第一部分

除另有説明或上下文另有要求外，凡提及“公司”、“MRC Global”、“MRC”、“We”、“Our”和“註冊人”時，均指MRC Global Inc.及其合併子公司。

一般信息

我們是最大的管道，閥門和配件(“PVF”)和其他基礎設施產品和服務的能源行業分銷商，以銷售額為基礎。我們還銷售我們的產品，併為工業應用提供服務。我們通過在包括以下領域在內的每個多元化終端市場的領先地位，為全球客户提供創新的供應鏈解決方案和技術產品專業知識：

我們提供20多萬個SKU，包括來自我們超過10,000個供應商的全球網絡的PVF、油田供應、閥門自動化和修改、測量、儀器儀表和其他常規和特種產品。擁有100年曆史的我們的2600多名員工通過大約230個客户服務地點為我們大約12,000名客户提供服務，其中包括地區配送中心、分支機構、公司辦公室和第三方管道場，我們經常在客户位置附近鋪設管道。

我們的客户使用我們在任務關鍵型過程應用中提供的PVF和其他基礎設施產品，這些應用要求我們為客户提供高度的產品知識、技術專長和全面的增值服務。我們致力於為我們的客户提供一流的服務和一站式服務，滿足能源行業許多最大公司作為其主要PVF供應商的最複雜、多地點的需求。我們相信，我們在客户供應鏈中扮演的關鍵角色，加上我們提供的廣泛產品和服務、廣泛的全球業務、與客户聯繫的可擴展信息系統和高效的分銷能力，有助於鞏固我們長期的客户關係，推動我們的增長。因此，我們與25個最大客户的平均關係超過25年。

能源行業，以及我們的業務，在本質上都是週期性的。短期內，客户支出通常對全球石油和天然氣價格以及總體經濟狀況敏感。除了這些正常的趨勢外，近年來，我們的客户表現出對回報的日益關注，這影響了與新項目相關的風險評估，並導致我們對資本支出採取了更有紀律的做法，這對我們的每個業務部門都產生了負面影響，天然氣公用事業除外。我們預計這一趨勢將繼續下去，特別是在我們最大的客户中。但這些驅動因素可能會導致我們的業務出現波動性。

2020年期間，由於非典冠狀病毒2型疾病(新冠肺炎)的大流行，對石油和天然氣的需求急劇下降。隨着各國政府實施新冠肺炎隔離令，交通使用量下降，能源使用量下降，製造業下降。因此，石油消費和大宗商品價格大幅下降。預計近期石油需求的預期水平將大大低於大流行前的水平。復甦的時間和程度仍然存在很大的不確定性。由於這些因素，根據行業研究估計的平均水平，2020年全球石油和天然氣行業支出減少了32%，其中包括美國上游生產市場約45%的支出。這些支出的減少直接影響到我們業務的上游生產、中游管道以及下游和工業組件。這些事態發展導致從2020年第二季度開始的銷售大幅下降，儘管我們最近看到，由於歐佩克和其他產油國的近期減產，油價出現了一些改善，但我們預計，在與新冠肺炎擔憂相關的階段性改善、改善全球石油需求前景之前，市場仍將面臨挑戰。

儘管最近取得了這些進展，但在整個週期中，我們在支持我們的客户和能源行業方面發揮着至關重要的作用。我們認為，碳基能源將繼續在支持經濟增長方面發揮關鍵作用，特別是在發展中國家，未來幾十年對石油和天然氣的需求將繼續巨大。美國能源情報署(EIA)在其發表在《2019年國際能源展望》(International Energy Outlook 2019年)中的參考案例中預測，2018年至2050年全球能源消費量將增長50%。這一參考案例仍然是世界能源市場的最新環境影響評估案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前發佈的，並且可能會發生變化，以考慮到大流行期間能源使用量的下降。即便如此，我們認為石油和天然氣的需求仍將持續一段時間。儘管EIA在其參考案例中預測，到2050年，可再生能源將成為使用最多的能源，但EIA也預計，在這段時間內，石油和其他液體的價格將上漲20%以上，天然氣的價格將上漲40%以上。這將需要增加石油和天然氣，以滿足目前水平的需求增長，這將繼續為我們現有的商品和服務提供一個強勁的市場。此外，我們最大的客户是可再生能源技術的主要投資者之一。他們正在進一步重新平衡他們對傳統能源技術的資本投資。我們預計將繼續向他們供應，並根據需要增強我們的產品和服務，以支持他們不斷變化的需求。

MRC Global Inc.於2006年11月20日在特拉華州註冊成立。我們的主要行政辦公室位於德克薩斯州休斯敦，郵編：77010，郵編：2300，麥金尼街1301號。我們的電話號碼是(877)-294-7574。我們的網址是Www.mrcglobal.com。我們網站上包含的信息明確不包含在本文檔中作為參考。

經營策略

作為能源行業PVF和其他基礎設施產品的分銷商，我們的戰略重點是在我們所服務的市場內實現增長、提高利潤率和發展長期的客户關係。我們的戰略目標是通過執行與新客户和現有客户的全球優先供應商合同來增加我們的市場份額，通過保持對我們管理的和有針對性的增長客户的關注來實現有機增長，增強我們的產品和服務，通過收購和有機投資將我們的全球平臺擴展到主要的PVF能源和工業市場，投資於技術系統和分銷和倉庫基礎設施，以實現更好的運營和客户服務，並優化我們的營運資本。

我們相信，全球首選供應商協議使我們能夠更好地滿足客户的需求，併為客户提供一個採購其產品的全球平臺。協議因客户而異；然而，在大多數情況下，我們是首選供應商，雖然沒有最低採購要求，但當我們簽訂這些協議時，客户在產品類別上的支出比例通常會更高。此外，通過與我們的客户和供應商進行數字系統集成，我們相信與客户的交易將更加流暢。

我們努力通過各種方式增加這些安排的範圍，包括增加地理位置、產品線、庫存管理和庫存物流。

我們拓展現有市場和進入新市場的方法是多方面的。我們尋求擴大我們的地理足跡，尋求戰略收購和有機投資，並與我們現有的客户羣建立關係。我們與客户合作開發創新的供應鏈解決方案，使我們能夠在客户需要時始終如一地提供客户需要的高質量產品。作為一家始終如一的可靠供應商，我們能夠保持和擴大我們在新老客户中的市場份額。

我們擁有多元化的供應商，這使我們能夠與我們分銷的產品的最大製造商建立戰略合作伙伴關係，同時為我們的客户提供替代供應來源和整個PVF需求範圍內的高質量產品。“我們不斷擴大我們的產品和服務產品以及供應商基礎。產品擴展機會包括合金、鉻、不鏽鋼產品、墊圈、密封件和其他工業供應產品。我們仍然專注於閥門、閥門自動化和改裝、測量和儀器儀表等產品和增值服務，以及利潤率更高的高合金產品。

我們還瞄準了我們的中型客户的增長目標，以及我們上游生產和中游流水線客户基礎的多樣化。我們通過詳細的客户規劃以及就我們提供的產品和物流服務對潛在客户進行培訓來做到這一點。

儘管我們最近幾年並不積極進行收購，但我們的收購戰略包括專注於那些將擴大我們在某些能源密集型地區的地理足跡的業務，或者那些擴大我們產品和服務供應的業務，特別是在閥門、閥門自動化、儀表、不鏽鋼和鋁合金領域，或者在特定行業，如下游和工業領域。我們還考慮對現有產品進行“補充性”收購。我們努力獲取更多綜合石油公司的支出，並將我們的增值業務主張帶到他們的全球業務中。我們還相信，能夠在全球範圍內為我們的客户提供服務，這為我們在國際和北美獲得主服務或框架協議方面提供了優勢。尤其是國際石油公司的客户，他們正在尋找一家“一站式”供應商來滿足他們的PVF需求。我們也有能力進行收購，以服務於能源行業以外的新行業或拓寬我們提供的產品線。當市場上沒有合適的收購機會時，我們可能會選擇通過對我們服務的當前市場進行有機投資來實現增長，或者考慮向我們目前沒有服務的市場擴張，以進一步擴大我們的收入來源。

我們投資於信息技術(“IT”)系統和分支機構基礎設施，以實現更好的運營和客户服務。我們的卓越運營理念利用標準化的業務流程提供一流的安全性能、始終如一的客户體驗和更低的總體服務成本。我們的數字化轉型戰略是卓越運營的關鍵組成部分，旨在為我們的產品和服務提供進一步的差異化，目標是保持和發展我們與新客户和現有客户的業務。我們繼續開發我們的數字商務平臺MRCGO™。通過這個單一門户，我們的客户可以選購材料、跟蹤和加快訂單、研究付款選項、搜索文檔並獲得MRC全球代表的支持。通過該平臺，我們能夠通過廣泛的定製數字服務來增強客户體驗，同時通過集中客户服務資源、擴展客户自助服務能力以及通過區域配送中心實施模式路由更多業務來降低服務成本。我們最近開始將選定的客户遷移到MRCGO™。*為了促進這一點，我們擴大了位於休斯頓運營中心的集中式客户服務團隊，並對這些客户進行了分組，以便於提供量身定製的服務。在可行且經濟高效的情況下，我們正在支持我們整合庫存和提高營運資金效率的努力。在全球範圍內，在過去的12個月裏, 我們三分之一的收入是通過電子商務渠道產生的。我們正在加快客户採用努力，預計在三年內，我們全球收入的至少一半將通過數字交易實現。

運籌學

我們的分銷網絡遍及世界各地，在美國和加拿大西部的所有主要石油和天然氣供應地區，以及歐洲、亞洲、澳大拉西亞以及中東和裏海地區都有業務。我們的業務分為三個地理運營部門：美國、加拿大和國際。這些細分市場代表着我們為能源行業提供PVF和其他基礎設施產品和服務的業務，涉及天然氣公用事業、下游和工業、上游生產和中游管道部門。有關我們應報告部門的財務信息見“第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”，以及本10-K表第(8)項所包括的合併財務報表附註15。

安全。在我們的業務中，安全對我們和我們的客户來説都是至高無上的。不安全的條件可能導致或促成傷害、死亡、財產損失和污染，進而可能產生重大責任，而保險可能並不總是足夠的。我們還受到許多安全監管標準的約束，例如美國職業健康與安全管理局(OSHA)、美國環境保護局(U.S.Environmental Protection Agency)和交通部(Department Of Transportation)或類似性質的州或外國機構可能對我們實施的標準。未能達到這些標準可能會導致罰款、處罰或機構行動，這可能會給我們的業務帶來額外的成本。我們和我們的客户要求更高的安全標準和做法，以防止不安全條件的發生和任何由此造成的傷害。因此，我們的運營重點是員工和與我們有業務往來的人的安全。我們的安全計劃旨在專注於我們業務中可能存在的最高安全風險，併為我們的員工、客户和其他與我們有業務往來或以其他方式接觸的人建立安全實踐和持續安全改進的文化。

在其他安全措施中，我們跟蹤我們每20萬個工作小時的總可記錄事故率(TRIR)和損失工作日比率(LWDR)。2020年，我們的TRIR為0.49%。相比之下，2019年美國勞工統計局(BLS)金屬產品批發商的平均LWDR為3.7%。2020年，我們的LWDR為0.17。這也有利於金屬產品批發商的勞工統計局平均水平1.2%。此外，我們的可記錄車輛事故率(RVIR)也保持在0.38%的較低水平，而根據全國批發商和分銷商協會對其年收入超過10億美元的會員進行的最新調查，同行的平均事故率為2.47。2020年，我們記錄了有記錄的多年來最低的TRIR和LWDR，包括過去十年。

產品：我們分銷全系列PVF產品，主要用於能源基礎設施應用。我們經銷的產品用於在高壓、高/低温以及高度腐蝕性和磨損性環境等極端運行條件下使用的設備的建造、維護、維修和大修。我們需要攜帶大量的庫存，以滿足我們客户的快速交貨(通常是在同一天)的要求。我們產品和服務的廣度和深度以及我們廣泛的全球業務使我們能夠為我們的客户提供高水平的服務。由於我們廣泛的庫存覆蓋範圍，我們能夠更快地完成更多訂單，包括那些數量較少的訂單和特殊項目，這比我們在較小規模或僅在當地或地區層面運營時所能做到的更快。主要產品類型介紹如下：

服務：我們為客户提供一系列全面的服務，我們相信這些服務將帶來深度整合的客户關係，例如：

我們的自助服務門户和系統界面促進了我們客户和我們專有IT系統之間的數字交易交換。這使我們能夠通過交叉引用的部件號、定製的定價、定製的企業對企業流程與客户的IT系統對接，簡化訂單到現金的流程，使購買我們的產品變得更容易、更高效。隨着我們更多地融入客户的供應鏈，這類服務加強了我們在客户中的地位，我們能夠銷售“總交易額”解決方案，而不是個別產品。

我們繼續投資並擴大我們全面的IT服務系統。在北美，我們運營着一個企業資源規劃(“ERP”)系統，增強了差異化的分銷和服務功能。2017年，我們完成了國際業務向單一ERP平臺的過渡。這些系統為客户和供應商提供優化業務到業務流程、信息交換和電子商務應用的數字集成，包括我們的MRCGO^TM平臺，進一步增強我們為客户提供高水平服務的能力。我們高度專業化的實施小組專注於在初始階段集成我們的信息系統和實施與客户改進的業務流程。通過保持專業團隊，我們能夠利用最佳實踐來實施我們的技術系統和流程，從而以更有組織、更高效和更有效的方式向客户提供解決方案。此方法對於有苛刻服務要求的大型多地點客户非常有價值。

由於大型綜合和大型獨立能源公司已實施能效舉措，專注於其核心業務，其中許多公司已開始將某些採購和庫存管理要求外包出去。為響應這些舉措並滿足客户服務要求，我們為希望外包全部或部分與採購和管理PVF及其他相關產品相關的行政負擔的客户提供綜合供應服務，我們還經常在許多客户地點安排MRC Global全職員工。我們的綜合供應組提供與採購相關的服務、實物倉儲服務、產品質量保證以及庫存所有權和分析服務。

多年來，在我們的閥門工程中心，我們設計和建造了將執行器與我們銷售的閥門相結合的組件。此外，2019年，我們還在德克薩斯州拉波特開設了一個閥門工程和改裝中心，主要為我們的中游管道客户提供服務。在這家工廠，我們根據客户的要求改裝閥門，將管段焊接到大型管道閥的入口/出口，在將執行器安裝到閥門上的同時對閥門控制裝置進行延伸，對閥門進行水壓測試，對閥門進行噴漆或塗層，對焊縫進行X光透視，並將完整的閥門/執行機構總成交付給我們的客户進行現場安裝。

我們最近還推出了ValidTorque™服務，利用專門的試驗枱向客户提供有關其閥門和執行器運行特性的數據。此外，我們還為客户提供FastTrack™服務，在短時間內提供特定類別的執行機構閥門。

供應商：*我們從40多個國家的1萬多家供應商組成的全球網絡中採購我們分銷的產品。我們大約有100名專門的供應鏈管理員工負責採購。我們的供應商受益於通過整合客户訂單獲得我們龐大的、多樣化的客户基礎和基礎，從而提高製造效率。我們受益於更強的購買力和首選的供應商計劃。2020年，我們從25家最大供應商的採購量約佔我們總採購量的42%，其中我們最大的單一供應商約佔5%。我們是我們許多供應商的最大客户，我們直接從製造商那裏採購我們分銷的大部分產品。我們分銷的其餘產品來自制造商代表、貿易公司，在某些情況下，還來自其他分銷商。

