展品99.2

2022年11月3日

GoPro，Inc.(納斯達克代碼：GPRO)

管理評論

2022年第三季度財報電話會議

賈琳·胡佛

GoPro，Inc.投資者關係部副經理總裁

隨函附上GoPro 2022年第三季度收益報告。以下是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼和首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥基的管理評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述並不是對未來業績的保證，可能會受到一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陳述都是基於今天的假設，包括但不限於與新冠肺炎大流行和烏克蘭戰爭的持續時間和影響有關的不確定性。這意味着結果隨時可能發生變化。我們對我們的業務業績和前景的評論是基於截至今天可獲得的信息，我們不承擔任何因新信息或未來事件而更新這些陳述的義務。為了更好地瞭解可能導致實際結果與我們的評論結果不同的風險和不確定性因素，我們向您推薦參考我們最新的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告，該報告已提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，並在未來提交給美國證券交易委員會的文件中進行了更新，其中包括截至2022年9月30日的10-Q表格季度報告。

在管理層評論中，我們可以根據公認會計原則和非公認會計原則討論毛利率、運營費用、淨損益、EBITDA以及基本和稀釋後每股淨利潤和虧損。我們認為，非公認會計準則信息是有用的，因為它可以加強對我們正在進行的經濟表現的瞭解。我們在內部使用非GAAP報告來評估和管理我們的運營，我們選擇提供這些信息是為了使投資者能夠以類似於我們分析我們自己的運營結果的方式對運營結果進行比較。GAAP與非GAAP運營費用的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。

除了收益新聞稿，我們還發布了包含2022年第三季度詳細財務數據和指標的幻燈片。這些幻燈片以及到今天的網絡直播和電話會議重播的鏈接都張貼在GoPro網站的投資者關係部分，供您參考。除非另有説明，管理評論中討論的除收入以外的所有與損益表相關的數字都是非公認會計準則。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.創始人、首席執行官兼董事長

在2012年第三季度，GoPro的營收為3.05億美元，處於指引的高端，運營現金流為4,100萬美元。GAAP每股收益為0.10美元，非GAAP每股收益為0.19美元。

與許多公司一樣，GoPro本季度的業績也受到了美元走強的影響。在不變貨幣的基礎上，第三季度的收入將比去年同期高出約1800萬美元，或增長2%，毛利率超過40%，實際業績為38%，EBITDA收入約為16%，實際業績為12%。考慮到全球外匯和宏觀經濟挑戰，我們對2012年第三季度的業績感到滿意。

第三季度是新產品發佈和里程碑事件的激動人心的時期：

·我們推出了新的HERO11系列相機

·我們推出了增強的雲體驗，可以自動向訂户發送精彩視頻

·我們的GoPro訂户超過200萬，每年可產生超過1億美元的經常性收入，毛利率在70%至80%之間

GoPro訂閲繼續為我們的客户創造價值，同時為我們的業務提供強大的財務引擎。第三季度末，GoPro用户、訂閲和服務收入分別同比增長55%和48%，達到210萬美元和2100萬美元，這對我們的毛利率和利潤做出了積極貢獻。

訂户增長來自多個來源，包括在GoPro.com購買相機的客户和在零售店購買相機的客户。Gopro.com客户的訂閲率一直保持在95%左右。對我們來説，一個重要的重點領域是提高稍後通過我們的應用程序訂閲的零售客户的配售率。在第三季度，我們成功地將這一羣體的配售率同比增長了約50%，達到35%至40%之間。

9月是一個激動人心的時刻，我們發佈了三款業界定義的新相機：HERO11 Black、HERO11 Black Creator Edition和HERO11 Mini。這三款攝像頭都具備以下功能：

·新的、更大的傳感器，支持增強的視頻穩定性和針對當今領先的社交平臺優化的新長寬比

·專業品質10位顏色

·英雄相機具有有史以來最高分辨率、最高水平的視頻穩定和最寬的視野

·簡化的“簡易模式”選項，使每個攝像頭對於初學者和臨時用户來説更易於使用

HERO11黑色

HERO11 Black擁有GoPro市場領先的英雄相機設計、耐用性和性能，是專業人士和對圖像質量、多功能性和可控性要求最高的專業人士和愛好者的理想“隨時隨地拍攝”相機。HERO11 Black在商店出售，建議零售價為499.99美元，GoPro訂户在GoPro.com上購買的降價為399.99美元。

