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美國
美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
關於從到的過渡期
委託文件編號：001-34516
考恩公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
27-0423711
(税務局僱主
識別號碼)
列剋星敦大道599號
紐約, 紐約
(主要行政辦公室地址)
10022
(郵政編碼)
(646) 562-1010
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題 交易符號註冊所在的交易所名稱
A類普通股，每股面值0.01美元 考恩納斯達克全球市場
7.75%優先債券將於2033年到期COWNL納斯達克全球市場
根據該法第12(G)條登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。   是  ☒不是☐ 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速文件服務器☒
 
加速文件管理器☐
 
非加速文件服務器☐

 
規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☒
截至2022年10月27日，有28,014,299註冊人已發行普通股的股份。


項目編號 頁碼
第一部分財務信息
4
1.未經審計的簡明合併財務報表
4
財務狀況簡明合併報表
4
簡明綜合業務報表
6
簡明綜合全面收益表(損益表)
8
簡明綜合權益變動表
9
現金流量表簡明合併報表
11
簡明合併財務報表附註
13
2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
66
3.關於市場風險的定量和定性披露
106
4.控制和程序
106
第二部分：其他信息
106
1.法律訴訟
106
1A.風險因素
107
2.未登記的股權證券銷售和收益的使用
108
3.高級證券違約
109
4.披露礦場安全資料
109
5.其他資料
109
6.展品
109
簽名
110




2
目錄表

關於前瞻性陳述的特別説明
我們在這份關於Form 10-Q的季度報告中(包括在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中)作出了前瞻性陳述，這些陳述符合1995年私人證券訴訟改革法的定義。在某些情況下，您可以通過“可能”、“可能”、“將”、“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“項目”、“可能”、“潛在”、“打算”、“尋求”或“繼續”等前瞻性術語來識別這些陳述，“這些術語和其他可比術語或類似表達的否定。此外，我們的管理層可能會向分析師、媒體代表和其他人發表前瞻性聲明。這些前瞻性陳述僅代表公司對未來事件的信念(其中許多事件本質上是不確定的，不受我們的控制)，僅是基於我們目前對未來事件的預期和預測而作出的預測。有一些重要因素可能會導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。特別是，您應考慮截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告第1A項所包含的風險，以及本定期報告Form 10-Q截至2022年9月30日的三個月和九個月的第1A項所包含的風險。
儘管我們相信前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。此外，我們或任何其他人都不對這些前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們沒有義務在本文件提交之日之後更新這些前瞻性陳述中的任何一項，以使我們之前的陳述與實際結果或修訂後的預期保持一致。
未經審計的簡明綜合財務報表為截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月。對截至2021年12月31日的合併財務報表進行審計。



3
目錄表
第一部分財務信息
項目1.未經審計的簡明合併財務報表
考恩公司
財務狀況簡明合併報表
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計)
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
資產
現金和現金等價物$909,848 $914,343 
質押現金抵押品126,097 47,494 
隔離現金202,197 194,701 
擁有的證券，按公允價值計算($1,733,491及$1,764,853已向各方承諾)
2,344,240 2,660,742 
根據轉售協議購買的證券117,038 — 
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款533,302 286,135 
借入的證券1,444,431 1,704,603 
其他投資(美元122,597及$137,986分別按公允價值計算)
206,496 274,111 
存放於結算組織、經紀及銀行的存款104,140 111,857 
從經紀人、交易商和結算組織應收賬款，扣除津貼#美元600及$636，分別
1,801,482 1,614,347 
客户應收賬款，扣除備用金#美元592及$687，分別
243,039 159,418 
應收費用，扣除津貼淨額#美元5,378及$886，分別
113,297 145,809 
保險和再保險資產186,094 30,073 
關聯方應繳款項22,384 31,449 
固定資產，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元52,237及$50,017，分別
25,015 25,976 
經營性租賃使用權資產83,744 93,655 
商譽234,005 234,005 
無形資產，扣除累計攤銷淨額#美元35,143及$33,219，分別
34,413 44,167 
遞延税項淨資產22,130 21,765 
其他資產，扣除津貼淨額#美元1,204及$0分別
61,098 54,755 
合併基金  
現金和現金等價物27 296 
其他投資58,967 99,067 
其他資產46 46 
總資產$8,873,530 $8,748,814 
負債、臨時股權和永久股權  
負債
按公允價值出售但尚未購買的證券$1,034,789 $1,201,448 
根據回購協議出售的證券143,452 63,469 
按公允價值支付衍生品合約85,728 60,163 
借出證券1,547,579 1,586,572 
支付給經紀商、交易商和結算組織661,605 586,553 
支付給客户2,413,537 2,432,612 
應付佣金管理123,713 102,990 
保險及再保險責任387,004 71,269 
應支付的賠償281,918 443,580 
經營租賃負債87,917 98,883 
應付票據和其他債務621,879 623,371 
須繳費用10,771 16,483 
應付賬款、應計費用和其他負債150,498 164,819 
合併基金 
因關聯方的原因— 23 
應付賬款、應計費用和其他負債171 225 
總負債$7,550,561 $7,452,460 
4
目錄表
考恩公司
財務狀況簡明合併報表
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計)
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(續)
承付款和或有事項(附註22)
可贖回A系列可轉換優先股，面值$0.01每股：10,000,000授權股份，120,750截至2022年9月30日的已發行和已發行股票(總清算優先權為$120,750)和10,000,000授權股份，120,750截至2021年12月31日的已發行和已發行股票(總清算優先權為$120,750)
$120,750$120,750 
永久股權
A類普通股，面值$0.01每股：62,500,000授權股份，57,996,481已發行及已發行股份28,014,299截至2022年9月30日的未償還金額和62,500,000授權股份，55,826,893已發行及已發行股份27,778,964截至2021年12月31日的未償還款項(包括1,024,054和901,374分別為限制性股票)
334 334 
B類普通股，面值$0.01每股：62,500,000授權，不是截至2022年9月30日和2021年12月31日分別發行和發行的股票
— — 
額外實收資本1,151,597 1,100,667 
留存收益508,189 461,982 
累計其他綜合收益(虧損)1 (2)
減去：A類普通股以國庫形式持有，按成本計算，29,982,182和28,047,929分別截至2022年9月30日和2021年12月31日的股票
(606,830)(547,112)
道達爾考恩公司股東權益1,053,291 1,015,869 
不可贖回的非控股權益148,928 159,735 
永久總股本$1,202,219 $1,175,604 
總負債、可贖回優先股和永久股權$8,873,530 $8,748,814 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
5
目錄表
考恩公司
簡明綜合業務報表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
收入   
投資銀行業務$154,480 $273,532 $356,191 $803,347 
經紀業務135,516 131,371 458,910 444,168 
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額(41,170)7,29181,624111,828
投資組合基金本金交易，淨額(247)(11,121)(15,807)2,400
附帶權益分配9,443(60,471)(39,707)768
總投資收益(虧損)(31,974)(64,301)26,110 114,996 
管理費16,655 15,334 50,141 56,071 
獎勵收入— 6 633 2,433 
利息和股息147,884 45,978 242,764 167,539 
保險費和再保險費10,737 12,586 36,336 31,196 
其他收入，淨額376 (1,078)(7,198)2,612 
合併基金  
本金交易，淨額(22,886)(1,194)(40,098)(3,850)
利息和股息3 3 7 7 
總收入410,791 412,237 1,123,796 1,618,519 
利息和股息費用76,270 43,035 176,719 163,749 
淨收入合計334,521 369,202 947,077 1,454,770 
費用   
僱員補償及福利203,878 201,686 542,378 809,068 
經紀和交易執行成本38,729 33,600 123,955 118,069 
承保費用1,899 7,208 3,047 20,275 
專業費、諮詢費和其他費用22,967 22,096 49,022 55,013 
服務費7,431 6,810 22,041 18,920 
通信9,205 9,224 27,933 28,201 
入住率和設備10,514 9,700 31,330 29,186 
折舊及攤銷6,994 4,796 21,176 13,715 
客户服務和業務發展9,814 10,177 27,631 21,361 
保險和再保險索賠、佣金和遞延收購費用攤銷13,116 13,172 23,630 24,843 
或有對價的公允價值變動1,682 4,244 (12,279)2,679 
其他費用9,804 5,574 25,547 15,006 
合併基金  
專業費、諮詢費和其他費用39 50 123 223 
其他費用31 74 106 296 
總費用336,103 328,411 885,640 1,156,855 
其他收入(虧損)   
其他投資的淨收益(虧損)(1,637)4,266 7,470 23,641 
討價還價購入收益，税後淨額— — — 3,855 
債務清償損益— — — (4,538)
其他收入(虧損)合計(1,637)4,266 7,470 22,958 
所得税前收入(虧損)(3,219)45,057 68,907 320,873 
所得税支出(福利)4,476 12,192 22,273 76,864 
淨收益(虧損)(7,695)32,865 46,634 244,009 
合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。14,351 37,803 63,530 230,630 
優先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
6
目錄表
考恩公司
簡明綜合業務報表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
(續)
加權平均已發行普通股：   
基本信息28,044 28,864 28,107 27,718 
稀釋(見注21)32,302 32,724 31,197 33,264 
每股收益(虧損)：    
基本信息$0.45 $1.25 $2.08 $8.14 
稀釋(見注21)$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄表

考恩公司
簡明綜合全面收益表(損益表)
(千美元)
(未經審計)





 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
淨收益(虧損)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算— — 3 5 
扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計— — 3 5 
綜合收益(虧損)$(7,695)$32,865 $46,637 $244,014 
減去：非控股權益的綜合收益(虧損)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可歸因於考恩公司的全面收益(虧損)。$14,351 $37,803 $63,533 $230,635 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。



8
目錄表
考恩公司
簡明綜合權益變動表
(千美元，共享數據除外)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
永久股權股份(以股份計)
未償還普通股
期初餘額27,801,792 28,995,801 27,778,964 26,845,628 
已發行的限制性股票獎勵676,559 327,697 2,111,001 1,879,397 
發行普通股以部分清償先前收購的或有負債— — 58,587 56,801 
按成本價購買庫存股(464,052)(1,588,848)(1,934,253)(3,986,017)
可轉換票據的股份結算(見附註14)— — — 2,938,841 
期末餘額28,014,299 27,734,650 28,014,299 27,734,650 
A系列未償還可轉換優先股
期初餘額— 120,750 — 120,750 
期末餘額— 120,750 — 120,750 
永久股權(美元)
合計考恩公司股東權益(期初)$1,047,171 $1,097,344 $1,015,869 $969,497 
A類普通股
期初餘額334 334 334 334 
期末餘額334 334 334 334 
A系列可轉換優先股
期初餘額— 1 — 1 
期末餘額— 1 — 1 
庫存股
期初餘額(591,102)(438,671)(547,112)(346,870)
按成本價購買庫存股(15,728)(57,251)(59,718)(149,052)
期末餘額(606,830)(495,922)(606,830)(495,922)
額外實收資本
期初餘額1,138,3291,166,1651,100,6671,130,138
發行普通股以部分清償先前收購的或有負債— — 1,881 2,202 
基於股份的獎勵的攤銷13,268 10,502 49,049 44,327 
期末餘額$1,151,597 $1,176,667 $1,151,597 $1,176,667 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額1 (2)(2)(7)
外幣折算— — 3 5 
期末餘額$1 $(2)$1 $(2)
9
目錄表
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(美元)
留存收益/(累計虧損)
期初餘額$499,609 $369,517 $461,982 $185,901 
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。14,35137,80363,530230,630
優先股股息(見附註13)
(1,698)(1,698)(5,094)(5,094)
向普通股股東派發現金股利(見附註14)
(4,073)(3,573)(12,229)(9,388)
期末餘額508,189402,049508,189402,049
Total Cowen Inc.股東權益(期末)1,053,291 1,083,127 1,053,291 1,083,127 
不可贖回的非控股權益
期初餘額$172,809 $166,499 $159,735 $199,624 
合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)(22,046)(4,938)(16,896)13,379
出資2372,53915,11449,377
資本分配(2,072)(3,150)(9,025)(26,617)
實體的解固— — — (74,813)
期末餘額148,928160,950148,928160,950
永久總股本$1,202,219 $1,244,077 $1,202,219 $1,244,077 


附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
10
目錄表
考恩公司
現金流量表簡明合併報表
(千美元)
(未經審計)
 截至9月30日的9個月，
 20222021
經營活動的現金流：  
淨收益(虧損)$46,634 $244,009 
將淨收益(虧損)與經營活動提供/(用於)的現金淨額進行調整：
討價還價購入收益，税後淨額— (3,855)
折舊及攤銷21,176 13,715 
債務發行成本攤銷1,845 2,042 
債務折價(溢價)攤銷230 6,695 
非現金租賃費用(1,055)(989)
(收益)/債務清償損失— 3,890 
基於股份的獎勵49,155 44,327 
遞延税金變動(365)3,367 
處置固定資產淨虧損(收益)101 — 
或有負債調整— (614)
以公允價值購買所擁有的證券(833,466)(799,398)
以公允價值出售所擁有證券所得收益736,819 677,573 
按公允價值出售尚未購買的證券所得收益3,779,766 183,724 
支付按公允價值出售但尚未購買的證券(3,418,730)(179,576)
出售其他投資的收益26,420 23,252 
投資收益(虧損)本金交易，淨額(82,876)(67,855)
合併基金 
以公允價值購買所擁有的證券— (4,000)
以公允價值出售所擁有證券所得收益— 11,956 
來自其他投資的收益— 14,130 
投資收益(虧損)本金交易，淨額40,100 3,645 
(增加)營運資產減少： 
按公允價值持有的證券，由經紀自營商持有388,332 (1,781,200)
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款(247,167)(160,939)
借入的證券260,172 (260,869)
存放於結算組織、經紀及銀行的存款7,717 28,154 
經紀人、交易商和結算組織的應收賬款(187,135)(345,529)
客户應收賬款，扣除津貼後的淨額(83,622)(120,492)
扣除津貼後的應收費用32,512 5,122 
保險和再保險資產(44,591)(25,397)
關聯方應繳款項9,065 (9,093)
其他資產(6,246)(2,259)
合併基金 
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款— (2,917)
其他資產— 13 
經營負債增加(減少)： 
按公允價值出售但尚未購買的證券，由經紀自營商持有(380,884)620,715 
根據回購協議出售的證券79,983 48,803 
按公允價值支付衍生品合約25,565 (29,288)
借出證券(38,993)876,042 
支付給經紀商、交易商和結算組織75,052 252,666 
支付給客户(19,075)1,052,102 
應付佣金管理20,723 765 
保險及再保險責任18,309 16,108 
應支付的賠償(190,302)159,071 
須繳費用(5,712)(13,964)
應付賬款、應計費用和其他負債(4,876)(10,986)
合併基金 
因關聯方的原因(23)(3)
應付賬款、應計費用和其他負債(54)(397)
經營活動提供的(用於)現金淨額74,504 472,266 
11
目錄表
考恩公司
現金流量表簡明合併報表
(千美元)
(未經審計)
 截至9月30日的9個月，
 20222021
投資活動產生的現金流： 
根據轉售協議購買的證券(117,038)191 
購買其他投資(20,683)(85,271)
購買業務和/或資產收購187,613 2,109 
解除合併實體的現金— (5,620)
出售其他投資的收益22,761 87,525 
固定資產和無形資產的購置(10,562)(7,357)
投資活動提供/(用於)的現金淨額62,091 (8,423)
融資活動的現金流：  
可轉換債務的償還— (88,119)
遞延債務發行成本(72)(6,642)
票據和其他債務的借款4,019 301,786 
票據和其他債務的償還(7,514)(203,919)
購買庫存股(31,078)(122,945)
支付的現金股利(11,429)(8,205)
支付的優先股股息(5,094)(5,094)
或有負債付款(10,076)(10,698)
經營實體中非控股權益的出資15,009 30,361 
對經營實體中非控股權益的資本分配(9,025)(6,456)
合併基金 
綜合基金中非控股權益的出資額— 19,017 
綜合基金中對非控制性權益的資本分配— (20,161)
融資活動提供的/(用於)的現金淨額(55,260)(121,075)
現金及現金等價物的變動81,335 342,768 
期初現金和現金等價物，包括質押的現金抵押品和單獨的現金1,156,834 941,470 
期末現金及現金等價物：
現金和現金等價物909,848 1,057,123 
質押現金抵押品126,097 48,996 
隔離現金202,197 177,693 
現金和現金等價物，合併基金27 426 
期末現金和現金等價物，包括質押的現金抵押品和單獨的現金$1,238,169 $1,284,238 
補充信息   
年內支付的利息現金$137,105 $162,468 
年內繳交税款的現金$34,351 $88,094 
補充非現金信息  
通過淨結算以成本價購買庫存股(見附註14)$28,640 $26,078 
宣佈派發優先股股息(見附註14)
$5,094 $5,094 
宣佈派發現金股息(見附註14)
$12,229 $9,388 
收購時獲得的淨資產(負債)(扣除現金)$(187,613)$3,107 
因綜合基金解除合併而減少的綜合基金非控股權益淨額(見附註2)$— $74,813 
與收購有關的普通股發行$1,881 $2,202 
附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
12
目錄表

考恩公司

未經審計的簡明合併財務報表附註

索引

未經審計的簡明合併財務報表附註 頁面
 
注1-組織和業務
 
14
 
附註2--重要會計政策
 
14
附註3--購置
26
 
附註4--質押的現金抵押品
 
27
注5--隔離現金
28
 
附註6--經營實體和綜合基金的投資
 
28
 
附註7--經營實體和合並基金的公允價值計量
 
36
附註8-在結算機構、經紀及銀行的存款
42
 
附註9-經紀、交易商和結算組織的應收款項和應付款項
 
43
 
附註10-應收及應付客户款項
 
43
 
附註11-應付佣金管理
 
43
附註12--可轉換債務和應付票據
 
44
附註13-可贖回優先股
47
附註14--股東權益
 
48
附註15-合併附屬公司及投資基金的非控股權益
50
附註16--累計其他全面收益(虧損)
 
