美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-CSRS

《投資公司法》文件編號：811-04632

歐洲股票基金公司。

(《憲章》中規定的登記人的確切姓名)

第三大道875號

New York, NY 10022-6225

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(212)454-4500

黛安·肯尼迪

夏日大街100號

馬薩諸塞州波士頓，郵編：02110

(服務代理的名稱和地址)

目錄

DWS品牌代表DWS Group GmbH&Co.KGaA及其任何子公司，如提供投資產品的DWS Distributors，Inc.或提供諮詢服務的DWS Investment Management America，Inc.和RREEF America L.L.C.。

沒有FDIC/NCUA保險，沒有銀行擔保可能會損失價值，不是任何聯邦政府機構沒有保險的存款

該基金主要通過投資於在歐洲註冊的發行人的股權和與股權掛鈎的證券來尋求長期資本增值。

投資基金涉及風險，包括本金損失。

包括基金在內的大多數封閉式基金的份額都不是連續發售的。封閉式基金的股票一旦發行，就會在公開市場上買賣。封閉式基金的股票交易價格往往低於資產淨值。基金股票的價格由若干因素決定，其中一些因素不在基金的控制範圍之內。因此，IMF無法預測其股票的交易價格是低於、低於還是高於資產淨值。

該基金是多元化的，主要投資於在歐洲註冊的發行人的股權證券，從而增加了其對該地區事態發展的脆弱性 。投資外國證券，特別是新興市場的證券，存在一定的風險，如貨幣波動、政治和經濟變化以及市場風險。任何專注於市場特定細分市場或特定地理區域的基金，通常都會比投資範圍更廣的基金更具波動性。

近年來，美國、歐盟(EU)、英國等國針對俄羅斯的軍事等行動實施了制裁。這些制裁對俄羅斯個人、俄羅斯發行者和俄羅斯經濟造成了不利影響。反過來，俄羅斯也對西方個人、企業和產品實施了制裁。各種制裁不僅對俄羅斯經濟產生了不利影響，而且可能繼續對歐洲許多國家的經濟產生不利影響。繼續實施目前的制裁或實施更多的制裁可能會對基金投資組合的價值產生重大不利影響。

2020年1月31日，英國根據一項退出協議正式退出歐盟，規定了一個過渡期，在此期間，英國與歐盟談判並敲定了一項貿易協議--歐盟-英國貿易與合作協議，該協議暫時生效，於2021年1月1日生效。因此，自2021年1月1日起，英國不再是歐盟關税同盟和單一市場的一部分，也不受歐盟政策和國際協議的約束。英國退出歐盟的長期影響尚不清楚，可能會對英國、歐盟及其成員國以及包括金融市場和資產估值在內的全球經濟產生不利的經濟和政治影響。

戰爭、恐怖主義、制裁、經濟不確定性、貿易爭端、公共衞生危機和相關的地緣政治事件已經並在未來可能導致美國和世界經濟和市場的重大混亂，這可能導致市場波動加劇，並可能對基金及其投資產生重大不利影響。

尊敬的股東：

在截至2022年6月30日的六個月期間，歐洲股票基金公司(基金)以美元計算的總回報率以資產淨值計算為-22.99%，按市場價格計算為-24.29%。同期，該基金的基準--摩根士丹利資本國際歐洲指數的回報率為-20.79%。¹在本報告所述期間，基金相對於資產淨值的折讓平均為14.66%，而去年同期為12.54%。

2022年上半年，歐洲和其他全球股市經歷了大幅下跌和相當大的波動。 在這段時間的早期，市場情緒惡化的主要驅動因素是對全球央行收緊政策的預期。由於央行加快了利率正常化的預期時間表，股市在1月和2月走低，對利率敏感的增長板塊受到的負面影響最大。2022年2月24日，俄羅斯入侵烏克蘭，加劇了這種跌勢，全球股市在3月初大幅下挫。股市收復了截至3月底的部分失地，因為經濟活動似乎保持得相對較好。

