展品99.2
BRP Inc.
管理信息系統
討論和
分析
三個月和九個月期間
截至2022年10月31日
目錄
詞彙表 |
2 | |||
陳述的基礎 |
3 | |||
前瞻性陳述和非國際財務報告準則計量 |
3 | |||
業務概述 |
5 | |||
報告細分市場 |
5 | |||
影響公司經營業績的因素 |
6 | |||
執行摘要 |
9 | |||
零售業績和市場統計 |
11 | |||
經營成果 |
12 | |||
2023財年第三季度業績分析 |
12 | |||
2023財年第三季度分部業績分析 |
14 | |||
2023財年第三季度的地域趨勢 |
15 | |||
截至2022年10月31日的9個月期間的業績分析 |
16 | |||
截至2022年10月31日的九個月分部業績分析 |
18 | |||
截至2022年10月31日的九個月內的地理趨勢 |
19 | |||
外匯交易 |
20 | |||
流動性與資本資源 |
21 | |||
合同義務 |
23 | |||
資本資源 |
24 | |||
綜合財務狀況 |
27 | |||
表外安排 |
28 | |||
關聯方之間的交易 |
30 | |||
金融工具 |
30 | |||
非《國際財務報告準則》計量和調節表 |
32 | |||
對帳表 |
33 | |||
綜合季度業績摘要 |
35 | |||
合併季度業績對賬表 |
36 | |||
關鍵會計估計 |
39 | |||
環境、社會和治理 |
41 | |||
控制和程序 |
42 | |||
風險因素 |
43 | |||
流通股的披露 |
43 | |||
附加信息 |
43 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 1 |
詞彙表
縮寫 | 描述 | 縮寫 | 描述 | |||
3WV |
三輪車 |
倫敦銀行同業拆借利率 |
倫敦銀行間同業拆借利率 | |||
亞視 |
全地形車輛 |
NCIB |
正常流程 發行人投標 | |||
Bps |
基點 |
MD&A |
管理層討論與分析 | |||
DB |
確定的利益 |
代工 |
原始設備製造商 | |||
DC |
定義貢獻 |
ORV |
越野車 | |||
資本支出 |
非經常開支 |
PA&A |
部件、配件和服裝 | |||
CGU |
現金產生單位 |
PP&E |
物業, 廠房和設備 | |||
EBITDA |
未計利息、税項、折舊及攤銷前收益 |
普華永道 |
私人船艇 | |||
易辦事 |
每股收益 |
研發 |
研究與開發 | |||
ESG |
環境、社會和治理 |
SIB |
發行人出價豐厚 | |||
Euribor |
歐元銀行間同業拆借利率 |
軟性 |
擔保隔夜融資利率 | |||
G&A |
常規和 管理 |
術語 軟件 |
定義為 基於SOFR加上慣常信用利差調整的前瞻性期限利率 | |||
國際會計準則 |
國際會計準則 |
SSV |
並排車輛 | |||
國際財務報告準則 |
國際財務報告準則 |
流動資金 |
流動資產減去流動負債 | |||
國際 |
除美國和加拿大外的所有地區 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 2 |
陳述的基礎
以下管理層討論和分析(MD&A?)提供了有關BRP Inc.(公司或BRP?)截至2023年1月31日的財政年度第三季度財務狀況和運營結果的信息。本MD&A應與截至2022年10月31日的三個月和九個月未經審計的簡明綜合財務報表一起閲讀。本討論和分析中包含的一些信息包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於各種因素,包括本MD&A的前瞻性陳述部分中描述的因素,實際結果可能與基礎的前瞻性陳述大不相同 。本MD&A反映的是截至2022年11月29日公司可獲得的信息。
本公司未經審核簡明綜合中期財務報表乃根據國際會計準則委員會(IFRS)頒佈的國際財務報告準則及根據《國際會計準則》第34條《中期財務報告》。除非另有説明,否則所有金額均以 加元表示。該公司的會計年度是截至1月31日的12個月期間。本MD&A中所有提及2023財年是指公司截至2023年1月31日的財政年度 ,提及2022財年是指公司截至2022年1月31日的財政年度,而提及2021財年是指公司截至2021年1月31日的財政年度。
本MD&A由董事會於2022年11月29日批准,基於公司截至2022年10月31日和2021年10月31日的三個月和九個月期間的未經審計的簡明綜合中期財務報表及其附註。
前瞻性陳述和非國際財務報告準則計量
前瞻性陳述
本MD&A中有關公司當前和未來計劃、前景、預期、預期、估計和意圖、結果、活動水平、業績、目標、目標或成就、優先事項和戰略、財務狀況、市場地位、能力、競爭優勢、信念、公司所在行業的前景和趨勢、公司競爭市場對產品和服務需求的預期增長、有關網絡安全事件將對其系統和運營造成的影響、公司緩解網絡安全事件造成的財務後果的能力的陳述。這對其財務年終指引、研究和產品開發活動沒有影響 ,包括未來產品的預計設計、特徵、能力或性能及其預期上市的預期財務需求,以及 資本資源和流動性的可用性或任何其他未來事件或發展,以及其他不是歷史事實的陳述,構成適用證券法定義下的前瞻性陳述。詞彙 ?可能?將?,?
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 3 |
前瞻性陳述旨在幫助讀者瞭解公司當前的目標、目的、目標、戰略重點、期望和計劃的某些關鍵要素,並更好地瞭解公司的業務和預期的經營環境。 請讀者注意,此類信息可能不適合用於其他目的;讀者不應過度依賴本文中包含的前瞻性陳述。前瞻性陳述本質上涉及固有的風險和不確定性,並基於一系列假設,既有一般性的也有具體的。該公司提醒,其假設可能不會成為現實,目前的經濟狀況使這些假設在作出時被認為是合理的,但面臨更大的不確定性。此類前瞻性陳述不是對未來業績的保證,涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素,這些風險、不確定性和其他因素可能會導致公司或行業的實際結果或業績與此類陳述所暗示的前景或任何未來結果或業績大不相同。此外,許多因素可能會導致公司的實際結果、活動水平、業績或成就、未來事件或發展與前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同,包括但不限於,在其日期為2022年3月24日的年度信息表格中更詳細地討論的風險因素。
本MD&A 中包含的前瞻性陳述是截至本MD&A之日作出的,公司無意也沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述以反映未來事件、情況變化或信念變化,除非適用的證券法規要求。如果公司確實更新了本MD&A中包含的任何前瞻性陳述,則不應推斷公司將對該陳述、相關的 事項或任何其他前瞻性陳述進行額外更新。本MD&A中包含的前瞻性陳述明確受此警告性聲明的限制。
在編制和做出本MD&A中包含的某些前瞻性陳述時,公司做出了一些經濟、市場和運營假設,包括:基於供應鏈中斷不會惡化的假設,合理的行業增長,從略低到高個位數;市場份額將保持 不變或適度增加;全球和北美經濟狀況穩定,受烏克蘭軍事敵對行動和持續的全球健康危機的影響有限;公司運營的主要貨幣將保持在接近當前水平;由於需求旺盛、供應短缺和能源價格居高不下,通貨膨脹率預計將保持在較高水平,隨着各國央行逐步提高利率,通貨膨脹率預計將逐步下降;適用於公司的税法或自由貿易安排或條約將不會有重大變化;公司的利潤率將保持在當前水平;供應基礎將繼續能夠及時支持產品開發和按商業可接受的條件計劃的生產率;網絡安全事件及其後果將得到充分控制,對計劃中的批發業務的影響有限;公司開展業務的司法管轄區之間不會設置新的貿易壁壘;沒有異常惡劣的天氣條件,尤指在旺季。BRP警告説,它的假設可能不會成為現實,目前的經濟狀況可能會使這些假設變得更加不確定,儘管在做出這些假設時被認為是合理的。
非國際財務報告準則計量
本MD&A參考了某些非國際財務報告準則的衡量標準。這些措施不是《國際財務報告準則》所承認的措施,沒有國際財務報告準則規定的標準化含義,因此不太可能與其他公司提出的類似措施相比較。相反,這些措施是作為補充信息而提供的,通過從管理層的角度進一步瞭解公司的經營結果來補充這些國際財務報告準則的措施。因此,不應孤立地考慮這些信息,也不應將其作為分析公司根據《國際財務報告準則》報告的財務信息的替代品。
公司在本MD&A的非國際財務報告準則計量和調節表部分對這些計量進行了定義和協調。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 4 |
業務概述
BRP是動力運動和海洋產品的設計、開發、製造、分銷和營銷的全球領先者。 公司是一家多元化的動力運動和海洋產品製造商,為愛好者提供各種令人振奮、時尚和強大的產品,可在各種地形上全年使用。該公司多元化的品牌和產品組合 包括:CAN-AMATV,SSV,3WV,滑雪道和山貓雪地摩托, 海鬥Pwcs和浮筒,以及羅税卡丁車和休閒飛機的發動機。對於Marine,其品牌和產品組合包括鋁製工藝品和Quintrex船, 馬尼圖浮橋和羅税噴氣艇發動機和舷外發動機,具有隱形技術。此外,該公司還通過專門的PA&A業務支持其產品線。
該公司擁有近20,000名員工,主要分佈在墨西哥、加拿大、奧地利、美國、芬蘭、澳大利亞和德國的製造和分銷基地。該公司的產品銷往120多個國家。這些產品通過21個國家和地區的約2,800家經銷商網絡直接銷售,並通過約170家經銷商銷售,為另外約460家經銷商提供服務。
報告細分市場
BRP及其子公司(The Company)設計、開發、製造和銷售動力運動和海洋產品。公司有兩個經營部門:動力運動(全年產品、季節性產品、PA&A和OEM發動機)和船舶產品。
POWERSPORTS
全年產品
全年產品包括在大多數氣候下全年銷售和使用的BRP車輛,包括ATV、SSV和3WV產品線。全年產品類別內的所有產品均以 CAN-AM品牌。CAN-AMATV、SSV和3WV都利用BRP羅税引擎。
季節性產品
季節性產品包括 主要在特定季節使用的BRP產品。這些產品包括雪地摩托,主要在冬季使用,對經銷商的銷售集中在9月至1月的幾個月。普華永道和海鬥浮橋,主要在夏季使用,對經銷商的銷售集中在1月至4月。所有這些產品都利用了BRP羅税引擎。
零部件、配件和服裝及OEM發動機
PA&A和羅税發動機包括零部件、配件和服裝(簡稱PA&A)、卡丁車發動機和娛樂飛機及其他服務。
海軍陸戰隊
船舶包括船舶、浮橋、噴氣船和舷外發動機以及相關的PA&A等服務。BRP在產品類別 中與鋁製工藝品和Quintrex小船,馬尼圖浮筒和船用發動機產品類別中的羅税噴氣艇發動機和具有隱形技術的舷外發動機。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 5 |
下表顯示了每個細分市場的總收入百分比:
佔總收入的比例 (以百分比表示) |
結束的三個月期間 | 九個月期間結束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
全年產品 |
47.2% | 46.4% | 51.3% | 49.3% | ||||||||||||
季節性產品 |
37.7% | 27.5% | 30.5% | 27.8% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM發動機 |
11.0% | 17.9% | 12.9% | 15.8% | ||||||||||||
總動力運動 |
95.9% | 91.8% | 94.7% | 92.9% | ||||||||||||
海軍陸戰隊 |
4.1% | 8.2% | 5.3% | 7.1% | ||||||||||||
總收入 |
100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
影響公司經營業績的因素
收入和銷售計劃成本
公司的收入主要來自向經銷商和分銷商批發公司製造的車輛,包括全年產品、季節性產品、動力體育PA&A和OEM發動機以及船舶產品。收入確認通常發生在產品從公司設施發貨給經銷商或分銷商時。
為了支持公司的批發活動以及經銷商和分銷商的零售活動,公司可 以現金和非現金獎勵組成的各種銷售計劃的形式提供支持。現金獎勵主要包括給予經銷商、經銷商和消費者的返點、向經銷商和經銷商提供的批量折扣、經銷商和經銷商庫存融資計劃下的免費或延長的承保期,以及零售融資計劃。這些現金激勵的成本被記錄為收入的減少。非現金激勵主要包括延長保修範圍或免費PA&A。當購買產品時提供延長保修範圍時,銷售該產品時確認的收入的一部分將在延長保修範圍內遞延並確認。免費PA&A的成本記錄在銷售成本中。
