附件99.1

免責

根據適用的證券法，本文檔中包含或引用的某些表述可能構成前瞻性表述或財務展望。 此類前瞻性表述或信息通常包含諸如“預期”、“相信”、 “預期”、“計劃”、“打算”、“估計”、“建議”或類似詞語的表述，暗示未來的 結果或有關展望的表述。本文中的前瞻性陳述或信息可能包括但不限於：資本支出和Vermilion為此類支出提供資金的能力；Vermilion為其提供額外營運資本的額外債務能力；資本回報；Vermilion資本計劃和運營的靈活性；業務戰略和目標；運營和財務業績；可持續性(環境、社會和治理或ESG)數據和業績；儲量和資源的估計數量；石油和天然氣銷售；未來產量水平及其時機，包括Vermilion的2022年指導方針和年均產量增長率；原油和天然氣價格變化、匯率變化以及由於不可預見的情況導致產量或銷售量大幅下降的影響；關鍵會計估計可能發生變化的影響；有關Vermilion未來項目庫存的增長和規模以及預計2022年將鑽探的油井的陳述；勘探和開發計劃及其時間；Vermilion減少債務的能力；關於硃砂對衝計劃的聲明，其計劃增加其對衝頭寸, 以及Vermilion套期保值計劃對項目經濟和自由現金流的預期影響；氣候相關風險的潛在財務影響； 收購和處置計劃和活動及其時間安排；運營和其他費用，包括未來股息的支付和金額；與能源安全和通脹相關的事項，包括歐盟團結捐款；特許權使用費和 所得税税率；以及Vermilion對未來税收和納税的預期；以及監管程序和批准的時間。

此類前瞻性陳述或信息 基於許多假設，所有或任何這些假設都可能被證明是不正確的。除了本文件中確定的任何其他假設外，還對以下方面做出了假設：Vermilion及時獲得設備、服務和供應以在加拿大和國際上開展活動的能力；Vermilion向現有和新客户成功銷售原油、天然氣、液體和天然氣的能力；管道和儲存設施建設和擴建的時間和成本，以及確保足夠的產品運輸的能力；及時收到所需的監管批准；Vermilion以可接受的條件獲得融資的能力；外幣匯率和利率；未來原油、天然氣液體和天然氣價格；以及管理層對勘探和開發活動和收購活動的時間和結果的預期。

儘管Vermilion認為此類前瞻性陳述或信息中反映的預期是合理的，但不應過度依賴前瞻性陳述 ，因為Vermilion不能保證這些預期將被證明是正確的。提供財務展望是為了瞭解Vermilion的財務狀況和業務目標，這些信息可能不適合用於其他目的。 前瞻性陳述或信息基於當前的預期、估計和預測，這些預期、估計和預測涉及許多風險和不確定性，可能會導致實際結果與Vermilion預期的和前瞻性陳述或信息中描述的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：管理層執行其業務計劃的能力；國內和國際石油和天然氣行業的風險，例如勘探、開發和生產原油、天然氣液體和天然氣的操作風險；涉及原油、天然氣液體和天然氣礦藏地質的風險和不確定因素；硃砂營銷業務固有的風險，包括信用風險；儲量估算和儲量壽命以及資源估算和相關支出估算的不確定性；與生產和相關支出有關的估計和預測的不確定性 ；勘探或開發項目計劃的潛在延遲或變化；收購活動的時機和結果；硃砂以可接受的條件簽訂或續簽租約的能力；原油、天然氣液體和天然氣價格、外幣匯率和利率的波動 ；健康、安全, 風險和環境 風險；融資的可用性和成本的不確定性；Vermilion通過勘探和開發活動增加產量和儲量的能力；政府政策或法律可能改變或政府批准可能被推遲或扣留的可能性；與可持續性/ESG報告方法有關的不確定性和當前的發展；特許權使用費支付金額和時間的不確定性 ；與現有和未來針對Vermilion的法律訴訟和監管行動相關的風險；以及本文檔其他地方或Vermilion提交給加拿大證券監管機構的其他文件中描述的其他風險和 不確定性。

本文中包含的前瞻性聲明或信息 是自本文發佈之日起作出的，除非適用的證券法律要求，否則威瑞信不承擔公開更新或修改任何前瞻性聲明或信息的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

本文檔包含石油和天然氣行業常用的指標。這些石油和天然氣指標沒有任何標準化的含義或標準的計算方法，因此， 可能無法與使用類似術語的其他公司提出的類似指標相比較，因此不應使用 進行比較。天然氣體積已按6000立方英尺天然氣換算為1桶油當量。桶油當量(Boe)可能會產生誤導，特別是如果單獨使用的話。6,000立方英尺對1桶油的boe轉換比 是基於主要適用於燃燒器尖端的能量當量轉換方法，而不代表井口的等值。

本文檔可能包含對可持續性/ESG數據和績效的引用，這些數據和績效反映了全球報告倡議、氣候相關財務披露工作隊和價值報告基金會(可持續發展會計標準委員會)等框架中常用的指標和概念。Vermilion已盡最大努力與最普遍接受的ESG報告方法保持一致，包括關於氣候數據和有關未來潛在風險和機會的信息，以便為我們當前和未來的運營提供更全面的背景。然而，這些方法還沒有標準化，通常基於計算因素，隨着時間的推移而變化，並繼續快速發展。請讀者特別注意評估其他公司使用的基本定義和衡量標準，因為這些定義和衡量標準可能無法與Vermilion的定義和衡量標準相比較。雖然Vermilion將繼續相應地監測和調整其報告，但除適用的證券法要求的 外，公司沒有任何責任更新或修訂相關的可持續性/ESG數據或聲明。

