美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 | |
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| 截至本季度末 |
或
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 | |
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| 由_至_的過渡期。 |
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程) |
(述明或其他司法管轄權 | (税務局僱主 | |
公司或組織) | 識別號碼) |
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ |
☒ | 規模較小的報告公司 | ||
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| 新興成長型公司 |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
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| 截至2022年11月8日的流通股總數 |
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Teucrium玉米基金 |
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Teucrium糖業基金 |
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Teucrium大豆基金 |
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Teucrium小麥基金 |
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Teucrium農業基金 |
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Hashdex比特幣期貨ETF |
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Teucrium商品信託基金
目錄表
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| 頁面 |
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第一部分財務信息 |
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第1項。 | 財務報表 |
| 3 |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
| 4 |
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第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 |
| 50 |
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第四項。 | 控制和程序 |
| 54 |
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第二部分：其他信息 |
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第1項。 | 法律訴訟 |
| 55 |
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第1A項。 | 風險因素 |
| 55 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
| 92 |
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第三項。 | 高級證券違約 |
| 95 |
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第四項。 | 煤礦安全信息披露 |
| 95 |
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第五項。 | 其他信息 |
| 95 |
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第六項。 | 陳列品 |
| 96 |
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2 |
| 目錄表 |
第一部分財務信息
項目1.財務報表
財務報表索引
文件 |
| 頁面 |
|
Teucrium商品信託基金 |
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截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產負債表 |
| F-1 | |
截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的綜合投資時間表 |
| F-2 |
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截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的合併業務報表(未經審計) |
| F-4 |
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截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-5 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的合併現金流量表(未經審計) |
| F-6 |
|
合併財務報表附註 |
| F-7 |
|
Teucrium玉米基金 |
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2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 |
| F-24 |
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2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的投資時間表 |
| F-25 |
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截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) |
| F-27 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-28 |
|
截至2022年和2021年9月30日止九個月的現金流量表(未經審計) |
| F-29 |
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財務報表附註 |
| F-30 |
|
Teucrium大豆基金 |
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2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 |
| F-44 |
|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的投資時間表 |
| F-45 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) |
| F-47 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-48 |
|
截至2022年和2021年9月30日止九個月的現金流量表(未經審計) |
| F-49 |
|
財務報表附註 |
| F-50 |
|
Teucrium糖業基金 |
|
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|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 |
| F-64 |
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2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的投資時間表 |
| F-65 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) |
| F-67 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-68 |
|
截至2022年和2021年9月30日止九個月的現金流量表(未經審計) |
| F-69 |
|
財務報表附註 |
| F-70 |
|
Teucrium小麥基金 |
|
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|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 |
| F-84 |
|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的投資時間表 |
| F-85 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) |
| F-87 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-88 |
|
截至2022年和2021年9月30日止九個月的現金流量表(未經審計) |
| F-89 |
|
財務報表附註 |
| F-90 |
|
Teucrium農業基金 |
|
|
|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 |
| F-104 |
|
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的投資時間表 |
| F-105 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) |
| F-107 |
|
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月淨資產變動表(未經審計) |
| F-108 |
|
截至2022年和2021年9月30日止九個月的現金流量表(未經審計) |
| F-109 |
|
財務報表附註 |
| F-110 |
|
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|
HASHDEX比特幣期貨ETF |
|
|
|
2022年9月30日資產負債表(未經審計) |
| F-121 |
|
截至2022年9月30日的投資日程表(未經審計) |
| F-122 |
|
自開始運營(2022年9月15日)至2022年9月30日的運營報表(未經審計) |
| F-123 |
|
自業務開始(2022年9月15日)至2022年9月30日的淨資產變動表(未經審計) |
| F-124 |
|
自業務開始(2022年9月15日)至2022年9月30日的現金流量表(未經審計) |
| F-125 |
|
財務報表附註 |
| F-126 |
|
3 |
Teucrium商品信託基金
合併資產負債表
|
| 9月30日， 2022 |
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| 十二月三十一日， 2021 |
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| (未經審計) |
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資產 |
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現金和現金等價物 |
| $ |
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| $ |
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應收利息 |
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其他資產 |
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交易賬户中的股本： |
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商品和加密貨幣期貨合約 |
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| ||
應由經紀人支付 |
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| ||
營業帳户中的總股本 |
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總資產 |
| $ |
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| $ |
| ||
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負債 |
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應向贊助商支付的管理費 |
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其他負債 |
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交易賬户中的股本： |
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|
商品和加密貨幣期貨合約 |
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| ||
由於經紀人的原因 |
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| ||
營業帳户中的總股本 |
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| ||
總負債 |
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淨資產 |
| $ |
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| $ |
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-1 |
| 目錄表 |
Teucrium商品信託基金
綜合投資計劃表
2022年9月30日
(未經審計)
|
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| 百分比 |
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描述：資產 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
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| 股票 |
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現金等價物 |
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貨幣市場基金 |
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| |||
第一個美國政府債務基金--X類(費用為148,187,971美元) |
| $ |
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| % |
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| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類(成本：153,812,157美元) |
|
|
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| |||
貨幣市場基金總額(成本為302,000,128美元) |
| $ |
|
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| % |
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| ||
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| 本金金額 |
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商業票據 |
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美國電力公司3.465%(成本：12,458,317美元，到期日期：2022年3月11日) |
| $ |
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| % |
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| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $14,906,850 due: 11/28/2022) |
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| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(成本：19,895,000美元，到期日期：2022年11月15日) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $7,462,667 due: 11/10/2022) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $4,504,451 due: 11/23/2022) |
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| |||
E.I.Du Nemour and Company 3.336%(成本：14,923,002美元，到期日期：2022年11月21日) |
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| |||
Entergy Corporation 3.030%(成本：7,462,500美元，到期日期：2022年11月14日) |
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| |||
Entergy Corporation 3.163%(成本：12,403,391美元，到期日期：2022年11月28日) |
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| |||
財富品牌家居和安防公司.3.040%(成本：4,977,844美元，到期日期：2022年10月21日) |
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| |||
財富品牌家居和安防公司.3.754%(成本：2,984,851美元，到期日期：2022年11月18日) |
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| |||
通用汽車金融公司.2.929%(成本：7,457,709美元，到期日期：2022年10月14日) |
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| |||
通用汽車金融公司.2.878%(成本：4,975,062美元，到期日期：2022年10月17日) |
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| |||
通用汽車金融公司.3.042%(成本：7,456,731美元，到期日期：2022年11月8日) |
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| |||
嘉能可Funding LLC 2.856%(成本：4,978,775美元，到期日期：2022年10月3日) |
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| |||
Glencore Funding LLC 2.898% (cost: $14,924,663 due: 10/18/2022) |
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| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.029%(成本：6,671,525美元，到期日期：2022年10月5日) |
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| |||
哈雷-戴維森金融服務公司2.824%(成本：3,488,566美元，到期日期：2022年10月18日) |
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| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.487%(成本：9,759,616美元，到期日期：2022年11月3日) |
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| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $7,483,854 due: 10/03/2022) |
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| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $14,935,367 due: 10/11/2022) |
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| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $4,982,266 due: 10/24/2022) |
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|
| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $7,475,219 due: 10/17/2022) |
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|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $12,461,250 due: 10/21/2022) |
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|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $9,975,439 due: 10/14/2022) |
|
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|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $9,975,221 due: 10/14/2022) |
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|
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|
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|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $7,481,043 due: 10/19/2022) |
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| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $12,465,764 due: 10/21/2022) |
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|
|
|
| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $7,479,525 due: 10/11/2022) |
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|
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|
| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $9,964,793 due: 11/01/2022) |
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|
| |||
V.F. Corporation 3.759% (cost: $2,480,935 due: 12/09/2022) |
|
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|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $12,478,500 due: 10/14/2022) |
|
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|
|
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|
| |||
商業票據總額(成本：281,330,696美元) |
| $ |
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| % |
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|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
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|
|
| ||
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| 名義金額 |
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| (長時間曝光) |
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商品期貨合約 |
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美國玉米期貨合約 |
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
CBOT玉米期貨MAR23(2,207口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
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|
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美國小麥期貨合約 |
|
|
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|
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|
CBOT小麥期貨MAR23(2,854口合約) |
|
|
|
|
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|
|
|
| |||
CBOT小麥期貨5月23日(2,430口合約) |
|
|
|
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| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
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|
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|
|
|
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|
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|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
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|
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|
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|
|
|
|
商品和加密貨幣期貨合約 |
|
|
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|
美國玉米期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
CBOT玉米期貨5月23日(1,889口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期貨DEC23(2,426口合約) |
|
|
|
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|
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|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
美國大豆期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
CBOT大豆期貨1月23日(339口合約) |
|
|
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|
| |||
CBOT大豆期貨MAR23(290口合約) |
|
|
|
|
|
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|
|
| |||
CBOT大豆期貨NOV23(356合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
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|
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|
ICE白糖期貨5月23日(471口合約) |
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| |||
ICE白糖期貨JUL23(414合約) |
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| |||
ICE白糖期貨MAR24(475口合約) |
|
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|
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|
|
| |||
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美國小麥期貨合約 |
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|
CBOT小麥期貨DEC23(2,899口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
美國芝加哥商品交易所比特幣期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CME比特幣期貨10月22日(6份合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
芝加哥商品交易所比特幣期貨11月22日(6份合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
交易所買賣基金* |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 股票 |
| |
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麥基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金總額(成本為46,624,323美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信託基金將Teucrium農業基金擁有的股份從其合併資產負債表中剔除，因為這些股份代表Teucrium農業基金擁有的其他四個基金(“基礎基金”)的持股，這些基金作為基礎基金的流通股包括在內。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-2 |
| 目錄表 |
Teucrium商品信託基金
綜合投資計劃表
2021年12月31日
|
|
|
| 百分比 |
|
|
| |||||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
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|
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| |||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一美國政府債務基金--X類0.026%(成本30,443,449美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類0.030%(成本2,525,384美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本為32,968,833美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
| 本金金額 |
| |
商業票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：9,996,324美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(成本：4,998,834美元，2022年1月11日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(成本：2,499,021美元，2022年1月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $7,497,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $4,998,710 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：4998,000美元，2022年6月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.200%(成本：9995,111美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：4998,800美元，2022年3月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.167%(成本：9,996,061美元，2022年1月13日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.170%(成本：4,997,876美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.250%(成本：4,997,328美元，2022年2月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $7,496,063 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $4,996,900 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $4,996,625 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $4,996,986 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $4,998,584 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $4,998,686 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(總成本：119,951,019美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名義金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國玉米期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期貨5月22日(1,418口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期貨JUL22(1,218口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT玉米期貨DEC22(1,558口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國大豆期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT大豆期貨MAR22(234口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆期貨5月22日(199合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆期貨NOV22(250口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期貨5月22日(381口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白糖期貨MAR23(392口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國小麥期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麥期貨5月22日(687口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT小麥期貨DEC22(686合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期貨JUL22(331合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國小麥期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麥期貨JUL22(593口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
交易所買賣基金* |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 股票 |
| |
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麥基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金總額(成本為12,799,498美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信託基金將Teucrium農業基金擁有的股份從其合併資產負債表中剔除，因為這些股份代表Teucrium農業基金擁有的基礎基金的持有量，這些股份作為基礎基金的流通股計入。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-3 |
| 目錄表 |
Teucrium商品信託基金
綜合業務報表
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 9月30日， 2022(1) |
|
| 9月30日， 2021 |
|
| 9月30日， 2022(1) |
|
| 9月30日， 2021 |
| ||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
商品和加密貨幣期貨合約的已實現(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品和加密貨幣期貨合約未實現(折舊)/升值的淨變化 |
|
|
|
|
| ( | ) |
| $ | ( | ) |
|
| ( | ) | |
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
| $ |
|
|
|
| ||||
總收入(虧損) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
專業費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
經銷費和營銷費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
其他費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贊助商免收的費用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用(淨額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-4 |
| 目錄表 |
Teucrium商品信託基金
合併淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 9月30日， 2022(1) |
|
| 9月30日， 2021 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
相關基金成本的淨變動 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨資產變動淨額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初淨資產 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-5 |
| 目錄表 |
Teucrium商品信託基金
合併現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 9月30日， 2022(1) |
|
| 9月30日， 2021 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
對淨(虧損)收入與經營活動提供的(用於)現金淨額的調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品和加密貨幣期貨合約未實現升值的淨變化 |
| $ |
|
|
|
| ||
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
應由經紀人支付 |
| $ | ( | ) |
|
| ( | ) |
應收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
其他資產 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
由於經紀人的原因 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
購買商業票據的應付款項 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
其他負債 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
經營活動提供的現金淨額(用於) |
|
| ( | ) |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款項 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
相關基金成本的淨變動 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物淨變化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
期初現金和現金等價物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-6 |
| 目錄表 |
合併財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是一家特拉華州法定信託公司，成立於2009年9月11日，是一個由六個系列組成的系列信託：
2010年6月7日，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)宣佈玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，發放了四個玉米創造籃子，分別代表
2011年6月13日，甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1被美國證券交易委員會宣佈生效。2011年9月16日，為每個基金髮放了兩個創設籃子，代表
2012年2月10日，美國證券交易委員會宣佈標籤S-1表生效。2012年3月27日，發佈了六個標籤創建籃子，分別代表
2022年9月14日，美國證券交易委員會宣佈DEFI S-1表格生效。DEFI的這份註冊聲明註冊了不確定數量的股票。2022年9月15日，為DEFI發佈了五個創建籃子，分別代表
Teucrium Trading LLC是該信託基金的保薦人(“保薦人”)。保薦人是全美期貨協會(“NFA”)會員，併成為在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊的商品池運營商(“CPO”)，自2009年11月10日起生效。保薦人在CFTC註冊為商品交易顧問(CTA)，自2017年9月8日起生效。
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本文件所載財務資料未經審計，但該等財務資料反映管理層認為為公平列報信託基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託公司10-K表格年度報告中包括的經審計財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
| F-7 |
| 目錄表 |
根據信託協議的條款，Teucrium Trading，LLC作為信託的發起人，可以隨時終止基金，無論基金是否發生了虧損，例如，如果它確定基金相對於其運營費用的淨資產總額使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)、Stonex Financial Inc.(“Stonex”)和Phillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)擔任基金的清算經紀人，執行和清算期貨合約，並提供其他與經紀相關的服務。E D&F Man、Stonex和Phillip Capital分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。E D&F Man、Stonex和Phillip Capital分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，E D&F Man是有報酬的
| F-8 |
| 目錄表 |
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在合併經營報表的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
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| 截至9月30日的三個月， 2022 (1) |
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| 截至9月30日的三個月， 2021 |
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| 截至9月30日的9個月， 2022 (1) |
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| 截至9月30日的9個月， 2021 |
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為託管服務確認的金額 |
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(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表是根據財務會計準則委員會會計準則彙編中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)在合併基礎上編制的，包括信託、玉米、甘蔗、SOYB、Weat、TAG和DEFI的賬户。有關更詳細的信息，請參閲所附的每個基金的單獨財務報表。本財務報表所代表的期間包含每個基金運作月份的COMEN、SOYB、CANES、WAT、TAG和DEFI的結果，但下文解釋的取消TAG除外。
鑑於TAG的投資目標如上文附註1所述，TAG將買入、出售和持有四隻相關農業基金的股份，作為其正常運作的一部分。該信託從其合併資產和負債表中剔除了TAG擁有的信託的其他系列的股份。該信託從其合併經營報表中消除了TAG擁有的證券的未實現增值或折舊的淨變化。淨資產和現金流量的綜合變動表按標籤列示了相關基金的淨買入和賣出情況。
| F-9 |
| 目錄表 |
收入確認
商品和加密貨幣期貨合約在交易日期記錄。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品和加密貨幣期貨合約的未實現升值或貶值在合併經營報表中反映為原始合同金額與截至該年最後一個營業日或截至財務報表最後一日的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在合併經營報表中。金融機構現金等價物的利息按權責發生制確認。這些基金對託管人和其他金融機構持有的資金按現行市場利率為這類投資賺取利息。
保薦人將一部分現金投資於商業票據，商業票據根據合併財務報表附註所述的合同評級和期限被視為現金等價物，並在合併資產負債表和合並現金流量表上反映在現金和現金等價物中。這些投資的增值使用以美元計的實際利息方法確認，並計入合併經營報表的利息收入。
保薦人將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。這些投資的增值使用以美元計的實際利息方法確認，並計入合併經營報表的利息收入。
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月的合併業務報表中包括的金額，即支付的經紀佣金總額，其中包括未實現虧損。
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| 玉米 |
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截至2022年9月30日止三個月(1) |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日止九個月(1) |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
所得税
該信託組織成立，將作為特拉華州的法定信託運作。出於聯邦所得税的目的，每個基金都將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。每個基金預計，每個納税年度至少90%的基金總收入將由符合條件的收入組成，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。因此，基金不記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金收益或虧損中所佔的份額。財務報表反映的是未經調整的基金交易，如有，則為所得税目的。
| F-10 |
| 目錄表 |
這筆資金用於根據税務立場的技術價值，確定税務立場是否更有可能在適用的税務機關審查後得以維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。這些基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，這些資金仍需接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄税收負債，從而減少淨資產。根據他們的分析，這些基金已經確定，截至2022年9月30日，以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，它們沒有產生任何未確認税收優惠的負債。然而，基金關於這一政策的結論可能會在以後基於一些因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税收法律、法規及其解釋的持續分析和變化。
美國聯邦政府對比特幣的所得税處理權限非常有限，對比特幣期貨合約等比特幣衍生品沒有直接權限。就《守則》第7704條規定的合格收入例外情況而言，比特幣期貨合約更有可能被視為與商品有關的期貨。根據商品期貨交易委員會根據《商品交易守則》將比特幣視為商品的裁定，基金擬根據《守則》第7704節的合資格收入例外情況，採取比特幣期貨合約由商品期貨組成的立場。股東應該知道，基金的立場對國税局沒有約束力，也不能保證國税局不會質疑基金的立場，也不能保證國税局或法院最終不會得出相反的結論，這會給股東和基金帶來實質性的不利後果。
這些基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
這些資金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
創造和救贖
授權購買者可以從每個基金購買創作籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)收到創建籃子的命令之日的時間。
授權購買者只能從每個基金贖回被稱為“贖回籃子”的股票。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
每個基金在購買或贖回股票的交易日後三個工作日內收取或支付出售或贖回股票的收益。應由授權購買者支付的金額在資產和負債表中作為應收股本反映。贖回時應支付給授權買家的金額反映在贖回股份的應付資產負債表中。
在基金不時修訂的招股説明書中，為每個基金規定了最低數量的籃子和相關股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。這些最低標準如下：
玉米：
SOYB：
甘蔗：
微信：
標籤：
Defi：
| F-11 |
| 目錄表 |
現金和現金等價物
現金等價物是高流動性投資，收購時原始到期日為90天或更短。信託基金以市價或接近公允價值的賬面金額在合併資產負債表中報告其現金等價物，因為其流動性高且到期日短。作為信託基金系列的每個基金都將其現金等價物的餘額存入金融機構。該信託持有貨幣市場基金的餘額，該餘額包括在合併資產和負債表的現金和現金等價物中。贊助商將資金可用現金的一部分投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能會超過聯邦保險的限額。保薦人將資金可用現金的一部分投資於期限為90天或更短的投資級商業票據，這種票據被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。保薦人可以將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。
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| 9月30日， 2022 |
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| 十二月三十一日， 2021 |
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貨幣市場基金 |
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活期存款儲蓄賬户 |
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商業票據 |
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在合併資產負債表中列報的現金和現金等價物總額 |
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購買商業票據的應付金額
信託基金記錄的等待結算的商業票據交易金額是截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額。合同價值包括在現金和現金等價物中，應付金額作為負債包括在內。
到期/到期經紀人
信託記錄的應付及應付結算經紀金額包括但不限於經紀持有的現金、應付予結算經紀的未平倉交易金額、結算經紀記錄上結算至權益餘額的商品期貨賬户的應付款項，以及已支付及確認為未實現虧損的經紀佣金金額。
保證金是商品利益交易商為啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。作為政策問題，為大宗商品利息合約交易員提供賬户的經紀公司，如基金的清算經紀人，通常要求更高的保證金額度，以進一步保護自己。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
| F-12 |
| 目錄表 |
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
購買/出售證券的應付/應收款項
到期/到期的證券投資經紀是等待結算的證券交易。信託和基金面臨信用風險，因為與其開展業務的任何經紀人都無法代表其履行合同義務。信託基金和基金的管理層監督這些經紀人的財務狀況，預計這些交易對手不會蒙受任何損失。信託和TAG可以通過其執行TAG證券交易的主要經紀商是U.S.Bank N.A.。
保薦費、費用分配及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，保薦人安排一個或多個第三方向基金提供行政、保管、會計、轉讓代理、合規和其他必要服務，包括直接歸因於基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動。在某些情況下，贊助商可以酌情選擇不將某些費用外包出去。
此外，農業基金(沒有收取管理費的TAG除外)有合同義務向贊助商支付基於日均淨資產的每月管理費，費率為每年1.00%。
農業基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融業監督管理局(“FINRA”)或任何其他監管機構的與首次登記後後續股份的發售和銷售有關的費用，以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。每個基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給相應的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額的一部分與保薦人或保薦人委託人的相關方提供的服務有關；這些服務是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、監管合規和交易活動的成本，主要作為經營報表的分銷和營銷費用計入。信託基金和每個基金的這些數額在本文件第一部分所列財務報表的附註中有詳細説明。
| F-13 |
| 目錄表 |
根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。從管理費中，贊助商支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由贊助商決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、法律費用、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。這些費用和支出不包括在盈虧平衡表中，因為它們是由贊助商通過管理費的收益支付的。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常運營、行政和其他普通費用不被視為非常費用。
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| 截至9月30日的三個月， 2022 (1) |
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| 截至9月30日的三個月， 2021 |
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| 截至9月30日的9個月， 2022 (1) |
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| 截至9月30日的9個月， 2021 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已確定，今後任何時期都不會要求追回以下數額。
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| 玉米 |
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| 甘蔗 |
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| 定義 |
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| 托拉斯 |
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截至2022年9月30日止三個月(1) |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日止九個月(1) |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
| F-14 |
| 目錄表 |
公允價值--定義和等級
根據美國公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，信託使用各種估值方法。根據美國公認會計原則，投入的公允價值等級用於計量公允價值，通過要求在可用時使用最可觀察的投入來最大化使用可觀察到的投入並最大限度地減少不可觀察到的投入的使用。可觀察到的投入是指市場參與者將根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了信託對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入將根據在當時情況下可獲得的最佳信息為資產或負債定價。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據活躍市場對信託有能力獲得的相同資產或負債的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於玉米、SOYB、甘蔗、Weat和DEFI持有的一級期貨合約、TAG持有的標的基金的證券以及任何基金持有的任何其他證券，在本申請文件中統稱為“金融工具”。由於估值是基於活躍市場中隨時可獲得的報價，因此對這些證券的估值不需要做出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使沒有現成的市場假設，信託本身的假設亦會反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所採用的假設。該信託基金使用的價格和投入是截至衡量日期的現行價格和投入，包括市場混亂時期。在市場錯位時期，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能會導致金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。舉例來説，當芝加哥期貨交易所(“CBOT”)的玉米期貨合約因“漲停”或“跌停”的情況而不活躍交易時，即玉米期貨合約的每日變動已超過既定的限制時，信託基金及基金將恢復其資產的其他可核實估值來源。當在季度收盤時出現這種情況時，保薦人將使用1級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據來自這些替代可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
| F-15 |
| 目錄表 |
信託認為，在2022年9月30日和2021年12月31日，每種商品和加密貨幣合約在收盤時報告的價值都公平地反映了期貨的價值，不需要進行替代估值。
在截至2021年3月31日的季度裏，JUL21 CBOT玉米期貨、SEP21 CBOT玉米期貨、DEC21 CBOT玉米期貨、JUL21 CBOT大豆期貨和NOV21 CBOT大豆期貨的玉米期貨合約處於“漲停”狀態。因此，信託、玉米和SOYB將這些歸類為2級資產。由於這些基礎基金的資產淨值調整，這些基金的財務報表，包括標籤，都進行了相應的調整。這項調整導致商品期貨合約的未實現變動增加，超出報告的芝加哥期貨交易所價值#美元。
在截至2021年6月30日的季度裏，SEP21 CBOT玉米期貨合約和DEC21 CBOT玉米期貨合約的結算價均處於“漲停”狀態。因此，信託、玉米和TAG將這些資產歸類為二級資產。由於相關玉米持有量的資產淨值調整，包括TAG在內的玉米財務報表進行了相應調整。這項調整導致商品期貨合約的未實現變動增加，超出報告的芝加哥期貨交易所價值#美元。
基金和信託基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與商品價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如芝加哥期貨交易所和洲際交易所)上市或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值等級的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是可觀察到的還是不可觀察到的，使用模型進行估值，屬於公允價值等級的第二級或第三級。
對標的基金證券的投資是自由交易的，並在紐約證券交易所Arca上市。這些投資按管理人根據基礎基金持有的商品期貨合約的交易所報價價格計算的估值日期的基礎基金資產淨值進行估值。
費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早採用並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度提前通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
| F-16 |
| 目錄表 |
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2020-02年度會計準則：“金融工具信用損失(第326號)和租賃(第842號)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並更新美國證券交易委員會章節與會計準則更新2016-02號，租賃相關的生效日期(第842號)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或交易商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度內通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
| F-17 |
| 目錄表 |
附註4-公允價值計量
按公允價值記錄的信託公司的資產和負債是根據公允價值等級進行分類的，如附註3中的信託公司的重要會計政策所述。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日以公允價值計量的信託公司的資產和負債信息：
資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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現金等價物 |
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商品和加密貨幣期貨合約 |
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玉米期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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總計 |
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負債 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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商品和加密貨幣期貨合約 |
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玉米期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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白糖期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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比特幣期貨合約 |
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總計 |
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資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2021年12月31日的餘額 |
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現金等價物 |
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商品和加密貨幣期貨合約 |
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玉米期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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白糖期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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總計 |
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負債 |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2021年12月31日的餘額 |
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商品和加密貨幣期貨合約 |
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白糖期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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總計 |
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| $ |
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在截至2022年9月30日和截至2021年12月31日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度內，這些基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。於報告期內最後一個交易日結算期貨合約時作出決定。在作出第1級或第2級轉讓的決定時，基金會考慮報告期內在有關交易所交易的特定標的期貨合約的平均成交量。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常的業務過程中，這些基金利用與其自營交易活動相關的衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合約的敞口按以下主要潛在風險分類：利率、信貸、大宗商品價格和股票價格風險。除了主要的潛在風險外，由於交易對手無法履行合同條款，這些基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度內，這些基金僅投資於與每個基金具體相關的商品和加密貨幣期貨合約。
| F-18 |
| 目錄表 |
期貨合約
在追求投資目標的正常過程中，這些基金受到大宗商品和加密貨幣價格風險的影響。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
購買和出售期貨合約需要在FCM存入保證金。隨後的付款(差異保證金)由每個基金每天支付或收到，取決於合同價值的每日波動，並由每個基金記為未實現收益或損失。由於期貨合約是在交易所交易的，期貨合約可能會降低基金對交易對手風險的敞口；作為所有交易所交易期貨的交易對手，香港交易所的票據交換所為期貨提供違約擔保。
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於每個基金按比例分配的可用獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了在合併資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則更新(“ASU”)第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的衍生工具的公允價值金額，這些工具包括在合併資產負債表中的衍生合同，按主要基礎風險分類。DEFI基金在Phillip Capital開立了一個賬户，截至2022年9月30日沒有持有任何合同。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
截至2022年9月30日的金融資產和衍生資產的抵銷
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
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|
| 合併資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
| |||||||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 合併資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在合併資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品和加密貨幣價格 |
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玉米期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| F-19 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| 合併資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
| |||||||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 合併資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在合併資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品和加密貨幣價格 |
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玉米期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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白糖期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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比特幣期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融資產和衍生資產的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
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|
|
|
|
| 合併資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 合併資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在合併資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
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玉米期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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白糖期貨合約 |
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| $ |
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小麥期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 合併資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 合併資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在合併資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
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|
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白糖期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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小麥期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
以下是信託所使用的衍生工具的已實現和未實現收益(虧損)摘要：
截至2022年9月30日止三個月(1)
|
| 商品和加密貨幣期貨合約的已實現(虧損)收益 |
|
| 商品和加密貨幣期貨合約未實現升值(貶值)淨變化 |
| ||
商品價格 |
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| ||
玉米期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
大豆期貨合約 |
|
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| ( | ) | |
白糖期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
小麥期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
比特幣期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
商品和加密貨幣期貨合約總數 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
| F-20 |
| 目錄表 |
截至2021年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現(折舊)增值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
大豆期貨合約 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
白糖期貨合約 |
|
|
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|
| ||
小麥期貨合約 |
|
|
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|
| ||
商品和加密貨幣期貨合約總數 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
截至2022年9月30日止九個月(1)
|
| 商品和加密貨幣期貨合約的已實現收益(虧損) |
|
| 商品和加密貨幣期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
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| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
大豆期貨合約 |
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|
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| ( | ) | |
白糖期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
小麥期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
比特幣期貨合約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
商品和加密貨幣期貨合約總數 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
截至2021年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現(折舊)增值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
大豆期貨合約 |
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| ( | ) | |
白糖期貨合約 |
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|
|
|
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| ||
小麥期貨合約 |
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|
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| ( | ) | |
商品和加密貨幣期貨合約總數 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
(一)Hashdex比特幣期貨ETF於2022年9月15日開始運作。
| F-21 |
| 目錄表 |
衍生產品交易量
持有的期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為$。
附註6--組織和產品成本
組織信託基金和首次發售基金份額所產生的費用，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，由基金的保薦人直接承擔，並將由尚未運營或將在未來發行的任何信託系列的保薦人直接承擔。該信託基金將不承擔補償贊助商的義務。
附註7--信託一系列基金的淨資產和流通股明細
以下是作為信託系列的每個基金的淨資產和流通股，因此，合計構成信託的綜合淨資產：
2022年9月30日
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| 傑出的 股票 |
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| 淨資產 |
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Teucrium玉米基金 |
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| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
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Teucrium糖業基金 |
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|
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| ||
Teucrium小麥基金 |
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|
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Hashdex比特幣期貨ETF |
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Teucrium農業基金： |
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淨資產，包括對相關基金的投資 |
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| ||
減去：對標的基金的投資 |
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| ( | ) |
信託基金合併淨資產中的基金淨額 |
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| |
總計 |
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| $ |
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| F-22 |
| 目錄表 |
2021年12月31日
|
| 傑出的 股票 |
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| 淨資產 |
| ||
Teucrium玉米基金 |
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|
|
| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
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| ||
Teucrium糖業基金 |
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| ||
Teucrium小麥基金 |
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Teucrium農業基金： |
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淨資產，包括對相關基金的投資 |
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減去：對標的基金的投資 |
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| ( | ) |
信託基金合併淨資產中的基金淨額 |
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總計 |
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| $ |
| |
作為信託基金系列的每個基金的認購和贖回的詳細資料以及其他財務資料載於所附的每個基金的財務報表。
附註8--後續活動
管理層對截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了評估，以確定截至本文件提交之日的後續事件，並注意到除下列事項外，信託基金和基金在提交文件之日之前沒有需要確認或在本文件中披露的重大事件：
信任：
沒什麼要報告的。
玉米：
沒什麼要報告的。
SOYB：
沒什麼要報告的。
甘蔗：
沒什麼要報告的。
微信：
沒什麼要報告的。
標籤：
沒什麼要報告的。
Defi：
基金淨資產總額增加#美元。
| F-23 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
資產負債表
|
| 9月30日， 2022 |
|
| 十二月三十一日， 2021 |
| ||
|
| (未經審計) |
|
|
| |||
資產 |
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|
|
|
| ||
現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
應收利息 |
|
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|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
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|
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商品期貨合約 |
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| ||
應由經紀人支付 |
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營業帳户中的總股本 |
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| ||
總資產 |
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負債 |
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|
應向贊助商支付的管理費 |
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|
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| ||
其他負債 |
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| ||
交易賬户中的股本： |
|
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|
商品期貨合約 |
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| ||
總負債 |
|
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淨資產 |
| $ |
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| $ |
| ||
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流通股 |
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| ||
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授權股份 |
| * |
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| ||
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每股資產淨值 |
| $ |
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| $ |
| ||
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每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日，Teucrium玉米基金根據1933年證券法第456(D)條登記了不確定數量的基金股票。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-24 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
|
|
|
|
| 百分比 |
|
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|
| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
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| |||
現金等價物 |
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貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一個美國政府債務基金--X類(成本為32,434,029美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類(成本：41,373,165美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：73,807,194美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
商業票據 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
美國電力公司3.465%(成本：4,983,327美元，將於2022年3月11日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $7,453,425 due 11/28/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(成本：7,460,625美元，2022年11月15日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,556 due 11/10/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $2,485,900 due 11/23/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
EI.Du Nemour and Company 3.336%(成本：2,487,167美元，2022年11月21日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.030%(成本：2,487,500美元，2022年11月14日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.163%(成本：2,480,678美元，2022年11月28日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
財富品牌家居安全公司(Fortune Brands Home&Security，Inc.)3.040%(成本：2,488,922美元，2022年10月21日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司2.878%(成本：2,487,531美元，2022年10月17日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司3.042%(成本：2,485,577美元，2022年11月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 2.898%(成本：9,949,775美元，2022年10月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司2.824%(成本：996,733美元，2022年10月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.487%(成本：2,489,698美元，2022年11月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $2,494,618 due 10/03/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $4,978,456 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $2,491,133 due 10/24/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $2,492,250 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $2,493,697 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $4,987,828 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $7,479,458 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $2,493,175 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $7,473,595 due 11/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.759% (cost: $2,480,935 due 12/09/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $4,991,400 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：98,080,959美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
| 名義金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國玉米期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期貨MAR23(2,207口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國玉米期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期貨5月23日(1,889口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期貨DEC23(2,426口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-25 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
投資明細表
2021年12月31日
|
|
|
| 百分比 |
|
|
| |||||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一個美國政府債務基金--X類0.026%(成本11,397,154美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類0.030%(成本2,508美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：11,399,662美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金額 |
| |
商業票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：7,497,243美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.160%(成本：2,499,000美元，2022年6月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.200%(成本：3,498,289美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：2,499,400美元，2022年3月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.167%(成本：7,497,046美元，2022年1月13日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.250%(成本：2,498,664美元，2022年2月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $4,997,375 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：53,477,549美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名義金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國玉米期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT玉米期貨5月22日(1,418口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT玉米期貨JUL22(1,218口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT玉米期貨DEC22(1,558口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-26 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
營運説明書
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約的已實現(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
商品期貨合約未實現升值/(貶值)淨變化 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總收入(虧損) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
專業費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
經銷費和營銷費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贊助商免收的費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用(淨額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
加權平均每股淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-27 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
資本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
淨資產變動淨額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
創建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-28 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
|
|
|
|
|
| ||
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
應由經紀人支付 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
應收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
由於經紀人的原因 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
購買商業票據的應付款項 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
其他負債 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
經營活動提供的淨現金 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款項 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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附註是這些財務報表不可分割的一部分。
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財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium玉米基金(這裏稱為“玉米”或“基金”)是一系列商品集合，是2009年9月11日成立的特拉華州法定信託公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列產品。基金髮行被稱為“股份”的普通單位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。該基金不斷提供由以下內容組成的創作籃子
玉米的投資目標是使基金股票資產淨值的每日變化反映出以基準衡量的未來交割的玉米市場的每日變化。基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約(玉米期貨合約)的收盤結算價的加權平均：
玉米基準
CBOT玉米期貨合約 |
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第二個到期 |
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第三次到期 |
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12月之後第三個月到期 |
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基金於2010年6月9日開始投資業務，財政年度截止日期為12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC(“贊助商”)。發起人負責基金的管理。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。
2010年6月7日，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)宣佈玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，發放了四個玉米創造籃子，分別代表
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
| F-30 |
| 目錄表 |
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和Stonex Financial Inc.(“Stonex”)作為基金的結算經紀商，執行和結算期貨合約，並提供其他與經紀相關的服務。E&D&F Man和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Ed&F Man和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，E D&F Man是有報酬的
| F-31 |
| 目錄表 |
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2021年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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| 截至2021年9月30日的9個月 |
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為託管服務確認的金額 |
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為威爾明頓信託確認的金額 |
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放棄威明頓信託的金額 |
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附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
商品期貨合約在交易日進行記錄。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現升值或貶值在經營報表中反映為原始合同金額與截至年度最後一個營業日或截至財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。該基金尋求從其在期貨事務監察委員會的存款中賺取以美元計價的資產的利息。此外，基金對託管人和其他金融機構持有的資金按現行市場利率為這類投資賺取利息。
保薦人將一部分現金投資於商業票據，商業票據根據財務報表附註所述的合同評級和期限被視為現金等價物，並反映在資產負債表和現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
保薦人將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
| F-32 |
| 目錄表 |
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營報表中包括未實現虧損在內的經紀佣金總額。
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| 玉米 |
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截至2022年9月30日的三個月 |
| $ | 54,746 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
| $ | 43,677 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
| $ | 188,321 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
| $ | 118,868 |
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所得税
就聯邦所得税而言，該基金將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
基金須根據税務立場的技術價值，經適用的税務機關進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序，以確定該税務立場是否更有可能維持下去。該基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，基金仍須接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄一項減少淨資產的納税負債。根據其分析，基金已確定，截至2022年9月30日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金沒有產生任何未確認税收優惠的負債。但是，基金關於這一政策的結論可能會在以後根據各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、條例及其解釋的持續分析和修改。
| F-33 |
| 目錄表 |
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
創造和救贖
授權買家可以從玉米中購買由25,000股組成的創造籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)在收到創建籃子的命令之日完好無損。
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
基金在購買或贖回股票的交易日後三個營業日內收取或支付出售或贖回股票的收益。應由授權購買者支付的款項作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
現金和現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。基金在資產和負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為這些現金等價物具有高流動性和短期到期日。作為信託基金系列的每個基金都將其現金等價物的餘額存入金融機構。基金持有貨幣市場基金的餘額，這些餘額包括在資產負債表的現金和現金等價物中。贊助商將資金可用現金的一部分投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能會超過聯邦保險的限額。保薦人將資金可用現金的一部分投資於期限為90天或更短的投資級商業票據，這種票據被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。保薦人可以將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。
| F-34 |
| 目錄表 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年12月31日 |
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貨幣市場基金 |
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活期存款儲蓄賬户 |
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商業票據 |
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資產負債表列報的現金和現金等價物總額 |
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購買商業票據的應付金額
基金為等待結算的商業票據交易記錄的金額是截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額。合同價值包括在現金和現金等價物中，應付金額作為負債包括在內。
到期/到期經紀人
基金記錄的應付結算經紀人金額包括但不限於經紀人持有的現金、與未平倉交易有關的應付給結算經紀人的款項、清算結算經紀人記錄上權益餘額的商品期貨賬户的應付款項，以及支付和確認為未實現損失的經紀佣金數額。
保證金是商品利益交易商為啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。經紀公司，如基金的清算經紀人，為大宗商品利息合同的交易者提供賬户，作為進一步保護自己的政策問題，通常要求更高的保證金數額。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
| F-35 |
| 目錄表 |
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| · | 以其總資產的當前市值計算 |
| · | 減去任何負債。 |
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算的資產淨值以紐約證交所收盤或下午4點較早者為準。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。
