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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止5月31日, 2022
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
委託文件編號：1-7102
__________________________
(註冊人的確切姓名載於其章程)
__________________________
| | | | | | | | |
| 哥倫比亞特區 | | 52-0891669 |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (税務局僱主身分證號碼) |
| | | | | | | | | | | |
| 合作之路20701號， | 杜勒斯， | 維吉尼亞, | 20166 |
| (主要行政辦公室地址)(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號： (703) 467-1800
__________________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 7.35%抵押品信託債券，2026年到期 | NRUC 26 | 紐約證券交易所 |
| 5.50%次級債券，2064年到期 | NRUC | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。 是 x No ¨
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。 是¨ 不是x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 是 x No ¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。 是x No ¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器¨ 加速文件管理器¨ 非加速文件服務器 x 規模較小的報告公司¨新興成長型公司¨
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的交易期，以遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。 是¨ No x
註冊人是免税合作社，因此不發行股本。
目錄
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 頁面 |
第一部分 | | |
第1項。 | | 業務 | | 1 |
| | 概述 | | 1 |
| | | 我們的業務 | | 2 |
| | 成員 | | 3 |
| | | 貸款和擔保計劃 | | 5 |
| | | 投資政策 | | 9 |
| | | 行業 | | 9 |
| | 借貸大賽 | | 11 |
| | 監管 | | 12 |
| | 人力資本管理 | | 13 |
| | 企業責任 | | 15 |
| | 可用信息 | | 16 |
第1A項。 | | 風險因素 | | 16 |
項目1B。 | | 未解決的員工意見 | | 23 |
第二項。 | | 屬性 | | 23 |
第三項。 | | 法律訴訟 | | 23 |
第四項。 | | 煤礦安全信息披露 | | 23 |
| | | | |
第II部 | | |
第五項。 | | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | | 23 |
第六項。 | | 已保留 | | 23 |
第7項。 | | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”) | | 24 |
| | 引言 | | 24 |
| | 選定財務數據摘要 | | 24 |
| | 執行摘要 | | 28 |
| | 關鍵會計估計 | | 35 |
| | 最近的會計變化和其他發展 | | 38 |
| | 綜合經營成果 | | 38 |
| | 合併資產負債表分析 | | 47 |
| | 企業風險管理 | | 55 |
| | 信用風險 | | 56 |
| | 流動性風險 | | 67 |
| | 市場風險 | | 78 |
| | 操作風險 | | 82 |
| | 精選季度財務數據 | | 83 |
| | 非公認會計準則財務指標 | | 84 |
第7A項。 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 89 |
第八項。 | | 財務報表和補充數據 | | 90 |
| | 獨立註冊會計師事務所報告 | | 91 |
| | 合併業務報表 | | 94 |
| | 綜合全面收益表(損益表) | | 95 |
| | 合併資產負債表 | | 96 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 頁面 |
| | 合併權益變動表 | | 97 |
| | 合併現金流量表 | | 98 |
| | 合併財務報表附註 | | 100 |
| | 附註1-主要會計政策摘要 | | 100 |
| | 附註2--利息收入和利息支出 | | 110 |
| | 附註3--投資證券 | | 111 |
| | 附註4-貸款 | | 112 |
| | 附註5--信貸損失準備 | | 125 |
| | 附註6--短期借款 | | 128 |
| | 注7--長期債務 | | 129 |
| | 附註8--次級可延期債務 | | 133 |
| | 注9-會員附屬證書 | | 133 |
| | 附註10-衍生工具和套期保值活動 | | 135 |
| | 附註11--股權 | | 139 |
| | 附註12--僱員福利 | | 142 |
| | 附註13--擔保 | | 143 |
| | 附註14-公允價值計量 | | 145 |
| | 附註15--可變利息實體 | | 150 |
| | 附註16-業務分類 | | 151 |
第九項。 | | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | | 156 |
第9A項。 | | 控制和程序 | | 156 |
項目9B。 | | 其他信息 | | 157 |
項目9C。 | | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | | 157 |
| | | | |
第三部分 | | |
第10項。 | | 董事、高管與公司治理 | | 158 |
第11項。 | | 高管薪酬 | | 168 |
第12項。 | | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | | 180 |
第13項。 | | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | | 180 |
第14項。 | | 首席會計費及服務 | | 183 |
| | | | |
第四部分 | | |
第15項。 | | 展示和財務報表明細表 | | 184 |
第16項。 | | 表格10-K摘要 | | 189 |
| | | | |
簽名 | | 190 |
| | |
MD&A表的交叉引用索引
| | | | | | | | | | | | | | |
| 表格 | | 描述 | | 頁面 |
| 1 | | 選定財務數據摘要 | | 26 | |
| 2 | | 平均餘額、利息收入/利息支出和平均收益/成本 | | 39 | |
| 3 | | 利息收入/利息支出變動的比率/數量分析 | | 41 | |
| 4 | | 非利息收入 | | 43 | |
| 5 | | 衍生收益(虧損) | | 44 | |
| 6 | | 衍生品-平均名義金額和利率 | | 45 | |
| 7 | | 比較掉期曲線 | | 46 | |
| 8 | | 非利息支出 | | 47 | |
| 9 | | 貸款-按成員類別和貸款類型列出的未償還金額 | | 48 | |
| 10 | | 債務-債務產品類型 | | 50 | |
| 11 | | 未償債務總額和加權平均利率 | | 51 | |
| 12 | | 會員投資 | | 53 | |
| 13 | | 權益 | | 54 | |
| 14 | | 貸款-貸款組合安全配置文件 | | 58 | |
| 15 | | 貸款-對20個最大借款人的貸款風險敞口 | | 59 | |
| 16 | | 貸款--貸款地域集中度 | | 61 | |
| 17 | | 貸款--不良債務重組貸款 | | 62 | |
| 18 | | 貸款--不良貸款 | | 63 | |
| 19 | | 按借款人成員類別計提的信貸損失準備和評估方法 | | 65 | |
| 20 | | 可用流動資金 | | 68 | |
| 21 | | 流動性覆蓋率 | | 69 | |
| 22 | | 承諾的銀行循環信貸額度協議 | | 70 | |
| 23 | | 短期借款--未償還金額和加權平均利率 | | 72 | |
| 24 | | 短期借款--資金來源 | | 72 | |
| 25 | | 長期債務和次級債務--發行和償還 | | 73 | |
| 26 | | 質押抵押品 | | 74 | |
| 27 | | 貸款--無擔保貸款 | | 74 | |
| 28 | | 貸款-預定本金付款期限 | | 75 | |
| 29 | | 合同義務 | | 76 | |
| 30 | | 流動資金--預計的資金來源和用途 | | 77 | |
| 31 | | 信用評級 | | 78 | |
| 32 | | 利率敏感度分析 | | 80 | |
| 33 | | 倫敦銀行間同業拆借利率指數金融工具 | | 81 | |
| 34 | | 精選季度財務數據 | | 83 | |
| 35 | | 調整後淨收益 | | 86 | |
| 36 | | 層級和調整後層級 | | 86 | |
| 37 | | 調整後的負債和權益 | | 88 | |
| 38 | | 債務權益比和調整後的債務權益比 | | 89 | |
| 39 | | 會員權益 | | 89 | |
前瞻性陳述
本截至2022年5月31日的財政年度Form 10-K年度報告(以下簡稱《本報告》或《2022年Form 10-K》)包含以下幾項陳述《1995年私人證券訴訟改革法》中的安全港條款所界定的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述不代表歷史事實或當前狀況的陳述。相反，前瞻性陳述代表了管理層目前的信念和預期，基於作出陳述時管理層做出的某些假設和估計，以及管理層可獲得的關於我們未來計劃、戰略、運營、財務結果或其他事件和發展的信息，其中許多事件和發展本質上是不確定的，不受我們的控制。前瞻性陳述一般通過使用“打算”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將”、“項目”、“估計”、“預期”、“相信”、“預期”、“繼續”、“潛在”、“機會”等詞語來識別，無論是否定的還是肯定的。所有有關未來預期或預測的陳述，包括有關貸款額、信貸損失撥備的充分性、營業收入和費用、槓桿和債務權益比、借款人財務業績、減值貸款以及流動性來源和用途的陳述，均為前瞻性陳述。儘管我們認為我們的前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但實際結果和表現可能與我們的前瞻性陳述大不相同。因此，你不應該把過度依賴任何前瞻性陳述，並應考慮可能導致我們目前預期的風險和不確定性這些表述與前瞻性表述不同，這些前瞻性表述包括但不限於可能影響我們的税務地位和其他事項的立法變化、對我們貸款產品的需求、貸款競爭、我們貸款組合質量或組成的變化、我們獲得外部融資能力的變化、我們債務信用評級的變化、支持受損貸款的抵押品的估值、與我們運營或處置止贖資產相關的費用、我們衍生品協議交易對手的不履行義務、經濟狀況以及農村電力行業的監管或技術變化、涉及我們或我們的成員的法律或政府訴訟的成本和影響、總體經濟狀況、政府貨幣和財政政策。自然災害的發生和影響，包括惡劣天氣事件或突發公共衞生事件，例如自2019年以來一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的出現和傳播以及“項目1A”所列和描述的因素。風險因素“在這份報告中。前瞻性陳述僅在前瞻性陳述發表之日起發表，除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映在作出任何前瞻性陳述之日後發生的事件、情況或預期變化的影響。
第一部分
項目1.業務
我們的財務報表包括國家農村公用事業合作金融公司(“CFC”)、國家合作服務公司(“NCSC”)、農村電話金融合作社(“RTFC”)以及由其創建和控制的子公司的合併賬户，這些子公司持有因違約貸款或破產而喪失抵押品贖回權的資產。自截至2017年5月31日的財政年度以來，氟氯化碳及其合併實體沒有持有任何止贖資產。出於管理報告的目的，我們的主要業務目前被組織為三個業務部門，這三個業務部門基於我們合併財務報表中包括的每個法人實體的賬户，並在下文討論。
CFCSC、NCSC和RTFC的商業事務由每個實體的單獨董事會管理。我們在“項目10.董事、行政人員和公司治理”中提供了關於氟氯化碳公司治理的信息。我們在下面的“項目1.企業-成員”中提供這些實體每個成員的信息，並在“項目1.企業-貸款和擔保計劃”下描述每個實體向成員提供的融資產品。關於我們業務部門的財務業績的信息在“附註16-業務部門”中披露。除非另有説明，否則所提及的“我們”、“我們”或“我們”指的是氟氯化碳及其合併實體。本文件中提及的所有成員包括氟氯化碳及其合併實體的成員、夥伴和附屬公司，除非另有説明。
氟化碳
金融合作委員會是一家成員所有的非營利性金融合作協會，於1969年4月根據哥倫比亞特區的法律成立。CFC的主要目的是為其成員提供資金，以補充美國農業部(USDA)農村公用事業服務(RUS)的貸款計劃。氟氯化碳向其農村電力成員提供貸款，用於建設、採購、系統和設施維修和維護、增強和持續運營，以支持配電和發電及輸電(“電力供應”)系統的目標，即向其服務的客户提供可靠、負擔得起的電力。氟氯化碳還以信用證和債務擔保的形式向其成員提供信貸增強。作為一個合作社，氟氯化碳由其成員擁有並專門為其服務，該成員由非營利實體或非營利實體的子公司或附屬機構組成。根據《國內收入法》第501(C)(4)條，氟氯化碳免徵聯邦所得税。作為社員所有的合作社，CFC的目標不是利潤最大化，而是為社員提供基於成本的金融產品和服務。如下文“贊助資本的分配和報廢”一節所述，兒童基金會每年將其淨收益分配給：(I)合作教育基金；(Ii)普通儲備金(如有必要)；(Iii)基於每個成員在該年度對兒童基金會貸款計劃的贊助情況；以及(Iv)成員資本儲備。氟氯化碳主要通過公共和私人發行債務證券、成員投資和留存股本的方式為其活動提供資金。作為一家根據第501(C)(4)條免税的社員所有合作社，cfc不能發行股權證券。
NCSC
NCSC是一個應税合作社，1981年在哥倫比亞特區成立，是一個成員所有的合作社協會。NCSC的主要目的是向其成員、有資格成為氟氯化碳成員的實體以及由氟氯化碳A、B和C類成員擁有、經營或控制或向其提供重大利益的營利性和非營利性實體提供資金。有關我們的成員類的描述，請參見下面的“成員”。NCSC的成員包括配電系統、供電系統以及截至2022年5月31日成為氟氯化碳成員的全州和地區性協會。氟氯化碳是NCSC的主要資金來源，根據一項管理協議管理NCSC的業務運作，該協議可每年自動續期，除非任何一方終止。NCSC向Cfc支付費用，作為交換，Cfc根據擔保協議償還NCSC的貸款損失。作為應税合作社，NCSC根據其申報的應納税所得額和扣除額繳納所得税。NCSC的總部設在弗吉尼亞州的杜勒斯。
RTFC
RTFC是一個應納税的T分會合作社，最初於1987年在南達科他州註冊成立，2005年在哥倫比亞特區重新註冊為會員所有的合作社協會。RTFC的主要目的是為其農村電信成員及其附屬公司提供資金。RTFC的成員包括非營利性實體和營利性實體。氟氯化碳是RTFC業務運營的唯一貸款人，並通過一項管理協議管理RTFC的業務運營，該協議可每年自動續簽，除非任何一方終止。RTFC向RTFC支付一筆費用，作為交換，CFFC根據擔保協議償還RTFC的貸款損失。根據《國税法》T分節的規定，RTFC根據其應納税所得額繳納所得税，不包括分配給其客户的贊助收入。RTFC的總部設在弗吉尼亞州的杜勒斯。
氟氯化碳是由農村電力合作社網絡建立的，併為農村電力合作社提供負擔得起的融資替代辦法。雖然我們的業務戰略和政策是由CFC董事會制定的，並可能會不時修改或修訂，但我們整體商業模式的基本目標是與我們的成員合作，確保CFC能夠滿足他們的融資需求，並提供行業專業知識和戰略服務，幫助他們為他們的社區提供負擔得起和可靠的基本服務。
聚焦電子借閲
作為一家會員所有的非營利性金融合作社，我們的主要目標是為我們的成員提供他們需要的信貸產品，為他們的運營提供資金。因此，我們主要專注於向電力系統提供貸款，並通過不同的資金來源確保獲得資金，利率使我們能夠向我們的成員提供基於成本的信貸產品。農村電力合作社大多數是非營利實體，成立的目的是在農村地區提供電力，過去人們認為，投資者擁有的公用事業公司成本太高，無法提供電力服務。因此，我們的電力合作社成員經歷了有限的競爭，因為他們通常在專屬地區運營，其中大部分不受費率管制。截至2022年5月31日和2021年5月31日，對電力公用事業組織的貸款分別約佔我們未償還貸款總額的98%和99%。截至2022年5月31日，我們幾乎所有的電力合作借款人都繼續表現出穩定的經營業績和強勁的財務比率。
保持資金來源多元化
我們努力保持多元化的資金來源，而不是資本市場發行的債務證券。我們向會員和聯營公司提供各種短期和長期無擔保投資產品，包括商業票據、精選票據、每日流動資金票據、中期票據和附屬證書。我們繼續在資本市場發行債務證券，如有擔保抵押品信託債券、無擔保中期票據和交易商商業票據。我們還可以通過銀行循環信貸額度安排、政府擔保計劃(如由RUS通過美國農業部擔保承銷商計劃(“擔保承銷商計劃”)擔保的聯邦融資銀行提供的資金)以及與聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)的私募票據購買協議獲得資金。我們在“第7項MD&A-綜合資產負債表分析”、“第7項MD&A-流動性風險”、“附註6-短期借款”、“附註7-長期債務”、“附註8-可遞延債務”和“附註9-成員附屬證書”中提供了有關資金來源的其他信息。
在考慮到既是氟氯化碳又是NCSC成員的實體以及消除了CFC、NCSC和RTFC之間重疊的成員後，截至2022年5月31日，我們的合併成員總數為1,425名成員和248名會員，而截至2021年5月31日，會員總數為1,424名成員和246名會員。
氟化碳
氟氯化碳向其成員和夥伴提供貸款，並以債務擔保和信用證的形式提供信貸增強。氟氯化碳的成員僅限於根據其電力貸款計劃有資格向RUS借款的合作社或非營利農村電力系統以及這些實體的附屬機構。由於每個成員類別的需求和需要不同，委員會根據成員類型將其成員--所有這些成員都是非營利實體或非營利實體的子公司或附屬機構--分類。關聯公司代表由成員擁有、控制或運營的控股公司、子公司和其他實體。成員不需要從RUS獲得未償還貸款，作為向氟氯化碳借款的條件。氟氯化碳成員由50個州和3個美國領土的成員組成。除成員外，氟氯化碳還擁有非營利性組織或合作組織的實體，由成員擁有、控制或經營，從事或計劃主要為氟氯化碳成員的最終消費者提供非電力服務。聯營公司沒有資格就交由會員投票表決的事項進行投票。截至2022年5月31日，按成員類別劃分的成員和夥伴如下。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 氟氯化碳成員 | | |
| 成員類型 | | 班級 | | May 31, 2022 |
| 配電系統 | | A | | 842 |
| 供電系統 | | B | | 68 |
| 全州和地區性協會，包括NCSC | | C | | 62 |
全國合作社協會(1) | | D | | 1 |
| 氟氯化碳成員總數 | | | | 973 |
| 員工，包括RTFC | | | | 45 |
| 氟氯化碳成員和夥伴總數 | | | | 1,018 |
