管理層的討論與分析

2022年9月30日

本管理層的討論與分析(“MD&A”)是關於SilverCrest Metals Inc.(“本公司”或“SilverCrest”)截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營、流動資金和資本資源的所有重要信息的概述。中期財務報告應與截至2022年及2021年9月30日止三個月及九個月的未經審核簡明綜合中期財務報表，以及根據國際會計準則理事會(“IASB”)頒佈的“國際會計準則第34號-中期財務報告”編制的相關附註一併閲讀。以下內容亦應與截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的經審計綜合財務報表及根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則(“IFRS”)編制的相關附註一併閲讀。有關本公司的其他資料，包括本公司截至2021年12月31日止年度的年度資料表格(“AIF”)，可在SEDAR網站www.sedar.com或本公司網站www.silvercrestmetals.com查閲。提醒讀者，除非包括在本MD&A中，否則公司網站上的信息不構成本MD&A的一部分。

本公司會計年度的第一、第二、第三和第四季度分別稱為“Q1”、“Q2”、“Q3”和“Q4”，本公司會計年度的前半部分和後半部分分別稱為“H1”和“H2”。除非另有説明，所有金額均以美元(“美元”)表示，除每股金額外，表格中的金額均以數千美元表示。“C$”指的是加拿大元，“MX$”指的是墨西哥比索。由於四捨五入的差異，本MD&A中顯示的某些金額可能不會準確添加到總金額中。

本次MD&A生效日期為2022年11月11日。本MD&A包含前瞻性信息。

前瞻性陳述

本MD&A包含適用於加拿大和美國證券法的“前瞻性陳述”和“前瞻性信息”(統稱為“前瞻性陳述”)。這些前瞻性陳述涉及公司未來運營的預期結果和發展、其物業的計劃勘探和開發、與其業務相關的計劃支出和計劃以及未來可能發生的其他事項。這些陳述涉及基於對未來業績的預期的分析和其他信息，包括白銀和黃金產量以及計劃的工作計劃。此外，這些表述包括但不限於：大宗商品的未來價格；礦產資源和儲量的估計；礦產資源和儲量估計的實現；估計未來產量的時間和數量；生產成本；資本支出；開發新礦藏的成本和時間；勘探計劃完成的時間；技術報告和研究；勘探開發活動和採礦作業的成功；新冠肺炎疫情對運營、未來融資、公司股價以及勘探計劃的時間和完成的影響。, 這些因素包括：技術報告和研究；礦山經營活動的生產率和時間安排；允許的時間表；匯率波動；額外資本的要求；政府對勘探和生產經營的監管；環境風險；意外的回收費用；所有權糾紛或索賠；收購的完成及其對公司及其運營的潛在影響；對保險覆蓋範圍的限制；對財務報告保持適當的內部控制；以及發展和推進公司的環境、社會和公司治理戰略。

前瞻性陳述是基於某些假設和其他重要因素做出的，雖然公司認為這些因素是合理的，但這些因素本身就會受到重大商業、經濟、競爭、政治和社會不確定因素和意外事件的影響。該公司基於其中許多因素做出假設，這些因素包括但不限於：目前和未來的業務戰略；公司未來的經營環境，包括白銀和黃金的價格；貨幣匯率；對資本和運營成本的估計；產量估計；對礦產資源和冶金回收的估計；以及採礦運營和開發風險。編制這些陳述時使用的假設雖然在編制時被認為是合理的，但可能被證明是不準確的，因此，提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，因為它們只反映了陳述作出之日的情況。

前瞻性表述受各種已知和未知風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能導致實際事件或結果與前瞻性表述或暗示的內容大不相同，這些因素包括但不限於：工作方案的時間和內容；勘探活動的結果；對鑽探結果和其他地質數據的解釋；礦產資源估計的可靠性；許可證和礦產權的接收、維護和安全；礦產合同權益的可執行性；環境和其他監管風險；遵守不斷變化的環境法規；對當地社區關係的依賴；當地暴力的風險；與自然災害、恐怖主義、內亂、公共衞生問題(包括衞生流行病或新冠肺炎疫情等傳染病的爆發)和其他地緣政治不確定性有關的風險；成本估計的可靠性；項目成本超支或意外的成本和開支；貴金屬價格波動；外匯匯率(特別是馬幣、加元和美元)的波動；公司為其礦產的勘探和開發提供資金或完成進一步勘探計劃的能力的不確定性；公司的勘探計劃是否會導致發現、開發或生產具有商業價值的礦體或產量儲量的不確定性；與公司預期大相徑庭的開發計劃和成本；與礦山經營活動時間相關的風險和不確定性；與礦產資產有關的風險受先前未登記的協議、轉讓, 債權和其他所有權缺陷；在必要時獲得融資的能力的不確定性；對財務報告保持適當的內部控制；對關鍵人員的依賴；以及一般市場和行業狀況。這份清單並沒有詳盡列出可能影響公司前瞻性陳述的因素。如果這些風險和不確定性中的一個或多個成為現實，或者基本的假設被證明是不正確的，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的大不相同。

公司的前瞻性陳述是基於管理層在陳述發表之日的信念、預期和意見。雖然公司試圖確定可能導致實際行動、事件或結果與前瞻性陳述中描述的不同的重要因素，但可能存在導致行動、事件或結果與預期、估計或預期的不同的因素。除非適用法律另有要求，否則公司不承擔更新或修改本MD&A中包含的任何前瞻性陳述的義務，除非這些信念、預期和意見或其他情況發生變化。

有資格的人

本MD&A中包含的技術信息是由公司首席執行官N·埃裏克·菲爾和首席執行官埃裏克·菲爾準備的或在其監督下準備的，他是國家儀器43-101的合格人員-《礦產項目信息披露標準》("NI 43-101").

