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管理層的討論與分析

截至2022年9月30日的季度

7 我們的戰略
12 第三季度市場更新
15 合併財務結果
22 2022年展望
24 流動資金和資本資源
27 按部門劃分的財務結果
30 我們的運營-第三季度更新
33 合資格人士
34 附加信息

本管理層的討論和分析(MD&A)包括的信息將幫助您瞭解管理層對截至2022年9月30日的季度(中期財務報表)的未經審計的簡明合併中期財務報表和附註的看法。該信息基於我們截至2022年10月26日所瞭解的情況，並更新了我們在2021年年報中包含的第一季度、第二季度和年度MD&A。

當您審閲本MD&A時，我們鼓勵您閲讀我們的中期財務報表以及我們截至2021年12月31日的年度經審計綜合財務報表和附註以及年度MD&A。您可以在我們的網站cameco.com、sedar.com上的SEDAR或Sec.gov上的Edgar上找到有關Cameco的更多信息，包括我們的審計綜合財務報表和最新的年度信息表。在對我們的證券作出投資決定之前，您也應該閲讀我們的年度信息表。

除非另有説明，本MD&A以及我們財務報表和附註中的財務信息是根據國際財務報告準則(IFRS)編制的。

除非我們另有規定，否則所有金額均以加元計算。

在本文件中，除非另有説明，否則我們、我們、我們和Cameco這四個術語均指Cameco公司及其子公司。

關於前瞻性信息的警告

我們的MD&A包括關於我們對未來的期望的聲明和信息。當我們討論我們的戰略、計劃、未來的財務和運營業績或其他尚未發生的事情時，我們的聲明被認為是前瞻性信息或前瞻性陳述根據加拿大和美國(美國)證券法。我們在本MD&A中將它們稱為前瞻性信息.

關於本MD&A中的前瞻性信息，需要了解的關鍵事項：

•

它通常包括關於未來的單詞和短語，例如：預期、相信、估計、預期、計劃、 將、打算、目標、目標、預測、項目、戰略和展望(請參見下面的示例)。

•

它代表了我們當前的觀點，可能會發生重大變化。

•

它是基於多個重大假設，包括我們從第5頁開始列出的內容，這可能被證明是不正確的。

•

由於與我們的業務相關的風險，實際結果和事件可能與我們目前預期的大不相同。我們列出了其中的一些重大風險下面。我們還建議您查看我們的年度信息表、年度MD&A和2022年10月12日的最終招股説明書附錄，其中包括對 其他內容的討論重大風險這可能會導致實際結果與我們目前的預期大不相同。

•

前瞻性信息旨在幫助您瞭解管理層對我們近期 和長期前景的當前看法，可能不適合用於其他目的。我們不一定會更新這些信息，除非證券法要求我們這樣做。

本MD&A中的前瞻性信息示例

(   )標題下的討論我們的戰略，包括核能在世界向低碳、氣候適應性經濟的轉變中的作用，我們對我們的戰略將使我們的長期價值增加的期望，我們執行我們戰略的意圖， 強調安全、人和環境，我們相信我們有正確的戰略來實現我們的願景，並將以反映我們的價值觀的方式實現我們的願景，我們應對環境、社會和治理風險和機會的能力，以及我們實現温室氣體淨零排放的雄心。

(   )標題下的討論將戰略付諸行動，包括我們採取適當措施管理風險的能力，對核燃料供應的需求，我們對合同戰略的期望，鈾和轉化服務的合同量，我們根據市場狀況調整我們行動的能力，以及我們自我管理風險和獲取長期價值的合同組合的能力，我們對麥克阿瑟河/基湖和雪茄湖的未來產能和生產計劃，我們對二級資產進行維護和維護的計劃，我們對合資公司因凱的生產水平的預期，以及我們執行戰略和滿足資本要求的預期財務能力。

   討論與我們收購西屋電氣公司(西屋電氣)49%權益有關的預期，包括收購融資的來源和用途、收購的時間表(包括預期完成收購)和收購組織結構、我們投資的股權會計、新收入機會的產生、收購完成後下一年產生額外收入的潛力、收購完成後我們對收購將增加現金流的預期、西屋電氣產生現金流為其批准的年度運營預算提供資金並在收購完成後向合作伙伴提供季度分配的能力。此次收購擴大了我們在核燃料價值鏈中的參與，並提供了一個進一步增長的平臺，我們關於不發行額外股本為收購西屋電氣的收購價格部分提供資金的意圖，以及西屋電氣業務部門的各種因素和驅動因素

   我們對鈾的需求和供應、核電的作用、核電的非傳統商業用途的發展以及新的燃料循環機會的期望，包括標題下的討論第三季度市場更新

2卡美科公司

   討論了我們對加拿大税務局(CRA)轉讓定價糾紛的期望，包括我們對從CRA收到退款和付款的期望，我們相信法院會拒絕CRA在當前爭議的其他納税年度利用相同或類似頭寸的任何嘗試，以及我們認為CRA應全額返還我們已支付或以其他方式擔保的現金和擔保

(   )標題下的討論2022年展望，包括我們二級資產的預期維護和維護成本，以及McArthur River/Key Lake的預期每月運營準備成本、業務恢復能力、我們的現金餘額和運營產生的現金、我們為減輕和最大限度減少對我們運營的任何中斷所做的努力、我們預計在2022年為維持正常庫存而購買的鈾數量、我們對鈾平均實現價格的展望，以及標題下表 中的其他信息2022年財務展望

(   )標題下的討論流動資金和資本資源，包括麥克阿瑟河/基湖恢復生產對我們現金流的影響，以及我們預計我們的現金餘額和運營現金流將在2022年滿足我們的資本需求

*   我們期望 我們在2022年剩餘時間的經營和投資活動不會受到我們無擔保循環信貸安排中與財務相關的契約的限制

*   於2022年12月15日向登記在冊的股東支付2022年12月15日的2022年年度股息

   我們打算更新標題下的表格購買承諾反映採購承諾和價格的材料更改

*   我們對每個鈾運營資產和燃料服務運營地點的未來計劃和期望，包括我們在麥克阿瑟河/基湖和雪茄湖生產的預期現金成本。我的生命英凱合資公司生產的運營成本，以及我們打算開展所有必要活動，以提高2022年剩餘時間和2023年麥克阿瑟河/基湖的計劃年產量，我們的計劃使我們看到未來財務業績的顯著改善

*   我們有庫存、長期採購協議和貸款安排，以 緩解2022年合資企業Inkai交付延遲的風險

*   我們美國ISR運營和兔子湖2022年的預期護理和維護成本

*   我們預期的2022年燃料服務生產水平

2022年第三季度 報告3

重大風險

*   我們任何產品或服務的實際銷售量或市場價格由於任何原因低於我們的預期，包括市場價格變化、市場份額被競爭對手搶走、貿易限制或新冠肺炎疫情的影響

   我們受到貨幣匯率、利率、特許權使用費、税率或通脹變化的不利影響

“   我們的生產成本高於計劃，或者沒有必要的供應，或者沒有商業上合理的條款。”

*   我們的戰略可能會改變、不成功或產生意想不到的後果

*   改變政府對追求碳減排戰略的看法，或者我們對核能在追求這些戰略中的作用的看法可能被證明是不準確的

*與開發和使用新技術有關的   風險，或缺乏推進我們實現温室氣體淨零排放目標所需的適當技術

*   我們對合同成功的看法，包括自2022年初以來鈾和轉換服務的預期合同量，以及合同討論的渠道可能被證明是不正確的

*   我們的估計和預測被證明是不準確的，包括生產、採購、交付、現金流、收入、成本、退役、回收費用以及與西屋電氣收購相關的費用

*   根據收購協議中的條款，西屋電氣的收購可能會被推遲，也可能無法完成，或者根本不會完成

*   完成對西屋電氣的收購取決於是否滿足完成條件和監管批准，這些條件和批准可能不會及時或根本不符合

*   表示，我們可能無法實現收購西屋電氣的預期好處

*   完成收購後，西屋電氣無法產生足夠的現金流來為其批准的年度運營預算提供資金，也無法向合作伙伴進行季度分配

*   我們無法根據我們的協議、許可或許可證執行我們的合法權利

*   中斷或延遲我們產品的運輸

*   我們繼續在向我們的盲河煉油廠運送我們在合資企業因凱生產的份額方面遇到延誤，我們無法減輕後果

*   我們受到訴訟或仲裁的影響，這些訴訟或仲裁會產生不利的結果

*   表示，法院可能會接受CRA提出的相同、相似或不同的立場和論點，以達成在其他納税年度對我們不利的裁決

*   在與CRA的其他税收糾紛中可能出現截然不同的結果

   説，CRA 不同意法院對Cameco勝訴的年份的裁決應適用於隨後的納税年度

4卡美科公司

*   表示，CRA不會及時或根本不返還已支付或以其他方式擔保的全部或基本上所有現金和擔保

*   我們的物業在所有權方面存在缺陷或挑戰

   我們的礦產儲量和資源估計不可靠，或者有意想不到的或具有挑戰性的地質、水文或採礦條件

*   我們受到環境、安全和監管風險的影響，包括員工健康和安全，或者新冠肺炎疫情或其他原因導致的監管負擔增加或延誤

*無法從政府當局獲得或維護   必要的許可或批准

   我們受到政治風險的影響，包括哈薩克斯坦的動亂和地緣政治事件，包括俄羅斯入侵烏克蘭

   運營中斷的原因是：我們自己或我們的供應商或客户的設施出現問題，無法獲得對生產至關重要的試劑、設備、操作部件和供應，設備故障，尾礦產能不足，勞動力短缺，勞資關係問題，罷工或停工，火災，地下洪水，塌方，地面移動，尾礦壩故障，運輸中斷或事故，我們的成本降低戰略的意外後果，或其他開發和運營風險

