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辛辛那提金融公司報告2022年第三季度業績

辛辛那提，2022年10月31日-辛辛那提金融公司(納斯達克：CINF)今天報道：

·2022年第三季度淨虧損4.18億美元，合每股2.64美元，而2021年第三季度淨收益為1.53億美元，合每股94美分，此前確認2022年第三季度仍持有的股權證券的公允價值税後減少了5.57億美元。

·非GAAP營業收入*減少9,500萬美元，或45%，至1.14億美元，或每股73美分，而去年第三季度為2.09億美元，或每股1.28美元。

·與2021年第三季度相比，2022年第三季度淨收益減少5.71億美元，反映了淨投資收益減少4.76億美元和税後財產意外保險收入減少1.14億美元的税後淨影響。

·2022年9月30日的每股賬面價值為60.01美元，自年底以來下降了21.71美元。

·2022年前9個月的價值創造比率為負24.0%，而2021年同期為正12.4%。

財務亮點

*非GAAP信息的定義和與可比GAAP衡量標準的協調部分定義並協調了本新聞稿中提出的不基於美國公認會計原則的衡量標準。

前瞻性陳述和相關假設會受到公司安全港聲明中概述的風險的影響。

保險業務亮點

·2022年第三季度財產傷亡綜合比率為103.9%，高於2021年第三季度的92.6%。

·第三季度淨保費增長14%，包括價格上漲、保費增長舉措和更高的保險敞口水平。

·2022年第三季度財產傷亡新業務保費2.64億美元，增長15%。自2021年初以來任命的機構貢獻了1900萬美元，佔新業務保費總額的7%。

·2022年第三季度壽險子公司淨收入為2100萬美元，比2021年第三季度增加1000萬美元，2022年第三季度定期人壽保險保費收入增長4%。

投資和資產負債表亮點

·2022年第三季度税前投資收入增長8%或1400萬美元，其中股票投資組合股息增長8%，債券利息收入增長7%。

截至2022年9月30日，總投資的公允價值連續三個月下降4%，其中債券投資組合下降2%，股票投資組合下降7%。

·截至2022年9月30日，母公司現金和有價證券為38.36億美元，較2021年底下降24%。

投資引領利潤

該公司董事長兼首席執行官史蒂文·J·約翰斯頓表示：“2022年第三季度的投資收入繼續為公司帶來了積極的營業利潤。來自連續10年承銷利潤的穩定現金流有助於推動我們的投資方式，使我們能夠不斷將新資金投資於股票和固定期限證券市場。

正如之前宣佈的那樣，颶風伊恩造成的損失將我們第三季度的合併比率推高至103.9%。對我們的資產負債表充滿信心，我們能夠專注於重要的事情：未決索賠服務。我讚揚我們的同事們所做的努力，他們迅速採取行動，安慰那些經歷了損失的人，讓他們走向康復。

我們的財產意外傷害保險業務今年到目前為止仍保持盈利，截至9月底的合併比率為99.2%，符合我們95%至100%的長期目標。

今年第三季度和前九個月，與2021年的出色業績相比，我們在災難前的綜合比率有所上升。這些比率過濾掉了惡劣天氣的大部分影響，繼續包括估計最終損失的不確定性增加，部分原因是反映經濟或其他形式通脹的已支付損失增加。

應對保險業中的通貨膨脹

我們複雜的定價模型使我們對影響我們業務的許多因素有了一個強有力的看法。我們可以研究這些因素，清楚地看到我們需要採取哪些行動來應對通脹。

在考慮新業務或續簽業務時，我們的承銷商專注於風險選擇和定價紀律。我們在季度和九個月的基礎上持續強勁的14%的淨承保保費增長，反映了我們對風險敞口增長和淨利率增長的管理，這一因素考慮到了預期的通脹影響。保費增長還得益於今年迄今162家新機構的任命，以及我們努力在每一家機構的業務中獲得更大份額。