____________________________
(1)全國農村電力合作社是我們唯一的D級會員。
NCSC
NCSC的成員包括屬於CFCA、B和C級成員的組織，或有資格成為此類成員並經NCSC董事會批准加入的組織。除成員外，NCSC的夥伴可能包括氟氯化碳成員、有資格成為氟氯化碳成員的實體以及由氟氯化碳A、B和C類成員擁有、控制或經營或向其提供重大利益的營利性和非營利性實體。截至2022年5月31日，NCSC的所有成員也都是氟氯化碳成員。然而，氟氯化碳不是NCSC的成員。截至2022年5月31日，NCSC的成員和夥伴如下。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 氟氯化碳成員 | | |
| 成員類型 | | 班級 | | May 31, 2022 |
| 配電系統 | | A | | 447 |
| 供電系統 | | B | | 3 |
| 全州範圍的協會 | | C | | 6 |
| NCSC成員總數 | | | | 456 |
| 聯屬 | | | | 198 |
| 非公務員合約會員及準會員總數 | | | | 654 |
RTFC
RTFC的成員僅限於合作公司、非營利性公司、私人公司、公共公司、公用事業地區和其他經RTFC董事會批准並正在積極借用或有資格從RUS的傳統基礎設施貸款計劃中借款的公共機構。這些公司必須以持牌運營商的身份直接或間接從事提供電話服務。由成員擁有、控制或運營的控股公司、子公司和其他組織，稱為關聯公司，有資格向RTFC借款。聯營公司是指經RTFC董事會批准，向農村電信公司提供非電話或非電信服務的組織。聯營公司和聯營公司都沒有資格就交由會員投票表決的事項進行投票。氟氯化碳和NCSC不是RTFC的成員。截至2022年5月31日，RTFC的成員和夥伴如下。
| | | | | | | | |
| 成員類型 | | May 31, 2022 |
| 成員 | | 453 |
| 聯屬 | | 6 |
| RTFC成員和會員總數 | | 459 |
氟氯化碳向其成員和夥伴提供貸款，並以債務擔保和信用證的形式提供信貸增強。NCSC和RTFC還向其成員和夥伴提供貸款和信用增強。關於氟氯化碳、NCSC和RTFC成員的情況，見“項目1.企業--成員”。
氟氯化碳、NCSC和RTFC貸款承諾通常包含限制借款人墊款或在借款人的業務或條件(財務或其他方面)發生任何重大不利變化時觸發違約事件的條款。以下是關於CFC、NCSC和RTFC提供的貸款和擔保計劃的更多信息。
氟氯化碳貸款計劃
長期貸款
氟氯化碳的長期貸款一般具有以下特點：
•在高級擔保基礎上最長為35年，在無擔保基礎上最長為5年；
•攤銷、子彈式到期或連續付款結構；
•為長期貸款提供資金和擔保的財產、廠房和設備的使用壽命一般等於或超過貸款期限；
•讓借款人有彈性選擇一至三十五年的固定利率或浮動利率；以及
•借款人為每一批選擇固定利率或浮動利率的不同部分的能力。
借款人通常可以在每次墊付長期貸款時選擇固定利率或浮動利率。在選擇固定利率時，借款人可以選擇固定利率，期限為一年，直至貸款最終到期日。當所選擇的固定利率期限到期時，借款人可以選擇另一種固定利率，期限為一年，期限為剩餘貸款期限或當前浮動利率。
為了遵守貸款協議中的契約並有資格獲得貸款墊款，分銷系統通常必須保持貸款協議中定義的平均經修改的償債覆蓋率為1.35或更高。氟氯化碳可根據具體情況向不符合這一一般標準的分配系統提供長期貸款。電力供應系統通常要求：(I)維持貸款協議中定義的平均償債覆蓋率為1.00或更高；(Ii)建立和徵收差餉和其他收入，其數額足以在每個財政年度產生至少等於1.00的利潤率；或(Iii)兩者兼而有之。氟氯化碳可根據具體情況向電力供應系統提供長期貸款，這可能包括其他要求，例如維持最低股本水平。
信用額度貸款
信用額度貸款的主要目的是幫助借款人進行流動性和現金管理，通常以可變利率墊付。信用額度貸款通常是循環貸款。某些信用額度貸款要求借款人在每12個月期間至少償還連續五個工作日的本金餘額一次。信用額度貸款通常是無擔保的，可以是有條件的或無條件的貸款。
信用額度貸款可以在需要快速融資以應對天氣相關或其他意外事件的緊急情況下提供，也可以在成員獲得RUS批准獲得貸款並等待其初始資金預付款或提交等待RUS批准的貸款申請時作為臨時融資提供(有時稱為“過橋貸款”)。在這些情況下，當借款人收到RUS貸款預付款時，資金必須用於償還過渡性貸款。
銀團信用額度和定期貸款
銀團信用額度和定期貸款通常是由一羣貸款人提供的大額融資，這些貸款人共同為單一借款人提供資金。銀團貸款通常是無擔保的浮動利率貸款，可以通過
以幾個月到五年的週期或期限為基礎的。銀團融資是根據具體情況為借款人安排的。氟氯化碳可擔任銀團貸款的牽頭貸款人、安排人和/或行政代理。Cfc將盡最大努力聯合這些信貸額度。
NCSC貸款計劃
NCSC向在能源和電信行業提供非電力服務的電力合作社及其子公司以及向氟氯化碳成員提供大量利益的實體提供貸款，包括合格的太陽能供應商和投資者擁有的公用事業。對NCSC聯營公司的貸款可能需要其所屬的氟氯化碳成員合作社向NCSC提供還款擔保。
長期貸款
中證金的長期貸款一般具有以下特點：
•在高級擔保基礎上最多30年，在無擔保基礎上最多5年；
•攤銷、氣球、子彈式到期或連續付款結構；
•為長期貸款提供資金和擔保的財產、廠房和設備的使用壽命等於或超過貸款到期日；
•讓借款人靈活選擇1至30年期的固定利率或浮動利率；以及
•借款人為每一批選擇固定利率或浮動利率的不同部分的能力。
NCSC允許借款人在每次墊付長期貸款安排時選擇固定利率或浮動利率。在選擇固定利率時，借款人可以選擇固定利率，期限為一年，直至貸款最終到期日。當所選擇的固定利率期限到期時，借款人可以選擇另一種固定利率，期限為一年，期限為剩餘貸款期限或當前浮動利率。貸款的固定利率通常在貸款提前或根據所選期限重新定價的當天確定。
信用額度貸款
NCSC還提供循環信用額度貸款，以幫助借款人進行流動性和現金管理，條件類似於本文所述的氟氯化碳提供的條款。
RTFC貸款計劃
RTFC主要向農村本地交換運營商或農村本地交換運營商的控股公司提供長期貸款，用於債務再融資、基礎設施建設或升級、收購和其他企業用途。這些農村電信公司大多實現了多元化經營，並提供寬帶服務。
長期貸款
RTFC的長期貸款一般具有以下特點：
•優先擔保的期限不超過10年，無擔保的期限最長為5年；
•攤銷或子彈式到期支付結構；
•為長期貸款提供資金和擔保的財產、廠房和設備的使用壽命一般等於或超過貸款期限；
•借款人可靈活選擇一年至最終貸款到期日的固定利率或浮動利率；
•借款人為每一批選擇固定利率或浮動利率的不同部分的能力。
當一個選定的固定利率期限到期時，借款人通常可以選擇另一個固定利率期限或當前的可變利率。貸款的固定利率通常在貸款提前或根據所選期限轉換為固定利率之日確定。
借用RTFC，農村電信系統通常必須能夠證明有能力實現並保持1.25的年度償債覆蓋率。RTFC可以在個案的基礎上向不符合這一一般標準的農村電信系統提供長期貸款。
信用額度貸款
RTFC還提供循環信貸額度貸款，以協助借款人進行流動資金和現金管理，其條款與本文所述的氟氯化碳提供的條件類似。
貸款功能和選項
利率
作為一家成員所有的合作金融組織，CFCs是一家以成本為基礎的貸款人。因此，我們的利率是基於我們認為將產生合理收益水平的收益來設定的，以支付我們的融資成本、一般和行政費用以及信貸損失撥備。對於新的貸款預付款和重新定價的貸款，每天都會設定長期固定利率。每筆貸款的固定利率通常在貸款提前或根據所選期限重新定價的當天確定。浮動匯率是按月確定的。各種標準化折扣可能會降低符合某些標準的借款人的規定利率，這些標準與業績、數量、抵押品和股本要求有關。
轉換選項
一般來説，借款人可以隨時將長期貸款從浮動利率轉換為固定利率，而不收取任何費用，並可以隨時將長期貸款從固定利率轉換為另一種固定利率或浮動利率，通常需要支付補償保費。
預付款選項
一般來説，借款人可以隨時預付長期固定利率貸款，但須支付管理費和全額保費，並可隨時預付長期可變利率貸款，但須支付管理費。信用額度貸款可以在任何時候免費預付。
貸款擔保
氟氯化碳提供的長期貸款通常以借款人的所有資產和收入與其他有擔保的貸款人(主要是RU)平價作為優先擔保，遵守公用事業抵押貸款中典型的標準留置權，例如與税收、工人賠償金、機械師和類似留置權、通行權和政府權利有關的留置權。為了RUS的利益，我們能夠獲得與留置權平價的留置權，因為RUS的抵押形式明確規定，如果借款人滿足某些條件或從RUS獲得書面留置權，則其他貸款人(如CFC)擁有同等的留置權地位。當我們向從RUS獲得現有貸款的借款人發放貸款時，我們通常要求這些借款人要麼獲得此類留置權，要麼滿足我們的貸款在抵押下與RUS貸款平價獲得擔保所需的條件。如上所述，氟氯化碳信用額度貸款一般是無擔保的。
我們在“項目7.MD&A-綜合資產負債表分析”和“項目7.MD&A-信用風險”一節中提供了有關我們貸款計劃的其他信息。
保障計劃
當我們為成員的債務義務提供擔保時，我們對擔保和貸款使用相同的信用政策和監督程序。如果一個成員系統拖欠償債義務，那麼我們有義務支付我們擔保下的任何所需金額。履行我們的擔保義務符合我們成員系統的基本義務，並防止擔保受益人根據成員系統的付款違約行使補救措施。會員系統必須根據證明會員系統的報銷義務的文件，償還我們預支的任何款項及利息。
長期免税債券的擔保
我們為會員為建造或購置污染控制、固體廢物處理、工業發展和配電設施而發行的債務提供擔保。政府當局在無追索權的基礎上發行此類債務，其利息免徵聯邦税收。發行的收益提供給會員系統，而會員系統又有義務支付足以償還債務的政府授權金額。
如果系統因無法償還債務而違約，並且任何可用的償債準備金已用完，我們有義務根據我們的擔保支付定期償債。這樣的付款將防止發生付款違約事件，否則將允許加快債券發行。系統需要償還我們根據擔保墊付的任何金額，外加該墊款的利息。這種償還義務及其利息通常以與其他貸款人(在大多數情況下包括RU)的平價為優先擔保，通過對系統幾乎所有資產的留置權來擔保。如果擔保工具是RUS的普通抵押，那麼一般而言，我們可能在違約後最多兩年內不會行使補救措施。然而，如果因為確定相關利息不免税而在普通抵押貸款下加速債務，系統償還我們任何擔保付款的義務將被視為長期貸款。系統需要向我們支付與這些交易相關的初始和/或持續擔保費用。
某些有擔保的長期債務以可變利率計息，每隔一到270天調整一次，包括每週、每五週或每半年調整到有利於按面值轉售或拍賣的水平。如果資金來源可用，發行債務的成員可以選擇債務的固定利率。當浮動利率重置時，可變利率債券的持有者有權按面值投標購買債務。在一些交易中，我們承諾，如果無法以其他方式重新銷售，我們將作為流動性提供者購買這筆債務。如果我們持有證券，社員合作社向我們支付債券賺取的利息或根據我們的短期浮動利率計算的利息，以較大者為準。該系統被要求向我們支付與這些交易相關的備用流動資金。
信用證
作為費用的交換，我們簽發不可撤銷的信用證，以支持會員對能源營銷者、其他第三方和美國農業部農村商業合作服務的義務。每份信用證都有與代表其簽發信用證的成員達成的償還協議的支持。在受益人開立信用證的情況下，協議一般要求成員在開具之日起一年內向我們償付，利息按我們的信用證額度浮動利率計算。
美國聯邦通信委員會(“FCC”)已將氟氯化碳指定為可接受的信用證來源，以支持美國農業部和FCC鼓勵在美國農村地區部署高速寬帶服務的計劃。這一指定允許氟氯化碳為農村電力合作社和電信提供商提供信貸支持，這些合作社和電信提供商參與旨在增加向服務不足的農村地區部署寬帶服務的計劃。
其他擔保
我們可能會根據會員的要求提供其他擔保。其他擔保通常是無擔保的，並向我們支付擔保費。
我們在“附註13-擔保”中提供了關於我們的擔保計劃和截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還擔保金額的更多信息。
我們根據董事會通過的政策進行資金投資。根據我們目前的投資政策，成立了一個投資管理委員會，以監督和管理我們的投資，目的是在保本的情況下尋求回報，並提供補充的流動資金來源。投資管理委員會可指示資金投資於美國的直接債務或由美國擔保的債務。或其代理，以及對相對短期的以美元計價的固定收益證券的投資，如政府支持的企業、以隔夜投資產品和歐洲美元存款形式存在的某些金融機構、銀行承兑匯票、定期存單、營運資金承兑匯票或其他存款。其他允許的投資包括高評級債券，如商業票據、外國政府的某些債務、市政證券、資產支持證券、抵押貸款支持證券和某些公司債券。此外，我們可能會投資隔夜或定期回購協議。投資完全以美元計價。所有這些投資都受制於我們董事會投資政策中規定的要求和限制。
概述
我們的農村電力合作社成員在能源部門運營，這是美國政府確定的16個關鍵基礎設施部門之一，因為每個部門提供的服務都對其他部門有影響，被認為是支持和維持美國經濟整體運轉的關鍵。農村電力合作社是美國電力公用事業的組成部分，而電力公用事業是能源部門的一個子部門。根據全國農村電力合作社協會(“NRECA”)的數據，電力合作社為美國約八分之一的人提供電力，總計約4200萬人，包括48個州的2000萬多家企業、家庭、學校和農場。電力合作社為全國約56%的土地提供電力。根據美國能源部下屬的統計和分析機構美國能源情報署報告的最新年度數據，2020年電力公用事業行業的收入約為3940億美元。
氟氯化碳是由電力公用事業合作社建立的，作為RUS貸款計劃的補充資金來源，並緩解了與政府資金相關的不確定性。氟氯化碳將其農村電力成員合作社在進入公共資本市場和其他資金來源方面的綜合實力聚集在一起。氟氯化碳與RUS合作；然而，CFC不是一個聯邦機構或政府支持的企業。氟氯化碳通過以下方式滿足其農村電力成員的財政需求：
•向符合RUS資格的農村電力公用事業系統提供基礎設施融資，包括那些不符合RUS融資條件的設施；
•提供借款人預期獲得RUS資金所需的過橋貸款；
•提供RUS無法以其他方式獲得的金融產品，包括信用額度、信用證、免税融資擔保、與天氣有關的緊急信用額度、無擔保貸款和投資產品，如商業票據、部分票據、中期票據和成員資本證券；以及
•滿足那些償還或提前償還RUS貸款並用民間資本取代政府貸款的農村電力系統的融資需求。
電動構件運行環境
總體而言，電力合作社沒有受到零售業放松管制的影響。截至2022年5月31日，已有19個州實施了允許消費者選擇電力供應商的計劃。根據國家的不同，選擇的範圍從僅限於商業和工業消費者到面向所有消費者的“零售選擇”。在大多數州，合作社已經被豁免或被允許選擇退出允許競爭的法規。在提供零售業競爭的州，重要的是要注意到，雖然消費者可能能夠
在選擇能源供應商的情況下，電力公司仍可獲得通過其公用事業輸電和配電廠向消費者輸送電力的必要服務的補償。
電力公用事業行業正面臨着千瓦時銷售的潛在下降，這是因為技術進步提高了家庭和企業中使用的所有電器和設備的能效，以及屋頂太陽能和家用發電機形式的分佈式發電(“計價器後發電”)。電力合作社面臨着同樣的問題，但總體上沒有投資者擁有的電力系統那麼嚴重。到目前為止，我們還沒有看到電力社的財務業績受到電錶後發電的負面影響。
電力合作社有辦法減輕這類問題的影響，例如電價結構，以確保電網和其他必要輔助服務的成本得到適當回收，併為原本由化石燃料供電的最終用途使用電力，這樣做可以減少排放併為消費者節省資金(“有益的電氣化”)。放棄使用化石燃料可能會延續有益的電氣化趨勢，比如採用電動汽車，這可能會增加對許多公用事業公司的千瓦時銷售。有益的電氣化還可能通過利用和平衡消費者和系統資產，如電動汽車和電池存儲，提高公用事業公司平衡負載狀況的能力。
電力合作社助力農村寬帶擴容
許多電力合作社正在投資光纖，以支持發電廠的核心通信。其中一些電力合作社正在利用這些光纖資產直接或通過與當地電信公司和其他公司合作提供寬帶服務。通過2018年舉行的連接美國基金第二階段拍賣(“CAF II”)程序，30多個電力合作社獲得了約2.5億美元的聯邦資金。獲獎資金將在10年內分配。通過FCC的農村發展機會基金(RDOF)，190多個電力合作社獲得了約16億美元的獎勵，其中許多合作社已經在提供或建設項目。這些資金還將在10年內分配。隨着聯邦和州政府增加為電力合作社提供寬帶服務的資金機會，我們將繼續增加我們的信貸支持，其中可能包括向參與CAF II、RDOF和其他旨在增加農村地區寬帶服務的計劃的借款人提供貸款和/或信用證。Cfc於2017年10月開始跟蹤寬帶服務貸款。根據我們掌握的信息，我們估計，截至2022年5月31日，向我們的成員提供的與寬帶服務建設和運營相關的未償還貸款從2021年5月31日的約8.54億美元增加到約16.47億美元。
對電力合作社的監管監督
在11個州，部分或所有電力合作社受到州公用事業委員會對其費率和電費的州監管，無權選擇退出監管。這些州是亞利桑那州、阿肯色州、夏威夷、肯塔基州、路易斯安那州、緬因州、馬裏蘭州、新墨西哥州、佛蒙特州、弗吉尼亞州和西弗吉尼亞州。國家委員會的監管管轄權通常包括州法律規定的費率和關税監管、證券發行和服務領土的執行。
根據《聯邦電力法》(FPA)第二部分和第三部分的規定，聯邦能源管理委員會(FERC)對電力的三個方面擁有監管權：
•州際商業中的電能傳輸；
•在州際商業中批發銷售電能；以及
•批准和執行影響大電力系統所有用户、所有者和運營者的可靠性標準。
此外，如果適用的州委員會不這樣做，聯邦能源監管委員會根據《金融保護法》管理公用事業公司的證券發行。
我們的配電和供電成員受到聯邦、地區、州和地方當局關於其運營的環境影響的監管。在聯邦一級，美國環境保護局(EPA)不時提出規則制定，可能會迫使電力公用事業行業產生資本成本，以遵守潛在的新法規，並可能淘汰燃煤發電能力。因為只有
在11個州中，一些或所有電力合作社的費率和關税受到國家監管監督，在大多數情況下，任何相關的合規成本都可以轉嫁給合作社消費者，而無需額外的監管批准。
2022年6月30日，最高法院限制了環保局監管現有發電廠温室氣體排放的權力。最高法院指出，國會沒有授權環保局通過一項監管計劃，該計劃根據環保局在《清潔電力計劃》(Clean Power Plan)中採取的發電轉變方法來設計排放上限，該計劃是2015年的一項規則，此前已被廢除。然而，最高法院也指出，它並沒有決定環保局的權力是否僅限於改善特定個別污染源的污染表現的措施。
概述
RUS是電力合作社的最大貸款人，為他們提供長期擔保貸款。氟氯化碳向其成員提供金融產品和服務，主要是以長期擔保貸款和短期無擔保貸款的形式，以補充RUS融資，向選擇不向RUS借款的成員提供貸款，並彌補RUS提供的長期融資。我們還提供其他融資選擇，例如以信用證和擔保、貸款銀團和貸款參與的形式提供信貸支持。我們的信貸產品是為滿足每個借款人的特定需求而量身定做的，我們經常提供競爭對手沒有提供的特定交易結構。金融穩定委員會還為其成員提供符合業績、數量、抵押品和股本要求的有擔保長期貸款的某些風險緩解產品和利率折扣。
主要貸款競爭對手
氟氯化碳的主要競爭對手是CoBank，ACB，這是一個聯邦特許的美國機構，是農場信貸系統的成員。Cfc還與銀行、其他金融機構和資本市場競爭，向我們的成員提供貸款和其他金融產品。因此，我們正在與我們的成員能夠從這些來源獲得的客户服務、定價和資金選擇進行競爭。我們試圖通過提供各種貸款選擇和增值服務，並利用過去53年來與大多數成員建立的工作關係，將競爭的影響降至最低。此外，我們每年基本上將所有淨收益分配給成員：(I)以贊助資本的形式分配給成員，這降低了成員的實際借款成本；(Ii)通過成員的資本儲備。我們提供的增值服務包括但不限於標杆工具、金融模型、出版物和各種會議、會議、促進服務和培訓研討會。
我們無法從會員向我們提交的年度財務和統計報告或ACB的公開披露中具體確定我們的成員欠CoBank、ACB的債務金額；但是，我們認為CoBank、ACB是與CFC和RUS一起的額外貸款人，對農村電力合作社有大量長期未償債務。
農村電力借貸市場
我們的大多數農村電力借款人是由他們所服務的成員擁有的非營利性私人公司。因此，只有有限的公開可用信息來準確確定總體農村電貸市場的規模。我們利用會員提交給我們的年度財務和統計報告來估計農村電子貸款市場的總體規模。我們絕大多數成員的財政年終與日曆年終相對應。因此，我們用來估計農村電力市場規模的年度信息通常基於日曆年末，而不是氟氯化碳的財政年末。
根據我們的電力公司成員提交給我們的財務數據，我們在下表中列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日，電力合作行業的成員類、RUS和其他貸款人對氟氯化碳的長期未償債務。截至2021年12月31日的數據基於812個分銷系統報告的信息和47供電系統。截至2020年12月31日的數據基於811個配電系統和52個電源系統報告的信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 |
| (千美元) | | 債務
傑出的 | | 佔總數的百分比 | | 債務
傑出的 | | 佔總數的百分比 |
成員報告的長期債務總額：(1) | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 54,909,778 | | | | | $ | 52,274,309 | | | |