除非另有説明，本文件 中包含的財務數據以加元報告。

縮寫

亮點

致股東的信息

能源安全和通貨膨脹已成為世界各地許多國家和公民關注的焦點，特別是在歐洲，能源安全局勢是多年來政策決策的結果，烏克蘭持續且不幸的衝突加劇了能源安全局勢。在第三季度，歐洲天然氣價格在8月下旬達到歷史最高水平，超過120美元/Mmbtu(TTF)，原因是各種供應中斷 以及對歐洲滿足冬季能源需求的能力日益擔憂。在2022年之前，歐洲約40%的天然氣供應依賴於俄羅斯，但近幾個月來，隨着關鍵基礎設施下線，俄羅斯的進口大幅減少。9月下旬波羅的海北溪1號天然氣管道受損，導致產能減少約6bcf/d，此外全年還有其他供應損失。

儘管面臨各種供應挑戰，但歐洲 設法在夏季幾個月獲得了足夠的天然氣，基本上可以在冬季取暖季節之前填滿儲氣庫，儘管價格非常高 ，而且由於中國的COVID封鎖政策導致亞洲對液化天然氣的需求下降，全球競爭較弱。由於儲氣庫 基本已滿，假設平均天氣條件，歐洲預計將有足夠的天然氣滿足今年冬季的需求；然而，由於北溪1號離線，而中國的需求可能恢復到COVID之前的水平，明年補充儲氣庫將更加困難。展望更遠的未來，我們預計歐洲將越來越依賴液化天然氣來滿足其天然氣需求，這將需要與亞洲直接競爭，亞洲的液化天然氣需求預計將在未來十年大幅增長。未來幾年上線的新液化天然氣供應非常有限，新項目需要長期合同支持的大量資金。鑑於這一全球液化天然氣 背景和歐洲潛在的供需基本面，我們預計液化天然氣和歐洲天然氣價格在可預見的未來仍將居高不下。

能源成本上漲的前景及其對歐洲家庭和經濟的影響已成為歐洲所有利益攸關方的前沿和核心關切。在過去的幾個月裏，關於如何控制歐洲的能源價格，人們討論了各種不同的政策想法，從自願降低需求到價格上限，再到暴利税。硃砂一直積極與我們開展業務的國家的政府官員接觸，以確定我們可以為國內天然氣需求做出貢獻的機會。硃砂已在歐洲運營超過25年，我們是該地區可靠且負責任的本土天然氣生產商。我們認為，天然氣是一種重要的能源，應儘可能在當地生產，以確保供應安全。提供可預測和可靠的財政和監管框架的生產國可以受益於國內生產帶來的直接和間接就業、税收和特許權使用費收入、更低的全週期排放、 以及更高的能源安全。由於歐洲各地潛在盆地中約有380萬英畝的未開發土地，而且有能力加快鑽探，我們相信，在政府的支持和適當的監管框架到位的情況下，有機會增加天然氣產量。

第三季度末，歐洲聯盟(“EU”)宣佈了幾項提案，試圖解決能源成本居高不下的問題。其中一項提案隨後獲得批准，它是一項針對在碳氫化合物行業開展活動的歐盟公司的臨時暴利税措施。這項暴利税在歐盟法規中被稱為團結貢獻，計算方法是超過基準水平的收益的百分比，即2018年至2021年期間受調查公司的應税收益平均值的120%。某些實施細節由歐盟成員國(國家)負責，包括適用的税率(歐盟法規規定的最低税率為33%)，以及這一意外之税是否將追溯至2022年、預期至2023年或同時適用於2022年和2023年。我們不認為暴利税是一個 合適的解決方案，因為它不會刺激新的國內供應，也不會減少消費，最終可能會導致歐洲天然氣價格上漲。我們正在與我們開展業務的國家的政府官員合作，表達我們的關切，並共同努力，在相關情況下實現公平的執行。根據目前可用的初步信息，我們估計硃砂在2022年對歐盟暴利税的敞口可能在2.5億至3.5億美元之間。由於暴利税法 在2022年9月30日之前尚未正式頒佈，且相關實施細節存在重大不確定性，因此我們在2022年第三季度的業績中不包括有關這項措施的條款 。

儘管在 季度遭遇了政治逆風，但我們又實現了一個財務業績強勁的季度。2022年第三季度產量為84,237 boe/d，與上一季度持平。 油價在第三季度走軟，但2022年第三季度歐洲天然氣價格較上一季度幾乎翻了一番，貢獻了 創紀錄的季度FFO 5.08億美元，較上一季度增長12%。第三季度資本支出增至1.84億美元，主要與澳大利亞近海鑽探活動有關，該活動較上一季度有所延遲，導致FCF為3.24億美元。預計2022年第三季度FFO和FCF合併Corrib 36.5%的增量所有權分別為6.11億美元和4.26億美元， 。

2022年第三季度的大部分自由現金分配給了債務削減，淨債務減少了約11%，至14億美元，債務與往績12個月FFO之比為0.8x，為十多年來的最低水平。我們在2022年取得了重大的債務削減進展，這使我們能夠在第三季度增加向股東返還的資本額。硃砂宣佈2022年第三季度每股0.08加元的季度現金股息，該股息於2022年10月17日支付。這比2022年第二季度的股息增加了33%，符合我們的股息政策 ，即在確保年度股息金額按週期中期定價可持續的同時，提供應課税額增長。此外，我們在2022年第三季度以7200萬美元的價格在我們的NCIB項下回購了230萬股，佔我們目前的NCIB項下批准購買的1600萬股的14%。包括股息和股票回購在內，我們在2022年第三季度向股東返還了8500萬美元，佔2022年第三季度FCF的26%。

展望

由於2022年第四季度可能會有意外之財 税的資金，加上加元相對於美元的疲軟，我們預計2022年年底的債務將超過我們之前12億美元的目標，但我們預計我們將保持在槓桿率目標以下。在歐盟批准暴利税後，我們決定在2022年第四季度根據我們的NCIB暫停股票回購，因為我們繼續優先考慮財務紀律，並評估 暴利税對我們債務目標的影響。一旦我們更清楚地瞭解了2022年將產生的暴利税金額及其對2023年的潛在影響，我們將評估根據我們的NCIB恢復股票回購的情況。

