第1部分-財務信息

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併資產負債表

見簡明合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併業務報表

(未經審計)

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見簡明合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併股東權益報表

(未經審計)

截至2022年9月30日的三個月

截至2022年9月30日的9個月

截至2021年9月30日的三個月

截至2021年9月30日的9個月

見簡明合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併現金流量表

(未經審計)

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併現金流量表(續)

(未經審計)

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見簡明合併財務報表附註。

坎特伯雷公園控股公司及其子公司

簡明合併財務報表附註

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解坎特伯雷公園控股公司、我們的經營、我們的財務業績和財務狀況以及我們目前的商業環境。本MD&A是對本公司簡明綜合財務報表及財務報表附註(“附註”)的補充，並應一併閲讀。

概述：

坎特伯雷公園控股公司(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)在其位於明尼蘇達州沙科比市的坎特伯雷公園賽馬場和卡牌賭場設施(“賽馬場”)進行賭注業務，並在明尼阿波利斯市中心西南約25英里的坎特伯雷公園賽馬場和卡牌賭場設施(“賽馬場”)舉辦“無銀行賬户”紙牌遊戲。賽馬場是明尼蘇達州唯一提供現場直播的純種賽馬和四分之一賽馬的設施。

該公司的賽馬博彩業務包括在每年5月至9月期間在賽馬場現場直播期間對純種馬和四分之一賽馬下注，以及對在州外賽馬場同時在賽馬場進行電視轉播的比賽進行全年賭注(“聯播”)。非銀行紙牌遊戲，即顧客之間的競爭，在賽馬場的卡牌賭場舉辦。卡牌賭場通常一週七天、每天24小時營業。卡牌賭場提供撲克和桌上游戲，最多可容納80張桌子。該公司還從相關服務和活動中獲得收入，如特許權、停車、廣告標牌、出版物銷售以及在賽馬場舉行的其他娛樂活動和活動。

新冠肺炎大流行：

2020年1月，發現了由一種新的冠狀病毒株引起的呼吸系統疾病的暴發。自那以後，這種疾病在世界範圍內迅速傳播，導致世界衞生組織於2020年3月12日宣佈疫情為大流行(新冠肺炎大流行)。自那時以來，各國政府和企業已採取措施限制新冠肺炎疫情的影響，包括髮布就地避難令、社會疏遠措施、旅行禁令和限制，以及關閉企業。

由於新冠肺炎疫情，公司暫停了坎特伯雷公園2020年3月16日至2020年6月9日和2020年11月21日至2021年1月10日期間的所有卡式賭場、聯播、餐飲和特別活動業務。坎特伯雷公園於2021年1月11日重新開放，每個指定區域的容量限制為150人；隨後，容量限制於2021年2月13日提高到每個指定區域250人。

在重新開放我們的Pari-mutuel、食品和飲料以及Card Casino業務時，我們遵守了社交距離要求，包括減少桌上游戲和撲克的座位數量，以及遵守明尼蘇達州的指導方針。從2021年5月28日起，為應對新冠肺炎疫情的影響而實施的所有容量限制、大型集會限制和其他限制措施都被取消，我們的賽馬場開始按照疫情前的指導方針運營。自2021年5月28日起，我們的信用卡賭場也開始無容量限制地運營，但我們維持並打算保持2020年為應對新冠肺炎疫情而啟動的某些運營變化和改進。

新冠肺炎疫情造成的中斷對公司2021年上半年的財務狀況和運營產生了負面影響。然而，公司的收入從2021年第二季度開始回升。我們在2021年經歷的強勁復甦是由於消費者信心增強，運力限制減少，疫苗推出速度快於預期，以及在新冠肺炎大流行期間啟動的計劃的成功，這些計劃旨在增加現場比賽和其他賽事的上座率，改善球員體驗，並招募更有價值的球員。儘管本公司目前似乎已從新冠肺炎疫情的影響中恢復過來，但此次大流行還引發了其他全球性問題，可能對本公司未來產生不利影響。具體地説，這些問題涉及供應鏈問題和勞動力短缺，這些問題已經對我們的業務產生了一些負面影響，並可能在不久的將來繼續產生影響。此外，任何新的新冠肺炎變體的傳播已經並可能在未來對公司的財務狀況和業績產生不利影響。隨着新冠肺炎疫情對經濟和我們業務的影響不斷演變，我們將繼續評估對公司的影響並做出相應反應。