| 電源供應 | | 39,789,348 | | | | | 44,830,704 | | | |
| 減：由RUS提供資金的長期債務 | | (41,511,338) | | | | | (39,660,041) | | | |
| 成員的非RUS長期債務 | | $ | 53,187,788 | | | | | $ | 57,444,972 | | | |
| | | | | | | | |
| 成員長期債務的資金來源： | | | | | | | | |
| 按成員類別分列的由氟氯化碳供資的長期債務： | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 21,287,049 | | | 40 | % | | $ | 20,382,616 | | | 36 | % |
| 電源供應 | | 4,791,465 | | | 9 | | | 4,723,956 | | | 8 | |
| 由氟氯化碳資助的長期債務 | | 26,078,514 | | | 49 | | | 25,106,572 | | | 44 | |
| 由其他貸款人提供資金的長期債務 | | 27,109,274 | | | 51 | | | 32,338,400 | | | 56 | |
| 成員的非RUS長期債務 | | $ | 53,187,788 | | | 100 | % | | $ | 57,444,972 | | | 100 | % |
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(1)報告的金額是基於成員提供的財務信息，這些信息可能沒有經過獨立會計師事務所的審計。
雖然我們認為我們對農村電子貸款市場總體規模的估計是衡量這一貸款部門規模的有用工具，但它們應該被視為估計，而不是精確的衡量標準，因為我們的估計方法存在一定的侷限性，包括但不限於以下幾點：
•雖然會員向吾等提供的財務及統計報告所載的某些基本數據可能已由獨立會計師事務所審核，但我們從該等報告所累積的數據並未由獨立會計師事務所審核其準確性。
•所提供的數據不一定包括所有會員，因為在某些情況下，我們收到的年度會員財務和統計報告可能會被延遲，無法及時收到以納入我們的市場估計。
•各成員提交的財務和統計報告包括對RUS的負債情況，但報告不包括對其他貸方負債的全面數據，也不是綜合數據。
一般信息
Cfc、ncsc和rtfc在放貸方面不受直接的聯邦監管或監督。CFCSC、NCSC和RTFC受各州和地方管轄的商業貸款和税法管轄，這些法律與每個州開展的業務有關，包括但不限於貸款法、高利貸法和管理抵押貸款的法律。這些州和地方法律規範我們發放貸款和進行其他類型交易的方式。公司所受的法規、法規和政策可能隨時發生變化。此外，監管機構對我們所受法律法規的解釋和適用可能會不時發生變化。我們的某些合同安排，例如與通過擔保承銷商計劃獲得的資金有關的安排，規定聯邦融資銀行和RUS定期審查和評估氟氯化碳對計劃條款和條件的遵守情況。
衍生品監管
Cfc從事場外(“場外”)衍生工具交易，主要是利率掉期交易，以對衝利率風險。作為衍生金融工具的最終用户，氟氯化碳受到適用於一般衍生工具的法規的約束。2010年7月頒佈的《多德-弗蘭克法案》(DFA)，除其他外，對場外交易市場進行了全面監管
衍生品市場。《場外交易條例》為場外衍生品的監管提供了一個廣泛的框架，包括某些場外衍生品的強制結算、交易所交易和交易報告。在DFA頒佈後，美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)發佈了一項最終規則，即“合作社簽訂的某些掉期的清算豁免”，其中規定了合作社的強制性清算豁免。CFTC的最終規則是“掉期交易商和主要掉期參與者的未清算掉期保證金要求”，其中包括對作為金融最終用户的合作社的未清算掉期保證金要求的豁免。氟氯化碳是衍生金融工具的豁免合作終端用户，不參與用於投機、交易或投資目的的衍生品市場，也不建立衍生品市場。
在提供行業專業知識和響應服務以滿足美國各地成員的需求方面，CFC的成功取決於我們的員工提供的服務質量以及他們與我們成員的關係。因此，我們努力使我們的人力資本管理戰略與我們以會員為中心的使命和服務、誠信和卓越的核心價值觀保持一致。我們的目標是(I)吸引、培養和留住一支高素質的勞動力隊伍，他們在多個領域具有不同的背景和經驗，其技能和優勢與CFC的使命一致，以及(Ii)創建一種積極、包容和協作的工作文化，我們認為這兩種文化對於向我們的成員提供卓越的服務至關重要。
論人力資本的治理
該委員會的行政領導團隊和董事會共同努力，對大多數人力資本事務提供監督。董事會的薪酬委員會每季度召開一次會議，審查我們薪酬計劃的更新，包括我們的薪酬結構、激勵計劃和高管薪酬。我們的董事會定期獲得有關繼任規劃工作、當前人力資本管理風險和緩解工作的最新信息，以及影響我們吸引、培養和保持執行公司目標所需人才的能力的任何其他事項。
招聘和留住人才
作為一家金融服務機構，我們的招聘目標是在競爭激烈的人才市場中吸引和留住高技能的勞動力。我們努力為尋求不同角色的外部候選人和內部員工提供從入門級到管理和執行職位的具有挑戰性和激動人心的職業機會。
我們使用各種方法來吸引有才華和敬業精神的專業人士，包括接觸當地大學、招聘招聘網站(包括專注於多樣性的網站)、推薦獎金計劃和有針對性的行業相關職位發佈網站。在適當的時候，我們與招聘公司接觸，以確保我們對某些關鍵職位的積極和消極候選人進行了廣泛的調查。我們努力確保我們嚮應聘者提出的就業價值主張準確地反映出為像CFC這樣的使命驅動型合作社工作的特點，以便我們能夠吸引高度參與我們願景的個人成為我們成員最值得信賴的財務來源。
由於我們的大部分業務運營涉及與相對穩定的長期會員借款人基礎進行重大的面向會員的互動，我們優先考慮留住表現優異的員工，他們擁有廣泛、深入的服務於我們會員需求的經驗。在前四個財年，我們的自願離職率一直保持在10%或以下；但在2022財年，這一比例大幅上升至19%。包括新冠肺炎疫情、勞動力市場競爭以及氟氯化碳工作人員退休增加在內的多種因素導致工作人員更替增加。我們的總營業額仍然低於美國勞工統計局報告的金融業部門年平均分離率。退休人數佔2022財政年度離開氟氯化碳人數的37%，比上一年增加了7%。本財年，我們迎來了55名新員工，截至2022年5月31日，我們僱傭了259名員工，這些員工都位於美國。我們的大部分員工都位於弗吉尼亞州杜勒斯的總部。
氟氯化碳的組織結構在本財年經歷了重大變化，原因是任命一名2021年5月新的首席執行官和隨後對執行團隊組成的變動。高級副總裁的四個職位是通過晉升填補的，一個是外部聘用。這一行政級別的變化也導致了
在組織內其他級別的許多新的晉升機會中。在本財年通過晉升或外部招聘填補的職位中，43%是通過內部晉升。
員工敬業度和發展
作為我們努力促進參與、包容和協作的工作場所文化的一部分，我們鼓勵員工通過僱主資助的現場培訓、外部培訓、學費援助和專業活動來擴大他們的能力，提高他們的職業潛力。在2022財年，通過我們的內部企業培訓以及我們對員工參加外部專業培訓機會的支持，CFC員工完成了超過3,000個小時的培訓。我們尋求根據不斷變化的活動和員工的興趣來定製我們的培訓計劃。本報告所述期間提供的培訓方案包括髮展復原力--平衡工作和生活，開發您的領導潛力，高級領導技能，專業和技術主題，以及提高員工幸福感的心理健康意識講習班。公司還通過公司贊助的演講會分會、合作伙伴的嘉賓演講者以及在可行的情況下到當地電力合作社的員工旅行來支持員工發展，讓新員工第一手瞭解他們的努力如何為我們的成員的成功做出貢獻。
薪酬和福利一攬子計劃
吸引、培養和留住高層次人才是我們人力資本目標的關鍵組成部分，因此我們尋求提供具有競爭力的薪酬和福利方案。CFC在本財年發起了一項員工總獎勵調查，以徵求對我們總獎勵組成部分的反饋，包括薪酬、福利和員工發展，以確定我們的員工最重視哪些產品。根據員工反饋和人才市場情況，我們對薪酬計劃進行了幾次調整。從2022年6月1日起，我們過渡到基本工資範圍結構，這在滿足勞動力市場需求方面提供了更大的靈活性，並增強了我們根據經驗和業績區分薪酬的能力。薪金範圍的結構與每個地區職位的市場薪酬中位數保持一致。我們增加了2023財年的業績增長預算，以在競爭激烈的人才市場中留住和吸引優秀員工。
我們還對我們的激勵性薪酬計劃進行了預期的改變。2023財年，短期和長期激勵計劃將被單一的年度激勵獎金計劃取代。這些變化是基於在我們的員工總獎勵調查中收到的反饋，即我們當前的激勵計劃沒有根據績效充分區分薪酬，也沒有達到促進長期保留並與員工可以直接影響的公司績效保持一致的預期目標。新的年度激勵計劃基於我們在每個財年開始時制定的目標企業記分卡目標的實現情況，以及我們年度審查過程中的個人業績評級。要實現年度記分卡目標，需要全公司員工的集體參與和努力，我們相信這會激勵團隊合作，並促進協作的工作環境。績效評估部分的增加將使組織能夠區分一部分激勵性薪酬，這為我們的成員展示了高績效文化的價值。新的年度獎勵計劃於2022年5月獲得氟氯化碳指導委員會的批准，並將在2023財政年度實施。
我們的Total Rewards方案的員工福利部分包括假期和休假計劃；健康、牙科、視力、人壽保險和殘疾保險；以及靈活的支出和健康儲蓄計劃，其中大部分由CFC全部或部分提供資金。我們通過提供由401(K)計劃和僱主出資的固定福利退休計劃組成的退休計劃來投資於我們員工未來的財務安全，在該計劃中，cfc每年繳納的金額接近於接近每個e的18%員工的基本工資，我們認為這有助於我們努力吸引員工，留住表現優異的員工，並減少流動率。我們還提供旨在促進工作與生活平衡、幫助駕馭生活事件和改善員工福祉的計劃和資源，例如靈活的工作時間安排、遠程工作選項、員工援助計劃、法律保險和身份盜竊保險服務。
新冠肺炎迴應
我們繼續高度重視員工的健康和安全，並確保我們能夠有效和高效地滿足我們成員的需求。2021年7月，我們的大部分工作人員重返氟氯化碳公司總部大樓工作，同時繼續遵守《新冠肺炎》工作場所安全衞生標準
由弗吉尼亞建立，由疾控中心提供指導。我們能夠在整個疫情期間保持業務連續性，沒有經歷過與疫情相關的員工休假或裁員，提供了最高質量的服務，並有效地履行了我們以成員為重點的使命。我們實施了最新的遠程工作實踐，允許混合工作安排，提供員工靈活性，同時促進為成員服務的協作和效率。
門户開放的通信
在履行使命的過程中，我們始終高度重視誠信這一核心價值。為了促進開放的溝通，我們保持開放的政策，併為員工提供多種渠道來表達他們的關切和提出建議。我們鼓勵員工向經理高級副總裁、公司合規、人力資源或我們的公司道德熱線報告任何問題。所有新員工都接受了行為準則和商業道德培訓，我們保持着每年一次的員工審查和培訓的做法，以培養誠信和負責任的文化。
半個多世紀以來，氯氟化碳一直幫助電力合作社為美國農村提供基本服務。自從20世紀30年代成立電力合作社為農村家庭供電以來，電力合作社對全國社區的經濟活力和生活質量至關重要，包括那些持續貧困縣的社區。
作為一家以價值為基礎的金融服務合作社，CFC致力於從多個方面維護我們的環境-從我們在能源與環境設計(LEED)金牌認證建築和42英畝生態友好園區(作為CFC總部)方面的領先地位，到我們幫助為電力合作網絡提供資金的可再生能源項目。可再生能源委員會的成員正在推進可再生能源的採用，我們繼續通過資助可再生能源倡議來支持他們，這些倡議將有助於在美國建設更多的可再生基礎設施。
氟氯化碳制定了一個可持續債券框架，該框架與由國際資本市場協會(ICMA)管理的可持續債券準則(SBG)保持一致，根據該框架，我們可以發行可持續債券，並將所得資金用於資助或再融資項目，以改善寬帶服務和可再生能源項目的接入，這些項目將對美國農村產生積極的環境和社會影響。氟氯化碳於2020年10月發行了第一隻可持續發展債券，即第一隻可持續發展債券ISS適用於電力合作行業。今天，通過提供約16.47億美元的未償還貸款來支持寬帶擴展，cfc為支持電力合作社而感到自豪。這些努力為許多農村社區提供了新的機會首次獲得負擔得起的高速互聯網服務。
秉承我們服務、誠信和卓越的核心價值觀，CFC繼續幫助電力合作社支持創建它們的社區，無論是通過CFC教育基金的捐款，還是幫助他們從美國農業部促進經濟發展的農村經濟發展貸款和贈款(“Redl&G”)計劃中獲得資金。在過去的20年裏，氟氯化碳為Redl&G項目貢獻了約2.03億美元。
氟氯化碳和電力合作社在七項合作原則下運作：公開和自願的成員資格；民主的成員控制；成員的經濟參與；自主和獨立；教育、培訓和信息；合作社之間的合作；關心社區。通過我們的“卓越承諾”研討會，氟氯化碳培訓了電力合作社董事和執行人員治理最佳做法，包括電力合作社領導人應如何展示原則性領導、財務管理以及有效的治理和管理風險監督。
通過這些努力，氟氯化碳使電力合作社能夠履行其服務的歷史使命，併為可持續發展努力做出貢獻。
我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些報告的任何修訂，在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，可在合理可行的情況下儘快在www.nrucfc.coop上免費獲取。這些報告也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上免費獲得。在我們網站上發佈的信息不會通過引用併入本10-K表格中。
第1A項。風險因素
我們的財務狀況、經營結果和流動性受到各種風險和不確定因素的影響，其中一些風險和不確定因素是金融服務業固有的，而另一些風險和不確定因素則更多地針對我們自己的業務。下面的討論涉及我們目前意識到的最重大的風險，這些風險可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生重大不利影響。然而，其他風險和不確定性，包括我們目前不知道的風險和不確定性，也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生負面影響。因此，以下內容不應被視為對我們可能面臨的所有風險和不確定因素的完整討論。有關我們如何管理關鍵風險的信息，請參閲“項目7.MD&A-企業風險管理”。您應該將以下風險與本報告中的所有其他信息一起考慮。
信用風險
我們面臨信用風險，即借款人可能無法按照商定的條款履行其合同義務，這可能對我們的財務狀況、經營業績和流動資金產生重大不利影響。由於我們主要向美國農村電力公用事業系統提供貸款，我們也固有地受到單一行業和單一義務人集中風險的影響。
作為貸款人，我們的主要信用風險來自向借款人提供信貸。我們的貸款組合是我們資產負債表上最大的資產組成部分，佔我們信用風險敞口的大部分。截至2022年5月31日，對電力公用事業組織的未償還貸款約佔我們未償還貸款總額的98%。截至2022年5月31日，我們有883名借款人有未償還貸款，截至2022年5月31日，我們的20個最大借款人佔未償還貸款總額的21%。截至2022年5月31日，對單個借款人或受控集團的最大總敞口不到未償還貸款總額的2%。從歷史上看，德克薩斯州的未償還貸款借款人數量最多，貸款集中度也是所有州中最高的。截至2022年5月31日，德克薩斯州借款人的未償還貸款佔未償還貸款總額的17%。
我們面臨的風險是，一筆貸款的本金或利息將不能及時支付，或者根本不能支付，或者任何獲得貸款的基礎抵押品的價值將不足以彌補我們的未償還風險敞口。借款人的財務狀況或基礎抵押品的惡化可能會削弱借款人償還貸款的能力，或損害我們從基礎抵押品中收回未付金額的能力。我們維持一個內部借款人風險評級系統，在該系統中，我們對每個借款人和信貸安排進行評級，以反映借款人償還債務的能力，並評估違約的可能性和違約造成的損失。借款人風險評級系統包括定量指標和定性考慮因素。每個組成部分都根據其重要性進行風險加權。影響特定借款人或發生在信用風險高度集中的地區的意外事件和事態發展可能會導致風險評級下調。這樣的事件可能會導致信用損失撥備的增加；拖欠、不良和批評貸款；淨沖銷；以及我們的信用風險增加。
我們根據管理層目前對我們投資組合中貸款剩餘期限內預計將發生的信貸損失的估計，建立信貸損失準備金。由於我們確定信貸損失準備的過程需要對借款人償還貸款的能力做出明智的判斷，因此我們將信貸損失準備的估計確定為關鍵的會計估計。我們的借款人風險評級是建立我們的信貸損失撥備的關鍵投入。因此，借款人的財務狀況惡化可能會導致我們的信貸損失準備金和信貸損失準備金大幅增加，並可能對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。此外，我們可能低估了預期的信貸損失，並
如果我們未能及時識別借款人財務狀況的惡化或由於其他因素，例如我們在分配借款人風險評級和向借款人提供信貸時做出判斷時所使用的方法和程序沒有準確地反映我們的信用風險敞口水平，或者我們的歷史損失經驗證明不能表明我們預期的未來損失，則我們的信用損失將超過既定的信用損失準備金。
農村電力行業的不利變化、發展或不確定性可能會對我們的成員電力合作社的運營或財務業績產生不利影響，進而可能對我們的財務業績產生不利影響。
作為社員所有的金融合作社，我們的重點是向我們的農村社員電力合作社提供貸款，這是我們收入的主要來源。由於主要向我們的成員放貸，我們擁有單一行業集中的貸款組合。截至2022年5月31日，對農村電力合作社的貸款約佔我們未償還貸款總額的98%。雖然我們的電力公用事業貸款組合歷來經歷了有限的違約和非常低的信貸損失，但可能對我們的成員農村電力合作社的運營產生負面影響的因素包括但不限於分佈式能源資源的價格和可用性、與管理温室氣體em有關的監管或合規因素。遺漏(包括資產擱淺的可能性)和極端天氣條件，包括與氣候變化有關的天氣條件。以上列出的因素單獨或結合在一起可能會導致銷售額下降或電力供應和運營成本增加，以及可能會導致我們成員的財務表現惡化，以及擔保他們貸款的抵押品的價值下降。這可能會削弱他們根據貸款條款償還我們的能力。在這種情況下，它可能會導致風險評級下調，這可能會導致我們的信用損失準備金增加，我們的淨收入減少。
氣候變化引起的與天氣有關的事件或氣候模式變化的威脅，包括但不限於風暴強度的增加、強烈風暴的數量和我們的成員農村電力合作社運營地區的極端温度，可能會導致電力供應和運營成本增加，對我們的成員的運營結果、流動性和向我們付款的能力產生不利影響。雖然我們相信我們的會員將從聯邦緊急事務管理局(“FEMA”)的風暴相關損害救濟計劃中獲得大部分補償，但此類計劃可能不會按照目前的建設實施，或者可能不會及時收到付款。對於增加的電力成本，儘管我們相信我們的成員有能力將增加的成本轉嫁給其成員，但在某些情況下，如果成本很大，可能很難及時轉嫁全部成本。在聯邦應急管理局向等待聯邦應急管理局付款的成員提供過渡性貸款的情況下，聯邦應急管理局計劃的變化或聯邦應急管理局付款的延遲可能會對我們貸款組合的質量和我們的財務狀況產生不利影響。此外，我們的成員農村電力合作社受到不斷變化的地方、州和聯邦法律、法規和對環境的期望的制約。這些要求和期望可以增加監測和遵守此類義務的時間和成本，並使它們承擔責任。氣候變化的影響目前尚不清楚。風險，包括對我們成員資產的損害，這可能對我們的貸款組合的質量和我們的財務狀況產生不利影響。
技術進步可能會改變發電和輸電的方式，這可能會對我們成員的業務運營產生不利影響，並對我們貸款組合的信用質量和財務業績產生負面影響。
技術的進步可能會減少對供電系統和配電服務的需求。太陽能電池、風力發電和微型渦輪機等發電替代技術的開發已經擴大，最終可能提供負擔得起的替代電力來源，並允許最終用户採用分佈式發電系統，使他們能夠為自己發電。隨着這些技術以及包括節能措施在內的其他技術的創造、發展和改進，農村用户的用電量和用電量可能會下降。技術和保護方面的進步導致我們的電力系統成員的電力供應、輸電和/或配電設施在這些資產擔保的貸款到期之前過時，這可能會對我們成員償還此類貸款的能力產生不利影響，這可能會導致不良貸款或重組貸款的增加。這些條件可能會對我們貸款組合的信用質量和財務業績產生負面影響。
我們可以通過止贖獲得實體或其他資產，這將使我們面臨與任何其他類似業務或資產的所有者或經營者相同的業績和財務風險。
作為一家金融機構，我們可能會不時通過止贖程序獲得違約借款人的實體和資產。如果我們成為通過止贖獲得的實體或資產的所有者和經營者，我們將面臨與類似資產或實體的任何其他所有者或經營者相同的業績和財務風險。特別是，它的價值
喪失抵押品贖回權的資產或實體可能會惡化，並對我們的運營結果產生負面影響。我們按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)的要求，定期對止贖資產進行減值評估。如有需要，減值費用代表計提期間收益的減少。在確定此類資產是否減值以及計算減值金額時，可能會使用大量判斷。此外，當喪失抵押品贖回權的資產出售給第三方時，我們收到的銷售價格可能低於我們之前在財務報表中記錄的金額，這將導致在出售期間記錄損失。
