Ermenegildo Zegna N.V.

最多 231,623,100 股普通股

行使認股權證後最多可發行20,116,667股普通股

最多 670 萬份認股權證

本招股説明書補充文件補充了2022年4月11日的招股説明書（不時補充或修訂，即 “招股説明書”），該招股説明書構成了我們在F-1表格（編號333-262242）上的註冊聲明的一部分。提交本招股説明書補充文件是為了用其中包含的信息更新和補充招股説明書中的信息。

招股説明書和本招股説明書補充文件涉及我們發行多達20,116,667股普通股，面值為每股0.02歐元（“普通股”），其中包括在行使670萬份私募認股權證（“私募認股權證”）後發行的多達6,700,000股普通股，這些普通股最初由我們在與業務合併相關的私募交易中發行（定義見下文）行使價為每股普通股11.50美元，以及（ii）行使13,416股後可發行的13,416股普通股，667份認股權證（“公開認股權證”，以及與私募認股權證一起稱為 “認股權證”）最初在首次公開募股中向Investudial Acquisition Corp.（“IIAC”）的公眾股東發行，並在業務合併結束時轉換為購買普通股的認股權證，行使價為每股普通股11.50美元。招股説明書和本招股説明書補充文件還涉及出售證券持有人或其允許的受讓人不時發行（a）最多231,623,100股普通股（包括（i）在我們與IIAC之間的業務合併（“業務合併”）結束時向某些賣出證券持有人發行的多達39,960,600股普通股，（ii）最多可發行6,700,000股普通股在行使我們的私募認股權證後，以及（iii）某些人目前持有的多達187,962,500股普通股出售股東）和（b）最多6,700,000份我們的私募認股權證。招股説明書和本招股説明書補充文件還涵蓋了因股票分割、股票分紅或其他類似交易而可能發行的任何其他證券。

普通股和我們的公開認股權證分別在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，代碼分別為 “ZGN” 和 “ZGN WS”。2022年8月25日，紐約證券交易所公佈的普通股收盤價為每股10.86美元，我們的公共認股權證的收盤價為每份公開認股權證1.56美元。

本招股説明書補充文件應與招股説明書一起閲讀，招股説明書將與本招股説明書補充文件一起發佈。本招股説明書補充文件參照招股説明書進行了限定，除非本招股説明書補充文件中的信息更新和取代了招股説明書中包含的信息。

沒有招股説明書，本招股説明書補充文件就不完整，除非與招股説明書有關，否則不得交付或使用。

投資我們的證券涉及高度的風險。在購買任何證券之前，您應仔細閲讀招股説明書第7頁開始的 “風險因素” 中關於投資我們證券的重大風險的討論。

美國證券交易委員會、任何州證券委員會或任何其他監管機構均未批准或不批准這些證券，也未確定本招股説明書補充文件或隨附的招股説明書是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書補充文件的日期為2022年8月26日。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度報告
截至2022年6月30日的六個月及以前
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目錄

			頁面
董事會			3
某些已定義的術語			3
導言			4
演示文稿説明			4
關於前瞻性陳述的警示性説明			5
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析			7
概述			7
運營結果			8
按細分市場劃分結果			19
流動性和資本資源			21
資產負債表外安排			27
非國際財務報告準則財務指標			27
金融風險的定性和定量信息			35
最近的事態發展			35
截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併財務報表（未經審計）
半年度簡明合併損益表			F-1
半年度簡明綜合收益表			F-2
半年度簡明合併財務狀況表			F-3
半年度簡明合併現金流量表			F-4
半年度簡明合併權益變動表			F-5
半年度簡明合併財務報表附註			F-6

董事會

董事長兼首席執行官

Ermenegildo Zegna di Monte Rubello

導演

塞爾吉奧 P. 埃爾莫蒂
安德里亞·C·博諾米
張安潔麗
多梅尼科·德索爾
羅納德·B·約翰遜
瓦萊麗·A·瑪斯
Michele Norsa
亨利彼得
Anna Zegna di Monte Rubello
Paolo Zegna di Monte Rubello

某些已定義的術語

除非另有説明，否則在本報告（“半年度報告”）中，“我們”、“我們”、“傑尼亞”、“傑尼亞集團”、“公司” 和 “集團” 等術語指的是 Ermenegildo Zegna N.V.（前身為 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.），根據上下文要求，單獨或與其子公司一起指的是 Ermenegildo Zegna N.V.（前身為 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.），除非另有説明。

導言

本半年度報告中包含的截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併財務報表（“半年度簡明合併財務報表”）是根據國際會計準則委員會發布並經歐盟批准的IAS 34（中期財務報告）編制的。除非在半年度簡明合併財務報表附註中 “自2022年1月1日起生效的新準則和修正案” 中另有規定，否則適用的會計原則與截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度合併財務報表以及截至2021年12月31日的三年中每年的合併財務報表（“年度合併財務報表”）中使用的會計原則一致。

本半年度報告中的集團財務信息以歐元列報，但在某些情況下，信息以美元列報。本報告中所有提及的 “歐元” 和 “歐元” 均指根據經修訂的《歐洲聯盟運作條約》在歐洲經濟和貨幣聯盟第三階段開始時引入的貨幣，所有提及 “美元” 和 “美元” 均指美利堅合眾國（“美國”）的貨幣。

由於四捨五入，本半年度報告所含表格中的某些總額相加可能與之不符。

本半年度報告未經審計。

演示文稿説明

2021 年 12 月 17 日，傑尼亞完成了與 Investudrial Acquisitial Corp.（“IIAC”）和 Zegna 之前的全資子公司 EZ Cayman（“業務合併”）的業務合併。作為業務合併所設想的交易的一部分，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 實施了跨境轉型，通過執行荷蘭跨境轉換公證契約和修改公司章程，轉變為荷蘭上市有限責任公司（naamloze vennootschap），將其法定所在地從意大利轉移到荷蘭，並修改了公司章程，公司據此修訂了公司章程改名為 Ermenegildo Zegna N.V.（“轉換”）。在轉換方面，傑尼亞將430萬股普通股拆分為2.15億股普通股（“股份拆分”）。

有關業務合併的更多信息，包括為完成業務合併而進行的交易的描述，請參閲年度合併財務報表附註1——一般信息。

業務合併完成後，Zegna 的普通股和公開認股權證於 2021 年 12 月 20 日開始在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，股票代碼分別為 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

關於前瞻性陳述的警示性説明

本半年度報告包含前瞻性陳述。前瞻性陳述提供了對傑尼亞未來事件的當前預期或預測。前瞻性陳述包括有關傑尼亞的預期、信念、計劃、目標、意圖、假設的陳述和其他非歷史事實的陳述。諸如 “預期”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“目標”、“持續”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將” 和 “將” 之類的詞語或短語，或這些單詞或短語的否定詞，可以識別前瞻性陳述，但缺少這些詞並不一定意味着陳述不具有前瞻性。本半年度報告中的前瞻性陳述示例包括但不限於有關傑尼亞披露傑尼亞運營、現金流、財務狀況和股息政策的陳述。

前瞻性陳述受已知和未知的風險和不確定性的影響，並且基於可能不準確的假設，這些假設可能導致實際結果與前瞻性陳述的預期或暗示的結果存在重大差異。風險和不確定性包括但不限於：

•COVID-19 或類似的公共衞生危機對傑尼亞業務的影響；

•由政治、社會和經濟不穩定、地緣政治緊張局勢或內亂引起的幹擾，包括當前的烏克蘭衝突和對俄羅斯的制裁；

•業務合併的完成對傑尼亞業務、現金流、財務狀況或經營業績的影響；

•Zegna 維護其品牌的認可度、誠信和聲譽以及識別和應對新的和不斷變化的客户偏好的能力；

•Zegna 成功實施其戰略的能力；

•Zegna 的製造和物流設施以及 DoS 中斷，包括 COVID-19 疫情造成的中斷；

•與Zegna的DoS運營相關的風險，包括難以續訂現有租賃協議、租金增加或銷售下降以及第三方在批發渠道中運營銷售點所產生的風險；

•Zegna 用於其產品或能源等商品的原材料的價格或質量波動或供應中斷，這可能導致 Zegna 產生成本增加、製造流程中斷或阻礙或延遲 Zegna 滿足客户需求；

•Zegna 與高端第三方品牌談判、維護或續訂許可協議的能力；

•旅行模式的變化或出行量的下降，包括由於 COVID-19 疫情造成的；

•吸引和留住關鍵的高級和熟練人員並保持手工藝技能的能力；

•Zegna 保護其知識產權的能力；

•Zegna 信息技術系統中斷或漏洞，損害 Zegna 的業務或 Zegna 客户的個人信息，包括由於網絡犯罪所致；

•由於各種因素，Zegna證券的市場價格可能波動；

•制定和維持有效內部控制的能力；

•已發現Zegna對財務報告的內部控制存在重大弱點，如果傑尼亞未能修復這些重大弱點或維持有效的內部控制體系，則可能無法編制及時準確的財務報表或遵守適用的法律法規；

•當地經濟、商業、監管、社會和政治條件的變化，以及總體經濟狀況（例如大幅通貨膨脹）和奢侈品需求的變化；

•匯率波動、利率變化、信用風險和其他市場風險；

•奢侈品市場的激烈競爭；

•遵守法律，包括與知識產權、競爭、產品安全、包裝和標籤、某些原材料和製成品的進口和加工、數據保護、現金支付限制、工人健康和安全以及環境相關的法律和法規；

•貿易政策的變化、徵收關税、税收改革的頒佈以及法律法規的其他變化；以及

•本文檔其他地方討論的其他因素。

實際結果可能與前瞻性陳述中的預期存在重大差異，原因有很多，包括上述因素。因此，您不應依賴此類前瞻性陳述，這些陳述僅代表本半年度報告發布之日。傑尼亞沒有義務公開修改任何前瞻性陳述，以反映本半年度報告發布之日之後的情況或事件，或反映意外事件的發生。但是，您應該查看 Zegna 不時向美國證券交易委員會提交的文件和報告中描述的因素和風險。

儘管傑尼亞認為前瞻性陳述中反映的預期在當時是合理的，但它無法保證未來的業績、活動水平、業績或成就。此外，Zegna和任何其他人均不對此類前瞻性陳述的準確性或完整性承擔任何責任。您應仔細考慮本節中包含或提及的與本文件中包含的前瞻性陳述以及傑尼亞或代表傑尼亞行事的人員隨後可能發表的任何書面或口頭前瞻性陳述有關的警示性陳述。