隨着2022年第二季度的進展，對經濟衰退的擔憂成為市場關注的焦點。原因包括烏克蘭持續的戰爭和中國的新冠肺炎封鎖，這兩個因素都進一步損害了全球供應鏈，以及俄羅斯入侵後能源價格飆升。然而，最令人擔憂的是，事實證明，通脹再次比普遍預期持續得多，顯然表明央行加息的步伐比進入本季度的預期更快。在6月份的大部分時間裏，股市再次走低，到月底基本上回到了3月初的低點。

基金最大的增持是對材料的增持，這一立場是相對於基準業績最大的減損因素。特別是，由於投資者擔心建築和住房市場放緩，建材公司CRH PLC和西卡股份公司的股價跌幅超過了整個材料板塊。

信息技術是基金相對於基準的第二大增持。這一配置也減少了，主要是由於持有半導體公司，而軟件公司的頭寸也拖累了回報。由鷹派央行推動的更高的實際利率，以及由此引發的對經濟衰退的擔憂加劇，有助於解釋該行業表現不佳的原因。

該基金還大幅增持了工業板塊。在工業類股中，對建築板塊的敞口對回報的影響最大，特別是在供應商Ashtead Group PLC、Cie de Saint-Gobain SA和Geberit AG的頭寸。對運輸公司Deutsche Post AG和DSV的人氣也受到經濟衰退預期的影響，以及隨着經濟重新開放，支出從商品轉向服務。

積極的一面是，基金在消費者可自由支配部門和金融部門的配置和選股幫助抵消了在其他部門建立頭寸的一些負面影響。

市場展望

即將發佈的通脹數據讓央行官員們大吃一驚。美國經濟對緊縮的金融狀況非常敏感，我們預計2023年上半年將出現温和衰退，即連續兩個季度出現負增長。對於歐元區，我們已將2023年6月歐洲央行存款利率預測從0.75%上調至2.0%。我們預計，由於良好的就業市場、持續的財政刺激，負面影響應該不會那麼明顯。

冠狀病毒感染後的追趕需求。然而，德國仍然面臨着今年夏天及以後從俄羅斯完全切斷天然氣進口的風險不斷上升，這可能會引發能源危機。

至於企業盈利，在多年擴大盈利能力後，我們預計未來幾個季度的總利潤率將會下降。未來12個月，我們自上而下的盈利預期比市場共識低5%-11%，我們預計公司和分析師將在未來幾個月下調他們的預期。作為參考，我們提醒投資者，從歷史上看，正常的衰退已導致每股總收益下降約15%，而嚴重的衰退已導致收益減少約三分之一。我們預計不會出現如此嚴厲的削減，因為我們預計只會出現技術性衰退，因為公司和消費者的資產負債表仍處於健康狀態。

在估值方面，我們注意到股票市場對美國實際利率仍然高度敏感。因此，我們對股市短期內仍持謹慎態度。然而，在12個月的時間裏，我們仍然對股市持建設性態度，因為我們認為，隨着美國實際利率企穩，對通脹、戰爭和經濟衰退的擔憂很有可能得到緩解。

投資組合的持有量和特徵可能會發生變化，並不代表未來的投資組合構成。

有關基金投資的更多詳情，請參閲第10頁開始的投資時間表。有關基金的其他 信息，包括業績、股息、演示文稿、新聞稿、市場更新、每日資產淨值和股東報告，請訪問Dws.com。

從行業角度來看，我們仍然相信醫療保健仍然具有吸引力。隨着最近能源類股的回調，我們在季度末策略性地增加了對石油行業的敞口。考慮到歐佩克閒置產能較低，過去幾年資本支出有限，以及與俄羅斯相關的中斷，該細分市場的基本面在供應方面似乎是穩固的。在駕車高峯期到來之前，庫存似乎處於歷史區間的下限。在需求方面，隨着對COVID的擔憂消退和經濟重新開放，全球石油需求很可能從結構上超過大流行前的水平。

