10-Q

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錯誤Q30001393818--12-31在本報告所述期間，Blackstone還擁有一股系列I和系列II優先股的流通股，每股面值低於1美分。股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。上期數額已重新歸類到本列報。其他投資包括黑石對Corebridge普通股的所有權。在Corebridge於2022年9月首次公開募股後，Corebridge普通股的報價已經存在，因此這筆投資將作為I級投資在經常性基礎上按公允價值計量。Blackstone對Corebridge的投資之前使用計量替代方案作為非經常性基礎上的III級投資進行估值。截至2022年9月30日，其他投資包括III級獨立衍生品。不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。自2022年9月30日起，公允價值由第三方定價服務確定。在此日期之前，公允價值是由經紀人報價確定的，在這兩種技術下，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。這一調整取消了未實現的績效分配補償。這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。在截至2022年和2021年9月30日的三個月中，按公認會計原則計算的其他收入分別為1.994億美元和6420萬美元，其中分別包括1.984億美元和6350萬美元的外匯收益。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，基於GAAP的其他收入分別為4.278億美元和1.524億美元，分別包括4.267億美元和1.504億美元的外匯收益。這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。此調整按分部基準剔除未實現本金投資收入(虧損)。這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP計入毛收入，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併運營合夥企業所有權相關的金額。部門支出總額由以下各項組成：部門總收入由以下部分組成：與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。指(1)扣除與交易相關的無形資產的攤銷，(2)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支在GAAP下呈毛數，但在管理及顧問費中淨額，按總分部計算，以及(3)減少相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費用，這筆費用在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回撥，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。企業財政部的承諾是使用第三方定價來衡量的。這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。未償還普通股與簡明綜合財務狀況報表不同，原因是在2022年9月30日之前啟動的股票回購的影響，但直到2022年9月30日之後才停用。00013938182021-12-3100013938182022-09-3000013938182021-01-012021-09-3000013938182022-01-012022-09-3000013938182021-07-012021-09-3000013938182022-07-012022-09-3000013938182021-01-012021-12-3100013938182022-01-0100013938182021-02-2600013938182022-10-2800013938182022-06-3000013938182021-06-3000013938182020-12-3100013938182021-09-300001393818BX：合併BlackstoneFundsMembersSRT：ParentCompany 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UnitsMembers2021-12-310001393818BX：BlackstoneGroupIncMemberBx:EquitySettledAwardsDeferredRestrictedSharesOfCommonStockMember2021-12-310001393818BX：CashSettledAwardsPhantomShares成員BX：BlackstoneGroupIncMember2021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：應收貸款成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2021-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2021-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2021-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2021-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2021-12-310001393818美國公認會計準則：非控制性利益成員BX：Blackstone HoldingsMembers2021-12-310001393818SRT：ParentCompany MemberBX：Blackstone Partnership UnitsMembers2022-09-300001393818Bx:EquitySettledAwardsDeferredRestrictedSharesOfCommonStockMemberBX：BlackstoneGroupIncMember2022-09-300001393818BX：CashSettledAwardsPhantomShares成員BX：BlackstoneGroupIncMember2022-09-300001393818BX：RealEstateSegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberBX：PrivateEquitySegments成員2021-12-310001393818BX：對衝基金解決方案細分成員BX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：CreditAndInsuranceMemberBX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2021-12-310001393818BX：RealEstateSegmentMemberBX：PerformanceFeesMember2022-09-300001393818BX：PerformanceFeesMemberBX：PrivateEquitySegments成員2022-09-300001393818BX：對衝基金解決方案細分成員BX：PerformanceFeesMember2022-09-300001393818BX：CreditAndInsuranceMemberBX：PerformanceFeesMember2022-09-300001393818BX：PerformanceFeesMember2022-09-300001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：投資資產其他成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計準則：應收貸款成員2020-12-310001393818美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員BX：合併BlackstoneFundsMembers2020-12-310001393818美國-美國公認會計準則：普通股成員2020-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001393818美國-公認會計準則：保留預付款成員2020-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001393818美國-GAAP：母公司成員2020-12-310001393818US-GAAP：合併實體成員美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-310001393818BX：Blackstone HoldingsMembers美國公認會計準則：非控制性利益成員2020-12-31ISO 4217：美元Xbrli：純Xbrli：共享Utr：年份BX：細分市場BX：個人ISO 4217：美元Xbrli：共享

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格

10-Q

(標記一)

☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的截至該季度的季度報告9月30日，2022

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的從

委託文件編號：

001-33551

黑石公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州 (述明或其他司法管轄權公司或組織)		20-8875684 (税務局僱主識別號碼)

公園大道345號

紐約, 紐約10154

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(212)

583-5000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股	BX	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是否已經按照條例第405條的規定以電子方式提交了所有需要提交的交互數據文件

S-T

(本章232.405節)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類檔案的較短期限內)。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、

非加速

Filer是一家規模較小的報告公司，還是一家新興的成長型公司。請參閲規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義

12b-2

《交易所法案》。

如果一個新興的

對於成長型公司，註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義

12b-2

《交易法》)。是

☐

不是

☒

截至2022年10月28日，有701,780,900登記人已發行的普通股。

目錄表


		頁面
第一部分：	財務信息

第1項。	財務報表		6

	未經審計的簡明合併財務報表：

	截至2022年9月30日和2021年12月31日的簡明合併財務狀況報表		6

	截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合業務報表		8

	截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益表		9

	截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合權益變動表		10

	截至2022年和2021年9月30日止九個月現金流量表簡明綜合報表		14

	簡明合併財務報表附註		16

第1A項。	未經審計的財務狀況表補充列報		65

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析		67

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露		141

第四項。	控制和程序		141

第二部分。	其他信息

第1項。	法律訴訟		142

第1A項。	風險因素		142

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用		143

第三項。	高級證券違約		143

第四項。	煤礦安全信息披露		143

第五項。	其他信息		143

第六項。	陳列品		144

簽名			145

目錄表

前瞻性陳述

本報告可能包含1933年修訂的美國證券法第27A條和1934年修訂的美國證券交易法第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營、税收、收益和財務業績以及股票回購和股息等方面的看法。您可以通過使用“展望”、“指標”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“機會”、“線索”等詞語來識別這些前瞻性陳述。“預測”或這些詞的否定版本或其他可比的詞。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些聲明中指出的結果大相徑庭。我們相信這些因素包括但不限於我們的年報“風險因素”一節所描述的因素。

表格10-K

在截至2021年12月31日的年度報告中，上述因素可能會在我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的定期報告中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們其他定期文件中所載的其他警示説明一併閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是新信息、未來發展還是其他情況。

網站和社交媒體披露

我們使用我們的網站(www.Blackstone.com)、Facebook頁面(www.facebook.com/Blackstone)、推特(www.twitter.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、聲雲(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(YouTube(www.youtube.com/https://spoti.fi/2LJ1tHG)，/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)賬户)作為分發公司信息的渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被認為是重要的。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關Blackstone的電子郵件警報和其他信息，方法是訪問我們網站的“聯繫我們/電子郵件警報”部分，網址為http://ir.blackstone.com.然而，我們網站的內容、任何警報和社交媒體渠道都不是本報告的一部分。

在本報告中，“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Blackstone Inc.及其合併子公司。

“系列I優先股持有人”是指Blackstone Partners L.L.C.，持有我們系列I系列優先股的唯一流通股。

“第二系列優先股持有人”指Blackstone Group Management L.L.C.，即我們第二系列優先股的唯一流通股持有人。

“黑石基金”、“我們的基金”和“我們的投資基金”是指黑石管理的基金和其他工具。“我們的套利基金”是指由Blackstone管理的基金，這些基金具有基於承諾的多年提款結構，這些結構的報酬進行投資變現。

我們將我們的房地產機會主義基金稱為Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，將我們的房地產債務投資基金稱為Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我們將我們的房地產投資信託基金稱為“REITs”，將我們在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.稱為“BXMT”，並將Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.

非上市公司

REIT，意為“英國脱歐”。我們將我們以優質市場穩定資產為目標的房地產基金稱為Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，將我們的創收歐洲房地產基金稱為Blackstone European Property Income(“BEPIF”)。我們將Breit、BPP和BEPIF統稱為我們的核心+房地產戰略。

目錄表

我們將我們的旗艦公司私募股權基金稱為Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，將我們的專注於能源的私募股權基金稱為Blackstone Energy Partners(“BEP”)基金，將我們的核心私募股權基金稱為Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，將我們的機會主義投資平臺稱為Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，將我們的次級基金業務稱為Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，將我們的專注於基礎設施的基金稱為Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過作為Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的單一承諾提供對我們某些關鍵的非流動性投資策略的敞口，以及我們的資本市場服務業務作為Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。

“我們的對衝基金”是指我們的對衝基金、對衝基金、我們的某些房地產債務投資基金，包括一家註冊的投資公司，以及由Blackstone管理的某些其他專注於信貸的基金。

我們將我們的業務開發公司稱為“BDC”，將Blackstone Private Credit Fund稱為“BCRED”，將Blackstone Secure Lending Fund稱為“BXSL”。

“BIS”指的是Blackstone Insurance Solutions，它與保險公司合作，根據每個保險公司的需求和風險狀況提供資本效率高的投資。

我們將我們單獨管理的帳户稱為“SMA”。

“管理的總資產”是指我們管理的資產。我們管理的總資產等於：

(a)

我們的套利基金和我們的

並排

和

共同投資

由我們管理的實體加上我們有權根據其各自資本承諾的條款向這些基金和實體的投資者募集的資本，包括對尚未開始投資期的基金的資本承諾，

(b)

資產淨值(1)我們的對衝基金、房地產債權攜帶基金、BPP、某些

共同投資

由我們管理的某些專注於信貸的基金和我們的對衝基金解決方案提取基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的對衝基金解決方案註冊投資公司Breit和BEPIF，

(c)

我們根據單獨管理的賬户管理的資產的投資資本、公允價值或資產淨值，

(d)

在再投資期間，我們的抵押貸款債券(“CLO”)的未償還債務和權益的金額，

(e)

在再投資期後，我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，

(f)

我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，

(g)

BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及

(h)

在我們基金的某些信貸安排下的借款和任何可借入的金額。

目錄表

我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、對衝基金解決方案和信用保險部門中的其他開放式基金的結構通常允許投資者有權定期(例如，每年或每季度)提取或贖回其權益，通常需要30至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)有足夠的新資本。與我們的對衝基金解決方案和信用保險部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的國際清算銀行單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。

“賺取費用

管理下的資產“是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或業績收入。我們的

賺取費用

管理的資產等於以下各項的總和：

(a)

對於我們的私募股權分部基金和房地產分部攜帶基金，包括某些BRED和對衝基金解決方案基金，根據基金的收費條款，所持資產的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，

(b)

對於我們專注於信貸的套利基金，剩餘投資資本額(可能包括槓桿)或資產淨值，取決於基金的費用條款，

(c)

持有的剩餘投資資本或資產的公允價值

共同投資

我們管理的車輛，我們收取費用，

(d)

我們的對衝基金、對衝基金、BPP、某些基金的資產淨值

共同投資

由我們、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提款基金管理，

(e)

投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，

(f)

BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，

(g)

我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及

(h)

我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。

我們的每個細分市場都可能包括某些

賺取費用

管理下的資產，我們在其上賺取業績收入，但不包括管理費。

我們管理的總資產和我們的計算

賺取費用

管理下的資產可能與其他資產管理公司的計算有所不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和

賺取費用

管理的資產不是基於對管理的總資產的任何定義，並且

賺取費用

管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理資產。

目錄表

對於我們的套利基金，管理下的總資產包括所持投資的公允價值和未催繳的資本承諾，而

賺取費用

所管理的資產可包括資本承諾總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或按基金的收費條款而定。因此，在某些套利資金中

賺取費用

當剩餘投資的合計公允價值小於這些投資的成本時，管理下的資產可能大於管理下的總資產。

“永久資本”是指管理資產的組成部分，期限不確定，不在清算中，在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括

共同投資

具有投資者權利的資本，可轉換為永久資本。

本報告不構成對任何黑石基金的要約。

目錄表

第一部分金融信息

第1項。

財務報表

黑石公司

簡明合併財務狀況報表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


	9月30日，			十二月三十一日，
	2022			2021
資產
現金和現金等價物	$	3,480,003		$	2,119,738
黑石基金和其他公司持有的現金		94,358			79,994
投資(包括質押資產#美元)313,138及$63,044分別於2022年9月30日和2021年12月31日)		26,256,148			28,665,043
應收帳款		835,529			636,616
應由關聯公司支付		4,029,490			4,656,867
無形資產，淨額		232,096			284,384
商譽		1,890,202			1,890,202
其他資產		785,794			492,936
使用權資產		887,832			788,991
遞延税項資產		1,767,869			1,581,637

總資產	$	40,259,321		$	41,196,408


負債與權益
應付貸款	$	9,263,080		$	7,748,163
由於附屬公司		2,060,891			1,906,098
應計薪酬和福利		6,732,507			7,905,070
賣出的證券，尚未購買的證券		26,783			27,849
回購協議		313,138			57,980
經營租賃負債		985,632			908,033
應付賬款、應計費用和其他負債		1,141,905			937,169

總負債		20,523,936			19,490,362


承付款和或有事項

可贖回非控制性在合併實體中的權益		1,344,188			68,028


權益
黑石公司的股東權益。
普通股，$0.00001面值，90億股授權股份，(709,040,610截至2022年9月30日的已發行和已發行股票；704,339,774截至2021年12月31日的已發行和已發行股票)		7			7
系列I優先股，$0.00001面值，999,999,000授權股份，(1(截至2022年9月30日及2021年12月31日的已發行及已發行股份)		—			—
第二系列優先股，$0.00001面值，1,000授權股份，(1(截至2022年9月30日及2021年12月31日的已發行及已發行股份)		—			—
其他內容實收資本		5,791,006			5,794,727
留存收益		1,869,463			3,647,785
累計其他綜合損失		(74,800	)		(19,626	)

Blackstone Inc.的總股東權益		7,585,676			9,422,893
非控制性在合併實體中的權益		5,357,148			5,600,653
非控制性黑石控股的權益		5,448,373			6,614,472

總股本		18,391,197			21,638,018

負債和權益總額	$	40,259,321		$	41,196,408

繼續..。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務狀況報表(未經審計)

(千美元)

以下為綜合財務狀況簡明報表中列報的綜合結餘中的資產和負債部分，可歸因於屬於可變利息實體的綜合Blackstone基金。下列資產僅可用於清償該等Blackstone綜合基金的債務，而該等負債僅為該等綜合Blackstone基金的債務，並不享有Blackstone的一般信貸追索權。


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
資產
黑石基金和其他公司持有的現金	$	94,358	$	79,994
投資		3,828,497		2,018,829
應收帳款		92,499		64,680
應由關聯公司支付		11,655		13,748
其他資產		285		251

總資產	$	4,027,294	$	2,177,502


負債
應付貸款	$	30,627	$	101
由於附屬公司		69,715		95,204
賣出的證券，尚未購買的證券		22,971		23,557
回購協議		—		15,980
應付賬款、應計費用和其他負債		24,565		10,420

總負債	$	147,878	$	145,262

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明合併業務報表(未經審計)

(千美元，不包括每股和每股數據)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
收入
管理和諮詢費，淨額	$	1,617,754		$	1,320,795		$	4,654,877		$	3,711,159

獎勵費		110,776			48,206			314,863			117,537

投資收益(虧損)
績效分配
已實現		725,888			1,522,495			4,946,043			2,865,482
未實現		(771,637	)		2,724,366			(2,946,255	)		7,886,033
本金投資
已實現		193,228			325,414			743,493			832,512
未實現		(1,069,697	)		183,754			(1,496,226	)		1,151,904

總投資收益(虧損)		(922,218	)		4,756,029			1,247,055			12,735,931

利息和股息收入		52,420			35,048			168,980			97,477
其他		199,382			64,187			427,839			152,387

總收入		1,058,114			6,224,265			6,813,614			16,814,491

費用
薪酬和福利
補償		600,273			536,199			1,942,790			1,585,941
獎勵費補償		50,355			21,007			136,737			48,763
績效分配薪酬
已實現		313,930			631,632			2,067,447			1,192,082
未實現		(359,590	)		1,193,853			(1,273,849	)		3,394,041

薪酬和福利總額		604,968			2,382,691			2,873,125			6,220,827
一般、行政和其他		270,369			217,995			800,331			608,174
利息支出		80,507			52,413			216,896			141,718
基金開支		5,517			1,260			12,144			7,417

總費用		961,361			2,654,359			3,902,496			6,978,136

其他收入(虧損)
應收税金協議負債變動		—			(37,321	)		748			(34,803	)
基金投資活動淨收益(虧損)		1,178			132,312			(52,272	)		379,781

其他收入(虧損)合計		1,178			94,991			(51,524	)		344,978

計提税前收入		97,931			3,664,897			2,859,594			10,181,333
税項撥備		94,231			458,904			614,026			746,707

淨收入		3,700			3,205,993			2,245,568			9,434,626
可贖回淨收益非控制性在合併實體中的權益		25,773			1,550			56,700			2,816
淨收益(虧損)可歸因於非控制性在合併實體中的權益		(62,093	)		486,907			(62,425	)		1,305,273
可歸因於非控制性黑石控股的權益		37,724			1,315,641			1,061,516			3,667,618

黑石公司的淨收入。	$	2,296		$	1,401,895		$	1,189,777		$	4,458,919


普通股每股淨收益
基本信息	$	—		$	1.94		$	1.61		$	6.21

稀釋	$	—		$	1.94		$	1.61		$	6.21


加權平均普通股流通股
基本信息		742,345,646			722,229,117			739,963,370			717,516,302

稀釋		742,495,532			722,433,099			740,272,247			717,918,415

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明綜合全面收益表(未經審計)

(千美元)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
淨收入	$	3,700		$	3,205,993		$	2,245,568		$	9,434,626
其他全面收益(虧損)、貨幣折算調整		(156,610	)		(8,689	)		(226,076	)		1,366

綜合收益(虧損)		(152,910	)		3,197,304			2,019,492			9,435,992

更少：
可贖回的綜合收益(虧損) 非控制性在合併實體中的權益		(76,820	)		1,550			(78,623	)		2,816
綜合收益(虧損)歸因於非控制性在合併實體中的權益		(62,093	)		486,907			(62,425	)		1,305,273
可歸因於非控制性黑石控股的權益		16,282			1,312,064			1,025,937			3,668,510

綜合收益(虧損)歸因於非控制性利益		(122,631	)		1,800,521			884,889			4,976,599

Blackstone Inc.的全面收益(虧損)。	$	(30,279	)	$	1,396,783		$	1,134,603		$	4,459,393

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明綜合權益變動表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


	的股份黑石集團 Inc.(A)			黑石集團(Blackstone Inc.)
												累計															可贖回
												其他						非-			非-						非-
												壓縮-						控管			控管						控管
						其他內容			保留			親切的			總計			在以下方面的權益			在以下方面的權益						在以下方面的權益
	普普通通			普普通通		實繳-			收益			收入			股東的			已整合			黑石集團			總計			已整合
	庫存			庫存		資本			(赤字)			(虧損)			權益			實體			持有量			權益			實體
2022年6月30日的餘額		706,476,877		$	7	$	5,870,285		$	2,803,100		$	(42,225	)	$	8,631,167		$	5,281,244		$	6,146,196		$	20,058,607		$	1,275,491
因基金實體合併調入		—			—		—			—			—			—			—			—			—			—
淨收益(虧損)		—			—		—			2,296			—			2,296			(62,093	)		37,724			(22,073	)		25,773
貨幣換算調整		—			—		—			—			(32,575	)		(32,575	)		—			(21,442	)		(54,017	)		(102,593	)
出資		—			—		—			—			—			—			268,165			2,460			270,625			180,300
資本分配		—			—		—			(935,933	)		—			(935,933	)		(142,675	)		(775,697	)		(1,854,305	)		(21,440	)
轉讓非控制性在合併實體中的權益		—			—		—			—			—			—			12,507			—			12,507			(13,343	)
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響非控制性利息持有人		—			—		5,562			—			—			5,562			—			—			5,562			—
基於股權的薪酬		—			—		121,264			—			—			121,264			—			80,087			201,351			—
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割		2,938,303			—		(30,418	)		—			—			(30,418	)		—			—			(30,418	)		—
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份		(1,954,545	)		—		(196,642	)		—			—			(196,642	)		—			—			(196,642	)		—
黑石集團所有權權益的變化		—			—		80			—			—			80			—			(80	)		—			—
將黑石控股合夥單位轉換為普通股		1,579,975			—		20,875			—			—			20,875			—			(20,875	)		—			—

2022年9月30日的餘額		709,040,610		$	7	$	5,791,006		$	1,869,463		$	(74,800	)	$	7,585,676		$	5,357,148		$	5,448,373		$	18,391,197		$	1,344,188

(a)	在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。

繼續..。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明綜合權益變動表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


	的股份黑石集團 Inc.(A)			黑石集團(Blackstone Inc.)
												累計															可贖回
												其他						非-			非-						非-
												壓縮-						控管			控管						控管
						其他內容			保留			親切的			總計			在以下方面的權益			在以下方面的權益						在以下方面的權益
	普普通通			普普通通		實繳-			收益			收入			股東的			已整合			黑石集團			總計			已整合
	庫存			庫存		資本			(赤字)			(虧損)			權益			實體			持有量			權益			實體
2021年6月30日的餘額		691,093,463		$	7	$	6,282,600		$	2,133,794		$	(10,245	)	$	8,406,156		$	4,860,442		$	5,214,848		$	18,481,446		$	65,568
淨收入		—			—		—			1,401,895			—			1,401,895			486,907			1,315,641			3,204,443			1,550
貨幣換算調整		—			—		—			—			(5,112	)		(5,112	)		—			(3,577	)		(8,689	)		—
出資		—			—		—			—			—			—			608,720			2,487			611,207			—
資本分配		—			—		—			(503,924	)		—			(503,924	)		(317,357	)		(423,813	)		(1,245,094	)		(294	)
轉讓非控制性在合併實體中的權益		—			—		—			—			—			—			(100	)		—			(100	)		—
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響非控制性利息持有人		—			—		10,734			—			—			10,734			—			—			10,734			—
基於股權的薪酬		—			—		81,616			—			—			81,616			—			57,914			139,530			—
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割		1,815,907			—		(26,583	)		—			—			(26,583	)		—			—			(26,583	)		—
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份		(2,875,000	)		—		(355,853	)		—			—			(355,853	)		—			—			(355,853	)		—
黑石集團所有權權益的變化		—			—		6,617			—			—			6,617			—			(6,617	)		—			—
將黑石控股合夥單位轉換為普通股		3,578,328			—		38,497			—			—			38,497			—			(38,497	)		—			—

2021年9月30日的餘額		693,612,698		$	7	$	6,037,628		$	3,031,765		$	(15,357	)	$	9,054,043		$	5,638,612		$	6,118,386		$	20,811,041		$	66,824

(a)	在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。

繼續..。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明綜合權益變動表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


	的股份黑石集團 Inc.(A)			黑石集團(Blackstone Inc.)
												累計															可贖回
												其他						非-			非-						非-
												壓縮-						控管			控管						控管
						其他內容			保留			親切的			總計			在以下方面的權益			在以下方面的權益						在以下方面的權益
	普普通通			普普通通		實繳-			收益			收入			股東的			已整合			黑石集團			總計			已整合
	庫存			庫存		資本			(赤字)			(虧損)			權益			實體			持有量			權益			實體
2021年12月31日的餘額		704,339,774		$	7	$	5,794,727		$	3,647,785		$	(19,626	)	$	9,422,893		$	5,600,653		$	6,614,472		$	21,638,018		$	68,028
因基金實體合併調入		—			—		—			—			—			—			—			—			—			1,146,410
淨收益(虧損)		—			—		—			1,189,777			—			1,189,777			(62,425	)		1,061,516			2,188,868			56,700
貨幣換算調整		—			—		—			—			(55,174	)		(55,174	)		—			(35,579	)		(90,753	)		(135,323	)
出資		—			—		—			—			—			—			720,930			7,423			728,353			285,767
資本分配		—			—		—			(2,968,099	)		—			(2,968,099	)		(905,773	)		(2,370,205	)		(6,244,077	)		(64,051	)
轉讓非控制性在合併實體中的權益		—			—		—			—			—			—			3,763			—			3,763			(13,343	)
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響非控制性利息持有人		—			—		13,091			—			—			13,091			—			—			13,091			—
基於股權的薪酬		—			—		370,519			—			—			370,519			—			245,174			615,693			—
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割		5,203,342			—		(69,791	)		—			—			(69,791	)		—			—			(69,791	)		—
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份		(3,804,545	)		—		(391,968	)		—			—			(391,968	)		—			—			(391,968	)		—
黑石集團所有權權益的變化		—			—		28,846			—			—			28,846			—			(28,846	)		—			—
將黑石控股合夥單位轉換為普通股		3,302,039			—		45,582			—			—			45,582			—			(45,582	)		—			—

2022年9月30日的餘額		709,040,610		$	7	$	5,791,006		$	1,869,463		$	(74,800	)	$	7,585,676		$	5,357,148		$	5,448,373		$	18,391,197		$	1,344,188

(a)	在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。

繼續..。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明綜合權益變動表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


	的股份黑石集團 Inc.(A)			黑石集團(Blackstone Inc.)
												累計															可贖回
												其他						非-			非-						非-
												壓縮-						控管			控管						控管
						其他內容			保留			親切的			總計			在以下方面的權益			在以下方面的權益						在以下方面的權益
	普普通通			普普通通		實繳-			收益			收入			股東的			已整合			黑石集團			總計			已整合
	庫存			庫存		資本			(赤字)			(虧損)			權益			實體			持有量			權益			實體
2020年12月31日餘額		683,875,544		$	7	$	6,332,105		$	335,762		$	(15,831	)	$	6,652,043		$	4,042,157		$	3,831,148		$	14,525,348		$	65,161
淨收入		—			—		—			4,458,919			—			4,458,919			1,305,273			3,667,618			9,431,810			2,816
貨幣換算調整		—			—		—			—			474			474			—			892			1,366			—
出資		—			—		—			—			—			—			1,020,950			7,746			1,028,696			—
資本分配		—			—		—			(1,762,916	)		—			(1,762,916	)		(726,075	)		(1,448,470	)		(3,937,461	)		(1,153	)
轉讓非控制性在合併實體中的權益		—			—		—			—			—			—			(3,693	)		—			(3,693	)		—
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響非控制性利息持有人		—			—		30,448			—			—			30,448			—			—			30,448			—
基於股權的薪酬		—			—		250,222			—			—			250,222			—			178,855			429,077			—
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割		3,802,879			—		(49,642	)		—			—			(49,642	)		—			—			(49,642	)		—
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份		(6,049,598	)		—		(644,908	)		—			—			(644,908	)		—			—			(644,908	)		—
黑石集團所有權權益的變化		—			—		10,494			—			—			10,494			—			(10,494	)		—			—
將黑石控股合夥單位轉換為普通股		11,983,873			—		108,909			—			—			108,909			—			(108,909	)		—			—

2021年9月30日的餘額		693,612,698		$	7	$	6,037,628		$	3,031,765		$	(15,357	)	$	9,054,043		$	5,638,612		$	6,118,386		$	20,811,041		$	66,824

(a)	在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明合併現金流量表(未經審計)

(千美元)


	截至9月30日的9個月，
	2022			2021
經營活動
淨收入	$	2,245,568		$	9,434,626
將淨收入調整為經營活動提供的現金淨額
黑石相關基金
投資已實現淨收益		(5,869,897	)		(3,851,756	)
投資未實現(收益)損失的變動		1,712,735			(1,411,164	)
非現金績效分配		2,946,255			(7,886,033	)
非現金績效分配和獎勵費用補償		914,965			4,619,216
基於股權的薪酬費用		636,454			454,110
無形資產攤銷		52,288			56,174
其他非現金計入淨收入的金額		(923,678	)		62,730
因經營資產和負債變化而產生的現金流
通過合併基金實體獲得的現金		31,791			—
應收帳款		(190,786	)		437,030
應由關聯公司支付		661,934			(419,569	)
其他資產		(142,410	)		(54,140	)
應計薪酬和福利		(1,562,779	)		(677,951	)
賣出的證券，尚未購買的證券		30			(14,924	)
應付賬款、應計費用和其他負債		149,678			(4,020	)
回購協議		255,159			(40,263	)
由於附屬公司		93,669			63,888
購買的投資		(3,783,564	)		(4,175,221	)
出售股權所得現金收益		8,393,706			8,207,202

經營活動提供的淨現金		5,621,118			4,799,935

投資活動
採購傢俱、設備和租賃改善設施		(186,783	)		(44,456	)

用於投資活動的現金淨額		(186,783	)		(44,456	)

融資活動
分發到非控制性合併實體的利益持有人		(969,606	)		(727,228	)
貢獻來自非控制性合併實體的利益持有人		989,963			1,016,285
應收税金協議項下的付款		(46,880	)		(51,366	)
既得普通股和回購普通股和黑石控股合夥單位的淨結算		(461,759	)		(694,550	)
應付貸款收益		2,036,264			1,973,969

繼續..。

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明合併現金流量表(未經審計)

(千美元)


	截至9月30日的9個月，
	2022			2021
融資活動(續)
償還和回購應付貸款	$	(250,101	)	$	—
對股東和單位持有人的股息/分配		(5,330,882	)		(3,203,640	)

用於融資活動的現金淨額		(4,033,001	)		(1,686,530	)

匯率變動對Blackstone等基金持有的現金和現金等價物及現金的影響		(26,705	)		(8,241	)

Blackstone基金和其他基金持有的現金和現金等價物和現金
淨增長		1,374,629			3,060,708
期初		2,199,732			2,064,456

期末	$	3,574,361		$	5,125,164


現金流量信息的補充披露
支付利息	$	221,155		$	154,162

繳納所得税	$	604,137		$	454,212

補充披露非現金投融資活動
非現金貢獻來自非控制性利息持有人	$	14,410		$	8,636

票據發行成本	$	18,423		$	16,991

將權益轉移至非控制性利息持有人	$	3,764		$	(3,693	)

黑石集團所有權權益的變化	$	28,846		$	10,494

既得普通股淨結算額	$	364,976		$	199,325

將Blackstone控股單位轉換為普通股	$	45,582		$	108,909

收購以下公司的所有權權益非控制性利息持有人
遞延税金資產	$	(102,947	)	$	(278,795	)

由於附屬公司	$	89,856		$	248,347

權益	$	13,091		$	30,448

下表提供了Blackstone基金持有的現金和現金等價物以及在簡明綜合財務狀況報表中報告的其他現金的對賬：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
現金和現金等價物	$	3,480,003	$	2,119,738
黑石基金和其他公司持有的現金		94,358		79,994

	$	3,574,361	$	2,199,732

見簡明合併財務報表附註。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

1.組織結構

Blackstone Inc.及其合併子公司(“Blackstone”或“公司”)是世界領先的投資公司之一。黑石的資產管理業務包括專注於房地產、私募股權、基礎設施、生命科學、成長型股權、信貸、房地產和二級基金的投資工具，所有這些都是在全球範圍內進行的。“黑石基金”是指黑石管理的基金和其他工具。黑石集團的業務被組織成四細分市場：房地產、私募股權、對衝基金解決方案和信用保險。

自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。Blackstone Inc.最初於2007年3月12日成立，名稱為Blackstone Group L.P.，這是一家特拉華州的有限合夥企業。在轉換為特拉華州公司之前(2019年7月1日生效)，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和運營，Blackstone Group Management L.L.C.由Blackstone高級董事總經理全資擁有，由一黑石集團創始人中的史蒂芬·A·蘇世民(Stephen A.Schwarzman，“創始人”)。自2021年2月26日起，Blackstone Inc.的公司註冊證書進行了修改和重述，將Blackstone的A類普通股重新命名為“普通股”，並將Blackstone的B類普通股和C類普通股分別重新分類為新的I系列優先股和新的II系列優先股。在該日期之前，凡提及普通股、第一系列優先股和第二系列優先股，分別指A類、B類和C類普通股。參見附註13。“所得税”和附註14。“每股收益和股東權益--股東權益”

Blackstone的活動通過其控股合夥企業進行：Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.(統稱為“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透過其全資附屬公司成為各控股合夥企業的唯一普通合夥人。一般而言，控股合夥企業中有限合夥人權益的持有人每年可四次將其有限合夥權益(“合夥單位”)交換為Blackstone普通股。

一對一

在此基礎上，以每個控股合夥企業中的一個合夥企業單位換取一股Blackstone普通股。

2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的Blackstone未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，以及

表格10-Q。

簡明綜合財務報表(包括這些附註)未經審計，不包括已審計財務報表所要求的部分披露。管理層相信已作出所有必要調整(只包括正常經常性項目)，以使簡明綜合財務報表得以公平列報，而編制簡明綜合財務報表時所作的估計亦屬合理及審慎。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些簡明綜合財務報表應與Blackstone年度報告中包含的經審計綜合財務報表一併閲讀

表格10-K

截至2021年12月31日的一年向美國證券交易委員會提交的文件。

簡明綜合財務報表包括Blackstone、其全資或多數股權附屬公司、被視為可變權益實體且Blackstone被視為主要受益人的綜合實體的賬目，以及某些不被視為可變權益實體但普通合夥人被確定擁有控制權的合夥企業或類似實體的賬目。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。

整固

黑石整合了其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括普通合夥人擁有控股權的黑石基金。黑石擁有Blackstone Holdings的控股權，因為有限合夥人無權解散合夥企業或擁有實質性的

踢出場外

將克服Blackstone所持控制權的權利或參與權。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record

非控制性

利益，以反映黑石控股的有限合夥人的經濟利益。

此外，Blackstone整合了其為主要受益人的所有可變權益實體(“VIE”)。如果一家企業持有控股權，就被確定為主要受益者。控制性財務利益的定義是：(A)指導VIE活動的權力，該活動對該實體的經濟業績有最重大的影響；(B)承擔該實體的損失的義務，或從該實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。合併指引要求進行分析，以確定(A)Blackstone持有可變權益的實體是否為VIE，以及(B)Blackstone通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益以合同方式參與，是否會使其獲得控股權。執行這一分析需要運用判斷力。

Blackstone在涉及可變利益實體時確定自己是否為VIE的主要受益人，並不斷重新考慮這一結論。在確定Blackstone是否為主要受益人時，Blackstone評估其在Blackstone直接或間接持有的實體中的控制權和經濟權益。合併分析通常可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明Blackstone不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(由Blackstone、Blackstone的關聯公司或第三方進行)或對各自Blackstone基金的管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的決定。在每個報告日期，Blackstone都會評估其是否為主要受益人，並將相應地合併或解除合併。

只能用來清償綜合VIE的債務的綜合VIE的資產和債權人(或實益利益持有人)對Blackstone的一般信貸沒有追索權的綜合VIE的負債在綜合綜合財務狀況報表的單獨一節中列示。

黑石集團關於VIE的其他披露將在附註9中討論。“可變利益實體。”

收入確認

收入主要包括管理和諮詢費、激勵費、投資收入、利息和股息收入等。

管理和諮詢費以及激勵費作為與客户的合同入賬。根據與客户的合同指南，實體必須(A)確定與客户的合同，(B)確定合同中的履約義務，(C)確定交易價格，(D)將交易價格分配給合同中的履約義務，以及(E)在實體履行履約義務時確認收入。在確定交易價格時，只有在與可變對價相關的不確定性得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，實體才可納入可變對價。參見附註18。“分部報告”，對與客户簽訂的合同收入進行分類列報。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

管理和諮詢費，淨額

-管理和諮詢費，淨額包括管理費，包括基礎管理費、交易費和其他費用，以及扣除管理費減免和抵消後的諮詢費。

Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。Blackstone根據個別基金的條款和情況逐個基金識別其客户。一般來説，客户被識別為其管理的基金和投資工具的投資者，但對於某些廣泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被識別為客户。這些客户合同要求Blackstone提供投資管理服務，這代表着Blackstone隨着時間的推移而履行的業績義務。管理費是可變對價的一種形式，因為Blackstone有權根據管理費基礎的波動而變化。記錄為收入的數額通常在期末確定，因為這些管理費定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。

交易、諮詢費和其他費用主要是通過管理基金和投資組合公司間接向基金投資者收取的費用。投資顧問協議一般要求投資顧問將投資者應向Blackstone支付的管理費金額(“管理費減免”)減少相當於交易的一部分，以及投資組合公司向Blackstone支付的其他費用。減少的數額因基金、投資組合公司支付的費用類型以及基金以前發生的費用而異。這些費用和相關管理費減免是Blackstone向基金投資者提供投資管理服務的履約義務交易價格的組成部分，並被確認為收取費用和提供服務期間交易價格的變化。

管理費抵銷是指Blackstone基金投資者應支付的管理費的減少，這是基於此類投資者償還Blackstone基金或Blackstone主要用於配售費用的金額。提供投資管理服務需要黑石代表客户安排服務。在Blackstone代表基金投資者擔任代理的情況下，它將服務成本計入管理費收入的淨額。在所有其他情況下，Blackstone主要負責履行服務，因此是這些安排的委託人。因此，這些服務的費用酌情作為報酬或一般、行政和其他費用列報，基金投資者的任何償還均記為管理費和諮詢費淨額。

截至報告日期的應計但未支付的管理和諮詢費，扣除管理費減少額和管理費抵銷後的淨額，計入綜合財務狀況綜合報表中的應收賬款或聯屬公司的應收賬款。

獎勵費

-根據Blackstone基金的表現賺取的合同費用(“獎勵費用”)是Blackstone與客户簽訂的提供投資管理服務的合同中的一種可變對價形式。獎勵費用是根據基金在該期間的業績賺取的，但須按照每個基金的管理協議中規定的各自條款，達到最低迴報水平或高水位線。獎勵費用將不會被確認為收入，直到(A)確認的累計收入數額可能不會發生重大逆轉，或(B)與可變對價相關的不確定性隨後得到解決。獎勵費用通常在測算期結束時確認為收入。一旦變現，此類費用不受追回或逆轉的約束。截至報告日期，直接向Blackstone基金投資者收取的應計但未支付的獎勵費用記錄在聯屬公司到期的簡明綜合財務狀況報表中。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

