美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
豁免徵集通知
根據規則第14a-6(G)條提交
(第2號修正案)
| 1. | 註冊人姓名： |
德克薩斯太平洋土地公司
| 2. | 依賴豁免的人姓名： |
Lion Long Term Partners LP
斯蒂芬·沃克
| 3. | 依賴豁免的人的地址： |
烏格蘭德住宅
南教堂 街，KY1 1104
大開曼羣島
開曼羣島
| 4. | 書面材料。以下書面材料作為附件99.1和99.2附於本文件： |
致德克薩斯太平洋土地公司董事會和股東的更新信函，日期為2022年11月7日 。
新聞稿宣佈更新致董事會和股東的信，發佈於2022年11月8日。
書面材料是根據1934年《證券交易法》頒佈的第14a-6(G)(1)條提交的。這不是請求授權投票給你的委託書。Lion Long Term Partners LP(及其附屬公司Lion Long Term Partners)不要求您提供代理卡，如果發送，將不接受代理卡。此申請的費用完全由Lion Long Term Partners承擔。
請注意：Lion Long Term Partners不會索要您的 代理卡，因此不能接受您的代理卡。請不要將您的代理卡發送給我們。
(書面材料緊隨其後)
附件99.1
| 斯蒂芬·沃克 | ||||
| Lion Long Term Partners LP |
董事會和股東
德克薩斯太平洋土地公司
2022年11月7日
尊敬的第三方物流董事會成員和股東：
回覆：德克薩斯州太平洋土地公司(TPL)股東年會，2022年11月16日
2022年10月17日，我給TPL的股東以及基金經理和機構代理顧問寫了一封信，敦促他們投票反對提案4：
批准對公司註冊證書的修正案，將普通股的法定股份從7,756,156股增加到46,536,936股。
11月4日星期五這是，2022第三方物流投資者關係官肖恩·阿米尼非常友好地安排我與首席執行官泰勒·格洛弗和首席財務官克里斯·斯特德杜姆交談。我們進行了坦率的討論，我 解釋了我建議第三方物流股東投票反對提案4的原因。
對此，格洛弗先生表示：
-大多數標準普爾400指數成份股公司都有多餘的授權股份(在他們的工具箱中)可用於潛在的收購。
-將此工具添加到第三方物流管理工具箱中並不代表戰略的變化。
-他曾多次在與股東的財報電話會議中提到進行收購的願望，因此這對股東來説並不令人驚訝。
-有一些待售資產，賣家往往要求至少部分以庫存形式付款。
-他認為第三方物流的管理層和董事會是第三方物流股東資本的負責任的管理人員，董事會將在做出任何收購決定時履行其對股東的受託責任。
我闡述了繼續説服我的擔憂，即第三方物流的股東應該 投票反對提案4：
-我在納斯達克上市公司擔任董事會成員的經歷告訴我，董事會和管理層應該首先關注與股東建立信任關係。在我看來，要改善第三方物流董事會/管理層與股東的關係，需要做大量的工作。
1
-125年來，第三方物流一直遵循一種簡單的商業模式，即收取特許權使用費，出售地面土地，並使用 收益回購股票。這是一個非常成功的戰略。從1992年12月31日至2017年12月31日，第三方物流的總回報(股息再投資)為16,458%，而同期標準普爾400指數的總回報(股息再投資)為1,591% 。第三方物流並不是另一家典型的標準普爾400指數成份股公司。
-第三方物流是一個獨特的案例。我堅持我的觀點， 授權將授權股份加倍用作購買資產的貨幣當然，這代表着戰略的180度轉變第三方物流。
-最低限度的建議4應該被分成兩個不同的問題，即(1)你想要股票拆分嗎？以及(2)您是否想要 更改第三方物流業務模式？
為什麼將股票作為一種貨幣來收購資產會成為一個如此熱門的話題？
因為它涉及到股東與公司管理層和董事會之間的利益協調問題的核心。在許多伯克希爾哈撒韋年度信函中，投資傳奇人物沃倫·巴菲特都談到了這個話題。有庫存可供發行不僅僅是工具箱中的另一個工具。以下摘錄自巴菲特1994年致伯克希爾哈撒韋公司股東的信：