HERO11 Black Creator版

HERO11 Black Creator Edition是一款一體式內容捕獲功能強大的產品。無論你是在博客、直播、電影製作，還是隻是在外面捕捉你的日常冒險-HERO11 Black Creator Edition在性能和創意能力方面就像擁有了“好萊塢”。HERO11 Black Creator Edition以HERO11 Black的性能為基礎，具有耐用的電池手柄，每次充電可提供超過4小時的4K錄音，一個用於增強音頻的定向麥克風，一個外部麥克風輸入，一個用於外部顯示器的HDMI端口，一個高輸出LED燈和兩個用於額外附件的冷鞋墊。HERO11 Black Creator版在商店以699.99美元的建議零售價出售，GoPro訂户在GoPro.com上購買的降價為579.99美元

HERO11黑色迷你

HERO11 Black Mini是HERO11 Black的更小、更輕、更簡單的版本，具有其較大兄弟姐妹的所有性能。HERO11 Black Mini的較小尺寸和簡單的設計使其成為那些想要在不犧牲性能或質量的情況下最大限度地簡化的人的完美選擇。Mini緊湊、簡化的設計也使其成為熱愛運動的客户的理想GoPro，他們正在尋找最簡單的方式來在他們最喜歡的活動中捕捉身臨其境的鏡頭。HERO11 Black Mini可在GoPro.com上預購，建議零售價為399.99美元，GoPro訂户可降價299.99美元。面向GoPro.com客户的發貨將從11月7日開始，Mini的零售將從11月14日開始。

除了新的創意捕捉功能，如燈光繪畫，星光軌跡和車輛燈光軌跡，所有這些都被證明是熱門的客户，所有三個相機還利用了我們的新，

非常方便的自動突出顯示視頻功能。當相機充電時(HERO5或更新版本)，GoPro訂户的鏡頭會自動上傳到他們的GoPro雲賬户，並自動為他們創建一個精彩視頻。這是在自動化GoPro體驗和滿足我們客户對便利性的期望方面向前邁出的重要一步。現在，這一自動上傳到視頻的編輯功能已經上線，我們很高興能夠繼續推進我們認為是一項重要的參與和TAM擴展體驗。

我們相信Digital Trends很好地總結了我們2022年秋季發佈的情況：

在過去的幾年裏，GoPro已經掌握了年復一年地通過有意義的升級來發展相機的藝術。它通過創造非常接近完美的外部外殼來做到這一點，使GoPro能夠專注於最大化傳感器、處理硬件和軟件更新…的性能再加上GoPro訂閲服務令人印象深刻的價值，你不僅擁有一臺很棒的相機，還擁有一個攝像人員可以信任和依賴的生態系統。

雖然我們喜歡這種認可，但我們更興奮的是2023年將推出什麼，包括同步的移動、雲和桌面軟件體驗，我們相信這將推動更多的訂户參與，並使我們能夠為那些希望從GoPro獲得更多服務的人提供新的、更高價格的訂閲級別。

GoPro的持續執行完全歸功於我們才華橫溢、充滿激情的員工。長期以來，支持我們的員工一直是GoPro的首要任務，我很高興地報告，這種關注正在產生令人印象深刻的結果，公司的員工敬業度得分創下歷史新高。員工敬業度是員工滿意度和熱情的明顯標誌，我們對我們的得分遠遠高於行業基準感到興奮。

我們相信，我們努力成為一名更好的全球企業公民，正在為我們的高員工敬業度做出貢獻。在接下來的幾周裏，我們將發佈首份可持續發展報告，分享我們在包容性、減少環境影響和治理最佳實踐方面的進展。這份報告將在我們網站的企業社會責任頁面上提供。

