Cenovus Energy Inc.
管理層的討論和分析(未經審計)
截至2022年9月30日止的期間
(加元)
管理層的討論與分析
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Cenovus概述 | | 3 |
季度業績概述 | | 6 |
經營業績和財務業績 | | 9 |
我們財務業績背後的大宗商品價格 | | 16 |
大宗商品價格前景 | | 19 |
可報告的細分市場 | | 20 |
上游 | | 20 |
油砂 | | 20 |
常規 | | 25 |
離岸 | | 28 |
下游 | | 33 |
加拿大製造業 | | 33 |
美國製造業 | | 34 |
零售業 | | 37 |
公司和淘汰 | | 37 |
流動資金和資本資源 | | 40 |
風險管理和風險因素 | | 45 |
關鍵會計判斷、估計不確定性和會計政策 | | 47 |
控制環境 | | 47 |
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諮詢 | | 47 |
縮略語 | | 51 |
指明的財務措施 | | 51 |
對中期綜合收益表(虧損)的調整 | | 66 |
本管理層於2022年11月1日對Cenovus Energy Inc.(包括對“我們”、“我們”、“ITS”、“公司”或“Cenovus”的引用,以及指Cenovus Energy Inc.、Cenovus Energy Inc.的子公司以及由Cenovus Energy Inc.及其子公司持有的合夥權益)的討論和分析(“MD&A”),應與我們2022年9月30日未經審計的中期合併財務報表及其附註(“中期合併財務報表”)、12月31日、2021年經審計的綜合財務報表及附註(“綜合財務報表”)和2021年12月31日的MD&A(“年度MD&A”)。除非另有説明,本MD&A中包含的所有信息和聲明均自2022年11月1日起生效。本MD&A包含有關我們當前預期、估計、預測和假設的前瞻性信息。有關可能導致實際結果大不相同的風險因素以及我們前瞻性信息所依據的假設的信息,請參閲諮詢。Cenovus管理層(“管理層”)編制MD&A。臨時MD&A和年度MD&A由審計委員會審查,並建議Cenovus董事會(“董事會”)批准。有關Cenovus的其他信息,包括我們的年度報告、年度信息表(“AIF”)和Form 40-F,請訪問SEDAR(sedar.com)、Edgar(sec.gov)或我們的網站(cenovus.com)。我們網站上的信息或連接到我們網站的信息,即使在本MD&A中提及,也不構成本MD&A的一部分。
陳述的基礎
本MD&A及中期綜合財務報表及比較資料均以加元編制(包括提及“美元”或“$”),並根據國際會計準則委員會發布的“國際財務報告準則”(“IFRS”或“GAAP”)編制,但另有其他貨幣註明者除外。生產量是在扣除特許權使用費之前列報的。有關常用的石油和天然氣術語,請參閲縮寫部分。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 2 |
我們是一家總部位於加拿大阿爾伯塔省卡爾加里的綜合能源公司。我們的普通股和普通股認購權證(“Cenovus認股權證”)在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)和紐約證券交易所上市。我們的累計可贖回優先股系列1、2、3、5和7在多倫多證券交易所上市。我們是加拿大第二大原油和天然氣生產商,在加拿大和亞太地區擁有上游業務,也是加拿大第二大煉油商和提升商,在加拿大和美國(“美國”)擁有下游業務。2021年1月1日,Cenovus和赫斯基能源公司(“赫斯基”)通過一項安排計劃(“安排”)完成了合併兩家公司的交易。
我們的上游業務包括阿爾伯塔省北部的油砂項目,加拿大西部的熱能和常規原油、天然氣和天然氣液體(NGL)項目,紐芬蘭和拉布拉多近海的原油生產,以及中國和印度尼西亞的天然氣和NGL生產。我們的下游業務包括在加拿大和美國的升級和煉油業務,以及加拿大各地的商業燃料業務。
我們的業務涉及整個價值鏈的活動,在加拿大和國際上開發、生產、運輸和營銷原油和天然氣。我們整合的上下游業務通過獲取原油和天然氣生產到運輸燃料等成品銷售的價值,幫助我們減輕輕重質原油差價波動的影響,併為我們的淨收益做出貢獻。
在截至2022年9月30日的9個月內,我們油砂資產的原油日產量平均為57.89萬桶,上游總產量平均為779.2千桶/天。下游原油日吞吐量49.78萬桶。有關按產品類型劃分的生產摘要,請參閲本MD&A的運營和財務結果部分。
我們的戰略
我們的戰略專注於通過有競爭力的成本結構和優化利潤率實現股東價值最大化,同時提供一流的安全業績以及環境、社會和治理(ESG)領導地位。該公司優先考慮產生自由資金流,以減少債務,通過基本股息增長和靈活的回報機制相結合的方式獲得股東回報,對業務進行再投資,並實現多元化。
股東回報與資本配置框架
保持強勁的資產負債表,具有抵禦價格波動的彈性,並在整個大宗商品週期中利用機會,是Cenovus資本分配框架的關鍵要素。2022年4月27日,我們宣佈了更新後的資本配置框架,以繼續加強我們的資產負債表,這使我們能夠在大宗商品價格高低的環境中都具有靈活性,並改善我們的股東價值主張。
我們已經設定了40億美元的最終淨債務目標,這是淨債務的下限。我們計劃通過股票回購和/或可變股息向股東返還增量價值,具體如下:
·當季度末淨債務低於90億美元,高於40億美元時,我們的目標是將下個季度實現的超額自由資金流的50%分配給股東回報,同時繼續去槓桿化資產負債表,直到我們達到40億美元的淨債務目標。
·當季度末淨債務超過90億美元時,我們計劃將下個季度的所有過剩自由資金流用於去槓桿化資產負債表。
·當季度末淨債務達到40億美元的下限時,我們的目標是將下一季度過剩的自由資金流100%返還給股東。
超額自由資金流被定義為自由資金流(1):
·減去本季度普通股支付的基本股息。
·減去本季度支付的優先股股息。
·減去本季度現金的其他用途,包括解除債務和償還租約本金。
·減去本季度完成的收購活動產生的任何淨收購成本。
·加上本季度完成的剝離活動的任何收益或減去任何與剝離活動相關的付款。
該公司的資本分配框架使其能夠以較低的槓桿率和較低的風險狀況,向普通股股東支付更高比例的超額自由資金。我們的40億美元淨債務目標代表着在週期底部的淨債務與調整後資金流動比率目標的大約1.0倍。
(1)關於自由資金流的計算,請參閲本MD&A的流動性和資本資源部分。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 3 |
在回報門檻的推動下,股票回購將繼續機會主義地進行。如果一個季度的股票回購價值低於回報的目標值,其餘部分將通過該季度支付的可變股息交付。如果一個季度的股票回購價值大於回報的目標值,該季度將不會支付可變股息。
截至2022年6月30日,我們的淨債務為75億美元,因此,截至2022年9月30日的三個月,我們的股東回報率目標為該季度超額自由資金流的50%。在截至2022年9月30日的三個月中,我們從運營活動中產生了41億美元的現金,超額自由資金流為18億美元,並通過股票回購向股東返還了6.59億美元。因此,公司董事會於2022年11月1日宣佈,將於2022年12月2日向截至2022年11月18日登記在冊的普通股股東支付第四季度每股普通股0.114美元的可變股息。
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| | 截至三個月 2022年9月30日 | | | | | |
(百萬美元) | | | | | | |
超額自由資金流(1) | | 1,756 | | | | | | |
目標回報(2) | | 878 | | | | | | |
減價:根據我們正常的發行人報價購買普通股(“NCIB”) | | (659) | | | | | | |
浮動股息前目標項下的股東回報 | | 219 | | | | | | |
(1)非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(2)根據我們的資本配置框架,由於截至2022年6月30日的淨債務低於90億美元而高於40億美元,目標回報率被確定為截至2022年9月30日的三個月超額自由資金流量的50%。
截至2022年9月30日,我們的淨債務為53億美元,因此,我們預計截至2022年12月31日的三個月的股東回報率目標將達到第四季度超額自由資金流的50%。
2022年的主要優先事項
我們的目標是通過五個關鍵戰略目標來實現我們的戰略:
頂級安全性能和ESG領導力
我們所做的一切都是為了我們的人民和社區的安全,以及我們資產的完整性。我們已確定安全和資產完整性以及公司治理是我們業務的基礎,為我們的所有運營提供了支柱。我們繼續在工作的各個方面推廣安全文化,並使用各種方案始終將安全放在首位。
我們已經制定了實現我們在五個ESG重點領域中每一個領域的目標的路徑和計劃,包括確定需要的槓桿和資源。有關管理層在ESG主題上的努力和業績的更多信息,包括我們的ESG目標和實現這些目標的計劃,請參閲Cenovus的2021年ESG報告,網址為cenovus.com。
競爭性成本結構和優化利潤率
我們繼續致力於通過進一步將上游資產與下游資產進行實物整合來進一步節省成本和提高利潤率,預計這將縮短價值鏈並降低與重油運輸相關的凝析油成本。我們繼續尋找提高整個Cenovus效率的方法,以推動增量資本、運營以及一般和管理成本的降低。
維持和進一步降低債務水平
截至2022年9月30日,我們的長期債務(包括當前部分)為88億美元(2021年12月31日-124億美元),我們的淨債務頭寸為53億美元(2021年12月31日-96億美元)。由於來自經營活動的強勁現金,我們在截至2022年9月30日的9個月中贖回了大量債務並減少了淨債務。截至2022年9月30日,我們的淨債務與調整後EBITDA的比率為0.4倍,淨債務與調整後資金流的比率為0.5倍。保持強勁的資產負債表為通過大宗商品價格波動管理我們的業務提供了財務靈活性。
關注回報的資本配置
公司的持續資本計劃和基本股息在每桶45美元的水平上是可持續的,並提供了可持續增長股東回報的機會。2022年11月1日,公司董事會宣佈第四季度基本股息為每股普通股0.105美元,第四季度可變股息為每股普通股0.114美元。基本股息將於2022年12月30日支付給截至2022年12月15日登記在冊的普通股股東。可變紅利將於2022年12月2日支付給截至2022年11月18日登記在冊的普通股股東。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,我們通過股票回購分別向股東返還了6.59億美元和21億美元。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 4 |
在本季度,我們完成了之前宣佈的購買日出剩餘50%權益的交易,並出售了我們零售燃料網絡中的337個加油站。
此外,我們宣佈與BP Products North America Inc.(“BP”)達成協議,收購BP在俄亥俄州託萊多煉油廠的50%權益。此次收購將為我們提供完全的所有權和經營權,並進一步整合我們的重油生產和煉油能力。交易預計將為我們帶來額外的8萬桶/天的下游產能,包括45萬桶/天的重油精煉能力,並有機會通過與上游資產的整合進一步優化我們的重油價值鏈。
2022年9月20日,託萊多煉油廠發生慘烈火災,造成兩名工人死亡。對事故原因的調查正在進行中,煉油廠仍在安全狀態下關閉。我們繼續評估完成交易的狀態和時間。
2022年,我們預計我們的總資本支出將在33億至37億美元之間,其中包括用於Superior Refinery重建的5億至5.5億美元(不包括保險收益)。我們將繼續嚴格控制我們的資本配置。
在定價週期中不斷增長的自由資金流動
我們的頂級資產和低成本結構使我們能夠在定價週期中增長自由資金流。Cenovus多元化的資產和產品組合產生可預測和穩定的自由資金流,並通過利用管道、物流和營銷來優化價值鏈,降低風險和現金流波動性。我們能夠通過適度的資本投資創造強勁的利潤率。
Cenovus在我們上游資產的運營可靠性方面有着良好的記錄。我們預計我們的上游年產量平均在780千桶/天到810千桶/天之間。鑑於託萊多煉油廠的事件,我們現在預計,2022年我們的下游原油吞吐量將温和降至53萬桶/日至58萬桶/日的指導範圍之外。我們繼續監測整個市場動態,以評估我們如何管理我們的上游生產和下游吞吐量水平。我們的資產可以對市場信號做出反應,並相應地提高或降低產量。我們圍繞產量水平和煉油廠原油運行率的決定將專注於最大化我們的產品獲得的價值。
我們2022年7月27日的指導可在我們的網站cenovus.com上找到。有關更多詳細信息,請參閲本MD&A的運營和財務結果部分。
我們的運營
該公司通過以下可報告的部門進行經營:
上游航段
·油砂,包括艾伯塔省北部和薩斯喀徹温省的瀝青和重油的開發和生產。Cenovus的油砂資產包括福斯特克里克、克里斯蒂娜湖、日出,以及勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產。Cenovus通過對赫斯基中流有限合夥企業(“HMLP”)的股權投資,共同擁有和運營管道收集系統和碼頭。Cenovus生產和第三方商品交易量的銷售和運輸是通過訪問加拿大和美國的第三方管道和存儲設施的能力來管理和銷售的,以優化產品組合、交貨點、運輸承諾和客户多樣化。
·常規,包括在艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省的Elmworth-Wapiti、Kaybob-Edson、Clearwater和彩虹湖作業區內富含NGL和天然氣的資產,以及在許多天然氣加工設施中的權益。Cenovus的NGL和天然氣生產通過獲得第三方管道、出口終端和存儲設施的能力,與額外的第三方商品交易量一起銷售和運輸,這為市場準入提供了靈活性,以優化產品組合、交貨點、運輸承諾和客户多樣化。
·離岸,包括在中國和加拿大東海岸的離岸業務、勘探和開發活動,以及在印度尼西亞的赫斯基-中國海洋石油馬杜拉有限公司合資企業的股權會計投資。
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下游航段
·加拿大製造業,包括擁有和運營的勞埃德明斯特提質和瀝青精煉綜合體,該綜合體將重油和瀝青升級為合成原油、柴油、瀝青和其他輔助產品。Cenovus尋求通過其整合的資產網絡實現重油和瀝青生產的每桶價值最大化。此外,Cenovus還擁有並運營Bruderheim原油鐵路終點站和兩家乙醇工廠。Cenovus還銷售其合成原油、瀝青和附屬產品的生產和第三方大宗商品交易量。
·美國製造業,包括在全資擁有的利馬煉油廠和高級煉油廠、聯合擁有的Wood River和Borger煉油廠(與運營商Phillips 66共同擁有)以及聯合擁有的託萊多煉油廠(與運營商BP共同擁有)提煉原油以生產汽油、柴油、噴氣燃料、瀝青和其他產品。Cenovus還銷售自己和第三方數量的一些精煉石油產品,包括汽油、柴油和噴氣燃料。
·零售,包括通過加拿大的零售、卡鎖、旅遊中心地點、散裝石油直銷店和批發渠道銷售Cenovus自己和第三方數量的精煉石油產品,包括汽油和柴油。2022年9月,我們剝離了大部分零售燃料網絡。
公司和淘汰
公司和抵銷,主要包括Cenovus範圍內的一般和行政成本、融資活動、公司相關衍生工具和外匯風險管理的損益。減税包括調整部門間天然氣生產的內部使用量、公司的鐵路原油碼頭向油砂部門提供的運輸服務、加拿大製造部門和美國製造部門用作原料的原油生產、出售從我們加拿大製造業務的混合原油生產中提取並出售給油砂部門的凝析油,以及出售給零售部門的加拿大製造部門的柴油生產和庫存中的未實現利潤。抵銷是根據當前的市場價格記錄的。
2022年第三季度,我們繼續提供穩健的上游運營業績和強勁的財務業績。隨着我們完成之前宣佈的日出收購和零售資產剝離,我們繼續優化我們的投資組合。這些交易使我們能夠專注於我們在油砂領域的核心實力,並在擁有100%所有權的情況下,在日出應用我們的運營模式。與2021年全年和2022年第一季度相比,大宗商品價格仍然居高不下,儘管自2022年第二季度以來一直疲軟。WTI平均為91.55美元,比2021年第三季度增長30%,比2022年第二季度下降16%。與2021年第三季度相比,市場裂解價差顯著改善,但與2022年第二季度的歷史高點相比有所減弱。
總體而言,我們繼續關注健康和安全以及具有競爭力的成本結構,再加上大宗商品價格居高不下,推動了強勁的財務業績。從2022年6月30日起,我們減少了25億美元的總債務和23億美元的淨債務,並通過股票回購和普通股分紅向股東返還了8.64億美元。2022年11月1日,董事會宣佈在基本股息之外,在第四季度支付每股普通股0.114美元的可變股息。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 6 |
季度業績摘要
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| 九個月結束 9月30日, | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | | | | | |
(百萬美元,除非另有説明) | 2022 | | | 2021 | | | | | | | | | | Q3 | | | | Q2 | | Q1 | | Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 | | Q4 | | Q3 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
生產量(1)(MBOE/d) | 779.2 | | | | 780.1 | | | | | | | | | | | 777.9 | | | | | 761.5 | | | 798.6 | | | 825.3 | | | 804.8 | | | 765.9 | | | 769.3 | | | 467.2 | | | 471.8 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
原油產量(2)(Mbbls/d) | 497.8 | | | | 521.0 | | | | | | | | | | | 533.5 | | | | | 457.3 | | | 501.8 | | | 469.9 | | | 554.1 | | | 539.0 | | | 469.1 | | | 169.0 | | | 191.1 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入(3) | 52,834 | | | | 32,631 | | | | | | | | | | | 17,471 | | | | | 19,165 | | | 16,198 | | | 13,726 | | | 12,701 | | | 10,637 | | | 9,293 | | | 3,543 | | | 3,737 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
營業利潤率(4) | 11,481 | | | | 6,773 | | | | | | | | | | | 3,339 | | | | | 4,678 | | | 3,464 | | | 2,600 | | | 2,710 | | | 2,184 | | | 1,879 | | | 625 | | | 594 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
來自經營活動的現金 | 8,433 | | | | 3,735 | | | | | | | | | | | 4,089 | | | | | 2,979 | | | 1,365 | | | 2,184 | | | 2,138 | | | 1,369 | | | 228 | | | 250 | | | 732 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
調整後的資金流(4) | 8,632 | | | | 5,300 | | | | | | | | | | | 2,951 | | | | | 3,098 | | | 2,583 | | | 1,948 | | | 2,342 | | | 1,817 | | | 1,141 | | | 333 | | | 407 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資本投資 | 2,434 | | | | 1,728 | | | | | | | | | | | 866 | | | | | 822 | | | 746 | | | 835 | | | 647 | | | 534 | | | 547 | | | 242 | | | 148 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
自由資金流(4) | 6,198 | | | | 3,572 | | | | | | | | | | | 2,085 | | | | | 2,276 | | | 1,837 | | | 1,113 | | | 1,695 | | | 1,283 | | | 594 | | | 91 | | | 259 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
超額自由資金流動(4)(5) | 不適用 | | | 不適用 | | | | | | | | | | 1,756 | | | | | 2,020 | | | 2,615 | | | 1,169 | | | 1,626 | | | 1,244 | | | 462 | | | 不適用 | | 不適用 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(虧損)(6) | 5,666 | | | | 995 | | | | | | | | | | | 1,609 | | | | | 2,432 | | | 1,625 | | | (408) | | | 551 | | | 224 | | | 220 | | | (153) | | | (194) | | | | | | | |
每股-基本(美元) | 2.87 | | | | 0.48 | | | | | | | | | | | 0.83 | | | | | 1.23 | | | 0.81 | | | (0.21) | | | 0.27 | | | 0.11 | | | 0.10 | | | (0.12) | | | (0.16) | | | | | | | |
每股-稀釋後(美元) | 2.79 | | | | 0.47 | | | | | | | | | | | 0.81 | | | | | 1.19 | | | 0.79 | | | (0.21) | | | 0.27 | | | 0.11 | | | 0.10 | | | (0.12) | | | (0.16) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產 | 55,086 | | | | 54,594 | | | | | | | | | | | 55,086 | | | | | 55,894 | | | 55,655 | | | 54,104 | | | 54,594 | | | 53,384 | | | 53,378 | | | 32,770 | | | 32,857 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
長期負債總額 | 19,378 | | | | 22,929 | | | | | | | | | | | 19,378 | | | | | 20,742 | | | 21,889 | | | 23,191 | | | 22,929 | | | 22,972 | | | 24,266 | | | 13,704 | | | 13,889 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
長期債務,包括本期債務 | 8,774 | | | | 12,986 | | | | | | | | | | | 8,774 | | | | | 11,228 | | | 11,744 | | | 12,385 | | | 12,986 | | | 13,380 | | | 13,947 | | | 7,441 | | | 7,797 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨債務 | 5,280 | | | | 11,024 | | | | | | | | | | | 5,280 | | | | | 7,535 | | | 8,407 | | | 9,591 | | | 11,024 | | | 12,390 | | | 13,340 | | | 7,184 | | | 7,530 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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向股東返還現金 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股--基本股息 | 481 | | | | 106 | | | | | | | | | | | 205 | | | | | 207 | | | 69 | | | 70 | | | 35 | | | 36 | | | 35 | | | — | | | — | | | | | | | |
每股普通股基本股息(美元) | 0.245 | | | | 0.053 | | | | | | | | | | | 0.105 | | | | | 0.105 | | | 0.035 | | | 0.035 | | | 0.018 | | | 0.018 | | | 0.018 | | | — | | | — | | | | | | | |
NCIB下的普通股購買 | 2,143 | | | | — | | | | | | | | | | | 659 | | | | | 1,018 | | | 466 | | | 265 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | |
優先股股息 | 26 | | | | 26 | | | | | | | | | | | 9 | | | | | 8 | | | 9 | | | 8 | | | 9 | | | 8 | | | 9 | | | — | | | — | | | | | | | |
(1)有關按產品類型劃分的上游總產量的摘要,請參閲本MD&A的運營和財務結果部分。
(2)代表Cenovus在煉油業務中的淨權益。
(3)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
(4)非公認會計準則財務計量或包含非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(5)截至2022年6月30日的新指標,用於確定股東回報。
(6)上表所有期間的淨收益(虧損)與持續經營的淨收益(虧損)相同。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 7 |
管理層控制下的業務在第三季度表現良好。
·我們在運營的資產上提供了安全可靠的運營。
·我們在雲杉湖北部熱電廠獲得了第一批石油。到本季度末,產量增加到每天約1萬桶。
·第三季度上游產量平均為777.9千桶/天,而2022年第二季度為761.5千桶/天,2021年第三季度為804.8千桶/天。有關按產品類型劃分的上游生產的摘要,請參閲本MD&A的運營和財務結果部分。
·三季度下游原油日均吞吐量533.5萬桶,比2022年第二季度增加7.62萬桶,比2021年第三季度減少20.6萬桶。
與2021年第三季度相比,收入增長了38%,達到175億美元,與2022年第二季度相比下降了9%,這主要是由於大宗商品價格的變化。2022年第三季度,我們上游業務的實現銷售價格為每京東方83.43美元,而2021年第三季度為每京東方66.44美元。與2021年第三季度相比,我們還實現了下游業務更高的煉油利潤率。
與2021年第三季度和2022年第二季度相比,來自運營活動的現金分別增加了20億美元和11億美元。營業利潤率與2021年第三季度相比增加了6.29億美元,與2022年第二季度相比減少了13億美元。2022年第三季度調整後的資金流為30億美元,與2021年第三季度相比增加6.09億美元,與2022年第二季度相比相對持平,儘管營業利潤率下降。與2022年第二季度相比,2022年第三季度,我們記錄的現金税和或有付款支付的現金明顯減少。
我們繼續加強我們的資產負債表,並專注於我們的頂級資產組合。
·在本季度,我們繼續去槓桿化資產負債表,購買了22億美元的2025年至2043年到期的票據本金。與2022年6月30日相比,我們的淨債務減少了23億美元。
·2022年8月8日,我們宣佈達成一項協議,將從英國石油公司手中購買託萊多煉油廠剩餘50%的權益,使Cenovus獲得全部所有權,並進一步整合我們的重油生產和煉油能力。2022年9月20日,該煉油廠發生事故,目前仍處於安全關閉狀態。
·2022年8月31日,我們完成了對日出剩餘50%權益的收購(“日出收購”),現金3.94億美元,扣除成交調整後,一筆最高累計價值為6億美元的可變付款將在2022年8月31日之後的八個季度到期,以及我們在紐芬蘭和拉布拉多近海未開發的北部灣項目35%的頭寸。
·2022年9月13日,我們完成了燃料零售網絡中337個加油站的銷售,淨現金收益為4.04億美元。
我們展示了向股東返還現金的承諾。
·Cenovus在第三季度通過我們的NCIB以6.59億美元的價格購買和註銷了2900萬股普通股(2022年前九個月購買和註銷了9700萬股普通股,價值21億美元)。我們現有的NCIB將於2022年11月8日到期。
·2022年11月1日,董事會批准向多倫多證交所提交申請,續簽我們的NCIB,一旦獲得多倫多證交所批准,將購買至多10%的公司公眾流通股,或約1.37億股公司普通股,為期12個月。
·2022年11月1日,董事會宣佈於2022年12月30日向截至2022年12月15日登記在冊的普通股股東支付第四季度基本股息每股普通股0.105美元。
·2022年11月1日,董事會宣佈於2022年12月2日向截至2022年11月18日登記在冊的普通股股東支付第四季度可變股息,每股普通股0.114美元。
·2022年11月1日,董事會宣佈第四季度優先股股息為900萬美元,將於2023年1月3日支付給截至2022年12月15日登記在冊的優先股股東。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 8 |
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | | | | |
| | | | 百分比變化 | | | | | | | | | 百分比變化 | | | | | | | | | | |
| 2022 | | | | | 2021 | | | 2022 | | | | | 2021 | | | | | | |
按細分市場(1)劃分的上游產量(MBOE/d) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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油砂 | 587.1 | | | (2) | | | | 599.1 | | | 580.9 | | | 2 | | | | 568.9 | | | | | | | |
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傳統型 | 126.2 | | | (4) | | | | 132.0 | | | 128.0 | | | (6) | | | | 136.4 | | | | | | | |
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離岸海域 | 64.6 | | | (12) | | | | 73.7 | | | 70.3 | | | (6) | | | | 74.8 | | | | | | | |
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總產量 | 777.9 | | | (3) | | | | 804.8 | | | 779.2 | | | — | | | | 780.1 | | | | | | | |
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按產品劃分的上游生產量 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
瀝青(Mbbls/d) | 568.2 | | | (1) | | | | 576.5 | | | 562.4 | | | 3 | | | | 546.2 | | | | | | | |
重質原油(百萬桶/日) | 16.8 | | | (18) | | | | 20.5 | | | 16.5 | | | (20) | | | | 20.6 | | | | | | | |
輕質原油(百萬桶/日) | 16.0 | | | (29) | | | | 22.6 | | | 19.8 | | | (18) | | | | 24.1 | | | | | | | |
NGL(Mbbls/d) | 32.1 | | | (10) | | | | 35.5 | | | 35.4 | | | (10) | | | | 39.3 | | | | | | | |
常規天然氣(MMcf/d) | 868.7 | | | (3) | | | | 897.9 | | | 870.9 | | | (3) | | | | 899.5 | | | | | | | |
總產量(MBOE/d) | 777.9 | | | (3) | | | | 804.8 | | | 779.2 | | | — | | | | 780.1 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
上游銷售總量(2)(MBOE/d) | 686.8 | | | (6) | | | | 728.1 | | | 698.4 | | | 1 | | | | 694.5 | | | | | | | |
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淨額(3)(4)(元/京元) | 42.14 | | | 6 | | | | 39.74 | | | 57.26 | | | 62 | | | | 35.35 | | | | | | | |
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(1)有關按產品類型劃分的產量摘要,請參閲本MD&A的油砂、常規或近海經營業績部分。
(2)上游總銷售量不包括油砂部門在截至2022年9月30日的三個月和九個月內用於內部消費的天然氣數量,分別為每天484 MMcf和506 MMcf(截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為每天504 MMcf和511 MMcf)。
(3)於截至2022年9月30日止三個月及九個月(截至2021年9月30日止三個月及九個月),中期綜合財務報表附註1的上游收入分別為90億元及288億元,分別為66億元及180億元。
(4)包含非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
2022年第三季度,與2022年第二季度相比,日產量增加了16.4萬桶,主要原因是:
·克里斯蒂娜湖2022年第二季度的扭虧為盈活動。
·2022年8月31日收購日出石油,該季度的日產量增加了約80萬桶。
·雲杉湖北部熱電廠的第一批石油。到本季度末,產量增加到每天約1萬桶。
增加的款額被以下各項部分抵銷:
·2022年第三季度,福斯特克里克的計劃內維護和計劃外停電。
·計劃於2022年第三季度對離岸部分進行維護。
·2022年5月31日,將西白玫瑰油田和衞星擴建項目12.5%的工作權益轉讓給了一家合作伙伴。
2022年第三季度,與2021年同期相比,日產量減少了26.9萬桶。減少的主要原因是於2022年1月31日處置了Tucker資產,於2022年2月28日處置了Wembley資產,以及於2022年5月31日重組了我們在White Rose油田的工作權益。減少的另一個原因是常規部分和離岸部分的計劃維護活動。這一下降被收購日出和第三季度Spruce Lake North熱電廠的First Oil所抵消。與2021年相比,2022年第三季度福斯特克里克和克里斯蒂娜湖的產量與2021年持平,這是因為2022年和2021年下半年新油井上線,但被該季度福斯特克里克計劃的例行維護和運營中斷所抵消。
今年到目前為止,由於上文討論的相同因素,加上福斯特克里克計劃的扭虧為盈和2021年第二季度運營中斷的影響,產量與2021年相比相對一致。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 9 |
精選經營業績--下游
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | | | | |
| | | | 百分比變化 | | | | | | | | | 百分比變化 | | | | | | | | | | |
| 2022 | | | | | 2021 | | | 2022 | | | | | 2021 | | | | | | |
下游生產原油 吞吐量(MB/d) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加拿大製造業 | 98.5 | | | (9) | | | | 108.3 | | | 92.5 | | | (13) | | | | 106.0 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國製造業 | 435.0 | | | (2) | | | | 445.8 | | | 405.3 | | | (2) | | | | 415.0 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總吞吐量 | 533.5 | | | (4) | | | | 554.1 | | | 497.8 | | | (4) | | | | 521.0 | | | | | | | |
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零售業(1)(百萬升/日) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