Corrib收購的完成已接近最後階段，由於行政延遲，我們現在預計收購將於2023年第一季度完成。如前所述，從2022年1月1日至交易結束，收購的Corrib權益產生的所有自由 現金流將計入Vermilion，並從最終收購價格中扣除。我們2022年5.5億美元的資本預算和86,000至88,000 boe/d的年度產量指引保持不變， 然而，由於法國與火災相關的停機時間以及澳大利亞和美國油井投產時間的推遲，我們預計年產量將處於這一範圍的較低端。

我們計劃在1月初公佈2023年預算，因為我們需要更多時間來評估暴利税的影響，與歐洲監管機構合作促進額外的鑽探，並確認Corrib收購完成的時間。我們將在2023年保持紀律，繼續專注於債務削減。 目前，我們預計資本預算類似於2022年的投資水平，可能會有更大的比例分配給歐洲天然氣 。我們有能力也有意願在歐洲鑽探更多油井，如果正在與監管機構進行的討論富有成效，我們將 尋求在2023年向該地區分配更多資本。

2022年第三季度運營回顧

北美

我們北美業務的產量平均為57,142桶/天⁽¹⁾2022年第三季度，較上一季度下降2%，主要原因是加拿大的第三方停機時間 以及我們在美國的特納油井延遲啟動。第三季度，我們在薩斯喀徹温省東南部鑽了20口井(淨額15.0口)，完成了18口井(淨額14.6口)，生產了14口(淨額13.5口)井。在艾伯塔省，我們鑽探了兩口(1.1淨額)Mannville 富液氣井，並在2022年第二季度在雲母的第一個Montney Pad上完成了六口(6.0淨額)井的鑽探。我們成功地 完成了蒙特尼油井，在六口油井中放置了1,000多個壓裂井，沒有重大停機時間。在完工過程中使用了天然氣驅動的壓裂設備 ，取代了100萬升柴油，節省了約140萬美元。該設施的初步擴建工程已接近完成，這些油井將很快投產。在我們等待有關不列顛哥倫比亞省土地藍莓 河原住民許可的決議時，該平臺的性能將 提供有關水庫輸送能力的信息，並幫助我們規劃未來的發展。

在美國，我們鑽探了計劃中的六口(5.8口)井中剩餘的一口(1.0網)井，並在第三季度完成並投產了六口(5.8口)井中剩餘的五口井(4.8口)。作為我們持續努力優化Turner Play開發 的一部分，其中三口井採用大位移側鑽(2英里)，我們在所有 口井中進行了較小的壓裂，總共節省了約270萬美元的成本。雖然這些油井的初始產量低於較高強度完井，但我們正在監測業績，以確定對較長期遞減曲線、油井採收率和整體資本效率的影響。在本季度，作為分包協議的一部分，完成了兩口(0.4淨額)未運營的承諾Parkman油井並投入生產。這兩口油井的表現已經超過了我們的內部類型曲線，我們將繼續 監測，同時評估這場比賽在我們土地上的潛力。

國際

我們國際業務的產量平均為27,095桶/天⁽¹⁾2022年第三季度，比上一季度增長1%。澳大利亞和德國的產量增加，這抵消了法國因火災導致的停工時間和其他司法管轄區的自然下降。在澳大利亞，我們在Wandoo油田成功地將B17井和B18井鑽成了含油地層，兩口井之間共鑽了6500米長的水平井。到目前為止，這些油井的累計產量已超過30萬桶。我們的Wandoo原油目前相對於布倫特原油的溢價約為 美元/桶，導致2022年第三季度澳大利亞的運營淨收益為96美元/桶。按照目前的定價，這兩口新油井已經產生了約3000萬美元的運營現金流，在投產的前兩個月收回了40%的投資資本。

由於我們2022年上半年鑽探計劃的成功結果和第三季度完成的各種修井工作，德國的產量有所增加。在法國，我們在恢復受最近森林火災影響的生產方面取得了進展，包括修復和重建受損的電力基礎設施和設施，以及在受影響地區對收集系統進行壓力測試。我們預計，剩餘的大部分關閉生產將在今年年底前恢復。在本季度中，在匈牙利鑽了三口井，但沒有一口井遇到商業碳氫化合物。這個項目的資本支出很少，而研究結果將進一步增進我們對該地區地質的瞭解和理解。在歐洲其他地方，我們繼續為我們的2022年第四季度鑽井活動提供支持工作，其中將包括荷蘭的一口 口井(淨額0.5口)、德國的一口(淨額1.0口)井和克羅地亞的兩口(淨額2.0口)井。

商品套期保值

硃砂對衝以管理大宗商品價格風險敞口，並增加我們現金流的穩定性。總體而言，截至2022年11月9日，我們對2022年剩餘時間的預期淨使用費產量進行了26%的對衝。對於個別商品產品，我們已對2022年剩餘時間內歐洲天然氣產量的57%、石油產量的17%和北美天然氣產量的37%進行了套期保值。 請使用以下鏈接參閲我們網站上投資與我們的網站的對衝部分，瞭解更多詳細信息：

Https://www.vermilionenergy.com/invest-with-us/hedging.cfm.

