附件99.1

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下討論和分析僅限於燃石醫學有限公司的運營。

彙總合併財務和運營數據

截至2021年6月30日及2022年6月30日止六個月及截至2022年6月30日止六個月及截至2022年6月30日止六個月之未經審核中期簡明綜合財務資料摘錄自本公司截至2022年6月30日止六個月及截至2022年6月30日止六個月之未經審核中期簡明綜合財務報表。我們未經審計的中期簡明綜合財務報表 是根據我們已審計的綜合財務報表編制的。截至2021年12月31日的彙總綜合資產負債表數據來自我們於2022年4月29日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的年度報告(我們的2021年Form 20-F表)中包含的經審計的合併財務報表。彙總 綜合財務數據應與這些財務報表及附註和項目5一起閲讀。經營和財務回顧及展望包括在我們的2021年表格 20-F中。

未經審計的全面損失數據合併報表彙總

截至6月30日的六個月，
2021 2022
RMB’000 RMB’000 US$’000

收入：

服務收入

 164,414 185,581 27,707

產品銷售收入

 69,488 80,789 12,061

總收入

 233,902 266,370 39,768

收入成本(1)

服務成本

 (46,731 ) (66,462 ) (9,923 )

貨物成本

 (20,000 ) (29,726 ) (4,438 )

收入總成本

 (66,731 ) (96,188 ) (14,361 )

毛利

 167,171 170,182 25,407

運營費用：

研發費用(1)

 (185,485 ) (211,608 ) (31,592 )

銷售和營銷費用(1)

 (123,188 ) (194,845 ) (29,090 )

一般和行政費用 (1)

 (232,389 ) (292,049 ) (43,602 )

總運營費用

 (541,062 ) (698,502 ) (104,284 )

運營虧損

 (373,891 ) (528,320 ) (78,877 )

利息收入

 1,468 4,517 674

利息支出

 (1,075 ) 90 13

其他收入，淨額

 551 425 63

淨匯兑損失

 (503 ) (153 ) (23 )

所得税前虧損

 (373,450 ) (523,441 ) (78,150 )

所得税費用

 (1,626 ) (84 ) (13 )

淨虧損

 (375,076 ) (523,525 ) (78,163 )

(1)

以股份為基礎的薪酬費用分配如下：

截至6月30日的六個月，
2021 2022
RMB’000 RMB’000 US$’000

收入成本

 745 806 120

研發費用

 43,230 24,222 3,616

銷售和營銷費用

 5,442 3,932 587

一般和行政費用

 118,750 128,330 19,159

總計

 168,167 157,290 23,482

彙總彙總綜合資產負債表數據

截至12月31, 2021 截至2022年6月30日
RMB’000 RMB’000 US$’000

流動資產總額

 1,820,946 1,463,085 218,436

總資產

 2,278,587 1,861,274 277,882

流動負債總額

 372,184 359,450 53,664

總負債

 433,276 429,041 64,054

流動資產淨值

 1,448,762 1,103,635 164,772

股東權益總額

 1,845,311 1,432,233 213,828

總負債和股東權益

 2,278,587 1,861,274 277,882

未經審計的現金流量數據彙總表

截至6月30日的六個月，
2021 2022
RMB’000 RMB’000 US$’000

用於經營活動的現金淨額

 (232,143 ) (253,634 ) (37,871 )

投資活動產生的現金淨額

 220,752 17,718 2,649

用於融資活動的現金淨額

 (13,123 ) (73,493 ) (10,971 )

匯率對現金及現金等價物和限制性現金的影響

 (17,427 ) 23,347 3,485

現金、現金等價物和限制性現金淨減少

 (41,941 ) (286,062 ) (42,708 )

期初現金、現金等價物和限制性現金

 1,925,206 1,439,112 214,854

期末現金、現金等價物和限制性現金

 1,883,265 1,153,050 172,146

運行數據

截至6月30日，
2021 2022

住院頻道：

管道合作醫院(1)

 22 25

簽約合作醫院(2)

 34 43

合作醫院總數

 56 68

(1)

指正在建立醫院內實驗室、實驗室設備採購或安裝、員工培訓或使用我們的產品進行試點測試的醫院。

(2)

指已簽訂合同購買我們的產品以供在我們幫助他們建立的各自醫院內實驗室 循環使用的醫院。KIT收入來自簽約醫院。

2

經營成果

截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月

收入

截至2022年6月30日的六個月，我們的收入增長了13.9%，從2021年同期的人民幣2.339億元增加到人民幣2.664億元(3980萬美元)，主要是由於產品銷售收入從2021年同期的人民幣6950萬元增加到2022年6月30日的人民幣8080萬元(1210萬美元)，其次是服務收入增加到人民幣1.856億元(2770萬美元)。 2022年，2021年同期為人民幣1.644億元。