在確定玉米期貨合約的價值時，管理人使用CBOT收盤價。管理人確定截至紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有其他基金投資的價值。(ET)。場外玉米權益的價值是根據該等玉米權益所涉及的商品或期貨合約的價值釐定，但如保薦人認為基金須承受與該等玉米權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公允價值。為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下收盤時的“公允價值”。基金持有的短期國庫證券由管理人使用從公認的第三方供應商那裏收到的價值和交易商報價進行估值。淨資產淨值包括未實現的玉米權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保薦費、費用分配及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。此外，保薦人已選擇不外包直接歸因於信託基金和基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動，這些服務由保薦人自己執行。此外，根據合同，基金有義務以平均每日淨資產為基礎，按相當於每年1.00%的費率，每月向贊助方支付管理費。
基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融監管局或任何其他監管機構的與初始登記後後續股票的提供和銷售有關的費用以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給各自的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額中的一部分與保薦人或保薦人本金的相關方有關；這些是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、合規和交易活動的費用。這些費用主要在每個基金的財務報表中作為分銷和推銷費入賬。
| F-36 |
| 目錄表 |
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2021年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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| 截至2021年9月30日的9個月 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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| 玉米 |
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截至2022年9月30日的三個月 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
公允價值--定義和等級
根據美國公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時採用了投入的公允價值等級，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
| F-37 |
| 目錄表 |
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使在沒有現成的市場假設的情況下，基金本身的假設也會反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所用的假設。基金使用的價格和投入在計量之日是最新的，包括在市場混亂期間。在市場錯位時期，許多證券的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能會導致金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。例如，當芝加哥期貨交易所的玉米期貨合約因“漲停”或“跌停”條件而不活躍交易時，即玉米期貨合約的每日變動已超過設定的限制時，信託基金和基金將恢復其資產的其他可核實估值來源。當季度結束時存在這種情況時，保薦人將使用第一級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據這些可供選擇的可核實來源(第二級或第三級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並將在其適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
信託基金和基金認為，在2022年9月30日和2021年12月31日，每份商品合約在市場收盤時報告的價值公平地反映了期貨的價值，不需要進行其他估值。於報告期內最後一個交易日結算期貨合約時作出決定。在作出第1級或第2級轉讓的決定時，基金會考慮報告期內在有關交易所交易的特定標的期貨合約的平均成交量。
在截至2021年3月31日的季度，JUL21 CBOT玉米期貨、SEP21 CBOT玉米期貨和DEC21 CBOT玉米期貨的玉米期貨合約結算價均處於漲停狀態。因此，信託和科恩將這些歸類為2級資產。玉米的財務報表作了相應調整。這項調整導致商品期貨合約的未實現變動增加，超出報告的芝加哥期貨交易所價值#美元。
在截至2021年6月30日的季度裏，SEP21 CBOT玉米期貨合約和DEC21 CBOT玉米期貨合約的結算價均處於“漲停”狀態。因此，信託和科恩將這些歸類為2級資產。玉米的財務報表作了相應調整。這項調整導致商品期貨合約的未實現變動增加，超出報告的芝加哥期貨交易所價值#美元。
基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與商品價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如芝加哥期貨交易所和洲際交易所)上市或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值等級的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是否可觀察到而使用模型進行估值，這些合約被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。
| F-38 |
| 目錄表 |
費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。未完成單位的加權平均數是為了披露每一加權平均單位的淨收益(虧損)而計算的。加權平均單位等於期末的未償還單位數目，並根據該期間內未償還單位的數量，按比例對新增或贖回的單位進行調整。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。該修正案在2020年12月15日之後的年度期間生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了2020-02年度：“金融工具信貸損失(專題326)和租賃(專題842)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並就與會計準則更新2016-02號有關的生效日期對美國證券交易委員會章節進行更新，租賃(專題842)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-04：“對主題326，金融工具信用損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。”修正案澄清並改進了與最近發佈的信貸損失、對衝以及確認和計量標準有關的指導領域，特別是與ASU 201712有關的標準。這些修訂是在截至2019年6月30日的季度提前通過的;通過的修訂不會對信託或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-39 |
| 目錄表 |
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截至2022年9月30日的餘額 |
| ||||
現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品期貨合約 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
玉米期貨合約 |
|
|
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|
|
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|
|
|
| $ |
| ||||
總計 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截至2020年9月30日的餘額 |
| ||||
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
| F-40 |
| 目錄表 |
2021年12月31日
資產： |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截至2021年12月31日的餘額 |
| ||||
現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
玉米期貨合約 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
| $ |
| ||||
總計 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常業務過程中，基金在其自營交易活動中使用衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合同的風險按以下主要基本風險分類：利率、信貸、商品價格和股票價格風險。除了主要的基本風險外，由於交易對手無法履行合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的一年中，基金只投資於大宗商品期貨合約。
期貨合約
基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品價格風險。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
購買和出售期貨合約需要在FCM存入保證金。隨後的付款(差額差額)由基金根據合同價值的每日波動每天支付或收到，並由基金記為未實現損益。期貨合約可以減少基金的交易對手風險，因為期貨合約是在交易所交易的；而交易所的結算所作為所有交易所交易的期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保。
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於基金按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照FASB ASU第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的衍生工具的公允價值金額，這些工具包括在資產負債表中的衍生合同，按主要基礎風險分類。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
| F-41 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的金融資產和衍生資產的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融資產和衍生資產的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
下表按主要基礎風險分類，確定了業務報表所列商品期貨合約交易的已實現和未實現損益淨額：
截至2022年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現虧損 |
|
| 商品期貨合約未實現升值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
截至2021年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
| F-42 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
截至2021年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
玉米期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
衍生產品交易量
持有的期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為$。
附註6-財務摘要
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
|
| 截至三個月 | 截至三個月 |
|
| 九個月結束 | 九個月結束 |
| ||||||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
每股經營業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資收益 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約的已實現和未實現淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用(淨額) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資產淨值淨增(減) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| |||
期末資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
總回報 |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| % |
|
| % | |||
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
總費用(淨額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
淨投資收益(虧損) |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註7--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註8--後續活動
管理層已對截至本文件提交日期的截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了後續事件的評估，並注意到，截至提交文件之日或在本文件中披露的任何重大事件均不需要確認。
| F-43 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
資產負債表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未經審計) |
|
|
| |||
資產 |
|
|
|
|
|
| ||
現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
應收利息 |
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| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
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|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
應由經紀人支付 |
|
|
|
|
|
| ||
營業帳户中的總股本 |
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|
|
|
|
| ||
總資產 |
|
|
|
|
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| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
由於經紀人的原因 |
|
|
|
|
|
| ||
營業帳户中的總股本 |
|
|
|
|
|
| ||
總負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
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淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
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|
|
|
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流通股 |
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| ||
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|
授權股份 |
| * |
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|
| ||
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|
每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
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|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日，Teucrium大豆基金根據1933年證券法第456(D)條登記了不確定數量的基金股票。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-44 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
|
|
|
| 百分比 |
| |||||||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
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| 股票 |
| |||
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|
| |||
現金等價物 |
|
|
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|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
First American Funds-政府債務基金-X類(成本17,432,839美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類(成本：10,736,820美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：28,169,659美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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| 本金金額 |
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商業票據 |
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
美國電力公司3.465%(成本：2,491,663美元，2022年3月11日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(成本：4973,750美元，2022年11月15日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,555 due 11/10/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.030%(成本：2,487,500美元，2022年11月14日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司2.929%(成本：2,485,903美元，2022年10月14日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 2.898%(成本：2,487,444美元，2022年10月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.029%(成本：6,671,525美元，2022年10月5日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.487%(成本：2,489,698美元，2022年11月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $2,493,914 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：31,562,633美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
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| 百分比 |
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| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
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商品期貨合約 |
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|
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美國大豆期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT大豆期貨1月23日(339口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆期貨MAR23(290口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆期貨NOV23(356合約) |
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| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
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|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-45 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
投資明細表
2021年12月31日
|
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| 百分比 |
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描述：資產 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
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| 股票 |
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現金等價物 |
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貨幣市場基金 |
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| |||
第一個美國政府債務基金--X類0.026%(成本8,951,314美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類0.030%(成本2,511,180美元) |
|
|
|
|
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| |||
貨幣市場基金總額(成本：11,462,494美元) |
|
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| 本金金額 |
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商業票據 |
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|
Albemarle Corporation 0.200%(成本：2,499,417美元，2022年1月11日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.200%(成本：3,998,044美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(成本：2,499,400美元，2022年3月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.170%(成本：2,498,938美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,312 due 02/11/2022) |
|
|
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|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
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|
| |||
商業票據總額(成本：21,491,758美元) |
| $ |
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| % |
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| ||
現金等價物合計 |
| $ |
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| % |
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| 名義金額 |
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| (長時間曝光) |
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商品期貨合約 |
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美國大豆期貨合約 |
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CBOT大豆期貨MAR22(234口合約) |
| $ |
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| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆期貨5月22日(199合約) |
|
|
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|
| |||
CBOT大豆期貨NOV22(250口合約) |
|
|
|
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|
|
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| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-46 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
營運説明書
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
收入 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
| ||||
商品期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
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| ||||
商品期貨合約的已實現收益 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| ||||
總收入(虧損) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
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| ||
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|
|
費用 |
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|
|
管理費 |
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| ||||
專業費用 |
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| ||||
經銷費和營銷費 |
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| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
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|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
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| ||||
一般和行政費用 |
|
|
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| ||||
總費用 |
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| ||||
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|
贊助商免收的費用 |
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|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
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|
|
|
|
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|
總費用(淨額) |
|
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| ||||
|
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|
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|
|
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
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| $ |
| ||
|
|
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|
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|
每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| ||
加權平均每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| ||
加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| ||||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-47 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
資本交易 |
|
|
|
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|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
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| ( | ) | |
淨資產變動淨額 |
|
|
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| ( | ) | |
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|
期初淨資產 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期末淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
期初每股資產淨值 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期末每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
|
創建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-48 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨收入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： |
|
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|
|
商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
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| ||
經營性資產和負債變動情況： |
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|
應由經紀人支付 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
應收利息 |
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| ( | ) |
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| |
其他資產 |
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|
|
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| ||
購買商業票據的應付款項 |
|
|
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| ( | ) | |
由於經紀人的原因 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
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| ( | ) | |
其他負債 |
|
| ( | ) |
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| |
經營活動提供的淨現金 |
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融資活動的現金流： |
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出售股份所得款項 |
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| ||
贖回股份 |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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| ( | ) | |
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|
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|
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|
現金和現金等價物淨變化 |
|
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| ( | ) | |
期初現金和現金等價物 |
|
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| ||
期末現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-49 |
| 目錄表 |
財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium大豆基金(以下簡稱“SOYB”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託。基金髮行被稱為“股份”的普通單位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。該基金不斷提供由以下內容組成的創作籃子
SOYB的投資目標是讓基金股票資產淨值的每日變化反映出未來交割的大豆市場的每日變化，以基準衡量。該基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種大豆期貨合約(大豆期貨合約)的收盤結算價的加權平均：
SOYB基準
CBOT大豆期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期日期(不包括8月和9月) |
|
| % | |
第三次到期(不包括8月和9月) |
|
| % | |
在第三份到期合同到期後的11月到期 |
|
| % | |
該基金於2011年9月19日開始投資業務，其財政年度截至12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC(“贊助商”)。發起人負責基金的管理。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。
2011年6月13日，美國證券交易委員會宣佈SOYB的第一份S-1表格生效。2011年9月16日，發佈了兩個創作籃子，代表
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
| F-50 |
| 目錄表 |
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和Stonex Financial Inc.(“Stonex”)作為基金的結算經紀商，執行和結算期貨合約，並提供其他與經紀相關的服務。E&D&F Man和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Ed&F Man和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，支付E D&F Man
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
| F-51 |
| 目錄表 |
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
|
| 截至2022年9月30日的三個月 |
|
| 截至2021年9月30日的三個月 |
|
| 截至2022年9月30日的9個月 |
|
| 截至2021年9月30日的9個月 |
| ||||
為託管服務確認的金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的託管服務額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
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| $ |
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|
|
|
|
|
|
為分銷服務確認的金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的分銷服務額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
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|
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為威爾明頓信託確認的金額 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
放棄威明頓信託的金額 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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泰利斯已確認的金額 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
商品期貨合約在交易日進行記錄。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現升值或貶值在經營報表中反映為原始合同金額與截至年度最後一個營業日或截至財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。該基金尋求從其在期貨事務監察委員會的存款中賺取以美元計價的資產的利息。此外，基金尋求按現行市場利率為託管人和其他金融機構持有的資金賺取這類投資的利息。
保薦人將一部分現金投資於商業票據，商業票據根據財務報表附註所述的合同評級和期限被視為現金等價物，並反映在資產負債表和現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
保薦人將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
| F-52 |
| 目錄表 |
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營報表中包括未實現虧損在內的經紀佣金總額。
|
| SOYB |
| |
截至2022年9月30日的三個月 |
| $ | 6,432 |
|
截至2021年9月30日的三個月 |
| $ | 4,833 |
|
截至2022年9月30日的9個月 |
| $ | 21,638 |
|
截至2021年9月30日的9個月 |
| $ | 26,568 |
|
所得税
出於聯邦所得税的目的，每個基金都將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
基金須根據税務立場的技術價值，經適用的税務機關進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序，以確定該税務立場是否更有可能維持下去。該基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，基金仍須接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄一項減少淨資產的納税負債。根據其分析，基金已確定，截至2022年9月30日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金沒有產生任何未確認税收優惠的負債。但是，基金關於這一政策的結論可能會在以後根據各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、條例及其解釋的持續分析和修改。
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
| F-53 |
| 目錄表 |
創造和救贖
授權購買者可從基金購買25,000股的創設籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)在收到創建籃子的命令之日完好無損。
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
基金在購買或贖回股票的交易日後三個營業日內收取或支付出售或贖回股票的收益。應由授權購買者支付的款項作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
現金和現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。信託基金在資產負債表中按市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為它們具有高流動性和短期到期日。作為信託基金系列的每個基金都將其現金等價物的餘額存入金融機構。基金持有貨幣市場基金的餘額，這些餘額包括在資產負債表的現金和現金等價物中。贊助商將資金可用現金的一部分投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能會超過聯邦保險的限額。保薦人將資金可用現金的一部分投資於期限為90天或更短的投資級商業票據，這種票據被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。保薦人可以將FCM持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。
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| 9月30日， 2022 |
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| 十二月三十一日， 2021 |
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| 貨幣市場基金 |
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| 活期存款儲蓄賬户 |
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| 商業票據 |
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| 資產負債表列報的現金和現金等價物總額 |
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| F-54 |
| 目錄表 |
購買商業票據的應付金額
基金為等待結算的商業票據交易記錄的金額是截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額。合同價值包括在現金和現金等價物中，應付金額作為負債包括在內。
到期/到期經紀人
基金記錄的應付結算經紀人金額包括但不限於經紀人持有的現金、與未平倉交易有關的應付給結算經紀人的款項、清算結算經紀人記錄上權益餘額的商品期貨賬户的應付款項，以及支付和確認為未實現損失的經紀佣金數額。
保證金是商品利益交易商為啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。經紀公司，如基金的清算經紀人，為大宗商品利息合同的交易者提供賬户，作為進一步保護自己的政策問題，通常要求更高的保證金數額。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| • | 以其總資產的當前市值計算 |
| • | 減去任何負債。 |
| F-55 |
| 目錄表 |
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算的資產淨值以紐約證交所收盤或下午4點較早者為準。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。
在確定大豆期貨合約的價值時，管理人使用CBOT收盤價。管理人確定截至紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有其他基金投資的價值。(ET)。場外大豆權益的價值是根據該等大豆權益所涉及的商品或期貨合約的價值釐定，但如保薦人認為基金須承受與該大豆權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公允價值。為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下收盤時的“公允價值”。基金持有的短期國庫證券由管理人使用從公認的第三方供應商那裏收到的價值和交易商報價進行估值。淨資產淨值包括未結大豆權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保薦費、費用分配及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。此外，保薦人已選擇不外包直接歸因於信託基金和基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動，這些服務由保薦人自己執行。此外，根據合同，基金有義務以平均每日淨資產為基礎，按相當於每年1.00%的費率，每月向贊助方支付管理費。
本基金支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、FINRA或任何其他監管機構的與初始登記後後續股票的提供和銷售相關的費用以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給各自的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額中的一部分與保薦人或保薦人本金的相關方有關；這些是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、合規和交易活動的費用。這些費用主要在每個基金的財務報表中作為分銷和推銷費入賬。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2021年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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| 截至2021年9月30日的9個月 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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| F-56 |
| 目錄表 |
發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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| SOYB |
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截至2022年9月30日的三個月 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
| $ |
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預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
公允價值--定義和等級
根據美國公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據美國公認會計原則，投入的公允價值等級用於計量公允價值，通過要求在可用時使用最可觀察的投入來最大化使用可觀察到的投入並最大限度地減少不可觀察到的投入的使用。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
| F-57 |
| 目錄表 |
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使在沒有現成的市場假設的情況下，基金本身的假設也會反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所用的假設。基金使用的價格和投入是截至計量日期的現行價格和投入，包括市場混亂時期。在市場錯位時期，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能會導致金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。當在季度收盤時出現這種情況時，保薦人將使用1級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據來自這些替代可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
信託基金和基金認為，在2022年9月30日和2021年12月31日，每份商品合約在市場收盤時報告的價值公平地反映了期貨的價值，不需要進行其他估值。於報告期內最後一個交易日結算期貨合約時作出決定。在作出第1級或第2級轉讓的決定時，基金會考慮報告期內在有關交易所交易的特定標的期貨合約的平均成交量。
在截至2021年3月31日的季度裏，JUL21 CBOT大豆期貨合約和11月21日CBOT大豆期貨合約的結算價都處於漲停狀態。因此，信託和SOYB將這些歸類為2級資產。SOYB的調整導致了#美元
基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與商品價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如芝加哥期貨交易所和洲際交易所)上市或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值等級的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是否可觀察到而使用模型進行估值，這些合約被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。
費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。計算已發行股份的加權平均數是為了披露每股加權平均股份的淨收益(虧損)。加權平均股份等於期末的已發行股份數目，按該期間內已發行股份的發行時間按比例調整為新增或贖回股份。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-58 |
| 目錄表 |
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。該修正案在2020年12月15日之後的年度期間生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了2020-02年度：“金融工具信貸損失(專題326)和租賃(專題842)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並就與會計準則更新2016-02號有關的生效日期對美國證券交易委員會章節進行更新，租賃(專題842)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-04：“對主題326，金融工具信用損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。”修正案澄清並改進了與最近發佈的信貸損失、對衝以及確認和計量標準有關的指導領域，特別是與ASU 201712有關的標準。這些修訂是在截至2019年6月30日的季度提前通過的;通過的修訂不會對信託或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-59 |
| 目錄表 |
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
| 1級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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現金等價物 |
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負債 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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商品期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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2021年12月31日
資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 截至2021年12月31日的餘額 |
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現金等價物 |
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商品期貨合約 |
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大豆期貨合約 |
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總計 |
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在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金沒有在公允價值層次結構的任何級別之間進行任何重大轉移，但JUL21 CBOT大豆期貨和11月21日CBOT大豆期貨因“漲停”條件而反映為截至2021年3月31日期間的二級資產。這些大豆合約在截至2021年6月30日的期間內轉回一級資產。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常業務過程中，基金在其自營交易活動中使用衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合同的風險按以下主要基本風險分類：利率、信貸、商品價格和股票價格風險。除了主要的基本風險外，由於交易對手無法履行合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的一年中，基金只投資於大宗商品期貨合約。
| F-60 |
| 目錄表 |
期貨合約
基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品價格風險。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
購買和出售期貨合約需要在FCM存入保證金。隨後的付款(差額差額)由基金根據合同價值的每日波動每天支付或收到，並由基金記為未實現損益。期貨合約可以減少基金的交易對手風險，因為期貨合約是在交易所交易的；而交易所的結算所作為所有交易所交易的期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保。
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於基金按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照FASB ASU第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的衍生工具的公允價值金額，這些工具包括在資產負債表中的衍生合同，按主要基礎風險分類。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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| 資產負債表中未抵銷的總額 |
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描述 |
| 已確認負債總額 |
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| 資產負債表中的總額抵銷 |
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| 在資產負債表中列報的淨額 |
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| 可用於抵銷的期貨合約 |
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| 應由經紀人提供的抵押品* |
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| 淨額 |
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商品價格 |
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大豆期貨合約 |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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截至2021年12月31日的金融資產和衍生資產的抵銷
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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| 資產負債表中未抵銷的總額 |
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描述 |
| 已確認資產總額 |
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| 資產負債表中的總額抵銷 |
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| 在資產負債表中列報的淨額 |
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| 可用於抵銷的期貨合約 |
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| 抵押品，到期給經紀人 |
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| 淨額 |
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商品價格 |
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大豆期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| F-61 |
| 目錄表 |
以下是基金所使用的衍生工具的已實現和未實現損益摘要：
截至2022年9月30日的三個月
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| 商品期貨合約的已實現收益 |
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| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
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商品價格 |
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大豆期貨合約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
截至2021年9月30日的三個月
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| 商品期貨合約的已實現收益 |
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| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
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| 商品價格 |
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| 大豆期貨合約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
截至2022年9月30日的9個月
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| 商品期貨合約的已實現收益 |
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| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
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商品價格 |
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大豆期貨合約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
截至2021年9月30日的9個月
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| 商品期貨合約的已實現收益 |
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| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
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商品價格 |
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大豆期貨合約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
衍生產品交易量
持有的所有期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為#美元。
| F-62 |
| 目錄表 |
注6 – 財務亮點
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
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| 截至三個月 |
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| 截至三個月 |
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| 九個月結束 |
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| 九個月結束 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
| ||||
每股經營業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約已實現和未實現(虧損)淨收益 |
|
| - |
|
|
| - |
|
|
|
|
|
|
| ||
總費用(淨額) |
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
資產淨值淨(減)增 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| ||
期末資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
總回報 |
|
| - | % |
|
| - | % |
|
| % |
|
| % | ||
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
總費用(淨額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
淨投資收益(虧損) |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註7--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註8--後續活動
管理層已對截至本文件提交日期的截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了後續事件的評估，並注意到，截至提交文件之日或在本文件中披露的任何重大事件均不需要確認。
| F-63 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
資產負債表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未經審計) |
|
|
| |||
資產 |
|
|
|
|
|
| ||
現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
應收利息 |
|
|
|
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
應由經紀人支付 |
|
|
|
|
|
| ||
營業帳户中的總股本 |
|
|
|
|
|
| ||
總資產 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
總負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授權股份 |
| * |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日，Teucrium Sugar Fund根據1933年《證券法》第456(D)條登記了不確定數量的基金股票。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-64 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
|
|
|
| 百分比 |
|
|
| |||||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一個美國政府債務基金--X類(費用為6,907,992美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類(成本1,857,906美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：8,765,989美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金額 |
| |
商業票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
哈雷-戴維森金融服務公司3.487%(成本：2,290,522美元，2022年11月3日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $2,491,740 due 10/17/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $2,492,250 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $2,491,198 due 11/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：12,259,391美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期貨5月23日(471口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白糖期貨JUL23(414合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白糖期貨MAR24(475口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-65 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
投資明細表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一個美國政府債務基金--X類0.026%(成本為4,808,415美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類0.030%(成本：8,468美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：4,816,883美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金額 |
| |
商業票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：7,497,919美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名義金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期貨5月22日(381口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白糖期貨MAR23(392口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白糖期貨JUL22(331合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-66 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
營運説明書
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約的已實現(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品期貨合約未實現(折舊)升值淨變化 |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總收入(虧損) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
專業費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
經銷費和營銷費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
其他費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贊助商免收的費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用(淨額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加權平均每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-67 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
|
|
| ||
淨資產變動淨額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
創建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-68 |
| 目錄表 |
Teucrium糖業基金
現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
對淨(虧損)收入與經營活動提供的(用於)現金淨額的調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約未實現折舊(升值)淨變化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
應由經紀人支付 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
應收利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
其他資產 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
由於經紀人的原因 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
|
| ||
其他負債 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
經營活動提供的現金淨額(用於) |
|
| ( | ) |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款項 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供的現金淨額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物淨變化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初現金和現金等價物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-69 |
| 目錄表 |
財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium Sugar Fund(以下簡稱“甘蔗”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託基金。基金髮行被稱為“股份”的普通單位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。該基金不斷提供由以下內容組成的創作籃子
甘蔗的投資目標是使基金股票資產淨值的每日變化反映以基準衡量的未來交割的食糖市場的每日變化。該基準是在洲際交易所美國期貨交易所(ICE)交易的三種11號糖期貨合約(“糖期貨合約”)的收盤結算價的加權平均：
甘蔗基準
洲際交易所白糖期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期 |
|
| % | |
第三次到期 |
|
| % | |
在第三份到期合同到期後的3月份到期 |
|
| % | |
該基金於2011年9月19日開始投資業務，其財政年度截至12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC(“贊助商”)。發起人負責基金的管理。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。
2011年6月13日，美國證券交易委員會宣佈甘蔗S-1初始格式生效。2011年9月16日，發佈了兩個創作籃子，代表
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
| F-70 |
| 目錄表 |
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)及Stonex Financial Inc.(“Stonex”)擔任基金的結算經紀，執行及結算期貨合約，並提供其他與經紀有關的服務。E&D&F Man和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Ed&F Man和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，支付E D&F Man
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
| F-71 |
| 目錄表 |
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2021年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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| 截至2021年9月30日的9個月 |
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為託管服務確認的金額 |
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獲豁免的託管服務額 |
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為分銷服務確認的金額 |
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為威爾明頓信託確認的金額 |
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放棄威明頓信託的金額 |
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附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
商品期貨合約在交易日進行記錄。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現升值或貶值在經營報表中反映為原始合同金額與截至年度最後一個營業日或截至財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。金融機構現金等價物的利息按權責發生制確認。基金尋求按現行市場利率為託管人和其他金融機構持有的資金賺取這類投資的利息。
保薦人將一部分現金投資於商業票據，商業票據根據財務報表附註所述的合同評級和期限被視為現金等價物，並反映在資產負債表和現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
保薦人將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
| F-72 |
| 目錄表 |
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營報表中包括未實現虧損在內的經紀佣金總額。
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| 甘蔗 |
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截至2022年9月30日的三個月 |
| $ | 5,436 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
| $ | 6,613 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
| $ | 31,972 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
| $ | 19,047 |
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所得税
就聯邦所得税而言，該基金將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
基金須根據税務立場的技術價值，經適用的税務機關進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序，以確定該税務立場是否更有可能維持下去。該基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，基金仍須接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄一項減少淨資產的納税負債。根據其分析，基金已確定，截至2022年9月30日以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，基金沒有產生任何未確認税收優惠的負債。但是，基金關於這一政策的結論可能會在以後根據各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、條例及其解釋的持續分析和修改。
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
| F-73 |
| 目錄表 |
創造和救贖
授權購買者可從基金購買25,000股的創設籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)在收到創建籃子的命令之日完好無損。
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
基金在購買或贖回股票的交易日後三個營業日內收取或支付出售或贖回股票的收益。應由授權購買者支付的款項作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
現金和現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。信託基金在資產負債表中按市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為它們具有高流動性和短期到期日。作為信託基金系列的每個基金都將其現金等價物的餘額存入金融機構。基金持有貨幣市場基金的餘額，這些餘額包括在資產負債表的現金和現金等價物中。贊助商將資金可用現金的一部分投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能會超過聯邦保險的限額。保薦人將資金可用現金的一部分投資於期限為90天或更短的投資級商業票據，這種票據被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。保薦人可以將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。
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| 9月30日， 2022 |
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| 十二月三十一日， 2021 |
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貨幣市場基金 |
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活期存款儲蓄賬户 |
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商業票據 |
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資產負債表列報的現金和現金等價物總額 |
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| F-74 |
| 目錄表 |
到期/到期經紀人
基金記錄的應付結算經紀人金額包括但不限於經紀人持有的現金、與未平倉交易有關的應付給結算經紀人的金額、結算經紀人記錄中清算為權益餘額的商品期貨賬户的應付款項，以及支付和確認為未實現損失的經紀佣金數額。
保證金是商品利益交易商為啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。經紀公司，如基金的清算經紀人，為大宗商品利息合同的交易者提供賬户，作為進一步保護自己的政策問題，通常要求更高的保證金數額。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| • | 以其總資產的當前市值計算 |
| • | 減去任何負債。 |
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算的資產淨值以紐約證交所收盤或下午4點較早者為準。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。
在確定糖期貨合約的價值時，管理人使用洲際交易所的收盤價。管理人確定截至紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有其他基金投資的價值。(ET)。場外食糖權益的價值是根據這種食糖權益所依據的商品或期貨合約的價值來確定的，但如果保薦人認為基金面臨與這種食糖權益的交易對手有關的重大信用風險，則可確定公允價值。為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下收盤時的“公允價值”。基金持有的短期國庫證券由管理人使用從公認的第三方供應商那裏收到的價值和交易商報價進行估值。淨資產淨值包括任何未實現的未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
| F-75 |
| 目錄表 |
保薦費、費用分配及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。此外，保薦人已選擇不外包直接歸因於信託基金和基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動，這些服務由保薦人自己執行。此外，根據合同，基金有義務以平均每日淨資產為基礎，按相當於每年1.00%的費率，每月向贊助方支付管理費。
基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融監管局或任何其他監管機構的與初始登記後後續股票的提供和銷售有關的費用以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給各自的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額中的一部分與保薦人或保薦人本金的相關方有關；這些是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、合規和交易活動的費用。這些費用主要在每個基金的財務報表中作為分銷和推銷費入賬。
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| 截至9月30日的三個月， 2022 |
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| 截至9月30日的三個月， 2021 |
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| 截至9月30日的9個月， 2022 |
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| 截至9月30日的9個月， 2021 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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| 甘蔗 |
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截至2022年9月30日的三個月 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
公允價值--定義和等級
根據美國公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據美國公認會計原則，投入的公允價值等級用於計量公允價值，通過要求在可用時使用最可觀察的投入來最大化使用可觀察到的投入並最大限度地減少不可觀察到的投入的使用。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使在沒有現成的市場假設的情況下，基金本身的假設也會反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所用的假設。基金使用的價格和投入是截至計量日期的現行價格和投入，包括市場混亂時期。在市場錯位時期，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能會導致金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。當在季度收盤時出現這種情況時，保薦人將使用1級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據來自這些替代可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
| F-77 |
| 目錄表 |
在2022年9月30日和2021年12月31日，信託基金和基金認為，在洲際交易所交易的糖期貨合約的報告價值公平地反映了基金持有的糖期貨合約的價值，沒有必要進行調整。於報告期內最後一個交易日結算期貨合約時作出決定。在作出第1級或第2級轉讓的決定時，基金會考慮報告期內在有關交易所交易的特定標的期貨合約的平均成交量。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與商品價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如芝加哥期貨交易所和洲際交易所)上市或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值等級的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是否可觀察到而使用模型進行估值，這些合約被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。
費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。未完成單位的加權平均數是為了披露每一加權平均單位的淨收益(虧損)而計算的。加權平均單位等於期末的未償還單位數目，並根據該期間內未償還單位的數量，按比例對新增或贖回的單位進行調整。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
| F-78 |
| 目錄表 |
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。該修正案在2020年12月15日之後的年度期間生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了2020-02年度：“金融工具信貸損失(專題326)和租賃(專題842)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並就與會計準則更新2016-02號有關的生效日期對美國證券交易委員會章節進行更新，租賃(專題842)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-04：“對主題326，金融工具信用損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。”修正案澄清並改進了與最近發佈的信貸損失、對衝以及確認和計量標準有關的指導領域，特別是與ASU 201712有關的標準。這些修訂是在截至2019年6月30日的季度提前通過的;通過的修訂不會對信託或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-79 |
| 目錄表 |
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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現金等價物 |
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| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截至2022年9月30日的餘額 |
| ||||
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
2021年12月31日
資產： |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截止日期的餘額 2021年12月31日 |
| ||||
現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
白糖期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總計 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
| 1級 |
|
| 2級 |
|
| 3級 |
|
| 截止日期的餘額 2021年12月31日 |
| ||||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常業務過程中，基金在其自營交易活動中使用衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合同的風險按以下主要基本風險分類：利率、信貸、商品價格和股票價格風險。除了主要的基本風險外，由於交易對手無法履行合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的一年中，基金只投資於大宗商品期貨合約。
期貨合約
基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品價格風險。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
購買和出售期貨合約需要在FCM存入保證金。隨後的付款(差額差額)由基金根據合同價值的每日波動每天支付或收到，並由基金記為未實現損益。期貨合約可以減少基金的交易對手風險，因為期貨合約是在交易所交易的；而交易所的結算所作為所有交易所交易的期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保。
| F-80 |
| 目錄表 |
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於基金按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照FASB ASU第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的衍生工具的公允價值金額，這些工具包括在資產負債表中的衍生合同，按主要基礎風險分類。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融資產和衍生資產的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
下表按主要基礎風險分類，確定了業務報表所列商品期貨合約交易的已實現和未實現損益淨額：
| F-81 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現虧損 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
截至2021年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現升值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
截至2022年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現虧損 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
截至2021年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現升值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
衍生產品交易量
持有的所有期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為$。
| F-82 |
| 目錄表 |
注6 – 財務亮點
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
每股經營業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約已實現和未實現(虧損)淨收益 |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
總費用(淨額) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資產淨值淨(減)增 |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
期末資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
總回報 |
|
| ( | )% |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| % | ||
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
總費用(淨額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
淨投資收益(虧損) |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註7--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註8--後續活動
管理層已對截至本文件提交日期的截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了後續事件的評估，並注意到，截至提交文件之日或在本文件中披露的任何重大事件均不需要確認。
| F-83 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
資產負債表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未經審計) |
|
|
|
| ||
資產 |
|
|
|
|
|
| ||
現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
應收利息 |
|
|
|
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
應由經紀人支付 |
|
|
|
|
|
| ||
營業帳户中的總股本 |
|
|
|
|
|
| ||
總資產 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
| ||
由於經紀人的原因 |
|
|
|
|
|
| ||
營業帳户中的總股本 |
|
|
|
|
|
| ||
總負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授權股份 |
| * |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年3月9日，Teucrium小麥基金根據1933年證券法第456(D)條登記了不確定數量的基金股票。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-84 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
首個美國政府債務基金--X類(成本90,511,696美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類(成本：99,844,266美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：191,355,962美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 本金金額 |
| |
商業票據 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國電力公司3.465%(成本：4,983,327美元，將於2022年3月11日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $7,453,425 due 11/28/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(成本：7,460,625美元，2022年11月15日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,556 due 11/10/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $2,018,551 due 11/23/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
EI.Du Nemour and Company 3.336%(成本：12,435,835美元，2022年11月21日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.030%(成本：2,487,500美元，2022年11月14日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.163%(成本：9,922,713美元，2022年11月28日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
財富品牌家居安全公司(Fortune Brands Home&Security，Inc.)3.040%(成本：2,488,922美元，2022年10月21日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
財富品牌家居安全公司3.754%(成本：2,984,851美元，2022年11月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司2.929%(成本：4,971,806美元，2022年10月14日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司2.878%(成本：2,487,531美元，2022年10月17日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司3.042%(成本：4,971,154美元，2022年11月8日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 2.856%(成本：4,978,775美元，2022年10月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉能可Funding LLC 2.898%(成本：2,487,444美元，2022年10月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司2.824%(成本：2,491,833美元，2022年10月18日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司3.487%(成本：2,489,698美元，2022年11月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $4,989,236 due 10/03/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $9,956,911 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $2,491,133 due 10/24/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $4,983,479 due 10/17/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $7,476,750 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $4,987,828 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $4,987,393 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $4,986,306 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $4,986,350 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $7,487,100 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：139,427,713美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名義金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國小麥期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麥期貨MAR23(2,854口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麥期貨5月23日(2,430口合約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國小麥期貨合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麥期貨DEC23(2,899口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-85 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
投資明細表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
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| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
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| 股票 |
| |||
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| |||
現金等價物 |
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| |||
貨幣市場基金 |
|
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| |||
第一個美國政府債務基金--X類0.026%(成本5,281,765美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
高盛金融廣場政府基金-機構類0.030%(成本3,228美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金總額(成本：5,284,993美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
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| ||
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| 本金金額 |
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商業票據 |
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|
Albemarle Corporation 0.181%(成本：2,499,081美元，2022年1月31日到期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(成本：2,499,417美元，2022年1月11日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(成本：2,499,021美元，2022年1月25日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.160%(成本：2,499,000美元，2022年6月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通用汽車金融公司0.200%(成本：2,498,778美元，2022年1月31日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.167%(成本：2,499,015美元，2022年1月13日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.170%(成本：2,498,938美元，2022年2月1日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
哈雷-戴維森金融服務公司0.250%(成本：2,498,664美元，2022年2月3日到期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $2,498,688 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,313 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業票據總額(成本：37,483,793美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等價物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
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| 名義金額 |
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| (長時間曝光) |
| |
商品期貨合約 |
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|
美國小麥期貨合約 |
|
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|
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|
CBOT小麥期貨5月22日(687口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麥期貨DEC22(686合約) |
|
|
|
|
|
|
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|
| |||
商品期貨合約總量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
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| 百分比 |
|
| 名義金額 |
| ||
描述：負債 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| (長時間曝光) |
| |||
|
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|
|
商品期貨合約 |
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|
|
美國小麥期貨合約 |
|
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|
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|
CBOT小麥期貨JUL22(593口合約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-86 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
營運説明書
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約的已實現(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品期貨合約未實現升值/(貶值)淨變化 |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | ||
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
| ||||
總收入(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
費用 |
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|
|
管理費 |
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|
|
| ||||
專業費用 |
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|
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|
| ||||
經銷費和營銷費 |
|
|
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|
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|
|
|
| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
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|
| ||||
總費用 |
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|
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|
|