當總體經濟狀況困難時,當不斷變化的市場狀況要求推出新的或更具競爭力的計劃時,或者當經銷商和經銷商庫存高於適當水平時,向經銷商、經銷商和消費者提供的支持往往會增加。
根據經銷商和經銷商庫存融資安排,在經銷商或經銷商違約的某些情況下,公司可能被要求購買收回的新產品和未使用的產品。當經銷商或分銷商面臨具有挑戰性和長期困難的零售條件,以及當他們的非當前庫存水平較高時,收回成本往往會增加。在本財年和上一財年,該公司在其經銷商和分銷商庫存融資安排下沒有發生重大回收 。 有關經銷商和分銷商庫存融資安排的更多信息,請參閲本MD&A的表外安排部分。
商品成本
該公司約75%的銷售成本由製造過程中使用的材料構成。因此,本公司受到某些原材料價格波動的影響,如鋁、鋼、塑料、樹脂、不鏽鋼、銅、橡膠和某些稀土金屬。此外,該公司還受到與其採購和分銷活動有關的燃料價格波動的影響。該公司不會對其長期面臨的此類價格波動風險進行對衝。因此,如果公司不能將這些成本增加轉嫁給經銷商、分銷商或消費者,大宗商品價格的上漲可能會對公司的經營業績產生負面影響。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 6 |
保修成本
對於大多數產品,該公司的定期保修期一般從六個月到五年不等。在某些 情況下,公司會根據銷售計劃、某些商業賬户或當地法規的要求提供延長保修範圍。在保修期內,本公司向經銷商和經銷商報銷對產品進行維修或更換的全部費用(主要由本公司提供的零部件和經銷商或經銷商產生的人工費用組成)。此外,公司在正常業務過程中銷售產品,並根據某些銷售計劃提供延長的產品保修。
在產品開發過程中,公司確保在新產品的每個開發階段都保持高質量標準。這包括制定詳細的產品規格,評估供應鏈和製造方法的質量,以及產品開發階段的詳細測試要求。此外,通過在製造過程中和之後進行質量檢查來確保產品質量。
當產品售出時,公司會記錄一項定期保修條款。管理層認為,根據現有信息, 公司有足夠的準備金來支付未來對所售產品的任何保修索賠。然而,未來的索賠金額可能與精簡綜合中期財務狀況報表中記錄的撥備有很大差異。 對於延長保修,索賠在發生時計入銷售成本。
外匯交易
該公司的收入以加元報告,但主要以美元、加元和歐元產生。該公司報告的以加元計算的收入在較小程度上受到澳元、巴西雷亞爾、瑞典克朗、挪威克朗、英鎊、新西蘭元、墨西哥比索和俄羅斯盧布匯率波動的影響。該公司產生的成本主要以加元、美元和歐元計價,其次是墨西哥比索。因此,以加元計價的記錄收入、毛利和營業收入會受到匯率波動的影響。該公司的設施位於不同的國家,這有助於減輕其一些外幣風險。
截至2022年10月31日,根據其16.35億美元(22.303億美元)定期貸款協議(定期貸款),公司有15.81億美元(21.566億美元)的未償還餘額,當期末美元/加元匯率與期初匯率不同時,淨收益將產生收益或虧損。此外,該公司定期貸款的利息支出可能會受到美元/加元匯率波動的影響。本公司目前不對衝與其定期貸款相關的美元/加元匯率波動風險,因此,美元兑加元升值可能會對本公司的淨收入產生負面影響。
有關公司對外幣波動的風險敞口的更多詳細信息,請參閲本MD&A中的金融工具和外匯風險一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 7 |
淨融資成本(融資成本減去融資收入)
淨融資成本主要發生在長期債務、固定收益養老金計劃負債和循環信貸安排上。 於2022年10月31日,本公司的長期債務23.32億美元主要包括定期貸款,其利息為LIBOR加2.00%和定期SOFR加3.00%。該公司簽訂了利率上限合同,限制了其對利率上升的敞口。
所得税
該公司在其開展業務的司法管轄區須繳納聯邦、州和省級所得税。截至2022年10月31日的三個月和九個月期間,加拿大所得税法定税率為26.5%。然而,本公司的有效綜合税率受到各種因素的影響,包括其經營所在税務管轄區的所得税前會計損益的組合,以及定期貸款的匯兑損益。該公司預計在2023財年在所有税務管轄區繳納現金税,但在美國除外,該公司計劃利用其税務屬性來抵銷應納税所得額或應付所得税。
季節性
該公司的收入和營業收入每個季度都有很大的波動。一般來説,本公司產品的批發量在緊接其各自季節之前的一段時間和所述使用季節是最高的。然而,由於季節性和地理需求的變化、新產品和型號的推出以及特定類型產品的生產安排,產品銷售的組合可能會不時發生很大變化。因此,該公司的財務業績可能會在不同時期之間出現重大波動。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 8 |
執行摘要
在全球冠狀病毒(新冠肺炎)大流行和隨之而來的全球應急措施 之後,公司的穩固地位得到加強,因為其產品為新的和現有的動力運動消費者提供了有吸引力的户外和社交距離解決方案。商業活動的增加在多個行業都能感受到,隨着需求的增長,加大了全球供應鏈網絡的壓力,進而迫使包括BRP在內的多個市場參與者創新並尋找替代方法來採購材料、修訂和調整生產計劃、推行旨在抵消通脹壓力的戰略定價舉措,並向其經銷商網絡交付產品,面對前所未有的零售需求。
儘管面臨這些挑戰和最近的網絡安全事件,該公司在2023財年第三季度增加了收入, 主要是通過增加生產產量和基本完工的零售單位的轉化率來實現的。與2022財年相比,本財年前三個月和九個月期間的收入增長是由強勁的消費者需求和額外的可用產能(如專門生產SSV的新華雷斯-3設施)支持的。然而,PWC和3WV在本季度的交付發生在零售旺季的高峯期之後,並在第三季度末推動了經銷商網絡庫存的增加。
財務亮點
(以百萬加拿大為單位 美元,每股除外 數據和利潤率) |
結束的三個月期間 | 九個月期間結束 | ||||||||||||||||||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
方差 ($) |
方差 (%) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
方差 ($) |
方差 (%) |
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收益表 |
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收入 |
$2,709.3 | $1,588.0 | $1,121.3 | 70.6% | $6,957.1 | $5,300.4 | $1,656.7 | 31.3% | ||||||||||||||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 244.1 | 59.4% | 1,711.8 | 1,522.7 | 189.1 | 12.4% | ||||||||||||||||||||||||
毛利率(%) |
24.2% | 25.9% | 不適用 | (170bps) | 24.6% | 28.7% | 不適用 | (410bps) | ||||||||||||||||||||||||
營業收入 |
384.8 | 185.5 | 199.3 | 107.4% | 930.2 | 840.4 | 89.8 | 10.7% | ||||||||||||||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
487.9 | 251.7 | 236.2 | 93.8% | 1,178.3 | 1,045.7 | 132.6 | 12.7% | ||||||||||||||||||||||||
淨收入 |
141.6 | 127.7 | 13.9 | 10.9% | 500.3 | 585.0 | (84.7 | ) | (14.5%) | |||||||||||||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
292.5 | 123.7 | 168.8 | 136.5% | 667.5 | 595.2 | 72.3 | 12.1% | ||||||||||||||||||||||||
EPS-稀釋 |
1.76 | 1.53 | 0.23 | 15.0% | 6.15 | 6.81 | (0.66 | ) | (9.7%) | |||||||||||||||||||||||
規格化每股收益稀釋[1] |
3.64 | 1.48 | 2.16 | 145.9% | 8.21 | 6.93 | 1.28 | 18.5% |
[1]見《非國際財務報告準則措施》 一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 9 |
截至2022年10月31日的三個月內的重大交易
收購
2022年8月4日, 公司以6190萬澳元(8140萬美元)現金支付對價,完成了對Pinion GmbH(Pinion)80%流通股的收購。Pinion位於德國登肯多夫,為傳統自行車和電動自行車設計、開發、組裝和銷售機械變速箱。
此次收購預計將增強BRP在現有產品線和即將推出的產品的電動總成技術方面的專業知識。
2022年10月5日,本公司以1.278億美元的代價完成了對位於魁北克省沙維尼根的Kongsberg Automotive ASA及其子公司Kongsberg Inc.幾乎所有與動力運動業務相關的資產的收購。
KA Shawinigan是電子和機電一體化產品開發和製造領域的領先企業,也是BRP的長期供應商。此次收購符合BRP的產品戰略,尤其是與其電氣化計劃相關的戰略。預計這將使該公司在機電一體化方面獲得進一步的專業知識,並增強其創新能力 。
在收購Pinion和Ka Shawinigan之後,該公司創建了一個新的低壓和人力輔助小組(LVHA)。創建LVHA的目的是使該公司能夠通過將娛樂、城市移動性和服務與低電壓和人工輔助產品重疊的產品類別來實施其增長戰略。LVHA 不是本公司需要報告的部門。
最近發生的事件
2022年11月29日,公司董事會授權更新其正常的發行人投標計劃,該計劃允許在未來12個月購買最多3,519,3.98億股附屬有表決權股份以註銷,相當於公司公眾流通股的約10%。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 10 |
零售業績和市場統計
北美經銷商庫存
截至2022年10月31日,與2021年10月31日相比,PowerSports產品的北美經銷商庫存增加了217%。這一增長涉及所有產品線,主要是由於2022財年庫存水平顯著較低,加上由於供應鏈中斷,PWC和3WC的出貨量在零售高峯期結束後進入本季度後期。
截至2022年10月31日,北美經銷商對PowerSports產品的庫存與2019年10月31日相比下降了19%,這進一步突顯了公司經銷商網絡在2022財年的庫存水平相對較低,儘管 在比較2023財年和2022財年的水平時觀察到了增加。
北美零售額-2023財年第三季度
該公司在北美地區的PowerSports產品零售額增長了43%[1]截至2022年10月31日的三個月與截至2021年10月31日的三個月的比較。這一增長主要歸因於PWC和SSV。
✓ | 與截至2021年10月31日的三個月相比,北美全年產品零售額在高達20%的範圍內增長了百分比。相比之下,全年製品業則錄得按百分比計算的升幅,增幅為單位數字的低位數字。 |
✓ | 與截至2021年10月31日的三個月相比,北美季節性產品零售額在高達70%的範圍內實現了百分比增長。相比之下,同期季節性產品行業的增長幅度在十幾歲以下,而剔除浮橋後,本公司的增長幅度在六十歲以下。 |
由於產品供應減少,與截至2021年10月31日的三個月相比,該公司在北美的海洋產品零售額下降了47%。
北美零售額-截至2022年10月31日的9個月
該公司在北美地區的PowerSports產品零售額增長了1%[1]截至2022年10月31日的9個月與截至2021年10月31日的9個月相比,主要是由於供應鏈中斷 導致產品供應有限。
✓ | 與截至2021年10月31日的九個月期間相比,北美全年產品零售額以較低的個位數百分比增長。相比之下,全年製品業在同一時期以百分比計算的跌幅在十幾歲的範圍內。 |
✓ | 與截至2021年10月31日的九個月期間相比,北美季節性產品零售額以較低的個位數百分比下降。相比之下,同期季節性產品行業錄得較高個位數的百分比跌幅,而不計浮橋的本公司則錄得較高個位數的百分比跌幅。 |
由於產品供應減少,本公司在北美的海洋產品零售額 與截至2021年10月31日的九個月相比下降了29%。
[1]包括海鬥浮橋。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 11 |