下表列出了按業務部門細分的我們收入的絕對金額和佔所示時期總收入的百分比：

截至2021年6月30日的六個月
中心實驗室
業務		 住院業務 醫藥研究
和發展
服務		 總收入
人民幣 的百分比
總計
收入		 人民幣 的百分比
總計
收入		 人民幣 的百分比
總計
收入		 人民幣 的百分比
總計
收入
(單位為千，但不包括%)

服務收入

 154,560 66.1 8 — 9,846 4.2 164,414 70.3

產品銷售收入

 — — 69,488 29.7 — — 69,488 29.7

154,560 66.1 69,496 29.7 9,846 4.2 233,902 100.0

截至2022年6月30日的六個月
中心實驗室業務 住院業務 醫藥研究和
開發服務		 總收入
人民幣 美元 佔總數的百分比
收入		 人民幣 美元 的百分比
總計
收入		 人民幣 美元 的百分比
總計
收入		 人民幣 美元 的百分比
總計
收入
(單位為千，但不包括%)

服務收入

 152,808 22,814 57.4 2,345 350 0.9 30,428 4,543 11.4 185,581 27,707 69.7

產品銷售收入

 — — — 80,789 12,061 30.3 — — — 80,789 12,061 30.3

152,808 22,814 57.4 83,134 12,411 31.2 30,428 4,543 11.4 266,370 39,768 100.0

從截至2021年6月30日的六個月到2022年同期，收入的增長主要是由於我們的醫院內業務和藥品研發服務的收入增加。

•

中心實驗室業務。於截至2022年6月30日止六個月，來自中心實驗室業務的收入由2021年同期的人民幣154.6,000,000元略降至人民幣15,280萬元(22,800,000美元)，主要原因是上海及北京的檢測量因新冠肺炎相關封鎖及其他限制性措施而減少，但部分被我們新推出產品的增長所抵銷。

•

住院業務。截至2021年6月30日止六個月，來自醫院內業務的收入較截至2021年6月30日止六個月的人民幣6,950萬元增加19.6%至人民幣8,310萬元(1,240萬美元)，主要由於2022年第一季的院內檢測量增長所致，但因新冠肺炎的不利影響，上海及北京於2022年第二季的檢測量大幅下降而被部分抵銷。我們簽約的合作醫院數量從2021年6月30日的34家增加到2022年6月30日的43家。

3

•

醫藥研發服務。來自藥品研發服務的收入從截至2021年6月30日的6個月的人民幣980萬元大幅增長至截至2022年6月30日的6個月的人民幣3,040萬元(合450萬美元)，這主要是由於我們的合同藥品服務項目為我們的 製藥客户提供了更多的測試。

收入成本

截至2022年6月30日的六個月，我們的收入成本從2021年同期的人民幣6670萬元增加到人民幣9620萬元(合1440萬美元)，增幅為44.1%。此增長主要是由於截至二零二二年六月三十日止六個月的銷售商品成本由二零二一年同期的人民幣2,000,000元增至人民幣2,970,000元(4,400,000美元)，以及服務成本由截至二零二一年同期的人民幣4,670,000元增至人民幣66,500,000元(9,900萬美元)。

下表列出了我們在所示期間按業務部門劃分的收入成本細目：

截至6月30日的六個月，
2021 2022
RMB’000 RMB’000 US$’000

收入成本

中心實驗室業務

 40,667 44,659 6,668

住院業務

 20,000 29,726 4,438

醫藥研發服務

 6,064 21,803 3,255

總計

 66,731 96,188 14,361

從截至2021年6月30日的六個月到2022年同期，收入成本的增加主要是由於我們的醫院內業務和藥品研發服務的收入成本增加。

•

中心實驗室業務。截至2022年6月30日止六個月，中央實驗室業務的收入成本為人民幣4470萬元(670萬美元)，較2021年同期的人民幣4070萬元增長9.8%，主要是由於(I)我們於2022年1月開始使用的一棟新大樓(包括我們的中央實驗室業務)的租金和翻新折舊，以及(Ii)由於新冠肺炎的不利影響導致檢測量減少，即將到期的檢測試劑盒的庫存撥備增加。

•

醫院裏的事。截至2022年6月30日止六個月，院內業務的收入成本為人民幣2,970萬元(440萬美元)，較2021年同期的人民幣2,000,000元增加48.6%，主要是由於檢測量增加，以及與我們於2022年1月開始使用的新大樓(包括我們的院內業務)有關的租金及翻新折舊。