給美國投資者的警示

本MD&A包括符合加拿大報告標準的礦產資源和儲量分類術語，礦產資源和儲量估計是根據NI 43-101進行的。NI 43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，為發行人對有關礦產項目的科學和技術信息進行的所有公開披露建立了標準。這些標準與美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)適用於美國國內報告公司的要求不同。因此，本MD&A中包含的礦產資源和儲量信息可能無法與美國國內報告公司根據美國證券交易委員會的報告和披露要求通常披露的類似信息進行比較。因此，本文中列出的有關礦藏的信息可能無法與根據美國標準報告的公司公佈的信息進行比較。

美國證券交易委員會通過了對其披露規則的修正案，以現代化對在美國證券交易委員會註冊證券的發行人的礦業權披露要求。這些修訂於2019年2月25日生效(“美國證券交易委員會現代化規則”)，在一段過渡期後，“美國證券交易委員會現代化規則”取代了“美國證券交易委員會產業指南”7中對礦業登記人的歷史財產披露要求。作為“外國私人發行人”(該詞在1934年美國證券交易法下的規則3b-4中定義，經修訂)，根據美加多司法管轄區披露制度(“美國證券交易委員會”)向美國證券交易委員會提交Form 40-F年度報告，根據《美國證券交易委員會現代化規則》，本公司無需披露其礦產屬性，並將繼續根據NI 43-101進行披露。如果本公司不再是外國私人發行人或失去根據MJDS提交Form 40-F年度報告的資格，則本公司將受不同於NI 43-101要求的美國證券交易委員會現代化規則的約束。

新冠肺炎和應對措施

在2022年第三季度，沒有政府強制暫停在墨西哥的業務，我們在墨西哥的業務到目前為止還沒有受到現有的和新的新冠肺炎變體的顯著影響。我們會定期監測和評估新冠肺炎的演變，並在必要時在我們的拉斯奇斯帕斯礦場實施反應健康程序，以進行控制、隔離和隔離。我們會繼續檢討這些程序，並根據情況作出相應的調整。該公司的重點是員工的健康和安全，以及防止和管理新冠肺炎在員工隊伍和公司運營所在社區之間傳播的措施。

該公司的運營和財務業績取決於它是否能夠在拉斯奇斯帕斯礦作業。鑑於新冠肺炎大流行的形勢不斷變化，包括病毒變異形式的出現和病毒進一步波動的可能性，很難預測這次大流行對公司的運營和業務可能產生的影響的確切性質和程度。新冠肺炎在公司經營區域的爆發或政府和公共衞生當局的限制性指令可能會導致公司供應鏈的延誤或中斷，限制進入拉斯奇斯帕斯礦，限制其運輸和運輸產品的能力，限制使用加工和精煉設施，或對市場物流造成障礙。公司拉斯吉斯帕斯礦暫停運營或削減活動仍對其業務和運營構成風險。

非國際財務報告準則計量

Silvercrest包括了某些非國際財務報告準則的業績衡量標準，詳情如下。在採礦業，這些是常見的業績衡量標準，但這些非IFRS財務衡量標準在國際財務報告準則下沒有任何標準化意義，可能無法與其他發行人提出的類似衡量標準相提並論。該公司認為，除了根據國際財務報告準則編制的傳統衡量標準外，某些投資者還利用這些信息來評估公司的業績和產生現金流的能力。因此，它的目的是提供更多信息，不應孤立地考慮，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

每盎司白銀當量的全部維持現金成本(“AISC”)-本公司將AISC定義為與當前業務相關的運營成本、特許權使用費支出、持續資本、公司支出和回收成本增量的總和。公司費用包括一般和行政(“G&A”)費用、扣除交易相關成本、管理層變動的遣散費和利息收入。AISC不包括增長資本、與當前業務無關的回收成本增加、利息支出、債務償還和税收。雖然該指標在整個行業內沒有標準化的含義，但本公司的定義是基於世界黃金協會在2013年6月27日的指導中提出的全員維持成本定義。世界黃金協會全盤維持成本定義是為衡量黃金而制定的；然而，本公司和其他公司已將其轉換為白銀當量，以與白銀同行進行比較。世界黃金協會是一個非監管、非營利性組織，成立於1987年，其成員包括全球資深礦業公司。該公司相信，這一措施將有助於外部用户評估經營業績和從當前業務中產生自由現金流的能力。就2021年可行性研究(定義見下文)而言，AISC不包括公司併購和拉斯吉斯帕斯礦的勘探支出。

淨自由現金流-SilverCrest通過從經營活動提供的淨現金中減去現金資本支出來計算淨自由現金流。現金資本支出將僅包括礦產、廠房和設備支出。本公司認為，這一措施為投資者和分析師評估本公司在資本投資後產生現金流和建立本公司現金資源的能力提供了寶貴的幫助。根據“國際財務報告準則”編制的最直接可比計量是經營活動提供的現金淨額減去投資活動使用的現金淨額。這與公司的計算不同，因為用於投資活動的淨現金是用來代替現金資本支出的。根據合併現金流量表，用於投資活動的現金淨額將包括與投資活動有關的所有現金流入和流出。

目錄

1.業務描述

該公司在墨西哥索諾拉還有另外四處礦產勘探資產。有關SilverCrest的業務、運營及其礦產的更多信息，可在最新的AIF中找到，也可在公司網站www.silvercrestmetals.com上找到。

2.亮點

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1 AgEq基於2021年可行性研究礦產資源和儲備黃金與白銀的比率為86.9：1，使用每盎司Au 1,410美元和每盎司Ag 16.60美元計算。

2NI 43-101日期為2021年1月4日的拉斯吉斯帕斯項目技術報告和可行性研究(“2021年可行性研究”)。

• 根據2021年完成的環境和社會因素重要性評估和氣候變化情景分析，公司推進了社區項目，包括節水和改善活動。這些和其他與氣候有關的調查結果和倡議將在公司成立的氣候相關財務披露特別工作組(“TCFD”)及其水資源管理戰略中披露，預計兩者都將於2022年第四季度發佈。

• 2023年上半年的最新技術報告仍在按計劃進行，其中將包括進一步礦脈漂移、採礦和處理礦石的最初幾個月、額外的勘探鑽探結果、初步採場圈定鑽探結果、修訂的採礦方法(REUE)和修訂的採礦計劃和時間表的更多數據。該報告還將包括最新的運營和維持資本成本，以反映拉斯吉斯帕斯礦的新技術信息，以及自2021年可行性研究中使用的2020年第三季度成本基礎以來通脹的影響。

• 拉斯奇斯帕斯的勘探鑽探仍在繼續，2023年將視預算而定，重點是替換已開採的礦石並瞄準新的資源盎司。

• 截至2022年9月30日，SilverCrest的現金和現金等價物為8860萬美元，資金充足。強勁的現金狀況，加上工廠擴建的進展，導致本公司沒有動用1.2億美元項目融資安排的最後30,000,000美元。截至2022年9月30日，該公司的債務餘額為9000萬美元。