   我們受到戰爭、恐怖主義、破壞、封鎖、內亂、社會或政治激進主義、疾病爆發(如新冠肺炎這樣的大流行病)、事故或對核能的政治支持或需求惡化的影響

   我們可能會繼續受到新冠肺炎疫情及其相關運營、安全、營銷或財務風險的不利影響，包括我們的運營、勞動力、所需供應或服務以及生產、運輸和交付鈾的能力受到重大中斷的風險

   核電站發生的重大事故或事故

*   我們受到核電廠安全監管或公眾認知變化的影響，這對新工廠的建設、現有工廠的重新許可和鈾需求產生了不利影響

*   政府法律， 對我們產生不利影響的法規、政策或決定，包括税收和貿易法以及對核燃料進出口的制裁

   我們的鈾供應商或採購商未能履行承諾

   我們的麥克阿瑟河開發、採礦或生產計劃因任何原因被推遲或失敗，包括由於勞動力中斷

*   我們的關鍵湖廠生產計劃因任何原因被推遲或失敗，包括由於勞動力中斷

*   我們的雪茄湖開發、採礦或生產計劃因任何原因被推遲或失敗

   McClean 萊克的磨坊生產計劃因任何原因被推遲或失敗

*   JV Inkai的開發、採礦或生產計劃因任何原因被推遲或失敗

*   我們可能在追求創新或實施先進技術方面不成功，包括SMR的商業化和部署可能會產生意想不到的延遲或費用，或者最終被證明是不成功的風險

   我們關於維護和維護成本或運營準備成本的預期 被證明是不準確的

*   我們可能無法以預期的速度支付2022年的年度股息的風險

   我們受到氣候變化或自然現象的影響，包括惡劣天氣、森林火災、洪水和地震

2022年第三季度 報告5

重大假設

*   我們對鈾和燃料服務的銷售和採購量和價格的期望，貿易限制，以及我們的買賣協議的交易對手將履行他們的承諾

*   我們對核工業的預期，包括其增長概況、市場狀況 以及鈾的供需情況

*   包括Cameco在內的政府和公司繼續追求碳減排戰略，以及核能在追求這些戰略中的作用

*   實現我們温室氣體淨零排放雄心所需技術的可用性或開發

*自2022年初以來成功簽約的鈾和轉化服務的   數量 以及我們的合同談判渠道

*   標題下討論的假設2022年財務展望

*   我們對鈾現貨價格和已實現價格的預期，以及標題下討論的其他因素價格敏感度分析：鈾領域

*   按照預期的時間表和收購協議中的條款完成對西屋電氣的收購

*   西屋電氣有能力產生現金流併為其批准的年度運營預算提供資金，並在收購完成後按季度分配給合作伙伴

*   我們捕捉更多商機的能力，以便在完成交易後的一年為我們創造額外的收入

*我們收購西屋電氣所依據的   市場狀況和其他因素，以及我們的相關預測將與預期一致

*   我們與西屋電氣收購相關的計劃和戰略的成功

*   認為，新核電站的建設和現有核電站的重新許可不會受到法規變化或公眾對核電站安全看法的影響，其負面影響不會比預期的更大

*   我們的能力 繼續在預期數量和預期時間供應我們的產品和服務

   雪茄湖、麥克阿瑟河/基湖、合資企業因凱和我們的燃料服務運營地點的預期產量水平

*   計劃成功運輸我們的產品，包括將我們在合資Inkai 生產中的份額運往我們的盲河煉油廠

*   我們有能力減輕我們的合資企業因因開產而延遲向我們的盲河煉油廠發貨的不利後果

*   我們的成本預期，包括生產成本、運營成本、資本成本和我們成本降低戰略的成功

*   我們對納税、特許權使用費、匯率、利率和通貨膨脹的預期。

*我們有權並有能力從   獲得預期的退款和付款

*   在我們與CRA的糾紛中，假設法院將在基於類似立場和論點的其他納税年度做出一致的裁決

   表示，CRA不會成功地提出可能導致其他納税年度不同結果的不同立場和論點

   我們的期望是，到目前為止，我們將追回因CRA糾紛而支付或擔保的全部或基本上所有金額

*   我們的退役和回收估計，包括它們所基於的假設，都是可靠的

*   我們的礦產儲量和資源估計，以及它們所基於的假設， 是可靠的

   我們對鈾礦的地質、水文和其他條件的瞭解

*   我們的麥克阿瑟河開發、採礦和生產計劃成功

*   我們的關鍵湖磨機 能夠按預期加工麥克阿瑟河礦石

*   我們的雪茄湖開發、採礦和生產計劃成功

*   McClean Lake磨坊 能夠按預期加工雪茄湖礦石

*   合資公司Inkai的開發、採礦和生產計劃成功

*   合資企業 英凱支付股息的能力

*   表示，維護和維護成本以及運營準備成本將與預期一致

*   ：Cameco 及其承包商遵守當前和未來環境、安全和其他監管要求並獲得和保持所需監管批准的能力

   我們的運營不會因為以下原因而顯著中斷：政治不穩定、國有化、恐怖主義、破壞、封鎖、內亂、崩潰、氣候變化、自然災害、森林或其他火災、疾病爆發(如新冠肺炎這樣的大流行)、政府或政治行動、訴訟或仲裁程序、網絡攻擊、對生產至關重要的試劑、設備、操作部件和供應的不可用、勞動力短缺、勞資關係問題、罷工或停工、地下洪水、塌方、地面移動、尾礦壩坍塌、尾礦產能不足、運輸中斷或事故。我們的成本降低策略或其他開發或運營風險的意外後果

6卡美科公司

我們的戰略

我們是一家純粹的核燃料投資公司，專注於在整個燃料循環中提供核燃料產品，以產生清潔能源， 並利用我們所在行業的長期增長。我們的戰略是在我們認為正在轉型的市場環境下制定的，在這種環境下，人口的增加、對電氣化和脱碳的日益關注以及地緣政治的不確定性預計將持久地加強我們行業的長期基本面。隨着世界轉向低碳、氣候適應性強的經濟，核能必須成為解決方案的核心部分。這是一種可以提供所需電力的選項，不僅可靠，而且安全、負擔得起，而且有助於避免氣候變化的一些最糟糕的後果。

我們的戰略是通過以下方式獲取全週期價值：

•

在我們的合同活動中保持紀律，根據我們的合同框架建立平衡的投資組合

•

利用我們的一級資產進行有利可圖的生產，並使我們的生產決策與我們的合同組合和市場信號保持一致

•

在財務上自律，使我們能夠自我管理風險

•

探索燃料循環中的其他機會，以符合我們負責任和可持續地管理我們的業務並增加我們對全球氣候變化解決方案的貢獻的承諾

我們預計我們的戰略將使我們 增加長期價值，我們將以安全、人員和環境為重點執行該戰略。

我們的願景是讓清潔空氣的世界充滿活力，我們認識到，在實現彈性淨零碳經濟所需的全球温室氣體排放大幅減少方面，我們可以發揮重要作用。我們在整個核燃料循環中都進行了投資。我們的鈾和燃料服務產品在世界各地用於生產安全、無碳、負擔得起的基本負荷核能。此外，我們正在探索燃料循環中的其他機會，這些機會與我們以負責任和可持續的方式管理我們的業務並增加我們對全球氣候變化解決方案的貢獻的承諾非常一致。這些 機會包括投資，如我們最近宣佈的收購西屋電氣公司(Westinghouse)49%股權的計劃，以及新興和非傳統機會，如我們對Global激光濃縮有限責任公司(GLE)的投資。它還包括我們簽署的非約束性安排，以探索幾個合作領域，以推動小型模塊化反應堆在加拿大和世界各地的商業化和部署。

我們相信我們有正確的戰略來實現我們的願景，我們將以反映我們價值觀的方式來實現這一目標。30多年來，我們一直在負責任地交付我們的產品。在這一堅實基礎上，我們繼續致力於改變我們自己已經很低的温室氣體足跡，以實現我們實現淨零排放的雄心，並識別和應對環境、社會和治理(ESG)風險和機遇，我們認為這些風險和機遇可能對我們為我們的利益相關者增加長期價值的能力產生重大影響。

您可以在我們的2021年年度MD&A中閲讀有關我們戰略的更多信息，以及在我們的2021年ESG報告中瞭解我們對ESG的方法。

將戰略付諸行動

在當前環境下，我們 認為鈾供應的風險大於鈾需求的風險，並認為這將使人們重新關注確保為核反應堆提供燃料的長期供應。此外，最近的地緣政治事件加劇了這種風險，這些事件突顯了人們對來自我們行業某些地區的供應安全的擔憂。

由於地緣政治不確定性導致供應風險增加，公用事業公司正在評估其核燃料供應鏈。我們的公用事業客户--核電站--繼續作為關鍵基礎設施的一部分，保證醫院、護理設施和其他基本服務24小時供電。我們的客户將需要核燃料供應。作為一家可靠的商業供應商，在地緣政治穩定的司法管轄區擁有核燃料資產，我們專注於與我們的客户合作，以確保長期承諾，這些承諾將支撐我們產能的長期運營，並有助於降低他們的核燃料供應鏈風險，使他們能夠繼續提供無碳基本負荷電力。

2022年第三季度 報告7

第三方對與我們簽訂合同供應我們的鈾和燃料服務的興趣依然濃厚。公用事業公司繼續專注於確保它們擁有根據長期合同獲得所需的轉換和濃縮服務。因此，我們看到轉換價格處於歷史高位，並一直專注於 與客户談判長期供應條款安排，以滿足他們日益增長的需求。年初至今，我們已經在我們的長期合同組合中增加了5000多萬磅的鈾部門和700多萬公斤的UF6我們燃料服務部門的轉換。

此外，我們已經就大約2700萬磅的長期鈾業務和750萬公斤的轉換服務進行了提前的合同談判，從啟動到接受。雙方已就定價機制、數量和期限等關鍵商業條款達成一致，但合同有待最終敲定。一旦所有合同敲定，自2022年初以來成功簽約的鈾總量預計約為7700萬磅，合同轉換服務總量預計約為1450萬公斤單位。這些合同的最終敲定可能會發生在本日曆年，也可能不會發生。

我們正在進行的合同談判仍然很多，我們預計會有更多的長期需求進入市場。我們將繼續在我們的承包活動中保持戰略耐心。隨着我們繼續建立我們的合同組合，我們合同活動的主要驅動力是價值。鈾燃料現貨市場不是基本面市場。從歷史上看，大多數鈾燃料都是通過長期合同購買的。我們認識到，在我們的業務中，真正的價值是通過建立長期合同組合來創造的，該組合支持我們的生產性資產的運營，提供對價格上漲的敞口 並提供下行保護。因此，為了創造長期價值，我們以長遠的眼光管理我們的合同組合，隨着時間的推移和市場狀況按數量分層。目前，在我們的鈾業務中，我們傾向於採用與市場相關的定價機制，但我們還考慮了其他因素，包括合同期限、產量、產品形式、地區和客户，以確保我們擁有多元化的投資組合。在這種環境下，合同可能 包含混合定價機制，即固定價格(升級到交貨時)和與市場相關的混合定價機制，反映當前的市場狀況。隨着市場繼續轉型，我們預計將繼續將我們的鈾和UF6 根據長期合同提供轉換服務，並通過我們最好的利潤率業務生產來滿足不斷增長的需求。我們將繼續根據市場信號和我們的 合同組合調整我們的行動，目的是能夠自我管理風險，並獲取長期價值。

我們繼續在下一階段的供應紀律戰略上取得進展。我們的計劃包括麥克阿瑟河/基湖和雪茄湖從2024年開始以低於許可容量的方式運營。從2024年開始，我們計劃在麥克阿瑟河/基湖每年生產1500萬磅(100%)，比該業務的年度許可產能低40%。屆時，我們計劃將雪茄湖的年產量減少到1350萬磅(100%)，比其年許可產能低25%，這兩個業務的許可產能總共減少了33%。此外，我們計劃保留我們的二級資產進行維護和維護。Inkai的生產將繼續遵循計劃的20%削減 ，直到2023年底。這仍然是我們目前的生產計劃，再次表明我們是一個負責任的鈾燃料供應商。持續的合同成功和鈾市場的進一步改善將是我們 做出生產計劃決策的關鍵，這將使我們重新以第一級運行率運營。

麥克阿瑟河和基湖的重啟活動繼續進行，預計2022年第四季度晚些時候工廠將首次投產。在本季度，我們繼續推進麥克阿瑟河礦和基湖磨坊的招聘、培訓和運營準備工作。我們將運營準備成本直接計入銷售成本，該季度的銷售成本總計約為5100萬美元。我們繼續預計今年的產量將高達200萬磅(100%)。看見第三季度鈾更新以獲取更多信息。

我們將繼續通過生產、庫存和採購來履行我們的銷售承諾。第三季度，我們在雪茄湖生產了200萬磅鈾，併購買了460萬磅。我們購買的平均單位成本為每磅46.25美元(每磅35.99美元)。我們 繼續使用我們之前根據長期固定價格購買安排獲得的一些鈾。這些安排是為了降低風險，並在2025年至2028年期間在較低的價格環境下交付。隨着McArthur River/Key Lake恢復運營，以及雪茄湖計劃減產延長其礦山壽命，我們對這些磅的需求已減少，以降低風險。我們將繼續平衡這一活動和現貨市場採購。看見按鈾礦分部分列的財務業績從第26頁開始，瞭解更多信息。

8卡美科公司

由於我們在運營、營銷和財務三個方面有條不紊地執行我們的戰略，我們預計將有財務能力來執行我們的戰略。截至2022年9月30日，我們擁有13億美元的現金和現金等價物，以及短期投資和10億美元的長期債務。此外， 我們還有10億美元的未支取信貸安排。

我們預計我們的現金餘額和運營現金流將在2022年滿足我們的資本要求。 我們的資產負債表保持強勁，我們相信我們處於良好的地位，能夠自我管理風險。隨着加拿大最高法院駁回加拿大税務局(CRA)的休假申請，2003至2006納税年度的爭議最終以對我們有利的方式完全解決。此外，我們相信，法院將駁回CRA在目前存在爭議的其他納税年度(2007至2014年)利用相同或類似立場和論點的任何企圖，並認為CRA應退還我們在這些年度被要求支付或以其他方式獲得的7.78億美元現金和信用證。然而，任何進一步付款的時間都不確定。

我們預計將保持財務實力和靈活性，繼續執行我們的戰略，同時繼續通過我們的投資級評級進行導航。我們預計將堅持我們保守的財務管理原則，通過強大的現金餘額和未動用的循環信貸安排來維持流動性，使我們能夠繼續自我管理風險；通過計劃生產與合同成功和市場機會相結合來遵守紀律；並利用增值增長機會。

後續 事件；擬議收購西屋電氣

在本季度之後，如2022年10月11日宣佈的那樣，我們與Brookfield Renewable Partners(Brookfield Renewable)及其機構合作伙伴建立了戰略合作伙伴關係，收購了西屋電氣(Westinghouse)，後者是一家在核電行業 大部分階段提供關鍵任務和專業技術、產品和服務的全球供應商。Brookfield Renewable及其機構合作伙伴將實益擁有西屋電氣51%的權益，Cameco將實益擁有49%的權益。將Cameco在核能行業的專業知識與Brookfield Renewable在清潔能源方面的專業知識相結合，使核電處於能源轉型的核心，併為整個核電行業的戰略增長創造了一個強大的平臺。