非公認會計準則和其他指定的財務指標

Vermilion發佈的這份收益報告和其他材料 包括未根據IFRS進行標準化、指定、定義或確定的財務指標，因此被視為非GAAP或其他指定的財務指標，可能無法與其他發行人提出的類似指標相比較。這些 財務措施包括：

運營資金流(FFO)： 衡量與淨收益最直接可比的部門總數。FFO由不包括特許權使用費、運輸、經營、G&A、企業所得税、PRRT、利息支出、衍生品已實現虧損、已實現匯兑損益和已實現其他收入的銷售額組成。該指標用於評估每個業務部門對Vermilion產生支付股息、償還債務、為資產報廢義務提供資金和進行資本投資所需收入的能力的貢獻。

自由現金流(FCF)：一種非公認會計準則的財務計量，與經營活動的現金流最直接可比。FCF由運營資金流減去 鑽井和開發成本以及勘探和評估成本組成。該指標用於確定可用於投資和融資活動的資金，包括支付股息、償還長期債務、重新分配到現有業務部門和部署 到新企業。

2023+FFO和FCF：前瞻性的部門總數衡量和前瞻性的非GAAP衡量；同等的歷史衡量FFO和FCF已在上文披露。

資本支出：非公認會計準則 財務計量，由綜合現金流量表中的鑽井和開發成本以及勘探和評估成本之和計算，與投資活動中使用的現金流量最直接可比。我們認為資本支出 是衡量我們對現有資產基礎投資的有用指標。資本支出也被稱為E&D資本。

淨債務：根據國際會計準則1“財務報表列報”的資本管理措施，與長期債務最直接相提並論。淨債務 由長期債務(不包括互換美元借款的未實現外匯)加上調整後的營運資本組成，代表 Vermilion經營運資本波動時間調整後的淨融資義務。

淨債務與四個季度的往績資金 來自運營：一個補充財務指標，計算為前四個季度的淨債務(資本管理指標)與FFO (部門總數指標)的差額。該指標用於評估償債能力。

調整後營運資本：非公認會計準則 財務計量，定義為流動資產減去流動負債，不包括流動衍生工具和流動租賃負債。 指標用於計算淨債務，這是上文披露的資本指標。

FFO的支出和支出百分比：分別是與宣佈的股息最直接可比的非GAAP財務衡量標準和非GAAP比率。派息包括已宣佈的股息 加上鑽探和開發成本、勘探和評估成本以及已結算的資產報廢債務。該指標用於評估為維持生產和有機增長而分配給股東並再投資於企業的現金金額。 該指標與主要財務報表指標的對賬情況如下。管理層使用支出和支出佔FFO的百分比 (也稱為支出或可持續性比率)。

股息佔FFO的百分比：一個補充的 財務指標，其計算方法為宣佈的股息除以FFO(部門總數指標)。管理層將該指標用作評估分配給股東的現金的指標。

營業淨收入：是與淨收益最接近的非GAAP財務指標，以銷售額減去特許權使用費、運營費用、運輸成本、PRRT和已實現的對衝損益為單位進行計算。管理層評估運營淨收益，將其作為衡量我們現場運營的盈利能力和效率的指標。

每個BOE的運營資金流： 通過BOE產量計算為FFO(區段總數)的補充財務衡量標準。管理層使用每個BOE的運營資金流來評估我們的業務部門和硃砂的整體盈利能力。

管理層的討論與分析

以下是管理層於2022年11月9日對Vermilion Energy Inc.(“硃砂”、“我們”、“我們”或“公司”)截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營和財務業績與上年同期相比的討論和分析(“MD&A”)。

本討論應與截至2022年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明綜合中期財務報表以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的經審計的綜合財務報表以及附註一起閲讀。 有關威瑞明的更多信息，包括其年度信息表，可在SEDAR www.sedar.com上查閲，或 在威瑞明的網站www.vermilion energy.com上查閲。

截至2022年9月30日止三個月及九個月的未經審核簡明綜合中期財務報表及比較資料均以加元編制，除非另有貨幣註明，並符合國際會計準則理事會(“IASB”)頒佈的國際會計準則第34號“中期財務報告”。

本MD&A包括對某些財務和業績指標的引用，這些指標沒有國際財務報告準則(“IFRS”)規定的標準化含義。 這些指標包括：

此外，本MD&A包括對未在IFRS中指定、定義或確定的某些財務指標的引用，因此被視為非GAAP財務指標 。這些非公認會計準則的財務指標不太可能與其他發行人提出的類似財務指標相媲美。有關這些非GAAP財務衡量標準的完整描述以及這些衡量標準與其最直接可比的GAAP衡量標準的對賬，請參閲本MD&A的“非GAAP和其他指定財務衡量標準”部分。

產品類型披露

根據國家文書51-101《石油和天然氣活動披露標準》，披露產量時應按文書中定義的產品類型進行細分。在本報告中，提及的“原油”和“輕質和中型原油”指的是“輕質原油和中型原油”，提及的“天然氣”指的是“常規天然氣”。

此外，在補充表4“生產”中，硃砂提供了從總產量到產品類型的對賬，也對“原油和凝析油”和“NGL”到產品類型“輕質原油和中型原油”和“天然氣液體”進行了對賬。

報告的生產量基於在第一個銷售點測量的數量。

導向

2021年11月29日，我們發佈了2022年的資本預算和相關的生產指導。2022年3月28日，我們將2022年資本支出指引上調至5億美元，將2022年年產量指引上調至86,000至88,000 boe/d，以反映收購Leucrotta Explore Inc.的交易完成後的影響。2022年8月11日，由於法國森林火災相關停工、澳大利亞海上鑽探延遲以及通脹壓力，我們將2022年預算增加了5,000萬美元至5.5億美元。

下表總結了我們的 指導：

硃砂的生意

Vermilion是一家總部位於阿爾伯塔省卡爾加里的國際石油和天然氣生產商，專注於收購、勘探、開發和優化北美、歐洲和澳大利亞的生產性能。我們通過卡爾加里總部和國際業務部門辦事處管理我們的業務。

合併結果概述

Q3 2022 vs. Q3 2021

YTD 2022 vs. YTD 2021

Q3 2022 vs. Q3 2021

YTD 2022 vs. YTD 2021

經營活動的現金流和自由現金流

長期債務和淨債務

大宗商品基準價格

⁽¹⁾NBP和TTF定價可以提前一天(“DA”)或提前一個月(“MA”)進行。一個期間的DA價格反映了次日交割的當日平均結算價 ，而一個期間的MA價格代表每日一個月期貨合約價格，這些價格是在每月底確定的。在價格上漲的環境下，DA價格將傾向於大於MA價格，反之亦然。荷蘭和德國的天然氣以TTF為基準，產量一般在DA和MA合同之間平均分配。愛爾蘭的天然氣以NBP為基準，按DA合同銷售。