“在這個通貨膨脹的環境下，我們在為物業保險定價時，必須跟上建築材料成本的增長。對於我們的房主業務，我們會自動在所有續訂保單上應用通脹因素來調整風險敞口金額。在商業地產保單方面，我們使用第三方數據來評估每個賬户的保險價值。在第三季度，我們平均預計商業地產溢價上漲的影響大約是一年前的兩倍。

只看續訂價格上漲的平均金額可能會掩蓋細分的實際影響，以及保單按賬户定價的事實，其中一些保單的漲幅高於平均漲幅，而一些保單的漲幅低於平均漲幅--這是基於適合該單個賬户的風險因素。然而，個人汽車是一項我們認為需要幾乎全面提高費率的業務。我們行業幾十年來沒有經歷過的通脹水平，再加上越來越分心的司機，繼續推高索賠的嚴重性和頻率。

對未來的信心

我們對未來為股東創造價值的持續能力的信心堅定不移。我們才華橫溢、盡職盡責的員工正與代表我們的獨立代理人積極合作，推動我們的多管齊下戰略，繼續有利可圖地發展我們的保險業務。“

保險業務亮點

綜合財產意外傷害保險結果

·2022年第三季度財產傷亡淨保費增長2.12億美元，增長14%，九個月增長14%，反映出保費增長舉措、價格上漲和保險風險敞口水平上升。辛辛那提Re®和辛辛那提全球承保有限公司SM合計為2022年第三季度和前九個月的財產傷亡增長貢獻了3個百分點。

·2022年第三季度，機構承保的新業務保費增加了3400萬美元，增幅為15%，九個月的增幅為16%。第三季度的增長包括自2021年初以來任命的機構產生的標準市場財產傷亡產量增加了1100萬美元。

·2022年前九個月有162個新機構任命，其中52個只銷售我們的個人產品。

·2022年第三季度綜合比率上升11.3個百分點，反映了通脹上升的影響，包括較高的商業保護傘產生的虧損和虧損費用增加了4.2個百分點。

·2022年9個月綜合比率上升9.4個百分點，反映通脹上升的影響，包括較高的商業保護傘產生的損失和虧損費用增加3.5個百分點。

·2022年第三季度受益於上一年4300萬美元的有利事故年儲備開發的收益為2.4個百分點，而2021年第三季度的收益為6.4個百分點或1.02億美元。

·2022年9個月期受益於之前事故年有利的儲備開發，而2021年前9個月的這一數字為7.2個百分點。

·2022年9個月當前事故年損失與災難前損失費用的比率提高4.7個百分點，至61.0%，其中商業傘式當前事故年損失比率提高2.1個百分點。

·與2021年同期相比，2022年第三季度承保費用比率下降1.3個百分點，主要是因為機構的利潤分享佣金水平較低。

商業線路保險結果

·2022年第三季度商業線路淨保費增長8900萬美元，增幅為10%，主要原因是機構續簽保費增加。九個月淨保費增長9%。

·第三季度續訂保費增長11%，達到8500萬美元，商業線路的平均續訂價格漲幅在中位數至個位數的百分比範圍內。

·2022年第三季度由保險公司承保的新業務增加了400萬美元，增幅為3%，九個月的增幅為8%，因為我們繼續在一個競爭激烈的市場中謹慎地承保每一份保單。

·2022年第三季度綜合比率增加18.4個百分點，其中巨災損失增加1.2個百分點，商業傘形當前事故年損失增加4.4個百分點。

·2022年9個月綜合比率提高15.9個百分點，其中巨災損失增加2.6個百分點，商業傘形當前事故年損失增加3.8個百分點。

·2022年第三季度受益於上一年400萬美元的有利事故年儲備開發的收益為0.4個百分點，而2021年第三季度的收益為11.5個百分點或1.07億美元。

·2022年9個月期受益於之前事故年有利的儲備開發，而2021年前9個月的這一數字為10.1個百分點。

個人保險公司業績

·2022年第三季度個人電話線淨保費增長6700萬美元，增長15%，其中包括受益於費率上調的更高的續期保費。2022年第三季度，來自我們機構高淨值客户的淨保費增長了38%，達到2.49億美元。九個月個人業務淨保費增長14%。