燃料銷售,包括批發 | 6.9 | | | (5) | | | | 7.3 | | | 6.7 | | | (3) | | | | 6.9 | | | | | | | |
(1)2022年9月13日,我們關閉了我們零售燃料網絡內的337個加油站的銷售。我們保留了我們的商業燃料業務,包括大約170個卡鎖、散裝工廠和旅行中心地點。
在加拿大製造部門,在勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠計劃於第二季度完成扭虧為盈後,2022年第三季度的日產量比第二季度增加了17.6萬桶。
與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月加拿大製造業產能略有下降,原因是勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠在2022年第三季度發生了臨時計劃外停工。今年到目前為止,由於第二季度的計劃扭虧為盈和2022年第三季度的計劃外停電,與2021年相比,日產量減少了13.5萬桶。
在美國製造業領域,2022年第三季度的日產量比第二季度增加了58.6萬桶。這一增長主要是由於未運營的Wood River和Borger煉油廠計劃於第二季度完成春季扭虧為盈,以及未運營的託萊多煉油廠計劃於第二季度開始扭虧為盈,並於8月初完成。伍德河煉油廠計劃於9月開始、10月完工的秋季扭虧為盈,以及2022年9月20日託萊多煉油廠的事故,部分抵消了這一增長。
與2021年相比,2022年第三季度美國製造業產能相對持平。在Wood River和Borger煉油廠,由於該季度強勁的運營表現,與2021年相比,日產量增加到22.42萬桶。伍德河煉油廠計劃在秋季扭虧為盈,部分抵消了這一增長。與2021年相比,託萊多煉油廠的日產量減少了24.4萬桶,原因是計劃在8月初完成扭虧為盈,再加上9月份的事件。在利馬煉油廠,第三季度原油日產量為16.42萬桶,與2021年相比有所增加,原因是我們為計劃中的扭虧為盈做準備,2021年9月底產量放緩。年初至今,由於有利的市場條件抵消了2022年伍德河、博爾格和託萊多煉油廠計劃中的扭虧為盈的影響,與2021年相比,產能相對持平。
選定的合併財務結果
營業利潤率
營業利潤率是一項特定的財務指標,用於為我們的資產的現金產生業績提供一致的衡量標準,以便於我們在不同時期的基本財務業績進行比較。
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | |
(百萬美元) | 2022 | | | 2021 | | | 2022 | | | 2021 | | | | | |
銷售總額(1) | | 21,316 | | | | | 14,884 | | | | | 62,989 | | | | | 38,145 | | | | | | |
減去:版税 | | 1,226 | | | | | 733 | | | | | 3,993 | | | | | 1,639 | | | | | | |
收入 | | 20,090 | | | | | 14,151 | | | | | 58,996 | | | | | 36,506 | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品(1) | | 12,279 | | | | | 7,782 | | | | | 31,550 | | | | | 19,039 | | | | | | |
運輸與調合(一) | | 2,803 | | | | | 2,137 | | | | | 9,235 | | | | | 6,115 | | | | | | |
運營費用 | | 1,695 | | | | | 1,337 | | | | | 5,125 | | | | | 3,945 | | | | | | |
風險管理活動的已實現(收益)損失 | | (26) | | | | | 185 | | | | | 1,605 | | | | | 634 | | | | | | |
營業利潤率 | | 3,339 | | | | | 2,710 | | | | | 11,481 | | | | | 6,773 | | | | | | |
(1)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 10 |
按部門劃分的營業利潤率
截至9月30日的三個月
與2021年同期相比,截至2022年9月30日的三個月的營業利潤率有所增加,主要原因是:
·由於基準定價較高,已實現原油、天然氣和天然氣的平均銷售價格較高。
·由於市場裂解價差上升,我們下游業務的煉油利潤率增加,但美國製造部門價格較高的庫存導致本季度加工原料成本增加,部分抵消了這一影響。
·與2022年的收益相比,2021年第三季度實現的風險管理虧損。2021年的虧損主要與WTI原油銷售價格風險管理活動有關。今年早些時候,這些活動被暫停。
營業利潤率的增長被以下因素部分抵消:
·特許權使用費和燃料成本增加,這都是因為大宗商品價格大幅上漲。
·我們下游業務的計劃內和計劃外停機,影響了銷售量和運營費用。
·我們上游業務的銷售額下降。
·由於凝析油價格上漲,混合成本增加。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 11 |
截至9月30日的9個月
與2021年同期相比,截至2022年9月30日的9個月營業利潤率有所增加,主要原因是:
·由於基準定價較高,已實現原油、天然氣和天然氣的平均銷售價格較高。
·由於市場裂解價差較高,我們下游業務的煉油利潤率有所增加。
營業利潤率的增長被以下因素部分抵消:
·特許權使用費和燃料成本增加,這都是因為大宗商品價格大幅上漲。
·我們的下游業務計劃在2022年第二季度扭虧為盈,這影響了銷售額和運營費用。
·2022年,與我們的風險管理合同價格相比,基準價格結算的已實現風險管理虧損更高。2022年第二季度,與我們的原油銷售價格風險管理活動相關的所有WTI風險管理合同均已關閉。
·由於凝析油價格上漲,混合成本增加。
經營活動的現金和調整後的資金流
調整後的資金流是石油和天然氣行業常用的一種非GAAP財務衡量標準,用於幫助衡量公司為其資本計劃融資和履行財務義務的能力。
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | |
(百萬美元) | 2022 | | | 2021 | | | 2022 | | | 2021 | | | | | |
經營活動所得(用於)現金 | | 4,089 | | | | | 2,138 | | | | | 8,433 | | | | | 3,735 | | | | | | |
(添加)扣除: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
退役債務的清償 | | (55) | | | | | (38) | | | | | (101) | | | | | (67) | | | | | | |
非現金營運資金淨變動 | | 1,193 | | | | | (166) | | | | | (98) | | | | | (1,498) | | | | | | |
調整後的資金流動 | | 2,951 | | | | | 2,342 | | | | | 8,632 | | | | | 5,300 | | | | | | |
如上所述,由於營業利潤率增加,截至2022年9月30日的三個月,來自經營活動的現金和調整後的資金流量高於2021年。這一增長被2022年第三季度較高的季度或有付款部分抵消。
2022年第三季度非現金營運資金的變化是2022年6月30日的已實現應收賬款和庫存餘額的結果,當時大宗商品價格較高,應付賬款較低。
與2021年相比,在截至2022年9月30日的9個月中,來自運營活動的現金和調整後的資金流較高,這是由於如上所述的運營利潤率增加,加上整合成本降低。2022年前9個月更高的現金税和更高的季度或有付款部分抵消了這一增長。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 12 |
2022年前9個月的非現金營運資金變化相對較小,因為大宗商品價格上漲導致應收賬款和庫存增加,但與2021年12月31日相比,2022年9月30日應繳所得税的增加抵消了這一影響。
淨收益(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至三個月 | | | | 九個月 告一段落 | | | | | |
截至2021年9月30日的淨收益(虧損) | | 551 | | | | | 995 | | | | | | |
增加(減少)由於: | | | | | | | | | | | |
營業利潤率 | | 629 | | | | | 4,708 | | | | | | |
公司和淘汰: | | | | | | | | | | | |
一般和行政 | | 30 | | | | | (54) | | | | | | |
融資成本 | | 153 | | | | | 205 | | | | | | |
整合成本 | | 18 | | | | | 223 | | | | | | |
未實現匯兑損益 | | (187) | | | | | (639) | | | | | | |
重估收益 | | 549 | | | | | 549 | | | | | | |
或有付款的重新計量 | | 244 | | | | | 429 | | | | | | |
資產剝離損益 | | (85) | | | | | 147 | | | | | | |
其他收入(虧損),淨額 | | (48) | | | | | 259 | | | | | | |
其他(1) | | 101 | | | | | 146 | | | | | | |
未實現風險管理收益(虧損)(2) | | (23) | | | | | 316 | | | | | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 106 | | | | | 25 | | | | | | |
勘探費 | | (68) | | | | | (84) | | | | | | |
所得税退還(費用) | | (361) | | | | | (1,559) | | | | | | |
截至2022年9月30日的淨收益(虧損) | | 1,609 | | | | | 5,666 | | | | | | |
(1)包括公司和抵銷收入、購買的產品、運輸和混合、經營費用和風險管理的(收益)損失、權益會計關聯公司的收入(虧損)份額、利息收入和已實現的匯兑(收益)損失。
(2)截至2022年6月30日,所有與原油銷售價格風險管理相關的WTI頭寸全部平倉。
與2021年相比,2022年第三季度的淨收益有所改善,原因是:
·如上所述,提高了營業利潤率。
·與日出收購相關的5.49億美元重估收益。
·2022年與日出收購相關的或有付款的重新計量收益為1.09億美元,而2021年與收購FCCL合作伙伴50%的權益相關的虧損1.35億美元。
·DD&A下降,主要是由於2021年第三季度油砂部門的資產減記。
·融資成本為2.07億美元,而2021年為3.6億美元。2022年第三季度,融資成本包括400萬美元的長期債務贖回淨折扣,而2021年第三季度的淨溢價為1.15億美元。
與2021年相比,2022年前9個月的淨收益有所改善,原因是:
·如上所述,提高了營業利潤率。
·2022年第三季度與日出收購相關的5.49億美元重估收益。
·重新計量或有付款的損失為1.42億美元,2021年為5.71億美元。
·未實現風險管理收益為7400萬美元,而2021年虧損為2.42億美元。
·較高的其他收入,主要來自與Superior Refinery相關的保險收益。
·整合成本為7900萬美元,而2021年為3.02億美元。
·融資成本為6.31億美元,而2021年為8.36億美元。在2022年的前9個月,融資成本包括2900萬美元的長期債務贖回淨折扣,而2021年的淨溢價為1.15億美元。2022年較低的平均長期債務餘額也是導致下降的原因之一。
·2022年剝離與塔克和温布利資產處置相關的2.44億美元資產的淨收益,以及剝離白玫瑰油田和衞星擴建項目12.5%權益的淨收益,但部分被零售資產剝離的虧損所抵消。
截至2022年9月30日的三個月和九個月的淨收益增長被更高的所得税支出和更高的未實現匯兑損失部分抵消,因為2022年9月30日加元對美元走弱。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 13 |
淨債務
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截至(百萬美元) | | 2022年9月30日 | | | | 2021年12月31日 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
短期借款 | | — | | | | | 79 | | | | | | | | | | |
長期債務的當期部分 | | — | | | | | — | | | | | | | | | | |
長期債務 | | 8,774 | | | | | 12,385 | | | | | | | | | | |
債務總額 | | 8,774 | | | | | 12,464 | | | | | | | | | | |
減去:現金和現金等價物 | | (3,494) | | | | | (2,873) | | | | | | | | | | |
淨債務 | | 5,280 | | | | | 9,591 | | | | | | | | | | |
與2021年12月31日相比,長期債務減少36億美元,淨債務減少43億美元。第三季度,長期債務減少25億美元,淨債務減少23億美元。在截至2022年9月30日的三個月中,我們購買了22億美元2025至2043年到期的票據本金。在2022年前六個月,我們購買了2023年和2024年到期的未償還票據的剩餘3.84億美元本金,以及2025年到期的3.55%未償還票據的全部7.5億美元本金。長期債務的減少被部分抵消,因為2022年9月30日加元兑美元走弱,影響了我們的美元債務。
資本投資(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | |
(百萬美元) | 2022 | | | 2021 | | | 2022 | | | 2021 | | | | | |
上游 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
油砂 | | 360 | | | | | 198 | | | | | 1,111 | | | | | 617 | | | | | | |
傳統型 | | 67 | | | | | 41 | | | | | 188 | | | | | 135 | | | | | | |
離岸海域 | | 81 | | | | | 69 | | | | | 225 | | | | | 130 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 508 | | | | | 308 | | | | | 1,524 | | | | | 882 | | | | | | |
下游 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加拿大製造業 | | 17 | | | | | 9 | | | | | 67 | | | | | 23 | | | | | | |
美國製造業 | | 300 | | | | | 301 | | | | | 774 | | | | | 743 | | | | | | |
零售 | | 7 | | | | | 16 | | | | | 10 | | | | | 22 | | | | | | |
| | 324 | | | | | 326 | | | | | 851 | | | | | 788 | | | | | | |
公司和淘汰 | | 34 | | | | | 13 | | | | | 59 | | | | | 58 | | | | | | |
資本投資 | | 866 | | | | | 647 | | | | | 2,434 | | | | | 1,728 | | | | | | |
(1)包括PP&E、勘探和評估(“E&E”)資產和資本化利息的支出。
2022年前9個月的油砂資本投資主要集中在維持克里斯蒂納湖、福斯特克里克、勞埃德明斯特熱能資產和日出的活動,以及作為我們綜合冬季計劃的一部分鑽探地層測試井。
2022年前9個月的常規資本投資集中在維持鑽井、完井和配套項目上。
2022年前九個月的境外資本投資主要用於Terra Nova資產壽命延長(“ALE”)項目和大西洋地區West White Rose項目的資本。2022年5月31日,Cenovus和我們的合作伙伴宣佈重啟紐芬蘭和拉布拉多近海的西白玫瑰項目。
2022年前9個月的美國製造業資本投資主要集中在Superior Refinery重建、Wood River、Borger和Toledo煉油廠的煉油可靠性舉措,以及Wood River煉油廠的產量優化項目。
2022年第三季度的資本投資受到通脹導致的成本上升的影響。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 14 |
鑽探活動
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| 淨地層測試井 和觀察井 | | 淨生產井(1) | | | | |
截至9月30日的9個月, | 2022 | | | 2021 | | | | | | | 2022 | | | 2021 | | | | | |
福斯特克里克 | | 52 | | | | | 17 | | | | | | | | | 22 | | | | | 6 | | | | | | |
克里斯蒂娜·萊克(2) | | — | | | | | 25 | | | | | | | | | 21 | | | | | 9 | | | | | | |
日出 | | 15 | | | | | — | | | | | | | | | 2 | | | | | — | | | | | | |
勞埃德明斯特熱能公司 | | 1 | | | | | — | | | | | | | | | 29 | | | | | 21 | | | | | | |
塔克 | | 6 | | | | | — | | | | | | | | | — | | | | | — | | | | | | |
勞埃德明斯特常規重油 | | — | | | | | — | | | | | | | | | — | | | | | 2 | | | | | | |
其他(3) | | 16 | | | | | 17 | | | | | | | | | — | | | | | — | | | | | | |
| | 90 | | | | | 59 | | | | | | | | | 74 | | | | | 38 | | | | | | |
(1)油砂區段SAGD井對計為單口生產井。
(2)包括納羅斯湖。
(3)包括新的資源玩法。
鑽探了地層測試井,以幫助確定維持井的井墊位置,並進一步推進對其他資產的評估。為了收集信息和監測儲集層狀況,打了觀察井。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的9個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 | | |
(淨井) | 鑽透 | | 已完成 | | 綁在一起 | | 鑽透 | | 已完成 | | 綁在一起 | | | | |
傳統型 | 19 | | | 28 | | | 29 | | | 14 | | | 17 | | | 18 | | | | | |
在近海部分,我們於2022年前9個月在印尼的MBH和MDA油田鑽探並完成了7口(2.8口淨額)計劃開發井(2021年-沒有鑽井、完工或連接的井)。我們在10月份實現了MBH氣田的第一次天然氣生產,預計2022年11月在MDA氣田實現了第一次天然氣生產。
未來資本投資
我們的2022年指南於2022年7月27日更新,可在我們的網站cenovus.com上找到。
下表顯示了2022年的指導方針:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| | 資本投資 (百萬美元) | | | 生產 (MB/d) | | | | 吞吐量 (MBbls/d) | | | | | | | | | | | | |
上游 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
油砂 | | 1,550 - 1,750 | | | | 574 - 620 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
傳統型 | | 250 - 300 | | | | 124 - 135 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
離岸海域 | | 300 - 350 | | | | 64 - 76 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
下游(1) | | 1,150 - 1,250 | | | | | | | | 530 - 580 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司和淘汰 | | 50 - 70 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)資本投資包括用於Superior Refinery重建項目的5億至5.5億美元。
鑑於託萊多煉油廠的事故,美國的製造產能和運營成本現在預計將略低於指導範圍。
在2022年的剩餘時間裏,我們計劃將資本投資重點放在:
·維持油砂領域的生產。
·維持常規領域的鑽井計劃。
·蘇必利爾煉油廠重建項目。
·Terra Nova Ale項目和離岸區段的West White Rose項目。
·我們下游領域的精煉操作和可靠性。
有關我們財務和經營業績變化的更多信息可在本MD&A報告分部中找到。有關我們風險管理活動的信息可在本MD&A中的風險管理和風險因素部分以及中期綜合財務報表的附註中找到。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 15 |
我們財務業績的主要表現驅動因素包括大宗商品價格、質量和區位價差、精煉裂解價差以及美元/加元和人民幣/加元匯率。下表顯示了精選的市場基準價格和平均匯率,以幫助瞭解我們的財務業績。
部分基準價格和匯率(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, | | | | | | | |
(除非另有説明,否則平均為美元/桶) | 2022 | | | 百分比變化 | | | 2021 | | | | | | Q3 2022 | | | Q2 2022 | | | Q3 2021 | |
日期為布倫特原油 | 105.35 | | | | 56 | | | | 67.73 | | | | | | | 100.85 | | | | 113.78 | | | | 73.47 | | |
WTI | 98.09 | | | | 51 | | | | 64.82 | | | | | | | 91.55 | | | | 108.41 | | | | 70.56 | | |
差價日期布倫特-西德克薩斯中質原油 | 7.26 | | | | 149 | | | | 2.91 | | | | | | | 9.30 | | | | 5.37 | | | | 2.91 | | |
哈迪斯蒂的WCS | 82.36 | | | | 57 | | | | 52.31 | | | | | | | 71.69 | | | | 95.61 | | | | 56.98 | | |
差分式WTI-WCS | 15.73 | | | | 26 | | | | 12.51 | | | | | | | 19.86 | | | | 12.80 | | | | 13.58 | | |
WCS(加元/桶) | 105.54 | | | | 61 | | | | 65.41 | | | | | | | 93.53 | | | | 122.07 | | | | 71.80 | | |
尼德蘭的WCS | 91.81 | | | | 49 | | | | 61.58 | | | | | | | 82.91 | | | | 103.34 | | | | 65.79 | | |
荷蘭差異化WTI-WCS | 6.28 | | | | 94 | | | | 3.24 | | | | | | | 8.64 | | | | 5.07 | | | | 4.77 | | |
凝析油(C5@Edmonton) | 97.24 | | | | 51 | | | | 64.56 | | | | | | | 87.26 | | | | 108.34 | | | | 69.24 | | |
差額WTI-冷凝水(溢價)/折扣 | 0.85 | | | | 227 | | | | 0.26 | | | | | | | 4.29 | | | | 0.07 | | | | 1.32 | | |
差額WCS-冷凝水(高級)/折扣 | (14.88) | | | | (21) | | | | (12.25) | | | | | | | (15.57) | | | | (12.73) | | | | (12.26) | | |
平均(加元/桶) | 124.62 | | | | 54 | | | | 80.73 | | | | | | | 113.89 | | | | 138.30 | | | | 87.18 | | |
合成@埃德蒙頓 | 102.61 | | | | 62 | | | | 63.24 | | | | | | | 100.34 | | | | 114.46 | | | | 68.98 | | |
差額WTI-合成(溢價)/折扣 | (4.52) | | | | (386) | | | | 1.58 | | | | | | | (8.79) | | | | (6.05) | | | | 1.58 | | |
成品油價格 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
芝加哥普通無鉛汽油(RUL) | 126.58 | | | | 53 | | | | 82.81 | | | | | | | 121.52 | | | | 149.05 | | | | 91.90 | | |
芝加哥超低硫柴油(“超低硫柴油”) | 144.82 | | | | 75 | | | | 82.99 | | | | | | | 148.24 | | | | 166.62 | | | | 89.96 | | |
提煉基準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
芝加哥3-2-1裂縫擴展(2) | 34.57 | | | | 92 | | | | 18.04 | | | | | | | 38.87 | | | | 46.50 | | | | 20.67 | | |
第3組3-2-1裂紋擴展(2) | 34.29 | | | | 85 | | | | 18.49 | | | | | | | 38.57 | | | | 44.35 | | | | 20.35 | | |
可更新的識別碼(“RIN”) | 7.45 | | | | 7 | | | | 6.97 | | | | | | | 8.11 | | | | 7.80 | | | | 7.32 | | |
天然氣價格 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AECO(加元/Mcf) | 5.56 | | | | 79 | | | | 3.11 | | | | | | | 5.81 | | | | 6.28 | | | | 3.54 | | |
紐約商品交易所(美元/Mcf) | 6.77 | | | | 113 | | | | 3.18 | | | | | | | 8.20 | | | | 7.17 | | | | 4.01 | | |
外匯牌價 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
每加元1美元-平均 | 0.780 | | | | (2) | | | | 0.799 | | | | | | | 0.766 | | | | 0.783 | | | | 0.794 | | |
每加元美元1加元-期末 | 0.730 | | | | (7) | | | | 0.785 | | | | | | | 0.730 | | | | 0.776 | | | | 0.785 | | |
人民幣兑1加元-平均 | 5.147 | | | | — | | | | 5.172 | | | | | | | 5.246 | | | | 5.180 | | | | 5.136 | | |
(1)這些基準價不是我們的已實現銷售價格,而是近似值。有關我們的平均已實現銷售價格和已實現風險管理結果,請參閲本MD&A報告細分部分中的淨額回收表。
(2)平均3-2-1裂解擴展是煉油利潤率的一個指標,並以後進先出的會計基礎進行估值。
原油和凝析油基準
2022年第三季度,儘管原油供需平衡有所緩解,但全球原油價格依然堅挺。然而,中國和歐美國家疲弱的經濟情緒和緩慢的需求增長給原油價格帶來了下行壓力。由於沙特阿拉伯和阿聯酋的高產量,以及美國政府史無前例地釋放戰略石油儲備(SPR),全球原油供應強勁。由於從印度和中國大量採購,俄羅斯的供應和出口保持一致,侵蝕了定價上的部分地緣政治風險溢價。
WTI是加拿大原油的重要基準,因為它反映了北美內陸原油價格,而加元當量是確定我們許多原油資產特許權使用費費率的基礎。
我們大西洋原油和亞太地區NGL的價格主要是由布倫特原油價格推動的。與2021年和2022年第二季度相比,布倫特-WTI價差擴大,原因是運輸成本上升,以及俄羅斯入侵烏克蘭導致供應中斷。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 16 |
WCS是一種混合重油,由常規重油和非常規稀釋瀝青組成。哈迪斯蒂的WCS與WTI的差額是輕質和重質原油質量差額以及運輸成本的函數。在截至2022年9月30日的三個月中,與2021年和2022年第二季度相比,哈迪斯蒂的WTI-WCS平均差異擴大,部分原因是下文概述的美國墨西哥灣沿岸的質量差異擴大,以及計劃中的扭虧為盈後加拿大西部的生產活動增加。
荷蘭的WCS是美國墨西哥灣沿岸(“USGC”)的重油基準,代表了我們在USGC的銷售定價。與2021年和2022年第二季度相比,荷蘭的WTI-WCS差價擴大,主要原因是計劃內和計劃外的煉油廠維護導致需求減少,以及歐佩克+增加進入市場的一些中質和重油桶導致供應增加,以及美國SPR產量的釋放。
我們在Lloydminster Upgrader上將重質原油和瀝青升級為低硫合成原油--赫斯基合成混合物(HSB)。HSB實現的價格主要是由WTI價格和來自加拿大西部的低硫合成原油的供求推動的,這影響了WTI-合成差價。
與2021年第三季度相比,埃德蒙頓的合成原油在2022年第三季度顯着走強,這是由於廣泛的升級機維護和煉油廠對輕質原油的強勁需求。與2022年第二季度相比,WTI-合成原油溢價擴大,原因是合成原油繼續受到精煉產品強勁需求的支撐。
將凝析油與瀝青混合,使我們的產品能夠通過管道運輸。我們的混合比例,以稀釋劑體積佔總混合體積的百分比計算,範圍約為22%至35%。WCS-凝析油差價是一個重要的基準,因為當銷售一桶混合原油時,較大的差價通常會導致凝析油成本的回收減少。當艾伯塔省的凝析油供應不能滿足需求時,埃德蒙頓凝析油價格可能是由USGC凝析油價格加上將凝析油運輸到埃德蒙頓的成本推動的。我們的混合成本還受到可用於混合的凝析油購買和交付到庫存的時間以及混合產品銷售時間的影響。
2022年第三季度,埃德蒙頓凝析油的平均基準價格相對於WTI有所擴大。由於煉油廠利用率強勁和全球石化需求疲軟導致供應增加,全球凝析油價格受到壓力。
提煉基準
RUL和超低硫柴油基準價格是內陸成品油價格的代表,用於推導芝加哥3-2-1市場裂解價差。3-2-1市場裂解價差是一個指標,反映了使用當前基於WTI的原油原料價格將三桶原油轉化為兩桶普通無鉛汽油和一桶超低硫柴油所產生的煉油利潤率,並按後進先出原則進行估值。
芝加哥3-2-1市場裂解蔓延反映了我們託萊多、利馬和伍德河煉油廠的市場。第三組,3-2-1市場裂解蔓延,反映了我們博格煉油廠的市場。
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與2021年第三季度相比,2022年第三季度芝加哥成品油平均價格大幅上漲。自疫情開始以來,煉油廠合理化,加上全球成品油庫存較低,推動了裂解價差和成品油價格的走強。由於生物燃料市場吃緊、原料價格上漲以及推動RIN需求的政策的不確定性,RIN仍然居高不下。與2022年第二季度歷史最高水平相比,2022年第三季度芝加哥成品油平均價格有所下降,但仍遠高於季節性正常水平,因為產品市場仍然極其緊張,特別是餾分市場。第三季度的下降可以歸因於在高通脹的情況下需求略有減弱。
北美煉油裂解價差是在WTI的基礎上表達的,而精煉產品通常是由全球價格決定的。美國中西部和中大陸煉油市場裂解價差的強勁程度通常將反映布倫特原油和西德克薩斯中質原油基準價格之間的差異。
我們已實現的裂解價差受到許多其他因素的影響,例如原油原料的種類;煉油廠的配置和產品產量;原油原料購買和交付之間的時間差;以及原料成本,該成本是按先進先出(FIFO)會計基礎計算的。市場裂解價差並未準確反映我們煉油廠的配置和產品產量,但它們被用作一般市場指標。
(1)RIN沒有遠期價格。
天然氣基準
與2022年第二季度相比,紐約商品交易所天然氣平均價格在2022年第三季度有所上漲,與2021年第三季度相比有了顯著改善,原因是美國國內需求反彈和液化天然氣出口高企,再加上供應反應平淡,以及在俄羅斯供應擔憂的情況下全球定價強勁。與2022年第二季度相比,AECO平均價格下降,與2022年第二季度和2021年第三季度相比,AECO與NYMEX之間的價差擴大,原因是加拿大西部計劃內和計劃外的管道維護限制了艾伯塔省的出口。我們亞太地區天然氣生產的價格主要基於長期合同。
外匯基準
由於我們的原油、天然氣、天然氣和成品油的銷售價格是參考美國基準價格確定的,因此我們的相當大一部分收入受到外匯風險的影響。加元相對於美元的升值對我們報告的收入產生了負面影響。除了我們的收入以美元計價外,我們的長期債務的很大一部分也是以美元計價的。隨着加元走弱,我們的美元債務在換算成加元時會產生未實現的匯兑損失。此外,匯率的變化還會影響美國和亞太地區業務的轉換。
2022年前9個月,與2021年相比,加元兑美元平均疲軟,對我們的收入產生了積極影響。與2021年12月31日相比,截至2022年9月30日,加元相對於美元走弱,導致我們的美元債務轉換產生了4.44億美元的未實現匯兑損失。
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我們在亞太地區的長期銷售合同有一部分是以人民幣計價的。加元相對人民幣升值,將減少在該地區銷售天然氣商品所獲得的加元收入。在2022年前9個月,加元對人民幣的平均匯率相對持平,因此對我們收入的影響與去年同期相比微乎其微。
利率基準
我們的短期借款成本和報告的退役負債受到利率波動的影響。利率上升可能會增加我們的淨利息支出,並影響某些負債的衡量方式,這兩者都可能對我們的現金流和財務業績產生負面影響。
截至2022年9月30日,出於對通脹的擔憂,加拿大銀行的政策利率為3.25%,高於2021年12月31日的0.25%。2022年10月26日,利率上升了0.50%,達到3.75%。
原油價格在2022年第三季度有所回落,但仍處於高位,原因是供需平衡緊張,原油閒置產能有限。在市場日益動盪、關鍵驅動因素不可預測的情況下,原油價格走勢仍然不確定和不穩定。俄羅斯的供應風險仍是市場最重大的地緣政治風險,而即將出台的歐盟對俄羅斯原油和產品的禁令可能會擾亂出口。歐佩克+政策將繼續是原油價格的關鍵驅動因素,該組織最近宣佈削減產量配額,這對定價起到了支撐作用。
我們預計原油和成品油價格的總體前景將是不穩定的,並受到俄羅斯正在入侵烏克蘭的持續時間和嚴重程度、俄羅斯出口因制裁而減少的程度、產油國和政府取代減少的供應的時機和能力、SPR的發佈以及OPEC+政策的影響。潛在的新冠肺炎疫情和變種、經濟活動減弱、通脹和利率上升,以及經濟衰退的可能性,仍然是需求增長速度的一個風險。
除上述因素外,我們未來12個月的大宗商品定價前景還受到以下因素的影響:
·我們預計,只要供應保持在加拿大原油出口能力範圍內,WTI-WCS價差將在很大程度上與全球供應因素和重質原油加工能力掛鈎。
·歐佩克+產量預計不會隨着配額減少的宣佈而增長,但政策可能會根據市場發展情況而變化。
·全球經濟活動。
·我們預計市場裂解價差將保持波動,因為俄羅斯是精煉產品的重要出口國。制裁預計將減少供應,並導致全球貿易流動重新定向。衝突和央行政策的經濟影響可能會影響需求。煉油市場裂解價差可能繼續波動,根據季節性趨勢和北美煉廠利用率進行調整。
·我們預計Henry Hub和AECO的價格都將保持強勁。目前的基本面似乎表明,緊張的市場將持續下去,但這可能會被伴生天然氣產量的增加以及高油價下燃料的轉換所抵消。價格將繼續受到天氣的影響。
·我們預計加元將繼續受到原油價格、美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和加拿大銀行(Bank Of Canada)上調或下調基準貸款利率的速度以及新出現的宏觀經濟因素的影響。
我們的大部分上游原油生產和下游精煉產品都受到WTI原油價格變動的影響。與我們的常規資產相關的天然氣和NGL生產為我們的油砂業務的燃料、溶劑和混合需求提供了更好的上游經濟一體化。
我們的煉油產能集中在美國中西部,在USGC和艾伯塔省的敞口較小,使Cenovus面臨所有這些市場蔓延的市場裂縫。我們將繼續監測市場基本面,並相應地優化我們煉油廠的運行率。
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我們對WTI原油差價的敞口包括輕質和輕質-中等價差。輕中價差敞口主要集中在我們擁有煉油能力的美國中西部市場地區的輕中型原油,在USGC和艾伯塔省的程度較小。我們對輕質-重質原油價差的敞口包括全球輕重成分、我們運輸桶到的市場中的地區性成分,以及艾伯塔省的差價,這可能會受到運輸限制的影響。儘管我們預計原油價格將出現波動,但我們有能力通過以下方式部分緩解原油和成品油差價的影響:
·運輸承諾和安排-利用我們現有的堅定服務承諾提供外賣能力,並支持將原油從我們的生產區運往消費市場(包括潮水市場)的運輸項目。
·一體化-重油精煉能力使我們能夠從加拿大原油的WTI-WCS價差以及精煉產品的價差中獲取價值。
