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目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
For the transition period from to
佣金文件編號001-34806
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1481792/000148179222000028/quad-20220930_g1.jpg
Quad/圖形，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
威斯康星州39-1152983
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
N61 W23044哈里的路, 蘇塞克斯, 威斯康星州53089-3995
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(414) 566-6000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，
每股票面價值0.025美元		四元組紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T規則405規則要求提交和張貼的每個互動數據文件。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☒
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是☒
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的流通股數量。
班級截至2022年10月28日的未償還款項
A類普通股39,130,025
B類普通股13,556,858
C類普通股—


目錄表
Quad/Graphics，Inc.
表格10-Q索引
截至2022年9月30日的季度
頁碼
第一部分
財務信息
3
第1項。
簡明合併財務報表(未經審計)
3
簡明合併業務報表(未經審計)
3
簡明綜合全面收益表(未經審計)
4
簡明綜合資產負債表(未經審計)
5
簡明合併現金流量表(未經審計)
6
簡明股東權益綜合報表(未經審計)
7
簡明合併財務報表附註(未經審計)
9
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
26
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
56
第四項。
控制和程序
58
第II部
其他信息
58
第1A項。
風險因素
59
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
59
第六項。
陳列品
60
簽名
61



2
目錄表
第一部分-財務信息

ITEM 1. 簡明合併財務報表(未經審計)

Quad/Graphics，Inc.
簡明合併業務報表
(單位：百萬，不包括每股數據)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨銷售額
產品$652.0 $540.6 $1,826.8 $1,578.2 
服務177.9 165.5 505.0 527.6 
總淨銷售額829.9 706.1 2,331.8 2,105.8 
銷售成本
產品556.5 453.3 1,563.4 1,295.3 
服務117.0 120.8 347.8 392.8 
銷售總成本673.5 574.1 1,911.2 1,688.1 
運營費用
銷售、一般和行政費用90.8 68.7 256.8 229.3 
出售和回租收益— (10.8)— (24.5)
折舊及攤銷34.8 38.7 106.6 119.3 
重組、減值和交易相關費用5.6 7.4 12.4 (3.4)
總運營費用804.7 678.1 2,287.0 2,008.8 
營業收入25.2 28.0 44.8 97.0 
利息支出12.1 15.0 32.3 45.1 
養老金淨收入(3.2)(3.4)(9.5)(11.0)
未合併實體的税前收益和權益收益16.3 16.4 22.0 62.9 
所得税費用2.6 2.3 4.0 4.1 
未合併實體權益前收益佔未合併實體收益13.7 14.1 18.0 58.8 
未合併實體收益中的權益— (0.2)— (0.1)
淨收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
每股收益
基本信息$0.27 $0.28 $0.35 $1.15 
稀釋$0.27 $0.27 $0.34 $1.12 
已發行普通股加權平均數
基本信息50.1 51.3 51.2 51.3 
稀釋51.6 53.1 53.0 52.8 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


3
目錄表
Quad/Graphics，Inc.
簡明綜合全面收益表
(單位：百萬)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
其他綜合損失
翻譯調整(7.0)(5.3)(12.2)(9.1)
利率互換調整0.7 1.7 2.8 5.3 
養老金福利計劃調整— 0.2 — 0.9 
其他税前綜合虧損(6.3)(3.4)(9.4)(2.9)
與其他綜合損失項目相關的所得税影響(0.1)— (0.5)— 
其他綜合虧損，税後淨額(6.4)(3.4)(9.9)(2.9)
綜合收益$7.3 $10.9 $8.1 $56.0 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。



4
目錄表
Quad/Graphics，Inc.
簡明合併資產負債表
(單位：百萬)
(未經審計)
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
資產
現金和現金等價物$14.0 $179.9 
應收賬款減去信貸損失準備金#美元28.62022年9月30日為百萬美元，28.22021年12月31日為百萬
399.2 362.0 
盤存323.2 226.2 
預付費用和其他流動資產42.4 41.0 
流動資產總額778.8 809.1 
財產、廠房和設備--淨額681.8 727.0 
經營租賃使用權資產--淨額118.5 125.7 
商譽86.4 86.4 
其他無形資產--淨額54.0 75.3 
其他長期資產74.2 66.5 
總資產$1,793.7 $1,890.0 
負債和股東權益
應付帳款$446.5 $367.3 
其他流動負債237.8 314.3 
短期債務和長期債務的當期部分52.7 245.6 
融資租賃債務的當期部分0.9 1.8 
經營租賃債務的當期部分28.7 28.1 
流動負債總額766.6 957.1 
長期債務674.6 554.9 
融資租賃義務1.1 1.4 
經營租賃義務93.3 99.8 
遞延所得税15.8 11.9 
其他長期負債104.6 128.1 
總負債1,656.0 1,753.2 
承付款和或有事項(附註6)
股東權益
優先股— — 
普通股，A類1.0 1.0 
普通股，B類0.4 0.4 
普通股，C類— — 
額外實收資本840.6 839.3 
庫存股，按成本計算(23.4)(14.9)
累計赤字(509.8)(527.8)
累計其他綜合損失(171.1)(161.2)
股東權益總額137.7 136.8 
總負債和股東權益$1,793.7 $1,890.0 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


5
目錄表
Quad/Graphics，Inc.
簡明合併現金流量表
(單位：百萬)
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
20222021
經營活動
淨收益$18.0 $58.9 
將淨收益與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷106.6 119.3 
減值費用0.6 2.0 
養老金計劃的和解費用— 0.8 
債務發行成本攤銷和原始發行貼現1.7 2.3 
基於股票的薪酬4.9 6.6 
從財產保險索賠中獲利— (13.3)
從出售企業中獲得的收益— (20.9)
出售或處置財產、廠房和設備的收益(1.7)(34.4)
遞延所得税3.2 3.9 
未合併實體收益中的權益— (0.1)
經營性資產和負債變動--扣除收購和資產剝離的淨額(163.6)(103.0)
經營活動提供(用於)的現金淨額(30.3)22.1 
投資活動
購買房產、廠房和設備(49.5)(41.6)
對未合併實體的成本投資(2.9)(0.9)
出售財產、廠房和設備所得收益4.0 67.1 
出售企業所得的收益— 39.0 
財產保險索賠的收益— 4.0 
其他投資活動1.8 (0.2)
投資活動提供(用於)的現金淨額(46.6)67.4 
融資活動
支付本期和長期債務(228.1)(109.1)
支付融資租賃債務(1.8)(2.4)
循環信貸借款669.7 214.1 
循環信貸安排的付款(516.1)(207.2)
發行債券所得款項2.1 — 
非控股權益的所有權變更— (1.9)
購買庫存股(10.0)— 
贖回股權獎勵以支付員工的納税義務(2.5)(1.1)
支付現金股利(1.4)(1.4)
其他融資活動(0.5)(8.1)
用於融資活動的現金淨額(88.6)(117.1)
匯率對現金及現金等價物的影響(0.4)(0.2)
現金和現金等價物淨減少(165.9)(27.8)
期初現金及現金等價物179.9 55.2 
期末現金及現金等價物$14.0 $27.4 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


6
目錄表
Quad/Graphics，Inc.
股東權益簡明合併報表
和非控制性權益
(單位：百萬)
(未經審計)

截至2022年9月30日的九個月股東權益簡明綜合報表
普通股其他內容
已繳費
資本		庫存股累計
赤字		累計
其他
全面
損失		Quad‘s
股東的
權益		非控制性
利益
股票金額股票金額
2021年12月31日的餘額55.7 $1.4 $839.3 (1.4)$(14.9)$(527.8)$(161.2)$136.8 $— 
淨虧損— — — — — (1.0)— (1.0)— 
外幣折算調整— — — — — — 0.8 0.8 — 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 1.1 1.1 — 
基於股票的薪酬— — 1.7 — — — — 1.7 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額0.9 — (2.4)0.8 2.8 — — 0.4 — 
被贖回以支付僱員納税義務的獎勵— — — (0.4)(2.5)— — (2.5)— 
2022年3月31日的餘額56.6 $1.4 $838.6 (1.0)$(14.6)$(528.8)$(159.3)$137.3 $— 
淨收益— — — — — 5.3 — 5.3 — 
外幣折算調整— — — — — — (6.0)(6.0)— 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 0.6 0.6 — 
基於股票的薪酬— — 1.9 — — — — 1.9 — 
購買庫存股— — — (0.3)(0.9)— — (0.9)— 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — (0.9)0.2 1.0 — — 0.1 — 
2022年6月30日的餘額56.6 $1.4 $839.6 (1.1)$(14.5)$(523.5)$(164.7)$138.3 $— 
淨收益— — — — — 13.7 — 13.7 — 
外幣折算調整— — — — — — (7.0)(7.0)— 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 0.6 0.6 — 
基於股票的薪酬— — 1.1 — — — — 1.1 — 
購買庫存股— — — (2.8)(9.1)— — (9.1)— 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — (0.1)— 0.2 — — 0.1 — 
2022年9月30日的餘額56.6 $1.4 $840.6 (3.9)$(23.4)$(509.8)$(171.1)$137.7 $— 



7
目錄表
截至2021年9月30日的九個月股東權益簡明綜合報表
普通股其他內容
已繳費
資本		庫存股累計
赤字		累計
其他
全面
損失		Quad‘s
股東的
權益		非控制性
利益
股票金額股票金額
2020年12月31日餘額54.4 $1.4 $833.1 (0.8)$(13.1)$(566.0)$(171.3)$84.1 $0.7 
淨收益— — — — — 10.2 — 10.2 — 
外幣折算調整— — — — — — (6.0)(6.0)— 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 1.8 1.8 — 
基於股票的薪酬— — 3.0 — — — — 3.0 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額1.3 — (0.6)— 1.0 — — 0.4 — 
被贖回以支付僱員納税義務的獎勵— — — (0.2)(1.1)— — (1.1)— 
2021年3月31日的餘額55.7 $1.4 $835.5 (1.0)$(13.2)$(555.8)$(175.5)$92.4 $0.7 
淨收益— — — — — 34.4 — 34.4 — 
非控股權益的所有權變更— — (1.1)— — — — (1.1)(0.7)
外幣折算調整— — — — — — 2.2 2.2 — 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 1.8 1.8 — 
養老金福利計劃調整，税後淨額— — — — — — 0.7 0.7 — 
宣佈的現金股利— — — — — 0.1 — 0.1 — 
基於股票的薪酬— — 1.6 — — — — 1.6 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — 0.4 (0.1)(0.4)— — — — 
2021年6月30日的餘額55.7 $1.4 $836.4 (1.1)$(13.6)$(521.3)$(170.8)$132.1 $— 
淨收益— — — — — 14.3 — 14.3 — 
外幣折算調整— — — — — — (5.3)(5.3)— 
利率互換調整，税後淨額— — — — — — 1.7 1.7 — 
養老金福利計劃調整，税後淨額— — — — — — 0.2 0.2 — 
基於股票的薪酬— — 2.0 — — — — 2.0 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — (0.3)— — — — (0.3)— 
2021年9月30日的餘額55.7 $1.4 $838.1 (1.1)$(13.6)$(507.0)$(174.2)$144.7 $— 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


8
目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)

注1。陳述的基礎

隨附的Quad/Graphics，Inc.及其附屬公司(“本公司”或“Quad”)的未經審核簡明綜合財務報表乃由本公司根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的中期財務資料規則及規定編制。根據美國證券交易委員會規則和條例，按照美國公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被省略。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度經審計綜合財務報表以及公司於2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的最新10-K表格年度報告中的註釋一起閲讀。

該公司的季度業績受季節性因素的影響，因為與第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的淨銷售額和營業收入通常更高。第四季度通常是經營活動提供的現金流和自由現金流的季節性最高季度，這是因為營運資本需求減少，在第三季度達到峯值。季節性是由零售插頁和目錄增加推動的，主要是由於返校和與假期相關的廣告和促銷。由於2022年供應鏈中斷的影響，公司預計前三個季度的營運資金需求將高於典型水平。該公司預計，季節性影響將在未來幾年持續下去。

本文中包含的財務信息反映了管理層認為為公平展示公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的經營結果所需的所有調整。除另有説明外，所有這些調整都是正常的經常性調整。所有公司間交易已在合併中取消。這些未經審核的簡明綜合財務報表包括管理層的估計和假設，這些估計和假設會影響簡明綜合財務報表中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。

新冠肺炎大流行的影響和應對-新冠肺炎疫情已經並將繼續對公司的業務、財務狀況、現金流、運營結果、供應鏈和原材料供應產生負面影響，儘管具體影響程度仍不確定。在整個疫情期間，該公司實施了降低成本和節約現金的舉措，以應對疫情對其業務的影響。隨着抗擊新冠肺炎疫情的不斷推進，對本公司的影響已比前幾個時期有所減輕。該公司繼續評估影響，並可能在必要時實施額外的成本削減措施。疫情還擾亂了公司的供應鏈，並導致公司原材料、分銷和勞動力內部的通脹成本壓力不斷上升。新冠肺炎對公司業務、財務狀況、現金流、運營結果、供應鏈和原材料供應的最終影響將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間及其對全球經濟影響的相關持續時間，所有這些都仍不確定。



9
目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注2. 收入確認

收入分解

下表提供了按公司運營部門和主要產品和服務提供的收入分類的信息三個月和九個月結束2022年9月30日和2021年9月30日：

美國印刷品
及相關服務		國際總計
截至2022年9月30日的三個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$375.5 $77.3 $452.8 
直郵及其他印刷品161.9 34.5 196.4 
其他2.6 0.2 2.8 
總產品540.0 112.0 652.0 
物流服務81.3 4.6 85.9 
營銷服務和醫療服務91.8 0.2 92.0 
總服務量173.1 4.8 177.9 
總淨銷售額$713.1 $116.8 $829.9 
截至2021年9月30日的三個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$321.3 $58.2 $379.5 
直郵及其他印刷品140.8 18.3 159.1 
其他1.8 0.2 2.0 
總產品463.9 76.7 540.6 
物流服務71.4 4.9 76.3 
營銷服務和醫療服務89.0 0.2 89.2 
總服務量160.4 5.1 165.5 
總淨銷售額$624.3 $81.8 $706.1 



10
目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
美國印刷品
及相關服務		國際總計
截至2022年9月30日的9個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$1,049.0 $205.5 $1,254.5 
直郵及其他印刷品467.6 96.7 564.3 
其他7.3 0.7 8.0 
總產品1,523.9 302.9 1,826.8 
物流服務224.2 14.7 238.9 
營銷服務和醫療服務265.5 0.6 266.1 
總服務量489.7 15.3 505.0 
總淨銷售額$2,013.6 $318.2 $2,331.8 
截至2021年9月30日的9個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$950.8 $166.2 $1,117.0 
直郵及其他印刷品401.2 54.1 455.3 
其他5.1 0.8 5.9 
總產品1,357.1 221.1 1,578.2 
物流服務257.7 14.3 272.0 
營銷服務和醫療服務255.0 0.6 255.6 
總服務量512.7 14.9 527.6 
總淨銷售額$1,869.8 $236.0 $2,105.8 

產品和服務的性質

公司確認其產品和服務收入的依據是控制權移交給客户的時間或服務完成並被客户接受的時間。
提供的產品主要由公司的印刷業務組成，其中包括零售插頁、出版物、目錄、特殊興趣出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購。
該公司將其物流業務視為服務，包括印刷材料的交付。提供的服務還包括與公司營銷服務業務相關的收入，營銷服務業務包括數字內容管理、攝影、色彩服務、頁面製作、營銷戰略、創意解決方案、媒體規劃和投放、設施管理以及醫療服務。