2022年6月23日，在基金股東年會上，理查德·R·伯特大使從基金董事會退休。董事會感謝伯特大使多年來為基金提供的出色服務。

真誠地

克里斯蒂安·斯特倫格		胡安·巴里奧貝羅·德拉比薩		赫普森·烏坎
主席		投資組合經理		董事、總裁和首席執行官

上一次討論中所表達的觀點，大體上反映了項目組合管理小組在報告結束時所持的觀點，如封面所述。管理團隊的觀點可能會根據市場和其他條件隨時發生變化，不應被解釋為建議。過去的表現不能保證未來的 結果。當前和未來的投資組合持有量都受到風險的影響。

顯示的所有業績均為歷史業績，假設對所有股息和資本收益分配進行再投資，不能保證未來業績。投資回報和資產淨值會隨着市場狀況的變化而波動，因此，當股票出售時，其價值可能會高於或低於其原始成本。當前性能可能低於或高於引用的性能數據 。有關基金的最新業績，請訪問Dws.com。

基金特定數據和業績僅供參考 ，不用於交易目的。

10,000美元的增長是 累積。

價格和資產淨值會波動，不會得到保證。

分配是歷史的，不能保證，而且會波動。分配不包括資本回報或其他非收入來源。

附註是財務報表的組成部分。

附註是財務報表的組成部分。

附註是財務報表的組成部分。

附註是財務報表的組成部分。

基金在2022年6月30日終了期間與關聯投資的交易摘要如下：

144A：根據1933年證券法第144A條豁免註冊的證券。這些證券可以在豁免註冊的交易中轉售，通常轉售給合格的機構買家。

為實行行業集中政策，基金將投資組合證券的發行人按行業分組進行分類。上述投資明細表中的某些類別由多個行業子組或行業組成。

附註是財務報表的組成部分。

公允價值計量

在確定基金投資的價值時使用了各種 投入。這些投入概括在三個大的層面上。第1級包括相同證券在活躍市場上的報價。級別2包括其他重要的可觀察到的信息(包括類似證券的報價、利率、提前還款速度和信用風險)。第3級包括無法觀察到的重大投入(包括基金自己在確定投資公允價值時的假設)。分配給證券估值的水平可能不是與投資這些證券相關的風險的指標。

以下是截至2022年6月30日在評估基金投資時使用的投入摘要。

附註是財務報表的組成部分。

資產負債表

附註是財務報表的組成部分。

運營説明書

附註是財務報表的組成部分。

淨資產變動表

附註是財務報表的組成部分。

財務亮點

附註是財務報表的組成部分。

A.會計政策

歐洲股票基金公司(The European Equity Fund，Inc.)於1986年4月8日在特拉華州成立，是一家多元化的封閉式管理投資公司。投資業務於1986年7月23日開始。該基金於1990年8月29日在馬裏蘭州重新註冊，並於1996年10月16日從一家多元化公司改為非多元化公司。該基金於2008年10月31日成為多元化基金。

根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表中報告的金額和披露。實際結果可能與這些估計不同。根據《美國公認會計原則會計準則彙編》主題946，該基金有資格成為投資公司。以下是基金在編制財務報表時遵循的主要會計政策摘要。

安全評估。該基金計算其每股資產淨值(資產淨值)，以便在德意志交易所Xetra常規交易結束時公佈，通常在紐約時間上午11：30公佈。

在確定基金投資的價值時使用了各種投入。這些投入概括在三個大的層面上。級別1包括相同證券在活躍市場上的報價 。第2級包括其他重要的可觀察到的投入(包括類似證券的報價、利率、提前還款速度和信用風險)。第三級包括無法觀察到的重大投入(包括基金自己在確定投資公允價值時的假設)。分配給證券估值的水平可能不是與投資這些證券相關的風險或流動性的指標。

股權證券按交易所(美國或外國)報告的最新銷售價格或官方收盤價估值，或非處方藥它們在估值前交易的市場。未報告銷售的證券按相關市場上最近一次報價和要價之間的計算平均值估值，如果無法確定平均值，則按最近報價估值。股權證券通常被歸類為第一級。