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

概述

Zegna 是全球領先的奢侈品集團，因其 Zegna 和 Thom Browne 品牌的獨特工藝、質量和設計傳統以及其內部奢華紡織品和針織品業務的高貴面料和纖維而享譽國際。自 1910 年成立以來，Zegna 已從奢華紡織品生產擴展到成衣產品和配飾，成為備受認可的奢華生活方式集團。Zegna 設計、製造、營銷和分銷 Zegna 和 Thom Browne 品牌下的奢華男裝、鞋類、皮革製品和其他配飾，以及 Thom Browne 品牌下的奢華女裝和童裝。Zegna 的產品系列由第三方根據許可證生產的眼鏡、袖釦和珠寶、手錶、內衣和沙灘裝相輔相成。由於其設計、製造和分銷業務，傑尼亞的業務涵蓋了整個價值鏈。Zegna 的目標是通過採購優質的原材料、每件產品的精心表面處理以及交付給客户的方式，為客户提供反映其精湛工藝傳統的優質產品，這些產品具有獨一無二的設計內容和風格，保持 Zegna 聞名的卓越製造質量。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞的收入分別為728,993萬歐元和6033.4萬歐元，利潤分別為21,021萬歐元和322.34萬歐元，調整後的息税前利潤分別為826.78萬歐元和668.13萬歐元。有關調整後息税前利潤（非國際財務報告準則指標）的更多信息，包括調整後息税前利潤與利潤的對賬，請參閲 “非國際財務報告準則財務指標——調整後的息税前利潤”。

傑尼亞在兩個領域開展業務：傑尼亞細分市場（包括三個產品線：傑尼亞品牌產品、紡織品和第三方品牌）和 Thom Browne 板塊。

在傑尼亞品牌產品系列和湯姆·布朗細分市場方面，截至2022年6月30日，傑尼亞通過其全球直接面向消費者的DTC渠道運營，通過由242名傑尼亞和53名Thom Browne DoS組成的網絡（截至2021年12月31日，有245名傑尼亞DoS和52名Thom Browne DoS）。Zegna 還通過其批發客户運營的單品牌或多品牌銷售點在全球範圍內分銷其產品。考慮到 DTC 渠道和批發分銷渠道，Zegna 的業務遍及全球 80 多個國家。其DTC渠道包括精品店和門店，以及百貨商店和多品牌電子商務市場的特許經營權。在批發渠道中，傑尼亞將其產品銷售給加盟商、百貨商店、多品牌專賣店和在線多品牌電子零售商。

紡織品和第三方品牌產品線的活動遵循各自的運營階段和邏輯。通過紡織產品線，Zegna 既向 Zegna 細分市場的其他產品線或 Thom Browne 細分市場銷售面料，也向第三方客户銷售面料。通過第三方品牌產品線，Zegna 從事製造和分銷或向其他時尚品牌供應男裝。

2021 年 12 月 17 日，傑尼亞完成了業務合併，作為其中的一部分，傑尼亞集團的控股公司 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 實施了跨境轉型，通過執行荷蘭跨境轉換公證契約和修改公司章程，轉變為荷蘭公共有限責任公司（naamloze vennootschap）並將其轉讓其法定所在地從意大利改為荷蘭，並修訂了公司章程，公司據此更名為ErmenegildoZegna N.V.（“轉換”）。有關業務合併的更多信息，包括為完成業務合併而進行的交易的描述，請參閲年度合併財務報表附註1——一般信息。

業務合併完成後，Zegna 的普通股和公開認股權證於 2021 年 12 月 20 日開始在紐約證券交易所交易，股票代碼分別為 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

季節性

Zegna 經營的奢侈服裝市場受銷售季節性波動的影響。在一年中批發客户集中購買的幾個月中，傑尼亞的銷售額通常會更高。例如，向批發客户交付的季節性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月以及秋季/冬季系列的6月至9月。關於傑尼亞DoS的零售銷售額，受假日購物季的推動，以及1月和2月，與農曆新年慶祝活動相對應，銷售額在今年最後一個季度的銷售額趨於增加。但是，一些事件可能會影響零售銷售，包括惡劣的天氣條件或

其他宏觀經濟和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。相比之下，運營成本通常不會出現明顯的季節性波動，除非11月和12月由於與銷售佣金和租賃相關的可變成本而出現某些增長。

綜上所述，過渡期的財務業績可能並不代表整個財年的業績。傑尼亞預計，這種季節性趨勢將繼續下去。

運營結果

截至2022年6月30日的六個月，而截至2021年6月30日的六個月為六個月

以下是Zegna截至2022年6月30日的六個月的經營業績與截至2021年6月30日的六個月的經營業績的討論。

收入

Zegna 的收入主要來自其產品的銷售（扣除回報和折扣），以及提供服務的費用、從第三方和被許可人處獲得的特許權使用費。

截至2022年6月30日的六個月的收入為728,993萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的6033.4萬歐元相比，增長了125,653萬歐元，增長了20.8％。我們在所有主要地理區域的收入均大幅增長，大中華地區是我們最大的地理市場，該地區受到COVID-19相關限制的重大影響（主要從2022年3月中旬到2022年5月底）。因此，以下討論還介紹了我們的收入與大中華區業績隔離的趨勢，我們認為這有助於更好地瞭解我們在所涉時期內收入的潛在趨勢。

截至2022年6月30日的六個月，大中華區的收入為24719.3萬歐元，下降了413.78萬歐元，下降了14.3％，而截至2021年6月30日的六個月為28.571萬歐元。大中華區受到門店暫時關閉和客户流量減少的影響，主要是從 2022 年 3 月中旬到 2022 年 5 月底，原因是與 COVID-19 相關的限制，影響了 Zegna 和 Thom Browne 直接經營的門店，但 2022 年 6 月大中華區的 DTC 收入與 2021 年 6 月相比呈現積極趨勢，這要歸因於 Zegna 和 Thom Browne 的電子商務銷售額大幅增長細分市場和店內銷售的逐步恢復。

截至2022年6月30日的六個月中，世界其他地區的收入為48.18萬歐元，增長了167,031萬歐元，增長了53.1％，而截至2021年6月30日的六個月為314.769萬歐元（第一季度同比增長47.6％，進一步加速至第二季度同比增長58.7％）。這一增長主要歸因於美國（+91.0％）、意大利（+48.8％）、英國（+64.7％）、法國（+73.2％）和阿拉伯聯合酋長國（+58.3％）以及拉丁美洲（+76.0％）。由於烏克蘭持續的衝突以及對俄羅斯某些行業和各方的廣泛制裁，從2022年3月起，我們暫停了俄羅斯加盟商和分銷商的產品生產以及從俄羅斯加盟商和分銷商那裏收集新訂單。上述暫停生產對我們的收入或經營業績沒有實質性影響。

按產品線劃分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月按產品線劃分的收入明細。

按產品線劃分，收入的增長主要歸因於：

(i) Zegna 品牌產品增長了 49,070 萬歐元（+13.0%），主要受以下因素推動：(a) 鞋類和奢華休閒服的持續表現以及我們的裁縫和量身定製產品的反彈，尤其是在美國和歐洲、中東和非洲，因為 2021 年上半年受到 COVID-19 相關限制的影響；(b) 部分原因是價格上漲和價格重新定位的影響新的 Zegna One 品牌戰略（該戰略將在 2022 年秋/冬單一品牌系列中達到高潮）；

（ii）Thom Browne的銷售額增加了4294.7萬歐元（+30.2％），這反映了所有系列（尤其是女裝系列）的強勁批發需求和增長，這得益於我們的季節性和經典系列的銷售以及大中華區電子商務銷售天貓平臺的推出（該平臺於2021年下半年開始）；

(iii) 紡織品業務增加了2449萬歐元（+55.1％），這得益於Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的業績，這是由於受到 COVID-19 疫情影響的2021年秋冬系列的訂單與受到疫情影響的2021年秋冬相比有所增加，以及Tessitura的影響

Ubertino S.r.l. 於2021年6月被收購，與去年同期相比，在2022年前六個月額外出資460萬歐元，以及

（iv）第三方品牌增加了14,440萬歐元（+43.9％），這得益於湯姆·福特品牌在2022年春夏和2022年秋/冬系列中的訂單增加，以及Gucci品牌的訂單增加。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三個月中按產品線分列的收入明細，考慮到 “—概述” 部分進一步描述的收入的季節性波動，我們認為這很有用。

按銷售渠道劃分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月按銷售渠道劃分的收入明細。

按銷售渠道劃分，收入的增長主要歸因於：

(i) DTC渠道增加了49,47.6萬歐元（+13.1％），與之有關；

(a) Zegna 品牌產品（4403.6 萬歐元，+13.9%），受美國收入翻了一番以上的顯著增長，主要反映了有機增長，在較小程度上也反映了與 2021 年 6 月 30 日相比 13 家淨門店開業的影響（包括十二個 Nordstrom 銷售點從批發門店轉為直營門店）和歐洲、中東和非洲，收入幾乎翻了一番，但部分被大中華區所抵消，這主要受到門店暫時關閉和客户流量減少的影響，主要是從3月中旬開始由於與COVID-19相關的限制，2022年至2022年5月底。儘管存在某些持續的限制，但由於電子商務銷售強勁以及我們直營門店的銷售反彈，Zegna 品牌產品在 2022 年 6 月在大中華區的 DTC 收入幾乎與 2021 年 6 月持平，以及

(b) Thom Browne 品牌產品（544 萬歐元，+9.0%），受美國、歐洲、中東和非洲和日本兩位數的高速增長，包括與2021年6月30日相比，全球淨開設八家門店，部分抵消了上述門店臨時關閉和大中華地區客户流量減少的影響。2022年6月，Thom Browne品牌產品在大中華區的DTC收入與2021年6月6月相比以兩位數的增長反彈，這要歸因於電子商務銷售強勁以及該地區與2021年6月30日相比新開設的三家網店做出了額外貢獻，儘管某些限制措施仍然存在，

（ii）批發渠道增加了811.3萬歐元（+37.3％），主要是由於：

(a) Thom Browne品牌產品（37,507萬歐元，+46.0％），這得益於所有系列（尤其是女裝系列）和主要地理區域的強勁需求，這得益於我們的季節性和經典系列的銷售，以及

(b) 第三方品牌和紡織品（389.3萬歐元，+50.3％），這得益於Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的業績，這是由於受到 COVID-19 疫情影響的2021年秋冬系列的訂單有所增加，以及2021年6月被收購的Tessitura Ubertino S.r.l. 的影響與去年同期相比，2022年前六個月又貢獻了460萬歐元，湯姆·福特品牌在2022年春夏的訂單也有所增加和2022年秋冬系列，以及Gucci品牌的更高訂單。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三個月中按銷售渠道劃分的收入明細，考慮到 “—概述” 部分進一步描述的收入的季節性波動，我們認為這很有用。

按地理區域劃分的收入

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月按地理區域劃分的收入明細。

________________________________________

(1) EMEA 包括歐洲、中東和非洲。

(2) 北美包括美利堅合眾國和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。

(4) 亞太地區包括大中華區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家。

（5）其他收入主要包括特許權使用費和部分老季產品的銷售額。

按地理區域劃分，收入的增加主要與：

（i）在DTC Zegna品牌產品的推動下，歐洲、中東和非洲增加了78,096萬歐元（+42.8％），收入幾乎翻了一番，DTC和批發渠道的Thom Browne以及紡織業務的顯著增長，均從受到 COVID-19 疫情不利影響的2021年上半年有所反彈，