50
附註17--與客户簽訂合同的收入
51
附註18-保險及再保險
51
 
附註19--以股份為基礎的付款、遞延補償和僱員所有權計劃
 
52
 
附註20--所得税
 
54
注21-每股收益
 
55
附註22--承付款和或有事項
56
 
附註23--分類報告
 
59
 
附註24--監管要求
 
61
 
附註25--關聯方交易
 
63
附註26--擔保和表外安排
63
 
附註27--後續活動
 
65

13
目錄表
考恩公司

未經審計的簡明合併財務報表附註

1. 組織和業務
Cowen Inc.是一家多元化的金融服務公司，成立於2009年，是一家多元化的金融服務公司，與其合併的子公司(統稱為Cowen或公司)一起，通過其二業務細分：運營公司(“運營公司”)和資產公司(“資產公司”)。
Op Co部門包括四部門：投資銀行部門、市場部門、研究部門和考恩投資管理(“CIM”)部門。該公司將投資銀行部門、市場部門和研究部門合併為其投資銀行業務。OP Co的投資銀行業務為機構投資者提供諮詢和全球資本市場發起、領域知識驅動的研究、銷售和交易平臺、全球清算、佣金管理服務，以及一整套大宗經紀服務。Op Co投資銀行業務涵蓋的行業包括醫療保健、技術、媒體和電信、消費者、工業、科技和商業服務以及能源。OP Co的CIM部門包括投資基金(包括私募股權結構和私募對衝基金)和註冊基金的顧問。該公司還向其保險和再保險業務投入了資本。
資產公司部門包括公司的某些私人投資、私人房地產投資和其他遺留投資戰略。Asset Co的重點是推動該部門投資資本的未來貨幣化。
於二零二二年八月二日，本公司與加拿大特許銀行多倫多道明銀行(“多倫多道明銀行”)及多倫多道明銀行間接全資附屬公司Crimson Holdings Acquisition Co.(“合併附屬公司”)訂立合併協議及計劃，根據協議及計劃，根據協議所載條款及條件，合併附屬銀行將與本公司合併並併入本公司(“合併”)，而本公司將作為TD的全資附屬公司於合併後繼續存在。
2. 重大會計政策
a.    陳述的基礎
該等未經審核的簡明綜合財務報表乃根據財務會計準則委員會(“FASB”)透過會計準則編纂(“會計準則”或“ASC”)作為編制財務報表的權威會計原則來源而頒佈的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，幷包括本公司、其營運及其他附屬公司及本公司擁有控股權或一般合夥人權益的實體的賬目。所有重要的公司間交易和餘額已在合併時沖銷。如下文進一步討論，在隨附的這些簡明綜合財務報表中合併的某些投資基金，根據專業行業會計，不受關於其自身受控投資的合併規定的約束。
隨附的簡明財務報表應與本公司截至2021年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2021年Form 10-K”)所載的財務報表及其附註一併閲讀。2021年Form 10-K中包含的某些腳註披露已在隨附的簡明財務報表中被濃縮或省略，因為它們不是根據美國公認會計準則進行中期報告所必需的，或者對中期報告期並不重要。
B.鞏固原則
本公司合併其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括本公司直接或間接擁有控股權的投資基金。此外，公司還合併了它是主要受益者的所有可變利益實體。
本公司根據美國公認會計原則，首先評估某實體是否為投票權營運實體(“VOE”)或可變權益實體(“VIE”)，以確定其是否擁有該實體的控股權。
有表決權的經營實體-VOE是這樣的實體：(1)有風險的股權投資總額足以使該實體能夠獨立為其活動提供資金，(2)有風險的股權持有人有義務承擔損失，有權獲得剩餘收益，並有權指導實體的活動，這些活動對實體的經濟業績影響最大，以及(3)股權持有人的投票權與其吸收損失的義務或獲得回報的權利成比例。
14
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
根據美國公認會計準則合併要求，在VOE擁有控股權的通常條件是擁有多數有表決權的權益。因此，本公司合併其擁有實體多數有表決權股份或單位的所有VOE。
可變利益實體-VIE是缺少VOE的一個或多個特徵的實體。根據美國公認會計原則，企業必須合併它是主要受益者的所有VIE。根據美國公認會計準則對VIE的合併模式，(1)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最大影響，並且(2)有義務承擔VIE可能對VIE產生重大影響的損失或有權從VIE獲得利益的企業，被視為VIE的主要受益者，因此需要進行合併。
本公司在最初參與VIE時確定其是否為VIE的主要受益人，並通過定期對VIE進行定性和/或定量分析來重新評估其是否為VIE的主要受益者，只要它繼續參與VIE，其中包括對其資本結構、公司與VIE之間的合同協議、創造或吸收變異性的經濟利益、關聯方關係和VIE的設計等方面的審查。
本公司所投資的VIE擔任可能由本公司管理的投資經理和/或投資公司。VIE的資金來自其與本公司的運營和/或貸款協議。
在正常業務過程中，本公司還贊助其確定為VIE的其他各種實體。這些VIE主要是投資基金，本公司擔任其普通合夥人、管理成員和/或具有決策權的投資經理。當其可變利息對實體具有潛在重大意義時，本公司將合併這些投資基金。(有關VIE的額外披露，請參閲附註6)。
投資公司根據美國公認會計原則規定的投資公司專業行業會計準則核算其投資，不受其投資的合併規定的約束。截至2022年9月30日和2021年12月31日，合併VIE的總資產為 $284.3百萬美元和美元304.1分別為百萬，和合並VIE的總負債為 $2.4百萬及$9.8分別為100萬美元。
該公司整合其作為管理成員/普通合夥人和投資管理人的投資基金。於2022年9月30日，本公司合併了投資基金Ramius Enterprise LP(“Enterprise LP”)。於2021年12月31日，本公司合併了以下投資基金：Enterprise LP和Cowen Private Investments LP(“Cowen Private”)。
在2022年第一季度，該公司解除了Cowen Private的合併，因為該基金被清算。在2021年第一季度，由於公司的所有權通過資本均衡事件被稀釋，公司解除了對考恩可持續投資I，LP(“CSI I LP”)的合併。
中的權益法連衣裙-對於本公司對其有重大影響但不符合上述合併要求的經營實體，本公司採用權益會計方法。本公司對權益法被投資人的投資在隨附的簡明綜合財務狀況報表中計入其他投資。本公司權益法投資收益或虧損的份額計入隨附的簡明綜合經營報表中其他投資的淨收益(虧損)。
每當事件或情況變化顯示其權益法投資的賬面價值可能無法收回時，本公司便會評估該等投資的減值。當價值損失被視為非暫時性損失時，權益法投資的賬面價值與其估計公允價值之間的差額被確認為減值費用。
其他-如果公司沒有合併一個實體或採用權益會計方法，公司對該實體的投資(主要包括購買和持有該實體的證券，主要是為了在短期內出售這些證券，並歸類為交易性證券)按公允價值核算，未實現收益(虧損)是由於公允價值變化導致的，這些收益(虧損)反映在投資收益(虧損)-證券本金交易、淨或投資收益(虧損)-附帶的簡明綜合經營報表中的投資組合基金投資收益(虧損)。
專業會計的保留-綜合基金和某些其他綜合公司是投資公司，適用專門的行業會計。本公司在簡明綜合財務狀況表上按估計公允價值報告其投資，未實現收益(虧損)由綜合基金-主要交易中反映的公允價值變動而產生，淨額在隨附的簡明綜合經營報表中。因此，隨附的簡明合併財務報表反映了不同的投資會計政策，這取決於這些投資是否通過合併投資公司持有。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
某些證券組合基金投資符合權益法投資的條件，是應用專門行業會計的投資公司。在應用權益法會計指引時，本公司保留被投資方的專門會計，並在簡明綜合財務狀況報表中按其估計公允價值報告其投資，其中因公允價值變動而產生的未實現收益(虧損)反映在投資收益--投資組合基金本金交易中，淨額反映在隨附的簡明綜合經營報表中。
此外，公司的經紀交易商子公司考恩公司(“考恩公司”)、威斯敏斯特研究夥伴公司(“威斯敏斯特”)、考恩執行服務有限公司(“考恩執行有限公司”)、自動櫃員機執行有限公司(“自動櫃員機執行”)、考恩公司(亞洲)有限公司(“考恩亞洲”)和考恩國際有限公司(“考恩國際有限公司”)對證券經紀和交易商實施專門的行業會計，公司在合併後保留這些公司。
c.    預算的使用
根據美國公認會計原則編制隨附的簡明綜合財務報表，要求公司管理層作出估計和假設，以影響證券和其他投資的公允價值、資產和負債的報告金額、在隨附的簡明綜合財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及報告期間的商譽和可識別無形資產的會計以及報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
d.    信貸損失準備
ASC主題326，金融工具--信貸損失(“ASC 326”)規定了某些金融資產的減值模式，以攤銷成本計量，要求當前預期信貸損失(“CECL”)方法估計金融資產在初始或購買時記錄的整個生命週期的預期信貸損失。根據會計最新指引，本公司有能力在某些情況下(例如，基於抵押品安排或基於借款人或發行人的信用質量)確定不存在預期的信貸損失。
本公司將ASC 326的指引應用於借入的證券及按攤銷成本(包括但不限於與證券交易有關的應收款項、承銷費、戰略/財務顧問費及配售及銷售代理費、管理費及獎勵費用)入賬的費用及其他應收款項。
信貸損失撥備是基於本公司對使用CECL框架的金融工具、費用和其他應收賬款的可收回性的預期。本公司在釐定信貸損失準備時，會考慮歷史經驗、信貸質素、結餘年齡及當前及未來經濟狀況等因素，這些因素可能會影響本公司對應收賬款的預期。本公司預期，根據合約安排及業界標準的收款預期，在逾期90天前，與手續費及其他應收賬款有關的信貸風險不會太大。
對於借入的證券，本公司採用實際權宜之計，以抵押品的公允價值為基礎計量信貸損失撥備。如果所持抵押品的公允價值超過借款的攤銷成本，而借款人預計將繼續根據需要補充抵押品，本公司將不會確認備抵。如果抵押品的公允價值低於攤銷成本，並且預計借款人將根據需要繼續補充抵押品，本公司將應用CECL模型，使用給定違約方法的概率和損失，但僅限於抵押品的公允價值與攤銷成本之間的差額。
與信貸損失準備相關的信貸損失費用以及收回以前收取的任何金額，在所附的簡明綜合經營報表中反映在其他費用中。
e.    投資和衍生合同及其他投資的估值
美國公認會計原則建立了一個公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的估值技術的投入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。公允價值層次的三個層次如下：
1級反映公司在計量日有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價的投入；
2級直接或間接可觀察到的資產或負債的報價以外的投入，包括被認為不活躍的市場的投入；以及
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
3級公允價值是根據不可觀察到的定價輸入確定的，包括資產或負債幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。釐定這類資產及負債的公允價值需要管理層作出重大判斷或估計。
投入用於應用各種估值技術，廣義上指市場參與者用來做出估值決策的假設，包括關於風險的假設。投入可能包括價格信息、波動性統計、具體和廣泛的信用數據、流動性統計和其他因素。公允價值層次結構中的金融工具水平基於對公允價值計量有重要意義的任何投入中的最低水平。本公司認為可觀察到的數據是指可隨時獲得、定期分發或更新、可靠和可核實、非專有且由積極參與相關市場的獨立來源提供的市場數據。在層次結構中對金融工具的分類是基於該工具的定價透明度，並不一定與公司對該工具的感知風險相對應。投入反映的是本公司在計量日有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的未調整報價。
本公司及其營運附屬公司擔任綜合基金的管理人。本公司及綜合基金均持有本公司看重的某些投資，並擔任投資經理。該等投資的公允價值以其在相關投資組合公司的比例權利為基礎，一般基於本公司開發的專有模型進行估計，該模型包括貼現現金流分析、公開市場比較及其他技術，並可能至少部分基於獨立來源的市場信息。這些模型中使用的重大估計和假設包括現金流的時間和預期數量、所用貼現率的適當性，在某些情況下，還包括執行能力、預期融資的時機和估計收益。重大判斷和估計影響選擇適當的估值方法以及在這些模型中使用的假設，投資變現的時間和實際價值可能與使用這些估計得出的價值大不相同。所採用的估值方法影響本公司投資和綜合基金在簡明綜合財務報表中持有的投資的報告價值。該公司的某些投資的流動性相對較差或交易清淡，如果需要，可能不會立即按要求清算。分配給這些投資的公允價值可能與如果存在現成的投資市場就會使用的公允價值有很大差異，這種差異可能是實質性的。
本公司主要採用市場法對其按公允價值計量的金融工具進行估值。在確定金融工具在層次結構中的級別時，公司將公司的金融工具分為三類：證券、衍生品合同和其他投資。在適用的範圍內，這些類別中的每一個都可以進一步劃分為持有多頭或賣空的類別。
本公司有權按公允價值計量某些金融資產和金融負債，並在每個期間的收益中確認公允價值的變動。這一選擇是在資產或負債初次確認時或在導致該工具的新會計基礎的事件發生時逐個工具作出的。本公司已為其營運公司持有的若干投資選擇公允價值選擇權。之所以選擇這一選項，是因為本公司認為它與管理業務的方式以及記錄業務其他部分的金融工具的方式一致。
證券-價值基於活躍市場對相同資產的報價的證券被歸類在公允價值等級的第一級。這些證券主要包括活躍的上市股票、某些美國政府和主權債務、交易所交易基金(ETF)、共同基金和某些貨幣市場證券。
交易活動可能不太明顯的某些倉位，主要包括可換股債券、公司債券、貸款及受限制股票，按公允價值列報，並歸類於公允價值等級的第二級。管理層分配的估計公允價值乃真誠釐定，並基於現有資料，包括交易活動、經紀報價、已公佈的定價服務、交易對手及其他市場參與者提供的報價，以及使用報價投入的定價模型，並不一定代表最終可能變現的金額。由於二級投資包括並非總是在活躍市場交易和/或受轉讓限制的頭寸，估值可能會進行調整，以反映流動性不足和/或不可轉讓。
衍生工具合約-衍生品合約可以是交易所交易的，也可以是場外交易(OTC)私下協商的。交易所交易的衍生品，如期貨合約和交易所交易的期權合約，通常被歸類在公允價值等級的第一級或第二級，這取決於它們是否被視為交易活躍。場外衍生品，如一般遠期、掉期和期權，如果其投入可以得到市場數據的證實，則被歸類為2級。場外衍生品，如掉期和期權，其重大投入無法得到現成或可觀察到的市場數據的證實，被歸類為3級。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
其他投資-其他投資主要包括投資組合基金、附帶權益和權益法投資，估值如下：
I.投資組合基金-投資組合基金包括在私人投資合夥企業、外國投資公司和可能由本公司或其關聯公司管理的其他集體投資工具中的權益。本公司應用美國公認會計原則公允價值計量及披露指引所提供的實際便利，該指引涉及計算每股(或其等值)資產淨值(“NAV”)的若干實體的投資。實際的權宜之計是允許持有投資公司或具有與投資公司相似屬性的某些實體的投資的實體計算每股資產淨值或其公允價值不容易確定的等價物，以該每股資產淨值或其等價物為基礎計量該等投資的公允價值，而無需進行調整。以每股資產淨值作為實際權宜之計進行估值的投資，不屬於公允價值等級。
二、附帶權益-對於公司提供的私募股權和債務基金產品，投資基金根據投資基金業績超過預定門檻的程度分配獎勵收入。附帶權益分配一般從法律角度安排為公司資本賬户中的資本分配。該公司通過應用股權所有權模式來核算附帶權益分配。因此，本公司根據假設清算賬面價值的標的投資的公允價值，按季度計提業績分配。
三、權益法投資-對本公司有重大影響但不符合上述合併條件的經營主體，本公司採用權益會計方法。本公司對權益法被投資人的投資在隨附的簡明綜合財務狀況報表中計入其他投資。本公司權益法投資收益或虧損的份額計入隨附的簡明綜合經營報表中其他投資的淨收益(虧損)。
有關公司投資的進一步信息，包括權益法投資和公允價值計量，請參閲附註6和7。
應付賬款、應計費用和其他責任s—應付賬款、應計費用和其他負債包括與本公司以前收購的購買協議條款有關的或有對價負債。在每一種情況下，如果在2024年12月24日之前實現了某些目標，公司都必須向此類實體的賣家支付未來淨收入和/或所收購業務收入的一部分。對於每一次收購，公司使用蒙特卡羅和貼現現金流量法的組合來估計或有對價負債，這要求公司對與這些被收購業務的持續運營相關的未來現金流和利潤做出估計和假設。本公司於每個報告期更新其估計及假設，有關的公允價值變動載於隨附的簡明綜合經營報表。
f.    衍生工具合約的抵銷
為減少衍生工具的信貸風險，本公司可與交易對手訂立總淨額結算協議，使本公司有權在交易對手違約的情況下，抵銷交易對手在協議下的權利和義務，並將任何抵押品與交易對手所欠的任何淨額抵銷。當根據可強制執行的淨額結算協議存在法定抵銷權時，衍生品在簡明綜合財務狀況報表中按交易對手淨額(即特定交易對手的衍生資產和負債的應付或應收淨額)報告。此外，只要存在法定抵銷權，衍生品在簡明綜合財務狀況報表中按可強制執行的信貸支持協議收到和過帳的現金抵押品淨額報告。有關衍生金融工具抵銷的進一步資料，請參閲附註6。
g.    從經紀人那裏應收和應付給經紀人
來自經紀商、交易商和結算組織的應收賬款包括本公司未能在結算日前向買方交付證券的應收金額、從經紀自營商和結算組織應收的金額、從經紀自營商應收的佣金和從證券融資安排中應收的利息，並在扣除信用損失準備後進行報告。
應付予經紀商、交易商及結算組織的款項包括本公司未能在交收日前收到賣方提供的證券的應付款項、應付予經紀交易商及結算組織的未結算交易款項、
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
證券融資安排的應付利息，以及經紀和交易商的自營賬户存款的應付款項。
經紀、交易商和結算組織因未結算的定期交易而產生的應收賬款和應付賬款在與同一交易對手的餘額中列報淨額(資產減去負債)。本公司來自經紀商、交易商和結算組織的應收賬款和應付賬款餘額由多家金融機構持有。
h.    應收客户和應付客户
來自客户的應收賬款包括客户在現金和保證金交易中欠下的金額，在結算日和預付研究的基礎上記錄，扣除信貸損失準備後的金額。對於預付費研究，為在預期客户佣金量之前支付的研究和相關服務建立預付費研究資產。
應付客户款項主要包括於結算日仍未完成的證券交易所欠客户的款項、在財務狀況表上以結算日為基準記錄的款項，以及其他雜項客户應付款項。
客户擁有的證券，包括以保證金為抵押的證券，在財務狀況報表中不作為公司資產反映。該公司持有這些證券的目的是根據客户訂單進行結算，並作為客户應收賬款的抵押品持有。
i.    應收費用
應收費用主要與證券交易有關，在扣除信貸損失準備金後列報。應收費用還包括應付該公司的承銷費、戰略/金融諮詢費以及配售和銷售代理費。此外，應付本公司的管理及獎勵費用作為本公司投資基金的管理成員、普通合夥人及/或投資經理而賺取，並根據適當的收入確認指引予以確認(見附註20以作進一步參考)。
j.    證券融資安排
借入和借出的證券按預付或按毛額收取的現金抵押品金額列賬。相關回扣於隨附的簡明綜合經營報表中作為利息及股息收入及利息及股息支出入賬。證券借貸交易要求公司向貸款人交存現金抵押品。對於借出的證券，本公司從借款人那裏收取現金或證券作為抵押品。當本公司收取證券作為抵押品，並認定其(I)為轉讓人及(Ii)可將該等證券質押予第三方時，本公司按公允價值確認所擁有證券中按公允價值收取作為抵押品的證券，並有相應責任按公允價值歸還已售出但尚未購買的證券中按公允價值收取的抵押品。當本公司(I)不是轉讓人或(Ii)不能將證券質押給第三方時，收到的作為抵押品的證券不會被確認。預付或收到的初始抵押品接近或大於借入或借出的證券的市場價值。該公司每天監測借入和借出的證券的市場價值，並在必要時獲得或歸還額外的抵押品。在交易對手無法履行其合同義務的情況下，借入和借出的證券也可能導致公司的信用風險。有關詳細信息，請參閲附註2d。
已收取或已支付的費用及利息分別於利息及股息收入及利息及股息開支中按應計制在隨附的簡明綜合經營報表中入賬。應計利息收入及開支於應收經紀、交易商及結算組織入賬，並按應計制分別支付予經紀、交易商及結算組織。簡明合併財務狀況報表。
k.     根據回購協議出售的證券
根據回購協議購買的證券和根據回購協議出售的證券(“回購協議”)被列為抵押融資交易，並按其簽約回售或回購金額加應計利息入賬。回購是指一家公司向交易對手購買或出售金融工具，通常是為了換取現金，並同時訂立協議，以規定的價格外加未來日期的應計利息向該交易對手回售或回購相同或基本上相同的金融工具。當本公司收取證券作為抵押品，並認定其(I)為轉讓人及(Ii)可將該等證券質押予第三方時，本公司按公允價值確認所擁有證券中按公允價值收取作為抵押品的證券，並有相應責任按公允價值歸還已售出但尚未購買的證券中按公允價值收取的抵押品。當本公司(I)不是轉讓人或(Ii)不能將證券質押給第三方時，收到的作為抵押品的證券不會被確認。預付的初始抵押品接近或高於在交易中購買或出售的證券的市值。本公司通常與傾向於回購交易的交易對手進行回購交易
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
證券出借和證券出借交易。本公司已與該等交易對手簽署總回購協議，並利用該等交易對手為其持倉融資，或以回購取代證券借貸交易以作配對賬面用途。該公司每天監測回購的市場價值，並在必要時獲得或退還額外的抵押品。在交易對手無法履行其合同義務的情況下，回購也可能導致公司的信用風險。本公司根據與交易對手訂立的總回購合約中提供的淨額結算條款，要求額外抵押品或退還額外抵押品，以持續監控其信貸風險及抵押品價值，以減輕其信貸風險。
已支付利息根據美國公認會計原則在回購協議交易中按應計制計入所附簡明綜合經營報表的利息和股息支出。
l.    商譽和無形資產
商譽
商譽是指被收購公司的收購價格對價超過分配給所收購的個別資產和承擔的負債的估計公允價值的部分。商譽在最初記錄商譽之日分配給本公司的報告單位。一旦商譽被分配給報告單位，它通常不再保留其對特定收購的識別，而是變為可與報告單位識別。因此，每個報告單位的所有公允價值都可用於支持分配給該單位的商譽價值。
根據美國公認會計原則有關商譽減值測試的規定，本公司按年度或於中期測試商譽減值，如事件或情況改變更有可能令報告單位的公允價值低於其賬面值。在商譽減值測試中，本公司有權首先評估定性因素，以確定事件或情況的存在是否導致確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。如在評估所有事項及情況後，本公司得出結論認為公允價值超過其賬面值，則無須進行量化減值測試。如果本公司得出不同的結論，本公司必須進行量化減值測試，要求將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，相關商譽不被視為減值，也不需要進一步分析。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則本公司將就賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用。
無形資產
有限壽命的無形資產在其估計的平均使用壽命內攤銷。當事件或環境變化顯示一項資產或資產組的賬面價值可能無法完全收回時，無形資產就會被測試是否存在潛在減值。如果因使用或處置一項資產或資產組而產生的估計未貼現現金流量總和少於相應的賬面價值，則減值損失(按資產或資產組的估計公允價值與賬面價值之間的差額計算)在附帶的簡明綜合經營報表中確認。本公司持續監測現有無形資產的估計平均使用壽命。
m.    臨時股權
臨時股本由可贖回5.625%的A系列累計永久可轉換優先股(“A系列可轉換優先股”)組成。公司已不可撤銷地選擇現金結算A系列可轉換優先股的任何一次轉換的1,000.00美元。由於持有人可隨時對其持有的A系列可轉換優先股行使轉換選擇權，並在轉換時要求現金支付，公司已將A系列可轉換優先股歸類為臨時權益。
n.    合併子公司中的非控股權益
非控股權益指非全資擁有的合併實體的收益或虧損按比例分配給該等實體的其他擁有人。當非控股權益持有人不具備可由持有人選擇行使的贖回特徵時，或視乎未來事件的發生而定，他們的所有權已被分類為永久權益的一部分。被歸類為永久股權的所有權是非控制性權益，持有人無權單方面贖回其所有權權益。.
o.    收入確認
本公司根據ASC主題606，與客户的合同收入(“ASC主題606”)確認收入，其中要求實體確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務的金額，該金額反映實體預期有權獲得這些商品或服務的對價。這個
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
公司遵循五步模式：(A)確定與客户的合同，(B)確定合同中的履約義務，(C)確定交易價格，(D)將交易價格分配到合同中的履約義務，以及(E)在實體履行履約義務時確認收入。在確定交易價格時，只有在與可變對價相關的不確定性得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，公司才包括可變對價。五步模式的應用需要作出重大判斷，包括：在確定履行義務是在某個時間點還是在一段時間內得到履行時；在確定多個履行義務的情況下如何分配交易價格；何時根據合同規定的公司進展的適當衡量標準確認收入；以及是否應因未來不確定的事件而對可變對價施加限制。
該公司的主要收入來源來自兩個部門。Op Co部門通過五個主要來源產生收入：投資銀行收入、經紀收入、管理費、投資收入(虧損)和激勵收入。投資收益被排除在ASC主題606之外。資產公司部門通過投資收益(虧損)、管理費和激勵收入產生收入。來自與客户的合同收入包括管理費、獎勵收入、投資銀行收入和不包括本金交易的經紀服務收入。ASC主題606不適用於與金融工具、利息收入和費用、租賃和保險合同相關的收入。以下是對公司產生收入的主要活動的描述。有關可報告細分市場的更多詳細信息，請參見注釋23。
投資銀行業務
該公司的投資銀行業務收入主要來自與公共和私人融資交易以及提供戰略諮詢服務相關的費用。投資銀行業務的收入主要來自公司部門內的公共和私人中小型公司。
投資銀行業務收入包括承銷費、戰略/金融諮詢費、從客户那裏報銷的費用以及配售和銷售代理費。
•承銷費。公司在首次公開發行、後續股票發行、債券發行和可轉換證券發行等作為承銷商的證券發行中賺取承銷費。與承保承諾有關的手續費收入於所有與承保程序有關的重要項目完成並釐定承保收入金額時入賬。這通常是以下所有情況發生的時間點：(I)發行人的註冊聲明已經在美國證券交易委員會生效，或者其他發行文件已經敲定；(Ii)本公司已就從發行人手中購買證券做出堅定承諾；(Iii)本公司已被告知其已獲配發的證券數量；(Iv)發行人獲得了此次發行的控制權和利益，這通常發生在交易日。
承銷費是確認的與交易相關的費用總額，該等金額進行調整，以反映公司收到最終結算期間的實際費用，通常是在交易完成後90天內。
•戰略/財務諮詢費。該公司的戰略諮詢收入包括與為公司提供諮詢有關的成功費用，主要是在合併、收購和重組交易中。該公司還為相關諮詢工作賺取費用，如提供公平意見。公司諮詢收入的很大一部分(即與成功相關的諮詢費)被視為可變對價，並在可變對價很可能在未來一段時間內不會逆轉時確認。可變對價受到限制，直到履行義務得到履行。根據每項任務或合約的條款，當交易服務完成或合同被取消時，公司記錄戰略諮詢收入，即相關費用總額。
•配售和銷售代理費。本公司在非包銷交易中賺取配售代理費和銷售代理佣金，例如私人配售貸款和債務及股權證券，包括在公開股權交易(“PIPES”)中的私人投資，以及作為在市場上發行股權證券的銷售代理。本公司根據每項轉讓或合約的條款，於交易服務完成時記錄配售收入(可能為現金及/或證券)。該公司以交易日為基礎記錄銷售代理佣金。
•客户的費用報銷。投資銀行業務收入包括與交易相關的費用報銷，主要包括與交易直接相關的法律、差旅和其他費用。費用
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
與投資銀行業務相關的報銷在公司根據合同有權獲得報銷的時間點在收入中確認。相關費用在相應的費用類別中列示為毛額。 簡明合併經營報表。
經紀業務
經紀業務收入包括佣金、本金交易、股票研究費用和交易轉換收入。
•佣金。佣金收入包括執行和結算客户交易的費用以及佣金分享安排。交易執行和清算服務在一起提供時，是一項單一的履行義務，因為這些服務不能在合同範圍內單獨確定。與合併交易執行和結算服務相關的佣金收入在交易日的某個時間點確認。佣金收入一般在結算日支付，公司在交易日和結算日付款之間記錄應收賬款。該公司允許機構客户將其佣金的一部分用於支付第三方提供的研究產品和其他服務。為這些目的分配的數額通常被稱為“軟美元安排”。該公司還允許機構客户通過達成佣金分享安排，將與不同經紀商執行的交易產生的總佣金的一部分分配給第三方提供的研究產品和其他服務。該公司在軟美元和佣金分享安排中充當代理，因為客户控制軟美元的使用，並代表其將付款直接支付給第三方服務提供商。因此，分配給軟美元安排的金額從佣金收入中淨額計算，並在交易日記錄。軟美元經紀業務的佣金在扣除相關支出後入賬。佣金分攤安排的成本按每個符合條件的行業入賬，並扣除佣金收入。
•股權研究費用。向公司支付股權研究費用是為了提供訪問股權研究的機會。在美國，一旦達成了一項安排，提供了訪問研究的機會，客户從研究中受益，收入就會得到確認。作為金融工具市場指令(“MiFID II”)的一部分，公司經紀交易商的國際客户與其客户簽署了股票研究合同。這些合同要麼包含提供訪問研究的固定價格，要麼包含客户自由決定的價格和最低合同。固定權益研究費用在合同期內確認，因為客户在整個合同期內從研究中受益。當權益研究費用以客户酌情決定權及合同最低限額為基礎時，本公司確認合同有效期內的合同最低限額為客户從所提供的研究中受益，並在公司能夠估計超出合同最低限額的權益研究費用金額時調整收入。此外，公司參加客户會議和活動還可獲得不同的報酬。收入在公司參加客户會議或活動時確認。
•貿易轉換收入。交易轉換收入包括將外國證券轉換為美國存託憑證(“ADR”)所賺取的費用和代表客户將ADR轉換為外國證券所賺取的費用，以及為客户外匯交易提供便利而賺取的利潤。貿易轉換收入按交易日期確認。
投資收益
投資收益(虧損)包括證券本金交易、淨額、投資組合基金本金交易、淨額和附帶權益分配。投資收益被排除在ASC主題606之外。
•證券本金交易，淨額。主要交易，淨額包括金融工具交易的已實現損益和本公司持倉公允價值持續變化的未實現損益。
本公司經紀交易商產生的本金交易淨額包括本公司的場外股票和固定收益證券的做市活動、可轉換證券的交易以及庫存和其他公司頭寸的交易損益，其中包括以前作為投資銀行交易的一部分收到的證券。在某些情況下，本公司通過買賣大量上市股票向客户提供流動資金，而事先沒有在執行時識別交易的另一方，這使本公司面臨市場風險。這些職位通常任職時間較短。
關於公司的自營交易策略，證券買賣、扣除佣金、衍生工具合同以及相關收入和支出的淨額在交易日期的基礎上進行記錄，交易淨收益和淨虧損作為投資收益-證券本金交易淨額的一個組成部分包括在所附的簡明綜合經營報表中。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
•投資組合基金本金交易，淨額 投資組合基金包括在私人投資合夥企業、外國投資公司和可能由本公司或其關聯公司管理的其他集體投資工具中的權益。本公司在計算每股資產淨值(或其等值)的某些實體的投資時，應用美國公認會計原則公允價值計量及披露指引所提供的實際便利。實際的權宜之計允許持有計算每股資產淨值或其等價物的某些投資的實體，其公允價值無法輕易確定，並被視為ASC 946下的投資公司，可根據該每股資產淨值或其等價物來計量該等投資的公允價值，而無需進行調整。以每股資產淨值作為實際權宜之計進行估值的投資，不屬於公允價值等級。每股資產淨值變動導致的已實現和未實現收益(虧損)反映在投資收入--投資組合基金本金交易中，淨額反映在附帶的簡明綜合經營報表中。
•附帶權益分配。本公司根據與本公司若干私募股權投資基金有關的淨利潤(定義見各自的投資管理或合夥協議)獲分配附帶權益。對於本公司提供的私募股權基金產品，賺取的附帶權益通常是在投資者的出資返還後向投資者分派的高達30%，通常是優先回報。公司確認在股權模式下分配給公司的附帶權益為投資收入附帶權益分配，這是根據ASC主題323，投資-權益方法和合資企業所附的簡明綜合經營報表中的附帶權益分配。根據權益會計方法，公司確認其在隨附的簡明綜合經營報表中分配的獎勵收入或投資收益附帶權益分配，以及與公司在投資基金中的所有權權益成比例的分配。一般來説，附帶權益在投資者收到投資資本的全部回報加上優先回報後確認。然而，對於某些私募股權結構，本公司有權提前獲得獎勵費用，前提是投資者已按當前基準或按投資者基準獲得其優先回報。如果投資者沒有收到其投資資本的全部回報加上優先回報，這些私募股權結構通常在私募股權結構清算時可能被追回這些獎勵費用。
管理 收費
本公司從其擔任投資經理的投資基金和某些管理賬户中賺取管理費；此類管理費通常基於私募股權基金的承諾資本或投資資本以及對衝基金的資產淨值。本公司已確定，管理費的主要驅動因素是與私募股權基金有關的承諾和投資資本，以及與對衝基金有關的管理資產。管理費是在提供投資管理服務時賺取的，不受沖銷的影響。與轉讓這些服務相關的履約義務隨着時間的推移得到履行，因為客户正在接受和消費公司提供的好處。
管理費一般按季度支付，按比例計入資本流入(或承諾)和贖回(或分配)，並確認為當時的收入，因為這些管理費具體涉及該期間提供的服務，有別於其他期間提供的服務。雖然一些投資者可能已經單獨協商了費用，但一般情況下管理費如下：
•私募股權基金。本公司私募股權基金的管理費一般按年收取 1%至2投資期內承諾資本的百分比(如有關合夥協議所界定)。在投資期過後，這些私募基金的管理費一般按年率收取1%至2私募股權基金持有的未實現投資的資產淨值或總成本的百分比。對於某些其他私募股權基金(和管理賬户)，管理費從0.2%至1%，不會根據投資期進行調整。本公司私募股權基金的管理費一般按季支付。
•對衝基金。本公司對衝基金的管理費一般按年收取，最高可達2佔資產淨值的百分比。管理費一般在每月月底按月計算。
獎勵收入
本公司根據與本公司某些投資基金和管理賬户有關的淨利潤(定義見相應的投資管理或合夥協議)賺取獎勵收入。獎勵收入按照投資基金相應的投資管理或合夥協議計入投資基金。對於
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考恩公司
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對於本公司提供的對衝基金，獎勵收入通常高達每位付費投資者全年淨利潤的20%(在某些情況下，業績超過基準)。
本公司根據對衝基金的淨利潤確認計入本公司對衝基金的獎勵收入。當費用不再發生逆轉或具體化時，本公司確認此類獎勵收入。對於某些對衝基金，獎勵費用每年都會在此類對衝基金的高水位線被重置時形成，這將把獎勵費用的確認推遲到年底。在投資者應佔淨虧損之後的一段時期內，公司通常不會從該投資者的任何未來利潤中賺取獎勵收入，直到追回之前期間的累計淨虧損，這一安排通常被稱為“高水位線”。一般來説，激勵性收入是在投資者收到投資資本的全額回報加上優先回報後獲得的。
合併基金--本金交易，淨額
證券買賣(扣除佣金、衍生工具合約及相關收入及開支後的淨額)按交易日入賬，交易收益及虧損淨額作為綜合基金主要交易的一部分，計入隨附的簡明綜合經營報表。
若干公司綜合基金投資於本公司應用美國公認會計原則公允價值計量及披露指引所提供的實際權宜之計的其他投資基金，有關投資於計算每股資產淨值(或同等資產淨值)的若干實體。實際的權宜之計是允許持有投資公司或具有與投資公司相似屬性的某些實體的投資的實體計算每股資產淨值或其公允價值不容易確定的等價物，以該每股資產淨值或其等價物為基礎計量該等投資的公允價值，而無需進行調整。以每股資產淨值作為實際權宜之計進行估值的投資，不屬於公允價值等級。每股資產淨值變動導致的已實現和未實現收益(虧損)反映在綜合基金--本金交易淨額中。
利息和股息
本公司從各種來源賺取利息和股息。本公司的利息和股息主要來自證券融資活動和本公司為投資資本而持有的證券、其綜合基金持有的投資及其經紀餘額。利息乃根據美國公認會計原則及有關歸屬金融工具利息的市場慣例予以確認。利息收入在那些被認為可收回的發行人的債務上確認。利息收入和支出包括根據公司使用有效收益率法確定的標準攤銷和增加的債務投資溢價和折扣，該方法假設所有利息支付進行再投資。股息在除股息日確認。
保險和再保險
保險和再保險合同的保費是在承保期間賺取的。在大多數情況下，保費在合同期限內按比例確認為收入，未賺取的保費按月計算。對於每一份合同，公司根據美國公認會計原則確定合同是否提供與保險風險相關的損失或責任的賠償。如果本公司確定一份合同不會使其面臨保險風險造成重大損失的合理可能性，本公司將按照存款會計方法記錄合同，在其他資產中反映為資產的任何應收款項淨額，以及在簡明綜合財務狀況報表中反映為負債的任何應付款項淨額、應計費用和其他負債。
損失負債和損失調整費用按包括報告損失在內的估計最終付款金額入賬。估計的最終賠付金額是基於(1)投保人的損失報告，(2)個案估計和(3)已發生但未報告的損失的估計。
虧損準備和虧損調整費用計入扣除已收回金額和估計可收回金額後的收益，並計入簡明綜合經營報表的其他費用。
購買新保單的成本隨着新保單的產生而變化，並與新保單的製作直接相關，但只要此類成本被視為可從未來的保費或毛利潤中收回，則已被遞延。此類成本包括佣金和津貼以及某些保單發行和承保成本，並計入簡明綜合財務狀況報表中的其他資產。
上述所有項目均為扣除任何外發再保險(見附註18)後列報的淨額，該等外發再保險乃釐定為本公司保費、虧損負債及虧損調整開支、虧損撥備及虧損調整開支撥備，以及根據該等外發再保險的條款及條件轉讓予該等外發再保險提供者的新保單收購成本的部分。這些割讓金額是根據上文概述的相同原則計算的。
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
利息和股息費用
利息和股息支出主要涉及證券融資活動、與公司投資有關的交易活動和債務利息支出。
p.    所得税
本公司根據美國公認會計原則核算所得税，該會計準則要求根據其資產和負債的財務報表和計税基礎之間的暫時性差異的估計未來税收影響確認税收優惠或費用。税率變動對遞延税項的影響在包括頒佈日期在內的期間確認為收入或虧損。設立估值準備是為了將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。本公司評估其遞延税項資產是否可收回時，會考慮負面及正面證據，包括其歷史財務表現、對未來應課税收入的預測、現有應課税暫時性差額的未來逆轉，以及税務籌劃策略。該公司對其遞延税項資產計入估值準備金，使其達到其更有可能被利用的水平。
美國公認會計原則澄清了企業財務報表中確認的所得税的不確定性的會計處理，要求本公司根據税務狀況的技術價值，在審查(包括任何相關上訴或訴訟程序的解決)後確定該税務狀況是否更有可能持續下去。對於較有可能達到起徵點的税務頭寸，財務報表中確認的税額減去最終與相關税務機關達成和解後變現可能性大於50%的最大利益。本公司確認與其不確定的税務狀況相關的應計利息和罰款作為所得税支出的組成部分。
根據聯邦和州税法，公司及其子公司提交合並的聯邦、州和地方所得税申報單以及獨立的州和地方税申報單。該公司還擁有居住在外國的子公司，在這些國家，納税申報必須以獨立或合併的方式提交。該等附屬公司須在其各自的國家繳税，本公司負責並因此在簡明綜合經營報表中報告該等附屬公司所產生的所有税款。公司擁有子公司並負有納税義務的外國司法管轄區包括英國、盧森堡、馬耳他、格恩西島、德國、瑞士、以色列、南非、加拿大和香港。
q.    最近的聲明
2020年8月，FASB發佈了指導意見，通過取消以下三種模式中的兩種，簡化了發行人對可轉換工具的會計處理ASC 470-20需要對嵌入的轉換功能進行單獨記賬；在某些情況下仍需要單獨記賬。指導意見還簡化了實體在確定合同是否有資格進行股權分類時所需進行的和解評估。指導意見要求實體在計算稀釋每股收益時對所有可轉換工具使用IF轉換方法，幷包括可能以現金或股票結算的工具的潛在股份結算(如果影響更具攤薄)的影響，但某些基於負債分類的股份支付獎勵除外。指導意見要求新披露在報告期內發生的事件並導致滿足轉換或有事項，以及上市企業實體的可轉換債務在工具層面的公允價值。對於公共業務實體，該指導意見在2021年12月15日之後的報告期和允許提前採用的會計年度內的過渡期有效。公司自2022年1月1日起採用修改後的追溯法。採用這一指導意見後，公司必須將A系列可轉換優先股中可以A類普通股結算的部分(A系列可轉換優先股每股超過1,000.00美元的金額)計入稀釋後每股收益計算。稀釋後每股收益的計算見附註21。
2018年8月，FASB發佈指導意見，有針對性地改進金融服務-保險業長期合同會計指導。新的指導意見(1)規定了用於衡量傳統和有限付款長期合同未來政策福利負債的貼現率，並要求在合同開始後更新這些負債估值的假設；(2)要求對某些單獨賬户和其他賬户餘額的長期合同提供更多以市場為基礎的產品擔保，以公允價值入賬；(3)簡化幾乎所有長期合同的遞延購置費用攤銷；(4)引入某些財務報表列報要求，以及更多的數量和質量重大披露。對於所有實體，該指導意見對2022年12月15日之後開始的報告期和允許提前採用的那些財政年度內的過渡期有效。本公司正在評估採用新指引的影響，並已確定該影響預計不會對簡明綜合財務報表造成重大影響。
2022年6月，FASB發佈了指導意見，修訂了ASC 820，澄清在評估股權證券的公允價值時，禁止出售股權證券的合同銷售限制是持有股權證券的報告實體的特徵，不包括在股權證券的記賬單位中。因此，實體不應考慮
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
股權證券公允價值計量時的合同銷售限制。指導意見進一步禁止實體將合同銷售限制確認為單獨的會計單位，並要求披露與公允價值有關的具體信息；限制的性質和期限；以及可能導致此類股權擔保限制失效的情況。對於公共企業實體，該指南適用於2023年12月15日之後開始的報告期和允許提前採用的會計年度內的過渡期。該公司目前正在評估新指導方針的影響。
3. 採辦
開爾文再保險有限公司
於2022年6月1日(“開爾文收購日期”)，本公司向CS IRIS A Fund Limited收購開爾文所有已發行及已發行普通股(“開爾文收購事項”)，從而完成對開爾文再保險有限公司(“開爾文”)的收購。開爾文是一家在根西島註冊並註冊的普通再保險公司，其主要活動是提供財產和自然災害再保險業務。2020年12月，開爾文停止承銷新業務，一直作為決選實體運營。Cowen收購了Kelvin，以管理其現有投資組合產生的未償還再保險索賠。(見附註18)。

根據美國公認會計原則和美國證券交易委員會S-X規則11-01(D)，由於開爾文的資產和負債不符合企業的定義，因此開爾文收購被列為資產收購，因此，作為開爾文收購的一部分而收購的資產和負債是根據其在相對公允價值基礎上分配給資產的成本來計量的，其中包括#美元的交易成本。1.6百萬美元。

扣除交易成本後，收購開爾文的總收購價格為#美元。221.0百萬美元。購買價格是由開爾文代表考恩以現金支付的。自收購開爾文之日起，開爾文的業績被整合到公司的保險業務中，這在公司的運營公司部分中進行了報告。

下表彙總了截至2022年6月1日取得的有形和無形資產淨額以及承擔的負債：
(千美元)
現金和現金等價物$92,589 
質押現金抵押品316,049 
可從分割者處收取的保費
58,904
可向再保險人追討的申索
52,526
保險和再保險資產111,430 
其他資產94 
應付給再保險人的保費及其他費用
(5,400)
索賠負債
(292,026)
保險及再保險責任(297,426)
應付賬款、應計費用和其他負債(1,711)
收購的總淨資產$221,025 
馬耳他控股有限公司
於二零二一年二月二十六日(“馬耳他收購日期”)，本公司透過其間接全資附屬公司考恩馬耳他控股有限公司(“馬耳他控股”)完成收購Axeria Insurance Limited(“馬耳他收購”)的全部未償還股權(“馬耳他收購”)，該保險公司是根據馬耳他法律成立的保險公司，其主要業務活動為向第三方提供保險(見附註18)。收購後，AXERIA保險有限公司更名為考恩保險有限公司(“考恩保險公司”)。對馬耳他的收購是以現金和遞延對價完成的。總體而言，收購價格、收購的資產和承擔的負債對本公司的近期影響不大，其綜合經營業績和現金流預計不會有重大影響。
馬耳他收購的總估計收購價為#美元。12.7百萬美元。在馬耳他收購日，公司預付對價#美元。12.5百萬美元，另加遞延對價#美元0.22021年第二季度支付了100萬美元。
馬耳他的收購是按照按照美國公認會計原則進行會計處理的收購方法核算的。因此，自馬耳他收購之日起所附簡明綜合經營報表及所收購資產、所承擔負債於所附簡明綜合財務狀況表上按其各自項目按其公允價值列賬後，所收購業務的經營結果已包括在隨附的簡明綜合財務狀況報表內。該公司確認了一項廉價的購買收益為#美元。5.2與收購馬耳他有關的百萬美元，扣除相關税後顯示為淨額#美元1.3在簡明的綜合經營報表中的百萬美元。交易購買收益主要是由於對客户關係無形資產的確認以及馬耳他期末股權餘額的合同折扣。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
收購日期。此外，在收購馬耳他之後，收購的業務包括在運營公司部門的考恩投資管理報告部門。
下表彙總了截至2021年2月26日收購的有形和無形資產淨值以及承擔的負債的購買價分配情況：
(千美元)
現金$14,844 
按公允價值持有的證券1,571 
固定資產30 
無形資產4,794 
其他資產12,828 
應支付的賠償(17)
其他負債(16,099)
取得的可確認資產淨額和承擔的負債總額17,951 
便宜貨買入收益(5,216)
預估購買總價$12,735 
截至馬耳他收購日，該公司主要為經紀人關係的無形資產的估計公允價值為#美元。4.6百萬，其加權平均使用壽命為10好幾年了。許可證的價格為$0.2百萬人的生命是無限的。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的攤銷費用為0.1分別為100萬美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的攤銷費用為0.3分別為100萬美元。
截至2022年9月30日，與這些無形資產相關的未來期間攤銷費用估計如下：
 (千美元)
2022$114 
2023458 
2024458 
2025458 
2026458 
此後2,124 
$4,070 
除收購價格代價外，截至2021年9月30日止九個月，本公司已產生與收購有關的開支$0.2600萬美元，包括財務諮詢、法律和估值服務，這些費用包括在所附簡明綜合經營報表的專業、諮詢和其他費用中。
4. 質押現金抵押品    
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司質押的現金抵押品金額為2.2百萬美元和美元3.4分別涉及向本公司位於不同地點的物業的業主發出的信用證。該公司還為再保險協議質押了現金抵押品，金額達#美元。123.9百萬美元(其中24.0百萬美元)，截至2022年9月30日，44.1截至2021年12月31日，預計將根據再保險單的條款定期發佈(見附註12和18)。
截至2022年9月30日，本公司擁有以下與租賃有關的不可撤銷信用證有現金抵押品質押的辦公空間，公司按信用證規定的金額支付費用。
位置金額成熟性
 (千美元)
紐約$212 2023年4月
紐約1,325 2022年10月
波士頓193 2023年3月
舊金山456 2025年10月
$2,186 
只要使用任何信用證，利息將按最優惠的商業貸款利率計算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，不是與這些信用證相關的到期金額。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
5. 隔離現金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，根據聯邦法規分離的現金和其他受限存款為202.2百萬美元和美元194.7根據“美國證券交易委員會”規則第15c3-3條(見附註24)，存款於特別儲備銀行户口內之現金將根據“美國證券交易委員會”規則15C3-3存入特別儲備銀行户口以供客户獨家受惠，而根據美國證券交易委員會規則第15c3-3條存入特別儲備銀行户口之現金則僅供經紀交易商(“美國證券交易委員會”)自營户口使用。
6. 經營實體和綜合基金的投資
A.經營實體
按公允價值持有的證券
按公允價值持有的證券由本公司持有，並被視為持有以供交易。某些以公允價值擁有的證券被質押給外部結算經紀，其條款允許外部結算經紀在某些限制的情況下將證券出售或再質押給其他人。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允價值擁有的證券包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
普通股$1,682,449 $2,428,820 
優先股182,816 134,930 
認股權證及權利59,328 46,459 
政府債券27,591 16,002 
公司債券358,231 21,468 
可轉換債券12,137 5,250 
定期貸款(*)9,701 4,121 
貿易索賠(*)2,679 2,988 
私人投資9,308 704 
$2,344,240 $2,660,742 
(*)本公司已為所擁有的證券選擇公允價值期權，公允價值為#美元。8.2百萬美元和美元7.1分別截至2022年9月30日和2021年12月31日。
衍生產品合約的應收賬款和應付賬款，按公允價值計算
本公司主要為滿足客户需求而進行衍生產品交易，並管理其交易活動所帶來的市場及信貸風險。該公司對衍生金融工具的直接風險敞口包括期貨、貨幣遠期、股票掉期、利率掉期和期權。公司的衍生品交易活動使公司面臨某些風險，如價格和利率波動、波動風險、信用風險、交易對手風險、外匯走勢和市場流動性的變化。
該公司對衍生品的多頭和空頭敞口如下：
衍生品合同應收賬款截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 合同數量/名義價值公允價值合同數量/名義價值公允價值
 (千美元)
期貨$21,237 $1,040 $— $— 
貨幣遠期$6,222 128 $10,727 80 
股權互換$1,795,575 620,597 $1,950,181 305,370 
備選方案(A)174,344 89,922 217,393 61,219 
利率互換(C)$— — $285,000 1,208 
淨額結算-掉期(B)(178,385)(81,742)
$533,302 $286,135 
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
衍生品合約的應付款項
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 合同數量/名義價值公允價值合同數量/名義價值公允價值
 (千美元)
期貨$— $— $9,378 $266 
貨幣遠期$200,747 3,380 $149,575 1,346 
股權互換$1,470,118 162,323 $988,329 114,689 
利率互換(C)$400,000 349 $— — 
備選方案(A)166,011 20,803 182,440 36,192 
淨額結算-掉期(B)(101,127)(92,330)
$85,728 $60,163 
(a)包括指數、股票、商品期貨和現金轉換期權的合同數量。
(b) 當根據可強制執行的淨額結算協議存在法定抵銷權，以及根據可強制執行的信貸支持協議收到或過帳的現金抵押品淨額後，衍生品按交易對手按淨額報告。有關衍生金融工具抵銷的進一步資料，請參閲附註2f。
(c) 利率互換抵銷公司定期貸款上的浮動利率債務。見附註12
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的衍生品頭寸總額和淨頭寸以及相關的抵銷金額。該表不包括過度抵押的影響。
簡明綜合財務狀況報表的毛額抵銷(A)
簡明綜合財務狀況報表所列淨額
簡明綜合財務狀況表中未抵銷的總額
確認的總金額金融工具(A)質押現金抵押品(A)淨額
(千美元)
截至2022年9月30日
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款$711,687 $178,385 $533,302 $5,866 $409,684 $117,752 
按公允價值支付衍生品合約186,855 101,127 85,728 12,501 — 73,227 
截至2021年12月31日
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款$367,877 $81,742 $286,135 $1,421 $211,442 $73,272 
按公允價值支付衍生品合約152,493 92,330 60,163 2,839 — 57,324 
(a)包括受可強制執行的總淨額結算條款約束的金融工具，允許在違約事件發生時予以抵銷.
與衍生品交易有關的已實現和未實現收益/(損失)活動金額為$(314.4)百萬元及$146.3截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及48.7百萬美元和美元126.7截至2022年和2021年9月30日止九個月的淨額，並計入投資收益-證券本金交易，淨額計入隨附的簡明綜合經營報表。上表衍生產品合約的淨收益(虧損)是本公司業務活動的一項活動，在考慮經濟套期保值交易之前計算，一般抵銷淨收益(虧損)包括戴在上面。
根據上文討論的各種衍生工具交易，除交易所交易衍生工具及c在某些選項中，公司被要求張貼/接收抵押品。這些款項在經紀、交易商和結算組織的應收賬款中確認，並分別支付給經紀商、交易商和結算組織。截至2022年9月30日和2021年12月31日，所有衍生品合約均與主要金融機構簽訂。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
其他投資
截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他投資包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
按公允價值計算的投資組合基金(1)$122,597 $137,986 
附帶權益(2)56,382 88,925 
權益法投資(3)27,517 47,200 
$206,496 $274,111 
(1)按公允價值計算的組合基金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允價值計算的投資組合基金包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
醫療保健版税合夥人LP(A)(*)$656 $832 
醫療保健版税合夥人II LP(A)(*)1,255 1,259 
ECLIPSE Ventures Fund I，L.P.(B)5,813 5,829 
Ellipse Ventures Fund II，L.P.(B)2,494 2,354 
月食持續發展基金I，L.P.(B)1,633 1,641 
右翼價值與機會基金LP(C)(*)41,714 49,252 
右翼價值與機會基金有限公司(Right Right Value and Opportunity Fund Ltd.)(C)(*)2,311 2,732 
拉古尼塔生物科學有限責任公司(D)1,948 5,671 
右翼領袖基金LP(E)(*)2,723 2,823 
表格8合夥基金I，L.P.(基金)17,242 20,992 
BDC基金I共同投資1，L.P.(G)1,250 1,250 
Difesa Partners，LP(H)921 1,017 
考恩可持續投資I LP(I)(*)13,770 13,102 
考恩醫療投資II LP(I)(*)10,922 13,055 
考恩醫療投資III LP(I)(*)7,881 8,426 
考恩醫療投資IV LP(I)(*)3,098 1,071 
ECLIPSE SPV I，LP(J)(*)1,445 1,445 
TriArtisan ES Partners LLC(K)(*)2,003 1,805 
TriArtisan PFC Partners LLC(L)(*)1,091 1,112 
Ramius合併基金有限責任公司(M)(*)1,483 1,692 
其他私人投資(N)(*)681 303 
其他附屬基金(O)(*)263 323 
$122,597 $137,986 
* 這些投資組合基金是本公司的附屬公司。
除附註22所述外，本公司並無就本公司持有的投資組合基金承擔任何未撥資金的款項。
(a)Healthcare Royalty Partners，L.P.和Healthcare Royalty Partners II，L.P.是私募股權基金，因此將在從基礎投資收到現金流時進行分配，通常是按季度進行。
(b)日月光風險投資基金I，L.P.、日月光風險基金II，L.P.及日月光持續基金I，L.P.均為風險投資基金，投資於早期及成長階段的五金公司。分配將在標的投資清算時進行。
(c)Starboard Value and Opportunity Fund LP和Starboard Value and Opportunity Fund Ltd都是對衝基金，在投資美國上市公司時採用專注和基本的方法。這兩隻基金都允許在以下情況下按季度提款90提前幾天通知。
(d)拉古尼塔生物科學公司是一家醫療保健投資公司，創建和發展早期公司，將解決重大臨牀需求的有影響力的轉化科學商業化，是一種私募股權結構，因此將在基礎投資清算時進行分配。
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
(e)Starboard Leaders Fund LP不允許撤資，而是允許在以下情況下終止資本承諾30在投資者首次出資一週年後的任何時間發出提前幾天的書面通知。
(f)Formation8 Partners Fund I，L.P.是一傢俬募股權基金，投資於處於早期階段和成長期的轉型信息和能源技術公司。分配將在標的投資清算時進行。
(g)BDC Fund I CoInvest 1，L.P.是一傢俬募股權基金，專注於投資於被數字化顛覆的行業中的成長型公司。分配將在標的投資清算時進行。
(h)Difesa Partners，LP允許在首次供款週年紀念日或之後每半年提取一次90天數書面通知。
(i)考恩可持續投資I LP、考恩醫療投資II LP、考恩醫療投資III LP和考恩醫療投資IV LP是私募股權基金。當從標的投資收到現金流或證券時，從基金進行分配。投資者沒有贖回權.
(j)Eclipse SPV I，L.P.是一家聯合投資工具，旨在投資於一家專注於軟件驅動的自動化項目的私人公司。分配將在標的投資清算時進行。
(k)TriArtisan es Partners LLC是一家聯合投資工具，旨在投資於一傢俬人持股的核服務公司。分配將在基礎投資清算時進行。
(l)TriArtisan PFC Partners LLC是一家聯合投資工具，旨在投資一傢俬人持股的休閒餐飲連鎖餐廳。分派將在標的投資清算時進行。
(m)Ramius Merge Fund LLC允許每月提取45提前幾天通知。
(n)其他私人投資是指該公司對一隻投資於意大利一家無線寬帶通信供應商的投資組合基金的封閉式投資。
(o)這些投資基金大部分是本公司的聯屬公司或由本公司管理，投資者可在投資清盤時從這些基金贖回。
(2)附帶權益
本公司採用會計政策選擇，在隨附的簡明綜合財務狀況報表中確認根據股權模式分配給本公司的其他投資中的獎勵收入(見附註20)。從某些投資組合基金中分配給公司的附帶權益代表考恩公司從這些基金中獲得的普通合夥人資本賬户。這些餘額可能會隨着現金分配、額外撥款或重新分配回各自基金內的有限責任合夥人而發生變化。所有附帶權益餘額均來自本公司的聯屬公司。
公司附帶權益的一部分通過利潤分享獎勵授予員工，旨在使薪酬與公司實現的整體業績更緊密地結合起來。該等安排使若干僱員可根據本公司所賺取的業績收入賺取薪酬，並在隨附的簡明綜合財務狀況表內的應付薪酬及隨附的簡明綜合經營報表內的僱員薪酬及福利開支內，根據獎勵條款下的可能及可估計付款入賬。
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
截至2022年9月30日和2021年12月31日的附帶權益包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
考恩醫療投資公司II LP$17,322 $23,327 
考恩醫療投資公司III LP17,060 18,523 
考恩可持續投資I LP13 7,436 
考恩可持續投資離岸I LP— 9,196 
CSI神童聯合投資有限責任公司1,400 2,436 
CSI PRTA共同投資有限責任公司5,305 9,535 
TriArtisan TGIF Partners LLC4,255 4,047 
TriArtisan ES Partners LLC4,162 3,401 
TriArtisan PFC Partners LLC6,385 9,394 
TriArtisan SBE Partners LLC360 — 
拉米斯多策略基金有限責任公司— 587 
拉米斯合併基金有限責任公司1 861 
RCG IO Renergys Sarl119 136 
其他附屬基金— 46 
$56,382 $88,925 
(3)權益法投資
權益法投資包括本公司持有的幾家運營公司的投資。管理這些實體日常運營和事務管理的運營協議規定，某些決定除了本公司的支持和批准外，還需要其他成員的支持和批准。因此，在這些實體中做出的所有經營決策都需要得到本公司的支持，以及非本公司關聯公司的大多數其他管理成員的贊成票。由於本公司並不擁有對上述任何實體的控制權，根據現行會計準則，合併的推定已被推翻，本公司根據權益會計方法對該等投資進行會計處理。權益法投資包括以下投資：(A)Healthcare Royalty Partners General Partners(B)Starboard Value(和某些關聯方)，作為一家運營公司，其運營主要包括幾個激進投資基金和相關管理賬户的日常管理(包括投資組合管理)，以及(C)運營公司，其運營主要包括房地產實體的日常管理。《公司記錄》不是截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的與其股權方法投資相關的減值費用。
該公司選擇使用累計收益法進行其從其權益法投資。根據累計收益法，收到的任何分配最多為累計收益，視為投資回報，並在現金流量內的經營活動中分類。任何超額分配都將被視為投資回報，並歸類於投資活動。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
下表彙總了公司持有的權益法投資：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
右舷值Lp$19,845 $36,889 
Healthcare Royalty GP III，LLC1,640 1,957 
HCR金絲雀基金有限責任公司258 458 
醫療保健特許權使用費GP IV，LLC1,837 1,716 
RCG Longview債務基金IV Management，LLC331 331 
HCR Overflow Fund GP，LLC589 839 
HCRP MGS帳户管理，有限責任公司376 598 
HCR斯塔福德基金有限責任公司1,106 2,955 
HCR Potomac Fund，L.P.1,014 925 
其他521 532 
$27,517 $47,200 
公司權益法投資的收益(虧損)為$(1.6)百萬元及$4.3截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及7.5百萬美元和美元23.6在截至2022年和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元和9個月，並計入所附簡明綜合經營報表的其他投資淨收益(虧損)。
按公允價值出售但尚未購買的證券
按公允價值出售、尚未購買的證券代表公司以約定的價格交付特定的證券，從而產生以現行價格購買該證券的責任。本公司將交付證券的負債按其在簡明綜合財務報表日期的公允價值計量。然而，這些交易導致了表外風險，因為公司按公允價值交付已出售、尚未購買的證券的最終成本可能超過隨附的簡明綜合財務狀況報表中反映的金額。截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允價值出售但尚未購買的證券包括：
 截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
普通股$997,913 $1,192,396 
公司債券17,970 37 
優先股18,869 9,009 
認股權證及權利37 6 
$1,034,789 $1,201,448 
根據轉售協議購買的證券/根據回購協議出售的證券以及證券借貸交易
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的合同證券借貸協議總額和淨額以及根據回購協議出售的證券以及相關的抵銷金額。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
簡明綜合財務狀況表未抵銷的總額
扣除備抵後的已確認總金額
簡明綜合財務狀況報表的毛額抵銷(A)
簡明綜合財務狀況報表所列淨額
可用的額外金額金融工具已質押的現金抵押品(B)淨額
(千美元)
截至2022年9月30日
借入的證券$1,444,431 $— $1,444,431 $— $1,366,547 $— $77,884 
借出證券1,547,579 — 1,547,579 — 1,547,579 — — 
根據轉售協議購買的證券117,038 — 117,038 — 115,421 — 1,617 
根據回購協議出售的證券143,452 — 143,452 — 137,161 — 6,291 
截至2021年12月31日
借入的證券1,704,603 — 1,704,603 — 1,652,007 — 52,596 
借出證券1,586,572 — 1,586,572 — 1,586,572 — — 
根據回購協議出售的證券$63,469 $— $63,469 $— $63,469 $— $— 
(a)包括受可強制執行的總淨額結算條款約束的金融工具，允許在違約事件發生時予以抵銷。
(b)包括持有/過帳的現金抵押品金額。
下表按2022年9月30日和2021年12月31日的剩餘合同到期日和質押抵押品類別列出了根據回購協議借出和出售的證券的債務總額：
通宵營業最多30天31 - 90 days大於90天總計
(千美元)
截至2022年9月30日
借出證券
普通股$1,253,379 $— $— $— $1,253,379 
公司債券294,200 — — — 294,200 
根據轉售協議購買的證券
美國國債1,789 — — — 1,789 
公司債券115,249 — — — 115,249 
根據回購協議出售的證券
公司債券143,452 — — — 143,452 
截至2021年12月31日
借出證券
普通股1,570,835 — — — 1,570,835 
公司債券15,737 — — — 15,737 
根據回購協議出售的證券
普通股$— $20,906 $42,563 $— $63,469 
可變利息實體
本公司認定其持有可變權益，但不是其主要受益人的可變權益實體的資產和負債總額為#美元。7.610億美元489.6截至2022年9月30日的百萬美元和9.710億美元744.5截至2021年12月31日，分別為100萬。截至2022年9月30日，公司對這些可變權益實體的虧損風險的賬面價值為$137.1百萬美元，截至2021年12月31日為165.5百萬美元，全部計入其他投資，按公允價值列於所附簡明綜合財務報表
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
條件。此外，截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司對上述可變利息實體的最大虧損風險為$203.3百萬美元和美元233.6分別為100萬美元。最大損失敞口往往不同於可變利益損失敞口的賬面價值。最大損失風險取決於可變利益實體的性質，並限於某些承諾和擔保的名義金額。
B.合併基金
按公允價值計算的其他投資
按公允價值投資於投資組合基金
截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允價值計算的投資組合基金包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
(千美元)
企業有限責任公司的投資$58,967 $99,067 
$58,967 $99,067 
企業有限責任公司的綜合證券組合基金投資
2010年5月12日，本公司宣佈有意關閉其主基金Ramius Enterprise Master Fund Ltd(“Enterprise Master”)。一直到2019年1月1日，Enterprise Master將其資本分配給每個支線，並被清算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，對組合基金的綜合投資包括Enterprise LP對RCG Special Opportunities Fund，Ltd的投資，RCG Special Opportunities Fund，Ltd是一種組合基金，直接投資於有限數量的私募股權投資，以及通過附屬組合基金進行投資。
綜合基金持有的標的投資的間接集中度
不時，無論是由本公司直接持有，或透過本公司的綜合實體間接持有，或透過其於綜合基金的投資間接持有，本公司可能維持對佔本公司股本5%或以上的特定發行或發行人(作多及/或做空)的風險敞口。根據公司截至2022年9月30日和2021年12月31日掌握的信息，公司評估了其在公司按比例持有股份的發行人的權益是否超過公司股本的5%。截至2022年9月30日，有兩個間接集中度超過公司股本的5%，另一個間接集中度在2021年12月31日超過公司股本的5%。
通過對綜合基金的投資，並結合公司的直接投資，公司保持了對Linkem S.p.A的敞口，截至2021年12月31日和2022年9月30日，Linkem S.p.A佔公司股本的5%或更多。截至2022年9月30日，通過對合並的特殊目的載體的投資，該公司保持了對Polysign，Inc.的敞口，該公司佔公司股本的5%或更多。
投資佔公司股東權益的百分比
發行人安全類型國家行業股東權益百分比市場價值
(千美元)
截至2022年9月30日Linkem S.p.A.股權、認股權證和股東貸款意大利無線寬帶5.28 %$55,585 
截至2022年9月30日Polysign，Inc.首選-B系列和C系列美利堅合眾國金融科技5.43 %$57,165 
截至2021年12月31日Linkem S.p.A.股權及認股權證意大利無線寬帶8.22 %$83,537 