我們相信，我們的客户和供應商認可我們是行業領先者，部分原因是我們供應的產品的質量，以及我們用來評估供應商表現的正式程序。這一供應商評估流程被稱為MRC全球供應商註冊流程，涉及僱用專門負責對我們的製造商及其流程進行現場評估以及監控和評估所生產產品質量的人員。這些評估旨在確保產品質量，包括製造工藝、鋼鐵、合金和材料質量、合乎道德的採購、產品安全和合乎道德的勞動實踐的方方面面。這一過程的結果是MRC全球認可製造商的名單(“AML”)。這份名單上製造商的產品涵蓋了我們支持的許多行業。鑑於我們的許多最大客户，特別是我們的下游和工業部門的客户，都有自己的正式AML上市，我們被認為是與我們的主要客户分享現場評估結果的重要信息來源。由於這個原因，加上我們致力於推廣高質量的產品，為我們的客户帶來最大的整體價值，我們經常成為這些客户首選的AML產品供應商。我們的許多客户定期與我們就特定的製造商表現、我們自己對供應商產品的體驗以及我們的現場製造商評估結果進行合作。我們的客户和供應商對MRC Global AML的重視有助於確保我們在全球PVF供應鏈中的核心和關鍵地位。

除了我們的公司卡車車隊外，我們還利用各種貨運公司來確保及時高效地交付我們的產品。對於我們向客户交付產品，或我們的出境需求，我們既利用我們的公司車隊，也利用第三方運輸提供商。對於供應商向我們發運產品，或我們的入境需求，我們主要使用第三方承運人。

銷售和市場營銷：我們將我們的產品分銷給各種各樣的最終用户，我們在17個國家都有業務，並直接銷售到世界各地的100多個國家。我們廣泛的庫存供應和分銷網絡使我們能夠為全球大客户提供一致的、高質量的服務，這在我們的行業中是無與倫比的。當地關係、庫存深度、響應服務和及時交貨對PVF分銷行業的銷售過程至關重要。我們的銷售工作是以客户和產品為導向的，提供的系統比傳統的完全集中的結構更能響應不斷變化的客户和產品需求。

我們的銷售模式採用了雙管齊下的方法，既面向地區市場，又面向國內市場。區域銷售團隊的總部設在我們的核心地理區域，並輔之以按行業或產品專業知識組織的全球客户銷售團隊，該團隊專注於大型地區、全國或全球客户。然後，這些銷售團隊由具有其他特定服務或產品專業知識的團隊提供支持，包括集成供應、閥門、閥門自動化和改裝、耐腐蝕產品、測量設備和實施。然後，我們的整體銷售隊伍被內部劃分為外部和內部銷售隊伍。

我們的280多名客户經理和外部銷售代表與潛在和現有客户建立了關係，以努力更好地瞭解他們的需求，並增加特定客户指定或批准的我們產品的數量。外部銷售代表可以是分支機構外部銷售代表，專注於特定地域的客户關係，也可以是技術外部銷售代表，他們專注於特定產品，併為客户提供詳細的技術支持。在國際上，對於閥門銷售，我們的大多數銷售團隊都是由合格的工程師組成，他們能夠滿足複雜的客户要求，從一系列產品中選擇最佳解決方案，以提高客户的效率並降低產品總生命週期成本。

我們由600多名客户服務代表組成的內部銷售團隊負責處理新客户和現有客户以及我們外部銷售團隊產生的訂單。客户服務代表根據特定的客户需求開發訂單包，與製造商聯繫以確定產品可用性，確保按時交貨，並根據管理層制定的指導方針和預先確定的指標確定材料和服務的定價。

季節性：*我們的業務在美國通常會經歷輕微的季節性影響，因為我們分銷的產品在8月、9月和10月的需求通常較高。由於我們服務的行業部門接近日曆年末的活動水平較低，以及冬季天氣的幹擾，對我們在11月、12月和年初分銷的產品的需求通常會較低。此外，某些勘探和生產(“E&P”)活動，主要是在加拿大，由於季節性解凍和監管限制，通常會經歷春季減少，從而限制了鑽機在這些期間有效運營的能力。

客户：我們的主要客户是活躍在能源行業的天然氣公用事業、下游和工業、上游生產和中游管道部門的公司。由於能源行業苛刻的運營條件、高昂的成本和與設備故障相關的安全風險，客户更喜歡具有公認資質、聲譽和經驗的高度可靠的產品和供應商。由於我們的PVF產品通常是任務關鍵型產品，只佔給定項目總成本的一小部分，因此我們的客户往往看重服務和高可靠性，因為維護或項目延誤的成本很高。我們致力於與我們的客户建立長期的關係，保持我們作為高質量、可靠的產品和增值服務和解決方案供應商的聲譽。

我們擁有一個多元化的客户羣，大約有12,000名客户。我們不依賴於任何一個客户或一組客户。我們的大多數客户都得到了30天內的淨付款條件(付款應在發票開具之日起30天內支付)。客户通常有權退還我們銷售的產品，但受某些條件和限制的限制，儘管退貨在歷史上對我們的銷售無關緊要。在截至2020年12月31日的一年中，我們的25個最大客户約佔我們總銷售額的56%，其中我們最大的單個客户約佔7%。對於我們的許多最大客户，我們通常是他們的主要PVF供應商(按行業或地理位置劃分)、他們最大或第二大供應商，或者在某些情況下，是滿足他們的天然氣公用事業、下游和工業、上游生產和中游管道採購需求的唯一供應商。我們相信，許多不是我們獨家或全面的唯一PVF供應商的客户將繼續減少他們的供應商數量，以努力降低成本和管理負擔，並專注於他們的核心業務。因此，我們相信這些客户將尋求選擇擁有最廣泛的產品和服務以及最廣泛的地理分佈的PVF分銷商。此外，我們相信，隨着能源行業的公司繼續整合，規模更大的公司尋求像我們這樣的較大分銷商作為其唯一或主要的PVF供應商，我們的業務將會受益。

積壓：“我們根據客户在某些情況下可能修改或取消的未發貨客户訂單(具體的或一般的)數量來確定積壓。下表按細分市場詳細説明瞭我們的積壓(以百萬為單位)：

不能保證積壓的金額最終會變現為收入，也不能保證我們會從積壓的訂單中賺取利潤，但我們預計積壓的幾乎所有銷售都將在12個月內實現。

競爭：按銷售額計算，我們是能源行業最大的PVF分銷商。廣泛的PVF分銷行業是分散的，包括國家認可的大型分銷商、主要的地區性分銷商和許多較小的當地分銷商。競爭的主要方式包括向客户提供及時的本地服務、履行能力、產品和服務的廣度、價格和總成本。我們的競爭對手包括大型PVF分銷商，如Now Inc.、Ferguson、plc、Van Leeuwen、FloWorks(包括SunBelt Supply Co.)、Charbonneau Industries、SCORE Group plc、幾個地區性或特定於產品的競爭對手以及許多本地、家族所有和私人持股的PVF分銷商。此外，我們的大多數供應商也直接向終端用户銷售。

人力資本

員工。“我們是一個在17個國家的全球團隊，致力於我們的客户、我們的社區和彼此。MRC Global的員工經常在需要的時候不辭辛勞地相互支持，為我們的客户提供優質的服務，並提升他們生活和工作的社區。”

截至2020年12月31日，我們約有2600名員工。我們大約67%的員工在美國，27%在我們的國際部門，6%在加拿大。在美國、挪威和澳大利亞，截至2020年12月31日，我們有106名員工屬於工會，另外116名員工屬於工會談判協議。我們認為我們與員工的關係很好。

補償。我們相信，我們會根據職位的不同，以工資或薪水的形式在我們的行業內為員工提供更具競爭力的薪酬。在美國，我們向小時工支付至少每小時15美元的工資，從他們就業的第一年開始，而在其他國家，我們為我們的行業支付當時的工資。在美國、加拿大和澳大利亞，我們提供固定繳費退休計劃，在其他國家，我們提供類似的計劃或參加地方政府退休計劃。同樣，在美國，我們為員工提供參加健康、牙科和視力福利計劃的機會，在其他國家，我們的員工要麼參加類似的計劃，要麼參加政府提供的醫療計劃。對於那些適用短期激勵措施(如年度或季度獎金)的職位，我們的激勵措施與整體財務業績保持一致。對於利潤中心，財務激勵措施通常包括調整後的EBITDA和員工利潤中心的淨資產回報率指標，以支持我們的整體財務目標。對於銷售人員，激勵措施通常包括員工所在地區或單位的毛利率指標，這些指標也支持我們的整體財務目標。雖然我們將整體激勵支出與財務業績保持一致，但許多員工也會在非財務績效目標和安全或運營效率目標或項目目標上受到激勵。員工的目標通常是在每年年初與員工的主管一起制定的。

員工發展。MRC Global為員工提供教育工具和發展機會，不斷提高他們的才華和技能。

我們與員工一起維護組織發展和學習功能，這些員工與公司內外的其他主題專家一起開發和提供培訓。由於我們的員工分佈在17個國家和地區的170個地點，我們還維護着一個強大的互聯網交付的學習管理系統(LMS)，該系統有許多培訓模塊，可以在我們公司範圍內訪問。其中許多培訓模塊包括互動培訓，以便學員在學習過程中參與進來。我們要求員工定期參加反騷擾、反歧視、法律合規、安全和計算機安全方面的某些模塊。我們提供額外的培訓，涵蓋公司的專有程序和系統、產品知識、領導力和管理、銷售技能、Microsoft Office 365應用程序以及廣泛的IT領域。因為我們正在通過MRCGO提高我們的數字能力^TM在提供產品和其他內部計劃的同時，我們正在加強員工的發展，以開發、實施、使用和推廣這些數字平臺。除了公司LMS上的模塊外，我們還為員工提供許多機會，通過公司、其供應商或客户提供的有針對性的培訓來增長他們的產品知識。我們跟蹤所有的培訓，因此每個員工都有培訓記錄和計劃。我們為新員工提供的入職流程使我們能夠更廣泛、更快速地瞭解MRC Global的業務和文化。此外，所有員工在年初制定發展目標，我們通過定期的個人發展評估來跟蹤這些目標的進展情況。最後，我們通過定期的個人發展評估以及每隔幾年進行的全公司調查，定期評估員工的滿意度和敬業度。

MRC Global的員工發展流程從受聘開始，在每個日曆年度開始時記錄個人的績效和發展目標。目標由員工和經理共同商定，然後回顧全年的進展情況。進行年中評估，使員工能夠收到關於目標和開發進度的個性化反饋，以支持年終成功。MRC環球公司還為服務超過6個月的員工提供參加研究生和本科課程學費報銷計劃的機會，該計劃與他們在公司內的職業目標保持一致，基於他們成功完成課程，每年最高可達5250美元。2019年，28億名美國員工利用這一好處，通過正規教育促進了他們的專業發展。MRC Global還在一些國家舉辦實習和學徒項目。這兩項計劃的重點都是讓年輕員工有機會在工作培訓中學習，並獲得技術產品角色的經驗。

文化。我們為我們在為員工提供安全、高效和有成就感的工作方面所發揮的作用感到自豪。我們的核心價值觀支撐着我們的文化。它們是：

所有新員工都接受了涵蓋我們文化(包括使命、願景和核心價值觀)的培訓。作為我們員工發展過程的一部分，我們還會評估每位員工對核心價值觀的遵守程度。我們保持着一個獨立的流程，通過我們的免費熱線對工作場所的擔憂進行保密報告，並能夠繞過管理層，就這些擔憂直接聯繫法律或人力資源部門或公司的審計委員會。

多樣性隨着我們在許多國家開展業務，並擁有日益全球化和多樣化的客户基礎，我們努力讓我們的團隊成員在我們的業務中反映這種文化、背景和方法的多樣性。我們致力於維護一個沒有騷擾和歧視的工作場所，讓每個員工都感到安全、受到重視和受到鼓勵，不分年齡、性別、種族、宗教、種族、性取向、退伍軍人身份、殘疾或背景。我們希望我們的每一位員工都有機會發展自己的職業生涯。雖然我們沒有保持特定的多樣性配額，但我們的人力資源部積極監督我們的招聘和晉升過程，以便公開職位考慮不同的候選人。此外，作為我們繼任規劃流程的一部分，我們確定了包括不同候選人在內的高潛力員工，這些候選人將被考慮晉升和發展任務。

監控是否成功。我們通過審查與員工人數、構成、每位員工的績效(如每位員工的收入或調整後的EBTIDA)以及銷售、一般和行政費用佔銷售額的百分比相關的指標來監控員工隊伍，以確定其整體效率。*2020年，我們實施了一個新的人力資本管理系統，該系統本質上是全球性的，以幫助我們管理員工的計劃和發展。我們預計在2021年將繼續開發該系統中的功能，以進一步提高我們管理人力資源的能力。

可持續性

我們認為，未來幾十年對石油和天然氣的需求將繼續很大。環評在其參考案例中預測，2018年至2050年期間，世界石油和其他液體的能源消費量將增長20%以上，天然氣將增長40%以上。這個參考案例仍然是世界能源市場的最新環評案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前發佈的，可能會發生變化，以考慮到大流行期間能源消耗的下降。即便如此，我們認為石油和天然氣的需求仍將持續一段時間。我們相信，這些增長將需要增加石油和天然氣，以滿足目前水平的需求增長，這將繼續為我們的產品和服務提供一個強勁的市場。隨着我們的客户解決他們的可持續性和能源轉型問題，我們努力以可持續的方式運營我們的業務，以支持我們客户的需求，併為他們提供保護環境的產品。

我們的可持續發展業務 模型。我們的分銷能力可以靈活地滿足客户的需求，並在新的終端市場服務新客户。雖然我們PVF產品的主要客户是天然氣公用事業和能源公司，但我們也向其他終端用户分銷PVF。例如，在我們的下游和工業部門，我們向從事金屬和採礦、製造、發電、化工生產和其他一般工業用途的公司分銷PVF。我們的分銷平臺能夠提供PVF產品線，以支持過渡能源使用(例如碳捕獲或氫氣生產)以及石油、天然氣和工業客户的現有需求。我們的分銷平臺還可以為現有客户和新的終端市場提供新的產品線。

MRC Global的可持續發展倡議。我們在運營中減少温室氣體排放的主要方式是創建高效的供應鏈。高效的供應鏈減少了向我們的配送中心和分支機構，並最終向我們的客户送貨的碳足跡。使用我們的配送中心和軸輻式送貨模式使我們能夠聚合多個供應商和客户的產品，這反過來又防止每個客户單獨創建重複的供應鏈，這些供應鏈需要為送貨提供燃料和管理資源。

作為一家分銷商，我們從事的製造和組裝數量相對較少，主要是通過我們為客户提供的執行機構和閥門改裝服務。我們不使用大量的水。我們的能源投入主要是照明、取暖以及辦公和倉庫設備的電力，用於取暖的天然氣，以及公司銷售和送貨車輛的汽油。我們正在審查這種使用情況，並尋求提高效率，以減少這些資源的使用和由此產生的排放。我們有回收計劃，以最大限度地減少使用過的託盤、紙板、辦公紙和其他可回收材料造成的浪費。

市場機會。作為PVF的分銷商，我們向現有和新客户銷售產品，以可持續的方式控制液體和氣體的流動。我們提供的大多數產品用於防止和最大限度地減少碳氫化合物意外泄漏到空氣中和泄漏。此外，綜合石油和其他能源公司(其中許多是我們的客户)有減少甲烷和其他排放的要求，並在設計、建造、升級、維護和運營其設施時考慮這些目標。我們銷售多款減少氣體排放的產品，尤其是在2020年，我們銷售的閥門中有94%是控制甲烷和其他排放的低排放閥門，我們銷售的許多其他閥門都被賣到了不排放温室氣體或環境危險物質的水輸送等應用領域。

環境問題

我們受各種聯邦、州、地方、外國和省級環境、健康和安全法律、法規和許可要求(統稱為“環境法律”)的約束，包括以下法規：

從歷史上看，遵守環境法的成本對我們的財務狀況、運營結果或現金流並不重要。我們並不知悉管理層認為任何懸而未決的環境合規或補救事宜可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績或現金流產生重大影響。然而，我們不遵守適用的環境法律可能會導致罰款、處罰、執法行動、員工、鄰居或其他第三方對財產損壞和人身傷害的索賠、清理財產或支付清理費用的要求，或要求採取糾正措施(包括安裝污染控制設備或補救措施)的監管或司法命令。