投資收益(虧損)

-投資收益(虧損)指Blackstone的業績分配和本金投資的未實現和已實現損益。

在套利基金結構中，黑石通過其子公司與其有限合夥人一起以合夥形式進行投資，並有權

按比例

基金成果的份額(a

“按比例計算

分配“)。除了

按比例

就分配而言，並假設取得某些投資回報，Blackstone有權按不成比例的比例分配原本可分配給有限責任合夥人的收入，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。

業績分配是根據基金迄今的累計業績分配給普通合夥人的，但以有限合夥人的優先回報為準。在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應付Blackstone的應計業績分配(“應計業績分配”)餘額，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於相關投資的公允價值在不同的報告期有所不同，有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。截至報告日的應計業績分配反映在簡明綜合財務狀況報表的投資中。

當一項基礎投資被有利可圖地處置，並且基金的累計回報超過優先回報時，或者在有限的情況下，在達到資本回報的某些門檻之後，業績分配就實現了。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。因此，以前收到的績效分配的潛在償還應計項目是應付關聯公司的一個組成部分，代表了之前分配給Blackstone Holdings和

非控制性

如果Blackstone套利基金根據相關基金投資於報告日期的當前公允價值進行清算，則需要向Blackstone套利基金償還的利息持有人。然而，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才能實現，但某些基金除外，包括某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金，這些基金可能會有臨時的追回負債。

本金投資包括Blackstone的本金投資的未實現和已實現損益，包括其在Blackstone基金中未合併和收到的投資

按比例

分配、權益法投資和其他本金投資。本金投資的收益(虧損)在Blackstone贖回其全部或部分投資或當Blackstone收到現金收入(如股息或分派)時實現。本金投資的未實現收益(虧損)源於相關投資的公允價值的變化以及投資實現時未實現收益(虧損)的沖銷。

利息和股息收入

-利息和股息收入主要包括根據Blackstone持有的權益法未計入本金投資的利息和股息收入。

目錄表

黑石公司

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

其他收入

-其他收入包括雜項收入和以美元以外貨幣計價的交易產生的匯兑損益。

金融工具的公允價值

GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。

按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：

●

I級-截至報告日期，相同金融工具的活躍市場報價。一級中的金融工具類型包括上市股票、上市衍生品和報價的共同基金。Blackstone不會調整這些投資的報價，即使在Blackstone持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。

●

第II級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。這類金融工具通常包括公司債券和貸款，包括某些公司債券和在CLO工具中持有的貸款、政府和機構證券、流動性較差和受限制的股權證券，以及某些

非處方藥

公允價值基於可觀察到的投入的衍生品。

●

第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私募股權和房地產基金的普通和有限合夥權益、側重信貸的基金、不良債務和

非投資性

證券化、某些公司債券和CLO工具內持有的貸款的級別剩餘權益和某些

非處方藥

公允價值基於不可觀察的投入的衍生品。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。Blackstone對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮該金融工具特有的因素。

二級估值技術

歸入公允價值等級第II級的金融工具包括債務工具，包括已出售但尚未購買的債務證券，以及使用可觀察到的投入估值的某些股權證券和衍生工具。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

用於評估公允價值等級中第二級金融工具的估值技術如下：

●

債務工具和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。某些股權證券的估值基於相同證券的可觀察價格，該價格根據限制的影響進行了調整。

●

獨立衍生工具的估值使用合同現金流和可觀察到的投入，包括收益率曲線、外幣利率和信用利差。

第三級估值技術

在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，Blackstone使用一致的估值方法對其投資進行估值。對於一些投資來説，可能幾乎沒有市場活動；管理層對公允價值的確定是基於當時情況下可獲得的最佳信息，可能會納入管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素，包括適當的風險調整

不履行

和流動性風險。無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司股權的私人投資、房地產、對衝基金的某些基金以及專注於信貸的投資。

房地產投資--

房地產投資的公允價值是通過考慮預計的經營現金流、可比資產的銷售(如果有的話)和重置成本等指標來確定的。估計房地產投資公允價值的方法包括現金流貼現法和/或資本化率分析法。在使用貼現現金流量法的情況下，終端價值是通過參考退出倍數，如利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)或資本化率得出的。在適用的情況下，債務證券到期日的預計可分配現金流將被考慮，以支持投資的公允價值。估值也可參考可比較公司或資產的可觀察估值指標(例如，將被投資公司或資產的關鍵業績指標，如EBITDA乘以在可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法來得出。

私募股權投資-

私募股權投資的公允價值是參考預計淨收益、EBITDA、貼現現金流量法、公開市場或非公開交易、可比公司的估值和其他衡量標準來確定的，在許多情況下，這些衡量標準是基於收到的未經審計的信息。在使用貼現現金流量法的情況下，終端價值通常參考EBITDA或市盈率退出倍數得出。估值也可參考可比較公司或交易的可觀察估值指標(例如，將被投資公司的關鍵業績指標，如EBITDA乘以在可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法來得出。

專注於信貸的投資

-注重信貸的投資的公允價值一般是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的價格確定的。對於非公開交易或市場價格難以獲得的專注於信貸的投資，Blackstone可能會使用其他估值方法，包括貼現現金流法或市場法。貼現現金流量法根據合同條款預測債務工具的預期現金流，並使用基於市場的收益率將該等現金流折現回估值日期。基於市場的收益率是使用經營類似行業的公司發行的公開交易債務工具的收益率作為投資標的，具有類似的槓桿統計數據和到期時間。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

市場法通常用於確定信貸投資發行人的企業價值，並考慮可比公司或交易的估值倍數。由此產生的企業價值將決定這種信貸投資是否具有足夠的企業價值。

覆蓋率

。在不良信貸工具的情況下，可以使用市場方法來估計在重組事件中的恢復價值。

按公允價值計算的投資

一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的，

投資公司

，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和受控投資(“投資組合公司”)。這類綜合基金的投資按公允價值反映在簡明綜合財務狀況表的投資中，公允價值變動產生的未實現收益和虧損在簡明綜合經營報表中反映為基金投資活動淨收益的組成部分。公允價值是指在計量日期市場參與者之間的有序交易中，按當前市場條件(即退出價格)出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的金額。

Blackstone的主要投資按公允價值列報，未實現增值或折舊以及已實現損益在投資收益(虧損)內的簡明綜合經營報表中確認。

對於某些工具，黑石選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的，並在初始確認日或其他符合條件的選舉日以投資為基礎進行。Blackstone對某些貸款和應收賬款、無資金來源的貸款承諾和某些私人債務證券投資應用了公允價值選項，否則這些投資將不會以公允價值計入淨收入中的損益。衡量此類投資公允價值的方法與適用於私募股權、房地產、側重信貸的投資和對衝基金的基金投資的方法是一致的。該等工具的公允價值變動在簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。選擇了公允價值期權的計息貸款和應收賬款以及債務證券的利息收入是基於針對購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。這筆利息收入記在利息和股息收入中。

百仕通對某些自營投資選擇了公允價值選項，否則這些投資將使用權益會計方法進行核算。該等投資的公允價值以活躍市場的報價或採用貼現現金流量法為基礎。公允價值變動在簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。

有關已選擇公允價值期權的工具的進一步披露載於附註7。“公允價值選項。”

Blackstone可選擇在反映成本減值的計量替代方案下計量某些股權證券的自有投資，但公允價值不能輕易確定，價值的調整是由於同一發行人有序交易相同或類似證券而引起的可觀察到的價格變化。如果沒有做出計量替代選擇，股權證券將按公允價值計量。在逐個儀器的基礎上進行測量替代選擇。在每個報告期重新評估該選擇，以確定該計量替代方案下的投資是否具有易於確定的公允價值，在這種情況下，該等投資將不再符合本次選擇的資格。

綜合Blackstone基金對對衝基金的基金(“被投資基金”)的投資按被投資基金每股資產淨值(“NAV”)估值。在有限的情況下，Blackstone可能會根據自己的盡職調查和投資程序確定每股資產淨值不代表公允價值。在此情況下，Blackstone將根據公認會計準則的要求，以其合理選擇的方式真誠地估計公允價值。

目錄表

黑石公司

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

Blackstone以及對衝基金和專注於信貸的基金的合併Blackstone基金的某些投資按公允價值使用每股資產淨值計量其對相關基金的投資，而不進行調整。被投資人的投資條款一般規定最短持有期或

禁閉，

對贖回或暫停贖回設置閘門，或由被投資人的基金經理酌情決定是否有能力進行側袋投資，因此，投資可能在報告之日或報告之日起三個月內不可贖回。側袋被對衝基金和對衝基金的基金用來區分那些可能缺乏容易確定的價值、流動性不佳或受到流動性限制的投資。通常不允許贖回，直到側袋內的投資被清算或被認為當時要求將投資包括在側袋內的條件不再存在。由於這兩個事件的發生時間都不確定，因此無法估計黑石可能贖回側袋中持有的投資的時間。有關按每股資產淨值計量公允價值的工具的進一步披露載於附註5。“以公允價值表示的資產淨值。”

證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。

權益法投資

Blackstone被視為對其施加重大影響但不具有控制權的投資，除已選擇公允價值期權外，均採用權益會計方法入賬。黑石對其投資的所有黑石基金都有重大影響，但不進行整合。因此，其對這類Blackstone基金的投資，包括按比例和不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的套利基金的情況)，按權益法入賬。根據權益會計法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)計入簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)。

如果Blackstone的權益法投資提供了不成比例的配置，

利潤

除包括業績分配在內的套利基金所佔收益(虧損)外，Blackstone應佔權益法投資收益(虧損)的份額採用稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)的資產負債表方法確定。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於基礎投資的公允價值在不同的報告期有所不同，因此有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於之前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。權益法投資的賬面金額在簡明綜合財務狀況表的投資中反映。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

戰略合作伙伴在Blackstone的財務報表中顯示的結果在三個方面報告

月份

滯後於戰略合作伙伴的基金財務報表，後者一般在同一季度報告基礎投資的業績(如果有)。因此，戰略合作伙伴公司在本文中公佈的業績並不反映本季度經濟和市場活動的影響。戰略合作伙伴標的投資的當前季度市場活動預計將影響Blackstone在未來幾個時期公佈的業績。

薪酬和福利

—

補償

-薪酬包括：(A)支付和支付給僱員和高級常務董事的薪金和獎金以及福利，以及(B)與向僱員和高級常務董事授予基於股權的獎勵有關的基於股權的薪酬。向高級董事總經理和僱員發放基於股權的獎勵的薪酬成本在授予日按公允價值計量，並在考慮到預期的沒收情況下在歸屬期間以直線方式支出，但以下情況除外：(A)不需要未來服務的基於股權的獎勵，立即支出；(B)向符合退休資格標準的接受者發放的某些獎勵(允許接受者在有資格退休後離開Blackstone時保留一定比例的獎勵)，在退休的情況下將保留的部分賠償金的費用要麼立即支出，要麼攤銷到退休日期。現金結算、基於權益的獎勵和以可變數量股份結算的獎勵被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。

薪酬和福利

-獎勵費用補償

—

激勵費薪酬是指根據激勵費支付的薪酬。

薪酬和福利

--績效分配薪酬

—

績效分配薪酬包括根據績效分配支付的薪酬(可以現金或

實物)。

此類補償費用可以進行積極調整，也可以進行消極調整。與業績分配不同，薪酬支出是基於基金持有的個別投資的業績，而不是基於逐個基金。這些金額還可能包括將Blackstone主要投資的投資收入分配給參與某些利潤分享計劃的高級董事總經理和員工。

非控制性

在合併實體中的權益

非控制性

綜合實體權益指由第三方投資者及僱員持有的一般合夥人實體權益及綜合Blackstone基金權益的組成部分。第三方和員工持有的合併Blackstone基金的百分比權益根據一般合夥人分配以及報告期間發生的對衝基金和某些專注於信貸的基金的認購和贖回情況進行調整。各實體產生的收入(損失)和其他全面收入(如適用)分配給

非控制性

在考慮管理收入(虧損)分配的任何合同安排(如可分配給Blackstone Inc.的費用)後，基於第三方投資者和員工的相對所有權利益的合併實體的權益。

可贖回

非控制性

在合併實體中的權益

如相關基金管理文件所述，某些綜合基金的投資者可獲授予按季或按月贖回的贖回權。這種贖回權可以包括對在特定期限內可以贖回的金額的限制，只能允許在特定時間段屆滿後贖回，或者可以在不能撤回資本的期間內提取贖回費。因此，與這些合併基金中的第三方權益有關的金額作為可贖回金額列報

非控制性

合併財務狀況簡明報表內的綜合實體權益。當可贖回金額成為合法應付予投資者的款項時，該等款項被分類為負債，並計入綜合財務狀況綜合報表內的應付賬款、應計開支及其他負債。對於所有尚未授予贖回權的合併基金，

非控制性

權益在簡明綜合財務狀況報表中列示為

非控制性

合併實體的權益。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

非控制性

黑石控股的權益

非控制性

Blackstone Holdings的權益是由Blackstone員工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合夥人持有的合併Blackstone Holdings Partners中的權益部分。

某些成本和開支由控股合夥企業直接承擔。收益(虧損)，不包括這些成本

直接

由控股合夥企業承擔並可歸因於

非控制性

在黑石控股的權益。這一剩餘歸屬是根據Blackstone人員和其他作為Blackstone Holdings Partners有限合夥人的人員持有的Blackstone控股合夥單位和未歸屬參與合夥單位的今年迄今平均百分比計算的。未歸屬的參與控股合夥單位在虧損期間被排除在歸屬範圍之外，因為它們在合同上沒有義務分擔控股合夥的虧損。

所得税

所得税的撥備

所得税是為使用資產和負債法計提的，在該方法下，遞延税項資產和負債被確認為

臨時

資產與負債的財務報告及課税基礎之間的差異，導致所有税前金額在該期間適當地計入税項，而不論將反映哪些納税申報年度項目。Blackstone在所得税撥備中報告了與所得税事項相關的利息、費用和税收處罰。

遞延所得税

遞延所得税反映了資產和負債的財務報告和計税基礎之間的暫時性差異所產生的淨税收影響。這些暫時性差異導致未來幾年的應税或可扣除金額，並使用税率和法律來衡量，這些税率和法律將在此類差異預期逆轉時生效。設立估值準備是為了將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。遞延税項資產單獨列報，遞延税項負債計入財務報表中的應付帳款、應計費用和其他負債。

未確認的税收優惠

Blackstone於簡明綜合財務報表中確認税務倉位時，若有關税務機關根據税務倉位的技術價值進行審核後，該倉位極有可能得以維持。符合這一標準的頭寸是以最大數額的利益衡量的，這種利益更有可能在和解時實現。就申報表所持倉位與簡明綜合財務報表確認的金額之間的差額確定負債。

普通股每股淨收益(虧損)

普通股每股基本收益(虧損)的計算方法為：Blackstone Inc.應佔淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股份、當期已發行普通股的未歸屬參與股份以及已賺取的普通股既得遞延限制股(普通股相關股份的發行將推遲至未來期間)。普通股每股攤薄收益(虧損)反映了所有攤薄證券的影響。普通股的未歸屬參與股份不包括在虧損期間的計算中，因為它們在合同上沒有分擔損失的義務。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

Blackstone應用庫存股方法確定稀釋加權平均普通股

傑出的

獲得某些基於股權的薪酬獎勵。Blackstone應用

“如果已轉換”

方法，以確定黑石控股合夥單位中包含的交換權的攤薄影響(如果有)。黑石將或有可發行股票模式應用於可能需要發行股票的合同。

逆回購和回購協議

根據轉售協議購買的證券(“逆回購協議”)和根據回購協議出售的證券(“回購協議”)，主要由美國和

非美國

政府和機構證券、資產支持證券和公司債務代表抵押融資交易。該等交易按其合約金額記入簡明綜合財務狀況報表，幷包括應計利息。逆回購和回購協議的賬面價值接近公允價值。

Blackstone通過在適當情況下與交易對手訂立主要淨額結算協議和抵押品安排來管理逆回購協議和回購協議產生的信貸風險，該協議向Blackstone提供在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。

Blackstone持有根據逆回購協議購買的證券，並獲準補充、交付或以其他方式使用此類證券。黑石還向交易對手承諾其金融工具，以抵押回購協議。可由交易對手再抵押、交付或以其他方式使用的質押金融工具計入簡明綜合財務狀況表中的投資。與回購協議有關的其他披露在附註10中討論。“回購協議。”

Blackstone不會在其簡明綜合財務狀況報表中抵銷與逆回購協議和回購協議相關的資產和負債。與抵銷有關的其他披露在附註11中討論。“資產和負債的抵消。”

賣出的證券，尚未購買的證券

已出售、尚未購買的證券包括黑石借入和出售的股權和債務證券。黑石集團被要求以當前市場價格購買證券，並將其交付給借入證券的交易對手，以此來“回補”未來的賣空。如果為彌補賣空而不得不購買證券的價格超過了借入證券被賣空的價格，黑石將面臨損失。

已出售、尚未購買的證券按公允價值計入簡明綜合財務狀況報表。

衍生工具

Blackstone在其簡明綜合財務狀況報表中按公允價值將所有衍生品確認為資產或負債。自Blackstone訂立衍生工具合約之日起，其將每項衍生工具合約指定為下列其中一項並記錄在案：(A)已確認資產或負債的對衝(“公允價值對衝”)、(B)預測交易的對衝或與已確認資產或負債有關的收付現金流量變動(“現金流量對衝”)、(C)對海外業務投資淨額的對衝，或(D)非指定為對衝工具的衍生工具(“獨立衍生工具”)。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

對於獨立的衍生品合約，Blackstone在本期收益中列報公允價值變化。由Blackstone綜合基金持有的衍生工具的公允價值變動反映在基金投資活動的淨收益中，或如衍生工具由Blackstone持有，則在綜合綜合經營報表的投資收益(虧損)內反映。綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入Investments，不屬於綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入其他資產，獨立衍生負債的公允價值計入綜合綜合財務狀況報表的應付帳款、應計開支及其他負債。

Blackstone已選擇不抵銷其簡明綜合財務狀況表中可能作為抵押品安排一部分而收取或支付的衍生資產和負債或金融資產，包括現金，即使訂立了可強制執行的主淨額結算協議，該協議賦予Blackstone在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。

Blackstone關於衍生金融工具的其他披露在附註6中討論。“衍生金融工具。”

黑石集團關於抵銷的披露在附註11中討論。“資產和負債的抵消。”

聯屬

黑石將其創始人、高級董事總經理、員工、黑石基金和投資組合公司視為關聯公司。

分紅

股息在申報時在簡明綜合財務報表中反映。

3.無形資產

無形資產淨額由下列各項組成：


	9月30日，			十二月三十一日，
	2022			2021
有限壽命無形資產/合同權利	$	1,745,376		$	1,745,376
累計攤銷		(1,513,280	)		(1,460,992	)

無形資產，淨額	$	232,096		$	284,384

與黑石集團無形資產相關的攤銷費用為14.9百萬美元和美元52.3截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和18.7百萬美元和美元56.2截至2021年9月30日的三個月和九個月期間分別為100萬美元。

截至2022年9月30日的無形資產攤銷預計為#美元67.1百萬，$38.1百萬，$30.5百萬，$30.5百萬美元，以及$30.4分別為2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日、2025年12月31日和2026年12月31日。截至2022年9月30日，Blackstone的無形資產預計將在加權平均期內攤銷7.2好幾年了。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

4.投資

投資包括以下內容：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
黑石綜合基金的投資	$	3,828,497	$	2,018,829
權益法投資
合夥企業投資		5,566,645		5,635,212
應計業績分配		12,938,888		17,096,873
企業國庫投資		799,016		658,066
其他投資		3,123,102		3,256,063

	$	26,256,148	$	28,665,043

Blackstone在合併Blackstone基金的投資份額總計為$444.5百萬美元和美元375.8分別為2022年9月30日和2021年12月31日。

在適當情況下，Blackstone投資的會計計入根據公認會計原則確定的該等投資的公允價值變動。釐定Blackstone綜合基金投資、企業財資投資及其他投資的公允價值變動所需的重大投入及假設，詳見附註8。“金融工具的公允價值計量”

黑石綜合基金的投資

下表列出了Blackstone綜合基金持有的投資的已實現和未實現收益(虧損)的已實現變化和淨變化，並與合併經營報表中基金投資活動的其他收益(虧損)-淨收益(虧損)進行了對賬：


	截至三個月					九個月結束
	9月30日，					9月30日，
	2022			2021		2022			2021
已實現收益	$	17,083		$	37,697	$	128,952		$	99,692
未實現收益(虧損)淨變化		(30,603	)		86,303		(216,198	)		259,259

合併Blackstone基金的已實現和淨變動未實現收益(虧損)		(13,520	)		124,000		(87,246	)		358,951
可歸因於Blackstone綜合基金的利息和股息收入以及外匯收益		14,698			8,312		34,974			20,830

其他收益(虧損)--基金投資活動的淨收益(虧損)	$	1,178		$	132,312	$	(52,272	)	$	379,781

權益法投資

黑石集團的股權方法投資包括合夥投資，代表

按比例

對Blackstone基金的投資和任何相關的應計業績分配，不包括已選擇公允價值期權的任何權益法投資。Blackstone評估其每項權益法投資，不包括應計業績分配，以確定是否有美國證券交易委員會指導定義的重大投資。截至2022年和2021年9月30日及截至9月30日的9個月，Blackstone持有的個人權益法投資均未達到重要性標準。因此，Blackstone不需要為其權益法投資提供單獨的財務報表。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

合夥企業投資

Blackstone確認了與其合夥投資有關的淨收益(虧損)，該淨收益(虧損)在權益法下為#美元。19.8百萬美元和美元469.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為100萬美元。黑石集團確認了與其權益法投資相關的淨收益(虧損)#美元。217.4

億萬美元和美元1.6截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為10億美元。

應計業績分配

Blackstone的應計績效分配如下：


	真實			私			對衝基金			貸方和
	地產			權益			解決方案			保險			總計
應計績效分配，2021年12月31日	$	8,471,754		$	7,550,468		$	456,405		$	618,246		$	17,096,873
基金公允價值變動後的業績分配		2,576,432			(544,705	)		82,702			74,207			2,188,636
匯兑損失		(187,767	)		—			—			—			(187,767	)
整合的影響		2,066			—			—			—			2,066
資金分配		(4,855,678	)		(1,095,032	)		(61,347	)		(148,863	)		(6,160,920	)

應計績效分配，2022年9月30日	$	6,006,807		$	5,910,731		$	477,760		$	543,590		$	12,938,888

企業國庫投資

包括在投資中的企業國庫投資部分代表Blackstone主要對固定收益證券、共同基金權益和其他基金權益的投資。這些戰略由Blackstone人員和第三方顧問共同管理。下表列出了這些投資的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
已實現收益(虧損)	$	(2,857	)	$	(359	)	$	(23,474	)	$	5,526
未實現收益(虧損)淨變化		(16,196	)		3,196			(63,779	)		42,648

	$	(19,053	)	$	2,837		$	(87,253	)	$	48,174

其他投資

其他投資包括Blackstone已選擇公允價值期權的權益法投資和Blackstone持有的其他專有投資證券，包括按公允價值列賬的權益證券、不能輕易確定公允價值的權益投資，以及

非整合

CLO車輛。按公允價值列賬的股本證券包括科里布裏奇金融公司普通股的所有權，科里布裏奇金融公司的前身是美國國際集團的人壽和退休業務(“科里布裏奇”)。這種普通股必須經過一定的分階段

鎖定

隨着時間推移而到期的限制，通過五年在科里布裏奇首次公開募股(IPO)之後。沒有易於確定的公允價值的股權投資

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

賬面價值為$362.7截至2022年9月30日。在收購期間以及在與可觀察到的交易相關的重新計量時，該等投資按公允價值報告。參見附註8。“金融工具的公允價值計量”，以瞭解更多細節。下表列出了Blackstone在其他投資中的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
已實現收益	$	83,269		$	100,289		$	200,610		$	129,711
未實現收益(虧損)淨變化		(970,654	)		(51,380	)		(1,121,924	)		234,187

	$	(887,385	)	$	48,909		$	(921,314	)	$	363,898

5.按公允價值計算的資產淨值

以下是截至2022年9月30日按策略類型和贖回此類投資的能力劃分的公允價值摘要：

救贖

頻率

救贖

策略(A)

公允價值

(如果當前符合條件)

通知期

權益

414,240

(b)

房地產

113,527

(c)

信用驅動

26,790

(d)

商品

1,119

(e)

多元化的工具

(f)

555,693

(a)	截至2022年9月30日，黑石集團沒有資金不足的承諾。

(b)	股權類別包括對主要投資於國內和國際股權證券的對衝基金的投資。相當於 48% 這類投資的公允價值的一部分不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。相當於52自報告日期起，此類投資的公允價值的%可以贖回。投資金額少於1這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。截至報告日期，被投資基金經理已選擇站在口袋小於 1% 黑石集團在這一類別的投資。

(c)	房地產類別包括主要投資於房地產資產的基金的投資。相當於100自報告日期起，此類投資的公允價值的%可以贖回。

(d)	信用驅動類別包括對主要投資於國內和國際債券的對衝基金的投資。相當於84這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。剩下的16在報告日期或報告日期後三個月內，這類投資的%不能贖回。

(e)	大宗商品類別包括投資於以大宗商品為重點的基金，這些基金主要投資於期貨和實物商品驅動的策略。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。

(f)	多元化工具包括投資於跨多種策略的基金。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

6.衍生金融工具

Blackstone與合併Blackstone基金在正常業務過程中訂立衍生工具合約，以達到某些風險管理目標及作一般投資用途。Blackstone可能會簽訂衍生品合約，以對衝其利率風險敞口，以抵禦利率變化的影響。此外，Blackstone還可能簽訂衍生品合約，以對衝其外幣風險敞口，以抵禦其部分資產的影響。

非美國

以美元計價的貨幣淨投資。由於使用衍生品合約，Blackstone和合並的Blackstone基金面臨交易對手無法履行其合同義務的風險。為減輕此類交易對手風險，Blackstone和合並後的Blackstone基金與某些主要金融機構簽訂了合同，所有這些機構都具有投資級評級。在確定衍生工具的公允價值時對交易對手信用風險進行評估。

獨立的衍生品

獨立衍生品是Blackstone和某些合併的Blackstone基金作為其整體風險管理和投資策略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言，這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合約可能包括利率互換、外匯合約、股權互換、期權、期貨和其他衍生品合約。

下表彙總衍生金融工具的總名義金額及公允價值。名義金額代表所有未平倉衍生工具合約的絕對值。


	2022年9月30日								2021年12月31日
	資產				負債				資產				負債
			公平				公平				公平				公平
	概念上的		價值		概念上的		價值		概念上的		價值		概念上的		價值
獨立的衍生品
黑石集團
利率合約	$	768,540	$	235,304	$	613,000	$	72,813	$	609,132	$	143,349	$	692,442	$	138,677
外幣合同		350,407		20,472		518,732		20,804		217,161		1,858		572,643		6,143
總回報掉期		31,665		1,092		—		—		—		—		—		—
信用違約互換		2,007		396		9,463		1,487		2,007		194		9,916		1,055

		1,152,619		257,264		1,141,195		95,104		828,300		145,401		1,275,001		145,875

黑石綜合基金的投資
外幣合同		115,331		3,094		—		—		20,764		339		54,300		370
利率合約		551,842		78,200		—		—		—		—		14,000		764
信用違約互換		132		23		3,545		615		3,401		321		22,865		799

		667,305		81,317		3,545		615		24,165		660		91,165		1,933

	$	1,819,924	$	338,581	$	1,144,740	$	95,719	$	852,465	$	146,061	$	1,366,166	$	147,808

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表總結了衍生金融工具對簡明綜合經營報表的影響：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
獨立的衍生品
已實現收益(虧損)
利率合約	$	7,740		$	(4,181	)	$	13,018		$	(2,883	)
外幣合同		(2,206	)		(4,812	)		(6,981	)		(389	)
信用違約互換		(115	)		10			13			(980	)
總回報掉期		—			161			—			(1,254	)
其他		—			—			—			(40	)

		5,419			(8,822	)		6,050			(5,546	)


未實現收益(虧損)淨變化
利率合約		113,623			27,025			221,300			72,210
外幣合同		(22,626	)		6,807			(25,232	)		3,431
信用違約互換		131			106			(289	)		948
總回報掉期		526			—			526			2,130
其他		—			—			—			(20	)

		91,654			33,938			196,305			78,699

	$	97,073		$	25,116		$	202,355		$	73,153

截至2022年9月30日和2021年12月31日，黑石尚未將任何衍生品指定為公允價值、現金流或淨投資對衝。

7.公允價值選項

下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
資產
貸款和應收款	$	543,397	$	392,732
股權和優先證券		1,551,593		516,539
債務證券		144,010		183,877

	$	2,239,000	$	1,093,148


負債
企業財務處承諾	$	9,872	$	636

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：


	截至9月30日的三個月，
	2022						2021
				淨變化						淨變化
	已實現			在未實現中			已實現			在未實現中
	得(損)利			得(損)利			得(損)利			得(損)利
資產
貸款和應收款	$	(3,246	)	$	1,050		$	(2,631	)	$	(509	)
股權和優先證券		3,719			(45,301	)		989			2,914
債務證券		(5,056	)		(4,418	)		909			(2,303	)

	$	(4,583	)	$	(48,669	)	$	(733	)	$	102

負債
企業財務處承諾	$	—		$	(1,175	)	$	—		$	80


	截至9月30日的9個月，
	2022						2021
				淨變化						淨變化
	已實現			在未實現中			已實現			在未實現中
	得(損)利			得(損)利			得(損)利			得(損)利
資產
貸款和應收款	$	(6,663	)	$	(4,309	)	$	(10,527	)	$	4,574
股權和優先證券		16,020			(58,239	)		19,433			43,315
債務證券		(9,423	)		(32,627	)		10,879			(6,538	)

	$	(66	)	$	(95,175	)	$	19,785		$	41,351

負債
企業財務處承諾	$	—		$	(9,236	)	$	—		$	(113	)

下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的信息：


	2022年9月30日								2021年12月31日
				對於金融資產								對於金融資產
				逾期								逾期
	(不足之處)					(不足之處)			(不足之處)					過剩
	公允價值			公平		公允價值			公允價值			公平		公允價值
	超額本金			Value		超額本金			超額本金			Value		超額本金
貸款和應收款	$	(7,061	)	$	—	$	—		$	(2,748	)	$	—	$	—
債務證券		(63,609	)		1,830		(244	)		(29,475	)		—		—

	$	(70,670	)	$	1,830	$	(244	)	$	(32,223	)	$	—	$	—

截至2022年9月30日和2021年12月31日，不是選擇了公允價值期權的貸款和應收款逾期或

非應計項目

狀態。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

8.金融工具的公允價值計量

下表按公允價值層次彙總了Blackstone的金融資產和負債的估值：


	2022年9月30日
	I級		II級		第三級		NAV		總計
資產
現金和現金等價物	$	296,066	$	—	$	—	$	—	$	296,066

投資
黑石綜合基金的投資
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)		44,358		113,964		2,670,684		550,304		3,379,310
債務工具		936		214,839		152,095		—		367,870
獨立的衍生品		—		81,317		—		—		81,317

黑石綜合基金的總投資		45,294		410,120		2,822,779		550,304		3,828,497
企業國庫投資		113,924		680,925		4,167		—		799,016
其他投資(B)		1,460,605		1,272,568		35,028		5,389		2,773,590

總投資		1,619,823		2,363,613		2,861,974		555,693		7,401,103

應收賬款-貸款和應收賬款		—		—		543,397		—		543,397

其他資產-獨立衍生品		2,084		254,088		1,092		—		257,264

	$	1,917,973	$	2,617,701	$	3,406,463	$	555,693	$	8,497,830

負債
賣出的證券，尚未購買的證券	$	3,812	$	22,971	$	—	$	—	$	26,783

應付賬款、應計費用和其他負債
黑石綜合基金-獨立衍生品		—		615		—		—		615
獨立的衍生品		260		94,844		—		—		95,104
公司金庫承諾(C)		—		—		9,872		—		9,872

應付賬款、應計費用和其他負債總額		260		95,459		9,872		—		105,591

	$	4,072	$	118,430	$	9,872	$	—	$	132,374

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	2021年12月31日
	I級		II級		第三級		NAV		總計
資產
現金和現金等價物	$	173,408	$	—	$	—	$	—	$	173,408

投資
黑石綜合基金的投資
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)		70,484		122,068		1,170,362		382,267		1,745,181
債務工具		642		242,393		29,953		—		272,988
獨立的衍生品		—		660		—		—		660

黑石綜合基金的總投資		71,126		365,121		1,200,315		382,267		2,018,829
企業國庫投資		86,877		570,712		477		—		658,066
其他投資(B)		478,892		210,752		2,518,032		4,845		3,212,521

總投資		636,895		1,146,585		3,718,824		387,112		5,889,416

應收賬款-貸款和應收賬款		—		—		392,732		—		392,732

其他資產-獨立衍生品		113		145,288		—		—		145,401

	$	810,416	$	1,291,873	$	4,111,556	$	387,112	$	6,600,957

負債
賣出的證券，尚未購買的證券	$	4,292	$	23,557	$	—	$	—	$	27,849

應付賬款、應計費用和其他負債
黑石綜合基金-獨立衍生品		—		1,933		—		—		1,933
獨立的衍生品		323		145,552		—		—		145,875
公司金庫承諾(C)		—		—		636		—		636

應付賬款、應計費用和其他負債總額		323		147,485		636		—		148,444

	$	4,615	$	171,042	$	636	$	—	$	176,293

有限責任公司。

(a)	股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。上期數額已重新歸類到本列報。

(b)	其他投資包括黑石集團對普通股的所有權的科里布裏奇。在Corebridge於2022年9月首次公開募股後，Corebridge普通股的報價已經存在，因此這筆投資將作為I級投資在經常性基礎上按公允價值計量。Blackstone對Corebridge的投資之前使用計量替代方案作為非經常性基礎上的III級投資進行估值。

(c)	企業財政部的承諾是使用第三方定價來衡量的。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表彙總了截至2022年9月30日被歸入公允價值層次第三級的項目所使用的量化投入和假設：

公允價值

估值

技術

看不見

輸入量

範圍

加權的-
平均值(A)

對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在INPU

金融資產

合併後的投資
黑石基金

股權證券、合夥企業和有限責任公司權益

2,670,684

貼現現金流

貼現率

4.1

% - 37.9

8.6

更低的位置

退出多個-EBITDA

4.0

x - 31.4

15.1

更高

退出資本化率

2.8

% - 14.5

4.5

更低的位置

債務工具

152,095

第三方定價

不適用

成交價

不適用

黑石綜合基金的總投資

2,822,779

企業國庫投資

4,167

第三方定價

不適用

貸款和應收款

543,397

貼現現金流

貼現率

6.6

% - 11.6

9.6

更低的位置

其他投資(B)

36,120

第三方定價

不適用

成交價

不適用

3,406,463

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表彙總了截至2021年12月31日被歸入公允價值層次第三級的項目所使用的量化投入和假設：

公允價值

估值

技術

看不見

輸入量

範圍

加權的-
平均值(A)

對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在輸入中

金融資產

黑石綜合基金的投資

股權證券、合夥企業和有限責任公司權益

1,170,362

貼現現金流

貼現率

1.3% - 43.3%

10.4%

更低的位置

退出多個-EBITDA

3.7x - 31.4x

14.7x

更高

退出資本化率

1.3% - 17.3%

4.9%

更低的位置

債務工具

29,953

貼現現金流

貼現率

6.5% - 19.3%

9.0%

更低的位置

第三方定價

不適用

黑石綜合基金的總投資

1,200,315

企業國庫投資

477

貼現現金流

貼現率

9.4%

不適用

更低的位置

第三方定價

不適用

貸款和應收款

392,732

貼現現金流

貼現率

6.5% - 12.2%

7.6%

更低的位置

其他投資

2,518,032

第三方定價

不適用

成交價

不適用

4,111,556


不適用		不適用。
EBITDA		未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤。
退出多個		範圍包括最近12個月的EBITDA和遠期EBITDA倍數。
第三方定價		第三方定價通常根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的未調整價格確定。
成交價		包括最近的收購或交易。
(a)		不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
(b)		截至2022年9月30日，其他投資包括III級獨立衍生品。

截至2022年9月30日止九個月，II級及III級的估值技術並無對金融工具的估值產生重大影響。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(全部都是

伊拉

除特別註明外，RS以千為單位，但共享和每股數據除外)

下表概述了按公允價值計量的金融資產和負債的變動。

黑石集團

S使用第三級投入來確定公允價值，不包括前幾年在第三級報告的收益或損失，也不包括在各自報告期結束前轉出第三級的工具的收益或損失。這些表也不包括按公允價值計量的金融資產和負債。

非複發性

基礎。第三級投資記錄的已實現和未實現損益總額在簡明綜合業務報表的投資收益(虧損)或基金投資活動淨收益中列報。


	按公允價值計算的第三級金融資產截至9月30日的三個月，
	2022												2021
	投資												投資
	的			貸款			其他						的			貸款			其他
	已整合			和			投資						已整合			和			投資
	基金			應收賬款			(a)			總計			基金			應收賬款			(a)			總計
期初餘額	$	2,791,812		$	534,105		$	38,603		$	3,364,520		$	982,984		$	223,796		$	73,475		$	1,280,255
因合併收購而調入		—			—			—			—			—			—			—			—
轉到第三級(B)		2,466			—			1,610			4,076			—			—			8,018			8,018
轉出第三級(B)		(6,293	)		—			(4,043	)		(10,336	)		(18,239	)		—			(14,400	)		(32,639	)
購買		195,133			229,502			1,124			425,759			85,581			326,937			191,610			604,128
銷售額		(2,280	)		(217,173	)		(51	)		(219,504	)		(56,063	)		(333,041	)		(13,250	)		(402,354	)
發行		—			6,437			—			6,437			—			24,138			—			24,138
聚落		—			(12,688	)		566			(12,122	)		—			(1,093	)		—			(1,093	)
計入收益的損益變動		(158,059	)		3,214			1,577			(153,268	)		104,691			(971	)		1,950			105,670