·動態存儲-我們能夠使用我們油砂儲層中的大量存儲容量,這為我們在生產和銷售庫存的時間安排上提供了靈活性。我們將繼續管理我們的產量,以應對管道產能限制、自願和強制減產以及原油價格差異。
·不同地理位置的傳統原油儲油罐。
所有與我們的原油銷售價格風險管理活動相關的WTI合約都在2022年6月30日之前結束。我們繼續使用金融工具來降低我們對各種大宗商品價格的敞口,包括一些與原油銷售價格風險管理無關的WTI敞口管理合同;以及產品,包括相關的價差和煉油利潤率。
上游
油砂
2022年第三季度,我們:
·提供安全可靠的運營。
·每天生產58.5萬桶原油。
·營業利潤率為22億美元,與2021年第三季度相比增加了2.97億美元,主要是由於實現的平均銷售價格上升。
·在我們的北雲杉湖熱電廠獲得了第一批石油。到本季度末,產量增加到每天約1萬桶。
·投資3.6億美元,主要用於維持克里斯蒂娜湖、福斯特克里克、勞埃德明斯特熱能資產和日出的活動。
·實現了每個京東方41.91美元的淨收益。
2022年8月31日,我們完成了從英國石油加拿大能源集團(BP Canada Energy Group ULC)手中購買日出剩餘50%權益的交易,使Cenovus獲得了全部所有權,並進一步增強了我們在油砂領域的核心實力。總對價包括現金3.94億美元(扣除結算調整後)、兩年後到期的最高累計價值為6億美元的可變付款,以及Cenovus在紐芬蘭和拉布拉多近海未開發的北部灣項目中35%的權益。
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財務業績
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| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
銷售總額(1) | | 8,778 | | | | | 6,117 | | | | | 28,044 | | | | | 16,110 | | |
減去:版税 | | 1,136 | | | | | 669 | | | | | 3,709 | | | | | 1,462 | | |
收入 | | 7,642 | | | | | 5,448 | | | | | 24,335 | | | | | 14,648 | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品(1) | | 1,933 | | | | | 629 | | | | | 4,216 | | | | | 1,748 | | |
運輸與調合(一) | | 2,758 | | | | | 2,114 | | | | | 9,114 | | | | | 6,048 | | |
運營中 | | 689 | | | | | 616 | | | | | 2,197 | | | | | 1,793 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 42 | | | | | 166 | | | | | 1,468 | | | | | 584 | | |
營業利潤率 | | 2,220 | | | | | 1,923 | | | | | 7,340 | | | | | 4,475 | | |
風險管理中的未實現(收益)損失 | | (2) | | | | | (39) | | | | | (59) | | | | | 194 | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 652 | | | | | 743 | | | | | 1,977 | | | | | 1,982 | | |
勘探費 | | 7 | | | | | 2 | | | | | 7 | | | | | 15 | | |
權益會計關聯公司的(收入)虧損份額 | | — | | | | | — | | | | | 8 | | | | | (5) | | |
分部收入(虧損) | | 1,563 | | | | | 1,217 | | | | | 5,407 | | | | | 2,289 | | |
(1)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
營業利潤率差異
截至2022年9月30日的三個月
(1)報告的收入包括作為重油混合出售的凝析油的價值。凝析油成本記入運輸和調合費用。原油價格剔除了凝析油購買的影響。
(2)其他包括第三方來源的數量、建築和其他不能歸因於原油、天然氣或天然氣生產的活動。
截至2022年9月30日的9個月
(1)報告的收入包括作為重油混合出售的凝析油的價值。凝析油成本記入運輸和調合費用。原油價格剔除了凝析油購買的影響。
(2)其他包括第三方來源的數量、建築和其他不能歸因於原油、天然氣或天然氣生產的活動。
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經營業績
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| | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
總銷售量(MBOE/d) | | 578.0 | | | | | 613.1 | | | | | 583.8 | | | | | 571.4 | | |
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已實現總價格(1)(美元/BOE) | | 84.29 | | | | | 67.08 | | | | | 99.78 | | | | | 60.61 | | |
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按資產劃分的原油產量(Mbbls/d) | | | | | | | | | | | | | | | |
福斯特克里克 | | 182.4 | | | | | 187.1 | | | | | 189.3 | | | | | 169.1 | | |
克里斯蒂娜·萊克 | | 252.8 | | | | | 242.5 | | | | | 245.2 | | | | | 232.0 | | |
日出(2) | | 30.9 | | | | | 28.3 | | | | | 26.8 | | | | | 26.1 | | |
勞埃德明斯特熱能公司 | | 102.1 | | | | | 98.0 | | | | | 99.0 | | | | | 97.3 | | |
勞埃德明斯特常規重油 | | 16.8 | | | | | 20.5 | | | | | 16.5 | | | | | 20.6 | | |
塔克(3) | | — | | | | | 20.6 | | | | | 2.1 | | | | | 21.7 | | |
原油日總產量(4)(Mbbls/d) | | 585.0 | | | | | 597.0 | | | | | 578.9 | | | | | 566.8 | | |
油砂天然氣(5)(MMcf/d) | | 12.6 | | | | | 11.9 | | | | | 12.5 | | | | | 12.7 | | |
日總產量(MBOE/d) | | 587.1 | | | | 599.1 | | | | 580.9 | | | | 568.9 | |
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有效版税(百分比) | | 27.8 | | | | | 19.7 | | | | | 25.4 | | | | | 17.6 | | |
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運輸和混合成本(1)($/BOE) | | 7.72 | | | | | 7.09 | | | | | 7.48 | | | | | 7.40 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
運營費用(1)(美元/BOE) | | 13.40 | | | | | 10.90 | | | | | 13.83 | | | | | 11.44 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
每單位副總面積(1)(元/京元) | | 11.63 | | | | | 11.45 | | | | | 11.83 | | | | | 11.37 | | |
(1)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(2)代表Cenovus在截至2022年8月31日的日出運營中擁有的50%權益。2022年8月31日,我們完成了對英國石油加拿大公司剩餘50%股權的收購。
(3)2022年1月31日出售的Tucker資產。
(4)油砂生產主要是瀝青,勞埃德明斯特常規重油除外,它是重質原油。
(5)常規天然氣產品類型。
收入
價格
如前所述,截至2022年9月30日的三個月和九個月,WTI基準價格上漲,而同期我們看到WTI-WCS價差擴大。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,哈迪斯蒂的WCS平均分別為93.53美元和105.54美元(2021年分別為71.8美元和65.41美元)。WCS基準價格包括用於運輸重油和瀝青的凝析油的價值。
我們的重油和瀝青生產必須與凝析油混合以降低其粘度,才能通過管道將其輸送到市場。我們已實現的瀝青銷售價格不包括凝析油的銷售,但它受到凝析油價格的影響。隨着凝析油成本相對於混合原油價格的增加,我們實現的重油和瀝青銷售價格下降。從我們購買凝析油到出售我們的混合產品,可能需要長達三個月的時間。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們實現的銷售價格(不包括凝析油的價值)分別為每京東方84.29美元和每京東方99.78美元(2021年-每京東方67.08美元和每京東方60.61美元)。為了提高我們實現的銷售價格,我們向美國目的地銷售一些產品。在2022年的前9個月,我們向美國目的地銷售了大約20%(2021-20%)的產品。2022年第三季度,向美國出口原油的增加抵消了該季度初購買的價格較高的凝析油混合的影響。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,總銷售額分別包括19億美元和40億美元(分別為2021年至5.62億美元和16億美元),這些來自第三方來源的數量未包括在我們的已實現價格或我們的淨收入中。有關更多詳細信息,請參閲本MD&A的指定財務措施建議。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,與建築、運輸和混合活動有關的總銷售額分別為7,900萬美元和2.48億美元(分別為3,900萬美元和1.91億美元)。這些金額不包括在我們的已實現價格或淨值中。有關更多詳細信息,請參閲本MD&A的指定財務措施建議。
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Cenovus對我們的營銷和運輸基礎設施(包括存儲和管道資產)做出存儲和運輸決策,以優化產品組合、交貨點、運輸承諾和客户多樣化。為了對與儲存或運輸決策相關的庫存進行價格保護,Cenovus採用了各種價格調整和波動性管理策略,包括風險管理合同,以降低未來現金流的波動性並提高現金流的穩定性。根據2022年4月4日的公告,我們暫停了與WTI相關的原油銷售價格風險管理活動。鑑於我們的資產負債表和流動性狀況強勁,我們決定不再需要這些計劃來支持財務彈性。受這一決定影響的所有WTI合同都在2022年6月30日之前關閉。
在截至2022年9月30日的三個月中,我們發生了4200萬美元的已實現風險管理虧損。2022年前9個月,我們發生了15億美元的已實現風險管理虧損,其中4.31億美元與第二季度WTI頭寸的提前清算有關。造成損失的另一個原因是結算的基準價格高於我們的風險管理合同價格。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們的原油和凝析油金融工具分別錄得200萬美元和5900萬美元的未實現收益。
生產量
截至2022年9月30日的三個月和九個月,油砂原油產量分別為58.5萬桶/日和57.89萬桶/日(2021-59.7萬桶/日和56.68萬桶/日)。
我們在2022年1月31日出售了塔克資產,導致2022年前9個月的日產量比2021年減少了19.6萬桶。
與2021年相比,在截至2022年9月30日的三個月裏,福斯特克里克的產量略有下降,原因是該季度的計劃內維護和計劃外停電,以及自然下降。2022年前9個月,我們在福斯特克里克完成了計劃中的2021年第二季度扭虧為盈,與2021年相比,日產量增加了2萬桶。
截至2022年9月30日的三個月和九個月,克里斯蒂娜湖的日產量分別比2021年增加了10.3萬桶和1.32萬桶。我們在2022年第二季度完成了計劃中的扭虧為盈,但生產影響被2022年和2021年下半年鑽探的重新開發油井增加的產量所抵消。
與2021年相比,2022年第三季度的日出產量略有增加,因為我們在2022年8月31日完成了對日出的收購。今年到目前為止,產量與2021年相比相對持平。
勞埃德明斯特熱能資產繼續保持強勁表現。隨着Spruce Lake North熱電廠在8月份獲得第一批石油,產量略有增加,到本季度末,產量增加到每天約1萬桶。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,勞埃德明斯特常規重油產量與2021年相比略有下降,因為艾伯塔省為滿足新的排放法規而關閉了油井。
版税
我們油砂部門的特許權使用費計算基於艾伯塔省和薩斯喀徹温省政府規定的特許權使用費制度。
我們的艾伯塔省油砂特許權使用費項目(福斯特克里克、克里斯蒂娜湖和日出)是基於政府規定的支付前和支付後特許權使用費費率,該費率是使用相當於加元的WTI基準價格按浮動比例確定的。
預付款項目的特許權使用費是按月計算的,該計算將特許權使用費税率(根據相當於WTI的加元基準價格,從1%到9%不等)應用於該項目的總收入。
支付後項目的特許權使用費以年化計算為基礎,採用以下較大者:(1)毛收入乘以適用的特許權使用費費率(基於相當於加元的WTI基準價格,為1%至9%);或(2)項目的淨收入乘以適用的特許權使用費費率(基於相當於加元的WTI基準價格,為25%至40%)。毛收入是銷售收入減去稀釋成本和運輸成本的函數。淨收入的計算方法是銷售收入減去稀釋成本、運輸成本以及允許的運營和資本成本。
福斯特克里克和克里斯蒂娜湖是預付款項目,日出是預付款項目。
對於我們的薩斯喀徹温省資產、勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油,特許權使用費的計算基於適用於每個項目的年費率,其中包括每個項目的皇冠和永久保有權分割。對於Crown特許權使用費,支付前的計算基於1%的比率,支付後的計算基於20%的比率。永久保有權的計算僅限於支付後的項目,並基於8%的費率。
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實際特許權使用費增加的主要原因是實際定價較高和艾伯塔省油砂按比例滑動特許權使用費較高。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,版税分別為11億美元和37億美元(2021年分別為6.69億美元和15億美元)。增加的主要原因是,由於實現價格較高,用於特許權使用費的淨收入增加。
費用
運輸和調合
與2021年相比,2022年第三季度的混合成本增加了5.9億美元,達到23億美元。與2021年相比,2022年前九個月的混合成本增加了30億美元,達到79億美元。價格上漲的主要原因是凝析油價格上漲。
與2021年相比,2022年第三季度的運輸成本增加了5400萬美元,達到4.34億美元。與2021年相比,2022年前九個月的運輸成本增加了7100萬美元,達到12億美元。增加的主要原因是關税税率上升,但被較低的銷售量部分抵消。
單位運費
截至2022年9月30日的三個月和九個月,運輸成本分別為每個京東方7.72美元和7.48美元(2021年-每個京東方7.09美元和每個京東方7.40美元)。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,福斯特克里克的單位運輸成本分別上漲了18%和下降了2%,分別至每桶11.96美元和10.71美元。與2021年相比,2022年第三季度的增長主要是由於銷售量下降,部分被對鐵路的依賴減少所抵消。今年到目前為止,這一下降主要是由於銷售量增加以及對鐵路依賴的減少,但關税税率的增加部分抵消了這一下降。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,我們將40%的貨運量(2021年-40%和35%)從福斯特克里克運往美國目的地。其中,在截至2022年9月30日的三個月和九個月(2021年-15%),我們通過鐵路發貨量不到5%。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,克里斯蒂娜湖的運輸成本分別為每桶6.02美元和6.37美元(2021-5.74美元和6.15美元)。這一小幅上調是由於關税税率上調。
在日出,截至2022年9月30日的三個月和九個月的運輸成本分別為每桶13.17美元和12.96美元(2021-14.01美元/桶和12.90美元/桶)。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們從日出到美國目的地的出貨量分別為40%和50%(分別為2021-60%和50%)。
在我們的勞埃德明斯特熱能、塔克和勞埃德明斯特常規重油資產中,截至2022年9月30日的三個月和九個月的運輸成本分別為每桶3.57美元和3.45美元(2021年分別為每桶3.80美元和4.27美元)。塔克資產於2022年1月31日出售。與2021年相比,2022年前9個月的單位運輸成本有所下降,因為我們在2021年第一季度之後停止了向美國目的地運送這些桶,因為我們在安排後優化了我們的管道能力。
運營中
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們運營費用的主要驅動因素是燃料、化學、電力、勞動力、修井以及維修和維護。總運營費用和單位運營費用增加的主要原因是天然氣價格上漲導致燃料成本上升。與2021年相比,AECO基準天然氣價格在截至2022年9月30日的三個月和九個月分別上漲了64%和79%。此外,由於電力成本上升和化學品成本的通脹壓力,總運營費用和單位運營費用都有所增加。化學品成本和電力成本也受到原油和天然氣基準價格上漲的影響。總體成本壓力正在通過獲得長期合同、與供應商合作和購買長期項目來管理,以緩解未來的成本上升。
在截至2022年9月30日的三個月中,Foster Creek的單位非燃料成本增加,主要是由於電力和化學成本上升,以及與本季度運營中斷和計劃維護相關的成本,以及銷售量下降。今年到目前為止,由於影響2022年第三季度的相同因素,單位非燃料成本增加,但部分被更高的銷售量所抵消。
在截至2022年9月30日的三個月裏,克里斯蒂娜湖每單位非燃料成本增加,主要是由於維修和維護成本上升,但部分被更高的銷售量所抵消。今年到目前為止,單位非燃料成本相對持平,因為2022年較高的銷售量抵消了與2022年第二季度扭虧為盈相關成本的影響。
我們其他油砂資產的單位非燃料成本在本季度有所增加,主要是由於與Spruce Lake North項目啟動相關的成本以及本季度產量的增加。年初至今,增長主要是由於2022年第二季度日出和勞埃德明斯特熱能資產的化學品成本和修井活動增加,但與2021年第二季度日出計劃扭虧為盈相關的成本部分抵消了這一增長。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 24 |
單位運營費用(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
($/BOE) | | 2022 | | | | 百分比 變化 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 百分比 變化 | | | | 2021 | |
福斯特克里克 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
燃料 | | 5.91 | | | | | 42 | | | | | 4.15 | | | | | 5.77 | | | | | 47 | | | | | 3.92 | | |
非燃料 | | 7.55 | | | | | 25 | | | | | 6.05 | | | | | 7.19 | | | | | 3 | | | | | 6.98 | | |
總計 | | 13.46 | | | | | 32 | | | | | 10.20 | | | | | 12.96 | | | | | 19 | | | | | 10.90 | | |
克里斯蒂娜·萊克 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
燃料 | | 4.46 | | | | | 26 | | | | | 3.53 | | | | | 5.00 | | | | | 55 | | | | | 3.23 | | |
非燃料 | | 4.73 | | | | | 10 | | | | | 4.30 | | | | | 5.01 | | | | | 4 | | | | | 4.81 | | |
總計 | | 9.19 | | | | | 17 | | | | | 7.83 | | | | | 10.01 | | | | | 25 | | | | | 8.04 | | |
其他油砂(2) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
燃料 | | 5.32 | | | | | 9 | | | | | 4.89 | | | | | 7.19 | | | | | 60 | | | | | 4.50 | | |
非燃料 | | 14.93 | | | | | 33 | | | | | 11.20 | | | | | 14.33 | | | | | 17 | | | | | 12.23 | | |
總計 | | 20.25 | | | | | 26 | | | | | 16.09 | | | | | 21.52 | | | | | 29 | | | | | 16.73 | | |
總計 | | 13.40 | | | | | 23 | | | | | 10.90 | | | | | 13.83 | | | | | 21 | | | | | 11.44 | | |
(1)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(2)包括日出、塔克、勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產。塔克資產於2022年1月31日出售。
淨回扣
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
(美元/京東方) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
售價(1) | | 84.29 | | | | | 67.08 | | | | | 99.78 | | | | | 60.61 | | |
特許權使用費(1) | | 21.26 | | | | | 11.84 | | | | | 23.20 | | | | | 9.36 | | |
交通(1) | | 7.72 | | | | | 7.09 | | | | | 7.48 | | | | | 7.40 | | |
運營費用(1) | | 13.40 | | | | | 10.90 | | | | | 13.83 | | | | | 11.44 | | |
淨增(2) | | 41.91 | | | | | 37.25 | | | | | 55.27 | | | | | 32.41 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
(1)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(2)包含非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
副署長及助理署長
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,DD&A分別為6.52億美元和20億美元(2021年分別為7.43億美元和20億美元)。減少的主要原因是2021年第三季度入賬的資產減記。截至2022年9月30日的三個月和九個月的平均消耗率分別為每京東方11.63美元和每京東方11.83美元(2021年-每京東方11.45美元和每京東方11.37美元)。
常規
2022年第三季度,我們:
·提供安全可靠的運營。
·營業利潤率為2.9億美元,與2021年第三季度相比增加了9900萬美元,這主要是因為實現的平均銷售價格較高。
·投資6700萬美元,重點是加強鑽探計劃,以及與之前開發計劃的剩餘銜接。
·實現了每個京東方24.06美元的淨收益。
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財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
銷售總額 | | 1,010 | | | | | 833 | | | | | 3,201 | | | | | 2,235 | | | | | | |
減去:版税 | | 68 | | | | | 40 | | | | | 228 | | | | | 103 | | | | | | |
收入 | | 942 | | | | | 793 | | | | | 2,973 | | | | | 2,132 | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品 | | 464 | | | | | 445 | | | | | 1,460 | | | | | 1,113 | | | | | | |
運輸和調合 | | 38 | | | | | 20 | | | | | 106 | | | | | 57 | | | | | | |
運營中 | | 141 | | | | | 135 | | | | | 403 | | | | | 417 | | | | | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 9 | | | | | 2 | | | | | 17 | | | | | 2 | | | | | | |
營業利潤率 | | 290 | | | | | 191 | | | | | 987 | | | | | 543 | | | | | | |
風險管理中的未實現(收益)損失 | | 8 | | | | | 9 | | | | | 7 | | | | | 10 | | | | | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 103 | | | | | 99 | | | | | 282 | | | | | 309 | | | | | | |
勘探費 | | — | | | | | — | | | | | 1 | | | | | (3) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
分部收入(虧損) | | 179 | | | | | 83 | | | | | 697 | | | | | 227 | | | | | | |
營業利潤率差異
截至2022年9月30日的三個月
(1)反映與加工活動有關的營業利潤率。
截至2022年9月30日的9個月
(1)反映加工設施的營業利潤率。
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經營業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
總銷售量(MBOE/d) | | 126.2 | | | | | 131.4 | | | | | 128.0 | | | | | 136.2 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已實現總價格(1)(美元/BOE) | | 44.07 | | | | | 31.28 | | | | | 48.17 | | | | | 28.76 | | | | | | |
輕質原油(美元/桶) | | 132.08 | | | | | 87.31 | | | | | 125.99 | | | | | 71.98 | | | | | | |
NGL($/bbl) | | 55.80 | | | | | 47.37 | | | | | 61.98 | | | | | 39.79 | | | | | | |
常規天然氣(美元/立方米) | | 5.93 | | | | | 3.85 | | | | | 6.48 | | | | | 3.69 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按產品分類的生產 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
輕質原油(百萬桶/日) | | 6.9 | | | | | 8.7 | | | | | 7.8 | | | | | 8.8 | | | | | | |
NGL(Mbbls/d) | | 19.9 | | | | | 22.8 | | | | | 23.0 | | | | | 26.7 | | | | | | |
常規天然氣(MMcf/d) | | 596.1 | | | | | 603.2 | | | | | 583.1 | | | | | 605.4 | | | | | | |
日總產量(MBOE/d) | | 126.2 | | | | | 132.0 | | | | | 128.0 | | | | | 136.4 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
常規天然氣產量(佔總量的百分比) | | 79 | | | | | 76 | | | | | 76 | | | | | 74 | | | | | | |
原油和液化石油氣產量(佔總量的百分比) | | 21 | | | | | 24 | | | | | 24 | | | | | 26 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
有效版税(百分比) | | 15.9 | | | | | 11.2 | | | | | 15.3 | | | | | 10.2 | | | | | | |
運輸成本(1)($/BOE) | | 2.43 | | | | | 1.64 | | | | | 2.85 | | | | | 1.54 | | | | | | |
運營費用(1)(美元/BOE) | | 11.77 | | | | | 10.41 | | | | | 11.03 | | | | | 10.57 | | | | | | |
每單位副總面積(1)(元/京元) | | 8.51 | | | | | 7.98 | | | | | 8.23 | | | | | 8.12 | | | | | | |
(1)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
收入
價格
由於原油和天然氣基準價格上漲,截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們的總已實現銷售價格上升。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,與第三方來源的銷量相關的總銷售額分別為4.64億美元和15億美元(分別為4.45億美元和11億美元),這不包括在我們的單位定價指標或我們的淨收入中。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,收入包括與為第三方進行的加工和運輸活動相關的金額分別為3400萬美元和5800萬美元(2021年至2021年分別為1000萬美元和5300萬美元),這不包括在我們的單位定價指標或我們的淨收入中。
生產量
在截至2022年9月30日的三個月和九個月,生產量下降,主要原因是2022年第一季度和2021年下半年的資產出售,以及2022年第三季度的計劃維護。年內投產的29口新油井,加上油井復工和修井活動所產生的產量,部分抵銷了產量減少的影響。
版税
傳統資產在艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省受特許權使用費制度的約束。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,總專利使用費和有效專利使用費有所增加,這主要是由於實現了更高的定價。
費用
交通運輸
我們的運輸成本反映了原油、天然氣和天然氣從生產地點到產品銷售地點的運輸費用。與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月的運輸成本分別增加了1800萬美元和4900萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月,單位運輸成本平均分別為2.43美元/京東方和2.85美元/京東方(2021-1.64美元/京東方和1.54美元/京東方)。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 27 |
運營中
截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們運營費用的主要驅動因素是勞動力、維修和維護、電力、物業税和租賃成本。與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月,每個京東方的運營費用都有所增加,這主要是由於電力成本上升。截至2022年9月30日的三個月和九個月的總運營支出相對持平,原因是影響京東方每個運營支出的相同因素,但被較低的銷售量所抵消。
淨回扣
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(美元/京東方) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
售價(1) | | 44.07 | | | | | 31.28 | | | | | 48.17 | | | | | 28.76 | | | | | | |
特許權使用費(1) | | 5.81 | | | | | 3.32 | | | | | 6.49 | | | | | 2.77 | | | | | | |
運輸與調合(一) | | 2.43 | | | | | 1.64 | | | | | 2.85 | | | | | 1.54 | | | | | | |
運營費用(1) | | 11.77 | | | | | 10.41 | | | | | 11.03 | | | | | 10.57 | | | | | | |
淨增(2) | | 24.06 | | | | | 15.91 | | | | | 27.80 | | | | | 13.88 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(2)包含非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月的平均消耗率分別為每京東方8.51美元和每京東方8.23美元(2021年-每京東方7.98美元和每京東方8.12美元)。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,常規DD&A總額分別為1.03億美元和2.82億美元(2021年分別為9900萬美元和3.09億美元)。今年迄今的下降是由於2022年第一季度和2021年下半年的資產處置。
離岸
2022年第三季度,我們:
·提供安全可靠的運營。
·營業利潤率為3.39億美元,與2021年第三季度相比增加了1100萬美元,這主要是因為實現的平均銷售價格較高,但部分抵消了運營費用增加和銷售量下降的影響。
·每個京東方的淨收益為66.81美元。
·投資8100萬美元,主要用於大西洋地區的Terra Nova Alale和West White Rose項目。
2022年5月31日,Cenovus和我們的合作伙伴宣佈,我們達成了一項協議,將在大西洋地區重啟西白玫瑰項目。該項目預計將於2023年重啟。第一批石油預計在2026年上半年,到2029年,峯值產量預計將達到每天約8萬桶,Cenovus的淨產量為每天4.5萬桶。紐芬蘭和拉布拉多政府修改了特許權使用費結構,為該項目在商品價格低迷時期的經濟提供了保障,這有助於決定重新啟動該項目。對Cenovus來説,實現第一批石油所需的剩餘資本預計約為20億至23億美元,我們預計2022年將花費約9000萬美元。該項目已完成約65%。在我們決定重啟該項目後,截至2022年9月30日,我們投資了約5000萬美元。
Terra Nova Ale項目仍在西班牙進行,預計FPSO將在2022年底之前重返現場。
在我們在印度尼西亞的股權會計資產中,我們鑽探並完成了本年度計劃的其餘三口MDA油田開發井(計劃中的五口)。我們預計MDA氣田將於2022年11月開始生產天然氣。我們在10月份實現了MBH氣田的第一次天然氣生產。在MAC油田,生產設施正在建設中,我們預計將在2022年第四季度開始鑽探三口開發井。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 28 |
財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2022 | | | 2021 |
(百萬美元) | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸海域 | | | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸海域 | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | | 337 | | | | 113 | | | | 450 | | | | 336 | | | | 68 | | | | 404 | |
減去:版税 | | 20 | | | | 2 | | | | 22 | | | | 20 | | | | 4 | | | | 24 | |
