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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期。
委託文件編號：001-38002
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/912766/000162828022027962/laur-20220930_g1.jpg
桂冠教育公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州52-1492296
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
西南第七街78號，900號套房邁阿密,佛羅裏達州33130
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(786) 209-3368
根據1934年《證券交易法》第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股票面價值0.004美元月桂
納斯達克股市有限責任公司
納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x No o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x No o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器x加速文件管理器☐              非加速文件服務器☐
規模較小的報告公司☐          新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是x
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
班級在2022年9月30日未償還
普通股，每股票面價值0.004美元164,649,273股票






索引
第一部分--財務信息頁碼
第1項。財務報表(未經審計)
綜合經營報表-截至2022年9月30日和2021年9月30日止三個月
2
綜合經營報表-截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月
3
綜合全面收益表--截至2022年9月30日和
2021年9月30日
4
綜合全面收益表--截至2022年9月30日和2021年9月30日止九個月
5
綜合資產負債表-2022年9月30日和2021年12月31日
6
合併現金流量表-截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月
8
合併財務報表附註
9
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
27
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
46
第四項。控制和程序
47
第二部分--其他信息
第1項。法律訴訟
48
第1A項。風險因素
48
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
48
第六項。陳列品
48
簽名
49

1

第一部分-財務信息
項目1.財務報表(未經審計)

桂冠教育公司及附屬公司
合併業務報表
以千為單位，每股除外
截至9月30日的三個月，20222021
(未經審計)(未經審計)
收入$300,999 $267,691 
成本和支出：
直接成本229,361 181,978 
一般和行政費用15,321 47,315 
資產減值損失— 3,292 
營業收入56,317 35,106 
利息收入1,970 1,268 
利息支出(3,694)(3,736)
其他收入(費用)，淨額1,393 (46)
外幣兑換收益淨額15,146 6,085 
出售子公司虧損，淨額— (949)
所得税前持續經營所得71,132 37,728 
所得税費用(39,280)(48,118)
持續經營的收入(虧損)31,852 (10,390)
(虧損)非持續經營收入，扣除税費淨額#美元0及$248,838，分別
(816)370,527 
淨收入31,036 360,137 
非控股權益應佔淨虧損81 269 
桂冠教育公司的淨收入。$31,117 $360,406 
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)：
持續經營的收入(虧損)$0.19 $(0.06)
非持續經營的收入— 2.00 
基本每股收益和稀釋後每股收益$0.19 $1.94 
附註是這些合併財務報表的組成部分。











2


桂冠教育公司及附屬公司
合併業務報表
以千為單位，每股除外
截至9月30日的9個月，20222021
(未經審計)(未經審計)
收入$895,943 $789,971 
成本和支出：
直接成本655,055 577,141 
一般和行政費用48,752 139,270 
資產減值損失144 67,161 
營業收入191,992 6,399 
利息收入5,623 2,456 
利息支出(11,589)(40,795)
債務清償損失— (77,940)
衍生品損失— (24,517)
其他收入(費用)，淨額413 (67)
外幣匯兑(虧損)損益淨額(2,906)18,749 
出售子公司的淨收益(虧損)1,461 (922)
未扣除所得税和關聯公司淨收入中的權益前持續經營的收入(虧損)184,994 (116,637)
所得税費用(159,213)(174,163)
關聯公司淨收益中的權益，税後淨額70 — 
持續經營的收入(虧損)25,851 (290,800)
非連續性業務收入，扣除税費淨額#美元0及$257,440，分別
4,064 456,770 
淨收入29,915 165,970 
非控股權益應佔淨虧損414 508 
桂冠教育公司的淨收入。$30,329 $166,478 
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)：
持續經營的收入(虧損)$0.15 $(1.51)
非持續經營的收入0.02 2.37 
基本每股收益和稀釋後每股收益$0.17 $0.86 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

3


桂冠教育公司及附屬公司
綜合全面收益表
以千計
截至9月30日的三個月，20222021
(未經審計)(未經審計)
淨收入$31,036 $360,137 
其他全面收入：
外幣折算調整，税後淨額為$0這兩個時期
(42,161)(22,627)
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0這兩個時期
983 — 
其他綜合損失合計(41,178)(22,627)
綜合(虧損)收益(10,142)337,510 
可歸因於非控股權益的綜合淨虧損82 248 
桂冠教育公司的綜合(虧損)收入。$(10,060)$337,758 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

4


桂冠教育公司及附屬公司
綜合全面收益表
以千計
截至9月30日的9個月，20222021
(未經審計)(未經審計)
淨收入$29,915 $165,970 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整，税後淨額為$0這兩個時期
25,386 428,055 
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0這兩個時期
997 (141)
其他全面收入合計26,383 427,914 
綜合收益56,298 593,884 
可歸因於非控股權益的綜合淨虧損410 507 
桂冠教育公司的全面收入。$56,708 $594,391 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

5


桂冠教育公司及附屬公司
合併資產負債表
以千為單位，每股除外
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產(未經審計)
流動資產：
現金和現金等價物$319,039 $324,801 
受限現金17,448 20,774 
應收款：
應收賬款和票據125,922 117,987 
其他應收賬款5,824 96,229 
壞賬準備(56,535)(62,226)
應收賬款淨額75,211 151,990 
應收所得税24,642 30,474 
預付費用和其他流動資產19,543 16,280 
流動資產總額455,883 544,319 
財產和設備：
土地122,323 121,173 
建築物333,842 328,343 
傢俱、設備和軟件472,370 459,189 
租賃權改進111,559 106,813 
在建工程6,493 9,622 
累計折舊和攤銷(560,275)(525,623)
財產和設備，淨額486,312 499,517 
經營性租賃使用權資產淨額365,527 384,344 
商譽553,275 546,795 
商標名144,429 142,848 
遞延成本，淨額5,939 5,981 
遞延所得税47,465 38,713 
其他資產39,933 42,629 
持有待售的長期資產— 6,164 
總資產$2,098,763 $2,211,310 
附註是這些合併財務報表的組成部分。

6


桂冠教育公司及附屬公司
合併資產負債表(續)
以千為單位，每股除外
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
負債和股東權益(未經審計)
流動負債：
應付帳款$31,193 $26,870 
應計費用59,537 65,558 
應計薪酬和福利80,569 90,454 
遞延收入和學生存款74,274 43,959 
經營租賃的當前部分38,677 38,149 
長期債務和融資租賃的當期部分46,403 49,082 
應付所得税56,691 38,705 
應付特別現金分配139,995 6,932 
其他流動負債21,096 11,165 
持有待售流動負債— 1,054 
流動負債總額548,435 371,928 
長期經營租賃，當前部分較少345,845 377,104 
長期債務和融資租賃，減去流動部分78,359 104,588 
遞延補償10,619 11,896 
應付所得税127,381 96,463 
遞延所得税90,601 73,624 
其他長期負債27,266 24,640 
持有待售的長期負債— 9,795 
總負債1,228,506 1,070,038 
可贖回股本1,398 1,714 
股東權益：
優先股，面值$0.001每股-50,000授權股份，不是截至2022年9月30日和2021年12月31日的已發行和已發行股票
— — 
普通股，面值$0.004每股-700,000授權股份，230,444已發行及已發行股份164,649截至2022年9月30日的已發行股票和228,831已發行及已發行股份180,611截至2021年12月31日的已發行股票
922 915 
額外實收資本2,268,879 2,388,783 
留存收益45,852 15,523 
累計其他綜合損失(493,825)(520,204)
按成本價計算的庫存股(65,795在2022年9月30日持有的股份和48,2202021年12月31日持有的股份)
(951,272)(744,174)
桂冠教育公司股東權益總額870,556 1,140,843 
非控制性權益(1,697)(1,285)
股東權益總額868,859 1,139,558 
總負債和股東權益$2,098,763 $2,211,310 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
7


桂冠教育公司及附屬公司
合併現金流量表
以千計
截至9月30日的9個月，20222021
經營活動的現金流(未經審計)(未經審計)
淨收入$29,915 $165,970 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷43,628 75,617 
經營性租賃使用權資產攤銷22,200 35,797 
資產減值損失144 68,429 
出售和處置子公司以及財產和設備的收益，淨額(5,797)(625,532)
衍生工具的損失— 24,517 
債務清償損失— 77,999 
非現金利息支出1,127 6,129 
非現金股份薪酬費用6,971 7,175 
壞賬支出14,194 17,672 
遞延所得税8,152 267,551 
未實現外匯兑換收益(2,169)(11,240)
非所得税或有事項造成的非現金損失419 11,976 
其他，淨額120 (71)
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款(22,011)(9,632)
預付費用和其他資產(11)(20,021)
應付賬款和應計費用(16,866)(47,175)
應收/應付所得税淨額53,588 63,151 
遞延收入和其他負債21,077 (54,272)
經營活動提供的淨現金154,681 54,040 
投資活動產生的現金流
購置財產和設備(16,754)(27,578)
遞延成本支出(363)(5,371)
非連續性業務的銷售收入，扣除出售的現金以及財產和設備83,405 2,137,673 
與出售非持續業務有關的衍生品付款— (50,341)
投資活動提供的現金淨額66,288 2,054,383 
融資活動產生的現金流
發行長期債券的收益，扣除原始發行貼現後的淨額235,181 46,493 
償還長期債務(270,413)(933,213)
為既得股份獎勵支付股息等價權(4,572)— 
行使股票期權所得收益11,888 1,160 
預扣股票以滿足對既得股票獎勵和已行使股票期權的預扣税款(1,438)(1,718)
回購普通股的付款(207,151)(364,275)
支付催繳保費和發債成本— (32,980)
用於融資活動的現金淨額(236,505)(1,284,533)
匯率變動對現金及現金等價物和限制性現金的影響6,448 (14,360)
持有待售流動資產中的現金變動— 285,027 
現金和現金等價物及限制性現金的淨變化(9,088)1,094,557 
期初現金及現金等價物和限制性現金345,575 867,298 
期末現金及現金等價物和限制性現金$336,487 $1,961,855 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
8


桂冠教育公司及其子公司
合併財務報表附註
(以千為單位的美元和股票)
注1。業務説明

Laureate Education，Inc.及其子公司(下稱Laureate、WE、US、OUR或本公司)通過特許大學和高等教育機構(機構)向學生提供高等教育項目和服務。諾貝爾獎的課程是通過以校園為基礎的機構和電子分發的教育課程(在線)提供的。為了應對新冠肺炎疫情，我們暫時將所有校園機構的教育交付方式轉變為在線，利用我們現有的技術和學習平臺，為傳統課堂環境之外的學生提供服務。現在，我們校園裏的面對面教育活動已經恢復。

我們作為一家公益公司在特拉華州註冊，這表明了我們對造福學生和社會的使命的長期承諾。該公司於2017年2月6日完成首次公開募股，其股票在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“LAIR”。

停產運營

作為2020年1月首次宣佈的戰略評估的結果，在2020年第三季度，該公司完成了其在智利的業務的出售，並簽署了出售其在巴西、澳大利亞和新西蘭的業務以及美國瓦爾登大學的協議。此外，在2020年前，本公司已宣佈剝離歐洲、亞洲和中美洲的某些其他子公司，並已完成剝離。這些宣佈代表着戰略轉變，對公司的運營和財務業績產生了重大影響。因此，作為這些戰略轉變的一部分的所有資產剝離都按照會計準則彙編(ASC)205-20“非持續業務”(ASC 205)列報的所有期間的非持續業務入賬。

所有計劃的資產剝離現已完成，公司已完成其戰略審查過程。公司的持續經營是墨西哥和祕魯。所有其他市場都已剝離(停產業務)。更多信息見附註3，非連續性業務和待售資產，以及附註4，處置。除非另有説明，綜合財務報表腳註中的信息與持續經營有關。

隨附的未經審計綜合財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的，用於中期財務信息，並符合10-Q表的説明。因此，它們不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。我們認為，這些財務報表包括所有必要的調整，以公允地反映我們的綜合經營結果、財務狀況和現金流量。任何中期的經營業績並不一定代表全年的預期業績。這些未經審計的綜合財務報表應與Laureate的已審計綜合財務報表一起閲讀，該綜合財務報表包含在我們截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K(2021年Form 10-K)年度報告中。

注2.收入

收入確認

桂冠的收入主要包括學費和教育服務收入。我們還從學生費和其他與教育相關的活動中獲得其他收入。這些其他收入對我們的整體財務業績不那麼重要，而且有隨着學費收入而變化的趨勢。當承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入被確認，金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。這些收入是在扣除獎學金和其他折扣、退款和免税後確認的淨額。諾貝爾獎獲得者的機構有不同的賬單和學術週期。

9

我們通過ASC主題606規定的五步模型來確定收入確認，與客户簽訂合同的收入，詳情如下：

•與客户簽訂的一份或多份合同的標識；
•確定合同中的履行義務；
•交易價格的確定；
•將交易價格分配給合同中的履行義務；以及
•當我們履行一項業績義務時，確認收入。