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|
|
| ||||
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|
|
|
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|
|
|
贊助商免收的費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用(淨額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
每股淨收益 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
加權平均每股淨收益(虧損) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| |||
加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-87 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
淨資產變動淨額 |
|
|
|
|
|
| ||
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|
|
|
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|
期初淨資產 |
| $ |
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| $ |
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期末淨資產 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期初每股資產淨值 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期末每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
創建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-88 |
| 目錄表 |
Teucrium小麥基金
現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
對淨(虧損)收入與經營活動提供的(用於)現金淨額的調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
|
|
|
|
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| ||
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
應由經紀人支付 |
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| ( | ) |
|
| ( | ) |
應收利息 |
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| ( | ) |
|
| ( | ) |
其他資產 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
由於經紀人的原因 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
購買商業票據的應付款項 |
|
|
|
|
|
| ||
應向贊助商支付的管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
其他負債 |
|
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|
| ||
經營活動提供的現金淨額(用於) |
|
| ( | ) |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
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|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款項 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物淨變化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初現金及現金等價物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金和現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-89 |
| 目錄表 |
財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium小麥基金(本文簡稱“Weat”或“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列商品集合，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託。基金髮行被稱為“股份”的普通單位，代表基金中零碎的、不可分割的利益。該基金不斷提供由以下內容組成的創作籃子
Weat的投資目標是讓基金份額資產淨值的每日變動反映以基準衡量的未來交割的小麥市場的每日變動。基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種小麥期貨合約(“小麥期貨合約”)的收盤結算價的加權平均值：
Weat基準
CBOT小麥期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期 |
|
| % | |
第三次到期 |
|
| % | |
12月之後第三個月到期 |
|
| % | |
該基金於2011年9月19日開始投資業務，其財政年度截至12月31日。該基金的贊助商是Teucrium Trading，LLC(“贊助商”)。發起人負責基金的管理。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。
2011年6月13日，基金的首次登記
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
| F-90 |
| 目錄表 |
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)和Stonex Financial Inc.(“Stonex”)作為基金的結算經紀商，執行和結算期貨合約，並提供其他與經紀相關的服務。E&D&F Man和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Ed&F Man和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，支付E D&F Man
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
|
| 截至2022年9月30日的三個月 |
|
| 截至2021年9月30日的三個月 |
|
| 截至2022年9月30日的9個月 |
|
| 截至2021年9月30日的9個月 |
| ||||
為託管服務確認的金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的託管服務額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
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|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
為分銷服務確認的金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的分銷服務額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
為威爾明頓信託確認的金額 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
放棄威明頓信託的金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
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| $ |
| ||||
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|
|
|
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泰利斯已確認的金額 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
獲豁免的泰勒斯量 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
| F-91 |
| 目錄表 |
附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
商品期貨合約在交易日進行記錄。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品期貨合約的未實現升值或貶值在經營報表中反映為原始合同金額與截至年度最後一個營業日或截至財務報表最後日期的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。金融機構現金等價物的利息按權責發生制確認。基金尋求按現行市場利率為託管人和其他金融機構持有的資金賺取這類投資的利息。
保薦人將一部分現金投資於商業票據，商業票據根據財務報表附註所述的合同評級和期限被視為現金等價物，並反映在資產負債表和現金流量表上的現金和現金等價物中。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
保薦人將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並計入營業報表的利息收入。
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營報表中包括未實現虧損在內的經紀佣金總額。
|
| Weat |
| |
截至2022年9月30日的三個月 |
| $ | 75,136 |
|
截至2021年9月30日的三個月 |
| $ | 17,330 |
|
截至2022年9月30日的9個月 |
| $ | 354,679 |
|
截至2021年9月30日的9個月 |
| $ | 39,852 |
|
| F-92 |
| 目錄表 |
所得税
就聯邦所得税而言，該基金將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
基金須根據税務立場的技術價值，經適用的税務機關進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序，以確定該税務立場是否更有可能維持下去。該基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，基金仍須接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄一項減少淨資產的納税負債。根據其分析，基金已確定，截至2022年9月30日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，基金沒有產生任何未確認税收優惠的負債。但是，基金關於這一政策的結論可能會在以後根據各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、條例及其解釋的持續分析和修改。
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
| F-93 |
| 目錄表 |
創造和救贖
授權購買者可從基金購買25,000股的創設籃子。購買創建籃子所需的收益金額將等於在適當收到創建籃子的訂單的當天下午4：00(美國東部時間)確定的創建籃子中股票的資產淨值。
授權購買者只能以25,000股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日。
基金在購買或贖回股票的交易日後三個營業日內收取或支付出售或贖回股票的收益。應由授權購買者支付的款項作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的兩個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
現金和現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。信託基金在資產負債表中按市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為它們具有高流動性和短期到期日。作為信託基金系列的每個基金都將其現金等價物的餘額存入金融機構。基金持有貨幣市場基金的餘額，這些餘額包括在資產負債表的現金和現金等價物中。贊助商將資金可用現金的一部分投資於替代活期存款儲蓄賬户，這些賬户被歸類為現金，而不是現金等價物。存放在銀行的資產有時可能會超過聯邦保險的限額。保薦人將資金可用現金的一部分投資於期限為90天或更短的投資級商業票據，這種票據被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。保薦人可以將經紀人持有的現金的一部分投資於短期國庫券，作為未平倉期貨合約的抵押品，這些合約被歸類為現金等價物，不受FDIC保險。
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年12月31日 |
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貨幣市場基金 |
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活期存款儲蓄賬户 |
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商業票據 |
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資產負債表列報的現金和現金等價物總額 |
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| F-94 |
| 目錄表 |
購買商業票據的應付金額
基金為等待結算的商業票據交易記錄的金額是截至報告日期已購買但尚未結算的合同的應付金額。合同價值包括在現金和現金等價物中，應付金額作為負債包括在內。
到期/到期經紀人
基金記錄的應付結算經紀人金額包括但不限於經紀人持有的現金、與未平倉交易有關的應付給結算經紀人的款項、清算結算經紀人記錄上權益餘額的商品期貨賬户的應付款項，以及支付和確認為未實現損失的經紀佣金數額。
保證金是商品利益交易商為啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向交易商經紀人存入的最低資金量。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。經紀公司，如基金的清算經紀人，為大宗商品利息合同的交易者提供賬户，作為進一步保護自己的政策問題，通常要求更高的保證金數額。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| • | 以其總資產的當前市值計算 |
| • | 減去任何負債。 |
| F-95 |
| 目錄表 |
管理人Global Fund Services在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算的資產淨值以紐約證交所收盤或下午4點較早者為準。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。
在確定小麥期貨合約的價值時，管理人使用CBOT收盤價。管理人確定截至紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有其他基金投資的價值。(ET)。場外小麥權益的價值是根據該等小麥權益所涉及的商品或期貨合約的價值釐定，但如保薦人認為基金須承受與該等小麥權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公允價值。為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下收盤時的“公允價值”。基金持有的短期國庫證券由管理人使用從公認的第三方供應商那裏收到的價值和交易商報價進行估值。淨資產淨值包括未實現的小麥權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他收入或支出。
保薦費、費用分配及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。此外，保薦人選擇不外包直接歸因於信託基金和基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動，這些服務由保薦人自己履行。此外，根據合同，基金有義務以平均每日淨資產為基礎，按相當於每年1.00%的費率，每月向贊助方支付管理費。
基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融監管局或任何其他監管機構的與初始登記後後續股票的提供和銷售有關的費用以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給各自的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額中的一部分與保薦人或保薦人本金的相關方有關；這些是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、合規和交易活動的費用。這些費用主要在每個基金的財務報表中作為分銷和推銷費入賬。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2021年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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| 截至2021年9月30日的9個月 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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| Weat |
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截至2022年9月30日的三個月 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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| F-96 |
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預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
公允價值--定義和等級
根據美國公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據美國公認會計原則，投入的公允價值等級用於計量公允價值，通過要求在可用時使用最可觀察的投入來最大化使用可觀察到的投入並最大限度地減少不可觀察到的投入的使用。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級金融工具。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
| F-97 |
| 目錄表 |
公允價值是從市場參與者的角度考慮的基於市場的衡量標準，而不是特定於實體的衡量標準。因此，即使在沒有現成的市場假設的情況下，基金本身的假設也會反映市場參與者在計量日期為資產或負債定價時所用的假設。基金使用的價格和投入是截至計量日期的現行價格和投入，包括市場混亂時期。在市場錯位時期，許多金融工具的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能會導致金融工具被重新分類到公允價值層次結構中的較低級別。當在季度收盤時出現這種情況時，保薦人將使用1級估值計算特定日期的資產淨值，但稍後將根據來自這些替代可核實來源(2級或3級)的估值輸入重新計算受影響基金的資產淨值，並在其適用的財務報表和報告中報告此類資產淨值。
信託和基金認為，於2022年9月30日及2021年12月31日，在芝加哥期貨交易所交易的小麥期貨合約的報告價值公平地反映了基金持有的小麥期貨合約的價值，無需進行調整。於報告期內最後一個交易日結算期貨合約時作出決定。在作出第1級或第2級轉讓的決定時，基金會考慮報告期內在有關交易所交易的特定標的期貨合約的平均成交量。
基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與商品價格相關的期貨合約。在國家證券交易所(如芝加哥期貨交易所和洲際交易所)上市或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類為公允價值等級的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是否可觀察到而使用模型進行估值，這些合約被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。
費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。未完成單位的加權平均數是為了披露每一加權平均單位的淨收益(虧損)而計算的。加權平均單位等於期末的未償還單位數目，並根據該期間內未償還單位的數量，按比例對新增或贖回的單位進行調整。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
| F-98 |
| 目錄表 |
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。該修正案在2020年12月15日之後的年度期間生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了2020-02年度：“金融工具信貸損失(專題326)和租賃(專題842)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並就與會計準則更新2016-02號有關的生效日期對美國證券交易委員會章節進行更新，租賃(專題842)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-04：“對主題326，金融工具信用損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。”修正案澄清並改進了與最近發佈的信貸損失、對衝以及確認和計量標準有關的指導領域，特別是與ASU 201712有關的標準。這些修訂是在截至2019年6月30日的季度提前通過的;通過的修訂不會對信託或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-99 |
| 目錄表 |
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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現金等價物 |
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商品期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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負債 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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商品期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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2021年12月31日
資產： |
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| 截止日期的餘額 2021年12月31日 |
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現金等價物 |
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商品期貨合約 |
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小麥期貨合約 |
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總計 |
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負債 |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 截止日期的餘額 2021年12月31日 |
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小麥期貨合約 |
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在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常業務過程中，基金在其自營交易活動中使用衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合同的風險按以下主要基本風險分類：利率、信貸、商品價格和股票價格風險。除了主要的基本風險外，由於交易對手無法履行合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的一年中，基金只投資於商品期貨合約。
期貨合約
基金在實現其投資目標的正常過程中面臨商品價格風險。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
| F-100 |
| 目錄表 |
買賣期貨合約須向期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)存入保證金。隨後的付款(差額差額)由基金根據合同價值的每日波動每天支付或收到，並由基金記為未實現損益。期貨合約可以減少基金的交易對手風險，因為期貨合約是在交易所交易的；而交易所的結算所作為所有交易所交易的期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保。
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於基金按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則更新(“ASU”)第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，FCMS、E D&F Man和Stonex持有的衍生工具的公允價值金額，這些工具包括在資產負債表中的衍生合同，按主要基礎風險分類。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
截至2022年9月30日的金融資產和衍生資產的抵銷
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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| 資產負債表中未抵銷的總額 |
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描述 |
| 已確認資產總額 |
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| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| F-101 |
| 目錄表 |
截至2021年12月31日的金融資產和衍生資產的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認資產總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 抵押品，到期給經紀人 |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
截至2021年12月31日的金融負債和衍生負債的抵銷
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 資產負債表中未抵銷的總額 |
|
|
|
| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
|
| 資產負債表中的總額抵銷 |
|
| 在資產負債表中列報的淨額 |
|
| 可用於抵銷的期貨合約 |
|
| 應由經紀人提供的抵押品* |
|
| 淨額 |
| ||||||
商品價格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
下表按主要基礎風險分類，確定了業務報表所列商品期貨合約交易的已實現和未實現損益淨額：
截至2022年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現虧損 |
|
| 商品期貨合約未實現升值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麥期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
截至2021年9月30日的三個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現升值淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
截至2022年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現虧損 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麥期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| F-102 |
| 目錄表 |
截至2021年9月30日的9個月
|
| 商品期貨合約的已實現收益 |
|
| 商品期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
商品價格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麥期貨合約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
衍生產品交易量
持有的所有期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為#美元。
注6 – 財務亮點
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
每股經營業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品期貨合約的已實現和未實現淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用(淨額) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資產淨值淨增長 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期末資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
總回報 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
總費用(淨額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
淨投資收益(虧損) |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註7--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註8--後續活動
管理層已就截至本文件提交之日的後續事件對截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了評估，並注意到截至提交文件之日或在本文件中披露的基金沒有重大事件需要確認或披露
| F-103 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
資產負債表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未經審計) |
|
|
|
| ||
資產 |
|
|
|
|
|
| ||
現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
應收利息 |
|
|
|
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
|
|
|
| ||
交易賬户中的股本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
證券投資，按公允價值計算(成本為#美元 |
|
|
|
|
|
| ||
總資產 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授權股份 |
| * |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股市值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
* 2022年4月7日，Teucrium農業基金根據1933年《證券法》第456(D)條登記了不確定數量的基金股份。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-104 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所買賣基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麥基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金總額(成本為46,624,323美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
首個美國政府債務基金--X類(6,417美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-105 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
投資明細表
2021年12月31日
|
|
|
|
| 百分比 |
|
|
|
| |||
描述：資產 |
| 公允價值 |
|
| 淨資產 |
|
| 股票 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所買賣基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium玉米基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麥基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
交易所交易基金總額(成本：12,799,498美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金等價物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第一美國政府債務基金--X類0.026%(成本：4,801美元) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-106 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
營運説明書
(未經審計)
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
證券交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
證券已實現(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
證券未實現增值淨變化 |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
利息收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總收入(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
專業費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
經銷費和營銷費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
託管費及開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
營業執照和牌照費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
其他費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
總費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贊助商免收的費用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總費用(淨額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
加權平均每股淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加權平均流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-107 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運營 |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
發行股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本交易總額 |
|
|
|
|
|
| ||
淨資產變動淨額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末淨資產 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末每股資產淨值 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
創建股份 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
|
|
|
|
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-108 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
現金流量表
(未經審計)
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
| ||
淨(虧損)收益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
對淨(虧損)收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
證券未實現折舊(增值)淨變化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
經營性資產和負債變動情況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
證券投資淨賣出(買入) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
應收利息 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
其他資產 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
其他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
用於經營活動的現金淨額 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
融資活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股份所得款項 |
|
|
|
|
|
| ||
贖回股份 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供的現金淨額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金等價物淨變化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初現金等價物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金等價物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-109 |
| 目錄表 |
財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Teucrium農業基金(以下簡稱“TAG”或“基金”)是2009年9月11日成立的特拉華州法定信託公司Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一系列基金。基金根據信託基金經修訂和重新簽署的第五份信託和信託協定(“信託協定”)運作。該基金成立於2011年3月29日，由Teucrium Trading，LLC(“發起人”)管理和控制。發起人是一家有限責任公司，於2009年7月28日在特拉華州成立。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。
2011年4月22日，美國證券交易委員會向美國證券交易委員會(“SEC”)提交了一份註冊聲明。2012年2月10日，基金的首次登記
TAG的投資目標是使其股份資產淨值的每日變動以百分比形式反映，以加權平均(“相關基金平均”)的每日百分比計算，該等其他四個商品基金由保薦人贊助的信託系列產品：Teucrium玉米基金、Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金及Teucrium糖業基金(統稱為“相關基金”)的每股資產淨值每日變動百分比。基礎基金平均對每個基礎基金的權重將為25%，基金的資產將進行重新平衡，通常每天重新平衡，以維持對每個基礎基金約25%的分配：
TAG基準測試
基礎基金 |
| 加權 |
| |
玉米 |
|
| % | |
SOYB |
|
| % | |
甘蔗 |
|
| % | |
Weat |
|
| % | |
基金力求提供反映相關基金每日綜合業績的每日投資結果。在正常市場情況下，基金一般會平均投資於每個相關基金的股份，以及較少程度的現金等價物，以期達致其投資目標。基金對標的基金股份的投資通常按日重新平衡，以維持基金資產對每個標的基金約25%的分配。(該加權平均在本文中稱為標的基金的“基準”，在任何給定時間構成標的基金的基準的期貨合約在本文中稱為標的基金的“基準成分期貨合約”，而標的基金名稱中指定的商品在本文中稱為其“指定商品”。)具體來説，
| F-110 |
| 目錄表 |
雖然基金預計在任何時候都以基礎基金的股份形式持有幾乎所有資產，但基金可能以美國政府債務(“國庫證券”)或現金等價物的形式持有部分剩餘資產，和/或僅以現金形式持有這些資產(一般為計息賬户)。相關基金最大限度地投資於商品權益，而不會被槓桿化或無法履行其對商品權益投資的預期當前或潛在保證金或抵押品義務。在滿足保證金和抵押品要求後，標的基金將出售籃子的剩餘收益投資於短期國庫券或現金等價物，和/或僅以現金形式持有此類資產。因此，保薦人管理基礎資金的重點是投資於商品權益以及現金和/或現金等價物。基金和相關基金將尋求從其購買的短期國庫證券和(或)現金等價物中賺取利息收入，並通過基金託管人持有現金。
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2022年12月31日的全年預期業績。
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
| F-111 |
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贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。分銷商和保薦人還簽訂了證券活動和服務協議(“SASA”)，根據該協議，保薦人的某些僱員和高級職員根據金融業監管局(“FINRA”)規則，獲得分銷商的註冊代表或註冊負責人的許可。
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)及Stonex Financial Inc.(“Stonex”)擔任相關基金的結算經紀，執行及結算相關基金的期貨，並提供其他與經紀有關的服務。E&D&F Man和Stonex分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Ed&F Man和Stonex分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。對於玉米、大豆、糖和小麥期貨合約，支付E D&F Man
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
贊助商聘請泰利斯資本合夥有限責任公司(“泰利斯”)提供分銷和招攬相關服務。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
投資交易以交易日期為基礎進行會計處理。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。投資的未實現增值或折舊在經營報表中反映為截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後一日的原始金額與公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。
所得税
就聯邦所得税而言，該基金將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
基金須根據税務立場的技術價值，經適用的税務機關進行審查，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序，以確定該税務立場是否更有可能維持下去。該基金在美國聯邦司法管轄區提交所得税申報單，並可能在美國各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。在2019年至2021年的所有納税年度，基金仍須接受主要税務機關的所得税審查。確認的税收優惠被衡量為在最終和解時有超過50%的可能性實現的最大數額的優惠。取消確認以前確認的税收優惠會導致基金記錄一項減少淨資產的納税負債。這項政策在基金最初通過時已適用於所有現有的税務職位。根據其分析，基金已確定，截至2022年9月30日以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，基金沒有產生任何未確認税收優惠的負債。但是，基金關於這一政策的結論可能會在以後根據各種因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於對税務法律、條例及其解釋的持續分析和修改。
| F-113 |
| 目錄表 |
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，沒有確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
創造和救贖
自2018年8月28日起，保薦人提交了招股説明書補充文件，將創建和贖回籃子大小更新為12,500股。在此招股説明書補充之前，創設和贖回的籃子大小為25,000股。
授權購買者可從基金購買由12,500股組成的創建籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)在收到創建籃子的命令之日完好無損。
授權購買者只能以12,500股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
基金將分別在購買或贖回股票的交易日後三個工作日內收到出售股份的收益或支付贖回股份的款項。應由授權購買者支付的款項將作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額將反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的四個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
| F-114 |
| 目錄表 |
現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。基金在資產和負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為這些現金等價物具有高流動性和短期到期日。該基金將這些資產餘額存入銀行。存放在金融機構的資產有時可能超過聯邦保險的限額。截至2022年9月30日和2021年12月31日，TAG貨幣市場基金的餘額分別為6417美元和4801美元；這些餘額包括在資產和負債表的現金等價物中。
購買/出售證券的應付/應收款項
到期/到期的證券投資經紀是等待結算的證券交易。如果與基金有業務往來的任何經紀人不能代表基金履行合同義務，基金就會面臨信用風險。基金管理層監測這些經紀人的財務狀況，預計這些交易對手不會蒙受任何損失。
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| • | 以其總資產的當前市值計算 |
| • | 減去任何負債。 |
管理人Global Fund Services將在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它將計算紐約證券交易所收盤時或下午4點之前的資產淨值。(ET)。特定交易日的資產淨值將在下午4：15之後發佈。(ET)。
為確定基金的資產淨值，基金對相關基金的投資將根據相關基金的資產淨值進行估值。反過來，在確定基礎基金持有的期貨合約的價值時，署長將使用交易這些合約的交易所的收盤價。管理人將確定所有其他基金和基礎基金投資的價值，以紐約證券交易所收盤前或下午4點為準。(Et)根據管理署署長與信託基金之間的現行服務協議。場外商品權益的價值將根據該商品權益相關的商品或期貨合約的價值而釐定，但如保薦人認為相關基金承受與該商品權益的交易對手有關的重大信貸風險，則可釐定公平價值。就財務報表和報告而言，保薦人將在必要時重新計算標的基金的資產淨值，以反映標的基金持有的期貨合約在標的基金持有的期貨合約收盤時達到當日價格波動上限時的“公允價值”。署長將使用從公認第三方供應商(如路透社)收到的價值和交易商報價對基金或相關基金持有的短期國庫證券進行估值。資產淨值將包括未實現的商品權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。
贊助商費用分攤及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。此外，發起人安排一個或多個第三方向信託和基金提供行政、保管、會計、轉讓代理和其他必要的服務。此外，贊助商選擇不外包直接歸因於信託基金和基金的服務，如會計、財務報告、監管合規和交易活動。贊助商不從基金收取管理費。保薦人從每隻標的基金收取管理費，年費為該標的基金每日平均淨資產的1.00%，按月支付。贊助商可在任何時間及不時選擇豁免支付任何金額的任何基礎基金的這項費用，以減少基金的開支或作任何其他用途。
| F-115 |
| 目錄表 |
基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融監管局或任何其他監管機構的與初始登記後後續股票的提供和銷售有關的費用以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給相應的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。
這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額中的一部分與保薦人或保薦人本金的相關方有關；這些是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、合規和交易活動的費用。這些費用主要作為經銷費和營銷費記錄在經營報表上。基金的所有基於資產的費用和支出都是根據前一天的淨資產計算的。
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| 截至2022年9月30日的三個月 |
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| 截至2022年9月30日的9個月 |
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已確認關聯方交易 |
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放棄關聯方交易 |
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發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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截至2022年9月30日的三個月 |
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截至2021年9月30日的三個月 |
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截至2022年9月30日的9個月 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
預算的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告額。實際結果可能與這些估計不同。
| F-116 |
| 目錄表 |
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。該修正案是在截至2022年6月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2021-05：“租賃(主題842)”。在修訂後的指導方針下，出租人應將不依賴於指數或費率的可變租賃費用的租賃分類並核算為經營性租賃，前提是該租賃按照主題842中的租賃分類指南被歸類為銷售型租賃或直接融資租賃，並且出租人本來會確認第一天的損失。修正案是在截至2021年9月30日的季度初通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-10：“編纂改進”。修正案改進了適當披露部分中的披露指導，但不會導致對現行公認會計準則的改變。該修正案在2020年12月15日之後的年度期間生效。修正案是在截至2021年3月31日的季度通過的；修正案的通過對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
財務會計準則委員會發布了2020-02年度：“金融工具信貸損失(專題326)和租賃(專題842)：根據美國證券交易委員會工作人員會計公告第119號對美國證券交易委員會段落進行修訂，並就與會計準則更新2016-02號有關的生效日期對美國證券交易委員會章節進行更新，租賃(專題842)。修正案更新並增加了ASU 2016-02的語言。修正案是在截至2020年3月31日的季度內通過的。;修正案的通過不會對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2020-01：投資股權證券(主題321)、投資股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)，澄清了主題321、主題323和主題815之間的相互作用。修正案明確了對要求公司採用或停止採用權益會計方法的交易的處理。這些修正案是在截至2020年3月31日的季度提前通過的。;修正案的採用對信託基金或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-04：“對主題326，金融工具信用損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825，金融工具的編纂改進。”修正案澄清並改進了與最近發佈的信貸損失、對衝以及確認和計量標準有關的指導領域，特別是與ASU 201712有關的標準。這些修訂是在截至2019年6月30日的季度提前通過的;通過的修訂不會對信託或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
FASB發佈了ASU 2019-01：“租賃(主題842)：編纂改進。這些修訂使主題842中非製造商或經銷商的出租人對標的資產的公允價值的指導與現有指導一致。修訂是在截至2020年9月30日的季度通過的；採用這些修訂對信託或基金的財務報表和披露沒有實質性影響。
FASB發佈了ASU 2018-13：“公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的披露框架變化。這些修訂修改了上市公司和私人公司的公允價值披露要求。雖然一些披露被刪除或修改，但其他披露被添加。該指導意見是財務會計準則委員會對為提高財務報表附註中披露的有效性而制定的原則進行測試的結果。修正案是在截至2020年3月31日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
| F-117 |
| 目錄表 |
財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2017-13年度的ASU2017-13年度報告，題為《收入確認(主題605)、租賃(主題840)和租賃(主題842)：根據2017年7月20日EITF會議上的工作人員公告對美國證券交易委員會段落的修改以及撤銷之前的美國證券交易委員會工作人員公告和觀察員意見》。修正案修改了與採用ASU編號2014-09和ASU編號2016-02相關的某些公司的提前採用日期選項。美國證券交易委員會的工作人員表示，美國證券交易委員會不會反對其他不符合公共商業實體定義的公共商業實體，除非要求在另一實體提交給美國證券交易委員會的文件中包括或納入其財務報表或財務信息，該主題適用於2019年12月15日之後的財政年度，以及2020年12月15日之後的財政年度內的過渡期。修正案是在截至2020年9月30日的季度通過的；修正案的通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
公允價值--定義和等級
根據公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時採用了投入的公允價值等級，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於基金相關基金和證券的一級金融工具，也不適用於“金融工具”。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
| F-118 |
| 目錄表 |
在2022年9月30日和2021年12月31日，標的基金的每一份大宗商品期貨合約在收盤時報告的價值公平地反映了期貨的價值，不需要進行替代估值。
在截至3月31日的季度裏，JUL21 CBOT玉米期貨合約、SEP21 CBOT玉米期貨合約、DEC21 CBOT玉米期貨合約、JUL21 CBOT大豆期貨合約和NOV21 CBOT大豆期貨合約的2021年玉米期貨合約處於“漲停”狀態。因此，信託、玉米和SOYB將這些歸類為2級資產。由於這些基礎基金的資產淨值調整，這些基金的財務報表，包括標籤，都進行了相應的調整。玉米和SOYB的調整導致了1美元
在截至2021年6月30日的季度裏，SEP21和DEC21 CBOT玉米期貨合約的玉米期貨合約在2021年6月30日處於“漲停”狀態。因此，信託基金和CORE在2021年6月30日使用了其他可核實的來源對這些合同進行估值，由於基礎基金的資產淨值調整，這些基金的財務報表包括TAG進行了相應調整。玉米價格的調整導致了美元的上漲。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。未完成單位的加權平均數是為了披露每一加權平均單位的淨收益(虧損)而計算的。加權平均單位等於期末的未償還單位數目，並根據該期間內未償還單位的數量，按比例對新增或贖回的單位進行調整。
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
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| 截止日期的餘額 2022年9月30日 |
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2021年12月31日
資產： |
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| 截止日期的餘額 2021年12月31日 |
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交易所買賣基金 |
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在截至2022年9月30日的三個月和九個月以及截至2021年12月31日的年度，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
| F-119 |
| 目錄表 |
附註5-財務摘要
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
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| 截至三個月 |
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| 截至三個月 |
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| 九個月結束 |
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| 九個月結束 |
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| 2022年9月30日 |
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| $ |
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投資業務收益(虧損)： |
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投資交易的已實現和未實現(虧損)淨收益 |
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| ( | ) |
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總費用(淨額) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
資產淨值淨(減)增 |
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| ( | ) |
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期末資產淨值 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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總回報 |
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| ( | )% |
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| % |
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| % |
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| % | |||
平均淨資產比率(年化) |
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總費用 |
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| % |
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| % |
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總費用(淨額) |
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| % |
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| % |
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| % |
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| % | ||||
淨投資損失 |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註6--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註7--後續活動
管理層已對截至本文件提交日期的截至2022年9月30日的季度的財務報表進行了後續事件的評估，並注意到，截至提交文件之日或在本文件中披露的任何重大事件均不需要確認。
| F-120 |
| 目錄表 |
HASHDEX比特幣期貨ETF
資產負債表
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| 2022年9月30日 |
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| (未經審計) |
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資產 |
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現金和現金等價物 |
| $ |
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應收利息 |
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交易賬户中的股本： |
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應由經紀人支付 |
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總資產 |
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負債 |
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應向贊助商支付的管理費 |
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交易賬户中的股本： |
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加密貨幣期貨合約 |
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總負債 |
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淨資產 |
| $ |
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流通股 |
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授權股份 |
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每股資產淨值 |
| $ |
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每股市值 |
| $ |
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*2022年9月14日，Hashdex比特幣期貨ETF根據1933年證券法第456(D)條登記了不確定數量的基金份額。
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-121 |
| 目錄表 |
HASHDEX比特幣期貨ETF
投資明細表
2022年9月30日
(未經審計)
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| 百分比 |
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描述：資產 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
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| 股票 |
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現金等價物 |
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貨幣市場基金 |
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首個美國政府債務基金--X類(費用894,998美元) |
| $ |
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| % |
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| 百分比 |
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| 名義金額 |
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描述：負債 |
| 公允價值 |
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| 淨資產 |
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| (長時間曝光) |
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加密貨幣期貨合約 |
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美國芝加哥商品交易所比特幣期貨合約 |
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CME比特幣期貨10月22日(6份合約) |
| $ |
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芝加哥商品交易所比特幣期貨11月22日(6份合約) |
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加密貨幣期貨合約總數 |
| $ |
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| % |
| $ |
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附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-122 |
| 目錄表 |
HASHDEX比特幣期貨ETF
營運説明書
(未經審計)
|
| 從開學典禮開始 |
| |
|
| 運營狀況(2022年9月15日) |
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| 至2022年9月30日 |
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收入 |
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加密貨幣期貨合約交易的已實現和未實現收益(虧損)： |
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加密貨幣期貨合約的已實現虧損 |
| $ | ( | ) |
加密貨幣期貨合約未實現折舊淨變化 |
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| ( | ) |
利息收入 |
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全損 |
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| ( | ) |
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費用 |
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管理費 |
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營業執照和牌照費 |
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總費用 |
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贊助商免收的費用 |
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| ( | ) |
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總費用(淨額) |
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淨虧損 |
| $ | ( | ) |
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每股淨虧損 |
| $ | ( | ) |
加權平均每股淨虧損 |
| $ | ( | ) |
加權平均流通股 |
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附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-123 |
| 目錄表 |
HASHDEX比特幣期貨ETF
淨資產變動表
(未經審計)
|
| 從開學典禮開始 |
| |
|
| 運營狀況(2022年9月15日) |
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|
| 至2022年9月30日 |
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運營 |
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淨虧損 |
| $ | ( | ) |
資本交易 |
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發行股份 |
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贖回股份 |
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資本交易總額 |
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淨資產變動淨額 |
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期初淨資產 |
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期末淨資產 |
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期初每股資產淨值 |
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期末每股資產淨值 |
| $ |
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創建股份 |
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贖回股份 |
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| - |
|
附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-124 |
| 目錄表 |
HASHDEX比特幣期貨ETF
現金流量表
(未經審計)
|
| 從開學典禮開始 |
| |
|
| 運營狀況(2022年9月15日) |
| |
|
| 至2022年9月30日 |
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經營活動的現金流： |
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淨虧損 |
| $ | ( | ) |
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行的調整： |
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加密貨幣期貨合約未實現折舊淨變化 |
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經營性資產和負債變動情況： |
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應由經紀人支付 |
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| ( | ) |
應收利息 |
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| ( | ) |
應向贊助商支付的管理費 |
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用於經營活動的現金淨額 |
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| ( | ) |
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融資活動的現金流： |
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出售股份所得款項 |
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融資活動提供的現金淨額 |
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現金和現金等價物淨變化 |
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期初現金和現金等價物 |
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期末現金和現金等價物 |
| $ |
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附註是這些財務報表不可分割的一部分。
| F-125 |
| 目錄表 |
財務報表附註
2022年9月30日
(未經審計)
注1-組織和運作
Hashdex比特幣期貨ETF(“基金”)是Teucrium Commodity Trust(“Trust”)的一個系列，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託。基金根據2019年4月26日第五次修訂和重新簽署的《信託和信託協定》(“信託協定”)運作。信託協議可在美國證券交易委員會的埃德加備案數據庫中找到，網址為https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1471824/000165495419004865/ex31.htm.基金成立於2009年7月28日，由贊助商管理和控制，這是一家在特拉華州成立的有限責任公司。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。該基金打算被視為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。
2022年9月14日，基金首次以S-1表格登記數量不限的股份，被美國證券交易委員會宣佈生效。2022年9月16日，該基金在紐約證券交易所Arca上市，股票代碼為“DEFI”。在此之前的一個營業日，基金髮布了
基金的投資目標是股份資產淨值的變動，以反映指定基準(“基準”)價格的每日變動，減去基金運作的開支。目前的基準是CME上市的第一個到期和第二個到期的比特幣期貨合約(“比特幣期貨合約”)的平均收盤結算價。這些期貨合約是基準成分期貨合約。芝加哥商品交易所目前提供兩種比特幣期貨合約，一種是代表5比特幣的合約(“BTC合約”)，另一種是代表0.10比特幣的合約(“MBT合約”)。該基金將在必要的程度上投資於比特幣期貨合約和MBT合約，以實現對比特幣期貨市場的最大敞口。
DEFI基準
芝加哥商品交易所比特幣期貨合約 |
| 加權 |
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最先到期的 |
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| % | |
第二個到期 |
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| % | |
| F-126 |
| 目錄表 |
隨附的未經審計財務報表是根據美國證券交易委員會頒佈的S-X規則第10-01條編制的，因此不包括根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求披露的所有信息和腳註。本報告所列財務信息未經審計；但是，這些財務信息反映了管理層認為為公平列報基金中期財務報表所需的所有調整。建議將這些中期財務報表與信託基金10-K表格年度報告中的財務報表和相關説明以及最近提交的S-1表格一併閲讀。從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日的運營結果不一定表明從開始運營(2022年9月15日)到2022年12月31日的預期結果。
在信託協議條款的規限下，Teucrium Trading，LLC以保薦人(“保薦人”)的身份，可隨時終止基金，無論基金是否蒙受損失，例如，如果它確定基金的淨資產總額相對於其運營費用使基金的繼續運作不合理或不謹慎。然而，任何程度的虧損都不會要求保薦人終止基金。
附註2--主要合同和協議
贊助商僱用U.S.Bancorp Fund Services，LLC，以U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)的身份開展業務，提供轉賬代理、基金會計和基金管理服務。全球基金服務公司的主要地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202。
贊助商聘請Foreside Fund Services，LLC(“Foreside”或“分銷商”)作為基金的分銷商。分銷商和保薦人之間的分銷服務協議要求分銷商與保管人合作，接收和處理創建籃子和贖回籃子的訂單，並審查和批准所有基金銷售文獻和廣告材料。
| F-127 |
| 目錄表 |
Stonex Financial Inc.(“Stonex”)和Phillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)擔任基金的結算經紀，執行期貨合約及提供其他與經紀有關的服務。Stonex和Phillip Capital分別在美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為期貨佣金商人(FCM)，並是NFA的成員。這些結算經紀商在美國證券交易委員會註冊為經紀自營商，各自都是FINRA的成員。Stonex和Phillip Capital分別是ICE Futures U.S.，Inc.、芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和所有其他美國主要商品交易所的清算會員。Stonex每半圈支付10.00-25.00美元，不包括交易所和NFA的通行費。Phillip Capital每半圈支付35.00-45.00美元，不包括交易所的通行費、NFA、執行費以及平臺和交易所數據費。以下是這些費用的摘要。
該信託基金的唯一受託人是特拉華州的一家銀行公司--威爾明頓信託公司。受託人將接受特拉華州信託的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法案提交某些申請。對於其服務，受託人從信託基金獲得3300美元的年費。這些服務記錄在經營報表上的營業許可和許可證費中。以下是這些費用的摘要。
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| 從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日 |
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為威爾明頓信託確認的金額 |
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放棄威明頓信託的金額 |
| $ |
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附註3--主要會計政策摘要
陳述的基礎
所附財務報表乃根據財務會計準則委員會會計準則編纂中詳述的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。
收入確認
投資交易以交易日期為基礎進行會計處理。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。投資的未實現增值或折舊在經營報表中反映為截至當年最後一個營業日或截至財務報表最後一日的原始金額與公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。
經紀佣金
保薦人按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。下表顯示了從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日，作為支付的經紀佣金總額(包括未實現虧損)包括在運營報表上的金額。
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| 定義 |
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從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日 |
| $ |
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| F-128 |
| 目錄表 |
所得税
就聯邦所得税而言，該基金將被視為公開交易的合夥企業。就聯邦所得税而言，上市合夥企業通常被視為公司，除非上市合夥企業在其存在的每個納税年度的總收入中有90%或更多是符合1986年修訂的《美國國税法》第7704(D)節所界定的合格收入。合資格收入定義為一般包括利息(金融業務除外)、股息以及出售或處置資本資產以產生利息或股息的收益。如合夥企業的主要活動是買賣商品(存貨除外)或有關商品的期貨、遠期及期權，則合資格收入亦包括來自商品及有關商品的期貨、遠期、期權的收入及收益，而倘若該合夥企業是該等資產的交易商或投資者，則有關商品的掉期及其他名義主要合約亦包括在內。基金預計，在每個納税年度，至少90%的基金總收入將包括符合條件的收入，基金將作為合夥企業為聯邦所得税目的徵税。基金沒有記錄所得税準備金，因為股東在其所得税申報單上報告了他們在基金的收入或損失中所佔的份額。財務報表反映的是基金的未經調整的業務往來，如有調整，則為所得税目的。
美國聯邦政府對比特幣的所得税處理權限非常有限，對比特幣期貨合約等比特幣衍生品沒有直接權限。就《守則》第7704條規定的合格收入例外情況而言，比特幣期貨合約更有可能被視為與商品有關的期貨。根據商品期貨交易委員會根據《商品交易守則》將比特幣視為商品的裁定，基金擬根據《守則》第7704節的合資格收入例外情況，採取比特幣期貨合約由商品期貨組成的立場。股東應該知道，基金的立場對國税局沒有約束力，也不能保證國税局不會質疑基金的立場，也不能保證國税局或法院最終不會得出相反的結論，這會給股東和基金帶來實質性的不利後果。
基金在應付所得税費用中確認與未確認的税收優惠有關的應計利息和與未確認的税收優惠有關的罰金，如果評估的話。自開始運營(2022年9月15日)至2022年9月30日，未確認利息支出或罰款。
該基金可能會受到美國聯邦、美國各州或外國司法當局在所得税領域的潛在審查。這些潛在的檢查可能包括質疑扣除的時間和金額，不同税收管轄區之間的收入聯繫，以及對美國聯邦、美國州和外國税法的遵守情況。
創造和救贖
授權購買者可從基金購買由10,000股組成的創設籃子。購買創造籃子所需的收益金額將等於截至下午4：00確定的創造籃子股票的資產淨值。(Et)在收到創建籃子的命令之日完好無損。
授權購買者只能以10,000股為單位從基金贖回股票，這些股票被稱為“贖回籃子”。贖回籃子的贖回所得金額將等於贖回籃子中截至下午4：00確定的股票的資產淨值。(Et)在收到贖回籃子的命令之日完好無損。
基金將分別在購買或贖回股票的交易日後三個工作日內收到出售股份的收益或支付贖回股份的款項。應由授權購買者支付的款項將作為應收資本份額反映在基金的資產和負債表中。贖回時應支付給授權購買者的金額將反映在基金贖回股份的應付資產和負債表中。
正如最近提交的S-1表格中概述的那樣，50,000股代表基金的五個贖回籃子和最低水平的股份。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。
| F-129 |
| 目錄表 |
股東損益分配
利潤或虧損按每個股東在每個月結束時持有的股份數量的比例在基金股東之間分配。
現金等價物
現金等價物是指收購時到期日為90天或更短的高流動性投資。基金在資產和負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告其現金等價物，因為這些現金等價物具有高流動性和短期到期日。該基金將這些資產餘額存入銀行。存放在金融機構的資產有時可能超過聯邦保險的限額。截至2022年9月30日，DEFI在貨幣市場基金中的餘額為894,998美元；這些餘額包括在資產和負債表的現金等價物中。
到期/到期經紀人
基金記錄的應付結算經紀人金額包括但不限於經紀人持有的現金、與未平倉交易有關的應付給結算經紀人的款項、結算經紀人記錄上結算至權益餘額的加密貨幣期貨賬户的應付款項，以及支付和確認為未實現損失的經紀佣金數額。
保證金是加密貨幣利益交易商必須向交易員的經紀人存入的最低資金量，以啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。經紀公司，如基金的清算經紀人，為大宗商品利息合同的交易者提供賬户，作為進一步保護自己的政策問題，通常要求更高的保證金數額。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
| F-130 |
| 目錄表 |
資產淨值的計算
基金的資產淨值是通過以下方式計算的：
| • | 以其總資產的當前市值計算 |
| • | 減去任何負債。 |
管理人Global Fund Services將在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它將計算紐約證券交易所收盤時或下午4點之前的資產淨值。(ET)。特定交易日的資產淨值將在下午4：15之後發佈。(ET)。
在確定比特幣期貨合約的價值時，行政長官使用芝加哥商品交易所報告的基準成分期貨合約的結算價。芝加哥商品交易所集團員工根據中部時間(CT)14：59：00至15：00：00之間在CME Globex交易所的交易活動確定基準成分期貨合約的每日結算，但當比特幣期貨合約以當日價格波動限制收盤時，可能使用比特幣期貨合約的“公允價值”(如下文更詳細描述)。管理人確定截至紐約證券交易所收盤或下午4：00之前的所有投資的價值。(Et)根據管理署署長與信託基金之間的現行服務協議。資產淨值包括未結清比特幣權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。
贊助商費用分攤及關聯方交易
發起人負責根據基金的目標和政策對基金的資產進行投資。根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。從管理費中，贊助商支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由贊助商決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、法律費用、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。這些費用和支出不包括在盈虧平衡表中，因為它們是由贊助商通過管理費的收益支付的。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常運營、行政和其他普通費用不被視為非常費用。
| F-131 |
| 目錄表 |
發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。保薦人支付的費用和保薦人免除的管理費，如適用，在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。發起人已決定在今後任何時期內不要求追回下列款項：
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| 定義 |
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從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日 |
| $ |
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費用
費用採用權責發生制會計方法入賬。
預算的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告額。實際結果可能與這些估計不同。
新會計公告
財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-03，涉及受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(主題820)。根據明確的指導方針，出售股權擔保的合同限制不被視為股權擔保會計單位的一部分，因此，在計量公允價值時不考慮這些限制，但這些限制確實需要披露。這項修正案是在截至2022年9月30日的季度內提早通過的；提早通過並未對信託基金或基金的財務報表和披露產生實質性影響。
公允價值--定義和等級
根據公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，基金使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時採用了投入的公允價值等級，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從基金以外的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了基金對市場參與者在根據當時可獲得的最佳信息為資產或負債定價時將使用的投入的假設。根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：
1級-根據基金有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於基金相關基金和證券的一級金融工具，也不適用於“金融工具”。由於估值基於活躍市場中隨時可得的報價，因此對這些金融工具的估值不需要作出重大程度的判斷。
2級-根據不活躍的市場或所有重要投入都可直接或間接觀察到的市場報價進行估值。
3級-基於無法觀察到的、對整體公允價值計量具有重大意義的投入進行估值。
| F-132 |
| 目錄表 |
估值技術和可觀察投入的可獲得性可能因不同的金融工具而異，並受多種因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否是新的以及尚未在市場上建立，以及交易的其他特點。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表由於無法合理確定的未來情況發生而最終可能變現的數額。由於估值的內在不確定性，這些估計價值可能比金融工具存在現成市場時所使用的價值高出或低得多。因此，基金在確定公允價值時對第3級金融工具的判斷程度最高。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，為進行披露，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
在2022年9月30日和2021年12月31日，每種加密貨幣合約在收盤時報告的價值都公平地反映了期貨的價值，不需要進行替代估值。
每股淨收益(虧損)
每股淨收益(虧損)是指每個期初和期末的單位資產淨值之間的差額。未完成單位的加權平均數是為了披露每一加權平均單位的淨收益(虧損)而計算的。加權平均單位等於期末的未償還單位數目，並根據該期間內未償還單位的數量，按比例對新增或贖回的單位進行調整。
附註4-公允價值計量
基金按公允價值記錄的資產和負債是根據基金重要會計政策附註3所述的公允價值等級進行分類的。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值計量的基金資產和負債的信息：
2022年9月30日
資產： |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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現金等價物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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負債 |
| 1級 |
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| 2級 |
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| 3級 |
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| 截至2022年9月30日的餘額 |
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加密貨幣期貨合約 |
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比特幣期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
從開始運作(2022年9月15日)到2022年9月30日，基金在公允價值等級的任何級別之間沒有任何重大轉移。
請參閲公允價值--定義和等級上文附註3中的一節，解釋了公允價值層次結構中每一級別的轉賬情況。
| F-133 |
| 目錄表 |
附註5--衍生工具和對衝活動
在正常業務過程中，基金在其自營交易活動中使用衍生品合約。對衍生品合約的投資會受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。基金的衍生品活動和對衍生品合同的風險按以下主要基本風險分類：利率、信貸、商品價格和股票價格風險。除了主要的基本風險外，由於交易對手無法履行合同條款，基金還面臨額外的交易對手風險。從2022年9月15日開始運作到2022年9月30日，基金只投資於加密貨幣期貨合約。
期貨合約
該基金在實現其投資目標的正常過程中面臨加密貨幣價格風險。期貨合同代表對未來在指定日期以指定價格購買或出售某一資產的承諾。
買賣期貨合約須向期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)存入保證金。隨後的付款(差額差額)由基金根據合同價值的每日波動每天支付或收到，並由基金記為未實現損益。期貨合約可以減少基金的交易對手風險，因為期貨合約是在交易所交易的；而交易所的結算所作為所有交易所交易的期貨的交易對手，為期貨提供違約擔保。
商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於基金按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於繳存的現金和其他權益的總額。
下表披露了資產和負債表中列報的抵銷資產和負債的信息，以使這些財務報表的使用者能夠評估已確認資產和負債的淨額結算安排的影響或潛在影響。這些已確認的資產和負債按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則更新(“ASU”)第2011-11號“資產負債表(主題210)：關於抵銷資產和負債的披露”中的定義列報，隨後在FASB ASU 2013-01“資產負債表(主題210)：澄清關於抵銷資產和負債的披露範圍”中予以澄清。
下表還確認了資產負債表中包括的衍生工具的公允價值金額，這些衍生工具是衍生合同，按主要基礎風險分類，截至2022年9月30日由Stonex的FCMS持有。
*經紀到期的抵押品中所列抵押品的金額僅限於期貨合約的負債，因此不包括超額質押抵押品。
截至2022年9月30日的金融負債和衍生負債的抵銷
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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| 資產負債表中未抵銷的總額 |
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| |||||||||
描述 |
| 已確認負債總額 |
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| 資產負債表中的總額抵銷 |
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| 在資產負債表中列報的淨額 |
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| 可用於抵銷的期貨合約 |
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| 應由經紀人提供的抵押品* |
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| 淨額 |
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加密貨幣價格 |
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| ||||||
比特幣期貨合約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
下表按主要基礎風險分類，確定了業務報表中所列加密貨幣期貨合約交易的已實現和未實現損益淨額：
| F-134 |
| 目錄表 |
從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日
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| 加密貨幣期貨合約的已實現虧損 |
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| 加密貨幣期貨合約未實現折舊淨變化 |
| ||
加密貨幣價格 |
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| ||
比特幣期貨合約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
衍生產品交易量
持有的所有期貨合約按主要基礎風險分類的平均名義市值為#美元。
附註6-財務摘要
下表列出了從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日的每單位業績數據和其他補充財務數據。這一信息來源於財務報表中列報的信息，其中包括贊助商免除的費用總額，以及酌情扣除贊助商免除的費用後的費用總額。
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| 從開學典禮開始 |
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| 運營狀況(2022年9月15日) |
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| 至2022年9月30日 |
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每股經營業績 |
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期初資產淨值 |
| $ |
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投資業務收益(虧損)： |
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投資收益 |
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加密貨幣期貨合約的已實現和未實現(虧損)淨收益 |
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| ( | ) |
總費用(淨額) |
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| ( | ) |
淨資產價值減少額 |
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| ( | ) |
期末資產淨值 |
| $ |
| |
總回報 |
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| ( | )% |
平均淨資產比率(年化) |
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總費用 |
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| % | |
總費用(淨額) |
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| % | |
淨投資收益 |
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| % | |
每股財務重點數據的計算方法與計算基於資產的費用和支出的方法一致。
附註7--組織和產品成本
籌建信託基金及首次發售基金股份所產生的開支，包括適用的美國證券交易委員會註冊費，均由保薦人直接承擔。基金將不承擔償還贊助商的義務。
附註8--後續活動
管理層對截至本文件提交之日的後續事件的截至2022年9月30日的季度財務報表進行了評估，並注意到，除下列事項外，截至提交文件之日或本文件披露之日，基金沒有任何重大事件需要確認或披露：
基金淨資產總額增加#美元。
.
| F-135 |
| 目錄表 |
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
這些信息應與本季度報告(“報告”)第一部分第1項所列財務報表和附註一併閲讀。隨後的討論和分析可能包含趨勢分析和1934年證券交易法第21E節所指的其他前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件和財務結果的當前看法。諸如“預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”等詞彙和短語以及類似的詞彙和短語都表示前瞻性陳述。Teucrium Commodity Trust(“該信託”)的前瞻性陳述不是對未來結果和條件的保證，重要因素、風險和不確定因素可能會導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中所表達的大不相同。
您不應過度依賴任何前瞻性陳述。除聯邦證券法明確要求外，Teucrium Trading，LLC(“保薦人”)不承擔因新信息、未來事件或情況變化或本報告日期後的任何其他原因而公開更新或修改本報告中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定因素或其他因素的義務。
概述/簡介
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)是特拉華州於2009年9月11日成立的法定信託，是由六個系列組成的系列信託：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium糖業基金(“甘蔗”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麥基金(“Weat”)、Teucrium農業基金(統稱“農業基金”)和Hashdex比特幣期貨ETF(“DEFI”)。信託基金的所有系列統稱為“基金”，單獨稱為“基金”。每個基金都是一個商品池，是信託基金的一系列產品。這些基金髮行普通單位，稱為“股份”，代表基金中不可分割的零碎利益。自2019年4月26日起，信託及基金根據信託的第五份經修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)運作。
2010年6月7日，美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)宣佈玉米的初始S-1表格生效。2010年6月8日，發行了四個玉米創造籃子，價值20萬股和500萬美元。玉米於2010年6月9日在紐約證券交易所(“NYSE”)Arca開始交易。目前的玉米註冊聲明於2022年4月7日被美國證券交易委員會宣佈生效。這份玉米登記聲明登記的股票數量不確定。
2011年6月13日，甘蔗、SOYB和Weat的初始表格S-1被美國證券交易委員會宣佈生效。2011年9月16日，為每個基金髮行了兩個創業籃，相當於100,000股和2,500,000美元，分別用於甘蔗、SOYB和Weat。2011年9月19日，甘蔗、SOYB和Weat開始在紐約證券交易所Arca交易。目前的SOYB和甘蔗註冊聲明於2022年4月7日被美國證券交易委員會宣佈生效。SOYB和CANES的登記聲明分別登記了不確定數量的股票。微信目前的註冊聲明於2022年3月9日宣佈生效。Weat的這份註冊聲明註冊了不確定數量的股票。
2012年2月10日，美國證券交易委員會宣佈標籤S-1表生效。2012年3月27日，TAG發行了6個創作籃子，價值300,000股和15,000,000美元。TAG於2012年3月28日在紐約證交所Arca開始交易。現行的標籤註冊聲明於2022年4月7日被美國證券交易委員會宣佈生效。此標籤的註冊聲明註冊了不確定數量的份額。
2022年9月14日，美國證券交易委員會宣佈DEFI S-1表格生效。2022年9月15日，發行了五個DEFI創造籃子，相當於5萬股和125萬美元。Defi於2022年9月16日開始在紐約證交所Arca交易。DEFI的這份註冊聲明註冊了不確定數量的股票。
| 4 |
| 目錄表 |
世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或公共衞生緊急狀態的發生，戰爭或其他敵對行動的繼續或擴大，或政府長期停擺，都可能對農業基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間本已存在的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯的行動、更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應和更廣泛衝突的可能性的反應，可能會增加金融市場的總體波動性，對區域和全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並導致農業商品、農業期貨和農業基金的股價波動。
不確定和恐慌的氣氛，包括新冠肺炎病毒和其他傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、地區和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可獲得性，並增加進行盡職調查和對市場狀況進行建模的難度，從而可能降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以達到其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成極大破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金保薦人和第三方服務提供商)、部門、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所暫停交易和關閉，從而可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和基金交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。此類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資損失。截至本報告之日所經歷的全球經濟衝擊可能導致基金的基本假設和預期很快過時或不準確，導致重大損失。
此外，DEFI還受到與比特幣相關的風險的影響。比特幣是一種數字資產或加密貨幣，是“比特幣網絡”上的一個記賬單位，“比特幣網絡”是一個開源、分散的點對點計算機網絡。比特幣的所有權和運營由比特幣網絡中的購買者決定。比特幣網絡將運行公開可訪問或開源軟件的計算機連接起來，這些軟件遵循管理比特幣網絡的規則和程序。這通常被稱為比特幣協議。比特幣可以持有，可以用來購買商品和服務，也可以兑換成法定貨幣。沒有任何單一的實體擁有或運營比特幣網絡，比特幣的價值也不受任何政府、公司或其他實體的支持。相反，比特幣的價值在一定程度上是由為促進比特幣交易而創建的市場的供求決定的。公鑰密碼術保護比特幣的所有權和交易記錄。由於比特幣網絡的源代碼是開源的，任何人都可以為其發展做出貢獻。目前，比特幣的最終供應量是有限的，僅限於2100萬枚，隨着新的比特幣供應量的挖掘，可用比特幣的數量逐漸增加，直到達到目前2100萬枚的協議上限。除其他因素外，以下因素可能會影響比特幣的價格和市場：Defi不直接投資比特幣。
● | 比特幣被採用的範圍有多廣，包括使用比特幣作為支付方式。 |
● | 加密貨幣的監管環境，這在美國繼續發展，可能會推遲、阻礙或限制比特幣的採用或使用。 |
● | 比特幣市場上的投機活動，包括持有大量比特幣的人，這可能會增加波動性。 |
● | 網絡攻擊，包括惡意行為者利用比特幣代碼或結構中的缺陷、控制區塊鏈、竊取信息或造成互聯網中斷的風險。 |
● | 開採比特幣的回報被設計為隨着時間的推移而下降，這可能會降低礦工在比特幣網絡上處理和確認交易的動機。 |
● | 比特幣網絡的開源性質可能會導致分叉，或者改變比特幣的基本代碼，從而創建新的、獨立的數字資產。 |
● | 欺詐、操縱、安全故障或比特幣交易所的運營問題，導致比特幣的採用率或接受度下降。 |
● | 隨着比特幣的使用擴展到更多的用户，比特幣的可擴展性。 |
| 5 |
| 目錄表 |
基金的投資目標
玉米的投資目標是使基金股票資產淨值的每日變化反映出以基準衡量的未來交割的玉米市場的每日變化。基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種玉米期貨合約(玉米期貨合約)的收盤結算價的加權平均：
玉米基準
CBOT玉米期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
12月之後第三個月到期 |
|
| 35 | % |
SOYB的投資目標是讓基金股票資產淨值的每日變化反映出未來交割的大豆市場的每日變化，以基準衡量。該基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種大豆期貨合約(大豆期貨合約)的收盤結算價的加權平均：
SOYB基準
CBOT大豆期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期日期(不包括8月和9月) |
|
| 35 | % |
第三次到期(不包括8月和9月) |
|
| 30 | % |
在第三份到期合同到期後的11月到期 |
|
| 35 | % |
甘蔗的投資目標是使基金股票資產淨值的每日變化反映以基準衡量的未來交割的食糖市場的每日變化。該基準是在洲際交易所美國期貨交易所(ICE)交易的三種11號糖期貨合約(“糖期貨合約”)的收盤結算價的加權平均：
甘蔗基準
洲際交易所白糖期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
在第三份到期合同到期後的3月份到期 |
|
| 35 | % |
Weat的投資目標是讓基金份額資產淨值的每日變動反映以基準衡量的未來交割的小麥市場的每日變動。基準是芝加哥期貨交易所(CBOT)交易的三種小麥期貨合約(“小麥期貨合約”)的收盤結算價的加權平均值：
Weat基準
CBOT小麥期貨合約 |
| 加權 |
| |
第二個到期 |
|
| 35 | % |
第三次到期 |
|
| 30 | % |
12月之後第三個月到期 |
|
| 35 | % |
TAG的投資目標是提供每日投資結果，反映其他四個大宗商品池的每日綜合表現，特別是玉米、SOYB、甘蔗和Weat(“標的基金”)。在正常市場情況下，基金一般會平均投資於每個相關基金的股份，以及較少程度的現金等價物，以期達致其投資目標。基金對基礎基金份額的投資通常每天進行重新平衡，以便將基金資產的大約25%分配給每個基礎基金：
TAG基準測試
基礎基金 |
| 加權 |
| |
玉米 |
|
| 25 | % |
SOYB |
|
| 25 | % |
甘蔗 |
|
| 25 | % |
Weat |
|
| 25 | % |
| 6 |
| 目錄表 |
DEFI的投資目標是讓基金股票資產淨值的每日變動反映Hashdex美國比特幣期貨基金基準(“基準”)價格的每日變動，減去基金運營費用。該基準目前是芝加哥商品交易所(CME)上市的比特幣期貨合約(比特幣期貨合約)首次到期和第二次到期的收盤結算價的平均值。