期末餘額	$	2,822,779		$	543,397		$	39,386		$	3,405,562		$	1,098,954		$	239,766		$	247,403		$	1,586,123


與報告日期仍持有的金融資產相關的收益中所包括的未實現收益(虧損)的變化	$	(53,588	)	$	(3,010	)	$	1,591		$	(55,007	)	$	96,160		$	(3,732	)	$	1,940		$	94,368


	按公允價值計算的第三級金融資產截至9月30日的9個月，
	2022												2021
	投資												投資
	的			貸款			其他						的			貸款			其他
	已整合			和			投資						已整合			和			投資
	基金			應收賬款			(a)			總計			基金			應收賬款			(a)			總計
期初餘額	$	1,200,315		$	392,732		$	43,987		$	1,637,034		$	858,310		$	581,079		$	46,158		$	1,485,547
因合併收購而調入		1,535,171			—			—			1,535,171			—			—			—			—
轉到第三級(B)		2,518			—			2,517			5,035			302			—			8,018			8,320
轉出第三級(B)		(111,824	)		—			(4,043	)		(115,867	)		(105,547	)		—			(14,400	)		(119,947	)
購買		522,941			674,286			8,622			1,205,849			265,947			683,700			225,070			1,174,717
銷售額		(169,710	)		(522,198	)		(2,864	)		(694,772	)		(178,397	)		(1,034,253	)		(19,414	)		(1,232,064	)
發行		—			30,336			—			30,336			—			43,478			—			43,478
定居點(C)		—			(34,706	)		566			(34,140	)		—			(46,649	)		—			(46,649	)
計入收益的損益變動		(156,632	)		2,947			(9,399	)		(163,084	)		258,339			12,411			1,971			272,721

期末餘額	$	2,822,779		$	543,397		$	39,386		$	3,405,562		$	1,098,954		$	239,766		$	247,403		$	1,586,123


與報告日期仍持有的金融資產相關的收益中所包括的未實現收益(虧損)的變化	$	(41,596	)	$	(10,940	)	$	(9,476	)	$	(62,012	)	$	222,541		$	(6,842	)	$	1,919		$	217,618

(a)	代表獨立衍生品、公司國庫投資和其他投資。

(b)	第三級金融資產和負債的轉進轉出是由於這些資產和負債的估值所用投入的可觀測性發生了變化。

(c)	對於包括在其他投資中的獨立衍生品，清算包括在工具有效期內支付或收到的所有持續合同現金付款。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

9.可變利息實體

根據公認會計準則合併指引，Blackstone直接或間接通過合併實體或附屬公司合併其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股權、房地產、專注於信貸的基金或對衝基金實體和CLO工具的基金。此類VIE的目的是為投資者提供特定於戰略的投資機會，以換取基於管理和業績的費用。Blackstone基金的投資策略因產品而異；然而，Blackstone基金的基本風險相似，包括投資資本損失以及管理費和業績管理費的損失。作為普通合夥人、抵押品管理人或投資顧問，Blackstone通常認為自己是適用的Blackstone基金的保薦人。Blackstone不提供業績擔保，除其自身的資本承諾外，沒有其他財務義務向合併VIE提供資金。

合併後的可變利益主體的資產只能用於清償這些主體的債務。此外，對於合併VIE的負債，Blackstone沒有追索權。

Blackstone在某些VIE中持有不同的權益，這些VIE

不

合併，因為確定Blackstone不是主要受益者。Blackstone以直接和間接股權和費用安排的形式參與此類實體。最大損失敞口代表

日誌

被Blackstone確認的資產的SS與

非整合

VIE和任何與先前分配的P有關的追回義務

爾福

租金分配。黑石集團的最大虧損敞口與

非整合

VIE如下：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021
投資	$	3,290,254	$	3,337,757
應由關聯公司支付		374,215		179,939
潛在的追回義務		53,776		44,327

最大損失風險	$	3,718,245	$	3,562,023


應支付的金額非整合 VIES	$	107	$	105

10.回購協議

在2022年9月30日和2021年12月31日，黑石質押了賬麪價值為1美元的證券313.1百萬美元和美元63.0分別為100萬歐元和現金，以抵押其回購協議。此類證券可由以下機構補充、交付或使用

交易對手。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表按質押抵押品類型提供了有關Blackstone回購協議義務的信息：


	2022年9月30日
	協議的剩餘合同到期日
	通宵						更大
	和		至.為止		30 - 90		比
	連續式		30天		日數		90天		總計
回購協議
貸款	$	—	$	170,879	$	142,259	$	—	$	313,138


附註11中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”									$	313,138


與未包括在附註11中的抵消披露中的協議有關的金額。“資產和負債的抵銷”									$	—

	2021年12月31日
	協議的剩餘合同到期日
	通宵						更大
	和		至.為止		30 - 90		比
	連續式		30天		日數		90天		總計
回購協議
資產支持證券	$	—	$	15,980	$	—	$	—	$	15,980
貸款		—		—		42,000		—		42,000

	$	—	$	15,980	$	42,000	$	—	$	57,980


附註11中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”									$	57,980


與協議有關的金額不包括在附註11中的抵銷披露。“資產和負債的抵銷”									$	—

11.資產和負債的抵銷

下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的資產和負債抵銷情況：

2022年9月30日

毛收入和淨收入

數額：

未抵銷的總金額

已提交的資產

在的聲明中

在聲明中

財務狀況

金融部

金融

現金抵押品

條件

文書(A)

已收到

淨額

資產

獨立的衍生品

338,336

153,019

163,357

21,960

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	2022年9月30日
	毛收入和淨收入
	數額：
	負債		未抵銷的總金額
	在		在的聲明中
	的聲明		財務狀況
	金融		金融		現金抵押品
	條件		文書(A)		已承諾		淨額
負債
獨立的衍生品	$	95,719	$	78,779	$	2,082	$	14,858
回購協議		313,138		313,138		—		—

	$	408,857	$	391,917	$	2,082	$	14,858

2021年12月31日

毛收入和淨收入

數額：

未抵銷的總金額

已提交的資產

在的聲明中

在聲明中

財務狀況

金融部

金融

現金抵押品

條件

文書(A)

已收到

淨額

資產

獨立的衍生品

146,061

137,265

8,755


	2021年12月31日
	毛收入和淨收入
	數額：
	負債		未抵銷的總金額
	在		在的聲明中
	的聲明		財務狀況
	金融		金融		現金抵押品
	條件		文書(A)		已承諾		淨額
負債
獨立的衍生品	$	147,666	$	118,552	$	1,347	$	27,767
回購協議		57,980		57,980		—		—

	$	205,646	$	176,532	$	1,347	$	27,767

(a)	列報金額包括可依法強制執行的總淨額結算協議，以及作為抵押品而收取或質押的金融工具。作為抵押品收到或質押的金融工具抵消了衍生交易對手的風險敞口，但不會減少資產負債表的淨敞口。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

回購協議在簡明綜合財務狀況表中單獨列報。獨立衍生資產計入簡明綜合財務狀況表內的其他資產。下表列出了其他資產的組成部分：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021

傢俱、設備和租賃裝修，淨值	$	387,066	$	244,608
預付費用		123,646		92,359
獨立的衍生品		257,264		145,401
其他		17,818		10,568

	$	785,794	$	492,936

獨立衍生負債計入簡明綜合財務狀況表內的應付帳款、應計開支及其他負債。

名義上的彙集安排

出於現金管理的目的，Blackstone與金融機構有名義上的現金池安排。這些安排允許根據同一金融機構存款的總現金餘額提取現金。現金支取不能超過存款現金餘額總額。存款現金和透支的淨餘額被用作計算淨利息、支出或收入的基礎。截至2022年9月30日，與現金彙集安排有關的總存款現金餘額為#美元。1.310億美元，抵銷並報告了所附透支#美元的淨額1.3十億美元。

12.借款

2022年11月3日，Blackstone通過其間接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(以下簡稱發行人)發行了美元600本金總額為百萬美元

5.900%

優先票據到期2027年11月3日 (the “2027 Notes”) and $900本金總額為百萬美元

6.200%

優先票據到期April 22, 2033

(《2033年註解》和《2027年註解》)。

應計票據

利息從2022年11月3日開始。2027年債券的利息將予支付每半年一次每年5月3日及11月3日欠款，自2023年5月3日起計. 2033年發行的債券的利息將予支付每半年一次自2023年4月22日起每年的4月22日及10月22日的欠款.

Blackstone的所有未償還優先票據，包括2027年債券和2033年債券，均為發行人的無抵押及無附屬債券，由Blackstone Inc.及其間接附屬公司Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.及Blackstone Holdings IV L.P.(“擔保人”)全面及無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。與優先票據發行相關的交易成本被資本化，並在每種票據的使用期限內攤銷。

黑石集團通過發行商，已經

$4.1

以北卡羅來納州花旗銀行為行政代理的10億循環信貸安排，貸款人將於

June 3, 2027.

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，Blackstone的每一筆票據的一般特徵，以及它們的賬面價值和公允價值。該等票據計入簡明綜合財務狀況報表內的應付貸款。每張票據均以折扣價發行，自發行日起計息，每半年或每年支付一次拖欠利息。


	2022年9月30日				2021年12月31日
	攜帶		公平		攜帶		公平
高級附註	價值		價值(A)		價值		價值(A)
4.750%，到期2/15/2023	$	399,518	$	400,004	$	398,581	$	415,880
2.000%，到期5/19/2025		297,850		284,103		338,275		362,078
1.000%，到期10/5/2026		588,643		527,555		675,867		700,892
3.150%，到期10/2/2027		298,009		269,586		297,738		317,610
1.625%，到期8/5/2028		644,221		526,682		643,251		629,265
1.500%，到期4/10/2029		591,300		498,802		678,085		720,062
2.500%，到期1/10/2030		492,367		408,570		491,662		507,350
1.600%，到期3/30/2031		495,877		368,685		495,541		467,750
2.000%，到期1/30/2032		787,785		592,639		786,690		767,920
2.550%，到期3/30/2032		495,093		393,590		—		—
3.500%，到期6/1/2034		461,319		429,450		—		—
6.250%，到期8/15/2042		239,109		251,298		238,914		361,775
5.000%，到期6/15/2044		489,638		446,945		489,446		648,500
4.450%，到期7/15/2045		344,514		289,174		344,412		426,195
4.000%，到期10/2/2047		290,883		235,596		290,730		347,370
3.500%，到期9/10/2049		392,216		286,052		392,089		431,240
2.800%，到期9/30/2050		393,923		240,148		393,818		382,880
2.850%，到期8/5/2051		543,123		334,945		542,963		531,355
3.200%，到期1/30/2052		987,065		647,630		—		—

	$	9,232,453	$	7,431,454	$	7,498,062	$	8,018,122

(a)	自2022年9月30日起，公允價值由第三方定價服務確定。在此日期之前，公允價值是由經紀人報價確定的，在這兩種技術下，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。

截至2022年9月30日的借款計劃本金支付如下：


	運營中		黑石基金		總計
	借款		設施		借款
2022	$	—	$	—	$	—
2023		400,000		—		400,000
2024		—		—		—
2025		294,060		30,627		324,687
2026		588,120		—		588,120
此後		8,078,220		—		8,078,220

	$	9,360,400	$	30,627	$	9,391,027

13.所得税

Blackstone的遞延税項淨資產主要與因

升級式

在某些資產轉變為公司時的納税基礎上，以及創始人和合夥人正在進行的單位換股普通股。截至2022年9月30日，Blackstone沒有針對遞延税項資產記錄的重大估值撥備。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

Blackstone受到美國國税局和其他税務機關的審查，在這些地方，Blackstone擁有重要的業務運營，如英國，以及紐約州和紐約市等多個州和地方司法管轄區。審查中的納税年度因司法管轄區而異。Blackstone預計這些審計的完成不會對其財務狀況產生實質性影響，但可能會對特定時期的經營業績產生重大影響，具體取決於該時期的經營業績。百仕通認為，就額外評估的可能性而言，為未確認的税收優惠確定的負債是足夠的。未確認税收優惠餘額可能在未來12個月內發生變化；然而，無法合理估計未確認税收優惠總額的預期變化及其對Blackstone未來12個月有效税率的影響。

截至2022年9月30日，仍需審查的主要司法管轄區和最早的納税年度是美國聯邦2018，紐約州2015，紐約市2009、和英國2011.

14.每股收益和股東權益

每股收益

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的普通股每股基本和稀釋後淨收益計算如下：


	截至三個月				九個月結束
	9月30日，				9月30日，
	2022		2021		2022		2021
普通股每股淨收益計算
可歸因於Blackstone Inc.的淨收入，基本和稀釋	$	2,296	$	1,401,895	$	1,189,777	$	4,458,919


未償還股份/單位
加權平均普通股基本流通股		742,345,646		722,229,117		739,963,370		717,516,302
加權平均未歸屬遞延限制性普通股股份		149,886		203,982		308,877		402,113

加權平均普通股流通股，稀釋		742,495,532		722,433,099		740,272,247		717,918,415


普通股每股淨收益
基本信息	$	—	$	1.94	$	1.61	$	6.21

稀釋	$	—	$	1.94	$	1.61	$	6.21

普通股每股宣佈股息(A)	$	1.27	$	0.70	$	4.04	$	2.48

(a)	宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。

在計算交換Blackstone Holdings Partnership Units將對普通股每股淨收入產生的攤薄效應時，Blackstone認為普通股持有人可獲得的淨收入將由於取消

非控制性

在黑石控股的權益，包括任何税務影響。假設的轉換可能是稀釋的，因為黑石公司層面存在之前未被歸因於

非控制性

利息或如果由於假設的轉換而導致税率變化。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的反稀釋證券：


	截至三個月				九個月結束
	9月30日，				9月30日，
	2022		2021		2022		2021
加權平均黑石控股合夥單位		465,522,745		484,991,263		466,703,389		488,880,363

股東權益

關於股票重新分類，自2021年2月26日起，Blackstone的公司註冊證書被修改和重述為：(A)將A類普通股重新命名為“普通股”，其具有與Blackstone以前的A類普通股相同的權利和權力(包括但不限於投票權)；(B)將“B類普通股”重新分類為新的“系列I優先股”，其具有與以前B類普通股相同的權利和權力；以及(C)將C類普通股重新分類為新的“系列II優先股”。其擁有與以前的C類普通股相同的權利和權力。關於這種股票重新分類，Blackstone授權1010億股優先股，面值為#美元0.00001，其中(A)999,999,000股票被指定為第一系列優先股和(B)1,000股票被指定為第二系列優先股。剩下的9根據Blackstone的公司註冊證書，可不時指定10億股。曾經有過1第一系列優先股的份額和1截至2022年9月30日已發行和已發行的第二系列優先股的股份。

根據Blackstone的公司註冊證書和特拉華州法律，Blackstone的普通股持有人與Blackstone的第一系列優先股持有人一樣，有權就若干重大事項投票，包括對Blackstone全部或幾乎所有資產的某些出售、交換或其他處置、合併、合併或其他業務合併、第二系列優先股持有人的註銷以及第二系列優先股持有人強制轉讓其第二系列優先股的股份，以及指定第二系列優先股持有人。第二輪優先股股東選舉黑石的董事。在任何解散、清算或清盤的情況下，Blackstone第一系列優先股和第二系列優先股的持有者無權獲得Blackstone的股息，也無權獲得Blackstone的任何資產。Blackstone Partners L.L.C.是第一系列優先股的唯一持有人，Blackstone Group Management L.L.C.是第二系列優先股的唯一持有人。

股份回購計劃

2021年12月7日，黑石董事會授權回購至多美元2.010億股普通股和黑石控股合夥企業。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，黑石回購了2.0百萬美元和3.9百萬股普通股，總成本為$196.6百萬美元和美元392.0分別為100萬美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，黑石回購了2.9

百萬美元和6.0百萬

普通股，總成本為$355.9

百萬美元和美元644.9分別為100萬美元。

截至2022年9月30日，該計劃下可用於回購的剩餘金額為$1.1十億美元。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

有資格獲得股息和分派的股份

截至2022年9月30日，普通股和黑石控股合夥單位的總股份

有權

參與分紅和

分佈

具體情況如下：


	股份/單位
未償還普通股(A)		708,995,155
未歸屬的參股普通股		32,557,230

參股普通股合計		741,552,385
參與Blackstone Holdings的合夥單位		464,951,386

		1,206,503,771

(a)	未償還普通股與簡明綜合財務狀況報表不同，原因是在2022年9月30日之前啟動的股票回購的影響，但直到2022年9月30日之後才停用。

15.基於股權的薪酬

黑石集團已向其高級董事總經理授予股權薪酬。

非合作伙伴

專業人士，

非專業人士

並根據Blackstone修訂和重訂的2007年股權激勵計劃(“股權計劃”)挑選外部顧問。股權計劃允許授予可能包含某些服務或業績要求的期權、股票增值權或其他基於股票的獎勵(股票、限制性普通股、普通股遞延限制性股票、普通股影子限制性股票或其他基於普通股或Blackstone Holdings Partnership Units股票公允價值的其他基於股票的獎勵)。自2022年1月1日起，黑石集團有能力授予171,096,250股權計劃下的股份。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月，Blackstone記錄的薪酬支出為206.6百萬美元和美元636.5分別與其基於股權的獎勵有關的百萬美元，相應的税收優惠為#美元54.6百萬美元和美元127.5分別為100萬美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月，Blackstone記錄的薪酬支出為148.7百萬美元和美元454.1分別與其基於股權的獎勵有關的百萬美元，相應的税收優惠為#美元19.4百萬美元和美元60.1分別為100萬美元。

截至2022年9月30日，2.0與未歸屬獎勵相關的估計未確認補償支出10億美元，包括很可能滿足業績條件的業績條件補償。這一成本預計將在加權平均期內確認3.7好幾年了。

已歸屬和未歸屬流通股總額，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股遞延限制股1,206,688,359截至2022年9月30日。已發行的幻影股票總數為60,899截至2022年9月30日。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

截至2022年9月30日，Blackstone的未歸屬股權獎勵狀況以及2022年1月1日至2022年9月30日期間的變化摘要如下：


	黑石控股					黑石公司
						股權結算獎					現金結算獎
				加權的-					加權的-					加權的-
				平均值		延期			平均值					平均值
	夥伴關係			授予日期		限售股			授予日期		幻影			授予日期
未歸屬股份/單位	單位			公允價值		普通股			公允價值		股票			公允價值
平衡，2021年12月31日		17,344,328		$	37.37		26,537,813		$	58.34		73,581		$	137.65
授與		—			—		11,465,069			126.99		28,130			125.93
既得		(4,784,333	)		36.35		(5,973,900	)		61.10		(4,111	)		62.72
被沒收		(116,197	)		38.24		(808,862	)		75.67		(46,412	)		130.22

平衡，2022年9月30日		12,443,798		$	37.71		31,220,120		$	82.66		51,188		$	94.15

預計將歸屬的股份/單位

以下未歸屬股份和單位，在預期沒收後，預計將於2022年9月30日歸屬：


			加權的-
			平均值
			服務期
	股份/單位		以年為單位
黑石控股合夥單位		11,968,951	1.4
普通股遞延限制性股票		27,060,245	3.2

基於股權的總獎勵		39,029,196	2.7

幻影股份		41,021	3.2

16.關聯方交易

關聯應收賬款和應付款

應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021

應由關聯公司支付
管理費、業績收入、可報銷費用和其他應收款非整合實體和投資組合公司	$	3,160,945	$	3,519,945
因某些原因而到期非控制性利益相關者和黑石員工		824,535		1,099,899
以前分配的業績分配的潛在追回應計項目		44,010		37,023

	$	4,029,490	$	4,656,867

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	9月30日，		十二月三十一日，
	2022		2021

由於附屬公司
由於某些原因非控制性與應收税金協議有關的利益持有人	$	1,600,749	$	1,558,393
由於非整合實體		166,191		181,341
由於某些原因非控制性利益相關者和黑石員工		191,135		77,664
可能償還以前收到的業績分配的應計項目		102,816		88,700

	$	2,060,891	$	1,906,098

創始人、高級董事總經理、員工及其他關聯方的利益

創辦人、高級董事總經理、僱員及若干其他關聯方可酌情直接或透過合併實體投資於合併的Blackstone基金。這些投資一般受優惠管理費和業績分配或激勵費安排的約束。截至2022年9月30日和2021年12月31日，此類投資總額為1.610億美元1.6分別為10億美元。他們在可贖回的淨收入中的份額

非控制性

和

非控制性

綜合實體的權益合計為$(10.0)百萬元及$137.7截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為100萬美元和(20.4)百萬元及$371.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。

對關聯公司的貸款

對聯屬公司的貸款包括向某些Blackstone個人提供計息預付款，為他們在某些Blackstone基金的投資提供資金。這些貸款以黑石集團的借款成本賺取利息，這些利息總額為5美元。1.9百萬美元和美元1.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為百萬美元和5.7百萬美元和美元4.2截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。

或有還款擔保

Blackstone及其已收到業績分配分配的人員已保證在Blackstone或其人員未能履行其追回義務(如果有)的範圍內，就分配給此類基金普通合夥人的超額業績分配向結轉基金支付若干次(受上限限制)的超額業績分配。對以前收到的業績分配的潛在償還應計金額是指之前支付給Blackstone Holdings和

非控制性

如果套利基金根據其標的投資截至2022年9月30日的公允價值清算，則需要向Blackstone基金償還的利息持有人。見附註17。“承諾和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”

應收税金協議

黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，從前身所有者手中購買了前身業務的權益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以將其Blackstone Holdings Partnership Units換成Blackstone普通股

一對一

基礎。收購及隨後的交換預計將導致Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加，從而減少Blackstone在未來需要支付的税額。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

Blackstone已與每個前身所有者簽訂了應收税款協議，並與新入職的高級董事總經理和其他收購Blackstone Holdings Partnership Units的人簽署了額外的應收税款協議，並將繼續執行。這些協議規定由公司納税人向這些業主支付85公司納税人實際實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節省金額的%，這是由於上述税基的增加以及與簽訂這些應收税款協議有關的某些其他税收優惠。就應收税項協議而言，所得税中節省的現金將通過比較公司納税人的實際所得税負債與公司納税人若沒有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及無形資產的課税基準及公司納税人沒有訂立應收税項協議而須支付的該等税項的金額來計算。

假設有關税法未來沒有重大變動，而公司納税人賺取足夠的應課税收入，以實現資產攤銷增加所帶來的全部税務利益，則根據應收税項協議(應向收款人徵税)的預期未來付款合計為$。1.6在接下來的幾年中15好幾年了。這個

税後

這些估計付款的淨現值總額為#美元。461.3百萬美元，假設15%貼現率，並使用Blackstone關於預計將獲得福利的時間的最新預測。今後根據應收税金協定就以後的交換所支付的款項將不包括這些數額。應收税項協議項下的付款並不以以下人士繼續擁有Blackstone股權為條件

首次公開募股前

業主和上文提到的其他人。

因將Blackstone Holdings Partnership單位交換為Blackstone普通股而增加的税基所導致的遞延税項資產金額、由此產生的以資產負債表日的Blackstone所有權百分比重新計量的遞延税項資產淨值、因應收税款協議產生的未來付款而應付聯屬公司的款項以及由此產生的合夥人資本調整，均計入收購所有權權益。

非控制性

補充披露中的利益持有人

非現金

現金流量表簡明綜合報表中的投資和籌資活動。

其他

百仕通與其投資組合中的一些公司開展業務，並代表它們開展業務；所有此類安排都是在談判的基礎上達成的。

此外，請參閲附註17。“承付款和或有事項--或有事項--擔保”，以瞭解向貸款機構提供的對僱員所持某些貸款的擔保情況。

17.承付款和或有事項

承付款

投資承諾

黑石集團擁有美元5.0截至2022年9月30日的投資承諾，包括對Blackstone基金的一般合夥人資本金承諾、對其他基金的有限合夥人資本金承諾以及Blackstone本金投資承諾，包括貸款承諾。合併後的黑石基金簽署了#美元的投資承諾。198.2截至2022年9月30日，100萬美元，其中包括49.8已簽署的基金投資承諾書中的百萬份正在結案。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

或有事件

擔保

Blackstone的某些合併房地產基金為與其投資組合公司的持續業務活動和/或收購相關的第三方付款提供擔保。沒有直接求助於黑石來履行此類義務。在要求標的基金履行擔保義務的情況下，黑石投資於此類基金的資本面臨風險。綜合房地產基金提供擔保的風險投資總額為#美元。16.7截至2022年9月30日。

Blackstone Holdings Partners為員工持有的某些貸款提供擔保，這些貸款用於投資Blackstone基金或成員對Blackstone Group International Partners LLP的出資。截至2022年9月30日的擔保金額為$82.5百萬美元。

訴訟

Blackstone可能會不時捲入與其業務開展相關的訴訟和索賠。黑石的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致針對黑石的監管程序。

只有當該等事項出現可能並可合理估計的或有損失時，Blackstone才會就法律程序承擔責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。儘管不能保證此類法律行動的結果，但根據管理層已知的信息，Blackstone不承擔與任何當前法律程序或索賠相關的潛在責任，這些法律程序或索賠將個別或整體對其運營結果、財務狀況或現金流產生重大影響。

黑石仍然認為以下針對黑石的訴訟是完全沒有根據的，並打算積極辯護。

2017年12月，肯塔基州退休制度(KRS)的8名養老金計劃成員代表KRS向肯塔基州聯邦富蘭克林縣巡迴法院提起衍生品訴訟(即《梅伯裏行動》)。Mayberry訴訟指控KRS投資三隻對衝基金的基金時違反受託責任和其他違反肯塔基州法律的行為，其中包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.管理的一隻基金。起訴書中點名了30多名被告，其中包括黑石集團(Blackstone Group L.P.，現為Blackstone Inc.)；BLP；黑石董事長兼首席執行官斯蒂芬·A·蘇世民(Stephen A.Schwarzman)；以及J·湯米爾森·希爾(J.Tomilson Hill)

時任首席執行官

BLP(統稱為“Blackstone被告”)。2020年7月，肯塔基州最高法院因原告缺乏資格，指示巡迴法院駁回訴訟。

在Blackstone被告和其他人的反對下，2020年12月，巡迴法院允許肯塔基州聯邦總檢察長(“AG”)介入Mayberry訴訟。駁回動議目前在梅伯裏行動中懸而未決，發現已經開始。黑石集團的被告和其他人也在尋求中間上訴，聲稱在肯塔基州最高法院做出裁決後，巡迴法院沒有繼續梅伯裏訴訟的管轄權。2022年8月25日，KRS被勒令披露，2022年9月6日，KRS確實披露了KRS聘請的一家律師事務所在2021年準備的一份報告，該律師事務所負責對訴訟背後的投資活動進行調查。根據這份報告，調查人員沒有發現任何違反受託責任或非法活動的行為。[BLP]與KRS對BLP的盡職調查和保留或KRS對BLP的持續投資有關。該報告援引了KRS員工在投資期間的同期通信，承認BLP正在超過KRS的回報基準，BLP為KRS提供的負月數比任何可比的流動性市場都要少得多。[h]就像殺死了它。

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

2021年1月，Mayberry訴訟中的某些前原告對Blackstone被告和Mayberry訴訟中點名的其他被告提起了單獨的訴訟(“Taylor I”)，聲稱指控與Mayberry訴訟中的指控基本相似，並於2021年7月修改了他們的起訴書，增加了集體訴訟指控。被告將Taylor I轉移到美國肯塔基州東區地區法院，2022年3月，地區法院擱置了Taylor I，等待AG在Mayberry訴訟中的訴訟得到解決。

在……裏面

2021年8月，一羣KRS成員--包括那些向Taylor I提起訴訟的成員--向富蘭克林縣巡迴法院(“Taylor II”)提起了新的訴訟，起訴Blackstone被告、Mayberry行動中點名的其他被告以及KRS的其他官員。提交的申訴與泰勒一世和梅伯裏行動案中的申訴基本相似。駁回的動議仍在審理中。

2022年5月，主審法官迴避了梅伯裏行動和泰勒二世案，案件被重新分配給富蘭克林縣巡迴法院的另一名法官。

2021年4月，AG在富蘭克林縣巡迴法院對BLP和其他來自Mayberry訴訟的基金經理被告提起訴訟(“宣告性判決訴訟”)。這一行動試圖讓KRS與基金經理之間的認購協議中的某些條款被宣佈為違反了肯塔基州憲法。2022年3月，巡迴法院批准了AG的即決判決。BLP的上訴目前仍在審理中。

2021年7月，BLP對與KRS有關聯的被告提起違約訴訟，指控Mayberry訴訟和宣判訴訟違反了雙方關於KRS與BLP投資的認購協議。訴訟要求賠償，包括法律費用和針對上述訴訟進行辯護所產生的費用。2022年4月，巡迴法院在不影響重新立案的情況下駁回了BLP的申訴，理由是該訴訟尚未成熟，可以做出裁決。BLP的上訴目前仍在審理中。

或有債務(追回)

如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。然而，除了某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金外，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才會變現，這些基金可能有臨時的追回負債。套利基金的壽命，包括為財務報告而記錄的潛在追回債務的負債，包括預期的可用延期，目前預計將在以下幾個時間點到期：2032。在特定情況下，可進一步延長此類條款。

為了財務報告的目的，在適用的情況下，普通合夥人記錄了由於基金剩餘投資的未實現價值的變化以及基金的普通合夥人以前曾收到與基金有關的業績分配分配而對一些套利基金的有限合夥人承擔的潛在追回義務的負債。

CH基金已變現

投資。

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表按部門列出了追回債務：


	2022年9月30日						2021年12月31日
			當前和						當前和
	黑石集團		原				黑石集團		原
細分市場	持有量		人員(A)		總計(B)		持有量		人員(A)		總計(B)
房地產	$	32,831	$	19,106	$	51,937	$	34,080	$	20,186	$	54,266
私募股權		13,401		10,142		23,543		5,158		2,196		7,354
信用與保險		12,605		14,731		27,336		12,439		14,641		27,080

	$	58,837	$	43,979	$	102,816	$	51,677	$	37,023	$	88,700

(a)	黑石控股(Blackstone Holdings)與現任和前任員工之間的追回劃分，是基於一隻基金持有的單個投資的表現，而不是基於一隻基金的表現。

(b)	道達爾是Due to附屬公司的一個組成部分。見附註16。“關聯方交易--關聯企業應收賬款和應付款--應付關聯企業。”

對於私募股權、房地產和某些信用保險基金，在發生現金追回義務的情況下，支付給現任和前任Blackstone員工的部分業績分配將保存在單獨的賬户中。這些獨立賬户不包括在Blackstone的簡明綜合財務報表中，除非獨立賬户中持有的部分資產可以分配給對衝基金的綜合Blackstone基金。2022年9月30日，$1.210億美元被單獨存放在單獨的賬户中，以便在需要付款時履行現任和前任人員的任何追回義務。

在信貸和保險部分，根據合夥協議的條款，大部分壓力/不良、夾層和阿爾法信貸策略基金向Blackstone支付的業績分配大幅推遲。這種延期減少了在發生現金追回義務時將資金存放在單獨賬户中的需要。

如果在2022年9月30日，黑石的套利基金持有的所有投資都被認為一文不值--管理層認為這種可能性很小--那麼受潛在追回影響的業績分配金額將為$6.010億美元，在

税後

適用的基礎上，其中Blackstone Holdings可能負責$5.6如果現任和前任黑石員工違約，管理層也認為

很遙遠。

18.

細分市場報告

百仕通通過四個細分市場開展另類資產管理業務：

•

房地產-黑石集團的房地產部門主要包括

管理

機會主義房地產基金、Core+房地產基金、高收益房地產債券基金和流動性房地產債券基金。

•

私募股權-Blackstone的私募股權部門包括管理旗艦企業私募股權基金、行業和專注於地理位置的企業私募股權基金、核心私募股權基金、機會主義投資平臺、基金的二級基金業務、專注於基礎設施的基金、生命科學投資平臺、成長型股權投資平臺、面向合格高淨值投資者的多資產投資計劃和資本市場服務業務。

•

對衝基金解決方案-Blackstone對衝基金解決方案部門的最大組成部分是Blackstone Alternative Asset Management，該公司管理着一系列混合和定製的對衝基金解決方案。該細分市場還包括GP Stakes業務和直接投資的投資平臺，以及通過日常流動性產品孕育新的對衝基金業務和創造替代解決方案的投資平臺。

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

•

信貸和保險-Blackstone的信貸和保險部門主要由Blackstone Credit組成，分為兩個總體戰略：私人信貸(包括夾層和直接貸款基金、私募戰略和能源戰略，包括

黑石集團的

可持續資源平臺)和流動信貸(由CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户組成)。此外，該細分市場還包括以保險公司為重點的平臺、基於資產的融資平臺和上市的主有限合夥企業投資平臺。

這些業務領域因其不同的投資策略而有所不同。每個部門的收入主要來自管理費和所管理資產的投資回報。

部門可分配收益是Blackstone的部門盈利能力指標，用於制定運營決策和評估Blackstone四個部門的業績。部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的細分市場是在取消合併Blackstone基金、消除

非控制性

在Blackstone合併經營夥伴關係中的所有權權益，取消了無形資產的攤銷，並取消了與交易相關的費用。與交易相關的費用來自收購、剝離和黑石首次公開發行(IPO)等企業行為。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。

就分部報告而言，分部可分配收益與其主要組成部分一起列報，與費用有關

收益

和淨變現。費用相關收益用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。淨變現是已實現的本金投資收入和已實現的業績收入減去已實現的業績補償之和。績效分配和獎勵費用一起列報，統稱為績效收入或績效薪酬。

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

細分演示

下表顯示了Blackstone的財務數據四三個月的細分市場

告一段落

2022年9月30日和2021年9月30日：


	截至2022年9月30日的三個月
	真實			私			對衝基金			貸方和			總計
	地產			權益			解決方案			保險			細分市場
管理和諮詢費，淨額
基地管理費	$	610,606		$	466,474		$	138,818		$	312,663		$	1,528,561
交易、諮詢和其他費用，淨額		54,342			24,313			581			10,629			89,865
管理費抵銷		(1,842	)		(3,634	)		(57	)		(1,323	)		(6,856	)

管理和諮詢費總額，淨額		663,106			487,153			139,342			321,969			1,611,570
與費用相關的業績收入		260,003			—			—			112,128			372,131
與費用相關的補償		(239,572	)		(142,381	)		(40,895	)		(135,420	)		(558,268	)
其他運營費用		(74,701	)		(76,138	)		(26,599	)		(68,696	)		(246,134	)

與費用相關的收入		608,836			268,634			71,848			229,981			1,179,299

已實現的業績收入		142,794			309,326			4,430			12,459			469,009
已實現的績效補償		(33,464	)		(164,531	)		(3,237	)		(4,992	)		(206,224	)
已實現本金投資收益		45,297			38,015			9,460			46,993			139,765

淨變現總額		154,627			182,810			10,653			54,460			402,550

部門可分配收益合計	$	763,463		$	451,444		$	82,501		$	284,441		$	1,581,849

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至2021年9月30日的三個月
	真實			私			對衝基金			貸方和			總計
	地產			權益			解決方案			保險			細分市場


管理和諮詢費，淨額
基地管理費	$	485,308		$	370,083		$	154,884		$	197,591		$	1,207,866
交易、諮詢和其他費用，淨額		53,876			50,241			2,535			8,132			114,784
管理費抵銷		(446	)		10			(255	)		(1,884	)		(2,575	)

管理和諮詢費總額，淨額		538,738			420,334			157,164			203,839			1,320,075
與費用相關的業績收入		35,625			—			—			37,688			73,313
與費用相關的補償		(137,313	)		(139,211	)		(35,092	)		(107,865	)		(419,481	)
其他運營費用		(61,398	)		(56,792	)		(25,476	)		(51,276	)		(194,942	)

與費用相關的收入		375,652			224,331			96,596			82,386			778,965

已實現的業績收入		495,727			988,331			7,271			6,148			1,497,477
已實現的績效補償		(199,100	)		(417,386	)		(1,443	)		(1,145	)		(619,074	)
已實現本金投資收益		42,677			77,570			14,943			15,820			151,010

淨變現總額		339,304			648,515			20,771			20,823			1,029,413

部門可分配收益合計	$	714,956		$	872,846		$	117,367		$	103,209		$	1,808,378

目錄表

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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

下表顯示了截至2022年9月30日的Blackstone四個細分市場以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的財務數據：


	2022年9月30日，這九個月就結束了
	真實			私			對衝基金			貸方和			總計
	地產			權益			解決方案			保險			細分市場
管理和諮詢費，淨額
基地管理費	$	1,802,543		$	1,321,405		$	428,941		$	911,697		$	4,464,586
交易、諮詢和其他費用，淨額		141,801			64,522			5,500			27,143			238,966
管理費抵銷		(3,491	)		(53,933	)		(166	)		(4,107	)		(61,697	)

管理和諮詢費總額，淨額		1,940,853			1,331,994			434,275			934,733			4,641,855
與費用相關的業績收入		1,017,027			(648	)		—			260,410			1,276,789
與費用相關的補償		(858,307	)		(446,053	)		(145,993	)		(399,799	)		(1,850,152	)
其他運營費用		(229,033	)		(227,115	)		(75,849	)		(189,745	)		(721,742	)