在記錄收入之前，我們在投資組合的基礎上評估可收藏性。一般而言，學生在未解決任何逾期未付款項的情況下，不能重新報讀下一學期。如果學生從一所院校退學，桂冠是否有義務發放退款取決於該機構的退款政策和學生退學的時間。一般來説，我們的退款義務在整個學期中都會減少。如果適用，我們將退款記錄為遞延收入的減少。

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月按可報告部門劃分的收入組成部分以及佔總收入的百分比：
墨西哥祕魯
公司(1)
總計
2022
學費和教育服務$178,733 $147,982 $— $326,715 109 %
其他32,750 15,493 670 48,913 16 %
毛收入211,483 163,475 670 375,628 125 %
減去：折扣/減免/獎學金(63,701)(10,928)— (74,629)(25)%
總計$147,782 $152,547 $670 $300,999 100 %
2021
學費和教育服務$160,117 $129,715 $— $289,832 108 %
其他25,813 12,959 3,309 42,081 16 %
毛收入185,930 142,674 3,309 331,913 124 %
減去：折扣/減免/獎學金(54,669)(9,553)— (64,222)(24)%
總計$131,261 $133,121 $3,309 $267,691 100 %
(1)包括消除部門間收入。

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月按可報告部門劃分的收入構成以及佔總收入的百分比：
墨西哥祕魯
公司(1)
總計
2022
學費和教育服務$541,744 $451,570 $— $993,314 111 %
其他80,869 41,841 3,848 126,558 14 %
毛收入622,613 493,411 3,848 1,119,872 125 %
減去：折扣/減免/獎學金(187,622)(36,307)— (223,929)(25)%
總計$434,991 $457,104 $3,848 $895,943 100 %
2021
學費和教育服務$483,854 $386,189 $— $870,043 110 %
其他67,139 35,405 6,751 109,295 14 %
毛收入550,993 421,594 6,751 979,338 124 %
減去：折扣/減免/獎學金(160,052)(29,315)— (189,367)(24)%
總計$390,941 $392,279 $6,751 $789,971 100 %
(1)包括消除部門間收入。

10

合同餘額

賬單、現金收取和收入確認的時間安排導致綜合資產負債表上的應收賬款(合同資產)、遞延收入和學生存款(合同負債)。我們有不同的賬單和學術週期，並在學術會議開始時確認學生應收賬款，儘管學生通常在學術會議開始前註冊課程。應收賬款只有在以下情況下才被確認：我們很可能會收取我們有權獲得的基本上所有對價，以換取將轉移到學生手中的商品和服務。在確認收入之前，我們從學生那裏收到預付款或押金，這些預付款或押金在遞延收入和學生存款中記錄為合同負債。不同大學的支付條件不同，一些大學要求在學術會議之前付款，另一些大學允許學生在整個學術會議期間分期付款。

我們的所有合同資產都被視為應收賬款，幷包括在隨附的綜合資產負債表的應收賬款和票據餘額中。我們與學生簽訂的合同應收賬款總額為$125,922及$117,987分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。截至2022年9月30日的合同資產餘額與2021年12月31日相比有所增加，這主要是由我們的註冊週期推動的。第一個和第三個日曆季度通常與我們較大的院校的主要和次要收生額重合。所有合同資產金額均歸類為流動資產。

合同負債#美元74,274及$43,959分別計入截至2022年9月30日和2021年12月31日的綜合資產負債表流動負債部分的遞延收入和學生存款餘額。截至2022年9月30日期間合同負債餘額增加的原因是，在履行履約義務之前收到了學期賬單和現金付款，但這一期間確認的收入部分抵消了這一結果。年初計入合同負債餘額的截至2022年9月30日的9個月確認的收入約為#美元。38,000.

注3.停產業務和待售資產

如附註1“業務説明”所述，該公司剩餘的主要市場是墨西哥和祕魯。所有其他市場都已被剝離。

下表彙總了非連續性業務的經營結果和現金流：
截至9月30日的三個月，20222021
收入$— $70,787 
基於股份的薪酬費用— (371)
其他直接成本— (58,123)
其他營業外費用— (4,938)
(虧損)出售非連續性業務的税前收益，淨額(816)612,010 
停產業務税前(虧損)收入(816)619,365 
所得税優惠— (248,838)
(虧損)非持續經營所得的税後淨額$(816)$370,527 

11

截至9月30日的9個月，20222021
收入$— $542,650 
基於股份的薪酬費用— (1,198)
其他直接成本— (430,789)
資產減值損失— (1,268)
其他營業外費用— (20,489)
出售非連續性業務的税前收益，淨額4,064 625,304 
非持續經營的税前收益4,064 714,210 
所得税費用— (257,440)
非持續經營所得的税後淨額$4,064 $456,770 
非持續經營業務的營運現金流$— $16,420 
投資停產業務的現金流$— $(11,161)
為非連續性業務的現金流提供資金$— $(18,054)

2022年第二季度，公司完成了截至2021年12月31日被歸類為持有待售的非持續業務的剩餘資產和負債的轉移，產生了約#美元的收益4,300. 下表列出了截至2021年12月31日被歸類為持有待售的主要類別資產和負債的賬面金額：
2022年9月30日2021年12月31日
非持續經營的資產
經營性租賃使用權資產淨額$— $6,164 
持有待售資產總額$— $6,164 
非持續經營的負債
經營租賃，包括當前部分$— $10,849 
持有待售負債總額$— $10,849 

不e 4. 性情

出售Walden的應收代管收據

2021年8月12日，根據與Adtalem Global Education Inc.(華登買方)簽訂的會員權益購買協議(華登購買協議)，本公司向華登買方出售華登e-Learning LLC及其附屬公司華登大學(Walden University，LLC)及其附屬公司華登大學(Walden University，LLC)的所有已發行及未償還股權(連同華登集團，華登集團)。在2021年8月12日的成交日期，沃爾登買家額外支付了$74,000根據託管協議的條款和條件，在交易完成一年後，應將銷售交易價值的一部分全部或部分存入托管賬户。2022年8月23日，該公司收到了約3萬美元71,700託管金額的一部分。

注5.業務和地理細分市場信息

桂冠的教育服務是通過二可報告的部分：墨西哥和祕魯。桂冠根據首席運營決策者用來分配資源和評估業績的信息來確定其細分市場。

我們的細分市場通過提供教育來創造收入，該教育強調以專業為導向的研究領域，擁有廣泛學科的本科生和研究生學位。我們的教育產品使用混合(在線和課堂相結合)課程和計劃來提供他們的課程。我們認為，墨西哥和祕魯市場的特點是供需嚴重失衡。對高等教育的需求很大，而且還在不斷增長，這是由幾個人口和經濟因素推動的，包括中產階級的壯大、與服務和技術相關的行業的全球增長以及對高等教育機構畢業生所獲得的重大個人和經濟利益的認識。目標人羣主要是我們競爭國家的18至24歲的年輕人。我們
12

在價格、教育質量、聲譽和區位等方面與其他民辦高等教育機構競爭。我們相信，與競爭對手相比，我們更具優勢，因為我們專注於高質量、以專業為導向的課程，以及我們的網絡提供的競爭優勢。墨西哥和祕魯有許多私營和公共機構，很難預測市場將如何演變，未來會有多少競爭對手。我們預計，隨着墨西哥和祕魯市場的成熟，競爭將會加劇。基本上，我們所有的收入都來自私人支付來源，因為墨西哥或祕魯沒有實質性的政府支持的貸款計劃。與我們的兩個可報告部門相關的具體內容如下所述。

在墨西哥，私營部門在高等教育中發揮着重要作用，彌合了公立大學能力不足造成的供需失衡。桂冠得主擁有二擁有國家許可的機構，並在全國各地擁有超過35校園。我們墨西哥院校的學生通常會為自己的教育提供資金。

在祕魯，私立大學越來越多地提供能力，以滿足高等教育市場日益增長的需求。桂冠得主擁有三祕魯的機構。

如附註1“業務説明”所述，在過往期間，我們的若干附屬公司符合被歸類為非持續經營的要求。因此，停產的運營 已從列報的所有期間的分部信息中剔除。

部門間交易的會計處理方式與第三方交易類似，並在合併中註銷。下表列示的公司金額包括未分配至我們的可報告分部的公司費用以及為消除部門間項目而進行的調整。

我們根據調整後的EBITDA來評估部門業績，調整後的EBITDA是一種非公認會計準則績效指標，定義為持續運營在所得税和聯屬公司淨收入中的收入(虧損)，並計入以下項目：(虧損)出售子公司的收益、淨額、外幣匯兑收益(虧損)、淨額、其他收入(支出)、淨額、衍生品虧損、債務清償損失、利息支出、利息收入、折舊和攤銷費用、資產減值損失、基於股票的薪酬支出以及與我們的卓越在製品(EIP)計劃相關的支出。我們的EIP計劃已於2021年12月31日完成，但與完成之前開始的項目相關的某些EIP費用除外。EIP是一項全企業範圍的倡議，旨在優化和標準化Laureate的流程，創建採購、信息技術、財務、會計和人力資源的垂直整合。它包括建立區域共享服務組織(SSO)以及改進公司財務報告的內部控制制度。EIP計劃還包括其他後臺和中間辦公室領域，以及某些面向學生的活動、與精簡組織結構相關的費用、旨在增加收入的全企業計劃，以及與處置相關的某些非經常性成本。

調整後的EBITDA是我們的管理層和董事會用來了解和評估我們的核心運營業績和趨勢、準備和批准我們的年度預算以及制定短期和長期運營計劃的關鍵指標。特別是，在計算調整後的EBITDA時剔除某些費用可以為我們的核心業務的期間與期間的比較提供有用的衡量標準。此外，調整後的EBITDA是我們董事會的薪酬委員會和我們的首席執行官在向我們的高管和其他管理團隊成員支付激勵性薪酬時使用的關鍵財務指標。因此，我們認為，調整後的EBITDA為投資者和其他人提供了有用的信息，幫助他們瞭解和評估我們的經營業績，就像我們的管理層和董事會一樣。我們使用總資產作為可報告部門的資產衡量標準。

13

下表提供了我們的可報告部門的財務信息，包括調整後的EBITDA與所得税前持續業務收入(虧損)的對賬，以及合併運營報表中報告的關聯公司淨收入中的權益：
截至以下三個月截至以下日期的九個月
9月30日，9月30日，
2022202120222021
收入
墨西哥$147,782 $131,261 $434,991 $390,941 
祕魯152,547 133,121 457,104 392,279 
公司670 3,309 3,848 6,751 
收入$300,999 $267,691 $895,943 $789,971 
調整後的可報告部門的EBITDA
墨西哥$23,442 $27,047 $79,848 $61,503 
祕魯61,223 70,791 201,363 196,016 
可報告部門的調整後EBITDA合計84,665 97,838 281,211 257,519 
對帳項目：
公司(11,860)(21,955)(37,156)(64,866)
折舊及攤銷費用(14,471)(25,872)(43,628)(75,617)
資產減值損失— (3,292)(144)(67,161)
基於股份的薪酬費用(1,849)(2,026)(6,971)(5,977)
彈性公網IP費用(168)(9,587)(1,320)(37,499)
營業收入56,317 35,106 191,992 6,399 
利息收入1,970 1,268 5,623 2,456 
利息支出(3,694)(3,736)(11,589)(40,795)
債務清償損失— — — (77,940)
衍生品損失— — — (24,517)
其他收入(費用)，淨額1,393 (46)413 (67)
外幣淨得(損)15,146 6,085 (2,906)18,749 
(虧損)出售子公司的收益，淨額— (949)1,461 (922)
未扣除所得税和關聯公司淨收入中的權益前持續經營的收入(虧損)$71,132 $37,728 $184,994 $(116,637)

2022年9月30日2021年12月31日
資產
墨西哥$1,144,840 $1,251,791 
祕魯580,737 598,862 
公司業務和非持續業務373,186 360,657 
總資產$2,098,763 $2,211,310 

注6.商譽

商譽在2021年12月31日至2022年9月30日期間的賬面淨額變動由以下項目組成：
墨西哥祕魯總計
2021年12月31日的餘額$479,223 $67,572 $546,795 
貨幣換算調整5,875 605 6,480 
2022年9月30日的餘額$485,098 $68,177 $553,275 

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注7.債務

未償長期債務如下：
2022年9月30日2021年12月31日
優先長期債務：
高級擔保信貸安排(註明到期日2024年10月)$— $— 
其他債務：
信用額度4,895 10,131 
應付票據和其他債務78,168 102,003 
優先債務和其他債務總額83,063 112,134 
融資租賃義務和回租融資44,104 45,124 
長期債務和融資租賃總額127,167 157,258 
減去：未攤銷遞延融資成本總額2,405 3,588 
減去：長期債務和融資租賃的當期部分46,403 49,082 
長期債務和融資租賃，減去流動部分$78,359 $104,588 

高級擔保信貸安排

根據我們的第三個修訂和重新簽署的信貸協議(第三個A&R信貸協議)，公司維持一個循環信貸安排(高級擔保信貸安排)，借款能力為#美元。410,000到期日為2024年10月7日。截至2022年9月30日和2021年12月31日，不是在這筆貸款上借入了大量資金。