•

醫藥研發服務。截至2022年6月30日的六個月，藥品研發服務的收入成本為人民幣2,180萬元(330萬美元)，較2021年同期的人民幣610萬元大幅增長，這主要是由於我們的美國實驗室從2021年12月開始對藥品研發項目進行測試，導致折舊和員工成本增加。

4

毛利和毛利率

截至2022年6月30日止六個月，我們的毛利由2021年同期的人民幣1.672億元增長1.8%至人民幣1.702億元(合2540萬美元)，主要得益於我們的醫藥研發業務的增長。截至2022年6月30日的6個月，我們的毛利率從2021年同期的71.5%下降到63.9%。

下表列出了我們在所示期間按業務部門劃分的毛利潤和毛利率細目：

截至6月30日的六個月，
2021 2022
RMB’000 毛收入
利潤
保證金
(%)		 RMB’000 US$’000 毛收入
利潤
保證金
(%)

毛利和毛利率

中心實驗室業務

 113,893 73.7 108,149 16,146 70.8

住院業務

 49,496 71.2 53,408 7,974 64.2

醫藥研發服務

 3,782 38.4 8,625 1,288 28.3

總計

 167,171 71.5 170,182 25,407 63.9

•

中心實驗室業務。中心實驗室業務於截至2022年6月30日止六個月的毛利為人民幣1.081億元 (1,610萬美元)，較2021年同期的人民幣1.139億元減少5.0%，主要原因是新冠肺炎的不利影響。我們的中央實驗室業務的毛利率從2021年同期的73.7%下降到2022年6月30日止六個月的70.8%，主要是由於：(I)與我們於2022年1月開始使用的新大樓(包括我們的中央實驗室業務)相關的 租金和折舊，以及(Ii)由於新冠肺炎的不利影響導致 測試量減少導致即將到期的檢測試劑盒的庫存撥備增加。

•

醫院裏的事。截至2022年6月30日止六個月，醫院內業務毛利為人民幣5,340萬元(合8,000,000美元)，較2021年同期的人民幣4,950萬元增長7.9%，主要歸因於該業務的持續增長。截至2022年6月30日止六個月，我們的院內業務毛利率由2021年同期的71.2%下降至64.2%，主要是由於(I)我們向某些毛利率較高的醫院提供的測試比例減少，以及(Ii)與我們於2022年1月開始使用的新大樓(包括我們的院內業務)相關的租金和折舊。

•

醫藥研發服務。截至2022年6月30日的六個月，醫藥研發服務的毛利為人民幣860萬元(合130萬美元)，較2021年同期的人民幣380萬元增長126.3，這主要是由於這一細分市場的增長，但與我們在美國新成立的實驗室相關的折舊和員工成本增加部分抵消了這一增長。我們的藥品研發服務毛利率從2021年同期的38.4%降至截至2022年6月30日的六個月的28.3%。主要是由於與我們在美國新成立的實驗室相關的折舊和員工成本增加。

5

運營費用

研發費用

截至2022年6月30日的六個月，我們的研發費用從2021年同期的人民幣1.855億元增加到人民幣2.116億元(合3160萬美元)，增幅為14.1%，這主要是由於我們的研發人員的員工成本增加，以及早期癌症檢測研發活動的增加。

銷售和市場推廣費用

本公司於截至2022年6月30日止六個月的銷售及市場推廣開支由截至2021年6月30日止六個月的人民幣1.232億元增加58.2%至人民幣1.948億元(2,910萬美元) ，主要由於(I)員工人數增加導致員工成本增加；及(Ii)與營銷有關的開支增加，例如娛樂、會議及市場推廣開支。

一般和行政費用

截至2022年6月30日止六個月，吾等的一般及行政開支由截至2021年6月30日止六個月的人民幣2.324億元增加25.7%至人民幣2.92億元(43.6百萬美元)，主要由於(I)員工人數增加導致員工成本增加；(Ii)新寫字樓折舊開支增加；及(Iii)應收賬款壞賬準備增加。

利息收入，淨額

本公司於截至2022年6月30日止六個月的利息收入淨額由2021年同期的人民幣40萬元(br})大幅增加至人民幣4.6百萬元(0.70萬美元)，主要原因是短期投資及現金及現金等價物的平均餘額增加。

淨虧損

本公司於截至2022年6月30日止六個月之淨虧損由截至2021年6月30日止六個月之人民幣3.751億元增加39.6%至人民幣5.235億元(7820萬美元)，主要原因為毛利率下降及營運開支增加，但部分被本公司總收入增加所抵銷。

