VNO-20201231
00008996892020財年錯誤沃納多房地產有限責任公司00010407652020美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-GAAP：會計標準更新201409成員美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-GAAP：會計標準更新201409成員P1Y2023-102023-102025-012025-012020-122020-09錯誤錯誤錯誤00008996892020-01-012020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689交易所：XNYS美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310000899689交易所：XNYSVNO：SeriesKPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689交易所：XNYSVNO：SeriesLPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689交易所：XNYSVNO：SeriesMPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689交易所：XNYSVNO：SeriesNPferredStockMember2020-01-012020-12-31Iso4217：美元00008996892020-06-30Xbrli：共享00008996892020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2020-06-3000008996892019-12-3100008996892018-12-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMER2020-12-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMER2019-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember2020-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember2019-12-310000899689VNO：CumulativeRedeemablePferredUnitMember2020-12-310000899689VNO：CumulativeRedeemablePferredUnitMember2019-12-310000899689SRT：備用件成員2020-12-310000899689SRT：備用件成員2019-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0000899689VNO：RentalRevenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：RentalRevenueMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：RentalRevenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMember2018-01-012018-12-3100008996892019-01-012019-12-3100008996892018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2019-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310000899689Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：SeriesNPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SeriesNPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2020-01-012020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2020-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2018-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-01-012019-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2019-01-012019-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2017-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2017-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2017-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2017-12-3100008996892017-12-3100008996892017-01-012017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2017-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2017-12-310000899689Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-01-012018-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：SeriesGIPferredStockMember2018-01-012018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：SeriesGIPferredStockMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：SeriesGIPferredStockMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-12-310000899689US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員2018-01-012018-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689SRT：Partnership InterestMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689SRT：Partnership InterestMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689VNO：CumulativeRedeemablePferredUnitMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689VNO：CumulativeRedeemablePferredUnitMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689SRT：備用件成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689SRT：備用件成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：SeriesNPferredStockMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SeriesNPferredStockMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2020-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2017-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：SeriesGIPferredStockMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)VNO：SeriesGIPferredStockMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：SeriesGIPferredStockMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：ClassAUnitsOwnedByVornadoMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMember美國-公認會計準則：非控制性利益成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：AllOtherExceptRealEstateFundMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：首選股票成員VNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Moynihan TrainHallMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：Farley PostOfficeJointVentureMemberVNO：VornadoRealtyLpMember2018-01-012018-12-31Xbrli：純0000899689VNO：OperatingPartnership Member2020-01-012020-12-31UTR：SQFT0000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員SRT：OfficeBuildingMember2020-12-31VNO：屬性0000899689VNO：New YorkSegmentMemberSRT：RetailSiteMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-31VNO：單位0000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：ResidentialPropertiesMember2020-12-31VNO：房間0000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：HotelPennsylvaniaMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：紐約大都會地區成員VNO：AlexandersIncMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LexingtonAvenue731成員VNO：紐約大都會地區成員VNO：AlexandersIncMember2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：芝加哥成員VNO：MerchandiseMartChagoMember2020-12-310000899689VNO：SanFrancisco MemberVNO：OtherSegmentMemberVNO：FiveFiveFiveCalifornia StreetMemberSRT：OfficeBuildingMember2020-12-31VNO：建築0000899689VNO：SanFrancisco MemberVNO：OtherSegmentMemberVNO：FiveFiveFiveCalifornia StreetMemberSRT：OfficeBuildingMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMemberVNO：OtherSegmentMember2020-12-310000899689VNO：HotelPennsylvaniaMember2020-01-012020-12-31VNO：員工0000899689VNO：COVID19成員2020-04-300000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceLLCM成員VNO：COVID19成員2020-04-300000899689VNO：HotelPennsylvaniaMemberVNO：COVID19成員2020-04-300000899689VNO：VornadoRealtyTrustMemberVNO：COVID19成員2020-04-300000899689VNO：VornadoRealtyTrustMemberVNO：COVID19成員美國-GAAP：次要事件成員2021-02-100000899689VNO：非管理成員董事會受託人成員VNO：COVID19成員2020-04-010000899689VNO：COVID19成員2020-01-012020-12-310000899689SRT：最小成員數2020-01-012020-12-310000899689SRT：最大成員數2020-01-012020-12-310000899689VNO：普通收入成員2019-01-012019-12-310000899689VNO：LongTermCapitalGainMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：普通收入成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：LongTermCapitalGainMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：PropertyRentalsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：HotelPennsylvaniaMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：TradeShowsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LeaseRevenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：TenantServicesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：RentalRevenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ManagementAndLeasingFeesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMemberVNO：OtherSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：New YorkSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：OtherSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：PropertyRentalsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：HotelPennsylvaniaMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：TradeShowsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LeaseRevenueMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：TenantServicesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：RentalRevenueMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ManagementAndLeasingFeesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMemberVNO：OtherSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：New YorkSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：OtherSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：PropertyRentalsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：PropertyRentalsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：HotelPennsylvaniaMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：TradeShowsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TradeShowsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LeaseRevenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：LeaseRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：TenantServicesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TenantServicesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：RentalRevenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：RentalRevenueMemberVNO：OtherSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ManagementAndLeasingFeesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：ManagementAndLeasingFeesMemberVNO：OtherSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：New YorkSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FeeAndOtherIncomeMemberVNO：OtherSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember2018-01-012018-12-310000899689Vno:VornadoCapitalPartnersRealEstateFundMember2020-12-310000899689Vno:VornadoCapitalPartnersRealEstateFundMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:CrownePlazaTimesSquareHotelJointVentureMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：CrownePlazaTimeSquareHotelMemberVno:CrownePlazaTimesSquareHotelJointVentureMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689Vno:CrownePlazaTimesSquareHotelJointVentureMember2020-06-090000899689Vno:CrownePlazaTimesSquareHotelJointVentureMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-06-092020-06-090000899689Vno:CrownePlazaTimesSquareHotelJointVentureMember2020-12-31VNO：投資0000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2020-12-312020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMemberVNO：VornadoRealtyTrustMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2019-12-312019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2019-12-310000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2020-01-230000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2020-01-232020-01-230000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2019-03-310000899689VNO：VornadoRealtyTrustMemberVNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2020-12-310000899689VNO：投資者成員VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVNO：PercentageForFirstFiveYearsMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVno:IncreaseinPercentageAfterFifthAnniversaryMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：投資者成員VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2019-04-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2019-04-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2019-04-012019-04-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2020-12-310000899689Us-gaap:MajorityOwnedSubsidiaryUnconsolidatedMemberVNO：PropertyManagementFeeMember2020-01-012020-12-310000899689Us-gaap:MajorityOwnedSubsidiaryUnconsolidatedMemberVNO：PropertyManagementFeeMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVNO：BuildingMaintenanceServiceMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2020-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2018-12-310000899689SRT：RetailSiteMemberVNO：LexingtonAvenuePropertyMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：AlexandersIncMember2020-09-130000899689SRT：RetailSiteMemberVNO：LexingtonAvenuePropertyMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：AlexandersIncMember2020-09-142020-09-140000899689SRT：RetailSiteMemberVNO：LexingtonAvenuePropertyMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：AlexandersIncMember2020-09-140000899689SRT：RetailSiteMemberVNO：LexingtonAvenuePropertyMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：AlexandersIncMember2020-12-310000899689VNO：TheAlexanderMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：AlexandersIncMemberSRT：ApartmentBuildingMember2020-10-23VNO：公寓_單元0000899689VNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：RegoPark2PropertyMemberVNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-31Iso4217：美元UTR：SQFT0000899689VNO：LexingtonAvenue731成員VNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：CommonArea731LexingtonAvenueMemberVNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMemberVNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMemberVNO：AlexandersIncMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：BuildingMaintenanceServiceMemberVNO：AlexandersIncMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2019-12-310000899689VNO：PartiallyOwnedOfficeBuildingsMember2020-12-310000899689VNO：PartiallyOwnedOfficeBuildingsMember2019-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2019-12-310000899689VNO：OtherEquityMethodInvestmentsMember2020-12-310000899689VNO：OtherEquityMethodInvestmentsMember2019-12-310000899689VNO：SevenWest34thStreetMember2020-12-310000899689VNO：SevenWest34thStreetMember美國公認會計準則：其他責任成員2020-12-310000899689VNO：SevenWest34thStreetMember美國公認會計準則：其他責任成員2019-12-310000899689VNO：EightFiveTenthAvenueMember2020-12-310000899689VNO：EightFiveTenthAvenueMember美國公認會計準則：其他責任成員2020-12-310000899689VNO：EightFiveTenthAvenueMember美國公認會計準則：其他責任成員2019-12-310000899689美國公認會計準則：其他責任成員2020-12-310000899689美國公認會計準則：其他責任成員2019-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：PartiallyOwnedOfficeBuildingsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：PartiallyOwnedOfficeBuildingsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：PartiallyOwnedOfficeBuildingsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OtherEquityMethodInvestmentsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherEquityMethodInvestmentsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OtherEquityMethodInvestmentsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberVNO：OneFiveFourZeroBroadway Member2020-01-012020-12-310000899689VNO：OneParkAvenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：SixSixSixFithAvenueMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：SixFourZeroFithAvenueMember2020-12-310000899689VNO：SevenWest34thStreetMember2020-12-310000899689美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2020-12-310000899689美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2019-12-310000899689美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMember2020-12-310000899689VNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMember2018-10-012020-12-3100008996892020-12-312020-12-310000899689Vno:BelowMarketLeasesNetOfAboveMarketLeasesMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:BelowMarketLeasesNetOfAboveMarketLeasesMember2019-01-012019-12-310000899689Vno:BelowMarketLeasesNetOfAboveMarketLeasesMember2018-01-012018-12-310000899689Vno:BelowMarketLeasesNetOfAboveMarketLeasesMember2020-12-310000899689VNO：其他已識別無形資產成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：其他已識別無形資產成員2019-01-012019-12-310000899689VNO：其他已識別無形資產成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：其他已識別無形資產成員2020-12-310000899689VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-02-280000899689VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-02-270000899689US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-02-282020-02-280000899689VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-12-310000899689VNO：3月份到期2022成員VNO：SevenSeventyBroadwayMortgageLoanMemberSRT：OfficeBuildingMember2020-08-120000899689VNO：PENN11成員VNO：2023年10月到期成員SRT：OfficeBuildingMember2020-10-150000899689VNO：PENN11成員VNO：2023年10月到期成員SRT：OfficeBuildingMember2020-10-152020-10-150000899689VNO：PENN11成員VNO：2023年10月到期成員SRT：OfficeBuildingMember2020-12-31VNO：擴展0000899689VNO：PENN11成員VNO：2023年10月到期成員SRT：OfficeBuildingMember2020-10-140000899689VNO：2021年2月到期VNO：BorgataHotelAndCasinoMember2020-11-022020-11-020000899689VNO：2021年2月到期VNO：BorgataHotelAndCasinoMember2020-11-020000899689VNO：FixedRateMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2020-12-310000899689VNO：FixedRateMember美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2019-12-310000899689美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：VariableRateMember2020-12-310000899689美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員VNO：VariableRateMember2019-12-310000899689美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2020-12-310000899689美國-美國公認會計準則：抵押貸款成員2019-12-310000899689VNO：SeniorUnsecuredNotesMember2020-12-310000899689VNO：SeniorUnsecuredNotesMember2019-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員2020-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員2019-12-310000899689VNO：UnsecuredRevolvingCreditFacilitiesMember2020-12-310000899689VNO：UnsecuredRevolvingCreditFacilitiesMember2019-12-310000899689Vno:SeniorUnsecuredDebtAndUnsecuredRevolvingCreditFacilitiesMember2020-12-310000899689Vno:SeriesD16CumulativeRedeemablePreferredUnitMember2020-12-310000899689Vno:SeriesD16CumulativeRedeemablePreferredUnitMember2019-12-310000899689Vno:SeriesD17CumulativeRedeemablePreferredUnitMember2020-12-310000899689Vno:SeriesD17CumulativeRedeemablePreferredUnitMember2019-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember2018-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember2020-01-012020-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember2019-01-012019-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember美國-GAAP：CapitalUnitClassAMER2020-01-012020-12-310000899689SRT：Partnership InterestMember美國-GAAP：CapitalUnitClassAMER2019-01-012019-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689SRT：備用件成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2020-03-310000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2020-06-300000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2020-09-300000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2019-12-180000899689VNO：VornadoRealtyTrustMember2019-12-182019-12-180000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-03-310000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-06-300000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-09-300000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-150000899689美國-GAAP：CapitalUnitClassAMERVNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-152020-01-150000899689VNO：VornadoRealtyLpMember2020-01-152020-01-150000899689VNO：SeriesNPferredStockMember2020-11-242020-11-240000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMemberVNO：SeriesNPferredStockMember2020-11-240000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMemberVNO：SeriesNPferredStockMember2020-11-242020-11-240000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMemberVNO：SeriesNPferredStockMember2020-12-310000899689US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember美國-GAAP：系列APreferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember美國-GAAP：系列APreferredStockMember2020-12-310000899689US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember美國-GAAP：系列APreferredStockMember2019-12-310000899689VNO：SeriesKPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SeriesKPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-12-310000899689VNO：SeriesKPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2019-12-310000899689VNO：SeriesLPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SeriesLPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-12-310000899689VNO：SeriesLPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2019-12-310000899689VNO：SeriesMPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SeriesMPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-12-310000899689VNO：SeriesMPferredStockMemberUS-GAAP：RedeemablePferredStockMember2019-12-310000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMemberVNO：SeriesNPferredStockMember2020-01-012020-12-310000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMemberVNO：SeriesNPferredStockMember2019-12-310000899689US-GAAP：RedeemablePferredStockMember2020-12-310000899689Vno:ProRataShareOfNonConsolidatedSubsidiariesOciMember2019-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-12-310000899689Vno:OtherChangesInAccumulatedComprehensiveIncomeLossMember2019-12-310000899689Vno:ProRataShareOfNonConsolidatedSubsidiariesOciMember2020-01-012020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:OtherChangesInAccumulatedComprehensiveIncomeLossMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:ProRataShareOfNonConsolidatedSubsidiariesOciMember2020-12-310000899689Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-12-310000899689Vno:OtherChangesInAccumulatedComprehensiveIncomeLossMember2020-12-310000899689Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310000899689Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310000899689Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310000899689Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310000899689VNO：RestrictedCashMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：其他資產成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：PartiallyOwnedPropertiesMember2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2019-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2019-12-310000899689VNO：RestrictedCashMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：其他資產成員2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：最小成員數US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：最小成員數US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2019-12-310000899689美國-GAAP：RealEstateFundsMember2018-12-310000899689VNO：延期補償計劃資產成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：延期補償計劃資產成員2019-12-310000899689VNO：延期補償計劃資產成員2018-12-310000899689VNO：延期補償計劃資產成員2019-01-012019-12-310000899689VNO：延期補償計劃資產成員2020-12-310000899689美國-GAAP：應收貸款成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數美國-GAAP：應收貸款成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員美國-GAAP：應收貸款成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember美國-GAAP：應收貸款成員2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：加權平均成員Vno:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember美國-GAAP：應收貸款成員2020-12-310000899689美國-GAAP：應收貸款成員2019-12-310000899689美國-GAAP：應收貸款成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：應收貸款成員2020-12-310000899689美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：OtherDebtMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：FloatingMemberVNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：FloatingMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVNO：SevenSeventyBroadwayMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVNO：SevenSeventyBroadwayMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVno:EightEightEightSeventhAvenueMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVno:EightEightEightSeventhAvenueMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310000899689美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：OtherDebtMember2019-12-310000899689美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員2019-12-310000899689US-GAAP：MeasurementInputCapRateMember2020-12-310000899689US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2020-12-310000899689美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310000899689美國-GAAP：房地產會員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberUS-GAAP：MeasurementInputCapRateMember2020-09-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2020-09-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-09-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-09-300000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：房地產會員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-09-300000899689VNO：FithAvenue和TimesSquareJVMember美國-GAAP：房地產會員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-09-300000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberVNO：SeniorUnsecuredNotesMember2020-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員VNO：SeniorUnsecuredNotesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberVNO：SeniorUnsecuredNotesMember2019-12-310000899689US-GAAP：公允價值輸入級別2成員VNO：SeniorUnsecuredNotesMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689美國-GAAP：不安全債務成員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2020-01-012020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員VNO：SeniorUnsecuredTermLoanMember2019-01-012019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2019-01-012019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMember2020-01-012020-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVno:EightEightEightSeventhAvenueMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-01-012019-12-310000899689US-GAAP：InterestRateSwapMemberVNO：SevenSeventyBroadwayMortgageLoanMember美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：FullValueAwardsMemberVNO：A2019OmnibusSharePlanMemberSRT：最大成員數2020-12-310000899689VNO：A2019OmnibusSharePlanMemberSRT：最大成員數VNO：NotFullValueAwardsMember2020-12-310000899689VNO：FullValueAwardsMember2020-12-310000899689VNO：OutPerformanceUnitsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OutPerformanceUnitsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OutPerformanceUnitsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OutPerformancePlanMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlanMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：OutPerformancePlanMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員2018-01-012018-12-310000899689美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-01-012020-12-310000899689美國-公認會計準則：受限的股票成員2019-01-012019-12-310000899689美國-公認會計準則：受限的股票成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：PerformanceConditionedAOLTIPUnitsMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：PerformanceConditionedAOLTIPUnitsMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：PerformanceConditionedAOLTIPUnitsMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：OutPerformanceUnitsMember2020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlanMember2020-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2020-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員2020-12-310000899689美國-公認會計準則：受限的股票成員2020-12-310000899689VNO：PerformanceConditionedAOLTIPUnitsMember2020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2018MemberVNO：絕對成員2018-03-152018-03-150000899689VNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-300000899689SRT：ExecutiveOfficerMemberVNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-300000899689VNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-302020-03-300000899689VNO：RelativeMemberVNO：SNLUSOfficeREITIndexMemberVNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-302020-03-300000899689VNO：RelativeMemberVNO：SNLUSRetailIndexMemberVNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-302020-03-300000899689VNO：OutPerformancePlan2020MemberVNO：絕對成員2020-03-302020-03-30VNO：組件0000899689SRT：最大成員數VNO：OutPerformancePlan2020MemberVNO：絕對成員2020-03-302020-03-300000899689VNO：RelativeMemberVNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-302020-03-300000899689VNO：RelativeMemberSRT：最大成員數VNO：OutPerformancePlan2020Member2020-03-302020-03-300000899689VNO：OutPerformancePlan2018MemberVNO：絕對成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：RelativeMemberVNO：SNLUSOfficeREITIndexMemberVNO：OutPerformancePlan2018Member2018-01-012018-12-310000899689VNO：RelativeMemberVNO：SNLUSRetailIndexMemberVNO：OutPerformancePlan2018Member2018-01-012018-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2018Member2018-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2018Member2018-01-012018-12-310000899689VNO：RelativeMemberVNO：OutPerformancePlan2018Member2018-01-012018-12-310000899689VNO：RelativeMemberSRT：最大成員數VNO：OutPerformancePlan2018Member2018-01-012018-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2020Member2020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2020Member2020-01-012020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2018Member2020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2018Member2020-01-012020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2017成員2020-12-310000899689VNO：OutPerformancePlan2017成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員2019-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員SRT：最小成員數2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：員工股票期權成員SRT：最大成員數2020-01-012020-12-310000899689VNO：PerformanceConditionedAOLTIPUnitsMember2019-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2019-12-310000899689VNO：AOLTIPUnitsMember2018-12-310000899689SRT：最小成員數VNO：AOLTIPUnitsMember2020-01-012020-12-310000899689SRT：最大成員數VNO：AOLTIPUnitsMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2019-01-012019-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2018-01-012018-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2019-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2020-12-310000899689Vno:RestrictedOperatingPartnershipUnitsPlanMember2018-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-12-310000899689美國-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2018-12-310000899689VNO：SixZeroEightFithAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：SixZeroEightFithAvenueMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：獨立廣場成員2020-12-310000899689VNO：SixZeroEightFithAvenueMember2019-04-012019-06-300000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2019-01-012019-12-310000899689Vno:PennsylvaniaRealEstateInvestmentTrustMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：LexingtonRealtyTrustMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：LexingtonRealtyTrustMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：LexingtonRealtyTrustMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：其他成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：其他成員2019-01-012019-12-310000899689VNO：其他成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：MezzanineLoanMember2018-01-012018-12-310000899689VNO：SeniorUnsecuredNotesDue2022成員VNO：SeniorUnsecuredNotesMember2019-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberSRT：OfficeBuildingMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberSRT：RetailSiteMember2020-12-310000899689美國-GAAP：養老金計劃定義的福利成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：養老金計劃定義的福利成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：養老金計劃定義的福利成員2018-01-012018-12-310000899689VNO：MultiployerPlansHealthcare BenefitMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：MultiployerPlansHealthcare BenefitMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：MultiployerPlansHealthcare BenefitMember2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310000899689VNO：DiseaseCoverageMember2020-12-310000899689VNO：AllRiskAndRentalValueMember2020-12-310000899689VNO：地震加州房產成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：地震加州房產成員2020-12-310000899689VNO：恐怖行為成員2020-12-310000899689VNO：恐怖行為成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：未認證的恐怖行為成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：NbcrMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：NbcrMember2020-12-310000899689VNO：NbcrMemberVNO：PpicMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：NbcrMemberVNO：PpicMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember美國-GAAP：一般責任成員2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberVNO：PropertyandDevelopmentActivitiesMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberVNO：PropertyandDevelopmentActivitiesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberVNO：恐怖行為成員2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberVNO：恐怖行為成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：未認證的恐怖行為成員VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember2020-12-310000899689VNO：未認證的恐怖行為成員VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ThreeFourFIveMontgmeryStreetMemberVNO：Regus PLCM成員的副手2018-07-310000899689VNO：RegusPLCMemberVNO：ThreeFourFIveMontgmeryStreetMember2018-07-310000899689Vno:NewYorkCityEconomicDevelopmentCorporationMember2011-11-300000899689Vno:NewYorkCityEconomicDevelopmentCorporationMember2011-11-012011-11-300000899689Vno:NewYorkCityEconomicDevelopmentCorporationMember2020-01-012020-12-310000899689Vno:NewYorkCityEconomicDevelopmentCorporationMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMember美國-GAAP：Corporation JointVentureMember2020-12-310000899689VNO：Farley Officeand RetailBuildingMemberSRT：關聯實體成員2020-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2020-12-310000899689VNO：InterStates PropertiesMember2020-12-310000899689VNO：AlexandersIncMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：InterStates PropertiesMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：InterStates PropertiesMember2019-01-012019-12-310000899689VNO：InterStates PropertiesMember2018-01-012018-12-31VNO：細分市場0000899689VNO：New YorkSegmentMember2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMember2019-12-310000899689VNO：OtherSegmentMember2019-12-310000899689VNO：OneTwoNineZeroAvenueOfamericasMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：OneTwoNineZeroAvenueOfamericasMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeFiveZeroParkAvenueMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeFiveZeroParkAvenueMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OnePennPlazaMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OnePennPlazaMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：HundredWest33rdStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：HundredWest33rdStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFiveZeroWest34thStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFiveZeroWest34thStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：TwoPennPlazaMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：TwoPennPlazaMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：NuretyParkAvenueMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：NuretyParkAvenueMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓會員VNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓會員VNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：SevenSevenZeroBroadway成員VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：SevenSevenZeroBroadway成員VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：EightEightEightEightSeventhAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：EightEightEightEightSeventhAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ElevenPennPlazaMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：ElevenPennPlazaMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：NineZeroNineThirdAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：NineZeroNineThirdAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：OneFiveZeroEast58thStreetMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：OneFiveZeroEast58thStreetMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FiveNineFiveMadisonAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FiveNineFiveMadisonAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeThreeZeroWest34thStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeThreeZeroWest34thStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：8ightTwoEightto850MadisonAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：8ightTwoEightto850MadisonAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LexingtonAvenue715RetailMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：LexingtonAvenue715RetailMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：FourSevenEightto 486 Broadway MemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：FourSevenEightto 486 Broadway MemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：FourUnionSquareSouthMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：FourUnionSquareSouthMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：MoynihanOfficeBuildingMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：MoynihanOfficeBuildingMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：Two60xtyEleventhAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：Two60xtyEleventhAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：FiveOneZero5thAvenueMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：FiveOneZero5thAvenueMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：SixZeroSixBroadwayMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：SixZeroSixBroadwayMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：FortyFultonStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：FortyFultonStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourFourThreeBroadway Member2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourFourThreeBroadway Member2020-01-012020-12-310000899689VNO：FortyEast66thStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：FortyEast66thStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFiveFiveSpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFiveFiveSpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourThreeFive7thAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourThreeFive7thAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：SixNineTwoBroadwayMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：SixNineTwoBroadwayMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員Vno:OneThreeOneToOneThreeFiveWestThirtyThreeMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員Vno:OneThreeOneToOneThreeFiveWestThirtyThreeMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：ThreeZeroFourCanalStreetMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：ThreeZeroFourCanalStreetMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：SixSevenSevento 679 MadisonAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：SixSevenSevento 679 MadisonAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：OneOneThreeOneThirdAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：OneOneThreeOneThirdAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourThreeOne7thAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FourThreeOne7thAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OneThreeEight142West32ndStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：OneThreeEight142West32ndStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeThreeFourCanalStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：ThreeThreeFourCanalStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：NineSixSixThirdAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：NineSixSixThirdAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFourEightSpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OneFourEightSpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：One50tySpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：One50tySpringStreetMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：OneThreeSevenWest33rdStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：OneThreeSevenWest33rdStreetMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：8ightTwoFive7thAvenueMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：8ightTwoFive7thAvenueMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FiveThreeSeven26thStreetMember2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員VNO：FiveThreeSeven26thStreetMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：ThreeThreeNineGreenwichMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：ThreeThreeNineGreenwichMemberVNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-01-012020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：OtherIncludingSignageMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：New YorkSegmentMemberVNO：曼哈頓成員2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaMemberSTPR：紐約2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約VNO：ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMember2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約VNO：ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：ParamusMemberSTPR：新澤西州2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：ParamusMemberSTPR：新澤西州2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：HotelPennsylvaniaParamusMember2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：MerchandiseMartChagoMemberSTPR：IL2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：MerchandiseMartChagoMemberSTPR：IL2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：MerchandiseMartIl527WKinzieChicago MemberSTPR：IL2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：MerchandiseMartIl527WKinzieChicago MemberSTPR：IL2020-01-012020-12-310000899689VNO：皮爾斯92和94成員VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689VNO：皮爾斯92和94成員VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約2020-01-012020-12-310000899689VNO：TotalMerchandiseMartMemberVNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689STPR：CAVNO：OtherSegmentMemberVNO：FiveFiveFiveCalifornia StreetMember2020-12-310000899689STPR：CAVNO：OtherSegmentMemberVNO：FiveFiveFiveCalifornia StreetMember2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：TwoTwoZeroCentralParkSouthSiteMemberSTPR：紐約2020-01-012020-12-310000899689VNO：BorgataLandMemberVNO：OtherSegmentMemberSTPR：新澤西州2020-12-310000899689VNO：BorgataLandMemberVNO：OtherSegmentMemberSTPR：新澤西州2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：40East66thResidentialMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：40East66thResidentialMemberSTPR：紐約2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：SixSevenSeven679 MadisonMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：SixSevenSeven679 MadisonMemberSTPR：紐約2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：安納波利斯成員STPR：MD2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：安納波利斯成員STPR：MD2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：WayneTowneCenterMemberSTPR：新澤西州2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberVNO：WayneTowneCenterMemberSTPR：新澤西州2020-01-012020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約SRT：OtherPropertyMember2020-12-310000899689VNO：OtherSegmentMemberSTPR：紐約2020-12-310000899689Vno:LeaseholdImprovementsEquipmentAndOtherMember2020-12-310000899689美國-GAAP：本土成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：本土成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：本土成員2018-01-012018-12-310000899689美國-GAAP：建築改進成員2020-01-012020-12-310000899689美國-GAAP：建築改進成員2019-01-012019-12-310000899689美國-GAAP：建築改進成員2018-01-012018-12-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
形式10-K
☒根據1934年證券交易法令第13或15(D)條提交的年報
截至本財年：十二月三十一日, 2020
 
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期 至 
委託文件編號：001-11954(沃納多房地產信託公司)
委託文件編號：001-34482(沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.))

沃納多房地產信託基金
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)
沃納多房地產信託基金馬裏蘭州22-1657560
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)特拉華州13-3925979
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
第七大道888號紐約紐約10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212)894-7000
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
註冊人 每節課的標題 交易代碼註冊的交易所名稱
沃納多房地產信託基金 實益普通股，每股面值0.04美元 VNO紐約證券交易所
  累計可贖回受益優先股
利息，清算優先權每股25.00美元：		  
沃納多房地產信託基金 5.70%系列K VNO/PK紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金 5.40%系列L VNO/PL紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.25%系列MVNO/PM紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.25%系列NVNO/PN紐約證券交易所
根據該法第12(G)條登記的證券：
註冊人 每節課的標題
沃納多房地產信託基金A系列實益可轉換優先股，清算優先權每股50.00美元
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.) 有限合夥權益的A類單位


根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
 
沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：是  ☑*☐*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是的。☐      不是的  ☑
 
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
 
沃納多房地產信託基金：是的。☐      不是的  ☑*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是的。☐      不是的  ☑
 
勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。
 
沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：是  ☑*☐*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是  ☑*☐ 
  
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405條)第405條要求提交的每個互動數據文件。

沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：是  ☑*☐*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是  ☑*☐ 

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“非加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
首席執行官沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)：
☑ 大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐規模較小的報告公司
☐新興成長型公司
首席執行官沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：
☐大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐規模較小的報告公司
☐新興成長型公司

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐ 

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

沃納多房地產信託基金：是的。☑*☐*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是的。☑*☐ 
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
 
沃納多房地產信託基金：是的。☐*☑*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是的。☐*☑

由Vornado Realty Trust的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為#美元，即由Vornado Realty Trust的高級管理人員和受託人以外的人持有。6,727,146,0002020年6月30日。

截至2020年12月31日，共有191,354,679沃納多房地產信託公司已發行的實益普通股。

Vornado Realty L.P.的A類有限合夥權益單位沒有公開市場。根據Vornado Realty Trust普通股的2020年6月30日收盤價(在贖回A類單位時可以發行)，由Vornado Realty L.P.的非關聯公司持有的A類單位的總市值為$，即由Vornado Realty Trust及其高級管理人員和受託人以外的人持有。396,866,0002020年6月30日。

引用成立為法團的文件

第三部分：Vornado Realty Trust股東年會的委託書部分將於2021年5月20日舉行。


解釋性註釋
 
本報告綜合了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告。除非另有説明或上下文另有規定，否則提及的“Vornado”指的是馬裏蘭州房地產投資信託公司(“REIT”)的Vornado Realty Trust，而提及的“Operating Partnership”指的是特拉華州的有限合夥企業Vornado Realty L.P.。凡提及“公司”、“我們”、“我們”和“我們”，統稱為Vornado、運營合夥企業以及由Vornado合併的那些子公司。
經營合夥企業是我們開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。Vornado是營運合夥的唯一普通合夥人，亦是營運合夥92.8%的有限合夥人，作為營運合夥的唯一普通合夥人，Vornado獨家控制營運合夥的日常管理。
根據營運合夥的有限合夥協議，單位持有人可隨時出示其A類單位以供贖回(但須受發行單位時商定的限制所規限，而這些限制可能會在一段時間內限制此類權利)。A類單位可以向運營合夥公司申請贖回，以換取現金；Vornado可以根據其選擇承擔這一義務，並在一對一的基礎上向持有者支付現金或Vornado普通股。由於一直流通的Vornado普通股數量等於Vornado擁有的A類單位數量，因此每個A類單位的贖回價值相當於一股Vornado普通股的市值，每季度分配給一名A類單位持有人的股息相當於支付給Vornado普通股股東的季度股息，因此這種一對一的交換比率會受到特定的調整，以防止稀釋。Vornado通常預計，它將選擇在每次這樣的展示中發行普通股以進行贖回，而不是讓運營合夥企業支付現金。隨着每一次這樣的交換或贖回，Vornado在運營夥伴關係中的所有權百分比都將增加。此外，每當Vornado發行普通股而不是收購經營合夥公司的A類單位時，Vornado必須將其收到的任何淨收益貢獻給經營合夥公司，經營合夥公司必須向Vornado發行同等數量的經營合夥公司的A類單位。這種結構通常被稱為傘式合夥房地產投資信託基金(UPREIT)。
該公司認為，將Vornado的Form 10-K年度報告和運營夥伴關係合併到這份單一報告中可提供以下好處：
•加強投資者對沃納多和運營夥伴關係的瞭解，使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式來看待整個企業，並運營企業；
•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的陳述，因為披露的大部分內容既適用於沃納多，也適用於運營夥伴關係；以及
•在編制一份合併報告而不是兩份單獨報告方面創造了時間和成本效益。
該公司認為，在沃納多和經營合夥公司作為一家合併公司運營的背景下，瞭解沃爾納多和經營合夥公司之間的幾個不同之處是很重要的。經營夥伴關係的財務結果合併到Vornado的財務報表中。除了在運營夥伴關係中的投資外，Vornado沒有任何重大資產、負債或業務。除涉及Vornado證券的交易外，運營合夥企業(Operating Partnership)而不是Vornado通常執行所有重要的業務關係。運營夥伴關係幾乎持有沃納多的所有資產。運營合夥企業負責企業的運營，其結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除Vornado發行股權所得款項淨額(貢獻予經營合夥企業資本以換取經營合夥企業的A類合夥單位)及Vornado發行債券所得的淨收益(貢獻予經營合夥企業以換取經營合夥企業的債務證券(視何者適用而定))外，經營合夥企業產生本公司業務所需的所有剩餘資本。這些來源可能包括營運資金、經營活動提供的現金淨額、循環信貸安排下的借款、發行有擔保和無擔保的債務和股權證券，以及出售某些財產所得的收益。


為了幫助投資者更好地瞭解Vornado和Operating Partnership之間的主要區別，本報告中有關Vornado和Operating Partnership的某些信息已分開，如下所述：
•第五項登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券；
•項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括每個實體的具體信息(如適用)；以及
•項目8.包括沃納多房地產信託公司和沃納多房地產公司的以下具體披露的財務報表和補充數據：
•附註11.可贖回的非控股權益
•注12.股東權益/合夥人資本
•注15.股票薪酬
•注19.(虧損)每股收益/A類單位(虧損)收益
本報告還包括單獨的第二部分，項目9A。控制和程序部分以及單獨的附件31和32分別為Vornado和運營合夥企業提供了認證，以確定必要的認證已經完成，並且Vornado和運營合夥企業符合1934年“證券交易法”規則13a-15或規則15d-15和“美國法典”第18編第1350節的規定。


索引
項目：財務信息：頁碼
第一部分：
1.
業務
7
1A.
危險因素
10
1B.
未解決的員工意見
22
2.
特性
23
3.
法律程序
29
4.
礦場安全資料披露
29
第二部分。
5.
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
29
6.
選定的財務數據
30
7.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
31
7A.
關於市場風險的定量和定性披露
59
8.
財務報表和補充數據
60
9.
會計與財務信息披露的變更與分歧
118
9A.
管制和程序
118
9B.
其他資料
122
第三部分。
10.
董事、高管與公司治理(1)
122
11.
高管薪酬(1)
122
12.
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜(1)
123
13.
某些關係和相關交易，以及董事獨立性(1)
123
14.
首席會計費及服務(1)
123
第四部分。
15.
展品、財務報表明細表
123
16.
表格10-K摘要
133
簽名
134
____________________
(1)這些項目之所以全部或部分被省略，是因為經營合夥企業的唯一普通合夥人沃納多將根據1934年“證券交易法”下的第14A條，在2020年12月31日之後不遲於120天向證券交易委員會提交一份最終的委託書，其中部分內容通過引用併入本文。

5

前瞻性陳述
本文中包含的某些陳述構成前瞻性陳述，這一術語在修訂後的1933年“證券法”第27A節和修訂後的1934年“證券交易法”第21E節中有定義。前瞻性陳述並不是業績的保證。它們代表了我們的意圖、計劃、期望和信念，並受到許多假設、風險和不確定因素的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的大不相同。在這份10-K表格年度報告中，您可以通過搜索諸如“近似”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”或其他類似表述，找到其中的許多表述。我們還注意到以下前瞻性表述：就我們的開發和再開發項目而言，預計完工日期、預計項目成本和將要完成的成本；以及對未來資本支出的估計、向普通股和優先股東以及經營合夥企業分配的紅利。決定這些和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。有關可能對前瞻性陳述的結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲“項目1A”。在本年度報告Form 10-K中列出“風險因素”。
目前，最重要的因素之一是新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、運營業績、現金流、經營業績以及它已經並可能繼續對我們的租户、全球、國家、地區和地方經濟和金融市場以及整個房地產市場產生的影響。新冠肺炎大流行的影響程度將取決於未來的事態發展，包括大流行的持續時間，目前高度不確定，但影響可能是實質性的。此外，請注意，新冠肺炎大流行將增加“項目1A”中確定的許多風險。在本年度報告Form 10-K中列出“風險因素”。
對於這些陳述，我們要求“1995年私人證券訴訟改革法案”中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。謹此告誡您不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至本年度報告10-K表格的日期或通過引用併入的任何文件的日期。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容均明確地受到本節所含或提及的警告性聲明的限制。我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映本年度報告(Form 10-K)日期之後發生的事件或情況。

6

第一部分


第一項：商業銀行業務
Vornado是一家完全整合的房地產投資信託基金，通過特拉華州有限合夥企業Operating Partnership開展業務，其在物業中的幾乎所有權益都由運營合夥企業持有。因此，Vornado的現金流和向股東支付股息的能力取決於運營合夥企業的現金流及其直接和間接子公司首先履行對債權人義務的能力。截至2020年12月31日，Vornado是運營合夥企業的唯一普通合夥人，擁有運營合夥企業普通有限合夥企業權益的約92.8%。
我們目前擁有以下產品的全部或部分：
紐約：
•33處物業中2060萬平方英尺的曼哈頓寫字樓；
•65處物業中270萬平方英尺的曼哈頓街頭零售空間；
•曼哈頓10處住宅物業中的1,989套；
•賓夕法尼亞酒店，有1,700間客房，位於賓夕法尼亞市中心的第七大道和第33街(由於新冠肺炎大流行，自2020年4月1日起關閉)；
•亞歷山大公司(“Alexander‘s”)(紐約證券交易所代碼：ALX)32.4%的權益，該公司在大紐約大都市區擁有7處物業，包括列剋星敦大道731號，即130萬平方英尺的彭博L.P.總部大樓；
•賓夕法尼亞地區及時代廣場的指示牌；及
•樓宇維修服務有限公司(“BMS”)是一家全資子公司，為我們的建築物和第三方提供清潔和安全服務。
其他房地產和投資：
•芝加哥370萬平方英尺的MART；
•在加利福尼亞州大街555號擁有70%的控股權，這是一座位於舊金山金融區的三棟辦公樓綜合體，總面積180萬平方英尺；
•我們的房地產基金Vornado Capital Partners擁有25.0%的權益。我們是該基金的普通合夥人和投資管理人。該基金正處於清盤階段；以及
•其他房地產和投資。
目標和戰略
我們的經營目標是使沃納多的股東價值最大化。我們打算通過繼續奉行我們的投資理念，並通過以下方式執行我們的經營戰略來實現這一目標：
•保持一支優秀的運營和投資專業團隊和企業家精神；
•投資於特定市場的房地產，比如我們認為資本升值可能性很高的紐約市；
•以低於重置成本的折扣價收購優質物業，並有較大潛力提高租金；
•發展和重建物業，以增加回報和最大化價值；以及
•投資於有重要房地產成分的運營公司。
我們預計將使用內部產生的資金和資產出售收益，以及進入公共和私人資本市場，為我們的增長、收購和投資提供資金。我們還可能提供Vornado普通股或優先股或運營合夥單位，以換取財產，並可能在未來回購或以其他方式回購這些證券。
性情
我們在2020年內完成了以下銷售交易：
•出售位於中央公園南220號的35個公寓單位所得的淨收益10.5億元(“220 CPS”)；以及
•$28 出售我們所有6,250,000股賓夕法尼亞州房地產投資信託公司的普通股，淨收益為100萬美元。
融資
2020年，我們完成了以下融資交易：
•無擔保定期貸款餘額從7.5億美元增加到8億美元；
•百老匯770號7億美元的抵押貸款延長至2022年3月；
•PENN11再融資5億美元；
•3.5億美元抵押貸款，首付5000萬美元，延期至2025年8月，位於列剋星敦大道731號的零售共管公寓(利息32.4%)；
•發行3億美元5.25%的N系列累計可贖回優先股；
•為有312個單位的亞歷山大大廈(32.4%的權益)提供9,400萬元融資；以及
•在博爾加塔酒店和賭場綜合體的一部分下，我們的土地上償還了5250萬美元的抵押貸款。
7

發展及重建開支
220中央公園南
我們正在完成一座住宅共管公寓大樓的建設，該大樓有397,000平方英尺的實用面積，每平方英尺的價格為220cps。該項目的開發成本(不含土地成本)預計約為14.8億美元，其中截至2020年12月31日已支出14.55億美元。
賓夕法尼亞學區
法利
我們95%的合資企業(5%由關聯公司(“關聯”)擁有)正在開發Farley Office and Retail，其中將包括大約844,000平方英尺的可出租商業空間，其中包括大約730,000平方英尺的辦公空間和大約114,000平方英尺的餐廳和零售空間。該項目的總開發成本估計約為11.2億美元，增加9000萬美元，這主要是由於預計寫字樓、餐廳和零售空間的租户改善津貼增加所致。截至2020年12月31日，已支出791,994,000美元，減少了8800萬美元的歷史性税收抵免投資者貢獻(按我們的份額)。
該合資企業與紐約州的一個實體帝國開發公司(“ESD”)簽訂了一項開發協議，以建造毗鄰的莫伊尼漢火車大廳，沃納多和相關公司各自保證了合資企業的義務。該合資企業與斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建築商(“斯堪斯卡”)簽訂了設計建造合同，根據合同，他們代表合資企業建造莫伊尼漢列車大廳。截至2020年12月31日，斯堪斯卡基本上完成了建設，從而履行了對ESD的這一義務。根據ASC 842-40-55的規定，我們在合併資產負債表上合併的合資企業在施工期間租賃了整個物業，並要求確認莫伊尼漢列車大廳的所有開發支出。因此，由政府機構資助的開發支出被列示為“莫伊尼漢列車大廳開發支出”，相應的債務記入我們合併資產負債表中的“莫伊尼漢列車大廳債務”。2020年12月31日，莫伊尼漢列車大廳基本完工後，不屬於合資企業商業空間的部分物業從與ESD的租賃中分離，我們從綜合資產負債表中刪除了“莫伊尼漢列車大廳開發支出”和抵銷的“莫伊尼漢列車大廳債務”。
PENN1
我們正在重新開發PENN1，這是一座254.5萬平方英尺的寫字樓，位於第34街第七大道和第八大道之間。在2020年12月，我們與大都會運輸局(下稱“大都會運輸局”)簽訂協議，在PENN1的範圍內監督賓夕法尼亞站的長島鐵路大堂(下稱“大堂”)的重建工作。斯堪斯卡美國民用東北公司將根據一份價值3.96億美元的固定價格合同進行重新開發，該合同由MTA提供資金。在重建方面，我們與都會區達成協議，擴闊大堂，以紓緩擠迫情況，並以15,000平方尺的屋後空間換取22,000平方尺的零售臨街空間。我們PENN1項目的總開發成本預計為4.5億美元，增加1.25億美元，這主要是因為增加了ConCourse零售再開發項目和可持續發展計劃，包括安裝三層玻璃高能效窗户和實施電氣化計劃，使PENN1能夠獲得更多清潔的可再生電力。截至2020年12月31日，已支出167,894,000美元。
PENN2
我們正在重新開發PENN2，這是一座1795,000平方英尺(擴建後)的寫字樓，位於第七大道西側31街和33街之間。該項目的開發成本預計為7.5億美元，其中截至2020年12月31日已支出9121.9萬美元。
我們還在賓夕法尼亞地區進行全區範圍的改善。這些改進的開發成本預計為1億美元，其中截至2020年12月31日已支出1961.8萬美元。
其他
我們正在重新開發位於蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺的甲級寫字樓，這是我們位於舊金山加利福尼亞州街555號建築羣的一部分(70.0%的權益)，位於加利福尼亞州和鬆樹街的拐角處。這個項目的開發成本估計約為6600萬美元，其中我們的份額為4600萬美元。截至2020年12月31日，已花費55,261,000美元，其中我們的份額為38,683,000美元。
我們正在重新開發位於第七大道825號的一座16.5萬平方英尺的寫字樓，位於第53街和第七大道的拐角處(50.0%的權益)。這項計劃的重建費用估計約為3,000萬元，其中我們分擔的費用為1,500萬元。截至2020年12月31日，已花費26,508,000美元，其中我們的份額為13,254,000美元。
我們還在評估我們在曼哈頓的某些物業的其他開發和再開發機會，特別是賓夕法尼亞地區。
不能保證上述項目將如期完成或在預算內完成。
8

競爭
我們與大量房地產投資者、業主和開發商競爭，其中一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是租金、售價、地點的吸引力、物業的質素和廣度，以及所提供的服務質素。我們的成功取決於全球、國家、地區和當地經濟的趨勢，現有和潛在租户和客户的財務狀況和經營業績，資金的可用性和成本，建設和翻新成本，税收，政府法規，立法，人口和就業趨勢。有關這些因素的更多信息，請參見第1A項中的“風險因素”。
分段數據
我們在以下可報告細分市場運營：紐約和其他。與這些可報告細分市場相關的截至2020年12月31日、2019年和2018年的年度財務信息載於附註 24 – 段信息在本年度報告10-K表格中加入我們的綜合財務報表。
季節性 
我們的收入和支出在今年受到季節性因素的影響，這會影響季度淨收益、現金流和運營資金，從而影響本季度與上一季度的比較。從歷史上看，紐約部門在今年第一季度和第三季度經歷了更高的公用事業成本。
租户佔收入的10%以上。
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的任何一年裏，我們的租户佔總收入的比例都沒有超過10%。
某些活動：
我們的收購和投資不是基於按物業類型進行的具體分配。從歷史上看，我們持有我們的房產是為了長期投資；然而，在情況允許的情況下，我們投資組合中的房產可能會被出售或以其他方式處置。此外，我們並沒有採取政策，限制可投資於某一特定物業或物業類別的資產額或百分比。一般來説，我們的活動由沃納多董事會審查，並可能在沒有我們股東或運營合夥單位持有人投票的情況下不時修改。“
人力資本資源
截至2020年12月31日，我們大約有2899名員工，其中包括(I)246名公司員工；(Ii)紐約部門的2568名員工，其中包括主要為我們的紐約物業提供清潔、安全和工程服務的全資子公司Building Maintenance Services LLC的1,997名員工；賓夕法尼亞酒店的422名員工，以及租賃和物業管理部門的149名員工；以及(Iii)MART的85名員工。上述不包括部分擁有的實體的員工。
我們繼續奉行我們的投資理念，並通過保持一支優秀的運營和投資專業團隊以及企業家精神來執行我們的運營戰略。我們珍視員工是我們最大的資產，為了培養他們的才華和成長，我們提供培訓和教育，促進職業和個人發展，並鼓勵創新和參與。
主要執行辦公室：
我們的主要執行辦公室位於紐約第七大道888號，郵編：10019；電話：894-7000.
我們網站上提供的材料如下：
我們根據1934年《證券交易法》第13(A)、15(D)或16(A)節提交或提交的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告及其修正案，以及關於高級管理人員、受託人或10%實益擁有人的Form 3、4和5報告的副本，在以電子方式提交或提供後，可在合理可行的情況下儘快通過我們的網站(www.vno.com)免費獲取。我們的網站還提供審計委員會章程、薪酬委員會章程、公司治理和提名委員會章程、商業行為和道德準則以及公司治理準則的副本。如果這些章程或守則或準則有任何更改，我們的網站上也會提供更改的副本。我們還可以直接免費獲得這些文件的副本。我們的網站還包括其他財務和非財務信息，包括某些非GAAP財務指標，這些都不是本Form 10-K年度報告的一部分。我們還可以根據要求免費獲取我們根據1934年《證券交易法》提交的文件的副本。
9