| | 317 | | | | 111 | | | | 428 | | | | 316 | | | | 64 | | | | 380 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運輸和調合 | | — | | | | 4 | | | | 4 | | | | — | | | | 3 | | | | 3 | |
運營中 | | 32 | | | | 53 | | | | 85 | | | | 28 | | | | 21 | | | | 49 | |
營業利潤率(1) | | 285 | | | | 54 | | | | 339 | | | | 288 | | | | 40 | | | | 328 | |
折舊、損耗和攤銷 | | | | | | | | | | 132 | | | | | | | | | | | | 127 | |
勘探費 | | | | | | | | | | 66 | | | | | | | | | | | | 3 | |
(收入)權益會計關聯公司的虧損 | | | | | | | | | | (9) | | | | | | | | | | | | (12) | |
分部收入(虧損) | | | | | | | | | | 150 | | | | | | | | | | | | 210 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)亞太地區和大西洋營業利潤率為非公認會計準則財務指標。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2022 | | | 2021 |
(百萬美元) | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸海域 | | | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸海域 | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | | 1,083 | | | | 492 | | | | 1,575 | | | | 965 | | | | 297 | | | | 1,262 | |
減去:版税 | | 60 | | | | (4) | | | | 56 | | | | 53 | | | | 21 | | | | 74 | |
| | 1,023 | | | | 496 | | | | 1,519 | | | | 912 | | | | 276 | | | | 1,188 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運輸和調合 | | — | | | | 12 | | | | 12 | | | | — | | | | 10 | | | | 10 | |
運營中 | | 88 | | | | 146 | | | | 234 | | | | 74 | | | | 92 | | | | 166 | |
營業利潤率(1) | | 935 | | | | 338 | | | | 1,273 | | | | 838 | | | | 174 | | | | 1,012 | |
折舊、損耗和攤銷 | | | | | | | | | | 441 | | | | | | | | | | | | 369 | |
勘探費 | | | | | | | | | | 91 | | | | | | | | | | | | 3 | |
(收入)權益會計關聯公司的虧損 | | | | | | | | | | (19) | | | | | | | | | | | | (36) | |
分部收入(虧損) | | | | | | | | | | 760 | | | | | | | | | | | | 676 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)亞太地區和大西洋營業利潤率為非公認會計準則財務指標。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
營業利潤率差異
截至2022年9月30日的三個月
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 29 |
截至2022年9月30日的9個月
經營業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
總銷售量(MBOE/d) | | 63.3 | | | | | 67.6 | | | | | 70.9 | | | | | 72.1 | |
大西洋 | | 7.8 | | | | 7.8 | | | | 12.6 | | | | 12.6 | |
亞太地區(1) | | 55.5 | | | | 59.8 | | | | 58.3 | | | | 59.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
已實現總價格(2)(美元/BOE) | | 88.02 | | | | | 74.55 | | | | | 91.32 | | | | | 72.25 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
大西洋-輕質原油(美元/桶) | | 158.42 | | | | | 94.26 | | | | | 142.96 | | | | | 85.93 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
亞太地區(1)($/BOE) | | 78.19 | | | | | 71.99 | | | | | 80.16 | | | | | 69.36 | |
NGL($/bbl) | | 108.39 | | | | | 81.82 | | | | | 113.04 | | | | | 74.73 | |
常規天然氣(美元/立方米) | | 11.62 | | | | | 11.56 | | | | | 11.88 | | | | | 11.32 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
按產品分類的生產 | | | | | | | | | | | | | | | |
大西洋-輕質原油(百萬桶/日) | | 9.1 | | | | 13.9 | | | | 12.0 | | | | 15.3 | |
亞太地區(1) | | | | | | | | | | | | | | | |
NGL(Mbbls/d) | | 12.2 | | | | 12.7 | | | | 12.4 | | | | 12.6 | |
常規天然氣(MMcf/d) | | 260.0 | | | | 282.8 | | | | 275.3 | | | | 281.4 | |
亞太地區合計(MBOE/d) | | 55.5 | | | | 59.8 | | | | 58.3 | | | | 59.5 | |
日總產量(MBOE/d) | | 64.6 | | | | 73.7 | | | | 70.3 | | | | 74.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
有效版税(百分比) | | | | | | | | | | | | | | | |
大西洋 | | 1.8 | | | | | 5.9 | | | | | (0.8) | | | | | 7.0 | | |
亞太地區(1) | | 11.1 | | | | | 8.0 | | | | | 11.7 | | | | | 6.9 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
運營費用(2)(美元/BOE) | | 12.55 | | | | | 9.12 | | | | | 12.24 | | | | | 9.38 | |
大西洋 | | 47.23 | | | | | 29.44 | | | | | 36.79 | | | | | 26.62 | |
亞太地區(1) | | 7.70 | | | | | 6.49 | | | | | 6.94 | | | | | 5.73 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
每單位副總面積(2)(元/京元) | | 30.89 | | | | | 26.75 | | | | | 30.29 | | | | | 25.96 | |
(1)報告的銷售量、相關單位價值和特許權使用費反映了Cenovus在Madura-BD天然氣項目中擁有40%的權益。與HCML合資企業有關的收入和支出採用權益法在合併財務報表中入賬。
(2)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
收入
價格
我們在亞洲銷售的天然氣的價格是根據長期合同確定的。與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們實現的輕質原油和NGL銷售價格有所上升,這主要是由於布倫特原油基準價格上漲。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 30 |
產銷量
2022年第三季度,與2021年相比,千桶/天在亞太地區的產量減少了4.3%,這是由於中國29/26區塊的計劃維護於第二季度開始並於第三季度完成,加上荔灣3-1和流花29-1的合同變更導致產量淨減少。這一減少被中國2021年第三季度的計劃維護所抵消。
與2021年相比,2022年前9個月亞太地區的產量略有下降,原因是上述因素以及印度尼西亞浮式生產儲油船計劃於2022年第一季度完成維護。
與2021年相比,大西洋石油日產量在截至2022年9月30日的三個月和九個月分別減少了4.8萬桶和3.3萬桶。減少的原因是2022年第二季度白玫瑰油田的工作利益重組、該季度完成的SeaRose FPSO年度計劃維護以及自然下降。2021年,年度計劃維護於第三季度末開始,並於第四季度完成。白玫瑰油田生產的輕質石油從SeaRose FPSO卸到油輪上,並儲存在陸上碼頭,然後運往買家。其結果是生產和銷售之間存在時間上的差異。
版税
中國和印度尼西亞的特許權使用費受產量分享合同的約束,根據合同,中國和印尼政府分享產品。截至2022年9月30日的三個月和九個月的有效特許權使用費税率分別為11.1%和11.7%(2021-8.0%和6.9%)。2022年實際特許權使用費的增加是由於馬杜拉-BD天然氣項目的開發成本在2021年第三季度全部收回。
白玫瑰油田的特許權使用費是基於我們的工作利益合作伙伴與紐芬蘭和拉布拉多政府之間的修訂協議。對於2022年,追溯到2022年1月1日,我們支付白玫瑰油田總銷售額的1.0%和衞星擴建項目總銷售額的1.0%的基本特許權使用費。截至2022年9月30日的三個月和九個月的有效特許權使用費税率分別為1.8%和-0.8%(2021-5.9%和7.0%)。2022年第二季度包括年初至今的調整,以反映修訂後的特許權使用費制度。
費用
運營中
2022年前9個月亞太地區運營支出的主要驅動因素是維修和維護、保險和勞動力。由於第二季度和第三季度中國29/26區塊的計劃維護,總運營費用和單位運營費用大幅增加。
2022年前9個月,我們大西洋運營支出的主要驅動因素是維修和維護、勞動力、船舶成本和直升機成本。總運營費用和單位運營費用增加的主要原因是繼續為Terra Nova浮式生產儲油船重返現場做準備,以及Terra Nova油田的工作興趣增加。2022年第二季度白玫瑰油田的工作利益重組抵消了總運營費用的增加。
交通運輸
大西洋地區的運輸包括通過油輪將原油從SeaRose FPSO單元運輸到岸上的成本,以及存儲成本。
勘探費
於截至二零二二年九月三十日止三個月及九個月內,吾等分別錄得勘探開支6,600萬美元及9,100萬美元,主要是由於我們決定不在中國15/33號區塊進行開發而撇賬5,800萬美元所致。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 31 |
淨回扣
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 |
| |
($/BOE,除非另有説明) | 中國 | 印度尼西亞(1) | 大西洋(美元/桶) | 離岸合計 |
| | | | | | | |
售價(2) | 80.68 | | | 66.97 | | | 158.42 | | | 88.02 | |
特許權使用費(2) | 4.63 | | | 26.80 | | | 2.86 | | | 7.94 | |
運輸與調合(二) | — | | | — | | | 5.86 | | | 0.72 | |
運營費用(2) | 6.73 | | | 12.05 | | | 47.23 | | | 12.55 | |
淨得(3) | 69.32 | | | 28.12 | | | 102.47 | | | 66.81 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的三個月 |
| |
($/BOE,除非另有説明) | 中國 | 印度尼西亞(1) | 大西洋(美元/桶) | 離岸合計 |
| | | | | | | |
售價(2) | 73.32 | | | 65.39 | | | 94.26 | | | 74.55 | |
特許權使用費(2) | 4.39 | | | 12.78 | | | 5.60 | | | 5.77 | |
運輸與調合(二) | — | | | — | | | 3.99 | | | 0.46 | |
運營費用(2) | 5.87 | | | 9.55 | | | 29.44 | | | 9.12 | |
淨得(3) | 63.06 | | | 43.06 | | | 55.23 | | | 59.20 | |
(1)報告的銷售量、相關單位價值和特許權使用費反映了Cenovus在Madura-BD天然氣項目中擁有40%的權益。與HCML合資企業有關的收入和支出採用權益法在合併財務報表中入賬。
(2)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(3)包含非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的9個月 |
| |
($/BOE,除非另有説明) | 中國 | 印度尼西亞(1) | 大西洋(美元/桶) | 離岸合計 |
| | | | | | | |
售價(2) | 81.70 | | | 72.50 | | | 142.96 | | | 91.32 | |
特許權使用費(2) | 4.50 | | | 33.51 | | | (1.16) | | | 7.47 | |
運輸與調合(二) | — | | | — | | | 3.54 | | | 0.63 | |
運營費用(2) | 5.71 | | | 13.06 | | | 36.79 | | | 12.24 | |
淨得(3) | 71.49 | | | 25.93 | | | 103.79 | | | 70.98 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的9個月 |
| |
($/BOE,除非另有説明) | 中國 | 印度尼西亞(1) | 大西洋(美元/桶) | 離岸合計 |
| | | | | | | |
售價(2) | 70.61 | | | 62.71 | | | 85.93 | | | 72.25 | |
特許權使用費(2) | 3.94 | | | 9.11 | | | 6.02 | | | 4.98 | |
運輸與調合(二) | — | | | — | | | 2.78 | | | 0.49 | |
運營費用(2) | 5.18 | | | 8.67 | | | 26.62 | | | 9.38 | |
淨得(3) | 61.49 | | | 44.93 | | | 50.51 | | | 57.40 | |
(1)報告的銷售量、相關單位價值和特許權使用費反映了Cenovus在Madura-BD天然氣項目中擁有40%的權益。與HCML合資企業有關的收入和支出採用權益法在合併財務報表中入賬。
(2)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(3)包含非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月,離岸DD&A總額分別為1.32億美元和4.41億美元(2021年分別為1.27億美元和3.69億美元)。截至2022年9月30日的三個月和九個月的平均消耗率分別為每京東方30.89美元和每京東方30.29美元(2021年-每京東方26.75美元和每京東方25.96美元)。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 32 |
下游
加拿大製造業
2022年第三季度,我們:
·提供了安全操作。
·勞埃德明斯特提升機和勞埃德明斯特煉油廠的平均原油利用率合計為89%,我們在第二季度完成了計劃中的扭虧為盈後,恢復了全面運營。
·產生的營業利潤率為2.49億美元,與2021年第三季度相比增加了1.19億美元,主要是由於更高的升級差異和更高的瀝青價格,但部分被較低的銷售量所抵消。
財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
收入 | | 1,478 | | | | | 1,215 | | | | | 4,043 | | | | | 3,109 | | | | | | |
購買的產品 | | 1,092 | | | | | 986 | | | | | 3,192 | | | | | 2,424 | | | | | | |
毛利率(1) | | 386 | | | | | 229 | | | | | 851 | | | | | 685 | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運輸和調合 | | 3 | | | | — | | | | 3 | | | | — | | | | | | |
運營中 | | 134 | | | | | 99 | | | | | 438 | | | | | 284 | | | | | | |
營業利潤率 | | 249 | | | | | 130 | | | | | 410 | | | | | 401 | | | | | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 37 | | | | | 41 | | | | | 143 | | | | | 127 | | | | | | |
分部收入(虧損) | | 212 | | | | | 89 | | | | | 267 | | | | | 274 | | | | | | |
(1)非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
經營業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
原油產能(Mbbls/d) | | 110.5 | | | | | 110.5 | | | | | 110.5 | | | | | 110.5 | | | | | | |
勞埃德明斯特升級機(Mbbls/d) | | 81.5 | | | | | 81.5 | | | | | 81.5 | | | | | 81.5 | | | | | | |
勞埃德明斯特煉油廠(Mbbls/d) | | 29.0 | | | | | 29.0 | | | | | 29.0 | | | | | 29.0 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
重質原油產量(Mbbls/d) | | 98.5 | | | | | 108.3 | | | | | 92.5 | | | | | 106.0 | | | | | | |
勞埃德明斯特升級機(Mbbls/d) | | 71.3 | | | | | 81.2 | | | | | 68.8 | | | | | 78.6 | | | | | | |
勞埃德明斯特煉油廠(Mbbls/d) | | 27.2 | | | | | 27.1 | | | | | 23.7 | | | | | 27.4 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
原油利用率(1)(百分比) | | 89 | | | | | 98 | | | | | 84 | | | | | 96 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
精煉產品產量(Mbbls/d) | | 99.2 | | | | | 109.2 | | | | | 92.9 | | | | | 107.1 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售量(2)(MB/d) | | 111.5 | | | | | 125.5 | | | | | 99.7 | | | | | 115.3 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
升級差異(3) | | 39.36 | | | | | 17.00 | | | | | 28.69 | | | | | 15.84 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
煉油利潤率(4)(美元/桶) | | 38.78 | | | | | 17.57 | | | | | 29.37 | | | | | 16.78 | | | | | | |
勞埃德明斯特升級機($/bbl) | | 38.17 | | | | | 16.93 | | | | | 30.08 | | | | | 16.91 | | | | | | |
勞埃德明斯特煉油廠(美元/桶) | | 40.39 | | | | | 19.29 | | | | | 27.34 | | | | | 16.58 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
單位運營費用(5)(美元/桶) | | 11.72 | | | | | 7.38 | | | | | 13.95 | | | | | 7.39 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
鐵路原油運輸業務 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加載的卷(6)(MB/d) | | 1.4 | | | | | 14.3 | | | | | 1.5 | | | | | 13.0 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
乙醇生產(數千升/天) | | 812.2 | | | | | 774.0 | | | | | 769.6 | | | | | 607.4 | | | | | | |
(1)基於Lloydminster Upgrader和Lloydminster煉油廠的原油吞吐量和運營結果。
(2)Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery。
(3)以重油原料和合成原油的基準價差為基礎。
(4)包含非公認會計準則財務衡量標準。參見本MD&A的指定財務措施諮詢。截至2022年9月30日的三個月和九個月,勞埃德明斯特升級機的收入分別為9.51億美元和27億美元(2021年分別為6.84億美元和18億美元)。截至2022年9月30日的三個月和九個月,勞埃德明斯特煉油廠的收入分別為6億美元和10億美元(2021年分別為2.78億美元和6.11億美元)。
(5)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(6)運往加拿大艾伯塔省以外的貨運量。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 33 |
在截至2022年9月30日的三個月裏,由於勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠在本季度的臨時計劃外停運,原油日產量比2021年減少了9.8萬桶。今年到目前為止,由於勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠計劃於2022年第二季度完成扭虧為盈,原油日產量比2021年減少了13.5萬桶。此外,勞埃德明斯特升級機在2022年第一季度發生了計劃外維護中斷。
收入和毛利率
Lloydminster Upgrader業務流程將重質原油和瀝青混合成高價值合成原油和低硫餾分油。營收取決於合成原油和柴油的銷售價格。提升毛利率主要取決於合成原油和柴油的銷售價格以及重質原油原料成本之間的差額。
勞埃德明斯特煉油廠的操作流程將重質原油混合到瀝青和工業產品中。收入取決於瀝青和其他工業產品的市場價格。毛利率在很大程度上取決於瀝青和工業產品的定價以及重質原油原料的成本。勞埃德明斯特煉油廠的銷售額在鋪路季節期間增加,鋪路季節通常從每年的5月持續到10月。
Lloydminster Upgrader主要從我們的Lloydminster熱能生產中獲取原油原料。勞埃德明斯特煉油廠從我們的勞埃德明斯特熱油和勞埃德明斯特常規重油生產中獲得原油原料。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,收入分別增加了2.63億美元和9.34億美元,分別達到15億美元和40億美元,這主要是由於合成原油基準價格上漲以及瀝青和工業產品價格上漲,但部分被計劃外停電導致的銷售量下降所抵消。由於計劃在第二季度扭虧為盈,勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠的銷售量下降,部分抵消了今年迄今的增長。
2022年第三季度毛利率環比增加1.57億美元,達到3.86億美元,這主要是由於較高的升級差距以及較高的瀝青和工業產品價格,但部分被較低的銷售量所抵消。
與2021年相比,2022年前9個月的毛利率增加了1.66億美元,這是因為更高的升級差異以及更高的瀝青和工業產品價格被2021年約5500萬美元的按需付費合同和解和較低的銷售量所抵消。
有關按資產劃分的收入和毛利,請參閲本MD&A的《特定財務措施建議》。
運營費用
2022年第三季度運營費用的主要驅動因素是維修和維護、勞動力和能源成本。與2021年相比,2022年第三季度的總運營成本和單位運營成本有所上升,主要原因是運營中斷,再加上能源成本上升以及維護、勞動力和化學成本的通脹壓力。今年到目前為止,由於影響第三季度的相同因素,加上勞埃德明斯特升級機和勞埃德明斯特煉油廠計劃於2022年第二季度完成的扭虧為盈,總運營成本和單位運營成本都有所增加。此外,由於原油吞吐量下降,單位運營費用增加。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月,加拿大製造業DD&A分別為3700萬美元和1.43億美元(2021年分別為4100萬美元和1.27億美元)。
美國製造業
2022年第三季度,我們:
·宣佈我們打算從英國石油公司手中收購託萊多煉油廠剩餘的50%權益。
·完成了未運營的託萊多煉油廠的重大計劃扭虧為盈,並於8月初完工。託萊多煉油廠在2022年9月20日發生事故後仍處於關閉狀態。
·伍德河煉油廠計劃於9月開始扭虧為盈,並於10月完成。
·繼續為Superior Refinery重啟做準備。
原油利用率87%,原油日吞吐43.5萬桶。
·營業利潤率為2.44億美元,與2021年相比增加了1.22億美元,這主要是因為市場裂解利差大幅上升。
·3億美元的投資主要集中在Superior煉油廠的重建,以及伍德河、博格和託萊多煉油廠的提煉可靠性倡議。
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財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
收入 | | 8,719 | | | | | 5,723 | | | | | 23,702 | | | | | 13,889 | | | | | | |
購買的產品 | | 7,944 | | | | | 5,171 | | | | | 20,365 | | | | | 12,320 | | | | | | |
毛利率(1) | | 775 | | | | | 552 | | | | | 3,337 | | | | | 1,569 | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運營中 | | 608 | | | | | 413 | | | | | 1,757 | | | | | 1,212 | | | | | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | (77) | | | | | 17 | | | | | 120 | | | | | 48 | | | | | | |
營業利潤率 | | 244 | | | | | 122 | | | | | 1,460 | | | | | 309 | | | | | | |
風險管理中的未實現(收益)損失 | | (8) | | | | | 5 | | | | | (22) | | | | | 38 | | | | | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 91 | | | | | 103 | | | | | 259 | | | | | 320 | | | | | | |
分部收入(虧損) | | 161 | | | | | 14 | | | | | 1,223 | | | | | (49) | | | | | | |
(1)非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
選擇運營結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
原油產能(Mbbls/d) | | 502.5 | | | | | 502.5 | | | | | 502.5 | | | | | 502.5 | | | | | | |
利馬煉油廠 | | 175.0 | | | | | 175.0 | | | | | 175.0 | | | | | 175.0 | | | | | | |
託萊多煉油廠(1) | | 80.0 | | | | | 80.0 | | | | | 80.0 | | | | | 80.0 | | | | | | |
Wood River和Borger煉油廠(1) | | 247.5 | | | | | 247.5 | | | | | 247.5 | | | | | 247.5 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
原油產量(Mbbls/d) | | 435.0 | | | | | 445.8 | | | | | 405.3 | | | | | 415.0 | | | | | | |
利馬煉油廠 | | 164.2 | | | | | 163.1 | | | | | 153.5 | | | | | 149.6 | | | | | | |
託萊多煉油廠(1) | | 46.6 | | | | | 71.0 | | | | | 48.5 | | | | | 68.3 | | | | | | |
Wood River和Borger煉油廠(1) | | 224.2 | | | | | 211.7 | | | | | 203.3 | | | | | 197.1 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按產品統計的吞吐量(Mbbls/d) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
重質原油 | | 145.2 | | | | | 143.8 | | | | | 135.2 | | | | | 133.0 | | | | | | |
輕質和中質原油 | | 289.8 | | | | | 302.0 | | | | | 270.1 | | | | | 282.0 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
原油利用率(百分比) | | 87 | | | | | 89 | | | | | 81 | | | | | 83 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售額(Mbbls/d) | | 453.5 | | | | | 462.8 | | | | | 425.8 | | | | | 431.6 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
煉油利潤率(2)(3)(美元/桶) | | 18.98 | | | | | 13.45 | | | | | 29.94 | | | | | 13.84 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
單位運營費用(3)(4)(美元/桶) | | 14.90 | | | | | 10.03 | | | | | 15.77 | | | | | 10.69 | | | | | | |
(1)代表Cenovus在Wood River、Borger和Toledo煉油廠業務中擁有50%的權益。
(2)包含非公認會計準則財務衡量標準。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
(3)基於Wood River、Borger、利馬、託萊多和Superior煉油廠的原油吞吐量和運營業績。
(4)具體的財務措施。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,原油利用率分別為87%和81%(2021年-89%和83%)。2022年第三季度,我們在利馬、伍德河和博爾格煉油廠的運營表現強勁,而伍德河和博爾格煉油廠在2021年第三季度出現了臨時的計劃外停產。這些對產能的積極影響被託萊多煉油廠計劃於8月初完成的扭虧為盈、2022年9月託萊多煉油廠的事故以及伍德河煉油廠計劃於2022年第三季度開始並於10月完成的秋季扭虧為盈所抵消。與去年相比,原油利用率相對穩定,因為2022年扭虧為盈和計劃外停電的影響被2022年市場狀況改善導致的更高產量和2021年計劃外停電所抵消。
利馬煉油廠在截至2022年9月30日的三個月中表現良好,原油利用率達到94%。與2021年相比,2022年第三季度的吞吐量有所增加,因為我們為2021年第四季度的計劃扭虧為盈做準備,生產在2021年9月底放緩。今年到目前為止,原油利用率為88%。2022年第二季度,向煉油廠輸送原料的管道發生故障,影響了產能。2022年第一季度,臨時的計劃外設備停機影響了吞吐量,由於市場裂縫蔓延較低,我們在第一季度初以較低的費率運營。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 35 |
與2021年相比,在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,託萊多煉油廠的日產量分別減少了24.4萬桶和19.8萬桶。在8月初完成的第二季度期間開始了一項重大的計劃扭虧為盈。到8月中旬,這家煉油廠提高到了滿負荷運轉。2022年9月20日,該煉油廠發生事故,目前仍處於關閉狀態。2022年第一季度,吞吐量根據市場需求進行了優化,並因臨時計劃外停機而減少。
Wood River和Borger煉油廠在第三季度實現了91%的原油利用率。與2021年相比,2022年第三季度的日產量增加了12.5萬桶,這是由於2021年第三季度的臨時計劃外停電。伍德河煉油廠計劃從9月份開始並於10月份完成秋季扭虧為盈,部分抵消了這一增長。今年到目前為止,吞吐量與2021年相比相對持平。我們在2022年3月開始計劃春季週轉,影響了吞吐量,並於第二季度完成。伍德河2022年春季的週轉由於寒冷的天氣而推遲,這導致了勞動力短缺和成本超支。在Wood River煉油廠,我們在2022年第一季度初以較低的費率運營,以根據市場狀況優化利潤率。
收入和毛利率
市場裂解價差並不能準確反映我們煉油廠的配置和產品產量,但它們被用作一般市場指標。雖然市場裂解價差是將原油加工成精煉產品的利潤率指標,但煉油實現的裂解價差,即每桶的毛利率,受到許多因素的影響。這些因素包括加工的原油原料的類型、煉油廠的配置以及汽油、餾分和二次產品產量的比例、從購買原油原料到通過煉油廠加工原油之間的時間間隔,以及原料成本。與西德克薩斯中質原油相比,加工成本較低的原油創造了原料成本優勢。我們的原料成本是在先進先出會計基礎上計價的。
與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月的收入分別增加了30億美元和98億美元。增長主要是由於精煉產品定價基準顯著提高,但部分被較低的銷售量所抵消。
與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月的毛利率分別增加了2.23億美元和18億美元。增加的主要原因是市場裂解價差顯著改善,但部分被前期以較高價格購買的原油加工的影響以及銷售量下降所抵消。截至2022年9月30日的三個月和九個月,RIN成本分別為3.2億美元和8.24億美元(2021年分別為2.48億美元和7.33億美元)。截至2022年9月30日的三個月和九個月,RIN的平均價格分別為每桶8.11美元和7.45美元(2021-7.32美元/桶和6.97美元/桶)。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們分別實現了7700萬美元的風險管理收益和1.2億美元的虧損。我們在第二季度因提前清算WTI頭寸而蒙受了3600萬美元的損失。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,我們的原油和成品油金融工具分別錄得800萬美元和2200萬美元的未實現收益。
運營費用
截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營費用的主要驅動因素是維修和維護、勞動力、週轉成本和能源成本。
與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月的運營費用分別增加了1.95億美元和5.45億美元。季度環比增長是由於與以下方面相關的成本:
·託萊多煉油廠的扭虧為盈計劃將於8月初完成。
·伍德河煉油廠的秋季轉機。
·隨着我們準備重啟,Superior Refinery的維護增加了。
·更高的能源和公用事業價格。
·維護、電力、勞動力和化學品成本的通脹壓力。