債務的估計公允價值

截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們債務的估計公允價值接近其賬面價值。

某些契諾

截至2022年9月30日，我們的第三個A&R信貸協議包含一些負面公約，其中包括：(1)限制額外債務；(2)限制股息；(3)限制資產出售，包括出售子公司的所有權權益和回租交易；以及(4)限制留置權、擔保、貸款或投資。第三個A&R信貸協議僅就循環信貸安排規定，公司不得允許其綜合優先擔保債務與綜合EBITDA的比率超過第三個A&R信貸協議中定義的比率3.50X自截至2019年12月31日的季度開始的每個季度的最後一天及之後。該協議還規定，如果(I)本公司的綜合總債務與綜合EBITDA的比率，如第三個A&R信貸協議所定義，不大於4.75X截至該日期及(Ii)少於25自該日起使用了循環信貸安排的%，則該財務契約不適用。截至2022年9月30日，這些條件都得到了滿足，因此我們不受槓桿率的限制。此外，我們一些地點的債務包含財務維持契約。截至2022年9月30日，我們遵守了這些公約。

注8.租契

Laureate的很大一部分業務是在租用的設施中進行的，包括許多Laureate的高等教育設施和其他辦公地點。根據ASC主題842“租賃”，Laureate分析每個租賃協議，以確定它應該被歸類為融資租賃還是經營性租賃。

融資租賃

我們的融資租賃協議是針對財產和設備的。租賃資產計入建築物以及傢俱、設備和軟件，相關租賃負債計入綜合資產負債表的債務和融資租賃。

15

經營租約

我們的經營租賃協議主要針對房地產空間，幷包括在綜合資產負債表上的經營租賃使用權(ROU)資產和經營租賃負債中。我們的運營租約條款各不相同，通常包含續簽選項。其中一些經營租約規定在租賃期內增加租金。桂冠還根據不可取消的運營租約租賃某些設備，租期通常為60幾個月或更短時間。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。淨收益資產及租賃負債於租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。我們的可變租賃付款包括與租賃相關的非租賃服務。可變租賃付款不包括在ROU資產和租賃負債中，並在產生這些付款的債務期間確認。由於我們的大多數租賃沒有提供隱含利率，我們使用基於開始日期可用信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。我們的許多租賃協議都包括延長租期的選項，除非我們合理地確定會行使這些條款，否則我們不會將其包括在我們的最低租賃條款中。與經營租賃相關的租賃付款的租金支出在租賃期內按直線法確認。有時，Laureate會就某些租賃的辦公空間訂立轉租協議；然而，這些協議帶來的轉租收入並不重要。

注9.承付款和或有事項

或有損失

桂冠公司在其正常業務過程中可能會受到法律訴訟。管理層認為，對於此類行動的最終發生，我們有足夠的法律辯護、保險覆蓋範圍和/或應計責任。我們不認為任何和解會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。

或有税項負債

截至2022年9月30日和2021年12月31日，Laureate已記錄或有所得税累計負債$124,591及$91,585，分別為。

其他或有損失

桂冠已經為針對我們的機構的某些民事訴訟積累了責任，其中一部分在我們收購這些實體之前就存在了。諾貝爾獎得主打算對這些問題進行有力的辯護。截至2022年9月30日和2021年12月31日，大約10,100及$7,200或有損失分別計入綜合資產負債表中的其他長期負債和其他流動負債。

擔保

關於在祕魯的一家桂冠附屬公司簽訂的貸款協議，我們的一所大學北大的所有股份都質押給了第三方貸款人，作為對貸款項下付款義務的擔保。

在2021年第一季度，我們的一家祕魯機構出具了一份銀行擔保，以對收到的與2014年和2015年税務審計有關的初步納税評估提出上訴。截至2022年9月30日和2021年12月31日，擔保金額為美元。5,937及$5,885，分別為。

16

信用證

截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們大約有9,000及$10,700，分別作為與西班牙税務審計有關的信用證的現金抵押品。這被記錄在持續運營中，並在我們2022年9月30日和2021年12月31日的合併資產負債表上被歸類為限制性現金。現金抵押品與西班牙税務管理局(STA)於2018年10月和2020年1月向我們的前西班牙控股公司Iniciativas Culturales de España，S.L.(ICE)發出的最終評估有關。2020年第二季度，洲際交易所遷往荷蘭，更名為桂冠荷蘭控股公司。2021年10月，該公司向荷蘭國家統計局支付了約$9,300，以減少在上訴過程繼續時可能產生的未來利息數額。付款後，不再需要信用證，隨後於2022年10月發放了現金。

Note 10. 基於股份的薪酬

按股份計算的薪酬支出如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
持續運營
股票期權，扣除估計罰沒後的淨額$— $72 $— $349 
限制性股票獎勵1,849 1,954 6,971 5,628 
持續運營合計1,849 2,026 6,971 5,977 
停產經營
基於股份的停產業務補償費用— 371 — 1,198 
持續業務和非持續業務合計$1,849 $2,397 $6,971 $7,175 

17

Note 11. 股東權益

2022年財政季度股東權益淨變化的組成部分如下：
桂冠教育公司股東
普通股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合損失按成本價計算的庫存量非控制性權益股東權益總額
股票金額
2021年12月31日的餘額180,611 $915 $2,388,783 $15,523 $(520,204)$(744,174)$(1,285)$1,139,558 
非現金股票薪酬— — 2,762 — — — — 2,762 
按成本價購買庫存股(9,485)— — — — (112,874)— (112,874)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份1,379 6 10,716 — — — — 10,722 
股票獎勵的公平調整— — (189)— — — — (189)
淨虧損— — — (44,211)— — (469)(44,680)
外幣折算調整，税後淨額為$0
— — — — 49,573 — 2 49,575 
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0
— — — — 14 — — 14 
2022年3月31日的餘額172,505 $921 $2,402,072 $(28,688)$(470,617)$(857,048)$(1,752)$1,044,888 
非現金股票薪酬— — 2,360 — — — — 2,360 
按成本價購買庫存股(8,013)— — — — (93,362)— (93,362)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份171 1 (472)— — — — (471)
股票獎勵的公平調整— — (35)— — — — (35)
非控股權益的變更— — 2 — — — (2)— 
將可贖回股本重新分類為不可贖回股本— — 316 — — — — 316 
淨收入— — — 43,423 — — 136 43,559 
外幣折算調整，税後淨額為$0
— — — — 17,969 — 3 17,972 
2022年6月30日的餘額164,663 $922 $2,404,243 $14,735 $(452,648)$(950,410)$(1,615)$1,015,227 
非現金股票薪酬— — 1,849 — — — — 1,849 
按成本價購買庫存股(77)— — — — (862)— (862)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份63 — 199 — — — — 199 
已發行普通股應計特別現金分配— — (136,642)— — — — (136,642)
股票獎勵的公平調整— — (770)— — — — (770)
淨收入— — — 31,117 — — (81)31,036 
外幣折算調整，税後淨額為$0
— — — — (42,160)— (1)(42,161)
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0
— — — — 983 — — 983 
2022年9月30日的餘額164,649 $922 $2,268,879 $45,852 $(493,825)$(951,272)$(1,697)$868,859 

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2021年財政季度股東權益淨變化的組成部分如下：
桂冠教育公司股東
A類
普通股		B類
普通股		額外實收資本累計赤字累計其他綜合損失按成本價計算的庫存量非控制性權益股東權益總額
股票金額股票金額
2020年12月31日餘額115,119 $548 90,792 $363 $3,760,029 $(176,822)$(941,986)$(365,316)$(12,882)$2,263,934 
開始留存收益調整— — — — — (101)— — — (101)
非現金股票薪酬— — — — 1,576 — — — — 1,576 
B類股轉換為A類股17,248 69 (17,248)(69)— — — — — — 
按成本價購買庫存股(10,401)— — — — — — (145,806)— (145,806)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份247 1 — — (1,223)— — — — (1,222)
增加可贖回的非控股權益和股權— — — — (20)— — — — (20)
淨虧損— — — — — (164,928)— — (15)(164,943)
外幣折算調整，税後淨額為$0
— — — — — — (59,743)— (18)(59,761)
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0
— — — — — — (168)— — (168)
2021年3月31日的餘額122,213 $618 73,544 $294 $3,760,362 $(341,851)$(1,001,897)$(511,122)$(12,915)$1,893,489 
非現金股票薪酬— — — — 3,202 — — — — 3,202 
B類股轉換為A類股2 — (2)— — — — — — — 
按成本價購買庫存股(7,548)— — — — — — (105,786)— (105,786)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份119 1 — — 359 — — — — 360 
增加可贖回的非控股權益和股權— — — — (68)— — — — (68)
可贖回的非控股權益和股權的重新分類— — — — — — — — (1)(1)
淨虧損— — — — — (29,000)— — (224)(29,224)
外幣折算調整，税後淨額為$0
— — — — — — 510,445 — (2)510,443 
最低養卹金負債調整，税後淨額為#美元0
— — — — — — 27 — — 27 
2021年6月30日的餘額114,786 $619 73,542 $294 $3,763,855 $(370,851)$(491,425)$(616,908)$(13,142)$2,272,442 
非現金股票薪酬— — — — 2,397 — — — — 2,397 
B類股轉換為A類股7,188 29 (7,188)(29)— — — — — — 
按成本價購買庫存股(7,110)— — — — — — (112,994)— (112,994)
行使股票期權和歸屬限制性股票，扣除為滿足預扣税款而預扣的股份119 — — — 304 — — — — 304 
非控股權益的變更— — — — 90 — — — — 90 
已發行普通股應計特別現金分配— — — — (1,271,790)— — — — (1,271,790)
淨收入— — — — — 360,406 — — (269)360,137 
外幣折算調整，税後淨額為0美元— — — — — — (22,648)— 21 (22,627)
2021年9月30日的餘額114,983 $648 66,354 $265 $2,494,856 $(10,445)$(514,073)$(729,902)$(13,390)$1,227,959 

自2021年10月29日起，每股公司A類普通股和每股公司B類普通股自動轉換為一公司普通股的份額。轉換後，公司僅擁有一已發行普通股類別。

19

股票回購計劃

2022年3月14日，公司宣佈，董事會已批准增資美元50,000根據其股份回購計劃回購公司普通股股份的現有授權，總授權金額為$650,000。授權沒有到期日。公司的回購可以在公開市場上以現行市場價格、私下協商的交易、大宗交易和/或其他法律允許的方式進行，具體取決於市場狀況和根據1934年《證券交易法》(修訂後的《交易法》)頒佈的適用規則和條例。回購可根據根據《交易法》第10b5-1條通過的交易計劃進行。公司董事會將定期審查股份回購計劃，並可授權調整其條款和規模，或暫停或終止該計劃。本公司預計將以自由現金流、手頭多餘的現金和流動資金、或其循環信貸安排或兩者的組合為回購提供資金。在截至2022年9月30日的9個月內，公司回購了17,575已發行普通股的股份，總收購價為$207,098，其回購達到了授權的總限額$650,000.

特殊現金分配

2022年9月14日，公司宣佈，根據先前宣佈的與公司出售Walden e-Learning LLC(Walden出售)的淨收益分配有關的部分清算計劃，其董事會批准支付相當於美元的特別現金分配(2022年10月分配)。0.83公司普通股每股面值$0.004每股，於2022年9月28日發給每一位記錄持有人。分配的收益可歸因於2022年第三季度發放的#美元。71,700沃爾登出售的代管資金加上尚未分配的剩餘淨收益。預計這將是根據該計劃進行的最終分配。2022年10月的分配已於2022年10月12日支付。於2022年第三季度，本公司錄得額外應付股息約$136,600，基於記錄日期的流通股數量。

關於2022年10月的分配，董事會批准了公司股權獎勵補償計劃下的某些必要調整。除股息日期為2022年9月27日，因此這些必要的公平調整記錄在2022年第三季度的合併財務報表中。公司股票期權的行權價格降低了#美元。0.83每股，限制性股票和績效股票單位的持有者將獲得相當於$0.83每個未歸屬的股票單位，在該單位歸屬時支付。自.起2022年9月30日，公司記錄的應付款項約為$770與股權獎勵補償計劃的公平調整有關。

如先前在2021年9月，董事會核準根據部分清理結束計劃支付相當於#美元的特別現金分配。7.01公司普通股每股面值$0.004每股，於2021年10月6日發給每一位記錄持有者。分配已於2021年10月29日支付。

截至12月2021年31日，有應付股息$6,932用於與尚未授予的限制性股票獎勵相關的公平調整。在我們的2021年Form 10-K表中包含的2021年12月31日的資產負債表中，這一金額被歸類為其他流動負債。為符合本表格10-Q所載於2022年9月30日資產負債表的列報方式，本$6,932已在可比較的2021年12月31日資產負債表上的特別現金分配中重新分類。

20

累積的其他了解重大收益(虧損)