GoPro在這些充滿挑戰的宏觀經濟時期的韌性證明瞭GoPro在人們的生活中發揮的有意義的作用-幫助他們捕捉和分享原本不可能記錄下來的經驗。我們相信，作為一家服務於世界上最活躍和最有創造力的人的數字成像解決方案公司，我們正在提升我們的全球相關性。

展望2023年，我們計劃投資於提供尖端產品和服務的人才、技術和創新，重點是訂閲價值的創造和增長。雖然我們預計2023年及以後宏觀經濟將繼續逆風，但我們有信心有能力將GoPro作為一家盈利公司運營，並在全球經濟改善和貨幣匯率正常化時對公司進行戰略定位。

我們的生意很好。我們的產品在市場上處於領先地位。我們感覺自己為未來做了很好的準備。

布萊恩·麥基

執行副總裁總裁，GoPro，Inc.首席財務官兼首席運營官

GoPro繼續推動穩健的運營和財務業績。2012年第三季度的收入為3.05億美元，處於指引的高端，訂閲和服務收入同比增長48%，超過2100萬美元。2022年第三季度GAAP每股收益為0.10美元，非GAAP每股收益為0.19美元。

儘管我們第三季度表現強勁，但與去年同期相比，美元走強繼續對第三季度的收入和盈利能力產生不利影響，總結如下。我們通過節省運營費用來抵消其中一些影響，以保持盈利和現金，並在本季度指引的高端提供非GAAP每股收益。

22財年第三季度實際業績與同期業績指引的比較如下：

2022年第三季度業績和前期指導

值得注意的第三季度業績亮點如下，與2013年第三季度相比：

·收入為3.05億美元，按美元計算下降4%，按不變貨幣計算增長2%

·直接面向消費者(DTC)的收入同比增長4%，達到9900萬美元，佔收入的32%。按不變貨幣計算，DTC的收入同比增長了14%。

·季度，以亞太地區為首的所有地區的收入都出現了增長，該地區的收入也實現了同比增長

·相機銷量約為70萬台

·街頭零售價為383美元，略高於21年第三季度的381美元，按不變貨幣計算增長了6%

·訂閲和服務收入同比增長48%，達到2100萬美元

·GoPro用户同比增長55%，達到約210萬

·Quik用户同比增長68%，達到28.2萬

·毛利率為38.2%，按不變貨幣計算為41.6%

·公認會計準則每股收益為0.10美元

·非公認會計準則每股收益為0.19美元

·調整後的EBITDA為3500萬美元，佔收入的12%，按不變貨幣計算，佔收入的16%

·根據當前1億美元的回購授權，回購了約1000萬美元的GoPro股票(截至2012年第三季度累計3200萬美元)

·運營現金流為4100萬美元

截至‘22年第三季度，我們擁有3.49億美元的現金、現金等價物和有價證券(統稱為“現金”)，環比增加2600萬美元，其中包括1000萬美元的股票回購。第三季度扣除債務後的現金淨額為2.05億美元，較2018年第三季度的1.1億美元幾乎翻了一番。

從2021年1月開始，我們有大約7.04億美元的聯邦淨營業虧損(NOL)，我們預計將在未來幾年將已繳納的税款降至最低。自2021年1月以來，我們已經使用了近2.3億美元的NOL，其中包括2022年估計為1.7億美元的聯邦NOL。這意味着到2022年，我們的NOL的預期利用率約為25%。

攝像頭銷量同比下降4%，這主要是由於從我們的產品線中淘汰了低端攝像頭，這對我們的ASP產生了積極的影響。在2012年第三季度，建議零售價在400美元及以上的相機佔我們相機收入的87%，與2011年第三季度88%的收入幾乎持平，這主要是由於美元走強。

通過直銷衡量，2012年第三季度的需求達到了我們的預期，約為70萬台，同比下降10%。如果我們將2012年第三季度的銷量縮小到300美元及以上的價位，我們的銷量同比下降了約2%。正如預期的那樣，渠道庫存增加到700,000台以上，反映出新產品的渠道加載。我們預計今年年底渠道庫存將在600,000台左右，我們認為這是正確的水平，與前幾年一致。