·2022年第三季度，由機構承保的新業務保費增加了53%，達到2800萬美元，其中包括更多地使用增強的定價精確度工具，以及來自超額額度和剩餘額度的房主保單增加了300萬美元。新業務保費增長的高淨值部分在第三季度為2200萬美元，在9個月期間為6000萬美元。

·2022年第三季度綜合比率上升1.8個百分點，其中包括較低的巨災損失減少4.1個百分點，以及較高的當前事故年損失和損失支出增加6.4個百分點，其中包括對我們個人汽車和房主業務的經濟通脹上升的估計。

·2022年9個月綜合比率上升1.6個百分點，其中巨災損失減少4.4個百分點，反映通脹環境的當前事故年損失和損失支出增加4.2個百分點。

·2022年第三季度受益於上一年800萬美元的有利事故年儲備開發，增幅為2.0個百分點，相比之下，2021年第三季度的增幅為0.8個百分點，即300萬美元。

·2022年9個月期受益於之前事故年有利的儲備開發，而2021年前9個月的這一數字為3.1個百分點。

超額及盈餘線保險結果

·2022年第三季度超額和盈餘行淨承保保費增長1700萬美元，增長16%，其中包括更高的續期承保保費，受益於平均在高個位數百分比範圍內的價格上漲。九個月淨保費增長19%。

·第三季度由保險公司承保的新業務價值200萬美元，增長6%，反映出市場競爭激烈，尤其是對較大規模的保單而言。

·2022年第三季度綜合比率提高0.2個百分點，包括較低的巨災損失減少0.8個百分點，承保費用減少2.4個百分點，抵消了本事故年損失和損失費用的增加。

·2022年9個月綜合比率提高3.5個百分點，包括承保費用減少1.3個百分點，本事故年損失和損失費用增加。

·2022年第三季度受益於之前事故年700萬美元的有利儲備開發，而2021年第三季度的不利開發為3.2個百分點，即300萬美元。

·2022年9個月期受益於上一次事故年有利的儲備開發，而2021年前9個月的不利開發為2.0個百分點。

人壽保險子公司業績

·2022年第三季度賺取的保費增加了不到100萬美元，其中包括我們最大的人壽保險產品線定期人壽保險增長了4%。

·2022年9個月人壽保險子公司淨收入增加1700萬美元，主要來自利率解鎖和其他精算假設的更有利影響以及更有利的死亡率體驗。

·人壽保險子公司的GAAP股東權益在2022年的九個月中減少了4.47億美元，降幅為32%，降幅為9.45億美元，主要原因是固定期限證券的未實現投資收益減少。

投資和資產負債表亮點

投資成果

·2022年第三季度税前投資收入增長1400萬美元或8%，其中股票投資組合股息增長8%，固定期限證券利息收入增長7%。

·2022年第三季度税前總投資收益減少11.88億美元，彙總如下表。除在淨收益中報告的投資損益外，其他全面收益中報告的未實現損益的變化有助於評估一段時間內的總投資表現，是賬面價值和價值創造比率變化的主要組成部分。

資產負債表亮點

·截至2022年9月30日，合併現金和總投資為220.71億美元，比2021年底的258.05億美元減少了14%。

·截至2022年9月30日的117.34億美元債券投資組合，平均評級為A3/A。公允價值在2022年第三季度減少了1.99億美元，其中包括淨買入2.94億美元的固定期限證券。

·88.4億美元的股票投資組合佔總投資的42.1%，其中包括2022年9月30日的45.48億美元税前增值。2022年第三季度公允價值減少6.7億美元，其中包括700萬美元的股權證券淨購買額。