（ii）北美增加了6457.4萬歐元（+91.3％），與2021年相比，在2022年第一季度和第二季度幾乎翻了一番，這主要是由於（a）DTC Zegna品牌產品的有機增長，所有類別均表現良好，以及在較小程度上與2021年6月30日相比有13家淨店開業（包括12家諾德斯特龍門店從批發轉為直營門店）銷售），湯姆·福特品牌的訂單也有所增加，（b）DTC Thom Browne品牌產品有所增加，（c）為正由於美元相對於歐元走強而產生的外匯匯率影響，以及

（iii）由DTC在墨西哥和巴西銷售Zegna品牌產品的推動，拉丁美洲增長了540.7萬歐元（+76.0％）；

部分抵消了：

(iv) 亞太地區減少了22,050萬歐元（-6.5%），這主要受到 2022 年 3 月中旬至 2022 年 5 月底大中華地區門店暫時關閉和客户流量減少的影響，這主要是與 COVID-19 相關的限制，影響了 Zegna 和 Thom Browne 直接經營的門店。儘管存在某些持續的限制，但由於電子商務銷售強勁，以及我們在傑尼亞和湯姆·布朗細分市場的直營門店的銷售強勁，2022年6月大中華區的DTC收入與2021年6月相比有所增加。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年6月30日的三個月中按地理區域劃分的收入明細，考慮到 “—概述” 部分進一步描述的收入的季節性波動，我們認為這很有用。

________________________________________

(1) EMEA 包括歐洲、中東和非洲。

(2) 北美包括美利堅合眾國和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。

(4) 亞太地區包括大中華區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家。

（5）其他收入主要包括特許權使用費和部分老季產品的銷售額。

有關傑尼亞兩個細分市場的收入的更多詳細信息，請參閲下文 “—按細分市場劃分的業績”。

原材料和消耗品成本

原材料和消耗品的成本主要包括用於製造 Zegna 產品的材料和部件的成本，例如羊毛、絲綢、皮革和其他面料，以及半成品、成品和消耗品的成本。原材料和消耗品的成本還包括原材料和成品庫存的減記。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的原材料和消耗品成本。

截至2022年6月30日的六個月中，原材料和消耗品的成本為16251.8萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的1612.98萬歐元相比，增加了122萬歐元，增長了0.8％。

原材料和消耗品成本佔收入的百分比從截至2021年6月30日的六個月的26.7％下降到截至2022年6月30日的六個月的22.3％，這得益於作為新Zegna One品牌戰略一部分的價格上漲和價格重新定位的影響，該戰略帶來了收入的增加，以及銷量增加以及生產投入組合的有利變化所產生的採購和生產效率，部分被某些原材料的價格上漲所抵消。

採購、外包和其他成本

購買、外包和其他成本主要包括諮詢費和公司團體費、銷售、廣告和營銷費用（包括傳播和營銷成本以及廣告、媒體和活動費用）、租賃費用（主要是不依賴指數或費率的可變租金）、第三方外包製造的佣金服務成本、運費、保險和銷售費用、公用事業和維護費用以及特許權使用費和其他服務。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的採購、外包和其他成本：

截至2022年6月30日的六個月中，採購、外包和其他成本為187,340萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的138,019萬歐元相比，增加了4932.1萬歐元，增長了35.7％。

採購、外包和其他成本的增加主要歸因於（i）根據集團的營銷戰略，廣告和營銷費用增加了135.61萬歐元，（ii）生產外包成本增加了11.974萬歐元，運費、保險和銷售費用增加了87.64萬歐元，這兩者的增長都是由於銷售量的增加和外包製造比例的增加所推動的，（iii）諮詢費和法人團體費為869.9萬歐元，主要用於加強集團的實力2021 年 12 月成為上市公司後產生的公司治理；(iv) 租賃費用增加了 3,074 萬歐元，這主要是由於 COVID-19 疫情導致的 2022 年上半年收到的租金減少了（截至 2022 年 6 月 30 日的六個月租金減少了 38.65 萬歐元，而截至 2021 年 6 月 30 日的六個月租金減少了 61.2 萬歐元）。

如上所述，購買、外包和其他成本佔收入的百分比從截至2021年6月30日的六個月的22.9％增加到截至2022年6月30日的六個月的25.7％，這主要是由於廣告和營銷費用增加、外包製造比例增加以及加強集團公司治理的成本增加。

人事成本

人事成本包括與 Zegna 員工的工資和薪金、社會和養老金繳款、遣散費、制服、福利和其他工資支出以及基於股份的付款相關的支出。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的人事成本：

截至2022年6月30日的六個月中，人事成本為1985.34萬歐元，增加了383.3萬歐元，增長了23.9％，而截至2021年6月30日的六個月為16020.1萬歐元。

人事成本的增加主要是由於（i）2021年12月成為上市公司後，由於加強了各種公司職能，員工人數有所增加，直營門店也有所增加（與2021年6月30日相比，淨門店開業11家）；（ii）與績效掛鈎的薪酬增加，但部分被遣散費與2021年6月30日相比減少的573萬歐元所抵消，這主要是由於成本造成的 2021 年上半年因關閉美國一家生產工廠而產生的費用西班牙。

人事成本佔收入的百分比從截至2021年6月30日的六個月的26.6％增加到截至2022年6月30日的六個月的27.2％。

資產折舊、攤銷和減值

資產的折舊、攤銷和減值包括與不動產、廠房和設備、使用權資產和使用壽命有限的無形資產（因此不包括商譽和品牌）相關的折舊和攤銷費用。這些成本在其使用壽命內折舊或攤銷。資產減值包括使用權資產、不動產、廠房和設備以及無形資產的減值。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的資產折舊、攤銷和減值明細：

截至2022年6月30日的六個月中，資產的折舊、攤銷和減值為8820.4萬歐元，增加了95.99萬歐元，增長了12.2％，而截至2021年6月30日的六個月為7860.5萬歐元。

資產折舊、攤銷和減值的增加主要歸因於（i）折舊和攤銷額增加10.12萬歐元，特別是使用權資產的攤銷額增加

76.57萬歐元，這得益於新門店開業的新租賃合同以及在處置（已於2021年11月1日完成）之前由集團擁有的某些資產的使用，企業資源管理系統的投資推動了無形資產攤銷的增加，有限使用壽命為15.16萬歐元，以及不動產、廠房和設備折舊率上升至94.7萬歐元，部分被（ii）減值的減少所抵消的資產為52.1萬歐元。

資產折舊、攤銷和減值佔收入的百分比從截至2021年6月30日的六個月的13.0％下降到截至2022年6月30日的六個月的12.1％。

減記和其他條款

減記和其他準備金的成本主要包括流動應收賬款的壞賬準備金、待售資產的減值（僅限2021年）和法律費用應計額。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的減記額和其他準備金：

截至2022年6月30日的六個月的減記和其他準備金為65.4萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的317.4萬歐元相比，減少了25.2萬歐元。

減記和其他準備金的變化主要歸因於在截至2021年6月30日的六個月中確認的4,02萬歐元準備金，該準備金與Agnona在2021年1月出售Agnona多數股權後蒙受的損失有關，集團需要根據相關銷售協議的條款就此向公司提供補償。

其他運營成本

其他運營成本包括間接税、禮品和捐贈、銀行費用、差旅費、文具和類似材料、資產處置損益、罰款和其他費用。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的其他運營成本：

截至2022年6月30日的六個月中，其他運營成本為1641.3萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的15.664萬歐元基本持平。

財務收入和財務支出

財務收入和財務支出主要包括公允價值變動對傑尼亞在湯姆·布朗集團、Gruppo Dondi S.p.A. 和 Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. 的投資中非控股權益擁有的看跌期權的影響（僅限2021年，因為該集團在2021年7月收購了剩餘的非控股權益），以及認股權證和現金結算的股份支付負債的公允價值變化，以及與 Zegna 金融資產和負債相關的收入和支出，包括利息和成本對衝。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的財務收入和財務支出：

			在截至6月30日的六個月中												增加/（減少）
（千歐元，百分比除外）			2022						2021						2022 vs 2021						%
財務收入			15,901						32,531						(16,630)						(51.1)		%
財務收入佔收入的百分比			2.2		%				5.4		%

截至2022年6月30日的六個月的財務收入為15,901萬歐元，減少了16.63萬歐元，下降了51.1％，而截至2021年6月30日的六個月為325.31萬歐元。財務收入的減少主要歸因於集團於2021年6月額外收購湯姆·布朗5％的股份以及取消確認部分非控股權益看跌期權負債後，在2021年上半年確認了20.675萬歐元的收益；（ii）集團持有的證券收益減少了32.45萬歐元，被重新計量公允價值所產生的841.7萬歐元收益部分抵消截至2022年6月30日的認股權證負債。

截至2022年6月30日的六個月的財務支出為419.65萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的166.85萬歐元相比，增加了2528萬歐元，增長了151.5％。財務支出的增加主要歸因於（i）與集團持有的證券相關的116.81萬歐元，（ii）2022年上半年湯姆·布朗看跌期權負債的公允價值變化為15,705萬歐元；（iii）套期保值業務增加推動的套期保值相關成本增加了37.9萬歐元。

外匯損失

外匯損失包括匯率差異和衍生品公允價值調整的已實現虧損和收益，以及重新計量期權和認股權證負債所產生的匯率影響。

下表列出了截至2022年6月30日的六個月的外匯損失：

________________________________________

(*) 在本節中，“n.m.” 表示沒有意義

截至2022年6月30日的六個月中，外匯損失為98.93萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的272.8萬歐元相比增加了71.65萬歐元。截至2022年6月30日的六個月的外匯虧損主要包括與湯姆·布朗看跌期權負債相關的12,27萬歐元的未實現虧損和與認股權證負債相關的30.72萬歐元，部分被集團持有的證券的219.8萬歐元收益所抵消，所有虧損均由同期美元兑歐元走強所推動。

使用權益法核算的投資結果和減值

使用權益法核算的投資的業績和減值包括傑尼亞的收益和虧損份額以及與我們在權益會計法下記錄的投資相關的減值。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中使用權益法核算的投資的業績和減值：

截至2022年6月30日的六個月中，使用權益法核算的投資收益為266.1萬歐元，增加了3,007萬歐元，而截至2021年6月30日的六個月虧損為34.6萬歐元，主要與集團對湯姆·福特國際有限責任公司（“湯姆·福特”）的投資的積極業績有關，在較小程度上與集團持有的其他權益法投資的積極業績有關小組。

所得税

所得税包括對傑尼亞經營業績徵收的現行税款以及遞延所得税的任何變化。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的所得税：