經營成果
2023財年第三季度業績分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的三個月期間與截至2021年10月31日的同期相比的財務業績。
(單位為百萬加元,不包括每股數據和利潤率) | 結束的三個月期間 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
收益表 |
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收入 |
$2,709.3 | $1,588.0 | $1,121.3 | 70.6% | ||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 244.1 | 59.4% | ||||||||||||
毛利率(%) |
24.2% | 25.9% | 不適用 | (170bps) | ||||||||||||
運營費用 |
269.9 | 225.1 | 44.8 | 19.9% | ||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
487.9 | 251.7 | 236.2 | 93.8% | ||||||||||||
淨融資成本 |
32.8 | 15.8 | 17.0 | 107.6% | ||||||||||||
所得税 |
77.8 | 51.9 | 25.9 | 49.9% | ||||||||||||
淨收入 |
141.6 | 127.7 | 13.9 | 10.9% |
[1]見非國際財務報告準則計量 一節
收入
收入增加的主要原因是SSV、PWC、3WV和雪地摩托的批發量增加,以及海鬥浮橋。這一增長包括5100萬美元的有利匯率變動。
毛利
毛利的增長主要是由於SSV和PWC的銷售量良好,以及所有產品 系列的價格都很優惠。毛利率百分比下降的原因是物流、大宗商品和勞動力成本上升,原因是與供應鏈中斷相關的低效率、與網絡安全事件相關的閒置成本以及由於2022財年的歷史低位而導致的計劃銷售額增加。銷量的增加和有利的定價部分抵消了這一減幅。毛利的增長包括2,900萬美元的有利匯率變動。
運營費用
下表 提供了截至2022年10月31日的三個月期間與截至2021年10月31日的三個月期間相比的公司運營費用細目:
(單位:百萬加元) | 結束的三個月期間 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
銷售和市場營銷 |
$113.3 | $97.8 | $15.5 | 15.8% | ||||||||||||
研發 |
80.6 | 70.6 | 10.0 | 14.2% | ||||||||||||
一般和行政 |
74.9 | 65.2 | 9.7 | 14.9% | ||||||||||||
其他營業費用(收入) |
1.1 | (8.5) | 9.6 | NM[a] | ||||||||||||
運營費用 |
$269.9 | $225.1 | $44.8 | 19.9% |
[a]網管沒有意義
營運開支增加主要是由於銷售及市場推廣及研發開支增加以支持未來增長,以及持續的產品投資及主要用於公司軟件基礎設施現代化以支持未來增長的G&A開支增加所致。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 12 |
歸一化EBITDA[1]
歸一化EBITDA[1]增長主要是由於毛利潤增加所致 部分被較高的運營費用所抵消。
淨融資成本
淨融資成本增加主要是由於定期貸款的利息支出增加,原因是平均利率較高,以及循環信貸安排的利息支出較高,原因是使用量較高。
所得税
所得税支出的增加主要是由於營業收入增加,但墨西哥業務的物業、廠房和設備的税收和會計處理 部分抵消了這一增長。截至2022年10月31日的三個月,有效所得税税率為35.5%,而截至2021年10月31日的三個月,實際所得税税率為28.9%。增加的主要原因是定期貸款匯兑(收益)損失的税務和會計處理。這一增長被墨西哥業務的物業、廠房和設備的税收和會計處理以及截至2021年10月31日期間與某些無形資產相關的未確認税收優惠所部分抵消。
淨收入
淨收入的增長主要是由於營業收入增加,但部分被不利的匯率變動對美國計價的長期債務的影響所抵消。
[1]見《非國際財務報告準則衡量標準》一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 13 |
2023財年第三季度分部業績分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的三個月期間與截至2021年10月31日的同期相比,公司各部門的財務業績。部門間交易被包括在分析中。
細分結果 (單位:百萬加元) |
結束的三個月期間 | 差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入[1] |
||||||||||||||||
強勢體育 |
||||||||||||||||
全年 |
$1,279.8 | $736.3 | $543.5 | 73.8% | ||||||||||||
季節性 |
1,020.9 | 437.3 | 583.6 | 133.5% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM發動機 |
298.0 | 283.9 | 14.1 | 5.0% | ||||||||||||
海軍陸戰隊 |
118.8 | 136.3 | (17.5) | (12.8% | ) | |||||||||||
毛利 |
||||||||||||||||
強勢體育 |
648.8 | 390.0 | 258.8 | 66.4% | ||||||||||||
佔收入的百分比 |
25.0% | 26.8% | 不適用 | (180bps | ) | |||||||||||
海軍陸戰隊 |
5.9 | 20.6 | (14.7) | (71.4% | ) | |||||||||||
佔收入的百分比 |
5.0% | 15.1% | 不適用 | (1010bps | ) |
[1]包括部門間交易。
強勢體育
收入
全年產品
收入增長 是由於SSV和3WV銷量增加。SSV的銷量較高是由於產能的增加和供應鏈的改善。3WV銷量的增長是由於2022年款發貨較晚,通常在第二季度發貨。這一增長包括4700萬美元的有利匯率變動。
季節性產品
收入的增長主要歸因於2022年車型年發貨延遲導致普華永道銷量增加,這些產品通常在第二季度交付。這一增長還歸因於雪地摩托銷量的增加以及海鬥浮橋。
POWERSPORT PA&A和OEM發動機
收入的增長是由優惠的定價和引入海鬥浮橋。
毛利
毛利的增長主要歸因於SSV和PWC的銷售量良好,以及所有產品線的定價都很有利。毛利率百分比的下降是由於與供應鏈中斷相關的低效率導致的物流、大宗商品和勞動力成本上升,以及與網絡安全事件相關的閒置成本,以及由於2022財年的歷史低位導致銷售計劃增加所致。銷量的增加和有利的定價部分抵消了這一減幅。毛利的增長包括3,000萬美元的有利匯率變動。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 14 |
海軍陸戰隊
收入
收入下降的主要原因是由於供應鏈中斷和網絡安全事件推遲了新產品的推出,導致遊艇銷量下降,但有利的定價和有利的遊艇組合抵消了這一影響。這一減少額包括200萬美元的有利匯率變動。
毛利
毛利下降主要是由於供應鏈中斷帶來的低效率導致物流、大宗商品和勞動力成本上升,但部分被有利的定價所抵消。
2023財年第三季度的地域趨勢
收入
按地域劃分的收入 (單位:百萬加元) |
結束的三個月期間 | 差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入(美元) |
||||||||||||||||
美國 |
$1,683.3 | $836.8 | 846.5 | 101.2% | ||||||||||||
加拿大 |
441.9 | 294.7 | 147.2 | 49.9% | ||||||||||||
國際 |
584.1 | 456.5 | 127.6 | 28.0% | ||||||||||||
總收入(美元) |
2,709.3 | 1,588.0 | ||||||||||||||
收入(%) |
||||||||||||||||
美國 |
62.1% | 52.7% | 不適用 | 940bps | ||||||||||||
加拿大 |
16.3% | 18.6% | 不適用 | (230bps) | ||||||||||||
國際 |
21.6% | 28.7% | 不適用 | (710bps) | ||||||||||||
總收入(%) |
100.0% | 100.0% |
美國
來自美國的收入增長主要歸因於全年產品和季節性產品的銷售量增加以及所有產品系列的有利定價。這一增加包括5100萬美元的有利外匯影響。
加拿大
來自加拿大的收入增加主要是由於全年產品和季節性產品的銷售量增加。
國際
來自國際的收入增長主要歸因於全年產品和季節性產品的銷售量增加。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 15 |
截至2022年10月31日的9個月期間的業績分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的9個月期間與截至2021年10月31日的同期相比的財務業績。
(單位:百萬加元,利潤率數據除外) | 九個月期間結束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
收益表 |
||||||||||||||||
收入 |
$6,957.1 | $5,300.4 | $1,656.7 | 31.3% | ||||||||||||
毛利 |
1,711.8 | 1,522.7 | 189.1 | 12.4% | ||||||||||||
毛利率(%) |
24.6% | 28.7% | 不適用 | (410bps) | ||||||||||||
運營費用 |
781.6 | 682.3 | 99.3 | 14.6% | ||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
1,178.3 | 1,045.7 | 132.6 | 12.7% | ||||||||||||
淨融資成本 |
72.8 | 111.4 | (38.6 | ) | (34.6%) | |||||||||||
所得税 |
208.5 | 202.9 | 5.6 | 2.8% | ||||||||||||
淨收入 |
500.3 | 585.0 | (84.7 | ) | (14.5%) |
[1]見非國際財務報告準則計量 一節
收入
收入的增長主要是由於SSV、雪地摩托、3WV和PWC的銷量增加,推出了海鬥所有產品線的浮標和優惠定價。這一增長包括3,400萬美元的有利匯率變動。
毛利
毛利潤的增長是由於SSV、3WV、雪地摩托和PWC的良好銷量和有利的定價,但部分被與供應鏈中斷相關的低效率導致的物流、大宗商品和勞動力成本上升以及2022財年曆史低位導致的銷售計劃增加所抵消。毛利率百分比的下降主要是由於物流、大宗商品和勞動力成本上升,但部分被優惠的定價所抵消。毛利潤的增長包括2700萬美元的有利匯率變動。
運營費用
下表 提供了截至2022年10月31日的9個月期間與截至2021年10月31日的9個月期間相比的公司運營費用細目:
(單位:百萬加元 ) | 九個月期間結束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
銷售和市場營銷 |
$316.0 | $293.3 | $22.7 | 7.7% | ||||||||||||
研發 |
246.7 | 204.7 | 42.0 | 20.5% | ||||||||||||
一般和行政 |
219.3 | 187.4 | 31.9 | 17.0% | ||||||||||||
其他營業收入 |
(0.4) | (3.1) | 2.7 | NM[a] | ||||||||||||
運營費用 |
$781.6 | $682.3 | $99.3 | 14.6% |
[a]網管沒有意義
營運開支增加主要是由於研發開支增加以支持未來增長,G&A支出增加,主要與公司軟件基礎設施現代化以支持未來增長有關,以及銷售及市場推廣開支增加,主要是由於持續的產品投資。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 16 |