某些環境法，如美國聯邦超級基金法或其州或外國同等法律，可能會將調查、補救、監測和清理設施污染的義務強加給現任和前任所有者、承租人或經營者，或可能將廢物送到該設施進行處置的人。這些環境法可能會施加責任，而不考慮過錯或導致污染的活動的合法性。儘管我們不知道根據美國聯邦超級基金法或其州或外國同等法律對我們進行了任何積極的訴訟，但我們已經發現我們的幾個現有和以前的設施受到了污染，我們已經並將繼續承擔調查、補救、監測和清理這些情況的費用。此外，我們可能會招致與我們目前未知的環境條件有關的責任，這些環境條件涉及我們以前、現有或未來擁有或租賃的場地或業務，或我們可能承擔或收購其責任的前身公司的那些場地或業務。我們相信，根據某些條款、限制和條件，我們的某些收購協議中包含的賠償可能涵蓋收購時存在的某些環境條件。但是，如果這些賠償條款終止，或者如果賠償各方不履行賠償義務，我們可能會對這些賠償條款涉及的環境問題承擔責任。

國際、國家、區域和州各級的某些政府正處於考慮或執行條約和環境法的不同階段，這些條約和環境法可能限制與化石燃料燃燒有關的温室氣體(包括二氧化碳)的排放。例如，2016年9月，175個國家批准了《巴黎協定》，該協定要求成員國審查並確定各自的温室氣體減排目標。雖然美國最初選擇退出《巴黎協定》，但新政府已經執行了要求美國重新加入該協定的行政命令，這可能會要求美國設定温室氣體減排目標，並制定實現這些目標的政策。某些州、地區和城市也已經通過或正在考慮制定環境法，對某些部門或設施類別的温室氣體排放設定總體上限或徵税，或強制增加使用可再生能源的電力。我們無法預測應對温室氣體排放的新環境法律，包括新政府實施的新法律或計劃，將如何影響我們的業務或我們客户的業務，但這些法律法規可能會給我們帶來成本，或者導致我們分銷產品的市場發生變化，從而影響我們的業務。美國EIA在其2019年國際能源展望(International Energy Outlook 2020)報告中繼續預測，基於該機構2019年的參考案例，到2050年，全球石油和天然氣的能源消耗將增加，儘管這一預測可能會根據監管發展、技術變化而改變。

此外，美國環境保護署(“EPA”)此前曾實施法規，要求某些類別的排放源獲得許可並減少温室氣體排放，其中包括(除其他外)新發電廠的新污染源性能標準和現有發電廠的排放指南(俗稱“清潔電力計劃”)。出於對這些規定的預期和迴應，美國電力生產商一直在從煤炭轉向天然氣，作為一種更清潔的燃燒燃料來源。“這種用天然氣替代煤炭的做法讓我們的業務受益，因為我們的客户包括天然氣生產商。EPA的這些法規受到了各種法院的挑戰和監管變化，例如EPA在2019年6月廢除了清潔電力計劃(Clean Power Plan)，並最終敲定了一項替代規則(即可負擔得起的清潔能源規則)，以及在2021年1月，華盛頓特區巡迴法院取消了可負擔得起的清潔能源規則。即便如此，從煤炭轉向天然氣的做法仍在繼續，部分原因是天然氣價格較低，以及煤炭排放方面持續存在的監管不確定性。在新的總統政府領導下，環保局很可能會頒佈新的規則來進一步減少温室氣體排放，包括有關石油和天然氣生產的規則，但目前無法預測新的規則將如何影響我們或我們客户的業務。

聯邦、州、地方、外國和省級政府已經通過或正在考慮通過環境法，這些法律可能會對我們的客户的水力壓裂實施更嚴格的許可；披露；廢水和其他廢物處理；温室氣體、乙烷或揮發性有機化合物控制、泄漏檢測和修復要求；以及油井建設和測試要求。

適用於我們的業務和客户業務的環境法律，包括監管能源行業的環境法律，以及這些環境法律的解釋或執行都在不斷演變；無法準確預測這些環境法律的變化或其解釋或執行對我們的業務、財務狀況或運營結果可能產生的影響。如果環境法律或其解釋或執行變得更加嚴格，我們的成本或我們客户的成本可能會增加，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

匯率信息

在本報告中，除非另有説明，否則對於資產負債表數字，外幣金額按2020年12月31日和2019年12月31日生效的匯率折算為美元金額。損益表數字按月換算，使用每個月的平均換算率。

可用的信息

我們的網站位於Www.mrcglobal.com。我們以電子方式將材料提交給證券交易委員會或將其提交給證券交易委員會後，在合理可行的範圍內，儘快在我們的互聯網網站上或通過我們的互聯網網站免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修訂版。本表格10-K中引用的網站上包含的信息未通過引用併入本申請文件。此外，本公司對網站URL的引用僅用於非活動文本引用。美國證券交易委員會設有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，網址為www.sec.gov。

您應仔細考慮以下風險因素以及本年度報告(Form 10-K)或我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件中包含的其他風險和不確定性。這些風險或不確定性中的一個或多個的發生可能很重要嚴重和不利地影響我們的業務、財務狀況和經營業績。在這份Form 10-K年度報告中，除非上下文明確要求不同的解讀，否則當我們陳述某一因素可能“對我們產生不利影響”、“產生重大不利影響”、“對我們的業務產生不利影響”以及類似的表述時，我們指的是該因素可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。本節包含的信息可能被視為“前瞻性陳述”。有關前瞻性陳述的某些限制的討論，請參閲“項目7--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的告誡”。

與我們的業務相關的風險

能源行業的資本和其他支出減少，這可能是由於石油和天然氣價格下降等原因造成的，這可能會對我們的客户對我們產品的需求和我們的收入產生不利影響。

我們收入的很大一部分取決於石油和天然氣行業的資本和運營支出水平。對我們提供的產品和服務的需求對石油和天然氣公司的勘探、開發、生產和煉油活動水平以及相應的資本和其他支出特別敏感。如果我們的客户支出下降，我們的業務就會受到影響。

石油和天然氣價格的波動影響了對我們產品的需求。

從2014年末到2016年，再到2020年，油價的下跌證明瞭石油和天然氣價格是週期性的，受石油和天然氣供需變化相對較小、市場不確定性和各種我們無法控制的因素的影響，石油和天然氣價格會出現較大波動。石油和天然氣行業資本支出的任何持續減少都可能對我們產生實質性的不利影響。

許多因素影響能源的供應和需求，因此影響石油和天然氣價格，包括：

總體經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。

美國和全球的總體經濟狀況影響着我們業務的許多方面，包括對我們分銷的產品的需求，以及供應的定價和可用性。總體經濟狀況和對未來經濟狀況的預測也會影響我們的預測。對我們經銷產品的需求下降或經濟下滑帶來的其他不利影響可能會導致我們無法實現預期的財務結果。超出我們控制範圍的、影響我們業務和客户的一般性經濟因素包括：利率、衰退、通貨膨脹、通貨緊縮、客户信用可用性、消費信貸可用性、消費者債務水平、房地產市場表現、能源成本、税率和政策、失業率、戰爭或敵對行動的開始或升級、戰爭的威脅或可能性、恐怖主義或其他全球或國家動盪、政治或金融不穩定，以及其他影響客户支出的事務。此外，全球經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。

我們可能無法成功地與我們行業內的其他公司競爭。

我們在競爭激烈的市場銷售產品和服務。在某些情況下，我們與擁有大量資源的大公司競爭。在其他情況下，我們與規模較小的地區性參與者展開競爭，這些參與者可能越來越願意以更低的價格提供類似的產品和服務。競爭性行動，如降價、行業整合、改進交貨和其他行動，可能會對我們的收入和收益產生不利影響。如果我們的競爭對手成功地減少了客户對我們的產品和服務的購買，我們可能會受到實質性的不利影響。競爭也可能導致我們降低價格，這可能會降低我們的利潤率和盈利能力。此外，整合我們客户的業務可能會增加競爭對我們業務的影響。我們的運營業績也可能受到影響，特別是如果整合導致擁有更強大的財務和戰略資源的競爭對手，這也可能導致我們未來可能進行的收購所需支付的價格上升。

如果我們分銷的產品的製造商直接向我們服務的部門的最終用户銷售大量商品，那麼對這些產品的需求可能會減少。

從歷史上看，PVF和相關產品的用户通過分銷商購買了一定數量的這些產品，而不是直接從製造商那裏購買。如果客户購買我們直接從製造商那裏銷售的產品，或者如果製造商試圖加大力度直接銷售給最終用户，我們的盈利能力可能會大幅下降。這些或其他將我們從分銷鏈中移除或限制我們角色的發展，可能會損害我們在市場上的競爭地位，減少我們的銷售額和收益，並對我們的業務產生不利影響。

我們可能會遭遇意想不到的供應短缺。

我們經銷各種製造商和供應商的產品。然而，未來我們可能很難從供應商和製造商那裏獲得我們需要的產品，因為意外的需求或生產困難可能會延長交貨期。此外，我們可能沒有足夠數量的產品來滿足客户需求。我們無法從供應商和製造商那裏獲得足夠數量的產品，或者根本無法從供應商和製造商那裏獲得產品，這可能會對我們的產品和服務以及我們的業務產生不利影響。

我們可能會遇到供應商增加的成本，我們可能無法將其轉嫁給我們的客户。

在未來，我們可能會面對供應成本的增加，原因包括供應需求的意外增加、供應產量的減少、原材料成本、運輸成本的增加、匯率的變化或對進口產品徵收進口税或關税。任何不能將供貨價格上漲轉嫁給我們的客户都可能對我們造成實質性的不利影響。例如，我們可能無法將增加的供應成本轉嫁給我們的客户，因為我們的大量銷售來自庫存計劃安排、合同以及維護和維修安排，這些安排為我們的客户提供了限時價格保護，這可能使我們有義務在特定時期內以固定價格銷售產品。此外，如果供應成本增加，我們的客户可以選擇購買數量較少的產品，也可以從其他經銷商那裏購買產品。雖然由於我們與客户的關係，我們可能能夠與客户合作來降低不可預見的價格上漲的影響，但我們可能無法減少成本上漲的影響。此外，如果競爭導致向我們購買的產品或服務減少或我們的價格降低，而這些降價與我們在業務中使用的特定商品(包括鋼鐵、鎳和鉬)的價格上漲同時發生，上述不利影響可能會加劇，並可能導致盈利能力的長期低迷。

我們與大多數供應商都沒有合同。失去一家重要的供應商將要求我們更加依賴現有的其他供應商，或者發展與新供應商的關係。這樣的損失可能會對我們提供的產品和服務以及我們的業務產生不利影響。

鑑於我們的業務性質，並符合行業慣例，我們沒有與大多數供應商簽訂合同。我們一般是通過訂購單進行購買的。因此，我們的大多數供應商都有能力隨時終止與我們的關係。在截至2020年12月31日的一年中，我們總採購量中約有42%來自我們最大的25家供應商。儘管我們相信有許多製造商有能力供應我們分銷的產品，但失去一個或多個主要供應商可能會對我們的產品和服務以及我們的業務產生不利影響。

我們銷售的產品的供應商降價可能會導致我們庫存的價值下降。此外，這些降價可能會導致我們的客户要求降低這些產品的銷售價格，這可能會降低我們的利潤率和銷售盈利能力，以至於我們在供應商降價之前以更高的價格購買了這些產品的庫存。

由於製造商對我們銷售的產品降價，我們的庫存價值可能會下降。產品價格的大幅下跌可能會導致我們的存貨價值減記。這樣的減記可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

此外，我們銷售的產品的市場價格下降可能會導致客户對我們的銷售價格提出更低的要求。與低價產品相比，這些降價可能會降低我們的利潤率和銷售盈利能力。銷售利潤率和盈利能力的下降可能會對我們產生實質性的不利影響。

鋼鐵價格的大幅下跌可能會顯著降低我們的毛利或現金流。

我們經銷許多鋼製產品。因此，鋼材的價格和供應可能會影響我們的業務，特別是我們的碳鋼管線管產品類別。當鋼材價格較低時，我們向客户收取的產品價格可能會下降，這會影響我們的毛利潤和現金流。由於許多我們無法控制的因素，鋼材的定價和供應有時可能會波動，包括一般國內和國際經濟狀況、勞動力成本、銷售水平、競爭、鋼鐵生產商的整合、生產鋼鐵所需原材料的波動和成本、鋼鐵製造商的工廠利用率水平和產能、進口關税和關税以及匯率。碳鋼管線管產品生產能力的增加可能會給我們收到的碳鋼管線管產品的價格帶來壓力。當鋼材價格下跌時，客户要求降價以及我們的競爭對手對這些需求的迴應可能會導致銷售價格下降，從而導致毛利和現金流下降。

如果鋼材價格上漲，我們可能無法將增加的成本轉嫁給我們的客户。

我們保持鋼材庫存，以滿足客户的交貨期要求。因此，我們購買鋼鐵產品是為了根據歷史採購做法、與客户的合同和市場狀況，努力將我們的庫存維持在我們認為合適的水平，以滿足客户的預期需求。我們購買鋼鐵產品的承諾一般是按我們下訂單時的現行市場價格計算的。如果鋼材價格在我們訂購鋼材到交貨期間上漲，我們的供應商可能會收取附加費，要求我們在此期間支付鋼材價格上漲的費用。對我們分銷的產品的需求，我們的競爭對手的行動和其他因素將影響我們是否能夠將鋼鐵成本增加和附加費轉嫁給我們的客户，而我們這樣做可能不會成功。

我們與許多客户沒有長期合同或協議。我們簽訂的合同和協議一般不承諾我們的客户有任何最低購買量。失去一位重要客户可能會對我們造成實質性的不利影響。

鑑於我們業務的性質，並與行業慣例保持一致，我們與許多客户沒有簽訂長期合同。此外，我們的合同，包括我們的維護、維修和運營(“MRO”)合同，通常不向我們的客户承諾任何最低採購量。因此，我們的相當數量的客户，包括我們的MRO客户，可能隨時終止與我們的關係或減少他們的採購量。此外，我們所擁有的客户合同通常可以在短時間內無故終止。我們最大的25個客户約佔我們截至2020年12月31日年度銷售額的56%。我們可以向任何特定客户銷售的產品，很大程度上取決於該客户在某一年的資本支出預算的規模，以及主要項目的競爭性投標結果。因此，在一個財年佔我們銷售額很大一部分的客户可能代表着我們在隨後財年的銷售額中微不足道的一部分。重要客户的流失或重要客户訂單的大幅減少可能會對我們的銷售和收入產生不利影響。此外，在我們的許多多年合同中，我們都受到客户審計條款的約束。如果我們不能根據合同條款為發票提供適當的文件或支持，我們可能需要與我們的主要客户協商解決。

我們客户和產品組合的變化可能會導致我們的毛利百分比波動。

我們可能會不時遇到客户組合或產品組合的變化。如果客户要求我們提供更多利潤率較低的產品，而要求利潤率較高的產品較少，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。

客户信用風險可能導致損失。

我們的客户集中在能源行業可能會影響我們的整體信用風險敞口，因為客户可能會受到經濟和行業狀況長期變化的類似影響。此外，在我們運營的一些司法管轄區，法律可能會使收集工作變得困難或耗時。此外，在大宗商品價格低迷的時候，我們債務水平較高的客户可能沒有能力償還債務。其他客户可能對其償還債務的能力有特定的問題。我們對客户進行持續的信用評估，通常不需要抵押品來支持我們的應收貿易賬款。雖然我們為預期的信貸損失保留了準備金，但這些準備金可能不足以滿足壞賬應收賬款的沖銷，或者我們從此類應收賬款中產生的損失將與我們的預期一致。