西屋電氣在能源行業的歷史可以追溯到一個多世紀，在此期間，該公司成為核能的先驅。

西屋電氣分為三個業務部門：

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運營工廠服務：長期承包燃料組件和其他輔助設備的製造和安裝，涉及多種輕水反應堆技術。西屋電氣為停機和維護、工程解決方案以及更換組件和部件提供經常性服務。

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能源系統：設計、設計和支持新核反應堆的開發。

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環境服務：向政府和商業客户提供支持核可持續發展、環境管理和補救的服務。

最大的業務部門是運營工廠服務，約佔西屋電氣2021年總收入約33億美元(美國)的81%，約為27億美元(美國)。這一細分市場建立在長期的客户關係之上。這些客户尋求解決方案，以確保其反應堆高效可靠地運行，從而產生可預測的收入流。

收購西屋電氣將通過與Brookfield Renewable以有限合夥的形式 建立戰略合作伙伴關係，這將使我們每個人都能夠進一步參與和支持核能日益增長的勢頭。有限合夥企業普通合夥人的董事會將由六名董事組成，其中三名由Cameco任命，三名由Brookfield Renewable任命。普通合夥企業董事會的決策將與有限合夥企業的所有權百分比相對應(Brookfield Renewable和Cameco分別為51%和49%)。只要達到某些所有權門檻，就有許多重大決策需要Cameco和Brookfield Renewable任命的董事會成員的存在和支持。這些保留事項將包括批准年度預算、簽訂重要合同、進行重大投資、進入新業務線和關聯方交易等決定。我們希望使用權益法核算我們在投資中的份額。

2022年第三季度 報告9

我們預計此次收購將：

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擴大我們在核燃料價值鏈中的參與。此次收購預計將補充我們的 高質量一級鈾資產和燃料服務，包括利用西屋電氣的全球核燃料和輕水反應堆工廠服務平臺為重水反應堆製造CANDU燃料，我們預計這將增強和擴大我們的能力，以滿足對可靠和安全的核燃料供應和服務日益增長的需求；

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在交易完成後，在考慮新的收入機會和補充我們現有業務之前，增加我們的現金流。基於西屋電氣強大的長期客户關係、運營工廠服務部門的服務類型模式和由此產生的可靠收入流，我們預計它將產生穩定的現金流， 為其批准的年度運營預算提供資金，並在交易完成後向合作伙伴提供季度分配；

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通過擴展我們滿足現有和新客户需求的能力，為我們創造新的收入機會。除了西屋電氣對我們財務業績的貢獻外，此次收購預計將在交易完成後的一年為Cameco帶來高達5,000萬美元的額外收入，併為我們帶來額外的 未來從尋求全裝配燃料供應選項的新客户和現有客户那裏獲得的額外收入機會；以及

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通過旨在增強我們財務實力的紀律嚴明的融資策略來維持我們強勁的資產負債表 。與此同時，我們預計將繼續執行我們的戰略並提供進一步增長的平臺，擴大我們在核電行業的觸角，由於核電的基本負荷性質及其強大的客户基礎，該行業在不同的宏觀經濟環境中歷來表現良好。

西屋電氣非公認會計準則 衡量標準

我們從西屋電氣的年度和中期合併財務報表中摘錄了以下財務摘要信息，該等財務報表以美元報告，並根據美國公認會計原則(GAAP)編制。由於交易沒有完成，所有權也沒有轉移，我們不會每季度更新這一信息。我們 將在收購完成時評估適當和要求的披露，假設所有監管和其他批准都已收到。

經調整的EBITDA、經調整的自由現金流量、經調整的EBITDA利潤率和經調整的自由現金流量利潤率是在公認會計原則(非GAAP 衡量標準)下沒有標準化含義或計算基礎不一致的指標。Cameco和包括我們的貸款人和投資者在內的其他用户使用這些衡量標準，從管理角度評估西屋電氣的運營結果，而不考慮其資本結構。我們相信，這些措施對於管理層、貸款人和投資者評估西屋電氣持續運營的基本業績及其產生現金流以滿足其現金需求的能力是有用的。

西屋電氣的經調整EBITDA定義為經調整的淨收入，經調整以計入在該 期間發生的某些開支、成本、收費或利益的影響，而該等開支、成本、收費或利益並不代表基本業務表現，或影響評估其業務經營表現的能力。西屋電氣可能會在未來實現類似的收益或產生類似的支出。下表中定義了其他 個指標。

調整後的EBITDA、調整後的自由現金流量、調整後的EBITDA利潤率和調整後的自由現金流量利潤率是指定的財務指標，不應單獨考慮或替代根據公認會計原則編制的財務信息。其他公司可能會以不同的方式計算這些衡量標準，因此您可能無法與其他公司提供的類似衡量標準進行直接 比較。

10卡美科公司

以下西屋電氣的財務資料乃由吾等編制，並摘自 (I)西屋電氣於及截至2019年、2020年及2021年12月31日及截至2021年12月31日止年度的年度綜合財務報表及(Ii)西屋電氣於截至2021年及2022年6月30日止六個月的中期綜合財務報表，該等財務報表以美元報告，並根據美國公認會計原則編制。下表將西屋電氣的淨收入與截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度以及截至2022年6月30日的12個月期間的調整後EBITDA、調整後自由現金流、調整後EBITDA利潤率和調整後自由現金流利潤率進行對賬：

(百萬美元)

 LTM截止日期2022年6月30日 2021 2020 2019

淨收入

 559 126 42 26

折舊及攤銷

 299 303 289 284

利息成本(淨額，包括增值)

 183 186 221 243

所得税(追討税款)

 (433 ) (17 ) 15 (6 )

重組和收購相關費用

 89 67 70 97

固定資產處置損益

 (1 ) 7 5 (9 )

營業外收入

 (1 ) — (3 ) (36 )

衍生工具的影響

 12 2 (20 ) —

其他營業外項目

 (7 ) 21 28 13

調整後的EBITDA

 701 695 646 613

資本支出

 145 154 133 138

收入

 3,273 3,286 3,275 3,350

調整後自由現金流量(調整後EBITDA--資本支出)

 556 541 513 475

調整後的EBITDA利潤率(調整後的EBITDA/收入)

 21 % 21 % 20 % 18 %

調整後自由現金流量利潤率(調整後自由現金流量/調整後EBITDA)

 79 % 78 % 79 % 78 %

由於四捨五入的原因，計算可能無法計算

此次收購的企業收購總價為78.75億美元，其中包括一筆估計為34億美元的債務，這筆債務將保留在西屋電氣手中，並受到慣例收購價格調整的影響。收購價格的其餘部分將由總計約45億美元(美國)的現金 捐款支付，我們的份額約為22億美元(美國)。

在執行收購協議的同時，我們獲得了提供10億美元(美元)過橋貸款和6億美元(美元)定期貸款的承諾。宣佈這一消息後，我們承諾以6.5億美元的價格購買普通股，並有承銷商購買額外股票的選擇權。此次發行於2022年10月17日完成 為我們提供了約7.476億美元的總收益，包括承銷商行使全額購買額外股份的選擇權。鑑於2022年10月17日完成的發行所得，以及基於當前全球宏觀經濟環境的不確定性以及我們在增加新的長期業務方面取得的成功，目前我們不打算髮行額外的股本來為收購西屋電氣的收購價格提供我們的部分資金。截至收購交易發行結束時，過渡性貸款安排減少到2.8億美元(美國)。在收購完成之前，債務安排將保持未動用狀態。如果獲得資金，過渡性貸款將在收購完成日期後364天到期，定期貸款包括兩批，每批3億美元，預計將在收購完成後兩年和三年到期。

此次收購預計將於2023年下半年完成，並有待Brookfield Business Partners少數單位持有人的多數批准、慣例完成條件和某些監管部門的批准。最終融資在收購完成前不需要，並將根據市場狀況和我們屆時業務的預期運行率確定。 我們預計資本來源的永久融資組合，包括現金、債務和股權，旨在保持我們的資產負債表和評級實力，同時保持健康的流動性。

2022年第三季度 報告11

對與西屋電氣收購相關的前瞻性信息的謹慎

我們對西屋電氣收購的預期，包括收購融資的來源和用途，收購的時間表，包括預期完成日期，預期收益，以及我們關於不發行額外股本為西屋電氣收購的收購價格我們部分提供資金的意圖，屬於前瞻性信息，基於 假設，並受標題下討論的重大風險的影響關於前瞻性信息的警告從第2頁開始，並在我們2022年10月18日的材料變化報告中。材料變更報告可在www.sedar.com和www.sec.gov上查閲。實際結果和事件可能與我們目前預期的大不相同。

第三季度市場更新

鈾現貨價格 第三季度收於每磅U約48美元3O8在2022年早些時候大幅升值後。地緣政治不確定性始於1月初哈薩克斯坦的動亂，2月下旬俄羅斯入侵烏克蘭放大了這種不確定性，引發了對供應安全的擔憂。這種不確定性導致許多政府和公用事業公司重新審視依賴俄羅斯核燃料供應的供應鏈和採購戰略。目前，全球核工業約14%的濃縮鈾供應、27%的轉化供應和39%的濃縮能力依賴於俄羅斯。

俄羅斯入侵烏克蘭所引發的地緣政治局勢在該地區造成了運輸風險。對俄羅斯的制裁，政府的限制，以及對一些貨運保險的限制和取消，給中亞燃料供應運輸的可靠性帶來了不確定性。

由於地緣政治的不確定性，我們看到核燃料循環所有環節的價格都面臨壓力。鈾現貨價格自年初以來上漲了15%以上，長期價格上漲了19%。轉換現貨價格上漲136%，長期價格上漲49%，濃縮現貨價格今年上漲67%。

儘管最近燃料循環的大多數領域的價格都有所上漲，但多年來對新產能的投資不足已將風險從生產商轉移到公用事業公司。除了包括成本最低的生產商在內的許多生產商做出的通過將鈾留在地下或閒置產能來保護長期價值的決定外，還有一些計劃外供應中斷 與新冠肺炎大流行的影響以及相關供應鏈對鈾開採和加工活動的挑戰有關。此外，不僅存在地緣政治不確定性造成的運輸風險，而且由於全球供應鏈的挑戰，7類核材料運輸中斷的風險仍在繼續。鈾是一種高度依賴貿易的大宗商品。加劇了對供應安全的擔憂的是，商業和國有實體在鈾市場中的作用，以及突顯鈾在哪裏生產和在哪裏消費之間脱節的貿易政策。近80%的初級產品掌握在國有企業手中， 70%以上來自消費國從小到不鈾和近90%的消費發生在擁有從小到不初級產品。因此，政府主導的貿易政策，以及最近為迴應俄羅斯入侵烏克蘭而採取的行動，可能會對鈾市場造成特別大的破壞。影響本季度和到目前為止供應的一些較重要的事態發展包括：

•

8月16日，總裁·拜登簽署了《2022年降通脹法案》(IRA)，使之成為法律。通過3690億美元(美國)的税收優惠和其他投資，愛爾蘭共和軍是有史以來為應對氣候變化而頒佈的最重要的聯邦立法。愛爾蘭共和軍包括通過建立生產税收抵免來支持現有的核反應堆，並提供7億美元(美國)來激勵國內高活性低濃縮鈾來源的發展，從而為核電提供大量支持。這一支持是對能源部和國會正在考慮的至少35億美元(美國)的提案的補充，該提案旨在支持低濃縮鈾、轉化服務和鈾的供應，以消除美國 對俄羅斯核燃料進口的依賴。

•

哈薩克斯坦天然氣工業股份公司(KAP)在8月份宣佈，計劃在2024年將底土使用合同總水平降低10%。該計劃預計將使哈薩克斯坦的產量增加約500萬至800萬磅U。3O82024年與2023年相比，預計鈾年產量約為6500萬磅。KAP表示，這一決定是基於其合同進度，但由於全球供應鏈的當前狀態，它仍可能面臨任何高於當前產量水平的重大挑戰。

•

奧拉諾礦業和KAP的合資企業Katco獲得了新的開採許可，開採Muyunkum鈾礦的一塊地塊，使估計的鈾儲量達到約1.2億磅U。3O8。Orano表示，鑑於新地塊投產所需的工作，未來兩年的產量可能被限制在名義產能的65%左右，預計將恢復至約1040萬磅U的全面生產水平3O8最早在2026年。