歸一化EBITDA[1]
標準化EBITDA的增長[1]主要是由於毛利增加, 部分被較高的運營費用所抵消。
淨融資成本
淨融資成本下降的主要原因是在2022財年第一季度完成修訂後的定期融資產生的交易成本,以及2022財年第一季度NCIB虧損2130萬美元,而2023財年第一季度收益為180萬美元。NCIB的收益和損失是指用於確定財務責任的股價與在監管限制或自行實施的封鎖期內實際回購股票的金額之間的差額。由於平均利率較高而導致定期貸款利息支出增加,以及由於使用量較高而循環信貸安排利息支出較高,部分抵銷了減幅。
所得税 税
所得税支出的增加主要是由於營業收入增加,但部分被墨西哥業務的財產、廠房和設備的税收和會計處理所抵消。截至2022年10月31日的9個月的有效所得税税率為29.4%,而截至2021年10月31日的9個月的有效所得税税率為25.8%。增加的主要原因是定期貸款匯兑(收益)損失的税收和會計處理,但墨西哥業務的財產、廠房和設備的税收和會計處理部分抵消了這一增加。
淨收入
淨收益減少主要是由於匯率變動對美國長期債務的不利影響,但部分被較高的營業收入和較低的淨融資成本所抵消。
[1]見“非國際財務報告準則計量”一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 17 |
截至2022年10月31日的九個月分部業績分析
以下部分概述了截至2022年10月31日的9個月期間與截至2021年10月31日的同期相比,公司各部門的財務業績。部門間交易被包括在分析中。
細分結果 (單位:百萬加元 ) |
結束的九個月期間 | 差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入[1] |
||||||||||||||||
強勢體育 |
||||||||||||||||
全年 |
$3,572.3 | $2,614.4 | $957.9 | 36.6% | ||||||||||||
季節性 |
2,120.8 | 1,475.2 | 645.6 | 43.8% | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM發動機 |
899.1 | 833.2 | 65.9 | 7.9% | ||||||||||||
海軍陸戰隊 |
390.4 | 392.7 | (2.3 | ) | (0.6%) | |||||||||||
毛利 |
||||||||||||||||
強勢體育 |
1,666.5 | 1,465.7 | 200.8 | 13.7% | ||||||||||||
佔收入的百分比 |
25.3% | 29.8% | 不適用 | (450bps) | ||||||||||||
海軍陸戰隊 |
45.3 | 57.0 | (11.7 | ) | (20.5%) | |||||||||||
佔收入的百分比 |
11.6% | 14.5% | 不適用 | (290bps) |
[1]包括部門間交易。
強勢體育
收入
全年產品
全年產品收入的增長 主要是由於容量增加、3WV銷量增加以及所有產品系列的價格優惠,導致SSV銷量增加。這一增長包括5100萬美元的有利匯率變動。
季節性產品
季節性產品收入的增長主要是由於供應鏈中斷導致2022年第一季度完成的2022款雪地摩托延遲發貨,導致雪地摩托銷量增加,海鬥浮橋和銷量較高的普華永道。這一增長還歸因於普華永道和雪地摩托的優惠定價。這一增加包括1,400萬美元的不利匯率變動。
POWERSPORT PA&A和OEM發動機
動力體育PA&A和OEM發動機收入的增長主要歸因於優惠的定價和引入海鬥浮橋。這一增長包括600萬美元的不利外匯匯率變動。
毛利
毛利潤的增長是由於SSV、3WV、雪地摩托和PWC的良好銷量和有利的定價, 由於與供應鏈中斷相關的效率低下而導致的物流、商品和勞動力成本上升,以及由於2022財年的歷史低位而導致的銷售計劃增加,部分抵消了這一增長。毛利率百分比的下降主要是由於物流、商品和勞動力成本上升,但部分被有利的定價所抵銷。毛利的增長包括2,900萬美元的有利匯率變動。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 18 |
海軍陸戰隊
收入
船舶業務收入下降主要是由於供應鏈中斷導致船舶和PA&A銷量下降,但這部分被有利的船舶產品組合以及有利的定價所抵消。
毛利
毛利下降的主要原因是物流、商品和勞動力成本上升,原因是供應鏈中斷導致效率低下,但部分被有利的定價所抵消。
截至2022年10月31日的九個月內的地理趨勢
收入
按地域劃分的收入 (單位:百萬加元) |
九個月期間結束 |
差異(美元) | 差異(%) | |||||||||||||
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |||||||||||||||
收入(美元) |
||||||||||||||||
美國 |
$4,264.8 | $2,981.9 | $1,282.9 | 43.0% | ||||||||||||
加拿大 |
1,077.9 | 864.8 | 213.1 | 24.6% | ||||||||||||
國際 |
1,614.4 | 1,453.7 | 160.7 | 11.1% | ||||||||||||
總收入(美元) |
$6,957.1 | $5,300.4 | ||||||||||||||
收入(%) |
||||||||||||||||
美國 |
61.3% | 56.3% | 不適用 | 500bps | ||||||||||||
加拿大 |
15.5% | 16.3% | 不適用 | (80bps) | ||||||||||||
國際 |
23.2% | 27.4% | 不適用 | (420bps) | ||||||||||||
總收入(%) |
100.0% | 100.0% |
美國
來自美國的收入增長主要是由於全年產品和季節性產品的銷量良好,以及所有產品系列的價格都很優惠。這一增長包括1.1億美元的有利外匯影響。
加拿大
來自加拿大的收入增長主要是由於全年產品和季節性產品的數量增加,以及所有產品系列的有利定價,但部分被更高的銷售計劃所抵消。
國際
來自國際的收入增長主要是由於全年產品和季節性產品的數量增加,以及所有產品系列的有利定價。這一增加包括7,600萬美元的不利外匯影響。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 19 |
外匯交易
在截至2022年10月31日的三個月和九個月期間,用於換算以外幣計價的收入和費用的主要平均匯率如下:
結束的三個月期間 |
九個月期間結束 | |||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
美元(加元/美元) |
1.3314 | 1.2569 | 1.2950 | 1.2480 | ||||||||||||
歐元 (加元/埃) |
1.3255 | 1.4719 | 1.3562 | 1.4855 |
用於換算外幣資產和負債的關鍵期末匯率 如下:
10月31日, 2022 |
|
1月31日, 2022 |
||||||||||
美元(加元/美元) |
1.3641 | 1.2696 | ||||||||||
歐元 (加元/埃) |
1.3482 | 1.4234 |
在比較截至2022年和2021年10月31日的三個月和九個月期間的營業收入和所得税前收入時,外匯波動的影響如下:
外匯(收益)損失 |
||||||||
(單位:百萬加元) | 三個月期間 | 九個月期間 | ||||||
收入 |
$(51.0) | $(34.0) | ||||||
銷售成本 |
22.0 | 7.0 | ||||||
外匯波動對毛利的影響 |
(29.0) | (27.0) | ||||||
運營費用 |
6.6 | (0.6) | ||||||
外匯波動對營業收入的影響 |
(22.4) | (27.6) | ||||||
長期債務 |
142.5 | 207.5 | ||||||
淨融資成本 |
3.0 | 2.3 | ||||||
外匯波動對所得税前收入的影響 |
$123.1 | $182.2 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 20 |
流動性與資本資源
流動性
本公司的主要現金來源包括現有現金結餘、經營活動及循環信貸安排及定期貸款項下的可用借款。
該公司現金的主要用途是為與產品開發和製造基礎設施相關的運營、營運資本要求和資本支出提供資金。營運資金需求的波動主要是由於公司生產計劃和產品發貨量的季節性。
2022年和2021年10月31日終了的9個月期間按活動分列的現金流量淨額摘要如下:
九個月期間結束 | ||||||||
(百萬加元) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
經營活動產生的現金流量淨額 |
$342.3 | $61.2 | ||||||
用於投資活動的現金流量淨額 |
(599.5) | (358.8) | ||||||
融資活動產生(用於)的現金流量淨額 |
80.6 | (1,004.2) | ||||||
匯率變動對現金和現金等價物的影響 |
(29.3) | 10.4 | ||||||
現金和現金等價物淨減少 |
(205.9) | (1,291.4) | ||||||
期初現金及現金等價物 |
265.8 | 1,325.7 | ||||||
期末現金及現金等價物 |
$59.9 | $34.3 | ||||||
自由現金流 [1] |
$(54.2) | $(303.5) |
經營活動產生的現金流量淨額
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9個月期間的經營活動現金流量摘要如下:
九個月期間結束 | ||||||||
(百萬加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
淨收入 |
$500.3 | $585.0 | ||||||
非現金和 非經營項目 |
650.3 | 469.9 | ||||||
營運資金的變動 |
(528.3) | (854.4) | ||||||
已繳納所得税,扣除退款後的淨額 |
(280.0) | (139.3) | ||||||
經營活動產生的現金流量淨額 |
$342.3 | $61.2 |
截至2022年10月31日的9個月期間,經營活動產生的淨現金流總額為3.423億美元,而截至2021年10月31日的9個月期間為6120萬美元。產生的淨現金流增加2.811億美元,主要是因為週轉資金髮生了有利的變化。營運資金的有利變化主要是由於撥備增加所致。這是由於2022財年曆史最低水平導致銷售計劃增加。這一增長被支付的較高所得税部分抵消, 主要是由於2022財年較高的所得税支出。
[1]見《非國際財務報告準則措施》一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 21 |
用於投資活動的現金流量淨額
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9個月期間的投資活動現金流量摘要如下:
九個月期間結束 | ||||||||
(百萬加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
物業、廠房和設備的附加費 |
$(353.1) | $(319.9) | ||||||
無形資產的附加值 |
(43.4) | (44.8) | ||||||
企業合併,扣除收購現金後的淨額 |
(208.8) | | ||||||
其他 |
5.8 | 5.9 | ||||||
用於投資活動的現金流量淨額 |
$(599.5) | $(358.8) |
截至2022年10月31日的9個月內,用於投資活動的淨現金流總額為5.995億美元,而截至2021年10月31日的9個月期間的淨現金流為3.588億美元。2.407億美元的增長主要歸因於收購Pinion和Ka Shawinigan。
融資活動產生(用於)的現金流量淨額
截至2022年10月31日和2021年10月31日的9個月期間融資活動的現金流量摘要如下:
九個月期間結束 | ||||||||
(百萬加元) | 10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||
循環信貸額度增加和銀行透支 |
$365.1 | $58.5 | ||||||
回購附屬有表決權股份 |
(305.5) | (638.2) | ||||||