對開放式投資公司的投資按其每個營業日的資產淨值進行估值和交易，並被歸類為1級。

購買的期權通常按其交易所在交易所每天確定的結算價進行估值，並被歸類為1級。

對於沒有現成市場報價或上述估值程序被認為不能反映公允價值的證券和其他資產，其估值方式旨在反映按照聯委會核準的程序確定的公允價值，通常被歸類為3級。根據基金的估值程序，在確定價值時考慮的因素可能包括但不限於：擔保的類型；持有的規模；擔保的初始成本；對擔保處置是否存在任何合同限制；發行人或類似公司類似證券的公開交易價格和程度；經紀自營商和/或適當證券交易所(交易所交易證券)的報價或評估價格；對公司或發行人財務報表的分析；對影響發行人和購買和出售證券的市場的力量的評估；以及關於債務證券的到期日、息票、信譽、貨幣面值和證券正常交易市場的變動。根據這些程序確定的價值可能與相同證券的公佈價值不同。

關於公允價值計量分類的披露包括在基金投資時間表之後的表格中。

證券交易和投資收益。投資交易在交易日加上每日資產淨值計算的一個基數入賬。然而，就財務報告而言，投資證券交易是在交易日報告的。 利息收入按權責發生制記錄。股息收入記錄在除息日期扣除外國預扣税後的淨額。一旦基金獲悉外國證券的某些股息，可在除息之日之後記錄此類股息。投資交易的已實現損益按已確定的成本入賬。訴訟支付所得款項，如有，計入投資已實現淨收益(虧損)。

證券借貸。Brown Brothers Harriman&Co.作為貸款代理，根據其證券借貸協議的條款，將基金的證券借給某些金融機構。在貸款期限內，基金繼續收取證券所產生的股息，並參與其市值的任何變動。基金要求證券的借款人在基金中維持由現金和/或美國國債組成的抵押品，其價值至少等於所借證券的價值。當抵押品低於指定的金額時，貸款代理將盡其最大努力在下一個工作日獲得額外的抵押品，以滿足 所需金額

證券借貸協議。在截至2022年6月30日的六個月中，基金將現金抵押品投資於DWS政府和機構證券組合的聯合交易賬户，DWS政府和機構證券組合是由DWS Investment Management America，Inc.管理的附屬貨幣市場基金。DWS Investment Management America，Inc.對投資於DWS政府和機構證券組合的現金 抵押品收取管理費/管理費(截至2022年6月30日，年化有效利率為0.07%)。基金以手續費的形式或通過扣除借款人回扣和支付給貸款代理人的費用後的投資現金抵押品利息，獲得出借證券的補償。基金或借款人均可隨時終止貸款，借款人須在發出通知後，在標準期限內歸還所借證券。如果證券的借款人在財務上倒閉，可能會有延遲收回證券的風險和收回證券的成本，甚至可能會失去抵押品的權利。如果基金無法收回借出的證券，基金可能會出售抵押品並在市場上購買替代投資，從而產生替代證券價值大於抵押品價值的風險。基金亦須承擔與任何已收到的現金抵押品再投資有關的所有投資風險，包括但不限於與該等投資有關的利率、信貸及流動資金風險。

截至2022年6月30日，基金沒有借出任何證券。

外幣折算。基金的賬簿和記錄以美元保存。

以外幣計價的資產和負債按期末的現行匯率折算成美元。投資證券的買賣、收入和支出均按有關交易日期的現行匯率換算。外幣交易已實現和未實現淨損益 指證券交易交易和結算日之間的淨損益，外幣的收購和處置，以及應計淨投資收益與實際收到的美元金額之間的差額。外幣匯率波動導致的已實現和未實現投資損益部分沒有單獨披露，但計入投資已實現和未實現收益/升值淨額和投資損失/折舊。

2022年6月30日，歐元兑美元匯率為1.00歐元兑1.05美元。

意外情況。在正常業務過程中，基金可與服務提供者簽訂包含一般賠償條款的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為這將涉及未來可能對其提出的索賠。