截至2022年6月30日的六個月中，所得税為27.05萬歐元，而截至2021年6月30日的六個月為322.84萬歐元。

所得税的減少主要歸因於税前利潤的減少。

為了便於瞭解集團的有效税率，除了總有效税率外，考慮到IRAP的計算基礎與意大利企業所得税（“IRES”）不同，我們還提供了扣除意大利地區所得税（“IRAP”）的有效税率。IRAP是根據《意大利民法典》定義的收入衡量標準計算的，即營業收入與成本之間的差額，扣除財務收入和支出、固定期限員工成本、信貸損失和租賃付款中包含的任何利息。IRAP 是使用根據意大利會計準則編制的財務信息計算的。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞的IRES税率為24％，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，母公司的適用IRAP税率為5.57％，集團其他意大利公司的適用IRAP税率為3.9％。

截至2022年6月30日的六個月中，扣除IRAP的有效税率為51.7％，而截至2021年6月30日的六個月為48.9％（截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的總有效税率分別為56.3％和50.0％）。

按細分市場劃分結果

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月按細分市場劃分的收入、調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率：

有關調整後息税前利潤和調整後息税前利潤率的更多信息，請參閲 “—非國際財務報告準則財務指標——調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率”。

以下是截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月相比，每個細分市場的收入、調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率的討論。

傑尼亞細分市場

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的收入、調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率。

收入

截至2022年6月30日的六個月中，傑尼亞板塊的收入為55.2966萬歐元，增長了87,067萬歐元，增長了18.7％，而截至2021年6月30日的六個月為465,899萬歐元。

Zegna 板塊收入的增長主要歸因於 (i) Zegna 品牌產品增長了 49,070 萬歐元（+13.0%），尤其是 DTC 渠道，這主要是由於：(a) 鞋類和奢華休閒服的持續表現以及我們的裁縫和量身定製產品的反彈，尤其是在美國和歐洲、中東和非洲，因為 2021 年上半年受到影響受與COVID-19相關的限制，以及（b）作為新 Zegna One 品牌一部分的價格上漲和價格重新定位的影響戰略；（ii）紡織業務的增長，這得益於Lanificio Ermenegildo Zegna、Bonotto和Dondi品牌的業績，這是由於受到 COVID-19 疫情影響的2021年秋冬系列的訂單有所增加，以及Tessitura Ubertino S.r.l. 的影響，Tessitura Ubertino S.r.l. 於 2021 年 6 月被收購，額外出資 4.6 歐元 2022 年前六個月與去年同期相比為百萬美元，以及 (iii) 第三方增加

品牌業務，這得益於湯姆·福特品牌在2022年春夏和2022年秋冬系列的訂單增加，以及Gucci品牌的訂單增加。

調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率

截至2022年6月30日的六個月中，傑尼亞板塊調整後的息税前利潤為511.6萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月分別為389.84萬歐元相比增加了1213.2萬歐元或31.1％（調整後的息税前利潤率為9.2％和8.4％）。

調整後息税前利潤的增加主要歸因於：（i）收入增加87,067,000歐元，如上所述，包括作為新Zegna One品牌戰略一部分的價格上漲和價格重新定位的影響；（ii）支持銷售增長的銷量增加導致的採購和生產效率，（iii）廣告和營銷費用的增加，（iv）加強集團公司治理的成本增加以及由於在12月成為上市公司而產生的各種公司職能2021，以及（v）某些原材料的價格上漲。

Thom Browne 專區

下表列出了截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月的收入、調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率。

收入

截至2022年6月30日的六個月中，湯姆·布朗板塊的收入為18.5769萬歐元，與截至2021年6月30日的六個月的142,553萬歐元相比增長了432.16萬歐元，增長了30.3％。

Thom Browne板塊收入的增長主要歸因於（i）批發收入的增加（37,507萬歐元，+46.0％），包括在我們的季節性和經典系列銷售的推動下，所有系列（尤其是女裝系列）和所有主要地理區域的增長；（ii）DTC收入（5,440萬歐元，+9.0％），這得益於我們的季節性和經典系列的銷售；（ii）DTC收入（5,440萬歐元，+9.0％）美國、歐洲、中東、非洲和日本，包括與2021年6月30日相比在全球開設的八家網店，部分被上述影響所抵消大中華地區的門店暫時關閉，客户流量減少。2022年6月，Thom Browne品牌產品在大中華區的DTC收入與2021年6月相比以兩位數的增長反彈，這要歸因於強勁的電子商務銷售，包括從2021年下半年開始在該地區推出天貓電子商務銷售平臺，以及與2021年6月30日相比，該地區開設三家新的網店做出了額外貢獻，儘管某些限制措施仍然存在。

調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率

湯姆·布朗板塊調整後的息税前利潤為315.62萬歐元，增長了37.33萬歐元，增長了13.4％，而截至2022年6月30日的六個月分別為27.829萬歐元（調整後的息税前利潤率為17.0％和19.5％）。

Thom Browne板塊調整後息税前利潤的增加主要歸因於（i）如上所述，收入增加432.16萬歐元，包括價格上漲的影響，部分抵消了與DTC門店網絡擴張（與2021年6月30日相比，2022年6月30日淨開設八家門店）相關的成本，（iii）成為上市公司後加強公司治理和各種公司職能的成本增加 2021 年 12 月，（iv）增加與績效掛鈎的薪酬，以及（v）提高了與績效掛鈎的薪酬某些原材料。

流動性和資本資源

概述

傑尼亞的主要流動性來源是運營產生的現金流、銀行信貸額度下的可用借款和其他形式的負債，以及可用的現金和現金等價物。Zegna 需要流動性來履行其義務併為其業務提供資金。需要短期流動資金來滿足持續的現金需求，包括購買原材料、消耗品和生產用品，以及為服務費用和其他支出提供資金。除了一般營運資金和運營需求外，傑尼亞還將大量現金用於以下目的：（i）資本支出以支持其現有和未來的商業網絡和生產設施；（ii）財務義務下的本金和利息支付；（iii）收購；（iv）資本回報，包括股票回購和其他公司活動。傑尼亞的資本投資主要用於開設新門店或翻新現有門店，以及改善和調整生產設施以適應新技術和新興需求以及升級信息技術系統的舉措。傑尼亞認為，在可預見的將來，其產生的現金及其可用流動性將足以履行其義務併為其業務和資本支出提供資金。

現金流

截至2022年6月30日的六個月與截至2021年6月30日的六個月相比

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中每個月來自或用於運營、投資和融資活動的現金流。有關更多信息，請參閲本文檔其他地方包含的半年度簡明合併現金流量表。

來自經營活動的淨現金流量

截至2022年6月30日的六個月中，來自經營活動的淨現金流為2837.5萬歐元，而截至2021年6月30日的六個月為908.71萬歐元。各期之間的變動為624.96萬歐元，主要歸因於以下各項的綜合影響：

(i) 100.263萬歐元，來自其他運營資產和負債的現金流的負變化（2022年上半年使用的現金為693.96萬歐元，而2021年上半年產生的現金為308.67萬歐元）。截至2022年6月30日的六個月中，其他運營資產和負債的變動包括：(a) 24,556萬歐元用於解決租賃協議索賠，(b) 10,92.3萬歐元用於向集團所有員工支付特別禮物，這是公司於2021年12月20日完成上市（由蒙特魯貝洛償還的），(c) 與增加增值税抵免有關的10,632萬歐元意大利，（d）83.42萬歐元與更高的預付費用有關，（e）605.2萬歐元與關閉西班牙一家生產工廠有關；

(ii) 12,41.8萬歐元，來自貿易營運資本現金流的負變化（2022年上半年吸收的現金為571.61萬歐元，而2021年上半年為447.43萬歐元）。在截至2022年6月30日的六個月中，571.61萬歐元的貿易營運資金變動包括（a）與庫存增加相關的51,806萬歐元，主要用於支持銷售增長及增加

整體活動水平，包括對Zegna Essentials系列的投資，以及由於該地區與COVID-19相關的限制措施影響了我們的運營，導致大中華地區2022年春夏系列的庫存增加；(b) 與貿易應收賬款變動相關的33.41萬歐元；(c) 與包括客户預付款在內的貿易應付賬款變化相關的20.14萬歐元；

部分抵消了：

(iii) 調整後的息税折舊攤銷前利潤增加2641.6萬歐元，從截至2021年6月30日的六個月的14.157萬歐元增加到截至2022年6月30日的六個月的16757.3萬歐元（有關非國際財務報告準則指標的重要信息，請參見 “—非國際財務報告準則財務指標”）；以及

（iv）繳納的税款較低，為1529.7萬歐元（2022年上半年為25,440萬歐元，而2021年上半年為407.37萬歐元）。

用於投資活動的淨現金流量

截至2022年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金流為146.54萬歐元，而截至2021年6月30日的六個月為8928.6萬歐元。各期之間的變動為74,632萬歐元，主要歸因於以下各項的綜合影響：

(i) 2021年上半年用於購買英國倫敦房地產的422.9萬歐元的投資預付款（此前由傑尼亞擁有 50% 的股權），該預付款已於2021年9月完成（此類房地產作為處置的一部分被剝離）；

(ii) 流動金融資產和衍生工具的淨收益增加到2331.4萬歐元（2022年上半年的淨收益為98.36萬歐元，而2021年上半年的淨支付額為134.78萬歐元）；

(iii) 非流動金融資產的淨支付額減少為95.46萬歐元（2022年上半年的收益為79.6萬歐元，而2021年上半年的支付額為8750萬歐元）；

（iv）不動產、廠房和設備投資的付款減少了11.72萬歐元（2022年上半年為1582.4萬歐元，而2021年上半年為16996萬歐元）；

部分抵消了：

(v) 對無形資產的投資增加了514.4萬歐元（2022年上半年為127.15萬歐元，而2021年上半年為757.1萬歐元），這主要是由與業務轉型項目相關的信息技術投資所推動，該項目側重於審查和發展現金、物流和分銷、零售運營和銷售點流程的訂單。

用於融資活動的淨現金流

截至2022年6月30日的六個月中，用於融資活動的淨現金流為135,081萬歐元，而截至2021年6月30日的六個月為278.82萬歐元。各期之間的變動為107,19.9萬歐元，主要歸因於以下各項的綜合影響：

(i) 2022年上半年的借款淨償還額為766.87萬歐元，而2021年上半年的借款淨收益為5040.7萬歐元；

(ii) 租賃負債的支付額增加了14,991萬歐元（2022年上半年為64,64.1萬歐元，而2021年上半年為49650萬歐元），這得益於新門店開業的新租賃合同以及在處置（於2021年11月1日完成）後集團先前擁有的某些資產的使用，現在從第三方租賃的某些資產，以及5,013萬歐元的支付 2022年上半年提前終止與日本DTC商店相關的租賃合同；以及

(iii) 向非控股權益支付的股息增加了35.99萬歐元（2022年上半年為41.47萬歐元，而2021年上半年為54.8萬歐元）；

部分抵消了：

(iv) 由於公司於2021年12月20日完成上市，Monterubello向Zegna償還了向集團所有員工發放的特別禮物的1092.3萬歐元的收益，以及

（v）在2021年上半年支付30,653萬歐元，用於根據第一批非控股權益看跌期權額外收購湯姆·布朗5％的股份，使集團在湯姆·布朗的所有權達到90％。

資本支出

資本支出被定義為導致不動產、廠房和設備以及無形資產增加的現金流出總和。

下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中每個月按類別劃分的資本支出明細：

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，資本支出分別為28.539萬歐元和245.67萬歐元。