作為一家國際多元化生產商，我們受到一系列大宗商品價格的影響。在我們的北美核心地區，我們的原油以與WTI掛鈎的基準出售(包括Edmonton Sweet指數、Saskatchewan LSB指數和加拿大C5+指數)，我們的天然氣以與 AECO指數(在加拿大)或Henry Hub指數(在美國)掛鈎的基準出售。在我們的國際核心地區，我們的原油以過時的布倫特原油為參考出售，我們的天然氣以NBP、TTF或與TTF高度相關的指數出售。

北美

我們北美業務的產量在2022年第三季度平均為57,142 boe/d，比上一季度減少2%，主要是由於加拿大的第三方停機時間和我們在美國的Turner油井推遲啟動。在第三季度，我們在薩斯喀徹温省東南部鑽探了20口井(淨額15.0口)，完成了18口(淨額14.6口)井，生產了14口(淨額13.5口)井。在艾伯塔省，我們鑽探了兩口(1.1淨額)富含Mannville液體的氣井，並在2022年第二季度完成了我們在雲母的第一個Montney Pad上的六口(6.0淨額)氣井。

在美國，我們鑽探了計劃中的六口(5.8網)Turner項目中剩餘的一口(1.0網)井，並在第三季度完成並投產了六口(5.8網)Turner項目中剩餘的五口井(4.8口井)。此外，作為分包協議的一部分，還鑽探了兩口(0.4淨)非運營承諾Parkman 油井並投入生產。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月，北美的銷售額按美元和單位計算較上一季度增長了 ，這是由於所有產品的實際價格大幅上升，被生產量的輕微下降所抵消。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，北美地區的特許權使用費按美元和單位計算均較上一季度增長 ，主要原因是大宗商品價格上漲導致使用費增加。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，特許權使用費佔銷售額的百分比分別為17.7%和16.5%，這主要是由於大宗商品價格上漲對浮動比例特許權使用費的影響。

北美的運輸費用在截至2022年9月30日的三個月和九個月期間以美元和每boe為單位增加，主要是由於薩斯喀徹温省的關税從2022年年中開始增加。

在北美，截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營費用按美元和每boe計算與可比時期相比都有所增加。 在加拿大，截至2022年9月30日的三個月的增長主要是由於雲母資產的增加和薩斯喀徹温省工廠費率的提高導致加工費增加。截至2022年9月30日的9個月的增長主要是收購活動、計劃維護和通脹壓力的結果。在美國，截至2022年9月30日的三個月的增長主要是由於維護的時機和通脹壓力。截至2022年9月30日的九個月的增長主要是由於井下成本和維護活動的增加。

國際

2022年第三季度，我們國際業務的產量平均為27,095 boe/d，比上一季度增長1%。隨着我們的兩口井鑽井計劃在第三季度完成 ，澳大利亞的產量有所增加，德國的產量也有所增加，這是因為我們的2022年上半年鑽井計劃 取得了成功，並在第三季度完成了各種修井工作。本季度在匈牙利鑽了三口井，但沒有一口井 遇到商用碳氫化合物。在歐洲其他地方，我們繼續為我們的2022年第四季度鑽井活動提供支持工作，其中將包括荷蘭的一口(0.5淨)井、德國的一口(1.0淨)井和克羅地亞的兩口(2.0淨)井。

由於庫存水平的變化，我們在澳大利亞、法國和德國的原油銷售量可能與我們在這些業務部門的生產量不同。 下表提供了這些司法管轄區的原油銷售量(全部由“輕質原油和中型原油”組成)。

由於所有業務部門的已實現價格上漲，截至2022年9月30日的三個月和九個月的銷售額按美元和按 boe計算均較上年同期有所增長。這些增長被多個業務部門的銷售額下降所部分抵消，這些下降是由於自然下降，再加上澳大利亞和法國的提價時機。

我們國際核心地區的特許權使用費主要發生在法國，那裏的特許權使用費包括按銷售額的百分比收取的費用和按BOE收取的固定費用。我們在澳大利亞和愛爾蘭的生產不需要繳納版税。

與上年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的特許權使用費按美元和 每單位計算均有所增加，這主要是由於銷售價格上漲，加上德國和中東歐特許權使用費費率的提高，但部分被法國銷售量下降所抵消。

截至2022年9月30日的三個月和九個月的特許權使用費佔銷售額的百分比分別為2.8%和3.3%，較上年同期的4.4%和5.0%有所下降 ，這主要是由於不受特許權使用費限制的業務部門的銷售額增加，以及法國RCDM特許權使用費的影響 ，該特許權使用費是按生產單位徵收的，不受商品價格變化的影響。這部分被德國和中東歐特許權使用費的增加所抵消。

與去年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的運輸費用下降了 ，這主要是由於法國的提升量 ，但被德國2021年的收購活動部分抵消，導致該地區需要運輸的生產和銷售量增加 。在單位基礎上，運輸費用與上年同期持平。

我們在澳大利亞、荷蘭 和中東歐的生產不受運輸費用的影響。

在截至2022年9月30日的三個月中，運營費用按美元和每boe計算均有所增長，主要原因是歐洲燃料和電力價格上漲的影響，但澳大利亞因庫存增加而推遲的成本部分抵消了這一增長。在截至2022年9月30日的9個月中，按美元和每boe計算的運營費用較上年同期有所增加 主要是由於歐洲燃料和電力價格上漲的影響。

綜合財務業績審查

生產水平、大宗商品價格以及生產石油和天然氣的成本的變化可能會導致運營資金流的波動。此外，來自運營的資金流可能會受到澳大利亞和法國原油運輸時間的影響。當原油庫存增加時，相關的運營費用、特許權使用費和消耗費用將遞延並作為存貨計入合併資產負債表 。當原油庫存隨後減少時，相關費用在損益中確認。