我們綜合資產負債表中的累計其他全面收益(虧損)(AOCI)包括因折算外國子公司的財務報表而產生的累計換算調整、被指定為有效淨投資對衝的衍生品的未實現收益，以及未被確認為我們最低養老金負債的淨定期收益成本組成部分的累計淨收益或虧損。與淨投資對衝相關的AOCI將從收益中遞延，直到被對衝的被投資人出售或清算。這些結餘的組成部分如下：
2022年9月30日2021年12月31日
桂冠教育公司非控制性權益總計桂冠教育公司非控制性權益總計
外幣折算調整$(504,090)$950 $(503,140)$(529,472)$946 $(528,526)
衍生品未實現收益10,416 — 10,416 10,416 — 10,416 
最低養老金負債調整(151)— (151)(1,148)— (1,148)
累計其他綜合損失$(493,825)$950 $(492,875)$(520,204)$946 $(519,258)

Note 12. 衍生工具

在正常的業務過程中，我們的業務會受到外幣價值波動和利率變化的影響。我們可能尋求通過包括使用衍生品工具的風險管理計劃來控制這些風險的一部分。

在償還之前，Laureate的優先長期債務安排主要是以美元為單位。我們償還債務的能力受到美元兑外幣價值波動的影響，因為我們用於支付這些款項的大部分運營現金是由使用美元以外的功能貨幣的子公司產生的。作為我們整體風險管理政策的一部分，Laureate有時會簽訂外幣掉期合約和浮動至固定利率掉期合約。例如，在2020年11月，我們達成了BRL對美元的外幣掉期協議，如下所述。此外，我們偶爾會簽訂外匯遠期合約，以減少其他非功能性貨幣計價的應收賬款和應付賬款的影響。我們不進行投機或槓桿交易，也不為交易目的持有或發行衍生品。我們通常打算持有我們的衍生品，直到到期。

桂冠以公允價值報告所有衍生品。這些合同被確認為資產或負債，這取決於衍生品的公允價值。與這些掉期的公允價值變化相關的收益或損失在我們的綜合經營報表中按合同期限的當前基礎確認，除非被指定並作為對衝有效。對於被指定和有效作為現金流對衝的掉期，與掉期公允價值變化相關的收益或虧損在我們的綜合資產負債表中確認為AOCI的組成部分，並在相關對衝項目的期限內作為利息支出組成部分攤銷至收益。當被指定為現金流對衝的有效利率互換提前終止時，未實現收益或虧損在我們的綜合資產負債表中作為AOCI的組成部分遞延，並在對衝的預測交易影響收益的期間作為利息支出的調整攤銷。對於被指定並有效作為淨投資對衝的衍生品，與衍生品公允價值變化相關的收益或虧損在我們的綜合資產負債表上確認為AOCI的組成部分。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，桂冠沒有持有任何衍生品。

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BRL兑美元外幣掉期

2020年11月，與簽署其巴西業務的出售協議有關，Laureate簽訂了六BRL對美元的互換協議。這些掉期交易的目的是減輕出售預期收益的外幣風險。二部分掉期交易視交易情況而定，結算日期為交易完成後的第二個營業日。在結算日，Laureate將交付BRL的合併名義金額1,900,000(BRL950,000對於每一次掉期)，收到的美元金額等於每一次掉期名義金額乘以每一次掉期在結算日的合同匯率。剩下的四掉期最初是看跌/看漲期權，到期日為2021年5月13日，Laureate可以在其中放置BRL的組合名義金額1,875,000並將美元的總金額稱為$343,783按以下匯率計算5.45401美元兑BRL。這些期權的條款包括桂冠銀行向對手方支付的延期保費#美元。18,294，已於2021年1月全額支付。在2021年第二季度，所有四其中，這些掉期被轉換為交易或有條件，結算日期發生在上述出售後的第二個工作日。這一轉換為桂冠帶來了#美元的現金收益。1,663。在結算日，Laureate將交付BRL的合併名義金額1,875,000並獲得一個美元金額，等於每個掉期的名義金額乘以每個掉期在結算日的合同匯率。

Laureate巴西業務的出售於2021年5月28日完成。根據協議條款，掉期於2021年6月2日結算，導致已實現虧損及於成交時支付予交易對手的淨結算金額為$。33,710。出於會計目的，這些掉期沒有被指定為對衝。

曾經有過不是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的綜合經營報表中衍生工具的損益。

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的綜合經營報表中，未被指定為對衝工具的衍生工具報告損失的組成部分如下：
截至9月30日的9個月，
20222021
交叉貨幣互換
未實現收益$— $25,824 
已實現虧損— (50,341)
衍生工具淨虧損$— $(24,517)

信用風險和信用風險相關的或有特徵
衍生品使我們面臨信用風險，以至於交易對手可能無法履行其合同義務。當任何衍生品處於淨收益頭寸時，我們的信用風險敞口金額等於衍生品的公允價值。桂冠只與評級較高的主要金融機構進行衍生品交易，從而限制了其信用風險。我們還沒有與我們的衍生品交易對手達成抵押品協議。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們沒有持有任何淨收益頭寸的衍生品，因此沒有信用風險。

Laureate與其衍生品交易對手的協議通常包含一項條款，根據該條款，如果貸款人因債務違約而加快償還相關債務，本公司可被宣佈違約。截至2022年9月30日及2021年12月31日，本公司並無任何未履行的衍生產品協議。

Note 13. 所得税

諾貝爾獎獲得者所有時期的所得税條款包括聯邦、州和外國所得税。截至2022年9月30日止九個月的税務準備 and 2021按估計的全年有效税率計算，並按與中期有關的個別所得税項目作出調整。Laureate在多個國家以不同的法定税率經營業務，以及其他虧損實體的業務，因此不太可能因虧損而實現税收優惠。

截至2022年9月30日止九個月，本公司確認收入AX費用為$159,213，與美元相比174,163在上一年期間。

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截至2022年9月30日的9個月的所得税支出可歸因於税前收入、收益的管轄區組合、公司不能確認税收優惠的税前虧損以及大約#美元的離散税收支出32,500與對全球無形低税收入適用高税收例外有關的所得税準備金記錄了這一數字。

截至2021年9月30日的9個月的所得税支出 主要是由收入、所得税準備金和預扣税的司法組合推動的。此外，在截至2021年9月30日的九個月內，公司記錄了大約$35,700關於2018年和2019年修正後的納税申報單和2020年納税申報單的撥備與報税表調整相關的估計變化，特別是與美國財政部於2020年7月發佈的針對全球無形低税收入的高税收例外情況的最終規定有關的變化。

《2022年通貨膨脹率削減法案》

2022年8月16日，美國頒佈了2022年通脹削減法案，其中對某些大公司的賬面收入實施了15%的最低税率，對股票回購徵收1%的消費税，以及促進清潔能源的税收優惠等條款。本公司認為這項立法不會對財務報表產生實質性影響，並將繼續關注監管發展，以評估對本公司的潛在影響。

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Note 14. 每股收益(虧損)

自2021年10月29日起，公司每股A類普通股和每股B類普通股自動轉換為一公司普通股的份額。轉換後，公司僅擁有一已發行普通股類別。在此之前，我們的普通股具有雙重股權結構，由A類普通股和B類普通股組成。除投票權外，B類普通股與A類普通股享有相同的權利，因此兩者在計算每股收益時都被視為同一類別的股票。Laureate通過將普通股股東可獲得的收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數量來計算基本每股收益(EPS)。稀釋每股收益反映瞭如果基於股票的補償獎勵、或有可發行股票或可轉換證券被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。在計算稀釋每股收益時，基本加權平均股數乘以股票期權、限制性股票、限制性股票單位、任何使用庫藏股方法確定的或有可發行股票以及任何使用IF轉換方法確定的可轉換證券的稀釋效應。

下表總結了基本每股收益(虧損)和稀釋後每股收益(虧損)的計算方法：
截至9月30日的三個月，20222021
用於持續經營的基本和稀釋後每股普通股收益(虧損)的分子：
持續經營的收入(虧損)$31,852 $(10,390)
可歸因於非控股權益的損失(收益)81 (17)
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)的持續經營淨收益(虧損)$31,933 $(10,407)
用於非持續經營的基本和稀釋後每股普通股收益(虧損)的分子：
(虧損)非持續經營所得的税後淨額$(816)$370,527 
可歸因於非控股權益的損失— 286 
基本和稀釋後每股收益(虧損)的非持續經營淨收益(虧損)$(816)$370,813 
普通股基本收益和稀釋後每股收益(虧損)中使用的分母：
基本加權平均流通股164,645 185,569 
股票期權的稀釋效應221 — 
限制性股票單位的稀釋效應149 — 
稀釋加權平均流通股165,015 185,569 
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)：
持續經營的收入(虧損)$0.19 $(0.06)
非持續經營的收入— 2.00 
基本每股收益和稀釋後每股收益$0.19 $1.94 

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截至9月30日的9個月，20222021
用於持續經營的基本和稀釋後每股普通股收益(虧損)的分子：
持續經營的收入(虧損)$25,851 $(290,800)
可歸因於非控股權益的損失414 9 
桂冠教育公司持續經營的收入(虧損)。26,265 (290,791)
增加可贖回的非控股權益和股權的贖回價值— (88)
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)的持續經營淨收益(虧損)$26,265 $(290,879)
用於非持續經營的基本和稀釋後每股普通股收益(虧損)的分子：
非持續經營所得的税後淨額$4,064 $456,770 
可歸因於非控股權益的損失— 499 
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)的非持續經營淨收益$4,064 $457,269 
普通股基本收益和稀釋後每股收益(虧損)中使用的分母：
基本加權平均流通股169,885 192,543 
股票期權的稀釋效應302 — 
限制性股票單位的稀釋效應173 — 
稀釋加權平均流通股170,360 192,543 
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)：
持續經營的收入(虧損)$0.15 $(1.51)
非持續經營的收入0.02 2.37 
基本每股收益和稀釋後每股收益$0.17 $0.86 

下表彙總了被排除在稀釋每股收益計算之外的股票期權和限制性股票單位的股票數量，因為這將是反稀釋的影響：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
股票期權14 2,845 54 3,162 
限制性股票單位284 687 239 698 

Note 15. 法律和監管事項

獲獎者在正常業務過程中會受到法律程序的影響。管理層認為，對於這些行動的最終結果，我們有足夠的法律辯護、保險覆蓋範圍和/或應計責任。管理層認為，任何和解協議都不會對桂冠公司的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。

我們的機構受到不確定和變化的法律法規的約束，這些法律或法規的任何變化或它們對我們的應用可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中描述的影響我們高等教育機構的法律法規沒有實質性變化。

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Note 16. 補充現金流信息

現金和現金等價物及限制性現金的對賬

下表提供了綜合資產負債表內報告的現金、現金等價物和限制性現金以及2021年9月30日餘額的對賬。2022年9月30日和2021年9月30日的餘額為截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月合併現金流量表中顯示的金額：
2022年9月30日2021年9月30日2021年12月31日
現金和現金等價物$319,039 $1,856,856 $324,801 
受限現金17,448 104,999 20,774 
現金流量表中顯示的現金和現金等價物及限制性現金總額$336,487 $1,961,855 $345,575 

限制性現金是指不能立即在當前業務中使用的現金，包括用來抵押信用證的現金和用於福利計劃的限制性現金。如附註9(承付款和或有事項)所述，在信用證發放後，部分限制性現金於2022年10月重新分類為現金和現金等價物。

Note 17. 後續事件

特別現金股利

2022年10月24日，公司董事會批准支付相當於美元的特別現金股息(特別股息)。0.68公司普通股每股面值$0.004每股，於2022年11月4日發給每一位記錄持有者。特別股息定於2022年11月17日支付。根據目前的流通股數量，特別股息的總額預計約為$112,000.

關於特別股息，董事會批准了本公司股權獎勵補償計劃下的某些必要調整。待特別股息派發後，本公司購股權之行權價將減少$0.68每股，限制性股票和績效股票單位的持有者將獲得相當於$0.68持有的每個未歸屬的股票單位，在該單位歸屬時支付。如果所有已發行股票單位全部歸屬，則就這些單位支付的總金額約為#美元。635.