與費用相關的收入		1,870,540			658,178			212,433			605,599			3,346,750

已實現的業績收入		2,943,430			882,448			40,540			122,175			3,988,593
已實現的績效補償		(1,154,897	)		(428,614	)		(14,320	)		(54,487	)		(1,652,318	)
已實現本金投資收益		128,388			112,357			22,831			76,793			340,369

淨變現總額		1,916,921			566,191			49,051			144,481			2,676,644

部門可分配收益合計	$	3,787,461		$	1,224,369		$	261,484		$	750,080		$	6,023,394

細分資產	$	14,156,922		$	14,185,968		$	2,709,389		$	6,147,667		$	37,199,946

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至2021年9月30日的9個月
	真實			私			對衝基金			貸方和			總計
	地產			權益			解決方案			保險			細分市場
管理和諮詢費，淨額
基地管理費	$	1,366,158		$	1,112,349		$	460,661		$	526,039		$	3,465,207
交易、諮詢和其他費用，淨額		117,975			125,220			8,439			19,915			271,549
管理費抵銷		(2,562	)		(17,510	)		(516	)		(5,146	)		(25,734	)

管理和諮詢費總額，淨額		1,481,571			1,220,059			468,584			540,808			3,711,022
與費用相關的業績收入		224,793			—			—			66,577			291,370
與費用相關的補償		(447,762	)		(416,575	)		(112,580	)		(263,059	)		(1,239,976	)
其他運營費用		(160,520	)		(168,888	)		(66,521	)		(142,615	)		(538,544	)

與費用相關的收入		1,098,082			634,596			289,483			201,711			2,223,872

已實現的業績收入		935,418			1,627,186			55,900			73,234			2,691,738
已實現的績效補償		(376,790	)		(687,970	)		(13,977	)		(29,532	)		(1,108,269	)
已實現本金投資收益		171,626			220,769			52,618			67,285			512,298

淨變現總額		730,254			1,159,985			94,541			110,987			2,095,767

部門可分配收益合計	$	1,828,336		$	1,794,581		$	384,024		$	312,698		$	4,319,639

分部總金額的對賬

下表將截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的部門總收入、費用和可分配收益與其對應的GAAP衡量標準以及截至2022年9月30日的總資產進行了核對：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
收入
美國公認會計準則總收入	$	1,058,114		$	6,224,265		$	6,813,614		$	16,814,491
減去：未實現業績收入(A)		771,637			(2,724,366	)		2,946,255			(7,886,033	)
減去：未實現本金投資損失(B)		996,105			2,343			1,172,635			(526,249	)
減去：利息和股息收入(C)		(57,462	)		(35,535	)		(178,090	)		(99,878	)
減去：其他收入(D)		(198,546	)		(64,109	)		(427,069	)		(152,252	)
合併的影響(E)		23,373			(398,786	)		(79,124	)		(980,178	)
與交易相關的費用(F)		(1,264	)		36,797			(2,714	)		33,186
段間剔除		518			1,266			2,099			3,341

部門總收入(G)	$	2,592,475		$	3,041,875		$	10,247,606		$	7,206,428

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
費用
GAAP總費用	$	961,361		$	2,654,359		$	3,902,496		$	6,978,136
減去：未實現業績分配薪酬(H)		359,590			(1,193,853	)		1,273,849			(3,394,041	)
減去：基於股權的薪酬(一)		(190,197	)		(129,254	)		(587,386	)		(394,948	)
減去：利息支出(J)		(80,312	)		(51,773	)		(216,339	)		(140,245	)
合併的影響(E)		(14,125	)		(5,320	)		(33,325	)		(17,067	)
無形資產攤銷(K)		(13,238	)		(17,044	)		(47,326	)		(51,212	)
與交易相關的費用(F)		(10,511	)		(22,396	)		(62,435	)		(89,428	)
行政事業性收費調整(L)		(2,460	)		(2,488	)		(7,421	)		(7,747	)
段間剔除		518			1,266			2,099			3,341

分部費用合計(M)	$	1,010,626		$	1,233,497		$	4,224,212		$	2,886,789


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

其他收入
GAAP其他收入合計	$	1,178		$	94,991		$	(51,524	)	$	344,978
合併的影響(E)		(1,178	)		(94,991	)		51,524			(344,978	)

分部其他收入合計	$	—		$	—		$	—		$	—

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
計提税前收入
未計税前的GAAP收入總額	$	97,931		$	3,664,897		$	2,859,594		$	10,181,333
減去：未實現業績收入(A)		771,637			(2,724,366	)		2,946,255			(7,886,033	)
減去：未實現本金投資損失(B)		996,105			2,343			1,172,635			(526,249	)
減去：利息和股息收入(C)		(57,462	)		(35,535	)		(178,090	)		(99,878	)
減去：其他收入(D)		(198,546	)		(64,109	)		(427,069	)		(152,252	)
加上：未實現的績效分配補償(H)		(359,590	)		1,193,853			(1,273,849	)		3,394,041
加：基於股權的薪酬(一)		190,197			129,254			587,386			394,948
加：利息支出(J)		80,312			51,773			216,339			140,245
合併的影響(E)		36,320			(488,457	)		5,725			(1,308,089	)
無形資產攤銷(K)		13,238			17,044			47,326			51,212
與交易相關的費用(F)		9,247			59,193			59,721			122,614
行政事業性收費調整(L)		2,460			2,488			7,421			7,747

部門可分配收益合計	$	1,581,849		$	1,808,378		$	6,023,394		$	4,319,639


	自.起
	9月30日，
	2022
總資產
美國公認會計準則總資產	$	40,259,321
合併的影響(E)		(3,059,375	)

分部資產總額	$	37,199,946

分部基礎列報收入和支出的基礎上，取消合併Blackstone管理的投資基金，不包括無形資產和交易相關費用的攤銷。

(a)	這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。

(b)	此調整按分部基準剔除未實現本金投資收入(虧損)。

(c)	這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。

(d)	這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月，按公認會計原則計算的其他收入為199.4百萬美元和美元64.2百萬美元，其中包括$198.4百萬美元和美元63.5分別獲得百萬美元的外匯收益。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月，按公認會計原則計算的其他收入為427.8百萬美元和美元152.4百萬美元，其中包括$426.7百萬美元和美元150.4分別獲得百萬美元的外匯收益。

(e)	這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP列報毛額，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與持有的Blackstone合併運營夥伴關係的所有權相關的金額非控制性興趣。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

(f)	這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。

(g)	部門總收入由以下部分組成：


	截至三個月 9月30日，				九個月結束 9月30日，
	2022		2021		2022		2021

部門管理和諮詢費合計，淨額	$	1,611,570	$	1,320,075	$	4,641,855	$	3,711,022
與業績相關的分部費用收入總額		372,131		73,313		1,276,789		291,370
總部門已實現業績收入		469,009		1,497,477		3,988,593		2,691,738
分部已實現本金投資收益合計		139,765		151,010		340,369		512,298

部門總收入	$	2,592,475	$	3,041,875	$	10,247,606	$	7,206,428

(h)	這一調整取消了未實現的績效分配補償。

(i)	這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。

(j)	本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。

(k)	這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。

(l)	這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。

(m)	部門支出總額由以下各項組成：


	截至三個月 9月30日，				九個月結束 9月30日，
	2022		2021		2022		2021

分段費相關薪酬合計	$	558,268	$	419,481	$	1,850,152	$	1,239,976
全部門已實現績效補償		206,224		619,074		1,652,318		1,108,269
分部其他運營費用合計		246,134		194,942		721,742		538,544

分部費用總額	$	1,010,626	$	1,233,497	$	4,224,212	$	2,886,789

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

合計細分部分的對賬

下表將合計分部的組成部分與其在簡併報表中報告的相應的GAAP計量進行了核對

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的運營部：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
管理和諮詢費，淨額
公認會計原則	$	1,617,754		$	1,320,795		$	4,654,877		$	3,711,159
分段調整(A)		(6,184	)		(720	)		(13,022	)		(137	)

總細分市場	$	1,611,570		$	1,320,075		$	4,641,855		$	3,711,022


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021
GAAP已實現業績收入與分部費用相關的業績收入總額
公認會計原則
獎勵費	$	110,776		$	48,206		$	314,863		$	117,537
投資收益-已實現業績也是如此 c 阿斯頓斯		725,888			1,522,495			4,946,043			2,865,482

公認會計原則		836,664			1,570,701			5,260,906			2,983,019
總細分市場
減去：已實現的業績收入		(469,009	)		(1,497,477	)		(3,988,593	)		(2,691,738	)
分段調整		4,476			89			4,476			89

總細分市場	$	372,131		$	73,313		$	1,276,789		$	291,370

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021


GAAP薪酬相對於分部費用相關薪酬總額的比例
公認會計原則
補償	$	600,273		$	536,199		$	1,942,790		$	1,585,941
獎勵費補償		50,355			21,007			136,737			48,763
已實現的績效分配補償		313,930			631,632			2,067,447			1,192,082

公認會計原則		964,558			1,188,838			4,146,974			2,826,786
總細分市場
減：已實現的績效薪酬		(206,224	)		(619,074	)		(1,652,318	)		(1,108,269	)
減少：基於股權的薪酬-與費用相關的薪酬		(187,873	)		(127,442	)		(580,029	)		(388,607	)
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬		(2,324	)		(1,812	)		(7,357	)		(6,341	)
分段調整(B)		(9,869	)		(21,029	)		(57,118	)		(83,593	)

總細分市場	$	558,268		$	419,481		$	1,850,152		$	1,239,976


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021


GAAP一般、行政和其他費用佔其他營業費用總額的比例
公認會計原則	$	270,369		$	217,995		$	800,331		$	608,174
分段調整(C)		(24,235	)		(23,053	)		(78,589	)		(69,630	)

總細分市場	$	246,134		$	194,942		$	721,742		$	538,544


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021


已實現的業績收入
公認會計原則
獎勵費	$	110,776		$	48,206		$	314,863		$	117,537
投資收益--已實現業績分配		725,888			1,522,495			4,946,043			2,865,482

公認會計原則		836,664			1,570,701			5,260,906			2,983,019
總細分市場
減去：與費用相關的績效收入 e s		(372,131	)		(73,313	)		(1,276,789	)		(291,370	)
細分市場調整 n t		4,476			89			4,476			89

總細分市場	$	469,009		$	1,497,477		$	3,988,593		$	2,691,738

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

已實現的績效補償
公認會計原則
獎勵費補償	$	50,355		$	21,007		$	136,737		$	48,763
已實現的績效分配補償		313,930			631,632			2,067,447			1,192,082

公認會計原則		364,285			652,639			2,204,184			1,240,845
總細分市場
減去：與費用相關的績效薪酬(D)		(155,737	)		(31,753	)		(544,509	)		(126,235	)
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬		(2,324	)		(1,812	)		(7,357	)		(6,341	)

總細分市場	$	206,224		$	619,074		$	1,652,318		$	1,108,269


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021


已實現本金投資收益
公認會計原則	$	193,228		$	325,414		$	743,493		$	832,512
分段調整(E)		(53,463	)		(174,404	)		(403,124	)		(320,214	)

總細分市場	$	139,765		$	151,010		$	340,369		$	512,298

分部基礎列報收入和支出的基礎是對Blackstone管理的投資基金進行反合併，不包括無形資產的攤銷、基於股權的獎勵的支出和與交易相關的費用。

(a)	指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。

(b)	表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。

(c)	指(1)扣除與交易相關的無形資產的攤銷，(2)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支在GAAP下呈毛數，但在管理及顧問費中淨額，按總分部計算，以及(3)減少相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費用，這筆費用在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。

(d)	與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。

(e)	指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入，包括一般合夥人收入，以及(2)與持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額非控制性興趣。

目錄表

黑石公司

簡明合併財務報表附註(未經審計)-續

(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

19.

後續事件

2022年11月3日，黑石集團發行了美元600本金總額為百萬美元

5.900%

2027年到期的優先票據

及$900本金總額為百萬美元

6.200%

2033年到期的優先票據。有關更多信息，請參見附註12。“借款。”

目錄表

第1A項。未經審計的財務狀況表補充列報

黑石公司

未經審計的財務狀況合併報表

(千美元)


	2022年9月30日
	已整合			已整合
	運營中			黑石集團			重新分類和
	夥伴關係			基金(A)			淘汰			已整合

資產
現金和現金等價物	$	3,480,003		$	—		$	—		$	3,480,003
黑石基金和其他公司持有的現金		—			94,358			—			94,358
投資		23,371,059			3,828,497			(943,408	)		26,256,148
應收帳款		743,030			92,499			—			835,529
應由關聯公司支付		4,042,347			12,925			(25,782	)		4,029,490
無形資產，淨額		232,096			—			—			232,096
商譽		1,890,202			—			—			1,890,202
其他資產		785,508			286			—			785,794
使用權資產		887,832			—			—			887,832
遞延税項資產		1,767,869			—			—			1,767,869

總資產	$	37,199,946		$	4,028,565		$	(969,190	)	$	40,259,321


負債與權益
應付貸款	$	9,232,453		$	30,627		$	—		$	9,263,080
由於附屬公司		1,992,504			94,169			(25,782	)		2,060,891
應計薪酬和福利		6,732,507			—			—			6,732,507
賣出的證券，尚未購買的證券		3,812			22,971			—			26,783
回購協議		313,138			—			—			313,138
經營租賃負債		985,632			—			—			985,632
應付賬款、應計費用和其他負債		1,117,340			24,565			—			1,141,905

總負債		20,377,386			172,332			(25,782	)		20,523,936


可贖回非控制性在合併實體中的權益		3			1,344,185			—			1,344,188


權益
普通股		7			—			—			7
系列I優先股		—			—			—			—
第二系列優先股		—			—			—			—
其他內容實收資本		5,791,006			922,225			(922,225	)		5,791,006
留存收益		1,869,463			21,183			(21,183	)		1,869,463
累計其他綜合損失		(34,582	)		(40,218	)		—			(74,800	)
非控制性在合併實體中的權益		3,748,290			1,608,858			—			5,357,148
非控制性黑石控股的權益		5,448,373			—			—			5,448,373

總股本		16,822,557			2,512,048			(943,408	)		18,391,197

負債和權益總額	$	37,199,946		$	4,028,565		$	(969,190	)	$	40,259,321

目錄表

黑石公司

未經審計的財務狀況合併報表--續

(千美元)


	2021年12月31日
	已整合			已整合
	運營中			黑石集團		重新分類和
	夥伴關係			基金(A)		淘汰			已整合

資產
現金和現金等價物	$	2,119,738		$	—	$	—		$	2,119,738
黑石基金和其他公司持有的現金		—			79,994		—			79,994
投資		27,041,225			2,018,829		(395,011	)		28,665,043
應收帳款		571,936			64,680		—			636,616
應由關聯公司支付		4,652,295			15,031		(10,459	)		4,656,867
無形資產，淨額		284,384			—		—			284,384
商譽		1,890,202			—		—			1,890,202
其他資產		492,685			251		—			492,936
使用權資產		788,991			—		—			788,991
遞延税項資產		1,581,637			—		—			1,581,637

總資產	$	39,423,093		$	2,178,785	$	(405,470	)	$	41,196,408


負債與權益
應付貸款	$	7,748,062		$	101	$	—		$	7,748,163
由於附屬公司		1,812,223			104,334		(10,459	)		1,906,098
應計薪酬和福利		7,905,070			—		—			7,905,070
賣出的證券，尚未購買的證券		4,292			23,557		—			27,849
回購協議		42,000			15,980		—			57,980
經營租賃負債		908,033			—		—			908,033
應付賬款、應計費用和其他負債		926,749			10,420		—			937,169

總負債		19,346,429			154,392		(10,459	)		19,490,362


可贖回非控制性在合併實體中的權益		22,002			46,026		—			68,028


權益
普通股		7			—		—			7
系列I優先股		—			—		—			—
第二系列優先股		—			—		—			—
其他內容實收資本		5,794,727			349,822		(349,822	)		5,794,727
留存收益		3,647,785			45,189		(45,189	)		3,647,785
累計其他綜合損失		(19,626	)		—		—			(19,626	)
非控制性在合併實體中的權益		4,017,297			1,583,356		—			5,600,653
非控制性黑石控股的權益		6,614,472			—		—			6,614,472

總股本		20,054,662			1,978,367		(395,011	)		21,638,018

負債和權益總額	$	39,423,093		$	2,178,785	$	(405,470	)	$	41,196,408

(a)	黑石綜合基金由以下基金組成：

Blackstone/GSO全球動態信用支線基金(開曼)有限責任公司

Blackstone/GSO全球動態信貸融資指定活動公司

Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Master Fund

目錄表

Blackstone/GSO全球動態信貸美元支線基金(愛爾蘭)

黑石附屬在岸基金L.P.

Blackstone Horizon Fund L.P.

黑石地產特殊情況控股有限公司。

黑石戰略聯盟基金L.P.

BTD CP Holdings LP

黑石錯位基金L.P.*

BEPIF(聚合器)SCSp*

BX Shipston SCSp*

Blackstone Private Equity Strategy Fund L.P.*

黑石私募股權策略基金SICAV*

夾層

並排

投資工具

私募股權

並排

投資工具

房地產

並排

投資工具

對衝基金解決方案

並排

投資工具。

*僅截至2022年9月30日合併

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下討論和分析應與Blackstone Inc.的簡明合併財務報表和本季度報告中包含的相關注釋一起閲讀

表格10-Q。

在本報告中，“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Blackstone Inc.及其合併子公司。

我們的業務

黑石集團是世界領先的投資公司之一。我們的收入來自根據與基金、基金投資者和基金投資組合公司的合同安排賺取的費用(包括管理、交易和監管費)，以及資本市場服務。我們還投資於我們管理的基金，我們有權獲得

按比例

基金收益份額

(“按比例”

分配“)。除了

按比例

此外，我們有權獲得不成比例地分配給有限責任合夥人的收入，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。在某些結構中，我們從投資基金獲得基於實現特定投資回報的合同激勵費(“激勵費”，與業績分配一起稱為“業績收入”)。我們的收入構成將根據市場狀況和我們經營的不同業務的週期性而有所不同。Blackstone基金產生的淨投資收益和投資收入受標的投資業績以及整體市場狀況的影響。公允價值受到我們投資組合公司和其他投資的基本面、它們所在行業、整體經濟和其他市場狀況變化的影響。

我們的業務分為四個細分市場：

房地產

我們的房地產業務是全球房地產投資的領先者。我們的房地產部門作為一項全球一體化業務運營，在美洲、歐洲和亞洲都有投資。我們的房地產投資團隊尋求利用我們的全球專業知識和存在，為我們的投資者創造有吸引力的風險調整後回報。

目錄表

我們的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)業務地域多元化，目標是廣泛的機會性房地產和房地產相關投資。BREP基金包括全球基金以及專門專注於歐洲或亞洲投資的基金。BREP尋求按主題投資於高質量資產，專注於我們在全球經濟和人口趨勢推動下看到超大增長潛力的領域。BREP在世界各地的物流、寫字樓、租賃住房、酒店和零售物業以及各種房地產運營公司方面進行了大量投資。

我們的核心+戰略投資於全球具有長期增長潛力的實質性穩定的房地產。我們的機構北美、歐洲和亞洲核心+戰略，Blackstone Property Partners(“BPP”)，專注於全球門户城市的物流、住宅、寫字樓、生命科學辦公室和零售資產。Core+房地產業務還包括為注重收入的個人投資者量身定做的策略，其中包括美國的Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)。

非上市公司

REIT和Blackstone Europe Property Income(“BEPIF”)基金。

我們的Blackstone房地產債務策略(“BREDS”)工具主要瞄準與房地產相關的債務投資機會。BREDS投資於公開和非公開市場，主要是在美國和歐洲。BREDS的規模和投資授權使其能夠為借款人提供各種貸款選擇，為我們的投資者提供投資選擇，包括商業房地產和夾層貸款、住宅抵押貸款池和流動房地產相關債務證券。BREDS平臺包括高收益房地產債務基金、流動性房地產債務基金和在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。

私募股權

我們的私募股權部門包括我們的企業私募股權業務，其中包括(A)我們的全球私募股權基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)，(B)我們專注於行業的基金，包括我們的能源基金Blackstone Energy Partners(“BEP”)，(C)我們專注於亞洲的私募股權基金Blackstone Capital Partners Asia，以及(D)我們的核心私募股權基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我們的私募股權部門還包括(A)我們跨資產類別、行業和地域進行全球投資的機會主義投資平臺，Blackstone Tactical Opportunities(“戰術機會”)，(B)我們的二級基金業務，Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我們專注於基礎設施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，(E)我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，(F)我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過單一承諾Blackstone Total Alternative Solution(BTAS)和(G)我們的資本市場服務業務Blackstone Capital Markets(“BXCM”)，提供對Blackstone某些關鍵非流動性投資策略的敞口。

我們是私募股權投資的全球領先者。我們的企業私募股權業務在全球範圍內從事跨行業的交易。它努力通過投資於偉大的業務來創造價值，在這些業務中，我們的資本、戰略洞察力、全球關係和運營支持可以推動轉型。我們的企業私募股權投資業務的投資策略和核心主題不斷演變，以預期或響應全球經濟、當地市場、監管、資本流動和地緣政治趨勢的變化。我們尋求構建具有明確定義的收購後價值創造戰略的差異化投資組合。同樣，我們尋求能夠產生強勁無槓桿回報的投資，而不考慮進入或退出週期的時機。Blackstone Core Equity Partners追求對擁有持久業務的優質公司進行以控制為導向的投資，並尋求提供比傳統私募股權更低的風險和更長的持有期。

Strategy Opportunities追求一種主題驅動、機會主義的投資策略。我們靈活的全球授權使我們能夠發現跨資產類別、行業和地域的差異化機會，並通過頻繁使用結構來產生誘人的風險調整回報，從而在這些機會之後進行投資。將重點放在受益於長期投資的市場部門的企業和/或資產支持投資上

目錄表

轉型順風，Tactical Opportunities尋求利用Blackstone的全部力量來幫助這些業務發展和改進。戰術機會能夠在任何市場環境下將重點動態地轉移到最具吸引力的機會上，再加上業務在構建複雜交易方面的專業知識，使戰術機會能夠投資於有吸引力的市場領域，通常是通過提供下行保護和保持上行回報的證券。

戰略合作伙伴是我們的第二隻基金業務，是一家全面的基金解決方案提供商。作為二級投資者，它從尋求流動性的原始持有者手中收購優質私募基金的權益。戰略合作伙伴專注於基礎基金的一系列機會，如私募股權、房地產、基礎設施、風險和增長資本、信貸和其他類型的基金，以及普通基金

合作伙伴主導

交易和主要投資以及

共同投資

與財務贊助商合作。戰略合作伙伴還為單獨管理的賬户客户提供投資諮詢服務，這些客户投資於私募基金的一級和二級投資以及

共同投資。

BIP的目標是所有基礎設施部門的核心+、核心和公私合作伙伴關係投資的多樣化組合，包括能源基礎設施、交通運輸、數字基礎設施以及水和廢物，主要集中在美國。BIP對投資採用紀律嚴明、運營密集型的投資方法，尋求應用長期投資

買入並持有

戰略轉向大規模基礎設施資產，重點是提供穩定、長期的資本增值以及可預測的年度現金流收益。

BXLS是我們的投資平臺，能夠在生命科學領域的公司和產品的整個生命週期內進行投資。BXLS主要專注於在製藥和生物技術領域對生命科學產品的投資，以及後期臨牀開發。

BXG是我們的成長型股權平臺，通過投資於充滿活力的成長期業務，尋求提供有吸引力的風險調整後回報，重點放在消費者、企業解決方案、金融服務和醫療保健行業。

對衝基金解決方案

對衝基金解決方案部門的主要組成部分是Blackstone Alternative Asset Management(“BAAM”)。BAAM是世界上最大的可自由支配的對衝基金配置商，自1990年成立以來，管理着一系列混合和定製的基金解決方案。對衝基金解決方案部門還包括(A)我們的GP Stakes業務(“GP Stakes”)，目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數股權投資，重點是提供經常性年度現金流收益和長期資本增值的組合；(B)直接投資的投資平臺，包括我們的Blackstone Strategic Opportunity Fund，它尋求通過投資於各種證券、資產和工具來產生具有吸引力的長期、風險調整後的回報，這些證券、資產和工具通常由第三方次級顧問或附屬Blackstone經理提供和/或管理。(C)我們的對衝基金種子業務和(D)通過每日流動性產品提供替代資產解決方案的註冊基金。對衝基金解決方案的整體投資理念是通過旨在提供引人注目的風險調整回報的混合和定製投資策略來增加投資者的資產。多元化、風險管理和盡職調查是我們的主要原則。

信用與保險

我們的信用保險部門包括Blackstone Credit(“BXC”)。BXC是世界上最大的信用導向型管理公司之一。BXC管理的基金的投資組合或

分項建議

由以下貸款和證券組成

非投資性

投資級公司分佈在資本結構中，包括優先債務、次級債務、優先股和普通股。

目錄表

BXC分為兩個總體戰略：私人信貸和流動信貸。BXC的私人信貸戰略包括夾層和直接貸款基金、私募戰略、壓力/困境戰略和能源戰略(包括我們的可持續資源平臺)。BXC的直接貸款基金包括黑石私人信貸基金(BCRED)和黑石擔保貸款基金(BXSL)，這兩家基金都是業務發展公司(BDC)。BXC的流動信貸策略包括抵押貸款債券(CLO)、封閉式基金、開放式基金、系統策略和單獨管理的賬户。

我們的信用保險部門還包括我們專注於保險公司的平臺Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)。BIS專注於為保險公司的一般賬户提供全面的投資管理服務，尋求提供定製和多元化的投資組合，其中包括對Blackstone管理的產品和策略的配置，以及Blackstone的私人信貸發起能力。國際清算銀行為其客户提供量身定製的投資組合構建和戰略資產配置，尋求產生風險管理、資本效率高的回報、多元化和保本，以滿足客户的目標。國際清算銀行還通過單獨管理的賬户或通過以下方式向客户提供類似的服務

分包管理

某些保險的資產--專用基金和特殊目的載體。

此外，我們的信保業務包括以資產為基礎的融資平臺，以及由嘉實基金顧問有限公司(“嘉實”)管理的上市中游能源基礎設施、上市基礎設施和主有限合夥企業(“MLP”)投資平臺。嘉實主要將從機構投資者那裏籌集的資金投資於單獨管理的賬户和集合工具，投資於公開交易的能源基礎設施、上市基礎設施、可再生能源和主要持有北美中游能源資產的MLP。

營商環境

黑石集團的業務受到美國、歐洲、亞洲以及世界其他地區金融市場狀況和經濟狀況的重大影響。

2022年第三季度，全球市場繼續經歷大幅波動，原因是對持續通脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂。全球許多主要經濟體的通脹率持續處於數十年來的最高水平，促使各國央行採取貨幣政策收緊行動，這可能會繼續給經濟增長帶來不利因素。在美國，9月份的年通脹率為8.2%，低於6月份的9.1%，但仍遠高於美聯儲的

長期的

目標為2%。在歐元區經濟體中，9月份的通貨膨脹率從8月份的9.1%上升到創紀錄的9.9%。美國聯邦儲備委員會將聯邦基金目標區間上調至

3.00-3.25%

在2022年第三季度，並進一步

3.75-4.00%

去年11月，歐洲央行將存款利率上調至0.75%。兩家央行都重申了對未來幾個月進一步加息的預期。

儘管如此，美國的幾個關鍵經濟指標，包括就業、工資增長和消費者健康指標，都表現出了韌性。美國失業率降至

大流行前

截至2022年9月的3.5%的水平，標誌着強勁的勞動力市場。9月份工資同比增長5.0%，超過

15年

平均為2.9%。9月份零售額同比增長8.2%，部分原因是價格上漲。然而，在製造業，供應管理協會採購經理人指數從2021年9月的61.1降至第三季度的50.9，表明美國製造業擴張放緩。雖然美國經濟表現出了韌性，但全球經濟正面臨着不那麼強勁的基本面。在中國看來，2022年的經濟增速預計將是1976年以來的第二低。在歐元區和英國，許多經濟學家預測2023年經濟將出現温和收縮。

目錄表

在2022年的前9個月，標準普爾500指數下跌了24%，除能源外，所有板塊都出現了下跌。電信板塊的跌幅最大，今年迄今下降了39%。能源是表現最好的板塊，今年迄今上漲了34%。西德克薩斯中質原油價格較第二季度下跌25%，至每桶79美元，但自2022年10月31日以來上漲了9%，原因是供應緊張導致減產。

第三季波動性增加，芝加哥期權交易所波動率指數較第二季上升10%。資本市場活動經歷了急劇放緩。與2021年第三季度相比，美國首次公開募股(IPO)交易量下降了95%，而同期美國宣佈的併購交易量下降了62%。

這個

十年

美國國債收益率在第三季度上升82個基點，至3.83%，此後截至2022年10月31日已攀升至4.05%。三個月倫敦銀行同業拆息在第三季度上升147個基點，至3.75%，此後截至2022年10月31日已上升至4.46%。

信貸市場方面，第三季標普槓桿貸款指數上升1.4%，瑞信高收益債券指數下降0.4%。與2021年第三季度相比，高收益息差環比收縮45個基點，發行量下降81%。

儘管整體經濟指標在第三季度總體上保持了彈性，但普遍存在的通脹可能會導致央行繼續收緊貨幣政策。經濟增長放緩的前景，加上美國經濟衰退可能性的持續不確定性，可能會導致市場長期波動。

值得注意的交易

黑石於2022年11月3日發行本金總額為5.900的於2027年11月3日到期的優先債券(“2027年債券”)及本金總額為6.200的於2033年4月22日到期的優先債券(“2033年債券”)。Blackstone打算將出售2027年債券和2033年債券的淨收益用於一般企業用途。有關更多信息，請參見附註12。“第一部分財務報表”中“合併財務報表附註”中的“借款”。

組織結構

自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股更名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。有關更多信息，請參見注1。“組織”和附註14。“簡明合併財務報表附註”中的“每股收益和股東權益-股東權益”，見本文件“財務報表第1項”。

自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。有關更多信息，請參閲注1。“--財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“組織”。

目錄表

下面的簡圖描述了我們目前的組織結構。該圖表沒有描述我們的所有子公司，包括通過其持有所述某些子公司的中間控股公司。

主要財務指標和指標

我們使用某些財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，因為我們相信這些指標衡量了我們投資活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制簡明綜合財務報表。請參閲註釋2。“重要會計政策摘要”載於“第一部分財務報表”和“關鍵會計政策”中的“簡明合併財務報表附註”。我們的鑰匙

非公認會計原則

以下討論了財務措施、業務指標和指標。

可分配收益

可分配收益來自Blackstone部門公佈的業績。可分配收益用於評估Blackstone股東的業績和可供分紅的金額，這些股東包括Blackstone員工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合夥人。可分配收益是分部可分配收益加上淨利息和股息收入(虧損)減去税款和相關應付款的總和。可分配收益不包括未實現的活動，是從其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量中衍生和調節的，但不等同於此。見“-

非公認會計原則

財務措施“，用於我們對可分配收益的調節。

淨利息及股息收入(虧損)按分部列報，等於利息及股息收入減去利息開支，經Blackstone基金合併的影響及與應收税項協議相關的利息開支調整後計算。

目錄表

税項及相關應付款項指經調整的GAAP税項撥備總額，以僅包括按税項撥備(利益)前收益計算的現行税項撥備(利益)，幷包括應收税項協議項下的應付款項。此外，在計算税項及相關應付賬款和可分配收益時使用的當前税收撥備反映了在計算部門可分配收益和部門可分配總收入的基礎計算中不包括的某些費用項目可供公司扣除的好處，例如基於股權的薪酬費用和某些與交易相關的費用(如果有當前的税收撥備或福利)。影響隱含所得税撥備的經濟假設和方法與根據公認會計原則計算Blackstone簡明綜合經營報表當前所得税撥備時使用的方法和假設相同，不包括資產剝離和應計税收或有事項和退款的影響，這些影響在支付或收到時反映。管理層相信，在計算可分配收益時，計入應收税款協議項下的應付金額並利用上述經調整的現行所得税撥備是有意義的，因為它增加了期間之間的可比性，並更準確地反映了可供分配給股東的收益。

分部可分配收益

非控制性

非公認會計原則

我們對分部可分配收益進行對賬的財務措施。

淨變現按分段列示，為已實現本金投資收入與已實現績效收入(指已實現績效收入，不包括與費用相關的績效收入)減去已實現績效薪酬(指已實現績效薪酬，不包括與費用相關的績效薪酬和基於股權的績效薪酬)的總和。

已實現績效薪酬反映了支付給某些專業人員的已實現績效薪酬總額的增加，超出了根據之前授予他們的相關績效計劃的參與百分比而分配給他們的金額，這是由於在截至2021年6月30日的三個月內啟動了一項薪酬計劃。預計2022年全年，與費用相關的補償將減去當年獲得的額外績效補償總額。截至2022年9月30日的三個月，已實現績效薪酬增加1,500萬美元，低於費用相關薪酬減少2,000萬美元，而截至2022年9月30日的9個月，已實現績效薪酬增加8,000萬美元，大於費用相關薪酬減少6,000萬美元。已實現績效薪酬和費用相關薪酬的這些變化減少了淨實現，增加了與費用相關的收益，並對截至2022年9月30日的三個月的税項和可分配收益的撥備(福利)前收益產生了有利影響，對截至2022年9月30日的九個月的税項和可分配收益的撥備(收益)前收益產生了負面影響。這些變化預計不會影響全年的税前收入(福利)和可分配收益。在截至9月30日的三個月和九個月，2021年實現的績效薪酬增加，費用相關薪酬減少，分別減少500萬美元和2000萬美元。這減少了淨變現，增加了與費用相關的收益，對税項撥備(利益)前的收入沒有影響，對該期間的可分配收益沒有影響。

目錄表

與費用相關的收入

手續費相關收益是一項績效指標，用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。與費用相關的收益等於管理和諮詢費(扣除管理費用減少和抵消後的淨額)加上與費用相關的業績收入，減去(A)按部門計算的與費用相關的薪酬，以及(B)其他運營費用。手續費相關收益來自並與其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量進行協調，但不等同於此。見“-

非公認會計原則

財務措施“，以調節與費用相關的收入。

與費用相關的薪酬按分部列報，指與(A)管理和諮詢費淨額及(B)與費用相關的績效收入直接相關的薪酬支出，不包括基於股權的薪酬，稱為費用相關績效薪酬。

與費用相關的績效收入是指來自永久資本的績效收入的已實現部分，該部分(A)按經常性基礎計量和接收，(B)不依賴於相關投資的實現事件。

其他營運開支按分部列報，等於一般、行政及其他開支，經調整後(A)扣除與交易相關的無形資產攤銷，(B)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，而這些開支是從Blackstone分部列報的管理及顧問費淨額中扣除的，以及(C)實施按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政費用。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。

調整後未計利息、税項、折舊及攤銷前收益

調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後EBITDA”)是一項用於評估Blackstone部門業績的補充指標，可用於評估其償還借款的能力。調整後的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部計算的利息支出、(B)應付税金和相關應付款以及(C)折舊和攤銷的增加。經調整的EBITDA源自並與其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量進行協調，但不等同於此。見“-

非公認會計原則

“調整後EBITDA的財務措施”。

目錄表

應計業績收入淨額

應計業績收入淨額是根據我們管理的基金和工具的當前投資組合，作為未來潛在實現業績收入的指標的財務衡量標準。應計績效收入淨額指Blackstone應收的應計績效收入，扣除Blackstone應支付的相關應計績效薪酬，不包括截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入和追回金額(如有)。應計業績收入淨額來自其最直接可比的GAAP投資計量，並與之對賬，但不等同於該指標。見“-

非公認會計原則

財務措施“，以對應計業績收入淨額和附註2進行核對。“重要會計政策摘要--權益法投資”，見“--項目1.財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中關於計算投資--應計業績分配的補充資料。

運營指標

另類資產管理業務主要基於管理第三方資本，不需要大量資本投資來支持快速增長。自成立以來，我們開發和使用了各種關鍵運營指標來評估和監控我們各種另類資產管理業務的運營業績，以監控我們價值創造戰略的有效性。

合計和

賺取費用

管理的資產

管理的總資產是指我們管理的資產。我們管理的總資產等於：

(a)

我們的套利基金和我們的

並排

和

共同投資

由我們管理的實體加上我們有權根據其各自資本承諾的條款向這些基金和實體的投資者募集的資本，包括對尚未開始投資期的基金的資本承諾，

(b)

資產淨值(1)我們的對衝基金、房地產債權攜帶基金、BPP、某些

共同投資

(c)

我們根據單獨管理的賬户管理的資產的投資資本、公允價值或資產淨值，

(d)

在再投資期間，我們CLO的未償還債務和股本金額，

(e)

在再投資期後，我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，

(f)

我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，

(g)

BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及

(h)

在我們基金的某些信貸安排下的借款和任何可借入的金額。

我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、對衝基金解決方案和信用保險部門中的其他開放式基金通常具有允許投資者定期提取或贖回其權益的結構(例如，

目錄表

年度或季度)，通常有30至95天的通知，視基金和標的資產的流動性狀況而定。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)有足夠的新資本。與我們的對衝基金解決方案和信用保險部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的國際清算銀行單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。

賺取費用

管理下的資產是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或業績收入。我們的

賺取費用

管理的資產等於以下各項的總和：

(a)

(b)

對於我們專注於信貸的套利基金，剩餘投資資本額(可能包括槓桿)或資產淨值，取決於基金的費用條款，

(c)

持有的剩餘投資資本或資產的公允價值

共同投資

我們管理的車輛，我們收取費用，

(d)

我們的對衝基金、對衝基金、BPP、某些基金的資產淨值

共同投資

由我們、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提款基金管理，

(e)

投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，

(f)

BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，

(g)