12卡美科公司

•

Orano宣佈計劃將其濃縮產能提高30%，這可能涉及擴建位於特里卡斯汀的Georges-Besse II工廠。該項目的成本估計為9.7億美元(美國)。

•

GLE在第一個全尺寸激光系統模塊方面取得了進展，在澳大利亞成功完成了為期八個月的測試 。該系統由Silex Systems Ltd開發，用於在GLE的商業試點示範設施中部署，已交付給GLE在美國的設施。

根據國際原子能機構的數據，目前全球運行的反應堆有427個，在建的反應堆有56個。隨着最近批准的一些反應堆建設項目，以及更多計劃中的項目，對鈾的需求繼續改善。人們越來越認識到，核能必須在提供安全、負擔得起、無碳的基本負荷電力方面發揮作用，以實現低碳經濟，同時作為一種可靠的能源，幫助各國擺脱對俄羅斯能源的依賴。核能在清潔能源轉型中發揮重要作用的進一步證據是，由於天然氣短缺、價格飆升以及缺乏多樣化供應或對國有供應的依賴，持續存在的能源危機。這些因素突出表明，能源政策需要平衡三個主要目標：提供清潔的排放概況；提供可靠和安全的基本負荷概況；以及提供負擔得起的統一成本概況。核能非傳統商業用途的勢頭也在增強，如小型模塊化反應堆(SMR)和先進反應堆的開發，許多公司和國家正在進行項目。從長遠來看，這些項目有可能帶來新的燃料循環機會和對鈾的需求。中期而言，延長反應堆壽命增加了需求，近期計劃外需求來自初級鈾公司和在現貨市場購買的金融基金。支持現有反應堆繼續運行的政策決定也增加了近期需求。本季度和到目前為止影響需求的一些較重要的事態發展包括：

•

Sprott物理鈾信託公司(SPUT)購買了約200萬磅鈾3O8從7月到9月，使自成立以來的總購買量超過4000萬英鎊3O8。近幾個月來充滿挑戰的股市導致SPUT的股票交易價格低於資產淨值，影響了其籌集資金購買鈾的能力。

•

聯合國歐洲經濟委員會(歐經委)發表了一份報告《歐洲經委會區域的碳中和：碳中和概念下的技術相互作用》，確定到2050年全球核能能力需要增加兩倍，以便通過生產清潔氫氣和採用先進的SMR來完全脱碳。

•

中國宣佈計劃加快新的核電項目，以應對未來的電力短缺，這表明 可能會將新反應堆建設審批數量提高到每年10個或更多。2022年，已經有10個新的反應堆建設獲得批准。

•

日本首相岸田文雄承諾在2023年夏季前重啟多達17個反應堆，並已要求政府研究增加新的先進反應堆的可能性。此外，日本核監管機構最近證實，計劃取消將核電站運行壽命限制在最長60年的規定。

•

韓國公佈了2030年能源計劃草案，其中包括將核電在其能源結構中的份額從30%提高到33%，同時減少太陽能和風能發電。此外，核電現在已被納入其綠色分類，扭轉了上屆政府的立場。

•

在法國，政府和監管機構正在努力創造條件，以延長現有反應堆的運行壽命，並計劃在2028年左右開始建設六個新的歐洲加壓反應堆(EPR)中的第一個兩個，並計劃在未來增加八個EPR。法國政府還承諾迅速重啟目前因維修和技術問題而停產的25座反應堆，目標是在年底前讓56座法國反應堆中的50座投入運行。

•

瑞典的右翼政黨聯合起來組成了新當選的多數派政府，並立即更新了他們的能源政策，使其更加支持核能。他們指出，從以前對可再生能源的關注發生了重大轉變，將之前到2040年100%可再生電力的目標改為100%無化石電力，並正在進行立法改革，以允許建設新的核電站。

•

比利時在9月份關閉了Doel-3核反應堆，但政府官員現在正在研究如何可能重啟該反應堆，以幫助緩解當前的能源危機。

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德國總理奧拉夫·朔爾茨已下令將德國剩餘的三座反應堆的壽命延長至2023年4月中旬，出於能源方面的考慮，這些反應堆處於待命狀態。

•

埃及開始在El-Dabaa發電廠建造四個俄羅斯建造的VVER 1200反應堆中的第一個，政府希望加快該項目。

2022年第三季度 報告13

•

在加利福尼亞州，州長紐瑟姆簽署了一項法案，尋求將Diablo Canyon發電廠的運營延長 五年，目前的許可證將於2025年到期。

•

Holtec International宣佈了重啟密歇根州Palisade核電站的潛在計劃，該核電站已於5月份提前退役，利用新簽署的愛爾蘭共和軍提供的貸款和税收抵免。

•

南方公司宣佈，沃格特爾1號機組於10月份開始裝載燃料，這是佐治亞州在建的兩個1250兆瓦AP1000核電站中的第一個。該公司還證實，計劃申請將其Edwin和Hatch核反應堆的運營許可證延長至80年。田納西河谷管理局宣佈了類似的計劃，擴建他們在阿拉巴馬州的布朗斯渡口反應堆。

•

墨西哥拉古納維德核電站的兩臺機組已獲準延長30年的運營壽命。

•

在芬蘭，Teollisuden Voima Oyj宣佈1600兆瓦的EPR Olkiuoto 3於2022年9月30日全面啟動。調試測試仍在進行中，常規電力生產計劃於2022年12月開始。

•

安大略省發電公司(OPG)與X能源公司簽署了一項協議， 研究部署他們的Xe-100 SMR。此外，OPG還發行了3億美元的核綠色債券， 史無前例對該公司來説，這是其到2040年實現淨零的部分承諾。這筆資金將用於其達靈頓工廠的整修，最近宣佈延長該工廠六個單元中的四個，使其能夠再運營30年。

注意與核工業有關的前瞻性信息

我們對核工業的預期，包括其增長概況、鈾供需情況和反應堆增長，是前瞻性的信息，基於假設，並受標題下討論的材料風險的影響。關於前瞻性信息的警告從第2頁開始。

季度末行業價格

SEP 302022 6月30日
2022		 3月31日
2022		 12月31日
2021		 9月30日
2021		 6月30日
2021

鈾(美元/磅U3O8)1

現貨市場平均價格

 48.38 49.75 58.20 42.05 42.60 32.25

長期平均價格

 51.00 51.50 49.00 42.75 42.50 33.50

燃料服務(美元/公斤單位，UF6)1

現貨市場平均價格

北美

 38.00 32.75 26.63 16.10 17.50 20.25

歐洲

 38.00 32.75 26.63 16.10 17.50 19.75

長期平均價格

北美

 26.75 26.25 22.50 18.00 18.50 18.00

歐洲

 27.00 26.50 22.50 18.00 18.50 18.00

注：行業不發佈UO2 價格。

1

TradeTech和UXC LLC報告的平均價格(UXC)

在現貨市場上，採購要求在一年內交貨，UXC報告的2022年第三季度的交易量為900萬英鎊U。3O8 相當於，相比之下，3800萬英鎊3O8 等值合同在2021年第三季度簽訂。2022年前9個月的銷量為4700萬磅U3O8相當於，相比之下，約為7600萬英鎊3O8在2021年相同的 期間等值。截至2022年9月30日，報告的平均現貨價格為每磅48.38美元，比上一季度下降了1.37美元。由於金融基金的購買、哈薩克斯坦的動亂和俄羅斯入侵烏克蘭，一季度現貨價格達到10年來的最高水平，價格仍低於一季度。

長期合同通常要求在合同最終敲定後兩年以上開始交貨，並使用許多定價公式，包括在合同期限內逐步上升的固定價格，以及在交貨時間附近報價的市場參考價格。UXC報告的2022年前9個月的長期合同約為8000萬英鎊。3O8 等值，高於約5300萬英鎊3O82021年同期報告的當量。季度末報告的長期平均價格為每磅51.00美元(美國)3O8相當於，每磅比上一季度下降了0.50美元(美國)。

14卡姆科公司

俄羅斯入侵烏克蘭和由此產生的貿易限制對UF產生了重大影響6換算價格。2022年，Spot UF6作為UF，北美交貨的鈾轉換價格每公斤上漲了近22.00美元6由於產能有限，受到俄羅斯限制的威脅進一步收緊。按UF計算，鈾的長期價格每公斤上漲8.75美元6在2022年。季度末報告的平均現貨價格為每公斤鈾38.00美元(以UF計算)6，比上一季度上漲5.25美元 (美國)。長期UF6轉換價格在本季度結束時為26.75美元，比上一季度上漲了0.50美元。

財務業績

我們的MD&A的這一部分討論了我們的業績、財務狀況和未來展望。

在第二季度，我們與Orano一起收購了Idemitsu Canada Resources Ltd.在雪茄湖合資企業中7.875的股份。我們目前在雪茄湖的持股比例為54.547%，比交易前高出4.522個百分點。自5月19日起，我們已根據這一新的所有權股份反映了我們在生產和財務結果中的份額。

合併財務結果

高光 三個月30日 九個月
截至9月30日

(百萬元，除非另有註明)

 2022 2021 變化 2022 2021 變化

收入

 389 361 8 % 1,344 1,010 33 %

毛利(虧損)

 25 (26 ) >100 % 168 (54 ) >100 %

股東應佔淨收益(虧損)

 (20 ) (72 ) 72 % 105 (114 ) >100 %

每股普通股$(基本)

 (0.05 ) (0.18 ) 72 % 0.26 (0.29 ) >100 %

每股普通股$(稀釋後)

 (0.05 ) (0.18 ) 72 % 0.26 (0.29 ) >100 %

調整後淨收益(虧損)(非國際財務報告準則，見第 16頁)

 10 (54 ) >100 % 100 (121 ) >100 %

每股普通股$(調整後稀釋)

 0.03 (0.14 ) >100 % 0.25 (0.30 ) >100 %

營運所提供(用於)現金(營運資金變動後)

 (47 ) 203 >(100 )% 227 399 (43 )%

2022年第三季度 報告15

淨收益

下表顯示了與2021年同期相比，導致2022年第三季度和前九個月淨收益和調整後淨收益(非國際財務報告準則衡量， 見第16頁)變化的因素。

三個月30日 九個月
截至9月30日

(百萬美元)

 國際財務報告準則 調整後 國際財務報告準則 調整後

淨虧損-2021年

 (72 ) (54 ) (114 ) (121 )

各部門毛利變動情況

(我們計算毛利潤的方法是從收入中減去銷售產品和服務的成本，以及扣除對衝收益後的折舊和攤銷(D&A))

鈾

 銷售量較高(較低) 7 7 (6 ) (6 )
更高的已實現價格(美元) 92 92 297 297
外匯對已實現價格的影響 10 10 19 19
成本更高 (60 ) (60 ) (95 ) (95 )
變化鈾 49 49 215 215

燃料服務

 銷售量下降 (2 ) (2 ) (12 ) (12 )
更高的已實現價格(加元) 16 16 29 29
成本更高 (15 ) (15 ) (14 ) (14 )
更改燃油服務 (1 ) (1 ) 3 3

其他變化

更高的行政支出

 (21 ) (21 ) (53 ) (53 )

更高的勘探支出

 — — (2 ) (2 )

更改填海工程條文

 23 1 47 3

股權會計被投資人的較高(較低)收益

 (2 ) (2 ) 45 45

衍生品損益變動

 (57 ) (8 ) (98 ) (11 )

外匯損益變動情況

 38 38 68 68

加拿大2021年緊急工資補貼

 — — (21 ) (21 )

CLJV所有權權益增加帶來的便宜貨購買收益

 — — 23 —

所得税退還或支出的變化

 23 8 (9 ) (27 )

其他

 — — 1 1

淨收益(虧損)-2022年

 (20 ) 10 105 100

看見按部門劃分的財務結果有關更詳細的討論，請參見第26頁。

16卡姆科公司

調整後淨收益(非國際財務報告準則計量)

調整後淨收益(ANE)是一種在國際財務報告準則(非國際財務報告準則)下沒有標準化含義或一致計算基礎的衡量標準。我們使用這一衡量標準作為一種有意義的方法來比較不同時期的財務表現。調整後淨收益是指我們的股東應佔淨收益，調整後的淨收益反映了報告期內的基本財務表現。我們認為，除了根據國際財務報告準則編制的常規衡量標準外，某些投資者還會利用這些信息來評估我們的業績。調整後的淨收益是我們衡量的目標之一，構成部分年度員工和高管薪酬的基礎(請參閲衡量我們的結果從我們2021年年度報告的第30頁開始)。