第1A項。*風險因素**
可能對我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響的重大因素概述如下。我們將Vornado和Operating Partnership的股權和債務證券稱為我們的“證券”，將擁有Vornado的股票或Operating Partnership的單位或兩者的投資者稱為我們的“股權持有人”。本文描述的風險和不確定性可能並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響。請參閲本文第6頁所載的“前瞻性陳述”。
與我們的財產和行業相關的風險
我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流已經並預計將繼續受到最近的新冠肺炎疫情的不利影響，其影響可能對我們來説是實質性的。
由於新冠肺炎大流行和為遏制病毒傳播而採取的預防措施，我們的業務已經並預計將繼續受到不利影響。2020年3月，我們的“非必要”零售租户被勒令暫時關閉，雖然基本上所有租户都在2020年6月下旬重新開業，但入住率和其他限制繼續存在，這些限制影響了他們全面恢復運營的能力，並影響了他們的財務健康。我們的辦公樓仍然開放，我們的許多寫字樓租户都在遠程辦公。MART的貿易展從2020年3月開始被取消，預計將在2021年恢復。2020年4月，我們關閉了賓夕法尼亞酒店。雖然我們相信租户須根據租約繳付租金，而我們亦已就某些租户根據租約未繳交租金展開法律訴訟，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户提供延遲租金及減免租金。
聯邦、州和地方法規也可能影響我們收取租金或執行拖欠租金的補救措施的能力。我們的某些租户已經並可能繼續因新冠肺炎疫情而招致重大成本或損失，和/或招致與就地避難所訂單、隔離、感染或其他相關因素相關的其他責任，這些因素可能會對他們及時或根本無法向我們付款的能力產生不利影響。經歷經濟狀況惡化的租户可能不願意或無法及時支付租金，或者根本沒有。由於新冠肺炎大流行帶來的潛在趨勢，租户還可能重新評估他們的長期物理空間需求，包括在家工作的員工數量增加，通過電子商務購物的增加，技術創新和有關物理空間需求的新規範。
新冠肺炎大流行也已經並可能繼續在全球範圍內造成嚴重的經濟、市場或其他方面的破壞。由於大流行，銀行貸款、資本和其他金融市場的狀況可能會惡化，我們獲得資本和其他資金來源的渠道可能會受到限制，我們的債務與資產價值的比率可能會惡化，這可能會對未來借款、續貸或再融資的可用性和條款產生不利影響。此外，大流行導致的全球、國家、地區和當地經濟狀況的惡化可能最終會降低我們整個投資組合的入住率和/或租金水平，因為租户減少或推遲他們的支出，這可能會導致可用於運營成本、償還債務和分配給股東的現金流減少，影響可能是巨大的。此外，我們的房地產資產價值可能會下降，這可能會導致未來的非現金減值費用，影響可能是實質性的。
新冠肺炎大流行對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情(以及任何其他冠狀病毒株)爆發的持續時間、蔓延和強度，以及政府對此做出的反應，包括疫苗的效力(包括持續時間)和分發情況，所有這些都是不確定和難以預測的。由於形勢的發展速度，我們目前無法估計這些因素對我們業務的最終影響，但對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流的不利影響可能是巨大的。
我們的很大一部分物業位於紐約市大都會地區，受到該地區固有的經濟週期和風險的影響。“
2020年，我們約87%的淨營業收入(NOI，一項非GAAP衡量標準)來自位於紐約市大都市區的物業。我們可能會繼續將未來收購、開發和再開發的很大一部分集中在這一地區。*房地產市場受到經濟低迷的影響，我們無法預測經濟狀況在短期或長期內將如何影響這一市場。紐約市大都市區的經濟下滑或房地產市場下滑，包括新冠肺炎疫情的影響，已經並可能繼續損害我們的財務業績和物業價值。*除了一般影響國民經濟狀況的因素外，影響該地區經濟狀況的因素包括：
•媒體、廣告、專業服務、金融、科技、零售、保險和房地產行業的財務業績和生產率；
•企業裁員或裁員；
•房地產供過於求或需求減少；
•行業放緩；
•企業搬遷；
•不斷變化的人口結構；
•增加在家工作和使用替代工作場所；
10

•前往我們市場的國內和國際遊客數量的變化(包括世界貨幣相對強勢的變化和新冠肺炎大流行的結果)；
•紐約州和紐約市政府以及地方運輸部門的財政狀況，特別是由於新冠肺炎疫情的影響；
•基礎設施質量；以及
•税率的變化或州税和地方税扣除額的處理。
我們不可能確保對未來的預測的準確性，也不可能確保我們集中的地理區域(更廣泛地説，是美國)或這些地區的房地產市場的經濟和投資氣候趨勢的影響。地方、國家或全球經濟下滑可能會對我們的房產價值、我們的業務和盈利能力產生負面影響。
我們面臨着影響一般零售環境和紐約市零售環境的風險。
我們的某些物業是曼哈頓的零售物業。到2020年，我們大約15%的NOI來自曼哈頓零售物業。因此，這些物業受到一般和紐約市零售環境的影響，包括寫字樓和住宅入住率、消費者支出水平和消費者信心、曼哈頓旅遊業、恐怖主義威脅、來自在線零售商、其他零售商和直銷商場的日益激烈的競爭，以及技術變革對零售環境的總體影響。這些因素可能會對我們零售租户的財務狀況產生不利影響，或導致這些租户破產，以及零售商在我們的零售環境中租用空間的意願。這些因素可能會對我們零售租户的財務狀況產生不利影響，或導致這些租户破產，以及零售商願意在我們的零售環境中租賃空間。這些因素可能會對我們零售租户的財務狀況產生不利影響，或導致這些租户破產，以及零售商在我們的零售環境中租用空間的意願這可能會對我們的物業價值、我們的業務和盈利能力產生不利影響。
我們的業績和投資價值受到與我們的房地產資產和房地產行業相關的風險的影響。
我們房地產的價值和在美國的投資價值會根據一般經濟和房地產行業的情況而波動。這些情況也可能對我們的收入和現金流產生不利影響。
影響我們房地產投資價值的因素包括：
•全球、國家、地區和地方的經濟狀況；
•來自其他可用空間的競爭，包括合用辦公空間和轉租；
•區域內空間供過於求或房地產需求減少等因地制宜的情況；
•我們的物業管理得有多好；
•開發和/或重新開發我們的物業；
•市場租金的變動；
•由於網上購物的競爭加劇，對我們的零售租户和我們物業的零售空間需求的影響；
•與物業改善和租賃相關的時間和成本；
•我們能否將增加的經營成本全部或部分轉嫁給租户；
•房地產税和其他費用的變化；
•州和地方政府在預算範圍內運作的能力；
•租户和用户(如顧客和購物者)是否認為房產有吸引力；
•消費者偏好的變化對零售商和零售商店價值產生不利影響；
•由於技術、經濟條件和商業環境的影響，租户的空間使用情況發生了變化；
•租户的財務狀況，包括租户破產或違約的程度；
•涉及美國的任何武裝衝突或針對美國的恐怖襲擊或個人在公共場所的暴力行為的後果；
•寫字樓房地產的發展趨勢；
•在可接受的條件下或完全不能獲得融資；
•通貨膨脹或通貨緊縮；
•利率波動；
•我們獲得足夠保險的能力；
•區劃法律和税收的變化；
•政府監管；
•根據環境或其他法律或法規可能承擔的責任；
•自然災害；
•一般競爭因素；
•氣候變化；以及
•流行病。
我們收到的租金或銷售收益以及我們物業的入住率可能會因為這些因素中的任何一個發生不利變化而下降。如果租金收入、銷售收入和/或入住率下降，我們通常預計現金會減少。
11

可用於支付運營成本、償還債務和分配給股權持有人。此外，我們的一些主要開支，包括按揭還款、房地產税和維修費，一般不會因有關租金下降而下降。
恐怖襲擊可能會對我們房產的價值和我們產生現金流的能力造成不利影響。
我們在紐約市、芝加哥和舊金山都會區有大量投資。為了應對恐怖襲擊或感知到的恐怖主義威脅，這些地區的租户可能會選擇將他們的企業遷往美國人口較少、知名度較低的地區，這些地區可能被認為不太可能成為未來恐怖活動的目標，選擇光顧這些地區的企業的客户也會減少。反過來，這會導致這些地區對空間的需求減少，這可能會增加我們物業的空置率，迫使我們以不太優惠的條件出租空間。此外，我們可能會遇到安全、設備和人員成本增加的情況。因此，我們的物業價值以及我們的收入和現金流水平可能會大幅下降。
自然災害和氣候變化的影響可能會對我們運營的地區產生集中影響，並可能對我們的業績產生不利影響。
我們的投資集中在紐約、芝加哥和舊金山大都會地區。包括地震、風暴、龍捲風、洪水和颶風在內的自然災害可能會對我們的財產和周圍環境或地區造成重大破壞。“全球變暖”的潛在不利後果，包括海平面上升，也可能對我們的財產和我們經營的大都市地區的經濟產生類似的影響。政府抗擊氣候變化的努力可能會影響我們酒店的運營成本。隨着時間的推移，這些情況可能會導致我們的大樓對辦公空間的需求下降，或者我們根本無法運營這些大樓。氣候變化也可能對我們的業務產生間接影響，因為它增加了我們認為可以接受的財產保險的成本(或使其不可用)，增加了我們物業的能源成本，並要求我們在尋求維修和保護我們的物業免受此類風險時花費資金。這些虧損、成本或業務中斷可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。
現在和未來的美國聯邦税收改革立法可能會對REITs的總體、我們運營的地理市場、我們的股票交易和我們的運營結果產生積極和消極的影響，影響方式很難預測。
2017年減税和就業法案(簡稱2017年法案)代表着全面的税制改革立法，對企業和個人税率、税收計算以及國際税收規則做出了重大改變。作為房地產投資信託基金，如果我們遵守管理房地產投資信託基金的各種税收規定，我們通常不需要支付適用於普通公司的聯邦税。然而，股東通常被要求為房地產投資信託基金(REIT)的股息繳税。2017年法案和未來的税改立法可能會影響我們的股價，或者影響股東和潛在投資者如何看待對REITs的投資。例如，2017年法案中公司税率的降低可能會降低REIT結構相對於未組織為REITs的公司的吸引力。此外，雖然2017年法案的某些內容不會直接影響我們作為房地產投資信託基金的地位，但它們可能會對我們運營所在的地理市場以及我們的租户產生正面和負面的影響，這是很難預料的。例如，2017年法案中對某些州和地方税的扣除額的限制，可能會使在税率較高的司法管轄區運營比在税率較低的司法管轄區運營更不可取。2017年法案和其他立法的整體影響還取決於未來可能發佈的解釋和法規。這可能會受到政府管理部門變動的影響，未來的指導可能會對我們產生不利影響。
房地產是一個競爭激烈的行業，這種競爭可能會對我們產生不利影響。
我們與大量房地產投資者、業主和開發商競爭，其中一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是租金、售價、地點的吸引力、物業的質素和廣度，以及所提供的服務質素。基本上，我們所有的物業都面臨來自同一市場類似物業的競爭，這可能會對我們在這些物業收取的租金和我們的經營業績產生不利影響。
我們依靠以經濟優惠的條件將空間出租給租户，並向可能無力支付的租户收取租金。
我們的財務業績在很大程度上依賴於以經濟優惠的條件將我們物業中的空間出租給租户。此外，由於我們的大部分收入來自房地產租賃，如果我們的大量租户無法支付租金，或者如果我們無法以優惠的條件維持入住率水平，我們的收入、可用於償還債務的資金和可用於分配給股權持有人的資金將會減少。如果租客不支付租金，我們可能無法立即行使房東的權利，並可能招致大量的法律和其他費用。由於新冠肺炎的流行，聯邦、州和地方的法規已經影響了我們收取租金或執行拖欠租金的補救措施的能力。即使我們能夠強制執行我們的權利，租户也可能沒有可收回的資產。此外，在有限的情況下，我們已經同意並可能繼續同意為某些租户提供延期租金和減租。
我們可能會受到寫字樓房地產趨勢的不利影響。
到2020年，我們大約83%的噪聲來自我們的寫字樓物業。在家辦公、靈活的工作時間安排、開放式工作場所、視頻會議和電話會議正變得越來越普遍，特別是因為有了新冠肺炎
12

大流行。這些做法可能會使企業減少辦公空間需求。在一些企業中，利用共享辦公空間和共同工作空間的趨勢也在增加。如果這種做法持續下去，隨着時間的推移，可能會侵蝕對寫字樓的整體需求，進而對入住率、租金和物業估值構成下行壓力。
當租約到期時，我們可能無法續簽租約或重新出租空間。
當我們的租户決定租約到期後不再續簽時，我們可能無法轉租空間。即使租户續約或我們可以轉租，續約或轉租的條款，包括租金和其他優惠、物業改善的成本和租賃佣金等，也可能不如期滿租約的條款優惠。此外，租户使用空間的變化可能會影響我們更新或重新出租空間的能力，而不需要在翻新或重新設計相關物業的內部配置時產生大量成本。如果我們不能及時續簽租約或以類似的費率轉租空間，或者如果我們在續租或重新出租空間時產生重大成本，我們的現金流以及償還債務和向股權持有人支付股息和分派的能力可能會受到不利影響。
租户的破產或資不抵債可能會減少我們的收入、淨收入和可用現金。
我們不時會有一些租户宣佈破產，其他租户將來可能會宣佈破產或資不抵債。一個主要租户的破產或資不抵債可能會導致我們的收入下降和運營困難，包括租賃剩餘的財產。因此，主要租户的破產或資不抵債可能導致淨收益和可用於償還債務或向股權持有人分配的資金減少。
與我們的運營和戰略相關的風險
我們面臨着與房地產收購相關的風險。
我們過去曾進行收購，並打算繼續收購物業和物業投資組合，包括但不限於可能擴大我們規模並導致我們資本結構改變的大型投資組合。我們的收購活動及其成功受到以下風險的影響：
•即使我們簽訂了物業收購協議，我們也可能無法完成收購，因為我們支付了不可退還的定金，併產生了某些其他與收購相關的成本；
•我們可能無法以優惠條件或根本不能獲得或承擔收購融資；
•收購的財產可能無法達到預期效果；
•重新定位、重新開發或維護已收購物業的實際成本可能高於我們的估計，可能需要比預期更長的管理時間和注意力；
•收購協議可能包含接近尾聲的條件，包括完成令我們滿意的盡職調查，或其他不在我們控制範圍內的條件，這些條件可能無法得到滿足；
•收購的物業可能位於新的市場，在那裏我們可能面臨與缺乏市場知識或對當地經濟的瞭解、在該地區缺乏商業關係、與開設新的地區辦事處相關的成本以及不熟悉當地政府和許可程序的風險；
•我們可能通過收購所有權實體獲得房地產，這會使我們承擔該實體的風險，我們可能會承擔所收購的財產或公司的債務，其中一些我們在收購時可能並不知道；以及
•我們可能無法快速有效地將新的收購，特別是物業投資組合的收購，整合到我們現有的業務中，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。
我們未能及時以有利條件確定、談判、融資和完成此類收購，或未能運營收購物業以滿足我們的財務預期，任何延誤或失敗都可能阻礙我們的增長，並對我們產生不利影響，包括我們的財務狀況、經營業績、現金流和我們證券的市值。
我們面臨與物業重新開發和重新定位相關的風險，這些風險可能會對我們產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營業績。
我們繼續從事物業的重新開發和重新定位活動，因此，我們面臨一些風險，這些風險可能會對我們產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營業績。這些風險包括但不限於：(I)能否以優惠條件或完全不受限制地獲得融資和定價；(Ii)能否獲得並及時獲得分區和其他監管批准；(Iii)重新開發物業的入住率和租金可能出現波動，這可能導致我們的投資無利可圖；(Iv)啟動、搬遷和重新開發成本可能高於預期；(V)成本超支和過早完工(包括我們無法控制的風險，如天氣或勞動條件，或(Vi)如果我們在開始探索發展或重建機會後放棄發展或重建機會，可能無法收回已招致的開支；。(Vii)我們可能會把資金和管理時間花在未能完成的項目上；。(Viii)無法如期或根本不能完成物業的租賃，以致搬運或重建成本增加；及。(Ix)物業可能會以低於預期的租金出租。這些風險可能會導致大量意想不到的延誤或費用，並可能阻止啟動或完成
13

(C)任何可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流、我們普通股的市值以及履行我們的本金和利息義務以及向我們的股東進行分配的能力產生不利影響的重新開發活動或新開發項目實現的最終租金的任何情況，都可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流、我們普通股的市值以及向我們的股東進行分配產生不利影響。
我們不時會進行收購，未來我們可能會尋求進行一項或多項重大收購。宣佈此類重大收購可能會導致我們的證券價格迅速大幅下跌。
我們不時地進行收購，未來我們可能會尋求進行一項或多項重大收購，我們認為這些收購將使股東價值最大化。然而，我們宣佈一項或多項重大收購可能會導致我們的證券價格迅速大幅下跌。
房地產可能很難及時出售，這可能會限制我們的靈活性。
房地產投資的流動性相對較差。因此，我們可能在應對經濟或其他條件的變化時，迅速處置投資組合中的資產的能力有限，這些變化可能會對我們的營運資金來源和我們履行債務的能力產生不利影響。
我們可能不被允許處置某些物業或償還與這些物業相關的債務，否則我們可能希望這樣做，而不會招致額外的成本。*此外，當我們處置或出售資產時，我們可能無法將銷售收益再投資並獲得類似的回報。
作為收購物業或物業組合的一部分，我們可能會同意(過去也曾同意)在很長一段時間內不處置所收購的物業或減少抵押貸款債務，除非我們支付賣方由此產生的某些税費。這些協議可能會導致我們持有原本會出售的房產，而不會償還或再融資。此外，當我們處置或出售資產時，我們可能無法將銷售收益再投資，並賺取與出售資產產生的回報類似的回報。
我們不時地會這樣做，將來我們可能會尋求對我們無法獨家控制的公司進行投資。其中一些公司經營的行業與投資和經營房地產的風險不同。
我們不時地對我們可能無法控制的公司進行投資，未來我們可能會尋求進行投資，包括但不限於亞歷山大百貨、我們的第五大道和時代廣場合資企業，以及其他股權和貸款投資。雖然這些企業一般都有很大的房地產成分，但其中一些企業的經營方式與投資和經營房地產不同。因此，我們受制於這些行業的經營和財務風險，以及與缺乏控制相關的風險，例如與我們的合作伙伴或我們投資的實體的目標不同，或捲入糾紛，或直接或間接與這些合作伙伴或實體競爭。此外，我們依賴這些實體的內部控制和財務報告控制，如果它們未能保持有效性或未能遵守適用的標準，可能會對我們產生不利影響。
我們通過合資企業和私募股權房地產基金參與房地產活動，面臨風險。
我們目前通過與其他人士和實體的合資企業和私募股權房地產基金擁有物業，未來當我們認為情況需要使用此類結構時，可能會通過合資企業和基金收購或擁有物業。合資企業和基金投資涉及風險，包括：我們的合作伙伴可能在到期時拒絕出資，因此我們可能被迫出資以維持財產的價值；我們可能對我們的合作伙伴負責；我們的合作伙伴可能在任何時候的業務或經濟目標與我們的不一致；第三方可能因為我們的合作伙伴的身份而猶豫不決或拒絕與合資企業或基金進行交易；以及我們的合作伙伴可能會採取行動或拒絕同意，而不是我們的建議。吾等及吾等各自的合資夥伴可能各自有權觸發買賣、平倉或強制出售安排，這可能導致吾等在未經吾等同意或以不利條款進行交易的情況下，出售吾等權益或取得吾等合夥人權益，或出售標的資產。在某些情況下，合資企業和基金合作伙伴可能在我們的市場上存在利益衝突，這可能會造成利益衝突。這些衝突可能包括遵守房地產投資信託基金的要求，如果我們的任何合資企業或基金不符合房地產投資信託基金的要求，我們的房地產投資信託基金地位可能會受到威脅。如果我們的合作伙伴不履行他們對我們或我們的合資企業或基金的義務，或者他們採取的行動與合資企業或基金的利益不一致，我們可能會受到不利影響。
與我們的負債和獲得資金有關的風險
資本市場和經濟狀況可能會對我們的流動性、財務狀況和經營結果以及對我們債務和股權證券的投資價值產生重大影響。
有許多因素可以影響我們的債務和股票證券的價值，包括資本市場和經濟的狀況。由於經濟低迷、破產、裁員、裁員和成本削減，對寫字樓和零售空間的需求通常會在全國範圍內下降。政府的行動或不採取行動可能會對資本市場的狀況產生不利影響。信貸的成本和可用性可能會受到缺乏流動性的信貸市場和更廣泛的信貸利差的不利影響，這可能會對我們的流動性和財務狀況，包括我們的運營結果產生不利影響。以及我們租户的流動性和財務狀況。我們無法或我們的租户無法及時為即將到期的債務進行再融資，無法進入資本市場以滿足流動性需求，這可能會對我們的財務狀況和運營結果以及我們證券的價值產生重大影響。
14

我們可能無法獲得資金進行投資。
我們主要依靠外部融資來為我們的業務增長提供資金。這是因為經修訂的一九八六年國税法對房地產投資信託基金的其中一項規定是，該基金須將其應課税收入(不包括淨資本收益)的90%分配給股東。反過來，這又要求運營合夥企業向其單位持有人進行分配。另有一項要求是分配淨資本利得或支付公司税來代替淨資本利得。我們能否獲得債務或股權融資，取決於第三方是否願意放貸或進行股權投資，以及一般資本市場的狀況。雖然我們相信，在可見的將來，我們有能力為我們希望進行的任何投資提供資金，但我們不能保證會有新的資金，或以可接受的條件提供新的資金。有關我們可用的資金來源的信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”以及本年度報告中的合併財務報表附註(Form 10-K)。
我們依賴於直接和間接子公司的股息和分配。該等附屬公司的債權人及優先股持有人有權在附屬公司向吾等支付任何股息或分派前，獲得該等附屬公司應付予他們的款項。
Vornado的幾乎所有資產都是通過其運營合夥企業持有的，該運營合夥企業通過子公司持有其幾乎所有的資產和資產。運營合夥公司的現金流依賴於其子公司向其分配的現金，而Vornado的幾乎所有現金流都依賴於運營合夥公司向其分配的現金。Vornado的每一家直接和間接子公司的債權人有權在該子公司向其股權持有人進行分配之前，在到期和應付時向其支付該子公司對他們的債務。因此，經營合夥公司向其股權持有人進行分配的能力取決於其子公司首先履行其對債權人的義務，然後向經營合夥公司進行分配的能力。同樣，Vornado向其普通股和優先股持有者支付股息的能力取決於經營合夥企業首先履行其對債權人的義務並向其優先股持有人進行分配，然後向Vornado進行分配的能力。
此外，經營合夥公司優先股的持有人有權在向經營合夥公司的股權持有人(包括Vornado)支付分派之前獲得優先分派。因此，Vornado向其股權持有人支付現金股息和履行債務的能力取決於運營合夥企業首先履行其對債權人的義務，然後向其優先股持有人(包括Vornado)進行分配的能力。截至2020年12月31日，運營合夥企業有四個系列的優先股並非由Vornado持有，總清算價值為54,571,000美元。
此外，Vornado只有在債權人(包括貿易債權人和優先股權持有人)的債權得到滿足後，才能參與其任何直接或間接子公司在清算、重組或破產時的任何資產分配。
我們有大量的債務，這可能會影響我們未來的運營。
截至2020年12月31日，我們的合併抵押貸款和無擔保債務，不包括相關的保費、折扣和遞延融資成本，淨額為74億美元。我們面臨着通常與債務融資相關的風險，包括我們的運營現金流不足以滿足我們要求的償債能力的風險。如果市場或物業的發展，例如新競爭對手的加入或主要租户的流失，導致物業收入減少，我們的償債成本一般不會減少。如果發生這樣的事件，我們的運營可能會受到不利影響。如果一項物業被抵押以保證償還債務，而該物業的收入不足以償還該筆債務，則該物業可能會被抵押權人取消抵押品贖回權，導致收入損失和我們的總資產價值下降。
我們有未償還的債務，債務金額及其成本可能會增加，再融資可能無法以可接受的條件進行。
我們依靠擔保和無擔保、可變利率和非可變利率債務為收購和開發活動提供資金，並提供營運資金。如果我們不能在到期時獲得債務融資或對現有債務進行再融資，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。此外，我們現有債務的成本可能會增加，特別是在利率環境上升的情況下，我們可能無法以足夠的金額或可接受的條件對現有債務進行再融資。如果我們的債務的成本或金額增加，或者我們無法以足夠的金額或可接受的條件對債務進行再融資，我們將面臨信用評級下調和債務違約的風險，這可能會對我們產生不利影響。
如果不能有效對衝利率變化，可能會對經營業績產生不利影響。
我們用來管理部分利率波動敞口的利率對衝工具涉及風險，交易對手可能無法在這些安排下履行職責。此外，這些安排可能不能有效減少我們對利率變動的風險，當現有的利率對衝終止時，我們可能會增加進一步實施利率對衝的成本。如果不能有效地對衝利率變化，可能會對我們的經營業績產生不利影響。

15

我們債務工具中的契約可能會對我們的財務狀況以及我們的收購和開發活動產生不利影響。
我們物業的抵押包含習慣契約，例如那些限制我們在未經適用貸款人事先同意的情況下進一步抵押適用財產或停止承保的能力的契約。我們未來可能獲得的無擔保債務和債務可能包含對我們產生債務能力的慣常限制、要求和其他限制，包括根據我們的總債務與總資產的比率、我們的有擔保債務與總資產的比率、EBITDA與利息支出的比率以及固定費用的水平來限制我們的債務產生能力的契約，這些契約要求我們保持一定的無擔保資產與無擔保債務的比率。我們的借款能力取決於這些公約和其他公約的遵守情況。此外，不遵守我們的公約可能會導致適用債務工具的違約，我們可能會被要求用其他來源的資本償還這類債務，或將有擔保的財產的管有權交給貸款人。在這種情況下，我們可能無法獲得其他資金來源，或者只能以不具吸引力的條款獲得資金。
如果我們的信用評級被下調，可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們的信用評級以及分配給我們的債務證券和優先股的信用評級可能會根據我們的經營業績和財務狀況等因素而發生變化。這些評級由信用評級機構進行持續評估，如果評級機構認為情況需要採取行動，未來可能會更改或撤銷任何評級。此外，這些信用評級不是建議購買、出售或持有我們的普通股或任何其他證券。如果任何一家對我們的證券進行評級的信用評級機構下調或下調其信用評級，或任何一家信用評級機構表示已將任何此類評級列入可能下調或下調評級的觀察名單，或以其他方式表明其對該評級的展望為負面，這些行動可能會對我們的成本和資金供應產生重大不利影響，進而對我們的財務狀況、經營業績、現金流、證券的交易/贖回價格以及我們履行償債義務和償還債務的能力產生重大不利影響，從而影響我們的財務狀況、經營業績、現金流、證券的交易/贖回價格，以及我們履行償債義務和償還債務的能力，從而影響我們的財務狀況、經營業績、現金流、證券的交易/贖回價格，以及我們履行償債義務和償還債務的能力。
與我們的組織和結構相關的風險
沃納多修訂和重申的信託聲明(“信託聲明”)對其股票的所有權設定了限制。
一般而言，為使Vornado維持其根據國税法的REIT資格，Vornado實益權益流通股價值不得超過50%，在Vornado課税年度後半年度的任何時間，可由五名或更少個人直接或間接擁有。“國税法”為前一句所述包括某些類型實體的要求定義了“個人”。根據Vornado修訂後的信託聲明，任何人不得擁有任何類別的已發行普通股的6.7%或任何類別的已發行優先股的9.9%，但在Vornado採用這一限制之前持有普通股超過6.7%限制的人和其他經Vornado董事會批准的人除外。此外，我們的信託聲明包括對我們普通股和優先股所有權的限制，以保持我們作為1986年修訂後的美國國税法第897(H)(4)(B)條所指的“國內控制的合格投資實體”的地位。這些對可轉讓性和所有權的限制可能會推遲、阻止或阻止Vornado控制權的變更或其他可能涉及溢價或符合股權持有人最佳利益的交易。
馬裏蘭州一般公司法(“MgCl”)包含的條款可能會降低某些收購交易的可能性。
該條例對馬裏蘭州房地產投資信託基金與某些實益擁有該公司至少10%股份的人士(“有利害關係的股東”)之間的某些“業務合併”(包括合併、合併、換股，或在某些情況下，資產轉讓或發行股權證券)施加了條件和限制(除其他交易外，包括合併、合併、換股，或在某些情況下，資產轉讓或發行股權證券)。除非事先得到信託受託人董事會的批准，或者以其他方式獲得法規豁免，否則在最近一次利害關係股東成為利害關係股東之日起五年內，禁止此類企業合併。在此五年期限之後，與利害關係股東的企業合併必須：(A)經信託信託董事會推薦，及(B)以至少(I)有權投票的信託流通股的80%及(Ii)信託有權投票的流通股的三分之二(並非由將與之進行業務合併的有利害關係的股東持有)的贊成票通過，除非(其中包括)信託的普通股股東就其股份收取“公平價格”(按法規所界定)，而代價是以現金或與該有利害關係的股東以前為其股份支付的相同形式收取的。
在批准交易時，Vornado董事會可以規定，在批准交易時或之後，必須遵守董事會決定的任何條款和條件。Vornado董事會已通過一項決議，豁免Vornado與Vornado或其附屬公司的任何受託人或高級管理人員之間的任何業務合併。因此，Vornado或其附屬公司的任何受託人或高級管理人員都可以與Vornado進行業務合併關於與其他人的業務合併，《商業聯合規則》的業務合併條款可能具有延遲、推遲或阻止Vornado控制權變更或其他可能涉及溢價或符合我們股權持有人最佳利益的其他交易的效果。企業合併法規可能會阻止其他人試圖獲得對沃納多的控制權，並增加完成任何要約的難度。
16

MgCl的標題3，副標題8允許我們的董事會在沒有股東批准的情況下，無論我們的信託聲明或章程目前有什麼規定，都可以實施某些收購防禦措施，包括採用分類董事會或增加罷免受託人所需的投票權。這種收購抗辯可能會阻止第三方為我們提出收購建議，或者在可能為我們的普通股股東提供機會實現高於當時市場價格的溢價的情況下，推遲、推遲或阻止我們控制權的變更。
Vornado可能會以一種可能對某些收購交易的可能性產生不利影響的方式發行額外的股票。
沃納多的信託聲明授權董事會：
•促使Vornado發行額外的授權但未發行的普通股或優先股；
•在一個或多個系列中對任何未發行的優先股進行分類或重新分類；
•設置Vornado發行的任何分類或重新分類的股票的優先選項、權利和其他條款；以及
•在未經股東批准的情況下，增加Vornado可能發行的實益權益股票數量。
Vornado的董事會可以設立一系列優先股，其條款可能會推遲、阻止或阻止Vornado控制權的變更，從而推遲、阻止或阻止經營合夥企業的控制權變更，或其他可能涉及溢價或其他方面符合我們股權持有人最佳利益的交易，儘管Vornado董事會目前不打算設立一系列此類優先股。Vornado的信託聲明和章程包含其他條款，這些條款可能會推遲、阻止或阻止Vornado控制權的變更或其他可能涉及溢價或符合我們股權持有人最佳利益的交易。
我們可以在沒有得到股東批准的情況下改變我們的政策。
我們的運營和財務政策，包括有關收購房地產或其他公司、增長、運營、負債、資本化、股息和分配的政策，完全由Vornado董事會決定。因此，我們的股權持有人並不控制這些保單。
史蒂文·羅斯(Steven Roth)和州際地產(Interstate Properties)可能會對我們產生重大影響。他們和Vornado的一些其他受託人和官員在可能與我們競爭的其他實體中擁有權益或職位。
截至2020年12月31日，新澤西州普通合夥企業州際地產及其合夥人共實益持有Vornado實益權益普通股約7.0%，Alexander‘s普通股約26.1%，詳情如下：Steven Roth、David Mandelbaum和Russell B.Wight Jr.是州際地產的三個合夥人。羅斯先生是Vornado公司董事會主席兼首席執行官，Vornado是州際地產公司的執行普通合夥人，也是Alexander‘s公司的董事會主席和首席執行官，John Wight先生和Mandelbaum先生是Vornado公司的受託人和Alexander’s公司的董事。
由於這些利益重疊，羅斯先生和州際地產及其合作伙伴可能會對沃納多產生重大影響，從而對運營夥伴關係產生重大影響。此外，有關我們業務或財務結構的某些決定可能會在羅斯先生、曼德爾鮑姆先生和懷特先生以及州際地產公司和我們的其他股東之間產生利益衝突。此外，州際地產及其合作伙伴以及Alexander‘s目前和將來在房地產業務中從事的各種活動可能會導致與影響我們的事項有關的利益衝突，例如，這些實體或個人(如果有的話)可能會利用潛在的商機、這些實體的業務重點、這些實體進行投資的物業類型和地理位置、對物業和租户進行的或尋求進行的業務活動之間的潛在競爭、可能的公司交易(例如收購和其他戰略決策)。
我們根據一項管理協議管理和租賃州際地產的房地產資產，年費相當於年基本租金的4%和百分比租金。(見附註23-關聯方交易請參閲本年度報告Form 10-K中的綜合財務報表，以獲取更多信息。
亞歷山大餐廳和我們之間可能存在利益衝突。
截至2020年12月31日，我們擁有Alexander‘s已發行普通股的32.4%。Alexander’s是一家房地產投資信託基金(REIT)，擁有7處物業，位於大紐約大都市區。除了他們通過Vornado間接擁有的2.3%外，上文所述的州際地產(Interstate Properties)及其合作伙伴截至2020年12月31日擁有Alexander‘s已發行普通股的26.1%。羅斯先生是Vornado的董事會主席兼首席執行官，是州際地產的管理普通合夥人，也是Alexander‘s的董事會主席兼首席執行官。*Mr Wight和Mandelbaum是Vornado的受託人、Alexander’s的董事和州際地產的普通合夥人。*Mandakini Puri女士和Richard West博士是Vornado的受託人和Alexander‘s的董事。此外，我們的執行副總裁Matthew Iocco也是Vornado的董事會主席和首席執行官。此外，我們的執行副總裁Matthew Iocco也是Vornado的董事會主席和首席執行官。此外，Matthew Iocco先生是Vornado的董事和Alexander’s的普通合夥人。此外，我們的執行副總裁Matthew Iocco
我們根據管理、開發和租賃協議管理、開發和租賃Alexander的物業，根據這些協議，我們從Alexander‘s收取年費。這些協議在附註7中描述-對部分擁有實體的投資在本年度報告Form 10-K中加入我們的綜合財務報表。
17

與我們的普通股和經營合夥企業A類單位相關的風險
Vornado普通股的交易價格一直波動，可能還會繼續波動。
Vornado普通股的交易價格一直波動較大，可能會因為幾個因素而繼續大幅波動，其中許多因素都不在我們的控制範圍之內。此外，股市會受到影響許多公司股票市場價格的股價和交易量波動的影響，但這些廣泛的市場波動在過去和未來可能會對Vornado普通股的市場價格和運營夥伴關係的A類單位的贖回價格造成不利影響。特別是，自2020年3月以來，由於新冠肺炎疫情，我們普通股的市場價格受到了進一步的不利影響。這些因素包括：
•我們的財務狀況和業績；
•租户的財務狀況，包括租户破產或違約的程度；
•經營業績和財務狀況的實際或預期季度波動；
•我們的股利政策；
•房地產投資信託基金和房地產投資的總體聲譽，以及房地產投資信託基金股權證券與其他股權證券(包括其他房地產公司發行的證券和固定收益證券)相比的吸引力；
•股票和信貸市場的不確定性和波動性；
•利率波動；
•收入或盈利預估的變化，或財務分析師研究報告和建議的發佈，或評級機構對我們的證券或其他房地產投資信託基金採取的行動；
•未能達到分析師的收入或收益預期；
•新聞界或投資界的投機行為；
•我們或我們的競爭對手的戰略行動，如收購或重組；
•機構投資者對美國的興趣程度；
•賣空沃納多普通股和我們競爭對手股票的程度；
•競爭對手股價和經營業績的波動；
•一般金融和經濟市場狀況，特別是與房地產投資信託基金和其他房地產相關公司的市場狀況有關的發展情況；
•與業績無關的國內外經濟因素；
•税收法律法規的變化；以及
•本年度報告(Form 10-K)中其他地方提到的所有其他風險因素。
Vornado股價的大幅下跌可能會給我們的股東帶來重大損失。
Vornado有許多股票可供未來出售，這可能會損害其股票的市場價格和運營夥伴關係部門的贖回價格。
如果我們發行額外的股權證券，股權持有人的利益可能會被稀釋。截至2020年12月31日，Vornado已授權但未發行58,645,321股實益普通股，面值0.04美元，以及58,386,598股實益優先股，無面值；其中21,582,407股普通股預留供贖回A類經營合夥單位、可轉換證券和員工股票期權發行，11,200,000股優先股預留供優先經營合夥單位贖回時發行。*任何未預留的股份可不時在公開發行或私人發行或與收購相關的情況下發行。此外，保留的普通股和優先股在根據證券法註冊或根據證券法第2144條規則或其他可獲得的註冊豁免後在公開市場發行時可以出售。我們無法預測未來Vornado的普通股和優先股或經營合夥企業A類和優先股的銷售將對我們證券的市場價格產生的影響。
此外，根據馬裏蘭州法律，Vornado的董事會有權在沒有股東批准的情況下增加授權股份的數量。
我們關鍵人員的流失可能會損害我們的運營，並對我們的普通股和運營合夥企業A類單位的價值產生不利影響。
我們有賴於董事會主席兼Vornado首席執行官Steven Roth的努力。雖然我們相信我們可以找到他和其他關鍵人員的接班人，但失去他們的服務可能會損害我們的運營，並對我們的證券價值產生不利影響。
與合規相關的風險
Vornado可能無法獲得或保持REIT的資格，並可能被要求按公司税率繳納聯邦所得税。
儘管我們相信Vornado將保持有組織的狀態，並將繼續運營，以便有資格成為符合聯邦所得税目的的REIT，但Vornado可能無法保持這樣的資格。資格受高度技術性和複雜的“國內税法”條款的約束，對這些條款只有有限的司法或行政解釋，並取決於不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況。此外，立法，新規，行政
18

解釋或法院裁決可能會顯著改變相關税法和/或符合REIT資格的聯邦所得税後果。如果在任何納税年度，Vornado未能保持其作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，並且不符合法定救濟條款的條件，Vornado在計算我們的應税收入時不能扣除向股東的分配，並且必須按正常的公司税率為其應税收入支付聯邦所得税。應付的聯邦所得税將包括任何適用的替代最低税。如果Vornado必須支付聯邦所得税，那麼可用於分配給股權持有人和償還債務的金額將在所涉及的一年或多年內減少，Vornado將不需要在該納税年度和未來幾年向股東分配，直到它能夠獲得REIT資格並這樣做了。此外，Vornado還將在喪失資格的下一年的四個課税年度內被取消作為房地產投資信託基金的待遇，除非Vornado根據相關法律規定有權獲得減免。
我們可能會面臨不利的聯邦税務審計和聯邦税法的變化，這可能會增加我們的納税義務。
在正常業務過程中，我們擁有房地產的某些實體已經或可能接受税務審計。雖然我們認為我們有大量的論據支持我們的立場，但在某些情況下，沒有控制性的先例或解釋性的指導。不能保證審計不會以更高的頻率進行，也不能保證審計的最終結果不會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
因此，任何時候，管理REITs的美國聯邦所得税法或這些法律的行政解釋都可能被修改，包括與我們的酒店所有權結構有關的法律。我們無法預測任何新的美國聯邦所得税法律、法規或行政解釋，或對任何現有的美國聯邦所得税法、財政部法規或行政解釋的任何修正案是否或何時會被通過、頒佈或生效，任何此類法律、法規或解釋可能具有追溯性。Vornado、其應税REIT子公司和我們的證券持有人可能會受到美國聯邦所得税法、財政部法規或行政解釋的任何此類變化或任何新的不利影響。
我們可能會面臨不利的州和地方税務審計，以及州和地方税法的變化。
由於Vornado是有組織的，並符合REIT的資格，它通常不需要繳納聯邦所得税，但我們需要繳納某些州和地方税。在正常業務過程中，我們擁有房地產的某些實體已經或正在接受税務審計。雖然我們認為我們在正在進行的審計中有大量的論據支持我們的立場，但在某些情況下，對於爭議的具體問題沒有控制性的先例或解釋性指導。不能保證審計不會以更高的頻率進行，也不能保證審計的最終結果不會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
州和地方税收法律或法規不時發生變化，這可能會導致我們的納税義務增加。我們運營的州和市政當局的税收不足可能會導致此類變化的頻率和規模增加，包括法律、法規以及財產税和轉讓税的管理變化。如果發生這樣的變化，我們可能需要為我們的資產或收入支付額外的税款。這些增加的税收成本可能會對我們的財務狀況和經營結果以及可用於向我們的證券持有人支付紅利和分配的現金數額產生不利影響。
遵守或不遵守“美國殘疾人法”(“ADA”)或其他安全法規和要求可能會導致鉅額成本。
美國反興奮劑機構一般要求公共建築，包括我們的財產，符合與殘疾人進入和使用有關的某些聯邦要求。如果不遵守，可能會導致聯邦政府處以罰款，或向私人訴訟當事人支付損害賠償金，和/或向他們的律師支付律師費。*不時有人根據美國反興奮劑機構對我們的一些財產提出索賠，但到目前為止，這種索賠還沒有導致任何物質費用或責任。如果，根據美國反興奮劑機構，我們被要求在一個或多個項目中進行重大改建和資本支出。這可能會對我們的財務狀況和運營結果以及可供分配給股權持有人的現金數量產生不利影響。
我們的物業受到各種聯邦、州和地方監管要求的約束，例如州和當地的消防和生命安全要求。*如果我們不遵守這些要求，我們可能會被罰款或私人損害賠償。我們不知道現有的要求是否會改變，或者遵守未來的要求是否需要重大的意想不到的支出，這將影響我們的現金流和運營結果。‘我們不知道現有的要求是否會改變，或者遵守未來的要求是否需要重大的意想不到的支出，這將影響我們的現金流和運營結果。
我們可能會因遵守環境法而產生鉅額成本，環境污染可能會削弱我們租賃和/或出售房地產的能力。
我們的運營和物業受各種聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規涉及保護環境，包括空氣和水質量、危險或有毒物質以及健康和安全。根據一些環境法，房地產的現任或前任業主或經營者可能被要求調查和清理在物業中釋放的危險或有毒物質。所有者或經營者還可能對政府實體或第三方因污染而產生的財產損失或人身傷害以及調查和清理費用承擔責任。這些法律往往規定責任，而不考慮所有者或經營者是否知道物質的釋放或導致物質的釋放。這個
19

污染的存在或未能補救污染也可能削弱我們出售或租賃房地產或以房地產作為抵押品借款的能力。其他法律和法規管理室內和室外空氣質量，包括那些可能要求在損壞、拆除、翻新或改建時減少或移除含石棉材料的法律和法規，以及管理空氣中石棉纖維的排放和暴露的法律和法規。含多氯聯苯(PCBs)的含鉛油漆和某些電氣設備的維護和拆除也受聯邦和州法律的監管。我們還面臨着與人類接觸化學或生物污染物(如黴菌、花粉、病毒和細菌)有關的風險，這些污染物超過一定水平，可能與易感人羣的過敏或其他健康影響和症狀有關。我們的前身公司可能會對這些公司過去的活動承擔類似的法律責任。我們可能會因環境合規而被罰款，並被要求承擔上述受管制物質的補救行動或因環境污染或人類暴露在我們物業或從我們的物業中受到污染而提出的相關索賠的費用.
*我們的每一處物業都接受了不同程度的環境評估。到目前為止，這些環境評估還沒有揭示出任何對我們的業務有重大意義的環境狀況。然而，發現新的合規問題或未發現的污染區域、污染程度或已知範圍的變化、人類暴露在污染中或清理或合規要求的變化可能會給我們帶來巨大的成本。.
此外，我們可能會受到與自然資源或能源使用相關的成本或税收(如“碳税”)的影響，或由此增加的成本或税收。“這些成本或税收可能會增加我們的運營成本，並減少可用於支付債務或分配給股權持有人的現金。
一般風險
網絡事件的發生或我們網絡安全的缺陷，以及我們IT網絡和相關係統的其他中斷，可能會對我們的業務造成負面影響，因為它會導致我們的運營中斷，我們的機密信息受到損害，和/或我們的業務關係或聲譽受到損害，所有這些都可能對我們的財務業績產生負面影響。
我們面臨着與安全漏洞相關的風險，無論是通過網絡攻擊或通過互聯網進行的網絡入侵、惡意軟件、計算機病毒、電子郵件附件、從我們組織內部或外部訪問我們系統的人員，以及我們的IT網絡和相關係統的其他重大中斷。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵(包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子)。雖然我們沒有經歷過個別或總體的網絡事件，但我們過去也經歷過網絡攻擊，到目前為止，我們已經採取了預防性、偵測和應對措施，這些攻擊已經得到緩解。我們的IT網絡和相關係統對我們的業務運營和我們執行日常運營(包括管理我們的建築系統)的能力至關重要，在某些情況下，可能對我們某些租户的運營至關重要。儘管我們努力維護這些類型的IT網絡和相關係統的安全和完整性，並實施了各種措施來管理安全漏洞或中斷的風險，但不能保證我們的安全努力和措施將是有效的，也不能保證企圖的安全漏洞或中斷不會成功或造成破壞。未經授權的各方，無論是在公司內部還是外部，都可能通過人為錯誤、不當行為、欺詐、欺騙或其他形式的欺騙，包括闖入、使用偷來的憑證、社會工程、網絡釣魚、計算機病毒或其他惡意代碼，破壞或訪問我們的系統或與我們有業務往來的第三方的系統。, 以及類似的未經授權和破壞性篡改的手段。即使是受保護最好的信息、網絡、系統和設施仍然潛在地易受攻擊，因為在這種企圖的安全漏洞中使用的技術不斷髮展，通常直到針對目標啟動時才被識別，並且在某些情況下被設計為不被檢測到，並且實際上可能不被檢測到。因此，我們可能無法預料到這些技術，也無法實施足夠的安全屏障或其他預防措施，因此我們不可能完全降低這種風險。
涉及我們的IT網絡和相關係統的安全漏洞或其他重大中斷可能會擾亂我們的網絡和系統的正常運行，從而擾亂我們和/或我們某些租户的運營；導致未經授權訪問和銷燬、丟失、被盜、挪用或發佈我們或其他人的專有、機密、敏感或其他有價值的信息，其他人可能利用這些信息與我們競爭，或者可能使我們面臨第三方出於破壞性、破壞性或其他有害目的和結果而提出的損害索賠；導致我們無法維護我們所依賴的建築系統。我們需要大量的管理層關注和資源來補救由此造成的任何損害；使我們面臨違反合同、損害賠償、信貸、罰款、處罰、政府調查和執法行動或終止租約或其他協議的訴訟索賠；或者損害我們在租户和投資者中的聲譽。上述任何或全部情況都可能對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
網絡攻擊或系統故障可能會干擾我們遵守財務報告要求的能力，這可能會對我們產生不利影響。網絡攻擊還可能危及我們員工、租户、客户和供應商的機密信息。一次成功的攻擊可能會擾亂我們的業務運營，並對其產生實質性影響，包括破壞與租户、客户和供應商的關係。對我們信息安全系統的任何損害也可能導致違反適用的隱私和其他法律、重大的法律和財務風險、損害我們的聲譽、丟失或濫用信息(
20