已支付的股息 |
(38.2) | (32.4) | ||||||
發行長期債務 |
244.5 | 410.0 | ||||||
償還長期債務 |
(94.8) | (774.1) | ||||||
其他 |
(90.5) | (28.0) | ||||||
為活動融資產生(用於)的淨現金流 |
$80.6 | $(1,004.2) |
截至2022年10月31日的9個月期間,融資活動產生的淨現金流量總計8060萬美元,而截至2021年10月31日的9個月期間,用於融資活動的現金流量淨額為10.042億美元。現金流量淨額增加1,084,800,000美元,主要是由於截至2022年10月31日止九個月期間,債務淨償還減少,所用循環信貸安排增加,以及用於回購股份以根據本公司NCIB註銷的投資額減少。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 22 |
合同義務
下表彙總了公司截至2022年10月31日的重大合同義務:
(百萬加元) | 少於 1年 |
1-3年 | 4-5年 | 多過 5年 |
總計 金額 |
|||||||||||||||
貿易應付賬款和應計項目 |
$1,858.4 | $ | $ | $ | $1,858.4 | |||||||||||||||
長期債務(包括利息) |
179.5 | 485.6 | 2,175.1 | 56.4 | 2,896.6 | |||||||||||||||
租賃負債(包括利息) |
39.9 | 59.2 | 31.7 | 45.8 | 176.6 | |||||||||||||||
衍生金融工具 |
70.0 | 11.2 | | | 81.2 | |||||||||||||||
其他財務負債 |
65.5 | 25.5 | 0.5 | 26.9 | 118.4 | |||||||||||||||
總計 |
$2,213.3 | $581.5 | $2,207.3 | $129.1 | $5,131.2 |
本公司與供應商簽訂與生產中使用的材料相關的採購協議。 這些協議通常在生產開始之前簽訂,可以指定要採購的固定或可變數量的材料。由於可能購買的材料的數量和定價存在不確定性,公司無法 準確地確定其與這些供應協議相關的承諾。
管理層相信,公司的經營活動和可用的融資能力將提供充足的流動資金來源,以滿足其短期和長期需求。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 23 |
資本資源
循環信貸安排
於2022年2月16日,本公司修訂其8.0億美元循環信貸安排,將可用金額增至11.00億美元,並以有擔保的隔夜融資利率(SOFR)取代LIBOR作為 基準利率。隨後,在2022年6月10日,該公司在其循環信貸安排下的可用承諾額基礎上增加了4億美元,使總可用額增加到15.0億美元。 兩次加薪時的定價網格和其他條件保持不變。
適用的利率取決於槓桿率 。槓桿率在循環信貸融資協議中由淨債務與公司綜合現金流的比率(槓桿率)定義。適用利率如下:
貨幣 | 適用利率 | |
美元在任何一個地方 |
◾ 期限SOFR加1.45%至3.00% 年利率;或 ◾ 美國基本利率 加0.45%至2.00%的年利率;或 ◾ 美國最優惠利率每年加0.45%至2.00%; | |
加元在任何一個 |
◾ 銀行承兑匯票年利率為1.45%至3.00%;或 ◾ 加拿大最優惠利率加0.45%至 2.00%年利率 | |
歐元 |
◾ 歐洲銀行同業拆借利率每年加1.45%至3.00% |
此外,本公司對循環信貸安排的未支取金額每年產生0.25%至0.40%的承諾費。
截至2022年10月31日,循環信貸安排下的借款成本如下:
貨幣 | 借款成本 | |
美元在任何一個地方 |
◾ 期限SOFR加1.70%的年利率;或 ◾ 美國基本利率加0.70%的年利率;或 ◾ 美國 最優惠利率加0.70%年利率; | |
加元在任何一個 |
◾ 銀行承兑匯票加1.70%的年利率;或 ◾ 加拿大最優惠利率加0.70%的年利率 | |
歐元 |
◾ 歐洲銀行同業拆借利率加1.70%的年利率 |
截至2022年10月31日,循環信貸貸款的未支取金額的承諾費為每年0.25%。
在某些條件下,公司需要維持最低固定費用覆蓋率 ,才能完全使用其循環信貸安排。此外,循環信貸融資項下的可用借款總額須按借款基數計算,該借款基數為貿易賬面金額的75%及其他應收賬款加上存貨賬面金額的50%。
截至2022年10月31日和2022年1月31日, 公司負債如下:
(百萬加元) |
10月31日, 2022 |
1月31日, 2022 |
||||||
循環信貸安排和銀行透支 |
$363.1 | $ | ||||||
開立的信用證 |
30.8 | 20.6 | ||||||
其他銀行協議項下的未付信用證 |
5.5 | 4.5 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 24 |
定期貸款
2022年6月14日,該公司根據其定期貸款獲得了1.00億美元的增量部分。這一新部分 將於2024年6月到期,與定期融資的現有部分一致,不受金融契諾的限制。本公司產生的交易成本為1,100,000美元,該等交易成本已計入定期融資的這一新的 部分的賬面金額,並按實際利率法在其預期年限內攤銷。
截至2022年10月31日,定期貸款的借款成本如下:
貸款 | 借款成本 | |
定期貸款B-1 |
年利率為2.00%,◾ 下限為0.00%;或 ◾ 美國基本利率 加1.00%;或 ◾ 美國最優惠利率 加1.00% | |
定期貸款B-2 |
◾ 期限SOFR加3.00%年利率, 期限SOFR下限為0.5%;或 ◾ 美國基本利率加 2.00% |
根據定期貸款,美國基本利率或美國最優惠利率的借款成本不能低於 倫敦銀行同業拆借利率的借款成本。
該公司被要求每季度至少償還名義金額的0.25%。 因此,在截至2022年10月31日的9個月期間,該公司償還了1,140萬美元(1,490萬美元)。此外,如果公司在財政年度結束時擁有超額現金頭寸,並且槓桿率高於某個門檻水平,則公司可能需要償還部分定期融資。於2022年10月31日,根據這項規定,本公司無須償還定期貸款的任何部分。
奧地利定期貸款
2022年5月5日,該公司全額償還了2021財年根據奧地利政府新冠肺炎計劃簽訂的5500萬澳元(7,420萬美元)無擔保貸款餘額。
在截至2022年10月31日的九個月期間,本公司根據奧地利政府計劃,以優惠利率 簽訂了無擔保貸款協議。該計劃支持基於公司在奧地利發生的費用的研究和開發項目。定期貸款的名義金額為8680萬歐元(合1.167億美元),利率在0.50%至0.84%之間,到期日從2025年6月到2029年6月。
截至2022年10月31日,本公司的奧地利定期貸款未償還金額為1.388億澳元(1.871億美元),利息在0.80%至2.70%之間,於2022年12月至2030年12月到期。
租賃 負債
截至2022年10月31日,根據租賃協議獲得的資產的合同債務為1.766億美元。
正常課程發行人投標計劃
於截至2022年10月31日止九個月期間,本公司繼續在截至2022年1月31日的財政年度內根據NCIB宣佈並開始回購463,950股附屬有表決權股份,總代價為4,720萬美元。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 25 |
大量發行人出價
於截至2022年10月31日止九個月期間,本公司於其SIB完成後回購2,427,184股附屬有表決權股份以註銷 ,總代價為2.5億美元。在SIB完成之前,570,779股多重有表決權股份被轉換為同等數量的從屬有表決權股份。這些轉換的股票 是在SIB中回購的。該公司產生了100萬美元與SIB有關的費用和開支,這些費用和開支記錄在股本中。
分紅
2022年11月29日,公司董事會宣佈,其多重有表決權股票和從屬有表決權股票的持有者季度股息為每股0.16美元。股息將於2023年1月13日支付給2022年12月30日收盤時登記在冊的股東。
董事會基於若干相關因素,包括(但不限於)本公司的經營業績、當前及預期的現金需求及盈餘、財務狀況、合約限制及融資協議契約(包括定期貸款及循環信貸安排或其他重大協議的限制)及公司法所施加的償付能力測試,決定派發此季度股息為恰當。
每季度股息的支付仍以董事會宣佈該股息為準。每季度股息的實際金額、宣佈日期、記錄日期和支付日期由 董事會酌情決定。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 26 |
綜合財務狀況
下表反映了本公司在2022年10月31日至2022年1月31日期間未經審計的簡明合併中期財務狀況表中發生的主要差異、匯率波動對該等差異的影響、相關淨差異(不包括匯率波動對該 差異的影響)以及對該淨差異的解釋:
(數百萬加拿大人 美元) |
10月31日, 2022 |
1月31日, 2022 |
方差 | 交易所 費率 影響 |
網絡 方差 |
關於淨方差的解釋 | ||||||||||||||||
貿易和其他 應收賬款 |
$523.7 | $465.7 | $58.0 | $8.6 | $66.6 | 主要原因是非第三方融資服務提供商的銷售額增加 | ||||||||||||||||
盤存 |
2,474.8 | 1,691.3 | 783.5 | (32.7) | 750.8 | 主要原因是供應鏈中斷導致在製品庫存增加, 即將生產的原材料庫存增加,以及即將交貨的成品庫存增加 | ||||||||||||||||
物業、廠房 和設備 |
1,614.0 | 1,441.9 | 172.1 | 8.9 | 181.0 | 主要原因是對房地產、廠房和設備的持續產能投資 | ||||||||||||||||
貿易應付款和 應計項目 |
1,858.4 | 1,622.9 | 235.5 | (16.9) | 218.6 | 主要原因是即將生產的採購量增加,部分抵消了調整後的 對供應商的付款條件,這是全球供應鏈中斷情況下采購戰略的一部分 | ||||||||||||||||
條文 |
600.6 | 414.3 | 186.3 | (21.5) | 164.8 | 主要原因是2022財年曆史最低水平導致銷售計劃增加 | ||||||||||||||||
遞延收入 |
249.3 | 355.2 | (105.9) | (15.5) | (121.4) | 主要原因是經銷商基本完工的單位價值較低 | ||||||||||||||||
長期債務, 包括當前部分 |
2,332.0 | 2,040.5 | 291.5 | (141.7) | 149.8 | 主要由新的1.00億美元條款B-2部分解釋。 | ||||||||||||||||
員工未來福利 負債 |
84.8 | 220.2 | (135.4) | 5.7 | (129.7) | 主要原因是加拿大固定福利債務的貼現率增加了190個基點,外國計劃的貼現率增加了265個基點。 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 27 |
表外安排
經銷商和分銷商融資安排
本公司及其大部分獨立經銷商和部分獨立分銷商是與第三方融資服務提供商簽訂的協議的一方。這些協議提供融資,通過允許提前從經銷商和分銷商那裏收取應收賬款,促進公司產品的購買,並提高公司的營運資金。該公司約四分之三的銷售額是根據此類協議完成的。上述各方與亨廷頓分銷金融公司、亨廷頓商業金融加拿大公司、亨廷頓商業金融有限責任公司和亨廷頓商業金融新西蘭有限公司(統稱亨廷頓)達成協議,在北美、澳大利亞和新西蘭提供融資安排,並與富國銀行商業分銷金融公司、富國銀行國際銀行、富國銀行國際金融有限公司和富國銀行國際金融(新西蘭)有限公司(統稱為富國銀行)達成協議,在北美、歐洲和澳大利亞提供融資安排。 本公司與亨廷頓之間的協議將於2023年1月31日到期。對於與富國銀行的大多數合同,最長承諾期為2023年11月29日。
在截至2022年10月31日的三個月和九個月期間,向公司的獨立交易商和分銷商提供的融資總額分別為20.977億美元和58.629億美元,而截至2021年10月31日的三個月和九個月期間的融資總額分別為10.421億美元和41.081億美元。截至2022年10月31日和2022年1月31日,本公司的獨立經銷商和分銷商與第三方金融公司之間的未償還融資額分別為22.624億美元和13.194億美元。
本公司的獨立交易商和分銷商與第三方財務公司之間的未償還金額按國家和當地貨幣分列如下:
(單位:百萬) | 貨幣 |
October 31, 2022 |
January 31, 2022 |
|||||||||
未償債務總額 |
計算機輔助設計 | $2,262 | $1,319 | |||||||||
美國 |