在計算An時，我們根據導數進行調整。我們不使用《國際財務報告準則》下的對衝會計，因此，我們必須報告所有對衝活動的損益，無論是期內成交的合約還是期末仍未結清的合約。對於仍未履行的合同，我們必須視其為在報告所述期間結束時結清的合同。(按市值計價)。然而，我們不認為我們必須根據IFRS報告的損益恰當地反映了我們對衝活動的意圖，因此我們 在計算我們的ANE時進行了調整，以更好地反映我們的對衝計劃在適用報告期內的影響。看見外匯從第20頁開始，瞭解更多信息。

我們還對直接通過收益流動的填海條款的變化進行了調整。每個季度，我們都需要根據新的現金流估計、貼現率和通貨膨脹率更新所有業務的回收撥備。這通常會導致在準備金餘額之外對資產報廢債務資產進行調整。當一項業務的資產因減值而被 註銷時，就像我們的Rabbit Lake和美國ISR業務一樣，調整直接作為其他運營費用(收入)記錄到收益表中。有關更多信息，請參閲我們的中期財務報表 附註9。這一數額已被排除在我們的一項措施之外。

當我們按比例收購Idemitsu Canada Resources Ltd.在雪茄湖合資企業中7.875的參股權益時確認的廉價購買收益也在計算ANE時被剔除，因為它是非現金、非運營的，不在我們的正常業務過程中。收益記入損益表，作為其他收入 (費用)的一部分。

調整後的淨收益是非《國際財務報告準則》的財務計量，不應單獨考慮，也不應將其作為根據會計準則編制的財務信息的替代品。其他公司可能會以不同的方式計算這一指標，因此您可能無法與其他公司提出的類似指標進行直接比較。

下表將調整後的淨收益與2022年第三季度和前九個月的淨收益進行了核對，並與2021年同期進行了比較。

三個月31日 九個月
截至9月30日

(百萬美元)

 2022 2021 2022 2021

股東應佔淨收益(虧損)

 (20 ) (72 ) 105 (114 )

調整

衍生品的調整

 75 26 95 8

對其他營業費用(收入)的調整

 (24 ) (2 ) (62 ) (18 )

對其他收入的調整

 — — (23 ) —

調整後的所得税

 (21 ) (6 ) (15 ) 3

調整後淨收益(虧損)

 10 (54 ) 100 (121 )

2022年第三季度 報告17

季度趨勢

高光 2022 2021 2020

(百萬美元，不包括每股金額)

 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4

收入

 389 558 398 465 361 359 290 550

股東應佔淨收益(虧損)

 (20 ) 84 40 11 (72 ) (37 ) (5 ) 80

每股普通股$(基本)

 (0.05 ) 0.21 0.10 0.03 (0.18 ) (0.09 ) (0.01 ) 0.20

每股普通股$(稀釋後)

 (0.05 ) 0.21 0.10 0.03 (0.18 ) (0.09 ) (0.01 ) 0.20

調整後淨收益(虧損)(非國際財務報告準則，見第 16頁)

 10 72 17 23 (54 ) (38 ) (29 ) 48

每股普通股$(調整後稀釋)

 0.03 0.18 0.04 0.06 (0.14 ) (0.10 ) (0.07 ) 0.12

營運所提供(用於)現金(營運資金變動後)

 (47 ) 102 172 59 203 152 45 257

需要注意的關鍵事項：

•

客户需求的時間往往因季度而異，這推動了鈾和燃料服務部門的收入，這意味着由於季節性變化，季度業績不一定是年度業績的良好指標

•

由於不時發生的不尋常項目和交易，淨收益與收入沒有直接的趨勢。我們使用調整後的淨收益，這是一種非國際財務報告準則的衡量指標，作為一種更有意義的方法來比較不同時期的業績(更多信息見第16頁)。

•

運營現金往往會因鈾和燃料服務部門的交貨時間和產品採購時間而波動

下表比較了第一季度的淨收益和調整後的淨收益與前七個季度的淨收益。

高光 2022 2021 2020

(百萬美元，不包括每股金額)

 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4

股東應佔淨收益(虧損)

 (20 ) 84 40 11 (72 ) (37 ) (5 ) 80

調整

衍生品的調整

 75 31 (11 ) 5 26 (9 ) (9 ) (43 )

對其他營業費用(收入)的調整

 (24 ) (19 ) (19 ) 10 (2 ) 6 (22 ) —

對其他收入的調整

 — (23 ) — — — — — —

調整後的所得税

 (21 ) (1 ) 7 (3 ) (6 ) 2 7 11

調整後淨收益(虧損)(非國際財務報告準則，見第 16頁)

 10 72 17 23 (54 ) (38 ) (29 ) 48

18卡姆科公司

公司費用

行政管理

三個月30日 九個月
截至9月30日

(百萬美元)

 2022 2021 變化 2022 2021 變化

直接管理

 38 27 41 % 105 82 28 %

基於股票的薪酬

 23 13 77 % 34 35 (3 )%

撤銷(追討)與CRA糾紛有關的費用

 — — — 4 (27 ) (115 )%

全面管理

 61 40 53 % 143 90 59 %

與去年同期相比，2022年第三季度的直接管理成本增加了1,100萬美元，前9個月增加了2,300萬美元，原因是數字計劃導致成本上升。與2021年同期相比，2022年第三季度基於股票的薪酬增加了1,000萬美元，這是由於我們的股價較同期上漲了 。見財務報表附註17。在2021年，我們記錄了2700萬美元的行政費用減少額，以反映加拿大税務法院(Tax Court)判給我們的法律費用和 費用支出金額，以及與聯邦上訴法院(上訴法院)聽證會和加拿大最高法院(最高法院)申請有關的象徵性費用獎勵。在第一季度，我們將這一 金額調整了400萬美元，以反映税務法院裁決的實際費用支出。

勘探和研發

第三季度，鈾礦勘探支出為300萬美元，與2021年第三季度持平。與2021年相比，今年前九個月的勘探費用增加了200萬美元，達到800萬美元。

我們在第三季度的研發支出為300萬美元，比2021年第三季度增加了100萬美元。與2021年相比，今年前九個月的研發支出增加了400萬美元，達到900萬美元。費用 主要與我們在GLE的投資有關。

所得税

我們在2022年第三季度實現了2500萬美元的所得税回收，而2021年第三季度的所得税回收為200萬美元。

與2021年收回的900萬美元相比，2022年前9個月，我們沒有記錄所得税支出。

三個月30日 九個月
截至9月30日

(百萬美元)

 2022 2021 2022 2021

所得税前淨收益(虧損)

加拿大

 (87 ) 2 79 5

外國

 42 (77 ) 26 (128 )

所得税前淨收益(虧損)合計

 (45 ) (75 ) 105 (123 )

所得税追回

加拿大

 (27 ) (1 ) (5 ) (9 )

外國

 2 (1 ) 5 —

所得税總支出

 (25 ) (2 ) — (9 )

轉讓定價糾紛

背景

自2008年以來，CRA一直對我們的營銷和交易結構以及我們在某些公司間鈾買賣協議中使用的相關轉讓定價方法提出異議。

2003年至2014年，CRA將Cameco Europe Limited的收入(由CRA重新計算)轉回加拿大，並適用法定税率、利息和分期付款罰金，以及從2007年至2011年的轉讓定價罰金。此外，對於2014年和2015年，CRA已經提出了另一個重新評估的職位，見重估、匯款和下一步有關更多信息，請點擊下面的鏈接。

2022年第三季度 報告19

2018年9月，税務法院裁定，我們涉及外國子公司的營銷和交易結構，以及用於某些公司間鈾銷售和採購協議的相關轉讓定價方法，在相關納税年度(2003、2005和2006)完全符合加拿大法律。2020年6月26日，上訴法院維持税務法院的裁決。

2021年2月18日，最高法院駁回了CRA對上訴法院2020年6月26日裁決提出上訴的許可申請。解僱意味着2003、2005和2006納税年度的糾紛最終完全解決了，對我們有利。雖然在技術上沒有約束力，但在下級法院裁決的推理中，沒有任何東西會導致2007至2014納税年度的不同結果，這兩個納税年度是在相同的基礎上重新評估的。

退款和費用獎勵

這三個納税年度重估的總税額為1,100萬美元，我們減免了50%。根據該決定，國家税務部長髮布了2003至2006納税年度的新的重新攤款，2021年7月，我們收到了總計900萬美元的付款，退還了我們匯出的550萬美元和利息。

2021年4月20日，我們收到了CRA的1000萬美元，其中包括支付税務法院裁決的法律費用以及與上訴法院和最高法院裁決相關的費用裁決。

此外，我們預計在2022年底之前將支付約1300萬美元的付款。

重估、匯款和下一步

加拿大 所得税規則包括的條款一般要求像我們這樣的大公司在重新評估時減免或以其他方式確保50%的現金税加上相關利息和罰款。如上所述，雖然我們已收到為2003至2006年重估匯出的金額的退款，但CRA繼續持有我們在2007至2013年支付或擔保的7.78億美元(2.95億美元現金和4.83億美元信用證)。對於2014和2015年的重估，CRA不需要額外的擔保來確保他們認為所欠的税款。

在最高法院駁回CRA的上訴許可申請後，我們致函CRA，要求撤銷CRA在2007至2013年的轉讓定價調整，並退還我們7.78億美元的現金和信用證。鑑於收到的法院裁決的力度，我們提出請求的基礎是，税務法院將駁回CRA以前幾年已被駁回的相同或類似立場為其2007至2013納税年度重估進行辯護的任何嘗試。由於在迴應我們的請求方面缺乏重大進展，2021年10月，我們向税務法院提交了2007至2013年的上訴通知。我們要求税務法院命令撤銷CRA在這些年的轉讓定價調整，並退還我們的現金和信用證，並支付費用。

2020年，如果如上所述的最初重估基礎不成功，CRA提前了2014納税年度的替代重估立場。2021年末，我們收到了2015納税年度的重新評估，使用了這一替代重新評估立場。重新評估的新基礎 與CRA前幾年奉行的方法不一致，我們單獨對此提出異議。我們的觀點是，這種替代方法不會導致與我們2014或2015年的申請頭寸有實質性不同的結果。2022年10月12日，我們向税務法院提起了2014年和2015年的上訴。

我們將無法確定此爭議在2003至2006年以外的任何納税年度的最終結果，直到發佈了所有重估並提出CRA的論點並就該納税年度達成最終解決方案。CRA還可推進2003至2006年以外年份的替代重估方法，如2014年和2015年的替代重估立場。

注意與我們CRA税務糾紛有關的前瞻性信息

關於我們與CRA的税務糾紛以及CRA未來税務重估的預期的討論是基於假設的前瞻性信息，受標題下討論的重大風險的影響關於前瞻性信息的警告從第2頁開始。

20卡姆科公司

外匯

加元和美元之間的匯率影響我們鈾和燃料服務部門的財務業績。

我們的大部分鈾和燃料服務產品都是根據長期銷售合同銷售的，這些合同通常以美元計價。我們的產品 購買以美元計價，而我們的生產成本主要以加元計價。為了提供現金流的可預測性，我們對我們的淨美元/加元風險敞口的一部分(例如，美元銷售總額減去美元支出和產品購買)進行對衝，以管理較短期的匯率波動。因此，我們的業績受到我們對衝投資組合的匯率變動以及我們淨敞口中未對衝部分的影響。

套期保值對國際財務報告準則收益的影響

我們不使用《國際財務報告準則》下的對衝會計，因此，我們必須報告經濟對衝活動的損益，無論是在該期間完成的合同還是在該期間結束時仍未結清的合同。對於仍未履行的合同，我們必須視其為報告期末結清的合同。(按市值計價)。

然而，我們不認為我們必須根據IFRS報告的損益恰當地反映了我們對衝活動的意圖，因此我們 在計算我們的ANE時進行了調整，以更好地反映我們的對衝計劃在適用的報告期內的好處。

套期保值對ANE的影響

我們根據我們在特定時期的預期淨敞口，指定在特定時期使用的合同。對衝合約根據這一預期的淨敞口隨着時間的推移進行分層 。其結果是，我們目前的對衝投資組合由多個合約組成，這些合約目前被指定為我們預計在2022年和未來幾年的淨敞口，我們將確認這些時期的收益和損失。

就會計準則而言，衍生工具的損益乃根據指定於特定期間使用的合約的有效對衝利率與結算時的匯率之間的差額而呈報。這導致了對本期國際財務報告準則收益的調整，以有效地消除因未來期間使用的合同而產生的衍生工具報告損益。在匯率快速波動的時期，有效對衝匯率將落後於市場。看見非國際財務報告準則 措施在第16頁。

