目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
(標記一)
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末
或
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
關於從到的過渡期
委託文件編號：
(註冊人的確切姓名載於其章程)
(國家或其他司法管轄區 公司或組織) | (美國國税局僱主 識別號碼) | |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
(
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器 | ☐ | 加速文件管理器 | ☐ | |
☒ | 規模較小的報告公司 | |||
新興成長型公司 |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
截至2022年10月21日，
目錄表
農地合夥公司
截至季度的Form 10-Q
2022年9月30日
目錄
第一部分財務信息 | 頁面 | ||
第1項。 | 財務報表 | ||
合併財務報表 | |||
截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的資產負債表 | 3 | ||
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計) | 4 | ||
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的全面收益(虧損)表(未經審計) | 5 | ||
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的權益變動表(未經審計) | 6 | ||
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月現金流量表(未經審計) | 8 | ||
合併財務報表附註(未經審計) | 10 | ||
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 35 | |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 52 | |
第四項。 | 控制和程序 | 52 | |
第二部分：其他信息 | 53 | ||
第1項。 | 法律訴訟 | 53 | |
第1A項。 | 風險因素 | 53 | |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 53 | |
第三項。 | 高級證券違約 | 54 | |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 54 | |
第五項。 | 其他信息 | 54 | |
第六項。 | 陳列品 | 54 | |
2
目錄表
第一部分財務信息
項目1.財務報表
農地合夥公司
合併資產負債表
截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日
(以千為單位，面值和共享數據除外)
9月30日， | 十二月三十一日， | |||||
| 2022 |
| 2021 | |||
資產 | ||||||
土地，按成本價計算 | $ | | $ | | ||
糧食設施 |
| |
| | ||
地下水 |
| |
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灌溉技術改進 |
| |
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改善排水系統 |
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永久性種植園 | | | ||||
其他 | |
| | |||
在建工程 |
| |
| | ||
房地產，按成本價計算 |
| |
| | ||
減去累計折舊 |
| ( |
| ( | ||
總房地產，淨額 |
| |
| | ||
存款 |
| |
| | ||
現金 |
| |
| | ||
持有待售資產 | | | ||||
應收票據和利息淨額 |
| |
| | ||
使用權資產 | | | ||||
遞延發售成本 |
| |
| | ||
應收賬款淨額 |
| |
| | ||
衍生資產 | | — | ||||
庫存 |
| |
| | ||
權益法投資 | |
| | |||
無形資產，淨額 | | | ||||
商譽 | | | ||||
預付資產和其他資產 |
| |
| | ||
總資產 | $ | | $ | | ||
負債和權益 | ||||||
負債 | ||||||
應付抵押票據和應付債券淨額 | $ | | $ | | ||
租賃責任 | | | ||||
應付股息 |
| |
| | ||
衍生負債 | — | | ||||
應計利息 |
| |
| | ||
應計財產税 |
| |
| | ||
遞延收入 |
| |
| | ||
應計費用 |
| |
| | ||
總負債 |
| |
| | ||
承付款和或有事項(見附註8) | ||||||
在經營夥伴關係中可贖回的非控股權益，A系列優先股 | | | ||||
| ||||||
股權 | ||||||
普通股，$ |
| |
| | ||
額外實收資本 |
| |
| | ||
留存赤字 |
| ( |
| ( | ||
累計股息 |
| ( |
| ( | ||
其他綜合收益 |
| |
| | ||
經營合夥中的非控股權益 |
| |
| | ||
總股本 |
| |
| | ||
經營合夥企業的總負債、可贖回的非控股權益和股權 | $ | | $ | | ||
請參閲隨附的説明。
3
目錄表
農地合夥公司
合併業務報表
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月
(未經審計)
(以千為單位，每股除外)
截至以下三個月 | 在截至的9個月中 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | |||||
營業收入： | ||||||||||||
租金收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
租客報銷 |
| |
| |
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| | ||||
農作物銷售 | | | | | ||||||||
其他收入 |
| |
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| | ||||
總營業收入 |
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運營費用 | ||||||||||||
折舊、損耗和攤銷 |
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| | ||||
物業運營費用 |
| |
| |
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銷貨成本 | | | | | ||||||||
收購和盡職調查成本 |
| |
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一般和行政費用 |
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| |
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法律和會計 |
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| |
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| | ||||
其他運營費用 | | — | | | ||||||||
總運營費用 |
| |
| |
| |
| | ||||
營業收入 |
| |
| |
| |
| | ||||
其他(收入)支出： | ||||||||||||
其他(收入) | ( | ( | ( | ( | ||||||||
權益法投資的(收益) | — | ( | ( | ( | ||||||||
(收益)資產處置損失 | | | ( | ( | ||||||||
利息支出 |
| |
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| | | |||||
其他費用合計 |
| |
| |
| |
| | ||||
扣除所得税費用前的淨收益(虧損) | | ( | | ( | ||||||||
所得税費用 | | — | |
| — | |||||||
淨收益(虧損) |
| |
| ( |
| |
| ( | ||||
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨(收益)虧損 |
| ( |
| |
| ( | | |||||
公司應佔淨收益(虧損) | | ( | | ( | ||||||||
分配給未歸屬限制股的不可沒收分配 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
A系列優先股和B系列優先股的分佈 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
農地合夥公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)。 | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
基本和稀釋後每股普通股數據： | ||||||||||||
普通股股東可獲得的基本淨收入(虧損) | $ | $ | ( | $ | $ | ( | ||||||
普通股股東可獲得的攤薄淨收益(虧損) | $ | $ | ( | $ | $ | ( | ||||||
基本加權平均已發行普通股 |
| |
| |
| |
| | ||||
稀釋加權平均已發行普通股 |
| |
| |
| |
| | ||||
宣佈的每股普通股股息 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
請參閲隨附的説明。
4
目錄表
農地合夥公司
綜合全面收益表(損益表)
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月
(未經審計)
(單位：千)
截至以下三個月 | 在截至的9個月中 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | |||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
其他綜合收益攤銷 | | | | | ||||||||
與本期套期保值活動相關的淨變化 | | | | | ||||||||
綜合收益(虧損) | | ( | | ( | ||||||||
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損) | ( | | ( | | ||||||||
可歸因於農田夥伴公司的淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
請參閲隨附的説明。
5
目錄表
農地合夥公司
綜合權益及其他全面收益變動表
截至2022年9月30日的三個月和九個月(未經審計)
(單位：千)
股東權益 | |||||||||||||||||||||||
普通股 | 非控制性 | ||||||||||||||||||||||
其他內容 | 其他 | 在以下方面的權益 | |||||||||||||||||||||
已繳入 | 保留 | 累計 | 全面 | 運營中 | 總計 | ||||||||||||||||||
| 股票 |
| 面值 |
| 資本 |
| 收益(赤字) |
| 分紅 |
| 收入 |
| 夥伴關係 |
| 權益 | ||||||||
2021年12月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
發行股票 | | | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
沒收未歸屬的限制性股票 | ( | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
股權薪酬歸屬時預扣所得税的股份 | ( | — | ( | — | — | — | — | ( | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | ( | — | — | — | | — | |||||||||||||||
2022年3月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
發行股票 | | | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
沒收未歸屬的限制性股票 | ( | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
股權薪酬歸屬時預扣所得税的股份 | ( | — | ( | — | — | — | — | ( | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
將普通股單位轉換為普通股股份 | | | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | ( | — | — | — | | — | |||||||||||||||
2022年6月30日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
發行股票 | | | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
將普通股單位轉換為普通股股份 | | — | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | ( | — | — | — | | — | |||||||||||||||
2022年9月30日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | $ | | ||||||||
請參閲隨附的説明。
6
目錄表
農地合夥公司
綜合權益及其他全面收益變動表
截至2021年9月30日的三個月和九個月(未經審計)
(單位：千)
股東權益 | |||||||||||||||||||||||
普通股 | 非控制性 | ||||||||||||||||||||||
其他內容 | 其他 | 在以下方面的權益 | |||||||||||||||||||||
已繳入 | 保留 | 累計 | 全面 | 運營中 | 總計 | ||||||||||||||||||
| 股票 |
| 面值 |
| 資本 |
| 收益(赤字) |
| 分紅 |
| 收入(虧損) |
| 夥伴關係 |
| 權益 | ||||||||
2020年12月31日餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
淨收入 | — | — | — | | — | — | | | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
沒收未歸屬的限制性股票 | ( | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
將普通股單位轉換為普通股股份 | | | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | — | — | — | ( | — | |||||||||||||||
2021年3月31日的餘額 | | $ | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
淨額(虧損) | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | |||||||||||||||
發行股票 | | | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | ( | — | ( | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | ( | — | — | — | | — | |||||||||||||||
2021年6月30日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
淨額(虧損) | — | — | — | ( | — | — | ( | ( | |||||||||||||||
發行股票 | | | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
授予未歸屬的限制性股票 | | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||
基於股票的薪酬 | — | — | | — | — | — | — | | |||||||||||||||
應計或支付的股息 | — | — | — | ( | ( | — | ( | ( | |||||||||||||||
將普通股單位轉換為普通股股份 | | | | — | — | — | ( | | |||||||||||||||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | — | — | — | — | — | | — | | |||||||||||||||
因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | ( | — | — | — | | — | |||||||||||||||
2021年9月30日的餘額 | | $ | | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | | $ | | ||||||||
請參閲隨附的説明。
7
目錄表
農地合夥公司
合併現金流量表
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)
在截至的9個月中 | ||||||
9月30日， | ||||||
| 2022 |
| 2021 | |||
經營活動的現金流 | ||||||
淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | ||
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | ||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| |
| | ||
攤銷遞延融資費和債務折價/溢價 |
| |
| | ||
與應收票據有關的發端費用淨額攤銷 | ( | — | ||||