衍生品交易對手的不履行可能會損害我們的財務業績。
我們使用利率互換來管理利率風險。這些協議的對手方有可能無法按協議履行，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。交易對手不履行協議將導致衍生品不再是有效的風險管理工具，這可能會對我們的整體利率風險頭寸產生負面影響。此外，如果交易對手未能履行我們的衍生品義務，我們可能會因用另一交易對手替換衍生品而蒙受財務損失，和/或由於交易對手未能向我們支付欠款而蒙受損失。考慮到主淨額結算協議，截至2022年5月31日，我們所有利率掉期的淨應收頭寸為9400萬美元。
我們信用評級的下降可能會觸發根據我們的衍生品協議支付款項，這可能會損害我們的財務業績。
我們有某些利率掉期，其中包含與信用風險相關的或有特徵，稱為評級觸發。在某些評級觸發下，如果任何一方的信用評級降至協議中規定的水平，另一方可以但沒有義務終止協議。如果任何一方終止協議，一方可能應根據標的衍生工具的現行公允價值(不包括信用風險)向另一方支付淨款項。這些評級觸發因素基於穆迪投資者服務公司(穆迪)和標準普爾全球公司(標準普爾)對我們的高級無擔保信用評級。根據我們受評級觸發因素制約的利率互換協議，如果截至2022年5月31日，我們欠下金額的所有協議都被終止，並且我們的優先無擔保評級被穆迪降至Baa2以下，或被標普降至BBB以下，截至該日，我們的淨應收頭寸高達5600萬美元。此外，如果我們的高級無擔保評級被穆迪降至Baa3以下，被標普降至BBB以下，或被惠譽評級公司(Fitch Ratings Inc.)降至BBB以下，截至當日，我們將從掉期交易對手那裏獲得高達1,300萬美元的付款。在計算所需款項時，吾等只考慮根據總淨額結算協議為每一對手方進行淨額結算時需要在終止時付款的協議。如果我們因評級觸發而被要求付款，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
流動性風險
如果我們無法從資本市場或其他外部來源獲得資金，我們的流動性狀況可能會受到負面影響，我們可能沒有足夠的資金來履行到期的所有財務義務。
我們依賴於進入資本市場和其他融資來源，如我們的投資組合、回購協議、銀行循環信貸協議、我們成員的投資、通過Farmer Mac和擔保承銷商計劃發行的私人債務，為新的貸款預付款提供資金，併為我們的長期和短期債務再融資，如有必要，履行我們的擔保和回購協議下的義務。長期的市場混亂、我們長期和/或短期債務評級的下調、我們業務或業績的不利變化、電力行業的低迷以及我們無法控制的其他事件可能會拒絕或限制我們進入資本市場的機會，和/或使我們面臨更高的融資成本。我們獲得其他資金來源也可能受到同樣因素的限制，包括我們成員的業務或業績的不利變化，承諾與我們的循環信貸協議或Farmer Mac有關的銀行，或者聯邦法律或擔保承銷商計劃的變化。我們的資金需求主要取決於預定的短期和長期債務到期日，以及我們向借款人預付的貸款金額相對於我們之前發放的貸款的預定償還攤銷額。如果我們無法及時向資本市場發行債務或從其他來源獲得資金，我們可能沒有資金來履行到期的所有債務。
降低我們債務的信用評級可能會對我們的流動性和/或債務成本產生不利影響。
我們的信用評級對維持我們的流動性狀況很重要。我們目前與三家國家認可的統計評級機構簽訂合同，對我們的有擔保和無擔保債務以及我們的商業票據進行評級。為了
進入當前水平的商業票據市場，我們認為我們需要將我們的短期評級維持在穆迪、標準普爾和惠譽的當前水平。評級機構評級方法的改變、政府實體或其他機構的行動、我們貸款組合的信用質量惡化、槓桿增加和其他因素可能會對我們的債務信用評級產生不利影響。信用評級的下調可能會對我們的流動性造成不利影響，增加我們的借貸成本，或限制我們進入資本市場的機會和可供我們使用的融資來源。借款成本和利息支出的大幅增加可能會影響我們在行業內的競爭地位。
我們遵守與循環信貸協議、抵押品信託債券、中期票據契約和債務協議相關的契約的能力，可能會影響我們收回贊助資本的能力，導致某些債務的償還速度加快，對我們的信用評級產生不利影響，並阻礙我們獲得融資的能力。
我們必須遵守與我們的循環信貸協議和債務契約有關的所有契約和條件。我們被要求維持最近六個會計季度的最低平均調整後倍數利息收入比率(“調整後級別”)為1.025，調整後的槓桿率不超過10比1。此外，我們必須將作為各種債務發行抵押品的貸款維持在相關未償還擔保債務的150%或以下，作為根據我們的循環信貸協議借款的條件。如果我們無法在循環信貸協議下借款，我們的短期債務評級可能會下降，我們發行商業票據的能力可能會受到嚴重損害。我們的循環信貸協議還要求我們至少賺取1.05的年度調整後級別，才能報廢對成員的贊助資本。有關我們調整後的衡量標準以及與最具可比性的美國公認會計原則衡量標準的對賬信息，請參閲“第7項MD&A-非GAAP財務衡量標準”。
根據我們的抵押品信託債券契約，我們必須保持符合條件的質押抵押品至少等於根據該契約發行的債券本金的100%。根據我們的一份附屬信託債券契約和我們的中期票據契約，我們必須將優先債務限制在我們成員股本、次級可延期債務和成員次級證書總和的20倍。如果我們在抵押品信託債券或中期票據契約下違約，這些證券的現有持有人有權在該等債務的規定到期日之前加快償還該證券的全部未償債務。債務償還的加速帶來了巨大的流動性風險，因為我們可能沒有足夠的現金或承諾的信貸來償還債務。此外，如果我們不遵守抵押品信託債券和中期票據契約，我們將無法根據這些契約發行新的債務證券。如果我們無法發行新的抵押品信託債券和中期票據，我們為新的貸款預付款提供資金和為即將到期的債務再融資的能力將受到損害。
我們被要求質押符合條件的配電系統或電力供應系統貸款作為抵押品，相當於根據與Farmer Mac簽訂的循環票據購買協議發行的未償還債務餘額的至少100%。我們還被要求將配電或電力供應貸款作為抵押品，至少相當於擔保承銷商計劃下未償還債務餘額的100%。這兩個債務計劃的抵押品覆蓋率低於100%構成違約事件，如果不在30天內治癒，可能導致債權人在規定的到期日之前加快償還未償債務本金。如果我們沒有足夠的現金或承諾的信貸來償還債務，債務償還的加速可能會構成流動性風險。此外，我們將無法根據適用的債務協議發行新的債務證券，這可能會削弱我們為新的貸款預付款提供資金和為到期債務進行再融資的能力。
市場風險
利率水平和方向的變化或我們成功管理利率風險的能力可能會對我們的財務業績和狀況產生不利影響。
我們管理利率風險的主要策略包括使用衍生品，以管理計息資產和計息負債之間的現金流的時間安排。我們面臨着利率變化可能會減少我們的淨利息收入和收益的風險。利率的波動，包括短期利率和長期利率之間關係的變化，可能會影響借款人貸款的定價和我們的資金成本，這可能會對我們從資產上賺取的利息和我們為資產提供資金的負債之間的利息之間的差額產生不利影響。這些變化還可能導致對衝現有利率風險的成本增加，這可能對淨利息收入、收益和現金流產生不利影響。關於更多信息，見“第7項MD&A--市場風險”。
有關倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)基準利率的潛在變化或其他改革的性質的不確定性，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們擁有直接或間接依賴於倫敦銀行間同業拆借利率的貸款、衍生品合約、債務證券和其他金融工具。2017年，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，FCA打算停止説服或強制銀行在2021年12月31日之後提交計算LIBOR所需的利率。2021年3月，FCA和洲際交易所(ICE)基準管理局(LIBOR的管理人)同時確認，打算停止要求銀行在2021年12月31日之後提交計算一週和兩個月期LIBOR所需的利率，以及2023年6月30日之後所有剩餘LIBOR期限的利率。
美聯儲發起的另類參考利率委員會(“ARRC”)建議將有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)作為美元LIBOR的替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於直接可見的基於美國財政部的回購交易。在截至2021年11月30日的財季(“2022財年第二季度”)，我們開始進行與SOFR有關的交易。雖然ARRC已選擇SOFR作為其建議的美元LIBOR替代方案，但其他替代率可能會出現。我們無法預測SOFR或另一種利率在應對不斷變化的市場狀況時與倫敦銀行同業拆借利率相比的表現如何，該利率的實施可能對浮動利率金融工具市場產生什麼影響，或該等利率是否容易受到操縱。此外，從LIBOR過渡到替代參考利率需要改變風險和定價模型、估值工具、產品設計、信息技術系統、操作流程和控制以及對衝策略，並可能導致或要求未來進一步改變。
倫敦銀行同業拆借利率的替代帶來了操作和市場風險。我們將繼續評估我們所有直接或間接依賴LIBOR的合同和金融工具，包括我們提供的貸款，以確定LIBOR的替代將對我們產生什麼影響。這種潛在變化或其他改革的性質的不確定性可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。
運營和業務風險
如果我們的信息技術系統或由第三方管理的信息技術系統遭到破壞，可能會損害我們與我們成員的關係，或使我們面臨聲譽、財務、法律或運營方面的後果。
與網絡相關的攻擊對我們成員的戰略業務信息的安全以及我們數據的機密性和完整性構成風險，其中包括戰略和專有信息。安全漏洞可能通過第三方的行為、員工錯誤、瀆職、技術故障或其他違規行為發生。任何此類信息泄露或未經授權的訪問都可能導致信息丟失、信息完整性喪失、延遲或無法提供受影響產品的服務、損害我們的聲譽，包括對我們的產品和服務的安全性失去信心，以及重大的法律和財務風險。由於用於獲得未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術經常發生變化，因此我們可能無法預測這些技術或實施足夠的預防措施。因此，與網絡相關的攻擊可能會在很長一段時間內保持不被檢測到，而且補救成本可能會很高。
我們的業務依賴於由第三方管理的計算機系統、網絡基礎設施和其他信息技術的可靠和安全運行，這些第三方包括但不限於我們在基於雲的系統上外部存儲和處理我們的信息的服務提供商；可以訪問我們的機密和專有數據的諮詢和諮詢公司和承包商；以及我們員工工資和福利管理的管理員。我們對業務所依賴的第三方系統的控制和可見性有限。發生與網絡相關的攻擊、入侵、未經授權的訪問或其他網絡安全事件可能會對我們第三方的運營造成損害。如果第三方未能提供通過服務級別協議商定的服務，無論是由於網絡相關攻擊或其他事件的發生，都可能導致無法訪問我們的數據、失去我們數據的完整性、中斷我們的公司功能、失去商業機會或聲譽損害，或以其他方式對我們的財務業績造成不利影響，並導致重大成本和債務。
雖然氟氯化碳保持承保範圍，但在保單條款和條件的限制下，承保網絡風險的某些方面，包括與網絡有關的攻擊對第三方管理的信息技術系統造成的業務中斷
如果是當事各方，這種保險覆蓋範圍可能不足以覆蓋所有損失。我們不遵守有關數據安全和隱私的適用法律法規可能會導致罰款、制裁和訴訟。此外，數據安全和隱私領域的新法規可能會增加我們的成本和我們會員的成本。
我們選出的董事還擔任我們某些個別成員合作社的高級管理人員或董事，這可能會導致我們可能向這些成員合作社或代表這些成員合作社提供貸款、擔保和信貸擴展方面的潛在利益衝突。
根據我們的章程文件和我們成立的宗旨，我們只向我們的成員和夥伴提供貸款。委員會的董事是從我們的成員中選舉或任命的，其中10個董事職位由成員董事填補，10個董事職位由成員總經理或首席執行官填補，兩個職位由NRECA任命，1個普通職位必須是我們成員中的一名董事、財務官、總經理或首席執行官。氟氯化碳目前向與其董事有關聯的成員提供未償還貸款，並可定期向這些成員發放新的貸款。本會董事與會員之間的關係，可能會不時引起利益衝突。關於核準向與氟氯化碳董事有關聯的成員的貸款的政策説明，見“項目13.某些關係和相關交易以及董事的獨立性--審查和批准與相關人士的交易”。
自然災害或人為災難，包括大範圍的突發衞生事件，如新冠肺炎疫情，或其他我們無法控制的外部事件，如俄羅斯入侵烏克蘭，可能會擾亂我們的業務，並對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們的業務可能會因發生自然災害、恐怖主義行為或戰爭(如俄羅斯入侵烏克蘭)、突發公共衞生事件(如持續的新冠肺炎疫情)或其他意想不到或災難性的情況、事件或緊急情況而受到幹擾，其中一些情況可能會因政府對事件的反應、氣候變化和不斷變化的天氣模式而加劇。
新冠肺炎導致世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行，並在美國和世界各地引發重大經濟和金融動盪。雖然全球經濟已經開始從新冠肺炎大流行中恢復過來，大多數健康和安全限制也已經取消，但新冠肺炎大流行對我們的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態仍然不確定，也無法預測，包括但不限於新冠肺炎變異病毒死灰復燃的嚴重程度和持續時間，以及政府當局未來為遏制新冠肺炎和減輕其影響而採取的行動。
新冠肺炎健康和安全限制的取消導致了經濟活動的增長，再加上俄羅斯入侵烏克蘭以及隨後對俄羅斯的制裁和出口管制加劇了勞動力短缺和供應鏈複雜性，這些都導致了通脹壓力的上升。美國的總體通脹率已經上升到了近幾十年來未曾經歷過的水平。不斷上漲的能源價格、利率和工資等可能會增加我們的運營成本以及我們成員的運營和借貸成本，並擾亂我們的業務。
雖然我們已經實施了業務連續性管理計劃，並不斷增強，但不能保證該計劃將充分降低業務中斷的風險。此外，自然災害和突發公共衞生事件可能會轉移我們對正常行動的注意力，並限制必要的資源。一般情況下，我們必須在任何中斷後立即恢復運營。如果我們受到幹擾或中斷，無法在符合行業標準的時間內恢復正常運營，我們的業務、財務狀況或運營結果可能會受到重大不利影響。此外，根據中斷或中斷的性質和持續時間，我們可能容易受到欺詐、額外費用或其他損失或業務損失的影響。
來自其他貸款機構的競爭可能會對我們的財務業績產生不利影響。
我們與其他貸款人競爭農村公用事業貸款需求中RUS不會放貸的部分，以及向選擇不向RUS借款的成員提供貸款。非RUS貸款額的主要競爭來自CoBank，ACB，這是美國聯邦特許的工具，是農場信貸系統的成員。作為一家政府支持的企業，CoBank，ACB受益於關於其資金的默示政府擔保。競爭可能會限制我們提高利率以充分彌補成本增加的能力，這可能會對
影響我們的經營業績，以及提高利率以彌補成本，可能會導致新的貸款業務減少。
未能吸引、留住或激勵高技能和合格的員工可能會削弱我們成功執行戰略計劃的能力，並在其他方面對我們的業務產生不利影響。
我們依靠員工對氯氟化碳及其相關行業的深入瞭解來成功地運營我們的業務。由於我們的大部分業務運營涉及與相對穩定的長期會員借款人基礎進行重大的面向會員的互動，我們優先考慮留住在農村公用事業行業擁有豐富經驗的優秀員工。退休人數佔2022財政年度離開氟氯化碳人數的37%，比2021財政年度增加7%，而在2022財政年度，氟氯化碳的自願更替率高於通常的19%。我們實施戰略計劃的能力和未來的成功取決於我們吸引、留住和激勵高技能和合格員工的能力。未能吸引或留住，包括由於退休，或替換足夠數量的適當技能和關鍵員工，可能會使我們處於顯著的競爭劣勢，並阻止我們成功實施我們的戰略。此外，技術員工的市場競爭正在變得更加激烈，這意味着招聘、激勵和留住技術員工的成本可能會繼續增加。未能吸引、留住或激勵熟練員工，以及增加的成本，可能會削弱我們實現業績目標的能力，否則會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
監管和合規風險
失去我們的免税地位可能會對我們的收入產生不利影響。
根據《國税法》第501(C)(4)條，氟氯化碳已被美國國税局確認為收入免徵聯邦税的組織(來自無關貿易或企業的任何淨收入除外)。為了保持氟氯化碳的免税地位，它必須繼續以促進社會福利為目的，在合作的基礎上為其成員提供符合健全財務管理的基於成本的金融產品和服務，並繼續以促進社會福利為目的開展業務，除了根據1996年生效的《氟氯化碳章程》將淨收益或資本分配或返還給其成員外，不得使任何私人股東或個人受益。
如果氟氯化碳失去其作為501(C)(4)組織的地位，它將成為一個應税合作社，並將被要求根據其應税收入繳納所得税。如果發生這一事件，我們將評估所有可用於修改氟氯化碳結構和/或操作的選擇，以最大限度地減少任何潛在的税務負擔。
作為免税的合作和非銀行金融機構，我們的貸款活動不受美聯儲、聯邦存款保險公司或貨幣監理署等美國金融監管機構的監管。由於我們不在此類監管的範圍內，我們可能從事的活動可能會使我們面臨更大的信用、市場和流動性風險，降低我們的安全性和穩健性，並對我們的財務業績產生不利影響。
受美國金融監管機構監管、監督和監督的金融機構必須保持特定的資本水平，並可能被限制從事某些與貸款相關的活動，以及其他可能對金融機構的安全和穩健產生不利影響或被視為利益衝突的活動。作為免税的非銀行金融機構，我們不受同樣的監督和監督。沒有聯邦金融監管機構監督我們的風險政策和做法的遵守情況，或者識別和解決可能對我們的財務業績產生不利影響的潛在缺陷。如果沒有監管監督和監督，我們就更有可能從事可能對我們的安全和穩健構成風險的活動，而不是受監管的金融機構。
在應用會計政策時，會計準則或假設的變化可能會對我們的財務報表產生重大影響。
我們的會計政策和方法是我們如何記錄和報告我們的財務狀況和經營結果的基礎。其中一些政策要求使用估計和假設，這些估計和假設可能會影響我們資產或負債的報告賬面金額和我們的經營結果。我們認為要求管理層對本質上不確定的事情做出困難、主觀和複雜判斷的會計政策是我們最關鍵的會計。
估計。使用合理不同的估計和假設可能會對我們的財務報表產生實質性影響，或者如果這些假設、估計或判斷是錯誤的，我們可能被要求更正和重述上一時期的財務報表。此外，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)和美國證券交易委員會不時改變指導財務報表編制的會計和報告準則。這些變化可能很難預測，並可能對氟氯化碳記錄和報告其財務狀況和經營成果的方式產生重大影響。我們可能被要求追溯適用新的或修訂的標準，或在追溯的基礎上以不同的方式適用現有的標準，在每種情況下，都可能導致重複上期財務報表。有關我們認為最關鍵的會計估計和最近的會計變動的信息，請參閲我們合併財務報表中的“第7項MD&A-關鍵會計估計”和“注1-重要會計政策摘要-新會計準則”。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.財產
CFC在弗吉尼亞州勞登縣擁有一座辦公樓，總面積約為141,000平方英尺，作為其總部。
項目3.法律訴訟
在正常業務過程中，氟氯化碳不時會受到某些法律程序和索賠的影響，包括與借款人就強制執行或催收行為提起的訴訟。管理層目前相信，這些訴訟的最終結果，無論是個別的還是總體的，都不會對我們的財務狀況、流動資金或經營結果造成實質性損害。當氟氯化碳確定可能出現不利結果並且損失可以合理估計時，就為特定的法律事項建立準備金。因此，目前沒有記錄任何法律訴訟的準備金。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
不適用。
項目6.保留
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(“MD&A”)
我們的財務報表包括CFC、NCSC、RTFC以及由CFC創建和控制的任何子公司的合併賬户，這些子公司持有因違約或破產而喪失抵押品贖回權的資產。自截至2017年5月31日的財政年度(“2017財政年度”)以來，氟氯化碳及其合併實體沒有持有任何止贖資產。我們在“項目1.業務”項下提供有關這些實體的業務結構、使命、主要目的和核心業務活動的信息。除非另有説明，否則所提及的“我們”、“我們”或“我們”指的是氟氯化碳及其合併實體。
我們通過三個業務部門開展業務，這三個業務部門基於我們合併財務報表中包括的每個法人實體：氟氯化碳、NCSC和RTFC。氟氯化碳的業務部門歷來佔我們綜合貸款和總收入的大部分。截至2022年5月31日，向成員提供的綜合貸款總額為30063億美元，其中96%可歸因於氟氯化碳。我們在截至2022年5月31日的財政年度(“2022財政年度”)創造了4.53億美元的綜合總收入，包括綜合淨利息收入、綜合費用和其他收入，其中99%可歸因於氟氯化碳。相比之下，我們在截至2021年5月31日的財年(“2021財年”)創造了4.33億美元的綜合總收入，其中99%可歸因於氟氯化碳。我們在“附註16-業務部門”中提供了有關我們業務部門財務業績的其他財務信息。
