msci-20220930
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目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
___________________________________
表格10-Q
___________________________________
x根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2022年9月30日
或
o根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-33812
________________________________________
MSCI Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
________________________________________
特拉華州13-4038723
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別碼)
世貿中心7號樓
格林威治街250號，49號這是地板
紐約, 紐約
10007
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(212) 804-3900
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元MSCI明晟紐約證券交易所
________________________________________
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  x No o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  x No o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器x加速文件管理器o
非加速文件服務器o規模較小的報告公司o
新興成長型公司o
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是x
截至2022年10月18日，有79,958,166註冊人的普通股，面值為0.01美元，已發行。

目錄表
截至2022年9月30日的季度
目錄
頁面
第一部分-財務信息
第1項。
財務報表
4
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
24
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
43
第四項。
控制和程序
44
第II部分--其他資料
第1項。
法律訴訟
45
第1A項。
風險因素
45
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
45
第五項。
其他信息
47
第六項。
陳列品
48
2
目錄表
可用信息
公司總部位於紐約格林威治街250號世貿中心7號，紐約49層，郵編10007，電話號碼是(212)8043900。我們在互聯網上維護着一個網站，網址是：www.msor.com。本公司網站的內容並非本10-Q表格季度報告的一部分或以引用方式併入本報告。
我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會維護着一個網站，其中包含我們以電子方式提交給美國證券交易委員會的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，網址為www.sec.gov。我們還在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供這些報告、委託書和其他信息後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上或通過我們的網站免費提供這些報告、委託書和其他信息。要訪問這些文件，請點擊我們投資者關係主頁(http://ir.msci.com).)上的“美國證券交易委員會備案文件”鏈接
我們還使用我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和企業Twitter賬户(@MSCI_INC)作為分發公司信息的渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能被認為是重要的。
因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到有關我們的電子郵件提醒和其他信息，方法是訪問我們的投資者關係主頁的“電子郵件提醒訂閲”部分，網址為http://ir.msci.com/alerts.cfm.然而，我們網站的內容，包括我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和社交媒體渠道，並不是本季度報告Form 10-Q的一部分，也不作為參考納入本季度報告。
前瞻性陳述
我們在這份Form 10-Q季度報告中包含了某些構成前瞻性陳述的陳述，並可能不時在我們的公開文件、新聞稿或其他公開聲明中作出這些陳述。此外，我們的管理層可能會向分析師、投資者、媒體代表和其他人發表前瞻性聲明。這些前瞻性陳述不是歷史事實，僅代表MSCI對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了我們的控制範圍。
在某些情況下，您可以通過使用“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語或這些術語或其他類似術語的否定詞來識別前瞻性陳述。有關我們的財務狀況、業務戰略和未來業務的計劃或目標的陳述是前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響。此類風險和不確定因素包括2022年2月11日提交給美國證券交易委員會的《2021年10-K表格年度報告》第一部分第1A項“風險因素”中列出的風險和不確定性。其他可能對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響的因素可在美國證券交易委員會提交或提交的Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告中找到。本報告中的前瞻性陳述僅反映了當時的情況，並不一定反映我們在任何其他時間點的展望。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或任何其他原因。因此，讀者應仔細閲讀我們不時提交給美國證券交易委員會的其他報告或文件中列出的風險因素。
3
目錄表
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
MSCI Inc.
簡明合併財務狀況報表
(以千為單位，不包括每股和共享數據)
自.起
9月30日，十二月三十一日，
20222021
(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物$867,112 $1,421,449 
應收賬款，扣除準備後的淨額525,360 664,511 
預繳所得税82,678 5,951 
預付資產和其他資產51,758 51,499 
流動資產總額1,526,908 2,143,410 
財產、設備和租賃改進，淨額54,341 66,715 
使用權資產131,772 144,584 
商譽2,226,141 2,236,386 
無形資產，淨額565,582 593,341 
權益法投資215,370 218,763 
遞延税項資產27,939 40,119 
其他非流動資產29,474 63,385 
總資產$4,777,527 $5,506,703 
負債和股東權益(赤字)
流動負債：
應付帳款$5,303 $13,448 
應付所得税3,770 59,635 
應計補償和相關福利142,282 207,640 
長期債務的當期部分8,711 — 
其他應計負債171,476 145,302 
遞延收入735,710 824,912 
流動負債總額1,067,252 1,250,937 
長期債務4,504,291 4,161,422 
長期經營租賃負債137,265 150,029 
遞延税項負債47,142 3,650 
其他非流動負債98,968 104,132 
總負債5,854,918 5,670,170 
承付款和或有事項(見附註8)
股東權益(虧損)：
優先股(面值$0.01, 100,000,000授權股份；不是已發行股份)
— — 
普通股(面值$0.01; 750,000,000授權普通股；133,620,870
和133,162,178已發行及已發行普通股80,121,138和82,439,449常見
分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行的股份)
1,336 1,332 
庫存股，按成本計算(53,499,732和50,722,729分別於2022年9月30日和2021年12月31日持有的普通股)
(5,867,881)(4,540,144)
額外實收資本1,504,274 1,457,623 
留存收益3,358,892 2,976,517 
累計其他綜合損失(74,012)(58,795)
股東權益合計(虧損)(1,077,391)(163,467)
總負債和股東權益(赤字)$4,777,527 $5,506,703 
請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)
4
目錄表
MSCI Inc.
簡明合併損益表
(單位為千，每股數據除外)
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(未經審計)
營業收入$560,639 $517,099 $1,672,390 $1,493,702 
運營費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)98,418 89,674 301,957 262,781 
銷售和市場營銷65,545 59,819 192,671 174,477 
研發25,941 28,352 78,179 80,745 
一般和行政30,702 38,110 112,993 103,020 
無形資產攤銷23,375 14,105 67,274 59,569 
財產、設備和資產的折舊和攤銷
租賃權改進
7,127 6,809 20,426 20,972 
總運營費用251,108 236,869 773,500 701,564 
營業收入309,531 280,230 898,890 792,138 
利息收入(3,938)(396)(5,160)(1,129)
利息支出44,162 42,137 125,961 119,278 
其他費用(收入)103 37,839 (90)61,616 
其他費用(收入)，淨額40,327 79,580 120,711 179,765 
未計提所得税準備的收入269,204 200,650 778,179 612,373 
所得税撥備52,612 30,774 122,577 80,255 
淨收入$216,592 $169,876 $655,602 $532,118 
每股收益：
基本信息$2.69 $2.06 $8.09 $6.45 
稀釋$2.68 $2.03 $8.05 $6.38 
加權平均流通股：
基本信息80,50082,47081,00182,521
稀釋80,87483,55481,48183,446
請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)
5
目錄表
MSCI Inc.
簡明綜合全面收益表
(單位：千)
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(未經審計)
淨收入$216,592 $169,876 $655,602 $532,118 
其他綜合(虧損)收入：
外幣折算調整(10,978)(3,226)(25,724)(4,052)
所得税效應1,453 422 3,921 999 
外幣折算調整，淨額(9,525)(2,804)(21,803)(3,053)
養卹金和其他退休後調整293 186 7,779 383 
所得税效應(79)(48)(1,193)(146)
養卹金和其他退休後調整，淨額214 138 6,586 237 
其他綜合(虧損)收入，税後淨額(9,311)(2,666)(15,217)(2,816)
綜合收益$207,281 $167,210 $640,385 $529,302 
請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)
6
目錄表
MSCI Inc.
簡明合併股東權益報表(虧損)
(單位：千)
普普通通
庫存		財務處
庫存		其他內容
已繳入
資本		保留
收益		累計
其他
全面
收入(虧損)		總計
(未經審計)
2021年12月31日的餘額
$1,332 $(4,540,144)$1,457,623 $2,976,517 $(58,795)$(163,467)
淨收入228,423 228,423 
宣佈的股息($1.04每股普通股)
(87,280)(87,280)
以股票形式支付的股息77 77 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(2,022)(2,022)
已發行普通股4 4 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(105,000)(105,000)
以普通股支付的賠償金22,754 22,754 
回購普通股並以國庫形式持有(772,657)(772,657)
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
(21)(21)
2022年3月31日的餘額
1,336 (5,417,822)1,480,454 3,117,660 (60,817)(879,189)
淨收入210,587 210,587 
宣佈的股息($1.04每股普通股)
(84,593)(84,593)
以股票形式支付的股息22 22 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(3,884)(3,884)
已發行普通股— 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(3,862)(3,862)
以普通股支付的賠償金11,858 11,858 
回購普通股並以國庫形式持有(276,994)(276,994)
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
(391)(391)
2022年6月30日的餘額
1,336 (5,699,069)1,492,334 3,243,654 (64,701)(1,026,446)
淨收入216,592 216,592 
宣佈的股息($1.25每股普通股)
(101,354)(101,354)
以股票形式支付的股息27 27 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(9,311)(9,311)
已發行普通股— 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(3,741)(3,741)
以普通股支付的賠償金11,913 11,913 
回購普通股並以國庫形式持有(165,044)(165,044)
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
(27)(27)
2022年9月30日的餘額
$1,336 $(5,867,881)$1,504,274 $3,358,892 $(74,012)$(1,077,391)
請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)





7
目錄表
MSCI Inc.
簡明合併股東權益報表(虧損)
(單位：千)
普普通通
庫存		財務處
庫存		其他內容
已繳入
資本		保留
收益		累計
其他
全面
收入(虧損)		總計
(未經審計)
2020年12月31日餘額
$1,328 $(4,342,535)$1,402,537 $2,554,295 $(58,859)$(443,234)
淨收入196,819 196,819 
宣佈的股息($0.78每股普通股)
(65,947)(65,947)
以股票形式支付的股息66 66 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(957)(957)
已發行普通股3 3 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(52,814)(52,814)
以普通股支付的賠償金18,842 18,842 
回購普通股並以國庫形式持有(134,340)(134,340)
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
(20)(20)
2021年3月31日的餘額
1,331 (4,529,709)1,421,445 2,685,167 (59,816)(481,582)
淨收入165,423 165,423 
宣佈的股息($0.78每股普通股)
(64,863)(64,863)
以股票形式支付的股息20 20 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額807 807 
已發行普通股— 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(620)(620)
以普通股支付的賠償金12,252 12,252 
回購普通股並以國庫形式持有— 
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
756 756 
2021年6月30日的餘額
1,331 (4,529,573)1,433,717 2,785,727 (59,009)(367,807)
淨收入169,876 169,876 
宣佈的股息($1.04每股普通股)
(86,476)(86,476)
以股票形式支付的股息21 21 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(2,666)(2,666)
已發行普通股1 1 
因代扣代繳和行使而被扣繳的股份(5,286)(5,286)
以普通股支付的賠償金12,263 12,263 
回購普通股並以國庫形式持有— 
發行給董事的普通股和
(持有)/從國庫中釋放
49 49 
2021年9月30日的餘額
$1,332 $(4,534,810)$1,446,001 $2,869,127 $(61,675)$(280,025)
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8
目錄表
MSCI Inc.