11
目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
取得合約的費用

根據會計準則彙編606-與客户簽訂合同的收入，公司將銷售補償方案的某些銷售激勵措施資本化，用於支付直接歸因於獲得客户合同或續簽而不會產生的成本，如果沒有獲得合同就不會產生這些成本。本公司還推遲在合同開始時支付給客户的某些合同收購費用。獲得期限少於一年的合同的成本在發生時計入費用。對於合同超過一年的所有合同成本，公司以直線方式攤銷成本，以便在合同的估計壽命內獲得合同，並按季度審查損害門檻。在截至2022年9月30日的9個月中，影響獲得合同成本的活動如下：
取得合約的費用
2021年12月31日的餘額$5.1 
取得合約的費用0.3 
攤銷成本以獲得合同(1.6)
2022年9月30日的餘額$3.8 

注3.重組、減值和交易相關費用

該公司在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月記錄了重組、減值和與交易相關的費用如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
員工解僱費$1.2 $1.0 $2.8 $8.5 
減值費用0.5 0.3 0.6 2.0 
與交易相關的收費0.3 — 0.8 0.4 
整合成本0.4 — 0.4 — 
其他重組費用(收入)3.2 6.1 7.8 (14.3)
總計$5.6 $7.4 $12.4 $(3.4)

與這些活動相關的成本已在簡明綜合經營報表中作為重組、減值和與交易相關的費用入賬。見附註15，“分部信息”，瞭解按分部分列的重組、減值和與交易有關的費用。

重組費用

該公司有一個與消除過剩製造能力和適當調整其成本結構有關的重組計劃。本公司將以下費用歸類為重組：

•員工解僱費當公司通過設施整合和分離計劃裁員時發生的。

•整合成本主要用於被收購公司的整合。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
•其他重組費用(收入)出售設施和業務的淨收益，包括2021年第一季度出售加利福尼亞州河濱設施的收益和2021年第二季度出售其他設施的收益。該公司還確認了一美元20.92021年第二季度出售一家企業獲得100萬美元收益，列入下文其他重組活動。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間，其他重組費用(收入)的組成部分包括：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
空置設施的保證金和退租費$2.0 $4.9 $4.1 $15.1 
設備和基礎設施拆除成本0.1 0.5 0.1 1.5 
出售設施的收益— — — (10.1)
其他重組活動1.1 0.7 3.6 (20.8)
其他重組費用(收入)$3.2 $6.1 $7.8 $(14.3)

所記錄的重組費用是基於管理層承諾的計劃，部分是基於管理層對未來事件的最佳估計。估計的變化可能需要未來的重組費用和重組負債的調整。該公司預計將產生與這些和其他舉措相關的額外重組費用。

減值費用

公司確認減值費用為#美元。0.5百萬美元和美元0.6在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，0.3百萬美元和美元2.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元。減值費用主要用於因設施整合以及其他產能削減和戰略性資產剝離活動而不再用於生產的機器和設備。

減值資產的公允價值由本公司根據公允價值等級確定為第三級(關於第三級投入的定義，請參閲附註9，“金融工具和公允價值計量”)，並根據經紀商報價、與當前市場狀況有關的內部專業知識和估計的未來貼現現金流量進行估計。這些資產已調整至其減值時的估計公允價值。如果估計公允價值隨後下降，資產的賬面價值將相應調整。

與交易相關的收費

該公司產生與交易相關的費用，主要包括與業務收購和剝離活動有關的專業服務費。與交易有關的費用#美元0.3百萬美元和美元0.8在截至2022年9月30日的三個月和九個月內分別記錄了100萬美元和0.4在截至2021年9月30日的9個月裏，記錄了100萬人。有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月內確認的交易相關費用。



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
重組儲備

影響該公司截至2022年9月30日的9個月重組準備金的活動如下：
員工
終端
收費		減損
收費		與交易相關
收費		整合
費用		其他
重組
收費		總計
2021年12月31日的餘額$4.7 $— $0.4 $— $50.2 $55.3 
費用，淨額2.8 0.6 0.8 0.4 7.8 12.4 
現金付款，淨額(3.4)— (0.6)(0.4)(14.0)(18.4)
非現金調整/改敍和換算(1.0)(0.6)— — (0.4)(2.0)
2022年9月30日的餘額$3.1 $— $0.6 $— $43.6 $47.3 

該公司截至2022年9月30日的重組準備金包括短期和長期兩部分。短期部分包括#美元。42.7百萬美元其他流動負債和美元0.7由於本公司預期該等儲備金將於未來十二個月內結清，故在簡明綜合資產負債表內的應付賬款達百萬元。美元的長期部分3.9百萬美元計入簡明綜合資產負債表中的其他長期負債。

注4.應收賬款

在授予信貸之前，本公司在承保過程中評估每個客户，考慮到潛在客户的財務狀況、過去的支付經驗、信用局信息以及其他可能影響客户支付能力的財務和質量因素。評估中使用了特定的信用評估和標準的行業信用評分模型。作為正常業務過程的一部分，客户的財務狀況受到持續監測。該公司的一些客户槓桿率很高，或在其他方面受到自己的經營和監管風險的影響。

具體客户撥備是在審查重大未償還金額、利用有關客户信譽的信息以及基於合理預測的當前和未來經濟趨勢表明收款有問題時計提的。本公司還根據應收賬款的整體風險狀況並通過評估合理的經濟預測記錄了一般準備金。使用各種方法，包括外部資源和信用評分模型，每季度評估一次風險概況。當所有合理的催收努力耗盡時，被認為無法收回的賬款將被註銷。

本公司已記錄信貸損失費用#美元。0.8百萬美元和美元2.3在截至2022年9月30日的三個月和九個月內分別為0.2百萬美元和美元1.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元，這些費用包括在精簡綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用中。

在截至2022年9月30日的9個月中，影響信貸損失準備的活動如下：
信貸損失準備
2021年12月31日的餘額$28.2 
條文2.3 
核銷(1.5)
翻譯(0.4)
2022年9月30日的餘額$28.6 



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注5.盤存

截至2022年9月30日和2021年12月31日的庫存構成如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
原材料和製造用品$218.1 $148.6 
Oracle Work in Process41.8 31.6 
成品63.3 46.0 
總計$323.2 $226.2 

注6.承付款和或有事項

訴訟

在正常業務過程中對本公司提出索賠的各種訴訟中，本公司被列為被告。管理層預期，最終因該等訴訟而產生的負債(如有)不會對本公司的簡明綜合財務報表產生重大影響。

環境保護區

本公司受與健康和安全、危險物質的產生、儲存、運輸和處置以及一般環境保護有關的各種法律、法規和政府政策的約束。當與環境補救義務相關的費用是可能的並且可以合理估計的時候，本公司為此類費用做準備。此類儲備會隨着新信息的發展或情況的變化而進行調整。環境儲量不打折。本公司相信其在所有重大方面均符合該等法律、法規及政府政策。此外，本公司並不預期繼續遵守該等環保法規會對本公司的簡明綜合財務狀況產生重大影響。

注7.債務

高級無擔保票據

在2022年第一季度，公司回購了$2.4百萬美元的未償還無抵押貸款7.0%公開市場於2022年5月1日到期的優先票據(“高級無抵押票據”)。所有回購的高級無擔保票據均被取消。該公司利用經營活動的現金流為回購提供資金。完成這些回購主要是為了減少利息支出。

2022年5月2日，公司使用其循環信貸安排下的可用流動資金和手頭可用現金，為到期償還所有美元提供資金209.1其高級無擔保票據的本金總額為百萬美元。

注8.所得税

本公司臨時入賬所得税費用。估計的年度有效所得税税率每季度調整一次。截至2022年、2022年及2021年9月30日止九個月，估計年度有效所得税率與法定税率不同，主要是由於估值免税額準備金減少所致。中期的實際所得税率與法定税率進一步不同，原因是與中期分開的項目，包括與設立及結算所得税敞口有關的未確認税務利益負債的變動，以及與股份薪酬相關的開支。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
該公司目前在多個司法管轄區有各種公開的税務審計。作為這一過程的一部分，該公司將不時收到納税評估。根據截至2022年9月30日的可用信息，該公司已記錄了對這些審計的潛在解決方案的最佳估計。實際結果可能與估計的金額不同。

截至2022年9月30日，公司的未確認税收優惠負債為$11.6100萬美元，減少了1美元0.1百萬美元起11.7截至2021年12月31日。該公司預計將獲得一美元0.6由於所得税審計的解決或法規到期，在未來12個月內其未確認税收優惠的負債減少了100萬。

注9.金融工具與公允價值計量

某些資產及負債須按公允價值按經常性原則入賬，而其他資產及負債則按公允價值按非經常性原則入賬，一般為收購或減值費用所致。公允價值是根據在市場參與者之間的有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場上轉讓負債而收取或支付的交換價格(退出價格)確定的。GAAP還將用於計量公允價值的投入分類為以下層次：

第1級：相同資產或負債在活躍市場的報價。

第2級：類似資產或負債在活躍市場的報價，相同或類似資產或負債在非活躍市場的報價，或資產或負債可觀察到的報價以外的投入。

級別3：資產或負債的不可觀察的輸入。有幾個不是截至2022年9月30日的資產或負債的經常性第3級公允價值計量。

利率互換

該公司目前持有一份有效的利率掉期合約。此前持有的另一筆利率互換於2017年2月28日生效，於2022年2月28日終止。簽訂合同的目的是減少與Quad的部分可變利率債務有關的利息支付所產生的現金流的可變性。利率互換之前被指定為現金流對衝，因為它們有效地將公司基於一個月期倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率債務的名義價值轉換為固定利率，包括基礎債務的利差和可變利率的每月重置。然而，該公司在2020年第二季度修訂了其高級擔保信貸安排，增加了0.75LIBOR下限為公司的可變利率債務，改變了對衝工具的關鍵條款。由於關鍵條款的這一變化，本公司已選擇取消將掉期指定為現金流對衝，導致公允價值未來的變化在利息支出中確認。截至2020年6月30日應佔利率掉期的累計其他綜合虧損餘額隨後按直線攤銷至掉期合約剩餘期限的利息支出。該公司預計將重新分類$2.7這筆餘額中的100萬美元可歸因於其活躍的利率掉期合約，用於未來12個月的利息支出。

此次主動利率互換的關鍵條款如下：
March 19, 2019
利率互換
生效日期March 29, 2019
終止日期March 28, 2024
術語5年份
名義金額$130.0
固定掉期利率2.43%



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
本公司將利率掉期歸類為2級，因為估值模型的輸入是可觀察到的，或可利用可觀察到的市場數據以通常引用的間隔得出或證實。截至2022年9月30日和2021年12月31日被歸類為2級的利率互換的公允價值如下：
資產負債表位置2022年9月30日2021年12月31日
利率互換資產預付費用和其他流動資產$3.6 $— 
利率互換負債其他流動負債$— $(0.7)
利率互換負債其他長期負債$— $(4.4)

在本公司將利率掉期取消指定為現金流對衝之前，利率掉期被認為非常有效，不是計入收益的無效金額。利率掉期的公允價值變動在簡明綜合經營報表中作為利息支出調整入賬。與利率掉期相關的現金流量已在簡明綜合經營報表中確認為利息支出的調整：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
現金流影響
支付的淨利息$0.1 $1.9 $2.1 $5.6 
掉期作為非套期保值工具的影響
在利息支出中確認的收入不包括在對衝效果評估中(2.1)(1.8)(8.8)(6.2)
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額，計入利息支出0.7 1.7 2.8 5.3 
淨利息支出0.1 1.9 2.1 5.6 
掉期對利息支出的總影響$(1.3)$1.8 $(3.9)$4.7 

外匯合約

該公司在其職能貨幣以外有交易的國家開展業務，並定期簽訂外匯合同。這些合約被用來對衝外幣匯率變動的淨風險，並被指定為現金流量對衝或公允價值對衝。淨外幣套期保值的收益或虧損旨在抵消基礎淨敞口的損失或收益，以努力減少因外幣匯率波動而導致的收益波動。截至2022年9月30日，有六未平倉外幣兑換合約，指定為現金流量對衝，名義總價值為#美元7.6百萬美元。

天然氣遠期合約

該公司定期簽訂天然氣遠期購買合同，以對衝大宗商品成本的增加。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，由於公司在正常業務過程中提貨，公司的商品合同符合與正常購買和銷售相關的例外情況。

債務

本公司使用本公司可供類似條款及期限借款的利率計量其債務工具的公允價值，並被歸類為第2級。根據本公司可供類似條款及期限借款的利率計算，本公司總債務的公允價值約為#美元0.710億美元0.82022年9月30日和2021年12月31日分別為10億美元。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
非經常性公允價值計量

除按公允價值經常性計提的資產和負債外，本公司還必須按公允價值非經常性計提某些資產和負債，這些資產和負債通常是由於收購或重新計量產生減值費用的資產而產生的，這些減值費用被歸類為第三級。關於因某些長期資產的重新計量而計入的減值費用的進一步討論，請參閲附註3“重組、減值和交易相關費用”。

其他估計公允價值計量

本公司按經常性方式記錄其遠期合同和養老金計劃資產的公允價值。截至2022年9月30日和2021年12月31日，現金和現金等價物、應收賬款、庫存、應付賬款和其他流動負債的公允價值接近其賬面價值。

注10.員工退休計劃

固定繳款計劃

Quad/Graphics，Inc.員工持股計劃(“ESOP”)持有公司股票的利潤分享貢獻，由公司董事會酌情決定。有幾個不是在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內的利潤分享貢獻。

養老金計劃

作為2010年收購世界色彩出版社的一部分，該公司為其在美國的部分全職員工承擔了各種有資金和無資金的凍結養老金計劃。福利通常以服務年限和薪酬為基礎。這些計劃的資金來源符合適用的政府法規。公司使用精算成本方法和政府法規可接受的假設，至少為所有合格計劃提供所需的最低金額。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月養卹金淨收入構成如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
利息成本$(2.4)$(2.3)$(7.2)$(6.5)
計劃資產的預期回報5.6 5.9 16.7 18.3 
定期養老金淨收入3.2 3.6 9.5 11.8 
結算費— (0.2)— (0.8)
養老金淨收入$3.2 $3.4 $9.5 $11.0 

該公司賺了$0.5在截至2022年9月30日的9個月裏，向其非限定固定收益養老金計劃支付的福利金額為100萬美元。有幾個不是在截至2022年9月30日的9個月中，對其合格固定收益養老金計劃的繳費。

公司產生的非現金結算費用為#美元。0.2百萬美元和美元0.8在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，由於在此期間支付的一次性付款的重要性，分別支付了100萬美元。非現金結算費用加快了對簡明綜合業務報表精算損失的確認。



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截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
多僱主養老金計劃(“MEPP”)

本公司已退出所有重要的MEPP，並將這些由工會贊助的“未來付款承諾”固定福利計劃替換為由公司贊助的“現收現付”固定繳費計劃。這個二MEPP、圖形傳播國際聯合會-僱主退休基金(“GCIU”)和國際卡車司機兄弟會國家養老基金圖形傳播會議(“GCC”)資金嚴重不足，要求本公司支付提款負債，以支付截至計劃年度全部提款完成時按比例應佔的資金不足份額。作為撤回決定的結果，公司根據每個計劃的受託人提供的信息累積了撤回債務。該公司已預留了$29.4截至2022年9月30日的MEPP退出負債總額為百萬美元，其中25.3百萬美元記入其他長期負債和#美元4.1在簡明綜合資產負債表中，其他流動負債記入百萬美元。該公司計劃分別在2032年4月和2024年2月之前向GCIU和GCC付款。該公司支付的款項總額為#美元。4.6在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，

注11.每股收益

每股基本收益的計算方法是淨收益除以基本加權平均已發行普通股。稀釋每股收益的計算包括任何稀釋性股權激勵工具的影響。公司使用庫存股方法計算未償還稀釋股權激勵工具的效果，這要求公司計算總收益，即員工在行使獎勵時必須支付的金額與可歸因於未來服務的未賺取的基於股票的補償成本的金額之和。

