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emberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：擔保資產成員2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：擔保資產成員2022-01-012022-09-300001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001026214SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-12-310001026214SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員SRT：權重平均成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-01-012021-12-310001026214FMCC：其他評估技術成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：SingleExternalSourceMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001026214SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：SingleExternalSourceMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：交易安全成員2021-01-012021-12-310001026214SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：SingleExternalSourceMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：交易安全成員2021-01-012021-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：SingleExternalSourceMemberSRT：權重平均成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：交易安全成員2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2021-12-310001026214SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：擔保資產成員2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：擔保資產成員2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員FMCC：擔保資產成員2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberFMCC：其他評估技術成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員2022-09-300001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberSRT：最小成員數美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberSRT：最大成員數美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員FMCC：MedianOfExternalSourcesMember2021-01-012021-12-310001026214Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMemberFMCC：其他評估技術成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：住宅抵押貸款成員2021-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300001026214美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-09-300001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosure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MemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300001026214美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-09-300001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214FMCC：取消成本成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214FMCC：低成本或公平價值成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberFMCC：公平價值通過NetIncomeMember2022-09-300001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001026214Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001026214美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001026214SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214FMCC：取消成本成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214FMCC：低成本或公平價值成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001026214Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberFMCC：公平價值通過NetIncomeMember2021-12-310001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員2022-09-300001026214美國-GAAP：僅感興趣條帶成員2021-12-310001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2022-07-012022-09-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2021-07-012021-09-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2022-01-012022-09-300001026214美國公認會計準則：應收貸款成員2021-01-012021-09-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2022-07-012022-09-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2021-07-012021-09-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:WrittenLoanCommitmentFairValueOptionMember2021-01-012021-09-300001026214SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：長期債務成員2022-07-012022-09-300001026214SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：長期債務成員2021-07-012021-09-300001026214SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：長期債務成員2022-01-012022-09-300001026214SRT：ParentCompany Member美國-公認會計準則：長期債務成員2021-01-012021-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2022-07-012022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2021-07-012021-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2022-01-012022-09-300001026214Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember美國-公認會計準則：長期債務成員2021-01-012021-09-300001026214FMCC：LiborLawsuitMembers2013-03-142013-03-14FMCC：實體數0001026214FMCC：最低資本需求成員2022-09-300001026214FMCC：CapitalRequirementIncludingBufferMember2022-09-300001026214FMCC：可用資本實際成員2022-09-30

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的季度報告。
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告。
For the transition period from to
委託文件編號：001-34139
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g1.jpg
聯邦住房貸款抵押公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

聯邦特許的 
52-0904874
瓊斯支路8200號
22102-3110
(703)
903-2000
公司 
麥克萊恩
維吉尼亞
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) 
(税務局僱主
識別號碼)
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)(註冊人的電話號碼，
包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
無不適用不適用
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。   ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。    ☒ 是    ☐ 不是
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
 
大型加速文件服務器
☒ 加速文件管理器☐
 非加速文件服務器☐ 規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。 是  ☐   不是  ☒
截至2022年10月11日，有650,059,553註冊人已發行普通股的股份。

目錄表
目錄表
頁面
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
1
n引言
1
n市況和經濟指標
4
n綜合經營成果
9
n合併資產負債表分析
14
n我們的投資組合
15
n我們的業務部門
17
n風險管理
27
l 信用風險
27
l 市場風險
35
n流動性與資本資源
38
n關鍵會計估計
44
n監管與監督
45
n前瞻性陳述
47
財務報表
50
其他信息
100
控制和程序
102
展品索引
103
簽名
104
表格10-Q索引
105

房地美2022第三季度10-Q表格
i
目錄表
MD&A表索引
表格描述頁面
1業務綜合結果彙總
9
2淨利息收入的構成部分
10
3淨利息收益率分析
11
4擔保收入的構成部分
12
5投資收益(虧損)，淨額
12
6信貸損失的利益(準備)
12
7立法評估費用的構成
13
8彙總簡明綜合資產負債表
14
9抵押貸款組合
15
10擔保組合
15
11抵押貸款相關投資組合
16
12其他投資組合
16
13單户分部財務業績
22
14多家庭部門財務業績
26
15信貸損失準備活動
27
16信貸損失準備比率
27
17單一家庭新業務活動
29
18單一家庭抵押貸款組合CRT發行
29
19單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
30
20
我們單一家庭抵押貸款組合中信用增強型和非信用增強型貸款的嚴重違約率
30
21單户信用增強應收賬款
31
22我國單一家庭抵押貸款組合的信用質量特徵
31
23單一家庭抵押貸款組合屬性組合
32
24多家庭抵押貸款組合CRT發行
34
25信用增強型和非信用增強型貸款是我們多家庭抵押貸款組合的基礎
34
26假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果
35
27持續時間間隔和PVS結果
36
28導數前後的PVS-L結果
36
29收益對利率變化的敏感度
37
30流動資金來源
38
31資金來源
39
32房地美債務活動
39
33到期日和贖回日期
40
34合併信託債務活動
41
35淨值活動
42
36
ERCF下的資本指標
43
37預測房價增長率
44
38目前和擬議的2023-2024年多户經濟適用住房目標基準水平
46
房地美2022第三季度10-Q表格
II
管理層的討論與分析引言
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
這份Form 10-Q季度報告包括基於當前預期的前瞻性陳述，這些陳述受到重大風險和不確定因素的影響。這些前瞻性陳述是在本10-Q表格公佈之日作出的。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本表格10-Q之後的事件或情況。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括MD&A-前瞻性陳述此表格的10-Q部分和引言和風險因素截至2021年12月31日或2021年年報的Form 10-K年報部分。
在整個10-Q表格中，我們使用在詞彙表我們2021年年度報告的一部分。
你應該閲讀以下內容MD&A與我們的2021年年度報告以及截至2022年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合財務報表和附註一起，包括在財務報表.
引言
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們主要通過購買由貸款人發起的單户和多户住宅抵押貸款來做到這一點。在大多數情況下，我們將這些貸款打包成有擔保的抵押貸款相關證券，在全球資本市場上出售，並將利率和流動性風險轉移給第三方投資者。此外，我們還通過我們的信用風險轉移計劃將抵押貸款信用風險敞口轉移給第三方投資者，其中包括基於證券和保險的產品。我們還投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券。我們不發起抵押貸款，也不直接向抵押借款人放貸。
我們支持美國房地產市場和整體經濟，使美國家庭能夠以更優惠的條款獲得抵押貸款資金，並向單户和多户抵押貸款市場提供一致的流動性。我們幫助許多陷入困境的借款人保留房屋或避免喪失抵押品贖回權，並幫助許多陷入困境的租房者避免被驅逐。
自2008年9月以來，我們一直處於託管狀態，FHFA是我們的託管機構。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。我們的未來是不確定的，監護權也沒有明確的終止日期。我們不知道在託管期間或之後，我們的商業模式可能會發生什麼變化，包括我們是否會繼續存在。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管和相關事項以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2021年年度報告。

房地美2022第三季度10-Q表格
1
管理層的討論與分析引言
業務成果
綜合財務結果
淨收入和淨收益
(以十億計)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g2.jpg
淨資產
(以十億計)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g3.jpg
n    2022年第三季度淨收入為13億美元，同比下降55%，主要是由於Single-Family的信貸儲備增加所致。
n    淨收入為52億美元，同比下降1%，這是因為單一家庭的淨利息收入增加被多家庭的非利息收入下降所抵消。
n    截至2022年9月30日，淨資產為352億美元，高於截至2022年6月30日的341億美元和截至2021年9月30日的253億美元。淨值的季度增長已經或將被添加到優先股的總清算偏好中。優先股的清算優先權於2022年9月30日為1,067億美元，根據2022年第三季度淨值的增長，將於2022年12月31日增加至1,079億美元。
市場流動性
Market Liquidity
(單位：千)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g4.jpg
我們通過履行我們的使命來支持美國房地產市場，為新的和再融資的單户抵押貸款以及租賃住房提供流動性和幫助維持信貸供應。我們在2022年第三季度向抵押貸款市場提供了1350億美元的流動性，使542,000個購房、再融資和租賃單位得以融資。
房地美2022第三季度10-Q表格
2
管理層的討論與分析引言
抵押貸款組合餘額

抵押貸款組合
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g5.jpg
n    我們的抵押貸款組合同比增長10%，達到3.4萬億美元，這是由於我們的單一家庭抵押貸款組合增加了11%，我們的多家庭抵押貸款組合增加了3%。
l    我們的單一家庭按揭貸款組合的增長主要是由於平均貸款組合貸款規模的增加和單一家庭按揭債務的較高比例。平均投資組合貸款規模的增加是由最近幾個季度房價上漲推動的，這導致新業務收購的貸款規模比繼續流失的舊葡萄酒更大。
l    我們的多家庭抵押貸款組合增加，因為新的業務活動被借款人提前還款部分抵消。
信用風險轉移
具有信用增強功能的單户按揭組合
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g6.jpg
具有信用增強功能的多家庭抵押貸款組合
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g7.jpg
除了通過我們的證券化活動將利率和流動性風險轉移給第三方投資者外，我們還進行各種信用增強安排，以降低我們的信用風險敞口。我們通過CRT計劃轉移部分信用風險，主要是最近獲得的貸款。我們亦透過其他信用提升安排，主要是一級按揭保險，減低信貸風險。看見MD&A-風險管理 – 信用風險有關我們的信用增強和CRT計劃的更多信息。
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3
管理層的討論與分析市況和經濟指標

市場狀況和經濟指標
下面的圖表和相關討論展示了某些市場和宏觀經濟指標，這些指標可能會對我們的業務和財務業績產生重大影響。某些市場和宏觀經濟前期數據已更新，以反映修訂後的歷史數據。
利率(1)
季度期末利率https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g8.jpg
(1)30年期PMMS利率為每個季度的最後一週。SOFR利率為30天平均利率。

n30年期初級抵押貸款市場調查(PMMS)利率表明，消費者可以預期在LTV為80%的第一留置權優質傳統購房抵押貸款上獲得什麼。PMMS利率的增加(減少)通常會導致再融資活動和總髮放量的減少(增加)。
n基準利率的變化可能會顯著影響我們的財務狀況和經營結果，包括我們的淨利息收入和我們金融工具的公允價值。我們選擇對某些資產和負債進行對衝會計，以努力減少可歸因於基準利率變化的GAAP收益變異性。

失業率和每月淨新增就業人數
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g9.jpg資料來源：美國勞工統計局。
n    全國失業率的變化可以影響幾個市場因素，包括對單户和多户住房的需求和貸款拖欠率。
n截至2022年9月，失業率從截至2021年9月的4.7%降至3.5%。就業增長依然強勁，經季節性調整後，從2021年12月到2022年9月，美國經濟增加了380萬個非農就業崗位。

房地美2022第三季度10-Q表格
4
管理層的討論與分析市況和經濟指標
獨户住房和抵押貸款市場狀況
美國獨棟住宅銷售和房價https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g10.jpg
資料來源：全美房地產經紀人協會、美國人口普查局和房地美房價指數。

美國單一家庭抵押貸款的起源
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g11.jpg
資料來源：抵押貸款金融內幕。2022年第三季度美國單户抵押貸款發放數據尚未提供。
n    由於抵押貸款利率大幅上升，2022年第三季度的房屋銷售比2021年第三季度有所下降。
n    與2021年第三季度3.4%的漲幅相比，2022年第三季度單户住宅價格下降了2.2%。



















n    由於抵押貸款利率上升和房價上漲，美國單户貸款發放量從2021年第二季度的1.1萬億美元下降到2022年第二季度的0.7萬億美元。


房地美2022第三季度10-Q表格
5
管理層的討論與分析市況和經濟指標
多户住房和抵押貸款市場狀況
公寓空置率和有效租金的變化
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g12.jpg資料來源：Reis。
公寓竣工量和淨吸納量
(單位：千)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g13.jpg
資料來源：Reis。

n    2022年第三季度期間，空缺率繼續下降。空置率的下降是由單一家庭住房擁有成本上升和強勁的勞動力市場帶來的持續需求推動的。
n    2022年第三季度，全國和大多數主要地理市場的實際租金增長(即租賃期內承租人支付的平均租金，經物業所有者的優惠和承租人承擔的成本調整後)都有所增加。雖然租金增長在過去一年中增長了10.7%，但由於經濟增長放緩，租金增長已開始放緩，預計短期內將繼續放緩。












n    淨吸納量已從今年早些時候的週期性高點回落。與此同時，2022年第三季度的竣工量相對較少，但預計未來會增加。





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6
管理層的討論與分析市況和經濟指標
未償抵押貸款債務
未償還的單户按揭債務
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g14.jpg資料來源：美利堅合眾國聯邦儲備金融賬户。2022年第三季度美國單一家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。
未償還的多户按揭債務
(UPB單位：十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g15.jpg資料來源：美利堅合眾國聯邦儲備金融賬户。2022年第三季度美國多家庭抵押貸款債務未償數據尚未公佈。
n    美國未償還的單一家庭抵押貸款債務同比增加，主要是受最近幾個季度房價上漲和首次購房者的推動。美國單一家庭抵押貸款未償債務的增加通常會導致我們的單一家庭抵押貸款組合的增長。















n    2022年第二季度，由於我們在多家庭抵押貸款債務總額中所佔份額較小，我們在多家庭抵押貸款債務中的未償還份額有所下降。我們在按揭債務發行量中所佔份額的減少是由2022年第二季度的激烈競爭推動的。

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7
管理層的討論與分析市況和經濟指標
拖欠率
單親家庭嚴重違約率
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g16.jpg
資料來源：抵押貸款銀行家協會的全國違約率調查。2022年第三季度抵押貸款市場總利率尚未提供。

多個家庭的違約率
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g17.jpg資料來源：房地美、FDIC季度銀行業務簡介、Intex Solutions，Inc.和富國銀行證券(多家庭CMBS市場，不包括REO)，美國人壽保險協會(ACLI)。2022年第三季度FDIC保險機構的違約率和ACLI投資公告尚未提供。
n    我們的單一家庭嚴重違約率是基於我們的單一家庭抵押貸款組合中超過三個月還款或處於喪失抵押品贖回權過程中的貸款數量。
n    我們的單身家庭嚴重違約率同比下降，主要是因為借款人放棄了忍耐，完成了將抵押貸款恢復到當前狀態的貸款鍛鍊活動。














n    我們的多家庭拖欠率是基於我們多家庭抵押貸款組合中逾期兩個月或更多或處於喪失抵押品贖回權過程中的貸款的UPB。
n    我們的多家庭違約率同比略有上升，季度環比也有所上升。季度環比增長主要是由於兩個貸款池有共同的贊助商而導致的拖欠。這兩個池中的貸款包含在具有從屬關係的K證書中。
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8
管理層的討論與分析綜合經營成果

綜合經營成果
對我們綜合經營結果的討論應與我們的簡明綜合財務報表和附註一起閲讀。
下表比較了我們彙總的綜合業務結果。上期的某些數額已重新分類，以符合當前的列報方式。看見注1獲取有關上期重新分類的其他信息。
表1--綜合業務成果摘要
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
淨利息收入
$4,554 $4,418 $136 3 %$13,417 $12,824 $593 5 %
擔保收入125 246 (121)(49)400 850 (450)(53)
投資收益(虧損)，淨額
415 383 32 8 2,249 2,227 22 1 
其他收入(虧損)
87 200 (113)(57)365 485 (120)(25)
淨收入5,181 5,247 (66)(1)16,431 16,386 45 — 
信貸損失的利益(準備)(1,796)243 (2,039)(839)(1,266)1,179 (2,445)(207)
薪酬和員工福利(387)(352)(35)(10)(1,119)(1,042)(77)(7)
增信費用(542)(386)(156)(40)(1,559)(1,090)(469)(43)
信用增強恢復的好處(減少)210 (60)270 450 192 (510)702 138 
立法評估費用(753)(734)(19)(3)(2,260)(2,121)(139)(7)
其他費用(353)(312)(41)(13)(1,031)(1,038)7 1 
非利息支出(1,825)(1,844)19 1 (5,777)(5,801)24 — 
所得税(費用)利益前收益(虧損)1,560 3,646 (2,086)(57)9,388 11,764 (2,376)(20)
所得税(費用)福利(247)(727)480 66 (1,824)(2,399)575 24 
淨收益(虧損)1,313 2,919 (1,606)(55)7,564 9,365 (1,801)(19)
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(181)(10)(171)(1,710)(367)(467)100 21 
綜合收益(虧損)$1,132 $2,909 ($1,777)(61)%$7,197 $8,898 ($1,701)(19)%
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9
管理層的討論與分析綜合經營成果

淨收入
淨利息收入
下表列出了淨利息收入的構成部分。
表2--淨利息收入的構成部分
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
保證淨利息收入：
合同淨利息收入(1)
$3,577 $2,912 $665 23 %$10,379 $7,929 $2,450 31 %
遞延手續費收入550 955 (405)(42)2,536 3,729 (1,193)(32)
擔保淨利息收入合計4,127 3,867 260 7 12,915 11,658 1,257 11 
投資利息淨收益914 729 185 25 2,186 2,505 (319)(13)
套期保值會計收入(費用)(487)(178)(309)(174)(1,684)(1,339)(345)(26)
淨利息收入$4,554 $4,418 $136 3 %$13,417 $12,824 $593 5 %
(1)包括以前作為與法定擔保費用有關的淨利息收入列報的大部分金額。上期金額已重新分類，以符合本期列報。
主要驅動因素：
n    保證淨利息收入
l    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -增長主要是由於抵押貸款組合持續增長和平均抵押貸款組合擔保費利率上升，但部分被較低的遞延費用收入所抵消，這是由於抵押貸款利率上升導致預付款放緩。
n    投資利息淨收益
l    3Q 2022 vs. 3Q 2021 -增加的主要原因是根據轉售協議購買的證券的回報因短期利率上升而增加。
l    YTD 2022 vs. YTD 2021 -減少的主要原因是與抵押貸款相關的投資組合的規模下降。
n    套期保值會計收入(費用)
l    3Q 2022 vs. 3Q 2021 - 支出增加主要是由於利率上升導致對衝關係中衍生品定期現金結算的應計項目增加，部分抵消了因未攤銷餘額減少而導致的與對衝會計相關的基礎調整攤銷減少。
l    YTD 2022 vs. YTD 2021 - 支出增加主要是由於利率上升以及符合公允價值的對衝關係出現不利的收益錯配，導致對衝關係中衍生品定期現金結算的應計項目增加。這一增長被較低的未攤銷餘額導致的與對衝會計相關的基礎調整攤銷較低部分抵消。



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10
管理層的討論與分析綜合經營成果

淨利息收益率分析
下表列出了計息資產和計息負債的收益率分析。
表3-淨利息收益率分析
3Q 20223Q 2021
(百萬美元)
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
生息資產：
現金和現金等價物$13,418 $52 1.54 %$26,657 $2 0.02 %
根據轉售協議購買的證券100,393 554 2.21 110,140 15 0.06 
投資證券46,561 416 3.57 57,549 627 4.35 
按揭貸款(1)
2,992,378 20,843 2.79 2,670,685 15,124 2.27 
其他資產3,882 29 2.93 6,543 23 1.39 
生息資產總額3,156,632 21,894 2.77 2,871,574 15,791 2.20 
計息負債：
合併信託債務2,939,663 (16,166)(2.20)2,602,220 (10,954)(1.68)
房地美的債務177,205 (1,174)(2.64)223,385 (419)(0.75)
計息負債總額3,116,868 (17,340)(2.22)2,825,605 (11,373)(1.61)
淨無息資金的影響39,764 — 0.03 45,969 — 0.03 
生息資產融資總額3,156,632 (17,340)(2.19)2,871,574 (11,373)(1.58)
淨利息收入/收益率$4,554 0.58 %$4,418 0.62 %
(1)2022年第三季度和2021年第三季度，淨利息收入中包括的貸款費用分別為3億美元和7億美元。
 YTD 2022YTD 2021
(百萬美元)
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
平均值
天平
利息
收入
(費用)
平均值
費率
生息資產：
現金和現金等價物$14,626 $71 0.64 %$70,708 $6 0.01 %
根據轉售協議購買的證券95,406 763 1.07 73,232 36 0.07 
投資證券49,196 1,264 3.43 57,433 1,854 4.30 
按揭貸款(1)
2,949,123 57,477 2.60 2,564,29542,9692.23 
其他資產4,555 67 1.93 5,844581.32 
生息資產總額3,112,906 59,642 2.55 2,771,51244,9232.16 
計息負債：
合併信託債務2,893,353 (44,010)(2.03)2,474,639 (30,742)(1.66)
房地美的債務177,934 (2,215)(1.66)251,388 (1,357)(0.72)
計息負債總額3,071,287 (46,225)(2.01)2,726,027 (32,099)(1.57)
淨無息資金的影響41,619 — 0.03 45,485 — 0.03 
生息資產融資總額3,112,906 (46,225)(1.98)2,771,512 (32,099)(1.54)
淨利息收入/收益率$13,417 0.57 %$12,824 0.62 %
(1)2022年和2021年期間，計入淨利息收入的貸款費用分別為12億美元和25億美元。

房地美2022第三季度10-Q表格
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管理層的討論與分析綜合經營成果

擔保收入
下表列出了擔保收入的構成部分。
表4--擔保收入的構成部分
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
合同擔保費$323 $311 $12 4 %$963 $900 $63 7 %
擔保債務攤銷292 294 (2)(1)897 854 43 5 
擔保資產公允價值變動(490)(359)(131)(36)(1,460)(904)(556)(62)
擔保收入$125 $246 ($121)(49)%$400 $850 ($450)(53)%
主要驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -由於利率上升導致擔保資產公允價值損失而減少。
投資收益(虧損)，淨額
下表列出了投資收益(損失)的組成部分，淨額。
表5--投資收益(損失)，淨額
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
獨棟住宅($13)($247)$23495 %$1,471$190$1,281 674 %
多個家庭428 630 (202)(32)778 2,037 (1,259)(62)
投資收益(虧損)，淨額$415 $383 $32 8 %$2,249 $2,227 $22 1 %
主要驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 - 增加的主要原因是單一家庭的利率和利差相關的損失較低。這一增長的部分原因是偏移量由於利差擴大和新貸款購買和證券化利潤率下降，多家庭收益減少，但被利率風險管理活動的收益部分抵消。
n    YTD 2022 vs. YTD 2021 -增長主要是由於Single-Family承諾對衝我們證券化渠道的收益。這一增長被由於利差擴大和新貸款購買和證券化利潤率下降而減少的多家庭收益部分抵消，但被利率風險管理活動的收益部分抵消。
信貸損失的利益(準備)
下表列出了信貸損失福利(準備金)的構成部分。
表6--信貸損失福利(準備金)
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
獨棟住宅($1,784)$244 ($2,028)(831)%($1,251)$1,076 ($2,327)(216)%
多個家庭(12)(1)(11)(1,100)(15)103 (118)(115)
信貸損失的利益(準備)($1,796)$243 ($2,039)(839)%($1,266)$1,179 ($2,445)(207)%
主要驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -為2022年期間的信貸損失撥備，主要是由於住房市場狀況惡化，包括觀察和預測的房價升值較低。2021年期間信貸損失的好處主要是由觀察到的房價升值和與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少推動的。


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管理層的討論與分析綜合經營成果

非利息支出
信用提升費用
主要驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -分別增加2億美元和5億美元，原因是CRT累計未償還交易量增加，以及最近交易的利差增加。
立法評估費用
立法評估費用涉及兩項費用：(1)立法規定的單一家庭貸款擔保費，我們必須匯給財政部；(2)對房地美新業務購買總額徵收的費用，這些費用分配給經濟適用房基金，並匯給財政部和住房和城市發展部。法定擔保費涉及FHFA根據《基礎設施投資和就業法案》延長的《2011年臨時工資税減免延續法案》將擔保費提高10個基點。保障性住房基金分配涉及GSE法案要求在每個財政年度留出相當於每1美元新業務購買總額的4.2個基點的金額，並將這一數額支付給某些住房基金。我們被禁止將保障性住房資金分配的成本轉嫁給我們購買的貸款的發起人。
下表列出了立法評估費用的構成部分。
表7--立法評估費用的組成部分
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
法定擔保費支出($696)($602)($94)(16)%($2,046)($1,706)($340)(20)%
保障性住房資金分配(57)(132)75 57 (214)(415)201 48 
立法評估費用($753)($734)($19)(3)%($2,260)($2,121)($139)(7)%
主要驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -增加的主要原因是我們的單一家庭抵押貸款組合增長導致立法擔保費用支出增加，但部分抵消了主要由於單一家庭新業務活動減少而導致的負擔得起的住房資金分配減少。
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管理層的討論與分析合併資產負債表分析

合併資產負債表分析
下表比較了我們彙總的簡明綜合資產負債表。
表8-彙總彙總綜合資產負債表
變化
(百萬美元)2022年9月30日2021年12月31日$%
資產：
現金和現金等價物$5,691 $10,150 ($4,459)(44)%
根據轉售協議購買的證券97,643 71,203 26,440 37 
小計103,334 81,353 21,981 27 
按公允價值計算的投資證券43,270 53,015 (9,745)(18)
抵押貸款，淨額3,007,373 2,848,109 159,264 6 
應計應收利息淨額8,201 7,474 727 10 
遞延税項資產，淨額5,561 6,214 (653)(11)
其他資產22,917 29,421 (6,504)(22)
總資產$3,190,656 $3,025,586 $165,070 5 %
負債和權益：
負債：
應計應付利息$6,915 $6,268 $647 10 %
債務3,137,222 2,980,185 157,037 5 
其他負債11,289 11,100 189 2 
總負債3,155,426 2,997,553 157,873 5 
總股本35,230 28,033 7,197 26 
負債和權益總額$3,190,656 $3,025,586 $165,070 5 %
主要驅動因素：
截至2022年9月30日與2021年12月31日相比：
n    現金和現金等價物和根據轉售協議購買的證券在新債發行、抵押貸款相關證券銷售增加以及經營活動提供現金的推動下，綜合增長。這一增長被貸款預付款減少導致的信託現金減少部分抵消。
n    按公允價值計算的投資證券減少主要是由於國庫券的銷售和到期以及抵押貸款相關證券的銷售。
n    抵押貸款，淨額和債務增加的主要原因是單一家庭按揭組合的規模增加。
n    其他資產減少主要是由於貸款預付款減少導致服務商應收賬款減少所致。