我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及

(h)

我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。

我們的每個細分市場都可能包括某些

賺取費用

管理下的資產，我們在其上賺取業績收入，但不包括管理費。

我們管理的總資產和我們的計算

賺取費用

管理的資產不是基於對管理的總資產的任何定義，並且

賺取費用

管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理資產。

對於我們的套利基金，管理下的總資產包括所持投資的公允價值和未催繳的資本承諾，而

賺取費用

所管理的資產可包括資本承諾總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或按基金的收費條款而定。因此，在某些套利資金中

賺取費用

當剩餘投資的合計公允價值小於這些投資的成本時，管理下的資產可能大於管理下的總資產。

目錄表

永久資本

永久資本是指不確定期限、不在清算中且在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本的資產組成部分，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括

共同投資

具有投資者權利的資本，可轉換為永久資本。

乾粉

乾粉代表可用於投資或再投資的資本金額，包括普通合夥人和員工資本，是我們可用於未來投資的資本的指標。

管理的符合業績要求的資產

管理下的業績合資格資產指已投資及將按公允價值投資的資本，包括投資期尚未開始的基金的已結清資本，若達到若干關卡則可賺取業績收入。

最近的税務發展

總統政府和美國國會可能會引入新的或執行現有的政策和法規，這些政策和法規可能會給我們的商業和投資戰略帶來不確定性，並可能對我們產生不利影響。例如，總統政府的首要立法優先事項是對美國税收法規進行重大改革。政府最近簽署了《通貨膨脹率降低法案》，其中包括對某些大公司徵收最低賬面税，並對某些上市公司在2022年12月31日之後進行的股票淨回購徵收新的消費税。雖然這項新法律的應用尚不確定，我們仍在繼續評估其潛在影響，但這些變化可能會實質性地改變Blackstone Inc.可能需要繳納的税款的金額和/或時間。關於税務條例變化的潛在後果的進一步討論，請見“第一部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-美國和外國對企業的税收和其他税收法律、法規或條約的變化，或税務機關對這些項目的不利解釋可能會對我們產生不利影響，包括對我們的有效税率和納税義務產生不利影響

10-K

截至2021年12月31日的年度。

綜合經營成果

以下是對我們的綜合運營結果的討論。有關影響我們四個業務部門結果的因素的更詳細討論(這些業務部門是在取消合併投資基金的基礎上提出的，消除

非控制性

黑石集團合併經營夥伴關係的所有權權益)，以及扣除無形資產攤銷和與交易相關的費用)，請參閲下文“-細分分析”。

目錄表

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合運營結果和某些關鍵運營指標的信息：


	截至三個月												九個月結束
	9月30日，						2022 vs. 2021						9月30日，						2022 vs. 2021
	2022			2021			$			%			2022			2021			$			%

	(千美元)
收入
管理和諮詢費，淨額	$	1,617,754		$	1,320,795		$	296,959			22	%	$	4,654,877		$	3,711,159		$	943,718			25	%

獎勵費		110,776			48,206			62,570			130	%		314,863			117,537			197,326			168	%

投資收益(虧損)
績效分配
已實現		725,888			1,522,495			(796,607	)		-52	%		4,946,043			2,865,482			2,080,561			73	%
未實現		(771,637	)		2,724,366			(3,496,003	)		N/m			(2,946,255	)		7,886,033			(10,832,288	)		N/m
本金投資
已實現		193,228			325,414			(132,186	)		-41	%		743,493			832,512			(89,019	)		-11	%
未實現		(1,069,697	)		183,754			(1,253,451	)		N/m			(1,496,226	)		1,151,904			(2,648,130	)		N/m

總投資收益(虧損)		(922,218	)		4,756,029			(5,678,247	)		N/m			1,247,055			12,735,931			(11,488,876	)		-90	%

利息和股息收入		52,420			35,048			17,372			50	%		168,980			97,477			71,503			73	%
其他		199,382			64,187			135,195			211	%		427,839			152,387			275,452			181	%

總收入		1,058,114			6,224,265			(5,166,151	)		-83	%		6,813,614			16,814,491			(10,000,877	)		-59	%

費用
薪酬和福利
補償		600,273			536,199			64,074			12	%		1,942,790			1,585,941			356,849			23	%
獎勵費補償		50,355			21,007			29,348			140	%		136,737			48,763			87,974			180	%
績效分配薪酬
已實現		313,930			631,632			(317,702	)		-50	%		2,067,447			1,192,082			875,365			73	%
未實現		(359,590	)		1,193,853			(1,553,443	)		N/m			(1,273,849	)		3,394,041			(4,667,890	)		N/m

薪酬和福利總額		604,968			2,382,691			(1,777,723	)		-75	%		2,873,125			6,220,827			(3,347,702	)		-54	%
一般、行政和其他		270,369			217,995			52,374			24	%		800,331			608,174			192,157			32	%
利息支出		80,507			52,413			28,094			54	%		216,896			141,718			75,178			53	%
基金開支		5,517			1,260			4,257			338	%		12,144			7,417			4,727			64	%

總費用		961,361			2,654,359			(1,692,998	)		-64	%		3,902,496			6,978,136			(3,075,640	)		-44	%

其他收入(虧損)
應收税金協議負債變動		—			(37,321	)		37,321			-100	%		748			(34,803	)		35,551			N/m
基金投資活動淨收益(虧損)		1,178			132,312			(131,134	)		-99	%		(52,272	)		379,781			(432,053	)		N/m

其他收入(虧損)合計		1,178			94,991			(93,813	)		-99	%		(51,524	)		344,978			(396,502	)		N/m

計提税前收入		97,931			3,664,897			(3,566,966	)		-97	%		2,859,594			10,181,333			(7,321,739	)		-72	%
税項撥備		94,231			458,904			(364,673	)		-79	%		614,026			746,707			(132,681	)		-18	%

淨收入		3,700			3,205,993			(3,202,293	)		-100	%		2,245,568			9,434,626			(7,189,058	)		-76	%
可贖回淨收益非控制性在合併實體中的權益		25,773			1,550			24,223			N/m			56,700			2,816			53,884			N/m
淨收益(虧損)可歸因於非控制性在合併實體中的權益		(62,093	)		486,907			(549,000	)		N/m			(62,425	)		1,305,273			(1,367,698	)		N/m
可歸因於非控制性黑石控股的權益		37,724			1,315,641			(1,277,917	)		-97	%		1,061,516			3,667,618			(2,606,102	)		-71	%

黑石公司的淨收入。	$	2,296		$	1,401,895		$	(1,399,599	)		-100	%	$	1,189,777		$	4,458,919		$	(3,269,142	)		-73	%

N/M沒有意義。

目錄表

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

收入

截至2022年9月30日的三個月的收入為11億美元，比截至2021年9月30日的三個月的62億美元減少了52億美元。收入減少的主要原因是投資收益(虧損)減少57億美元，其中分別包括未實現投資收益(虧損)減少47億美元和已實現投資收益(虧損)減少9.288億美元。

未實現投資收入(虧損)減少47億美元，主要是由於截至2022年9月30日的三個月的投資未實現折舊淨額，而截至2021年9月30日的三個月的投資未實現淨增值。下降的主要原因是：

•

我們的房地產部門減少23億美元，主要是由於在截至2022年9月30日的三個月內，BREP投資的未實現淨折舊和Core+房地產投資的未實現淨增值減少。截至2022年9月30日的三個月，BREP和Core+房地產的賬面價值分別下降0.6%和2.3%，而截至2021年9月30日的三個月分別增長16.2%和7.6%。

•

我們的私募股權部門減少了11億美元，這主要是由於在截至2022年9月30日的三個月中，對公司私募股權和戰略合作伙伴的投資出現了未實現淨折舊，而在截至2021年9月30日的三個月中，投資出現了未實現淨增值。在截至2022年9月30日的三個月中，企業私募股權和戰略合作伙伴的賬面價值分別下降了0.3%和3.5%，而截至2021年9月30日的三個月分別增長了9.9%和24.6%。

•

我們的信用和保險部門減少9.725億美元，主要是由於根據截至2022年9月30日的公開交易價格計算的Corebridge普通股所有權的未實現虧損。

已實現投資收入(虧損)減少9.288億美元，主要是由於我們的房地產和私募股權部門的已實現收益較低。

費用

截至2022年9月30日的三個月的支出為9.614億美元，減少了17億美元，而截至2021年9月30日的三個月的支出為27億美元。減少的主要原因是薪酬和福利總額減少18億美元，其中包括業績分配薪酬減少19億美元和薪酬增加6410萬美元。業績分配薪酬減少的主要原因是部分薪酬所依據的投資收入(損失)減少。報酬增加的主要原因是管理和諮詢費淨額增加，其中一部分報酬是根據這一費用計算的。

其他收入(虧損)

截至2022年9月30日的三個月，其他收入(虧損)為120萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的9500萬美元減少了9380萬美元。其他收入減少的主要原因是基金投資活動淨收益(虧損)減少1.311億美元。

目錄表

基金投資活動淨收益(虧損)的減少主要是由於我們的私募股權、房地產、對衝基金解決方案和信貸保險部門分別減少了7,110萬美元、4,050萬美元、1,400萬美元和550萬美元。我們私募股權部門的減少主要是由於投資的未實現折舊和我們綜合私募股權基金投資的已實現收益較低。我們房地產部門的減少主要是由於投資的未實現折舊，但被我們綜合房地產基金投資的較高已實現收益部分抵消。我們的對衝基金解決方案部門的減少主要是由於我們的綜合對衝基金解決方案基金的投資未實現折舊。信保業務的減少主要是由於綜合信貸資金中投資的未實現折舊和投資的已實現虧損。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

收入

截至2022年9月30日的9個月的收入為68億美元，比截至2021年9月30日的9個月的168億美元減少了100億美元。收入減少的主要原因是投資收入(虧損)淨減少115億美元，其中包括未實現投資收入(虧損)減少135億美元和已實現投資收入(虧損)增加20億美元，但管理和諮詢費淨額增加9.437億美元部分抵消了這一減少。

未實現投資收入(虧損)減少135億美元，主要是由於截至2022年9月30日的9個月的投資未實現折舊淨額，而截至2021年9月30日的9個月投資未實現淨增值。下降的主要原因是：

•

我們的私募股權部門減少了55億美元，這主要是由於在截至2022年9月30日的九個月中，公司私募股權投資的未實現淨折舊和戰略合作伙伴的未實現淨增值低於截至2021年9月30日的九個月的投資未實現淨增值。在截至2022年9月30日的9個月中，公司私募股權和戰略合作伙伴賬面價值分別下降4.3%和增長10.3%，而截至2021年9月30日的9個月分別增長38.3%和54.6%。

•

與截至2021年9月30日的九個月相比，截至2022年9月30日的九個月的投資未實現淨增值相比，房地產部門減少了53億美元，這主要是由於BREP的投資未實現淨增值較低。截至2022年9月30日的9個月，BREP的賬面價值增長了8.8%，而截至2021年9月30日的9個月的賬面價值增長了31.6%。

•

我們的信用和保險部門減少了13億美元，這主要是由於根據截至2022年9月30日的公開交易價格計算的Corebridge普通股所有權的未實現虧損，以及我們的私人信貸策略在截至2022年9月30日的9個月中的淨回報低於2021年9月30日。

已實現投資收入(虧損)增加了20億美元，這主要是由於我們的房地產部門的已實現收益增加，但被我們的私募股權部門較低的已實現收益部分抵消了。

管理和諮詢費淨額增加9.437億美元，主要是由於我們的房地產和信貸保險部門分別增加了4.593億美元和3.939億美元。我們房地產部門的增長主要是由於

賺取費用

核心+房地產和釀酒行業管理的資產增長。我們信用保險業務的增長主要是由於BCRED和BIS的資金流入增加。

目錄表

費用

截至2022年9月30日的9個月的支出為39億美元，比截至2021年9月30日的9個月的70億美元減少了31億美元。減少的主要原因是薪酬和福利總額減少33億美元，其中業績分配薪酬減少38億美元，薪酬增加3.568億美元，但一般、行政和其他項下增加1.922億美元，部分抵消了這一減少額。業績分配薪酬減少的主要原因是部分薪酬所依據的投資收入減少。報酬增加的主要原因是管理和諮詢費淨額增加，其中一部分報酬是根據這一費用計算的。一般事務、行政和其他費用的增加主要是由於差旅和娛樂、佔用和與技術有關的費用以及專業費用。

其他收入(虧損)

截至2022年9月30日的9個月，其他收入(虧損)為5150萬美元，與截至2021年9月30日的9個月的3.45億美元相比，減少了3.965億美元。其他收入減少的主要原因是基金投資活動淨收益(虧損)減少4.321億美元。

基金投資活動淨收益(虧損)的減少主要是由於我們的私募股權、對衝基金解決方案、信貸保險和房地產部門分別減少了2.643億美元、9990萬美元、3690萬美元和3100萬美元。我們私募股權部門的減少主要是由於投資的未實現折舊和我們綜合私募股權基金投資的已實現收益較低。我們的對衝基金解決方案部門的減少主要是由於我們的綜合對衝基金解決方案基金的投資未實現折舊。信保業務的減少主要是由於綜合信貸資金中投資的未實現折舊和投資的已實現虧損。我們房地產部門的減少主要是由於投資的未實現折舊，但被我們綜合房地產基金投資的較高已實現收益部分抵消。

税項撥備

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

截至2022年和2021年9月30日止的三個月，黑石的税項撥備分別為9,420萬美元和4.589億美元。這導致實際税率分別為96.2%和12.5%，基於我們9790萬美元和37億美元的税前收益(虧損)撥備。與截至2021年9月30日的三個月相比，Blackstone截至2022年9月30日的三個月的有效税率增加，包括可歸因於以下因素的一部分報告的未計税收入(虧損)

非控制性

利息持有人、國家税收規定和遞延税額調整。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

截至2022年和2021年9月30日止的九個月，黑石的税項撥備分別為6.14億美元和7.467億美元。這導致實際税率分別為21.5%和7.3%，基於我們29億美元和102億美元的税前收益(虧損)撥備。與截至2021年9月30日的九個月相比，Blackstone截至2022年9月30日的九個月的有效税率有所增加，主要原因是2021年期間之前記錄的遞延税項資產估值免税額減少，以及由於最近的事態發展影響到多個税收管轄區之間的收入分配，州税收撥備增加。

有關我們所得税的更多信息可在附註13中找到。本文件第一部分財務報表“合併財務報表附註”中的“所得税”。

目錄表

非控制性

在合併實體中的權益

可贖回的淨收入

非控制性

合併實體的權益和應佔淨收益

非控制性

綜合實體的權益應歸因於綜合Blackstone基金。這些項目的金額與合併Blackstone基金的表現直接不同，並在很大程度上從Blackstone Inc.的淨收益(虧損)中扣除了基金投資活動的其他收入(虧損)-淨收益(虧損)。

可歸因於

非控制性

Blackstone Holdings的權益來自Blackstone Holdings税項的撥備前收益(收益)，不包括基金投資活動的淨收益(虧損)以及Blackstone人員與Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限責任合夥人之間在考慮任何管理收入分配的合同安排後的收入分配百分比，例如可分配給Blackstone的費用。

截至2022年和2021年9月30日止三個月，分配給Blackstone Holdings的Blackstone人員和其他有限合夥人的税前淨收入分別為39.7%和41.2%。截至2022年和2021年9月30日止九個月，分配給作為Blackstone Holdings有限合夥人的Blackstone人員和其他人士的税前淨收入分別為39.8%和41.5%。分別減少1.5%及1.7%主要是由於Blackstone Holdings Partnership Units轉換為普通股股份及歸屬普通股股份所致。

其他收入(損失)-應收税金協議負債的變化完全分配給Blackstone Inc.。

目錄表

運營指標

合計和

賺取費用

管理的資產

以下圖表彙總了

賺取費用

按部門劃分的管理資產和按部門劃分的管理資產總額，隨後是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的活動前滾。有關管理的資產以及

賺取費用

管理的資產已確定，請參閲“-關鍵財務指標和指標-經營指標-合計和

賺取費用

管理下的資產。

注：	由於四捨五入，合計可能無法相加。

目錄表


	截至三個月
	2022年9月30日															2021年9月30日
				私			對衝基金			貸方和									私			對衝基金			貸方和
	房地產			權益			解決方案			保險			總計			房地產			權益			解決方案			保險			總計

	(千美元)

賺取費用管理的資產
期初餘額	$	252,125,870		$	163,521,507		$	72,629,621		$	195,548,963		$	683,825,961		$	166,263,493		$	132,475,486		$	72,240,152		$	127,953,395		$	498,932,526
流入(A)		35,565,611			5,720,545			956,594			9,236,906			51,479,656			13,568,086			8,372,265			3,011,092			12,022,947			36,974,390
流出(B)		(8,845,200	)		(443,618	)		(1,614,636	)		(6,325,326	)		(17,228,780	)		(821,127	)		(822,292	)		(2,282,247	)		(1,914,543	)		(5,840,209	)

淨流入(流出)		26,720,411			5,276,927			(658,042	)		2,911,580			34,250,876			12,746,959			7,549,973			728,845			10,108,404			31,134,181
實現(C)		(4,238,668	)		(1,932,887	)		(431,322	)		(1,457,210	)		(8,060,087	)		(4,228,169	)		(2,649,349	)		(413,232	)		(1,780,911	)		(9,071,661	)
市場活動(D)(G)		(1,159,763	)		407,777			(102,021	)		(3,297,392	)		(4,151,399	)		5,385,810			1,704,148			711,084			(383,538	)		7,417,504

期末餘額(E)	$	273,447,850		$	167,273,324		$	71,438,236		$	193,705,941		$	705,865,351		$	180,168,093		$	139,080,258		$	73,266,849		$	135,897,350		$	528,412,550

增加(減少)	$	21,321,980		$	3,751,817		$	(1,191,385	)	$	(1,843,022	)	$	22,039,390		$	13,904,600		$	6,604,772		$	1,026,697		$	7,943,955		$	29,480,024
增加(減少)		8	%		2	%		-2	%		-1	%		3	%		8	%		5	%		1	%		6	%		6	%


	九個月結束
	2022年9月30日															2021年9月30日
				私			對衝基金			貸方和									私			對衝基金			貸方和
	房地產			權益			解決方案			保險			總計			房地產			權益			解決方案			保險			總計

	(千美元)
賺取費用管理的資產
期初餘額	$	221,476,699		$	156,556,959		$	74,034,568		$	197,900,832		$	649,969,058		$	149,121,461		$	129,539,630		$	74,126,610		$	116,645,413		$	469,433,114
流入(A)		83,072,471			17,201,200			6,736,594			34,262,589			141,272,854			31,963,738			15,161,253			6,811,947			34,943,855			88,880,793
流出(B)		(16,659,446	)		(1,359,978	)		(7,402,333	)		(16,116,378	)		(41,538,135	)		(2,246,364	)		(1,887,923	)		(11,905,577	)		(9,532,557	)		(25,572,421	)

淨流入(流出)		66,413,025			15,841,222			(665,739	)		18,146,211			99,734,719			29,717,374			13,273,330			(5,093,630	)		25,411,298			63,308,372
實現(C)		(18,443,319	)		(7,585,363	)		(1,255,419	)		(6,717,555	)		(34,001,656	)		(9,153,366	)		(9,024,609	)		(896,526	)		(9,057,779	)		(28,132,280	)
市場活動(D)(H)		4,001,445			2,460,506			(675,174	)		(15,623,547	)		(9,836,770	)		10,482,624			5,291,907			5,130,395			2,898,418			23,803,344

期末餘額(E)	$	273,447,850		$	167,273,324		$	71,438,236		$	193,705,941		$	705,865,351		$	180,168,093		$	139,080,258		$	73,266,849		$	135,897,350		$	528,412,550

增加(減少)	$	51,971,151		$	10,716,365		$	(2,596,332	)	$	(4,194,891	)	$	55,896,293		$	31,046,632		$	9,540,628		$	(859,761	)	$	19,251,937		$	58,979,436
增加(減少)		23	%		7	%		-4	%		-2	%		9	%		21	%		7	%		-1	%		17	%		13	%
年化基本管理費費率(F)		0.97	%		1.09	%		0.78	%		0.62	%		0.88	%		1.12	%		1.11	%		0.83	%		0.56	%		0.93	%

目錄表


	截至三個月
	2022年9月30日															2021年9月30日
				私			對衝基金			貸方和									私			對衝基金			貸方和
	房地產			權益			解決方案			保險			總計			房地產			權益			解決方案			保險			總計

	(千美元)
管理的總資產
期初餘額	$	320,038,428		$	275,886,414		$	80,051,408		$	264,829,491		$	940,805,741		$	207,548,236		$	223,621,359		$	79,145,263		$	173,713,854		$	684,028,712
流入(A)		10,106,034			14,490,688			1,154,963			19,092,560			44,844,245			16,045,781			7,355,730			3,341,522			19,997,259			46,740,292
流出(B)		(3,832,277	)		(891,533	)		(1,494,809	)		(6,419,532	)		(12,638,151	)		(1,116,933	)		(449,214	)		(2,358,568	)		(2,643,752	)		(6,568,467	)

淨流入(流出)		6,273,757			13,599,155			(339,846	)		12,673,028			32,206,094			14,928,848			6,906,516			982,954			17,353,507			40,171,825
實現(C)		(4,077,373	)		(5,306,409	)		(448,706	)		(5,913,377	)		(15,745,865	)		(7,048,140	)		(10,815,305	)		(422,694	)		(3,466,302	)		(21,752,441	)
市場活躍度(D)(一)		(2,888,406	)		(911,462	)		10,776			(2,530,364	)		(6,319,456	)		14,754,291			11,808,232			896,734			755,359			28,214,616

期末餘額(E)	$	319,346,406		$	283,267,698		$	79,273,632		$	269,058,778		$	950,946,514		$	230,183,235		$	231,520,802		$	80,602,257		$	188,356,418		$	730,662,712

增加(減少)	$	(692,022	)	$	7,381,284		$	(777,776	)	$	4,229,287		$	10,140,773		$	22,634,999		$	7,899,443		$	1,456,994		$	14,642,564		$	46,634,000
增加(減少)		—			3	%		-1	%		2	%		1	%		11	%		4	%		2	%		8	%		7	%


	九個月結束
	2022年9月30日															2021年9月30日
				私			對衝基金			貸方和									私			對衝基金			貸方和
	房地產			權益			解決方案			保險			總計			房地產			權益			解決方案			保險			總計

	(千美元)
管理的總資產
期初餘額	$	279,474,105		$	261,471,007		$	81,334,141		$	258,622,467		$	880,901,720		$	187,191,247		$	197,549,222		$	79,422,869		$	154,393,590		$	618,556,928
流入(A)		76,028,056			43,964,395			7,177,191			55,808,400			182,978,042			33,506,903			22,522,400			7,605,641			51,990,890			115,625,834
流出(B)		(9,969,465	)		(2,869,020	)		(7,524,173	)		(16,635,968	)		(36,998,626	)		(3,505,186	)		(2,277,970	)		(11,280,914	)		(11,152,173	)		(28,216,243	)

淨流入(流出)		66,058,591			41,095,375			(346,982	)		39,172,432			145,979,416			30,001,717			20,244,430			(3,675,273	)		40,838,717			87,409,591
實現(C)		(33,462,061	)		(18,611,016	)		(1,364,756	)		(14,853,399	)		(68,291,232	)		(14,307,719	)		(27,541,846	)		(920,598	)		(13,483,353	)		(56,253,516	)
市場活動(D)(J)		7,275,771			(687,668	)		(348,771	)		(13,882,722	)		(7,643,390	)		27,297,990			41,268,996			5,775,259			6,607,464			80,949,709

期末餘額(E)	$	319,346,406		$	283,267,698		$	79,273,632		$	269,058,778		$	950,946,514		$	230,183,235		$	231,520,802		$	80,602,257		$	188,356,418		$	730,662,712

增加(減少)	$	39,872,301		$	21,796,691		$	(2,060,509	)	$	10,436,311		$	70,044,794		$	42,991,988		$	33,971,580		$	1,179,388		$	33,962,828		$	112,105,784
增加(減少)		14	%		8	%		-3	%		4	%		8	%		23	%		17	%		1	%		22	%		18	%

目錄表

(a)	流入包括繳款、籌集的資本、可用資本的其他增加(可收回資本和增加的資本並排承諾)、採購、部門間分配和收購。

(b)	流出是贖回、客户撤資和可用資本減少(到期資本、費用提取和減少並排承諾)。

(c)	變現是指從CLO返還給投資者的資產、當期收入或資本的處置或其他貨幣化的變現收益。

(d)	市場活動包括有價證券投資的已實現和未實現收益(損失)以及匯率波動的影響。

(e)	合計和賺取費用所管理的資產在管理資產的部門中報告。

(f)	年化基數管理費費率表示年化年初至今基數管理費除以年初和每個季度末的平均值賺取費用報告期內管理的資產。

(g)	在截至2022年9月30日的三個月內，匯率波動對管理的手續費收入資產的影響分別為房地產、私募股權、對衝基金解決方案、信貸和保險以及總部門，分別為37億美元、135.5美元、556.0美元、15億美元和59億美元。截至2021年9月30日止三個月，房地產、私募股權、信貸及保險及總業務的影響分別為841.1百萬元、1,340萬元、599.5百萬元及15億元。

(h)	在截至2022年9月30日的9個月內，匯率波動對管理的手續費資產的影響分別為房地產、私募股權、對衝基金解決方案、信貸和保險以及總部門，分別為75億美元、331.4億美元、556.0億美元、34億美元和118億美元。截至2021年9月30日的9個月，房地產、私募股權、信貸保險和總業務的影響分別為16億美元、2,630萬美元、468.8億美元和21億美元。

(i)	在截至2022年9月30日的三個月內，匯率波動對管理的總資產的影響分別為房地產、私募股權、對衝基金解決方案、信貸和保險以及總部門，分別為57億美元、13億美元、556.0美元、16億美元和91億美元。截至2021年9月30日的三個月，房地產、私募股權、信貸保險和總業務的影響分別為13億美元、358.2億美元、689.2億美元和23億美元。

(j)	在截至2022年9月30日的9個月內，匯率波動對管理的總資產的影響分別為房地產、私募股權、對衝基金解決方案、信貸和保險以及總部門，分別為124億美元、32億美元、556.0美元、38億美元和199億美元。截至2021年9月30日的9個月，房地產、私募股權、信貸保險和總業務的影響分別為25億美元、620.4億美元、573.8億美元和37億美元。

賺取費用

管理的資產

賺取費用

截至2022年9月30日，管理的資產為7059億美元，增加了220億美元，而截至2022年6月30日，管理的資產為6838億美元。淨增長是由於：

•

515億美元流入與以下方面有關：

我們房地產部門的356億美元，由BREP和

共同投資

由於BREP X的啟動，來自Breit的52億美元，來自BREDS的20億美元，來自BPP和

共同投資，

我們信用保險部門的92億美元，其中37億美元來自直接貸款，21億美元來自CLO，16億美元來自資產融資，10億美元來自私募信貸，7.981億美元來自國際清算銀行，6.229億美元來自壓力/不良戰略，3.629億美元來自我們的能源戰略，部分被某些流動信貸戰略的12億美元所抵消。

我們私募股權部門的57億美元，其中來自戰略合作伙伴的34億美元，來自Tactical Opportunities的9.801億美元，來自BIP的7.449億美元和來自企業私募股權的5.312億美元，以及

對衝基金解決方案部門的9.566億美元，其中5.8億美元來自流動和專業解決方案，3.456億美元來自定製解決方案。

目錄表

抵消這些增長的是：

•

流出172億美元，主要原因是：

我們房地產部門的88億美元，由BREP IX投資期結束時的50億美元未投資準備金推動，31億美元來自英國脱歐，7.224億美元來自BPP和

共同投資，

我們信用保險部門的63億美元，其中26億美元來自某些流動信貸策略，15億美元來自直接貸款，8.982億美元來自國際清算銀行，以及

對衝基金解決方案部門的16億美元，其中10億美元來自流動和專業解決方案，5.826億美元來自定製解決方案。

•

實現81億美元，主要由以下因素推動：

我們房地產部門的收入為42億美元，其中BREDS為14億美元，Breit為14億美元，BPP為9.035億美元，

共同投資

來自BREP的4.706億美元和

共同投資，

我們私募股權部門的19億美元，其中8.892億美元來自戰略合作伙伴，5.553億美元來自戰術機會，2.787億美元來自BIP，以及

信用和保險部門的15億美元，其中4.136億美元來自直接貸款，3.346億美元來自壓力/不良策略，2.799億美元來自夾層基金，1.781億美元來自某些流動信貸。

•

42億美元的市場活動主要歸因於：

我們信用保險部門的市場貶值33億美元，原因是某些流動信貸策略貶值21億美元，私募信貸貶值11億美元，CLO貶值9.032億美元，直接貸款貶值3.414億美元，所有這些都包括該部門15億美元的外匯貶值，

我們房地產部門的12億美元市場貶值是由BRED的12億美元貶值和BREP和

共同投資，

部分被Core+房地產增值6.88億美元(其中包括29億美元的外匯貶值)所抵消，以及

部分被我們私募股權部門4.078億美元的市場增值所抵消，這是由7.58億美元的BIP增值推動的，部分被戰略合作伙伴3.408億美元的折舊所抵消。

賺取費用

截至2022年9月30日，公司管理的資產為7059億美元，較2021年12月31日的6500億美元增加559億美元。淨增長是由於：

•

1,413億美元的流入涉及：

在BREP和BREP的350億美元推動下，我們的房地產部門實現831億美元

共同投資

由於BREP X的啟動，英國退歐將提供245億美元，BPP和

共同投資，

來自BREDS的102億美元和來自BEPIF的8.972億美元，

我們信用保險部門的343億美元，其中201億美元來自資產融資，165億美元來自直接貸款，56億美元來自CLO，19億美元來自我們的能源戰略，16億美元來自國際清算銀行，14億美元來自某些流動信貸戰略，13億美元來自壓力/不良戰略，5.805億美元來自夾層基金，部分被其他部門161億美元的淨撥款所抵消。

目錄表

私募股權部門的172億美元，其中來自戰略合作伙伴的65億美元，來自BIP的52億美元，來自Tactical Opportunities的30億美元，來自企業私募股權的15億美元，來自多資產產品的9.253億美元，以及

我們的對衝基金解決方案部門的收入為67億美元，其中50億美元來自流動和專業解決方案，14億美元來自定製解決方案，2.948億美元來自混合產品。

抵消這些增長的是：

•

流出415億美元，主要原因是：

我們房地產部門的收入為167億美元，其中72億美元來自英國退歐，71億美元來自BREP，以及

共同投資

BREP Asia III和BREP IX投資期結束時的未投資儲備，以及BPP和BREP IX的21億美元

共同投資，

信用保險部門161億美元，其中83億美元來自某些流動信貸策略，25億美元來自MLP策略，22億美元來自國際清算銀行，20億美元來自直接貸款，3.411億美元來自CLO，3.033億美元來自壓力/不良策略，

對衝基金解決方案部門的74億美元，其中36億美元來自定製解決方案，23億美元來自流動和專業解決方案，15億美元來自混合產品，以及

我們私募股權部門的收入為14億美元，其中3.893億美元來自多資產產品，3.297億美元來自企業私募股權，3.269億美元來自戰術機會，3.19億美元來自戰略合作伙伴。

•

實現340億美元，主要由以下因素推動：

我們房地產部門的184億美元，其中來自Breit的64億美元，來自BREDS的57億美元，來自BREP的34億美元，以及

共同投資

30億美元來自BPP和

共同投資，

我們私募股權部門的76億美元，其中來自戰略合作伙伴的28億美元，來自Tactical Opportunities的23億美元和來自企業私募股權的17億美元，

我們信用保險部門的67億美元，其中22億美元來自直接貸款，19億美元來自CLO，6.91億美元來自壓力/不良戰略，6.828億美元來自夾層基金，5.858億美元來自我們的能源戰略，以及

在我們的對衝基金解決方案部門中有13億美元，其中12億美元來自流動和專業解決方案。

•

98億美元的市場活動主要歸因於：

我們信用保險部門的市場貶值156億美元，原因是某些流動信貸策略貶值100億美元，私募信貸貶值32億美元，CLO貶值18億美元，所有這些都包括整個部門34億美元的外匯貶值，

部分被我們房地產部門40億美元的市場增值所抵消，其中核心+房地產增值95億美元(包括58億美元的外匯貶值)，部分被BREDS保險工具貶值43億美元以及BREP和BREP和

共同投資，

和

在BIP和戰略合作伙伴分別增值21億美元和3.971億美元的推動下，我們的私募股權部門的市場增值為25億美元。

目錄表

管理的總資產

截至2022年9月30日，公司管理的總資產為9509億美元，比2022年6月30日的9408億美元增加了101億美元。淨增長是由於：

•

448億美元的流入主要與以下方面有關：

我們信用保險部門的191億美元，其中108億美元來自直接貸款，37億美元來自我們的能源戰略，21億美元來自CLO 13億美元來自資產融資，12億美元來自某些流動信貸戰略，10億美元來自私募信貸，7.703億美元來自國際清算銀行，部分抵消了對其他部門15億美元的淨分配。

我們私募股權部門的145億美元，其中來自企業私募股權的64億美元，來自戰略合作伙伴的49億美元和來自戰術機會的17億美元，

我們房地產部門的101億美元，其中來自英國脱歐的52億美元，來自BREP的25億美元和

共同投資，

來自BPP的11億美元和

共同投資

來自BREDS的11億美元，以及

12億美元在我們的對衝基金解決方案部門，其中7.717億美元來自流動和專業解決方案，3.49億美元來自定製解決方案。

對於某些細分市場，管理下的總資產流入超過

賺取費用

管理下的資產因以下原因而流入：

•

對於企業私募股權，由於BCP IX在截至2022年9月30日的三個月內隨後關閉。管理下的總資產流入在每個基金關閉時報告，而

賺取費用

管理下的資產流入在基金的投資期開始時和隨後的每一次結束時報告。

•

對於我們的直接貸款基金，管理下的總資產流入以其總價值報告，而對於某些基金，

賺取費用

管理下的資產報告為淨資產，這是收取費用的基礎。

抵消這些增長的是：

•

實現157億美元，主要由以下因素推動：

我們信用保險部門的59億美元，其中39億美元來自直接貸款，4.347億美元來自壓力/不良戰略，4.792億美元來自夾層基金，1.484億美元來自CLO，1.1億美元來自我們的能源戰略，

我們私募股權部門的53億美元，其中來自戰略合作伙伴的18億美元，來自企業私募股權的16億美元，來自戰術機會的16億美元，以及

我們房地產部門的收入為41億美元，其中來自英國脱歐的14億美元、來自BREP的10億美元和

共同投資，

9.452億美元來自BPP和

共同投資

來自BREDS的6.876億美元。

我們房地產和私募股權部門管理下的總資產變現通常代表總收益，通常超過

賺取費用

管理下的資產變現，通常僅代表投資資本。

•

流出126億美元，主要原因是：

我們信用保險部門的64億美元，其中27億美元來自某些流動信貸策略，17億美元來自直接貸款，8.999億美元來自國際清算銀行，

目錄表

我們房地產部門的收入為38億美元，其中31億美元來自英國退歐，7.236億美元來自BPP和

共同投資，

和

對衝基金解決方案部門的15億美元，其中10億美元來自流動和專業解決方案，4.329億美元來自定製解決方案。

•

63億美元的市場活動主要由以下因素推動：

由於BRED、保險公司和BREP的賬面價值下降，我們房地產部門的市場貶值29億美元

共同投資

分別為4.0%和0.6%，部分被核心+房地產2.3%的賬面價值增長所抵消，所有這些都包括整個部門57億美元的外匯貶值，

我們信用保險部門的25億美元市場貶值是由某些流動信貸策略和私募信貸造成的22億美元和11億美元的貶值推動的，所有這些都包括該部門16億美元的外匯貶值，以及

戰略合作伙伴、戰術機遇、BXG及企業私募股權分別因賬面價值減少3.5%、1.7%、1.0%及0.3%而導致私募股權部門的市場貶值9.115億美元，但被BIP賬面價值6.8%的增長部分抵銷，全部包括該部門13億美元的外匯貶值。

我們房地產和私募股權部門管理的總資產市場活動通常代表所持投資的公允價值變化，通常超過

賺取費用

管理下的資產市場活動。

截至2022年9月30日，公司管理的總資產為9509億美元，比2021年12月31日的8809億美元增加了700億美元。淨增長是由於：

•

1,830億美元的流入主要涉及：

在BREP和BREP的314億美元推動下，我們的房地產部門收入為760億美元

共同投資，

245億美元來自英國脱歐，126億美元來自BPP和

共同投資

以及來自BREDS的67億美元，

我們信用保險部門的558億美元，其中360億美元來自直接貸款，234億美元來自資產融資，57億美元來自CLO，52億美元來自我們的能源戰略，16億美元來自國際清算銀行，部分被其他部門192億美元的淨撥款所抵消，

我們私募股權部門的440億美元，其中178億美元來自企業私募股權，108億美元來自戰略合作伙伴，65億美元來自BIP，39億美元來自Tactical Opportunities，38億美元來自BXG，8.811億美元來自多資產產品，2.19億美元來自BXLS，以及

我們對衝基金解決方案部門的收入為72億美元，其中56億美元來自流動解決方案和專業解決方案，13億美元來自定製解決方案，2.858億美元來自混合產品。

管理下的總資產流入可能超過

賺取費用

由於上文討論的原因，管理下的資產流入。

抵消這些增長的是：

•

實現683億美元，主要由以下因素推動：

我們房地產部門的335億美元，由BREP和BREP提供的212億美元推動

共同投資，

來自英國脱歐的64億美元，來自BPP的30億美元，以及

共同投資

以及來自BREDS的27億美元，

目錄表

我們私募股權部門的186億美元，其中來自企業私募股權的69億美元，來自戰略合作伙伴的60億美元，來自Tactical Opportunities的47億美元和來自BIP的8.39億美元，以及