簡明合併現金流量表
(單位：千)
九個月結束
9月30日，
20222021
(未經審計)
經營活動的現金流
淨收入$655,602 $532,118 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
無形資產攤銷67,274 59,569 
基於股票的薪酬費用46,432 43,218 
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷20,426 20,972 
使用權資產攤銷18,555 18,255 
使用權資產減值損失淨額705 — 
攤銷發債費用3,868 3,658 
債務清償損失— 59,103 
遞延税金59,324 (101,840)
其他調整(3,654)5,706 
資產和負債變動情況：
應收賬款127,043 69,324 
預繳所得税(77,908)4,165 
預付資產和其他資產(1,678)(2,178)
其他非流動資產32,547 332 
應付帳款(8,144)(6,347)
應計補償和相關福利(58,042)(206)
應付所得税(52,939)11,981 
其他應計負債31,297 7,201 
遞延收入(66,982)(57,932)
長期經營租賃負債(19,492)(15,644)
其他非流動負債6,105 5,763 
其他(397)(813)
經營活動提供的淨現金779,942 656,405 
投資活動產生的現金流  
資本化的軟件開發成本(44,425)(29,078)
資本支出(8,012)(7,119)
收購一家企業，淨額為收購的現金— (948,695)
收購權益法投資(5)(77)
其他29 (910)
用於投資活動的現金淨額(52,413)(985,879)
融資活動產生的現金流
借款收益，包括保費355,000 1,803,750 
償還借款(5,000)(1,051,810)
回購國庫持有的普通股(1,327,298)(193,060)
支付股息(272,759)(216,496)
支付與債務有關的債務發行費用(2,559)(21,135)
支付或有對價(211)— 
融資活動提供的現金淨額(用於)(1,252,827)321,249 
匯率變動的影響(29,039)(7,632)
現金淨(減)增(554,337)(15,857)
期初現金及現金等價物1,421,449 1,300,521 
現金和現金等價物，期末$867,112 $1,284,664 
補充披露現金流量信息：
支付利息的現金$107,162 $101,631 
已支付所得税的現金，扣除已收到的退款$154,725 $163,732 
補充披露非現金投資活動
其他應計負債的財產、設備和租賃改進$1,926 $4,821 
補充披露非現金融資活動
已宣佈但尚未支付的現金股利$3,270 $2,096 
請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)
9
目錄表
MSCI Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
1.介紹和陳述的依據
MSCI Inc.及其全資子公司(“公司”或“MSCI”)是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和解決方案的領先供應商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對投資格局轉型帶來的挑戰，並推動更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的知識以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使我們的客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信而高效地建立更有效的投資組合。我們的產品和服務包括指數；投資組合構建和風險管理工具；環境、社會和治理(“ESG”)和氣候解決方案；以及房地產市場和交易數據和分析。
預算的列報和使用依據
這些未經審計的簡明綜合財務報表包括MSCI及其全資子公司的賬目，幷包括所有正常、經常性的必要調整，以公平陳述截至2022年9月30日和2021年12月31日的財務狀況、截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果、全面收益和股東權益(赤字)以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月的現金流量。截至2021年12月31日的未經審核簡明綜合財務狀況報表及相關財務報表資料來自經審計綜合財務報表，但不包括美國公認會計原則(“GAAP”)所要求的所有披露。隨附的未經審計簡明綜合財務報表應與MSCI截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度報告中包括的經審計綜合財務報表及附註一併閲讀。臨時期間的業務成果不一定代表全年的成果。
本公司未經審計的簡明綜合財務報表是根據公認會計準則編制的。公司作出的某些估計和判斷可能會影響截至未經審計的簡明綜合財務報表之日報告的資產和負債金額，以及列報期間報告的營業收入和費用金額。管理層作出的重大估計和判斷包括商譽和無形資產減值評估和所得税等。本公司認為，編制這些未經審計的簡明綜合財務報表所使用的估計是合理的；然而，實際結果可能與這些估計大不相同。公司間的餘額和交易在合併中被沖銷。
濃度
截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月，貝萊德股份有限公司(“貝萊德”)10.5%和12.9分別佔公司綜合營業收入的1%。在截至2022年和2021年9月30日的9個月裏，貝萊德佔了17.7%和20.6分別佔指數部門營業收入的1%。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，沒有單個客户佔分析、ESG和氣候部門或所有其他-私人資產部門運營收入的10.0%或更多。
壞賬準備
2020年12月31日至2022年9月30日壞賬準備變動情況如下：
金額
(單位：千)
2020年12月31日的餘額$1,583 
增加(減少)信用損失費用1,210 
撇除回收後的淨額註銷(456)
截至2021年12月31日的餘額$2,337 
增加(減少)信用損失費用855 
扣除回收後的調整和註銷(569)
截至2022年9月30日的餘額$2,623 
10
目錄表
2. 最新會計準則更新
目前並無預計會對本公司產生重大影響的待定會計準則更新。
3. 收入確認
MSCI明晟的營業收入是按產品類型報告的，這通常反映了確認的時機。該公司的營業收入類型包括經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性收入。該公司還按部門分解營業收入。
下表列出了所示期間的業務收入分列情況：
截至2022年9月30日的三個月
細分市場
(單位：千)索引分析ESG與氣候所有其他--私人資產總計
營業收入類型
經常性訂閲$185,531 $142,751 $56,353 $35,581 $420,216 
基於資產的費用125,620 — — — 125,620 
非複發性11,089 2,164 1,242 308 14,803 
總計$322,240 $144,915 $57,595 $35,889 $560,639 
截至2022年9月30日的9個月
細分市場
(單位：千)索引分析ESG與氣候所有其他--私人資產總計
營業收入類型
經常性訂閲$539,740 $420,047 $160,962 $106,276 $1,227,025 
基於資產的費用402,889 — — — 402,889 
非複發性31,319 6,349 3,790 1,018 42,476 
總計$973,948 $426,396 $164,752 $107,294 $1,672,390 
截至2021年9月30日的三個月
細分市場
(單位：千)索引分析ESG與氣候所有其他--私人資產總計
營業收入類型
經常性訂閲$165,310 $134,320 $42,592 $15,418 $357,640 
基於資產的費用141,745 — — — 141,745 
非複發性14,448 1,978 1,099 189 17,714 
總計$321,503 $136,298 $43,691 $15,607 $517,099 
截至2021年9月30日的9個月
細分市場
(單位：千)索引分析ESG與氣候所有其他--私人資產總計
營業收入類型
經常性訂閲$480,488 $399,360 $115,299 $48,355 $1,043,502 
基於資產的費用404,593 — — — 404,593 
非複發性34,876 6,857 2,450 1,424 45,607 
總計$919,957 $406,217 $117,749 $49,779 $1,493,702 
11
目錄表
下表列出了兩個日期之間應收賬款、扣除備付金和當期遞延收入的變化情況：
應收賬款淨額遞延收入
(單位：千)
開幕(2021年12月31日)
$664,511 $824,912 
結束(2022年9月30日)
525,360 735,710 
增加/(減少)$(139,151)$(89,202)
應收賬款淨額遞延收入
(單位：千)
開幕(2020年12月31日)
$558,569 $675,870 
截止日期(2021年9月30日)
496,726 643,352 
增加/(減少)$(61,843)$(32,518)
在反映合同負債額的期初當期遞延收入中確認的收入數額為#美元。149.4百萬美元和美元722.0截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和145.2百萬美元和美元623.8截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。公司遞延收入的期初餘額和期初餘額之間的差額主要是由於遞延收入攤銷到營業收入的增加，部分被賬單的增加所抵消。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的長期遞延收入餘額為1美元27.7百萬美元和美元23.4在未經審計的簡明綜合財務狀況表上的“其他非流動負債”中分別計提百萬美元。
對於期限為一年或一年以下的合同，公司既沒有披露截至報告期末的剩餘履約義務，也沒有披露公司預計將確認收入的情況。期限超過一年的合同的剩餘履約義務及其預計得到確認的期間如下：
自.起
9月30日，
2022
(單位：千)
首12個月期間$572,644 
第二個12個月期間332,957 
第三個12個月期間138,779 
其後的期間84,390 
總計$1,128,770 
4. 普通股每股收益
每股基本收益(“EPS”)的計算方法是淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數。攤薄每股收益反映所有攤薄證券的假設轉換，包括(如適用)限制性股票單位(“RSU”)、績效股票單位(“PSU”)及績效股票期權(“PSO”)。
12
目錄表
下表列出了基本每股收益和稀釋每股收益的計算方法：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(單位為千，每股數據除外)
淨收入$216,592 $169,876 $655,602 $532,118 
基本加權平均已發行普通股80,500 82,470 81,001 82,521 
稀釋性證券的影響：
PSU、RSU和PSO374 1,084 480 925 
稀釋加權平均已發行普通股80,874 83,554 81,481 83,446 
普通股每股收益：
基本信息$2.69 $2.06 $8.09 $6.45 
稀釋$2.68 $2.03 $8.05 $6.38 
5. 收購
2021年9月13日，摩根士丹利資本國際收購了Real Capital Analytics，Inc.的所有已發行和已發行的優先股和普通股，總現金收購價為1美元949.0百萬美元。此次收購擴大了MSCI的房地產解決方案套件，為房地產行業提供數據、分析和支持工具，以管理投資並瞭解投資組合中的業績和風險，包括氣候風險。RCA已作為採用收購會計方法的業務合併入賬，並已被整合到所有其他-私人資產應報告部門，作為實物資產運營部門的組成部分。RCA的部分客户協議在認購期結束時沒有自動續訂條款。由於保留率創歷史新高，而且預期大部分客户協議將續簽，相關收入被記為經常性訂閲收入。
下表是根據截至2021年9月13日各自的估計公允價值和相關的估計可用壽命，對收購的總資產和承擔的總負債的最終購買價分配。在2021年第四季度，本公司提前採用了ASU 2021-08，導致遞延收入和商譽增加，截至資產負債表期初記錄的遞延税項負債減少。
13
目錄表
估計數
使用壽命		公允價值
(單位：千)
應收賬款$9,700 
其他流動資產3,721 
財產、設備和租賃改進，淨額1,204 
使用權資產6,441 
其他非流動資產3,398 
遞延收入(35,194)
其他流動負債(15,525)
長期經營租賃負債(4,849)
遞延税項負債(83,737)
其他非流動負債(223)
無形資產：
專有數據11年份185,500 
客户關係20年份175,800 
收購的技術和軟件9年份31,500 
商標2年份890 
商譽670,333 
購入價格，扣除購入現金後的淨額$948,959 
錄得的商譽主要歸因於利用已取得的數據以及擴大的市場機會。可歸因於收購的商譽不能從所得税中扣除。
在簡明綜合財務報表內確認的RCA收入為$21.3百萬美元和美元59.8截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
6. 財產、設備和租賃改進，淨額
截至所示日期，財產、設備和租賃改進淨額如下：
自.起
9月30日，十二月三十一日，
20222021
(單位：千)
計算機及相關設備$178,523 $179,557 
傢俱和固定裝置13,451 14,194 
租賃權改進54,183 56,308 
在製品2,105 2,699 
小計248,262 252,758 
累計折舊和攤銷(193,921)(186,043)
財產、設備和租賃改進，淨額$54,341 $66,715 
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用為#美元。7.1百萬美元和美元6.8截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為100萬美元。不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用為#美元。20.4百萬美元和美元21.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。
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目錄表
7. 商譽和無形資產淨額
商譽
下表按可報告部門列出商譽：
(單位：千)索引分析ESG與氣候所有其他--私人資產總計
2021年12月31日的商譽$1,205,443 $290,976 $48,047 $691,920 $2,236,386 
收購 (1)
— — — (541)(541)
外匯換算調整(6,003)— — (3,701)(9,704)
2022年9月30日的商譽$1,199,440 $290,976 $48,047 $687,678 $2,226,141 
___________________________
(1)反映與收購RCA相關的測算期調整的影響。

截至2022年7月1日，公司完成了對其指數、分析、ESG和氣候以及實物資產報告單位的年度商譽減值測試，這些單位也是公司的運營部門，沒有注意到減值。本公司認定，其報告單位的公允價值不太可能低於其各自的賬面價值。有關經營部門的進一步説明，請參閲附註12，“部門信息”。
無形資產，淨額
下表列出了所列期間按類別分列的與無形資產有關的攤銷費用金額：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
(單位：千)2022202120222021
取得的無形資產攤銷費用$15,810 $9,602 $47,562 $26,346 
內部開發資本化軟件攤銷費用7,565 4,503 19,712 17,210 
內部開發資本化軟件的核銷— — — 16,013 
無形資產費用攤銷總額$23,375 $14,105 $67,274 $59,569 
15
目錄表
與公司無形資產有關的賬面總額和累計攤銷金額如下：
自.起
9月30日，十二月三十一日，
20222021
(單位：千)
無形資產總額：
客户關係$532,500 $532,400 
專有數據220,778 220,639 
收購的技術和軟件209,220 209,220 
商標208,190 208,190 
內部開發的資本化軟件150,480 106,181 
小計1,321,168 1,276,630 
外匯換算調整(16,875)(5,782)
無形資產總額$1,304,293 $1,270,848 
累計攤銷：
客户關係$(300,800)$(277,865)
專有數據(37,034)(22,678)
收購的技術和軟件(178,805)(175,718)
商標(159,650)(152,468)
內部開發的資本化軟件(69,214)(49,394)
小計(745,503)(678,123)
外匯換算調整6,791 616 
累計攤銷總額$(738,712)$(677,507)
無形資產淨值：
客户關係$231,700 $254,535 
專有數據183,744 197,961 
收購的技術和軟件30,415 33,502 
商標48,540 55,722 
內部開發的資本化軟件81,266 56,787 
小計575,665 598,507 
外匯換算調整(10,083)(5,166)
無形資產淨值合計$565,582 $593,341 
下表列出了截至2022年12月31日的本年度剩餘時間及以後各年的估計攤銷費用：
截至12月31日止的年度，攤銷
費用
(單位：千)
2022年剩餘時間$24,562 
202394,309 
202487,153 
202560,949 
202637,318 
此後261,291 
總計$565,582 
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目錄表
8. 承付款和或有事項
截至2022年9月30日，該公司的未償還款項總額為$4,200.0百萬元優先無抵押票據(統稱為“高級票據”)，總額為$350.0A檔優先無擔保定期貸款(“A檔A檔定期貸款”)下的百萬美元定期貸款(“A檔A檔定期貸款”)，見下表：
本金
金額
傑出的		攜帶
價值在		攜帶
價值在		公平
價值在		公平
價值在
到期日2022年9月30日2022年9月30日2021年12月31日2022年9月30日2021年12月31日
(單位：千)
債務
4.0002029年到期的優先無擔保票據百分比
2029年11月15日
1,000,000 992,273 991,455 864,190 1,047,950 
3.6252030年到期的優先無擔保票據百分比
2030年9月1日
900,000 894,760 894,263 753,471 924,777 
3.8752031年到期的優先無擔保票據百分比
2031年2月15日
1,000,000 990,793 989,973 842,510 1,046,620 
3.6252031年到期的優先無擔保票據百分比
2031年11月1日
600,000 594,031 593,538 483,858 625,536 
3.2502033年到期的優先無擔保票據百分比
2033年8月15日
700,000 692,695 692,193 540,778 710,906 
2027年到期的浮動利率A批定期貸款
2027年2月16日
350,000 348,450 — 348,250 — 
債務總額$4,550,000 $4,513,002 $4,161,422 $3,833,057 $4,355,789 
公司未償債務的利息支付如下表所示：
付息頻率第一次利息
付款日期
優先票據和A批定期貸款
4.0002029年到期的優先無擔保票據百分比
半年度報告五月十五日
3.6252030年到期的優先無擔保票據百分比
半年度報告3月1日
3.8752031年到期的優先無擔保票據百分比
半年度報告6月1日
3.6252031年到期的優先無擔保票據百分比
半年度報告五月一日
3.2502033年到期的優先無擔保票據百分比
半年度報告2月15日
2027年到期的浮動利率A批定期貸款1
季刊10月15日
___________________________
(1)第一筆付款發生在2022年10月15日。
公司債務的公允市場價值代表二級估值。該公司採用市場方法，從使用經紀人報價和第三方定價服務的供應商那裏獲得證券定價，以確定公允價值。
信貸協議。自2014年11月20日起，本公司與銀行銀團維持循環信貸協議。於2022年6月9日，本公司、擔保人一方及貸款人及代理方訂立經修訂及重訂的信貸協議(“信貸協議”)，全面修訂及重申本公司先前的循環信貸協議(“先前循環信貸協議”)。信貸協議向本公司提供總額為$500.0百萬循環貸款承諾，可能會提取到2027年2月16日，以及TLA貸款機制。截至2022年9月30日，循環貸款承諾未提取。如上所述，於2022年9月30日，TLA貸款機制下的承擔額已全部提取，由此產生的A期定期貸款於2027年2月16日。信貸協議項下的債務為本公司及擔保人的一般無抵押債務。
TLA貸款項下A檔定期貸款的利息根據有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)或替代基本利率(“基本利率”)按浮動利率累算，在每一種情況下，加上適用的保證金，並將於每個利息支付日期(定義見信貸協議)到期。適用保證金乃參考本公司的綜合槓桿率(定義見信貸協議)及以下範圍計算1.50%至2.00SOFR貸款的%，以及0.50%至1.00基本利率貸款的利率為%。2022年9月30日，TLA貸款的利率為4.29%.