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14
管理層的討論與分析我們的投資組合
我們的投資組合
抵押貸款組合
下表按類別列出了我們的抵押貸款組合的UPB。
表9-按揭組合
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
證券化按揭貸款：
由合併信託基金持有$2,893,676$26,114$2,919,790$2,706,514$18,757$2,725,271
由非合併信託基金持有31,884363,043394,92733,340362,627395,967
證券化按揭貸款總額2,925,560 389,157 3,314,717 2,739,854 381,384 3,121,238 
非證券化按揭貸款：
證券化管道和其他貸款9,909 16,474 26,383 21,189 22,771 43,960 
經驗豐富的貸款26,381 — 26,381 20,594 — 20,594 
未證券化按揭貸款總額36,290 16,474 52,764 41,783 22,771 64,554 
其他9,692 10,315 20,007 10,587 10,508 21,095 
總按揭貸款組合$2,971,542 $415,946 $3,387,488 $2,792,224 $414,663 $3,206,887 
擔保組合
下表按細分列出了我們的擔保組合的UPB。
表10--擔保組合
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
有擔保的抵押貸款相關證券：
由合併信託發行$2,906,631 $26,139 $2,932,770 $2,744,899 $18,883 $2,763,782 
由非合併信託公司發行26,133 320,726 346,859 27,538 318,756 346,294 
有擔保的抵押貸款相關證券總額2,932,764 346,865 3,279,629 2,772,437 337,639 3,110,076 
其他9,692 10,315 20,007 10,587 10,508 21,095 
總擔保組合$2,942,456 $357,180 $3,299,636 $2,783,024 $348,147 $3,131,171 
投資組合
我們的投資組合包括抵押貸款相關投資組合和其他投資組合。
抵押貸款相關投資組合
購買協議將我們抵押貸款相關投資組合的規模限制在最高2,500億美元，到2022年12月31日將減少到2,250億美元。受購買協議上限約束的按揭資產的計算包括按揭資產的UPB和只計息證券名義價值的10%。根據FHFA的指導，我們還受到抵押貸款相關投資組合的規模和構成的額外限制。有關我們的抵押貸款相關投資組合限制的更多信息，請參閲託管及有關事宜在我們的2021年年度報告中。

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管理層的討論與分析我們的投資組合
下表提供了我們抵押貸款相關投資組合的詳細信息。
表11-按揭相關投資組合
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
非證券化按揭貸款$36,290 $16,474 $52,764 $41,783 $22,771 $64,554 
抵押貸款相關證券20,993 6,016 27,009 43,357 3,100 46,457 
抵押貸款相關投資組合$57,283 $22,490 $79,773 $85,140 $25,871 $111,011 
名義利息金額的10%-僅限
證券		$22,133 $12,517 
抵押貸款相關投資組合
《採購協議目的》第		101,906 123,528 
其他投資組合
下表提供了我們其他投資組合的詳細信息。
表12-其他投資組合
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合合計(1)
流動性和應急運營組合託管帳户其他
其他投資組合合計(1)
現金和現金等價物$4,917 $678 $96 $5,691 $8,455 $1,596 $99 $10,150 
根據以下條款購買的證券
轉售協議
88,447 15,500 1,208 105,155 43,729 34,000 807 78,536 
與抵押貸款無關的證券23,591 — 2,979 26,570 28,078 — 4,695 32,773 
其他資產— — 5,729 5,729 — — 8,194 8,194 
其他投資組合$116,955 $16,178 $10,012 $143,145 $80,262 $35,596 $13,795 $129,653 
(1)表示賬面價值。
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管理層的討論與分析我們的業務部門

我們的業務部門
如下表所示，我們有兩個可報告的細分市場，這兩個細分市場基於我們管理業務的方式。
細分市場描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。
多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。
分部淨收入和淨收益(虧損)
下面的圖表顯示了我們按部門劃分的淨收入和淨收益(虧損)。
分部淨收入
(以十億計)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g18.jpg
分部淨收益(虧損)
(以十億計)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g19.jpg
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
獨棟住宅
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們的單系列細分市場的業務結果。
新業務活動
按貸款用途和平均擔保費費率分列的獨户貸款購買和擔保(1)對新的收購收取費用
(UPB以十億為單位，保證費費率以Bps為單位)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g20.jpg
(1)擔保費費率的計算不包括法定擔保費，幷包括在相關貸款的預計壽命內確認的遞延費用。
幫助擁有一套住房的家庭數量和新購住房的平均貸款

(貸款額以千計)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g21.jpg
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021
l    由於按揭利率上升，我們的貸款購買和擔保活動，特別是再融資活動顯著放緩。我們預計，今年剩餘時間的交易量將低於2021年，部分原因是抵押貸款利率上升。
l    由於最近幾個季度符合要求的貸款限額更高，以及房價上漲，新收購的平均貸款規模有所增加。
l    於2022年期間，對新收購收取的平均保證費利率上升，主要是由於(I)我們於2022年4月開始對某些貸款收取更高的信貸費用，以及(Ii)市場的轉變導致某些特徵的貸款(即利率-定期再融資貸款)的交付量減少，而其他特徵的貸款(即以投資物業為抵押的貸款)的交付量增加。

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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
單一家庭按揭組合
單一家庭按揭組合及平均保證費利率(1)按抵押貸款組合收費
(UPB以十億為單位，保證費費率以Bps為單位)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g22.jpg
(1)擔保費費率計算不包括立法規定的擔保費。擔保費費率的計算也不包括某些貸款，其中大部分由我們不合並的VIE持有。截至2022年9月30日，這些不包括的貸款的UPB為440億美元。
獨户按揭貸款
(貸款額以百萬計)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g23.jpg
n    我們的單一家庭抵押貸款組合同比增長2,890億美元，增幅為11%，主要是由於平均組合貸款規模的增加和單一家庭抵押貸款未償債務的更高份額。平均投資組合貸款規模的增加是由最近幾個季度房價上漲推動的，這導致新業務收購的貸款規模比繼續流失的舊葡萄酒更大。
n    我們的單一家庭抵押貸款組合收取的平均擔保費利率同比上升，因為收取擔保費費率較低的舊年份葡萄酒被收取較高擔保費費率的新貸款所取代。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
CRT活動
我們將我們單一家庭抵押貸款組合的一部分的信用風險轉移到私人市場，減少了借款人違約時我們未來遭受損失的風險。下圖顯示了與我們的單一家庭抵押貸款組合中的貸款的CRT交易相關的發行額。
UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g24.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g25.jpg
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021
l    我們針對CRT交易的單一家族收購的百分比(主要是LTV比率在60%至97%之間的30年期固定利率貸款)在2022年第三季度和2022年年初分別增加到79%和72%，而2021年第三季度和2021年年初分別為66%和63%，這主要是由於最近收購的貸款的LTV比率較高以及30年期貸款收購的百分比增加所致。
l    由於最近幾個季度貸款收購活動減少，2022年期間發放的CRT交易涵蓋的按揭貸款的UPB比2021年期間有所下降。相關的最高承保範圍於2022年YTD期間有所增加，這主要是由於我們主要因應僱員再培訓基金的資本要求而對最近購入的貸款獲得較高金額的信貸承保。
看見MD&A-風險管理-單一家庭抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者有關我們的CRT活動和其他信用增強的更多信息。看見MD&A-流動資金和資本資源-資本資源有關僱員再培訓基金的其他資料。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
減損活動
下圖提供了在此期間完成的單户貸款活動的詳細信息。以下包含的寬限數據僅限於根據貸款的原始合同條款逾期的寬限貸款，不包括我們不控制其還本付息的貸款和某些遺留交易中包含的貸款，因為此類貸款的寬限數據要麼不是服務商報告給我們的，要麼是我們無法隨時獲得的。
已完成的貸款處理活動
(UPB(數十億美元)，貸款數量(數千美元))
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g26.jpg
(1)其他包括還款計劃和止贖選擇。
n已完成的貸款調整活動包括借款人在寬限期內或在寬限期結束時將貸款完全恢復到當前狀態的寬限計劃、延期付款計劃、貸款修改、成功完成的還款計劃、賣空和代替止贖的契約。已完成的貸款調整活動不包括正在進行且截至季度末仍未完成的積極減損活動，如已啟動但尚未完成的忍耐計劃和試用期修改。截至2022年9月30日，在積極的忍讓計劃中約有31,000筆貸款，在其他積極的減損活動中有11,000筆貸款。
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -我們的貸款編制活動減少，因為總體忍耐人口繼續下降。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場獨棟住宅
財務業績
下表列出了我們的獨户家庭部分的淨收入和全面收入的組成部分。
表13--單户家庭部分財務結果
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
淨利息收入$4,363 $4,080 $283 7 %$12,704 $11,848 $856 7 %
非利息收入(虧損)58 (119)177 149 1,802 677 1,125 166 
淨收入4,421 3,961 460 12 14,506 12,525 1,981 16 
信貸損失的利益(準備)(1,784)244 (2,028)(831)(1,251)1,076 (2,327)(216)
非利息支出(1,653)(1,672)19 1 (5,285)(5,284)(1)— 
所得税(費用)利益前收益(虧損)984 2,533 (1,549)(61)7,970 8,317 (347)(4)
所得税(費用)福利(141)(505)364 72 (1,548)(1,696)148 9 
淨收益(虧損)843 2,028 (1,185)(58)6,422 6,621 (199)(3)
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(39)18 (57)(317)(46)(384)338 88 
綜合收益(虧損)$804 $2,046 ($1,242)(61)%$6,376 $6,237 $139 2 %
主要業務驅動因素：
n 3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021
l    為2022年期間的信貸損失撥備，主要是由於住房市場狀況惡化，包括觀察到和預測的房價升值幅度較低。2021年期間信貸損失的好處主要是由觀察到的房價升值和與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少推動的。
l    淨利息收入增加，主要是由於抵押貸款組合持續增長和平均組合擔保費費率上升。這項增長因遞延費用收入減少而被部分抵銷，而遞延費用收入減少則是由於按揭利率上升導致提前還款放緩所致。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

Multifamily
業務成果
下面的圖表和相關討論展示了我們多系列部門的業務成果。
新業務活動
新業務活動
(In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g27.jpg
提供資金的單位總數(1)
(In thousands)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g28.jpg
(1)修訂了1Q22和2Q22數據，以反映最新信息。

n    截至2022年9月30日，FHFA 2022年貸款購買上限為780億美元的多家族新業務活動總額為443億美元。根據UPB的數據，這項活動中約有74%是使命驅動的負擔得起的住房，其中約38%的租户負擔得起達到或低於60%的AMI值，目前都超過了FHFA的最低要求(分別為50%和25%)。
n    由於利率上升和2022年期間競爭加劇，我們的新業務活動同比下降。
n    截至2022年9月30日和2021年9月30日，包括指數鎖定協議和購買或擔保多家族資產的承諾在內的未償還承諾分別為214億美元和253億美元。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

多户按揭組合及擔保組合

Mortgage Portfolio
(In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g29.jpg
Guarantee Portfolio
(以十億計) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g30.jpg
n    由於新的業務活動被借款人提前還款部分抵消，我們的多家庭抵押貸款和擔保組合同比增加。
n    雖然按揭組合按年增加，但組合單位總數則減少，主要是由於組合收益的影響，以及物業價格上升導致新融資的多户物業的平均單位成本上升所致。
n    除了我們的多家庭抵押貸款組合外，我們還擁有LIHTC基金合夥企業的股權，截至2022年9月30日和2021年9月30日的賬面價值分別為23億美元和15億美元。
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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

CRT活動
UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage
(In billions) (In billions)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g31.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g32.jpg
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021
l    主要由於2021年第三季度發行了SCR信託票據和平均證券化渠道較小，CRT交易涵蓋的按揭貸款的UPB和最大覆蓋率下降。於2022年第三季度並無SCR信託票據交易。
n    YTD 2022 vs. YTD 2021
l    由於平均證券化渠道較小，在2022年的YTD期間，由於附屬證券化減少，CRT交易涵蓋的按揭貸款的UPB和最大覆蓋率下降。
看見MD&A-風險管理 - 多户抵押貸款信用風險--將信用風險轉嫁給第三方投資者有關我們的多家庭抵押貸款組合的風險轉移交易和信用增強的更多信息。

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管理層的討論與分析
我們的業務細分市場 多個家庭

財務業績
下表列出了我們多家庭部門的淨收入和全面收入的組成部分。
表14-多家族部門財務結果
變化變化
(百萬美元)3Q 20223Q 2021$%YTD 2022YTD 2021$%
淨利息收入$191 $338 ($147)(43)%$713 $976 ($263)(27)%
非利息收入(虧損)569 948 (379)(40)1,212 2,885 (1,673)(58)
淨收入760 1,286 (526)(41)1,925 3,861 (1,936)(50)
信貸損失的利益(準備)(12)(1)(11)(1,100)(15)103 (118)(115)
非利息支出(172)(172)— — (492)(517)25 5 
所得税(費用)利益前收益(虧損)576 1,113 (537)(48)1,418 3,447 (2,029)(59)
所得税(費用)福利(106)(222)116 52 (276)(703)427 61 
淨收益(虧損)470 891 (421)(47)1,142 2,744 (1,602)(58)
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(142)(28)(114)(407)(321)(83)(238)(287)
綜合收益(虧損)$328 $863 ($535)(62)%$821 $2,661 ($1,840)(69)%
主要業務驅動因素：
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021
l    淨收入下降的主要原因是以下方面的非利息收入減少：
–由於利率上升導致我們的擔保資產公允價值損失，擔保收入減少。
–由於利差擴大以及新貸款購買和證券化利潤率下降，淨投資收益減少，但被利率風險管理活動的收益部分抵消。2022年6月22日，我們更新了我們的資金轉移定價方法，將衍生工具的收益和損失分配給多家族，以抵消我們擔保資產公允價值中與利率相關的變化。



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管理層的討論與分析風險管理


風險管理
為了實現我們的使命，我們將風險作為我們商業活動的一個組成部分。我們面臨以下關鍵類型的風險：信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、戰略風險、聲譽風險和法律風險。
信用風險
信貸損失準備
2022年第一季度，我們採用了會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再計算我們合理預期將發生的TDR的信貸損失撥備，我們不再確認因貸款重組時合同現金流的時間和金額發生變化而向遇到財務困難的借款人提供的經濟優惠的信貸損失增量撥備。看見注3有關採用這一新的會計準則的更多信息。
下表彙總了我們的信貸損失撥備和主要信貸損失撥備比率的變化。
表15--信貸損失準備活動
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
(百萬美元)獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計
信貸損失準備：
期初餘額$5,342 $81 $5,423 $5,513 $96 $5,609 $5,440 $78 $5,518 $6,353 $200 $6,553 
信貸損失準備金(利益)1,784 12 1,796 (244)1 (243)1,251 15 1,266 (1,076)(103)(1,179)
沖銷(108)— (108)(288)— (288)(388)— (388)(729)— (729)
已收集的追討款項29 — 29 43 — 43 124 — 124 150 — 150 
淨沖銷(79)— (79)(245)— (245)(264)— (264)(579)— (579)
其他(1)
168 — 168 268 — 268 788 — 788 594 — 594 
期末餘額$7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 $7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 
期內平均未償還貸款(2)
$2,957,019$33,614$2,990,633$2,649,506$23,673$2,673,179$2,914,163$30,500$2,944,663$2,538,629$22,979$2,561,608
對平均未償還貸款的淨沖銷— %— %— %0.01 %— %0.01 %0.01 %— %0.01 %0.02 %— %0.02 %
信貸損失準備期末餘額的構成部分：
為投資而持有的按揭貸款$6,802 $49 $6,851 $4,490 $41 $4,531 
止贖前成本的研究進展354 — 354 592 — 592 
按揭貸款應計利息6 — 6 157 — 157 
表外信貸風險敞口53 44 97 53 56 109 
期末餘額合計$7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
(2)以持有投資貸款的攤餘成本為基礎。