截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營回顧：

收入：

截至2022年9月30日的三個月的淨收入總額為22,292,000美元，比截至三個月的淨收入總額21,347,000美元增加945,000美元，增幅為4.4%2021年9月30日。截至2022年9月30日的9個月的淨收入總額為53,705,000美元，比截至2021年9月30日的9個月的淨收入總額46,445,000美元增加了7,260,000美元，增幅為15.6%。有關我們的收入來源的進一步討論，請參見下文。

Pari-Mutuel收入：

雙方的總收入分別增加了43萬美元和60萬美元，增幅為10.0%。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月分別增長6.7%。增加的主要原因是我們的現場直播賽車產品的現場和州外處理增加了，以及業務水平的整體增加，包括與2021年1月關閉10天的運營相比，我們已經恢復了正常運營和滿負荷運營，並在重新開放後以有限的容量運營到2021年5月。

卡賭場收入：

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Card Casino收入的主要來源是從玩家那裏收到的賭注的一個百分比，作為提供Card Casino設施和服務的補償，這被稱為“收集收入”。上述其他撲克收入和桌上游戲收入分別包括賽事和撲克大獎的管理費用，以及作為維持桌上游戲大獎基金的行政成本的發還而賺取的款項。

如上表所示，截至2022年9月30日的三個月和九個月，Card Casino總收入分別比2021年同期減少412,000美元或3.9%，增加3,187,000美元或11.7%。截至2022年9月30日的三個月，Card Casino收入下降的主要原因是桌上游戲的收款收入率較低。截至2022年9月30日的前九個月，Card Casino收入的增長主要是由於我們的業務從上述新冠肺炎疫情的影響中恢復過來，以及通過成功的營銷努力招募更高價值的玩家而增加的桌上游戲。這一增長也是由於2022年前9個月撲克錦標賽產生的收入增加。

食品和飲料收入：

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月，食品和飲料收入分別增長了438,000美元和2,031,000美元，增幅分別為12.6%和39.7%。增加的主要原因是隨着我們的業務從上述新冠肺炎大流行的影響中恢復過來，參觀人數和現場比賽上座率增加。此外，增長還歸因於在2022年前9個月舉辦更大型的活動，這與我們在COVID之前的食品和飲料業務更加一致。

其他收入：

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的其他收入分別增加了489,000美元和1,442,000美元，增幅分別為15.7%和28.2%。增加的主要原因是隨着我們的業務從上述新冠肺炎疫情的影響中恢復過來，以及舉辦更大型的活動，參觀人數和現場比賽上座率增加。此外，我們確認，在截至2022年9月30日的9個月中，與2021年同期相比，與2021年同期相比，與運力限制和各種限制持續到2021年5月28日相比，與合作營銷協議(CMA)相關的營銷活動的廣告收入有所增加。2021年第一季度，該公司收到了515,000美元的新冠肺炎救濟贈款，部分抵消了這一增長。

運營費用：

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總運營費用分別增加了923,000美元或5.4%和6,222,000美元或16.4%。這一增長反映了公司幾乎所有運營費用的增加，這主要是由於與上一年相比，在截至2022年9月30日的三個月和九個月恢復正常運營，包括在2021年1月10日之前暫時停止運營，以及在2021年5月之前重新開業時的運營限制。以下各段提供了有關某些業務費用的進一步細節。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的錢包支出分別增加了74,000美元和585,000美元，增幅為2.5%和9.2%。這一增長主要是由於賭場和信用卡賭場收入的整體增長。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的工資和福利分別增加了461,000美元和2,826,000美元，增幅分別為7.2%和17.6%。增加的主要原因是，在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，支持我們恢復正常運營的人員數量增加，以及大多數員工在2021年第一週被無薪休假。此外，為了吸引和留住前線員工，並接近全員水平，我們提高了季節性和全年員工的工資率結構。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月，食品和飲料銷售成本分別增加了187,000美元和832,000美元，增幅分別為15.9%和42.9%。增加的主要原因是上述食品和飲料收入的增加，以及與我們的商品成本相關的通脹增加。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月，廣告和營銷分別增長了47.1萬美元和121.4萬美元，增幅分別為43.0%和79.5%。增長的主要原因是2022年前9個月的廣告支出增加，以與歷史水平更一致，並瞄準更高價值的玩家和更高的訪問量。此外，與2021年同期相比，我們在截至2022年9月30日的9個月中為與CMA相關的營銷活動產生了額外的廣告費用，當時運力限制和各種限制一直持續到2021年5月28日。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的其他運營費用減少了331,000美元，降幅為17.1%，增加了57,000美元，增幅為1.5%。截至2022年9月30日的三個月減少的主要原因是活動的時間安排，因為今年到目前為止發生了更多的活動，而不是由於2021年5月大流行相關限制的取消，2021年同期的特別活動時間表更加精簡。