我們可能無法成功執行或有效整合收購。

我們可能會不時有選擇地尋求收購，包括大規模收購，以繼續增長和提高盈利能力。然而，收購，特別是規模巨大的收購，涉及許多風險和不確定因素，包括對合適收購目標的激烈競爭、未來可能無法獲得完成收購所需的財政資源、完成收購可能需要額外的債務融資而增加槓桿、如果我們發行額外的股權證券為收購融資會稀釋我們股東的每股當前賬面淨值、難以確定合適的收購目標或以足夠有利的條件完成任何已確定的交易、承擔未披露或未知的債務，以及需要獲得監管機構或其他政府的批准，這可能是必要的。此外，未來的任何收購都可能帶來與進入新市場相關的重大交易成本和風險。

即使在完成收購後，整合被收購的實體也可能涉及重大困難，例如：

如果不能管理好這些收購風險，可能會對我們產生不利影響。

我們的負債可能會影響我們經營業務的能力，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們現在和將來都可能繼續揹負債務。截至2020年12月31日，我們的信貸安排下未償債務總額為3.83億美元，超額可用金額為4.32億美元。我們未來可能會招致巨大的額外債務。如果在我們目前的負債基礎上再增加新的負債，下面描述的風險可能會增加。我們的龐大負債水平可能會帶來重要後果，例如：

此外，我們的信貸安排下的借款按浮動利率計息。如果市場利率上升，可變利率債務將產生更高的償債要求，這可能會對我們的現金流產生不利影響。2018年3月，我們達成了一項為期5年的2.5億美元利率互換協議，以修復部分可變利率敞口。截至2020年12月31日的一年，我們的利息支出為2800萬美元。

我們是否有能力按計劃償還債務、為我們的債務進行再融資、為維持我們的經營資產、物業和系統軟件狀況所需的資本和非資本支出提供資金，以及為我們的業務增長提供能力，這取決於我們的財務和經營業績，而這又受到當前的經濟狀況以及金融、商業、競爭、法律和其他因素的影響。我們的業務可能無法從運營中產生足夠的現金流，並且我們可能無法在我們的信貸安排下獲得足夠金額的未來借款，使我們能夠償還債務或為我們的其他流動性需求提供資金。我們可能會尋求出售資產來滿足我們的流動性需求，但可能無法做到這一點。我們可能還需要在到期時或到期之前對我們的全部或部分債務進行再融資。我們可能無法以商業上合理的條款對我們的任何債務進行再融資，或者根本無法再融資。

此外，我們現在和將來都要遵守管理我們現在和未來債務的協議中所載的公約。這些公約包括並可能包括對以下方面的限制：

此外，我們的信貸工具下的任何違約，包括我們的全球資產貸款工具(“Global ABL工具”)、我們的優先擔保定期貸款B(“定期貸款”)或我們的其他債務都可能觸發其他或未來信貸協議下的交叉違約，並可能加速我們的其他債務。如果我們的債務加速，我們不能確定我們是否有足夠的資金來償還加速的債務，或者我們是否有能力以對我們有利的條款為加速的債務進行再融資。有關我們的信貸安排和負債的説明，請參閲“項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源”。

我們是一家控股公司，我們的現金流依賴於我們的子公司。

我們是一家控股公司。我們的子公司負責我們的所有業務，並擁有我們幾乎所有的資產。因此，我們的現金流以及我們未來履行義務或支付股息或進行其他分配的能力將取決於我們的子公司和子公司以股息、分税或其他形式向我們支付的資金的現金流。

我們子公司向我們支付任何款項的能力將取決於它們的收益、它們當前和未來的負債條件、税收考慮以及對分配能力的法律和合同限制。特別是，我們子公司的信貸安排目前限制了子公司向我們進行分配的能力，從而限制了我們向股東支付股息的能力。在受我們信貸安排限制的情況下，我們的子公司還可能簽訂附加協議，其中包含禁止它們在某些情況下向我們分發或墊付資金或轉移資產(包括支付股息)的契約。

我們的子公司是獨立的、截然不同的法人實體。我們必須在破產、解散、清算或重組時從我們的任何子公司獲得任何資產或分配，或從出售其資產中變現收益的任何權利，都將優先於該子公司債權人的債權，包括貿易債權人和子公司發行的債務持有人。

我們信用狀況的變化可能會影響我們與供應商的關係，這可能會對我們的流動性產生實質性的不利影響。

我們信用狀況的改變可能會影響我們的供應商看待我們付款能力的方式，如果他們認為我們的債務很高，可能會促使他們縮短髮票的付款期限。鑑於我們從供應商處採購的金額和數量都很大，付款條件的改變可能會對我們的流動性和我們向供應商付款的能力產生實質性的不利影響，從而可能對我們產生實質性的不利影響。

如果我們銷售的某些產品進口到美國的關税、配額和關税被取消或徵收，我們的庫存中可能會有太多這樣的產品與價格較低的進口產品競爭，或者反過來為我們銷售的產品支付更高的價格。

美國法律目前對從某些外國進口的管線和我們銷售的某些其他產品徵收關税。如果這些關税和關税被取消或降低，或者如果這些進口產品的水平以其他方式增加，而我們的美國客户接受這些進口產品，我們可能會受到實質性的不利影響，以至於我們的庫存中可能會有成本更高的產品，或者由於這些產品的供應增加，我們的價格和利潤率會下降，這可能會壓低價格和利潤率。如果這些產品的價格大幅下降，我們可能無法有利可圖地銷售這些產品，我們的庫存價值將會下降。此外，大幅降價可能會導致我們一些庫存的持有期明顯延長。相反，如果對從某些國家進口的我們銷售的產品徵收關税和關税，我們可能需要為我們的產品支付更高的價格。對我們分銷產品的需求、我們競爭對手的行動和其他因素將影響我們是否能夠將額外的成本增加轉嫁給我們的客户，而我們這樣做可能不會成功。

向替代能源的過渡可能會對我們的客户造成不利影響，導致銷售額下降，並對我們的業績和財務狀況產生不利影響。

如果通過立法、條約或消費者偏好，通過使用替代能源大幅減少對石油和天然氣的需求，我們對現有客户的銷售額可能會減少，這可能會對我們的業績和財務狀況產生不利影響。.

我們受到嚴格的環境、健康和安全法律法規的約束，這可能會導致重大責任，並對我們的產品需求產生負面影響。

我們受各種聯邦、州、地方、外國和省級環境、健康和安全法律、法規和許可要求(統稱為“環境法律”)的約束，包括以下法規：

我們不遵守適用的環境法律可能會導致罰款、處罰、執法行動、員工、鄰居或其他第三方對財產損壞和人身傷害的索賠、清理財產或支付清理費用的要求，或要求採取糾正措施(包括安裝污染控制設備或補救措施)的監管或司法命令。

某些環境法，如美國聯邦超級基金法或其州或外國同等法律，可能會將調查、補救、監測和清理設施污染的義務強加給現任和前任所有者、承租人或經營者，或可能將廢物送到該設施處置的人。這些環境法可以施加責任，而不考慮過錯或引起污染的活動的合法性。儘管到目前為止，我們清理污染或污染的責任並不重大，但如果與我們過去或目前的業務相關的污染或污染大量釋放，我們清理該污染或污染的義務可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

國際、國家、區域和州各級的某些政府正處於考慮或執行條約和環境法的不同階段，這些條約和環境法可能限制與化石燃料燃燒有關的温室氣體(包括二氧化碳)的排放。無法預測解決温室氣體排放問題的新環境法律將如何影響我們或我們客户的業務，但這些法律和法規可能會給我們帶來成本，或對我們分銷的產品市場產生負面影響，從而影響我們的業務。

此外，聯邦、州、地方、外國和省級政府已經或正在考慮通過環境法，這些法律可能會對我們的客户實施更嚴格的許可；披露；廢水和其他廢物處理；温室氣體、乙烷或揮發性有機化合物控制；泄漏檢測和修復要求；以及對我們客户的水力壓裂的油井建設和測試要求。

適用於我們的業務和客户業務的環境法律，包括監管能源行業的環境法律，以及這些環境法律的解釋或執行都在不斷演變；無法準確預測這些環境法律的變化或其解釋或執行對我們的業務、財務狀況或運營結果可能產生的影響。如果環境法律或其解釋或執行變得更加嚴格，我們的成本或我們客户的成本可能會增加，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

我們可能沒有為潛在的責任提供足夠的保險，包括訴訟引起的責任。

在正常的業務過程中，我們已經並在未來可能成為各種索賠、訴訟和行政訴訟的對象，尋求與我們的商業運營、我們分銷的產品、員工和其他事項有關的損害賠償或其他補救措施，包括因我們分銷的產品或我們的運營而暴露於危險材料的個人的潛在索賠。其中一些索賠可能與我們收購的企業的活動有關，即使這些活動可能發生在我們收購這些企業之前。我們銷售的產品主要用於能源行業，該行業存在可能導致死亡、人身傷害、財產損失、污染、有害物質釋放或生產損失的固有風險。此外，我們分銷的產品中的缺陷可能導致死亡、人身傷害、財產損失、污染、釋放危險物質或損壞設備和設施。我們分銷的產品中的實際或聲稱的缺陷可能會引起對我們的損失索賠，並使我們面臨損害索賠。

我們維持保險，以彌補某些潛在的損失，我們在保險下受到各種自保預扣、免賠額和上限的約束。然而，如果我們沒有保險，並且超出了我們擁有的保險金額，或者超過了我們目前為這些事項預留或預期產生的金額，那麼判決可能會對我們不利。即使是部分未投保的索賠，如果成功且金額巨大，也可能對我們產生實質性的不利影響。此外，我們將來可能不能繼續以合理的商業條款獲得保險，而且我們的業務中斷可能會超出我們的保險範圍而蒙受損失。即使在我們維持保險範圍的情況下，我們的保險公司可能會對保險範圍提出各種反對和例外情況，這可能會使任何可能的保險賠償的時間和金額變得不確定。最後，雖然我們可能有保險承保範圍，但我們不能保證保險公司有必要的財力支付保險以外的索賠，因此我們可能要對任何此類索賠負責。

由於我們作為分銷商的身份，我們可能會受到人身傷害、產品責任和環境索賠的影響，這些索賠涉及所謂的缺陷產品。

我們的客户將我們分銷的某些產品用於可能導致人身傷害、產品責任和環境索賠的潛在危險應用。如果在最終用户使用我們分銷的產品的地方發生災難性事件，可能會導致我們在主張潛在鉅額索賠的訴訟中被列為被告，即使這些產品不是我們製造的。適用的法律可能會使我們承擔損害賠償責任，而不考慮疏忽或過錯。特別是，某些環境法規定了對危險物質泄漏和排放的補救的連帶責任和嚴格責任。由於我們是第三方製造商生產的產品的分銷商，因此，在某些情況下，我們可能對被指控有缺陷的產品的製造商提出第三方保修或其他索賠，從而降低了某些風險。然而，不能保證這些索賠可以完全保護我們，也不能保證製造商在財務上能夠提供保護。不能保證我們的保險覆蓋範圍將覆蓋或足以覆蓋相關索賠。我們的保險不承保所有責任(包括但不限於涉及污染或其他環境索賠的某些事件的責任)。我們的保險不包括因我方違約或基於所謂的欺詐或欺騙性貿易行為而造成的損害。

我們是石棉相關訴訟的被告。暴露在這些和任何未來的訴訟中可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們是涉及約1153項索賠的訴訟的被告，這些索賠是由於暴露在我們被指控經銷的產品中含有石棉的材料而引起的。每項索賠都涉及一名個人、其配偶或家庭成員接觸含石棉材料的指控。這些訴訟中的起訴書通常會提到許多其他被告的名字。在大多數此類訴訟中，關於原告所稱傷害的性質或他們與我們分銷的產品的聯繫，我們知之甚少或一無所知。與石棉索賠相關的潛在責任受到許多不確定因素的影響，包括在和解付款、解僱率和未決或未來索賠中聲稱的醫療條件類型方面的負面趨勢、針對我們的未決索賠的負面發展、共同被告目前或未來的破產、相關法律的不利變化或這些法律的解釋，以及保險將在多大程度上支付辯護費、判決或和解。此外，適用的保險單受到總限額的限制，承保範圍可能會耗盡保險公司在這些限額下的可用金額。在這些情況下，本公司正在從響應性超額保險單中尋求賠償，但其他保險公司可能沒有償付能力，或者在沒有對其責任提出異議的情況下根據保單進行支付。此外，雖然我們預計未來會有更多針對我們的索賠，但我們無法確切地預測未來索賠的數量、時間和金額。因此，待決或將來的石棉訴訟最終可能會對我們造成重大的不利影響。見“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--合同義務, 承諾和或有事項--法律訴訟“和”項目3--法律訴訟“瞭解更多信息。

如果我們失去了任何關鍵人員，我們可能無法有效地管理我們的業務或繼續我們的增長。

我們未來的業績在很大程度上取決於我們管理團隊的持續貢獻，以及我們吸引、聘用、培訓和留住合格的管理、銷售和營銷人員的能力。特別是，我們依賴我們的銷售和營銷團隊來創造創新的方式，以產生對我們分銷的產品的需求。如果我們無法及時找到合適的替代人員，我們的管理團隊中的任何成員或關鍵的銷售或營銷人員的流失或無法聯繫到我們，都可能對我們產生重大的不利影響。我們面臨着來自我們的競爭對手、我們的客户和其他在我們行業運營的公司對這些專業人員的競爭。我們在吸引、聘用、培訓和留住合格人才方面可能會失敗。

不利的健康事件，如大流行，可能會對我們的業務產生不利影響。

時不時地，各種疾病會在全球蔓延，例如新冠肺炎、非典型肺炎和禽流感。如果一種疾病傳播到足以引起流行病或大流行，我們的業務或我們的供應商、承包商或客户的業務的運營能力可能會降低。此外，我們橫跨40多個國家的供應鏈可能會受到負面影響。這種不利的健康事件可能會對我們的業務產生不利影響。

信息系統的正常運行中斷可能會擾亂運營，並導致成本增加或收入減少。

我們的信息系統的正常運作對我們業務的成功運作至關重要。然而，我們的信息系統容易受到自然災害、停電、電信故障、網絡事故等問題的影響。如果關鍵信息系統出現故障或不可用，我們的業務運營能力可能會受到不利影響。此外，維修、修改或更換我們的全部或部分信息系統或將一個或多個系統整合到一個信息技術平臺的成本，無論是必要的還是選擇的，都需要公司方面進行大量的現金投資。我們將我們的系統與客户系統集成的能力也將受到嚴重影響。我們維護信息系統控制，旨在防止未經授權的程序更改和未經授權訪問我們信息系統上的數據等。如果我們的信息系統控制不能正常運行，我們將面臨更大的風險，即意外錯誤、不可靠的財務數據或公司專有信息被盜的風險。

網絡事件的發生或我們網絡安全的缺陷可能會對我們的業務造成負面影響，因為它會導致我們的運營中斷、我們的機密信息受損或損壞我們公司的形象或聲譽，所有這些都可能對我們的財務業績產生負面影響。

網絡事件被認為是威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的任何不利事件。更具體地説，網絡事件是故意的攻擊或無意的事件，可能包括未經授權進入系統以擾亂運營、損壞數據或竊取機密信息。隨着我們對技術的依賴增加，對我們的系統構成的風險也在增加，無論是內部系統還是我們外包的系統。發生網絡事件可能直接導致我們的三個主要風險，包括運營中斷、對公司聲譽和形象的損害以及私人數據泄露。我們已經實施了硬件和軟件解決方案、流程、培訓和程序來幫助降低此風險，但這些措施，以及我們組織對網絡事件風險的認識不斷增強，這些措施可能會失敗，並且不能保證我們的財務業績和運營不會受到此類事件的負面影響。雖然我們也有一些保險來防範網絡事件可能造成的經濟損失，但保險可能不足以應對每一種類型的事件，以防範可能發生的經濟損失。在某些情況下，公司可能會被要求關閉其計算機系統，重新啟動計算機系統，並從備份來源重建其信息。*在其他情況下，根據各種法律，公司可能需要通知數據已被泄露的任何第三方。但這些事件可能會對我們造成不利影響。