可能屬於機密、專有和/或商業敏感性質)，以及對我們的安全措施失去信心，這可能會損害我們的業務。
收購競爭可能會減少我們可獲得的收購機會，並增加這些收購的成本。
當我們得到有吸引力的機會時，我們可能會獲得房產。我們可能面臨其他資本充裕的投資者對收購機會的競爭，包括上市和私人持有的REITs、私人房地產基金、國內外金融機構、人壽保險公司、主權財富基金、養老金信託基金、合夥企業和個人投資者，這可能會對我們產生不利影響，因為這種競爭可能會導致所需收購物業的購買價格上升，或者導致競爭對手而不是我們獲得所需物業。
如果我們不能成功收購更多房產，我們發展業務的能力可能會受到不利影響。此外，收購機會成本的增加可能會對我們的經營業績產生不利影響。
倫敦銀行同業拆息利率釐定方法的改變，以及在2021年後逐步取消倫敦銀行同業拆息，可能會影響我們的財務業績。
監管倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)行政總裁此前宣佈，FCA打算在2021年後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。為此，美國聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行成立了另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)，該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是其首選的衍生品和其他金融合約中美元-倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的替代方案。2020年11月，美元LIBOR利率的基準管理機構洲際交易所基準管理有限公司(ICE Benchmark Administration Limited)提議將某些常用的美元LIBOR設置的公佈期限延長至2023年6月30日，FCA發表了一份聲明支持這一提議。針對這一提議，某些美國銀行業監管機構發佈了指導意見，強烈鼓勵銀行在切實可行的範圍內儘快、無論如何在2021年12月31日之前停止簽訂參考美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的新合約。無法預測這些變化的影響，包括倫敦銀行同業拆借利率何時停止提供，或SOFR市場何時將有足夠的流動性。
我們有未償債務和浮動利率的衍生品，它們與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。在從使用倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)過渡到使用SOFR或其他替代方案的過程中，我們產生的利息支付水平可能會發生變化。此外，雖然我們的某些基於libor的債務規定了計算某些債務的應付利率的替代方法(包括過渡到替代基準利率)，但如果沒有報告libor，並且我們一直在對某些融資協議進行修訂，以便在libor停止時提供替代基準利率，但未來變化的程度和方式的不確定性可能會導致利率和/或付款高於或低於本應支付給我們的利率和/或付款，或者隨着時間的推移與本應支付的利率和/或付款無關。使用替代利率或其他倫敦銀行同業拆借利率改革可能會導致波動性增加或信貸市場收緊，這可能會對我們獲得具有成本效益的融資的能力產生不利影響。此外，我們現有的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)融資協議向替代基準的過渡可能會導致我們的負債支付的整體利率出現意想不到的變化。
我們的一些潛在損失可能不在保險範圍之內。
對於我們的財產(法利除外)，我們維持一般責任保險，每次事故和每個財產的限額為300,000,000美元，其中235,000,000美元包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，每次事故限額為20億美元，包括洪水和地震等特定危險的子限額，自2021年2月15日起生效，不包括傳染病保險。我們加州的物業有地震保險，每次事故和總計承保金額為350,000,000美元，免賠額為受影響物業價值的5%。我們繼續承保經認證的恐怖主義行為，每次事件限額為60億美元，總額為(如下所列)，未經認證的恐怖主義行為限額為12億美元，涉及核、生物、化學和放射性(“NBCR”)恐怖主義事件的每次事件限額為50億美元，總額為50億美元，按照2002年“恐怖主義風險保險法”的定義，該法案已修訂，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險公司，LLC(“PPIC”)，是我們的全資合併子公司，為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們的地震保險的一部分提供再保險，併為包括NBCR行為在內的恐怖主義行為提供直接保險。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的承保範圍由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責1,759,257美元的免賠額和承保損失餘額的20%，聯邦政府負責承保損失的剩餘部分。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
對於Farley，我們維持每次事故限額為1億美元的一般責任保險，以及包括現有財產和開發活動在內的建築商風險保險，每次事故和總計承保金額為28億美元。我們保持對經過認證和未經認證的恐怖主義行為的覆蓋，每次發生的限額分別為18.5億美元和11.7億美元，總額分別為18.5億美元和11.7億美元。
21

我們繼續監察保險市場的狀況，以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用，但我們不能預計未來會以商業合理的條款提供哪些承保範圍。我們對未投保的損失、免賠額和超出我們保險覆蓋範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。
我們的債務工具包括以物業作抵押的按揭貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，其中包括要求我們維持保險的慣例契約。雖然我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但將來我們可能無法以合理的費用獲得同等數額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
項目1B.答覆未解決的工作人員意見
截至本年度報告Form 10-K之日，美國證券交易委員會(SEC)的工作人員沒有未解決的意見。
22

項目2.保護所有財產
我們在兩個可報告的細分市場運營：紐約和其他。以下頁面提供了截至2020年12月31日我們的房地產的詳細信息。
   
 
平方英尺
紐約分部
財產
%
所有權		類型%
入住率
 
服務中在……下面
發展
或者不是
可用
出租		總計
財產
PENN1(租賃土地至2098年)(1)
100.0 %辦公室/零售店85.4 %
 
2,202,000 343,000 2,545,000 
美洲大道1290號70.0 %辦公室/零售店98.7 %
 
2,118,000 — 2,118,000 
PENN2100.0 %辦公室/零售店100.0 %
 
433,000 1,187,000 1,620,000 
第三大道909號(土地租賃至2063年)(1)
100.0 %辦公室98.6 %
 
1,350,000 — 1,350,000 
公園大道280號(2)
50.0 %辦公室/零售店97.3 % 1,262,000 — 1,262,000 
翠貝卡獨立廣場(1327套)(2)
50.1 %零售/住宅100.0 %
(3)
1,245,000 13,000 1,258,000 
百老匯770號100.0 %辦公室/零售店99.3 %
 
1,182,000 — 1,182,000 
PENN11100.0 %辦公室/零售店99.4 %
 
1,153,000 — 1,153,000 
公園大道90號100.0 %辦公室/零售店98.8 %
 
956,000 — 956,000 
公園大道一號(2)
55.0 %辦公室/零售店99.2 %
 
943,000 — 943,000 
第七大道888號(土地租賃至2067年)(1)
100.0 %辦公室/零售店90.6 %
 
885,000 — 885,000 
西33街100號100.0 %辦公室100.0 %
 
859,000 — 859,000 
法利寫字樓和零售業
*(通過2116年租賃的土地和建築物)(1)
95.0 %辦公室/零售店(4)— 844,000 844,000 
西34街330號(65.2%的土地通過2149出租)(1)
100.0 %辦公室/零售店73.0 %
 
724,000 — 724,000 
第十大道85號(2)
49.9 %辦公室/零售店71.4 %
 
627,000 — 627,000 
麥迪遜大道650號(2)
20.1 %辦公室/零售店96.7 %
 
601,000 — 601,000 
公園大道350號100.0 %辦公室/零售店97.9 %
 
574,000 — 574,000 
東58街150號(5)
100.0 %辦公室/零售店89.4 %
 
544,000 — 544,000 
西34街7號(2)
53.0 %辦公室/零售店99.6 %
 
477,000 — 477,000 
北方大道33-00號(中心大廈)100.0 %辦公室99.6 %
 
471,000 — 471,000 
麥迪遜大道595號100.0 %辦公室/零售店77.7 %
 
333,000 — 333,000 
第五大道640號(2)
52.0 %辦公室/零售店95.7 %
 
315,000 — 315,000 
93街西50-70號(325套)(2)
49.9 %住宅84.6 %
 
283,000 — 283,000 
曼哈頓購物中心100.0 %零售13.4 %
 
256,000 — 256,000 
富爾頓街40號100.0 %辦公室/零售店75.7 %
 
251,000 — 251,000 
聯合廣場南4號100.0 %零售94.5 %
 
204,000 — 204,000 
第九大道61號(2棟建築)(通過2115出租土地)(1)(2)
45.1 %辦公室/零售店94.5 % 192,000 — 192,000 
第十一大道260號(租地穿過2114號)(1)
100.0 %辦公室100.0 %
 
184,000 — 184,000 
第22街西512號(2)
55.0 %辦公室/零售店42.0 %
 
173,000 — 173,000 
第七大道825號51.2 %
辦公室(2)/零售
(4)— 169,000 169,000 
百老匯1540號(2)
52.0 %零售100.0 %
 
161,000 — 161,000 
帕拉默斯100.0 %辦公室85.2 %
 
129,000 — 129,000 
第五大道666號(2)(6)
52.0 %零售100.0 %
 
114,000 — 114,000 
百老匯1535號(2)
52.0 %零售業/劇院98.2 %
 
107,000 — 107,000 
第57街(2棟樓)(2)
50.0 %辦公室/零售店87.8 %
 
103,000 — 103,000 
第五大道689號(2)
52.0 %辦公室/零售店85.3 %
 
98,000 — 98,000 
百老匯大街478-486號(2棟樓)(10個單元)100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
35,000 53,000 88,000 
西34街150號100.0 %零售100.0 %
 
78,000 — 78,000 
第五大道510號100.0 %零售51.5 %
 
66,000 — 66,000 
第五大道655號(2)
50.0 %零售100.0 %
 
57,000 — 57,000 
春街155號100.0 %零售97.3 %
 
50,000 — 50,000 
第七大道435號100.0 %零售100.0 %
 
43,000 — 43,000 
________________________________________
請參閲第25頁的註釋。
23

項目2.資產和財產--續
   平方英尺
紐約部分-續
財產
%
所有權		類型%
入住率		服務中在……下面
發展
或者不是
可用
出租		總計
財產
百老匯692號100.0 %零售100.0 %
 
36,000 — 36,000 
百老匯606號50.0 %辦公室/零售店100.0 %
 
36,000 — 36,000 
第五大道697-703號(2)
44.8 %零售100.0 %
 
26,000 — 26,000 
麥迪遜大道759-771號(東66街40號(5個單元))100.0 %零售/住宅76.1 %
(3)
26,000 — 26,000 
第三大道1131號100.0 %零售100.0 %23,000 — 23,000 
西33街131-135號100.0 %零售100.0 %
 
23,000 — 23,000 
列剋星敦大道715號100.0 %零售100.0 % 10,000 12,000 22,000 
麥迪遜大道828-850號100.0 %零售100.0 % 13,000 5,000 18,000 
百老匯443號100.0 %零售100.0 %
 
16,000 — 16,000 
堅拿街334號(4個單位)100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
15,000 — 15,000 
西26街537號100.0 %事件空間— %— 14,000 14,000 
堅拿街304號(4個單位)100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
13,000 — 13,000 
麥迪遜大道677-679號(8套)100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
13,000 — 13,000 
第七大道431號100.0 %零售100.0 %
 
10,000 — 10,000 
西32街138-142號100.0 %零售100.0 %
 
8,000 — 8,000 
春街148號100.0 %零售72.7 %
 
8,000 — 8,000 
格林威治街339號100.0 %零售100.0 %8,000 — 8,000 
春街150號(1套)100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
7,000 — 7,000 
第三大道966號100.0 %零售100.0 %
 
7,000 — 7,000 
第三大道968號(2)
50.0 %零售100.0 %
 
7,000 — 7,000 
西33街137號100.0 %零售100.0 %
 
3,000 — 3,000 
第57街(2)
50.0 %土地(4)— — — 
第八大道和第34街交匯處100.0 %土地(4)— — — 
其他(3棟樓)100.0 %零售84.8 %16,000 — 16,000 
賓夕法尼亞酒店(7)
100.0 %酒店不適用
 
— 1,400,000 1,400,000 
亞歷山大百貨公司：   
 
   
列剋星敦大道731號(2)
32.4 %辦公室/零售店99.0 %
 
1,075,000 — 1,075,000 
皇后區雷戈公園二期(6.6英畝)(2)
32.4 %零售96.3 %
 
609,000 — 609,000 
皇后區雷戈公園I號(4.8英畝)(2)
32.4 %零售100.0 %
 
260,000 78,000 338,000 
皇后區亞歷山大公寓樓(312套)(2)
32.4 %住宅82.4 %
 
255,000 — 255,000 
皇后區法拉盛(1.0英畝土地租賃至2037年)(1)(2)
32.4 %零售100.0 %
 
167,000 — 167,000 
新澤西州帕拉默斯(30.3英畝)
租賃給宜家的土地至2041年)(1)(2)
32.4 %土地100.0 %
 
— — — 
皇后區雷戈公園III(3.4英畝)(2)
32.4 %土地(4)— — — 
紐約分部合計 92.7 %
 
24,528,000 4,118,000 28,646,000 
我們的所有權權益  92.1 %
 
18,777,000 3,935,000 22,712,000 
________________________________________
請參閲第25頁的註釋。

24

項目2.資產和財產--續
   平方英尺
其他細分市場
財產
%
所有權		類型%
入住率		服務中在……下面
發展
或者不是
可用
出租		總計
財產
MART：
      
The MART，芝加哥
100.0 %辦公室/零售店/貿易展/展廳89.5 %3,673,000 — 3,673,000 
92號和94號碼頭(紐約)(2110年前租賃的地面和建築)(1)
100.0 %貿易展/其他— %— 208,000 208,000 
其他(2個屬性)(2)
50.0 %零售100.0 %19,000 — 19,000 
總計MART
  89.5 %3,692,000 208,000 3,900,000 
我們的所有權權益：
  89.5 %3,683,000 208,000 3,891,000 
加利福尼亞州街555號：
      
加利福尼亞州街555號
70.0 %辦公室/零售店98.1 %1,506,000 — 1,506,000 
蒙哥馬利街315號
70.0 %辦公室/零售店100.0 %235,000 — 235,000 
蒙哥馬利街345號
70.0 %辦公室/零售店(4)— 78,000 78,000 
加利福尼亞州街555號合計
  98.4 %1,741,000 78,000 1,819,000 
我們的所有權權益：
  98.4 %1,218,000 55,000 1,273,000 
Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)(8) :
  
紐約時代廣場皇冠假日酒店(佔地0.64英畝)
扣除手續費；0.18英畝土地通過2187和
((截至2035年租賃的0.05英畝土地)(1)(9)
75.3 %寫字樓/零售店/酒店86.7 %
 
246,000 — 246,000 
盧西達，紐約第86街和列剋星敦大道交匯處
(2082年租賃的土地)(1) (39個單位)
100.0 %零售/住宅100.0 %
(3)
157,000 — 157,000 
佛羅裏達州邁阿密林肯路1100號
100.0 %零售業/劇院85.0 %130,000 — 130,000 
紐約州百老匯501號
100.0 %零售100.0 %
 
9,000 — 9,000 
房地產基金總額
  88.9 %
 
542,000 — 542,000 
我們的所有權權益：
  88.0 %
 
155,000 — 155,000 
其他：
     
弗吉尼亞州羅斯林廣場(197套)(2)
46.2 %辦公室/住宅68.1 %
(3)
685,000 304,000 989,000 
弗吉尼亞州時尚中心商場(2)
7.5 %零售87.4 %868,000 — 868,000 
弗吉尼亞州華盛頓大廈(2)
7.5 %辦公室75.0 %170,000 — 170,000 
韋恩·湯恩中心，新澤西州韋恩(通過
     2064)(1)
100.0 %零售100.0 %638,000 48,000 686,000 
馬裏蘭州安納波利斯(土地租賃至2042年)(1)
100.0 %零售100.0 %128,000 — 128,000 
新澤西州大西洋城(11.3英畝土地租賃至2070年)
米高梅Growth物業收購博爾加塔酒店的一部分
和賭場綜合體)		100.0 %土地100.0 %— — — 
總計其他
  87.0 %2,489,000 352,000 2,841,000 
我們的所有權權益：
  92.8 %1,154,000 188,000 1,342,000 
________________________________________
(1)條款假定所有續訂選項均已行使(如果適用)。
(2)指未合併在隨附的合併財務報表中的財產，以及年度報告中所列的相關財務數據(Form 10-K)。
(3)不包括住宅入住率統計數據。
(4)正在開發或待開發的物業。
(5)包括第三大道962號(東58街150號附樓)50.0%的土地通過2118租賃(1).
(6)75000平方英尺(約合27萬平方米)的租金來自第五大道666號的寫字樓共管公寓。
(7)從2020年4月1日開始關閉，因此面積被取消。
(8)我們擁有一家 基金的25%權益。本節中的所有權百分比代表基金對基礎資產的所有權。
(9)我們通過該基金和皇冠假日酒店合資公司擁有32.9%的經濟權益。

25

紐約
截至2020年12月31日，我們的紐約部分包括79個物業的2860萬平方英尺。2860萬平方英尺包括33個物業的2060萬平方英尺的曼哈頓寫字樓，65個物業的270萬平方英尺的曼哈頓街頭零售，10個住宅物業的1989個單元，140萬平方英尺的賓夕法尼亞酒店，以及我們在Alexander‘s的32.4%的權益，亞歷山大在大紐約大都市區擁有7個物業。紐約部分還包括10個車庫，總計170萬平方英尺
紐約的租約條款一般從小租户的五到七年到大租户的長達20年不等，並可能提供按市場價格延長的選擇。租約通常規定在租賃期內定期提高租金，並將房產税和基準年運營費用增加的份額轉嫁給租户。電力是以分表的方式向租户提供的，或者根據調查包括在租金中，並根據隨後的公用事業費率上漲進行調整。租約通常還為所有租户提供免費租金和租户改善津貼。
然而，截至2020年12月31日，我們紐約部分的入住率為92.1%。
入住率和每平方英尺(使用中)的加權平均年租金：
辦公室：     
   沃納多的所有權權益
 截至12月31日，總計
財產
平方英尺		平方英尺入住率
率		加權
年均升級
每套房租
平方英尺
 2020
(1)
18,361,000 15,413,000 93.4 %$79.05 
 2019
(2)(3)
19,070,000 16,195,000 96.9 %76.26 
 201819,858,000 16,632,000 97.2 %74.04 
 201720,256,000 16,982,000 97.1 %71.09 
 201620,227,000 16,962,000 96.3 %68.90 
零售：     
   沃納多的所有權權益
 截至12月31日，總計
財產
平方英尺		平方英尺入住率
率		加權
年均升級
每套房租
平方英尺
 20202,275,000 1,805,000 78.8 %$226.38 
 2019
(2)
2,300,000 1,842,000 94.5 %209.86 
 20182,648,000 2,419,000 97.3 %228.43 
 20172,720,000 2,471,000 96.9 %217.17 
 20162,672,000 2,464,000 97.1 %213.85 
單位入住率及每月平均租金(現役)：
住宅：     
   沃納多的所有權權益
 截至12月31日，單位數單位數入住率
率		平均每月
單位租金
 20201,989 954 83.9 %$3,719 
20191,991 955 97.0 %3,889 
20181,999 963 96.6 %3,803 
20172,009 981 96.7 %3,722 
20162,004 977 95.7 %3,576 
________________________________________
(1)PENN2的78.2萬平方英尺在2020年進行了重新開發。
(2)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。
(3)PENN2的14.9萬平方英尺在2019年進行了重新開發。

26

紐約-續
佔收入2%或更多的租户：
租客平方英尺
租賃		2020年收入百分比
紐約
總計
營業收入		百分比
佔總數的百分比
營業收入
IPG及其附屬公司968,000 $61,517,000 5.0 %4.0 %
臉譜(1)
757,000 57,390,000 4.7 %3.8 %
公平金融人壽保險公司505,000 42,926,000 3.5 %2.8 %
紐伯格伯曼集團有限責任公司412,000 34,704,000 2.8 %2.3 %
梅西氏367,000 42,618,000 3.5 %2.8 %
Ziff Brothers Investments，Inc.219,000 32,885,000 2.7 %2.2 %
Verizon Media Group327,000 30,038,000 2.5 %2.0 %
________________________________________
(1)不包括Farley Office 730,000平方英尺(按我們的份額為694,000平方英尺)的租賃尚未開始。

2020年按租户行業劃分的租金收入：
行業百分比
辦公室： 
金融服務18 %
通信9 %
技術9 %
廣告/營銷7 %
法律服務5 %
保險5 %
房地產4 %
家居服飾4 %
政府3 %
工程、建築師和測量3 %
銀行業3 %
娛樂和電子行業2 %
出版業2 %
衞生服務1 %
製藥業1 %
其他9 %
 85 %
零售： 
家居服飾5 %
女裝2 %
餐飲業2 %
銀行業2 %
百貨公司1 %
奢侈品零售1 %
其他2 %
 15 %
  
總計100 %

27

紐約-續
租約於2020年12月31日到期，假設沒有租户行使續訂選擇權：
 期滿租約的數目
一平方英尺即將到期的租約(1)
 
百分比
紐約廣場英尺		加權平均年
期滿租契的租金
 
年
 
總計每平方英尺
 
辦公室：  
 
   
 
逐月進行1032,000 0.2%$2,407,000 $75.22 
 
202195742,000 5.1%60,263,000 81.22 
(2)
202282726,000 5.0%49,817,000 68.62 
 
2023(3)
851,847,000 12.8%164,053,000 88.82 
20241031,430,000 9.9%118,402,000 82.80 
 
202566813,000 5.6%65,293,000 80.31 
 
2026861,425,000 9.9%106,625,000 74.82 
 
2027781,165,000 8.1%85,100,000 73.05 
 
202847907,000 6.3%63,221,000 69.70 
 
202936648,000 4.5%54,375,000 83.91 
 
203036594,000 4.1%45,412,000 76.45 
 
零售：  
 
   
 
逐月進行1430,000 2.7%$4,405,000 $146.83 
 
20211670,000 6.2%13,551,000 193.59 
(4)
202214116,000 10.3%8,524,000 73.48 
 
20231336,000 3.2%25,137,000 698.25 
 
202418202,000 18.0%45,730,000 226.39 
 
20251033,000 2.9%12,448,000 377.21 
 
20261270,000 6.2%25,350,000 362.14 
 
20271230,000 2.7%22,381,000 746.03 
 
20281123,000 2.0%12,835,000 558.04 
 
20291246,000 4.1%20,285,000 440.98 
 
203020159,000 14.1%20,262,000 127.43 
 
________________________________________
(1)不包括倉儲、空置和其他。
(2)根據目前的市場情況，我們預計將以每平方英尺75美元至85美元的租金轉租這一空間。
(3)不包括美國郵局在第三大道909號492,000平方英尺的到期，因為我們假設到2038年所有續簽選項都會行使，因為他們的選項租金低於市場。
(4)根據目前的市場情況，我們預計將以每平方英尺150美元至175美元的租金轉租這一空間。

亞歷山大的
截至2020年12月31日，我們擁有Alexander‘s已發行普通股的32.4%，該公司在大紐約大都市區擁有7處物業，總面積為240萬平方英尺，其中包括彭博資訊(Bloomberg L.P.)總部大樓列剋星敦大道731號，面積為130萬平方英尺。截至2020年12月31日，Alexander’s的未償債務為1,164,544,000美元，其中我們按比例分攤的債務為377,312,000美元，其中沒有一項對我們有追索權。
賓夕法尼亞酒店
我們擁有賓夕法尼亞酒店(Hotel Pennsylvania)，該酒店位於賓夕法尼亞州市中心的第七大道33街，由酒店部分組成，酒店面積為1,000,000平方英尺，擁有1700間客房，商業部分為400,000平方英尺的零售和辦公空間。由於新冠肺炎疫情，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。
 截至12月31日的年度，
20202019201820172016
賓夕法尼亞酒店：
平均入住率N/M82.1 %86.4 %87.3 %84.7 %
日均房價N/M$137.67 $138.35 $139.09 $134.38 
每間可用客房的收入N/M113.08 119.47 121.46 113.84 


28

其他房地產和投資
MART
截至2020年12月31日，我們擁有芝加哥370萬平方英尺的MART，其最大的租户是摩托羅拉移動(Motorola Mobility)60.9萬平方英尺，其租賃由谷歌擔保。MART由一筆6.75億美元的抵押貸款負擔，這筆貸款的固定利率為2.70%，將於2021年9月到期。截至2020年12月31日，MART的入住率為89.5%，每平方英尺的加權平均年租金為48.87美元。
加利福尼亞州街555號
截至2020年12月31日，我們擁有位於舊金山金融區加利福尼亞州和蒙哥馬利街的一個三棟辦公樓綜合體70%的控股權，該綜合體佔地180萬平方英尺，位於加利福尼亞州大街555號，由一筆537,643,000美元的抵押貸款負擔，該貸款的固定利率為5.10%，將於2021年9月到期。截至2020年12月31日，加利福尼亞州大街555號的入住率為98.4%，每平方英尺加權平均年租金為83.83美元。
Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)與皇冠假日時代廣場酒店合資公司(“皇冠假日酒店合資公司”)
截至2020年12月31日，我們擁有該基金25.0%的權益，該基金正在逐步清盤，目前我們擁有四項投資，其中一項是皇冠假日時代廣場酒店，我們還通過皇冠假日合資企業持有該基金的額外權益。我們是該基金的普通合夥人和投資管理人。截至2020年12月31日，包括皇冠假日合資企業在皇冠假日時代廣場酒店的份額在內的這四項投資在我們的綜合資產負債表上進行，總公允價值為3,000美元。
項目3.啟動法律訴訟程序
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢法律顧問後，預計該等事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
項目4.披露煤礦安全信息
不適用。

第二部分
第五項：建立註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
沃納多房地產信託基金
Vornado的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“VNO”。
截至2021年2月1日，共有858名沃納多普通股持有者登記在冊。
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
運營合夥公司的A類單位沒有成熟的交易市場。不是由Vornado持有的A類單位可以向運營合夥公司以現金贖回；Vornado可以根據其選擇承擔這一義務，並在一對一的基礎上向持有者支付現金或Vornado普通股。由於Vornado一直流通的普通股數量等於Vornado擁有的A類股數量，因此每個A類股的贖回價值相當於一股Vornado普通股的市值，向A類股持有人的季度分紅相當於向Vornado普通股股東支付的季度股息。
截至2021年2月1日，有記錄的A級單位持有人有912人。
最近出售的未註冊證券
於2020年，營運合夥就根據Vornado的總括股份計劃行使獎勵而發行662,398個A類單位，包括授予營運合夥的限制性Vornado普通股和限制性單位，以及轉換、交出或交換營運合夥的單位或Vornado股票期權，收到的代價包括5,897,859美元現金收益。這些單位的發行依賴於根據修訂後的1933年證券法第4(2)條獲得的註冊豁免。
不時，在根據我們的綜合股票計劃授予的股權獎勵中，我們可能出於税收目的扣留普通股或收購普通股作為支付行使價的一部分。儘管出於某些財務報表的目的，我們將這些股票視為回購，但我們並不將這些被扣留或收購的股票視為回購。
與Vornado的股本證券被授權發行的補償計劃有關的信息在本年度報告的表格10-K的第三部分第12項中列出，這些信息通過引用併入本文。
最近購買的股票證券
沒有。
29

性能圖表
下圖是Vornado普通股、標準普爾500指數(S&P500 Index)和全美房地產投資信託協會(NAREIT)All Equity Index(同業指數)五年累計回報率的比較。該圖表假設在2015年12月31日向我們的普通股、標準普爾500指數和NAREIT All Equity指數投資了100美元，所有股息都在沒有支付任何佣金的情況下進行了再投資，但不能保證我們股票的表現將繼續符合下圖描繪的相同或類似趨勢。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/899689/000089968921000009/vno-20201231_g1.jpg
201520162017201820192020
沃納多房地產信託基金$100 $107 $103 $84 $97 $58 
標準普爾500指數100 112 136 130 171 203 
NAREIT All Equity指數100 109 118 113 146 138 

項目6.統計精選財務數據
不適用。
30

第七項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
 頁碼
概述
32
概述-租賃活動
36
關鍵會計政策
38
截至2020年和2019年12月31日止年度按分部劃分的營業淨收入
40
截至2020年12月31日的年度經營業績與2019年12月31日的經營業績比較
44
關聯方交易
50
流動性與資本資源
50
融資活動和合同義務
50
某些未來現金需求
51
截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日的現金流比較
55
截至2020年12月31日的年度資本支出
56
截至2019年12月31日的年度資本支出
56
截至2020年12月31日和2019年12月31日的運營資金
57


31



引言
以下討論應與本年度報告(Form 10-K)第II部分第8項下的財務報表和相關附註一併閲讀。
我們管理層在這一部分中對財務狀況和經營業績(“MD&A”)的討論和分析集中於截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，包括這兩年之間的同比比較。我們截至2018年12月31日的年度MD&A，包括2019年與2018年的同比比較，可以在截至2019年12月31日的公司年度報告Form 10-K中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的第II部分第7項中找到。
2020年5月，美國證券交易委員會發布了第33-10786號最終規則，對美國證券交易委員會S-X規則、規則3-05、3-14和11-01要求的業務(包括房地產業務)的收購和處置以及相關形式財務信息的財務報表要求進行了修訂。最終規則改變了SEC法規S-X中用於計算重要性的規則1-02(W)中的收入和投資測試，並將報告房地產業務的收購和處置以及業務處置的重要性門檻從10%提高到20%。根據美國證券交易委員會S-X規則3-09、4-08(G)和10-01(B)(1)，修訂後的收益測試也將適用於評估權益法投資的重要性。最終規則適用於2020年12月31日之後的財年，但允許提前採用。本公司於2020年第四季度採納了《最終規則》的規定。
2020年11月，美國證券交易委員會發布了第33-10890號最終規則發佈、管理層討論和分析、精選財務數據和補充財務信息。該規則於2021年2月10日生效，修改了SEC的某些披露要求，以更新、簡化和增強S-K條例中的某些財務披露要求。具體地説，修正案取消了對選定財務數據的要求，簡化了披露補充財務資料的要求，並修訂了管理層的討論和分析“MD&A”。最終規則適用於2020年12月31日之後的財年，但允許在2021年2月10日之後提前逐項採用。我們早些時候通過了對兩個項目的修正，刪除了項目301，選定的財務數據，並省略法規S-K第302(A)項。補充財務信息。項目303的修正案MD&A，將在截至2021年12月31日的年度的10-K表格中採用。
概述
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“運營合夥企業”)開展業務，其在物業中的幾乎所有權益均由Vornado Realty L.P.持有。因此，Vornado的現金流和向股東支付股息的能力取決於運營合夥企業的現金流以及其直接和間接子公司首先履行對債權人的義務的能力。Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，其業務通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“運營合夥企業”)持有。截至2020年12月31日，擁有經營合夥企業普通有限合夥企業約92.8%的權益。所有提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Vornado、運營合夥企業以及由Vornado合併的那些子公司。
我們擁有和經營寫字樓和零售物業，主要集中在紐約市大都會地區。此外，我們還擁有亞歷山大公司(“Alexander‘s”)(紐約證券交易所代碼：ALX)32.4%的權益，該公司在大紐約大都市區擁有7處物業，並擁有其他房地產和投資的權益。
我們的經營目標是使沃納多的股東價值最大化，這是我們通過提供給股東的總回報來衡量的。下表為Vornado與富時NAREIT寫字樓指數(“Office REIT”)和摩根士丹利資本國際美國REIT指數(“MSCI”)在截至2020年12月31日的下列期間的表現比較：
 
總收益(1)
 沃納多寫字樓房地產投資信託基金摩根士丹利資本國際
三個月期12.7 %16.9 %11.5 %
一年期(40.5 %)(18.4 %)(7.6 %)
三年制(43.7 %)(8.4 %)11.0 %
五年期(42.3 %)9.2 %26.7 %
十年期(9.6 %)64.8 %122.0 %
____________________
(1)過去的表現並不一定預示着未來的表現。
我們打算通過繼續奉行我們的投資理念，並通過以下方式執行我們的經營戰略來實現這一目標：
•保持一支優秀的運營和投資專業團隊和企業家精神；
•投資於特定市場的房地產，比如我們認為資本升值可能性很高的紐約市；
•以低於重置成本的折扣價收購優質物業，並有較大潛力提高租金；
•發展和重建物業，以增加回報和最大化價值；以及
•投資於有重要房地產成分的運營公司。
32

概述-續
我們預計將使用內部產生的資金和資產出售收益，以及進入公共和私人資本市場，為我們的增長、收購和投資提供資金。我們還可能提供Vornado普通股或優先股或運營合夥單位，以換取財產，並可能在未來回購或以其他方式回購這些證券。
我們與大量房地產投資者、業主和開發商競爭，其中一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是租金、售價、地點的吸引力、物業的質素和廣度，以及所提供的服務質素。我們的成功取決於其他因素，包括全球、國家、地區和當地經濟的趨勢，現有和潛在租户和客户的財務狀況和經營業績，資金的可獲得性和成本，建設和翻新成本，税收，政府法規，立法，人口和就業趨勢。有關這些因素的更多信息，請參閲第1A項的“風險因素”。
由於新冠肺炎大流行和為遏制病毒傳播而採取的預防措施，我們的業務受到了不利影響。對我們的一些影響包括以下幾點：
•除了雜貨店和其他“必需品”業務，我們的許多零售租户在2020年3月關閉了他們的門店，並在2020年6月22日紐約市進入重新開放計劃的第二階段時開始重新開張，然而，入住率和其他限制繼續存在，這些限制影響了他們全面恢復運營的能力。
•雖然我們的大樓仍然開放，但我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們已經關閉了賓夕法尼亞酒店。在關閉酒店的過程中，我們為賓夕法尼亞酒店的工會員工積累了9,246,000美元的遣散費，並在截至2020年12月31日的一年中確認了相應的3,145,000美元的所得税優惠。
•從3月下旬到2020年剩餘時間，我們取消了MART的貿易展，預計將在2021年恢復。
•由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，它們在2020年3月因紐約州的行政命令而被暫時暫停，並在紐約市於2020年6月8日進入該州強制重新開放計劃的第一階段後恢復。
•截至2020年4月30日，我們安排了1,803名員工休假，其中包括1,293名建築維護服務有限責任公司(“BMS”)員工，414名賓夕法尼亞酒店員工和96名公司員工。截至2021年2月10日，50%的休假員工已經復工。其餘仍在休假的員工來自BMS和賓夕法尼亞酒店(Hotel Pennsylvania)。
•從2020年4月1日起，我們的高管在2020年剩餘時間內免除了部分年度基本工資。
•從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理層成員都同意在2020年剩餘時間放棄每年75,000美元的現金預留。
雖然我們相信我們的租户須根據租約繳交租金，而我們亦已就某些租户根據租約未繳交租金展開法律訴訟，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户延遲租金及減免租金。我們根據財務會計準則委員會(“FASB”)員工問答做出了政策選擇，該問答為新冠肺炎大流行期間的租賃提供了會計救濟，允許我們繼續以直線方式確認租金收入用於延遲租金，而不影響收入確認，並將租金減免確認為授權期內租金收入的減少。
在截至2020年12月31日的季度，我們從租户那裏收取了95%(97%，包括租金延期)的到期租金，其中97%(99%，包括租金延期)來自寫字樓租户，88%(89%，包括租金延期)來自零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
根據我們對應收租賃款收取租金可能性的評估，我們已經註銷了截至2020年12月31日的年度租金直線產生的應收賬款51,571,000美元，包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約。這兩個租户都申請了破產法第11章的破產保護，並在2020年拒絕了他們的租約。此外，我們已經註銷了截至2020年12月31日的年度被視為無法收回的租户應收賬款22,546,000美元。這些沖銷導致租賃收入減少，我們從部分擁有的實體獲得的收入份額也減少了。預期，被視為無法收回的租賃應收賬款的收入確認將基於實際收到的金額。
鑑於不斷變化的健康、社會、經濟和商業環境，政府監管或授權，以及已經發生並可能繼續發生的業務中斷，新冠肺炎大流行對我們的財務狀況和經營業績的影響仍然非常不確定，但已經並可能繼續是實質性的。對我們的影響包括租金收入下降和我們物業的入住率可能下降，這將導致可用於運營成本、償還債務和分配給股東的現金流減少。在2020年，由於新冠肺炎疫情，我們的運營現金流減少，包括向某些租户收取的租金減少，賓夕法尼亞酒店關閉，MART上的貿易展取消，以及BMS和SIGGION收入下降。此外，我們確認了與我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資相關的409,060,000美元的非現金減值虧損(扣除非控股權益)，這些虧損計入了“部分擁有實體的(虧損)收入”，以及236,286,000美元的非現金減值虧損，主要是全資零售資產的非現金減值虧損，計入了截至2020年12月31日的年度綜合收益表的“減值損失和交易相關成本淨額”。我們房地產資產的價值可能會繼續下降，這可能會在未來導致額外的非現金減值費用，這種影響可能是實質性的。
33

概述-續
截至2020年12月31日的年度財務業績摘要
截至2020年12月31日的年度，普通股股東應佔淨虧損為348,744,000美元，或每股稀釋後虧損1.83美元，而截至2019年12月31日的年度，普通股股東應佔淨收益為3,097,806,000美元，或每股稀釋後收益16.21美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，包括某些影響普通股股東應佔淨(虧損)收入的項目，如下表所示。這些項目的總和，扣除非控股權益應佔淨額，增加了淨虧損截至2019年12月31日的年度，普通股股東應佔淨收入增加2,921,090,000美元，或每股稀釋後收益15.29美元。
截至2020年12月31日的年度，普通股股東應佔運營資金(FFO)加上假設轉換為750,522,000美元，或每股稀釋後收益3.93美元，而截至2019年12月31日的年度為1,003,398,000美元，或每股稀釋後收益5.25美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度包括某些影響FFO的項目，詳見下頁表格。這些項目的總和，扣除非控股權益的金額，在截至2020年12月31日的一年中增加了267,478,000美元，或每股稀釋後收益1.40美元，在截至2019年12月31日的年度中增加了337,191,000美元，或每股稀釋後收益1.76美元。
下表核對了我們的普通股股東應佔淨(虧損)收入和調整後的普通股股東應佔淨(虧損)收入之間的差額：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
影響普通股股東應佔淨(虧損)收入的某些費用(收入)項目：
我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的非現金減值虧損，扣除可歸因於非控股權益的4289美元$409,060 $— 
出售220箇中央公園南(“220 CPS”)公寓單位的税後淨收益(332,099)(502,565)
房地產減值損失(2020年主要為全資零售資產)236,286 8,065 
2020年第五大道608號租賃負債清償收益及2019年減值損失及相關核銷(70,260)101,092 
我們在房地產基金投資中的虧損份額63,114 48,808 
遣散費和其他與裁員有關的費用23,368 — 
2020年1月1日生效的新GAAP會計準則導致的應收貸款信貸損失13,369 — 
交易相關成本7,150 4,613 
與賓夕法尼亞州酒店關閉相關的遣散費應計費用，扣除所得税優惠後的淨額為3145美元6,101 — 
賓夕法尼亞州房地產投資信託基金(PREIT)普通股按市值計價減少(自2019年3月12日起作為有價證券入賬，2020年1月23日出售)4,938 21,649 
轉移到第五大道和時代廣場零售合資企業的淨收益，可歸因於非控股權益的淨收益11,945美元— (2,559,154)
房地產銷售淨收益(主要是我們2019年在麥迪遜大道330號的25%權益)— (178,769)
出售城市邊緣地產(UE)普通股的淨收益(2019年3月4日出售)— (62,395)
與贖回4億美元5.00%2022年1月到期的優先無抵押票據相關的提前還款罰款— 22,540 
列剋星敦房地產信託公司(“列剋星敦”)普通股按市值增持(2019年3月1日出售)— (16,068)
其他5,436 (7,505)
366,463 (3,119,689)
非控股權益在上述調整中的份額(24,626)198,599 
影響普通股股東淨(虧損)收入的某些費用(收入)項目合計$341,837 $(2,921,090)

34

概述-續
下表對我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換與我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換之間的差額進行了調整：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目加上假設的轉換：
出售220個CPS公寓單位的税後淨收益$(332,099)$(502,565)
2020年第五大道608號租賃負債清償收益及2019年減值損失及相關核銷(70,260)77,156 
我們在房地產基金投資中的虧損份額63,114 48,808 
遣散費和其他與裁員有關的費用23,368 — 
2020年1月1日生效的新GAAP會計準則導致的應收貸款信貸損失13,369 — 
交易相關成本7,150 4,613 
與賓夕法尼亞州酒店關閉相關的遣散費應計費用，扣除所得税優惠後的淨額為3145美元6,101 — 
與贖回4億美元5.00%2022年1月到期的優先無抵押票據相關的提前還款罰款— 22,540 
其他2,510 (10,732)
(286,747)(360,180)
非控股權益在上述調整中的份額19,269 22,989 
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目合計，加上假設的轉換，淨額$(267,478)$(337,191)
同店淨營業收入(“NOI”)按份額計算
我們的紐約分部、MART和加利福尼亞州大街555號的股票和現金基礎上的同店NOI增加的百分比(減少)彙總如下。
截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日的比較：總計紐約MART555
加利福尼亞州街
份額%(減少)的同店NOI增加(13.8)%(12.7)%(32.5)%0.6 %
股票-現金基礎上的同店NOI%(減少)增加(8.3)%(6.3)%(29.5)%0.9 %
同店每股NOI的計算、我們的淨收入與每股NOI的對賬、股票現金基礎NOI和FFO以及我們認為這些非GAAP財務指標有用的原因將在以下幾頁《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中提供。
220 CPS
於截至二零二零年十二月三十一日止年度，吾等完成以220 CPS出售35個公寓單位，所得款項淨額為1,049,360,000美元，財務報表淨收益381,320,000美元，計入本年度報告10-K表格第II部分第8項綜合收益表中的“處置全資及部分擁有資產的淨收益”。與這些銷售相關的49,221,000美元所得税支出已在本年度報告Form 10-K第II部分第8項的綜合收益表中確認。從成立到2020年12月31日，我們已經完成了100台的銷售，淨收益為2,869,492,000美元，財務報表淨收益為1,066,937,000美元。
性情
2020年1月23日，我們出售了所有6,250,000股PREIT普通股，實現淨收益28,375,000美元。我們錄得493.8萬美元 截至2020年12月31日的年度虧損(按市值計算減少)。
融資
無擔保定期貸款
2020年2月28日，我們通過使用手風琴功能將無擔保定期貸款餘額增加到8億美元(從7.5億美元)。根據現有的掉期協議，到2023年10月，7.5億美元的貸款按3.87%的固定利率計息，其餘的5000萬美元按倫敦銀行同業拆借利率加1.00%(1.15%)的利率浮動 截至2020年12月31日)。全部8億美元將在貸款期限至2024年2月期間浮動。
其他融資
2020年8月12日，我們修改了曼哈頓120萬平方英尺寫字樓百老匯770號的7億美元抵押貸款，將期限延長一年，至2022年3月。

35

概述-續
融資--續
其他融資--續
2020年9月14日，我們擁有32.4%所有權權益的Alexander‘s，Inc.(紐約證券交易所股票代碼：ALX)(以下簡稱“Alexander’s”)修訂並延長了萊剋星敦大道731號零售公寓的3.5億美元抵押貸款。根據修訂條款，Alexander‘s償還貸款5000萬美元至3億美元，將到期日延長至2025年8月，併為利息支付和某些租賃成本提供擔保。這筆貸款的本金是對Alexander的無追索權。這筆只收利息的貸款的利率是LIBOR加1.40%(截至2020年12月31日為1.55%)，後者已被掉期至1.72%的固定利率。
2020年10月15日，我們完成了對PENN11的5億美元再融資，PENN11是一座120萬平方英尺的曼哈頓寫字樓。這筆只收利息的貸款利率為倫敦銀行同業拆借利率加2.75%(2.90%) 截至2020年12月31日)，2023年10月到期，有兩個一年延期選擇權。這筆貸款取代了之前的4.5億美元貸款，該貸款以3.95%的固定利率計息，原定於2020年12月到期。
2020年10月23日，Alexander‘s完成了一筆9400萬美元的亞歷山大大廈(Alexander’s)融資，亞歷山大大廈是亞歷山大位於紐約皇后區雷戈公園(Rego Park)的住宅和零售綜合體的一部分，擁有312個單元。這筆只收利息的貸款固定利率為2.63%，2027年11月到期。
2020年11月2日，我們在博爾加塔酒店和賭場建築羣的一部分下償還了我們土地上52,476,000美元的抵押貸款。這筆10年期固定利率攤銷貸款的利息為5.14%，計劃於2021年2月到期。
優先證券
根據一份有效的註冊聲明，2020年11月24日，Vornado以每股25.00美元的價格出售了12,000,000股5.25%的N系列累計可贖回優先股。在扣除承銷商的折扣和發行成本後，Vornado獲得的淨收益總額為291,182,000美元，並將淨收益貢獻給經營合夥企業，以換取12,000,000股5.25%的N系列優先股(其經濟條款反映了N系列優先股的經濟條款)。N系列優先股/單位的股息是累積的，每季度支付一次。N系列優先股/單位不能轉換為我們的任何財產或證券，也不能交換為我們的任何財產或證券。自發行之日起5年或之後(或在有限情況下更早)，Vornado可能會以每股25.00美元的贖回價格贖回N系列優先股/單位，外加到贖回日為止的應計和未支付股息。N系列優先股/單位沒有到期日，除非被沃納多贖回，否則將無限期流通股。
截至2020年12月31日止年度的租賃活動
下表所載租賃活動及相關統計數字乃根據期內簽署的租約計算，並不打算與租金收入根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)開始計算一致。第二代轉租空間指已空置超過九個月的面積，而租户改善及租賃佣金乃根據吾等於期內所佔租賃平方尺計算。
•2231,000平方英尺的紐約辦公空間(1,853,000平方英尺)，初始租金為每平方英尺89.33美元，加權平均租期為14.4年。包括法利辦公室的730,000平方英尺(我們份額為694,000平方英尺)和公園大道一號的紐約大學長期續租的633,000平方英尺(我們份額為348,000平方英尺)。89.33美元的初始租金不包括174,000平方英尺(全部按份額計算)的租金，因為該空間的起租將在2021年晚些時候根據公平市場價值確定。第二代空間899,000平方英尺的GAAP和現金市值租金的變化分別為正11.0%和4.6%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺8.75美元，或初始租金的9.8%。
•238,000平方英尺的紐約零售空間(每股184,000平方英尺)，初始租金為每平方英尺136.29美元，加權平均租期為4.0年。第二代空間159,000平方英尺的公認會計準則和現金按市值計價租金的變化分別為正1.3%和負5.9%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺16.80美元，或初始租金的12.3%。
•MART的379,000平方英尺(全部按份額計算)的初始租金為每平方英尺49.74美元，加權平均租賃期為8.5年。第二代空間的374,000平方英尺的GAAP和現金市值租金的變化分別為正1.5%和負1.9%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺3.89美元，或初始租金的7.8%。
•位於加利福尼亞州大街555號的371,000平方英尺(共享260,000平方英尺)，初始租金為每平方英尺108.92美元，加權平均租期為8.0年。初始租金為108.92美元，不包括247,000平方英尺(共享173,000平方英尺)的十年續簽選項的租金，因為該空間的起租將根據公平市場價值在2024年確定。在8.7萬平方英尺的第二代空間中，GAAP和按市值計價的現金租金的變化分別為正54.7%和39.7%。租户改善和租賃佣金為每平方英尺每年6.94美元，或初始租金的6.4%，不包括247,000平方英尺(按份額計算為173,000平方英尺)的十年續約選項。
36

概述-續
截至2020年12月31日的面積(使用中)和入住率：
(千平方英尺) 平方英尺(服務中) 
 數量
特性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：    
辦公室33 18,361 15,413 93.4 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎上的零售物業)65 2,275 1,805 78.8 %
住宅--1,677套9 1,526 793 83.9 %
Alexander‘s，包括312個住宅單元72,366 766 96.7 %
賓夕法尼亞酒店(自2020年4月1日起關閉)1— — 
24,528 18,777 92.1 %
其他：    
MART4 3,692 3,683 89.5 %
加利福尼亞州街555號3 1,741 1,218 98.4 %
其他11 2,489 1,154 92.8 %
  7,922 6,055  
截至2020年12月31日的總面積 32,450 24,832  