• 在截至2022年9月30日的九個月內，公司產生了2,610萬美元的收入(截至2021年9月30日的九個月-虧損1,480萬美元)，這是由於美元和墨西哥比索的波動導致的匯兑收益3,240萬美元(截至2021年9月30日的九個月-匯兑虧損290萬美元)；然而，在將母實體餘額換算為財務報表列報貨幣美元后，公司出現了730萬美元的綜合虧損(截至2021年9月30日的九個月-1,150萬美元)。

3.業務討論

2021年拉斯奇斯帕斯項目可行性研究

2021年可行性研究的細節，包括最新的礦產資源估計和初步礦產儲量估計，載於本公司SEDAR簡介下的一份技術報告中，題為“Las Chispas項目的NI 43-101技術報告和可行性研究”，生效日期為2021年1月4日(“該技術報告”或“2021年可行性研究”)。該技術報告由Ausenco Engineering Canada Inc.及其一家附屬公司(統稱為“Ausenco”)在其他幾家獨立工程公司和顧問的協助下編寫。

本分析中使用的基本金屬價格為每金盎司1500美元和每銀盎司19.00美元。這些價格是基於長期平均價格的共識。在整個MD&A中，AgEq比率為86.9：1(Ag：Au)，適用於礦產資源和儲量、生產和鞍鋼¹ 每盎司。該分析還假設匯率為20馬幣：1美元。以下是關於2021年可行性研究的清單，包括多項估計。

拉斯奇斯帕斯加工廠投產和2022年第四季度商業生產

2022年5月底，Ausenco完成建設，並將拉斯奇斯帕斯加工廠移交給SilverCrest，提前於2021年可行性研究時間表。SilverCrest直接負責的其他建設活動(道路、橋樑、55公里33千伏(KV)輸電線、幹法尾礦設施和化驗實驗室)也已完成。墨西哥電力委員會(“CFE”)26公里長的電力線是最後一個未完成的建設項目(該工地已經通過與其55千伏電力線的臨時連接與電網相連)。預計將於2022年第四季度完成。詳情請見注3-拉斯奇斯帕斯電力公司。目前對總建築資本成本的預測為1.33億美元，低於2021年可行性研究中估計的1.377億美元預算。

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1公司報告非國際財務報告準則計量，包括AISC和自由現金流量淨額，以管理和評估經營業績。在採礦業，這些是常見的業績衡量標準，但這些非IFRS財務衡量標準在國際財務報告準則下沒有任何標準化意義，可能無法與其他發行人提出的類似衡量標準相提並論。見本MD&A中題為“非國際財務報告準則計量”的章節。

在投產的頭四個月裏，拉斯奇斯帕斯加工廠在所有指標上都達到或領先於設計曲線。在這段時間裏，產量、回收率和工廠利用率都有所改善。

在2022年第三季度，公司生產了4,121金盎司和373,513銀盎司，或731,628銀盎司。截至2022年9月30日，自2022年6月初工廠投產以來，總共生產了4,224金盎司和382,886銀盎司，或749,951 AgEq盎司。

於2021年可行性研究增加預測前，加工廠每日噸位及冶金回收率正在追蹤，預計2022年9月的日產量為850噸，冶金回收率為87.9%Au及84.8%Ag，或86.3%AgEq。2022年9月的估計實際結果為986噸/日，平均回收率為96.3%金和96.8%銀，或96.6%銀/銀。雖然實際冶金回收率遠高於2021年可行性研究設計回收率，但它們是在較低的工廠年產量(986噸/日)下實現的，當工廠以1,250噸/日的設計產能運營時，可能會有所不同。

按照計劃，在試運行期間使用了較低品位的材料，並從歷史庫存和地下開採的低至中等品位礦石中採購。2022年9月，估計加工了29,570噸品位為2.9 gpt Au和299 gpt Ag的礦石，或551 gpt AgEq。

自投產以來，工廠的可用性持續增加，2022年9月的可用性為90.3%，高於2022年6月的65%。

工廠金屬庫存繼續增加，預計當品位和研磨率達到設計水平時將穩定下來。截至2022年第三季度末，成品庫存中有4,224金盎司和242,610銀盎司，或609,676銀盎司。

2022年9月30日之後，該公司宣佈商業化生產。宣佈商業生產的基礎是實現連續兩個月的運營，加工廠的銘牌設計日產量為1,250噸(或1,000噸)，且Au和Ag的綜合回收率或AgEq回收率高於85%。有關申報商業生產的進一步詳情，請參閲本公司日期為2022年11月7日的新聞稿。工廠設計產能預計在2022年第四季度達到1,250噸/日。適用於該礦的未來穩定產能將由新儲量及預計將於2023年上半年更新的技術報告中完成的修訂礦山計劃釐定。

拉斯奇斯帕斯金屬銷售

在2022年第三季度，該公司首次銷售貴金屬。共有140,276盎司銀以每盎司19.38美元的平均金屬價格出售，創造了270萬美元的毛收入。

拉斯奇斯帕斯電力公司

由SilverCrest管理的55公里輸電線的建設已於2022年第二季度完成，截至2022年8月已100%投入使用，包括所有必要的支持設備。除了公司建造的這條55公里長的輸電線外，CFE還負責翻新另外一條26公里長的輸電線，該輸電線的費用由公司承擔。Las Chispas的運營通過臨時CFE旁路連接到CFE電網，但容量限制在6.4兆瓦(“MW”)。這一有限的電網電力連接足以支持運營的所有主要要素，然而，穩定性一直低於目標，這導致了一些輕微的生產延遲和中斷。與翻新的CFE輸電線的最終連接(7.6兆瓦)(截至2022年9月30日完成88%)計劃於2022年第四季度完成，預計將提高連接的穩定性。

在電力線路充分運行之前，支持這一行動的臨時柴油發電系統現已被切斷，並從拉斯希斯帕斯遣散。加工廠和煤礦都配備了應急柴油發電系統。

拉斯奇斯帕斯地下采礦

2022年，又完成了5.7公里的地下開發，使總里程達到23.2公里。靜脈漂移佔總里程的5.8公里。截至2022年9月底止的2022年開發及回採活動共開採了126,568噸礦石，較2021年可行性研究目標低約12%。

地下采礦法的推廣繼續取得進展。如《2021年可行性研究》所述，投產期間的重點是改進採礦方法和實施品位控制程序。這些程序包括收集和使用詳細的地質、巖土和運營數據，以調整採礦計劃和採場設計，以最大限度地減少貧化和最大限度地提高礦石回收率。在2022年的這一點上，長井眼生產率已經達到了2021年可行性研究中設定的生產率；然而，由於在完成周期的廢物階段時出於安全考慮，再利用生產率一直低於預期。因此，資源的利用率將會降低，並在可能的情況下，代之以C&F或長井眼。在本季度，SilverCrest成功地在一個回採採場測試了一個長洞，其寬度比2021年可行性研究中設定的要窄得多。