有關更多信息，請參閲我們2021年的年度MD&A。

2022年9月30日：

•

2022年6月30日，美元對加元的價值為1.38加元，高於1.29加元的1.00美元。該季度的匯率平均為1.00美元兑1.31加元。

•

這個按市值計價所有外匯合約的頭寸為虧損6700萬美元，而截至2022年6月30日，所有外匯合約的頭寸收益為800萬美元。

有關外匯對我們公司間餘額的影響的信息，請參閲財務報表附註18。

2022年第三季度 報告21

2022年展望

我們對2022年的展望反映了幫助我們實現戰略所需的支出，包括到2024年將麥克阿瑟河/基湖的計劃年產量提高到1500萬磅(100%)。與前幾年一樣，我們將為我們的二級資產的持續停機產生護理和維護成本， 預計在5,000萬至6,000萬美元之間。我們還預計麥克阿瑟河/基湖的運營準備成本每月在1,500萬至1,700萬美元之間，這些成本將直接計入 銷售成本，直到我們達到合理的生產率。

我們預計我們的業務將保持彈性。從現金的角度來看，我們預計將繼續 保持可觀的現金餘額。我們預計將繼續從運營中產生現金。產生的現金量將取決於麥克阿瑟河/基湖業務的生產時間和產量，以及與COVID相關的中斷(包括供應鏈挑戰)對我們業務的影響程度，以及現貨和長期採購的規模和組合。我們在所有運營中都面臨着持續的供應鏈挑戰，這可能會影響今年剩餘時間的生產 。我們將努力減輕和最大限度地減少對我們運營的任何中斷。因此，我們的現金餘額在今年剩餘時間可能會波動。

隨着2023年銷售/交付承諾的增加，我們預計今年將在鈾領域購買1,600萬至1,800萬磅(以前為1,400萬至1,600萬磅)，以維持正常運作的庫存。我們的Inkai合資企業在通過跨裏海航線運輸成品方面繼續遇到延誤。根據我們 收到我們的Inkai 2022產量份額的時間，我們的採購量、從該股權會計的被投資人那裏獲得的收益份額以及從合資企業獲得我們份額的股息的時間可能會受到影響。

由於近幾個月鈾現貨價格的變動，我們已將預期的鈾平均實現價格預期更新至每磅56.90美元(以前為每磅56.60美元)。

2022年財務展望

已整合 鈾 燃料服務

生產(自有和經營的財產)

 — 最高1100萬磅 1250萬至1350萬
KGU

購買

 — 1600萬至1800萬磅 —

銷售/交貨量

 — 2400萬至2600萬磅 1050萬至1150萬
KGU

收入

 $ 1,730-1,880 million $ 1,380-1,470 million $ 3.4億-3.7億

平均實現價格

 — $ 56.90/lb —

平均單位銷售成本(包括D&A)

 — $ 53.50-54.50/lb 1 $ 21.50-22.50/kgU 2

直接行政成本

 $ 1.4億-1.5億 — —

勘探成本

 — $ 1100萬 —

資本支出

 $ 1.5-1.75億 — —

1

鈾平均單位銷售成本的計算方式為銷售產品的現金和非現金成本、維護和維護、運營準備和銷售成本除以鈾精礦的銷售量。

2

燃料服務平均單位銷售成本的計算方法是銷售產品的現金和非現金成本、運輸和稱重及抽樣成本除以產品銷量。

我們不提供表格中用破折號標記的項目的展望。

上表中的展望採用了以下假設：

•

產量-我們在鈾部門實現了1100萬磅的產量(我們的份額)。如果我們真的達不到1100萬磅，鈾領域的前景可能會改變。

•

採購量是基於我們今年已經交付的數量，包括我們目前根據合同承諾在2022年收購的數量，包括我們的合資Inkai採購，以履行我們根據合同在2022年做出的銷售/交付承諾，並保持現有庫存。這不包括我們可能因任何原因對今年剩餘時間的生產率造成任何影響而進行的任何採購，包括新冠肺炎疫情造成的中斷和相關的供應鏈挑戰。

22卡姆科公司

•

我們對2022年銷售/交貨量和收入的展望不包括鈾和燃料服務部門之間的銷售 。

•

銷售/交付量是根據今年已經交付的數量和我們在2022年合同項下要交付的剩餘承諾來計算的。

•

鈾收入和平均實現價格基於鈾現貨價格每磅48.50美元(截至2022年9月26日的UXC現貨價格)，長期價格指標每磅49.00美元(2022年9月26日的UXC長期指標)，以及1.00美元對1.30美元(Cdn)的匯率。

•

鈾平均單位銷售成本(包括D&A)是基於生產材料的預期單位成本， 預期平均收購價約為每磅51.10美元的計劃採購，包括5,000萬美元至6,000萬美元的護理和維護成本，以及每月1,500萬美元至1,700萬美元的運營準備成本，直到達到合理的生產水平。我們預計，如果2022年採購量或現貨和長期採購、鈾現貨價格、維護和維護成本和/或運營準備成本之間的組合發生變化，銷售的總單位成本可能會有所不同。

•

直接管理成本不包括基於股票的薪酬支出或與CRA糾紛相關的費用。 有關詳細信息，請參閲第18頁。

我們的2022年財務展望是基於我們在合資Inkai的少數股權 權益的權益會計提出的。根據股權會計，我們在合資企業Inkai銷售其生產產品所賺取的利潤中的份額將包括在我們綜合收益表上的股權被投資人收入中。我們的生產份額將以低於現貨價格的價格購買，並按此價值計入庫存。此外，合資公司Inkai Capital不包括在我們的資本支出預期中。

有關匯率或鈾價格變化如何影響我們的前景的更多信息，請參閲收入、調整後淨收益和現金流敏感性分析 在下面，和外匯在第20頁。

收入、調整後淨收益和現金流敏感性分析

2022年(百萬美元)

 對以下方面的影響：

變化

 收入 安尼 現金流

鈾現貨和期限價格 1

 每磅增加5美元(美國) 3 (1 ) (17 )
5美元(美國)/磅減少 (3 ) 1 17

加元對美元的價值

 CAD下降1美分 3 3 —
加元增加1美分 (3 ) (3 ) —

1

假設UXC現貨價格(2022年9月26日每磅48.50美元)和UXC長期價格指標(2022年9月26日每磅49.00美元)都發生變化

在2022年剩餘時間內，對現貨價格敏感的採購承諾量 高於對現貨價格敏感的承諾交貨量。因此，我們的現金流和調整後的淨收益預計將與鈾現貨價格背道而馳，但現金流預計對價格變化比調整後的淨收益更敏感。

價格敏感度分析：鈾領域

如下面討論的長期合同在我們2021年年度MD&A的第20頁上，我們的長期合同組合包括基礎升級合同和與市場相關的合同。每一份合同都是與客户進行雙邊談判，並遵守保密條款。因此，為了幫助瞭解我們當前承諾組合下的定價在2022年9月30日在各種現貨價格下的預期反應，我們在下表中進行了構建。

2022年第三季度 報告23

此表基於我們的合同組合中截至2022年9月30日已敲定的長期承諾下的定價條款，不包括已接受但仍有待合同最終敲定的合同。根據這些承諾下的條款和成交量，該表旨在説明我們的 平均實現價格在某個時間點的各種現貨價格假設下將如何反應。截至2022年9月30日，我們的承諾要求從2022年到2026年平均每年交付2,300萬英鎊，2022年到2025年的承諾水平高於平均水平，2026年低於平均水平。隨着市場的改善，我們預計將使用與市場相關的定價機制繼續增加交易量，獲得更大的上行空間。在此表中，我們沒有 考慮談判中和合同下尚未敲定的數量對我們的平均實現價格的影響。換句話説，表中所示的價格只有在合同組合保持與2022年9月30日完全相同的情況下才能實現，並使用以下假設：

•

在每個年度期間，鈾的價格保持在一個給定的現貨水平。

•

根據最終合同下的承諾進行的交付包括對合同條款下預期交付的最佳估計

•

為了反映現有合同中包含的升級機制，使用了2%的美國長期通貨膨脹率， 僅用於建模目的

值得注意的是，該表並不是對我們預期收到的價格的預測。我們 實際實現的價格將與表中顯示的價格不同。我們打算每個季度在我們的MD&A中更新此表，以反映我們的合同組合的交付和更改。因此，我們預計該表將在每個季度進行更改。

(四捨五入至最接近的1.00元)

現貨價格

(美元/磅U3O8)

 $20 $40 $60 $80 $100 $120 $140

2022

 43 44 45 45 45 45 45

2023

 31 40 50 55 58 60 61

2024

 33 40 49 53 56 57 58

2025

 35 42 52 57 61 63 64

2026

 36 42 54 61 65 69 72

流動資金和資本資源

我們的財務目標是確保我們有現金和債務能力為我們的經營活動、投資和其他財務義務提供資金，以便 執行我們的戰略並允許我們自我管理風險。我們有許多替代方案來滿足未來的資本需求，包括使用我們的運營現金流，利用我們現有的信貸安排，進入新的信貸安排， 以及通過債務或股權融資籌集額外資本。我們一直在考慮我們的融資選擇，以便在有利的市場條件出現時利用它們。此外，由於我們 實施了刻意降低成本的措施，我們繼續從運營中獲得正現金，因此，我們擁有可觀的現金餘額。

截至2022年9月30日，我們擁有現金和現金等價物以及13億美元的短期投資，而我們的總債務為10億美元。

儘管經濟形勢起伏不定，我們仍有信譽良好的大型客户繼續需要鈾，我們預計我們建立的鈾合同組合將繼續提供穩定的收入來源。截至2022年9月30日，我們有 項承諾要求從2022年到2026年平均每年交付2,300萬英鎊，2022年到2025年的承諾水平高於平均水平，2026年低於平均水平。

24卡姆科公司

我們預計麥克阿瑟河/基湖的恢復生產將為現金流帶來積極的影響。這將使我們 能夠從成本較低的生產磅中獲得更多承諾銷售額，並且我們將不再需要將維護和維護成本直接計入銷售成本。在我們達到合理的生產率之前，我們預計每月將產生1,500萬至1,700萬美元的運營準備成本，這些成本將直接計入銷售成本。因此，2022年的運營現金流將取決於麥克阿瑟河/基湖生產的時間和數量、雪茄湖生產的時間和數量以及我們採購活動的時間和規模，因此全年的現金餘額可能會波動。然而，我們預計我們的現金餘額和運營現金流將在2022年滿足我們的資本需求。

正如2022年10月11日宣佈的那樣，我們已經與Brookfield Renewable及其機構合作伙伴建立了戰略合作伙伴關係，以收購西屋電氣。永久融資預計將是資本來源(現金、債務和股權)的組合，旨在保持公司的資產負債表和評級實力，同時保持我們的流動性。 預計將於2023年下半年完成。請看將戰略付諸行動瞭解更多細節。

宣佈後，我們宣佈以6.5億美元購買普通股，並有承銷商購買額外股份的選擇權。此次發行於2022年10月17日完成，我們獲得的毛收入約為7.476億美元，其中包括全面行使承銷商購買額外普通股的選擇權。在執行收購協議的同時，我們獲得了10億美元過橋貸款和6億美元定期貸款的承諾。截至10月17日收購交易發行結束時，從發行中收到的收益使過渡性貸款安排減少到2.8億美元(美國)。在收購完成之前，這些設施將一直處於未動用狀態。如果獲得資金，過渡性貸款將在收購完成日期後364天到期，定期貸款包括兩批，每批3億美元，預計將在收購完成後兩年和三年到期 。

隨着最高法院駁回CRA的許可申請，2003至2006納税年度的爭議完全解決， 最終對我們有利。此外，我們相信法院將駁回CRA在當前有爭議的其他納税年度(2007至2014)使用相同或類似立場和論點的任何企圖，並認為CRA應 退還我們被要求支付或以其他方式獲得的7.78億美元現金和信用證。然而，任何進一步付款的時間都不確定。有關詳細信息，請參閲第18頁。

營運所得現金/營運所用現金

本季度運營部門提供的現金比2021年第三季度減少2.5億美元，原因是營運資金需求增加，這主要是採購活動增加的結果。鈾和燃料服務部門的毛利較高，部分抵消了營運資金需求。

2022年前9個月運營提供的現金比2021年同期減少1.72億美元，原因是營運資金需求增加，2022年運營提供的現金比2021年多4.14億美元。這是採購活動增加的結果。營運資金需求的增加 被鈾和燃料服務部門的毛利潤增加以及合資公司因凱支付的股息增加部分抵消。更多信息見我們的中期財務報表附註16。