集團的大部分資本支出投資與門店網絡開發（新門店開業、門店續訂或搬遷、維護或特許經營捐款）有關，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，分別為1,300萬歐元和1100萬歐元。

相關投資涉及 (i) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，服裝和紡織品的生產區域分別為300萬歐元和200萬歐元，(ii) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月分別為1,100萬歐元和400萬歐元的信息技術領域。在截至2021年6月30日的六個月中，我們還在房地產領域進行了400萬歐元的投資。作為處置的一部分，房地產業務被處置，處置於 2021 年 11 月完成。

信息技術領域最相關的投資與一個業務轉型項目有關，該項目側重於審查並演變為現金、物流和配送、零售運營和銷售點流程，在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，投資額分別為800萬歐元和300萬歐元。

淨財務負債/（現金盈餘）

淨金融負債/（現金盈餘）定義為金融借款（流動和非流動）、衍生金融工具、貸款和某些其他金融負債（記錄在合併財務狀況表中的其他非流動金融負債中），扣除現金和現金等價物、衍生金融工具和某些其他流動金融資產的總和。淨財務負債/（現金盈餘）是非國際財務報告準則的衡量標準。有關非國際財務報告準則指標的重要信息，請參見 “—非國際財務報告準則財務指標”。

Zegna 的管理層認為，淨財務負債/（現金盈餘）可用於監測 Zegna 的淨流動性和財務資源水平。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則的指標有助於管理層、投資者和分析師分析傑尼亞的財務狀況和可用財務資源，並將傑尼亞的財務狀況和可用財務資源與其他公司的財務狀況和可用財務資源進行比較。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的淨財務負債/（現金盈餘）的計算：

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(i) 包括傑尼亞半年度簡明合併財務狀況表中 “其他非流動金融負債” 細列項目的其他組成部分。

(ii) 包括傑尼亞半年度簡明合併財務狀況表中 “其他流動金融資產” 細列項目的證券和金融應收賬款部分。

截至2022年6月30日，淨金融負債/（現金盈餘）為10.313萬歐元，而截至2021年12月31日為14.769萬歐元，反映了416.39萬歐元的變化，這主要是由於（i）現金和現金等價物減少112.908萬歐元和（ii）借款（流動和非流動驅動）減少的綜合影響淨還款額為76687萬歐元。有關現金和現金等價物變化的更多信息，請參閲 “—現金流量”。

下文進一步解釋了淨金融負債的主要組成部分。

借款

傑尼亞以效率和成本效益為標準，集中進入和管理債務融資機制，以滿足其每家子公司的短期和中期需求。從歷史上看，傑尼亞一直與多元化的貸款機構簽訂並維持總額的承諾信貸額度，這些額度被認為符合其需求，適合隨時確保滿足和遵守其所有財務承諾所需的流動性，並保證任何擴張計劃具有足夠的運營靈活性。

除非另有説明，否則傑尼亞信貸額度的關鍵條款和截至2022年6月30日的未償金額如下表所示，以千歐元為單位。

________________________________________

(1) 代表利率可變部分的利差，該利率通常以歐元同業拆借利率為基礎。

除非另有説明，否則傑尼亞信貸額度的關鍵條款和截至2021年12月31日的未償金額如下表所示，以千歐元為單位。

________________________________________

(1) 代表利率可變部分的利差，該利率通常以歐元同業拆借利率為基礎。

2022年6月，集團以承諾循環額度的形式簽訂了雙邊融資協議，金額為1億歐元，為期7年。利率與集團先前披露的以下兩個重要的ESG目標掛鈎：（i）到2026年，至少有50％的優先原材料可以追溯到其原產地和影響較小的來源；（ii）到2024年，100％的電力來自歐洲和美國的可再生能源。這條線在 2022 年 6 月 30 日被取消劃定。

欲瞭解更多信息，請參閲本半年度報告其他地方包含的半年度簡明合併財務報表附註16——借款。

債務契約

傑尼亞的某些借款和循環額度受財務契約的約束，要求傑尼亞維持淨金融負債與息税折舊攤銷前利潤的比率等於或低於3.0（根據相關協議中規定的定義按年度計算，可能與本半年度報告其他地方包含的類似名稱的非國際財務報告準則指標不同），以及負面承諾、同等承諾、交叉違約和控制權變更條款。不遵守這些契約可能會要求傑尼亞按需全額償還未付金額。截至 2021 年 12 月 31 日（最後一次簽約日期），Zegna 的淨財務（現金）狀況良好，因此遵守了契約。

衍生金融工具

傑尼亞在其風險管理活動過程中籤訂某些衍生品合約，主要是為了對衝其銀行債務的利率風險和以歐元以外貨幣進行銷售的貨幣風險。Zegna 僅出於對衝目的簽訂這些合約，因為 Zegna 的財務管理政策不允許出於投機目的進行金融工具交易。符合《國際財務報告準則第9號》對衝要求的衍生金融工具——金融工具（“IFRS 9”）採用對衝會計進行核算。不符合套期會計資格的衍生金融工具的公允價值變動在相關報告期的損益中確認。傑尼亞使用的利率和貨幣衍生品是場外交易（OTC）工具，即與市場交易對手進行雙邊談判的工具，其當前價值的確定基於估值技術，這些技術使用了市場上可觀察到的輸入參數（例如利率曲線、外匯匯率等）（IFRS 13中定義的公允價值層次結構的第2級——公允價值測量）。衍生品在每個報告日以公允價值計量，以適用的外幣匯率或在通常報價的時間間隔內可觀察到的利率和收益率曲線作為參考。

下表列出了傑尼亞截至2022年6月30日和2021年12月31日的未償還套期保值：

欲瞭解更多信息，請參閲本半年度報告其他部分包含的半年度簡明合併財務報表附註13——衍生金融工具。

其他非流動金融負債

截至2022年6月30日，其他非流動金融負債為3.5萬歐元（截至2021年12月31日為797.6萬歐元，主要與關聯方在2022年上半年償還的貸款有關）。

現金和現金等價物

下表列出了傑尼亞截至2022年6月30日和2021年12月31日的現金和現金等價物的明細：

Zegna 可能會受到限制，限制了其使用現金的能力。特別是，在中國持有的現金受到某些匯回限制，只能作為股息匯回。傑尼亞認為此類轉移限制不會對其滿足流動性要求的能力產生任何不利影響。截至2022年6月30日，在中國持有的現金為8624.2萬歐元（截至2021年12月31日為6038.1萬歐元）。阿根廷也存在對現金的某些限制；但是，此類限制並不會對傑尼亞產生重大影響，因為截至2022年6月30日，在阿根廷持有的現金為24.4萬歐元（截至2021年12月31日為24.4萬歐元）。

其他流動金融資產（證券和金融應收賬款）

下表列出了截至 2022 年 6 月 30 日和 2021 年 12 月 31 日記錄在其他流動金融資產中的 Zegna 證券和金融應收賬款明細：

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(1) 截至2022年6月30日，220萬歐元的金融應收賬款與2022年上半年向一家聯營公司發放的貸款有關，該貸款將於2023年5月到期。

資產負債表外安排

Zegna 已向湯姆·福特國際有限責任公司（傑尼亞的關聯公司）提供財務擔保，該貸款於 2020 年向湯姆·福特國際有限責任公司發放，將於 2025 年 3 月到期，金額為 750 萬美元。截至本半年度報告發布之日，該擔保仍然有效，沒有人根據該擔保申請任何款項。

非國際財務報告準則財務指標

傑尼亞的管理層使用多種非國際財務報告準則財務指標監測和評估運營和財務業績，包括：調整後的息税前收益（“調整後的息税前利潤”）、調整後的息税前利潤率、調整後的扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“調整後的息税折舊攤銷前利潤”）、調整後的每股基本收益和調整後的攤薄後每股收益、淨財務負債/（現金盈餘）和貿易營運資本。傑尼亞的管理層認為，這些非國際財務報告準則財務指標提供了有關傑尼亞財務業績和財務狀況的有用和相關信息，並提高了管理層和投資者評估和比較傑尼亞與其他公司的財務業績和財務狀況的能力。它們還提供可比的衡量標準，促進管理層確定業務趨勢以及就未來支出、資源分配和其他戰略和業務決策做出決策的能力。儘管類似的衡量標準在傑尼亞運營的行業中被廣泛使用，但傑尼亞使用的財務指標可能無法與其他公司使用的其他類似名稱的指標進行比較，也無意取代根據國際財務報告準則編制的財務業績或財務狀況衡量標準。

調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率

調整後的息税前利潤定義為所得税前的利潤或虧損加上財務收入、財務支出、匯兑損失以及使用權益法核算的投資的結果，調整後性質重大且管理層認為未反映基礎經營活動的收入和成本，包括所列一個或所有期間的租賃和自有門店減值、與業務合併相關的成本、向難民署提供的特別捐款、遣散費補償和供應用於支付遣散費，用於退出現有租賃協議（禮金）的款項以及與Agnona處置有關的某些費用。調整後的息税前利潤率定義為調整後的息税前利潤除以適用期間的收入。

Zegna 的管理層使用調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率進行內部報告來評估業績，並將其作為預測、預算和決策過程的一部分，因為它們提高了 Zegna 基礎經營業績的透明度。傑尼亞的管理層認為這些非國際財務報告準則指標很有用，因為它們排除了管理層認為不代表傑尼亞基本經營業績的項目，並允許管理層查看運營趨勢、進行分析比較和在不同時期和各細分市場之間進行基準業績。傑尼亞的管理層還認為，調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基礎經營業績，並將傑尼亞的業績與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的息税前利潤和調整後的息税前利潤率為第三方利益相關者瞭解和評估傑尼亞的經營業績提供了有用的信息。

下表顯示了利潤與調整後息税前利潤的對賬情況，並提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的調整後息税前利潤率：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，調整後的息税前利潤的調整包括以下項目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的減值，其中276.4萬歐元和38.93萬歐元與使用權資產有關，53萬歐元和35.3萬歐元與不動產、廠房和設備有關，1.5萬歐元和1.5萬歐元與無形資產有關。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “資產折舊、攤銷和減值” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(2) 與業務合併相關的成本為10.9萬歐元，與2021年向管理層授予股權獎勵有關，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中，與傑尼亞板塊相關，為10.43萬歐元，與Thom Browne板塊相關，為4.7萬歐元。欲瞭解更多信息，請參閲附註21——半年度簡明合併財務報表的股份支付。

(3) 涉及向聯合國難民事務高級專員（UNHCR）捐款10萬歐元，以支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。該金額記錄在截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “其他運營成本” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞分部的遣散費分別為91.2萬歐元和664.2萬歐元，記錄在半年度簡明合併損益表中 “人事成本” 細列項目中。

(5) 涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元的收益，用於Zegna退出商業地產的現有租賃協議。該金額記錄在截至2022年6月30日的半年度簡明合併損益表的 “其他收入” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(6) 包括與Agnona在2021年1月集團出售Agnona多數股權後遭受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向公司提供補償，以及與減記集團在Agnona剩餘的30％股份有關的14.4萬歐元。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “減記和其他準備金” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

調整後 EBITDA

調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為所得税前的利潤或虧損加上財務收入、財務支出、匯兑損失、折舊、攤銷和資產減值以及使用權益法核算的投資的結果，經調整後性質重大且管理層認為不能反映基礎運營活動，包括所列一個或所有期間的租賃和自有門店減值、與業務合併相關的成本，特別的向難民署捐款, 解僱補償金和解僱費撥款, 退出現有租賃協議的款項 (禮金) 以及與處置Agnona有關的某些費用.