同比增長主要是由於上文討論的相同因素以及2022年上半年伍德河、博格和託萊多煉油廠計劃扭虧為盈的影響。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,每桶原油吞吐量的單位運營費用分別增加了4.87美元和5.08美元。這一增長主要是由於上文討論的相同因素以及原油吞吐量下降所致。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月(2021年-1.03億美元和3.2億美元),美國製造業DD&A分別為9100萬美元和2.59億美元。由於利馬煉油廠、Wood River煉油廠和Borger煉油廠在2021年第四季度記錄的減值費用降低了我們折舊資產的賬面價值,2022年折舊有所下降。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 36 |
零售業
2022年9月13日,我們完成了我們零售燃料網絡中337個加油站的銷售,淨現金收益為4.04億美元。我們保留了我們的商業燃料業務,包括卡鎖、散裝工廠和旅遊中心。截至2022年9月30日,約有170個卡鎖、散裝工廠和旅遊中心地點。
財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
收入 | | 881 | | | | | 592 | | | | | 2,424 | | | | | 1,540 | | |
購買的產品 | | 846 | | | | | 551 | | | | | 2,317 | | | | | 1,434 | | |
毛利率(1) | | 35 | | | | | 41 | | | | | 107 | | | | | 106 | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
運營中 | | 38 | | | | | 25 | | | | | 96 | | | | | 73 | | |
營業利潤率 | | (3) | | | | | 16 | | | | | 11 | | | | | 33 | | |
折舊、損耗和攤銷 | | 5 | | | | | 11 | | | | | 21 | | | | | 36 | | |
分部收入(虧損) | | (8) | | | | | 5 | | | | | (10) | | | | | (3) | | |
(1)非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
選擇運營結果
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | |
| | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
燃油銷售量,包括批發 | | | | | | | | | | | | | | | |
燃料銷售量(百萬升/天) | | 6.9 | | | | | 7.3 | | | | | 6.7 | | | | | 6.9 | | |
每家零售店的燃油銷售額(千升/天) | | 15.2 | | | | | 13.9 | | | | | 13.5 | | | | | 12.8 | | |
收入和毛利率
收入在很大程度上取決於車用燃料的零售定價。毛利率主要取決於零售價格與汽油和柴油價格之間的差額。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中,收入分別增加了2.89億美元和8.84億美元,這主要是由於汽油和柴油基準價格大幅上漲。與2021年相比,截至2022年9月30日的三個月和九個月的毛利率相對持平。
運營費用
截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們運營費用的主要驅動因素是維修和維護、物業税、勞動力和公用事業。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月,零售DD&A分別為500萬美元和2100萬美元(2021年分別為1100萬美元和3600萬美元)。
公司和淘汰
在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,我們的企業風險管理活動產生了:
·與可再生能源合同和外匯風險管理合同有關的未實現風險管理收益分別為1600萬美元和1400萬美元(2021年--分別收益200萬美元和1600萬美元)。
·與外匯風險管理合同有關的已實現風險管理虧損分別為1,600萬美元和2,300萬美元(2021年--分別為收益100萬美元和虧損9,100萬美元)。2021年的虧損主要是由於作為安排的一部分而獲得的WTI看跌和看漲期權合約變現。
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費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
一般和行政 | | 128 | | | | | 158 | | | | | 545 | | | | | 491 | | | | | | |
融資成本 | | 207 | | | | | 360 | | | | | 631 | | | | | 836 | | | | | | |
利息收入 | | (21) | | | | | (4) | | | | | (44) | | | | | (11) | | | | | | |
整合成本 | | 27 | | | | | 45 | | | | | 79 | | | | | 302 | | | | | | |
外匯(收益)損失,淨額 | | 316 | | | | | 196 | | | | | 406 | | | | | (93) | | | | | | |
重估(收益) | | (549) | | | | | — | | | | | (549) | | | | | — | | | | | | |
或有付款的重新計量 | | (109) | | | | | 135 | | | | | 142 | | | | | 571 | | | | | | |
(收益)資產剝離損失 | | 60 | | | | | (25) | | | | | (244) | | | | | (97) | | | | | | |
其他(收入)損失,淨額 | | (59) | | | | | (107) | | | | | (467) | | | | | (208) | | | | | | |
| | — | | | | | 758 | | | | | 499 | | | | | 1,791 | | | | | | |
一般和行政
我們一般和行政費用的主要驅動因素是員工長期激勵成本、勞動力成本和信息技術成本。一般和行政費用環比下降,同比增加,這主要是由於我們的股價變化導致的長期激勵成本。2022年9月30日,我們的普通股收盤價為21.22美元,低於2022年6月30日的24.49美元,高於2021年12月31日的15.51美元。
融資成本
在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏,與2021年相比,融資成本分別減少了1.53億美元和2.05億美元。減少的主要原因是2021年第三季度贖回長期債務的淨溢價為1.15億美元。相比之下,在截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們在贖回長期債務方面分別錄得400萬美元和2900萬美元的淨折扣。此外,與2021年相比,我們2022年的平均長期債務較低。有關長期債務的更多詳細信息,請參閲本MD&A的流動性和資本資源部分。
截至2022年9月30日的三個月和九個月的未償債務加權平均利率分別為4.8%和4.7%(2021年分別為-4.7%和4.6%)。
整合成本
在截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們因這項安排而產生的整合成本分別為2400萬美元和7600萬美元,這還不包括資本支出(2021年分別為4500萬美元和3.02億美元)。隨着整合活動的結束,整合成本在2022年下降。
在2022年的前9個月,我們產生了8100萬美元的總集成成本(1),其中包括資本支出(2021-3.51億美元)。我們預計今年將產生1億至1.5億美元的總集成成本。
300萬美元的交易成本在截至2022年9月30日的三個月和九個月的淨收益(虧損)中確認,這兩個月與日出收購和即將進行的託萊多收購有關。
外匯交易
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
未實現匯兑(利得)損失 | | 298 | | | | | 111 | | | | | 419 | | | | | (220) | | | | | | |
已實現匯兑(利得)損失 | | 18 | | | | | 85 | | | | | (13) | | | | | 127 | | | | | | |
| | 316 | | | | | 196 | | | | | 406 | | | | | (93) | | | | | | |
2022年第三季度和年初至今,未實現匯兑虧損分別為2.98億美元和4.19億美元,主要是由於轉換了我們的美元計價債務。截至2022年9月30日的三個月和九個月分別錄得1800萬美元的已實現匯兑虧損和1300萬美元的收益,這與購買長期債務的虧損有關,但被營運資本收益所抵消。
(1)非公認會計準則財務計量。請參閲本MD&A的指定財務措施諮詢。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 38 |
重估收益
Cenovus在2022年第三季度確認了5.49億美元的重估收益,作為收購日出的一部分。根據IFRS 3的要求,當收購方實現分階段控制時,以前持有的權益在收購日重新計量為公允價值,任何收益或損失在淨收益(虧損)中確認。有關詳情,請參閲中期綜合財務報表附註4。
或有付款的重新計量
與從康菲石油公司及其部分子公司收購FCCL合夥企業50%股權相關的或有付款於2022年5月17日結束,最後一筆付款於2022年7月支付。
在收購日出方面,Cenovus同意在2022年8月31日之後的八個季度內向BP加拿大公司支付最多八個季度的可變款項,前提是WCS原油平均價格超過每桶52.00美元。季度付款將計算為280萬美元加上WCS平均價格減去53.00美元乘以280萬美元之間的差額,在八個季度中的任何一個季度,WCS平均價格等於或大於每桶52.00美元。如果WCS平均價格低於每桶52.00美元,將不會在該季度支付任何款項。最高累計浮動支付金額為6億美元。就會計而言,變動支付將於每個報告日期按公允價值重新計量,直至達到累計最高6億美元或八個季度已過時兩者中較早者為止,公允價值變動在淨收益(虧損)中確認。這筆可變付款在收購日以6億美元的公允價值記錄,採用期權定價模式,隨後將按公允價值重新計量,並在每個報告日期的淨收益(虧損)中確認公允價值變動。
截至2022年9月30日,可變支付的公允價值估計為4.91億美元,從而產生1.09億美元的非現金重新計量收益。截至2022年9月30日,根據本協議,沒有未償還的應付款項。
截至2022年9月30日,WCS浮動支付剩餘期限的平均遠期定價約為每桶72.38美元。
(收益)資產剝離損失
2022年第三季度,我們確認資產剝離虧損6,000萬美元(2021-2,500萬美元收益),主要原因是零售資產剝離的關閉。在2022年的前9個月,我們確認了2.44億美元(2021-9700萬美元)的資產剝離收益,這是因為我們在2022年第一季度完成了對我們Tucker和Wembley資產的出售,並在2022年第二季度剝離了我們在白玫瑰油田和衞星擴建項目以及零售資產剝離12.5%的權益。
其他(收入)損失,淨額
在截至2022年9月30日的三個月裏,其他收入減少了4800萬美元,主要是因為2021年第三季度解決了有利於Cenovus的法律索賠。與2021年相比,2022年前9個月的其他收入增加了2.59億美元,主要原因是:
·2022年前九個月,與Superior Refinery相關的重建保險收益為2.71億美元,而2021年的業務中斷收益為4500萬美元。
·2022年前九個月的保險收益,與2018年大西洋地區的一起事件有關。
副署長及助理署長
截至2022年9月30日的三個月和九個月的DD&A分別為2700萬美元和8600萬美元(2021年分別為2900萬美元和9100萬美元)。
所得税
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
當期税額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加拿大 | | 187 | | | | | 58 | | | | | 1,124 | | | | | 72 | | | | | | |
美國 | | (185) | | | | | — | | | | | 96 | | | | | — | | | | | | |
亞太地區 | | 64 | | | | | 34 | | | | | 173 | | | | | 115 | | | | | | |
其他國際組織 | | 10 | | | | | — | | | | | 10 | | | | | 1 | | | | | | |
當期税費(回收) | | 76 | | | | | 92 | | | | | 1,403 | | | | | 188 | | | | | | |
遞延税費(回收) | | 568 | | | | | 191 | | | | | 625 | | | | | 281 | | | | | | |
税費總額(退税) | | 644 | | | | | 283 | | | | | 2,028 | | | | | 469 | | | | | | |
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 39 |
Cenovus及其子公司運營的各個司法管轄區的税收解釋、法規和立法可能會發生變化。我們相信,我們的所得税撥備是足夠的。通常有許多税務事項在審查中,考慮到當前的經濟環境,所得税受到計量不確定性的影響。確認當期税費收入和扣除的時間由相關税法確定。
在截至2022年9月30日的三個月中,該公司記錄了與加拿大和亞太地區應税收入相關的當期税項支出。這一增長是由於與2021年相比收入更高,以及可用税收減免來計算應税收入。在截至2022年9月30日的三個月中,該公司記錄了與較低的美國應納税所得額相關的當前退税。
在截至2022年9月30日的9個月中,該公司記錄了與加拿大、美國和亞太地區應税收入相關的當期税項支出。這一增長是由於與2021年相比收入更高,以及可用税收減免來計算應税收入。
我們的有效税率是總税收支出(回收)和所得税前收益(虧損)之間的關係的函數。實際税率與法定税率不同的原因有很多,包括但不限於司法管轄區之間的税率不同、非應税外匯(收益)損失、税率變化的調整以及其他税收法規。
在2022年上半年,我們進一步明確了我們的資本配置框架,以確保我們繼續加強我們的資產負債表,在大宗商品價格高低的環境中都能實現靈活性,並改善我們的股東價值主張。該公司的資本分配框架使其能夠向槓桿率和風險水平較低的股東支付更高比例的超額自由資金。我們的長期淨債務與調整後的資金流目標之比約為週期底部的1.0倍。
我們希望通過經營活動的現金和審慎使用我們的資產負債表能力來為我們的短期現金需求提供資金。這包括利用我們承諾的信貸安排、未承諾的需求安排以及其他公司和金融機會。我們仍然致力於維持我們在標準普爾全球評級、穆迪投資者服務、DBRS Limited和惠譽評級的投資級信用評級。借款的成本和可獲得性以及獲得流動資金和資金來源的機會取決於當前的信用評級和市場狀況。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
現金來源(用於) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
經營活動 | | 4,089 | | | | | 2,138 | | | | | 8,433 | | | | | 3,735 | | | | | | |
投資活動 | | (690) | | | | | (327) | | | | | (1,144) | | | | | (547) | | | | | | |
融資活動前提供(使用)的現金淨額 | | 3,399 | | | | | 1,811 | | | | | 7,289 | | | | | 3,188 | | | | | | |
融資活動 | | (3,822) | | | | | (913) | | | | | (6,926) | | | | | (1,591) | | | | | | |
現金和現金匯兑損益 以外幣持有的等價物 | | 224 | | | | | 57 | | | | | 258 | | | | | 35 | | | | | | |
增加(減少)現金和現金等價物 | | (199) | | | | | 955 | | | | | 621 | | | | | 1,632 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至(百萬美元) | | | | | | | | | | 9月30日, 2022 | | | 十二月三十一日, 2021 | | | | | |
現金和現金等價物 | | | | | | | | | | 3,494 | | | | | 2,873 | | | | | | |
債務總額 | | | | | | | | | | 8,774 | | | | | 12,464 | | | | | | |
經營活動所得(用於)現金
在截至2022年9月30日的三個月,由於非現金營運資本的變化和更高的營業利潤率,來自經營活動的現金比2021年有所增加。2022年前9個月,運營活動產生的現金比2021年有所增加,這是由於運營利潤率較高,加上非現金營運資本的變化和整合成本的降低。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 40 |
不包括或有付款,截至2022年9月30日,我們調整後的營運資本為46億美元。截至2021年12月31日,不包括或有付款和待售資產以及與待售資產相關的負債的調整後營運資本為38億美元。這一增長主要是由於商品價格環境的改善,如本MD&A的經營和財務業績部分所討論的那樣,營運資本增加是由於現金、應收賬款和庫存增加,但被更高的應付所得税部分抵消。
與2022年6月30日相比,我們調整後的營運資本減少了15億美元,因為我們實現了2022年6月30日大宗商品價格較高時的應收賬款和庫存餘額。
我們預計,我們將繼續履行到期的付款義務。
來自(用於)投資活動的現金
與2021年相比,2022年第三季度用於投資活動的現金較高,這主要是由於2022年收購日出以及資本支出增加。2022年,我們的零售燃料網絡剝離了337個加油站,部分抵消了這一增長。
與2021年相比,2022年前9個月用於投資活動的現金較高,主要是由於資本支出增加和2022年收購日出。這一增長被2021年安排中獲得的現金、2022年資產剝離的較高收益以及非現金營運資本的變化部分抵消。
來自(用於)融資活動的現金
在第三季度,我們購買了2025年至2043年到期的無擔保票據,本金為22億美元,溢價為2300萬美元。
作為我們全面去槓桿化的一部分,在2022年的前9個月,我們:
·支付4.02億美元購買2023年到期的3.80%的無擔保票據和2024年到期的4.00%的無擔保票據的全額,本金為3.84億美元。我們為贖回支付了1800萬美元的溢價。
·支付7.5億美元購買了我們3.55%的2025年到期的無擔保票據的全部金額,本金為7.5億美元。
·支付22億美元購買2025年至2043年到期的無擔保票據,如上所述。
·償還了8100萬美元的短期借款。
在截至2022年9月30日的9個月內,公司通過我們的NCIB購買了9700萬股普通股,成交量加權平均價為每股普通股22.10美元,總計21億美元。普通股隨後被註銷。
調節資金流、自由資金流與超額自由資金流
調整後的資金流是石油和天然氣行業常用的一種非GAAP財務衡量標準,用於幫助衡量公司為其資本計劃融資和履行財務義務的能力。自由資金流是一種非公認會計準則的財務衡量指標,用於幫助衡量公司在為其資本計劃融資後所擁有的可用資金。超額自由資金流是公司用來提供股東回報和根據我們的股東回報計劃分配資本的非公認會計準則財務衡量標準。超額自由資金流是截至2022年6月30日的一個新指標。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 41 |
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| | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
經營活動所得(用於)現金 | | 4,089 | | | | | 2,138 | | | | | 8,433 | | | | | 3,735 | | | | | | |
(添加)扣除: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
退役債務的清償 | | (55) | | | | | (38) | | | | | (101) | | | | | (67) | | | | | | |
非現金營運資金淨變動 | | 1,193 | | | | | (166) | | | | | (98) | | | | | (1,498) | | | | | | |
調整後的資金流動 | | 2,951 | | | | | 2,342 | | | | | 8,632 | | | | | 5,300 | | | | | | |
資本投資 | | 866 | | | | | 647 | | | | | 2,434 | | | | | 1,728 | | | | | | |
自由資金流 | | 2,085 | | | | | 1,695 | | | | | 6,198 | | | | | 3,572 | | | | | | |
加(減): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股支付的基本股息 | | (205) | | | | | (35) | | | | | | | | | | | | | | |
優先股支付的股息 | | (9) | | | | | (9) | | | | | | | | | | | | | | |
退役債務的清償 | | (55) | | | | | (38) | | | | | | | | | | | | | | |
租約本金償還 | | (78) | | | | | (70) | | | | | | | | | | | | | | |
收購,扣除收購現金後的淨額 | | (389) | | | | | — | | | | | | | | | | | | | | |
資產剝離所得收益,扣除已支付現金 | | 407 | | | | | 83 | | | | | | | | | | | | | | |
超額自由資金流 | | 1,756 | | | | | 1,626 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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股東回報目標
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | |
(百萬美元) | | 2022年9月30日 | | | | June 30, 2022 | |
超額自由資金流 | | 1,756 | | | | | 2,020 | | |
目標回報(1) | | 878 | | | | | 1,010 | | |
減:根據NCIB購買普通股 | | (659) | | | | | (1,018) | | |
浮動股息前目標以下/(超過)目標下的股東回報 | | 219 | | | | | (8) | | |
(1)根據我們的資本配置框架,由於截至2022年6月30日和2022年3月31日的淨債務分別低於90億美元和大於40億美元,目標回報被確定為超額自由資金流的50%。
長期債務和總債務
截至2022年9月30日,包括本期部分在內的長期債務和總債務為88億美元(2021年12月31日-分別為124億美元和125億美元)。長期債務和總債務的減少是由於在2022年購買了26億美元和7.5億美元的無擔保票據。
截至2022年9月30日,我們遵守了債務協議的所有條款。
可用流動資金來源
截至2022年9月30日,可獲得以下流動資金來源:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 成熟性 | | | | | | | | | 可用金額 | |
現金和現金等價物 | | 不適用 | | | | | | | | | 3,494 | | |
承諾信貸安排(1) | | | | | | | | | | | | |
循環信貸安排--A檔 | | 2025年8月18日 | | | | | | | | | 4,000 | | |
循環信貸安排--B檔 | | 2024年8月18日 | | | | | | | | | 2,000 | | |
未承諾的需求設施 | | | | | | | | | | | | |
Cenovus Energy Inc.(2) | | 不適用 | | | | | | | | | 1,022 | | |
WRB精煉LP(3) | | 不適用 | | | | | | | | | 308 | | |
日出油砂夥伴關係(4) | | 不適用 | | | | | | | | | 10 | | |
(1)截至2022年9月30日,未從承諾信貸安排提取任何款項。
(2)我們的未承諾即期貸款包括19億美元,其中14億美元可以用於一般用途,也可以全額用於開立信用證。截至2022年9月30日,未償還信用證總額為4.72億美元(2021年12月31日至5.65億美元),沒有直接借款。
(3)代表Cenovus在4.5億美元中的50%份額(我們的比例份額-2.25億美元),以滿足短期營運資本需求。截至2022年9月30日,沒有從這些貸款中提取任何款項。
(4)可供一般用途。截至2022年9月30日,這一即期貸款沒有提取任何金額。
根據我們承諾的信貸安排的條款,我們必須保持債務與資本比率,如債務協議中所定義的,不超過65%。我們遠遠低於這一限制。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 42 |
美元無擔保票據和加元無擔保票據
2022年9月,我們支付了22億美元購買了部分無擔保票據。我們購買了以下無擔保票據的本金:
·5.38%將於2025年到期-5.33億美元。
·4.25%將於2027年到期-5.89億美元。
·4.40%將於2029年到期-5.1億美元。
·6.75%將於2039年到期-4.55億美元。
·4.45%將於2042年到期-5800萬美元。
·5.20%將於2043年到期-2900萬美元。
在2022年第一季度,我們支付了4.02億美元購買了2023年到期的3.80%的無擔保票據和2024年到期的4.00%的無擔保票據的全部金額,本金為3.84億美元。2022年第二季度,我們支付了7.5億美元購買了2025年到期的3.55%無擔保票據的全部金額。
贖回溢價4,100萬美元計入上述交易的融資成本。
截至2022年9月30日,以美元計價的無擔保票據的未償還本金總額為48億美元,以加元計價的無擔保票據的未償還本金總額為20億美元。
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| 無擔保票據 |
| | 美元計價 (百萬美元) | | | | 加元計價 (百萬美元) | |
截至2021年12月31日 | | 7,385 | | | | | 2,750 | | |
購買 | | (2,558) | | | | | (750) | |
截至2022年9月30日 | | 4,827 | | | | | 2,000 | |
基地架簡介
我們有基本的招股説明書,允許我們在法律允許的情況下,不時在加拿大、美國和其他地方提供高達50億美元的債務證券、普通股、優先股、認購收據、認股權證、股票購買合同和單位。基礎架招股説明書將於2023年11月到期。截至2022年9月30日,允許發行的基本貨架招股説明書下仍有47億美元可用(2021年12月31日-47億美元)。基礎貨架招股説明書下的產品取決於市場供應情況。
財務指標
我們監控我們的資本結構和融資需求,其中包括指定的財務指標,包括淨債務與資本比率、淨債務與調整後資金流動比率和淨債務與調整後EBITDA比率。淨債務與調整後資金流之比是截至2022年3月31日的新指標。詳情請參閲中期綜合財務報表附註19。
我們將淨債務定義為短期借款和長期債務的當期和長期部分,扣除現金和現金等價物以及短期投資。比率的組成部分包括資本化、調整後資金流量和調整後EBITDA。我們將資本化定義為淨債務加股本。我們將調整後資金流量定義為淨負債與調整後資金流量比率中使用的現金,即來自(用於)經營活動的現金,減去註銷負債的清償,以及按過去12個月計算的營運非現金營運資本淨變化。我們將經調整EBITDA定義為財務成本前淨收益、扣除資本化利息、利息收入、所得税支出(回收)、DD&A、E&E減記、商譽減值、風險管理未實現(收益)虧損、匯兑(收益)損失、重估(收益)、重新計量或有付款、剝離資產(收益)損失、其他(收入)損失、權益會計關聯公司(收入)虧損的淨額和份額。這些比率被用來管理我們的整體債務狀況,並作為我們整體財務實力的衡量標準。
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截至 | | 2022年9月30日 | | | | 2021年12月31日 | | | | | |
淨債務與資本比率(百分比) | | 16 | | | | | 29 | | | | | | |
淨債務與調整後資金流動比率(倍) | | 0.5 | | | | 1.3 | | | | | |
淨債務與調整後EBITDA比率(倍) | | 0.4 | | | | 1.2 | | | | | |
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 43 |
我們的淨債務與調整後資金流比率和我們的淨債務與調整後EBITDA比率目標約為大宗商品價格週期底部的1.0倍,我們認為這約為每桶WTI 45美元。由於大宗商品價格持續偏高或偏低等因素,這一比率可能會在區間外週期性波動。我們的目標是維持高度的資本紀律,並管理我們的資本結構,以幫助確保我們在經濟週期的所有階段都有足夠的流動性。為了確保財務彈性,我們可能採取的行動包括調整資本和運營支出、動用信貸安排或償還現有債務、調整支付給股東的股息、購買普通股以供註銷、發行新債或發行新股。
截至2022年9月30日,我們的淨債務與資本比率與2021年12月31日相比有所下降,主要是由於在過去12個月期間淨收益增加和淨債務持續減少。
與2021年12月31日相比,我們的淨債務與調整後資金流的比率和淨債務與調整後EBITDA的比率有所下降,這是由於在過去12個月中運營利潤率較高,淨債務較低。有關營業利潤率和淨債務的更多信息,請參閲本MD&A的經營和財務業績部分。
股本和基於股票的薪酬計劃
截至2022年9月30日,已發行普通股約19.23億股(2021年12月31日至20.1億股普通股),已發行優先股約3600萬股(2021年12月31日至3600萬股優先股)。詳情請參閲中期綜合財務報表附註24。
2021年11月,我們啟動了NCIB,在2022年11月8日之前購買至多1.465億股公司普通股。2022年前9個月,Cenovus以21億美元(截至2021年12月31日的年度-1700萬股普通股,2.65億美元)購買並結算了9700萬股普通股,成交量加權平均價為每股普通股22.10美元。普通股隨後被註銷。從2022年10月1日到2022年11月1日,Cenovus以9400萬美元額外購買了400萬股普通股。從我們的NCIB開始到2022年11月1日,Cenovus以25億美元購買了1.18億股普通股。我們現有的NCIB將於2022年11月8日到期。2022年11月1日,董事會批准了向多倫多證券交易所提交的續簽我們的NCIB的申請,一旦獲得多倫多證券交易所的批准,我們將購買最多10%的公司公眾流通股,或約1.37億股公司普通股,為期12個月。
截至2022年9月30日,約有5700萬份Cenovus認股權證未結清(2021年12月31日-6500萬份Cenovus認股權證)。每份Cenovus認股權證使持有人有權以每股普通股6.54美元的行使價在五年內(自發行之日起)收購一股普通股。Cenovus認股權證將於2026年1月1日到期。詳情請參閲中期綜合財務報表附註24。
請參閲中期綜合財務報表附註26,以瞭解我們的股票期權計劃以及我們的業績股單位、限制性股份單位和遞延股份單位計劃的進一步細節。
我們的流通股數據如下:
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截至2022年10月28日 | | 未完成的單位 (千人) | | | | 可行使的單位 (千人) | |
普通股 | | 1,918,887 | | | | | 不適用 | |
Cenovus逮捕令 | | 57,355 | | | | | 不適用 | |
系列1優先股 | | 10,740 | | | | | 不適用 | |
系列2優先股 | | 1,260 | | | | | 不適用 | |
系列3優先股 | | 10,000 | | | | | 不適用 | |
系列5優先股 | | 8,000 | | | | | 不適用 | |
系列7優先股 | | 6,000 | | | | | 不適用 | |
股票期權 | | 18,263 | | | | | 9,190 | | |
其他基於股票的薪酬計劃 | | 16,928 | | | | | 1,608 | | |
普通股分紅
在2022年第三季度,我們支付了2.05億美元的基本股息,或每股普通股0.105美元(2021年-3,500萬美元或每股普通股0.018美元)。在2022年的前9個月,我們支付了4.81億美元的基本股息,即每股普通股0.2450美元(2021年至1.06億美元,或每股普通股0.0525美元)。
董事會宣佈,第四季度基本股息為每股普通股0.105美元,將於2022年12月30日支付給截至2022年12月15日登記在冊的普通股股東。
董事會宣佈,第四季度每股普通股0.114美元的可變股息將於2022年12月2日支付給截至2022年11月18日登記在冊的普通股股東。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 44 |
宣佈普通股股息是Cenovus董事會的唯一決定權,並被視為季度股息。
累計可贖回優先股股息
在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,1、2、3、5和7系列優先股分別支付了900萬美元和2600萬美元的股息。宣佈優先股股息由Cenovus董事會全權決定,每季度發放一次。董事會宣佈,第四季度1、2、3、5和7系列優先股的股息為900萬美元,將於2023年1月3日支付給截至2022年12月15日登記在冊的優先股股東。
資本投資決策
我們的2022年資本計劃預計在33億至37億美元之間。我們的未來資本投資專注於維持安全可靠的運營,同時定位公司以提升股東價值。我們預計我們的上游年產量平均在780千桶/天到810千桶/天之間。鑑於託萊多煉油廠的事件,我們現在預計,2022年我們的下游原油吞吐量將温和降至53萬桶/日至58萬桶/日的指導範圍之外。
合同義務和承諾
我們對在正常業務過程中籤訂的貨物和服務負有義務。承諾在很大程度上與運輸協議有關,不包括原始到期日不到一年的債務。詳情見中期合併財務報表附註31。
截至2022年9月30日,我們的總承諾額為345億美元,其中213億美元用於各種運輸和儲存承諾,106億美元用於燃料採購承諾。運輸承諾包括91億美元,有待監管部門批准或已獲批准,但尚未投入使用。條款自生效之日起最長為20年,應有助於與公司未來的運輸需求保持一致。
截至2022年9月30日,我們與HMLP的承諾包括與運輸、儲存和其他長期合同有關的22億美元。
截至2022年9月30日,根據某些合同作為履約擔保簽發的未償還信用證總額為4.72億美元(2021年12月31日至5.65億美元)。
法律訴訟
我們涉及與正常運營過程相關的有限數量的法律索賠。吾等相信,該等事項可能產生的任何負債,如未作撥備,不太可能對本公司的中期綜合財務報表產生重大影響。
與關聯方的交易
與HMLP的交易屬於關聯方交易,因為我們擁有HMLP 35%的所有權權益。作為HMLP持有的資產的運營商,我們提供管理服務,並收回分攤的服務成本。我們也是HMLP的承包商,在有一定限制的基礎上收回成本來建造其資產。在截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們向HMLP收取的建築和管理服務費用分別為5600萬美元和1.33億美元(2021年分別為1.01億美元和1.65億美元)。
我們向HMLP支付訪問費,以使用我們的混合業務使用的管道系統。我們還支付HMLP的運輸和存儲服務費用。截至2022年9月30日的三個月和九個月,我們在使用HMLP管道系統以及運輸和存儲服務方面的成本分別為6,400萬美元和1.97億美元(分別為7,000萬美元和2.15億美元)。
為了充分理解影響我們的風險,下面的討論應該結合我們2021年年度MD&A的風險管理和風險因素部分閲讀。
在追求我們的戰略目標的過程中,我們面臨着許多風險。其中一些風險影響了整個能源行業,另一些風險則是我們的業務所特有的。任何風險或風險組合的影響可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果和現金流等產生不利影響,這可能會降低或限制我們追求我們的戰略重點、實現我們的目標或展望、目標、舉措和抱負、應對我們經營環境的變化、向我們的股東支付股息、根據我們的NCIB繼續購買股票和履行我們的義務(包括償債要求)的能力,並可能對我們的證券的市場價格產生重大影響。
以下是有關我們風險的最新信息。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 45 |
財務風險
股息支付和購買證券
無論是基礎股息還是可變股息、我們股息再投資計劃的延續以及Cenovus對我們證券的任何潛在購買都由我們的董事會酌情決定,並取決於財務業績、債務契約、償付能力測試的滿足程度、我們在到期時履行財務義務的能力、營運資金要求、未來納税義務、未來資本要求、商品價格和其他業務以及本MD&A和我們2021年度MD&A中闡述的風險因素。