一般事務及行政事務

PRRT和企業所得税

利息支出

衍生品已實現損益

已實現其他收入

期間間淨收益的波動 由現金和非現金收入和費用的變化引起。現金項目反映在經營活動的資金流量中。 非現金項目包括：基於權益的補償費用、衍生工具的未實現損益、未實現匯兑損益、增加、損耗和折舊費用以及遞延税款。此外，非現金項目還可能包括業務合併產生的收益或減值或減值沖銷產生的費用。

基於權益的薪酬

股權薪酬支出主要涉及根據基於安全的安排授予董事、高級管理人員和員工的長期激勵的非現金薪酬支出 。截至2022年9月30日的三個月，基於股權的薪酬支出較上年同期有所下降 ，主要原因是本期未償還VIP獎勵的價值較低。截至2022年9月30日的9個月，股權薪酬支出增加，主要是由於本年度員工獎金計劃下的獎金增加所致。

衍生工具的未實現損益

衍生工具的未實現收益或虧損是由於對未來價格和利率的預測發生變化而產生的。由於Vermilion使用衍生工具管理我們未來原油和天然氣生產的大宗商品價格敞口，我們通常會在未來大宗商品價格預測下降時確認衍生工具的未實現收益 ，反之亦然。隨着衍生工具的結算，先前確認的未實現收益或虧損被沖銷，結算導致衍生工具的已實現收益或虧損。

美元對加元的交叉貨幣利率 可以進行掉期和外匯掉期，以對衝我們循環信貸工具上美元借款的外匯變動 。因此，我們的交叉貨幣利息互換的未實現收益和虧損被與我們循環信貸安排的美元借款相關的未實現虧損和外匯收益所抵消。

截至2022年9月30日的三個月，我們確認衍生工具的未實現淨收益為4,380萬美元。這包括我們的原油商品衍生工具的3,750萬美元的未實現收益，我們的股票掉期的1,900萬美元，我們的美元對加元外匯掉期的1,570萬美元，以及我們的北美天然氣商品衍生工具的280萬美元，部分被我們的歐洲天然氣商品衍生工具的3,120萬美元的未實現虧損所抵消。

截至2022年9月30日的9個月，我們確認衍生工具的未實現淨虧損為890萬美元。這包括我們歐洲天然氣商品衍生品工具的未實現虧損6,430萬美元和北美天然氣商品衍生品工具的未實現虧損530萬美元，我們的股票掉期未實現收益5,140萬美元，原油商品衍生品工具未實現收益570萬美元，美元對加元外匯掉期的未實現收益360萬美元。

未實現匯兑損益

由於Vermilion的國際業務，Vermilion擁有以加元以外的貨幣計價的貨幣資產和負債。這些貨幣資產和負債包括現金、應收賬款、應付賬款、長期債務、衍生工具和公司間貸款。未實現匯兑損益是將這些貨幣資產和負債從基礎貨幣轉換為加元而產生的。

2022年未實現匯兑損益 主要原因是：

在截至2022年9月30日的三個月內，我們確認未實現淨匯兑虧損4490萬美元，原因是我們的優先 無擔保票據在2022年第三季度因美元兑加元升值6.4%而產生的未實現虧損5660萬美元，以及我們從循環信貸安排借入美元的未實現虧損1200萬美元。由於2022年第三季度歐元兑加元貶值0.6%，公司間貸款未實現收益2330萬美元 部分抵消了這一影響。

在截至2022年9月30日的9個月內，我們確認了3,710萬美元的未實現淨匯兑虧損，這是由於2022年美元兑加元升值8.1%導致我們的優先無擔保票據未實現虧損6620萬美元，以及我們從循環信貸安排借入美元的未實現虧損1130萬美元。這部分被公司間貸款的4,640萬美元未實現收益所抵消，這是由於2022年歐元兑加元貶值7.0%。

截至2022年9月30日，歐元兑加元升值0.01美元將導致淨收益因未實現外匯損失而減少730萬美元，而美元兑加元升值0.01美元將因未實現外匯損失導致淨收益減少560萬美元。

吸積

確認增值費用以更新資產報廢債務餘額的現值。在截至2022年9月30日的三個月和九個月，增值費用 較可比期間增加，主要是由於2021年底資產報廢債務餘額較2020年增加的影響 ，但部分被歐元兑加元走弱所抵消。

損耗和折舊

確認損耗和折舊費用，以便在各自資產的使用年限內分配資本資產的成本。每單位產量的損耗和折舊費用 是通過將資本資產的賬面淨值和未來開發成本的總和除以總探明儲量和可能儲量來確定的。

消耗和折舊費用的波動主要是由於原油和天然氣產量的變化，以及單位消耗和折舊的變化。單位耗損和折舊的波動是儲量、可耗竭基數(資本資產賬面淨值和未來開發成本)和相對生產組合變化的結果。

在截至2022年9月30日的三個月中，由於井下折舊和庫存移動減少，以及歐元兑加元走弱，每桶17.19美元的損耗和折舊較上年同期的21.25美元有所下降。

截至2022年9月30日止九個月，按每桶計提的折舊及折舊為17.66美元，較上年同期的18.24美元減少，主要原因是井下折舊及勘探及評估撇賬減少，以及歐元兑加元走弱。這被2022年第一季度和整個2021年減值逆轉導致的較高的可耗盡基數以及2021年和2022年錄得的資產報廢債務資產淨增 部分抵消。

遞延税金

當一項資產的税基超過其會計基礎(稱為可抵扣的暫時性差異)時，就會產生遞延税項資產。相反，當一項資產的計税基礎低於其會計基礎(稱為應税暫時性差異)時，就會產生遞延税項負債。遞延税項資產只有在可能存在可抵扣暫定差額的未來應課税利潤時才予以確認 。遞延税項資產及負債按預期於資產變現或清償負債時適用的頒佈或實質頒佈税率計量。