關於優先票據發售的結束、訂立優先循環信貸協議及其後續修訂及訂立信貸協議，本公司支付了若干融資費用，連同與先前信貸安排有關的現有費用，該等費用將於相關年期攤銷。2022年9月30日，$39.3遞延融資費和保費中仍有100萬美元未攤銷0.5其中100萬美元包括在“預付資產和其他資產”中。1.8其中百萬美元計入“其他非流動資產”和#美元。37.0其中100萬美元計入未經審計的簡明綜合財務狀況表中的“長期債務”。
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目錄表
9. 租契
該公司確認了$7.3百萬美元和美元7.6分別截至2022年和2021年9月30日的三個月的運營租賃費用為百萬美元。該公司確認了$22.4百萬美元和美元22.7截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的運營租賃費用分別為百萬美元。與變動租賃成本、短期租賃成本和分租收入相關的金額對於截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的任何一個月都不是實質性的。
截至2022年9月30日，公司的經營租賃負債到期日如下：
租賃負債到期日運營中
(單位：千)租契
2022年剩餘時間$5,395 
202328,346 
202423,457 
202522,273 
202620,736 
此後82,118 
租賃付款總額$182,325 
減去：利息(22,924)
租賃負債現值$159,401 
其他應計負債$22,136 
長期經營租賃負債$137,265 
本公司經營租賃的加權平均剩餘租期和折扣率如下：
自.起
9月30日，十二月三十一日，
租賃期限和貼現率20222021
加權平均剩餘租賃年限(年)8.088.16
加權平均貼現率3.15 %3.09 %
與本公司經營租約有關的其他資料如下：
其他信息九個月結束
9月30日，
(單位：千)20222021
用於經營租賃的經營現金流$22,025 $23,038 
獲得的使用權資產換取新的
經營租賃負債		$14,929 $20,109 
10. 股東權益(虧損)
資本返還
2022年7月28日，董事會批准了一項股票回購計劃(2022年回購計劃)，購買金額最高可達$1,000.0價值100萬股的摩根士丹利資本國際普通股539.1根據先前存在的股票回購計劃，當時仍有100萬的授權，該計劃被2022年回購計劃取代並併入，總金額為$1,539.1根據2022年回購計劃，可獲得100萬股票回購授權。
根據2022年回購計劃進行的股票回購可以在公開市場或基於市場和其他條件不時私下協商的交易中進行。董事會可隨時修改、暫停或終止這一授權，恕不另行通知。截至2022年9月30日，1,374.52022年回購計劃下剩餘的可用授權數量為100萬。
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目錄表
下表提供了有關在公開市場上回購公司普通股的信息：
九個月結束平均值
價格
付費單位
分享		總計
數量
股票
已回購		美元
的價值
股票
已回購
(單位：千)
2022年9月30日$473.26 2,567 $1,214,695 
2021年9月30日$407.70 330 $134,340 
下表列出了宣佈的每股普通股股息以及所示期間宣佈、分配和遞延的總金額：
分紅
(以千為單位，每股除外)每股已宣佈分佈式(已發佈)/延期
2022
截至3月31日的三個月，$1.04 $87,280 $87,846 $(566)
截至6月30日的三個月，1.04 84,593 84,189 404 
截至9月30日的三個月，1.25 101,354 100,849 505 
總計$3.33 $273,227 $272,884 $343 
2021    
截至3月31日的三個月，$0.78 $65,947 $66,153 $(206)
截至6月30日的三個月，0.78 64,863 64,489 374 
截至9月30日的三個月，1.04 86,476 85,961 515 
總計$2.60 $217,286 $216,603 $683 
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目錄表
普通股。
下表列出了截至2022年9月30日的9個月內發行和回購普通股的相關活動：
普通股財務處普通股
已發佈庫存傑出的
2021年12月31日的餘額
133,162,178(50,722,729)82,439,449
應付/支付股息82—82
已發行普通股417,508—417,508
代扣代繳股份—(190,766)(190,766)
根據股票回購計劃回購的股份—(1,498,143)(1,498,143)
向董事發行的股份41(41)—
2022年3月31日的餘額
133,579,809(52,411,679)81,168,130
應付/支付股息23—23
已發行普通股20,178—20,178
代扣代繳股份—(9,749)(9,749)
根據股票回購計劃回購的股份—(685,522)(685,522)
向董事發行的股份4,122(924)3,198
2022年6月30日的餘額
133,604,132(53,107,874)80,496,258
應付/支付股息———
已發行普通股16,678—16,678
代扣代繳股份—(8,812)(8,812)
根據股票回購計劃回購的股份—(382,986)(382,986)
向董事發行的股份60(60)—
2022年9月30日的餘額
133,620,870(53,499,732)80,121,138
11. 所得税
該公司的所得税準備金為#美元。122.6百萬美元和美元80.3截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。這些數額反映了以下各項的實際税率15.8%和13.1截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月分別為2%。
的實際税率15.8截至2022年9月30日的9個月的%反映了本公司對該期間實際税率的估計，並受到某些優惠的離散項目的影響，總額為$28.2百萬美元，主要與美元有關28.4在此期間，在基於股份的薪酬上確認的超額税收優惠為100萬美元。
的實際税率13.1截至2021年9月30日的9個月的百分比反映了公司對該期間實際税率的估計，並受到某些優惠的離散項目的影響，總額為$49.3百萬美元，主要與美元有關22.7在此期間，在基於股份的薪酬中確認的超額税收優惠百萬美元和#美元15.2與本公司贖回期間確認的債務清償損失的税務影響有關5.3752027年到期的優先無抵押票據百分比(“2027年優先票據”)及4.7502026年到期的優先無抵押票據百分比(“2026年優先票據”)。離散項目中還包括$5.1與前一年和解相關的百萬美元收益，a美元2.3與英國公司税率上調導致的遞延税額重估有關的百萬美元收益，a美元2.0與提交上一年退款索賠有關的百萬美元福利和#美元2.0與上一年度其他項目相關的税收優惠百萬美元。
本公司正接受美國國税局和某些司法管轄區其他税務機關的審查，包括外國司法管轄區，如英國、瑞士和印度，以及本公司在美國有重要業務的州，如紐約州和加利福尼亞州。目前正在審查或開放審查的納税年度因司法管轄區而異，但包括從2008年起的年份。
本公司定期評估在其提交所得税申報單的每個納税管轄區進行額外評估的可能性。公司已經確定了未確認的税收優惠，公司認為這些優惠對於額外評估的可能性來説是足夠的。一旦確定，公司僅在可獲得更多信息或發生需要改變的事件時才調整未確認的税收優惠。基於目前所得税審計的現狀，本公司認為
20
目錄表
未確認利益總額可能減少約#美元是合理的。29.4由於税務審查的解決，在未來12個月內將有100萬美元。
2022年8月16日頒佈的《2022年降低通貨膨脹率法》(IRA)目前預計不會對公司的所得税撥備產生實質性影響。
12. 細分市場信息
該公司擁有五經營部門：指數、分析、ESG和氣候、真實資產和Burgiss Group LLC(“Burgiss”)，如下所示四可報告的部門：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他--私人資產。在截至2022年6月30日的三個月內，該公司將房地產運營部門更名為房地產資產。
指數運營部門提供股票和固定收益指數。指數用於投資過程的許多領域，包括創建指數化產品(例如，交易所交易基金(ETF)、共同基金、年金、期貨、期權、結構性產品和場外衍生品)、業績基準、投資組合構建和再平衡以及資產配置。
Analytics運營部門提供風險管理、業績歸屬和投資組合管理內容、應用程序和服務，為客户提供對風險和回報的綜合看法，以及分析所有主要資產類別的市場、信貸、流動性、交易對手和氣候風險的工具，跨越短期、中期和長期時間範圍。客户通過MSCI的專有應用程序和應用程序編程接口、第三方應用程序或直接通過自己的平臺訪問分析工具和內容。此外，Analytics運營部門還提供各種託管服務，以幫助客户更有效地運營，包括整合來自各種來源的客户投資組合數據、審查和核對輸入數據和結果，以及定製報告。
ESG和氣候運營部門提供產品和服務，幫助機構投資者瞭解ESG和氣候因素如何影響其投資組合和個人安全級別投資的長期風險和回報。此外，ESG和氣候運營部門提供數據、評級、研究和工具，幫助投資者駕馭不斷加強的監管，滿足新的客户需求，並將ESG和氣候因素更好地整合到他們的投資過程中。
房地產資產運營部門為基金、投資者、經理和其他房地產市場參與者提供房地產市場和交易數據、基準、回報分析、環境評估和市場洞察。此外，實物資產表現和風險分析的範圍從企業範圍的分析到特定於物業的分析。房地產運營部門還為世界各地的房地產所有者、經理、開發商和經紀人提供商業智能產品。
Burgiss運營部門代表着公司對Burgiss的股權方法投資，Burgiss是一家為私人資本提供投資決策支持工具的全球供應商。
首席運營決策者(“CODM”)根據分部營業收入以及調整後的EBITDA和其他衡量標準對可報告分部進行計量和評估。本公司不計入分部調整後EBITDA中的下列項目：所得税、其他支出(收入)、物業、設備和租賃改進的淨額、折舊和攤銷準備、無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些非經常性收購相關的整合和交易成本，CODM在作出在分部之間分配資源或評估分部業績的決定時並未考慮這些項目。雖然這些金額不包括在分部調整後的EBITDA中，但它們包括在報告的綜合淨收入中，幷包括在隨後的對賬中。
下表按可報告部門列出了所示期間的營業收入：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(單位：千)
營業收入
索引$322,240 $321,503 $973,948 $919,957 
分析144,915 136,298 426,396 406,217 
ESG與氣候57,595 43,691 164,752 117,749 
所有其他--私人資產35,889 15,607 107,294 49,779 
總計$560,639 $517,099 $1,672,390 $1,493,702 
21
目錄表
下表列出了各分部的盈利能力和對所示期間淨收入的對賬：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(單位：千)
指數調整後的EBITDA$245,967 $245,587 $737,012 $698,934 
分析調整後的EBITDA67,634 50,291 181,484 145,836 
ESG和氣候調整後的EBITDA15,910 9,820 42,334 20,585 
所有其他--調整後的私人資產EBITDA11,450 897 29,819 12,775 
總運營部門盈利能力340,961 306,595 990,649 878,130 
無形資產攤銷23,375 14,105 67,274 59,569 
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷7,127 6,809 20,426 20,972 
與收購相關的整合和交易成本(1)
928 5,451 4,059 5,451 
營業收入309,531 280,230 898,890 792,138 
其他費用(收入)，淨額40,327 79,580 120,711 179,765 
所得税撥備52,612 30,774 122,577 80,255 
淨收入$216,592 $169,876 $655,602 $532,118 
___________________________
(1)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購所產生的增量和非經常性成本。
按地理位置劃分的營業收入基於使用該產品的最終客户的發貨地址。下表按地理區域列出了所示期間的營業收入：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
(單位：千)
營業收入
美洲：
美國$233,196 $213,756 $696,284 $611,226 
其他24,450 22,060 70,559 63,259 
總美洲257,646 235,816 766,843 674,485 
歐洲、中東和非洲(“EMEA”)：
英國88,681 87,101 264,854 250,984 
其他125,607 113,102 379,695 332,554 
歐洲、中東和非洲地區總數214,288 200,203 644,549 583,538 
亞洲和澳大利亞：    
日本21,784 23,384 67,817 68,019 
其他66,921 57,696 193,181 167,660 
道達爾亞洲和澳大利亞88,705 81,080 260,998 235,679 
總計$560,639 $517,099 $1,672,390 $1,493,702 
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目錄表
長期資產包括財產、設備和租賃改進、使用權資產和內部開發的資本化軟件，扣除累計折舊和攤銷後的淨額。下表按地理區域列出了指定日期的長期資產：
自.起
9月30日，十二月三十一日，
20222021
(單位：千)
長壽資產
美洲：
美國$177,089 $167,870 
其他12,272 13,480 
總美洲189,361 181,350 
歐洲、中東和非洲地區：
英國18,552 19,563 
其他22,376 34,240 
歐洲、中東和非洲地區總數40,928 53,803 
亞洲和澳大利亞：
日本657 1,150 
其他34,930 31,873 
道達爾亞洲和澳大利亞35,587 33,023 
總計$265,876 $268,176 
13. 後續事件
在截至2022年9月30日的三個月之後，截至2022年10月24日的交易日期，公司回購了額外的0.2百萬股普通股，平均價格為$430.07每股，總價值為$70.1百萬美元。
2022年10月24日，董事會宣佈季度現金股息為$1.25截至2022年12月31日的三個月的每股收益(“2022年第四季度”)。2022年第四季度股息將於2022年11月30日支付給截至2022年11月10日收盤時登記在冊的股東.