正如SilverCrest於2022年9月14日發佈的新聞稿中所述，公司現在預計到2022年第四季度末將地下礦山的日產量提高到600至700噸，低於2021年可行性研究中所述的750噸。2022年10月，我們超過了這一噸位目標的下限。

2021年可行性研究生產概況包括來自拉斯吉斯帕斯歷史上較低等級庫存和投產前庫存的材料，用於工廠的擴建，增加靈活性和降低風險。較低品位的歷史庫存(剩餘116,600噸)仍然是降低風險的關鍵因素，最初用作加工廠擴大的混合材料，並隨着採礦率的提高而在2024年底之前按需要使用。於2022年9月30日，總礦石儲存噸位約為284,200噸。基於較低的開採率和較高的加工率，預計庫存約為240,000噸。2021年可行性研究預計約300,000噸礦石。

截至2022年9月30日，該公司的庫存為3130萬美元，其中包括2240萬美元的庫存礦石和300萬美元的成品。在2022年第二季度之前，公司沒有任何庫存記錄。有關該存貨的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註3。

安全、新冠肺炎和社區

在拉斯奇斯帕斯，安全仍然是重中之重。隨着生產的開始，我們的團隊將注意力集中在回採過程中遇到的風險性質的變化以及與我們的主要地下承包商的互動上。截至2022年9月30日底，公司的12MMA LTIFR為每200,000工作小時0.56，12MMA TRIFR為每200,000工作小時4.50。本公司遵循美國勞工部礦山安全與健康管理局(OSHA)和礦山安全與健康管理局(OSHA)等某些機構的指導，並根據這些機構對事故進行定義。LTIFR和TRIFR基於OSHA的指導和定義，工作時間包括僱員和承包商的工作時間。截至本次MD&A報告之日，公司沒有發生任何與工作相關的死亡事件，包括所有物業的員工和承包商。

2021年，在進入網站之前，新冠肺炎的陽性率為0.6%。2022年1月，這一税率提高到9.9%，隨後在2022年2月，這一税率達到3.4%。這些增加導致了2022年第一季度地下進度(開發和回採)的延誤。到2022年3月，陽性率降至0.2%，並一直保持在允許生產率和進步恢復到預期水平的水平。截至2022年9月30日，該公司與新冠肺炎相關的累計支出約為1,090萬美元。由於新冠肺炎發案率持續較低，截至2022年9月，拉斯基斯帕斯所有嚴格的新冠肺炎協議都已停止。

截至2022年第三季度末，拉斯奇斯帕斯礦約有900名工人(包括現場人員、所有承包商、剩餘建築工人和勘探人員)，99%來自墨西哥，更具體地説，64%來自Sonora。該公司聘請了60多家當地企業，其中大多數仍在繼續參與，並最終完成了位於附近(14公里)亞利桑那州社區的分析實驗室的建設，該實驗室為當地提供全職就業機會，全職員工人數預計將達到20至30人。一旦完全投入運營，估計拉斯奇斯帕斯礦將擁有約400至450名全職員工和承包商，不包括非現場勘探人員。這一估計數將作為更新後的技術報告的一部分進行更新。

Silvercrest在創建和實施圍繞企業物質可持續發展因素的環境、社會和治理(ESG)結構方面取得了重大進展。在2021年完成環境和社會因素重要性評估和氣候變化情景分析之後，公司正在完成其首份TCFD報告的定稿工作，預計將於2022年第四季度發佈。通過持續不斷的利益相關者參與努力，該公司已確定與水有關的風險是與氣候有關的最重大挑戰。因此，該公司已將與當地社區和其他利益相關者合作確定降低這一風險的機會作為其首要任務。全面的水管理戰略也將於2022年第四季度發佈。Silvercrest已經在進行五年水管理計劃的第一階段工作，包括：

●振興了一個取水閥，將增加河流的取水量，並保證亞利桑佩農業區全年供水；

●更換亞利桑那州的主要污水收集系統，該系統已使用40多年，有坍塌的危險；以及

●安裝和更換損壞的導水管，以幫助向嚴重依賴牧場和農業謀生的當地社區輸送水。

在2022年第三季度，該公司完成了一項獨立的自願ESG審計，其中某些ESG指標由獨立的第三方審計。這次審計發現了跟蹤的指標中的差距，並在公司2023年第一個全年投產後的2024年發佈第一份可持續發展報告之前建立了披露基線。

拉斯奇斯帕斯更新技術報告

Silvercrest繼續推進所需的工作，以在2023年上半年完成更新的技術報告。本報告將包括額外的充填和圈定鑽探、進一步的礦脈漂移、最初幾個月的採礦法、數據處理、圈定鑽探結果(採場和礦脈確認)，用於2021年可行性研究以來完成的資源評估和對賬。本報告將納入最新的資源和儲量、最新的冶金結果、對賬(礦山、庫存和工廠)，包括與2021年可行性研究資源估計的比較、修訂的採礦計劃以及因採礦計劃的任何潛在變化而導致的最新運營和維持成本(因高通脹而增加)，包括但不限於採礦方法的變化，如再開採，以及2021年可行性研究中使用的2020年第三季度成本基數的通脹的影響。

拉斯奇斯帕斯演練計劃

在截至2022年9月30日的9個月內，該公司在拉斯奇斯帕斯完成了61,600米(234個鑽孔)的鑽探。

2022年拉斯奇斯帕斯勘探主要通過進一步填充和圈定計劃中的採礦場鑽探和更新資源模型，繼續支持向生產過渡。截至2022年7月底完成的鑽探結果將包括在更新的技術報告中。

2022年第四季度拉斯吉斯帕斯的勘探重點是對未勘探區域進行測繪和取樣，並生成新的鑽探目標，沿着現有的露天礦脈繼續擴大鑽探，並鑽探先前為未來儲量考慮和替換已開採礦石而生成的目標。截至2022年10月31日，SilverCrest在拉斯基斯帕斯擁有8個鑽機(7個地面鑽機和1個地下勘探鑽機)。2023年的鑽探將取決於預算。