員工行權所得總額超過同一股權激勵工具當期平均公允價值的股權激勵工具，對淨收益期間的每股收益具有反攤薄作用，因此，本公司將其排除在計算範圍之外。在計算稀釋後每股淨收益時不包括的反攤薄股權工具有0.3截至2022年9月30日的9個月0.3百萬美元和0.8截至2021年9月30日的三個月和九個月的A類普通股分別為100萬股。有幾個不是反稀釋股權工具不包括在截至2022年9月30日的三個月的稀釋後每股淨收益的計算中。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，公司普通股的基本和稀釋每股計算的分子和分母的對賬摘要如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
分子
淨收益$13.7 $14.3 $18.0 $58.9 
分母
所有類別普通股的已發行普通股基本加權平均數50.1 51.3 51.2 51.3 
加：稀釋股權激勵工具的效果1.5 1.8 1.8 1.5 
所有類別普通股的已發行普通股攤薄加權平均數51.6 53.1 53.0 52.8 
每股收益
基本信息$0.27 $0.28 $0.35 $1.15 
稀釋$0.27 $0.27 $0.34 $1.12 



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截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注12.股權激勵計劃

股權激勵薪酬支出

股權激勵薪酬支出主要計入簡明綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用，幷包括按季度重新計量的責任獎勵確認的費用。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，與所有股權激勵計劃相關的確認薪酬支出總額如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
限制性股票(RS)和限制性股票單位(RSU)股權獎勵費用$1.1 $2.0 $4.0 $5.7 
RSU責任賠償費用— — 0.2 0.1 
遞延股票單位(“DSU”)獎勵費用— — 0.7 0.8 
股權激勵薪酬支出總額$1.1 $2.0 $4.9 $6.6 

截至2022年9月30日，與所有股權激勵計劃相關的未來薪酬支出總額估計為$7.2百萬美元，其中全部由RS和RSU獎項的費用組成。預計未來的薪酬支出為$1.22022年剩餘時間為100萬美元，3.52023年，百萬美元2.22024年為百萬美元，0.32025年為100萬。

限制性股票和限制性股票單位

下表是截至2022年9月30日的9個月RS和RSU獎項活動摘要：
限制性股票限售股單位
股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值
每股		加權的-
平均值
剩餘
合同
期限(年)		單位加權的-
平均值
授予日期
公允價值
每股		加權的-
平均值
剩餘
合同
期限(年)
截至2021年12月31日未歸屬3,053,019 $6.99 1.2222,093 $10.41 0.5
授與1,693,743 3.97 54,014 4.00 
既得(1,039,567)12.31 (169,489)12.33 
被沒收(68,580)4.24 (6)12.33 
2022年9月30日未歸屬3,638,615 $4.11 1.6106,612 $4.11 1.7



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(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
遞延股票單位

下表是截至2022年9月30日的9個月的DSU獎勵活動摘要：
遞延股票單位
單位加權平均授予日期每股公允價值
截至2021年12月31日的未償還債務687,391 $8.26 
授與187,632 3.89 
授予股息等價物— — 
已解決(101,829)7.90 
在2022年9月30日未償還773,194 $7.25 

注13.股東權益

該公司擁有三普通股類別如下(分享數據以百萬為單位)：
已發行普通股
授權股份傑出的財務處已發行股份總數
A類股票($0.025面值)
2022年9月30日105.0 39.2 3.4 42.6 
2021年12月31日105.0 40.8 0.9 41.7 
B類股票($0.025面值)
2022年9月30日80.0 13.5 — 13.5 
2021年12月31日80.0 13.5 — 13.5 
C類股票($0.025面值)
2022年9月30日20.0 — 0.5 0.5 
2021年12月31日20.0 — 0.5 0.5 

根據公司章程，每股A類普通股均有一每股投票，每股B類和C類普通股十公司股東投票表決的所有事項的每股投票權。清算權對所有人都是一樣的三普通股類別。

該公司還擁有0.5百萬股，價值美元0.01批准的面值優先股，其中無分別於2022年9月30日和2021年12月31日發佈。該公司目前沒有發行任何優先股的計劃。

2018年7月30日，公司董事會批准了一項高達1美元的股份回購計劃100.0百萬股公司已發行的A類普通股。在截至2022年9月30日的三個月內，公司回購了2,803,539其A類普通股的加權平均價為$3.23每股，總購買價為$9.1百萬美元。在截至2022年9月30日的9個月內，公司回購了3,093,662其A類普通股的加權平均價為$3.21每股，總購買價為$10.0百萬美元。有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月和九個月內回購的股票。截至2022年9月30日，90.1根據該計劃，仍有100萬授權回購。



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截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
根據公司章程，所有人的股息都是平等的三普通股的類別。由於新冠肺炎疫情給客户需求帶來的不確定性，公司董事會主動暫停了從2020年第二季度開始的公司季度股息。

注14.累計其他綜合損失

截至2022年9月30日的9個月，按構成部分、扣除税項的累計其他綜合虧損變動情況如下：
翻譯調整利率互換調整養老金福利計劃調整總計
2021年12月31日的餘額$(143.1)$(6.7)$(11.4)$(161.2)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(12.2)— — (12.2)
從累計其他全面虧損重新分類為淨收益的金額— 2.3 — 2.3 
其他綜合收益(虧損)淨額(12.2)2.3 — (9.9)
2022年9月30日的餘額$(155.3)$(4.4)$(11.4)$(171.1)

截至2021年9月30日的9個月，按構成部分、扣除税項的累計其他綜合虧損變動情況如下：
翻譯調整利率互換調整養老金福利計劃調整總計
2020年12月31日餘額$(130.8)$(12.3)$(28.2)$(171.3)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(9.1)— 0.1 (9.0)
從累計其他全面虧損重新分類為淨收益的金額— 5.3 0.8 6.1 
其他綜合收益(虧損)淨額(9.1)5.3 0.9 (2.9)
2021年9月30日的餘額$(139.9)$(7.0)$(27.3)$(174.2)



22
目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，從累計其他綜合虧損到淨收益的重新分類細節如下：
累計其他詳細信息
綜合損失構成		截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，簡明綜合業務報表演示文稿
2022202120222021
不指定為現金流對衝的利率掉期累積金額的攤銷$0.7 $1.7 $2.8 $5.3 利息支出
所得税的影響(0.1)— (0.5)— 所得税費用
不指定為現金流對衝的利率掉期累積金額的攤銷，税後淨額$0.6 $1.7 $2.3 $5.3 
養老金福利計劃的非現金結算費用$— $0.2 $— $0.8 養老金淨收入
所得税的影響— — — — 所得税費用
養老金福利計劃的非現金結算費用，税後淨額$— $0.2 $— $0.8 
該期間的改敍總數$0.7 $1.9 $2.8 $6.1 
所得税的影響(0.1)— (0.5)— 
該期間的重新分類總額，扣除税額$0.6 $1.9 $2.3 $6.1 

注15.細分市場信息

作為一家全球營銷體驗公司，Quad利用其50多年的卓越平臺、創新、強大的文化和社會宗旨，為其客户、員工和社區創造更好的方式。公司的運營和可報告部門與公司首席運營決策者目前管理業務的方式保持一致。該公司的運營和可報告部門，包括他們提供的產品和服務，以及一個“公司”類別如下：

•美國印刷及相關服務
•國際
•公司

美國印刷及相關服務

美國印刷及相關服務部門主要由該公司在美國的印刷業務組成，作為一個綜合平臺進行管理。這包括零售插頁、出版物、目錄、特殊興趣出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購，以及營銷和其他補充服務，包括消費者洞察、受眾定位、個性化、媒體規劃和投放、流程優化、活動規劃和創作、媒體前製作、錄像、攝影、數字執行、印刷執行和物流。這一領域還包括油墨的製造。



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目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
國際

國際部包括該公司在歐洲和拉丁美洲的印刷業務，包括在英國、法國、德國、波蘭、阿根廷、哥倫比亞、墨西哥和祕魯的業務，以及對印刷歐朋公司的投資I中的選項NIDIA。這一部分提供與美國印刷及相關服務部分一致的印刷產品和營銷及其他補充服務。

公司

公司包括未分配的一般及行政活動及相關開支，包括部分行政、法律及財務開支，以及凍結的僱員退休計劃(例如退休金福利計劃)的若干開支及收入。

以下是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的細分市場信息摘要：
淨銷售額營業收入(虧損)重組、減值和交易-
相關費用
產品服務
截至2022年9月30日的三個月
美國印刷及相關服務$540.0 $173.1 $33.3 $3.8 
國際112.0 4.8 5.6 1.6 
運營部門總數652.0 177.9 38.9 5.4 
公司— — (13.7)0.2 
總計$652.0 $177.9 $25.2 $5.6 
截至2021年9月30日的三個月
美國印刷及相關服務$463.9 $160.4 $36.1 $7.3 
國際76.7 5.1 3.6 0.1 
運營部門總數540.6 165.5 39.7 7.4 
公司— — (11.7)— 
總計$540.6 $165.5 $28.0 $7.4 
截至2022年9月30日的9個月
美國印刷及相關服務$1,523.9 $489.7 $65.0 $7.1 
國際302.9 15.3 15.5 4.5 
運營部門總數1,826.8 505.0 80.5 11.6 
公司— — (35.7)0.8 
總計$1,826.8 $505.0 $44.8 $12.4 
截至2021年9月30日的9個月
美國印刷及相關服務$1,357.1 $512.7 $124.4 $(6.1)
國際221.1 14.9 8.1 1.8 
運營部門總數1,578.2 527.6 132.5 (4.3)
公司— — (35.5)0.9 
總計$1,578.2 $527.6 $97.0 $(3.4)



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目錄表


Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的重組、減值和交易相關費用，在附註3“重組、減值和交易相關費用”中進一步描述，並按上述分部計入營業收入(虧損)業績。

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表中報告的營業收入與未合併實體的所得税前收益和權益收益的對賬如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
營業收入$25.2 $28.0 $44.8 $97.0 
減去：利息支出12.1 15.0 32.3 45.1 
減去：養老金淨收入(3.2)(3.4)(9.5)(11.0)
未合併實體的税前收益和權益收益$16.3 $16.4 $22.0 $62.9 

注16.新會計公告

2020年3月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了《會計準則更新2020-04》《參考匯率改革(專題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響》(《ASU 2020-04》)，在有限的時間內提供了可選的指導，以減輕參考匯率改革的潛在會計負擔。此外，ASU 2020-04允許實體對合同、套期保值關係和受預期從使用LIBOR或其他銀行間同業拆借利率轉向替代參考利率影響的其他交易適用某些權宜之計和例外情況。ASU 2020-04由會計準則更新2021-01“參考匯率改革(主題848)”(“ASU 2021-01”)進一步更新，進一步明確了主題848的範圍。本可選指南自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本公司預計將選擇ASU 2020-04和ASU 2021-01中概述的實際權宜之計，該權宜之計允許公司在參考利率變化後前瞻性調整實際利率。本公司預期參考匯率改革不會對簡明綜合財務報表產生重大影響。



25
目錄表
ITEM 2. 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對Quad財務狀況和經營成果的討論應與以下內容一起閲讀：(1)本季度報告10-Q表第1項“簡明綜合財務報表(未經審計)”中包含的截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合財務報表，包括附註；(2)截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度經審計的綜合財務報表，以及包含在公司於2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告中的附註。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是對公司簡明綜合財務報表和附註的補充，以幫助瞭解公司的財務狀況、公司財務狀況的變化和公司的經營結果。本次討論和分析的組織方式如下：

•關於前瞻性陳述的警告性聲明。

•概述。這一部分包括對公司業務和部門的一般描述，對公司管理層衡量和用來評估業務業績的關鍵業績指標的概述，以及對公司影響的趨勢的概述，包括管理層針對這些趨勢採取的行動。

•運營結果。本節通過比較(1)截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月；(2)截至2022年9月30日的九個月與截至2021年9月30日的九個月的結果，對公司的經營業績進行分析。2021年6月30日，公司第三方物流業務的剝離影響了公司不同時期運營結果的可比性。資產剝離的經營結果計入本公司截至處置之日的簡明綜合業績。這一部分包括前瞻性陳述，提供了對最近和預計的行業和公司發展的總體描述，這些發展對了解公司的經營結果很重要。本節還討論了EBITDA和EBITDA利潤率，這是公司用來評估其業務表現的財務指標，但不是根據公認會計準則編制的。

•流動性和資本資源。本節提供對公司資本、現金流的分析，以及對未償債務和承諾的討論。本節包括對了解公司財務狀況很重要的前瞻性陳述。本節還討論了自由現金流和債務槓桿率，即公司用來評估流動性和資本分配和部署的非公認會計準則財務指標。




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目錄表
關於前瞻性陳述的警告性聲明

如果本季度報告中關於Form 10-Q的任何陳述包含非歷史信息，則這些陳述屬於1934年修訂的證券交易法第21E節所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、前景、預測和展望，一般可以通過使用諸如“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“計劃”、“預見”、“相信”或“繼續”或這些術語的否定、它們的變體和其他類似表述來識別。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素是公司無法控制的。這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與那些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。在可能影響Quad的風險、不確定因素和其他因素中，包括2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的公司2021年10-K年報第I部分第1A項“風險因素”中描述的風險，這些風險、不確定因素和其他因素可能會在公司隨後提交的Form 10-Q季度報告(包括本報告)的第II部分第1A項“風險因素”中進行修訂或補充，並且如下：

•成本波動的影響(包括勞動力和與勞動力有關的成本、能源成本、運費和原材料，包括紙張和製造墨水的材料)，以及原材料供應波動的影響，包括紙張和製造墨水的材料；

•通脹成本壓力和供應鏈短缺以及利率上升的影響；

•在競爭激烈的環境中，印刷材料需求下降和產能嚴重過剩的影響造成了價格下降的壓力和潛在的資產利用不足；

•新冠肺炎疫情已經並將繼續對公司的業務、財務狀況、現金流、運營業績和供應鏈產生的負面影響，包括原材料、分銷和勞動力的通脹成本壓力上升，以及未來不確定的影響；

•未能在全企業範圍內吸引和留住合格人才；

•由於公司轉型為營銷體驗公司而導致業務複雜性增加的影響；

•數字媒體和類似技術變化的影響，包括消費者對數字的替代；

•公司不能迅速降低成本和提高經營效率，以適應市場情況；

•郵資率、服務水平或法規變化的影響，包括新冠肺炎對美國郵政日常業務人員配置的持續影響導致的遞送延誤；

•敏感信息數據泄露、勒索軟件攻擊或其他網絡事件對公司的影響；

•負面宣傳可能對我們的業務產生的影響；

•未來經濟狀況變化的影響；

•客户不履行合同或與客户以優惠條件續簽合同或根本不履行合同；

•整體分銷渠道的脆弱性和衰退性；

•未能成功查明、管理、完成和整合收購、投資機會或其他重大交易，以及未能成功查明和執行戰略性資產剝離；


27
目錄表
•經營業績和企業價值暫時下降以外的影響，可能導致因財產、廠房和設備及其他無形資產減值而產生的非現金減值費用
資產；

•與在美國(“美國”)以外的業務相關的風險的影響，包括因其僱員、承包商或代理人的不當行為以及戰爭和恐怖主義等地緣政治事件而產生的成本或聲譽損害；

•可能需要大量投資來維持公司的平臺、流程、系統、客户和產品技術和營銷，並保持技術和經濟競爭力；

•公司債務融資中的各種限制性公約對公司經營業務能力的影響，以及新冠肺炎可能對公司繼續遵守這些限制性公約的能力產生的不確定的負面影響；

•監管事項和立法發展或法律變化的影響，包括網絡安全、隱私和環境法的變化；以及

•這類股票的有限活躍市場對Quad A類普通股持有者的影響，以及由於B類普通股的投票權而無法獨立選舉董事或控制決策。

Quad告誡稱，上述風險、不確定因素和其他因素並非詳盡無遺，在審核公司的前瞻性陳述時，應仔細考慮Quad不時提交給美國證券交易委員會的文件中詳細説明的其他因素以及其他不確定性和潛在事件。