尚未發生的基金。然而，根據經驗，基金預計損失風險很小。

税金。基金的政策是遵守經修訂的《國税法》適用於受監管投資公司的 要求，並將其所有應納税所得額分配給其股東。

此外，基金可能要繳納其投資所在國政府徵收的税款。這類税收通常是根據收入和/或資本收益 賺取或匯回的。某些外國證券的估計税項負債按權責發生制入賬，並反映為利息收入或投資未實現損益淨變動的組成部分。作為證券銷售結果實現的納税負債反映為投資已實現損益淨額的組成部分。

截至2022年6月30日，用於聯邦所得税目的的投資總成本為63,966,186美元。根據税費計算的所有投資的未實現淨折舊為5,026,380美元。這包括所有價值超出税項成本的投資的未實現增值總額為7,806,635美元，以及税項成本超出價值的所有投資的未實現折舊總額為12,833,015美元。

基金已 審查了截至2021年12月31日的開始納税年度的納税狀況，並確定基金的財務報表不需要為所得税和/或不確定的納税狀況撥備。基金前三個財政年度的聯邦納税申報單仍然開放，有待國税局審查。

對股東的分紅和分配。基金 將股息和分配記錄在除股息日期。某些收入和資本收益分配的時間和性質每年根據美國聯邦所得税規定確定，這可能與美利堅合眾國普遍接受的會計原則不同。這些差異主要與外幣計價投資和某些虧本出售的證券有關。因此，報告期內投資交易的淨投資收益(虧損)和已實現淨收益(虧損)可能與該期間的分配有很大不同。因此，基金可以 定期對其某些資本賬户進行重新分類，而不影響基金的淨資產淨值。

本年度分配的納税性質將在本財政年度結束時確定。

B.投資諮詢和管理協定

該基金是與DWS International GmbH(DWSI？)簽訂的投資諮詢協議的締約方。基金還與美洲投資管理公司(DIMA)簽訂了《管理協議》。DWSI和DIMA是關聯公司。

根據與DWSI簽訂的投資諮詢協議，DWSI根據其投資目標、政策和限制來指導基金的投資。DWSI確定基金購買、出售或簽訂的與投資有關的證券、工具和其他合同。

《投資諮詢協議》向DWSI提供費用，每週計算，每月支付，年費率為基金每週平均淨資產的0.65%，最高為1億美元(包括1億美元)，以及超過1億美元的此類資產的0.60%。此外，DWSI已同意實施臨時部分費用減免。自2022年1月1日起，基金應支付給DWSI的費用減少了10個基點，為期一年。

因此，在截至2022年6月30日的六個月內，根據投資諮詢協議收取的費用總計234,141美元，其中11,674美元被豁免，年化費率為基金平均每日淨資產的0.55%。

根據與DIMA簽訂的《管理協議》，DIMA向基金提供某些基金管理服務。《管理協議》規定，基金每週計算、每月支付的年費為基金每週平均淨資產的0.20%。

C.與關聯公司的交易

DDS服務公司(DSC)是DIMA的附屬公司，是基金的轉讓代理、派息代理和股東服務代理。根據DSC和DST Systems，Inc.(DST)之間的子轉讓代理協議，DSC已將某些轉讓代理和股息支付代理職能委託給DST。DSC從基金收取的費用中補償DST。截至2022年6月30日的六個月，DSC在運營説明書中向股東提供的服務項下向基金收取的金額總計5,973美元，其中982美元未支付。

根據與基金的一項協議，DIMA因向基金提供某些印前和監管備案服務而獲得補償。 截至2022年6月30日的六個月，DIMA在提交給股東的報告和股東大會費用項下的運營報表中計入基金的金額總計6,154美元，其中全部未支付。

DWS集團的大股東德意志銀行及其附屬公司可因代表基金執行投資組合證券的代理交易而獲得經紀佣金，董事會認為這些交易是按照基金規則17e-1的程序進行的。在截至2022年6月30日的六個月內，德意志銀行並未從基金收取經紀佣金。