我們的信用保險部門有149億美元，其中81億美元來自直接貸款，19億美元來自CLO，12億美元來自我們的能源戰略，12億美元來自壓力/困境戰略，12億美元來自夾層基金。

我們房地產和私募股權部門管理下的總資產變現通常代表總收益，通常超過

賺取費用

管理下的資產變現，通常僅代表投資資本。

•

流出370億美元，主要原因是：

我們信用保險部門的166億美元，其中86億美元來自某些流動信貸策略，26億美元來自MLP策略，23億美元來自直接貸款，22億美元來自國際清算銀行，

我們房地產部門的100億美元，其中來自英國脱歐的72億美元，來自BPP的21億美元和

共同投資

以及來自BREDS的5.739億美元，

我們對衝基金解決方案部門的75億美元，其中37億美元來自定製解決方案，23億美元來自流動和專業解決方案，15億美元來自混合產品，以及

我們私募股權部門的29億美元，其中9.584億美元來自戰略合作伙伴，7.651億美元來自Tactical Opportunities，5.18億美元來自企業私募股權。

•

76億美元的市場活動主要由以下因素推動：

我們的信用保險部門的139億美元的市場貶值是由某些流動信貸策略的101億美元和私募信貸的32億美元的貶值推動的，所有這些都包括整個部門38億美元的外匯貶值，以及

部分被我們房地產部門73億美元的市場增值所抵消，這是由核心+房地產和BREP的賬面價值增長推動的

共同投資

分別為12.0%和8.8%的減值被BREDS保險工具賬面價值下降12.3%部分抵銷，全部包括整個部門124億美元的外匯貶值。

我們房地產和私募股權部門管理的總資產市場活動通常代表所持投資的公允價值變化，通常超過

賺取費用

管理下的資產市場活動。

目錄表

乾粉

以下是我們截至每個季度末的乾粉：

注：	由於四捨五入，合計可能無法相加。

(a)	代表非流動性的提款基金，永久資本和付費共同投資；包括付費第三方資本以及不賺取費用的普通合夥人和員工資本。數額因尚未投入資本的未償還資本承諾而減少。

目錄表

應計業績收入淨額

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日，Blackstone基金扣除業績薪酬後的應計業績收入。列報的應計業績收入淨額不包括在附註17中披露的追回金額(如有)。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，載於本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。見“-

非公認會計原則

財務措施“，用於我們對應計淨業績收入的調節。


	9月30日，
	2022		2021

	(百萬美元)
房地產
BREP IV	$	7	$	22
BREP V		3		44
BREP VI		24		34
BREP VII		145		476
BREP VIII		830		713
BREP IX		1,002		551
BREP歐洲IV		68		90
BREP歐洲V		96		476
BREP歐洲VI		74		176
BREP亞洲I		105		112
BREP亞洲II		119		116
BPP		735		362
英國脱歐		—		513
釀造		14		40
BTAS		37		23

房地產總量(A)		3,258		3,747

私募股權
BCP IV		7		8
BCP V		8		57
BCP VI		463		561
BCP VII		870		1,278
BCP VIII		227		216
BCP亞洲I		137		407
BEP I		33		33
BEP III		86		64
BCEP I		219		198
戰術機會		233		296
BXG		—		45
戰略合作伙伴		548		430
BIP		126		79
BXLS		26		33
BTAS/其他		202		195

私募股權總額(A)		3,186		3,899

對衝基金解決方案		320		362

信用與保險		297		302

Blackstone應計業績淨收入總額	$	7,060	$	8,311

注：	由於四捨五入，合計可能無法相加。

(a)	房地產和私募股權投資包括共同投資，視乎情況而定。

目錄表

在截至2022年9月30日的12個月中，由於36億美元的淨業績收入被48億美元的已實現分配淨額抵消，應計應收業績收入淨額下降。

投資業績合格資產管理

以下是我們每個時期截至季度末的投資業績合格管理資產：

注：	由於四捨五入，合計可能無法相加。

目錄表

永久資本

以下是我們每個時期截至季度末的永久資本管理資產總額：

注：	由於四捨五入，合計可能無法相加。

截至2022年9月30日，永久資本管理的總資產為3596億美元，增加了37億美元，而截至2022年6月30日的資產總額為3559億美元。永久資本信貸和保險、私募股權和房地產部門管理的總資產分別增加20億美元、14億美元和1.589億美元。這些增長的主要驅動因素是：

•

在我們的信用和保險部門，直接貸款管理下的淨資產總額增加了44億美元，但與國際清算銀行相關的減少22億美元部分抵消了這一增長。

•

在我們的私募股權部門，BIP管理的淨總資產增長導致14億美元的增長。

•

在我們的房地產部門，英國不列顛管理的淨總資產增加了20億美元，但由於非美元基金的外匯轉換和BXMT的7.362億美元的外匯轉換，BPP和共同投資減少了7.935億美元，部分抵消了這一減少。

目錄表

截至2022年9月30日，永久資本管理的總資產為3596億美元，與截至2021年12月31日的3134億美元相比，增加了462億美元，增幅為15%。永久資本房地產、信用保險和私募股權部門管理的總資產分別增加283億美元、101億美元和80億美元。這些增長的主要驅動因素是：

•

在我們的房地產部門，英國和BPP管理的淨總資產增長

共同投資

導致分別增加162億美元和120億美元。

•

在我們的信貸保險部門，直接貸款管理的淨資產總額增長導致227億美元的增長，但與國際清算銀行相關的123億美元的減少部分抵消了這一增長。

•

在我們的私募股權部門，BIP管理的淨總資產增長導致81億美元的增長。

投資記錄

在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。

目錄表

下表列出了我們重要的套利/提款基金和精選的永久資本策略從成立到2022年9月30日的投資記錄：


			未實現的投資						已實現的投資			總投資
基金(投資期	vbl.承諾	可用				%									淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)	資本	資本(B)	價值	MoIC(C)		公眾			價值	MoIC(C)		價值	MoIC(C)		已實現			總計

	(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產
BREP前	$ 140,714	$ —	$ —		不適用		—		$ 345,190		2.5x	$ 345,190		2.5x		33	%		33	%
BREP I (Sep 1994 / Oct 1996)	380,708	—	—		不適用		—		1,327,708		2.8x	1,327,708		2.8x		40	%		40	%
BREP II(1996年10月/1999年3月)	1,198,339	—	—		不適用		—		2,531,614		2.1x	2,531,614		2.1x		19	%		19	%
BREP III(1999年4月/2003年4月)	1,522,708	—	—		不適用		—		3,330,406		2.4x	3,330,406		2.4x		21	%		21	%
BREP IV(2003年4月/2005年12月)	2,198,694	—	23,471		不適用		—		4,640,501		1.7x	4,663,972		1.7x		12	%		12	%
BREP V (Dec 2005 / Feb 2007)	5,539,418	—	7,046		不適用		—		13,450,289		2.3x	13,457,335		2.3x		11	%		11	%
BREP VI(2007年2月/2011年8月)	11,060,444	550,439	253,813		1.7x		72	%	27,511,017		2.5x	27,764,830		2.5x		13	%		13	%
BREP VII(2011年8月/2015年4月)	13,501,376	1,513,376	3,386,357		0.8x		5	%	27,989,427		2.4x	31,375,784		2.0x		22	%		15	%
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)	16,592,910	2,298,180	14,936,814		1.6x		—		21,372,021		2.5x	36,308,835		2.1x		28	%		18	%
BREP IX(2019年6月/2022年8月)	21,601,305	5,428,469	24,944,045		1.6x		1	%	7,643,491		2.2x	32,587,536		1.7x		67	%		34	%
*BREP X (Aug 2022 / Feb 2028)	26,542,960	26,320,364	209,582		0.9x		100	%	—		不適用	209,582		0.9x		不適用			N/m

全球BREP總數	$ 100,279,576	$ 36,110,828	$ 43,761,128		1.5x		2	%	$ 110,141,664		2.4x	$ 153,902,792		2.0x		18	%		16	%

BREP國際(2001年1月/2005年9月)	€ 824,172	€ —	€ —		不適用		—		€ 1,373,170		2.1x	€ 1,373,170		2.1x		23	%		23	%
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)	1,629,748	—	—		不適用		—		2,583,032		1.8x	2,583,032		1.8x		8	%		8	%
BREP歐洲III(2008年6月/2013年9月)	3,205,318	437,071	251,497		0.5x		—		5,811,684		2.4x	6,063,181		2.0x		19	%		14	%
BREP歐洲四期(2013年9月/2016年12月)	6,673,049	1,473,527	1,728,575		1.2x		—		9,747,521		2.0x	11,476,096		1.8x		20	%		13	%
BREP歐洲V(2016年12月/2019年10月)	7,965,078	1,430,203	5,708,266		1.1x		—		6,537,218		4.0x	12,245,484		1.8x		43	%		13	%
*BREP Europe VI(2019年10月/2025年4月)	9,925,135	6,426,505	4,626,528		1.2x		—		3,273,739		2.6x	7,900,267		1.6x		75	%		24	%

合計BREP歐洲	€ 30,222,500	€ 9,767,306	€ 12,314,866		1.1x		—		€ 29,326,364		2.4x	€ 41,641,230		1.8x		17	%		13	%

繼續..。

目錄表




			未實現的投資						已實現的投資			總投資
基金(投資期	vbl.承諾	可用				%									淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)	資本	資本(B)	價值	MoIC(C)		公眾			價值	MoIC(C)		價值	MoIC(C)		已實現			總計

	(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產(續)
第一屆BREP亞洲區(2013年6月/2017年12月)	$ 4,263,411	$ 897,775	$ 2,212,848		1.4x		8	%	$ 6,316,167		2.1x	$ 8,529,015		1.8x		20	%		13	%
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)	7,369,945	1,627,900	7,256,313		1.3x		—		818,696		1.8x	8,075,009		1.3x		43	%		8	%
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)	8,068,957	7,285,192	694,80		0.9x		—		—		不適用	694,806		0.9x		不適用			N/m
BREP 共同投資 (f)	7,208,136	37,995	951,100		2.3x		—		15,043,270		2.2x	15,994,370		2.2x		16	%		16	%

總BREP	$ 163,184,517	$ 55,533,602	$ 69,004,146		1.4x		1	%	$ 168,186,629		2.4x	$ 237,190,775		1.9x		17	%		16	%

*釀造高產(各種)(G)	$ 19,981,503	$ 5,176,958	$ 5,398,871		1.0x		—		$ 16,644,956		1.3x	$ 22,043,826		1.2x		10	%		9	%
私募股權
企業私募股權
BCP I (Oct 1987 / Oct 1993)	$ 859,081	$ —	$ —		不適用		—		$ 1,741,738		2.6x	$ 1,741,738		2.6x		19	%		19	%
BCP II (Oct 1993 / Aug 1997)	1,361,100	—	—		不適用		—		3,256,819		2.5x	3,256,819		2.5x		32	%		32	%
BCP III(1997年8月/2002年11月)	3,967,422	—	—		不適用		—		9,184,688		2.3x	9,184,688		2.3x		14	%		14	%
BCOM (Jun 2000 / Jun 2006)	2,137,330	24,575	14,208		不適用		—		2,953,649		1.4x	2,967,857		1.4x		6	%		6	%
BCP IV (Nov 2002 / Dec 2005)	6,773,182	157,644	136,355		1.2x		—		21,479,599		2.9x	21,615,954		2.8x		36	%		36	%
BCP V (Dec 2005 / Jan 2011)	21,009,112	1,035,259	115,599		7.8x		93	%	38,427,169		1.9x	38,542,768		1.9x		8	%		8	%
BCP VI (Jan 2011 / May 2016)	15,195,537	1,158,107	7,117,830		1.9x		40	%	24,467,594		2.2x	31,585,424		2.1x		16	%		12	%
BCP VII(2016年5月/2020年2月)	18,860,928	1,612,486	21,198,399		1.6x		31	%	10,590,931		2.4x	31,789,330		1.8x		34	%		14	%
*BCP VIII(2020年2月/2026年2月)	25,432,016	14,722,928	13,633,546		1.3x		9	%	573,328		3.0x	14,206,874		1.3x		N/m			18	%
BCP IX(待定)	14,411,850	14,411,850	—		不適用		—		—		不適用	—		不適用		不適用			不適用
能源I(2011年8月/2015年2月)	2,441,558	142,138	661,369		1.7x		48	%	3,999,633		2.0x	4,661,002		1.9x		14	%		12	%
能源II(2015年2月/2020年2月)	4,938,719	847,680	4,865,944		1.7x		52	%	2,104,834		1.2x	6,970,778		1.5x		1	%		8	%
*能源III(2020年2月/2026年2月)	4,338,099	2,114,159	2,918,920		1.5x		42	%	533,929		2.8x	3,452,849		1.6x		66	%		38	%
BCP亞洲第一期(2017年12月/2021年9月)	2,452,208	663,800	2,882,092		1.8x		46	%	1,404,049		4.8x	4,286,141		2.2x		97	%		34	%
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)	6,554,832	6,462,967	(3,277)		不適用		—		—		不適用	(3,277)		不適用		不適用			不適用
核心私募股權I(2017年1月/2021年3月)(H)	4,764,469	1,093,991	7,927,971		2.1x		—		2,260,394		4.1x	10,188,365		2.3x		55	%		24	%
*核心私募股權II(2021年3月/2026年3月)(H)	8,189,963	5,720,136	2,516,238		1.0x		—		9,592		不適用	2,525,830		1.0x		不適用			2	%

企業私募股權投資總額	$ 143,687,406	$ 50,167,720	$ 63,985,194		1.6x		25	%	$ 122,987,946		2.2x	$ 186,973,140		1.9x		16	%		15	%

繼續..。

目錄表




			未實現的投資						已實現的投資			總投資
基金(投資期	vbl.承諾	可用				%									淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)	資本	資本(B)	價值	MoIC(C)		公眾			價值	MoIC(C)		價值	MoIC(C)		已實現			總計

	(除特別註明外，美元/歐元以千計)
私募股權(續)
戰術機會
*戰術機會(各種)	$ 22,515,577	$ 6,939,956	$ 11,653,479		1.2x		7	%	$ 20,504,793		1.9x	$ 32,158,272		1.6x		18	%		11	%
*戰術機遇共同投資和其他(各種)	16,282,765	7,371,547	5,015,093		1.8x		5	%	8,265,944		1.6x	13,281,037		1.6x		18	%		18	%

戰術機會總數	$ 38,798,342	$ 14,311,503	$ 16,668,572		1.3x		7	%	$ 28,770,737		1.8x	$ 45,439,309		1.6x		18	%		13	%

生長
*BXG I (Jul 2020 / Jul 2025)	$ 5,046,626	$ 1,259,722	$ 3,642,869		1.0x		5	%	$ 354,582		3.3x	$ 3,997,451		1.1x		N/m			—
BXG II(待定)	3,428,640	3,428,640	—		不適用		—		—		不適用	—		不適用		不適用			不適用

總增長	$ 8,475,266	$ 4,688,362	$ 3,642,869		1.0x		5	%	$ 354,582		3.3x	$ 3,997,451		1.1x		N/m			—

戰略合作伙伴(次要)
戰略合作伙伴 I-V (各種)(I)	$ 11,447,898	$ 645,878	$ 420,496		不適用		—		$ 16,913,196		不適用	$ 17,333,692		1.7x		不適用			13	%
戰略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)	4,362,750	1,491,955	1,088,452		不適用		—		4,012,194		不適用	5,100,646		1.7x		不適用			15	%
戰略合作伙伴七(2016年5月/2019年3月)(I)	7,489,970	1,794,752	4,702,171		不適用		—		5,792,772		不適用	10,494,943		2.0x		不適用			20	%
戰略合作伙伴實體資產II(2017年5月/2020年6月)(一)	1,749,807	533,829	1,099,578		不適用		—		975,172		不適用	2,074,750		1.5x		不適用			16	%
戰略合作伙伴八(2019年3月/2021年10月)(I)	10,763,600	4,866,535	9,062,102		不適用		—		5,186,528		不適用	14,248,630		1.9x		不適用			43	%
*戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(各種)(I)	8,771,763	3,003,592	3,462,601		不適用		—		3,147,301		不適用	6,609,902		1.7x		不適用			19	%
*戰略合作伙伴基礎設施III(2020年6月/2024年7月)(I)	3,250,100	1,708,501	1,113,984		不適用		—		124,956		不適用	1,238,940		1.4x		不適用			58	%
*戰略合作伙伴九(2021年10月/2026年7月)(I)	17,196,913	12,285,298	3,309,826		不適用		—		113,017		不適用	3,422,843		1.4x		不適用			N/m

戰略合作伙伴總數(二級)	$ 65,032,801	$ 26,330,340	$ 24,259,210		不適用		—		$ 36,265,136		不適用	$ 60,524,346		1.7x		不適用			16	%

生命科學
克拉魯斯四世(2018年1月/2020年1月)	$ 910,000	$ 140,770	$ 904,799		1.6x		1	%	$ 239,846		1.9x	$ 1,144,645		1.7x		23	%		15	%
*BXLS V (Jan 2020 / Jan 2025)	4,839,511	3,742,428	1,178,568		1.3x		3	%	71,549		1.3x	1,250,117		1.3x		9	%		2	%

繼續..。

目錄表


			未實現的投資					已實現的投資			總投資
基金(投資期	vbl.承諾	可用				%								淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)	資本	資本(B)	價值	MoIC(C)		公眾		價值	MoIC(C)		價值	MoIC(C)		已實現		總計

	(除特別註明外，美元/歐元以千計)
信用
夾層/機會主義I(2007年7月/2011年10月)	$ 2,000,000	$ 97,114	$ 22,509		1.8x		—	$ 4,786,397		1.6x	$ 4,808,906		1.6x		不適用		17	%
夾層/機會主義II(2011年11月/2016年11月)	4,120,000	998,027	249,574		0.3x		—	6,496,230		1.6x	6,745,804		1.4x		不適用		10	%
夾層/機會主義III(2016年9月/2021年1月)	6,639,133	953,406	3,796,336		1.0x		—	5,573,791		1.6x	9,370,127		1.3x		不適用		10	%
*夾層/機會主義IV(2021年1月/2026年1月)	5,016,771	3,476,787	1,622,867		1.0x		—	65,480		N/m	1,688,347		1.0x		不適用		10	%
壓力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)	3,253,143	76,000	—		不適用		—	5,777,098		1.3x	5,777,098		1.3x		不適用		9	%
壓力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)	5,125,000	547,430	364,069		0.5x		—	5,242,349		1.2x	5,606,418		1.1x		不適用		1	%
*壓力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)	7,356,380	2,646,972	2,576,770		0.9x		—	2,796,308		1.4x	5,373,078		1.1x		不適用		7	%
能源I(2015年11月/2018年11月)	2,856,867	1,045,894	842,545		1.0x		—	2,580,579		1.7x	3,423,124		1.4x		不適用		10	%
*能源II(2019年2月/2024年2月)	3,616,081	1,957,123	1,951,379		1.2x		—	1,048,553		1.5x	2,999,932		1.3x		不適用		26	%
歐洲一級優先債務(2015年2月/2019年2月)	€ 1,964,689	€ 352,855	€ 918,765		0.8x		—	€ 2,278,324		1.4x	€ 3,197,089		1.2x		不適用		3	%
*歐洲高級債務II(2019年6月/2024年6月)	€ 4,088,344	€ 1,185,458	€ 4,214,580		1.0x		—	€ 1,372,464		1.6x	€ 5,587,044		1.1x		不適用		13	%

信貸提取資金總額(J)	$ 46,889,033	$ 13,305,779	$ 16,454,930		0.9x		—	$ 38,548,150		1.5x	$ 55,003,080		1.2x		不適用		10	%

100

目錄表

永久資本戰略精選(K)


基金(初始年份)(A)	投資戰略		總計 AUM		總淨值回車符(L)

	(美元以千為單位，除非特別註明)
房地產
BPP-Blackstone Property Partners(2013)(M)		核心+房地產	$	72,685,947		12	%
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(N)		核心+房地產		70,314,335		13	%
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(O)		房地產債務		6,541,046		7	%
私募股權
BIP-Blackstone基礎設施合作伙伴(2019)(第		基礎設施		25,778,540		18	%
對衝基金解決方案
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings(2014)(Q)		GP Stakes		10,325,973		15	%
信用
BXSL-黑石擔保貸款基金(2018)(R)		美國直接貸款		11,113,320		10	%
BCRED-Blackstone私人信貸基金(2021)(S)		美國直接貸款		57,469,317		8	%

此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。

N/m	由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。

不適用

不適用。

SMA

單獨管理的帳户。

*	表示當前處於投資期的基金。

(a)	不包括黑石不賺取費用的投資工具。

(b)	可用資本是指可投資資本承諾總額，包括並肩而行，經某些支出和到期或可收回資本調整後，可能包括槓桿減去投資資本。這一數額不會因對投資的未償還承諾而減少。

(c)	投資資本倍數(“MOIC”)代表未計管理費、費用和業績收入的賬面價值除以投資資本。

(d)	除非另有説明，否則淨內部收益率(“IRR”)指的是截至2022年9月30日的年化投資資本總額，其基礎是扣除管理費、支出和業績收入後的已實現收益和未實現價值(如適用)。內部收益率是根據有限合夥人現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期可能不同於投資期開始日期。

(e)	8%的已實現淨內部收益率和8%的總淨內部收益率排除了選擇退出希爾頓投資機會的投資者。BREP International II的總體業績反映了7%的已實現淨內部收益率和7%的總淨內部收益率。

(f)	BREP 共同投資表示共同投資為各種BREP投資籌集的資金。反映的淨內部收益率是通過將每個共同投資的已實現收益和未實現價值，如適用，在扣除管理費、支出和業績收入後計算。

(g)	BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。

(h)	Blackstone Core Equity Partners是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，其投資風險更温和，持有期更長。

(i)	變現在完全收回之前被視為資本返還，因此未實現和已實現的MOIC不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。

(j)	提交的資金僅代表旗艦信貸提款基金。總信貸淨值內部收益率是所列信貸提款資金的綜合內部收益率。

101

目錄表

(k)	代表部分永久資本策略的業績；排除的策略主要包括(1)投資不足一年的投資策略，(2)為保險客户管理的大多數永久資本資產，以及(3)Blackstone不賺取費用的投資工具。

(l)	除非另有説明，總淨回報是指截至2022年9月30日的年化投資資本總額，以已實現收益和未實現價值(如適用)為基礎，扣除管理費、支出和業績收入。內部收益率是根據投資者現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期發生在初始年。

(m)	BPP包括作為BPP平臺的一部分管理的某些工具，但不被歸類為永久資本。截至2022年9月30日，這些工具管理的總資產為29億美元。

(n)	英國退歐總淨回報反映的是每股混合回報，假設英國退歐只有一個股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除英國退歐產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率列報，自2017年1月1日起計算。

(o)	BXMT的回報反映了從BXMT成立到2022年9月30日投資於BXMT的股東的年化市場回報，假設將在此期間收到的所有股息進行再投資。Return包含了截至2022年9月30日紐約證券交易所的收盤價。總淨收益為2013年5月22日。

(p)	包括共同投資不支付費用的車輛，BIP管理的總資產為311億美元。

(q)	BSCH代表作為GP Stakes戰略一部分投資的BSCH I和BSCH II基金管理的總資產和總淨回報，該戰略的目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數投資。包括共同投資不支付費用的車輛，BSCH管理的總資產為112億美元。

(r)	BXSL管理的總資產和總淨回報顯示截至2022年6月30日。BXSL總淨回報反映每股資產淨值的變化，加上每股分派(假設股息和分派根據BXSL的股息再投資計劃進行再投資)除以每股初始資產淨值。總淨回報按年率列出，從2018年11月20日開始計算。

(s)	BCRED總淨回報反映的是每股混合回報，假設BCRED有一個單一的股票類別，在此期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除BCRED產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率計算，從2021年1月7日開始計算。管理資產總額反映資產總值加上在某些信貸安排下借入或可供借入的金額。截至2022年9月30日，BCRED的資產淨值為224億美元。

細分市場分析

下面討論的是我們每個細分市場的部門可分配收益。這些信息反映在我們的高級管理層做出運營決策、評估業績和分配資源的方式上。提到“我們的”部門或投資，也可能是指我們管理的投資組合公司和標的基金的投資。

102

目錄表

房地產

下表顯示了我們房地產部門的運營結果：


	截至三個月												九個月結束
	9月30日，						2022 vs. 2021						9月30日，						2022 vs. 2021
	2022			2021			$			%			2022			2021			$			%

	(千美元)
管理費，淨額
基地管理費	$	610,606		$	485,308		$	125,298			26	%	$	1,802,543		$	1,366,158		$	436,385			32	%
交易費和其他費用，淨額		54,342			53,876			466			1	%		141,801			117,975			23,826			20	%
管理費抵銷		(1,842	)		(446	)		(1,396	)		313	%		(3,491	)		(2,562	)		(929	)		36	%

管理費合計(淨額)		663,106			538,738			124,368			23	%		1,940,853			1,481,571			459,282			31	%
與費用相關的業績收入		260,003			35,625			224,378			630	%		1,017,027			224,793			792,234			352	%
與費用相關的補償		(239,572	)		(137,313	)		(102,259	)		74	%		(858,307	)		(447,762	)		(410,545	)		92	%
其他運營費用		(74,701	)		(61,398	)		(13,303	)		22	%		(229,033	)		(160,520	)		(68,513	)		43	%

與費用相關的收入		608,836			375,652			233,184			62	%		1,870,540			1,098,082			772,458			70	%

已實現的業績收入		142,794			495,727			(352,933	)		-71	%		2,943,430			935,418			2,008,012			215	%
已實現的績效補償		(33,464	)		(199,100	)		165,636			-83	%		(1,154,897	)		(376,790	)		(778,107	)		207	%
已實現本金投資收益		45,297			42,677			2,620			6	%		128,388			171,626			(43,238	)		-25	%

淨變現		154,627			339,304			(184,677	)		-54	%		1,916,921			730,254			1,186,667			163	%

分部可分配收益	$	763,463		$	714,956		$	48,507			7	%	$	3,787,461		$	1,828,336		$	1,959,125			107	%

N/M沒有意義。

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

截至2022年9月30日的三個月，部門可分配收益為7.635億美元，增加了4850萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為7.15億美元。分部可分配收益的增加是由於與費用相關的收益增加了2.332億美元，但淨變現減少了1.847億美元，部分抵消了這一增長。

與2021年第三季度相比，我們房地產部門2022年第三季度的部門可分配收益更高。這主要是由於英國退歐業績收入的季度結晶和

賺取費用

核心+房地產和釀酒企業管理的資產，部分被淨變現的減少所抵消。在充滿挑戰的市場背景和一些短期的行業逆風下，我們的機構融資一直保持積極，尤其是我們最近的全球機會主義房地產旗艦戰略的融資基本完成。永久資本戰略，包括某些私人財富戰略，如Breit，在我們的房地產部門管理的總資產中所佔的比例越來越大。雖然在第三季度，我們經歷了淨流入，但市場波動和投資者資本限制導致我們的私人財富策略的資金流入下降和回購需求增加，特別是來自亞洲私人財富投資者的回購需求。這種具有挑戰性的市場環境的持續或惡化將進一步對我們的淨資金流產生不利影響，這在短期內可能在某種程度上是負面的。然而，我們認為，長期趨勢仍然是積極的，流動性和結構性保護得到了充分披露，表現也令人信服。我們目前的表現得益於與債務相關的利率對衝，因為預期利率將會上升。

103

目錄表

儘管全球市場大幅波動，包括高通貨膨脹率和不斷上升的利率，但我們的房地產業務正在顯示出根本性的實力。我們的房地產策略通常將其投資組合定位於物流和租賃住房等行業和市場，這些行業和市場更好地免受通脹壓力的影響，因為有機會實現更強勁的相對現金流增長。此外，我們的房地產策略專注於租期較短的資產，這為在通脹環境下實現增長提供了更多機會。此類投資在很大程度上能夠抵消通脹和利率上升的壓力。儘管如此，我們的房地產投資組合中的一部分對更具挑戰性的行業有敞口，如較老的傳統寫字樓和長期租賃，這些行業可能更容易受到通脹和利率上升的影響。通脹上升可能會導致更顯著的加息和市場波動，這可能會導致我們的房地產投資組合價值面臨下行壓力。資本市場波動和經濟不確定性導致2022年第三季度變現和資本配置較低，在市場狀況改善之前，這兩個因素可能都會減弱。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經導致並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績, 這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響

10-K

截至2021年12月31日的年度。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的收益為6.088億美元，比截至2021年9月30日的三個月的3.757億美元增加了2.332億美元，增幅為62%。費用相關收益的增長主要是由於與費用相關的業績收入增加2.244億美元和管理費用淨額增加1.244億美元，但與費用相關的薪酬增加1.023億美元和其他運營費用增加1330萬美元部分抵消了這一增長。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的績效收入為2.6億美元，增加了2.244億美元，而截至2021年9月30日的三個月為3560萬美元。這一增長主要是由於英國退歐績效收入的結晶，從截至2022年3月31日的三個月開始，每季度而不是每年一次。

在截至2022年9月30日的三個月中，管理費淨額為6.631億美元，增加了1.244億美元，而截至2021年9月30日的三個月的淨管理費為5.387億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加1.253億美元，主要原因是

賺取費用

核心+房地產管理的資產增長。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的補償為2.396億美元，增加了1.023億美元，而截至2021年9月30日的三個月為1.373億美元。這一增長主要是由於與費用相關的績效收入和管理費用(淨額)的增加，與費用相關的薪酬的一部分是以此為基礎的。

截至2022年9月30日的三個月，其他運營費用為7,470萬美元，增加了1,330萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為6,140萬美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與入住有關的費用和專業費用。

淨變現

截至2022年9月30日的三個月的淨變現為1.546億美元，減少了1.847億美元，而截至2021年9月30日的三個月的淨變現為3.393億美元。淨實現減少的原因是已實現績效收入減少3.529億美元，但已實現績效薪酬減少1.566億美元，部分抵消了這一減少。

104

目錄表

截至2022年9月30日的三個月，已實現業績收入為1.428億美元，比截至2021年9月30日的三個月的4.957億美元減少了3.529億美元。減少的主要原因是BREP和BREP的已實現業績收入下降

共同投資。

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效薪酬為3350萬美元，與截至2021年9月30日的三個月的1.991億美元相比，減少了1.566億美元。減少的主要原因是已實現的業績收入減少。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

截至2022年9月30日的9個月，該部門的可分配收益為38億美元，比截至2021年9月30日的9個月的18億美元增加了20億美元，增幅為107%。部門可分配收益的增長歸因於淨變現增加了12億美元和與費用相關的收益增加了7.725億美元。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的收益為19億美元，比截至2021年9月30日的9個月的11億美元增加了7.725億美元，增幅為70%。與費用相關的收益增加是由於與費用相關的業績收入增加7.922億美元和管理費用淨額增加4.593億美元，但與費用相關的薪酬增加4.105億美元和其他運營費用增加6850萬美元部分抵消了這一增長。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的績效收入為10億美元，增加了7.922億美元，而截至2021年9月30日的9個月的收入為2.248億美元。這一增長主要是由於英國退歐績效收入的結晶，從截至2022年3月31日的三個月開始，每季度而不是每年一次。

在截至2022年9月30日的9個月中，管理費淨額為19億美元，增加了4.593億美元，而截至2021年9月30日的9個月為15億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加4.364億美元，主要原因是

賺取費用

核心+房地產和釀酒行業管理的資產增長。

年化基數管理費費率從2021年9月30日的1.12%降至2022年9月30日的0.97%。減少的主要原因是BREDS保險工具的增長，它們的管理費費率較低，以及BREP X的開始，目前正處於管理費假期期間。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的補償為8.583億美元，增加了4.105億美元，而截至2021年9月30日的9個月為4.478億美元。這一增長主要是由於與費用相關的績效收入和管理費用(淨額)的增加，與費用相關的薪酬的一部分是以此為基礎的。

截至2022年9月30日的9個月，其他運營費用為2.29億美元，增加了6850萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為1.605億美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。

淨變現

截至2022年9月30日的9個月的淨變現為19億美元，比截至2021年9月30日的9個月的7.303億美元增加了12億美元，增幅為163%。實現淨收益增加的原因是已實現業績收入增加了20億美元，但已實現業績薪酬增加7.781億美元和已實現本金投資收入減少4320萬美元部分抵消了這一增長。

105

目錄表

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效收入為29億美元，增加了20億美元，而截至2021年9月30日的9個月為9.354億美元。這一增長主要是由於BREP的已實現業績收入增加。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效薪酬為12億美元，增加7.781億美元，而截至2021年9月30日的9個月為3.768億美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。

截至2022年9月30日的9個月，已實現本金投資收入為1.284億美元，比截至2021年9月30日的9個月的1.716億美元減少了4320萬美元。減少的主要原因是該部門在截至2021年3月31日的三個月內分配了與Pátria出售交易相關的確認收益。

基金回報

在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的資金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。

下表列出了我們重要的房地產基金的內部回報率，但特別註明的除外：


	截至三個月								九個月結束								2022年9月30日
	9月30日，								9月30日，								開始至今
	2022				2021				2022				2021				已實現				總計
基金(A)	毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡
BREP VII		-4%		-3%		26%		22%		8%		6%		39%		32%		30%		22%		21%		15%
BREP VIII		-		-		17%		14%		13%		10%		36%		29%		36%		28%		24%		18%
BREP IX		-		-		18%		14%		17%		13%		50%		38%		97%		67%		48%		34%
BREP歐洲IV(B)		-4%		-4%		1%		1%		-2%		-3%		-		-		28%		20%		19%		13%
BREP歐洲V(B)		-2%		-2%		18%		15%		5%		4%		29%		23%		52%		43%		19%		13%
BREP歐洲VI(B)		-3%		-3%		25%		19%		10%		6%		52%		37%		103%		75%		37%		24%
BREP亞洲I		-3%		-2%		4%		3%		-3%		-3%		27%		21%		27%		20%		19%		13%
BREP亞洲II		-1%		-1%		6%		4%		-1%		-1%		23%		15%		63%		43%		15%		8%
BREP 共同投資 (c)		-		-		19%		18%		22%		21%		48%		44%		18%		16%		18%		16%
Bpp(D)		2%		2%		6%		5%		14%		12%		13%		11%		不適用		不適用		14%		12%
脱歐(E)		不適用		2%		不適用		8%		不適用		9%		不適用		21%		不適用		不適用		不適用		13%
BREDS高產(F)		2%		2%		3%		2%		2%		-		13%		9%		15%		10%		14%		9%
BXMT(G)		不適用		-13%		不適用		-3%		不適用		-19%		不適用		17%		不適用		不適用		不適用		7%

此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。

N/m	由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。

不適用

不適用。

(a)	淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。

(b)	以歐元為基礎的內部回報率。

106

目錄表

(c)	BREP 共同投資表示共同投資為各種BREP投資籌集的資金。反映的淨內部收益率是通過將每個共同投資的已實現收益和未實現價值，如適用，在扣除管理費、支出和業績收入後計算。

(d)	BPP代表核心+房地產基金，它們的投資風險更温和，槓桿率更低。

(e)	反映每個相應期間的每股混合回報，假設Breit有一個單一的股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除Breit產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。開始至今的報告按年率提交，從2017年1月1日開始。

(f)	BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。從2009年7月1日開始至今為止的申報單。

(g)	反映股東投資於BXMT的年化回報，假設將期內收到的所有股息進行再投資，並扣除BXMT產生的所有費用和支出。Return包含每個期間結束時紐約證券交易所的收盤價。到目前為止，開始申報的日期是2013年5月22日。

投資封閉期的基金

截至2022年9月30日，房地產部門有12只基金具有封閉投資期：BREP IX、BREP VIII、BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe V、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III。截至2022年9月30日，BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe IV和BREP Europe III高於其附帶權益閾值(即，在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，並將高於其附帶權益門檻，即使所有剩餘投資的估值為零。BREP IX、BREP VIII、BREP Europe V、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III高於其附帶權益門檻。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益門檻，儘管個別有限責任合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益門檻。

107

目錄表

私募股權

下表列出了我們私募股權部門的運營結果：


	截至三個月											九個月結束
	9月30日，						2022 vs. 2021					9月30日，						2022 vs. 2021
	2022			2021			$			%		2022			2021			$			%

	(千美元)
管理和諮詢費，淨額
基地管理費	$	466,474		$	370,083		$	96,391			26%	$	1,321,405		$	1,112,349		$	209,056			19%
交易、諮詢和其他費用，淨額		24,313			50,241			(25,928	)		-52%		64,522			125,220			(60,698	)		-48%
管理費抵銷		(3,634	)		10			(3,644	)		N/m		(53,933	)		(17,510	)		(36,423	)		208%

管理和諮詢費總額，淨額		487,153			420,334			66,819			16%		1,331,994			1,220,059			111,935			9%
與費用相關的業績收入		-			-			-			不適用		(648	)		-			(648	)		N/m
與費用相關的補償		(142,381	)		(139,211	)		(3,170	)		2%		(446,053	)		(416,575	)		(29,478	)		7%
其他運營費用		(76,138	)		(56,792	)		(19,346	)		34%		(227,115	)		(168,888	)		(58,227	)		34%

與費用相關的收入		268,634			224,331			44,303			20%		658,178			634,596			23,582			4%

已實現的業績收入		309,326			988,331			(679,005	)		-69%		882,448			1,627,186			(744,738	)		-46%
已實現的績效補償		(164,531	)		(417,386	)		252,855			-61%		(428,614	)		(687,970	)		259,356			-38%
已實現本金投資收益		38,015			77,570			(39,555	)		-51%		112,357			220,769			(108,412	)		-49%

淨變現		182,810			648,515			(465,705	)		-72%		566,191			1,159,985			(593,794	)		-51%