在2022年第二季度，該公司通過以大約1,200,000美元的總收益出售約4英畝土地，錄得12,000美元的土地銷售收益。

該公司在截至2022年和2021年9月30日的三個月分別記錄了1,210,000美元和1,123,000美元的所得税準備金。該公司在截至2022年和2021年9月30日的9個月分別記錄了2,434,000美元和2,133,000美元的所得税準備金。我們根據本年度估計的年度有效税率記錄我們的季度所得税撥備。截至2022年9月30日的三個月，我們的税費增加主要是由於運營税前收入的增加。截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率分別為29.3%和27.4%。分別進行了分析。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率分別為28.9%和29.2%。實際税率的小幅波動主要是由於截至2022年9月30日的三個月和九個月期間發生的離散項目的結果。

該公司在截至2022年9月30日的三個月和九個月分別錄得2,921,000美元和6,450,000美元的淨收益。截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司分別錄得淨收益2,757,000美元和5,178,000美元。

EBITDA

為了補充我們的財務報表，我們還向投資者提供關於我們的EBITDA和調整後的EBITDA的信息，每一項都是非GAAP衡量標準，將某些項目從淨收入中排除，這是一種GAAP衡量標準。我們將EBITDA定義為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益。我們也計算調整後的EBITDA，反映對淨收入的額外調整，以剔除不尋常或非經常性項目，以及與我們的房地產開發業務相關的項目，我們相信剔除這些項目可以更好地比較我們不同時期的業績。截至2022年9月30日的三個月和九個月，調整後的EBITDA不包括與股權投資相關的折舊、攤銷和利息支出。EBITDA和調整後的EBITDA都不是根據公認會計原則計算的業績指標，不應被視為淨收益的替代指標，也不應被視為比淨收益更有意義的經營業績指標。EBITDA是一種補充披露，因為它是我們行業中廣泛使用的業績衡量標準和公司估值的基礎。此外，其他提供EBITDA信息的公司計算EBITDA的方式可能與我們不同。

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的淨收益(GAAP財務指標)與EBITDA和調整後EBITDA(上文定義的)的對賬，EBITDA是非GAAP財務指標:

EBITDA數據摘要

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與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月，調整後的EBITDA分別增加了165,000美元和2,341,000美元。這一增長是由於隨着新冠肺炎疫情控制措施的取消以及社交距離措施和運營能力限制的停止，參觀人數和現場賽馬觀眾數量增加。這一增長還歸因於自新冠肺炎大流行以來實施的業務效率提高。截至2022年9月30日的三個月和九個月，調整後的EBITDA佔淨收入的百分比分別為24.0%和23.2%。截至2021年9月30日的三個月和九個月，調整後的EBITDA佔淨收入的百分比分別為24.2%和21.8%。

意外情況：

本公司與Shakopee Mdewakanton Sioux社區簽訂了CMA，於2012年3月4日生效，並分別於2015、2016、2017、2018和2020年6月的第一季度進行了修訂，計劃於2022年12月31日終止。CMA包含特定的公約，如果違反這些公約，將觸發償還與這些公約相關的特定金額的義務。目前，管理層認為違反契約的可能性很小，公司被要求支付與契約相關的指定金額的可能性很小。

該公司繼續分析與開發未充分利用的土地有關的各種方案的可行性。公司可能會在可行性和開發前過程中產生大量成本，但公司相信可用資金足以支付近期成本。有關流動性和資本資源要求的更多信息，請參閲流動性和資本資源。