35
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
7. 經營實體和合並基金的公允價值計量
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日，根據所附簡明綜合財務狀況報表按標題和估值層次按級別按公允價值經常性計量的資產和負債：
 截至2022年9月30日的公允價值資產
 1級2級3級淨值(C)總計
  (千美元) 
經營實體
按公允價值持有的證券 
政府債券$27,591 $— $— $— $27,591 
優先股34 17,997 164,785 — 182,816 
普通股1,640,114 1,528 40,807 — 1,682,449 
可轉換債券— — 12,137 — 12,137 
公司債券— 354,309 3,922 — 358,231 
貿易索賠— — 2,679 — 2,679 
定期貸款— 5,517 4,184 — 9,701 
認股權證及權利34,678 — 24,650 — 59,328 
私人投資— 810 8,498 — 9,308 
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款
期貨1,040 — — 1,040 
貨幣遠期— 128 — — 128 
股權互換— 620,597 — (178,385)442,212 
選項89,401 322 199 — 89,922 
$1,792,858 $1,001,208 $261,861 $(178,385)$2,877,542 
按資產淨值計算的投資組合基金(A)122,597 
按資產淨值計算的綜合基金組合基金(A)58,967 
附帶權益(A)56,382 
權益法投資(A)27,517 
總投資$3,143,005 
 截至2022年9月30日的公允價值負債
 1級2級3級淨值(C)總計
 (千美元)
經營實體
按公允價值出售但尚未購買的證券    
普通股$953,547 $44,366 $— $— $997,913 
公司債券— 17,970 — — 17,970 
優先股7 18,862 — — 18,869 
認股權證及權利37 — — — 37 
按公允價值支付衍生品合約
貨幣遠期— 3,380 — — 3,380 
股權互換— 162,323 — (101,127)61,196 
利率互換— 349 — — 349 
選項19,440 — 1,363 — 20,803 
應付賬款、應計費用和其他負債
或有對價負債(B)— — 39,929 — 39,929 
$973,031 $247,250 $41,292 $(101,127)$1,160,446 
(a) 根據美國公認會計原則，投資組合基金以每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量，作為一項實際權宜之計，投資組合基金不按公允價值等級分類。附帶權益權益法
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考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
上表所列投資旨在使公允價值層次與簡明綜合財務狀況表中列報的金額相一致。
(b) 根據在2019年第一季度(收購Quarton International AG“Quarton”)、2020年第四季度(收購MHT Partners LP“MHT”)和2021年第四季度(收購Portico Capital Advisors“Portico”)完成的收購購買協議的條款，如果在截至2024年12月31日的期間內實現了某些目標，公司必須向賣方支付被收購業務未來淨收入和/或收入的一部分。對於所有收購，公司使用蒙特卡羅和貼現現金流量法相結合的方法估計或有對價負債，這要求公司對未來的現金流和利潤做出估計和假設。這些估計和假設的變化可能會對確認的金額產生重大影響。Quarton收購的未貼現金額可以從$12.5百萬至美元14.9百萬美元。MHT收購的未貼現金額沒有最小值或最大值，因為它是根據收入計算的。收購Portico的未貼現金額可以從零 to $58.0百萬美元。
(C)當根據可強制執行的淨額結算協議存在法定抵銷權以及根據可強制執行的信貸支持協議收到或過帳的現金抵押品淨額後，衍生品按交易對手按淨額報告。有關衍生金融工具抵銷的進一步資料，請參閲附註2f。
 截至2021年12月31日的公允價值資產
 1級2級3級淨值(C)總計
  (千美元) 
經營實體
按公允價值持有的證券    
政府債券$16,002 $— $— $— $16,002 
優先股12,299 — 122,631 — 134,930 
普通股2,396,041 121 32,658 — 2,428,820 
可轉換債券— — 5,250 — 5,250 
公司債券— 19,049 2,419 — 21,468 
貿易索賠— — 2,988 — 2,988 
定期貸款— 4,121 — — 4,121 
私人投資— — 704 — 704 
認股權證及權利31,056 — 15,403 — 46,459 
按公允價值計算的衍生品合同應收賬款
貨幣遠期— 80 — — 80 
股權互換— 305,370 — (81,742)223,628 
選項60,985 — 234 — 61,219 
利率互換— 1,208 — — 1,208 
$2,516,383 $329,949 $182,287 $(81,742)$2,946,877 
按資產淨值計算的投資組合基金(A)137,986 
按資產淨值計算的綜合基金組合基金(A)99,067 
附帶權益(A)88,925 
權益法投資(A)47,200 
總投資$3,320,055 
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未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
 截至2021年12月31日的公允價值負債
 1級2級3級淨值(C)總計
 (千美元)
經營實體
按公允價值出售但尚未購買的證券    
普通股$1,192,396 $— $— $— $1,192,396 
公司債券— 37 — — 37 
優先股9,009 — — — 9,009 
認股權證及權利6 — — — 6 
按公允價值支付衍生品合約
期貨266 — — — 266 
貨幣遠期— 1,346 — — 1,346 
股權互換— 114,689 — (92,330)22,359 
選項32,773 — 3,419 — 36,192 
應付賬款、應計費用和其他負債
或有對價負債(B)— — 62,223 — 62,223 
$1,234,450 $116,072 $65,642 $(92,330)$1,323,834 
(A)根據美國公認會計原則，投資組合基金以每股資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計，按公允價值計量，而非按公允價值分類。上表列示的附帶權益和權益法投資旨在使公允價值層次與簡明綜合財務狀況表中列報的金額相一致。
(B)根據在2019年第一季度(Quarton收購)、2020年第四季度(MHT收購)和2021年第四季度(Portico收購)完成的收購購買協議的條款，如果在截至2024年12月31日的期間內實現了某些目標，本公司必須向賣方支付被收購業務未來淨收益和/或收入的一部分。對於所有收購，公司使用蒙特卡羅和貼現現金流量法相結合的方法估計或有對價負債，這要求公司對未來的現金流和利潤做出估計和假設。這些估計和假設的變化可能會產生對已確認金額的重大影響。Quarton收購的未貼現金額可以從$10.1百萬至美元25.0百萬美元。MHT收購的未貼現金額沒有最小值或最大值，因為它是根據收入計算的。收購Portico的未貼現金額可以從零 to $58.0百萬美元。
(C)當根據可強制執行的淨額結算協議存在法定抵銷權以及根據可強制執行的信貸支持協議收到或過帳的現金抵押品淨額後，衍生品按交易對手按淨額報告。有關衍生金融工具抵銷的進一步資料，請參閲附註2f。
下表包括截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月及九個月內分類為第3級的金融工具的金額的前滾。第3級內的金融工具的分類是基於不可觀察輸入對整體公允價值計量的重要性。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
截至2022年9月30日的三個月
2022年6月30日的餘額轉接來話轉出購買/(封面)(銷售)/短褲已實現和未實現損益2022年9月30日的餘額與仍持有的票據有關的未實現損益變動(1)
(千美元)
經營實體
優先股$177,976 $— $— $436 $(237)$(13,390)$164,785 $(13,390)
普通股42,262 893 (c)— 2 — (2,350)40,807 (2,340)
可轉換債券11,886 — — 237 — 14 12,137 14 
公司債券4,062 — — — (381)241 3,922 212 
選項、資產215 — — — — (16)199 (16)
期權、負債2,256 — — — — (893)1,363 (893)
定期貸款4,474 — — — — (290)4,184 (290)
認股權證及權利35,284 — — 206 (1,192)(9,648)24,650 (7,811)
貿易索賠2,513 — — 778 — (612)2,679 (552)
私人投資3,600 — — 5,029 — (131)8,498 (131)
或有對價負債38,247 — — — 1,682 39,929 1,682 
截至2021年9月30日的三個月
2021年6月30日的餘額轉接來話轉出購買/(封面)(銷售)/短褲已實現和未實現損益2021年9月30日的餘額與仍持有的票據有關的未實現損益變動(1)
(千美元)
經營實體
優先股$105,470 $— $(1,531)(a)$5,880 $(1,000)$(2,571)$106,248 $(2,771)
普通股41,600 — (4)(a)5,500 (2,928)(2,818)41,350 2,289 
可轉換債券9,712 — — 2,000 (4,025)(324)7,363 (1,174)
公司債券107 — — — — (24)83 (2)
選項、資產244 — — — — (6)238 (6)
期權、負債3,619 — — — — (285)3,334 (285)
定期貸款12,563 — — 315 — (300)12,578 (300)
認股權證及權利11,631 — — 3,519 — (2,094)13,056 (147)
貿易索賠4,235 — — 2 (612)45 3,670 — 
私人投資1,413 — — 14 (817)188 798 (6)
或有對價負債24,810 — — — — 4,243 29,053 4,243 
截至2022年9月30日的9個月
2021年12月31日的餘額轉接來話轉出購買/(封面)(銷售)/短褲已實現和未實現損益2022年9月30日的餘額與仍持有的票據有關的未實現損益變動(1)
(千美元)
經營實體
優先股$122,631 $— $— $20,600 $(1,337)$22,891 $164,785 $22,890 
普通股32,658 893 (c)— 6,034 (46)1,268 40,807 1,270 
可轉換債券5,250 — — 6,873 — 14 12,137 14 
公司債券2,419 1,082 (c)— 560 (390)251 3,922 222 
選項、資產234 — — — — (35)199 (35)
期權、負債3,419 — — — — (2,056)1,363 (2,056)
定期貸款— — — 4,452 — (268)4,184 (268)
認股權證及權利15,403 — — 1,274 (1,276)9,249 24,650 12,060 
貿易索賠2,988 — — 899 (647)(561)2,679 (916)
私人投資704 — — 8,311 (275)(242)8,498 (266)
或有對價負債62,223 — — — (29,168)6,874 39,929 6,874 
39
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
截至2021年9月30日的9個月
2020年12月31日餘額轉接來話轉出購買/(封面)(銷售)/短褲已實現和未實現損益2021年9月30日的餘額與仍持有的票據有關的未實現損益變動(1)
(千美元)
經營實體
優先股$59,967 $— $(1,531)(a)$54,539 $(5,651)$(1,076)$106,248 $(2,107)
普通股23,786 3,409 (b)(5,358)(a)14,972 (9,401)13,942 41,350 13,680 
可轉換債券6,040 — — 7,827 (10,955)4,451 7,363 3,771 
公司債券，資產135 — — 82 (103)(31)83 (31)
選項、資產251 — — — — (13)238 (13)
期權、負債3,915 — — — — (581)3,334 (581)
認股權證及權利6,548 2,928 (b)— 6,925 (1,610)(1,735)13,056 (452)
定期貸款12,623 — — 638 — (683)12,578 (683)
貿易索賠8,713 — (1,278)(c)2,193 (4,916)(1,042)3,670 (2,108)
私人投資642 543 (c)— 457 (1,238)394 798 201 
公司債券，責任704 — — — (399)(305)— — 
政府債券，負債1,500 — — — (1,569)69 — — 
或有對價負債37,952 — — — (11,312)2,413 29,053 2,413 
合併基金
普通股2,951 (4,000)(b)— — — 1,049 — — 
認股權證及權利5,806 — — — (4,447)(1,359)— — 
(1) 未實現收益/損失在投資收益-證券本金交易中報告，淨額在隨附的簡明綜合經營報表中報告.
(a) 公司所投資的實體完成了首次公開募股.
(b) 使用模型和非公開交易得出的公平市場價值。
(c) 1級、2級和3級之間的轉移是由於可觀察到的投入的可得性的變化。
某些資產和負債在非經常性基礎上按公允價值計量，因此不包括在上表中。
本公司在報告期開始時確認所有轉移和相關的未實現收益(損失)。
第2級和第3級之間的轉移一般涉及是否有重大相關可觀察到的投入可用於公允價值計量，或由於投資的流動性限制發生變化。
下表包括截至2022年9月30日和2021年12月31日的3級金融工具的量化信息。下表量化了本公司3級金融工具的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的信息。
40
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
關於第3級公允價值計量的量化信息
公允價值
2022年9月30日
估值技術不可觀測的輸入射程加權平均
3級資產(千美元)
普通股和優先股$157,026 
貼現現金流
指導公司
貼現率
EBITDA市場倍數
6.5% - 42.5%
3.5x - 9.5x
28%
7.5x
選項199 
貼現現金流
指導公司
貼現率
EBITDA市場倍數
6.5% - 8.5%
7x - 8x
7.5%
7.5x
貿易索賠1,876 貼現現金流貼現率
54%
54%
認股權證及權利9,183 
貼現現金流
指導公司
期權定價模型
貼現率
EBITDA市場倍數
波動率
6.5% - 8.5%
7x - 8x
47% - 188%
7.5%
7.5x
117%
公司、可轉換債券和定期貸款4,185 
貼現現金流
指導公司
貼現率
EBITDA市場倍數
6.5% - 8.5%
7x - 8x
7.5%
7.5x
其他3級資產(A)89,392 
3級總資產$261,861 
第3級負債
選項1,363 
期權定價模型
貼現率
波動率
4.4%
35%
4.4%
35%
或有對價負債39,929 
貼現現金流
蒙特卡羅模擬
貼現率
波動率
10% - 18%
20% - 22%
14%
21%
3級負債總額$41,292 
關於第3級公允價值計量的量化信息
2021年12月31日的公允價值估值技術不可觀測的輸入射程加權平均
3級資產(千美元)
普通股和優先股$76,491 
貼現現金流
指導公司
貼現率
EBITDA市場倍數
12.5% - 20%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
貿易索賠2,376 貼現現金流貼現率
40%
40%
認股權證及權利4,483 
貼現現金流
指導公司
期權定價模型
貼現率
EBITDA市場倍數
波動率
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
90% - 100%
13%
6.5x
95%
選項234 
貼現現金流
指導公司
貼現率
EBITDA市場倍數
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
其他3級資產(A)98,703 
3級總資產$182,287 
第3級負債
選項3,419 期權定價模型波動率
35%
35%
或有對價負債62,223 
貼現現金流
蒙特卡羅模擬
貼現率
波動率
7% - 15%
20% - 24%
12%
22%
3級負債總額$65,642 
(a)量化披露不包括根據近期交易價格確定公允價值的金融工具。
本公司已就金融工具的公允價值計量制定了估值政策、程序和內部控制基礎設施。在沒有可觀察到的投入的情況下，控制程序的設計是為了確保所採用的估值方法是適用、合理和一致應用的。在使用定價模型來確定公允價值的情況下，這些控制過程包括對方法的審查以及對合理性和適用性的投入。與最佳做法一致，最近執行的可比交易和其他可觀察到的市場數據被用於驗證用於計算公允價值的模型和假設。本公司估值委員會與其價格核實團隊獨立於交易及估值職能，在確定金融工具的估值是否恰當及公允價值計量是否合理及可靠方面擔當重要角色。在需要投入的價格或估值不那麼容易觀察到的地方，這一點尤其重要。評估委員會是
41
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
由包括非投資專業人員在內的高級管理層組成，他們負責監督和監督公司投資的定價。
美國公認會計準則的公允價值水平等級被指定並持續監測。在決定指定時，本公司會考慮多項因素，包括投入的可觀測性、投資的流動資金及特定投入對公允價值計量的重要性。用於得出公平市場價值的名稱、型號、定價供應商、第三方估值供應商和投入均須接受估值委員會和內部審計組的審查。本公司不斷檢討其估值政策指引，並可能根據改進的估值指標和模型、可靠的投入和資料的可用性，以及當時的市場情況作出調整。本公司定期審閲損益報告及其他定期報告，並作為其控制程序的一部分，逐期分析其投資估值的重大變動。本公司還定期進行回測，將已執行交易中觀察到的價格與之前的估值進行比較。
3級證券的公允市場價值可能對使用行業標準模型、不可觀察的投入和主觀假設高度敏感。公平市場價值的敏感度也取決於給予特定投入和估值指標的主觀權重。該公司持有各種股權和債務工具，其中不同的權重可能適用於代表標準估值指標的行業標準模型，例如：貼現現金流、市場倍數、可比較交易、資本比率、回收率和時機以及出價水平。一般而言，歸屬於各種估值指標的權重的變化以及單獨的重大不可觀察投入可能會導致公允價值計量大幅降低或增加。認股權證和期權的波動率水平不容易觀察到，並受到解讀的影響。3級證券之間不可觀察到的投入之間的相互關係可能會有很大差異，因為它們通常具有很高的特殊性。任何單獨的這些投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值計量顯著降低(更高)。
其他金融資產和負債
下表載列於2022年9月30日及2021年12月31日的金融資產及負債的賬面價值及公允價值，以及有關其在公允價值層次內的分類資料，而該等資產及負債並非按公允價值經常性計量。關於本披露範圍內的金融工具的更多信息，以及用於估計其公允價值的方法和重大假設(見附註2e)。
 2022年9月30日2021年12月31日公允價值層次結構
 賬面金額公允價值賬面金額公允價值
  (千美元) 
金融資產 
運營公司
現金和現金等價物$909,848 $909,848 $914,343 $914,343 1級
質押現金抵押品126,097 126,097 47,494 47,494 2級
隔離現金202,197 202,197 194,701 194,701 1級
根據轉售協議購買的證券117,038 117,038 — — 2級
借入的證券1,444,431 1,444,431 1,704,603 1,704,603 2級
應收貸款5,210 5,210 (b)4,858 4,858 (b)3級
合併基金
現金和現金等價物27 27 296 296 1級
金融負債
根據回購協議出售的證券143,452 143,452 63,469 63,469 2級
借出證券1,547,579 1,547,579 1,586,572 1,586,572 2級
應付票據和其他債務621,879 (c)639,919 (a)623,371 (c)655,229 (a)2級
(a)應付票據和其他債務以最後可用經紀人報價為基礎。
(b)3級貸款的公平市場價值是在適用時使用貼現現金流量計算的。
(c)應付票據和其他債務的賬面金額包括未攤銷折價和未攤銷溢價#美元。2.5百萬美元和美元0.2截至2022年9月30日，分別為百萬美元，以及未攤銷折扣和未攤銷溢價$2.8百萬美元和美元0.3截至2021年12月31日，分別為100萬。
8. 在結算機構、經紀商和銀行的存款
根據本公司與其一些結算機構、經紀商和銀行之間的協議條款，所欠餘額以本公司的某些現金和證券餘額為抵押。截至2022年9月30日和12月31日，
42
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
2021年，該公司的資金總額為104.1百萬美元和美元111.9分別存入結算組織、經紀及銀行的存款户口內，可用作抵押品，以抵銷結算組織、經紀及銀行代表本公司活動所蒙受的損失(如出現此類損失)。
9. 經紀人、交易商和結算組織的應收賬款和應付款項
來自經紀商、交易商和結算組織的應收款項和應付款項包括結算經紀處持有的現金、因未結算交易而應收或應付的款項、借入的款項和按公允價值出售但尚未購買的證券的公平價值的賣空收益，這些款項在本公司購買賣空證券之前一直受到限制。根據公司與其經紀人、交易商和結算組織簽訂的總淨額結算協議，這些餘額在與同一交易對手的所有餘額中呈現淨額(資產減去負債)。本公司來自經紀商、交易商和結算組織的應收賬款和應付賬款餘額存放在多家金融機構。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，來自經紀商、交易商和結算組織的應收金額包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
經紀自營商$1,697,866 $1,533,713 
證券未能交割56,840 17,851 
清算機構40,418 56,075 
證券借款/應收借款利息6,358 6,708 
$1,801,482 $1,614,347 
截至2022年9月30日和2021年12月31日，應付給經紀商、交易商和結算組織的金額包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
經紀自營商$556,590 $483,112 
未收到的證券38,371 57,894 
清算機構58,147 37,925 
證券借入/借出應付利息8,497 7,622 
$661,605 $586,553 
10. 應收客户和應付客户
截至2022年9月30日和2021年12月31日，從客户那裏應收的金額為243.0百萬美元和美元159.4百萬美元分別包括客户與結算日未完成的證券交易有關的款項及預付研究產生的應收賬款。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，向客户支付的金額為2.410億美元2.400億美元分別包括應付給本公司客户的現金和保證金交易金額，其中一些客户的資產由公司綜合賬户持有，這些資產包括在隨附的簡明綜合財務狀況報表中來自經紀商、交易商和結算組織的應收賬款中。在綜合結構中，考恩國際有限公司擁有的頭寸完全由客户資金交叉抵押，這意味着該公司不存在市場風險。此外，考恩國際有限公司沒有義務結算任何它認為從風險角度來看不合適的交易，這增加了一個重要的市場和交易對手風險緩解因素。
11. 應付佣金管理
該公司從不同的經紀人那裏收取一筆總佣金，然後用於為佣金分享和重新獲得安排提供資金，減去作為公司收入保留的部分。應計佣金分攤和重新收取應付佣金#美元123.7百萬美元和美元103.0截至2022年9月30日和2021年12月31日的1000萬美元分別在隨附的簡明綜合財務狀況報表中歸類為應付佣金管理。