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27
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表16--信貸損失準備比率
2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
為投資而持有的按揭貸款的信貸損失準備$6,802 $49 $6,851 $4,913 $34 $4,947 
未償還貸款總額(1)
2,968,995 35,864 3,004,859 2,806,535 26,743 2,833,278 
非權責發生制貸款(1)
10,315 42 10,357 18,650 — 18,650 
信貸損失準備(2)未償還貸款總額
0.23 %0.14 %0.23 %0.18 %0.13 %0.17 %
非應計項目貸款佔未償還貸款總額的比例0.35 0.12 0.34 0.66 — 0.66 
信貸損失準備(3)到非權責發生制貸款
65.94 116.67 66.15 26.34 NM26.53 
(1)以持有投資貸款的攤餘成本為基礎。
(2)代表持有的投資貸款總額的信貸損失撥備。
(3)NM-沒有意義，因為非應計貸款餘額四捨五入為零。
截至2022年9月30日與2021年12月31日相比：
n    非權責發生制貸款佔未償還貸款總額的比例下降，原因是借款人繼續放棄忍耐，並完成了使其抵押貸款恢復到當前狀態的貸款編制活動。
n    信貸損失撥備佔未償還貸款總額和非應計貸款的比率增加，因為住房市場狀況惡化，包括實際和預測的房價升值幅度降低，信貸損失撥備增加。信貸損失準備金與非應計項目貸款的比率也隨着非應計項目貸款餘額的減少而增加。
單一家庭按揭信貸風險
保持審慎的承保標準和質量控制做法，並管理銷售商/服務商的業績
貸款購買信用特徵
我們監測和評估可能影響我們購買單一家庭貸款的信用質量的市場狀況。此外，在管理我們的新收購時，我們會考慮FHFA的風險限額和指導，以及ERCF下的資本要求。這可能會影響我們貸款收購的數量和特點。
下面的圖表顯示了我們購買或擔保的單一家庭貸款的信用狀況。由於與購房有關的貸款收購的百分比增加，平均原始LTV同比增加，因為購房貸款的LTV比率通常高於再融資貸款。由於與再融資貸款相關的信用評分下降，平均原始信用評分同比下降。DTI比率高於45%的貸款所佔比率亦較去年同期上升，原因是市況有所轉變，例如最近數季房價上升及按揭利率上升。
Weighted Average Original LTV Ratio https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g33.jpg
加權平均原始信用評分(1)https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g34.jpg
(1)加權平均原始信用評分基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。
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下表包含有關我們購買或擔保的單户貸款的其他信息。
表17--獨户新業務活動
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
(百萬美元)金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$112,585 93 %$256,682 86 %$419,472 90 %$808,696 85 %
15年或更短時間，攤銷固定利率6,702 5 39,373 13 41,270 9 136,143 14 
可調率1,928 2 2,384 1 5,226 1 3,883 1 
總計$121,215 100 %$298,439 100 %$465,968 100 %$948,722 100 %
購買百分比
DTI比率>45%19 %12 %16 %11 %
原始LTV比率>90%24 14 18 11 
交易類型：
現金窗口24 31 26 47 
擔保人互換76 69 74 53 
屬性類型：
獨立式獨棟住宅和聯排住宅92 93 92 93 
共管公寓或合作公寓8 7 8 7 
佔用類型：
主要住所91 95 90 94 
第二個家2 3 3 3 
投資性物業7 2 7 3 
貸款用途：
購買80 44 59 34 
套現再融資16 26 27 23 
其他再融資4 30 14 43 
將信用風險轉嫁給第三方投資者
為了降低我們的信用風險敞口，我們進行了各種信用增強安排，其中包括CRT交易和其他信用增強。
單一家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表18-單一家庭按揭貸款組合中央結算系統發行
3Q 20223Q 2021
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
STACR$90,747 $2,849 $109,064 $2,257 
保險/再保險44,770 1,767 113,135 2,093 
其他625 132 966 278 
較少：具有多種類型CRT的UPB— — (56,551)— 
CRT總髮行量$136,142 $4,748 $166,614 $4,628 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
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YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
STACR$325,721 $12,720 $386,907 $7,301 
保險/再保險166,461 6,482 410,645 6,374 
其他2,322 526 4,369 858 
較少：具有多種類型CRT的UPB— — (216,386)— 
CRT總髮行量$494,504 $19,728 $585,535 $14,533 
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的UPB。
(2)對於STACR交易，代表第三方在發行時持有的餘額。對於保險/再保險交易，代表在發行時從第三方購買的保險的總限額。
單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
下表提供了我們的單一家庭抵押貸款組合中與信用增強貸款相關的UPB和最大覆蓋範圍的信息。
表19-單一家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍
2022年9月30日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)
基本按揭保險(3)
$600,802 20 %$152,085 
STACR1,214,036 41 36,478 
保險/再保險926,379 31 20,017 
其他39,941 1 10,635 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4)
(977,982)(32)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,803,176 61 219,215 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,168,366 39  N/A
總計$2,971,542 100 %$219,215 
2021年12月31日
(百萬美元)
UPB(1)
佔投資組合的百分比
最大覆蓋範圍(2)
基本按揭保險(3)
$545,293 20 %$135,330 
STACR1,024,013 37 32,641 
保險/再保險914,003 33 16,209 
其他42,273 1 10,598 
較少：具有多個信用增強和其他對帳項目的UPB(4)
(1,034,546)(38)— 
單一家庭按揭貸款組合-信貸增強型1,491,036 53 194,778 
單一家庭按揭組合-非信貸增強型1,301,188 47  N/A
總計$2,792,224 100 %$194,778 
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的當前UPB。
(2)對於STACR交易，代表第三方持有的未償還餘額。對於保險/再保險交易，代表從第三方購買的保險的剩餘總限額。
(3)金額不包括我們無法控制的某些貸款，因為我們無法隨時獲得這些貸款的覆蓋範圍信息。
(4)其他核對項目主要包括若干商業票據交易的上報週期與相關貸款的上報週期之間的時間差異。
信用提升覆蓋範圍的特點
下表提供了我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重拖欠率。信用增強的類別並不是相互排斥的，因為一筆貸款可能同時包括基本抵押保險和其他信用增強。
房地美2022第三季度10-Q表格
30
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表20-我們的單一家庭按揭組合中信用增強貸款和非信用增強貸款的嚴重違約率
2022年9月30日2021年12月31日
(佔投資組合的百分比，基於UPB)(1)
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
佔投資組合的百分比(2)
SDQ速率
信用增強型：
基本按揭保險20 %1.07 %20 %1.79 %
CRT和其他56 0.68 47 1.24 
非信用增強型39 0.59 47 0.93 
總計不適用0.67 不適用1.12 
(1)不包括某些證券化產品的貸款，這些產品的貸款水平數據不可用。
(2)百分比總和不是100%，因為一筆貸款可能包含在多個行項目中。
信貸提升開支及回收
下表列出了我們在簡明綜合資產負債表的其他資產中確認的增信回收應收賬款的詳細情況。
表21-單户信用增強應收款
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
獨立信用增級預期收回應收賬款，扣除備抵$324 $114 
基本抵押保險應收賬款，扣除準備金後的淨額53 76 
信用增強應收賬款總額$377 $190 
看見MD&A-綜合業務結果有關增信費用的其他信息，請訪問。
監控貸款業績和特徵
我們結合房地產市場和經濟狀況審查貸款表現，包括拖欠統計數據和相關貸款特徵，以評估信貸風險，同時評估我們的信貸損失撥備。我們還使用這些信息來評估我們的定價和資格標準是否反映了與我們購買和擔保的貸款相關的風險。
貸款特點
下表詳細介紹了我們的單一家庭按揭組合中貸款的特點。
表22-我們的單一家庭按揭組合的信貸質素特徵
2022年9月30日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分 (1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV比率
當前
LTV
比率		當前
LTV比率
>100%
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
  2022$369,924 74574375 %73 %— %
  20211,071,887 75275771 59 — 
  2020791,199 76176671 50 — 
  2019134,941 74675276 50 — 
  201854,504 73673676 46 — 
2017年及之前的版本549,087 73775175 34 — 
總計$2,971,542 75075672 53 — 
引用的腳註列在上期表格之後。
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31
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2021年12月31日
(百萬美元)UPB
原貸方
得分 (1)
當前學分
得分(1)(2)
原創
LTV比率
當前
LTV
比率		當前
LTV比率
>100%
單一家庭按揭貸款組合按年計算：
  2021$1,059,299 75275171 %66 %— %
  2020867,122 76076971 56 — 
  2019157,971 74675176 55 — 
  201866,149 73673676 52 — 
  201788,800 74174675 46 — 
2016年及更早版本552,883 73775275 36 — 
總計$2,792,224 751 756 72 55 — 
(1)原始信用評分基於三個信用局(Equifax、Experian和TransUnion)。目前的信用評分僅基於益百利。
(2)某些最近獲得的貸款的信用評分自貸款獲得後可能沒有被信用局更新，因此原始的信用評分也代表當前的信用評分。
下表顯示了我們的單一家庭抵押貸款組合中貸款的信用評分和CLTV比率屬性的組合。
表23-單一家庭抵押貸款組合屬性組合
2022年9月30日
CLTV ≤ 60CLTV>60到80CLTV>80至90CLTV > 90 to 100
CLTV>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比SDQ速率
修改百分比(2)
0.7 %6.08 %0.1 %10.66 %— %NM— %NM— %NM0.8 %6.57 %8.5 %
620 to 6794.9 2.10 2.0 2.05 0.3 1.93 %0.1 1.42 %— NM7.3 2.08 3.6 
≥ 68058.5 0.42 26.2 0.44 4.9 0.38 2.2 0.17 — NM91.8 0.42 0.7 
不可用0.1 5.55 — NM— NM— NM— NM0.1 5.57 20.0 
總計64.2 %0.70 28.3 %0.63 5.2 %0.53 2.3 %0.29 — %NM100.0 %0.67 1.1 
2021年12月31日
CLTV ≤ 60CLTV>60到80CLTV>80至90CLTV > 90 to 100
CLTV>100
所有貸款
原始信用評分佔投資組合的百分比SDQ速率佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比
SDQ速率(1)
佔投資組合的百分比SDQ速率
修改百分比(2)
0.8 %6.69 %0.2 %11.68 %— %NM— %NM— %NM1.0 %7.50 %8.5 %
620 to 6794.4 3.29 2.3 3.05 0.3 2.56 %0.1 2.57 %— NM7.1 3.22 3.7 
≥ 68051.9 0.80 32.3 0.78 5.3 0.54 2.3 0.25 — NM91.8 0.78 0.6 
不可用0.1 6.58 — NM— NM— NM— NM0.1 6.85 18.7 
總計57.2 %1.1934.8 %1.04 5.6 %0.772.4 %0.47 — %NM100.0 %1.121.0
(1)NM-由於投資組合的百分比四捨五入為零，因此沒有意義。
(2)     主要包括通過房地美Flex修改計劃修改的貸款。
地理集中度
我們從美國各地購買抵押貸款。然而，當地的經濟狀況可能會影響借款人的償還能力和基礎抵押品的價值，導致信用風險集中在某些地理區域。此外，某些州和市政當局已經通過或可能通過法律，限制我們取消抵押品贖回權或驅逐的能力，並使我們管理風險的難度和成本更高。
看見注12有關我們的單一家庭抵押貸款組合的地理分佈的更多信息。
房地美2022第三季度10-Q表格
32
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拖欠率
我們根據我們的服務商向我們報告的單一家庭抵押貸款組合中逾期的貸款數量佔我們單一家庭抵押貸款組合中貸款總數的百分比來報告單一家庭違約率。
下面的圖表顯示了我們的單一家庭按揭組合中按揭貸款的拖欠率。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g35.jpg
截至2022年9月30日，我們的單一家庭嚴重違約率降至0.67%，而截至2021年9月30日，這一比例為1.46%，這是因為借款人繼續退出忍耐，並完成了將抵押貸款恢復到當前狀態的貸款鍛鍊活動。看見注3有關我們的單一家庭按揭貸款的支付狀況的更多信息。
多户抵押貸款信用風險
維護新業務活動的政策和程序，包括審慎的承保標準
我們的承保標準側重於LTV比率和DSCR，即估計借款人在扣除費用後使用擔保財產的現金流償還貸款的能力。下面的圖表提供了我們的新業務活動在所述期間的加權平均原始LTV和DSCR。
Weighted Average Original LTV Ratio https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g36.jpg
加權平均原始DSCR
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1026214/000102621422000150/fmcc-20220930_g37.jpg
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將信用風險轉嫁給第三方投資者
為了減少我們的信用風險敞口，我們從事了各種CRT活動；然而，證券化仍然是我們主要的信用風險轉移機制。通過證券化(即從屬)，我們已將大量預期和強調的信用風險轉移到多家庭抵押貸款組合上，從而降低了我們的整體信用風險敞口。
多家庭抵押貸款組合CRT發行
下表提供了在所列期間發放的綜合抵押貸款交易所涵蓋的抵押貸款的UPB，以及這些交易所提供的最大覆蓋範圍。
表24-多家庭抵押貸款組合CRT發行量
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
UPB(1)
最大覆蓋範圍(2)
從屬關係$11,298 $791 $13,192 $938 $40,184 $2,705 $51,235 $3,908 
可控硅— — 4,083 233 5,982 141 8,935 509 
保險/再保險— — — — 5,982 200 — — 
貸款人風險分擔50 10 1,015 110 264 36 1,015 110 
較少：具有多種類型CRT的UPB— — — — (5,982)— — — 
CRT總髮行量$11,348 $801 $18,290 $1,281 $46,430 $3,082 $61,185 $4,527 
(1)指相關參考池或證券化信託(視何者適用而定)所包括的資產的UPB。
(2)對於從屬關係，代表在發行時由第三方持有的證券的UPB，該證券從屬於我們擔保的證券。對於SCR交易，代表第三方在發行時持有的證券的UPB。對於保險/再保險交易，代表在發行時從第三方購買的保險的總限額。對於貸款人風險分擔，代表在發行時受交易對手協議條款限制的可追回損失的金額。
多家庭抵押貸款組合信用增強覆蓋範圍突出
雖然我們在收購、擔保和/或證券化一筆或一組貸款時獲得了各種形式的信用保護，但我們的主要信用增強類型是從屬類型，這是通過我們的證券化交易創建的。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們在非合併VIE中的從屬關係提供的最大覆蓋範圍分別為422億美元和439億美元。
下表列出了作為我們多家庭抵押貸款組合基礎的信用增強型和非信用增強型貸款的UPB和違約率。
表25-信用增強型和非信用增強型貸款是我們多户抵押貸款組合的基礎
2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)UPB拖欠率UPB拖欠率
信用增強型：
從屬關係$360,938 0.14 %$360,113 0.08 %
其他33,177 0.14 28,565 0.16 
總信用增強型394,115 0.14 388,678 0.08 
非信用增強型21,831 0.12 25,985 0.05 
總計$415,946 0.13 $414,663 0.08 
房地美2022第三季度10-Q表格
34
管理層的討論與分析
風險管理
市場風險
概述
我們的業務部門存在市場風險敞口，這是與利率、波動性和利差不利變化相關的經濟風險。市場風險可能會對未來的現金流或經濟價值以及收益和淨值產生不利影響。利率風險的主要來源是我們對抵押貸款相關資產的投資，我們發行的為這些資產提供資金的債務，以及我們的單一家庭擔保。
利率風險
我們的主要利率風險衡量指標是存續期差距和投資組合價值敏感度(PVS)。存續期差距衡量我們的金融資產和負債對利率變化的價格敏感度的差異，以月為單位表示，相對於資產價值。現金流是對我們的金融資產和負債現金流的現值因利率的瞬時衝擊而發生變化的估計，假設利差保持不變，並且沒有采取再平衡行動。PVS以兩種方式衡量，一種是衡量我們投資組合價值對50個基點的平行利率變動(PVS-L)的估計敏感度，另一種是對收益率曲線斜率變化25個基點(PVS-YC)導致的非平行變動的敏感度。雖然我們認為持續期缺口和PVS是有用的風險管理工具，但它們應該被理解為估計，而不是精確的衡量標準。
下表提供了我們的持續時間差距、估計時間點以及最小和最大PVS-L和PVS-YC結果，以及日值和標準差的平均值。下表還提供了假設收益率曲線立即移動100個基點的PVS-L估計。抵押貸款組合的利率敏感度在各種利率範圍內各不相同。
表26-假設收益率曲線移動的PVS-YC和PVS-L結果
2022年9月30日2021年12月31日
PVS-YCPVS-LPVS-YCPVS-L
(單位：百萬)25bps50bps100 bps25bps50bps100 bps
假設收益率曲線發生變化，(收益)損失：(1)
資產：
投資($381)($3,217)($6,534)$368 $3,531 $7,101 
擔保(2)
92 560 1,175 (242)(1,181)(1,830)
總資產(289)(2,657)(5,359)126 2,350 5,271 
負債(60)2,055 4,113 18 (2,385)(4,870)
衍生品350 587 1,162 (144)94 (217)
總計$1 ($15)($84)$— $59 $184 
PVS$1 $— $— $— $59 $184 
(1)本表中對資產、負債和衍生工具之間的PVS影響的分類是基於這些資產和負債的經濟特徵，而不是它們的會計分類。例如，購買和出售抵押貸款相關證券的承諾以及抵押貸款相關投資組合持有的合併信託債務在本表中都歸類為資產。
(2)代表我們單一家庭擔保的利率風險，包括買入、浮動和預付費用(包括買入)。
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35
管理層的討論與分析
風險管理
表27-持續時間差距和PVS結果
3Q 20223Q 2021
(持續時間間隔(以月為單位，以百萬美元計)
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
平均值— $4 $3 0.1 $12 $77 
最低要求(0.3)— — (1.2)— — 
極大值0.3 11 28 0.9 45 147 
標準偏差0.1 3 5 0.5 9 33 
YTD 2022YTD 2021
(持續時間間隔，以月為單位，百萬美元)
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
持續時間
差距
PVS-YC
25bps
PVS-L
50bps
平均值— $6 $6 0.3 $9 $52 
最低要求(0.4)— — (1.2)— — 
極大值0.4 18 77 1.0 45 200 
標準偏差0.1 4 13 0.4 7 48 
衍生品使我們能夠減少我們的經濟利率風險敞口，因為我們繼續使我們的衍生品投資組合與我們的經濟對衝資產和負債不斷變化的期限保持一致。下表顯示，假設上述期間的收益率曲線移動50個基點，如果我們沒有使用衍生品，PVS-L的風險水平會更高。
表28--派生前後的PVS-L結果
PVS-L(50 Bps)
(單位：百萬)
在此之前
衍生品
之後
衍生品
的效果
衍生品
2022年9月30日(1)
$561 $— ($561)
2021年12月31日(2)
508 59 (449)
(1)在衍生品之前，我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點，而在衍生品之後，我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點。
(2)在衍生品之前，我們的不利PVS-L利率變動是-50個基點，而在衍生品之後，我們的不利PVS-L利率變動是+50個基點。
盈利對市場風險的敏感度
當利率和利差發生變化時，我們的金融資產和負債的會計處理(即，一些以攤餘成本計量，而另一些以公允價值計量)造成了我們的GAAP收益的變異性。我們使用公允價值對衝會計來管理GAAP收益的這種可變性，這可能不反映我們業務的經濟狀況。看見MD&A-綜合業務結果和MD&A-我們的業務細分有關利率和市場利差變化對我們財務業績的影響的更多信息。
利率相關收益敏感度
雖然我們根據我們的模型將我們在經濟基礎上的利率風險敞口管理到較低的水平，但利率的變化仍可能導致不同時期的重大收益波動。
通過對某些單一家庭按揭貸款和某些債務工具選擇公允價值對衝會計，我們能夠減少可歸因於利率變化的我們收益的潛在變異性。看見注8有關對衝會計的其他信息，請訪問。
收益對利率變化的敏感度
我們評估一系列利率情景，以確定我們的收益對利率變化的敏感性，並確定我們的公允價值對衝會計策略。評估的利率情景包括收益率曲線平移，其中利率上升或下降100個基點；收益率曲線非平移，長期利率上升或下降100個基點；以及收益率曲線非平移，短期和中期利率上升或下降100個基點。本評估就每一種已確認的情況，確認可歸因於按公允價值計量的金融工具利率變動而導致的公允價值變動對全面收益的淨影響，包括公允價值對衝會計的影響。這一評估不包括不按公允價值計量的利率敏感型項目對綜合收入的淨影響(例如，抵押貸款溢價和折扣的攤銷、我們沒有選擇的待售抵押貸款的公允價值變化)。
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36
管理層的討論與分析
風險管理
公允價值期權)，或我們未來合同淨利息收入的變化，因為我們的計息資產和負債的重新定價。本次評估的税前結果如下表所示。
表29-盈利對利率變動的敏感度
(單位：百萬)2022年9月30日2021年9月30日
利率情景(1)
收益率曲線平行移動：
+100個基點$62 $26 
-100個基點(62)(26)
非平行收益率曲線移動-長期利率：
+100個基點202 (153)
-100個基點(202)153 
收益率曲線非平行移動--短期和中期利率：
+100個基點(140)179 
-100個基點140 (179)
(1)提出的盈利敏感度是根據利率變化和淨有效期限風險敞口計算的。
利率變動對本公司在任何特定期間的全面收益的實際影響可能因多種因素而異，包括但不限於我們的資產和負債的構成、在收益率曲線上以不同條款實現的利率的實際變化，以及我們對衝會計策略的有效性。即使實施得當，我們的對衝會計計劃也可能無法有效地降低收益波動性，而且我們的對衝可能在任何給定的未來時期失敗，這可能使我們在該時期面臨顯著的收益波動。
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37
管理層的討論與分析流動性與資本資源

流動資金和資本資源
我們的業務活動要求我們保持充足的流動資金，以履行到期的財務義務，並以及時和具有成本效益的方式滿足客户的需求。我們還必須遵守FHFA制定的最低流動資金要求，並保持充足的資本資源，以避免被FHFA接管。
流動性
流動性的主要來源
下表列出了我們的流動性來源、截至所示日期的餘額，並簡要説明瞭它們對房地美的重要性。
表30--流動性來源
(單位：百萬)
2022年9月30日(1)
2021年12月31日(1)
描述
其他投資組合-流動性和應急運營組合$116,955 $80,262 流動資金和應急操作組合包括在我們的其他投資組合中，主要用於短期流動資金管理。
按揭貸款及按揭相關證券24,479 43,393 我們抵押貸款相關投資組合中的流動部分可以質押或出售，以實現流動性目的。我們可能能夠成功籌集的現金數量可能遠遠少於餘額。
(1)代表流動性和或有經營組合的賬面價值，包括在我們的其他投資組合中，UPB代表抵押貸款相關投資組合中的流動部分。
其他投資組合
我們的其他投資組合對我們的現金流、抵押品管理、資產和負債管理以及為抵押貸款市場提供流動性和穩定性的能力非常重要。
我們的流動性和或有經營組合主要包括根據轉售協議購買的證券和非抵押貸款相關證券。我們的非抵押貸款相關證券包括美國國債和其他投資，我們可以出售這些證券，為我們的業務運營提供額外的流動性來源。我們還在紐約聯邦儲備銀行維持無息存款，在商業銀行維持有息存款。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們在商業銀行的生息存款總額分別為47億美元和35億美元。
其他投資組合還包括主要由衍生品交易對手向我們提供的現金抵押品，金額為$2.4截至2022年9月30日和2021年12月31日，分別為12億美元和12億美元。我們主要將這些抵押品投資於根據轉售協議購買的證券和非抵押相關證券，作為我們流動性和或有業務組合的一部分，儘管根據我們的主淨額結算和抵押品協議的條款，抵押品可能會返還給我們的交易對手。看見MD&A-我們的投資組合 - 投資組合-其他投資組合有關我們其他投資組合的更多信息，請訪問。
按揭貸款及按揭相關證券
我們主要投資於抵押貸款和抵押貸款相關證券，其中某些類別基本上是無抵押和流動性的。我們在這些抵押貸款資產中的主要流動性來源是我們持有的機構證券。
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38
管理層的討論與分析流動性與資本資源
主要資金來源
下表列出了我們的資金來源、截至所示日期的餘額以及它們對房地美的重要性的簡要説明。
表31--資金來源
(單位：百萬)
2022年9月30日(1)
2021年12月31日(1)
描述
房地美的債務$163,249 $177,131 房地美的債務用於資助我們的商業活動。
的債項
合併信託基金		2,973,973 2,803,054 合併信託的債務主要用於資助我們的單一家庭擔保活動。這類債務主要由相關按揭貸款的現金流償還。因此，我們的還款義務僅限於根據我們的本金和利息擔保支付的金額，以及從信託公司購買修改或嚴重違約的貸款。
(1)表示考慮抵銷安排後債務餘額的賬面價值。
房地美的債務
我們發行房地美的債券為我們的商業活動提供資金。融資競爭可能會因經濟、金融市場和監管環境的不同而不同。我們基於各種因素髮行房地美的債務，包括對市場狀況、債務融資利差和我們的流動性要求的評估。
下表彙總了我們發行或償還的Freddie Mac的面值和平均負債率，包括定期本金支付、催繳產生的支付和回購支付。出於各種原因，我們不時要求、交換或回購我們的未償債務，包括管理我們的資金構成和支持我們債務證券的流動性。
表32--房地美活動債務
3Q 20223Q 2021
(百萬美元)面值
平均費率(1)
面值
平均費率(1)
短期：
期初餘額$3,115 1.14 %$— — %
發行33,182 2.19 — — 
還款— — — — 
到期日(24,387)1.87 — — 
期末餘額11,910 2.46 — — 
根據回購協議出售的證券7,512 2.06 3,455 (0.01)
抵銷安排(7,512)(3,455)
根據回購協議出售的證券，淨額— — — — 
短期債務總額11,910 2.46 — — 
長期：
期初餘額165,433 1.52 230,476 1.17 
發行12,876 4.12 — — 
還款(1,392)5.68 (19,420)0.60 
到期日(13,603)0.63 (13,645)0.82 
長期債務總額163,314 1.83 197,411 1.25 
房地美的總債務，淨額$175,224 1.87 %$197,411 1.25 %
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
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39
管理層的討論與分析流動性與資本資源
YTD 2022YTD 2021
(百萬美元)面值
平均費率(1)
面值
平均費率(1)
短期：
期初餘額$— — %$4,955 1.31 %
發行40,900 1.87 22,050 0.04 
還款— — (24,568)0.15 
到期日(28,990)1.59 (2,437)1.48 
期末餘額11,910 2.46 — — 
根據回購協議出售的證券7,512 2.06 3,455 (0.01)
抵銷安排(7,512)(3,455)
根據回購協議出售的證券，淨額— — — — 
短期債務總額11,910 2.46 — — 
長期：
期初餘額181,613 1.11 281,386 1.12 
發行29,948 3.58 1,090 0.60 
還款(3,297)4.15 (56,436)0.71 
到期日(44,950)0.37 (28,629)1.12 
長期債務總額163,314 1.83 197,411 1.25 
房地美的總債務，淨額$175,224 1.87 %$197,411 1.25 %
(1)平均匯率根據面值進行加權。
房地美總債務的未償還餘額從2021年12月31日下降到2022年9月30日，主要是由於抵押貸款相關投資組合餘額減少和現金窗口購買量減少。截至2022年9月30日，根據購買協議，我們的總債務為1752億美元，低於目前300億美元的債務上限。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
到期日和贖回日期
下表按合同到期日和最早贖回日期列出了房地美的債務。最早贖回日期是指可贖回債務的最早贖回日期和房地美所有其他債務的合同到期日。
表33-到期日和贖回日
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(以百萬為單位的面值)
合同到期日
最早贖回日期
合同到期日
最早贖回日期
房地美的債務(1):
1年或1年以下$51,863 $139,548 $55,958 $118,436 
1年到2年31,740 13,545 38,688 35,724 
2年至3年38,694 11,777 13,274 1,745 
三年到四年18,885 1,281 35,436 12,076 
4年到5年6,501 170 4,717 87 
此後30,208 11,570 31,736 11,741 
STACR和SCR債務(2)
4,845 4,845 9,139 9,139 
房地美的總債務$182,736 $182,736 $188,948 $188,948 
(1)包括與根據回購協議出售的證券相關的應付款，當這些金額滿足會計指導中的抵消條件時，我們將與根據協議在我們的精簡綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款進行抵銷。
(2)STACR債務票據和SCR債務票據受到提前還款風險的影響，因為它們的付款是基於相關抵押借款人可能在任何時候預付的參考按揭資產池的表現，通常不會受到懲罰，因此作為一個單獨的類別列入表中。
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合併信託的債務
在我們的壓縮綜合資產負債表上，債務的最大組成部分是合併信託債務，這與我們出於會計目的合併的證券化交易有關。我們主要通過證券化抵押貸款來發行這類債務，為我們的獨户活動提供資金。
下表顯示了合併信託債務的活動情況。
表34--合併信託活動的債務
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
期初餘額$2,877,722 $2,506,334 $2,732,056 $2,240,602 
發行172,989 377,326 672,155 1,181,467 
還款和清償(129,666)(254,084)(483,166)(792,493)
期末餘額2,921,045 2,629,576 2,921,045 2,629,576 
未攤銷保費和折扣
52,928 71,954 52,928 71,954 
合併信託債務$2,973,973 $2,701,530 $2,973,973 $2,701,530 
表外安排
我們訂立的某些業務安排並未記錄在我們的簡明綜合資產負債表上，或可能記錄的金額與交易的全部合同金額或名義金額不同，這會影響我們的短期和長期流動性需求。其中某些安排存在信用風險敞口。看見 MD&A-風險管理-信用風險 有關我們表外安排的信用風險敞口的更多信息。
擔保
我們對證券化和其他與抵押貸款相關的擔保活動有一定的表外安排。我們與證券化活動相關的表外安排主要包括有擔保的K證書和SB證書。我們對這些證券化活動和其他抵押貸款相關擔保的擔保可能會導致流動性需求，以彌補借款人違約帶來的潛在現金流缺口。截至2022年9月30日和2021年12月31日，擔保證券的未償還UPB分別為3,654億美元和3,660億美元。
除了我們的證券化和其他抵押貸款相關擔保外，我們還有某些其他擔保被計入衍生品工具。該等其他擔保於我們的簡明綜合資產負債表中按公允價值確認，並不包括在上述總額內。看見注8有關這些擔保的其他信息，請訪問。
我們有能力在我們的某些再證券化產品中混合符合TBA條件的聯邦抵押協會抵押品。當我們在我們的混合再證券化產品中重新證券化Fannie Mae證券時，我們的擔保包括及時支付此類證券的本金和利息。因此，在我們的再證券化交易中混合房利美抵押品增加了我們的表外流動性敞口，因為我們無法控制房利美抵押品。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們與支持Freddie Mac再證券化產品的Fannie Mae證券相關的表外敞口總額分別約為1226億美元和1112億美元。
現金流
現金和現金等價物(包括限制性現金和現金等價物)從2021年9月30日的95億美元減少到2022年9月30日的57億美元，主要是由於根據轉售協議購買的證券增加。
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資本資源
下表列出了與我們的淨資產相關的活動。
表35-淨值活動
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
期初餘額$34,098 $22,402 $28,033 $16,413 
綜合收益(虧損)1,132 2,909 7,197 8,898 
從國庫中提取資金— — — — 
宣佈派發高級優先股股息— — — — 
總股本/淨值$35,230 $25,311 $35,230 $25,311 
財政部剩餘資金承諾140,162 140,162 140,162 140,162 
採購協議項下的合計提款71,648 71,648 71,648 71,648 
支付給財政部的現金股息合計119,680 119,680 119,680 119,680 
優先股的清算優先權106,746 95,050 106,746 95,050 
ERCF
聯邦住房金融局已經建立了ERCF，作為房地美和房利美的新的企業監管資本框架。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。ERCF有一個合規的過渡期，我們在託管期間不需要遵守監管資本要求或緩衝要求。一般來説，監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期，而ERCF中緩衝要求的合規日期將是我們託管的終止日期。根據最終規則，我們必須在2022年遵守ERCF下的監管資本報告要求，我們於2022年5月27日向FHFA提交了初步季度資本報告。
ERCF確立了基於風險和槓桿的資本要求，幷包括與我們持有的資本的數量和形式相關的補充資本要求，主要基於美國銀行業監管機構監管資本框架中使用的資本的定義。ERCF資本要求包括法定資本元素(總資本和核心資本)和監管資本元素(普通股權益第一級資本(CET1)資本、第一級資本和調整後總資本)。ERCF還包括一項要求，即我們必須持有規定的資本緩衝，這些緩衝可以在財政緊張時期動用，然後隨着經濟狀況的改善而隨着時間的推移而重建。如果我們跌破規定的緩衝金額，我們必須限制資本分配，如股票回購和股息，以及向高管支付可自由支配的獎金，直到緩衝金額恢復。
基於風險的資本要求
根據ERCF基於風險的資本要求，我們必須保持我們的CET1資本、一級資本和調整後的總資本比率分別至少等於風險加權資產的4.5%、6%和8%。我們還必須保持法定總資本至少等於風險加權資產的8%。為了避免對資本分配和可自由支配的獎金支付的限制，我們還必須保持CET1資本超過基於風險的資本要求，至少超過規定的資本保護緩衝金額(PCCBA)。
槓桿化資本要求
根據ERCF槓桿率要求，我們必須保持我們的一級資本比率至少等於調整後總資產的2.5%。我們還必須保持我們的法定核心資本比率至少等於調整後總資產的2.5%。為了避免對資本分配和可自由支配的獎金支付的限制，我們還必須保持我們的一級資本至少超過規定的槓桿緩衝金額(PLBA)的槓桿資本要求。






房地美2022第三季度10-Q表格
42
管理層的討論與分析流動性與資本資源

資本指標
下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表36-ERCF下的資本指標
(以十億計)2022年9月30日
調整後總資產$3,695 
風險加權資產(標準化方法)855 
(以十億計)2022年9月30日
壓力資本緩衝$27 
穩定資本緩衝23 
逆週期資本緩衝— 
PCCBA$50 
PLBA$11 
2022年9月30日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
適用範圍
緩衝層(1)
資本
要求
(包括緩衝區)		可用
資本(赤字)		資本
缺口
基於風險的資本金額：
總資本(法定)(2)
$68 不適用$68 ($30)($98)
CET1資本(3)
38 $50 88 (57)(145)
一級資本(3)
51 50 101 (43)(144)
調整後總資本(3)
68 50 118 (43)(161)
基於風險的資本比率(4):
總資本(法定)8.0 %不適用8.0 %(3.5)%(11.5)%
CET1資本4.5 5.8 %10.3 (6.7)(17.0)
一級資本6.0 5.8 11.8 (5.0)(16.8)
調整後總資本8.0 5.8 13.8 (5.0)(18.8)
槓桿資本金額：
核心資本(法定)(5)
$92 不適用$92 ($37)($129)
一級資本(3)
92 $11 103 (43)(146)
槓桿資本比率(6):
核心資本(法定)2.5 %不適用2.5 %(1.0)%(3.5)%
一級資本2.5 0.3 %2.8 (1.2)(4.0)
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)總資本等於核心資本加上一定的信貸損失撥備。
(3)監管資本金額不包括優先股、因超過CET1資本10%的臨時差異而產生的遞延税項資產，以及某些其他項目。
(4)作為風險加權資產的百分比。
(5)核心資本不包括GAAP總股本的某些組成部分(即AOCI和優先股)，因為這些項目不符合核心資本的法定定義。
(6)作為調整後總資產的百分比。
截至2022年9月30日，我們在僱員再培訓基金下的最高派息率為0.0%。
看見注15有關我們在僱員再培訓基金下的資本額和比率的其他資料。
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43
管理層的討論與分析關鍵會計估計
關鍵會計估計
我們的關鍵會計估計和政策與單一家庭信貸損失免税額有關。有關我們的關鍵會計估計和其他重要會計政策的更多信息，請參見注1和關鍵會計估計在我們的2021年年度報告中。
單一家庭信貸損失免税額
單一家庭信貸損失免税額代表我們對按揭貸款合約期內預期信貸損失的估計。單一家庭信貸損失免税額適用於我們簡明綜合資產負債表上所有為投資而持有的單一家庭按揭貸款。
確定單身家庭信貸損失津貼的適當性是一個複雜的過程，需要對涉及高度主觀性的事項作出大量估計和假設，需要管理層作出重大判斷。這一過程涉及到模型的使用，這些模型要求我們對難以預測的問題做出判斷，其中最重要的是違約概率。
預測房價增長率的變化可能會對我們的信貸損失撥備產生重大影響。下表顯示了我們在確定信貸損失撥備時使用的全國預測房價增長率。看見注5有關我們本期信貸損失的福利(準備金)和估算過程的更多信息。
表37-預測房價增長率
20222023
2022年9月30日(1)
6.7 %(0.2)%
June 30, 2022(1)
12.8 4.0 
March 31, 2022(1)
10.4 5.0 
2021年12月31日6.2 2.5 
(1)本年度預測包括前幾個月觀察到的實際利率。