截至2019年12月31日的面積(使用中)和入住率：
(千平方英尺) 平方英尺(服務中) 
 數量
特性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：    
辦公室35 19,070 16,195 96.9 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎上的零售物業)70 2,300 1,842 94.5 %
住宅--1,679套9 1,526 793 97.0 %
Alexander‘s，包括312個住宅單元72,230 723 96.5 %
賓夕法尼亞酒店11,400 1,400 
26,526 20,953 96.7 %
其他：    
MART4 3,826 3,817 94.6 %
加利福尼亞州街555號3 1,741 1,218 99.8 %
其他11 2,533 1,198 92.7 %
 8,100 6,233 
截至2019年12月31日的總面積34,626 27,186 

37

關鍵會計政策
在編制綜合財務報表時，我們作出了影響財務報表日期資產和負債報告金額以及報告期收入和費用報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。如果估計的變化可能對我們的綜合經營結果或財務狀況產生重大影響，我們認為會計估計是至關重要的。
以下是我們認為對編制合併財務報表至關重要的會計政策的摘要。該摘要應與附註3中有關我們的會計政策的更全面討論一併閲讀-列報依據和重大會計政策在本年度報告Form 10-K中加入我們的綜合財務報表。
房地產
於收購房地產時，吾等評估收購資產(包括土地、樓宇及裝修、已確認無形資產，例如收購於高於及低於市價租賃、收購原地租賃及租户關係)及收購負債的公允價值，並根據該等評估(按相對公允價值基準)分配購買價格。我們根據估計的現金流預測評估公允價值，這些預測利用適當的貼現率和資本化率以及現有的市場信息。對未來現金流的估計基於許多因素，包括歷史經營業績、已知趨勢和市場/經濟狀況，可能與實際結果大不相同。
我們的財產，包括任何相關的使用權資產和無形資產，每當發生事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，都會單獨審查減值情況。當一項資產的賬面金額在未貼現的基礎上超過預期持有期內的預計未來現金流量總額時，就存在減值。減值損失是根據物業賬面價值超過其估計公允價值而計量。減值分析基於我們目前的計劃、預期持有期和準備分析時的可用市場信息。如果我們對未來現金流、預期持有期或市場狀況的估計發生變化，我們對減值損失的評估可能會有所不同，這種差異可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。對未來現金流的估計是主觀的，在一定程度上是基於對未來入住率、租賃率、資本需求、資本化率和貼現率的假設，這些假設可能與實際結果大不相同。
部分擁有的實體
我們合併我們擁有控股權的實體。在決定吾等是否擁有一間部分擁有實體的控股權及合併該實體的賬目時，吾等會考慮(I)該實體是否為吾等為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)，或(Ii)該實體是否為具投票權的實體，而吾等持有該實體的多數投票權權益。在以下情況下，我們被視為VIE的主要受益者：(I)我們有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現有最大的影響；(Ii)我們有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或獲得可能對VIE產生重大影響的利益。管理層在確定我們是否是VIE的主要受益者時使用其判斷。如果合同要求所有合夥人/成員批准對部分擁有實體的業績有最重大影響的決策，我們通常不控制該部分擁有實體。這包括關於運營/資本預算的決定，以及由合資企業的資產擔保的新融資或額外融資的安排等。當不符合合併要求時，我們按權益法核算投資，並且我們對被投資人的經營有重大影響。
每當事件或環境變化顯示賬面值可能無法收回時，對未合併部分擁有實體的投資進行減值審查。當公允價值下降至賬面價值以下時，計入減值損失，我們得出的結論是，這種下降不是暫時的。減值損失是根據一項投資的賬面價值超過其估計公允價值來計量的。減值分析基於當前計劃、預期持有期、持有能力以及準備分析時的可用信息。我們對部分擁有實體的投資最終實現取決於許多因素，包括每項投資的表現和市場狀況。如果我們對預計未來現金流的估計、計劃進行此類活動的物業的開發活動的性質以及投資的估計公允價值根據市場狀況或其他情況發生變化，我們對減值損失的評估可能會有所不同，這種差異可能會對我們的綜合財務報表產生重大影響。對未來現金流的估計是主觀的，部分是基於對未來入住率、租金、資本需求、資本化率和貼現率的假設，這些假設可能與實際結果大不相同。

38

關鍵會計政策-續
收入確認
我們有以下收入來源和收入確認政策：
•租金收入包括將我們酒店的空間出租給租户的收入、租賃終止收入、賓夕法尼亞酒店、貿易展覽和租户服務的收入。
◦將我們物業的空間租賃給租户的收入包括(I)租賃部分，包括固定和可變租賃付款，以及非租賃部分，包括償還公共區域維護費用，以及(Ii)償還房地產税和保險費。作為出租人，我們選擇將我們的經營租賃協議中的租賃和非租賃部分合並，並將這些部分作為單一租賃部分進行核算。
◦來自固定租賃付款的收入在租約的不可撤銷期間以直線基礎確認，以及合理確定將被行使的續簽選擇權。當標的資產可供承租人使用時，我們開始確認租金收入。
◦房地產税、保險費和公共區域維護費的報銷收入一般與發生的相關費用同期確認。
◦我們已經根據財務會計準則委員會的員工問答做出了政策選擇，允許我們不將新冠肺炎相關的租賃特許權計入租約修改。因此，租金減免被確認為在獲得減租期間“租金收入”的減少。延期租金會導致延期期間的“租户和其他應收賬款”增加，而不會影響收入確認。對於不符合問答中包含的指導的任何讓步，根據會計準則編碼主題842的修改指導，租約將會被應用。見注3-列報依據和重大會計政策請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項中的合併財務報表，以獲取更多信息。
◦如果租户在較短的剩餘租賃期內騰出或以直線方式確認，租賃終止收入將立即確認。
◦來自賓夕法尼亞酒店運營的酒店收入包括客房收入、食品和飲料收入以及宴會收入。客房收入在客房可供客人使用時確認。
◦經營展會的收入主要來自展位租金。這筆收入在展會舉行時確認，當展位可供參展商使用時。
◦租户服務收入來自應租户要求提供的分表電力、電梯、垃圾清運和其他服務。這筆收入在服務轉移時確認。
•手續費和其他收入包括管理、租賃和其他收入，這些收入來自與第三方或與部分擁有的實體簽訂的合同協議，還包括樓宇管理系統清潔、工程和安全服務。這筆收入在服務轉移時確認。
我們以個人租約為基礎評估是否有可能向租户收取所有到期款項。我們確認經營租約可收集性評估的變化是對租金收入的調整。管理層在評估收款能力時會做出判斷，並會考慮支付歷史、當前信用狀況和有關租户財務狀況的公開信息，包括新冠肺炎對租户業務的影響等因素。應收租户，包括因租金直線上升而產生的應收賬款，在管理層認為無法收回特定租約的幾乎所有未來租賃付款時予以註銷，屆時，本公司將把未來租金收入限制為收到的現金。
所得税
Vornado的運營方式旨在使其能夠根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)第856-860條繼續符合REIT的資格。根據這些條款，分配至少90%的房地產投資信託基金 每年向股東分紅的房地產投資信託基金應納税所得額，以及符合某些其他條件的，將不對分配給股東的應納税所得額的部分徵税。Vornado將100%分配給其股東 如果Vornado未能將所需數額的收入分配給股東，或未能滿足REIT的其他要求，它可能不符合REIT的資格，這可能會導致重大的不利税收後果。
近期會計公告
見注3-列報依據和重大會計政策本年度報告(Form 10-K)中的綜合財務報表，供您討論最近的會計聲明。
39


截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度各分部的NOI
每股NOI代表總收入減去運營費用，包括我們在部分擁有的實體中的份額。按股票-現金基礎計算的NOI是指調整後的每股NOI，不包括直線租金收入和支出、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們認為股票現金基礎上的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於決策和評估我們部門的無槓桿表現，因為它與總資產回報率有關，而不是槓桿股本回報率。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票-現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，也不能與其他公司採用的類似名稱的衡量標準相比較。按份額現金計算的NOI包括因新冠肺炎疫情而推遲的租金。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的股票NOI和股票-現金基礎上的NOI摘要。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日的年度
總計紐約其他
總收入$1,527,951 $1,221,748 $306,203 
運營費用(789,066)(640,531)(148,535)
NOI-整合738,885 581,217 157,668 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(72,801)(43,773)(29,028)
添加：來自部分擁有實體的NOI306,495 296,447 10,048 
共享時的噪音972,579 833,891 138,688 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他
46,246 36,715 9,531 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $870,606 $148,219 
(金額(以千為單位))截至2019年12月31日的年度
總計
紐約(1)
其他
總收入$1,924,700 $1,577,860 $346,840 
運營費用(917,981)(758,304)(159,677)
NOI-整合1,006,719 819,556 187,163 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(69,332)(40,896)(28,436)
添加：來自部分擁有實體的NOI322,390 294,168 28,222 
共享時的噪音1,259,777 1,072,828 186,949 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他
(6,060)(12,318)6,258 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,253,717 $1,060,510 $193,207 
________________________________________
(1)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。


40


截至2020年12月31日止年度各分部的NOI 和 2019年--續
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的紐約和其他NOI共享要素摘要如下。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
紐約：
辦公室(1)(2)
$672,495 $724,526 
零售(1)(3)
147,299 273,217 
住宅20,687 23,363 
亞歷山大的(4)
35,912 44,325 
賓夕法尼亞酒店(5)
(42,502)7,397 
全紐約833,891 1,072,828 
其他：
MART(6)
69,178 102,071 
加利福尼亞州街555號60,324 59,657 
其他投資(7)
9,186 25,221 
總計其他138,688 186,949 
共享時的噪音$972,579 $1,259,777 
________________________________________
(1)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。
(2)2020年包括18,173美元因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷，包括位於西34街330號的New York&Company，Inc.租約，以及6,702美元被視為無法收回的租户應收賬款沖銷。
(3)2020年包括25,876美元因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷，包括曼哈頓購物中心的JCPenney租約，以及12,017美元被視為無法收回的租户應收賬款沖銷。2019年包括因租金直線上升而產生的應收款非現金沖銷14,010美元。
(4)2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷3,511美元和被視為無法收回的租户應收賬款沖銷1,335美元。
(5)份額噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響。賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉，原因是
大流行。2020年包括為被暫時解僱的工會員工提供9246美元的遣散費應計。
(6)份額噪聲的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。此外，2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷2722美元和被視為無法收回的租户應收賬款沖銷1742美元。
(7)2019年包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券計入，於2020年1月23日出售)和UE(於2019年3月4日出售)的份額。

41


截至2020年12月31日止年度各分部的NOI 和 2019年--續
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的紐約和其他NOI在股票現金基礎上的要素摘要如下。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
紐約：
辦公室(1)(2)
$691,755 $718,734 
零售(1)(3)
158,686 267,655 
住宅19,369 21,894 
亞歷山大的(4)
42,737 45,093 
賓夕法尼亞酒店(5)
(41,941)7,134 
全紐約870,606 1,060,510 
其他：
MART(6)
76,251 108,130 
加利福尼亞州街555號60,917 60,156 
其他投資(7)
11,051 24,921 
總計其他148,219 193,207 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $1,253,717 
________________________________________
(1)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。
(2)2020年包括被視為無法收回的租户應收賬款核銷6702美元。
(3)2020年包括12,017美元被視為無法收回的租户應收賬款的沖銷。
(4)2020年包括1335美元的租户應收賬款被視為無法收回的沖銷。
(5)按現金分攤制計算，噪聲指數下降的主要原因是新冠肺炎大流行的影響。賓夕法尼亞酒店(Hotel Pennsylvania)自2020年4月1日以來一直因流感大流行而關閉。2020年包括為被暫時解僱的工會員工提供9246美元的遣散費應計。
(6)按份額-現金基礎計算的噪聲指數下降的主要原因是新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。此外，2020年包括1,742美元被視為無法收回的租户應收賬款的沖銷。
(7)2019年包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券計入，於2020年1月23日出售)和UE(於2019年3月4日出售)的份額。
42


對截至2020年12月31日的年度的淨(虧損)收入與按股份計算的NOI和按股份-現金基礎計算的NOI進行核對 和 2019
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的淨(虧損)收入與股票NOI和股票-現金基礎NOI的對賬。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 
折舊及攤銷費用399,695 419,107 
一般和行政費用181,509 169,920 
減值損失和交易相關成本(淨額)174,027 106,538 
部分所有權實體的虧損(收益)329,112 (78,865)
房地產基金投資虧損226,327 104,082 
利息和其他投資損失(收益)，淨額5,499 (21,819)
利息和債務費用229,251 286,623 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(381,320)(845,499)
所得税費用36,630 103,439 
停產損失— 30 
來自部分擁有的實體的NOI306,495 322,390 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(72,801)(69,332)
共享時的噪音972,579 1,259,777 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他46,246 (6,060)
按股票-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $1,253,717 
各地區共享的NOI
截至12月31日的年度，
20202019
地區：
紐約市大都市區87 %87 %
伊利諾伊州芝加哥7 %8 %
加州舊金山6 %5 %
100 %100 %

43

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日的比較
營業收入
在截至2020年12月31日的一年中，我們的收入為1,527,951,000美元，而上一年為1,924,700,000美元，減少了396,749,000美元。以下是各部門下降的詳細情況：
(金額(以千為單位))    
(減少)因以下原因而增加：總計紐約 其他
租金收入：    
收購、處置和其他$(5,085)$(3,505)$(1,580)
發展和重建(73,297)(73,299)2 
賓夕法尼亞酒店(1)
(84,287)(84,287)— 
貿易展(2)
(27,925)— (27,925)
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(100,554)(100,554)— 
相同的商店操作(98,439)(3)(79,845)(18,594)
 (389,587)(341,490)(48,097)
費用和其他收入：
 
BMS清潔費(19,138)(21,246)(4)2,108 
管理費和租賃費5,874 5,814 60 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(388)(388)— 
其他收入6,490 1,198 5,292 
 (7,162)(14,622)7,460 
收入總額減少$(396,749)$(356,112)$(40,637)
________________________________________
請參閲下一頁的備註。

44

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比-繼續
費用
在截至2020年12月31日的一年中，我們的支出為1,550,740,000美元，而上一年為1,625,155,000美元，減少了74,415,000美元。以下是各部門減少的詳細信息：
(金額(以千為單位))   
(減少)因以下原因而增加：總計紐約其他
操作：   
收購、處置和其他$(10,055)$(8,786)$(1,269)
發展和重建(35,478)(35,478)— 
不可報銷的費用1,327 1,408 (81)
賓夕法尼亞酒店(1)
(34,399)(34,399)— 
貿易展(2)
(9,613)— (9,613)
BMS費用(12,016)(14,124)(4)2,108 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(21,615)(21,615)— 
相同的商店操作(7,066)(4,779)(2,287)
 (128,915)(117,773)(11,142)
折舊和攤銷：
收購、處置和其他(3,735)(3,744)9 
發展和重建(214)(214)— 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(25,119)(25,119)— 
相同的商店操作9,656 8,599 1,057 
 (19,412)(20,478)1,066 
一般和行政11,589 (5)4,231 7,358 
受益於遞延薪酬計劃負債(5,166)— (5,166)
減值損失和交易相關成本(淨額)67,489 (6)65,077 2,412 
費用總減少額$(74,415)$(68,943)$(5,472)
____________________
(1)由於新冠肺炎疫情，該中心自2020年4月1日起關閉。2020年的運營費用包括被暫時解僱的工會員工9246美元的遣散費應計費用。
(2)由於大流行，從2020年3月下旬到今年剩餘時間，MART取消了貿易展。
(3)2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款的非現金核銷46,463美元，包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約，以及被視為無法收回的租户應收賬款核銷16,741美元。
(4)主要原因是，由於大流行，向零售和寫字樓租户提供的第三方清潔服務減少。
(5)主要原因是2020年的遣散費和其他有效削減的相關費用為22,132美元，但被以下因素部分抵消：(I)由於取消了對年滿65歲的參與者的基於時間的歸屬要求，2019年加速歸屬之前發行的運營合夥單位和Vornado限制性股票的非現金股票補償支出為8,444美元，以及(Ii)2020年與2019年4月宣佈的新領導班子相關的基於時間的薪酬減少了844美元。
(6)這主要是由於2020年主要與全資街頭零售資產相關的非現金減值虧損236,286美元，但被(I)於2019年第二季度確認的101,360美元非現金減值虧損(實質上為608第五大道)及(Ii)於2020年第二季度確認的與第五大道608號相關的租賃負債清償收益70,260美元部分抵銷。

45

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比-繼續
(虧損)部分擁有實體的收入
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度部分擁有實體的(虧損)收入組成部分。
(金額(以千為單位))2020年12月31日的所有權百分比截至12月31日的年度，
 20202019
我們在淨(虧損)收入中的份額：   
第五大道和時代廣場合資企業(1):
非現金減值損失(2)
$(413,349)$— 
優先股權益回報率，扣除我們應承擔的費用37,357 27,586 
淨收益中的權益(3)
51.5%21,063 31,130 
(354,929)58,716 
亞歷山大的(4)
32.4%18,635 23,779 
部分擁有的寫字樓(5)
五花八門12,742 (3,443)
其他投資(6)
五花八門(5,560)(187)
$(329,112)$78,865 
____________________
(1)於2019年4月18日簽訂。
(2)見注7-對部分擁有實體的投資請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項中的合併財務報表，以獲取更多信息。
(3)2020年包括與1540百老匯Forever 21租約修改相關的收入減少13,971美元和3,125美元 2020年被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷。
(4)2020年包括我們被視為無法收回的租賃應收賬款的4,846美元的沖銷份額。
(5)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等的權益。
(6)包括獨立廣場、羅斯林廣場、UE(於2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券入賬，於2020年1月23日出售)等權益。
房地產基金投資虧損 
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度我們房地產基金投資虧損的組成部分。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
持有投資未實現淨虧損$(226,107)$(106,109)
淨投資(虧損)收益(220)2,027 
房地產基金投資虧損(226,327)(104,082)
減去合併子公司非控股權益應佔虧損163,213 55,274 
扣除合併子公司非控股權益後的房地產基金投資虧損$(63,114)$(48,808)

利息和其他投資(虧損)收入，淨額
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度淨利息和其他投資(虧損)收入的組成部分。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
應收貸款信用損失(1)
$(13,369)$— 
現金、現金等價物和限制性現金的利息5,793 13,380 
有價證券公允價值下降(2)
(4,938)(5,533)
應收貸款利息3,384 6,326 
有價證券股息— 3,938 
其他，淨額3,631 3,708 
$(5,499)$21,819 
____________________
(1)見注3-列報依據和重大會計政策及附註14-公允價值計量如欲瞭解更多信息，請參閲本公司年度報告表格10-K第II部分第8項中的綜合財務報表。
(2)2020年包括我們的PREIT普通股(於2020年1月23日出售)的公允價值按市值計算減少4938美元。2019年包括(I)我們在PREIT投資的公允價值減少21,649美元，部分被(Ii)我們列剋星敦普通股公允價值(2019年3月1日出售)按市值增加16,068美元所抵消。


46

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比-繼續
利息和債務費用
截至2020年12月31日的一年，利息和債務支出為229,251,000美元，而上一年為286,623,000美元，減少了57,372,000美元。減少的主要原因是：(I)我們的浮動利率貸款的平均利率較低導致利息支出減少24,458,000美元；(Ii)2019年與贖回我們400,000,000美元優先無擔保票據有關的債務預還費用減少了22,540,000美元；(Iii)償還PENN2應付抵押貸款導致利息支出減少17,459,000美元；(Iv)由於解除對應支付的抵押貸款的合併，利息支出減少了12,530,000美元。及(Vi)2019年贖回400,000,000美元5.00%優先無抵押票據所產生的5,045,000美元較低利息支出，但被31,144,000美元較低資本化利息和債務支出部分抵銷。
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益
2019年，我們確認了轉讓第五大道和時代廣場合資公司物業普通股的淨收益2,571,099,000美元，包括我們將保留部分資產的基礎相關提升至公允價值。
處置全資和部分擁有資產的淨收益
在截至2020年12月31日的一年中，出售全資和部分擁有資產的淨收益為381,320,000美元，包括出售220套CPS公寓的淨收益。截至2019年12月31日止年度的淨收益為845,499,000美元，主要包括(I)出售220個CPS共管公寓單位的淨收益604,393,000美元，(Ii)出售我們在麥迪遜大道330號的25%權益的淨收益159,292,000美元，(Iii)出售UE所有合夥單位的淨收益62,395,000美元，以及(Iv)出售M Street 3040的淨收益19,477,000美元。
所得税費用
在截至2020年12月31日的一年中，我們的所得税支出為36,630,000美元，而上一年為103,439,000美元，減少了66,809,000美元。這主要是由於出售220套CPS公寓的所得税支出減少。
合併子公司非控股權益應佔淨虧損
淨損失 截至2020年12月31日的一年，合併子公司非控股權益的應佔額為139,894,000美元，上年為24,547,000美元，增加115,347,000美元。這主要是由於我們的房地產基金投資中的非控股權益更高地分配了淨虧損，以及2020年我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資中確認的非現金減值虧損分配給非控股權益的4,289,000美元。
可歸因於經營合夥企業(Vornado Realty Trust)非控股權益的淨(虧損)收入
截至2020年12月31日的一年，可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨虧損為24,946,000美元，而上一年的淨收益為210,872,000美元，收入減少了235,818,000美元。這一減少主要是由於分配給A類單位持有人的淨收入減少所致。
沃納多房地產信託公司的優先股股息
截至2020年12月31日的一年，優先股股息為51,739,000美元，而上一年為50,131,000美元，增加了1,608,000美元。
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)的優先單位分佈
截至2020年12月31日的一年，優先單位分配為51,904,000美元，而上一年為50,296,000美元，增加了1,608,000美元。

47

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比-繼續
同店每股淨營業收入
股票的同一商店NOI代表在本年度和上一年報告期內都在使用的業務在股票上的NOI。股票現金基礎上的同店NOI是指調整後的股票同店NOI，以不包括直線租金收入和支出、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們提出這些非GAAP措施是為了(I)促進對我們物業和部門的經營業績進行有意義的比較，(Ii)決定是否購買、出售或再融資物業，以及(Iii)將我們物業和部門的業績與我們同行的業績進行比較。同一門店NOI在股票和股票現金基礎上的NOI不應被視為來自運營的淨收入或現金流的替代方案，並且可能無法與其他公司採用的類似名稱的指標相比較。
以下是截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資的份額NOI與同一門店份額NOI的對賬。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年12月31日止年度的每股NOI$972,579 $833,891 $69,178 $60,324 $9,186 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(30,946)(30,946)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)33,146 33,146 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(27,898)(18,361)(524)173 (9,186)
截至2020年12月31日的年度同店NOI$946,881 $817,730 $68,654 $60,497 $— 
截至2019年12月31日止年度的每股NOI$1,259,777 $1,072,828 $102,071 $59,657 $25,221 
來自以下方面的共享噪音更低：
物業所有權權益的變化促成了第五大道和時代廣場合資企業(35,770)(35,770)— — — 
性情(7,420)(7,420)— — — 
開發屬性(68,063)(68,063)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(13,212)(13,212)— — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(36,827)(11,722)(354)470 (25,221)
截至2019年12月31日的年度同店NOI$1,098,485 $936,641 $101,717 $60,127 $— 
(減少)與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的年度同店NOI份額增加$(151,604)$(118,911)$(33,063)$370 $— 
同店NOI佔有率增加%(減少)(13.8)%(12.7)%(32.5)%0.6 %— %

48

經營業績-截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日相比-繼續
同一門店每股淨營業收入-續
以下是我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資在截至2020年12月31日的一年中，與2019年12月31日相比，以股票-現金為基礎的同一家商店的NOI的對賬。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年12月31日的年度按股份-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $870,606 $76,251 $60,917 $11,051 
在股票-現金基礎上減少NOI的原因是：
開發屬性(42,531)(42,531)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)32,576 32,576 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(39,271)(27,672)(553)5 (11,051)
截至2020年12月31日的年度按股票-現金基礎計算的同一門店NOI$969,599 $832,979 $75,698 $60,922 $— 
截至2019年12月31日的年度按股份-現金基礎計算的NOI$1,253,717 $1,060,510 $108,130 $60,156 $24,921 
在股票-現金基礎上減少NOI的原因是：
物業所有權權益的變化促成了第五大道和時代廣場合資企業(32,905)(32,905)— — — 
性情(8,219)(8,219)— — — 
開發屬性(87,856)(87,856)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(12,997)(12,997)— — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(54,571)(29,207)(692)249 (24,921)
截至2019年12月31日的年度按股票現金計算的同一門店NOI$1,057,169 $889,326 $107,438 $60,405 $— 
(減少)與2019年12月31日相比，在截至2020年12月31日的年度內，按份額-現金基礎計算的同店NOI增加$(87,570)$(56,347)$(31,740)$517 $— 
按份額-現金計算的同店NOI增加%(減少)(8.3)%(6.3)%(29.5)%0.9 %— %

49

關聯方交易
見附註23-關聯方交易在本年度報告(Form 10-K)中，我們將提交綜合財務報表，以討論有關關聯方交易的問題。
流動性與資本資源
租金收入是我們現金流的主要來源，取決於我們物業的入住率和租金。我們的現金需求包括物業運營費用、資本改善、租户改善、償債、租賃佣金、向股東的股息和向運營合夥企業單位持有人的分配，以及收購和開發成本。在2020年，由於新冠肺炎疫情，我們的運營現金流減少，包括向某些租户收取的租金減少，賓夕法尼亞酒店關閉，到2020年MART的貿易展取消，以及BMS和SIGGION收入下降。在截至2020年12月31日的季度，我們從租户那裏收取了95%(97%，包括租金延期)的到期租金，其中97%(99%，包括租金延期)來自寫字樓租户，88%(89%，包括租金延期)來自零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。雖然我們相信租户須根據租契繳交租金，但我們已實施並會繼續按個別情況考慮緩繳租金。為現金需求提供資金的其他流動性來源包括債務融資收益，包括抵押貸款、優先無擔保借款、無擔保定期貸款和無擔保循環信貸安排；發行普通股和優先股的收益；以及資產出售。
截至2020年12月31日，我們擁有39億美元的流動性，其中包括17億美元的現金和現金等價物以及限制性現金，以及27.5億美元的循環信貸安排中可用的22億美元。新冠肺炎帶來的挑戰可能會對我們持續運營的現金流產生不利影響，但我們預計，未來12個月持續運營的現金流加上手頭的現金餘額將足以為我們的業務運營、向運營合夥企業單位持有人分配現金、向股東支付現金股息、債務攤銷和經常性資本支出提供資金。開發支出和收購的資本要求可能需要借款、股權發行和/或資產出售提供資金。因此，公司將繼續持續評估其流動資金和財務狀況。
我們可能會不時購買或註銷未償還的債務證券或贖回我們的股權證券。此類購買(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、流動性要求和其他因素。與這些交易相關的金額可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。
分紅
2021年1月20日，Vornado宣佈季度普通股股息為每股0.53美元(指示年率為每股2.12美元)。如果董事會宣佈2021年全年的這一股息，Vornado將需要支付約4.06億美元的現金用於普通股股息。此外，在2021年期間，Vornado預計將支付約6600萬美元 已發行優先股的現金股息和約29,000,000美元的現金分配給經營合夥企業的單位持有人。
融資活動和合同義務
我們對股票和債務證券的發行有有效的擱置登記，由於我們是“著名的經驗豐富的發行者”，因此在數量上不受限制。我們從一份擱置登記聲明中發行了優先無擔保票據，其中包含限制我們舉債能力的金融契約，並要求我們根據我們的擔保債務水平維持一定水平的無擔保資產。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋率和最高債務與市值比率，並在我們的評級降至Baa3/BBB以下的情況下提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的慣例條件，包括包括未能支付利息或本金等項目。截至2020年12月31日，我們遵守了我們的優先無擔保票據和我們的無擔保循環信貸安排所要求的所有金融契約。
50

流動性和資本資源--續
籌資活動和合同義務--續
截至2020年12月31日，我們擁有1,624,482,000美元 我們的無擔保循環信貸安排項下的現金和現金等價物淨額以及2,161,451,000美元的借款能力，加上13,549,000美元的信用證淨額。下面是截至2020年12月31日和2019年12月31日我們的合併債務摘要。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日截至2019年12月31日
合併債務：天平加權
平均值
利率，利率		天平加權
平均值
利率，利率
可變費率$3,220,815 1.83%$1,643,500 3.09%
固定費率4,212,643 3.70%5,801,516 3.57%
總計7,433,458 2.89%7,445,016 3.46%
遞延融資成本，淨額和其他(34,462) (38,407) 
合計，淨額$7,398,996  $7,406,609  
截至2020年12月31日，我們的合併未償債務，扣除遞延融資成本和其他費用，為7,398,996,000美元，比2019年12月31日的餘額減少7,613,000美元。2021年至2022年期間，1,562,643,000美元 和 我們的未償還債務分別有16.5億美元到期；我們可能會在到期時對這筆到期債務進行再融資，或者選擇使用現金和現金等價物或我們的無擔保循環信貸安排來償還。我們也可能根據當時的市場狀況、流動性要求和其他因素，對其他未償還債務進行再融資或預付。與這些交易相關的金額可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。
以下是我們在2020年12月31日的合同義務明細表。
(金額(以千為單位)) 少於
1年		   
合同現金債務(1)(本金及利息(2)):
總計1-3年3-5年此後
應付票據及按揭$5,940,860 $2,737,058 $1,627,598 $1,160,108 $416,096 
經營租約1,044,896 22,010 47,671 49,076 926,139 
購買義務，主要是施工承諾609,600 609,600 — — — 
2025年到期的高級無擔保票據513,656 15,750 31,500 466,406 — 
無擔保定期貸款886,965 29,603 56,210 801,152 — 
循環信貸安排588,179 5,923 582,256 — — 
其他義務(3)
549,861 7,230 15,252 18,396 508,983 
合同現金債務總額$10,134,017 $3,427,174 $2,360,487 $2,495,138 $1,851,218 
____________________
(1)不包括承諾的承租人相關債務，因為付款的時間和金額是不確定的，可能只有在某些條件表現令人滿意的情況下才會到期。
(2)浮動利率債務的利息是使用2020年12月31日生效的利率計算的。
(3)代表為Farley Office and Retail支付的租金和固定款項，以代替因紐約州的一個實體帝國發展公司(“ESD”)而支付的房地產税。
2020年融資活動的詳細情況見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析綜述》。
某些未來現金需求
資本支出
下表彙總了預計2021年的資本支出。
(以百萬為單位，每平方英尺數據除外)總計紐約MART加利福尼亞州街555號
維護資產的支出$100.0 $84.0 $6.0 $10.0 
租户改進82.0 65.0 12.0 5.0 
租賃佣金30.5 25.0 3.0 2.5 
經常性租户改善、租賃佣金和其他資本支出總額
$212.5 $174.0 $21.0 $17.5 
預算出租的平方英尺(以千為單位) 1,000 250 150 
加權平均租期(年) 10.0 7.5 5.0 
租户改善和租賃佣金：   
每平方英尺 $90.00 $60.00 $50.00 
每年每平方呎 9.00 8.00 10.00 
*上表不包括我們每個部分擁有的非合併子公司的預期資本支出，因為這些實體在不需要我們額外出資的情況下為其資本支出提供資金。
51

流動性和資本資源--續
發展及重建開支 
220 CPS
我們正在完成一座住宅共管公寓大樓的建設，該大樓有397,000平方英尺的實用面積，每平方英尺的價格為220cps。該項目的開發成本(不含土地成本)預計約為14.8億美元，其中截至2020年12月31日已支出14.55億美元。
賓夕法尼亞學區
法利
我們95%的合資企業(5%由關聯公司(“關聯”)擁有)正在開發Farley Office and Retail，其中將包括大約844,000平方英尺的可出租商業空間，其中包括大約730,000平方英尺的辦公空間和大約114,000平方英尺的餐廳和零售空間。該項目的總開發成本估計約為11.2億美元，增加9000萬美元，這主要是由於預計寫字樓、餐廳和零售空間的租户改善津貼增加所致。截至2020年12月31日，已支出791,994,000美元，減少了8800萬美元的歷史性税收抵免投資者貢獻(按我們的份額)。
該合資公司與紐約州的一個實體ESD簽訂了一項開發協議，建設毗鄰的莫伊尼漢列車大廳，Vornado和相關公司都保證了合資公司的義務。該合資企業與斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建築商(“斯堪斯卡”)簽訂了設計建造合同，根據合同，他們代表合資企業建造莫伊尼漢列車大廳。截至2020年12月31日，斯堪斯卡基本上完成了建設，從而履行了對ESD的這一義務。根據ASC 842-40-55的規定，我們在合併資產負債表上合併的合資企業在施工期間租賃了整個物業，並要求確認莫伊尼漢列車大廳的所有開發支出。因此，由政府機構資助的開發支出被列示為“莫伊尼漢列車大廳開發支出”，相應的債務記入我們合併資產負債表中的“莫伊尼漢列車大廳債務”。2020年12月31日，莫伊尼漢列車大廳基本完工後，不屬於合資企業商業空間的部分物業從與ESD的租賃中分離，我們從綜合資產負債表中刪除了“莫伊尼漢列車大廳開發支出”和抵銷的“莫伊尼漢列車大廳債務”。
PENN1
我們正在重新開發PENN1，這是一座254.5萬平方英尺的寫字樓，位於第34街第七大道和第八大道之間。在2020年12月，我們與大都會運輸局(下稱“大都會運輸局”)簽訂協議，在PENN1的範圍內監督賓夕法尼亞站的長島鐵路大堂(下稱“大堂”)的重建工作。斯堪斯卡美國民用東北公司將根據一份價值3.96億美元的固定價格合同進行重新開發，該合同由MTA提供資金。在重建方面，我們與都會區達成協議，擴闊大堂，以紓緩擠迫情況，並以15,000平方尺的屋後空間換取22,000平方尺的零售臨街空間。我們PENN1項目的總開發成本預計為4.5億美元，增加1.25億美元，這主要是因為增加了ConCourse零售再開發項目和可持續發展計劃，包括安裝三層玻璃高能效窗户和實施電氣化計劃，使PENN1能夠獲得更多清潔的可再生電力。截至2020年12月31日，已支出167,894,000美元。
PENN2
我們正在重新開發PENN2，這是一座1795,000平方英尺(擴建後)的寫字樓，位於第七大道西側31街和33街之間。該項目的開發成本預計為7.5億美元，其中截至2020年12月31日已支出9121.9萬美元。
我們還在賓夕法尼亞地區進行全區範圍的改善。這些改進的開發成本預計為1億美元，其中截至2020年12月31日已支出1961.8萬美元。
其他
我們正在重新開發位於蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺的甲級寫字樓，這是我們位於舊金山加利福尼亞州街555號建築羣的一部分(70.0%的權益)，位於加利福尼亞州和鬆樹街的拐角處。這個項目的開發成本估計約為6600萬美元，其中我們的份額為4600萬美元。截至2020年12月31日，已花費55,261,000美元，其中我們的份額為38,683,000美元。
我們正在重新開發位於第七大道825號的一座16.5萬平方英尺的寫字樓，位於第53街和第七大道的拐角處(50.0%的權益)。這項計劃的重建費用估計約為3,000萬元，其中我們分擔的費用為1,500萬元。截至2020年12月31日，已花費26,508,000美元，其中我們的份額為13,254,000美元。
我們還在評估我們在曼哈頓的某些物業的其他開發和再開發機會，特別是賓夕法尼亞地區。
不能保證上述項目將如期完成或在預算內完成。
52

流動性和資本資源--續
保險
對於我們的財產(法利除外)，我們維持一般責任保險，每次事故和每個財產的限額為300,000,000美元，其中235,000,000美元包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，每次事故限額為20億美元，包括洪水和地震等特定危險的子限額，自2021年2月15日起生效，不包括傳染病保險。在2020年2月15日至2021年2月14日期間，我們和我們所有風險財產保單的保險公司對於我們財產中230萬美元的傳染病保險分額的適用性存在分歧。我們加州的物業有地震保險，每次事故和總計承保金額為350,000,000美元，免賠額為受影響物業價值的5%。我們繼續承保經認證的恐怖主義行為，每次事件限額為60億美元，總額為(如下所列)，未經認證的恐怖主義行為限額為12億美元，涉及核、生物、化學和放射性(“NBCR”)恐怖主義事件的每次事件限額為50億美元，總額為50億美元，按照2002年“恐怖主義風險保險法”的定義，該法案已修訂，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險公司，LLC(“PPIC”)，是我們的全資合併子公司，為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們的地震保險的一部分提供再保險，併為包括NBCR行為在內的恐怖主義行為提供直接保險。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的承保範圍由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責1,759,257美元的免賠額和承保損失餘額的20%，聯邦政府負責承保損失的剩餘部分。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
對於Farley，我們維持每次事故限額為1億美元的一般責任保險，以及包括現有財產和開發活動在內的建築商風險保險，每次事故和總計承保金額為28億美元。我們保持對經過認證和未經認證的恐怖主義行為的覆蓋，每次發生的限額分別為18.5億美元和11.7億美元，總額分別為18.5億美元和11.7億美元。
我們繼續監察保險市場的狀況，以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用，但我們不能預計未來會以商業合理的條款提供哪些承保範圍。我們對未投保的損失、免賠額和超出我們保險覆蓋範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。
我們的債務工具包括以物業作抵押的按揭貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，其中包括要求我們維持保險的慣例契約。雖然我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但將來我們可能無法以合理的費用獲得同等數額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。

53

流動性和資本資源--續
其他承付款和或有事項
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢了法律顧問後，目前預計此類事件的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。然而，不能保證確定新的污染區域、改變污染的程度或已知的範圍、發現更多的地點或改變清理要求不會給我們帶來巨大的費用。 
2018年7月，我們將加利福尼亞州舊金山市蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺租賃給Regus PLC的一家子公司，初始租期為15年。租約規定的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達90,000,000美元。承租人聲稱在交付太空之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2020年12月，經過審判，法院發佈了一項對我們有利的暫定裁決。最終聽證會於2021年2月1日舉行，我們正在等待最終裁決。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。我們正積極向盧森堡和其他司法管轄區的Regus PLC及其母公司的繼任者提出與擔保有關的索賠。
2011年11月，我們與紐約市經濟發展公司(下稱“EDC”)簽訂了一項協議，租賃92號和94號碼頭(“該等碼頭”)，租期為49年，有5個10年續期選項。與單一用途實體的無追索權租賃要求當前每年支付200萬美元的租金，並在初始期限內逐步支付固定租金。我們在碼頭舉辦貿易展覽和特別活動(並轉租給其他人作同樣用途)。2019年2月，一項檢查發現支承92號碼頭的樁柱結構不健全(東區議會有責任進行維修)，東區議會下令我們遷出該物業。我們繼續支付所需的租賃費，直至2020年2月，EDC沒有為失去92號碼頭的使用權提供任何減免，也沒有為收入損失提供補償。自二零二零年三月起，由於尚未與東區發展公司達成決議，吾等尚未支付無追索權租約項下到期的月租。截至2020年12月31日，我們有47,473,000美元的租賃負債和34,482,000美元的使用權資產。
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們税基的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或主租賃空間。這些擔保和主租賃在滿足特定情況或償還相關貸款後終止。此外，我們還為Farley Office and Retail提供租金和應支付給紐約州實體ESD的房產税的擔保。截至2020年12月31日，這些擔保和主租賃的總金額約為17.69億美元。 
截至2020年12月31日，在我們的一項無擔保循環信貸安排下，有13,549,000美元的未償還信用證。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋範圍和最高債務與市值比率，並在我們的評級降至Baa3/BBB以下時提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
我們95%的合併合資企業(5%由Related擁有)正在開發Farley Office and Retail。在房地產開發方面，該合資企業吸收了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能導致預期的税收優惠無法實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2020年12月31日，税收抵免投資者已出資92，40萬美元。Vornado和Related已經擔保了合資企業對税收抵免投資者的某些義務。
作為基金的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。因此，根據2020年12月31日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求賺取29800,000美元 支付給有限合夥人的款項，扣除欠我們的金額，代表着之前支付的獎勵分配的追回，這將不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2020年12月31日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為1070萬美元。
截至2020年12月31日，我們的建設承諾總額約為451,000,000美元。
54

流動性和資本資源--續
截至2020年12月31日的年度與2019年12月31日的現金流比較
我們截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度現金流活動摘要如下：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，現金流(減少)增加
 20202019
經營活動提供的淨現金$424,240 $662,539 $(238,299)
投資活動提供的淨現金(用於)(87,800)2,463,276 (2,551,076)
用於融資活動的淨現金(213,202)(2,235,589)2,022,387 
截至2020年12月31日，現金和現金等價物以及限制性現金為1,730,369,000美元，比2019年12月31日的餘額增加123,238,000美元。
截至2020年12月31日的一年，經營活動提供的現金淨額為424,240,000美元，其中包括運營現金615,721,000美元，包括部分擁有實體的收入分配175,246,000美元，以及由於與經營資產和負債變化相關的現金收支時間安排而淨減少191,481,000美元。
下表詳細説明瞭截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度投資活動提供的現金淨額(用於)：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，現金流(減少)增加
20202019
出售中央公園南220號公寓單元的收益$1,044,260 $1,605,356 $(561,096)
開發成本和在建項目(601,920)(649,056)47,136 
莫伊尼漢列車大廳支出(395,051)(438,935)43,884 
房地產的新增項目(155,738)(233,666)77,928 
出售有價證券所得款項28,375 168,314 (139,939)
對部分擁有實體的投資(8,959)(18,257)9,298 
部分擁有實體的資本分配2,389 24,880 (22,491)
收購房地產和其他(1,156)(69,699)68,543 
轉讓第五大道和時代廣場合資企業的權益所得收益(扣除交易費用35562美元以及非合併現金和限制性現金10899美元)— 1,248,743 (1,248,743)
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 (500,000)
出售房地產及相關投資所得款項— 324,201 (324,201)
償還應收貸款的收益— 1,395 (1,395)
投資活動提供的淨現金(用於)$(87,800)$2,463,276 $(2,551,076)

下表詳細説明瞭截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度用於融資活動的現金淨額：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，現金流增加(減少)
20202019
償還借款$(1,067,564)$(2,718,987)$1,651,423 
借款收益1,056,315 1,108,156 (51,841)
支付給沃納多的普通股股息/分派股息(827,319)(503,785)(323,534)
莫伊尼漢列車大廳報銷帝國發展395,051 438,935 (43,884)
發行優先股/單位所得款項291,182 — 291,182 
合併子公司中非控股權益的出資100,094 17,871 82,223 
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(91,514)(80,194)(11,320)
優先股支付的股息/向優先單位持有人分配的股息(64,271)(50,131)(14,140)
發債成本(10,901)(15,588)4,687 
從行使Vornado股票期權和其他5,862 6,903 (1,041)
回購股份/A類單位與股票補償協議及相關預扣税款等有關(137)(8,692)8,555 
因應付按揭失效而購買有價證券— (407,126)407,126 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)22,058 
優先股/單位的贖回— (893)893 
用於融資活動的淨現金$(213,202)$(2,235,589)$2,022,387 
55

流動性和資本資源--續
截至2020年12月31日的年度資本支出
資本支出包括維持資產、租户改善津貼和租賃佣金的支出。經常性資本支出包括維持物業在市場上的競爭地位的支出，以及重新租賃到期租約或續簽或延長現有租賃所需的租户改善和租賃佣金。非經常性資本支出包括租賃空置超過九個月的空間的支出，以及收購時計劃在收購當年和隨後兩年完成的支出，以及收購時空置空間的租户改善和租賃佣金。
以下是截至2020年12月31日的年度資本支出和租賃佣金支付金額的摘要。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號
維護資產的支出$65,173 $53,543 $7,627 $4,003 
租户改進65,313 52,763 5,859 6,691 
租賃佣金18,626 14,612 3,173 841 
經常性租户改善、租賃佣金和其他資本支出149,112 120,918 16,659 11,535 
非經常性資本支出64,624 64,414 210 — 
資本支出和租賃佣金總額$213,736 $185,332 $16,869 $11,535 
截至2020年12月31日止年度的發展及重建開支 
發展及重建開支包括與物業發展或重建有關的所有硬成本及軟成本，包括資本化利息、債務及營運成本，直至物業基本建成並可供預期用途為止。我們下面的開發項目估算包括初始租賃成本，這些成本在上表中反映為非經常性資本支出。 
以下是截至2020年12月31日的一年中為開發和再開發支出支付的金額摘要。這些支出包括利息和債務支出41,056,000美元，工資總額17,654,000美元，以及其他軟成本(主要是建築和工程費、許可證、房地產税和專業費用)共計129,097,000美元，這些費用已資本化，用於這些項目的開發和再開發。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
法利寫字樓和零售業$239,427 $239,427 $— $— $— 
220 CPS119,763 — — — 119,763 
PENN1105,392 105,392 — — — 
PENN276,883 76,883 — — — 
蒙哥馬利街345號16,661 — — 16,661 — 
其他43,794 39,746 4,011 — 37 
601,920 461,448 4,011 16,661 119,800 

截至2019年12月31日的年度資本支出 
以下是截至2019年12月31日的年度資本支出和租賃佣金支付金額摘要。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號
維護資產的支出$93,226 $80,416 $9,566 $3,244 
租户改進98,261 84,870 9,244 4,147 
租賃佣金18,229 16,316 827 1,086 
經常性租户改善、租賃佣金和其他資本支出
209,716 181,602 19,637 8,477 
非經常性資本支出30,374 28,269 332 1,773 
資本支出和租賃佣金總額$240,090 $209,871 $19,969 $10,250 
56

流動性和資本資源--續
該中心的發展及重建開支 截至2019年12月31日的年度
以下是截至2019年12月31日的一年中為開發和再開發支出支付的金額摘要。這些支出包括利息和債務支出72,200,000美元，工資總額16,014,000美元，以及其他軟成本(主要是建築和工程費、許可證、房地產税和專業費用)總計83,463,000美元，這些費用已資本化，與這些項目的開發和重新開發有關。
(金額(以千為單位))總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
法利寫字樓和零售業$265,455 $265,455 $— $— $— 
220 CPS181,177 — — — 181,177 
PENN151,168 51,168 — — — 
蒙哥馬利街345號29,441 — — 29,441 — 
PENN228,719 28,719 — — — 
百老匯606號7,434 7,434 — — — 
百老匯1535號1,031 1,031 — — — 
其他84,631 78,128 2,322 3,896 285 
 $649,056 $431,935 $2,322 $33,337 $181,462 

運營資金來源
沃納多房地產信託基金
FFO是根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採納的定義計算的。NAREIT將FFO定義為GAAP淨收益或虧損，調整後的淨收益不包括可折舊房地產資產的銷售淨收益、房地產減值損失、房地產資產折舊和攤銷費用以及其他指定項目的淨收益，包括未合併子公司此類調整的按比例份額。FFO和稀釋後每股FFO是管理層、投資者和分析師使用的非GAAP財務指標，用於促進不同期間和同行之間有意義的經營業績比較，因為它排除了房地產折舊和攤銷和攤銷的影響。而不是根據現有的市場狀況波動。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表明可用於滿足現金需求的現金，不應被視為淨利潤作為業績衡量標準或現金流作為流動性衡量標準的替代品。FFO可能無法與其他公司採用的同名措施相提並論。在計算每股收益時使用的分子和分母的計算方法在附註19中披露-(虧損)每股收益/(虧損)A類單位收益，在我們合併財務報表的第二部分，本年度報告表格10-K的第8項。
57