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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
12. 可轉換債務和應付票據
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的未償債務如下：
 截至2022年9月30日截至2021年12月31日
 (千美元)
應付票據$174,393 $174,015 
定期貸款
432,959 435,147 
其他應付票據13,723 12,537 
融資租賃義務804 1,672 
$621,879 $623,371 
可轉債
2022年12月可轉換票據
該公司於2017年12月14日發行了美元135.0本金總額為百萬美元3.002022年12月到期的可轉換優先票據百分比(“2022年12月可轉換票據”)。2022年12月的可轉換票據的最終到期日為2022年12月15日，除非公司提前回購或持有人根據該日期之前的條款轉換。2022年12月發行的可轉換票據的利息每半年支付一次，分別於每年的12月15日和6月15日支付。2022年12月的可轉換票據是考恩公司的優先無擔保債券。2022年12月發行的可轉換債券的初始轉換價格為$17.375每股考恩的A類普通股。根據管理2022年12月可轉換票據的契約，2022年12月可轉換票據的轉換將通過公司選擇的考恩A類普通股、現金或其組合的交付和/或支付(視情況而定)來解決。
公司於發行日確認內含現金轉換選擇權的公允價值，該價值亦代表2022年12月發行的可轉換票據的初步未攤銷折讓$23.4在所附的簡明綜合財務狀況報表中顯示為可轉換債務淨額。2018年6月26日，公司獲得股東批准，同意公司完全以A類普通股結算2022年12月的可轉換票據。在獲得股東批准後，本公司將單獨確認的轉換選擇權從衍生負債重新分類為股權。
在2020年12月期間，公司回購並清償了$46.92022年12月發行的可轉換票據的未償還本金金額為百萬美元，現金代價為$70.5百萬美元。隨着2022年12月可轉換票據的部分清償，公司加快了按比例未攤銷折價#美元3.6百萬美元，資本化債券發行成本為$0.4百萬美元。該公司分配了$29.6為清償2022年12月可轉換票據的股權部分而支付的現金對價的百萬美元。該公司確認了$2.7百萬美元的債務清償收益。
2021年3月24日，本公司發佈贖回通知，宣佈本公司將贖回2022年12月的全部可轉換票據，並向持有人提供選擇結算2022年12月可轉換票據的折算價值的選項，這是2022年12月可轉換票據的條款允許的。由於公司要求贖回2022年12月的可轉換票據，2022年12月的可轉換票據可在2021年6月22日(即2022年12月可轉換票據贖回日期之前的第二個工作日)之前的任何時間根據持有人的選擇權進行贖回。於2021年6月24日(“贖回日期”)，本公司贖回了2022年12月發行的可換股票據的全部未償還本金。贖回金額是根據持有者選擇轉換而確定的，這允許100.00本金的%加上截至2021年6月15日的本金的應計和未付利息，至但不包括2022年12月可轉換票據的贖回日期或轉換時將發行的公司A類普通股的價值。2022年12月發行的可轉換票據的交收方式為$88.1百萬現金，(2022年12月可轉換票據的未償還本金)和2,938,841公司A類普通股(超過本金的轉換債務的剩餘部分)。2022年12月的可轉換票據在贖回日期的轉換率為33.35公司A類普通股每1,000.00美元本金2022年12月可轉換票據c內向的。在贖回2022年12月剩餘的可轉換票據的同時，公司加快了按比例未攤銷折價$5.1百萬美元，資本化債券發行成本為$0.5百萬美元。
貼現攤銷，包括在附帶的簡明綜合經營報表的利息和股息費用中為#美元。0.7截至2021年9月30日的三個月為百萬美元，1.5在截至2021年9月30日的9個月內，基於7.13%。本公司將債務發行成本資本化為#美元2.2百萬美元，直接從債務的賬面價值中扣除，並在2022年12月的可轉換票據利息和股息費用中在所附的簡明綜合報表中攤銷。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
行動。公司記錄的利息支出為#美元。0.6截至2021年9月30日的三個月為百萬美元和1.3在截至2021年9月30日的9個月中，
應付票據
2024年5月票據
2019年5月7日，本公司完成定向增發53.0本金總額為百萬美元7.252024年5月到期的優先票據(“2024年5月票據”)與若干機構投資者。2019年9月30日，公司額外發行了1美元25.0百萬張相同系列的鈔票。增發的2024年5月債券是以溢價$0.5百萬美元，淨額在隨附的簡明綜合財務狀況報表中的應付票據中列示。到目前為止，2024年5月發行的債券保持了初始的私人評級。2024年5月債券的利息每半年支付一次，分別於5月6日和11月6日支付。公司記錄的利息支出為$1.4百萬美元和美元1.4截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及4.2百萬美元和美元4.2截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。該公司將債務發行成本資本化約為$1.52019年5月為100萬美元，0.6於2019年9月，將直接從債務賬面值中扣除，並將於所附簡明綜合經營報表中的利息及股息開支附註於2024年5月的年期內攤銷。
2033年6月發行的債券
2018年6月11日，公司完成公開募股，募集資金為90.0百萬美元7.75%2033年6月到期的優先債券(“2033年6月債券”)，其後承銷商全數行使選擇權，額外購買$10.02033年6月發行的債券本金金額為百萬美元。2033年6月債券的利息按季支付，分別於3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。公司記錄的利息支出為$1.9百萬美元和美元1.9截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及5.8百萬美元和美元5.8分別為2022年9月30日和2021年9月30日止的九個月。該公司將債務發行成本資本化約為$3.6這是直接從債務的賬面價值中扣除，並將在附帶的簡明綜合經營報表中的利息和股息支出附註的有效期內攤銷。
2027年12月票據
2017年12月8日，公司完成公開募股，募集資金為120.0百萬美元7.352027年12月到期的優先債券(“2027年12月債券”)，承銷商隨後全數行使選擇權，額外購買$18.02027年12月發行的債券本金金額為百萬美元。2027年12月債券的利息按季支付，分別於3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。公司記錄的利息支出為$2.5在截至2021年9月30日的9個月中，該公司將債務發行成本資本化約為$5.0這是直接從債務的賬面價值中扣除，並將在2027年12月附帶的簡明綜合經營報表中的利息和股息支出附註中攤銷。是次發行所得款項淨額，在扣除承銷折扣及本公司應支付的預計發售費用後，將用於贖回其全部8.252021年10月到期的優先票據，用於一般公司用途。
2021年3月24日，公司交付並解除了所有美元138.0截至2021年4月23日的有效贖回日期，債券的未償還本金總額為2027年12月的債券，另加應計和未償還的利息。隨着2027年12月債券的清償，本公司加快了按比例資本化債券的發行成本。截至2021年9月30日止九個月，本公司確認4.4債務清償損失百萬美元。分別進行了分析。
定期貸款
2028年3月定期貸款
2021年3月24日，公司借入美元3002028年3月24日到期的第一留置權定期貸款100萬美元。2021年12月15日，公司又借入了一筆美元150百萬第一留置權期限 貸款的條款和條件與最初的第一留置權定期貸款(統稱為“2028年3月定期貸款”)相同，並可與之互換。根據2028年3月的定期貸款借入的總金額為$450百萬美元。2028年3月的定期貸款的年利率相當於(A)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)(經準備金調整，下限為0.75%)外加3.25%或(B)備用基本利率加2.25%。該公司被要求支付大約1.002028年3月定期貸款原始本金的年利率。此外，本公司已訂立利率互換協議，以抵銷2028年3月定期貸款的浮動利率(見附註6)。本公司對2028年3月定期貸款的債務由本公司若干全資擁有的國內子公司(不包括其經紀-交易商子公司)(“擔保人”)擔保，並由本公司和擔保人的幾乎所有資產擔保，但每種情況均受某些慣例例外情況的限制。2028年3月定期貸款的條款包括習慣性肯定和否定契約，但須受某些習慣性例外、門檻、限制和“籃子”的限制。收益
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
從2028年3月起的定期貸款用於(I)償付、解除和贖回本公司2027年優先票據，(Ii)贖回本公司於2021年3月31日仍未償還的2022年12月可轉換票據，並支付與在該贖回日之前轉換2022年12月可轉換票據相關的現金結算金額，以及(Iii)支付與相關交易相關的應付費用、佣金、溢價、開支和其他交易費用(包括原始發行折扣或預付費用)。截至2022年9月30日，2028年3月定期貸款的未償還本金金額為$443.2百萬美元。
2028年3月定期貸款的利息支出為#美元。5.1百萬美元和美元3.1截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及14.8百萬美元和美元6.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月，基於4.46%。於2021年3月，本公司將債務發行成本資本化約為$6.6百萬美元和初始未攤銷折扣$1.5與2028年3月的定期貸款相關的百萬歐元，這是從債務的賬面價值中直接扣除的，將在2028年3月的定期貸款的有效期內以利息和股息支出的形式在隨附的精簡綜合經營報表中攤銷。於2021年12月，本公司將債務發行成本資本化約為$2.7百萬美元和未攤銷折扣$1.5百萬美元與額外借款有關#美元150這是從債務賬面價值中直接扣除的，將在2028年3月的定期貸款期限內以利息和股息費用的形式在附帶的精簡綜合經營報表中攤銷。
負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局宣佈，自2023年6月30日起，所有美元LIBOR設置將要麼停止由任何管理人提供，要麼不再具有代表性。由於2028年3月的定期貸款是公司對倫敦銀行間同業拆借利率的唯一重大敞口，過渡到替代銀行間同業拆借利率預計不會對公司的精簡綜合財務報表產生實質性影響。
其他應付票據
在2022年1月，該公司借入了$4.0100萬美元用於支付保險費。這張鈔票的實際利率是2.01%，應於2022年12月到期，每月付款要求為#美元0.4百萬美元。截至2022年9月30日，未償還餘額票據為$1.1百萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月的利息支出微不足道。
2020年9月30日，公司借入美元72.0來自紫色受保護資產S-81(“PPA S-81”)的100萬歐元，這是一個與考恩無關的盧森堡實體。該公司償還了$60.02021年6月PPA S-81貸款的100萬美元。這筆貸款將於2023年9月30日到期，初始利率為擔保隔夜融資利率(SOFR)的1.4倍加6.07截至2020年12月31日，為SOFR Plus的1.4倍5.8截至2021年6月30日的百分比和SOFR+的3.65倍4.0%，之後每季度支付利息。貸款義務，以及考恩向軍事互助有限公司(一家與考恩無關的聯合王國公司)發放的本金為#美元的貸款。28.4考恩再保險於2020年9月30日以公允價值出售給PPA S-81的100萬美元是通過考恩再保險提供的再保險政策完全以現金抵押的，該再保險政策反映在截至2020年12月31日的簡明綜合財務狀況表中承諾的現金抵押品中(見附註4和18)。該公司將債務發行成本資本化約為$1.7這是直接從貸款的賬面價值中扣除，並將在貸款有效期內攤銷，利息和股息費用顯示在隨附的簡明綜合經營報表中。公司記錄了利息支出$。0.7百萬美元和美元0.5截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及1.7百萬美元和美元2.6截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元，與其應向PPA S-81支付的貸款有關。
在2019年11月，該公司借入了$2.6100萬美元，為一般公司資本支出提供資金。這張鈔票的實際利率是6%，應於2024年11月到期，每月付款要求為#美元0.1百萬美元。截至2022年9月30日，這張票據的未償還餘額為$1.2百萬美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的利息支出微不足道。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的利息支出為$0.1分別為100萬美元。
融資租賃義務
本公司已簽訂各種計算機設備融資租賃合同。該等融資租賃債務計入隨附的簡明綜合財務狀況報表內的應付票據及其他債務。
截至2022年、2022年和2021年9月30日止的9個月，與公司融資租賃義務有關的量化信息反映在隨附的簡明綜合經營報表、補充現金流量信息以及與融資租賃相關的某些其他信息如下：
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
租賃費
融資租賃成本：
融資租賃使用權資產攤銷$253 $324 $878 $951 
租賃負債利息$12 $28 $47 $93 
其他信息
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
融資租賃的營運現金流$47 $93 
融資租賃產生的現金流$917 $1,085 
加權平均剩餘租賃期限--經營租賃(年)1.511.88
加權平均貼現率--經營租賃4.51 %4.72 %
截至2022年9月30日，債務的年度計劃到期日和所有未償債務的最低償還額(本金和利息)如下：
應付票據
定期貸款
其他應付票據融資租賃
義務
 (千美元)
2022$1,938 $6,378 $2,477 $170 
202313,405 25,206 12,593 500 
202488,578 25,050 543 100 
20257,750 24,782 — 51 
20267,750 24,570 — 12 
此後150,375 448,449 — — 
小計269,796 554,435 15,613 833 
減去(A)(95,403)(121,476)(1,890)(29)
總計$174,393 $432,959 $13,723 $804 
(a)將淨最低付款減少到按公司成立時的隱含利率計算的現值所需的金額。這一數額還包括資本化債務成本和公司可轉換債務的未攤銷折價。
信用證
截至2022年9月30日，公司已五不可撤銷信用證，與租賃的辦公空間有關，有現金抵押品質押，公司根據信用證規定的金額支付費用。本公司亦已為再保險協議質押現金抵押品(見附註4)。
只要使用任何信用證，利息將按最優惠的商業貸款利率計算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，沒有與這些信用證相關的到期金額。
13. 可贖回優先股
本公司獲授權發行10,000,000優先股，面值$0.01每股。在符合任何已發行優先股持有人權利的情況下，優先股的授權股數可由有權就此類事項投票的過半數股份持有人投贊成票而增加或減少，但在任何情況下，授權股數均不得低於當時已發行的股數。公司修訂和重述的公司註冊證書允許公司發行最多10,000,000優先股包括一個或多個系列的優先股，其名稱、頭銜、投票權、優先股和權利以及本公司董事會可能確定的資格、限制和限制不需要本公司股東採取任何進一步行動。在發行任何系列優先股後，公司董事會可以增加或減少該系列優先股的股份數量，但在任何情況下，該系列優先股的股份數量不得低於當時已發行的該系列股票的數量。
2015年5月19日，本公司完成了120,750提供美元的A系列可轉換優先股的股票117.2百萬美元的收益，扣除承銷費和發行成本為$3.6百萬美元。A系列的每一股
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
可轉換優先股有權按以下比率獲得股息5.625本公司董事會宣佈於每年2月15日、5月15日、8月15日及11月15日每季度拖欠一次，年利率為%。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。公司宣佈並支付了關於A系列可轉換優先股的現金股息$1.7百萬美元和美元5.1截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，A系列可轉換優先股的每一股都是無投票權的，其流動資金優先於公司的A類普通股，優先於所有類別或系列的公司A類普通股，但低於公司現有和未來的所有債務，以及公司非自願清算、解散或清盤時的股息權和權利。
在發行時，A系列可轉換優先股的每股可根據持有者的選擇轉換為公司A類普通股的數量，相當於#美元的清算優先級。1,000.00除以轉換率。初始換算率(2016年12月5日反向股票拆分後)為38.0619股票(相當於$26.27每一股A系列可轉換優先股換取公司A類普通股。在2020年5月20日或之後的任何時間，當公司的上限看漲期權到期時，公司可以選擇將A系列可轉換優先股的所有流通股轉換為公司A類普通股、現金或其組合，在每種情況下，如果公司最後報告的A類普通股的銷售價格等於或超過當時適用的轉換率，公司可以根據當時適用的轉換率選擇轉換為公司A類普通股150當時的轉換價格的%，至少20在以下期間的交易日(不論是否連續)30緊接上述選舉前的連續交易日(包括該期間的最後一個交易日)。在轉換時，轉換率可能會根據某些事件進行調整，包括但不限於向公司A類普通股股東發放現金股息或A類普通股作為股息，或股票拆分或合併。
2021年12月31日，本公司不可撤銷地選擇，在轉換已發行的A系列可轉換優先股的任何股份後，本公司將以現金結算其1,000.00美元的轉換債務。對於每一次轉換，只要A系列可轉換優先股的每股轉換義務大於1,000.00美元，公司可以使用指定證書允許的任何結算方法來履行有關超出部分的轉換義務。由於持有人可隨時對其持有的A系列可轉換優先股行使轉換選擇權，並在轉換時要求現金支付，公司於2021年12月31日將A系列可轉換優先股重新分類為臨時股權。
14. 股東權益
本公司獲授權發行125,000,000普通股，由以下部分組成62,500,000A類普通股，面值$0.01每股，以及62,500,000B類普通股，面值$0.01每股。在符合任何已發行優先股持有人權利的情況下，普通股授權股數可由有權就該等事項投票的過半數股份持有人投贊成票而增加或減少，但在任何情況下，授權股數均不得減少至低於當時已發行的股數。
公司的公司註冊證書規定二旨在提供一種機制，使根據聯邦、州或外國銀行法律可能受到公司有表決權普通股持有量限制的公司A類普通股持有人將其股份轉換為無投票權的B類普通股，以防止違反此類法律。A類普通股的每個持有者都有權一然而，除非法律另有規定，否則A類普通股的持有人無權就本公司經修訂及重述的公司註冊證書作出的任何修訂投票，而該等修訂僅與本公司一個或多個已發行優先股系列的條款有關，而根據本公司的公司註冊證書或特拉華州法律，優先股系列的持有人有權就該修訂投票。A類普通股持有者不得在投票選舉公司董事時積累投票權。
除非法律另有規定，否則B類普通股持有人無權投票，惟本公司須徵得B類普通股持有人的多數同意，方可對本公司經修訂及重述的公司註冊證書或經修訂及重述的章程的任何條文作出任何修訂、更改或廢除，以致對B類普通股持有人的投票權、優先權或權利造成不利影響。除法律另有規定外，B類普通股不計入股東持有的股份，以確定投票或同意是否已獲得必要比例的股份的批准或給予。
A類普通股的每股可根據持有者的選擇進行轉換，免費轉換為一B類普通股，每股B類普通股可根據持有人的選擇免費轉換為一A類普通股股份。轉換比率將按比例調整，以反映任何股票拆分、股票分紅、合併、
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A類普通股和B類普通股的重組、資本重組或其他變更。轉換後，轉換股份恢復授權股份和未發行股份的狀態。
根據本公司任何可能不時發行的優先股持有人的喜好，A類普通股及B類普通股的每股股份將享有平等的應課税權，以收取本公司董事會可能宣佈的現金、財產或股票的股息及其他分派，從可用於支付股息及其他分派的合法資產或資金中撥出。
在本公司清盤、解散或清盤的情況下，根據本公司任何可能不時發行的優先股持有人的偏好，A類普通股和B類普通股的持有人將有權平等和按比例分享可供分配給本公司股東的資產。沒有適用於A類或B類普通股的贖回或償債基金條款。
2022年12月發行的可轉換票據的嵌入式現金轉換選擇權
於發行2022年12月可換股票據(見附註12)時，本公司按公允價值確認內含現金轉換選擇權#23.4百萬美元，截至2018年6月26日的估值為29.0百萬美元。2018年6月26日，公司獲得股東批准，同意公司完全以A類普通股結算2022年12月的可轉換票據。在獲得股東批准後，本公司將單獨確認的轉換選擇權從衍生負債重新分類為股權。 該公司分配了$29.6於2020年12月部分清償可換股票據(見附註12)時支付的現金代價中的1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000該公司於2021年6月24日贖回了所有剩餘的2022年12月可轉換票據。
向普通股股東發放現金股利
2020年第一季度，公司開始宣佈普通股的季度現金股息。2021年2月，公司董事會宣佈現金股息為#美元0.08每股A類普通股。在2021年4月、2021年7月和2021年10月期間，公司董事會宣佈現金股息為#美元0.10每股A類普通股。在2022年2月、2022年4月和2022年7月期間，公司董事會宣佈現金股息為$0.12每股A類普通股。A類普通股的所有已發行股份及A類普通股已授出但未歸屬的股份於記錄日期根據股權計劃派發股息(見附註19)。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，公司支付了$3.8百萬美元和美元11.4向A類普通股持有者發放百萬歐元現金股息。
庫存股
庫存量為$606.8截至2022年9月30日，為100萬美元547.1截至2021年12月31日，28.6通過回購股份獲得的百萬美元，用於支付與股權計劃或其他類似交易下的股票薪酬歸屬事件有關的員工最低預扣税款義務和$31.1購買了與股票回購計劃相關的100萬美元。
以下是本公司在截至2022年9月30日的9個月內持有的庫存股相關活動：
庫存股成本
(千美元)		平均每股成本
截至2021年12月31日的未償還餘額28,047,929 $547,112 $19.51 
根據2010年和2020年股權計劃或其他類似交易以最低預扣税額購買的股票865,251 28,640 33.10 
購買庫存股1,069,002 31,078 29.07 
截至2022年9月30日的未償還餘額29,982,182 $606,830 $20.24 







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15. 合併子公司及投資基金的非控股權益
可贖回和不可贖回的合併子公司和投資基金的非控股權益以及合併子公司和投資基金的非控股權益應佔的相關淨收益(虧損)如下：
 截至2022年9月30日截至2021年9月30日
 (千美元)
合併子公司和投資基金中不可贖回的非控股權益
運營公司
期初餘額$126,105 $83,818 
出資15,114 30,360 
資本分配(9,025)(6,456)
非控股權益應佔收益(虧損)(2,918)17,078 
期末餘額129,276 124,800 
合併基金
期初餘額33,630 115,806 
出資— 19,017 
資本分配— (20,161)
實體的解固— (74,813)
非控股權益應佔收益(虧損)(13,978)(3,699)
期末餘額19,652 36,150 
合併子公司和投資基金中不可贖回的非控股權益總額$148,928 $160,950 
16. 累計其他綜合收益(虧損)
累計其他綜合收益包括隨附的税後其他收入變動濃縮合並運營説明書。於本報告所述期間，本公司並無從其他全面收益中進行重大重新分類。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
期初餘額$1 $(2)$(2)$(7)
外幣折算— — 3 5 
期末餘額$1 $(2)$1 $(2)

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17. 與客户簽訂合同的收入
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，下表顯示了按費用類型和細分市場分類的與客户簽訂合同的收入。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
與客户簽訂合同的收入運營公司
投資銀行業務
承銷費$38,379 $91,108 $66,792 $334,092 
戰略/財務諮詢費80,454 129,158 179,049 303,232 
配售和銷售代理費32,425 49,561 103,018 153,485 
客户的費用報銷3,222 3,705 7,332 12,538 
投資銀行業務總收入154,480 273,532 356,191 803,347 
經紀業務
佣金115,672 120,624 406,382 410,821 
貿易轉換收入7,621 3,707 22,927 11,685 
股權研究費用5,568 5,109 17,680 14,700 
來自客户的經紀業務總收入128,861 129,440 446,989 437,206 
管理費16,500 15,109 49,577 55,376 
獎勵收入— 6 633 2,433 
與客户簽訂合同的總收入-Op Co.$299,841 $418,087 $853,390 $1,298,362 
資產公司
管理費155 225 563 695 
獎勵收入— — — — 
與客户簽訂合同的總收入-資產公司155 225 563 695 
與客户簽訂合同的總收入$299,996 $418,312 $853,953 $1,299,057 

18. 保險和再保險
考恩保險公司是一家總部位於馬耳他的保險公司，為其投資組合中的很大一部分進行再保險(“外向再保險”)。公司的全資子公司考恩再保險公司(總部設在盧森堡)(“考恩再保險”)和開爾文公司(總部設在根西島，見注意事項3)向第三者保險和再保險公司提供再保險(“分入再保險”)。考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文保險公司在以下期間發生和支付的索賠份額，以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間未決索賠和已發生但未報告的索賠的變化(再保險淨額)如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
已發生和已支付的索賠
保險(扣除再保險後的淨額)$1,497 $831 $3,432 $2,630 
分入再保險21,000 3,750 33,082 9,187 
總計$22,497 $4,581 $36,514 $11,817 
未決索賠和索賠的變化
保險(扣除再保險後的淨額)$56 $220 $319 $9 
分入再保險(12,663)3,621 (23,323)2,991 
總計$(12,607)$3,841 $(23,004)$3,000 



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截至2022年9月30日和2021年12月31日，保險和再保險資產負債包括：
截至2022年9月30日截至2021年12月31日
保險和再保險資產
就已支付的申索可追討的再保險
$105,652 $9,072 
遞延收購成本
5,905 5,672 
分割者持有的現金預付款
3,511 3,523 
可就申索準備金追討的再保險
71,026 11,806 
總計$186,094 $30,073 
保險及再保險責任
已支付索賠的再保險應付款項
$41,436 $3,837 
未賺取的保費準備金
27,317 23,241 
損失準備金(已發生索賠和IBNR)
318,251 44,191 
總計$387,004 $71,269 
考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文保險公司利用幾種方法確定他們的索賠IBNR。考恩保險公司和考恩再保險公司通常採用一種估算方法，即在一段時間內10根據數據的可獲得性利用年數。在當前索賠發展與歷史結果相矛盾的情況下，考恩保險公司和考恩再保險公司使用一種方法來確定通過不同精算計算方法得出的平均索賠比率。如果發生的事件可能導致未來的重大索賠超過使用上述方法計算的金額，則計算此類事件的影響ED使用現有的索賠數據和精算估計方法來調整考恩保險公司和考恩再保險公司的IBNR準備金。由於開爾文處於決選階段，開爾文根據開爾文再保險公司提供的數字以及與過去已知事件(如颶風、颱風、地震等)相關的索賠發展的全行業信息來確定其IBNR負債。所有實體都使用公認的精算方法和假設，這些方法和假設通過災難模型、自身損失經驗、歷史行業損失經驗、承銷商和發起人經驗、定價充分性趨勢和管理層的專業判斷進行定期審查。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，索賠負債和索賠調整費用是使用上述方法與前幾年一致。
考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文通常按季度結算保費和索賠付款。考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文在比例和非比例的基礎上籤訂合同。 這些合同包含檢查權，允許公司檢查政策文件，這些文件為分割者提供的基礎數據提供了來源。這就不需要他們自己收集和持有文件，這是不切實際的。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月裏，考恩保險公司和考恩再保險公司沒有對其任何準備金進行貼現，也沒有放棄任何部分敞口。在截至2022年9月30日的三個月裏，開爾文沒有放棄任何風險敞口。
考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文保險公司已經簽訂了保險和再保險協議，要求它們提供現金或美國政府債券的抵押品，以彌補各自保險和再保險協議中定義的某些風險敞口。截至2022年9月30日，考恩再保險已承諾提供54.9用於此類再保險義務的抵押品，其中#46.9百萬美元是現金和美元8.0100萬美元投資於美國政府債券。截至2021年12月31日，質押抵押品總額為60.1100萬美元，其中44.1百萬美元是現金和美元16.0100萬美元是美國政府債券。截至2022年9月30日質押的抵押品為$5.2比2021年12月31日認捐的數額少100萬美元。這一變化是由於其一份割讓合同的抵押品被釋放。考恩再保險預計為1美元40.5承諾於2023年9月30日釋放的現金抵押品中有100萬美元。剩餘的抵押品#美元14.4根據基礎保險和再保險協議的條款，預計將在2022年9月30日至2029年12月31日期間定期發佈100萬份數據。截至2022年9月30日，開爾文已承諾提供77.0為其再保險義務提供的抵押品，其中53.0百萬美元是現金和美元24.0100萬美元是主要銀行的信用證形式。截至2022年9月30日和2021年12月31日，考恩保險公司沒有質押抵押品。
19. 基於股份的支付、遞延薪酬和員工持股計劃
本公司已根據2010年及2020年股權激勵計劃(以下簡稱“股權計劃”)發放以股份為基礎的薪酬。股權計劃允許向公司的員工和董事授予期權、限制性股票、限制性股票單位和其他基於股權的獎勵。授予的股票期權一般被授予二至五年制期限和到期日七年了
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自授予之日起生效。已發行的限制性股份和限制性股份單位，兩者均有資格應計股息等價物，可立即歸屬或一般歸屬於二-至五年制句號。獎勵有被沒收的風險，包括應計股息等價物。截至2022年9月30日，有3.5僅根據2020年股權激勵計劃，可供未來發行的股票數量為100萬股。
根據股權計劃，該公司授予$50.0在截至2022年9月30日的9個月裏，向員工發放了100萬美元的遞延現金獎勵。這些獎項授予一名四年制的期間和應計利息0.70每年的百分比。截至2022年9月30日，公司有與股權計劃遞延現金獎勵相關的未確認補償費用$70.9百萬美元。
本公司於授出日計量股權分類股份獎勵的補償成本，並在認購權或獎勵的歸屬期間按直線攤銷與該等獎勵相關的未賺取補償(扣除估計沒收)。關於股權計劃下的獎勵，公司確認了#美元的補償支出。23.3百萬美元和美元10.3截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及54.3百萬美元和$61.3百萬分別截至2022年和2021年9月30日的9個月。為股權計劃確認的所得税影響為#美元。9.0百萬美元和美元6.5截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及19.4百萬美元和美元29.4截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。
授予員工的限制性股票單位
限制性股票和限制性股票單位統稱為限制性股票。下表彙總了公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的限制性股票和限制性股票單位活動：
截至2022年9月30日的9個月截至2021年9月30日的9個月
非既得性限制性A類普通股和A類限制性股票單位加權平均
授予日期
公允價值		非既得性限制性A類普通股和A類限制性股票單位加權平均
授予日期
公允價值
期初餘額未清4,595,342 $24.33 5,450,191 $17.56 
授與2,054,563 31.62 1,714,646 35.15 
既得(1,390,137)19.78 (1,425,327)16.36 
取消— — — — 
被沒收(71,717)21.96 (162,218)22.23 
未清期末餘額5,188,051 $28.47 5,577,292 $23.14 
在限制性股票和限制性股票單位活動中包括與業績掛鈎的限制性股票單位1,974,217獲獎者從2016年3月到2022年3月。當獲得的賠償金超過授予金額的一定百分比時，某些授予的賠償有能力以現金結算。賠償金的現金部分已從權益部分中分離出來，並作為應付補償記入所附簡明綜合財務狀況表中。在授予的獎項中，712,652已被賦予並320,681由於不符合性能標準，已被取消，截止日期為2022年9月30日。包括在既有單位中的有233,333可獲得的股票價值為420,000，並於2021年3月交付。這一可實現的股票價值350,000股票在發行公司A類普通股時結算，並於2021年3月交付，其餘股份70,000按結算日成交量加權平均價以現金結算的股票。在既有單位中還包括333,333可獲得的股票價值為666,666，由於達到了一定的業績目標。這種可實現的價值528,800股票以公司的A類普通股結算，並於2022年3月交付，其餘股份137,866按結算日公司A類普通股成交量加權平均價現金結算的股票。其餘獎勵包括在截至2022年9月30日的未償還餘額中，歸屬於2022年12月、2023年12月和2024年12月，只有在公司達到與其成交量加權平均股價和股東總回報相關的特定市場條件，以及與總淨收入和平均股東權益回報相關的某些基準指數和業績目標的範圍內，才能獲得獎勵。最終獲得的實際股份數量可能不同於零，如果沒有實現績效目標，則會達到240目標獎勵的%。薪酬支出在公司有可能實現業績目標的範圍內確認。限制性股票的公允價值是根據授予的股份數量和授予之日公司普通股的報價確定的。
截至2022年9月30日，92.1與公司向員工授予非既有限制性股票和限制性股票單位有關的未確認補償支出100萬美元。與授予員工的非既有限制性股票和限制性股票單位有關的未確認薪酬支出預計將在加權平均期間確認1.77好幾年了。
授予非僱員董事會成員的限制性股票和限制性股票單位
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有幾個63,816和64,094在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，授予非僱員董事會成員的限制性股票單位。有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，授予非僱員董事會成員的限制性股票單位。該公司交付了不是在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，向非僱員董事會成員出售單位。該公司交付了27,047和41,667在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，限制性股票單位僅限於非僱員董事會成員。截至2022年和2021年9月30日，有310,426和217,869分別為非僱員董事會成員發行的限制性股票單位。
其他以股份為基礎的付款和獎勵
在某些情況下，本公司通過授予股權獎勵的方式將合併管理成員/普通合夥人子公司的附帶權益授予第三方，以換取專業、諮詢和其他服務。股權獎勵在附帶的簡明綜合財務狀況表中的額外實繳資本內，以及在附帶的簡明綜合經營報表中的專業、諮詢和其他費用支出中，根據授予的獎勵的公允價值以及在獎勵條款內的支出計入。此外，股權獎勵為第三方提供與分配的附帶權益分配相一致的利潤點。在授予時，第三方對附帶權益的分配通過應用股權所有權模型來確定。因此，本公司根據相關投資的公允價值計提附帶權益分配，假設在歸屬為不可贖回的非控制權益時按賬面價值進行假設清算。
2022年3月1日，Cowen Digital Holdings LLC(簡稱CDIG)授權2,000,000B類單位，其中1,487,500B類單位和一個額外的29,2502022年7月15日，根據2022年股權單位激勵計劃，代表公司員工向以本公司子公司為管理成員的一家關聯公司頒發了數字獎勵(“數字獎”)。B類單位在歸屬後將代表20CDIG是本公司歸屬後的合併子公司，持股比例。一旦數字獎勵的歸屬條件得到滿足，該等獎勵將作為不可贖回的非控股權益在隨附的簡明綜合財務狀況報表中列示。一半的數字獎在一段時間內獲獎，並與服務掛鈎(基於時間)，另一半的背心在數字獎文件中規定的合格事件發生時(基於表現)。一旦被授予，B類單位將無權獲得分配，除非並直到達到利潤分配障礙。公司確認的補償費用為#美元。0.2百萬美元和美元0.7分別在截至2022年9月30日的三個月和九個月與基於時間的數字獎相關的百萬美元。截至2022年9月30日，1.0與基於時間的數字獎相關的未確認補償費用，將在其五年歸屬期間。基於時間的數字獎勵的公允價值是根據CDIG及其合併子公司的公允市場價值確定的。CDIG及其合併子公司的公平市場價值是利用最近的交易、貼現現金流和市場倍數計算的。然後，數字大獎使用標準的布萊克·斯科爾斯期權定價模型。在確定授予日的公平市場價值時，主要的投入是CDIG基礎投資的最近/未決交易。與數字大獎基於表現的部分相關的費用將在資格賽被認為是可能的情況下確認。為數字獎確認的所得税效應是一項好處$0.05百萬和$0.2百萬對於三個和截至2022年9月30日的9個月，分別為。
20. 所得税
該公司美國業務的應税結果包括在考恩公司的綜合所得税報税表以及獨立的州和地方税報税表中。該公司在國外設有子公司，這些子公司的納税申報是以獨立為基礎提交的。這些子公司在各自的國家繳納税款，本公司負責並報告這些子公司發生的所有税款。該公司的業務需要提交納税申報單的國家和地區包括英國、盧森堡、馬耳他、德國、格恩西島、瑞士、以色列、南非、加拿大和中國香港特區。
該公司使用估計的年度有效税率方法計算其在美國的季度税收撥備。不尋常或不常見的項目造成的税收支出或利益在發生該項目的當季入賬。在本公司無法充分確定某項收入或税項調整的全年估計影響的情況下，本公司將按離散方式計算該項目的税項影響。因此，本公司使用離散方法計算合併子公司和投資基金中可贖回非控股權益應佔收入的税務影響。根據這些方法，公司的有效所得税税率為32.32%和23.95截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月分別為2%。在截至2022年9月30日的9個月裏，税收影響被離散記錄的主要項目是股票薪酬。
截至2022年9月30日的9個月，實際税率與法定税率不同21%主要是由於合併子公司和投資基金的非控股權益、全球無形低税收入、外國税以及其他不可抵扣的費用所產生的收入。截至2021年9月30日的9個月，實際税額
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
比率與法定比率不同21%主要由於合併附屬公司及投資基金的非控股權益應佔收入、全球無形低税收入，以及其他不可扣除的開支。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司沒有不確定的納税頭寸負債。
本公司記錄因所得税和財務報告目的資產的賬面價值差異而產生的未來税收利益或支出的遞延税項資產和負債，以及營業或資本損失和税收抵免結轉。計入估值準備是為了使遞延税項淨資產達到管理層認為在可預見的未來更有可能實現的水平。這一水平將根據一系列因素進行估計，特別是本公司在可預見的未來出於税務目的實際預期實現的遞延税項淨資產的金額。截至2022年9月30日，該公司記錄了與其海外税收抵免和海外淨營業虧損相關的遞延税項資產的估值撥備。
該公司受到美國國税局以及該公司擁有重要業務的司法管轄區的州、地方和外國税務當局的審查，這些司法管轄區包括紐約、加利福尼亞州、馬薩諸塞州、英國、盧森堡和德國。
該公司繼續將其在英國、馬耳他、德國、瑞士、以色列、加拿大和香港的子公司的資本和累計收益進行永久性再投資。
21. 每股收益
每股基本收益的計算方法是將公司普通股股東應佔淨收益除以當期已發行的A類普通股的加權平均股數。截至2022年9月30日，有28,014,299已發行的A類普通股。截至2022年9月30日，該公司已包括310,426在計算基本每股收益時，完全既得、未發行的限制性股票單位和限制性股票。截至2021年12月31日，有27,778,964A類股份已發行普通股。截至2021年12月31日，公司已包括972,732在計算基本每股收益時，完全既得、未發行的限制性股票單位和限制性股票。
普通股每股攤薄收益是通過調整加權平均流通股以假設所有潛在攤薄項目的折算來計算的。本公司採用庫存股方法反映未歸屬限制性股票和限制性股票單位的潛在稀釋效應。在計算已發行稀釋股的數量時，未歸屬限制性股票和限制性股票單位的普通股股份在整個列報期間被假設為已經交付。計算中包括的與業績掛鈎的未歸屬限制性股票單位的數量與使用當前支付率可以賺取的金額相同。假設歸屬、交付和行使的假設收益被計算為分配給未來服務的尚未確認的補償成本。
本公司先前的結論是，本公司有意願及有能力以現金結算2022年12月的可換股票據，因此，該等可換股票據不會對本公司的攤薄每股收益計算產生影響。2021年3月24日，本公司發佈贖回公告，宣佈本公司將贖回2022年12月發行的全部可轉換票據(見附註12)。2021年6月24日，公司現金結算了2022年12月的可轉換票據，本金不超過2022年12月的可轉換票據的本金，並通過交付公司A類普通股的股份結算了超過本金的剩餘轉換義務。2021年6月24日以後，該公司發行的A類普通股的每股收益在基本收益範圍內。在此之前，本公司已將IF-轉換法應用於2022年12月票據中本金金額以上的部分，該部分在轉換為稀釋每股收益時以股票結算。
2021年12月31日，公司不可撤銷地選擇現金清償其就A系列可轉換優先股任何股份的每一次轉換所承擔的1,000.00美元的債務。在此日期之前，公司可以選擇以股票、現金或兩者的組合來結算A系列可轉換優先股。自2022年1月1日起，公司採用了ASC 470-20，要求公司在計算稀釋每股收益時對所有可轉換工具使用IF-轉換方法，並對可能以現金或股票結算的工具計入潛在股份結算的影響(如果影響更具攤薄作用)，但某些負債分類股份支付獎勵除外。採用這一指導意見後，公司必須將A系列可轉換優先股中可以A類普通股結算的部分(A系列可轉換優先股每股超過1,000.00美元)計入稀釋後每股收益計算。因此，A系列可轉換優先股影響了公司截至2022年9月30日期間的稀釋後每股收益計算(見附註2)。
55
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
每股收益的計算方法如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (美元和共享數據以千為單位，每股數據除外)
淨收益(虧損)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。14,351 37,803 63,530 230,630 
優先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可歸因於考恩公司普通股股東的每股基本收益淨收益(虧損)$12,653 $36,105 58,436 225,536 
或有可發行股份公允價值變動
— — 11 — 
可歸因於考恩公司普通股股東稀釋後每股收益的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $58,447 $225,536 
用於基本計算和稀釋計算的份額：   
基本計算中使用的加權平均份額28,044 28,864 28,107 27,718 
基於業績的限制性股票469 869 404 694 
與收購有關的或有可發行普通股— 32 50 16 
2022年12月可轉換票據— — — 1,880 
A系列可轉換優先股1,391 — 715 — 
限制性股票2,398 2,959 1,921 2,956 
稀釋計算中使用的加權平均份額32,302 32,724 31,197 33,264 
每股收益(虧損)：   
基本信息$0.45 $1.25 $2.08 $8.14 
稀釋$0.39 $1.10 $1.87 $6.78 
22. 承付款和或有事項
經營租賃義務
該公司已經簽訂了房地產和其他設施的租賃合同。這些租約包含租金上漲條款和延長適用租賃期的選項。本公司並無將續期期權計入計算本公司租賃負債的租期內，因為續期期權給予本公司營運靈活性，而本公司目前並不合理地確定會行使該等續期期權。本公司在租賃期內以直線方式記錄與佔用和設備有關的費用，這些費用在隨附的簡明綜合經營報表中計入佔用和設備費用以及客户服務和業務發展費用。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，與公司經營租賃義務有關的量化信息反映在隨附的簡明綜合經營報表中如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
租賃費
經營租賃成本$6,290 $6,074 $19,327 $17,677 
短期租賃成本131 62 258 127 
可變租賃成本633 920 2,097 2,690 
轉租收入(108)(132)(400)(448)
總租賃成本$6,946 $6,924 $21,282 $20,046 
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的補充現金流信息和與經營租賃有關的某些其他信息：
截至9月30日的9個月，
20222021
(千美元)
其他信息
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流$22,345 $20,555 
加權平均剩餘租賃期限--經營租賃(年)5.415.33
加權平均貼現率--經營租賃4.19 %4.10 %
截至2022年9月30日，該公司的未償還經營租賃債務到期日如下：
設備租賃(運營)房地產和其他設施租賃(A)(B)(C)
 (千美元)
2022$136 $3,584 
2023478 24,471 
2024467 22,193 
2025434 11,600 
2026278 8,507 
此後— 25,550 
經營租約合計1,793 95,905 
折扣較少101 7,518 
較少的短期租賃— 162 
租賃總負債$1,692 $88,225 
(a)該公司已簽訂各種協議，轉租其某些物業。
(b)在截至2022年9月30日的九個月內，公司確認增加了$12.2與設施租賃有關的經營性使用權資產和租賃負債的百萬美元。
(c)公司已轉讓租約，但仍作為受讓人在轉讓租期剩餘時間內履行租金支付義務的擔保人，最高金額為#美元。0.5百萬美元。
其他承諾
截至2022年9月30日，公司未來的最低年度服務費如下：
服務付款
 (千美元)
2022$10,888 
202327,455 
202414,082 
20255,334 
20263,270 
此後7,357 
服務付款承諾總額$68,386 