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44
管理層的討論與分析監管與監督

監管和監督
除了FHFA作為我們的保管人進行監督外，根據我們的憲章和GSE法案，我們還受到FHFA的監管和監督，以及其他政府機構的某些監管。FHFA有權要求我們不時改變我們的流程，採取行動和/或停止採取可能影響我們業務的行動。此外，其他政府機構的監管活動可以間接影響我們，即使我們不直接受到這些機構的監管或監督。例如，修改適用於購買或提供抵押貸款服務的要求的法規可能會影響我們。
聯邦住房金融局
更新了企業銷售商/服務商的最低財務資格要求
2022年8月17日，FHFA和Ginnie Mae聯合發佈了一份公告，更新了對企業賣方/服務商和Ginnie Mae發行人的最低財務資格要求。房地美於2022年9月21日宣佈了最新的變化。新的要求包含了與納入資本和流動性的改進定義、減少當前流動性要求的順週期性以及納入從大流行病中吸取的經驗教訓有關的變化。它們還包括僅適用於大型非託管機構的更高補充要求，這些非託管機構的定義是擁有500億美元或更多的單户家庭UPB服務總額的非託管機構，以及對最近日曆年單户第一留置權抵押貸款超過10億美元的賣家提出的新的發端流動性要求。大部分要求將於2023年9月30日生效。
FICO 10T和VantageScore 4.0
2022年10月24日，FHFA宣佈驗證和批准FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分模型，供企業使用。FHFA預計FICO 10T和VantageScore 4.0型號的實施將是一項多年的努力。一旦實施，貸款人將被要求在出售給企業的每筆貸款中同時提供FICO 10T和VantageScore 4.0信用評分。FHFA和企業將與利益攸關方進行接觸，以確保平穩過渡到較新的信用評分模型。
FHFA還宣佈，這些企業將努力改變要求貸款人提供所有三個全國消費者報告機構(CRA)的信用報告的要求。取而代之的是，企業將要求貸款人提供三個全國性信用評級機構中的兩個的信用報告。企業將與利益攸關方合作制定一項計劃，以實施從三合併信用報告要求到雙向合併信用報告要求的轉變。
企業定價框架的定向定價變化
2022年10月24日，FHFA宣佈對企業擔保費定價進行有針對性的調整，取消某些借款人和負擔得起的抵押貸款產品的預付費用，同時有針對性地提高大多數套現再融資貸款的預付費用。
作為FHFA去年宣佈的對企業定價框架的持續審查所產生的定價變化的一部分，FHFA將取消以下項目的預付費用：
n    在美國大部分地區，首次購房者的收入低於或低於地區收入中位數的100%，在高成本地區低於收入中位數的120%；
n    Home Posable和HomeReady Loans(Freddie Mac和Fannie Mae的旗艦可負擔抵押貸款計劃)；
n    HFA優勢和HFA優先貸款；以及
n    支持義務服務計劃的單户貸款。
房地美於2022年10月31日宣佈了最新的變化。套現再融資貸款新收費將於2023年2月1日開始實施。所有其他宣佈的費用變化將於2022年12月1日生效。

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45
管理層的討論與分析監管與監督

立法和監管的發展
2022年多德-弗蘭克壓力測試結果
2022年8月11日，FHFA發佈了一份報告，提供了房地美2022年年度壓力測試的結果。這份報告提供了有關房地美在嚴重不利的經濟條件下未來財務業績可能範圍的最新信息。
2023-2024年多户經濟適用房的擬議目標
2022年8月16日，聯邦住房金融局提出了房地美2023-2024年多户經濟適用房目標。根據FHFA現有的住房目標規定，企業的多户住房目標包括到2022年底的基準水平，該基準水平基於企業每年購買的抵押貸款資助的多户物業中負擔得起的單元總數。這項擬議的規則將修訂條例，根據一種新的方法-企業每年購買的抵押貸款資助的多户房產中負擔得起的單元的百分比-為2023年和2024年的多户住房目標確立基準水平。
我們目前和擬議的經濟適用房目標基準水平如下。
表38--當前和擬議的2023-2024年多户負擔得起住房目標基準水平
經濟適用房目標當前
基準
2022年的水平
(單位)		建議
基準
級別
2023-2024
(單位百分比)
多個家庭
低收入目標415,000 61 %
極低收入次級目標88,000 12 
小户型多户(5-50套)低收入次級目標23,000 2 

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46
管理層的討論與分析前瞻性陳述

前瞻性陳述
作為我們正常運營的一部分，我們定期與投資者、新聞媒體、證券分析師和其他人交流有關我們業務活動的信息。其中一些通信，包括這份10-Q表格，包含了“前瞻性陳述”。前瞻性表述的例子包括，但不限於有關託管的表述，我們目前對單一家族和多家族業務部門的期望和目標，我們幫助房地產市場的努力，我們的流動性和資本管理，經濟和市場狀況和趨勢，包括但不限於已觀察和預測的房價升值的變化，我們的市場份額，立法和監管發展和新的會計指導的影響，我們擁有或擔保貸款的信用質量，我們CRT交易的成本和收益，自然災害的影響，以及其他災難性事件，包括新冠肺炎大流行，對我們的業務、我們的運營結果和財務狀況造成的重大氣候變化影響和採取的行動。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，其中一些風險和不確定性是我們無法控制的。前瞻性陳述往往伴隨着“可能”、“可能”、“將會”、“相信”、“預期”、“預期”、“預測”等術語，並與之聯繫在一起。這些陳述不是歷史事實，而是我們基於當前信息、計劃、判斷、假設、估計和預測的預期。由於各種因素和不確定性，實際結果可能與此類前瞻性陳述中描述或暗示的結果大不相同，包括風險因素在我們的2021年年度報告中，包括但不限於以下內容：
n 聯邦政府(包括聯邦住房金融局、財政部和國會)和州政府可能採取的行動，要求我們採取或限制我們採取的行動，包括支持房地產市場的行動，例如為應對新冠肺炎大流行而實施的計劃或實施FHFA託管記分卡中的建議、最近與公平住房有關的要求和指導以及我們的其他目標；
n 美聯儲財政和貨幣政策的變化，包括目標利率和美聯儲持有的機構MBS和機構CMBS數量的變化；
n 關於新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度以及大流行的影響和應對行動對美國經濟和房地產市場的影響的不確定性，這反過來可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，例如，通過增加我們的信用損失、損害我們抵押貸款相關證券的價值、降低我們的流動性和資本水平，以及增加我們的信用風險和操作風險；
n 由於託管和購買協議對我們業務的限制的影響；
n 更改我們的章程、適用的立法或法規要求(包括影響我們公司未來地位的任何立法)或購買協議；
n 我們資本要求的變化以及這種變化對我們業務戰略的潛在影響；
n 税法的變化；
n 隱私和網絡安全法律法規的變化；
n 會計政策、實務、準則或準則的變更；
n 總體經濟和市場狀況的變化，以及新冠肺炎大流行的結果，包括就業率、通貨膨脹率、利率、利差和房價的變化；
n 美國住宅抵押貸款市場的變化，包括貸款產品的供應和類型的變化(例如，再融資與購買和固定利率與ARM)；
n 我們努力減少我們的單一家庭抵押貸款組合的損失取得了成功；
n 我們通過STACR、ACIS、K證書、SB證書和其他CRT交易轉移抵押貸款信用風險的戰略取得成功；
n 我們有能力維持充足的流動性，為我們的運營提供資金；
n 我們維持業務系統和基礎設施的安全和彈性的能力，包括抵禦網絡攻擊或其他安全事件的能力；
n 我們有能力有效地執行我們的業務戰略，實施重大變革，提高效率；
n 我們的風險管理框架是否足夠，包括我們衡量風險的資本框架是否足夠；
n 我們管理抵押貸款信用風險的能力，包括承保和服務做法變化的影響；
n 我們限制或管理我們的經濟風險敞口和GAAP收益對利率波動和利差波動的敞口的能力，包括利率風險管理所需的衍生金融工具的可用性，以及我們應用對衝會計的能力；
n 我們發行新證券、及時和正確地支付證券款項以及提供初始和持續披露的運營能力；
n 我們的大多數單一系列證券化活動的運作依賴於css和CSP，對我們對css董事會決策的影響的限制，以及FHFA在我們與css的關係或對css的支持方面可能需要的任何額外改變；
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47
管理層的討論與分析前瞻性陳述

n    我們用於編制財務報表、做出業務決策和管理風險的方法、模型、假設和估計的變化；
n 投資者對我們的債務或抵押貸款相關證券的需求變化；
n 我們保持市場對UMBS的接受度的能力，包括我們保持我們和Fannie Mae各自的UMBS的提前還款速度一致的能力；
n 貸款發放者、服務者、投資者和二級抵押貸款市場其他參與者的做法發生變化；
n 來自其他市場參與者的競爭，這可能會影響我們為產品提供的定價、我們購買貸款的信用特徵，以及我們實現經濟適用房目標的能力；
n 停止、過渡或替換倫敦銀行間同業拆借利率，以及它可能對我們的業務和運營產生的不利影響；
n 關鍵第三方或其供應商和其他業務夥伴是否能夠提供產品或服務，或有效地管理風險；
n 在我們的辦事處、我們總抵押貸款組合的重要部分或關鍵第三方辦事處所在的地區發生重大自然災害、其他災難性事件或重大氣候變化影響，而我們可能沒有投保或保險嚴重不足；以及
n    在本表格10-Q和我們的2021年年報中描述的其他因素和假設，包括MD&A一節。
前瞻性陳述僅在本10-Q表格之日作出，我們沒有義務更新我們所作的任何前瞻性陳述，以反映在本10-Q表格日期之後發生的事件或情況。

房地美2022第三季度10-Q表格
48
財務報表

財務報表
房地美2022第三季度10-Q表格
49
財務報表簡明合併經營報表和全面收益表
房地美MAC
簡明綜合經營和全面收益報表(虧損)(未經審計)
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
淨利息收入
利息收入$21,894 $15,791 $59,642 $44,923 
利息支出(17,340)(11,373)(46,225)(32,099)
淨利息收入4,554 4,418 13,417 12,824 
非利息收入(虧損)
擔保收入125 246 400 850 
投資收益(虧損)，淨額415 383 2,249 2,227 
其他收入(虧損)87 200 365 485 
非利息收入(虧損)627 829 3,014 3,562 
淨收入5,181 5,247 16,431 16,386 
信貸損失的利益(準備)(1,796)243 (1,266)1,179 
非利息支出
薪酬和員工福利(387)(352)(1,119)(1,042)
增信費用(542)(386)(1,559)(1,090)
信用增強恢復的好處(減少)210 (60)192 (510)
立法評估費用(753)(734)(2,260)(2,121)
其他費用(353)(312)(1,031)(1,038)
非利息支出(1,825)(1,844)(5,777)(5,801)
所得税(費用)利益前收益(虧損)1,560 3,646 9,388 11,764 
所得税(費用)福利(247)(727)(1,824)(2,399)
淨收益(虧損)1,313 2,919 7,564 9,365 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(181)(10)(367)(467)
綜合收益(虧損)$1,132 $2,909 $7,197 $8,898 
淨收益(虧損)$1,313 $2,919 $7,564 $9,365 
未來高級優先股清算優先權的增加(1,132)(2,909)(7,197)(8,898)
普通股股東應佔淨收益(虧損)$181 $10 $367 $467 
每股普通股淨收益(虧損)$0.06 $— $0.11 $0.14 
加權平均普通股(百萬股)3,234 3,234 3,234 3,234 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2022第三季度10-Q表格
50
財務報表簡明綜合資產負債表
房地美MAC
簡明綜合資產負債表(未經審計)
9月30日，十二月三十一日，
(以百萬計，與股份有關的款額除外)
20222021
資產
現金和現金等價物(包括#美元773及$1,695受限制的現金和現金等價物)
$5,691 $10,150 
根據轉售協議購買的證券97,643 71,203 
按公允價值計算的投資證券43,270 53,015 
持有作出售用途的按揭貸款(包括$3,542及$10,498按公允價值計算)
9,365 19,778 
為投資而持有的按揭貸款(扣除信貸損失準備金#美元)6,851及$4,947)
2,998,008 2,828,331 
應計應收利息淨額8,201 7,474 
遞延税項資產，淨額5,561 6,214 
其他資產(包括#美元6,008及$6,594按公允價值計算)
22,917 29,421 
總資產$3,190,656 $3,025,586 
負債和權益
負債
應計應付利息$6,915 $6,268 
債務(包括#美元4,252及$2,478按公允價值計算)
3,137,222 2,980,185 
其他負債(包括#美元961及$287按公允價值計算)
11,289 11,100 
總負債3,155,426 2,997,553 
承付款和或有事項(附註4、8、14)
權益
優先股(清算優先股#美元106,746及$97,959)
72,648 72,648 
優先股，按贖回價值計算14,109 14,109 
普通股，$0.00面值，4,000,000,000授權股份，725,863,886已發行及已發行股份650,059,553流通股
— — 
留存收益(累計虧損)(47,429)(54,993)
AOCI，税後淨額，與以下各項相關：
可供出售的證券(77)297 
其他(136)(143)
Aoci，税收淨額(213)154 
國庫股，按成本價計算，75,804,333股票
(3,885)(3,885)
總股本
35,230 28,033 
負債和權益總額$3,190,656 $3,025,586 
下表載列本公司簡明綜合資產負債表中綜合VIE的資產及負債的賬面價值及分類。
9月30日，十二月三十一日，
(單位：百萬)20222021
資產：
現金和現金等價物(包括#美元677及$1,595受限制的現金和現金等價物)
$678$1,596 
根據轉售協議購買的證券15,50034,000 
按公允價值計算的投資證券309420 
為投資而持有的抵押貸款淨額2,956,5342,784,626 
應計應收利息淨額7,7217,019 
其他資產6,43911,265 
合併VIE的總資產$2,987,181$2,838,926
負債：
應計應付利息$6,449 $5,823 
債務2,973,973 2,803,054 
合併VIE的總負債$2,980,422 $2,808,877 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2022第三季度10-Q表格
51
財務報表簡明合併權益表

房地美MAC
簡明綜合權益報表(未經審計)
未償還股份
高年級
擇優
庫存
擇優
股票，在
救贖
價值
普普通通
股票，在
面值
保留
收益
(累計
赤字)
奧奇，
淨額
税收
財務處
股票，在
成本
總計
權益
(單位：百萬)
高年級
擇優
庫存
擇優
庫存
普普通通
庫存
2022年6月30日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($48,742)($32)($3,885)$34,098 
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)— — — — — — 1,313 — — 1,313 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)42百萬美元)
— — — — — — — (159)— (159)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元7百萬美元)
— — — — — — — (25)— (25)
其他(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — 3 — 3 
綜合收益(虧損)— — — — — — 1,313 (181)— 1,132 
截至2022年9月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($47,429)($213)($3,885)$35,230 
2021年6月30日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($60,656)$186 ($3,885)$22,402 
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)— — — — — — 2,919 — — 2,919 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)2百萬美元)
— — — — — — — (6)— (6)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元2百萬美元)
— — — — — — — (8)— (8)
其他(税後淨額為#美元)1百萬美元)
— — — — — — — 4 — 4 
綜合收益(虧損)— — — — — — 2,919 (10)— 2,909 
截至2021年9月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($57,737)$176 ($3,885)$25,311 
未償還股份
高年級
擇優
庫存
擇優
股票，在
救贖
價值
普普通通
股票，在
面值
保留
收益
(累計
赤字)
奧奇，
淨額
税收
財務處
股票，在
成本
總計
權益
(單位：百萬)
高年級
擇優
庫存
擇優
庫存
普普通通
庫存
2021年12月31日的餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($54,993)$154 ($3,885)$28,033 
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)— — — — — — 7,564 — — 7,564 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)94百萬美元)
— — — — — — — (353)— (353)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元6百萬美元)
— — — — — — — (21)— (21)
其他(税後淨額為#美元)2百萬美元)
— — — — — — — 7 — 7 
綜合收益(虧損)— — — — — — 7,564 (367)— 7,197 
截至2022年9月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($47,429)($213)($3,885)$35,230 
2020年12月31日餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($67,102)$643 ($3,885)$16,413 
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)— — — — — — 9,365 — — 9,365 
其他全面收益(虧損)：
可供出售證券的未實現淨收益(虧損)變動(税後淨額為#美元)28百萬美元)
— — — — — — — (105)— (105)
對列入淨收入的可供出售證券的收益進行重新分類調整(税後淨額#美元100百萬美元)
— — — — — — — (377)— (377)
其他(税後淨額為#美元)2百萬美元)
— — — — — — — 15 — 15 
綜合收益(虧損)— — — — — — 9,365 (467)— 8,898 
截至2021年9月30日的期末餘額1 464 650 $72,648 $14,109 $— ($57,737)$176 ($3,885)$25,311 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2022第三季度10-Q表格
52
財務報表現金流量表簡明合併報表


房地美MAC
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位：百萬)YTD 2022YTD 2021
經營活動提供(用於)的現金淨額$12,193 $17,318 
投資活動產生的現金流
購買投資證券(107,222)(96,169)
出售投資證券所得收益99,179 122,815 
投資證券到期和償還的收益11,226 6,996 
購買作為投資而持有的按揭貸款(130,568)(463,273)
出售作為投資而持有的按揭貸款所得收益2,843 6,917 
償還作為投資而持有的按揭貸款的收益289,624 592,454 
有擔保貸款安排下的墊款(144,215)(194,127)
償還有擔保貸款安排369 478 
處置所擁有的房地產和其他回收所得的淨收益180 199 
根據轉售協議購買的證券淨(增加)減少(26,619)16,282 
衍生品溢價和終止、掉期抵押品和外匯結算付款，淨額4,276 1,105 
其他，淨額(544)(488)
投資活動提供(用於)的現金淨額(1,471)(6,811)
融資活動產生的現金流
發行合併信託債務所得款項310,836 669,060 
償還和贖回合併信託的債務(319,703)(608,468)
房地美髮行債券所得款項70,831 23,153 
償還房地美的債務(77,319)(112,114)
根據回購協議出售的證券淨增加(減少)179 3,455 
其他，淨額(5)(4)
融資活動提供(用於)的現金淨額(15,181)(24,918)
現金和現金等價物淨增加(減少)(包括限制性現金和現金等價物)(4,459)(14,411)
年初的現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)10,150 23,889 
期末現金和現金等價物(包括受限現金和現金等價物)$5,691 $9,478 
補充現金流量信息
支付的現金：
債務利息$55,491 $51,686 
所得税2,500 3,124 
非現金投資和融資活動(附註3和6)
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
房地美2022第三季度10-Q表格
53
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

簡明合併財務報表附註
注1
重要會計政策摘要
房地美是1970年由國會特許成立的GSE，其使命是為美國房地產市場提供流動性、穩定性和可負擔性。我們受到聯邦住房金融局、美國證券交易委員會、住房和城市發展部和財政部的監管，目前在聯邦住房金融局的託管下運營。託管及相關事宜對本公司的管理、經營活動、財務狀況及經營結果有重大影響。在進入托管期間，我們與財政部簽訂了購買協議，根據協議，我們向財政部發行了優先股和認股權證，以購買普通股。我們與財政部的購買協議對於保持我們的償付能力和避免FHFA根據法定強制性接管條款任命接管人至關重要。我們相信，庫務署根據購買協議提供的支持，目前使我們能夠有足夠的流動資金進行正常的商業活動。有關託管、FHFA和財政部的角色以及購買協議的更多信息，請參閲我們的2021年年度報告。在我們未經審計的簡明綜合財務報表和相關附註中，我們使用了某些縮略語和術語，這些縮略語和術語在詞彙表我們2021年年度報告的一部分。
在我們的2021年年報中，未經審計的簡明綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表及相關附註一起閲讀。
陳述的基礎
隨附的未經審核簡明綜合財務報表乃根據公認會計原則編制，幷包括吾等的賬目以及吾等擁有控股權的其他實體的賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
我們的經營基礎是，我們將在正常業務過程中變現資產和償還負債，作為一項持續經營的企業，並根據FHFA賦予我們董事會的權力，監督管理層對我們業務運營的行為。管理層認為，我們未經審計的綜合財務報表包含所有調整，其中只包括公平陳述我們的結果所需的正常經常性調整。
我們在精簡的綜合經營報表中對非利息支出中的某些金額進行了重新分類，以更好地展示我們非利息支出活動的重要驅動因素。上期金額已重新分類，以符合本期列報。這些重新分類沒有改變列報的任何期間的非利息支出、淨收入或全面收入的總額。
預算的使用
在編制簡明綜合財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的披露。管理層已作出重大估計，以報告單户按揭貸款的信貸損失準備。實際結果可能與這些估計不同。


房地美2022第三季度10-Q表格
54
財務報表
簡明合併財務報表附註 |注1

近期發佈的會計準則
最近採用的會計準則
標準描述日期
收養		對合並財務報表的影響
ASU 2021-04,每股收益(主題260)，債務修改和清償(分主題470-50)，補償-股票補償(主題718)，以及實體自身股權的衍生和對衝合同(分主題815-40)：發行人對獨立股權的某些修改或交換的會計-分類書面看漲期權
本次更新中的修訂要求發行人根據修改或交換的原因對獨立股權分類書面看漲期權的修改或交換、發行股票、發行或修改債務或其他原因進行説明。2022年1月1日修正案的採納並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。
ASU 2022-02,金融工具--信用損失(話題326)：問題債務重組和年份披露
本次更新中的修改取消了採用ASC主題326的實體在ASC副主題310-40中與TDR相關的確認和測量指南。








本次更新中的修訂還要求披露ASC分主題326-20範圍內的應收款融資的本期核銷總額(按起始年份分列)。		2022年1月1日關於取消對TDR的確認和測量的修正案；







2023年1月1日關於按起始年度披露註銷總額的修正案。
我們選擇在2022年1月1日提前通過與取消對TDR的確認和計量有關的修正案。這一變化並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。看見注3有關通過這些修正案和新的所需披露的更多信息。

我們預計，採用有關按起始年度披露總撇賬的修訂不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。
最近發佈的會計準則，尚未在我們的合併財務報表中採用
標準描述日期
收養		對合並財務報表的影響
ASU 2022-01,衍生工具和套期保值(主題815)：公允價值套期保值--投資組合分層法
本次更新中的修訂澄清了ASC主題815中關於金融資產組合的利率風險的公允價值對衝會計的指導意見。ASU修訂了ASU 2017-12年度的指導方針，除其他事項外，建立了“最後一層”方法，通過允許實體將組合層法應用於所有金融資產的投資組合，包括預付和不可預付金融資產，使這些投資組合的公允價值對衝會計更容易獲得。
2023年1月1日我們預計採用這些修訂不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。
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財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注2
注2
證券化活動和合並
非整合VIE
下表列出了我們的簡明綜合資產負債表上記錄的與VIE相關的資產和負債的賬面金額和分類，我們不是VIE的主要受益人，我們參與了VIE的設計和創建，並持續參與了大量工作。我們對這類VIE的參與主要包括對再證券化信託發行的債務證券的投資，以及對某些多家族證券化信託發行的優先證券的擔保。
表2.1--非合併VIE
(單位：百萬)
2022年9月30日2021年12月31日
在簡明綜合資產負債表中記錄的資產和負債(1)
資產：
按公允價值計算的投資證券$14,685 $16,506 
應計應收利息淨額206 220 
其他資產(2)
5,279 5,589 
負債：
債務146 67 
其他負債(2)
5,885 5,172 
(1)包括我們在REMIC、條帶、混合Superper、K證書、SB證書、某些高級從屬證券化結構以及我們不整合的其他證券化產品中的可變權益。
(2)包括我們在其他資產中的擔保資產和我們在其他負債中的擔保義務。
下表列出了我們不是主要受益人的VIE的總資產和最大損失敞口，因此不進行合併。
表2.2--我們未合併的VIE的總資產和最大虧損風險(1)
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)總資產
最大暴露時間(2)
總資產
最大暴露時間(2)
證券化活動
獨棟住宅：
其他證券化產品(3)
$32,116 $26,504 $33,603 $27,975 
多家庭：
K證書323,309 285,876 321,149 281,910 
SB證書24,280 21,726 24,944 22,389 
其他證券化產品15,276 13,426 16,683 14,772 
CRT活動32,651 76 23,605 44 
(1)不包括再證券化產品。
(2)對於證券化活動，最大風險主要是指如果交易對手或借款人違約，可能損失的合同金額，而不考慮相關抵押品清算的收益和信用提升項下可能的追回。對於CRT活動，最大風險敞口代表我們記錄的預期應收賬款。
(3)總資產不包括VIE持有的某些非金融資產。
此外，我們不是Freddie Mac再證券化信託的主要受益人的Fannie Mae證券標的UPB總計為$122.510億美元110.8分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。由於最近實施的ERCF，我們對2022年7月1日或之後發行的任何混合證券收取50個基點的費用。我們對房利美髮行的抵押品收取這筆費用，當時這種抵押品被用於一種新的混合證券。看見注4有關我們對聯邦抵押協會證券的擔保的更多信息。
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56
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注2
我們還通過可能是VIE的正常業務過程獲得由第三方創建的各種其他實體的權益，例如通過我們對某些非Freddie Mac抵押貸款相關證券的投資、購買多家庭貸款、作為衍生品交易對手擔保多家庭住房收入債券或通過其他活動。在我們沒有參與這些VIE的設計或創建的範圍內，它們被排除在上面的表格之外。我們在這些VIE中的權益通常是被動的，預計不會導致我們在未來獲得這些VIE的控股權。因此，我們不會合並這些VIE，我們在這些VIE中的權益的核算方式與我們在其他第三方交易中的權益的核算方式相同。看見注6有關我們對非房地美抵押貸款相關證券的投資的更多信息。看見注3有關多户貸款的更多信息，請訪問。
吾等認為，根據吾等過往的虧損經驗及在考慮相關抵押品清算所得款項(包括在信貸提升下可能收回的款項)後，吾等與VIE(吾等並非上文所示的主要受益人)的最大虧損風險並不代表吾等可能蒙受的實際虧損。我們向VIE提供的某些與利率風險相關的擔保，如果我們不是VIE的主要受益人，可能會造成無限的損失。我們按照公允價值對這些與利率風險相關的擔保進行核算，這一點在 注4並通過與第三方簽訂單獨的衍生品合同，通過無限制的利率敞口，總體上減少我們對這些擔保的敞口。看見注8獲取有關衍生品的更多信息。