拉斯基斯帕斯的支出

在截至2022年9月30日的9個月中，該公司產生了3170萬美元的開發相關支出，其中拉斯奇斯帕斯的累計支出為8970萬美元(見下表)，這些支出已歸類為礦產、廠房和設備。這些開發成本包括地下開發和勘探成本以及未來應計填海和關閉成本，所有這些成本都已在開發階段計入資本化。有關填海及封閉工程撥備成本的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審核簡明綜合中期財務報表附註6。截至2020年12月31日，公司在開發階段前的累計支出為1.057億美元；因此，這些成本在前幾年通過收益(虧損)和綜合虧損計入勘探和評估支出。

由於在2021年1月1日之前沒有發生任何開發支出，下表詳細説明瞭該公司拉斯奇斯帕斯物業的累計開發支出：

(1)在截至2022年9月30日的9個月中，該公司將1370萬美元的開發支出重新歸類為存貨。有關重新分類的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註4。

截至2022年9月30日，該公司的礦產、廠房和設備餘額包括前一年發生的拉斯奇斯帕斯地產430萬美元的收購成本。在截至2022年9月30日的9個月內，該公司還記錄了拉斯吉斯帕斯礦作為礦產、廠房和設備增加的2,110萬美元，其中包括與在建工程相關的1,110萬美元。

El Picacho(“Picacho”)

在截至2022年9月30日的九個月內，公司在Picacho完成了約26,100米(97個鑽孔)的鑽探，並在此期間為正在勘探的Picacho財產產生了總計470萬美元的勘探和評估支出。2022年期間，Picacho勘探的重點是擴大和加密鑽探當前地區的潛在資源。截至2022年10月31日，Picacho沒有活躍的鑽井平臺，鑽探重點是擴大拉斯奇斯帕斯的潛在資源。Picacho勘探活動目前包括許可、准入協議以及對新定義的目標進行測繪和採樣。大約75%的房產還沒有被勘探。

信貸安排

根據本公司於二零二零年十二月三十一日與RK More Finance的一間聯屬公司訂立的1億2,000萬美元項目融資安排(“信貸安排”)，本公司可於二零二二年八月三十一日前獲得最後一筆3,000萬美元的款項。本公司沒有提取最後一期款項，因此將100萬美元的相關交易成本從預付費用和其他費用重新歸類為資本化借款成本，計入礦產、廠房和設備。有關這項信貸安排的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註5。

企業動態

●自2022年3月31日起，羅斯·O·格蘭維爾從公司董事會退休。請參閲本公司日期為2022年3月31日的新聞稿。

●於2022年6月，本公司舉行股東周年大會(“年度股東大會”)，股東投票贊成所有業務項目、選舉各董事及重新委任其核數師。在年度股東大會後的董事會會議上，

董事會重新任命了所有執行官員。此外，股東批准採用新的5.5%的滾動股票期權計劃。

●於2022年7月，公司任命安娜·拉德-克魯格為董事會成員，並授予她25,000份股票期權和9,000份遞延股票單位。請參閲本公司於2022年7月14日發佈的新聞稿。

4.季度業績摘要

下表列出了來自該公司未經審計的簡明綜合中期財務報表的信息，這些信息來自最近完成的八個財務季度的每個季度：

2020年第四季度，包括拉斯奇斯帕斯礦的勘探和評估支出。由於公司於2020年12月29日開始對拉斯奇斯帕斯開發成本進行資本化，勘探和評估支出在2021年期間有所下降。本公司繼續產生與其於2020年第三季度開始的Picacho物業工作相關的勘探和評估支出。

本公司於2022年第三季度、2022年第二季度及2021年第三季度錄得外匯收益，這是由於美元及澳元的價值相對於母公司的功能貨幣加元的價值增加而導致的美元及澳元計價餘額所致。在2022年第3季度、2022年第2季度和2021年第3季度，由於將母公司餘額換算為美元，本公司還對外幣換算進行了重大調整。這項外幣折算調整是另一項全面虧損項目，計入全面虧損，但不計入各期間的正常收入。

該公司於2022年第二季度開始投產其拉斯奇斯帕斯工廠，並於2022年第三季度進行了首次貴金屬銷售。有關收入詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月未經審計簡明綜合中期財務報表附註7。

5.行動的結果

在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，收入分別為2520萬美元和2610萬美元，而截至2021年9月30日的三個月和九個月的收入和虧損分別為690萬美元和1480萬美元。按照期間期末差異從大到小的順序排列，這些期間之間的顯著差異主要包括以下幾個方面：

6.流動性和資本資源前景

到目前為止，該公司主要通過發行普通股和債務為其運營提供資金。本公司於2020年底首次獲得債務融資(如下所述)。該公司在2022年第三季度從其運營中獲得了初步收入。

資產

截至2022年9月30日，公司持有8860萬美元(2021年12月31日-1.765億美元)作為現金和現金等價物。導致2021年12月31日至2022年9月30日現金和現金等價物減少的主要因素包括：

●用於經營活動的2,510萬美元(2021年前9個月至2,000萬美元)，主要原因是庫存成本、在墨西哥繳納的增值税超過該期間退還的增值税金額、主要因未付收入而產生的應收賬款增加以及應付賬款和應計負債的支付；

●用於投資活動的5,030萬美元(2021年前9個月至7,720萬美元)，主要是由於與建造工廠、建築物和設備有關的在建成本以及拉斯奇斯帕斯礦山開發成本；以及

●470萬美元(2021年前9個月--提供1.607億美元)，主要用於支付債務利息(見“6.流動性和資本資源展望--負債").

截至2022年9月30日，應收賬款增至140萬美元(2021年12月31日-10萬美元)，其中包括110萬美元(2021年12月31日-零)的貿易應收賬款，關聯方應收10萬美元(2021年12月31日-10萬美元)和20萬美元(2021年12月31日-零)的應收利息。應收貿易賬款包括公司截至2022年9月30日尚未收到的收入。

截至2022年9月30日，庫存增至3,130萬美元(2021年12月31日-零美元)，因為公司根據國際會計準則(“IAS”)16--不動產、廠房和設備和《國際會計準則》2--庫存。有關該存貨的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註3。

截至2022年9月30日，應收增值税增至2,840萬美元(2021年12月31日-2,330萬美元)，其中主要包括公司已支付並應收回的墨西哥IVA 2,840萬美元(2021年12月31日-2,330萬美元)。本公司相信餘額是完全可以收回的，並沒有提供任何津貼。由於本公司不確定收回IVA的時間，本公司已記錄1860萬美元，這是其估計將在未來12個月內收到的應收賬款中的當期部分，其餘980萬美元為非當期應收賬款。在截至2022年9月30日的9個月內，該公司共收到850萬美元的IVA退款(2021年前9個月-610萬美元)。