分部可分配收益	$	451,444		$	872,846		$	(421,402	)		-48%	$	1,224,369		$	1,794,581		$	(570,212	)		-32%

N/M沒有意義。

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

截至2022年9月30日的三個月，部門可分配收益為4.514億美元，比截至2021年9月30日的三個月的8.728億美元減少了4.214億美元。分部可分配收益的減少是由於淨變現減少4.657億美元，但與費用相關的收益增加4430萬美元，部分抵消了這一減少。

與2021年第三季度相比，我們私募股權部門2022年第三季度的部門可分配收益有所下降。這主要是由於淨變現減少，但與費用相關的收益增加部分抵消了這一影響。勞動力和工資通脹加劇，繼續給我們的某些私募股權投資組合公司帶來利潤率壓力，包括那些勞動密集型企業。能源和材料成本的上升也繼續給我們的材料密集型私募股權投資組合公司帶來利潤率壓力。然而，這種壓力對我們整體私人股本投資組合的影響在一定程度上得到了緩解，因為該公司專注於投資於那些受投入成本上升影響較小或受益於定價權的公司。此外，高於預期的通貨膨脹率和通貨膨脹率可能比一般預期更長的時間居高不下，以及繼續大幅加息，已經並可能繼續造成市場的大幅波動。這對科技和成長型公司未來現金流的價值產生了不成比例的影響，這些公司的價值在2022年大幅縮水。在充滿挑戰的市場環境中，這些公司的價值可能會持續低迷，甚至進一步下跌。持續的不確定性和艱難的市場環境導致2022年第三季度變現和資本部署較低，在市場狀況改善之前，這兩個因素都可能保持低迷，這將對2022年分部的可分配收益產生負面影響。

108

目錄表

我們的私募股權部門。此外，具有挑戰性的市場狀況對投資者配置私人股本策略的能力構成了壓力，並助長了本已競爭激烈的籌資環境。儘管存在這些近期的不利因素，但我們的機構籌款一直保持積極，我們朝着我們的總體旗艦籌款目標取得了有意義的進展。

在能源方面，有利的市場條件促使某些能源投資的價值顯著增加，因為能源、石油和天然氣價格在2022年第三季度仍然居高不下。這一短期趨勢對我們的能源組合產生了積極影響，部分原因是俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少，以及全球需求增加。然而，除了這一短期趨勢之外，監管機構、投資者和其他市場參與者對油氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期市場基本面。這些疲軟的市場基本面持續存在，可能會對我們能源和企業私募股權基金的某些投資表現產生負面影響。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-利率上升和金融市場的其他變化可能會對某些資產或投資的價值以及我們的基金及其投資組合公司以有吸引力的條件進入資本市場的能力產生負面影響，這可能會對投資和變現機會產生不利影響，導致低收益投資，並可能減少我們的淨收入，“-困難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，每一種情況都可能實質性地減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”和“-一段時期的經濟放緩，這可能涉及一個或多個行業。行業或地區，已經並可能在未來對我們基金的某些投資造成不利的經營業績，這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響

10-K

截至2021年12月31日的年度。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的收益為2.686億美元，比截至2021年9月30日的三個月的2.243億美元增加了4430萬美元，增幅為20%。與費用相關的收益增加的原因是管理和諮詢費用淨額增加6,680萬美元，但被其他運營費用增加1,930萬美元和與費用相關的薪酬增加320萬美元部分抵消。

在截至2022年9月30日的三個月中，管理和諮詢費淨額為4.872億美元，比截至2021年9月30日的三個月的4.203億美元增加了6680萬美元，這主要是由於基礎管理費的增加，但淨交易和諮詢費的減少部分抵消了這一增長。基本管理費增加9,640萬美元，主要原因是：(A)在截至2021年12月31日的三個月內，戰略合作伙伴IX的投資期開始；

(B)賺取費用

BIP中管理的資產增長。交易和諮詢費淨額減少2590萬美元，主要是由於BXCM的交易活動。

截至2022年9月30日的三個月，其他運營費用為7610萬美元，增加了1930萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為5680萬美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的補償為1.424億美元，增加了320萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為1.392億美元。增加的主要原因是基本管理費增加，與費用有關的補償的一部分是根據這一費用計算的。

淨變現

截至2022年9月30日的三個月的淨變現為1.828億美元，減少了4.657億美元，而截至2021年9月30日的三個月的淨變現為6.485億美元。淨實現減少的原因是已實現業績收入減少6.79億美元和已實現本金投資收入減少3960萬美元，但已實現業績薪酬減少2.529億美元部分抵消了這一減少。

109

目錄表

截至2022年9月30日的三個月，已實現業績收入為3.093億美元，比截至2021年9月30日的三個月的9.883億美元減少6.79億美元。這一下降主要是由於公司私募股權和戰術機會的已實現業績收入下降，但被戰略合作伙伴已實現業績收入的增加部分抵消。

截至2022年9月30日的三個月，已實現本金投資收入為3800萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的7760萬美元減少了3960萬美元。減少的主要原因是公司私募股權的已實現本金投資收入減少。

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效薪酬為1.645億美元，與截至2021年9月30日的三個月的4.174億美元相比，減少了2.529億美元。減少的主要原因是已實現的業績收入減少。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

截至2022年9月30日的9個月，該部門的可分配收益為12億美元，比截至2021年9月30日的9個月的18億美元減少了5.702億美元。分部可分配收益的減少是由於淨變現減少5.938億美元，但與費用相關的收益增加2360萬美元，部分抵消了這一減少。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的收益為6.582億美元，增加了2360萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為6.346億美元。與費用相關的收益增加的原因是管理和諮詢費用淨額增加1.119億美元，但被其他運營費用增加5820萬美元和與費用相關的薪酬增加2950萬美元部分抵消。

在截至2022年9月30日的9個月中，管理和諮詢費淨額為13億美元，比截至2021年9月30日的9個月的12億美元增加了1.119億美元，這主要是由於基礎管理費的增加，但交易、諮詢和其他費用的減少、淨額和管理費抵消的增加部分抵消了這一增長。基本管理費增加2.091億美元，主要原因是：(A)在截至2021年6月30日的三個月和截至2021年12月31日的三個月，分別開始戰略合作伙伴GP解決方案和戰略合作伙伴IX的投資期，以及

(B)賺取費用

BIP中管理的資產增長，但因(C)截至2021年3月31日的三個月BXG的免費期結束而部分抵消。交易、諮詢和其他費用淨減少6070萬美元，主要是由於BXCM的交易活動。管理費抵消增加了3640萬美元，這主要是由於在截至2021年12月31日的三個月中推出了戰略合作伙伴IX。

截至2022年9月30日的9個月，其他運營費用為2.271億美元，增加5820萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為1.689億美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的補償為4.461億美元，增加了2950萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為4.166億美元。增加的主要原因是基本管理費增加，與費用有關的補償的一部分是根據這一費用計算的。

淨變現

截至2022年9月30日的9個月，淨變現為5.662億美元，與截至2021年9月30日的9個月的12億美元相比，減少了5.938億美元。淨實現減少的原因是已實現本金投資收入減少1.084億美元和已實現業績收入減少7.447億美元，但已實現業績薪酬減少2.594億美元部分抵消了這一減少。

110

目錄表

截至2022年9月30日的9個月，已實現本金投資收入為1.124億美元，較截至2021年9月30日的9個月的2.208億美元減少1.084億美元。減少的主要原因是該部門在截至2021年3月31日的三個月內分配了與Pátria出售交易相關的確認收益。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效收入為8.824億美元，與截至2021年9月30日的9個月的16億美元相比，減少了7.447億美元。減少的主要原因是公司私募股權和戰術機會的已實現業績收入較低，但被戰略合作伙伴較高的已實現業績收入部分抵消。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效薪酬為4.286億美元，較截至2021年9月30日的9個月的6.88億美元減少2.594億美元。減少的主要原因是已實現的業績收入減少。

基金回報

111

目錄表

下表列出了我們重要的私募股權基金的內部回報率：


	截至三個月								九個月結束								2022年9月30日
	9月30日，								9月30日，								開始至今
	2022				2021				2022				2021				已實現				總計
基金(A)	毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡		毛收入		網絡
BCP V		2%		-1%		27%		11%		26%		15%		228%		96%		10%		8%		10%		8%
BCP VI		7%		6%		-2%		-1%		3%		3%		14%		12%		20%		16%		17%		12%
BCP VII		-4%		-4%		7%		6%		-13%		-12%		38%		31%		45%		34%		20%		14%
BCP VIII		-		-1%		不適用		不適用		-1%		-3%		不適用		不適用		N/m		N/m		34%		18%
BEP I		9%		8%		7%		5%		45%		36%		67%		52%		18%		14%		15%		12%
BEP II		2%		2%		7%		7%		28%		27%		50%		48%		6%		1%		11%		8%
BEP III		9%		6%		14%		11%		15%		10%		79%		53%		195%		66%		63%		38%
BCP亞洲I		-8%		-7%		53%		47%		-39%		-36%		186%		156%		137%		97%		49%		34%
BCEP I(B)		1%		1%		7%		7%		6%		5%		38%		35%		61%		55%		27%		24%
BCEP II(B)		-		-1%		不適用		不適用		4%		1%		不適用		不適用		不適用		不適用		8%		2%
戰術機會		-3%		-3%		1%		1%		-2%		-2%		29%		22%		22%		18%		16%		11%
戰術機會共同投資以及其他		-2%		1%		6%		6%		-1%		2%		28%		24%		19%		18%		21%		18%
BXG I		-1%		-2%		-5%		-5%		-14%		-14%		71%		65%		N/m		N/m		7%		-
戰略合作伙伴六(三)		-6%		-7%		18%		17%		-2%		-3%		49%		45%		不適用		不適用		19%		15%
戰略合作伙伴VII(C)		-6%		-7%		24%		21%		-1%		-2%		65%		58%		不適用		不適用		25%		20%
戰略合作伙伴實體資產II(C)		-1%		-1%		10%		9%		14%		12%		18%		15%		不適用		不適用		20%		16%
戰略合作伙伴VIII(C)		-2%		-2%		31%		27%		6%		5%		96%		80%		不適用		不適用		54%		43%
戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(C)		4%		2%		13%		13%		20%		16%		28%		28%		不適用		不適用		22%		19%
基礎設施III(C)		3%		2%		N/m		N/m		41%		29%		N/m		N/m		不適用		不適用		97%		58%
BIP		8%		6%		-		-		18%		14%		35%		28%		不適用		不適用		24%		18%
克拉魯斯四世		3%		3%		6%		4%		6%		4%		24%		18%		30%		23%		24%		15%
BXLS V		4%		2%		12%		8%		6%		-1%		30%		9%		18%		9%		17%		2%

此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。

N/m	由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。

不適用

不適用。

SMA

單獨管理的帳户。

(a)	淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。

(b)	BCEP是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，它的投資風險更温和，持有期更長。

(c)	變現在完全收回之前被視為資本返還，因此初始至今的已實現回報不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。

112

目錄表

投資封閉期的基金

私募股權部門的公司私募股權基金有九隻基金具有封閉的投資期：BCP IV、BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia I。截至2022年9月30日，BCP IV高於其附帶權益閾值(即在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，即使所有剩餘投資的估值均為零，BCP IV仍將高於其附帶權益閾值。BCP V由兩個基金類別組成，BCP V“主基金”和

BCP V-AC

基金。在這些基金類別內，普通合夥人須進行均衡化，以便(A)普通合夥人在任何一個基金類別的相應附帶權益為正數時應計附帶權益，以及(B)普通合夥人實現附帶權益，只要兩個基金類別中任何一個基金類別的追回義務(如有)已全部清償。BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BCEP I和BCP Asia I高於各自的附帶權益閾值。根據基金總頭寸，基金被視為高於其附帶權益門檻，儘管個別有限責任合夥人在某些基金中可能低於其各自的附帶權益門檻。我們有權保留之前實現的附帶權益，最高可保留BCOM淨收益的20%。因此，業績收入從BCOM當期損益中確認。BEP II低於其附帶權益門檻。

對衝基金解決方案

下表顯示了我們對衝基金解決方案部門的運營結果：


	截至三個月											九個月結束
	9月30日，						2022 vs. 2021					9月30日，						2022 vs. 2021
	2022			2021			$			%		2022			2021			$			%

	(千美元)
管理費，淨額
基地管理費	$	138,818		$	154,884		$	(16,066	)		-10%	$	428,941		$	460,661		$	(31,720	)		-7%
交易費和其他費用，淨額		581			2,535			(1,954	)		-77%		5,500			8,439			(2,939	)		-35%
管理費抵銷		(57	)		(255	)		198			-78%		(166	)		(516	)		350			-68%

管理費合計(淨額)		139,342			157,164			(17,822	)		-11%		434,275			468,584			(34,309	)		-7%
與費用相關的補償		(40,895	)		(35,092	)		(5,803	)		17%		(145,993	)		(112,580	)		(33,413	)		30%
其他運營費用		(26,599	)		(25,476	)		(1,123	)		4%		(75,849	)		(66,521	)		(9,328	)		14%

與費用相關的收入		71,848			96,596			(24,748	)		-26%		212,433			289,483			(77,050	)		-27%

已實現的業績收入		4,430			7,271			(2,841	)		-39%		40,540			55,900			(15,360	)		-27%
已實現的績效補償		(3,237	)		(1,443	)		(1,794	)		124%		(14,320	)		(13,977	)		(343	)		2%
已實現本金投資收益		9,460			14,943			(5,483	)		-37%		22,831			52,618			(29,787	)		-57%

淨變現		10,653			20,771			(10,118	)		-49%		49,051			94,541			(45,490	)		-48%

分部可分配收益	$	82,501		$	117,367		$	(34,866	)		-30%	$	261,484		$	384,024		$	(122,540	)		-32%

N/M沒有意義。

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

截至2022年9月30日的三個月，部門可分配收益為8250萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的1.174億美元減少了3490萬美元。分部可分配收益的減少是由於與費用相關的收益減少了2470萬美元，淨變現減少了1010萬美元。

113

目錄表

2022年第三季度，我們對衝基金解決方案部門的部門可分配收益低於2021年第三季度。這一下降主要是由於與費用相關的收益和淨變現的減少所致。我們整個對衝基金解決方案部門的策略經歷了一段由高通脹和不斷上升的利率導致的市場大幅波動時期，總體表現優於大盤。儘管如此具有挑戰性的環境對我們對衝基金解決方案部門的一些基礎經理的業績產生了不利影響，但該部門在2022年第三季度的波動性明顯低於整體市場，並有能力在艱難的全球市場環境下提供下行保護。對衝基金解決方案部門的可分配收益可能會受到顯著或持續的疲軟市場環境或資產價格下跌的負面影響，包括對宏觀經濟和地緣政治因素(如俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭)的擔憂，或由於投資者因流動性需求、業績或其他原因而撤出資產。

在2022年經歷的有意義的股市波動平息，市場經歷較長一段時間的低波動性之後，投資者可能會尋求重新配置資本，而不是傳統的對衝基金策略。我們的對衝基金解決方案部門經營多個業務線，管理多頭和空頭資產類別的策略，並通過管理費產生大部分收入。在這方面，該部門的收入在一定程度上取決於我們能否成功地發展這種現有的多樣化業務線和戰略，並確定和擴大新的業務線和戰略，以滿足不斷變化的投資者胃口。近年來，我們已經改變了我們的產品組合，包括更多的產品，這些產品的績效費用在此類產品的費用中所佔的比例比歷史上更大。此外，儘管我們的對衝基金解決方案部門的籌資活動可能會受到市場動盪的負面影響，這可能會導致管理費的延遲，但相對於整體市場的持續表現可能有助於增加該部門的資金流入。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績，這將對我們的運營業績和現金流產生不利影響“

10-K

截至2021年12月31日的年度。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的收益為7180萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的9660萬美元減少了2470萬美元。費用相關收益減少的主要原因是管理費淨額減少1,780萬美元，而與費用相關的薪酬增加580萬美元。

在截至2022年9月30日的三個月中，管理費淨額為1.393億美元，與截至2021年9月30日的三個月的1.572億美元相比，減少了1780萬美元，這主要是由於基本管理費的減少。基本管理費減少1,610萬美元，主要是由於

賺取費用

在定製解決方案和混合產品中管理的資產。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的補償為4090萬美元，增加了580萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為3510萬美元。增加的主要原因是應計補償金的變化。

淨變現

截至2022年9月30日的三個月的淨變現為1070萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的2080萬美元減少了1010萬美元。淨實現減少的主要原因是已實現本金投資收入(虧損)減少550萬美元和已實現業績收入減少280萬美元，但已實現業績薪酬增加180萬美元部分抵消了這一減少。

114

目錄表

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效收入為440萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的730萬美元減少了280萬美元。下降的主要原因是我們的定製解決方案和混合產品的已實現性能收入較低。

截至2022年9月30日的三個月，已實現本金投資收入(虧損)為950萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的1490萬美元減少了550萬美元。減少的主要原因是流動解決方案和專業解決方案的已實現本金投資收入下降。

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效薪酬為320萬美元，增加了180萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為140萬美元。增加的主要原因是應計補償金的變化。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

截至2022年9月30日的9個月，部門可分配收益為2.615億美元，較截至2021年9月30日的9個月的3.84億美元減少1.225億美元。分部可分配收益的減少是由於與費用相關的收益減少了7710萬美元，淨變現減少了4550萬美元。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的收益為2.124億美元，與截至2021年9月30日的9個月的2.895億美元相比，減少了7710萬美元。費用相關收益減少的主要原因是管理費淨額減少3,430萬美元，而與費用相關的薪酬增加3,340萬美元。

在截至2022年9月30日的9個月中，管理費淨額為4.433億美元，與截至2021年9月30日的9個月的4.686億美元相比，減少了3430萬美元，這主要是由於基本管理費的減少。基本管理費減少3,170萬美元，主要是由於

賺取費用

定製解決方案和混合產品中管理的資產，部分抵消了

賺取費用

在流動和專業解決方案中管理的資產。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的補償為1.46億美元，增加了3340萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為1.126億美元。增加的主要原因是應計補償金的變化。

淨變現

截至2022年9月30日的9個月的淨變現為4910萬美元，比截至2021年9月30日的9個月的9450萬美元減少了4550萬美元。淨變現減少是由於已實現本金投資收入減少2,980萬美元，已實現業績收入減少1,540萬美元。

截至2022年9月30日的9個月，已實現本金投資收入(虧損)為2280萬美元，與截至2021年9月30日的9個月的5260萬美元相比，減少了2980萬美元。下降主要是由液體和專門的解決方案推動的。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效收入為4050萬美元，比截至2021年9月30日的9個月的5590萬美元減少了1540萬美元。減少的主要原因是定製解決方案和混合產品的已實現績效收入較低，但液體和專用解決方案的已實現績效收入的增加部分抵消了這一下降。

115

目錄表

綜合收益

綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。

下表顯示了BAAM主要解決方案組合的返回信息：


	三												九												平均年報税表(A)
	截至的月份 9月30日，												截至的月份 9月30日，												期間已結束 2022年9月30日
	2022						2021						2022						2021						一年						三年						五年						歷史
複合材料	毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡
BAAM主要解決方案組合(B)		1	%		1	%		1	%		1	%		3	%		2	%		7	%		7	%		4	%		3	%		6	%		5	%		6	%		5	%		7	%		6	%

此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。

(a)	綜合回報提供了一個彙總的資產加權回報衡量標準，用於評估適用的Blackstone基金類別的整體表現。

(b)

BAAM的主要解決方案(“BPS”)綜合業務涵蓋2000年1月至今，儘管BAAM的成立日期為1990年9月。BPS綜合指數僅包括BAAM管理的混合和定製的多經理人基金和賬户，不包括BAAM的個人投資者解決方案(流動選擇)、戰略資本(種子和GP少數股權)、戰略機會

(共同投資)，

和諮詢服務

(非酌情)

平臺，但BPS基金直接投資於這些平臺除外。BAAM管理的基金在清算中，在淨回報的情況下，

免收費用

資產也被排除在外。構成BPS綜合指數的基金/賬户不是在單一基金或賬户內管理，而是按照不同的授權進行管理。不能保證BAAM會在獨立的基金/賬户中進行同樣的投資組合。BPS綜合指數並非可投資產品，因此，BPS綜合指數的表現並不代表實際基金或賬户的表現。歷史迴歸始於2000年1月1日。

116

目錄表

運營指標

下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：


	投資業績符合條件的資產管理				估計的百分比以上高水位線/ 基準(A)
	截至9月30日，				截至9月30日，
	2022		2021		2022	2021

	(千美元)
對衝基金解決方案管理基金(B)	$	48,764,525	$	45,560,404	77%	91%

(a)	高水位線以上的估計百分比/基準是指當適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如果適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除基準回報率，從而導致高水位線/基準線以上的估計百分比增加。

(b)	對於對衝基金解決方案管理基金，截至2022年9月30日，其管理下的23%的投資業績合格資產低於其各自的高水位標記/基準，以達到其各自的高水位標誌/基準所需的增量增值為8.466億美元，較2021年9月30日的3.424億美元增加5.042億美元。截至2022年9月30日，在低於各自高水位/基準的投資業績合格資產管理中，61%的資產達到各自的高水位。

117

目錄表

信用與保險

下表顯示了我們的信用保險部門的運營結果：


	截至三個月												九個月結束
	9月30日，						2022 vs. 2021						9月30日，						2022 vs. 2021
	2022			2021			$			%			2022			2021			$			%

	(千美元)
管理費，淨額
基地管理費	$	312,663		$	197,591		$	115,072			58	%	$	911,697		$	526,039		$	385,658			73	%
交易費和其他費用，淨額		10,629			8,132			2,497			31	%		27,143			19,915			7,228			36	%
管理費抵銷		(1,323	)		(1,884	)		561			-30	%		(4,107	)		(5,146	)		1,039			-20	%

管理費合計(淨額)		321,969			203,839			118,130			58	%		934,733			540,808			393,925			73	%
與費用相關的業績收入		112,128			37,688			74,440			198	%		260,410			66,577			193,833			291	%
與費用相關的補償		(135,420	)		(107,865	)		(27,555	)		26	%		(399,799	)		(263,059	)		(136,740	)		52	%
其他運營費用		(68,696	)		(51,276	)		(17,420	)		34	%		(189,745	)		(142,615	)		(47,130	)		33	%

與費用相關的收入		229,981			82,386			147,595			179	%		605,599			201,711			403,888			200	%

已實現的業績收入		12,459			6,148			6,311			103	%		122,175			73,234			48,941			67	%
已實現的績效補償		(4,992	)		(1,145	)		(3,847	)		336	%		(54,487	)		(29,532	)		(24,955	)		85	%
已實現本金投資收益		46,993			15,820			31,173			197	%		76,793			67,285			9,508			14	%

淨變現		54,460			20,823			33,637			162	%		144,481			110,987			33,494			30	%

分部可分配收益	$	284,441		$	103,209		$	181,232			176	%	$	750,080		$	312,698		$	437,382			140	%

N/M沒有意義。

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月

截至2022年9月30日的三個月，部門可分配收益為2.844億美元，較截至2021年9月30日的三個月的1.032億美元增加1.812億美元，增幅176%。分部可分配收益的增長歸因於與費用相關的收益增加了1.476億美元，淨變現增加了3360萬美元。

與2021年第三季度相比，我們信用保險部門2022年第三季度的部門可分配收益高於2021年第三季度，這是由於費用相關收益的增加和淨變現的增加。雖然在市場波動和不確定性加劇的情況下，公共利差進一步擴大，但利率上升和基礎公司穩健的業績有利地影響了我們私人信貸策略的回報。永久資本策略，包括某些私人財富策略，如BCRED，在我們的信用保險部門管理的總資產中所佔的比例越來越大。雖然在第三季度，我們經歷了淨流入，但市場波動和投資者資本限制導致我們的私人財富策略中的資金流入下降，回購需求增加。這種具有挑戰性的市場環境的持續或惡化將進一步對我們的淨資金流產生不利影響，這在短期內可能在某種程度上是負面的。然而，我們認為，長期趨勢仍然是積極的。

在美國，不斷上升的利率和隨之而來的更高的資本成本可能會對某些借款人的自由現金流和信貸質量產生負面影響。此外，能源價格和投入成本上升導致的成本上升，對我們某些信用保險部門的投資造成了利潤率壓力。如果這些投資不能緩解利潤率壓力，特別是在償債成本增加的同時，它們將繼續受到持續的高通貨膨脹率的負面影響。如果

118

目錄表

2022年高於預期的通貨膨脹率和預期的大幅加息與一段時期的經濟疲軟或增長放緩同時發生，我們的信用保險部門的投資組合表現可能會受到負面影響。雖然利率上升有可能對某些借款人的財務表現造成負面影響，但我們的信貸資金的表現一般都受益於利率上升，因為投資組合的大部分是浮動利率。此外，持續的市場混亂可能會創造有吸引力的部署機會，特別是對於我們的私人信貸策略，因為借款人正在尋找其他貸款來源。儘管如此，嚴重的市場混亂可能會限制在信貸市場交易的某些資產的流動性，這將影響我們的基金以有吸引力的價格或及時出售此類資產的能力。

在能源方面，石油和天然氣價格在2022年第三季度仍然居高不下，部分原因是俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少，以及全球需求增加。這一短期趨勢對我們的能源投資組合產生了積極影響。然而，除了這一短期趨勢之外，監管機構、投資者和其他市場參與者對油氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期市場基本面。這些疲軟的市場基本面的持續可能會對我們信貸基金的某些投資的表現產生負面影響，儘管我們的基金在2021年通過退出某些投資積極管理對上游能源的敞口。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績，這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響。在我們關於表格的年度報告中

10-K

截至2021年12月31日的年度。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的收益為2.3億美元，比截至2021年9月30日的三個月的8240萬美元增加了1.476億美元，增幅為179%。費用相關收益的增長主要是由於管理費用淨額增加了1.181億美元，與費用相關的業績收入增加了7,440萬美元，但與費用相關的薪酬增加了2,760萬美元，其他運營費用增加了1,740萬美元，部分抵消了這一增長。

在截至2022年9月30日的三個月中，管理費淨額為3.22億美元，增加了1.181億美元，而截至2021年9月30日的三個月的管理費淨額為2.038億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加1.151億美元，主要原因是BCRED和BIS的資金流入增加。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的績效收入為1.121億美元，增加了7440萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為3770萬美元。這一增長主要是由於BCRED的業績和增長，包括截至2021年9月30日的三個月內BCRED的收費免税期到期。

截至2022年9月30日的三個月，與費用相關的補償為1.354億美元，增加了2760萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為1.079億美元。增加的主要原因是管理費、淨收入和與費用相關的業績收入增加，與費用相關的薪酬的一部分是基於這些收入的。

截至2022年9月30日的三個月，其他運營費用為6870萬美元，增加了1740萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為5130萬美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。

119

目錄表

淨變現

截至2022年9月30日的三個月的淨變現為5450萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的2080萬美元增加3360萬美元，增幅162%。實現淨收益的增加主要是由於已實現本金投資收入增加了3120萬美元，已實現業績收入增加了630萬美元，但已實現業績薪酬增加了380萬美元，部分抵消了這一增長。

截至2022年9月30日的三個月，已實現本金投資收入為4700萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的1580萬美元增加了3120萬美元。這一增長主要是由於BCRED的增長。

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效收入為1250萬美元，比截至2021年9月30日的三個月的610萬美元增加了630萬美元。這一增長主要是由於我們的夾層機會主義基金、能源戰略和直接貸款增加了單獨管理的賬户。

截至2022年9月30日的三個月，已實現績效薪酬為500萬美元，增加了380萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為110萬美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月

截至2022年9月30日的9個月，部門可分配收益為7.501億美元，較截至2021年9月30日的9個月的3.127億美元增加4.374億美元，增幅140%。分部可分配收益的增長主要是由於與費用相關的收益增加了4.039億美元，淨變現增加了3350萬美元。

與費用相關的收入

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的收益為6.056億美元，比截至2021年9月30日的9個月的2.017億美元增加了4.039億美元，增幅為200%。費用相關收益的增長主要是由於管理費用淨額增加了3.939億美元，與費用相關的業績收入增加了1.938億美元，但與費用相關的薪酬增加了1.367億美元，其他運營費用增加了4710萬美元，部分抵消了這一增長。

在截至2022年9月30日的9個月中，管理費淨額為9.347億美元，增加了3.939億美元，而截至2021年9月30日的9個月的淨管理費為5.408億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加3.857億美元，主要原因是BCRED和BIS的資金流入增加。

年化基數管理費費率從2021年9月30日的0.56%提高到2022年9月30日的0.62%。增加的主要原因是BCRED管理費假期結束。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的績效收入為2.604億美元，比截至2021年9月30日的9個月增加1.938億美元，而截至2021年9月30日的9個月為6660萬美元。這一增長主要是由於BCRED的業績和增長，包括截至2021年9月30日的三個月內BCRED的收費免税期到期。

截至2022年9月30日的9個月，與費用相關的補償為3.998億美元，增加了1.367億美元，而截至2021年9月30日的9個月為2.631億美元。增加的主要原因是管理費、淨收入和與費用相關的業績收入增加，與費用相關的薪酬的一部分是基於這些收入的。

120

目錄表

截至2022年9月30日的9個月的其他運營費用為1.897億美元，增加了4710萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的其他運營費用為1.426億美元。增加的主要原因是旅行和娛樂、與住宿和技術有關的費用以及專業費用。

淨變現

截至2022年9月30日的9個月的淨變現為1.445億美元，比截至2021年9月30日的9個月的1.11億美元增加了3350萬美元，增幅30%。實現淨收益增加的原因是已實現業績收入增加了4890萬美元，已實現本金投資收入增加了950萬美元，但已實現業績薪酬增加了2500萬美元，部分抵消了這一增長。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效收入為1.222億美元，比截至2021年9月30日的9個月增加了4890萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為7320萬美元。增長主要是由於我們的能源戰略和我們的獨立管理賬户的直接貸款實現了更高的套利利息。

截至2022年9月30日的9個月，已實現本金投資收入為7680萬美元，比截至2021年9月30日的9個月的6730萬美元增加了950萬美元。這一增長主要是由於該部門在截至2021年3月31日的三個月內分配了與Pátria出售交易相關的確認收益。

截至2022年9月30日的9個月，已實現績效薪酬為5450萬美元，增加了2500萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為2950萬美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。

綜合收益

下表顯示了私人信用和流動信用組合的退貨信息：


	截至三個月 9月30日，												九個月結束 9月30日，												2022年9月30日
	2022						2021						2022						2021						開始至今
綜合(A)	毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡			毛收入			網絡
私人信貸(B)(C)		3	%		2	%		5	%		3	%		5	%		2	%		17	%		13	%		11	%		7	%
流動信貸(B)		1	%		1	%		1	%		1	%		-5	%		-6	%		4	%		4	%		5	%		4	%

此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。

(a)	淨回報是基於扣除管理費、支出和業績分配後的賬面價值(已實現和未實現)的變化，扣除預繳税款。

(b)	私人信貸回報包括夾層借貸基金和中端市場直接借貸基金(包括BXSL和BCRED)、壓力/困境策略(包括壓力/困境基金和信貸Alpha策略)和能源策略。流動信用回報包括CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户。僅限賺取費用公允價值在每個基金開始時超過1億美元的基金季度末都包括在內。清算中的基金、主要投資於投資級公司信貸的基金和以資產為基礎的融資不包括在內。作為2008年3月黑石收購BXC的一部分向BXC貢獻的黑石基金，以及收購前 BXC在2008年3月以後收購的基金和工具的日期業績也不包括在內。私人信貸和流動信貸成立至今的回報是從2005年12月31日開始的。

121

目錄表

(c)	自2022年6月30日起，對於包括在私人信貸綜合回報中的歐元計價基金，現金流將使用歷史匯率而不是每日即期匯率進行折算，以更準確地反映外幣基金在綜合回報中的實際表現。

運營指標

下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：


	投資業績符合條件的資產管理				估計的百分比以上高水位線/ 障礙(A)
	截至9月30日，				截至9月30日，
	2022		2021		2022			2021

	(千美元)
信用保險(B)	$	85,164,349	$	49,934,469		93	%		87	%

(a)	高水位線以上的估計百分比/障礙是指當適用的信用保險管理基金相對於障礙有積極的投資表現時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如適用，將賺取績效費用。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除障礙回報，從而導致高水位線/障礙線以上的估計百分比增加。

(b)	對於信保管理基金，截至2022年9月30日，其管理下低於各自高水位標誌/障礙的7%投資業績合格資產達到其相應高水位標誌/障礙所需的增量增值為21億美元，較2021年9月30日的24億美元減少(224.2)萬美元。截至2022年9月30日，在投資業績合格資產管理下低於各自高水位/障礙的資產中，40%距離達到各自的高水位線不到5%。

非公認會計原則

財務措施

這些

非公認會計原則

列報財務措施時，並無合併任何納入簡明綜合財務報表的Blackstone基金。因此，所有

非公認會計原則

財務指標不包括與Blackstone基金相關的資產、負債和經營業績。有關可分配收益、部門可分配收益、費用相關收益和調整後EBITDA的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。

122

目錄表

下表是可歸因於Blackstone Inc.的淨收益(虧損)與可分配收益、部門可分配收益總額、費用相關收益和調整後EBITDA的對賬：


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

	(千美元)
黑石公司的淨收入。	$	2,296		$	1,401,895		$	1,189,777		$	4,458,919
可歸因於非控制性黑石控股的權益		37,724			1,315,641			1,061,516			3,667,618
淨收益(虧損)可歸因於非控制性在合併實體中的權益		(62,093	)		486,907			(62,425	)		1,305,273
可贖回淨收益非控制性在合併實體中的權益		25,773			1,550			56,700			2,816

淨收入		3,700			3,205,993			2,245,568			9,434,626
税項撥備		94,231			458,904			614,026			746,707

計税前淨收益		97,931			3,664,897			2,859,594			10,181,333
與交易有關的收費(A)		9,247			59,193			59,721			122,614
無形資產攤銷(B)		13,238			17,044			47,326			51,212
合併的影響(C)		36,320			(488,457	)		5,725			(1,308,089	)
未實現業績收入(D)		771,637			(2,724,366	)		2,946,255			(7,886,033	)
未實現業績分配補償(E)		(359,590	)		1,193,853			(1,273,849	)		3,394,041
未實現本金投資(收益)虧損(F)		996,105			2,343			1,172,635			(526,249	)
其他收入(G)		(198,546	)		(64,109	)		(427,069	)		(152,252	)
基於股權的薪酬(H)		190,197			129,254			587,386			394,948
行政事業性收費調整(一)		2,460			2,488			7,421			7,747
應繳税款及相關應付款(J)		(184,130	)		(156,867	)		(686,571	)		(381,762	)

可分配收益		1,374,869			1,635,273			5,298,574			3,897,510
應繳税款及相關應付款(J)		184,130			156,867			686,571			381,762
淨利息和股息損失(K)		22,850			16,238			38,249			40,367

部門可分配收益合計		1,581,849			1,808,378			6,023,394			4,319,639
已實現業績收入(L)		(469,009	)		(1,497,477	)		(3,988,593	)		(2,691,738	)
已實現績效補償(M)		206,224			619,074			1,652,318			1,108,269
已實現本金投資收益(N)		(139,765	)		(151,010	)		(340,369	)		(512,298	)

與費用相關的收入	$	1,179,299		$	778,965		$	3,346,750		$	2,223,872

調整後的EBITDA對賬
可分配收益	$	1,374,869		$	1,635,273		$	5,298,574		$	3,897,510
利息支出(O)		80,312			51,773			216,339			140,245
應繳税款及相關應付款(J)		184,130			156,867			686,571			381,762
折舊和攤銷(P)		14,958			12,771			44,918			37,645

調整後的EBITDA	$	1,654,269		$	1,856,684		$	6,246,402		$	4,457,162

(a)	這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。

123

目錄表

(b)	這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。

(c)	這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這項調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，以及取消與以下公司持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額非控制性興趣。

(d)	這一調整消除了未實現的績效分配。

(e)	這一調整取消了未實現的績效分配補償。

(f)	此調整按分部基準剔除未實現本金投資收入(虧損)。分部調整代表(1)從合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的本金投資收入(包括一般合夥人收入)的增加，以及(2)與持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額的扣除非控制性興趣。



	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

	(千美元)
GAAP未實現本金投資收益(虧損)	$	(1,069,697	)	$	183,754		$	(1,496,226	)	$	1,151,904
分段調整		73,592			(186,097	)		323,591			(625,655	)

未實現本金投資收益(虧損)	$	(996,105	)	$	(2,343	)	$	(1,172,635	)	$	526,249

(g)	這一調整在分部的基礎上扣除了其他收入。分段調整代表取消某些與交易相關的費用。


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

	(千美元)
GAAP其他收入	$	199,382		$	64,187		$	427,839		$	152,387
分段調整		(836	)		(78	)		(770	)		(135	)

其他收入	$	198,546		$	64,109		$	427,069		$	152,252

(h)	這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。

(i)	這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。

124

目錄表

(j)	税項是指經調整的GAAP税項撥備總額，以僅包括按未計提税項撥備(利益)前的收入(虧損)計算的當前税項撥備(利益)，並經調整以排除任何資產剝離的税務影響。就中期而言，税項採用首選的年化有效税率法計算。相關應付款代表與税收相關應付款項包括應收税項協議項下的應付款項。有關税收和相關應付賬款的完整定義，請參閲“--主要財務措施和指標--可分配收益”。



	截至三個月				九個月結束
	9月30日，				9月30日，
	2022		2021		2022		2021

	(千美元)
税費	$	163,602	$	140,548	$	613,201	$	337,966
相關應付款		20,528		16,319		73,370		43,796