美元 | $1,151 | $737 | |||||||||
加拿大 |
計算機輔助設計 | $533 | $266 | |||||||||
歐洲 |
歐元 | 51 | 32 | |||||||||
澳大利亞和新西蘭 |
澳元 | $104 | $81 |
在截至2022年10月31日的三個月和九個月期間,公司根據經銷商和分銷商融資協議產生的成本總計2690萬美元和5600萬美元,而截至2021年10月31日的三個月和九個月期間的成本分別為470萬美元和1760萬美元。
根據經銷商和分銷商融資協議,如果發生違約,本公司可能被要求從財務公司購買被收回的新產品和未使用的產品,金額為經銷商或分銷商向財務公司支付的全部未償還本金餘額。在2022財年,該公司重新談判和重組了與相同第三方融資提供商持有的 債務的部分回購義務。此後,債務僅限於融資協議項下未償還的日曆年12個月平均融資額的15%或1,400萬美元(1,910萬美元)和融資協議項下未償還的過去12個月平均融資額(截至2022年10月31日的1.396億美元)的2,500萬美元(3,410萬美元)或10%。
截至2022年10月31日,本公司有義務從財務公司購買收回的新產品和未使用的產品的最高金額為1.59億美元,截至2022年1月31日,最高金額為1.02億美元。
截至2022年10月31日及2021年10月31日止三個月及九個月期間,本公司並無因財務公司收回的新產品及未使用產品而招致重大虧損。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 28 |
基本完成的單位融資
在2022財年,該公司修改了一份經銷商和分銷商融資協議,允許為公司經銷商發運的基本完工的部件提供融資。為這些基本建成的單位提供資金是以某些財務門檻為條件的。根據修訂後的協議,本公司的經銷商必須 遵守向其發貨基本完成的部件的某些門檻(門檻)。
截至2022年10月31日,所有交易商對基本完工的單位的未償債務總額不得超過6億美元(8.185億美元)。這一限額將逐步降低,到2024年1月31日達到3.0億美元(4.092億美元),到2024年4月30日為零。任何個人交易商在任何時間對基本完工的單位的最大未償債務不得超過1,800萬美元(2,460萬美元)。此外,截至2023年4月30日,所有經銷商對季節性產品的最高義務限制為雪地摩托5000萬美元(6820萬美元),截至2022年10月30日,普華永道的最高義務為2.25億美元(3.069億美元) 。
如果超過其中一個門檻,公司將被要求通過承擔此類融資來減少未償還交易商的融資,直到達到門檻。當經銷商安裝了所有缺失的部件時,基本完成的部件將不再被視為在閾值範圍內。截至2022年10月31日,該公司符合門檻要求。
消費者融資安排
該公司與第三方融資公司有合同關係,以促進消費信貸在北美購買其產品。這些協議通常允許公司根據某些銷售計劃在特定的有限期限內向消費者提供補貼利率。在加拿大,本公司與TD Finding Services 和魁北克聯邦儲蓄銀行(Fédéation des Caisses Desjardins du Québec)就此達成協議。在美國,該公司與謝菲爾德金融公司、花旗零售服務公司和Roadrunner Financial公司簽訂了協議。根據這些合同,公司的財務義務與根據某些銷售計劃作出的承諾有關。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 29 |
關聯方之間的交易
與Bombardier Inc.的交易,後者是Beaudier集團的關聯公司
根據2003年簽訂的收購龐巴迪公司娛樂產品業務的購買協議,公司承諾向龐巴迪公司償還截至2022年10月31日的2,310萬美元和截至2022年1月31日的2210萬美元的所得税。當龐巴迪公司開始在加拿大和/或美國繳納所得税時,將開始繳納所得税。該公司預計不會就2023財年的這一義務向龐巴迪公司支付任何款項。
金融工具
本公司的金融工具分為金融資產和金融負債,於每個期間期末按公允價值或攤餘成本計量,按實際利息法計量,具體取決於國際財務報告準則確定的分類。根據性質,金融資產面臨信用風險,而金融負債面臨流動性風險。此外,本公司的金融工具和交易可能以外幣計價,從而產生外匯風險,而使用衍生金融工具可減輕外匯風險。本公司在較小程度上面臨與其循環信貸安排、定期貸款和奧地利定期貸款相關的利息風險。
外匯風險
本公司以加元編制的未經審計簡明綜合中期財務報表中列報的綜合淨收益表、綜合財務狀況表及綜合現金流量表中所報告的要素 受匯率波動的影響較大,主要是加元/美元匯率和加元/歐元匯率。
公司的現金流入和流出主要由加元、美元和歐元組成。由於其業務交易,本公司打算對美元和歐元計價的現金流入和流出保持一定的抵消頭寸。
對於公司無法通過其經常性業務交易實現抵消的一些貨幣,主要是美元、澳大利亞元、瑞典克朗、挪威克朗和英鎊,公司根據公司的對衝策略使用外匯合約。管理層定期審查相關套期保值頭寸,並可在保單授權參數範圍內的任何級別進行套期保值,最高可達允許的最大百分比。這些合約按現金流量對衝模式入賬,涵蓋以這些貨幣計算的極有可能的預測銷售,而這些衍生工具的收益或虧損只有在預測銷售發生時才記入淨收益。
最後,本公司通過使用外匯合同減少因期末重估以不同功能貨幣計價的貨幣項目而產生的淨收入風險。這些合同在每個期間結束時計入淨收入,以減輕這些外幣計價負債按即期匯率重估所產生的收益或損失。
雖然本公司的營業收入在一定程度上受到保護,不受本公司對衝策略所導致的外匯匯率大幅波動的影響 ,但淨收益因美元計價的長期債務而顯著受到加元/美元匯率波動的影響。然而,只有在償還定期貸款的範圍內,公司才會受到資金影響 。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 30 |
流動性風險
本公司面臨在履行與其財務負債相關的義務方面遇到困難的風險。為準確管理其流動資金風險,本公司持續監控營運現金需求,並考慮到本公司營運資金需求、收入及開支的季節性。本公司相信,營運所產生的現金流與手頭現金及信貸安排下的可用資金相結合,可確保其財務靈活性及減低其流動資金風險。
信用風險
在正常業務過程中,本公司可能面臨經銷商、分銷商和其他業務合作伙伴可能無法履行其金融資產的合同義務以及根據與亨廷頓和富國銀行的經銷商和分銷商融資安排擔保的金額的風險。
本公司認為,由於交易商、分銷商和其他業務合作伙伴數量眾多且分散於多個地理區域,因此與其應收貿易賬款相關的信用風險以及與亨廷頓和富國銀行簽訂的經銷商和分銷商融資協議下的有限責任並不代表風險和損失的顯著集中。此外,該公司通過自己的分銷渠道開展業務,並監控不同地理區域的經銷商和分銷商的信譽,從而降低了此類風險。
利率風險
本公司的定期貸款利率主要因倫敦銀行同業拆息及SOFR利率變動而受影響。然而,該公司簽訂了利率上限合同,限制了其對加息的風險敞口。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 31 |
非《國際財務報告準則》計量和調節表
該公司使用非國際財務報告準則的計量和比率,包括:
非國際財務報告準則計量 |
定義 |
使用理由 | ||
歸一化EBITDA |
扣除融資成本、融資收入、所得税費用(回收)、折舊費用和歸一化要素前的淨收益 |
通過排除某些非現金因素,如公司以美元計價的長期債務的折舊費用、減值費用、匯兑損益和公司某些租賃負債的匯兑損益,協助管理層和投資者在 一致的基礎上確定公司經營活動的財務業績。在確定標準化EBITDA時,其他因素,如重組、網絡安全事件和清盤成本、非經常性損益以及與收購相關的成本,可能會被排除在淨收益之外,因為它們被認為不能反映公司的經營業績 | ||
歸一化淨收益 |
經歸一化要素調整後的淨收入 及相關税收影響 |
除了經營活動的財務業績外,這些指標還考慮了投資活動、融資活動和所得税對公司財務業績的影響 | ||
標準化收入 税費 |
所得税 調整費用,以反映歸一化要素的税收影響並歸一化特定納税要素 | |||
標準化有效税率 |
基於 歸一化所得税支出前歸一化淨收入 | |||
標準化每股收益 基本和攤薄 |
將歸一化淨收益除以加權平均基本股數和加權平均稀釋股數,分別計算出 |
|||
自由現金流 |
經營活動產生的現金流減去PP&E和無形資產的增加額 |
協助管理層和投資者評估公司在資本支出後可用於股東分配、債務償還和業務合併的流動性產生能力 |
本公司認為,非國際財務報告準則計量是衡量財務業績的重要補充指標,因為它們剔除了對公司財務業績影響較小的項目,從而突出了在僅依賴國際財務報告準則計量時可能不明顯的核心業務趨勢。本公司還認為,證券分析師、投資者和其他相關方經常使用非國際財務報告準則對公司進行評估,其中許多公司在報告業績時提出了類似的衡量標準 。管理層亦採用非國際財務報告準則計量,以利便不同期間的財務業績比較、編制年度營運預算、評估本公司滿足未來償債、資本開支及營運資金要求的能力,以及作為釐定本公司員工短期激勵薪酬的一部分。由於其他公司可能以與公司不同的方式計算這些非國際財務報告準則計量,這些指標無法與其他公司報告的類似標題計量進行比較。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 32 |
對帳表
下表顯示了淨收入與標準化淨收入的對賬情況[1]和標準化EBITDA[1].
三個月期 告一段落 |
九個月期間結束 | |||||||||||||||
(單位:百萬加元) |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
||||||||||||
淨收入 |
$141.6 | $127.7 | $500.3 | $585.0 | ||||||||||||
歸一化元素 |
||||||||||||||||
長期債務和租賃負債的外匯(收益)損失 |
133.0 | (10.4) | 149.0 | (61.7) | ||||||||||||
網絡安全事件的代價[2] |
23.3 | | 23.3 | | ||||||||||||
NCIB的(收益)虧損 |
| | (1.8) | 21.3 | ||||||||||||
與企業合併相關的無形資產折舊 |
1.5 | 1.0 | 3.6 | 3.1 | ||||||||||||
交易成本和其他相關費用 [3] |
2.1 | | 2.1 | 5.8 | ||||||||||||
埃文魯德舷外發動機減速[4] |
| (0.7) | | 1.7 | ||||||||||||
重組及相關費用[5] |
0.8 | | 0.8 | (0.1) | ||||||||||||
長期債務的交易成本[6] |
| | | 44.3 | ||||||||||||
其他要素 |
| 0.1 | 1.1 | 2.9 | ||||||||||||
所得税調整[1][7] |
(9.8) | 6.0 | (10.9) | (7.1) | ||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
292.5 | 123.7 | 667.5 | 595.2 | ||||||||||||
歸一化所得税費用 |
87.6 | 45.9 | 219.4 | 210.0 | ||||||||||||
調整後的融資成本 |
33.3 | 16.4 | 77.4 | 49.4 | ||||||||||||
調整後的融資收益 |
(0.3) | (0.7) | (2.8) | (3.5) | ||||||||||||
調整後的折舊費用 |
74.8 | 66.4 | 216.8 | 194.6 | ||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
$487.9 | $251.7 | $1,178.3 | $1,045.7 |
[1] | 見“非國際財務報告準則計量”一節。 |
[2] | 在2023財年,該公司發生了與網絡安全事件相關的成本。這些成本主要包括回收成本、停工期間的直接人工等閒置成本等。 |
[3] | 與企業合併相關的成本。 |
[4] | 本公司產生了與停產舷外發動機有關的成本,例如但不限於閒置成本和其他退出成本。 |
[5] | 公司不時參與重組和重組活動,以獲得靈活性和提高效率 。與這些活動有關的費用主要包括遣散費和留用工資。 |
[6] | 在2022財年,公司產生了1,510萬美元的預付款溢價和2,920萬美元的非確認未攤銷交易成本,這與全額償還其5.97億美元的定期貸款B-2有關。 |
[7] | 所得税調整與應納税且已確認所得税的標準化要素的所得税有關,與墨西哥業務的外幣換算影響有關的調整,以及與Evinrude舷外發動機在2021財年逐步關閉相關的未確認税收優惠。 |
下表顯示了從經營活動到自由現金流量的淨現金流量的對賬[1].