| 可悲的事實是，大多數重大收購都表現出嚴重的失衡：它們是被收購方股東的財源；它們提高了收購方管理層的收入和地位；它們是雙方投資銀行家和其他專業人士的蜜罐。但是，遺憾的是，它們通常會在很大程度上減少收購方股東的財富。之所以會出現這種情況，是因為收購方通常會放棄比獲得更多的內在價值。美聯銀行(Wachovia Corp.)退休負責人約翰·梅德林(John Medlin)表示，這樣做就足夠了，你正在運行一封與之相反的連鎖信。
隨着時間的推移，公司經理配置資本的技能會對企業價值產生巨大影響。幾乎按照定義，一家真正優秀的企業產生的利潤(至少在最初幾年)遠遠超過其內部使用的金額。當然，該公司可以通過分紅或股票回購的方式將資金分配給股東。但首席執行官通常會問戰略規劃人員、顧問或投資銀行家，一兩筆收購是否有意義。這就像是問你的室內設計師你是否需要一張5萬美元的地毯。 |
2
結論
第三方物流董事會對股東負有保護一項真正獨特的資產的受託責任。125多年來，第三方物流一直一心一意地遵循一種簡單的商業模式，為其所有者創造了巨大的、超越指數的回報。現在，在轉換為特拉華州C公司僅23個月後，董事會和管理層將讓TPL的股東間接同意TPL業務計劃的重大變化，而不是在股東知情的情況下，聲稱這是一個例行公事的決定。但事實並非如此。
出於這些原因，我將 繼續敦促第三方物流的股東投票反對提案4。
誠心
/s/斯蒂芬·N·沃克
斯蒂芬·沃克
普通合夥人
Lion Long Term Partners LP
這不是請求授權投票給你的委託書。請勿將您的代理卡發送給我們。Lion Long Term Partners LP不能對您的委託書進行投票，此 通信也不會考慮此類事件。我們敦促第三方股東按照管理層在其代理郵件中提供的指示投票反對提案4。
以上表達的觀點是Lion Long Term Partners LP和Walker先生的觀點。本通訊中提供的信息不能作為投資建議，也不能被視為買賣第三方物流股票的建議。本通訊僅供參考，不應被理解為研究報告。
聯繫方式：
約翰·格倫·格勞
InvestorCom LLC
(203) 295-7841
3
展品99.2
德克薩斯太平洋土地公司的大股東Lion Long Term Partners LP發表聲明迴應德克薩斯太平洋土地公司董事會的評論
敦促股東投票反對提案4
開曼羣島大開曼羣島，2022年10月25日-持有50,600股德克薩斯太平洋土地公司(紐約證券交易所代碼：TPL)大股東的Lion Long Term Partners LP發表聲明，迴應德克薩斯太平洋土地公司董事會的評論
| 斯蒂芬·沃克 | ||||
| Lion Long Term Partners LP |
董事會和股東
德克薩斯太平洋土地公司
2022年11月7日
尊敬的第三方物流董事會成員和股東：
回覆：德克薩斯州太平洋土地公司(TPL)股東年會，2022年11月16日
2022年10月17日，我給TPL的股東以及基金經理和機構代理顧問寫了一封信，敦促他們投票反對提案4：
批准對公司註冊證書的修正案，將普通股的法定股份從7,756,156股增加到46,536,936股。
11月4日星期五這是，2022第三方物流投資者關係官肖恩·阿米尼非常友好地安排我與首席執行官泰勒·格洛弗和首席財務官克里斯·斯特德杜姆交談。我們進行了坦率的討論，我 解釋了我建議第三方物流股東投票反對提案4的原因。
對此，格洛弗先生表示：
-大多數標準普爾400指數成份股公司都有多餘的授權股份(在他們的工具箱中)可用於潛在的收購。
-將此工具添加到第三方物流管理工具箱中並不代表戰略的變化。
-他曾多次在與股東的財報電話會議中提到進行收購的願望，因此這對股東來説並不令人驚訝。
-有一些待售資產，賣家往往要求至少部分以庫存形式付款。