DEFI基準
芝加哥商品交易所比特幣期貨合約 |
| 加權 |
| |
最先到期的 |
|
| 50 | % |
第二個到期 |
|
| 50 | % |
包括在每個基準中的每個基準成分期貨合約的名義金額旨在反映基準中每個基準成分期貨合約的市場價值的變化。每個基準的收盤水平由美國銀行環球基金服務公司(“環球基金服務”)在每個營業日根據每個相關基準成分期貨合約的期貨合約收盤價和該等基準成分期貨合約的名義金額計算。
每個基準定期重新平衡，以確保每個基準組成部分期貨合約的加權比例與每個基金的投資目標中的比例相同。下表反映了2022年9月30日，基準成分期貨合約對每個基金的權重，持有的合同由普遍接受的合同月和年命名法標識，可能與合同到期的月份不同：
玉米基準成分期貨合約 |
| 名義價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
CBOT玉米期貨(2,207份合約，MAR23) |
| $ | 75,479,400 |
|
|
| 35 | % |
CBOT玉米期貨(1,889口合約，5月23日) |
|
| 64,651,025 |
|
|
| 30 |
|
CBOT玉米期貨(2,426份合約，DEC23) |
|
| 74,811,775 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 214,942,200 |
|
|
| 100 | % |
SOYB基準成分期貨合約 |
| 名義價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT大豆期貨(339口合約，1月23日) |
| $ | 23,314,725 |
|
|
| 35 | % |
CBOT大豆期貨(290口合約，MAR23) |
|
| 20,057,125 |
|
|
| 30 |
|
CBOT大豆期貨(356合約，NOV23) |
|
| 23,869,800 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 67,241,650 |
|
|
| 100 | % |
甘蔗基準成分期貨合約 |
| 名義價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
ICE白糖期貨(471口合約，5月23日) |
| $ | 8,936,189 |
|
|
| 35 | % |
ICE白糖期貨(414份合約，JUL23) |
|
| 7,669,267 |
|
|
| 30 |
|
ICE白糖期貨(475份合約，MAR24份) |
|
| 8,942,920 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 25,548,376 |
|
|
| 100 | % |
Weat基準成分期貨合約 |
| 名義價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT小麥期貨(2,854份合約，MAR23) |
| $ | 132,996,400 |
|
|
| 35 | % |
CBOT小麥期貨(2,430口合約，5月23日) |
|
| 113,815,125 |
|
|
| 30 |
|
CBOT小麥期貨(2,899口合約，DEC23) |
|
| 131,179,750 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 377,991,275 |
|
|
| 100 | % |
| 7 |
| 目錄表 |
標記基準成分期貨合約 |
| 公允價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
Teucrium玉米基金的股份(429,192股) |
| $ | 11,605,566 |
|
|
| 25 | % |
Teucrium大豆基金股份(427,314股) |
|
| 11,158,920 |
|
|
| 24 |
|
Teucrium小麥基金股份(1,294,496股) |
|
| 11,861,985 |
|
|
| 26 |
|
Teucrium Sugar Fund的股份(1,327,598股) |
|
| 11,589,798 |
|
|
| 25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 46,216,269 |
|
|
| 100 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
DEFI基準成分期貨合約 |
| 名義價值 |
|
| 重量(%) |
| ||
芝加哥商品交易所比特幣期貨(6份合約，OCT22) |
| $ | 582,750 |
|
|
| 50 | % |
芝加哥商品交易所比特幣期貨(6份合約，NOV22) |
|
| 583,050 |
|
|
| 50 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 1,165,800 |
|
|
| 100 | % |
即將到期的近月期貨合約和基準成分期貨合約之間的價格關係將有所不同，可能會影響每隻基金隨時間的總回報，以及該總回報跟蹤與每隻基金的商品相關的價格指數的總回報的程度。如果近月合約的價格低於較晚到期合約的價格(在期貨市場上稱為“期貨溢價”)，那麼如果沒有大宗商品價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。如果近月合約的價格高於較晚到期合約的價格(在期貨市場上稱為“現貨溢價”)，那麼在沒有基金價格整體變動的影響的情況下，在其他條件不變的情況下，基準成分期貨合約的價值將隨着到期時間的臨近而上升。
每隻基金的總投資組合將在保薦人網站開放交易的每個交易日披露。農業基金和贊助商的網站是www.teucrium.com。Hashdex比特幣期貨ETF的網站是www.hashdex-etfs.com。這些網站可以免費訪問。投資組合持有量的網站披露每天進行，並酌情包括每份期貨合同的名稱和價值、其他商品或加密貨幣權益以及基金投資組合中持有的現金和現金等價物的金額。所持有的特定類型的其他商品權益(如有的話，可能包括期貨合約的期權和掉期等衍生合約)，統稱為“其他商品權益”，並與期貨合約、期貨合約期權和與各種商品掛鈎的衍生合約以外的“商品權益”或“權益”在公開交易所以外訂立。這些“場外”合同是雙方以私人合同的形式簽訂的，或者是在最近為標準化掉期而成立的掉期執行機制(“SEF”)上籤訂的。例如，與由結算機構擔保的期貨合約不同，場外衍生品合約的每一方都承擔另一方的信用風險(除非場外掉期通過衍生品結算機構(“DCO”)進行清算)，即另一方將無法履行其合同義務的風險，以及此類其他商品權益的特點。
為達到基金密切追蹤基準的投資目標，保薦人可因某些原因促使基金訂立或持有基準成分期貨合約及/或其他商品或加密貨幣權益以外的期貨合約。其他沒有標準化條款且未進行交易所交易的商品或加密貨幣權益，稱為“場外”商品或加密貨幣權益，通常可根據商品或加密貨幣權益合同各方的意願進行構建。因此，每個基金可以簽訂多個和/或場外利益，以複製基金的每一份基準組成部分期貨合約的業績，或簽訂旨在複製整個基準業績的單一場外利益。假設場外權益的交易對手沒有違約，該權益的表現必然與基準或適用的基準成分期貨合約的表現相關。各基金還可訂立或持有基準成分期貨合約以外的其他權益，以促進有效交易，這與基金“滾動”戰略的討論相一致。此外，每個基金可訂立或持有一些權益，以期緩解基金業績與基準業績之間可能因某些市場和交易效率低下或其他原因而產生的總體偏差。通過利用上述某些或全部投資，發起人將努力使基金的業績與每個基金的基準業績保持密切一致。
| 8 |
| 目錄表 |
每個農業基金都可以使用“相關頭寸交換”(“EFRP”)作為一種技術，以便於針對設立或贖回指令交換期貨套期保值頭寸，因此每個基金都可以使用與創建和贖回股票有關的EFRP交易。作為與創建或贖回籃子有關的股份的最終買家或賣家的市場專業人士/市場莊家同意出售或購買相應的抵銷期貨頭寸，該頭寸隨後在FCM結算期貨交易的同一營業日結算。基金將承受市場專家/做市商的信用風險，直到EFRP在營業日內結算為止，營業日通常為7小時或更短。根據商品期貨交易委員會和期貨交易所的程序和指導方針，每個基金都報告與EFRP交易有關的所有活動。
這些基金尋求從其購買的現金等價物以及通過託管人或其他金融機構持有的現金中賺取利息和其他收入(“利息收入”)。發起人預計利息收入將增加每個基金的資產淨值。這些基金將利息收入用於購買額外的投資，或用它來支付費用。如果基金對賺取的利息收入進行再投資，它進行的投資與其披露的投資目標一致。基金投資的任何現金等價物的初始到期日將為三個月和九個月或更短。基金投資的任何現金等價物將被保薦人視為具有投資級質量。截至2022年9月30日，每個基金的可用現金餘額投資於第一隻美國政府債務基金-X類，高盛金融廣場政府基金，第一資本的活期存款，以及90天或更短期限的商業票據。此外，玉米、SOYB、甘蔗、Weat和DEFI基金可以將要求存放在FCM的資金的一部分投資於美國國債的初始保證金，到期日為90天或更短。這些債務通過財務管理機制購買並存放在各自的基金賬户中。
在管理基金資產時，保薦人不使用自動發出買入和賣出指令的技術交易系統。相反，保薦人將購買或出售特定的基礎商品或加密貨幣權益，其總市值接近於購買或贖回股票時收到或支付的現金金額。
發起人期望以跟蹤所述基準的方式管理每個基金。農業基金的基準不持有現貨期貨，因此預計不會讓任何基金的商品期貨合約到期，從而避免標的商品的交割。相反，保薦人將平倉現有頭寸，例如，以應對基準的正常預定變化，或者，如果保薦人單獨酌情確定這樣做是合適的，則將所得資金再投資於新的商品或加密貨幣權益。也可以平倉以滿足贖回單，在這種情況下，平倉所得不再投資。Defi確實持有現貨月期貨，但該基金將在需要交付或接收基礎加密貨幣之前在交易所交易或滾動這些合約。
發起人採用“中性”投資策略，旨在跟蹤每個基金基準的變化，無論基準是上升還是下降。基金的“中性”投資戰略旨在使投資者一般能夠買賣基金的股票，以便以具有成本效益的方式間接投資於特定商品市場。這類投資者可能包括特定行業和其他行業的參與者，這些行業尋求對衝其特定商品相關交易的損失風險，以及尋求對該商品市場有敞口的投資者。因此，根據個人投資者的投資目標，可能存在與投資商品或加密貨幣特定市場有關的風險和/或套期保值所涉及的風險。此外，對基金的投資涉及這樣的風險，即基金股票價格的變化不會準確跟蹤基準的變化，基準的變化與現貨市場上商品或加密貨幣的價格變化不會密切相關。保薦人不打算以一種方式運營每個基金，使其每股資產淨值等於商品的現貨價格或任何特定商品或加密貨幣特定期貨合約的價格。
贊助商
Teucrium Trading，LLC是該信託基金和該信託基金系列中的每一個的贊助商。發起人是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2009年7月28日。主要辦事處位於佛蒙特州伯靈頓215Suit215主街三號，郵編05401。保薦人在商品期貨交易委員會(“CFTC”)註冊為商品池營運商(“CPO”)及商品交易顧問(“CTA”)，併為全國期貨協會(“NFA”)會員。Teucrium Investment Advisors，LLC是Teucrium Trading，LLC的全資子公司，是特拉華州的一家有限責任公司，成立於2022年1月4日。Teucrium Investment Advisors，LLC是一家在美國美國證券交易委員會註冊的投資顧問。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月2日在CFTC註冊為CPO，2022年5月2日註冊為CTA，2022年5月9日註冊為掉期公司。Teucrium Investment Advisors，LLC於2022年5月9日成為NFA成員。
| 9 |
| 目錄表 |
信託基金和基金根據信託協議運作。根據信託協議，保薦人單獨負責管理及處理或指導信託、基金及任何由保薦人不時設立及指定的信託系列的業務。保薦人須監督獲授權買家買賣股份的情況，並管理基金的投資，包括評估金融穩定機制和掉期交易對手的信貸風險，以及審查日常倉位和保證金/抵押品要求。發起人有權訂立必要或適當的協議，以提供和出售基金份額並監督信託基金的活動。因此，發起人負責選擇受託人、管理人、分銷商、信託的獨立註冊公共會計師事務所以及信託僱用的任何法律顧問。保薦人還負責代表信託基金向美國證券交易委員會提交定期報告，並將為此類報告提供任何必要的證明。除發起人及其負責人外，沒有其他人蔘與信託基金或基金的組織工作。
Teucrium Trading，LLC設計這些基金，以交易所交易產品的形式為包括機構和個人在內的各種投資者提供單一商品投資的流動性、透明度和能力。這些基金還旨在減輕期貨溢價和現貨溢價的影響，這兩種情況可能發生在大宗商品交易過程中，可能會影響投資者的潛在回報。現貨溢價被定義為一種市場狀況，即一種商品的期貨價格在遠交割月份低於近交割月份，而期貨溢價的反義詞期貨溢價被定義為期貨的遠期交割價格高於現貨價格，這通常是由於基礎商品的儲存和保險成本。
發起人擁有與資金有關的某些商業方法和程序的專利。
性能摘要
這份報告涵蓋了2022年1月1日至9月30日期間的玉米、大豆、甘蔗、小麥和標籤。DEFI的摘要涵蓋從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日。費用總額是指贊助商免除或支付的任何費用(“贊助商免除的費用”)後的毛額和淨額。
玉米每股經營業績 |
|
|
| |
期初資產淨值 |
| $ | 21.58 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資收益 |
|
| 0.21 |
|
商品期貨合約的已實現和未實現淨收益 |
|
| 5.58 |
|
總費用 |
|
| (0.33 | ) |
資產淨值淨增長 |
|
| 5.46 |
|
資產淨值期末 |
| $ | 27.04 |
|
總回報 |
|
| 25.30 | % |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 1.90 | % |
總費用(淨額) |
|
| 1.69 | % |
淨投資損失 |
|
| (0.64 | )% |
|
|
|
|
|
每股SOYB經營業績 |
|
|
|
|
期初資產淨值 |
| $ | 22.77 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資收益 |
|
| 0.21 |
|
商品期貨合約的已實現和未實現淨收益 |
|
| 3.48 |
|
總費用 |
|
| (0.35 | ) |
資產淨值淨增長 |
|
| 3.34 |
|
期末資產淨值 |
| $ | 26.11 |
|
總回報 |
|
| 14.68 | % |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 1.92 | % |
總費用(淨額) |
|
| 1.75 | % |
淨投資損失 |
|
| (0.68 | )% |
| 10 |
| 目錄表 |
甘蔗每股經營業績 |
|
|
| |
期初資產淨值 |
| $ | 9.23 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資收益 |
|
| 0.07 |
|
商品期貨合約已實現和未實現淨虧損 |
|
| (0.45 | ) |
總費用 |
|
| (0.12 | ) |
淨資產價值減少額 |
|
| (0.50 | ) |
期末資產淨值 |
| $ | 8.73 |
|
總回報 |
|
| (5.38 | )% |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 2.12 | % |
總費用(淨額) |
|
| 1.75 | % |
淨投資損失 |
|
| (0.71 | )% |
|
|
|
|
|
每股收益經營業績 |
|
|
|
|
期初資產淨值 |
| $ | 7.38 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資收益 |
|
| 0.07 |
|
商品期貨合約的已實現和未實現淨收益 |
|
| 1.83 |
|
總費用 |
|
| (0.12 | ) |
資產淨值淨增長 |
|
| 1.78 |
|
期末資產淨值 |
| $ | 9.16 |
|
總回報 |
|
| 24.20 | % |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 1.84 | % |
總費用(淨額) |
|
| 1.69 | % |
淨投資損失 |
|
| (0.63 | )% |
每股標籤數運營業績 |
|
|
| |
期初資產淨值 |
| $ | 27.01 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資交易的已實現和未實現淨收益 |
|
| 4.09 |
|
總費用 |
|
| (0.03 | ) |
資產淨值淨增長 |
|
| 4.06 |
|
期末資產淨值 |
| $ | 31.07 |
|
總回報 |
|
| 15.04 | % |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 0.80 | % |
總費用(淨額) |
|
| 0.14 | % |
淨投資損失 |
|
| (0.14 | )% |
每股DEFI運營業績 |
|
|
| |
期初資產淨值 |
| $ | 25.00 |
|
投資業務收入： |
|
|
|
|
投資收益 |
|
| 0.03 |
|
加密貨幣期貨合約的已實現和未實現淨虧損 |
|
| (0.41 | ) |
總費用 |
|
| (0.01 | ) |
淨資產價值減少額 |
|
| (0.39 | ) |
期末資產淨值 |
| $ | 24.61 |
|
總回報 |
|
| (1.57 | )% |
平均淨資產比率(年化) |
|
|
|
|
總費用 |
|
| 2.31 | % |
總費用(淨額) |
|
| 0.94 | % |
淨投資收益 |
|
| 1.74 | % |
基金過去的業績不一定預示着未來的業績。
| 11 |
| 目錄表 |
經營成果
以下包括信託基金每個基金的一節。
以下討論涉及截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營結果與2021年同期相比的重大變化。下文包括信託基金各基金運作期間的一節。玉米、SOYB、Weat、甘蔗和TAG在所有時期都有經營。對於DEFI，結果將代表從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日。
本期間和可比較期間的總支出是指在贊助者免除或支付的任何費用(“贊助者免除的費用”)之後的毛額和淨額。對於2021年和2022年免除的所有費用，贊助商已確定在未來期間不尋求報銷。“總費用，淨額”是在贊助商免除的任何費用的影響之後，以與以前報告相同的方式列報。因此，在任何時期內，信託基金和每個基金的淨收益或淨虧損都不會因為列報方式的改變而受到影響或發生變化。
發起人負責根據每個基金的目標和政策投資基金的資產。此外，保薦人安排一個或多個第三方向基金提供行政、保管、會計、轉讓代理、合規和其他必要服務，包括直接歸因於基金的服務，如會計、財務報告、合規和交易活動。在某些情況下，贊助商可以酌情選擇不將某些費用外包出去。
此外，農業基金(沒有收取管理費的TAG除外)有合同義務向贊助商支付基於日均淨資產的每月管理費，費率為每年1.00%。
農業基金一般支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、支付給美國證券交易委員會、金融業監督管理局(“FINRA”)或任何其他監管機構的與首次登記後後續股份的發售和銷售有關的費用，以及與此相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。每個基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。發起人根據發起人認為最適合用於此類支出的活動驅動因素，將信託基金內所有基金共有的某些總支出分配給相應的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創設訂單活動。這些總的共同費用包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用，這些費用包括在經營報表的相關項目中。這些共同費用總額的一部分與保薦人或保薦人委託人的相關方提供的服務有關；這些服務是對基金的必要服務，主要是直接歸因於基金的會計和財務報告、監管合規和交易活動的成本，主要作為經營報表的分銷和營銷費用計入。信託基金和每個基金的這些數額在本文件第一部分所列財務報表的附註中有詳細説明。
根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。從管理費中，贊助商支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由贊助商決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、法律費用、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。這些費用和支出不包括在盈虧平衡表中，因為它們是由贊助商通過管理費的收益支付的。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常運營、行政和其他普通費用不被視為非常費用。
發起人有權選擇代表基金支付一定費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人支付的費用和發起人免除的管理費，如適用，應在每個基金的業務報表中作為免除費用列報。
| 12 |
| 目錄表 |
Teucrium玉米基金
Teucrium玉米基金於2010年6月9日開始投資運作。玉米基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日變動反映在芝加哥期貨交易所(“芝加哥期貨交易所”)交易的三份玉米期貨合約(“玉米期貨合約”)加權平均結算價每日百分比的變動，具體為(1)第二份到期的CBOT玉米期貨合約，權重為35%；(2)第三份到期的CBOT玉米期貨合約，權重為30%；及(3)CBOT玉米期貨合約於第三份到期合約到期月份後的12月到期，權重為35%。該基金不跟蹤玉米的現貨價格。
截至2022年9月30日，玉米基金共持有CBOT玉米期貨合約，名義價值214,942,200美元。這些合同的資產公允價值為6 573 943美元，負債公允價值為4 335 823美元。各合約的名義價值權重如下：(1)35%至MAR23合約，第二個到期CBOT玉米期貨合約，(2)30%至5月23日CBOT玉米期貨合約，第三個到期CBOT玉米期貨合約，及(3)35%至DEC23 CBOT合約，CBOT玉米期貨合約於下一個12月到期，第三個合約到期。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
| |||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
淨資產總額 |
| $ | 214,972,436 |
|
| $ | 120,396,395 |
|
| $ | 238,731,929 |
|
未償還股份 |
|
| 7,950,004 |
|
|
| 5,950,004 |
|
|
| 9,525,004 |
|
每股資產淨值 |
| $ | 27.04 |
|
| $ | 20.23 |
|
| $ | 25.06 |
|
收盤價 |
| $ | 27.04 |
|
| $ | 20.17 |
|
| $ | 25.16 |
|
基金淨資產總額按年增加79%，主要受已發行股份總數增加2,000,000股或34%，以及每股資產淨值增加6.81美元或34%所帶動。2022年9月30日與2022年6月30日相比，基金的淨資產減少了10%。管理層認為，淨資產總額逐年變化的主要原因是商品價格上漲和烏克蘭戰爭、供應中斷和作物投入成本上升所推動的投資者流入。
截至2022年9月30日的三個月，而截至2021年9月30日的三個月
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 208,642,546 |
|
| $ | 135,767,092 |
|
期貨合約已實現和未實現淨收益(虧損) |
| $ | 13,511,991 |
|
| $ | (10,603,502 | ) |
現金等價物的利息收入 |
| $ | 1,087,852 |
|
| $ | 55,229 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.52 | % |
|
| 0.04 | % |
淨收益(虧損) |
| $ | 13,656,545 |
|
| $ | (11,185,315 | ) |
加權平均流通股 |
|
| 8,188,863 |
|
|
| 6,704,352 |
|
管理費 |
| $ | 525,893 |
|
| $ | 342,207 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 417,405 |
|
| $ | 642,358 |
|
經紀佣金 |
| $ | 54,746 |
|
| $ | 43,677 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | - |
|
| $ | 347,523 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.79 | )% |
|
| (2.88 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.79 | )% |
|
| (1.86 | )% |
淨投資收益(虧損) |
|
| 0.27 | % |
|
| (1.70 | )% |
創建股份 |
|
| 950,000 |
|
|
| 375,000 |
|
贖回股份 |
|
| 2,525,000 |
|
|
| 2,700,000 |
|
| 13 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 217,755,962 |
|
| $ | 158,799,521 |
|
期貨合約已實現和未實現淨收益 |
| $ | 24,980,348 |
|
| $ | 43,021,695 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 1,706,156 |
|
| $ | 206,168 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.78 | % |
|
| 0.13 | % |
淨收入 |
| $ | 23,935,440 |
|
| $ | 40,911,620 |
|
加權平均流通股 |
|
| 8,240,663 |
|
|
| 8,402,293 |
|
管理費 |
| $ | 1,628,695 |
|
| $ | 1,187,734 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 1,468,224 |
|
| $ | 1,917,813 |
|
經紀佣金 |
| $ | 118,321 |
|
| $ | 118,868 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 345,855 |
|
| $ | 789,304 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.90 | )% |
|
| (2.61 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.69 | )% |
|
| (1.95 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.64 | )% |
|
| (1.78 | )% |
創建股份 |
|
| 7,500,000 |
|
|
| 3,775,000 |
|
贖回股份 |
|
| 5,150,000 |
|
|
| 6,725,000 |
|
商品期貨合約交易的已實現收益或虧損取決於：1)作為合約“滾動”的一部分出售的特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最近到期的合約被兑換成適當的合約；2)與贖回股票有關的特定合約的價格變化；3)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損；4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合約數量。基金按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。商品期貨合約交易的未實現收益或虧損是在期末日持有的合約價格相對於每份合約的購買價格和每個合同月持有的合約數量發生變化的函數。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
利息和其他收入同比增加是由於淨資產的增加和聯邦基金利率的提高。因此，在截至2022年9月30日的三個月和九個月，利息收入佔平均每日總淨資產的百分比高於截至2021年9月30日的三個月和九個月。基金尋求賺取與資金池現金管理戰略有關的投資級、短期工具或存款的利息和其他收入，這些收入可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國庫券、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。這些利率水平可能低於或高於招股説明書中規定的預期利率，因此將影響您的盈虧平衡點。
支付給贊助商的管理費增加/減少是因為平均淨資產增加/減少。管理費按基金每日平均淨資產的1%計算。除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總毛費和不包括管理費的其他支出總額減少，一般是由於平均淨資產相對於其他基金的減少。發起人有權選擇代表基金支付某些費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人已決定，今後各期間將不要求償還已在該期間免除的費用。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總經紀佣金增加/減少，主要是由於購買、清算和滾動的合同增加/減少。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的經紀佣金總額總體穩定。
| 14 |
| 目錄表 |
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
玉米期貨價格的季節性模式受到多種因素的影響。這些因素包括但不限於秋季的收穫、春季的種植條件以及整個關鍵發芽和生長期的天氣。玉米期貨的價格受到大豆和小麥等替代農產品的供應和需求的影響，以及通過生產乙醇作為燃料添加劑的玉米的需求。玉米期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將持續影響基金的業績和業務成果。贊助商無法預測這些因素的影響。
Teucrium大豆基金
Teucrium大豆基金於2011年9月19日開始投資運作。基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日變動百分率反映在芝加哥期貨交易所(“芝加哥期貨交易所”)交易的三份大豆期貨合約(“大豆期貨合約”)的加權平均結算價每日變動百分率。這三個大豆期貨合約，不包括8月和9月，將分別為：(1)第二個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為35%，(2)第三個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為30%，和(3)CBOT大豆期貨合約在11月到期的第三個到期月的第三個合約，權重為35%。
截至2022年9月30日，該基金共持有CBOT大豆期貨合約，名義價值為67,241,650美元。這些合同的資產公允價值為3083,849美元。合約名義價值的權重如下：(1)JAN23 CBOT合約佔35%，(2)MAR23 CBOT合約佔30%，(3)NOV23 CBOT合約佔35%。
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| 季度末 |
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| 季度末 |
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| 季度末 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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| June 30, 2022 |
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淨資產總額 |
| $ | 67,243,978 |
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| $ | 47,284,707 |
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| $ | 75,109,727 |
|
未償還股份 |
|
| 2,575,004 |
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| 2,150,004 |
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| 2,775,004 |
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每股資產淨值 |
| $ | 26.11 |
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| $ | 21.99 |
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| $ | 27.07 |
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收盤價 |
| $ | 26.11 |
|
| $ | 22.02 |
|
| $ | 27.06 |
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| 15 |
| 目錄表 |
基金淨資產總額按年增加42%，主要是由於已發行股份總數增加425,000股或20%，以及每股資產淨值增加4.12美元或19%。2022年9月30日與2022年6月30日相比，基金的淨資產減少了10%。管理層認為，淨資產總額逐年變化的主要原因是商品價格上漲和烏克蘭戰爭、供應中斷和作物投入成本上升所推動的投資者流入。
截至2022年9月30日的三個月，而截至2021年9月30日的三個月
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| 截至三個月 |
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| 截至三個月 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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日均淨資產總額 |
| $ | 69,925,211 |
|
| $ | 59,298,060 |
|
期貨合約已實現和未實現淨虧損 |
| $ | (2,877,782 | ) |
| $ | (4,333,370 | ) |
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 365,454 |
|
| $ | 20,624 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.52 | % |
|
| 0.03 | % |
淨虧損 |
| $ | (2,816,428 | ) |
| $ | (4,573,209 | ) |
加權平均流通股 |
|
| 2,646,471 |
|
|
| 2,590,221 |
|
管理費 |
| $ | 176,250 |
|
| $ | 149,464 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 127,850 |
|
| $ | 284,634 |
|
經紀佣金 |
| $ | 6,432 |
|
| $ | 4,833 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | - |
|
| $ | 173,635 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.73 | )% |
|
| (2.90 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.73 | )% |
|
| (1.74 | )% |
淨投資收益(虧損) |
|
| 0.34 | % |
|
| (1.60 | )% |
創建股份 |
|
| 600,000 |
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| 150,000 |
|
贖回股份 |
|
| 800,000 |
|
|
| 975,000 |
|
截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月
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| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
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| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 68,710,342 |
|
| $ | 81,652,410 |
|
期貨合約已實現和未實現淨收益 |
| $ | 4,906,805 |
|
| $ | 13,444,407 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 549,818 |
|
| $ | 105,253 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.80 | % |
|
| 0.13 | % |
淨收入 |
| $ | 4,557,808 |
|
| $ | 12,334,380 |
|
加權平均流通股 |
|
| 2,553,850 |
|
|
| 3,724,546 |
|
管理費 |
| $ | 513,916 |
|
| $ | 610,715 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 474,461 |
|
| $ | 1,084,196 |
|
經紀佣金 |
| $ | 21,638 |
|
| $ | 26,568 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 89,562 |
|
| $ | 479,631 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.92 | )% |
|
| (2.78 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.75 | )% |
|
| (1.99 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.68 | )% |
|
| (1.82 | )% |
創建股份 |
|
| 1,950,000 |
|
|
| 1,050,000 |
|
贖回股份 |
|
| 1,350,000 |
|
|
| 3,475,000 |
|
商品期貨合約交易的已實現收益或虧損取決於：1)作為合約“滾動”的一部分出售的特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最近到期的合約被兑換成適當的合約；2)與贖回股票有關的特定合約的價格變化；3)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損；4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合約數量。基金按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。商品期貨合約交易的未實現收益或虧損是在期末日持有的合約價格相對於每份合約的購買價格和每個合同月持有的合約數量發生變化的函數。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
| 16 |
| 目錄表 |
利息和其他收入同比增加是由於淨資產的增加和聯邦基金利率的提高。因此，在截至2022年9月30日的三個月和九個月，利息收入佔平均每日總淨資產的百分比高於截至2021年9月30日的三個月和九個月。基金尋求賺取與資金池現金管理戰略有關的投資級、短期工具或存款的利息和其他收入，這些收入可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國庫券、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。這些利率水平可能低於或高於招股説明書中規定的預期利率，因此將影響您的盈虧平衡點。
支付給贊助商的管理費增加/減少是因為平均淨資產減少/增加。管理費按基金每日平均淨資產的1%計算。除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總總費用和不包括管理費的其他費用總額下降，一般是由於平均淨資產同比下降以及平均淨資產相對於其他基金的下降。發起人有權選擇代表基金支付某些費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人已決定，今後各期間將不要求償還已在該期間免除的費用。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總經紀佣金增加/減少，主要是由於購買、清算和滾動的合同增加/減少。
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
| 17 |
| 目錄表 |
大豆期貨價格的季節性模式受到多種因素的影響。這些因素包括但不限於秋季的收穫、春季的種植條件以及整個關鍵發芽和生長期的天氣。大豆期貨的價格受到玉米和小麥等替代農產品的供應和需求的影響。大豆期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將持續影響基金的業績和業務成果。贊助商無法預測這些因素的影響。
Teucrium糖業基金
Teucrium糖業基金於2011年9月19日開始投資運作。基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日變動百分率反映在美國洲際交易所期貨交易所(“洲際交易所期貨”)交易的三份糖期貨合約(“糖期貨合約”)的加權平均收市結算價的每日百分比變動，具體地説：(1)第二份到期的11號糖期貨合約(一份“11號糖期貨合約”)，加權35%，(2)第三份到期的11號糖期貨合約，權重30%，(3)第三個到期合約的次月3月到期的白糖11號期貨合約，權重為35%。
截至2022年9月30日，該基金共持有洲際交易所白糖期貨合約，名義價值為25,548,376美元。這些合同的負債公允價值為1282651美元。合約名義價值的權重如下：(1)5月23日洲際交易所第11號合約的35%，(2)7月23日洲際交易所第11號合約的30%，以及(3)MAR24洲際交易所第11號合約的35%。
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| 季度末 |
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| 季度末 |
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| 季度末 |
| |||
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| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
淨資產總額 |
| $ | 25,534,967 |
|
| $ | 26,068,010 |
|
| $ | 32,383,073 |
|
未償還股份 |
|
| 2,925,004 |
|
|
| 2,725,004 |
|
|
| 3,475,004 |
|
每股資產淨值 |
| $ | 8.73 |
|
| $ | 9.57 |
|
| $ | 9.32 |
|
收盤價 |
| $ | 8.68 |
|
| $ | 9.55 |
|
| $ | 9.32 |
|
基金的淨資產總額按年減少2%，原因是已發行股份總額增加200,000股或7%，而每股資產淨值減少0.84美元或9%。2022年9月30日與2022年6月30日相比，基金淨資產減少21%。管理層認為，這一變化是由於全球價格穩定，需求強勁，產量略有增加，從而提高了投資者的興趣。
截至2022年9月30日的三個月，而截至2021年9月30日的三個月
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| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 28,395,088 |
|
| $ | 23,754,678 |
|
期貨合約的已實現和未實現(虧損)淨收益 |
| $ | (1,962,758 | ) |
| $ | 2,826,293 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 149,944 |
|
| $ | 7,425 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.53 | % |
|
| 0.03 | % |
淨(虧損)收益 |
| $ | (1,942,684 | ) |
| $ | 2,726,924 |
|
加權平均流通股 |
|
| 3,159,243 |
|
|
| 2,618,482 |
|
管理費 |
| $ | 71,572 |
|
| $ | 59,875 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 58,298 |
|
| $ | 76,618 |
|
經紀佣金 |
| $ | 5,436 |
|
| $ | 6,613 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | - |
|
| $ | 29,699 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.81 | )% |
|
| (2.28 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.81 | )% |
|
| (1.78 | )% |
淨投資收益(虧損) |
|
| 0.28 | % |
|
| (1.66 | )% |
創建股份 |
|
| 75,000 |
|
|
| 525,000 |
|
贖回股份 |
|
| 625,000 |
|
|
| 450,000 |
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| 18 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月
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| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
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| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 28,612,071 |
|
| $ | 19,050,472 |
|
期貨合約的已實現和未實現(虧損)淨收益 |
| $ | (2,758,277 | ) |
| $ | 6,649,041 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 222,434 |
|
| $ | 19,515 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.78 | % |
|
| 0.10 | % |
淨(虧損)收益 |
| $ | (2,910,520 | ) |
| $ | 6,397,079 |
|
加權平均流通股 |
|
| 3,077,751 |
|
|
| 2,329,583 |
|
管理費 |
| $ | 214,003 |
|
| $ | 142,487 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 238,911 |
|
| $ | 216,728 |
|
經紀佣金 |
| $ | 31,972 |
|
| $ | 19,047 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 78,237 |
|
| $ | 87,738 |
|
總總費用比率 |
|
| (2.12 | )% |
|
| (2.52 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.75 | )% |
|
| (1.91 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.71 | )% |
|
| (1.77 | )% |
創建股份 |
|
| 2,675,000 |
|
|
| 1,450,000 |
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贖回股份 |
|
| 2,225,000 |
|
|
| 625,000 |
|
商品期貨合約交易的已實現收益或虧損取決於：1)作為合約“滾動”的一部分出售的特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最近到期的合約被兑換成適當的合約；2)與贖回股票有關的特定合約的價格變化；3)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損；4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合約數量。基金按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。商品期貨合約交易的未實現收益或虧損是在期末日持有的合約價格相對於每份合約的購買價格和每個合同月持有的合約數量發生變化的函數。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
利息和其他收入同比增加是由於淨資產的增加和聯邦基金利率的提高。因此，在截至2022年9月30日的三個月和九個月，利息收入佔平均每日總淨資產的百分比高於截至2021年9月30日的三個月和九個月。基金尋求賺取與資金池現金管理戰略有關的投資級、短期工具或存款的利息和其他收入，這些收入可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國庫券、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。這些利率水平可能低於或高於招股説明書中規定的預期利率，因此將影響您的盈虧平衡點。
支付給贊助商的管理費增加/減少是因為平均淨資產減少/增加。管理費按基金每日平均淨資產的1%計算。除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總總費用和不包括管理費的其他費用增加/減少，這通常是由於該期間平均淨資產的增加/減少。發起人有權選擇代表基金支付某些費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人已決定，今後各期間將不要求償還已在該期間免除的費用。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總經紀佣金增加/減少，主要是由於購買、清算和滾動的合同增加/減少。
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| 目錄表 |
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
甘蔗期貨價格的季節性模式受到多種因素的影響。在期貨市場，在收穫季節到期的合約價格通常低於在冬季和春季到期的合約。儘管各國的糖收穫季節不同，但糖期貨合約的價格往往在春末夏初最低，這反映了全球主要甘蔗生產國巴西的收穫季節。因此，季節性波動可能會導致投資者在出售基金股票時蒙受損失，特別是如果投資者需要在基準成分期貨合約全部或部分在春季末或夏初到期的糖期貨合約到期時出售股票。白糖期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的進出口需求。這些因素將持續影響基金的業績和業務成果。贊助商無法預測這些因素的影響。
Teucrium小麥基金
Teucrium小麥基金於2011年9月19日開始投資運作。基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日變動百分率反映在芝加哥期貨交易所(“芝加哥期貨交易所”)交易的三份小麥期貨合約(“小麥期貨合約”)加權平均結算價格每日百分比的變動，具體為：(1)第二份到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%；(2)第三份到期的CBOT小麥期貨合約，權重為30%；及(3)CBOT小麥期貨合約於第三份到期合約到期的下一個月到期，權重為35%。
| 20 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日，該基金共持有CBOT小麥期貨合約，名義價值377,991,275美元。這些合同的資產公允價值為18 217 550美元，負債公允價值為18 948 559美元。名義價值合約的權重如下：(1)MAR23 CBOT合約佔35%，(2)5月23日CBOT合約佔30%，(3)DEC23 CBOT合約佔35%。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
| |||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
淨資產總額 |
| $ | 377,988,971 |
|
| $ | 73,296,079 |
|
| $ | 450,519,572 |
|
未償還股份 |
|
| 41,250,004 |
|
|
| 10,375,004 |
|
|
| 49,875,004 |
|
每股資產淨值 |
| $ | 9.16 |
|
| $ | 7.06 |
|
| $ | 9.03 |
|
收盤價 |
| $ | 9.15 |
|
| $ | 7.08 |
|
| $ | 9.04 |
|
基金淨資產總額按年增加416%，主要受已發行股份總額增加30,875,000股或298%，以及每股資產淨值增加2.10美元或30%所帶動。2022年9月30日與2022年6月30日相比，基金的淨資產減少了-16%。管理層認為，淨資產總額逐年變化的主要原因是商品價格上漲和烏克蘭戰爭、供應中斷和作物投入成本上升所推動的投資者流入。
截至2022年9月30日的三個月，而截至2021年9月30日的三個月
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 354,167,506 |
|
| $ | 78,428,508 |
|
期貨合約已實現和未實現淨收益 |
| $ | 312,397 |
|
| $ | 4,027,770 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 1,807,040 |
|
| $ | 29,826 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.51 | % |
|
| 0.04 | % |
淨收入 |
| $ | 319,191 |
|
| $ | 3,692,181 |
|
加權平均流通股 |
|
| 41,945,384 |
|
|
| 11,380,982 |
|
管理費 |
| $ | 892,696 |
|
| $ | 197,683 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 907,550 |
|
| $ | 272,721 |
|
經紀佣金 |
| $ | 75,136 |
|
| $ | 17,330 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | - |
|
| $ | 104,989 |
|
總總費用比率 |
|
| (2.02 | )% |
|
| (2.38 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (2.02 | )% |
|
| (1.85 | )% |
淨投資收益(虧損) |
|
| 0.01 | % |
|
| (1.70 | )% |
創建股份 |
|
| 4,575,000 |
|
|
| 200,000 |
|
贖回股份 |
|
| 13,200,000 |
|
|
| 2,575,000 |
|
截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 369,580,476 |
|
| $ | 81,424,624 |
|
期貨合約的已實現和未實現(虧損)淨收益 |
| $ | (57,328,622 | ) |
| $ | 12,302,836 |
|
現金和現金等價物賺取的利息收入 |
| $ | 2,931,373 |
|
| $ | 99,342 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.79 | % |
|
| 0.12 | % |
淨(虧損)收益 |
| $ | (59,064,706 | ) |
| $ | 11,227,466 |
|
加權平均流通股 |
|
| 38,111,726 |
|
|
| 12,387,275 |
|
管理費 |
| $ | 2,764,259 |
|
| $ | 609,012 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 2,328,362 |
|
| $ | 795,340 |
|
經紀佣金 |
| $ | 354,679 |
|
| $ | 39,852 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 425,164 |
|
| $ | 229,640 |
|
總總費用比率 |
|
| (1.84 | )% |
|
| (2.31 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (1.69 | )% |
|
| (1.93 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.63 | )% |
|
| (1.77 | )% |
創建股份 |
|
| 84,050,000 |
|
|
| 3,500,000 |
|
贖回股份 |
|
| 53,050,000 |
|
|
| 4,475,000 |
|
商品期貨合約交易的已實現收益或虧損取決於：1)作為合約“滾動”的一部分出售的特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最近到期的合約被兑換成適當的合約；2)與贖回股票有關的特定合約的價格變化；3)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損；4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合約數量。基金按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。商品期貨合約交易的未實現收益或虧損是在期末日持有的合約價格相對於每份合約的購買價格和每個合同月持有的合約數量發生變化的函數。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
| 21 |
| 目錄表 |
利息和其他收入同比增加是由於淨資產的增加和聯邦基金利率的提高。因此，在截至2022年9月30日的三個月和九個月，利息收入佔平均每日總淨資產的百分比高於截至2021年9月30日的三個月和九個月。基金尋求賺取與資金池現金管理戰略有關的投資級、短期工具或存款的利息和其他收入，這些收入可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國庫券、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。這些利率水平可能低於或高於招股説明書中規定的預期利率，因此將影響您的盈虧平衡點。
支付給贊助商的管理費增加/減少是因為平均淨資產減少/增加。管理費按基金每日平均淨資產的1%計算。除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總費用和不包括管理費的其他費用總額增加，一般是由於平均淨資產相對於其他基金的增加。發起人有權選擇代表基金支付某些費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人已決定，今後各期間將不要求償還已在該期間免除的費用。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總經紀佣金增加/減少，主要是由於購買、清算和滾動的合同增加/減少。
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
| 22 |
| 目錄表 |
除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
小麥期貨價格的季節性模式受到多種因素的影響。這些因素包括但不限於夏秋季的收成、種植條件以及整個關鍵發芽和生長期的天氣。小麥期貨價格受到替代農產品的供應和需求的影響，包括玉米和其他飼料穀物。小麥期貨合約的價格也受到全球經濟狀況的影響，包括對其他國家的出口需求。這些因素將持續影響基金的業績和業務成果。贊助商無法預測這些因素的影響。
Teucrium農業基金
Teucrium農業基金於2012年3月28日開始運作。本基金的投資目標是使其共同單位(“股份”)的資產淨值每日變動以百分率計算，以反映另四個由保薦人贊助的信託系列商品基金：Teucrium玉米基金(“玉米”)、Teucrium小麥基金(“Weat”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)及Teucrium Sugar Fund(“甘蔗”)(統稱“相關基金”)的加權平均每股資產淨值每日變動百分率。基礎基金平均對每個基礎基金的權重將為25%，基金的資產將重新平衡，通常按天進行，以維持對每個基礎基金的約25%的分配。基金並不打算直接投資於期貨合約(“期貨合約”)，但保留日後這樣做的權利，包括在標的基金停止運作的情況下。
各相關基金的投資目標是讓其股份資產淨值的每日百分率變動反映相關基金名稱所指定商品的若干期貨合約的加權平均結算價的每日百分率變動。(該加權平均在本文中稱為標的基金的“基準”，在任何給定時間構成標的基金的基準的期貨合約在本文中稱為標的基金的“基準成分期貨合約”，而標的基金名稱中指定的商品在本文中稱為其“指定商品”。)具體而言，Teucrium玉米基金的基準是：(1)芝加哥期貨交易所(“CBOT”)玉米期貨合約第二個到期，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT玉米期貨合約，權重為30%；(3)CBOT玉米期貨合約在12月到期的第三個合約到期，權重為35%。Teucrium小麥基金的基準是：(1)第二個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT小麥期貨合約，權重為30%；(3)CBOT小麥期貨合約在12月到期後的第三個到期月合約，權重為35%。Teucrium大豆基金的基準是：(1)第二個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的CBOT大豆期貨合約，權重為30%；(3)CBOT大豆期貨合約在11月到期後的第三個到期月份，權重為35%, 只是，8月和9月到期的CBOT大豆期貨合約將不會成為Teucrium大豆基金基準合約的一部分，因為這些期貨合約的市場流動性較差。Teucrium糖業基金的基準是：(1)第二個到期的美國洲際交易所期貨(“ICE期貨”)糖11號期貨合約，權重為35%；(2)第三個到期的ICE期貨糖11號期貨合約，權重為30%；(3)ICE期貨糖11號期貨合約在3月到期的第三個到期月的第三個到期合約，權重35%。
於2022年9月30日，基金持有：1)429,192股玉米，公平價值11,605,566美元；2)1,294,496股Weat，公平價值11,861,985美元；3)427,314股SOYB，公平價值11,158,920美元；及4)1,327,598股甘蔗，公平價值11,589,798美元。2022年9月30日，玉米權重為25%，Weat權重為26%，SOYB權重為24%，甘蔗權重為25%。
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
|
| 季度末 |
| |||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
淨資產總額 |
| $ | 46,219,717 |
|
| $ | 8,540,663 |
|
| $ | 47,407,824 |
|
未償還股份 |
|
| 1,487,502 |
|
|
| 325,002 |
|
|
| 1,525,002 |
|
每股資產淨值 |
| $ | 31.07 |
|
| $ | 26.28 |
|
| $ | 31.09 |
|
收盤價 |
| $ | 31.09 |
|
| $ | 26.32 |
|
| $ | 31.07 |
|
基金的淨資產總額按年增加441%，主要是由於已發行股份增加1,162,500股或358%，以及每股資產淨值增加4.79美元或18%。2022年9月30日與2022年6月30日相比，基金的淨資產減少了3%。管理層認為，淨資產總額逐年變化的主要原因是商品價格上漲和烏克蘭戰爭、供應中斷和作物投入成本上升所推動的投資者流入。自2012年8月2日至2018年4月9日，該基金的流通股為50,002股，這是最低數量的股份，在創建更多股份之前不能進一步贖回。
| 23 |
| 目錄表 |
截至2022年9月30日的三個月，而截至2021年9月30日的三個月
|
| 截至三個月 |
|
| 截至三個月 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 46,480,463 |
|
| $ | 9,279,111 |
|
證券已實現和未實現淨收益 |
| $ | 7,231 |
|
| $ | 146,125 |
|
現金等價物的利息收入 |
| $ | 302 |
|
| $ | - |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.00 | % |
|
| 0.00 | % |
淨(虧損)收益 |
| $ | (7,697 | ) |
| $ | 141,915 |
|
加權平均流通股 |
|
| 1,537,230 |
|
|
| 356,931 |
|
總費用和其他費用 |
| $ | 77,289 |
|
| $ | 33,156 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 62,059 |
|
| $ | 28,946 |
|
總總費用比率 |
|
| (0.66 | )% |
|
| (1.42 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (0.13 | )% |
|
| (0.18 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.13 | )% |
|
| (0.18 | )% |
創建股份 |
|
| 75,000 |
|
|
| - |
|
贖回股份 |
|
| 112,500 |
|
|
| 62,500 |
|
截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月
|
| 九個月結束 |
|
| 九個月結束 |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
日均淨資產總額 |
| $ | 35,475,983 |
|
| $ | 7,187,844 |
|
證券已實現和未實現(虧損)淨收益 |
| $ | (1,296,832 | ) |
| $ | 1,226,469 |
|
現金等價物的利息收入 |
| $ | 352 |
|
| $ | 5 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.00 | % |
|
| 0.00 | % |
淨(虧損)收益 |
| $ | (1,333,145 | ) |
| $ | 1,216,367 |
|
加權平均流通股 |
|
| 1,120,973 |
|
|
| 288,326 |
|
總費用和其他費用 |
| $ | 212,887 |
|
| $ | 74,648 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 176,222 |
|
| $ | 64,541 |
|
總總費用比率 |
|
| (0.80 | )% |
|
| (1.39 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (0.14 | )% |
|
| (0.19 | )% |
淨投資損失 |
|
| (0.14 | )% |
|
| (0.19 | )% |
創建股份 |
|
| 1,362,500 |
|
|
| 337,500 |
|
贖回股份 |
|
| 400,000 |
|
|
| 87,500 |
|
標的基金證券的已實現收益或虧損取決於1)與贖回股票有關的特定合約價格的變化，2)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損，以及3)每筆交易確認的全額經紀佣金。標的基金證券的未實現收益或虧損是由於在期末日持有的股票價格相對於每股股票的購買價格和所持數量的變化而產生的。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
除經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與合規有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的總毛費和其他費用增加，一般是由於該期間平均淨資產的增加。發起人有權選擇代表基金支付某些費用或免除管理費。本次選舉可由贊助商自行決定是否更改。發起人已決定，今後各期間將不要求償還已在該期間免除的費用。
| 24 |
| 目錄表 |
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
Hashdex比特幣期貨ETF
Hashdex比特幣期貨ETF基金於2022年9月15日開始投資運營。該基金的投資目標是讓股份資產淨值的每日百分比變動反映在芝加哥商品交易所(“CME”)交易的兩份比特幣期貨合約(“比特幣期貨合約”)的加權平均結算價每日百分比變動，具體而言：(1)第一份到期的CME比特幣期貨合約，權重為50%；(2)第二份到期的CME比特幣期貨合約，權重為50%。
截至2022年9月30日，該基金共持有12份芝加哥商品交易所比特幣期貨合約，名義價值為1,165,800美元。這些合同的負債公允價值為14372美元。名義價值合約的權重如下：(1)對OCT22 CME比特幣期貨合約的權重為50%；(2)對NOV22 CME比特幣期貨合約的權重為50%。
|
| 從開學典禮開始 |
| |
|
| 運營狀況(2022年9月15日) |
| |
|
| 至2022年9月30日 |
| |
淨資產總額 |
| $ | 1,230,482 |
|
未償還股份 |
|
| 50,004 |
|
每股資產淨值 |
| $ | 24.61 |
|
收盤價 |
| $ | 24.68 |
|
| 25 |
| 目錄表 |
從開始運營(2022年9月15日)到2022年9月30日
|
| 從開學典禮開始 |
| |
|
| 運營狀況(2022年9月15日) |
| |
|
| 穿過 2022年9月30日 |
| |
日均淨資產總額 |
| $ | 975,029 |
|
期貨合約已實現和未實現淨虧損 |
| $ | (20,314 | ) |
現金等價物的利息收入 |
| $ | 1,073 |
|
按日均淨資產計算的年化利息收益率 |
|
| 0.11 | % |
淨虧損 |
| $ | (19,618 | ) |
加權平均流通股 |
|
| 40,003 |
|
管理費 |
| $ | 377 |
|
總費用和不包括管理費的其他費用 |
| $ | 550 |
|
經紀佣金 |
| $ | 949 |
|
贊助商免收的費用 |
| $ | 550 |
|
總總費用比率 |
|
| (2.31 | )% |
總費用比率減去贊助商免除的費用 |
|
| (0.94 | )% |
淨投資收益 |
|
| 1.74 | % |
創建股份 |
|
| 50,004 |
|
贖回股份 |
|
| - |
|
加密貨幣期貨合約交易的已實現收益或虧損取決於：1)作為合約“滾動”的一部分出售的特定合約的價格變化，因為根據基金的投資目標，最近到期的合約被兑換為適當的合約；2)與贖回股票有關的特定合約的價格變化；3)與為確保符合基準而進行的再平衡交易相關的收益或虧損；4)在上述任何一種情況下持有並隨後出售的合約數量。基金按每筆交易確認期貨合約交易的經紀佣金費用。加密貨幣期貨合約交易的未實現收益或虧損是在期間的最後一天持有的合約價格相對於每份合約的購買價格和每個合同月持有的合約數量發生變化的函數。保薦人擁有如上所述的靜態基準，並交易期貨合約以遵守該基準，並根據股票的創建或贖回進行調整。
基金尋求賺取與資金池現金管理戰略有關的投資級、短期工具或存款的利息和其他收入，這些收入可用於抵消費用。這些投資可能包括但不限於短期國庫券、活期存款、貨幣市場基金和商業票據投資。這些利率水平可能低於或高於招股説明書中規定的預期利率，因此將影響您的盈虧平衡點。
根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。從管理費中，贊助商支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由贊助商決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、法律費用、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。這些費用和支出不包括在盈虧平衡表中，因為它們是由贊助商通過管理費的收益支付的。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常運營、行政和其他普通費用不被視為非常費用。
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| 目錄表 |
下圖顯示了基金從成立到2022年9月30日的實際流通股、總淨資產(或AUM)和每股淨資產值(每股資產淨值)，並説明瞭這些組成部分的相對變化。
除向保薦人支付的管理費和經紀佣金外，基金髮生的大部分費用與基金的日常運作和與遵守監管規定有關的必要職能有關。它們通常以合同為基礎，合同期限為一段時間，最長可達一年，或者無論管理的資產水平如何，都以承諾為基礎。基金的結構和費用的性質是，隨着總淨資產的增長，費用的可伸縮性可能會降低總費用比率。但是，如果基金的淨資產總額下降，基金的總費用比率將增加，除非發起人對每日費用應計項目作進一步的削減。主辦方可根據市場情況和基金的其他考慮，酌情調整每日費用應計項目。
市場展望
玉米市場
玉米目前是美國最廣泛生產的牲畜飼料穀物。美國玉米作物的兩大需求是用於牲畜飼料和乙醇生產。玉米還被加工成食品和工業產品，包括澱粉、甜味劑、玉米油、飲料和工業酒精。美國農業部(USDA)每週、每月、每季度和每年發佈美國國內和全球玉米生產和消費的最新情況，以及大豆和小麥等在某些情況下可用作玉米替代品的其他穀物的最新情況。這些報告可以在美國農業部的網站www.usda.gov上免費獲得。以下展望摘自2022年10月12日美國農業部的報告。
一般而言，世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或公共衞生緊急狀態的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大放大了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間現有的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯行動的反應、烏克蘭的軍事迴應以及更大範圍衝突的可能性，可能會增加金融市場的波動性。一般而言，這些不利影響可能導致玉米價格、玉米期貨價格和基金股價持續波動。
美國每蒲式耳玉米的價格主要取決於美國和全球的生產和需求。制裁、運輸中斷、附帶戰爭損害以及俄羅斯和烏克蘭之間衝突可能擴大的長期影響，可能會進一步擾亂玉米供應。跟蹤這些影響仍然很重要，因為兩國在向世界其他地區供應糧食方面發揮了重要作用。因此，全球玉米市場的波動性、交易量和價格大幅上升，預計將以極高的水平無限期地持續下去。考慮到上述所有因素，保薦人沒有能力識別當前的高波動性何時會消退。
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| 目錄表 |
最近的地緣政治事件有時會影響到基金組織經歷的“現貨溢價”程度。因此，接近到期的合約可以比到期時間更長的合約以更高的價格交易，這種情況被稱為“現貨溢價”。撇開玉米和玉米期貨價格整體走勢的影響不談，基準組成部分期貨合約(基金為實現其投資目標而投資的玉米期貨合約)在接近到期時往往會上升。這種現貨溢價可能使基金受益，因為它將在持續的基礎上出售更昂貴的合同，購買更便宜的合同。
相反，如果玉米期貨市場中，即將到期的合約交易價格低於到期合約的更長時間，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有玉米價格整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。例如，如果玉米和玉米期貨價格因俄羅斯-烏克蘭衝突的解決而下跌，IMF將經歷期貨溢價的負面影響。
美國是世界上主要的玉米生產國和出口國。在2022-23作物年度，美國農業部(USDA)估計，美國將生產全球約30%的玉米，其中約15%將用於出口。根據美國農業部的報告，2022-2023年，根據2022年10月12日的數據，全球消費11.75億公噸(MMT)，預計將略高於1169公噸的全球產量。如果全球玉米需求不等於全球供應，這可能會對玉米價格產生影響。除美國外，其他主要的世界玉米出口國包括阿根廷、巴西、俄羅斯、南非和烏克蘭。主要進口國包括墨西哥、日本、歐盟(EU)、韓國、埃及和東南亞部分地區。中國在格林威治標準時間274時的產量大約比國內使用量少8%。
根據美國農業部的數據，從1960/1961作物年度到2022/2023作物年度，全球玉米消費量增長了602%多一點，如下圖所示，預計未來幾年還將繼續增長。消費增長是多種因素綜合作用的結果，包括：1)全球人口增長，根據美國人口普查部門的數據，到2050年，全球人口增長預計將達到97億人；2)全球中產階級的不斷壯大，這正在增加全球對蛋白質和肉類產品的需求，尤其是在發展中國家；以及3)生物燃料的使用增加，包括美國的乙醇。
全球 由於許多原因，玉米消費量可能會每年波動，這些原因可能包括但不限於經濟狀況、全球健康問題、國際貿易政策。玉米是全球普遍使用的一種主要大宗商品，因此消費的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣。
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| 目錄表 |
雖然全球玉米消費量在1960/1961-2022/2023年期間有所增加，但在種植英畝和每英畝產量增加的推動下，產量也有所增加。然而，根據美國農業部和聯合國的説法，未來種植英畝和產量的增長可能會受到土地產量下降以及缺乏基礎設施和交通的抑制。此外，玉米等農作物的產量高度依賴天氣，因此容易受到天氣模式變化的影響。此外，鑑於目前的生產/消費模式，全球生產的所有玉米幾乎100%都被消費，如果出現生產問題，剩餘庫存最少。
美國每蒲式耳玉米的價格主要取決於美國和全球的產量，以及美國和全球的需求。下圖顯示了美國農業部公佈的2007年1月至2022年8月期間的每月每蒲式耳價格。
2022年10月12日，美國農業部發布了2022-23年作物年度的月度世界農業供需估計(WASDE)。下面的圖表彙總了美國玉米生產的歷史和當前信息。
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美國玉米供需平衡 | ||||||||||||||
營銷年度9-8月 | ||||||||||||||
百萬蒲式耳 | ||||||||||||||
美國東部時間10月12日 | 21-22 to | 美國東部時間10月12日 | 22-23 to | |||||||||||
美國農業部 | 20-21 | 美國農業部 | 21-22 | |||||||||||
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 更改百分比 | 22-23 | 更改百分比 |
種植面積 | 91.9 | 97.3 | 95.4 | 90.6 | 88.0 | 94.0 | 90.2 | 88.9 | 89.7 | 90.7 | 93.3 | 3% | 88.6 | -5% |
收穫的英畝 | 84.0 | 87.4 | 87.5 | 83.1 | 80.8 | 86.7 | 82.7 | 81.3 | 81.3 | 82.3 | 85.3 | 4% | 80.8 | -5% |
差異化 | 7.9 | 9.9 | 7.9 | 7.5 | 7.2 | 7.3 | 7.5 | 7.6 | 8.4 | 8.4 | 8.0 | -5% | 7.8 | -3% |
產率 | 147.2 | 123.1 | 158.1 | 171.0 | 168.4 | 174.6 | 176.6 | 176.4 | 167.5 | 171.4 | 176.7 | 3% | 171.9 | -3% |
期初庫存 | 1,128 | 989 | 821 | 1,232 | 1,731 | 1,737 | 2,293 | 2,140 | 2,221 | 1,919 | 1,235 | -36% | 1,377 | 11% |
生產 | 12,360 | 10,755 | 13,829 | 14,216 | 13,602 | 15,148 | 14,609 | 14,340 | 13,620 | 14,111 | 15,074 | 7% | 13,895 | -8% |
進口 | 29 | 160 | 36 | 32 | 68 | 57 | 36 | 28 | 42 | 24 | 24 | 0% | 50 | 108% |
總供應量 | 13,516 | 11,904 | 14,686 | 15,479 | 15,401 | 16,942 | 16,939 | 16,509 | 15,883 | 16,055 | 16,333 | 2% | 15,322 | -6% |
進料 | 4,545 | 4,315 | 5,040 | 5,280 | 5,114 | 5,470 | 5,304 | 5,429 | 5,900 | 5,602 | 5,715 | 2% | 5,275 | -8% |
食品/種子/工業 | 6,439 | 6,038 | 6,493 | 6,601 | 6,648 | 6,885 | 7,057 | 6,793 | 6,286 | 6,472 | 6,769 | 5% | 6,725 | -1% |
燃料用乙醇(含上) | 5,011 | 4,641 | 5,124 | 5,200 | 5,224 | 5,432 | 5,605 | 5,378 | 4,857 | 5,033 | 5,328 | 6% | 5,275 | -1% |
出口品 | 1,543 | 730 | 1,920 | 1,867 | 1,901 | 2,294 | 2,438 | 2,066 | 1,777 | 2,747 | 2,471 | -10% | 2,150 | -13% |
總使用量 | 12,527 | 11,083 | 13,454 | 13,748 | 13,664 | 14,650 | 14,798 | 14,288 | 13,963 | 14,821 | 14,956 | 1% | 14,150 | -5% |
期末庫存(庫存) | 989 | 821 | 1,232 | 1,731 | 1,737 | 2,293 | 2,140 | 2,221 | 1,919 | 1,235 | 1,377 | 11% | 1,172 | -15% |
庫存/使用率 | 8% | 7% | 9% | 13% | 13% | 16% | 14% | 16% | 14% | 8% | 9% | 10% | 8% | -10% |
農產品價格(美元/蒲式耳) | $ 6.22 | $ 6.89 | $ 4.46 | $ 3.70 | $ 3.61 | $ 3.36 | $3.36 | $3.61 | $3.56 | $4.53 | $6.00 | $6.80 | ||
計算： | ||||||||||||||
日需求量(含費用)？ | 34.3 | 30.4 | 36.9 | 37.7 | 37.4 | 40.1 | 40.5 | 39.1 | 38.3 | 40.6 | 41.0 | 1% | 38.8 | -5% |
結轉天數供應 | 28.8 | 27.0 | 33.4 | 46.0 | 46.4 | 57.1 | 52.8 | 56.7 | 50.2 | 30.4 | 33.6 | 10% | 30.2 | -10% |
？每天以百萬蒲式耳為單位 | ||||||||||||||
標準玉米期貨合約在芝加哥期貨交易所以5000蒲式耳為單位進行交易。根據CBOT玉米期貨合約，有三個等級的玉米可交割：1號黃色，交割價格可能比合約價格高出1.5美分；2號黃色，可能按合約價格交割；3號黃色，根據合約價格，每蒲式耳2至4美分，具體取決於玉米破碎、外來材料和損壞等級因素。CBOT玉米期貨合約每年有五個月到期：3月、5月、7月、9月和12月。
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來玉米價格預計將低於當前價格)，基金將以比其出售的合同更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合同。假設當前的玉米價格或即期交割、即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係不變，合約的價值將在接近到期時上漲。隨着時間的推移，如果現貨溢價保持不變，差異將繼續擴大。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前玉米價格或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約價值將在接近到期時下跌。隨着時間的推移，如果期貨溢價保持不變，差異將繼續擴大。從歷史上看，玉米期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是玉米市場季節性和玉米收穫週期等因素的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。
期貨合約可以買入或賣出，做多或做空。美國商品期貨交易委員會(CFTC)每週發佈“交易員承諾”(COT)報告，其中描述了市場的未平倉權益以及多頭和空頭頭寸。市場參與者可能會利用這份報告來衡量市場情緒。
大豆市場
全球大豆生產集中在美國、巴西、阿根廷和中國。美國農業部(USDA)估計，在2022-23作物年度，美國將生產約1.17億公噸大豆，約佔全球估計產量的30%，巴西的產量為1.52億公噸。阿根廷預計將生產約5100萬噸。根據美國農業部2022年10月12日的報告，預計2022-23年全球消費量為3.8億公噸，略低於3.91億公噸的全球產量。如果全球對大豆的需求不等於全球供應，這可能對大豆價格產生影響。由於許多原因，全球大豆消費量可能每年都會波動，這些原因可能包括但不限於經濟狀況、全球健康問題、國際貿易政策。大豆是全球普遍使用的一種主要大宗商品，因此消費的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣。美國農業部每週、每月、每季度和每年發佈美國國內和全球大豆生產和消費的最新情況。這些報告可以在美國農業部的網站www.usda.gov上免費獲得。以下展望摘自2022年10月12日美國農業部的報告。
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| 目錄表 |
一般而言，世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或公共衞生緊急狀態的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大放大了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間現有的地緣政治緊張局勢。全球對俄羅斯行動的反應、更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應可能會增加金融市場的總體波動性，對全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並造成包括農產品期貨在內的農產品價格和基金組織股價的波動。
美國每蒲式耳大豆的價格主要取決於美國和全球的生產和需求。大豆每蒲式耳的價格可能會受到玉米價格的影響；由於玉米和大豆種植在同一英畝土地上，農民必須選擇每年種植哪種作物。如果玉米價格上漲到足以激勵種植玉米而非大豆的地步，大豆的供應和價格可能會受到影響。制裁、航運中斷、附帶戰爭損害以及俄羅斯和烏克蘭之間衝突可能擴大的長期影響，可能會進一步擾亂農產品和供應的供應。中國仍是全球最大的大豆進口國。全球玉米和大豆市場的波動性、交易量和價格大幅上升，預計將以較高水平無限期地持續下去。考慮到上述所有因素，保薦人沒有能力識別當前的高波動性何時會消退。
最近的地緣政治事件可能對基金組織經歷的“現貨溢價”程度產生了影響。俄羅斯的入侵和相關事態發展間接給大豆和大豆期貨合約價格帶來了上行壓力。其結果是，接近到期的合約交易價格高於到期較長的合約，這種情況被稱為“現貨溢價”。撇開大豆和大豆期貨價格整體走勢的影響不談，基準組成部分期貨合約(基金為實現其投資目標而投資的大豆期貨合約)在接近到期時往往會上升。這種現貨溢價可能使基金受益，因為它將在持續的基礎上出售更昂貴的合同，購買更便宜的合同。現貨溢價的程度也顯示在下表中。
相反，如果大豆期貨市場中，即將到期的合約交易價格低於到期合約的更長時間，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有大豆價格整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。例如，如果大豆和大豆期貨價格下跌，基金將經歷期貨溢價的負面影響。
大豆加工業將大豆轉化為豆粕、豆殼和豆油。豆粕和豆殼被加工成豆粉或大豆蛋白，與其他商品一起被畜牧業和養魚業用作飼料。大豆油有多個檔次，用於食品、石油和化工行業。食品工業將大豆油用於烹飪和沙拉醬、烘焙和油炸脂肪以及黃油替代品等用途。此外，大豆行業繼續推出以大豆為基礎的產品，以替代各種以石油為基礎的產品，包括潤滑油、塑料、油墨、蠟筆和蠟燭。大豆油還可以轉化為生物柴油和可再生柴油用作燃料。
標準大豆期貨合約在芝加哥期貨交易所以5000蒲式耳為單位交易，儘管1000蒲式耳的“迷你”大豆期貨合約也進行交易。根據CBOT大豆期貨合約，有三個等級的大豆可以交割：1號黃豆，價格可能比合約價格高出每蒲式耳6-1/4美分；2號黃豆，可能以合約價格每蒲式耳6-1/4美分交割；3號黃豆，根據合約價格，可能以每蒲式耳6-1/4美分的價格交割。CBOT大豆期貨合約每年有七個月到期：1月、3月、5月、7月、8月、9月和11月。
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來大豆價格預計將低於當前價格)，基金將以比其出售的合同更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合同。假設當前大豆價格或即期交割、即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係不變，合約的價值將在接近到期時上漲。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前大豆價格或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約價值將在接近到期時下跌。從歷史上看，大豆期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是大豆市場季節性和大豆收穫週期等因素的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。
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| 目錄表 |
美國每蒲式耳大豆的價格主要取決於美國和全球的產量，以及美國和全球的需求。下圖顯示了美國農業部公佈的2007年1月至2022年8月期間的每月每蒲式耳價格。
2022年10月12日，美國農業部發布了2022-23年作物年度的月度世界農業供需估計(WASDE)。下面的圖表總結了美國大豆生產的歷史和當前信息。
美國大豆供需平衡 | ||||||||||||||
營銷年度9-8月 | ||||||||||||||
百萬蒲式耳 | ||||||||||||||
美國東部時間10月12日 | 21-22 to | 美國東部時間10月12日 | 22-23 to | |||||||||||
美國農業部 | 20-21 | 美國農業部 | 21-22 | |||||||||||
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 更改百分比 | 22-23 | 更改百分比 |
種植面積 | 75.0 | 77.2 | 76.8 | 83.3 | 82.7 | 83.5 | 90.2 | 89.2 | 76.1 | 83.4 | 87.2 | 5% | 87.5 | 0% |
收穫的英畝 | 73.8 | 76.1 | 76.3 | 82.6 | 81.7 | 82.7 | 89.5 | 87.6 | 74.9 | 82.6 | 86.3 | 4% | 86.6 | 0% |
差異化 | 1.2 | 1.0 | 0.5 | 0.7 | 1.0 | 0.8 | 0.7 | 1.6 | 1.2 | 0.8 | 0.9 | 12% | 0.9 | 0% |
產率 | 41.9 | 40.0 | 44.0 | 47.5 | 48.0 | 51.9 | 49.3 | 50.6 | 47.4 | 51.0 | 51.7 | 1% | 49.8 | -4% |
期初庫存 | 215 | 169 | 141 | 92 | 191 | 197 | 302 | 438 | 909 | 525 | 257 | -51% | 274 | 7% |
生產 | 3,094 | 3,042 | 3,358 | 3,927 | 3,926 | 4,296 | 4,412 | 4,428 | 3,552 | 4,216 | 4,465 | 6% | 4,313 | -3% |
進口 | 16 | 41 | 72 | 33 | 24 | 22 | 22 | 14 | 15 | 20 | 16 | -20% | 15 | -6% |
總供應量 | 3,325 | 3,252 | 3,570 | 4,052 | 4,140 | 4,516 | 4,735 | 4,880 | 4,476 | 4,761 | 4,738 | 0% | 4,602 | -3% |
碾壓 | 1,703 | 1,689 | 1,734 | 1,873 | 1,886 | 1,901 | 2,055 | 2,092 | 2,165 | 2,141 | 2,204 | 3% | 2,235 | 1% |
種子、飼料和殘留物 | 89 | 105 | 107 | 146 | 115 | 147 | 109 | 127 | 108 | 97 | 104 | 7% | 122 | 17% |
出口品 | 1,365 | 1,317 | 1,638 | 1,842 | 1,942 | 2,166 | 2,134 | 1,752 | 1,679 | 2,266 | 2,158 | -5% | 2,045 | -5% |
總使用量 | 3,155 | 3,111 | 3,478 | 3,862 | 3,944 | 4,214 | 4,297 | 3,971 | 3,952 | 4,504 | 4,465 | -1% | 4,402 | -1% |
期末庫存(庫存) | 169 | 141 | 92 | 191 | 197 | 302 | 438 | 909 | 525 | 257 | 274 | 7% | 200 | -27% |
庫存/使用率 | 5.4% | 4.5% | 2.6% | 4.9% | 5.0% | 7.2% | 10.2% | 22.9% | 13.3% | 5.7% | 6% | 8% | 4.5% | -26% |
農產品價格(美元/蒲式耳) | $ 12.50 | $ 14.40 | $ 13.00 | $ 10.10 | $ 8.95 | $ 9.47 | $9.33 | $8.48 | $8.57 | $10.80 | $13.30 | $14.00 | ||
計算： | ||||||||||||||
日需求量(含費用)？ | 8.6 | 8.5 | 9.5 | 10.6 | 10.8 | 11.5 | 11.8 | 10.9 | 10.8 | 12.3 | 12.2 | -1% | 12.1 | -1% |
結轉天數供應 | 19.6 | 16.6 | 9.7 | 18.1 | 18.2 | 26.2 | 37.2 | 83.6 | 48.5 | 20.8 | 22.4 | 8% | 16.6 | -26% |
？每天以百萬蒲式耳為單位 | ||||||||||||||
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食糖市場
甘蔗佔世界食糖產量的近80%，而甜菜佔世界食糖產量的其餘部分。製糖商使用甜菜和甘蔗作為生產工業和消費用精製糖(蔗糖)的原料。糖以各種形式生產，包括顆粒糖、粉糖、液體糖、棕糖和糖蜜。食品工業(尤其是烘焙食品、飲料、穀類食品、糖果和乳製品的生產商)使用糖和甘蔗糖蜜來製造含糖食品。甜菜漿和糖蜜產品被用作動物飼料成分。乙醇是甘蔗加工的重要副產物。此外，甘蔗加工後剩下的材料被用來製造紙張、紙板和“環保”的飲食用具。
一般而言，世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或公共衞生緊急狀態的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大放大了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間現有的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯的行動、更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應和更廣泛衝突的可能性的反應，可能會增加金融市場的總體波動性，對全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並造成農產品價格、包括農產品期貨價格和基金組織股價的波動。
美國每磅糖的價格主要取決於美國和全球的生產和需求，以及美國政府實施的擴張性保護主義政策。制裁、航運中斷、附帶戰爭損害以及俄羅斯和烏克蘭之間衝突可能擴大的長期影響，可能會進一步擾亂農產品和供應的供應。俄羅斯的食糖生產主要來自甜菜。烏克蘭的食糖產量很小，對全球食糖市場的影響相對較小。現在的問題是這兩個國家的農民種植本季甜菜作物的能力。全球食糖市場的波動性、交易量和價格大幅上升，預計將以極高的水平無限期地持續下去。考慮到上述所有因素，保薦人沒有能力識別當前的高波動性何時會消退。
最近的地緣政治事件也可能影響到基金組織經歷的“現貨溢價”程度。俄羅斯入侵和相關事態發展可能給食糖和食糖期貨合約價格帶來了上行壓力。其結果是，接近到期的合約交易價格高於到期較長的合約，這種情況被稱為“現貨溢價”。撇開食糖和食糖期貨價格整體走勢的影響不談，基準成分期貨合約(基金為實現其投資目標而投資的食糖期貨合約)在接近到期時往往會上升。這種現貨溢價可能使基金受益，因為它將在持續的基礎上出售更昂貴的合同，購買更便宜的合同。現貨溢價的程度也顯示在下表中。
相反，如果食糖期貨市場的臨近到期合約的交易價格低於到期合約的價格，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有糖價整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。例如，如果由於俄羅斯-烏克蘭衝突的解決，食糖和食糖期貨價格下跌，IMF將經歷期貨溢價的負面影響。
11號糖期貨合約是全球原糖交易的基準合約。本合同為原糖原產國內指定港口交貨至接收方船隻的原糖實物交割定價。糖11號期貨合約在ICE Futures US和NYMEX交易，單位為11.2萬英鎊。
美國農業部(USDA)每年發佈兩份關於美國國內和全球食糖生產和消費的主要報告。這些數據通常在11月和5月發佈。此外，美國農業部每月發佈關於食糖的定期報告，但不是那麼全面。這些報告可以在美國農業部的網站www.usda.gov上免費獲得。美國農業部在2022年5月發佈的2022年至2023年營銷年度報告中估計，全球產量將達到182.9 MMT，因為巴西、中國和俄羅斯的產量增加預計將抵消印度和烏克蘭的產量下降。由於中國、印度和俄羅斯等市場的增長，預計消費將會上升。預計庫存將會下降，因為印度的下降抵消了巴西和泰國出口增加的影響。出口預計會下降，因為印度的下降抵消了巴西和泰國更高的出口。由於許多原因，全球食糖消費量可能每年都會波動，這些原因可能包括但不限於經濟狀況、全球健康問題、國際貿易政策。糖是全球普遍使用的一種主要商品，因此消費的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣。
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如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來糖價預計將低於當前價格)，基金將以比其出售的合同更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合同。假設當前的糖價或即期交割、即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係不變，合約的價值將在接近到期時上漲。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前的糖價或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約價值將在接近到期時下跌。從歷史上看，白糖期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價兩個時期。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是糖市場季節性和糖收穫週期等因素的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。
期貨合約可以買入或賣出多頭或空頭。美國商品期貨交易委員會(CFTC)每週發佈“交易員承諾”(COT)報告，其中描述了市場的未平倉權益以及多頭和空頭頭寸。市場參與者可能會利用這份報告來衡量市場情緒。
小麥市場
小麥被用來生產麪粉，麪粉是麪包、意大利麪、餅乾和許多其他食品的關鍵原料，以及幾種工業產品，如澱粉和粘合劑。小麥副產品用於牲畜飼料。小麥是美國生產的主要糧食作物，美國的小麥產量通常僅次於中國、歐盟、俄羅斯和印度。美國農業部估計，2022年至2023年，全球小麥的主要生產國將是歐盟、俄羅斯、烏克蘭、中國、印度、美國、澳大利亞和加拿大。美國的產量約佔全球產量的6%，其中約6%用於出口。根據美國農業部2022年10月12日的報告，2022-23年，全球7.9億公噸的消費量估計略高於7.82億公噸的產量。如果全球小麥需求不等於全球供應，這可能會對小麥價格產生影響。由於許多原因，全球小麥消費量可能每年都會波動，這些原因可能包括但不限於經濟狀況、全球健康問題、國際貿易政策。小麥是全球普遍使用的一種主要大宗商品，因此消費的任何收縮都可能只是暫時的，就像歷史上的情況一樣。美國農業部每週、每月、每季度和每年發佈美國國內和全球小麥生產和消費的最新情況。這些報告可以在美國農業部的網站www.usda.gov上免費獲得。本文提供的展望來自美國農業部2022年10月12日的報告。
一般而言，世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、地緣政治事件、疫情或公共衞生緊急狀態的發生、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。例如，2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間本已存在的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯行動的反應，更大的總體緊張局勢，烏克蘭的軍事反應可能會增加金融市場的波動。這一結果可能對全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並導致小麥價格、小麥期貨價格和基金股價的波動。
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美國每蒲式耳小麥的價格主要是美國和全球小麥生產和需求的函數。從歷史上看，俄羅斯和烏克蘭一直是世界小麥出口供應量最大的國家(約佔全球小麥出口總量的30%)。兩國之間不斷升級的衝突，包括但不限於制裁、航運中斷和附帶戰爭損害，可能會進一步擾亂小麥供應。這場衝突極大地影響了上一季收穫的、目前正在儲存的小麥作物的出口。此外，兩國農民種植秋季作物的能力可能會受到很大影響。因此，全球小麥市場的波動性、交易量和價格大幅上升，預計將以極高的水平無限期地持續下去。考慮到上述所有因素，保薦人沒有能力識別當前的高波動性何時會消退。
最近的地緣政治事件也對基金組織經歷的“現貨溢價”程度產生了影響。俄羅斯入侵和相關事態發展給小麥和小麥期貨合約價格帶來了上行壓力。其結果是，接近到期的合約交易價格高於到期較長的合約，這種情況被稱為“現貨溢價”。撇開小麥和小麥期貨價格整體走勢的影響不談，基準成分期貨合約(基金為實現其投資目標而投資的小麥期貨合約)在接近到期時往往會上升。這種現貨溢價可能使基金受益，因為它將在持續的基礎上出售更昂貴的合同，購買更便宜的合同。現貨溢價的程度也顯示在下表中。
相反，如果小麥期貨市場中，接近到期的合約交易價格低於到期合約的更長時間，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有小麥價格整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。例如，如果小麥和小麥期貨價格因俄羅斯-烏克蘭衝突的解決而下跌，IMF將經歷期貨溢價的負面影響。
美國種植的小麥有幾種，根據顏色、硬度和生長季節進行分類。CBOT小麥期貨合約要求交割2號軟紅冬麥，這種小麥一般生長在美國東部三分之一的地區，但也可能交割其他類型和檔次的小麥(1號軟紅冬麥、硬紅冬麥、暗北方春麥和北方春麥可能以每蒲式耳較合約價格溢價3-1/4美分的價格交割，2號軟紅冬麥、硬紅冬麥、暗北方春麥和北方春麥可能以合約價格交割。)冬小麥在秋季播種，在次年的晚春或初夏收穫；春小麥在春季播種，在同年夏末或秋季收穫。標準小麥期貨合約在芝加哥期貨交易所以5000蒲式耳為單位進行交易。CBOT小麥期貨合約每年有五個月到期：3月、5月、7月、9月和12月。
如果期貨市場處於現貨溢價狀態(即未來小麥價格預計將低於當前價格)，基金將以比其出售的合約更早到期的價格較晚的價格買入，以到期合約。假設當前小麥價格或即期交割、即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係不變，合約的價值將在接近到期時上漲。如果期貨市場處於期貨溢價，該基金將以比其出售的合約更早到期的價格買入更晚的合約來到期。假設當前小麥價格或現貨價格之間的價格關係沒有其他變化，即將到期的合約和稍後到期的合約之間的價格關係，合約價值將在接近到期時下跌。從歷史上看，小麥期貨市場經歷了期貨溢價和現貨溢價。通常，期貨溢價或現貨溢價的存在是小麥市場季節性和小麥收成周期等因素的函數。在其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響；相反，涉及長期現貨溢價的情況可能會對基金的回報產生積極影響。
期貨合約可以買入或賣出，做多或做空。美國商品期貨交易委員會(CFTC)每週發佈“交易員承諾”(COT)報告，其中描述了市場的未平倉權益以及多頭和空頭頭寸。市場參與者可能會利用這份報告來衡量市場情緒。
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美國每蒲式耳小麥的價格主要取決於美國和全球的產量，以及美國和全球的需求。下圖顯示了美國農業部公佈的2007年1月至2022年8月期間的每月每蒲式耳價格。
2022年10月12日，美國農業部發布了2022-23年作物年度的月度世界農業供需估計(WASDE)。下面的圖表彙總了美國小麥生產的歷史和當前信息。
美國小麥供需平衡 | ||||||||||||||
營銷年度6-5月 | ||||||||||||||
百萬蒲式耳 | ||||||||||||||
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| 美國東部時間10月12日 | 21-22 to | 美國東部時間10月12日 | 22-23 to |
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| 美國農業部 | 20-21 | 美國農業部 | 21-22 |
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 更改百分比 | 22-23 | 更改百分比 |
種植面積 | 54.4 | 55.3 | 56.2 | 56.8 | 55.0 | 50.1 | 46.1 | 47.8 | 45.5 | 44.5 | 46.7 | 5% | 45.7 | -2% |
收穫的英畝 | 45.7 | 48.8 | 45.3 | 46.4 | 47.3 | 43.8 | 37.6 | 39.6 | 37.4 | 36.8 | 37.1 | 1% | 35.5 | -4% |
差異化 | 8.7 | 6.5 | 10.9 | 10.4 | 7.7 | 6.3 | 8.5 | 8.2 | 8.1 | 7.7 | 9.6 | 25% | 10.2 | 6% |
產率 | 43.7 | 46.2 | 47.1 | 43.7 | 43.6 | 52.7 | 46.4 | 47.6 | 51.7 | 49.7 | 44.3 | -11% | 46.5 | 5% |
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期初庫存 | 862 | 743 | 718 | 590 | 752 | 976 | 1,181 | 1,099 | 1,080 | 1,028 | 845 | -18% | 669 | -21% |
生產 | 1,999 | 2,252 | 2,135 | 2,026 | 2,062 | 2,309 | 1,741 | 1,885 | 1,932 | 1,828 | 1,646 | -10% | 1,650 | 0% |
進口 | 112 | 123 | 173 | 151 | 113 | 118 | 158 | 135 | 104 | 100 | 95 | -5% | 120 | 26% |
總供應量 | 2,974 | 3,118 | 3,026 | 2,768 | 2,927 | 3,402 | 3,080 | 3,119 | 3,116 | 2,956 | 2,587 | -12% | 2,439 | -6% |
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食物 | 941 | 951 | 955 | 958 | 957 | 949 | 964 | 954 | 962 | 961 | 972 | 1% | 970 | 0% |
種子 | 76 | 73 | 77 | 79 | 67 | 61 | 63 | 59 | 62 | 64 | 60 | -6% | 68 | 13% |
進料和殘渣 | 164 | 364 | 228 | 114 | 149 | 160 | 47 | 88 | 95 | 93 | 86 | -8% | 50 | -42% |
出口品 | 1,050 | 1,012 | 1,176 | 864 | 778 | 1,051 | 906 | 937 | 969 | 994 | 800 | -20% | 775 | -3% |
總使用量 | 2,231 | 2,400 | 2,436 | 2,015 | 1,951 | 2,222 | 1,981 | 2,039 | 2,087 | 2,111 | 1,917 | -9% | 1,863 | -3% |
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期末庫存(庫存) | 743 | 718 | 590 | 752 | 976 | 1,181 | 1,099 | 1,080 | 1,028 | 845 | 669 | -21% | 576 | -14% |
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庫存/使用率 | 33.3% | 29.7% | 24.2% | 37.3% | 50.0% | 53.2% | 55.5% | 53.0% | 49.3% | 40.0% | 34.9% | -13% | 30.9% | -11% |
農產品價格(美元/蒲式耳) | $ 7.24 | $ 7.77 | $ 6.87 | $ 5.99 | $ 4.89 | $ 3.89 | $4.72 | $5.16 | $4.58 | $5.05 | $7.63 |
| $9.20 |
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計算： |
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日需求量(含費用)？ | 6.1 | 6.6 | 6.7 | 5.5 | 5.3 | 6.1 | 5.4 | 5.6 | 5.7 | 5.8 | 5.3 | -9% | 5.1 | -3% |
結轉天數供應 | 121.6 | 108.6 | 88.4 | 136.2 | 182.6 | 194.0 | 202.5 | 193.3 | 179.8 | 146.1 | 127.4 | -13% | 112.9 | -11% |
？每天以百萬蒲式耳為單位 |
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T他的比特幣產業
比特幣
比特幣是一種數字資產，在開源、去中心化、點對點的計算機網絡中充當記賬單位。比特幣可用於支付商品和服務、儲存以備將來使用或兑換成法定貨幣。截至本次更新之日，用於這些目的的比特幣一直受到限制。比特幣的價值不受任何政府、公司或其他身份識別機構的支持。
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比特幣的價值在一定程度上是由比特幣的供應和需求決定的(比特幣的供應是有限的)，交易市場的組織是為了促進比特幣的交易。根據設計，比特幣的供應量限制在2100萬個比特幣。截至本次更新日期，大約有1900萬枚比特幣在流通。
比特幣在分散的、開源的、點對點的計算機網絡(“比特幣網絡”)上維護。沒有任何一個實體擁有或運營比特幣網絡。比特幣網絡是通過軟件訪問的，管理着比特幣的創造和移動。比特幣網絡的源代碼是開源的，任何人都可以為其發展做出貢獻。比特幣網絡通常被稱為比特幣協議。
比特幣的價格變動受環境、自然災害或人為災難、政府監管、人口、經濟條件、基礎設施限制、現有和未來技術發展以及各種其他已知和未知因素的影響，所有這些因素都可能對比特幣市場的供應、需求和價格波動產生影響。更廣泛地説，加密貨幣價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場購買者的哲學和情緒的變化。由於基金投資於單一加密貨幣的期貨合約，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多元化的股票或債券投資組合或更多元化的商品或加密貨幣池受到更大的波動性。
比特幣網絡
比特幣網絡的基礎設施由比特幣網絡參與者集體維護，其中包括礦工、開發者和用户。礦工驗證交易，目前以比特幣的形式獲得這項服務的補償。開發人員維護並更新比特幣網絡的源代碼，通常被稱為比特幣協議。用户使用開源軟件訪問比特幣網絡。任何人都可以是用户、開發人員或礦工。
比特幣“儲存”在數字交易賬本上，俗稱“區塊鏈”。區塊鏈是一種共享的、不斷協調的數據庫，以分散的方式存儲在數字資產的某些用户的計算機上，並受到密碼學的保護。比特幣區塊鏈包含每筆比特幣交易的記錄和歷史。
新比特幣是通過“挖礦”創造出來的。礦工使用專門的計算機軟件和硬件來解決比特幣協議提出的一個高度複雜的數學問題。第一個成功解決這個問題的礦工被允許向比特幣區塊鏈添加交易區塊。然後，通過在他們的個人計算機上維護區塊鏈版本的大多數用户的接受來確認新區塊。成功向比特幣區塊鏈添加區塊的礦工將自動獲得固定金額的比特幣獎勵，外加交易記錄在區塊中的轉讓者支付的任何交易費。這種獎勵制度是新比特幣進入流通的手段，也是去中心化網絡上用户持有的區塊鏈版本保持共識的機制。
比特幣協議
比特幣協議是一個沒有官方公司或組織控制的開源項目。任何人都可以審閲底層代碼並提出更改建議。然而，有一些個人開發人員定期為特定的比特幣軟件分發做出貢獻，這種軟件被稱為“比特幣核心”。比特幣核心的開發人員鬆散地監督源代碼的開發。比特幣軟件還有許多其他兼容版本，但比特幣核心是被採用最廣泛的版本，目前為比特幣協議提供了事實上的標準。核心開發者能夠訪問並更改比特幣網絡的源代碼，因此，他們負責準官方發佈比特幣網絡源代碼的更新和其他更改。
然而，由於比特幣沒有中央權威機構，核心開發者對比特幣網絡源代碼的更新發布並不能保證更新會自動被其他購買者採用。用户和礦工必須通過下載擬議的修改來接受對源代碼所做的任何更改，並且該修改僅對選擇下載的比特幣用户和礦工有效。實際上，對源代碼的修改只有在被共同擁有比特幣網絡大部分處理能力的參與者接受的情況下，才會成為比特幣網絡的一部分。如果修改只被一定百分比的用户和礦工接受，則將發生劃分，使得一個網絡將運行修改前的源代碼，而另一個網絡將運行修改後的源代碼。這樣的劃分被稱為“叉子”。
計算資產淨值
每隻基金的資產淨值計算方法如下：
| • | 以其總資產的當前市值計算，以及 |
| • | 減去任何負債。 |
管理人在每個交易日計算一次基金的資產淨值。它計算的資產淨值以紐約證券交易所收盤或下午4：00較早者為準。(ET)。特定交易日的資產淨值在下午4：15之後發佈。(ET)。
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在確定每個基金的期貨合約價值時，署長使用商品或加密貨幣交易所在交易所的收盤價，通常稱為結算價。每個交易所的結算時間由該交易所決定，並可能不時改變。每個交易所的當前結算時間可在CBOT、CME或ICE(視情況而定)的相應網站上找到，如下所示：
1)芝加哥期貨交易所(玉米、大豆和大豆)http://www.cmegroup.com/trading_hours/commodities-hours.html；
2)適用於ICE(甘蔗)http://www.theice.com/productguide/Search.shtml?tradingHours=.