西班牙税務審計--西班牙最高法院上訴和相互協議程序

如先前報告所述，於2021年第三季度，本公司及西班牙税務機關(STA)均就西班牙國家法院就本公司前西班牙控股公司Iniciativas Culturales de España，S.L.(ICE)在2006-2007及2008-2010財政年度的審計決定提出上訴。

2022年7月，西班牙最高法院決定不受理該公司的上訴。然而，西班牙最高法院已決定受理STA的上訴，該公司相信這將為本公司上訴中提出的相同問題提供解決方案。

此外，於2022年10月，根據荷蘭税務機關與荷蘭税務機關之間關於本公司2011至2013財政年度審計的共同協議程序的審查工作已完成，並已確定本公司無權就該等財政年度尋求避免雙重徵税的條約救濟。

本公司預計這些事項不會對其綜合財務報表產生重大影響。
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
前瞻性陳述
這份關於Form 10-Q(本Form 10-Q)的季度報告包含聯邦證券法所指的“前瞻性陳述”，其中涉及風險和不確定性。您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含“相信”、“預期”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“打算”、“計劃”、“估計”或“預期”等詞語，或與我們的戰略、計劃或意圖有關的類似表述。本新聞稿中包含的所有與估計和預期收益、成本、支出、現金流、增長率和財務結果相關的表述，以及(I)我們當前的增長戰略和其他可能被確定、探索或實施的未來計劃、戰略或交易以及因任何已完成交易而引發的任何訴訟或糾紛、(Ii)任何預期的股份回購或現金分配、以及(Iii)新冠肺炎疫情對我們的業務或全球經濟整體的潛在影響的所有表述，均屬前瞻性表述。此外，我們通過我們的高級管理層，不時就我們預期的未來運營和業績以及其他發展發表前瞻性的公開聲明。所有這些前瞻性陳述都會受到隨時可能發生變化的風險和不確定性的影響，包括與我們目前的增長戰略以及任何已完成的資產剝離或分離交易對我們剩餘業務的影響有關的風險和不確定性。因此，我們的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們的大部分前瞻性陳述來自我們的運營預算和預測，這些預算和預測是基於許多詳細的假設。雖然我們相信我們的假設是合理的，但我們警告説，預測已知因素的影響是非常困難的，當然，, 我們不可能預料到可能影響我們實際結果的所有因素。可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素，包括但不限於與本10-Q表格中包含的前瞻性陳述和風險因素一起，在截至2021年12月31日的財政年度10-K表格(2021表格10-K)的“第1項--業務”和“第1A項--風險因素”中披露。我們認為可能影響我們業績的一些因素包括：
•在墨西哥和祕魯經營我們的授予學位的高等教育機構組合的相關風險，包括複雜的商業、外匯、政治、法律、監管、税收和經濟風險；
•我們有能力維持並隨後增加我們院校的學費和學生入學人數；
•與新冠肺炎疫情對公司的長期影響和任何死灰復燃相關的風險和不確定性，包括但不限於對學生招生、學費定價和未來收費的影響；
•我們有能力有效地管理我們的業務增長並增加我們的運營槓桿；
•管理我們業務的現有國際和美國法律法規的影響，或這些法律和法規的變化或它們對我們業務的應用；
•我們所在市場的政治、經濟和商業環境的變化；
•一般經濟狀況以及教育服務和教育技術行業的衰退風險，除其他外，可能損害我們的商譽和無形資產；
•來自其他教育服務提供商的競爭可能加劇；
•市場對我們或我們的競爭對手提供的新服務的接受程度，以及我們預測和應對教育服務市場變化的能力；
•外幣幣值波動對本公司業務和經營業績的影響；
•我們吸引和留住關鍵人才的能力；
•由於季節性原因造成的收入波動；
•我們保持適當和有效的內部控制的能力，這是及時編制準確財務報表所必需的；
•我們專注於特定的公共利益目的，並對社會產生積極影響，可能會對我們的財務業績產生負面影響；以及
•我們普通股的未來交易價格以及任何證券分析師報告對這些價格的影響。
我們提醒您，上述重要因素列表可能不包含對您重要的所有重要因素。此外，鑑於這些風險和不確定性，本表格10-Q中所載的前瞻性陳述中提到的事項實際上可能不會發生。除非法律另有要求，否則我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。

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引言

本管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析(MD&A)旨在幫助財務報表的讀者瞭解桂冠教育公司的經營結果、財務狀況和現金流。本MD&A應與本表格10-Q中其他部分包含的綜合財務報表和相關注釋一起閲讀。本10-Q表中其他部分包括的合併財務報表以四捨五入的美元表示，其中MD&A的金額四捨五入為最接近的百萬分之一。因此，由於這種四捨五入，表中的總數與所列金額的總和之間可能會出現差異。我們的MD&A包括以下幾個部分：

•概述；
•行動結果；
•流動資金和資本資源；
•關鍵會計政策和估計；以及
•最近採用的會計準則。

概述

我們的業務

我們在墨西哥和祕魯經營着一系列授予學位的高等教育機構。我們總共有大約430,900名學生在這兩個國家的五所院校註冊。我們認為，墨西哥和祕魯的高等教育市場提供了一個有吸引力的長期機會，主要是因為這些市場對負擔得起的優質高等教育的供需之間存在巨大且日益嚴重的不平衡。我們認為，中產階級的預期增長、政府用於高等教育的有限資源，以及高等教育提供的更高的收入潛力所顯示的明確的價值主張，為高質量的私立機構創造了大量機會，以滿足這一日益增長和未得到滿足的需求。通過提供高質量、注重結果的教育，我們相信我們能夠讓學生在充滿活力和不斷髮展的知識經濟中茁壯成長。我們有兩個可報告的部門，如下所述。出於報告目的，我們按墨西哥和祕魯的地理位置對我們的機構進行了分組。

新冠肺炎

為了應對新冠肺炎疫情，我們將所有機構的教育交付方式轉變為在線，利用我們現有的技術和學習平臺，為傳統課堂環境之外的學生提供服務。現在，我們校園裏的面對面教育活動已經恢復。我們將繼續監測形勢，並根據每個市場最合適的情況進行調整。另見我們2021年10-K表格中的“項目1A--風險因素--流行病、大流行或其他突發公共衞生事件，例如當前的全球冠狀病毒(新冠肺炎)爆發以及新冠肺炎疫苗在我們運營地點的效力和分銷可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生重大不利影響”。

停產運營

作為2020年1月首次宣佈的戰略評估的結果，在2020年第三季度，該公司完成了其在智利的業務的出售，並簽署了出售其在巴西、澳大利亞和新西蘭的業務以及美國瓦爾登大學的協議。此外，在2020年前，本公司已宣佈剝離歐洲、亞洲和中美洲的某些其他子公司，並已完成剝離。這些宣佈代表着戰略轉變，對公司的運營和財務業績產生了重大影響。因此，作為這些戰略轉變的一部分的所有資產剝離都按照會計準則彙編(ASC)205-20“非持續業務”(ASC 205)列報的所有期間的非持續業務入賬。

所有計劃的資產剝離現已完成，公司已完成其戰略審查過程。公司的持續經營是墨西哥和祕魯。所有其他市場都已剝離(停產業務)。

由於非持續經營不符合ASC 280“分部報告”中可報告分部的標準，因此不包括在所列所有期間的分部信息中。除非另有説明，否則MD&A中的信息與持續運營有關。另見本10-Q表其他部分所列綜合財務報表中的附註3“停產經營和待售資產”。
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我們的細分市場

我們的細分市場通過提供教育來創造收入，該教育強調以專業為導向的研究領域，擁有廣泛學科的本科生和研究生學位。我們的教育產品使用混合(在線和課堂相結合)課程和計劃來提供他們的課程。我們認為，墨西哥和祕魯市場的特點是供需嚴重失衡。對高等教育的需求很大，而且還在不斷增長，這是由幾個人口和經濟因素推動的，包括中產階級的壯大、與服務和技術相關的行業的全球增長以及對高等教育機構畢業生所獲得的重大個人和經濟利益的認識。目標人羣主要是我們競爭國家的18至24歲的年輕人。我們在價格、教育質量、聲譽和地理位置上與其他私立高等教育機構競爭。我們相信，與競爭對手相比，我們更具優勢，因為我們專注於高質量、以專業為導向的課程，以及我們的網絡提供的競爭優勢。墨西哥和祕魯有許多私營和公共機構，很難預測市場將如何演變，未來會有多少競爭對手。我們預計，隨着墨西哥和祕魯市場的成熟，競爭將會加劇。基本上，我們所有的收入都來自私人支付來源，因為墨西哥或祕魯沒有實質性的政府支持的貸款計劃。與我們的兩個可報告細分市場相關的具體內容如下：

•墨西哥的私立教育機構佔整個高等教育市場的35%。私營部門在高等教育中發揮着重要作用，彌合了公立大學能力不足造成的供需失衡。桂冠擁有兩個國家許可的機構，並在全國各地擁有超過35個校園。我們墨西哥院校的學生通常會為自己的教育提供資金。

•在祕魯，私立大學越來越多地提供滿足日益增長的需求的能力，約佔整個高等教育市場的69%。諾貝爾獎得主在祕魯擁有三所機構。

公司是一個非運營的業務單位，其目的是支持運營。其部門負責制定運營政策和內部控制標準，實施戰略舉措，並在整個運營過程中監控政策和控制的遵守情況。我們的公司部門是內部資本來源，提供財務、人力資源、信息技術、保險、法律和税務合規服務。公司部門還包括部門間收入和費用的抵銷。

以下是截至2022年9月30日我們的可報告細分市場的信息：
院校招生
2022年年初收入
(百萬美元)(1)
對2022年年初收入的貢獻百分比
墨西哥2228,000 $435.0 49 %
祕魯3202,900 457.1 51 %
總計(1)
5430,900 $895.9 100 %
(1) 與公司有關的金額總計380萬美元，沒有單獨列報。

挑戰

我們的業務在美國以外，受到複雜的商業、經濟、法律、監管、政治、税收和外匯風險的影響，這些風險可能很難得到充分解決。因此，我們面臨國際業務固有的風險，其中包括：匯率波動、可能的貨幣貶值、通貨膨脹和惡性通貨膨脹；價格管制和外匯兑換限制；我們開展業務的國家可能出現的經濟和政治不穩定；地方政府沒收資產；關鍵的政治選舉和政府政策的變化；多種税法以及可能相互重疊和衝突的税法；以及遵守多種外國法律。見我們2021年的Form 10-K中的“項目1A--風險因素--與我們的業務有關的風險--我們在墨西哥和祕魯經營着授予學位的高等教育機構的投資組合，面臨複雜的商業、經濟、法律、政治、税務和外匯風險，這些風險可能很難得到充分處理”。我們計劃通過以下方式有機地擴大我們的業務：1)增加新的課程和課程，包括在線和混合課程；2)擴大目標學生人口結構；3)增加現有和新校區的容量。我們在發展業務方面的成功將取決於預測和有效管理這些風險和其他與在不同國家開展業務相關的風險的能力。

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監管環境和其他事項

根據當地司法管轄區的要求，我們的業務受到不同的法律法規的約束。這些法律法規可能會有更新和變化。我們無法預測未來最終可能採用的規則的形式，也無法預測它們可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生什麼影響。我們將繼續制定和實施必要的改革，使我們能夠遵守這些法律和法規。另請參閲2021年Form 10-K中的“項目1A-風險因素-與我們的業務相關的風險-我們的機構受到不確定和變化的法律法規的約束，這些法律或法規的任何變化或它們對我們的應用可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響”，以及“項目1-業務-行業監管”，以詳細討論我們不同的監管環境。

關鍵業務指標

招生

註冊人數是我們的主要收入指標，代表着我們最重要的非財務指標。我們將“註冊”定義為在註冊報告期的最後一天註冊課程的學生數量。新的註冊人數預示着未來的收入趨勢。總入學人數是連續學生入學人數、新生入學人數和通過收購而獲得的入學人數的函數，但被畢業人數、自然減員和由於資產處置而導致的入學人數減少所抵消。自然減員被定義為學生在課程結束前離開學校。為了最大限度地減少人員流失，我們實施了一系列計劃，包括在補習教育、輔導、諮詢和資助學生方面為學生提供幫助。

我們的每所院校都有一個不同的招生週期，不同的地理區域和學術項目。在招生人數最多的每一學年，每所院校都有一個“初級招生”階段。大部分院校也有一個或多個較短的“中六收生期”。我們的祕魯院校在第一個歷季有第一個收生名額，在第三個歷季有第二個收生名額。我們墨西哥分部的院校在第三個日曆季度有一次招生，在第一個日曆季度有第二次招生。我們在祕魯的機構通常在1月、2月和7月休會，而在墨西哥的機構通常在5月至7月休會。收入在上課時確認。

損益表的主要組成部分

收入

我們的大部分收入來自學費和教育服務。在一段時間內產生的學費取決於每個學分的價格和總的學分或每個課程的入學學生人數的價格。每學分一小時的價格因課程、市場和學位水平而異。此外，根據市場動態和學生的個人成績，我們還提供不同程度的折扣和獎學金。收入確認為扣除獎學金和其他折扣、退款和免税後的淨額。除了學費收入，我們還從學生收費和其他與教育相關的活動中獲得其他收入。這些其他收入對我們的整體財務業績不那麼重要，而且有隨着學費收入而變化的趨勢。不同時期收入變化的主要驅動因素是學生入學人數和價格。我們不斷監測市場情況，並仔細調整學費，以滿足當地的需求。我們積極尋求最佳的價格和內容組合，以在我們運營的所有市場中保持競爭力。

直接成本

我們的直接成本包括與向學生提供服務相關的勞動力和運營成本，包括工資、工資税和福利、折舊和攤銷、租金、水電費、壞賬支出，以及為擴大未來招生規模而產生的營銷和促銷成本。一般來説，我們的很大一部分直接成本在性質和趨勢上往往會隨着入學人數的不同而變化，管理層將繼續監測和提高教學交付的效率。