由於前瞻性陳述受假設和不確定因素的影響，實際結果可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。敬告閣下，切勿過分依賴此等陳述，此等陳述僅代表截至本季度報告10-Q表格的日期。除非聯邦證券法要求，否則Quad不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。



28
目錄表
概述

業務概述

Quad是一家全球營銷體驗公司，幫助品牌重新想象他們的營銷更精簡、更有影響力、更靈活、更無摩擦。Quad的戰略重點由三個關鍵競爭優勢推動，包括整合營銷平臺的卓越、創新以及文化和社會目標。該公司的綜合營銷平臺由一系列核心專業提供支持，包括商業戰略、洞察和分析、技術解決方案、託管服務、代理和工作室解決方案、媒體、印刷、店內和包裝。Quad為4600多家客户提供服務，在全球14個國家和地區擁有15000多名員工。

作為一家全球營銷體驗公司，Quad的總體業務戰略和獨特願景是通過執行以下五個一致的戰略重點來實現的：

為客户着想

該公司鼓勵所有員工，無論職位如何，都要站在客户的立場上，優先傾聽客户的需求和挑戰，盡其所能使Quad的工作變得輕鬆，並使客户在每個接觸點都能獲得愉快和包容的體驗。Quad專注於解決問題並消除客户在營銷過程中遇到的任何摩擦，致力於成為客户的寶貴戰略營銷合作伙伴，通過創新的數據驅動解決方案在多種媒體渠道高效地生產和部署，幫助客户成功駕馭當今不斷髮展的媒體格局。Quad面向客户的戰略的一個關鍵組成部分是加強客户組織內更高級別的關係，以便公司能夠更好地瞭解、預測和滿足組織的要求，包括他們的多樣性、公平性和包容性目標，以及更廣泛的環境、社會和治理目標。該公司還相信，其在客户面臨的關鍵問題上的前瞻性思維領先地位，包括數據驅動的營銷、科技和郵政改革，將培養對Quad品牌的忠誠度。

以盈利的方式發展業務

這一戰略重點在於Quad抵禦重大媒體幹擾的能力，部署平衡使用資本的能力，包括紀律嚴明和引人注目的投資，以及作為營銷體驗公司發展業務的能力。這一優先事項的關鍵組成部分包括：

•獲取新的客户關係並擴展現有客户關係通過向客户介紹公司完整的全線營銷產品-從戰略和創意到生產、執行和分析-幫助他們更有效地進行市場營銷。為此，Quad專注於確保在正確的職位上擁有合適的人才，以促進戰略營銷對話，並根據更好地瞭解他們的需求提供量身定製的解決方案。

•在關鍵垂直行業擴張我們將繼續利用公司在零售和出版方面的成熟專業知識，發展消費技術、消費包裝產品、金融服務、保險、醫療保健和直接面向消費者等業務的增長機會。通過現有的和新的產品，Quad提供致力於解決客户營銷和流程挑戰的解決方案。

•進行紀律嚴明、引人注目的投資有許多不同的形式。該公司打算繼續進行成長性投資，以幫助擴大和加強其綜合營銷平臺。此外，公司打算繼續對其人才進行長期投資，例如聘請具有客户端營銷經驗和諮詢專業知識的業務專業人員，以增強其作為營銷體驗公司的地位，以及投資以吸引新員工並提高現有員工的敬業度、保留率和生產率。



29
目錄表
加強平臺強度

該公司運營着它認為是卓越和無與倫比的綜合營銷平臺，它有意識地建立這個平臺，通過降低渠道的複雜性、提高效率和增強營銷支出效益，消除營銷過程中的摩擦，加快整體營銷之旅。通過這個獨特的平臺，該公司提供完整的全線營銷產品，包括代理、諮詢和實施解決方案，包括營銷戰略，包括消費者洞察和數據分析；用於大規模生產高質量內容的創意解決方案；以及在全天候全球生產的支持下，包括印刷、廣播、數字、店內、户外和包裝在內的所有渠道的媒體部署和優化，包括行業領先的印刷製造和郵件分發能力。Quad使用紀律嚴明的資本回報率框架對該平臺進行定期戰略投資，從而形成它認為是同類平臺中最一體化、自動化、高效、創新和現代化的營銷平臺。公司的長期、紀律嚴明的整體持續改進文化和對精益企業方法論的承諾，以及對人才、技術、產品和服務的持續戰略投資，以加速其作為營銷體驗公司的地位。

為了加強其產品供應，該公司不斷尋求增強其產品組合，特別是在直銷、店內和包裝領域，通過創新支持客户在消費者的郵箱、前門臺階或商店貨架上脱穎而出的能力。這些創新包括營銷、通信或印刷行業中其他任何地方都無法獲得的專有解決方案。

此外，Quad還選擇戰略性地剝離那些不能輕易作為其更大的整合營銷平臺的一部分來利用的業務，例如2021年出售的QuadExpress第三方物流業務Quad。通過這些類型的優化工作，Quad維護了一個卓越的、無與倫比的平臺，為客户提供價值，並最終為他們的客户提供價值。

增強員工的能力

Quad的戰略重點是在員工的整個職業生涯中增強他們的能力，這是建立在公司獨特的企業文化的關鍵方面之上的，公司認為這是一種競爭優勢。這些方面包括公司持久的價值觀，以信任、創新、增長、信任人和做正確的事情為中心。公司明白，員工只要能做自己，就能在工作中表現得更好--對自己的能力充滿信心，樂於分享自己的想法、觀點和信念，能夠把自己最真實和最好的自己帶到工作場所--所有這些都會帶來更具包容性的環境，以及更好的參與度、決策和業務成果。該公司接受前瞻性的工作場所做法，例如為長期工作的未來提供靈活的工作模式；實施創新的人才獲取戰略以滿足其勞動力和業務需求；並提供培訓和獎勵計劃，以吸引、發展和留住員工。我們鼓勵員工利用公司的持續增長環境，這種環境不僅教授關鍵的工作和領導技能，還幫助員工應對快速變化，培養有效的網絡，並創建個人、職業和公司成長所需的高質量關係。該公司相信，其為每位員工實現持續增長的方法有別於其他僱主。在公司的鼓勵下，做不同的事情，做更偉大的事情，創造更好的方式，員工更充分地參與他們的日常活動，為客户創造更好的結果，並推進公司的戰略優先事項。此外，公司通過支持社區活動來吸引員工並培養企業自豪感, 改善Quad運營附近生活質量的倡議和組織。

增強財務實力創造股東價值

Quad遵循一種紀律嚴明的方法來保持和增強財務實力，以創造股東價值，這在包括印刷業挑戰在內的持續媒體顛覆的情況下是必不可少的。這一戰略的核心是公司有能力推動盈利增長，最大限度地提高淨收益、自由現金流和營業利潤率；保持一致的財務政策，以確保強勁的資產負債表、流動性水平和獲得資本的機會；以及保持必要的財務靈活性，以便在情況變化時戰略性地分配和部署資本。資本分配和部署的優先次序會根據當時的情況以及本公司認為在任何特定時間點對股東創造價值最有利的情況進行平衡。這些優先事項目前包括：通過減少債務和養老金負債來降低公司資產負債表的槓桿率；進行引人注目的投資，推動公司印刷製造和分銷業務的盈利有機增長和生產率，以及向增長更快的營銷服務擴張；以及長期支付股息和股票回購。


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目錄表
為了不斷提高生產效率，並最終最大限度地提高運營利潤率，公司採用整體持續改進和精益企業方法來簡化和精簡流程。這些相同的方法被應用於其銷售、一般和管理職能，以創建一個真正的精益企業。該公司繼續致力於通過將其製造業務整合到其最高效的設施中來降低其成本結構，並通過集中和整合印刷生產量來實現採購、郵寄和物流效率，並消除其行政和公司運營中的宂餘。Quad相信，它致力於成為高質量、低成本的生產商的努力增加了自由現金流，並使公司能夠通過減少債務和養老金負債來保持強勁的資產負債表。該公司紀律嚴明的財務方法也使其能夠保持充足的流動性和降低再融資風險，最近的重大債務到期日為2024年1月，即8770萬美元。截至2022年9月30日，該公司的總流動資金為2.593億美元，其中包括循環信貸安排下高達2.453億美元的未使用產能，扣除已簽發信用證的淨額3290萬美元，以及1400萬美元的現金和現金等價物。2022年5月2日，該公司使用其循環信貸安排下的可用流動資金和手頭可用現金，為到期償還其高級無擔保票據的全部2.091億美元本金提供資金。此外，公司在2021年第四季度完成了10億美元銀行債務協議的修訂，將到期日延長至2026年11月。Quad為其牢固和值得信賴的銀行關係而自豪, 這為公司提供了更大的財務靈活性，以繼續償還債務並進行戰略投資，以加快其作為營銷經驗公司的地位。

細分市場

公司的運營和可報告部門與公司首席運營決策者目前管理業務的方式保持一致。該公司的運營和可報告部門，包括他們的產品和服務，以及一個公司類別概述如下。

•美國印刷及相關服務部門主要由公司在美國的印刷業務組成，並作為一個綜合平臺進行管理。這包括零售插頁、出版物、目錄、特殊興趣出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購，以及營銷和其他補充服務，包括消費者洞察、受眾定位、個性化、媒體規劃和投放、流程優化、活動規劃和創作、媒體前製作、錄像、攝影、數字執行、印刷執行和物流。這一領域還包括油墨的製造。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，美國印刷及相關服務部門約佔公司合併淨銷售額的86%。

•國際分部包括公司在歐洲和拉丁美洲的印刷業務，包括在英國、法國、德國、波蘭、阿根廷、哥倫比亞、墨西哥和祕魯的業務，以及對印度印刷業務的投資。這一部分提供與美國印刷及相關服務部分一致的印刷產品和營銷及其他補充服務。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，國際業務約佔公司合併淨銷售額的14%。

•公司包括未分配的一般和行政活動及相關費用，部分包括行政、法律和財務，以及某些費用和來自被凍結的僱員退休計劃的收入，如養卹金福利計劃。

關鍵性能指標概述

公司管理層相信，在保持適當的債務水平的同時，產生淨銷售增長、利潤增長和正現金流的能力，是公司成功執行業務戰略的關鍵指標，將增加股東價值。該公司使用同比淨銷售額增長、EBITDA、EBITDA利潤率、經營活動提供的淨現金、自由現金流量和債務槓桿率作為衡量經營業績、財務狀況和流動性的指標。EBITDA、EBITDA利潤率、自由現金流量和債務槓桿率均為非公認會計準則財務指標(見下文“經營業績”部分關於EBITDA、EBITDA利潤率和淨收益與EBITDA的對賬的定義，以及下文“流動資金和資本資源”部分的自由現金流量和債務槓桿率的定義、經營活動提供(用於)的現金淨額與自由現金流量的對賬以及債務槓桿率的計算)。


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目錄表
淨銷售額增長。該公司使用同比淨銷售額增長作為關鍵業績衡量標準。公司管理層根據通過增加對現有客户的銷售、對新客户的銷售、向現有和新客户銷售新的或擴展的解決方案以及通過戰略投資(包括收購)擴大銷售的機會來增加淨銷售額的能力來評估淨銷售額增長。

EBITDA和EBITDA利潤率。該公司使用EBITDA和EBITDA利潤率作為衡量經營業績的指標。公司管理層根據在控制可變費用增長的同時增加收入的能力來評估EBITDA和EBITDA利潤。

由經營活動提供(用於)的淨現金。該公司使用經營活動提供(用於)的淨現金作為評估流動性的指標。公司管理層根據滿足經常性現金債務的能力來評估經營活動提供(用於)的現金淨額，同時增加可用現金，為未來增長中的償債要求、資本支出、收購和其他投資、與削減成本活動有關的現金重組要求、股東分紅和股票回購提供資金。由經營活動提供(用於)的現金淨額可能會受到非經常性或非經常性收入或支出的時間安排的重大影響。

自由現金流。該公司使用自由現金流作為評估流動性和資本配置的指標。公司管理層對自由現金流進行評估，認為這是一種量化現金的措施，可用於加強資產負債表(減少債務和養老金負債)，用於通過業務投資進行戰略資本分配和部署(收購和戰略投資)，以及用於向股東返還資本(股息和股票回購)。公司資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，自由現金流可能會受到公司重組活動和其他不尋常項目的重大影響。

債務槓桿率。本公司使用債務槓桿率作為衡量流動性和資產負債表靈活性的指標。與其他流動性指標一致，公司監測債務槓桿率，以確定公司認為對其業務運營最佳的適當債務水平，並相應地量化可用於加強資產負債表(債務和養老金負債減少)、通過對業務的投資進行戰略資本分配和部署(資本支出、收購和戰略投資)以及向股東返還資本(股息和股票回購)的債務能力。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，債務槓桿率可能會受到需要債務融資的大筆支出的金額和時機以及盈利能力變化的顯著影響。

該公司仍然嚴格遵守債務槓桿的規定。在截至2022年9月30日的9個月中，公司的綜合債務和融資租賃債務減少了7400萬美元。自公司於2010年7月完成對World Colour Press的收購以來，公司已經減少了超過10億美元的債務和融資租賃債務，並減少了5.24億美元的養老金、退休後和MEPP債務，自2010年7月以來總共減少了超過15億美元的債務。

該公司的季度業績受季節性因素的影響，因為與第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的淨銷售額和營業收入通常更高。第四季度通常是經營活動提供的現金流和自由現金流的季節性最高季度，這是因為營運資本需求減少，在第三季度達到峯值。季節性是由零售插頁和目錄增加推動的，主要是由於返校和與假期相關的廣告和促銷。由於供應鏈中斷的影響，以及公司主動決定提高庫存水平，為2022年季節性更高的生產期做準備，公司在2022年前三個季度經歷了高於典型水平的營運資金需求。該公司預計，季節性影響將在未來幾年持續下去。

影響Quad的趨勢概述

隨着消費者媒體消費習慣的改變，營銷服務提供商面臨着越來越多的需求，需要通過所有渠道，從戰略、創意到執行，提供端到端的營銷服務，無論是傳統渠道還是數字渠道。隨着新的營銷和廣告渠道的出現，營銷服務提供商必須將其服務從傳統渠道(如電視、報紙、印刷出版物和廣播)擴展到數字渠道，如移動、互聯網搜索、互聯網展示和視頻，以便為客户創建有效的多渠道活動。這一趨勢極大地影響了Quad正在進行的重新定義整合營銷未來併為其客户創造更大價值的努力，這些客户希望從他們的業務合作伙伴那裏獲得更低的複雜性、更高的透明度和責任感。


32
目錄表
該公司利用其數據驅動的印刷專業知識作為綜合營銷平臺的一部分，該平臺不僅幫助其客户計劃和製作營銷方案，而且還在所有媒體渠道中部署、管理和衡量這些方案。印刷業的競爭仍然高度分散和激烈，該公司認為有跡象表明競爭壓力加大。該行業的過剩產能是由行業產量持續下降造成的，再加上新冠肺炎疫情的爆發，進而造成了加速的定價下行壓力。該公司面臨着競爭，因為通過在線分發和託管媒體內容以及文件和數據的數字分發，傳統印刷文件交付的數字替代方案的可及性和質量都有所提高。該公司面臨着來自印刷管理和營銷諮詢公司的競爭，這些公司希望簡化流程，減少公司客户的整體印刷支出。

公司相信，嚴謹的資本管理方法和強勁的資產負債表對於能夠投資於有利可圖的增長機會和技術進步至關重要，從而為股東提供最高回報。管理層在去槓桿化公司資產負債表(通過減少債務和養老金義務)、誘人的投資機會(通過資本支出、收購和戰略投資)以及向股東回報(通過股息和股票回購)之間平衡現金的使用。