FFO-續
沃納多房地產信託基金-續
截至2020年12月31日的一年，普通股股東應佔FFO加上假設轉換為750,522,000美元，或每股稀釋後收益3.93美元，而上一年為1,003,398,000美元，或每股稀釋後收益5.25美元。影響FFO的某些項目的細節在我們的“概述”的財務結果摘要中進行了討論。
(以千計，每股除外)截至12月31日的年度，
 20202019
將我們普通股股東應佔淨(虧損)收入調整為普通股股東應佔FFO加上假設的轉換：  
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(348,744)$3,097,806 
每股稀釋後股份$(1.83)$16.21 
FFO調整：
不動產折舊及攤銷$368,556 $389,024 
房地產減值損失236,286 32,001 
2019年4月18日轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益，扣除可歸因於非控股權益的11,945美元— (2,559,154)
房地產銷售淨收益— (178,711)
出售UE普通股的淨收益(2019年3月4日出售)— (62,395)
有價證券公允價值的減少(增加)：
PREIT(自2019年3月12日起作為有價證券入賬，2020年1月23日銷售)4,938 21,649 
列剋星敦(2019年3月1日售出)— (16,068)
其他— (48)
部分擁有實體的淨收入中權益調整的比例份額將達到FFO：
我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的非現金減值虧損，扣除非控股權益淨額4289美元409,060 — 
不動產折舊及攤銷156,646 134,706 
有價證券公允價值下降2,801 2,852 
1,178,287 (2,236,144)
非控股權益在上述調整中的份額(79,068)141,679 
FFO調整，淨額$1,099,219 $(2,094,465)
歸屬於普通股股東的FFO$750,475 $1,003,341 
可轉換優先股股息47 57 
可歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換$750,522 $1,003,398 
每股稀釋後股份$3.93 $5.25 
已發行加權平均股票對賬：  
加權平均已發行普通股191,146 190,801 
稀釋證券的影響：
可轉換優先股28 34 
員工股票期權和限制性股票獎勵19 216 
稀釋後每股FFO的分母191,193 191,051 
58

第7A項。**加強對市場風險的定量和定性披露
我們受到市場利率波動的影響。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們對合並和非合併債務利率變化的風險敞口如下(所有這些債務都來自非交易活動)：
(以千為單位，每股和單位金額除外)20202019
十二月三十一日，餘額加權
平均值
利率，利率		1%的效果
更改中
基本費率		十二月三十一日，餘額加權
平均值
利率，利率
合併債務：     
可變費率$3,220,815 1.83%$32,208 $1,643,500 3.09%
固定費率4,212,643 3.70%— 5,801,516 3.57%
 $7,433,458 2.89%32,208 $7,445,016 3.46%
按比例分攤未合併實體的債務(1):
     
可變費率$1,384,710 1.80%13,847 $1,441,690 3.34%
固定費率1,488,464 3.76%— 1,361,169 3.93%
 
$2,873,174 2.81%13,847 $2,802,859 3.62%
非控股權益在合併子公司中的份額
  (371)  
可歸因於經營合夥企業的年度淨收入的總變化
  45,684   
經營合夥企業中的非控制性權益份額
  (3,070)  
可歸因於Vornado的年度淨收入的總變化
  $42,614   
每個稀釋後的A類單位可歸因於經營合夥企業的年度淨收入的總變化
  $0.22   
可歸因於Vornado每股稀釋後的年度淨收入的總變化
  $0.22   
_______________________
(1)    截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們按比例承擔的非合併實體債務分別淨額為16,200美元和63,409美元，這是我們在Alexander參與其Rego Park II購物中心抵押貸款中的份額，這筆貸款被認為是部分清償，因為參與利息是債務的重新收購。
衍生工具與套期保值
我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。下表彙總了截至2020年12月31日的我們的合併衍生品工具，所有這些工具都對衝了可變利率債務。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
可變費率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆借利率的利差利率，利率掉期匯率到期日
利率上限(包括在其他資產中)：
五花八門$17 $175,000 
利率互換(包括在其他負債中)：
無擔保定期貸款$57,723 $750,000 L+1001.15%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款8,310 100,000 L+1801.95%4.14%1/25
$66,033 $850,000 
債務公允價值
我們合併債務的估計公允價值是根據當前市場價格和按當前利率折現的現金流計算的，該利率是在此類債務的剩餘期限內向信用評級相似的借款人提供類似貸款的利率。截至2020年12月31日，我們合併債務的估計公允價值為7463,000,000美元。
59

第八項：財務報表及補充數據



財務報表索引

 
 頁
數
沃納多房地產信託基金 
獨立註冊會計師事務所報告書
61
  
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
63
 
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合收益表
64
  
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合全面收益表
65
 
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合權益變動表
66
 
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
69
*沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.) 
獨立註冊會計師事務所報告書
72
  
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
74
  
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合收益表
75
  
截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合全面收益表
76
  
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合權益變動表
77
  
截至2020年、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表
80
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P. 
合併財務報表附註
83

60

獨立註冊會計師事務所報告


股東和董事會
沃納多房地產信託基金
紐約，紐約

對財務報表的意見
我們已審核所附Vornado Realty Trust及其附屬公司(“本公司”)於2020年及2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及列於指數第15項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年2月16日的報告對公司的財務報告內部控制發表了無保留意見。
意見依據
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯誤陳述的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評估財務報表的整體呈報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。


61

減值損失-請參閲財務報表附註3、7、14和16
關鍵審計事項説明
每當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，本公司的全資物業均會個別檢視減值情況。減值損失是根據物業的賬面價值超過其公允價值來計量的。公允價值是根據利用折現率和資本化率以及現有市場信息的估計現金流預測確定的。該公司的貼現現金流要求管理層對未來的市場租賃率、資本化率和折扣率做出重大估計和假設。本公司在截至2020年12月31日的年度確認其全資物業減值虧損236,286,000美元，計入綜合損益表內的“減值虧損及交易相關成本(淨額)”。
當存在潛在減值跡象時，本公司還審查其對部分擁有實體的投資的減值情況。當公允價值低於非臨時性賬面價值時，部分擁有實體的投資計入減值損失。公允價值是根據貼現現金流確定的，這要求管理層對未來市場租賃率、資本化率和貼現率做出重大估計和假設。本公司對其於第五大道及時代廣場合營公司的投資進行減值分析，並確定價值下降並非暫時性的，因此確認截至2020年12月31日止年度其於第五大道及時代廣場合營公司的投資減值虧損413,349,000美元，該等虧損已計入綜合損益表內的“部分擁有實體的(虧損)收入”。
吾等將全資物業減值及於第五大道及時代廣場合營公司的投資確認為一項重要審計事項，因為管理層在釐定全資物業及於部分擁有實體的投資的公允價值時作出重大估計及假設，特別是對貼現現金流中使用的市場租賃率、資本化率及折現率的估計。執行審計程序以評估這些估計和假設的合理性需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
除其他事項外，我們與貼現現金流分析相關的審計程序包括：
•我們測試了管理層對其全資資產和部分控股實體投資的減值評估以及基於貼現現金流(包括評估中使用的市場租賃率、資本化率和貼現率)計量減值的控制的有效性。
•在我們公允價值專家的協助下，我們評估了貼現現金流分析中重大假設的合理性，包括確定市場租金、資本化率和折扣率的獨立估計，重點放在地理位置和物業上。此外，我們還檢驗了貼現現金流分析的數學準確性。
•我們通過將管理層的預測與公司的歷史業績和外部市場來源進行比較，評估了管理層貼現現金流分析的合理性。
•我們評估了這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。


/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2021年2月16日

自1976年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
62
沃納多房地產信託基金
綜合資產負債表
(以千為單位，單位、股份和每股除外)截至12月31日，
20202019
資產  
房地產，按成本價計算：
土地$2,420,054 $2,591,261 
建築物及改善工程7,933,030 7,953,163 
開發成本和在建項目1,604,637 1,490,614 
莫伊尼漢列車大廳開發支出— 914,960 
租賃改進和設備130,222 124,014 
總計12,087,943 13,074,012 
減去累計折舊和攤銷(3,169,446)(3,015,958)
房地產，淨值8,918,497 10,058,054 
使用權資產367,365 379,546 
現金和現金等價物1,624,482 1,515,012 
受限現金105,887 92,119 
有價證券— 33,313 
租户和其他應收款77,658 95,733 
對部分擁有實體的投資3,491,107 3,999,165 
房地產基金投資3,739 222,649 
220套中央公園南公寓待售128,215 408,918 
租金直線上升產生的應收賬款674,075 742,206 
遞延租賃成本，扣除累計攤銷淨額#美元196,972及$196,229
372,919 353,986 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元93,113及$98,587
23,856 30,965 
其他資產434,022 355,347 
 $16,221,822 $18,287,013 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款淨額$5,580,549 $5,639,897 
高級無擔保票據，淨額446,685 445,872 
無擔保定期貸款，淨額796,762 745,840 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債401,008 498,254 
莫伊尼漢列車大廳義務— 914,960 
應付特別股息/分派— 398,292 
應付賬款和應計費用427,202 440,049 
遞延收入40,110 59,429 
延期補償計劃105,564 103,773 
其他負債294,520 265,754 
總負債8,667,400 10,087,120 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-13,583,607和13,298,956未完成的單位
507,212 884,380 
D系列累計可贖回優先股-141,401未完成的單位
4,535 4,535 
可贖回的非控股合夥單位總數511,747 888,915 
在合併子公司中可贖回的非控股權益94,520 — 
可贖回的非控股權益總額606,267 888,915 
股東權益：
實益權益優先股：不是的每股面值；授權110,000,000已發行和已發行的股票48,793,402和36,795,640股票
1,182,339 891,214 
實益普通股：$0.04每股面值；授權250,000,000已發行和已發行的股票191,354,679和190,985,677股票
7,633 7,618 
額外資本8,192,507 7,827,697 
收入少於分配(2,774,182)(1,954,266)
累計其他綜合損失(75,099)(40,233)
股東權益總額6,533,198 6,732,030 
合併子公司中的非控股權益414,957 578,948 
總股本6,948,155 7,310,978 
 $16,221,822 $18,287,013 
見合併財務報表附註。
63
沃納多房地產信託基金 
合併損益表
(以千計，每股除外)截至12月31日的年度，
 202020192018
收入：   
租金收入$1,377,635 $1,767,222 $2,007,333 
手續費及其他收入150,316 157,478 156,387 
總收入1,527,951 1,924,700 2,163,720 
費用：
操作(789,066)(917,981)(963,478)
折舊攤銷(399,695)(419,107)(446,570)
一般和行政(181,509)(169,920)(141,871)
(費用)受益於遞延薪酬計劃負債(6,443)(11,609)2,480 
減值損失和交易相關成本(淨額)(174,027)(106,538)(31,320)
總費用(1,550,740)(1,625,155)(1,580,759)
(虧損)部分擁有實體的收入(329,112)78,865 9,149 
房地產基金投資虧損(226,327)(104,082)(89,231)
利息和其他投資(虧損)收入，淨額(5,499)21,819 17,057 
遞延薪酬計劃資產收益(虧損)6,443 11,609 (2,480)
利息和債務費用(229,251)(286,623)(347,949)
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— 2,571,099 — 
購進價格公允價值調整— — 44,060 
處置全資和部分擁有資產的淨收益381,320 845,499 246,031 
所得税前收入(虧損)(425,215)3,437,731 459,598 
所得税費用(36,630)(103,439)(37,633)
持續經營收入(虧損)(461,845)3,334,292 421,965 
停產(虧損)收入— (30)638 
淨(虧損)收入(461,845)3,334,262 422,603 
減去可歸因於以下項目的非控股權益的淨虧損(收益)：
合併子公司139,894 24,547 53,023 
運營夥伴關係24,946 (210,872)(25,672)
可歸因於沃納多的淨(虧損)收入(297,005)3,147,937 449,954 
優先股股息(51,739)(50,131)(50,636)
優先股發行成本— — (14,486)
普通股股東應佔淨(虧損)收入$(348,744)$3,097,806 $384,832 
(虧損)每股普通股收益-基本：   
每股普通股淨(虧損)收益$(1.83)$16.23 $2.02 
加權平均流通股191,146 190,801 190,219 
(虧損)每股普通股收益-稀釋後：   
每股普通股淨(虧損)收益$(1.83)$16.21 $2.01 
加權平均流通股191,146 191,053 191,290 

請參閲合併財務報表附註。
64
沃納多房地產信託基金
綜合全面收益表

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 $422,603 
其他綜合(虧損)收入：
利率掉期和其他資產減值(29,971)(47,883)(14,635)
非合併子公司其他綜合(虧損)收益(14,342)(938)1,155 
從與以下項目有關的累計其他全面虧損中重新分類的金額
非合併子公司		— (2,311)— 
綜合(虧損)收益(506,158)3,283,130 409,123 
可歸因於非控股權益的較不全面的損失(收益)174,287 (183,090)28,187 
可歸因於沃納多的綜合(虧損)收入$(331,871)$3,100,040 $437,310 

請參閲合併財務報表附註。
65
沃納多房地產信託基金
合併權益變動表
(以千為單位，每股除外)普通股附加
資本		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
損失		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司		總計
權益
優先股
股份金額股份金額
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,618 $7,827,697 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 
會計變更的累積影響(見附註3)— — — — — (16,064)— — (16,064)
可歸因於以下原因的淨虧損
沃納多		— — — — — (297,005)— — (297,005)
可歸因於以下原因的淨虧損
不可贖回的非控制性
合併後的權益
附屬公司		— — — — — — — (140,438)(140,438)
普通股股息($2.38每股)
— — — — — (454,939)— — (454,939)
優先股股息(每股股息金額見附註12)— — — — — (51,739)— — (51,739)
N系列累計可贖回優先股發行12,000 291,182 — — — — — — 291,182 
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 236 9 9,257 — — — 9,266 
根據員工股票期權計劃
— — 69 3 3,514 — — — 3,517 
根據股息再投資計劃
— — 47 2 2,343 — — — 2,345 
投稿：
房地產基金投資
— — — — — — — 3,389 3,389 
其他
— — — — — — — 4,305 4,305 
分佈— — — — — — — (33,007)(33,007)
A系列優先股轉換為普通股
(3)(57)4 — 57 — — — — 
遞延補償股份和期權
— — 13 1 1,305 (137)— — 1,169 
其他綜合損失
非合併子公司		— — — — — — (14,342)— (14,342)
利率掉期價值下降— — — — — — (29,972)— (29,972)
不勞而獲的2017超常表現計劃獎勵加速— — — — 10,824 — — — 10,824 
可贖回A類單位計量調整— — — — 344,043 — — — 344,043 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 2,914 — 2,914 
其他— — — — (6,533)(32)6,534 1,760 1,729 
截至2020年12月31日的餘額48,793 $1,182,339 191,355 $7,633 $8,192,507 $(2,774,182)$(75,099)$414,957 $6,948,155 

請參閲合併財務報表附註。
66
沃納多房地產信託基金
合併權益變動表-續

(以千計，每股除外)普通股附加
資本		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
收益(虧損)		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司		總計
權益
優先股
股份金額股份金額
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,600 $7,725,857 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 
可歸因於Vornado的淨收入
— — — — — 3,147,937 — — 3,147,937 
合併子公司非控股權益應佔淨虧損
— — — — — — — (24,547)(24,547)
普通股股息：
*特別股息($)1.95每
(%)(%)(%)
— — — — — (372,380)— — (372,380)
*季度股息合計
      ($2.64每股普通股)
— — — — — (503,785)— — (503,785)
優先股股息— — — — — (50,131)— — (50,131)
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 171 7 11,243 — — — 11,250 
根據員工股票期權計劃
— — 245 10 5,479 (8,587)— — (3,098)
根據股息再投資計劃
— — 22 1 1,413 — — — 1,414 
投稿：
房地產基金投資
— — — — — — — 9,023 9,023 
其他
— — — — — — — 8,848 8,848 
分佈— — — — — — — (45,587)(45,587)
A系列優先股轉換為普通股
(2)(80)6 — 80 — — — — 
遞延補償股份和期權
— — 7 — 1,095 (105)— — 990 
與非合併子公司相關的重新分類金額— — — — — — (2,311)— (2,311)
未合併子公司的其他全面虧損— — — — — — (938)— (938)
利率掉期價值下降
— — — — — — (47,885)— (47,885)
不勞而獲的2016超常表現計劃獎勵加速— — — — 11,720 — — — 11,720 
可贖回A類單位計量調整— — — — 70,810 — — — 70,810 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 3,235 — 3,235 
部分擁有實體的解固— — — — — — — (11,441)(11,441)
其他(2)— — — — (31)2 — (29)
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,618 $7,827,697 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 

請參閲合併財務報表附註。
67
沃納多房地產信託基金
合併權益變動表-續

(以千為單位，每股除外)普通股附加
資本		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
收入		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司		總計
權益
優先股
股份金額股份金額
截至2017年12月31日的餘額36,800 $891,988 189,984 $7,577 $7,492,658 $(4,183,253)$128,682 $670,049 $5,007,701 
會計變更的累積影響— — — — — 122,893 (108,374)— 14,519 
可歸因於Vornado的淨收入
— — — — — 449,954 — — 449,954 
合併子公司非控股權益應佔淨虧損— — — — — — — (53,023)(53,023)
普通股股息($2.52每股)
— — — — — (479,348)— — (479,348)
優先股股息— — — — — (50,636)— — (50,636)
G系列和I系列累計可贖回優先股發行成本— (663)— — — (14,486)— — (15,149)
已發行普通股：
A類單位贖回時，按贖回價值計算
— — 244 10 17,058 — — — 17,068 
根據員工股票期權計劃
— — 279 12 5,907 (12,185)— — (6,266)
根據股息再投資計劃
— — 20 1 1,389 — — — 1,390 
投稿：
房地產基金投資— — — — — — — 46,942 46,942 
其他
— — — — — — — 15,715 15,715 
分發：
房地產基金投資— — — — — — — (12,665)(12,665)
其他
— — — — — — — (33,250)(33,250)
A系列優先股轉換為普通股
— (31)2 — 30 — — — (1)
遞延補償股份和期權
— — 6 — 1,157 (121)— — 1,036 
不勞而獲的2015年業績出眾計劃獎勵加速— — — — 9,046 — — — 9,046 
非合併子公司其他全面收益
— — — — — — 1,155 — 1,155 
利率掉期價值下降— — — — — — (14,634)— (14,634)
可贖回A類單位計量調整— — — — 198,064 — — — 198,064 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 836 — 836 
法利合資企業的合併— — — — — — — 8,720 8,720 
其他
— — — — 548 (2)(1)164 709 
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,600 $7,725,857 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 

請參閲合併財務報表附註。

68
沃納多房地產信託基金
綜合現金流量表

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 $422,603 
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊和攤銷(包括遞延融資成本的攤銷)417,942 438,933 472,785 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(381,320)(845,499)(246,031)
部分所有權實體淨虧損(收益)中的權益329,112 (78,865)(9,149)
房地產減值損失及相關核銷236,286 26,705 12,000 
房地產基金投資未實現淨虧損226,107 106,109 84,706 
部分擁有實體的收入分配175,246 116,826 78,831 
第五大道608號使用權資產的非現金(解除第五大道608號租賃負債的收益)減值損失(70,260)75,220 — 
被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷63,204 17,237 — 
基於股票的薪酬費用48,677 53,908 31,722 
直線型租金24,404 9,679 (7,605)
低於市價租賃攤銷淨額(16,878)(19,830)(38,573)
應收貸款信用損失13,369 — — 
有價證券公允價值下降4,938 5,533 26,453 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)— 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— 22,058 — 
購進價格公允價值調整— — (44,060)
房地產基金投資的資本回報— — 20,290 
遞延税項資產和負債的估值變動— — 12,835 
其他非現金調整6,739 (3,472)7,499 
營業資產和負債變動情況：
房地產基金投資(7,197)(10,000)(68,950)
租户和其他應收賬款淨額(5,330)(25,988)(14,532)
預付資產(137,452)7,558 151,533 
其他資產(52,832)(4,302)(84,222)
應付賬款和應計費用14,868 5,940 5,869 
其他負債(3,538)1,626 (11,363)
經營活動提供的淨現金424,240 662,539 802,641 
投資活動的現金流：
出售中央公園南220號公寓單元的收益1,044,260 1,605,356 214,776 
開發成本和在建項目(601,920)(649,056)(418,186)
莫伊尼漢列車大廳支出(395,051)(438,935)(74,609)
房地產的新增項目(155,738)(233,666)(234,602)
出售有價證券所得款項28,375 168,314 4,101 
對部分擁有實體的投資(8,959)(18,257)(37,131)
部分擁有實體的資本分配2,389 24,880 100,178 
收購房地產和其他(1,156)(69,699)(574,812)
轉讓第五大道和時代廣場合資公司的權益所得收益(扣除#美元淨額)35,562交易成本和美元10,899非合併現金和限制性現金)
— 1,248,743 — 
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 — 
出售房地產及相關投資所得款項— 324,201 219,731 
償還應收貸款的收益— 1,395 25,757 
應收貸款投資— — (105,000)
法利寫字樓和零售大樓的淨合併— — 2,075 
投資活動提供的淨現金(用於)(87,800)2,463,276 (877,722)

請參閲合併財務報表附註。

69
沃納多房地產信託基金
合併現金流量表-續

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
融資活動的現金流：
償還借款$(1,067,564)$(2,718,987)$(685,265)
借款收益1,056,315 1,108,156 526,766 
普通股支付的股息(827,319)(503,785)(479,348)
莫伊尼漢列車大廳報銷帝國發展395,051 438,935 74,609 
發行優先股所得款項291,182 — — 
非控股權益的貢獻100,094 17,871 61,062 
對非控股權益的分配(91,514)(80,194)(76,149)
優先股派息(64,271)(50,131)(55,115)
發債成本(10,901)(15,588)(12,908)
從行使員工股票期權和其他方式獲得的收益5,862 6,903 7,309 
與股票補償協議有關的股份回購以及相關的預扣税款和其他(137)(8,692)(12,969)
因應付按揭失效而購買有價證券— (407,126)— 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)— 
優先股的贖回— (893)(470,000)
債務提前還款和清償費用— — (818)
用於融資活動的淨現金(213,202)(2,235,589)(1,122,826)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)123,238 890,226 (1,197,907)
期初現金及現金等價物和限制性現金1,607,131 716,905 1,914,812 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,730,369 $1,607,131 $716,905 
現金和現金等價物以及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,515,012 $570,916 $1,817,655 
期初受限現金92,119 145,989 97,157 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,607,131 $716,905 $1,914,812 
期末現金和現金等價物$1,624,482 $1,515,012 $570,916 
期末限制性現金105,887 92,119 145,989 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,730,369 $1,607,131 $716,905 

請參閲合併財務報表附註。
70
沃納多房地產信託基金
合併現金流量表-續

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
補充披露現金流量信息：
現金支付利息，不包括資本化利息$40,855, $67,980及$67,402
$210,052 $283,613 $311,835 
所得税的現金支付$15,105 $59,834 $62,225 
非現金投融資活動：
莫伊尼漢列車大廳解除合併導致的資產和負債減少：
房地產，淨值$(1,291,804)$— $— 
莫伊尼漢列車大廳義務(1,291,804)— — 
共管公寓單位由“發展成本及在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”		388,280 1,311,468 233,179 
可贖回A類單位計量調整344,043 70,810 198,064 
全額折舊資產核銷(189,250)(122,813)(86,064)
應計資本支出計入應付賬款和應計費用117,641 109,975 88,115 
為換取轉移到第五大道和時代廣場合資公司而收到的投資：
優先股— 2,327,750 — 
普通股權益— 1,449,495 — 
確認使用權資產所產生的租賃負債— 526,866 — 
因應付按揭失效而轉讓的有價證券— (407,126)— 
2020年1月15日宣佈並支付的特別股息/分派— 398,292 — 
應付按揭失效— 390,000 — 
確認與出售我們在麥迪遜大道330號的投資有關的負面基礎— 60,052 — 
與我們在賓夕法尼亞房地產投資信託基金的投資有關的金額，在將經營合夥單位轉換為普通股後，從“對部分擁有的實體的投資”和“累積的其他綜合損失”重新分類為“有價證券”。— 54,962 — 
法利寫字樓和零售大樓合併帶來的資產和負債增加：
房地產，淨值— — 401,708 
應付抵押貸款，淨額— — 249,459 
因合併莫伊尼漢列車大廳而增加的資產和負債：
房地產，淨值— — 346,926 
莫伊尼漢列車大廳義務— — 346,926 

請參閲合併財務報表附註。
71

獨立註冊會計師事務所報告


夥伴
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
紐約，紐約
 
對財務報表的意見
本核數師已審核Vornado Realty L.P.及其附屬公司(“合夥企業”)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及列於指數第15項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了合夥企業截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了合夥企業截至2020年12月31日的財務報告內部控制內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年2月16日的報告，對合夥企業的財務報告內部控制表達了毫無保留的意見。
意見依據
這些財務報表由合夥企業管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對合夥企業的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與合夥企業保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯誤陳述的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評估財務報表的整體呈報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。


72

減值損失-請參閲財務報表附註3、7、14和16
關鍵審計事項説明
每當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，合夥企業的全資物業將單獨進行減值審查。減值損失是根據物業的賬面價值超過其公允價值來計量的。公允價值是根據利用折現率和資本化率以及現有市場信息的估計現金流預測確定的。合夥企業的貼現現金流要求管理層對未來的市場租賃率、資本化率和貼現率做出重大估計和假設。合夥企業於截至2020年12月31日止年度確認其全資物業減值虧損236,286,000美元，計入綜合收益表內的“減值虧損及交易相關成本(淨額)”。
當存在潛在減值跡象時，合夥企業還審查其對部分擁有實體的投資減值。當公允價值低於非臨時性賬面價值時，部分擁有實體的投資計入減值損失。公允價值是根據貼現現金流確定的，這要求管理層對未來市場租賃率、資本化率和貼現率做出重大估計和假設。合夥公司對其於第五大道及時代廣場合營公司的投資進行減值分析，並確定價值下降並非暫時性的，因此確認其於第五大道及時代廣場合營公司的投資於截至2020年12月31日止年度的減值虧損413,349,000美元，該等虧損已計入綜合損益表內的“部分擁有實體的(虧損)收入”。
吾等將全資物業減值及於第五大道及時代廣場合營公司的投資確認為一項重要審計事項，因為管理層在釐定全資物業及於部分擁有實體的投資的公允價值時作出重大估計及假設，特別是對貼現現金流中使用的市場租賃率、資本化率及折現率的估計。執行審計程序以評估這些估計和假設的合理性需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
除其他事項外，我們與貼現現金流分析相關的審計程序包括：
•我們測試了管理層對其全資資產和部分控股實體投資的減值評估以及基於貼現現金流(包括評估中使用的市場租賃率、資本化率和貼現率)計量減值的控制的有效性。
•在我們公允價值專家的協助下，我們評估了貼現現金流分析中重大假設的合理性，包括確定市場租金、資本化率和折扣率的獨立估計，重點放在地理位置和物業上。此外，我們還檢驗了貼現現金流分析的數學準確性。
•我們通過將管理層的預測與合夥企業的歷史業績和外部市場來源進行比較，評估了管理層貼現現金流分析的合理性。
•我們評估了這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2021年2月16日

自1997年以來，我們一直擔任該夥伴關係的審計師。
73
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合資產負債表

(金額以千為單位，單位金額除外)截至12月31日，
20202019
資產  
房地產，按成本價計算：
土地$2,420,054 $2,591,261 
建築物及改善工程7,933,030 7,953,163 
開發成本和在建項目1,604,637 1,490,614 
莫伊尼漢列車大廳開發支出— 914,960 
租賃改進和設備130,222 124,014 
總計12,087,943 13,074,012 
減去累計折舊和攤銷(3,169,446)(3,015,958)
房地產，淨值8,918,497 10,058,054 
使用權資產367,365 379,546 
現金和現金等價物1,624,482 1,515,012 
受限現金105,887 92,119 
有價證券— 33,313 
租户和其他應收款77,658 95,733 
對部分擁有實體的投資3,491,107 3,999,165 
房地產基金投資3,739 222,649 
220套中央公園南公寓待售128,215 408,918 
租金直線上升產生的應收賬款674,075 742,206 
遞延租賃成本，扣除累計攤銷淨額#美元196,972及$196,229
372,919 353,986 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元93,113及$98,587
23,856 30,965 
其他資產434,022 355,347 
 $16,221,822 $18,287,013 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款淨額$5,580,549 $5,639,897 
高級無擔保票據，淨額446,685 445,872 
無擔保定期貸款，淨額796,762 745,840 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債401,008 498,254 
莫伊尼漢列車大廳義務— 914,960 
應付特別分配— 398,292 
應付賬款和應計費用427,202 440,049 
遞延收入40,110 59,429 
延期補償計劃105,564 103,773 
其他負債294,520 265,754 
總負債8,667,400 10,087,120 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-13,583,607和13,298,956未完成的單位
507,212 884,380 
D系列累計可贖回優先股-141,401未完成的單位
4,535 4,535 
可贖回的非控股合夥單位總數511,747 888,915 
在合併子公司中可贖回的非控股權益94,520 — 
可贖回的非控股權益總額606,267 888,915 
合夥人權益：
合夥人資本9,382,479 8,726,529 
收入少於分配(2,774,182)(1,954,266)
累計其他綜合損失(75,099)(40,233)
合夥人權益總額6,533,198 6,732,030 
合併子公司中的非控股權益414,957 578,948 
總股本6,948,155 7,310,978 
$16,221,822 $18,287,013 
見合併財務報表附註。
74
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併損益表

(金額以千為單位，單位金額除外)截至12月31日的年度，
 202020192018
收入：   
租金收入$1,377,635 $1,767,222 $2,007,333 
手續費及其他收入150,316 157,478 156,387 
總收入1,527,951 1,924,700 2,163,720 
費用：
操作(789,066)(917,981)(963,478)
折舊攤銷(399,695)(419,107)(446,570)
一般和行政(181,509)(169,920)(141,871)
(費用)受益於遞延薪酬計劃負債(6,443)(11,609)2,480 
減值損失和交易相關成本(淨額)(174,027)(106,538)(31,320)
總費用(1,550,740)(1,625,155)(1,580,759)
(虧損)部分擁有實體的收入(329,112)78,865 9,149 
房地產基金投資虧損(226,327)(104,082)(89,231)
利息和其他投資(虧損)收入，淨額(5,499)21,819 17,057 
遞延薪酬計劃資產收益(虧損)6,443 11,609 (2,480)
利息和債務費用(229,251)(286,623)(347,949)
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— 2,571,099 — 
購進價格公允價值調整— — 44,060 
處置全資和部分擁有資產的淨收益381,320 845,499 246,031 
所得税前收入(虧損)(425,215)3,437,731 459,598 
所得税費用(36,630)(103,439)(37,633)
持續經營收入(虧損)(461,845)3,334,292 421,965 
停產(虧損)收入— (30)638 
淨(虧損)收入(461,845)3,334,262 422,603 
減去合併子公司非控股權益應佔淨虧損139,894 24,547 53,023 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨(虧損)收入(321,951)3,358,809 475,626 
首選單位分佈(51,904)(50,296)(50,830)
優先單位發行成本— — (14,486)
可歸因於A類單位持有人的淨(虧損)收入$(373,855)$3,308,513 $410,310 
A類單位(虧損)收入-基本：   
(虧損)持續經營收入，淨額$(1.86)$16.22 $2.01 
非持續經營收入，淨額— — 0.01 
A類單位淨(虧損)收入$(1.86)$16.22 $2.02 
加權平均未償還單位203,503 202,947 202,068 
(虧損)每A類單位收益(稀釋後)：   
A類單位淨(虧損)收入$(1.86)$16.19 $2.00 
加權平均未償還單位203,503 203,248 203,412 

請參閲合併財務報表附註。

75
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合全面收益表

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
202020192018
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 $422,603 
其他綜合(虧損)收入：
利率掉期和其他資產減值(29,971)(47,883)(14,635)
非合併子公司其他綜合(虧損)收益(14,342)(938)1,155 
從與以下項目有關的累計其他全面虧損中重新分類的金額
非合併子公司		— (2,311)— 
綜合(虧損)收益(506,158)3,283,130 409,123 
可歸因於合併後非控股權益的較不全面的虧損
附屬公司		139,894 24,547 53,023 
可歸因於Vornado Realty L.P.的綜合(虧損)收入$(366,264)$3,307,677 $462,146 

請參閲合併財務報表附註。
76
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表
(金額以千為單位，單位金額除外)非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
損失		總計
權益
單位金額單位金額
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,835,315 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 
會計變更的累積影響(見附註3)— — — — (16,064)— — (16,064)
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨虧損— — — — (321,951)— — (321,951)
可贖回合夥單位應佔淨虧損— — — — 24,946 — — 24,946 
合併子公司不可贖回非控股權益應佔淨虧損— — — — — — (140,438)(140,438)
向Vornado分發($2.38每單位)
— — — — (454,939)— — (454,939)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見注12)— — — — (51,739)— — (51,739)
N系列累計可贖回優先股發行12,000 291,182 — — — — — 291,182 
發放給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 236 9,266 — — — 9,266 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — 69 3,517 — — — 3,517 
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 47 2,345 — — — 2,345 
投稿：
房地產基金投資
— — — — — — 3,389 3,389 
其他
— — — — — — 4,305 4,305 
分佈
— — — — — — (33,007)(33,007)
將A系列優先機組轉換為A類機組
(3)(57)4 57 — — — — 
遞延補償單位和期權
— — 13 1,306 (137)— — 1,169 
未合併子公司的其他全面虧損— — — — — (14,342)— (14,342)
利率掉期價值下降
— — — — — (29,972)— (29,972)
不勞而獲的2017超常表現計劃獎勵加速— — — 10,824 — — — 10,824 
可贖回A類單位計量調整— — — 344,043 — — — 344,043 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 2,914 — 2,914 
其他
— — — (6,533)(32)6,534 1,760 1,729 
截至2020年12月31日的餘額48,793 $1,182,339 191,355 $8,200,140 $(2,774,182)$(75,099)$414,957 $6,948,155 

請參閲合併財務報表附註。
77
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表-續

(金額以千為單位，單位金額除外)非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
收益(虧損)		總計
權益
單位金額單位金額
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,733,457 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收入
— — — — 3,358,809 — — 3,358,809 
可贖回合夥單位的淨收入
— — — — (210,872)— — (210,872)
合併子公司非控股權益應佔淨虧損
— — — — — — (24,547)(24,547)
向沃納多分發：
*特別分發($)1.95每個A類單位)
— — — — (372,380)— — (372,380)
對Vornado的季度分配合計($2.64每個A類單位)
— — — — (503,785)— — (503,785)
分配給優先單位持有人— — — — (50,131)— — (50,131)
發放給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 171 11,250 — — — 11,250 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — 245 5,489 (8,587)— — (3,098)
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 22 1,414 — — — 1,414 
投稿：
房地產基金投資
— — — — — — 9,023 9,023 
其他
— — — — — — 8,848 8,848 
分佈— — — — — — (45,587)(45,587)
將A系列優先機組轉換為A類機組
(2)(80)6 80 — — — — 
遞延補償單位和期權
— — 7 1,095 (105)— — 990 
與非合併子公司相關的重新分類金額— — — — — (2,311)— (2,311)
未合併子公司的其他全面虧損— — — — — (938)— (938)
利率掉期價值下降
— — — — — (47,885)— (47,885)
不勞而獲的2016超常表現計劃獎勵加速— — — 11,720 — — — 11,720 
可贖回A類單位計量調整— — — 70,810 — — — 70,810 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 3,235 — 3,235 
部分擁有實體的解固— — — — — — (11,441)(11,441)
其他
(2)— — — (31)2 — (29)
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,835,315 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 

請參閲合併財務報表附註。
78
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表-續

(金額以千為單位，單位金額除外)非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		累計
其他
綜合
收入		總計
權益
單位金額單位金額
截至2017年12月31日的餘額36,800 $891,988 189,984 $7,500,235 $(4,183,253)$128,682 $670,049 $5,007,701 
會計變更的累積影響— — — — 122,893 (108,374)— 14,519 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收入
— — — — 475,626 — — 475,626 
可贖回合夥單位的淨收入
— — — — (25,672)— — (25,672)
合併子公司非控股權益應佔淨虧損— — — — — — (53,023)(53,023)
向Vornado分發($2.52每個A類單位)
— — — — (479,348)— — (479,348)
分配給優先單位持有人
— — — — (50,636)— — (50,636)
G系列和I系列累計可贖回優先股發行成本— (663)— — (14,486)— — (15,149)
發放給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 244 17,068 — — — 17,068 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — 279 5,919 (12,185)— — (6,266)
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 20 1,390 — — — 1,390 
投稿：
房地產基金投資
— — — — — — 46,942 46,942 
其他
— — — — — — 15,715 15,715 
分發：
房地產基金投資
— — — — — — (12,665)(12,665)
其他
— — — — — — (33,250)(33,250)
將A系列優先機組轉換為A類機組
— (31)2 30 — — — (1)
遞延補償單位和期權
— — 6 1,157 (121)— — 1,036 
非合併子公司其他全面收益
— — — — — 1,155 — 1,155 
利率掉期價值下降— — — — — (14,634)— (14,634)
不勞而獲的2015年業績出眾計劃獎勵加速— — — 9,046 — — — 9,046 
可贖回A類單位計量調整— — — 198,064 — — — 198,064 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 836 — 836 
法利合資企業的合併— — — — — — 8,720 8,720 
其他
— — — 548 (2)(1)164 709 
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,733,457 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 

請參閲合併財務報表附註。
79
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合現金流量表

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 $422,603 
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊和攤銷(包括遞延融資成本的攤銷)417,942 438,933 472,785 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(381,320)(845,499)(246,031)
部分所有權實體淨虧損(收益)中的權益329,112 (78,865)(9,149)
房地產減值損失及相關核銷236,286 26,705 12,000 
房地產基金投資未實現淨虧損226,107 106,109 84,706 
部分擁有實體的收入分配175,246 116,826 78,831 
第五大道608號使用權資產的非現金(解除第五大道608號租賃負債的收益)減值損失(70,260)75,220 — 
被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷63,204 17,237 — 
基於股票的薪酬費用48,677 53,908 31,722 
直線型租金24,404 9,679 (7,605)
低於市價租賃攤銷淨額(16,878)(19,830)(38,573)
應收貸款信用損失13,369 — — 
有價證券公允價值下降4,938 5,533 26,453 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)— 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— 22,058 — 
購進價格公允價值調整— — (44,060)
房地產基金投資的資本回報— — 20,290 
遞延税項資產和負債的估值變動— — 12,835 
其他非現金調整6,739 (3,472)7,499 
營業資產和負債變動情況：
房地產基金投資(7,197)(10,000)(68,950)
租户和其他應收賬款淨額(5,330)(25,988)(14,532)
預付資產(137,452)7,558 151,533 
其他資產(52,832)(4,302)(84,222)
應付賬款和應計費用14,868 5,940 5,869 
其他負債(3,538)1,626 (11,363)
經營活動提供的淨現金424,240 662,539 802,641 
投資活動的現金流：
出售中央公園南220號公寓單元的收益1,044,260 1,605,356 214,776 
開發成本和在建項目(601,920)(649,056)(418,186)
莫伊尼漢列車大廳支出(395,051)(438,935)(74,609)
房地產的新增項目(155,738)(233,666)(234,602)
出售有價證券所得款項28,375 168,314 4,101 
對部分擁有實體的投資(8,959)(18,257)(37,131)
部分擁有實體的資本分配2,389 24,880 100,178 
收購房地產和其他(1,156)(69,699)(574,812)
轉讓第五大道和時代廣場合資公司的權益所得收益(扣除#美元淨額)35,562交易成本和美元10,899非合併現金和限制性現金)
— 1,248,743 — 
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 — 
出售房地產及相關投資所得款項— 324,201 219,731 
償還應收貸款的收益— 1,395 25,757 
應收貸款投資— — (105,000)
法利寫字樓和零售大樓的淨合併— — 2,075 
投資活動提供的淨現金(用於)(87,800)2,463,276 (877,722)


請參閲合併財務報表附註。
80
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併現金流量表-續

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
融資活動的現金流：
償還借款$(1,067,564)$(2,718,987)$(685,265)
借款收益1,056,315 1,108,156 526,766 
向沃納多的配送(827,319)(503,785)(479,348)
莫伊尼漢列車大廳報銷帝國發展395,051 438,935 74,609 
發行優先股所得款項291,182 — — 
合併子公司中非控股權益的出資100,094 17,871 61,062 
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(91,514)(80,194)(76,149)
分配給優先單位持有人(64,271)(50,131)(55,115)
發債成本(10,901)(15,588)(12,908)
從行使Vornado股票期權和其他5,862 6,903 7,309 
回購與股票補償協議有關的A類單位及相關預扣税款等(137)(8,692)(12,969)
因應付按揭失效而購買有價證券— (407,126)— 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)— 
優先股的贖回— (893)(470,000)
債務提前還款和清償費用— — (818)
用於融資活動的淨現金(213,202)(2,235,589)(1,122,826)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)123,238 890,226 (1,197,907)
期初現金及現金等價物和限制性現金1,607,131 716,905 1,914,812 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,730,369 $1,607,131 $716,905 
現金和現金等價物以及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,515,012 $570,916 $1,817,655 
期初受限現金92,119 145,989 97,157 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,607,131 $716,905 $1,914,812 
期末現金和現金等價物$1,624,482 $1,515,012 $570,916 
期末限制性現金105,887 92,119 145,989 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,730,369 $1,607,131 $716,905 


請參閲合併財務報表附註。

81
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併現金流量表-續

(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
補充披露現金流量信息：
現金支付利息，不包括資本化利息$40,855, $67,980及$67,402
$210,052 $283,613 $311,835 
所得税的現金支付$15,105 $59,834 $62,225 
非現金投融資活動：
莫伊尼漢列車大廳解除合併導致的資產和負債減少：
房地產，淨值$(1,291,804)$— $— 
莫伊尼漢列車大廳義務(1,291,804)— — 
共管公寓單位由“發展成本及在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”		388,280 1,311,468 233,179 
可贖回A類單位計量調整344,043 70,810 198,064 
全額折舊資產核銷(189,250)(122,813)(86,064)
應計資本支出計入應付賬款和應計費用117,641 109,975 88,115 
為換取轉移到第五大道和時代廣場合資公司而收到的投資：
優先股— 2,327,750 — 
普通股權益— 1,449,495 — 
確認使用權資產所產生的租賃負債— 526,866 — 
因應付按揭失效而轉讓的有價證券— (407,126)— 
2020年1月15日宣佈並支付的特別股息/分派— 398,292 — 
應付按揭失效— 390,000 — 
確認與出售我們在麥迪遜大道330號的投資有關的負面基礎— 60,052 — 
與我們在賓夕法尼亞房地產投資信託基金的投資有關的金額，在將經營合夥單位轉換為普通股後，從“對部分擁有的實體的投資”和“累積的其他綜合損失”重新分類為“有價證券”。— 54,962 — 
法利寫字樓和零售大樓合併帶來的資產和負債增加：
房地產，淨值— — 401,708 
應付抵押貸款，淨額— — 249,459 
因合併莫伊尼漢列車大廳而增加的資產和負債：— — — 
房地產，淨值— — 346,926 
莫伊尼漢列車大廳義務— — 346,926 
請參閲合併財務報表附註。