具體地説,與Cenovus更新的資本分配框架相關,公司將根據上一季度末的淨債務,通過股票回購或可變股息,將股東回報目標為超額自由資金流的百分比,如本MD&A的Cenovus概述部分所述。可變股息支付的頻率和金額可能會因我們的淨債務、超額自由資金流、股票回購金額和其他我們資本分配框架不時固有的因素而隨着時間的推移而發生重大變化。由於派發股息仍由本公司董事會酌情決定,並取決於(其中包括)上述因素,本公司不能保證將繼續派發基準股息或浮動股息或授權按現行比率或完全不派發股份回購。
此外,根據管限Cenovus認股權證的契約條款,Cenovus不時支付的個別或合計基本或可變股息(如有)可能導致對Cenovus認股權證的行使價及交換基準(每行使一份Cenovus認股權證所收到的普通股數目)作出調整。這些調整可能會影響Cenovus在行使Cenovus認股權證時收到的價值,並可能導致在行使Cenovus認股權證時增發普通股,這可能會對Cenovus股東的所有權權益和Cenovus的每股收益產生進一步攤薄的影響。
大宗商品價格
大宗商品價格、相關價差和煉油利潤率的波動影響我們的財務狀況、運營結果、現金流、增長、獲得資本、我們的股東回報水平和借款成本。我們通過整合我們的業務、金融工具、實物合同、市場準入承諾、可再生能源合同,以及總體上通過我們獲得承諾的信貸安排,部分降低了我們對大宗商品價格風險的敞口。在某些情況下,我們使用金融工具來管理我們對部分精煉產品、原油和天然氣生產以及長途運輸中的相關庫存或數量的價格波動的敞口。此前,我們還使用衍生工具來管理我們使用WTI衍生工具對現金流波動的總體敞口,然而,正如2022年4月4日宣佈的那樣,我們暫停了與WTI相關的原油銷售價格風險管理活動。受這一決定影響的所有WTI頭寸均於2022年6月30日前平倉。
與衍生金融工具相關的風險
衍生金融工具使我們面臨交易對手違約的風險。這一風險通過信用風險敞口限額、頻繁評估交易對手信用評級和淨額結算安排得到部分緩解,這一點在我們董事會批准的信用政策中概述。
衍生金融工具也使我們面臨金融工具市值的不利變化或如果我們無法履行與相關實物交易相關的交付義務而造成損失的風險。這些風險是通過我們的市場風險管理政策授權的對衝限額進行管理的。
儘管我們已經暫停了與WTI相關的原油銷售價格風險管理活動,但與我們的凝析油、原料和成品油價格風險管理項目(包括WTI)相關的某些金融工具仍然未償還,並將繼續使用,此外,我們的業務還適用於電力、利息和匯率。因此,我們將面臨任何此類金融工具市值發生不利變化而蒙受損失的風險。如果大宗商品價格、利率或匯率發生變化,這些金融工具也可能限制對我們的好處。與暫停我們與WTI相關的原油銷售價格風險管理活動之前相比,WTI價格的波動可能會對我們的財務狀況、運營結果、現金流、增長、獲得資本、我們的股東回報水平和我們的借款成本產生更大的影響。有關我們的金融工具的詳情,包括分類、在計算公允價值時作出的假設,以及有關風險暴露及該等風險管理的額外討論,請參閲中期綜合財務報表附註28及29。
金融風險管理活動的影響
Cenovus根據我們的營銷和運輸基礎設施(包括存儲和管道資產)做出存儲和運輸決策,以優化產品組合、交貨點、運輸承諾和客户多樣化。為了對與儲存或運輸決策相關的庫存進行價格保護,Cenovus採用了各種價格調整和波動性管理策略,包括風險管理合同,以降低未來現金流的波動性並提高現金流的穩定性。
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在大宗商品價格上漲的環境下,我們預計我們的風險管理活動將出現虧損,但會確認在此期間出售的基礎實物庫存的收益,相反,在大宗商品價格下跌的環境下將發生相反的情況。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內,由於基準價格相對於我們的風險管理合同價格的結算,我們的風險管理頭寸分別產生了已實現收益和已實現虧損,但由於基準價格的變化,我們分別確認了在此期間出售的基礎實物庫存的虧損和收益。
交易通常跨越多個時期,因此,這些交易既存在於已實現風險管理中,也存在於未實現風險管理中。隨着財務合同的結算,它們將從未實現的風險管理損益流動到已實現的風險管理損益。
管理層必須作出估計和假設,並在應用可能對我們的財務結果產生重大影響的會計政策時使用判斷。實際結果可能與估計不同,這些差異可能是實質性的。所使用的估計和假設將根據經驗和新信息的應用進行更新。董事會的審計委員會每年都會審查我們的重要會計政策和估計。有關編制基礎和我們的主要會計政策的更多細節,可在截至2021年12月31日的年度綜合財務報表的附註中找到。
會計政策應用中的關鍵判斷和估計不確定性的主要來源
關鍵判斷是指管理層在應用會計政策的過程中作出的判斷,這些判斷對我們的年度和中期合併財務報表中記錄的金額具有最重大的影響。估計不確定性的主要來源的完整清單可在我們截至2021年12月31日的年度綜合財務報表中找到。在截至2022年9月30日的9個月中,我們在應用會計政策時使用的關鍵判斷和測量不確定性的關鍵來源沒有變化。
尚未採用的新會計準則和解釋
一些新的會計準則、會計準則修正案和解釋在2022年1月1日或之後的年度期間生效,但對Cenovus的運營並不重要。在截至2022年9月30日的9個月內,並無發佈新的或修訂的會計準則或解釋,預計會對公司的中期綜合財務報表產生重大影響。
管理層,包括我們的總裁兼首席執行官和執行副總裁總裁兼首席財務官,評估了截至2022年9月30日財務報告內部控制(ICFR)和披露控制程序(DC&P)的設計和有效性。在進行評估時,管理層利用《特雷德韋委員會內部控制框架--綜合框架》贊助組織委員會(2013年)來評估國際財務報告準則的設計和有效性。根據我們的評估,管理層得出結論,ICFR和DC&P於2022年9月30日生效。
內部控制系統,無論設計得多麼好,都有其固有的侷限性。因此,即使是那些被確定為有效的系統,也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
桶油當量-天然氣體積已按6 mcf至1 bbl換算為京東方。英國央行可能具有誤導性,特別是如果單獨使用的話。1bbl對6mcf的換算比是基於主要適用於燃燒器尖端的能量當量換算方法,而不代表井口的價值當量。鑑於基於原油與天然氣當前價格的價值比率與6:1的能源當量換算比率有很大不同,利用6:1的換算不能準確反映價值。
前瞻性信息
本文件包含有關公司當前預期、估計和預測的前瞻性陳述和其他信息(統稱為“前瞻性信息”),這些信息是根據公司的經驗和對
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歷史趨勢。儘管該公司認為這些前瞻性信息所代表的預期是合理的,但不能保證這些預期將被證明是正確的。
這種前瞻性信息通過諸如“預期”、“相信”、“能力”、“承諾”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“重點”、“預測”、“未來”、“可能”、“目標”、“機會”、“選擇”、“計劃”、“潛力”、“項目”、“尋求”、“目標”和“將”等詞語來標識,或包括對未來結果的建議,包括:但不限於,關於以下內容的陳述:提供長期價值;最大化、增長或提高股東價值和/或回報;向股東返還超過基本股息的增量資本;在資本配置框架下分配和支付超額自由資金流;去槓桿化資產負債表;機會主義股票回購和可變股息分配;申請批准成立新的NCIB;安全業績和文化;ESG治理和領導力;公司五個ESG重點領域中每一個領域的目標;自由資金流的產生、分配, 通過定價週期支付和增長;每日上游產量和下游產能;監測整體市場動態,以評估上游生產的管理;監測下游市場基本面和優化煉油廠運行率;為近期現金需求和履行付款義務提供資金;維持投資級信用評級;債務削減以及債務和淨債務目標;有紀律的資本分配;確保在經濟週期的所有階段都有足夠的流動性;加強和保持強勁的資產負債表;在大宗商品價格高低環境下的靈活性;管理資本結構;淨債務與調整後資金流的比率和淨債務與調整後EBITDA的比率;成本節約和削減;成本結構;利息支出;財務業績;利潤率提高;提高效率,以推動增量資本、運營以及一般和行政成本的降低;縮短和優化價值鏈;降低與重油運輸相關的凝析油成本;維持公司的資本計劃,並將基本股息維持在每桶45美元WTI;最大化產品收到的價值;減輕輕質原油差價波動的影響;部分減輕對各種大宗商品價格及相關價差和煉油利潤率的影響;管理上游生產率,以應對管道運力限制、自願和強制減產以及原油差價;關於日出收購的可變付款;繼續使用金融工具以減少對各種商品(包括用於凝析油和煉油作業的價格風險管理的WTI)和產品的風險敞口, 包括相關的價差和煉油利潤率;常規部門的鑽探活動、資產完整性和排放倡議;新油田或項目的初步生產和勘探;財務彈性;調整資本和運營支出、動用信貸安排或償還現有債務、調整支付給股東的股息、購買Cenovus普通股以供註銷、發行新債務或發行新股;未來的資本投資:維持安全和可靠的運營,維持油砂生產,維持常規區段的鑽井計劃,Superior煉油廠重建項目,Terra Nova Ale項目和白玫瑰項目,Lloydminster煉油廠的煉油作業和可靠性,以及為提高產能而消除瓶頸;完成對託萊多的收購的狀況和時機,以及由此帶來的任何機會和好處(包括產能的增加);在日出時應用公司的運營模式並超過該設施的銘牌產能;為西白玫瑰項目實現第一批石油所需的資本支出;從原油和天然氣生產到運輸燃料等成品銷售的價值獲取;對業務的再投資和多元化;常規業務的冬季鑽探計劃;恢復項目,包括重啟West White Rose項目並從中實現第一個和第個峯值石油;Terra Nova ale項目的浮動、生產、儲存和卸載裝置的重返油田;從MDA氣田進行的首次天然氣生產;鑽探開發井和建設生產設施及其所產生的產量;法律訴訟中的債務;公司對大宗商品和加元的展望以及其對Cenovus的影響。
告誡讀者不要過度依賴前瞻性信息,因為公司的實際結果可能與明示或暗示的結果大不相同。
開發前瞻性信息涉及對若干假設的依賴以及對某些風險和不確定性的考慮,其中一些風險和不確定因素是公司特有的,也是行業普遍適用的。前瞻性信息所基於的因素或假設包括但不限於:預測石油和天然氣、天然氣液體、凝析油和成品油價格、輕質原油價差;公司實現這一安排和其他收購的預期效益和預期成本協同作用的能力;公司成功地將遺留的赫斯基業務與自己的業務和與之相關的任何成本整合的能力;就安排或其他收購進行的任何評估的準確性;預測產量和吞吐量;預計的資本投資水平、資本支出計劃和相關資金來源的靈活性;政府政策、法律和法規(包括與氣候變化有關的)、土著關係、利率、通貨膨脹、匯率、競爭條件以及原油和天然氣、NGL、凝析油和精煉產品的供求情況沒有發生重大不利變化;公司經營所在司法管轄區的政治、經濟和社會穩定;沒有因惡劣天氣、自然災害、事故、內亂或其他類似事件造成重大經營中斷;公司經營地點的主要氣候條件;實現進一步成本削減及其可持續性;適用的特許權使用費制度, 包括預期的特許權使用費;未來產品運輸能力的改善;長期內公司股價和市值的增加;以公司可以接受的價格購買股票註銷的機會;現金餘額、內部產生的現金流、現有信貸安排的充足;公司資產的管理
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投資組合以及獲得資本和保險的機會,以追求和資助未來的投資、可持續性和發展計劃以及股息,包括任何增加;公司常規部門的產量,為公司的油砂和煉油業務作為燃料來源所需的天然氣提供經濟對衝;實現在公司的油砂儲油層內儲存尚未生產的石油的預期能力,包括公司將能夠在稍後需求增加、管道和/或存儲能力改善和未來原油差價縮小的時候安排我們庫存的生產和銷售時間;艾伯塔省WTI-WCS的差價仍然主要與全球供應因素和重質原油加工能力有關;公司的煉油能力、動態存儲、現有管道承諾、鐵路原油裝載能力和金融對衝交易部分緩解公司WCS原油產量擴大的能力;公司不受限制地從油砂設施生產石油、瀝青、天然氣和液體的能力;從目前未被歸類為已證實的資產和其他來源估計石油、瀝青、天然氣和液體的數量;會計估計和判斷的準確性;公司獲得必要的監管和合作夥伴批准的能力;資本項目、開發項目或其階段的成功、及時和具有成本效益的實施;公司產生足夠現金流以履行當前和未來債務的能力;估計的廢棄和填海成本, 包括適用的相關徵費和法規;公司以及時和具有成本效益的方式獲得和保留合格員工和設備的能力;公司完成收購和處置的能力,包括使用所需的交易指標和在預期的時限內完成;氣候情景和假設的準確性,包括公司所依賴的第三方數據;獲得和實施實現預期未來結果所需的所有技術和設備的能力,包括在氣候和温室氣體排放目標和雄心以及減排戰略和相關技術和產品的商業可行性和可擴展性方面;繼續;與政府、路徑聯盟和其他行業組織的合作;用於計算向BP支付的可變付款的已實現WCS和WCS價格的一致;市場和商業狀況;Cenovus.com上提供的公司2022年指導中固有的預測通脹和其他假設,如下所述;土著擁有或經營的企業的可用性和公司保留這些企業的能力;以及公司不時向證券監管機構提交的文件中描述的其他風險和不確定性。
2022年指引於2022年7月27日更新,可在cenovus.com上找到,它假設:布倫特原油價格為每桶103.00美元,西德克薩斯中質原油價格為每桶100.00美元;水分條件下的原油價格為每桶84美元;西德克薩斯中質原油-西德克薩斯中質原油的差價為每桶16美元;AECO天然氣價格為每千立方英尺5.3美元;芝加哥3-2-1裂解價差為每桶38美元;匯率為0.78美元/加元。
可能導致公司實際結果與前瞻性信息大不相同的風險因素和不確定性包括但不限於:新冠肺炎疫情及其任何變種對公司業務的影響,包括公司運營所在司法管轄區各級政府採取的任何相關限制、遏制和處理措施;公司新冠肺炎工作場所政策的成功和人員重返公司工作場所的能力;公司及時或完全實現這一安排和其他收購的預期好處的能力;公司以及時和具有成本效益的方式將遺留的赫斯基業務和其他被收購業務與其自身業務成功整合的能力;與安排或其他收購相關的不可預見或低估的負債;與收購和處置相關的風險;公司獲得或實施有效運營其資產和實現預期未來結果所需的部分或全部技術的能力,包括在氣候和温室氣體排放目標和雄心以及減排戰略和相關技術和產品的商業可行性和可擴展性方面;制定和執行實現氣候和温室氣體排放目標和雄心的實施戰略;新大股東的影響;大宗商品價格的波動性和其他假設;任何市場低迷的持續時間;外匯風險,包括與以外幣計價的協議有關的風險;公司持續的流動性足以維持運營,度過長期的市場低迷;WTI-WCS的差額將在很大程度上保持不變
與全球供應因素和重質原油加工能力有關;該公司由於暫停鐵路原油運輸計劃而實現較低運輸成本的能力;該公司在其油砂儲油層內儲存尚未生產的桶的能力的預期影響的能力,包括可能無法在以後管道和/或儲存能力和原油差價改善的情況下安排生產和銷售的時間;該公司風險管理計劃的有效性;關於大宗商品價格、貨幣和利率的成本估計的準確性;用於重新計算向BP支付的可變款項的已實現WCS價格和WCS價格的不一致;產品供應和需求;公司股價和市值假設的準確性;市場競爭,包括來自替代能源的競爭;公司營銷業務中的固有風險,包括信用風險、對交易對手和合作夥伴的風險,包括這些各方及時履行合同義務的能力和意願;公司鐵路原油碼頭運營中的固有風險,包括健康、安全和環境風險;公司保持債務淨額與調整後息税折舊攤銷前利潤和淨債務與調整後資金流的理想比率的能力;公司總體上以可接受的條件獲得各種債務和股權資本來源的能力;公司為增長和持續資本支出融資的能力;適用於公司或其任何證券的信用評級的變化;公司股息計劃的變化;公司未來利用税收損失的能力;公司準備金的準確性, 未來產量和未來淨收入估計;公司會計估計和判斷的準確性;公司取代和擴大原油和天然氣儲量的能力;收購成本
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探礦權、進行地質研究、評估鑽探和項目開發;適用會計準則不時對公司部分或全部資產或商譽的估計可收回金額進行減值或沖銷的潛在要求;公司保持與合作伙伴的關係以及成功管理和運營其綜合業務和業務的能力;公司資產的可靠性,包括為了實現生產目標;在開發新產品和製造工藝方面的潛在中斷或意想不到的技術困難;發生導致運營中斷的意外事件,包括井噴、火災、爆炸、火車事故或脱軌、航空事故、氣體泄漏、有害物質的遷移、失去控制、泄漏或泄漏,包括由於管道或其他泄漏、腐蝕、流行病或流行病而從近海設施和船舶泄漏或泄漏,以及災難性事件,包括但不限於戰爭、極端天氣事件、自然災害、冰山事件、破壞行為和恐怖主義;以及在往返商業或工業場所的運輸過程中可能發生的其他事故或危險,以及其他事故或類似事件;煉油和營銷利潤率;成本上升,包括對運營成本的通脹壓力,如用於油砂加工和下游運營的勞動力、材料、天然氣和其他能源,以及增加的保險免賠額或保費;公司運營所需設備的成本和可獲得性;產品可能無法達到或維持市場接受程度;與能源行業和公司聲譽相關的風險, 經營社會許可證及相關訴訟;運營、建造或改裝製造或煉油設施的意外成本增加或技術困難;將瀝青和/或原油生產、運輸或提煉成石油和化工產品的意外困難;與技術和設備及其在公司業務中的應用相關的風險,包括潛在的網絡攻擊;與公司國際業務相關的地緣政治風險和其他風險;與氣候變化相關的風險和公司對此的假設;油井和管道建設的時間和成本;公司進入市場的能力以及確保足夠的、具有成本效益的產品運輸的能力,包括足夠的管道、鐵路原油、海運或替代運輸,包括解決因管道系統或存儲容量的限制而造成的任何缺口;關鍵人才的可用性以及公司吸引和留住關鍵人才的能力;可能未能以及時和具有成本效益的方式獲得和保留合格的領導層、人員和設備;勞動力人口結構和關係的變化,包括與任何加入工會的勞動力的關係;意外的廢棄和回收成本;公司任何經營地點或其所依賴的任何基礎設施的監管框架、許可和批准的變化;政府為限制能源運營或追求更廣泛的氣候變化議程而採取的行動或監管舉措;監管審批程序和土地使用指定、特許權使用費、税收、環境、温室氣體、碳、氣候變化和其他法律或法規的變化,或已通過或建議的此類法律和法規的解釋變化, 其影響和與遵守有關的成本;各種會計聲明、規則變化和準則對公司業務、財務結果和綜合財務報表的預期影響和時機;一般經濟、市場和商業條件的變化;歐佩克和非歐佩克成員國之間生產協議的影響;公司經營或供應所在司法管轄區的政治、社會和經濟條件;公司與其經營的社區,包括與土著社區的關係狀況;抗議、流行病、戰爭、恐怖威脅等意外事件的發生及其造成的不穩定;以及與針對本公司的現有和潛在未來訴訟、股東提案和監管行動相關的風險。此外,我們在實施ESG重點領域的目標、承諾和雄心方面採取的行動的效果可能會對我們現有的業務、增長計劃和未來的運營結果產生負面影響。
請讀者注意,上述清單並非詳盡無遺,僅以本文日期為準。事件或情況可能會導致我們的實際結果與前瞻性信息中估計或預測、表達或暗示的結果大不相同。有關公司重大風險因素的全面討論,請參閲公司年度MD&A和本MD&A中的風險管理和風險因素,以及公司不時向加拿大證券監管機構提交的其他文件中描述的風險因素,這些文件可在SEDAR(sedar.com)、美國證券交易委員會(EDGAR)(sec.gov)和公司網站(cenovus.com)上查閲。
公司網站cenovus.com上的信息或與之相關的信息不構成本MD&A的一部分,除非通過引用明確併入本MD&A。
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縮略語
本文檔中使用了以下縮寫:
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原油 | 天然氣 |
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Bbl | 槍管 | 麥克夫 | 千立方英尺 |
MBbls/d | 每天千桶 | MMCF | 百萬立方英尺 |
Mmbbls | 百萬桶 | MMCF/d | 百萬立方英尺/天 |
教委會 | 桶油當量 | Bcf | 十億立方英尺 |
MBOE | 千桶油當量 | MMBtu | 百萬英熱單位 |
MBOE/d | 每天千桶油當量 | GJ | 千兆焦耳 |
Mmboe | 百萬桶油當量 | AECO | 艾伯塔省能源公司 |
WTI | 西德克薩斯中質油 | 紐約商品交易所 | 紐約商品交易所 |
WCS | 加拿大西部精選 | SAGD | 蒸汽輔助重力排水 |
HSB | 哈士奇合成混合物 | | |
歐佩克 | 石油輸出國組織 | | |
歐佩克+ | 歐佩克和10個非歐佩克成員國 | | |
浮式生產儲油船 | 浮式生產儲卸油裝置 | | |
指明的財務措施
本文件中的某些財務指標沒有國際財務報告準則規定的標準化含義,包括營業利潤率、上游或下游業務的營業利潤率、按資產計算的營業利潤率、總整合成本、調整後資金流、自由資金流、超額自由資金流、毛利率、精煉利潤率、前瞻性整合成本和淨回扣(包括每京東方的淨回扣總額)。
這些措施可能無法與其他發行人提出的類似措施相提並論。描述和介紹這些措施是為了向股東和潛在投資者提供額外的措施,以分析我們產生資金為我們的運營提供資金的能力以及有關我們流動性的信息。不應孤立地考慮這一補充信息,也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的措施的替代。每項特定財務措施的定義和對賬(如果適用)在本諮詢中提出,也可能在本MD&A的經營和財務結果或流動性和資本資源部分提出。
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營業利潤率
營業利潤率和按資產分類的營業利潤率是非公認會計準則財務指標,上下游業務的營業利潤率是具體的財務指標。這些指標用於為我們的業務和資產的現金產生業績提供一致的衡量標準,以便於我們在不同時期的基本財務業績進行比較。營業利潤率被定義為收入減去購買的產品、運輸和混合、運營費用加上風險管理活動的已實現收益減去已實現虧損。營業利潤率的計算不包括公司和抵銷部分內的項目。
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| 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2022年6月30日的三個月 | | 截至2022年3月31日止三個月(1) | | 截至2022年9月30日的9個月 | |
(百萬美元) | 上游(2) | | 下游(2) | | 總計 | | 上游 | | 下游 | | 總計 | | 上游 | | 下游 | | 總計 | | 上游(2) | | 下游(2) | | 總計 | |
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收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | 10,238 | | 11,078 | | 21,316 | | 11,685 | | 10,844 | | 22,529 | | 10,897 | | 8,247 | | 19,144 | | 32,820 | | 30,169 | | 62,989 | |
減去:版税 | 1,226 | | — | | 1,226 | | 1,582 | | — | | 1,582 | | 1,185 | | — | | 1,185 | | 3,993 | | — | | 3,993 | |
| 9,012 | | 11,078 | | 20,090 | | 10,103 | | 10,844 | | 20,947 | | 9,712 | | 8,247 | | 17,959 | | 28,827 | | 30,169 | | 58,996 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品 | 2,397 | | 9,882 | | 12,279 | | 1,461 | | 9,046 | | 10,507 | | 1,818 | | 6,946 | | 8,764 | | 5,676 | | 25,874 | | 31,550 | |
運輸和調合 | 2,800 | | 3 | | 2,803 | | 3,238 | | (2) | | 3,236 | | 3,194 | | 2 | | 3,196 | | 9,232 | | 3 | | 9,235 | |
運營中 | 915 | | 780 | | 1,695 | | 1,010 | | 866 | | 1,876 | | 909 | | 645 | | 1,554 | | 2,834 | | 2,291 | | 5,125 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | 51 | | (77) | | (26) | | 563 | | 87 | | 650 | | 871 | | 110 | | 981 | | 1,485 | | 120 | | 1,605 | |
營業利潤率 | 2,849 | | 490 | | 3,339 | | 3,831 | | 847 | | 4,678 | | 2,920 | | 544 | | 3,464 | | 9,600 | | 1,881 | | 11,481 | |
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(1)對上一時期的結果進行了修訂,以更恰當地反映混合成本。詳情見中期綜合財務報表附註3。
(2)載於中期綜合財務報表附註1。
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| 2021 |
| 上游 | | 下游 | | 總計 |
| 年初至今 | | 截至三個月 | | 年初至今 | | 截至三個月 | | 年初至今 | | 截至三個月 |
(百萬美元) | Q4 | Q3 | | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | | Q4 | Q3 | | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | | Q4 | Q3 | | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額(1) | 27,844 | 19,607 | | 8,237 | 7,354 | 6,128 | 6,125 | | 26,673 | 18,538 | | 8,135 | 7,530 | 6,318 | 4,690 | | 54,517 | 38,145 | | 16,372 | 14,884 | 12,446 | 10,815 |
減去:版税 | 2,454 | 1,639 | | 815 | 733 | 533 | 373 | | — | — | | — | — | — | — | | 2,454 | 1,639 | | 815 | 733 | 533 | 373 |
| 25,390 | 17,968 | | 7,422 | 6,621 | 5,595 | 5,752 | | 26,673 | 18,538 | | 8,135 | 7,530 | 6,318 | 4,690 | | 52,063 | 36,506 | | 15,557 | 14,151 | 11,913 | 10,442 |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品(1) | 4,059 | 2,861 | | 1,198 | 1,074 | 717 | 1,070 | | 23,526 | 16,178 | | 7,348 | 6,708 | 5,502 | 3,968 | | 27,585 | 19,039 | | 8,546 | 7,782 | 6,219 | 5,038 |
交通運輸和 混合(1) | 8,714 | 6,115 | | 2,599 | 2,137 | 2,006 | 1,972 | | — | — | | — | — | — | — | | 8,714 | 6,115 | | 2,599 | 2,137 | 2,006 | 1,972 |
運營中 | 3,241 | 2,376 | | 865 | 800 | 791 | 785 | | 2,258 | 1,569 | | 689 | 537 | 515 | 517 | | 5,499 | 3,945 | | 1,554 | 1,337 | 1,306 | 1,302 |
風險管理中的已實現(收益)損失 | 788 | 586 | | 202 | 168 | 188 | 230 | | 104 | 48 | | 56 | 17 | 10 | 21 | | 892 | 634 | | 258 | 185 | 198 | 251 |
營業利潤率 | 8,588 | 6,030 | | 2,558 | 2,442 | 1,893 | 1,695 | | 785 | 743 | | 42 | 268 | 291 | 184 | | 9,373 | 6,773 | | 2,600 | 2,710 | 2,184 | 1,879 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的三個月 | | 截至2020年9月30日的三個月 |
(百萬美元) | 上游 | | | 下游 | | | 總計 | | | 上游 | | | 下游 | | | 總計 | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | | 2,749 | | | | 1,124 | | | | 3,873 | | | | 2,746 | | | | 1,252 | | | | 3,998 | |
減去:版税 | | 143 | | | | — | | | | 143 | | | | 153 | | | | — | | | | 153 | |
| | 2,606 | | | | 1,124 | | | | 3,730 | | | | 2,593 | | | | 1,252 | | | | 3,845 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品 | | 334 | | | | 1,016 | | | | 1,350 | | | | 389 | | | | 1,133 | | | | 1,522 | |
運輸和調合 | | 1,149 | | | | — | | | | 1,149 | | | | 1,036 | | | | — | | | | 1,036 | |
運營中 | | 389 | | | | 192 | | | | 581 | | | | 367 | | | | 187 | | | | 554 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 40 | | | | (15) | | | | 25 | | | | 137 | | | | 2 | | | | 139 | |
營業利潤率 | | 694 | | | | (69) | | | | 625 | | | | 664 | | | | (70) | | | | 594 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 52 |
按資產劃分的營業利潤率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 |
(百萬美元) | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸(1) | | | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸(1) | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | | 337 | | | | 113 | | | | 450 | | | | 1,083 | | | | 492 | | | | 1,575 | |
減去:版税 | | 20 | | | | 2 | | | | 22 | | | | 60 | | | | (4) | | | | 56 | |
| | 317 | | | | 111 | | | | 428 | | | | 1,023 | | | | 496 | | | | 1,519 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運輸和調合 | | — | | | | 4 | | | | 4 | | | | — | | | | 12 | | | | 12 | |
運營中 | | 32 | | | | 53 | | | | 85 | | | | 88 | | | | 146 | | | | 234 | |
營業利潤率 | | 285 | | | | 54 | | | | 339 | | | | 935 | | | | 338 | | | | 1,273 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的三個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 |
(百萬美元) | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸(1) | | | 亞太地區 | | | 大西洋 | | | 離岸(1) | |
收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
銷售總額 | | 336 | | | | 68 | | | | 404 | | | | 965 | | | | 297 | | | | 1,262 | |
減去:版税 | | 20 | | | | 4 | | | | 24 | | | | 53 | | | | 21 | | | | 74 | |
| | 316 | | | | 64 | | | | 380 | | | | 912 | | | | 276 | | | | 1,188 | |
費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
運輸和調合 | | — | | | | 3 | | | | 3 | | | | — | | | | 10 | | | | 10 | |
運營中 | | 28 | | | | 21 | | | | 49 | | | | 74 | | | | 92 | | | | 166 | |
營業利潤率 | | 288 | | | | 40 | | | | 328 | | | | 838 | | | | 174 | | | | 1,012 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)載於中期綜合財務報表附註1。
總集成成本
總整合成本是一項非公認會計準則財務計量,代表因該項安排而產生的成本,不包括股票發行成本。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
(百萬美元) | | | | 2022 | | | | | | | 2021 | | | | 2022 | | | | 2021 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
整合成本(1) | | | | 24 | | | | | | | 45 | | | | 76 | | | | 302 | |
資本化整合成本(2) | | | | 1 | | | | | | | 15 | | | | 5 | | | | 49 | |
總集成成本 | | | | 25 | | | | | | | 60 | | | | 81 | | | | 351 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)見中期綜合損益表附註7。
(2)計入中期合併現金流量表的資本支出。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 53 |
調節資金流、自由資金流與超額自由資金流
調整後的資金流是石油和天然氣行業常用的一種非GAAP財務衡量標準,用於幫助衡量公司為其資本計劃融資和履行財務義務的能力。經調整的資金流量定義為來自(用於)經營活動的現金,不包括清償退役負債和非現金營運資本的淨變化。非現金營運資本由應收賬款和應計收入、存貨(不包括非現金存貨減記和沖銷)、應收所得税、應收賬款和應計負債和應付所得税組成。
自由資金流是一種非公認會計準則的財務衡量指標,用於幫助衡量公司在為其資本計劃融資後所擁有的可用資金。自由資金流量被定義為來自(用於)經營活動的現金,不包括清償退役負債和非現金營運資本減去資本投資的淨變化。
超額自由資金流是公司用來提供股東回報和根據我們的股東回報和資本分配框架分配資本的非公認會計準則財務指標。超額自由資金流被定義為自由資金流減去普通股支付的基本股息、優先股支付的股息、現金的其他用途(包括清償退役負債和償還租賃本金)和收購成本,加上資產剝離的收益或與之相關的付款。截至2022年6月30日,超額自由資金流是一個新指標。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
(百萬美元) | | Q3 | | Q2 | Q1 | | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | | Q4 | Q3 |
經營活動所得(用於)現金 | | 4,089 | | | 2,979 | | 1,365 | | | 2,184 | | 2,138 | | 1,369 | | 228 | | | 250 | | 732 | |
(添加)扣除: | | | | | | | | | | | | | |
退役債務的清償 | | (55) | | | (27) | | (19) | | | (35) | | (38) | | (18) | | (11) | | | (6) | | (3) | |
非現金營運資金淨變動 | | 1,193 | | | (92) | | (1,199) | | | 271 | | (166) | | (430) | | (902) | | | (77) | | 328 | |
調整後的資金流動 | | 2,951 | | | 3,098 | | 2,583 | | | 1,948 | | 2,342 | | 1,817 | | 1,141 | | | 333 | | 407 | |
資本投資 | | 866 | | | 822 | | 746 | | | 835 | | 647 | | 534 | | 547 | | | 242 | | 148 | |
自由資金流 | | 2,085 | | | 2,276 | | 1,837 | | | 1,113 | | 1,695 | | 1,283 | | 594 | | | 91 | | 259 | |
加(減): | | | | | | | | | | | | | |
普通股支付的基本股息 | | (205) | | | (207) | | (69) | | | (70) | | (35) | | (36) | | (35) | | | | |
優先股支付的股息 | | (9) | | | (8) | | (9) | | | (8) | | (9) | | (8) | | (9) | | | | |
退役債務的清償 | | (55) | | | (27) | | (19) | | | (35) | | (38) | | (18) | | (11) | | | | |