23
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對財務狀況和經營成果的討論和分析應與本10-Q表中其他部分以及我們截至2021年12月31日的財政年度10-K表年度報告(“10-K表”)中包含的簡明綜合財務報表和相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於以下確定的因素和在我們的表格10-K中的“項目1A-風險因素”中討論的因素。
除上下文另有説明外，術語“MSCI”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指MSCI公司及其子公司。
概述
我們是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和解決方案的領先供應商。我們的關鍵任務產品可幫助投資者應對投資格局轉型帶來的挑戰，並推動更好的投資決策。利用我們對全球投資流程的知識以及我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們使我們的客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信而高效地建立更有效的投資組合。我們在以下四個可報告的細分市場中運營：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他-私人資產。
我們的增長戰略包括：(A)在所有資產類別中擴大在研究增強型內容方面的領先地位，(B)領導ESG和氣候投資整合，(C)加強分銷和內容支持技術，(D)擴展支持客户定製的解決方案，(E)加強客户關係，並與客户成長為戰略合作伙伴關係，(F)與互補的內容和技術公司執行戰略關係和收購。欲瞭解更多有關我們公司運營的信息，請參閲“項目1：業務“在我們的10-K表格中。
截至2022年9月30日，我們為超過6600人提供了服務1客户遍佈95個國家和地區。
我們的主要業務模式通常是對我們的大部分指數、分析和ESG以及氣候產品和服務的年度、經常性訂閲進行許可，並在服務期之前支付費用。不動產產品還通過訂閲每年獲得許可，訂閲通常是經常性的，當產品通常在認購期內按比例交付時預先支付費用，或在產品交付後拖欠費用。我們的部分費用來自使用我們的指數作為指數掛鈎投資產品基礎的客户。此類費用主要基於客户管理的資產(“AUM”)、交易量和費用水平。
在評估我們的財務業績時，我們側重於收入和利潤增長，包括根據美國公認會計原則(“GAAP”)以及非GAAP衡量標準對公司整體和運營部門進行核算的結果。
我們公佈了按類型和細分市場分類的收入，這些收入代表了我們的主要產品線。我們還按活動審查費用，這為資源的分配提供了更多的透明度。此外，我們利用運行率、訂閲銷售額和保留率等運營指標來管理和評估業績，並對業務的經常性部分提供更深入的洞察。
在接下來的討論中，我們提供了不包括外幣匯率波動和收購的影響的某些差異。外幣匯率波動反映了報告的本期結果與使用可比上一時期的有效外幣匯率重新計算的本期結果之間的差異。雖然根據外幣波動的影響調整的營業收入包括已根據外幣波動的影響進行調整的基於資產的費用，但作為基於資產的費用的主要組成部分的基本AUM沒有根據外幣的波動進行調整。大約五分之三的AUM投資於以美元以外的貨幣計價的證券，因此，任何此類影響都不包括在披露的外幣調整後的差異中。
在截至2022年9月30日的9個月中，我們營收最高的客户機構貝萊德佔我們總收入的10.5%，其中貝萊德的收入有95.3%來自基於我們指數的貝萊德ETF資產的手續費。
我們對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的業務結果的討論如下。臨時期間的業務成果可能不能預示未來的成果。
1表示其各自父實體下的所有相關客户端的合計。
24
目錄表
經營成果
營業收入
我們的營業收入按以下類型分組：經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性。我們還按主要產品或可報告部門將營業收入分組如下：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他-私人資產，其中包括房地產經營部門(以前稱為房地產經營部門)。
下表按類型列出了所示期間的營業收入：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
經常性訂閲$420,216 $357,640 17.5 %$1,227,025 $1,043,502 17.6 %
基於資產的費用125,620 141,745 (11.4 %)402,889 404,593 (0.4 %)
非複發性14,803 17,714 (16.4 %)42,476 45,607 (6.9 %)
總營業收入$560,639 $517,099 8.4 %$1,672,390 $1,493,702 12.0 %
截至2022年9月30日的三個月，總營業收入比截至2021年9月30日的三個月增長了8.4%。單獨考慮收購和外匯匯率波動的影響後，總營業收入將分別增長4.9%和10.7%。
在截至2022年9月30日的三個月中，經常性訂閲的運營收入比截至2021年9月30日的三個月增長了17.5%，主要是由於指數產品的強勁增長，增加了2,020萬美元，或12.2%，所有其他-私人資產產品增加了2,020萬美元，或130.8%，主要反映了對RCA的收購，以及ESG和氣候產品，增加了1,380萬美元，或32.3%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，經常性訂閲的營業收入將增長15.6%。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月來自資產費用的運營收入下降了11.4%，這是由於與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的收入下降，但與MSCI指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的增加部分抵消了這一下降。與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入分別下降14.3%和14.9%，這主要是由於平均AUM和平均基點費用的下降。在交易量增加的推動下，與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的營業收入增長了15.6%。
截至2022年9月30日的9個月，總營業收入比截至2021年9月30日的9個月增長了12.0%。單獨考慮收購和外匯匯率波動的影響後，總營業收入將分別增長8.1%和13.6%。
在截至2022年9月30日的九個月中，經常性訂閲的營業收入比截至2021年9月30日的九個月增長了17.6%，主要是由於指數產品的強勁增長，增加了5,930萬美元，或12.3%，所有其他-私人資產產品增加了5,790萬美元，或119.8%，主要反映了對RCA的收購，以及ESG和氣候產品，增加了4,570萬美元，或39.6%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，經常性訂閲的營業收入將增長14.2%。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月來自資產費用的運營收入下降了0.4%，這是由於與MSCI股票指數掛鈎的ETF收入下降，但交易所交易期貨和期權合約收入的增加部分抵消了這一下降。與MSCI股票指數掛鈎的ETF的營業收入下降3.6%，主要是由於平均基點費用下降，但平均AUM增加部分抵消了這一影響。在交易量增加的推動下，與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的營業收入增長了17.3%。
25
目錄表
下表列出了與MSCI股票指數掛鈎的ETF中AUM的價值，以及截至所述每個時期結束時此類資產的連續變化：
期間已結束
20212022
(以十億計)
三月
31,
六月
30,
九月
30,
十二月
31,
三月
31,
六月
30,
九月
30,
與MSCI股票指數掛鈎的ETF中的AUM(1), (2)
$1,209.6 $1,336.2 $1,336.6 $1,451.6 $1,389.3 $1,189.5 $1,081.2 
價值的連續變化
市場升值/(貶值)$43.2 $73.7 $(30.7)$56.5 $(89.7)$(207.3)$(105.7)
現金流入62.8 52.9 31.1 58.5 27.4 7.5 (2.6)
總變化$106.0 $126.6 $0.4 $115.0 $(62.3)$(199.8)$(108.3)
下表列出了與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF在所示時期內的AUM平均值：
20212022
(以十億計)三月六月九月十二月三月六月九月
與MSCI股票指數掛鈎的ETF中的AUM(1), (2)
季度平均水平$1,169.2 $1,292.4 $1,361.9 $1,414.8 $1,392.5 $1,285.4 $1,208.9 
年初至今的平均值$1,169.2 $1,230.8 $1,274.5 $1,309.6 $1,392.5 $1,338.9 $1,295.6 
___________________________
(1)截至本月最後一天，與我們的股票指數掛鈎的ETF的AUM歷史價值和每月平均餘額可在我們的投資者關係主頁上的“MSCI股票指數掛鈎ETF的AUM”鏈接下找到，網址為：http://ir.msci.com。該信息每月中旬更新一次。我們網站上包含的信息不會以引用方式併入本Form 10-Q季度報告或提交給美國證券交易委員會的任何其他報告中。ETF的AUM亦包括交易所買賣債券的AUM，其價值少於呈列AUM金額的1.0%。
(2)與MSCI股票指數掛鈎的ETF的AUM價值是通過將股票ETF的資產淨值乘以流通股數量來計算的。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月，與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的ETF中的AUM平均價值下降了1,530億美元，跌幅11.2%。截至2022年9月30日的9個月，與截至2021年9月30日的9個月相比，增長了211億美元，漲幅1.7%。
26
目錄表
下表按可報告部門和收入類型列出了所示期間的營業收入：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入：
索引
經常性訂閲$185,531 $165,310 12.2 %$539,740 $480,488 12.3 %
基於資產的費用125,620 141,745 (11.4 %)402,889 404,593 (0.4 %)
非複發性11,089 14,448 (23.2 %)31,319 34,876 (10.2 %)
索引合計322,240 321,503 0.2 %973,948 919,957 5.9 %
分析
經常性訂閲142,751 134,320 6.3 %420,047 399,360 5.2 %
非複發性2,164 1,978 9.4 %6,349 6,857 (7.4 %)
分析總數144,915 136,298 6.3 %426,396 406,217 5.0 %
ESG與氣候
經常性訂閲56,353 42,592 32.3 %160,962 115,299 39.6 %
非複發性1,242 1,099 13.0 %3,790 2,450 54.7 %
ESG與氣候合計57,595 43,691 31.8 %164,752 117,749 39.9 %
所有其他--私人資產
經常性訂閲35,581 15,418 130.8 %106,276 48,355 119.8 %
非複發性308 189 63.0 %1,018 1,424 (28.5 %)
所有其他--私人資產總額35,889 15,607 130.0 %107,294 49,779 115.5 %
總營業收入$560,639 $517,099 8.4 %$1,672,390 $1,493,702 12.0 %
有關分部收入的進一步討論，請參閲下面標題為“分部結果”的部分。
運營費用
我們將我們的運營費用分為以下活動類別：
•收入成本；
•銷售和市場營銷；
•研發(“R&D”)；
•一般事務和行政事務(“G&A”)；
•無形資產攤銷；以及
•財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷。
費用是根據費用的性質分配給這些活動類別的，如果費用不是直接歸屬的，則根據所涉工作的類型進行估計分配。收入成本、銷售和營銷成本、研發成本和併購成本都包括薪酬和非薪酬相關費用。
27
目錄表
下表按活動類別列出了所示期間的業務費用：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
運營費用：
收入成本$98,418 $89,674 9.8 %$301,957 $262,781 14.9 %
銷售和市場營銷65,545 59,819 9.6 %192,671 174,477 10.4 %
研發25,941 28,352 (8.5 %)78,179 80,745 (3.2 %)
一般和行政30,702 38,110 (19.4 %)112,993 103,020 9.7 %
無形資產攤銷23,375 14,105 65.7 %67,274 59,569 12.9 %
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷
7,127 6,809 4.7 %20,426 20,972 (2.6 %)
總運營費用$251,108 $236,869 6.0 %$773,500 $701,564 10.3 %
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的總運營費用增長了6.0%。經外幣匯率波動影響調整後，增幅為11.5%。
截至2022年9月30日的9個月，總運營費用比截至2021年9月30日的9個月增長了10.3%。經外幣匯率波動影響調整後，增幅為14.1%。
收入成本
收入成本支出包括與產品和服務的生產和服務相關的成本，主要包括相關的信息技術成本，包括數據中心、雲服務、平臺和基礎設施成本；獲取、生產和維護市場數據信息的成本；支持和維護現有產品的研究成本；產品管理團隊的成本；支持客户需求的客户服務和顧問團隊的成本；以及直接歸因於收入成本的其他支持成本，包括某些人力資源、財務和法律成本。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的收入成本增長了9.8%，反映了所有其他-私人資產、ESG以及氣候和指數可報告部門的增長，但部分被分析可報告部門的支出減少所抵消。這一變化的主要原因是非薪酬成本增加，主要是因為信息技術成本和市場數據成本增加，以及薪酬和福利成本增加，主要是因為員工人數增加導致工資和薪金增加。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的收入成本增長了14.9%，反映了所有其他-私人資產、ESG以及氣候和指數可報告部門的增長，但部分被分析可報告部門的支出減少所抵消。這一變化是由於非薪酬成本增加，主要是由於信息技術費用、專業費用和市場數據費用增加，以及薪酬和福利費用增加，主要是由於員工人數增加而導致工資、薪金和福利增加。