基於股票的薪酬 |
| |
| | ||
股權激勵 | |
| — | |||
(收益)資產處置 |
| ( |
| ( | ||
權益法投資的(收益) | ( | ( | ||||
訴訟和解所得收益 | — | | ||||
壞賬支出 | | — | ||||
非指定利率互換的攤銷 | | | ||||
提前清償債務損失 | | — | ||||
經營性資產和負債變動情況： | ||||||
應收賬款(增加)減少 |
| ( |
| ( | ||
應收利息(增加)減少 | ( | ( | ||||
(增加)其他資產減少 |
| |
| ( | ||
庫存(增加)減少 | ( |
| ( | |||
應計利息增加(減少) |
| |
| ( | ||
應計費用增加(減少) |
| ( |
| | ||
遞延收入增加(減少) |
| |
| ( | ||
應計房產税增(減)税 |
| |
| | ||
經營活動提供的淨現金 |
| |
| | ||
投資活動產生的現金流 | ||||||
房地產收購 |
| ( | ( | |||
房地產和其他方面的改善 |
| ( | ( | |||
收購非房地產資產 | ( | — | ||||
權益法投資被投資人 | ( | ( | ||||
應收票據本金收據 | | | ||||
應收票據的發票費 | | — | ||||
發行應收票據 | ( | ( | ||||
出售物業所得收益 | | | ||||
淨現金(用於)投資活動 |
| ( |
| ( | ||
融資活動產生的現金流 | ||||||
應付按揭票據的借款 | | | ||||
應付按揭票據的償還 | ( | ( | ||||
自動櫃員機發售的收益 | | | ||||
發行股票 | | — | ||||
回購參與優先股 | — | ( | ||||
支付債務發行成本 | ( | ( | ||||
互換費用的支付 | ( | ( | ||||
贖回A系列優先股 | ( | — | ||||
普通股股息 | ( | ( | ||||
股權薪酬歸屬時預扣所得税的股份 | ( | — | ||||
關於A系列首選單元的分佈 | ( | ( | ||||
B系列參與優先股的分佈 | — | ( | ||||
對經營合夥企業中的非控股權益的分配，常見 | ( | ( | ||||
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
| ( |
| | ||
現金淨額(減少) |
| ( |
| ( | ||
期初現金 |
| |
| | ||
期末現金 | $ | | $ | | ||
在計息期間支付的現金 | $ | | $ | | ||
在税期內支付的現金 | $ | — | $ | — | ||
8
目錄表
農地合夥公司
合併現金流量表(續)
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)
在截至的9個月中 | ||||||
9月30日， | ||||||
| 2022 |
| 2021 | |||
補充非現金投資和融資交易： | ||||||
普通股應付股息 | $ | | $ | | ||
應付股息，共同單位 | $ | | $ | | ||
應付分配，A系列優先股 | $ | | $ | | ||
可轉換票據轉換為權益投資法被投資人 | $ | — | $ | | ||
應計費用中包括的房地產改善的額外費用 | $ | | $ | | ||
應付掉期費用計入應計利息 | $ | | $ | | ||
收購中取得的預付物業税負債 | $ | | $ | — | ||
當期通過股權攤銷的遞延發行成本 | $ | | $ | | ||
使用權資產 | $ | | $ | | ||
租賃責任 | $ | | $ | | ||
應收票據向不動產的非現金轉換 | $ | | $ | — | ||
請參閲隨附的説明。
9
目錄表
農田夥伴公司
截至2022年9月30日的未經審計財務報表附註
附註1--組織和重要會計政策
組織
農地合夥公司(“FPI”)與其子公司一起，是一家內部管理的房地產公司，擁有並尋求收購北美各地農產品市場上的優質農田。FPI於2013年9月27日在馬裏蘭州註冊成立。自截至2014年12月31日的短應課税年度開始，FPI選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)根據經修訂的1986年國內税法(“守則”)第856至860條徵税。
FPI是2013年9月27日在特拉華州成立的農地合夥人營運合夥有限公司(“營運合夥企業”)的唯一普通合夥人的唯一成員。FPI的所有資產均由營運合夥企業及其全資附屬公司持有，其業務主要透過營運合夥企業及其全資附屬公司進行。截至2022年9月30日，FPI擁有
凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”，統稱為本公司及其合併附屬公司，包括經營合夥公司。
截至2022年9月30日，該公司擁有約
2017年8月17日，本公司發佈
2015年3月16日，本公司成立了全資子公司FP I AgriBusiness Inc.(“TRS”或“FP I AgriBusiness”)，作為一家應納税的REIT子公司。我們直接從事農業，通過TRS為租户提供物業管理、拍賣和經紀服務以及批量購買服務。截至2022年9月30日，TRS在
本報告中提及的所有英畝數量和百分比均未經審計。
合併和鞏固原則
所附綜合財務報表按美國公認會計原則(“公認會計原則”)按權責發生制會計原則列報，幷包括財務會計研究所和經營合夥企業的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。
10
目錄表
中期財務信息
本公司截至2021年12月31日和2022年9月30日的綜合財務報表以及截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合財務報表中的信息未經審計。隨附的財務報表包括基於管理層估計(包括正常應計和經常性應計)的調整，公司認為這是公平列報各期間業績所必需的。這些財務信息應與截至2021年12月31日的年度合併財務報表一併閲讀，這些報表包含在公司於2022年3月1日提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中。截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至2022年12月31日的全年的實際經營業績。
合併財務報表是本公司根據《美國證券交易委員會》中期財務報表編制規則和規定編制的。按照“公認會計原則”編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已根據這些規則和條例予以精簡或省略。
預算的使用
根據公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。由於各種原因，實際結果可能與估計大不相同，包括但不限於，持續的冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響，烏克蘭戰爭，石油和天然氣價格大幅上漲，利率大幅上升，及其對國內和全球經濟的影響。我們無法量化這些因素對我們業務的最終影響。
房地產收購
當本公司收購農地，而收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在單一可識別資產或一組類似可識別資產中時，則不被視為企業。因此，本公司將這些類型的收購計入資產收購。如果收購的總資產的公允價值基本上不是集中在一項單一的可識別資產或一組類似的資產中，並且包含能夠促進創造產出的收購投入和流程，則這些收購將作為業務合併入賬。
本公司將單一可識別資產視為附連於另一有形資產且不能實際移走及與另一有形資產分開使用而不會招致重大成本或效用或公允價值重大減值的有形資產。本公司將類似資產視為具有類似性質和風險特徵的資產。
無論本公司的收購被視為ASC 360下的資產收購還是ASC 805下的業務合併，購買價格的公允價值都會在收購的資產和通過對物業進行估值而承擔的任何負債中分配，就像它是空置的一樣。“空置時”的價值根據管理層對收購之日這些資產和負債的相對公允價值的確定，分配給土地、建築物、裝修、永久種植園和任何負債。
於收購房地產後，本公司根據所收購資產及負債的公允價值分配房地產的購買價，該等資產及負債歷史上包括土地、排水系統改善、灌溉改善、地下水、永久種植(灌木、灌木、藤本植物及多年生作物)及穀物設施，亦可能包括無形資產，包括原址租賃、高於市價及低於市價的租約，以及租户關係。本公司按有形資產的公允價值分配收購價，方法是對土地進行估值，猶如土地未經改善一樣。該公司重視改進，包括永久種植和糧食設施，按折舊調整後的重置成本計算。
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目錄表
管理層對土地價值的估計是使用可比銷售分析作出的。管理層在其土地價值分析中考慮的因素包括土壤類型、可用水和可比農場的售價。管理層對地下水價值的估計是利用所獲得的有關適用含水層的歷史資料作出的。管理部門在分析地下水價值時考慮的因素與含水層的位置以及含水層是耗竭資源還是補給資源有關。如果含水層是補給資源，地下水就不會有任何價值。該公司在收購的收購價格分配中包括物業税估計，以説明承擔的預期負債。
於收購高於或低於市價租約時，本公司根據現行市價與現價差額在相當於高於市價租約的剩餘租期的期間內量度的現值，以及被視為便宜貨續期期權的低於市價租約的任何低於市價固定利率續期期權的期限，對無形資產進行估值。上述市值租賃值於各自租約的剩餘年期內攤銷為租金收入減少額。於所附綜合資產負債表的遞延收入中，低於市價租賃收購的公允價值按租金收入直線遞增的方式攤銷，較各自租賃的剩餘不可撤銷條款，加上被視為各自租賃的廉價續期期權的低於市價固定利率續期期權的條款攤銷。
收購價格將根據公司對每個租户租約的具體特徵、替代租户的可用性、租約續簽的可能性、預計停工時間及其與租户的整體關係的評估，分配給原地租約價值和租户關係。本地租賃無形資產和租户關係的價值作為無形資產計入，並已在剩餘租賃期內(包括租户關係各自租約的預期續期期限)作為攤銷費用攤銷。如果租户在規定的租期屆滿前終止租約，與該租約相關的任何未攤銷金額，包括高於和低於市場租約、原地租約價值和租户關係，將酌情計入收入或支出。
如果資產被預期符合資產收購的條件，公司將收購成本和盡職調查成本資本化。如果資產收購被放棄，資本化資產收購成本將在放棄期間計入收購和盡職調查成本。與業務合併相關的成本在發生時計入收購和盡職調查成本。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間，公司產生了與收購和盡職調查相關的非實質性成本。
收購的總對價可能包括現金和股權證券的組合。當發行股權證券時，本公司根據已發行的股份或單位數量乘以每股或單位價格來確定已發行的股權證券的公允價值。
利用業務合併時可獲得的信息，公司將總對價分配給有形資產和負債以及確認的無形資產和負債。在自收購日起計最長一年的計量期內，當截至各自報告日期存在不完整信息時，公司可在獲得更多關於收購日收購的資產和承擔的負債的信息後，調整初步收購價格分配。
房地產銷售
該公司一般在所有權轉讓和收到對價時確認出售房地產資產的收益。
流動性政策
本公司管理其流動資金狀況及預期流動資金需求時，會考慮目前的現金結餘、其信貸額度下的未支取可用款項，以及合理預期的現金收入。該公司的商業模式，以及整個房地產投資公司的商業模式，都依賴債務作為一種結構性融資來源。當債務到期時，它通常是再融資，而不是使用公司運營的現金流償還。該公司有能力在債務到期前對其債務進行再融資的歷史。此外，公司還擁有豐富的房地產資產組合，管理層相信，如果有必要，這些資產可以隨時變現，以資助任何即時的
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目錄表
流動性需求。截至2022年9月30日，我們擁有
應收票據和利息
應收票據按未付本金餘額列賬，包括截至報告日期的未攤銷直接發債成本、預付利息和應計利息，減去任何損失準備和未賺取的借款人支付點數。
管理層在發行時確定債務證券的適當分類，並在每個資產負債表日期重新評估此類指定。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司擁有
可轉換應收票據
於2021年1月20日，本公司與承諾土地機遇區農場I，LLC(“OZ基金”)訂立物業出售及長期管理協議，該基金是一傢俬人投資基金，專注於收購及改善美國符合條件的機遇區內的農田，該基金是根據2017年頒佈的美國税務條文指定的。2021年3月5日，公司出售
津貼 應收票據和利息
當管理層在考慮了經濟和商業條件以及催收工作後，確定該票據已減值或利息收取有問題時，應對非應計制狀態作出説明。當有人擔心根據票據協議到期的本金或利息將不會收回時，票據的利息應計停止。收到這類非應計票據的任何付款，在收到付款時記為利息收入。一旦利息和本金付款成為流動支付，該票據被重新歸類為權責發生制。本公司定期審查應收票據的農場房地產相關抵押品的價值，並評估抵押品的價值是否繼續為票據提供足夠的擔保。如果標的抵押品的價值低於未償還本金和利息，公司將決定是否需要撥備。以前應計的任何壞賬利息也將被註銷。截至2022年9月30日，我們認為每個票據的標的抵押品價值足夠並超過各自的未償還本金和應計利息，目前沒有票據處於非應計狀態。
應收帳款
應收賬款按票面價值扣除壞賬準備後按面值列報。本公司計入壞賬準備，將應收賬款餘額減少到它估計可以從公司
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目錄表
顧客。用於確定壞賬準備的估計是基於歷史收集經驗、當前趨勢、應收賬款賬齡和對公司客户財務狀況的定期信用評估。當根據年齡或客户情況明顯發現某一金額可能無法收回時，本公司將計提應收賬款撥備，以便在每個報告期為所有當前預期虧損留出足夠的準備金。在估計壞賬準備時，公司考慮了其目前對未來經濟狀況的預期，包括新冠肺炎的影響。壞賬準備不到$。
庫存
在直接經營的農場種植農作物的成本按成本或可變現淨值中較低者累積，直至收穫時為止，並計入合併資產負債表的存貨。成本酌情分配給種植作物或收穫作物。種植農作物的成本主要包括與整地、耕作、灌溉和施肥有關的成本。不斷增長的作物庫存在相關作物收穫和銷售時計入銷售產品的成本。售出商品的成本是$。
直接經營農場的收穫作物庫存包括在生長和收穫階段積累的成本，並以這些成本中較低的一個或估計的可變現淨值(根據地理區域最近的市場計算的市場價格)減去任何處置成本來列報。處置成本包括經紀佣金、運費和其他營銷成本。
一般存貨，如化肥、種子和農藥，按成本或可變現淨值中較低者計價。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，庫存包括：
(單位：千) |
| 2022年9月30日 |
| 2021年12月31日 | ||
收穫的作物 | $ | | $ | | ||
正在生長的作物 | | | ||||
$ | | $ | | |||
權益法投資
作為與OZ基金某些交易的部分代價，公司收到了OZ可轉換票據，該票據於2021年7月16日轉換為
根據《基金協定》，在支付所有債務、業務費用和資本改善的津貼後，任何可用現金至少每年分配給成員。對於每個財政年度，淨收益或虧損按照成員的百分比利息按比例分配給成員。
企業合併
本公司根據收購日的估計公允價值確認並計量企業合併中收購的資產和承擔的負債，任何差額均記作商譽。管理層酌情聘請獨立的估值專家協助確定所購資產的公允價值，
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目錄表
根據公認的業務估值方法承擔的負債和由此產生的商譽。如果在發生收購的報告期結束時，企業合併的初始會計核算不完整，則將記錄估計。收購完成後，不遲於收購日期起計一年，本公司將根據所獲得的截至收購日期存在的新信息，記錄對初始估計的任何計量期調整。因所獲得的信息而產生的調整，而這些信息在購置之日還不存在，將在調整期間記錄。因業務合併而產生的收購和盡職調查成本在發生時計入費用。
2021年11月15日，我們收購了
公司記錄的商譽為#美元。
下表彙總了公司的採購會計分錄：
(千美元) |
| MWA採購 | |
考慮事項： | 會計核算 | ||
現金對價 | $ | | |
股票對價 | | ||
總對價 | $ | | |
已取得的資產和承擔的負債的公允價值確認金額： | |||
現金和現金等價物 | $ | | |
固定資產 | | ||
商譽 | | ||
無形資產 | | ||
淨負債 | ( | ||
總公允價值 | $ | | |
交易中使用的現金淨額： | |||
交易中支付的現金 | $ | ( | |
在交易中獲得的現金 | | ||
交易中使用的現金淨額 | $ | ( | |
商譽與無形資產
商譽是指購買價格超過收購企業時獲得的淨資產的估計公允價值的部分。商譽不攤銷，而是在第四季度每年進行減值測試，當事件或情況變化表明具有商譽的報告單位的公允價值已減少時
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目錄表
低於其賬面價值。減值測試要求將商譽和其他資產和負債分配給報告單位。每個報告單位的公允價值被確定，並與報告單位的賬面價值進行比較。公允價值採用預期未來現金流現值法計算。現金流預測中使用的重要假設包括未來淨營業利潤率、貼現率和未來資本需求。如果報告單位的公允價值低於賬面價值(包括商譽)，則賬面價值超過商譽公允價值的部分將作為減值費用計入淨收益。截至2022年9月30日止三個月及九個月內，本公司並無產生任何與商譽有關的減值費用。
具有一定年限的無形資產的攤銷採用直線法計算，該方法反映了在無形資產的預計使用年限內預計將收到的估計經濟效益的收益模式。當事件或情況變化顯示無形資產的賬面值可能無法收回時，應攤銷的無形資產就會進行減值審查。如果與該資產相關的預期未貼現未來現金流量的總和少於該資產的賬面價值，則根據該資產的公允價值確認減值損失。商號和商標的壽命是無限期的，因此不受攤銷的影響。客户關係需要攤銷，並在一段時間內攤銷
公允價值
本公司須披露公允價值，詳見“附註6-應收票據”、“附註7-按揭票據、信貸額度及應付債券”及“附註10-對衝會計”。FASB ASC 820-10為公允價值計量的披露建立了一個三級層次結構。估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度。這三個級別的定義如下：
| ● | 1級-對估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價。 |
| ● | 2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及可以直接或間接觀察到或基本上證實該資產或負債的投入。 |
| ● | 3級-對估值方法的投入是不可觀察的，得到很少或沒有市場活動的支持，對公允價值計量具有重要意義。 |
套期保值會計
ASC 815要求本公司在綜合資產負債表中按公允價值確認其所有衍生工具為資產或負債。衍生工具的公允價值變動(即損益)的會計處理取決於該工具是否已被指定為套期保值關係的一部分並符合條件，進而取決於套期保值關係的類型。對於被指定為套期保值工具的衍生工具，公司必須根據被套期保值的風險敞口將該套期保值工具指定為公允價值對衝、現金流量對衝或對境外業務的淨投資進行對衝。對於未被指定為套期保值工具的衍生工具，損益在報告期內的綜合經營報表中確認。
該公司通過管理其資金的數額、來源、期限和利率敞口來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。本公司亦可使用利率衍生金融工具，即利率互換。