3)芝加哥商品交易所(DEFI)https://www.cmegroup.com/trading-hours.html
管理人根據管理人和信託基金之間的現行服務協議，確定截至紐約證券交易所收盤或美國東部時間下午4：00(美國東部時間)之前每個基金的所有其他投資的價值。
場外商品權益的價值將根據商品或期貨合約的價值確定，但如果保薦人認為基金面臨與該商品權益的交易對手有關的重大信用風險，則可確定公允價值。就財務報表和報告而言，保薦人將在必要時重新計算特定基金的資產淨值，以反映當某隻基金的期貨合約在當日的價格波動限制下收盤時該期貨合約的“公允價值”。署長使用從公認第三方供應商(如路透社)收到的價值和交易商報價對基金持有的金庫證券進行估值。資產淨值包括未結清商品權益的任何未實現利潤或虧損，以及基金未支付或未收到的應計每個基金的任何其他貸方或借方。
此外，為了提供與基金有關的最新信息，供投資者和市場專業人士使用，ICE Data Indices，LLC計算並在整個交易日傳播每個基金的最新指示性基金價值。指示性基金價值的計算方法是以基金前一天的每股收盤資產淨值為基準，並在整個交易日更新該價值，以反映基金商品或加密貨幣權益在交易日的價值變化。短期國庫券和現金等價物的價值變動將不包括在全天的指示性價值的計算中。由於這一原因和其他原因，在紐約證券交易所Arca交易時間內發佈的指示性基金價值不應被視為每個基金的資產淨值的實際實時更新。資產淨值只在每個交易日結束時計算一次。
指示性基金價值在紐約證券交易所Arca的常規交易時間(東部時間上午9：30至下午4：00)每15秒以每股為基礎進行傳播。芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所和洲際交易所通常只在指定的時間內開放交易，這些時間因交易所而異，可能會由交易所調整。然而，這些交易所的期貨市場目前並不是每天24小時運營。此外，可能有一些交易時間可能僅限於電子交易。這意味着，在紐約證券交易所Arca交易基金股票的每一天的開始和結束時，都有一個時間間隔，例如，當無法獲得在該交易所交易的玉米期貨合約的實時CBOT交易價格時。因此，在這些缺口期間，不會更新指示性基金價值。每個交易所的最新交易時間可以在該交易所的網站上找到，如上所述。
根據ICE數據指數，有限責任公司通過綜合磁帶協會的綜合報價高速線路(也稱為“CTA/QC高速線路”)傳播基金股票的盤中指示值(在本報告中也稱為“大約資產淨值”)。ICE Data Indices，LLC將通過雅虎財經、彭博和路透等在線信息服務提供基準信息。
指示性基金價值的傳播提供了公眾無法獲得的額外信息，對於投資者和市場專業人士在紐約證券交易所Arca交易基金股票方面是有用的。投資者和市場專業人士可以在整個交易日內比較基金的市場價格和指示性基金價值。如果基金份額的市場價格與指導性基金價值明顯背離，市場專業人士可能會有動機進行套利交易。例如，如果基金的交易價格似乎低於指示性基金價值，市場專業人士可以在紐約證交所Arca購買基金股票，將其彙總到贖回籃子中，並通過將其贖回給信託基金來獲得此類股票的資產淨值，前提是該基金沒有流通股的最低數量。這種套利交易可以加強基金市場價格與基金指示性價值之間的跟蹤。
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關鍵會計政策
信託基金對所有基金的重要會計政策如下：
1. | 根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表及相關披露，需要應用適當的會計規則及指引，並使用估計，並要求管理層作出估計及假設，以影響合併財務報表及附註報告期內資產及負債、收入及費用的呈報金額及或有資產及負債的相關披露。信託基金對這些保單的應用涉及判斷，實際結果可能與使用的估計不同。 |
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2. | 保薦人已確定，對未在美國或國際公認的期貨交易所交易的商品或加密貨幣權益(如掉期和其他場外合約)的估值涉及一項關鍵的會計政策。資金用於期貨合約的價值將由經紀商提供，經紀商將在有市場價格時使用市價，而場外合約將根據估計未來現金流的現值進行估值，估計未來現金流將在衍生品合約交割日期前從第三方收到或支付給第三方。價值將按天確定。 |
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3. | 這些基金持有的大宗商品或加密貨幣期貨合約在交易日記錄下來。所有此類交易均按已確定的成本記錄，並按每日市價計價。商品或加密貨幣期貨合約的未實現升值或貶值在經營報表中反映為原始合同金額與截至該年最後一個營業日或截至財務報表最後一日的公平市場價值之間的差額。期間之間升值或貶值的變化反映在經營報表中。現金等價物和存款的利息按權責發生制確認。這些基金對託管人或其他金融機構持有的資金按現行市場利率為這類投資賺取利息。 |
4. | 現金和現金等價物是指金融機構在活期存款賬户中持有的現金，或最初到期日為三個月或更短的高流動性投資。這些基金在資產負債表中以市值或接近公允價值的賬面金額報告現金等價物，因為它們具有高流動性和短期到期日。這些基金有相當大一部分資產存放在銀行。存放在金融機構的資產有時可能超過聯邦保險的限額。 |
5. | 使用公允價值計量金融工具，並在每個期間的收益中確認相關的未實現收益或虧損，這是信託公司財務報表的基礎。根據公認會計原則，公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格(即“退出價格”)。
在確定公允價值時，信託使用各種估值方法。根據公認會計原則，在計量公允價值時採用了投入的公允價值等級，通過要求在可用時使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是指市場參與者將根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了信託對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入將根據在當時情況下可獲得的最佳信息為資產或負債定價。公允價值等級分為三級：a)第1級--基於活躍市場中信託有能力獲得的相同資產或負債的未調整報價進行的估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級證券和金融工具。由於估值以活躍市場隨時及定期提供的報價為基礎，因此對該等證券及金融工具的估值並不需要作出重大程度的判斷；b)第2級--基於非活躍或所有重大投入均可直接或間接觀察到的市場報價進行的估值；及c)第3級--基於不可觀察及對整體公允價值計量有重大意義的投入的估值。有關進一步信息，請參閲財務報表內的附註。
基金和信託基金按公允價值記錄其衍生活動。衍生工具合約的損益包括在經營報表內。衍生品合約包括與大宗商品或加密貨幣價格相關的期貨合約。在國家證券交易所上市的期貨，如芝加哥期貨交易所、洲際交易所或芝加哥商品交易所，或在另一個國家市場報告的期貨，通常被歸類在公允價值層次結構的第一級。場外衍生品合約(如遠期合約和掉期合約)可根據重大投入是否可觀察到而使用模型進行估值，這些合約被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。 |
6. | 這些基金在完全交易的基礎上確認經紀佣金。 |
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7. | 保證金是商品或加密貨幣利益交易商必須向交易員的經紀人存入的最低資金量，以啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，交易所可在合約有效期內不時修改與特定期貨合約有關的保證金數額。作為政策問題，為大宗商品或加密貨幣利益合約交易員提供賬户的經紀公司，如基金的清算經紀人，通常需要更高的保證金，以進一步保護自己。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。 |
8. | 在金融工具投資方面到期的經紀是等待結算的證券交易。如果與信託和TAG開展業務的任何經紀人無法代表其履行合同義務，則信託和TAG受到信用風險的影響。信託基金和基金的管理層監督這些經紀人的財務狀況，預計這些交易對手不會蒙受任何損失。信託和TAG有能力為TAG清算證券交易的主要經紀商是U.S.Bank N.A.
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9. | 發起人負責根據每個基金的目標和政策投資基金的資產。
玉米、SOYB、甘蔗、微信和TAG支付所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、向美國證券交易委員會、FINRA、正式的全國證券商協會或任何其他監管機構支付的與首次登記後後續股票的提供和銷售有關的費用以及與之相關的所有法律、會計、印刷和其他費用。基金還支付直接屬於基金的服務的費用和開支部分，如會計、財務報告、合規和交易活動，而發起人選擇不外包這些服務。信託內所有Teucrium基金共有的某些總支出由贊助商根據贊助商認為最適合此類支出的活動驅動因素分配給相應的基金，包括但不限於管理下的相對資產和創建訂單活動。這些共同費用總額包括但不限於法律、審計、會計和財務報告、税務準備、監管合規、交易活動和保險成本，以及支付給經銷商的費用。這些共同費用總額的一部分與贊助商或贊助商主要負責人的相關方有關；這些是對Teucrium基金的必要服務，主要是執行某些可直接歸因於基金的會計和財務報告、監管合規和交易活動的成本，主要包括分銷和營銷費用。此外，除沒有收取管理費的農業基金外，農業基金有合同義務按日均淨資產向贊助商支付管理費，費率相當於每年1.00%。
根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。從管理費中，贊助商支付每個基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由贊助商決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、律師費、持續的美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。這些費用和支出不包括在盈虧平衡表中，因為它們是由贊助商通過管理費的收益支付的。基金支付所有非經常性和非常費用，如有，由贊助者決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常業務、行政和其他普通費用不被視為非常費用。 |
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10. | TAG的投資目標是讓其普通單位(“股份”)的資產淨值的每日變動以百分比形式反映，以加權平均(“基礎基金平均”)的每日變動為單位。該等其他四個商品組合是信託的系列產品，並由保薦人贊助：Teucrium玉米基金、Teucrium小麥基金、Teucrium大豆基金及Teucrium糖業基金(統稱為“相關基金”)。基礎基金平均對每個基礎基金的權重將為25%，基金的資產將重新平衡，通常按天進行，以維持對每個基礎基金的約25%的分配。因此，TAG將購買、出售和持有四隻標的基金的股票，作為其正常運營的一部分。該信託基金不包括Teucrium農業基金擁有的信託基金其他系列的股份，不包括在其資產和負債表中。該信託基金的業務報表不包括Teucrium農業基金擁有的證券的未實現升值或貶值淨變化。在Teucrium農業基金出售相關資金後，該信託基金將任何已實現的收益或虧損包括在其運營報表中。 |
11. | 出於美國聯邦所得税的目的，這些基金將被視為合夥企業。因此，基金不記錄所得税準備金，因為合夥人在其所得税申報單上報告了他們在基金的收益或損失中所佔的份額。財務報表反映的是未經調整的基金交易，如有，則為所得税目的。 |
12. | 對於商業票據，農業商品資金採用有效利率法，以金融工具賬面價值在會計期初的金額為基礎計算某一期間的實際利率。這些投資的增值使用美元的實際利息方法確認，並以現金等價物確認。債務證券購買價格的所有折扣將在相應證券的有效期內增加。 |
信用風險
當任何資金進入商品或加密貨幣利益時，它將面臨交易對手無法履行其義務的信用風險。就信用風險而言，在芝加哥期貨交易所、洲際交易所和芝加哥商品交易所交易的期貨合約的交易對手是與這些交易所相關的票據交換所。總體而言，票據交換所得到其成員的支持，這些成員可能被要求分擔因其中一名成員不履行義務而造成的財務負擔，這應該會顯著降低信用風險。一些外匯交易所沒有得到票據交換所成員的支持，但可能得到了由銀行或其他金融機構組成的財團的支持。與交易所交易的期貨合約不同，場外商品利息合約的交易對手通常是一家銀行或其他金融機構。如此一來，場外交易將會出現更大的交易對手信用風險。不能保證任何交易對手、票據交換所或他們的金融支持者會履行對任何基金的義務。
商品基金可以從事場外交易，廣義上稱為“風險交換”交易，也稱為“交換互換”。就多德-弗蘭克法案和CFTC相關規則而言，“風險交換”交易被視為“互換”交易。“以風險換交易”，有時被稱為“以期貨換風險”或“以期貨換風險”，是指通過私下協商並同時交換期貨合約頭寸，以換取相應商品的掉期或其他場外工具。商品基金可以利用風險交換交易作為一種技術，以避免實物交割大宗商品期貨合約，例如玉米，因為交易對手將把基金在玉米期貨合約中的頭寸存入自己的賬户，以換取根據其條款不要求實物交割的掉期。當資金在風險交易中獲得場外交易頭寸時，它將受到交易對手信用風險的影響。基金可使用與設立和贖回股份有關的“風險交換”交易。這些交易必須僅按照期貨合約交易所在的適用交易所的規則進行。
保薦人將試圖通過遵循特定的交易限制和政策來管理每個基金的信用風險。特別是，每個基金打算提供保證金和抵押品和/或持有大約等於其所持權益面值的流動資產。保薦人將實施的程序將包括但不限於執行和清算交易，僅與其認為有信譽的各方進行場外交易，和/或要求此類各方為每個基金的利益提供抵押品，以限制其信用風險。
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CEA要求所有FCM，如Teucrium Funds的結算經紀人，滿足並保持特定的健康和財務要求，將客户資金與自營基金分開，並對所有客户的資金和頭寸進行單獨核算，並保存特定的簿冊和記錄，供CFTC工作人員查閲。CFTC在引入經紀商方面擁有類似的權力，即為大宗商品利益交易招攬或接受訂單，但不接受用於執行交易的保證金的人。CEA授權CFTC監管FCM及其高級管理人員和董事的交易，允許CFTC要求交易所在發生市場緊急情況時採取行動，並建立了一個行政程序，根據該程序，客户可以就涉嫌違反CEA而產生的損害提出投訴。CEA還賦予各州執行其條款和CFTC規定的權力。
2013年11月14日，CFTC發佈了最終規定，要求加強客户保護、風險管理計劃、內部監控和控制、資本和流動性標準、客户披露以及對FCM的審計和審查計劃。這些規則旨在向市場參與者提供更大的保證，即客户隔離基金和擔保金額得到保護，客户獲得關於期貨交易和他們可能選擇與之開展業務的FCM風險的適當通知，FCM正在以穩健的方式監測和管理風險，FCM的資本和流動性得到加強，以保障FCM的持續運營，CFTC和SRO的審計和審查計劃正在全面監控FCM的活動。
E D&F Man Capital Markets Inc.(“E D&F Man”)、Stonex Financial Inc.-INTL FCStone Financial Inc.(“Stonex”)和Phillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)是基金的FCM和清算經紀人，負責執行和清算基金的期貨並提供其他與經紀相關的服務。E D&F Man有玉米、SOYB、甘蔗和Weat的賬户；Stonex有玉米、SOYB、甘蔗、Weat、Tell和DEFI的賬户；Phillip Capital有DEFI賬户。
除TAG外，商品基金一般將保留約95%的總淨資產的現金頭寸，DEFI將保留約70%的現金頭寸；這一餘額代表總淨資產減去FCM持有的初始保證金要求。這些現金資產是：1)保薦人存入保薦人認為具有投資水平質量的金融機構的活期存款賬户；2)持有根據美國證券交易委員會最新定義被視為現金等價物的貨幣市場基金；或3)保薦人認為具有投資水平質量的90天或更短期限的現金等價物。
流動性與資本資源
這些基金預計不會利用借款或其他信貸額度來履行其義務。這些基金在正常業務過程中通過出售其投資的收益、其打算持有的現金和現金等價物和/或保薦人提供的費用減免來滿足其流動資金需求。這些基金的流動資金需求包括贖回其股票、為現有期貨合約提供保證金或購買額外的期貨合約、為場外商品利息提供抵押品，以及支付費用。
這些資金主要來自(1)銷售創造籃子和(2)現金和現金等價物賺取的利息。通常，基金的所有淨資產都分配給大宗商品或加密貨幣權益的交易。這些基金的大部分資產以現金和/或現金等價物的形式持有。隨着商品或加密貨幣權益的市值變化，這些資產佔總淨資產的百分比將因時期而異。基金的計息資產所賺取的利息支付給該基金。在市場極度波動和經濟不明朗的時候，基金可能會經歷利率的重大變化，因此基金的盈虧平衡點可能會發生變化。
由於市場狀況、監管考慮和其他原因，基金對商品或加密貨幣權益的投資可能會出現流動性不足的時期。例如，美國期貨交易所通過被稱為“每日限價”的規定，限制某些期貨合約在一天內的價格波動。單日內，不得以超過每日限價的價格進行交易。一旦這類期貨合約的價格上升或下降相等於每日漲跌停板的數額，除非交易商願意在該漲跌停板或在該漲跌停板範圍內進行交易，否則合約中的頭寸既不能持有也不能清算。這種市場狀況可能會使基金無法迅速結清期貨合約的頭寸。
東歐的戰爭和其他地緣政治事件，包括但不限於俄羅斯和烏克蘭，可能導致包括能源和穀物價格在內的大宗商品價格波動，原因是該地區對這些市場的重要性，對全球運輸和航運的潛在影響，以及其他供應鏈中斷。這些事件是不可預測的，可能會導致價格波動的時間延長。
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更廣泛地説，不確定和恐慌的氣氛，包括新冠肺炎病毒和其他傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、區域和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可獲得性，並增加進行盡職調查和對市場狀況進行建模的難度，從而可能降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以達到其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成極大破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金保薦人和第三方服務提供商)、部門、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所暫停交易和關閉，從而可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和基金交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。此類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資損失。截至本報告之日所經歷的全球經濟衝擊可能導致基金的基本假設和預期很快過時或不準確，導致重大損失。
市場風險
大宗商品或加密貨幣權益的交易，如期貨合約，將涉及基金訂立合同承諾，在未來的特定日期購買或出售特定數量的大宗商品或加密貨幣。合同的總額或面值預計將大大超過每個基金未來的現金需求，因為每個基金都打算在合同到期日之前結清任何未平倉頭寸。因此，每個基金的市場風險是由於合同價值下降而產生的損失風險，而不是由於需要根據合同進行交付的風險。基金將衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與基金承諾購買特定商品或加密貨幣相關的市場風險將限於持有的合同的總面值。
基金對市場風險的敞口將取決於若干因素，包括特定商品或加密貨幣的市場、利率和匯率的波動性、商品或加密貨幣特定利益市場的流動性以及每個基金持有的合同之間的關係。
監管方面的考慮
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。商品期貨交易委員會和兩家交易所有權在市場出現緊急情況時採取非常行動，例如追溯實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。
根據CEA的授權，NFA已經成立，並作為註冊期貨協會在CFTC註冊。目前，NFA是除期貨交易所以外唯一面向大宗商品興趣專業人士的SRO。商品期貨交易委員會已授權國家金融管理局負責註冊CPO和FCM及其各自的關聯人。贊助商和基金的結算經紀人是國家金融管理局的成員。因此，它們將受到與公平貿易做法、財務狀況和消費者保護有關的NFA標準的約束。NFA還對會員及其客户之間的糾紛進行仲裁，對會員申請者進行登記和健康篩選，並對其現有會員進行審計。信託基金和Teucrium基金都不需要成為NFA的成員。美國對商品利益交易的管制是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。監管機構一直將相當大的注意力集中在美國公開分佈的非傳統投資池上。美國國內未來的規章變化有可能在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續執行其投資戰略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關注。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響是不可能預測的，但可能是實質性的和不利的。
商品期貨交易委員會對商品池經營者和商品交易顧問在“商品利益”方面的活動擁有專屬管轄權，如期貨、掉期和期權，並已通過了關於這些個人和/或實體的活動的規定。根據商品交易法，註冊商品池經營者，如保薦人，必須向CFTC和NFA提交年度文件，説明其組織、資本結構、管理和控制人。此外，CEA授權CFTC要求和審查註冊商品池運營商的賬簿和記錄以及由其準備的文件。根據這一授權，CFTC要求商品池運營商為他們運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會可以在下列情況下暫停商品池經營者的註冊：(1)商品期貨交易委員會發現經營者的交易行為傾向於擾亂有序的市場狀況；(2)如果經營者的任何控制人受到商品期貨交易委員會命令的制約，拒絕該人在任何交易所的交易特權；以及(3)在某些其他情況下。暫停、限制或終止保薦人作為商品池經營者的登記將使其在恢復登記之前無法管理基金，如果沒有根據《信託協定》選出繼任者，則可能導致基金終止。信託基金和基金都不需要以任何身份在商品期貨交易委員會登記。
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根據《協定》，基金的投資者被賦予了規定的賠償權利。投資者還可以對違反《CEA》的行為保留私人訴權。商品期貨交易委員會通過了實施《商品交易法》賠償條款的規則，其中規定，任何人都可以向商品期貨交易委員會投訴違反《商品交易法》的場內經紀商或FCM、介紹經紀商、商品交易顧問、首席運營官及其各自的關聯人。
CFTC和NFA的規定禁止在CFTC註冊的人或NFA任何成員的任何陳述，在CFTC註冊或NFA成員在任何方面都表明CFTC或NFA已批准或認可此人或此人的交易計劃或目標。本摘要所述締約方的登記和成員資格不得被視為構成任何此種批准或背書。同樣，沒有期貨交易所給予或將給予任何類似的批准或背書。
美國的交易場所受《中國證券交易法》不同程度的規管，視乎交易所是指定的合約市場(即期貨交易所)還是掉期執行設施而定。結算組織還須遵守《商品期貨交易委員會條例》以及根據該條例通過的由商品期貨交易委員會管理的規章。商品期貨交易委員會的職能是落實CEA的目標，即防止價格操縱和過度投機，促進商品利率市場的有序和高效。此外，各交易所和結算組織本身作為自營機構對其成員公司行使監管和監督權。
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)是為應對2008年和2009年的經濟危機而頒佈的，它極大地改變了證券和大宗商品市場所受的監管制度。到目前為止，CFTC已經發布了根據多德-弗蘭克法案要求它頒佈的幾乎所有規則的擬議或最終版本，它還在繼續發佈它有權頒佈的額外規則的擬議版本。新法律的條款包括：要求對各種商品利益設定頭寸限制，包括農業、能源和基於金屬的商品期貨合約、這類期貨合約的期權以及在經濟上等同於這類期貨合約和期權的未清算掉期(“參考合約”)；對掉期市場參與者的新登記和記錄要求；新法律和適用法規確定的對“掉期交易商”和“主要掉期參與者”的資本和保證金要求；向掉期數據庫報告所有掉期交易；以及強制使用票據交換所機制進行充分標準化的掉期交易，這些交易在歷史上是在場外市場達成的，但現在被指定為受清算要求的約束；以及對不受清算要求約束的場外掉期交易的保證金要求。
此外，監管部門最近將相當大的注意力集中在諸如基金等非傳統的公共分佈的投資池上。此外，各國政府對某些商品市場的投機交易的破壞性影響以及對整個衍生品市場進行監管的必要性表示關切。未來任何監管變化對Teucrium基金的影響是不可能預測的，但可能是實質性的和不利的。
多德-弗蘭克法案旨在減少可能導致2008/2009年金融危機的系統性風險。自從後來的多德-弗蘭克法案的第一份草案以來，支持者和反對者一直在辯論這項立法的範圍。隨着美國政府的更迭，其解釋和實施也將隨之改變。然而，任何形式的監管改革都可能對美國受監管實體產生重大影響。
頭寸限制、合計限制、責任級別、價格波動限制
CFTC和美國期貨交易所對任何人可以持有或控制在美國期貨交易所交易的任何特定期貨或期權合約的最大淨多頭或淨空頭投機頭寸設定了限制。例如，CFTC目前對許多大宗商品(如玉米、燕麥、小麥、大豆和棉花)實施投機頭寸限制，美國期貨交易所目前對許多其他大宗商品實施投機頭寸限制。基金可能被要求結清其持有的頭寸，以遵守頭寸限制，或者可能無法完全執行其交易模型產生的交易指令，以遵守頭寸限制。任何這類清理或有限的執行都可能導致基金的鉅額費用。限額一般適用於持有10%或更多共同所有權或控制權的賬户中的頭寸。2016年12月，CFTC通過了規則修正案，免除了根據10%或更大的共同所有權或控制權持有的所有頭寸的一般要求。
多德-弗蘭克法案大大擴大了CFTC對期貨合約和期貨合約期權、在經濟上等同於期貨或期貨期權的掉期、在受監管交易所交易的掉期以及某些執行重大價格發現功能的掉期施加頭寸限制的權力。
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2020年10月，商品期貨交易委員會對許多實物商品(包括能源、金屬和農產品)的期貨和期權(“核心參考期貨合約”)以及經濟等值掉期採用了新的投機頭寸限制。CFTC的新頭寸限制規則包括免除對真正對衝交易或頭寸的限制。真正的套期保值交易或頭寸可能會超過適用的聯邦頭寸限制，前提是：(1)該交易或頭寸是實物營銷渠道中稍後進行的交易或頭寸的替代品；(2)在經濟上適合於降低商業企業行為和管理中的價格風險；以及(3)產生於(A)個人擁有、生產、製造、加工或商品或預期擁有、生產、製造、加工或銷售的資產或預期擁有、生產、製造、加工或銷售的資產的潛在價值變化；(B)個人所欠或預期產生的負債；或(C)某人提供或購買、或預期提供或購買的服務。CFTC的新頭寸規則列出了一系列列舉的真誠對衝，市場參與者無需事先獲得CFTC的批准，即可持有高於聯邦頭寸限制的真誠對衝頭寸。然而，持有經點算的真正對衝頭寸的市場參與者仍需申請豁免相關交易所設定的限制。對於非列舉的真實對衝頭寸，市場參與者可以申請CFTC的批准，這必須在超過適用的聯邦頭寸限制之前獲得批准。, 除非有明顯的突然或不可預見的真正對衝需求增加(在這種情況下，申請必須在市場參與者超過適用限額後五個工作日內提交)。CFTC新的聯邦投機頭寸限制的合規日期為2022年1月1日(核心參考期貨合約)和2023年1月1日(經濟等值掉期)。
職位彙總。一般而言，CFTC或交易所規則(視情況而定)要求市場參與者彙總賬户中該市場參與者擁有10%或更多所有權或控制權的所有頭寸。CFTC和交易所規則(視情況而定)提供了對這一要求的豁免。例如，如果市場參與者能夠滿足豁免聚合這些賬户的要求，包括(如有)獨立賬户控制人豁免的要求，則該市場參與者無需聚合其擁有或控制的多個賬户的頭寸。如果不遵守獨立賬户控制人的豁免或另一項豁免，保薦人有義務將其控制的多個賬户的頭寸合計起來，其中可能包括基金和保薦人控制的其他商品池或賬户。在這種情況下，基金可能無法獲得實現其投資目標所必需的一份或多份合同的風險敞口，或者可能需要結清現有合同頭寸以遵守限額。這種結果可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。CFTC在2016年12月修訂了頭寸彙總規則。CFTC工作人員隨後發佈了有時限的不採取行動的豁免，使其不必遵守經修訂的彙總規則下的某些要求，包括根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約的一般要求。這項不採取行動的救濟措施將於2025年8月12日到期。
問責制的級別。交易所可以建立適用於期貨合約的責任級別，而不是頭寸限制，前提是期貨合約不受聯邦頭寸限制。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸責任水平的人不得進一步增加其頭寸，遵守任何超過所擁有或控制的頭寸規模的預期限制，或減少任何超過頭寸責任水平的未平倉頭寸，如果交易所確定這樣做是維持有序市場所必需的。如果基金交易商品期貨合約，頭寸問責制水平可能會對基金建立和維持適用這種水平的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響。這種結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
每日限額。美國期貨交易所和一些外匯交易所的規定限制了期貨合約價格在一個交易日內可能出現的波動量。這些限制通常被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”，而由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為“限價”。一旦某一特定合約達到限價，通常情況下，不得以超出限價規定的價格進行交易。限價的持續時間通常各不相同。限價可能會使基金無法交易某一特定合同，或要求基金在不利的時間或價格清算合同。這兩個結果中的任何一個都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。
倉位限制、彙總限制、責任水平和價格波動限制的潛在影響。這些基金目前受到頭寸限制，未來可能會受到新的、更具限制性的頭寸限制。如果基金達到頭寸限制或責任水平或受每日限制，其發行新的創造單位或將收入再投資於額外商品期貨合約的能力可能受到限制，因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些規定限制基金的規模或限制基金的期貨交易，可能會對基金實現其投資目標的能力造成不利影響。
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| 目錄表 |
表外融資
截至2022年9月30日，除了在正常業務過程中達成的協議外，信託基金和任何基金都沒有任何類型的貸款擔保、信貸支持或其他表外安排，其中可能包括與服務提供商在提供符合基金最佳利益的服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。雖然無法估計每個基金在這些賠償條款下的風險敞口，但預計它們不會對每個基金的財務狀況產生實質性影響。
贖回籃子債務
除為滿足基金的投資目標和支付下文所述的合同義務所需外，基金將需要流動資金來贖回贖回籃子。每個基金都打算通過轉移基金的現金(如有必要，通過出售短期國庫證券或其他現金等價物)來履行這一義務，其數額與贖回的單位數量成比例。
合同義務
每個基金的主要合同義務將是與贊助商和某些其他服務提供者。除TAG不收取管理費外，作為對其服務的回報，保薦人將有權獲得按每隻農業基金資產淨值的固定百分比計算的管理費，目前為其平均淨資產的1.00%。根據合同，DEFI有義務根據平均每日淨資產向贊助商支付每月管理費，費率相當於每年0.94%。
玉米、甘蔗、SOYB、Weat和TAG還將負責其運作的所有持續費用、成本和支出，包括(I)與基金的交易活動有關的經紀和其他費用和佣金；(Ii)與登記額外的基金股份或發行基金股份有關的費用；(Iii)與準備以及在必要時印刷和郵寄適用的美國聯邦和州監管機構要求的月度、季度、年度和其他報告、信託會議以及準備、印刷和郵寄給股東的委託書相關的日常費用；(4)支付與贖回股份有關的任何分派；(5)支付受託人、法律顧問和獨立會計師的日常服務費用；(6)日常會計、簿記、合規、分配和與募集有關的服務、保管和轉讓代理服務的費用，無論是由外部服務提供者還是由保薦人的關聯公司進行；(7)郵費和保險；(8)與客户關係和服務有關的費用和開支；(9)編制所有聯邦、州、地方和外國納税申報表的費用以及就基金的收入、資產或業務應繳的任何税款；和(Xi)非常費用(包括但不限於法律索賠、法律責任和訴訟費用以及與此相關的任何賠償)。
支付DEFI的管理費是考慮到保薦人提供與基金業務和事務管理有關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。Defi支付其各自的所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用和放棄費用，以及與基金在CFTC監管的投資中的投資交易活動有關的其他交易相關費用和開支。DEFI每月承擔與FCM資本要求相關的其他交易成本。保薦人支付基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，一般由保薦人決定，包括但不限於管理人、託管人、分銷商、轉讓代理、許可人、會計和審計費用、税務準備費用、律師費、美國證券交易委員會註冊費、個人時間表K-1準備和郵寄費用，以及報告準備和郵寄費用。Defi支付其所有非經常性和不尋常的費用和開支，如有，由贊助商決定。非經常性和非常費用和支出在性質上是意想不到或不尋常的，例如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他不可預見的費用。非常費用和支出還包括目前不屬於基金預期債務的物質費用。日常業務、行政和其他普通費用不被視為非常費用。
Toroso Investments、LLC(下稱“Toroso”)、浪潮ETF服務有限責任公司(下稱“Tdal”)和勝利資本管理公司(下稱“勝利資本”)、Hashdex Asset Management Ltd.(下稱“Hashdex”)和贊助商(下稱“各方”)簽訂了一項協議(“支持協議”)，其中規定了適用於DEFI的推出、營銷、推廣、開發和持續運營的某些條款和條件，以及各自的利潤權利和支出義務。
各締約方對基金的主要責任和權利如下：
· | 支持協議規定，Hashdex將向其他締約方提供關於比特幣和比特幣市場的研究和分析，以用於基金的運營和營銷。如雙方同意，勝利資本將為基金提供分諮詢和銷售支持服務。 |
|
|
· | 保薦人、Toroso、Hashdex和勝利資本負責支付與啟動基金相關的監管過程中發生的所有上市、法律和監管成本和支出，包括起草基金的註冊説明書、交易所上市費用和支持協議中確定的其他監管或服務提供商費用(“啟動成本”)。該基金將不負責啟動費用。每一方都對自己的內部費用負責。 |
|
|
· | 贊助商將獲得保薦費、管理費和交易費，這些費用將從基金管理費的收益中支付(如果足夠)和/或從Toroso和Hashdex/勝利資本(如果不足)中支付。在從管理費中額外扣除運營成本後，由此產生的利潤或虧損將由Toroso以及Hashdex和勝利資本平分。 |
雖然保薦人就通過每份農業基金招股説明書發售股票向美國證券交易委員會、金融業監管機構和任何其他監管機構支付了初始註冊費，以及與此類登記相關的法律、印刷、會計和其他費用，以及在紐約證券交易所上市股票的大約5,000美元的初始費用，但每個基金將負責與未來發售基金股票相關的任何登記費用和相關開支。
信託的任何一般開支將由保薦人或在DEFI招股説明書中所述的支持協議中，以其唯一和絕對的酌情決定權在基金和信託的任何其他系列中分配。信託基金還負責非常費用，包括但不限於法律索賠和債務、訴訟費用以及與此相關的任何賠償。在某些情況下，信託和/或保薦人可能需要對受託人、分銷商或管理人進行賠償。
| 46 |
| 目錄表 |
締約方無法預計根據這些安排在未來期間需要支付多少款項，因為實現每個基金投資目標的淨資產淨值和交易水平要到未來某個日期才能知道。這些協定在締約方商定的特定期限內有效，可選擇續簽，或在某些情況下在每個基金存續期間有效。當事人可以因協議中所列的某些原因提前終止這些協議。
基準性能
投資於商品或加密貨幣權益使基金面臨基礎商品或加密貨幣市場的風險，這可能導致每隻基金的股票價格大幅波動。與共同基金不同，這些基金目前預計不會向股東分配股息。儘管如果利率繼續上升，基金的資產增加，這種情況可能會改變。投資者可以選擇將這些基金作為間接投資於基礎商品或加密貨幣的手段，此類投資存在風險。投資者可以選擇將這些基金作為對衝損失風險的工具，而對衝活動涉及風險。
在2022年1月1日至2022年9月30日期間，每個基金的資產淨值的平均每日變動在每個基金適用的招股説明書中所述的每個基金基準的平均每日變動的正負10%以內。
溢價和折扣的頻率分佈：紐約證交所Arca的資產淨值與下午4點的買入/要價中間價。
相對於資產淨值的玉米買入/要價中間價 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
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| 本季度的交易天數 |
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(基點) |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
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| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
| 7/01 to 9/30/2022 |
| ||||||
| -200 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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-100 to -199 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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-50 to -99 |
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| 0 |
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| 1 |
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| 0 |
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| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
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| 43 |
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| 28 |
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| 37 |
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| 40 |
| |
| 0 |
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| 1 |
|
|
| 2 |
|
|
| 2 |
|
|
| 2 |
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1 to 49 |
|
|
| 20 |
|
|
| 29 |
|
|
| 23 |
|
|
| 22 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 2 |
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|
| 0 |
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|
| 0 |
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100 to 199 |
|
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| 0 |
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| 0 |
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|
| 0 |
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| 0 |
| |
>200 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
總計 |
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| 64 |
|
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| 62 |
|
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| 62 |
|
|
| 64 |
| |
以上Teucrium玉米基金的業績數據代表了過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
與資產淨值相關的SOYB報價/報價中點 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
|
| 本季度的交易天數 |
| ||||||||||||||
(基點) |
|
| 10/01 to 12/31/2021 |
|
| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
| 7/01 to 9/30/2022 |
| ||||||
| -200 |
|
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| 0 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
|
|
| 0 |
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-100 to -199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
|
| 27 |
|
|
| 26 |
|
|
| 27 |
|
|
| 31 |
| |
| 0 |
|
|
| 9 |
|
|
| 5 |
|
|
| 12 |
|
|
| 8 |
|
1 to 49 |
|
|
| 28 |
|
|
| 27 |
|
|
| 23 |
|
|
| 25 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
| |
100 to 199 |
|
|
| 0 |
|
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| 1 |
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| 0 |
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| 0 |
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>200 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
| |
總計 |
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| 64 |
|
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| 62 |
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| 62 |
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| 64 |
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| 47 |
| 目錄表 |
以上Teucrium大豆基金的業績數據代表了過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
與資產淨值相關的CAN出價/要價中點 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
|
| 本季度的交易天數 |
| ||||||||||||||
(基點) |
|
| 10/01 to 12/31/2021 |
|
| 1/01 to 3/31/2022 |
|
| 4/01 to 6/30/2022 |
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| 7/01 to 9/30/2022 |
| |||||
| -200 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
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-100 to -199 |
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| 0 |
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|
| 0 |
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| 0 |
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| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
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| 3 |
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| 2 |
|
|
| 2 |
|
|
| 1 |
| |
-1 to -49 |
|
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| 31 |
|
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| 41 |
|
|
| 23 |
|
|
| 33 |
| |
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
|
| 1 |
|
|
| 3 |
|
1 to 49 |
|
|
| 29 |
|
|
| 18 |
|
|
| 29 |
|
|
| 24 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 1 |
|
|
| 2 |
|
|
| 7 |
|
|
| 1 |
| |
100 to 199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
>200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
| |
總計 |
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| 64 |
|
|
| 64 |
|
|
| 62 |
|
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| 62 |
| |
以上Teucrium糖業基金的業績數據代表了過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
相對於資產淨值的微價出價/要價中點 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
|
| 本季度的交易天數 |
| ||||||||||||||
(基點) |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
|
| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
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| 7/01 to 9/30/2022 |
| |||||
| -200 |
|
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| 0 |
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|
| 0 |
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|
| 0 |
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| 0 |
|
-100 to -199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
| |
-50 to -99 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
|
|
| 4 |
|
|
| 6 |
| |
-1 to -49 |
|
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| 43 |
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| 30 |
|
|
| 28 |
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| 21 |
| |
| 0 |
|
|
| 1 |
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| 1 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
1 to 49 |
|
|
| 18 |
|
|
| 32 |
|
|
| 21 |
|
|
| 29 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
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| 4 |
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|
| 3 |
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100 to 199 |
|
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| 0 |
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| 0 |
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| 2 |
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| 0 |
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>200 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 3 |
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| 1 |
| |
總計 |
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| 64 |
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| 64 |
|
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| 62 |
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| 62 |
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以上Teucrium小麥基金的業績數據代表了過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
標記相對於資產淨值的出價/要價中點 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
|
| 本季度的交易天數 |
| ||||||||||||||
(基點) |
|
| 10/01 to 12/31/2021 |
|
| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
|
| 7/01 to 9/30/2022 |
| |||||
| -200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
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|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
-100 to -199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
|
| 3 |
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|
| 0 |
|
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| 0 |
|
|
| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
|
| 39 |
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|
| 25 |
|
|
| 18 |
|
|
| 22 |
| |
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 2 |
|
|
| 4 |
|
|
| 1 |
|
1 to 49 |
|
|
| 19 |
|
|
| 33 |
|
|
| 33 |
|
|
| 39 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 3 |
|
|
| 0 |
| |
100 to 199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
| |
>200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
| |
總計 |
|
|
| 64 |
|
|
| 64 |
|
|
| 62 |
|
|
| 62 |
| |
| 48 |
| 目錄表 |
上述Teucrium農業基金的業績數據代表了過去的業績。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
在2012年8月2日至2018年4月10日期間，TAG有50,002股流通股；這是最低股數，因此，在創建更多股票之前，不能贖回任何股票。這有時會造成這樣一種情況，即下午4點買賣中間價與資產淨值之間的價差超出了“1至49”或“-1至-49”的範圍。這種情況並不影響基金的實際資產淨值。
相對於資產淨值的定義報價/報價中點 | ||||||||||||||||||
溢價/折扣範圍 |
|
| 本季度的交易天數 |
| ||||||||||||||
(基點) |
|
|
| 不適用 |
|
|
| 不適用 |
|
|
| 不適用 |
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| 9/16 to 9/30/2022 |
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| -200 |
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| 0 |
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-100 to -199 |
|
|
|
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|
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| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
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|
|
|
|
|
|
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|
| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
|
|
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| 3 |
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| 0 |
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| 3 |
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1 to 49 |
|
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| 5 |
| |
50 to 99 |
|
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| 0 |
| |
100 to 199 |
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|
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| 0 |
| |
>200 |
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|
| 0 |
| |
總計 |
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|
| 0 |
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| 0 |
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|
| 0 |
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| 11 |
| |
上述Hashdex比特幣期貨ETF的表現數據代表了過去的表現。過去的表現並不能保證未來的結果。基金股票的投資回報和價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比其原始成本更高或更低。業績可能低於或高於所引用的業績數據。
描述
上述頻率分佈圖提供了關於每個基金股票每日市場價格與基金報告的每股資產淨值之間的差額的信息。一隻基金的市場價格高於報告資產淨值的金額稱為溢價。一隻基金的市場價格低於報告的資產淨值的金額稱為折價。在計算基金資產淨值時(通常是美國東部時間下午4點)，市場價格使用上市交易所最高出價和最低出價之間的中間價來確定。表中的每個值代表基金在所示溢價/折價範圍內交易的交易日的天數。溢價或貼水以基點表示。
*等於1%的1/100的單位，用於表示金融工具的變化。
A基金過去的業績或之前的指數水平和變化，無論是積極的還是消極的，都不應被視為基金未來業績的指標。
| 49 |
| 目錄表 |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險