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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
資金不足的承付款
下表彙總了截至2022年9月30日的未到位資金承諾：
實體資金不足的承付款承諾期
(千美元)
醫療保健版税合作伙伴基金(A)$6,168 2.3年份
ECLIPSE風險投資基金I，L.P.$28 2.3年份
月食基金II，L.P.$18 3.3年份
月食持續基金I，L.P.$12 4.3年份
考恩醫療投資公司III LP$1,552 4.3年份
考恩醫療投資公司IV LP$5,095 5.3年份
考恩可持續投資I LP$12,772 7.3年份
(a)本公司是Healthcare Royalty Partners基金(由Healthcare Royalty Management管理)的有限合夥人，也是Healthcare Royalty Partners General Partners的成員。該公司將與其他有限合夥人一起按比例投資於醫療保健版税夥伴基金。
訴訟
在日常業務運作中，本公司及其聯屬公司、附屬公司及現任及前任高級職員、董事及僱員(“本公司及關連人士”)被列為各項法律訴訟及法律程序的被告或當事人。這些行動和程序中的某些行動和程序提出索賠或尋求救濟，涉及被指控違反證券、銀行、反欺詐、反洗錢、就業和其他成文法和普通法的行為。其中某些實際或威脅的法律行動和程序包括對實質性或不確定的補償性或懲罰性損害賠償的索賠，或對禁令救濟的索賠。
在正常業務過程中，公司和相關方還會受到政府和監管機構的審查、信息收集要求(正式和非正式)，其中某些要求可能會導致不利的判決、和解、罰款、處罰、禁令或其他救濟。該公司的某些附屬公司和子公司是註冊經紀交易商、期貨佣金商人、投資顧問或其他受監管實體，以這些身份受到美國、州和外國證券、商品期貨和其他監管機構的監管。在這些監管機構的正式和非正式調查中，公司會收到請求和命令，要求提供與公司受監管活動的各個方面有關的文件和其他信息。
由於公司業務的全球範圍及其在世界各國的業務，公司和相關方可能會在多個司法管轄區受到訴訟、政府和監管審查、信息收集請求、調查和訴訟(正式和非正式)，這些司法管轄區的法律和監管制度可能與公司和相關方在美國面臨的法律和監管制度有很大不同，並存在很大不同的風險。
本公司尋求以管理層認為最符合本公司及其股東利益的方式解決所有訴訟及監管事宜，並就責任、不當行為指控及(如適用)損害賠償金額或就每宗未決事宜尋求的任何懲罰或其他救濟的範圍提出抗辯。
根據美國公認會計原則，當本公司相信可能已發生虧損且虧損金額可合理估計時，本公司會為或有事項建立準備金。如果至少存在發生損失的合理可能性，並且由於不滿足上述條件而沒有損失準備金，則本公司披露或有事項。本公司的披露將包括對這些事項的合理可能損失或損失範圍的估計，並可對其進行估計。對於被認為遙不可及的損失，既不需要準備金，也不需要披露。
在管理層認為責任的可能性很大且責任的程度可以合理評估的情況下，公司適當地為某些事項預留了準備金。該等金額計入隨附的簡明綜合財務狀況報表內的應付帳款、應計開支及其他負債。就其性質而言，估計乃基於判決及現有資料，涉及多種因素，包括但不限於訴訟、索償或法律程序的類型及性質、事件的進展、法律顧問的意見、本公司的辯護及其在類似案件或法律程序中的經驗，以及其對涉及類似或相關案件或法律程序中其他被告的事宜(包括和解)的評估。公司可能會在未來逐一增加或減少其法律準備金，以應對此類事項的發展。本公司在發生時應計法律費用。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
2022年9月27日，一名據稱的考恩股東向紐約南區美國地區法院提起了題為斯坦訴考恩公司等人的申訴，案件編號1：22-cv-08254。2022年9月28日，一名據稱的考恩股東向美國紐約南區地區法院提起了標題為O‘Dell訴考恩公司等人的申訴，案件編號1：22-cv-08297。案件編號1：22-cv-08319是由據稱的考恩股東向紐約南區美國地區法院提起的，2022年10月7日，一名據稱是考恩股東的案件向紐約南區美國地區法院提起訴訟，標題為Bushansky訴Cowen Inc.等人，案件編號1：22-cv-08551，在每個案件中，都將公司和公司的董事會成員列為被告。起訴書中指控，除其他事項外，被告向美國證券交易委員會提交或導致提交的有關合並的初步委託書存在重大不完整和誤導性，違反了交易法第14(A)和20(A)條以及根據該法頒佈的第14a-9條。公司還收到了一些股東披露要求函。
在其他補救措施中，申訴尋求命令，禁止被告繼續進行訴訟(B)撤銷合併，要求被告披露據稱在委託書中遺漏的重要信息，撤銷已完成的合併，或在合併完成的情況下撤銷合併，或給予撤銷損害賠償，判給費用，包括律師費和專家費以及開支，並給予法院認為公正和適當的其他和進一步的救濟。
被告認為，這些投訴和要求是沒有根據的，根據適用法律，不需要進一步披露以補充委託書。截至本文件提交之日，考恩並不知道還有其他訴訟對合並或委託書提出質疑；然而，此類訴訟可能會在未來提起.
23. 細分市場報告
該公司擁有二可報告的業務部門：運營公司和資產公司。運營公司包括考恩投資管理公司(“CIM”)、投資銀行、市場和研究部門。資產公司部門包括公司的私人投資、私人房地產投資和其他遺留投資戰略。
細分市場衡量標準
這些部門的利潤或虧損的衡量標準是經濟收入(虧損)，管理層利用經濟收入(虧損)來評估各部門的財務業績併為其做出經營決策，包括確定適當的薪酬水平。與特定部門沒有直接關聯的費用是根據適用的最相關的衡量標準分配的，包括員工人數、面積和其他因素。
一般來説，經濟收入(虧損)是一種税後計量(代表公司税前經濟收入(虧損)計算的所得税支出或利益，一旦目前所有可用淨營業虧損都已使用)，並在優先股股息後列報。經濟收益(虧損)(I)包括管理層重新分類，公司認為這些重新分類為公司核心業務和部門的業績提供了更多的洞察力；(Ii)消除了合併綜合基金的影響；(Iii)不包括商譽和某些其他減值、某些其他與交易有關的調整和/或重組費用以及某些與債務相關的成本。
本公司不披露其業務部門的總資產信息，因為該信息未經首席運營決策者(“CODM”)審核。Op Co和Asset Co部門不進行部門間交易。
下表列出了公司綜合美國公認會計原則淨收益(虧損)的經營結果，以及與公司經濟收益(虧損)計量相一致所需的相關重新分類和調整。經濟收益(虧損)計量代表了公司運營公司和資產公司部門的業績：
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (千美元)
經濟收入
運營公司$37,033 $43,496 $73,431 $238,500 
資產公司(17,806)(3,777)(18,138)(8,904)
適用於達到淨收益(虧損)的調整
可歸於非控股權益的收入(22,046)(4,938)(16,896)13,379 
優先股股息1,698 1,698 5,094 5,094 
可轉換債券攤銷(折價)/溢價(76)(26)(229)(1,571)
收購相關金額(7,694)(1,007)(7,852)(1,324)
或有負債調整(1,681)(4,244)12,279 (2,677)
債務清償損益和加速債務成本— — — (10,095)
便宜貨買入收益— — — 3,855 
美國公認會計原則所得税支出(4,476)(12,192)(22,273)(76,864)
經濟所得税支出7,353 13,855 21,218 84,616 
淨收益(虧損)$(7,695)$32,865 $46,634 $244,009 
CODM提供和審查的經濟收入(虧損)信息包括(I)非利息收入、(Ii)利息收入、(Iii)利息支出、(Iv)折舊和攤銷支出以及(V)按分部按經濟收入(虧損)列報的所得税。下表列出了以美國公認會計原則為基礎並與合併金額對賬的所包括的分部信息。
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (千美元)
運營公司
非利息收入$416,865 $373,695 $1,059,952 $1,469,034 
利息收入38,364 40,025 117,464 149,033 
總收入455,229 413,720 1,177,416 1,618,067 
利息支出45,264 39,592 132,294 153,542 
折舊及攤銷6,988 4,791 21,158 13,701 
所得税10,127 13,484 27,923 80,333 
資產公司
非利息收入(44,553)(1,662)(53,811)(143)
利息收入112 177 184 588 
利息收入、綜合基金3 2 7 7 
總收入(44,438)(1,483)(53,620)452 
利息支出1,211 901 3,724 4,106 
折舊及攤銷6 5 18 14 
所得税(5,651)(1,292)(5,650)(3,469)
總細分市場
非利息收入*372,312 372,033 1,006,141 1,468,891 
利息收入38,476 40,202 117,648 149,621 
利息收入、綜合基金3 2 7 7 
總收入$410,791 $412,237 $1,123,796 $1,618,519 
利息和股息支出(包括股息支出#美元29.8百萬美元和美元2.5截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及40.7百萬美元和美元6.1截至2022年和2021年9月30日的九個月分別為百萬美元)
76,270 43,035 176,719 163,749 
折舊及攤銷6,994 4,796 21,176 13,715 
所得税4,476 12,192 22,273 76,864 
* 包括股息收入$109.4百萬美元和美元5.8截至2022年和2021年9月30日的三個月分別為百萬美元和125.1百萬美元和美元17.9截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。股息收入，合併基金，是非物質的截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月，
60
目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
分別進行了分析。
24. 監管要求
監管資本
作為在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的經紀交易商，考恩公司、自動櫃員機執行公司和威斯敏斯特銀行必須遵守1934年證券交易法(“SEA”)下的統一淨資本規則15c3-1，“SEA規則15c3-1”，該規則要求維持最低淨資本。每名註冊經紀交易商已選擇按該規則所允許的另一種方法計算淨資本。
根據另一種方法，Cowen and Company的最低淨資本要求，如SEA規則15c3-1(A)(4)所定義，等於以下較大者$1.5百萬或2客户交易產生的總借方的百分比。自動櫃員機執行，和威斯敏斯特必須保持最低淨資本，如SEA規則15c3-1(A)(1)(Ii)所定義，等於$中的較大者。250,000或客户交易產生的總借方的2%。對聯屬公司的預付款、償還借款、分配、股息支付和其他股權提取須遵守SEA規則15c3-1和其他監管機構的某些通知和其他規定。
Cowen and Company作為介紹經紀商，亦須遵守商品期貨交易委員會(“CFTC”)根據商品交易法(“CEA”)第1.17條訂立的若干淨資本規定。根據條例1.17，Cowen and Company必須保持淨資本等於或超過#美元45,000或SEA所需的淨資本數額規則第15C3-1條，以較大者為準。此外，根據OCC規則302，作為期權清算公司(OCC)的期權清算成員，Cowen and Company必須保持淨資本等於$2.0百萬或2合計借方項目的百分比。截至2022年9月30日，考恩公司擁有408.8淨資本超過SEA規則15C3-1規定的最低要求的百萬美元。
T《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案包含的條款要求所有掉期交易商、主要掉期參與者、基於證券的掉期交易商和/或主要基於證券的掉期參與者註冊。考恩金融產品CTS，LLC(“C歐文金融產品“)僅在美國證券交易委員會註冊為證券掉期交易商，生效日期為2021年11月1日，並且沒有使用模型來計算其淨資本。根據規則，在基於證券的掉期交易中充當交易商的實體有最低淨資本要求，以美元中較大者為準。20百萬或2風險保證金金額的百分比。風險保證金金額是指(1)美國證券交易委員會證券掉期交易商就為證券掉期客户清算的證券掉期交易需要在各清算機構保持的初始保證金總額，以及(2)美國證券交易委員會證券交易商根據美國證券交易委員會規則計算的非清算證券掉期交易初始保證金總額的總和。截至2022年9月30日，考恩金融產品公司擁有$53.1年淨資本達百萬美元超過海洋規則18a-1規定的最低要求。
Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd必須遵守英國金融市場行為監管局(FCA)的資本要求，並必須超過FCA規定的最低資本要求。2022年1月1日，FCA通過了投資公司審慎制度(“IFPR”)。這是一項新的審慎制度，適用於英國FCA授權和監管的MiFID投資公司。IFPR將審慎要求和預期的重點從公司面臨的風險中轉移出來，同時考慮並尋求管理公司可能對消費者和市場造成的潛在損害。Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd將被指定為新制度下的二級公司，其最低資本要求將等於永久最低資本要求、各自的固定間接費用要求和風險響應計算(K因素)中的較高者。
考恩亞洲是一家以前成立的實體，於2019年5月17日經監管部門批准重新註冊。考恩亞洲須遵守香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)的財務資源規定。財務資源必須超過證監會對財務資源總額的要求。
截至2022年9月30日，美國受監管的經紀交易商和掉期交易商的監管淨資本、最低淨資本要求和超額淨資本，以及
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
在金融監管局及證監會註冊的境外經紀交易商名單如下：
子公司淨資本最低淨資本要求超額淨資本
 (千美元)
考恩公司$414,034 $5,260 $408,774 
自動櫃員機執行$7,586 $250 $7,336 
威斯敏斯特$27,887 $250 $27,637 
考恩金融產品$73,080 $20,000 $53,080 
考恩國際有限公司(A)$44,822 $16,644 $28,178 
考恩執行有限公司(A)$15,407 $4,387 $11,020 
考恩亞洲(A)$2,443 $382 $2,061 
(a)在FCA規則下，相當於淨資本被稱為“資本資源”，而在證監會規則下，被稱為“流動資本淨額”。根據FCA規則，相當於最低淨資本要求被稱為“最低資本資源”要求，而在證監會規則下，被稱為“流動資本淨額要求”。
客户保護
公司的美國經紀-交易商還必須遵守SEA規則15C3-3下的客户保護條款要求計算客户的存款準備金率，並將現金或證券存入專門用於客户利益的特別儲備銀行賬户；根據該條第(K)(2)(I)或(K)(2)(Ii)款的豁免。公司可以依賴於不止一項豁免。
ATM Execution要求對其所有客户賬户和交易享有(K)(2)(Ii)豁免，這些賬户和交易是在完全披露的基礎上引入其結算代理進行清算、結算和託管的。威斯敏斯特要求(K)(2)(I)對清算、結算和託管在指定為客户專有利益的銀行賬户(“特殊銀行賬户”)的客户交易和餘額給予豁免。威斯敏斯特還要求對美國證券交易委員會第34-70073號新聞稿腳註74中未涵蓋的(K)(2)(I)項下的其他商業活動提出豁免，該腳註對17 C.F.R.§240.17a-5進行了修正，以獲得基於交易的補償，以換取提供佣金管理服務。
根據SEA規則15c3-3的要求，Cowen and Company可能被要求將現金或可接受的合格證券存入特別儲備賬户，以供客户獨家受益。截至2022年9月30日，Cowen and Company已經隔離了大約49.0百萬現金，以滿足SEA規則15C3-3的客户準備金規定。
作為一家結算和攜帶經紀-交易商，考恩公司必須按照SEA規則15C3-3的定義，為經紀-交易商的自營賬户(“PAB”)計算準備金要求。Cowen and Company進行PAB準備金計算，以確定根據SEA規則15c3-3需要存入其PAB儲備銀行賬户的金額。這使得使用考恩公司作為其清算經紀-交易商的每一家代理公司都可以將其在考恩公司持有的PAB賬户資產歸類為在代理機構的淨資本計算中允許的資產。截至2022年9月30日，考恩公司擁有42.0在PAB中存入百萬美元的現金儲備銀行賬户。Cowen and Company和ATM Execution還在各自清算經紀人持有的PAB賬户中維護某些資產。每家公司都將其在各自結算經紀商的PAB賬户中持有的資產視為淨資本用途的允許資產。
Cowen Financial Products作為一家註冊證券掉期交易商，根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《法案》)第18a-4(F)條對其掉期交易對手提出豁免要求，理由是該規則已向其掉期交易對手提供了充分的通知，説明其各自的權利，要求根據該法案第3E(F)(1)(A)-(B)條將資金或其他財產用於擔保未清算的基於證券的掉期交易(《美國聯邦法典》第15編78C-5(F)(1)(A))。證券型掉期交易商就未結算的證券型掉期而收取及持有的任何保證金抵押品，將不受隔離規定的約束。通知概述了在基於證券的掉期交易商的破產或其他正式清算程序中，這些掉期交易對手對抵押品的索賠將如何處理。
其他監管要求
考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文分別被要求維持償付能力資本比率，分別根據歐盟委員會的相關指令和馬耳他、盧森堡和根西島的當地監管規則計算。每家公司在每個季度末計算的個人償付能力資本比率必須超過最低要求。截至2021年12月31日，也就是考恩再保險和開爾文的最後一次測試日期，償付能力資本比率超過了最低監管要求。截至2022年6月30日，也就是考恩保險公司的最後一次測試日期，償付能力資本比率超過了最低監管要求新臺幣。
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
根據紐約州適用於專屬自保保險公司的法律的最低資本和盈餘要求，考恩的專屬自保保險公司RCG保險公司在紐約州註冊並獲得許可紐約，被要求維持大約$的資本和盈餘0.3截至2022年9月30日。RCG保險公司截至2022年9月30日的資本和盈餘總額為$4.5百萬美元。
25. 關聯方交易
本公司及其聯屬實體為本公司投資基金及若干受管理賬户的管理成員、普通合夥人及/或投資管理人。管理費和獎勵收入主要來自關聯實體。截至2022年9月30日和2021年12月31日，美元11.7百萬美元和美元16.6分別包括在應收費用中的100萬美元是從關聯方賺取的。本公司可酌情向其管理的投資基金支付若干費用，以避免費用重複，而該等投資基金的標的投資於另一關聯投資基金。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，該公司償還其管理的投資基金的金額並不重要。應收費用及應付費用按賬面價值入賬，賬面價值與公允價值相近。
本公司也可以向員工或其他關聯公司提供貸款，但不包括本公司的高管。該等貸款按與該等僱員或聯屬公司議定的條款計息及結算，並於隨附的簡明綜合財務狀況報表中計入關聯方的到期款項。截至2022年9月30日和2021年12月31日，向員工提供的貸款為12.8百萬美元和美元8.8於隨附的簡明綜合財務狀況報表中，分別計入關聯方應付的百萬歐元。在這些金額中，$7.3百萬美元和美元3.8分別有100萬筆與可免除貸款有關。這些可免除的貸款規定向員工預先支付現金，應償還給公司的金額在歸屬期內免除。自願終止僱傭或因任何原因被解僱的僱員，一般須向本公司償還任何授予他們的未獲授權的可豁免貸款。可免除貸款在授予和支付之日被記錄為公司的資產，然後在歸屬期間以直線方式攤銷為補償費用。可免除貸款的授權期一般為一至三年。公司記錄的補償費用為#美元。1.3百萬美元和美元1.5截至2022年和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及3.2百萬美元和美元4.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。這筆費用包括在附帶的簡明綜合經營報表中的員工薪酬和福利中。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，這些關聯方貸款和墊款的利息收入微不足道。
包括關聯方到期的餘額#美元9.5百萬美元和美元22.6截至2022年9月30日和2021年12月31日的百萬美元，分別涉及關聯投資基金和房地產實體因代表他們支付的費用而欠本公司的金額。
僱員及若干其他關聯方在合併實體內酌情投資。這些投資一般受優惠管理費和履約費安排的約束。截至2022年9月30日和2021年12月31日，此類投資總額為56.8百萬美元和美元53.9於隨附的簡明綜合財務狀況報表中，分別有1,000,000,000美元計入非控股權益。他們在合併附屬公司和投資基金的非控股權益所佔的淨收益(虧損)份額合計為(2.5)百萬元及(3.9截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月為百萬美元，以及25.7百萬美元和美元18.8截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。
本公司有時可能有與關聯方有關的未到位的承諾額。截至2022年9月30日的承諾額見附註22。
26. 擔保和表外安排
擔保
美國公認會計原則要求公司披露有關其在某些擔保安排下的義務的信息。這些標準將擔保定義為或有要求擔保人根據與擔保方的資產、負債或股權擔保有關的基礎擔保(如利息或匯率、證券或商品價格、指數或特定事件的發生或不發生)的變化向擔保方付款的合同和賠償協議。這些標準還將擔保定義為臨時要求擔保人在另一實體未能履行協議的情況下向被擔保方付款的合同，以及對他人債務的間接擔保。
在其正常運營過程中，該公司簽訂了包含各種陳述和保證的合同，這些合同提供一般賠償。公司在這些安排下的最大風險敞口未知，因為
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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)
這將涉及到未來可能對該公司提出的尚未發生的索賠。然而，根據經驗，該公司預計虧損風險很小。
本公司就某些服務提供者，例如結算及託管代理、受託人及管理人，就其作為本公司或其聯屬公司的代理人或向本公司或其聯屬公司提供服務的指定潛在損失，向本公司作出賠償及擔保。本公司還賠償部分客户因指定的第三方服務提供商(包括次級託管人和第三方經紀商)不當執行交易而造成的潛在損失。根據這些賠償，公司未來可能需要支付的最大潛在金額無法估計。然而，本公司相信不太可能須根據該等安排支付重大款項，且並無就該等彌償事項在簡明綜合財務報表中記錄任何或有負債。
該公司還就各種商業交易向交易對手提供陳述和保證，並偶爾賠償他們因違反這些陳述和保證而造成的潛在損失。公司還可以向一些交易對手提供標準賠償，以保護他們在由於某些税法的變化或不利適用而被拖欠額外税款或扣留付款的情況下。這些賠償通常是標準合同條款，是在正常業務過程中訂立的。根據這些賠償，公司未來可能需要支付的最大潛在金額無法估計。然而，本公司相信不太可能須根據該等安排支付重大款項，且並未在隨附的簡明綜合財務報表中就該等彌償記錄任何或有負債。
公司可以在金融機構維持超過聯邦保險限額的現金和現金等價物。本公司並無在該等賬户出現任何重大虧損，亦不相信與該等賬户有關的重大信貸風險。
表外安排
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司沒有重大的表外安排，也沒有披露。通過與客户達成的清算協議中的賠償條款，客户活動可能使公司面臨表外信貸風險。根據結算協議，本公司須無限制地向本公司的結算經紀償還因交易對手未能履行其合約義務而招致的任何損失。然而，這些交易以標的證券為抵押，從而降低了證券市值在結算日期間發生變化的相關風險。
該公司的客户證券活動以貨到付款、現金或保證金的方式進行交易。在貨到付款交易中，如果客户或經紀人無法履行其合同條款，公司將面臨損失風險。
在保證金交易中，本公司向賬户中以現金和證券為抵押的客户提供信貸。如果客户或經紀商未能履行其義務，公司可能被要求以當時的市場價格買賣證券以履行義務。
該公司的信用風險敞口可能直接受到動盪的證券市場的影響，這可能會削弱交易對手履行其合同義務的能力。該公司尋求通過各種報告和控制程序來控制其信用風險，包括根據對客户的財務狀況和信用評級的審查建立信用限額。本公司尋求控制與其客户保證金交易相關的風險，要求客户遵守各種監管和內部準則來維持保證金抵押品。該公司還每天監測所需的保證金水平，並根據其指導方針，要求客户在必要時存放額外的抵押品或減少頭寸。
此外，在正常業務過程中，公司面臨多項風險，包括市場風險、貨幣風險、信用風險、操作風險、流動性風險和法律風險。作為公司風險管理程序的一部分，這些風險在全年中都受到定期監測。
本公司訂立有抵押及無抵押借款協議，以取得與結算公司進行日常證券結算所需的資金。有時，需要為未結算的客户交付與付款和無風險本金交易提供資金，以及滿足結算機構的存款要求。有擔保的安排以證券為抵押。本公司與大型金融機構維持未承諾的融資安排，詳情概述如下，截至2022年9月30日。


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目錄表
考恩公司
未經審計的簡明合併財務報表附註(續)

出借人合同金額可用金額到期日描述
質押行(千美元)
蒙特利爾銀行哈里斯銀行$25,000 $25,000 無無擔保經紀人貸款
蒙特利爾銀行哈里斯銀行75,000 75,000 無有擔保的三方承諾機制
蒙特利爾銀行哈里斯銀行150,000 150,000 無擔保存託信託公司質押額度
總計250,000 250,000 
尖峯線
蒙特利爾銀行哈里斯銀行
加拿大帝國銀行
商務部，在辛迪加		150,000 150,000 May 19, 2023無擔保承諾的尖峯額度安排，以彌補國家證券結算公司保證金存款要求的短期增長
循環信貸安排
摩根士丹利25,000 25,000 March 24, 2026無擔保的企業改革者
總信貸額度$425,000 $425,000 

27. 後續事件
2022年10月26日，董事會宣佈普通股季度現金股息為#美元。0.12每股普通股，於2022年12月15日支付給2022年12月1日登記在冊的股東。
本公司已對資產負債表日之後但財務報表發佈前發生的事件進行評估，並已確定在簡明綜合財務報表中沒有其他後續事件需要調整或披露。


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目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
         討論中包含前瞻性聲明，涉及大量風險和不確定性，包括但不限於在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告(“2021年10-K表格表格”)和本10-Q表格季度報告(“2021年10-Q表格表格”)中題為“風險因素”的章節中所描述的內容，這些風險和不確定性因素在“新冠肺炎”疫情目前並可能或將繼續加劇這些風險的情況下進行。本管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析應與本季度報告中其他部分包括的考恩公司的簡明綜合財務報表和相關説明一起閲讀。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
概述
Cowen Inc.是一家多元化的金融服務公司，成立於2009年，是一家多元化的金融服務公司，連同其合併的子公司(統稱為“Cowen”或“公司”)，通過其兩個業務部門提供投資銀行、研究、銷售和交易、大宗經紀、全球清算、證券融資、佣金管理服務和投資管理：運營公司(“運營公司”)和資產公司(“資產公司”)。
運營公司
Op Co部門由四個部門組成：考恩投資管理(CIM)部門、投資銀行部門、市場部門(包括銷售和交易、大宗經紀、全球清算、證券融資和佣金管理服務)和研究部門。本公司將投資銀行部門、市場部門和研究部門統稱為其投資銀行業務。OP Co的CIM部門包括投資基金(包括私人股本結構和私募對衝基金)和註冊基金的顧問。OP Co的投資銀行業務為成長型公司提供專注於行業的投資銀行業務，包括諮詢和全球資本市場發起、領域知識驅動的研究、機構投資者的銷售和交易平臺、全球清算、佣金管理服務以及一整套大宗經紀服務。
CIM部門是該公司的投資管理業務，主要以考恩投資管理公司的名義運營。CIM向機構和私人客户提供跨流動性的創新投資產品和解決方案。這項業務的前身成立於1994年，自1997年以來一直通過其一家子公司根據1940年修訂的《投資顧問法案》(下稱《顧問法案》)在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。該公司的投資管理業務為投資者提供了一系列策略，以滿足他們的特定需求，包括醫療保健投資、可持續投資、醫療保健特許權使用費、合併套利和激進主義。本公司的部分資本與本公司的投資管理客户一起投資。該公司還向其保險和再保險業務投入了資本。
OP Co的投資銀行業務包括投資銀行、研究、銷售和交易、大宗經紀、全球清算、證券融資和主要為公司和機構投資者客户提供佣金管理服務。Op Co投資銀行業務涵蓋的行業包括醫療保健、技術、媒體和電信、消費者、工業、科技和商業服務以及能源。我們支持向6,000多名尋求交易證券和其他金融工具的國內和國際客户提供研究和經紀服務，主要是在我們的行業。投行業務還提供全套服務，推出面向新興私人基金管理公司的大宗經紀服務。從歷史上看，我們一直將投資銀行業務的重點放在中小型上市公司和私人公司上。本公司不時投資於其投資銀行客户的私人集資交易。
資產公司
資產公司部門包括公司的私人投資、私人房地產投資和其他遺留投資戰略。Asset Co的重點是推動該部門投資資本的未來貨幣化。
影響我們業務的某些因素
本公司的業務和經營業績受到以下因素的影響：
•承銷、私募和戰略/財務諮詢費。我們的投資銀行業務收入與我們從股票和債務證券發行中賺取的承銷費、非承銷交易中賺取的私募配售費用、在市場發行中賺取的銷售佣金以及主要是在合併和收購中為買賣雙方提供諮詢而賺取的成功費用直接相關。因此，我們投資銀行業務未來的表現將取決於我們在客户融資交易中擔任牽頭經理和聯席經理的能力，以及我們作為客户戰略財務顧問獲得委託的能力。
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目錄表
•流動性。作為美國的一家清算經紀-交易商，我們在清算組織、經紀商和銀行的現金存款要求可能佔我們流動資產總額的很大比例。
•股權研究費用。向公司支付股權研究費用是為了提供訪問股權研究的機會。該公司還允許機構客户將其佣金的一部分分配給第三方提供的研究產品和其他服務。我們創造與股票研究相關的收入的能力取決於我們的研究質量及其與我們的機構客户和其他客户的相關性。
•主要交易記錄。主要交易收入包括公司做市活動的交易淨收益和淨虧損，以及庫存和其他公司頭寸的淨交易收益和淨虧損。在某些情況下，本公司向買入或賣出大宗上市股票的客户提供流動資金，而事先沒有在執行時識別交易的另一方，這使本公司面臨市場風險。
•佣金。我們的佣金收入在很大程度上取決於我們客户的交易量和客户交易的非美國證券的名義價值。
•投資業績。我們來自獎勵收入和附帶權益分配的收入與我們管理的投資基金和賬户的業績掛鈎。業績也會影響管理下的資產，因為它會影響投資者在我們管理的投資基金和賬户中投資資產或從投資基金和賬户中提取資產的決定。
•費用和分配費率。我們的管理費收入與我們收取的管理費佔出資和投資資本的百分比掛鈎。我們的獎勵收入與我們收取的費率與業績驅動型資產增長的百分比掛鈎。我們的獎勵分配通常會受到“高分”的影響，即我們通常只在投資基金在測算期結束時的資產淨值超過我們賺取獎勵收入的前一測算期結束時的最高資產淨值的情況下才能賺取獎勵收入。在某些情況下，我們的激勵分配會受到業績障礙的影響。此外，我們的管理費收入與所管理的資產直接相關。我們的遺留基金的積極表現增加了管理下的資產，從而導致更高的管理費。
•自有資本的投資業績。我們投資自己的資本，而這些投資資本的表現會影響我們的收入。投資銀行業務的投資收益包括本公司投資於其投資銀行客户的私人籌資交易所產生的收益和損失。我們來自投資收入的收入與標的投資的表現掛鈎。
影響我們業務的外部因素
我們的財務業績高度依賴於我們的業務運營環境。我們認為，良好的營商環境是由許多因素構成的，包括穩定的地緣政治環境、透明的金融市場、低通脹、低利率、低失業率、強勁的商業盈利能力以及高商業和投資者信心。不利或不確定的經濟或市場狀況可能是由以下因素造成的：經濟增長、商業活動或投資者或商業信心的下降；信貸和資金供應的限制(或成本增加)；通貨膨脹或利率上升；匯率波動；不利的全球資產配置趨勢；敵對行動的爆發或其他地緣政治不穩定，例如烏克蘭持續的戰爭；降低投資者對資本市場信心的企業、政治或其他醜聞；全球健康危機，如持續的新冠肺炎疫情；或這些因素或其他因素的綜合。在新冠肺炎疫情消退之前，我們可能會經歷某些投行業務水平的下降、投資管理業務激勵收入的減少以及投資收入的減少。我們的業務和盈利能力在許多方面已經並可能繼續受到市場狀況的不利影響，包括：
•我們的投資銀行業務一直受到市場狀況的不利影響，而且可能會繼續受到影響。競爭加劇繼續影響我們的投資銀行和資本市場業務。同樣的因素也會影響二級金融市場的交易量，從而影響我們的經紀業務。佣金利率、市場波動、來自大型金融公司的競爭加劇以及其他因素也會影響我們的經紀收入，並可能導致這些收入在不同時期有所不同。
•我們的投資管理業務可能會受到意想不到的贖回水平的不利影響。在2008年金融危機期間，我們經歷了大量的贖回請求，儘管自那以來投資管理產品的環境有所改善，但無論投資基金的表現如何，我們可能會間歇性地經歷高於歷史水平的贖回。
•我們的投資銀行業務主要集中在中小型企業和特定行業的私營公司。這些部門可能會經歷與一般經濟和市場狀況無關的增長或衰退，或者可能面臨比影響經濟和市場普遍的市場狀況好得不成比例的市場狀況。此外，政府加強監管已經，並可能繼續產生不成比例的影響
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目錄表
小公司的資本形成。因此，我們的投資銀行業務可能會受到與整體市場趨勢不同的影響。
•美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)已宣佈打算在未來一段時間內提高聯邦基金利率，並在2022年全年上調聯邦基金利率，從而開始了這一進程。由於持續通脹的風險，各種利率很可能會從近幾年的創紀錄低位繼續上升。這些政策變化旨在降低通脹，也可能減少經濟活動，可能導致經濟衰退。如果美國經濟進入經濟衰退期，在此期間，我們的投資銀行收入可能會受到抑制，我們投資管理業務的資金籌集可能會因為獎勵費用較低或沒有應計費用而受到影響，我們的資產負債表投資可能會縮水。雖然我們的市場業務可能不會受到經濟衰退的不利影響，但在此期間，我們的整體運營業績可能會受到負面影響。
從本質上講，我們的企業無法產生可預測的收益。我們在任何時期的業績都可能受到全球金融市場狀況和一般經濟狀況的重大影響。我們還受到各種影響我們業務和財務業績的法律和監管行動的影響。
最新發展動態
於2022年8月2日，本公司與加拿大特許銀行多倫多道明銀行(“多倫多道明銀行”)及多倫多道明銀行間接全資附屬公司Crimson Holdings Acquisition Co.(“合併附屬公司”)訂立合併協議及計劃(“合併附屬公司”)，根據協議所載條款及條件，合併附屬銀行將與本公司合併並併入本公司(“合併”)，而本公司將作為TD的全資附屬公司於合併後繼續存在。
本公司董事會認為，完成合並協議所規定的交易符合本公司及其股東的最佳利益，為此通過了合併協議並批准了合併協議擬進行的交易(包括合併)，並決議將合併協議提交本公司A類普通股持有人採納，並建議本公司A類普通股持有人採納合併協議並批准擬進行的交易(包括合併)。
完成合並須遵守慣常的成交條件，包括採納合併協議及本公司A類普通股持有人以多數票通過合併協議擬進行的交易(包括合併)，以及取得完成合並協議擬進行的交易(包括合併)所需的監管批准(定義見合併協議)。合併完成後，TD將成為公司全部A類普通股流通股的所有者，公司將成為一傢俬人公司，公司A類普通股將不再在納斯達克全球市場公開上市或交易。
根據合併協議，於合併生效時間(“生效時間”)，本公司每股A類普通股及緊接生效時間前已發行及已發行的每股B類普通股(例外股份除外，定義見合併協議)將轉換為有權收取相當於每股39美元(合共約13億美元)的現金，應付予持有人，不計利息。
根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)通過的規則，公司將準備並向美國證券交易委員會提交附表14A委託書，在其中您可以找到有關合並的更多信息。
陳述的基礎
本10-Q表格內未經審核的本公司簡明綜合財務報表乃根據財務會計準則委員會(“FASB”)透過會計準則編纂(“會計準則”)頒佈的美國公認會計原則(“會計準則”)編制，作為編制財務報表時的權威會計原則來源，幷包括本公司、其附屬公司及本公司擁有控股財務權益或重大控股一般合夥人權益的實體的賬目。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。在簡明合併財務報表中合併的某些基金實體，根據其專門會計，不受關於其自身投資的這些合併規定的約束。
本公司擔任其發起和管理的關聯基金實體的管理成員/普通合夥人和/或投資管理人。本公司擁有重大控股普通合夥人權益的若干基金根據下文所述的美國公認會計原則與本公司合併(“綜合基金”)。因此，公司的簡明綜合財務報表反映了這些基金的資產、負債、收入和支出。這些基金中並非由本公司擁有的所有權權益在簡明綜合財務報表中反映為合併子公司中的可贖回和不可贖回的非控制權益
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目錄表
在本表格10-Q的其他地方。公司從這些基金中賺取的管理費和獎勵收入在合併中被取消。
費用
該公司的費用包括薪酬和福利、保險和再保險費用、一般、行政和其他費用以及綜合基金費用。
•薪酬和福利。薪酬和福利包括工資、福利、可自由支配的現金獎金和基於股權的薪酬。年度激勵性薪酬是可變的，支付的金額通常基於員工的業績、他們對業務部門的貢獻和公司的業績。一般來説，薪酬和福利佔總支出的很大一部分，年度激勵性薪酬佔總薪酬和福利支出的很大一部分。
•保險和再保險索賠、佣金和遞延收購成本攤銷。保險和再保險相關費用反映了損失和索賠準備金、收購成本以及與我們的保險和再保險業務相關的其他費用。
•運營、一般和行政。一般、行政及其他開支主要與專業服務、佔用及設備、業務發展開支、通訊、與再保險業務有關的開支及其他雜項開支有關。這些費用還可能包括某些一次性費用和非現金費用。
•折舊和攤銷。折舊和攤銷包括有形資產的折舊費用和無形資產的攤銷。根據融資租賃資本化的資產的折舊也包括在折舊和攤銷費用中。
•合併基金費用。本公司的簡明綜合財務報表反映綜合基金的支出，其他投資者應佔部分分配給非控股權益。
所得税
該公司美國業務的應税結果作為一家公司須繳納美國聯邦、州和地方的税收。該公司在某些國家獲得的收入還需繳納外國税。
本公司記錄因所得税和財務報告目的資產的賬面價值差異而產生的未來税收利益或支出的遞延税項資產和負債，以及營業或資本損失和税收抵免結轉。計入估值準備是為了使遞延税項淨資產達到管理層認為在可預見的未來更有可能實現的水平。這一水平將根據一系列因素進行估計，特別是本公司在可預見的未來出於税務目的實際預期實現的遞延税項淨資產的金額。在計算本公司的遞延税項資產淨值時，不計入不能在類似的未來期間變現從而無法抵銷本公司遞延税項資產的遞延税項負債。
臨時股權
臨時股本由可贖回5.625%的A系列累計永久可轉換優先股(“A系列可轉換優先股”)組成。公司已不可撤銷地選擇現金結算A系列可轉換優先股的任何一次轉換的1,000.00美元。由於持有人可隨時對其持有的A系列可轉換優先股行使轉換選擇權，並在轉換時要求現金支付，公司已將A系列可轉換優先股歸類為臨時權益。
不可贖回的非控股權益
非控股權益指非全資擁有的合併實體的收益或虧損按比例分配給該等實體的其他擁有人。當非控股權益持有人不具備可由持有人選擇行使的贖回特徵時，或視乎未來事件的發生而定，他們的所有權已被分類為永久權益的一部分。被歸類為永久股權的所有權是非控制性權益，持有人無權單方面贖回其所有權權益。