銷售和市場營銷
銷售和營銷費用包括與獲得新客户或向現有客户銷售新產品或產品更新相關的成本，主要包括我們銷售和營銷團隊的成本，以及與獲得新業務相關的其他部門發生的成本，包括產品管理、研究、技術和銷售運營。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的銷售和營銷費用增長了9.6%，反映了ESG和氣候、所有其他-私人資產和指數可報告部門的增長，部分被Analytics可報告部門的下降所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要與員工人數增加導致的福利以及工資和薪金成本上升有關。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的銷售和營銷費用增長了10.4%，反映了所有其他-私人資產、ESG以及氣候和指數可報告部門的增長，但部分被Analytics可報告部門的下降所抵消。這一變化主要是由於薪酬和福利成本的增加，主要與員工人數增加導致的工資、薪金和福利成本上升有關。
28
目錄表
這一變化還受到非報酬費用增加的推動，主要原因是差旅費用以及與會議和活動有關的費用增加。
研究與開發
研發費用包括開發新產品或增強現有產品的成本，以及為交付我們的產品和服務而開發新的或增強的技術和服務平臺的成本，主要包括與這些活動直接相關的開發、研究、產品管理、項目管理和技術支持的成本。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的研發費用下降了8.5%，主要是由於與內部開發軟件項目相關的費用資本化增加，但由於員工人數增加，工資和薪金的增加部分抵消了這一影響。考慮到符合資本化條件的投資，所有其他私人資產的研發支出都有所增加， ESG和氣候以及指數可報告部門，部分被Analytics可報告部門支出減少所抵消。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的研發費用下降了3.2%，這主要是由於與內部開發的軟件項目相關的費用資本化增加所致。這一減少額被以下因素部分抵消：由於人數增加而導致的工資及薪金和福利費用增加，以及反映信息技術費用增加的非報酬費用增加。考慮到符合資本化條件的投資，所有其他部門-私人資產、指數和ESG以及氣候可報告部門的研發支出都有所增加，但被Analytics可報告部門支出的減少部分抵消。
一般和行政
併購費用包括主要與財務運營、人力資源、首席執行官辦公室、法律、公司技術、公司發展和某些其他行政成本有關的成本，這些成本並不直接歸因於產品或服務，而是分配給產品或服務。

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的G&A費用下降了19.4%，主要是由於所有其他-私人資產、分析和指數可報告部門的下降。這一變化主要是由於沒有與收購RCA相關的交易成本，以及較低的非補償成本，反映了由於本期達成有利的和解而導致的其他非所得税支出減少。

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的G&A支出增長了9.7%，主要是由於所有其他-私人資產、指數以及ESG和氣候可報告部門的增長，部分被Analytics可報告部門的下降所抵消。這一變化主要是由於員工人數增加，導致薪酬成本增加。
下表列出了所示期間內使用報酬和非報酬類別而不是活動類別的業務費用：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
薪酬和福利$155,447 $152,540 1.9 %$489,527 $452,237 8.2 %
非補償費用65,159 63,415 2.8 %196,273 168,786 16.3 %
無形資產攤銷23,375 14,105 65.7 %67,274 59,569 12.9 %
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷
7,127 6,809 4.7 %20,426 20,972 (2.6 %)
總運營費用$251,108 $236,869 6.0 %$773,500 $701,564 10.3 %
薪酬和福利
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的薪酬和福利成本增加了1.9%。截至2022年9月30日的9個月，與截至2021年9月30日的9個月相比，增長了8.2%。截至2022年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由所有支出類別的員工增長推動的。截至2022年9月30日，我們的員工人數為4767人，而截至2021年9月30日的員工人數為4237人，員工人數增長了12.5%。我們在世界各地的新興市場中心的持續增長是我們管理和控制薪酬和福利成本增長的重要因素。自.起
29
目錄表
2022年9月30日，我們65.0%的員工位於新興市場中心，而截至2021年9月30日，這一比例為62.5%。經外幣匯率波動影響調整後，截至2022年9月30日的三個月和九個月的薪酬和福利成本將分別比截至2021年9月30日的三個月和九個月增加9.0%和13.3%。
業務費用中激勵性薪酬部分的很大一部分是基於一些財務和業務指標的實現情況。在營業收入增長和盈利能力放緩的情況下，激勵性薪酬預計將相應減少。
非補償費用

與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的非薪酬支出增加了2.8%，這主要是由於信息技術成本和專業費用增加，但部分被與收購RCA相關的交易成本的缺乏以及由於本季度達成的有利和解而導致的其他非所得税支出的減少所抵消。

與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的非薪酬支出增長了16.3%，主要是由於信息技術成本、專業費用和市場數據成本上升。
固定費用在業務費用的非報酬部分中佔很大一部分。然而，在運營收入增長放緩的情況下，運營費用中可自由支配的非補償部分可能會在短期內減少。
無形資產攤銷
無形資產攤銷支出涉及過去收購和資本化內部開發的軟件項目所產生的確定壽命的無形資產，這些項目在其估計使用壽命內確認。與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的無形資產攤銷支出增長了65.7%，這主要是由於收購RCA後對收購的無形資產確認的額外攤銷。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的無形資產攤銷支出增長了12.9%，主要是由於收購RCA後對收購的無形資產確認的額外攤銷，部分被沒有無形資產註銷成本所抵消。
財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷
物業、設備及租賃改進的折舊及攤銷包括與折舊或攤銷計算機及相關設備、租賃改進、軟件及傢俱及固定裝置在資產估計使用年限內的成本有關的費用。截至2022年9月30日的三個月和九個月，與截至2021年9月30日的三個月和九個月相比，房地產、設備和租賃改善的折舊和攤銷保持相對持平。
其他費用(收入)，淨額
下表顯示了所示期間的其他費用(收入)淨額：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
利息收入$(3,938)$(396)894.4 %$(5,160)$(1,129)357.0 %
利息支出44,162 42,137 4.8 %125,961 119,278 5.6 %
其他費用(收入)103 37,839 (99.7 %)(90)61,616 (100.1 %)
其他費用(收入)合計，淨額$40,327 $79,580 (49.3 %)$120,711 $179,765 (32.9 %)
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月的其他費用(收入)淨額下降了49.3%，這主要是由於沒有債務清償成本以及更高的利息收入。這一減少額被與平均未償債務餘額增加相關的利息支出增加部分抵銷。
30
目錄表
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月的其他支出(收入)淨額下降32.9%，主要是由於沒有債務清償成本和更高的利息收入，但與平均未償債務餘額增加相關的利息支出增加部分抵消了這一影響。
所得税
下表顯示了我們在所示期間的所得税撥備和有效税率：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
所得税撥備52,612 30,774 71.0 %122,577 80,255 52.7 %
實際税率19.5 %15.3 %27.5 %15.8 %13.1 %20.6 %

截至2022年9月30日的三個月的19.5%的實際税率反映了公司對這一時期的實際税率的估計。離散項目的水平對該期間的實際税率沒有影響。
截至2021年9月30日的三個月的實際税率為15.3%，反映了公司對這一時期的實際税率的估計，並受到總額為1510萬美元的某些有利離散項目的影響，主要與2027年優先票據贖回期間確認的債務清償虧損960萬美元的税收影響有關。獨立項目還包括與上一年結算有關的380萬美元的福利、在此期間歸屬的基於股份的薪酬確認的130萬美元的超額税收優惠以及與其他上一年項目相關的40萬美元的税收優惠。
截至2022年9月30日的9個月的實際税率為15.8%，反映了公司對這一時期的實際税率的估計，並受到總額為2820萬美元的某些優惠離散項目的影響，主要涉及在此期間歸屬於基於股票的薪酬所確認的2840萬美元的超額税收利益。
截至2021年9月30日的9個月的實際税率為13.1%，反映了公司對這一時期的實際税率的估計，並受到某些有利的離散項目的影響，總額為4930萬美元，主要涉及在此期間歸屬於股票薪酬的2270萬美元的超額税收利益，以及1520萬美元的税收影響，涉及在公司2027年優先債券和2026年優先債券贖回期間確認的債務清償虧損的税收影響。離散項目還包括與上一年結算有關的510萬美元利益、與英國公司税率上調導致的遞延税項重估相關的230萬美元利益、與提交上一年度退款申請有關的200萬美元利益以及與其他上一年項目相關的200萬美元税收優惠。
淨收入
下表顯示了我們在所示時期的淨收入：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
淨收入$216,592 $169,876 27.5 %$655,602 $532,118 23.2 %
由於上述因素，截至2022年9月30日的三個月的淨收入比截至2021年9月30日的三個月增長了27.5%，截至2022年9月30日的九個月的淨收入比截至2021年9月30日的九個月增長了23.2%。
31
目錄表
加權平均股份和未償還普通股
下表顯示了我們在所示時期的加權平均流通股：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
加權平均流通股：
基本信息80,50082,470(2.4 %)81,00182,521(1.8 %)
稀釋80,87483,554(3.2 %)81,48183,446(2.4 %)
    
下表顯示了我們在所指時期的已發行普通股：
自.起更改百分比
(單位：千)9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
已發行普通股80,121 82,439 (2.8 %)
加權平均股份和已發行普通股的減少主要反映了根據股票回購計劃進行的股份回購的影響。
調整後的EBITDA
“調整後的EBITDA”是管理層用來評估經營業績的一種非公認會計原則的衡量標準，其定義為扣除(1)所得税準備、(2)其他費用(收入)、淨額、(3)物業、設備和租賃改進的折舊和攤銷、(4)無形資產的攤銷，以及(5)某些其他交易或調整前的淨收益，如適用，包括與租賃財產轉租有關的減值，以及某些與非經常性收購相關的整合和交易成本。
“調整後的EBITDA費用”是管理層用來評估經營業績的非公認會計原則衡量標準，其定義為營業費用減去物業、設備和租賃改進的折舊和攤銷，以及無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，如適用，包括與租賃財產轉租有關的減值，以及某些與非經常性收購相關的整合和交易成本。
調整後的EBITDA和調整後的EBITDA支出被認為是管理層評估公司經營業績的有意義的措施，因為它們針對重大的一次性、非常或非經常性項目進行了調整，並消除了某些資本支出和收購的會計影響，這些資本支出和收購併不直接影響管理層認為的本公司在此期間的持續經營業績。並非所有公司都以相同的方式計算調整後的EBITDA和調整後的EBITDA費用。這些衡量標準可能因公司而異，主要取決於有關資本結構、公司經營所在的税收管轄區和資本投資等方面的長期戰略決策。因此，本公司對調整後EBITDA和調整後EBITDA費用計量的計算可能無法與其他公司計算的類似名稱計量進行比較。
下表列出了所示期間的非GAAP調整後EBITDA衡量標準的計算方法：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入$560,639 $517,099 8.4 %$1,672,390 $1,493,702 12.0 %
調整後的EBITDA費用219,678 210,504 4.4 %681,741 615,572 10.7 %
調整後的EBITDA$340,961 $306,595 11.2 %$990,649 $878,130 12.8 %
調整後的EBITDA利潤率%60.8 %59.3 %59.2 %58.8 %
營業利潤率%55.2 %54.2 %53.7 %53.0 %
調整後EBITDA利潤率的變化反映了在上述因素的推動下，與營業收入增長率相比，調整後EBITDA支出增長率的變化。
32
目錄表
調整後EBITDA與淨收入的對賬和調整後EBITDA費用與營業費用的對賬
下表列出了調整後的EBITDA與所示期間的淨收入的核對情況：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
指數調整後的EBITDA$245,967 $245,587 0.2 %$737,012 $698,934 5.4 %