該公司繼續在整合和精簡其業務的所有方面取得進展，從而通過將其製造平臺整合到其最高效的設施中來降低其成本結構，並通過集中和整合印刷生產量和消除其行政和公司運營中的宂餘來實現採購、郵寄和物流效率。該公司繼續發展其製造平臺，配備與產品線無關的設施，使公司能夠最大限度地提高設備利用率。Quad認為，由於規模經濟以及對自動化和技術的投資，其某些關鍵印刷設施的大型工廠規模使公司能夠在某些產品線(如出版物和目錄)上節省成本。該公司繼續通過精益製造和可持續持續改進計劃，積極主動地使其成本結構與其在印刷行業面臨的營收壓力的現實保持一致。

該公司相信，它將繼續通過積極參與的員工隊伍和不斷採用最新的製造自動化和技術，在未來推動生產率的提高和可持續的成本降低計劃。通過這一戰略，公司相信它可以保持最強大、最高效的印刷製造平臺，以保持高質量、低成本的生產商。

與美國郵政服務公司(“USPS”)的綜合分銷是公司業務的重要組成部分。郵政服務目前提供的服務水平的任何重大變化都可能影響客户對印刷服務的需求。美國郵政總局繼續面臨財政問題。2022年4月簽署的《2022年郵政服務改革法案》的通過，為美國郵政在未來十年提供了相當大的財政減免和顯著的成本減免。雖然立法郵政改革在不減少業務成本結構、提高效率或增加業務量和收入的情況下有很大幫助，但這些損失可能會持續到未來。由於這些財政困難，美國郵政總局繼續調整其郵費和服務水平。額外的價格上漲可能會導致客户減少郵件數量，並探索使用替代方法來遞送更大比例的產品，例如繼續轉向互聯網和其他替代媒體渠道，以確保它們保持在預期的郵資預算之內。

聯邦法規要求郵政管理委員會(“中國”)對美國郵政總局的整體費率制定結構進行審查，以確保資金穩定。經該等檢討後，中國批准一項為期五年的費率釐定架構，為USPS提供比消費物價指數上限更高的定價彈性，這可能會導致郵遞員的費率結構大幅改變。由於中國頒佈的規則，修訂後的利率授權生效，包括對美國郵政總局每年增加差餉的能力設定更高的總體費率上限。這導致了郵遞員的價格飆升，也可能會降低美國郵政總局繼續支付成本的動機，而不是繼續依賴郵資來支付過時的郵政服務的成本，這種服務沒有反映出該行業的支付能力或意願。對於美國郵政總局將在任何具體的費率上調上使用多少權力的不確定性，也造成了潛在的業務量下降，因為郵遞員不再知道關於成本的費率可預測性。其結果可能是對印刷產品的需求減少，因為客户可能會更積極地轉向其他交付方式，例如現在消費者可以使用的許多數字和移動選項。



33
目錄表
該公司在郵件準備和分發能力方面進行了大量投資，以減輕郵資成本增加的影響，並幫助客户成功地駕馭不斷變化的郵政環境。通過其數據分析、用於大規模合併郵件流的獨特軟件、先進的整理能力和技術以及內部運輸和物流業務，該公司管理大多數客户產品的郵件準備和分發，以最大限度地提高效率，實現準時和一致的遞送，並部分降低這些成本；然而，郵政成本上升的淨影響可能會導致客户對印刷和郵件產品的需求減少。

由於新冠肺炎疫情和新變種的出現，該公司的運營業績受到了不利影響。通過公司的危機管理團隊，包括高管和運營領導層，公司一直在執行業務連續性計劃，重點是保護員工的健康和福祉，同時也繼續服務客户，並在新冠肺炎疫情持續之際保護公司的長期財務健康。隨着抗擊新冠肺炎疫情的不斷推進，對本公司的影響已比前幾個時期有所減輕。該公司正在繼續評估影響，並可能在必要時實施額外的成本削減措施。新冠肺炎對公司業務、財務狀況、現金流、運營結果和供應鏈的最終影響將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間及其對全球經濟影響的相關持續時間，所有這些仍不確定。

此外，利率上升，以及紙張、油墨、用品、分銷和勞動力等原材料成本和可獲得性的增加，已經並預計將繼續對公司的經營業績產生不利影響。公司依賴其生產人員以具有成本效益和效率的方式印刷公司的產品，使公司能夠獲得新客户並促進現有客户的銷售。全國範圍內可用生產人員的短缺可能會給公司接受客户要求的新工作的能力帶來壓力，包括公司季節性較高的第三和第四季度。持續的勞動力短缺也給貨運帶來了價格上漲的壓力，因為可用的司機數量已經減少，可能會對我們的運營產生不利影響。由於貨運司機的數量減少，公司可能無法滿足不斷增長的客户需求，也可能無法滿足客户的期望。

該公司還經歷並預計它將繼續經歷某些配送挑戰，包括但不限於上述USPS的送貨延遲，以及最近聯合包裹服務公司、聯邦快遞公司和某些本地快遞公司的數量限制。隨着勞動力短缺、供應鏈和分銷挑戰的持續發展，本公司無法預測短缺和挑戰的持續時間以及對本公司業務、財務狀況、現金流和運營結果的影響程度。由於我們的原材料、分銷和勞動力內部不斷上升的通脹成本壓力，該公司已經並將繼續將價格上漲轉嫁給我們的客户。該公司預計通脹成本壓力和供應鏈短缺將持續到2022財年。本公司無法預測勞動力和供應鏈短缺以及成本通脹的未來影響，以及由此對本公司的業務、財務狀況、現金流和運營結果的影響。




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目錄表
截至2022年9月30日的三個月的經營業績與截至2021年9月30日的三個月的經營業績

彙總結果

在截至2022年9月30日的三個月中，公司的營業收入、營業利潤率、淨收益(使用所有應税項目25%的標準化税率計算)和稀釋後每股收益與截至2021年9月30日的三個月相比變化如下(以百萬美元計，不包括利潤率和每股數據)：
運營中
收入		營業利潤率淨收益稀釋後每股收益
截至2021年9月30日的三個月$28.0 4.0 %$14.3 $0.27 
出售和回租收益(1)
(10.8)(1.5)%(8.1)(0.15)
重組、減值和交易相關費用(2)
1.8 0.3 %1.3 0.02 
其他營業收入要素(3)
6.2 0.2 %4.7 0.11 
營業收入25.2 3.0 %12.2 0.25 
利息支出(4)
不適用不適用2.1 0.03 
養老金淨收入(5)
不適用不適用(0.1)— 
所得税(6)
不適用不適用(0.3)(0.01)
對未合併實體的投資，税後淨額(7)
不適用不適用(0.2)— 
截至2022年9月30日的三個月$25.2 3.0 %$13.7 $0.27 
______________________________
(1)在截至2021年9月30日的三個月中，該公司對其位於威斯康星州West Allis的設施進行了出售和回租，產生了1080萬美元(810萬美元，税後淨額)的收益。

(2)在截至2022年9月30日的三個月裏，重組、減值和與交易相關的費用減少了180萬美元(扣除税後淨額為130萬美元)，降至560萬美元，其中包括：

a.員工解僱費增加20萬美元，從截至2021年9月30日的三個月的100萬美元增加到截至2022年9月30日的三個月的120萬美元；

b.減值費用增加20萬美元，從截至2021年9月30日的三個月的30萬美元增加到截至2022年9月30日的三個月的50萬美元；

c.與交易相關的費用從截至2021年9月30日的三個月的零增加到截至2022年9月30日的三個月的30萬美元；
d.整合成本從截至2021年9月30日的三個月的零增加到截至2022年9月30日的三個月的40萬美元；

e.其他各種重組費用減少290萬美元，從截至2021年9月30日的三個月的610萬美元減少到截至2022年9月30日的三個月的320萬美元。

在未來的報告期內，公司預計將產生額外的重組和整合成本，這與消除過剩的製造能力、適當調整成本結構以及公司的收購和戰略投資以及其他成本削減計劃有關。

(3)其他營業收入要素增加了620萬美元(税後淨額為470萬美元)，主要原因如下：(1)印刷產品數量和定價增加；(2)折舊和攤銷費用減少390萬美元；(3)紙質副產品回收增加390萬美元；(4)其他降低成本措施節省。這些減少被供應鏈中斷、材料成本上漲以及貨運和勞動力短缺帶來的成本增加部分抵消，以及2021年財產保險索賠帶來的1330萬美元收益，但2022年沒有重複。

(4)在截至2022年9月30日的三個月中，利息支出減少了290萬美元(税後淨額為210萬美元)，降至1210萬美元。這一變化是由於與利率互換相關的利息支出減少了310萬美元，但與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的加權平均利率較高，部分抵消了這一減少。


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目錄表
(5)在截至2022年9月30日的三個月裏，養老金淨收入減少了20萬美元(税後淨額為10萬美元)，降至320萬美元。這是由於養老金計劃資產的預期長期回報減少了30萬美元，養老金計劃負債的利息成本增加了10萬美元，但被截至2021年9月30日的三個月的20萬美元的非現金結算費用部分抵消，這筆費用在截至2022年9月30日的三個月沒有重複。

(6)下表計算的所得税支出增加30萬美元，主要是由於不可扣除費用的影響增加了370萬美元，但估值準備金減少230萬美元和所得税抵免減少130萬美元部分抵消了這一增加。
截至9月30日的三個月，
20222021$Change
未合併實體的税前收益和權益收益$16.3 $16.4 $(0.1)
歸一化税率25.0 %25.0 %
按標準化税率計算的所得税費用4.1 4.1 — 
合併經營簡明報表的所得税支出2.6 2.3 0.3 
所得税的影響$(1.5)$(1.8)$0.3 

(7)在截至2022年9月30日的三個月中，對未合併實體的投資税後淨額減少了20萬美元，這是因為在截至2021年9月30日的三個月中，未合併實體的股本收益為20萬美元，這是因為該公司在公司在巴西的合資企業Plex Industria Grafica Ltd.的投資。2022年1月，該公司以複數出售了其投資。

經營業績

下表列出了公司按絕對美元計算的簡明綜合經營報表中的某些信息，以及每一註明時期的淨銷售額佔總銷售額的相對百分比，以及這些信息在下列時期之間的相對百分比變化：
截至9月30日的三個月，
20222021
(百萬美元)
金額的百分比
銷售額		金額的百分比
銷售額		$Change%
變化
淨銷售額：
產品$652.0 78.6 %$540.6 76.6 %$111.4 20.6 %
服務177.9 21.4 %165.5 23.4 %12.4 7.5 %
總淨銷售額829.9 100.0 %706.1 100.0 %123.8 17.5 %
銷售成本：
產品556.5 67.1 %453.3 64.2 %103.2 22.8 %
服務117.0 14.1 %120.8 17.1 %(3.8)(3.1)%
銷售總成本673.5 81.2 %574.1 81.3 %99.4 17.3 %
銷售、一般和行政費用90.8 10.9 %68.7 9.7 %22.1 32.2 %
出售和回租收益— — %(10.8)(1.5)%10.8 NM
折舊及攤銷34.8 4.2 %38.7 5.5 %(3.9)(10.1)%
重組、減值和交易相關費用5.6 0.7 %7.4 1.0 %(1.8)(24.3)%
總運營費用804.7 97.0 %678.1 96.0 %126.6 18.7 %
營業收入$25.2 3.0 %$28.0 4.0 %$(2.8)(10.0)%



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目錄表
淨銷售額

在截至2022年9月30日的三個月中，產品銷售額比截至2021年9月30日的三個月增加了1.114億美元，增幅20.6%，這主要是由於公司印刷產品線的銷售額增加了6100萬美元，這主要是由於印刷價格和數量的增加，以及傳遞紙銷售增加了5720萬美元，但被680萬美元的不利匯率影響部分抵消了。

在截至2022年9月30日的三個月中，主要由物流、分銷、營銷服務、成像和醫療服務組成的服務銷售額比截至2021年9月30日的三個月增加了1240萬美元，或7.5%，這主要是由於物流銷售增加了960萬美元，營銷服務和醫療服務增加了280萬美元。

銷售成本

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的產品銷售成本增加1.032億美元，或22.8%，主要原因如下：(1)傳遞紙成本增加；(2)印刷量增加；(3)材料、勞動力和其他生產成本上升的影響。這些增長被紙質副產品回收和其他成本削減舉措增加的390萬美元部分抵消。

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的服務銷售成本下降了380萬美元，降幅為3.1%，這主要是由於運費成本下降。

銷售、一般和行政費用

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的銷售、一般和行政費用增加了2210萬美元，或32.2%，這主要是由於2021年的一項財產保險索賠獲得了1330萬美元的收益，這一收益在2022年沒有重複，以及與員工相關的成本增加了840萬美元。截至2022年9月30日的三個月，銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的百分比增至10.9%，而截至2021年9月30日的三個月為9.7%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的三個月中，該公司對其位於威斯康星州West Allis的設施進行了出售和回租，產生了1080萬美元(810萬美元，税後淨額)的收益。

折舊及攤銷

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的折舊和攤銷減少了390萬美元，或10.1%，這是由於折舊費用減少了430萬美元，主要是與房地產、廠房和設備有關的折舊在過去一年中完全折舊，部分被攤銷費用增加40萬美元所抵消。


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目錄表
重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的三個月中，重組、減值和與交易相關的費用比截至2021年9月30日的三個月減少了180萬美元，或24.3%，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20222021$Change
員工解僱費$1.2 $1.0 $0.2 
減值費用(a)
0.5 0.3 0.2 
與交易相關的收費0.3 — 0.3 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重組費用
空置設施的保證金和退租費2.0 4.9 (2.9)
設備和基礎設施拆除成本0.1 0.5 (0.4)
其他重組活動(b)
1.1 0.7 0.4 
其他重組費用3.2 6.1 (2.9)
重組、減值和交易相關費用總額$5.6 $7.4 $(1.8)
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月內，因設施整合以及其他產能削減和戰略資產剝離活動而不再用於生產的機器和設備的減值費用分別為50萬美元和30萬美元。
(b)包括60萬美元的費用和10萬美元的外匯影響收入，這是由於阿根廷經濟在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月內分別被歸類為高通脹。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。

EBITDA和EBITDA利潤率-合併

截至2022年9月30日的三個月的EBITDA和EBITDA利潤率與截至2021年9月30日的三個月相比如下：
截至9月30日的三個月，
20222021
金額淨銷售額的百分比金額淨銷售額的百分比
(百萬美元)
EBITDA和EBITDA利潤率(非GAAP)$63.2 7.6 %$70.3 10.0 %

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月EBITDA減少了710萬美元，主要原因如下：(1)2021年財產保險索賠收益1330萬美元，這在2022年沒有重複；(2)2021年銷售和回租收益1080萬美元，2022年沒有重複；以及(3)供應鏈中斷、材料成本通脹以及運費和勞動力短缺導致的成本增加。EBITDA的減少被以下部分抵消：(1)印刷產品定價和數量的增加；(2)紙質副產品回收增加390萬美元；(3)減少180萬美元的重組、減值和與交易有關的費用；以及(4)來自其他成本削減舉措的節省。

EBITDA定義為淨收益(虧損)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折舊和攤銷。EBITDA利潤率表示EBITDA佔淨銷售額的百分比。列報EBITDA和EBITDA利潤率是為了提供有關Quad業績的更多信息。這兩個都是Quad衡量盈利能力和評估業務表現的重要指標。EBITDA和EBITDA利潤率是非GAAP財務指標，不應被視為衡量經營業績的淨收益(虧損)的替代指標，或作為流動性衡量的經營活動提供(用於)現金流的替代指標。QUAD對EBITDA和EBITDA利潤率的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。