礦產、廠房和設備增加到2.164億美元(2021年12月31日-1.657億美元)，主要是由於與加工廠、建築物和設備的建設相關的額外費用以及拉斯奇帕斯的開發成本。

負債

截至2022年9月30日，應付賬款和應計負債達1,180萬美元(2021年12月31日至1,040萬美元)，涉及正常業務過程中的各種合同債務。此外，由於支付了租賃費用，截至2022年9月30日，租賃負債減少到30萬美元(2021年12月31日-40萬美元)。

截至2022年9月30日，公司的債務餘額為9000萬美元(2021年12月31日至9000萬美元)，或扣除310萬美元(2021年12月31日至310萬美元)的累計交易成本和截至2022年9月30日(2021年12月31日至30萬美元)的累計增值80萬美元后的8770萬美元(2021年12月31日至8720萬美元)。這筆債務使本公司能夠從其為拉斯吉斯帕斯礦提供擔保的項目融資安排中提取至多12000萬美元。剩餘的3,000萬美元在2022年8月31日之前可供本公司使用；然而，本公司沒有提取這筆金額，因此將100萬美元的相關交易成本從預付費用和其他費用重新歸類為礦產、廠房和設備的資本化借款成本。在截至2022年9月30日的9個月內，本公司還確認了650萬美元的利息支出(2021年前9個月-370萬美元)，這筆支出也計入了礦產、廠房和設備的資本化借款成本。一旦公司申報商業生產(申報於2022年第四季度)，利息支出將開始通過收益(虧損)和綜合虧損支出。有關這項債務的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日的九個月未經審計簡明綜合中期財務報表附註5。

根據信貸安排借入的所有金額都將於2024年12月31日到期。根據信貸安排借入的款項按年利率6.95釐加3個月期倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)(或協定等值利率)或1.5釐中較大者計算利息。這一倫敦銀行間同業拆借利率預計將過渡到替代基準利率。截至2022年9月30日，公司和貸款人尚未就3個月期倫敦銀行同業拆借利率的等值基準達成一致。該公司預計，替代基準將於2023年6月確定，屆時將逐步取消3個月期LIBOR利率。然而，一旦商定了新的基準，公司可能需要根據新的實際利率重新估計合同現金流，這可能會導致債務賬面價值的調整。利息按季度支付。本公司可在任何時候自願預付信貸安排下的欠款，但須預付費用(如在2023年12月31日或2024年12月31日前預付，則分別為3%或1.5%)。有關信貸安排的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審核簡明綜合中期財務報表附註5。

截至2022年9月30日，回收和關閉經費為280萬美元(2021年12月31日-270萬美元)，這涉及到為修復拉斯奇斯帕斯礦以應對截至2022年9月30日存在的騷亂而估計的未來現金淨流出的現值。有關填海及封閉撥備的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註6。

流動性前景和風險

在2022年第三季度之前，該公司沒有收入來源。2022年第三季度，隨着拉斯奇斯帕斯礦的啟動和投產，公司開始獲得收入，在加工礦石的同時，截至2022年9月30日尚未達到商業生產(在2022年第三季度之後，於2022年第四季度宣佈商業生產)。該公司預計到2022年第四季度收入將隨着增長而增加；然而，不能保證公司在未來或在預期的時間內能夠獲得這一收入。管理層相信，截至2022年10月31日的現金和現金等價物為9080萬美元，以及未來的收入，將足以為其勘探、開發和未來的經營活動提供資金，併為未來12個月提供一般營運資金。該公司的財務成功有賴於其發現和開發經濟上可行的礦藏以及成功地進行工廠和礦山投產的能力，從而導致拉斯奇斯帕斯礦的成功運營和生產。公司物業的勘探、開發和運營可能需要額外的融資，能否獲得融資受到多個因素的影響，其中許多因素不是公司所能控制的，包括新冠肺炎的影響。不能保證未來的股權或債務融資將按公司期望的金額或時間或按公司可以接受的條款(如果有的話)提供給公司。為了便於管理其資本需求，公司編制年度支出預算，並根據預計產量、勘探和開發計劃的結果、融資情況和行業狀況定期修訂這些預算。

承諾和合同義務

公司偶爾會以承租人的身份簽訂某些長期租約。如不被視為低價值租賃，本公司將在其綜合財務狀況表中確認資產和負債。截至2022年9月30日，公司的租賃負債總額為30萬美元(2021年12月31日至40萬美元)，其中10萬美元(2021年12月31日至20萬美元)為流動負債。

該公司有一些與地面權租賃有關的20年期租賃協議，以便該公司可以越過土地區域進入其拉斯奇斯帕斯和皮卡喬物業。每年的地表權支付總額為40萬美元。

截至2022年9月30日，公司已產生7570萬美元的里程碑付款(2021年12月31日至6860萬美元)，其中固定價格EPC協議總額7650萬美元，記錄為在建工程。截至2022年9月30日，該公司已承諾額外產生80萬美元，包括向Ausenco支付與在建工程相關的80萬美元的EPC合同最終里程碑付款的剩餘承諾。

本公司簽訂在正常業務過程中產生承諾的合同。下表彙總了截至2022年9月30日在合同未貼現現金流中顯示的公司財務負債和合同義務的剩餘合同到期日：

⁽¹⁾ 根據2022年9月30日的有效利率計算的債務利息支付。利率可有所不同(請參閲“6.流動性和資本資源展望--負債").

⁽²⁾ 估計的未貼現現金流。

7.收益的使用

縮寫基本盤架

2020年6月9日，公司提交了最終的簡短基礎架子招股説明書，在招股説明書的25個月有效期內的任何時間，發售普通股、認股權證、認購收據、債務和可轉換債務證券或單位的首次公開發行總價最高可達2億加元。招股説明書的目的是為本公司提供靈活性，以利用招股説明書有效期內可能出現的股權、債務、可轉換債券和其他融資機會。在截至2022年9月30日的9個月內，短格式基礎貨架招股説明書失效。

2021年2月22日融資

2021年2月22日，該公司完成了招股説明書，以每股9.20美元的價格發售15,007,500股普通股，總收益為1.381億美元(淨收益1.314億美元)。這項收購交易融資發售是通過招股説明書補充基本貨架招股説明書的方式完成的。