本公司可以訂立銷售商品的銷售合同。衍生品和對衝會計準則要求公司對這些合約進行評估，以確定這些合約是否為衍生品。符合衍生品定義的某些合同，如果被指定為正常購買或正常銷售，則可以免除衍生品會計。公司一開始就對所有合同進行評估，以確定它們是否為衍生品，以及它們是否符合正常的購買和銷售指定要求。
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目錄表
該公司與荷蘭合作銀行簽訂了一項利率互換協議，以增加利息支出的穩定性，並管理其對利率變動的風險敞口。該協議符合現金流對衝的條件，並被積極評估持續有效性(見“附註10-對衝會計”)。本公司指定現金流量對衝的全部公允價值變動計入累計其他全面收益，即本公司綜合資產負債表中股東權益的一部分。
此外，本公司評估在其套期保值交易中使用的衍生工具在抵銷被套期保值項目的公允價值或現金流變動方面是否預期會非常有效。本公司於確定衍生工具已不再具有或預期不再具有高度對衝效力時，終止對衝會計，然後於對衝關係終止後於收益中反映該衍生工具的公允價值變動。
最近採用的會計準則
2020年3月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-04，參考利率改革(專題848)，提供了實用的權宜之計，以解決現有的合同修改和對衝會計指導，因為預期市場將從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率(統稱為“IBOR”)過渡到其他參考利率，如有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)。2017年7月，英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。我們將這種轉變稱為“參考匯率改革”。
第一個實際的權宜之計允許公司在滿足某些標準的情況下，選擇不對受參考利率改革影響的債務、衍生品和租賃合同應用某些修改會計要求。這些標準包括：(I)合同引用了預期將被終止的IBOR利率；(Ii)修改後的條款直接取代或有可能取代預期將被終止的IBOR利率；以及(Iii)任何改變或可能改變合同現金流的數額和時間的其他條款的同時變化，都必須與IBOR利率的替換有關。如果合同滿足所有三個標準，則不要求在修改日期重新計量合同或重新評估以前的套期保值關係會計確定。
第二個實際的權宜之計允許公司在衍生品對衝文件中改變參考利率和其他與參考利率改革相關的關鍵術語，而不必取消指定對衝關係。這使得公司能夠繼續將對衝會計應用於現有的現金流和淨投資對衝。
該公司將繼續評估其債務、衍生品和租賃合同，這些合同有資格獲得修改減免，並預計在需要時適用這些選擇。
注2-收入確認
固定租金：該公司的大部分租約規定以全部或部分固定基準支付租金。就其大部分固定農場租金租約而言，公司至少收到
可變租金：該公司的某些租約規定，租金按農場全部收益總額的百分比確定，或高於某一門檻。提供浮動租金的租賃收入可按保證的作物保險最低標準入賬，並在作物年度的租賃期內按比例確認。在來自糧食或包裝設施的關於未來收成交付合同已敲定的通知或
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目錄表
當承租人通知本公司農場毛收入總額時，收入將被確認為超過實際農場毛收入和先前確認的最低保證保險的部分。
固定租金和變動租金：該公司的某些租約規定最低固定租金加上基於農場總收入的浮動租金。
截至2022年9月30日生效的租約條款範圍為至
以下是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月確認的租金收入摘要：
確認租金收入 | ||||||||||||
截至以下三個月 | 截至以下日期的九個月 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
(單位：千) |
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | ||||
年初生效的租契 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
年內簽訂的租約 |
| |
| |
| |
| | ||||
$ | | $ | | $ | | $ | | |||||
根據截至2022年9月30日的所有不可取消租賃，租户未來支付的最低固定租金，包括合同到期時的租賃預付款，但不包括作物份額和租户報銷的費用，2022年剩餘時間和未來四年每年以及之後截至2022年9月30日的情況如下：
(單位：千) |
| 未來租房 | |
截至十二月三十一日止的年度： | 付款 | ||
2022年(剩餘三個月) | $ | | |
2023 | | ||
2024 | | ||
2025 |
| | |
2026 | | ||
此後 | | ||
$ | | ||
由於租賃續期可由承租人選擇行使，上表僅列出了在初始租賃期限內到期的未來最低租賃付款。
租户報銷：公司的某些租約規定租户向公司償還財產税和其他費用。承租人的補償在租約的適用期限內每年以直線方式確認。
農作物銷售：本公司記錄銷售收割作物的收入，當時收割作物已簽約交付穀物或包裝設施，且所有權已轉讓。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，銷售已確認的收穫作物的收入為#美元。
其他收入：其他收入包括農作物保險收益、拍賣費、經紀費、利息收入和物業管理收入。農作物保險收益在金額可確定且可收取時予以確認。在直接經營的農場中，農作物保險收益一般用來代替農作物銷售。該公司通過與房地產所有者簽訂合同銷售和拍賣農場財產來獲得拍賣收入。中標者在拍賣後立即簽署購買協議。拍賣費用收入在拍賣完成時確認
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目錄表
交易。該公司通過充當房地產投資者或尋求買賣農場財產的所有者的經紀人來賺取房地產經紀佣金。經紀手續費收入在交易完成時確認。物業管理收入在合同期限內確認，因為提供的是服務。本公司在物業管理活動開始前，代表第三方收取物業管理費。預收款項計入遞延收入，直到賺到為止。利息收入在應收票據上按應計制在票據有效期內確認。直接發行成本從貸款發行費用中扣除，並在票據有效期內使用直線法攤銷，這種方法與實際利息法相似，是對利息收入的調整，利息收入作為其他收入的組成部分包括在公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合運營報表中。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月按收入來源分列的其他收入：
截至以下三個月 | 截至以下日期的九個月 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
(單位：千) |
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | ||||
拍賣費和經紀費 | $ | | $ | — | $ | | $ | — | ||||
農作物保險收入 | — | — | | — | ||||||||
物業管理收入 |
| |
| |
| |
| | ||||
其他 |
| |
| |
| |
| | ||||
$ | | $ | | $ | | $ | | |||||
附註3--集中風險
信用風險
截至2022年9月30日止三個月及九個月，本公司並無重要租户佔期間收入的10%或以上。截至2022年9月30日的三個月和九個月的收入不一定代表截至2022年12月31日的全年的實際收入。該公司在每年第四季度收到很大一部分可變租金付款，通常導致該季度至少有一個租户集中了10%或更多的收入。倘若一名重要租户未能向本公司支付租金或選擇終止其租約，而該土地不能以令人滿意的條款轉租，則可能對本公司的財務表現及本公司持續經營的能力造成重大不利影響。
地理風險
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的大約總擁有英畝的百分比，以及公司記錄的截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月按農場位置劃分的固定和可變租金：
大約% | 租金收入(1) | ||||||||||||||
佔總英畝的 | 截至以下三個月 | 截至以下日期的九個月 | |||||||||||||
截至9月30日， | 9月30日， | 9月30日， | |||||||||||||
農場的位置(2) |
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 | 2021 | ||||
玉米帶 | | % | | % | | % | | % | | % | | % | |||
三角洲和南方 | | % | | % | | % | | % | | % | | % | |||
高原區 | | % | | % | | % | | % | | % | | % | |||
東南 | | % | | % | | % | | % | | % | | % | |||
西海岸 | | % | | % | | % | | % | | % | | % | |||
| % | | % | | % | | % | | % | | % | ||||
(1) | 由於使用可變租金的租約的地區差異以及在確認可變租金收入方面的季節性差異，在考慮全年之前，按租金收入進行的地區比較不能完全代表每個地區的創收能力。 |
(2) | 玉米帶包括位於伊利諾伊州、印第安納州、密歇根州、密蘇裏州和內布拉斯加州東部的農場。Delta和South包括位於阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州的農場。High Plains包括位於科羅拉多州、堪薩斯州、內布拉斯加州西部和南達科他州的農場。東南部包括阿拉巴馬州、佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。 |
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目錄表
附註4--關聯方交易
2015年7月21日，本公司與美國農業航空有限責任公司(“美國農業航空”)就使用一架私人飛機訂立租賃協議。美國農業航空是一家科羅拉多州的有限責任公司，擁有
2021年1月20日，本公司與OZ基金訂立物業出售及長期管理協議。OZ Fund是一家特拉華州的有限責任公司，其經理是該公司獨立董事之一Thomas P.Heneghan的兄弟。Heneghan先生對OZ基金進行了間接投資。2021年3月5日，公司出售
附註5-房地產
截至2022年9月30日止九個月內，本公司完成
截至2021年9月30日止九個月內，本公司完成
截至2022年9月30日止九個月內，本公司完成
截至2021年9月30日止九個月內，本公司完成
附註6-應收票據
該公司提供以農民為重點的農業貸款產品(“FPI貸款計劃”)，作為對公司收購和擁有農田並將其出租給農民的業務的補充。根據FPI貸款計劃，本公司向第三方農民(租户和非租户)提供貸款，為物業收購、營運資金要求、經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目提供融資。該公司尋求以農場房地產或
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目錄表
種植農作物和本金為#美元
除根據FP I貸款計劃提供的貸款外，本公司在某些情況下，亦向以不動產以外的抵押品(例如種植作物、設備或存貨)作抵押的租户提供短期貸款，而本公司相信此等貸款可確保在特定作物年度內有序完成本公司擁有的物業的耕作作業，而借款人無法獲得其他信貸。
應收票據按未付本金餘額列賬，包括截至報告日期的未攤銷直接融資成本和應計利息，減去任何損失準備和未賺取的借款人支付點數。該公司根據歷史收款經驗、抵押品價值和當前趨勢監測其應收賬款。應計利息核銷確認為信用損失費用。該公司已估計
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司持有以下應收票據：
(千美元) | 截至的未償還本金 | 成熟性 | ||||||||
貸款 |
| 付款條件 |
| 2022年9月30日 |
| 2021年12月31日 |
| 日期 | ||
按揭票據(1) | 到期本金和利息 | $ | | $ | | 12/7/2028 | ||||
按揭票據(1) | 到期本金和每月到期利息 | — | | 3/16/2022 | ||||||
按揭票據(2) | 到期本金和每季度到期利息 | — | | 6/23/2023 | ||||||
按揭票據(3) | 到期本金和每半年到期一次的利息 | | | 8/18/2023 | ||||||
按揭票據(4) | 到期本金和每季度到期利息 | | — | 11/28/2022 | ||||||
按揭票據(4) | 到期本金和每季度到期利息 | | — | 3/3/2025 | ||||||
未償還本金總額 | | | ||||||||
應收利息(淨預付利息和積分) | | | ||||||||
應收利息準備 | — | — | ||||||||
應收票據和利息總額 | $ | | $ | | ||||||
| (1) | 在截至2017年3月31日的三個月內，對原始票據進行了重新談判，並與借款人同時簽訂了第二份票據。這些票據包括以下抵押貸款 |
| (2) | 2021年7月27日，公司簽訂了以農田為抵押的貸款，於2022年4月13日全額償還。 |
| (3) | 2021年8月18日，該公司簽訂了一項以農田為抵押的貸款。 |
| (4) | 2022年3月3日，本公司簽訂了 |
應收抵押票據的抵押品包括房地產、動產和正在種植的農作物。
應收票據的公允價值根據公認會計原則建立的層次結構下的第三級投入進行估值，並根據貼現現金流分析計算，其利率基於管理層對具有可比條款的應收抵押票據的市場利率的估計，以及當應收票據的利率被視為不是市場利率時的信用風險。截至2022年9月30日和2021年12月31日，應收票據的公允價值為$
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目錄表
附註7--按揭票據、信貸額度和應付債券
書 | |||||||||||||||||||
每年一次 | 的價值 | ||||||||||||||||||
(千美元) | 利息 | 本金 | 抵押品 | ||||||||||||||||
截止日期利率 | 截至以下日期未償還 | 截至 | |||||||||||||||||
利息 | 9月30日， | 利率 | 下一次調整 | 9月30日， | 十二月三十一日， | 成熟性 | 9月30日， | ||||||||||||
貸款 |
| 付款條件 |
| 2022 |
| 條款 |
| 日期(1) |
| 2022 |
| 2021 |
| 日期 |
| 2022 | |||
農場主麥克·邦德#6 | 半年一次 | 固定 | 不適用 | $ | | $ | | 2025年4月 | $ | | |||||||||
農場主麥克·邦德#7 | 半年一次 | 固定 | 不適用 | | | 2025年4月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#1 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年3月 | | | 2026年3月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#2 | 半年一次 | 固定為3年 | 不適用(3) | — | | 2026年3月 | — | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#3 | 半年一次 | 固定為3年 | 不適用(3) | — | | 2026年3月 | — | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#4 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年3月 | | | 2026年6月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#5 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年1月 | | | 2027年1月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#6 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年2月 | | | 2027年2月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#7 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年6月 | | | 2027年6月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#8 | 半年一次 | 固定為3年 | 2027年12月 | | | 2042年12月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#9 | 半年一次 | 固定為3年 | May 2024 | | | May 2028 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#10 | 半年一次 | 固定為3年 | 2023年10月 | | | 2030年10月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#11 | 半年一次 | 固定為3年 | 2024年10月 | | | 2031年10月 | | ||||||||||||
大都會人壽定期貸款#12 | 半年一次 | 固定為3年 | 2024年12月 | | | 2031年12月 | | ||||||||||||
荷蘭合作銀行(2) | 半年一次 | Libor+ | 2024年3月(4) | | | 2028年3月 | | ||||||||||||
拉特利奇設施 | 季刊 | SOFR+ | 2023年2月(4) | | | 2027年3月 | | ||||||||||||
未償還本金總額 | | | $ | | |||||||||||||||
發債成本 | ( | ( | |||||||||||||||||
未攤銷保費 | — | — | |||||||||||||||||
應付抵押票據和債券總額，淨額(5) | $ | | $ | | |||||||||||||||
| (1) | 在大都會人壽定期貸款#1-10的每個調整日期，大都會人壽可選擇將利率調整至大都會人壽釐定的任何利率，該利率與大都會人壽以實質上類似抵押品的房地產擔保的實質類似貸款的利率一致。大都會人壽定期貸款#11的利率將調整至較大者。 |
| (2) | 本公司與荷蘭合作銀行簽訂了利率互換協議，以增加利息支出的穩定性，並管理我們對利率變動的風險敞口(見“附註10-對衝會計”)。 |
| (3) | 大都會人壽定期貸款2號和大都會人壽定期貸款3號在截至2022年9月30日的9個月內還清。 |
| (4) | 上表所列調整日期為“利率條款”下注明的息差。 |
| (5) | 於2022年10月13日，本公司就一項$ |
Farmer Mac設施
截至2022年9月30日和2021年12月31日，該公司約有
大都會人壽定期貸款