·2022年第三季度每股賬面價值下降6.29美元，包括扣除投資收益前的淨收入增加0.73美元，投資組合淨投資損失或固定期限證券的未實現收益變化抵消了6.04美元，其他項目減少了0.29美元，向股東宣佈的股息增加了0.69美元。

·2022年前九個月的價值創造比率為負24.0%，其中包括來自投資收益(包括承銷和投資收益)前淨收益的正3.7%，來自投資組合淨投資損失和固定期限證券的未實現收益變化的負27.1%。

欲瞭解更多信息或註冊參加我們的電話會議網絡直播，請訪問cinfin.com/Investors。

關於辛辛那提金融

辛辛那提金融公司主要通過辛辛那提保險公司及其兩家標準的市場財產傷亡公司提供商業、家庭和汽車保險。銷售這些保單的本地獨立保險機構可以提供我們其他子公司的產品，包括人壽保險、固定年金和盈餘線財產和意外傷害保險。欲瞭解更多有關該公司的信息，請訪問Cinfin.com。

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安全港聲明

這是我們根據1995年私人證券訴訟改革法所作的“安全港”聲明。我們的業務受到某些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際結果與本報告中的前瞻性陳述所建議的結果大相徑庭。其中一些風險和不確定性在我們的2021年年度報告中進行了討論，表格10-K，項目1A，風險因素，第32頁。

可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於：

·新冠肺炎大流行的影響可能會影響結果，原因如下：

·證券市場中斷或波動及相關影響，如經濟活動減少和供應鏈持續中斷，影響我們的投資組合和賬面價值

·我們的保險或再保險業務的索賠水平異常高，增加了與訴訟相關的費用

·保險損失水平異常高，包括立法或法院裁決的風險，將商業財產保險中的業務中斷保險擴大到涵蓋與新冠肺炎大流行有關的純經濟損失索賠

·由於我們的獨立代理商分銷渠道中斷、消費者自我孤立、旅行限制、商業限制和經濟活動減少，保費收入和現金流減少

·我們的員工、機構或供應商無法履行必要的業務職能

·與新冠肺炎疫情相關的業務中斷保險索賠和訴訟的持續發展，影響我們對損失和損失調整費用的估計，或我們合理估計此類損失的能力，例如：

·大流行持續的時間和政府採取行動限制可能造成更多經濟損失的病毒傳播

·最終將提交索賠或提起訴訟的投保人數量

·沒有提交所稱所涉索賠的損失證明

·涉及保險業其他公司的類似訴訟的司法裁決

·各州法律和發展中的判例法之間的差異

·訴訟趨勢，包括投保人提出的各種法律理論

·任何類別的投保人是否以及在多大程度上可以獲得認證

·訴訟固有的不可預測性

·由於風險集中、天氣模式變化(無論是全球氣候變化或其他原因)、環境事件、戰爭或政治動亂、恐怖主義事件、網絡攻擊、內亂或其他原因造成的異常高的巨災損失

·由於通貨膨脹趨勢或其他原因，在出具保單時未預見到的索賠或索賠發展的頻率和/或嚴重性增加

·估計或假設不足，或依賴用於關鍵會計估計的第三方數據

·股市整體價值下降，對我們的股票投資組合和賬面價值產生負面影響

·長期的低利率環境或其他限制我們創造投資收入增長能力的因素或導致固定期限投資價值下降的利率波動，包括我們持有銀行擁有的人壽保險合同資產的賬户下降

·國內和全球事件，如俄羅斯入侵烏克蘭，導致資本市場或信貸市場不確定，隨後經濟長期不穩定或衰退，導致：

·特定證券或證券組的公允價值大幅或長期下降以及資產減值

·由於減少或取消特定證券或證券組的股息支付，投資收入大幅下降

·保證人或董事以及為金融機構或其他受保實體承保的高級人員保單造成的損失顯著上升

·我們無法管理辛辛那提全球或其他子公司，為我們正在進行的業務創造相關的商業機會和增長前景

·經濟衰退、長期高通脹或其他經濟狀況導致對保險產品的需求下降或拖欠付款增加

·信息技術系統無效或停止開發和實施技術改進可能會影響我們的成功和盈利能力

·技術或數據安全漏洞的困難，包括網絡攻擊，可能會對我們或我們的代理商開展業務的能力產生負面影響；擾亂我們與代理商、投保人和其他人的關係；造成聲譽損害、緩解費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律規定的責任