下表比較了2021年2月招股説明書發行所得資金淨額(營運資金除外)的估計用途和實際用途²)至2022年9月30日：

8.金融工具和風險管理

公司的金融工具包括現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款和應計負債、租賃負債和債務。應收賬款及應付賬款及應計負債的賬面價值(註明除外)因結算前期間較短而接近其公允價值。本公司與配股單位、限制性股份單位(“RSU”)及履約股份單位(“PSU”)有關的應付賬款及應計負債均採用第1級投入計量。該公司的債務按攤銷成本入賬。本公司面臨各種金融工具風險，並評估這種風險敞口的影響和可能性。這些風險包括流動性、外幣、信貸、大宗商品價格和利率風險。在重大情況下，這些風險由董事會審查和監測。外幣風險及商品價格風險如下所述，有關該等風險的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註11。

外幣風險

該公司在加拿大和墨西哥經營業務，因此面臨以外幣計價的交易產生的外匯風險。本公司的經營業績及財務狀況以美元為單位報告。母實體的功能貨幣為加元，因此面臨以非加元貨幣計價的金融工具的外幣風險。本公司附屬公司的功能貨幣為美元，因此本公司的附屬公司面臨以美元以外貨幣計價的金融工具的外幣風險。

____________________________

營運資本是一項非國際財務報告準則計量，公司將營運資本定義為流動資產減去流動負債，如經審計的綜合財務狀況報表所述。就收益的使用而言，它涉及維持足夠的流動資產餘額，以清償在正常業務過程中到期的流動負債。

本公司通過以下以美元表示的金融資產和負債面臨外幣風險：

本公司主要受加元兑美元及美元兑澳元價值波動的影響。在所有其他變量保持不變的情況下，加元兑美元和美元兑澳元的匯率每變化1%，將對公司這一時期的淨收益(虧損)造成以下影響：

商品價格風險

本公司面臨白銀和黃金的大宗商品價格風險，這對某些金融資產的價值和淨收益具有直接和直接的影響。該公司的收入直接依賴於大宗商品價格，而大宗商品價格已經出現波動，超出了該公司的控制範圍。這些金屬的價格波動較大，並受到本公司無法控制的許多因素的影響，無法保證大宗商品價格未來不會受到大幅波動的影響。大宗商品價格大幅或持續下跌可能會對公司的綜合財務狀況、綜合收益(虧損)和全面虧損、綜合現金流、獲得資本的途徑以及公司在經濟上能夠產生的儲備數量產生重大不利影響。該公司的礦產、廠房和設備以及庫存的賬面價值對大宗商品價格的前景非常敏感。公司價格預期的下降可能導致與這些資產相關的重大減值費用。本公司並無使用衍生工具對衝其對白銀或黃金的商品價格風險。

9.關聯方交易

專業費用

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，公司與Koffman Kalef LLP進行了以下交易，公司的公司祕書是該律師事務所的合夥人。

密鑰管理補償

公司主要管理人員擁有規劃、指導和控制公司活動的權力和責任，包括公司首席執行官(首席執行官)、首席財務官總裁、首席運營官(首席運營官)和董事。關鍵管理人員薪酬總結如下：

(1)向首席執行官控制的公司Maverick礦業顧問有限公司支付總管理費和短期福利。

(2)向總裁、首席財務官和首席運營官支付薪酬和短期福利。

(3)共享單元由RSU、PSU和DSU組成。詳情請參閲截至2022年9月30日止九個月未經審計簡明綜合中期財務報表附註9。

其他交易

·公司向Nathan Fier(提供技術服務的員工，首席執行官的直系親屬)支付了薪酬。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，公司為這名員工記錄了以下情況：

·公司記錄了一筆應付公司首席運營官的應收貸款。這筆貸款的利息年利率為2%，將於2022年12月31日到期。應收貸款餘額如下：

·公司與由普通董事和高級管理人員(N·埃裏克·菲爾、伯納德·波茲南斯基和格雷厄姆·索迪)有關聯的金源礦業公司(“金源”)達成了一項成本分配協議，根據該協議，公司分擔工資、行政服務和其他費用。分配給Goldource的款項在每個會計季度結束時到期，如果拖欠超過30天，則按每月1%的利率計息。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，發生了以下交易：

10.已發行股本

截至2022年11月11日，公司發行和發行了以下普通股、期權和股份單位：

(1)每項購股權均可兑換或交換為一股本公司普通股。董事會可以選擇以下結算方式中的一種或任何一種來結算配股、配股和配股：從庫房發行股票，促使經紀商在多倫多證交所購買股票；和/或支付現金。如選擇以股份結算，則每一個DSU、RSU及PSU均可轉換或交換為本公司的一股普通股。

(2)這不包括所有根據以前的現金結算的DSU計劃發行的DSU和2022年4月1日之前根據公司的股權單位計劃(“ESUP”)發行的DSU，因為它們現在是現金結算的，因此不會稀釋。2022年4月1日，董事會決定，2022年4月1日之前根據ESUP批准的所有66,000個DSU，其中10,500個在2022年第二季度結算，將以現金結算。

11.表外安排

截至2022年9月30日，公司沒有表外安排。

12.建議的交易

截至2022年9月30日及本公告日期，本公司並無提出任何建議交易。該公司的政策是在交易完全簽約之前不披露交易。

13.會計政策的變化

收入

公司很早就通過了修正案，以國際會計準則第16號“財產、廠房和設備”於截至2021年12月31日止年度內，在拉斯吉斯帕斯礦場以管理層預期的方式經營前發生的銷售所得款項，應於綜合損益(虧損)及全面損益表中確認，連同生產該等項目的成本。該公司在拉斯奇斯帕斯礦投產期間按照下列規定計量了生產成本《國際會計準則》2“庫存”。

在截至2022年9月30日的9個月內，公司首次從運營中獲得收入，並因此採用了關於收入的會計政策，描述了公司報告金屬銷售收入的時間和方式。有關收入會計政策的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註7。

庫存

在截至2022年9月30日的九個月內，本公司首次記錄庫存，並因此採用了一項關於庫存的會計政策，描述了本公司如何核算和列報庫存，特別是生產庫存以及材料和用品庫存。有關這項存貨會計政策的進一步詳情，請參閲截至2022年9月30日止九個月的未經審計簡明綜合中期財務報表附註3。

14.風險因素

除了本MD&A中其他地方討論的風險外，還有其他風險和不確定因素已經影響或可能在未來影響公司的財務報表。有關影響或可能影響公司的其他風險，請參閲公司截至2021年12月31日的年度MD&A中的“趨勢和風險因素”。除其他因素外，需要考慮的重要風險因素包括：