流動性和資本資源：

該公司與一家金融機構簽訂了一項一般信貸和擔保協議，該協議提供高達10,000,000美元的循環信貸額度，並允許根據2024年1月31日到期的信貸協議簽發總額高達2,000,000美元的信用證。信用額度以公司的所有應收賬款、存貨、設備和一般無形資產為抵押。信貸額度還包括抵押、擔保協議、固定設備融資報表以及租賃和租金轉讓等形式的抵押品。截至2022年9月30日，信貸額度上的未償還餘額為0美元。截至2022年9月30日，該公司遵守了一般信貸和擔保協議的財務契約。

公司截至2022年9月30日的現金、現金等價物和限制性現金餘額 was $22,210,000 compared to $15,599,000 as of 2021年12月31日。本公司相信，其現金賬內的無限制資金、循環信貸額度下的可用金額，連同營運及未來賣地所產生的資金，將足以滿足其日常營運的流動資金及資本資源需求，以及未來十二個月的計劃發展開支。然而，如果本公司從事任何額外的重大房地產開發、對其設施、賽馬場或周圍場地的重大改善，或戰略增長或多元化交易，則很可能需要額外的融資，公司可能會通過合資安排、產生債務、或通過股權融資或上述任何方式的組合尋求額外的融資。

經營活動

截至2022年9月30日的9個月經營活動提供的現金淨額9,610,000美元，主要原因如下：公司報告淨收益6,450,000美元，折舊2,235,000美元，股權投資虧損1,274,000美元，基於股票的薪酬和401(K)Match共計795,000美元。主要由於我們的現場直播賽馬季的時間安排，本公司在截至2022年9月30日的九個月中，應收賬款增加了1,336,000美元，應付騎手增加了558,000美元，但被應收賬款減少1,499,000美元以及應收所得税和預付所得税減少1,287,000美元所抵消。

截至2021年9月30日的9個月，經營活動提供的現金淨額為9991,000美元，主要原因如下：公司報告淨收益5,178,000美元，折舊2,114,000美元，股權投資虧損1,964,000美元，基於股票的薪酬和401(K)Match總計797,000美元。在截至2021年9月30日的9個月中，該公司的應計工資和工資税增加了903,000美元，支付給騎手的費用減少了1,337,000美元。應計工資和工資税的增加是由於我們工資發放日期的時機，以及公司於2020年12月31日暫時停止運營，從而降低了工資成本。我們付給騎手的工資減少主要是由於時間安排的原因。

投資活動

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2022年前9個月用於投資活動的現金淨額為1,819,000美元，主要是由於增加了土地、建築物、設備和股權投資捐款。2021年前9個月投資活動提供的現金淨額為793,000美元，主要原因是土地、建築物、設備和股權投資的增加被出售土地的收益部分抵消。

融資活動

2022年前9個月用於籌資活動的現金淨額為1,180,000美元，主要是由於向股東支付現金股息和支付股權獎勵的税款。2021年前9個月，融資活動提供的現金淨額為56,000美元，原因是行使股票期權獎勵時發行普通股的收益，但因支付股權獎勵的税款而部分抵消。

關鍵會計政策估算：

根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表時，我們需要作出受固有不確定性程度影響的估計和判斷。估計和假設的性質是實質性的，這是因為解釋高度不確定因素或這些因素對變化的敏感性所需的主觀性和判斷力的程度。我們董事會的審計委員會已經對關鍵會計估計的制定和選擇以及相關的披露進行了審查。我們認為，目前用於估計我們簡明綜合財務報表中反映的金額的假設和其他考慮因素是適當的。然而，如果實際經驗與在估計我們的簡明綜合財務報表中反映的金額時使用的假設和其他考慮因素不同，由此產生的變化可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

計提壞賬準備--物業税增量融資應收賬款

截至2022年9月30日，該公司在其綜合資產負債表上記錄了約13,036,000美元的應收TIF，即11,211,000美元的本金和1,825,000美元的利息。TIF應收款需要大量的管理層估計數和關於是否有必要計提壞賬準備的判斷。TIF應收款項乃與私人重建合約有關產生，根據該合約，Shakopee市已同意將賽馬場周圍已發展物業未來產生的部分税收增量收入支付予本公司，以償還其建造公共基礎設施改善工程的開支。