·我們的運營和技術方面的困難可能會對我們開展業務的能力產生負面影響，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡攻擊、遠程工作能力和/或外包關係以及第三方運營和數據安全

·無人駕駛汽車等技術創新造成的保險市場混亂，可能會減少消費者對保險產品的需求

·延遲，內部或第三方開發的數據不足，或持續開發和實施承保和定價方法(包括遠程信息處理和其他基於用途的保險方法)造成的業績不足，或預計將提高我們的定價準確性、承保利潤和競爭力的技術項目和增強

·激烈的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業和我們經營的市場的影響，可能會損害我們維持或提高我們保持或增加業務量和盈利能力的能力

·改變消費者購買保險的習慣和整合獨立的保險機構可能會改變我們的競爭優勢

·無法以可接受的條件獲得足夠的讓渡再保險、購買的再保險承保金額、再保險人的財務實力以及再保險人可能不付款或延遲付款

·如果定價和虧損趨勢將導致管理層得出結論，認為任何業務部門無法實現可持續盈利，則無法推遲任何業務部門的保單收購成本

·我們的子公司無法支付與當前或過去水平一致的股息

·可能削弱或損害我們與獨立機構的關係並阻礙增加新機構的機會的事件或條件，導致我們的增長機會受到限制，例如：

·下調我們的財務實力評級

·擔心與我們做生意太難

·認為我們的服務水平，特別是索賠服務，不再是市場上的顯著特徵

·不能或不願意靈活地開發和引入我們的競爭對手和消費者期望在市場上找到的覆蓋範圍、產品更新和創新

·保險部門、州總檢察長或其他監管機構的行動，包括從以州為基礎的監管體系改為聯邦監管體系，即：

·對我們施加新的義務，增加我們的費用或改變我們關鍵會計估計的假設

·將保險業置於更嚴格的監管審查之下，或制定新的法規、規則和條例

·限制我們退出或減少無利可圖的保險或業務線的記錄的能力

·增加對擔保基金、其他與保險有關的評估或強制性再保險安排的評估；或損害我們通過未來附加費或其他費率變化收回此類評估的能力

·由於税法的變化，增加了我們對聯邦所得税的撥備

·增加我們的其他費用

·限制我們制定公平、充足和合理費率的能力

·讓我們在市場上處於劣勢

·限制我們執行業務模式的能力，包括我們補償代理商的方式

·訴訟或行政訴訟的不利後果，包括社會通貨膨脹對訴訟裁決數額的影響

·事件或行動，包括未經授權故意規避控制，降低了我們未來根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》對財務報告進行有效內部控制的能力

·某些管理人員或其他關鍵僱員因退休、健康或其他原因而意外離職，這些原因可能會中斷實現重要戰略目標的進展，或削弱與保險代理人和其他人的某些長期關係的效力

·我們或我們的獨立代理無法在競爭激烈的勞動力市場中吸引和留住人員，從而影響客户體驗並改變我們的競爭優勢

·疫情、自然災害或恐怖主義等事件，這些事件可能會妨礙我們在總部集結勞動力或在偏遠環境中有效工作的能力

此外，我們的保險業務受到不斷變化的社會、全球、經濟和監管環境的影響。公共和監管舉措包括努力對保費費率產生負面影響和限制，限制取消保單的能力，實施承保標準，以及擴大整體監管。我們還受到可能影響我們普通股市場價值的公共和監管舉措的影響，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些舉措的最終變化和最終影響(如果有的話)是不確定的。

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辛辛那提金融公司

簡明綜合資產負債表和損益表(未經審計)