流動性與資本資源

截至2022年6月30日，我們擁有(I)現金及現金等價物人民幣11.486億元(1.715億美元)，包括銀行存款，以及(Ii)限制性現金人民幣450萬元(0.70億美元)。我們相信，我們的現金和現金等價物，加上我們的融資活動、我們的首次公開募股和同時進行的私募產生的現金，將足以滿足我們目前和預期的至少未來12個月的一般企業用途的需求。然而，我們 可能決定通過額外的股權和債務融資來擴大我們的業務。增發和出售股權將進一步稀釋我們股東的權益。債務的產生將導致固定債務的增加，並可能導致限制我們運營的運營契約。

6

現金流

截至2022年6月30日止六個月的經營活動所用現金淨額為人民幣2.536億元(3,790萬美元)，同期本公司淨虧損為人民幣5.235億元(合7,820萬美元)。差額主要由於非現金及營業外項目調整人民幣262.1百萬元(3,910萬美元)，主要包括股份薪酬人民幣1.573億元(2,350萬美元)、折舊及攤銷人民幣6,020萬元(9百萬美元)、非現金租賃開支人民幣1,970萬元(2,900萬美元)及營運資金變動。營運資本的變動主要反映(I)預付款及其他流動資產增加人民幣2560萬元(380萬美元)，主要由於支付特許權使用費及人力資源外包服務費及(Ii)主要由於我們整體業務增長而增加遞延收入人民幣2020萬元(300萬美元)。這些因素因(I)應計負債及其他流動負債減少人民幣2950萬元(440萬美元)而被部分抵銷；(Ii)經營租賃負債減少人民幣1960萬元(290萬美元)，主要原因是採用新租賃會計準則ASC842；及(Iii)應收賬款增加人民幣1440萬元(220萬美元)，主要原因是我們的住院業務持續增長。

截至二零二二年六月三十日止六個月，投資活動產生的現金淨額為人民幣1,770萬元(2,600,000美元)，主要由於短期投資到期所得人民幣6,560萬元(9,800,000美元)，但因購買物業及設備3,510萬元人民幣(5,200,000美元)及預付物業及設備及無形資產人民幣7,900,000元(1,200,000美元)而部分抵銷。

於截至2022年6月30日止六個月的融資活動中使用的現金淨額為人民幣7,350萬元(1,100萬美元)，主要由於遠期股權購買的現金流出人民幣6,690萬元(1,000萬美元)。

最新發展動態

2022年6月，我們的董事會(董事會)批准了一項股份回購計劃，根據該計劃，我們可以在12個月內以美國存托股份(ADS)的形式回購A類普通股，總價值高達1,000萬美元(股份回購計劃)。我們以美國存託憑證的形式回購了總計3,023,138股A類普通股，全面完成了股份回購計劃。

2022年6月，景榮先生辭去董事董事一職，我們委任徐麗莎博士為董事會獨立董事。

2022年7月，楊雲霞女士辭任董事董事會成員及董事會薪酬委員會成員。董事會現任董事董事鄧峯先生已獲委任為薪酬委員會新成員，以填補因楊女士辭職而出現的空缺。

2022年10月，我們申請將ADS納入金融市場行為監管局(FCA)官方名單的標準上市部分，並通過直接上市(直接上市)的方式在倫敦證券交易所主板市場(LSE)進行交易。與直接上市相關的註冊文件和招股説明書分別於2022年10月21日和2022年10月27日獲得FCA批准。我們的美國存託憑證於2022年11月1日在倫敦證券交易所開始交易，交易代碼為BNR。在倫敦證券交易所上市的美國存託憑證與在納斯達克上市的美國存託憑證完全可以互換。歐洲結算所、Clearstream和存託信託公司之間建立了託管和託管聯繫，以促進與二級市場交易相關的美國存託憑證的跨市場轉讓。

7

2022年長期股權激勵計劃

2022年7月，我們的董事會批准了2022年長期股權激勵計劃，或2022年計劃，隨後在2022年9月的年度股東大會上獲得了公司股東的批准。2022年計劃取代了我們的2021年長期股權激勵計劃和根據該計劃授予的股票激勵獎勵。2022年計劃將向高級管理層和員工授予期權。 根據2022年計劃下的所有獎勵，可能發行的最大股票數量為11,775,525股A類普通股(獎勵)，按轉換後和完全稀釋的基礎計算，這約佔我們目前總流通股的9%。