公司的●活動可能會受到新冠肺炎疫情的財務影響；

●有限公司的運營歷史和沒有盈利歷史；

●有限公司的運營收入(公司第一次收入是在2022年第三季度)；額外資本和融資風險的要求；

●勘探開發活動受外幣匯率波動影響，可能造成匯兑損失；

●與技術研究有關的不確定性和風險，如拉斯吉斯帕斯2021年可行性研究；

拉斯奇斯帕斯的●開發計劃和成本估算可能會有所不同，也可能無法實現；

●採礦的經濟市場條件，包括但不限於貴金屬價格波動和與高通貨膨脹率有關的成本壓力；

●利率與信貸工具風險；

●政府政策的新的或變化，如税收和礦業政策；以及

●與拉斯基斯帕斯相關的不確定性和風險正在增加，因為商業生產最近才在2022年第四季度宣佈。

15.關鍵會計估計和判斷

根據《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響合併財務報表日期的報告金額、資產和負債的估值、或有資產和負債的披露以及報告的期間收入和支出金額。這些判斷和估計是根據管理層的經驗和對相關事實和情況的瞭解而不斷評估的。實際結果可能與預估不同。對估計的修訂以及由此對本公司資產和負債賬面價值的影響均為前瞻性會計處理。有關該等判斷及估計的資料載於截至2021年12月31日止年度經審核綜合財務報表附註3。管理層做出了以下關鍵估計和判斷：

非流動資產的可收回價值和減值

管理層必須估計公司非流動資產的可收回價值，並確定是否存在減值指標。在計算用於非流動資產減值測試的現金產生單位的估計公允價值時，管理層必須就金屬銷售價格、未來資本支出、可開採資源量和勘探潛力的減少、未來生產成本估計、貼現率和匯率做出估計和假設。金屬價格預測下調；估計未來生產成本增加；估計未來非擴張性資本支出增加；可開採資源量和勘探潛力減少；和/或逆流經濟可能導致公司非流動資產的賬面價值減記，包括礦產、廠房和設備。

功能貨幣

實體的本位幣是該實體所處的主要經濟環境的貨幣。本公司已確定母公司的本位幣為加元，子公司的本位幣為美元。確定功能貨幣可能涉及確定主要經濟環境的某些判斷，如果決定主要經濟環境的事件和條件發生變化，公司將重新考慮其實體的功能貨幣。

基於股份的支付

該公司使用布萊克-斯科爾斯模型來評估與股票期權相關的基於股票的支付。期權定價模型需要輸入高度主觀的假設，包括預期的股價波動。由於本公司的股票期權具有與交易期權顯著不同的特徵，而且主觀的投入假設可能會對計算的公允價值產生重大影響，因此該價值受到計量不確定性的影響。

可回收的IVA的可收集性和分類

Iva Recoble可從墨西哥政府那裏收回。IVA的收取要經歷一個複雜的申請和收取過程，因此，存在與墨西哥政府付款的可收集性和時間相關的風險。該公司根據當時已知的事實和其經驗進行最佳估計，以確定其對這些回收的可收集性和時機的最佳估計。關於可收回性和收款時機的假設的變化可能會影響估值和歸類為與可收回的IVA相關的流動或非流動資產。

可供使用的礦產、廠房、設備和資產

確定拉斯奇斯帕斯礦、加工廠和其他資產何時達到能夠以管理層預期的方式運營所需的條件，這是一個判斷問題。本公司在以下背景下建立了一個框架《國際會計準則》第16號--財產、廠房和設備關於確定拉斯奇斯帕斯礦和加工廠何時能夠按管理層預期的方式運作的問題。該框架考慮了資產的實物和技術性能等因素。2022年9月30日，管理層認定拉斯奇斯帕斯礦和加工廠尚未投入商業生產，因為它們尚未按管理層預期的方式運營。在2022年9月30日之後，本公司確定拉斯吉斯帕斯礦目前正在以管理層預期的方式運營，因此宣佈的商業生產已經實現。欲瞭解更多關於申報商業生產的信息，請參閲本公司日期為2022年11月7日的新聞稿。

存貨計價和成本

存貨的計量，包括確定其可變現淨值(“NRV”)，尤其是與金屬加工存貨有關的存貨，需要使用估計數。

拉斯奇斯帕斯的礦產庫存以加權平均成本和NRV中的較低者估值。這對在製品和產成品也是一樣的。淨現值乃根據當時及長期金屬價格減去將存貨轉換為可銷售形式的估計未來成本及估計出售成本後的估計價格計算，並在適用情況下貼現。在確定這些庫存的價值時，本公司對這些庫存中的礦石的噸位、品位和可採性進行估計，以估計其價值。這些估計的變化可能會導致庫存賬面金額的變化，這可能會導致銷售成本的費用和營運資本的減少。預測銷售價格、回收率、品級、假設庫存中包含的金屬、在製品以及加工和銷售成本的確定都需要影響庫存賬面價值的重大假設。

庫存成本包括：

●生產中發生的採礦成本，如勞動力、材料成本和攤銷；

●礦業管理費用根據公司編制的月度分配分配給庫存；以及

可歸因於採礦生產的●間接成本和工廠成本。

填海及關閉費用撥備的預算

本公司的填海及關閉成本撥備乃管理層對清償負債所需的未來現金流出現值的最佳估計，以反映未來成本的估計、與未來成本相關的現金流的時間安排、通貨膨脹，以及當預期負債以美元以外的貨幣結算時，外匯匯率的變動。成本估計可能會因許多因素而有所不同，包括相關法律要求的變化、關閉計劃是否實現預期的復墾目標、新恢復技術的出現或其他礦場的經驗、當地通貨膨脹率和匯率。未來環境法律和法規的變化可能會增加公司需要進行的填海和修復工作的範圍。未來費用的增加可能會對填海和關閉業務收取的費用產生重大影響。預計支出的時間也會發生變化，例如，隨着礦產儲量、生產率或經濟狀況的變化。公司的假設在每個報告期結束時進行審查並進行調整，以反映管理層目前的最佳估計，任何前述因素的變化都可能導致公司確認的撥備發生重大變化。

16.財務報告的內部控制

公司管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。任何財務報告的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。

於截至2022年9月30日止九個月內，本公司首次錄得貴金屬銷售收入。在截至2022年9月30日的9個月中，該公司還首次記錄了庫存。該公司針對新的收入和庫存建立了某些新的控制程序，以保持對財務報告的充分內部控制。

除上文所述的新收入及庫存控制及程序外，截至2022年9月30日止九個月內，本公司財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能會對本公司財務報告內部控制產生重大影響。