租約本金償還 | | (78) | | | (75) | | (75) | | | (78) | | (70) | | (77) | | (75) | | | | |
收購,扣除收購現金後的淨額 | | (389) | | | (1) | | — | | | — | | — | | — | | (7) | | | | |
資產剝離所得收益,扣除已支付現金 | | 407 | | | 62 | | 950 | | | 247 | | 83 | | 100 | | 5 | | | | |
超額自由資金流 | | 1,756 | | | 2,020 | | 2,615 | | | 1,169 | | 1,626 | | 1,244 | | 462 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, | | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | | 2021 | | | | | |
經營活動所得(用於)現金 | | 8,433 | | | | | | 3,735 | | | | | | |
(添加)扣除: | | | | | | | | | | | | |
退役債務的清償 | | (101) | | | | | | (67) | | | | | | |
非現金營運資金淨變動 | | (98) | | | | | | (1,498) | | | | | | |
調整後的資金流動 | | 8,632 | | | | | | 5,300 | | | | | | |
資本投資 | | 2,434 | | | | | | 1,728 | | | | | | |
自由資金流 | | 6,198 | | | | | | 3,572 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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毛利率、煉油利潤率和單位運營費用
毛利率和精煉利潤率是非GAAP財務指標,或包含非GAAP財務指標,用於評估我們下游業務的表現。我們將毛利率定義為收入減去購買的產品。我們將煉油利潤率定義為毛利率除以原油吞吐量。單位運營費用是用來評估我們上下游業務績效的具體財務指標。我們將單位運營費用定義為運營費用除以下游業務的原油吞吐量。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 54 |
加拿大製造業
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的三個月 | |
| 煉油利潤率計算的依據 | | | | | |
(百萬美元) | 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | 其他(1) | | 加拿大製造業總量(2) | |
收入 | 951 | | 600 | | 1,551 | | (73) | | 1,478 | |
購買的產品 | 694 | | 498 | | 1,192 | | (100) | | 1,092 | |
毛利率 | 257 | | 102 | | 359 | | 27 | | 386 | |
| | | | | | | | | | |
| 營運統計數字 | | | | | |
| 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | | | | |
重質原油產量(Mbbls/d) | 71.3 | | 27.2 | | 98.5 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
煉油利潤率(美元/桶) | 38.17 | | 40.39 | | 38.78 | | | | | |
(1)包括乙醇和鐵路原油業務以及營銷活動。
(2)該等金額(不包括毛利)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的9個月 | |
| 煉油利潤率計算的依據 | | | | | |
(百萬美元) | 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | 其他(1) | | 加拿大製造業總量(2) | |
收入 | 2,651 | | 1,027 | | 3,678 | | 365 | | 4,043 | |
購買的產品 | 2,088 | | 851 | | 2,939 | | 253 | | 3,192 | |
毛利率 | 563 | | 176 | | 739 | | 112 | | 851 | |
| | | | | | | | | | |
| 營運統計數字 | | | | | |
| 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | | | | |
重質原油產量(Mbbls/d) | 68.8 | | 23.7 | | 92.5 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
煉油利潤率(美元/桶) | 30.08 | | 27.34 | | 29.37 | | | | | |
(1)包括乙醇和鐵路原油業務以及營銷活動。
(2)該等金額(不包括毛利)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的三個月 | |
| 煉油利潤率計算的依據 | | | | | |
(百萬美元) | 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | 其他(1) | | 加拿大製造業總量(2) | |
收入 | 684 | | 278 | | 962 | | 253 | | 1,215 | |
購買的產品 | 556 | | 230 | | 786 | | 200 | | 986 | |
毛利率 | 128 | | 48 | | 176 | | 53 | | 229 | |
| | | | | | | | | | |
| 營運統計數字 | | | | | |
| 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | | | | |
重質原油產量(Mbbls/d) | 81.2 | | 27.1 | | 108.3 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
煉油利潤率(美元/桶) | 16.93 | | 19.29 | | 17.57 | | | | | |
(1)包括乙醇和鐵路原油業務以及營銷活動。
(2)該等金額(不包括毛利)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 55 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的9個月 | |
| 煉油利潤率計算的依據 | | | | | |
(百萬美元) | 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | 其他(1) | | 加拿大製造業總量(2) | |
收入 | 1,811 | | 611 | | 2,422 | | 687 | | 3,109 | |
購買的產品 | 1,449 | | 487 | | 1,936 | | 488 | | 2,424 | |
毛利率 | 362 | | 124 | | 486 | | 199 | | 685 | |
| | | | | | | | | | |
| 營運統計數字 | | | | | |
| 勞埃德明斯特升級機 | | 勞埃德明斯特煉油廠 | | Lloydminster Upgrader和Lloydminster Refinery Total | | | | | |
重質原油產量(Mbbls/d) | 78.6 | | 27.4 | | 106.0 | | | | | |
| | | | | | | | | | |
煉油利潤率(美元/桶) | 16.91 | | 16.58 | | 16.78 | | | | | |
(1)包括乙醇和鐵路原油業務以及營銷活動。
(2)該等金額(不包括毛利)載於中期綜合財務報表附註1。
美國製造業
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | | | 2021 | | | 2022 | | | | 2021 | | | | | |
收入(1) | | 8,719 | | | | | | | 5,723 | | | | 23,702 | | | | | 13,889 | | | | | | |
購買的產品(1) | | 7,944 | | | | | | | 5,171 | | | | 20,365 | | | | | 12,320 | | | | | | |
毛利率 | | 775 | | | | | | | 552 | | | | 3,337 | | | | | 1,569 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
原油產量(Mbbls/d) | | 435.0 | | | | | | | 445.8 | | | | 405.3 | | | | | 415.0 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
煉油利潤率(美元/桶) | | 18.98 | | | | | | | 13.45 | | | | 29.94 | | | | | 13.84 | | | | | | |
(1)載於中期綜合財務報表附註1。
零售
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | | | |
(百萬美元) | | 2022 | | | | 2021 | | 2022 | | | | 2021 | | | | |
收入(1) | | 881 | | | | | 592 | | | 2,424 | | | | | 1,540 | | | | | |
購買的產品(1) | | 846 | | | | | 551 | | | 2,317 | | | | | 1,434 | | | | | |
毛利率 | | 35 | | | | | 41 | | | 107 | | | | | 106 | | | | | |
(1)載於中期綜合財務報表附註1。
每單位DD&A
每單位DD&A是用於在單位基礎上衡量DD&A的特定財務指標。我們將每單位DD&A定義為DD&A除以銷售量。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 56 |
淨額結算
淨收益是石油和天然氣行業常用的一種非公認會計準則財務指標,用於幫助衡量經營業績,也是按單位列報的。我們的淨收益計算與《加拿大石油和天然氣評估手冊》中的定義一致。每京東方的淨收益反映了我們在每桶石油當量基礎上的利潤率。淨收益的定義是總銷售額減去特許權使用費、運輸和混合以及運營費用,每個京東方的淨收益除以銷售量。淨回扣不反映產品庫存的非現金減記或沖銷,直到產品售出時實現。銷售價格、運輸和混合成本以及銷售量不包括購買凝析油的影響。凝析油與原油混合,將其運往市場。
下表提供了包括淨回扣和每京東方淨回扣的項目與我們中期合併財務報表中的營業利潤率的對賬。
總產量
上游財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至2022年9月30日的三個月(百萬美元) | 上游合計(1) | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(2) | 股權調整(三) | 其他(4) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 10,238 | | | | (2,333) | | (2,346) | | (235) | | 63 | | (113) | | | | 5,274 | | |
版税 | | 1,226 | | | | — | | — | | | 25 | | (6) | | | | 1,245 | | |
購買的產品 | | 2,397 | | | | — | | (2,346) | | | — | | (51) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 2,800 | | | | (2,333) | | — | | | — | | (24) | | | | 443 | | |
運營中 | | 915 | | | | — | | — | | (235) | | 6 | | 3 | | | | 689 | | |
淨額回扣 | | 2,900 | | | | — | | — | | — | | 32 | | (35) | | | | 2,897 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 51 | | | | — | | — | | | — | | — | | | | 51 | | |
營業利潤率 | | 2,849 | | | | — | | — | | — | | 32 | | (35) | | | | 2,846 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至2021年9月30日的三個月(百萬美元) | 上游合計(1) | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(2) | 股權調整(三) | 其他(4) | | 總計 上游 | |
銷售總額(5) | | 7,354 | | | | (1,734) | | (1,007) | | (175) | | 60 | | (49) | | | | 4,449 | | |
版税 | | 733 | | | | — | | — | | — | | 11 | | — | | | | 744 | | |
購買的產品(5) | | 1,074 | | | | — | | (1,007) | | — | | — | | (67) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 2,137 | | | | (1,734) | | — | | — | | — | | 20 | | | | 423 | | |
運營中 | | 800 | | | | — | | — | | (175) | | 6 | | (11) | | | | 620 | | |
淨額回扣 | | 2,610 | | | | — | | — | | — | | 43 | | 9 | | | | 2,662 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 168 | | | | — | | (2) | | — | | — | | — | | | | 166 | | |
營業利潤率 | | 2,442 | | | | — | | 2 | | — | | 43 | | 9 | | | | 2,496 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
(1)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
(2)代表常規區段生產的天然氣體積,供油砂區段內部使用。
(3)與HCML合資企業有關的收入和費用在合併財務報表中採用權益法核算。
(4)其他包括建築、運輸和調和以及第三方加工保證金。
(5)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 57 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至2022年9月30日的9個月(百萬美元) | 上游合計(1) | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(2) | 股權調整(三) | 其他(4) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 32,820 | | | | (7,892) | | (5,461) | | (821) | | 194 | | (306) | | | | 18,534 | | |
版税 | | 3,993 | | | | — | | — | | | 89 | | (11) | | | | 4,071 | | |
購買的產品 | | 5,676 | | | | — | | (5,461) | | | — | | (215) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 9,232 | | | | (7,892) | | — | | | — | | (35) | | | | 1,305 | | |
運營中 | | 2,834 | | | | — | | — | | (821) | | 21 | | (28) | | | | 2,006 | | |
淨額回扣 | | 11,085 | | | | — | | — | | — | | 84 | | (17) | | | | 11,152 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 1,485 | | | | — | | (8) | | | — | | — | | | | 1,477 | | |
營業利潤率 | | 9,600 | | | | — | | 8 | | — | | 84 | | (17) | | | | 9,675 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至2021年9月30日的9個月(百萬美元) | 上游合計(1) | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(2) | 股權調整(三) | 其他(4) | | 總計 上游 | |
銷售總額(5) | | 19,607 | | | | (4,894) | | (2,682) | | (469) | | 162 | | (244) | | | | 11,480 | | |
版税 | | 1,639 | | | | — | | — | | — | | 23 | | — | | | | 1,662 | | |
購買的產品(5) | | 2,861 | | | | — | | (2,682) | | — | | — | | (179) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 6,115 | | | | (4,894) | | — | | — | | — | | — | | | | 1,221 | | |
運營中 | | 2,376 | | | | — | | — | | (469) | | 18 | | (33) | | | | 1,892 | | |
淨額回扣 | | 6,616 | | | | — | | — | | — | | 121 | | (32) | | | | 6,705 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 586 | | | | — | | (2) | | — | | — | | — | | | | 584 | | |
營業利潤率 | | 6,030 | | | | — | | 2 | | — | | 121 | | (32) | | | | 6,121 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
(1)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
(2)代表常規區段生產的天然氣體積,供油砂區段內部使用。
(3)與HCML合資企業有關的收入和費用在合併財務報表中採用權益法核算。
(4)其他包括建築、運輸和調和以及第三方加工保證金。
(5)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 58 |
油砂
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 |
截至2022年9月30日的三個月(百萬美元) | | 福斯特克里克 | 克里斯蒂娜·萊克 | 日出 | 其他油砂(1) | | 總瀝青和重油 | | 天然氣 | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 1,486 | | 1,847 | | 218 | | 929 | | | 4,480 | | | 4 | | | 4,484 | |
版税 | | 432 | | 594 | | 18 | | 82 | | | 1,126 | | | 4 | | | 1,130 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
運輸和調合 | | 199 | | 137 | | 36 | | 38 | | | 410 | | | — | | | 410 | |
運營中 | | 224 | | 209 | | 49 | | 229 | | | 711 | | | 4 | | | 715 | |
淨額回扣 | | 631 | | 907 | | 115 | | 580 | | | 2,233 | | | (4) | | | 2,229 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | | | | | 42 | |
營業利潤率 | | | | | | | | | | | 2,187 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至2022年9月30日的三個月(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(2) | | 油砂總量(3) |
銷售總額 | | 4,484 | | | 2,333 | | 1,882 | | 79 | | | 8,778 | |
版税 | | 1,130 | | | — | | — | | 6 | | | 1,136 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 1,882 | | 51 | | | 1,933 | |
運輸和調合 | | 410 | | | 2,333 | | — | | 15 | | | 2,758 | |
運營中 | | 715 | | | — | | — | | (26) | | | 689 | |
淨額回扣 | | 2,229 | | | — | | — | | 33 | | | 2,262 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 42 | | | — | | — | | — | | | 42 | |
營業利潤率 | | 2,187 | | | — | | — | | 33 | | | 2,220 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 |
截至2021年9月30日的三個月(百萬美元) | | 福斯特克里克 | 克里斯蒂娜·萊克 | 日出 | 其他油砂(1) | | 總瀝青和重油 | | 天然氣 | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 1,325 | | 1,405 | | 173 | | 876 | | | 3,779 | | | 3 | | | 3,782 | |
版税 | | 238 | | 324 | | 8 | | 98 | | | 668 | | | 1 | | | 669 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
運輸和調合 | | 192 | | 125 | | 33 | | 50 | | | 400 | | | — | | | 400 | |
運營中 | | 194 | | 171 | | 33 | | 212 | | | 610 | | | 5 | | | 615 | |
淨額回扣 | | 701 | | 785 | | 99 | | 516 | | | 2,101 | | | (3) | | | 2,098 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | | | | | 166 | |
營業利潤率 | | | | | | | | | | | 1,932 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至2021年9月30日的三個月(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(2) | | 油砂總量(3) |
銷售總額(4) | | 3,782 | | | 1,734 | | 562 | | 39 | | | 6,117 | |
版税 | | 669 | | | — | | — | | — | | | 669 | |
購買的產品(4) | | — | | | — | | 562 | | 67 | | | 629 | |
運輸和調合 | | 400 | | | 1,734 | | — | | (20) | | | 2,114 | |
運營中 | | 615 | | | — | | — | | 1 | | | 616 | |
淨額回扣 | | 2,098 | | | — | | — | | (9) | | | 2,089 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 166 | | | — | | — | | — | | | 166 | |
營業利潤率 | | 1,932 | | | — | | — | | (9) | | | 1,923 | |
| | | | | | | | |
(1)包括勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產。
(2)其他包括建築、運輸和混合保證金。
(3)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
(4)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 59 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 |
截至2022年9月30日的9個月(百萬美元) | | 福斯特克里克 | 克里斯蒂娜·萊克 | 日出 | 其他油砂(1) | | 總瀝青和重油 | | 天然氣 | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 5,441 | | 6,498 | | 728 | | 3,222 | | | 15,889 | | | 14 | | | 15,903 | |
版税 | | 1,445 | | 1,900 | | 46 | | 302 | | | 3,693 | | | 5 | | | 3,698 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
運輸和調合 | | 559 | | 431 | | 93 | | 110 | | | 1,193 | | | — | | | 1,193 | |
運營中 | | 676 | | 677 | | 133 | | 703 | | | 2,189 | | | 17 | | | 2,206 | |
淨額回扣 | | 2,761 | | 3,490 | | 456 | | 2,107 | | | 8,814 | | | (8) | | | 8,806 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | | | | | 1,468 | |
營業利潤率 | | | | | | | | | | | 7,338 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至2022年9月30日的9個月(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(2) | | 油砂總量(3) |
銷售總額 | | 15,903 | | | 7,892 | | 4,001 | | 248 | | | 28,044 | |
版税 | | 3,698 | | | — | | — | | 11 | | | 3,709 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 4,001 | | 215 | | | 4,216 | |
運輸和調合 | | 1,193 | | | 7,892 | | — | | 29 | | | 9,114 | |
運營中 | | 2,206 | | | — | | — | | (9) | | | 2,197 | |
淨額回扣 | | 8,806 | | | — | | — | | 2 | | | 8,808 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 1,468 | | | | | — | | | 1,468 | |
營業利潤率 | | 7,338 | | | — | | — | | 2 | | | 7,340 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 |
截至2021年9月30日的9個月(百萬美元) | | 福斯特克里克 | 克里斯蒂娜·萊克 | 日出 | 其他油砂(1) | | 總瀝青和重油 | | 天然氣 | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 3,037 | | 3,674 | | 427 | | 2,309 | | | 9,447 | | | 9 | | | 9,456 | |
版税 | | 487 | | 733 | | 13 | | 228 | | | 1,461 | | | 1 | | | 1,462 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | — | |
運輸和調合 | | 520 | | 386 | | 83 | | 165 | | | 1,154 | | | — | | | 1,154 | |
運營中 | | 517 | | 506 | | 118 | | 628 | | | 1,769 | | | 15 | | | 1,784 | |
淨額回扣 | | 1,513 | | 2,049 | | 213 | | 1,288 | | | 5,063 | | | (7) | | | 5,056 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | | | | | 584 | |
營業利潤率 | | | | | | | | | | | 4,472 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至2021年9月30日的9個月(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(2) | | 油砂總量(3) |
銷售總額(4) | | 9,456 | | | 4,894 | | 1,569 | | 191 | | | 16,110 | |
版税 | | 1,462 | | | — | | — | | — | | | 1,462 | |
購買的產品(4) | | — | | | — | | 1,569 | | 179 | | | 1,748 | |
運輸和調合 | | 1,154 | | | 4,894 | | — | | — | | | 6,048 | |
運營中 | | 1,784 | | | — | | — | | 9 | | | 1,793 | |
淨額回扣 | | 5,056 | | | — | | — | | 3 | | | 5,059 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 584 | | | — | | — | | — | | | 584 | |
營業利潤率 | | 4,472 | | | — | | — | | 3 | | | 4,475 | |
| | | | | | | | |
(1)包括塔克、勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產。塔克資產於2022年1月31日出售。
(2)其他包括建築、運輸和混合保證金。
(3)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
(4)對上期結果進行了修訂,以改變混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式,並更恰當地反映混合成本。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 60 |
傳統型
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2022年9月30日的三個月(百萬美元) | | 傳統型 | | 第三方來源 | 其他(1) | | 常規(2) |
銷售總額 | | 512 | | | 464 | | 34 | | | 1,010 | |
版税 | | 68 | | | — | | — | | | 68 | |
購買的產品 | | — | | | 464 | | — | | | 464 | |
運輸和調合 | | 29 | | | — | | 9 | | | 38 | |
運營中 | | 137 | | | — | | 4 | | | 141 | |
淨額回扣 | | 278 | | | — | | 21 | | | 299 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 9 | | | — | | — | | | 9 | |
營業利潤率 | | 269 | | | — | | 21 | | | 290 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2021年9月30日的三個月(百萬美元) | | 傳統型 | | 第三方來源 | 其他(1) | | 常規(2) |
銷售總額 | | 378 | | | 445 | | 10 | | | 833 | |
版税 | | 40 | | | — | | — | | | 40 | |
購買的產品 | | — | | | 445 | | — | | | 445 | |
運輸和調合 | | 20 | | | — | | — | | | 20 | |
運營中 | | 125 | | | — | | 10 | | | 135 | |
淨額回扣 | | 193 | | | — | | — | | | 193 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | — | | | 2 | | — | | | 2 | |
營業利潤率 | | 193 | | | (2) | | — | | | 191 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2022年9月30日的9個月(百萬美元) | | 傳統型 | | 第三方來源 | 其他(1) | | 常規(2) |
銷售總額 | | 1,683 | | | 1,460 | | 58 | | | 3,201 | |
版税 | | 228 | | | — | | — | | | 228 | |
購買的產品 | | — | | | 1,460 | | — | | | 1,460 | |
運輸和調合 | | 100 | | | — | | 6 | | | 106 | |
運營中 | | 385 | | | — | | 18 | | | 403 | |
淨額回扣 | | 970 | | | — | | 34 | | | 1,004 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 9 | | | 8 | | — | | | 17 | |
營業利潤率 | | 961 | | | (8) | | 34 | | | 987 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2021年9月30日的9個月(百萬美元) | | 傳統型 | | 第三方來源 | 其他(1) | | 常規(2) |
銷售總額 | | 1,069 | | | 1,113 | | 53 | | | 2,235 | |
版税 | | 103 | | | — | | — | | | 103 | |
購買的產品 | | — | | | 1,113 | | — | | | 1,113 | |
運輸和調合 | | 57 | | | — | | — | | | 57 | |
運營中 | | 393 | | | — | | 24 | | | 417 | |
淨額回扣 | | 516 | | | — | | 29 | | | 545 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | — | | | 2 | | — | | | 2 | |
營業利潤率 | | 516 | | | (2) | | 29 | | | 543 | |
| | | | | | | |
(1)反映加工設施的營業利潤率。
(2)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 61 |
離岸海域
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2022年9月30日的三個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | 其他(2) | | 離岸合計(3) |
銷售總額 | | 337 | | 63 | | 400 | | 113 | | | 513 | | | (63) | | — | | | | 450 | |
版税 | | 20 | | 25 | | 45 | | 2 | | | 47 | | | (25) | | — | | | | 22 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 4 | | | 4 | | | — | | — | | | | 4 | |