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財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


注3
按揭貸款
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上貸款的詳細信息。
表3.1-按揭貸款
2022年9月30日 2021年12月31日
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
待售UPB$3,722 $6,800 $10,522 $5,446 $14,871 $20,317 
成本基礎和公允價值調整，淨額(721)(436)(1,157)(813)274 (539)
持有待售貸款總額，淨額3,001 6,364 9,365 4,633 15,145 19,778 
為投資而持有的UPB2,926,244 35,788 2,962,032 2,742,851 26,657 2,769,508 
成本基礎調整42,751 76 42,827 63,684 86 63,770 
信貸損失準備(6,802)(49)(6,851)(4,913)(34)(4,947)
為投資而持有的貸款總額，淨額
2,962,193 35,815 2,998,008 2,801,622 26,709 2,828,331 
按揭貸款總額，淨額$2,965,194 $42,179 $3,007,373 $2,806,255 $41,854 $2,848,109 
就下文披露的若干單户按揭貸款而言，我們按融資應收賬款類別呈列貸款。用於披露的融資應收賬款類別包括：“20年和30年或更長時間，攤銷固定利率”、“15年或以下，攤銷固定利率”和“可調整利率和其他”。“其他”類別包括Alt-A貸款、純利息貸款和期權ARM貸款。
下表提供了我們在所述期間購買和出售的貸款的UPB詳細信息。
表3.2--購入和售出貸款
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
獨棟住宅：
購買：
持有用於投資的貸款
$121,215 $297,554 $465,815 $945,222 
持有待售貸款的銷售(1)
537 928 1,981 3,965 
多家庭：
購買：
持有用於投資的貸款
5,617 2,959 11,139 5,879 
持有待售貸款
8,835 13,744 32,474 37,580 
持有待售貸款的銷售(2)
11,475 13,390 40,666 52,221 
(1)我們銷售的獨户貸款反映了獨户貸款的銷售。
(2)我們銷售多户貸款主要是通過發行多户K證書和SB證書來實現的。
重新分類
下表列出了在本報告所述期間，由於為投資而持有和為出售而持有的貸款重新分類而撤銷或確定的信貸損失撥備或估值撥備。
表3.3--貸款重新分類
3Q 20223Q 2021
(單位：百萬)UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷
單户家庭重新分類自：
持有以供投資至持有以待出售$361 $10 $— $388 $19 $— 
持有待售轉持有待投資(1)
30 (3)2 81 4 — 
多個家族的重新分類來自：
持有以供投資至持有以待出售188 — — 445 — — 
持有待售轉持有待投資— — — — — — 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
58
財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷UPB已沖銷或(已建立)信貸損失準備估價免税額(已建立)或已撤銷
單户家庭的重新分類自：
持有以供投資至持有以待出售$934 $20 $— $1,358 $54 $— 
持有待售轉持有待投資(1)
167 (10)5 183 13 — 
多個家族的重新分類來自：
持有以供投資至持有以待出售889 1 — 2,175 6 — 
持有待售轉持有待投資285 — — 21 — — 
(1)在貸款從持有出售重新分類為持有投資時建立的信貸損失撥備，以反映我們預計從貸款中收取的淨額。有先前沖銷記錄的貸款在重新分類時可能有負的信貸損失準備。
利息收入
下表列出了截至列報期間期初和期末的非應計貸款的攤餘成本基礎，包括截至期末與非應計貸款有關的期間確認的利息收入。
表3.4--非應計持有投資貸款的攤銷成本基礎
非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(1)
(單位：百萬)June 30, 20222022年9月30日3Q 2022YTD 2022
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$11,021 $9,462 $37 $121 
15年或更短時間，攤銷固定利率562 457 1 4 
可調利率和其他435 396 1 4 
獨棟住宅總數12,018 10,315 39 129 
總計多個家庭42 42 — — 
單户和多户合計$12,060 $10,357 $39 $129 
非應計攤銷成本基礎
確認利息收入(1)
(單位：百萬)June 30, 20212021年9月30日3Q 2021YTD 2021
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$19,431 $17,524 $35 $115 
15年或更短時間，攤銷固定利率914 862 1 4 
可調利率和其他879 818 2 6 
獨棟住宅總數21,224 19,204 38 125 
總計多個家庭— — — — 
單户和多户合計$21,224 $19,204 $38 $125 
(1)表示期間收到的付款數額，包括截至期末非應計狀態的持有投資貸款在應計狀態下收到的款項。
下表提供了在我們的簡明綜合資產負債表上列報的應計應收利息淨額，以及在已註銷期間結束時與非應計狀態貸款有關的應計利息應收金額。
表3.5--應計應收利息、淨額和相關注銷
應計應收利息淨額應計利息應收賬款相關沖銷
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
獨户貸款$7,752 $7,065 ($47)($222)($192)($507)
多户貸款142 125 — — — — 
房地美2022第三季度10-Q表格
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財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


信用質量
獨棟住宅
目前的LTV比率是我們在估計單户貸款信貸損失撥備時考慮的一個關鍵因素。隨着當前LTV比率的增加，借款人在房屋中的權益減少，這可能會對借款人進行再融資(在我們的救濟再融資計劃之外)或以等於或高於未償還貸款餘額的金額出售財產的能力產生負面影響。
下表顯示了按現行LTV比率計算的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基礎。我們目前的LTV比率是基於每個期間結束時的現有數據進行估計的。出於報告目的：
n    Alt-A貸款在修改後繼續列在“可調整利率和其他”類別中，即使借款人可能已經提供了完整的資產和收入文件來完成修改和
n雖然修改後的貸款不再提供可選付款條款，但在修改後的“可調整利率和其他”類別中，期權ARM貸款繼續列報。
表3.6-按現行LTV比率和年份分列的單一家庭持有投資貸款的攤銷成本基準
2022年9月30日
創始年份總計
(單位：百萬)20222021202020192018之前
當前LTV比率：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
≤ 60$60,081 $412,520 $508,101 $90,428 $40,315 $419,068 $1,530,513 
> 60 to 80145,978 426,339 183,723 28,502 7,845 10,671 803,058 
> 80 to 90
61,350 86,815 3,898 546 148 459 153,216 
> 90 to 100 61,850 5,333 383 52 22 155 67,795 
> 100
213 5 1 3 5 173 400 
總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
329,472 931,012 696,106 119,531 48,335 430,526 2,554,982 
15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 6015,657 120,897 112,740 15,175 5,847 72,814 343,130 
> 60 to 8012,244 24,272 2,994 167 20 20 39,717 
> 80 to 90
1,350 449 8 — 1 2 1,810 
> 90 to 100488 5 — — — 1 494 
> 100
— — — — — 2 2 
總計15年或更短時間，攤銷固定利率29,739 145,623 115,742 15,342 5,868 72,839 385,153 
可調利率和其他
≤ 601,110 2,918 1,585 665 452 15,889 22,619 
> 60 to 802,004 1,954 208 75 29 436 4,706 
> 80 to 90
778 169 4 1 1 36 989 
> 90 to 100517 7 — — — 13 537 
> 100
1 — — — — 8 9 
總可調率和其他4,410 5,048 1,797 741 482 16,382 28,860 
獨户貸款總額$363,621 $1,081,683 $813,645 $135,614 $54,685 $519,747 $2,968,995 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 60
$76,848 $536,335 $622,426 $106,268 $46,614 $507,771 $1,896,262 
> 60 to 80160,226 452,565 186,925 28,744 7,894 11,127 847,481 
> 80 to 90
63,478 87,433 3,910 547 150 497 156,015 
> 90 to 10062,855 5,345 383 52 22 169 68,826 
> 100
214 5 1 3 5 183 411 
獨户貸款總額$363,621 $1,081,683 $813,645 $135,614 $54,685 $519,747 $2,968,995 
房地美2022第三季度10-Q表格
60
財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


2021年12月31日
創始年份總計
(單位：百萬)20212020201920182017之前
當前LTV比率：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
≤ 60$260,244 $397,680 $77,812 $39,143 $61,434 $405,467 $1,241,780 
> 60 to 80467,193 334,560 60,570 18,914 12,715 17,354 911,306 
> 80 to 90124,074 28,944 2,034 482 208 818 156,560 
> 90 to 100
66,851 1,083 126 45 29 309 68,443 
> 100
75 2 4 8 18 328 435 
總計20年和30年或更長時間，攤銷固定利率
918,437 762,269 140,546 58,592 74,404 424,276 2,378,524 
15年或更短時間，攤銷固定利率
≤ 6093,732 111,899 17,335 7,161 13,602 78,001 321,730 
> 60 to 8052,521 18,834 1,136 137 54 36 72,718 
> 80 to 903,785 168 6 2 2 3 3,966 
> 90 to 100
598 2 1 1 1 2 605 
> 100
4 — — 1 1 3 9 
總計15年或更短時間，攤銷固定利率150,640 130,903 18,478 7,302 13,660 78,045 399,028 
可調利率和其他
≤ 602,054 1,554 727 543 1,657 17,517 24,052 
> 60 to 802,435 535 209 90 190 795 4,254 
> 80 to 90417 16 6 3 4 66 512 
> 90 to 100
116 — — — — 30 146 
> 100
1 — — — — 18 19 
總可調率和其他5,023 2,105 942 636 1,851 18,426 28,983 
獨户貸款總額$1,074,100 $895,277 $159,966 $66,530 $89,915 $520,747 $2,806,535 
按當前LTV比率計算的所有貸款產品類型合計：
≤ 60$356,030 $511,133 $95,874 $46,847 $76,693 $500,985 $1,587,562 
> 60 to 80522,149 353,929 61,915 19,141 12,959 18,185 988,278 
> 80 to 90128,276 29,128 2,046 487 214 887 161,038 
> 90 to 100
67,565 1,085 127 46 30 341 69,194 
> 100
80 2 4 9 19 349 463 
獨户貸款總額$1,074,100 $895,277 $159,966 $66,530 $89,915 $520,747 $2,806,535 
多個家庭
下表列出了我們的多家庭持有投資貸款的攤銷成本基礎，按信用質量指標列出，基於截至所列每個時期末的現有數據。這些指標涉及重大的管理判斷，其定義如下：
n    “通行證”是現行的，並受到借款人目前的財務實力和償債能力的充分保護；
n    《特別提示》有可能影響未來還款前景的行政問題，但目前沒有信用    弱點。此外，這一類別一般包括忍耐貸款；
n    “不合格”存在危及及時全額還款的弱點；
n    “可疑”有一個弱點，那就是根據現有條件，完全收回或清算非常值得懷疑和不可能。
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財務報表
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表3.7-按信用質量指標和年份分列的多户持有投資貸款的攤銷成本基礎
2022年9月30日
創始年份總計
(單位：百萬)20222021202020192018之前循環貸款
類別：
經過
$9,381 $7,852 $6,576 $5,177 $939 $3,108 $2,046 $35,079 
特別提及
— 39 65 443 7 56 — 610 
不合標準
— — 31 60 4 80 — 175 
值得懷疑
— — — — — — — — 
總計$9,381 $7,891 $6,672 $5,680 $950 $3,244 $2,046 $35,864 
2021年12月31日


創始年份總計
(單位：百萬)20212020201920182017之前循環貸款
類別：
經過
$6,955 $7,116 $5,273 $979 $610 $2,795 $2,275 $26,003 
特別提及
— 40 372 — 3 42 — 457 
不合標準
— 62 171 4 2 44 — 283 
值得懷疑
— — — — — — — — 
總計$6,955 $7,218 $5,816 $983 $615 $2,881 $2,275 $26,743 
逾期狀態
下表按支付狀況列出了我們的單一家庭和多家庭持有的投資貸款的攤銷成本基礎。
表3.8--按付款狀況分列的持有投資貸款的攤銷成本基礎
2022年9月30日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月或以上
更多的逾期，
或處於止贖狀態(1)
總計逾期三個月或以上，以及應計利息
非應計項目，不計任何津貼(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,523,119 $16,055 $3,657 $12,151 $2,554,982 $3,067 $546 
15年或更短時間，攤銷固定利率383,084 1,233 223 613 385,153 170 10 
可調利率和其他28,080 291 79 410 28,860 32 78 
獨棟住宅總數2,934,283 17,579 3,959 13,174 2,968,995 3,269 634 
總計多個家庭35,819 3 — 42 35,864 — 42 
單户和多户合計$2,970,102 $17,582 $3,959 $13,216 $3,004,859 $3,269 $676 
2021年12月31日
(單位：百萬)當前一
月份
逾期		二
月份
逾期
三個月或以上
更多的逾期，
或處於止贖狀態(1)
總計逾期三個月或以上，以及應計利息
非應計項目，不計任何津貼(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$2,338,076 $14,833 $3,214 $22,401 $2,378,524 $5,784 $857 
15年或更短時間，攤銷固定利率396,030 1,550 230 1,218 399,028 392 13 
可調利率和其他27,752 280 89 862 28,983 95 102 
獨棟住宅總數2,761,858 16,663 3,533 24,481 2,806,535 6,271 972 
總計多個家庭26,743 — — — 26,743 — — 
單户和多户合計$2,788,601 $16,663 $3,533 $24,481 $2,833,278 $6,271 $972 
引用的腳註在下一頁。
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財務報表
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(1)包括$1.510億美元0.7截至2022年9月30日和2021年12月31日分別處於喪失抵押品贖回權過程中的10億單户貸款。
(2)不計提貸款損失準備的貸款主要是指以前已註銷的貸款，因此，如果財產被取消抵押品贖回權或以其他方式處置，抵押品價值足以超過攤銷成本，從而收回整個攤銷成本基礎。在確定一筆貸款是否有信貸損失準備金時，我們不計入應計應收利息和止贖前費用墊款的信貸損失準備金。
貸款重組
2022年第一季度，我們採用了ASU 2022-02中的會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再為我們合理預期將會發生的TDR計提信貸損失準備，並根據貸款再融資和重組會計指引對所有貸款重組進行評估，以確定重組應作為新貸款還是現有貸款的延續入賬。如果重組貸款的實際收益率至少等於具有類似催收風險的可比貸款的實際收益率，並且對原始貸款的修改超過輕微，則我們將取消確認現有貸款，並將重組貸款計入新貸款。如果貸款重組不符合這些條件，我們將結轉現有貸款的攤餘成本基礎，並將重組後的貸款作為現有貸款的延續入賬。我們幾乎所有涉及遇到財務困難的借款人的貸款重組都被計入現有貸款的延續。
我們使用貼現現金流模型來衡量我們的單一家庭信貸損失撥備，預測我們預計將根據我們的歷史經驗收集的現金流，包括我們涉及遇到財務困難的借款人的減損活動的影響。當我們將貸款重組計入現有貸款的延續時，我們根據重組後的條款更新貸款的實際利率，並使用新的實際利率對利息收入進行前瞻性確認。我們還更新了用來貼現現金流的預付調整後的有效利率，以衡量我們的信貸損失撥備，以反映貸款的重組條款。因此，在我們採納了取消確認和計量TDR的會計準則後，我們不再確認因貸款重組時合同現金流的時間和金額發生變化而給予借款人的經濟特許權的信貸損失準備金。然而，由於我們採用了這樣的指導方針，我們繼續使用重組前貸款的預付調整的有效利率，這些貸款在我們採納指導方針之前進行了重組並作為TDR入賬，並且在我們採納指導方針之後沒有被修改。因此，我們繼續為給予借款人的經濟特許權計算信貸損失準備金，以應對此類貸款的合同現金流的時間和金額的變化。
單一家庭貸款重組
我們向單一家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長或兩者的組合。我們不提供原則性的寬恕。
我們為單户借款人提供以下類型的重組，這些重組只會導致付款延遲：
n    忍耐計劃-要求在規定的期限內減少或不支付款項的安排，使借款人有更多時間恢復遵守原始抵押貸款條件或實施另一種貸款解決方案。借款人可以通過償還所有逾期款項並完全恢復貸款、全額償還貸款、或根據貸款修改訂立還款計劃、延期付款計劃或試用期計劃來退出忍耐。我們為遇到經濟困難的獨户借款人提供最長12個月的寬限期(對某些受新冠肺炎疫情影響的借款人提供最長18個月的寬限期)。只要抵押貸款的拖欠不超過12個月，借款人可以獲得一至六個月的初步寬限期，如有必要，還可獲得一次或多次延長一至六個月的寬限期。
n    還款計劃-合同計劃，允許借款人在特定時間段內，通過支付正常的每月付款加上商定的額外拖欠金額，恢復到目前的狀態。還款計劃的期限必須大於1個月且小於或等於12個月，每月還款計劃的支付金額不得超過合同抵押貸款支付金額的150%。
n    延期付款計劃-允許借款人通過將拖欠的本金和利息推遲到在還款日期、到期日或出售財產的較早者到期的無息本金餘額中恢復到當前狀態的安排。剩餘的抵押貸款期限、利率、付款時間表和到期日保持不變，不需要試用期計劃。延期付款的月數因借款人所經歷的困難類型而異。
此外，我們還為單户借款人提供貸款修改，這是一種合同計劃，可能涉及更改貸款條款，如延遲付款、降低利率、延長期限或這些項目的組合。在我們的貸款修改計劃中，付款延遲通常包括向貸款的UPB增加未償債務，如拖欠利息，也可能包括本金容忍，即本金餘額的一部分變得不計息，並在還款日期、到期日或物業出售中較早的日期到期。我們的修改計劃通常要求在收到修改之前至少完成三個月的試用期。在貸款修改試用期內，借款人支付的付款是對預期修改付款的估計。
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簡明合併財務報表附註|注3


金額，一般低於貸款的原始合同條款所要求的金額。因此，這些修改中的貸款被批准在試用期內延遲按原合同條款支付到期款項。我們繼續在貸款修改試用期計劃中報告單户貸款拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。試用期修改計劃中貸款的攤餘成本基數為#美元。1.6截至2022年9月30日.這些貸款大多是20年期和30年期或更長期限，償還固定利率貸款。.
我們的大多數修改涉及：(1)以向貸款的UPB增加未償債務的形式推遲付款，以及(2)降低利率、延長期限或兩者兼而有之。
下表列出了我們在本報告所述期間進行的涉及遇到財務困難的借款人的單一家庭持有投資貸款重組的攤餘成本基礎。
表3.9--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組(1)
3Q 2022
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$6,435 $750 $1,254 $8,439 0.3 %
15年或更短時間，攤銷固定利率381 24 6 411 0.1 
可調利率和其他98 12 22 132 0.5 
單一家庭貸款重組總額$6,914 $786 $1,282 $8,982 0.3 
YTD 2022
(百萬美元)
延遲付款(2)
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
應收融資類別合計百分比(3)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$18,207 $1,868 $6,554 $26,629 1.0 %
15年或更短時間，攤銷固定利率1,130 24 6 1,160 0.3 
可調利率和其他357 32 105 494 1.7 
單一家庭貸款重組總額$19,694 $1,924 $6,665 $28,283 1.0 
(1)貸款重組類別反映期內收到的貸款重組的累積影響。包括借款人完成試用期和永久修改貸款期間的貸款修改。
(2)包括$2.810億美元10.82022年第三季度和2022年第三季度的延期付款計劃分別涉及10億美元。還包括忍耐計劃、還款計劃和只涉及付款延遲的貸款修改。
(3)以期末攤銷成本為基礎，除以單户持有投資貸款對應的融資應收賬款類別的期末攤銷成本總額。
下表顯示了我們在本報告所述期間進行的單户持有投資貸款重組的財務影響，涉及的借款人遇到了財務困難。
表3.10--涉及遇到財務困難的借款人的單户貸款重組的財務影響(1)
3Q 2022
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.1 %183$19 
15年或更短時間，攤銷固定利率0.6 36621 
可調利率和其他1.9 22120 
引用的腳註包括在年初至今的表格之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
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財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


YTD 2022
(千美元)加權平均利率下調加權平均延期月數
加權平均延期付款或本金容忍(2)
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率1.4 %187$22 
15年或更短時間，攤銷固定利率0.6 36624 
可調利率和其他2.3 22526 
(1)平均數是根據所列期間內完成的延期付款計劃和貸款修改計算的。忍耐計劃和還款計劃的財務影響包括延遲付款1至12個月。此外，如果借款人通過簽訂延期付款計劃或修改貸款來退出忍耐，則在完成忍耐計劃時計入忍耐計劃的財務影響。
(2)主要與延期付款計劃有關。金額是根據重組貸款的無息本金餘額計算的。
下表提供了在2022年YTD期間重組的單一家庭持有投資貸款的攤餘成本基礎，這些貸款涉及在所述期間經歷財務困難並隨後違約(即拖欠兩個月的貸款)的借款人。
表3.11-涉及有經濟困難的借款人的單一家庭重組貸款的後續違約情況(1)
3Q 2022
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$483 $53 $140 $676 
15年或更短時間，攤銷固定利率28 — — 28 
可調利率和其他9 1 1 11 
獨棟住宅總數$520 $54 $141 $715 
YTD 2022
(單位：百萬)
延遲付款
延期付款和延期付款延期支付、延長期限、降低利率總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$1,194 $94 $216 $1,504 
15年或更短時間，攤銷固定利率67 — — 67 
可調利率和其他31 3 3 37 
獨棟住宅總數$1,292 $97 $219 $1,608 
(1)不包括忍耐計劃和還款計劃，因為根據借款人簽訂這些計劃時的原始合同條款，借款人通常是逾期的。
下表按付款狀況列出了在2022年期間重組的單户持有投資貸款的攤銷成本基礎。雖然單一家庭貸款是在忍耐計劃或償還計劃中，但由於貸款沒有永久修改，因此繼續根據貸款的原始合同條款到期付款。因此，我們在忍耐計劃和還款計劃中將單户貸款報告為拖欠，條件是根據貸款的原始合同條款逾期付款。通過進入付款延期計劃或貸款修改進行重組的貸款被報告為拖欠，條件是根據貸款重組後的條款逾期付款。
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財務報表
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表3.12-涉及經濟困難借款人的單一家庭重組貸款的支付情況
2022年9月30日
(單位：百萬)當前逾期一個月逾期兩個月逾期三個月或以上總計
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率$17,282 $2,289 $1,535 $5,523 $26,629 
15年或更短時間，攤銷固定利率696 107 81 276 1,160 
可調利率和其他303 30 23 138 494 
獨棟住宅總數$18,281 $2,426 $1,639 $5,937 $28,283 
多户貸款重組
我們向多家庭借款人提供幾種類型的重組，這些重組可能會導致付款延遲、利率降低、期限延長、本金豁免或兩者的組合。在某些情況下，我們為多户借款人提供忍耐計劃，允許借款人在規定的期限內推遲每月還款。在寬限期結束後，借款人必須按月分期償還代墊貸款金額。此外，在某些情況下，對於到期的貸款，我們可以在不改變有效借款利率的情況下延長期限。在其他情況下，我們可能會對遇到財務困難的借款人的條款進行更重大的修改，如降低利率、延長期限、本金容忍和/或寬恕，或這些項目的某種組合。截至2022年9月30日的9個月內，沒有與涉及遇到財務困難的借款人的多家庭持有投資貸款有關的重組活動。
上期問題債務重組信息
下表提供了我們的單户貸款修改的詳細信息，這些修改在所述期間被歸類為TDR。
表3.13-單系列TDR修改指標
3Q 2021YTD 2021
被歸類為TDR的單户貸款修改百分比：
降息和相關期限的延長12 %13 %
本金忍耐和相關的利率降低和期限延長34 35 
平均票面利率下調0.4 %0.4 %
平均延期月數154151
下表列出了在本報告所述期間新歸類為TDR的單户和多户貸款數額。在一個期間被歸類為TDR的貸款可能會在隨後的期間受到進一步行動(如修改或重新修改)的影響。在這種情況下，隨後的行動將不會反映在下表中，因為貸款已經被歸類為TDR。
表3.14-TDR活動
3Q 2021YTD 2021
(百萬美元)貸款數量後TDR攤銷成本基礎貸款數量後TDR
攤餘成本法
獨棟住宅：(1)(2)
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率3,136$562 10,647 $1,889 
15年或更短時間，攤銷固定利率36537 1,262 131 
可調利率和其他14624 553 82 
獨棟住宅總數3,647623 12,462 2,102 
多個家庭— — — — 
(1)在2021年第三季度和2021年年初，最初被歸類為TDR的單户貸款的TDR前攤銷成本基準為#美元。0.610億美元2.1分別為10億美元。
(2)包括某些破產事件和忍耐計劃、還款計劃、付款延期計劃和修改活動，這些活動不符合《CARE法案》根據服務機構在TDR事件發生時的報告提供的與TDR相關的臨時救濟的資格。
房地美2022第三季度10-Q表格
66
財務報表
簡明合併財務報表附註|注3