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司擁有
就每項大都會人壽貸款協議而言，大都會人壽及營運合夥公司各自訂立獨立擔保，據此大都會人壽及營運合夥公司共同及各別同意無條件擔保大都會人壽貸款協議項下的責任(“大都會人壽擔保”)。大都會人壽的擔保包含一些慣常的肯定和否定公約。
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目錄表
截至2022年9月30日，公司遵守了大都會人壽貸款協議和大都會人壽擔保下的所有契約。
每項大都會人壽貸款協議均包括若干慣常的違約事件，包括與借款人、大都會人壽及營運合夥企業的其他未償還債務有關的交叉違約撥備，在任何適用的治療期過後，大都會人壽將可加快償還大都會人壽貸款項下的所有未清償款項，並就質押抵押品行使其補救措施，包括止贖及出售本公司抵押大都會人壽貸款的物業。
荷蘭合作銀行抵押票據
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司和經營夥伴關係擁有
拉特利奇信貸安排
於二零二二年二月十八日，作為擔保人的本公司及經營合夥企業，以及作為借款人的本公司全資附屬公司美國農地公司(“AFCO”)與Rutledge Investment Company(“Rutledge”)訂立經修訂、重新訂立及綜合貸款協議(“綜合貸款協議”)，據此，雙方同意綜合本公司的
綜合貸款的利率以三個月期SOFR為基礎，外加適用的保證金。綜合貸款的適用保證金為
倫敦銀行同業拆借利率
倫敦銀行間同業拆借利率的使用在2021年底被逐步淘汰，儘管美元倫敦銀行間同業拆借利率的逐步淘汰被推遲到2023年年中。目前，還沒有確定官方的替代率。截至2022年9月30日，該公司唯一對倫敦銀行同業拆借利率有敞口的到期債務是荷蘭合作銀行抵押票據。不能保證在LIBOR停止的情況下替代基本利率將是什麼，公司也不能保證該基本利率將比LIBOR更優惠還是更差。本公司打算監察有關繼續逐步取消LIBOR的發展，並將與其貸款人合作，以確保任何脱離LIBOR的過渡對其財務狀況的影響微乎其微，但不能就停止使用LIBOR的影響提供保證。
發債成本
公司因獲得債務而產生的成本從抵押票據和債券的面值中扣除
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目錄表
支付。債務發行成本採用直線法攤銷，該方法與實際利息法相近，按相關債務的各自條款攤銷。提前償還應付按揭票據而產生的任何未攤銷金額，在還款期間予以撇銷。當標的債務到期或償還時，全額攤銷的遞延融資費用將從資產負債表中扣除。遞延融資費用的累計攤銷為#美元。
總到期日
截至2022年9月30日，隨後幾年的長期債務總到期日如下：
(千美元) | |||
截至十二月三十一日止的年度： |
| 未來到期日 | |
2022年(剩餘三個月) | $ | — | |
2023 | — | ||
2024 | | ||
2025 |
| | |
2026 | | ||
此後 | | ||
$ | | ||
公允價值
應付按揭票據的公允價值根據公認會計原則所確立的層級架構下的第三級投入進行估值，並根據貼現現金流量分析計算，該等分析是根據管理層對具有可比條款的長期債務的市場利率的估計而計算的，而應付按揭票據的利率被視為不屬市場利率。截至2022年9月30日及2021年12月31日，應付按揭票據的公平價值為$
附註8--承付款和或有事項
除下文所述外，本公司目前不受其業務運營產生的任何已知重大或有事項的影響，也不受任何已知或威脅訴訟的影響。
該公司擁有
(千美元) |
| 未來租房 |
| |
截至十二月三十一日止的年度： | 付款 |
| ||
2022年(剩餘三個月) | $ | | ||
2023 | | |||
2024 | | |||
2025 | | |||
2026 |
| — | ||
此後 | — | |||
租賃付款總額 | | |||
減去：推定利息 | ( | |||
租賃責任 | $ | | ||
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目錄表
訴訟
以前解決的訴訟事項摘要：
| ● | Brokop集體訴訟：2022年4月6日，法院發佈命令，全面批准公司的簡易判決動議，並於2022年4月7日作出最終判決，駁回Brokop的偏見主張。這一判決於2022年5月6日成為最終判決，當時Brokop的上訴期限屆滿。 |
| ● | 冬季派生訴訟：根據駁回Brokop集體訴訟的判決，當事人約定駁回冬季派生訴訟，法院於2022年5月9日進入駁回令。 |
| ● | 魯格派生訴訟：雙方於2022年5月11日在魯格訴訟中提交了自願駁回上訴的聯合通知，法院於2022年5月18日下令駁回該案。 |
Sabrepoint更新：
2021年7月2日，本公司向德克薩斯州達拉斯縣民事地區法院起訴First Sabrepoint Capital Management，LP，Sabrepoint Capital Partners，LP，Sabrepoint Capital Participation，LP，George Baxter和Donald Marchiony(統稱為“Sabrepoint”)，要求對他們在之前披露的2018年“做空和扭曲”計劃中扮演的角色尋求救濟，以從我們的股價人為下跌中獲利。Sabrepoint的某些被告此前僅以個人管轄權為由，在美國科羅拉多州地區法院(該州案件已被撤銷的地方法院)的Rota Fortune訴訟中勝訴。2021年12月17日，本公司在德克薩斯州針對Sabrepoint的索賠被初審法院駁回，初審法院批准了(I)Sabrepoint要求以抵押品禁止反言為由作出簡易判決的動議，以及(Ii)根據德克薩斯州公民參與法(TCPA)提出的駁回動議。2022年3月21日，在該公司提交了一份通知，表示打算對這兩項命令提出上訴後，德克薩斯州第五區上訴法院發佈了一項命令，宣佈初審法院的TCPA命令無效，因為該動議因…法律的實施而被駁回“因此，該公司將上訴範圍縮小到初審法院批准即決判決，並相信該命令將被推翻，訴訟將被允許繼續進行。2022年1月26日，Sabrepoint提交了一項動議，要求支付與該訴訟辯護相關的律師費。初審法院批准了Sabrepoint要求的某些費用的動議，因為這與其追求其TCPA動議有關，但如上所述，上訴法院隨後推翻了構成Sabrepoint費用請求基礎的TCPA命令, 就該動議和法院的命令進行辯論。雙方已經向德克薩斯州上訴法院通報了縮小上訴範圍的情況，口頭辯論定於2022年11月30日進行。
回購期權
對於本公司的某些收購，賣方保留在未來日期以價格回購該物業的選擇權，該價格是根據相對於原始購買價格的升值係數加上物業的改進價值計算的，在收購時，本公司預計該價格將等於或高於行使日期的物業的公允市場價值。截至2022年9月30日，該公司的總賬面淨值約為美元
員工退休計劃
自2022年2月1日起，公司修訂了Murray Wise Associates 401(K)利潤分享計劃和信託，使其適用於修訂後的農田合夥人經營合夥企業LP 401(K)計劃(“FPI 401(K)計劃”)下本公司所有合資格的員工。FPI 401(K)計劃是一項針對幾乎所有員工的固定繳款計劃。本公司選擇了一項“避風港”計劃，在該計劃中，公司計劃作出每一計劃年度由董事會決定和授權的貢獻。按照慣例，本公司保留修改《第一修正案》的權利
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目錄表
401(K)計劃由其自行決定。該公司的避風港捐款為#美元。
附註9--股東權益和非控股權益
經營合夥企業中的非控股權益
FPI鞏固了運營夥伴關係。截至2022年9月30日和2021年12月31日，FPI擁有
經營夥伴關係中的共同單位
在成為共同單位持有人12個月或之後，除非與該等共同單位持有人的協議條款另有規定，否則除本公司外的每名有限責任合夥人均有權在經修訂的第二份經修訂及重訂的經營合夥有限合夥協議(“合夥協議”)所載的條款及條件的規限下，投標贖回全部或部分該等共同單位，以換取現金，或由本公司全權酌情決定於
如果公司向有限合夥人發出通知，表明它打算向其股東非常分配現金或財產，或進行合併、出售其全部或幾乎所有資產或任何其他類似的特別交易，則每個有限合夥人均可行使其權利，要求贖回其普通股，而不論該有限合夥人持有其普通股的時間長短。
無論上述權利如何，如果公司選擇將普通單位贖回為普通股，經營合夥企業將沒有義務在贖回請求時向單位持有人發行現金。當一個共同單位被贖回時，在經營合夥企業中的非控股權益減少，股東權益增加。
經營合夥公司打算繼續對每個公用事業單位進行分配，分配金額與對FPI普通股每股支付的金額相同，並將FPI持有的公用事業單位的分配用於向FPI的普通股股東支付股息。
根據合併會計準則，就附屬公司的非控制權益變動及所有權權益變動的會計及呈報，母公司保留附屬公司控股權益時母公司所有權權益的變動應按股權交易入賬。非控股權益的賬面金額應進行調整，以反映其在子公司的所有權權益的變化，並將抵消為母公司應佔的權益。本公司股東權益與經營合夥的非控股權益之間的所有權百分比的變化導致經營合夥的非控股權益增加/(減少)#美元。
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目錄表
經營合夥企業中可贖回的非控股權益，A系列優先股
於二零一六年三月二日，經營合夥的唯一普通合夥人訂立合夥協議第1號修正案(“修正案”)，以規定發行及指定A系列優先股的條款及條件。根據《修正案》，除其他事項外，每個A系列優先股有一美元
在2026年2月10日或之後(“轉換權日期”)，A系列優先股的持有人有權將每個A系列優先股轉換為相當於(I)$
在2021年2月10日或之後，但在轉換權日期之前，經營合夥企業有權隨時和不時贖回部分或全部A系列優先股，每股現金金額相當於$
如果在轉換前發生終止交易(如合夥協議所界定)，A系列優先股的持有者一般有權在轉換後的基礎上獲得與普通股和普通股持有者相同的對價。
A系列優先股的持有人沒有投票權，但下列事項除外：(I)發行優先於A系列優先股的經營合夥企業的合夥單位，有關收取分派的權利及在經營合夥企業清算、解散或清盤時的權利；(Ii)額外發行A系列優先股及(Iii)對A系列優先股持有人的權利或利益造成重大不利影響的合夥協議修訂。
A系列優先股在綜合資產負債表中作為夾層權益入賬，因為該等股可於非本公司控制範圍內的事件發生時，按可釐定的價格及日期由持有人選擇轉換及贖回為股份。
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目錄表
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月，我們在經營合夥企業中的可贖回非控股權益的變化：
A系列首選單位 | ||||||||||||
可贖回 | 可贖回 | |||||||||||
擇優 | 非控制性 | |||||||||||
(單位：千) |
| 單位 |
| 利益 | ||||||||
2020年12月31日餘額 | | $ | | |||||||||
支付給非控股權益的分配 | — | ( | ||||||||||
應計分配給非控制性權益 | — | | ||||||||||
2021年9月30日的餘額 | | $ | | |||||||||
2021年12月31日的餘額 | | $ | | |||||||||
支付給非控股權益的分配 | — | ( | ||||||||||
應計分配給非控制性權益 | — | | ||||||||||
贖回A系列優先股 | ( | ( | ||||||||||
2022年9月30日的餘額 | | $ | | |||||||||
B系列參與優先股
於2017年8月17日，本公司與作為承銷商代表的Raymond James&Associates，Inc.及Jefferies LLC訂立承銷協議，據此本公司出售
B系列參與優先股的股份在綜合資產負債表中作為夾層權益入賬，因為B系列參與優先股可根據公司的選擇，在非完全在公司控制範圍內的事件發生時，按可確定的價格和日期轉換和贖回普通股。
2021年10月4日，公司將所有
分配
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月裏，公司董事會宣佈並向普通股股東和普通股股東支付了以下分配：
財政年度 |
| 申報日期 |
| 記錄日期 |
| 付款日期 |
| 分配 | |
2022 | 2021年10月26日 | 2022年1月3日 | 2022年1月18日 | $ | | ||||
2022年2月22日 | April 1, 2022 | April 15, 2022 | $ | | |||||
May 2, 2022 | July 1, 2022 | July 15, 2022 | $ | | |||||
$ | | ||||||||
2021 | 2020年11月3日 | 2021年1月1日 | 2021年1月15日 | $ | | ||||
2021年2月11日 | April 1, 2021 | April 15, 2021 | $ | | |||||
May 7, 2021 | July 1, 2021 | July 15, 2021 | $ | | |||||
$ | | ||||||||
此外，關於
一般而言，公司宣佈的普通股現金股利將被視為股東的普通收入，以便繳納所得税。有時，公司的部分股息可能被描述為合格股息、資本利得或資本返還。
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目錄表
股份回購計劃
2017年3月15日，公司董事會批准了一項回購計劃，最高回購金額為
在截至2022年9月30日的9個月內，公司回購了
股權激勵計劃
2021年5月7日，公司股東批准了經修訂和重述的2014年第三次股權激勵計劃(經修訂和重述，即《計劃》)，該計劃將根據該計劃為發行預留的公司普通股股份總數增加到約
本公司可根據本計劃向高級職員、非僱員董事、僱員、獨立承包人及其他合資格人士發放以股權為基礎的獎勵。該計劃規定授予股票期權、股票獎勵(包括限制性股票和限制性股票單位)、股票增值權、股息等價權、業績獎勵、年度激勵現金獎勵和其他以股權為基礎的獎勵，包括LTIP單位，這些單位可以一對一地轉換為共同單位。每筆贈款的條款由董事會薪酬委員會決定。
公司可不時根據該計劃授予其普通股的限制性股票，作為對高級管理人員、僱員、非僱員董事和非僱員顧問的補償。限制性股票一般在授予之日由公司董事會薪酬委員會確定的一段時間內歸屬。本公司根據普通股發行當日的公平市價，以直線方式確認在歸屬期間向高級職員、僱員及非僱員董事發放普通股限制性股份獎勵的補償開支，並經沒收調整。本公司確認在同一期間發放給非僱員顧問的獎勵的補償費用，其方式與本公司為基本服務支付現金的方式相同。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的非既有限售股摘要如下：
| 加權 | |||||||||||
| 數量 | 平均補助金 | ||||||||||
(千股) |
|
| 股票 |
| 日期公允價值 | |||||||
未歸屬於2021年12月31日 |
| | $ | | ||||||||
授與 |
| | | |||||||||
既得 |
| ( | | |||||||||
被沒收 |
| ( | | |||||||||
未歸屬於2022年9月30日 |
| | $ | | ||||||||
公司確認了與限制性股票獎勵相關的基於股票的薪酬和激勵費用#美元
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目錄表
2021年12月31日，有1美元
市場優惠計劃(“自動櫃員機計劃”)
於2021年10月29日，本公司訂立股權分派協議，根據該協議，本公司可不時透過銷售代理髮行及出售總銷售總價最高達$
遞延發售成本
遞延發售成本包括公司因建議或實際發售證券而產生的遞增直接成本。在證券發行完成時，遞延發行成本按股票發行時權益總收益的減少額按比例計提。如果放棄發行，之前推遲的發行成本將計入放棄發行期間的運營。該公司產生了$
每股收益(虧損)
每股基本收益(虧損)和攤薄收益(虧損)的計算方法如下：
截至以下三個月 | 截至以下日期的九個月 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
(以千為單位，每股除外) |
| 2022 | 2021 | 2022 |
| 2021 | ||||||
分子： | ||||||||||||
可歸因於農田夥伴公司的淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
減去：分配給未歸屬限制性股票的不可沒收分配 |
| ( |
| ( |
| ( |
| ( | ||||
減：優先分配經營合夥企業中可贖回的非控股權益 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
減去：B系列參與優先股的股息 | — | — | — | — | ||||||||
普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | | $ | ( | $ | | $ | ( | ||||
分母： | ||||||||||||
加權-普通股平均數量-基本 |
| |
| |
| |
| | ||||
優先單位的換算 (1) | — | — | — | — | ||||||||
未歸屬的限制性股份 (1) | — | — | — | — | ||||||||
可贖回的非控股權益 (1) | — | — |
| — |
| — | ||||||
加權-普通股平均數-稀釋 |
| |
| |
| |
| | ||||
普通股股東每股收益(虧損)-基本 | $ | $ | ( | $ | $ | ( | ||||||
普通股股東每股收益(虧損)-攤薄 | $ | $ | ( | $ | $ | ( | ||||||
| (1) | 截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的反稀釋 |
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目錄表
分子：
公司受限普通股的未歸屬股份被視為參與證券，這需要使用兩級法來計算基本每股收益和稀釋後每股收益。包含不可沒收的股息或股息等價物權利(不論已支付或未支付)的未歸屬股份支付獎勵屬於參與證券，應計入根據兩級法計算的每股收益。因此，歸屬於未歸屬限制性股票(參與證券)的已分配和未分配收益已從用於計算基本和稀釋每股收益的普通股股東應佔淨收益或虧損中減去(視情況而定)。
經營合夥企業的優先權益分配已從普通股股東應佔淨收益或虧損中減去。
分母：
任何反稀釋股票都被排除在稀釋後每股收益的計算之外。
未償還的A系列優先股是非參與證券，因此如果它們是稀釋性的，則包括在按假設折算基礎上的稀釋每股收益計算中。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月裏，這些股票不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們將是反稀釋的。B系列參與優先股的流通股是非參與證券，因此如果它們是稀釋性的，則包括在按假設轉換基礎上的稀釋每股收益的計算中。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，這些股票不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們將是反稀釋的。
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，稀釋後加權平均普通股不包括