以下MD&A旨在通過提供我們認為與評估我們的運營結果、財務狀況和流動性相關的重大信息，以及根據管理層的評估可能導致本報告中包含的財務信息不一定指示我們未來財務表現的重大已知事件或不確定性的潛在影響，來加強對我們綜合財務報表的理解。管理層監控各種關鍵指標和指標，以評估我們的業務表現。我們討論了這些關鍵措施和影響各個時期變化的因素。我們的MD&A是對本報告中包含的截至2022年5月31日的財政年度經審計的綜合財務報表和相關附註以及本報告中其他部分包含的其他信息(包括在“第1A項”中討論的風險因素)的補充，並應與之一併閲讀。風險因素。
除了按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)確定的財務衡量標準外，管理層還根據某些非公認會計原則的衡量標準和指標對業績進行評估，我們稱之為“調整後的”衡量標準。我們的主要非公認會計準則財務指標是調整後的淨收益、調整後的淨利息收入、調整後的利息支出、調整後的淨利息收益率、調整後的倍數利息收入比率(“Tier”)和調整後的債務權益比。最具可比性的美國GAAP指標分別是淨收益、淨利息收入、利息支出、淨利息收益率、層級和債務權益比。我們在計算這些非GAAP措施時所作的主要調整包括：(I)調整利息開支和淨利息收入，以計入定期衍生現金結算開支淨額的影響；(Ii)調整淨收益、總負債和總股本，以剔除衍生金融工具會計的非現金影響；(Iii)調整總負債，以剔除由RU擔保的CFC成員貸款、附屬可遞延債務和成員附屬證書的金額；及(Iv)調整總股本，以計入附屬可遞延債務和成員附屬證書，並不包括累計衍生遠期價值損益和累積其他全面收益(“AOCI”)。
我們認為，我們的非GAAP調整後的衡量標準不應被孤立地考慮，也不應作為符合美國GAAP確定的衡量標準的替代品，它們提供了有意義的信息，並對投資者有用，因為管理層根據這些衡量標準評估業績，目的是(I)建立短期和長期業績目標；(Ii)預算和預測；(Iii)比較期間間的經營結果，分析結果變化並確定潛在趨勢；以及(Iv)做出薪酬決定。此外，我們承諾的銀行循環信貸額度協議和債務契約中的某些金融契約是基於非GAAP調整後的衡量標準，因為與我們的利率互換相關的遠期公允價值損益不在我們的非GAAP衡量標準之外。
影響我們的現金流、流動性或償債能力。由於計算方式的不同，我們的非GAAP調整後的衡量標準可能無法與其他公司報告的類似名稱的衡量標準相比較。
我們在“非GAAP財務措施”一節中提供了我們的非GAAP調整措施與最直接可比的美國GAAP措施的對賬。
表1彙總了管理層在評估截至2022年5月31日的五年期間每個財政年度的業績時所使用的選定財務數據和關鍵指標。
表1：選定財務數據摘要(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 變化 | |
| | 截至5月31日止的年度： | | 2022 vs. | | 2021 vs. | |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2021 | | 2020 | |
| 營運説明書 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨利息收入： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,141,243 | | | $ | 1,116,601 | | | $ | 1,151,286 | | | $ | 1,135,670 | | | $ | 1,077,357 | | | 2 | | % | (3) | | % |
| 利息支出 | | (705,534) | | | | (702,063) | | | | (821,089) | | | | (836,209) | | | | (792,735) | | | — | | | (14) | | |
| 淨利息收入 | | 435,709 | | 414,538 | | 330,197 | | 299,461 | | 284,622 | | 5 | | | 26 | | |
| 手續費及其他收入 | | | 17,193 | | | | 18,929 | | | | 22,961 | | | | 15,355 | | | | 17,578 | | | (9) | | | (18) | | |
| 總收入 | | | 452,902 | | | | 433,467 | | | | 353,158 | | | | 314,816 | | | | 302,200 | | | 4 | | | 23 | | |
| 信貸損失的利益(準備) | | 17,972 | | | (28,507) | | | (35,590) | | | | 1,266 | | | | 18,575 | | | ** | | (20) | | |
| 衍生工具收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生工具現金結算利息支出(2) | | | (101,385) | | | | (115,645) | | | | (55,873) | | | | (43,611) | | | | (74,281) | | | (12) | | | 107 | | |
衍生遠期價值收益(虧損)(3) | | | 557,867 | | | | 621,946 | | | | (734,278) | | | | (319,730) | | | | 306,002 | | | (10) | | | ** | |
| 衍生收益(虧損) | | | 456,482 | | | | 506,301 | | | | (790,151) | | | | (363,341) | | | | 231,721 | | | (10) | | | ** | |
| 其他非利息收入(虧損) | | (30,179) | | | 1,495 | | | 9,431 | | | | (1,799) | | | | — | | | ** | | (84) | | |
運營費用(4) | | (95,186) | | | (94,705) | | | (101,167) | | | | (93,166) | | | | (90,884) | | | 1 | | | (6) | | |
| 其他非利息支出 | | (2,306) | | | (3,075) | | | (26,271) | | | | (8,775) | | | | (1,943) | | | (25) | | | (88) | | |
| 所得税前收入(虧損) | | | 799,685 | | | | 814,976 | | | | (590,590) | | | | (150,999) | | | | 459,669 | | | (2) | | | ** | |
| 所得税優惠(規定) | | | (1,148) | | | (998) | | | 1,160 | | | | (211) | | | | (2,305) | | | 15 | | | ** | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 798,537 | | | $ | 813,978 | | | $ | (589,430) | | | $ | (151,210) | | | $ | 457,364 | | | (2) | | | ** | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 調整後的行動説明措施 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,141,243 | | | $ | 1,116,601 | | | $ | 1,151,286 | | | $ | 1,135,670 | | | $ | 1,077,357 | | | 2 | | % | (3) | | % |
| 利息支出 | | | (705,534) | | | | (702,063) | | | | (821,089) | | | | (836,209) | | | | (792,735) | | | — | | | (14) | | |
包括：衍生工具現金結算利息支出(2) | | | (101,385) | | | | (115,645) | | | | (55,873) | | | | (43,611) | | | | (74,281) | | | (12) | | | 107 | | |
調整後的利息支出(5) | | | (806,919) | | | (817,708) | | | (876,962) | | | (879,820) | | | (867,016) | | | (1) | | | (7) | | |
調整後淨利息收入(5) | | $ | 334,324 | | | $ | 298,893 | | | $ | 274,324 | | | $ | 255,850 | | | $ | 210,341 | | | 12 | | | 9 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 798,537 | | | $ | 813,978 | | | $ | (589,430) | | | $ | (151,210) | | | $ | 457,364 | | | (2) | | | ** | |
不包括：衍生產品遠期價值收益(虧損)(3) | | | 557,867 | | | | 621,946 | | | | (734,278) | | | | (319,730) | | | | 306,002 | | | (10) | | | ** | |
調整後淨收益(5) | | $ | 240,670 | | | $ | 192,032 | | | $ | 144,848 | | | $ | 168,520 | | | $ | 151,362 | | | 25 | | | 33 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 盈利能力比率 | | | | | | | | | | | | | | | |
賺取利息倍數(階梯)(6) | | 2.13 | | | 2.16 | | | 0.28 | | | 0.82 | | | 1.58 | | | (1) | | % | 671 | | % |
調整後的層(5) | | 1.30 | | | 1.23 | | | 1.17 | | | 1.19 | | | 1.17 | | | 6 | | | 5 | | |
淨利息收益率(7) | | 1.46 | % | | 1.47 | % | | 1.21 | % | | 1.14 | % | | 1.12 | % | | (1) | | Bps | 26 | | Bps |
調整後淨利息收益率(5)(8) | | 1.12 | | | 1.06 | | | 1.00 | | | 0.97 | | | 0.83 | | | 6 | | | 6 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用質量比率 | | | | | | | | | | | | | | | |
淨沖銷率(9) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 變化 | |
| | 截至5月31日止的年度： | | 2022 | | 2021 | |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | vs. 2021 | | vs. 2020 | |
| 資產負債表 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 161,114 | | | $ | 303,361 | | | $ | 680,019 | | | $ | 186,204 | | | $ | 238,824 | | | (47) | | % | (55) | | % |
| 投資證券 | | 599,904 | | | 611,277 | | | 370,135 | | | 652,977 | | | 609,851 | | | (2) | | | 65 | | |
貸款給會員(10) | | 30,063,386 | | | 28,426,961 | | | 26,702,380 | | | 25,916,904 | | | 25,178,608 | | | 6 | | | 6 | | |
信貸損失準備(11) | | (67,560) | | | (85,532) | | | (53,125) | | | (17,535) | | | (18,801) | | | (21) | | | 61 | | |
| 會員貸款，淨額 | | 29,995,826 | | | 28,341,429 | | | 26,649,255 | | | 25,899,369 | | | 25,159,807 | | | 6 | | | 6 | | |
| 總資產 | | 31,251,382 | | | 29,638,363 | | | 28,157,605 | | | 27,124,372 | | | 26,690,204 | | | 5 | | | 5 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債和權益： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 短期借款 | | 4,981,167 | | | 4,582,096 | | | 3,961,985 | | | 3,607,726 | | | 3,795,910 | | | 9 | | | 16 | | |
| 長期債務 | | 21,545,440 | | | 20,603,123 | | | 19,712,024 | | | 19,210,793 | | | 18,714,960 | | | 5 | | | 5 | | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | | 986,315 | | | 986,119 | | | 986,020 | | | 742,410 | | | — | | | — | | |
| 會員從屬證書 | | 1,234,161 | | | 1,254,660 | | | 1,339,618 | | | 1,357,129 | | | 1,379,982 | | | (2) | | | (6) | | |
| 未償債務總額 | | 28,747,286 | | | 27,426,194 | | | 25,999,746 | | | 25,161,668 | | | 24,633,262 | | | 5 | | | 5 | | |
| 總負債 | | 29,109,413 | | | 28,238,484 | | | 27,508,783 | | | 25,820,490 | | | 25,184,351 | | | 3 | | | 3 | | |
| 總股本 | | 2,141,969 | | | 1,399,879 | | | 648,822 | | | 1,303,882 | | | 1,505,853 | | | 53 | | | 116 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 調整後的資產負債表指標 | | | | | | | | | | | | | | | |
調整後總負債(5) | | $ | 26,629,324 | | | $ | 25,273,384 | | | $ | 23,777,823 | | | $ | 22,931,626 | | | $ | 22,625,162 | | | 5 | | % | 6 | | % |
調整後的總股本(5) | | 4,270,476 | | | 4,106,172 | | | 4,061,411 | | | 3,999,164 | | | 3,661,239 | | | 4 | | | 1 | | |
會員權益(5) | | 2,019,952 | | | 1,836,135 | | | 1,707,770 | | | 1,626,847 | | | 1,496,620 | | | 10 | | | 8 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務比率 | | | | | | | | | | | | | | | |
債務權益比(12) | | 13.59 | | 20.17 | | 42.40 | | 19.80 | | 16.72 | | (33) | | % | (52) | | % |
調整後的債務權益比(5) | | 6.24 | | 6.15 | | 5.85 | | 5.73 | | 6.18 | | 1 | | | 5 | | |
流動性覆蓋率(13) | | 0.99 | | 0.99 | | 1.17 | | 1.32 | | 1.09 | | — | | | (15) | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 信用質量比率 | | | | | | | | | | | | | | | |
不良貸款率(14) | | 0.76 | % | | 0.84 | % | | 0.63 | % | | — | % | | — | % | | (8) | | Bps | 21 | | Bps |
被批評的貸款比率(15) | | 1.65 | | | 3.12 | | | 1.39 | | | 0.78 | | | 0.71 | | | (147) | | | 173 | | |
津貼覆蓋率(16) | | 0.22 | | | 0.30 | | | 0.20 | | | 0.07 | | | 0.07 | | | (8) | | | 10 | | |
____________________________
**計算百分比變化沒有意義。
(1)可能已對前幾個期間進行了某些重新分類，以符合本期列報。
(2)由我們利率掉期的定期合同淨利息金額組成，我們稱之為衍生品現金結算利息支出。
(3)由衍生工具遠期價值收益(虧損)組成，該等收益(虧損)代表期內公允價值的變動，不包括定期合約利息結算淨額，可歸因於未指定作對衝會計處理的衍生工具。
(4)由非利息支出部分構成：(一)薪金和僱員福利以及(二)其他一般和行政費用，其中每一項都在合併業務報表中單獨列報。
(5)有關我們的每項非GAAP衡量標準的説明，以及本報告中提出的非GAAP衡量標準與最具可比性的美國GAAP衡量標準的對賬情況，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
(6)C艾爾根據該期間的淨收益(虧損)加上利息支出除以該期間的利息支出來計算。
(7)計算方法為當期淨利息收入除以當期平均生息資產。
(8)計算依據是調整後的當期淨利息收入除以當期的平均生息資產。
(9)計算依據是該期間的淨沖銷(回收)除以該期間未償還貸款的平均總額。
(10)包括截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還成員貸款本金餘額加上截至2022年5月31日和2021年5月31日的未攤銷遞延貸款發放成本1200萬美元，以及截至2020年5月31日、2019年和2018年5月31日的1100萬美元。
(11)2020年6月1日，我們通過了2016-13年度會計準則更新(ASU)，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，它取代了以前用於估計我們的信貸損失準備的已發生損失方法
採用被稱為當前預期信貸損失(“CECL”)模型的預期損失方法。我們在2020年6月1日之前的信貸損失準備是根據已發生的損失方法確定的。
(12)按期末負債總額除以期末權益總額計算。
(13)計算依據是期末的可用流動資金除以截至每個相應日期的期末未來12個月到期債務的數額。
(14)按期末不良貸款總額除以期末未償還貸款總額計算。
(15)計算依據是期末對風險評級屬於批評風險評級類別的借款人的未償還貸款，該類別包括特別提及、不合格和可疑，除以期末未償還貸款總額。
(16)按期末信貸損失準備除以期末未償貸款總額計算。