Zegna 的管理層使用調整後的息税折舊攤銷前利潤來了解和評估 Zegna 的基礎運營業績。傑尼亞的管理層認為這項非國際財務報告準則的指標很有用，因為它排除了管理層認為不代表傑尼亞基本經營業績的項目，允許管理層查看運營趨勢、進行分析比較和在不同時期之間進行基準業績。傑尼亞的管理層還認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基礎經營業績，並將傑尼亞的業績與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的息税折舊攤銷前利潤為第三方利益相關者提供了有用的信息，以瞭解和評估傑尼亞的經營業績。

下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月利潤與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，調整後的息税折舊攤銷前利潤的調整包括以下項目：

(1) 與業務合併相關的成本為10.9萬歐元，與2021年向管理層授予股權獎勵有關，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中，與傑尼亞板塊相關，為10.43萬歐元，與Thom Browne板塊相關，為4.7萬歐元。欲瞭解更多信息，請參閲附註21——半年度簡明合併財務報表的股份支付。

(2) 涉及向聯合國難民事務高級專員（UNHCR）捐款10萬歐元，以支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。該金額記錄在截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “其他運營成本” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(3) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞分部的遣散費分別為91.2萬歐元和664.2萬歐元，記錄在半年度簡明合併損益表中 “人事成本” 細列項目中。

(4) 涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元的收益，用於Zegna退出商業地產的現有租賃協議。該金額記錄在截至2022年6月30日的半年度簡明合併損益表的 “其他收入” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(5) 包括與Agnona在2021年1月集團出售Agnona多數股權後遭受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向公司提供補償，以及與減記集團在Agnona剩餘的30％股份有關的14.4萬歐元。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “減記和其他準備金” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

調整後的利潤

調整後利潤代表經收入和成本（扣除税收影響）調整後的利潤，這些收入和成本在本質上是重大的，管理層認為不能反映基礎活動，包括在所列的一個或所有期間內，租賃和自有門店的減值、與業務合併相關的成本、向難民署的特別捐款、遣散費和遣散費準備金、退出現有租賃協議的收益（關鍵資金）、與Ag相關的某些成本 Nona 的處置和在 Thom 上的收益由於行使期權而實現的布朗期權，以及調整項目的税收影響（根據調整相關司法管轄區的適用税率計算）。

Zegna 的管理層使用調整後利潤來了解和評估 Zegna 的基礎業績。傑尼亞的管理層認為這項非國際財務報告準則指標很有用，因為它排除了管理層認為不代表傑尼亞基本業績的項目，並允許管理層查看業績趨勢、進行分析比較和在不同時期之間進行基準表現。傑尼亞的管理層還認為，調整後的利潤有助於投資者和分析師更好地瞭解管理層如何持續評估傑尼亞的基礎業績，並將傑尼亞的表現與其他公司的業績進行比較。因此，管理層認為，調整後的利潤為第三方利益相關者提供了有用的信息，以瞭解和評估傑尼亞的業績。

下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月利潤與調整後利潤的對賬情況：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，調整後利潤的調整包括以下項目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的減值，其中276.4萬歐元和38.93萬歐元與使用權資產有關，53萬歐元和35.3萬歐元與不動產、廠房和設備有關，1.5萬歐元和1.5萬歐元與無形資產有關。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “資產折舊、攤銷和減值” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(2) 與業務合併相關的成本為10.9萬歐元，與2021年向管理層授予股權獎勵有關，歸屬取決於公司股票和其他某些股票的公開上市

性能和/或服務條件。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中，與傑尼亞板塊相關，為10.43萬歐元，與Thom Browne板塊相關，為4.7萬歐元。欲瞭解更多信息，請參閲附註21——半年度簡明合併財務報表的股份支付。

(3) 涉及向聯合國難民事務高級專員（UNHCR）捐款10萬歐元，以支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。該金額記錄在截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “其他運營成本” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞分部的遣散費分別為91.2萬歐元和664.2萬歐元，記錄在半年度簡明合併損益表中 “人事成本” 細列項目中。

(5) 涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元的收益，用於Zegna退出商業地產的現有租賃協議。該金額記錄在截至2022年6月30日的半年度簡明合併損益表的 “其他收入” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(6) 包括與Agnona在2021年1月出售Agnona多數股權後蒙受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向公司提供補償，以及與減記集團在Agnona的剩餘 30% 股份有關的14.4萬歐元，均在截至2021年6月30日的六個月中確認。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “減記和其他準備金” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(7) 反映了與期權相關的財務收入，該收益與2021年6月1日額外收購湯姆·布朗集團5％的股份後確認的20,675,000歐元收益。該金額記錄在截至2021年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “財務收入” 細列項目中，與湯姆·布朗分部有關。

(8) 包括上述調整的税收影響。

調整後的基本每股收益和調整後的攤薄後每股收益

調整後的基本每股收益和調整後的攤薄後每股收益代表經收入和成本（扣除税收影響）調整後的每股基本收益和攤薄後每股收益，這些收入和成本本質上是重大的，管理層認為不能反映基礎活動，包括所列一個或所有期間的租賃和自有商店減值、與業務合併相關的成本、向難民署提供的特別捐款、遣散費補償金和遣散費收入準備金，退出現有的租賃協議（關鍵資金）、與阿格諾納處置相關的某些成本和與行使期權相關的湯姆·布朗期權實現的收益，以及調整項目的税收影響（根據調整相關司法管轄區的適用税率計算），不包括非控股權益對調整項目的影響。

Zegna 的管理層使用調整後的基本每股收益和調整後的攤薄後每股收益來了解和評估 Zegna 的基礎業績。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則的指標很有用，因為它排除了它認為不代表其基本業績的項目，並允許其查看運營趨勢、進行分析比較和在不同時期之間進行基準表現。因此，管理層認為，調整後的基本和攤薄後每股收益為第三方利益相關者瞭解和評估傑尼亞的經營業績提供了有用的信息。

在計算調整後的基本每股收益和調整後的攤薄後每股收益時，截至2021年6月30日的六個月中已發行的普通股和潛在普通股數量反映了作為業務合併的一部分進行的股份分割，業務合併於2021年12月21日完成。

下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月利潤與調整後基本每股收益和調整後攤薄後每股收益的對賬情況：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，調整後的攤薄後每股收益的調整包括以下項目：

(1) 截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，租賃和自有商店的減值，其中276.4萬歐元和38.93萬歐元與使用權資產有關，53萬歐元和35.3萬歐元與不動產、廠房和設備有關，1.5萬歐元和1.5萬歐元與無形資產有關。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “資產折舊、攤銷和減值” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(2) 與業務合併相關的成本為10.9萬歐元，與2021年向管理層授予股權獎勵有關，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中，與傑尼亞板塊相關，為10.43萬歐元，與Thom Browne板塊相關，為4.7萬歐元。欲瞭解更多信息，請參閲附註21——半年度簡明合併財務報表的股份支付。

(3) 涉及向聯合國難民事務高級專員（UNHCR）捐款10萬歐元，以支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。該金額記錄在截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “其他運營成本” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(4) 涉及截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，傑尼亞分部的遣散費分別為91.2萬歐元和664.2萬歐元，記錄在半年度簡明合併損益表中 “人事成本” 細列項目中。

(5) 涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元的收益，用於Zegna退出商業地產的現有租賃協議。該金額記錄在截至2022年6月30日的半年度簡明合併損益表的 “其他收入” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(6) 包括與Agnona在2021年1月出售Agnona多數股權後蒙受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向公司提供補償，以及與減記集團在Agnona的剩餘 30% 股份有關的14.4萬歐元，均在截至2021年6月30日的六個月中確認。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “減記和其他準備金” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(7) 反映了與期權相關的財務收入，該收益與2021年6月1日額外收購湯姆·布朗集團5％的股份後確認的20,675,000歐元收益。該金額記錄在截至2021年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “財務收入” 細列項目中，與湯姆·布朗分部有關。

(8) 包括上述調整的税收影響。

(9) 代表非控股權益應佔利潤加上非控股權益對調整項目的影響。

淨財務負債/（現金盈餘）

淨金融負債/（現金盈餘）定義為金融借款（流動和非流動）、衍生金融工具、貸款和某些其他金融負債（記錄在合併財務狀況表中的其他非流動金融負債中），扣除現金和現金等價物、衍生金融工具和某些其他流動金融資產的總和。

Zegna 的管理層認為，淨財務負債/（現金盈餘）可用於監測 Zegna 的淨流動性和財務資源水平。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則的指標有助於管理層、投資者和分析師分析傑尼亞的財務狀況和可用財務資源，並將傑尼亞的財務狀況和可用財務資源與其他公司的財務狀況和可用財務資源進行比較。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的淨財務負債/（現金盈餘）的計算：

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(i) 包括傑尼亞半年度簡明合併財務狀況表中 “其他非流動金融負債” 細列項目的其他組成部分。

(ii) 包括傑尼亞半年度簡明合併財務狀況表中 “其他流動金融資產” 細列項目的證券和金融應收賬款部分。

有關淨金融負債/（現金盈餘）的更多詳細信息，請參閲 “—流動性和資本資源—淨金融負債/（現金盈餘）”。

貿易營運資金

貿易營運資本的定義是流動資產減去流動負債，根據衍生資產和負債、税收資產和負債、現金和現金等價物、待售資產和負債、借款、租賃負債以及其他資產和負債進行調整。貿易營運資本是一項非國際財務報告準則的衡量標準。

Zegna 的管理層使用 Trade Working Capital 來了解和評估 Zegna 的流動性產生/吸收。傑尼亞的管理層認為，這項非國際財務報告準則指標是投資者評估流動性的重要補充信息，因為它可以深入瞭解為我們的持續運營提供資金的淨流動資源的可用性。貿易營運資本是管理層在內部評估現金可用性和運營績效時使用的一項衡量標準。

下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的貿易營運資金的計算：

貿易營運資金從2021年12月31日的27.5798萬歐元增加到2022年6月30日的330997萬歐元，主要與（i）庫存增加5251.1萬歐元有關，以支持銷售增長和整體活動水平的提高，包括對Zegna Essentials系列的投資，以及Covid-19導致大中華地區2022年春夏系列的庫存增加該地區的相關限制影響了我們的業務，在較小程度上影響了（ii）增加了歐元的貿易應收賬款8,27.7萬歐元，部分被（iii）應付貿易賬款和客户預付款增加55.89萬歐元所抵消。

金融風險的定性和定量信息

集團面臨與其運營相關的多種財務風險，包括：

•金融市場風險（主要與外幣匯率、利率和大宗商品價格有關）；

•與資金可用性和信貸渠道有關的流動性風險（如果需要），以及與一般金融工具有關的流動性風險；

•與交易對手未能償還所欠款項或履行合同義務有關的信用風險。

這些風險可能會嚴重影響集團的財務狀況、經營業績和現金流，因此，集團識別和監控這些風險，以便提前發現潛在的負面影響，並採取必要的行動來緩解這些影響，主要是通過集團的運營和融資活動，必要時通過使用衍生金融工具。

有關傑尼亞財務風險因素和財務風險管理的詳細描述，請參閲附註41中的 “金融風險信息” 部分——年度合併財務報表財務風險的定性和定量信息。

最近的事態發展

見附註23——本半年度報告其他部分包含的半年度簡明合併財務報表的後續事件。

ERMENEGILDO ZEGNA N.V.