街道銷售收入的定義是報告的總收入除以相機出貨量。我們第三季度22街的平均售價為383美元，同比增長1%。在不變貨幣的基礎上，22街第三季度的平均售價約為405美元，同比增長6%。

從地理位置來看，所有地區的收入都實現了環比增長，亞太地區增長53%，歐洲增長19%，美洲增長10%。我們特別高興看到歐洲的持續增長以及亞太地區的加速增長。第三季度，亞太地區按不變貨幣計算增長了22%，歐洲增長了14%，美洲下降了13%。

第三季度來自零售和直接面向消費者(DTC)渠道的收入分別為2.06億美元和9900萬美元，同比分別下降7%和增長4%。在匯率不變的基礎上，第三季度零售收入下降了3%，而DTC收入同比增長了14%。

按百分比計算，2022年第三季度DTC收入佔收入的32%，高於2021年第三季度的30%，這一增長是由於訂閲和服務收入的增長。需要提醒的是，直接面向消費者的收入主要以當地貨幣交易，包括從GoPro.com產生的所有收入，包括相機、配件以及訂閲和服務收入。

正如尼克提到的，我們有幾項正在進行的計劃，我們預計這些計劃將推動訂閲量的持續增長和參與度的增長。訂閲和服務是我們戰略不可或缺的一部分，是我們增長最快、利潤最高的收入來源，產生了70%-80%的毛利率。第三季度訂閲和服務收入增至2,100萬美元，佔收入的7%，同比增長48%。

GoPro訂户數量同比增長55%，達到約210萬，訂户存儲同比翻了一番。GoPro.com上的新訂户配售率保持在90%左右。本季度的一個積極發展是零售配售率提高到35%至40%之間，比去年同期的20%中值增長了約50%。我們看到了更多增長的跑道，並正在尋求進一步的戰略，以增加零售依存度和改善整體訂户保留率。我們的年度訂户留存率繼續提高，比去年同期上升了5%以上。

我們的Quik移動訂閲量也繼續表現良好，訂户數量同比增長超過68%，從201年第三季度的16.8萬增加到2012年第三季度的28.2萬。

2022年第三季度毛利率為38.2%，略低於我們的指導範圍，完全是由於強勢美元。在不變貨幣基礎上，2012年第三季度毛利率約為41.6%。於二零一一年第三季毛利率為43.8%。

第三季度運營支出同比增長4%，至8300萬美元，主要原因是營銷和廣告支出增加。我們還在開發中增加了員工人數，以支持我們的路線圖。

我們的資產負債表是健康的，通過有效的管理，我們收緊了關鍵的資產負債表指標。特別是，未完成銷售的天數為25天，低於21年第三季度的28天。而且，我們已經管理了供應鏈，並將庫存維持在73天。

展望未來，我們預計關鍵的宏觀動態將繼續對我們的業務產生影響，我們在第四季度和全年的指導中已經考慮到了這一點：

·我們預計美元兑澳元、英鎊、歐元和日元的匯率將保持在當前水平。我們對2022年的展望反映了與2021年相比，外匯對收入、利潤率和收益的預期影響超過5500萬美元，自8月份的財報電話會議以來增加了2000多萬美元。我們假設22年第四季度和2023年第四季度的匯率如下：

·通脹、利率上升和其他宏觀經濟問題可能會廣泛影響需求，以及對錢包份額的競爭。

·正如廣泛報道的那樣，大盒子零售商已經積極減少了庫存，並提供了數週的供應。與去年同期相比，美國大盒子零售商的手頭庫存減少了近25%，幾周的庫存減少到大約8周。

從歷史上看，第四季度是我們最強勁的季度，我們預計它將繼續如此。然而，我們今年要把握一些獨特的動態，我們在指引中也考慮到了這一點：

·與去年零售商難以確保庫存不同，許多零售商擁有豐富的商品，導致“可購買美元”的數量減少

·隨着通貨膨脹率徘徊在40年來的最高水平，消費者正在優先考慮生活費用和體驗，同時也在食品、住房、醫療保健和其他項目上支付更多費用

·因此，零售商正在加快和增加促銷活動，以減少庫存(例如，提前幾周宣佈黑色星期五的促銷活動)