作為一家社員所有的非營利性金融合作社，我們的主要目標是為我們的農村電力公司成員提供負擔得起的、靈活的融資產品；同時保持穩健、穩定的財務狀況和充足的流動性，以履行我們的財務義務，並保持持續的投資級信用評級。由於利潤最大化不是我們的主要目標，向我們的成員借款人提供的貸款產品的利率反映了我們的融資成本加上支付運營費用和估計信貸損失的利差，併產生足夠的收益來支付我們債務的利息，並實現某些財務目標目標。我們的財務目標側重於賺取每年最低調整後的1.10級，並將調整後的債務與股本比率維持在約6.00：1或更低。
由於市場狀況的變化以及我們的金融資產和負債在美國公認會計原則下的會計處理方式的不同，我們報告的美國公認會計原則結果會受到期間間波動的影響。我們的金融資產和負債使我們面臨利率風險。我們使用衍生品，主要是利率掉期，作為我們管理這一風險的戰略的一部分。我們的衍生品旨在經濟上對衝和管理我們的金融資產和負債之間的利率敏感性錯配。根據美國公認會計原則，我們必須在我們的綜合資產負債表上以公允價值計入衍生品；然而，我們使用衍生品進行經濟對衝的金融資產和負債是以攤餘成本計入的。利率和掉期曲線形狀的變化會導致我們衍生品公允價值的週期性波動，這可能會導致我們的收益波動，因為我們沒有對我們的利率掉期應用對衝會計。因此，我們利率掉期按市值計價的變化被記錄在收益中。由於我們的衍生品投資組合包含更高比例的固定薪酬掉期，其中大多數期限較長，而接收固定期限掉期大多較短，因此我們通常會在利率下降時錄得衍生品損失，在利率上升時錄得衍生品收益。這項盈利波動一般並不代表我們業務的基本經濟狀況，因為每期錄得的衍生工具遠期公允價值收益或虧損可能會或可能不會隨時間而變現，這取決於我們的衍生工具條款及未來影響利率掉期定期現金結算額的市場狀況變化。因此，如上所述，《精選財務數據摘要, 管理層使用我們的非GAAP調整後的衡量標準來評估財務業績。我們調整後的財務結果包括利率掉期的已實現定期合同利息支出淨額，但不包括未實現的遠期公允價值損益。
財務業績
報告的結果
我們報告的淨收益為7.99億美元，2022財年(本財年)的淨收入為2.13美元，而淨收入為8.14億美元2021財年(“上一財年”)為2.16級。截至2022年5月31日，我們的債務與股本比率從2021年5月31日的20.17降至13.59，主要是由於我們報告的2022財年淨收入7.99億美元導致股本增加，但因氟氯化碳董事會於2021年7月授權贊助資本報廢而導致的股本減少5800萬美元部分抵消了這一增加。
我們報告的2022財年淨收入從1500萬美元下降到7.99億美元8.14億美元用於2021財年，主要是衍生工具收益減少5,000萬美元，以及投資證券的損益錄得3,200萬美元出現不利轉變的綜合影響，但信貸損失撥備4,700萬美元的有利轉變部分抵銷了這一影響淨利息收入增加2100萬美元。我們在2022財年錄得4.56億美元的衍生品收益，這歸因於在此期間整個掉期曲線的利率上升。相比之下，我們在2021財年錄得5.06億美元的衍生品收益，這是由於
中長期掉期比率特克斯。如上所述，我們的大部分掉期投資組合包括期限較長的固定薪酬掉期。因此，中長期掉期利率的升降通常對我們的掉期投資組合的公允價值淨值的變化有更明顯的相應影響。這個在我們的投資證券上記錄的損益的不利轉移主要歸因於公允價值期間市場波動導致的未實現虧損。
我們在2022財年記錄了1800萬美元的信貸損失福利。相比之下，我們在2021財年記錄了2900萬美元的信貸損失準備金。2022財年的信貸損失收益主要是由於集體免税額的減少，這主要是由於截至2022年2月28日的財季(“2022年財年第三季度”)與Rayburn Country Electric Cooperative，Inc.(“Rayburn”)有關的積極事態發展，導致Rayburn的信用風險狀況得到改善，對Rayburn的未償還貸款也大幅減少。2021年6月，德克薩斯州頒佈了證券化立法，為有資格的電力合作社提供融資計劃，使其在2021年2月的極地渦旋期間面臨電力成本上升的風險。2022年2月，雷伯恩根據這項立法成功完成了一項證券化交易，以彌補2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和支出。證券化交易完成後，雷伯恩向德克薩斯州電力可靠性委員會(“ERCOT”)全額支付了相關未償債務。因此，我們將Rayburn的借款人風險評級從之前的批評類別評級修改為PASS類別評級。此外，我們在本財年從雷伯恩獲得了貸款付款，使我們對雷伯恩的未償還貸款減少到1.67億美元截至2022年5月31日，包括未償還的擔保貸款和無擔保貸款，分別為1.51億美元和1600萬美元。截至2021年5月31日的上一財年，雷伯恩公司的未償還貸款總額為3.79億美元，其中未償還擔保貸款和無擔保貸款分別為1.67億美元和2.12億美元。為2021財政年度記錄的2900萬美元信貸損失撥備由於在2021年2月的極地渦旋期間，Braos電力合作社公司(“Braos”)和Rayburn公司受到批發電力成本上升的影響，對他們造成了嚴重的不利財務影響，這是由於補貼增加所致，下面將在“綜合經營業績”中進一步討論。
2022財年淨利息收入增加2100萬美元，即5%，達到4.36億美元，原因是N平均生息資產增加16.29億元，增幅為6%，但因淨利息收益率下降1個基點，即1%至1.46%而被部分抵銷。平均可賺取利息資產的增加，主要是由平均貸款總額的增長所帶動。淨利息收益率的下降反映生息資產的平均收益率下降13個基點至3.82%，以及來自無息融資的收益減少1個基點至0.17%的綜合影響，但這一影響已被我們的平均借款成本下降13個基點至2.53%所抵銷。生息資產的平均收益率和平均借貸成本的下降反映了
在2022財年的大部分時間裏，持續的低利率環境。
非GAAP調整後的結果
調整後的淨收入總計2.41億美元，2022財年調整後的Tier為1.30，而2021財年調整後的淨收入為1.92億美元，調整後的Tier為1.23。2022財年和2021財年的調整後級別都遠遠高於我們1.10的目標。 而當我們的目標是保持調整後的債務與股本比率約為6.00：1，截至2022年和2021年5月31日，調整後的債務與股本比率分別為6.24和6.15，高於我們的目標目標，原因是為我們貸款組合的增長提供資金的借款增加。
調整後的淨收入從2021財年的1.92億美元增加到2022財年的2.41億美元，增幅為4900萬美元，主要是由於我們的信貸損失準備金髮生了有利的轉變。4700萬美元以及調整後淨利息收入增加3,500萬美元，增幅為12%，部分被我們的投資證券收益和虧損的不利轉移所抵消。3200萬美元，主要原因是公允價值的期間間市場波動。如上所述，我們在2022財年記錄了1800萬美元的信貸損失收益，主要是由於在2022年2月成功完成證券化交易以彌補2021年2月極地渦旋期間發生的特殊成本和支出以及對Rayburn的未償還貸款大幅減少後，Rayburn的信用風險狀況有所改善，從而減少了我們的集體備抵。相比之下，我們為2021財年的信貸損失計提了2900萬美元的準備金，這是由於對Braos和Rayburn的未償還貸款建立了撥備，如上所述，在“報告的結果”中討論了這一點。
2022財政年度經調整的淨利息收入增加3,500萬美元或12%至3.34億美元，這是由於平均可賺取利息資產增加16.29億美元或6%，主要是由於平均未償還貸款的增長，以及經調整的淨利息收益率增加6個基點或6%至1.12%。經調整的淨利息收益率上升，反映經調整的平均借貸成本下降20個基點至2.89%的有利影響，但由於持續的低利率環境，賺取利息的資產的平均收益率下降13個基點至3.82%，部分抵銷了上述影響。在2022財年的大部分時間內有助於降低我們的平均借貸成本和平均利息資產收益率。
有關我們調整後的衡量標準的更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，包括將這些衡量標準與最直接可比的美國GAAP衡量標準進行對賬。
借貸活動
截至2022年5月31日，向會員提供的貸款總額為30063億美元，比2021年5月31日增加了16.36億美元，增幅為6%，反映出長期貸款和信用額度分別淨增加15.99億美元和3700萬美元。氯氟化碳分銷貸款、全州氯氟化碳貸款和聯營貸款、非公務員合同貸款和RTFC貸款分別增加了18.17億美元、2100萬美元、400萬美元和4700萬美元，而氯氟化碳電力供應貸款減少了2.53億美元。
在2022財年，長期貸款預付款總額為33.86億美元，其中約80%提供給成員用於資本支出，18%提供給成員用於其他支出，主要用於支付可歸因於2021年2月極地渦旋期間產生的高電力成本義務的運營費用。在COM中根據Parison，在2021財政年度，長期貸款墊款總額為25.14億美元，其中約86%用於向成員提供資本支出，8%用於其他貸款人的貸款再融資。中的33.86億美元年內墊付的長期貸款總額2022財年，29.11億美元為加權平均固定利率期限的固定利率貸款墊款已經23年了。
許多農村配電合作社已經或正在進行基礎設施投資，包括建設光纖線路，以提高電網系統的可靠性和效率，因為光纖運營提供了增強的通信，以監測電力系統，識別停電並加快電力恢復。其中一些電力合作社正在利用這些光纖資產，直接或通過與當地電信公司和其他人合作，向他們所服務的社區提供寬帶服務。我們從2017年10月開始跟蹤與寬帶項目有關的氟氯化碳配電合作社成員的未償還貸款總額，截至2022年5月31日，估計為16.47億美元，而截至2021年5月31日，貸款總額約為8.54億美元。截至2022年5月31日，用於寬帶項目的氟氯化碳貸款餘額最大的三個州是俄克拉何馬州、印第安納州和阿肯色州，截至目前，這些州的寬帶貸款餘額分別為2.05億美元、1.91億美元和1.55億美元。其中許多寬帶項目也得到了各州和聯邦政府的財政支持，這降低了CFC和我們的電力合作社成員的信用風險。我們期待我們的成員電力合作社繼續努力，將寬帶接入擴大到未得到服務和服務不足的社區。
信用質量
我們相信，截至2022年5月31日，我們貸款組合的整體信用質量保持強勁。從歷史上看，我們的電力公用事業貸款組合中的貸款違約和損失有限，主要是因為電力公用事業合作社提供的服務的本質以及其他因素，如有限的利率監管和競爭，我們將在“信用風險-貸款組合信用風險”一節中進一步討論這些因素。此外，我們通常以高級擔保的基礎向成員放貸，這降低了借款人違約時的損失風險。截至2022年5月31日和2021年5月31日，對電力公用事業組織的未償還貸款分別為295.84億美元和279.95億美元，分別約佔截至各自日期未償還貸款總額的98%和99%。截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的未償還貸款總額中，93%已獲得擔保。
截至2022年5月31日，我們向三個借款人提供了總計2.28億美元的不良貸款。相比之下，截至2021年5月31日，我們向四個借款人提供了總計2.37億美元的不良貸款。截至2022年5月31日和2021年5月31日，不良貸款分別佔未償還貸款總額的0.76%和0.84%。2022財年不良貸款減少900萬美元，部分原因是我們在2022財年收到了向兩個RTFC借款人全額支付不良貸款的全部金額，總計900萬美元。此外，我們還有
繼續收到對一家氟氯化碳電力供應借款人的剩餘未償還不良貸款的付款，包括2022財年總計2,900萬美元的付款，這使這筆貸款的餘額從截至2021年5月31日的1.43億美元減少到2022年5月31日的1.14億美元。這些減少被截至2022年5月31日的財政季度(“2022財年第四季度”)部分抵消，該公司在申請破產後向Braos Sandy Creek電氣合作公司(“Braos Sandy Creek”)提供了2800萬美元的未償還貸款，如下所述。
Braos的未償還貸款分別佔我們截至2022年5月31日和2021年5月31日的不良貸款總額的8600萬美元和8500萬美元。Braos於2021年3月申請破產，原因是該公司在2021年2月的極地渦旋期間面臨批發電力成本上升的風險。未經破產法院批准，布拉索斯不得按計劃償還貸款。因此，自2021年3月以來，我們一直沒有收到Braos的付款，截至每個日期，Braos對我們的未償還貸款都是拖欠的。
2022年3月18日，布拉索斯的全資子公司、德克薩斯州氟氯化碳電力供應借款人布拉索斯·桑迪克裏克申請破產，此前布拉索斯提出動議，拒絕作為布拉索斯破產程序的一部分，拒絕其與布拉索斯·桑迪克裏克的電力購買協議。第七章受託人已被任命，破產法院批准第七章受託人將布拉索斯桑迪克裏克作為一家持續經營的企業運營。截至2022年5月31日，氟氯化碳向Braos Sandy Creek提供的擔保貸款總額為2800萬美元，在接到b的通知後，Braos Sandy Creek提交的破產申請，我們在2022財年第四季度被歸類為不良。截至2022年5月31日，Braos Sandy Creek的2800萬美元未償還貸款是拖欠的，截至目前處於非應計項目狀態。艾格瑞格截至2022年5月31日，向Braos和Braos Sandy Creek提供的未償還貸款總額為1.14億美元，其中4900萬美元有擔保，6500萬美元無擔保。在Braos和Braos Sandy Creek分別於2021年3月和2022年3月申請破產之前，自2013財年和2017財年以來，我們的電力公用事業和電信貸款組合從未出現過任何違約或註銷。
截至2022年5月31日，我們的信貸損失撥備和撥備覆蓋率分別從2021年5月31日的8600萬美元和0.30%降至6800萬美元和0.22%。信貸損失準備金減少1 800萬美元，反映集體津貼和具體資產津貼分別減少1 400萬美元和400萬美元。集體津貼減少1,400萬美元是由於在雷伯恩取得成功後，雷伯恩的信用風險狀況有所改善SFUL於2022年2月完成證券化交易，隨後全額支付其對ERCOT的債務，並大幅減少對Rayburn的未償還貸款，如上所述。特定於資產允許減少400萬美元的原因是取消了2022年財政年度第二季度全額支付的900萬美元不良貸款的特定資產津貼，以及這筆貸款的貸款付款導致不良氟氯化碳供電借款人的特定資產津貼減少，但如上所述，Braos Sandy Creek因申請破產而增加了特定於資產的津貼，部分抵消了這一影響。
由於Rayburn在2021年2月向ERCOT全額支付了與極渦相關的未償債務，我們認為，我們對2021年2月德克薩斯州批發電力成本飆升對一些電力公用事業公司造成的重大不利財務影響的敞口現在僅限於對Braos及其全資子公司Braos Sandy Creek的未償還貸款。
我們在本報告的“附註1--重要會計政策摘要”中討論了我們估算信貸損失準備的方法。我們亦提供有關貸款組合的信貸質素和信貸損失撥備的補充資料，詳情如下：在教派中本報告的“關鍵會計估計”和“信用風險--信貸損失撥備”和“附註4--貸款”和“附註5--信貸損失準備”。
融資活動
我們發行債券主要是為了為我們貸款組合的增長提供資金。因此，我們的未償債務通常會隨着會員的貸款需求而增加和減少。截至2022年5月31日，未償債務總額增加13.21億美元，至287.47億美元，增幅為5%，原因是為增加對成員的貸款而借款。截至2022年5月31日，未償還的交易商商業票據為10.25億美元，在我們季度末的目標範圍內。我們的目標是在每個季度末將交易商商業票據餘額保持在10億至15億美元的範圍內。我們在本報告下面“綜合資產負債表分析-債務”一節中提供了有關我們在2022財年的融資活動的更多信息。
2021年12月13日，標普根據2021年12月9日發佈的修訂後的金融機構評級標準和更新方法，確認了CFC的信用評級和穩定的前景。2021年12月16日，穆迪對CFC的信用評級和前景穩定給予肯定。2022年2月4日，惠譽發佈了一份對CFC的信用評級報告審查，其中惠譽肯定了CFC的信用評級和穩定的前景。表31在本報告“流動性風險--信用評級”一節中列出了截至2022年5月31日我們對每一種氟氯化碳債務產品的信用評級，截至本報告日期，這些評級保持不變。
流動性
我們的主要資金來源包括成員貸款本金償還、我們投資組合中持有的證券、承諾的銀行循環信貸額度、擔保承銷商計劃下的承諾貸款安排、與Farmer Mac的循環票據購買協議以及向我們的成員和在公開資本市場發行債務的收益。儘管作為一家非銀行金融機構，我們不受監管流動性要求的約束，但我們會持續監測我們的流動性和資金狀況，並根據時間點指標和前瞻性預測評估我們滿足預定債務和其他現金流要求的能力。我們的流動資金和資金評估考慮了現有流動資金來源下的可用金額、成員短期投資的預期展期和預定的貸款本金償還金額，以及我們繼續進入私募和公開資本市場的能力。
截至2022年5月31日，我們的可用流動資金總額為67.97億美元，包括(I)1.54億美元的現金和現金等價物；(Ii)總公允價值5.66億美元的債務證券投資，該投資可能會根據市場波動而發生變化；(Iii)根據承諾的銀行循環信貸額度協議，可用資金高達25.97億美元；(Iv)根據擔保承銷商計劃下的承諾貸款安排，可用資金高達10.75億美元；以及(V)根據與Farmer Mac簽訂的循環票據購買協議，可用資金高達24.05億美元，視市場情況而定。除了我們截至2022年5月31日的67.97億美元的現有可用流動資金外，我們預計在未來12個月內將從預定的長期貸款本金付款中獲得14.79億美元。
截至2022年5月31日，計劃在未來12個月到期的債務總額為68.94億美元，其中包括49.81億美元的短期借款和19.13億美元的長期和次級債務。預定到期額為49.81億美元的短期借款包括39.56億美元的成員投資和10.25億美元的交易商商業票據。未來12個月19.13億美元的長期債務和附屬債務包括債務到期日和債務償還額。
截至2022年5月31日，我們的可用流動資金為67.97億美元，曾經是9700萬美元下面的單位R今後12個月預定債務總額為68.94億美元。我們相信，我們可以繼續展期我們的成員截至2022年5月31日的39.56億美元的短期投資，因為我們預計我們的成員將繼續將多餘的現金再投資於CFC提供的短期投資產品。我們的成員歷來以商業票據、精選票據、每日流動資金票據和中期票據等形式對氟氯化碳的短期投資保持相對穩定的水平。在過去12個財政季度終了報告期內，成員對氟氯化碳的短期投資平均為35.84億美元。此外，我們預計將在未來12個月從預定的長期貸款本金付款中獲得14.79億美元。截至2022年5月31日，我們的可用流動資金為67.97億美元，比我們未來12個月的29.38億美元的計劃債務總額(不包括成員短期投資)高出38.59億美元，或2.3倍。
我們預計將繼續進入交易商商業票據市場，作為滿足我們增量短期流動性需求的一種具有成本效益的手段。雖然交易商未償還商業票據的期內金額可能會因我們的流動資金需求而波動，但我們的目的是通過維持交易商商業票據在年內每個季度末的未償還金額來管理我們的短期批發融資風險。從10億美元到15億美元不等。維持我們承諾的銀行循環信貸額度協議，並繼續遵守這些協議有助於降低我們的展期風險，因為如果有必要，我們可以利用這些安排來償還無法通過類似債務再融資的交易商或會員商業票據。此外，根據我們與交易對手達成的主回購協議，我們可以通過出售我們投資證券組合中的投資級公司債務證券，在有擔保借款交易中獲得短期資金，但必須按商定的價格和日期回購相同或類似的證券。
發行長期債務是我們融資的最重要組成部分，它使我們能夠減少對短期借款的依賴，並有效地管理我們的再融資和利率風險。我們預計將繼續在私募和公開資本市場發行債券，以滿足我們的資金需求，並相信我們有足夠的流動性來源來履行我們的債務義務，並支持我們在未來12個月的運營。
我們提供有關我們的流動資金狀況以及我們的主要資金來源和用途的更多信息，包括在未來六個財政季度到最後一個季度的每個季度的預計金額。2023年11月30日，在本報告下一節“流動性風險”中。
新冠肺炎
我們認為，新冠肺炎疫情沒有對我們的主要目標產生不利影響，即向我們的成員提供他們為其業務提供資金所需的信貸產品，而且到目前為止，我們已經能夠成功地應對新冠肺炎疫情的挑戰。我們的電力公用事業合作借款人所在的部門被美國政府確定為16個關鍵基礎設施部門之一，因為這些部門提供的服務的性質被認為對支持和維持美國經濟的整體運轉至關重要。從歷史上看，我們的電力借款人所在的公用事業部門在經濟低迷時一直具有彈性。迄今為止，我們認為，這場大流行病尚未對我們成員的總體財務業績產生重大負面影響。我們還相信，我們的貸款組合的整體信用質量沒有受到疫情造成的市場、經濟和其他幹擾的不利影響，因為我們沒有遇到任何預定貸款付款的拖欠，也沒有收到借款人因疫情而要求延期付款的情況。
氟氯化碳能夠在整個大流行期間保持業務連續性，沒有經歷過與大流行病有關的員工休假或裁員。我們為大多數員工提供遠程工作選項，同時還在我們位於弗吉尼亞州勞登縣的總部提供面對面協作，因為我們相信這種工作模式使CFC能夠提供最高質量的服務，並更有效地執行我們以成員為中心的使命。從2022年3月2日起，我們根據疾控中心更新的指導方針和當時羅敦縣的新冠肺炎社區級別低等級，取消了美國疾病控制與預防中心總部對接種疫苗員工的口罩要求。我們計劃繼續監督和更新我們的做法，以應對職業安全與健康管理局(“OSHA”)和弗吉尼亞州建立的“新冠肺炎”工作場所安全與健康標準的變化，因為這些標準與勞登縣有關，並由疾病預防控制中心提供指導。