以下各段描述了2022年計劃的主要條款：

獲獎類別。2022年計劃允許授予期權。

分配和計劃管理。獎項包括三個部分的選項(第一組獎、第二組獎和第三組獎)。Pool I獎勵將授予我們的高級管理人員和員工，這些獎勵代表在轉換和完全稀釋的基礎上購買我們總流通股數量的1.65%或2,158,846股A類普通股的選擇權。我們的主席兼首席執行官韓宇晟先生將不會獲得任何Pool I Awards下的期權獎勵。Pool II獎勵代表按已轉換及全面攤薄基準購買已發行股份總數4.35%的期權，或5,691,504股A類普通股，其中62.07%(或購買3,532,658股A類普通股的選擇權)將授予韓宇晟先生，其餘部分將授予其他高級管理人員和員工。Pool III獎勵代表按兑換及全面攤薄基準購買本公司已發行股份總數的3%、或3,925,175股A類普通股、將授予韓宇晟先生的45%(或購買3,532,658股A類普通股的選擇權)以及其他高級管理人員和員工的認購權。

授標協議。根據2022計劃授予的獎勵由獎勵協議證明，該協議規定了每項獎勵的條款、條件和限制，其中可能包括獎勵的期限、受贈人僱傭或服務終止時適用的條款，以及我們 單方面或雙邊修改、修改、暫停、取消或撤銷獎勵的權力。

資格。根據2022計劃，我們可能會為我們公司的高級管理人員和員工頒發獎項。

歸屬附表.

第一池大獎

一旦(A)我們的估值(基於我們上市股票的60日平均收盤價)在我們的估值(基於我們上市股票的60日平均收盤價)在授予日的五週年前達到20億美元 達到Pool I估值目標 ，並且一旦(A)Pool I估值目標已經實現，(B)在Pool I估值目標實現時承授人仍由我們僱用，以及(C)承授人在授權日後受僱於我們五(5)年，則Pool I Awards將授予 。

第二池大獎

一旦(A)我們的估值(基於我們 上市股票的60日平均收盤價)在授予日七週年(Pool II估值目標)達到40億美元(Pool II估值目標)，以及(B)在Pool II估值目標實現時受讓人仍由我們僱用，以及 一旦(A)Pool II估值目標已實現，(B)受讓人在Pool II估值目標實現時仍受僱於我們，則將授予Pool II獎勵的40%。以及(C)承授人自授予之日起已受僱於本公司達五(5)年。

8

第三池大獎

一旦(A)我們的估值(基於我們上市股票的60日平均收盤價)在授予日七週年時(Pool III估值目標)達到100億美元(Pool III估值目標)，以及(B)在Pool III估值目標實現時承授人仍由我們僱用，其餘60%的Pool III獎勵將歸屬於(A)Pool III估值目標已實現，(B)受贈人在Pool III估值目標實現時仍由我們僱用，則將授予40%的Pool III獎勵。和(C)受讓人在授予之日起五(5)年內受僱於本公司。

期權的行使。受讓人可在授予日期後不超過十年的任何時間行使根據2022年計劃授予的期權的歸屬部分 。獎勵的行權價為每股3.33美元，相當於我們在股東批准日期2022年9月8日之前的60天平均收盤價 。

轉讓限制。除根據《2022年計劃》或相關獎勵協議中規定的例外情況或補償委員會以其他方式確定的例外情況外，參與者不得以任何方式轉讓獎勵，例如遺囑轉讓或世襲和分配法律。

終止和修訂。我們的董事會有權修改或終止2022年計劃，但董事董事會不得 修改、變更或終止，(A)未經我們股票上市或允許交易的主要國家證券交易所 要求我公司股東批准的範圍，如果此類行動會增加為我們2022年計劃的目的保留的股份總數或改變根據2022年計劃可授予任何參與者的最大股份數量，或(B)此類行動可能會削弱參與者根據《2022年計劃》所享有的任何裁決的任何權利，除非參與者同意。此外，已分配的獎勵只能在股東大會上修改，在股東大會上，我們的高級管理人員和/或他們實益擁有的實體應放棄投票。

截至2022年9月30日，根據2022年計劃向我們的高管和員工授予的已發行普通股為9,184,923股。

貨幣便利性折算

人民幣在此兑換成美元，完全是為了方便讀者，是根據截至2022年6月30日經紐約聯邦儲備銀行認證的電匯人民幣在紐約市的中午買入價計算的，人民幣兑美元為6.6981元兑1.00美元。沒有任何陳述意在暗示人民幣金額可以或可以按該匯率或任何其他匯率兑換、變現或結算為美元。 此處所述的百分比是根據人民幣計算的。

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