2022年第四季度指導

2022年第四季度，我們預計實現收入約3.25億美元，按指引中值計算同比下降17%，按不變貨幣計算下降約10%。我們估計第四季度街的ASP將下降2%，至370美元，或按不變貨幣計算增長約6%。我們預計22財年第四季度的銷售量約為95萬台，同比下降3%。從積極的方面來看，10月份的銷售符合我們的預期。

我們繼續有效地管理供應鏈，確保了2022年第四季度和2023年第一季度的庫存。

我們預計第四季度的毛利率在指引的中點為35%，按不變貨幣計算約為40%，低於去年同期的41.3%。毛利率同比下降的主要原因是美元走強，其次是零部件價格上漲和產品組合。

我們預計，在指引的中點，每股收益將從2021年第四季度的0.41美元降至0.09美元。

我們預計，根據我們目前的股價，第四季度的流通股將略有下降，約為1.7億股。

2022年全年指導

2022年全年，我們預計售出275萬至295萬台，低於我們之前約300萬台的指引，由於當前的宏觀經濟環境，同比下降10%。我們預計2022年的ASP將比2021年增長6%，按不變貨幣計算約增長11%。

我們預計2022年DTC收入組合將從2021年的34%增加到30%的中值範圍。

我們預計GoPro用户將以每年40%的速度增長，最終將達到220萬，2022年全年的訂閲和服務收入約為8300萬美元，年度經常性收入超過1億美元，毛利率為70%-80%。

我們預計2022年全年毛利率約為38%，低於我們40%至43%的目標範圍，這主要是由於美元走強。按不變貨幣計算，我們估計2022財年利潤率將為41%，同比下降40個基點。

我們繼續積極審查我們的運營成本，以尋找重新排列支出優先順序的機會，我們目前對2022年的估計在3.32億美元至3.36億美元之間，由於研發投資、營銷和員工支出的時間安排，我們在2022年第二季度收益電話會議上的先前指引略有上升。為了執行計劃中的產品路線圖發佈，我們將繼續投資於產品

在硬件、軟件和雲體驗以及有針對性的營銷方面進行創新，同時繼續推動整個業務的效率。

我們預計2022年和2023年的GAAP有效税率分別約為20%和25%。非GAAP税費主要與實際支付的現金税有關，因為我們利用我們的美國NOLS和其他税收屬性來抵消税費。我們預計，2022年和2023年，非GAAP税費將保持在約160萬美元的低水平。

我們預計，上述因素將導致2022年EBITDA約為9500萬美元，低於2021年的1.68億美元，其中超過5500萬美元的下降歸因於外匯。

談到資產負債表，我們預計2022年將以約4億美元的現金退出，這將考慮根據我們現有的計劃繼續進行股票回購。我們預計2022年的自由現金流將大致等於我們預期的EBITDA。

正如尼克提到的，展望2023年，我們將按照以下優先事項管理業務：

·激光-關注剩餘的正現金流

·激光-關注訂閲量增長和留存

·開發尖端技術和創新產品

·發展我們的全球TAM

·管理適當水平的渠道和自有庫存

以下是對2023年的幾點高層思考：

·強勢美元在當前水平(或更糟)將繼續對收入增長、利潤率和盈利能力構成壓力

·我們預計宏觀經濟環境到2023年仍將面臨挑戰，包括經濟衰退導致消費者支出繼續謹慎的可能性

·我們將繼續投資於技術和創新，為我們的產品組合增加免費的技術，增加TAM，並促進我們的核心業務

·我們預計單位銷量名義上將低於2022年的水平

雖然目前具有挑戰性，但貨幣和宏觀經濟環境將隨着時間的推移而改善。我們是市場領導者，擁有高度有效的商業模式，我們相信，一旦宏觀經濟狀況改善和貨幣匯率正常化，這種模式將再次產生令人印象深刻的收益。我們預計2023年將實現盈利，同時繼續推動運營現金流。我們有

我們相信，隨着我們的業務基本面良好，我們的資產負債表實力將在當前的經濟環境中導航，並相信我們將在未來出現更強大的GoPro。