運營中 | | 28 | | 10 | | 38 | | 34 | | | 72 | | | (6) | | 19 | | | | 85 | |
淨額回扣 | | 289 | | 28 | | 317 | | 73 | | | 390 | | | (32) | | (19) | | | | 339 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 390 | | | (32) | | (19) | | | | 339 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整,調整 | | |
截至2021年9月30日的三個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | | 離岸合計(3) |
銷售總額 | | 336 | | 60 | | 396 | | 68 | | | 464 | | | (60) | | | | 404 | |
版税 | | 20 | | 11 | | 31 | | 4 | | | 35 | | | (11) | | | | 24 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 3 | | | 3 | | | — | | | | 3 | |
運營中 | | 27 | | 7 | | 34 | | 21 | | | 55 | | | (6) | | | | 49 | |
淨額回扣 | | 289 | | 42 | | 331 | | 40 | | | 371 | | | (43) | | | | 328 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 371 | | | (43) | | | | 328 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整,調整 | | |
截至2021年6月30日的三個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | | 離岸合計(3) |
銷售總額 | | 308 | | 50 | | 358 | | 119 | | | 477 | | | (50) | | | | 427 | |
版税 | | 16 | | 5 | | 21 | | 9 | | | 30 | | | (5) | | | | 25 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 3 | | | 3 | | | — | | | | 3 | |
運營中 | | 23 | | 8 | | 31 | | 35 | | | 66 | | | (7) | | | | 59 | |
淨額回扣 | | 269 | | 37 | | 306 | | 72 | | | 378 | | | (38) | | | | 340 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 378 | | | (38) | | | | 340 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整,調整 | | |
截至2021年3月31日的三個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | | 離岸合計(3) |
銷售總額 | | 321 | | 52 | | 373 | | 110 | | | 483 | | | (52) | | | | 431 | |
版税 | | 17 | | 7 | | 24 | | 8 | | | 32 | | | (7) | | | | 25 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 4 | | | 4 | | | — | | | | 4 | |
運營中 | | 21 | | 6 | | 27 | | 36 | | | 63 | | | (5) | | | | 58 | |
淨額回扣 | | 283 | | 39 | | 322 | | 62 | | | 384 | | | (40) | | | | 344 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 384 | | | (40) | | | | 344 | |
| | | | | | | | | | | | |
(1)與HCML合資企業有關的收入和費用在合併財務報表中採用權益法核算。
(2)與大西洋的成本有關。
(3)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 62 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整 | | |
截至2022年9月30日的9個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | 其他(2) | | 離岸合計(3) |
銷售總額 | | 1,083 | | 194 | | 1,277 | | 492 | | | 1,769 | | | (194) | | — | | | | 1,575 | |
版税 | | 60 | | 89 | | 149 | | (4) | | | 145 | | | (89) | | — | | | | 56 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 12 | | | 12 | | | — | | — | | | | 12 | |
運營中 | | 75 | | 34 | | 109 | | 127 | | | 236 | | | (21) | | 19 | | | | 234 | |
淨額回扣 | | 948 | | 71 | | 1,019 | | 357 | | | 1,376 | | | (84) | | (19) | | | | 1,273 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 1,376 | | | (84) | | (19) | | | | 1,273 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | | 調整,調整 | | |
截至2021年9月30日的9個月(百萬美元) | | 中國 | 印度尼西亞(1) | 亞太地區 | 大西洋 | | 離岸合計 | | 股權調整(1) | | 離岸合計(2) |
銷售總額 | | 965 | | 162 | | 1,127 | | 297 | | | 1,424 | | | (162) | | | | 1,262 | |
版税 | | 53 | | 23 | | 76 | | 21 | | | 97 | | | (23) | | | | 74 | |
購買的產品 | | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | | — | |
運輸和調合 | | — | | — | | — | | 10 | | | 10 | | | — | | | | 10 | |
運營中 | | 71 | | 21 | | 92 | | 92 | | | 184 | | | (18) | | | | 166 | |
淨額回扣 | | 841 | | 118 | | 959 | | 174 | | | 1,133 | | | (121) | | | | 1,012 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | | | | | | — | | | — | | | | — | |
營業利潤率 | | | | | | | 1,133 | | | (121) | | | | 1,012 | |
| | | | | | | | | | | | |
(1)與HCML合資企業有關的收入和費用在合併財務報表中採用權益法核算。
(2)與大西洋的成本有關。
(3)該等金額(不包括淨回撥)載於中期綜合財務報表附註1。
銷售量(1)
下表提供了用於計算淨額回款的銷售額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | |
(MB/d) | 2022 | | | 2021 | | | 2022 | | | 2021 | | | |
油砂 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
福斯特克里克 | | 180.7 | | | | | 206.3 | | | | | 190.9 | | | | | 173.5 | | | | |
克里斯蒂娜·萊克 | | 247.2 | | | | | 238.1 | | | | | 247.8 | | | | | 230.5 | | | | |
日出(2) | | 29.7 | | | | | 25.5 | | | | | 26.3 | | | | | 23.6 | | | | |
其他油砂 | | 120.4 | | | | | 143.2 | | | | | 118.8 | | | | | 143.8 | | | | |
油砂總量(2) | | 578.0 | | | | | 613.1 | | | | | 583.8 | | | | | 571.4 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
傳統型 | | 126.2 | | | | | 131.4 | | | | | 128.0 | | | | | 136.2 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
未計內部消費的銷售額 | | 704.2 | | | | | 744.5 | | | | | 711.8 | | | | | 707.6 | | | | |
減去:內部消費(3) | | (80.7) | | | | | (84.0) | | | | | (84.3) | | | | | (85.2) | | | | |
內部消耗後的銷售 | | 623.5 | | | | | 660.5 | | | | | 627.5 | | | | | 622.4 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
離岸海域 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
亞太地區--中國 | | 45.4 | | | | | 49.8 | | | | | 48.6 | | | | | 50.1 | | | | |
亞太地區-印度尼西亞 | | 10.1 | | | | | 10.0 | | | | | 9.7 | | | | | 9.4 | | | | |
亞太地區-總計 | | 55.5 | | | | | 59.8 | | | | | 58.3 | | | | | 59.5 | | | | |
大西洋 | | 7.8 | | | | | 7.8 | | | | | 12.6 | | | | | 12.6 | | | | |
離岸合計 | | 63.3 | | | | | 67.6 | | | | | 70.9 | | | | | 72.1 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
總銷售額 | | 686.8 | | | | | 728.1 | | | | | 698.4 | | | | | 694.5 | | | | |
(1)以幹瀝青為基礎的。
(2)日出銷售量已重新列報,以反映2021年第一季度和第二季度營銷活動分類的變化。
(3)油砂分部內部消耗的天然氣數量減少。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 63 |
以下表格重新列出了2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度以及2022年第一季度,以更準確地反映我們的勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產的混合成本,這導致了採購產品與運輸和混合之間的成本重新分類。此外,還重新列出了2021年第一季度、第二季度和第三季度的表格,原因是混合和優化活動中使用的產品互換和某些第三方採購的列報方式發生了變化,以及日出營銷活動的分類發生了變化。日出銷售量、總銷售額、特許權使用費、運輸和混合以及運營費用重新列報。有關進一步詳情,請參閲下文對中期綜合收益表(虧損)的調整。
上游財務業績
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至三個月 2022年3月31日(百萬美元) | 上游合計 | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(1) | 股權調整(2) | 其他(3) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 10,897 | | | | (2,758) | | (1,750) | | (239) | | 61 | | (76) | | | | 6,135 | | |
版税 | | 1,185 | | | | — | | — | | — | | 28 | | — | | | | 1,213 | | |
購買的產品 | | 1,818 | | | | — | | (1,750) | | — | | — | | (68) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 3,194 | | | | (2,758) | | — | | — | | — | | 1 | | | | 437 | | |
運營中 | | 909 | | | | — | | — | | (239) | | 7 | | (21) | | | | 656 | | |
淨額回扣 | | 3,791 | | | | — | | — | | — | | 26 | | 12 | | | | 3,829 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 871 | | | | — | | (4) | | — | | — | | — | | | | 867 | | |
營業利潤率 | | 2,920 | | | | — | | 4 | | — | | 26 | | 12 | | | | 2,962 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至的年度 2021年12月31日(百萬美元) | 上游合計 | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(1) | 股權調整(2) | 其他(3) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 27,844 | | | | (7,095) | | (3,761) | | (710) | | 224 | | (390) | | | | 16,112 | | |
版税 | | 2,454 | | | | — | | — | | — | | 52 | | — | | | | 2,506 | | |
購買的產品 | | 4,059 | | | | — | | (3,761) | | — | | — | | (298) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 8,714 | | | | (7,095) | | — | | — | | — | | — | | | | 1,619 | | |
運營中 | | 3,241 | | | | — | | (8) | | (710) | | 25 | | (36) | | | | 2,512 | | |
淨額回扣 | | 9,376 | | | | — | | 8 | | — | | 147 | | (56) | | | | 9,475 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 788 | | | | — | | (2) | | — | | — | | — | | | | 786 | | |
營業利潤率 | | 8,588 | | | | — | | 10 | | — | | 147 | | (56) | | | | 8,689 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至三個月 2021年12月31日(百萬美元) | 上游合計 | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(1) | 股權調整(2) | 其他(3) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 8,237 | | | | (2,201) | | (1,079) | | (241) | | 62 | | (146) | | | | 4,632 | | |
版税 | | 815 | | | | — | | — | | — | | 29 | | — | | | | 844 | | |
購買的產品 | | 1,198 | | | | — | | (1,079) | | — | | — | | (119) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 2,599 | | | | (2,201) | | — | | — | | — | | — | | | | 398 | | |
運營中 | | 865 | | | | — | | (8) | | (241) | | 7 | | (3) | | | | 620 | | |
淨額回扣 | | 2,760 | | | | — | | 8 | | — | | 26 | | (24) | | | | 2,770 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 202 | | | | — | | — | | — | | — | | — | | | | 202 | | |
營業利潤率 | | 2,558 | | | | — | | 8 | | — | | 26 | | (24) | | | | 2,568 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至三個月 2021年6月30日(百萬美元) | 上游合計 | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(1) | 股權調整(2) | 其他(3) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 6,128 | | | | (1,620) | | (651) | | (145) | | 50 | | (105) | | | | 3,657 | | |
版税 | | 533 | | | | — | | — | | — | | 5 | | — | | | | 538 | | |
購買的產品 | | 717 | | | | — | | (651) | | — | | — | | (66) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 2,006 | | | | (1,620) | | — | | — | | — | | (17) | | | | 369 | | |
運營中 | | 791 | | | | — | | — | | (145) | | 7 | | (11) | | | | 642 | | |
淨額回扣 | | 2,081 | | | | — | | — | | — | | 38 | | (11) | | | | 2,108 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 188 | | | | — | | — | | — | | — | | — | | | | 188 | | |
營業利潤率 | | 1,893 | | | | — | | — | | — | | 38 | | (11) | | | | 1,920 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 64 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 調整 | | 淨收益計算基礎 | |
截至三個月 2021年3月31日(百萬美元) | 上游合計 | | | 凝析油 | 第三方來源 | 內部消費(1) | 股權調整(2) | 其他(3) | | 總計 上游 | |
銷售總額 | | 6,125 | | | | (1,540) | | (1,024) | | (149) | | 52 | | (90) | | | | 3,374 | | |
版税 | | 373 | | | | — | | — | | — | | 7 | | — | | | | 380 | | |
購買的產品 | | 1,070 | | | | — | | (1,024) | | — | | — | | (46) | | | | — | | |
運輸和調合 | | 1,972 | | | | (1,540) | | — | | — | | — | | (3) | | | | 429 | | |
運營中 | | 785 | | | | — | | — | | (149) | | 5 | | (11) | | | | 630 | | |
淨額回扣 | | 1,925 | | | | — | | — | | — | | 40 | | (30) | | | | 1,935 | | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 230 | | | | — | | — | | — | | — | | — | | | | 230 | | |
營業利潤率 | | 1,695 | | | | — | | — | | — | | 40 | | (30) | | | | 1,705 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
(1)代表常規區段生產的天然氣體積,供油砂區段內部使用。
(2)與HCML合資企業有關的收入和費用在合併財務報表中採用權益法核算。
(3)其他包括建築、運輸和調和以及第三方加工保證金。
油砂
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至三個月 2022年3月31日(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(1) | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 5,264 | | | 2,758 | | 1,144 | | 52 | | | 9,218 | |
版税 | | 1,082 | | | — | | — | | — | | | 1,082 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 1,144 | | 68 | | | 1,212 | |
運輸和調合 | | 397 | | | 2,758 | | — | | 1 | | | 3,156 | |
運營中 | | 687 | | | — | | — | | 15 | | | 702 | |
淨額回扣 | | 3,098 | | | — | | — | | (32) | | | 3,066 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 867 | | | — | | — | | — | | | 867 | |
營業利潤率 | | 2,231 | | | — | | — | | (32) | | | 2,199 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至的年度 2021年12月31日(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(1) | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 13,297 | | | 7,095 | | 2,106 | | 329 | | | 22,827 | |
版税 | | 2,196 | | | — | | — | | — | | | 2,196 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 2,106 | | 298 | | | 2,404 | |
運輸和調合 | | 1,530 | | | 7,095 | | — | | — | | | 8,625 | |
運營中 | | 2,437 | | | — | | — | | 14 | | | 2,451 | |
淨額回扣 | | 7,134 | | | — | | — | | 17 | | | 7,151 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 786 | | | — | | — | | — | | | 786 | |
營業利潤率 | | 6,348 | | | — | | — | | 17 | | | 6,365 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至三個月 2021年12月31日(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(1) | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 3,841 | | | 2,201 | | 537 | | 138 | | | 6,717 | |
版税 | | 734 | | | — | | — | | — | | | 734 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 537 | | 119 | | | 656 | |
運輸和調合 | | 376 | | | 2,201 | | — | | — | | | 2,577 | |
運營中 | | 653 | | | — | | — | | 5 | | | 658 | |
淨額回扣 | | 2,078 | | | — | | — | | 14 | | | 2,092 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 202 | | | — | | — | | — | | | 202 | |
營業利潤率 | | 1,876 | | | — | | — | | 14 | | | 1,890 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至三個月 2021年6月30日(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(1) | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 3,005 | | | 1,620 | | 364 | | 86 | | | 5,075 | |
版税 | | 469 | | | — | | — | | — | | | 469 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 364 | | 66 | | | 430 | |
運輸和調合 | | 347 | | | 1,620 | | — | | 17 | | | 1,984 | |
運營中 | | 589 | | | — | | — | | 3 | | | 592 | |
淨額回扣 | | 1,600 | | | — | | — | | — | | | 1,600 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 189 | | | — | | — | | — | | | 189 | |
營業利潤率 | | 1,411 | | | — | | — | | — | | | 1,411 | |
| | | | | | | | |
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 65 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨收益計算基礎 | 調整 | | |
截至三個月 2021年3月31日(百萬美元) | | 油砂總量 | | 凝析油 | 第三方來源 | 其他(1) | | 油砂總量 |
銷售總額 | | 2,669 | | | 1,540 | | 643 | | 66 | | | 4,918 | |
版税 | | 324 | | | — | | — | | — | | | 324 | |
購買的產品 | | — | | | — | | 643 | | 46 | | | 689 | |
運輸和調合 | | 407 | | | 1,540 | | — | | 3 | | | 1,950 | |
運營中 | | 580 | | | — | | — | | 5 | | | 585 | |
淨額回扣 | | 1,358 | | | — | | — | | 12 | | | 1,370 | |
風險管理中的已實現(收益)損失 | | 229 | | | — | | — | | — | | | 229 | |
營業利潤率 | | 1,129 | | | — | | — | | 12 | | | 1,141 | |
| | | | | | | | |
(1)其他包括建築、運輸和混合保證金。
對中期綜合收益表(虧損)的調整
對油砂分部和公司及抵銷分部的合併收益(虧損)表中列報的某些比較信息進行了修訂。詳情見合併財務報表及中期合併財務報表附註3。
在截至2021年12月31日的三個月內,公司進行了調整,以更恰當地記錄用於混合和優化活動的某些第三方採購,並確保對產品互換的一致對待。因此,收入和購買的產品增加了,對淨收益(虧損)、部門收入(虧損)、現金流或財務狀況沒有影響。有關詳情,請參閲截至2021年12月31日的年度綜合財務報表。
在截至2022年6月30日的三個月內,該公司進行了調整,以更恰當地反映我們的勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產的混合成本,這導致採購產品與運輸和混合之間的成本重新分類。相關的抵銷分錄被記錄在我們的公司和抵銷部門,以表示在我們的加拿大製造業務中提取並賣回油砂部門的凝析油價值的變化。因此,購買的產品減少,運輸和混合增加,對淨收益(虧損)、部門收入(虧損)、現金流或財務狀況沒有影響。詳情請參閲截至2022年6月30日的中期綜合財務報表。
| | | | | |
Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 66 |
下表將以前在中期合併收益(虧損)報表中報告的金額與相應的訂正金額進行核對:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 March 31, 2021 | | 截至三個月 June 30, 2021 | | 截至三個月 2021年9月30日 | | 截至三個月 2021年12月31日 | | 截至三個月 March 31, 2022 |
(百萬美元) | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 | | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 | | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 | | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 | | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 |
油砂區段 |
銷售總額 | 4,775 | | 143 | | 4,918 | | | 5,015 | | 60 | | 5,075 | | | 6,114 | | 3 | | 6,117 | | | 6,717 | | — | | 6,717 | | | 9,218 | | — | | 9,218 | |
購買的產品(%1)(%2) | 718 | | (29) | | 689 | | | 574 | | (144) | | 430 | | | 822 | | (193) | | 629 | | | 868 | | (212) | | 656 | | | 1,483 | | (271) | | 1,212 | |
交通運輸和 調合 | 1,778 | | 172 | | 1,950 | | | 1,780 | | 204 | | 1,984 | | | 1,918 | | 196 | | 2,114 | | | 2,365 | | 212 | | 2,577 | | | 2,885 | | 271 | | 3,156 | |
公司和淘汰細分市場 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的產品 | (973) | | 138 | | (835) | | | (1,110) | | 146 | | (964) | | | (1,244) | | 153 | | (1,091) | | | (1,561) | | 192 | | (1,369) | | | (1,497) | | 215 | | (1,282) | |
交通運輸和 調合 | (15) | | (138) | | (153) | | | (6) | | (146) | | (152) | | | (18) | | (153) | | (171) | | | (8) | | (192) | | (200) | | | (6) | | (215) | | (221) | |
已整合 |
銷售總額 | 9,523 | | 143 | | 9,666 | | | 11,110 | | 60 | | 11,170 | | | 13,431 | | 3 | | 13,434 | | | 14,541 | | — | | 14,541 | | | 17,383 | | — | | 17,383 | |
購買的產品 | 4,094 | | 109 | | 4,203 | | | 5,253 | | 2 | | 5,255 | | | 6,731 | | (40) | | 6,691 | | | 7,197 | | (20) | | 7,177 | | | 7,538 | | (56) | | 7,482 | |
交通運輸和 調合 | 1,785 | | 34 | | 1,819 | | | 1,796 | | 58 | | 1,854 | | | 1,923 | | 43 | | 1,966 | | | 2,379 | | 20 | | 2,399 | | | 2,919 | | 56 | | 2,975 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)修訂包括截至2021年3月31日的三個月的1.43億美元,截至2021年6月30日的三個月的6,000萬美元,截至2021年9月30日的三個月的300萬美元,以及截至2021年12月31日和2022年3月31日的三個月的零美元,與混合和優化活動中使用的產品互換和第三方採購的調整有關。
(2)修訂包括截至2021年3月31日的三個月的1.72億美元,截至2021年6月30日的三個月的2.04億美元,截至2021年9月30日的三個月的1.96億美元,截至2021年12月31日的三個月的2.12億美元,以及截至2022年3月31日的三個月的2.71億美元,以更恰當地反映我們的勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產的混合成本。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 2021年9月30日 | | 截至12個月 2021年12月31日 |
(百萬美元) | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 | 之前報道的 | 修訂版本 | 修訂後 |
油砂區段 |
銷售總額 | 15,904 | | 206 | | 16,110 | | | 22,827 | | — | | 22,827 | |
購買的產品(%1)(%2) | 2,114 | | (366) | | 1,748 | | | 3,188 | | (784) | | 2,404 | |
運輸和調合 | 5,476 | | 572 | | 6,048 | | | 7,841 | | 784 | | 8,625 | |
公司和淘汰細分市場 |
| | | | | | | |
購買的產品 | (3,327) | | 437 | | (2,890) | | | (4,888) | | 629 | | (4,259) | |
運輸和調合 | (39) | | (437) | | (476) | | | (47) | | (629) | | (676) | |
已整合 |
銷售總額 | 34,064 | | 206 | | 34,270 | | | 48,811 | | — | | 48,811 | |
購買的產品 | 16,078 | | 71 | | 16,149 | | | 23,481 | | (155) | | 23,326 | |
運輸和調合 | 5,504 | | 135 | | 5,639 | | | 7,883 | | 155 | | 8,038 | |
| | | | | | | |
(1)修訂包括截至2021年9月30日的9個月的2.06億美元和截至2021年12月31日的12個月的零美元,與混合和優化活動中使用的產品互換和第三方採購的調整有關。
(2)修訂包括截至2021年9月30日的9個月的5.72億美元和截至2021年12月31日的12個月的7.84億美元,以更恰當地反映我們的勞埃德明斯特熱能和勞埃德明斯特常規重油資產的混合成本。
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Cenovus Energy Inc.-2022年第三季度管理層的討論和分析 | 67 |