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目錄表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的EBITDA與淨收益的對賬如下：
截至9月30日的三個月，
20222021
(百萬美元)
淨收益(1)
$13.7 $14.3 
利息支出12.1 15.0 
所得税費用2.6 2.3 
折舊及攤銷34.8 38.7 
息税折舊攤銷前利潤(非公認會計準則)$63.2 $70.3 
______________________________
(1)淨收益包括以下內容：
a.截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的重組、減值和交易相關費用分別為560萬美元和740萬美元；
b.截至2021年9月30日止三個月的銷售及回租收益1,080萬元；及
c.截至2021年9月30日的三個月，未合併實體的股本收益為20萬美元，未合併實體的股本虧損為40萬美元。

美國印刷及相關服務

下表彙總了美國印刷和相關服務部門的淨銷售額、營業收入、營業利潤率和某些影響可比性的項目：
截至9月30日的三個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
淨銷售額：
產品$540.0 $463.9 $76.1 16.4 %
服務173.1 160.4 12.7 7.9 %
營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)33.3 36.1 (2.8)(7.8)%
營業利潤率4.7 %5.8 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$3.8 $7.3 $(3.5)(47.9)%

淨銷售額

在截至2022年9月30日的三個月裏，美國印刷及相關服務部門的產品銷售額比截至2021年9月30日的三個月增加了7610萬美元，或16.4%，這主要是由於印刷價格和數量的增加導致公司印刷產品線的銷售額增加了3970萬美元，以及通過紙銷售增加了3640萬美元。

在截至2022年9月30日的三個月裏，美國印刷及相關服務部門的服務銷售額比截至2021年9月30日的三個月增加了1270萬美元，或7.9%，這主要是由於物流銷售額增加了990萬美元，營銷服務和醫療服務增加了280萬美元。



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目錄表
營業收入

在截至2022年9月30日的三個月中，美國印刷及相關服務部門的營業收入與截至2021年9月30日的三個月相比下降了280萬美元，降幅為7.8%，這主要是由於以下原因：(1)2021年財產保險索賠帶來的1330萬美元收益，這在2022年沒有重複；(2)2021年銷售和回租帶來的1080萬美元收益，2022年沒有重複；(3)供應鏈中斷、材料和貨運成本上漲以及勞動力短缺導致的成本增加。這些減少額被以下部分抵消：(1)紙質副產品回收增加390萬美元；(2)重組、減值和與交易有關的費用減少350萬美元；(3)折舊和攤銷費用減少340萬美元；(4)印刷量和定價增加；以及(5)其他降低成本措施節省。

由於上述原因，截至2022年9月30日的三個月，美國印刷及相關服務部門的營業利潤率從截至2021年9月30日的三個月的5.8%降至4.7%。

重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的三個月裏，美國印刷及相關服務部門的重組、減值和交易相關費用比截至2021年9月30日的三個月減少了350萬美元，降幅為47.9%，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20222021$Change
員工解僱費$0.7 $0.5 $0.2 
減值費用(a)
0.5 0.3 0.2 
其他重組費用2.6 6.5 (3.9)
重組、減值和交易相關費用總額$3.8 $7.3 $(3.5)
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月內，因設施整合以及其他產能削減和戰略資產剝離活動而不再用於生產的機器和設備的減值費用分別為50萬美元和30萬美元。

國際

下表彙總了國際部門內非合併實體的淨銷售額、營業收入、營業利潤率、影響可比性和股本收益的某些項目：
截至9月30日的三個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
淨銷售額：
產品$112.0 $76.7 $35.3 46.0 %
服務4.8 5.1 (0.3)(5.9)%
營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)5.6 3.6 2.0 55.6 %
營業利潤率4.8 %4.4 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$1.6 $0.1 $1.5 NM
未合併實體收益中的權益— (0.2)(0.2)NM



40
目錄表
淨銷售額

在截至2022年9月30日的三個月中，國際部分的產品銷售額比截至2021年9月30日的三個月增加了3530萬美元，或46.0%，這主要是由於印刷價格和印刷數量增加了2130萬美元，主要是在墨西哥、阿根廷、祕魯和哥倫比亞，以及傳遞紙銷售增加了2080萬美元，但主要是在歐洲和哥倫比亞的不利匯率影響部分抵消了680萬美元的不利影響。

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月，國際部門的服務銷售額下降了30萬美元，降幅為5.9%，這主要是由於物流銷售額的下降。

營業收入

在截至2022年9月30日的三個月中，國際部門的營業收入比截至2021年9月30日的三個月增加了200萬美元，增幅為55.6%，這主要是由於營業收入增加了350萬美元，主要是在墨西哥和祕魯，但重組、減值和交易相關費用增加了150萬美元，部分抵消了這一增長。

重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的三個月中，國際部門的重組、減值和與交易相關的費用比截至2021年9月30日的三個月增加了150萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20222021$Change
員工解僱費$0.5 $0.5 $— 
與交易相關的收費0.1 — 0.1 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重組費用(收入)(a)
0.6 (0.4)1.0 
重組、減值和交易相關費用總額$1.6 $0.1 $1.5 
______________________________
(a)包括60萬美元的費用和10萬美元的外匯影響收入，這是由於阿根廷經濟在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月內分別被歸類為高通脹。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。

未合併實體收益中的權益

對Quad有能力施加重大影響但不能控制的實體的投資，使用權益會計方法核算。該公司持有總部設在巴西聖保羅的商業印刷商Pllex Industria Gráfica Ltd.的49%的所有權權益，直到2022年1月出售。截至2021年9月30日的三個月，國際部門未合併實體的股本收益為20萬美元。

公司

下表彙總了顯示為公司的未分配運營費用：
截至9月30日的三個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
營業費用(包括重組、減值和交易相關費用)$13.7 $11.7 $2.0 17.1 %
重組、減值和交易相關費用0.2 — 0.2 NM




41
目錄表
運營費用

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的公司運營費用增加了200萬美元，增幅為17.1%，這主要是由於與員工相關的成本增加了300萬美元，但專業費用減少了120萬美元，部分抵消了這一增長。

重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的三個月中，公司重組、減值和交易相關費用為20萬美元。在截至2021年9月30日的三個月內，沒有確認任何與公司重組、減值和交易相關的費用。


42
目錄表
截至2022年9月30日的9個月的經營業績，而截至2021年9月30日的9個月的經營業績

彙總結果

在截至2022年9月30日的9個月中，公司的營業收入、營業利潤率、淨收益(使用所有應納税項目25%的標準化税率計算)和稀釋後每股收益與截至2021年9月30日的9個月相比變化如下(以百萬美元計，不包括利潤率和每股數據)：
運營中
收入		營業利潤率淨收益稀釋後每股收益
截至2021年9月30日的9個月$97.0 4.6 %$58.9 $1.12 
出售和回租收益(1)
(24.5)(1.2)%(18.4)(0.35)
重組、減值和交易相關費用(2)
(15.8)(0.7)%(11.9)(0.23)
其他營業收入要素(3)
(11.9)(0.8)%(8.9)(0.16)
營業收入44.8 1.9 %19.7 0.38 
利息支出(4)
不適用不適用9.6 0.18 
養老金淨收入 (5)
不適用不適用(1.1)(0.03)
所得税(6)
不適用不適用(10.1)(0.19)
對未合併實體的投資，税後淨額(7)
不適用不適用(0.1)— 
截至2022年9月30日的9個月$44.8 1.9 %$18.0 $0.34 
______________________________
(1)在截至2021年9月30日的9個月中，該公司對其位於賓夕法尼亞州查爾方特和威斯康星州西阿利斯的工廠進行了出售和回租交易，產生了2450萬美元(税後淨額為1840萬美元)的收益。

(2)在截至2022年9月30日的9個月中，重組、減值和與交易相關的費用增加了1580萬美元(税後淨額為1190萬美元)，達到1240萬美元，其中包括：

a.員工解僱費用減少570萬美元，從截至2021年9月30日的9個月的850萬美元減少到截至2022年9月30日的9個月的280萬美元；

b.減值費用減少140萬美元，從截至2021年9月30日的9個月的200萬美元減少到截至2022年9月30日的9個月的60萬美元；

c.與交易相關的費用從截至2021年9月30日的9個月的40萬美元增加到截至2022年9月30日的9個月的80萬美元；

d.整合成本從截至2021年9月30日的9個月的零增加到截至2022年9月30日的9個月的40萬美元；

e.其他各種重組費用增加2210萬美元，從截至2021年9月30日的9個月的1430萬美元收入增加到截至2022年9月30日的9個月的780萬美元支出。

在未來的報告期內，公司預計將產生額外的重組和整合成本，這與消除過剩的製造能力、適當調整成本結構以及公司的收購和戰略投資以及其他成本削減計劃有關。

(3)在截至2022年9月30日的9個月中，其他運營收入要素減少了1190萬美元(扣除税收影響後淨額為890萬美元)，主要是由於供應鏈中斷、材料成本上漲以及運費和勞動力短缺導致的成本增加，以及2021年財產保險索賠的1330萬美元收益，但2022年沒有重複。這些費用增加被下列項目部分抵消：(1)紙張副產品回收增加1,910萬美元；(2)折舊和攤銷費用減少1,270萬美元；(3)印刷產品定價和數量增加；(4)其他降低成本舉措節省。

(4)在截至2022年9月30日的9個月中，利息支出減少了1280萬美元(扣除税後為960萬美元)，降至3230萬美元。這主要是由於與利率互換相關的利息支出減少了860萬美元，而且與截至2021年9月30日的九個月相比，截至2022年9月30日的九個月的平均債務水平有所下降。



43
目錄表
(5)在截至2022年9月30日的9個月中，養老金淨收入減少了150萬美元(税後淨額為110萬美元)，降至950萬美元。這是由於養老金計劃資產的預期長期回報減少了160萬美元，養老金計劃負債的利息成本增加了70萬美元。在截至2021年9月30日的9個月裏，80萬美元的非現金和解費用抵消了這些費用，而在截至2022年9月30日的9個月裏，這筆費用沒有重複。

(6)下表中計算的所得税支出增加1,010萬美元主要是由於估值準備增加880萬美元，不可扣除費用增加150萬美元，以及公司未確認税收優惠負債增加80萬美元，但被所得税抵免減少100萬美元部分抵消。
截至9月30日的9個月，
20222021$Change
未合併實體的税前收益和權益收益$22.0 $62.9 $(40.9)
歸一化税率25.0 %25.0 %
按標準化税率計算的所得税費用5.5 15.7 (10.2)
合併經營簡明報表的所得税支出4.0 4.1 (0.1)
所得税的影響$(1.5)$(11.6)$10.1 

(7)在截至2022年9月30日的9個月中，對未合併實體的投資税後淨額減少了10萬美元，這是由於本公司在公司在巴西的合資企業PULple Industria Grafica Ltd.的投資，在截至2021年9月30日的9個月中，未合併實體的淨收益為10萬美元。2022年1月，該公司以複數出售了其投資。

經營業績

下表列出了公司按絕對美元計算的簡明綜合經營報表中的某些信息，以及每一註明時期的淨銷售額佔總銷售額的相對百分比，以及這些信息在下列時期之間的相對百分比變化：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
金額的百分比
銷售額		金額的百分比
銷售額		$Change%
變化
淨銷售額：
產品$1,826.8 78.3 %$1,578.2 74.9 %$248.6 15.8 %
服務505.0 21.7 %527.6 25.1 %(22.6)(4.3)%
總淨銷售額2,331.8 100.0 %2,105.8 100.0 %226.0 10.7 %
銷售成本：
產品1,563.4 67.0 %1,295.3 61.5 %268.1 20.7 %
服務347.8 14.9 %392.8 18.7 %(45.0)(11.5)%
銷售總成本1,911.2 81.9 %1,688.1 80.2 %223.1 13.2 %
銷售、一般和行政費用256.8 11.0 %229.3 10.9 %27.5 12.0 %
出售和回租收益— — %(24.5)(1.2)%24.5 NM
折舊及攤銷106.6 4.6 %119.3 5.7 %(12.7)(10.6)%
重組、減值和交易相關費用12.4 0.6 %(3.4)(0.2)%15.8 NM
總運營費用2,287.0 98.1 %2,008.8 95.4 %278.2 13.8 %
營業收入$44.8 1.9 %$97.0 4.6 %$(52.2)(53.8)%



44
目錄表
淨銷售額

在截至2022年9月30日的9個月中，產品銷售額比截至2021年9月30日的9個月增加了2.486億美元，增幅為15.8%，這主要是由於直通紙銷售額增加了1.59億美元，以及公司印刷產品線的銷售額增加了1.043億美元，主要是由於印刷價格和數量的增加。這些增長被1,470萬美元的不利外匯影響部分抵消。

與截至2021年9月30日的9個月相比，主要由物流、分銷、營銷服務、成像和醫療服務組成的服務銷售額減少了2260萬美元，降幅為4.3%，這主要是由於剝離公司的第三方物流業務導致銷售額減少5800萬美元，部分被物流銷售增加2490萬美元以及營銷服務和醫療服務增加1050萬美元所抵消。

銷售成本

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的產品銷售成本增加了2.681億美元，增幅為20.7%，這主要是由於：(1)傳遞紙成本增加；(2)材料、勞動力和其他生產成本上升的影響；以及(3)印刷量增加。這些增長被紙張副產品回收和其他成本削減舉措增加的1910萬美元部分抵消。

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的服務銷售成本下降了4500萬美元，降幅為11.5%，這主要是由於剝離公司第三方物流業務的影響，但部分被增加的運費所抵消。

銷售、一般和行政費用

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的銷售、一般和行政費用增加了2750萬美元，或12.0%，主要是由於以下原因：(1)2021年財產保險索賠收益1330萬美元，但2022年沒有重複；(2)與員工相關的成本增加1140萬美元；以及(3)信貸損失費用增加130萬美元。截至2022年9月30日的9個月，銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的百分比增至11.0%，而截至2021年9月30日的9個月為10.9%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的9個月中，該公司對其位於賓夕法尼亞州查爾方特和威斯康星州西阿利斯的工廠進行了出售和回租交易，產生了2450萬美元(税後淨額為1840萬美元)的收益。

折舊及攤銷

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的折舊和攤銷減少了1,270萬美元，或10.6%，這是由於折舊費用減少了1170萬美元，主要是因為房地產、廠房和設備在過去一年中完全折舊，以及攤銷費用減少了100萬美元。



45
目錄表
重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的9個月中，重組、減值和與交易相關的費用比截至2021年9月30日的9個月增加了1580萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20222021$Change
員工解僱費$2.8 $8.5 $(5.7)
減值費用(a)
0.6 2.0 (1.4)
與交易相關的收費0.8 0.4 0.4 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重組費用(收入)
空置設施的保證金和退租費4.1 15.1 (11.0)
設備和基礎設施拆除成本0.1 1.5 (1.4)
出售設施的收益(b)
— (10.1)10.1 
其他重組活動(c)
3.6 (20.8)24.4 
其他重組費用(收入)7.8 (14.3)22.1 
重組、減值和交易相關費用總額$12.4 $(3.4)$15.8 
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月內，因設施整合以及其他產能削減和戰略資產剝離活動而不再用於生產的機器和設備的減值費用分別為60萬美元和200萬美元。
(b)包括在截至2021年9月30日的9個月中出售加利福尼亞州河濱和其他設施的970萬美元收益。
(c)包括分別在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，阿根廷經濟被歸類為高通脹造成的外幣損失230萬美元和80萬美元的費用。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。還包括在截至2021年9月30日的9個月內出售一家企業獲得的2090萬美元收益。

EBITDA和EBITDA利潤率-合併

截至2022年9月30日的9個月的EBITDA和EBITDA利潤率與截至2021年9月30日的9個月相比如下：
截至9月30日的9個月，
20222021
金額淨銷售額的百分比金額淨銷售額的百分比
(百萬美元)
EBITDA和EBITDA利潤率(非GAAP)$160.9 6.9 %$227.4 10.8 %