儘管針對新冠肺炎的大部分健康和安全限制已經解除，但我們無法預測新冠肺炎大流行未來可能對我們的運營和財務業績產生的潛在影響，也無法預測大流行可能以何種具體方式對我們的成員產生獨特影響。我們在本報告的“項目1.業務--人力資本管理”項下提供更多信息，説明為應對疫情采取的行動，以保護我們員工的安全和健康。我們討論了自然災害的潛在不利影響，包括與天氣有關的事件，如2021年2月的極地渦旋，以及大範圍的衞生突發事件，如新冠肺炎，對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性的潛在不利影響。風險因素--運營和商業風險“。
電力協作業的發展趨勢與趨勢
我們相信，電力合作社領域正在出現新的發展和趨勢，這可能給我們的電力合作社成員帶來機遇和挑戰。這些趨勢包括：(1)一些電力合作社擴大投資，為其成員部署寬帶服務；(2)通貨膨脹和供應鏈中斷；(3)更加重視加強電力系統的復原力和可靠性；(4)一些電力合作社供電系統和電力合作社配電系統之間的關係不斷髮展，以增加對可再生電力供應的投資；(5)越來越多地支持有益的電氣化戰略，以減少總體碳排放，同時也為合作社成員提供福利。
擴大投資以部署寬帶服務
許多農村配電合作社已經或正在進行基礎設施投資，包括建設光纖線路，以提高電網系統的可靠性、效率和成本節約，因為光纖運營提供了增強的通信，以監測電力系統，識別停電並加快電力恢復。其中一些是電動的
合作社正在利用這些光纖資產，直接或通過與當地電信公司和其他人合作，向其服務的社區提供寬帶服務。我們目前正在瞭解到不同氟氯化碳成員合作社的185個寬帶項目，我們資助或正在資助這185個寬帶項目中的112個。預計完成這185個寬帶項目的資本支出總額約為96.32億美元。我們相信，完成我們資助或正在資助的寬帶項目的資本支出總額約為39.85億美元。我們從2017年10月開始跟蹤與寬帶項目有關的氟氯化碳配電合作社成員的未償還貸款總額，截至2022年5月31日，估計為16.47億美元，而截至2021年5月31日，貸款總額約為8.54億美元。用於寬帶項目的氟氯化碳貸款餘額最大的三個州是俄克拉何馬州、印第安納州和阿肯色州截至2022年5月31日，這些州的未償還寬帶貸款總額分別為2.05億美元、1.91億美元和1.55億美元。其中許多寬帶項目也得到了各州和聯邦政府的財政支持，這降低了氟氯化碳的信用風險和我們電力合作社成員的投資風險。我們期待我們的成員電力合作社繼續努力，將寬帶接入擴大到未得到服務和服務不足的社區。
通貨膨脹和供應鏈中斷
許多農村電力社的供電成本、人工成本和材料成本都在不斷增加。根據天然氣和煤炭市場的定價，許多合作社的供電成本越來越不穩定。例如，根據美國勞工統計局2022年7月13日發佈的經濟新聞，天然氣指數在過去12個月中上漲了38.4%，這是自2005年10月底以來的最大漲幅。除了增加材料成本外，供應鏈中斷還延長了公用硬件的交付時間，並導致項目工期延長。由於勞動力短缺，一些合作社的勞動力成本和對員工的競爭加劇。
更加重視提高電力系統的恢復能力和可靠性
我們注意到，電力合作社增加了資本投資，以便在最近與天氣有關的事件，包括颶風和冬季風暴造成破壞後，積極加強現有電力系統並更換系統。我們認為，與天氣有關的事件和野火對電力系統的不利影響使電力合作社更加認識到，必須集中精力進行基礎設施升級，以提高電力系統的復原力和可靠性。
發展清潔能源供應投資的合作重點
我們還注意到，許多電力供應和配電合作社越來越注重努力尋找潛在機會，以增加對可再生電力供應和儲存的投資。這既包括可再生能源發電的資產負債表內建設，也包括通過購電協議在資產負債表外收購可再生能源。根據NRECA的數據，從2010年到2021年，電力合作社的可再生能力增加了兩倍多，從3.9千兆瓦增加到13千兆瓦以上，其中僅在2021年就增加了1.4千兆瓦的可再生能力。
越來越多的人支持有益的電氣化
農村電力合作社越來越支持有益的電氣化，即用電力系統取代化石燃料系統，以減少總體排放，同時為環境和家庭帶來好處。電力合作社增加的支持反映了一種預期，即有益的電氣化將帶來更多的銷售，同時也為成員節省資金，減少碳排放。
我們相信，我們的電力合作社成員的上述趨勢和當前的投資重點將需要可靠的、負擔得起的資金來源，並可能導致對氟氯化碳資金的穩定需求。
展望
正如下文“流動性風險--預計的近期資金來源和用途”部分進一步描述的那樣，我們目前預計未來12個月的長期貸款淨增長為11.5億美元。2022年3月16日，聯邦公開賽
美聯儲市場委員會(FOMC)將聯邦基金利率目標區間上調0.25%，至0.25%至0.50%，這是自12月20日以來的首次加息18.聯邦公開市場委員會在2022年5月、6月和7月舉行的每次會議上都進一步上調了聯邦基金利率的目標區間，聯邦基金利率達到2.25%至2.50%的目標區間。聯邦公開市場委員會還表示，預計聯邦基金利率將在2022年剩下的三次會議上繼續上調，並指出到2022年12月31日的共識目標利率為3.40%，高於2022年3月估計的1.90%的目標利率。由於通脹預期增加。收益率曲線在整個2022年都是平坦的，2022年3月下旬短暫倒置，2022年6月和7月再次倒置。截至2022年6月下半月，市場對利率的普遍預期表明，收益率曲線上的利率都在上升，收益率曲線在2022年剩餘時間裏保持不變或倒置。根據這一收益率曲線預測，我們預計未來12個月我們報告的淨利息收入、報告的淨利息收益率和調整後的淨利息收益率相對於截至2022年5月31日的前12個月期間。然而，我們預計，與截至2022年5月31日的前12個月相比，未來12個月我們調整後的淨利息收入將略有增長，這是因為隨着短期利率的上升，我們的衍生品定期現金結算淨費用預計將減少。
我們預計未來12個月我們的調整後淨收入和調整後的級別將略有下降。雖然我們的目標是保持調整後的債務與股本比率約為6.00：1，我們預計，由於預期的貸款增長，我們調整後的債務與股本比率將保持在當前水平附近。如上所述，我們經常受到收益波動的影響，因為我們不將對衝會計應用於我們的利率掉期。因此，我們的利率掉期的公允價值的週期性未實現波動被記錄在我們的收益中。本公司期間收益的差異通常歸因於記錄的未實現衍生工具遠期價值損益金額的重大變化。我們將未實現衍生工具遠期公允價值損益的影響從我們的非公認會計準則調整後的計量中剔除。
由於每個期間記錄的未實現衍生產品遠期收益和虧損發生重大變化，我們無法在沒有不合理努力的情況下，在前瞻性基礎上提供我們的預計調整後淨收入、調整後級別和調整後債務權益比與最直接可比的GAAP指標的對賬或最直接可比GAAP指標的方向性指導。我們的大部分掉期都是長期的，截至2022年5月31日，平均剩餘壽命約為15年。我們可以合理地估計我們的利率掉期在未來12個月實現的定期衍生品現金淨結算額，通常基於3個月的LIBOR和掉期的固定利率。相比之下，未實現的定期衍生遠期價值損益主要基於較長期利率的未來預期變化，我們無法準確預測未來12個月的每個報告期。由於未實現的定期衍生遠期價值損益金額是我們兩個時期之間收益變化的關鍵驅動因素，這些無法獲得的信息可能會對我們報告的淨收入、級別和債務權益比率產生重大影響，這些指標代表了最直接的可比GAAP衡量標準。在本報告的“非GAAP財務措施”一節中，我們將我們的非GAAP調整後的淨收入、調整後的層級和調整後的債務權益比與本報告中每個報告期最直接可比的GAAP措施進行了對賬。這些對賬顯示了未實現衍生工具遠期價值損益可能對我們未來報告的淨收入、報告的級別和報告的調整後的債務權益比率產生的潛在重大影響。
按照美國公認會計原則編制財務報表需要管理層做出一些判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響我們合併財務報表中報告的資產、負債、收入和費用的金額。瞭解我們的會計政策，以及我們在應用這些政策時使用管理層的判斷和估計的程度，對於理解我們的財務報表是不可或缺的。我們在“注1--重要會計政策摘要”中對我們的重要會計政策進行了討論。
某些會計估計被認為是關鍵的，因為它們涉及關於高度複雜和內在不確定事項的重大判斷和假設，而使用合理不同的估計和假設可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大影響。在我們的貸款組合中確定貸款剩餘預期年限的預期信貸損失撥備涉及很大程度的管理層判斷和估計不確定性水平。因此，我們已將管理信貸損失準備估算的會計政策確定為一項重要的會計科目。吃。管理層制定了政策和控制程序，旨在確保用於確定我們的信貸損失準備的方法，包括作為該方法的一部分作出的任何判斷和假設，受到良好的控制，並在不同時期一致適用。我們評估
我們的關鍵會計估計和判斷將持續根據我們的政策進行，並根據不斷變化的情況進行必要的更新。我們在“附註1--摘要”中描述了我們估算信貸損失準備的方法和程序。重要的會計政策--信貸損失撥備--貸款組合--現行方法。
在我們於2020年6月1日採用CECL後，我們必須根據目前對我們投資組合中貸款剩餘期限內預計發生的信貸損失的估計來維持撥備。用於估算信貸損失準備的方法、關鍵假設以及管理層在確定適當的信貸損失準備時考慮的定量和定性信息將在“附註1--重要會計政策摘要”中討論。
我們在確定適當的信貸損失撥備時使用的關鍵數據，如我們的歷史損失數據和第三方違約數據，更容易量化，而其他數據，如我們內部分配的借款人風險評級，旨在評估借款人履行其財務義務的能力並提供關於違約概率的信息，需要更多的定性判斷。由於涉及主觀判斷，以及可用於量化可能影響我們的信用損失估計的當前條件和事件的數據的固有滯後，這些輸入都存在不精確程度。
我們內部分配的借款人風險評級是我們貸款組合的主要信用質量指標。我們在收到借款人的年度經審計財務報表後，對每個借款人進行年度全面審查，以重新評估借款人的風險評級。此外，由於更新的信息影響借款人履行債務的能力或其他重大發展和趨勢，可能會發生臨時風險評級調整。我們的信用風險管理小組和公司信用委員會圍繞我們內部分配的風險評級進行審查並提供嚴格的監督和治理，以確保評級過程的一致性。此外，我們聘請第三方信用風險管理專家對我們的風險評級系統進行獨立的年度審查，以驗證其整體完整性。這項審查涉及評估個人風險評級的準確性和及時性，以及我們的風險評級框架相對於我們信用敞口的風險狀況的整體有效性。雖然我們擁有穩健的風險評級程序，但借款人風險評級的變化可能並不總是與單個借款人風險概況的變化直接一致，這是由於評級過程的時機以及在收到評估新發展和當前狀況對借款人風險評級的影響所需的信息方面可能存在的滯後。雖然我們的信用損失撥備對每一項關鍵輸入都很敏感，但借款人信用風險評級的變化通常對我們的信用損失撥備有最顯著的影響。
信貸損失準備
截至2022年5月31日，我們的信貸損失撥備和撥備覆蓋率分別從2021年5月31日的8600萬美元和0.30%降至6800萬美元和0.22%。信貸損失準備金減少1 800萬美元，反映集體津貼和具體資產津貼分別減少1 400萬美元和400萬美元。我們在“附註1--重要會計政策摘要”中討論了用於估算信貸損失準備的方法。
關鍵假設
確定信貸損失準備金的適當性需要進行許多估計和假設，需要管理層對涉及高度主觀性和難以預測的事項作出重大判斷。在確定我們的集體免税額時，需要管理層做出重大判斷並可能對撥備金額產生重大影響的關鍵假設包括：我們貸款組合的細分；我們內部分配的借款人風險評級；違約概率；每個投資組合部門發生違約時的損失嚴重性或回收率；以及管理層對可能導致與我們現有貸款組合相關的估計信用損失與我們的歷史損失經驗不同的定性因素的考慮。
正如下面在“信用風險-貸款組合信用風險”中所討論的那樣，在其53年的歷史中，CFC只經歷了18次違約，在Braos和Braos Sandy Creek之前，我們的電力公用事業貸款組合自2013財年以來沒有違約。因此，我們只有有限的違約歷史，無法為我們現有的貸款組合制定合理和可支持的違約率估計概率。因此，我們使用公用事業部門的第三方違約數據作為評估的代理
我們貸款組合細分市場的違約率概率。然而，我們利用我們的內部歷史損失經驗來估計我們每個貸款組合部門的違約損失或回收率。我們認為，由於農村公用事業合作社的組織結構和運營環境、我們的貸款實踐通常要求借款人的資產和收入具有高級安全頭寸以獲得長期貸款、我們在與可能遇到運營或財務問題的借款人合作時採取的方法以及“信用風險-貸款組合信用風險”中討論的其他因素，我們的內部歷史損失經驗可以比第三方數據更可靠地估計損失的嚴重性。
我們通常考慮不良貸款以及在問題債務重組下已經或預計將被修改的貸款，以考慮到此類貸款的風險特徵，並建立特定於資產的允許為這些貸款執行CE。在確定我們的資產特定撥備時，關鍵假設需要重大的管理層判斷力，並可能對撥備金額產生重大影響，包括衡量獨立評估的非抵押品依賴貸款的未來現金流的金額和時間，以及估計獨立評估的抵押品依賴貸款的基礎抵押品的價值。
任何特定假設對信貸損失準備的影響程度取決於變化的嚴重程度及其與其他假設的關係。我們定期評估用於確定信貸損失撥備的主要輸入和假設，並在必要時進行更新，以更好地反映當前狀況，包括信貸表現和借款人風險狀況的當前趨勢、投資組合集中風險、風險管理做法的變化、監管環境的變化以及與我們的貸款組合部門相關的其他因素。我們沒有改變我們的撥備方法或用於衡量2022財年信貸損失撥備的基本關鍵投入和假設的性質。
靈敏度分析
如上所述，我們的信貸損失準備金對各種因素都很敏感。雖然管理層使用其最佳判斷來評估損失數據和其他因素以確定信貸損失撥備，但我們的損失假設的變化、對指定借款人風險評級的調整、替代外部數據源的使用或其他因素可能會影響我們對截至每個資產負債表日期的投資組合中可能存在的信貸損失的估計，這也將影響我們在綜合經營報表中確認的相關信貸損失撥備。例如，在不考慮其他潛在抵銷或相關投入的影響的情況下，以下投入的變化將對我們截至2022年5月31日的信貸損失準備產生以下影響。
•10%的漲幅或跌幅我們所有投資組合部門的違約利率將導致相應的增減約300萬美元。
•我們所有投資組合的回收率每增加或減少1%，將導致相應的減少或增加約900萬美元。
•我們整個貸款組合的內部借款人風險評級下調一個等級將導致大約1,300萬美元的增加，而一個等級的升級將導致大約1,400萬美元的減少。
這些敏感性分析旨在表明假設的替代假設對我們的信貸損失撥備的單獨影響。由於管理層在確定信貸損失撥備時會評估各種因素和投入，因此這些敏感性分析不被認為是可能的，也不意味着對未來損失率或借款人風險評級的預期變化。鑑於目前採用的評估信貸損失準備的程序，管理層認為固有損失率和目前分配的風險評級是適當的。在提供相同信息的情況下，其他執行分析的人有可能在任何時候得出不同的合理結論，這些結論可能對我們的合併財務報表具有重要意義。
我們討論了與管理層在應用會計政策時的判斷和估計有關的風險和不確定性，這些會計政策已被確認為“項目1A”項下的關鍵會計估計。風險因素--監管和合規風險“。我們在本報告“信用風險--信貸損失撥備”和“附註5--信貸損失撥備”一節中提供了有關信貸損失撥備的補充資料。
最近的會計變更
我們在“附註1--重要會計政策摘要”中提供了關於最近採用的會計準則以及採用對氟氯化碳合併財務報表和最近發佈的尚未要求採用的會計準則的影響以及預期採用影響的信息。在一定程度上，我們認為採用新會計準則已經或將對我們的綜合經營結果、財務狀況或流動性產生實質性影響，我們在本MD&A適用部分討論這種影響。
本節對我們在2022財年和2021財年的綜合業務結果進行了比較討論。在這一部分之後，我們將討論和分析截至2022年5月31日在我們的綜合資產負債表上報告的金額和截至2021年5月31日報告的金額的重大變化。您應該將這些部分與我們的“執行摘要-展望”一起閲讀，我們在其中討論了我們預計將影響我們未來運營結果的趨勢和其他因素。請參閲我們截至2021年5月31日的財政年度Form 10-K年度報告(“2021年Form 10-K”)中的“項目7.MD&A-綜合經營結果”，以比較討論我們在2021財年和截至2020財年5月31日的財政年度(“2020財政年度”)的綜合經營結果。
淨利息收入
淨利息收入是我們最大的收入來源，是指從我們的利息資產賺取的利息收入與我們的計息負債的利息支出之間的差額。我們的淨利息收益率代表我們的生息資產收益率與我們有息負債的成本加上無息資金的影響之間的差額。我們預計淨利息收入和淨利息收益率將根據利率的變化以及我們的計息資產和計息負債的數量和組成的變化而波動。我們不會用特定的債務為每筆貸款提供資金。相反，我們試圖通過按比例為鉅額貸款提供資金，將成本降至最低，並將效率最大化。
表2列出了2022財年、2021財年和2020財年的平均餘額，以及每一大類生息資產和計息負債的利息收入或利息支出，以及平均收益或成本。表2還列出了非公認會計準則調整後的利息支出、調整後的淨利息收入和調整後的淨利息收益率，反映了利息支出中計入應計定期衍生工具現金結算費用的淨額。我們將我們的非GAAP調整後的衡量標準與“非GAAP財務衡量標準”中最具可比性的美國GAAP衡量標準進行對賬。
表2：平均餘額、利息收入/利息支出和平均收益率/成本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 資產： | | 平均餘額 | | 利息收入/支出 | | 平均產量/成本 | | 平均餘額 | | 利息收入/支出 | | 平均產量/成本 | | 平均餘額 | | 利息收入/支出 | | 平均產量/成本 |
長期固定利率貸款(1) | | $ | 25,974,724 | | | $ | 1,062,223 | | | 4.09 | % | | $ | 24,978,267 | | | $ | 1,051,524 | | | 4.21 | % | | $ | 23,890,577 | | | $ | 1,043,918 | | | 4.37 | % |
| 長期浮動利率貸款 | | 749,131 | | | 16,895 | | | 2.26 | | | 645,819 | | | 14,976 | | | 2.32 | | | 891,541 | | | 31,293 | | | 3.51 | |
| 信用額度貸款 | | 2,148,197 | | | 46,887 | | | 2.18 | | | 1,626,092 | | | 35,596 | | | 2.19 | | | 1,718,364 | | | 55,140 | | | 3.21 | |
| 問題債務重組(“TDR”)貸款 | | 9,528 | | | 735 | | | 7.71 | | | 10,328 | | | 790 | | | 7.65 | | | 11,238 | | | 836 | | | 7.44 | |
| 不良貸款 | | 227,795 | | | — | | | — | | | 185,554 | | | — | | | — | | | 5,957 | | | — | | | — | |
其他，淨額(2) | | — | | | (1,448) | | | — | | | — | | | (1,381) | | | — | | | — | | | (1,304) | | | — | |
| 貸款總額 | | 29,109,375 | | | 1,125,292 | | | 3.87 | | | 27,446,060 | | | 1,101,505 | | | 4.01 | | | 26,517,677 | | | 1,129,883 | | | 4.26 | |
| 現金、定期存款和投資證券 | | 762,489 | | | 15,951 | | | 2.09 | | | 796,566 | | | 15,096 | | | 1.90 | | | 866,013 | | | 21,403 | | | 2.47 | |
| 生息資產總額 | | $ | 29,871,864 | | | $ | 1,141,243 | | | 3.82 | % | | $ | 28,242,626 | | | $ | 1,116,601 | | | 3.95 | % | | $ | 27,383,690 | | | $ | 1,151,286 | | | 4.20 | % |
其他資產，減去信貸損失準備(3) | | 466,329 | | | | | | | 537,506 | | | | | | | 551,378 | | | | | |
總資產(3) | | $ | 30,338,193 | | | | | | | $ | 28,780,132 | | | | | | | $ | 27,935,068 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業票據 | | $ | 2,565,629 | | | $ | 11,086 | | | 0.43 | % | | $ | 2,189,558 | | | $ | 8,330 | | | 0.38 | % | | $ | 2,318,112 | | | $ | 45,713 | | | 1.97 | % |