分析調整後的EBITDA67,634 50,291 34.5 %181,484 145,836 24.4 %
ESG和氣候調整後的EBITDA15,910 9,820 62.0 %42,334 20,585 105.7 %
所有其他--調整後的私人資產EBITDA11,450 897 1176.5 %29,819 12,775 133.4 %
合併調整後EBITDA340,961 306,595 11.2 %990,649 878,130 12.8 %
無形資產攤銷23,375 14,105 65.7 %67,274 59,569 12.9 %
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷
7,127 6,809 4.7 %20,426 20,972 (2.6 %)
與收購相關的整合和
交易成本(1)
928 5,451 (83.0 %)4,059 5,451 (25.5 %)
營業收入309,531 280,230 10.5 %898,890 792,138 13.5 %
其他費用(收入)，淨額40,327 79,580 (49.3 %)120,711 179,765 (32.9 %)
所得税撥備52,612 30,774 71.0 %122,577 80,255 52.7 %
淨收入$216,592 $169,876 27.5 %$655,602 $532,118 23.2 %
___________________________
(1)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購所產生的增量和非經常性成本。
下表列出了調整後的EBITDA費用與所示期間的業務費用的對賬情況：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
指數調整後的EBITDA費用$76,273 $75,916 0.5 %$236,936 $221,023 7.2 %
Analytics調整後的EBITDA費用77,281 86,007 (10.1 %)244,912 260,381 (5.9 %)
ESG和氣候調整後的EBITDA費用
41,685 33,871 23.1 %122,418 97,164 26.0 %
所有其他--私人資產調整後的EBITDA費用
24,439 14,710 66.1 %77,475 37,004 109.4 %
合併調整後EBITDA費用219,678 210,504 4.4 %681,741 615,572 10.7 %
無形資產攤銷23,375 14,105 65.7 %67,274 59,569 12.9 %
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷
7,127 6,809 4.7 %20,426 20,972 (2.6 %)
與收購相關的整合和
交易成本(1)
928 5,451 (83.0 %)4,059 5,451 (25.5 %)
總運營費用$251,108 $236,869 6.0 %$773,500 $701,564 10.3 %
___________________________
(1)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購所產生的增量和非經常性成本。
對分段結果的討論如下。
33
目錄表
細分結果
索引段
下表顯示了指標段在指定期間的結果：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入：
經常性訂閲$185,531 $165,310 12.2 %$539,740 $480,488 12.3 %
基於資產的費用125,620 141,745 (11.4 %)402,889 404,593 (0.4 %)
非複發性11,089 14,448 (23.2 %)31,319 34,876 (10.2 %)
營業收入總額322,240 321,503 0.2 %973,948 919,957 5.9 %
調整後的EBITDA費用76,273 75,916 0.5 %236,936 221,023 7.2 %
調整後的EBITDA$245,967 $245,587 0.2 %$737,012 $698,934 5.4 %
調整後的EBITDA利潤率%76.3 %76.4 %75.7 %76.0 %
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月指數運營收入增長了0.2%，這主要是由經常性訂閲的增長推動的，但部分被基於資產的費用和非經常性收入的下降所抵消。經外幣匯率波動的影響調整後，Index營業收入將增長0.7%。
在截至2022年9月30日的三個月裏，經常性訂閲的營業收入比截至2021年9月30日的三個月增長了12.2%，這主要是由於市值加權產品以及因素、ESG和環境指數產品的強勁增長。
與截至2021年9月30日的三個月相比，截至2022年9月30日的三個月來自資產費用的運營收入下降了11.4%，這是由於與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的收入下降，但與MSCI指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約收入的增加部分抵消了這一下降。與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的營業收入分別下降14.3%和14.9%，這主要是由於平均AUM和平均基點費用的下降。在交易量增加的推動下，與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的營業收入增長了15.6%。
截至2022年9月30日的三個月，指數部門調整後的EBITDA支出比截至2021年9月30日的三個月增長0.5%，主要是由於收入成本、銷售和營銷以及研發費用類別的非薪酬支出增加，部分被G&A費用類別中較低的非薪酬支出所抵消。對外幣匯率波動的影響進行調整後，指數分部調整後的EBITDA支出將增長6.1%。
在截至2022年9月30日的9個月裏，指數運營收入比截至2021年9月30日的9個月增長了5.9%，這主要是由經常性訂閲的增長推動的。經外幣匯率波動的影響調整後，Index營業收入將增長6.2%。
在截至2022年9月30日的9個月裏，經常性訂閲的營業收入比截至2021年9月30日的9個月增長了12.3%，這主要是由於市值加權產品以及因素、ESG和環境指數產品的強勁增長。
與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2022年9月30日的9個月來自資產費用的運營收入下降了0.4%，這是由於與MSCI股票指數掛鈎的ETF收入下降，但交易所交易期貨和期權合約收入的增加部分抵消了這一下降。與MSCI股票指數掛鈎的ETF的營業收入下降3.6%，主要是由於平均基點費用下降，但平均AUM增加部分抵消了這一影響。在交易量增加的推動下，與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的營業收入增長了17.3%。
截至2022年9月30日的9個月，指數部門調整後的EBITDA支出比截至2021年9月30日的9個月增長7.2%，反映出支持整體增長的薪酬和非薪酬支出增加
34
目錄表
費用活動類別。對外幣匯率波動的影響進行調整後，指數分部調整後的EBITDA支出將增長11.1%。
分析細分市場
下表顯示了分析部門在指定期間的結果：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入：
經常性訂閲$142,751 $134,320 6.3 %$420,047 $399,360 5.2 %
非複發性2,164 1,978 9.4 %6,349 6,857 (7.4 %)
營業收入總額144,915 136,298 6.3 %426,396 406,217 5.0 %
調整後的EBITDA費用77,281 86,007 (10.1 %)244,912 260,381 (5.9 %)
調整後的EBITDA$67,634 $50,291 34.5 %$181,484 $145,836 24.4 %
調整後的EBITDA利潤率%46.7 %36.9 %42.6 %35.9 %
在截至2022年9月30日的三個月中，Analytics的運營收入比截至2021年9月30日的三個月增長了6.3%，主要是由於與多資產類別和股票分析產品相關的經常性訂閲的增長。經外幣匯率波動的影響調整後，Analytics的營業收入將增長7.5%。
截至2022年9月30日的三個月，分析部門調整後的EBITDA費用與截至2021年9月30日的三個月相比下降了10.1%，這主要是由於激勵薪酬減少以及與內部開發軟件項目相關的費用資本化增加導致所有費用活動類別的薪酬費用下降。經外幣匯率波動的影響調整後，分析部門調整後的EBITDA費用將下降5.7%。
在截至2022年9月30日的9個月中，Analytics的運營收入比截至2021年9月30日的9個月增長了5.0%，這主要是由與多資產類別和股票分析產品相關的經常性訂閲的增長推動的。經外幣匯率波動的影響調整後，Analytics的營業收入將增長5.8%。
截至2022年9月30日的9個月，分析部門調整後的EBITDA費用與截至2021年9月30日的9個月相比下降了5.9%，這主要是由於激勵薪酬減少以及與內部開發軟件項目相關的費用資本化增加導致所有費用活動類別的薪酬費用下降。經外幣匯率波動的影響調整後，分析部門調整後的EBITDA費用將下降2.9%。
ESG與氣候區段
下表列出了ESG和氣候部分所示期間的結果：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入：
經常性訂閲$56,353 $42,592 32.3 %$160,962 $115,299 39.6 %
非複發性1,242 1,099 13.0 %3,790 2,450 54.7 %
營業收入總額57,595 43,691 31.8 %164,752 117,749 39.9 %
調整後的EBITDA費用41,685 33,871 23.1 %122,418 97,164 26.0 %
調整後的EBITDA$15,910 $9,820 62.0 %$42,334 $20,585 105.7 %
調整後的EBITDA利潤率%27.6 %22.5 %25.7 %17.5 %
35
目錄表
截至2022年9月30日的三個月，ESG和Climate的運營收入比截至2021年9月30日的三個月增長了31.8%，主要是由於與評級和Climate產品相關的經常性訂閲的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和Climate的營業收入將增長46.2%。
截至2022年9月30日的三個月，ESG和氣候部門調整後的EBITDA支出比截至2021年9月30日的三個月增長23.1%，這主要是由於所有支出類別的薪酬支出增加，這是由於員工人數增加導致工資、薪金和福利成本增加，但與內部開發軟件項目相關的費用資本化增加部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候分部調整後的EBITDA支出將增長30.4%。
在截至2022年9月30日的9個月中，ESG和Climate的運營收入比截至2021年9月30日的9個月增長了39.9%，這主要是由於與評級、環境和篩選產品相關的經常性訂閲的強勁增長。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和Climate的營業收入將增長49.4%。
截至2022年9月30日的9個月，ESG和氣候部門調整後的EBITDA支出比截至2021年9月30日的9個月增長26.0%，反映出更高的薪酬和非薪酬支出，以支持所有費用類別的增長。增加的主要原因是工資和薪金、激勵性薪酬和福利費用增加以及專業費用和信息技術費用增加。與內部開發的軟件項目有關的費用資本化增加，部分抵消了增加的費用。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候分部調整後的EBITDA支出將增長31.2%。
所有其他-私人資產部門
下表顯示了所有其它-專用資產段在指定期間的結果：
截至三個月
9月30日，		更改百分比九個月結束
9月30日，		更改百分比
(單位：千)2022202120222021
營業收入：
經常性訂閲$35,581 $15,418 130.8 %$106,276 $48,355 119.8 %
非複發性308 189 63.0 %1,018 1,424 (28.5 %)
營業收入總額35,889 15,607 130.0 %107,294 49,779 115.5 %
調整後的EBITDA費用24,439 14,710 66.1 %77,475 37,004 109.4 %
調整後的EBITDA$11,450 $897 1176.5 %$29,819 $12,775 133.4 %
調整後的EBITDA利潤率%31.9 %5.7 %27.8 %25.7 %
截至2022年9月30日的三個月，所有其他私人資產的營業收入與截至2021年9月30日的三個月相比增長了130.0，這主要是由於收購RCA的收入以及企業分析、全球英特爾和氣候在險產品的增長，部分被不利的外幣匯率波動所抵消。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，所有其他私人資產的營業收入將增長30.6%。單獨調整收購和外幣匯率波動的影響後，所有其他私人資產的營業收入將分別增長13.9%和146.7%。
所有其他-私人資產部門調整後的EBITDA支出在截至2022年9月30日的三個月比截至2021年9月30日的三個月增長66.1%，反映出主要受收購RCA的推動，所有支出類別的薪酬和非薪酬都有所增加。所有其他-私人資產部門調整後EBITDA支出在剔除收購影響時下降1.6%，在剔除外幣匯率波動影響時增長79.3%。
截至2022年9月30日的9個月，所有其他私人資產的營業收入與截至2021年9月30日的9個月相比增長了115.5，這主要是由於收購RCA的收入以及全球英特爾、氣候風險值和企業分析產品的增長，部分被不利的外幣匯率波動所抵消。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，所有其他私人資產的營業收入將增長11.7%。單獨調整收購和外幣匯率波動的影響後，所有其他私人資產的營業收入將分別下降0.3%和增長127.5%。
36
目錄表
所有其他-私人資產部門調整後的EBITDA支出在截至2022年9月30日的9個月比截至2021年9月30日的9個月增長109.4，反映出主要受收購RCA的推動，所有支出類別的薪酬和非薪酬都有所增加。所有其他-私人資產部門經調整的EBITDA支出在剔除收購的影響時增長3.4%，剔除外幣匯率波動的影響時增長120.9%。
運行率