融資活動

我們使用債務提供額外的 流動性。我們有足夠的借款能力，截至2022年9月30日，無擔保信貸額度總計約27億美元，與2022年6月30日持平。截至2022年9月30日，我們的財務擔保餘額約為16億美元，與2021年12月31日持平。

我們已將10億美元無擔保循環信貸安排的到期日從2025年10月1日延長至2026年10月1日。信貸安排允許我們要求增加10億美元以上，增量不低於5000萬美元，最高可達12.5億美元。截至2022年9月30日，我們的10億美元無擔保循環信貸安排沒有未償還的短期債務，與2021年12月31日持平。

長期合同義務

自2021年12月31日以來，我們的長期合同義務沒有實質性變化。有關更多信息，請參閲我們的2021年度MD&A。

2022年第三季度 報告25

債務契約

在我們的無擔保循環信貸安排中，我們受到某些契約的約束。與財政有關的公約對總債務進行了限制，包括擔保。截至2022年9月30日，我們遵守了這些金融公約，預計我們在2022年剩餘時間的運營和投資活動不會受到這些公約的限制。

已發行的股票和股票期權

在2022年10月25日，我們擁有：

•

432,500,087股普通股和1股已發行B類股

•

3,071,954份未償還股票期權，行權價從11.32美元至19.30美元不等

正如2022年10月17日宣佈的那樣，我們以7.476億美元購買的普通股發行交易完成。此次發行，包括全面行使承銷商購買額外普通股的選擇權，使我們的流通股增加了34,057,250股。

分紅

正如2022年2月9日宣佈的那樣，我們的董事會宣佈2022年年度股息為每股普通股0.12美元，於2022年12月15日支付給2022年11月30日登記在冊的股東。董事會宣佈年度股息的決定將定期進行審查，並將基於我們的現金流、財務狀況、戰略和其他相關因素，包括與我們收益的週期性相適應的適當 。

表外安排

截至2022年9月30日，我們有三種表外安排：

•

購買承諾

•

財務保證

•

其他安排

購買承諾

我們根據長期合同進行採購，這樣做對我們有利，並且是為了支持我們的長期合同組合。下表是基於我們在2022年9月30日在鈾和燃料服務部門的採購承諾2但不包括購買我們在Inkai生產中的份額。這些承諾包括固定價格合同和與市場相關的合同。實際付款將因我們採購承諾的更改而有所不同，如果合同採用市場相關定價，則實際付款將不同於交貨時有效的市場價格。我們將根據我們的MD&A中的要求更新此表，以反映我們採購承諾的重大變化 以及用於估計我們在市場相關合同下的承諾的價格變化。

9月30日(百萬美元)

 2022 2023 AND2024 2025 AND
2026		 2027 AND
超越		 共計

購買承諾1,2

 142 143 167 33 485

1

以美元和日元計價，從美元兑換成加元的匯率為1.30 ，從日元兑換成加元的匯率為0.01美元。

2

這些金額已根據我們自2022年9月30日以來作出的任何額外採購承諾進行了調整，但不包括自2022年9月30日以來根據合同接受的交貨。

我們承諾為以下項目提供4.85億美元(Cdn)：

•

約950萬磅的使用量3O82022年至2028年的等值

•

UF約為60萬kgU6在從2022年到2024年的服務轉換中

•

約70萬個分離工作單位(SWU)的濃縮服務，以滿足與非西方供應商協議規定的現有遠期銷售承諾

供應商無權 終止協議，除非按照違約條款的慣例。

財務保證

截至2022年9月30日，我們的財務擔保總額為16億美元，與2021年12月31日持平。

26卡姆科公司

其他安排

我們已與各交易對手安排了備用產品貸款安排。這些安排允許我們借入最多240萬公斤的UF6轉換服務和280萬磅的使用3O82020至2026年 ，實物償還至2026年12月31日。根據貸款安排，根據貸款安排的市值支付最高1%的備用費用，並按利率從0.5%至2.0%的利率提取任何金額的市值支付利息。截至2022年9月30日，我們有150萬公斤的UF6轉換服務和630,000磅的使用3O8從貸款中提取。

資產負債表

(百萬美元)

 SEP 30, 2022 DEC 31, 2021 變化

現金、現金等價物和短期投資

 1,344 1,332 1 %

債務總額

 997 996 —

庫存

 470 410 15 %

截至2022年9月30日，現金、現金等價物及短期投資總額為13億美元，較2021年12月31日增加1%，這是由於強勁的收益以及從合資公司Inkai收到的8300萬美元(美國)股息部分被以1.02億美元收購Cigar Lake合資企業的額外所有權股份所抵消。截至2022年9月30日，淨債務為負3.47億美元。

產品總庫存為4.7億美元，而2021年底為4.1億美元 。由於今年前9個月的生產和採購高於銷售，庫存增加。此外，採購材料的成本較高。鈾的平均成本已從2021年12月31日的每磅38.30美元上漲到每磅41.85美元 。截至2022年9月30日，我們庫存了820萬磅的U3O8當量(不包括破碎礦石)(2021年12月31日-830萬磅)。庫存因季度而異 取決於一年中生產、採購和銷售交付的時間。

按部門劃分的財務結果

鈾

三個月30日 九個月
截至9月30日

高光

 2022 2021 變化 2022 2021 變化

生產量(百萬磅)

 2.0 2.0 — 6.6 3.3 100 %

銷售量(百萬磅)

 5.3 6.7 (21 )% 18.7 17.9 4 %

現貨平均價格

 ($ 美/磅 ) 49.13 36.42 35 % 49.77 32.26 54 %

長期平均價格

 ($ 美/磅 ) 51.33 36.75 40 % 49.11 34.78 41 %

平均實現價格
($ 美/磅 ) 46.30 32.20 44 % 45.34 32.68 39 %
($ Cdn/lb ) 59.65 40.20 48 % 57.84 40.95 41 %

平均單位銷售成本(包括D&A)

 ($ Cdn/lb ) 56.08 44.69 25 % 52.67 47.59 11 %

收入(百萬美元)

 313 270 16 % 1,083 732 48 %

毛利(虧損)(百萬美元)

 19 (30 ) >100 % 97 (119 ) >100 %

毛利(虧損)(%)

 6 (11 ) >100 % 9 (16 ) >100 %

第三季度

該季度產量為200萬英鎊，與2021年第三季度持平。看見鈾2022第三季度更新從第30頁開始，瞭解更多信息。

與2021年相比，本季度鈾收入增長16%，原因是平均現貨價格上漲導致加元平均實現價格上漲48%，但由於銷售時機的原因，銷售量下降21%，部分抵消了這一增長。雖然與2021年同期相比，鈾的美元現貨平均價格上漲了35%，但由於2021年現貨價格改善對市場相關合同的滯後影響，美元平均實現價格 上漲了44%。

2022年第三季度 報告27

總銷售成本(包括D&A)下降2%(2.95億美元，而2021年為3億美元)，原因是銷售額下降21%，但單位銷售成本比去年同期高出25%，抵消了這一下降。2022年的單位銷售成本較高，主要是因為與2021年相比，採購材料的成本更高 ，以及麥克阿瑟河和萊克的運營準備成本增加。

淨影響是本季度毛利潤增加了4900萬美元 。

第三季度，被投資方JV Inkai的股權收益為900萬美元，而去年同期為1100萬美元。

前九個月

今年前9個月的生產量比去年同期增長了100%。生產在2021年受到影響，雪茄湖在新冠肺炎疫情導致預防性停產後恢復運營。 見鈾2022第三季度更新從第30頁開始，瞭解更多信息。

鈾收入較二零二一年首九個月上升48%，原因是銷售量上升4%，以及年內平均現貨價格上升導致加元平均實現價格上升41%。雖然與2021年同期相比，鈾的美元現貨平均價格上漲了54%，但由於固定價格合同對投資組合的影響，美元平均實現價格僅上漲了39%。

銷售總成本(包括D&A)增長了16%(9.86億美元，而2021年為8.5億美元)，這主要是由於銷售量增長了4%，單位銷售成本比去年同期高出11%。單位 2022年的銷售成本較高，這是因為與2021年同期相比，採購材料的成本更高，以及麥克阿瑟河和Key Lake運營的運營準備成本更高。

淨影響是前9個月的毛利潤增加了2.16億美元。

今年前9個月，被投資方JV Inkai的股權收益為7800萬美元，而去年同期為3300萬美元。

下表顯示了報告期內生產和購買鈾的成本(這是非《國際財務報告準則》的衡量標準，見下表各段)。這些成本不包括維護和維護成本，以及版税、運輸和佣金等銷售成本，也不反映 期初庫存對我們報告的銷售成本的影響。

三個月30日 九個月
截至9月30日

($CDN/LB)

 2022 2021 變化 2022 2021 變化

出品

現金成本

 22.08 16.50 34 % 19.10 18.05 6 %

非現金成本

 17.68 15.15 17 % 16.82 17.25 (2 )%

總生產成本1

 39.76 31.65 26 % 35.92 35.30 2 %

生產數量(百萬磅)1

 2.0 2.0 0 % 6.6 3.3 100 %

購得

現金成本

 46.25 39.27 18 % 48.71 37.87 29 %

購買數量(百萬磅)1

 4.6 3.8 21 % 12.5 7.8 60 %

總計

生產成本和採購成本

 44.28 36.64 21 % 44.29 37.11 19 %

生產和購買數量(百萬磅)

 6.6 5.8 14 % 19.1 11.1 72 %

1

由於權益會計，我們在合資Inkai生產的份額將在交付時顯示為購買。合資公司Inkai的採購量將在季度內波動，採購時間將與生產不匹配。第三季度沒有交貨。我們在2022年前9個月以每磅69.35美元(54.54美元)的收購價格購買了641,000英鎊。

2022年，隨着麥克阿瑟河/基湖從運營準備狀態過渡到生產運營， 以及我們所有業務目前的供應鏈挑戰和通脹壓力，我們的年度現金生產成本預計將高於過去兩年每磅16.21美元的平均水平，並將根據生產時間和速度而有所不同。一旦我們實現2024年的計劃產量，我們運營礦山的平均單位運營成本預計將反映我們最新的年度信息表格中記錄的礦山運營成本的壽命： 麥克阿瑟河/基湖約每磅16美元；雪茄湖約每磅18美元。

28卡美科公司

與2021年同期相比，該季度的平均現金生產成本高出34%。本季度的現金成本較高，原因是與2021年第三季度相比，雪茄湖的生產率和支出時機有所下降。從5月19日起，我們在雪茄湖的所有權股份和生產份額為54.547%，而2021年為50.025%。前9個月，生產的平均現金成本比2021年同期高出6%。

估計的 收益我的生命合資公司Inkai生產的運營成本在每磅8美元到9美元之間，正如我們在最新的年度信息表格中所指出的， 預計將反映在我們的收益表上名為？股權會計的被投資人的收益份額？項中。目前的地緣政治和經濟不確定性可能會影響合資公司Inkai的運營成本。

雖然購買的英鎊是用美元交易的，但我們是用加元結算的。第三季度，採購材料的平均現金成本為每磅46.25美元，或每磅35.99美元，而2021年第三季度為每磅31.52美元。前九個月，採購材料的平均現金成本為每磅48.71美元，或每磅38.18美元，而2021年同期為每磅30.27美元。因此，本季度以加元計算的採購材料的平均現金成本增加了18%，與去年同期相比，前九個月增加了29%。

上表所列生產和購買鈾的每磅現金成本、每磅非現金成本和每磅總成本均為非國際財務報告準則計量。根據《國際財務報告準則》，這些措施沒有標準化的含義，也沒有一致的計算基礎。我們使用這些衡量標準來評估我們鈾業務的業績。我們認為，除了根據國際財務報告準則編制的傳統衡量標準外，某些投資者還利用這些信息來評估我們的業績和產生現金流的能力。

這些衡量標準是非標準的補充資料，不應孤立地加以考慮，也不應替代根據會計準則編制的績效衡量標準。這些衡量標準不一定表示根據《國際財務報告準則》確定的營業利潤或業務現金流。其他公司可能會以不同的方式計算這些措施 ，因此您可能無法與其他公司提供的類似措施進行直接比較。

為便於更好地瞭解這些措施，下表列出了這些措施與我們2022和2021年第3季度以及前9個月的單位銷售成本的對賬。

現金和每磅總成本對賬

三個月30日 九個月
截至9月30日

(百萬美元)

 2022 2021 2022 2021

產品銷售成本

 257.7 265.0 868.5 749.9

加/(減)

版税

 (6.5 ) (4.1 ) (21.4 ) (10.1 )