在其他事件中，網絡事件可能包括以下內容：

我們所依賴的第三方運輸供應商的損失，或對運輸業產生負面影響的情況，可能會增加我們的成本或導致我們的運營中斷。

我們依賴第三方運輸提供商將產品交付給我們的客户。罷工、減速、運輸中斷或運輸業的其他情況，包括卡車司機短缺、鐵路服務中斷、燃油價格上漲和不利天氣條件，都可能增加我們的成本，擾亂我們的運營和我們及時為客户提供服務的能力。我們無法預測燃油價格上漲或預期上漲是否或在多大程度上會影響我們的成本或導致我們未來的運營中斷。

我們未來可能需要額外的資本，而且可能無法以可接受的條件獲得，或者根本不能獲得。

我們未來可能需要更多資金來：

額外的融資可能不會以對我們有利的條款提供，或者根本不會。可用的融資條款可能會限制我們的財務和運營靈活性。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金可用，我們可能會被迫減少我們的業務，或者推遲、限制或放棄擴張機會。此外，即使我們能夠繼續運營，如果無法獲得額外的融資，也可能會降低我們的競爭力。

不利的天氣事件或自然災害可能會對我們的當地經濟造成負面影響，或擾亂我們的運營。

我們活動的某些地區容易受到更頻繁、更惡劣的天氣事件的影響，如颶風、龍捲風和洪水，以及地震和火災等自然災害。這些事件可能會擾亂我們的運營，導致我們的財產受損，並對我們所在的當地經濟產生負面影響。此外，我們可能會遇到與客户、供應商和員工的溝通中斷。這些事件可能會對我們的分支機構造成物理損害，並要求我們關閉分支機構。此外，在這些事件發生後，我們的銷售訂單積壓和出貨量可能會立即出現暫時下降。

我們無法預測這些事件造成的損害是否或在多大程度上會影響我們的業務或我們運營地區的經濟。這些不利事件可能會導致我們的採購或分銷能力中斷，我們的業務中斷，超出我們的保險覆蓋範圍，我們無法從客户那裏收取，並增加運營成本。我們的業務或經營結果可能會受到這些事件和其他負面影響的不利影響。

我們的資產負債表上記錄了大量商譽和其他無形資產，部分原因是收購和業務合併交易。收購的無形資產的攤銷將減少我們未來報告的收益。此外，如果我們的商譽或其他無形資產受損，我們可能需要確認非現金費用，這將減少我們的收入。

截至2020年12月31日，我們的合併資產負債表上記錄了4.93億美元的商譽和其他無形資產。這些無形資產的很大一部分原因是我們在過去幾年進行的收購中使用了購買會計。根據購買會計方法，收購成本超過可識別有形和無形資產公允價值的部分計入商譽。與我們可識別的無形資產相關的攤銷費用將對我們未來報告的收益產生負面影響。許多其他公司，包括我們的許多競爭對手，可能沒有我們擁有的大量收購的無形資產，因為他們可能沒有參與過與我們類似的最近的收購和業務合併交易。因此，可識別無形資產的攤銷可能不會對其報告的收益產生與我們相同程度的負面影響。

此外，根據美國公認的會計原則，商譽和某些其他無限期無形資產不會攤銷，但必須每年對可能的減值進行審查，或者更經常地在某些情況下對資產價值進行審查，這些情況表明資產價值無法收回。這些審查可能導致減值的收益費用，這將減少我們的淨收入，即使這不會對我們的基本現金流產生影響。在截至2020年12月31日的年度內，我們確認了2.17億美元的商譽減值費用和2500萬美元的無限期無形資產減值費用。

我們面臨着在北美以外的市場開展業務的相關風險。

我們目前在北美以外的國家開展大量業務。我們可能會受到未來我們開展業務或擴大業務的國家的經濟、法律、政治和監管發展的實質性和不利影響，特別是那些歷史上經歷過高度政治或經濟不穩定的國家。此類非北美活動固有的風險示例包括：

如果我們在國外開展業務，而我們目前還沒有在那裏開展業務，我們在那裏開展業務可能還會面臨經營困難和管理時間被轉移的問題。

我們受到美國和其他反腐敗法律、貿易管制、經濟制裁和類似法律法規的約束，包括我們開展業務的司法管轄區的法律法規。如果我們不遵守這些法律法規，我們可能會受到民事、刑事和行政處罰，並損害我們的聲譽。

在全球範圍內開展業務要求我們遵守美國政府和各個外國司法管轄區的法律法規。這些法律和法規對我們的運營、貿易做法、合作伙伴和投資決策施加了限制。特別是，我們的業務受美國國內外反腐敗和貿易管制法律法規的約束，如《反海外腐敗法》(FCPA)、出口管制和經濟制裁項目，包括由美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)實施的項目。由於在國外和與外國合作伙伴做生意，我們面臨着違反反腐敗和貿易管制法律和制裁法規的風險增加。

《反海外腐敗法》禁止我們為了獲得或保留業務或獲取任何不正當的商業利益而向外國官員提供任何有價值的東西。它還要求我們保持準確和公平地反映公司交易的賬簿和記錄。作為我們業務的一部分，我們可能會與國有企業打交道，根據《反海外腐敗法》，這些企業的僱員被視為外國官員。此外，英國“反賄賂法令”(下稱“反賄賂法令”)的條文並不侷限於賄賂外國公職人員，亦適用於與政府不僱用的個人進行的交易。《反賄賂法》的條款在其他一些方面也比《反海外腐敗法》更為繁重，包括管轄權、不豁免便利費和處罰。我們開展業務的一些國際地點缺乏發達的法律體系，腐敗程度高於正常水平。我們在美國以外(包括髮展中國家)的持續擴張，以及我們在全球範圍內發展新的合作伙伴關係和合資關係，可能會增加未來違反《反海外腐敗法》(FCPA)、《海外反海外腐敗法》(OFAC)或《反賄賂法案》(Briefit Act)的風險。

經濟制裁計劃限制了我們與某些受制裁國家、個人和實體的商業往來。此外，由於我們是分銷商，我們面臨的風險是，我們的客户可能會進一步將我們的產品分銷給受制裁的個人或實體，或受制裁國家的最終最終用户，這可能會使我們受到有關遵守OFAC或其他制裁法規的調查。

違反反腐敗和貿易管制法律和制裁法規的行為將受到民事處罰，包括罰款、剝奪出口特權、禁令、資產扣押、取消政府合同和吊銷或限制許可證，以及刑事罰款和監禁。此類違規行為可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，各州和市政府、大學和其他投資者繼續禁止或限制對與受制裁國家、個人和實體有業務往來的公司的投資，這可能會對我們的普通股和其他證券市場產生不利影響。

我們面臨着與國際不穩定和地緣政治事態發展相關的風險。

在一些國家，經濟、法律或政治變化的機會增加，這些變化可能會對我們的服務表現、產品銷售或利潤匯回產生不利影響。我們不知道這些監管、地緣政治和其他因素未來可能對我們的業務產生什麼影響，這些因素中的任何一個都可能對我們產生不利影響。此外，戰爭、恐怖主義行為、內戰或武裝敵對行動，或者公眾對這些事件的預期，都可能對我們的業務產生負面影響。

我們面臨與評估2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)第404節所要求的控制措施有關的風險。

薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求我們每年評估我們的財務報告內部控制系統。這不是一個靜態的過程，因為我們可能每年都會改變我們的流程，或者收購新的公司，這些公司的控制方式與我們現有的控制方式不同。每年完成這一過程後，我們可能會根據適用的美國證券交易委員會(SEC)和上市公司會計監督委員會(PCAOB)規則和規定，找出不同程度的控制缺陷，這些缺陷仍未得到補救。除其他事項外，我們必須報告構成“重大弱點”的控制缺陷，或對財務報告內部控制產生重大影響的或合理地可能對內部控制產生重大影響的內部控制變化。“重大弱點”是指財務報告的內部控制存在重大缺陷或重大缺陷的組合，導致年度或中期財務報表的重大錯報有可能無法得到及時預防或發現和糾正。

如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告我們的內部控制存在重大缺陷，如果我們沒有制定和維持有效的控制程序，或者如果我們無法提供及時和可靠的財務信息，我們可能會對我們的財務報表的可靠性失去信心。對我們財務報表可靠性的任何信心喪失，或對我們未能制定及時或充分的披露控制和程序或內部控制的其他負面反應，都可能導致我們的普通股價格下跌。此外，如果我們不能彌補任何重大弱點，我們的財務報表可能不準確，我們可能面臨進入資本市場的限制，我們的股價可能會受到不利影響。

我們目前不打算在可預見的將來向我們的普通股股東支付紅利。

目前還不確定我們何時(如果有的話)會向我們的普通股股東宣佈分紅。我們目前不打算在可預見的將來向我們的普通股股東支付紅利。我們向普通股股東支付股息的能力受到控股公司結構的限制，在這種結構下，我們依賴子公司支付股息。此外，我們和我們的子公司是信貸協議的當事人，這些協議限制了我們和他們支付股息的能力。見項目5-註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場和項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源。

在我們開展業務的國家，遵守和修改法律法規可能會產生重大的財務影響，並影響我們開展業務的方式和地點。

我們在美國和其他16個國家都有業務。在我們開展業務的國家，商業和法律環境的預期和意外變化可能會影響我們。法律、法規和其他法律和商業問題的遵守和變化可能會影響我們管理成本和實現收益目標的能力。與合規相關的問題也可能限制我們在某些國家開展業務的能力。這些變化可能會給我們帶來巨大的成本，包括新的立法、新的法規或對現有法律和法規的不同解釋，税法或税率的變化，以及貿易和其他條約的變化，導致不同的關税和貿易規則，擴大貨幣兑換管制，出口管制，或對在我們開展業務或打算開展業務的受制裁國家進行業務的額外限制。

不適用。

在北美，我們運營的是輪輻式模式，以我們在美國和加拿大的七個物流中心為中心，擁有94個分支機構，擁有庫存和當地員工，並擁有13個閥門和工程服務中心。我們在美國的網絡由85個分支機構和6個配送中心組成，而在加拿大，我們有9個分支機構和一個配送中心。我們擁有不到5%的分支機構，因為我們主要租賃這些設施。我們所有的配送中心都租出去了。

在北美以外，我們通過遍佈歐洲、亞洲、澳大拉西亞、中東和裏海的22個分支機構組成的網絡開展業務，其中包括位於英國、挪威、新加坡、荷蘭、阿聯酋和澳大利亞的6個分銷中心。我們的配送中心和分支機構內設有12個閥門和工程服務中心。我們擁有比利時布魯塞爾的分店，其餘分店是租賃的。

我們公司的主要執行辦公室設在德克薩斯州休斯頓2300室麥金尼街1301號，郵編77010，同時還在西弗吉尼亞州查爾斯頓和得克薩斯州拉波特設有公司辦事處。這些地點具有行政管理、會計、人力資源、法律、營銷、供應鏈管理、業務發展和信息技術等企業職能。

我們不時地受到各種索賠的影響，並捲入與我們的業務性質相關的法律訴訟中。我們維持保險範圍，以降低與某些索賠和訴訟程序相關的財務風險。無法預測這些索賠和訴訟的結果。然而，在我們看來，沒有懸而未決的法律程序，一旦解決，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。

此外，在我們的正常業務過程中，我們的客户可能會不時地聲稱，我們分銷的產品存在缺陷，或者需要根據我們或製造商向客户提供的保修進行維修或更換。管理層認為，這些程序是我們正常業務附帶的普通和例行公事。我們與供應商的採購訂單通常要求製造商賠償我們的任何產品責任索賠，讓製造商對這些索賠承擔最終責任。在許多情況下，州、省或外國法律為分銷商提供了此類索賠的保護，將責任轉移到製造商身上。在某些情況下，為了客户的利益，我們可能被要求修理或更換產品，並要求製造商賠償我們的費用。管理層認為，最終處置這些索賠和訴訟程序預計不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

有關我們作為被告的石棉案件以及其他索賠和訴訟程序的信息，請參閲本報告其他部分所列經審計的合併財務報表的“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-合同義務、承諾和或有事項-法律訴訟”和“附註17-承諾和或有事項”。

不適用。--

註冊人的高級管理人員

截至2021年2月12日，我們每位高管的姓名、年齡、服務期限和頭銜如下所示。

安德魯·R·萊恩61歲， 自2008年9月以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官(“CEO”)。他還自2008年9月以來一直擔任MRC Global Inc.的董事，並於2009年12月至2016年4月擔任董事會主席。2004年12月至2007年12月，他擔任全球油田服務公司哈里伯頓公司執行副總裁兼首席運營官。在此之前，他在哈里伯頓擔任過各種領導職務。萊恩先生於1981年獲得南方衞理公會大學機械工程學士學位(以優異成績畢業)。他還在2000年完成了哈佛商學院的高級管理課程。萊恩先生已經宣佈他打算於2021年12月31日退休，公司董事會(簡稱“董事會”)正在着手任命他的繼任者。

凱利·楊布拉德現年55歲，自2020年3月1日起擔任公司首席執行副總裁兼首席財務官，自2019年11月起擔任執行副總裁。楊布拉德先生為MRC Global帶來了30多年的廣泛能源和金融專業知識。在加入本公司之前，楊布拉德先生於2017年12月至2019年11月擔任北美領先的壓力泵服務提供商BJ Services的執行副總裁兼首席財務官，在此之前於2016年至2017年擔任鑽石離岸鑽井公司的高級副總裁兼首席財務官。他還在哈里伯頓擔任過各種責任越來越大的財務和會計職位，包括負責投資者關係的副總裁。楊布拉德先生是註冊會計師，在卡梅隆大學獲得會計學學士學位。

丹尼爾·J·丘雷(Daniel J.Churay)現年58歲，自2012年5月以來一直擔任我們的執行副總裁-公司事務、總法律顧問、首席人力資源官和公司祕書。Churay先生目前的職務是管理公司的人力資源、法律、風險和合規、網絡安全、對外和政府事務以及某些共享服務職能。他還擔任董事會的公司祕書。在2012年5月之前，Churay先生自2011年8月起擔任執行副總裁兼總法律顧問，並自2011年11月起擔任我們的公司祕書。2010年至2011年，他擔任獨立石油和天然氣公司雷克斯能源公司(Rex Energy Corporation)的總裁兼首席執行官。2002年至2010年，Churay先生擔任運輸和物流公司YRC Worldwide Inc.的執行副總裁、總法律顧問兼祕書。自1985年起，他在貝克休斯公司擔任各種法律職務，職責與日俱增。Churay先生在德克薩斯大學獲得經濟學學士學位，在休斯頓大學法律中心獲得法學博士學位，在那裏他是《法律評論》的成員。

格蘭特·貝茨現年49歲的她是我們自2020年4月以來負責戰略、企業發展和全球電子商務的高級副總裁。在這一職位上，他領導我們的長期業務戰略、併購和電子商務計劃的實施。在此之前，他曾擔任負責運營、國際和加拿大以及運營卓越的高級副總裁。在2019年1月之前，Bates先生是我們的高級副總裁兼首席信息官，自2016年4月以來領導我們的信息系統和運營卓越職能。貝茨先生自2014年3月起領導我們的加拿大地區，在此之前，他自2012年3月起擔任澳大拉西亞地區副總裁。貝茨先生擁有紐卡斯爾大學的機械工程學士學位、迪肯大學的管理學研究生文憑和工商管理碩士學位。