-他認為第三方物流的管理層和董事會是第三方物流股東資本的負責任的管理人員，董事會將在做出任何收購決定時履行其對股東的受託責任。
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我詳細闡述了繼續説服我的擔憂，即第三方物流股東應該投票反對 提案4：
-我在納斯達克上市公司擔任董事會成員的經歷告訴我，董事會和管理層應該首先關注與股東建立 信任關係。在我看來，要改善第三方物流董事會/管理層與股東的關係，需要做大量的工作。
-第三方物流125年來一直遵循一個簡單的商業模式，即收取特許權使用費，出售地面土地，並用所得資金回購股票。這是一個非常成功的戰略。從1992年12月31日至2017年12月31日，TPL的總回報(股息再投資)為16,458%，而同期標準普爾400指數的總回報(股息再投資)為1,591%。第三方物流不只是另一家典型的標準普爾400指數成份股公司。
-第三方物流是一個獨特的案例。我堅持認為，將授權股份增加一倍的授權請求將被用作購買資產的貨幣當然，這代表着戰略的180度轉變第三方物流。
-在最低限度的建議4 應分為兩個不同的問題，即(1)您是否希望股票拆分？以及(2)您是否想要改變第三方物流的商業模式？
為什麼將股票作為一種貨幣來收購資產會成為一個如此熱門的話題？
因為它涉及到股東與公司管理層和董事會之間的利益協調問題的核心。在許多伯克希爾哈撒韋年度信函中，投資傳奇人物沃倫·巴菲特都談到了這個話題。有庫存可供發行不僅僅是工具箱中的另一個工具。以下摘錄自巴菲特1994年致伯克希爾哈撒韋公司股東的信：
| 可悲的事實是，大多數重大收購都表現出嚴重的失衡：它們是被收購方股東的財源；它們提高了收購方管理層的收入和地位；它們是雙方投資銀行家和其他專業人士的蜜罐。但是，遺憾的是，它們通常會在很大程度上減少收購方股東的財富。之所以會出現這種情況，是因為收購方通常會放棄比獲得更多的內在價值。美聯銀行(Wachovia Corp.)退休負責人約翰·梅德林(John Medlin)表示，這樣做就足夠了，你正在運行一封與之相反的連鎖信。
隨着時間的推移，公司經理配置資本的技能會對企業價值產生巨大影響。幾乎按照定義，一家真正優秀的企業產生的利潤(至少在最初幾年)遠遠超過其內部使用的金額。當然，該公司可以通過分紅或股票回購的方式將資金分配給股東。但首席執行官通常會問戰略規劃人員、顧問或投資銀行家，一兩筆收購是否有意義。這就像是問你的室內設計師你是否需要一張5萬美元的地毯。 |
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結論
第三方物流董事會對股東負有保護一項真正獨特的資產的受託責任。125多年來，第三方物流一直一心一意地遵循一種簡單的商業模式，為其所有者創造了巨大的、超越指數的回報。現在，在轉變為特拉華州C公司僅僅23個月後。董事會和管理層將讓第三方物流的股東在沒有知情股東意見的情況下間接同意第三方物流業務計劃的重大變化，聲稱這是例行公事的決定。但事實並非如此。
出於這些原因，我將 繼續敦促第三方物流的股東投票反對提案4。
誠心
/s/斯蒂芬·N·沃克
斯蒂芬·沃克
普通合夥人
Lion Long Term Partners LP
這不是請求授權投票給你的委託書。請勿將您的代理卡發送給我們。Lion Long Term Partners LP不能對您的委託書進行投票，此 通信也不會考慮此類事件。我們敦促第三方股東按照管理層在其代理郵件中提供的指示投票反對提案4。
以上表達的觀點是Lion Long Term Partners LP和Walker先生的觀點。本通訊中提供的信息不能作為投資建議，也不能被視為買賣第三方物流股票的建議。本通訊僅供參考，不應被理解為研究報告。
聯繫方式：
約翰·格倫·格勞
InvestorCom LLC
(203) 295-7841
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