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目錄表
投資基金業績和管理的資產
在截至2022年9月30日的9個月中，公司的維權人士和D併購套利策略在動盪的市場中產生了負面結果。該公司的醫療保健特許權使用費戰略現在正在從該戰略的第四個基金中進行分配。該公司的醫療保健投資戰略現在正在部署其第四隻基金的資本。最後，我們的可持續投資戰略繼續部署資本，截至2022年9月30日已進行了四項投資。由本公司提供建議的若干多策略對衝基金的清盤工作亦繼續進行。
作為對象2022年9月30日，公司管理的資產為141億美元。
戰略醫療保健投資醫療特許權使用費激進主義合併套利可持續投資其他(A)
(百萬美元)
AUM$1,135$3,460$6,891$208$1,259$1,133
組隊
私募股權üüü
對衝基金üü
託管帳户üüüü
UCITSü
其他ü
(A)其他戰略包括遺產基金和其他私人投資策略。
公司的投資資本
該公司將其資本基礎的很大一部分進行投資，以幫助推動業績並促進運營公司和資產公司業務部門的增長。在Op Co內部，管理層將資本配置到三個主要投資類別：(I)經紀-交易商資本和相關交易策略；(Ii)流動替代交易策略；以及(Iii)公共和私人保健策略。經紀-交易商資本和相關交易策略包括對公司經紀-交易商的資本投資，以及證券金融和特殊目的收購公司的交易策略，以在運營業務中增加流動性和回報。公司的大部分公共和私人醫療保健策略和流動的另類交易策略投資組合與公司的投資管理客户一起投資。該公司的流動性另類交易策略包括合併套利和維權基金策略。此外，本公司亦不時投資於其投資銀行客户的私人集資交易。
該公司將資本分配給Asset Co的私人投資。Asset Co的私人投資包括該公司對意大利無線寬帶提供商Linkem的投資、私募股權基金Formation8和Eclipse以及遺留房地產投資。
截至2022年9月30日，該公司的投資資本淨值為8.22億美元(支持9.491億美元的長期市值)，約佔根據美國公認會計準則公佈的考恩公司股東權益的78%。下表列出了截至2022年9月30日公司按戰略劃分的投資股本以及佔考恩公司股東權益的百分比。下表中顯示的總淨值與考恩截至2022年9月30日的簡明綜合財務狀況表沒有關聯，因為它們只代表附帶的簡明綜合財務狀況表中的一些項目。
戰略淨值股東權益百分比
(百萬美元)
運營公司
經紀-交易商資本及相關交易$628.0 59.6%
公立和私立醫療保健29.0 2.8%
流動性另類交易60.3 5.7%
其他13.8 1.3%
資產公司
私人投資90.9 8.6%
總計822.0 78.0%
考恩公司股東權益$1,053.3 
上表所示撥款將隨着時間的推移而變化。

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目錄表
經營成果
為了提供公司在所述期間的經營業績的比較信息，在討論我們的綜合美國公認會計準則結果之後，討論了我們的運營公司和資產公司部門的經濟收入(虧損)(這是一種非GAAP衡量標準)。
截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月
簡明綜合業務報表
(未經審計)
 截至9月30日的三個月，一期一期
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
收入    
投資銀行業務$154,480 $273,532 $(119,052)(44)%
經紀業務135,516 131,371 4,145 3 %
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額(41,170)7,291(48,461)(665)%
投資組合基金本金交易，淨額(247)(11,121)10,874(98)%
附帶權益分配9,443(60,471)69,914(116)%
總投資收益(虧損)(31,974)(64,301)32,327 (50)%
管理費16,655 15,334 1,321 9 %
獎勵收入— 6 (6)NM
利息和股息147,884 45,978 101,906 222 %
保險費和再保險費10,737 12,586 (1,849)(15)%
其他收入，淨額376 (1,078)1,454 (135)%
合併基金收入(22,883)(1,191)(21,692)1,821 %
總收入410,791 412,237 (1,446)— %
利息和股息費用76,270 43,035 33,235 77 %
淨收入合計334,521 369,202 (34,681)(9)%
費用    
僱員補償及福利203,878 201,686 2,192 1 %
保險和再保險索賠、佣金和遞延收購費用攤銷13,116 13,172 (56)— %
運營、一般、行政和其他費用112,045 108,633 3,412 3 %
折舊及攤銷費用6,994 4,796 2,198 46 %
合併基金支出70 124 (54)(44)%
總費用336,103 328,411 7,692 2 %
其他收入(虧損)    
其他投資的淨收益(虧損)(1,637)4,266 (5,903)138 %
其他收入(虧損)合計(1,637)4,266 (5,903)138 %
所得税前收入(虧損)(3,219)45,057 (48,276)107 %
所得税支出(福利)4,476 12,192 (7,716)63 %
淨收益(虧損)(7,695)32,865 (40,560)123 %
合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)(22,046)(4,938)(17,108)346 %
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。14,351 37,803 (23,452)62 %
優先股股息1,698 1,698 — — %
可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $(23,452)65 %
收入
投資銀行業務
在截至2022年9月30日的三個月裏，投資銀行業務的收入減少了1.191億美元，降至1.545億美元，而去年同期為2.735億美元。在截至2022年9月30日的三個月內，公司完成了15筆承銷交易和41筆戰略諮詢交易，其中包括7筆債務資本市場交易。在截至2021年9月30日的三個月內，公司完成了46筆承銷交易和56筆戰略諮詢交易，其中包括5筆債務資本市場交易。每筆交易的平均承銷費為64.9%
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目錄表
截至2022年9月30日的三個月與去年同期相比有所上升。
經紀業務
經紀業務在截至2022年9月30日的三個月裏，收入增加了410萬美元，達到1.355億美元，而去年同期為1.314億美元。這歸因於機構經紀業務的增長，主要是期權和美國存託憑證佣金的增長，以及機構服務業務的增長，主要是優質服務和證券金融。根據彭博社的數據，截至2022年9月30日的季度，整個行業的客户交易量比去年同期增長了12%。
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額
證券本金交易在截至2022年9月30日的三個月裏，NS淨減少4850萬美元，虧損4120萬美元，而去年同期的收入為730萬美元。證券本金交易淨額減少，主要是由於事件策略做市活動減少，以及我們的Linkem投資因預期未來現金流下降以及可比公司市值下降而導致的未實現虧損，部分被用於抵消浮動利率債務利息的利率掉期的按市值計價收益所抵消。
投資組合基金本金交易，淨額
截至2022年9月30日的三個月，投資組合基金投資收入(虧損)增加1090萬美元，至虧損20萬美元，而去年同期為虧損1110萬美元。這一增長主要與前一年在醫療保健、商業銀行和私人投資方面的鉅額虧損有關。
附帶權益分配
在截至2022年9月30日的三個月裏，附帶權益分配增加了6990萬美元，收入為940萬美元，而去年同期為虧損6050萬美元。增長的主要推動力是我們的醫療保健和可持續投資基金。
管理費
截至2022年9月30日的三個月，管理費增加了140萬美元，達到1670萬美元，而去年同期為1530萬美元。管理費的增加主要是由於來自醫療保健和私募股權/商業銀行戰略的管理費增加。
獎勵收入
截至2022年9月30日的三個月，激勵收入與去年同期持平，主要與Ramius Merger Fund LLC有關。根據收入確認會計準則，本公司確認分配給本公司的大部分獎勵收入作為附帶權益分配，計入投資收益(虧損)。
利息和股息
在截至2022年9月30日的三個月裏，利息和股息增加了1.019億美元，達到1.479億美元，而去年同期為4600萬美元。利息和股息增加主要歸因於來自事項策略、做市活動和證券金融活動的應收股息。證券金融活動的增加是由於客户需求增加，為國際證券創造了更多匹配的預訂機會。
保險費和再保險費
在截至2022年9月30日的三個月裏，保險和再保險保費下降了190萬美元，降至1070萬美元，而去年同期為1260萬美元。這一變化是由於考恩保險公司的保費(扣除再保險後的淨額)和開爾文再保險有限公司的新的分期付款保費增加所推動的。
其他收入，淨額
在截至2022年9月30日的三個月裏，其他收入增加了150萬美元，達到40萬美元，而去年同期為虧損110萬美元。這主要與我們的非美元交易引起的外幣匯率波動有關。
合併基金收入
截至2022年9月30日的三個月，合併基金收入減少了2170萬美元，虧損2290萬美元，而去年同期虧損120萬美元。減少的原因是與企業有限責任公司基金相關的虧損，主要是由於我們的Linkem投資的未實現虧損，以及預計未來現金流下降和
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目錄表
可比資產的市場價值。綜合基金項下顯示的數額反映了這類投資基金的綜合業績，可歸因於其他投資者的收益或虧損部分分配給了非控股權益。
利息和股息費用
在截至2022年9月30日的三個月裏，利息和股息支出增加了3330萬美元，達到7630萬美元，而去年同期為4300萬美元。利息和股息增加主要歸因於證券金融活動。證券金融活動的增加是由於客户需求增加，為國際證券創造了更多匹配的預訂機會。
費用
僱員補償及福利
截至2022年9月30日的三個月，員工薪酬和福利支出增加了220萬美元，達到2.039億美元，而去年同期為2.017億美元。增加的主要原因是本期薪酬和福利應計比率較高。截至2022年9月30日的三個月，包括其他投資淨收益(虧損)在內的薪酬收入比率為49.8%，而去年同期為48.4%。
保險和再保險遞延購置費用的索賠、佣金和攤銷
在截至2022年9月30日的三個月裏，與保險和再保險相關的費用減少了10萬美元，降至1310萬美元，而去年同期為1320萬美元。開爾文再保險有限公司索賠準備金的減少被考恩保險公司收購成本的增加所抵消。
運營、一般、行政和其他費用
截至2022年9月30日的三個月，一般、行政和其他費用增加了340萬美元，增至1.12億美元，而去年同期為1.086億美元。增加的主要原因是場內經紀和交易執行成本增加，但承銷費用減少僅部分抵消了這一增加。
折舊及攤銷費用
截至2022年9月30日的三個月，折舊和攤銷費用增加了220萬美元，達到700萬美元，而去年同期為480萬美元。這一增長主要與2021年完成的兩筆收購有關。
合併基金支出
截至2022年9月30日的三個月，合併基金支出與上年同期持平。在2022年第一季度，公司解除了Cowen Private Investments LP的合併，因為該基金被清算。在2021年第一季度，由於公司的所有權通過資本均衡事件被稀釋，公司解除了對考恩可持續投資I，LP的合併。綜合基金項下顯示的數額反映了這類投資基金的綜合業績，可歸因於其他投資者的收益或虧損部分分配給了非控股權益。
其他收入(虧損)
在截至2022年9月30日的三個月裏，其他收入(虧損)減少了590萬美元，與上年同期的430萬美元相比，虧損了160萬美元。主要代表我們的權益法投資的其他收入(虧損)的減少，主要是由於我們的維權投資的業績下降。
所得税
在截至2022年9月30日的三個月裏，所得税支出減少了770萬美元，降至450萬美元，而去年同期為1220萬美元。這一變化主要是由於本公司各期間所得税前收入的變化所致.
非控股權益應佔收益(虧損)
在截至2022年9月30日的三個月裏，可歸因於非控股權益的收入(虧損)減少了1710萬美元，為虧損2200萬美元，而去年同期為虧損490萬美元。減少的原因是與企業有限責任公司基金相關的虧損，主要是由於我們的Linkem投資的未實現虧損，以及預期未來現金流下降和可比公司市值下降所致。這一減少也是由於我們的綜合商業銀行基金出現了幾次虧損。非控股權益指非全資擁有的合併實體的收益或虧損按比例分配給該等實體的其他擁有人。

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目錄表
優先股分紅
2015年5月19日，本公司完成發行120,750股本公司5.625%的A系列累積永久可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。在截至2022年、2022年和2021年9月30日的期間，該公司分別應計優先股股息170萬美元。
截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月
簡明綜合業務報表
(未經審計)
 截至9月30日的9個月，一期一期
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
收入    
投資銀行業務$356,191 $803,347 $(447,156)(56)%
經紀業務458,910 444,168 14,742 3 %
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額81,624111,828(30,204)(27)%
投資組合基金本金交易，淨額(15,807)2,400(18,207)(759)%
附帶權益分配(39,707)768(40,475)(5,270)%
總投資收益(虧損)26,110 114,996 (88,886)(77)%
管理費50,141 56,071 (5,930)(11)%
獎勵收入633 2,433 (1,800)(74)%
利息和股息242,764 167,539 75,225 45 %
保險費和再保險費36,336 31,196 5,140 16 %
其他收入，淨額(7,198)2,612 (9,810)(376)%
合併基金收入(40,091)(3,843)(36,248)(943)%
總收入1,123,796 1,618,519 (494,723)(31)%
利息和股息費用176,719 163,749 12,970 8 %
淨收入合計947,077 1,454,770 (507,693)(35)%
費用    
僱員補償及福利542,378 809,068 (266,690)(33)%
保險和再保險索賠、佣金和遞延收購費用攤銷23,630 24,843 (1,213)(5)%
運營、一般、行政和其他費用298,227 308,710 (10,483)(3)%
折舊及攤銷費用21,176 13,715 7,461 54 %
合併基金支出229 519 (290)(56)%
總費用885,640 1,156,855 (271,215)(23)%
其他收入(虧損)    
其他投資的淨收益(虧損)7,470 23,641 (16,171)(68)%
討價還價購入收益，税後淨額— 3,855 (3,855)NM
債務清償損益— (4,538)4,538 NM
其他收入(虧損)合計7,470 22,958 (15,488)(67)%
所得税前收入(虧損)68,907 320,873 (251,966)(79)%
所得税支出(福利)22,273 76,864 (54,591)(71)%
淨收益(虧損)46,634 244,009 (197,375)(81)%
合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)(16,896)13,379 (30,275)(226)%
可歸因於考恩公司的淨收益(虧損)。63,530 230,630 (167,100)(72)%
優先股股息5,094 5,094 — — %
可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$58,436 $225,536 $(167,100)(74)%
收入
投資銀行業務
投資在截至2022年9月30日的9個月裏，銀行業務收入減少了4.471億美元，降至3.562億美元，而去年同期為8.033億美元。在截至2022年9月30日的九個月內，本公司
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目錄表
完成26筆承銷交易和108筆戰略諮詢交易，其中包括20筆債務資本市場交易。在截至2021年9月30日的9個月內，公司完成了147筆承銷交易和130筆戰略諮詢交易，其中包括16筆債務資本市場交易。
經紀業務
在截至2022年9月30日的9個月裏，經紀收入增加了1470萬美元，達到4.589億美元，而去年同期為4.442億美元。這是由於期權和非美元佣金的增加被機構經紀業務的減少所部分抵消，這主要與特殊情況和跨資產交易收入的減少有關。機構服務收入增加，主要是優質服務和證券金融。根據彭博社的數據，在截至2022年9月30日的9個月裏，整個行業的客户交易量比去年同期增長了5%。
投資收益(虧損)
證券本金交易淨額
證券本金交易淨額減少 3020萬美元至8160萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的1.118億美元相比。證券本金交易淨額減少，主要是由於事件策略做市活動減少，以及我們Linkem投資的未實現虧損，原因是預計未來現金流較低，以及可比較公司市值下降，部分被用於抵消浮動利率債務利息的利率掉期的按市值計價收益和我們數字投資價值的增加所抵消。
投資組合基金本金交易，淨額
證券投資基金投資收益(虧損)減少 1820萬美元截至2022年9月30日的9個月虧損1580萬美元，而去年同期為240萬美元。這一下降主要與商業銀行、私人投資以及我們的維權投資的損失有關。
附帶權益分配
附帶權益分配減少4,050萬美元至虧損3970萬美元截至2022年9月30日的9個月，收入為80萬美元。減少的主要原因是我們的可持續基金的撥款減少，部分被我們的醫療保健基金的撥款增加所抵消。
管理費
管理費減少截至2022年9月30日的9個月為600萬至5010萬美元，而去年同期為5610萬美元。管理費的減少主要與2021年第一季度進入考恩可持續基金的新投資者賺取的管理費有關，當時該基金在該季度進行了多次資本募集，部分被考恩醫療投資基金費用的增加所抵消。
獎勵收入
獎勵收入減少 180萬美元至60萬美元截至2022年9月30日的9個月，去年同期為240萬美元。這一下降與我們的Ramius合併基金有限責任公司賺取的收入減少有關。根據收入確認會計準則，本公司確認分配給本公司的大部分獎勵收入作為附帶權益分配，計入投資收益(虧損)。
利息和股息
利息和股息增額 7530萬美元至2.428億美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的1.675億美元相比。利息和股息增加主要歸因於來自事項策略、做市活動和證券金融活動的應收股息。證券金融活動的增加是由於客户需求增加，為國際證券創造了更多匹配的預訂機會。
保險費和再保險費
保險和再保險p休息室增額 510萬美元至3630萬美元為了.*截至2022年9月30日的9個月，上年為3,120萬美元Iod。這一增長是由於考恩保險公司的保費(扣除再保險後的淨額)和開爾文再保險有限公司的流出保費增加所致。



75
目錄表
其他收入%s，淨額
其他收入減少 980萬美元至虧損720萬美元截至2022年9月30日的9個月，去年同期為260萬美元。這主要與我們的非美元交易引起的外幣匯率波動有關。
合併基金收入
合併基金收入減少3,630萬美元截至2022年9月30日的9個月虧損4010萬美元，而去年同期虧損380萬美元。減少的原因是與企業有限責任公司基金相關的虧損，主要是由於我們的Linkem投資的未實現虧損，以及預期未來現金流下降和可比公司市值下降所致。綜合基金項下顯示的數額反映了這類投資基金的綜合業績，可歸因於其他投資者的收益或虧損部分分配給了非控股權益。
利息和股息費用
利息和股息費用增額 1300萬美元至1.767億美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的1.637億美元相比。利息和股息金額主要歸因於證券金融活動。由於客户需求增加，證券金融活動有所增加，這為國際證券創造了更多匹配的預訂機會。
費用
僱員補償及福利
員工單位截至2022年9月30日的9個月，薪酬和福利支出減少了2.667億美元，降至5.424億美元，而去年同期為8.091億美元。減少的主要原因是，與2021年相比，2022年期間總收入減少4.947億美元，其他投資淨收益(虧損)減少1550萬美元，從而導致應計薪酬和福利減少。截至2022年9月30日的9個月，包括其他投資淨收益(虧損)在內的薪酬收入比率為47.9%，而去年同期為49.3%。
保險及再保險索償及佣金
截至2022年9月30日的9個月，與保險和再保險相關的費用減少了120萬美元，降至2360萬美元，而去年同期為2480萬美元。考恩保險公司收購成本的增加被開爾文再保險有限公司實現的整體索賠準備金的減少所抵消。
運營、一般、行政和其他費用
業務、一般、行政和其他費用減少截至今年首九個月的1,050萬至2.982億元2022年9月30日與3.087億美元在上一年期間。減少主要與對先前收購的或有對價負債進行公平市價調整有關。
折舊及攤銷費用
折舊及攤銷費用增額 750萬美元至2,120萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的1370萬美元相比。這一增長主要與2021年完成的兩筆收購有關。
合併基金支出
截至2022年9月30日的9個月，合併基金支出減少了30萬美元，降至20萬美元，而去年同期為50萬美元。在2022年第一季度，公司解除了Cowen Private Investments LP的合併，因為該基金被清算。在2021年第一季度，由於公司的所有權通過資本均衡事件被稀釋，公司解除了對考恩可持續投資I，LP的合併。綜合基金項下顯示的數額反映了這類投資基金的綜合業績，可歸因於其他投資者的收益或虧損部分分配給了非控股權益。
其他收入(虧損)
其他收入(虧損)減少 1,550萬美元至750萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的2300萬美元相比。主要代表我們的權益法投資的其他收入(虧損)的減少，主要是由於我們的維權投資表現下降，以及從2021年第一季度開始收購的廉價購買收益，但被債務清償損失部分抵消。


76
目錄表
所得税
所得税費用減少 5460萬美元至2230萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的7690萬美元相比。這一變化主要是由於本公司各個時期的所得税前收入的變化。
非控股權益應佔淨收益(虧損)
N可歸因於非控股權益的ET收益(虧損)減少3,030萬美元損失了1690萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的收入1340萬美元相比。減少的原因是與企業有限責任公司基金相關的虧損，主要是由於我們的Linkem投資的未實現虧損，以及預期未來現金流下降和可比公司市值下降所致。這些損失只被與公司數字投資估值較高相關的收益部分抵消。非控股權益指非全資擁有的合併實體的收益或虧損按比例分配給該等實體的其他擁有人。
優先股分紅
2015年5月19日，本公司完成發行120,750股本公司5.625%的A系列累積永久可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。在截至2022年、2022年和2021年9月30日的期間，該公司分別應計優先股股息510萬美元。
分部分析、經濟收益(虧損)及相關組成部分
經濟收入(損失)及相關組成部分
該公司提出了不符合美國公認會計原則的補充財務措施。該等非公認會計原則財務計量包括(I)税前經濟收益(虧損)(Ii)經濟收益(虧損)、(Iii)經濟營業收入(虧損)、(Iv)經濟收益及相關組成部分、(V)經濟收益淨額及相關組成部分、(Vi)經濟開支及相關組成部分及(Vii)相關每股計量。該公司認為，這些非GAAP財務指標是對公司報告的美國GAAP結果的補充，而不是替代，它們為投資者和分析師提供了有關其業績和總體經營結果的有用信息，因為它向投資者和分析師提供了公司財務狀況的補充經營觀點，以幫助他們更好地瞭解公司業績的分析。
這些非GAAP財務指標是公司內部報告的組成部分，用於衡量其業務部門的表現、資本分配和其他戰略決策，以及評估高級管理層的整體效率。該公司認為，公佈這些非公認會計準則措施可能會增加公司業務運營、增長機會和費用分配決策的透明度。
該公司主要的非GAAP財務損益計量是税前經濟收入(虧損)、經濟收入(虧損)和經濟營業收入(虧損)。税前經濟收入(虧損)是一項税前衡量指標，它(I)包括管理層重新分類，公司認為這些重新分類為公司核心業務和部門的表現提供了更多的洞察力；(Ii)消除了合併基金的影響；不包括(Iii)商譽和無形減值，(Iv)某些其他與交易有關的調整和/或重組費用，以及(V)與債務相關的某些成本。經濟收入(虧損)也是一種類似的衡量標準，但税後，包括公司按税前計算的所得税支出或收益。經濟收入(虧損)一旦當前所有可用淨營業虧損都已使用(發生在2020納税年度)，並在優先股股息後列報。經濟營業收入(虧損)與經濟收益(虧損)類似，但不包括折舊和攤銷費用。本公司認為，這些非GAAP財務指標為分析師和投資者提供了對損益管理措施的透明度，以評估各部門的財務表現併為其做出經營決策，包括確定適當的薪酬水平。此外，這些措施為投資者和分析師提供了對公司核心業務活動的更多洞察，其中考慮到少數股權的影響, 根據美國公認會計原則，證券借貸活動和投資銀行活動的費用報告了業績。除經濟收入(虧損)和經濟營業收入(虧損)外，該公司還公佈税前經濟收入(虧損)，以向投資者和分析師提供有關公司如何管理一段時間內的税務狀況的洞察力。
除税前經濟收益(虧損)、經濟收益(虧損)和經濟營業收入(虧損)外，公司還列報經濟收益、經濟收益淨額、經濟費用及其相關組成部分。這些措施包括如上所述的管理重新分類和消除合併基金的影響。這些調整旨在為我們的同行提供可比性，併為投資者和分析師提供透明度，使他們瞭解公司如何管理其運營業務，以及分析師和投資者如何審查和分析公司及其同行的類似業務。例如，在公司的運營公司業務部門中，投資者和分析師通常會審查和分析投資銀行收入淨額的表現
77
目錄表
承保費用，不包括可報銷費用的影響。此外，公司市場業務的業績通常作為一個單位進行分析，其中包括佣金、證券融資交易的利息以及自營和便利交易的收益和損失。投資者和分析師通過投資收益、獎勵收益和管理費對公司的投資管理業務業績進行分析和評估。經濟收益、經濟收益淨額、經濟費用及其相關組成部分的列報與分析師和投資者如何審查公司的業務活動和業績的這些和其他例子相一致，此外還提供了與公司維持長期貨幣化戰略的遺留業務和投資有關的簡化。此外，該公司以經濟補償收益比管理其經營業務。經濟補償費用和經濟收益的列報除了公司的美國公認會計準則補償費用外，還提供了透明度。
與美國公認會計原則可比指標的對賬與公司的非公認會計原則財務指標一起列示。本文中提出的非GAAP指標可能無法與其他上市公司提出的類似名稱的指標相比較，也與我們的各種協議或公開申報文件中使用的相應指標不同。
這些非GAAP措施不應單獨考慮或替代收入、支出、所得税前收益(虧損)、淨收入、經營現金流量、投資和融資活動或根據美國GAAP編制的其他收益或現金流量表數據。由於這些非公認會計原則計量的調整如下所述，這些非公認會計準則計量具有侷限性，因為它們沒有考慮美國公認會計準則下包括或排除的某些項目，包括其合併資金。
有關上述期間美國GAAP淨收益(虧損)與税前經濟收益(虧損)、經濟收益(虧損)和經濟營業收入(虧損)的對賬，以及有關上述對賬調整的其他信息，請參閲下一節“美國GAAP(未經審計)與非GAAP計量的對賬”。
該公司通過兩個部門開展業務：OP公司和資產公司。公司計入經濟收入(虧損)的主要收入來源來自以下業務部門的活動。Op Co和Asset Co部門不進行部門間交易。
Op Co部門通過幾個主要來源產生收入：投資銀行收入、經紀收入、管理費、獎勵收入和從公司自有資本賺取的投資收入。
資產公司部門通過管理費、獎勵收入和來自公司自有資本的投資收入產生收入。
截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月
截至2022年9月30日的三個月，總經濟營業收入(虧損)為2440萬美元，比上年同期的4330萬美元減少了1890萬美元。截至2022年9月30日的三個月，總經濟收入(虧損)為1920萬美元，比上年同期的3970萬美元減少了2060萬美元。截至2022年9月30日的三個月的税前經濟收入(虧損)總額為2830萬美元，比上年同期的5530萬美元減少了2700萬美元。
在截至2022年9月30日的三個月中，包括在總經濟收入(虧損)中的經濟收益為3.408億美元，比去年同期的3.591億美元減少了1820萬美元。這主要與投資銀行業務收入減少有關。
78
目錄表
運營公司細分市場
經濟收益
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
經濟收益
投資銀行業務$149,359 $262,618 $(113,259)(43)%
經紀業務172,097 160,486 11,611 7 %
管理費22,125 14,739 7,386 50 %
獎勵收益(虧損)15,591 (57,288)72,879 (127)%
投資收益(虧損)(790)(20,418)19,628 (96)%
其他收入(虧損)經濟收益5,837 (1,320)7,157 (542)%
合計：經濟收益364,219 358,817 5,402 2 %
經濟利息支出/(收入)(1,161)5,669 (6,830)(120)%
淨經濟收益$365,380 $353,148 $12,232 3 %
經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，包括在經濟收入(虧損)中的Op Co部門的經濟收益為3.642億美元，比去年同期的3.588億美元增加了540萬美元。
投資銀行業務經濟收益截至2022年9月30日的三個月，與去年同期的2.626億美元相比，下降了1.132億美元，降至1.494億美元。在截至2022年9月30日的三個月內，公司完成了15筆承銷交易和41筆戰略諮詢交易，其中包括7筆債務資本市場交易。在截至2021年9月30日的三個月內，公司完成了46筆承銷交易56筆戰略諮詢交易，其中包括5筆債務資本市場交易。截至2022年9月30日的三個月，每筆交易的平均承銷費比上年同期高出64.9%。
經紀業務經濟收益截至2022年9月30日的三個月增加了1160萬美元，達到1.721億美元，而去年同期為1.605億美元。這歸因於機構經紀業務的增長，主要是期權和美國存託憑證佣金的增長，以及機構服務業務的增長，主要是優質服務和證券金融。根據彭博社的數據，截至2022年9月30日的季度，整個行業的客户交易量比去年同期增長了12%。
管理費經濟收益在截至2022年9月30日的三個月中，該部門的收入增加了740萬美元，達到2210萬美元，而去年同期為1470萬美元。管理費的增加主要與醫療保健和維權投資戰略的管理費增加有關。
獎勵收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，該部門的收入增加了7290萬美元，達到1560萬美元，而去年同期為虧損5730萬美元。這一增長主要與我們的醫療保健投資戰略以及我們的可持續基金的業績增長有關。
投資收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，該部門的收入增加了1,960萬美元，虧損80萬美元，而去年同期為虧損2,040萬美元。這一增長主要與我們的醫療保健和商業銀行戰略的表現下降有關。
其他收入(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，該部門的收入增加了710萬美元，達到580萬美元，而去年同期為虧損130萬美元。增長主要來自我們的保險業務，保費收入和外匯收益都有所增加。
經濟利息支出/(收入)截至2022年9月30日的三個月為120萬美元，與去年同期的570萬美元相比減少了690萬美元。費用的減少主要是因為用於抵消浮動利率債務利息的利率掉期按市值計價的收益。
淨經濟收益截至2022年9月30日的三個月為3.654億美元，比去年同期的3.531億美元增加了1230萬美元。



79
目錄表
經濟支出
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
經濟支出
僱員補償及福利$204,296 $198,702 $5,594 3 %
非補償費用101,205 88,356 12,849 15 %
折舊及攤銷6,989 4,790 2,199 46 %
非控制性權益826 1,216 (390)(32)%
合計：經濟支出$313,316 $293,064 $20,252 7 %
經濟支出是 截至2022年9月30日的三個月為3.133億美元，比去年同期的2.931億美元增加了2020萬美元。
經濟學人MIC補償費用為2.043億美元，上年同期為1.987億美元。增加的原因是本期薪酬和福利應計比率較高。經濟補償收益比為56.1%，上年同期為55.4%。
經濟非補償費用固定不補償截至2022年9月30日的三個月，N支出增加了290萬美元，達到4320萬美元，而去年同期為4030萬美元。增加的主要原因是專業人員和諮詢費以及通信費用增加。在截至2022年9月30日的三個月裏，可變非薪酬支出增加了1000萬美元，達到5800萬美元，而去年同期為4800萬美元。可變非薪酬支出主要包括處理和招攬創收活動的直接結果。增加的主要原因是客户服務和業務發展費用以及場內經紀和交易執行費用增加。
經濟折舊和攤銷規模化費用截至2022年9月30日的三個月，與去年同期的480萬美元相比，增加了220萬美元，達到700萬美元。這一增長主要與2021年完成的兩筆收購有關。
經濟非控制性興趣截至2022年9月30日的三個月，與去年同期的120萬美元相比，下降了40萬美元，降至80萬美元。非控股股權再分配列示某些非全資附屬公司應佔淨收益或虧損的部分，分配給我們在該等附屬公司的合夥人。
經濟收入與經濟經營收入
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
税前經濟收入(虧損)$52,064 $60,084 $(8,020)(13)%
經濟所得税支出13,537 15,111 (1,574)(10)%
優先股股息1,494 1,477 17 1 %
經濟收益(虧損)37,033 43,496 (6,463)(15)%
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用5,172 $3,548 1,624 46 %
經濟營業收入(虧損)$42,205 $47,044 $(4,839)(10)%
優先股分紅。 2015年5月19日，公司完成發行120,750股A系列可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。






80
目錄表
資產公司細分市場
經濟收益
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
經濟收益
管理費$193 $295 $(102)(35)%
獎勵收益(虧損)(10,428)(447)(9,981)2,233 %
投資收益(虧損)(13,155)391 (13,546)(3,464)%
其他收入(虧損)經濟收益— (1)1 (100)%
合計：經濟收益(23,390)238 (23,628)(9,928)%
經濟利息支出/(收入)(191)820 (1,011)(123)%
淨經濟收益$(23,199)$(582)$(22,617)3,886 %
經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，計入經濟收入(虧損)的資產公司部門收益虧損2340萬美元，與上年同期的20萬美元相比減少了2360萬美元。
管理費經濟收益截至2022年9月30日的三個月，該部門的業務基本持平。
獎勵收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的三個月裏，這一部門的收入減少了1000萬美元，虧損1040萬美元，而去年同期為虧損40萬美元。這一下降與多戰略業務的績效費用減少有關。
投資收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的三個月中，該部門的收入減少了1360萬美元，虧損1320萬美元，而去年同期的收入為40萬美元。這一減少主要與Linkem投資的未實現虧損有關，這是由於預計未來現金流較低以及可比公司市值下降所致。
經濟利息支出/(收入) 截至2022年9月30日的三個月為20萬美元，與去年同期的80萬美元相比減少了100萬美元。2022年的利息支出包括對利率掉期進行按市值計價調整的收益的分配，該利率掉期用於抵消浮動利率債務的利息。
淨經濟收益截至2022年9月30日的三個月，該部門的負收益(因虧損)為2320萬美元，與負收益(因虧損)上一年期間為60萬美元。

經濟支出
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
經濟支出
僱員補償及福利$508 $4,186 $(3,678)(88)%
非補償費用74 38 36 95 %
折舊及攤銷5 6 (1)(17)%
總費用$587 $4,230 $(3,643)(86)%
經濟支出截至2022年9月30日的三個月為60萬美元，與去年同期的420萬美元相比減少了360萬美元。
經濟補償費截至2022年9月30日的三個月為50萬美元，而去年同期為420萬美元。
經濟非補償費用截至2022年9月30日的三個月，固定非薪酬支出與去年同期持平。可變非報酬支出包括作為處理和招攬創收活動的直接結果而發生的費用。
經濟折舊和攤銷費用截至2022年9月30日的三個月與去年同期持平，與從公司一般資產分配的成本有關。
81
目錄表
經濟收入與經濟經營收入
截至9月30日的三個月，期間間合計
20222021$Change更改百分比
(千美元)
税前經濟收入(虧損)$(23,786)$(4,812)$(18,974)394 %
經濟所得税支出(6,184)(1,256)(4,928)392 %
優先股股息204 221 (17)(8)%
經濟收益(虧損)(17,806)(3,777)(14,029)371 %
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用4 5 (1)(20)%
經濟營業收入(虧損)$(17,802)$(3,772)$(14,030)372 %
優先股分紅。 2015年5月19日，公司完成發行120,750股A系列可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。
截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月
截至2022年9月30日的9個月，總經濟營業收入(虧損)為7100萬美元，比上年同期的2.397億美元減少了1.687億美元。截至2022年9月30日的9個月，總經濟收入(虧損)為5530萬美元，而去年同期的經濟收入(虧損)為2.296億美元。截至2022年9月30日的9個月的税前經濟收入(虧損)總額為8160萬美元，比上年同期的3.193億美元減少了2.377億美元。
在截至2022年9月30日的9個月中，包括在總經濟收入(虧損)中的經濟收益為9.411億美元，比去年同期的14.366億美元減少了4.955億美元。這主要與投資銀行業務、獎勵費用和投資收入減少有關。
運營公司細分市場
經濟收益
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
經濟收益
投資銀行業務$345,812 $770,533 $(424,721)(55)%
經紀業務551,888 558,178 (6,290)(1)%
管理費62,738 59,448 3,290 6 %
獎勵收益(虧損)(26,220)21,071 (47,291)(224)%
投資收益(虧損)11,301 17,095 (5,794)(34)%
其他收入(虧損)經濟收益18,060 7,150 10,910 153 %
合計：經濟收益963,579 1,433,475 (469,896)(33)%
經濟利息支出/(收入)(5,331)19,035 (24,366)(128)%
淨經濟收益$968,910 $1,414,440 $(445,530)(31)%
經濟運行s 在截至2022年9月30日的9個月裏，包括在經濟收入(虧損)中的Op Co部門的經濟收益為9.636億美元，與去年同期的14.335億美元相比減少了4.699億美元。
投資銀行業務經濟收益截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的7.705億美元相比，下降了4.247億美元，降至3.458億美元。在截至2022年9月30日的9個月內，公司完成了26筆承銷交易和108筆戰略諮詢交易，其中包括20筆債務資本市場交易。在截至2021年9月30日的9個月內，公司完成了147筆承銷交易和130筆戰略諮詢交易，其中包括16筆債務資本市場交易。
經紀業務經濟收益截至2022年9月30日的9個月，收入減少630萬美元，至5.519億美元，而去年同期為5.582億美元。這是由於機構經紀業務減少，主要是由於特殊情況和跨資產交易收入的減少被期權和非美元佣金的增加所抵消。機構服務收入增加，主要是優質服務和證券金融。根據彭博社的數據，在截至2022年9月30日的9個月裏，整個行業的客户交易量比去年同期增長了5%。
82
目錄表
管理費經濟收益 在截至2022年9月30日的9個月中，該部門的收入增加了330萬美元，達到6270萬美元，而去年同期為5940萬美元。管理費的減少主要與2021年第一季度進入考恩可持續基金的新投資者賺取的管理費有關，當時該基金在該季度進行了多次資本募集，部分被考恩醫療投資基金費用的增加所抵消。
獎勵收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的9個月中，該部門的收入減少了4730萬美元，與去年同期的2110萬美元相比，虧損為2620萬美元。這一下降主要與我們的考恩可持續發展和考恩醫療投資基金的績效費用減少有關。
投資收益(虧損)經濟收益對於細分市場減少580萬美元至1130萬美元截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的1710萬美元相比。這一下降主要是因為我們大多數戰略的績效投資減少，包括維權、商業銀行、醫療保健和合並，部分被我們數字投資和投資組合對衝的收益所抵消。
其他收入(虧損)經濟收益該部門的收入增加了1090萬美元，達到1810萬美元或截至2022年9月30日的9個月，而收入為720萬美元在上一年期間。這一增長主要是由於保險業績的改善以及我們的非美元交易帶來的外幣匯率收益。
經濟利息支出/ (收入)截至2022年9月30日的9個月為530萬美元，與去年同期的1900萬美元相比減少了2430萬美元。2022年的利息支出/(收入)包括對利率掉期進行按市值計價調整的收益，該利率掉期用於抵消浮動利率債務的利息。
淨經濟收益 截至2022年9月30日的9個月為9.689億美元，與上年同期的14.144億美元相比減少了4.455億美元Iod。