82
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註



1.    組織和業務
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“運營合夥企業”)開展業務，其在物業中的幾乎所有權益均由Vornado Realty L.P.持有。因此，Vornado的現金流和向股東支付股息的能力取決於運營合夥企業的現金流以及其直接和間接子公司首先履行對債權人的義務的能力。Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，其業務通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“運營合夥企業”)持有。92.8自2020年12月31日起，普通有限合夥企業在經營合夥企業中的權益的百分比。所有提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們的”統稱為Vornado、經營合夥企業以及由Vornado合併的那些子公司。
我們目前擁有以下產品的全部或部分：
紐約： 
•20.62000萬平方英尺的曼哈頓寫字樓33屬性；
•2.72000萬平方英尺的曼哈頓街頭零售空間65屬性；
•1,989單位輸入10曼哈頓住宅物業；
•這個1,700賓夕法尼亞州酒店，位於賓夕法尼亞州中心區第33街的第七大道(由於新冠肺炎大流行，自2020年4月1日起關閉)；
•A 32.4亞歷山大公司(“Alexander‘s”)(紐約證券交易所代碼：ALX)擁有七大紐約大都市區的物業，包括列剋星敦大道731號，1.31000萬平方英尺的彭博社L.P.總部大樓；
•賓夕法尼亞地區及時代廣場的指示牌；及
•樓宇維修服務有限公司(“BMS”)是一家全資子公司，為我們的建築物和第三方提供清潔和安全服務。
其他房地產和投資： 
•這個3.72000萬平方英尺的芝加哥MART；
•A 70在加利福尼亞州大街555號擁有%的控股權三-在舊金山金融區建設寫字樓綜合體1.81000萬平方英尺(約合270萬平方米)；
•A 25.0我們的房地產基金Vornado Capital Partners擁有%的權益。我們是The Fun的普通合夥人和投資管理人。該基金正處於清盤階段；以及
•其他房地產和投資。
2.    新冠肺炎大流行
由於新冠肺炎大流行和為遏制病毒傳播而採取的預防措施，我們的業務受到了不利影響。對我們的一些影響包括以下幾點：
•除了雜貨店和其他“必需品”業務，我們的許多零售租户在2020年3月關閉了他們的門店，並在2020年6月22日紐約市進入重新開放計劃的第二階段時開始重新開張，然而，入住率和其他限制繼續存在，這些限制影響了他們全面恢復運營的能力。
•雖然我們的大樓仍然開放，但我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們已經關閉了賓夕法尼亞酒店。在關閉的過程中，我們累積了$9,246,000賓夕法尼亞州酒店被暫時解僱的工會員工的遣散費，並確認了相應的$3,145,000截至2020年12月31日的年度所得税優惠。
•從3月下旬到2020年剩餘時間，我們取消了MART的貿易展，預計將在2021年恢復。
•由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，它們在2020年3月因紐約州的行政命令而被暫時暫停，並在紐約市於2020年6月8日進入該州強制重新開放計劃的第一階段後恢復。
•截至2020年4月30日，我們將1,803休假的員工，其中包括1,293BMS的員工，414賓夕法尼亞酒店的員工和96公司員工員工。截至2021年2月10日，50被暫時解僱的員工中有%已重返工作崗位。其餘仍在休假的員工來自BMS和賓夕法尼亞酒店(Hotel Pennsylvania)。
•從2020年4月1日起，我們的高管在2020年剩餘時間內免除了部分年度基本工資。
•從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理層成員都同意放棄他們的美元75,0002020年剩餘時間的年度現金預留金。
雖然我們相信我們的租户須根據租約繳交租金，而我們亦已就某些租户根據租約未繳交租金展開法律訴訟，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户延遲租金及減免租金。我們根據財務會計準則委員會(“FASB”)員工問答做出了政策選擇，該問答為新冠肺炎大流行期間的租賃提供了會計救濟，允許我們繼續以直線方式確認租金收入用於延遲租金，而不影響收入確認，並將租金減免確認為授權期內租金收入的減少。見注3-列報依據和重大會計政策以獲取更多信息。
83
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
2、中國-新冠肺炎大流行-繼續
根據我們對應收租賃款收租可能性的評估，我們核銷了#美元。51,571,000截至2020年12月31日的年度租金直線上升產生的應收賬款，包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約。這兩個租户都申請了破產法第11章的破產保護，並在2020年拒絕了他們的租約。此外，我們還註銷了#美元。22,546,000截至2020年12月31日止年度被視為無法收回的租户應收賬款。這些沖銷導致租賃收入減少，我們從部分擁有的實體獲得的收入份額也減少了。預期，被視為無法收回的租賃應收賬款的收入確認將基於實際收到的金額。見注4-收入確認和註釋7 - 對部分擁有實體的投資以獲取更多信息。
3.     列報依據和重大會計政策
陳述的基礎
隨附的合併財務報表包括沃納多公司和經營合夥公司及其合併子公司的賬目。所有公司間金額都已取消。我們的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則(“GAAP”)編制的，該原則要求我們做出影響報告期內資產和負債報告金額、財務報表日期的或有資產和負債披露以及報告期間收入和費用報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。此外，為符合本期列報，對上一年度的某些餘額進行了重新分類。
新近出版的會計文獻
2016年6月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了一份更新(“ASU 2016-13”)金融工具信用損失的計量建立會計準則編纂(“ASC”)主題326，金融工具--信貸損失(“ASC 326”)，隨後華碩就該主題進行了修訂。ASU 2016-13改變了實體對大多數金融資產和某些其他工具的信貸損失的會計處理方式，這些工具沒有通過淨收入以公允價值計量。該指導意見用“預期損失”模型取代了目前的“已發生損失”模型，該模型需要考慮更廣泛的信息，以估計金融資產生命週期內的預期信貸損失。ASU 2016-13在2019年12月15日之後開始的財年的中期和年度報告期有效。2019年5月，FASB發佈了ASU 2019-05金融工具-信貸損失(主題326)：定向過渡救濟為了允許公司在採用ASU 2016-13年時不可撤銷地選擇以前按攤餘成本記錄的金融工具的公允價值選擇權，如果這些金融工具符合ASC子題825-10項下的公允價值選擇權，則該金融工具屬於ASC子題326-20的範圍。金融工具(“ASC 825-10”)。我們選擇將公允價值選擇權逐個工具地應用於我們的應收貸款。我們採用了此標準，從2020年1月1日起生效，並記錄了$16,064,000累計效應調整期初累計赤字，以確認綜合資產負債表上記錄的應收貸款的信用損失。在截至2020年12月31日的一年中，我們錄得13,369,000我們的應收貸款的信用損失被計入我們綜合損益表上的“利息和其他投資(損失)收入，淨額”。
2020年3月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了一份更新文件(“ASU 2020-04”)，確定了ASC主題848，參考匯率改革。ASU 2020-04包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導方針是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。在截至2020年12月31日的一年中，我們選擇應用與概率相關的對衝會計權宜之計，以及對未來LIBOR指數現金流的有效性評估，以假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
2020年4月，美國財務會計準則委員會發布了關於新冠肺炎大流行期間租賃會計的工作人員問答，重點是租賃指南在美國會計準則委員會842專題中的應用。租約(“ASC 842”)。工作人員問答指出，可以接受就新冠肺炎產生的租金優惠作出政策選擇，即當修改後的合同產生的現金流總額與原始合同中的現金流“大體相同或更少”時，不要求各實體將這些租金優惠視為租約修改。在截至2020年12月31日的一年內，在有限的情況下，我們為我們的某些租户提供了延期租金和租金減免。我們已經根據員工問答對我們的投資組合進行了政策選擇，允許我們不將特許權視為租約修改。因此，租金減免被確認為在獲得減租期間“租金收入”的減少。租金延期會導致延期期間的“租户及其他應收賬款”增加，而不會影響租金收入的確認。對於任何不符合問答中包含的指導的特許權，將適用ASC 842中的修改指導。見注2-新冠肺炎大流行瞭解更多細節。
84
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
3.報告基礎和重大會計政策-續
最近發佈的會計文獻-續
2020年8月，美國財務會計準則委員會發布了最新版本(“ASU 2020-06”)債務--可轉換債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有股權的合同(分主題815-40)。ASU 2020-06通過減少可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量，簡化了可轉換工具的會計核算，取消了股權合同符合衍生品範圍例外所需的某些結算條件，並在某些領域簡化了稀釋每股收益的計算。 ASU 2020-06在2021年12月15日之後的報告期內有效，允許提前採用。我們目前正在評估採用ASU 2020-06對我們的合併財務報表的影響，但我們不認為採用這一標準會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
重大會計政策
房地產：中國房地產按成本計價，扣除累計折舊和攤銷。與房地產改善和租賃直接相關的改善、重大續簽和某些成本均資本化。維護費和維修費在發生時計入。就現有營運物業的重建而言，在重建中的現有物業的賬面淨值加上與重建有關的建築及改善工程成本(包括利息及債務開支)，在物業的資本化成本不超過重建物業竣工時的估計公允價值的範圍內予以資本化。如果重建物業的成本(包括現有物業的賬面淨值)超過重建物業的估計公允價值，超出的部分將計入費用。折舊是在估計使用年限內以直線方式確認的，其範圍為7至40好多年了。租户津貼按直線法按相關租約的使用年限攤銷，該租約的使用年限與資產的使用年限大致相同。
於收購房地產時，吾等評估收購資產(包括土地、樓宇及裝修、已確認無形資產，例如收購於高於及低於市價租賃、收購原地租賃及租户關係)及收購負債的公允價值，並根據該等評估(按相對公允價值基準)分配購買價格。我們根據估計的現金流預測評估公允價值，這些預測利用適當的折現率和資本化率以及可用的市場信息。對未來現金流的估計基於一系列因素，包括歷史經營業績、已知趨勢和市場/經濟狀況。我們攤銷在預期對所收購財產或企業的未來現金流做出直接或間接貢獻的一段時間內具有有限壽命的已識別無形資產。
我們的財產，包括任何相關的使用權(“ROU”)資產和無形資產，每當發生事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，都會單獨審查減值情況。當一項資產的賬面金額在未貼現的基礎上超過預期持有期內的預計未來現金流量總額時，就存在減值。減值損失是根據物業賬面價值超過其估計公允價值來計量的。減值分析基於我們當前的計劃、預期持有期和分析準備時可用的市場信息。如果我們對未來現金流、預期持有期或市場狀況的估計發生變化，我們對減值損失的評估可能會有所不同，這種差異可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。對未來現金流的估計是主觀的，在一定程度上是基於對未來入住率、租金、資本要求、資本化率和貼現率的假設，這些假設
85
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
3.報告基礎和重大會計政策-續
重要會計政策--續
部分擁有的實體： 我們合併我們擁有控股權的實體。在確定我們是否在部分擁有的實體中擁有控股權以及合併該實體的賬目的要求時，我們會考慮(I)該實體是否為可變權益實體(VIE)，而我們是該實體的主要受益人，或(Ii)該實體是否是我們持有該實體多數表決權權益的有表決權的利益實體。在以下情況下，我們被視為VIE的主要受益者：(I)我們有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現有最大的影響；(Ii)我們有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或獲得可能對VIE產生重大影響的利益。如果合同要求所有合夥人/成員批准對部分擁有實體的業績有最重大影響的決策，我們通常不控制該部分擁有實體。這包括關於運營/資本預算的決定，以及由合資企業的資產擔保的新融資或額外融資的安排等。當不符合合併要求時，我們按權益法核算投資，並且我們對被投資人的經營有重大影響。權益法投資最初按成本入賬，隨後根據我們在每期淨收益或虧損以及現金貢獻和分配中的份額進行調整。不符合合併或權益法核算條件的投資按成本法核算。
每當事件或環境變化顯示賬面值可能無法收回時，對未合併部分擁有實體的投資進行減值審查。當公允價值下降至賬面價值以下時，計入減值損失，我們得出的結論是，這種下降不是暫時的。減值虧損是根據一項投資的賬面價值超過其估計公允價值來計量的。減值分析是基於當前計劃、預期持有期、持有能力以及準備分析時的可用信息。
220套中央公園南公寓待售單位：我們現正完成在中央公園南220號興建一座住宅共管大廈(下稱“220公寓樓”)。在收到單位的臨時入住證後，共管公寓單位將從“開發成本和在建工程”重新歸類為“220箇中央公園南共管公寓單位可供出售”。這些單位已基本建成，可供出售。每個單位都以賬面價值或公允價值減去銷售成本中的較低者計價。我們使用相對銷售價值法將成本分攤到各個公寓單元。GAAP收入是在公寓單元銷售結束後法定所有權轉移時確認的，幷包括在我們綜合收益表上的“處置全資和部分所有資產的淨收益”中。截至2020年12月31日和2019年12月31日，準備出售的220個CPS共管公寓單元的賬面價值都沒有超過公允價值。
現金和現金等價物：現金和現金等價物包括原始到期日為三個月或更短的高流動性投資，並按成本列賬，由於其短期到期日，成本接近公允價值。我們的大部分現金和現金等價物包括(I)主要商業銀行的存款，有時可能超過聯邦存款保險公司的限額，(Ii)美國國庫券，以及(Iii)通過賬户註冊服務存入的存單。 
受限現金：限制現金包括保證金、為促進1031條款同類交換而限制的現金、與我們的遞延補償計劃相關的限制現金以及根據貸款協議託管的現金，包括償債、房地產税、財產保險和資本改善。   
遞延費用：直接融資成本根據相關協議的條款遞延並攤銷，作為利息支出的組成部分。與成功租賃活動相關的直接和增量成本按直線法在相關租賃期限內資本化和攤銷。所有其他遞延費用均按與其相關的協議條款按近似實際利率法的直線基礎攤銷。
86
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
3.報告基礎和重大會計政策-續
重要會計政策--續
收入確認：
•租金收入包括將我們酒店的空間出租給租户的收入、租賃終止收入、賓夕法尼亞酒店、貿易展覽和租户服務的收入。
◦將我們物業的空間租賃給租户的收入包括(I)租賃部分，包括固定和可變租賃付款，以及非租賃部分，包括償還公共區域維護費用，以及(Ii)償還房地產税和保險費。作為出租人，我們已選擇將我們的經營租賃協議中的租賃和非租賃部分合並，並根據ASC 842將這些部分作為一個單獨的租賃部分進行核算。
◦來自固定租賃付款的收入在租約的不可撤銷期間以直線基礎確認，以及合理確定將被行使的續簽選擇權。當標的資產可供承租人使用時，我們開始確認租金收入。
◦房地產税、保險費和公共區域維護費的報銷收入一般與發生的相關費用同期確認。
◦正如第84頁所討論的那樣，在2020年，我們根據員工問答對我們的投資組合進行了政策選擇，允許我們不將特許權視為租約修改。因此，租金減免被確認為在獲得減租期間“租金收入”的減少。租金延期會導致延期期間的“租户及其他應收賬款”增加，而不會影響租金收入的確認。對於任何不符合問答中包含的指導的特許權，將適用ASC 842中的修改指導。
◦根據ASC 842，如果租户在縮短的剩餘租賃期內騰出或以直線方式確認，租賃終止收入將立即確認。
◦來自賓夕法尼亞酒店運營的酒店收入包括客房收入、食品和飲料收入以及宴會收入。根據ASC 842，客房收入在客房可供客人使用時確認。
◦經營展會的收入主要來自展位租金。根據ASC 842的規定，當展會展位可供參展商使用時，這筆收入將在商展發生時確認。
◦租户服務收入來自應租户要求提供的分表電力、電梯、垃圾清運和其他服務。該收入在根據ASC主題606轉移服務時被確認，與客户簽訂合同的收入(“ASC 606”)。
•手續費和其他收入包括管理、租賃和其他收入，這些收入來自與第三方或與部分擁有的實體簽訂的合同協議，還包括樓宇管理系統清潔、工程和安全服務。該收入在根據ASC 606轉讓服務時確認。
我們以個人租約為基礎評估是否有可能向租户收取所有到期款項。我們確認經營租約可收集性評估的變化是對租金收入的調整。管理層在評估收款能力時會做出判斷，並會考慮支付歷史、當前信用狀況和有關租户財務狀況的公開信息，包括新冠肺炎對租户業務的影響等因素。應收租户，包括因租金直線上升而產生的應收賬款，在管理層認為無法收回特定租約的幾乎所有未來租賃付款時予以註銷，屆時，本公司將把未來租金收入限制為收到的現金。
在採用ASC 842之前，我們對租賃協議項下的應收賬款(包括租金直線上升產生的應收賬款)的估計虧損保留了壞賬準備。在截至2018年12月31日的一年中，我們擁有1,910,000向運營收取的額外費用和$2,592,000壞賬核銷，壞賬期末準備為#美元。5,798,000截至2018年12月31日。
87
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
3.報告基礎和重大會計政策-續
重要會計政策--續
所得税：Vornado的運營方式旨在使其能夠根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)第856-860條繼續符合REIT的資格。根據這些條款，房地產投資信託基金(REIT)至少分配90% 每年向股東分紅的房地產投資信託基金應納税所得額，以及符合某些其他條件的，將不對分配給股東的應納税所得額的部分徵税。Vornado向其股東分發100% 其REIT應納税所得額的一部分，因此，不需要為聯邦所得税撥備。在截至2020年12月31日的一年中，分配的股息被描述為普通收入，用於聯邦所得税目的。就聯邦所得税而言，截至2019年12月31日的年度分配的股息特徵為62.1普通收入百分比和37.9長期資本利得的百分比。就聯邦所得税而言，截至2018年12月31日的年度分配的股息特徵為91.7普通收入百分比和8.3長期資本利得的百分比。
根據2001年1月1日生效的國內收入法修正案，我們已選擇將某些合併子公司視為應税REIT子公司，並可能在未來選擇將新成立的子公司視為應税REIT子公司。這些應税REIT子公司可以參與非房地產相關活動和/或為租户提供非常規服務，並按常規公司税率繳納聯邦和州所得税。我們的220CPS共管公寓項目和賓夕法尼亞酒店的運營是通過一個應税的REIT子公司持有的。
於2020年12月31日及2019年12月31日，我們的應税房地產投資信託基金附屬公司的遞延税項資產(扣除估值免税額)為$15,017,000及$57,226,000分別計入我們合併資產負債表上的“其他資產”。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的應税房地產投資信託基金子公司已遞延納税義務#美元。29,348,000及$29,444,000，分別計入我們綜合資產負債表上的“其他負債”。遞延税項資產和負債涉及淨營業虧損結轉以及資產和負債的賬面和計税基礎之間的暫時性差異。
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我們確認了36,630,000, $103,439,000及$37,633,000所得税費用，分別基於大約(8.6)%, 3.0%和8.2%。每一年度記錄的所得税支出主要與我們的合併應税REIT子公司以及某些州、地方和特許經營税有關。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度包括 $49,221,000 和 $101,828,000分別計算出售220套CPS公寓時確認的所得税支出。 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司沒有確認的不確定税收頭寸。
經營合夥企業的合夥人必須在個人納税申報單上申報各自的應税收入份額。
下表對Vornado普通股股東應佔淨(虧損)收入與截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度估計應納税收入進行了核對。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
沃納多普通股股東應佔淨(虧損)收入$(348,744)$3,097,806 $384,832 
賬面與税額差異(未經審計)： 
減值損失602,430 95,371 11,260 
折舊攤銷228,520 200,913 234,325 
出售房地產和其他資本交易(151,960)(2,575,435)31,527 
直線式租金調整70,923 9,057 (7,133)
部分擁有實體的收益11,074 150,550 15,711 
沃納多股票期權(381)(16,597)(22,992)
有形財產條例— (57,078)(86,040)
其他，淨額7,950 12,575 18,956 
估計應納税所得額(未經審計)$419,812 $917,162 $580,446 

 出於納税申報的目的，Vornado的資產和負債的淨基數約為#美元。3.1比Vornado截至2020年12月31日的合併資產負債表中報告的金額減少了10億美元。
88
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
4.     收入確認
以下是我們按部門劃分的收入摘要。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，與這些可報告分部相關的其他財務信息載於附註24-細分市場信息。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日的年度
總計紐約其他
物業租賃(1)
$1,323,347 $1,051,009 $272,338 
賓夕法尼亞酒店(2)
8,741 8,741 — 
貿易展(3)
11,303 — 11,303 
租賃收入(4)
1,343,391 1,059,750 283,641 
租户服務34,244 23,750 10,494 
租金收入
1,377,635 1,083,500 294,135 
BMS清潔費105,536 112,112 (6,576)
(5)
管理費和租賃費19,416 19,508 (92)
其他收入25,364 6,628 18,736 
手續費及其他收入
150,316 138,248 12,068 
總收入
$1,527,951 $1,221,748 $306,203 
____________________
請參閲下面的註釋。
(金額(以千為單位))截至2019年12月31日的年度
總計紐約其他
物業租賃(1)
$1,589,539 $1,300,385 $289,154 
賓夕法尼亞酒店89,594 89,594 — 
貿易展40,577 — 40,577 
租賃收入(4)
1,719,710 1,389,979 329,731 
租户服務47,512 35,011 12,501 
租金收入
1,767,222 1,424,990 342,232 
BMS清潔費124,674 133,358 (8,684)
(5)
管理費和租賃費13,542 13,694 (152)
其他收入19,262 5,818 13,444 
手續費及其他收入
157,478 152,870 4,608 
總收入
$1,924,700 $1,577,860 $346,840 
____________________
(1)減少$63,204 及$17,237截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，分別用於沖銷被視為無法收回的租賃應收賬款(主要是因租金直線上升而產生的應收賬款沖銷)。
(2)由於大流行，自2020年4月1日以來一直關閉。
(3)由於大流行，從2020年3月下旬到今年剩餘時間，MART取消了貿易展。
(4)租賃收入的構成如下：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
固定賬單$1,292,174 $1,531,917 
可變賬單126,907 199,291 
合同經營租賃賬單總額1,419,081 1,731,208 
直線式租金調整和收購的低於市價租賃的攤銷，淨額(12,486)5,739 
減去：核銷被視為無法收回的直線租金和租户應收賬款(63,204)(17,237)
租賃收入$1,343,391 $1,719,710 
(5)代表取消MART和555加州街道BMS清潔費，這些費用包括在紐約部分的收入中。
89
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
4.財報收入確認-續
(金額(以千為單位))截至2018年12月31日的年度
總計紐約其他
物業租賃$1,816,329 $1,548,226 $268,103 
賓夕法尼亞酒店94,399 94,399 — 
貿易展42,684 — 42,684 
租賃收入
1,953,412 1,642,625 310,787 
租户服務53,921 41,351 12,570 
租金收入
2,007,333 1,683,976 323,357 
BMS清潔費120,357 129,088 (8,731)
(1)
管理費和租賃費13,324 12,203 1,121 
其他收入22,706 10,769 11,937 
手續費及其他收入
156,387 152,060 4,327 
總收入
$2,163,720 $1,836,036 $327,684 
____________________
(1)代表取消MART和555加州街道BMS清潔費，這些費用包括在紐約部分的收入中。

5.     房地產基金投資
**我們是Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)的普通合夥人和投資經理，並擁有25.0基金的%權益，該基金最初的八年制學期將於2019年2月結束。2018年1月29日，基金任期延長至2023年2月。國際貨幣基金組織的三年制投資期於2013年7月結束。該基金記在ASC 946項下，金融服務-投資公司(“ASC 946”)及其投資在其資產負債表上按公允價值報告，每個期間的價值變化在收益中確認。我們將基金的賬目合併到我們的合併財務報表中，保留公允價值會計基礎。
**我們是皇冠假日時代廣場酒店合資企業(“皇冠假日酒店合資企業”)的普通合夥人和投資管理人，並擁有57.1在擁有該項目的合資企業中擁有%的權益24.7非基金擁有的皇冠假日時代廣場酒店的%權益。皇冠假日合營公司亦按會計準則第946條入賬，我們將合營公司的賬目合併為我們的綜合財務報表，並保留公允價值會計基礎。2020年6月9日，該基金與皇冠假日酒店合資企業的合資企業拖欠美元。274,355,000皇冠假日時代廣場酒店無追索權貸款。只收利息的貸款，按倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加浮動利率計息3.69% (3.85%截至2020年12月31日)，並規定額外的違約利息為3.00%，原定於2020年7月9日到期。
*截至2020年12月31日，我們有四通過基金和皇冠假日酒店合資公司進行的房地產基金投資，總公允價值為#美元3,739,000, $339,022,000低於成本，並有剩餘的未籌措資金的承付款#美元29,194,000，其中我們的份額是$9,266,000。截至2019年12月31日，那些四房地產基金投資的總公允價值為#美元。222,649,000.
    以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度基金和皇冠假日合資企業的虧損摘要。 
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
持有投資未實現淨虧損$(226,107)$(106,109)$(83,794)
淨投資(虧損)收益(220)2,027 6,105 
退出投資的已實現淨虧損— — (912)
紐約市房地產轉讓税(“轉讓税”)(1)
— — (10,630)
房地產基金投資虧損(226,327)(104,082)(89,231)
減去合併子公司非控股權益應佔虧損163,213 55,274 61,230 
扣除合併子公司非控股權益後的房地產基金投資虧損$(63,114)$(48,808)$(28,001)
____________________
(1)由於與2011年3月收購One Park Avenue有關的額外轉讓税，紐約市税務上訴法庭(“税務法庭”)在2018年的裁決確認了這一點。我們就税務法庭的裁決向紐約州最高法院第一部門上訴庭(“上訴庭”)提出上訴。上訴庭作出了一致的決定和命令，確認了税務審裁處的決定，駁回了我們的上訴。我們提交了一項動議，要求重新辯論上訴部門的決定，或者允許我們向紐約州上訴法院提出上訴。該動議於2019年12月被駁回，不能再上訴。
90
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
6.     有價證券
有價證券在我們的綜合資產負債表中按公允價值列示，並根據美國會計準則第321主題進行會計處理-對股票證券的投資，這要求我們有價證券的公允價值變動計入當期收益。公允價值變動在我們的綜合損益表上記為“利息和其他投資(虧損)收入，淨額”(見附註17-利息和其他投資(虧損)收入，淨額).
賓夕法尼亞房地產投資信託基金(“PREIT”)(紐約證券交易所代碼：PEI)
2020年1月23日，我們出售了我們所有的6,250,000PREIT普通股，實現淨收益$28,375,000。我們記錄了一美元4,938,000 截至2020年12月31日的年度虧損(按市值計算減少)。
下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度我們有價證券投資組合的變化。
(金額(以千為單位))總計
截至2018年12月31日的餘額$152,198 
出售有價證券(主要是列剋星敦房地產信託基金)(168,314)
轉移税前投資餘額(1)
54,962 
有價證券公允價值下降(5,533)
截至2019年12月31日的餘額33,313 
在2020年1月23日出售有價證券(28,375)
有價證券公允價值下降(4,938)
截至2020年12月31日的餘額$— 
____________________
(1)2019年3月，我們將我們所有的6,250,000PREIT將合夥經營單位轉換為普通股，並開始將我們的投資計入有價證券。在轉換之前，我們按照權益法核算了我們的投資。
7.    對部分擁有實體的投資
第五大道和時代廣場合資企業
截至2020年12月31日，我們擁有51.5合營公司(“第五大道及時代廣場合營公司”)擁有位於第五大道640號、第五大道655號、第五大道666號、第五大道689號、第五大道697-703號、百老匯1535號及百老匯1540號的物業權益(統稱為“該等物業”)。剩下的48.5合資公司的共同權益由一羣機構投資者(“投資者”)擁有。我們的51.5在合資企業中的共同利益代表有效的51.0物業的%權益。這個48.5在投資者擁有的合資企業中的共同權益代表有效的47.2物業的%權益。
我們還擁有$1.828在某些物業中擁有200億美元的優先股權益。所有優先股的年息都是4.25%，增加到4.75在接下來的五年和之後，按公式化的費率計算。在一定條件下可以在遞延納税的基礎上贖回。
第五大道和時代廣場合資公司成立於2019年4月，當時我們將我們在該物業的權益貢獻給合資企業，並將48.5投資者在合資企業中的共同權益(下稱“交易”)。這筆交易對這些物業的估值為$5.556200億美元，結果是2.57130億美元的淨收益，扣除非控股權益$11,945,000，包括與我們將資產的留存部分提高到公允價值的基礎相關的收益。交易完成後，曼哈頓街頭零售遭遇負面市況，新冠肺炎疫情進一步令其承壓。這導致現金流減少，我們的投資價值下降，我們認為這是“非臨時性的”。因此，我們確認減值損失為#美元。413,349,000，在非控股權益$之前4,289,000截至2020年12月31日的年度，該等資產計入我們綜合損益表中的“部分擁有實體的(虧損)收入”。除其他因素外，我們的結論是基於零售業面臨的重大挑戰，以及我們無法預測預期持有期內的復甦。在確定我們投資的公允價值時，除了其他投入外，我們還考慮了基於市場狀況和增長預期的現金流貼現分析。
截至2020年12月31日，我們在合資企業投資的賬面價值比我們在合資企業淨資產中的權益份額少約$403,029,000，基差主要由上文討論的非現金減值損失造成。根據我們對第五大道和時代廣場合營公司資產和負債的公允價值的估計，基本上所有的基差都分配給了房地產(土地和建築物)。我們正在將與建築物相關的基差攤銷為收益，以減少估計使用年限內的折舊費用。
91
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
7.擴大對部分擁有實體的投資-續
第五大道和時代廣場合資企業 -續
管理、開發、租賃和其他協議
我們根據管理、開發、租賃和其他協議向第五大道和時代廣場合資公司提供各種服務，如下所述。
我們收到的物業管理年費相當於2物業毛收入的%。此外，我們有權獲得以下費用的開發費：5我們執行的開發項目的開發費用的%，外加某些費用的報銷。我們有權1.5開發費用的%，外加某些費用的報銷，作為未由我們執行的開發項目的監督費。我們提供租賃服務，根據租金的百分比減去支付給第三方房地產經紀人的佣金(如果適用)計算費用。我們與Crown Acquisition Inc.(“Crown”)共同提供零售空間租賃服務，並獨家提供寫字樓租賃服務。我們確認物業管理費收入，包括在我們的綜合損益表的“費用和其他收入”中，為#美元。3,982,000 和 $3,085,000分別截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。
BMS是我們的全資子公司，負責監督某些物業的清潔、安全和工程服務。我們確認了這些服務的收入，包括在我們綜合損益表上的“手續費和其他收入”，為#美元。3,595,000和 $3,087,000分別截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度。
我們認為，根據其他房地產公司收取的類似費用，上述費用是公平的市場價值。
亞歷山大百貨公司
截至2020年12月31日，我們擁有1,654,068亞歷山大的普通股，或者説大約32.4我們根據每年3月到期並可自動續期的協議管理、開發和租賃Alexander的物業。截至2020年12月31日和2019年12月31日，Alexander‘s總共欠我們$1,516,000及$1,426,000分別根據該等協議。
截至2020年12月31日，根據ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”))我們對Alexander‘s的投資，基於Alexander’s 2020年12月31日的收盤價$277.35，是$458,756,000，或$375,854,000超過我們綜合資產負債表上的賬面金額。截至2020年12月31日，我們在Alexander‘s投資的賬面價值(不包括欠我們的金額)比我們在Alexander’s淨資產中的權益份額高出約$38,470,000這一基差的大部分原因是我們收購的Alexander普通股的收購價超過了Alexander淨資產的賬面價值。根據我們對Alexander資產和負債公允價值的估計，幾乎所有的基差都分配給了房地產(土地和建築物)。“我們正在將與建築物相關的基差攤銷到收益中，作為它們估計使用壽命內的額外折舊費用。”“這種折舊對我們在Alexander淨收入中的股權份額並不重要。”
2020年9月14日，亞歷山大修訂並延長了美元350,000,000列剋星敦大道731號零售公寓的抵押貸款。根據修正案的條款，亞歷山大償還了#美元的貸款。50,000,000至$300,000,000，將到期日延長至2025年8月，並保證支付利息和某些租賃成本。這筆貸款的本金是亞歷山大銀行的無追索權。只收利息的貸款是倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼。1.40% (1.55%截至2020年12月31日)，已交換為固定利率1.72%.
2020年10月23日，亞歷山大完成了一筆94,000,000為亞歷山大號提供資金，一個312-單元住宅樓，是亞歷山大位於紐約皇后區雷戈公園的住宅和零售綜合體的一部分。這筆只收利息的貸款的固定利率是2.63%，2027年11月到期。
管理、開發、租賃和其他協議
我們收到一筆管理亞歷山大酒店及其所有物業的年費，相當於(I)美元的總和。2,800,000、(Ii)2瑞高公園二期購物中心毛收入的百分比，(Iii)$0.50列剋星敦大道731號租户自用的寫字樓及零售樓面每平方呎；及。(Iv)元。334,000，升級到3每年%，用於管理列剋星敦大道731號的公共區域。此外，我們有權獲得以下費用的開發費：6定義的開發成本的%。
我們為Alexander‘s提供租賃服務，收費為3租賃期前十年租金的%，2租賃期第11至第20年租金的%，以及1租期第二十一年至第三十年租金的%，以亞歷山大的租户支付租金為準。如果使用第三方房地產經紀公司，我們的費用將增加1%，我們負責支付給第三方的費用。我們還有權在出售亞歷山大的任何資產時獲得佣金，3定義為出售資產少於$的毛收入的百分比50,000,000，及1定義為資產出售的毛收入的百分比為#美元50,000,000或者更多。
92
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
7.擴大對部分擁有實體的投資-續
Alexander‘s，Inc.-續
管理、開發、租賃和其他協議-續
BMS是我們的全資子公司，負責監督(I)亞歷山大列剋星敦大道731號物業的清潔、工程和安全服務，以及(Ii)亞歷山大雷戈公園一號、雷戈公園二號物業和亞歷山大公寓樓的安全服務。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們確認了3,613,000, $3,613,000及$2,705,000分別用於這些服務的收入。    
以下是我們在部分擁有的實體中的投資明細表。
(金額(以千為單位))2020年12月31日的所有權百分比截至12月31日的餘額，
20202019
投資：
第五大道和時代廣場合資公司(詳情見第91頁)51.5%$2,798,413 $3,291,231 
部分擁有的寫字樓/土地(1)
五花八門473,285 464,109 
亞歷山大餐廳(詳情見第92頁)32.4%82,902 98,543 
其他投資(2)
五花八門136,507 145,282 
$3,491,107 $3,999,165 
對包括在其他負債中的部分擁有實體的投資(3):
西34街7號53.0%$(55,340)$(54,004)
第十大道85號49.9%(13,080)(6,186)
$(68,420)$(60,190)
____________________
(1)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西22街512號、第九大道61號等。
(2)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
(3)我們的負基數是由於分配超過我們的投資造成的。

以下是部分擁有實體的(虧損)收入明細表。
(金額(以千為單位))2020年12月31日的所有權百分比截至12月31日的年度，
202020192018
我們在淨(虧損)收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資公司(見第91頁 (詳情請參閲)(1):
非現金減值損失$(413,349)$— $— 
優先股權益回報率，扣除我們應承擔的費用37,357 27,586 — 
淨收益中的權益51.5%21,063 
(2)
31,130 — 
(354,929)58,716 — 
Alexander‘s(詳情請參見第92頁)：
淨收益中的權益32.4%13,326 
(3)
19,204 10,485 
(4)
管理費、租賃費和開發費5,309 4,575 4,560 
18,635 23,779 15,045 
部分擁有的寫字樓(5)
五花八門12,742 (3,443)(3,085)
其他投資(6)
五花八門(5,560)(187)(2,811)
$(329,112)$78,865 $9,149 
____________________
(1)於2019年4月18日簽訂。
(2)包括一個 $13,971 與1540百老匯的Forever 21租約修改相關的收入減少和$3,1252020年被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷。
(3)包括我們的$4,846被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷份額。
(4)包括我們的$7,708亞歷山大與2012年11月出售國王廣場區域購物中心相關的額外轉讓税份額。Alexander‘s根據税務審裁處2018年關於公園大道一號的裁決確立的先例記錄了這筆費用(見附註5-房地產基金投資)。2021年1月12日，亞歷山大百貨(Alexander‘s)決定不再對與出售國王廣場(Kings Plaza)有關的額外轉讓税提出異議。
(5)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等的權益。2018年包括我們的$4,978與2011年3月收購公園大道一號有關的額外轉讓税份額(見附註5-房地產基金投資).
(6)包括獨立廣場、羅斯林廣場、Urban Edge Properties(2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券入賬，2020年1月23日出售)、第五大道666號寫字樓共管公寓(2018年8月3日出售)等的權益。2018年包括淨虧損$4,873從我們的第五大道666號寫字樓公寓合資企業中扣除我們應分攤的折舊費用。
93
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
7.擴大對部分擁有實體的投資-續
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日我們部分所有實體的債務摘要。
(金額(以千為單位))2020年12月31日的所有權百分比成熟性利率在2020年12月31日
100%部分擁有的實體
截至12月31日的債務，(1)
 20202019
應付按揭：     
部分擁有的寫字樓(2)
五花八門
2021-2029
2.89%$3,622,572 $3,604,104 
亞歷山大的32.4%
2021-2027
1.65%1,164,544 974,836 
第五大道和時代廣場合資企業51.5%
2022-2024
2.63%950,000 950,000 
其他(3)
五花八門
2021-2025
4.32%1,288,265 1,290,227 
________________________________________
(1)除(I)$外，所有金額對我方均無追索權。500,000第五大道640號的按揭貸款，包括在第五大道和時代廣場合營公司內；及(Ii)300,000西34街7號的抵押貸款。
(2)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等。
(3)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
根據我們在上述部分擁有實體的所有權權益，我們在這些部分擁有實體的債務中按比例分攤為#美元。2,873,174,000及$2,802,859,000分別截至2020年12月31日和2019年12月31日
濃縮合並財務信息摘要
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我們所有部分持股實體的簡明合併財務信息摘要。
(金額(以千為單位))截至12月31日，
 20202019
資產負債表：  
資產$13,344,000 $13,384,000 
負債7,747,000 7,548,000 
非控制性權益2,075,000 2,054,000 
權益3,522,000 3,782,000 
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
損益表：   
總收入$1,163,000 $1,504,000 $1,798,000 
淨收入45,000 39,000 52,000 
可歸因於該實體的淨(虧損)收入(33,000)(32,000)21,000 
8.     220中央公園南
我們正在完成一座住宅公寓樓的建造工作，這座公寓樓包括397,000可售平方英尺，每平方英尺220cps。這個項目的開發成本(不包括土地成本)估計約為$。1.480億美元，其中1.455截至2020年12月31日，已花費10億美元。
在截至2020年12月31日的年度內，我們完成了35公寓單位每單位售價220元，淨收益為$1,049,360,000因此，財務報表淨收益為#美元。381,320,000這包括在我們的綜合損益表上的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。與這些銷售相關的是$49,221,000所得税費用已在我們的合併損益表中確認。從成立到2020年12月31日，我們已經停止銷售100淨收益為$的單位2,869,492,000導致財務報表淨收益為#美元1,066,937,000.
截止到2020年12月31日，91%的公寓單元已經售出並關閉。
94
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
9.     已確認的無形資產和負債
下面總結了我們確認的無形資產(主要是高於市場的租賃)和負債(主要是低於市場的租賃)。
(金額(以千為單位))截至12月31日的餘額，
 20202019
已確認的無形資產：  
總金額$116,969 $129,552 
累計攤銷(93,113)(98,587)
合計，淨額$23,856 $30,965 
已確定的無形負債(包括在遞延收入中)：
總金額$273,902 $316,119 
累計攤銷(238,541)(262,580)
合計，淨額$35,361 $53,539 
攤銷收購的低於市場的租賃，扣除收購的高於市場的租賃，導致租金收入增加#美元。16,878,000, $19,830,000及$38,573,000分別截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。從2021年1月1日開始的隨後五年中，每年收購的低於市場的租賃扣除收購的高於市場的租賃後，每年的估計攤銷情況如下：
(金額(以千為單位)) 
2021$10,697 
20229,169 
20236,631 
20242,883 
20251,453 
 
所有其他已確認無形資產的攤銷(折舊和攤銷費用的一個組成部分)為#美元。6,507,000, $8,666,000及$18,018,000分別截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。從2021年1月1日開始的隨後五年中，包括收購的就地租賃在內的所有其他已確認無形資產的估計年度攤銷如下：
(金額(以千為單位)) 
2021$4,334 
20223,734 
20233,648 
20243,034 
20252,150 
10.     債款
2020年2月28日，我們將無擔保定期貸款餘額增加到1美元800,000,000(起始價為$750,000,000)通過練習手風琴功能。根據現有的互換協議，$750,000,000的貸款按固定利率計息3.87%至2023年10月，餘額為$50,000,000浮動利率為倫敦銀行同業拆借利率加1.00% (1.15% 截至2020年12月31日)。整個$800,000,000此後將在貸款期限至2024年2月期間浮動。
2020年8月12日，我們修改了美元700,000,000百老匯770號的抵押貸款，A1.2100萬平方英尺的曼哈頓寫字樓，將期限延長一年至2022年3月。
2020年10月15日，我們完成了一筆500,000,000PENN11的再融資，a1.2700萬平方英尺的曼哈頓寫字樓。這筆只收利息的貸款利率為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼。2.75% (2.90% 截至2020年12月31日)，2023年10月到期，二一-延長年限選項。這筆貸款取代了之前的$450,000,000按固定利率計息的貸款3.95%，原定於2020年12月到期。
2020年11月2日，我們償還了這筆美元52,476,000我們的土地在博爾加塔酒店和賭場綜合體的一部分下的抵押貸款。這個10-年固定利率攤銷貸款利息為5.14%，並計劃於2021年2月到期。

95
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
10.債務問題--續
以下是我們的債務摘要：
(金額(以千為單位))2020年12月31日加權平均利率截至12月31日的餘額，
 20202019
應付按揭：   
固定費率3.68%$3,012,643 $4,601,516 
可變費率2.02%2,595,815 1,068,500 
總計2.91%5,608,458 5,670,016 
遞延融資成本，淨額和其他 (27,909)(30,119)
合計，淨額 $5,580,549 $5,639,897 

無擔保債務：		   
高級無擔保票據3.50%$450,000 $450,000 
遞延融資成本，淨額和其他 (3,315)(4,128)
高級無擔保票據，淨額 446,685 445,872 
無擔保定期貸款3.70%800,000 750,000 
遞延融資成本，淨額和其他 (3,238)(4,160)
無擔保定期貸款，淨額 796,762 745,840 
無擔保循環信貸安排1.05%575,000 575,000 
合計，淨額 $1,818,447 $1,766,712 
以上述債項作抵押的物業賬面淨值為$。5.5截至2020年12月31日的10億美元。
截至2020年12月31日，未來五年需要償還的本金 其後的詳情如下：
(金額(以千為單位))應付抵押貸款高級無擔保
無擔保定期貸款和無擔保票據
循環信貸安排
截至12月31日的年度，  
2021$2,609,243 $— 
2022971,600 — 
2023523,400 575,000 
2024773,215 800,000 
2025331,000 450,000 
此後400,000 — 

11.     可贖回的非控制性權益
可贖回的非控股合夥單位
Vornado合併資產負債表上的可贖回非控股權益和運營合夥企業合併資產負債表上的可贖回合夥企業單位主要由第三方持有的A類運營合夥企業單位組成，並在每個報告期結束時以賬面金額或贖回價值中較大者計入。期間價值的變化計入Vornado合併權益變動表中的“額外資本”和運營合夥企業合併資產負債表中的“合夥人資本”。A類單位可以延長。Vornado可以選擇承擔這一義務，並在一對一的基礎上向持有者支付現金或Vornado普通股。由於Vornado的流通股數量一直等於Vornado擁有的A類股的數量，每個A類股的贖回價值相當於一股Vornado普通股的市值，向A類單位持有人的季度分配相當於向Vornado普通股股東支付的季度股息。
96
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
11.可贖回的非控股權益-續
可贖回的非控股合夥單位-續
以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的可贖回非控股合夥單位的詳細信息。
(金額以千為單位，單位和每單位金額除外)截至12月31日的餘額，截至12月31日未完成的單位，每單位
清算
偏好		首選或
年刊
分佈
率
機組系列2020201920202019
常見：      
第三方持有的A類單位$507,212 
(1)
$884,380 
(1)
13,583,607 13,298,956 不適用$2.38 
永久優先/可贖回優先(2):
      
5.00%D-16累計可贖回
$1,000 $1,000 1 1 $1,000,000.00 $50,000.00 
3.25%D-17累計可贖回
$3,535 $3,535 141,400 141,400 $25.00 $0.8125 
________________________________________
(1)總贖回價值是基於沃納多季度末的收盤價普通股價格。
(2)持有者可按其聲明的贖回金額向Operating Partnership提供贖回單位以換取現金；Vornado可根據其選擇權承擔這一義務，並以一對一的方式向持有者支付現金或Vornado優先股，但這些單位可隨時按Vornado的選擇權贖回。
下表總結了可贖回的非控股合夥單位的活動。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
期初餘額$888,915 $783,562 
淨(虧損)收入(24,946)210,872 
其他綜合損失(2,914)(3,235)
分佈(32,595)(34,607)
在2019年12月18日宣佈的特別分發(見附註12-股東權益/合夥人資本)
— (25,912)
按贖回價值贖回Vornado普通股A類單位(9,266)(11,250)
可贖回A類單位計量調整(344,043)(70,810)
其他，淨額36,596 40,295 
期末餘額$511,747 $888,915 
可贖回非控股合夥單位不包括我們的G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列累計可贖回優先股，因為它們根據ASC主題480作為負債入賬。區分負債與權益，因為它們可能通過發行數量可變的Vornado普通股進行結算。因此，這些單位的公允價值作為“其他負債”的組成部分計入我們的綜合資產負債表，合計為$。50,002,000及$50,561,000分別於2020年12月31日及2019年12月31日止，若期間價值變動，則計入本公司合併損益表的“利息及債務開支”。
合併附屬公司的可贖回非控股權益
我們在其中擁有一家合併的合資企業95%興趣正在開發法利寫字樓和零售店(“項目”)。在2020年間，一位歷史悠久的税收抵免投資者(“税收抵免投資者”)資助了$92,400,000此外，該公司還將繼續出資，並預計在未來期間作出更多的出資。
該安排包括認沽期權，據此，合資企業可能有義務在未來日期購買税收抵免投資者在該項目中的所有權權益。賣權價格是根據預先確定的公式計算的。由於看跌期權的行使不在合資企業的控制範圍內，截至2020年12月31日，税收抵免投資者的權益連同看跌期權在我們的綜合資產負債表上被記錄為“在合併子公司中的可贖回非控股權益”。可贖回非控股權益於各報告期末以賬面值或贖回價值中較大者入賬。期間價值的變化在Vornado的綜合權益變動表中計入“額外資本”，在經營合夥企業的綜合資產負債表中計入“合夥人資本”。截至2020年12月31日的年度不需要調整。
97
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
11.可贖回的非控股權益-續
可贖回合併子公司的非控股權益-續
下表彙總了合併子公司中可贖回非控股權益的活動。
(金額(以千為單位))截至年底的年度
2020年12月31日
期初餘額$— 
淨收入544 
捐款92,400 
其他，淨額1,576 
期末餘額$94,520 
12.     股東權益/合夥人資本
普通股(沃納多房地產信託公司)
截至2020年12月31日，共有191,354,679已發行普通股。在2020年間，我們總共支付了454,857,000 季度普通股股息由$#的普通股股息組成0.66第一季度和第二季度每股收益為0.53第三季度和第四季度每股收益。
2019年12月18日，沃納多董事會宣佈派發特別股息#美元。1.95每股，或$372,380,000總計，於2020年1月15日支付給2019年12月30日(“記錄日”)登記在冊的普通股股東。
甲類單位(Vornado Realty L.P.)
截至2020年12月31日，共有191,354,679由沃納多持有的A級未償還單位。在經營合夥企業的綜合資產負債表中，這些單位被歸類為“合夥人資本”。截至2020年12月31日，共有13,583,607A類未償還單位，由第三方持有。這些單位在經營合夥企業的綜合資產負債表上被歸類為“合夥人資本”以外的“可贖回合夥單位”(見附註11-可贖回的非控制性權益)。在2020年間，運營夥伴關係支付的總金額為454,857,000 對沃納多的季度分配包括#美元的普通分配0.66第一季度和第二季度每單位，以及$0.53第三季度和第四季度每單位。
在2020年1月15日，分發$1.95每單位，或$398,292,000截至記錄日期，總共支付給經營合夥企業的A級單位持有人，其中#美元372,380,000分配給Vornado，與Vornado董事會於2019年12月18日宣佈的特別股息有關。
優先股/單位
2020年11月24日，沃納多出售了12,000,0005.25%N系列累計可贖回優先股，價格為$25.00根據一份有效的登記聲明，每股。沃納多收到的淨收益總額為#美元。291,182,000，在扣除承銷商的貼現和發行成本後，並將淨收益貢獻給經營合夥企業，以換取12,000,0005.25N系列優先股百分比(經濟條款反映N系列優先股的經濟條款)。N系列優先股/單位的股息是累積的，每季度支付一次。N系列優先股/單位不能轉換為我們的任何財產或證券，也不能交換為我們的任何財產或證券。自發行之日起五年或之後(或在有限情況下更早)，Vornado可以贖回N系列優先股/單位，贖回價格為$25.00每股，加上截至贖回日的應計和未支付股息。N系列優先股/單位沒有到期日，除非被沃納多贖回，否則將無限期流通股。

98
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
12、**股東權益/合夥人資本--續
優先股/單位-續
下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的實益權益優先股和經營合夥企業優先股的詳細情況。
(以千為單位，不包括股票/單位和每股/單位金額)
每股/單位
截至12月31日的餘額，截至12月31日未償還的股份/單位，清算
偏好
年刊
股息/
分佈(1)
優先股/單位2020201920202019
可兑換優先考慮：      
6.5%系列A：已授權13,402和15,640股份/單位(2)
$934 $991 13,402 15,640 $50.00 $3.25 
累計可贖回優先選項：
5.70%系列K：已授權12,000,000股份/單位(3)
290,971 290,971 12,000,000 12,000,000 25.00 1.425 
5.40%系列L：已授權13,800,000股份/單位(3)
290,306 290,306 12,000,000 12,000,000 25.00 1.35 
5.25%系列M：已授權13,800,000股份/單位(3)
308,946 308,946 12,780,000 12,780,000 25.00 1.3125 
5.25%系列N：已授權12,000,000股份/單位(3)
291,182 — 12,000,000 — 25.00 1.3125 
(4)
$1,182,339 $891,214 48,793,402 36,795,640   
________________________________________
(1)優先股的股息和優先股的分配是累積的，每季度支付欠款。
(2)在某些情況下可由沃納多選擇贖回，贖回價格為1.9531每系列A優先股/單位的普通股/A類單位，加上截至贖回日為止的應計和未支付股息/分派，或根據持有人的選擇隨時可兑換1.9531普通股/A類單位/A系列優先股/單位。
(3)可按沃納多的選擇權贖回，贖回價格為$25.00每股/單位，加上到贖回日為止應計和未支付的股息/分派。
(4)年度股息/分派率從2020年11月開始。
在2020年間，我們總共支付了51,739,000優先股息。
累計其他綜合損失
下表載列截至2020年12月31日止年度按組成部分劃分的累計其他綜合虧損變動情況。
(金額(以千為單位))總計非合併子公司累計其他綜合收益(虧損)利率，利率
掉期		其他
截至2019年12月31日的餘額$(40,233)$4 $(36,126)$(4,111)
其他綜合(虧損)收入(34,866)(14,342)(29,972)9,448 
截至2020年12月31日的餘額$(75,099)$(14,338)$(66,098)$5,337 