“運行率”估計在特定時間點，我們的客户許可協議(“客户合同”)下的經常性收入在未來12個月的年化價值，假設所有需要續訂或達到承諾認購期結束的客户合同都已續簽，並假設當時的貨幣匯率，受下文所述的調整和排除的限制。對於任何費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎的客户合同，運行率計算反映了ETF在最後一個交易日的市值，對於期貨和期權，最新的季度成交量和/或報告的交易所費用，對於其他非ETF產品，反映的是客户報告的最新資產。運行率不包括與“一次性”和其他非經常性交易相關的費用。此外，當我們執行客户合同時，我們將經常性新銷售的年化手續費價值添加到運行率中，無論是對現有客户還是新客户，即使許可證開始日期和相關收入確認可能要到以後才生效。我們從運行率中刪除與任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用值，對於該客户合同，我們已收到終止通知、不續訂通知或表明客户在此期間不打算繼續訂閲，並已確定該通知證明客户終止或不續訂適用產品或服務的最終決定，即使該通知直到較晚的日期才生效。
我們經常性收入的變化通常滯後於運行率的變化。我們在接下來的12個月中實現的實際經常性收入數額將與運行率有所不同，原因有很多，包括：
•與新的經常性銷售相關的收入波動；
•修改、取消和不續簽現有客户合同，但須遵守具體的通知要求；
•經常性許可證開始日期與客户合同執行日期之間的差異，例如由於具有入職期或免費期的合同；
•基於資產的費用的波動，這可能是由於某些投資產品的總費用比率、市場波動(包括外匯匯率)的變化，或由於與我們的指數掛鈎的投資產品的投資流入和流出；
•根據與我們的指數掛鈎的期貨和期權合約的交易量計算的費用波動；
•我們為對衝基金投資者提供投資信息和風險分析的對衝基金數量的波動；
•價格變動或折扣；
•美國公認會計原則下的收入確認差異，包括與我們某些產品和服務的實施時間和報告交付時間相關的差異；
•外幣匯率的波動；以及
•收購和資產剝離的影響。
37
目錄表
下表按可報告部門列出了截至所示日期的運行率以及所示期間的增長百分比：
自.起%
變化
(單位：千)9月30日，
2022		9月30日，
2021
索引：
經常性訂閲$750,818 $667,023 12.6 %
基於資產的費用479,399 550,230 (12.9 %)
索引合計1,230,217 1,217,253 1.1 %
分析597,752 568,932 5.1 %
ESG與氣候237,930 178,398 33.4 %
所有其他--私人資產137,401 131,678 4.3 %
總運行率$2,203,300 $2,096,261 5.1 %
經常性訂閲總數$1,723,901 $1,546,031 11.5 %
基於資產的費用479,399 550,230 (12.9 %)
總運行率$2,203,300 $2,096,261 5.1 %
總運行率增長5.1%，這是由於經常性訂閲增加了11.5%，但基於資產的費用下降了12.9%，部分抵消了這一增長。經外幣匯率波動影響調整後，經常性訂閲運行率將增加14.2%。
指數經常性訂閲的運行率增加了12.6%，主要是由於市值加權、要素、ESG和氣候以及定製和專業指數產品的強勁增長。這一增長反映了所有地區和客户羣的增長。
指數資產費用的運行率下降12.9%，主要是由於與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的AUM較低，但交易所交易期貨和期權交易量較高部分抵消了這一影響。
分析產品的運行率增加了5.1%，主要是由於股票分析和多資產類別產品的增長。根據外幣匯率波動的影響進行調整後，Analytics的運行率將增加8.1%。
在評級、氣候和篩選產品強勁增長的推動下，ESG和氣候產品的運行率增長了33.4%。經外幣匯率波動影響調整後，ESG和氣候運行率將增長41.7%。
來自所有其他資產的運行率增長4.3%，主要是由於RCA業務的增長以及全球英特爾、企業分析和氣候風險價值產品的增長，但不利的外幣匯率波動部分抵消了這一增長。對外幣匯率波動的影響進行調整後，所有其他私人資產運行率將增長11.9%。
銷售額
銷售額代表客户承諾從MSCI購買的產品和服務的年化價值，並將帶來額外的運營收入。非經常性銷售是指在此期間簽訂的客户協議的實際價值，不是運行率的組成部分。新的經常性訂閲銷售代表額外的銷售活動，如新的客户協議、對現有協議的增加或在此期間發生的價格上漲，這些都是運行率的增加。取消訂閲反映了客户在此期間的活動，如停產的產品和服務和/或
38
目錄表
價格降低，導致運行率降低。新經常性認購銷售淨額代表期內新經常性認購銷售額扣除認購取消後的淨額，反映了期內對運行率的淨影響。
總銷售額表示新的經常性訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。總淨銷售額代表扣除訂閲取消影響後的總總銷售額。
下表按可報告部分列出了所示期間的經常性訂閲銷售額、取消銷售額和非經常性銷售額：
截至三個月%
變化		九個月結束%
變化
(單位：千)9月30日，
2022		9月30日，
2021		9月30日，
2022		9月30日，
2021
新的經常性訂閲銷售
索引$24,130 $19,546 23.5 %$74,493 $66,037 12.8 %
分析17,568 15,889 10.6 %50,391 44,381 13.5 %
ESG與氣候14,270 17,310 (17.6 %)55,617 46,706 19.1 %
所有其他--私人資產5,218 2,479 110.5 %16,490 6,023 173.8 %
新的經常性訂閲銷售總額61,186 55,224 10.8 %196,991 163,147 20.7 %
訂閲取消
索引(5,388)(6,203)(13.1 %)(18,468)(18,192)1.5 %
分析(6,029)(9,213)(34.6 %)(22,523)(25,188)(10.6 %)
ESG與氣候(1,303)(1,338)(2.6 %)(3,315)(3,636)(8.8 %)
所有其他--私人資產(1,744)(1,296)34.6 %(5,080)(2,881)76.3 %
訂閲取消總數(14,464)(18,050)(19.9 %)(49,386)(49,897)(1.0 %)
新的經常性訂閲淨銷售額
索引18,742 13,343 40.5 %56,025 47,845 17.1 %
分析11,539 6,676 72.8 %27,868 19,193 45.2 %
ESG與氣候12,967 15,972 (18.8 %)52,302 43,070 21.4 %
所有其他--私人資產3,474 1,183 193.7 %11,410 3,142 263.1 %
新經常性訂閲淨銷售額合計46,722 37,174 25.7 %147,605 113,250 30.3 %
非經常性銷售
索引13,375 17,366 (23.0 %)41,357 39,340 5.1 %
分析2,505 2,377 5.4 %8,412 8,123 3.6 %
ESG與氣候1,375 1,090 26.1 %3,553 2,927 21.4 %
所有其他--私人資產83 130 (36.2 %)690 1,201 (42.5 %)
非經常性銷售總額17,338 20,963 (17.3 %)54,012 51,591 4.7 %
銷售總額
索引$37,505 $36,912 1.6 %$115,850 $105,377 9.9 %
分析20,073 18,266 9.9 %58,803 52,504 12.0 %
ESG與氣候15,645 18,400 (15.0 %)59,170 49,633 19.2 %
所有其他--私人資產5,301 2,609 103.2 %17,180 7,224 137.8 %
總銷售額$78,524 $76,187 3.1 %$251,003 $214,738 16.9 %
淨銷售額
索引$32,117 $30,709 4.6 %$97,382 $87,185 11.7 %
分析14,044 9,053 55.1 %36,280 27,316 32.8 %
ESG與氣候14,342 17,062 (15.9 %)55,855 45,997 21.4 %
所有其他--私人資產3,557 1,313 170.9 %12,100 4,343 178.6 %
總淨銷售額$64,060 $58,137 10.2 %$201,617 $164,841 22.3 %
A MSCI運營收入的很大一部分來自產品和服務的訂閲或許可證，這些產品和服務是在合同商定的時間段內提供的，這些時間段可能會在當前合同條款結束時續訂或取消。
39
目錄表
保留率
下表按可報告細分顯示了我們在指定期間的留存率：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2022202120222021
索引96.9%96.0%96.5%96.1%
分析95.9%93.4%94.9%94.0%
ESG與氣候97.4%96.1%97.8%96.5%
所有其他--私人資產(1)
94.8%91.0%95.0%91.2%
總計96.4%94.5%95.9%94.9%
___________________________
(1)截至2022年9月30日的三個月和九個月，剔除RCA影響的所有其他私人資產的保留率分別為95.7%和95.8%。截至2021年9月30日的三個月和九個月，剔除RCA影響的所有其他私人資產的保留率分別為93.7%和94.2%。
留存率是一個重要的衡量標準，因為隨着時間的推移，訂閲取消會降低我們的運行率，並最終降低我們未來的運營收入。年度保留率表示保留訂閲運行率(財政年度開始時的訂閲運行率減去財政年度開始時實際取消的訂閲運行率)佔財政年度開始時訂閲運行率的百分比。
非年度期間的保留率是按年率計算的，方法是將吾等已收到終止通知或吾等認為非年度期間有意不續訂或終止認購的取消通知計算在內，而吾等相信該等通知或意向證明客户終止或不續訂適用協議的最終決定，即使該通知直至較後日期才生效。然後，這個年化註銷數字除以財政年度開始時的訂閲運行率，即可計算出註銷費率。然後，從100%中減去這個取消率，得出該期間的年化留存率。
留存率是在產品/服務的基礎上按運營部門計算的。一般而言，如果客户減少其在一個細分市場內訂購的產品或服務的數量，或者在一個細分市場內的產品或服務之間切換，我們將其視為取消，以計算我們的保留率，但管理層認為是替代產品或服務的產品或服務切換除外。在這些替換情況下，只有客户端訂閲的淨更改(如果減少)才會報告為取消。在Analytics和ESG and Climate運營部門中，幾乎所有產品或服務交換機都被視為替代產品或服務並以這種方式進行淨額結算，而在我們的指數和實物資產運營部門中，被視為替代產品或服務並接受淨額結算處理的產品或服務交換機僅在某些有限的情況下發生。此外，我們將因相同產品或服務的降價而導致的任何費用下降視為取消降價。我們不計算可歸因於與指數掛鈎的投資產品或期貨和期權合約的資產的運行率的這一部分的保留率，在每種情況下，都與我們的指數掛鈎。
留存率通常在前三個季度較高，第四季度較低，因為第四季度傳統上是一年中最大的續約期。
關鍵會計政策和估算
我們在10-K表格中包括的合併財務報表附註的附註1“導言和列報基礎”中描述了我們的重要會計政策。自截至2021年12月31日的財年結束以來，我們的會計政策沒有重大變化，也沒有在截至2021年12月31日的財年應用關鍵會計估計。
流動性與資本資源
我們需要資金為持續運營、內部增長計劃和收購提供資金。我們的主要流動資金來源是我們業務產生的現金流、現有的現金和現金等價物以及我們現有信貸安排下的信貸能力。此外，我們認為，我們可以從公共和私人市場獲得額外資金。我們打算利用這些流動性來源來償還我們現有和未來的債務，為資本支出、投資、收購和股息支付所需的營運資本提供資金，並回購我們的普通股。與我們的
40
目錄表
根據業務戰略，我們定期評估收購和戰略合作伙伴關係的機會。我們相信，我們的流動性，加上其他融資選擇，將提供必要的資本，為這些交易提供資金，並實現我們計劃中的增長。
優先票據和信貸協議
截至2022年9月30日，我們的未償還高級票據總額為42億美元。此外，根據信貸協議，截至2022年9月30日，我們有：(I)TLA融資機制下總計3.5億美元的A批未償還定期貸款，以及(Ii)循環信貸融資項下未提取的5億美元借款能力。有關我們的未償債務和循環信貸安排的更多信息，請參閲本文所包括的簡明綜合財務報表附註8“承諾和或有事項”。
優先票據及信貸協議由佔吾等及吾等附屬公司綜合資產超過5%的直接或間接全資境內附屬公司(若干除外附屬公司(“附屬擔保人”)除外)全面及無條件及共同及個別擔保。信貸協議項下的應付金額為吾等及附屬擔保人的優先無抵押債務，與優先票據及吾等的任何其他無抵押、無附屬債務並列，優先於吾等的任何次級債務，並在擔保該等債務的資產範圍內實際上從屬於吾等的有擔保債務。
作為富國銀行的受託人和繼承人，我們和ComputerShare National Association之間的優先票據契約(下稱“Indentures”)限制了我們和我們的某些子公司產生留置權、進行出售/回租交易以及合併、合併或出售我們的所有或幾乎所有資產的能力。此外，契約限制了我們的非擔保人子公司在沒有此類非擔保人子公司擔保優先票據的情況下創造、承擔、招致或擔保額外債務的能力。平價通行證基礎。
信貸協議包含肯定和限制性契約，其中限制了我們現有或未來子公司的能力和/或能力：
•產生留置權和進一步的負面質押；
•產生額外債務或提前償還、贖回或回購債務；
•發放貸款或持有投資；
•與他人合併、解散、清算、合併或併入他人；
•進行收購交易；
•進行銷售/回租交易；
•發行不合格股本；
•出售、轉讓或處置資產；
•就本公司股本支付股利或進行其他分配，或進行股票回購、贖回和其他限制性付款；
•創建新的子公司；
•允許影響我們子公司的某些限制；
•改變我們的業務性質、會計政策或會計期間；
•與關聯公司進行任何交易，但不能保持一定距離；以及
•修改我們的組織文件或修改、修改或更改與我們的債務有關的某些協議的條款。
信貸協議和契約還載有常規違約事件，包括與不付款、違反陳述、擔保或契約、交叉違約和交叉加速、破產和資不抵債事件有關的事件，就信貸協議而言，除上述事項外，還包括貸款文件失效或減值、控制權變更和習慣ERISA違約。上述限制預計都不會影響我們有效運營業務的能力。
信貸協議亦要求本行及其附屬公司在終止信貸協議後，在綜合基礎上取得足以維持符合以下財務比率的財務及經營業績：(1)按季度滾動計算的最高綜合槓桿率(定義見信貸協議)不超過4.25：1.00(或重大收購後兩個會計季度的4.50：1.00)及(2)最低綜合利息
41
目錄表
保險比率(定義見信貸協議)按季度計算，每四個季度滾動計算至少為4.00：1.00。截至2022年9月30日，我們的綜合槓桿率為3.14：1.00，綜合利息覆蓋率為8.73：1.00。