該公司通常在每年第四季度對應收TIF進行年度可收回分析，如果存在潛在不可收回的指標，則更頻繁地進行分析。該公司利用第三方的協助來協助進行預計的税收遞增。定量分析包括基於坎特伯雷公地內已完成的開發項目的市場價值的假設，這得出了未來預計的税收增量收入。該公司利用這一分析來確定未來的税收增量收入是否會超過公司在基礎設施改善方面的開發成本。根據我們對截至2021年12月31日的年度的分析，管理層認為TIF應收賬款將完全可收回，不需要與該應收賬款相關的準備金。在截至2022年9月30日的季度裏，沒有任何指標表明可能無法收回。

承諾和合同義務：

本公司於2012年6月4日與SMSC簽訂了CMA，並於2015年1月、2016年、2017年、2018年3月和2020年6月進行了修訂，計劃於2022年12月31日終止。請參閲下面的“合作營銷協議”。

合作營銷協議：

2012年6月4日，本公司與SMSC簽訂了CMA。CMA的主要目的是增加坎特伯雷公園賽馬場現場賽馬期間支付的錢包，以加強明尼蘇達州的純種馬和四分之一馬產業。根據經修訂的CMA，這是通過直接向MHBPA支付“向騎手支付的錢包增強款”來實現的。這些付款對公司的綜合財務報表或業務沒有直接影響。

根據修訂後的CMA，SMSC還同意向公司支付與公司和SMSC共同利益的聯合營銷努力有關的“營銷付款”，包括標牌、聯合促銷、球員福利和活動。

如上所述並在第五修正案中確認，SMSC在2022年支付了所需的每年7,380,000美元的錢包增強費和1,620,000美元的年營銷費。

從營銷支付中賺取的金額被記錄為其他收入的組成部分，相關費用作為廣告和營銷費用以及折舊的組成部分在公司的簡明綜合經營報表中記錄。截至2022年9月30日的三個月和九個月，公司錄得977,000美元和1,764,000美元的其他收入，產生了916,000美元和1,603,000美元的廣告和營銷費用，併產生了61,000美元和161,000美元的與SMSC營銷基金相關的折舊。截至2021年9月30日止三個月及九個月，本公司錄得1,003,000美元及1,415,000美元其他收入，產生962,000美元廣告及市場推廣費用，以及41,000美元及117,000美元與SMSC市場推廣基金有關的折舊。

根據CMA，該公司已同意CMA的任期，該任期將於2022年12月31日結束，它不會推動或遊説明尼蘇達州立法機構擴大賭博權限，並將支持SMSC反對擴大賭博權限的遊説努力。

如果在2022年12月31日之前，CMA沒有在與當前有效的經濟條款基本相似的經濟條款下延長或重新談判，或者由於雙方無法就其他條款達成一致，CMA項下的付款將停止，現場直播賽馬部分的未來財務業績可能會受到重大不利影響。

重建協議：

如上文財務報表附註8所述，於2018年8月10日，Shakopee市、Shakopee市經濟發展局與本公司就該市於2018年4月批准的增税融資區(“TIF區”)訂立重建協議。根據重建協議，公司同意在TIF區內進行多項具體的基礎設施改善，包括公共街道、公用事業、人行道和其他公共基礎設施的開發，沙科比市同意將已開發物業產生的部分税收支付給公司，以償還其建造這些改善工程的費用。該公司期望利用其現有營運資源和現有信貸安排的資金，以及可能的第三方融資來源，為重建協議下的改善工程提供資金。

2022年1月25日，公司收到了公司、沙科比市和沙科比EDA之間全面簽署的私人重建合同第一修正案，自2021年9月7日起生效。根據第一修正案，作為關於公司和市政府責任的授權變更的一部分，無限大道的改善將主要由沙科比市建造。因此，該公司將承擔的符合TIF條件的改善工程的總估計成本將減少5,744,000美元，至不超過17,592,881美元。

前瞻性陳述：

我們可能會不時地在提交給美國證券交易委員會的報告、新聞稿和其他致股東或投資公眾的通訊中，就可能或預期的未來財務業績、預期的業務活動或計劃作出前瞻性陳述，這些陳述的前綴通常是“相信”、“預期”、“預期”、“打算”或類似的表述。對於這些前瞻性陳述，我們要求聯邦證券法中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。股東和投資大眾應瞭解，這些前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會影響我們的實際結果，並導致實際結果與前瞻性陳述中指出的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：