下表列出了我們的TDR修改的金額，這些修改在本報告所述期間內發生過付款違約(即拖欠兩個月的貸款或完成虧損事件)，並在付款違約前一年內完成了修改。
表3.15-已完成的TDR修改的付款違約
3Q 2021YTD 2021
(百萬美元)貸款數量後TDR攤銷成本基礎貸款數量
後TDR
攤餘成本法
獨棟住宅：
20年和30年或更長時間，攤銷固定利率595 $103 2,408 $425 
15年或更短時間，攤銷固定利率15 2 101 11 
可調利率和其他70 10 307 48 
獨棟住宅總數680 115 2,816 484 
多個家庭— — — — 
非現金投融資活動
在2022年和2021年，我們獲得了339.610億美元507.4分別以持有的貸款換取投資，以換取在擔保人互換交易中發行合併信託的債務。我們收到了大約$146.610億美元189.3分別於2022年和2021年期間持有來自賣方的10億美元投資貸款，以滿足對貸款人的預付款，這些預付款記錄在我們簡明綜合資產負債表的其他資產中。

房地美2022第三季度10-Q表格
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財務報表
簡明合併財務報表附註| 注4

注4
擔保和其他表外信用風險敞口
下表顯示了我們對非合併VIE和其他第三方的最大風險敞口、已確認的責任和我們擔保的最長剩餘期限。此表不包括我們的某些未被承認的擔保，例如對合並VIE或再證券化信託的擔保，這些擔保不會使我們面臨增量信用風險。表中披露的最大風險敞口並不代表我們可能產生的實際損失，這是基於我們的歷史損失經驗，並在考慮了抵押品清算的收益後，包括可能的信用增強收回。
表4.1--財務擔保

2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元，以年為單位)
極大值
暴露(1)
公認的
負債(2)
極大值
剩餘
術語
極大值
暴露(1)
公認的
負債(2)
極大值
剩餘
術語
獨棟住宅：
證券化活動擔保
$26,504 $395 40$27,975 $398 39
其他與按揭有關的擔保
9,692 214 3010,588 251 30
對聯邦抵押協會證券的擔保122,576 — 39111,150 — 40
獨棟住宅總數$158,772 $609 $149,713 $649 
多家庭：
證券化活動擔保$318,924 $4,826 38$317,006 $4,663 38
其他與按揭有關的擔保10,263 378 3210,456 404 32
總計多個家庭$329,187 $5,204 $327,462 $5,067 
其他擔保：
書面期權$45,410 $2,005 9$34,861 $1,596 10
CRT相關衍生品39,434 130 3033,188 35 30
其他5,727 445 301,750 21 29
其他擔保總額$90,571 $2,580 $69,799 $1,652 
(1)最大風險敞口是指如果交易對手或借款人違約，而不考慮抵押品清算收益，包括可能的信用增強收回，可能損失的合同金額。對於其他擔保，這一金額主要是指我們的利率和市值擔保以及第三方衍生品擔保的名義金額或UPB。對於我們的某些其他擔保，我們的風險敞口可能是無限的；然而，我們通常通過與第三方簽訂單獨的衍生品合同來減少我們的風險敞口。
(2)對於證券化活動擔保和其他與抵押貸款相關的擔保，這一數額代表了我們壓縮的綜合資產負債表上的擔保義務，不包括我們在表外信貸敞口的信貸損失準備。對於其他擔保，該金額為公允價值。合同的一部分。
下表顯示了不按公允價值計量的擔保抵押貸款的支付狀況。
表4.2--按付款狀況分列的擔保貸款UPB
2022年9月30日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月或以上
更多的逾期，
或處於止贖狀態
總計(1)
獨棟住宅$36,983 $1,951 $729 $2,023 $41,686 
多個家庭370,636 47 67 426 371,176 
總計$407,619 $1,998 $796 $2,449 $412,862 
2021年12月31日
(單位：百萬)當前
一
月份
逾期
二
月份
逾期
三個月或以上
更多的逾期，
或處於止贖狀態
總計(1)
獨棟住宅$38,964 $2,040 $692 $2,341 $44,037 
多個家庭370,541 47 7 317 370,912 
總計$409,505 $2,087 $699 $2,658 $414,949 
(1)對於總額為$的某些擔保，貸款級別支付狀態不可用0.210億美元0.4分別截至2022年9月30日和2021年12月31日的10億美元，因此不包括在上表中。
房地美2022第三季度10-Q表格
68
財務報表
簡明合併財務報表附註|注5
注5
信貸損失準備
2022年第一季度，我們採用了會計準則，取消了對TDR的確認和計量。在採納本指引後，我們不再將我們合理預期將會發生的TDR的預期信貸損失計入我們的信貸損失撥備估計中。看見注3有關採用新的會計準則的更多信息。
下表彙總了我們的信貸損失準備的變化。
表5.1--信貸損失撥備詳情
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計獨棟住宅多户住宅總計
期初餘額$5,342 $81 $5,423 $5,513 $96 $5,609 $5,440 $78 $5,518 $6,353 $200 $6,553 
信貸損失準備金(利益)1,784 12 1,796 (244)1 (243)1,251 15 1,266 (1,076)(103)(1,179)
沖銷(108)— (108)(288)— (288)(388)— (388)(729)— (729)
已收集的追討款項29 — 29 43 — 43 124 — 124 150 — 150 
其他(1)
168 — 168 268 — 268 788 — 788 594 — 594 
期末餘額$7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 $7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 
信貸損失準備期末餘額的組成部分：
為投資而持有的按揭貸款$6,802 $49 $6,851 $4,490 $41 $4,531 
止贖前成本的研究進展354 — 354 592 — 592 
按揭貸款應計利息6 — 6 157 — 157 
表外信貸風險敞口53 44 97 53 56 109 
期末餘額合計$7,215 $93 $7,308 $5,292 $97 $5,389 
(1)主要包括與收到付款延期計劃和貸款修改的非應計貸款有關的逾期利息資本化。
n    3Q 2022 vs. 3Q 2021 and YTD 2022 vs. YTD 2021 -為2022年期間的信貸損失撥備，主要是由於住房市場狀況惡化，包括觀察和預測的房價升值較低。2021年期間信貸損失的好處主要是由觀察到的房價升值和與新冠肺炎相關的預期信貸損失減少推動的。
此外，由於2022年期間應計應收利息的沖銷減少，沖銷金額同比減少。
房地美2022第三季度10-Q表格
69
財務報表
簡明合併財務報表附註|注6
注6
投資證券
下表按分類彙總了我們在債務證券投資的公允價值。
表6.1--投資證券
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
證券交易$37,221 $49,003 
可供出售的證券6,049 4,012 
投資證券公允價值總額$43,270 $53,015 
證券交易
下表按主要證券類別列出了我們交易證券的公允價值。我們的非抵押貸款相關證券主要包括對美國國債的投資。
表6.2-交易證券
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
抵押貸款相關證券$10,651 $16,231 
與抵押貸款無關的證券26,570 32,772 
證券交易公允價值總額$37,221 $49,003 
對於在2022年9月30日持有的證券，我們記錄了未實現淨虧損#美元。0.910億美元2.0十億分別在2022年第三季度和2022年年初。對於在2021年9月30日持有的證券，我們記錄了未實現淨虧損#美元。0.510億美元1.2十億分別在2021年第三季度和2021年年初。
可供出售的證券
下表提供了我們簡明綜合資產負債表上分類為可供出售的證券的詳細信息。
表6.3-可供出售的證券
攤銷
成本
基礎		其他全面收益中的未實現收益總額未實現總額
其他全面收益的虧損		公允價值應收應計利息
(單位：百萬)
2022年9月30日
$6,150 $192 ($293)$6,049 $14 
2021年12月31日
3,638 376 (2)4,012 10 
我們於2022年9月30日持有的計劃於十年後按合約到期的可供出售證券的公平價值為$1.510億美元，其中3.7計劃在五年至十年後合同到期的10億美元。
下表彙總了出售可供出售證券的已實現收益總額和已實現虧損總額。
表6.4-出售可供出售證券的已實現收益和已實現虧損總額
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
已實現毛利$33 $14 $34 $534 
已實現虧損總額(3)(4)(7)(57)
已實現淨收益(虧損)$30 $10 $27 $477 
非現金投融資活動
在2022年和2021年，我們確認了$9.010億美元32.4通過部分出售先前合併的混合單一類別再證券化產品，分別發行數十億美元的投資證券，以換取合併信託的債務。
在2022年年初期間，我們取消了對美元的確認10.5數十億抵押貸款相關證券和合並信託債務，我們不再被視為主要受益者。
房地美2022第三季度10-Q表格
70
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注7

注7
債務
下表彙總了我們簡明綜合資產負債表上的總債務餘額。.
表7.1--總債務
(單位：百萬)
2022年9月30日2021年12月31日
合併信託債務$2,973,973 $2,803,054 
房地美的債務：
短期債務
11,902 — 
長期債務
151,347 177,131 
房地美的總債務163,249 177,131 
債務總額
$3,137,222 $2,980,185 
截至2022年9月30日，我們根據購買協議的總負債為$175.2億美元，低於目前的300.0十億美元的債務上限。我們的總負債計算主要包括短期和長期債務的面值。
合併信託的債務
下表按相關貸款產品類別彙總綜合信託的債務。
表7.2--綜合信託的債務
2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
合同
成熟性
UPB
賬面金額(1)
加權
平均值
息票(2)
獨棟住宅(3):
20年和30年或更長時間，固定利率
2022 - 2061$2,489,938 $2,535,520 2.71 %2022 - 2061$2,297,650 $2,358,397 2.62 %
15年或以下，固定利率
2022 - 2037378,630 385,588 2.13 2022 - 2037390,320 399,647 2.13 
可調利率和其他2022 - 205223,520 24,152 2.73 2022 - 205224,248 24,921 2.31 
獨棟住宅總數2,892,088 2,945,260 2,712,218 2,782,965 
多個家庭2022 - 205228,957 28,713 2.52 2022 - 205119,838 20,089 2.17 
合併信託的總債務$2,921,045 $2,973,973 $2,732,056 $2,803,054 
(1)包括$3.110億美元1.1截至2022年9月30日和2021年12月31日的合併信託債務分別為10億美元，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)合併信託債務的實際利率為2.23%和1.71分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。
(3)對上期進行了修訂，以符合本期列報。
房地美2022第三季度10-Q表格
71
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注7

房地美的債務
下表彙總了房地美的債務餘額和有效利率。
表7.3-房地美的總債務
2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
面值
賬面金額(1)
加權
平均值
有效率(2)
短期債務：
貼現票據和參考票據$11,020 $11,012 2.51 %$— $— — %
中期票據890 890 1.81 — — — 
根據回購協議出售的證券7,512 7,512 2.06 7,333 7,333 (0.10)
抵銷安排(3)
(7,512)(7,512)(7,333)(7,333)
短期債務總額11,910 11,902 2.46 — — — 
長期債務：
原定於12月31日或之前到期的儲税券；
20224,990 4,996 0.25 48,625 48,641 0.18 
202340,937 40,914 0.59 38,688 38,644 0.47 
202423,917 23,900 1.80 13,274 13,257 0.46 
202549,169 48,888 1.67 35,436 35,108 0.84 
20265,194 5,192 1.12 4,717 4,715 0.83 
此後34,262 32,736 3.00 31,736 30,052 2.91 
STACR和SCR債務(4)
4,845 4,720 7.33 9,139 8,981 4.23 
與對衝相關的基差調整不適用(9,999)不適用(2,267)
長期債務總額163,314 151,347 1.80 181,615 177,131 1.07 
房地美的總債務(5)
$175,224 $163,249 $181,615 $177,131 
(1)代表面值，扣除相關折扣或溢價和發行成本後的淨值。包括$1.210億美元1.42022年9月30日和2021年12月31日分別為10億美元的長期債務，代表選擇公允價值期權的債務的公允價值。
(2)基於賬面金額。
(3)當根據回購協議出售的證券相關的應付款與根據協議在我們的精簡綜合資產負債表上轉售的證券相關的應收賬款相抵銷時，該等金額滿足會計指導中的抵銷條件。
(4)該等債務證券的合約到期日並未列報，原因是該等債務證券須承受提前還款風險，因為其付款是根據相關按揭借款人可隨時預付的按揭資產參考池的表現而釐定的，一般不會受到懲罰。
(5)房地美債務的賬面價值包括#美元的可贖回債務97.910億美元68.52022年9月30日和2021年12月31日分別為10億美元。
房地美2022第三季度10-Q表格
72
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注8

注8
衍生品
我們使用衍生品主要是為了對衝我們金融資產和負債之間的利率敏感度錯配。我們基於市場價格、模型和經濟分析了各種利率情景下金融資產和負債的利率敏感性。當我們使用衍生品來降低風險敞口時，我們會考慮許多因素，包括成本、對交易對手風險的敞口以及我們的整體風險管理策略。
我們將公允價值對衝會計應用於某些單一家庭按揭貸款和某些債務發行，我們使用利率掉期對應於指定基準利率的這些項目的公允價值變動進行對衝。
按公允價值計算的衍生資產和負債
下表顯示了在我們的簡明綜合資產負債表中報告的衍生工具的名義價值和公允價值。
表8.1--按公允價值計算的衍生資產和負債
2022年9月30日2021年12月31日
 
概念上的或
合同
金額
公允價值衍生品
概念上的或
合同
金額
公允價值衍生品
(單位：百萬)資產負債資產負債
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$520,850 $1,827 ($547)$561,393 $1,748 ($3,319)
書面期權45,410 — (2,005)34,861 — (1,597)
購買的選項(1)
88,005 4,356 — 137,873 3,585 — 
期貨169,676 — — 126,528 — — 
全面利率管理衍生品823,941 6,183 (2,552)860,655 5,333 (4,916)
抵押貸款承諾衍生工具：
購買按揭貸款的遠期合約2,054 2 (31)7,582 15 (5)
購買抵押貸款相關證券的遠期合同16,422 — (120)16,605 26 (8)
出售抵押貸款相關證券的遠期合同24,088 43 (1)59,469 38 (73)
按揭承諾衍生工具總額42,564 45 (152)83,656 79 (86)
CRT相關衍生品39,565 1 (132)33,351 15 (37)
其他8,184 2 (445)4,335 2 (21)
未被指定為對衝的衍生品總額914,254 6,231 (3,281)981,997 5,429 (5,060)
指定為公允價值對衝
利率風險管理衍生品：
掉期171,180 324 (8,069)154,819 37 (2,689)
指定為公允價值對衝的衍生品總額171,180 324 (8,069)154,819 37 (2,689)
應收衍生利息(應付)(2)
806 (725)360 (413)
淨值調整(3)
(6,910)11,265 (5,366)7,880 
衍生品投資組合總額，淨額$1,085,434 $451 ($810)$1,136,816 $460 ($282)
(1)包括名義或合同金額為#美元的信用指數互換8.810億美元9.4分別為2022年9月30日和2021年12月31日的10億美元，公允價值為5.0百萬美元和美元1.0分別為2022年9月30日和2021年12月31日。
(2)包括其他衍生應收賬款和應付賬款。
(3)代表交易對手淨額結算和現金抵押品淨額結算。
看見注9獲取與我們持有和發佈的衍生品交易對手和抵押品相關的信息。
房地美2022第三季度10-Q表格
73
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注8

衍生品的損益
下表載列衍生工具的損益，包括定期現金結算的應計項目，但並未在符合資格的對衝關係中列明，並在我們的簡明綜合經營報表及全面收益(虧損)中報告為投資收益(虧損)，淨額。
表8.2-衍生工具的損益
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
未被指定為對衝
利率風險管理衍生品：
掉期$954 $649 $1,708 $2,303 
書面期權(278)(9)(962)(165)
購買的選項579 (225)1,685 (859)
期貨788 30 2,212 189 
利率風險管理衍生工具公允價值收益(損失)總額2,043 445 4,643 1,468 
抵押貸款承諾衍生品203 46 2,922 662 
CRT相關衍生品(222)(2)(189)(29)
其他(115)14 (150)22 
未指定為套期保值的衍生品合計公允價值收益(損失)1,909 503 7,226 2,123 
掉期定期現金結算的應計項目(1)
(233)(471)(619)(1,283)
總計$1,676 $32 $6,607 $840 
(1)包括清算利率掉期變動保證金的利息。
房地美2022第三季度10-Q表格
74
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注8

公允價值對衝
下表按簡明綜合經營報表及全面收益(虧損)項目列示公允價值對衝會計的影響，包括因應用對衝會計而在符合資格的對衝關係及其他組成部分中指定的衍生工具及對衝項目的損益。
表8.3--公允價值套期保值損益
3Q 20223Q 2021
(單位：百萬)利息收入利息支出利息收入利息支出
在我們的簡明綜合經營報表和記錄了公允價值對衝影響的全面收益中列示的收入和費用細目總額：$21,894 ($17,340)$15,791 ($11,373)
持有作投資用途的按揭貸款的利息合約：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目(1,839)— 38 — 
指定為對衝工具的衍生工具1,731 — (58)— 
套期保值工具應計利息(5)— (14)— 
停產對衝相關基差調整攤銷12 — (332)— 
債務利息合同：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目— 2,558 — 211 
指定為對衝工具的衍生工具— (2,586)— (256)
套期保值工具應計利息— (353)— 236 
停產對衝相關基差調整攤銷— 1 — 6 
YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)利息收入利息支出利息收入利息支出
在我們的簡明綜合經營報表和記錄了公允價值對衝影響的全面收益中列示的收入和費用細目總額：$59,642 ($46,225)$44,923 ($32,099)
持有作投資用途的按揭貸款的利息合約：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目(5,989)— (399)— 
指定為對衝工具的衍生工具5,194 — 379 — 
套期保值工具應計利息(421)— (267)— 
停產對衝相關基差調整攤銷(116)— (1,624)— 
債務利息合同：
公允價值套期保值關係的損益：
套期保值項目— 7,719 — 1,725 
指定為對衝工具的衍生工具— (7,810)— (1,876)
套期保值工具應計利息— (253)— 739 
停產對衝相關基差調整攤銷— 13 — 14 
房地美2022第三季度10-Q表格
75
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注8

下表按對衝項目各自的資產負債表列表行項目列出累計基礎調整及賬面金額。
表8.4--公允價值套期保值導致的累計基數調整
2022年9月30日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額層末法下的閉合投資組合
(單位：百萬)總計在層的末尾方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
為投資而持有的按揭貸款$1,076,474 ($3,331)($1,026)($2,305)$81,446 $11,516 
持有待售按揭貸款56 1 — 1 — — 
債務(133,271)9,999 — 11 — — 
2021年12月31日
賬面金額資產/(負債)計入賬面金額的公允價值套期保值基礎調整累計金額層末法下的閉合投資組合
(單位：百萬)總計在層的末尾方法下停產-與對衝相關按攤餘成本計算的總金額由UPB指定的金額
為投資而持有的按揭貸款$855,173 $2,774 $— $2,774 $— $— 
債務(124,235)2,267 — (30)— — 

房地美2022第三季度10-Q表格
76
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注9

注9
擔保協議和抵銷安排
金融資產和負債的抵銷
下表載列與衍生工具、根據轉售協議購買的證券及根據回購協議出售的證券有關的抵銷及抵押品資料，該等抵銷及抵押品資料須受可強制執行的總淨額結算協議或類似安排規限。
2022年6月，FICC修訂了MBSD清算規則，規定變動保證金支付構成風險敞口的每日結算，而不是所需資金存款的組成部分。因此，對於我們與MBSD/FICC交易的抵押貸款相關證券的遠期購買和銷售承諾，我們將差異保證金支付的特徵從過帳保證金抵押品改為結算。這一變化並未對我們的財務狀況或經營結果產生實質性影響。
表9.1-金融資產和負債的抵銷和抵押品信息
2022年9月30日
毛收入
金額
公認的
金額
壓縮中的偏移量
已整合
資產負債表		淨額
Presented in the Condensed Consolidated
資產負債表
總金額
Not Offset in the Condensed Consolidated
資產負債表(2)
網絡
金額
(單位：百萬)交易對手淨額結算
現金抵押品淨額結算(1)
資產：
衍生品：
場外衍生品$7,168 ($5,337)($1,604)$227 ($125)$102 
清算和交易所交易衍生品120 (20)46 146 — 146 
抵押貸款承諾衍生品70 — 5 75 (1)74 
其他3 — — 3 — 3 
總衍生品7,361 (5,357)(1,553)451 (126)325 
根據轉售協議購買的證券105,155 (7,512)— 97,643 (97,643)— 
總計$112,516 ($12,869)($1,553)$98,094 ($97,769)$325 
負債：
衍生品：
場外衍生品($11,304)$5,336 $5,903 ($65)$15 ($50)
清算和交易所交易衍生品(42)20 6 (16)16 — 
抵押貸款承諾衍生品(152)— — (152)17 (135)
其他(577)— — (577)— (577)
總衍生品(12,075)5,356 5,909 (810)48 (762)
根據回購協議出售的證券(7,512)7,512 — — — — 
總計($19,587)$12,868 $5,909 ($810)$48 ($762)
引用的腳註包括在下一表之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
77
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注9

 2021年12月31日
毛收入
金額
公認的
金額
壓縮中的偏移量
已整合
資產負債表		淨額
Presented in the Condensed Consolidated
資產負債表
總金額
Not Offset in the Condensed Consolidated
資產負債表(2)
網絡
金額
(單位：百萬)交易對手淨額結算
現金抵押品淨額結算(1)
資產：
衍生品：
場外衍生品$5,670 ($4,437)($963)$270 ($250)$20 
清算和交易所交易衍生品60 (4)38 94 — 94 
抵押貸款承諾衍生品79 — — 79 — 79 
其他17 — — 17 — 17 
總衍生品5,826 (4,441)(925)460 (250)210 
根據轉售協議購買的證券78,536 (7,333)— 71,203 (71,203)— 
總計$84,362 ($11,774)($925)$71,663 ($71,453)$210 
負債：
衍生品：
場外衍生品($7,979)$4,437 $3,417 ($125)$— ($125)
清算和交易所交易衍生品(39)4 22 (13)13 — 
抵押貸款承諾衍生品(86)— — (86)— (86)
其他(58)— — (58)— (58)
總衍生品(8,162)4,441 3,439 (282)13 (269)
根據回購協議出售的證券(7,333)7,333 — — — — 
總計($15,495)$11,774 $3,439 ($282)$13 ($269)
(1)持有的超額現金抵押品被列為衍生負債，而已過賬的超額現金抵押品則被列為衍生資產。
(2)不包括已入賬或持有的非現金抵押品的公允價值金額，而該非現金抵押品的金額超過經交易對手淨額的相關資產或負債淨額，並於簡明綜合資產負債表列示。抵押貸款承諾衍生品不包括總額為$的抵押品0.8截至2021年12月31日。曾經有過不是由於MBSD/FICC清算規則的變化，截至2022年9月30日，抵押貸款承諾衍生品的變動保證金抵押品。
質押抵押品
抵押給房地美的抵押品
我們有現金質押給我們，作為主要與場外衍生品交易有關的抵押品。我們有一塊錢2.410億美元1.22022年9月30日和2021年12月31日分別作為我們其他投資組合的一部分投資的抵押品。
我們執行根據協議購買的證券，轉售與中央清算機構的交易，在那裏我們有權補充已質押給我們的抵押品。在2022年9月30日和2021年12月31日，我們有27.610億美元32.7在這些交易中分別向我們質押了10億美元的證券。此外，截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們擁有1.210億美元0.8分別向我們質押了10億美元的證券，這些證券涉及根據轉售協議購買的證券，而不是與我們有權補充的中央結算機構執行的證券。於2022年9月30日，我們以公允價值$回購抵押品。0.1十億美元。
房地美抵押的抵押品
對於與承諾有關的現金抵押品和根據主要與中央結算組織轉售交易的協議購買的證券，我們入賬的金額不到$0.1截至2022年9月30日和2021年12月31日。
房地美2022第三季度10-Q表格
78
財務報表
簡明合併財務報表附註| 注9

下表彙總了吾等為衍生工具及抵押借款交易而質押作為抵押品的證券的公允價值，包括抵押方可能再抵押的證券。
表9.2--質押證券形式的抵押品
2022年9月30日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
證券交易$1,363 $7,403 $697 $9,463 
質押證券總額$1,363 $7,403 $697 $9,463 
2021年12月31日
(單位：百萬)衍生品根據回購協議出售的證券
其他(1)
總計
合併信託債務(2)
$— $— $161 $161 
證券交易1,542 7,333 1,115 9,990 
質押證券總額$1,542 $7,333 $1,276 $10,151 
(1)包括與某些票據交換所交易有關的其他抵押借款和抵押品。
(2)代表我們在按揭相關投資組合中持有的綜合信託的債務，在我們的壓縮綜合資產負債表上被記錄為綜合信託的債務的減少。
下表概述了我們根據回購協議出售的證券項下的已質押抵押品和債務總額的剩餘合同到期日。
表9.3--質押的基礎抵押品
2022年9月30日
(單位：百萬)通宵不間斷30天或更短時間在30天到90天之後大於90天總計
美國國債和其他$— $4,054 $3,349 $— $7,403 
房地美2022第三季度10-Q表格
79
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注10
注10
淨利息收入
下表列出了我們的簡明綜合經營報表和全面收益(虧損)的淨利息收入的組成部分。
表10.1--淨利息收入的構成部分
(單位：百萬)3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
利息收入
按揭貸款$20,843 $15,124 $57,477 $42,969 
投資證券416 627 1,264 1,854 
其他635 40 901 100 
利息收入總額21,894 15,791 59,642 44,923 
利息支出
合併信託債務(16,166)(10,954)(44,010)(30,742)
房地美的債務：
短期債務(82)— (102)(2)
長期債務(1,092)(419)(2,113)(1,355)
利息支出總額(17,340)(11,373)(46,225)(32,099)
淨利息收入4,554 4,418 13,417 12,824 
信貸損失的利益(準備)(1,796)243 (1,266)1,179 
扣除利息(計提信貸損失準備)後的淨利息收入$2,758 $4,661 $12,151 $14,003 
房地美2022第三季度10-Q表格
80
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注11