約翰·L·鮑伊(John L.Bowhay)現年55歲，是我們負責國際業務和全球閥門、自動化、測量和儀表(“VAMI”)的高級副總裁。在此之前，他自2015年8月起擔任全球供應鏈管理、閥門和技術產品銷售高級副總裁。自2014年8月以來，他曾擔任亞太和中東業務高級副總裁。在此之前，Bowhay自2013年8月起擔任歐洲業務副總裁。在此之前，Bowhay先生曾擔任我們英國業務的常務董事，在此之前，他是英國銷售副總裁。他為MRC全球團隊帶來了超過31年的行業經驗和閥門專業知識。鮑威先生曾就讀於倫敦商學院。

蘭斯·朗現年52歲的他是我們負責全球業務發展的高級副總裁，負責我們的全球業務發展工作。自2013年以來，他一直擔任我們的副總裁，負責中游管道和天然氣公用事業的業務開發。在此之前，他曾擔任管線管副總裁，負責所有管線管在美國的銷售。他於2008年加入MRC Global，作為收購LaBarge鋼管和鋼鐵公司的一部分。蘭斯擁有南伊利諾伊大學愛德華茲維爾分校的建築學學士學位。

傑克·麥卡錫現年55歲，目前擔任我們供應鏈高級副總裁。最近，他擔任我們的供應鏈和技術銷售副總裁。在此之前，Jack擔任碳鋼管件、管件、法蘭和VAMI供應鏈管理副總裁，自2011年以來一直領導我們的管路團隊，負責2016年增加的碳鋼管件和法蘭。在2005年通過收購LaBarge鋼管和鋼鐵公司加入MRC Global之前，他在工業分銷行業的業務開發、銷售和銷售管理方面工作了17年。傑克畢業於伊利諾伊大學香檳分校(University of Illinois at Urbana-Champaign)，曾任全國鋼管經銷商協會(National Association of鋼管Distributors)副總裁和董事會成員。

卡爾·W·威特(Karl W.Witt)現年60歲的他自2020年4月以來一直是我們北美業務的高級副總裁，此前自2016年以來一直負責美國業務。在此之前，他擔任過各種職務，包括自2013年以來擔任東部和墨西哥灣沿岸地區副總裁七年，以及在2001年被公司收購的Joliet Valves擔任七年中西部地區副總裁以及倉庫經理、外部銷售代表、分公司經理和運營副總裁。威特先生就讀於芝加哥的南郊學院。

埃爾頓·邦德現年45歲，自2011年5月以來一直擔任我們的高級副總裁兼首席會計官。2009年9月至2011年5月，他擔任高級副總裁兼財務主管。在此之前，他曾擔任財務和合規副總裁。在此之前，邦德是財務和合規總監。2006年4月，他在MRC Global開始了他的職業生涯，擔任收購開發經理。在加入MRC Global之前，Bond先生於1997年至2006年受僱於安永律師事務所，擔任過各種職務，包括保險和諮詢業務服務高級經理。施邦德先生於1997年獲得馬歇爾大學工商管理學士學位。他是註冊會計師、特許全球管理會計師，也是美國註冊會計師協會和西弗吉尼亞註冊會計師協會的會員。

第二部分

截至2021年2月5日，本公司普通股登記持有人為135萬人。

該公司的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為“MRC”。

我們的董事會在2020或2019年期間沒有宣佈任何普通股分紅，目前也不打算宣佈任何普通股分紅。

公司的全球ABL貸款、定期貸款和我們6.5%的A系列可轉換永久優先股在某些情況下限制了我們宣佈現金股息的能力。未來宣佈的任何股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、運營結果、現金流、合同義務、考慮股息時我們的融資協議條款以及其他相關因素。

發行人購買證券

沒有。

性能圖表

下圖將我們普通股的累計股東總回報率與標準普爾500指數和費城石油服務部門指數進行了比較。股東總回報假設2015年12月31日投資於MRC Global Inc.、標準普爾500指數(S&P500 Index)和費城石油服務行業指數(Philadelphia Oil Service Sector Index)的100美元。它還假設對所有股息進行再投資。下圖中顯示的結果不一定代表未來的表現。

累計總報酬率的比較

  

除S-K法規第201(E)項的規定或交易所法案第18條(15 U.S.C.78r)的規定外，該信息不應被視為“徵集材料”或已向SEC提交“存檔”，或受第14A(17 CFR 240.14a-1-240.14a-104)法規的約束，不應被視為“徵集材料”或已“存檔”給SEC或受法規第14A條(17 CFR 240.14a-1-240.14a-104)的約束。

以下所列精選財務數據取自MRC Global Inc.的合併財務報表，該報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的。我們的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst P&Young LLP)對這些報表進行了審計。這些數據應與“項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及本報告其他部分包括的合併財務報表、相關附註和其他財務信息一併閲讀。--

您應該閲讀下面關於我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的財務報表和本報告其他部分包含的相關説明。本討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同，包括但不限於“關於前瞻性陳述的警示説明”和“第1A項-風險因素”以及本報告其他部分陳述的那些因素。

有關前瞻性陳述的注意事項

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(以及本年度報告中10-K表格的其他部分)包含前瞻性陳述 指經修訂的1933年“證券法”第27A條(“證券法”)和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條。前瞻性表述包括在“將”、“預期”、“打算”、“預期”、“相信”、“項目”、“預測”、“建議”、“計劃”、“估計”、“啟用”以及類似表述之前、之後或包括這些詞語的表述，包括例如關於我們的業務戰略、我們的行業、我們的未來盈利能力、我們所服務的行業的增長、我們的預期、信念、計劃、戰略、目標、前景和假設的表述。以及對石油和天然氣行業未來活動和趨勢的估計和預測。這些前瞻性陳述並不是對未來業績的保證。這些陳述是基於管理層的預期，涉及許多業務風險和不確定因素，任何這些風險和不確定性都可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中大多數是難以預測的，其中許多是我們無法控制的，包括“第1A項”中描述的因素。這些風險因素“可能導致我們的實際結果和表現與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果或表現大不相同。這些風險和不確定因素包括：

不應過分依賴我們的前瞻性陳述。雖然前瞻性表述反映了我們的真誠信念，但不應依賴前瞻性表述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性表述明示或暗示的預期未來結果、業績或成就大不相同。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、環境變化或其他原因，除非法律要求。

概述

按銷售額計算，我們是能源行業管道、閥門和配件(“PVF”)和其他基礎設施產品和服務的最大分銷商。我們還銷售我們的產品，併為工業應用提供服務。我們通過在包括以下領域在內的每個多元化終端市場的領先地位，為全球客户提供創新的供應鏈解決方案和技術產品專業知識：

我們提供20多萬個SKU，包括來自我們超過10,000個供應商的全球網絡的PVF、油田供應、閥門自動化和修改、測量、儀器儀表和其他常規和特種產品。擁有100年曆史的我們的2600多名員工通過大約230個客户服務地點為大約12,000個客户提供服務，其中包括地區配送中心、分支機構、公司辦公室和第三方管道場，我們經常在客户位置附近部署管道。

我們的客户使用我們在任務關鍵型過程應用中提供的PVF和其他基礎設施產品，這些應用要求我們為客户提供高度的產品知識、技術專長和全面的增值服務。“我們尋求通過滿足能源行業許多最大公司的最複雜、多地點的需求，作為他們的主要PVF供應商，為客户提供一流的服務和一站式服務。我們相信，我們在客户的全球供應鏈中發揮的關鍵作用，加上我們提供的廣泛的產品和服務，廣泛的全球業務，與客户相關的可擴展信息系統和高效的分銷能力，有助於鞏固我們長期的客户關係，推動我們的增長。因此，我們與25個最大客户的平均關係超過25年。

我們業務的主要驅動力

我們的收入主要來自向全球能源行業出售PVF和其他油田和工業供應。因此，除了一般的經濟條件外，我們的業務還取決於能源行業的現狀和未來前景，特別是我們的客户在該行業的天然氣公用事業、下游和工業、上游生產和中游管道部門的維護和擴張性運營和資本支出。支出的長期增長受到幾個因素的推動，包括石油和石油衍生產品的需求增長、全球能源基礎設施投資不足、頁巖和非常規勘探和生產活動的增長，以及石油、天然氣、成品油和石化行業的預期強勁。未來石油、天然氣、成品油和石化PVF支出的前景受到許多因素的影響，包括以下因素：

近期趨勢和展望

2020年，西德克薩斯中質原油(WTI)的平均油價從2019年的每桶56.98美元降至39.16美元。2020年天然氣價格平均降至2.03美元/麥克夫(Henry Hub)，而2019年為2.56美元/Mcf(Henry Hub)。與2019年相比，2020年北美鑽機活動減少了52%。與2019年相比，2020年美國油井完工率下降了49%。

能源行業，以及我們的業務，在本質上都是週期性的。2019年，我們的客户表現出對回報的更加關注，這影響了與新項目相關的風險評估，並導致了更加自律的支出方式，繼續影響我們除天然氣公用事業以外的每個業務部門。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，石油和天然氣需求大幅下降。隨着各國政府實施新冠肺炎隔離令，交通使用量下降，能源使用量下降，製造業下降。因此，石油消費大幅下降。與此同時，OPEC成員國和其他產油國最初無法就石油產量水平達成協議。尤其是沙特阿拉伯和俄羅斯之間缺乏協議，加劇了人們的擔憂，即在需求疲軟的時期，石油可能供過於求，從而導致大宗商品價格大幅、持續下跌。儘管主要產油國隨後以減少石油產量作為迴應，但近期石油需求的預期水平預計將大幅低於大流行前的石油需求水平。由於歐佩克(OPEC)近期減產，油價最近有所改善，但關於經濟復甦的時間和程度仍存在重大不確定性。由於更多的大流行爆發浪潮或加強大流行控制措施，需求復甦的步伐仍可能放緩或暫停。全球經濟衰退或蕭條的可能性仍然存在，從長遠來看，由於人們工作、旅行和互動方式的改變，我們可能會經歷全球經濟及其對石油和天然氣需求的結構性轉變。由於這些因素，根據行業研究的平均估計，, 2020年，全球石油和天然氣行業支出平均下降了約32%，其中美國上游生產市場的支出下降了約45%。這些支出的減少直接影響到我們業務的上游生產和中游管道組件。此外，我們還看到我們下游和工業部門的客户尋求推遲週轉和例行維護以及閒置設施，以保持流動性，並遵守新冠肺炎對員工活動的相關限制。此外，我們79%的業務集中在美國，大多數行業支出削減都發生在美國。鑑於這些事態發展、新冠肺炎病毒捲土重來的風險以及油氣勘探和生產運營商繼續關注資本紀律，我們經歷了從2020年第二季度開始的銷售大幅下滑，預計市場將繼續面臨挑戰，直到與新冠肺炎擔憂相關的階段性改善，改善全球石油需求前景。

儘管持續存在不確定性，但賣方研究分析師最近對支出計劃的估計表明，可能的結果從美國上游支出小幅或個位數的改善，到2021年潛在的10%的潛在下降。雖然這一範圍的中點表明活動可能同比下降，但與最近受大流行影響的季度相比，這可能代表活動增加。

在整個週期中，我們在支持我們的客户和能源行業方面發揮着關鍵作用。我們認為，碳基能源將繼續在支持經濟增長方面發揮關鍵作用，特別是在發展中國家，未來幾十年石油和天然氣需求將繼續巨大。美國EIA在其發表在《2019年國際能源展望》(International Energy Outlook 2019年)的參考案例中預測，2018年至2050年全球能源消費量將增長50%。這一參考案例仍然是世界能源市場的最新環境影響評估案例；然而，它是在新冠肺炎大流行之前發佈的，並且可能會發生變化，以考慮到大流行期間能源使用量的下降。即便如此，我們認為石油和天然氣的需求仍將持續一段時間。儘管EIA在其參考案例中預測，到2050年，可再生能源將成為最常用的能源，但EIA也預測，在這段時間內，石油和其他液體的價格將上漲20%以上，天然氣的價格將上漲40%以上。這將需要增加石油和天然氣，以滿足目前水平的需求增長，這將繼續為我們現有的商品和服務提供一個強勁的市場。此外，我們最大的客户是可再生能源技術的主要投資者之一。他們正在進一步調整資本投資，從傳統的我們預計將繼續向他們供應，並根據需要增強我們的產品和服務，以支持他們不斷變化的需求。

我們業務的天然氣公用事業部門獨立於石油和天然氣大宗商品價格，最初也受到某些客户活動延遲的影響，原因是新冠肺炎的擔憂，但沒有經歷任何實質性的預算削減或項目取消。今年下半年，我們看到這一行業的銷售額略有反彈，預計這項業務在2021年將繼續增長，原因是最近市場份額的增加，以及隨着對新冠肺炎的擔憂開始減少，活動水平上升。

由於2020年的環境充滿挑戰，我們採取了一系列行動來進一步降低運營成本。這些步驟包括以下步驟：

除了這些努力外，我們還繼續積極管理我們在營運資本方面的投資，這使我們能夠產生現金並減少債務。在第四季度，我們完成了四個設施的出售回租，產生了約2900萬美元的淨收益，我們還利用這些淨收益減少了我們的債務。今年，我們從運營中獲得了2.61億美元的現金，淨債務減少了近一半，降至2.64億美元。

2020年，我們關閉了27家分支機構，並採取了其他行動來降低與租賃分支機構相關的成本。由於這些行動，我們產生了總計1400萬美元的費用，涉及使用權資產減值、租賃放棄以及與租賃協議下的合同義務相關的費用。通過關閉這些設施和其他有效的裁員，我們已經減少了大約6億名員工。與這些裁員相關的是，我們產生了1400萬美元的遣散費。

在新冠肺炎疫情危機期間，我們繼續經營我們的業務。我們的視頻和音頻會議以及企業資源規劃和其他運營系統使我們的辦公室員工能夠在家工作，在對我們的內部控制環境造成最小幹擾或影響的情況下執行他們的工作職能。由於政府的隔離命令，我們要求員工在家工作，而且在許多情況下，為了員工的健康和安全，我們要求員工在這些命令之前工作。我們的員工出差有限，幾乎沒有例外，只能在當地交付我們的產品。我們的倉庫和地區配送中心仍然開放。在國家、州、省和地方政府的各種隔離令下，我們被豁免為“必不可少的”企業，因為我們銷售的產品對於能源基礎設施的維護和運轉是必要的。我們已採取措施保障員工的健康和福利，包括(其中包括)工作時的社會距離措施，某些篩查，提供口罩和洗手液等個人防護設備，以及在公司設施提供“深度”清潔服務。截至2021年2月2日，在我們大約2600名員工中，我們有大約10名員工目前感染了新冠肺炎。如果我們的某個設施爆發新冠肺炎疫情，我們計劃隔離那些與受影響員工有接觸的人，並在設施中配備其他設施的員工，或者向其他設施的客户供應產品。我們持續監測美國疾病控制中心(CDC)和其他機構的指導方針，並隨着各種政府隔離令的演變, 我們繼續審查我們的運營計劃，以繼續運營我們的業務，同時解決我們的員工和業務接觸者的健康和安全問題。

作為一家分銷企業，我們還密切監測我們的供應商和運輸提供商繼續運作我們供應鏈的能力，特別是在替代供應來源有限的情況下。雖然我們的一些產品最初在2020年春季出現了一些暫時的生產中斷，特別是那些在中國、韓國和意大利製造產品或零部件的製造商，但這些製造商中的許多現在已經恢復生產。我們沒有遇到運輸供應商的重大延誤。我們對大多數產品的庫存狀況使我們能夠繼續向大多數客户供貨，幾乎不會中斷。在出現中斷的情況下，我們正在與客户討論新冠肺炎延遲的影響。我們繼續監控情況，並與我們的客户就受影響訂單的狀態進行持續對話。