隨後的討論和分析可能包含趨勢分析和1934年證券交易法第21E節所指的其他前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件和財務結果的當前看法。諸如“預期”、“期望”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”等詞彙和短語以及類似的詞彙和短語都表示前瞻性陳述。信託基金的前瞻性陳述不是對未來結果和條件的保證，重要因素、風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達的結果大不相同。
您不應過度依賴任何前瞻性陳述。除非聯邦證券法明確要求，否則保薦人不承擔公開更新或修改本報告中所述的任何前瞻性陳述或風險、不確定性或其他因素的義務，無論是由於新信息、未來事件或情況變化，還是由於本報告日期後的任何其他原因。
大宗商品和加密貨幣權益的交易，如期貨合約，將涉及基金訂立合同承諾，在未來的特定日期購買或出售特定數量的大宗商品或加密貨幣。合同的總額或面值預計將大大超過每個基金未來的現金需求，因為每個基金都打算在合同到期日之前結清任何未平倉頭寸。因此，每個基金的市場風險是由於合同價值下降而產生的損失風險，而不是由於需要根據合同進行交付的風險。基金將衍生工具的“公允價值”視為合約的未實現損益。與基金承諾購買特定商品或加密貨幣相關的市場風險將限於持有的合同的總面值。
基金面臨的市場風險將主要取決於基金持有的特定商品或加密貨幣的市場價格。大宗商品或加密貨幣的市場價格在一定程度上取決於利率和匯率的波動性以及特定於大宗商品或加密貨幣的市場的流動性。TAG受制於相關基金的特定商品期貨合約的風險，因為其所持資產的公允價值是基於每隻相關基金的資產淨值，而每一項資產淨值都直接受到上述因素的影響。
下表定量分析了截至2022年9月30日，每隻基金或標的基金持有的每種商品或加密貨幣期貨合約的價格下降和上漲對實際持有量和每股資產淨值的假設影響。就本分析而言，基金及相關基金持有的所有期貨合約均假設按相同的百分比變動。此外，基金持有的現金和支付給保薦人的任何管理費都假定保持不變，不會影響每股資產淨值。由於四捨五入的原因，在下面的表格中可能有非常微小和不重要的差異。
玉米：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
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| 下降10% |
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| 減少15% |
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| 20%的降幅 |
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| 增長10% |
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| 增長15% |
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| 增長20% |
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截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的合同數 |
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| 收盤價 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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| 名義金額 |
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CBOT玉米期貨3月23日 |
|
| 2,207 |
|
| $ | 6.8400 |
|
| $ | 7,54,79,400 |
|
| $ | 6,79,31,460 |
|
| $ | 6,41,57,490 |
|
| $ | 6,03,83,520 |
|
| $ | 8,30,27,340 |
|
| $ | 8,68,01,310 |
|
| $ | 9,05,75,280 |
|
CBOT玉米期貨5月23日 |
|
| 1,889 |
|
| $ | 6.8450 |
|
| $ | 6,46,51,025 |
|
| $ | 5,81,85,923 |
|
| $ | 5,49,53,371 |
|
| $ | 5,17,20,820 |
|
| $ | 7,11,16,128 |
|
| $ | 7,43,48,679 |
|
| $ | 7,75,81,230 |
|
CBOT玉米期貨DEC23 |
|
| 2,426 |
|
| $ | 6.1675 |
|
| $ | 7,48,11,775 |
|
| $ | 6,73,30,598 |
|
| $ | 6,35,90,009 |
|
| $ | 5,98,49,420 |
|
| $ | 8,22,92,953 |
|
| $ | 8,60,33,541 |
|
| $ | 8,97,74,130 |
|
總CBOT玉米期貨 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 21,49,42,200 |
|
| $ | 19,34,47,981 |
|
| $ | 18,27,00,870 |
|
| $ | 17,19,53,760 |
|
| $ | 23,64,36,421 |
|
| $ | 24,71,83,530 |
|
| $ | 25,79,30,640 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接歸因於CBOT玉米期貨的每股資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 27.04 |
|
| $ | 24.33 |
|
| $ | 22.98 |
|
| $ | 21.63 |
|
| $ | 29.74 |
|
| $ | 31.09 |
|
| $ | 32.44 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 27.04 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.70 | ) |
| $ | (4.06 | ) |
| $ | (5.41 | ) |
| $ | 2.70 |
|
| $ | 4.06 |
|
| $ | 5.41 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
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|
|
|
每股資產淨值變動百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 50 |
| 目錄表 |
SOYB：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
|
| 下降10% |
|
| 減少15% |
|
| 20%的降幅 |
|
| 增長10% |
|
| 增長15% |
|
| 增長20% |
| |||||||||||||||
截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的合同數 |
|
| 收盤價 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
| |||||||||
CBOT大豆期貨1月23日 |
|
| 339 |
|
| $ | 13.7550 |
|
| $ | 2,33,14,725 |
|
| $ | 2,09,83,253 |
|
| $ | 1,98,17,516 |
|
| $ | 1,86,51,780 |
|
| $ | 2,56,46,198 |
|
| $ | 2,68,11,934 |
|
| $ | 2,79,77,670 |
|
CBOT大豆期貨MAR23 |
|
| 290 |
|
| $ | 13.8325 |
|
| $ | 2,00,57,125 |
|
| $ | 1,80,51,413 |
|
| $ | 1,70,48,556 |
|
| $ | 1,60,45,700 |
|
| $ | 2,20,62,838 |
|
| $ | 2,30,65,694 |
|
| $ | 2,40,68,550 |
|
CBOT大豆期貨NOV23 |
|
| 356 |
|
| $ | 13.4100 |
|
| $ | 2,38,69,800 |
|
| $ | 2,14,82,820 |
|
| $ | 2,02,89,330 |
|
| $ | 1,90,95,840 |
|
| $ | 2,62,56,780 |
|
| $ | 2,74,50,270 |
|
| $ | 2,86,43,760 |
|
總CBOT大豆期貨 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 6,72,41,650 |
|
| $ | 6,05,17,486 |
|
| $ | 5,71,55,402 |
|
| $ | 5,37,93,320 |
|
| $ | 7,39,65,816 |
|
| $ | 7,73,27,898 |
|
| $ | 8,06,89,980 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接歸因於CBOT大豆期貨的每股資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 26.11 |
|
| $ | 23.50 |
|
| $ | 22.20 |
|
| $ | 20.89 |
|
| $ | 28.72 |
|
| $ | 30.03 |
|
| $ | 31.34 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 26.11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.61 | ) |
| $ | (3.92 | ) |
| $ | (5.22 | ) |
| $ | 2.61 |
|
| $ | 3.92 |
|
| $ | 5.22 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 51 |
| 目錄表 |
甘蔗：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
|
| 下降10% |
|
| 減少15% |
|
| 20%的降幅 |
|
| 增長10% |
|
| 增長15% |
|
| 增長20% |
| |||||||||||||||
截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的合同數 |
|
| 收盤價 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
| |||||||||
ICE#11白糖期貨5月23日 |
|
| 471 |
|
| $ | 0.1694 |
|
| $ | 89,36,189 |
|
| $ | 80,42,570 |
|
| $ | 75,95,760 |
|
| $ | 71,48,951 |
|
| $ | 98,29,808 |
|
| $ | 1,02,76,617 |
|
| $ | 1,07,23,427 |
|
ICE#11白糖期貨JUL23 |
|
| 414 |
|
| $ | 0.1654 |
|
| $ | 76,69,267 |
|
| $ | 69,02,340 |
|
| $ | 65,18,877 |
|
| $ | 61,35,414 |
|
| $ | 84,36,194 |
|
| $ | 88,19,657 |
|
| $ | 92,03,121 |
|
ICE#11白糖期貨MAR24 |
|
| 475 |
|
| $ | 0.1681 |
|
| $ | 89,42,920 |
|
| $ | 80,48,628 |
|
| $ | 76,01,482 |
|
| $ | 71,54,336 |
|
| $ | 98,37,212 |
|
| $ | 1,02,84,358 |
|
| $ | 1,07,31,504 |
|
TOTAL ICE#11白糖期貨 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 2,55,48,376 |
|
| $ | 2,29,93,538 |
|
| $ | 2,17,16,119 |
|
| $ | 2,04,38,701 |
|
| $ | 2,81,03,214 |
|
| $ | 2,93,80,632 |
|
| $ | 3,06,58,052 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接歸因於洲際交易所11號白糖期貨的每股資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 8.73 |
|
| $ | 7.86 |
|
| $ | 7.42 |
|
| $ | 6.99 |
|
| $ | 9.61 |
|
| $ | 10.04 |
|
| $ | 10.48 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 8.73 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (0.87 | ) |
| $ | (1.31 | ) |
| $ | (1.75 | ) |
| $ | 0.87 |
|
| $ | 1.31 |
|
| $ | 1.75 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.01 | % |
|
| -15.01 | % |
|
| -20.01 | % |
|
| 10.01 | % |
|
| 15.01 | % |
|
| 20.01 | % |
微信：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
|
| 下降10% |
|
| 減少15% |
|
| 20%的降幅 |
|
| 增長10% |
|
| 增長15% |
|
| 增長20% |
| |||||||||||||||
截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的合同數 |
|
| 收盤價 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
| |||||||||
CBOT小麥期貨MAR23 |
|
| 2,854 |
|
| $ | 9.3200 |
|
| $ | 13,29,96,400 |
|
| $ | 11,96,96,760 |
|
| $ | 11,30,46,940 |
|
| $ | 10,63,97,120 |
|
| $ | 14,62,96,040 |
|
| $ | 15,29,45,860 |
|
| $ | 15,95,95,680 |
|
CBOT小麥期貨5月23日 |
|
| 2,430 |
|
| $ | 9.3675 |
|
| $ | 11,38,15,125 |
|
| $ | 10,24,33,613 |
|
| $ | 9,67,42,856 |
|
| $ | 9,10,52,100 |
|
| $ | 12,51,96,638 |
|
| $ | 13,08,87,394 |
|
| $ | 13,65,78,150 |
|
CBOT小麥期貨DEC23 |
|
| 2,899 |
|
| $ | 9.0500 |
|
| $ | 13,11,79,750 |
|
| $ | 11,80,61,775 |
|
| $ | 11,15,02,788 |
|
| $ | 10,49,43,800 |
|
| $ | 14,42,97,725 |
|
| $ | 15,08,56,713 |
|
| $ | 15,74,15,700 |
|
CBOT小麥期貨總量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 37,79,91,275 |
|
| $ | 34,01,92,148 |
|
| $ | 32,12,92,584 |
|
| $ | 30,23,93,020 |
|
| $ | 41,57,90,403 |
|
| $ | 43,46,89,967 |
|
| $ | 45,35,89,530 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
直接歸因於CBOT小麥期貨的每股資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 9.16 |
|
| $ | 8.25 |
|
| $ | 7.79 |
|
| $ | 7.33 |
|
| $ | 10.08 |
|
| $ | 10.54 |
|
| $ | 11.00 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 9.16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (0.92 | ) |
| $ | (1.37 | ) |
| $ | (1.83 | ) |
| $ | 0.92 |
|
| $ | 1.37 |
|
| $ | 1.83 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股資產淨值變動百分比 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
標籤：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
|
| 下降10% |
|
| 減少15% |
|
| 20%的降幅 |
|
| 增長10% |
|
| 增長15% |
|
| 增長20% |
| |||||||||||||||
截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的股份數目 |
|
| 關閉資產淨值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
|
| 公允價值 |
| |||||||||
Teucrium玉米基金 |
|
| 4,29,192 |
|
| $ | 27.0405 |
|
| $ | 1,16,05,566 |
|
| $ | 1,04,45,009 |
|
| $ | 98,64,731 |
|
| $ | 92,84,453 |
|
| $ | 1,27,66,123 |
|
| $ | 1,33,46,401 |
|
| $ | 1,39,26,679 |
|
Teucrium大豆基金 |
|
| 4,27,314 |
|
| $ | 26.1141 |
|
| $ | 1,11,58,920 |
|
| $ | 1,00,43,028 |
|
| $ | 94,85,082 |
|
| $ | 89,27,136 |
|
| $ | 1,22,74,812 |
|
| $ | 1,28,32,758 |
|
| $ | 1,33,90,704 |
|
Teucrium糖業基金 |
|
| 13,27,598 |
|
| $ | 8.7299 |
|
| $ | 1,15,89,798 |
|
| $ | 1,04,30,818 |
|
| $ | 98,51,328 |
|
| $ | 92,71,838 |
|
| $ | 1,27,48,778 |
|
| $ | 1,33,28,268 |
|
| $ | 1,39,07,758 |
|
Teucrium小麥基金 |
|
| 12,94,496 |
|
| $ | 9.1634 |
|
| $ | 1,18,61,985 |
|
| $ | 1,06,75,787 |
|
| $ | 1,00,82,687 |
|
| $ | 94,89,588 |
|
| $ | 1,30,48,184 |
|
| $ | 1,36,41,283 |
|
| $ | 1,42,34,382 |
|
相關基金的股份總值 |
|
|
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|
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| $ | 4,62,16,269 |
|
| $ | 4,15,94,642 |
|
| $ | 3,92,83,828 |
|
| $ | 3,69,73,015 |
|
| $ | 5,08,37,897 |
|
| $ | 5,31,48,710 |
|
| $ | 5,54,59,523 |
|
|
|
|
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|
流通股 |
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|
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| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
|
|
|
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|
直接歸屬於相關基金股份的每股資產淨值 |
|
|
|
|
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|
|
| $ | 31.07 |
|
| $ | 27.96 |
|
| $ | 26.41 |
|
| $ | 24.86 |
|
| $ | 34.18 |
|
| $ | 35.73 |
|
| $ | 37.28 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 31.07 |
|
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|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (3.11 | ) |
| $ | (4.66 | ) |
| $ | (6.21 | ) |
| $ | 3.11 |
|
| $ | 4.66 |
|
| $ | 6.21 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
每股資產淨值變動百分比 |
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|
|
|
|
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| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 52 |
| 目錄表 |
Defi：
|
| 據報道，2022年9月30日 |
|
| 下降10% |
|
| 減少15% |
|
| 20%的降幅 |
|
| 增長10% |
|
| 增長15% |
|
| 增長20% |
| |||||||||||||||
截至2022年9月30日的持有量 |
| 持有的合同數 |
|
| 收盤價 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
|
| 名義金額 |
| |||||||||
芝加哥商品交易所比特幣期貨10月22日 |
|
| 6 |
|
| $ | 194.2500 |
|
| $ | 5,82,750 |
|
| $ | 5,24,475 |
|
| $ | 4,95,338 |
|
| $ | 4,66,200 |
|
| $ | 6,41,025 |
|
| $ | 6,70,163 |
|
| $ | 6,99,300 |
|
芝加哥商品交易所比特幣期貨11月22日 |
|
| 6 |
|
| $ | 194.3500 |
|
| $ | 5,83,050 |
|
| $ | 5,24,745 |
|
| $ | 4,95,593 |
|
| $ | 4,66,440 |
|
| $ | 6,41,355 |
|
| $ | 6,70,508 |
|
| $ | 6,99,660 |
|
芝加哥商品交易所比特幣期貨總量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 11,65,800 |
|
| $ | 10,49,220 |
|
| $ | 9,90,931 |
|
| $ | 9,32,640 |
|
| $ | 12,82,380 |
|
| $ | 13,40,671 |
|
| $ | 13,98,960 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
流通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
直接歸因於CME比特幣期貨的每股資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 23.31 |
|
| $ | 20.98 |
|
| $ | 19.82 |
|
| $ | 18.65 |
|
| $ | 25.65 |
|
| $ | 26.81 |
|
| $ | 27.98 |
|
報告的每股總資產淨值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 24.61 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
每股資產淨值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.33 | ) |
| $ | (3.50 | ) |
| $ | (4.66 | ) |
| $ | 2.33 |
|
| $ | 3.50 |
|
| $ | 4.66 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
每股資產淨值變動百分比 |
|
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|
|
|
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|
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| -9.47 | % |
|
| -14.21 | % |
|
| -18.95 | % |
|
| 9.47 | % |
|
| 14.21 | % |
|
| 18.95 | % |
保證金是商品或加密貨幣利益交易商必須向交易員的經紀人存入的最低資金量，以啟動和維持期貨合約的未平倉頭寸。保證金的作用是保證交易者履行買賣的期貨合約。期貨合約通常以初始保證金買賣，保證金只佔合約總買入價或賣出價的很小百分比。由於保證金要求如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額的利潤和虧損，這比其他形式的投資或投機的慣常利潤和虧損要大。如下文所述，期貨合約的不利價格變動可能導致保證金要求大大超過初始保證金。此外，特定期貨合約所需的保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可由該交易所在合約有效期內不時修訂。作為政策問題，為大宗商品或加密貨幣利益合約交易員提供賬户的經紀公司，如基金的清算經紀人，通常需要更高的保證金，以進一步保護自己。FCM可以對初始保證金設置財務上限，根據發起人無法控制的各種條件，該上限可能會改變，並對基金的活動產生或多或少的限制。場外交易通常涉及交易對手之間的信用延伸，因此交易對手可能同意要求一方或雙方提交抵押品，以解決信用風險。
當交易者購買期權時，沒有保證金要求；然而，期權溢價必須全額支付。另一方面，當交易者出售期權時，他或她被要求存入保證金，保證金的金額由為標的權益確定的保證金要求確定，另外，保證金的金額基本上等於期權的當前溢價。對出售期權施加的保證金要求，雖然經過調整以反映貨幣外期權不會被行使的可能性，但實際上可能比直接在期貨市場交易時施加的要求更高。複雜的保證金要求適用於價差和轉換，這是一種複雜的交易策略，交易員在其中獲取期權頭寸和標的權益頭寸的混合。
交易商的清算經紀人每天計算正在進行的或“維持”的保證金要求。當某一特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉交易員的頭寸。關於基金的交易，基金(而不是其股東個人)受到追加保證金通知的約束。
最後，美國許多主要交易所已經通過了某些交叉保證金安排，涉及一些程序，根據這些程序，在某些賬户中持有的期貨和期權頭寸將被彙總，並將在投資組合的基礎上評估保證金要求，以衡量合併頭寸的總風險。
多德-弗蘭克法案要求商品期貨交易委員會、美國證券交易委員會和貨幣監理署、聯邦儲備系統理事會、聯邦存款保險公司、農場信貸系統和聯邦住房金融局(統稱為“審慎監管機構”)建立“所有未經註冊清算機構清算的掉期產品的初始和變動保證金要求”(即未清算的或場外掉期產品)。擬議的規則將要求掉期交易商和主要掉期參與者向基金或標的基金等被稱為“金融最終用户”的交易對手收取變動保證金和初始保證金，並在某些情況下要求這些掉期交易商或主要掉期參與者向基金或基礎基金提交變動保證金或初始保證金。CFTC和保誠監管機構在2016年敲定了這些規則，2016年9月，合規成為必要。
基金可使用“以相關倉位交換”(“EFRP”)作為一種技術，以方便就設立或贖回指令交換期貨套期保值倉位，因此基金可使用與設立及贖回股份有關的EFRP交易。作為與創建或贖回籃子有關的股份的最終買家或賣家的市場專業人士/市場莊家同意出售或購買相應的抵銷期貨頭寸，該頭寸隨後在FCM結算期貨交易的同一營業日結算。基金將承受市場專家/做市商的信用風險，直到EFRP在營業日內結算為止，營業日通常為7小時或更短。根據商品期貨交易委員會和期貨交易所的程序和指導方針，基金報告與EFRP交易有關的所有活動。
除TAG和DEFI外，這些基金一般將保留約佔總淨資產95%的現金頭寸；這一餘額代表總淨資產減去FCM持有的初始保證金要求。DEFI通常將保留約佔總淨資產70%的現金頭寸。這些現金資產是：1)保薦人存入保薦人認為具有投資水平質量的金融機構的活期存款賬户；2)持有根據美國證券交易委員會最新定義被視為現金等價物的貨幣市場基金；或3)保薦人認為具有投資水平質量的90天或更短期限的現金等價物。
| 53 |
| 目錄表 |
項目4.控制和程序
披露控制和程序
信託基金及各基金設有披露控制及程序，旨在確保信託基金根據1934年證券交易法(下稱“交易法”)提交或提交的定期報告中須披露的資料，在美國證券交易委員會有關信託基金及各基金的規則及表格所指定的時間內予以記錄、處理、彙總及報告。
基金髮起人管理層(“管理層”)，包括髮起人首席執行官Sal Gilbertie和發起人首席財務官Cory Mullen-Rusin，如果信託有任何官員，他們履行的職能相當於信託的主要執行人員和主要財務官的職能，他們評估了信託和每個基金的披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)或15d-15(E)條所界定)的設計和運作的有效性，經修訂(《交易法》))，截至本報告所涉期間結束，並根據該評估得出結論，信託和每個基金的披露控制和程序在該期間結束時有效，以確保信託必須在根據交易法向美國證券交易委員會提交或提交的報告中披露的信息，在美國證券交易委員會規則和表格中規定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。並確保信託在其根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息被累積起來，並酌情傳達給保薦人的管理層，以便及時做出關於要求披露的決定。對其披露控制和程序的設計和運作的有效性進行評價的範圍包括信託基金，以及作為信託基金系列的每個基金的單獨基金。
首席執行幹事和首席財務幹事的證書適用於每個基金以及整個信託基金。
財務報告內部控制的變化
信託或基金對財務報告的內部控制(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所界定)在信託的上一個會計季度沒有發生重大影響或合理地可能對信託或基金的財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
| 54 |
| 目錄表 |
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
訴訟及索償
2020年11月30日，Teucrium Trading，LLC(“保薦人”)的某些官員和成員與保薦人一起向特拉華州衡平法院提交了經核實的申訴(經2021年2月18日提交的經修訂的核實申訴修訂)(“Gilbertie申訴”)，C.A.編號2020-1018-AGB。這個吉爾伯蒂起訴書對贊助商的前首席執行官Dale Riker和贊助商的前首席財務官兼首席合規官Barbara Riker提出了各種索賠。Sal Gilbertie訴Dale Riker案, 等人， C.A. No. 2020-1018-AGB (Del. Ch.) (the “吉爾伯蒂案例“)。
除其他事項外，Gilbertie的起訴書迴應並處理了Riker先生在起訴書草稿中提出的某些指控，他威脅要向紐約最高法院提起訴訟(後來也確實提起了)。見Dale Riker訴Sal Gilbertie等人，表格656794-2020年(紐約補充CT.)。2021年4月22日，紐約縣紐約州最高法院駁回了Riker先生的案件，但不影響案件在審結後重新立案吉爾伯蒂c特拉華州衡平法院的ASE。參見Dale Riker等人。V.Teucrium Trading，LLC等人，關於動議的決定+命令，6567943-2020年號(紐約州補充(2021年4月22日)。
Gilbertie的起訴書聲稱：關於早先的賬簿和記錄訴訟中最終命令和判決的效力的聲明；關於Riker先生的聲明，即Gilbertie先生已達成協議購買Riker先生在保薦人的股權；命令，迫使向Riker先生返還財產；關於Riker先生的聲明，即保薦人和某些原告不當解除他的高級官員職務，並導致據稱虛假的財務信息被公佈；違反Riker女士與保薦人的分居協議；對Riker先生對Riker女士的分居協議的侵權幹預；對Riker女士通過其分居協議向其提供的釋放的聲明；對Riker先生違反保薦人的經營協議；以及對Riker先生違反受託責任的指控。此後，要求聲明性救濟和返還財產的索賠被駁回。
2021年6月28日，Dale Riker以個人和派生的名義代表贊助商向特拉華州衡平法院提起了新的訴訟，起訴贊助商的官員和某些贊助商的A級成員。看見Dale Riker訴塞爾瓦託·吉爾伯蒂等人案。, C.A. No. 2021-0561-LWW. (the “Riker cASE“)。法院命令Riker先生新提起的特拉華州訴訟與吉爾伯蒂凱斯。因此，在2021年9月7日，Dale Riker和Barbara Riker向吉爾伯蒂投訴，以及Riker cASE作為反訴在吉爾伯蒂cASE，以及芭芭拉·萊克(Barbara Riker)的聲明，伴隨着萊剋夫婦的回答。現已整合的吉爾伯蒂cASE和Riker cASE的標題為Sal Gilbertie，Cory Mullen-Rusin，Steve Kahler，Carl Miller III，以及Teucrium Trading LLC訴Dale Riker和Barbara Riker, C.A. No. 2020-1018-LWW.
通過反訴，Rikers夫婦提出了違反受託責任、違反合同、聲明救濟、具體履行、不當得利、欺詐和共謀欺詐的直接和派生索賠。發起人和個別原告/反訴被告採取行動駁回萊剋夫婦的索賠。
2022年4月6日，法院在口頭裁決中宣佈了對駁回動議的決定，隨後以2022年4月18日的書面命令執行。法院駁回了萊剋夫婦的所有反訴，除了一項指控吉爾伯蒂和米勒違反合同的部分指控。除了駁回Riker先生對Gilbertie先生提出的要求具體履行Gilbertie先生購買Riker先生在公司股權的協議的指控外，所有的解僱都帶有偏見。法院在沒有偏見的情況下駁回了這一主張。2022年4月25日，Riker先生提出動議，要求重新考慮法院駁回其針對Gilbertie先生的違約和針對Gilbertie先生、Mr.Miller、Kahler先生和Mullen-Rusin女士的不當得利的衍生品索賠，這兩項索賠都涉及公司代表這些個人預付法律費用。贊助商打算繼續其索賠，並在特拉華州對萊克隊的反索賠進行有力的辯護。
第1A項。適用於基金的風險因素
正如之前在每隻基金的招股説明書中披露的那樣，保薦人加強了具體的風險披露，描述了當前大宗商品市場的地緣政治事件、每隻基金及其投資的具體風險、頭寸限制以及由於市場波動而導致的FCM配售頭寸限制。除了這些更新外，信託公司在2022年3月16日提交的截至2021年12月31日的財政年度10-K表格年度報告中披露的信息沒有其他重大變化。
2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間本已存在的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯的行動、更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應和更廣泛衝突的可能性的反應，可能會增加金融市場的總體波動性，對區域和全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並造成包括農產品期貨在內的農產品價格和基金股價的波動。
以下是農業基金的風險因素，然後是一個單獨的部分，包括Hashdex比特幣期貨ETF的風險披露。
| 55 |
| 目錄表 |
農業資金特有的風險因素。
每個基金的業績可能與適用的基準不相關
無法預測投資者需求是否或何時可能導致基金接近頭寸和/或責任限制。標的基金無意購買外匯上的大宗商品權益。小麥基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有頭寸限制水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約上限為19,300份。相反，該基金將提交一份8-K和招股説明書補充文件，以包括在與其現有基準成分期貨合約持有量相同的合約規模和合約月份內購買堪薩斯城硬紅冬麥期貨或MGEX硬紅春麥期貨的能力。上述期貨合約的持倉限額為每家交易所的12,000份合約。大豆基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有持倉限制水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約上限為27,300份。糖業基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有頭寸責任水平，這些合約在洲際交易所(ICE)交易，合約限額為15,000份。相反，該基金將提交一份8-K和招股説明書補充文件，包括在與其現有基準成分期貨合約持有量相同的合約規模和合約月份內購買紐約證交所糖期貨的能力。問責級別為NYMEX的9000份合同。玉米基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有持倉限額水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約限額為57,800份。
這些基金目前有兩家期貨佣金商家，它們通過這些商家買賣期貨合約。近期商品期貨市場的波動可能會導致一個或所有基金的金融穩定機制實施風險緩解程序，從而可能限制基金對期貨合約的投資，超出本文討論的期貨合約交易所施加的責任和頭寸限制。其中一家FCM對初始保證金設定了財務上限，根據保薦人無法控制的各種條件，這一上限可能會改變，或對基金的活動產生或多或少的限制。如果這些基金目前的另一隻FCM實施頭寸限制，或者如果未來與這些基金建立關係的任何其他FCM實施頭寸限制，這些基金實現其投資目標的能力可能會受到負面影響。各基金繼續監測和管理其與每個金融市場管理機構的現有關係，並將在需要時繼續尋求與金融市場管理公司建立更多的關係。
存在與基金結構和基金運作有關的風險
根據信託協議及特拉華州法律所賦予的權力，各基金可全權酌情更改其投資目標、基準或投資策略，但須符合適用的監管規定，包括但不限於修訂適用的紐約證券交易所上市規則的規定。任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。例如，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則可能或實際施加的頭寸限制，或期貨佣金商人施加的風險緩解措施限制了基金(或TAG，基礎基金)投資於當前基準期貨合約的能力，則基金可改變基準的期限結構或基準的基本組成部分，以促進基金的投資目標，即跟蹤未來交割的特定商品的價格(或對於TAG，跟蹤相關基金的綜合每日表現的投資目標)。股東在基金的投資可能會因這些改變而蒙受損失。
發起人已就信託基金和基金的組建和運作諮詢了法律顧問、會計師和其他顧問。尚未指定任何律師代表您參與股票發行。因此，您應該諮詢您自己的法律、税務和財務顧問，瞭解投資股票的可取性。
保薦人打算將基金的任何收入和已實現收益再投資於額外的基準成分期貨合約(或在TAG的情況下為基礎基金的股份)或現金和現金等價物，而不是將現金分配給股東。因此，與共同基金、大宗商品池或其他通常將收入和收益分配給投資者的投資池不同，這些基金通常不會將現金分配給股東。如果您需要基金中的現金分配來為您在基金中的收入和收益份額繳税，或出於任何其他原因，您不應投資於基金。雖然基金不打算進行現金分配，但在某些情況下，保薦人有權自行決定是否進行現金分配，例如，如果其直接持有或作為保證金入賬的投資所賺取的收入可能達到值得分配的水平，例如，此類收入對支持其基準成分期貨合約的基礎投資並不必要，而投資者對對此類收入徵税卻沒有收到可用於支付此類税款的分配，投資者會有不利反應。在這些和類似的情況下，可以進行現金分配。
基金必須支付初始登記後支付的所有經紀費用、税款和其他費用，包括使用知識產權的許可費、向美國證券交易委員會、金融業監督管理局(“FINRA”)或任何其他監管機構支付的與後續股票的發售和銷售相關的費用，以及所有與此相關的法律、會計、印刷和其他費用。每個基金還支付與信託基金的税務、會計和報告要求有關的費用和開支。每個基金，不包括標籤，也有合同義務向贊助商支付管理費。贊助商可酌情免除此類費用。
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基金可隨時終止，不論基金是否蒙受損失，但須遵守信託協議的條款。例如，保薦人的解散或辭職將導致信託終止，除非持有信託多數流通股的股東在活動發生後90天內選擇繼續信託並任命繼任者保薦人。此外，如果發起人確定基金的淨資產總額相對於其業務費用使基金的繼續運作不合理或不審慎，則發起人可終止基金。截至本招股説明書發佈之日，各基金支付其運作的費用、成本和開支。如果保薦人和基金無法籌集到足夠的資金，使每個基金的支出相對於其資產淨值來説是合理的，基金可能會被迫終止，投資者可能會損失全部或部分投資。與基金運作有關的任何費用都需要在基金終止時支付。
就投資者將基金用作間接投資於特定商品權益的手段而言，基金在紐約證券交易所Arca的股票價格的變化可能不會密切跟蹤該商品權益的現貨價格的變化。如果在紐約證交所Arca交易的股票價格與基金的資產淨值不相關，如果基金的資產淨值的變化與基準的變化不相關，或者如果基準的變化與特定商品權益的現金或現貨價格的變化不相關，就可能發生這種情況。這是一種風險，因為如果這些相關性不夠密切，那麼投資者可能無法將基金作為一種具有成本效益的方式間接投資於特定商品權益，或在TAG的情況下間接投資於基礎特定商品權益，或用作對衝與商品相關交易的損失風險。
只有授權買方才能直接與基金進行創作或贖回交易。這些基金作為授權購買者的機構數量有限。在這些機構退出業務或無法就基金進行設立和/或贖回指令，以及沒有其他授權買方能夠挺身而出創建或贖回創造單位的情況下，基金的股票可以低於資產淨值的價格交易，並可能面臨停牌和/或退市。此外，做市商、主要做市商或其他大型投資者決定停止基金的活動，或二級市場參與者決定出售相當數量的基金股份，可能會對流動性、買賣報價之間的價差，以及潛在的股份價格造成不利影響。保薦人不能保證授權買家或做市商的參與會繼續下去。
基金的投資因其股票在二級市場交易而面臨許多風險，任何風險都可能導致基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。儘管基金股票在紐約證交所Arca上市交易，但不能保證此類股票的交易市場將會發展或保持活躍。基金股票的交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca認為不宜進行股票交易的原因而暫停。不能保證任何基金維持上市所需的紐約證券交易所規則的要求將繼續得到滿足或保持不變，或者股票將以任何數量交易，或者根本不能保證。基金股票的淨資產淨值一般會隨着基金所持投資組合市值的變化而波動。股票市場價格一般將根據基金資產淨值和紐約證券交易所Arca股票供求的變化而波動。無法預測IMF的股價是否會低於或高於其資產淨值。在二級市場買賣基金股票的投資者將支付經紀佣金或由該經紀收取的其他費用。經紀佣金通常是一個固定的數額，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來説，佣金可能是一個相當大的比例成本。每個基金的股票交易量可能會受到投資者的影響，這些投資者在任何給定的營業日都有大量的股票交易。這些投資者可能會也可能不會提交美國證券交易委員會所要求的所有申報文件，報告對此類股票的所有權。此外，如果現金結餘上的變現利率繼續下降，基金的淨投資比率可能會從目前的水平上升。
信託基金和任何基金都不是受1940年《投資公司法》約束的投資公司。因此，你沒有該法規提供的保護，例如，該法規要求投資公司的董事會必須由大多數公正的董事組成，並規範投資公司與其投資管理人之間的關係。
結算經紀與交易對手與基金之間的安排，一般可由結算經紀或交易對手在通知基金後終止。此外，基金與分銷商和託管人等第三方服務提供者之間的協議通常可以在規定的時間間隔內終止。終止時，如果基金打算繼續運作，贊助人可能被要求重新談判或作出其他安排，以獲得類似的服務。另一方的類似服務可能無法獲得，或可能不能以與到期或終止協議的條款相同的優惠條款獲得。
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保薦人不為基金聘請交易顧問；但它保留在未來聘用他們的權利。基金的唯一顧問是贊助商。缺乏獨立的交易顧問可能對基金不利，因為它們將得不到獨立專業知識的好處。
保薦人的交易策略本質上是數量型的，保薦人在實施過程中有可能出現失誤。量化戰略的執行受到人為錯誤的影響，例如向保薦人的計算機系統輸入不正確的信息，以及向基金的結算經紀人提供不正確的信息。此外，計算機或軟件程序可能出現故障並導致計算錯誤。執行基金交易的任何失敗、不準確或延遲都可能影響其實現投資目標的能力。它還可能導致根據不準確或不完整的信息進行交易的決定。這可能會在交易中造成巨大損失。保薦人不需要賠償基金因商品期貨權益或標的基金股票交易的安排或執行出現錯誤而產生的任何費用。
這些基金的交易活動取決於支持它們的計算機和通信系統的完整性和性能。超乎尋常的交易量、硬件或軟件故障、電力或電信故障、自然災害或其他災難可能導致計算機系統以不可接受的緩慢速度運行，甚至發生故障。保薦人用來收集和分析信息、輸入訂單、處理數據、監控風險水平或以其他方式從事交易活動的系統的任何重大退化或故障，都可能導致交易的重大損失、對其他各方的責任、失去盈利機會、損害保薦人和基金的聲譽、增加運營費用和轉移技術資源。
複雜的計算機和通信系統以及新技術的發展可能會使支持基金交易活動的現有計算機和通信系統過時。此外，這些計算機和通信系統必須與第三方的系統兼容，例如交易所、結算經紀人和執行經紀人的系統。因此，如果這些第三方升級了他們的系統，保薦人將需要進行相應的升級，才能有效地繼續其交易活動。這些基金未來的成功可能取決於它們是否有能力及時和具有成本效益地應對不斷變化的技術。
這些資金取決於保薦人用來進行交易活動的期貨交易所、經紀商和其他數據提供商維護和運營的複雜計算機和通信系統的適當和及時的功能。這些系統中的任何一個出現故障或表現不佳，都可能對保薦人完成交易的能力產生不利影響，包括平倉的能力，並導致失去盈利機會和商品利息交易的重大損失。這可能會對收入產生重大不利影響，並大幅減少基金的可用資金。例如，無法從第三方獲得報價可能會使保薦人難以或不可能進行交易活動，從而使每個基金都能密切跟蹤其基準。無法獲得經紀公司的記錄可能會使保薦人難以或不可能準確地確定哪些交易已經執行，或任何交易的細節，包括價格和時間。這種無法獲得信息的情況也可能使保薦人難以或不可能將其交易記錄與另一方當事人的交易記錄進行核對或完成已執行交易的結算。
如果發生世界衞生組織宣佈的重大恐怖襲擊、自然災害、網絡攻擊、爆發或公共衞生緊急情況、戰爭或其他敵對行動的持續或擴大，基金、與其有業務往來的交易所、經紀商和交易對手以及基金所在市場的運作可能會受到嚴重幹擾。全球恐怖襲擊、反恐行動和政治動盪繼續加劇了這種擔憂。此外，美國政府長時間停擺可能會削弱美國經濟，幹擾依賴美國聯邦政府機構公佈數據的大宗商品市場，並使這些基金無法獲得必要的監管審查或批准。
不確定和恐慌的氣氛，包括新冠肺炎病毒和其他傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、地區和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可獲得性，並增加進行盡職調查和對市場狀況進行建模的難度，從而可能降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以達到其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金保薦人和第三方服務提供商)、部門、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所暫停交易和關閉，從而可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和基金交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。此類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資損失。未來的全球經濟影響可能會導致基金的基本假設和預期很快過時或不準確，導致重大損失。
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2022年2月下旬，俄羅斯入侵烏克蘭，大大加劇了俄羅斯與該地區和西方其他國家之間本已存在的地緣政治緊張局勢。各國和政治機構對俄羅斯的行動、更大的總體緊張局勢以及烏克蘭的軍事反應和更廣泛衝突的可能性的反應，可能會增加金融市場的總體波動性，對區域和全球經濟市場產生嚴重的不利影響，並造成包括農產品期貨在內的農產品價格和基金股價的波動。
基金的電子系統、基金投資的保薦人、託管人或共同基金或其他金融機構，或基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、交易期貨合約或其他商品權益的交易所，或交易對手有能力造成中斷並對基金的業務運營產生負面影響，可能導致基金及其股東的財務損失。這種失敗或破壞可能包括蓄意的網絡攻擊，可能導致未經授權的一方進入電子系統，以便挪用基金的資產或敏感信息。雖然各基金制定了業務連續性計劃和風險管理系統，試圖解決系統違規或故障問題，但這些計劃和系統存在固有的侷限性。此外，基金不能控制基金投資的託管人或共同基金或其他金融機構、基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證券交易所Arca、交易期貨合約或其他商品權益的交易所或交易對手的網絡安全計劃和系統。
信託可以酌情暫停贖回基金份額的權利或推遲贖回交收日期：(1)適用的交易所休市、休市、暫停或限制交易的任何期間；(2)因緊急情況而無法合理交付、處置或評估基金資產的期間；(3)保薦人認為為保護股東而必要的其他期間；(4)如果基金在特定交易所的任何或所有基準成分期貨合約有可能以每日限價定價；或(5)保薦人全權酌情決定執行這類指令不符合基金或其股東的最佳利益。此外，如果贖回令的形式不符合與授權買方的協議中所述的適當形式，或者如果其律師認為履行贖回令可能是非法的，信託將拒絕贖回令。任何此類延期、停牌或拒絕都可能對贖回股東產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期間下降，由此產生的延遲可能會對股東贖回收益的價值產生不利影響。信託協議規定，保薦人及其指定人不對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害承擔責任。每個基金的招股説明書和本文件第一部分第1項規定了每個基金的最低籃子數和相關份額。一旦達到了最低流通股數量，在創建籃子之前，就不能再有進一步的贖回。
授權參與者創建或贖回股票的能力可能會因幾個原因而暫停，包括但不限於基金自願施加此類限制。暫停受權參與人的能力不會影響基金的投資目標--基金將繼續尋求跟蹤其基準。然而，就停牌對二級市場基金股票價格的影響而言，投資者可能要支付更高的價格購買股票，而在出售股票時獲得更低的價格。停牌時間越長，這種“利差”可能會繼續擴大。
每個基金的日內指示值(“IIV”)和基準由ICE數據指數有限責任公司根據與贊助商達成的協議計算和發佈。此外，可根據贊助商與其他第三方實體之間的類似協議計算和傳播信息。儘管已採取合理努力確保根據本協議發佈的信息的準確性，但可能會不時重新計算以前發佈的信息。
第三方可以聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了他們的知識產權。第三方可以自主開發與發起人類似的商業方法、商標或專有軟件等技術，並聲稱發起人侵犯了其知識產權，包括其著作權、商標權、商號、商業祕密和專利權。因此，保薦人未來可能不得不提起訴訟，以確定其他各方所有權的有效性和範圍，或針對其侵犯或以其他方式侵犯其他各方權利的索賠為自己辯護。任何這種類型的訴訟，即使贊助商勝訴，無論案情如何，都可能導致鉅額費用，可能會從基金中挪用資源，或者可能要求贊助商更改其專有軟件和其他技術，或簽訂版税或許可協議。發起人擁有與資金有關的某些商業方法和程序的專利。贊助商使用某些專有軟件。對此類專有軟件、業務方法和/或程序的任何未經授權的使用都可能對贊助商或資金的競爭優勢產生不利影響，並/或導致贊助商採取法律行動保護其權利。
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在管理和指導各基金的日常活動和事務方面，贊助者幾乎完全依靠少數人，包括Sal Gilbertie先生、Steve Kahler先生和Cory Mullen-Rusin女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士離職或不能履行目前的職責，可能會對基金的管理產生不利影響。在某種程度上，贊助商建立了更多的商品池，將對這些個人提出更高的要求。
贊助商管理信託基金、每個Teucrium基金、未來可能成立的任何其他信託系列，以及根據贊助商註冊協議提供的任何諮詢服務。您不能保證贊助人願意或有能力在任何時間內繼續為每個基金提供服務。如果發起人長期虧損經營，其資本將耗盡，可能無法獲得繼續經營所需的額外融資。如果贊助者無法繼續向這些基金提供服務，如果找不到替代贊助者，這些基金將被終止。與基金運作有關的任何費用都需要在終止時由基金支付。如果發起人停止代表某一基金的活動，該基金可能會受到不利影響。如果贊助商在CFTC的註冊或在NFA的會員資格被撤銷或暫停，贊助商將不再能夠向基金提供服務。
這些基金尋求從可供投資的現金餘額中賺取利息。如果實際利率繼續下降，如果贊助者不能免除足以彌補任何赤字的費用，基金的淨投資損失可能會受到不利影響。
在構建多元化投資組合時，投資者經常尋找能夠提高其投資組合的風險調整收益的資產類別和個別證券。在選擇證券的過程中，投資者通常會考慮證券的風險概況及其與其他投資組合持有量的相關性。大宗商品通常被納入多元化投資組合，因為它們與股票和債券等傳統資產類別的相關性較低。然而，必須指出的是，投資組合多樣化並不能消除與投資相關的損失風險。歷史收益和相關性在未來不能得到保證。必須指出的是，過去的業績並不代表未來的結果，不能直接投資於經常用來顯示相關結果的指數。
發起人可能存在利益衝突
基金的結構和運作可能涉及利益衝突。例如，由於保薦人及其委託人和附屬公司可能為自己進行交易，可能會出現衝突。此外，保薦人目前擁有唯一的投資和運營管理權，保薦人的利益可能與股東的最佳利益相沖突，包括保薦人向基金分配費用和在基金之間分配費用的權力。
每個基金的業績可能與適用的基準不相關
如果基金被要求以低於收購價格的價格出售短期國庫券或現金等價物，基金將遭受損失。這一損失可能對股票價格產生不利影響，並可能降低股票價格、基準與特定商品權益的現貨價格或標的基金商品權益之間的相關性。短期國債和其他債務證券的價值通常與利率走勢成反比。由於利率的變化，期限較長的證券的價格受到市場波動的影響更大。雖然基金對短期國庫證券和現金等價物的投資具有短期性質，應可將基金面臨的利率風險降至最低，但基金持有的短期國庫證券和現金等價物的價值可能會下降。
保薦人的交易系統本質上是量化的，保薦人可能會出錯。此外，計算機或軟件程序可能出現故障並導致計算錯誤。
資產管理規模的增加可能會影響交易決策。雖然所有基金的資產目前都處於可管理的水平，但發起人並不打算限制任何基金的資產數額。保薦人管理的資產越多，它可能就越難有利可圖地交易，因為交易更大的頭寸而不會對價格和業績產生不利影響，以及管理與更大頭寸相關的風險。
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每隻基金尋求以百分比計算其股份資產淨值的變動，以追蹤基準成分期貨合約的變動，而不是從特定商品權益的投機交易中獲利，或在TAG的情況下從標的基金的商品權益中獲利。
因此，發起人努力管理每個基金，使基金的資產不同於許多其他商品池的資產不受槓桿影響(即基金在任何時候因投資於特定商品權益而蒙受的損失總額不超過基金的資產價值)。不能保證發起人會成功實施這一投資戰略。如果保薦人允許一隻基金變得槓桿化，如果該基金的交易頭寸突然變得無利可圖，你可能會失去全部或幾乎所有的投資。這些價格變動可能是贊助商無法控制的因素的結果，贊助商可能無法預料到。
保薦人無法預測商品權益的表現將在多大程度上與其他更廣泛的資產類別(如股票和債券)的表現相關。如果某一特定基金的業績與金融市場的走勢更為直接，那麼投資於該基金可能會給你帶來很少或根本沒有分散投資的好處。因此，在下跌的市場中，基金可能沒有收益來抵消您在其他投資中的損失，您在基金中的投資可能會蒙受損失，同時您可能會遭受其他資產類別的損失。與傳統證券和更廣泛的金融市場相比，乾旱、洪水、天氣、禁運、關税和其他政治事件等變量對大宗商品和大宗商品利益價格的影響可能更大。這些額外的變數可能會產生額外的投資風險，使基金的投資比對傳統證券的投資更具波動性。不應將較低的相關性與負相關性混為一談，負相關性指的是兩個資產類別的表現是相反的。沒有歷史證據表明，特定大宗商品的現貨價格，例如玉米，與其他金融資產的價格，如股票和債券，是負相關的。在沒有負相關性的情況下，不能期望一隻基金在股市不利的時期自動盈利，反之亦然。
根據信託協議，在受託人或保薦人沒有重大疏忽或故意行為不當(視屬何情況而定)的情況下，受託人及保薦人對所招致的任何責任或開支概不負責，並有權獲得彌償。這意味着保薦人可以要求出售基金的資產，以彌補保薦人或受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低這些基金的資產淨值和它們的股票價值。
基金的股份屬於有限責任投資；股東的損失不得超過他們的投資額加上投資確認的任何利潤。但是，根據破產法，在基金實際上資不抵債或違反其信託協議時，股東可以被要求將他們收到的任何分配退還給基金的財產。
即將到期的近月商品期貨合約與每個基金的基準成分期貨合約之間的價格關係，或在TAG的情況下，標的基金之間的價格關係將會有所不同，並可能影響一隻基金的總回報，以及該總回報跟蹤特定商品價格指數的總回報的程度。在近月合約價格低於較晚到期合約價格的情況下(在期貨市場上稱為“期貨溢價”的情況)，如果沒有商品具體價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降，這可能會導致基準成分期貨合約走低，從而導致基金總回報下降。如果近月合約的價格高於較晚到期合約的價格(在期貨市場上稱為“現貨溢價”)，那麼在沒有大宗商品具體價格整體變動的影響的情況下，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會上漲。
雖然預期股份的交易價格會隨基金資產淨值的變動而波動，但股份價格亦可能受各種市場因素影響，包括但不限於已發行基金的股份數目及相關商品權益的流動資金。不能保證股票不會以基金資產淨值的顯著折讓和/或溢價交易。這可能導致股票價格的變化與基礎商品現貨價格的變化有很大不同，即使基金的資產淨值密切跟蹤該商品現貨價格的變動。如果發生這種情況，您的投資可能會遭受部分或全部損失。