維護和維護以及運營準備就緒成本

 (53.7 ) (30.5 ) (143.0 ) (119.9 )

其他銷售成本

 (0.5 ) (0.8 ) (3.9 ) (3.0 )

庫存變動情況

 59.9 (47.4 ) 34.7 (261.9 )

現金運營成本(A)

 256.9 182.2 734.9 355.0

加/(減)

折舊及攤銷

 36.9 35.4 117.6 100.4

維護和維護以及運營準備就緒成本

 (10.0 ) (11.0 ) (32.4 ) (42.8 )

庫存變動情況

 8.5 5.9 25.8 (0.7 )

總運營成本(B)

 292.3 212.5 845.9 411.9

鈾產量和購買量(百萬磅)(C)

 6.6 5.8 19.1 11.1

每磅現金成本(a？c)

 38.92 31.41 38.48 31.98

每磅總成本(b？c)

 44.28 36.64 44.29 37.11

2022年第三季度 報告29

燃料服務

(包括UF的結果6，UO2，UO3和燃料製造)

三個月30日 九個月結束
9月30日

高光

 2022 2021 變化 2022 2021 變化

生產量(百萬公斤單位)

 1.5 1.4 7 % 9.3 9.0 3 %

銷售量(百萬公斤單位)

 2.3 3.0 (23 )% 7.3 8.7 (16 )%

平均實現價格

 ($ CDN/KGU ) 33.43 26.42 27 % 34.39 30.24 14 %

平均單位銷售成本(包括D&A)

 ($ CDN/KGU ) 29.43 23.26 27 % 23.99 21.90 10 %

收入(百萬美元)

 75 80 (6 )% 250 264 (5 )%

毛利潤(百萬美元)

 9 10 (10 )% 76 73 4 %

毛利(%)

 12 13 (8 )% 30 28 7 %

第三季度

2022年第三季度總收入從去年同期的8,000萬美元下降到7,500萬美元，降幅為6%。這主要是由於銷售量下降了23%，與2021年相比，平均實現價格上升了27%，部分抵消了這一影響。平均實現價格上升的主要原因是銷售的產品組合以及在價格環境改善的情況下籤訂的合同。

銷售的產品和服務的總成本(包括D&A)下降了6%(與2021年的7,000萬美元相比)，這主要是由於銷售量下降了23% 被平均單位銷售成本增加了27%所抵消。銷售單位成本增加的主要原因是銷售的產品組合。

淨影響是毛利潤減少了100萬美元。

前九個月

今年前九個月，總營收從去年同期的2.64億美元下降至2.5億美元，降幅為5%，原因是銷售額下降了16%，但實現價格增加了14%，部分抵消了這一降幅。平均實現價格的上漲主要是由於市場狀況導致價格上漲所致。

由於銷售量下降16%，銷售產品和服務的總成本(包括D&A)下降了9% (與2021年的1.91億美元相比，下降了1.74億美元)，但由於投入成本上升，平均單位銷售成本增加了10%，部分抵消了這一下降。

淨影響是毛利潤增加了300萬美元。

我們的業務

鈾礦生產概述

我們在第三季度的產量為200萬磅，2022年前九個月的產量為660萬磅，而2021年同期分別為200萬磅和330萬磅。2021年的生產受到了我們決定主動暫停雪茄湖生產直到4月份的影響，以應對新冠肺炎大流行構成的威脅。此外，自5月19日起，我們在2022年的生產份額已增加，以反映我們更高的所有權份額。

我們繼續評估生產、庫存和採購的最佳組合，以保持提供長期價值的靈活性。

30卡美科公司

鈾生產

三個月30日 九個月
截至9月30日

我們的份額(百萬磅)

 2022 2021 變化 2022 2021 變化 2022年計劃

雪茄湖

 2.0 2.0 — 6.6 3.3 100 % 9.5 1

麥克阿瑟河/基湖

 — — — — — — 最高1.4 2

總計

 2.0 2.0 — 6.6 3.3 100 % 最高10.9

1

在第二季度，我們將雪茄湖2022年的產量預測更新為1800萬磅(100%)(以前為1500萬磅)，因為我們成功地趕上了從2021年推遲的開發工作。然而，供應鏈挑戰對建築材料、設備和勞動力供應的潛在影響仍然不確定，並可能重新帶來生產風險。

2

在2022年和2023年期間，我們將開展所有必要的活動，以提高麥克阿瑟河/基湖2024年計劃的年產量1500萬磅(100%)。在第二季度，我們更新了今年的產量預測，產量高達200萬磅(100%)(之前高達500萬磅)，原因是我們在Key Lake Mill的工作日程推遲了 。我們繼續預計第四季度晚些時候會有第一批生產。

鈾2022第三季度更新

生產更新

麥克阿瑟河/基湖

今年2月，我們宣佈了到2024年將麥克阿瑟河和基湖從維護和維護過渡到計劃年產量1500萬磅(100%)的計劃。2022年第三季度，由於我們繼續推進招聘、培訓、基礎設施升級和運營準備活動，為重啟做準備，因此沒有生產。目前約有730名員工和長期承包商受僱於該礦廠。

麥克阿瑟河礦的所有工藝迴路已完成調試，包括礦漿裝載設施，並已開始將礦漿運往Key Lake磨坊。運往工廠的初始材料來自在現場 進行維護和維護之前開採的破碎礦石庫存。關鍵採礦設備和初步生產區已經準備就緒，準備進行新的生產。Key Lake MILL進行了重大升級，包括新的計算機操作系統，安裝了幾個自動化系統，並納入了數字技術。我們一直在處理正常的調試問題，因為我們將現有資產和新資產與升級後的操作系統進行了整合。調試活動 正在逐步結束，第一批生產計劃在第四季度晚些時候進行。我們繼續預計今年的產量將高達200萬磅(100%)。

在2022年剩餘時間和2023年，我們將開展所有必要的活動，以提高到2024年的計劃年產量1500萬磅 (100%)。我們的計劃使我們能夠從更低成本的生產磅中獲得更多承諾銷售額，從而使我們能夠看到未來財務業績的顯著改善，而且我們將不再需要將 維護和維護成本直接計入銷售成本。然而，在我們達到合理的生產率之前，我們預計每月將產生1,500萬至1,700萬美元的運營準備成本，這些成本將直接計入銷售成本。新冠肺炎大流行和相關的供應鏈挑戰有可能影響材料、試劑和勞動力的可獲得性，這不僅可能影響2022年的生產 ，還可能給2023年的生產帶來風險。

與美國鋼鐵工人聯合會地方8914的集體協議將於2022年12月到期。在過去的談判中，根據到期的集體協議的條款繼續工作，同時繼續進行達成新協議的談判。如果我們無法達成協議，而且存在勞資糾紛，生產計劃就會面臨風險。

雪茄湖

正如5月份宣佈的那樣，我們與Orano一起收購了Idemitsu Canada Resources Ltd.在雪茄湖合資企業中7.875的參股權益。我們目前在雪茄湖的持股比例為54.547%，比交易前高出4.522個百分點。

我們在2022年第三季度的產量份額為200萬英鎊，與2021年第三季度相同。我們在2022年前9個月的產量份額為660萬英鎊，而2021年前9個月的產量為330萬英鎊。由於新冠肺炎的原因，生產在2021年4月中旬之前一直受到停產的影響，作為預防措施 。我們的產量份額已更新，以反映自5月19日起所有權的增加。

2022年第三季度 報告31

2022年，我們預計雪茄湖的產量為1800萬磅；我們的份額約為950萬磅。我們已經成功地趕上了從2021年推遲的發展工作。然而，供應鏈對建築材料、設備和勞動力的潛在影響仍然不確定，並可能在2022年和未來幾年重新帶來生產風險。

為了繼續使我們的產量與市場條件和我們的合同組合保持一致，從2024年開始，我們的目標是雪茄湖的產量比許可產能低25%，即每年1350萬磅(100%)。這將是我們的生產計劃，直到我們看到鈾市場的進一步改善和合同進展，作為我們為客户提供長期可持續核燃料來源的承諾的一部分。

Orano與McClean Lake工廠的工會員工達成了一項新的三年集體協議。之前的合同於2022年5月31日到期。

因凱語

在100%的基礎上，該季度的產量為230萬英鎊，今年前9個月為580萬英鎊，而去年同期為250萬英鎊和670萬英鎊。

根據2016年合資因凱重組協議對生產採購權利的調整，假設沒有由於新冠肺炎疫情、供應鏈中斷或其他原因造成生產中斷，我們有權購買420萬磅，或合資公司因凱更新後的2022年計劃產量830萬磅的50%。

由於權益會計，我們的生產份額以現貨價格的折扣價顯示為購買，並在交貨時按此價值計入庫存。我們從合資公司Inkai銷售其產品所賺取的利潤中所佔份額包括在我們綜合收益表中權益會計被投資人的收益份額中。

合資公司Inkai經歷了一系列與試劑交付和井場鑽探中斷相關的操作問題。雖然這些問題已得到部分緩解，但它們對生產的影響和對生產供應的通脹壓力對合資公司Inkai 2022年的產量及其成本構成了風險。

地緣政治局勢繼續在該地區造成運輸風險。

合資公司Inkai在通過跨裏海航線運輸成品方面繼續遭遇延誤。我們所佔份額的第一批Inkai的2022年產量已於9月底發運，但在運輸途中被推遲。我們繼續與合資公司Inkai和我們的合資夥伴KAP密切合作，通過這條不依賴俄羅斯鐵路線或港口的運輸路線開始接收我們的生產份額，但不能保證解決這一延誤的時間表。

如果獲得這條運輸路線所需的時間超過 預期的時間，我們今年預期的Inkai交付可能會進一步延遲。為了降低這一風險，我們有庫存、長期採購協議和貸款安排可供借鑑。 根據我們收到Inkai 2022產量份額的時間，我們2022年從該股權會計投資對象獲得的收益份額以及從合資企業收到我們份額股息的時間可能會受到影響。

第二級縮減運營

美國ISR運營

由於我們2016年的減產決定，商業生產已經停止。由於停產，我們預計2022年持續的現金和非現金護理和維護成本將在1,500萬美元(美國)至1,700萬美元(美國)之間。

兔子湖

兔子湖在2016年停產後，一直處於安全的維護和維護狀態。我們繼續評估將護理和維護成本降至最低的機會，預計2022年這些成本將在2700萬美元至3200萬美元之間。

32卡姆科公司

燃料服務2022年第三季度更新

霍普港改裝服務

Cameco燃料製造公司(CFM)

生產更新

燃料服務在第三季度產生了150萬公斤單位，比去年同期增長了7%。前九個月的產量比去年同期高出3%。

假設新冠肺炎疫情或其他原因不會造成生產中斷，我們預計2022年的產量將在1,250萬至1,350萬公斤單位之間。

合資格人士

本文件中討論的有關我們的材料屬性(麥克阿瑟河/基湖、因凱湖和雪茄湖)的技術和科學信息已由符合NI 43-101要求的以下個人批准：

麥克阿瑟河/基湖

• 格雷格·默多克，Cameco麥克阿瑟河流公司總經理

雪茄湖

• 勞埃德·羅森，Cameco雪茄湖總經理

因凱語

• 謝爾蓋·伊萬諾夫，董事哈薩克斯坦有限責任公司技術服務副總經理

2022年第三季度 報告33

更多信息

關鍵會計估計

由於我們業務的性質，我們需要做出影響我們報告的資產和負債額、收入和費用、承諾和或有事項的估計。我們的估計基於我們的經驗、我們的最佳判斷、加拿大采礦、冶金和石油學會制定的指導方針以及我們認為合理的假設。

與業務合併和資產收購有關的收購價格根據收購時的估計公允價值分配給相關收購資產和負債。公允價值的確定要求我們對未來事件作出假設、估計和判斷。分配過程本質上是主觀的，會影響分配給可單獨確定的資產和負債的數額。因此，由於對未來折舊和攤銷費用和減值測試的影響，收購價格分配會影響我們報告的資產和負債、未來淨收益 。

控制和程序

截至2022年9月30日，我們在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的監督下，對我們的披露控制程序和程序的有效性進行了評估。任何披露控制和程序制度的有效性都有固有的侷限性，包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

根據該評估，截至2022年9月30日，首席執行官兼首席財務官得出結論：

•

披露控制和程序有效地提供合理保證，確保我們根據適用的證券法提交和提交的報告中要求披露的信息在需要時得到記錄、處理、彙總和報告。

•

此類信息會累積起來，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以使我們能夠及時做出關於要求披露的決定

在截至2022年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

34卡美科公司