有限合夥人的未償還普通股單位或非控股權益(可贖回為普通股股份)並未計入每股攤薄收益，因為有限合夥人的收入份額亦會重新計入淨收入，因而增加淨收入及股份，因此不會對有關金額產生影響。非控股權益持有的公用事業單位加權平均數為
傑出股票獎及單位
以下股權獎勵和單位分別截至2022年9月30日和2021年12月31日未償還。
| 2022年9月30日 |
| 2021年12月31日 | |||||||||
股票 | | | ||||||||||
公共單位 | | | ||||||||||
可贖回的公用單位 | — | — | ||||||||||
未授予的限制性股票獎 | | | ||||||||||
| |
附註10--對衝會計
現金流對衝策略
本公司通過管理其融資來源的金額、來源、期限和利率敞口來管理經濟風險，包括利率、流動性和信用風險。該公司還可能使用利率衍生金融工具，主要是利率掉期。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司為
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目錄表
一次聚會
對於被指定為現金流量對衝並符合條件的衍生工具(即對衝可歸因於特定風險的預期未來現金流量變化的風險)，本公司指定現金流量對衝的全部公允價值變動計入累計其他全面收益，即公司綜合資產負債表中股東權益的一部分。
於2020年3月26日，本公司終止現有掉期協議，並訂立新的利率掉期協議，以獲取更優惠的利率及管理利率風險敞口，自2020年4月1日起生效。公司使用的利率互換協議通過將公司的浮動利率債務轉換為下一年的固定利率基礎，有效地改變了公司的利率風險敞口
本公司通過使用迴歸分析對其利率掉期的有效性進行量化評估來確定其初始利率掉期的對衝有效性。在持續的基礎上，本公司對持續的有效性進行初步的定性評估，並通過比較掉期的當前條款和相關債務來評估對衝關係，以確保它們通過掉期交易對手繼續履行其在掉期合同下的義務的能力繼續重合。定性評估可能表明套期保值關係不是很有效，本公司隨後將使用迴歸分析進行量化評估。該公司得出的結論是，對衝在一開始就非常有效，截至2022年9月30日仍然非常有效。
截至2022年9月30日，該公司的收入浮動/支付固定利率掉期的名義總金額為$
本公司衍生工具的經常性公允價值如下：
(千美元) | |||||
儀表 |
| 資產負債表位置 |
| 第2級公允價值 | |
利率互換 | 衍生資產 | $ | | ||
衍生工具對截至2022年9月30日和2021年9月30日期間的綜合經營報表的影響如下：
現金流量套期保值關係 |
| 從累計保單中重新歸類為收入的損益地點 |
利率合約 | 利息支出 |
截至2022年9月30日和2021年9月30日止三個月，在淨收益中確認的非現金虧損金額為#美元
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目錄表
本公司利率掉期協議的公允價值乃採用市場標準方法釐定，即將未來固定現金付款貼現及預期變動現金收入貼現後計算，後者被視為公允價值架構下的第二級計量。第2級被定義為活躍市場中直接或間接可觀察到的報價以外的投入。在截至2022年9月30日的9個月裏，1級、2級或3級之間沒有轉移。可變現金收入是基於從可觀察到的市場利率曲線得出的對未來利率(遠期曲線)的預期。
下表概述了截至2022年9月30日和2021年12月31日的其他全面收入賬户的變動情況：
(千美元) |
| 2022年9月30日 |
| 2021年12月31日 | ||
開始累計衍生工具損益 | $ | | $ | ( | ||
與本期套期保值交易相關的淨變化 | | | ||||
凍結的AOCI在非指定對衝上攤銷 | | | ||||
被排除成分的公允價值變動之間的差異 | — | — | ||||
結算累計衍生工具損益 | $ | | $ | | ||
附註11--所得税
未計提所得税準備金的TRS收入/(損失)包括以下內容：
在截至的9個月中 | ||||||||
(千美元) | 2022年9月30日 | |||||||
美國 | $ | | ||||||
國際 | — | |||||||
總計 | $ | | ||||||
聯邦和州所得税條款(福利)摘要如下：
在截至的9個月中 | ||||||||
(千美元) | 2022年9月30日 | |||||||
當前： | ||||||||
聯邦制 | $ | | ||||||
延期： | ||||||||
聯邦制 | | |||||||
税費總額 | $ | | ||||||
遞延所得税反映了(A)用於財務報告目的的資產和負債的賬面價值與用於所得税目的的數額之間的暫時性差異以及(B)營業虧損和税收抵免結轉的淨税收影響。截至2022年9月30日，構成TRS遞延税項的重要項目的税收影響如下：
(千美元) | 2022年9月30日 | |||||||
遞延税項資產： | ||||||||
淨營業虧損 | $ | | ||||||
庫存儲備 | | |||||||
遞延税項資產總額 | | |||||||
遞延税項負債： | ||||||||
固定資產 | $ | ( | ||||||
無形資產 | ( | |||||||
遞延税項負債總額 | $ | ( | ||||||
評税免税額 | ( | |||||||
遞延税金淨額 | $ | ( | ||||||
ASC 740要求將淨營業虧損、暫時性差額和信用結轉的税收優惠記錄為資產，前提是管理層評估實現這一目標的可能性“更大”。未來税收優惠的實現取決於TRS在結轉期內產生足夠應税收入的能力。
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目錄表
由於TRS最近的經營虧損歷史，以及管理層無法準確預測未來的應税收入，管理層認為，上述未來税收優惠產生的遞延税項資產目前不太可能得到確認，因此已提供估值撥備。估價免税額增加/(減少)(#美元)
截至2022年9月30日的淨營業虧損和税收抵免結轉如下：
(千美元) | 2022年9月30日 | 到期年份 | ||||||
淨營業虧損，聯邦(2017年12月31日後) | $ | | 不會過期 | |||||
淨營業虧損，國家 | $ | | 五花八門 | |||||
TRS的所得税準備金(福利)的有效税率與聯邦法定税率不同，如下所示：
2022年9月30日 | |||||||||
法定費率 | | % | |||||||
州税 | | % | |||||||
評税免税額 | ( | % | |||||||
總計 | | % | |||||||
附註12--後續活動
自財務報表發佈之日起，我們已對財務報表中可能確認或披露的後續事件和交易進行了評估。
分紅
2022年10月24日，公司董事會宣佈季度現金股息為$
房地產收購
2022年9月30日之後，公司完成了
大都會人壽設施
2022年10月13日，本公司與大都會人壽投資管理有限公司的一家關聯公司簽訂了一項貸款協議，其中規定了一項最高可達$
拉特利奇貸款
在2022年9月30日之後，該公司又借入了$
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第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
以下對我們財務狀況和經營成果的分析應結合本季度報告中其他地方的綜合財務報表和註釋，以及我們於2022年3月1日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中包含的信息來閲讀，該表格可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”及“本公司”時，指的是馬裏蘭州的農地合夥公司(“FPI”)及其合併子公司，包括特拉華州的有限合夥企業農地合夥經營合夥公司(“經營合夥企業”)，而經營合夥公司是該公司唯一的普通合夥人成員。
關於前瞻性陳述的特別説明
我們在這份關於Form 10-Q的季度報告中所作的陳述均為1995年《私人證券訴訟改革法》(見修訂後的1933年《證券法》第27A節和修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節)定義下的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括但不限於有關我們的業務、財務和經營業績、未來的股票回購、我們的股息政策、未來的經濟表現、作物產量和價格以及我們物業的未來租金的有關尚未完成的收購和處置、預測、預測、預期、估計或預測的陳述、正在進行的訴訟，以及管理層的目標和目的的陳述，以及與非歷史事實有關的其他類似表述。當我們使用“可能”、“應該”、“可能”、“將會”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”或類似的表達或其否定，以及未來時態的陳述時，我們意在識別前瞻性陳述。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設、信念和期望，但這些前瞻性陳述並不是對未來事件的預測或對未來業績的保證，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中所陳述的大不相同。可能導致這種差異的一些因素包括：烏克蘭正在進行的戰爭及其對我們租户的企業和總體農業經濟的影響、高通脹環境和不斷上升的利率的影響, 新冠肺炎疫情的影響以及減少其對我們業務和整體經濟及資本市場蔓延的努力的影響，資本市場的普遍波動和我們普通股的市場價格，我們業務戰略、可用性、資本條款和部署的變化，我們以有利條款在到期或到期之前為現有債務進行再融資的能力，或者根本就是合格人員的可用性，我們行業或總體經濟的變化，我們競爭的程度和性質，正在進行的訴訟的結果，我們有能力識別新的收購或處置並完成尚未完成的收購或處置，以及我們在提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告“風險因素”中描述的風險因素以及其他文件中描述的其他因素。鑑於這些不確定因素，不應過分依賴這種説法。我們沒有義務更新前瞻性陳述，以反映實際結果、假設的變化或其他影響前瞻性信息的因素的變化，除非法律要求。
概述和背景
我們的主要戰略目標是成為北美各地農產品市場上優質農田的領先機構收購者、所有者和管理者。截至2022年9月30日，我們在阿拉巴馬州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、堪薩斯州、路易斯安那州、密歇根州、密西西比州、密蘇裏州、內布拉斯加州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州擁有總計約160,800英畝的農場。此外，我們還擔任超過29,800英畝的物業經理，包括愛荷華州的農場。截至2022年9月30日，我們投資組合中約70%(按價值計算)用於種植玉米、大豆、小麥、水稻和棉花等初級作物，約30%用於生產杏仁、柑橘、藍莓和蔬菜等特種作物。我們相信，我們的投資組合為投資者帶來了在優質農田日益稀缺的情況下增加全球糧食需求的經濟利益，並將繼續反映美國農業產出在初級作物和動物蛋白(其生產主要依賴初級作物作為飼料)和特種作物之間的大致分配。
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此外，根據FPI貸款計劃，我們向第三方農民(租户和非租户)提供貸款，為物業收購、營運資金要求、經營性農業活動、農業基礎設施項目以及其他農業和農業房地產相關項目提供融資。
FPI於2013年9月27日在馬裏蘭州註冊成立，是運營合夥企業唯一普通合夥人的唯一成員，運營合夥企業是特拉華州的有限合夥企業，成立於2013年9月27日。FPI的所有資產均由營運合夥企業及其全資附屬公司持有，其業務主要透過營運合夥企業及其全資附屬公司進行。截至2022年9月30日，FPI擁有97.7%的Common單位，沒有A系列首選單位。有關非控股權益的更多信息，請參閲本季度報告中包含的綜合財務報表附註中的“附註9--股東權益和非控股權益”。
FPI已選擇從截至2014年12月31日的短暫納税年度開始，根據修訂後的1986年國內收入法第856至860條作為房地產投資信託基金徵税。
下表列出了截至2022年9月30日我們按地區擁有的種植面積：
區域(1) |
| 自有英畝 |
| 管理英畝 |
| 總英畝 |
玉米帶 | 46,641 | 20,839 | 67,480 | |||
三角洲和南方 | 32,878 | 1,489 | 34,367 | |||
高原區 | 29,163 | 1,380 | 30,543 | |||
東南 | 40,354 | 6,107 | 46,461 | |||
西海岸 | 11,752 | — | 11,752 | |||
160,788 | 29,815 | 190,603 |
| (1) | 玉米帶包括位於伊利諾伊州、印第安納州、密歇根州、密蘇裏州和內布拉斯加州東部的農場。Delta和South包括位於阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州的農場。High Plains包括位於科羅拉多州、堪薩斯州和內布拉斯加州西部的農場。東南部包括阿拉巴馬州、佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州的農場。西海岸包括位於加利福尼亞州的農場。 |
我們打算繼續收購更多的農田，以實現規模，並根據地理位置、作物類型和租户進一步多樣化我們的投資組合。當我們認為處置資產符合公司的最佳利益時，我們也可以繼續有選擇地處置資產。我們也可以收購和抵押與農業有關的財產，如糧食儲存設施、糧食升降機、飼養場、加工廠和配送中心，以及畜牧場或牧場，並通過抵押獲得貸款。此外，我們為租户提供批量購買服務，直接從事農業，並通過我們的應税REIT子公司(“TRS”或“FPI農業業務”)提供物業管理、拍賣和經紀服務。截至2022年9月30日，TRS直接運營着位於加利福尼亞州和密歇根州的2306英畝農田。
我們的主要收入來源是在我們的農田上進行農業作業的租户的租金。截至本季度報告10-Q表格的日期，大多數已生效的租約都有固定的租金支付。我們的一些租約根據農場經營者租户產生的收入有不同的租金。我們相信，固定租金和可變租金的這種組合將有助於使我們免受農業經營的變化無常的影響，並減少我們對農場經營者租户的信貸風險敞口，同時使我們成為某些地區的有吸引力的房東，因為可變租賃是慣例。然而，我們可能面臨租户信用風險和農業經營風險，特別是關於不需要預付100%固定租金的租約、浮動租金安排和期限超過一年的租約。
此外，我們的許多租約規定支付可變租金，通過這一規定，我們只確認最高達作物保險最低金額的收入。在租户簽訂出售作物的合同之前，超出的部分不能被確認為收入。一般來説，我們預計租户會簽訂合同，在作物收穫後出售他們的作物。
“新冠肺炎”對我國企業的影響
新冠肺炎疫情和相關的居家訂單導致汽油消費、外出就餐和其他消費模式大幅下降，從而影響了對農產品的需求。儘管對食物的需求，
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儘管燃料價格和農產品總體上自2020年以來有所回升，但一些專家認為，美國政府為應對新冠肺炎疫情而資助的約4萬億美元的刺激計劃，在一定程度上導致了美國最近幾個季度通脹水平的上升。食品價格的上漲通常對我們的租户有利，而燃料、營養素、農用化學品和其他產品的通脹通常對我們的租户不利。我們無法量化新冠肺炎疫情、相關政府應對措施以及通脹對我們業務的最終影響。
烏克蘭戰爭的影響
甚至在入侵烏克蘭之前，食品價格就已經接近歷史最高水平。烏克蘭和俄羅斯聯邦佔全球各種農產品貿易的很大一部分(例如，根據國際糧食政策研究所的數據，佔全球小麥出口的34%)。烏克蘭農業經營的中斷以及來自黑海地區的貿易使許多依賴從該地區進口農產品的國家的糧食供應緊張，例如埃及(食品用小麥)和中國(牲畜用玉米)。
2022年7月，烏克蘭和俄羅斯達成協議，允許在俄羅斯封鎖數月後恢復烏克蘭黑海港口的糧食和其他農產品出口。該協議是在存儲容量即將達到極限時達成的。圍繞這項協議存在很大的不確定性，因為在簽署不到24小時後，俄羅斯的火箭彈擊中了敖德薩的港口設施，損壞了糧食裝載設施，並令人懷疑保險公司是否願意為在該地區作業的船隻投保。
俄羅斯聯邦也是化肥的主要出口國，貿易限制阻礙了化肥流向依賴從黑海地區進口的國家。然而，美國農民，包括我們的租户，通常從美國和加拿大購買化肥。
我們預計，隨着俄羅斯繼續對烏克蘭的侵略，美國農民將繼續成為全球糧食進口的重要貢獻者，對作為我們業務核心的初級作物的高需求，加上高大宗商品價格，將提高美國農民的盈利能力。我們不能保證這種預期的盈利增加是否會對我們所在地區的租金產生影響。
可能影響未來經營業績和農地價值的因素
影響我們經營業績和農田價值的主要因素包括相對於全球糧食供應的長期全球糧食需求、我們擁有農田的市場的農田基本面和經濟狀況，以及我們在控制開支的同時增加或維持租金收入的能力。我們目前處於土地升值的環境中，除其他因素外，通脹、強勁的大宗商品價格(烏克蘭戰爭進一步加劇)以及農民盈利的積極前景。利率的快速上升可以作為制衡這一有利環境的外部因素。每年，包括美國在內的世界各地都有更多的農田被重新用於商業開發，從而減少了可用於生產穀物、油籽、永久性作物和特種作物的土地面積，這些作物是養活世界不斷增長的人口所必需的。儘管農田價格可能會不時出現下降，但我們認為，隨着全球對糧食和農產品的需求通常超過全球供應，以及優質農田變得更加稀缺，美國農田價值的任何整體下降都可能是短暫的。
需求
我們預計，主要由人均國內生產總值(GDP)和全球人口大幅增長推動的全球糧食需求將繼續成為農田價值的關鍵驅動因素。我們預計，全球對大多數農作物的需求將繼續增長，以跟上全球人口增長的步伐。我們還認為，全球人均國內生產總值的增長，特別是發展中國家的人均國內生產總值的增長，將大大有助於增加對初級作物的需求。隨着全球人均GDP的增加，預計每日卡路里攝入量的構成將從直接消費初級作物轉向更多地消費水果、蔬菜和動物性蛋白質，這預計將導致對初級作物作為牲畜飼料的需求增加。我們預計這些因素將導致農作物價格上漲
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和/或更高的產量，因此，我們的農田租金更高，以及農田價值的長期持續增長。
根據聯合國糧農組織的一份報告《2050年如何養活世界》，預計到2050年，這些因素將需要全球糧食年產量增加10億噸以上，才能養活超過90億的全球人口。預計糧食產量將比2005-2007年增長43%，是2014年美國糧食產量4.46億噸的兩倍多。此外，我們認為，隨着人均國內生產總值的增長，很大一部分額外的家庭收入將分配給食品，一旦個人增加對更高質量食品的消費和支出，他們將強烈抵制回到以前的飲食習慣，從而導致對食品需求的更大缺乏彈性。因此，我們認為，隨着全球對糧食需求的增加，從長遠來看，我們農田的租金和農田的價值將會上升。作為生產乙醇和大豆柴油等生物燃料的投入，全球對玉米和大豆的需求也可能影響玉米和大豆的價格，從長遠來看，這可能會影響我們的租金收入和運營業績。我們長期業務戰略的成功不依賴於生物燃料需求的增長，主要是因為我們相信，從長遠來看，全球人口和人均GDP的增長將是全球對初級作物需求的更重要驅動因素。
儘管收入有所提高，但根據聯合國糧農組織發佈的一份名為《2022年世界糧食安全和營養狀況》的報告，近31億人買不起健康的飲食，反映出疫情引發的消費食品價格上漲。烏克蘭持續不斷的戰爭擾亂了供應鏈，影響了穀物、化肥和能源的價格，進一步加劇了依賴糧食進口的發展中國家的糧食供應壓力。
供給量