因此，遞延税項支出和回收的波動主要是由於：資產或負債的會計基礎在沒有相應計税基礎的情況下發生變化 變化(例如，衍生資產和負債按市價計價或當會計損耗與税項損耗不同時)、可用税項虧損變化(例如，如果它們被用來抵銷應納税所得額)、預計未來應納税利潤的變化導致終止確認或確認遞延税項資產，以及已制定或實際頒佈的税率的變化。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，公司分別記錄了8,460萬美元和9,200萬美元的遞延税項支出，而去年同期的遞延税項回收和遞延税項支出分別為6,220萬美元和1.725億美元。截至2022年9月30日的三個月的遞延税項支出主要是由於愛爾蘭、德國和加拿大增加的應税收入的虧損利用，以及 未實現衍生品變動的税收影響。截至2022年9月30日的9個月的遞延税項支出主要是由於愛爾蘭、德國和加拿大增加的應税收入的虧損利用，並被2022年第一季度在愛爾蘭確認的税收資產 部分抵消。

減損

當出現減值或減值沖銷指標，而現金產生單位(“CGU”)的賬面金額大於(減值)或小於(減值沖銷)其可收回金額(按公允價值減去處置成本或使用價值較高者釐定)時，確認減值虧損或減值沖銷 。2022年第三季度沒有減值指標，也沒有與以前減值相關的金額有待沖銷 。

在2022年第一季度，由於預測油價上調，我們的加拿大-薩斯喀徹温省和法國-新科米亞CGU出現了減值沖銷指標 。 由於減值沖銷指標的結果，公司對已確定的CGU進行了減值沖銷計算， 可收回金額是使用公允價值減去出售成本確定的，其中考慮了來自已探明 加上可能儲量的未來税後現金流和12.0%的税後貼現率。根據已完成的減值沖銷計算結果， 可收回金額被確定大於測試的CGU的賬面價值，並記錄了144.4百萬美元(扣除4770萬美元的遞延所得税支出)減值沖銷。

用於計量資本的投入 資產並非基於可觀察到的市場數據，屬於公允價值層次的第三級。

財務狀況審查

我們定期審查我們對運營資金流的預測 是否足以為計劃的資本支出、股息、股票回購以及廢棄和回收支出提供資金 。如果運營預測的資金流預計不足以滿足此類支出，我們將評估我們通過減少部分或所有類別的支出、發行股票和/或債務(包括利用我們現有循環信貸安排的未使用能力借款)來彌補任何缺口的能力。我們有一個長期目標，即實現 ，並保持淨債務與運營資金流的比率約為1.0。

截至2022年9月30日，我們的淨債務與運營資金流的比率為0.8。我們將繼續監測業務預計資金流的變化，並將酌情調整我們的勘探、開發資本計劃(和相關生產目標)和資本回報 計劃，以實現最佳債務水平。

保持強勁的資產負債表 是硃砂的核心原則，也將是未來的重點。隨着債務削減的繼續，我們將計劃增加可用於資本返還的自由現金流金額，同時考慮到其他資本要求。

淨債務對賬為長期債務，具體如下：

截至2022年9月30日，淨債務降至14億美元(2021年12月31日-16億美元)，主要原因是償還了8.199億美元的債務，資金來自2022年產生的9.681億美元自由現金流。這部分被為收購Leucrotta提供資金的借款、由於美元走強導致我們的優先無擔保票據7,760萬美元的未實現匯兑損失以及營運資金變動所抵消。淨債務與來自運營的四個季度往績資金流的比率降至0.8(2021-1.8年12月31日)，原因是受強勁的大宗商品價格推動，來自運營的四個季度往績資金流增加。

在我們的資產負債表中確認的餘額如下：

循環信貸安排

截至2022年9月30日，硃砂 擁有一項將於2026年5月29日到期的銀行循環信貸安排，條款和未償還頭寸如下：

2022年4月26日，在發行2030年優先無抵押票據的同時，在Vermilion的選擇下，該貸款的到期日延長至2026年5月29日(以前為2024年5月31日)，貸款總額降至16億美元(以前為21億美元)。

截至2022年9月30日， 循環信貸安排受以下金融契約約束：

我們的金融契約包括在我們的循環信貸安排協議中定義的、但未在國際財務報告準則中定義的金融 措施。這些財務措施由我們的循環信貸安排協議 定義如下：

此外，我們的循環信貸安排 有與我們在艾伯塔省和薩斯喀徹温省的負債管理評級相關的條款，根據這一規定，如果我們的證券調整負債管理評級在一個省低於指定的限額，則合併 總債務和合並總優先債務的定義中將包括一部分資產報廢債務。如果我們的安全調整負債管理評級違反了超過90天的額外下限，則會發生違約事件。截至2022年9月30日，Vermilion的負債管理評級 高於指定水平，因此，與資產報廢義務相關的金額不包括在綜合總債務和綜合優先債務總額的計算中。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，硃砂遵守上述公約。

2025年優先無擔保票據

2017年3月13日，硃砂按面值發行了3.0億美元的優先無擔保票據。債券息率為年息5.625釐，每半年派息一次，分別於3月15日及9月15日派息一次，並於2025年3月15日期滿。作為Vermilion的直接優先無抵押債務，票據具有與本公司現有及未來優先債務同等的兑付權。

優先無擔保票據按攤銷成本確認，幷包括與發行直接相關的交易成本。

Vermilion可按下表所列贖回價格贖回部分或全部優先無擔保票據，外加任何應計和未付利息，如果在下列各年的3月15日起的12個月內贖回的話 ：

2030年高級無擔保票據

2022年4月26日，硃砂完成了價值4.0億美元的8年期優先無擔保票據的非公開發行。債券定價為面值的99.241%，於2030年5月1日到期，年利率為6.875%。利息將於2022年5月1日和11月1日每半年支付一次。 這些票據是Vermilion的優先無擔保債務，與現有和未來的優先無擔保債務並列。