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月EBITDA減少了6650萬美元，主要原因如下：(1)2021年銷售和回租收益2450萬美元，2022年沒有重複；(2)重組、減值和交易相關費用增加1580萬美元；(3)2021年財產保險索賠收益1330萬美元，2022年沒有重複；以及(4)供應鏈中斷、材料和運費成本通脹以及勞動力短缺導致的成本增加。這些費用增加被紙張副產品回收增加1,910萬美元、印刷產品定價和數量增加以及其他成本降低舉措節省部分抵消。



46
目錄表
EBITDA定義為淨收益(虧損)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折舊和攤銷。EBITDA利潤率表示EBITDA佔淨銷售額的百分比。列報EBITDA和EBITDA利潤率是為了提供有關Quad業績的更多信息。這兩個都是Quad衡量盈利能力和評估業務表現的重要指標。EBITDA和EBITDA利潤率是非GAAP財務指標，不應被視為衡量經營業績的淨收益(虧損)的替代指標，或作為流動性衡量的經營活動提供(用於)現金流的替代指標。QUAD對EBITDA和EBITDA利潤率的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的EBITDA與淨收益的對賬如下：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
淨收益(1)
$18.0 $58.9 
利息支出32.3 45.1 
所得税費用4.0 4.1 
折舊及攤銷106.6 119.3 
息税折舊攤銷前利潤(非公認會計準則)$160.9 $227.4 
______________________________
(1)淨收益包括以下內容：
a.截至2022年和2021年9月30日的9個月，重組、減值和交易相關費用分別為1240萬美元和340萬美元；
b.截至2021年9月30日的9個月的銷售和回租收益2,450萬美元；以及
c.截至2021年9月30日的9個月，未合併實體的股本收益為10萬美元，未合併實體的股本虧損為90萬美元。

美國印刷及相關服務

下表彙總了美國印刷和相關服務部門的淨銷售額、營業收入、營業利潤率和某些影響可比性的項目：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
淨銷售額：
產品$1,523.9 $1,357.1 $166.8 12.3 %
服務489.7 512.7 (23.0)(4.5)%
營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)65.0 124.4 (59.4)(47.7)%
營業利潤率3.2 %6.7 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$7.1 $(6.1)$13.2 NM

淨銷售額

在截至2022年9月30日的9個月中，美國印刷及相關服務部門的產品銷售額比截至2021年9月30日的9個月增加了1.668億美元，增幅為12.3%，這主要是由於直通紙銷售額增加了1.044億美元，以及公司印刷產品線的銷售額增加了6240萬美元，這主要是由於印刷價格和數量的增加。



47
目錄表
在截至2022年9月30日的9個月中，美國印刷及相關服務部門的服務銷售額比截至2021年9月30日的9個月減少了2300萬美元，降幅為4.5%，這主要是由於剝離公司第三方物流業務導致銷售額減少5800萬美元，但物流銷售額增加了2450萬美元，營銷服務和醫療服務增加了1050萬美元，部分抵消了這一降幅。

營業收入

與截至2021年9月30日的9個月相比，美國印刷及相關服務部門的營業收入減少了5940萬美元，降幅為47.7%，主要原因如下：(1)2021年銷售和回租收益2450萬美元，2022年沒有重複；(2)2021年財產保險索賠收益1330萬美元，2022年沒有重複；(3)重組、減值和交易相關費用增加1320萬美元；以及(4)供應鏈中斷、材料成本上漲以及貨運和勞動力短缺導致的成本增加。這些費用增加被下列項目部分抵消：(1)紙張副產品回收增加1,910萬美元；(2)折舊和攤銷費用減少1,100萬美元；(3)印刷產品定價和數量增加；以及(4)其他降低成本舉措節省。

主要由於上述原因，截至2022年9月30日的9個月，美國印刷及相關服務部門的營業利潤率降至3.2%，而截至2021年9月30日的9個月的營業利潤率為6.7%。

重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的9個月中，美國印刷及相關服務部門的重組、減值和交易相關費用比截至2021年9月30日的9個月增加了1320萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20222021$Change
員工解僱費$1.5 $7.1 $(5.6)
減值費用(a)
0.6 2.0 (1.4)
其他重組費用(收入)(b)
5.0 (15.2)20.2 
重組、減值和交易相關費用總額$7.1 $(6.1)$13.2 
______________________________
(a)包括在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月內，因設施整合以及其他產能削減和戰略資產剝離活動而不再用於生產的機器和設備的減值費用分別為60萬美元和200萬美元。
(b)包括在截至2021年9月30日的9個月中，出售一家企業獲得的2090萬美元收益，以及出售加利福尼亞州河濱和其他設施獲得的970萬美元收益。



48
目錄表
國際

下表彙總了國際部門內非合併實體的淨銷售額、營業收入、營業利潤率、影響可比性和股本收益的某些項目：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
淨銷售額：
產品$302.9 $221.1 $81.8 37.0 %
服務15.3 14.9 0.4 2.7 %
營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)15.5 8.1 7.4 91.4 %
營業利潤率4.9 %3.4 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$4.5 $1.8 $2.7 150.0 %
未合併實體收益中的權益— (0.1)(0.1)NM

淨銷售額

在截至2022年9月30日的9個月中，國際部門的產品銷售額比截至2021年9月30日的9個月增加了8180萬美元，或37.0%，這是由於直通紙銷售額增加了5460萬美元，印刷價格和數量增加了4190萬美元，主要是在墨西哥、歐洲、阿根廷、祕魯和哥倫比亞，但主要是在歐洲和阿根廷的不利匯率影響部分抵消了1470萬美元的不利匯率影響。

在截至2022年9月30日的9個月中，國際部門的服務銷售額比截至2021年9月30日的9個月增加了40萬美元，增幅為2.7%，這主要是由於歐洲物流銷售額的增長。

營業收入

在截至2022年9月30日的9個月中，國際部門的營業收入比截至2021年9月30日的9個月增加了740萬美元，或91.4%，這主要是由於印刷量增加以及定價和節約成本舉措帶來的1010萬美元的營業收入增加，但被270萬美元的重組、減值和交易相關費用的增加部分抵消了。

重組、減值和交易相關費用

在截至2022年9月30日的9個月裏，國際部門的重組、減值和與交易相關的費用比截至2021年9月30日的9個月增加了270萬美元，增幅為150.0%，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20222021$Change
員工解僱費$1.3 $0.9 $0.4 
與交易相關的收費0.1 — 0.1 
整合成本0.4 — 0.4 
其他重組費用(a)
2.7 0.9 1.8 
重組、減值和交易相關費用總額$4.5 $1.8 $2.7 
______________________________
(a)包括分別在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，阿根廷經濟被歸類為高通脹造成的外幣損失230萬美元和80萬美元的費用。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。



49
目錄表
未合併實體收益中的權益

對Quad有能力施加重大影響但不能控制的實體的投資，使用權益會計方法核算。該公司持有總部設在巴西聖保羅的商業印刷商Pllex Industria Gráfica Ltd.的49%的所有權權益，直到2022年1月出售。截至2021年9月30日的9個月，國際部門未合併實體的收益淨額為10萬美元。

公司

下表彙總了顯示為公司的未分配運營費用：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
金額金額$Change更改百分比
營業費用(包括重組、減值和交易相關費用)$35.7 $35.5 $0.2 0.6 %
重組、減值和交易相關費用0.8 0.9 (0.1)(11.1)%

運營費用

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的公司運營費用增加了20萬美元，增幅0.6%，這主要是由於與員工相關的成本增加了200萬美元，但專業費用減少了130萬美元，重組、減值和交易相關費用減少了10萬美元。

重組、減值和交易相關費用

截至2022年和2021年9月30日的9個月，公司重組、減值和交易相關費用分別為80萬美元和90萬美元。
截至9月30日的9個月，
20222021$Change
員工解僱費$— $0.5 $(0.5)
與交易相關的收費0.7 0.4 0.3 
其他重組費用0.1 — 0.1 
重組、減值和交易相關費用總額$0.8 $0.9 $(0.1)

流動性與資本資源

本公司利用其信貸安排下的經營活動及借款所產生的現金流，以滿足其流動資金及資本需求。截至2022年9月30日，該公司的總流動資金為2.593億美元，其中包括循環信貸安排下高達2.453億美元的未使用產能，扣除已簽發信用證的淨額3290萬美元，以及1400萬美元的現金和現金等價物。根據公司限制最嚴格的債務契約，總流動資金減少至1.563億美元，其中包括循環信貸安排下的1.423億美元，以及現金和現金等價物1400萬美元。截至2022年9月30日，在4.325億美元循環信貸安排下有1.543億美元的借款。

本公司相信其來自經營活動的預期未來現金流以及其目前的流動資金和資本資源足以滿足持續的經營需求以及償債和養老金需求。



50
目錄表
經營活動提供(使用)的現金淨額

截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月

用於經營活動的淨現金增加了5240萬美元，從截至2021年9月30日的9個月的經營活動提供的2210萬美元增加到截至2022年9月30日的9個月的3030萬美元。這一增長是由於用於經營資產和負債變化的現金流量增加了6060萬美元，這主要是由於淨銷售額增加導致應收賬款增加、為客户服務而增加庫存的戰略決定以及其他流動負債的支付，但被收益增加的820萬美元現金部分抵消。

由投資活動提供(用於)的現金淨額

截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月

用於投資活動的淨現金增加了1.14億美元，從截至2021年9月30日的九個月的投資活動提供的6740萬美元增加到截至2022年9月30日的九個月的用於投資活動的4660萬美元。增加的主要原因是：(1)出售財產、廠房和設備的收益減少6,310萬美元；(2)出售一家企業的收益減少3,900萬美元；(3)購買財產、廠房和設備的收益增加790萬美元；(4)財產保險索賠收益減少400萬美元；(5)對未合併實體的成本投資增加200萬美元。這些增加被其他投資活動提供的200萬美元現金增加部分抵消。

用於融資活動的現金淨額

截至2022年9月30日的9個月，而截至2021年9月30日的9個月

用於融資活動的淨現金從截至2021年9月30日的9個月的1.171億美元減少到截至2022年9月30日的9個月的8860萬美元，減少了2850萬美元。減少的主要原因是：(1)債務和租賃債務的淨付款減少了3040萬美元；(2)用於其他融資活動的現金減少了760萬美元；(3)非控股權益的所有權變動減少了190萬美元。這些減少被購買庫存股增加1000萬美元和為支付員工納税義務而贖回的股權獎勵增加140萬美元所部分抵消。

自由現金流

自由現金流的定義是經營活動提供(用於)的現金淨額減去購買的財產、廠房和設備。

公司管理層將自由現金流作為量化可用於(1)加強資產負債表(減少債務)、(2)通過對業務進行投資(收購和戰略投資)的戰略資本分配和部署以及(3)向股東返還資本(股息和股票回購)的現金的量化指標。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，自由現金流可能會受到公司重組活動和其他不尋常項目的重大影響。

自由現金流是一種非公認會計準則的財務計量，不應被視為由經營活動提供(用於)的現金流的替代，以此作為衡量流動性的指標。Quad對自由現金流的計算可能與其他公司使用的類似計算不同，因此可比性可能會受到限制。



51
目錄表
截至2022年9月30日的9個月的自由現金流與截至2021年9月30日的9個月相比如下：
截至9月30日的9個月，
20222021
(百萬美元)
經營活動提供(用於)的現金淨額$(30.3)$22.1 
減去：購置房產、廠房和設備(49.5)(41.6)
自由現金流(非公認會計準則)$(79.8)$(19.5)

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的自由現金流減少了6030萬美元，這主要是由於用於經營活動的淨現金增加了5240萬美元，資本支出增加了790萬美元。有關營運現金流量變動的進一步解釋，請參閲上文“經營活動所提供(用於)的現金淨額”一節，有關購置物業、廠房及設備的變動的進一步解釋，請參閲上文“投資活動所提供(用於)的現金淨額”一節。

債務槓桿率

債務槓桿率的定義是總債務和融資租賃債務減去現金和現金等價物(淨債務)除以過去12個月調整後的EBITDA，包括以下總和：(1)最近12個月的EBITDA(見上文“經營業績”部分EBITDA的定義和淨收益與EBITDA的對賬)；(2)重組、減值和與交易相關的費用；(3)出售和回租收益；(4)債務清償損失；(5)未合併實體的股權(收益)損失；以及(6)未合併權益法投資的調整後EBITDA(與Quad的計算方式一致)。

本公司使用債務槓桿率作為衡量流動性和資產負債表靈活性的指標。與其他流動資金指標一致，本公司監測債務槓桿率，以確定本公司認為對其業務運營最佳的適當債務水平，並據此量化可用於通過減少債務和養老金負債來加強資產負債表、通過對業務進行投資進行戰略性資本分配和部署以及向股東返還資本的債務能力。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，債務槓桿率可能會受到需要債務融資的大筆支出的金額和時機以及盈利能力變化的顯著影響。

債務槓桿率是一種非公認會計準則的衡量標準，不應被視為由經營活動提供(用於)的現金流的替代，以此作為衡量流動性的標準。Quad對債務槓桿率的計算可能與其他公司使用的類似計算不同，因此可比性可能有限。

以下計算的債務槓桿率與本公司債務契約計算中包含的總槓桿率、總淨槓桿率和高級擔保槓桿率不同(有關債務契約的進一步信息，請參閲下文“契約與合規”部分)。本公司債務契約中包括的總槓桿率包括利率互換負債、信用證和擔保債券作為債務，不包括EBITDA中的非現金股票薪酬支出。總淨槓桿率包括和不包括與總槓桿率相同的調整，此外還包括用債務淨額計算國內不受限制的現金。同樣，高級擔保槓桿率包括和不包括與總槓桿率相同的調整，此外，擔保債券的未償還餘額不包括債務，並將國內無限制現金淨額計入債務。



52
目錄表
2022年9月30日和2021年12月31日的債務槓桿率如下：
9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
(百萬美元)
簡明綜合資產負債表上的債務和融資租賃債務總額$729.3 $803.7 
減去：現金和現金等價物14.0 179.9 
淨債務(非公認會計準則)$715.3 $623.8 
除以：調整後的EBITDA(非GAAP)$233.2 $260.5 
債務槓桿率-淨債務(非公認會計準則)3.07 x2.39 x

截至2022年9月30日和2021年12月31日的過去12個月的調整後EBITDA計算如下：
增列減法落後的十二個
截至的月份
截至的年度九個月結束
2021年12月31日(1)
9月30日，
2022		9月30日，
2021		9月30日，
2022
淨收益(虧損)$37.8 $18.0 $58.9 $(3.1)
利息支出59.6 32.3 45.1 46.8 
所得税費用9.5 4.0 4.1 9.4 
折舊及攤銷157.3 106.6 119.3 144.6 
息税折舊攤銷前利潤(非公認會計準則)$264.2 $160.9 $227.4 $197.7 
重組、減值和交易相關費用18.9 12.4 (3.4)34.7 
出售和回租收益(24.5)— (24.5)— 
債務清償損失0.7 — — 0.7 
其他(2)
1.2 — 1.1 0.1 
調整後的EBITDA(非GAAP)(3)
$260.5 $173.3 $200.6 $233.2 
______________________________
(1)截至2021年12月31日的年度財務信息包括在公司於2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年報中報告的內容。
(2)其他包括未合併實體收益中的權益和未合併權益法投資的調整後EBITDA。
(3)該公司對其調整後EBITDA的定義進行了更改，以包括養老金淨收入。這一變化反映在提出的所有期間。

截至2022年9月30日的債務槓桿率比2021年12月31日增加了0.68倍，主要是由於淨債務增加了9150萬美元，往績調整後12個月的EBITDA減少了2730萬美元。截至2022年9月30日的債務槓桿率高於管理層預期的2.0倍至2.5倍的債務槓桿率目標範圍；然而，由於供應鏈中斷、成本通脹和勞動力短缺的影響，公司預計將在債務槓桿率目標範圍以上運營。該公司還將根據具有吸引力的戰略投資機會的時機以及季節性營運資金需求，在債務槓桿率目標範圍以上的時間內運營。