全球農產品供應受到兩個主要因素的推動，一是可用於農作物生產的耕地面積，二是耕種面積的生產力。儘管全球耕地使用量隨着時間的推移逐漸增加，但增長在過去20年裏一直停滯不前。通常情況下，增加的耕地屬於邊際生產力地區，而受城市發展推動的耕地損失往往主要影響到高生產力地區。發展中國家的耕地面積繼續增加，但在計入預期的持續耕地損失後，聯合國糧農組織預計，從2005-2007年到2050年，只會增加1.73億英畝，大約增加5%。相比之下，同期世界人口預計將增長至91億，增長近40%。根據世界銀行集團的數據，從1961年到2018年，人均耕地減少了約50%。雖然我們預計全球耕地供應將增長，但我們也預計，只有在大宗商品價格和農田價值導致土地所有者從將土地用於農業而不是替代用途的經濟上受益的情況下，土地所有者才會將這些土地投入生產。我們還認為，由於城市化程度的提高，美國和全球可耕地數量的減少將在一定程度上抵消額外的農田供應的影響。此外，我們認為，城市發展失去的農田對更高質量的農田造成了不成比例的影響。根據2017年發表在《美國國家科學院院刊》上的一項研究，城市擴張預計將發生在生產率是全球平均水平1.77倍的農田上。全球糧食供應也受到每英畝耕地生產率的影響。從歷史上看, 種子技術、農業設備、灌溉技術的進步以及土壤健康、化學養分和病蟲害防治方面的改善推動了生產率的提高(以平均作物產量衡量)。此外，我們預計，美國和全球許多灌溉種植區的缺水--通常是由於法律或法規實施的新的用水限制--將導致生產率增長放緩，在某些情況下，還會導致這些英畝的產量下降。可耕地的供應和可耕地也受到國際衝突的影響，我們在烏克蘭正在進行的戰爭中就看到了這一點。
我們現有市場的狀況
我們的投資組合涵蓋許多農田市場和作物類型，這為我們提供了廣泛的多樣化，跨越這些市場的條件。在所有地區，農田收購仍然由現有農場所有者和經營者的買家主導，而機構投資者在該行業中只佔一小部分(不到美國總農田的5%)。我們普遍認為，在所有地區和作物類型中，對高質量物業的需求都很強勁。
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農田價值通常非常穩定，即使在大宗商品價格疲軟的年份，也往往會出現小幅上漲。我們預計這一趨勢將繼續下去，隨着温和但持續的年度增長，從長遠來看，這將複合為顯著的升值。在某些市場條件下，如2021年和2022年，在大宗商品價格和農民盈利能力強勁的情況下，存在農田價值加速增值的時期。在2021年以及2022年迄今經歷的強勁市場狀況下重新談判的租賃反映了租金的大幅上漲，這是自農業經濟改善以來的第一個租賃週期。
我們認為，由於上面討論的供需基本面，美國優質農田的空置率接近於零。我們認為，由於與農業經營相關的固定成本(包括設備、勞動力和知識)相對較高，許多農場經營者選擇在農田可用時租用額外的英畝農田，以便將固定成本分攤到額外的英畝土地上。我們的觀點是，農田的租金是農田經營者對農田長期盈利能力的看法的函數，即使在可供出租的農田稀缺導致盈利能力下降的時期，許多農場經營者也會爭奪農田。此外，由於業界一般都會讓現有租户有機會在每個租期屆滿時重新租用土地，我們相信很多農場經營者會租用額外的土地，以控制日後耕種該土地的能力。因此，根據我們的經驗，許多農場經營者會在其可經營的地理區域積極尋求租賃機會，即使農民預期利潤回報較低，甚至短期虧損。
在我們的主行農田，我們實現了與2021年租賃續期相關的10%以上的租金上漲，隨着農場經濟繼續非常強勁，我們預計到2022年將受益於租金增長。這與初級作物市場強勁的價格和租户對租賃優質農田的需求是一致的。在所有特種作物中，運營商的盈利能力正在恢復。
租約期滿
農場租期一般為一至三年。截至2022年9月30日，我們的投資組合有以下租賃到期，以大約租賃英畝的百分比和年度最低固定租金表示：
(千美元) |
| |||||||||
截至十二月三十一日止的年度： |
| 大約英畝 |
| 近似百分比 |
| 年度固定 |
| 年度百分比 |
| |
2022年(剩餘三個月) |
| 25,881 | 16.1 | % | $ | 12,102 |
| 29.7 | % | |
2023 | 37,792 | 23.5 | % | 8,480 |
| 20.8 | % | |||
2024 |
| 35,670 | 22.2 | % | 9,470 |
| 23.3 | % | ||
2025 |
| 29,102 | 18.1 | % | 5,794 |
| 14.2 | % | ||
2026 | 7,118 | 4.4 | % | 1,636 | 4.0 | % | ||||
此後 | 25,225 | 15.7 | % | 3,202 | 8.0 | % | ||||
| 160,788 | 100.0 | % | $ | 40,684 | 100.0 | % | |||
租金收入
我們的收入主要來自將農田出租給農業企業的經營者。我們的租期一般從一年到三年不等，有些租期長達40年(例如，可再生能源租約)。雖然我們的大部分租約並不向租户提供在租約到期時續訂租約的合同權利，但我們認為，按照慣例，我們會為現有租户提供續訂租約的機會，但前提是我們可能會提高租金。如果租户在租期結束時選擇不續約，土地將被提供給新的租户。如上所述，優質美國農田的空置率接近於零，租户之間經常存在爭奪優質農田的競爭；因此，我們不認為現有租約到期後重新租賃農田對FPI來説是一個重大風險。
我們投資組合中大多數行作物物業的租約規定，租户必須在每年春季種植季節之前至少支付固定農場租金的50%。因此，我們在每年第一個日曆季度收取很大一部分年租金，我們相信這可以緩解與農業經營變化無常相關的租户信貸風險，這些變異性可能會受到作物產量不佳、天氣條件、管理不善、資本不足或其他影響我們租户的因素的不利影響。租户信用風險通常通過以下方式進一步緩解
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要求我們的租户維持農作物保險，並要求我們對相關收益的一部分(如果有的話)提出索賠，以及我們對種植作物的擔保權益。在收購農地物業之前，我們會考慮當地農場經營者租户環境的競爭力，以增強我們迅速更換不願續租或無法支付到期租金的租户的能力。我們的許多租約規定由租户償還與他們從我們這裏租用的農場相關的房地產税。
費用
我們幾乎所有的農場租約的結構都是這樣的：我們負責主要的維護費用、某些責任和意外傷害保險和税收(有時由租户向我們報銷)，而我們的租户負責運營費用、次要維護、用水以及與物業上的農業運營相關的所有額外投入成本，如種子、化肥、勞動力和燃料。我們預計，我們未來收購的農田租約將包含與費用相關的類似特徵。作為土地的擁有者，我們通常只承擔與永久附屬於物業的重大資本改善相關的費用，如灌溉系統、排水瓷磚、穀物儲存設施、永久種植園或農場慣常使用的其他有形結構。在需要資本支出的情況下，我們通常尋求在多年期間通過提高租金來抵消此類資本支出的成本。
我們產生與運營上市公司和管理農田資產相關的成本，其中包括與我們的人員、董事會、合規、法律和會計、盡職調查和收購相關的成本，其中包括差旅費用和諮詢費。在過去的12個月裏，我們恢復了我們的增長戰略，我們的持續增長可能會導致某些一般和行政費用的增加，最明顯的是我們會計和財務部門的額外人員。影響到許多美國企業的人員成本上漲也可能是造成這一增長的原因之一。然而，我們相信，隨着我們繼續整合2021年底對MWA的收購，這一成本將被我們租賃的更多耕種英畝和增加的管理費收入所抵消。此外，我們在羅塔財富空頭和扭曲攻擊導致的股東集體訴訟中的勝利導致三個月期間的法律和會計費用比2021年同期減少了約220萬美元，或超過84.3%。
我們還會產生與管理我們的農田相關的成本。一般來説，我們農田的管理具有顯著的規模經濟效應，因為農田通常只有最低限度的物理結構，需要進行例行檢查和維護，而且我們的租約通常要求承租人支付與物業相關的許多運營費用。我們預計，隨着時間的推移，我們擁有的農場數量增加，與管理我們的農田組合相關的費用不會大幅增加。
農作物價格
雖然許多人認為短期作物價格對農業價值有很大影響，但我們認為，農民的長期盈利能力和每英畝收入(用作物價格乘以作物產量表示)是農業價值的一個更重要的驅動因素。在過去的30年裏，玉米和大豆的作物產量趨勢一直在穩步增長。在2021/2022年銷售年度(2021年9月至2022年8月)玉米和大豆的產量都比前一年有所增加後，美國農業部預計2022/2023年銷售年度的產量略有下降，部分原因是種植延遲和不利的天氣條件。從歷史上看，短期作物價格變化對農田價值幾乎沒有影響。它們對我們的租金收入的影響也是有限的，因為我們的大部分租約都提供固定的農場租金，這在農業市場上是一種常見的方法，特別是關於行作物。固定的農場租金大大簡化了對房東和租户的行政要求，因為農民受益於基本的收入對衝，這種對衝發生在作物產量大的情況下，抵消了作物價格下跌的影響。同樣，較低的作物產量往往會引發較高的作物價格，並有助於增加收入，即使面臨作物產量下降的情況也是如此。這種對衝效應還限制了短期作物價格變化對租賃產生的收入的影響，租賃的租金部分根據農場收入而變化。通過租户實施的作物保險和對衝計劃，租户可以獲得進一步的風險緩解，我們也可以間接獲得。我們的TRS還利用了這些關於其擁有的物業的風險緩解計劃和戰略。
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農作物價格受到許多因素的影響，這些因素每年都可能有所不同。天氣條件和作物病害可能會造成價格波動的重大風險。政府法規和政策的變化、全球繁榮的波動、對外貿易和出口市場的波動、軍事衝突的爆發--就像我們在烏克蘭看到的那樣，或者內亂--也影響了農作物價格。
自2020年末以來，在中國提高需求預期和世界各地適度的不利天氣條件的推動下，價格反彈至或接近先前的高點。
利率
美國聯邦儲備銀行(“美聯儲”)理事會已連續大幅提高貼現率，貼現率是美聯儲向成員銀行收取隔夜資金的利率。這些上調影響到所有借款利率，對於可變利率債務和利率定期重置的債務，這種上調會產生直接和相對即時的影響。
我們預計，未來利率的變化將影響我們的整體經營業績，其中包括影響我們的借款成本和租户的借款成本。雖然我們可能會尋求通過利率互換協議或利率上限來管理我們對未來利率變化的風險敞口，但我們總未償債務的一部分可能仍將保持浮動利率或受定期重置利率的影響。此外，如果實際利率(名義利率減去通貨膨脹率)的上升不伴隨着總體通脹水平的上升，持續的實質性加息可能會導致農田價格下降。然而，我們的商業模式預計，隨着時間的推移，我們農田的價值將以等於或高於通貨膨脹率的速度增長，就像過去一樣，這可能會在一定程度上抵消利率上升對農田價值的影響，但不能保證這種升值會達到我們預期的程度，或者根本不會。
國際貿易
在2020/2021銷售年度(2020年9月至2021年8月)玉米出口增長55%之後，美國農業部預計，基於收成減少和預期價格上漲，2021/2022銷售年度玉米出口將下降10%，2022/2023銷售年度玉米出口將進一步下降8%。在2020/2021年銷售年度(2020年9月至2021年8月)大豆出口增長35%之後，美國農業部預計，基於供應減少，2021/2022年銷售年度大豆出口將下降5%，2022/2023年銷售年度大豆出口將進一步下降3%。
根據美國農業部的農產品貿易展望，美國的前三大出口國是中國、加拿大和墨西哥。據估計，2022財年(2021年10月至2022年9月)對中國的出口將達到創紀錄的360億美元，比2021年增長近8%。墨西哥的出口預測為285億美元，比今年早些時候減少了10億美元，但仍比去年增長了19%，反映出到目前為止玉米、大豆、乳製品和小麥的強勁出口。對加拿大的出口預估為285億美元。預計2023財年對這三個市場的出口將保持不變。
關鍵會計政策和估算
根據公認會計原則編制財務報表時，管理層須作出估計和假設，以影響本公司於財務報表日期的資產和負債額及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和支出的報告金額。除本季度報告Form 10-Q中的合併財務報表附註1所述外，我們在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的關鍵會計政策沒有任何變化。
新的或修訂的會計準則
有關新會計準則或修訂會計準則的摘要，請參閲本季度報告10-Q表格內綜合財務報表附註內的“注1--組織和重要會計政策”。
41
目錄表
經營成果
截至2022年9月30日的三個月與截至2021年9月30日的三個月的比較
截至9月30日的三個月， | ||||||||||||
(千美元) |
| 2022 |
| 2021 |
| $Change |
| 更改百分比 | ||||
營業收入： | ||||||||||||
租金收入 | $ | 9,081 | $ | 8,850 | $ | 231 |
| 2.6 | % | |||
租客報銷 |
| 883 |
| 861 |
| 22 |
| 2.6 | % | |||
農作物銷售 | 2,471 | 262 | 2,209 | 843.1 | % | |||||||
其他收入 |
| 705 |
| 132 |
| 573 |
| 434.1 | % | |||
總營業收入 |
| 13,140 |
| 10,105 |
| 3,035 |
| 30.0 | % | |||
運營費用 | ||||||||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,665 |
| 1,911 |
| (246) |
| (12.9) | % | |||
物業運營費用 |
| 2,115 |
| 1,993 |
| 122 |
| 6.1 | % | |||
銷貨成本 | 1,673 | 417 | 1,256 |
| 301.2 | % | ||||||
收購和盡職調查成本 |
| 24 |
| 5 |
| 19 |
| 380.0 | % | |||
一般和行政費用 |
| 2,505 |
| 1,746 |
| 759 |
| 43.5 | % | |||
法律和會計 |
| 407 |
| 2,599 |
| (2,192) |
| (84.3) | % | |||
其他運營費用 | 26 | — | 26 |
| NM |
| ||||||
總運營費用 |
| 8,415 |
| 8,671 |
| (256) |
| (3.0) | % | |||
營業收入 |
| 4,725 |
| 1,434 |
| 3,291 |
| 229.5 | % | |||
其他(收入)支出： | ||||||||||||
其他(收入) | (366) | (8) | (358) | NM |
| |||||||
權益法投資的(收益)損失 | — | (15) | 15 | (100.0) | % | |||||||
資產處置損失 | 48 | 112 | (64) | (57.1) | % | |||||||
利息支出 |
| 3,891 |
| 4,014 |
| (123) |
| (3.1) | % | |||
其他費用合計 |
| 3,573 |
| 4,103 |
| (530) |
| (12.9) | % | |||
扣除所得税費用前的淨收益(虧損) | 1,152 | (2,669) | 3,821 | NM |
| |||||||
所得税費用 | 33 | — | 33 | NM |
| |||||||
淨收益(虧損) | $ | 1,119 | $ | (2,669) | $ | 3,788 |
| NM |
| |||
NM=沒有意義
我們在截至2022年9月30日的三個月的淨收入部分受到了截至2022年9月30日的三個月中三筆收購的影響，以及大幅降低的法律和會計費用以及拍賣和經紀活動的額外收入。
截至2022年9月30日的三個月，租金收入較截至2021年9月30日的三個月增加20萬美元，或2.6%，主要原因是太陽能租金和固定農場租金增加，但因西海岸地區的某些農場在2021年下半年轉為直接運營而導致可變租金下降，部分抵消了這一增長。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，租户償還財產税所確認的收入相對持平，為90萬美元。
截至2022年9月30日的三個月，農作物銷售總額為250萬美元，而截至2021年9月30日的三個月為0.3美元。這一增長是由於與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月，我們直營物業的農作物銷售量有所增加。
截至2022年9月30日的三個月，其他收入比截至2021年9月30日的三個月增加了60萬美元，增幅為434.1%。這一增長主要是由於收購MWA、管理費和貸款利息收入導致拍賣和經紀收入增加。
42
目錄表
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的折舊、損耗和攤銷減少了20萬美元，或12.9%。這一減少是由於資產處置和更多的資產完全折舊，部分被投入使用的折舊資產所抵消。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的物業運營費用增加了10萬美元，增幅為6.1%，這是由於税收和保險費用增加，部分被維修費用下降所抵消。
截至2022年9月30日的三個月，銷售成本總計170萬美元，而截至2021年9月30日的三個月，銷售成本為0.4美元。這一增長是由於與截至2021年9月30日的三個月相比，公司在截至2022年9月30日的三個月中直接運營了更多農場，導致作物銷售量增加。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的一般和行政費用增加了80萬美元，或43.5%。其中50萬美元與2021年11月收購MWA有關。其餘的增長主要是由於人員成本和諮詢費用的增加。隨着農場經濟的增強，該公司通過增加人員、增加差旅和追求成本來重建其收購渠道，從而專注於增長。
截至2022年9月30日止三個月的法律及會計開支較截至2021年9月30日止三個月減少220萬美元，或84.3%，主要是由於與訴訟有關的法律費用減少所致，如第一部分附註8“承諾及或有事項-訴訟”所述。
在截至2022年9月30日的三個月中，其他運營費用可以忽略不計，與截至2021年9月30日的三個月相比保持相對一致。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的其他收入增加了40萬美元。這一增加主要是由於與天氣有關的損害造成的財產保險索賠的收益。
在截至2022年9月30日的三個月中，權益法投資的(收益)損失可以忽略不計，與截至2021年9月30日的三個月相比保持相對一致。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的資產處置虧損減少了10萬美元，降幅為57.1%。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的利息支出減少了10萬美元，降幅為3.1%。這一下降是由於未償債務減少所致。
43
目錄表
截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的比較
截至9月30日的9個月， |
| |||||||||||
(千美元) |
| 2022 |
| 2021 |
| $Change |
| 更改百分比 | ||||
營業收入： | ||||||||||||
租金收入 | $ | 27,823 | $ | 27,400 | $ | 423 |
| 1.5 | % | |||
租客報銷 |
| 2,470 |
| 2,638 |
| (168) |
| (6.4) | % | |||
農作物銷售 | 4,316 | 715 | 3,601 | 503.6 | % | |||||||
其他收入 |
| 4,778 |
| 940 |
| 3,838 |
| 408.3 | % | |||
總營業收入 |
| 39,387 |
| 31,693 |
| 7,694 |
| 24.3 | % | |||