非GAAP信息的定義和與可比GAAP衡量標準的對賬

(請參閲附件中的對賬表格；更多前期對賬可在cinfin.com/Investors上查閲。)

辛辛那提金融公司按照美利堅合眾國公認的會計原則編制公共財務報表。法定數據是根據美國全國保險監理員協會(NAIC)會計實務和程序手冊所界定的美國保險公司監管的法定會計規則編制的，因此與公認會計原則的數據不一致。

管理層使用某些非公認會計準則財務指標來評估其主要業務領域--財產傷亡保險、人壽保險和投資。管理層在分析GAAP和非GAAP結果時使用這些衡量標準，以提高對基本業務趨勢的理解，並幫助避免關於公司戰略成敗的不正確或誤導性假設和結論。對GAAP措施的管理調整一般：適用於與業務業績無關並扭曲短期結果的非經常性事件；涉及基於管理層控制之外的事件而波動的價值；以子公司或子公司或報告部門的組合的披露補充報告分部的披露；或與影響期間之間可比性的會計改進有關，因此需要在相同的基礎上分析數據。

·非GAAP營業收入：非GAAP營業收入是通過從淨收入中剔除投資損益(定義為在適用的聯邦和州所得税後的投資損益)和其他重要的非經常性項目來計算的。管理層評估非GAAP營業收入，以衡量定價、費率和承保策略的成功程度。雖然從長遠來看，投資收益(或虧損)是公司保險業務不可或缺的一部分，但在任何時期出售的固定期限證券實現投資收益或虧損的決定可能取決於管理層的酌情權，並獨立於保險承保程序。此外，根據適用的GAAP會計要求，在沒有實際變現的情況下，從證券市值的某些變化中確認收益和損失。管理層認為，任何特定時期的投資收益或虧損水平，雖然可能是實質性的，但可能不能完全反映該時期持續的基本業務運營的表現。

出於這些原因，許多投資者和股東認為非GAAP營業收入是評估保險公司業績的更有意義的指標之一。對保險業和公司進行報告的股票分析師通常在他們的分析中關注這一指標。該公司公佈非GAAP營業收入，以便所有投資者都擁有管理層認為是對GAAP信息的有益補充。

·綜合財產意外傷害保險結果：為了補充與我們的財產意外傷害保險業務相關的報告部分披露，我們還在包括我們的財產意外傷害保險和經紀服務子公司的結果的基礎上評估這些業務的結果。這是我們的商業線路、個人線路和超額和剩餘線路部分的總和，加上我們承擔的再保險業務辛辛那提再保險和我們總部位於倫敦的全球專業保險商辛辛那提全球。

·人壽保險子公司業績：為了補充與我們的壽險業務相關的人壽保險報告部門的披露，我們還根據包括人壽保險子公司投資收入或投資收入加上投資損益的基礎來評估該業務的業績，這些也包括在我們的投資報告部門中。我們認識到，由於壽險產品的存續期較長，管理下的資產、資本增值和投資收益對於評估壽險部門的成功是不可或缺的。

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其他措施

·價值創造比率：這是一種衡量股東價值創造的指標，管理層認為，它反映了公司保險業務的貢獻、投資戰略的成功程度以及對向股東支付現金股息的重視程度。價值創造比率指標由兩個主要部分組成：(1)每股賬面價值增長率加上(2)宣佈的每股股息與每股期初賬面價值的比率。管理層認為，這一措施是有用的，為創造股東價值方面的長期進展提供了一個有意義的衡量標準。它旨在全面反映每股賬面價值的變化，並在每股賬面價值已進行調整的情況下使用最初報告的每股賬面價值，例如採用具有會計變化累積影響的會計準則更新。

·書面保費：根據美國的法定會計規則，財產意外傷害書面保費是指在保單生效之日按年率發行和確認的保單金額。管理層分析書面保費的趨勢，以評估業務努力。書面保費和應得保費之間的差異是未賺取保費。

價值創造比率計算