根據優先票據及信貸協議，吾等的非擔保人附屬公司包括：(I)佔本公司及其附屬公司綜合資產5%或以下的本公司境內附屬公司，及(Ii)本公司的任何外國或境內附屬公司，該等附屬公司被視為經修訂的1986年《國税法》第957節所指的受控外國公司。在截至2022年9月30日的過去12個月中，我們的非擔保人子公司的收入約為13.424億美元，佔我們總收入的60.4%；截至2022年9月30日的過去12個月，非擔保人子公司的收入約為5.261億美元，佔我們綜合運營收入的44.6%；截至2022年9月30日的每種情況下，我們的非擔保人子公司約佔我們綜合總資產的9.32億美元，或19.5%；佔我們綜合總負債的7.387億美元，或12.6%。
股份回購
下表提供了根據公開市場回購回購公司普通股的相關信息：
九個月結束
(除每股數據外，以千計)
平均值
價格
付費單位
分享		總計
數量
股票
已回購		美元
的價值
股票
已回購
2022年9月30日$473.26 2,567$1,214,695 
2021年9月30日$407.70 330$134,340 
截至2022年9月30日，2022年回購計劃下仍有13.745億美元的可用授權。
現金股利
2022年10月24日，董事會宣佈截至2022年12月31日的三個月的季度現金股息為每股1.25美元。2022年第四季度的股息將於2022年11月30日支付給截至2022年11月10日收盤時登記在冊的股東。
現金流
下表列出了該公司截至指定日期的現金和現金等價物：
自.起
(單位：千)9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
現金和現金等價物$867,112 $1,421,449 
我們通常尋求將全球最低現金餘額維持在一般業務目的約2.25億至2.75億美元。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司現金和現金等價物中分別有3.42億美元和5.422億美元由外國子公司持有。匯回一些外國現金可能需要繳納當地司法管轄區的某些預扣税和其他分銷限制。我們相信，維持的全球現金和現金等價物餘額將可用於滿足我們的全球需求，無論是用於一般公司用途還是其他需求，包括收購或擴大我們的產品。
我們相信，來自業務的全球現金流，加上我們現有的循環信貸安排下現有的現金和現金等價物和資金，以及我們進入債務和資本市場獲得額外資金的能力，將繼續足以為我們的全球運營活動以及用於投資和融資活動的現金承諾(如重大資本支出和股票回購)提供資金，至少在未來12個月和之後可預見的未來。此外，我們預計，至少在未來12個月以及此後可預見的未來，來自業務的外國現金流以及現有的現金和現金等價物將繼續足以為我們的海外經營活動提供資金，併為投資活動提供現金承諾，例如物質資本支出。
42
目錄表
由經營、投資和融資活動提供(用於)的現金淨額
九個月結束
9月30日，
(單位：千)20222021
經營活動提供的淨現金$779,942 $656,405 
用於投資活動的現金淨額(52,413)(985,879)
融資活動提供的現金淨額(用於)(1,252,827)321,249 
匯率變動的影響(29,039)(7,632)
現金淨(減)增$(554,337)$(15,857)
經營活動的現金流
經營活動產生的現金流量包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變動。同比變化主要是由於客户的現金收入增加，但部分被現金支出增加所抵消，主要反映現金薪酬支出、信息技術成本、專業費用和市場數據成本增加。
我們來自經營活動的現金主要用於支付現金補償費用、利息費用、所得税、技術成本、專業費用、市場數據成本和辦公室租金。從歷史上看，當我們支付與上一財年相關的可自由支配的員工薪酬時，用於薪酬和福利的現金支付在第一季度處於最高水平。
投資活動產生的現金流
這一同比變化主要是由於沒有與收購相關的現金流出，部分被資本化的軟件開發成本上升所抵消。
融資活動產生的現金流
這一同比變化主要是受借款收益減少和股票回購增加的影響，但債務償還減少部分抵消了這一影響。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
外幣風險
我們承受着外匯匯率波動的風險。匯率變動可能會影響我們以非美元貨幣計價的收入、支出、資產和負債的美元報告價值，或者如果此類項目的貨幣與記錄這些項目的實體的本位幣不同。
我們通常以美元向客户開具發票；然而，我們以歐元、英鎊、日元和少量其他非美元貨幣向我們的部分客户開具發票。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，我們收入的15.8%和15.1%分別受到外幣匯率風險的影響，主要包括以外幣結算的客户以及非美元境外經營實體的美元風險敞口。在截至2022年9月30日的九個月中，15.8%的非美元敞口中，40.8%是歐元，30.2%是英鎊，19.2%是日元。在截至2021年9月30日的9個月中，15.1%的非美元敞口中，42.1%是歐元，25.9%是英鎊，24.4%是日元。
截至2022年和2021年9月30日的9個月，資產費用收入分別佔營業收入的24.1%和27.1%。雖然我們很大一部分基於資產的費用是以美元計價的，但費用是根據投資產品的資產計算的，其中約五分之三投資於以美元以外的貨幣計價的證券。因此，這些其他貨幣對美元的貶值將減少根據此類許可證向我們支付的費用。此外，這些貨幣對美元的貶值可能會影響此類投資產品的吸引力，導致資金淨流出，這將進一步減少根據此類許可證應支付的費用。
在某些運營成本上，我們面臨額外的外匯風險。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月的營運開支中，分別約有42.9%及42.1%以外幣計價。
43
目錄表
其中大部分以英鎊、印度盧比、歐元、匈牙利福林、墨西哥比索和瑞士法郎計價。
我們有某些貨幣資產和負債以當地功能金額以外的貨幣計價，當這些餘額重新計量為其當地功能貨幣時，功能貨幣相對於原始貨幣的價值變化將產生收益或虧損。我們管理外幣匯率風險，部分是透過使用主要由外幣遠期合約組成的衍生金融工具，而這些遠期合約在會計上並未被指定為對衝工具。衍生工具的目的是儘量減少某些外幣金額的波動對損益表的影響。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月，我們分別確認了270萬美元的外匯兑換收益和80萬美元的虧損。
項目4.控制和程序
我們的首席執行官和首席財務官評估了截至2022年9月30日，我們的披露控制和程序，這些披露控制和程序由1934年證券交易法(經修訂)規則13a-15(E)或15d-15(E)規則(“交易法”)定義，並得出結論，這些披露控制和程序有效，以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括但不限於旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序，以便及時做出關於要求披露的決定。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
在截至2022年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)規則的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
44
目錄表
第二部分--其他資料
項目1.法律訴訟
在正常業務過程中，針對公司的各種訴訟、索賠和法律程序已經或可能被提起或主張。雖然索賠金額可能很大，但由於存在相當大的不確定性，現在無法確定最終賠償責任。因此，MSCI在特定時期的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到某些或有事項的重大影響。然而，根據目前掌握的事實，管理層認為，目前懸而未決或斷言的事項的處置不會單獨或整體對MSCI的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第1A項。風險因素
有關影響公司的風險因素的討論，請參閲我們截至2021年12月31日的財務年度Form 10-K年度報告第I部分第1A項和截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告第II部分第1A項。
公司在截至2021年12月31日的財政年度的10-K表格中披露的重大風險因素和不確定因素，經公司在截至2022年3月31日的季度的10-Q表格中披露的修訂後，沒有發生實質性變化，如果它們成為現實或發生，將單獨或整體對MSCI的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
在截至2022年9月30日的三個月內，沒有未登記的股權證券銷售。
下表列出了在截至2022年9月30日的三個月中，公司或代表公司購買普通股的信息。
發行人購買股票證券
期間
總計
數量
股票
購得(1)
平均價格
已支付
每股		總計
數量
股票
購得
作為以下內容的一部分
公開地
宣佈
平面圖
或程序
近似值
美元
股份價值
那年五月還沒有
vt.是，是
購得
在……下面
這些計劃或
節目(2)
July 1, 2022-July 31, 20229,812 $422.04 1,000 $1,539,148,000 
2022年8月1日-2022年8月31日60 $453.04 — $1,539,148,000 
2022年9月1日-2022年9月30日381,986 $431.02 381,986 $1,374,507,000 
總計391,858 $430.80 382,986 $1,374,507,000 
___________________________
(1)包括(I)公司根據股票回購計劃在公開市場上購買的股份；(Ii)為履行員工在歸屬和交付相關受限股票單位的流通股時發生的預扣税款義務而預扣的股份；以及(Iii)根據MSCI Inc.非僱員董事延期計劃以庫房形式持有的股份。為履行預扣税款而預扣的股份價值是根據預扣當日公司普通股的公允市場價值，採用公司建立的估值方法確定的。
(2)有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲本文中包含的未經審計的簡明綜合財務報表附註10“股東權益(虧損)”。
項目5.其他信息
於2022年10月21日，MSCI Inc.、其附屬公司MSCI Inc.(連同MSCI Inc.，“MSCI”)及貝萊德基金顧問公司(“被許可人”)訂立交易所買賣基金指數許可協議(“指數許可協議”)，以終止及取代(I)MSCI Inc.與被許可人之間於2000年3月18日訂立的經修訂的基金指數許可協議(“美國交易所買賣基金協議”)，(Ii)MSCI Inc.與貝萊德機構信託公司之間訂立的基金指數許可協議。日期為2001年5月18日，經修訂(“非美國ETF協議”)及(Iii)所有
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目錄表
《美國ETF協議》和《非美國ETF協議》之前的相關附表、證物、附錄、修正案和其他附件或修改。
指數許可協議整合了美國ETF協議和非美國ETF協議，納入了當前的許可費模式和其他商業條款，並更新了慣例支付和報告條款和條件。索引許可協議所載變化對貝萊德應佔本公司營業收入(如有)的影響預計微乎其微。索引許可協議自2022年10月1日起生效，直至2030年3月31日，此後，除非MSCI或被許可方在當時的有效期結束前提供書面終止通知，否則該協議可連續三年自動續期。根據指數許可協議，MSCI將繼續向被許可人授予使用若干MSCI指數作為交易所買賣基金(每個“基金”及“基金”)基礎的權利，而被許可人將繼續支付MSCI定期許可費，該費用是根據特定基金在相關許可期內所管理的資產值計算的。
2022年8月12日，貝萊德向美國證券交易委員會提交了一份13F-HR表格，披露其對截至2022年6月30日的公司普通股6,555,290股行使投資自由裁量權，按截至2022年6月30日的公司普通股總數計算，面值為0.01美元(“普通股”)，佔公司已發行普通股的8.1%。
索引許可協議的前述描述並不聲稱是完整的，而是通過參考索引許可協議進行限定的，該協議作為附件10.1附在本季度報告的10-Q表格中，並通過引用併入本文。
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目錄表
項目6.展品
展品索引
展品
數		描述
3.1
第三次修訂和重新簽署的公司註冊證書(作為公司10-Q表格的附件3.1(第001-33812號文件)，於2012年5月4日向美國證券交易委員會提交，並通過引用併入本文)
3.2
修訂和重新制定的章程(作為公司8-K表格的附件3.1提交(文件編號001-33812)，於2021年1月11日向美國證券交易委員會提交，並通過引用併入本文)
10.1*†
交易所交易基金指數許可協議，日期為2022年10月1日，由MSCI Inc.、MSCI Limited和貝萊德基金顧問公司簽署
11報表Re：普通股每股收益的計算(每股收益的計算見簡明綜合財務報表(每股普通股收益)第I部分第1項附註4，根據S-K條例第601項(B)(11)節略去)
*31.1
第13a-14(A)條首席執行幹事的證明
*31.2
細則13a-14(A)首席財務幹事的證明
**32.1
第1350條首席執行官和首席財務官的證明
*101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
*101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
*101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
*101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
*101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
*104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
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*現提交本局。
**隨信提供。
†根據S-K法規第601(B)項的規定，本附件的某些機密部分已被省略，因為確定的機密部分(I)不是實質性的，(Ii)屬於公司視為私人或機密的類型。本公司同意應美國證券交易委員會的要求，向其提供未經編輯的本展品副本。
    
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目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
日期：2022年10月25日
MSCI Inc.
(註冊人)
發信人：/s/安德魯·C·威奇曼
安德魯·C·維奇曼
首席財務官
(首席財務官)
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