半年度簡明合併財務報表
截至2022年6月30日的六個月（未經審計）

內容

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明合併損益表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中

（未經審計）

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明綜合收益表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中

（未經審計）

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明合併財務狀況表

2022 年 6 月 30 日和 2021 年 12 月 31 日

（未經審計）

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明合併現金流量表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中

（未經審計）

						在截至6月30日的六個月中
（千歐元）			注意事項			2022						2021
經營活動			22
利潤						21,021						32,234
所得税						27,050						32,284
資產折舊、攤銷和減值						88,204						78,605
財務收入						(15,901)						(32,531)
財務成本						41,965						16,685
匯兑損失						9,893						2,728
減記和其他條款						654						3,174
為過時庫存編列經費						10,856						17,096
使用權益法核算的投資的結果						(2,661)						346
出售固定資產產生的（收益）/虧損						(1,511)						799
其他非現金支出/（收入），淨額						11,776						2,357
庫存變化						(51,806)						(36,108)
貿易應收賬款的變化						(3,341)						(7,052)
貿易應付賬款的變化，包括客户預付款						(2,014)						(1,583)
其他經營資產和負債的變化						(69,396)						30,867
支付的利息						(10,974)						(8,293)
繳納的所得税						(25,440)						(40,737)
來自經營活動的淨現金流量						28,375						90,871
投資活動
不動產、廠房和設備的付款						(15,824)						(16,996)
處置不動產、廠房和設備的收益						3,253						2,792
無形資產的付款						(12,715)						(7,571)
處置非流動金融資產的收益						796						—
購買非流動金融資產的付款						—						(8,750)
處置流動金融資產和衍生工具的收益						31,040						43,719
收購流動金融資產和衍生工具的付款						(21,204)						(57,197)
投資預付款						—						(42,259)
業務合併，扣除獲得的現金						—						(3,024)
用於投資活動的淨現金流量						(14,654)						(89,286)
籌資活動
借款收益						—						63,531
償還借款						(76,687)						(13,124)
償還其他非流動金融負債						(3,919)						—
租賃負債的支付						(64,641)						(49,650)
收購非控股權益的付款						—						(30,653)
資本出資						10,923						—
出售國庫持有的股份						3,390						2,946
購買自有股票						—						(384)
支付給非控股權益的股息						(4,147)						(548)
用於融資活動的淨現金流量						(135,081)						(27,882)
匯率變動對現金和現金等價物的影響						8,452						2,763
現金和現金等價物的淨減少						(112,908)						(23,534)
期初的現金和現金等價物						459,791						317,291
期末的現金和現金等價物包含在待售資產中						—						(7,820)
期末的現金和現金等價物						346,883						285,937

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明合併權益變動表

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中

（未經審計）

隨附的附註是這些半年度簡明合併財務報表不可分割的一部分。

Ermenegildo Zegna N.V.

半年度簡明合併財務報表附註

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月

1。一般信息

Ermenegildo Zegna N.V.（前身為 Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A.，以下簡稱 “Zegna”、“公司” 或 “母公司”，連同其合併子公司或其中任何一家或多家，視情況而定，即 “傑尼亞集團” 或 “集團”）是傑尼亞集團的控股公司，根據荷蘭法律註冊為上市公司（naamloze vennootschap）。公司註冊地位於荷蘭阿姆斯特丹，公司的註冊辦事處為意大利瓦爾迪拉納（Biella）的Viale Roma 99/100。

傑尼亞是全球領先的奢侈品集團，因其與 Zegna 和 Thom Browne 品牌相關的獨特工藝和設計傳統以及其內部奢華紡織品和針織品業務的高貴面料和纖維而享譽國際。自 1910 年通過位於意大利瓦爾迪拉納（BI）的 Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. 成立以來，Zegna 已從奢侈紡織品生產擴展到成衣產品和配飾，成為一個備受認可的奢侈生活方式集團。集團設計、製造、營銷和分銷 Zegna 和 Thom Browne 品牌的奢華男裝、鞋類、皮革製品和其他配飾，以及 Thom Browne 品牌的奢華女裝和童裝。集團的產品範圍輔之以第三方根據許可生產的眼鏡、袖釦和珠寶、手錶、內衣和沙灘裝。由於其設計、製造和分銷業務，集團的業務涵蓋了整個價值鏈，集團通過零售渠道擁有重要的國際影響力，包括直接運營的單一品牌門店（“直營門店” 或 “DOS”）和在線商店，以及以多品牌商店、奢侈品百貨商店和主要國際機場為代表的批發渠道。

2021 年 7 月 18 日，傑尼亞、InvestIndustrial Acquisitial Corp.（“IIAC”）和 Zegna（“Zegna Merger Sub”）的全資子公司 EZ Cayman 簽署了一份業務合併協議，該協議設想了一系列交易，最終於 2021 年 12 月 17 日完成（“業務合併”）。

2021 年 11 月 1 日，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 通過根據意大利法律向一家由其現有股東擁有的新公司進行法定拆分，完成了對某些業務的處置（“處置”）。該處置除其他外包括Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 的房地產業務，包括其前子公司EZ Real Estate S.r.L.（“EZ Real Estate”），該公司直接或間接持有傑尼亞集團以前擁有的幾乎所有房地產資產，以及以前由Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A.（“Lanificio Ermenegildo Zegna e Figli S.p.A. ificio”）及其在Elah Dufour S.p.A的10％股權。EZ Real Estate直接或間接擁有的大多數房地產已經出租給，並將繼續出租給Zegna 也關注處置情況。

2021 年 12 月 17 日，傑尼亞完成了業務合併。作為業務合併所設想的交易的一部分，Ermenegildo Zegna Holditalia S.p.A. 實施了跨境轉型，通過執行荷蘭跨境轉換公證契約和修改公司章程，轉變為荷蘭上市有限責任公司（naamloze vennootschap），將其法定所在地從意大利轉移到荷蘭，並修改了公司章程，公司據此修訂了公司章程改名為 Ermenegildo Zegna N.V.（“轉換”）。在轉換方面，傑尼亞將430萬股普通股拆分為2.15億股普通股（“股份拆分”）。

有關業務合併的更多信息，包括為完成業務合併而進行的交易的描述，請參閲年度合併財務報表附註1——一般信息。

業務合併完成後，Zegna 的普通股和公開認股權證於 2021 年 12 月 20 日開始在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，股票代碼分別為 “ZGN” 和 “ZGN WS”。

Zegna 經營的奢侈服裝市場受銷售季節性波動的影響。在一年中批發客户集中購買的幾個月中，傑尼亞的銷售額通常會更高。例如，向批發客户交付的季節性商品往往集中在春季/夏季系列的11月至2月，

秋季/冬季系列從 6 月到 9 月。關於傑尼亞DoS的零售銷售額，受假日購物季的推動，以及1月和2月，與農曆新年慶祝活動相對應，銷售額在今年最後一個季度的銷售額趨於增加。但是，一些事件可能會影響零售銷售，包括惡劣的天氣條件或其他宏觀經濟和外部事件（包括 COVID-19 疫情）。相比之下，運營成本通常不會出現明顯的季節性波動，除非11月和12月由於與銷售佣金和租賃相關的可變成本而出現某些增長。綜上所述，過渡期的財務業績可能並不代表整個財年的業績。

2。準備基礎

《國際財務報告準則》遵守情況聲明

這些半年度簡明合併財務報表是根據國際會計準則第34號——中期財務報告（“IAS 34”）編制的。半年度簡明合併財務報表應與集團截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併財務報表以及截至2021年12月31日的三年中每年的合併財務報表（“年度合併財務報表”）一起閲讀，這些報表是根據國際會計準則理事會（“IASB”）發佈的《國際財務報告準則》（“IFRS”）以及國際財務報告準則編制的歐洲聯盟。所採用的會計政策與年度合併財務報表中適用的會計政策一致，但 “國際會計準則理事會發布的新準則和修正案，自2022年1月1日起適用” 部分所述的除外。

這些半年度簡明合併財務報表於 2022 年 8 月 25 日由 Ermenegildo Zegna N.V. 董事會批准並授權發佈。

這些半年度簡明合併財務報表包括半年度簡明合併損益表、半年度簡明合併綜合收益表、半年度簡明合併財務狀況表、半年度簡明合併現金流量表、半年度簡明合併權益變動表和隨附的簡明票據。

除非另有説明，否則半年度簡明合併財務報表以歐元列報，歐元是公司的功能和列報貨幣，金額以千歐元列報。

半年度簡明合併財務報表是在持續經營的基礎上編制的，採用了歷史成本法，對某些以公允價值計量的金融資產和負債（包括衍生工具）和待售資產，根據國際財務報告準則第5號——持有待售非流動資產和已終止業務（“IFRS 5”），按賬面金額和公允價值減去銷售成本的較低者進行計量。

半年度簡明合併財務報表的編制要求管理層做出影響報告的收入、支出、資產和負債金額以及或有負債披露的估計和假設。如果將來根據管理層在本半年度簡明合併財務報表發佈之日的最佳判斷得出的此類估計和假設與實際情況有所偏差，則將在情況發生變化的時期酌情修改最初的估計和假設。有關集團在編制合併財務報表時使用的更重要的估值程序的詳細描述，請參閲年度合併財務報表中的 “估算值的使用” 部分。此外，根據國際會計準則第34號，某些估值程序，特別是涉及非流動資產減值等事項的更為複雜的程序，只能在編制年度合併財務報表期間全面執行，除非有減值跡象，在這種情況下立即進行評估。同樣，確定僱員福利準備金所需的精算估值通常也是在編制年度合併財務報表期間進行的，除非出現重大市場波動或重大計劃修改、削減或和解。