經濟支出
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
經濟支出(千美元)
僱員補償及福利$541,956 $800,560 $(258,604)(32)%
非補償費用298,763 265,582 33,181 12 %
折舊及攤銷21,158 13,700 7,458 54 %
非控制性權益1,812 4,171 (2,359)(57)%
合計：經濟支出$863,689 $1,084,013 $(220,324)(20)%
經濟支出 是 8.637億美元 對於 九個月結束 2022年9月30日，與上年同期的10.84億美元相比，減少了2.203億美元。
經濟補償費 為5.42億美元，上年同期為8.06億美元。這一下降是由於收入下降。經濟補償與收益的比率從上年同期的55.8%增加到56.2%。
經濟非補償費用截至2022年9月30日的9個月，固定非補償支出增加了1060萬美元，達到1.269億美元，而去年同期為1.163億美元。增加的主要原因是專業人員和諮詢費以及通信費用增加。在截至2022年9月30日的9個月中，可變非薪酬支出增加了2260萬美元，達到1.718億美元，而去年同期為1.492億美元。可變非薪酬支出主要包括處理和招攬創收活動的直接結果。這一增長與客户服務和業務發展成本增加以及我們的保險和再保險業務成本增加有關。
經濟貶值分紅和攤銷費用截至2022年9月30日的九個月增加到2,120萬美元，而去年同期為1,370萬美元。這一增長主要與2021年完成的兩筆收購有關。
經濟非控制性集成埃斯特斯截至2022年9月30日的9個月，與去年同期的420萬美元相比，減少了240萬美元，降至180萬美元。非控股權益指可歸因於某些非全資公司的淨收益或虧損部分。分配給我們在這些子公司中的合作伙伴的WNED子公司。
83
目錄表
經濟收入與經濟經營收入
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
税前經濟收入(虧損)$105,221 $330,427 $(225,206)(68)%
經濟所得税支出27,358 87,563 (60,205)(69)%
優先股股息4,432 4,364 68 2 %
經濟收益(虧損)73,431 238,500 (165,069)(69)%
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用15,657 10,070 5,587 55 %
經濟營業收入(虧損)$89,088 $248,570 $(159,482)(64)%
優先股分紅。 2015年5月19日，公司完成發行120,750股A系列可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。
資產公司細分市場
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
經濟收益(千美元)
管理費$700 $911 $(211)(23)%
獎勵收益(虧損)(11,632)(1,148)(10,484)913 %
投資收益(虧損)(11,545)3,364 (14,909)(443)%
其他收入(虧損)經濟收益1 (1)2 (200)%
合計：經濟收益(22,476)3,126 (25,602)(819)%
經濟利息支出/(收入)(991)3,082 (4,073)(132)%
淨經濟收益$(21,485)$44 $(21,529)(48,930)%
經濟運行s 包括在經濟收入(虧損)中的資產公司部門收益在截至2022年9月30日的9個月中虧損2250萬美元，與去年同期的收入310萬美元相比減少了2560萬美元。
管理費經濟收益 截至2022年9月30日的9個月，與去年同期相比，這一部門的業績保持不變。
獎勵收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的9個月中，該部門的虧損增加了1050萬美元，達到1160萬美元，而去年同期為虧損110萬美元。這一激勵性收入損失的增加與公司多戰略業務的績效費用減少有關。
投資收益(虧損)經濟收益在截至2022年9月30日的9個月中，該部門的收入減少了1490萬美元，虧損1150萬美元，而去年同期的收入為340萬美元。這一減少主要與Linkem投資的未實現虧損有關，這是由於預計未來現金流較低以及可比公司市值下降所致。
經濟利息支出/(收入)截至2022年9月30日的9個月為100萬美元，與去年同期的310萬美元收入相比，支出減少了410萬美元。2022年的利息支出包括對利率掉期進行按市值計價調整的收益的分配，該利率掉期用於抵消浮動利率債務的利息。
淨經濟收益 該部門在截至2022年9月30日的9個月中虧損2150萬美元，而去年同期的名義虧損為2150萬美元。

84
目錄表
經濟支出
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
經濟支出
僱員補償及福利$2,003 $11,137 $(9,134)(82)%
非補償費用110 13 97 746 %
折舊及攤銷18 15 3 20 %
合計：經濟支出$2,131 $11,165 $(9,034)(81)%
經濟支出SES 沃爾E截至2022年9月30日的9個月為210萬美元，與去年同期的1120萬美元相比減少了910萬美元。
經濟補償費 截至2022年9月30日的9個月為200萬美元，與去年同期的1110萬美元相比減少了910萬美元。減少的原因是與投資收益(虧損)有關的經濟收益總額減少。
經濟非補償費用截至2022年9月30日的9個月，固定非薪酬支出比去年同期增加了10萬美元。增加的主要是專業費用、諮詢費和其他費用。截至2022年9月30日的9個月，可變非薪酬支出與上年同期持平，包括因處理和招攬創收活動而直接產生的支出。
經濟折舊和攤銷費用截至2022年9月30日的9個月與上年同期持平，涉及從公司一般資產分配的成本。
經濟收入與經濟經營收入
 截至9月30日的9個月，期間間合計
 20222021$Change更改百分比
 (千美元)
税前經濟收入(虧損)$(23,616)$(11,121)$(12,495)112 %
經濟所得税支出(6,140)(2,947)(3,193)108 %
優先股股息662 730 (68)(9)%
經濟收益(虧損)(18,138)(8,904)(9,234)104 %
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用13 15 (2)(13)%
經濟營業收入(虧損)$(18,125)$(8,889)$(9,236)104 %
優先股分紅。 2015年5月19日，公司完成發行120,750股A系列可轉換優先股。A系列可轉換優先股的每股有權按5.625%的年利率分紅。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。
85
目錄表
截至2022年9月30日的三個月和九個月美國公認會計準則與非公認會計準則的對賬 2021
下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計原則總收入與總經濟收益進行了核對：
(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月

(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$154,480 $135,516 $(31,974)$16,655 $— $147,884 $10,737 $376 $(22,883)$(1,637)$409,154 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(1,899)— — — — — — — — — (1,899)
可報銷的客户費用b(3,222)— — — — — — (260)— — (3,482)
證券融資利息支出c— (2,254)— — — (26,267)— — — — (28,521)
資助啟動費用、分配和其他費用d— — — (379)— — — (605)— — (984)
某些權益法投資e— — — 6,004 (3,095)— — — — 161 3,070 
附帶權益f— — (9,443)— 11,363 — — — — — 1,920 
自營交易、利息和股息g— (72,984)48,641 — (3,105)(36,632)— 8,705 — 24,478 (30,897)
保險相關活動費用h— — — — — — (10,737)(2,379)— — (13,116)
便利化交易的得失i— 111,819 (6,090)— — (84,985)— — — (23,002)(2,258)
管理演示文稿重新分類總數：(5,121)36,581 33,108 5,625 5,163 (147,884)(10,737)5,461 — 1,637 (76,167)
基金合併重新分類l— — (15,079)38 — — — — 22,883 — 7,842 
總經濟收益$149,359 $172,097 $(13,945)$22,318 $5,163 $— $— $5,837 $— $— $340,829 

(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月

(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$273,532 $131,371 $(64,301)$15,334 $6 $45,978 $12,586 $(1,078)$(1,191)$4,266 $416,503 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(7,208)— — — — — — — — — (7,208)
可報銷的客户費用b(3,706)— — — — — — (389)— — (4,095)
證券融資利息支出c— 1,565 — — — (30,417)— — — — (28,852)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (94)— (4,328)— — — (610)— — (5,032)
某些權益法投資e— — — 3,974 2,592 — — — — (4,575)1,991 
附帶權益f— — 60,471 — (60,263)— — — — — 208 
自營交易、利息和股息g— 8,523 (14,436)— (157)(5,658)— 1,341 — 12,381 1,994 
保險相關活動費用h— — — — — — (12,586)(586)— — (13,172)
便利化交易的得失i— 19,121 (535)— — (9,903)— 1 — (12,072)(3,388)
管理演示文稿重新分類總數：(10,914)29,115 45,500 (354)(57,828)(45,978)(12,586)(243)— (4,266)(57,554)
基金合併重新分類l— — (1,226)54 87 — — — 1,191 — 106 
總經濟收益$262,618 $160,486 $(20,027)$15,034 $(57,735)$— $— $(1,321)$— $— $359,055 
86
目錄表
(未經審計)
截至2022年9月30日的9個月

(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$356,191 $458,910 $26,110 $50,141 $633 $242,764 $36,336 $(7,198)$(40,091)$7,470 $1,131,266 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(3,047)— — — — — — — — — (3,047)
可報銷的客户費用b(7,332)— — — — — — (866)— — (8,198)
證券融資利息支出c— (3,580)— — — (84,233)— — — — (87,813)
資助啟動費用、分配和其他費用d— — — (1,119)— — — (1,896)— — (3,015)
某些權益法投資e— — — 14,279 3,269 — — — — (10,276)7,272 
附帶權益f— — 39,707 — (36,936)— — — — — 2,771 
自營交易、利息和股息g— (60,388)(38,739)— (4,818)(53,661)— 15,315 — 63,780 (78,511)
保險相關活動費用h— — — — — — (36,336)12,706 — — (23,630)
便利化交易的得失i— 156,946 (842)— — (104,870)— — — (60,974)(9,740)
管理演示文稿重新分類總數：(10,379)92,978 126 13,160 (38,485)(242,764)(36,336)25,259 — (7,470)(203,911)
基金合併重新分類l— — (26,480)137 — — — — 40,091 — 13,748 
總經濟收益$345,812 $551,888 $(244)$63,438 $(37,852)$— $— $18,061 $— $— $941,103 
87
目錄表
(未經審計)
截至2021年9月30日的9個月
(以千為單位的美元金額)
投資銀行業務經紀業務投資收益管理費獎勵收入利息和股息再保險費其他收入，淨額合併基金收入其他收入(虧損)總計
美國公認會計準則總收入和其他收入(虧損)$803,347 $444,168 $114,996 $56,071 $2,433 $167,539 $31,196 $2,612 $(3,843)$22,958 $1,641,477 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a(20,275)— — — — — — — — — (20,275)
可報銷的客户費用b(12,539)— — — — — — (972)— — (13,511)
證券融資利息支出c— 9,132 — — — (121,073)— — — — (111,941)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (360)— (8,850)— — — (1,914)— — (11,124)
某些權益法投資e— — — 10,976 16,590 — — — — (21,298)6,268 
附帶權益f— — (768)— 1,090 — — — — — 322 
自營交易、利息和股息g— 34,870 (79,871)— (207)(12,016)— 1,070 — 34,148 (22,006)
保險相關活動費用h— — — — — — (31,196)6,353 — — (24,843)
便利化交易的得失i— 70,368 (11,055)— — (34,450)— — — (36,491)(11,628)
管理演示文稿重新分類總數：(32,814)114,010 (91,694)2,126 17,473 (167,539)(31,196)4,537 — (23,641)(208,738)
基金合併重新分類l— — (2,843)2,162 17 — — — 3,843 — 3,179 
損益表調整：
收購相關金額n— — — — — — — — — (3,855)(3,855)
債務清償損失p— — — — — — — — — 4,538 4,538 
損益表調整總額：— — — — — — — — — 683 683 
總經濟收益$770,533 $558,178 $20,459 $60,359 $19,923 $— $— $7,149 $— $— $1,436,601 











88
目錄表
下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計準則利息和股息支出總額與經濟利息支出總額進行了核對：
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(以千為單位的美元金額)
2022202120222021
美國公認會計準則利息和股息支出總額$76,270 $43,035 $176,719 $163,749 
管理演示文稿重新分類：
證券融資利息支出c(28,521)(28,852)(87,813)(111,941)
資助啟動費用、分配和其他費用d(129)(1,088)(2,337)(2,257)
自營交易損益g(46,638)(3,192)(82,922)(8,678)
便利化交易的得失i(2,258)(3,388)(9,740)(11,628)
管理演示文稿重新分類總數：(77,546)(36,520)(182,812)(134,504)
損益表調整：
加速的債務成本p— — — (5,557)
債務折價/(溢價)攤銷m(76)(26)(229)(1,571)
損益表調整總額：(76)(26)(229)(7,128)
經濟利息支出總額$(1,352)$6,489 $(6,322)$22,117 
















89
目錄表

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國公認會計準則總支出和非控股權益與總經濟支出進行了核對：
(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月截至2021年9月30日的三個月
(以千為單位的美元金額)
僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則費用合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則費用合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計
美國公認會計原則合計$203,878 $132,225 $(22,046)$314,057 $201,686 $126,725 $(4,938)$323,473 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a— (1,899)— (1,899)— (7,208)— (7,208)
可報銷的客户費用b— (3,482)— (3,482)— (4,095)— (4,095)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (855)— (855)— (3,944)— (3,944)
某些權益法投資e— 3,070 — 3,070 — 1,991 — 1,991 
附帶權益f— 1,920 — 1,920 — 208 — 208 
自營交易、利息和股息
g— 1,607 14,134 15,741 — 478 4,708 5,186 
保險相關活動費用h— (13,116)— (13,116)— (13,172)— (13,172)
關聯合夥人/銀行家薪酬j1,274 (1,274)— — 1,550 (1,550)— — 
管理公司非控股權益k(348)(478)826 — (348)(868)1,216 — 
管理演示文稿重新分類總數：926 (14,507)14,960 1,379 1,202 (28,160)5,924 (21,034)
基金合併重新分類l— (70)7,912 7,842 — (124)230 106 
損益表調整：
與收購相關的調整n— (7,694)— (7,694)— (1,007)— (1,007)
或有負債調整n— (1,681)— (1,681)— (4,244)— (4,244)
損益表調整總額：— (9,375)— (9,375)— (5,251)— (5,251)
總經濟費用$204,804 $108,273 $826 $313,903 $202,888 $93,190 $1,216 $297,294 
90
目錄表
(未經審計)
截至2022年9月30日的9個月截至2021年9月30日的9個月
(以千為單位的美元金額)
僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則費用合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計僱員補償及福利非薪酬美國公認會計原則費用合併子公司和投資基金非控股權益應佔淨收益(虧損)總計
美國公認會計原則合計$542,378 $343,262 $(16,896)$868,744 $809,068 $347,787 $13,379 $1,170,234 
管理演示文稿重新分類：
承保費用a— (3,047)— (3,047)— (20,275)— (20,275)
可報銷的客户費用b— (8,198)— (8,198)— (13,511)— (13,511)
資助啟動費用、分配和其他費用d— (678)— (678)— (8,867)— (8,867)
某些權益法投資e— 7,272 — 7,272 — 6,268 — 6,268 
附帶權益f— 2,771 — 2,771 — 322 — 322 
自營交易、利息和股息
g— 1,492 2,919 4,411 — 3,749 (17,077)(13,328)
保險相關活動費用h— (23,630)— (23,630)— (24,843)— (24,843)
關聯合夥人/銀行家薪酬j2,626 (2,626)— — 3,672 (3,672)— — 
管理公司非控股權益k(1,045)(767)1,812 — (1,043)(3,128)4,171 — 
管理演示文稿重新分類總數：1,581 (27,411)4,731 (21,099)2,629 (63,957)(12,906)(74,234)
基金合併重新分類l— (229)13,977 13,748 — (519)3,698 3,179 
損益表調整：
收購相關金額n— (7,852)— (7,852)— (1,324)— (1,324)
或有負債調整n— 12,279 — 12,279 — (2,677)— (2,677)
損益表調整總額：— 4,427 — 4,427 — (4,001)— (4,001)
總經濟費用$543,959 $320,049 $1,812 $865,820 $811,697 $279,310 $4,171 $1,095,178 










91
目錄表

下表核對了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的美國GAAP普通股股東應佔淨收益(虧損)和税前經濟收益(虧損)、經濟收益(虧損)和經濟營業收入(虧損)：
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(以千為單位的美元金額)
2022202120222021
美國公認會計準則可歸因於考恩公司普通股股東的淨收益(虧損)$12,653 $36,105 $58,436 $225,536 
損益表調整：
美國公認會計原則所得税支出(福利)o4,476 12,192 22,273 76,864 
債務折價(溢價)攤銷m76 26 229 1,571 
債務清償收益(損失)和(或)加速債務成本p— — — 10,095 
便宜貨買入收益n— — — (3,855)
或有負債調整n1,681 4,244 (12,279)2,677 
收購相關金額n7,694 1,007 7,852 1,324 
優先股股息q1,698 1,698 5,094 5,094 
税前經濟收入(虧損)28,278 55,272 81,605 319,306 
經濟所得税支出(7,353)(13,855)(21,218)(84,616)
優先股股息(1,698)(1,698)(5,094)(5,094)
經濟收益(虧損)$19,227 $39,719 $55,293 $229,596 
加回：扣除税項的折舊和攤銷費用5,176 3,553 15,670 10,085 
經濟營業收入(虧損)$24,403 $43,272 $70,963 $239,681 

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目錄表
管理再分類
管理層重新分類調整和基金合併重新分類調整對經濟營業收入(虧損)沒有影響。這些調整是為了更改某些行項目的位置而進行的重新分類。
a承銷費用：經濟收益是指扣除承銷費用後的投資銀行業務收入。
b可償還的客户費用：經濟收益是指從客户和附屬公司各自的費用類別中報銷的費用，但根據美國公認會計原則，經濟收益作為收入的一部分。
c證券融資利息支出：經濟收益中的經紀收入包括淨借入證券和借出證券活動，按美國公認會計原則在利息收入和利息支出總額中顯示。
d基金開辦費用、分銷和其他費用：經濟收益和經濟利息支出是扣除基金開辦成本和支付給代理人的分銷費用和其他償債成本後的淨額。
e某些權益法投資：經濟收益和經濟支出確認公司在維權企業、房地產運營實體和醫療保健特許權使用費業務中的權益法投資在管理和激勵費用以及相關費用中的毛計比例份額。本公司對這些實體採用權益會計方法，因此，這些業務的結果計入美國公認會計準則的其他收益(虧損)。
f附帶權益：本公司對附帶權益採用股權所有權模式，在美國公認會計原則的投資收益-附帶權益分配中記錄。公司將附帶權益作為獎勵收入經濟收益列報。
g自營交易、利息和股息：經濟收益是指公司在投資收入中的自營交易的利息和股息。
h保險相關活動費用：經濟收益是指公司保險和再保險相關活動的承保收入，扣除費用後，在其他收入中。這些成本被記錄在美國公認會計準則報告的費用中。
i便利化交易損益：經濟經紀收益在經紀收入中顯示作為公司便利化和交易業務的一部分而持有的投資的損益，因為這些投資與市場業務活動直接相關，而這些投資在投資收益-證券本金交易中列報，符合美國公認會計原則報告的淨額。
j關聯合夥人/銀行家薪酬重新分類：經濟薪酬支出將向關聯銀行合夥人支付的某些款項作為補償而不是非補償支出。
k管理公司非控制性權益：經濟支出非控制性權益僅代表非公司全資擁有的經營主體。公司還在經濟收入(虧損)總費用中列報非控制性權益。
資金合併重新分類
l合併的影響和合並基金的相關抵銷分錄不計入經濟收入(損失)。根據美國公認會計原則淨收益(虧損)進行的調整包括取消綜合基金的獎勵收入和管理費，以及增加投資基金費用(不包括已支付的管理費、投資基金收入和投資收入(虧損))。
損益表調整
m税前經濟收入(虧損)不包括債務折價(溢價)攤銷。
n税前經濟收入(虧損)不包括與收購有關的調整(包括討價還價的購買收益和或有負債調整)。
o税前經濟收入(虧損)不包括美國公認會計準則所得税。
p税前經濟收入(損失)不包括債務清償和加速債務成本的收益/(損失)。
q税前經濟收益(虧損)不包括優先股股息。
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目錄表
流動性與資本資源
我們持續監測我們的流動性狀況。公司業務的營運資金需求已通過當前水平的股權資本、流動現金和現金等價物以及我們經營活動產生的預期現金來滿足，包括管理費、獎勵收入、公司自有資本回報、投資銀行費用和經紀佣金。該公司預計，未來12個月的主要營運資金流動性需求將是：
•支付我們的運營費用，主要包括薪酬和福利、債務利息以及其他一般和行政費用；以及
•提供資金以促進我們現有業務的增長。
根據我們的歷史業績、管理層的經驗、我們目前的業務策略和目前管理的資產，本公司相信其現有現金資源將足以滿足至少未來12個月的預期營運資本和資本支出需求。然而，公司的評估可能會受到各種風險和不確定因素的影響，包括但不限於，新冠肺炎疫情的影響。我們的現金儲備包括現金、現金等價物和可隨時轉換為現金的資產，例如我們在庫存中持有的證券。證券存貨按公允價值列報，一般可隨時出售。截至2022年9月30日，我們的現金和現金等價物為9.098億美元，流動投資淨資產為13億美元，其中包括現金和現金等價物以及截至2022年9月30日外國子公司持有的短期投資2.454億美元。該公司繼續將其在英國、馬耳他、德國、瑞士、以色列、加拿大和香港的子公司的資本和累計收益進行永久性再投資。
向員工支付現金獎金的時間可能會對我們的現金狀況和流動性產生重大影響。雖然我們的員工通常在一年中每半個月支付工資，但現金獎金通常在3月15日之前支付，現金獎金佔總薪酬的很大一部分。
作為一家為某些經紀客户提供服務的結算會員公司，我們在結算機構、經紀商和銀行的現金存款要求可能佔流動資產總額的很大比例，並可能根據客户交易活動和市場波動的性質和規模而大幅波動。截至2022年9月30日，該公司在美國結算機構的股票交易結算保證金總額為1.041億美元。在我們的美國結算活動的正常過程中，我們可能還需要因空頭結算或交割失敗而暫時為客户證券頭寸融資。
在某些情況下，公司可能會產生額外的債務或籌集額外的資本，以應對市場機遇和挑戰。目前的市場狀況可能會使借入更多資金或籌集更多資本變得更加困難或成本更高。
資金不足的承付款
下表彙總了截至2022年9月30日的未到位資金承諾：
實體資金不足的承付款承諾期
(千美元)
醫療保健版税合作伙伴基金(A)$6,168 2.3年
ECLIPSE風險投資基金I，L.P.$28 2.3年
月食基金II，L.P.$18 3.3年
月食持續基金I，L.P.$12 4.3年
考恩醫療投資公司III LP$1,552 4.3年
考恩醫療投資公司IV LP$5,095 5.3年
考恩可持續投資I LP$12,772 7.3年
(A)本公司是Healthcare Royalty Partners基金(由Healthcare Royalty Management管理)的有限合夥人，也是Healthcare Royalty Partners General Partners的成員。該公司將與其他有限合夥人一起按比例投資於醫療保健版税夥伴基金。
由於證券業務的性質以及我們作為做市商和執行代理的角色，我們的現金和短期投資以及運營現金流的金額可能會因許多因素而有很大差異，包括我們作為本金的頭寸的美元價值，無論我們是證券的淨買家還是賣家，我們客户執行的美元數量和票據交換所的要求等。某些監管要求限制將我們的流動資產的一部分用於融資、投資或經營活動。同樣，由於我們業務的性質，維持當前業務所需的資本和我們目前的資金需求使我們的現金和現金等價物受到不同要求和用途的影響。
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目錄表
優先股和購買有上限的看漲期權
2015年5月19日，該公司完成了120,750股A系列可轉換優先股的發行，扣除承銷費和發行成本360萬美元后，提供了1.172億美元的收益。A系列可轉換優先股每股有權獲得年利率5.625%的股息，當公司董事會宣佈每季度拖欠股息時，股息將在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。公司可以選擇以現金、普通股或其組合的形式支付股息。該公司宣佈並支付了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的A系列可轉換優先股的現金股息170萬美元和510萬美元。
A系列可轉換優先股的每一股都是無投票權的，其流動資金優先於公司的A類普通股，優先於所有類別或系列的公司A類普通股，但低於公司現有和未來的所有債務，以及公司非自願清算、解散或清盤時的股息權和權利。
在發行時，A系列可轉換優先股的每股可根據持有者的選擇轉換為相當於1,000美元的清算優先權除以轉換率的公司A類普通股的數量。初始轉換率(在2016年12月5日反向股票拆分後)為每股A系列可轉換優先股換38.0619股公司A類普通股(相當於每股26.27美元)。在2020年5月20日或之後的任何時候，當公司的上限看漲期權到期時，公司可以選擇將A系列可轉換優先股的所有流通股轉換為公司的A類普通股、現金或其組合，在每種情況下，公司都可以根據當時適用的轉換率進行選擇。如果公司A類普通股在緊接選舉前的連續30個交易日(包括該期間的最後一個交易日)內的至少20個交易日(無論是否連續)上一次報告的銷售價格等於或超過當時當前轉換價格的150%，則該公司A類普通股的最後一次報告銷售價格等於或超過當時轉換價格的150%。在轉換時，轉換率可能會根據某些事件進行調整，包括但不限於向公司A類普通股股東發放現金股息或A類普通股作為股息，或股票拆分或合併。
2021年12月31日，本公司不可撤銷地選擇，在轉換已發行的A系列可轉換優先股的任何股份後，本公司將以現金結算其1,000.00美元的轉換債務。對於每一次轉換，只要A系列可轉換優先股的每股轉換義務大於1,000.00美元，公司可以使用指定證書允許的任何結算方法來履行有關超出部分的轉換義務。由於持有人可隨時對其持有的A系列可轉換優先股行使轉換選擇權，並在轉換時要求現金支付，公司於2021年12月31日將A系列可轉換優先股重新分類為臨時股權。
監管
監管資本
作為在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)註冊的經紀交易商，考恩公司、自動櫃員機執行公司和威斯敏斯特銀行必須遵守1934年證券交易法(“SEA”)下的統一淨資本規則15c3-1，“SEA規則15c3-1”，該規則要求維持最低淨資本。每名註冊經紀交易商已選擇按該規則所允許的另一種方法計算淨資本。
根據另一種方法，Cowen and Company的最低淨資本要求，如SEA規則15c3-1(A)(4)所定義，等於以下較大者150萬美元或客户交易產生的總借方的2%。根據SEA規則15C3-1(A)(1)(Ii)的定義，自動櫃員機和威斯敏斯特銀行必須保持最低淨資本，等於250,000美元或客户交易產生的總借方的2%中的較大者。對聯屬公司的預付款、償還借款、分配、股息支付和其他股權提取須遵守SEA規則15c3-1和其他監管機構的某些通知和其他規定。
Cowen and Company作為介紹經紀商，亦須遵守商品期貨交易委員會(“CFTC”)根據商品交易法(“CEA”)第1.17條訂立的若干淨資本規定。根據規則1.17，Cowen and Company必須保持淨資本等於或超過45,000美元或SEA規則15C3-1所要求的淨資本金額，以較大者為準。此外，根據OCC規則302，作為期權清算公司(“OCC”)的期權清算成員，Cowen and Company必須保持淨資本等於200萬美元或總借方項目的2%。在…2022年9月30日，考恩公司的淨資本比SEA規則15C3-1規定的最低要求高出4.088億美元。
T《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(簡稱《多德-弗蘭克法案》)於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案包含的條款要求所有掉期交易商、主要掉期參與者、基於證券的掉期交易商和/或主要基於證券的掉期參與者註冊。考恩金融產品CTS，LLC(“C歐文金融
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目錄表
產品“)僅在美國證券交易委員會註冊，生效日期為2021年11月1日，是一家基於證券的掉期交易商，並未使用模型計算其淨資本。根據這些規定，在基於證券的掉期交易中充當交易商的實體的最低淨資本要求為2,000萬美元或風險保證金金額的2%。風險保證金金額是指(1)美國證券交易委員會證券掉期交易商就為證券掉期客户清算的證券掉期交易需要在各清算機構保持的初始保證金總額，以及(2)美國證券交易委員會證券交易商根據美國證券交易委員會規則計算的非清算證券掉期交易初始保證金總額的總和。截至2022年9月30日，考恩金融產品公司擁有淨資本為5310萬美元超過海洋規則18a-1規定的最低要求。
Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd必須遵守英國金融市場行為監管局(FCA)的資本要求，並必須超過FCA規定的最低資本要求。2022年1月1日，FCA通過了投資公司審慎制度(“IFPR”)。這是一項新的審慎制度，適用於英國FCA授權和監管的MiFID投資公司。IFPR將審慎要求和預期的重點從公司面臨的風險中轉移出來，同時考慮並尋求管理公司可能對消費者和市場造成的潛在損害。Cowen International Ltd和Cowen Execution Ltd將被指定為新制度下的二級公司，其最低資本要求將等於永久最低資本要求、各自的固定間接費用要求和風險響應計算(K因素)中的較高者。
考恩亞洲是一家以前成立的實體，於2019年5月17日經監管部門批准重新註冊。考恩亞洲須遵守香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)的財務資源規定。財務資源必須超過證監會對財務資源總額的要求。
截至2022年9月30日，美國受監管經紀交易商和掉期交易商的監管淨資本、最低淨資本要求和超額淨資本，以及在FCA和證監會註冊的外國經紀交易商的資本要求和合規信息如下：
子公司淨資本(A)淨資本要求(B)超額淨資本
 (千美元)
考恩公司$414,034 $5,260 $408,774 
自動櫃員機執行$7,586 $250 $7,336 
威斯敏斯特$27,887 $250 $27,637 
考恩金融產品$73,080 $20,000 $53,080 
考恩國際有限公司(A)$44,822 $16,644 $28,178 
考恩執行有限公司(A)$15,407 $4,387 $11,020 
考恩亞洲(A)$2,443 $382 $2,061 
(a)在FCA規則下，相當於淨資本被稱為“資本資源”，而在證監會規則下，被稱為“流動資本淨額”。根據FCA規則，相當於最低淨資本要求被稱為“最低資本資源”要求，而在證監會規則下，被稱為“流動資本淨額要求”。
客户保護
公司的美國經紀-交易商還必須遵守SEA規則15C3-3下的客户保護條款要求計算客户的存款準備金率，並將現金或證券存入專門用於客户利益的特別儲備銀行賬户；根據該條第(K)(2)(I)或(K)(2)(Ii)款的豁免。公司可以依賴於不止一項豁免。
ATM Execution要求對其所有客户賬户和交易享有(K)(2)(Ii)豁免，這些賬户和交易是在完全披露的基礎上引入其結算代理進行清算、結算和託管的。威斯敏斯特要求(K)(2)(I)對清算、結算和託管在指定為客户專有利益的銀行賬户(“特殊銀行賬户”)的客户交易和餘額給予豁免。威斯敏斯特還要求對美國證券交易委員會第34-70073號新聞稿腳註74中未涵蓋的(K)(2)(I)項下的其他商業活動提出豁免，該腳註對17 C.F.R.§240.17a-5進行了修正，以獲得基於交易的補償，以換取提供佣金管理服務。
根據SEA規則15c3-3的要求，Cowen and Company可能被要求將現金或可接受的合格證券存入特別儲備賬户，以供客户獨家受益。截至2022年9月30日，考恩和公司已分離了約4900萬美元的現金，以滿足SEA規則15C3-3的客户準備金撥備。
作為一家結算和攜帶經紀-交易商，考恩公司必須按照SEA規則15C3-3的定義，為經紀-交易商的自營賬户(“PAB”)計算準備金要求。Cowen and Company執行PAB儲量計算
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目錄表
為了確定根據SEA規則15c3-3需要存入其PAB儲備銀行賬户的金額。這使得使用考恩公司作為其清算經紀-交易商的每一家代理公司都可以將其在考恩公司持有的PAB賬户資產歸類為在代理機構的淨資本計算中允許的資產。截至2022年9月30日，考恩公司在PAB有4200萬美元的現金存款儲備銀行賬户。Cowen and Company和ATM Execution還在各自清算經紀人持有的PAB賬户中維護某些資產。每家公司都將其在各自結算經紀商的PAB賬户中持有的資產視為淨資本用途的允許資產。
Cowen Financial Products作為一家註冊證券掉期交易商，根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《法案》)第18a-4(F)條對其掉期交易對手提出豁免要求，理由是該規則已向其掉期交易對手提供了充分的通知，説明其各自的權利，要求根據該法案第3E(F)(1)(A)-(B)條將資金或其他財產用於擔保未清算的基於證券的掉期交易(《美國聯邦法典》第15編78C-5(F)(1)(A))。證券型掉期交易商就未結算的證券型掉期而收取及持有的任何保證金抵押品，將不受隔離規定的約束。通知概述了在基於證券的掉期交易商的破產或其他正式清算程序中，這些掉期交易對手對抵押品的索賠將如何處理。
其他監管要求
考恩保險公司、考恩再保險公司和開爾文分別被要求維持償付能力資本比率，分別根據歐盟委員會的相關指令和馬耳他、盧森堡和根西島的當地監管規則計算。每家公司在每個季度末計算的個人償付能力資本比率必須超過最低要求。截至2021年12月31日，也就是考恩再保險和開爾文的最後一次測試日期，償付能力資本比率超過了最低監管要求。截至2022年6月30日，也就是考恩保險公司的最後一次測試日期，償付能力資本比率超過了最低監管要求新臺幣。
根據適用於專屬自保保險公司的紐約州法律的最低資本和盈餘要求，考恩在紐約州註冊並獲得牌照的專屬自保保險公司RCG保險公司被要求保持大約30萬美元截至2022年9月30日。RCG保險公司截至2022年9月30日的資本和盈餘合計450萬美元.
現金流分析
公司的主要現金來源來自其經營活動、已實現的自有投資資本回報和債務借款。該公司現金的主要用途包括補償以及一般和行政費用。
經營活動。截至2022年9月30日的9個月，經營活動提供的現金淨額為7450萬美元，主要是由於(I)短投資銷售收益的增加，被用於彌補短投資的付款所抵消，(Ii)淨收益的增長，部分被(Iii)應付補償的增加和(Iv)股票貸款的增加所抵消。截至2021年9月30日的9個月，經營活動提供的現金淨額為4.723億美元，主要是由於(I)經紀交易商按公允價值持有的證券減少，(Ii)支付給客户的金額增加，以及(Iii)股票貸款增加。
投資活動。截至2022年9月30日的9個月，投資活動提供的現金淨額為6,210萬美元，主要與通過收購購買資產有關，部分抵消了根據轉售協議購買的證券減少而獲得的現金淨額。在截至2021年9月30日的9個月中，投資活動中使用的現金淨額為840萬美元，主要與購買其他投資有關，僅與銷售其他投資的收益部分抵消。
融資活動。在截至2022年9月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額為5530萬美元，主要用於(I)購買庫存股(扣除再發行)和(Ii)支付的現金紅利和(Iii)或有負債的減少。在截至2021年9月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額為1.211億美元，主要用於(A)償還可轉換債務以及票據和其他債務，以及(B)購買庫存股，只被票據和其他債務借款的增加部分抵消。
債務
可轉債
2022年12月可轉換票據
本公司於2017年12月14日發行本金總額為3.00%、於2022年12月到期的可轉換優先票據(“2022年12月可轉換票據”)。2022年12月的可轉換票據的最終到期日為2022年12月15日，除非公司提前回購或持有人根據該日期之前的條款轉換。2022年12月發行的可轉換票據的利息每半年支付一次，分別於
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目錄表
每年。2022年12月的可轉換票據是考恩公司的優先無擔保債券。2022年12月發行的可轉換票據的初始轉換價格為每股考恩A類普通股17.375美元。根據管理2022年12月可轉換票據的契約，2022年12月可轉換票據的轉換將通過公司選擇的考恩A類普通股、現金或其組合的交付和/或支付(視情況而定)來解決。
本公司於發行日確認內含現金轉換選擇權的公允價值，這也是2022年12月可轉換票據的初始未攤銷折價2,340萬美元，並在隨附的簡明綜合財務狀況報表中顯示為可轉換債務淨額。2018年6月26日，公司獲得股東批准，同意公司完全以A類普通股結算2022年12月的可轉換票據。在獲得股東批准後，本公司將單獨確認的轉換選擇權從衍生負債重新分類為股權。
於2020年12月期間，本公司回購並清償2022年12月可轉換票據未償還本金中的4690萬美元，現金代價為7050萬美元。隨着2022年12月可轉換票據的部分清償，公司加快了360萬美元的按比例未攤銷折扣和40萬美元的資本化債券發行成本。該公司將支付的現金對價中的2960萬美元分配給2022年12月可轉換票據的股權部分的清償。該公司確認了270萬美元的債務清償收益。
2021年3月24日，本公司發佈贖回通知，宣佈本公司將贖回2022年12月的全部可轉換票據，並向持有人提供選擇結算2022年12月可轉換票據的折算價值的選項，這是2022年12月可轉換票據的條款允許的。由於公司要求贖回2022年12月的可轉換票據，2022年12月的可轉換票據可在2021年6月22日(即2022年12月可轉換票據贖回日期之前的第二個工作日)之前的任何時間根據持有人的選擇權進行贖回。於2021年6月24日(“贖回日期”)，本公司贖回了2022年12月發行的可換股票據的全部未償還本金。贖回金額是根據持有人選擇轉換而釐定的，該選擇允許將本金的100.00%加上截至2021年6月15日的本金的應計及未付利息，至但不包括2022年12月可轉換票據的贖回日期，或轉換時將發行的公司A類普通股的價值。2022年12月可轉換票據的結算方式為現金8810萬美元(2022年12月可轉換票據的未償還本金)和公司A類普通股2,938,841股(超過本金的剩餘轉換義務)。2022年12月的可轉換票據的兑換率為公司A類普通股每1,000.00美元的本金為33.35股。內向的。在贖回2022年12月剩餘的可轉換票據的同時，公司加快了510萬美元的按比例未攤銷折扣和50萬美元的資本化債券發行成本。
根據7.13%的實際利率，截至2021年9月30日的三個月，包括利息和紅利支出在內的折扣攤銷為70萬美元，截至2021年9月30日的九個月為150萬美元。該公司將債務發行成本資本化為220萬美元，這是從債務賬面價值中直接扣除的，並在2022年12月的可轉換票據的壽命內以利息和股息支出的形式在附帶的簡明綜合經營報表中攤銷。該公司在截至2021年9月30日的三個月記錄了60萬美元的利息支出，在截至2021年9月30日的九個月記錄了130萬美元的利息支出。
應付票據
2024年5月票據
於2019年5月7日，本公司完成向若干機構投資者配售本金總額為5,300萬美元、於2024年5月到期的7.25%優先債券(“2024年5月債券”)。2019年9月30日，公司增發了2500萬美元的同一系列票據。額外的2024年5月票據是以50萬美元的溢價購買的，這筆溢價在隨附的簡明綜合財務狀況表中的應付票據淨額中顯示。到目前為止，2024年5月發行的債券保持了初始的私人評級。2024年5月債券的利息每半年支付一次，分別於2022年5月6日和11月6日到期。本公司在截至2022年和2021年9月30日的三個月分別記錄了140萬美元和140萬美元的利息支出，在截至2022年和2021年9月30日的九個月分別記錄了420萬美元和420萬美元的利息支出。本公司於2019年5月資本化債務發行成本約150萬美元，於2019年9月資本化債務發行成本約60萬美元，這是直接從債務賬面價值中扣除，並將於所附簡明綜合經營報表中的利息及股息支出附註於2024年5月的有效期內攤銷。