基金的某些官員也是國際貨幣基金組織的官員。

基金向每個不是DIMA或DWS International GMBH利益相關者的董事支付預聘費，外加出席董事會和委員會會議的特定金額。

該基金可將現金結餘投資於由DIMA管理的DWS中央現金管理政府基金。該基金間接承擔其在DWS中央現金管理政府基金中按比例承擔的費用。DWS中央現金管理政府基金不向DIMA支付投資管理費。DWS中央現金管理政府基金尋求與本金穩定一致的最大當前收入 。

D.投資組合證券

截至2022年6月30日的6個月，不包括短期投資的投資證券的買入和賣出分別為11,470,827美元和21,847,355美元。

E.資本

在截至2022年6月30日的6個月和截至2021年12月31日的年度內，基金在公開市場購買了175,100股和422,500股普通股，總成本分別為1,526,134美元和4,730,559美元(平均每股8.72美元和11.20美元)。 與購買時的每股資產淨值相比，這些購買股票的平均折讓分別為14.09%和12.52%。

在截至2022年6月30日的六個月內，基金髮行了464,944股用於股息再投資的股票。這些已發行股票的平均折價(將發行價與發行時的每股資產淨值進行比較)為14.75%。在截至2021年12月31日的一年中，沒有再投資。

F.股票回購

2020年7月24日，基金宣佈董事會批准延長當前的回購授權，允許基金在2020年8月1日至2021年7月31日期間回購最多745,000股股票。該基金在2020年8月1日至2021年7月31日期間回購了435,155股票。2021年7月30日，

基金宣佈，董事會批准延長當前的回購授權，允許基金在2021年8月1日至2022年7月31日期間回購最多700,849股股票。該基金在2021年8月1日至2022年6月30日期間回購了344,400股票。2022年7月28日，基金宣佈董事會批准延長當前的回購授權，允許基金在2022年8月1日至2023年7月31日期間回購最多708,104股票。

回購將在被認為最符合基金利益的情況下 不時進行。不能保證基金的回購將減少下文提到的基金股票的市場價格與其每股資產淨值之間的價差。

關於基金回購計劃的每月更新可在其網站上查閲，網址為：dws.com。

G.所有權集中

基金可能不時集中持有相當大比例的流通股的幾個股東賬户。這些股東的投資活動可能對基金產生實質性影響。截至2022年6月30日，有兩名股東分別持有基金流通股約27%和6%。

H.其他新冠肺炎大流行

一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒被世界衞生組織宣佈為大流行，已造成重大不確定性、市場波動、經濟和其他活動減少、政府活動增加(包括經濟刺激措施)和供應鏈中斷。新冠肺炎大流行的全部影響、持續時間和成本無法預測，圍繞新冠肺炎大流行的情況將繼續演變，包括由於很大一部分人口仍未接種疫苗和/或現有疫苗對新變種缺乏效力而導致未來感染率上升的風險。大流行對某些國家、行業、經濟部門、公司和投資產品的影響已經並可能繼續超過其他國家，可能會加劇現有的經濟、政治或社會緊張局勢，並可能增加經濟衰退或蕭條的可能性。基金及其投資可能受到新冠肺炎疫情影響的不利影響，疫情可能導致基金及其服務提供商在協調遠程工作人員和實施業務連續性計劃等方面遇到運營困難。管理層將繼續監測新冠肺炎對基金的影響，並在基金的會計和財務報告中酌情反映其後果。

歐洲股票基金公司股東年會於2022年6月23日舉行。截至2022年4月29日，也就是確定有權在大會上投票的股東的創紀錄日期收盤時，已發行和已發行的6,966,451股基金普通股，每股有權投一票，構成基金所有已發行的有表決權證券。在會上，持有5 584 444股基金普通股的人親自或委託代表出席，構成法定人數。在這次會議上，股東們表決了以下事項。投票結果如下：

在會後繼續任職的其他基金董事是Walter先生、沃爾夫岡·萊昂尼博士、克里斯蒂安·H·斯特倫格先生、赫普森·烏茲坎女士和克里斯蒂安·M·蘇格爾先生。

備註

EEA-3

(R-028303-10 8/22)

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式促使本報告 由正式授權的簽署人代表其簽署。

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定的日期簽署。