運營費用 | ||||||||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 5,076 |
| 5,731 |
| (655) |
| (11.4) | % | |||
物業運營費用 |
| 6,128 |
| 5,632 |
| 496 |
| 8.8 | % | |||
銷貨成本 | 4,444 | 1,334 | 3,110 | 233.1 | % | |||||||
收購和盡職調查成本 |
| 86 |
| 5 |
| 81 |
| NM | ||||
一般和行政費用 |
| 8,613 |
| 5,258 |
| 3,355 |
| 63.8 | % | |||
法律和會計 |
| 2,479 |
| 8,241 |
| (5,762) |
| (69.9) | % | |||
其他運營費用 | 65 | 2 | 63 | NM | ||||||||
總運營費用 |
| 26,891 |
| 26,203 |
| 688 |
| 2.6 | % | |||
營業收入 |
| 12,496 |
| 5,490 |
| 7,006 |
| 127.6 | % | |||
其他(收入)支出： | ||||||||||||
其他(收入) | (380) | (59) | (321) | 544.1 | % | |||||||
權益法投資的(收益) | (16) | (15) | (1) | 6.7 | % | |||||||
(收益)資產處置 | (3,948) | (3,355) | (593) | 17.7 | % | |||||||
利息支出 |
| 11,461 |
| 11,974 |
| (513) |
| (4.3) | % | |||
其他費用合計 |
| 7,117 |
| 8,545 |
| (1,428) |
| (16.7) | % | |||
扣除所得税費用前的淨收益(虧損) | 5,379 | (3,055) | 8,434 | NM | ||||||||
所得税費用 | 129 | — | 129 | NM | ||||||||
淨收益(虧損) | $ | 5,250 | $ | (3,055) | $ | 8,305 |
| NM | ||||
NM=沒有意義
截至2022年9月30日的9個月，我們的淨收入部分受到收購(包括12個農場)和處置(由5個農場組成)的部分影響，以及法律和會計費用大幅下降以及作物保險、拍賣和經紀活動的額外收入。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的租金收入增加了40萬美元，增幅為1.5%，原因是太陽能租金、固定農場和娛樂租金的增加，但可變租金和西海岸地區的某些農場在2021年下半年轉為直接運營部分抵消了這一增長。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月，租户償還財產税確認的收入減少了20萬美元，降幅為6.4%。這一減少是資產處置和將某些農場轉為直接經營的結果。
截至2022年9月30日的9個月，農作物銷售額比截至2021年9月30日的9個月增加了360萬美元，增幅為503.6%。這一增長是由於我們直接運營的物業銷售的農作物數量增加所致。
在截至2022年9月30日的9個月中，其他收入比截至2021年9月30日的9個月增加了380萬美元，增幅為408.3%。這一增長主要是由於拍賣和經紀收入、直接經營農場的農作物保險收入、管理費和貸款利息收入增加，但與訴訟相關的收入下降部分抵消了這一增長。
44
目錄表
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的折舊、損耗和攤銷減少了70萬美元，或11.4%。這一減少是由於資產處置和更多的資產完全折舊，部分被投入使用的折舊資產所抵消。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的物業運營費用增加了50萬美元，增幅為8.8%，原因是税收和保險費用增加，但維修費用的減少部分抵消了這一增長。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了340萬美元，或63.8%。其中220萬美元與2021年11月收購MWA有關。其餘的增長主要是由於人員成本、差旅和諮詢費用的增加。隨着農場經濟的增強，該公司通過增加人員、增加差旅和追求成本來重建其收購渠道，從而專注於增長。
截至2022年9月30日止九個月的法律及會計開支較截至二零二一年九月三十日止九個月減少580萬美元，或69.9%，主要是由於與訴訟有關的法律費用減少所致，這在第一部分附註8“承擔及或有事項-訴訟”中討論。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的其他運營費用增加了10萬美元。
截至2022年9月30日的9個月，其他收入比截至2021年9月30日的9個月增加了30萬美元，增幅為544.1%。這一增長主要是由於與天氣有關的損害導致的財產保險索賠的收益，但由於公司在年內降低了槓桿率，提前清償債務造成的虧損部分抵消了這一增長。
在截至2022年9月30日的9個月中，權益法投資的收入可以忽略不計，與截至2021年9月30日的9個月相比保持相對穩定。
與截至2021年9月30日的九個月相比，截至2022年9月30日的九個月的資產處置收益增加了60萬美元，或17.7%，這主要是由於截至2022年9月30日的九個月出售的農場的銷售價格高於賬面價值。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的利息支出減少了50萬美元，降幅為4.3%。這一下降是由於未償債務減少所致。
流動性與資本資源
概述
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力，包括償還任何未償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、收購新物業、向我們的股東和單位持有人進行分配以及其他一般業務需求的持續承諾。
我們的短期和長期流動性需求主要包括支付未償還借款的本金和利息、對我們的A系列優先股進行分配、進行有資格作為REIT徵税所需的分配以及為我們的運營提供資金。此外，我們需要流動資金來收購更多的農田，根據FPI貸款計劃提供貸款，並進行其他投資和資本支出。我們預計將通過手頭現金、信貸額度下的未提取可用資金、運營現金流、借款、股票發行和資產處置(如有必要)來滿足我們的流動性需求。
我們於2021年10月29日簽訂了與ATM計劃有關的股權分配協議，根據該協議，我們被授權不時通過銷售代理髮行和出售我們普通股的股份
45
目錄表
總銷售價格高達7,500萬美元(“7,500萬美元自動取款機計劃”)。與簽訂分銷協議有關，我們終止了之前5,000萬美元ATM計劃的股權分銷協議，每份協議的日期均為2021年5月14日(“5,000萬美元自動櫃員機計劃”). 2022年5月6日，我們簽訂了股權分配協議，根據該協議，我們可以不時地通過銷售代理髮行和出售總銷售總價高達1.00億美元的普通股(“1.00億美元自動取款機計劃”)。截至2022年9月30日，該公司在7500萬美元的ATM計劃下產生了7320萬美元的毛收入和7240萬美元的淨收入根據1.00億美元的ATM計劃，毛收入為4950萬美元，淨收益為4890萬美元毛收入和淨收益分別為1.227億美元和1.213億美元。截至2022年9月30日，我們在7,500萬美元ATM計劃下的可用性為0,000萬美元，在1,000萬美元的ATM計劃下，我們的可用性為5,050萬美元。自動櫃員機計劃的目的是在資本市場提供具有成本效益的融資選擇。我們打算根據我們的投資戰略，將淨收益用於未來的農田收購，用於FPI貸款計劃下的貸款，以降低槓桿率，並用於一般企業用途。當我們普通股的市場價格保持在我們董事會認為合適的水平時，我們打算繼續使用ATM計劃。此外，公司未來可能會擴大自動取款機計劃的規模。在截至2022年9月30日的9個月中，我們從上文提到的ATM計劃中籌集了1.213億美元的股權資本。此外，我們擁有大量高質量的房地產資產組合，我們相信，如果有必要，這些資產可以有選擇地隨時清算，以滿足我們迫切的流動性需求。截至2022年9月30日，該公司在2025年前沒有重大債務到期。
在截至2022年9月30日的9個月中，我們的總債務減少了1.029億美元，主要來自自動取款機計劃下出售普通股的收益。我們已將槓桿水平(計算方法為房地產總額，扣除折舊除以抵押貸款票據和應付債券，扣除債務發行成本)從2021年12月31日的約48%降至2022年9月30日的約37%。我們相信，以上述方式使用自動櫃員機計劃的收益大大加強了我們的資產負債表，使我們能夠利用我們認為將在未來幾個季度出現的增長機會，並將顯著增加現金流和股東價值。
我們招致更多債務的能力將取決於許多因素，包括我們的槓桿程度、我們未設押資產的價值、遵守我們現有債務協議下的契約、貸款人可能施加的借款限制以及債務市場的條件。我們進入股權資本市場的能力也將取決於許多因素，包括REITs的一般市場狀況和市場對我們的看法。
我們通過持續預測我們的預期現金收入、支出和資本需求，管理我們的現金狀況，並監控所有可用的資本來源，來管理我們的資本狀況和流動性需求。我們的業務模式，以及房地產投資公司的總體業務模式，都是利用債務和股權資本相結合的方式為業務融資。當債務到期時，通常通過發行股權證券或出售農場的收益進行再融資或償還，而不是使用我們運營的現金流償還。當重大債務在接下來的12個月內到期時，我們會在債務到期之前與現有的和新的貸款人以及其他潛在的資本來源合作，以確保我們的所有債務都能及時得到履行。我們有能力對債務進行再融資或延長債務期限，以管理債務到期日。我們有一個有效的擱置登記聲明，大約有1億美元的能力，我們可以藉此發行額外的股權或債務證券，如上所述，我們過去已經成功地做到了這一點。
在截至2022年9月30日的9個月內，該公司沒有回購其普通股。我們目前有權回購總計4050萬美元的額外普通股或普通股。
合併負債
有關我們截至2022年9月30日的綜合負債的進一步詳情，請參閲本季度報告10-Q表格其他部分的財務報表中的“附註7-按揭票據、信貸額度及應付債券”。關於2022年9月30日以後發生的債務的信息，見“附註12--後續事項”。
46
目錄表
現金的來源和用途
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的現金流：
截至9月30日的9個月， | ||||||
(單位：千) |
| 2022 |
| 2021 | ||
經營活動提供的淨現金 | $ | 8,756 | $ | 1,238 | ||
淨現金(用於)投資活動 | $ | (25,725) | $ | (9,140) | ||
融資活動提供(用於)的現金淨額 | $ | (4,333) | $ | 2,058 | ||
截至2022年9月30日的9個月與截至2021年9月30日的9個月的比較
截至2022年9月30日，我們擁有890萬美元的現金和現金等價物，而2021年9月30日的現金和現金等價物為2140萬美元。
經營活動的現金流
業務活動提供的現金淨額增加750萬美元，主要原因如下：
| ● | 截至2022年9月30日的9個月收到固定租金2,500萬美元、浮動租金210萬美元和租户補償50萬美元，而截至2021年9月30日的9個月收到固定租金2,390萬美元、變動租金210萬美元和租户補償150萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的股票薪酬和激勵為160萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為90萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的資產處置收益為390萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為340萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的應收賬款變動為190萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的應收賬款變動為330萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的其他資產變動為190萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的變動為130萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的應計利息變化為90萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的應計利息為40萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的應計費用變動為210萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的應計費用變動為430萬美元；以及 |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的遞延收入為10萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的遞延收入為10萬美元。 |
投資活動產生的現金流
用於投資活動的現金淨額增加了1660萬美元，主要原因如下：
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的物業收購金額為3690萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的物業收購金額為3100萬美元; |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月的財產處置，現金對價為1690萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的現金對價為2870萬美元; |
| ● | 與截至2021年9月30日的9個月相比，房地產改善增加了90萬美元； |
| ● | 在截至2022年9月30日的9個月內，根據FPI貸款計劃應收票據的本金償還金額為160萬美元，而截至2021年9月30日的9個月的本金償還金額為000萬美元；以及 |
| ● | 在截至2022年9月30日的9個月內，根據FPI貸款計劃發行的應收票據為350萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為370萬美元。 |
47
目錄表
融資活動產生的現金流
融資活動提供(用於)的現金淨額增加640萬美元，主要原因如下：
| ● | 截至2022年9月30日的9個月應付按揭票據的借款為1.14億美元，而截至2021年9月30日的9個月為2,680萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月應付按揭票據的還款為2.169億美元，而截至2021年9月30日的9個月為3,400萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月，自動取款機項目的淨收益為1.213億美元，而截至2021年9月30日的9個月為2540萬美元； |
| ● | 與截至2021年9月30日的9個月相比，參與的優先股回購減少了70萬美元； |
| ● | 在截至2022年9月30日的9個月內贖回A系列優先股1,020萬美元，而截至2021年9月30日的9個月贖回A系列優先股的金額為1,000萬美元； |
| ● | 截至2022年9月30日的9個月普通股股息為790萬美元，而截至2021年9月30日的9個月普通股股息為470萬美元； |
| ● | 在截至2022年9月30日的9個月內，B系列參與優先股的分派為000萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為650萬美元。 |
表外安排
截至2022年9月30日，我們沒有任何表外安排。
非公認會計準則財務指標
運營資金(FFO)和調整後的運營資金(AFFO)
我們根據全國房地產投資信託協會(NAREIT)建立的標準計算FFO。NAREIT將FFO定義為淨收益(虧損)(根據GAAP計算)，不包括出售可折舊經營財產的收益(或虧損)，加上與房地產相關的折舊、損耗和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷)，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益(或虧損)。FFO是一種非公認會計準則的補充財務措施。管理層將FFO作為一項補充的業績衡量標準提出，因為它認為FFO是衡量我們經營業績的起點，對投資者有利。具體地説，在剔除與房地產相關的折舊和攤銷以及銷售可折舊經營物業的損益時，FFO提供了一個業績衡量標準，當與年度比較時，該指標反映了入住率、租賃率和運營成本的趨勢。我們相信，作為被廣泛認可的衡量REITs業績的指標，FFO將被投資者用作比較我們與其他REITs經營業績的基礎。
然而，由於FFO不包括折舊和攤銷，既不包括因使用或市場狀況導致的物業價值變化，也不包括維持物業改善運營業績所需的資本支出水平，所有這些都具有實際經濟影響，並可能對我們的運營業績產生實質性影響，因此FFO作為衡量我們業績的指標的效用有限。此外，其他股權REITs可能不會像我們那樣根據NAREIT的定義計算FFO，因此，我們的FFO可能無法與其他REITs的FFO進行比較。因此，FFO只應被視為淨收入的補充，作為衡量我們業績的指標。FFO不應被用作衡量我們的流動性，也不應指示可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們支付股息或償還債務的能力。FFO也不應用作根據公認會計準則計算的經營活動現金流量的補充或替代。
然而，我們並不認為FFO是衡量我們經營業績可持續性的唯一標準。在1999年建立NAREIT對FFO的定義之後，實施的GAAP會計和報告規則的變化導致在FFO中納入了一些與我們經營業績的可持續性無關的項目。因此，除了FFO，我們還提出了AFFO和AFFO每股，完全稀釋，兩者都是非
48
目錄表
GAAP衡量標準。管理層認為AFFO是投資者有用的補充業績指標，因為它比FFO更能反映公司的經營業績。AFFO並不打算代表該期間的現金流或流動資金，只是為了提供我們經營業績的額外衡量標準。然而，即使是AFFO也沒有適當地捕捉到現金收入的時間，特別是在與新收購的農場簽訂的租賃協議下支付全年租金的情況下。管理層認為，完全稀釋後的每股AFFO是GAAP每股收益的補充指標。每股AFFO，完全稀釋後，提供了更多關於我們的經營業績如何分配給特定時間點的潛在流通股的洞察力。管理層認為，AFFO是公認的衡量REITs運營狀況的指標，公佈AFFO將使投資者能夠評估我們與其他REITs相比的表現。然而，其他房地產投資信託基金可能會使用不同的方法來計算完全稀釋後的AFFO和每股AFFO，因此，我們的完全稀釋後的AFFO和AFFO可能並不總是與其他REITs計算的AFFO和AFFO金額相當。完全稀釋後的AFFO和每股AFFO不應被視為淨收益(虧損)或每股收益(根據公認會計準則確定)的替代指標，也不應被視為財務業績或我們流動性的衡量指標，也不能表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們的分配能力。
AFFO是通過調整FFO來計算的，以排除或包括我們認為不能反映我們持續經營業績的可持續性的收入和支出，如下所述：