優先無擔保票據按攤銷成本確認，幷包括與發行直接相關的交易成本。

硃砂可以選擇在到期前贖回 票據，具體如下：

下表概述了我們的股息支付歷史：

2022年第一季度，由於大宗商品價格走強和資產負債表走強，我們宣佈了分配固定季度股息的計劃。2022年8月，我們 宣佈將2022年第3季度分銷的季度現金股息增加33%。

下表對股東資本的變化進行了調整：

截至2022年9月30日，約有570萬份基於股權的薪酬獎勵尚未支付。截至2022年11月9日，已發行和已發行的普通股數量約為1.632億股。

2022年7月4日，多倫多證券交易所(Toronto Stock Exchange)批准了我們關於開始正常進程發行人投標(NCIB)的意向通知。NCIB允許Vermilion從2022年7月6日至2023年7月5日購買最多16,076,666股普通股(約佔已發行普通股的10%)。根據NCIB購買的普通股將被取消。

2022年第三季度，硃砂根據NCIB購買了234萬股普通股，總對價為7170萬美元。根據NCIB購買的普通股被取消 。

資產報廢債務

截至2022年9月30日，資產報廢債務為8.552億美元，而截至2021年12月31日為10.06億美元。資產報廢債務減少 主要是由於特定國家的無風險利率上升以及歐元兑加元走弱。

債務的現值是使用信用調整後的無風險利率計算的，該利率是使用基於長期、無風險的政府債券的信用利差加上無風險利率來計算的。硃砂的信用差額是根據該公司在報告期末的預期借款成本確定的。

用作債務貼現投入的無風險利率和信用利差 如下：

使用1.5%至4.2%的通貨膨脹率(截至2021年12月31日-1.1%至3.1%)，將當前成本估計膨脹至 估計的放棄時間。

風險和不確定性

硃砂面臨各種市場風險和運營風險。有關這些風險的討論，請參閲Vermilion的MD&A和年度信息表，分別是截至2021年12月31日的年度，可在SEDAR網站www.sedar.com或Vermilion網站www.vermilion energy.com上獲得。

除了上述風險， 2022年9月30日，歐盟能源部長就一項理事會法規提案達成了政治協議， 商定了對某些企業的強制性臨時團結捐款，包括硃砂等石油和天然氣生產商。成員國以書面程序正式通過了這一條例。最低33%的團結貢獻將根據國家税務規則在2022年和/或2023年開始的財政年度中確定的應納税利潤計算，超過前四個財政年度平均年應納税利潤20%的增幅 。除了適用於成員國的常規税費外，聲援捐款還將適用。截至2022年9月30日，硃砂運營所在的歐盟成員國 沒有實質性頒佈法律來實施這項團結捐款，因此，在截至2022年9月30日的9個月中，沒有記錄任何關於團結捐款的金額。可能徵收的時間和金額存在風險和不確定性。

關鍵會計估計

根據《國際財務報告準則》編制財務報表要求管理層作出估計、判斷和假設，以影響報告的資產、負債、收入和費用、損益，並披露任何可能的或有事項。該等估計及假設乃根據作出該等估計及假設時管理層認為合理的最佳可用資料而制定。因此，這些假設在做出估計時是不確定的，可能會發生變化，從而對Vermilion的合併財務報表造成重大影響。管理層持續審查估計，因此可能會因新信息的可獲得性或情況的變化而在不同時期發生變化。此外，由於硃砂運營所在的每個司法管轄區的獨特情況，關鍵會計估計可能會影響一個或多個司法管轄區。截至2022年9月30日的9個月，我們在應用會計政策時使用的關鍵會計估計沒有重大變化 。更多信息，包括關鍵會計估計的討論，可在截至2021年12月31日的年度綜合財務報表附註和年度MD&A中找到，可在SEDAR www.sedar.com或Vermilion的網站www.vermilion energy.com上找到。

表外安排

我們沒有達成任何會對我們的財務狀況或經營結果產生重大影響的擔保或資產負債表外安排。

財務報告的內部控制

在本MD&A所涵蓋的期間內，Vermilion對財務報告的內部控制(“ICFR”)沒有發生變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或很可能對其產生重大影響。

硃砂限制了財務報告的設計控制和程序(DC&P)和內部控制的範圍，以排除控制、政策

和Leucrotta Explore Inc.的程序，該公司於2022年5月31日被收購。範圍限制符合NI 52-109第3.3(1)(B)節，該節允許發行人限制DC&P和ICFR的設計，以排除發行人在財務期結束前不超過365天收購的業務的控制、政策和程序。

下表列出了截至2022年9月30日和截至2022年9月30日的9個月，Vermilion財務報表中包含的Leucrotta Explore Inc.的財務信息摘要：

網絡安全

硃砂有一個信息安全培訓和合規性計劃，至少每年完成一次。在過去的三年裏，我們沒有經歷過網絡安全漏洞。

最近採用的會計公告

截至2022年9月30日，硃砂沒有采用任何新的會計聲明。

披露控制和程序

我們的官員已經建立和維護了披露控制和程序，並結合我們的文件評估了這些控制的有效性。

截至2022年9月30日，我們已 評估了我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性。在此評估的基礎上，總裁、以首席執行官身份行事的這一特定目的 和首席財務官得出結論並證明我們的披露控制和程序是有效的。

補充表1：淨額回款

下表包括按業務單位劃分的單位財務報表信息 。液體包括原油、凝析油和NGL。天然氣銷售量已按六千立方英尺天然氣換算為一桶油當量。

補充表2：套期保值

這些表格中的價格可能代表幾個合約的加權平均值，這些合約的外幣金額在月末使用遠期匯率換算為披露貨幣 。下面列出的期權組合的加權平均價格可能與單個合同的收益情況不同。因此，加權平均價格的列報純粹是為了説明目的。

下表概述了截至2022年9月30日Vermilion的未完成風險管理職位：

補充表3：資本支出 和收購

補充表4：產量