展品99.2

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

以下對本公司財務狀況及經營業績的討論及分析，應與華夏博雅有限公司(“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”)的簡明綜合財務報表及本報告其他部分的相關附註一併閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於各種因素，選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。

關於前瞻性陳述的特別説明

本報告包含前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，本報告中包含的所有陳述，包括有關我們未來經營結果和財務狀況、我們的業務戰略和計劃以及我們未來經營目標的陳述，均為前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”以及類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標，以及財務需求。這些前瞻性聲明會受到大量風險、不確定因素和假設的影響，包括我們在截至2021年12月31日的美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交的截至2021年12月31日的年度報告中的“風險因素”部分所描述的那些風險、不確定因素和假設。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險時有出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險、不確定性和假設，本報告討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。

截至2022年及2021年6月30日止六個月的經營業績

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的運營結果：

2022年前六個月的收入從去年同期的190萬美元增加到270萬美元，增長了47.9%，這主要是由於公司從兩所學院獲得了更高的收入份額，來自我們的中外聯合管理的學術項目的收入增加。

本公司按服務類別劃分的收入如下：

中外合辦學術項目的收入

我們的中外合資教育項目或中外合作管理的學術項目的收入，主要來自我們向學生收取的學費或服務費。在截至2022年6月30日的六個月裏，來自中外聯合管理的學術項目的收入增長了51.2%，達到210萬美元，而去年同期為140萬美元。這一增長主要是由於平均學費增加了72.6%，這主要是由於大學/學院不同學術課程的學生結構發生了變化。學生人數由2021年6月30日的2,841名學生減少至截至2022年6月30日的6個月的2,489名學生，減幅為12.4%，部分抵銷了上述增幅。

留學諮詢服務收入

我們的留學諮詢服務(“留學諮詢服務”)針對的是那些希望在國外留學以豐富學習經歷、開闊視野、獲得更廣泛就業機會的學生。與2021年同期相比，截至2022年6月30日的6個月，我們來自留學諮詢服務的收入增加了303,645美元，增幅為1166.4%。增長主要是因為我們與北京外國語大學簽訂的服務合同的履約義務在截至2022年6月30日的六個月內得到履行。根據教育部辦公廳於2021年12月發佈的管理指導意見，高校應停止項目和對外合作，從而完成與北京外國語大學的所有現有合同，完全履行所有現有的績效義務。

智能校園解決方案的技術諮詢服務收入

我們來自提供智慧校園相關技術諮詢服務的收入由截至2021年6月30日的6個月的338,003美元下降至截至2022年6月30日的6個月的166,641美元，降幅為171,362美元，降幅為50.7%，主要是因為我們在截至2022年6月30日的6個月內沒有獲得大型智能校園項目。截至2022年6月30日的6個月，已完成3個項目，而截至2021年6月30日的6個月，已完成14個項目。由於新冠肺炎疫情持續存在的不確定性，中國許多大學/學院擱置了他們的“智慧校園”項目計劃。

量身定做的就業準備培訓服務的收入

來自度身訂造的就業準備培訓服務的收入增加了27,386元，增幅為41.4%，由截至2021年6月30日的6,097元增至截至2022年6月30日的6個月的93,483元，這主要是由於接受度身訂造的就業準備培訓服務的學生人數增加，由截至2021年6月30日的6個月的130名學生增至截至2022年6月30日的6個月的443名學生。

收入成本

我們的總體收入成本減少了24,064美元，或5.0%，從截至2021年6月30日的6個月的476,727美元降至截至2022年6月30日的6個月的452,663美元，這主要是由於與中外合作管理的學術項目相關的成本減少了85,647美元，或37.6%，這主要是由於中外合作管理的學術項目的外籍教師的工資、福利和保險成本下降。由於新冠肺炎疫情造成的旅行禁令和/或限制，某些外籍教師無法進入中國，我們聘請了更多的中國教師為學生提供截至2022年6月30日的六個月的教學服務。與海外留學諮詢服務有關的費用增加68,189元，即370.3%，抵銷了部分減幅，增加的主要原因是招收海外留學學生產生的佣金。

毛利

整體毛利由截至2021年6月30日止六個月的1,373,824元增至截至2022年6月30日的2,284,747元，增幅為910,923元或66.3%；毛利率則由截至2021年6月30日止六個月的74.2%增至截至2022年6月30日止六個月的83.5%，增幅為9.2%。毛利率和毛利率的增長主要是由於我們的技術諮詢服務項目的毛利率和毛利率較高，因為截至2022年6月30日的六個月內，項目的毛利率較高。

運營費用

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的運營費用細目：

銷售費用

銷售費用從截至2021年6月30日的6個月的76,593美元增加到截至2022年6月30日的6個月的110,612美元，增加了34,019美元，增幅為244.4%。銷售費用增加的主要原因是營銷人員的工資和福利費用增加。在截至2022年和2021年6月30日的六個月中，銷售費用分別佔總收入的4.0%和4.1%。我們預計未來銷售費用的絕對值將會增加，因為我們希望不斷擴大我們的業務並尋求更多的銷售機會。