注11
細分市場報告
如下表所示，我們有二可報告的細分市場，單家庭和多家庭。
細分市場
描述
獨棟住宅
反映我們購買、證券化和擔保單一家庭貸款的結果，我們對單一家庭貸款和抵押相關證券的投資，單一家庭抵押貸款信用風險和市場風險的管理，以及我們的財務職能沒有分配給每個部門的任何結果。

多個家庭
反映我們購買、證券化和擔保多家庭貸款、我們對多家庭貸款和抵押貸款相關證券的投資以及多家庭抵押貸款信用風險和市場風險管理的結果。


分部分配和結果
每個可報告部門的業績包括直接應佔收入和支出。我們使用資金轉移定價程序將利息、支出和其他資金及對衝相關的成本和某些投資的回報分配給每個可報告的部門。2022年6月22日，我們更新了資金轉移定價方法，將衍生工具的收益和損失分配給多家族，以抵消擔保資產公允價值中與利率相關的變化。我們根據開支的性質，採用不同的方法，將行政開支及其他非直接歸屬於某一特定分部的中央開支全額分配至各應呈報分部。因此，每個收益錶行項目的總和二可報告部分等於合併實體相同損益表行項目。
下表顯示了我們的單家庭和多家庭部分的財務結果。
表11.1-部門財務結果
3Q 20223Q 2021
(單位：百萬)獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
淨利息收入$4,363 $191 $4,554 $4,080 $338 $4,418 
非利息收入(虧損)
擔保收入16 109 125 (20)266 246 
投資收益(虧損)，淨額(13)428 415 (247)630 383 
其他收入(虧損)55 32 87 148 52 200 
非利息收入(虧損)58 569 627 (119)948 829 
淨收入4,421 760 5,181 3,961 1,286 5,247 
信貸損失的利益(準備)(1,784)(12)(1,796)244 (1)243 
非利息支出(1,653)(172)(1,825)(1,672)(172)(1,844)
所得税(費用)利益前收益(虧損)984 576 1,560 2,533 1,113 3,646 
所得税(費用)福利(141)(106)(247)(505)(222)(727)
淨收益(虧損)843 470 1,313 2,028 891 2,919 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(39)(142)(181)18 (28)(10)
綜合收益(虧損)$804 $328 $1,132 $2,046 $863 $2,909 
房地美2022第三季度10-Q表格
81
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注11

 YTD 2022YTD 2021
 獨棟住宅多個家庭總計獨棟住宅多個家庭總計
(單位：百萬)
淨利息收入$12,704 $713 $13,417 $11,848 $976 $12,824 
非利息收入(虧損)
擔保收入81 319 400 79 771 850 
投資收益(虧損)，淨額1,471 778 2,249 190 2,037 2,227 
其他收入(虧損)250 115 365 408 77 485 
非利息收入(虧損)1,802 1,212 3,014 677 2,885 3,562 
淨收入14,506 1,925 16,431 12,525 3,861 16,386 
信貸損失的利益(準備)(1,251)(15)(1,266)1,076 103 1,179 
非利息支出(5,285)(492)(5,777)(5,284)(517)(5,801)
所得税(費用)利益前收益(虧損)7,970 1,418 9,388 8,317 3,447 11,764 
所得税(費用)福利(1,548)(276)(1,824)(1,696)(703)(2,399)
淨收益(虧損)6,422 1,142 7,564 6,621 2,744 9,365 
扣除税項和重新分類調整後的其他全面收益(虧損)(46)(321)(367)(384)(83)(467)
綜合收益(虧損)$6,376 $821 $7,197 $6,237 $2,661 $8,898 
我們根據每個部門的抵押貸款組合來衡量我們可報告部門的總資產。我們在美國及其領地經營業務，因此，除金融工具外，我們在美國及其領地以外的地理位置沒有任何收入，也沒有長期資產。
下表顯示了我們的單系列和多系列部分的總資產。
表11.2-細分資產
(單位：百萬)2022年9月30日2021年12月31日
獨棟住宅$2,971,542 $2,792,224 
多個家庭415,946 414,663 
部門總資產3,387,488 3,206,887 
對賬項目(1)
(196,832)(181,301)
每簡明合併資產負債表的總資產$3,190,656 $3,025,586 
(1)對賬項目包括我們的抵押貸款組合中未在我們的簡明綜合資產負債表中確認的資產，以及在我們的簡明綜合資產負債表中確認的未分配到可報告部門的資產。

房地美2022第三季度10-Q表格
82
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注12

注12
信貸集中及其他風險
單一家庭按揭組合
下表彙總了我們的單一家庭抵押貸款組合按地理區域劃分的集中度。看見注3,注4，以及注5有關我們持有或擔保的單一家庭貸款的信用風險的更多信息。
表12.1-單一家庭按揭組合的信貸風險集中度(1)
2022年9月30日2021年12月31日
(百萬美元)
投資組合UPB(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
投資組合UPB(2)
佔投資組合的百分比SDQ速率
地區：(3)
西$905,490 30 %0.49 %$858,535 31 %0.92 %
東北方向693,755 23 0.86 660,103 24 1.37 
中北部434,486 15 0.67 416,214 15 0.98 
東南507,228 17 0.70 461,084 16 1.21 
西南430,300 15 0.65 395,953 14 1.14 
總計$2,971,259 100 %0.67 $2,791,889 100 %1.12 
國家：
California $518,053 17 %0.52 $497,521 18 %0.99 
Texas 197,278 7 0.66 176,501 6 1.23 
Florida 188,785 6 0.72 168,572 6 1.36 
New York 129,042 4 1.26 120,655 4 2.07 
Illinois 112,624 4 0.94 109,171 4 1.44 
所有其他1,825,477 62 0.64 1,719,469 62 1.03 
總計$2,971,259 100 %0.67 $2,791,889 100 %1.12 
(1)在2022年和2021年期間，與我們的單一家庭抵押貸款組合相關的信貸損失金額都微不足道。
(2)不包括某些證券化產品相關貸款的UPB，這些貸款的數據不可用。
(3)地區名稱：西部(AK、AZ、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、UT、WA)；東北(CT、DE、DC、MA、ME、MD、NH、NJ、NY、PA、RI、VT、VA、WV)；中北部(IL、IN、IA、MI、MN、ND、OH、SD、WI)；東南部(AL、FL、GA、KY、MS、NC、PR、SC、TN、VI)；西南(AR、CO、KS、LA、MO、NE、NM、OK、TX、WY)。
房地美2022第三季度10-Q表格
83
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

注13
公允價值披露
我們使用公允價值計量對某些資產和負債進行初始記錄，並在經常性或非經常性基礎上定期重新計量某些資產和負債。
按公允價值經常性計量的資產和負債
下表載列我們於初始確認後按公允價值按經常性原則在簡明綜合資產負債表上計量的資產及負債，包括我們已選擇公允價值選項的工具。
表13.1--按公允價值經常性計量的資產和負債
2022年9月30日
(單位：百萬)
1級2級3級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $4,947 $1,102 $— $6,049 
交易：
抵押貸款相關證券— 7,793 2,858 — 10,651 
與抵押貸款無關的證券
25,982 588 — — 26,570 
證券交易總額25,982 8,381 2,858 — 37,221 
總投資證券25,982 13,328 3,960 — 43,270 
持有待售按揭貸款— 3,230 312 — 3,542 
其他資產：
擔保資產— — 5,432 — 5,432 
衍生資產，淨額— 6,552 3 — 6,555 
淨值調整(1)
— — — (6,104)(6,104)
衍生品總資產，淨額— 6,552 3 (6,104)451 
其他資產— 1 124 — 125 
其他資產總額
— 6,553 5,559 (6,104)6,008 
按公允價值經常性列賬的總資產$25,982 $23,111 $9,831 ($6,104)$52,820 
負債：
債務：
合併信託債務$— $2,785 $277 $— $3,062 
房地美的債務— 1,086 104 — 1,190 
債務總額— 3,871 381 — 4,252 
其他負債：
衍生負債，淨額35 11,211 104 — 11,350 
淨值調整(1)
— — — (10,540)(10,540)
衍生負債總額，淨額35 11,211 104 (10,540)810 
其他負債— 151 — — 151 
其他負債總額35 11,362 104 (10,540)961 
按公允價值經常性列賬的負債總額$35 $15,233 $485 ($10,540)$5,213 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
84
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

 2021年12月31日
(單位：百萬)1級2級3級
淨值調整(1)
總計
資產：
投資證券：
可供出售$— $2,726 $1,286 $— $4,012 
交易：
抵押貸款相關證券：— 12,845 3,386 — 16,231 
與抵押貸款無關的證券31,780 992 — — 32,772 
證券交易總額31,780 13,837 3,386 — 49,003 
總投資證券31,780 16,563 4,672 — 53,015 
持有待售按揭貸款— 10,498 — — 10,498 
其他資產：
擔保資產— — 5,919 — 5,919 
衍生資產，淨額33 5,416 17 — 5,466 
淨值調整(1)
— — — (5,006)(5,006)
衍生品總資產，淨額33 5,416 17 (5,006)460 
其他資產— 131 84 — 215 
其他資產總額33 5,547 6,020 (5,006)6,594 
按公允價值經常性列賬的總資產$31,813 $32,608 $10,692 ($5,006)$70,107 
負債：
債務：
合併信託債務$— $910 $184 $— $1,094 
房地美的債務— 1,274 110 — 1,384 
債務總額— 2,184 294 — 2,478 
其他負債：
衍生負債，淨額— 7,726 23 — 7,749 
淨值調整(1)
— — — (7,467)(7,467)
衍生負債總額，淨額— 7,726 23 (7,467)282 
其他負債— 4 1 — 5 
其他負債總額— 7,730 24 (7,467)287 
按公允價值經常性列賬的負債總額$— $9,914 $318 ($7,467)$2,765 
(1)指交易對手淨額、現金抵押品淨額及應收或應付衍生工具利息淨額。
房地美2022第三季度10-Q表格
85
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

第3級公允價值計量
下表列出了我們的簡明綜合資產負債表中按公允價值經常性計量的所有資產和負債的對賬，這些資產和負債使用了重大不可觀察到的投入(第三級)，包括轉入和轉出第三級資產和負債。該表還列出了由於公允價值變化而產生的損益，包括已實現和未實現的損益，這些損益在我們的簡明綜合經營報表和第三級資產和負債的全面收益(虧損)中確認。
表13.2-使用重大不可觀察投入計量資產和負債的公允價值
3Q 2022
 
平衡，
七月一日，
2022
已實現/未實現收益(虧損)合計
購買
議題
銷售額
定居點，
網絡
轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2022
截至2022年9月30日，與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2)
與截至2022年9月30日仍持有的資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化，包括在保單中的税後淨額
(單位：百萬)
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
資產
投資證券：
可供出售$1,124 $30 ($55)$169 $— ($120)($46)$— $— $1,102 $— ($11)
交易3,319 (334)— 260 — — (122)— (265)2,858 (154)— 
總投資證券4,443 (304)(55)429 — (120)(168)— (265)3,960 (154)(11)
持有待售按揭貸款339 (42)— — — (36)(1)52 — 312 (42)— 
其他資產：
擔保資產5,649 (264)— — 272 — (225)— — 5,432 (264)— 
其他資產132 9 — (6)3 (3)(8)— — 127 9 — 
其他資產總額5,781 (255)— (6)275 (3)(233)— — 5,559 (255)— 
總資產$10,563 ($601)($55)$423 $275 ($159)($402)$52 ($265)$9,831 ($451)($11)
 平衡，
七月一日，
2022
已實現/未實現(收益)損失總額
購買
議題
銷售額
定居點，
網絡
轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2022
截至2022年9月30日，與資產和負債相關的淨收益中包含的未實現(收益)虧損的變化(2)
與截至2022年9月30日仍持有的資產和負債有關的未實現(收益)損失的變化，包括在保單中的税後淨額
 
包括在
收益
包括在其他
全面
收入
負債
債務$457 ($18)$— ($14)$6 $— ($50)$— $— $381 ($7)$— 
其他負債58 47 — — — — (1)— — 104 46 — 
總負債$515 $29 $— ($14)$6 $— ($51)$— $— $485 $39 $— 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
86
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

 YTD 2022
 平衡，
1月1日，
2022		已實現/未實現收益(虧損)合計購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2022
截至2022年9月30日，與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2)
與截至2022年9月30日仍持有的資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化，包括在保單中的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$1,286 $30 ($98)$168 $— ($78)($236)$30 $— $1,102 ($1)($38)
交易3,386 (993)— 641 — — (156)— (20)2,858 (468)— 
總投資證券4,672 (963)(98)809 — (78)(392)30 (20)3,960 (469)(38)
持有待售按揭貸款— (56)— — — (41)(25)434 — 312 (56)— 
其他資產：
擔保資產5,919 (774)— — 980 — (693)— — 5,432 (774)— 
其他資產101 58 — (15)11 (8)(20)— — 127 58 — 
其他資產總額6,020 (716)— (15)991 (8)(713)— — 5,559 (716)— 
總資產$10,692 ($1,735)($98)$794 $991 ($127)($1,130)$464 ($20)$9,831 ($1,241)($38)
 平衡，
1月1日，
2022		已實現/未實現(收益)損失總額購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2022
截至2022年9月30日，與資產和負債相關的淨收益中包含的未實現(收益)虧損的變化(2)
與截至2022年9月30日仍持有的資產和負債有關的未實現(收益)損失的變化，包括在保單中的税後淨額
 包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
負債
債務$294 $18 $— ($21)$148 $— ($58)$— $— $381 $48 $— 
其他負債24 85 — 1 — — (6)— — 104 81 — 
總負債$318 $103 $— ($20)$148 $— ($64)$— $— $485 $129 $— 
引用的腳註列在上期表格之後。
房地美2022第三季度10-Q表格
87
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

 3Q 2021
 平衡，
七月一日，
2021		已實現/未實現收益(虧損)合計購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2021
截至2021年9月30日，與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2)
與截至2021年9月30日仍持有的資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化，包括在保單中的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$1,474 $6 $12 $— $— $— ($103)$— $— $1,389 $6 $10 
交易3,523 (210)— 344 — (96)(23)— (75)3,463 (207)— 
總投資證券4,997 (204)12 344 — (96)(126)— (75)4,852 (201)10 
其他資產：
擔保資產5,869 (113)— — 333 — (246)— — 5,843 (113)— 
其他資產95 9 — (4)4 — (4)— — 100 9 — 
其他資產總額5,964 (104)— (4)337 — (250)— — 5,943 (104)— 
總資產$10,961 ($308)$12 $340 $337 ($96)($376)$— ($75)$10,795 ($305)$10 
 平衡，
七月一日，
2021		已實現/未實現(收益)損失總額購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2021
截至2021年9月30日，與資產和負債相關的淨收益中包含的未實現(收益)虧損的變化(2)
與截至2021年9月30日仍持有的資產和負債有關的未實現(收益)損失的變化，包括在保單中的税後淨額
 包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
負債
債務$368 ($11)$— ($8)$61 $— ($19)$— $— $391 ($7)$— 
其他負債23 2 — 2 — — (2)— — 25 (1)— 
總負債$391 ($9)$— ($6)$61 $— ($21)$— $— $416 ($8)$— 
引用的腳註列在上期表格之後。

房地美2022第三季度10-Q表格
88
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

 YTD 2021
 平衡，
1月1日，
2021		已實現/未實現收益(虧損)合計購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2021
截至2021年9月30日，與資產和負債相關的淨收入中包含的未實現收益(虧損)的變化(2)
與截至2021年9月30日仍持有的資產和負債相關的未實現收益(虧損)的變化，包括在保單中的税後淨額
(單位：百萬)包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
資產
投資證券：
可供出售$1,588 $18 $16 $— $— $— ($233)$— $— $1,389 $18 $12 
交易3,259 (563)— 1,284 — (276)(61)— (180)3,463 (565)— 
總投資證券4,847 (545)16 1,284 — (276)(294)— (180)4,852 (547)12 
其他資產：
— 
擔保資產5,509 (196)— — 1,238 — (708)— — 5,843 (196)— 
其他資產171 (59)— (3)14 (9)(14)— — 100 (59)— 
其他資產總額5,680 (255)— (3)1,252 (9)(722)— — 5,943 (255)— 
總資產$10,527 ($800)$16 $1,281 $1,252 ($285)($1,016)$— ($180)$10,795 ($802)$12 
 平衡，
1月1日，
2021		已實現/未實現(收益)損失總額購買議題銷售額定居點，
網絡		轉賬
vt.進入，進入
3級
轉賬
離開
3級(1)
平衡，
9月30日，
2021
截至2021年9月30日，與資產和負債相關的淨收益中包含的未實現(收益)虧損的變化(2)
與截至2021年9月30日仍持有的資產和負債有關的未實現(收益)損失的變化，包括在保單中的税後淨額
 包括在
收益		包括在其他
全面
收入
 
負債
債務$323 ($21)$— ($8)$151 $— ($54)$— $— $391 ($15)$— 
其他負債19 9 — 3 2 1 (9)— — 25 1 — 
總負債$342 ($12)$— ($5)$153 $1 ($63)$— $— $416 ($14)$— 
(1)由於市場交易量和活躍程度增加，以及交易商和第三方定價服務的報價可用，第三級以外的轉移主要包括某些與抵押貸款有關的證券。某些機構證券在發行時被歸類為3級，一般在開始交易時被歸類為2級。
(2)代表該期間的損益總額，包括在收益中，可歸因於與分類為3級的資產和負債有關的未實現損益的變化，這些資產和負債在2022年9月30日和2021年9月30日仍持有。

房地美2022第三季度10-Q表格
89
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

下表提供了按公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量的3級資產和負債的估值方法、範圍和重大不可觀察投入的加權平均值。
表13.3--關於經常性第3級公允價值計量的定量信息
2022年9月30日
 
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，但如圖所示的某些無法觀察到的輸入除外)

類型射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售$587 外源中位數外部定價來源
$66.4 - $76.5
$71.2 
515 其他
交易2,460 單一外部來源外部定價來源
$0.0 - $6,031.4
$238.2 
398 其他
持有待售按揭貸款312 單一外部來源外部定價來源
$39.6 - $98.3
$77.0 
擔保資產5,067 貼現現金流美洲國家組織
17 - 186Bps
45Bps
365 其他
無關緊要的3級資產(2)
127 
3級總資產$9,831 
負債
微不足道的3級負債(2)
485 
3級負債總額$485 

 2021年12月31日
 
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(百萬美元，除了某些無法觀察到的輸入(如圖所示)
類型
射程
加權
平均值(1)
資產
投資證券：
可供出售$839 外源中位數外部定價來源
$72.8 - $83.7
$77.0 

446 
其他
交易2,846 
單一外部來源
外部定價來源
$0.0 - $7,343.1
$396.7 
541 其他
擔保資產5,531 
貼現現金流
美洲國家組織
17 - 186Bps
45Bps
388 
其他
無關緊要的3級資產(2)
101 
3級總資產
$10,692 
負債
微不足道的3級負債(2)
318 
3級負債總額$318 
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。
(2)指按公允價值按經常性基礎計量的3級資產和負債的總額，而該等資產和負債的個別和整體而言均屬微不足道。



房地美2022第三季度10-Q表格
90
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

按公允價值非經常性基礎計量的資產
我們可能會不時被要求在非經常性基礎上按公允價值計量某些資產。這些調整通常源於採用成本或公允價值較低的會計方法，或根據相關抵押品的公允價值計量減值。下表中的某些公允價值不是在期末取得的，而是在期內取得的。
下表按非經常性基礎上的公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上計量的資產。
表13.4--非經常性基礎上按公允價值計量的資產
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)1級2級3級總計1級2級3級總計
在非經常性基礎上按公允價值計量的資產：
按揭貸款(1)
$— $146 $1,620 $1,766 $— $12 $797 $809 
(1)包括被歸類為持有以供投資的貸款，並根據相關抵押品的公允價值計提信貸損失撥備，以及公允價值低於成本的持有供出售貸款。
下表提供了我們的簡明綜合資產負債表中按公允價值非經常性計量的3級資產的重要不可觀察投入的估值方法、範圍和加權平均值。
表13.5--關於非經常性第3級公允價值計量的量化信息
2022年9月30日
 
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除了不可觀察到的輸入(如圖所示)
類型射程
加權
平均值(1)
非經常性公允價值計量
按揭貸款$1,466 外源中位數外部定價來源
$75.1 - $100.6
$88.1
154其他
總計$1,620 
 2021年12月31日
 
3級
公平
價值
佔主導地位
估值
技術
不可觀測的輸入
(以百萬計的美元，除了不可觀察到的輸入(如圖所示)
類型射程
加權
平均值(1)
非經常性公允價值計量
按揭貸款$625 外源中位數外部定價來源
$61.9 - $107.1
$97.3
172其他
總計$797 
(1)不可觀察到的投入主要由金融工具的相對公允價值加權。

房地美2022第三季度10-Q表格
91
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

金融工具的公允價值
下表列出了我們的金融工具的賬面價值和估計公允價值。對於某些類型的金融工具，例如現金和現金等價物、根據轉售協議購買的證券、擔保貸款和某些債務，我們壓縮綜合資產負債表上的賬面價值接近公允價值，因為這些資產和負債是短期資產和負債，公允價值波動有限。
表13.6-金融工具公允價值
2022年9月30日
GAAP計量類別(1)
賬面金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
編織成網
調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$5,691 $5,691 $— $— $— $5,691 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本97,643 — 105,155 — (7,512)97,643 
投資證券：
可供出售FV-OCI6,049 — 4,947 1,102 — 6,049 
交易FV-NI37,221 25,982 8,381 2,858 — 37,221 
總投資證券43,270 25,982 13,328 3,960 — 43,270 
按揭貸款：
由合併信託持有的貸款2,956,534 — 2,303,717 219,637 — 2,523,354 
房地美持有的貸款50,839 — 15,579 30,964 — 46,543 
按揭貸款總額
五花八門(3)
3,007,373 — 2,319,296 250,601 — 2,569,897 
擔保資產FV-NI5,432 — — 5,434 — 5,434 
衍生資產，淨額FV-NI451 — 6,552 3 (6,104)451 
非衍生購買和其他承諾FV-NI1 — 27 — — 27 
給貸款人的預付款攤銷成本2,520 — — 2,520 — 2,520 
擔保貸款攤銷成本894 — 894 — — 894 
金融資產總額$3,163,275 $31,673 $2,445,252 $262,518 ($13,616)$2,725,827 
金融負債
債務：
合併信託債務$2,973,973 $— $2,520,957 $703 $— $2,521,660 
房地美的債務163,249 — 167,801 3,175 (7,512)163,464 
債務總額
五花八門(4)
3,137,222 — 2,688,758 3,878 (7,512)2,685,124 
擔保義務攤銷成本5,813 — — 5,998 — 5,998 
衍生負債，淨額FV-NI810 35 11,211 104 (10,540)810 
非衍生購買和其他承諾FV-NI162 — 171 2,104 — 2,275 
財務負債總額$3,144,007 $35 $2,700,140 $12,084 ($18,052)$2,694,207 
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額、現金抵押品淨額及應收或應付衍生工具利息淨額。
(3)截至2022年9月30日，以攤銷成本、成本或公允價值較低和FV-NI計量的GAAP賬面金額為3.0萬億美元5.8億美元，以及3.5分別為10億美元。
(4)截至2022年9月30日，以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為#美元3.1萬億美元4.3分別為10億美元。
房地美2022第三季度10-Q表格
92
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

2021年12月31日
 
GAAP計量類別(1)
賬面金額公允價值
(單位：百萬)1級2級3級
淨值調整(2)
總計
金融資產
現金和現金等價物攤銷成本$10,150 $10,150 $— $— $— $10,150 
根據轉售協議購買的證券攤銷成本71,203 — 78,536 — (7,333)71,203 
投資證券：
可供出售FV-OCI4,012 — 2,726 1,286 — 4,012 
交易FV-NI49,003 31,780 13,837 3,386 — 49,003 
總投資證券53,015 31,780 16,563 4,672 — 53,015 
按揭貸款：
由合併信託持有的貸款2,784,626 — 2,563,588 238,133 — 2,801,721 
房地美持有的貸款63,483 — 35,856 29,803 — 65,659 
按揭貸款總額
五花八門(3)
2,848,109 — 2,599,444 267,936 — 2,867,380 
擔保資產FV-NI5,919 — — 5,923 — 5,923 
衍生資產，淨額FV-NI460 33 5,416 17 (5,006)460 
非衍生購買和其他承諾FV-NI131 — 217 — — 217 
給貸款人的預付款攤銷成本4,932 — — 4,932 — 4,932 
擔保貸款攤銷成本1,263 — 1,187 76 — 1,263 
金融資產總額$2,995,182 $41,963 $2,701,363 $283,556 ($12,339)$3,014,543 
金融負債
債務：
合併信託債務$2,803,054 $— $2,803,030 $656 $— $2,803,686 
房地美的債務177,131 — 185,793 3,957 (7,333)182,417 
債務總額
五花八門(4)
2,980,185 — 2,988,823 4,613 (7,333)2,986,103 
擔保義務攤銷成本5,716 — — 6,240 — 6,240 
衍生負債，淨額FV-NI282 — 7,726 23 (7,467)282 
非衍生購買和其他承諾FV-NI13 — 4 101 — 105 
財務負債總額$2,986,196 $— $2,996,553 $10,977 ($14,800)$2,992,730 
(1)FV-NI表示通過淨收入實現的公允價值。FV-OCI指通過其他綜合收益產生的公允價值。
(2)代表交易對手淨額、現金抵押品淨額及應收或應付衍生工具利息淨額。
(3)截至2021年12月31日，按攤銷成本、成本或公允價值較低及FV-NI計量的GAAP賬面值為2.8萬億美元9.3億美元，以及10.5分別為10億美元。
(4)截至2021年12月31日，以攤銷成本和FV-NI計量的GAAP賬面金額為#美元3.0萬億美元2.5分別為10億美元。
公允價值期權
我們為某些多家庭持有出售貸款、多家庭持有出售貸款購買承諾和債務選擇了公允價值選項。
下表列出了與我們選擇公允價值選項的某些貸款和債務相關的公允價值和UPB。此表不包括與合併信託債務和房地美公允價值為#美元的債務有關的純利息證券。0.510億美元0.3分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。
房地美2022第三季度10-Q表格
93
財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注13