(百萬加元) | 九個月期間結束 | |||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||
經營活動產生的現金流量淨額 |
$342.3 | $61.2 | ||||||
物業、廠房和設備的附加費 |
353.1 | 319.9 | ||||||
無形資產的附加值 |
43.4 | 44.8 | ||||||
自由現金流[1] |
$(54.2) | $(303.5 | ) |
[1]見《非國際財務報告準則措施》 一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 33 |
下表顯示了歸一化淨收入中所列項目的對賬情況[1]和標準化EBITDA[1]與各自的IFRS計量以及標準化每股收益相比,基本每股收益和稀釋每股收益[1]計算。
(百萬加元,不包括每股數據) | 結束的三個月期間 | 九個月期間結束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
折舊費用對賬 |
||||||||||||||||
折舊費用 |
$76.3 | $67.4 | $220.4 | $199.1 | ||||||||||||
與企業合併相關的無形資產折舊 |
1.5 | 1.0 | 3.6 | 3.1 | ||||||||||||
埃文魯德舷外發動機減速[2] |
| | | 1.4 | ||||||||||||
調整後的折舊費用 |
$74.8 | $66.4 | $216.8 | $194.6 | ||||||||||||
所得税費用對賬 |
||||||||||||||||
所得税費用 |
$77.8 | $51.9 | $208.5 | $202.9 | ||||||||||||
所得税調整[3] |
(9.8) | 6.0 | (10.9) | (7.1) | ||||||||||||
歸一化所得税費用[1] |
$87.6 | $45.9 | $219.4 | $210.0 | ||||||||||||
融資成本對賬 |
||||||||||||||||
融資成本 |
$33.1 | $16.5 | $77.4 | $114.9 | ||||||||||||
長期債務的交易成本[4] |
| | | 44.3 | ||||||||||||
NCIB的虧損 |
| | | 21.3 | ||||||||||||
其他 |
(0.2) | 0.1 | | (0.1) | ||||||||||||
調整後的融資成本 |
$33.3 | $16.4 | $77.4 | $49.4 | ||||||||||||
融資收入對賬 |
||||||||||||||||
融資收入 |
$(0.3) | $(0.7) | $(4.6) | $(3.5) | ||||||||||||
在NCIB上獲得收益 |
| | (1.8) | | ||||||||||||
調整後的融資收益 |
$(0.3) | $(0.7) | $(2.8) | $(3.5) | ||||||||||||
標準化EPS-基礎版[1] 計算 |
||||||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 | ||||||||||||
非控制性權益 |
0.4 | 0.1 | 1.7 | 0.5 | ||||||||||||
加權平均股數-基本 |
78,735,106 | 81,168,487 | 79,573,969 | 83,312,905 | ||||||||||||
標準化EPS-基礎版[1] |
$3.71 | $1.52 | $8.37 | $7.14 | ||||||||||||
標準化每股收益-稀釋[1] 計算 |
||||||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 | ||||||||||||
非控制性權益 |
0.4 | 0.1 | 1.7 | 0.5 | ||||||||||||
加權平均股數--稀釋股份 |
80,253,434 | 83,525,890 | 81,137,287 | 85,791,361 | ||||||||||||
標準化每股收益-稀釋[1] |
$3.64 | $1.48 | $8.21 | $6.93 |
[1] | 見“非國際財務報告準則計量”一節。 |
[2] | 在2022財年,本公司產生了與舷外發動機生產逐步減少相關的成本,例如但不限於閒置成本和其他退出成本。 |
[3] | 所得税調整與應納税且已確認所得税的標準化要素的所得税有關,與墨西哥業務的外幣換算影響有關的調整,以及與Evinrude舷外發動機在2021財年逐步關閉相關的未確認税收優惠。 |
[4] | 在2022財年,公司產生了1,510萬美元的預付款溢價和2,920萬美元的非確認未攤銷交易成本,這與全額償還其5.97億美元的定期貸款B-2有關。 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 34 |
綜合季度業績摘要
結束的三個月期間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
十月 | 七月 | 四月 | 一月 | 十月 | 七月 | 四月 | 一月 | |||||||||||||||||||||||||
31, | 31, | 30, | 31, | 31, | 31, | 30, | 31, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2022 | 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
(數百萬加元, 不包括每股和毛利數據) |
財政 2023 |
財政 2023 |
財政 2023 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2021 |
||||||||||||||||||||||||
按類別劃分的收入 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
強勢體育 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
全年產品 |
$1,279.8 | $1,358.1 | $934.4 | $853.1 | $736.3 | $955.6 | $922.5 | $759.7 | ||||||||||||||||||||||||
季節性產品 |
1,020.9 | 691.2 | 408.7 | 1,048.9 | 437.3 | 574.5 | 463.4 | 671.4 | ||||||||||||||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM發動機 |
297.5 | 257.3 | 343.5 | 310.6 | 283.7 | 248.6 | 300.7 | 256.8 | ||||||||||||||||||||||||
海軍陸戰隊 |
111.1 | 131.9 | 122.7 | 134.9 | 130.7 | 125.1 | 122.0 | 127.2 | ||||||||||||||||||||||||
總收入 |
2,709.3 | 2,438.5 | 1,809.3 | 2,347.5 | 1,588.0 | 1,903.8 | 1,808.6 | 1,815.1 | ||||||||||||||||||||||||
毛利 |
654.7 | 602.7 | 454.4 | 609.5 | 410.6 | 570.1 | 542.0 | 501.9 | ||||||||||||||||||||||||
佔收入的百分比 |
24.2% | 24.7% | 25.1% | 26.0% | 25.9% | 29.9% | 30.0% | 27.7% | ||||||||||||||||||||||||
淨收入 |
141.6 | 237.7 | 121.0 | 209.6 | 127.7 | 212.9 | 244.4 | 264.2 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
487.9 | 418.3 | 272.1 | 416.4 | 251.7 | 415.0 | 379.0 | 313.1 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
292.5 | 237.9 | 137.1 | 251.3 | 123.7 | 249.5 | 222.0 | 162.8 | ||||||||||||||||||||||||
基本每股收益 |
1.79 | 3.00 | 1.49 | 2.55 | 1.57 | 2.54 | 2.87 | 3.02 | ||||||||||||||||||||||||
稀釋每股收益 |
1.76 | 2.94 | 1.46 | 2.50 | 1.53 | 2.46 | 2.79 | 2.95 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化基本每股收益[1] |
3.71 | 3.00 | 1.69 | 3.06 | 1.52 | 2.97 | 2.61 | 1.86 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化稀釋每股收益[1] |
$3.64 | $2.94 | $1.66 | $3.00 | $1.48 | $2.89 | $2.53 | $1.82 |
[1]見“非國際財務報告準則計量”一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 35 |
合併季度業績對賬表
結束的三個月期間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
十月 | 七月 | 四月 | 一月 | 十月 | 七月 | 四月 | 一月 | |||||||||||||||||||||||||
31, | 31, | 30, | 31, | 31, | 31, | 30, | 31, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2022 | 2022 | 2022 | 2021 | 2021 | 2021 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||
(百萬加元) | 財政 2023 |
財政 2023 |
財政 2023 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2022 |
財政 2021 |
||||||||||||||||||||||||
淨收入 |
$141.6 | $237.7 | $121.0 | $209.6 | $127.7 | $212.9 | $244.4 | $264.2 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化元素 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
長期債務和租賃負債的外匯(收益)損失 |
133.0 | (0.1) | 16.1 | 48.4 | (10.4) | 27.3 | (78.6) | (103.0) | ||||||||||||||||||||||||
長期債務的交易成本[1] |
| | | | | | 44.3 | | ||||||||||||||||||||||||
交易成本和其他相關費用 [2] |
2.1 | | | | | 5.6 | 0.2 | 0.2 | ||||||||||||||||||||||||
NCIB的(收益)虧損 |
| | (1.8) | | | | 21.3 | | ||||||||||||||||||||||||
埃文魯德舷外發動機減速[3] |
| | | (1.3) | (0.7) | 1.6 | 0.7 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||
與企業合併相關的無形資產折舊 |
1.5 | 1.0 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.1 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||
重組及相關成本(沖銷) [4] |
0.8 | | | | | | (0.1) | | ||||||||||||||||||||||||
租賃終止收益[5] |
| | | (8.7) | | | | | ||||||||||||||||||||||||
新冠肺炎大流行的影響[6] |
| | | | | | | (1.7) | ||||||||||||||||||||||||
網絡安全事件的代價[7] |
23.3 | | | | | | | | ||||||||||||||||||||||||
其他要素 |
| (0.2) | 1.3 | 1.1 | 0.1 | 2.9 | | | ||||||||||||||||||||||||
所得税調整[8] |
(9.8) | (0.5) | (0.6) | 1.2 | 6.0 | (1.8) | (11.3) | | ||||||||||||||||||||||||
歸一化淨收益[9] |
292.5 | 237.9 | 137.1 | 251.3 | 123.7 | 249.5 | 222.0 | 162.8 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化所得税費用[9] |
87.6 | 82.5 | 49.3 | 77.9 | 45.9 | 87.1 | 77.0 | 60.7 | ||||||||||||||||||||||||
調整後的融資成本[9] |
33.3 | 27.6 | 16.5 | 14.0 | 16.4 | 15.8 | 17.1 | 26.2 | ||||||||||||||||||||||||
調整後的融資收益[9] |
(0.3) | (1.5) | (1.0) | (0.3) | (0.7) | (1.6) | (1.2) | (2.7) | ||||||||||||||||||||||||
調整後的折舊費用[9] |
74.8 | 71.8 | 70.2 | 73.5 | 66.4 | 64.2 | 64.1 | 66.1 | ||||||||||||||||||||||||
歸一化EBITDA[9] |
$487.9 | $418.3 | $272.1 | $416.4 | $251.7 | $415.0 | $379.0 | $313.1 |
[1] | 在2022財年,公司產生了1,510萬美元的預付款溢價和2,920萬美元的非確認未攤銷交易成本,這與全額償還其5.97億美元的定期貸款B-2有關。 |
[2] | 與企業合併相關的成本。 |
[3] | 本公司產生了與逐步減少舷外發動機生產有關的成本,如但不限於零售激勵、重組成本、閒置成本和其他退出成本。 |
[4] | 公司不時參與重組和重組活動,以獲得靈活性和提高效率 。與這些活動有關的費用主要包括遣散費和留用工資。 |
[5] | 在2022財年,該公司收購了其在墨西哥的兩個租賃設施。對相關法律關係的再認識使用權資產和相應的租賃負債在租賃終止時產生了870萬美元的收益。 |