近年來，美國對我們分銷的一些產品的進口徵收關税。雖然這些行動通常會導致我們為產品支付的價格上升，但我們通常能夠利用與供應商的長期關係和我們的採購量來獲得具有市場競爭力的定價。此外，我們與客户簽訂的合同通常允許我們通過使我們能夠在價格上漲發生時將價格上漲轉嫁給客户的機制，對價格上漲做出快速反應。當然，關税和配額帶來的價格上漲可能會被新冠肺炎大流行導致的需求下降的定價影響所抵消。這些問題是動態的，而且還在繼續演變。就我們的產品進一步受到關税和配額導致的價格波動的影響而言，使用後進先出(LIFO)庫存成本法確定的對我們收入和銷售成本的最終影響仍然受到不確定性和波動性的影響。

2021年1月，新一屆美國總統就職，新一屆美國國會就任。他們公開發表聲明，表示希望支持太陽能、風能和綠色氫氣等替代能源，減少美國的温室氣體排放，並總體上解決氣候變化問題。為此，新政府執行了要求美國重新加入《巴黎協定》的行政命令，該協定可能會要求美國設定温室氣體減排目標，並制定政策來實現這些目標。它還宣佈了一項積極的政策議程，旨在改變税制，增加公司税和其他所得税，修改美國與其他國家的關係，並做出改變，扭轉前任總統採取的行動。雖然乍一看，這些政策可能會影響對我們石油和天然氣客户產品的需求，並進一步規範該行業，但目前還不清楚這些行動是否真的會產生這種影響。例如，新總統已經簽署了一項行政命令，暫停租賃美國聯邦土地用於油氣勘探和生產。然而，考慮到目前石油和天然氣的供需情況，我們的客户似乎沒有一個強勁的市場來進行任何這樣的新租賃。在通過具體的法律、採取行政行動或聯邦監管行動之前，

自2020年1月31日起，英國正式退出歐盟。在退出之後，有一個過渡期，直到2020年12月31日。在過渡期內，英國與歐盟的貿易關係保持不變，同時雙方協商了一項自由貿易協定。歐盟與英國於2020年12月30日簽署了《歐盟-英國貿易與合作協定》，雖然該協定仍在等待歐洲議會的批准，但自2021年1月1日過渡期結束後開始暫時適用。儘管我們預計這些發展不會對我們的業務產生重大影響，但我們繼續在英國和歐盟成員國保持實體存在，使我們能夠在需要時運營和服務我們的客户。2020年，我們3.0%的收入來自英國業務。

我們根據客户在某些情況下可能修改或取消的未發運客户訂單(具體的或一般的)數量來確定積壓。下表按細分市場詳細説明瞭我們的積壓(以百萬為單位)：

不能保證積壓的金額最終會變現為收入，也不能保證我們會從積壓的訂單中賺取利潤，但我們預計，積壓的訂單中幾乎所有的銷售都將在12個月內實現。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度主要行業指標：

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的經營業績

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，我們按行業劃分的銷售額細目如下(單位：百萬)：

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，下表彙總了我們的運營結果(單位：百萬)：

銷貨.銷售反映了當這些商品和服務的控制權轉移到我們的客户手中時，我們有權獲得這些商品和服務的對價。截至2020年12月31日的財年，我們的銷售額為25.6億美元，而截至2019年12月31日的財年，我們的銷售額為36.62億美元。最初的11.02億美元，或30%，包括我們相對於美元運營的地區外幣走弱帶來的600萬美元的不利影響。

美國分部-我們在美國的銷售額從2019年的29.56億美元下降到2020年的20.23億美元，降幅為9.33億美元。這一下降32%反映了天然氣公用事業部門減少了2000萬美元，下游和工業部門減少了2.88億美元，上游生產部門減少了3.94億美元，中游管道部門減少了2.31億美元。天然氣公用事業的下降主要是由於大流行限制，因為客户在第二季度暫停或放緩了支出。上游生產部門的下降是客户支出減少和活動水平降低的結果，其中包括油井完工量減少49%。中游管道行業的下降歸因於產量水平下降和對基礎設施的需求減少，以及項目活動的時機。下游和工業銷售下降，原因是需求下降導致維護支出延遲或減少，以及非經常性扭虧為盈。所有行業都受到2020年3月開始的新冠肺炎大流行導致的經濟放緩的負面影響。

加拿大分部-我們在加拿大的銷售額從2019年的2.26億美元下降到2020年的1.28億美元，降幅為9800萬美元。這43%的降幅涉及所有行業，包括上游生產部門7,300萬美元的降幅，這是受到新冠肺炎疫情和相關需求減少的不利影響。此外，由於非經常性項目工作，中游管道部門減少了1300萬美元。加元兑美元的疲軟對銷售額造成了不利的影響，減少了100萬美元，降幅為1%。

國際細分市場-我們的國際銷售額從2019年的4.8億美元下降到2020年的4.09億美元，從7100萬美元下降到4.09億美元。約15%的降幅是由於上游生產部門的支出減少，隨後是下游和工業部門，原因是與需求減少相關的活動水平降低。上游生產銷售也有所下降，部分原因是哈薩克斯坦的一個多年項目將於2019年完成。此外，在我們運營的地區，外幣相對於美元的疲軟對銷售額造成了不利的影響，減少了500萬美元，降幅為1%。

毛利.*截至2020年12月31日的一年，我們的毛利潤為4.31億美元(佔銷售額的16.8%)，而截至2019年12月31日的一年，我們的毛利潤為6.53億美元(佔銷售額的17.8%)。大約2.22億美元的減少主要是由於銷售量的減少。與平均成本相比，我們的後進先出(LIFO)庫存成本計算方法在2020年將銷售成本降低了1900萬美元，而2019年為200萬美元。此外，2020年的毛利潤受到4600萬美元庫存相關費用的負面影響，這些費用旨在將某些過剩和陳舊庫存項目的賬面價值降至其可變現價值，而2019年的類似費用為500萬美元。

調整後的毛利.*調整後的毛利潤從2019年的7.19億美元(佔銷售額的19.6%)降至2020年的5.04億美元(佔總銷售額的19.7%)，減少了2.15億美元。調整後的毛利是非公認會計準則的財務指標。我們將調整後的毛利潤定義為銷售額減去銷售成本，加上折舊和攤銷，加上無形資產的攤銷，加上與庫存相關的費用，加上或減去我們的後進先出庫存成本計算方法的影響。我們公佈調整後的毛利是因為我們認為它是我們經營業績的有用指標，而不考慮項目，例如無形資產的攤銷，這些項目可能因收購的性質和程度而在不同的公司之間有很大的不同。同樣，後進先出庫存成本法的影響可能會導致不同公司的結果有很大不同，這取決於他們是否選擇使用後進先出法，以及他們可能選擇的方法。我們使用調整後的毛利作為管理業務的關鍵績效指標。我們認為，毛利是根據美國公認會計原則計算和列報的財務指標，與調整後的毛利最直接可比。

下表將從我們的合併財務報表中得出的毛利潤與調整後的毛利潤(一種非GAAP財務指標(以百萬為單位)進行了核對：

*由於四捨五入，腳不夠

*2019年調整修訂，以符合本年度的列報方式

銷售、一般和行政(“SG&A”)費用.運營我們的分支機構和公司運營所需的工資、工資、員工福利、租金、公用事業、通信、保險、燃料税和税費(州和聯邦所得税除外)等成本包括在SG&A中。這一類別還包含某些非運營性質的項目，包括收購和整合其他業務的某些成本。截至2020年12月31日的一年，我們的SG&A費用為4.49億美元(佔銷售額的17.5%)，而截至2019年12月31日的一年，我們的SG&A費用為5.5億美元(佔銷售額的15.0%)。SG&A減少1.01億美元的原因是業務活動減少導致與員工相關的成本(包括激勵和福利)下降。2020年與設施關閉相關的費用為1400萬美元，遣散費和重組費用為1400萬美元，而2019年的遣散費和重組費用為900萬美元，部分抵消了這些較低的人員成本。2020 SG&A因供應商壞賬收回200萬美元而減少。2019年SG&A包括與向外國供應商收取可疑產品索賠相關的500萬美元費用。剔除這些費用的影響，SG&A減少了1.13億美元。在我們運營的地區，外幣相對於美元的疲軟對SG&A造成了300萬美元的有利影響。

營業(虧損)收入.截至2020年12月31日的一年中，營業虧損為2.6億美元，而截至2019年12月31日的年度營業收入為1.03億美元，下降了3.63億美元。

美國分部-我們的美國部門2020年的運營虧損為2.07億美元，而2019年的運營收入為1.04億美元。前3.11億美元的減少受到2.02億美元商譽和無形資產減值、2800萬美元與庫存相關的費用、800萬美元的遣散費和300萬美元與設施關閉相關的成本的影響。不包括這些費用，營業收入的下降是由SG&A減少抵消的銷售額下降推動的。

加拿大分部-我們加拿大部門2020年的運營虧損為600萬美元，而2019年為100萬美元。大約500萬美元的下降主要是由於200萬美元的庫存相關費用，100萬美元的遣散費和100萬美元的與設施關閉相關的成本。銷售額下降的影響在很大程度上被降低成本措施導致的SG&A費用的減少所抵消。

國際細分市場-我們的國際部門2020年的運營虧損為4700萬美元，而2019年為500萬美元。營業收入下降4700萬美元的主要原因是某些不尋常的費用。其中包括4000萬美元的商譽減值費用，1600萬美元的庫存相關費用，500萬美元的遣散費和1000萬美元的與設施關閉相關的成本。剔除這些費用，營業收入將增加，這主要歸因於2019年第四季度的成本降低，以及2020年因收回供應商壞賬而導致的SG&A費用減少200萬美元。

利息支出.*截至2020年12月31日的年度，我們的利息支出為2,800萬美元，而截至2019年12月31日的年度為4,000萬美元。利息支出減少的原因是與2019年相比，2020年的平均債務水平和利率都有所下降。

其他收入。截至2020年12月31日的年度，我們的其他收入為500萬美元，而截至2019年12月31日的年度為300萬美元。2020年的其他收入包括從銷售回租交易中獲得的500萬美元收益。

所得税(福利)費用.在截至2020年12月31日的財年，我們的所得税優惠為900萬美元，而截至2019年12月31日的財年，我們的支出為2700萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的有效税率分別為3%和41%。由於州所得税和不同的外國所得税税率，我們的税率通常不同於美國聯邦法定税率21%。2020年的有效税率較低，主要是因為第二季度的非税收可抵扣商譽減值費用。

淨(虧損)收入.*截至2020年12月31日的年度，我們的淨虧損為2.74億美元，而截至2019年12月31日的年度的淨收益為3900萬美元，減少了3.13億美元，反映了由於上述原因税前收益的下降。

調整後的EBITDA.*調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標，截至2020年12月31日的財年為9700萬美元，而截至2019年12月31日的財年為2.01億美元。我們調整後的EBITDA在此期間減少了1.04億美元，主要是由於上述因素。

我們將調整後的EBITDA定義為淨收益加上利息、所得税、折舊和攤銷、無形資產攤銷和某些其他費用，包括非現金費用(如基於股權的薪酬、遣散費和重組、衍生工具公允價值的變化和資產減值，包括存貨)，加上或減去我們的後進先出庫存成本計算方法的影響。

我們相信，調整後的EBITDA為投資者提供了一個有用的衡量標準，可以將我們的經營業績與其他融資和資本結構或税率不同的公司的業績進行比較。我們認為，淨收入是根據美國公認會計原則計算和列報的財務指標，與調整後的EBITDA最直接可比。

下表對從我們的合併財務報表中得出的淨收入與調整後的EBITDA進行了核對，調整後的EBITDA是一種非GAAP財務指標(以百萬為單位)：

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

關於2019財年與2018財年的對比討論和分析，請參閲我們於2020年2月14日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K財年年報中第二部分的第7項，即管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，並將其併入本文作為參考。

財務狀況與現金流

現金流

下表列出了我們在以下幾個時期的現金流(以百萬為單位)：

經營活動

2020年，企業經營活動提供的淨現金為2.61億美元，而2019年為2.42億美元。運營現金流的變化主要是由於與2019年相比，2020年的銷售額下降，導致營運資金需求下降。與2019年營運資本提供的1.18億美元相比，2020年營運資本提供的現金減少了2.2億美元。應收賬款的下降在2020年產生了1.41億美元的現金，而2019年的應收賬款為1.27億美元。此外，由於銷售額下降，我們減少了庫存，導致2020年庫存提供的現金為1.73億美元，而2019年為9500萬美元。這些現金使用量的減少被2020年應付賬款減少所利用的9800萬美元現金所抵消，而2019年這一數字為7900萬美元。

投資活動

2020年，投資活動提供的淨現金為1900萬美元，而2019年使用的現金為1600萬美元。2020年，我們完成了涉及我們四個地點的銷售回租交易，產生了2900萬美元的淨收益。2020年和2019年，購買房地產、廠房和設備分別使用了1100萬美元和1800萬美元的現金。

融資活動

2020年，用於融資活動的淨現金為1.95億美元，而2019年用於融資活動的淨現金為2.38億美元。2020年，我們全球ABL貸款的淨支付總額為1.61億美元，而2019年為1.29億美元。2019年6月，我們使用7500萬美元為購買普通股提供資金。我們在2020年和2019年每年都用了2400萬美元為優先股的股息提供資金。

流動性與資本資源

我們的主要信貸安排包括一筆2024年9月到期的定期貸款，原始本金為4億美元，以及8億美元的全球ABL貸款。截至2020年12月31日，扣除原始發行貼現和發行成本後，我們定期貸款的未償還餘額為3.83億美元。根據定期貸款協議的定義，我們每年需要償還相當於超額現金流50%的金額，如果公司的優先擔保槓桿率不超過2.75%至1.00，我們將減少到25%。如果公司的高級擔保槓桿率小於或等於2.50至1.00，則不需要支付超額現金流。根據定期貸款條款，用於確定優先擔保槓桿率的現金金額限制在7,500萬美元。對於本年度，由於盈利能力下降和營運資本收縮產生正現金流，根據這一規定，我們將被要求在2021年4月之前償還貸款，除非我們獲得定期貸款的修正案。我們正在與我們的定期貸款機構的代表探討達成這樣一項修正案的可能性。如果我們支付這筆款項(我們目前估計約為1.05億美元)，我們預計將從我們全球ABL設施上的可用性中獲得這筆款項。因此，這筆款項將減少整體流動性，並導致未來較低的利息支出。

全球ABL貸款將於2022年9月到期，在美國提供6.75億美元的左輪手槍承諾，在加拿大提供6500萬美元，在挪威提供1800萬美元，在澳大利亞提供1500萬美元，在荷蘭提供1300萬美元，在英國提供700萬美元，在比利時提供700萬美元。全球ABL貸款包含手風琴功能，允許我們在獲得額外貸款人承諾的情況下，將貸款本金增加至多2億美元。可獲得性取決於借款基數，借款基數由符合條件的應收賬款和庫存的百分比組成，可能會不時重新確定。截至2020年12月31日，我們沒有未償還的借款和4.32億美元的超額可用資金，這是根據我們的全球ABL融資機制定義的。

我們的主要流動資金來源包括我們經營活動產生的現金、現有的現金餘額以及我們現有的全球資產負債額度下的借款。截至2020年12月31日，我們的總流動資金(包括手頭現金和我們全球ABL工具下的可用金額)為5.51億美元。我們能否從我們的經營活動中產生足夠的現金流，主要取決於我們向客户銷售產品的利潤足以支付我們的固定和可變費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為1.19億美元和3200萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們各海外子公司的賬户中分別保留了5700萬美元和3200萬美元的現金和現金等價物，如果這些金額在國家之間轉移或匯回美國，這些金額可能會承擔額外的税收義務，這將在我們做出轉移決定期間的財務報表中確認。2020年，我們從加拿大子公司匯回了2900萬美元的現金。