其他信息

下表顯示了集團使用的主要外幣相對於歐元的匯率。

3。重要會計政策摘要

除非下文另有説明，否則適用的會計原則與編制年度合併財務報表時使用的會計原則一致。

新標準和修正案自 2022 年 1 月 1 日起生效

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《國際財務報告準則3——企業合併》的修正案，以更新國際財務報告準則3中對財務報告概念框架的提法，同時不改變企業合併的會計要求。這些修正案的通過沒有產生任何影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《國際會計準則第16號——不動產、廠房和設備》的修正案。修正案禁止公司從不動產、廠房和設備成本中扣除出售在公司為其預定用途準備資產時生產的物品所獲得的款項。相反，公司應在損益表中確認此類銷售收益和相關成本。這些修正案的通過沒有產生任何影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了IAS 37（準備金、或有負債和或有資產）的修正案，其中規定了公司在評估合同是否會虧損時包括哪些成本。這些修正案的通過沒有產生任何影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《國際財務報告準則2018—2020年週期年度改進》。這些改進修改了四項標準：i) IFRS 1——首次採用國際財務報告準則，允許子公司使用其母公司報告的金額來衡量累計折算差異；ii) IFRS 9——金融工具（“IFRS 9”），涉及實體在應用取消確認金融負債的'10％'檢驗標準時包括哪些費用；iii) IAS 41——農業，與衡量公平交易時排除税收現金流的關係生物資產的價值，以及 iv) IFRS 16 —租賃（“IFRS 16”）與租賃權改善補償的説明性示例有關。這些修正案的通過沒有產生任何影響

合併範圍

在截至2022年6月30日的六個月中，集團的合併範圍發生了以下變化：

2022 年 3 月 10 日，總部位於瑞士、由 Thom Browne Trading SA 全資擁有的有限責任公司 Thom Browne Eyewear SA 成立，主要負責管理眼鏡、珠寶和類似產品的設計、生產和銷售。

在截至2022年6月30日的六個月中，集團通過向Ermenegildo Zegna Vietnam LLC增資223萬歐元，額外收購了13.9％的權益，隨後集團擁有90.5％的股權（截至2021年12月31日為76.6％）。

4。細分報告

集團根據董事會審查的報告確定了運營部門，根據國際財務報告準則第8號——運營板塊（“IFRS 8”）的定義，董事會被視為首席運營決策者（“CODM”），目的是分配資源和評估集團的業績。

從品牌角度來看，集團分為兩個運營和可報告部門，如下所述：

•Zegna 細分市場 — 包括與 Zegna 品牌產品、紡織品和第三方品牌（以前稱為戰略聯盟）產品線相關的所有活動。

•Thom Browne 細分市場 — 包括與 Thom Browne 品牌相關的所有活動。

調整後的息税前收益（“調整後的息税前利潤”）是CODM用來評估業績和向集團運營部門分配資源以及分析運營趨勢、進行分析比較和在各分部之間進行基準業績的關鍵利潤指標。調整後的息税前利潤定義為

所得税前的利潤或虧損加上財務收入、財務支出、匯兑損失和使用權益法核算的投資收益，經調整後扣除性質重大且管理層認為未反映基本經營活動的收入和成本，包括所列一個或所有期間的租賃和自有商店的減值、與業務合併有關的成本、向難民署提供的特別捐款、遣散費補償金和遣散費準備金，退出現有租賃協議的收益（禮金）以及與出售Agnona有關的某些費用。

分部之間的交易按正常交易處理，主要與分部間銷售有關。沒有在各分部之間分配共同費用。

沒有向CODM報告按細分市場衡量資產或負債的指標。因此，未提供相關信息。

下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中按細分市場分列的精選財務信息。

(1) 包括租賃和自有商店的減值，其中27.64萬歐元與使用權資產有關，53萬歐元與不動產、廠房和設備有關，1.5萬歐元與無形資產有關。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “資產折舊、攤銷和減值” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(2) 包括與2021年向管理層授予股權獎勵相關的10.9萬歐元，歸屬取決於公司股票的公開上市以及某些其他業績和/或服務條件。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中，與傑尼亞板塊相關，為10.43萬歐元，與Thom Browne板塊相關，為4.7萬歐元。有關更多信息，請參閲附註 23 — 基於股份的付款。

(3) 涉及向聯合國難民事務高級專員（UNHCR）捐款10萬歐元，以支持與烏克蘭人道主義緊急情況有關的舉措。該金額記錄在截至2022年6月30日的六個月的半年度簡明合併損益表的 “其他運營成本” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(4) 涉及傑尼亞分部的91.2萬歐元的遣散費，這些補償金記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中。

(5) 涉及從新租户那裏獲得的5萬歐元的收益，用於Zegna退出商業地產的現有租賃協議。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “其他收入” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(1) 包括租賃和自有商店的減值，其中38.93萬歐元與使用權資產有關，35.3萬歐元與不動產、廠房和設備有關，1.5萬歐元與無形資產有關。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “資產折舊、攤銷和減值” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

(2) 涉及Zegna分部的664.2萬歐元的遣散費，這些補償金記錄在半年度簡明合併損益表的 “人事成本” 細列項目中。

(3) 包括與Agnona在2021年1月集團出售Agnona多數股權後遭受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向公司提供補償，以及與減記集團在Agnona剩餘的30％股份有關的14.4萬歐元。該金額記錄在半年度簡明合併損益表的 “減記和其他準備金” 細列項目中，與傑尼亞分部有關。

5。收入

Zegna 的收入主要來自其產品的銷售（扣除回報和折扣）、所提供服務的費用以及從第三方和被許可人處獲得的特許權使用費。

下表按產品線列出了收入明細：

下表按銷售渠道列出了收入明細：

下表提供了按地理區域分列的收入明細：

________________________________________

(1) EMEA 包括歐洲、中東和非洲。

(2) 北美包括美利堅合眾國和加拿大。

(3) 拉丁美洲包括墨西哥、巴西和其他中美洲和南美洲國家。

(4) 亞太地區包括大中華區、日本、韓國、泰國、馬來西亞、越南、印度尼西亞、菲律賓、澳大利亞、新西蘭、印度和其他東南亞國家。

（5）其他收入主要包括特許權使用費和部分老季產品的銷售額。

    

6。資產折舊、攤銷和減值

下表列出了資產的折舊、攤銷和減值明細：

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，使用權資產和不動產、廠房和設備的減值主要與屬於傑尼亞細分市場的香港門店有關，因為該領域的持續發展可能會影響未來的現金流產生。

7。減記和其他條款

下表列出了減記和其他準備金的細目：

在截至2021年6月30日的六個月中，Agnona的處置和減記包括與Agnona在2021年1月出售Agnona多數股權後遭受的損失相關的40.2萬歐元，根據相關銷售協議的條款，集團必須為此向Agnona提供補償，以及與減記集團剩餘的Agnona30％股份有關的14.4萬歐元。

這兩個時期的其他規定包括髮布先前承認的條款。

8。財務收入、財務支出和匯兑損失

下表列出了財務收入、財務支出和匯兑損失的細目：

與期權相關的財務收入和財務支出代表集團對Thom Browne Group和Gruppo Dondi S.p.A. 的投資中非控股權益擁有的看跌期權價值在此期間的公允價值變化，以及2021年僅對以現金結算的股份支付的重新計量。在截至2021年6月30日的六個月中，與期權相關的財務收入在2021年6月1日額外收購湯姆·布朗集團5％的股份後確認了20,675,000歐元的收益。截至2022年6月30日，與剩餘10％的非控股權益相關的看跌期權負債按公允價值進行了重新計量，導致在截至2022年6月30日的六個月中，負債和財務支出增加了15,705萬歐元。有關集團非控股權益書面看跌期權的更多詳情，請參閲附註19——其他流動和非流動金融負債。

認股權證的財務收入是指在報告日重新計量與作為業務合併一部分發行的公共和私人認股權證相關的認股權證負債對公允價值的影響。

證券的財務收入和財務支出與集團持有的證券的投資有關。

銀行貸款和透支的利息主要包括銀行貸款的利息支出。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，外匯損失分別為98.93萬歐元和272.8萬歐元。外匯損益主要與重新計量湯姆·布朗看跌期權負債產生的匯率影響以及重新計量認股權證負債產生的匯率影響有關。

9。所得税

下表提供了所得税的明細：

截至2022年6月30日的六個月中，有效税率為56.3％，其中51.7％與意大利企業所得税（“IRES”）有關，4.6％與意大利地區所得税（“IRAP”）有關。截至2021年6月30日的六個月中，有效税率為50.0％，其中48.9％與IRES有關，1.1％與IRAP有關。

截至2022年6月30日的六個月的所得税為27.05萬歐元，其中24.849萬歐元與IRAP有關，220.1萬歐元與IRAP相關，而截至2021年6月30日的六個月的所得税為322.84萬歐元，其中315.9萬歐元與IRAP有關，72.5萬歐元與IRAP有關。IRAP是根據《意大利民法典》定義的收入衡量標準計算的，即營業收入與成本之間的差額，扣除財務收入和支出、固定期限員工成本、信貸損失和租賃付款中包含的任何利息。IRAP 是使用根據意大利會計準則編制的財務信息計算的。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，母公司和集團其他意大利實體的適用IRES税率為24.0％，母公司的適用IRAP税率為5.57％，集團其他意大利實體的適用IRAP税率為3.9％。

10。每股收益

基本和攤薄後每股收益按歸屬於母公司股東的利潤乘以公司已發行股票的加權平均數（基本和攤薄）計算得出。

根據國際會計準則第33號——每股收益，在計算基本每股收益和攤薄後每股收益時，截至2021年6月30日的六個月中已發行的普通股和潛在普通股數量反映了作為業務合併的一部分進行的股份分割，業務合併於2021年12月21日完成。有關業務合併的更多信息，請參閲註釋1 — 一般信息。

下表彙總了用於計算基本和攤薄後每股收益的金額：

考慮到與集團授予的股權獎勵相關的潛在普通股的理論影響，攤薄後的加權平均已發行股票數量有所增加。

11。使用權資產

下表提供了使用權資產的明細：

集團租賃各種零售商店、倉庫、設備和車輛。租賃合同的固定期限通常為1年至15年，但可能有延期選項。合同可能包含租賃和非租賃部分。租賃條款是單獨談判的，包含各種不同的條款和條件。除出租人持有的租賃資產上的擔保權益外，租賃協議不規定任何其他契約。集團的許多物業租賃都包含在1年至10年範圍內的延期期權。這些用於在管理集團運營中使用的資產方面最大限度地提高運營靈活性。此類延期選擇權只能由集團行使，不能由相應的出租人行使。其他有形資產主要是指車輛。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，確認的減值分別為27.64萬歐元和38.93萬歐元，主要與屬於傑尼亞細分市場的香港租賃門店有關，這是由於該地區的持續發展可能會影響未來的現金流產生。

12。庫存

下表提供了庫存明細：

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中，主要在原材料和消耗品成本中確認的庫存減記額分別為1762.4萬歐元和25,075萬歐元。

13。衍生金融工具