一般和行政費用

我們的一般和行政費用主要包括與公司部門相關的成本，包括行政管理、財務、法律、業務發展和其他不提供直接運營服務的部門。

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影響可比性的因素

外匯交易

雖然美元是我們的報告貨幣，但我們的機構位於墨西哥和祕魯，並以其他功能貨幣運營，即墨西哥比索和祕魯新索爾。我們會監察外幣走勢的影響，以及本地貨幣與美元的相互關係。我們的收入和支出一般以當地貨幣計價。主要的外匯風險敞口是與將每個國家發生的收入和費用從當地貨幣換算成美元有關的風險。見我們2021年10-K表格中的“項目1A-風險因素-與我們業務有關的風險-我們報告的收入和收益可能受到美元和貨幣匯率走強的負面影響”。為了提供一個框架來評估我們的業務表現如何，剔除外匯波動的影響，我們在我們的分部業績中展示了有機不變貨幣，這是根據適用於本年度當地貨幣經營業績的上一年平均外匯匯率到本年度平均外匯匯率的變化來計算的，然後排除了其他項目的影響，如分部結果中所述。

季節性

我們的機構有暑假，在此期間，課程通常不上課，收入微乎其微。除了暑假的時間安排外，復活節等假期也會對我們的學業日曆產生影響。然而，運營費用並不完全與招生和收入週期相關，因為這些機構在暑假期間繼續產生費用。鑑於我們機構的地理多樣性和暑假時間的差異，我們的第二季度和第四季度是收入較高的季度，因為我們的大多數機構分別在這兩個季度的大部分時間裏都在開會。我們的第一財季和第三財季是收入較弱的季度，因為我們的機構在這兩個季度中的一部分有暑假。然而，我們的初級招生是在第一季度和第三季度進行的。由於這種季節性，任何一個季度的收入和利潤不一定代表隨後幾個季度的結果，也可能與任何一個季度的新註冊人數無關。此外，季節性可能會受到其他事件的影響，這些事件可能會改變我們機構的學術日曆。請參閲2021年10-K表格中的“項目1A--風險因素--與我們業務相關的風險--我們的經營業績出現季節性波動”。

所得税費用

我們的綜合所得税條款是基於聯邦、州和外國所得税的綜合影響而得出的。此外，在我們的經營過程中可能會出現離散的項目，這可能會進一步影響公司在這一時期的有效税率。由於我們的納税實體和虧損實體之間的收益組合發生變化，我們的税率會隨着時期的變化而波動，因此不太可能因虧損而實現税收優惠。見2021年10-K表格中的“第1A項--風險因素--與我們業務有關的風險--我們可能面臨比預期更大的税務負擔”。

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非持續經營的結果

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，我們的非持續運營的運營結果如下：
截至以下三個月截至以下日期的九個月
9月30日，9月30日，
(單位：百萬)2022202120222021
收入$— $70.8 $— $542.7 
基於股份的薪酬費用— (0.4)— (1.2)
其他直接成本— (58.1)— (430.8)
資產減值損失— — — (1.3)
其他營業外費用— (4.9)— (20.5)
(虧損)出售非連續性業務的税前收益，淨額(0.8)612.0 4.1 625.3 
停產業務税前(虧損)收入(0.8)619.4 4.1 714.2 
所得税費用— (248.8)— (257.4)
(虧損)非持續經營所得的税後淨額$(0.8)$370.5 $4.1 $456.8 

我們在2021年完成了所有計劃的資產剝離。我們剩餘的業務包括在持續業務中。

截至2022年9月30日的9個月

2022年第二季度，我們完成了截至2021年12月31日被歸類為持有待售的剩餘資產和負債的轉移，這些資產和負債與剝離我們在智利的業務有關。這帶來了大約430萬美元的收益。

截至2021年9月30日的9個月

2021年3月8日，我們出售了在洪都拉斯的業務，導致税後虧損170萬美元，其中包括2021年第二季度的營運資金調整。

2018年1月25日，我們完成了中國雷列英有限公司的出售。在交易完成時，總交易額的一部分被存入托管賬户，根據託管協議的條款和條件分配給公司。於2021年第一季度，本公司調整來自託管賬户的最終應收賬款餘額港幣1.683億元(於2021年4月收到當日約港幣2170萬元)，帶來約1,360萬元的税前收益。

在2021年第一季度，我們記錄了大約3240萬美元的虧損，以將我們巴西出售集團的賬面價值調整為截至2021年3月31日的估計公允價值減去出售成本。這一虧損包括在非連續性業務的税前銷售收益(淨額)中。

2021年5月28日，我們完成了巴西業務的出售，帶來了2610萬美元的税前收益，其中包括2021年第三季度的營運資本調整。

2021年8月12日，我們完成了沃爾登大學的出售，這帶來了6.152億美元的税前收益，以及估計約2.78億美元的税收支出。

經營成果

以下是對我們行動結果的討論，安排如下：

•合併結果彙總比較；
•非公認會計準則財務計量；以及
•分段結果。

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合併結果彙總對比

影響截至2021年9月30日的9個月綜合結果的重要事項的討論

2021年3月，該公司決定，在2021年期間，它將逐步減少與桂冠網絡相關的某些支持功能，並在2021年後不再投資和支持桂冠商號。因此，公司對資產進行了減值測試，並根據每項業務在資產估計剩餘使用年限內的預計收入，採用特許權使用費減免法估計了該商品名稱資產的公允價值。作為減值測試的結果，本公司得出結論，桂冠商號的估計公允價值比其賬面價值少約5140萬美元，並就該金額計入減值費用。

於二零二一年第二季內，本公司已悉數償還其優先票據將於2025年到期，使用出售其在澳大利亞、新西蘭和巴西業務所得收益的一部分。與債務償還有關的，該公司錄得債務清償虧損7,790萬美元，涉及已支付的贖回溢價和與已償還債務餘額相關的未攤銷遞延融資成本的註銷。這一損失包括在下表的其他營業外費用中。

2020年11月，在簽署巴西業務的出售協議時，公司簽署了六項BRL對美元的掉期協議，以降低出售預期收益的外幣風險。我們巴西業務的出售於2021年5月28日完成。2021年6月2日，該公司達成互換協議，導致衍生品實現虧損2450萬美元。這一損失包括在下表的其他營業外費用中。

截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月綜合業績比較
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
收入$301.0 $267.7 12 %
直接成本229.4 182.0 (26)%
一般和行政費用15.3 47.3 68 %
資產減值損失— 3.3 100 %
營業收入56.3 35.1 60 %
扣除利息收入後的利息支出(1.7)(2.4)29 %
其他營業外收入16.5 5.2 NM
所得税前持續經營所得71.1 37.7 89 %
所得税費用(39.3)(48.1)18 %
持續經營的收入(虧損)31.9 (10.4)NM
(虧損)非持續經營所得的税後淨額(0.8)370.5 (100)%
淨收入31.0 360.1 (91)%
非控股權益應佔淨虧損0.1 0.3 67 %
桂冠教育公司的淨收入。$31.1 $360.4 (91)%
NM-百分比更改沒有意義

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的綜合結果比較

收入增額 通過 截至2022年9月30日的三個月(2022財季)為3330萬美元至3.01億美元，而截至2021年9月30日的三個月(2021財季)為2.677億美元。收入的增長在很大程度上要歸功於2022財季我們機構的平均有機註冊總人數增加，與2021財季相比，收入增加了2410萬美元。與2021財年相比，學費和不同價格點(產品組合)、定價和時機的項目註冊人數變化的影響使收入增加了670萬美元。此外，與2021會計季度相比，外幣匯率淨變化的影響使收入增加了510萬美元。這些收入的增長被其他公司和抵銷變化部分抵消，這些變化導致收入減少260萬美元。
33


直接成本以及一般和行政費用加在一起從2021財季的2.293億美元增加到2022財季的2.447億美元，增加了1540萬美元。直接成本的增加主要是由運營變化的影響推動的，運營變化增加了4,640萬美元的成本，這主要是因為我們的機構招生人數增加，以及返回校園的費用。與2021財年相比，外幣匯率淨變化的影響使成本增加了230萬美元。此外，與收購相關的非所得税或有負債的變化，扣除補償資產的變化，與2021會計季度相比，直接成本增加了30萬美元。這些直接成本的增加被以下部分抵消：(1)與2021年第四季度完成的EIP計劃相比，2022財年與EIP計劃相關的費用減少了940萬美元；(2)折舊和攤銷費用減少了1150萬美元，這主要是由於有限壽命的商標在2021年期間被完全攤銷；以及(3)在成本削減努力的推動下，公司和消除費用減少了1270萬美元。

營業收入2022財季增加了2,120萬美元，從2021財季的3,510萬美元增至5,630萬美元。營業收入的增長是由公司降低成本的努力推動的，但與2021財年季度相比，祕魯和墨西哥部門的營業收入有所下降，部分抵消了這一增長。

扣除利息收入後的利息支出2022財季減少70萬美元，從2021財季的240萬美元降至170萬美元。

其他營業外收入從2021財季的520萬美元增加到2022財季的1650萬美元，增幅為1130萬美元。這一增長歸因於：(1)2022財季的外匯兑換收益增加900萬美元；(2)2022財季的其他營業外收入為140萬美元；以及(3)2021財季出售子公司虧損90萬美元的同比影響。

所得税支出減少從2021財年的4810萬美元增加到2022財年的3930萬美元，增幅為880萬美元。這一減少主要是由於2021年為解決全球無形低税收入高免税問題的最終條例在2021年記錄的離散撥備返還調整，但被兩個財政季度税前收入增加的税收影響部分抵消。

(虧損)非持續經營所得的税後淨額2022財季收入為3.705億美元，2022財季為虧損3.713億美元。這一變化主要歸因於沃爾登大學在2021財季的銷售收益。有關終止運營結果的更多詳細信息，請參閲概覽。

34

截至2022年9月30日及2021年9月30日的9個月綜合結果比較
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
收入$895.9 $790.0 13 %
直接成本655.1 577.1 (14)%
一般和行政費用48.8 139.3 65 %
資產減值損失0.1 67.2 100 %
營業收入192.0 6.4 NM
扣除利息收入後的利息支出(6.0)(38.3)84 %
其他營業外費用(1.0)(84.7)99 %
未扣除所得税和關聯公司淨收入中的權益前持續經營的收入(虧損)185.0 (116.6)NM
所得税費用(159.2)(174.2)9 %
關聯公司淨收益中的權益，税後淨額0.1 — NM
持續經營的收入(虧損)25.9 (290.8)109 %
非持續經營所得的税後淨額4.1 456.8 (99)%
淨收入29.9 166.0 (82)%
非控股權益應佔淨虧損0.4 0.5 20 %
桂冠教育公司的淨收入。$30.3 $166.5 (82)%
NM-百分比更改沒有意義

有關下文討論的某些離散項目的更多細節，請參閲“對影響綜合結果的重要項目的討論”。

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的綜合結果比較

收入增額 通過 截至2022年9月30日的9個月(2022財年)為1.059億美元，而截至2021年9月30日的9個月(2021財年)為7.9億美元。我們的機構的平均有機註冊總數更高，與2021財年相比，收入增加了8670萬美元。產品組合、定價和時機的影響使2022財年的收入增加了1650萬美元。此外，與2021財年相比，外幣匯率淨變化的影響使收入增加了570萬美元。這些收入的增長被其他公司和抵銷變化部分抵消，這些變化導致收入減少300萬美元。

直接成本以及一般和行政費用加在一起2022年財政期間減少1250萬美元，從2021年財政期間的7.164億美元降至7.039億美元。直接成本和行政費用的減少主要涉及：(1)在我們的EIP計劃於2021年完成後的2022財年，EIP實施費用減少了3,620萬美元；(2)折舊和攤銷費用減少了3,180萬美元，主要是由於有限壽命的商號在2021年全額攤銷；(3)其他公司和抵銷費用，與成本削減努力有關，在2022財年減少了3,070萬美元；(4)扣除補償資產變化後，與購置有關的所得税以外税項或有負債變化導致的直接成本期間減少1300萬美元；和(5)外幣匯率淨變化的影響，使成本減少20萬美元。直接成本的減少被運營變化的影響部分抵消，運營變化增加了9940萬美元的直接成本，這主要是由於我們的院校招生人數增加的影響，以及返回校園的費用。

營業收入2022年財政期間增加1.856億美元，從2021年財政期間的640萬美元增加到1.92億美元。這一增長主要是由於在2021財年確認的與桂冠商號減值相關的減值損失，以及我們的墨西哥和祕魯部門在2022財年的運營收入增加。此外，與2021財年相比，降低成本的努力使公司的運營成本降低。

35

扣除利息收入後的利息支出2022年財政期間減少3230萬美元，從2021年財政期間的3830萬美元減少到600萬美元。利息支出減少的主要原因是平均債務餘額減少，主要是由於2021年財政期間將於2025年到期的高級票據得到全額償還。

其他營業外費用2022年財政期間減少8370萬美元，從2021年財政期間的8470萬美元減少到100萬美元。這一減少的原因是：(1)2021年財政期間與償還2025年到期的高級票據有關的債務清償虧損7790萬美元的同比影響；(2)2021年財政期間衍生工具損失2450萬美元，原因是與出售我們的巴西業務有關的外幣互換協議的結算；(3)2022年財政期間出售子公司的收益，而2021年財政期間則為虧損240萬美元；以及(4)2022財年期間50萬美元其他營業外收入的期間效應。與2021年財政期間的收益2160萬美元相比，2022年財政期間的外匯兑換虧損部分抵消了其他非營業費用的減少。