應納税金及相關應付款	$	184,130	$	156,867	$	686,571	$	381,762

(k)	這一調整在分部的基礎上扣除利息和股息收入減去利息支出。分部調整指(1)從合併中撇除的綜合Blackstone基金所賺取的利息及股息收入的加計，以及(2)與應收税項協議相關的利息開支的扣除。


	截至三個月						九個月結束
	9月30日，						9月30日，
	2022			2021			2022			2021

	(千美元)
公認會計準則利息和股息收入	$	52,420		$	35,048		$	168,980		$	97,477
分段調整		5,042			487			9,110			2,401

利息和股息收入		57,462			35,535			178,090			99,878

公認會計準則利息支出		80,507			52,413			216,896			141,718
分段調整		(195	)		(640	)		(557	)		(1,473	)

利息支出		80,312			51,773			216,339			140,245

淨利息和股息損失	$	(22,850	)	$	(16,238	)	$	(38,249	)	$	(40,367	)

(l)	這一調整剔除了已實現業績收入的分部總額。

(m)	這一調整刪除了已實現績效薪酬的區段總額。

(n)	這一調整剔除了已實現本金投資收入的分部總額。

(o)	本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。

(p)	這一調整在分段的基礎上增加了折舊和攤銷。

125

目錄表

下表是GAAP投資總額與應計淨業績收入的對賬。GAAP投資總額和應計業績收入淨額包括以下內容：


	9月30日，
	2022			2021

	(千美元)
黑石綜合基金的投資	$	3,828,497		$	2,104,705
權益法投資
合夥企業投資		5,566,645			5,303,334
應計業績分配		12,938,888			15,063,648
企業國庫投資		799,016			1,520,426
其他投資		3,123,102			1,112,082

GAAP投資總額	$	26,256,148		$	25,104,195


應計績效分配(簡寫為GAAP	$	12,938,888		$	15,063,648
合併的影響(A)		2,412			1
應由關聯公司支付--GAAP(B)		154,587			59,669
減去：已實現業績收入淨額(C)		(342,922	)		(416,336	)
減去：應計績效薪酬--GAAP(D)		(5,693,325	)		(6,395,903	)

應計業績收入淨額	$	7,059,640		$	8,311,079

(a)	這一調整增加了在合併中已被剔除的合併黑石基金的投資。

(b)	代表GAAP應計業績收入，記錄在應從關聯公司獲得的收入中。

(c)	指截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入，並計入實現期間的可分配收益。

(d)	表示與應計績效分配相關的GAAP應計績效薪酬，記錄在應計薪酬和福利中，並應支付給附屬公司。

流動性與資本資源

一般信息

黑石的業務模式主要來自所管理的第三方資產。Blackstone不是資本密集型或資產負債表密集型業務，目標是運營費用水平，使每個時期的管理和諮詢費用總額超過運營支出總額。因此，我們需要有限的資本資源來支持我們業務的營運資金或運營需求。我們主要利用有限合夥人投資者的長期承諾資本為Blackstone基金的投資需求提供資金，並使用我們自己的變現和現金流投資於增長計劃，對我們自己的基金做出承諾，其中我們的普通合夥人最低承諾通常低於基金有限合夥人承諾的5%，並向股東支付股息。

我們財務狀況表的波動主要源於Blackstone基金合併後的活動以及業務交易，例如下文所述的優先票據的發行。合併後的Blackstone基金的大部分經濟所有權權益反映為可贖回

非控制性

合併實體的權益及

非控制性

合併財務報表中合併實體的權益。這些Blackstone基金的合併不會對Blackstone的淨收入或股本產生淨影響。此外，我們財務狀況表中的波動還包括Blackstone基金中Blackstone投資的升值或貶值、Blackstone基金中此類權益的額外投資和贖回，以及與管理和諮詢費相關的應收賬款的收取。

126

目錄表

截至2022年9月30日，總資產為403億美元，較2021年12月31日減少9.371億美元。總資產減少的主要原因是合併經營合夥企業應佔總資產減少22億美元，但合併Blackstone基金應佔總資產增加18億美元部分抵銷了這一減少。可歸因於合併經營夥伴關係的總資產減少的主要原因是投資減少了37億美元，但現金和現金等價物增加了14億美元，部分抵消了這一減少。投資減少的主要原因是房地產和私募股權投資中收到的分配。現金及現金等價物增加，主要是由於於2022年1月10日及

€

2022年6月1日的5億張鈔票。合併Blackstone基金的總資產增加主要是由於投資增加了18億美元。投資額的增加主要是由於整合了五隻黑石基金。合併經營合夥企業和合並Blackstone基金應佔資產的其他淨差異相對不變。

截至2022年9月30日，總負債為205億美元，比2021年12月31日增加10億美元。負債總額增加的主要原因是合併經營夥伴關係的負債總額增加了10億美元。合併經營夥伴關係負債總額增加的主要原因是應付貸款增加了15億美元，但應計報酬和福利減少了12億美元，部分抵消了這一增加。應付貸款增加，主要是由於於2022年1月10日發行15億元票據及

€

2022年6月1日的5億張鈔票。應計報酬和福利減少的主要原因是業績報酬減少。合併經營夥伴關係應佔負債的其他淨差異相對不變。

流動性的來源和用途

我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，包括年度現金流、我們業務的累積收益、我們發行優先票據的收益、我們資產負債表上持有的流動投資以及獲得我們承諾的41億美元循環信貸安排。截至2022年9月30日，Blackstone擁有35億美元的現金和現金等價物，7.99億美元的企業國庫投資和31億美元的其他投資(包括28億美元的流動投資)，而我們的債券發行借款為94億美元，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。

黑石集團於2022年11月3日發行本金總額為5.900的優先債券，本金總額為5.900，於2027年11月3日到期，本金總額為6.200的優先債券於2033年4月22日到期。黑石集團打算將出售債券所得資金淨額用於一般企業用途。有關更多信息，請參見附註12。本文件“第一部分.財務報表”中“簡明綜合財務報表附註”中的“借款”和“--顯著交易”。

除了我們從票據發行和循環信貸安排下獲得的現金外，我們預計還將收到(A)經營活動產生的現金，(B)業績分配和獎勵費用變現，以及(C)我們所做基金投資的變現。特別是從這三個來源收到的金額可能每年和季度之間有很大差異，這取決於我們的投資基金經歷的變現事件或淨回報的頻率和規模。如果我們的投資基金長期幾乎沒有實質性變現，同時又大量要求這些投資基金進行新的投資，我們的可用資金可能會受到不利影響。因此，在管理我們的整體流動性和現金狀況時，會考慮Blackstone對我們基金的承諾。

127

目錄表

我們預計我們的主要流動資金需求將是現金，以(A)提供資本以促進我們現有業務的增長，主要包括為我們的普通合作伙伴和

共同投資

(D)支付適度的資本支出，(E)償還借款和相關利息成本，(F)支付所得税，(G)根據我們的回購計劃回購我們的普通股和Blackstone控股合夥單位的股份，(H)向我們的股東支付股息，並向Blackstone Holdings Partnership Units的持有人進行分派。有關Blackstone的合同義務和預期時間的表格介紹，請參閲“-合同義務”。

資本承諾

截至2022年9月30日，我們對我們基金的資本承諾、我們投資的基金以及我們的投資策略包括：



					高級董事總經理
	黑石集團和				以及某些其他的
	普通合夥人				專業人士(A)
	原創		剩餘		原創		剩餘
基金	承諾		承諾		承諾		承諾

	(千美元)
房地產
BREP VI	$	750,000	$	36,809	$	150,000	$	12,270
BREP VII		300,000		33,394		100,000		11,131
BREP VIII		300,000		43,060		100,000		14,353
BREP IX		300,000		74,696		100,000		24,899
BREP X		300,000		297,565		100,000		99,188
BREP歐洲III		100,000		11,989		35,000		3,996
BREP歐洲IV		130,000		24,074		43,333		8,025
BREP歐洲V		150,000		26,592		43,333		7,682
BREP歐洲VI		130,000		81,097		43,333		27,032
BREP亞洲I		50,000		9,950		16,667		3,317
BREP亞洲II		70,707		15,966		23,569		5,322
BREP Asia III		79,663		72,204		26,124		24,068
BREDS III		50,000		13,499		16,667		4,500
BREDS IV		50,000		23,167		—		—
BPP		312,725		40,805		—		—
其他(B)		24,090		6,528		—		—

房地產總量(C)		3,097,185		811,395		798,026		245,783

繼續..。

128

目錄表


					高級董事總經理
	黑石集團和				以及某些其他的
	普通合夥人				專業人士(A)
	原創		剩餘		原創		剩餘
基金	承諾		承諾		承諾		承諾

	(千美元)
私募股權
BCP V	$	629,356	$	23,701	$	—	$	—
BCP VI		719,718		82,829		250,000		28,771
BCP VII		500,000		42,980		225,000		19,341
BCP VIII		500,000		297,404		225,000		133,832
BCP IX		500,000		500,000		225,000		225,000
BEP I		50,000		4,728		—		—
BEP II		80,000		14,633		26,667		4,878
BEP III		80,000		43,269		26,667		14,423
BEP IV		17,545		17,545		5,848		5,848
BCEP I		120,000		27,202		18,992		4,305
BCEP II		160,000		112,276		32,640		22,904
BCP亞洲I		40,000		10,428		13,333		3,476
BCP Asia II		100,000		100,000		33,333		33,333
戰術機會		485,872		222,776		153,967		74,259
戰略合作伙伴		1,165,991		753,349		161,508		97,832
BIP		281,967		79,204		—		—
BXLS		142,057		102,947		37,353		31,927
BXG		135,001		76,987		44,832		25,651
其他(B)		290,208		29,646		—		—

私募股權總額(C)		5,997,715		2,541,904		1,480,140		725,780

對衝基金解決方案
戰略聯盟I		50,000		2,033		—		—
戰略聯盟II		50,000		1,482		—		—
戰略聯盟III		22,000		9,639		—		—
戰略聯盟四		15,000		15,000		—		—
戰略控股I		154,610		27,634		—		—
戰略控股II		50,000		27,125		—		—
地平線		100,000		27,765		—		—
位錯		10,000		8,930		—		—
其他(B)		17,209		7,914		—		—

整體對衝基金解決方案		468,819		127,522		—		—

繼續..。

129

目錄表


					高級董事總經理
	黑石集團和				以及某些其他的
	普通合夥人				專業人士(A)
	原創		剩餘		原創		剩餘
基金	承諾		承諾		承諾		承諾

	(千美元)
信用與保險
夾層/機會主義II	$	120,000	$	29,197	$	110,101	$	26,788
夾層/機會主義III		130,783		38,898		31,776		9,451
夾層/機會主義IV		122,000		99,994		33,757		27,668
歐洲高級債務I		63,000		16,508		56,882		14,905
歐洲高級債務II		91,858		48,079		25,410		13,308
壓力/苦惱的我		50,000		4,869		27,666		2,694
壓力/痛苦II		125,000		51,695		119,878		49,576
壓力/痛苦III		151,000		110,424		32,762		23,959
能源I		80,000		37,630		75,445		35,487
能源II		150,000		118,111		26,615		20,956
瑞信阿爾法基金		52,102		19,752		50,670		19,209
瑞信阿爾法基金II		25,500		12,550		6,289		3,095
其他(B)		267,733		182,090		19,964		3,948

總信用和保險		1,428,976		769,797		617,215		251,044

其他
財政部(D)		1,227,017		740,163		—		—

	$	12,219,712	$	4,990,781	$	2,895,381	$	1,222,607

(a)	對於上表所示的一些一般合夥人承諾，我們要求我們的高級董事總經理和某些其他專業人員為承諾的一部分提供資金，儘管根據各自基金的管理協議，為總承諾提供資金的最終義務是我們的。適用的普通合夥人最初和剩餘承付款項總額見上表。此外，某些高級董事總經理和其他專業人士可能被要求在某些套利基金中提供最低限度的承諾額。我們預計我們的承諾將隨着時間的推移而減少，並由可用現金和運營和變現產生的現金提供資金。考慮到當時的市場狀況以及流動資金和現金或流動資金投資餘額，我們相信上述流動資金來源將足以滿足我們的營運資金需求。

(b)	代表對各分部若干其他基金的資本承諾。

(c)	房地產和私募股權投資包括共同投資，視乎情況而定。

(d)	代表貸款發放承諾、左輪手槍承諾和資本市場承諾。

有關Blackstone對我們基金的剩餘資本承諾的時間、我們投資的基金和我們的投資策略的表格，請參閲“-合同義務”。

130

目錄表

借款

截至2022年9月30日，Blackstone的間接附屬公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“Issuer”)已發行及發行以下優先票據(統稱“票據”)：


	集料
	本金
	金額
	(美元/歐元
高級註釋(A)	(以千計)
4.750%, Due 2/15/2023	$	400,000
2.000%, Due 5/19/2025	€	300,000
1.000%, Due 10/5/2026	€	600,000
3.150%, Due 10/2/2027	$	300,000
1.625%, Due 8/5/2028	$	650,000
1.500%, Due 4/10/2029	€	600,000
2.500%, Due 1/10/2030	$	500,000
1.600%, Due 3/30/2031	$	500,000
2.000%, Due 1/30/2032	$	800,000
2.550%, Due 3/30/2032	$	500,000
3.500%, Due 6/1/2034	€	500,000
6.250%, Due 8/15/2042	$	250,000
5.000%, Due 6/15/2044	$	500,000
4.450%, Due 7/15/2045	$	350,000
4.000%, Due 10/2/2047	$	300,000
3.500%, Due 9/10/2049	$	400,000
2.800%, Due 9/30/2050	$	400,000
2.850%, Due 8/5/2051	$	550,000
3.200%, Due 1/30/2052	$	1,000,000

	$	9,360,400

(a)	票據為發行人的無抵押及無附屬債務，並由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及個別提供全面及無條件擔保。票據載有慣常的契諾及財務限制，其中包括限制發行人及擔保人產生以其附屬公司有表決權股份或利潤參與權益的留置權作為擔保的債務的能力，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。附註亦載有慣常的違約事件。債券的全部或部分可根據吾等的選擇，在債券指定到期日之前的任何時間及不時贖回全部或部分債券，贖回價格為債券所載的整體贖回價格。如發生控制權變更回購事件，債券將按債券所載的回購價格進行回購。

Blackstone通過發行方與作為行政代理的北卡羅來納州花旗銀行擁有41億美元的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，到期日為2027年6月3日。借款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況都受某些條件的限制

次要限制。

信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和保持最低

賺取費用

管理下的資產，每季度測試一次。

131

目錄表

有關Blackstone已發行票據和循環信貸安排到期本金和利息支付時間的表格，請參閲“-合同義務”。

合同義務

下表列出了在合併和解除Blackstone基金合併的基礎上，截至2022年9月30日我們合同義務的相關信息：


	2022年10月1日至
合同義務	2022年12月31日			2023-2024			2025-2026			此後		總計

	(千美元)
經營租賃債務(A)	$	32,589		$	289,062		$	298,188		$	771,694	$	1,391,533
購買義務		64,419			84,162			12,169			—		160,750
黑石集團發行票據和循環信貸安排(B)		—			400,000			882,180			8,078,220		9,360,400
黑石集團發行的票據和循環信貸安排的利息(C)		45,714			510,684			492,785			3,466,243		4,515,426
黑石集團為應付債務提供資金		—			—			30,627			—		30,627
黑石基金應付債務的利息		282			2,259			604			—		3,145
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)		198,250			—			—			—		198,250
由於某些原因非控制性與應收税金協議有關的利息持有人(E)		—			156,550			218,086			1,226,522		1,601,158
未確認的税收優惠，包括利息和罰款(F)		—			—			—			—		—
黑石運營實體對黑石基金和其他(G)的資本承諾		4,990,781			—			—			—		4,990,781

合併合同義務		5,332,035			1,442,717			1,934,639			13,542,679		22,252,070
黑石集團為應付債務提供資金		—			—			(30,627	)		—		(30,627	)
黑石基金應付債務的利息		(282	)		(2,259	)		(604	)		—		(3,145	)
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)		(198,250	)		—			—			—		(198,250	)

Blackstone運營實體的合同義務	$	5,133,503		$	1,440,458		$	1,903,408		$	13,542,679	$	22,020,048

(a)	根據到2043年到期的協議，我們租賃我們的主要辦公空間和某些辦公設備。租用租賃協議，除合同租金支付外，通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，就包括在上表中。上表包括確認為經營租賃負債的經營租賃、未記錄為經營租賃負債的短期租賃以及已簽署但尚未開始但未記錄為經營租賃負債的租賃。本表所列金額為扣除合同分租承諾額和租户改善津貼後的淨額。

(b)	表示我們發行的優先票據的本金金額，假設沒有預付款這些票據將一直持有，直到最終到期。截至2022年9月30日，我們的左輪手槍下沒有未償還的借款。

(c)	表示在優先票據到期日支付的利息，該利息是在假設沒有預付款債務一直持有到最後到期日。這些金額包括我們左輪手槍下未使用的借款的承諾費。

132

目錄表

(d)	該等債務代表綜合Blackstone基金承諾向受投資基金及投資組合公司作出資本貢獻。這些款項一般按需支付，因此列報在一年以下類別。

(e)	代表Blackstone的公司附屬公司根據應收税款協議向某些人士支付款項的義務非控制性於二零零七年Blackstone首次公開招股(“IPO”)及其後的購入交易中，因購入與重組有關的權益而節省的税款，本集團將向權益持有人支付。債務是指目前預計支付的金額，這取決於每年確定的實際實現的節税金額，而不考慮付款的時間。根據公認會計準則的要求，簡明合併財務報表中所列並在附註16中顯示的債務金額。“關聯方交易”(見“第一部分第1項財務報表”)有所不同，以反映某些應付款項的淨現值。非控制性利息持有人。

(f)	截至2022年9月30日，沒有未確認的税收優惠，包括利息和罰款。此外，Blackstone無法對個別年度未確認利益總額1.041億美元及利息3280萬美元的付款時間作出合理可靠的估計，因此，該等金額不包括在上述合約債務表內。

(g)	這些義務代表我們承諾向Blackstone基金提供普通合夥人資本資金、向其他基金提供有限合夥人資本資金以及Blackstone本金投資承諾。這些金額一般按要求到期，因此列報在一年以下類別；然而，預計將在未來三年催繳大量資本承諾。隨着時間的推移，我們預計將繼續做出這些普通合夥人的資本承諾，為我們的投資基金籌集更多金額。

擔保

黑石及其某些合併基金提供財務擔保。這些擔保的數額和性質載於附註17。本文件第一部分財務報表“簡明合併財務報表附註”中的“承付款和或有事項--或有--擔保”。

彌償

在許多服務合同中，Blackstone同意在某些情況下對第三方服務提供商進行賠償。賠償條款因合同而異，賠償責任的金額(如果有)無法確定，也沒有包括在上述合同債務表中，也沒有記錄在我們截至2022年9月30日的簡明綜合財務報表中。

追回義務

如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。Blackstone的追回債務的金額和性質載於附註17。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，載於本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。

股份回購計劃

2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。

133

目錄表

在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，黑石集團分別回購了200萬股和390萬股普通股，總成本分別為1.966億美元和3.92億美元。截至2022年9月30日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為11億美元。

分紅

我們打算向普通股持有人支付相當於Blackstone Inc.可分配收益份額約85%的季度股息，根據董事會確定的必要或適當的金額進行調整，以支持我們的業務開展、對我們的業務和基金進行適當投資、遵守適用法律、我們的任何債務工具或其他協議，或為未來的現金需求做準備，例如

與税收相關

支付、追回債務和隨後任何季度向股東支付的股息。股息金額也可以在任何一個季度上調。

有關Blackstone對可分配收益的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。

上述所有事項均受本公司董事會全權決定宣佈及派發任何股息的限制，本公司董事會可隨時改變本公司的股息政策，包括但不限於減少該等季度股息或甚至完全取消該等股息。

由於上市實體及/或其全資附屬公司必須根據應收税款協議繳税及付款，因此Blackstone就每個財政年度最終向普通股股東支付的股息金額，按每股或單位計算一般會少於Blackstone Holdings Partners向Blackstone員工及其他有限責任合夥人就其Blackstone Holdings Partnership單位所支付的金額。隨着Blackstone從有限合夥轉變為公司，我們預計將支付比有限合夥更多的公司所得税，這將增加每股股息和單位分派金額之間的差額。

股息在Blackstone當前和累積的收益和利潤範圍內被視為合格股息，任何超額股息在股東基礎範圍內被視為資本回報。

134

目錄表

下圖顯示了2022年和2021年每個普通股股東的財政季度和年度股息。股息在盈利季度之後的下一個季度宣佈和支付。

關於2022會計年度第三季度，我們向普通股股東支付了每股0.90美元的紅利，截至2022年9月30日的9個月，普通股紅利總計為每股3.49美元。關於2021財年，我們向股東支付的總股息為每股4.06美元。

槓桿

在某些情況下，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地使用槓桿，為Blackstone和我們的股東創造最有效的資本結構。除了從我們的票據發行和我們的循環信貸安排中借款外，我們還可以使用逆回購協議、回購協議和已出售但尚未購買的證券。簽訂逆回購協議主要是為了利用隔夜市場原本不存在的機會主義收益率，並利用收到的抵押品來支付出售的、尚未購買的證券。回購協議的簽訂主要是為了機會性地為購買的證券帶來更高的利差。這些金融工具持有的餘額會根據Blackstone的流動性需求、市場狀況和投資風險狀況而波動。

135

目錄表

下表顯示了我們的簡明綜合財務狀況報表中有關這些金融工具的信息：


			證券
	回購		賣出了，還沒有
	協議		購得

	(百萬美元)
平衡，2022年9月30日	$	313.1	$	26.8
平衡，2021年12月31日	$	58.0	$	27.8
截至2022年9月30日的9個月
日均餘額	$	163.9	$	27.2
每日最大餘額	$	419.5	$	27.8

關鍵會計政策

我們根據公認會計準則編制我們的簡明合併財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們需要作出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們的簡明綜合財務報表中報告的資產、負債、收入和費用的金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的。根據不斷變化的情況，實際結果可能會受到負面影響。如果實際金額最終與我們的估計不同，我們將在知道實際金額的期間將修訂計入我們的經營業績中。我們認為，如果我們改變基本的假設、估計和/或判斷，以下關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。有關我們的會計政策的説明，請參閲附註2。本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。

合併原則

關於我們關於合併的會計政策的説明，見附註2。“重要會計政策摘要--合併”和附註9。關於Blackstone參與VIE的詳細信息，請參閲本文件“第一部分財務報表”中“簡明綜合財務報表附註”中的“可變利益實體”。以下討論旨在提供補充信息，説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。

確定Blackstone持有Blackstone基金或投資工具的控股權，將極大地改變我們簡明合併財務報表的列報方式。在本文件所包括的簡明綜合財務狀況表中，我們100%列報合併VIE的資產和負債以及

非控制性

代表由第三方持有的合併車輛權益部分的權益。然而，我們合併VIE的資產只能用於清償合併VIE的債務，不能供Blackstone一般使用。此外，我們合併VIE的負債不具有Blackstone的一般信用追索權。在簡明綜合經營報表中，我們剔除了從合併VIE收到或應計的任何管理費、獎勵費用或業績分配，因為它們被視為公司間交易。我們100%確認合併VIE的投資收益(虧損)，並將可歸因於第三方所有權的收益(虧損)部分分配給

非控制性

可歸因於Blackstone Inc.的淨收入的利益。

136

目錄表

評估我們是否整合了我們管理的黑石基金或投資工具，需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與VIE時和在持續的基礎上都適用，包括但不限於：

•

決定我們的管理費、激勵費或績效分配是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時，吾等除其他事項外，會考慮第三方在該實體的投資範圍，以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。

•

確定是否

踢出場外

權利是實質性的-我們判斷合夥實體的第三方投資者是否有能力通過簡單多數票將普通合夥人、投資經理或其等價者除名，或解散(清算)合夥實體。這包括評估行使這些權利是否存在障礙。

•

總結Blackstone是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在重大”，管理層必須做出判斷，並對定量和定性因素進行評估，以得出是否達到這一門檻的結論。

收入確認

關於我們關於收入確認的會計政策的説明，請參閲附註2。“重要會計政策摘要--收入確認”，載於“第一部分--財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。有關我們收入安排的性質，包括管理費、獎勵費和績效分配如何產生的額外説明，請參閲我們年報中的“第一部分：營業費結構/獎勵性安排”。

表格10-K

截至2021年12月31日的年度。以下討論旨在提供補充信息，説明收入確認原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。

管理和諮詢費，淨額

-Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。管理費税率的範圍和計算基數一般如下：

私募股權、房地產以及我們的某些對衝基金解決方案和專注於信貸的基金：

•

投資期內承諾資本金或投入資本金的0.25%至1.75%，

•

私募股權和房地產基金投資期後的投資資本、承諾資本或投資公允價值的0.25%至1.50%，以及

•

對於我們的某些對衝基金解決方案，在投資期之後為投資資本或資產淨值的1.00%至1.50%，以及

專注於信貸

資金。

對於像對衝基金這樣結構集中的房地產和信貸基金：

•

資產淨值的0.50%至1.00%。

關於貸方單獨管理的賬户：

•

資產淨值或總資產的0.20%至1.35%。

關於房地產單獨管理的賬户：

•

投資資本、淨營業收入或淨資產價值的0.65%至2.00%。

137

目錄表

關於保險分開管理的賬户和投資工具：

•

資產淨值的0.25%至1.00%。

關於對衝基金的基金、某些對衝基金和投資於對衝基金的單獨管理賬户：

•

資產淨值的0.20%至1.50%。

在CLO車輛上：

•

抵押品資產總面值的0.20%至0.50%，包括本金現金。

關於以信用為重點的註冊和

非註冊的

投資公司：

•

總資產或資產淨值的0.25%至1.25%。

BXMT的投資顧問收取的年度管理費基於BXMT從股票發行中收到的淨收益的1.50%和累計的“可分配收益”(通常等於其GAAP淨收入，不包括某些

非現金

和其他項目)，但須作某些調整。Breit和BEPIF的投資顧問每年收取相當於資產淨值1.25%的管理費，按月支付。

根據承諾資本或投資資本計算管理費本質上是機械的，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值、總資產或投資公允價值計算的管理費取決於基金內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。有關釐定相關投資的公允價值所需判斷的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。

投資收益(虧損)

-根據迄今累積的基金業績向普通合夥人分配業績，但以有限合夥人的優先回報為條件。黑石得出的結論是，與其有限合夥人一起在一家合夥企業中進行的投資，使黑石有權獲得業績分配，屬於權益法投資，不在GAAP關於對與客户的合同收入進行會計處理的指導範圍內。百仕通在權益會計方法下對這些安排進行了核算。根據權益法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。

某些Blackstone基金持有的投資的公允價值變動是應計業績分配計算和潛在償還先前收到的業績分配的應計費用的一項重要投入。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的。有關用於確定相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。

公允價值

Blackstone在整個報告過程中使用公允價值。關於我們與估值相關的會計政策的説明，請參閲附註2。“重大會計政策摘要--金融工具的公允價值”和“重大會計政策摘要--按公允價值計算的投資”，載於本文件“第一部分財務報表”的“簡明合併財務報表附註”。以下討論旨在提供有關公允價值原則的應用如何影響我們的財務結果的補充信息，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。

138

目錄表

Blackstone基金持有的投資的公允價值是計算我們的某些管理費、激勵費、業績分配和我們確認的相關薪酬的主要投入。一般來説，黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的，

投資公司

，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和受控投資(“投資組合公司”)。在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，我們使用在一致的基礎上應用的估值方法和我們相信市場參與者將使用的假設來確定投資的公允價值。對於幾乎不存在市場活動的投資，管理層對公允價值的確定是基於當時情況下可獲得的最佳信息，這些信息可能包括管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，以及考慮內部和外部因素的組合，包括適當的風險調整

不履行

和流動性風險。

黑石還為其直接擁有的某些工具選擇了公允價值選項，包括貸款和應收賬款，以及對私人債務證券和其他自營投資的投資。Blackstone被要求以公允價值計量某些金融工具，包括債務工具、股權證券和獨立衍生品。

上市交易的投資或工具的公允價值

公開交易並存在報價市場的證券，將在估值日以該證券在其交易的主要市場的收盤價估值，或在沒有主要市場的情況下，在最有利的市場以該證券的收盤價估值。如果在活躍的市場中存在報價，則不允許大宗折扣或控制溢價，無論所持公共安全的規模如何。在某些情況下，證券將包括在一段時間內限制其買賣的法律限制，如美國證券交易委員會第144條可能要求的那樣。在這些情況下，相對於公開交易價格的折扣可能是適當的；如果採取折扣金額，則應根據受限證券變得不受限制或以其他方式可供出售之前必須經過的時間段來確定折扣金額。

未公開交易的投資或工具的公允價值

無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司的股權或債務或房地產的私人投資。我們確定這類投資的公允價值的主要方法通常是收益法，該方法根據企業、證券或財產未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法下最廣泛使用的方法是貼現現金流量法，它包括對標的投資的預計淨收益或現金流、貼現率、資本化率和退出倍數的重大假設。我們的第二種方法，通常用來證實收入法的結果，通常是市場法。市場法下最廣泛使用的方法依賴於對可比上市公司、交易或資產的估值，包括對哪些公司、交易或資產具有可比性做出判斷。根據與投資有關的事實和情況，可以使用不同的主要和次要方法，包括期權價值、或有債權或情景分析、收益分析、到期或到期的預計現金流、概率加權方法或最近一輪融資。

在某些情況下，債務證券和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。

139

目錄表

關於公允價值的管理流程

由於公允價值在整個簡明綜合財務報表中的重要性，以及在得出該等公允價值時需要應用的重大判斷，我們制定了一套圍繞估值的流程，包括來自內部和外部來源的多個級別的批准和審查。Blackstone基金和投資工具持有的投資至少按季度由我們的內部估值或資產管理團隊進行估值，這些團隊獨立於我們的投資團隊。

對於使用收益法進行估值的投資，並且Blackstone擁有信息權，我們通常與投資組合中的每個公司財務團隊保持直接溝通，並收集用於支持貼現現金流分析中使用的預測的財務數據。各業務部門的估值團隊隨後分析收到的數據並更新估值模型，以反映基礎現金流預測、加權平均資本成本、退出倍數和任何其他估值投入相關經濟狀況的任何變化。

Blackstone Fund和投資工具持有的所有投資的估值結果均由相關業務部門的估值審查和批准

小組委員會，

其由業務部門的主要人員組成，通常為業務中的首席投資官、首席運營官、首席財務官、首席合規官(或其各自的同等職位)和其他高級董事總經理。為了進一步證實結果，每個業務部門通常還會從獨立的估值方獲得正面的保證意見或一系列價值，對於Blackstone基金和投資工具持有超過一年的投資的內部準備估值至少每年一次，對於某些投資每季度進行一次。我們的全公司估值委員會由我們的首席財務官擔任主席，由我們業務的高級成員以及來自公司職能部門(包括法律和財務)的代表組成，負責審查我們和我們的投資工具持有的投資的估值過程，包括在一致的基礎上應用適當的估值標準。每個季度，我們董事會的審計委員會也會審查估值過程，該委員會由我們的

非員工

董事們。

所得税

關於我們關於税收的會計政策的説明和關於税收的其他信息，見附註2。“重要會計政策摘要”和附註13。“第一部分第1項”簡明合併財務報表附註“中的”所得税“。

我們的所得税準備金由當期税和遞延税組成。當期所得税與當期應繳納或退還的税款大致相同。遞延所得税反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異所產生的淨税項影響，並使用當該等差異預期逆轉時將生效的適用頒佈税率及法律予以計量。黑石集團從有限合夥企業轉變為公司後，

升級式

在出售某些資產或攤銷某些資產時將收回的税基。

此外，在估計所得税、當期和遞延税額餘額(包括估值津貼)、應計利息或罰金以及不確定的税務狀況的準備金(受益)時，需要作出重大判斷。在評估該等判斷時，除其他項目外，我們會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測，從歷史結果開始，並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷，並與Blackstone用來管理其業務的計劃和估計一致。

税務評估的估計及/或實際成本的修訂，最終可能與已記錄的應計項目及未確認税項利益(如有)大相徑庭。

140

目錄表

會計的最新發展

有關最近的會計發展及其對Blackstone的影響(如果有)的信息，可在附註2中找到。本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。

銀行同業拆借利率過渡

某些司法管轄區目前正在改革或逐步取消基準利率，最引人注目的是跨多種貨幣的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。許多此類改革和逐步取消在2021年年底生效，部分美元LIBOR期限將持續到2023年6月。Blackstone已採取措施準備和減輕基本利率變化的影響，並繼續評估預期變化對現有交易和合同安排的影響，並管理過渡工作。見“第I部分，第1A項。風險因素--與我們的業務相關的風險--我們和我們投資的公司的未償還金融工具的利率可能會根據法規的發展而發生變化，這可能會對我們的收入、支出和這些金融工具的價值產生不利影響。“在我們關於表格的年度報告中

10-K

截至2021年12月31日的年度。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們對市場風險的主要敞口與我們作為Blackstone基金普通合夥人或投資顧問的角色有關，以及我們對其投資公允價值變動的敏感性，包括對管理費、業績收入和投資收入的影響。與2022年3月31日和2021年12月31日相比，截至2022年9月30日，我們的市場風險沒有實質性變化。欲瞭解更多信息，請參閲我們的季度報告表格

10-Q

截至2022年3月31日的季度和我們的年度報告

表格10-K

截至2021年12月31日的年度。

項目4.控制和程序

我們堅持“披露控制和程序”，這一術語的定義見

規則第13A至15(E)條

和

15d-15(e)

根據經修訂的1934年證券交易法(下稱“交易法”)，旨在確保我們在根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須運用其判斷來評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。

我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據以下規定評估了我們的披露控制和程序的有效性

規則第13a-15條

根據《交易所法案》，截至本報告所述期間結束時。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序(定義見

規則第13a-15(E)條

根據證券交易委員會規則及表格所指定的時間段內，吾等須披露的信息已被記錄、處理、彙總及報告，而該等信息已累積並傳達至我們的管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露的事項作出決定。

141

目錄表

我們對財務報告的內部控制沒有變化(該術語的定義見

規則第13A至15(F)條

和

15d-15(f)

根據交易法)，在我們最近一個季度內發生的事件，對我們財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。

第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

我們可能會不時捲入與我們的業務運作相關的訴訟和索賠。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。見“第I部分，第1A項。《風險因素》的年報

表格10-K

截至2021年12月31日的年度。我們目前沒有受到任何我們預期會對我們的簡明綜合財務報表產生重大影響的未決法律程序(包括司法、監管、行政或仲裁)的影響。然而，鑑於這類訴訟固有的不可預測性，以及可能尋求的鉅額和/或不確定金額，某些事項的不利結果可能會對Blackstone在任何特定時期的財務業績產生重大影響。見“第一部分財務報表--簡明合併財務報表附註--附註17.承付款和或有事項--或有事項--訴訟”。

第1A項。風險因素

有關我們潛在風險及不明朗因素的討論，請參閲我們年報中“風險因素”項下的資料。

表格10-K

在截至2021年12月31日的年度和我們隨後提交的定期報告中，這些因素可能會不時更新，所有這些因素都可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。

關於影響我們業務的金融市場狀況和經濟狀況的討論，見本報告“第一部分第2項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--商業環境”。本討論更新了題為“艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一方面都可能使我們的收入、收益和現金流大幅減少，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”的風險因素。在我們的年度報告中

表格10-K

截至2021年12月31日的年度。

我們的年度報告中所描述的風險

表格10-K

在我們隨後提交的定期報告中，我們面臨的風險並不是唯一的。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

142

目錄表

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

下表列出了截至2022年9月30日的三個月內我們普通股股票回購的相關信息：


							近似值
			平均值		股份總數		以下股票的價值：
	總數		支付的價格		作為以下項目的一部分購買		可能還會購買
	的股份		每		公開宣佈		在該計劃下
期間	購得		分享		計劃或方案(A)		(千美元)(A)
Jul. 1 - Jul. 31, 2022		136,362	$	99.51		136,362	$	1,291,105
Aug. 1 - Aug. 31, 2022		1,045,448	$	102.84		1,045,448	$	1,183,588
Sep. 1 - Sep. 30, 2022		818,190	$	92.35		818,190	$	1,108,032

		2,000,000				2,000,000

(a)	2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。有關本回購計劃的進一步信息，請參閲“第一部分財務報表--簡明合併財務報表附註--附註14.每股收益和股東股權回購計劃”和“第一部分--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--股份回購計劃”。

根據我們管理我們證券交易的政策和程序，我們的董事、高級管理人員和其他員工可以不時地制定符合以下條件的計劃或安排

規則10B5-1

根據交易所法案，以及與我們的普通股和Blackstone Holdings合夥單位相關的類似計劃和安排。

項目3.高級證券違約

不適用。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

143

目錄表

項目6.展品


展品數		展品説明

4.1		於2022年11月3日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第23份補充契約(本文通過參考註冊人於2022年11月3日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件4.2而併入)。

4.2		2027年到期的5.900%高級票據的格式(包括在本附件4.1中)。

4.3		於2022年11月3日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人簽署的第24份補充契約(本文通過參考註冊人於2022年11月3日向美國證券交易委員會提交的當前8-K表格報告的附件4.4而併入)。

4.4		2033年到期的6.200%高級票據的格式(包括在本合同附件4.3中)。

31.1*		按照《規則》對行政總裁的證明13a-14(a).

31.2*		根據《細則》對首席財務官的證明13a-14(a).

32.1*		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書(隨函提供)。

32.2*		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席財務官證書(隨函提供)。

101.INS*		內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH*		內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL*		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF*		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB*		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE*		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。

104.		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

現提交本局。

作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。

144

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

日期：2022年11月4日


黑石公司

/s/Michael S.Chae
姓名：		Michael S.Chae
標題：		首席財務官
		(首席財務官和
		授權簽署人)

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