我們的信用評級低於“投資級”，因此可能會影響我們籌集新資金的能力，以及我們未來借款的利率。2020年第二季度，穆迪投資者服務公司和標普全球評級公司將我們的信用評級分別從B1下調至B2和B-，主要原因是由於新冠肺炎疫情以及我們客户的支出預期從異常低的石油和天然氣價格下調，對我們產品的需求疲軟。我們現有的債務限制了我們招致額外債務的能力。在截至2020年12月31日的一年內，我們遵守了我們各種信貸安排中包含的契約。我們的信貸安排包含一些條款，這些條款解決了當LIBOR停止或更換時，即將出現的從LIBOR過渡到其他銀行間同業拆借利率的需求。

我們相信，至少在未來12個月內，我們的流動資金來源將足以滿足與我們現有業務相關的預期現金需求。然而，由於各種因素，我們未來的現金需求可能會高於我們目前的預期。此外，我們從經營活動中獲得足夠現金的能力取決於我們未來的表現，這受到一般經濟、政治、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能會根據市場情況，不時尋求額外的債務或股本融資，或在公共或私人市場對現有債務進行重新定價或再融資。任何此類資本市場活動都將受到市場狀況、與貸款人或投資者達成最終協議以及其他因素的影響，因此不能保證我們會成功完成任何此類交易。

合同義務、承諾和或有事項

合同義務

下表彙總了截至2020年12月31日與長期債務、利息支付、資本租賃、經營租賃、購買義務和其他長期負債有關的最低支付義務(以百萬為單位)：

從歷史上看，我們一直是一家貪得無厭的公司。我們預計未來收購的資金主要來自(I)借款，要麼是我們設施的未使用部分，要麼是新的債務發行，(Ii)運營提供的現金，或者(Iii)與收購相關的額外股本的發行。

其他承諾

在與客户、供應商和其他人的正常業務過程中，我們對備用信用證和投標、履約保證金和保證金項下的履約承擔或有責任。截至2020年12月31日，我們對大約2000萬美元的備用信用證、銀行出具和投標的貿易擔保以及履約和擔保債券負有或有責任。管理層預計不會從這些票據中提取任何重大金額。

法律程序

石棉索賠。我們是原告提起的訴訟中的許多被告之一，要求賠償據稱暴露在石棉中造成的人身傷害。原告及其家庭成員因各被告製造、分銷、供應或以其他方式涉及石棉、含石棉產品或設備或據稱導致原告接觸石棉的活動而對大量被告實體提起訴訟。這些原告通常聲稱，由於該公司的子公司MRC Global(US)Inc.據稱經銷的第三方製造產品，因此暴露在石棉中。截至2020年12月31日，我們是約578起訴訟的點名被告，涉及約1153項索賠。到目前為止，還沒有石棉訴訟導致我們敗訴，大多數案件都得到了和解、駁回或以其他方式得到解決。適用的第三方保險在很大程度上涵蓋了這些索賠，保險應繼續涵蓋大部分現有和預期的未來索賠。因此，在我們認為收回的金額是可能的情況下，我們記錄了一項負債，用於我們估計的追回最有可能解決的索賠和保險公司的相關應收賬款。

我們每年都會對與石棉有關的訴訟進行分析，以評估儲備是否足以應付未決和可能與石棉有關的索賠。考慮到這些估計儲備和現有的保險覆蓋範圍，我們認為，我們目前與未來15年可能提出的與石棉有關的未決和可能的訴訟有關的應計項目和相關估計，目前是足夠的。然而，這種信念依賴於一些假設，包括：

如果這些假設中的任何一個在未來的發展中被證明是有重大不同的，那麼與石棉相關的訴訟相關的負債可能與應計或估計的金額有重大不同。此外，雖然我們預計未來還會有更多的索賠申請，但我們無法確切地預測未來此類索賠的數量、時間和規模。此外，適用的保險單受到總限額的限制，承保範圍可能會耗盡保險公司在這些限額下的可用金額。在這些情況下，本公司正在從響應性超額保險單中尋求賠償，但其他保險公司可能沒有償付能力，或者在沒有對其責任提出異議的情況下根據保單進行支付。我們認為，目前尚無可能對我們的綜合財務報表產生重大不利影響的未決法律程序。

其他法律訴訟請求和訴訟。我們不時地受到各種索賠的影響，並捲入與我們的業務性質相關的法律訴訟中。我們維持保險範圍，以降低與某些索賠和訴訟程序相關的財務風險。無法預測這些索賠和訴訟的結果。然而，在我們看來，沒有任何未決的法律程序可能會對我們的綜合財務報表產生實質性的不利影響。另見截至2020年12月31日的經審計合併財務報表的“附註17-承付款和或有事項”。

表外安排

我們沒有任何實質性的“表外安排”，因為證交會的規則和法規定義了這個詞。

關鍵會計估計

我們根據美國公認會計原則編制合併財務報表。要應用這些原則，管理層必須做出判斷和假設，並根據當時可用的最佳信息進行估計。根據所用信息和後續事件的準確性，實際結果可能會有所不同。本報告其他部分包括的經審計財務報表的附註描述了我們的會計政策。這些關鍵會計政策可能會對我們財務報表中記錄的金額產生重大影響。我們認為，以下內容描述了在編制我們的合併財務報表時使用的重要判斷和估計：

庫存：我們在美國的庫存以成本(主要使用後進先出法)或市場中較低的價格進行估值。如有必要，我們每個季度都會記錄通脹預期年度影響的估計值(使用期初至今的通貨膨脹率)和年終庫存餘額估計值。這些估計數根據年底確定的實際結果進行了調整。我們在美國境外持有的庫存，截至2020年12月31日和2019年12月31日分別為1.45億美元和1.81億美元，估值採用加權平均成本或估計可變現淨值中的較低者。

根據後進先出存貨計價方法，存貨成本的變動在當期銷售成本中確認，即使這些成本可能是以顯著不同的價值發生的。由於公司使用後進先出庫存成本計算方法對其大部分庫存進行估值，庫存成本的上升對經營業績有負面影響，相反，庫存成本的下降會對經營業績產生好處。

我們根據現有庫存的歷史使用情況、對未來需求和市場狀況的假設來確定庫存儲備。客户依賴該公司為某些項目和其他需求儲備特殊物品。因此，庫存的估計賬面價值取決於石油和天然氣支出活動推動的需求，而需求反過來又取決於石油和天然氣價格、全球經濟增長的總體前景、主要油氣產區的政治穩定，以及我們出售的各種庫存項目的潛在過時。

商譽和無形資產：我們在進行收購時記錄商譽和無形資產。截至2020年12月31日，這些資產佔我們總資產的28%。我們將商譽記錄為成本超過我們獲得的淨資產的公允價值。我們在收購之日按公允價值記錄無形資產，並在資產的預計使用年限內攤銷無形資產的價值，除非我們確定一項資產有無限的壽命。我們在計算這些資產的公允價值和確定其估計使用壽命方面都做出了重大判斷和估計。截至2020年12月31日，按報告單位劃分的我們商譽和無形資產的賬面價值如下(以百萬為單位)：

長期資產減值： 

我們的長期資產主要包括：

當情況顯示可能出現減值時，該等資產的賬面價值須接受減值測試。這些情況將包括我們的經營業績大幅下降以及市場對我們的產品和服務的需求發生重大變化。當事件及情況顯示可能出現減值時，我們會使用源自最低適當資產組別的未貼現現金流分析，評估未來業務的可恢復性。如果賬面價值超過未貼現現金流量，我們將在賬面價值超過公允價值的範圍內確認減值費用。

我們根據與我們的報告單位一致的基礎對客户基礎無形資產進行分組。我們使用貼現現金流分析來確定客户基礎無形資產的公允價值。決定我們客户基礎無形資產公允價值的最重要因素是對我們客户的預測銷售額，特別是我們最大的客户。可能的損害指標可能包括以下各項：

儘管我們確定2020年和2019年的長期資產沒有減值，但我們預測銷售額的大幅下降，特別是與我們最大的客户的預測銷售額的大幅下降，可能會導致我們的客户羣無形資產未來減值。

截至2020年12月31日，物業、廠房和設備的賬面價值約為1.03億美元，佔總資產的約6%。這一金額分別包括我們的美國、加拿大和國際部門的8900萬美元、200萬美元和1200萬美元。我們對財產、廠房和設備進行分組，並在國家或地區層面對其可恢復性進行評估。我們根據評估程序確定物業、廠房和設備的公允價值，評估程序涉及市場和成本技術，取決於特定資產的性質和市場信息的可用性。2020年，沒有財產、廠房和設備減損的指標。根據我們物業、廠房和設備的性質，以及每年因折舊而導致的賬面價值減少，我們認為未來的減值可能性不大。

在測試長期資產價值的減值時，我們預測：

我們使用當時可用的最佳信息做出這些預測，包括有關當前市場狀況和客户支出預測的信息。雖然我們相信我們的假設和估計是合理的，但由於能源行業的不穩定性質，實際結果可能與預期結果大不相同，這可能導致確認額外的減值費用。可能導致實際結果與預期結果大不相同的因素包括，石油和天然氣價格的進一步降低以及預計銷售增長率的變化。

商譽和其他無限期無形資產的減值：我們每年對使用年限不確定的商譽和無形資產進行減值測試，如果事件和情況表明可能存在減值，則更頻繁地進行減值測試。我們在報告單位層面評估減值商譽。在每個報告單位內，我們已選擇根據其相似的經濟特徵、產品、客户、供應商、分銷方法和我們經營每個部門的方式，將組成國家和地區彙總為一個報告單位。自10月1日起，我們進行年度商譽減值測試^ST如果存在減損跡象，每年都會臨時更新。

當我們進行商譽減值測試時，我們將擁有商譽的報告單位的賬面價值與該報告單位的估計公允價值進行比較。如果報告單位的賬面價值大於其估計公允價值，則就差額計入商譽減值費用，最高可達商譽的賬面價值。我們的減值方法使用貼現現金流和現金收益估值技術的倍數、收購控制溢價和與類似業務的估值比較來確定報告單位的公允價值。這些方法中的每一種都涉及第三級不可觀察的市場輸入，並要求我們就以下方面做出某些假設和估計：

我們使用當時可用的最佳信息做出這些預測，包括有關當前市場狀況和客户支出預測的信息。雖然我們相信這些假設和估計是合理的，但由於能源行業的波動性，實際結果可能與預期結果大不相同，從而可能導致確認額外減值費用。可能導致實際結果與預期結果大相徑庭的因素包括：

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，石油和天然氣需求大幅下降。需求的中斷和隨之而來的油價下跌對我們的業務產生了戲劇性的負面影響。從2020年4月開始，我們的銷售額大幅下降，並持續到第二季度。當時，任何復甦的時間和程度仍存在持續的不確定性。由於石油需求大幅減少，需求破壞在很長一段時間內對油價產生的影響，以及我們的客户已經採取了削減成本和削減支出的行動，我們對長期前景持更為悲觀的態度。作為這些發展的結果，我們得出的結論是，我們美國和國際報告單位的公允價值很可能低於它們的賬面價值。因此，我們完成了截至2020年4月30日的中期商譽減值測試。這項測試產生了2.17億美元的商譽減損費用，其中1.77億美元在我們的美國報告部門，4000萬美元在我們的國際報告部門。

使用壽命不確定的無形資產記錄在我們的美國部門。我們每年對這些資產進行減值測試，如果事件和情況表明可能存在減值，我們會更頻繁地進行測試。這項測試將無限期無形資產的賬面價值與其估計的公允價值進行了比較。如果賬面價值大於估計公允價值，我們確認的減值損失金額等於賬面價值超過估計公允價值的部分。我們的減值方法使用貼現現金流和估計特許權使用費估值技術。利用這些估值方法，我們就以下方面做出某些假設和估計：

與上述商譽減值測試一樣，雖然我們相信我們的假設和估計是合理的，但由於能源行業的波動性，實際結果可能與可能導致確認額外減值費用的預期結果大不相同。

由於同樣的因素，我們需要對商譽進行中期減值測試，截至2020年4月30日，我們完成了對我們在美國的無限期商號資產的中期減值測試。這項測試產生了2500萬美元的減值費用。

關於我們截至2020年10月1日的年度商譽和無限期商號減值測試，我們對我們的美國報告單位和美國無限期商號資產的商譽賬面價值進行了定性評估。這一評估考慮了自截至2020年4月30日的定量減值測試完成以來，更廣泛的經濟、我們的行業和我們業務的變化。根據我們的評估，我們的結論是，美國報告單位或商號資產的賬面價值超過其公允價值的可能性並不大，因為美國商號是我們唯一的無限期無形資產。

所得税：我們使用負債法來確定我們的所得税，在這種方法下，根據制定的税法和税率記錄當期和遞延税項資產和負債。根據此方法，遞延税項資產及負債按實際繳税或收到退款時預期生效的税率，就資產及負債的財務報告及税基之間的差額入賬。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期的期間的收益中確認。當部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時，便會設立遞延税項資產減值準備。

在確定估值免税額的需求以及我們利用遞延税項資產的能力時，我們會考慮並判斷所有可用的正面和負面證據，包括沖銷遞延税項負債的時間、估計的未來應納税所得額、持續、審慎和可行的税務籌劃策略以及最近的經營財務業績。然而，如果某些司法管轄區不再有以累積損失形式出現的客觀負面證據，而我們對增長的預測等主觀證據可能會受到額外重視，則估值免税額日後可能會作出調整。

我們的税收撥備是基於我們的預期應税收入和在我們開展業務的每個國家有效的法定税率。我們受到眾多國內外税務機關的管轄，以及這些政府之間的税收協定和條約。於任何司法管轄區釐定應課税收入，均須解釋相關税務法律及法規，並使用有關未來重大事件的估計及假設，例如扣減的金額、時間及性質、税法所容許的收入確認方法，以及收入及税項抵免的來源及性質。税收法律、法規、協議和條約、外匯兑換限制或我們在每個徵税管轄區的運營或盈利水平的變化可能會對我們在任何給定年度提供的所得税金額產生影響。

如果根據技術上的是非曲直，在審查(包括任何相關的上訴或訴訟程序)時，來自不確定税收狀況的税收利益更有可能得到維持，則可確認該税收利益。當我們的判斷因評估以前無法獲得的新信息而發生變化時，我們會調整這些負債。由於其中一些不確定性的複雜性，最終的解決方案可能會導致支付與我們目前對納税義務的估計有很大不同。這些差異將在可獲得新信息的期間反映為所得税費用的增加或減少。

利率風險

截至2020年12月31日，我們所有的未償債務都是浮動利率。這些工具規定了美國優質銀行、倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、加拿大優質銀行間同業拆借利率(EURIBOR)的利差百分比。我們的設施通常允許我們在30至180天內根據我們的選擇固定利率。我們目前正在參與一項2.5億美元的利率互換，以修復2023年3月到期的部分可變利率敞口。

截至2020年12月31日，如果我們的定期貸款和全球ABL貸款機制下的未償還金額全年保持不變，LIBOR利率每提高1%，我們的利息支出每年將增加約100萬美元。

外幣匯率

我們在美國以外的業務將使我們面臨外幣匯率風險，因為這些交易主要以我們的功能貨幣美元以外的貨幣計價。我們對外匯匯率變動的風險敞口主要是通過使用遠期外匯合約來管理的。這些合約的價值隨着外匯匯率的變化而增加或減少，從而保護以外幣計價的基礎交易的價值。所有貨幣合約都是為了對衝現有或預期的貨幣風險而訂立的；我們不會將外幣合約用於交易或投機目的。這些合同的期限一般不超過一年。我們將遠期外匯合約公允市場價值的所有變動記錄在收益中。在截至2018年12月31日的一年中，我們錄得與100萬美元外幣合同相關的收益。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內發生的損益不是實質性的。

鋼材價格

我們的業務對鋼材價格很敏感，這可能會影響我們的產品定價，其中碳鋼管線管的價格通常對鋼材價格的敏感度最高。雖然我們無法預測鋼材價格，但我們通過管理庫存水平來管理這一風險，包括保持足夠的手頭數量來滿足需求，同時降低積壓庫存的風險。

沒有。

對披露控制和程序的評價