[6] | 與新冠肺炎大流行相關的增量成本,例如但不限於與休假相關的勞動力成本。 |
[7] | 在2023財年,該公司發生了與網絡安全事件相關的成本。這些成本主要包括 閒置成本和回收成本。 |
[8] | 所得税調整與應納税且已確認所得税的標準化要素的所得税有關,與墨西哥業務的外幣換算影響有關的調整,以及與Evinrude舷外發動機在2021財年逐步關閉相關的未確認税收優惠。 |
[9] | 見“非國際財務報告準則計量”一節。 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 36 |
精選綜合財務信息
以下所列截至2022年10月31日及2021年10月31日止三個月及九個月期間的選定綜合財務資料,乃根據未經審核的簡明綜合中期財務報表及於2022年11月29日批准的相關附註釐定。
淨收入數據
(單位:百萬加元) | 結束的三個月期間 | 九個月期間結束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
按類別劃分的收入 |
||||||||||||||||
強勢體育 |
||||||||||||||||
全年產品 |
$1,279.8 | $736.3 | $3,572.3 | $2,614.4 | ||||||||||||
季節性產品 |
1,020.9 | 437.3 | 2,120.8 | 1,475.2 | ||||||||||||
POWERSPORT PA&A和OEM發動機 |
297.5 | 283.7 | 898.3 | 832.8 | ||||||||||||
海軍陸戰隊 |
111.1 | 130.7 | 365.7 | 378.0 | ||||||||||||
總收入 |
2,709.3 | 1,588.0 | 6,957.1 | 5,300.4 | ||||||||||||
銷售成本 |
2,054.6 | 1,177.4 | 5,245.3 | 3,777.7 | ||||||||||||
毛利 |
654.7 | 410.6 | 1,711.8 | 1,522.7 | ||||||||||||
佔收入的百分比 |
24.2 | % | 25.9 | % | 24.6 | % | 28.7 | % | ||||||||
運營費用 |
||||||||||||||||
銷售和市場營銷 |
113.3 | 97.8 | 316.0 | 293.3 | ||||||||||||
研發 |
80.6 | 70.6 | 246.7 | 204.7 | ||||||||||||
一般和行政 |
74.9 | 65.2 | 219.3 | 187.4 | ||||||||||||
其他營業收入 |
1.1 | (8.5 | ) | (0.4 | ) | (3.1 | ) | |||||||||
總運營費用 |
269.9 | 225.1 | 781.6 | 682.3 | ||||||||||||
營業收入 |
384.8 | 185.5 | 930.2 | 840.4 | ||||||||||||
淨融資成本 |
32.8 | 15.8 | 72.8 | 111.4 | ||||||||||||
長期債務的匯兑(收益)損失 |
132.6 | (9.9 | ) | 148.6 | (58.9 | ) | ||||||||||
所得税前收入 |
219.4 | 179.6 | 708.8 | 787.9 | ||||||||||||
所得税費用 |
77.8 | 51.9 | 208.5 | 202.9 | ||||||||||||
淨收入 |
$141.6 | $127.7 | $500.3 | $585.0 | ||||||||||||
股東應佔權益 |
$141.2 | $127.6 | $498.6 | $584.5 | ||||||||||||
歸因於 非控股權益 |
$0.4 | $0.1 | $1.7 | $0.5 | ||||||||||||
歸一化EBITDA[1] |
$487.9 | $251.7 | $1,178.3 | $1,045.7 | ||||||||||||
歸一化淨收益[1] |
$292.5 | $123.7 | $667.5 | $595.2 |
[1]見“非國際財務報告準則計量”一節。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 37 |
其他財務數據
(單位為百萬加元,每股數據除外) | 結束的三個月期間 | 九個月期間結束 | ||||||||||||||
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
10月31日, 2022 |
10月31日, 2021 |
|||||||||||||
加權平均股數基本 |
78,735,106 | 81,168,487 | 79,573,969 | 83,312,905 | ||||||||||||
經稀釋的加權平均股數 |
80,253,434 | 83,525,890 | 81,137,287 | 85,791,361 | ||||||||||||
EPS-基礎版 |
$1.79 | $1.57 | $6.27 | $7.02 | ||||||||||||
EPS-稀釋 |
1.76 | 1.53 | 6.15 | 6.81 | ||||||||||||
規格化EPS基礎版[1] |
3.71 | 1.52 | 8.37 | 7.14 | ||||||||||||
規格化每股收益稀釋[1] |
3.64 | 1.48 | 8.21 | 6.93 | ||||||||||||
宣佈的每股股息 |
$0.16 | $0.13 | $0.48 | $0.39 |
[1]見“非國際財務報告準則計量”一節。
財務狀況數據
截至 (單位:百萬加元) |
10月31日, 2022 |
January 31, 2022 |
||||||
現金和現金等價物 |
$59.9 | $265.8 | ||||||
營運資本 |
135.5 | 48.7 | ||||||
財產、廠房和設備 |
1,614.0 | 1,441.9 | ||||||
總資產 |
6,151.0 | 5,030.9 | ||||||
循環信貸安排和銀行透支 |
363.1 | | ||||||
非流動金融負債總額 |
2,469.7 | 2,088.9 | ||||||
總負債 |
5,981.2 | 5,163.7 | ||||||
股東權益(虧損) |
169.8 | (132.8) | ||||||
債務總額 |
2,332.0 | 2,040.5 |
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 38 |
關鍵會計估計
重大估計和判斷
根據本公司會計政策編制未經審核簡明綜合財務報表 要求管理層作出估計和判斷,這些估計和判斷可能會影響已報告的資產和負債額、相關收入和費用、其他全面收益和所作披露。
本公司的最佳估計是基於作出估計時可獲得的信息、事實和情況。 管理層使用歷史經驗和信息、一般經濟狀況和趨勢以及有關未來可能結果的假設作為確定估計的基礎。定期審查估計數及其基本假設,並立即確認任何更改的影響。實際結果可能與使用的估計值不同,這種差異可能很大。
本公司於本年度進行的年度營運預算及營運預算修訂(統稱為預算) 及本公司的戰略計劃包含基本資料,用作編制經審核綜合財務報表所需的一些重大估計的基礎。管理層每年編制年度業務預算和戰略計劃,採用的流程是每個實體編制一年詳細預算和三年戰略計劃,然後合併。
預算中包含的現金流和盈利能力基於現有和未來的預期銷售訂單、一般市場狀況、當前成本結構、預期成本變化以及當前與第三方達成的協議。管理層使用年度業務預算信息以及其他預測或假設來得出戰略計劃及以後各期間的預期結果。
預算和戰略計劃由管理層和董事會批准。 管理層隨後跟蹤與預算相比的業績。實際執行情況的重大差異是評估編制財務信息時使用的某些估計數是否必須修訂的關鍵觸發因素。
管理層需要依靠估算來應用公司的會計政策,並認為最關鍵的會計政策如下:
估計企業合併中取得的資產和承擔的負債(淨資產)的公允價值
收購方法需要大量的估計和判斷,用於記錄業務合併。作為分配流程的一部分,估計公允價值將分配給收購的淨資產,包括商標和客户關係。該估計基於公司對未來現金流、經濟狀況和貼現率的預期。購買對價超過收購淨資產估計公允價值的部分然後分配給商譽。
估算遞延税項資產的可回收性
只有當管理層認為遞延税項資產有可能根據年度預算、戰略計劃和其他預測實現,以得出其後期間的預期結果時,才會確認遞延税項資產。
估計 常規產品保修、產品責任、銷售計劃和重組撥備
常規保修成本由產品線確定,並在銷售時根據管理層的最佳估計、使用歷史成本率和趨勢進行記錄。當公司發現所售產品存在重大且反覆出現的問題時,或在分析定期保修索賠時發現成本和趨勢差異時,將對常規保修條款進行調整。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 39 |
期末的產品責任準備金是基於管理層對解決現有索賠所需金額的最佳 估計。此外,根據平均歷史成本資料,報告期末的產品責任準備金包括已發生但未報告的索賠。
銷售計劃撥備是根據每個產品線的當前計劃功能、歷史數據和預期零售額進行估計的。
重組撥備是根據重組計劃估計成本與管理層批准的計劃要素進行初步估計 。在每個期間結束時審查重組規定,以便考慮到與實現計劃有關的最新信息。如有需要,撥備將作相應調整。
估算用於評估固定福利計劃費用和負債的貼現率
為了選擇用於確定已定義福利計劃支出和負債的貼現率,管理層諮詢外部精算公司,以提供常用和適用的貼現率,這些貼現率基於高質量企業固定收益投資的收益率,現金流與每個已定義福利計劃的預期福利支付相匹配。管理層利用其對一般經濟因素的瞭解和理解,對所用貼現率的準確性作出結論。
估算用於衡量租賃負債的增量借款利率
管理層在確定用於衡量每份租賃合同的租賃負債的遞增借款利率時作出估計,而租賃合同中隱含的利率並不是現成的。遞增借款利率應反映公司以類似期限和類似擔保借入相同資產所需支付的利率。
估算租賃期
在開始日期,在確定租賃期限時,管理層將考慮所有事實和情況,這些事實和情況會產生經濟誘因以行使延期選擇權或不行使終止選擇權。只有在合理確定延長或不終止租約的情況下,延期選擇權或受終止選擇權約束的期限才包括在租賃期內。如果公司控制範圍內的情況發生重大變化,將審查此評估。
公司會計政策適用中的重大判斷
管理層需要做出某些判斷才能應用公司的會計政策,其中最重要的如下:
財產、廠房和設備、無形資產和使用權資產
該公司在設計、開發、製造和分銷業務之間採用高度的集成和相互依賴的方式運營。每條產品線產生的現金流入需要使用公司的各種資產,限制了對單一資產進行減值測試。因此,管理層通過將資產分組為CGU來執行減值測試。
功能貨幣
該公司在全球開展業務,但其設計、開發、製造和分銷業務高度集成,這需要管理層做出重大判斷,以便使用以下提供的因素來確定每個實體的本位幣《國際會計準則第21條》外匯匯率變動的影響。管理層將每個實體的職能貨幣確定為其當地貨幣,除非對《國際會計準則21》確定的評估職能貨幣的標準的評估導致確定另一種貨幣。IAS 21標準每年對每個實體進行審查,並且僅基於與第三方的交易。
BRP Inc. | 管理層的討論與分析 | 40 |
環境、社會和治理
2022年4月,該公司宣佈承諾進一步承擔企業社會責任(CSR),推出新的CSR25計劃。 該計劃包括比以往任何時候都更雄心勃勃的環境目標、具體舉措,並設定了2025年及以後的目標。這也反映了公司在企業公民方面成為行業領先者的意圖。
該公司的CSR25計劃圍繞三個主要支柱促進價值創造:環境、社會和治理。他們每個人的責任都分配給了高級管理人員,他們利用自己的專業知識來確保計劃目標的實現。它們專門關注BRP的員工、社區、運營和產品,細分如下:
● | 減少與產品和運營相關的碳足跡。 |
● | 確保在社區和員工的日常生活中產生積極和可持續的影響。 |
● | 繼續做出合理的戰略決策,保持較高的道德標準,並以可持續的方式開展運營。 |
在啟動CSR25計劃的同時,公司制定了以下初始環境目標:
● | 到2035年,其50%的單位以電動方式銷售; |
● | 使其設施達到碳中和,到2030年達到零垃圾填埋; |
● | 到2035年,將其供應鏈的二氧化碳排放量減少25%。 |
2022年5月,該公司推出了新的BRP負責任騎手計劃,該計劃授權並鼓勵動力運動和海洋社區的所有騎手負責任地騎行,並注意安全、騎行禮儀和環境。
2022年6月1日,該公司宣佈了其首個社區參與計劃,名為《安然度過恐嚇》,並正在與專家和可信組織合作,在全球範圍內提高認識並實施有意義的計劃。因此,該公司還重申了其目標,即到2025年將税前利潤的1%投資於社區支持。
2022年10月3日,該公司開始在墨西哥Querétaro建造其第一個電動汽車製造廠,用於生產CAN-AM電動兩輪摩托車。它的設計遵循LEED原則,採用可持續材料,符合公司的企業社會責任計劃,以減少其運營的碳足跡。
本公司對ESG事宜的處理方式由ESG執行委員會和董事會監督,主要通過提名、治理和社會責任委員會進行監督。
有關BRP的CSR25計劃、倡議和最新企業社會責任報告的詳細信息,請訪問企業社會責任部分(www.brp.com)。
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控制和程序
公司總裁、首席執行官和首席財務官負責建立和維護公司的披露控制和程序,以及財務報告的內部控制,這些術語在國家文書52-109中有定義發行人的信息披露證明年度和中期申請加拿大證券監管機構和美國證券規則下的規則13a-15(E)和規則15d-15(e1934年《交易所法案》,經修訂。
披露控制和程序
總裁、首席執行官和首席財務官已設計或安排在其監督、披露控制和程序下設計,以便提供合理保證:
● | 他們已知悉與本公司有關的重要資料;及 |
● | 在證券法規規定的時間內,記錄、處理、彙總和報告本公司備案文件中要求披露的信息。 |
財務報告的內部控制
總裁及行政總裁及財務總監已設計或安排在其 監督下設計該等財務報告內部控制,以就財務報告的可靠性及根據國際財務報告準則編制對外財務報表提供合理保證。
截至2022年10月31日的第三季度,本公司的財務報告內部控制沒有發生任何變化,這對本公司的財務報告內部控制產生了重大影響,或很可能對其產生重大影響。管理層認定,公司對財務報告的內部控制自2022年10月31日起生效。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現 錯誤陳述。管理層對未來期間財務報告內部控制有效性的任何評估預測可能會受到以下風險的影響:由於條件的變化,控制可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合,因此有合理的可能性無法及時防止或發現公司年度或中期財務報表的重大錯報。
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風險因素
有關與公司相關的風險因素的詳細描述,請參閲 公司第四季度和截至2022年1月31日的財年的MD&A中的風險因素部分。本公司並不知悉本公司的風險因素與當時披露的風險因素有任何重大變化。
流通股的披露
截至2022年11月28日,公司擁有:
已發行和流通股及股票期權 | ||
無票面價值的多重有表決權股份 |
42,384,200 | |
無面值的從屬有表決權股份 |
36,361,267 | |
購買附屬有表決權股份的股票期權 |
3,712,729 |
附加信息
欲瞭解有關BRP Inc.的更多信息,請訪問SEDAR: www.sedar.com。
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