13.     可變利息實體
未整合的VIE
截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們有幾家未合併的VIE。“我們不合並這些實體，因為我們不是主要受益者，我們參與這些實體活動的性質不會賦予我們對顯著影響這些實體經濟表現的決策的權力。”我們根據權益法核算我們對這些實體的投資(見注7-對部分擁有實體的投資)。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們在這些實體的投資賬面淨額為$224,754,000及$217,451,000我們在這些實體中的最大虧損風險僅限於我們投資的賬面金額。
綜合VIE
我們最重要的合併VIE是Operating Partnership(對於Vornado)、Farley合資企業和某些擁有非控股權益的物業。“這些實體之所以成為VIE，是因為非控股權益沒有實質性的啟動權或參與權。”我們合併這些實體是因為我們控制着所有重要的商業活動。
截至2020年12月31日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括運營合夥企業)為4,053,841,000及$1,722,719,000分別。截至2019年12月31日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括經營合夥企業)為4,923,656,000及$2,646,623,000分別為。
99
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
14.     公允價值計量
ASC 820定義了公允價值，並建立了計量公允價值的框架。公允價值的目標是確定在計量日期出售資產時將收到的價格或為在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的價格(退出價格)。 ASC 820建立了一個公允價值等級，將用於衡量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入劃分為三個級別：第一級--在資產或負債的測量日期可獲得的活躍市場的報價(未調整)；第二級--基於活躍市場中未報價、但得到市場數據證實的投入的可觀察價格；以及第三級--在很少或沒有市場數據可用時使用的不可觀察的輸入。公允價值層次結構將最高優先級分配給1級輸入，將最低優先級分配給3級輸入。在確定公允價值時，我們利用估值技術，最大限度地利用可觀察到的投入，儘可能減少使用不可觀察到的投入，並在我們評估公允價值時考慮交易對手信用風險。在確定我們的金融和非金融資產和負債的公允價值時，需要做出相當大的判斷來解釋第2級和第3級投入。因此，我們在每個報告期末作出的公允價值估計可能與出售或處置這些資產最終實現的金額不同。   
金融資產和負債按公允價值經常性計量
在我們的綜合資產負債表上按公允價值計量的金融資產和負債包括(I)有價證券，(Ii)房地產基金投資，(Iii)遞延補償計劃中的資產(在我們的綜合資產負債表上有相應的負債)，(Iv)應收貸款(我們根據ASC 825-10選擇了公允價值選項)，(V)利率掉期和(Vi)強制贖回工具(系列G-1至G-4可轉換優先股和D-13系列下表按這些金融資產和負債在公允價值層次中的水平彙總了它們的公允價值。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
 總計1級2級第3級
房地產基金投資$3,739 $— $— $3,739 
遞延薪酬計劃資產($10,813包括在受限現金和美元中94,751在其他資產中)
105,564 65,636 — 39,928 
應收貸款(美元43,008包括在部分擁有的實體的投資中，以及$4,735在其他資產中)
47,743 — — 47,743 
利率上限(包括在其他資產中)17 — 17 — 
總資產$157,063 $65,636 $17 $91,410 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)$50,002 $50,002 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)66,033 — 66,033 — 
總負債$116,035 $50,002 $66,033 $— 
(金額(以千為單位))截至2019年12月31日
 總計1級2級第3級
有價證券$33,313 $33,313 $— $— 
房地產基金投資222,649 — — 222,649 
遞延薪酬計劃資產($11,819包括在受限現金和美元中91,954在其他資產中)
103,773 71,338 — 32,435 
利率互換(包括在其他資產中)4,327 — 4,327 — 
總資產$364,062 $104,651 $4,327 $255,084 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)$50,561 $50,561 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)40,354 — 40,354 — 
總負債$90,915 $50,561 $40,354 $— 
100
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
14.報告公允價值計量--續
金融資產和負債按公允價值經常性計量-續
房地產基金投資
截至2020年12月31日，我們擁有四公允價值合計為$的房地產基金投資3,739,000，或$339,022,000低於成本。這些投資被歸類為3級。
用於確定每項投資公允價值的重要而不可觀察的量化輸入包括資本化率和折扣率。這些比率基於每項物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些房地產基金投資的公允價值時，利用了下表中無法觀察到的重大數量投入。
量程加權平均
(按資產公允價值計算)
不可觀測的數量輸入2020年12月31日2019年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
貼現率
7.6%至15.0%
8.6%至12.0%
12.7%9.9%
終端資本化率
5.5%至10.3%
4.9%至8.2%
7.9%5.9%
上述投入可能會根據經濟和市場條件的變化和/或使用或退出時機的變化而發生變化。貼現率和終端資本化率的變化會導致這些投資的公允價值增加或減少。因此，貼現率包括估值模型中關於終端資本化率以及現金流的金額和時機的不確定性。由於終端資本化率的變化而導致的這些投資的公允價值的變化可能會被貼現率的變化部分抵消。我們無法預測未來經濟或市場狀況對我們估計的公允價值的影響。
下表彙總了歸類為3級的房地產基金投資的公允價值變動情況。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
期初餘額$222,649 $318,758 
持有投資未實現淨虧損(226,107)(106,109)
採購/額外資金7,197 10,000 
期末餘額$3,739 $222,649 
遞延薪酬計劃資產
被歸類為3級的遞延薪酬計劃資產包括對由第三方管理的有限合夥企業和投資基金的投資。我們從第三方管理人那裏收到季度財務報告，這些報告是根據每個有限合夥企業和投資基金向他們提供的季度報告編制的。這些季度報告提供了公允價值基礎上的資產淨值，每年由獨立會計師事務所審計。這些基礎資產預計將被清算的時間段是未知的。第三方管理人在確定我們在淨資產中的份額時不會調整這些值，我們在合併財務報表中報告時也不會調整這些值。
下表彙總了被歸類為3級的遞延薪酬計劃資產的公允價值變化。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 20202019
期初餘額$32,435 $37,808 
銷貨(5,467)(27,053)
購貨8,766 18,494 
已實現收益和未實現收益808 1,947 
其他，淨額3,386 1,239 
期末餘額$39,928 $32,435 
應收貸款
應收貸款包括對房地產相關資產的貸款投資，截至2020年1月1日，我們已根據ASC 825-10為這些資產選擇了公允價值選項。這些投資被歸類為3級。
在確定每項投資的公允價值時使用的重要的不可觀察的量化輸入包括資本化率和貼現率。這些費率基於每個物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些應收貸款的公允價值時，利用了下一頁表格中無法觀察到的重大數量投入。


101
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
14.報告公允價值計量--續
金融資產和負債按公允價值經常性計量-續
應收貸款-續
2020年12月31日
不可觀測的數量輸入量程加權平均(以投資公允價值為基礎)
貼現率
 6.5%
6.5 %
終端資本化率5.0%5.0 %
下表彙總了分類為3級的應收貸款的公允價值變動。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日的年度
期初餘額$59,251 
信用損失(13,369)
應計利息2,461 
付款(600)
期末餘額$47,743 
衍生工具與套期保值
我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。我們確認合併資產負債表中“其他資產”或“其他負債”中所有衍生品的公允價值。非套期保值的衍生品通過盈利調整為公允價值。如果衍生工具是套期保值，則視乎對衝的性質而定，衍生工具的公允價值變動將通過盈利抵銷對衝資產、負債或公司承諾的公允價值變動，或在其他全面收益中確認，直至被套期保值項目在收益中確認為止。報告的淨收入和權益可能會根據未來的利率水平和其他影響衍生工具和對衝項目公允價值的變量而預期增加或減少，但不會對現金流產生影響。
下表總結了我們的合併衍生品工具，所有這些工具都分別對衝了2020年12月31日和2019年12月31日的可變利率債務。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
可變費率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆借利率的利差利率，利率掉期匯率到期日
利率上限(包括在其他資產中)：
五花八門$17 $175,000 
利率互換(包括在其他負債中)：
無擔保定期貸款$57,723 $750,000 (1)
L+100
1.15%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款8,310 100,000 
L+180
1.95%4.14%1/25
$66,033 $850,000 
________________________________________
(1)剩餘$50,000我們無擔保定期貸款的餘額按倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率計息。1.00%.
(金額(以千為單位))截至2019年12月31日
可變費率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆借利率的利差利率，利率掉期匯率到期日
利率互換(包括在其他資產中)：
百老匯貸款770$4,045 $700,000 
L+175
3.46%2.56%9/20
第七大道888號抵押貸款218 375,000 
L+170
3.44%3.25%12/20
4,263 1,075,000 
利率上限(包括在其他資產中)：
五花八門64 175,000 
$4,327 $1,250,000 
利率互換(包括在其他負債中)：
無擔保定期貸款$36,809 $750,000 
L+100
2.80%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款3,545 100,000 
L+180
3.52%4.14%1/25
$40,354 $850,000 
102
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
14.報告公允價值計量--續
公允價值非經常性計量
截至2020年12月31日，我們綜合資產負債表中按公允價值在非經常性基礎上計量的資產包括已為減值目的減記至估計公允價值的房地產資產。減值虧損主要涉及全資擁有的街頭零售資產。截至2019年12月31日，我們的合併資產負債表上沒有按公允價值在非經常性基礎上計量的資產。
我們對這些資產的公允價值的估計是使用被廣泛接受的估值技術來衡量的，這些技術包括：(I)基於市場狀況和增長預期的現金流貼現分析，並利用了不可觀察的量化投入，包括資本化率：5.0%和貼現率7.0%，以及(Ii)可比銷售活動。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
 總計1級2級第3級
房地產資產$191,116 $— $— $191,116 
截至2020年9月30日，在我們的合併資產負債表上按公允價值在非經常性基礎上計量的資產包括我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資，這些投資已減值至估計公允價值。
我們對第五大道和時代廣場合資公司投資的公允價值的估計是使用基於市場狀況和增長預期的貼現現金流分析來衡量的，並利用了不可觀察到的量化投入，包括資本化率為4.50%和貼現率6.25%。見注7-對部分擁有實體的投資有關我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資在截至2020年12月31日的年度內確認的非現金減值損失的詳細信息，請參閲本公司在第五大道和時代廣場合資公司的投資。
(金額(以千為單位))截至2020年9月30日
總計1級2級第3級
在第五大道和時代廣場合資公司的投資$2,811,374 $— $— $2,811,374 
未按公允價值計量的金融資產和負債
在我們的合併資產負債表上，未按公允價值計量的金融資產和負債包括現金等價物(主要是投資於美國政府債務的貨幣市場基金)，以及我們的有擔保和無擔保債務。對這些工具的公允價值的估計是根據標準做法確定的，即對該工具要求的合同現金流進行建模，並以適當的當前風險調整利率折現回其現值，該利率由第三方專家提供。對於浮動利率債務，我們使用從可觀察到的市場收益率曲線得出的遠期利率來預測根據該工具我們將被要求進行的預期現金流。*我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款項下的現金等價物和借款的公允價值被歸類為1級。我們的有擔保債務和無擔保債務的公允價值被歸類為2級。下表彙總了這些金融工具的賬面價值和公允價值。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日截至2019年12月31日
 攜載
金額		公平
價值		攜載
金額		公平
價值
現金等價物$1,476,427 $1,476,000 $1,276,815 $1,277,000 
債務：  
應付抵押貸款$5,608,458 $5,612,000 $5,670,016 $5,714,000 
高級無擔保票據450,000 476,000 450,000 468,000 
無擔保定期貸款800,000 800,000 750,000 750,000 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 575,000 575,000 
總計$7,433,458 
(1)
$7,463,000 $7,445,016 
(1)
$7,507,000 
____________________
(1)不包括$34,462及$38,407分別為截至2020年12月31日和2019年12月31日的遞延融資成本淨額和其他成本。
103
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
15.     基於股票的薪酬
Vornado的2019年綜合股票計劃(“計劃”)為Vornado董事會的薪酬委員會(“委員會”)提供了授予激勵性和不合格的Vornado股票期權、限制性股票、限制性經營合夥企業單位(“OP單位”)、業績優異計劃獎勵(“OPS”)、僅限增值的長期激勵計劃單位(“AO LTIP單位”)和僅限業績的長期激勵計劃單位(“有業績的AO LTIP單位”)的能力5,500,000股票，如果所有授予的獎勵都是本計劃中定義的全價值獎勵，且最高可達11,000,000股票，如果所有授予的獎勵都不是本計劃中定義的全額價值獎勵。全價值獎勵是對證券(如限制性股票)的獎勵，如果滿足所有歸屬要求，則不需要支付行使價或執行價來獲得證券。不是完全價值獎是對證券的獎勵，如期權，這些證券確實需要支付行權價或執行價。截至2020年12月31日，沃納多大約有4,662,000根據本計劃，如果所有授予的獎勵都是定義的全價值獎勵，則可用於未來授予的股票。
我們根據ASC主題718説明所有基於股權的薪酬，薪酬-股票薪酬. 下面是我們基於股票的薪酬費用的彙總，這是我們綜合損益表中“一般和行政”費用的一個組成部分。
$(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
操作單元$33,431 $39,969 $17,763 
OPS9,579 1,944 10,689 
AO LTIP單位3,955 2,636 2,113 
沃納多股票期權656 547 587 
沃納多限制性股票649 549 570 
性能調節的AO LTIP單元407 8,263 — 
$48,677 $53,908 $31,722 
以下是截至2020年12月31日的年度未確認薪酬支出摘要。
(金額(以千為單位))自.起
2020年12月31日		加權平均
剩餘合同期限
操作單元$25,661 1.6
OPS3,882 2.1
AO LTIP單位2,286 1.5
沃納多股票期權987 1.7
沃納多限制性股票974 1.7
性能調節的AO LTIP單元313 1.3
$34,103 1.7
OPS
OPS是基於業績的多年股權補償計劃，根據該計劃，如果且僅當Vornado表現優於預定的總股東回報(TSR)和/或相對於相對TSR表現優於市場時，參與者才有機會賺取運營合夥企業的某一類別單位(“OPP單位”)。根據該計劃，參與者有機會賺取經營合夥企業的某一類別單位(“OPP單位”)，前提是且僅當Vornado表現優於預定的總股東回報(“TSR”)三年制績效期間(“績效期間”)，如下一頁所述。OPP單位如果賺取，在歸屬後可以轉換為運營合夥企業的A類單位(並最終轉換為Vornado普通股)。
2020 OPP
2020年3月30日，委員會批准了2020年OPP，這是一項多年期的OPP，金額為35,000,000基於績效的股權薪酬計劃，其中$32,930,000授予高級管理人員。二零二零年獲批予的OPP的公允價值為$。11,686,000，其中$7,583,000由於符合退休條件(已到退休年齡)的員工的歸屬加快，立即支出65或年齡60至少20服務年資)。剩下的$4,103,000被攤銷成一筆費用五年期使用分級歸屬模型從授予之日起的期間。
104
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
15.以股票為基礎的薪酬--續
OPS-續
2020 OPP-續
如果Vornado(I)的TSR高於基準加權指數(“指數”)，則2020 OPP下的獎勵可能會獲得80SNL美國寫字樓房地產投資信託基金指數的百分比和20績效期間SNL美國零售指數的%(“2020 OPP相對組成部分”)，和/或(Ii)TSR大於21績效期間的百分比(“2020 OPP絕對值”)。
2020年OPP相對部分和2020 OPP絕對部分下的獎勵價值將分別計算，每個獎勵的總金額為$35,000,000所有參賽者的最高獎金上限。這個二各組成部分將被加在一起以確定總獎勵金額，這也應以總金額$為準。35,000,000所有參賽者的最高獎金上限。在這項活動中，獎項是根據2020 OPP絕對成分股獲得的，但Vornado的表現比指數低超過200履約期內的年利率基點(600比倫敦銀行間同業拆借利率三年)，根據2020年OPP絕對部分賺取的金額將根據指數超過Vornado的TSR的程度而減少，最高支付為50在2020年OPP絕對組成部分下的%。在這種情況下，獎項是根據2020 OPP相對組成部分獲得的，但Vornado未能實現至少TSR2根據Vornado的絕對TSR表現，根據2020 OPP相對組成部分獲得的獎勵將以可分級的滑動比例減少，2020 OPP相對組成部分獲得的獎勵最多減少50在適用測算期內Vornado的TSR為0%或負值。如果達到指定的績效目標，根據2020年OPP獲得的獎勵將在第三年、第四年和第五年每年按比例授予。 此外，Vornado所有被提名的高管(根據Vornado於2020年4月3日提交給證券交易委員會的附表14A委託書中的定義)都必須在每個這樣的歸屬日期之後持有任何賺取的和既得的獎勵一年。根據2020年OPP授予的獎勵的紅利在績效期間累加，如果最終根據指定績效目標的實現獲得獎勵，則支付給參與者。
2018年OPP
如果Vornado(I)的TSR水平高於2018年OPP，則可以獲得2018年OPP下的獎勵21在業績期間的百分比(“2018年OPP絕對組成部分”)和/或(Ii)達到TSR高於基準加權指數，該基準加權指數包括70SNL美國寫字樓房地產投資信託基金指數的百分比和30業績期間SNL美國零售指數的百分比(“2018年OPP相對成分”)。
2018年OPP相對部分和2018年OPP絕對部分下的獎勵價值將分別計算，每個獎勵的總金額為$35,000,000所有參賽者的最高獎金上限。這個二各組成部分將被加在一起以確定總獎勵金額，這也應以總金額$為準。35,000,000所有參賽者的最高獎金上限。在這項活動中，獎項是在2018年OPP絕對成分股下獲得的，但Vornado的表現比該指數低出超過200履約期內的年利率基點(600比倫敦銀行間同業拆借利率三年)，根據2018年OPP絕對組成部分賺取的金額將根據該指數超過Vornado的TSR的程度而減少(並可能完全否定)。如果這些獎項是根據2018年OPP相對組成部分獲得的，但Vornado未能實現至少TSR3每年%，2018年OPP相對組成部分下獲得的獎勵將根據Vornado的絕對TSR表現按可分級滑動比例減少，2018年OPP相對組成部分下獲得的獎勵最多減少50在適用測算期內Vornado的TSR為0%或負值。如果達到指定的績效目標，2018年OPP下的獎項將在第三、四和五年每年按比例授予。此外，所有被提名的Vornado高管(定義見Vornado於2019年4月5日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的附表14A委託書)都必須在每個此類歸屬日期後持有任何賺取的和既得的獎勵一年。根據2018年OPP授予的獎勵的股息在績效期間累加，如果最終根據指定績效目標的實現獲得獎勵，則支付給參與者。
以下是在2020年12月31日、2018年和2017年12月31日期間批准的OPP單位摘要。
計劃年度總計劃
名義金額		概念百分比
批予金額
授予日期
公允價值(1)
OPP單位賺取
2020$35,000,000 94.0 %$11,700,000 待2023年確定
201835,000,000 78.2 %10,300,000 待2021年確定
201735,000,000 86.6 %10,800,000 未賺取
________________________________________
(1)在截至2020年12月31日和2018年12月31日的年度內，7,583,000及$8,040,000由於符合退休資格的僱員(已年滿65歲或年滿60歲且服務年資至少20年)加快了歸屬速度，分別於相應授予日立即支出。

105
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
15.以股票為基礎的薪酬--續
沃納多股票期權
Vornado股票期權的授予行權價等於授予日在紐約證券交易所的Vornado普通股的高和低市場價格的平均值，通常授予4年限和期滿10自授予之日起數年。與沃納多股票期權獎勵相關的補償費用在授權期內以直線方式確認。
以下是Vornado在截至2020年12月31日的一年中股票期權活動的摘要。
股份加權的-
平均值
鍛鍊
價格		加權的-
平均值
剩餘
合同
術語		集料
內在性
價值
截至2019年12月31日的未償還款項1,768,877 $57.39   
授與70,581 52.35   
練習(68,782)51.12   
沒收(4,474)65.63 
過期(1,000,565)51.77   
截至2020年12月31日的未償還款項765,637 $64.79 1.92$20,794 
截至2020年12月31日可行使的期權658,807 $65.84 0.86$1,288 
每項期權授予的公允價值是在授予之日使用期權定價模型估計的，該模型在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內對授予進行了以下加權平均假設。
截至12月31日，
 202020192018
預期波動率
35% - 36%
35%35%
預期壽命5.0年份5.0年份5.0年份
無風險利率
0.57% - 1.76%
2.50%2.25%
預期股息收益率
3.2% - 3.4%
2.9%2.9%
截至2020年、2019年及2018年12月31日止年度內授出的購股權之加權平均授出日每股公允價值為$12.28, $16.64及$18.42分別。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，從期權行使中收到的現金為$3,516,000, $5,495,000及$5,927,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內行使的期權總內在價值為$859,000, $18,954,000及$25,820,000分別為。
性能調節的AO LTIP單元
性能調節的AO LTIP單元是指要求在指定日期前達到某些性能條件，否則將被沒收的AO LTIP單元。如果沃納多普通股的交易水平達到或高於該水平，則符合基於業績的條件。110每股授權價的%20在授權日之後的四週年當天或之前連續幾天。如果不符合表演條件，獎勵將被沒收。如果符合表演條件，一旦授予，獎勵可以按照與AO LTIP單位相同的方式轉換為A類合作伙伴單位，直到十年自授予之日起生效。
以下是截至2020年12月31日的年度業績調整的AO LTIP單位活動摘要。
單位加權平均
授予日期
公允價值		加權的-
平均值
剩餘
合同
術語		集料
內在性
價值
截至2019年12月31日的未償還款項496,762 $62.62 
截至2020年12月31日的未償還款項496,762 $62.62 8.04$— 
2020年12月31日可行使的期權235,089 $62.62 8.04$— 
截至2019年12月31日止年度內批出的有表現條件AO LTIP單位的授權價為$64.48和公允價值$8,983,000。授予的每個業績條件AO LTIP單位的公允價值是在授予之日使用期權定價模型估計的，該模型在截至2019年12月31日的年度內對授予進行了以下加權平均假設。
截至2019年12月31日
預期波動率35%
預期壽命8.0年份
無風險利率2.76%
預期股息收益率3.1%

106
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
15.以股票為基礎的薪酬--續
AO LTIP單位
AO LTIP單位是經營合夥企業中的一類合夥權益，旨在符合聯邦所得税的“利潤利益”，通常只有在Vornado普通股的公平市場價值超過授予AO LTIP單位時設定的門檻水平時，才允許接受者實現價值，但須遵守適用於獎勵的任何歸屬條件。閾值水平應等於100在授出日，Vornado普通股當時的公平市值的%。*歸屬的AO LTIP單位的價值通過將AO LTIP單位轉換為A類經營合夥單位來實現。歸屬的AO LTIP單位可以轉換成的A類單位的數量是根據以下商數確定的：(I)轉換日期的轉換價值超過授予AO LTIP單位時指定的門檻值，除以(Ii)轉換日期的轉換價值。“轉換價值”是轉換日期的Vornado普通股的價值乘以合夥協議中定義的轉換系數(目前為1)的商數。“轉換價值”是指轉換日期的Vornado普通股的價值乘以合夥協議中定義的轉換系數(目前為1)的商數，即：(I)轉換日期的轉換價值超過授予AO LTIP單位時指定的門檻值，除以(Ii)轉換日期的轉換價值。每個持有者通常將獲得與AO LTIP單位相等的特別收入分配10A類單位分配的收入的%(或適用授予協議中指定的其他百分比)。*在將AO LTIP單位轉換為A類單位後，持有者將有權以單位為基礎就每個此類AO LTIP單位獲得相當於10由AO LTIP單位的授予日期起至改裝日期止期間，持有同等數量的A類單位的持有人收到的分派的百分比(或適用授標協議中指定的其他百分比)。
以下是截至2020年12月31日的一年中AO LTIP單位的活動摘要。
股份加權的-
平均值
鍛鍊
價格		加權的-
平均值
剩餘
合同
術語		集料
內在性
價值
截至2019年12月31日的未償還款項383,983 $66.23  
授與342,924 52.40  
沒收(7,454)57.23 
過期(1,872)67.55  
截至2020年12月31日的未償還款項717,581 $59.71 7.30$100,619 
截至2020年12月31日可行使的期權216,646 $63.94 4.47$14,187 
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內批出的LAO LTIP單位的公允價值為 $4,319,000, $3,429,000及$3,484,000分別為。每個授予的AO LTIP單位的公允價值是在授予之日使用期權定價模型估計的，該模型在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內對授予進行了以下加權平均假設。
截至12月31日，
 202020192018
預期波動率
35% - 36%
35%35%
預期壽命5.0年份5.0年份5.0年份
無風險利率
0.57% - 1.76%
2.50%2.25%
預期股息收益率
3.2% - 3.4%
2.9%2.9%
操作單元
OP單位是按授予日紐約證券交易所Vornado普通股的高、低市場價格的平均值授予的，按比例授予 四年了並須遵守定義的應税計價事項。與運營單位相關的薪酬支出在歸屬期內使用分級歸屬模型按比例確認。對未歸屬運營單位支付的分配計入Vornado綜合損益表中的“可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨虧損(收入)”，以及計入經營合夥企業綜合損益表中的“優先股分配”，總額為#美元。5,316,000, $4,070,000及$2,559,000分別在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內。
107
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
15.以股票為基礎的薪酬--續
行動單位-續
以下是截至2020年12月31日的年度受限行動單位活動摘要。
未歸屬單位單位加權平均
授予日期
公允價值
截至2019年12月31日未授權1,148,313 $59.21 
授與530,597 33.95 
既得(516,805)47.16 
沒收(9,687)35.86 
截至2020年12月31日未授權1,152,418 53.17 
2020、2019年和2018年授予的運營單位的公允價值為#美元。18,013,000, $58,732,000及$17,463,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，歸屬的運營單位的公允價值為#美元。24,373,000, $27,821,000及$18,037,000分別為。
 沃納多限制性股票 
Vornado限制性股票獎勵是根據授予當日Vornado在紐約證券交易所普通股的高、低市場價格的平均值授予的，通常授予四年了與Vornado限制性股票獎勵相關的補償費用在歸屬期間以直線方式確認。對未歸屬的沃納多限制性股票支付的股息直接計入留存收益，總額為#美元。98,000, $51,000及$44,000分別截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。
以下是Vornado截至2020年12月31日的年度限制性股票活動摘要。
未歸屬股份股份加權平均
授予日期
公允價值
截至2019年12月31日未授權18,927 $70.96 
授與16,003 53.29 
既得(8,526)70.60 
沒收(1,089)67.51 
截至2020年12月31日未授權25,315 60.06 
沃納多在2020年、2019年和2018年授予的限制性股票獎勵的公允價值為#美元。853,000, $568,000及$623,000在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，歸屬的限制性股票的公允價值為$。602,000, $477,000及$492,000分別為。
16.    減值損失和交易相關成本(淨額)
下表列出了減值損失和交易相關成本(淨額)的詳細情況：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
202020192018
房地產減值損失 (1)
$(236,286)$(8,065)$(12,000)
2020年第五大道608號租賃責任清償收益及2019年減值損失及相關核銷(詳見下頁)70,260 (93,860)— 
交易相關成本(8,001)(4,613)(6,217)
轉讓税(2)
— — (13,103)
$(174,027)$(106,538)$(31,320)
________________________________________
(1)見附註14-公允價值計量以獲取更多信息。
(2)2018年第一季度記錄的與收購獨立廣場有關的額外轉讓税。這家合資企業，我們在其中有一家50.1擁有獨立廣場的%經濟利益，根據税務審裁處關於公園大道一號的裁決確立的先例，確認了這筆費用(見附註5-房地產基金投資).

108
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
16.扣除減值損失和交易相關成本後，淨額繼續
第五大道608號
2019年第二季度，我們在第五大道608號的零售租户Topshop的運營商阿卡迪亞集團美國有限公司(以下簡稱阿卡迪亞集團)在美國申請了破產法第15章的破產保護。2019年6月28日，阿卡迪亞集團關閉了在美國的所有門店。第五大道608號簽訂了一份土地和建築租約，該租約將於2033年到期。在2019年第二季度，我們得出結論，該財產的賬面價值不可追回，並確認了一美元93,860,000我們綜合損益表的非現金減值虧損，其中#美元75,220,000是由於我們的使用權資產減值造成的。
2020年5月20日，我們與位於第五大道608號的土地和建築出租人簽訂了交出房產的協議。根據協議條款，我們解除了租約義務，並將我們在第五大道608號租約中的所有權利、所有權和權益轉讓給土地和建築出租人。與此相關，我們從合併資產負債表中剔除了租賃負債，這導致了#美元的損失。70,260,000在截至2020年12月31日的年度綜合收益表中記錄的收益。
17.    利息和其他投資(虧損)收入，淨額
下表詳細列出了我們的利息和其他投資(虧損)收入(淨額)：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
(減)有價證券公允價值增加：
預部署(1)
$(4,938)$(21,649)$— 
列剋星敦(2)
— 16,068 (26,596)
其他
— 48 143 
(4,938)(5,533)(26,453)
應收貸款信用損失(3)
(13,369)— — 
現金、現金等價物和限制性現金的利息5,793 13,380 15,827 
應收貸款利息3,384 6,326 10,298 
(4)
有價證券股息— 3,938 13,339 
其他，淨額3,631 3,708 4,046 
______________$(5,499)$21,819 $17,057 
(1)2020年1月23日售出(見第91頁 (詳情請參閲)。
(2)2019年3月1日售出。
(3)見注3-列報依據和重大會計政策及附註14-公允價值計量以獲取更多信息。
(4)包括$6,707與之前償還給我們的一筆夾層貸款的投資有關的利潤分享。
18.    利息和債務費用
    下表列出了利息和債務費用的詳細情況：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
 202020192018
利息支出(1)
$251,847 $335,016 $389,136 
資本化利息和債務費用(41,056)(72,200)(73,166)
遞延融資成本攤銷18,460 23,807 31,979 
_______________$229,251 $286,623 $347,949 
(1)2019年包括$22,540與贖回#美元有關的提前償債費用400,0005.00計劃於2022年1月到期的優先無擔保票據的百分比。

109
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
19.    (虧損)每股收益/(虧損)A類單位收益
沃納多房地產信託基金
下表列出了(I)普通股基本(虧損)收入的計算，其中包括未考慮稀釋潛在普通股的已發行普通股的加權平均數，以及(Ii)普通股稀釋(虧損)收入，包括加權平均普通股和稀釋普通股等價物。未授予的基於股份的支付獎勵包含不可沒收的股息權利，無論是支付的還是未支付的，都被計入參與證券。收益基於兩級法分配給參與證券，其中包括限制性股票獎勵。其他潛在的攤薄股份等價物，例如我們的員工股票期權、OP單位、OPS、AO LTIP單位和業績調整的AO LTIP單位，都包括在使用庫存股方法計算稀釋每股收益(“EPS”)中，而我們A系列可轉換優先股的稀釋效應則通過IF-轉換方法反映在稀釋每股收益中。
(以千計，每股除外)截至12月31日的年度，
 202020192018
分子：   
(虧損)持續經營的收入，扣除可歸因於非控股權益的損失(收入)$(297,005)$3,147,965 $449,356 
停產(虧損)收入— (28)598 
可歸因於沃納多的淨(虧損)收入(297,005)3,147,937 449,954 
優先股股息(51,739)(50,131)(50,636)
優先股發行成本— — (14,486)
普通股股東應佔淨(虧損)收入(348,744)3,097,806 384,832 
分配給未歸屬參與證券的收益(99)(309)(44)
每股基本(虧損)收益的分子(348,843)3,097,497 384,788 
假設轉換的影響：
可轉換優先股股息— 57 62 
分配給業績超出計劃單位的收益— 9 174 
每股攤薄(虧損)收益的分子$(348,843)$3,097,563 $385,024 
分母：
每股基本(虧損)收益的分母-加權平均股票。191,146 190,801 190,219 
稀釋證券的影響(1):
員工股票期權和限制性股票獎勵— 216 933 
可轉換優先股— 34 37 
超額業績計劃單位— 2 101 
稀釋(虧損)每股收益的分母-加權平均股票和假設換股191,146 191,053 191,290 
(虧損)每股普通股收益-基本：
每股普通股淨(虧損)收益$(1.83)$16.23 $2.02 
(虧損)每股普通股收益-稀釋後：
每股普通股淨(虧損)收益$(1.83)$16.21 $2.01 
________________________________________
(1)稀釋證券的影響不包括總計 14,007, 13,020和 12,232 截至年度的加權平均普通股等價物 分別為2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，因為它們的效果是反稀釋的。
 
110
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
19、季度每股(虧損)收益/A類單位每股(虧損)收益--續
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
下表列出了(I)每個甲類單位的基本(虧損)收入的計算，其中包括未償還的甲類單位的加權平均數，而不考慮稀釋潛在的甲類單位；(Ii)每個甲類單位的稀釋(虧損)收入，包括加權平均的甲類單位和稀釋甲類單位的等價物。未授予的基於股份的支付獎勵包含不可沒收的股息權利，無論是支付的還是未支付的，都被計入參與證券。收益分配給參與證券，包括沃納多限制性股票獎勵、OP單位和OPS，基於兩類方法。其他潛在攤薄單位等價物，例如Vornado股票期權、AO LTIP單位和業績調節AO LTIP單位，均計入使用庫存股方法計算的單位攤薄收益(“EPU”)，而我們A系列可轉換優先股的攤薄效應則通過IF-轉換方法反映在攤薄EPU中。
(金額以千為單位，單位金額除外)截至12月31日的年度，
 202020192018
分子：   
(虧損)持續經營收入，扣除合併子公司非控股權益造成的虧損$(321,951)$3,358,839 $474,988 
停產(虧損)收入— (30)638 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨(虧損)收入(321,951)3,358,809 475,626 
首選單位分佈(51,904)(50,296)(50,830)
優先單位發行成本— — (14,486)
可歸因於A類單位持有人的淨(虧損)收入(373,855)3,308,513 410,310 
分配給未歸屬參與證券的收益(5,417)(17,296)(2,973)
A類單位基本(虧損)收入分子(379,272)3,291,217 407,337 
假設轉換的影響：
可轉換優先單位分佈— 57 62 
A類單位攤薄(虧損)收益分子$(379,272)$3,291,274 $407,399 
分母：
A類單位基本(虧損)收入分母-加權平均單位203,503 202,947 202,068 
稀釋證券的影響(1):
Vornado股票期權，Vornado限制性股票獎勵，OP Units，AO LTIP Units和Ops— 267 1,307 
可轉換優先股— 34 37 
A類單位稀釋(虧損)收益的分母-加權平均單位和假設換算203,503 203,248 203,412 
A類單位(虧損)收入-基本：
(虧損)持續經營收入，淨額$(1.86)$16.22 $2.01 
非持續經營收入，淨額— — 0.01 
A類單位淨(虧損)收入$(1.86)$16.22 $2.02 
(虧損)每A類單位收益(稀釋後)：
A類單位淨(虧損)收入$(1.86)$16.19 $2.00 
________________________________________
(1)稀釋證券的影響不包括總計1,650, 825和110分別於截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的加權平均A類單位當量，因為其效果是反稀釋的。
111
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
20.     租約
作為出租人
我們以經營租約的形式將空間出租給租户。大部分租約規定須預付每月須繳交的固定基本租金。寫字樓租賃通常要求租户向我們報銷超過基準年成本的運營成本和房地產税。某些租約規定將房地產税、保險和公共區域維護的份額轉嫁給租户。某些租約還需要根據租户銷售額的一定百分比支付額外的可變租金。
截至2020年12月31日，不可撤銷經營租賃項下的未來未貼現現金流如下：
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
截至12月31日的年度， 
2021$1,230,675 
20221,227,742 
20231,161,730 
2024995,588 
2025876,497 
此後5,090,824 
作為承租人
我們有許多土地契約，它們被歸類為經營契約。 截至2020年12月31日，我們的ROU資產和租賃負債 $367,365,000 和 $401,008,000分別為。截至2019年12月31日，我們的ROU資產和租賃負債 $379,546,000 和 $498,254,000分別為。
用於衡量每項ROU資產和租賃負債的貼現率基於我們的增量借款利率(“IBR”)。吾等考慮整體經濟環境及我們的信貸評級，並考慮各項融資及資產特定調整因素，以確保IBR適合相關租賃的預期用途。我們的某些土地契約提供續期選擇權，我們根據相關的經濟因素進行評估，以確定我們是否合理地確定行使或不行使選擇權。與我們合理確定將會行使的續約期相關的租賃付款計入租賃負債和相應ROU資產的計量。
我們的若干土地租約須按指定未來日期相關資產的評估價值的一個百分比進行公平市場租金重置。公平市值租金重置不會導致對相關淨資產和租賃負債的重新計量。公平市值租金重置，可能是重大的，將在發生這些重置的期間確認。
    下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日我們租賃負債的計量相關信息：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
加權平均剩餘租期(年)44.840.2
加權平均貼現率4.91 %4.84 %
為經營租賃支付的現金$23,932 $27,817 
我們在綜合損益表中確認租金費用是“營業”費用的一個組成部分。租金費用由固定和可變租賃付款組成。可變租賃支付包括百分比租金和基於指數或費率的租金重置。下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度租金支出明細：
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
20202019
固定租金費用
$28,503 $33,738 
可變租金費用
1,178 1,978 
房租費用
$29,681 $35,716 
截至2020年12月31日，經營性土地租賃的未來租賃付款如下：
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日
截至12月31日的年度，
2021$22,010 
202223,669 
202324,002 
202424,354 
202524,722 
此後926,139 
未貼現現金流合計1,044,896 
現值折扣(643,888)
租賃負債
$401,008 

112
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
20.租約-續
作為承租人-續
法利寫字樓和零售業
上一頁詳述的未來租賃付款不包括Farley Office and Retail的地面和建築租賃。我們的95%正在開發Farley Office and Retail的合併合資企業99-與帝國發展公司(“ESD”)簽訂為期三年的三重淨租約，租期為844,000可出租的平方英尺的商業空間，由大約730,000平方英尺的辦公空間，大約114,000平方英尺的餐廳和零售空間。合資公司與ESD簽訂了建設毗鄰的莫伊尼漢列車大廳的開發協議，並與斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建築商(“Skanska”)簽訂了設計建造合同，根據合同，雙方建造了莫伊尼漢列車大廳。斯堪斯卡公司於2020年12月31日基本完成建設，從而履行了對ESD的這一義務。合資公司在施工期間租賃了整個物業，並根據ASC 842-40-55的規定，要求確認莫伊尼漢列車大廳的所有開發支出。因此，由政府機構支付的開發支出被列示為“莫伊尼漢列車大廳開發支出”，相應的債務記入我們合併資產負債表中的“莫伊尼漢列車大廳債務”。2020年12月31日，莫伊尼漢列車大廳基本完工後，不屬於我們商業空間的物業部分從與ESD的合資企業租賃中分離出來，我們從綜合資產負債表中剔除了“莫伊尼漢列車大廳開發支出”和抵銷的“莫伊尼漢列車大廳債務”，並從我們的綜合資產負債表中剔除了“莫伊尼漢列車大廳開發支出”和“莫伊尼漢列車大廳債務”。
根據ASC 842-40-25對租賃符合“融資租賃”分類的結果，我們對該物業商業空間的租賃被視為“失敗的售後回租”。租約要求每年支付租金#美元。5,000,000另加固定付款以代替房地產税(“試點”)，直至2030年6月。在固定的試點付款期之後，試點的計算方式與紐約市房地產税和評估的建築物一致。截至2020年12月31日，未來的租金和固定試點付款為$549,861,000.
21. 多僱主福利計劃
根據各自的集體談判協議，我們的子公司為我們的工會代表員工提供特定的多僱主定義福利計劃(“多僱主養老金計劃”)和健康計劃(“多僱主健康計劃”)。
多僱主養老金計劃 
多僱主退休金計劃與單一僱主退休金計劃的不同之處在於：(I)多僱主計劃的供款可用於向其他參與僱主的僱員提供福利，以及(Ii)如果其他參與僱主未能供款，我們的每一家參與子公司可能被要求承擔其當時按比例分攤的無資金來源的債務。如果參與子公司退出其參與的計劃，則可能承擔退出責任。截至2020年12月31日，我們的子公司參與這些計劃對我們的合併財務報表並不重要。
在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，我們貢獻了7,049,000, $10,793,000及$10,377,000我們的子公司在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的任何一年中，在這些計劃中的繳費總額不超過僱主繳費總額的5%。
多僱主健康計劃 
我們的子公司參與的多僱主健康計劃為符合條件的在職和退休員工提供醫療福利。*在截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度裏，我們的子公司貢獻了$26,938,000, $32,407,000及$30,354,000分別用於這些計劃，這些計劃作為我們綜合損益表中“營業”費用的一個組成部分包括在我們的綜合損益表中。
 
113
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
22.     承諾和或有事項
保險
對於我們的財產(法利除外)，我們維持一般責任保險，最高限額為$。300,000,000每個事件和每個屬性，其中$235,000,000包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，限額為$。2.0每次發生10億美元，對某些危險(如洪水和地震)有細分限制，自2021年2月15日起生效，不包括傳染病覆蓋範圍。在2020年2月15日至2021年2月14日期間，我們和我們所有風險財產保單的保險承保人對美元的適用性存在分歧。2,300,000我們酒店的傳染病覆蓋率低於限額。我們加州的物業有地震保險，承保金額為$。350,000,000每次發生和合計，可扣除的金額為5受影響屬性價值的%。我們維持對經證明的恐怖主義行為的保險，限額為$6.0億美元，總計(如下所列)，$1.210億美元用於未經認證的恐怖主義行為，以及5.0根據迄今為止修訂的2002年“恐怖主義風險保險法”的定義，涉及核、生物、化學和輻射(“NBCR”)恐怖主義事件的恐怖主義，每起事件的總金額為10億美元，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險公司，LLC(“PPIC”)，是我們的全資合併子公司，為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們的地震保險的一部分提供再保險，併為包括NBCR行為在內的恐怖主義行為提供直接保險。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的承保範圍由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責免賠額$1,759,257和20承保損失餘額的1%，聯邦政府對承保損失的剩餘部分負責。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
對於法利，我們維持一般責任保險，限額為$。100,000,000每次事故和建築商風險保險，包括對現有財產和開發活動的承保金額為$2.8每一次發生和總計為10億美元。我們維持對經過認證和未經認證的恐怖主義行為的保險，限額為#美元。1.8530億美元和30億美元1.17分別為每次發生20億美元和總計20億美元。
我們繼續監察保險市場的狀況，以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用，但我們不能預計未來會以商業合理的條款提供哪些承保範圍。我們對未投保的損失、免賠額和超出我們保險覆蓋範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。
我們的債務工具包括以物業作抵押的按揭貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，其中包括要求我們維持保險的慣例契約。雖然我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但將來我們可能無法以合理的費用獲得同等數額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
其他承付款和或有事項
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢了法律顧問後，目前預計此類事件的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。然而，不能保證確定新的污染區域、改變污染的程度或已知的範圍、發現更多的地點或改變清理要求不會給我們帶來巨大的費用。
2018年7月，我們租賃了78,000位於加利福尼亞州舊金山市蒙哥馬利街345號的一平方英尺，出售給Regus PLC的一家子公司，初始期限為15好多年了。租約項下的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達#美元。90,000,000。承租人聲稱在交付太空之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2020年12月，經過審判，法院發佈了一項對我們有利的暫定裁決。最終聽證會於2021年2月1日舉行，我們正在等待最終裁決。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。我們正積極向盧森堡和其他司法管轄區的Regus PLC及其母公司的繼任者提出與擔保有關的索賠。
114
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
22.承付款和或有事項--續
其他承付款和或有事項--續
二零一一年十一月，我們與紐約市經濟發展公司(下稱“EDC”)訂立協議，租用92號及94號碼頭(下稱“碼頭”)。49年術語：五10-年續約選項。與單一目的實體的無追索權租賃需要支付當前年租金#美元。2,000,000在固定租金的情況下，在最初的期限內逐步完成。我們在碼頭舉辦貿易展覽和特別活動(並轉租給其他人作同樣用途)。2019年2月，一項檢查發現支承92號碼頭的樁柱結構不健全(東區議會有責任進行維修)，東區議會下令我們遷出該物業。我們繼續支付所需的租賃費，直至2020年2月，EDC沒有為失去92號碼頭的使用權提供任何減免，也沒有為收入損失提供補償。自二零二零年三月起，由於尚未與東區發展公司達成決議，吾等尚未支付無追索權租約項下到期的月租。截至2020年12月31日，我們擁有47,473,000租賃負債和a$34,482,000為此租賃記錄的使用權資產。
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們税基的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或主租賃空間。這些擔保和主租賃在滿足特定情況或償還相關貸款後終止。此外，我們還為Farley Office and Retail提供租金和應支付給紐約州實體ESD的房產税的擔保。截至2020年12月31日，這些擔保和主租賃的總金額約為美元1,769,000,000.
截至2020年12月31日，13,549,000我們的無擔保循環信貸安排包含要求我們維持最低利息覆蓋範圍和最高債務與市值比率的金融契約，並在我們的評級降至Baa3/BBB以下的情況下提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排是在其中一項無擔保循環信貸安排下未償還的。我們的無擔保循環信貸安排包含要求我們保持最低利息覆蓋範圍和最高債務與市值比率的財務契約。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
我們的95%合併合資企業(5%是由關聯公司(“關聯”)擁有的)正在開發法利辦公和零售。在房地產開發方面，該合資企業吸收了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能導致預期的税收優惠無法實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2020年12月31日，税收抵免投資者已賺取92,400,000在出資方面。Vornado和Related已經擔保了合資企業對税收抵免投資者的某些義務。
作為基金的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。因此，根據2020年12月31日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求賺取#美元。29,800,000 支付給有限合夥人的款項，扣除欠我們的金額，代表着之前支付的獎勵分配的追回，這將不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2020年12月31日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為$10,700,000.
截至2020年12月31日，我們的建設承諾總額約為451,000,000.
23.     關聯方交易
亞歷山大百貨公司
*32.4%的股份。Vornado‘s董事會主席兼首席執行官Steven Roth也是Alexander’s的董事會主席和首席執行官。“我們根據管理、開發和租賃協議向Alexander‘s提供各種服務。這些協議在附註7中有描述-對部分擁有實體的投資.
州際公路物業(“州際公路”)
州際合夥是一種普通合夥企業，羅斯先生是執行普通合夥人。大衞·曼德爾鮑姆(David Mandelbaum)和小拉塞爾·B·懷特(Russell B.Wight Jr.)分別是Vornado的受託人和Alexander‘s的董事，他們是州際公路的另外兩名普通合夥人。截至2020年12月31日，州際公路及其合作伙伴實益擁有的總資產約為7.0Vornado實益權益普通股的%26.1亞歷山大普通股的%。
    