所得税費用2022年財政期間從2021年財政期間的1.742億美元減少到1.592億美元，減少了1500萬美元。這一減少主要是由於2021年為解決全球無形低税收入高免税問題的最終條例而記錄的離散返回撥備調整，以及由於對不確定税收狀況的判斷髮生變化而導致的離散費用淨減少，但被兩個時期之間税前收入增加的税收影響部分抵消。

非持續經營所得的税後淨額2022年財政期間減少4.527億美元，從2021年財政期間的4.568億美元降至410萬美元。這一下降主要是由於沃爾登大學在2021財年財政季度的銷售收益。有關終止運營結果的更多詳細信息，請參閲概覽。

非GAAP財務衡量標準

我們將調整後的EBITDA定義為持續經營的收益(虧損)、未計權益的關聯公司淨(收益)虧損、税後淨額、所得税支出(收益)、出售子公司的(收益)虧損、淨外幣匯兑(收益)損失、淨其他(收益)費用、淨衍生工具損失(收益)、債務清償損失、利息支出和利息收入。加折舊和攤銷、基於股份的薪酬支出、資產減值損失以及與我們的卓越處理(EIP)計劃相關的費用。調整後的EBITDA是根據公認會計原則提出的結果的補充和結合使用，不應依賴於排除公認會計原則財務措施。

調整後的EBITDA是我們的管理層和董事會用來了解和評估我們的核心運營業績和趨勢、準備和批准我們的年度預算以及制定短期和長期運營計劃的關鍵指標。特別是，在計算調整後的EBITDA時剔除某些費用可以為我們的核心業務的期間與期間的比較提供有用的衡量標準。此外，調整後的EBITDA是我們董事會的薪酬委員會和我們的首席執行官在向我們的高管和其他管理團隊成員支付激勵性薪酬時使用的關鍵財務指標。因此，我們認為，調整後的EBITDA為投資者和其他人提供了有用的信息，幫助他們瞭解和評估我們的經營業績，就像我們的管理層和董事會一樣。

36

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的調整後EBITDA和調整後EBITDA的持續業務收入(虧損)：
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
持續經營的收入(虧損)$31.9 $(10.4)NM
另外：
所得税費用39.3 48.1 18 %
所得税前持續經營所得71.1 37.7 89 %
另外：
出售子公司虧損，淨額— 0.9 100 %
外幣兑換收益淨額(15.1)(6.1)148 %
其他收入，淨額(1.4)— NM
利息支出3.7 3.7 — %
利息收入(2.0)(1.3)54 %
營業收入56.3 35.1 60 %
另外：
折舊及攤銷14.5 25.9 44 %
EBITDA70.8 61.0 16 %
另外：
基於股份的薪酬費用 (a)
1.8 2.0 10 %
資產減值損失(b)
— 3.3 100 %
彈性公網IP實施費用(c)
0.2 9.6 98 %
調整後的EBITDA$72.8 $75.9 (4)%
NM-百分比更改沒有意義

(a)代表非現金、基於股票的薪酬支出，符合ASC 718“股票薪酬”的規定。
(b) 代表與長期資產減值有關的非現金費用。
(c) EIP實施費用與我們在整個企業範圍內優化和標準化Laureate流程的倡議有關，從而創建了採購、信息技術、財務、會計和人力資源的垂直整合。它包括建立區域共享服務組織(SSO)以及改進公司財務報告的內部控制制度。EIP計劃還包括其他後臺和中間辦公室領域，以及某些面向學生的活動、與精簡組織結構相關的費用、旨在增加收入的全企業計劃，以及與處置相關的某些非經常性成本。EIP計劃於2021年12月31日完成，但與前幾個時期開始的計劃用完相關的某些EIP費用除外。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月折舊攤銷、股份補償和EIP實施費用比較

折舊及攤銷2022財季減少1,140萬美元，從2021財季的2,590萬美元降至1,450萬美元。這一減少主要歸因於有限壽命的桂冠商號，該商號於2021年完全攤銷。與其他項目相結合，這一變化減少了1,150萬美元的折舊和攤銷。外幣兑換的影響使2022財季的折舊和攤銷費用增加了10萬美元。

基於股份的薪酬費用2022財季減少20萬美元，從2021財季的200萬美元降至180萬美元。

彈性公網IP實施費用2022財季減少940萬美元，從2021財季的960萬美元降至20萬美元。這一減少是由於我們的EIP計劃於2021年完成，但與前幾個時期開始的計劃耗盡相關的某些EIP費用除外。
37


下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的調整後EBITDA和對持續業務的收入(虧損)與調整後EBITDA的對賬：
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
持續經營的收入(虧損)$25.9 $(290.8)109 %
另外：
關聯公司淨收益中的權益，税後淨額(0.1)— NM
所得税費用159.2 174.2 9 %
未扣除所得税和關聯公司淨收入中的權益前持續經營的收入(虧損)185.0 (116.6)NM
另外：
(收益)出售子公司虧損，淨額(1.5)0.9 NM
外幣匯兑損失(收益)淨額2.9 (18.7)(116)%
其他(收入)費用，淨額(0.4)0.1 NM
衍生品損失— 24.5 100 %
債務清償損失— 77.9 100 %
利息支出11.6 40.8 72 %
利息收入(5.6)(2.5)124 %
營業收入192.0 6.4 NM
另外：
折舊及攤銷43.6 75.6 42 %
EBITDA235.6 82.0 187 %
另外：
基於股份的薪酬費用 (a)
7.0 6.0 (17)%
資產減值損失(b)
0.1 67.2 100 %
彈性公網IP實施費用(c)
1.3 37.5 97 %
調整後的EBITDA$244.1 $192.7 27 %
NM-百分比更改沒有意義

(a)代表非現金、基於股票的薪酬支出，符合ASC 718“股票薪酬”的規定。
(b) 代表與長期資產減值有關的非現金費用。有關詳情，請參閲“對截至2021年9月30日止九個月的綜合業績影響重大項目的討論”。
(c) EIP實施費用與我們在整個企業範圍內優化和標準化Laureate流程的倡議有關，從而創建了採購、信息技術、財務、會計和人力資源的垂直整合。它包括建立區域共享服務組織(SSO)以及改進公司財務報告的內部控制制度。EIP計劃還包括其他後臺和中間辦公室領域，以及某些面向學生的活動、與精簡組織結構相關的費用、旨在增加收入的全企業計劃，以及與處置相關的某些非經常性成本。EIP計劃於2021年12月31日完成，但與前幾個時期開始的計劃用完相關的某些EIP費用除外。
截至2022年9月30日和2022年9月30日的9個月折舊和攤銷、股份補償和EIP實施費用的比較2021
折舊及攤銷從2021年財政期間的7560萬美元減少到2022年財政期間的4360萬美元，減少了3200萬美元。這一減少主要歸因於有限壽命的桂冠商號，該商號於2021年完全攤銷。與其他項目相結合，這一變化減少了3180萬美元的折舊和攤銷。外幣兑換的影響進一步減少了2022財年折舊和攤銷費用20萬美元。

38

基於股份的薪酬費用2022年財政期間增加了100萬美元，從2021年財政期間的600萬美元增加到700萬美元。增加的主要原因是加快了對因現已完成的戰略審查程序而終止的員工的未歸屬股權獎勵的授予。

彈性公網IP實施費用2022年財政期間減少3620萬美元，從2021年財政期間的3750萬美元減少到130萬美元。減少的原因是我們的EIP計劃於2021年完成，但與前幾個時期開始的計劃用完相關的某些EIP費用除外。

細分結果

我們有兩個可報告的部分：墨西哥和祕魯，如概述中所述。為進行以下結果討論的比較，“分部直接成本代表該部門發生的直接成本，因為它們被包括在調整後的EBITDA中，因此折舊和攤銷費用、資產減值損失、基於股份的補償費用和我們的EIP實施費用都被排除在外。有機招生以該期間的平均總招生人數為基礎。有關我們細分市場的進一步描述，請參閲概述。

下表摘自我們在本10-Q表其他地方包括的合併財務報表，提供了我們各部門的精選財務信息：
(單位：百萬)更改百分比
更好/(更差)
截至9月30日的三個月，202220212022 vs. 2021
收入：
墨西哥$147.8 $131.3 13 %
祕魯152.5 133.1 15 %
公司0.7 3.3 (79)%
綜合總收入$301.0 $267.7 12 %
調整後的EBITDA：
墨西哥$23.4 $27.0 (13)%
祕魯61.2 70.8 (14)%
公司(11.9)(22.0)46 %
合併調整後EBITDA合計$72.8 $75.9 (4)%

(單位：百萬)更改百分比
更好/(更差)
截至9月30日的9個月，202220212022 vs. 2021
收入：
墨西哥$435.0 $390.9 11 %
祕魯457.1 392.3 17 %
公司3.8 6.8 (44)%
綜合總收入$895.9 $790.0 13 %
調整後的EBITDA：
墨西哥$79.8 $61.5 30 %
祕魯201.4 196.0 3 %
公司(37.2)(64.9)43 %
合併調整後EBITDA合計$244.1 $192.7 27 %

39

墨西哥

財務概述


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/912766/000162828022027962/laur-20220930_g2.jpg                     https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/912766/000162828022027962/laur-20220930_g3.jpg

墨西哥截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的業績比較
(單位：百萬)收入直接成本調整後的EBITDA
2021年9月30日$131.3 $104.3 $27.0 
有機招生(1)
11.4 
產品組合、定價和時機(1)
6.7 
有機不變貨幣18.1 21.2 (3.1)
外匯(1.6)(1.4)(0.2)
其他(2)
— 0.3 (0.3)
2022年9月30日$147.8 $124.4 $23.4 
(1) 在計算直接成本時，有機登記和產品組合、定價和時機是不可分割的，因此，在計算調整後的EBITDA時，有機登記和產品組合、定價和時機被合併並定義為有機不變貨幣。
(2)其他由與收購有關的或有所得税以外的或有負債組成，扣除已記錄的賠償資產的變化。

收入增加了1650萬美元，比2021財季增長了13%。
•有機註冊人數在本財季增加了10%，收入增加了1140萬美元。
•墨西哥部門的收入佔我們2022財年綜合總收入的49%，而2021財年的這一比例為50%。
調整後的EBITDA減少了360萬美元，比2021財年減少了13%，部分原因是返回校園的費用。

40

墨西哥截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的業績比較
(單位：百萬)收入直接成本調整後的EBITDA
2021年9月30日$390.9 $329.4 $61.5 
有機招生(1)
27.9 
產品組合、定價和時機(1)
18.2 
有機不變貨幣46.1 41.2 4.9 
外匯(2.0)(2.4)0.4 
其他(2)
— (13.0)13.0 
2022年9月30日$435.0 $355.2 $79.8 
(1)在計算直接成本時，有機登記和產品組合、定價和時機是不可分割的，因此，在計算調整後的EBITDA時，有機登記和產品組合、定價和時機被合併並定義為有機不變貨幣。
(2)其他由與收購有關的或有所得税以外的或有負債組成，扣除已記錄的賠償資產的變化。

收入增加了4410萬美元，比2021財年增長了11%。
•在2022財年，有機註冊人數增加了8%，收入增加了2790萬美元。
•墨西哥部門的收入佔我們2022財年綜合總收入的49%，而2021財年為50%。

調整後的EBITDA增加了1,830萬美元，比2021財年增加了30%，其中包括2021財年與收購相關或有事項相關的1300萬美元費用帶來的期間收益。

祕魯

財務概述
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/912766/000162828022027962/laur-20220930_g4.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/912766/000162828022027962/laur-20220930_g5.jpg

祕魯截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的業績比較
(單位：百萬)收入直接成本調整後的EBITDA
2021年9月30日$133.1 $62.3 $70.8 
有機招生(1)
12.7 
產品組合、定價和時機(1)
— 
有機不變貨幣12.7 25.4 (12.7)
外匯6.7 3.6 3.1 
2022年9月30日$152.5 $91.3 $61.2 
(1)在計算直接成本時，有機登記和產品組合、定價和時機是不可分割的，因此，在計算調整後的EBITDA時，有機登記和產品組合、定價和時機被合併並定義為有機不變貨幣。

41

收入增加了1940萬美元，比2021財季增長了15%。
•2022財年，有機註冊人數增加了10%，收入增加了1,270萬美元。
•祕魯部門的收入佔我們2022財年綜合總收入的51%，而2021財年為50%。

調整後的EBITDA減少了960萬美元，比2021財年減少了14%，部分原因是返回校園的費用。

祕魯截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的業績比較
(單位：百萬)收入直接成本調整後的EBITDA
2021年9月30日$392.3 $196.3 $196.0 
有機招生(1)
58.8 
產品組合、定價和時機(1)
(1.7)
有機不變貨幣57.1 57.0 0.1 
外匯7.7 2.4 5.3 
2022年9月30日$457.1 $255.7 $201.4 
(1)在計算直接成本時，有機登記和產品組合、定價和時機是不可分割的，因此，在計算調整後的EBITDA時，有機登記和產品組合、定價和時機被合併並定義為有機不變貨幣。