53
目錄表
債務義務

截至2022年9月30日，該公司利用多種債務工具為現金需求提供資金，包括：

•高級擔保信貸安排：

◦循環信貸安排(截至2022年9月30日，未償還貸款1.543億美元)；以及

◦定期貸款A(截至2022年9月30日，未償還貸款5.633億美元)；

•主票據和安全協議(截至2022年9月30日，未償還金額為440萬美元)。

契諾和遵約

本公司的各種貸款安排包括某些財務契約(所有財務條款、數字和比率均按照本公司迄今已修訂的債務協議中的定義)。在這些公約中，公司被要求在2022年9月30日之前維護以下內容：

•總槓桿率。在滾動12個月的基礎上，總槓桿率，定義為綜合總負債與綜合EBITDA之比，不得超過3.75至1.00(截至2022年9月30日的12個月，公司的總槓桿率為3.05至1.00)。

•流動資金被定義為公司及其子公司的無限制現金和允許的投資(受某些條件的限制)加上未使用的循環信貸安排承諾的總額，在2023年12月15日開始至高級擔保信貸安排下欠貸款人的所有債務得到全額償付後的任何時候，流動資金不得低於1.816億美元。

•如果循環信貸安排或定期貸款A有任何未償還金額，或任何貸款人有任何循環信貸風險或定期貸款A信用風險，本公司須維持以下各項：
◦高級擔保槓桿率。在連續四個季度的基礎上，高級擔保槓桿率，定義為綜合優先擔保淨債務與綜合EBITDA的比率，不得超過(A)截至2023年12月31日或之後的任何財政季度的3.50至1.00，和(B)截至2023年12月31日或之後的任何財政季度的3.25至1.00(在本條款(B)的情況下，截至任何年度9月30日的任何財政季度除外，上述各項的最高高級擔保槓桿率不得超過3.50至1.00)(截至2022年9月30日止十二個月，本公司的高級擔保槓桿率為3.04至1.00)。
◦利息覆蓋率。在滾動12個月的基礎上，利息覆蓋比率，定義為綜合EBITDA與現金綜合利息支出之比，不得低於3.00至1.00(截至2022年9月30日的12個月，本公司的利息覆蓋比率為5.50至1.00)。

截至2022年9月30日，該公司遵守了其債務協議中的所有契約。雖然該公司目前預期在未來期間會遵守所有財務契約，但不能保證這些契約會繼續得到遵守。該公司未能遵守公約可能會阻止該公司借入更多款項，並可能導致任何債務協議的違約。根據交叉加速或交叉違約條款，這種違約可能導致未償債務立即到期和支付。



54
目錄表
除了這些契約外，高級擔保信貸機制還包括對收購、負債、留置權、股息和回購股本的某些限制。

•如果公司的總槓桿率大於2.75%至1.00，公司在協議期間不得支付超過6000萬美元的股息、股本回購和某些其他支付。如果公司的總槓桿率高於2.50比1.00，但低於2.75比1.00，則禁止公司在協議期間支付超過1.00億美元的股息、股本回購和某些其他支付。如果總槓桿率低於2.50至1.00，則沒有此類限制。由於公司截至2022年9月30日的總槓桿率為3.05至1.00，上述限制目前適用。

•如果本公司的高級擔保槓桿率大於3.00至1.00，或本公司的總淨槓桿率(按滾動12個月計算，定義為綜合淨負債與綜合EBITDA之比)大於3.50至1.00，則禁止本公司自願提前償還任何無擔保債務或次級債務，但某些例外情況除外(包括任何無擔保債務或次級債務的任何強制性提前償還)。如果高級擔保槓桿率低於3.00至1.00，總淨槓桿率低於3.50至1.00，則不存在此類限制。上述限制目前適用，因為公司的高級擔保槓桿率為3.04至1.00，儘管截至2022年9月30日的總淨槓桿率為3.05至1.00。

股份回購計劃

2018年7月30日，公司董事會批准了一項高達1.00億美元的公司已發行A類普通股的股份回購計劃。根據該授權，公司可隨時酌情在公開市場和/或聯邦證券法和其他法律規定允許的私下協商的交易中進行股份回購。回購的時間、方式、價格和金額將取決於經濟和市場狀況、股價、交易量、適用的法律要求和其他因素。該計劃可能會在任何時候暫停或終止。

在截至2022年9月30日的三個月內，該公司以每股3.23美元的加權平均價回購了2,803,539股A類普通股，總購買價為910萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中，該公司以每股3.21美元的加權平均價回購了3,093,662股A類普通股，總購買價為1,000萬美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，沒有回購股票。截至2022年9月30日，該計劃下仍有9010萬美元的授權回購。

風險管理

有關該公司在市場風險中的風險敞口和對這些市場風險的管理的討論，請參閲本季度報告10-Q表格中的第3項“關於市場風險的定量和定性披露”。

合同義務

截至2022年9月30日，本公司的合同義務與本公司於2022年2月23日提交的Form 10-K年度報告中所列的“合同義務及其他承付款”表和相關附註中所列的義務沒有實質性變化。

新會計公告

見本季度報告10-Q表第1項“簡明合併財務報表(未經審計)”的附註16“新會計聲明”。



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目錄表
ITEM 3. 關於市場風險的定量和定性披露

公司面臨各種市場風險，這些風險可能會對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響，包括利息和外幣匯率的變化、可能影響信貸狀況的經濟環境變化以及某些商品的價格變化。公司管理層在風險管理過程中發揮了積極作用，並制定了政策和程序，需要特定的行政和業務職能來協助識別、評估和控制各種風險。這些風險管理策略可能不能完全使公司免受市場風險的不利影響。

利率風險

本公司面臨浮動利率債務的利率風險以及固定利率債務和融資租賃的價格風險。截至2022年9月30日，未償還的浮動利率債務主要包括定期貸款A未償還的5.633億美元。為了減少與Quad的部分浮動利率債務相關的利息支付帶來的現金流變化，公司於2017年2月簽訂了2.5億美元的利率掉期協議(於2022年2月28日終止)和於2019年3月簽訂了1.3億美元的利率掉期協議，並將公司的1.3億美元的浮動利率債務視為固定利率債務。包括1.3億美元浮動利率對固定利率債務互換的影響，截至2022年9月30日，Quad的未償還浮動利率債務為5.895億美元，按當前加權平均利率5.2%計算，未償還固定利率債務和融資租賃為1.398億美元，按當前加權平均利率4.9%計算，未償還固定利率債務和融資租賃。假設市場利率上升10%，影響公司目前的可變利率債務加權平均利率，不會對公司的利息支出產生實質性影響。此外，假設市場利率發生10%的變化，將使固定利率債務在2022年9月30日的公允價值變化約10萬美元。

外幣風險和兑換風險敞口

該公司在其業務所在的某些國家/地區受到外幣波動的影響。在大多數國家，對外匯走勢的風險敞口是有限的，因為其各子公司和業務單位的業務收入和費用基本上是以其經營所在國家的當地貨幣計算的。如果收入和支出不是以適用的當地貨幣計算的，公司可以簽訂外匯遠期合同來對衝貨幣風險。

雖然以當地貨幣經營可能會限制貨幣匯率波動對公司非美國子公司和業務部門經營結果的影響，但匯率波動可能會影響綜合財務狀況，因為在準備公司的精簡綜合資產負債表時，其海外業務的資產和負債被換算成美元。截至2022年9月30日，該公司的海外子公司(由於阿根廷經濟處於高度通貨膨脹的地位而不包括阿根廷)擁有淨流動資產(定義為流動資產減去流動負債)，外幣兑換風險為6020萬美元。截至2022年9月30日，淨流動資產的潛在減少額約為600萬美元，而假設的外幣匯率不利變化為10%。這一敏感性分析假定所有主要外幣匯率對美元的匯率都有類似的變動。由於各種全球貨幣的正負相關性，匯率相對於美元很少朝同一方向變動。這一假設可能誇大或低估了匯率變化對以外幣計價的個別資產和負債的影響。

該公司的套期保值業務歷來不是實質性的，這些業務的收益或虧損對公司的運營結果、財務狀況或現金流都不是實質性的。本公司不使用衍生金融工具進行交易或投機。

這些國際業務受到國際業務的典型風險的影響，包括但不限於不同的經濟條件、政治氣候的變化、資金流動的潛在限制、不同的税收結構以及其他法規和限制。因此，這些或其他因素的變化可能會對未來的結果產生不利影響。



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目錄表
該公司認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態，自2018年6月30日起生效。根據會計準則彙編830-外幣事務高通貨膨脹率的經濟體是指在三年內經歷了大約100%或更高的累積通貨膨脹率的經濟體。當經濟被認為是高度通貨膨脹時，一個實體必須在隨後的報告期內適用經修訂的會計準則。由於這一分類，公司阿根廷子公司的本位幣從2018年7月1日起從當地貨幣改為美元，貨幣資產和負債的當地貨幣價值變化的影響現在反映在簡明綜合經營報表中。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，外匯損失的總影響分別為60萬美元和230萬美元。截至2022年9月30日，該公司在阿根廷的業務不到總合並資產的1.0%，在截至2022年9月30日的三個月和九個月的總合並淨銷售額中不到1.0%。

信用風險

信用風險是指客户未能按照合同條款付款而造成損失的可能性。在授予信貸之前，每個客户都會在承保過程中接受評估，考慮到潛在客户的財務狀況、過去的支付經驗、信用機構信息以及其他可能影響客户支付能力的財務和質量因素。評估中使用了特定的信用評估和標準的行業信用評分模型。作為正常業務過程的一部分，客户的財務狀況受到持續監測。該公司的一些客户槓桿率很高，或在其他方面受到自己的經營和監管風險的影響。根據這些客户賬户審查和全球經濟的持續不確定性，公司已建立了截至2022年9月30日的2,860萬美元信貸損失準備金，截至2021年12月31日的2,820萬美元信貸損失準備金。

該公司擁有龐大、多樣化的客户基礎，並不高度集中於任何單一客户賬户。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，公司最大的客户佔公司淨銷售額的比例不到5%。即使本公司的信用審查和分析機制運作正常，本公司在與客户和其他各方進行交易時也可能遭受財務損失。客户不付款或不履行義務的任何增加都可能對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。經濟中斷，包括供應鏈短缺的影響，高於預期的通脹，新冠肺炎大流行，以及烏克蘭戰爭的直接和間接影響，可能導致未來大量費用。本公司正繼續積極監察這些情況及相關風險。

商品風險

該公司在印刷業務中使用的主要原材料是紙張、油墨和能源。此時，公司的原材料供應從眾多供應商處獲得；但根據市場情況，由於供應鏈短缺和高於預期的通脹，目前的供應面臨壓力。作為採購過程的一部分，該公司通常根據與供應商確定的市場價格購買這些原材料。這些原材料的價格隨着時間的推移而波動，導致公司的淨銷售額和銷售成本出現波動。這種波動可能會持續下去，該公司未來可能會經歷原材料成本的上升，因為預計整個紙張、油墨和能源市場的價格仍將超出其控制範圍。造紙廠永久或臨時關閉，以及造紙廠獲得原材料、轉換生產其他類型的紙張以及運輸所生產的紙張的能力，也可能對紙張的價格和供應產生不利影響。

該公司使用的紙張約有一半是由客户直接提供的。對於那些不直接供應自己的紙張的客户，該公司通過與領先的紙張供應商談判，利用其採購效率來供應紙張，使用各種紙張等級、重量和尺寸，並且不依賴任何一家供應商。此外，本公司一般在印刷過程中的紙張和其他關鍵原材料的銷售合同中包含價格調整條款。雖然這些條款總體上減輕了紙張價格風險，但較高的紙張價格和緊張的紙張供應，以及美國進口或貿易法規的變化，可能會對客户對印刷產品的需求產生影響。公司的營運資金需求，包括季節性的影響，通過其客户直接購買紙張部分得到了緩解。

該公司生產其印刷生產中使用的大部分油墨，使其能夠控制關鍵投入的質量、成本和供應。墨水製造過程的原材料從外部從各種供應商那裏購買。油墨和油墨部件的價格和可用性可能會受到部件原材料、勞動力和運輸的可用性的不利影響。


57
目錄表
該公司一般不能將電力和天然氣能源價格上漲對其製造成本的影響轉嫁給客户，而能源價格上漲會導致其某些業務的製造成本上升。該公司在適當情況下通過天然氣套期保值來降低風險。然而，在其物流業務中，該公司能夠將燃料價格上漲的很大一部分直接轉嫁給客户。

如果其他原材料的成本增加，而本公司無法提高其產品的售價，則本公司的利潤率可能會下降。

因此，管理層認為，紙張和其他原材料價格假設10%的變化不會對公司的綜合年度運營業績或現金流產生重大直接影響；然而，大宗商品價格的大幅上漲或供應緊張可能會影響未來客户對印刷產品的需求。

ITEM 4. 控制和程序

披露控制和程序

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時公司披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的設計和運作的有效性，並得出結論，截至該期間結束，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年9月30日的會計季度內，公司對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法第13a-15(F)和15d-15(F)規則的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。




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目錄表
第二部分--其他資料

第1A項。風險因素

在公司於2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中，先前在第一部分第1A項“風險因素”中披露的風險因素沒有實質性變化。

ITEM 2. 未登記的股權證券銷售和收益的使用

(a)沒有。

(b)不適用。

(c)關於該公司在截至2022年9月30日的季度中回購其A類普通股的信息如下：
發行人購買股票證券
期間
購買的股份總數(1)
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的美元價值(2)
July 1, 2022 to July 31, 20221,332,510 2.82 1,332,510 $95,360,552 
2022年8月1日至2022年8月31日1,132,124 3.65 1,132,124 91,232,849 
2022年9月1日至2022年9月30日338,905 3.46 338,905 90,061,874 
總計2,803,539 2,803,539 
_____________________________
(1)代表公司A類普通股的股份。
(2)2018年7月30日，公司董事會批准了一項高達1.00億美元的公司已發行A類普通股的股份回購計劃。根據該授權，公司可隨時酌情在公開市場和/或聯邦證券法和其他法律規定允許的私下協商的交易中進行股份回購。回購的時間、方式、價格和金額將取決於經濟和市場狀況、股價、交易量、適用的法律要求和其他因素。該計劃可能會在任何時候暫停或終止。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，分別有2,803,539股和3,093,662股被回購。截至2022年9月30日，該計劃下仍有9010萬美元的授權回購。

關於本公司債務協議下可能限制本公司支付股息能力的契約的討論，請參閲本季度報告10-Q表格中的第2項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源-契約和合規”。



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目錄表
ITEM 6. 陳列品

以下展品索引中列出的展品作為本季度報告10-Q表的一部分進行了歸檔。


展品索引
展品編號展品説明
(31.1)
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對首席執行官的證明。
(31.2)
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對首席財務官進行認證。
(32)
首席執行官和首席財務官根據《美國法典》第18編第1350條的書面聲明。
(101)Quad/Graphics，Inc.截至2022年9月30日的季度報告Form 10-Q中以內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式編制的財務報表：(I)簡明綜合經營報表(未經審計)，(Ii)簡明綜合全面收益表(未經審計)，(Iii)簡明綜合資產負債表(未經審計)，(Iv)簡明綜合現金流量表(未經審計)，(V)簡明綜合財務報表附註(未經審計)，以及(Vi)文件和實體信息。
(104)封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中)。



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目錄表
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Quad/Graphics，Inc.
日期：2022年11月2日發信人：J·喬爾·誇德拉奇
喬爾·誇德拉奇
董事長、總裁、首席執行官
(首席行政主任)
日期：2022年11月2日發信人：/s/Anthony C.Staniak
安東尼·C·斯坦尼亞克
首席財務官
(首席財務官)



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