除了向每個基金的服務提供者支付某些費用外，每個基金每年向發起人支付管理資產的1.00%的費用，無論基金業績如何。隨着時間的推移，如果投資業績不超過這些費用，基金的資產可能會耗盡。
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投資者，包括那些直接參與特定大宗商品市場的投資者，可能會選擇將基金作為對衝損失風險的工具，對衝活動涉及風險。雖然套期保值可以針對市場價格的不利波動提供保護，但它也可能排除套期保值者從有利的市場波動中獲益的機會。
雖然基金目前無意根據其商品權益進行任何商品的實物交割，但商品期貨合約傳統上是可實物交割的合約，除非交易出倉，否則可以根據這些及其他商品權益進行交割或交割。與購買特定商品相關的儲存成本可能導致成本和其他負債，從而可能影響商品期貨合約或某些其他商品權益的價值。儲存成本包括投資於實物商品的資金的時間價值加上儲存商品的實際成本減去期貨合同持有者沒有從所有權中獲得的任何好處。一般來説，商品期貨合約的合約交割有一個月的延遲，而回月合約的定價(回月是除現貨月以外的任何未來交割月份)包括倉儲成本。在基金持有商品權益期間，商品的這些儲存成本發生變化，商品權益的價值也可能發生變化，因此基金的資產淨值也可能發生變化。
這些基金不是主動管理的，旨在跟蹤基準，無論基準成分期貨合約的價格是持平、下跌還是上漲。
每個基金基準的設計使基準組成部分期貨合同全年變化，基金的投資必須定期滾動，以反映基準構成的變化。例如，當第二個到期的商品期貨合約成為第一個到期的合約時，這種合約將不再是基準成分期貨合約，基金在其中的地位將不再與跟蹤基準保持一致。如果大宗商品期貨市場中，即將到期的合約的交易價格高於到期合約的價格，這種情況被稱為“現貨溢價”，那麼在沒有基金特定大宗商品價格整體變動的影響的情況下，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會上升。因此，基金可能會受益，因為它將在持續的基礎上出售更昂貴的合同，購買更便宜的合同。相反，以玉米為例，如果玉米期貨市場中，即將到期的合約交易價格低於到期合約的更長時間，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有玉米價格整體走勢的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。因此，基金的總回報可能低於其他情況，因為它將出售價格較低的合同，而購買價格較高的合同。現貨溢價和期貨溢價的影響可能導致基金的總回報與其他價格參考的總回報顯著不同，例如特定商品的現貨價格。在期貨溢價長期存在的情況下，如果沒有特定商品價格上漲或下跌的影響, 這可能會對基金的資產淨值和總回報產生重大負面影響。
CFTC和交易所設定的頭寸限制和每日價格波動限制可能會導致跟蹤誤差，這可能會導致基金的股票價格與基準大幅偏離，使您無法有效地將基金用作對衝相關商品相關損失的方式或作為間接投資於相關商品的方式。
無法預測投資者需求是否或何時可能導致基金接近頭寸和/或責任限制。標的基金無意購買外匯上的大宗商品權益。小麥基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有頭寸限制水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約上限為19,300份。相反，該基金將提交一份8-K和招股説明書補充文件，以包括在與其現有基準成分期貨合約持有量相同的合約規模和合約月份內購買堪薩斯城硬紅冬麥期貨或MGEX硬紅春麥期貨的能力。上述期貨合約的持倉限額為每家交易所的12,000份合約。大豆基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有持倉限制水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約上限為27,300份。糖業基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有頭寸責任水平，這些合約在洲際交易所(ICE)交易，合約限額為15,000份。相反，該基金將提交一份8-K和招股説明書補充文件，包括在與其現有基準成分期貨合約持有量相同的合約規模和合約月份內購買紐約證交所糖期貨的能力。問責級別是NYMEX的9000份合同。玉米基金尚未接近其基準成分期貨合約的現有持倉限額水平，這些合約在芝加哥商品交易所交易，合約限額為57,800份。
這些基金目前有三家期貨佣金商家，它們通過這些商家買賣期貨合約。最近商品期貨市場的波動可能導致基金的FCM中的一個或兩個實施風險緩解程序，可能會限制基金對期貨合約的投資，超出本文討論的期貨合約交易所施加的責任和頭寸限制。其中一家FCM對初始保證金設定了財務上限，根據保薦人無法控制的各種條件，這一上限可能會改變，或對基金的活動產生或多或少的限制。如果這些基金目前的另一隻FCM實施頭寸限制，或者如果未來與這些基金建立關係的任何其他FCM實施頭寸限制，這些基金實現其投資目標的能力可能會受到負面影響。各基金繼續監測和管理其與每個金融市場管理機構的現有關係，並將在需要時繼續尋求與金融市場管理公司建立更多的關係。
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信託結構和信託協議規定了有限股東權利
您將無權參與任何基金的管理，並將不得不依靠贊助商的職責和判斷來管理基金。
作為特拉華州法定信託的不同系列的權益，這些股份不涉及通常與公司股份所有權相關的權利(例如，包括提起股東壓迫和派生訴訟的權利)。此外，股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，因為信託沒有董事會，一般不會收到基金賺取的淨收益和資本利得的定期分配)。這些基金也不受2002年薩班斯-奧克斯利法案和紐約證券交易所Arca治理規則的某些投資者保護條款的約束(例如，審計委員會的要求)。
每個基金都是一系列特拉華州法定信託基金，本身並不是獨立於其他基金的法人實體。《特拉華州法定信託法》規定，如果在按系列組織的法定信託的形成和管理文件中包含某些規定，併為任何系列保存單獨和不同的記錄，且與該系列相關的資產以單獨和不同的記錄持有，並在與法定信託或任何系列的其他資產分開核算的單獨和不同的記錄中記賬，則特定系列產生的債務、負債、義務和費用只能針對該系列的資產執行，而不能針對該法定信託的一般資產或任何其他系列的資產執行。相反，與任何其他系列有關的債務、負債、義務和費用都不能以該系列的資產為抵押。發起人不知道有任何法庭案例解釋了這一系列間責任限制或提供了任何關於遵守所需條件的指導。發起人打算為每個基金保持單獨和不同的記錄，並將每個基金的賬户與任何其他信託系列分開，但法院可能會得出結論，所使用的方法不符合特拉華州法定信託法，這可能會使任何基金中的資產暴露於一個或多個基金和/或未來創建的任何其他信託系列的負債。
保薦人和受託人均無義務就任何基金財產提起任何訴訟、訴訟或其他程序。信託協議不賦予股東提起任何此類訴訟、訴訟或其他程序的權利。
快速變化的監管可能會對基金實現投資目標的能力產生不利影響
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。商品期貨交易委員會和兩家交易所有權在市場出現緊急情況時採取非常行動，例如追溯實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設立每日價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。
美國對商品利益交易的管制是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。美國國會於2010年頒佈了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)。隨着商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會繼續實施多德-弗蘭克法案，美國國內的監管變化有可能在很大程度上改變基金的投資性質，或者基金繼續實施其投資策略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品市場投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關注。未來任何監管變化對這些基金的影響是無法預測的，但可能是巨大的和不利的。
不能保證基金的股票或基金的基礎投資將有一個流動的市場，這可能意味着股東可能無法以相對接近資產淨值的市場價格出售他們的股票
如果基金在相對較短的時間內收到大量贖回籃子的請求，基金可能無法滿足基金未承諾進行交易的資產的要求。因此，可能有必要在基金的交易策略要求清算之前結清基金的交易頭寸，否則可能會造成損失。
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授權參與者創建或贖回股票的能力可能會因幾個原因而暫停，包括但不限於基金自願施加此類限制。暫停受權參與人的能力不會影響基金的投資目標--基金將繼續尋求跟蹤其基準。然而，就停牌對二級市場基金股票價格的影響而言，投資者可能要支付更高的價格購買股票，而在出售股票時獲得更低的價格。停牌時間越長，這種“利差”可能會繼續擴大。
基金的一部分投資可能是非流動性的，這可能會在任何時候或不時給投資者造成巨大損失。
一隻基金可能並不總是能夠以理想的價格清算其投資頭寸。至於期貨合約，當市場上的買賣訂單數量相對較少時，可能很難以特定的價格進行交易。期貨交易所或其他監管組織施加的限制，如責任水平、頭寸限制和價格波動限制，可能會導致一些交易所交易的商品利益缺乏流動性。此外，場外合同可能不具有流動性，因為它們是雙方當事人之間的合同，一般情況下，未經對方同意，一方不得將其轉讓給第三方。相反，交易對手可以同意，但由於擔心交易對手的信用風險，資金仍可能無法將場外商品利益轉移給第三方。
這些交易所對期貨合約設定了每日價格波動限制。每日價格波動限制規定了期貨合約價格較前一天結算價上漲或下跌的最大幅度。一旦某一期貨合約達到每日價格波動限制，則不得以超過該限制的價格進行交易。
2016年12月16日，根據多德-弗蘭克法案的授權，CFTC通過了一項最終規則，為了頭寸限制的目的，將所有頭寸合計；此類頭寸包括期貨合約、期貨等值頭寸、場外掉期和期權(即不在交易所交易的合約)。這些彙總要求於2017年2月14日生效，如果基金資產大幅增長，可能會限制基金在場外商品工具上建立頭寸的能力。
自2021年3月15日起，商品期貨交易委員會於最終規則中通過修訂，以確認有關2010年華爾街透明度及問責法(“多德-弗蘭克法案”)修訂商品交易法(“CEA”)有關投機持倉限制的規定。在其他監管修正案中，歐盟委員會正在通過：對25種實物商品衍生品的新的和修訂的現貨月限制；修訂的對目前受聯邦頭寸限制的大多數農產品合約的單月和所有月合併限制；在整個頭寸限制條例中使用的新的和修訂的定義，包括修訂“真正的套期保值交易或頭寸”的定義和“經濟等價掉期”的新定義；修訂關於交易所設定的限制水平和給予豁免的規則；為聯邦頭寸限制的目的對真正的套期保值認可進行新的簡化程序；新列舉的真正的對衝；以及對某些監管條款的修訂，這些條款將取消表格204，同時還使歐盟委員會能夠利用和接收市場參與者直接提交給交易所的現金市場報告。如果基金的淨資產總額在目前水平的基礎上大幅增加，擬議的頭寸限制規則可能會限制發起人出售額外的基金創設籃子的能力，從而對基金實現各自投資目標的能力產生負面影響。然而，預計這些基金不會在不久的將來達到導致這些頭寸限制的資產水平。
基金可以投資於其他商品權益。就這些其他大宗商品權益是雙方單獨協商的合約而言，它們的流動性可能不如基準成分商品期貨合約，並將使基金面臨信用風險，即其交易對手可能無法履行其對基金的義務。
特定商品市場參與者性質的變化將影響期貨價格是高於還是低於預期的未來現貨價格。特定大宗商品的生產商通常會尋求通過出售大宗商品期貨合約來對衝大宗商品價格下跌的風險。因此，如果商品生產商成為期貨市場上的主要套期保值者，商品期貨合約的價格通常會低於預期的未來現貨價格。相反，如果期貨市場上的主要套期保值者是商品的購買者，他們購買商品期貨合約以對衝價格上漲，商品期貨合約的價格可能會高於預期的未來現貨價格。當需要出售不再是基準成分期貨合約的商品期貨合約併購買新的商品期貨合約或出售商品期貨合約以滿足贖回要求時，這可能會對基金產生重大影響。基金可以投資於其他商品權益。就這些其他商品權益是雙方單獨談判的合同而言，它們的流動性可能不如商品期貨合約，並將使基金面臨其交易對手可能無法履行其對基金的義務的信貸風險。
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基金的資產淨值部分包括未平倉掉期協議、期貨或遠期合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉期貨合約的外匯結算價。如果在交易所交易的期貨合約的報價結算價格可能不能反映基於市場狀況的公允價值，通常是由於每日漲跌停板或交易所其他規則的運作或其他原因，資產淨值可能不反映該日未平倉期貨合約的公允價值。為編制財務報表和報告，保薦人將在必要時重新計算資產淨值，以反映期貨合約在當日價格波動限制下收盤時的“公允價值”。
如果一個或多個積極參與買賣股票的授權買家停止參與，股票的流動資金可能會減少，這可能會對股票的市場價格產生不利影響，並導致您的投資虧損。此外，做市商或主要做市商決定停止基金的活動，可能會對流動性、買賣報價之間的價差，以及潛在的股票價格產生不利影響。保薦人不能保證授權買家或做市商的參與會繼續下去。
如果一隻基金的流通股數量是最低的，做市商可能不太願意在二級市場購買該基金的股票，這可能會限制您出售股票的能力。每個基金都有指定的籃子和相關份額的最低數量。一旦達到籃子的最小數量，在創建籃子之前，該基金的授權購買者不能再贖回。在這種情況下，市場莊家可能不太願意在第二市場從投資者手中購買該基金的股票，這反過來可能限制該基金的股東在第二市場出售其股票的能力。
基金的股票可能會因市場狀況或根據紐約證交所Arca的規則和程序而暫停交易，原因是在NYSE Arca看來，股票交易是不可取的。此外，根據“熔斷機制”規則，如果市場出現異常波動，交易將被暫停。“熔斷機制”規則要求在特定市場跌幅的基礎上，在特定時間內暫停交易。不能保證維持股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。如果基金的股票被摘牌，基金將被終止。
授權參與者創建或贖回股票的能力可能會因幾個原因而暫停，包括但不限於基金自願施加此類限制。暫停受權參與人的能力不會影響基金的投資目標--基金將繼續尋求跟蹤其基準。然而，就停牌對二級市場基金股票價格的影響而言，投資者可能要支付更高的價格購買股票，而在出售股票時獲得更低的價格。停牌時間越長，這種“利差”可能會繼續擴大。
基金、服務商和交易對手的經營存在信用風險，可能造成投資損失
對於除TAG以外的所有基金，每個基金的大部分資產都以現金和短期現金等價物的形式存放在託管人或與託管人無關的一個或多個備用金融機構(每個金融機構都是“金融機構”)。基金投資的任何現金或現金等價物將由保薦人存放在保薦人認為具有投資級信用質量的金融機構。出售現金等價物的收益可能低於購買價格，這是一個風險。
託管人、任何存放資金的金融機構或商業票據發行商的破產可能導致託管人或金融機構持有的基金資產完全損失，而這些資產在任何給定時間都可能構成基金總資產的很大一部分。存放在託管人或金融機構的資產通常會超過聯邦保險的限額。就TAG而言，基金的絕大多數資產是以基礎基金的份額持有的。託管人或金融機構的破產或資不抵債可能會影響及時獲取託管人持有的TAG資產的能力。
根據商品期貨交易委員會的規定，涉及基金交易所交易大宗商品權益的清算經紀商必須將客户的資產保存在一個大宗獨立賬户中。如某結算經紀未能做到這點，或無法填補客户户口的鉅額赤字，則在該結算經紀破產時，其其他客户的資金可能會面臨重大損失的風險。在這種情況下，結算經紀的客户，如基金，有權收回所有可供分配給該結算經紀的客户的財產中的一部分，即使是就其具體可追查的財產而言。基金還可能面臨交易商品權益的任何交易所和市場及其結算組織(如果有的話)倒閉或延遲履行的風險。結算經紀在日常業務運作中，不時會受到法律或監管程序的影響。結算經紀參與昂貴或耗時的法律程序，可能會將財務資源或人員從結算經紀的交易業務中分流出來，這可能會削弱結算經紀成功執行和清算基金交易的能力。有關可能影響基金或信託基金的最新監管動態的更多信息，請參閲本文件題為“監管考慮”一節。
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大宗商品池在期貨合約或其他大宗商品權益中的交易頭寸，通常需要通過存放保證金來保證，保證金只佔期貨合約(或其他大宗商品權益)總市值的一小部分。這一特徵允許商品池通過購買或出售期貨合約(或其他商品權益)來“槓桿化”其資產，名義總金額超過商品池的資產。雖然這種槓桿可以增加池的利潤，但池的大宗商品利益價格相對較小的不利波動可能會給池造成重大損失。雖然保薦人不打算槓桿化基金的資產，但根據信託協議，它並不被禁止這樣做。如果保薦人導致或允許一隻基金變得槓桿化，如果該基金的交易頭寸突然變得無利可圖，您可能會損失全部或幾乎所有投資。
基金可以使用“相關頭寸交換”(“EFRP”)作為一種技術，以方便針對設立或贖回指令交換期貨套期保值頭寸，因此基金可以使用與創建和贖回股票有關的EFRP交易。作為與創建或贖回籃子有關的股份的最終買家或賣家的市場專業人士/市場莊家同意出售或購買相應的抵銷期貨頭寸，該頭寸隨後在FCM結算期貨交易的同一營業日結算。在EFRP結算或終止之前，這些資金將受到市場專家/做市商的信用風險的影響。根據商品期貨交易委員會和期貨交易所的程序和指導方針，這些基金報告與EFRP交易有關的所有活動。EFRP受芝加哥商品交易所和商品期貨交易委員會指導的具體規則約束。EFRP機制很可能會在未來發生變化，這可能會使基金利用這一機制從監管的角度來看是不經濟的或不可能的。
基金資產的一部分可用於商品期貨交易，如遠期合同或掉期。場外合約通常是在本金對本金清算和非清算的基礎上通過交易商市場進行交易的，交易商市場由主要的貨幣中心、投資銀行和其他機構主導，在多德-弗蘭克法案通過之前，CFTC基本上不受監管，儘管這是一個有待進行重大監管改革的領域。場外合約市場將繼續依賴市場參與者的誠信，而不是CFTC對期貨市場參與者施加的額外監管。遠期市場在很大程度上不受監管，除了反操縱和反欺詐禁令外，遠期合同是以雙邊方式執行的，從總體上看，遠期合同沒有得到第三方的清算或擔保。2012年11月16日，財政部長髮布了一項最終裁決，免除了外匯掉期和外匯遠期的定義，進而免除了額外的監管要求(如清算和保證金)。最終決定不包括其他外匯衍生品，如外匯期權、某些貨幣掉期和無本金交割遠期。雖然《多德-弗蘭克法案》及其通過的某些條例旨在為場外市場參與者提供額外的保護，但在某些情況下，如果參與者濫用交易或財務失敗，這些市場缺乏監管可能會使基金蒙受重大損失。雖然對場外商品利益的更多監管可能會因為多德-弗蘭克法案所要求的變化而產生, 無法保證這種加強的監管將有效地降低這些風險。
每個基金都面臨場外合約交易對手不履行合約的風險。與期貨合約不同，這些合約的交易對手通常是一家銀行或其他金融機構，而不是由一羣金融機構支持的清算組織。因此，在這些交易中會有更大的交易對手信用風險。對手方可能無法履行其對基金的義務，在這種情況下，基金可能在這些合同上遭受重大損失。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行其義務，基金可能會在破產或其他重組程序中獲得任何追回方面出現重大延誤。在任何這類期間內，基金可能難以確定其與交易對手簽訂的合同的價值，這反過來又可能導致基金資產淨值被多報或少報。在這種情況下，基金最終可能只獲得有限的恢復，或根本無法恢復。
場外合約的條款可能比期貨合約更不適合市場。場外合約的可售性較低，因為它們不是在交易所交易的，沒有統一的條款和條件，而且是根據當事人的信譽和信用支持(如抵押品)的可用性訂立的，而且一般而言，未經交易對手同意，這些合同不能轉讓。這些條件使這類合約的流動性低於在大宗商品交易所交易的標準化期貨合約，並削弱了這類合約實現全部價值的能力。此外，即使抵押品被用來降低交易對手的信用風險，場外交易價值的突然變化也可能使一方因交易對手違約而面臨財務風險，因為在這種情況下，所持抵押品可能無法覆蓋一方對交易的風險敞口。一般來説，對場外衍生品的估值不如對交易活躍的金融工具(如交易所交易的期貨合約和證券)的估值確定，因為此類場外衍生品簽訂或終止的價格和條款是單獨協商的，而這些價格和條款可能不反映其他來源提供的最佳價格或條款。此外，儘管做市商和交易商一般會引用指示性價格或條款訂立或終止場外交易合約，但他們通常沒有合約上的義務這樣做，特別是如果他們不是交易的一方。因此，可能很難為一筆未完成的場外衍生品交易獲得獨立價值。
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此外，全球審慎監管者通過的現行條例要求某些受到審慎監管的實體及其某些關聯公司和附屬公司(包括掉期交易商)在其衍生品合約和某些其他金融合約中加入條款，在受到審慎監管的實體和/或其關聯公司受到某些類型的清盤或破產程序的情況下，延遲或限制交易對手(如基金)終止此類合同、抵押品止贖、行使其他違約權利或限制信貸支持轉讓的權利。美國以外的法域也通過了類似的條例和法律，可能適用於設在這些法域的基金交易對手。這些新規定，以及潛在的額外相關政府法規，可能會對基金終止現有衍生品合同、行使違約權利或用根據此類合同收到的抵押品償還債務的能力產生不利影響。
國際市場交易存在風險
這些基金簽訂的期貨合約有很大一部分在包括芝加哥期貨交易所在內的美國交易所進行交易。然而，該基金的一部分交易可能發生在美國以外的市場或交易所。一些非美國市場存在風險，因為它們不受與美國同行同等程度的監管。CFTC、NFA或任何國內交易所都沒有監管任何外國貿易局或交易所的活動，包括交易的執行、交付和清算，無權強制執行外國貿易局或交易所的規則或任何適用的非美國法律。同樣，在非美國市場或經紀商破產或破產的情況下，基金等市場參與者的權利也可能比美國市場或經紀商的情況更有限。因此，在這些市場上，與在國內交易時相比，這些基金得到的法律和監管保護較少。目前，這些基金不會在美國以外的任何市場或交易所進行交易，也不會在不久的將來這樣做。
在其中一些非美國市場，期貨合約的履行是交易對手的責任，沒有交易所或清算公司的支持，因此使資金面臨信用風險。此外，在非美國交易所進行交易還會受到外匯管制、徵收、税負增加以及當地經濟下滑和政治不穩定帶來的風險的影響。任何這些變數的不利發展都可能減少受影響國際市場交易的利潤或增加損失。
任何非美國商品權益的價格，以及這類投資的潛在損益，都可能受到下單時間與清算、抵消或行使時間之間的匯率差異的影響。然而，基金的部分交易可能發生在美國以外的市場和交易所。一些非美國市場存在風險，因為它們不受與美國同行相同程度的監管。一些非美國市場存在風險，因為它們不像美國市場那樣受到同樣程度的監管。因此，即使一份合同有利可圖，當地貨幣相對於美元的價值變化也可能給基金造成損失。
商品期貨交易委員會根據《多德-弗蘭克法案》執行其條例，可能會進一步影響基金簽訂外匯合同和對衝外匯損失風險的能力。
一些非美國的交易所也可能處於更具發展性的階段，因此以前的價格歷史可能不能反映當前的價格動態。此外，這些基金可能不像當地交易員那樣能夠獲得外國交易交易所的某些頭寸，保薦人制定策略所依據的歷史市場數據可能不像美國交易所那樣可靠或可獲得。
出於美國聯邦所得税的目的，這些基金被視為合夥企業，這意味着投資者的收益和損失的税收處理可能缺乏確定性
現金或財產將由贊助商自行決定由基金分配，贊助商目前不打算就股票進行現金或其他分配。您將被要求為您在基金的應税收入中的可分配份額繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，還需要繳納州、地方或外國所得税，而無論您是否收到分配或任何分配的金額。因此，您因擁有股份而產生的納税義務可能會超過分配的現金或財產(如果有)的價值。
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由於基金在為美國聯邦所得税目的和其他因素進行分配時應用的假設和慣例，您在基金的收入、收益、扣除或虧損中的可分配份額可能不同於您在某個納税年度從您的股票中獲得的經濟利潤或虧損。這種差異可能是暫時的，也可能是永久性的，如果是永久性的，可能會導致你被徵税的金額超過了你的經濟收入。
出於美國聯邦所得税的目的，這些基金被視為合夥企業。美國關於被徵税為合夥企業的實體的税收規則很複雜，它們是否適用於上市交易的合夥企業，如基金，在許多方面都不確定。這些基金應用某些假設和慣例，試圖遵守適用規則的意圖，並以適當反映股東經濟損益的方式報告應税收入、收益、扣除、損失和信用。然而，這些假設和慣例可能並不完全符合修訂後的1986年《國税法》(以下簡稱《國税法》)的所有方面和適用的財政部法規，美國國税局(IRS)可能會成功挑戰我們的分配方法，並要求我們以對您不利的方式重新分配收入、收益、扣除、損失或信用項目。如果發生這種情況，您可能會被要求提交修改後的納税申報單，並支付額外的税款和不足的利息。
此外，在2017年12月31日之後的納税年度，這些基金可能需要為因美國國税局審計而進行的調整而產生的任何“被歸因於少繳”的税款繳納美國聯邦所得税。估計的少付金額一般包括分配給任何投資者的收入或收益項目的增加，以及分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的減少，但不抵消分配給任何投資者的收入或收益項目的相應減少或分配給任何投資者的扣除、損失或信貸項目的增加。如果一個基金被要求為任何估算的少付款項支付任何美國聯邦所得税，由此產生的納税義務將減少該基金的淨資產，並可能對該基金的股票價值產生不利影響。在此情況下，税務責任實際上將由在評估時擁有股份的股東承擔，該股東可能與在審核的課税年度擁有股份的人士不同，或擁有不同百分比的人士。在某些情況下，這些基金可能有資格做出選擇，促使股東考慮任何推定的少付金額，包括任何利息和罰款。像基金這樣的上市合夥企業是否有能力進行這次選舉是不確定的。如果作出選擇，這些資金將被要求向在調整後的分配所涉年度擁有股份實益權益的股東提供一份報表，列出他們在調整後的股份中的比例份額(“調整後的K-1”)。投資者將被要求在發行調整後的K-1的納税年度考慮到調整。
在某些情況下，這些基金可能需要為分配給非美國股東支付預扣税。儘管信託協議規定，任何此類預扣將被視為分配給非美國股東，但資金可能無法導致此類預扣的經濟成本由代表其扣留此類金額的非美國股東承擔，因為基金不打算進行任何分配。在這種情況下，扣繳的經濟成本可能由所有股東承擔，而不僅僅是代扣代繳的股東。這可能會對你的股票價值產生實質性影響。
信託基金收到了律師的意見，根據現行的美國聯邦所得税法，除TAG外的每個基金都將被視為合夥企業，TAG更有可能被視為合夥企業，在美國聯邦所得税方面不應納税，前提是(I)基金年度總收入的至少90%滿足準則中定義的關於“合格收入”的某些要求，(Ii)基金是根據其管理協議和適用法律組織和運營的，和(Iii)該基金不選擇作為一家公司對美國聯邦所得税徵税。儘管發起人預計每個基金已經並將繼續滿足其所有納税年度的“合格收入”要求，但這一結果不能得到保證。這些基金沒有也不會要求美國國税局就其被歸類為合夥企業一事做出任何裁決，該合夥企業在美國聯邦所得税中不應納税。如果美國國税局成功地斷言，在任何納税年度，這些資金作為一家公司在美國聯邦所得税中是應納税的，而不是按比例將其收入、收益、虧損和扣減轉嫁給股東，這些資金將按公司税率對其當年的淨收入徵税。此外，雖然發起人目前不打算對股份進行分配，但任何分配在基金當期和累計收益和利潤的範圍內應作為股息收入對股東徵税，然後在股東持有股份的範圍內被視為免税資本回報(並將降低基數)，並且在超過股東的股份基礎的範圍內被視為免税資本回報, 作為持有股票作為資本資產的股東的資本收益。作為一家公司，對基金徵税可能會大幅降低股票投資的税後回報，並可能大幅降低您的股票價值。
美國聯邦政府對比特幣的所得税處理權限非常有限，對比特幣期貨合約等比特幣衍生品沒有直接權限。就《守則》第7704條規定的合格收入例外情況而言，比特幣期貨合約更有可能被視為與商品有關的期貨。根據商品期貨交易委員會根據《商品交易守則》將比特幣視為商品的裁定，基金擬根據《守則》第7704節的合資格收入例外情況，採取比特幣期貨合約由商品期貨組成的立場。股東應該知道，基金的立場對國税局沒有約束力，也不能保證國税局不會質疑基金的立場，也不能保證國税局或法院最終不會得出相反的結論，這會給股東和基金帶來實質性的不利後果。
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法律、法規或行政方面的變更可以隨時頒佈或公佈，無論是前瞻性的還是具有追溯力的，都可能對基金及其股東產生不利影響。關於投資Teucrium基金股票的影響，包括但不限於聯邦、州、地方和外國税收後果，請諮詢税務顧問。
Teucrium玉米基金特有的風險
投資者可以選擇將該基金作為間接投資玉米的一種手段，這種投資存在風險。玉米生產中固有的風險和危險可能會導致玉米價格大幅波動。玉米價格走勢受天氣條件、作物歉收、生產決策、政府政策、需求變化、玉米收穫週期以及各種經濟和貨幣事件等因素的影響。玉米生產也受到美國聯邦、州和地方法規的約束，這些法規可能會對運營產生重大影響。
玉米價格的變動受天氣條件、作物病害、運輸困難、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、需求變化和季節性供應波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於基金主要投資於單一商品的利益，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多樣化的股票或債券投資組合或更多樣化的商品池受到更大的波動性。從歷史上看，玉米價格的變化與標準普爾500指數的相關性很低。歷史表現並不代表未來的結果，相關性可能會發生變化。
該基金受制於玉米市場的風險和危險，因為它投資於玉米利益。玉米市場固有的風險和風險可能導致玉米價格大幅波動。如果基金股票的百分比變化準確跟蹤基準或玉米現貨價格的百分比變化，則其股票價格將相應波動。
玉米的價格和供應受到經濟和行業條件的影響，包括但不限於供需因素，如作物疾病和蟲害(包括但不限於葉枯病、穗腐病和根腐病)；運輸困難；各種種植、生長或收穫問題；以及惡劣天氣條件(特別是在春季種植季節和秋季收穫期間)，如難以預測和無法控制的乾旱、洪水或霜凍。美國對玉米生產乙醇的需求也是影響玉米價格的一個重要因素。反過來，當汽油價格上漲時，對乙醇的需求往往會增加，並受到美國政府旨在鼓勵乙醇生產的政策的重大影響。此外，對玉米的需求受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。最後，由於玉米經常被用作牲畜飼料的一種成分，對玉米的需求受到與牲畜疾病爆發相關的風險的影響。
玉米生產受到美國聯邦、州和地方政策和法規的制約，這些政策和法規對玉米生產有重大影響。影響農業的政府政策，如對農產品和商品的税收、關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進出口限制，可影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進出口的數量和類型、作為原材料的原料的可獲得性和競爭力以及行業盈利能力。此外，玉米生產受到與農業原材料的採購、運輸、儲存和加工以及相關農產品的運輸、儲存和分銷有關的法律和法規的影響。美國玉米生產商還必須遵守各種環境法律和法規，例如那些監管某些殺蟲劑使用的法律和法規，以及監管轉基因作物生產的當地法律。此外，國際貿易爭端會限制或擾亂國家或地區之間的貿易，從而對農業商品貿易流動產生不利影響。
玉米價格的季節性波動可能會給投資者帶來風險，因為玉米收成周期可能會壓低股價。在美國，玉米市場通常處於最疲軟的時刻，玉米價格在收穫前不久和收穫期間(9月至11月)最低，這是因為市場上的玉米供應很高。相反，玉米價格通常在冬季和春季(12月至5月期間)最高，農民擁有的玉米在這兩個月基本上被出售和使用。季節性玉米市場的高峯期通常出現在2月或3月左右。然而，這些正常的市場狀況往往受到天氣模式、國內和全球經濟狀況等因素的影響，任何特定的年份都不一定遵循上述傳統的季節性波動。在期貨市場，這些季節性波動通常反映在相關季節到期的合約中(例如，在收穫季節到期的合約定價通常低於在冬季和春季到期的合約)。因此，季節性波動可能導致投資者在出售基金股票時蒙受損失，特別是如果投資者需要在基準成分期貨合約全部或部分於秋季到期的情況下出售股票。
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美國對玉米生產乙醇的需求也是影響玉米價格的一個重要因素。反過來，當汽油價格上漲時，對乙醇的需求往往會增加，並受到美國政府旨在鼓勵乙醇生產的政策的重大影響。此外，對玉米的需求受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。最後，由於玉米經常被用作牲畜飼料的一種成分，對玉米的需求受到與牲畜疾病爆發相關的風險的影響。
CFTC和美國指定的合約市場，如芝加哥期貨交易所，可以對在共同交易控制下的任何個人或團體(作為對衝，基金的投資不是)可能持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭合約設定頭寸限制。例如，玉米期貨合約目前在任何時候的投資頭寸限額為1,200份現貨月合約，57,800份在任何其他單一月份到期的合約，以及57,800份所有月份的合計頭寸。這些頭寸限額是基金在沒有CFTC具體授權的情況下不能超過的固定上限。
所有這些限制都可能導致股價和基準之間的跟蹤誤差。這反過來可能會阻礙你有效地將該基金作為對衝相關損失的一種方式，或作為一種間接投資於玉米的方式。
該基金不打算限制此次發行的規模，並將試圖利用玉米權益將其幾乎所有收益暴露給玉米市場。如果基金在CBOT遇到玉米期貨合約的持倉限制、責任水平或價格波動限制，則在適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在外匯交易所上市的其他玉米權益和/或玉米期貨合約。然而，這類外匯交易所提供的玉米期貨合約可能具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的玉米期貨合約可能會受到各自的持倉限制和責任水平的限制。無論如何，儘管在某些情況下可能會提供這些工具，但頭寸限制可能迫使基金限制其出售的創設籃子的數量。
Teucrium大豆基金特有的風險
投資者可以選擇將該基金作為間接投資大豆的一種手段，這種投資存在風險。大豆生產中固有的風險和危害可能會導致大豆價格大幅波動。全球大豆價格走勢受天氣條件、作物歉收、生產決定、政府政策、需求變化、大豆收穫週期以及各種經濟和貨幣事件等因素的影響。大豆生產也受到國內外法規的制約，這些法規可能會對大豆的運營產生重大影響。
正如下面更詳細討論的那樣，大豆的價格走勢受天氣條件、作物病害、運輸困難、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、需求變化和供應季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於基金主要投資於單一商品的利益，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多樣化的股票或債券投資組合或更多樣化的商品池受到更大的波動性。
由於該基金投資於大豆利益，因此受制於大豆市場的風險和風險。大豆市場固有的風險和風險可能會導致大豆價格大幅波動。如果基金份額的百分比變化準確跟蹤基準或大豆現貨價格的百分比變化，則其份額價格將隨之波動。
大豆的價格和可獲得性受到經濟和行業條件的影響，這些因素包括但不限於供需因素，如：作物疾病；雜草控制；供水；各種種植、種植或收穫問題；乾旱、洪水、暴雨、霜凍等惡劣天氣條件，或難以預見且無法控制的自然災害；失火；與外國公司做生意麪臨的挑戰；法律和監管限制；運輸成本；能源供應中斷；貨幣匯率波動；爆發導致全球貿易中斷；以及政治和經濟不穩定。此外，對大豆的需求受到國際、國家、地區和當地經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。南美大豆作物產量增加，以及中國和印度等新興國家對大豆的需求上升，加劇了大豆市場的競爭。
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大豆生產受到美國和外國政策和法規的制約，這些政策和法規對大豆的經營產生了重大影響。影響農業的政府政策，如對農產品和商品的税收、關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進出口限制，可影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進出口數量和類型以及行業盈利能力。此外，大豆生產受到與農業原材料的採購、運輸、儲存和加工以及相關農產品的運輸、儲存和分銷有關的法律法規的影響。大豆生產者可能還需要遵守各種環境法律和法規，例如那些監管某些殺蟲劑使用的法律和法規。此外，國際貿易爭端會限制或擾亂國家或地區之間的貿易，從而對農業商品貿易流動產生不利影響。
由於加工大豆油會產生反式脂肪，由於政府加強了對反式脂肪或反式脂肪酸的監管，對大豆油的需求可能會減少。美國食品和藥物管理局目前要求食品製造商披露其產品中反式脂肪的含量，各地方政府已經制定或正在考慮限制餐館使用反式脂肪。一些食品加工商已經改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量較低的油品。
近年來，全球對生物燃料的生產越來越感興趣，將其作為傳統化石燃料的替代品和促進能源獨立的一種手段。大豆可以轉化為生物燃料，如生物柴油。因此，大豆市場越來越多地受到生物燃料需求和相關立法的影響。
由於限制使用轉基因大豆，包括要求將轉基因大豆及其產生的產品與其他大豆產品分開，與大豆生產相關的成本可能會增加，大豆供應可能會減少。
大豆價格的季節性波動可能會給投資者帶來風險，因為股價可能會因為大豆收成周期而受到打壓。在期貨市場，波動通常反映在收穫季節到期的合約中(即秋季到期的合約價格通常低於冬季和春季到期的合約)。因此，季節性波動可能導致投資者在出售基金股票時蒙受損失，特別是如果投資者需要在基準成分期貨合約全部或部分於秋季到期的情況下出售股票。
南美大豆作物產量增加，以及中國和印度等新興國家對大豆的需求上升，加劇了大豆市場的競爭。就像玉米轉化為乙醇一樣，大豆也可以轉化為生物柴油等生物燃料。因此，大豆市場越來越多地受到生物燃料需求和相關立法的影響。大豆鏽病的傳播可能會減少大豆的供應，這是一種由風傳播的真菌疾病。雖然可以用化學物質殺死大豆鏽病，但化學處理增加了農民的生產成本。最後，由於加工大豆油會產生反式脂肪，由於政府加強了對反式脂肪或反式脂肪酸的監管，對大豆油的需求可能會減少。美國食品和藥物管理局目前要求食品製造商披露其產品中反式脂肪的含量，各地方政府已經制定或正在考慮限制餐館使用反式脂肪。一些食品加工商已經改用或表示有意改用反式脂肪或反式脂肪酸含量較低的油品。
CFTC和美國指定的合約市場，如芝加哥期貨交易所，可以對在共同交易控制下的任何個人或團體(作為對衝，基金的投資不是)可能持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭合約設定頭寸限制。例如，目前大豆期貨合約在任何時候的投資頭寸限制為1,200份現貨月合約，27,300份在任何其他單一月份到期的合約，以及27,300份所有月份的合計頭寸。大豆掉期合約的頭寸限制與大豆期貨合約的頭寸限制相似，但目前是分開計算的。這些頭寸限額是基金在沒有CFTC具體授權的情況下不能超過的固定上限。
所有這些限制都可能導致股價和基準之間的跟蹤誤差。這反過來可能會阻礙您有效地將基金作為對衝大豆相關損失的方式或作為間接投資大豆的方式。
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如果基金在芝加哥期貨交易所遇到大豆期貨合約的持倉限制或價格波動限制，在適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在外匯交易所上市的其他大豆權益和/或大豆期貨合約。然而，這類外匯交易所提供的大豆期貨合約可能具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的大豆期貨合約可能會受到各自的持倉限制或類似的限制。無論如何，儘管在某些情況下可能會提供這些工具，但頭寸限制可能迫使基金限制其出售的創設籃子的數量。
Teucrium糖業基金特有的風險
投資者可以選擇使用該基金作為間接投資於糖的一種手段，這種投資存在風險。糖業生產中固有的風險和危害可能會導致糖價大幅波動。除其他外，全球糖價走勢受到以下因素的影響：天氣條件、作物歉收、生產決定、政府政策、不斷變化的需求、食糖收穫週期以及各種經濟和貨幣事件。食糖生產也受到國內外法規的制約，這些法規可能會對企業的運營產生重大影響。
正如下面更詳細討論的那樣，糖價走勢受天氣條件、作物病害、運輸困難、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、需求變化和供應季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於基金主要投資於單一商品的利益，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多樣化的股票或債券投資組合或更多樣化的商品池受到更大的波動性。
該基金面臨世界食糖市場的風險和危險，因為它投資於食糖利益。生產糖的兩個主要來源是甘蔗和甜菜，這兩種作物在世界各地都有種植。世界食糖市場固有的風險和危險可能導致食糖價格大幅波動。如果基金股票的百分比變化準確跟蹤基準或糖的現貨價格的百分比變化，則其股票價格將相應波動。
全球食糖價格和供應受到經濟和行業條件的影響，其中包括但不限於供需因素，如：作物病害；雜草控制；供水；各種種植、種植或收穫問題；乾旱、洪水或霜凍等難以預測且無法控制的惡劣天氣條件；失火包括縱火；與外國公司做生意麪臨的挑戰；法律和監管限制；運輸價格的波動；匯率波動；以及政治和經濟不穩定。全球對用於生產乙醇的糖的需求也是影響糖價的一個重要因素。此外，對糖的需求受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。消費主義的蔓延，以及中國和印度等新興國家日益富裕，催生了對糖的需求。發展中國家從農村到城市的人口湧入可能會創造更多的可支配收入，用於購買糖產品，還可能因為勞動力短缺而減少農村地區的糖生產，所有這些都將導致糖價上漲壓力。另一方面，對肥胖、心臟病和糖尿病的公共健康擔憂，特別是在發達國家，可能會減少對糖的需求。考慮到種植甘蔗和甜菜所需的時間，以及加工這些作物的新設施的成本，可能無法迅速或以具有成本效益的方式增加供應，以應對糖需求的增加。
食糖生產受到美國和外國政策和法規的影響，這些政策和法規對食糖生產有重大影響。影響農業的政府政策，如對農產品和商品的税收、關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進出口限制，可影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進出口數量和類型以及行業盈利能力。許多外國補貼食糖生產，導致價格較低，但這導致包括美國在內的其他國家對食糖進口徵收關税和進口限制。食糖生產商還可能需要遵守各種環境法律和法規，例如那些監管某些殺蟲劑使用的法律和法規。
糖價的季節性波動可能會給投資者帶來風險，因為可能會因為糖的收穫週期而壓低股價。在期貨市場，在收穫季節到期的合約價格通常低於在冬季和春季到期的合約。儘管各國的糖收穫季節不同，但糖期貨合約的價格往往在春末夏初最低，這反映了全球主要甘蔗生產國巴西的收穫季節。因此，季節性波動可能會導致投資者在出售基金股票時蒙受損失，特別是如果投資者需要在基準成分期貨合約全部或部分在春季末或夏初到期的糖期貨合約到期時出售股票。
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消費主義的蔓延，以及中國和印度等新興國家日益富裕，催生了對糖的需求。發展中國家從農村到城市的人口湧入可能會創造更多的可支配收入，用於購買糖產品，還可能因為勞動力短缺而減少農村地區的糖生產，所有這些都可能導致糖價上漲壓力。另一方面，對肥胖、心臟病和糖尿病的公共健康擔憂，特別是在發達國家，可能會減少對糖的需求。考慮到種植甘蔗和甜菜所需的時間，以及加工這些作物的新設施的成本，可能無法迅速或以符合成本效益的方式增加供應，以應對需求的增加。
CFTC和ICE Futures等美國指定合約市場對共同交易控制下的任何個人或羣體可能持有、擁有或控制的糖期貨合約的最大淨多頭或淨空頭合約設定了頭寸限制和責任水平。例如，目前洲際交易所期貨對現貨月11號糖期貨合約的投資頭寸限額水平為5,000，其定義為在即將到期的期貨合約上交易的常規期權合約到期後的第二個營業日及之後，任何一個月對洲際交易所11號糖期貨合約投資的責任水平為10,000，所有合併月份的責任水平為15,000。雖然問責級別不是固定的上限，但超過這一上限，交易所可能會對投資者進行更嚴格的審查和控制，包括限制投資者持有的糖11號期貨合約不得超過問責級別確定的金額。基金不打算對糖期貨合約的投資超過任何適用的問責水平。
所有這些限制都可能導致股價和基準之間的跟蹤誤差。這反過來可能會阻礙你有效地利用基金來對衝與糖有關的損失或作為間接投資於糖的方式。
如果基金遇到ICE期貨的糖期貨合約的責任水平、頭寸限制或價格波動限制，則在適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在NYMEX或外匯交易所上市的其他糖權益和/或糖期貨合約。然而，這類外匯交易所提供的白糖期貨合約可能具有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的白糖期貨合約可能會受到各自的持倉限制和責任水平的限制。無論如何，儘管在某些情況下可能會提供這些工具，但頭寸限制可能迫使基金限制其出售的創設籃子的數量。
Teucrium小麥基金特有的風險
投資者可以選擇將該基金作為間接投資小麥的一種手段，這種投資存在風險。小麥生產中固有的風險和危害可能會導致小麥價格大幅波動。小麥價格走勢受天氣條件、作物歉收、生產決策、政府政策、需求變化、小麥收穫週期以及各種經濟和貨幣事件等因素的影響。小麥生產也受到美國聯邦、州和地方法規的約束，這些法規可能會對運營產生重大影響。
正如下面更詳細討論的，小麥的價格走勢受天氣條件、作物病害、運輸困難、各種種植、生長和收穫問題、政府政策、需求變化和供應的季節性波動等因素的影響。更廣泛地説，大宗商品價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場參與者的理念和情緒的變化。由於基金主要投資於單一商品的利益，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多樣化的股票或債券投資組合或更多樣化的商品池受到更大的波動性。
該基金受到小麥市場的風險和風險的影響，因為它投資於小麥的利益。小麥市場固有的風險和風險可能導致小麥價格大幅波動。如果基金股票的百分比變化準確跟蹤基準或小麥現貨價格的百分比變化，則其股票價格將相應波動。
小麥的價格和可獲得性受到經濟和行業條件的影響，包括但不限於供需因素，如作物病害、雜草控制、水的可獲得性、各種種植、生長或收穫問題，以及難以預測和無法控制的乾旱、洪水或霜凍等惡劣天氣條件。對面粉食品的需求受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。更具體地説，美國對這類食品的需求相對不受小麥價格或可支配收入變化的影響，但與口味和偏好密切相關。小麥的出口需求每年都會波動，這主要是基於進口國的作物產量。
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小麥生產受到美國聯邦、州和地方政策和法規的制約，這些政策和法規對小麥生產有重大影響。影響農業的政府政策，如對農產品和商品的税收、關税、關税、補貼、獎勵措施、種植面積控制和進出口限制，可影響某些作物的種植、作物生產的地點和規模、進出口的數量和類型、作為原材料的原料的可獲得性和競爭力以及行業盈利能力。此外，小麥生產受到與農業原材料的採購、運輸、儲存和加工以及相關農產品的運輸、儲存和分銷有關的法律和法規的影響。美國小麥生產商還必須遵守各種環境法律和法規，例如那些監管某些殺蟲劑使用的法律和法規，以及監管轉基因作物生產的當地法律。此外，國際貿易爭端會限制或擾亂國家或地區之間的貿易，從而對農業商品貿易流動產生不利影響。
小麥價格的季節性波動可能會給投資者帶來風險，因為小麥收成周期可能會壓低股價。在美國，冬小麥市場--CBOT小麥期貨合約所依據的小麥類型--通常處於最低點，小麥價格通常在收穫前不久和收穫期間(春季或初夏)最低，這是因為市場上的小麥供應很高。相反，冬小麥價格通常在秋季或初冬最高，因為當年收穫的小麥大部分已經售出和使用。在期貨市場，這些季節性波動通常反映在相關季節到期的合約中(例如，在收穫季節到期的合約定價通常低於在秋季和初冬到期的合約)。因此，季節性波動可能會導致投資者在出售基金股票時蒙受損失，特別是如果投資者需要在基準成分期貨合約全部或部分於春季到期時出售股票。
對面粉食品的需求受到消費者口味、國家、地區和地方經濟狀況以及人口趨勢變化的影響。更具體地説，美國對這類食品的需求相對不受小麥價格或可支配收入變化的影響，但與口味和偏好密切相關。例如，近年來，低碳水化合物飲食越來越受歡迎，導致小麥麪粉的消費量迅速減少，2005年之後有所反彈。小麥的出口需求每年都會波動，這主要是基於進口國的作物產量。
CFTC和交易所設定的頭寸限制和每日價格波動限制可能會導致跟蹤誤差，這可能會導致股票價格與基準價格有很大差異，使您無法有效地將基金用作對衝小麥相關損失的方式或作為間接投資小麥的方式。
CFTC和美國指定的合約市場，如芝加哥期貨交易所，可以對在共同交易控制下的任何個人或團體(作為對衝，基金的投資不是)可能持有、擁有或控制的商品權益期貨合約的最大淨多頭或淨空頭合約設定頭寸限制。例如，目前小麥期貨合約在任何時候的投資頭寸限制為1,200份現貨月合約，19,300份在任何其他單一月份到期的合約，以及19,300份所有月份的總頭寸。小麥掉期合約的頭寸限制與小麥期貨合約的頭寸限制相似，但目前是分開計算的。這些頭寸限額是基金在沒有CFTC具體授權的情況下不能超過的固定上限。
如果基金遇到CBOT小麥期貨合約的倉位限制、責任水平或價格波動限制，在適用的監管要求允許的情況下，它可以購買在其他美國交易所或外匯交易所上市的其他小麥權益和/或小麥期貨合約。然而，這些外匯交易所提供的小麥期貨合約可能有不同的標的規模、交割和價格。此外，這些交易所提供的小麥期貨合約可能會受到各自的持倉限制和責任水平的限制。無論如何，儘管在某些情況下可能會提供這些工具，但頭寸限制可能迫使基金限制其出售的創設籃子的數量。
Hashdex比特幣期貨ETF特有的風險
與投資比特幣相關的風險
比特幣和比特幣網絡的進一步發展和接受程度尚不確定。
比特幣網絡是一個快速變化的新行業的一部分，它的進一步發展和接受受到各種難以評估的因素的影響。比特幣網絡的發展或接受速度放緩、停止或逆轉，可能會對比特幣的價格產生不利影響，從而導致基金蒙受損失。監管變化或行動可能會改變比特幣投資的性質，或限制比特幣的使用或比特幣網絡或比特幣交易場所的運營，從而對比特幣價格產生不利影響，從而對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。比特幣通常在沒有中央授權(如銀行)的情況下運作，也不受任何政府的支持。比特幣不是法定貨幣，聯邦、州和/或外國政府可能會限制比特幣的使用和交換，美國的監管仍在發展中。例如，在一個或多個國家獲取、持有、出售或使用比特幣可能變得困難或非法，這可能對比特幣的價格產生不利影響，從而影響基金的比特幣期貨合約的價值。
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比特幣網絡中的“分叉”可能會產生不利影響。
比特幣網絡的開發人員不時會建議對比特幣軟件進行修改。如果足夠多的用户和礦工選擇不採用這些變化，可能會創建一種新的數字資產，在較早版本的比特幣軟件上運行。這通常被稱為“叉子”。
2017年8月，由於圍繞如何提高比特幣網絡可以處理的交易速度進行了數年的爭論，比特幣形成了比特幣和一種新的數字資產--比特幣現金。此後，比特幣無數次分叉推出新的數字資產，如比特幣黃金、比特幣白銀和比特幣鑽石。比特幣區塊鏈的更多硬叉可能會對該基金投資的比特幣期貨市場產生不利影響，從而影響對該基金的投資。大量贈送比特幣(有時被稱為“空投”)也可能導致比特幣、比特幣期貨合約和基金的價值大幅和意想不到的下跌。
開採比特幣的回報被設計為隨着時間的推移而下降，這可能會降低礦工在比特幣網絡上處理和確認交易的動機。
比特幣交易由礦工處理，他們主要通過獲得新發行的比特幣作為補償，作為根據隨時間推移而遞減的支付時間表成功解決密碼難題的獎勵(在某些情況下，礦工還通過比特幣網絡參與者支付的自願費用獲得補償)。如果這種補償不足以激勵礦工處理交易，作為比特幣網絡安全保障的交易確認過程可能會變得更慢，比特幣網絡可能會變得更脆弱。這些事件和類似事件可能會對比特幣的價格和流動性以及基金投資的價值產生重大不利影響。
隨着比特幣網絡擴大到更多的用户，它可能會面臨可擴展性方面的挑戰。
與其他數字資產網絡一樣，比特幣網絡面臨着巨大的擴展挑戰，因為公共區塊鏈通常面臨着安全和可擴展性之間的權衡。如果更多的參與者或“節點”參與網絡的處理和維護，則分散的網絡不太容易被操縱或捕獲。然而，較多的節點會降低網絡處理交易的效率，並可能導致結算時間增加。增加結算時間可能會阻礙比特幣的某些用途(例如小額支付)，並可能減少對比特幣的需求和價格，從而可能對基金的投資價值產生不利影響。
比特幣市場容易受到極端價格波動、盜竊、損失和破壞的影響。
比特幣的市場價格一直受到極端波動的影響。如果比特幣市場繼續受到劇烈波動的影響，基金的股東可能會遭受損失。與法定貨幣(即由中央銀行或國家、超國家或準國家組織支持的貨幣)類似，比特幣很容易被盜、丟失和破壞。因此，該基金的比特幣期貨也容易受到這些風險的影響。比特幣協議以及託管或便利比特幣轉讓或交易的實體的網絡安全風險可能導致公眾對比特幣失去信心，比特幣價值下降，從而對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。
比特幣的所有權集中在少數被稱為“鯨魚”的持有者手中。
比特幣的很大一部分由少數有能力影響比特幣價格的持有者持有，他們有時被稱為“大户”。由於比特幣監管寬鬆，比特幣大户有能力單獨或協同，通過限制或擴大比特幣供應來操縱比特幣價格。比特幣大户的活動如果降低用户對比特幣、比特幣網絡或比特幣交易場所的公平性的信心，或影響比特幣的價格，可能會對基金投資的價值產生負面影響。
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比特幣交易所不受監管，可能更容易受到欺詐和失敗的影響。
比特幣交易所和其他比特幣交易場所相對較新，在大多數情況下基本上不受監管，因此可能比現有的、受監管的證券、衍生品和其他貨幣交易所更容易受到欺詐和失敗的影響。基金對比特幣的間接投資仍然受到比特幣交易所和其他比特幣交易場所波動的影響。這種波動可能會對基金的投資產生不利影響。比特幣交易所過去曾因欺詐、網絡安全問題、操縱、技術故障、黑客或惡意軟件而停止運營或永久關閉，這也可能影響比特幣的價格，從而影響基金對比特幣的間接投資。與此類比特幣交易所相關的欺詐和失敗可能導致公眾對比特幣失去信心，比特幣價值下降，這可能對比特幣的採用或比特幣的接受度產生不利影響，並導致基金的比特幣期貨合約價值下降。
網絡系統容易受到攻擊。
所有聯網的系統都容易受到各種攻擊。與任何計算機網絡一樣，比特幣網絡也存在某些缺陷。例如，比特幣網絡目前容易受到“51%攻擊”，如果一個礦池獲得超過50%的“哈希率”的控制權，或通過挖掘為網絡貢獻的計算和處理能力，惡意攻擊者將能夠獲得對網絡的完全控制和操縱區塊鏈的能力。比特幣的很大一部分由少數持有者持有，有時被稱為“大户”。這些持有者有能力操縱比特幣的價格。
網絡安全風險。
作為一種數字資產，比特幣面臨着網絡安全風險，包括惡意行為者利用其代碼或結構中的缺陷竊取他人持有的比特幣、控制區塊鏈、竊取個人身份信息或違反比特幣協議發行大量比特幣的風險。任何這些事件的發生都可能對比特幣和比特幣期貨合約的價格和流動性產生重大不利影響，從而對基金的投資價值產生重大不利影響。此外，比特幣網絡的功能依賴於互聯網。互聯網連接的嚴重中斷影響到大量用户或地理區域，可能會阻礙比特幣網絡的功能。任何影響互聯網接入的技術中斷或監管限制都可能對比特幣網絡、比特幣和比特幣期貨合約的價格以及基金投資的價值產生不利影響。
使用比特幣購買商品的採用率和能力有限。
目前，比特幣在零售和商業市場的使用相對有限，而作為價值儲存手段的使用相對廣泛，從而導致價格波動，可能對基金的比特幣期貨合約產生不利影響。比特幣目前在美國不是一種法定貨幣，直到最近才被一些零售和商業網點選擇性地接受為支付商品和服務的手段，消費者使用比特幣支付這類零售和商業網點的情況仍然有限。銀行和其他老牌金融機構可以拒絕處理比特幣交易的資金；處理進出比特幣交易場所、比特幣相關公司或服務提供商的電匯；或為進行比特幣交易或提供比特幣相關服務的個人或實體開立賬户。此外，包括美國在內的一些徵税司法管轄區將比特幣視為商品和服務的交換媒介，將其視為比特幣的應税銷售，這可能會阻礙比特幣作為交換媒介的使用，特別是對於已經升值的比特幣持有者來説。
比特幣面臨加密貨幣市場其他領域的風險。
比特幣和比特幣市場的價格通常可能會受到加密貨幣市場其他部分的發展的不利影響。比特幣和加密貨幣的接受程度通常取決於一系列因素，包括加密貨幣市場的不利發展，這可能會影響投資者的信心。例如，已經開發了“穩定幣”來提高加密貨幣的價值，以便像法定貨幣一樣在商品和服務交易中使用。不利的事態發展，如最近的“脱鈎”：TerraU.S.穩定貨幣可能會破壞人們對加密貨幣市場的信心，並導致比特幣等加密貨幣價格下跌。
私鑰被盜的黑客風險。
由於私鑰的性質，比特幣交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的比特幣可能是不可挽回的，因此，任何錯誤執行的比特幣交易可能會對比特幣的價格和流動性產生不利影響，這可能間接影響比特幣期貨合約的價格和流動性。
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比特幣開採帶來的環境風險。
比特幣挖掘目前需要消耗大量電力的計算硬件。通過發電，許多比特幣礦商依賴化石燃料為其運營提供動力。公眾對比特幣開採對氣候變化影響的看法可能會減少對比特幣的需求，並增加限制比特幣開採或限制比特幣礦商能源使用的監管可能性。這類事件可能會對比特幣、比特幣期貨的價格和基金的表現產生影響
與投資比特幣期貨合約相關的風險
投資比特幣期貨合約使該基金面臨比特幣市場的風險。
該基金受制於比特幣市場的風險和風險，因為它投資於在CME上市的比特幣期貨合約。比特幣市場固有的風險和風險可能會導致比特幣和本基金的股票價格大幅波動，您在本基金的投資可能會遭受部分或全部損失。比特幣和比特幣期貨合約的價格歷來波動很大。基金對比特幣期貨的投資的價值--因此對基金投資的價值--可能會在沒有警告的情況下大幅下降，甚至降至零。如果你不準備接受基金價值的重大和意想不到的變化，以及你可能失去對基金的全部投資，你就不應該投資於基金。
在芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨合約是一種相對較新的期貨合約，可能不如其他更成熟的期貨市場那麼發達。
在芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨合約是一種相對較新的期貨合約，可能不如更成熟的期貨市場(如玉米或小麥期貨市場)那麼發達。因此，儘管比特幣合約自2017年12月以來一直在芝加哥商品交易所交易，MBT合約自2021年5月以來一直在芝加哥商品交易所交易，交易所上市的比特幣期貨合約的市場自成立以來一直在增長，但比特幣期貨合約的市場可能比更成熟的期貨合約風險更高、流動性更差、波動性更大，更容易受到經濟、市場、行業、監管和其他變化的影響。BTC合約和MBT合約市場的流動性將取決於比特幣期貨合約的供求情況、比特幣期貨合約市場的投機興趣以及利用比特幣期貨合約對衝比特幣價格的潛在能力。
對基金的投資受到期貨合約投資風險的影響。
對基金的投資受制於投資期貨合同的風險，期貨合同是複雜的工具，往往受高度價格波動的影響。由於比特幣期貨合約的價格與比特幣的價格掛鈎，投資於該基金的風險可能比其他不持有與比特幣相關的金融工具的交易所交易產品更高，並不是所有投資者都適合。
期貨合約受到內在槓桿風險的影響，因為它們通常由保證金擔保，保證金佔期貨合約總市值的一小部分。
大宗商品池在期貨合約中的交易頭寸，通常需要由保證金來擔保，保證金只佔期貨合約總市值的一小部分。這一特徵使大宗商品池有可能通過購買或出售名義總金額超過大宗商品池資產的期貨合約來“槓桿化”其資產。雖然期貨合約通常受到槓桿風險的影響，但根據紐約證交所Arca規則，基金的股票將上市和交易，從而防止基金利用槓桿。
比特幣期貨市場的定價異常可能會造成損失。
市場欺詐和/或操縱和其他欺詐性交易做法，如故意傳播虛假或誤導性信息(如虛假謠言)，除其他外，可能導致擾亂市場的有序運作，導致市場大幅波動，並導致比特幣期貨的價值在沒有警告的情況下迅速波動。根據投資者購買和出售基金股票的時機，這些定價異常可能會使投資者蒙受損失。
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政府監管的風險。
金融業監管局(FINRA)於2022年3月8日發佈通知，徵求對可能阻止或限制投資者購買廣泛的公開證券和被指定為“複雜產品”的產品--可能包括保薦人提供的每一種交易所交易產品--的措施的意見。這些措施的最終影響，如果有的話，目前還不清楚。然而，如果監管被採納，它們可能會阻止或限制投資者購買該基金的能力。
關聯風險
基準的設計並不是為了與比特幣的現貨價格相關聯，這可能會導致股票價格的變化與比特幣現貨價格的變化有很大不同。因此，您可能無法有效地使用該基金對衝比特幣相關損失或間接投資於比特幣。