表13.7-選擇了公允價值選項的某些金融工具的公允價值與UPB之間的差額
2022年9月30日2021年12月31日
(單位：百萬)多個家庭
持有待售
貸款購買承諾
多個家庭
持有待售
貸款
房地美的債務合併信託的債務多個家庭
持有待售
貸款購買承諾
多個家庭
持有待售
貸款
房地美的債務合併信託的債務
公允價值($150)$3,542 $968 $2,783 $127 $10,498 $1,252 $958 
UPB不適用3,961 956 2,993 不適用10,224 1,220 958 
差異化不適用($419)$12 ($210)不適用$274 $32 $— 
公允價值選擇權下的公允價值變動
下表列出了與我們選擇公允價值選項的項目相關的簡明綜合經營報表和全面收益(虧損)中包含的投資收益(虧損)淨額中的公允價值變動。
表13.8--公允價值選擇項下的公允價值變動
3Q 20223Q 2021YTD 2022YTD 2021
(單位：百萬)得(損)利得(損)利
多户持有待售貸款
($333)($100)($1,282)($330)
多户持有待售貸款購買承諾(86)423 (292)960 
房地美的債務(18)6 (44)36 
合併信託債務182 7 425 16 
可歸因於特定工具信貸風險的公允價值變動，對於我們選擇公允價值選項的資產或負債的列報期間並不重要。

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財務報表
簡明合併財務報表附註 | 附註14

附註14
法律或有事項
我們作為當事人參與了在正常業務過程中不時出現的各種法律和監管程序，其中包括合同糾紛、人身傷害索賠、與僱傭有關的訴訟，以及其他與我們業務相關的法律程序。我們經常直接或間接地捲入涉及抵押貸款喪失抵押品贖回權的訴訟。有時，我們也會因終止賣方或服務商向我們出售貸款和/或為我們提供服務貸款的資格而提起訴訟。在這些情況下，前賣家或服務商有時會根據各種法律理論，就非法終止向我們尋求損害賠償。此外，我們有時會因貸款的發放或還本付息而被起訴。這些訴訟通常涉及指控賣家和服務商不當行為的索賠。我們與賣家和服務商簽訂的合同一般規定賠償房地美因賣家和服務商對出售給房地美或為房地美提供服務的貸款的錯誤行為而產生的責任。
訴訟和索賠解決受到許多不確定性的影響，不容易受到準確預測的影響。根據或有事項會計指引，吾等保留在可能發生損失(如指引所界定)而損失金額可合理估計的情況下對吾等提出或威脅作出的訴訟索償及評估。
推定的證券集體訴訟：俄亥俄州公共僱員退休系統訴房地美、賽隆等公司。
這起假定的證券集體訴訟於2008年1月18日在美國俄亥俄州北區地區法院對房地美和某些前官員提起，據稱是代表2006年8月1日至2007年11月20日期間購買房地美股票的一類人提起的。FHFA後來以保守黨人的身份進行了幹預，原告多次修改了訴狀。原告聲稱，除其他事項外，被告違反了聯邦證券法，就我們的業務、風險管理以及我們為保護公司免受抵押貸款行業問題影響而實施的程序做出了虛假和誤導性的陳述。原告要求未指明的損害賠償和利息，以及合理的成本和支出，包括律師費和專家費。
2013年10月，被告提出動議，要求駁回申訴。2014年10月，地區法院批准了被告的動議，駁回了針對所有被告的整個案件，並帶有偏見。2014年11月，原告向美國第六巡迴上訴法院提交上訴通知。2016年7月，第六巡迴法院推翻了地區法院的駁回，將案件發回地區法院進行進一步審理。2018年8月，地區法院駁回了原告要求等級認證的動議，2019年1月，第六巡迴法院駁回了原告對該決定提出上訴的許可申請。2020年9月17日，地區法院批准了原告的即決判決請求，並做出了有利於房地美和其他被告的最終判決。2020年10月9日，原告向第六巡迴法院提交上訴通知書。2021年1月27日，房地美提出駁回上訴的動議，第六巡迴法院於2022年1月6日駁回了上訴。
目前，我們無法預測這起訴訟的可能結果或對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果的任何潛在影響。此外，由於以下因素，我們無法合理估計在上述事項作出不利判決的情況下可能造成的損失或可能的損失範圍，其中包括：上訴程序的固有不確定性，以及如果案件最終全部或部分發回地方法院，審前訴訟的固有不確定性。特別是，雖然地區法院駁回了原告關於等級認證的動議，但這一決定和對被告有利的最終判決已被上訴。如果沒有一個類別是否將被認證的最終解決方案，如果一個類別被認證，那麼一個類別的識別，以及被指控的聲明的識別，或在任意動議中倖存的聲明，我們無法合理地估計任何可能的損失或可能的損失範圍。
Libor訴訟
2013年3月14日，房地美向美國弗吉尼亞州東區地區法院提起訴訟，起訴英國銀行家協會和16美元LIBOR面板銀行及其一些附屬公司。此案隨後被移交給美國紐約南區地區法院。起訴書稱，除其他事項外，被告欺詐併合謀壓低倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，並聲稱他們違反了反壟斷、違反合同、侵權幹預合同和欺詐。LIBOR是一種與數萬億美元金融產品掛鈎的基準利率。房地美於2013年7月提交了修訂後的申訴，並於2014年10月提交了第二份修訂後的申訴。2015年8月，地區法院駁回了我們與違反反壟斷和欺詐有關的索賠部分，我們提出了重新考慮的動議。2016年3月，地方法院批准了我們動議的一部分，認定對某些被告具有個人管轄權，並駁回了我們動議中關於欺詐索賠訴訟時效的部分。
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財務報表
簡明合併財務報表附註 | 附註14

2016年5月，在一個相關案件中，美國第二巡迴上訴法院推翻了地區法院駁回某些原告的反壟斷訴訟的裁決，並將案件發回地區法院，以考慮原告是否為反壟斷法的“高效執法者”等問題。2016年12月，地方法院部分駁回和部分批准了被告基於個人管轄權和高效執法者的理由提出的駁回動議。地方法院認為，房地美是反壟斷法的有效執法者，但以個人管轄權為由駁回了房地美對除HSBC USA，N.A.(HSBC)以外的所有被告的反壟斷指控。2017年2月，地方法院實際上駁回了房地美對滙豐銀行剩餘的反壟斷訴訟。
2018年2月，在一個相關案件中，第二巡迴法院推翻了地區法院以訴訟時效為由駁回某些原告的州法律欺詐和不當得利主張。第二巡迴法院還推翻了地區法院屬人管轄權裁決的某些方面，併發回指示，允許被點名的上訴人修改其訴狀。地區法院隨後部分批准了房地美修改其訴狀的動議，房地美於2019年4月提出了第三次修改後的訴狀。隨後，地區法院裁定，第二巡迴法院2018年2月的裁決沒有恢復房地美的欺詐指控。
2021年12月，在一個相關案件中，第二巡迴法院推翻了地區法院2016年12月關於某些個人管轄權問題的裁決。雖然房地美不是上訴的一方，但這一裁決可能適用於房地美的索賠。
2022年1月，在一個相關案件中，第二巡迴法院推翻了地區法院駁回某些類別原告基於個人管轄權和訴訟時效的州法律欺詐主張。雖然房地美不是上訴的一方，但這一裁決可能適用於房地美的索賠。
目前，聯邦住宅貸款抵押公司唯一剩餘的訴訟理由是針對美國銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、瑞士信貸、德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行和瑞銀集團的某些基於合同的索賠。法院建立了一個程序，以確定上訴裁決對先前駁回的索賠的影響。
關於購買協議的訴訟
自2013年7月以來，已有多起針對我們的訴訟，涉及2012年8月對購買協議的修訂，該修訂創建了優先股的淨值覆蓋股息條款。訴訟中的原告聲稱，他們是房地美和房利美髮行的普通股和/或初級優先股的持有者。(在本討論中，初級優先股指的是除向財政部發行的高級優先股外，房地美和房利美的各種系列優先股。)未來可能還會有類似的訴訟。針對我們的訴訟如下所述。
美國哥倫比亞特區地區法院的訴訟
在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中。這是私人個人和機構投資者(統稱為“集體原告”)對聯邦住房金融局、房利美和房地美提起的合併集體訴訟。
費爾霍姆基金公司等人。V.FHFA等人。這是某些機構投資者(“個人原告”)對聯邦住房金融局及其董事、財政部、房利美和房地美提起的個人原告訴訟。
2017年11月1日，哥倫比亞特區每起訴訟的原告都提交了一份修訂後的起訴書，指控他們違反合同、違反誠實信用和公平交易的默示契約、違反受託責任以及違反特拉華州和弗吉尼亞州的公司法。此外，集體原告對FHFA提出違反受託責任的衍生索賠，個人原告根據《行政程序法》提出索賠。這兩組索賠一般基於根據2012年8月修正案實施的高級優先股的淨值掃除股息規定，使股東的某些權利無效，包括收取股息的權利和清算優先權。集體原告和個人原告尋求未指明的損害賠償、衡平法和禁制令救濟，以及費用和費用，包括律師費。
2018年1月10日，聯邦住房金融局及其董事、房利美和房地美採取行動駁回了修改後的投訴。2018年9月28日，地方法院駁回了所有索賠，但違反誠信和公平交易默示公約的索賠除外。2021年12月7日，地方法院在在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中根據股票類型，包括為房地美初級優先股持有人設立的“房地美優先股類別”和為房地美普通股持有人設立的“房地美普通股類別”。要被納入其中一類，股東必須在2021年12月7日之前持有他們的股票，或者在2021年12月7日之後，在任何最終判決或訴訟達成和解之前獲得他們的股票。雙方於2022年3月21日在雙方法院提出即決判決動議在Re Fannie Mae/Freddie Mac高級優先股購買協議集體訴訟中以及費爾霍姆基金打官司。2022年9月23日和10月11日，地方法院對即決判決動議及相關事項作出裁決。這些裁決限制了原告剩餘的損害賠償理論
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根據第三修正案後房地美和房利美的股價下跌得出的結論。原告根據房地美在2012年8月16日至8月17日期間普通股和初級優先股的價值下降，提出了損失主張。在審判期間，原告要求陪審團判給陪審團#美元。832100萬美元外加判決前利息作為對房地美的損害賠償。審判從2022年10月17日持續到2022年11月1日，之後陪審團開始審議。陪審團未能達成一致裁決，法官於2022年11月7日宣佈無效審判。我們預計法院將確定一個新的審判日期。目前，我們認為損失的可能性不大；因此，我們還沒有建立與這些訴訟相關的應計項目。然而，原告有可能在這件事上勝訴，如果是這樣的話，我們可能會招致高達8.32億美元的損失，外加上文討論的判決前利息。
美國聯邦索賠法院的訴訟
裏德和費希爾訴美利堅合眾國和聯邦住房貸款抵押公司案。此案於2014年2月26日作為衍生品訴訟提起，據稱是代表房地美作為“名義”被告提起的。起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有得到公正補償的情況下非法侵佔私人財產用於公共用途。原告要求給予房地美公正的賠償，以補償美國政府涉嫌沒收其財產、律師費、費用和其他費用。2018年3月8日，原告加蓋印章提出修改後的起訴書，並於2018年11月14日提交了一份編輯後的副本。美國於2018年8月1日提交了駁回動議，並於2018年10月1日提交了修訂動議。最高法院於2020年5月8日駁回了美國的駁回動議，並於2020年6月11日批准了原告關於證明中間上訴決定的動議。2020年8月21日，聯邦巡迴法院駁回了中間上訴的請願書。這些程序將被擱置，等待費爾霍姆基金上訴討論如下。
費爾霍姆基金公司等人。訴美利堅合眾國、聯邦國家抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司。此案最初於2013年7月9日對美利堅合眾國提起訴訟。2018年3月8日，原告加蓋印章提出修改後的起訴書。2018年5月11日提交了一份經過編輯的公開版本，將房地美和房利美添加為名義被告。修改後的起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走或榨取私人財產用於公共用途，政府通過實施淨值清掃，一方面違反了它對房地美和房利美的受託責任，另一方面違反了美國與房地美和房利美之間的默示合同。原告要求給予原告房地美和房利美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)(1)對政府據稱沒收或勒索其財產的公正賠償，(2)對政府違反受託責任的損害賠償，(3)對政府違反所謂的默示事實合同的損害賠償。此外，原告尋求判決前和判決後的利息、律師費、費用和其他費用。美國於2018年8月1日提交了駁回動議，並於2018年10月1日提交了修訂動議。2019年12月6日，法院駁回了被貼上直接索賠標籤的索賠原告，駁回了被告關於被貼上衍生索賠標籤的索賠的駁回動議。因此，衍生品收取、勒索、違反受託責任和違反默示事實合同索賠仍然存在。根據2020年3月9日的命令，最高法院批准了原告和被告提出的無異議動議，以證明12月6日的意見供中間審查，修改了12月6日的意見，以包括向美國聯邦巡迴上訴法院提出中間上訴所需的語言, 並暫停了該案的進一步訴訟程序，等待中間上訴程序完成。聯邦巡迴法院批准了中間上訴的請願書，並於2022年2月22日裁定，應駁回原告的所有索賠。2022年7月22日，原告向美國最高法院提交了一份移送令的請願書，要求對聯邦巡迴法院的決定進行復審。
Perry Capital LLC訴美利堅合眾國、聯邦國家抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司。此案於2018年8月15日作為衍生品訴訟提起，據稱是代表房地美和房利美作為“名義”被告提起的。起訴書稱，除其他事項外，高級優先股的淨值清掃股息條款構成了在沒有公正補償的情況下非法拿走私人財產用於公共用途，或者違反了第五修正案的非法勒索行為，政府通過實施淨值清掃，一方面違反了它對房地美和房利美的受託責任，另一方面違反了美國與房地美和房利美之間的默示合同。原告要求對其、房地美和房利美給予公正的賠償，以補償政府所稱的沒收他們的財產或非法勒索行為的損害；賠償政府違反受託責任的損害賠償；以及政府違反所指控的默示事實合同的損害賠償。這些程序將被擱置，等待費爾霍姆基金上一段所討論的上訴。
目前，我們無法預測上述訴訟在美國地區法院和美國聯邦索賠法院的可能結果(包括任何上訴的解決方案)，或對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果的任何潛在影響。此外，由於許多因素，包括訴訟固有的不確定性，我們無法合理估計美國聯邦索賠法院待決事項的可能損失或可能損失的範圍。

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財務報表
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注15
監管資本
ERCF
GSE法案規定了我們的某些資本要求，並授權FHFA制定其他資本要求，以及提高我們的最低資本水平，或為特定目的建立額外的資本和準備金要求。2008年10月，根據購買協議，聯邦住房金融局在託管期間暫停了對我們的資本分類。
聯邦住房金融局已經建立了ERCF，作為房地美和房利美的新的企業監管資本框架。我們目前的資本水平大大低於僱員再培訓基金所要求的水平。ERCF有一個合規的過渡期，我們在託管期間不需要遵守監管資本要求或緩衝要求。一般來説，監管資本要求的合規日期將是我們的託管終止日期和過渡令中規定的任何較晚的合規日期中較晚的日期，而ERCF中緩衝要求的合規日期將是我們託管的終止日期。根據最終規則，我們必須在2022年遵守ERCF下的監管資本報告要求，我們於2022年5月27日向FHFA提交了初步季度資本報告。
ERCF確立了基於風險和槓桿的資本要求，幷包括與我們持有的資本的數量和形式相關的補充資本要求，主要基於美國銀行業監管機構監管資本框架中使用的資本的定義。ERCF資本要求包括法定資本要素(總資本和核心資本)和監管資本要素(CET1資本、一級資本和調整後總資本)。ERCF還包括一項要求，即我們必須持有規定的資本緩衝，這些緩衝可以在財政緊張時期動用，然後隨着經濟狀況的改善而隨着時間的推移而重建。如果我們跌破規定的緩衝金額，我們必須限制資本分配，如股票回購和股息，以及向高管支付可自由支配的獎金，直到緩衝金額恢復。
基於風險的資本要求
根據ERCF基於風險的資本要求，我們必須保持我們的CET1資本、一級資本和調整後的總資本比率至少等於4.5%, 6%，以及8分別佔風險加權資產的1%。我們還必須保持法定總資本至少等於8風險加權資產的百分比。為了避免對資本分配和可自由支配的獎金支付的限制，我們還必須保持CET1資本超過基於風險的資本要求，至少超過規定的資本保護緩衝金額(PCCBA)。
槓桿化資本要求
根據僱員再培訓基金的槓桿資本要求，我們必須維持我們的一級資本比率至少等於2.5調整後總資產的百分比。我們還必須保持我們的法定核心資本比率至少等於2.5調整後總資產的百分比。為了避免對資本分配和可自由支配的獎金支付的限制，我們還必須保持我們的一級資本至少超過規定的槓桿緩衝金額(PLBA)的槓桿資本要求。
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財務報表
簡明合併財務報表附註 | 注15

資本指標
下表列出了我們在僱員再培訓基金下的資本指標。
表15.1-ERCF可用資本和資本需求
(以十億計)2022年9月30日
調整後總資產$3,695 
風險加權資產(標準化方法)855 
2022年9月30日
(數十億美元)最低要求
資本
要求
資本
要求
(包括緩衝區(1))
可用
資本(赤字)
基於風險的資本金額：
總資本(法定)(2)
$68 $68 ($30)
CET1資本(3)
38 88 (57)
一級資本(3)
51 101 (43)
調整後總資本(3)
68 118 (43)
基於風險的資本比率(4):
總資本(法定)8.0 %8.0 %(3.5)%
CET1資本4.5 10.3 (6.7)
一級資本6.0 11.8 (5.0)
調整後總資本8.0 13.8 (5.0)
槓桿資本金額：
核心資本(法定)(5)
$92 $92 ($37)
一級資本(3)
92 103 (43)
槓桿資本比率(6):
核心資本(法定)2.5 %2.5 %(1.0)%
一級資本2.5 2.8 (1.2)
(1)PCCBA負責風險資本，PLBA負責槓桿資本。
(2)總資本等於核心資本加上一定的信貸損失撥備。
(3)監管資本金額不包括優先股、因超過CET1資本10%的臨時差異而產生的遞延税項資產，以及某些其他項目。
(4)作為風險加權資產的百分比。
(5)核心資本不包括GAAP總股本的某些組成部分(即AOCI和優先股)，因為這些項目不符合核心資本的法定定義。
(6)佔調整後總資產的百分比.

簡明合併財務報表及附註的結算表
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其他信息
其他信息
法律程序
我們作為各種法律程序的一方參與其中。有關詳細信息，請參閲附註14.
此外，還對美國政府提起了多起與託管和購買協議有關的訴訟。其中一些案件還對聯邦住房金融局結構的合憲性提出了質疑。有關這些訴訟的信息，請參閲法律訴訟在我們的2021年年度報告中。其中一起案件最初是在美國密歇根州西區地區法院提起的，後來被上訴到美國第六巡迴上訴法院。2022年10月4日，第六巡迴法院將此案發回地區法院，以確定股東有權為他們的主張而獲得何種補救措施，如有的話，他們認為HERA中FHFA董事的“原因”撤職條款是違憲的。
風險因素
此表格10-Q應與 風險因素在我們的2021年年度報告中，描述了我們正在或可能受到的各種風險和不確定性。這些風險和不確定性可能直接或間接地對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流、戰略和/或前景產生不利影響。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
最近出售的未註冊證券
根據修訂後的1933年證券法，我們發行的證券是“豁免證券”。因此，我們不會就我們的證券的發行向美國證券交易委員會提交註冊聲明。
進入托管後，我們暫停了股權補償計劃的運作，並停止了對股權補償計劃的撥款。此前，我們曾根據這些計劃向員工和董事會成員提供股權薪酬。根據購買協議，未經財政部事先批准，我們不能發行任何新的期權、購買權、參與權或其他股權。
有關房地美髮行的某些證券的信息
我們通過我們的網站免費提供 Www.freddiemac.com、我們的年度報告、Form 10-K的季度報告、Form 8-K的當前報告以及所有其他美國證券交易委員會報告以及所有其他美國證券交易委員會報告，在我們以電子方式將材料提交給美國證券交易委員會後，我們將盡快在合理可行的範圍內對這些報告進行修訂。美國證券交易委員會還設有一個互聯網網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的公司的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。
我們在我們的網站上披露了我們的債務證券，網址為Www.FreddieMac.com/Debt。從該地址，投資者可以訪問根據聯邦住宅貸款抵押公司的全球債務安排發行的債務證券的發售通函和相關補充資料，包括個別發行的債務證券的定價補充資料。有關我們的STACR交易和SCR債務票據的類似信息，請訪問Crt.freddiemac.com和Mf.freddiemac.com/Investors，分別為。
我們在我們的網站上披露我們的抵押貸款相關證券，其中一些是表外債務(例如，K證書和SB證書)，網址為Www.FreddieMac.com/MBS和Mf.freddiemac.com/Investors。投資者可以從這些地址獲取與抵押貸款相關的證券發行的信息和文件，包括髮售通函和發行通函副刊。
我們在我們的業務活動網站上提供其他信息，包括產品描述、投資者介紹、證券發行日歷、交易量和詳細信息、贖回通知、房地美研究以及可能對投資者重要的重大發展或其他事件，如有適用，可在以下網站上找到：Sf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.com，以及Capital Markets s.freddiemac.com/Capital-Markets.
我們在我們的網站上提供有關我們的ESG努力的信息Freddiemac.com/About/ESG.
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其他信息
展品
這些展品列在展品索引此表格的10-Q。
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控制和程序

控制和程序
對披露控制和程序的評價
披露控制和程序包括但不限於旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且此類信息被積累並傳達給公司管理層，包括公司首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。在設計我們的披露控制和程序時，我們認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，我們必須在實施可能的控制和程序時做出判斷。
包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層對截至2022年9月30日我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。作為管理層評估的結果，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年9月30日，在合理的保證水平下，我們的披露控制和程序並不有效，因為我們無法更新我們的披露控制和程序，以提供合理的保證，即FHFA持續瞭解的信息從FHFA傳達給Freddie Mac管理層的方式允許及時決定聯邦證券法規定的我們所要求的披露。我們認為這種情況是我們對財務報告的內部控制的一個重大弱點。
2022年第三季度財務報告內部控制的變化
我們評估了我們在2022年第三季度財務報告內部控制方面發生的變化，得出的結論是沒有重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
減輕與財務報告內部控制重大缺陷相關的行動
如上所述，信息披露控制和程序的評估截至2022年9月30日，我們在財務報告內部控制方面存在一個重大缺陷，我們尚未彌補。
鑑於這一實質性弱點的結構性，我們認為，在我們處於託管期間，我們很可能不會補救它。然而，我們和FHFA都繼續從事活動，並採用旨在允許積累和傳達所需信息的程序和做法，以履行我們根據聯邦證券法規定的披露義務。這些措施包括：
n    聯邦住房金融局設立了託管監督和準備司，旨在促進公司在監管人員的監督下運營。
n    我們將我們的美國證券交易委員會備案文件草稿提供給FHFA人員，供他們在備案前進行審查和評論。我們還向FHFA人員提供某些外部新聞稿和聲明的草稿，供他們在發佈前進行審查和評論。
n    FHFA人員，包括高級官員，在提交之前審查我們的美國證券交易委員會備案文件，包括本10-Q表格，並就與這些備案文件中包含的信息相關的問題與我們進行討論。在提交此10-Q表格之前，FHFA向我們提供了一份書面確認，確認它已審查了10-Q表格，不知道10-Q表格中有任何重大的錯誤陳述或遺漏，並且不反對我們提交10-Q表格。
n    聯邦住房金融局的董事與我們的首席執行官保持着頻繁的溝通，通常至少每兩週見面一次(面對面或電話)。
n    FHFA的代表經常與公司內部的不同部門舉行會議，以加強信息流動，並就各種事務提供監督，包括會計、信貸和資本市場管理、對外溝通和法律事務。
n    FHFA會計小組的高級官員經常與我們的高級財務主管會面，討論我們的會計政策、做法和程序。
鑑於我們與這一重大弱點相關的緩解措施，我們相信我們2022年第三季度的簡明綜合財務報表是按照公認會計準則編制的。
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展品索引

展品索引
展品説明*
3.1
2022年7月28日修訂和重述的聯邦住房貸款抵押公司章程
10.1
PC主信託協議，日期為2022年7月30日
10.2
UMBS和MBS主信託協議，日期為2022年7月30日
10.3
2022年高管薪酬計劃†
31.1
依據證券交易法第13a-14(A)條證明行政總裁
31.2
執行副總裁總裁和首席財務官根據證券交易法第13a-14(A)條的認證
32.1
依據《美國法典》第18編第1350條對行政總裁的證明
32.2
根據《美國法典》第18編第1350條頒發執行副總裁總裁和首席財務官證書
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構
101. CALXBRL分類可拓計算
101.DEFXBRL分類擴展定義
101.LABXBRL分類標籤
101. PREXBRL分類擴展演示文稿
104封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
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註冊人的10表註冊聲明、10-K年度報告、10-Q季度報告和8-K當前報告的美國證券交易委員會檔號分別為000-53330和001-34139。
†本展品為管理合同或補償計劃、合同或安排。

房地美2022第三季度10-Q表格
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簽名

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
聯邦住房貸款抵押公司
發信人： 邁克爾·J·德維託
 邁克爾·J·德維託
首席執行官
 (首席行政主任)
日期：2022年11月8日
 
發信人： /s/克里斯蒂安·M·勞恩
 克里斯蒂安·M·洛恩
 常務副總裁兼首席財務官
 (首席財務官)
日期：2022年11月8日
 


房地美2022第三季度10-Q表格
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表格10-Q索引


表格10-Q索引
項目編號頁面
第一部分財務信息
第1項。財務報表
49 - 99
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
1 - 48
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
35 - 37
第四項。控制和程序
102
第II部其他信息
第1項。法律訴訟
100
第1A項。風險因素
100
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
100
第六項。陳列品
101
展品索引
103
簽名
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