115
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
23.*關聯方交易-續
州際公路-續
我們根據一項管理協議管理和租賃州際公路的房地產資產，年費相當於4年基本租金的%和百分比租金。管理協議的期限為一年並可自動續簽，除非由任何一方於60我們相信，根據其他房地產公司收取的類似費用，管理協議條款對我們是公平的。“我們賺了$203,000, $300,000，及$453,000分別於截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度根據協議收取管理費。
第五大道和時代廣場合資企業
我們根據管理、開發、租賃和其他協議為第五大道和時代廣場合資公司提供各種服務。本協議載於附註7-對部分擁有實體的投資。執行副總裁兼零售主管哈伊姆·切拉(Him Chera)投資了由切拉家族控制的皇冠公司(Crown)。皇冠在第五大道和時代廣場合資企業中擁有名義上的少數股權。此外，我們還與皇冠集團進行了其他投資。
24. 段信息
我們在二可報告的細分市場，紐約和其他，這是基於我們如何管理我們的業務。
每股淨營業收入(“NOI”)為總收入減去營業費用(包括我們在部分擁有實體中的份額)。按股票-現金基礎計算的NOI是指調整後的每股NOI，不包括直線租金收入和支出、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們認為股票現金基礎上的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於決策和評估我們部門的無槓桿表現，因為它與總資產回報率有關，而不是槓桿股本回報率。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票-現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，也不能與其他公司採用的類似名稱的衡量標準相比較。按份額現金計算的NOI包括因新冠肺炎疫情而推遲的租金。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的淨(虧損)收入與股票NOI和股票-現金基礎NOI的對賬。
(金額(以千為單位))截至12月31日的年度，
202020192018
淨(虧損)收入$(461,845)$3,334,262 $422,603 
折舊及攤銷費用399,695 419,107 446,570 
一般和行政費用181,509 169,920 141,871 
減值損失和交易相關成本(淨額)174,027 106,538 31,320 
部分所有權實體的虧損(收益)329,112 (78,865)(9,149)
房地產基金投資虧損226,327 104,082 89,231 
利息和其他投資損失(收益)，淨額5,499 (21,819)(17,057)
利息和債務費用229,251 286,623 347,949 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)— 
購進價格公允價值調整— — (44,060)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(381,320)(845,499)(246,031)
所得税費用36,630 103,439 37,633 
停業損失(收入)— 30 (638)
來自部分擁有的實體的NOI306,495 322,390 253,564 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(72,801)(69,332)(71,186)
共享時的噪音972,579 1,259,777 1,382,620 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他46,246 (6,060)(44,704)
按股票-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $1,253,717 $1,337,916 
116
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併財務報表附註(續)
24.細分市場信息-續
以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的股票NOI、股票-現金基礎NOI和精選資產負債表數據的摘要。
(金額(以千為單位))截至2020年12月31日的年度
總計紐約其他
總收入$1,527,951 $1,221,748 $306,203 
運營費用(789,066)(640,531)(148,535)
NOI-整合738,885 581,217 157,668 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(72,801)(43,773)(29,028)
添加：來自部分擁有實體的NOI306,495 296,447 10,048 
共享時的噪音972,579 833,891 138,688 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他
46,246 36,715 9,531 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,018,825 $870,606 $148,219 
資產負債表數據：
房地產，按成本價計算$12,087,943 $9,581,830 $2,506,113 
對部分擁有實體的投資3,491,107 3,459,142 31,965 
總資產16,221,822 15,046,469 1,175,353 
(金額(以千為單位))截至2019年12月31日的年度
總計紐約其他
總收入$1,924,700 $1,577,860 $346,840 
運營費用(917,981)(758,304)(159,677)
NOI-整合1,006,719 819,556 187,163 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(69,332)(40,896)(28,436)
添加：來自部分擁有實體的NOI322,390 294,168 28,222 
共享時的噪音1,259,777 1,072,828 186,949 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他
(6,060)(12,318)6,258 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,253,717 $1,060,510 $193,207 
資產負債表數據：
房地產，按成本價計算$13,074,012 $10,272,458 $2,801,554 
對部分擁有實體的投資3,999,165 3,964,289 34,876 
總資產18,287,013 16,429,159 1,857,854 
(金額(以千為單位))截至2018年12月31日的年度
總計紐約其他
總收入$2,163,720 $1,836,036 $327,684 
運營費用(963,478)(806,464)(157,014)
NOI-整合1,200,242 1,029,572 170,670 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(71,186)(48,490)(22,696)
添加：來自部分擁有實體的NOI253,564 195,908 57,656 
共享時的噪音1,382,620 1,176,990 205,630 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他
(44,704)(45,427)723 
按股票-現金基礎計算的NOI$1,337,916 $1,131,563 $206,353 
117

第九項：報告會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
沒有。
項目9A：管理控制和程序
沃納多房地產信託基金
披露控制和程序：我們的管理層在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本Form 10-K年度報告所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。基於這樣的評估，Vornado的首席執行官和首席財務官得出的結論是，在這段時間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計年度第四季度，我們對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法修訂後的規則第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的報告
Vornado Realty Trust的管理層及其合併附屬公司(“本公司”)負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制是在Vornado的主要執行人員和主要財務官的監督下設計的程序，旨在根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制我們的財務報表提供合理保證。
截至2020年12月31日，管理層根據#年12月31日建立的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，管理層確定，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
我們對財務報告的內部控制包括與保存記錄相關的政策和程序，這些政策和程序合理詳細地準確和公平地反映了資產的交易和處置；提供合理的保證，保證根據美國公認的會計原則進行必要的交易記錄，以便根據美國公認的會計原則編制財務報表，並且僅根據管理層和受託人的授權進行收支；提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產。
我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計，其報告刊登在下一頁，該報告對截至2020年12月31日我們的財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。

118

獨立註冊會計師事務所報告


股東和董事會
沃納多房地產信託基金
紐約，紐約
 
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Vornado Realty Trust及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制 — 綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013))由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和截至2020年12月31日年度的綜合財務報表和我們2021年2月16日的報告，對這些財務報表發表了無保留意見。

意見依據
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2021年2月16日




119

第9A項。-續
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
披露控制和程序：在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，Vornado Realty L.P.的管理層評估了截至本Form 10-K年度報告所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。基於這樣的評估，Vornado的首席執行官和首席財務官得出的結論是，在這段時間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計年度第四季度，我們對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法修訂後的規則第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的報告
作為Vornado Realty L.P.的唯一普通合夥人，Vornado Realty Trust的管理層以及Vornado Realty L.P.的合併子公司(“本公司”)負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制是在Vornado的主要執行人員和主要財務官的監督下設計的程序，旨在根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制我們的財務報表提供合理保證。
截至2020年12月31日，管理層根據#年12月31日建立的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，管理層確定，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
我們對財務報告的內部控制包括與保存記錄相關的政策和程序，這些政策和程序合理詳細地準確和公平地反映了資產的交易和處置；提供合理的保證，保證交易在必要時進行記錄，以便根據美國公認的會計原則編制財務報表，並且僅根據管理層和Vornado受託人的授權進行收支；提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的資產收購、使用或處置。
我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計，其報告刊登在下一頁，該報告對截至2020年12月31日我們的財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。

120

獨立註冊會計師事務所報告

 
夥伴
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
紐約，紐約
 
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Vornado Realty L.P.及其子公司(“合夥企業”)截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制 — 綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，合夥企業在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是#年#月#日確定的標準。內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了合夥企業截至2019年12月31日及截至2019年12月31日年度的綜合財務報表，以及我們2021年2月16日的報告，對這些財務報表表達了無保留意見。

意見依據
合夥企業管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對合夥企業的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與合夥企業保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2021年2月16日




121

項目9B.附件及其他資料
關於Joseph Macnow之前宣佈與本公司的分離，Macnow先生與本公司於2021年2月16日簽訂了一項協議，根據該協議，Macnow先生向本公司提供全面免除某些索賠的權利。本協議的副本作為本協議的附件10.41存檔，並通過引用併入本文。
此外，麥克諾先生先前宣佈的公司與麥克諾先生之間於2021年1月1日生效並於2021年2月16日簽署的諮詢協議的副本作為本文件的附件10.39存檔，並作為參考併入本文。

第三部分
項目10.董事會、高管和公司治理
有關經營合夥企業的唯一普通合夥人Vornado的受託人(包括其審計委員會和審計委員會財務專家)的信息將包含在Vornado的最終委託書中，該委託書涉及Vornado受託人的選舉，Vornado將在2020年12月31日後120天內根據1934年證券交易法下的第14A條規定向證券交易委員會提交該委託書，該等信息在此併入作為參考。在此還通過引用併入了在委託書的標題“16(A)受益所有權報告合規性”下的信息。
註冊人的行政人員
以下是Vornado執行官員的姓名、年齡、主要職業和在Vornado擔任的職位以及這些官員在過去五年中擔任的職位。Vornado的所有高管的任期一直持續到Vornado股東年會之後的下一次Vornado董事會會議，除非他們被Vornado董事會提前免職。
名字年齡主要職業、職位及職位
(除非另有説明，否則目前和過去五年與Vornado合作)
史蒂文·羅斯79董事會主席；自2013年4月起擔任首席執行官，1989年5月至2009年5月擔任首席執行官；州際地產管理普通合夥人，購物中心的所有者和證券及合夥企業的投資者；自1995年3月起擔任Alexander‘s，Inc.首席執行官，自1989年以來擔任董事，並自2004年5月以來擔任董事會主席。
邁克爾·J·佛朗哥52自2020年12月起擔任總裁兼首席財務官；自2019年4月起擔任總裁；2015年4月至2019年4月擔任執行副總裁兼首席投資官；2010年11月至2015年4月擔任執行副總裁兼收購和資本市場主管。
哈伊姆·切拉51執行副總裁-自2019年4月以來擔任零售主管；2000年1月至2019年4月擔任皇冠收購公司負責人。
巴里·S·蘭格42執行副總裁-開發-自2019年4月起擔任房地產聯席主管；執行副總裁-開發主管自2015年5月至2019年4月。
格倫·J·韋斯51執行副總裁-寫字樓租賃-自2019年4月起擔任房地產聯席主管；執行副總裁-寫字樓租賃自2013年5月至2019年4月。
Vornado是經營合夥企業的唯一普通合夥人，它通過了一項商業行為和道德準則，其中包括適用於上述高管及其首席會計官、Vornado執行副總裁兼首席會計官Matthew Iocco。Iocco先生現年50歲，自2015年5月以來一直擔任Vornado的執行副總裁兼首席會計官，並自2017年4月以來擔任Alexander‘s，Inc.的首席財務官。2012年5月至2015年5月，Iocco先生擔任Vornado高級副總裁兼首席會計官。該代碼可在Vornado的網站www.vno.com上找到。
第11項：增加高管薪酬。
與Vornado的高管和受託人薪酬有關的信息將包含在上文提及的Vornado的委託書中的項目“董事、高管和公司治理”中，這些信息在此併入作為參考。
122

項目12.審查某些實益所有人和管理層的擔保所有權以及相關股東事項
有關某些實益所有者的擔保所有權和管理層以及相關股東事宜的信息將包含在項目E10“董事、高管和公司治理”中提到的沃納多的委託書中，這些信息在此引用作為參考。“
股權薪酬計劃信息
下表提供了截至2020年12月31日有關沃納多股權薪酬計劃的信息。
計劃類別須提供的證券數目
在行使以下權力時發出
未償還期權、認股權證及權利		加權平均
行權價格
未償還期權、認股權證及權利		剩餘證券數量
可供將來發行
在股權補償計劃下
(不包括第二欄反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃
5,380,924 
(1)
$64.79 4,661,915 
(2)
未經證券持有人批准的股權補償獎勵
—  — —  
總計5,380,924  $64.79 4,661,915  
________________________________________
(1)包括以下股份/單位：(I)765,637份Vornado股票期權(其中658,807份是既有並可行使的)，(Ii)717,581份僅限升值的長期激勵計劃(“AO LTIP”)單位(其中216,646份是既有並可行使的)，(Iii)496,762份有業績條件的AO LTIP單位(其中235,089份是既有並可行使的)，(Iv)2,196,554個限制性合夥經營單位(OPP單位如果賺取，在歸屬後可以轉換為運營合夥企業的A類單位(並最終轉換為Vornado普通股)。
不包括25,315股Vornado限制性股票，因為它們已反映在Vornado的總流通股中。
(2)基於被授予的獎項是定義為“全價值獎”的。如果我們按照定義授予“非全價值獎”，未來可供授予的證券數量將是9,323,830種。
第13項：建立某些關係和相關交易，以及董事獨立性
有關某些關係和相關交易以及董事獨立性的信息將包含在第10項“董事、高管和公司治理”中提到的Vornado委託書中，這些信息在此引用作為參考。

項目14.支付本金會計手續費和服務費
有關主要會計費用和服務的信息將包含在Vornado的委託書中，該委託書在第10項“董事、高管和公司治理”的標題下“批准獨立會計師事務所的任命”中提及，這些信息在此併入作為參考。

第四部分
項目15.所有展品、財務報表明細表
(a)以下文件作為本報告的一部分歸檔：
1.合併財務報表載於本年度報告表格10-K中的第(8)項。
以下財務報表明細表應與本年度報告第8項中採用的10-K表格中的財務報表一併閲讀。
 此頁中的
年度報告
表格10-K
三-截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的房地產和累計折舊
124
由於不適用或所需信息已包含在合併財務報表或附註中，因此省略了上文所列的其他附表。
123
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
附表III
房地產與累計折舊
(金額(以千為單位))
A欄B欄C欄D欄E欄F欄G欄H欄第I欄
累贅(1)公司的初始成本費用
大寫
後繼
至收購		總金額
在期末結轉		累計
折舊
和
攤銷		日期
建築(3)		日期
後天		我的生活就是這樣的
折舊
最新的
收入
陳述式
是經過計算的
土地建築
和
改進		土地建築
和
改進		總計(2)
紐約
曼哈頓
美洲大道1290號$950,000 $518,244 $926,992 $256,937 $518,244 $1,183,929 $1,702,173 $406,087 19632007(4)
公園大道350號400,000 265,889 363,381 49,637 265,889 413,018 678,907 153,866 19602006(4)
PENN1— — 412,169 490,803 — 902,972 902,972 336,852 19721998(4)
西33街100號398,402 242,776 247,970 42,188 242,776 290,158 532,934 105,705 19112007(4)
西34街150號205,000 119,657 268,509 — 119,657 268,509 388,166 37,479 19002015(4)
PENN2575,000 (5)53,615 164,903 182,136 52,689 347,965 400,654 132,321 19681997(4)
公園大道90號— 8,000 175,890 199,918 8,000 375,808 383,808 161,439 19641997(4)
曼哈頓購物中心181,598 88,595 113,473 30,283 88,595 143,756 232,351 48,996 20092007(4)
百老匯770號700,000 52,898 95,686 186,666 52,898 282,352 335,250 112,718 19071998(4)
第七大道888號321,000 — 117,269 161,640 — 278,909 278,909 142,057 19801998(4)
PENN11500,000 40,333 85,259 111,535 40,333 196,794 237,127 83,611 19231997(4)
第三大道909號350,000 — 120,723 122,005 — 242,728 242,728 114,831 19691999(4)
東58街150號— 39,303 80,216 54,863 39,303 135,079 174,382 68,764 19691998(4)
麥迪遜大道595號— 62,731 62,888 50,717 62,731 113,605 176,336 49,081 19681999(4)
西34街330號— — 8,599 147,945 — 156,544 156,544 40,849 19251998(4)
麥迪遜大道828-850號— 107,937 28,261 (89,293)35,403 11,502 46,905 — 2005(4)
列剋星敦大道715號— — 26,903 19,986 30,085 16,804 46,889 — 19232001(4)
百老匯大街478-486號— 30,000 20,063 11,831 21,489 40,405 61,894 3,817 20092007(4)
聯合廣場南4號120,000 24,079 55,220 9,685 24,079 64,905 88,984 24,170 1965/20041993(4)
法利寫字樓和零售業— — 476,235 565,014 — 1,041,249 1,041,249 — 19122018(4)
第十一大道260號— — 80,482 5,352 — 85,834 85,834 12,133 19112015(4)
第五大道510號— 34,602 18,728 35,402 48,403 40,329 88,732 10,992 2010(4)
百老匯606號74,119 45,406 8,993 51,624 45,298 60,725 106,023 2,441 2016(4)
富爾頓街40號— 15,732 26,388 38,625 15,732 65,013 80,745 22,147 19871998(4)
百老匯443號— 11,187 41,186 (36,225)3,457 12,691 16,148 — 2013(4)
東66街40號— 13,616 34,635 159 13,616 34,794 48,410 13,113 2005(4)
春街155號— 13,700 30,544 6,769 13,700 37,313 51,013 12,456 2007(4)
第七大道435號95,696 19,893 19,091 2,166 19,893 21,257 41,150 9,681 20021997(4)
百老匯692號— 6,053 22,908 3,901 6,053 26,809 32,862 10,734 2005(4)
西33街131-135號— 8,315 21,312 316 8,315 21,628 29,943 2,566 2016(4)
124
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
附表III
房地產和累計折舊-續
(金額(以千為單位))

A欄B欄C欄D欄E欄F欄G欄H欄第I欄
累贅(1)公司的初始成本費用
大寫
後繼
至收購		總金額
在期末結轉		累計
折舊
和
攤銷		日期
建築(3)		日期
後天		我的生活就是這樣的
折舊
最新的
收入
陳述式
是經過計算的
土地建築
和
改進		土地建築
和
改進		總計(2)
紐約-續
曼哈頓-續
堅拿街304號— $3,511 $12,905 $(8,456)$1,771 $6,189 $7,960 $— 19102014(4)
麥迪遜大道677-679號— 13,070 9,640 585 13,070 10,225 23,295 3,691 2006(4)
第三大道1131號— 7,844 7,844 5,708 7,844 13,552 21,396 2,696 1997(4)
第七大道431號— 16,700 2,751 — 16,700 2,751 19,451 946 2007(4)
西32街138-142號— 9,252 9,936 1,720 9,252 11,656 20,908 1,504 19202015(4)
運河街334號— 1,693 6,507 (1,170)752 6,278 7,030 — 2011(4)
第三大道966號— 8,869 3,631 — 8,869 3,631 12,500 666 2013(4)
春街148號— 3,200 8,112 398 3,200 8,510 11,710 2,718 2008(4)
春街150號— 3,200 5,822 309 3,200 6,131 9,331 1,945 2008(4)
西33街137號— 6,398 1,550 — 6,398 1,550 7,948 223 19322015(4)
第七大道825號— 1,483 697 3,341 1,483 4,038 5,521 575 1997(4)
西26街537號— 10,370 17,632 16,730 26,631 18,101 44,732 1,319 2018(4)
格林威治339號— 2,622 12,333 (10,019)865 4,071 4,936 — 2017(4)
其他(包括標牌)— 140,477 31,892 36,832 94,788 114,413 209,201 19,942 
整個曼哈頓4,870,815 2,051,250 4,286,128 2,758,563 1,971,461 7,124,480 9,095,941 2,155,131 
**其他物業
賓夕法尼亞酒店，紐約— 29,903 121,712 134,245 29,903 255,957 285,860 142,143 19191997(4)
皇后區北方大道33-00號
紐約		100,000 46,505 86,226 13,538 46,505 99,764 146,269 15,710 19152015(4)
帕拉默斯，新澤西州— — — 23,311 1,036 22,275 23,311 18,313 19671987(4)
其他屬性合計100,000 76,408 207,938 171,094 77,444 377,996 455,440 176,166 
全紐約4,970,815 2,127,658 4,494,066 2,929,657 2,048,905 7,502,476 9,551,381 2,331,297 
125
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
附表III
房地產和累計折舊-續
(金額(以千為單位))

A欄B欄C欄D欄E欄F欄G欄H欄第I欄
累贅(1)公司的初始成本費用
大寫
後繼
至收購		總金額
在期末結轉		累計
折舊
和
攤銷		日期
建築(3)		日期
後天		我的生活就是這樣的
折舊
最新的
收入
陳述式
是經過計算的
土地建築
和
改進		土地建築
和
改進		總計(2)
其他
MART
The MART，伊利諾伊州$675,000 $64,528 $319,146 $414,122 $64,535 $733,261 $797,796 $348,404 19301998(4)
伊利諾伊州西肯齊527號— 5,166 — 132 5,166 132 5,298 — 1998(4)
紐約92號和94號碼頭— — — 17,773 — 17,773 17,773 3,847 2008(4)
總計MART675,000 69,694 319,146 432,027 69,701 751,166 820,867 352,251 
加利福尼亞州街道555號，加利福尼亞州537,643 223,446 895,379 241,667 211,459 1,149,033 1,360,492 360,277 1922,1969 -19702007(4)
紐約中央公園南220號— 115,720 16,445 (104,428)— 27,737 27,737 — 2005(4)
博爾加塔土地，新澤西州大西洋城— 83,089 — — 83,089 — 83,089 — 2010
紐約東66號住宅區40號— 8,454 13,321 (8,193)5,273 8,309 13,582 2,882 2005(4)
紐約麥迪遜大道677-679號— 1,462 1,058 285 1,627 1,178 2,805 535 2006(4)
馬裏蘭州安納波利斯— — 9,652 — — 9,652 9,652 4,462 2005(4)
韋恩·湯恩中心(Wayne Towne Center)，新澤西州— — 26,137 56,373 — 82,510 82,510 29,431 2010(4)
其他— — — 5,606 — 5,606 5,606 1,725 (4)
總計其他1,212,643 501,865 1,281,138 623,337 371,149 2,035,191 2,406,340 751,563 
租賃改善、設備和其他
— — — 130,222 — 130,222 130,222 86,586 
合計2020年12月31日$6,183,458 $2,629,523 $5,775,204 $3,683,216 $2,420,054 $9,667,889 $12,087,943 $3,169,446 
________________________________________
(1)表示合同債務義務。
(2)出於納税申報的目的，Vornado的資產和負債的淨基數約為#美元。3.1比財務報表中報告的金額少了10億美元。
(3)最初建造日期--許多物業進行了重大翻修或額外建造--見D欄。
(4)建築物的折舊和改善是按從租約年限到年限的年限計算的。四十年.
(5)循環信貸安排的未償還擔保金額。

126
沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)和沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
附表III
房地產與累計折舊
(金額(以千為單位))
以下為房地產資產與累計折舊的對賬情況：
 截至12月31日的年度，
 202020192018
房地產   
期初餘額$13,074,012 $16,237,883 $14,756,295 
在此期間增加的項目包括：
土地1,372 46,074 170,065 
建築物和裝修及其他1,127,593 1,391,784 1,665,684 
 14,202,977 17,675,741 16,592,044 
減去：出售、註銷、重新分類為準備出售和解除合併的資產2,115,034 4,601,729 354,161 
期末餘額$12,087,943 $13,074,012 $16,237,883 
累計折舊
期初餘額$3,015,958 $3,180,175 $2,885,283 
計入運營費用的附加費用344,301 360,194 381,500 
 3,360,259 3,540,369 3,266,783 
減去：出售、註銷和解除合併的資產的累計折舊
190,813 524,411 86,608 
期末餘額$3,169,446 $3,015,958 $3,180,175 
127

(二)三件展品：
證物編號：   
2.1
—主交易協議，日期為2016年10月31日，由Vornado Realty Trust、Vornado Realty L.P.、JBG Properties，Inc.、JBG/Operating Partners，L.P.、JBG Properties Inc.和JBG/Operating Partners的某些附屬公司簽訂，日期為2016年10月31日，JBG Smith Properties和JBG Smith Properties LP。通過引用附件2.1併入Vornado Realty Trust截至2016年12月31日的年度報告Form 10-K(文件編號001-11954)，該報告於2017年2月13日提交*
3.1
—Vornado Realty Trust的重述條款，於2007年7月30日提交給馬裏蘭州評估和税務局-參考Vornado Realty Trust於2007年7月31日提交的Form 10-Q季度報告(文件號001-11954)附件3.75合併*
3.2
—2018年7月25日修訂的《沃納多房地產信託章程》--於2018年7月30日提交的沃納多房地產信託公司截至2018年6月30日的10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.55*
3.3
—《信託宣言修正案》，日期為2016年9月30日***
3.4
—《信託聲明修正案》，日期為2018年6月13日-參考2018年7月30日提交的Vornado Realty Trust截至2018年6月30日的季度10-Q表格季度報告(文件編號001-11954)附件3.54合併*
3.5
—《信託聲明修正案》，日期為2019年8月7日-參照沃納多房地產信託公司於2019年8月8日提交的當前8-K表格報告附件3.1(文件編號001-11954)合併*
3.6
—條款補充，5.40%L系列累計實益可贖回優先股，清算優先權每股25美元，無面值-通過參考Vornado Realty Trust於2013年1月25日提交的表格8-A(文件編號001-11954)的附件3.6註冊成立*
3.7
—文章補充分類Vornado Realty Trust的5.25%Series M系列累計可贖回優先股實益權益，清算優先權每股25美元，無面值-通過參考Vornado Realty Trust於2017年12月13日提交的Form8-A登記聲明(文件編號001-11954)附件3.7合併*
3.8
—文章補充分類Vornado Realty Trust的5.25%N系列累計可贖回優先股實益權益，清算優先權每股25美元，無面值-通過參考Vornado Realty Trust於2020年11月24日提交的當前表格8-K(文件編號001-11954)的附件3.1合併*
3.9
—第二次修訂和重新簽署的Vornado Realty L.P.有限合夥協議，日期為1997年10月20日(“合夥協議”)-根據2003年5月8日提交的Vornado Realty Trust截至2003年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.26成立*
3.10
—對合夥協議的修正，日期為1997年12月16日-參照沃納多房地產信託公司2003年5月8日提交的Vornado Realty Trust截至2003年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.27成立*
3.11
—“合夥協議第二修正案”，日期為1998年4月1日--根據1998年4月14日提交的Vornado Realty Trust的S-3表格登記聲明(檔案號：第333-50095號)附件3.5成立為公司。*
3.12
—“合夥協議第三修正案”，日期為1998年11月12日--根據1998年11月30日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.2(第001-11954號文件)成立為公司*
3.13
—“合夥協議第四修正案”，日期為1998年11月30日--根據1999年2月9日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.1(第001-11954號文件)成立為公司*
3.14
—“合夥協議第五修正案”，日期為1999年3月3日--根據1999年3月17日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.1(第001-11954號文件)成立為公司*
3.15
—“合夥協議第六修正案”，日期為1999年3月17日--根據1999年7月7日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.2(第001-11954號文件)成立為公司*
3.16
—“合夥協議第七修正案”，日期為1999年5月20日--根據1999年7月7日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K報表附件3.3(檔案號001-11954)成立為公司*
3.17
—合夥協議的第八項修正案，日期為1999年5月27日--根據1999年7月7日提交的Vornado Realty Trust目前的Form 8-K報告附件3.4(文件編號001-11954)成立為公司*
3.18
—合夥協議第九修正案，日期為1999年9月3日--根據1999年10月25日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.3(第001-11954號文件)成立為公司*
3.19
—合夥協議第十修正案，日期為1999年9月3日--根據1999年10月25日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.4(文件編號001-11954)成立為公司*
3.20
—合夥協議第十一次修正案，日期為1999年11月24日--根據1999年12月23日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告附件3.2(文件編號001-11954)成立為公司*
3.21
—合夥協議第十二修正案，日期為2000年5月1日--於2000年5月19日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告(文件編號001-11954)附件3.2*
________________________________
*通過引用併入本文
***在此提交
128

3.22
—《合夥協議第十三修正案》，日期為2000年5月25日--於2000年6月16日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告(文件編號001-11954)附件3.2*
3.23
—“合夥協議第十四修正案”，日期為2000年12月8日--以2000年12月28日提交的Vornado Realty Trust當前8-K表格報告(第001-11954號文件)附件3.2為法團*
3.24
—合夥協議第十五修正案，日期為2000年12月15日--參照2001年8月27日提交的Vornado Realty Trust的S-8表格登記聲明(文件編號333-68462)附件4.35成立為公司*
3.25
—合夥協議第十六修正案，日期為2001年7月25日--根據沃納多房地產信託公司於2001年10月12日提交的當前8-K表格報告附件3.3(第001-11954號文件)成立為公司*
3.26
—《合夥協議第十七修正案》，日期為2001年9月21日--於2001年10月12日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K表格報告(文件編號001-11954)附件3.4*
3.27
—合夥協議第18修正案，日期為2002年1月1日-通過參考Vornado Realty Trust於2002年3月18日提交的8-K/A表格當前報告(文件編號001-11954)附件3.1成立為公司*
3.28
—合夥協議第十九修正案，日期為2002年7月1日-參照沃納多房地產信託公司於2002年8月7日提交的Vornado Realty Trust截至2002年6月30日的10-Q表格季度報告(文件編號001-11954)附件3.47合併*
3.29
—合夥協議第二十修正案，日期為2003年4月9日--根據沃納多房地產信託公司於2003年5月8日提交的Vornado Realty Trust截至2003年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.46成立為公司*
3.30
—《合夥協議第二十一修正案》，日期為2003年7月31日--以2003年11月7日提交的Vornado Realty Trust截至2003年9月30日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.47為公司*
3.31
—《合夥協議第二十二次修正案》，日期為2003年11月17日--於2004年3月3日提交的Vornado Realty Trust截至2003年12月31日的Form 10-K年度報告附件3.49(第001-11954號文件)*
3.32
—2004年5月27日對合夥協議的第二十三項修正案--參照沃納多房地產信託公司於2004年6月14日提交的當前8-K表格報告(第001-11954號文件)附件99.2成立為公司*
3.33
—2004年8月17日對合夥協議的第24項修正案--參照2005年1月26日提交的Vornado Realty Trust附件3.57和Vornado Realty L.P.的Form S-3註冊聲明(文件編號333-122306)合併*
3.34
—《合夥協議第二十五修正案》，日期為2004年11月17日--參照2005年1月26日提交的Vornado Realty Trust附件3.58和Vornado Realty L.P.的Form S-3註冊説明書(檔案號333-122306)合併*
3.35
—《合夥協議第二十六修正案》，日期為2004年12月17日--參照Vornado Realty L.P.於2004年12月21日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.1成立為公司*
3.36
—2004年12月20日對合夥協議的第二十七項修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2004年12月21日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.2合併*
3.37
—合夥協議第二十八修正案，日期為2004年12月30日--參照Vornado Realty L.P.於2005年1月4日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.1成立為公司*
3.38
—2005年6月17日第29次合夥協議修正案--參照2005年6月21日提交的Vornado Realty L.P.目前的Form 8-K報告附件3.1(文件號：000-22685)合併*
3.39
—合夥協議第三十修正案，日期為2005年8月31日-參考Vornado Realty L.P.於2005年9月1日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.1成立為公司*
3.40
—2005年9月9日的《合夥協議第三十一修正案》--2005年9月14日提交的Vornado Realty L.P.目前的Form 8-K報告(文件號：000-22685)附件3.1*
3.41
—2005年12月19日的第三十二次修訂和重新簽署的有限合夥協議--合併於2006年5月8日提交的Vornado Realty L.P.截至2006年3月31日的Form 10-Q季度報告附件3.59(文件號：000-22685*
3.42
—2006年4月25日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十三次修正案--2006年5月1日提交的Vornado Realty Trust Form 8-K(文件號001-11954)附件10.2成立為公司*
3.43
—2006年5月2日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十四修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2006年5月3日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.1合併而成*
3.44
—2006年8月17日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十五次修正案--於2006年8月23日提交的Vornado Realty L.P.Form 8-K(文件號：000-22685)附件3.1*
3.45
—2006年10月2日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十六次修正案--2007年1月22日提交的Vornado Realty L.P.Form 8-K(文件號：000-22685)附件3.1*
3.46
—2007年6月28日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十七次修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2007年6月27日提交的Form 8-K當前報告(文件號：000-22685)附件3.1合併而成*
__________________________________
*通過引用併入本文
129

3.47
—2007年6月28日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十八項修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2007年6月27日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.2合併*
3.48
—2007年6月28日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三十九次修正案-通過參考Vornado Realty L.P.於2007年6月27日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的附件3.3合併*
3.49
—2007年6月28日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十項修正案-通過參考Vornado Realty L.P.於2007年6月27日提交的Form 8-K(文件號：000-22685)的當前報告附件3.4合併*
3.50
—2008年3月31日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十一修正案--於2008年5月6日提交的Vornado Realty Trust截至2008年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件3.44*
3.51
—2010年12月17日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十二次修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2010年12月21日提交的Form 8-K當前報告(第000-22685號文件)附件99.1合併而成*
3.52
—2011年4月20日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十三次修正案-通過參考Vornado Realty L.P.於2011年4月21日提交的Form 8-K當前報告(文件號：000-22685)的附件3.1合併*
3.53
—對Vornado Realty L.P.有限合夥有限合夥第二次修訂和重新簽署協議的第四十四次修正案，日期為2012年3月30日-參考Vornado Realty L.P.於2012年4月5日提交的Form 8-K當前報告(第001-34482號文件)附件99.1合併*
3.54
—2012年7月18日生效的“有限合夥企業第二次修訂和重新簽署協議”第44修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2012年7月18日提交的Form 8-K當前報告(第001-34482號文件)附件3.1合併而成*
3.55
—2013年1月25日對第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十五次修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2013年1月25日提交的Form 8-K當前報告(第001-34482號文件)附件3.1合併而成*
3.56
—2015年4月1日對Vornado Realty L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十六項修正案--通過參考Vornado Realty L.P.於2015年4月2日提交的Form 8-K當前報告(第001-34482號文件)附件3.1合併而成*
3.57
**—2017年12月13日對Vornado Realty L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十七次修正案-通過參考Vornado Realty L.P.於2017年12月13日提交的Form 8-K當前報告(文件編號001-34482)附件3.2合併*
3.58
**—《Vornado Realty L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議》第四十八條修正案，日期為2018年1月12日--以2018年2月12日提交的Vornado Realty Trust截至2017年12月31日的10-K年度報告附件3.53(文件編號001-11954)為依據合併*
3.59
—日期為2019年8月7日的Vornado Realty L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四十九項修正案-通過參考2019年8月8日提交的Vornado Realty Trust目前的Form 8-K報告附件3.2(文件號001-11954)合併*
3.60
—Vornado Realty L.P.第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議第五十修正案，日期為2020年11月24日-通過參考Vornado Realty Trust於2020年11月24日提交的當前8-K表格報告附件3.2(文件編號001-11954)合併*
4.1
—Vornado Realty L.P.和紐約銀行之間的契約，日期為2003年11月25日，作為受託人公司，參考Vornado Realty Trust於2005年4月28日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件4.10*
4.2
—Vornado Realty Trust作為發行人，Vornado Realty L.P.作為擔保人，紐約銀行作為受託人公司，日期為2006年11月20日的契約，參照2006年11月27日提交的Vornado Realty Trust目前的8-K報表(第001-11954號文件)附件4.1*
 根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項，省略了界定沃納多房地產信託及其附屬公司長期債務證券持有人權利的某些工具。Vornado Realty Trust特此承諾，應美國證券交易委員會的要求，向美國證券交易委員會提供此類票據的副本 
4.3
—根據“證券交易法”第12條登記的沃納多房地產信託證券説明***
4.4
—Vornado Realty L.P.A級單位説明及其有限合夥協議的若干條款***
10.1—Vornado，Inc.和Steven Roth之間的登記權協議，日期為1992年12月29日-通過參考Vornado Realty Trust截至1992年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)成立*
10.2**—州際地產公司與Vornado，Inc.於1992年7月13日簽訂的管理協議-參考Vornado，Inc.於1993年2月16日提交的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)*
__________________________________________
*通過引用併入本文
**管理合同或補償協議
***在此提交
130

10.3
**—Vornado Realty Trust、The Mendik Company，L.P.和David R.Greenbaum-Inc.簽訂的僱傭協議，日期為1997年4月15日，參考Vornado Realty Trust於1997年4月30日提交的當前表格8-K(第001-11954號文件)附件10.4*
10.4
—由Vornado、Vornado Realty L.P.、Charles E.Smith Commercial Realty L.P.和Charles E.Smith Commercial Realty L.L.C.簽署並於2001年12月31日簽訂的納税申報和保護協議-通過參考Vornado Realty Trust於2002年3月18日提交的當前表格8-K/A(文件編號1-11954)附件10.3成立為公司*
10.5
**—亞歷山大公司和沃納多房地產公司之間於2002年7月3日簽署的《房地產保留協議》修正案--根據亞歷山大公司於2002年8月7日提交的季度報告(文件編號001-06064)附件10(I)(E)(3)合併而成*
10.6
**—第59街房地產保留協議，日期為2002年7月3日，由Vornado Realty L.P.，731 Residential LLC和731 Commercial LLC之間簽訂，參考亞歷山大公司於2002年8月7日提交的截至6月30日的季度報告(文件編號001-06064)的附件10(I)(E)(4)而成立*
10.7
—修訂和重新簽署的管理和開發協議，日期為2002年7月3日，由亞歷山大公司、其子公司和沃納多管理公司之間的協議修訂和重新簽署，參照亞歷山大公司於2020年8月7日提交的10-Q表格季度報告(第001-06064號文件)的附件10(I)(F)(1)合併而成，表格10(I)(F)(1)是根據亞歷山大公司於2020年8月7日提交的10-Q表格季度報告(文件編號001-06064)修訂和重新簽署的*
10.8
**—Vornado Realty Trust和Joseph Macnow於2006年7月27日修訂和重新簽署的僱傭協議--通過參考Vornado Realty Trust於2006年8月1日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件10.54成立為公司*
10.9
**—Vornado Realty L.P.和Alexander‘s Inc.之間於2007年1月1日簽署的《房地產保留協議第二修正案》-Vornado Realty Trust於2007年2月27日提交的截至2006年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.55(文件編號001-11954)*
10.10
**—修訂第59街房地產保留協議，日期為2007年1月1日，由Vornado Realty L.P.、731 Retail One LLC、731 Restaurant LLC、731 Office One LLC和731 Office Two LLC之間進行。-通過參考Vornado Realty Trust截至2006年12月31日的10-K表格年度報告(文件編號001-11954)附件10.56成立為公司，於2007年2月27日提交*
10.11
**—Vornado Realty Trust與Joseph Macnow的僱傭協議修正案，日期為2008年12月29日-參考Vornado Realty Trust截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.48成立為法團(文件編號：001-11954)於2009年2月24日提交*
10.12
**—Vornado Realty Trust與David R.Greenbaum於2008年12月29日簽訂的僱傭協議修正案--於2009年2月24日提交的Vornado Realty Trust截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)附件10.49*
10.13
**—Vornado Realty Trust與David R.Greenbaum於2008年12月29日簽訂的賠償協議修正案--於2009年2月24日提交的Vornado Realty Trust截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)附件10.50*
10.14
**—Vornado Realty Trust的2010年綜合股票計劃-根據2010年8月3日提交的Vornado Realty Trust截至2010年6月30日的10-Q表格季度報告(文件編號001-11954)附件10.41註冊成立*
10.15
**—Vornado Realty Trust 2010年綜合股票計劃激勵/非限制性股票期權協議表格-通過參考Vornado Realty Trust於2012年4月5日提交的Form 8-K(文件編號001-11954)附件99.1成立*
10.16
**—Vornado Realty Trust表格2010年綜合股票計劃限制性股票協議-通過參考Vornado Realty Trust於2012年4月5日提交的Form 8-K(文件編號001-11954)的附件99.2註冊成立*
10.17
**—Vornado Realty Trust表格2010年綜合股票計劃限制性LTIP單位協議-通過參考Vornado Realty Trust於2012年4月5日提交的Form 8-K(文件號：001-11954)附件99.3合併而成*
10.18
**—Vornado Realty Trust 2012年優異表現計劃獎勵協議表格-參考2013年2月26日提交的Vornado Realty Trust截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.45(文件編號001-11954)合併*
10.19
**—Vornado Realty Trust 2013年優異表現計劃獎勵協議表格-參考Vornado Realty Trust於2013年5月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件10.50合併*
10.20
**—Vornado Realty Trust和Michael J.Franco於2014年1月10日簽訂的僱傭協議--通過參考Vornado Realty Trust於2014年5月5日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件10.52合併*
10.21
**—Vornado Realty Trust 2017年修正案表格2015年、2016年、2017年優異表現計劃獎勵協議-參考Vornado Realty Trust截至2017年6月30日的季度10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件10.32合併，提交日期為2017年7月31日*
10.22
**—Vornado Realty Trust 2010年綜合股票計劃AO LTIP單位獎勵協議表格-參考2018年2月12日提交的Vornado Realty Trust截至2017年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)附件10.34合併*
10.23
**—Vornado Realty Trust 2018年優異表現計劃獎勵協議表格-根據2018年4月30日提交的Vornado Realty Trust截至2018年3月31日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件10.35合併*
10.24
—Vornado Realty L.P.作為借款人、Vornado Realty Trust作為普通合夥人、簽名頁上列出的銀行和JP摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)作為銀行的行政代理-通過參考2018年10月29日提交的Vornado Realty Trust於2018年10月29日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件10.36，修訂並重新簽署了截至2018年10月26日的定期貸款協議，該協議由Vornado Realty L.P.(Vornado Realty L.P.)作為借款人，Vornado Realty Trust(普通合夥人)作為普通合夥人，JP Morgan Chase Bank N.A.(JP Morgan Chase Bank N.A.)作為銀行的行政代理，於2018年10月29日提交*
__________________________________________
*通過引用併入本文
**管理合同或補償協議
131

10.25
**—履約形式有條件的AO LTIP獎勵協議-參考2019年2月11日提交的Vornado Realty Trust截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告附件10.36(文件編號001-11954)合併*
10.26
**—2019年限制性長期投資協議單位和限制性股票協議修正案表格-參考沃納多房地產信託公司截至2018年12月31日的10-K表格年度報告(文件編號001-11954)附件10.37合併，提交日期為2019年2月11日*
10.27
**—Vornado Realty Trust表格2010年綜合股票計劃限制性LTIP單位協議-參考2019年2月11日提交的Vornado Realty Trust截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)附件10.38合併*
10.28
**—Vornado Realty Trust 2010年綜合股票計劃限制性股票協議表格-參考2019年2月11日提交的Vornado Realty Trust截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告(文件編號001-11954)附件10.39註冊成立*
10.29
—第二次修訂和重新簽署的循環信貸協議日期為2019年3月26日，其中Vornado Realty L.P.作為借款人，Vornado Realty Trust作為普通合夥人，簽名頁上列出的銀行，以及摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)作為銀行的行政代理-通過參考Vornado Realty Trust截至2019年3月31日的季度10-Q季度報告(文件第001-11954號)附件10.40註冊成立*
10.30
**—Vornado Realty Trust 2019年綜合股票計劃表格-根據2019年4月5日提交的Vornado Realty Trust委託書附件B(文件編號001-11954)註冊成立*
10.31
—Vornado Realty L.P.和Crown Jewel Partner LLC之間的交易協議，日期為2019年4月18日-根據2019年7月29日提交的Vornado Realty Trust截至2019年6月30日的季度10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件10.42成立*
10.32
**—Vornado Realty Trust 2019年綜合股票計劃限制性股票協議表格-根據Vornado Realty Trust於2020年2月18日提交的截至2019年12月31日的Form 10-K季度報告(文件編號001-11954)附件10.32註冊成立*
10.33
**—Vornado Realty Trust 2019年綜合股票計劃限制性LTIP單位協議表格-參考Vornado Realty Trust截至2019年12月31日的Form 10-K季度報告(文件編號001-11954)的附件10.33合併，提交日期為2020年2月18日*
10.34
**—Vornado Realty Trust 2019年綜合股票計劃激勵/非限制性股票期權協議表格-參考Vornado Realty Trust截至2019年12月31日的Form 10-K季度報告(文件編號001-11954)的附件10.34合併，提交日期為2020年2月18日*
10.35
**—Vornado Realty Trust和Glen J.Weiss於2018年5月25日簽訂的僱傭協議--通過參考Vornado Realty Trust於2020年5月4日提交的Form 10-Q季度報告(文件號：001-11954)附件10.35合併而成*
10.36
**—沃納多房地產信託公司與哈伊姆·切拉公司於2019年4月19日簽訂的僱傭協議--於2020年5月4日提交的沃納多房地產信託公司截至2020年3月31日的10-Q季度報告(文件編號001-11954)附件10.36*
10.37
**—Vornado Realty Trust 2020年優異表現計劃獎勵協議表格-參考Vornado Realty Trust於2020年5月4日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號001-11954)的附件10.37合併*
10.38
**—沃納多房地產信託公司和大衞·R·格林鮑姆於2021年2月16日簽署的諮詢協議***
10.39
**—沃納多房地產信託公司和約瑟夫·麥克諾於2021年2月16日簽署的諮詢協議***
10.40
**—沃納多房地產信託公司與大衞·R·格林鮑姆於2021年2月16日簽署的協議***
10.41
**—沃納多房地產信託公司與約瑟夫·麥克諾於2021年2月16日簽署的協議***
10.42
**—沃納多房地產信託公司2021年卓越表現計劃高管獎勵協議格式***
10.43
**—沃納多房地產信託2021年非執行業績計劃獎勵協議格式***
__________________________________________
*通過引用併入本文
**管理合同或補償協議
***在此提交











132

21
—Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.的子公司***
23.1
—獨立註冊會計師事務所對沃納多房地產信託的同意***
23.2
—獨立註冊會計師事務所對Vornado Realty L.P.的同意書***
31.1
—規則13a-14(A)沃納多房地產信託公司首席執行官的證明***
31.2
—規則13a-14(A)沃納多房地產信託公司首席財務官的證明***
31.3
—規則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席執行官的證明***
31.4
—規則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席財務官的證明***
32.1
—第1350條沃納多房地產信託公司首席執行官的證明***
32.2
—第1350節沃納多房地產信託公司首席財務官證明***
32.3
—第1350條Vornado Realty L.P.首席執行官的證明***
32.4
—第1350條Vornado Realty L.P.首席財務官證明***
101—以下是Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中以內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式編制的以下財務信息，包括：(I)合併資產負債表，(Ii)綜合收益表，(Iii)綜合全面收益表，(Iv)綜合權益變動表，(V)綜合現金流量表，(Iv)綜合財務報表附註。***
104—Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的封面，格式為iXBRL，包含在附件101中。***
_____________________________
***在此提交

項目16.表格10-K總結。
沒有。
133



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
  沃納多房地產信託基金
  (註冊人)
   
2021年2月16日
依據：/s/Matthew Iocco
  馬修·約克(Matthew Iocco)，首席會計官
(妥為授權的人員及主要會計人員)
134



簽名-續
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：
 簽名 標題 日期
      
依據：/s/Steven Roth 校董會主席 
2021年2月16日
 (史蒂文·羅斯) 和首席執行官
(首席行政主任)		  
      
依據：/s/坎迪斯·K·貝內克(Candace K.Beinecke) 受託人 
2021年2月16日
 (坎迪斯·K·貝內克)    
      
依據：/s/Michael D.Fascitelli 受託人 
2021年2月16日
 (邁克爾·D·法西特利)    
依據：/s/Beatrice Hamza Bassey受託人
2021年2月16日
(比阿特麗斯·哈姆扎·巴西)
      
依據：/s/威廉·W·赫爾曼四世 受託人 
2021年2月16日
 (威廉·W·赫爾曼四世)    
      
依據：/s/大衞·曼德爾鮑姆 受託人 
2021年2月16日
 (大衞·曼德爾鮑姆)    
      
依據：/s/Mandakini Puri 受託人 
2021年2月16日
 (曼達基尼·普里)    
      
依據：/s/Daniel R.Tisch 受託人 
2021年2月16日
 (丹尼爾·R·提施)    
      
依據：/s/理查德·R·韋斯特 受託人 
2021年2月16日
 (理查德·R·韋斯特)    
      
依據：/s/小羅素·B·懷特(Russell B.Wight，Jr.) 受託人 
2021年2月16日
 (小羅素·B·懷特Russell B.Wight，Jr.)    
依據：/s/邁克爾·J·佛朗哥 總裁兼首席財務官 
2021年2月16日
 (邁克爾·J·佛朗哥) (首席財務官)  
依據：/s/Matthew Iocco首席會計官
2021年2月16日
(馬修·約克)(首席會計官)
135



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
  沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
  (註冊人)
   
2021年2月16日
依據：/s/Matthew Iocco
  馬修·約科(Matthew Iocco)，沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)首席會計官，沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)唯一普通合夥人(正式授權的官員和首席會計官)
136



簽名-續
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：
 簽名 標題 日期
      
依據：/s/Steven Roth 校董會主席兼校董會主席 
2021年2月16日
 (史蒂文·羅斯) 沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)首席執行官
(首席行政主任)		  
      
依據：/s/坎迪斯·K·貝內克(Candace K.Beinecke) 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (坎迪斯·K·貝內克)    
      
依據：/s/Michael D.Fascitelli 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (邁克爾·D·法西特利)    
依據：/s/Beatrice Hamza Bassey沃納多房地產信託公司的受託人
2021年2月16日
(比阿特麗斯·哈姆扎·巴西)
依據：/s/威廉·W·赫爾曼四世 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (威廉·W·赫爾曼四世)    
      
依據：/s/大衞·曼德爾鮑姆 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (大衞·曼德爾鮑姆)    
      
依據：/s/Mandakini Puri 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (曼達基尼·普里)    
      
依據：/s/Daniel R.Tisch 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (丹尼爾·R·提施)    
      
依據：/s/理查德·R·韋斯特 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (理查德·R·韋斯特)    
      
依據：/s/小羅素·B·懷特(Russell B.Wight，Jr.) 沃納多房地產信託公司的受託人 
2021年2月16日
 (小羅素·B·懷特Russell B.Wight，Jr.)    
依據：/s/邁克爾·J·佛朗哥 沃納多房地產信託公司總裁兼首席財務官 
2021年2月16日
 (邁克爾·J·佛朗哥) (首席財務官)  
依據：/s/Matthew Iocco沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)首席會計官
2021年2月16日
(馬修·約克)(首席會計官)
137