一般和行政費用

一般及行政開支由截至2021年6月30日的6個月的995,451美元減少至截至2022年6月30日的6個月的689,000美元，減幅為30.8%，主要原因是專業服務費減少20萬美元，獨立董事的股份薪酬減少53,250美元，以及董事獨立董事薪酬減少25,601美元。截至2022年和2021年6月30日的六個月，一般和行政費用分別佔總收入的25.2%和53.8%。

利息收入

截至2022年6月30日的6個月，利息收入減少51,300美元，降幅85.5%，從截至2021年6月30日的59,973美元降至8,673美元。這一下降主要歸因於我們智慧校園項目的完成。關於本公司的智能校園項目技術諮詢服務，我們確認了融資部分是由於控制權移交和我們向客户收取現金對價之間的時間差造成的。截至2022年和2021年6月30日止六個月，我們分別確認與上述融資部分相關的零利息收入和56,511美元利息收入。

其他收入(費用)

截至2022年6月30日的6個月，其他收入為9,110美元，而截至2021年6月30日的6個月，其他支出為7,249美元。其他收入增加的主要原因是為截至2022年6月30日的六個月提供其他培訓服務。

所得税撥備

截至2022年和2021年6月30日的6個月，所得税撥備分別為42美元和128,482美元。截至2022年和2021年6月30日的6個月，有效所得税税率分別為0.0%和36.3%。兩個時期實際所得税率的顯著變化主要是由於中國自由北京有權享受15%的所得税税率減免，並可以申請某些費用的額外減税。

淨收入

由於上述原因，截至2022年6月30日的6個月的淨收益為150萬美元，而截至2021年6月30日的6個月的淨收益為20萬美元。截至2022年6月30日的6個月，基本和稀釋後每股收益為0.09美元，而去年同期基本和稀釋後每股收益為0.03美元。

流動性與資本資源

截至2022年6月30日，我們擁有1220萬美元的現金。在評估我們的流動性時，管理層監測和分析我們手頭的現金、我們未來創造足夠收入來源的能力，以及我們的運營和資本支出承諾。我們相信，我們目前的現金和經營活動提供的現金流將足以滿足我們在未來12個月和可預見的未來的營運資金需求。然而，如果我們面臨不利的經營環境或產生意想不到的資本支出，或者如果我們決定加快增長，那麼可能需要額外的融資。然而，我們不能保證，如果需要，將提供額外的融資，或以優惠條件提供融資。這種融資可能包括使用額外的債務或出售額外的股權證券。任何涉及出售股權證券或可轉換為股權證券的工具的融資都可能導致我們現有股東的股權立即被稀釋，甚至可能被嚴重稀釋。

現金流

下表提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月我們的淨現金流的詳細信息：

經營活動

截至2022年6月30日的6個月，經營活動提供的現金淨額為670萬美元，主要包括淨收入150萬美元，對供應商的預付款減少440萬美元，應收賬款減少200萬美元，但被應收賬款增加90萬美元和遞延收入減少30萬美元部分抵消。

截至2021年6月30日的六個月，經營活動中使用的現金淨額為1,892,096美元，主要包括向供應商預付款增加390萬美元，用於購買未來智能校園解決方案合同中使用的材料和設備，來自中外聯合管理的學術項目的應收賬款增加60萬美元，因收到FMP付款而應收合同減少220萬美元，淨收益226,022美元，預付費用減少，以及由於我們減少預付費用而產生的其他流動資產64,982美元。

投資活動

在截至2022年6月30日的6個月中，用於投資活動的淨現金達到3920萬美元，主要是由於收購預付款。

截至2021年6月30日的6個月，投資活動提供的現金淨額為150萬美元，主要是由於關聯方的償還。

融資活動

截至2022年6月30日的6個月，融資活動提供的現金淨額為1,230萬美元，主要是由於發行每股1.5美元的8,000,000股普通股所獲得的淨收益1,200萬美元，以及從第三方獲得的貸款30萬美元。

截至2021年6月30日的6個月，融資活動提供的現金淨額為2,910萬美元，主要是由於2021年4月以每股5.0美元的價格發行6,000,000股普通股所得的淨收益2,900萬美元。

負債累累。

我們沒有任何融資租賃或購買承諾、擔保或其他重大或有負債。

表外安排。

我們沒有達成任何財務擔保或其他承諾，以保證任何 第三方。此外，我們沒有簽訂任何與我們自己的股票掛鈎並歸類為股東權益的衍生品合同，或沒有反映在我們的綜合財務報表中。此外，我們並無任何留存權益或或有權益轉移至非綜合實體，作為該實體的信貸、流動資金或市場風險支持。此外，吾等在向吾等提供融資、流動資金、市場風險或信貸支持或與吾等一起從事對衝或研發服務的任何未合併實體中並無任何可變權益。