這類比特幣期貨合約的變動與比特幣現貨價格之間的關聯性將只是大致的。基準與比特幣現貨價格之間的弱相關性可能是上述因素造成的。不完全相關性也可能源於對基準成分期貨合約的投機，和/或可能影響基準成分期貨合約交易的技術或其他因素。如果基準與比特幣現貨價格之間存在弱相關性，則股票價格可能無法準確跟蹤比特幣的現貨價格，您可能無法有效地將該基金用作對衝您的比特幣相關交易中的損失風險的方式，或作為間接投資比特幣的方式。
此外，雖然芝加哥商品交易所根據某些指定比特幣現貨市場交易所的價格反饋計算了一個現貨比特幣指數，但基金一般不會直接對該指數進行定價。這是因為基金將在即將到期的合約結算之前滾動其期貨持有量，並打算永遠不會將期貨頭寸一直帶到現金結算(BTC合約和MBT合約結算到芝加哥商品交易所現貨價格指數的唯一日期)。該基金將只對比特幣期貨合約成交量加權平均價格(VWAP)的每日結算價進行定價，這可能會導致該基金的資產淨值與現貨比特幣價格不同。
基金資產淨值的變化可能與基準價格的變化沒有很好的相關性。如果發生這種情況，您可能無法有效地將該基金用作對衝比特幣相關損失的方式或作為間接投資比特幣的方式。
發起人努力將基金的資產儘可能充分地投資於基準成分期貨合約，以使資產淨值的變化與基準的變化密切相關。然而，由於各種原因，基金資產淨值的變化可能與基準的變化不相關，包括下文所述的原因。
基金與其業務有關產生若干開支，並持有大部分資產以產生收入、用作保證金及其他流動資金用途的短期金融工具，以及應付可能持續需要的贖回。如果管理費不包括這些費用，短期金融工具的收入可能會導致基金資產淨值的變化與基準的變化之間存在不完全的相關性。基於比特幣價格的回報與對基金的投資之間的差異也可能歸因於與期貨投資和其他基金支出有關的額外成本。
發起人可能無法將基金的資產投資於名義總金額完全等於基金資產淨值的基準成分期貨合約。作為標準化合約，單一比特幣合約是針對特定數量的比特幣，而基金的資產淨值和出售創造籃子的收益不太可能是該金額的確切倍數。在這種情況下，基金可能不會將購買創設貨幣籃子的全部收益投資於此類期貨合約。(例如，假設基金出售了一個創設籃子，基金每股的期末淨資產淨值為25.00美元。在這種情況下，基金將從出售創設籃子中獲得250 000美元的收益(每股資產淨值25.00美元乘以10 000股，不計300美元的創設籃子費用)。如果進一步假設發起人希望將創設籃子的全部收益投資於基準成分股期貨合約，並且每個基準成分股期貨合約的市值為188,175美元(否則不是一個整數)，基金將無法購買確切數量的比特幣交易合約，總市值等於250,000美元。在這種情況下，基金將能夠購買總市值約為188 175美元的1個BTC合同和總市值約為60 000美元的16個總市值3 750美元的MBT合同，使收益總價值達到248 175美元。)未投資於基準成分期貨合約的任何金額均以現金和現金等價物持有。
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基準成分期貨合約反映的是未來交割的比特幣價格，而不是比特幣當前的現貨價格，因此此類比特幣期貨合約的變化與比特幣現貨價格之間的相關性充其量只能是近似的。基準和比特幣現貨價格之間的弱相關性可能是由於上面討論的比特幣價格的波動造成的。不完美的相關性也可能源於對基準成分期貨合約的投機，基準成分期貨合約交易中的技術因素，以及整個經濟的預期通脹。如果基準與比特幣現貨價格之間存在弱相關性，則股票價格可能無法準確跟蹤比特幣的現貨價格，您可能無法有效地將該基金用作對衝您的比特幣相關交易中的損失風險的方式，或作為間接投資比特幣的方式。
隨着基金資產的增加，可能存在或多或少的相關性。一方面，隨着基金的發展，它應該能夠以更接近基金資產淨值的名義金額投資於基準成分期貨合約。例如，如果該基金的資產淨值等於單一期貨合約價值的4.9倍，它只能購買四份期貨合約，這將導致該基金只有81.6%的資產暴露於比特幣市場。另一方面，如果基金的資產淨值等於一份比特幣期貨合約價值的100.9倍，它可以購買100份這樣的合約，導致99.1%的風險敞口。
比特幣期貨合約市場可能會出現大幅波動。這種波動反過來可能會讓授權買家和其他市場買家更難為比特幣期貨合約確定一個可靠的價格。如果沒有可靠的價格，授權購買者和其他市場購買者可能會減少他們在市場套利過程中的作用，或者“遠離”這些活動。這反過來又可能抑制套利過程的有效性，無法維持基金比特幣期貨合約的基本價值與基金市場價格之間的關係。這種降低的有效性可能導致基金股票的交易價格與資產淨值有實質性差異，並導致基金股票的盤中買賣價差高於正常水平。
CFTC和交易所設定的頭寸限制、責任水平和動態價格波動限制可能會導致跟蹤誤差，這可能會導致股票價格與基準大幅偏離，使您無法有效地將基金用作對衝比特幣相關損失的方式或作為間接投資比特幣的方式。
CFTC和美國指定的合約市場，如芝加哥商品交易所，已經對基金可能持有、擁有或控制的最大淨多頭或淨空頭BTC合約設定了頭寸限制和責任水平。現貨頭寸限制在4,000份合約。現貨月以外的單一月份和所有月份合計的職位將適用5 000份合同的職位問責級。MBT合約的現貨月上限為20萬份合約，倉位責任水平為25萬份合約。問責級別不是固定的上限，而是門檻，超過這個門檻，交易所可以對投資者進行更嚴格的審查和控制，包括限制基金持有的比特幣期貨合約不得超過問責級別確定的金額。基金達到頭寸或責任限額的可能性將取決於基金的淨資產是否增加以及增加的速度有多快。
除了頭寸限制和責任限制外，芝加哥商品交易所還對比特幣期貨合約設定每日價格波動限制，這些限制代表了合約允許的每日最大價格區間。一旦達到價格波動限制，不得以超過該限制的價格進行交易。在2017年12月芝加哥商品交易所推出比特幣期貨合約時最初實施的價格波動機制下，觸發了116次價格波動限制。2019年3月，芝加哥商品交易所採用價格動態波動機制。這一機制分配了一個初始開盤價波動上限，等於上一個交易日結算價的某個百分比(或如果被認為更合適，則指定一個不同的價格)，然後隨着市場全天波動。自出台動態限價以來，已經觸發限價89次，出現了一次“硬限價”。硬限制措施是，當比特幣期貨合約的價格超過一個價格限制時，該價格限制定義了比特幣期貨合約在給定交易日期可以達到的最低/最高價格。如果達到硬限制，交易匹配將不會發生在高於最高價格或低於最低價格的價格。
頭寸限制、責任限制和動態價格波動限制可能會限制基金將創造籃子的收益投資於比特幣期貨合約的能力。因此，當該基金出售創造籃子時，它投資於比特幣期貨合約的能力可能會受到限制，包括基準成分期貨合約。在這種情況下，基金可能持有更多的現金和現金等價物，這將削弱基金實現其跟蹤基準的投資目標的能力。
價格波動限制可能會導致流動性不足，並對基金業績產生負面影響。在市場流動性不足的時期，包括市場混亂和波動時期，基金可能很難或根本不可能以理想的價格或根本不可能買賣期貨。
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對基金的投資可能會給你帶來很少或根本不會帶來多樣化的好處。因此，在下跌的市場中，基金可能沒有收益來抵消您在其他投資中的損失，您在基金的投資可能會蒙受損失，同時您在其他資產類別上也會蒙受損失。
無法預測基準成分期貨合約的表現將在多大程度上與其他更廣泛的資產類別(如股票和債券)的表現相關。如果基金的表現更直接地與金融市場同步，你將很少或根本不會從股票投資中獲得分散投資的好處。在這種情況下，基金可能沒有收益來抵消您在其他投資中的損失，您在基金的投資可能會蒙受損失，同時您也會因其他投資而蒙受損失。
與傳統證券和更廣泛的金融市場相比，電價、監管、市場混亂、網絡攻擊和政治事件等變量對比特幣和比特幣利率價格的影響可能更大。這些額外的變數可能造成額外的投資風險，使基金的投資比對傳統證券的投資更具波動性。
不應將較低的相關性與負相關性混為一談，負相關性指的是兩個資產類別的表現是相反的。沒有歷史證據表明比特幣的現貨價格與股票和債券等其他金融資產的價格負相關。在沒有負相關性的情況下，不能期望基金在股市不利時期自動盈利，反之亦然。
如果基金資產淨值的變化與基準的變化不相關，那麼投資基金可能不是對衝比特幣相關損失或間接投資比特幣的有效方式。
期貨事務監察委員會商户風險
該基金有兩家期貨事務監察委員會的商人。
該基金目前有兩個期貨佣金商(“期貨交易商”)，透過這些商號買賣期貨合約。比特幣期貨市場的波動可能會導致基金的一個或兩個FCM實施風險緩解程序，從而限制基金對比特幣期貨合約的投資，超出芝加哥商品交易所期貨合約交易所施加的責任和頭寸限制，如本文所述。一個FCM可以對初始保證金設定一個財務上限，根據贊助商無法控制的各種條件，這個上限可能會改變，並對基金的活動產生或多或少的限制。如果基金的金融市場機制實行頭寸限制，或者如果未來與基金建立關係的任何其他金融市場機制實行頭寸限制，基金實現其投資目標的能力可能會受到負面影響。基金繼續監測和管理其與信託基金的現有關係，並將繼續在需要時尋求與信託基金的更多關係。
基金投資於現金和現金等價物的相關風險
如果要求基金以低於收購價格的價格出售現金等價物，基金可能會蒙受損失。
如果要求基金以低於收購價格的價格出售現金等價物，基金將蒙受損失。這一損失可能會對股票價格產生不利影響，並可能降低股票價格、基準和比特幣現貨價格之間的相關性。基金持有的現金等價物的價值通常與利率的變動成反比。由於利率的變化，期限較長的證券的價格受到市場波動的影響更大。雖然基金對現金等價物的投資具有短期性質，應可最大限度地減少基金面臨的利率風險，但基金持有的現金等價物可能會貶值。
與缺乏流動性相關的風險
基金的某些投資可能缺乏流動性，這可能會在任何時候或不時給投資者造成巨大損失。
如果基金根據其投資目標獲得比特幣期貨合約敞口的能力因任何原因而中斷，包括由於比特幣期貨市場流動性有限、比特幣期貨市場中斷，或由於基金的期貨佣金商家、芝加哥商品交易所或商品期貨交易委員會施加的保證金要求或頭寸限制，基金可能無法實現其投資目標，並可能遭受重大損失。基金獲得比特幣期貨合約敞口的能力受到任何干擾，都將導致基金的表現與比特幣期貨合約的表現背道而馳。此外，基金的規模可能會擴大到期貨市場缺乏流動性意味着基金無法出售足夠的期貨合約來滿足贖回要求的規模。有關暫停贖回的影響詳情，請參閲第47頁的“暫停或拒絕贖回”。
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市場混亂，如政府採取監管或其他行動擾亂比特幣市場，也可能使清算頭寸變得困難。突如其來的市場流動性不足，隨時或不時可能給投資者造成重大損失。此外，基金目前不打算設立信貸安排，因為信貸安排將提供額外的流動資金來源，而將只依賴其持有的現金和現金等價物來滿足其流動資金需求。保薦人將為基金購買或訂立的基準成分期貨合約的頭寸預期價值增加了流動性不足的風險。由於基準成分期貨合約可能缺乏流動性，在流動性不佳的市場期間，基金的持有量可能更難以有利的價格結清，在結清頭寸期間可能發生損失。
該基金和其他具有類似投資策略的基金可能會同時嘗試退出頭寸。
如果基金和其他具有類似投資策略的基金試圖同時退出其比特幣期貨合約頭寸，這種大規模退出可能會對價格和流動性產生不利影響，您在基金股票的投資可能會蒙受損失。
對衝風險
如果期貨市場買家的性質發生轉變，使比特幣買家成為市場上的主要套期保值者，該基金可能不得不以更高的期貨價格進行再投資，或者選擇其他比特幣權益。
比特幣市場購買者性質的變化將影響比特幣期貨價格是高於還是低於預期的未來現貨價格。比特幣持有者通常會通過出售比特幣期貨合約來對衝比特幣價格下跌的風險。因此，如果比特幣持有者成為期貨市場上的主要套期保值者，比特幣期貨合約的價格通常會低於預期的未來現貨價格。相反，如果期貨市場上的主要套期保值者是比特幣的持有者，他們購買比特幣期貨合約以對衝價格上漲，那麼比特幣期貨合約的價格可能會高於預期的未來現貨價格。當需要出售不再是基準成分期貨合約的比特幣期貨合約、購買新的比特幣期貨合約或出售比特幣期貨合約以滿足贖回要求時，這可能會對基金產生重大影響。
基準成分期貨合約與比特幣期貨合約之間的價格關係將在下一個滾動日期成為基準成分期貨合約，兩者之間的價格關係將有所不同，並可能影響基金的總回報及其總回報與比特幣價格指數的掛鈎程度。
基金基準的設計是，基準組成部分期貨合約將每月變動，基金的投資可定期滾動，以反映基準構成的變化。在比特幣期貨市場，即將到期的合約的交易價格高於到期合約的價格，這種情況被稱為“現貨溢價”，如果沒有比特幣價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值往往會在接近到期時上漲。因此，基金可能受益，因為它可能在不斷出售價格較高的合同，而購買價格較低的合同。相反，如果比特幣期貨市場中，即將到期的合約的交易價格低於到期合約的價格，這種情況被稱為“期貨溢價”，那麼如果沒有比特幣價格整體變動的影響，基準成分期貨合約的價值在接近到期時往往會下降。因此，基金的總回報可能低於其他情況，因為它可能出售價格較低的合同，而購買價格較高的合同。現貨溢價和期貨溢價的影響可能導致該基金的總回報與其他價格參考的總回報有很大差異，例如比特幣的現貨價格。如果出現長時間的期貨溢價，且沒有比特幣價格上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生重大負面影響，您在基金的投資可能會部分或全部損失。
基金基準的設計是，基準組成部分期貨合約將按月變動，期限最短的合約被期限較長的合約取代。有時，基金將不得不為期限較長的合同支付更多費用，以取代即將到期的現有期限較短的合同。這種情況在期貨市場被稱為“期貨溢價”。如果出現長時間的期貨溢價，且沒有比特幣價格上漲或下跌的影響，這可能會對基金的資產淨值和總回報產生負面影響，進而可能對您在基金的投資產生負面影響。例如，在2019年1月1日至2022年6月30日期間，比特幣成分期貨合約市場約90%的時間處於期貨溢價狀態，這導致平均每年的負滾動收益率約為7%。
如果期貨市場處於期貨溢價(即未來比特幣的價格將高於當前價格)，基金將以高於其出售的即將到期合同的價格買入，以晚些時候到期合同。在所有其他條件不變的情況下，涉及長期期貨溢價的情況可能會對基金的回報產生不利影響。
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監管風險
比特幣市場缺乏監管。
比特幣、比特幣網絡和比特幣交易場所相對較新，在大多數情況下基本上不受監管。由於缺乏監管，個人或團體可能參與與比特幣有關的內幕交易、欺詐或市場操縱。這種操縱可能會導致比特幣的投資者賠錢，可能是他們投資的全部價值。在過去的幾年裏，多個比特幣交易場所因欺詐、失敗或安全漏洞而關閉。比特幣交易場所持有的資產的性質使它們成為黑客的吸引力目標，許多比特幣交易場所一直是網絡犯罪和其他欺詐活動的受害者。這些活動給比特幣投資者造成了巨大的損失，在某些情況下甚至是全部損失。如果發生這種盜竊、欺詐或操縱行為，比特幣的投資者可能幾乎沒有追索權。沒有中央登記處顯示哪些個人或實體擁有比特幣，或任何特定個人或實體擁有的比特幣數量。目前還沒有任何規定可以阻止比特幣的大持有者或一羣持有者出售他們的比特幣，這可能會壓低比特幣的價格，或者以其他方式試圖操縱比特幣或比特幣網絡的價格。降低用户對比特幣、比特幣網絡和比特幣交易場所公平性的信心的事件，可能會對比特幣的價格和基金投資的價值產生負面影響。
非法活動的風險。
隨着比特幣的受歡迎程度和市場規模都在增長，美國國會和一些美國聯邦和州機構(包括美國財政部金融犯罪執法網、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、金融業監管局、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局和州金融機構監管機構)一直在調查比特幣網絡、比特幣用户和比特幣交易市場。特別關注比特幣可以在多大程度上被用來清洗非法活動的收益或為犯罪或恐怖分子企業提供資金，以及為用户持有比特幣的交易所或其他服務提供商的安全和穩健性。政府對比特幣市場實行更嚴格的監管可能會對基金的活動產生不利影響，例如減少比特幣市場的流動性。
對期貨市場、期貨合同和期貨交易所的監管是廣泛和不斷變化的；未來的監管發展是無法預測的，但可能對基金產生重大和不利的影響。對於加密貨幣衍生品和加密貨幣來説，這種風險尤其高。
從歷史上看，對期貨市場、期貨合約和期貨交易所的監管是全面的。商品期貨交易委員會和交易所有權在發生市場緊急情況時採取非常行動，例如追溯實施投機頭寸限制、提高保證金要求、設立動態價格限制以及暫停交易所或交易設施的交易。
美國對比特幣利息和加密衍生品交易的監管是一個快速變化的法律領域，並可能受到政府和司法行動的持續修改。美國國會於2010年頒佈了《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)。由於商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會繼續實施《多德-弗蘭克法案》，美國國內的監管規定有可能在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續實施其投資戰略的能力。此外，美國以外的各國政府對大宗商品和密碼衍生品市場的投機交易的破壞性影響以及對衍生品市場普遍進行監管的必要性表示關切。未來監管方面的任何變化對基金的影響是無法預測的，但可能是重大的和不利的。
對加密貨幣衍生品和加密貨幣的監管繼續演變。不一致、不斷變化、有時甚至相互衝突的法規可能會讓比特幣企業更難提供服務，這可能會減緩比特幣經濟的採用速度，並可能阻礙消費者對比特幣的採用。未來的監管變化可能會極大地改變買賣比特幣和比特幣期貨的能力，或者可能影響IMF實現其投資目標的能力。這可能會改變基金投資的性質或基金繼續按計劃運作的能力。
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基金的運作風險
基金可隨時更改其投資目標、基準或投資策略，而無須股東批准或事先通知。
根據《信託協定》和特拉華州法律的適用規定，基金擁有對基金業務作出改變的廣泛權力。基金可能會改變其投資目標、基準或投資策略，基金的股東不會對這些改變擁有任何權利。更改須受適用的監管規定所規限，包括但不限於修訂紐約證券交易所適用的上市規則的任何要求。任何此類變化的原因和可能引發的情況可能有很大不同，無法預測。例如，如果由於市場狀況，CFTC或期貨交易所規則可能或實際施加的頭寸限制，或期貨佣金商人施加的風險緩解措施限制了基金投資於當前基準期貨合約的能力，則基金可改變基準的期限結構或基本組成部分，以促進基金的投資目標。股東在基金的投資可能會因這些改變而蒙受損失。
本基金不是註冊投資公司，因此您不受1940年《投資公司法》的保護。
該基金不是受1940年《投資公司法》約束的投資公司。因此，您沒有該法規明確規定的保護，包括防止基金內部人士為其利益和損害基金股東管理基金的條款；防止基金髮行具有不公平或歧視性條款的證券的條款；防止不負責任的人管理基金的條款；防止使用不健全或誤導的方法計算基金收益和資產價值的條款；禁止暫停贖回的條款(有限情況下除外)；限制基金槓桿的條款；對基金經理收取服務報酬規定受託責任的條款；防止在未經基金股東同意的情況下改變基金性質的條款。
贊助商人員精簡，嚴重依賴關鍵人員管理交易活動。
在管理和指導基金的日常活動和事務方面，發起人幾乎完全依靠少數人，包括薩爾吉爾伯蒂先生、史蒂夫·卡勒先生和科裏·馬倫-魯辛女士。如果Gilbertie先生、Kahler先生或Mullen-Rusin女士離職或不能履行目前的職責，可能會對基金的管理產生不利影響。在某種程度上，贊助商建立了更多的商品池，將對這些個人提出更高的要求。
發起人的資本有限，如果基金持續虧損，可能無法繼續管理基金。
贊助商成立的目的是為了管理信託基金，包括基金、其他Teucrium基金以及未來可能成立的信託基金的任何其他系列，主要由其委託人和少數外部投資者提供資金。如果發起人長期虧損經營，其資本將耗盡，可能無法獲得繼續經營所需的額外融資。如果贊助者無法繼續向基金提供服務，如果找不到替代的贊助者，基金將被終止。與基金運作有關的任何費用都需要在基金終止時支付。
保薦人打算採用的交易系統存在技術風險和根本風險。
保薦人的交易系統本質上是量化的，保薦人可能會出錯。保薦人的交易系統的量化模型或其所基於的數據中的任何錯誤或不完善，都可能對保薦人有效使用此類交易系統產生不利影響。保薦人的交易系統不可能或不可行地將所有相關的可用數據納入量化系統和/或交易決策。保薦人不能保證保薦人在代表基金作出交易決定時會使用任何特定的數據或類型的數據，也不能保證在代表基金作出交易決定時實際使用的數據將是最準確的數據或沒有錯誤。此外，計算機或軟件程序可能出現故障並導致計算錯誤。
您不能保證贊助商會繼續提供服務，停止服務可能會對基金造成損害。
不能保證贊助人願意或有能力在任何時間內繼續為基金提供服務。贊助商的目的是贊助基金和其他商品池，其財政資源有限，除了來自這些商品池的管理費外，沒有重要的收入來源，以支持其繼續為基金提供服務。如果發起人停止代表基金或信託基金的另一系列活動，基金可能會受到不利影響。如果贊助商在CFTC的註冊或在NFA的會員資格被撤銷或暫停，贊助商將不再能夠向基金提供服務。
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本基金可能隨時終止，並導致您的投資清算和潛在損失，並可能擾亂您投資組合的整體到期日和時機。
基金可隨時終止，不論基金是否蒙受損失，但須遵守信託協議的條款。例如，保薦人的解散或辭職將導致信託終止，除非持有信託多數流通股的股東在活動發生後90天內選擇繼續信託並任命繼任者保薦人。此外，如果發起人認定基金相對於其業務費用的淨資產總額使基金的繼續運作不合理或不審慎，則發起人可終止基金。截至本招股説明書發佈之日，保薦人支付基金的費用、成本和開支。如果保薦人和基金無法籌集到足夠的資金，使支出相對於基金的資產淨值是合理的，基金可能會被迫終止，投資者可能會損失全部或部分投資。與基金運作有關的任何費用都需要在終止時由贊助方支付。
然而，任何程度的損失都不會要求發起人終止基金。基金的終止將導致其投資的清算，並根據股東的股份按比例將其剩餘資產分配給股東，基金在清算與終止有關的投資時可能會蒙受損失。終止投資也可能對你的投資組合的整體到期日和時機產生負面影響。
發起人可能管理大量資產，這可能會影響基金有利可圖的交易能力。
資產管理規模的增加可能會影響交易決策。雖然基金的資產目前處於可管理的水平，但發起人並不打算限制基金的資產數額。保薦人管理的資產越多，它可能就越難有利可圖地交易，因為交易更大的頭寸而不會對價格和業績產生不利影響，以及管理與更大頭寸相關的風險。
保薦人和受託人的責任是有限的，如果基金需要對受託人或保薦人進行賠償，股份的價值將受到不利影響。
根據信託協議，在受託人或保薦人沒有重大疏忽或故意行為不當(視屬何情況而定)的情況下，受託人及保薦人對所招致的任何責任或開支概不負責，並有權獲得彌償。這意味着保薦人可以要求出售基金的資產，以彌補保薦人或受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低基金的淨資產淨值及其股份價值。
基金在續簽現有或簽訂新的合同關係時可能會產生更高的費用和支出。
結算經紀和交易對手與基金之間的安排一般可由結算經紀或交易對手通知基金終止。此外，基金與分銷商和託管人等第三方服務提供者之間的協議通常可以在規定的時間間隔內終止。在終止時，如果基金打算繼續運作，發起人可能被要求重新談判或作出其他安排以獲得類似的服務。來自另一方的類似服務可能不可用，或者即使可用，這些服務也可能不能以與到期或終止協議的條款一樣優惠的條款提供。
如果利率下降，基金可能會經歷更高的盈虧平衡。
基金尋求從可供投資的現金結餘中賺取利息。如果實際賺取的利率低於目前估計的利率，如果保薦人不能免除足以彌補赤字的費用，基金在招股説明書中估計的盈虧平衡可能會更高。
該基金沒有得到積極的管理。
該基金不是主動管理的，其目的是跟蹤基準，無論基準成分期貨合約的價格是持平、下跌還是上漲。因此，如果對基金進行積極管理，基金可能會蒙受本可以避免的損失。
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基金的資產淨值計算可能會因資產淨值計算當日未有結算價格時所採用的估值方法而被誇大或低估。
基金的資產淨值部分包括未平倉的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，資產淨值反映的是計算資產淨值當日未平倉期貨合約的CME結算價報價。在交易所交易的期貨合約的報價結算價格可能不能反映基於市場狀況的公允價值的情況下，通常由於每日漲跌停板或交易所其他規則的實施或其他原因，資產淨值可能不反映該日未平倉期貨合約的公允價值。就財務報表和報告而言，當比特幣期貨合約以其價格波動限制收盤時，基金將使用每日芝加哥商品交易所結算價來確定資產淨值。
以現金購買或贖回創設單位可能導致基金產生某些費用或確認損益。
創造單位的購買和贖回將以現金交易，而不是購買和贖回創造單位以換取相關組成證券的“實物”交易。用現金購買創造籃子可能會導致基金產生某些費用，包括經紀佣金，用現金贖回創造籃子可能會導致確認基金如果進行實物贖回可能不會產生的收益或損失。
短期內意外的贖回請求數量可能會對基金的淨資產淨值產生不利影響。
如果基金在相對較短的時間內收到大量贖回籃子的請求，基金可能無法滿足基金未承諾進行交易的資產的要求。因此，可能有必要在基金的交易策略要求清算之前結清基金的交易頭寸，否則可能會造成損失。
如果投資業績不超過費用，基金資產可能會枯竭。
除了支付給基金服務提供者的某些費用外，基金每年向發起人支付管理資產的0.94%的費用，無論基金業績如何。隨着時間的推移，如果投資業績不超過這類費用，基金的資產可能會耗盡。
股票的流動性可能受到授權購買者、做市商或其他重要二級市場購買者退出參與的影響，這可能會對股票的市場價格產生不利影響。
只有獲授權的買方才可直接與基金進行創設或贖回交易。該基金作為授權購買者的機構數量有限。在該等機構退出業務或無法進行有關基金的創設及/或贖回指令，以及沒有其他獲授權買方能夠挺身而出創建或贖回創設單位的情況下，基金份額的交易價格可低於資產淨值，並可能面臨停牌及/或退市。此外，做市商、主要做市商或其他大型投資者決定停止基金的活動，或二級市場購買者決定出售相當數量的基金股票，可能會對流動性、買賣報價之間的價差，以及潛在的股票價格產生不利影響。保薦人不能保證授權買家或做市商的參與會繼續下去。
如果流通股的數量是最低的，做市商可能不太願意在二級市場購買股票，這可能會限制你出售股票的能力。
為基金規定了籃子和相關股份的最低數目。如果基金經歷了贖回，導致流通股數量減少到要求流通股的最低水平，直到通過購買新的創設籃子再次超過最低股票數量，授權買方不能再進行贖回。在這種情況下，莊家可能不太願意在二級市場從投資者手中購買股票，這反過來又可能限制基金股東在二級市場出售其股票的能力。基金的最低限額為50,000股，相當於5個籃子。為基金規定的最低份額水平可能會有所變化。(目前的流通股數量將每天在我們的網站上公佈，http://hashdex-etfs.com/.)
延遲、暫停或拒絕申購或贖回令，可能會對贖回基金股份的股東造成不利影響。
延遲、暫停或拒絕設立或贖回命令，可能會對基金股份的投資造成不利影響。如果訂單被暫停或被拒絕，授權買家通過該基金直接創建和贖回股票的過程產生的套利機制可能無法將股票價格與使用基準衡量的基礎比特幣期貨合約的價值緊密掛鈎。如果是這樣的話，股票的流動性可能會下降，股票的價格可能會獨立於基準而波動，可能會下跌。
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保薦人根據證券法、紐約證券交易所Arca規則或允許基金股票在紐約證券交易所上市和交易的美國證券交易委員會上市令，推遲、暫停或拒絕購買或拒絕贖回命令的自由裁量權沒有限制。此外，基金的股東將得不到適用於根據1940年《投資公司法》管理的基金在這方面提供的保護。
投資者可能無法通過其目前的經紀公司買賣基金的股票。
由於比特幣相關投資的波動性和其他風險，經紀公司可能會限制或不允許此類投資的交易。由於目前或未來有關比特幣掛鈎證券的經紀政策，投資者可能難以通過經紀公司出售股票，並可能面臨何時或如何交易股票的限制。
清算經紀人的倒閉或破產可能會給基金造成重大損失；結算經紀人可能會受到損害其執行基金交易的能力的訴訟。
根據CFTC的規定，涉及該基金在交易所交易的比特幣權益的清算經紀商必須將客户的資產保存在一個大宗獨立賬户中。如某結算經紀未能做到這點，或無法填補客户户口的鉅額赤字，則在該結算經紀破產時，其其他客户的資金可能會面臨重大損失的風險。在這種情況下，結算經紀人的客户，如基金，有權收回所有可供分配給該結算經紀人的所有客户的財產中的一部分，即使是就其具體可追查的財產而言。該基金還可能面臨交易比特幣權益的任何交易所和市場及其結算組織(如果有的話)倒閉或延遲履行的風險。
結算經紀在日常業務運作中，不時會受到法律或監管程序的影響。結算經紀參與昂貴或耗時的法律程序，可能會將財政資源或人員從結算經紀的交易業務中分流出來，從而削弱結算經紀成功執行和結算基金交易的能力。
基金的託管人或基金有存款的其他金融機構破產或資不抵債，可能會造成基金資產的重大損失。
如上所述，基金的絕大多數資產是以現金和現金等價物的形式在託管人和其他金融機構持有的，如果適用的話。託管人以及基金持有現金和現金等價物的任何金融機構破產，可能導致基金資產完全喪失。
第三方可能侵犯或以其他方式侵犯知識產權，或聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯其知識產權，這可能導致鉅額費用、訴訟和轉移贊助商管理層的注意力。
第三方可以聲稱讚助商侵犯或以其他方式侵犯了他們的知識產權。第三方可以自主開發與發起人類似的商業方法、商標或專有軟件等技術，並聲稱發起人侵犯了其知識產權，包括其著作權、商標權、商號、商業祕密和專利權。因此，保薦人未來可能不得不提起訴訟，以確定其他各方所有權的有效性和範圍，或針對其侵犯或以其他方式侵犯其他各方權利的索賠為自己辯護。任何此類訴訟，即使贊助商勝訴，不論案情如何，都可能導致鉅額費用，挪用基金的資源，或要求贊助商更換其專有軟件和其他技術，或簽訂專利使用費或許可協議。
如果計算機或通信系統出現故障，基金可能會在交易中遭受重大損失。
基金的交易活動取決於為其提供支持的計算機和通信系統的完整性和性能。超乎尋常的交易量、硬件或軟件故障、電力或電信故障、自然災害、網絡攻擊或其他災難可能會導致計算機系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。保薦人用來收集和分析信息、輸入訂單、處理數據、監控風險水平或以其他方式從事交易活動的系統的任何重大退化或故障，都可能導致交易的重大損失、對其他各方的責任、失去盈利機會、損害保薦人和基金的聲譽、增加運營費用和轉移技術資源。
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| 目錄表 |
如果計算機和通信系統不升級，在必要時，基金的財務狀況可能會受到損害。
複雜的計算機和通信系統以及新技術的發展可能會使支持基金交易活動的現有計算機和通信系統過時。此外，這些計算機和通信系統必須與第三方的系統兼容，例如交易所、結算經紀人和執行經紀人的系統。因此，如果這些第三方升級了他們的系統，保薦人將需要進行相應的升級，才能有效地繼續其交易活動。贊助商用於這些升級或其他技術變革的財力可能有限。基金今後的成功可能取決於贊助方及時和具有成本效益地對不斷變化的技術作出反應的能力。
基金依賴於第三方，如經紀商和期貨交易所的計算機和通信系統的可靠表現，如果交易失敗，可能會遭受重大損失。
基金有賴於保薦人用來進行交易活動的期貨交易所、經紀商和其他數據提供者所維護和操作的複雜計算機和通信系統的適當和及時的運作。這些系統中的任何一個出現故障或表現不佳都可能對保薦人完成交易的能力，包括其平倉能力產生不利影響，並導致失去盈利機會和加密貨幣衍生品交易的重大損失。這可能對收入產生重大不利影響，並大大減少基金的可用資金。例如，無法從第三方獲得報價可能會使保薦人難以或不可能進行交易活動，因此基金將密切跟蹤基準。無法獲得經紀公司的記錄可能會使保薦人難以或不可能準確地確定哪些交易已經執行，或任何交易的細節，包括價格和時間。這種無法獲得信息的情況也可能使保薦人難以或不可能將其交易記錄與另一方當事人的交易記錄進行核對或完成已執行交易的結算。
基金的投資因其股票在二級市場交易而面臨許多風險，任何風險都可能導致基金的股票相對於資產淨值溢價或折價。
儘管基金的股票在紐約證券交易所上市交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將會發展或維持下去。基金股票的交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca認為不宜進行股票交易的原因而暫停。不能保證紐約證交所Arca維持基金上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變，也不能保證股票將以任何數量交易，或者根本不能。基金股票的淨資產淨值一般會隨着基金所持投資組合市值的變化而波動。股票市場價格一般將根據基金資產淨值和紐約證券交易所Arca股票供求的變化而波動。無法預測IMF的股價是否會低於或高於其資產淨值。以高於資產淨值的市場價格購買基金股票的投資者，如果其股票的市場價格隨後與每股資產淨值趨同，將面臨虧損風險。在二級市場買賣基金股票的投資者將支付經紀佣金或由該經紀收取的其他費用。經紀佣金通常是一個固定的數額，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來説，佣金可能是一個相當大的比例成本。
紐約證交所可能會暫停股票交易，這將對您出售股票的能力產生不利影響。
由於市場狀況，或根據紐約證券交易所Arca的規則和程序，紐約證券交易所可能會暫停該基金的股票交易，原因是鑑於紐約證券交易所Arca的存在，股票交易是不可取的。這樣的市場狀況或其他原因可能包括，當有與基金直接相關的重大消息時，根據紐約證券交易所Arca的觀點或根據現有的NYSE Arca規則，需要暫停交易，例如當保薦人在市場交易時間宣佈與基金創建/贖回過程的變化/中斷有關的消息時。此外，可能導致交易暫停的市場條件還可能包括異常的市場波動，這些波動觸發了要求在特定市場跌幅的基礎上在特定時間內停止交易的規則。如果BTC或MBT合約交易不足，紐約證交所Arca也可能暫停交易。不能保證維持股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。如果該基金的股票被摘牌，該基金將被終止。
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比特幣期貨合約的暫停可能會導致現貨市場和期貨市場的價格出現差距。
2021年5月19日，由於比特幣期貨市場開盤出現衍生品和基礎加密資產之間的巨大價差，觸發了CME熔斷機制，CME集團暫停了比特幣期貨的交易。由於現貨和期貨市場之間的交易期不一致，這種差距可能經常存在，可能是積極的，也可能是消極的，當芝加哥商品交易所熔斷機制限制比特幣期貨市場的交易時，在紐約證券交易所ARCA交易的基金股票的買賣價差可能比比特幣期貨市場不受限制地交易時要大得多，這可能會對您以特定價格買賣基金股票的能力產生不利影響。
基金股票缺乏活躍的交易市場，可能會導致您在出售股票時對基金的投資出現虧損。
雖然基金的股票將在紐約證券交易所Arca上市和交易，但不能保證基金的股票將保持活躍的交易市場。如果你需要在沒有活躍市場的時候出售你的股票，假設你能夠出售，你得到的股票價格可能會低於如果存在活躍市場的情況下你會得到的價格。
該基金是新成立的，可能不能成功地實現其投資目標或吸引足夠的資產。
該基金是一個新基金，運營歷史有限或沒有運營歷史，資產基數較小。不能保證基金將增長到或保持一個可行的規模。由於基金的資產基數較小，基金的投資組合交易成本和發起人未按照管理費支付的任何費用可能相對高於資產基數較大的基金。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。在這方面，截至本報告日期，基於比特幣期貨的ETF有三隻。推出的第一隻基金獲得的資產明顯多於另外兩隻。如果這一“先行者”優勢繼續有利於推出的第一隻基金，這可能會限制基金的增長。
贊助該基金將是發起人在加密資產市場的第一次經歷。
贊助商在加密資產市場缺乏經驗，特別是在推銷基金方面，存在風險。為了應對這一風險，贊助商簽訂了上文討論的支持協議，根據該協議，Hashdex和勝利資本將提供與加密資產相關的營銷服務。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。
現有或未來基於比特幣期貨的ETF的管理費可能大幅降低，這可能會阻礙基金的增長。
現有和未來基於比特幣期貨的ETF的費用可能顯著低於該基金的費用。如果該基金的費用相對高於其他此類基金，這可能會阻礙該基金的增長，可能導致每股資產淨值較低，否則對投資者構成重大風險。
存在與《支助協定》和計劃將業務移交給新管理層有關的風險。
存在與《支助協定》和計劃將業務移交給新管理層有關的風險。除其他事項外，在將業務移交給Toroso之後，Toroso可能不會像贊助商那樣有效地管理基金。此外，由於移交的時間表尚未確定，管理層移交的時間也不得而知。
基於比特幣期貨的ETF市場可能達到飽和
像該基金這樣的基於比特幣期貨的ETF市場可能會達到一個幾乎沒有或幾乎沒有額外投資者需求的地步。如果發生這種情況，就不能保證該基金將增長到或保持一個可行的規模。由於基金的資產基數較小，基金的某些費用及其投資組合交易成本可能高於資產基數較大的基金。如果基金沒有增長到或保持一個可行的規模，它可能會被清算，而這種清算的費用、時機和税務後果可能對一些股東不利。
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| 目錄表 |
潛在的利益衝突
基金和贊助商可能會有利益衝突，這可能會導致他們偏袒自己的利益，而不利於您。
基金和保薦人之間可能存在內在衝突，因為保薦人試圖維持基金的資產規模以保持其手續費收入，而這可能並不總是符合基金的目標，即使其股票的資產淨值跟蹤基準的變化。贊助商的官員和僱員並不把他們的時間專門用在基金上。這些人可以是其他實體的董事、高級職員或僱員。它們對基金和對這些其他實體的責任之間可能會有衝突。
保薦人的委託人、高級管理人員或從業人員可以自行買賣證券、期貨及相關合同。
此外，保薦人的負責人、高級管理人員或僱員可以為自己的賬户交易證券、期貨和相關合同。如果它們的交易在同一市場進行，並且與基金使用基金使用的結算經紀人進行交易同時進行，則可能存在利益衝突。如果贊助人的負責人、官員或僱員更積極地交易其賬户，或在其賬户中持有與基金所持立場相反或高於其立場的頭寸，也可能發生潛在衝突。
發起人目前擁有管理基金投資和運作的唯一權力，這可能允許它以促進其自身利益並與您的最佳利益相沖突的方式行事，包括髮起人向基金分配費用和在基金之間分配費用的權力。股東的投票權非常有限，這將限制影響諸如修訂信託協議、改變基金的基本投資政策、解散基金或出售或分配基金資產等事項的能力。
股東表決權的權利和責任
股東的投票權非常有限，通常沒有權力取代發起人。股東不會參與基金的管理，也不會控制發起人，因此他們對影響基金的基本問題不會有影響力。
股東在基金事務方面的投票權將非常有限。股東只有在現任保薦人自願辭職或喪失公司章程的情況下，才能選舉替代保薦人。股東不得參與基金的管理或控制，或參與基金業務的進行。因此，股東必須依靠發起人的責任和判斷力來管理基金的事務。
雖然基金的股份是有限責任投資，但在某些情況下，例如破產，可能會增加股東的責任。
基金的股份是有限責任投資；股東的損失不得超過他們投資的金額加上他們投資確認的任何利潤。但是，根據破產法，在基金實際上資不抵債或違反其信託協議時，股東可以被要求將他們收到的任何分配退還給基金的財產。
作為股東，你將不會擁有投資者在某些其他類型的實體中享有的權利。
作為特拉華州法定信託的不同系列的權益，這些股份不涉及通常與公司股份所有權相關的權利(例如，包括提起股東壓迫和派生訴訟的權利)。此外，股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有選舉董事的權利，因為信託沒有董事會，一般不會收到基金賺取的淨收入和資本利得的定期分配)。該基金也不受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和紐約證券交易所Arca治理規則的某些投資者保護條款的約束(例如，審計委員會的要求)。
法院可能會得出結論，基金的資產和負債沒有與信託基金的另一個系列的資產和負債分開，從而可能使基金的資產暴露在另一個系列的負債之下。
該基金是特拉華州的一系列法定信託，本身並不是一個獨立於其他Teucrium基金的法律實體。《特拉華州法定信託法》規定，如果在按系列組織的法定信託的形成和管理文件中包含某些規定，併為任何系列保存單獨和不同的記錄，且與該系列相關的資產以單獨和不同的記錄持有，並在與法定信託或任何系列的其他資產分開核算的單獨和不同的記錄中記賬，則特定系列產生的債務、負債、義務和費用只能針對該系列的資產執行，而不能針對該法定信託的一般資產或任何其他系列的資產執行。相反，與任何其他系列有關的債務、負債、義務和費用都不能以該系列的資產為抵押。發起人不知道有任何法庭案例解釋了這一系列間責任限制或提供了任何關於遵守所需條件的指導。發起人打算將基金和基金賬户與任何其他信託系列分開保存單獨和不同的記錄，但法院可能會得出結論，所使用的方法不符合《特拉華州法定信託法》，這可能會使基金中的資產承擔一個或多個Teucrium基金和/或未來創建的任何其他信託系列的負債。
| 89 |
| 目錄表 |
基金預計不會進行現金分配。
發起人打算將基金的任何收入和已實現收益再投資於額外的基準成分期貨合同或現金和現金等價物，而不是將現金分配給股東。因此，與通常將收入和收益分配給投資者的共同基金、商品池或其他投資池不同，基金一般不會將現金分配給股東。如果您需要基金的現金分派來支付您在基金中的收入和收益份額的税款，或出於任何其他原因，您不應投資於基金。雖然基金不打算進行現金分配，但在某些情況下，基金保留由保薦人自行決定分配現金的權利，例如，如果直接持有或作為保證金入賬的投資所賺取的收入可能達到值得分配的水平，例如，這種收入對支持其基準成分期貨合約的基礎投資不是必要的，而投資者對對這種收入徵税卻沒有收到可用於繳納此類税款的分配，投資者會做出不利反應。在這些和類似的情況下，可以進行現金分配。
事件風險
世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、恐怖襲擊、疫情或公共衞生緊急情況的發生，戰爭或其他敵對行動的繼續或擴大，或政府長期停擺，都可能對基金及其投資產生重大不利影響，並改變目前的假設和預期。
如果發生世界衞生組織宣佈的惡劣天氣事件、自然災害、重大恐怖襲擊、網絡攻擊、數據泄露、疫情爆發或公共衞生緊急情況(例如最近被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒的大流行蔓延)，或者戰爭或其他敵對行動繼續或擴大，基金的運作、與基金有業務往來的交易所、經紀商和交易對手以及基金開展業務的市場可能會受到嚴重幹擾。全球恐怖襲擊、反恐舉措和政治動盪，以及新冠肺炎疫情將對全球和美國市場和經濟產生的不利影響，繼續加劇了這種擔憂。例如，新冠肺炎疫情可能會對美國政府目前提供的服務水平產生不利影響，可能會削弱美國經濟，幹擾依賴美國聯邦政府機構公佈數據的大宗商品市場，並阻止IMF接受必要的監管審查或批准。上文討論的事件類型，包括新冠肺炎大流行，對經濟和市場具有極強的破壞性，最近導致並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。
更廣泛地説，不確定和恐慌的氣氛，包括新冠肺炎病毒和其他傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、區域和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可獲得性，並增加進行盡職調查和對市場狀況進行建模的難度，從而可能降低財務預測的準確性。在這種情況下，基金可能難以實現其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金贊助商和第三方服務供應商)、部門、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及影響基金投資價值的其他因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所暫停交易和關閉，從而可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。此類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資損失。過去、現在和未來的全球經濟影響可能導致基金組織的基本假設和預期很快過時或不準確，造成重大損失。
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| 目錄表 |
電子系統出現故障或遭到破壞可能擾亂基金的交易活動，並對基金的盈利能力產生重大影響。
基金、保薦人、基金投資的託管人或其他金融機構、基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、比特幣期貨合約或其他比特幣權益的交易或結算所的電子系統出現故障或被攻破，或交易對手有能力造成中斷並對基金的業務運作產生負面影響，可能導致基金及其股東的財務損失。這種失敗或破壞可能包括蓄意的網絡攻擊，可能導致未經授權的一方進入電子系統，以便挪用基金的資產或敏感信息。雖然基金建立了業務連續性計劃和風險管理系統，試圖解決系統違規或故障問題，但這些計劃和系統存在固有的侷限性。此外，本基金不能控制本基金投資的託管人或其他金融機構、或本基金的其他服務提供商、做市商、授權買家、紐約證交所Arca、交易比特幣期貨合約或其他比特幣權益的交易所或交易對手的網絡安全計劃和系統。
波動性風險
比特幣的價格可能會波動，這可能會導致股價大幅波動。
正如上面更詳細討論的，比特幣的價格變動受環境、自然災害或人為災難、政府監督和監管、人口統計、經濟條件、基礎設施限制、現有和未來技術發展以及各種目前已知和未知的其他因素的影響，任何和所有這些因素都可能對比特幣市場的供應、需求和價格波動產生影響。更廣泛地説，加密貨幣價格可能會受到經濟和貨幣事件的影響，例如利率的變化、國際收支和貿易的變化、美國和國際通貨膨脹率、貨幣估值和貶值、美國和國際經濟事件以及市場購買者的哲學和情緒的變化。由於基金投資於單一加密貨幣的期貨合約，它不是一種多元化的投資工具，因此可能比多元化的股票或債券投資組合或更多元化的商品或加密貨幣池受到更大的波動性。
波動率是對給定證券或市場指數收益分散程度的統計衡量。波動率代表了一項資產的價格在平均價格附近波動的幅度--它是對其收益分散程度的統計衡量。
根據彭博社的數據，從2019年1月1日到2022年5月27日，近月比特幣期貨合約的30天隱含波動率平均為67.71。2019年7月25日波動率最高為134.07,2019年4月1日波動率最低為25.62%
比特幣的波動性可能很大，例如，比特幣價格從2020年1月1日上漲了774%，價格在2021年5月達到頂峯，近月比特幣期貨合約開始下跌，到2021年7月20日，比特幣期貨合約的峯谷回調幅度為47.06%。然後，價格從這個低點上漲到2021年11月9日，導致價格上漲了127.58%。近月比特幣期貨合約價格在2021年11月9日達到峯值，此後截至2022年5月27日的回調幅度為57.05%。自2021年5月以來，近月比特幣期貨價格已下跌54.51%。
| 91 |
| 目錄表 |
下表包括自2017年12月比特幣期貨合約成立以來比特幣(以BRR衡量)和比特幣期貨合約(以前一個月比特幣期貨合約衡量)的單日價格大幅下跌，包括2021年9月7日發生的單日價格下跌，隨後簡要介紹了大幅下跌的情況：
日期 | BTC1日變化率 | Brr每日變化百分比 | 備註 |
3/12/2020 | -23.49% | -21.89% | 比特幣期貨的拋售恰逢CoVID大流行爆發時更廣泛的金融市場受到脅迫。 |
6/27/2019 | -21.82% | -9.31% | 在前一交易日上漲約22%後，隨着前一個月合約的上漲，潛在的跡象表明近期獲利回吐。 |
6/13/2022 | -20.09% | -15.45% | 在未能守住3萬美元的水平後，拋售有所回升，填補了2020年12月期間上漲時形成的缺口。 |
1/16/2018 | -19.97% | -13.50% | 比特幣期貨相對較新，早些時候有很大的拋售興趣，一直持續到2018年12月。 |
2/5/2018 | -15.43% | -14.16% | 比特幣期貨相對較新，早些時候有很大的拋售興趣，一直持續到2018年12月。 |
5/9/2022 | -13.90% | -4.85% | 在5月4日未能收盤迴到4萬美元上方後，拋售加速，因為市場參與者將注意力集中在3萬美元作為下一個潛在的價格支撐區域。 |
1/21/2022 | -10.53% | -10.75% | 始於2021年11月的下跌趨勢顯示出加速的跡象，價格處於2021年7月以來的最低水平。 |
5/5/2022 | -9.10% | -0.65% | 在5月4日未能收盤迴到40,000美元上方後，拋售加速，因為市場參與者似乎正在測試約35,000美元的潛在支撐。 |
8/19/2022 | -9.02% | -8.70% | 今年夏天的大部分時間裏，比特幣期貨一直在走高，因為市場參與者採取了一種“冒險”的姿態，這在同一時期的股市中得到了反映。然而，隨着市場參與者開始重新思考美聯儲的緊縮週期，以及可能出現更長時間/更深程度的經濟放緩，市場情緒轉變為“避險”。 |
12/6/2021 | -8.56% | 0.56% | 前一交易日，近月比特幣期貨在測試50日移動均線並逆轉走低後遭到拒絕。價格在12/06出現缺口走低。 |
9/20/2021 | -7.81% | -7.61% | 自7月20日以來上漲了近70%之後，價格在9月7日開始回落。然而，直到2009年9月20日，價格才在50日移動均線切入位和100日移動均線切入位測試了50日移動均線切入位和100日移動均線切入位，這是50日移動均線即將回到100日移動均線上方的技術點位。這表明，這一拋售本質上是技術性的。 |
9/7/2021 | -7.75% | -3.35% | 拋售可能是獲利回吐的結果，因為比特幣期貨在前一交易日首次收於5萬美元以上。 |
9/13/2022 | -9.86% | -5.63% | 比特幣在亞洲交易時段漲至前三週的最高水平，但在美國8月份消費者價格指數(美國通脹)高於預期後，比特幣迅速遭到拋售。 |
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
(a) | 沒有。 |
|
|
(b) | 2010年7月31日，除2011年4月1日出資的Teucrium農業基金和2022年5月25日出資的Hashdex比特幣期貨ETF外，對於以下列出的所有基金，保薦人作出了以下出資，並在每個基金開始運作之前獲得了以下份額；這些股份以非公開發行的形式出售，根據修訂後的1933年證券法第4(2)節豁免註冊： |
1. | 向該信託的另一個系列--Teucrium玉米基金出資100美元，以換取該基金的四股股份； |
2. | 向該信託的另一個系列--Teucrium大豆基金出資100美元，以換取該基金的四股股份； |
3. | 向該信託的另一個系列--Teucrium糖業基金出資100美元，以換取該基金的四股股份； |
4. | 向該信託的另一個系列--Teucrium小麥基金出資100美元，以換取該基金的四股股份； |
5. | 向該信託的另一個系列--Teucrium農業基金出資100美元，以換取該基金的兩份股份；以及 |
6. | 向該信託的另一個系列Hashdex比特幣期貨ETF出資100美元，以換取此類基金的4股。 |
Teucrium玉米基金
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-162033 |
|
| 30,000,000 |
|
| June 7, 2010 |
|
| 2 |
|
| 333-187463 |
|
| - |
|
| April 30, 2013 |
|
| 3 |
|
| 333-210010 |
|
| - |
|
| April 29, 2016 |
|
| 4 |
|
| 333-230626 |
|
| - |
|
| April 29, 2019 |
|
| 5 |
|
| 333-237234 |
|
| 10,000,000 |
|
| May 1, 2020 |
|
| 6 |
|
| 333-248546 |
|
| 20,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 7 |
|
| 333-263434 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| April 7, 2022 |
|
從2010年6月9日(開始運作)到2022年9月30日，基金出售了45,075,000股，總髮行價為1,006,339,032美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了從2010年6月9日(開始運作)到2022年9月30日期間為基金提供的服務的費用，金額相當於1,178,405美元，淨髮售收益為1,005,174,973美元。根據基金在招股説明書中所述的投資目標，發售所得資金投資於玉米期貨合約以及現金和現金等價物。
| 92 |
| 目錄表 |
Teucrium大豆基金
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167590 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196210 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217247 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223940 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-241569 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年8月24日 |
|
| 6 |
|
| 333-263448 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| April 7, 2022 |
|
自2011年9月19日(發售開始)至2022年9月30日，該基金共發售16,075,000股股份，總髮行價為291,042,004美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年9月30日為基金提供的服務的費用，金額相當於247,265美元，淨髮售收益為290,799,216美元。根據基金在招股説明書中所述的投資目標，發售所得資金投資於大豆期貨合約以及現金和現金等價物。
Teucrium糖業基金
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167585 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196211 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217248 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223941 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-248545 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 6 |
|
| 333-263438 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| April 7, 2022 |
|
自2011年9月19日(發售開始)至2022年9月30日，該基金以100,467,907美元的總髮行價出售了11,225,000股。該基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年9月30日為該基金提供的服務的費用，金額相當於99,365美元，導致淨髮售收益為100,370,640美元。按照基金在招股説明書中所述的投資目標，發售所得資金投資於食糖期貨合約以及現金和現金等價物。
Teucrium小麥基金
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167591 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196209 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-212481 |
|
| 25,050,000 |
|
| July 15, 2016 |
|
| 4 |
|
| 333-230623 |
|
| 30,000,000 |
|
| April 29, 2019 |
|
| 5 |
|
| 333-263293 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| March 9, 2022 |
|
自2011年9月19日(發售開始)至2022年9月30日，該基金共發售114,500,000股股份，總髮行價為1,121,566,547美元。該基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年9月30日為該基金提供的服務的費用，金額相當於472,279美元，淨髮售收益為1,121,124,446美元。根據基金在招股説明書中所述的投資目標，發售所得資金投資於小麥期貨合約以及現金和現金等價物。
| 93 |
| 目錄表 |
Teucrium農業基金
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-173691 |
|
| 5,000,000 |
|
| 2012年2月10日 |
|
| 2 |
|
| 333-201953 |
|
| - |
|
| April 30, 2015 |
|
| 3 |
|
| 333-223943 |
|
| - |
|
| April 30, 2018 |
|
| 4 |
|
| 333-254650 |
|
| - |
|
| April 30, 2021 |
|
| 5 |
|
| 333-263450 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| April 7, 2022 |
|
自2012年3月28日(發售開始)至2022年9月30日，該基金共發售2,287,500股股份，總髮行價為77,555,646美元。基金向Foreside Fund Services，LLC支付了截至2022年9月30日為基金提供的服務的費用，金額相當於22,305美元，淨髮售收益為77,536,080美元。根據招股説明書所述基金的投資目標，發售所得款項投資於相關基金的股份及現金及現金等價物。
Hashdex比特幣期貨ETF
表格S-1上的登記聲明 |
|
| 文件編號 |
| 註冊公用事業單位 |
|
| 生效日期 |
| ||
| 1 |
|
| 333-256339 |
|
| 不確定的股份數量 |
|
| 2022年9月14日 |
|
從2022年9月15日(發售開始)到2022年9月30日，該基金共出售了50,004股，總髮行價為1,250,100美元。根據招股説明書所述的基金投資目標，發售所得款項投資於比特幣期貨合約及現金及現金等價物。
發行人購買玉米股票：
發行人購買甘蔗股票：
發行人購買微信股票：
| 94 |
| 目錄表 |
發行人購買SOYB股票：
發行人購買TAG股票：
發行人購買DEFI股票：沒有什麼可報告的。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
沒有。
項目5.其他信息
(A)沒有。
(B)不適用。
| 95 |
| 目錄表 |
項目6.展品
根據S-K條例第601項的要求，以下證據作為本報告的一部分提交：
31.1 |
| 註冊人首席執行幹事根據《交易法》第13a-14和15d-14條的規定所作的證明。(1) |
31.2 |
| 註冊人首席財務官根據《交易法》第13a-14和15d-14條的規定所作的證明。(1) |
32.1 |
| 註冊人的首席執行官根據《美國法典》第18編第1350條的規定所作的證明，該條款是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的。(1) |
32.2 |
| 註冊人首席財務官根據《美國法典》第18編第1350條的規定出具的證明，該條款是根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的。(1) |
|
|
|
101.INS |
| XBRL實例文檔 |
101.SCH |
| XBRL分類擴展架構 |
101.CAL |
| XBRL分類可拓計算鏈接庫 |
101.DEF |
| XBRL分類定義鏈接庫 |
101.LAB |
| XBRL分類擴展標籤鏈接庫 |
101.PRE |
| XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
(1)現予存檔。
| 96 |
| 目錄表 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Teucrium商品信託基金(註冊人)
發信人： | Teucrium Trading，LLC |
|
| 它的贊助商 |
|
|
|
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發信人： | /s/Cory Mullen-Rusin |
|
姓名： | 科裏·馬倫--魯辛 |
|
| 首席財務官 |
|
|
|
|
| 日期：2022年11月9日 |
|
Teucrium商品信託基金(註冊人)
發信人： | Teucrium Trading，LLC |
|
| 它的贊助商 |
|
|
|
|
發信人： | /S/Sal Gilbertie |
|
姓名： | 薩爾吉爾伯蒂 |
|
| 首席執行官 |
|
|
|
|
| 日期：2022年11月9日 |
|
| 97 |