收入增加了6480萬美元，比2021財年增長了17%。
•在2022財年期間，有機註冊人數增加了16%，收入增加了5880萬美元。
•祕魯部門的收入佔我們2022財年綜合總收入的51%，而2021財年為50%。

調整後的EBITDA增加了540萬美元，比2021財年增長了3%。

公司

公司收入主要包括我們與資產剝離相關的過渡服務協議，這些協議預計將於2022年結束。

截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的公司業績比較
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
收入$0.7 $3.3 (79)%
費用12.6 25.3 50 %
調整後的EBITDA$(11.9)$(22.0)46 %
調整後的EBITDA增加了1,010萬美元，比2021財季增長了46%，主要是由於勞動力成本和其他與削減成本努力相關的專業費用的下降。

42

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的公司業績比較
更改百分比
更好/(更差)
(單位：百萬)202220212022 vs. 2021
收入$3.8 $6.8 (44)%
費用41.0 71.7 43 %
調整後的EBITDA$(37.2)$(64.9)43 %

調整後的EBITDA增加了2,770萬美元，比2021財年增長了43%，主要是由於勞動力成本和其他與削減成本努力相關的專業費用的下降。

流動性與資本資源

流動資金來源

我們預計，運營現金流和可用現金將足以滿足我們目前的運營需求，並在本報告發布之日起至少12個月內管理我們的流動性需求。

我們的主要現金來源是與我們的各種教育項目相關的向學生收取的學費收入。基本上，我們所有的收入都來自私人支付來源，因為墨西哥或祕魯沒有實質性的政府支持的貸款計劃。我們預計從我們運營的國家/地區的運營中產生足夠的現金流，以滿足我們在每個國家的有機增長計劃的營運資金和融資需求。如果我們在一個國家的教育機構無法保持足夠的流動性，我們將考慮使用內部現金資源或合理的短期營運資本安排來彌補任何短期到中期的短缺。

截至2022年9月30日，我們的次要流動性來源是3.19億美元的現金和現金等價物。我們的現金賬户由高質量的金融機構維護。

本公司還與金融機構組成的銀團維持循環信貸安排(高級擔保信貸安排)，作為流動資金的來源。高級擔保信貸安排提供4.1億美元的借款，到期日為2024年10月7日。吾等不時動用左輪手槍，並根據信貸協議的條款，從循環信貸安排提取的任何款項可用於一般公司用途。

如符合某些條件，第三修訂及重訂信貸協議(第三A&R信貸協議)亦應本公司的要求提供增量循環及定期貸款安排，金額不得超過(A)5.65億美元與(B)本公司綜合EBITDA的100%兩者中較大者，加上(Ii)額外金額，只要緊接該等增加貸款生效之前及生效後本公司的綜合優先擔保債務與綜合EBITDA的比率，如第三A&R信貸協議所界定，按形式計算不超過2.75倍。(3)在相應終止或減少循環信貸承諾的情況下自願償還定期貸款的總額和循環信貸安排的自願償還總額。

已完成的銷售交易

在我們於2021年完成對沃爾登大學的出售時，總交易價值的一部分被存入托管賬户，根據託管協議的條款和條件，該賬户將發放給公司。2022年8月23日，該公司收到了約7170萬美元的託管金額。如上所述，關於通過部分清算計劃，規定分配出售沃爾登大學的淨收益，該公司於2022年10月12日向股東支付了約1.366億美元的特別現金分配，其中包括從代管賬户釋放的現金加上尚未分配的剩餘淨收益。

流動性限制

我們的流動性受到受限現金餘額的影響，這些餘額總計1,740萬美元截至2022年9月30日，收入為2080萬美元和2021年12月31日。如附註9“承付款和或有事項”中所述，部分受限現金已於2022年10月在本10-Q表其他部分的合併財務報表中釋放。

43

歷史外匯收益的無限期再投資

我們很大一部分收入來自位於美國以外國家的子公司。作為我們商業戰略的一部分，我們已經決定，我們尚未計税的海外業務的未分配歷史收益將被視為無限期地再投資於美國以外的地區。截至2022年9月30日，在我們總計3.19億美元的現金和現金等價物中，有1.531億美元由外國子公司持有。截至2021年12月31日，在我們總計3.248億美元的現金和現金等價物中，2.726億美元由外國子公司持有。

流動性要求

我們的短期流動資金需求包括：償債資金(包括融資租賃)；經營租賃義務；遞延補償的支付；營運資本；運營費用；資本支出；特別股息的支付；以及業務發展活動。

長期流動資金需求包括：支付長期債務(包括融資租賃)；經營租賃債務；支付遞延補償；以及支付其他第三方債務。

債務

截至2022年9月30日，我們的債務包括子公司的信用額度和短期借款安排以及應付票據，總額為8310萬美元。此外，我們的融資租賃債務和回租融資為4,410萬美元。

高級擔保信貸安排

截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們的高級擔保信貸安排下沒有未償還的餘額。

聖約

根據第三份A&R信貸協議，吾等須遵守綜合優先擔保債務與綜合EBITDA財務維持契約，該契約只適用於第三A&R信貸協議所界定的循環信貸安排(槓桿率契約)，除非符合某些條件。截至2022年9月30日，這些條件都得到了滿足，因此我們不受槓桿率的限制。根據定義，自截至2019年12月31日的季度開始的每個季度的最後一天起，最高比率為3.50倍。此外，我們一些地點的債務包含財務維持契約，截至2022年9月30日，我們遵守了這些契約。

租契

我們的很大一部分業務是通過租賃設施進行的，包括我們的許多高等教育設施和其他辦公地點。如附註8租賃所述，在本表格10-Q其他部分所包括的我們的綜合財務報表中，我們有重大的經營租賃負債。截至2022年9月30日和2021年12月31日，經營租賃負債現值分別為3.845億美元和4.153億美元。

資本支出

資本支出主要包括購置財產和設備。我們的資本支出計劃是我們流動性和資本管理戰略的一個組成部分。這一計劃包括可自由支配的支出，我們可以根據經濟和商業環境的其他變化進行調整，以通過以下方式發展我們的業務：(1)擴大機構的能力，以支持招生增長；(2)為現有市場的機構提供新的計劃和校園；以及(3)信息技術，以提高效率和控制。我們的非可自由支配支出包括維護現有設施。我們通常通過運營現金流和外部融資為資本支出提供資金。如果我們無法獲得資本支出所需的資金，我們的長期增長戰略可能會受到重大影響。我們相信，根據市場情況，我們的內部現金來源以及我們獲得額外第三方融資的能力將足以為我們的投資活動提供資金。

44

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，我們持續業務和非持續業務的總資本支出(不包括出售子公司和物業設備的收入)分別為1710萬美元和3290萬美元。資本支出減少48%主要是由於2021年完成的資產剝離的同比影響，以及墨西哥和祕魯的支出減少。

特別現金股利

2022年10月24日，公司董事會批准向2022年11月4日登記在冊的每位股東支付相當於每股普通股0.68美元的特別現金股息(特別股息)，每股面值0.004美元。特別股息定於2022年11月17日支付。根據目前的流通股數量，特別股息總額預計約為1.12億美元。

現金流

在合併現金流量表中，經營性資產和負債的變動不包括匯率變化、收購和重新分類的影響，因為這些影響不代表經營性現金流量。因此，合併現金流量表中的金額與合併資產負債表中列報的經營資產和負債的變化不一致。匯率變動對現金的影響在合併現金流量表中單獨列示。

下表彙總了我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的運營、投資和融資活動的現金流：
(單位：百萬)20222021
現金提供方(使用於)：
經營活動$154.7 $54.0 
投資活動66.3 2,054.4 
融資活動(236.5)(1,284.5)
匯率變動對現金的影響6.4 (14.4)
持有待售流動資產中的現金變動— 285.0 
現金及現金等價物和限制性現金的淨變化$(9.1)$1,094.6 

截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的現金流量比較

經營活動
經營活動提供的現金從2021年財政期間的5400萬美元增加到2022年財政期間的1.547億美元，增加了1.007億美元。業務現金增加的原因是：(1)支付利息的現金減少4790萬美元，從2021年財政期間的6030萬美元減少到2022年財政期間的1240萬美元，原因是平均債務餘額減少；(2)用於納税的現金減少1930萬美元，從2021年財政期間的9500萬美元減少，主要是因為為2021年財政期間資本化的公司間貸款支付預扣税，減少到2022年財政期間的7570萬美元；以及(3)由於營運資本變化和剝離子公司的淨影響而增加的3350萬美元，這些變化在2021財年期間總共貢獻了正的運營現金流。

45

投資活動

投資活動提供的現金從2021年財政期間的20.544億美元減少到2022年財政期間的6630萬美元，減少了19.881億美元。投資現金流減少的原因是，來自非連續性業務銷售的現金收入從2021年財政期間的21.377億美元(主要用於出售瓦爾登大學、我們在洪都拉斯和巴西的業務、收到與2020年剝離智利業務有關的應收票據以及收到因2018年出售我們的中國業務和2020年出售我們的馬來西亞業務而扣留的部分購買價格)的現金收入從2021年財政期間的21.377億美元減少到2022年財政期間的8340萬美元(主要與收到與2021年出售瓦爾登大學有關的託管應收款項有關)。以及從出售我們的巴西業務中收取某些應收款)。這一投資現金流的減少被2021財年為與出售我們巴西業務相關的外匯掉期協議相關的衍生工具支付的5030萬美元部分抵消。此外，與2021年財政期間相比，2022年財政期間用於資本支出的現金減少了1580萬美元。其他項目造成了剩餘的10萬美元的差額。

融資活動

用於籌資活動的現金從2021年財政期間的12.845億美元減少到2022年財政期間的2.365億美元，減少了10.48億美元。融資現金流出的變化是由於：(1)與2021年財政期間相比，2022年財政期間長期債務的支付淨額減少了8.515億美元，這主要是由於2021年到期的優先票據的償還；(2)普通股回購金額在同期內減少了1.571億美元；(3)2021年財政期間為贖回2025年到期的優先票據支付了3300萬美元的贖回溢價；以及(4)2022年財政期間行使普通股期權的收益增加了1070萬美元。這些變化被2022財年基於既有股票獎勵的股息等價權支付增加460萬美元部分抵消。其他項目造成了剩餘的30萬美元的差額。

關鍵會計政策和估算

根據公認會計原則編制綜合財務報表時，我們的管理層需要作出估計和假設，以影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露。實際結果可能與這些估計不同。我們的重要會計政策在我們2021年Form 10-K中包含的經審計的合併財務報表的附註2“重要會計政策”中進行了討論。我們的關鍵會計政策要求對本質上不確定的事項的影響做出最重要的判斷和估計。因此，這些會計政策和估計可能會對我們的財務報表產生重大影響，並對了解我們的經營結果和財務狀況至關重要。有關我們的關鍵會計政策的完整討論，請參閲我們的2021 Form 10-K中MD&A的“關鍵會計政策和估計”部分。在截至2022年9月30日的9個月內，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。

最近採用的會計準則

沒有。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

有關我們對某些市場風險敞口的信息，請參閲我們2021年10-K表格中的第7A項，關於市場風險的定量和定性披露。自我們2021財年12月31日結束以來，我們的市場風險敞口沒有重大變化。

46


項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)的參與下，評估了截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法(Exchange Act)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。披露控制和程序的目的是確保在我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且確保這些信息被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年9月30日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
47


第二部分--其他資料

項目1.法律訴訟

有關重大待決法律程序的資料，請參閲本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年報(下稱“2021年Form 10-K”)內的“第3項法律訴訟”。沒有新的實質性法律程序，以前披露的法律程序也沒有實質性進展。

第1A項。風險因素

先前在“第1A項”中披露的風險因素沒有實質性變化。2021年表格10-K中的“風險因素”。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

發行人購買股票證券(表中以千為單位的金額，每股金額除外)

下表提供了公司根據公司的授權股份回購計劃在截至2022年9月30日的三個月內購買普通股的情況摘要：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
根據計劃或方案尚未購買的股份的大約美元價值(1)
7/1/22 - 7/31/22— $— — $861 
8/1/22 - 8/31/2277 11.17 77 — 
9/1/22 - 9/30/22— — — — 
總計77 $11.17 77 $— 

(1) 2022年3月14日，公司宣佈，董事會已批准增加 5000萬美元 根據其股份回購計劃，對現有回購公司普通股股份的授權，總授權為 6.5億美元。2022年8月，公司的回購達到了授權的總限額6.5億美元。

項目6.展品
展品
不是的。
展品説明
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證
32
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行的認證
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

48


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


理查德·M·巴斯柯克
理查德·M·巴斯科克
高級副總裁和首席財務官
日期：2022年11月3日

/s/Gerard M.Knauer
傑拉德·M·克納爾
總裁副主計長、會計兼全球財務總監
日期：2022年11月3日

49