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目錄表
2033年6月發行的債券
於2018年6月11日，本公司完成公開發售總值9,000,000美元於2033年6月到期的7.75%優先債券(“2033年6月債券”)，其後承銷商全面行使選擇權，額外購買1,000萬美元2033年6月債券的本金。本公司於截至2022年及2021年9月30日止三個月的利息開支分別為190萬元及190萬元，而截至2022年9月30日及2021年9月30日止的九個月的利息開支則分別為580萬元及580萬元。該公司資本化的債務發行成本約為360萬美元，這是從債務賬面價值中直接扣除的，將在2033年6月的票據利息和股息支出中在附帶的精簡綜合經營報表中攤銷。
2027年12月票據
2017年12月8日，本公司完成公開發售2027年12月到期的7.35%優先債券(“2027年12月債券”)，承銷商隨後全面行使選擇權，額外購買2027年12月債券本金1,800萬美元。2027年12月債券的利息每季度支付一次，分別為3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。該公司在截至2021年9月30日的9個月內記錄了250萬美元的利息支出。公司資本化的債務發行成本約為500萬美元，這是從債務賬面價值中直接扣除的，將在2027年12月的票據壽命內以利息和股息支出的形式在附帶的簡明綜合經營報表中攤銷。是次發售所得款項，在扣除承銷折扣及本公司應支付的估計發售開支後，將用於贖回所有於2021年10月到期的8.25%優先票據，並作一般企業用途。
2021年3月24日，該公司支付並清償了2027年12月債券的全部未償還本金1.38億美元，外加截至2021年4月23日的有效贖回日的應計和未付利息。隨着2027年12月債券的清償，本公司加快了按比例資本化債券的發行成本。在截至2021年9月30日的9個月中，該公司確認了440萬美元的債務清償損失。
定期貸款
2028年3月定期貸款
2021年3月24日，公司借入了3億美元的第一留置權定期貸款，2028年3月24日到期。2021年12月15日，公司額外借入1.5億美元的第一留置期 貸款的條款和條件與最初的第一留置權定期貸款(統稱為“2028年3月定期貸款”)相同，並可與之互換。根據2028年3月的定期貸款，借款總額為4.5億美元。2028年3月的定期貸款的年利率相當於(A)倫敦銀行間同業拆放利率(LIBOR)(經準備金調整，並以0.75%為下限)加3.25%的保證金或(B)替代基本利率加2.25%的保證金，由本公司選擇。該公司需要支付2028年3月定期貸款原始本金金額的約1.00%的年攤銷。此外，本公司已訂立利率互換協議，以抵銷2028年3月定期貸款的浮動利率(見附註6)。本公司對2028年3月定期貸款的債務由本公司若干全資擁有的國內子公司(不包括其經紀-交易商子公司)(“擔保人”)擔保，並由本公司和擔保人的幾乎所有資產擔保，但每種情況均受某些慣例例外情況的限制。2028年3月定期貸款的條款包括習慣性肯定和否定契約，但須受某些習慣性例外、門檻、限制和“籃子”的限制。2028年3月的定期貸款所得款項用於：(I)償付、清償和贖回公司2027年優先票據；(Ii)贖回公司2022年12月尚未贖回的可轉換票據，並在贖回日期之前支付與轉換2022年12月可轉換票據相關的現金結算金額；以及(Iii)支付與相關交易相關的應付費用、佣金、溢價、開支和其他交易費用(包括原始發行折扣或預付費用)。截至2022年9月30日, 2028年3月定期貸款的未償還本金金額為4.432億美元。
根據4.46%的實際利率，2028年3月定期貸款的利息支出在截至2022年和2021年9月30日的三個月分別為510萬美元和310萬美元，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月分別為1480萬美元和630萬美元。2021年3月，本公司資本化了與2028年3月定期貸款相關的約660萬美元的債務發行成本和150萬美元的初始未攤銷折扣，這是從債務賬面價值中直接扣除的，將在2028年3月定期貸款的有效期內以利息和股息支出的形式在附帶的精簡綜合經營報表中攤銷。2021年12月，本公司資本化了約270萬美元的債務發行成本和150萬美元的未攤銷折扣，這與1.5億美元的額外借款有關，這筆借款直接從債務的賬面價值中扣除，並將在2028年3月的定期貸款期限內以利息和股息支出的形式在附帶的簡明綜合經營報表中攤銷。
99
目錄表
負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局宣佈，自2023年6月30日起，所有美元LIBOR設置將要麼停止由任何管理人提供，要麼不再具有代表性。由於2028年3月的定期貸款是公司對倫敦銀行間同業拆借利率的唯一重大敞口，過渡到替代銀行間同業拆借利率預計不會對公司的精簡綜合財務報表產生實質性影響。
其他應付票據
2022年1月，該公司借款400萬美元，為支付保險費提供資金。這張票據的有效利率為2.01%，將於2022年12月到期，每月支付要求為40萬美元。截至2022年9月30日，未償還餘額票據為110萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月的利息支出微不足道。
2020年9月30日，公司從紫色受保護資產S-81(“PPA S-81”)借入7200萬美元，這是一家與考恩無關的盧森堡實體。該公司於2021年6月償還了PPA S-81貸款中的6000萬美元。貸款於2023年9月30日到期，截至2020年12月31日，初始利率為有擔保隔夜融資利率(SOFR)的1.4倍加6.07%，到2021年6月30日為SOFR的1.4倍加5.8%，此後每季度支付3.65倍SOFR加4.0%的利息。這筆貸款債務，以及考恩向軍事互助有限公司(一家與考恩無關的英國公司)發放的本金為2,840萬美元的貸款，由考恩再保險公司於2020年9月30日以公允價值出售給PPA S-81，沒有任何收益或損失，全部以現金作抵押，通過考恩再保險公司提供的再保險單進行抵押，這一點反映在截至2020年12月31日的簡明綜合財務狀況報表中承諾的現金抵押品中(見附註4和18)。該公司資本化的債務發行成本約為170萬美元，這是從貸款的賬面價值中直接扣除的，將在貸款期限內攤銷，利息和股息費用顯示在所附的精簡綜合經營報表中。在截至2022年和2021年9月30日的三個月中，該公司分別記錄了70萬美元和50萬美元的利息支出，在截至2022年和2021年9月30日的九個月中，與應付給PPA S-81的貸款相關的利息支出分別為170萬美元和260萬美元。
2019年11月，該公司借入260萬美元，為一般企業資本支出提供資金。這張票據的有效利率為6%，將於2024年11月到期，每月支付要求為10萬美元。截至2022年9月30日，這張票據的未償還餘額為120萬美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月的利息支出微不足道。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的利息支出分別為10萬美元。
融資租賃義務
本公司已簽訂各種計算機設備融資租賃合同。該等融資租賃債務計入隨附的簡明綜合財務狀況報表內的應付票據及其他債務。
截至2022年、2022年和2021年9月30日止的9個月，與公司融資租賃義務有關的量化信息反映在隨附的簡明綜合經營報表、補充現金流量信息以及與融資租賃相關的某些其他信息如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(千美元)
租賃費
融資租賃成本：
融資租賃使用權資產攤銷$253 $324 $878 $951 
租賃負債利息12 28 47 93 
加權平均剩餘租賃期限--經營租賃(年)1.511.88
加權平均貼現率--經營租賃4.51 %4.72 %
信用證
截至2022年9月30日，公司擁有以下與租賃辦公空間有關的不可撤銷信用證，這些信用證有現金抵押品質押，公司根據信用證規定的金額支付費用。“公司”(The Company)
100
目錄表
也為再保險協議質押了現金抵押品，截至2022年9月30日的1.239億美元和截至2021年12月31日的4410萬美元，根據再保險保單的條款，預計將定期公佈.
.
位置金額成熟性
 (千美元)
紐約$212 2023年4月
紐約1,325 2022年10月
波士頓193 2023年3月
舊金山456 2025年10月
$2,186 
只要使用任何信用證，利息將按最優惠的商業貸款利率計算。截至2022年9月30日和2021年12月31日，沒有與這些信用證相關的到期金額。
合同義務
下表彙總了該公司截至2022年9月30日的合同現金債務：
總計1-3年3-5年多過
5年
 (千美元)
設備、服務和設施租賃    
房地產和其他設施租賃$95,905 $3,584 $46,664 $20,107 $25,550 
服務付款68,386 10,888 41,537 8,604 7,357 
運營設備租賃1,793 136 945 712 — 
總計166,084 14,608 89,146 29,423 32,907 
債務    
應付票據269,796 1,938 101,983 15,500 150,375 
定期貸款554,435 6,378 50,256 49,352 448,449 
融資租賃義務833 170 600 63 — 
其他應付票據15,613 2,477 13,136 — — 
總計$840,677 $10,963 $165,975 $64,915 $598,824 
所有未償債務的最低償還額
截至2022年9月30日，債務的年度計劃到期日和所有未償債務的最低償付額度如下：
應付票據
定期貸款
其他應付票據融資租賃
義務
 (千美元)
2022$1,938 $6,378 $2,477 $170 
202313,405 25,206 12,593 500 
202488,578 25,050 543 100 
20257,750 24,782 — 51 
20267,750 24,570 — 12 
此後150,375 448,449 — — 
小計269,796 554,435 15,613 833 
減去(A)(95,403)(121,476)(1,890)(29)
總計$174,393 $432,959 $13,723 $804 
(a)將淨最低付款減少到按公司成立時的隱含利率計算的現值所需的金額。這一數額還包括資本化債務成本和公司可轉換債務的未攤銷折價。
表外安排
截至2022年9月30日，我們沒有重大的表外安排。然而，通過我們結算協議中的賠償條款，客户活動可能會使我們面臨表外信貸風險。根據結算協議，本公司須無限制地向本公司的結算經紀人賠償因交易對手倒閉而引致的任何損失。
101
目錄表
以履行其合同義務。然而，這些交易是由聯合國擔保的。解除證券，從而降低證券市值在結算日期期間發生變化的相關風險。
Cowen and Company和ATM Execution是各種證券交易所和清算機構的成員。根據標準的會員協議，會員必須保證其他會員的表現，因此，如果另一會員無法履行其對各證券交易所和結算組織的義務，則所有其他會員將被要求彌補差額。公司在這些安排下的責任是不可量化的。因此，該等安排的簡明綜合財務狀況報表並無載有或有負債。
Cowen and Company因其證券借貸活動而暫時將證券借給其他經紀商。Cowen and Company收到現金作為所借證券的抵押品。證券價格的上漲可能導致借出的證券的市值超過作為抵押品收到的現金金額。如果這些交易的交易對手沒有歸還借出的證券，考恩公司可能面臨以現行市場價格收購證券以履行其客户義務的風險。Cowen and Company通過要求交易對手獲得信貸批准、每天監測借出證券的市場價值以及要求額外的現金作為抵押品或在必要時返還抵押品來控制這一風險。
Cowen and Company臨時從其他經紀商借入與其證券借貸活動有關的證券。Cowen and Company將現金作為借入證券的抵押品。證券價格下跌可能會導致借入證券的市值低於作為抵押品存放的現金金額。如果這些交易的交易對手不歸還抵押品，考恩公司可能面臨以現行市場價格出售證券的風險。Cowen and Company通過要求交易對手獲得信貸批准、每天監測抵押品價值以及在認為必要時向交易對手存放額外抵押品或接受現金來控制這一風險。
關鍵會計政策和估算
關鍵會計政策是指要求公司作出影響其簡明綜合財務報表或附註中報告的金額的重大判斷、估計或假設的政策。本公司根據當前事實、歷史經驗及本公司認為合理及審慎的其他各種因素作出判斷、估計及假設。實際結果可能與這些估計大不相同。
以下是該公司認為最關鍵的會計政策和估計的摘要。
整固
本公司的簡明綜合財務報表包括本公司、其附屬公司及本公司擁有控股權的實體的賬目，包括本公司擁有控股權的普通合夥人權益的綜合基金。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。本公司的投資基金不受根據其專門會計核算的投資的這些合併規定的約束。
該公司的簡明綜合財務報表反映了綜合基金的資產、負債、收入、費用和現金流量。公司從綜合基金獲得的管理費和獎勵收入在合併中被沖銷；然而，公司在這些投資基金的淨收益中的分配份額增加了這一沖銷收入的金額。因此，這些投資基金的合併對公司的淨收益沒有淨影響。本公司合併其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括本公司直接或間接擁有控股權的投資基金。此外，公司還合併了它是主要受益者的所有可變利益實體。
本公司根據美國公認會計原則，首先評估某實體是否為投票權營運實體(“VOE”)或可變權益實體(“VIE”)，以確定其是否擁有該實體的控股權。
有表決權的經營實體-VOE是這樣的實體：(1)有風險的股權投資總額足以使該實體能夠獨立為其活動提供資金，(2)有風險的股權持有人有義務承擔損失，有權獲得剩餘收益，並有權指導實體的活動，這些活動對實體的經濟業績影響最大，以及(3)股權持有人的投票權與其吸收損失的義務或獲得回報的權利成比例。
102
目錄表
根據美國公認會計準則合併要求，在VOE擁有控股權的通常條件是擁有多數有表決權的權益。因此，本公司合併其擁有實體多數有表決權股份或單位的所有VOE。
可變利益實體-VIE是缺少VOE的一個或多個特徵的實體。根據美國公認會計原則，企業必須合併它是主要受益者的所有VIE。根據美國公認會計準則對VIE的合併模式，(1)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最大影響，並且(2)有義務承擔VIE可能對VIE產生重大影響的損失或有權從VIE獲得利益的企業，被視為VIE的主要受益者，因此需要進行合併。 本公司在最初參與VIE時確定其是否為VIE的主要受益人，並通過定期對VIE進行定性和/或定量分析來重新評估其是否為VIE的主要受益者，只要它繼續參與VIE，其中包括對其資本結構、公司與VIE之間的合同協議、創造或吸收變異性的經濟利益、關聯方關係和VIE的設計等方面的審查。
本公司所投資的VIE擔任可能由本公司管理的投資經理和/或投資公司。VIE的資金來自其與本公司的運營和/或貸款協議。
在正常業務過程中，本公司還贊助其確定為VIE的其他各種實體。這些VIE主要是投資基金，本公司擔任其普通合夥人、管理成員和/或具有決策權的投資經理。當該等投資基金的變動利息對該實體具有潛在重大意義時，本公司會合並該等投資基金(有關VIE的額外披露，請參閲附註6)。
該公司整合其作為管理成員/普通合夥人和投資管理人的投資基金。於2022年9月30日，本公司合併了投資基金Ramius Enterprise LP(“Enterprise LP”)。於2021年12月31日，本公司合併了以下投資基金：Enterprise LP和Cowen Private Investments LP(“Cowen Private”)。
在2022年第一季度，該公司解除了Cowen Private的合併，因為該基金被清算。在2021年第一季度，由於公司的所有權通過資本均衡事件被稀釋，公司解除了對考恩可持續投資I，LP(“CSI I LP”)的合併。
權益法投資—對本公司有重大影響但不符合上述合併條件的經營主體，本公司採用權益會計方法。本公司對權益法被投資人的投資在隨附的簡明綜合財務狀況報表中計入其他投資。本公司權益法投資收益或虧損的份額計入隨附的簡明綜合經營報表中其他投資的淨收益(虧損)。
每當事件或情況變化顯示其權益法投資的賬面價值可能無法收回時，本公司便會評估該等投資的減值。當價值損失被視為非暫時性損失時，權益法投資的賬面價值與其估計公允價值之間的差額被確認為減值費用。
其他-如果公司沒有合併一個實體或採用權益會計方法，公司對該實體的投資(主要包括購買和持有該實體的證券，主要是為了在短期內出售這些證券，並歸類為交易性證券)按公允價值核算，未實現收益(虧損)是由於公允價值變化導致的，這些收益(虧損)反映在投資收益(虧損)-證券本金交易、淨或投資收益(虧損)-附帶的簡明綜合經營報表中的投資組合基金投資收益(虧損)。
專業會計的保留-綜合基金和某些其他綜合公司是投資公司，適用專門的行業會計。本公司在簡明綜合財務狀況表上按估計公允價值報告其投資，未實現收益(虧損)由綜合基金-主要交易中反映的公允價值變動而產生，淨額在隨附的簡明綜合經營報表中。因此，隨附的簡明合併財務報表反映了不同的投資會計政策，這取決於這些投資是否通過合併投資公司持有。
某些證券組合基金投資符合權益法投資的條件，是應用專門行業會計的投資公司。在應用權益法會計指引時，本公司保留被投資方的專門會計，並在簡明綜合財務狀況報表中按其估計公允價值報告其投資，其中因公允價值變動而產生的未實現收益(虧損)反映在投資收益--投資組合基金本金交易中，淨額反映在隨附的簡明綜合經營報表中。
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目錄表
此外，公司的經紀-交易商子公司對證券經紀和交易商實行專門的行業會計，公司在合併後保留這些會計。
投資和衍生工具合同的估值
美國公認會計原則建立了一個公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的估值技術的投入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級計量)。公允價值層次的三個層次如下：
1級反映公司在計量日有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價的投入；
2級直接或間接可觀察到的資產或負債的報價以外的投入，包括被認為不活躍的市場的投入；以及
3級公允價值是根據不可觀察到的定價輸入確定的，包括資產或負債幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。釐定這類資產及負債的公允價值需要管理層作出重大判斷或估計。
投入用於應用各種估值技術，廣義上指市場參與者用來做出估值決策的假設，包括關於風險的假設。投入可能包括價格信息、波動性統計、具體和廣泛的信用數據、流動性統計和其他因素。公允價值層次結構中的金融工具水平基於對公允價值計量有重要意義的任何投入中的最低水平。本公司認為可觀察到的數據是指可隨時獲得、定期分發或更新、可靠和可核實、非專有且由積極參與相關市場的獨立來源提供的市場數據。在層次結構中對金融工具的分類是基於該工具的定價透明度，並不一定與公司對該工具的感知風險相對應。投入反映的是本公司在計量日有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場上的未調整報價。
本公司及其營運附屬公司擔任綜合基金的管理人。本公司及綜合基金均持有本公司看重的某些投資，並擔任投資經理。該等投資的公允價值以其在相關投資組合公司的比例權利為基礎，一般基於本公司開發的專有模型進行估計，該模型包括貼現現金流分析、公開市場比較及其他技術，並可能至少部分基於獨立來源的市場信息。這些模型中使用的重大估計和假設包括現金流的時間和預期數量、所用貼現率的適當性，在某些情況下，還包括執行能力、預期融資的時機和估計收益。重大判斷和估計影響選擇適當的估值方法以及在這些模型中使用的假設，投資變現的時間和實際價值可能與使用這些估計得出的價值大不相同。所採用的估值方法影響本公司投資和綜合基金在簡明綜合財務報表中持有的投資的報告價值。該公司的某些投資的流動性相對較差或交易清淡，如果需要，可能不會立即按要求清算。分配給這些投資的公允價值可能與如果存在現成的投資市場就會使用的公允價值有很大差異，這種差異可能是實質性的。
本公司主要採用市場法對其按公允價值計量的金融工具進行估值。在確定金融工具在層次結構中的級別時，公司將公司的金融工具分為三類：證券、衍生品合同和其他投資。在適用的範圍內，這些類別中的每一個都可以進一步劃分為持有多頭或賣空的類別。
本公司有權按公允價值計量某些金融資產和金融負債，並在每個期間的收益中確認公允價值的變動。這一選擇是在資產或負債初次確認時或在導致該工具的新會計基礎的事件發生時逐個工具作出的。本公司已為其營運公司持有的若干投資選擇公允價值選擇權。之所以選擇這一選項，是因為本公司認為它與管理業務的方式以及記錄業務其他部分的金融工具的方式一致。
證券-價值基於活躍市場對相同資產的報價的證券被歸類在公允價值等級的第一級。這些證券主要包括活躍的上市股票、某些美國政府和主權債務、交易所交易基金(ETF)、共同基金和某些貨幣市場證券。
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目錄表
交易活動可能不太明顯的某些倉位，主要包括可換股債券、公司債券、貸款及受限制股票，按公允價值列報，並歸類於公允價值等級的第二級。管理層分配的估計公允價值乃真誠釐定，並基於現有資料，包括交易活動、經紀報價、已公佈的定價服務、交易對手及其他市場參與者提供的報價，以及使用報價投入的定價模型，並不一定代表最終可能變現的金額。由於二級投資包括並非總是在活躍市場交易和/或受轉讓限制的頭寸，估值可能會進行調整，以反映流動性不足和/或不可轉讓。
衍生工具合約-衍生品合約可以是交易所交易的，也可以是場外交易(OTC)私下協商的。交易所交易的衍生品，如期貨合約和交易所交易的期權合約，通常被歸類在公允價值等級的第一級或第二級，這取決於它們是否被視為交易活躍。場外衍生品，如一般遠期、掉期和期權，如果其投入可以得到市場數據的證實，則被歸類為2級。場外衍生品，如掉期和期權，其重大投入無法得到現成或可觀察到的市場數據的證實，被歸類為3級。
其他投資-其他投資主要包括投資組合基金、附帶權益和權益法投資，估值如下：
I.投資組合基金-投資組合基金包括在私人投資合夥企業、外國投資公司和可能由本公司或其關聯公司管理的其他集體投資工具中的權益。本公司應用美國公認會計原則公允價值計量及披露指引所提供的實際便利，該指引涉及計算每股(或其等值)資產淨值(“NAV”)的若干實體的投資。實際的權宜之計是允許持有投資公司或具有與投資公司相似屬性的某些實體的投資的實體計算每股資產淨值或其公允價值不容易確定的等價物，以該每股資產淨值或其等價物為基礎計量該等投資的公允價值，而無需進行調整。以每股資產淨值作為實際權宜之計進行估值的投資，不屬於公允價值等級。
二、附帶權益-對於公司提供的私募股權和債務基金產品，投資基金根據投資基金業績超過預定門檻的程度分配獎勵收入。附帶權益分配一般從法律角度安排為公司資本賬户中的資本分配。該公司通過應用股權所有權模式來核算附帶權益分配。因此，本公司根據假設清算賬面價值的標的投資的公允價值，按季度計提業績分配。
三、權益法投資-對本公司有重大影響但不符合上述合併條件的經營主體，本公司採用權益會計方法。本公司對權益法被投資人的投資在隨附的簡明綜合財務狀況報表中計入其他投資。本公司權益法投資收益或虧損的份額計入隨附的簡明綜合經營報表中其他投資的淨收益(虧損)。
商譽與無形資產
商譽
商譽是指被收購公司的收購價格對價超過分配給所收購的個別資產和承擔的負債的估計公允價值的部分。商譽在最初記錄商譽之日分配給本公司的報告單位。一旦商譽被分配給報告單位，它通常不再保留其與特定收購的身份，而是成為可與報告單位確認的商譽。因此，每個報告單位的所有公允價值都可用於支持分配給該單位的商譽價值。
根據美國公認會計原則有關商譽減值測試的規定，本公司按年度或於中期測試商譽減值，如事件或情況改變更有可能令報告單位的公允價值低於其賬面值。在商譽減值測試中，本公司有權首先評估定性因素，以確定事件或情況的存在是否導致確定報告單位的公允價值比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。如在評估所有事項及情況後，本公司得出結論認為公允價值超過其賬面值，則無須進行量化減值測試。如果本公司得出不同的結論，本公司必須進行量化減值測試，要求將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，相關商譽不被視為減值，也不需要進一步分析。如果
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目錄表
如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則本公司就賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用。
無形資產
有限壽命的無形資產在其估計的平均使用壽命內攤銷。當事件或環境變化顯示一項資產或資產組的賬面價值可能無法完全收回時，無形資產就會被測試是否存在潛在減值。如果因使用或處置一項資產或資產組而產生的估計未貼現現金流量總和少於相應的賬面價值，則減值損失(按資產或資產組的估計公允價值與賬面價值之間的差額計算)在附帶的簡明綜合經營報表中確認。本公司持續監測現有無形資產的估計平均使用壽命。
法定準備金
根據美國公認會計原則，本公司估計可能因法律及監管程序而產生的潛在虧損，並記錄準備金，並於與該等事項有關的虧損被視為可能及可合理估計時，計入收入。這些金額在簡明綜合經營報表中扣除回收後的其他費用中列報。請參閲我們所附的截至2022年9月30日的季度簡明綜合財務報表中的附註22以作進一步討論。
最近採用和將來採用的會計公告
有關詳細討論，請參閲我們隨附的截至2022年9月30日的9個月簡明綜合財務報表中的附註2Q“最近的聲明”。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
在截至2022年9月30日的九個月內，我們關於市場風險的數量和質量披露與我們2021年Form 10-K中披露的信息相比沒有重大變化。有關我們市場風險的更詳細討論，請參閲我們2021年Form 10-K中的第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”。
項目4.控制和程序
我們的管理層在首席執行官和首席財務官(分別是首席執行官和首席財務官)的參與下，對截至2022年9月30日的披露控制和程序進行了評估。
基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年9月30日，我們的披露控制和程序有效，可以合理保證，公司根據1934年《證券交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息已在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，幷包括旨在確保公司在此類報告中要求披露的信息累積並傳達給我們的管理層，包括公司首席執行官和首席財務官(視情況而定)的控制和程序。以便及時作出關於所需披露的決定。
在截至2022年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對該期間的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟    
在日常業務運作中，本公司及其聯屬公司、附屬公司及現任及前任高級職員、董事及僱員(“本公司及關連人士”)被列為各項法律訴訟及法律程序的被告或當事人。這些行動和程序中的某些行動和程序提出索賠或尋求救濟，涉及被指控違反證券、銀行、反欺詐、反洗錢、就業和其他成文法和普通法的行為。其中某些實際或威脅的法律行動和程序包括對實質性或不確定的補償性或懲罰性損害賠償的索賠，或對禁令救濟的索賠。
在正常業務過程中，公司和相關方還會受到政府和監管機構的審查、信息收集要求(正式和非正式)，其中某些要求可能會導致不利的判決、和解、罰款、處罰、禁令或其他救濟。我們的某些聯屬公司和附屬公司是註冊經紀交易商、期貨佣金商人、投資顧問或其他受監管實體，並以該等身分受
106
目錄表
各種美國、州和外國證券、商品期貨和其他監管機構。對於這些監管機構的正式和非正式詢問，我們會收到請求和命令，要求提供與我們受監管活動的各個方面有關的文件和其他信息。
由於我們業務的全球範圍以及在世界各國的業務，公司和相關方可能會在多個司法管轄區面臨訴訟、政府和監管審查、信息收集請求、調查和訴訟(正式和非正式)，這些司法管轄區的法律和監管制度可能與公司和相關方在美國面臨的法律和監管制度有很大不同，並存在很大不同的風險。
本公司尋求以管理層認為最符合本公司及其股東利益的方式解決所有訴訟及監管事宜，並就責任、不當行為指控及(如適用)損害賠償金額或就每宗未決事宜尋求的任何懲罰或其他救濟的範圍提出抗辯。
根據美國公認會計原則，當本公司相信可能已發生虧損且虧損金額可合理估計時，本公司會為或有事項建立準備金。如果至少存在發生損失的合理可能性，並且由於不滿足上述條件而沒有損失準備金，則本公司披露或有事項。本公司的披露將包括對這些事項的合理可能損失或損失範圍的估計，並可對其進行估計。對於被認為遙不可及的損失，既不需要準備金，也不需要披露。
在管理層認為責任的可能性很大且責任的程度可以合理評估的情況下，公司適當地為某些事項預留了準備金。該等金額計入隨附的簡明綜合財務狀況報表內的應付帳款、應計開支及其他負債。就其性質而言，估計乃基於判決及現有資料，涉及多種因素，包括但不限於訴訟、索償或法律程序的類型及性質、事件的進展、法律顧問的意見、本公司的辯護及其在類似案件或法律程序中的經驗，以及其對涉及類似或相關案件或法律程序中其他被告的事宜(包括和解)的評估。公司可能會在未來逐一增加或減少其法律準備金，以應對此類事項的發展。本公司在發生時應計法律費用。
2022年9月27日，一名據稱的考恩股東向紐約南區美國地區法院提起了題為斯坦訴考恩公司等人的申訴，案件編號1：22-cv-08254。2022年9月28日，一名據稱的考恩股東向美國紐約南區地區法院提起了標題為O‘Dell訴考恩公司等人的申訴，案件編號1：22-cv-08297。案件編號1：22-cv-08319是由據稱的考恩股東向紐約南區美國地區法院提起的，2022年10月7日，一名據稱是考恩股東的案件向紐約南區美國地區法院提起訴訟，標題為Bushansky訴Cowen Inc.等人，案件編號1：22-cv-08551，在每個案件中，都將公司和公司的董事會成員列為被告。起訴書中指控，除其他事項外，被告向美國證券交易委員會提交或導致提交的有關合並的初步委託書存在重大不完整和誤導性，違反了交易法第14(A)和20(A)條以及根據該法頒佈的第14a-9條。公司還收到了一些股東披露要求函。
在其他補救措施中，申訴尋求命令，禁止被告繼續進行訴訟(B)撤銷合併，要求被告披露據稱在委託書中遺漏的重要信息，撤銷已完成的合併，或在合併完成的情況下撤銷合併，或給予撤銷損害賠償，判給費用，包括律師費和專家費以及開支，並給予法院認為公正和適當的其他和進一步的救濟。
被告認為，這些投訴和要求是沒有根據的，根據適用法律，不需要進一步披露以補充委託書。截至本文件提交之日，考恩並不知道還有其他訴訟對合並或委託書提出質疑；然而，此類訴訟可能會在未來提起.
第1A項。風險因素
對我們業務和運營的討論應與我們的2021年10-K表第1A項、截至2022年6月30日的季度期間和本10-Q表中包含的風險因素一起閲讀。 除下文所述外，該等先前披露的風險因素並無重大變化。

針對我們、運輸署或其各自董事會成員的訴訟可能會阻止或推遲合併的完成，或導致在合併完成後支付損害賠償金。

107
目錄表
合併的條件是，任何具有管轄權的法院或政府實體發佈的命令、禁令或法令或其他法律約束或禁令不得生效，不得禁止、阻止、禁止或以其他方式使完成合併成為非法。
正如本季度報告Form 10-Q中披露的那樣，我們的幾個所謂股東已經對公司和我們的董事會提起了幾起與合併有關的訴訟，我們的股東可能還會對合並提出更多訴訟。
這類訴訟的結果不能得到保證，包括與為這些索賠辯護相關的費用數額或可能與這些索賠的訴訟有關的任何其他債務。如果原告成功獲得禁止雙方當事人按照約定的條件完成合並的禁令，這種禁令可能會推遲合併在預期時間內完成，或者可能根本阻止合併完成。無論原告的索賠是否勝訴，這類訴訟都可能導致鉅額費用，並將管理層的注意力和資源從合併結束和正在進行的業務活動中轉移出來，這可能會對我們的運營產生不利影響。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
截至2022年9月30日，公司董事會有一項股票回購計劃，該計劃自成立以來，已授權公司根據適用的證券法，通過各種方法，包括在公開市場或通過私下談判的交易，不時購買高達4.664億美元的考恩A類普通股。回購的具體時間和金額將視不同的因素而定，其中包括市場狀況和資本使用方面的競爭需要。我們可能會選擇根據美國證券交易委員會規則10b5-1，通過公開市場購買、私下交易或自動股份回購計劃進行未來的股票回購。在截至2022年9月30日的三個月內，公司通過股份回購計劃回購了15萬股考恩A類普通股，平均價格為每股24.33美元。
下表列出了在截至2022年9月30日的三個月內，由或代表本公司或任何“關聯買家”(根據修訂後的交易法第10b-18(A)(3)條的定義)購買我們普通股的信息。董事會批准回購的基礎是美元金額。因此，該公司無法估計可能購買的股份數量。
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
Month 7 (July 1, 2022 – July 31, 2022)
普通股回購(1)150,000 $24.33 150,000 $25,042,021 
員工交易記錄(2)— — — — 
其他(3)— — — — 
總計150,000 $24.33 150,000 
Month 8 (August 1, 2022 – August 31, 2022)
普通股回購(1)— $— — $— 
員工交易記錄(2)— — — — 
其他(3)— — — — 
總計— $— — 
9個月(2022年9月1日-2022年9月30日)
普通股回購(1)— $— — $— 
員工交易記錄(2)314,052 38.46 — — 
其他(3)— — — — 
總計314,052 $38.46 — 
總計(2022年7月1日-2022年9月30日)
普通股回購(1)150,000 $24.33 150,000 $25,042,024 
員工交易記錄(2)314,052 38.46 — — 
其他(3)— — — — 
總計464,052 $33.89 150,000 
108
目錄表
(1)公司董事會已授權根據市場情況回購最多4.664億美元的公司已發行的A類普通股。
(2)代表在歸屬股權獎勵或其他類似交易時為履行預扣税款而預扣的公司A類普通股股份。
(3)代表從託管帳户分配給公司的普通股股份，該託管帳户是為滿足公司根據與公司收購Convergex Group，LLC有關的購買協議條款而產生的賠償要求而設立的。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
證物編號：描述
2.1
Cowen Inc.、多倫多道明銀行和Crimson Holdings收購公司之間的合併協議和計劃，日期為2022年8月1日(之前作為2022年8月2日提交的8-K表格的附件2.1提交)
3.1
修訂和重新簽署的考恩公司註冊證書(之前作為2009年11月25日提交的10-Q表格的附件3.1提交)。
3.2
第三次修訂和重新修訂考恩公司的章程(之前作為2022年8月2日提交的10-Q表格的附件3.2提交)。
3.3
修訂後的考恩公司註冊證書的修正證書(之前作為2009年11月25日提交的10-Q表格的附件3.3提交)。
3.4
公司A系列累積永久優先股的指定證書(2015年5月20日提交的附件3.1至8-K表)。
3.5
Cowen Inc.修訂和重新註冊的公司證書修正案(之前作為2016年12月5日提交的Form 8-K的附件3.1提交)。
3.6
Cowen Inc.修訂和重新註冊證書(之前作為2017年5月16日提交的Form 8-K的附件3.1提交)
3.7
Cowen Inc.修訂和重新註冊證書的修訂證書(之前作為2022年6月28日提交的Form 8-K的附件3.1提交)
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席執行官證書(現提交本文件)。
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席財務官證書(茲提交)。
32
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官和首席財務官證書(隨函提供)。
101.INSXBRL實例文檔
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義鏈接BASE文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤LINKBASE文檔
101.PREXBRL分類擴展表示LINKBASE文檔
104 封面交互數據文件-(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*表示管理合同或補償計劃或安排。
109
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
考恩公司
  發信人：/傑弗裏·M·所羅門
  姓名：傑弗裏·M·所羅門
 標題：主席兼首席執行官(首席執行官)
  發信人：/s/Stephen A.Lasota
  姓名：史蒂芬·拉索塔
日期：2022年10月28日 標題：首席財務官(首席財務官和首席會計官)