| ● | 與房地產相關的收購和盡職調查成本。收購(包括與這些收購相關的審計費用)和盡職調查成本是出於投資目的而產生的，因此與我們投資組合的持續運營無關。我們認為，從AFFO中剔除這些成本提供了有用的補充信息，反映了我們租賃的已實現的經濟影響，這有助於評估我們經營業績的可持續性。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間，該公司產生了一筆非實質性的收購和盡職調查成本。我們認為，從AFFO中剔除這些成本提供了有用的補充信息，反映了我們當前收購戰略已實現的經濟影響，這有助於評估我們經營業績的可持續性。這些排除還提高了我們在每個報告期內的業績以及公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | 基於股票的薪酬和激勵。 基於股票的薪酬和激勵是一種非現金支出，因此與正在進行的業務無關。我們相信，將這些成本從AFFO中剔除，可以提高我們在每個報告期的業績以及公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | 利率互換終止的遞延影響。當利率掉期終止並將相關的終止費滾入新的掉期時，終止的掉期的終止費將在終止的掉期的剩餘壽命內攤銷，而相關的合同和財務義務將在新掉期的有效期內攤銷。因此，在掉期的整個生命週期內，對利息支出的淨影響是不均衡的，這與利率掉期的目的不一致。我們相信，通過這一調整，AFFO更好地反映了我們根據新掉期協議有義務支付的固定利率的實際現金成本，並導致我們在不同報告期的業績具有更好的可比性。 |
| ● | 關於A系列首選單元的分佈。A系列優先股的股息在2026年2月10日或之後可以轉換為普通股，對我們的現金流有固定和一定的影響，因此被排除在AFFO之外。我們相信，這將提高該公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | B系列參與優先股的分紅。B系列參與優先股先前流通股的股息於2021年10月4日轉換為普通股，對我們的現金流產生了固定和一定的影響，因此被排除在AFFO之外。我們相信，這將提高該公司與其他房地產運營商的可比性。 |
| ● | 普通股被完全稀釋。根據公認會計原則，用於計算每股收益的普通股是在加權平均的基礎上列報的。普通股在完全稀釋的基礎上包括普通股， |
49
目錄表
| 普通股和期末已發行的限制性股票的未歸屬股份按股份等值計算，因為所有股份都是參與證券，因此在本公司的業績中佔有份額。A系列優先股的轉換不計入完全攤薄的普通股，因為它們不是參與證券，因此不會分享公司的業績，它們對流通股的影響是不確定的。 |
下表列出了以下時期(未經審計)的淨收益(虧損)與FFO、AFFO以及普通股股東每股可用淨收益(虧損)與每股AFFO、完全稀釋後的最直接可比GAAP等價物的對賬：
截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||||
(除每股金額外，以千計) |
| 2022 |
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | ||||
淨收益(虧損) | $ | 1,119 | $ | (2,669) | $ | 5,250 | $ | (3,055) | ||||
(收益)資產處置損失 | 48 | 112 | (3,948) | (3,355) | ||||||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,665 |
| 1,911 |
| 5,076 | 5,731 | |||||
FFO |
| 2,832 |
| (646) |
| 6,378 | (679) | |||||
基於股票的薪酬和激勵 |
| 351 | 334 |
| 1,595 | 919 | ||||||
利率互換終止的延遲影響 |
| 19 |
|
| 126 | 113 |
|
| 437 | |||
與房地產相關的收購和盡職調查成本 |
| 24 | 5 | 86 | 5 | |||||||
優先股和股票的分配 | (728) | (3,055) | (2,408) | (9,175) | ||||||||
AFFO | $ | 2,498 | $ | (3,236) | $ | 5,764 | $ | (8,493) | ||||
每股攤薄加權平均AFFO數據： | ||||||||||||
AFFO加權平均普通股 |
| 55,000 |
| 34,298 |
| 51,563 |
| 33,124 | ||||
農地合夥公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)。 | $ | 0.01 | $ | (0.17) | $ | 0.05 | $ | (0.39) | ||||
可用於贖回非控制性權益和經營合夥中的非控制性權益的收入 |
| 0.01 |
|
| 0.10 | 0.06 |
|
| 0.31 | |||
折舊和損耗 |
| 0.03 |
| 0.06 |
| 0.10 |
| 0.17 | ||||
基於股票的薪酬和激勵 |
| 0.01 |
| 0.01 |
| 0.03 |
| 0.03 | ||||
(收益)資產處置 | 0.00 | 0.00 | (0.08) | (0.10) | ||||||||
優先股和股票的分配 |
| (0.01) |
| (0.09) |
| (0.05) | (0.28) | |||||
稀釋後加權平均每股AFFO | $ | 0.05 | $ | (0.09) | $ | 0.11 | $ | (0.26) | ||||
下表列出了AFFO股票信息與下列時期(未經審計)的基本加權平均已發行普通股的對賬，基本加權平均普通股是最直接可比的GAAP等價物：
|
| 截至9月30日的三個月， | 截至9月30日的9個月， | |||||||||
(單位：千) |
| 2022 |
|
| 2021 |
| 2022 |
| 2021 | |||
基本加權平均流通股 |
|
| 53,495 |
|
| 32,551 | 49,908 |
|
| 31,355 | ||
按假設換算的加權平均運算單位 |
|
| 1,239 |
|
| 1,460 | 1,347 |
|
| 1,484 | ||
加權平均未歸屬限制性股票 |
|
| 266 |
|
| 287 | 308 |
|
| 285 | ||
AFFO加權平均普通股 |
|
| 55,000 |
|
| 34,298 | 51,563 |
|
| 33,124 | ||
EBITDARE
本公司根據NAREIT在其2017年9月白皮書中確立的標準計算房地產息税折舊及攤銷前收益(EBITDARE)。NAREIT將EBITDARE定義為淨收益(根據公認會計原則計算)，不包括利息支出、所得税、折舊及攤銷、處置折舊財產的損益(包括控制權變更的損益)、折舊財產的減值減值以及因聯屬公司的折舊財產價值下降而導致的未合併聯屬公司的投資減值，以及反映實體在未合併聯屬公司的EBITDARE中按比例計入的調整。EBITDARE是用於評估公司經營業績的關鍵財務指標，但不應被解釋為營業收入、經營活動現金流量或淨收入的替代指標，每種情況都是根據公認會計原則確定的。該公司相信，EBITDARE是一種普遍報道的有用的業績衡量標準，將被公司行業的分析師和投資者廣泛使用。然而，雖然
50
目錄表
EBITDARE是廣泛用於公司整個行業的業績衡量標準，公司不認為它正確地反映了公司的業務經營業績，因為它包括非現金費用和經常性調整，這些是更好地瞭解公司的業務經營業績所必需的。因此，除EBITDAR外，管理層還使用調整後的EBITDAR，這是一種非公認會計準則的衡量標準。
對於某些額外項目，如股票薪酬和激勵、間接發售成本、與房地產收購相關的審計費用以及與房地產相關的收購和盡職調查成本(有關這些調整的全面討論，請參閲上文討論的AFFO調整)，我們將進一步調整EBITDAR，我們認為這些調整對於瞭解我們的經營業績是必要的。我們相信，調整後的EBITDARE為投資者提供了有關我們持續經營業績的有用補充信息，當與淨收益和EBITDARE一起考慮時，這些信息有助於投資者瞭解我們的經營業績。
EBITDARE和調整後的EBITDARE作為分析工具具有侷限性，您不應孤立地考慮它們或將其作為根據GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制是：
| ● | EBITDARE和調整後的EBITDARE不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求； |
| ● | EBITDAre和調整後的EBITDAre不反映我們營運資金需求的變化或現金需求； |
| ● | EBITDAre和調整後的EBITDAre不反映我們債務的利息支出或支付利息或本金所需的現金需求； |
| ● | 雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，EBITDARE和調整後的EBITDAre不反映這些更換所需的任何現金； |
| ● | 我們行業中的其他公司計算EBITDAR和調整後EBITDARE的方式可能與我們不同，限制了作為比較指標的有用性。 |
由於這些限制，EBITDARE和調整後的EBITDARE不應被視為我們可用於投資於業務增長的可自由支配現金的衡量標準。我們主要依靠我們的GAAP運營結果，並僅使用EBITDARE和調整後的EBITDARE作為我們業績的補充衡量標準，從而彌補了這些限制。
下表列出了以下期間(未經審計)我們的淨收入與我們的EBITDARE和調整後的EBITDARE的對賬：
截至以下三個月 | 截至以下日期的九個月 | |||||||||||
9月30日， | 9月30日， | |||||||||||
(單位：千) |
| 2022 |
| 2021 | 2022 |
| 2021 | |||||
淨收益(虧損) | $ | 1,119 | $ | (2,669) | $ | 5,250 | $ | (3,055) | ||||
利息支出 |
| 3,891 |
| 4,014 | 11,461 |
| 11,974 | |||||
所得税費用 |
| 33 |
| — | 129 |
| — | |||||
折舊、損耗和攤銷 |
| 1,665 |
| 1,911 | 5,076 |
| 5,731 | |||||
(收益)資產處置損失 | 48 | 112 | (3,948) | (3,355) | ||||||||
EBITDARE | $ | 6,756 | $ | 3,368 | $ | 17,968 | $ | 11,295 | ||||
基於股票的薪酬和激勵 | 351 | 334 | 1,595 | 919 | ||||||||
與房地產相關的收購和盡職調查成本 | 24 | 5 | 86 | 5 | ||||||||
調整後的EBITDAR | $ | 7,131 | $ | 3,707 | $ | 19,649 | $ | 12,219 | ||||
通貨膨脹率
我們大多數的耕作租約為兩至三年的行作物租約和一至七年的永久作物租約，根據租約，每個租户負責與物業有關的幾乎所有運營費用，包括維護、用水和保險。因此，我們相信營運開支上升對我們的影響，部分可被轉嫁給租户的營運開支及合約租金所抵銷。
51
目錄表
因為我們的許多租約將每一到五年重新談判一次。此外，高通脹水平正在導致美聯儲提高利率，這可能會影響到許多借款人，包括該公司。
季節性
吾等根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)，按不可撤銷租期按比例確認來自固定利率農田租賃的租金收入。儘管GAAP會計要求在租賃期內分攤租金收入，但固定租金的很大一部分是在種植季節之前、第一季度和收穫後第四季度一次性收到的。我們在每年收穫後的第四個日曆季度收到很大一部分可變租金付款，根據公認會計原則，與租户簽訂的作物保險合同相關的此類付款中，只有一部分在全年按比例確認。農業行業的高度季節性在某種程度上導致了我們業務的季節性。我們的財務業績應該每年進行一次評估，這消除了季節性和其他類似因素的影響，這些因素可能會導致我們的季度業績在一年中發生變化。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
市場風險包括利率、外幣匯率、商品價格、股票價格和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。在執行我們的業務戰略時，我們面臨的主要市場風險是利率風險。我們的主要利率敞口將是LIBOR和SOFR。我們可以使用固定利率融資來管理我們對利率波動的敞口。在有限的基礎上，我們還使用衍生金融工具來管理利率風險。我們不會將此類衍生品用於交易或其他投機目的。
截至2022年9月30日，我們的債務中有1.235億美元，即30.1%的利率是浮動的。假設我們的可變利率債務水平不增加，如果利率增加1.0%，我們的現金流將每年減少約90萬美元。截至2022年9月30日，1個月LIBOR約為266個基點。假設我們的可變利率債務水平不增加，如果LIBOR和SOFR降至0個基點，我們的現金流將每年增加約210萬美元。
第四項。控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
我們已經建立了披露控制和程序，如交易法下規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並被積累並傳達給管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。
我們在管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據他們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本報告期末，我們的披露和程序在合理的保證水平下是有效的。
對控制措施有效性的限制
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也可能受到控制措施可能成為
52
目錄表
由於條件的變化或對政策或程序的遵守程度可能惡化而造成的不充分。
財務報告內部控制的變化
截至2022年9月30日止九個月內，本公司財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變動。
第二部分：其他信息
第1項。法律訴訟。
有關截至2022年9月30日的法律程序的信息，請參閲本季度報告第一部分10-Q表中包含的綜合財務報表附註8。
第1A項。風險因素。
截至2022年9月30日，與先前針對“第一部分--第1A項”披露的風險因素相比，沒有發生實質性變化。在我們於2022年3月1日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中，我們提到了這些風險因素。
第二項。未登記的股權證券的銷售和收益的使用。
發行人購買股票證券
股權證券的未登記銷售
2022年7月15日，根據合夥協議的條款，我們發行了總計10,000股普通股，以換取同等數量的普通股。
這些股票是根據1933年證券法第4(A)(2)條的豁免登記而發行的。
股份回購計劃
2017年3月15日，我們的董事會批准了一項計劃，回購最多2500萬美元的普通股。根據本計劃，可能會不時進行回購，金額和價格視我們認為合適而定。根據市場狀況、適用的法律要求、我們的內幕交易政策下的交易限制和其他相關因素，回購可以在公開市場或私下協商的交易中進行，符合《交易法》的10b-18規則。這項股票回購計劃並不要求我們購買任何特定數量的普通股，我們可以隨時酌情修改或暫停該計劃。我們預計將使用資產負債表上的現金為該計劃下的回購提供資金。2018年8月1日，我們的董事會將股份回購的授權增加到3850萬美元。2019年11月7日，董事會批准了股份回購計劃下的額外5000萬美元。截至2022年9月30日的三個月的回購活動
53
目錄表
根據股份回購計劃，見下表。截至本報告之日，我們在該計劃下有4050萬美元的可用資金。
(除每股金額外，以千計) |
| 總計 |
| 平均值 |
| 總計 |
| 平均值 |
| 總計 |
| 近似值 | |||
July 1, 2022 - July 31, 2022 | — | $ | — | — | $ | — | — | $ | 40,456 | ||||||
August 1, 2022 - August 31, 2022 | — | — | — | — | — | 40,456 | |||||||||
2022年9月1日-2022年9月30日 | — | — | — | — | — | 40,456 | |||||||||
總計 | — | $ | — | — | $ | — | — | $ | 40,456 | ||||||
自2022年9月30日起，本公司並無回購普通股。
第三項。高級證券違約。
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露。
不適用。
第五項。其他信息。
沒有。
第六項。展品。
所附展品索引上的展品作為本10-Q表格季度報告的一部分存檔、提供或通過引用(如其中所述)併入。
54
目錄表
展品索引
展品 |
| 展品説明 |
10.1 | 貸款協議，日期為2022年10月13日，由FPI Illinois I LLC、PH Farm LLC和Bright Tower Life Life Company之間簽訂(註冊成立於2022年10月14日提交的公司當前8-K報表的附件10.1)。 | |
10.2 | 擔保，日期為2022年10月13日，由農地合夥公司以光明人壽保險股份有限公司為受益人，參照該公司於2022年10月14日提交的當前8-K報表的附件10.2)。 | |
10.3 | 擔保，日期為2022年10月13日，由農田合夥經營合夥公司以光明人壽保險公司為受益人(註冊成立於2022年10月14日提交的公司當前8-K報表的附件10.3)。 | |
31.1* | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條頒發的首席執行官證書。 | |
31.2* | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條規則認證首席財務官。 | |
32.1* | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。 | |
101* | 公司截至2022年9月30日的季度報告10-Q表中的以下材料採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(1)綜合資產負債表，(2)綜合經營報表，(3)綜合全面收益表(虧損)，(4)綜合權益變動表，(5)綜合現金流量表，(6)綜合財務報表附註。實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
104* | 封面交互數據文件-封面XBRL標記嵌入到內聯XBRL中。 |
*隨函存檔
55
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
農地合夥公司 | ||
日期：2022年10月26日 | 保羅·A·皮特曼 | |
保羅·A·皮特曼 | ||
執行主席兼首席執行官 | ||
(首席行政主任) | ||
日期：2022年10月26日 | /s/詹姆斯·吉利根 | |
詹姆斯·吉利根 | ||
首席財務官兼財務主管 | ||
(首席財務會計官) |
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