| 其他短期借款 | | 2,006,020 | | | 7,179 | | | 0.36 | | | 2,148,767 | | | 6,400 | | | 0.30 | | | 1,795,351 | | | 32,282 | | | 1.80 | |
短期借款(4) | | 4,571,649 | | | 18,265 | | | 0.40 | | | 4,338,325 | | | 14,730 | | | 0.34 | | | 4,113,463 | | | 77,995 | | | 1.90 | |
| 中期票據 | | 4,854,421 | | | 108,769 | | | 2.24 | | | 3,904,603 | | | 113,582 | | | 2.91 | | | 3,551,973 | | | 125,954 | | | 3.55 | |
| 抵押品信託債券 | | 7,050,468 | | | 248,413 | | | 3.52 | | | 6,938,534 | | | 249,248 | | | 3.59 | | | 7,185,910 | | | 257,396 | | | 3.58 | |
擔保承銷商計劃應付票據 | | 6,165,206 | | | 169,166 | | | 2.74 | | | 6,146,410 | | | 167,403 | | | 2.72 | | | 5,581,854 | | | 162,929 | | | 2.92 | |
| Farmer Mac應付票據 | | 3,059,946 | | | 55,245 | | | 1.81 | | | 2,844,252 | | | 50,818 | | | 1.79 | | | 2,986,469 | | | 87,617 | | | 2.93 | |
| 其他應付票據 | | 6,774 | | | 155 | | | 2.29 | | | 10,246 | | | 241 | | | 2.35 | | | 17,586 | | | 671 | | | 3.82 | |
| 次級可延期債務 | | 986,407 | | | 51,541 | | | 5.23 | | | 986,209 | | | 51,551 | | | 5.23 | | | 986,035 | | | 51,527 | | | 5.23 | |
| 附屬證書 | | 1,245,120 | | | 53,980 | | | 4.34 | | | 1,270,385 | | | 54,490 | | | 4.29 | | | 1,349,454 | | | 57,000 | | | 4.22 | |
| 計息負債總額 | | $ | 27,939,991 | | | $ | 705,534 | | | 2.53 | % | | $ | 26,438,964 | | | $ | 702,063 | | | 2.66 | % | | $ | 25,772,744 | | | $ | 821,089 | | | 3.19 | % |
其他負債(3) | | 897,751 | | | | | | | 1,380,414 | | | | | | | 1,141,884 | | | | | |
總負債(3) | | 28,837,742 | | | | | | | 27,819,378 | | | | | | | 26,914,628 | | | | | |
總股本(3) | | 1,500,451 | | | | | | | 960,754 | | | | | | | 1,020,440 | | | | | |
負債和權益總額(3) | | $ | 30,338,193 | | | | | | | $ | 28,780,132 | | | | | | | $ | 27,935,068 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨息差(5) | | | | | | 1.29 | % | | | | | | 1.29 | % | | | | | | 1.01 | % |
無息融資的影響(6) | | | | | | 0.17 | | | | | | | 0.18 | | | | | | | 0.20 | |
淨利息收入/淨利息收益率(7) | | | | $ | 435,709 | | | 1.46 | % | | | | $ | 414,538 | | | 1.47 | % | | | | $ | 330,197 | | | 1.21 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 調整後淨利息收入/調整後淨利息收益率： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | | | $ | 1,141,243 | | | 3.82 | % | | | | $ | 1,116,601 | | | 3.95 | % | | | | $ | 1,151,286 | | | 4.20 | % |
| 利息支出 | | | | 705,534 | | | 2.53 | | | | | 702,063 | | | 2.66 | | | | | 821,089 | | | 3.19 | |
新增：定期派生現金結算利息支出淨額(8) | | | | 101,385 | | | 1.21 | | | | | 115,645 | | | 1.28 | | | | | 55,873 | | | 0.55 | |
調整後的利息支出/調整後的平均成本(9) | | | | $ | 806,919 | | | 2.89 | % | | | | $ | 817,708 | | | 3.09 | % | | | | $ | 876,962 | | | 3.40 | % |
調整後淨息差(7) | | | | | | 0.93 | % | | | | | | 0.86 | % | | | | | | 0.80 | % |
無息融資的影響(6) | | | | | | 0.19 | | | | | | | 0.20 | | | | | | | 0.20 | |
調整後淨利息收入/調整後淨利息收益率(10) | | | | $ | 334,324 | | | 1.12 | % | | | | $ | 298,893 | | | 1.06 | % | | | | $ | 274,324 | | | 1.00 | % |
____________________________
(1)長期固定利率貸款的利息收入包括貸款轉換費，這筆費用通常被遞延，並使用有效利息方法確認為利息收入。
(2)包括逾期付款費用、遞延貸款費用和貸款發放成本的攤銷淨額。
(3)平均餘額是每月平均餘額，是根據報告期開始時的月末餘額和特定報告期內每個月終了時的餘額計算得出的。
(4)我們綜合資產負債表中報告的短期借款包括原始合同期限為一年或更短時間的借款。不過，表2所載的短期借款包括商業票據、部分票據、每日流動資金票據及回購協議下的有抵押借款。特克斯。在綜合資產負債表中列報的與中期票據、Farmer Mac應付票據和其他應付票據相關的短期借款在表2中各自的類別中列報。綜合資產負債表上報告為短期借款的期末金額，不包括在表2中所列平均短期借款的計算中，截至May 31, 2022, 2021 and 2020,分別為。
(5)淨息差表示平均總利息資產的平均收益率與總平均計息負債的平均成本之間的差額。經調整的淨息差指平均有息資產總額的平均收益率與平均有息負債總額的經調整平均成本之間的差額。
(6)包括其他負債和權益。
(7)淨利息收益率是根據該期間的淨利息收入除以該期間的總平均生息資產來計算的。
(8)指定期淨合約利息金額對期內利率掉期的影響。這筆金額與利息支出相加，得出非公認會計準則調整後的利息支出。與衍生工具有關的平均(收益)/成本乃根據期內定期掉期結算利息淨額除以期內衍生工具的平均未償還面值計算。2022年、2021年和2020財年，利率掉期的平均未償還名義金額分別為84.06億美元、90.62億美元和101.8億美元。
(9)調整後的利息支出由利息支出加上期間派生現金結算利息支出淨額構成。定期衍生工具現金結算利息淨額在我們的綜合經營報表中作為衍生工具收益(虧損)的一個組成部分報告。調整後的平均成本是根據該期間的調整後利息支出除以該期間的總平均計息負債來計算的。
(10)調整後淨利息收益率是根據當期調整後淨利息收入除以當期總平均生息資產計算得出的。
表3顯示不同期間淨利息收入的變動情況，以及每一類生息資產和有息負債的變動在多大程度上可歸因於(I)數量的變化，即我們的生息資產和有息負債的平均餘額或數量的變化，以及(Ii)利率的變化，即這些資產和負債的平均利率的變化。該表還列出了調整後的淨利息收入在不同期間的變化。
表3：利息收入/利息支出變動率/金額分析 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 versus 2021 | | 2021 versus 2020 |
| | | 總計 | | 差異由以下因素引起：(1) | | 總計 | | 差異由以下因素引起：(1) |
| (千美元) | | 方差 | | 卷 | | 費率 | | 方差 | | 卷 | | 費率 |
| 利息收入： | | | | | | | | | | | | |
| 長期固定利率貸款 | | $ | 10,699 | | | $ | 41,948 | | | $ | (31,249) | | | $ | 7,606 | | | $ | 47,527 | | | $ | (39,921) | |
| 長期浮動利率貸款 | | 1,919 | | | 2,396 | | | (477) | | | (16,317) | | | (8,625) | | | (7,692) | |
| 信用額度貸款 | | 11,291 | | | 11,429 | | | (138) | | | (19,544) | | | (2,961) | | | (16,583) | |
| TDR貸款 | | (55) | | | (61) | | | 6 | | | (46) | | | (68) | | | 22 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他，淨額 | | (67) | | | — | | | (67) | | | (77) | | | — | | | (77) | |
| 貸款總額 | | 23,787 | | | 55,712 | | | (31,925) | | | (28,378) | | | 35,873 | | | (64,251) | |
現金、定期存款和投資證券 | | 855 | | | (646) | | | 1,501 | | | (6,307) | | | (1,716) | | | (4,591) | |
| 利息收入總額 | | $ | 24,642 | | | $ | 55,066 | | | $ | (30,424) | | | $ | (34,685) | | | $ | 34,157 | | | $ | (68,842) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 利息支出： | | | | | | | | | | | | |
| 商業票據 | | $ | 2,756 | | | $ | 1,431 | | | $ | 1,325 | | | $ | (37,383) | | | $ | (2,535) | | | $ | (34,848) | |
| 其他短期借款 | | 779 | | | (425) | | | 1,204 | | | (25,882) | | | 6,355 | | | (32,237) | |
| 短期借款 | | 3,535 | | | 1,006 | | | 2,529 | | | (63,265) | | | 3,820 | | | (67,085) | |
| 中期票據 | | (4,813) | | | 27,629 | | | (32,442) | | | (12,372) | | | 12,504 | | | (24,876) | |
| 抵押品信託債券 | | (835) | | | 4,021 | | | (4,856) | | | (8,148) | | | (8,861) | | | 713 | |
擔保承銷商計劃應付票據 | | 1,763 | | | 512 | | | 1,251 | | | 4,474 | | | 16,479 | | | (12,005) | |
| Farmer Mac應付票據 | | 4,427 | | | 3,854 | | | 573 | | | (36,799) | | | (4,172) | | | (32,627) | |
| 其他應付票據 | | (86) | | | (82) | | | (4) | | | (430) | | | (280) | | | (150) | |
| 次級可延期債務 | | (10) | | | 10 | | | (20) | | | 24 | | | 9 | | | 15 | |
| 附屬證書 | | (510) | | | (1,084) | | | 574 | | | (2,510) | | | (3,340) | | | 830 | |
| 利息支出總額 | | 3,471 | | | 35,866 | | | (32,395) | | | (119,026) | | | 16,159 | | | (135,185) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨利息收入 | | $ | 21,171 | | | $ | 19,200 | | | $ | 1,971 | | | $ | 84,341 | | | $ | 17,998 | | | $ | 66,343 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 調整後的淨利息收入： | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 24,642 | | | $ | 55,066 | | | $ | (30,424) | | | $ | (34,685) | | | $ | 34,157 | | | $ | (68,842) | |
| 利息支出 | | 3,471 | | | 35,866 | | | (32,395) | | | (119,026) | | | 16,159 | | | (135,185) | |
定期派生現金淨額結算利息支出(2) | | (14,260) | | | (8,367) | | | (5,893) | | | 59,772 | | | (6,137) | | | 65,909 | |
調整後的利息支出(3) | | (10,789) | | | 27,499 | | | (38,288) | | | (59,254) | | | 10,022 | | | (69,276) | |
| 調整後淨利息收入 | | $ | 35,431 | | | $ | 27,567 | | | $ | 7,864 | | | $ | 24,569 | | | $ | 24,135 | | | $ | 434 | |
____________________________
(1)每一類利息收入和利息支出的變化代表生息資產和有息負債的平均餘額(數量)或平均利率的變化。我們將可歸因於交易量和匯率的綜合影響的金額分配給匯率差異。
(2)就定期衍生工具現金結算利息淨額而言，因平均成交量而產生的差異，代表因未償還衍生合約平均名義金額的變動而導致的定期衍生工具現金結算利息支出淨額的變動。因平均利率而產生的差異是指期間利率掉期支付的平均利率與收到的平均利率之間的淨差額導致的定期衍生現金結算淨額的變化。
(3) 有關我們調整後的非GAAP衡量標準的更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
上報淨利息收入
2022財年報告的淨利息收入為4.36億美元，比2021財年增加了2100萬美元，增幅為5%，這是由於平均生息資產增加了16.29億美元，增幅為6%，淨利息收益率下降了1%(1個基點)，至1.46%，部分抵消了這一增長。
•平均可產生利息的資產：2022財年平均生息資產增長6%，主要是由於平均長期固定利率貸款增加9.96億美元，平均信用額度增加5.22億美元，較2021財年平均貸款總額增加16.63億美元，增幅6%。持續的低利率環境使成員有機會以較低的固定利率獲得長期貸款墊款，為資本投資提供資金。平均信貸額度增加的主要原因是對一個分銷成員的貸款墊款，這些貸款受到修復連續兩次颶風造成的損壞所產生的恢復費用的不利財務影響，以及對幾個位於德克薩斯州的氟氯化碳電力供應借款人的貸款墊款，這些借款人在2021年2月的極地渦旋期間受到電力成本上升的影響。
•淨利息收益率：淨利息收益率上升1個基點，或1%，主要歸因於生息資產平均收益率下降13個基點至3.82%，以及來自無息資金的收益減少1個基點至0.17%的綜合影響，但這些影響已被我們的平均借款成本降低了13個基點，降至2.53%。生息資產的平均收益率和我們的平均借款成本的下降反映了2022財年持續低利率環境的影響。
調整後淨利息收入
2022財年調整後的淨利息收入為3.34億美元，比2021財年增加了3500萬美元，增幅為12%，這是由於平均生息資產增加了16.29億美元，增幅為6%，調整後的淨利息收益率增加了6個基點，增幅為6%，達到1.12%。
•平均可產生利息的資產：平均可賺取利息資產增加6%，是由於平均貸款總額較2021財政年度增加16.63億元，即6%，主要是由於平均長期固定利率及信貸額度貸款增加，如上所述。
•調整後淨利息收益率：經調整的淨利息收益率上升6個基點，升幅為6%，反映我們的經調整平均借貸成本下降20個基點至2.89%的有利影響，但有關升息資產的平均收益率下降13個基點至3.82%，部分抵銷了上述影響，這都是由於利率環境下降所致。在2022財年。
我們在計算經調整的平均借款成本時，將利率互換上的定期衍生現金結算淨利息支出金額計入，因此，這也影響了經調整的淨利息收入和經調整的淨利息收益率的計算。我們在2022財年錄得淨定期衍生現金結算利息支出1.01億美元，而2021財年和2020財年分別為1.16億美元和5600萬美元。
我們利率互換的浮動利率支付通常以3個月期倫敦銀行同業拆借利率為基礎。由於我們的衍生品投資組合由支付固定掉期比接收固定掉期所佔比例更高，因此定期衍生現金結算淨利息支出金額通常會根據每個期間收到的浮動利息金額的變化而變化。當3個月LIBOR利率在期內上升時，我們的固定薪酬掉期的已收到浮動利息金額增加，反之，當3個月LIBOR掉期利率下降時，我們的薪酬固定掉期的已收到浮動利息金額減少。3個月倫敦銀行同業拆息利率在2022財年下半年開始上升，導致收到的浮動利息金額增加，並導致本財年定期衍生工具現金結算利息支出淨額下降。相比之下，3個月LIBOR利率在2021財年下降，導致收到的浮動利息金額減少，並導致上一財年的定期衍生現金結算淨利息支出金額增加。
有關我們調整後的衡量標準的更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，包括將這些衡量標準與最具可比性的美國GAAP衡量標準進行協調。
信貸損失準備
我們的p每個時期的信貸損失遠景是由我們對貸款組合的終身預期信貸損失的衡量變化推動的，這些變化記錄在信貸損失撥備中。截至2022年5月31日，我們的信貸損失撥備和撥備覆蓋率分別為6800萬美元和0.22%。相比之下，截至2021年5月31日，我們的信貸損失撥備和撥備覆蓋率分別為8600萬美元和0.30%。
我們在2022財年記錄了1800萬美元的信貸損失福利。相比之下，我們在2021財年記錄了2900萬美元的信貸損失準備金。本財年的收益主要歸因於集體津貼的減少，這主要是由於2022財年與Rayburn相關的積極發展，導致Rayburn的信用風險狀況得到改善，以及我們對Rayburn的未償還貸款大幅減少。2021年6月，德克薩斯州頒佈了證券化立法，為有資格的電力合作社提供融資計劃，使其在2021年2月的極地渦旋期間面臨電力成本上升的風險。2022年2月，雷伯恩根據這項立法成功完成了一項證券化交易，以彌補2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和支出。在證券化交易完成後，雷伯恩向ERCOT全額支付了未償還的債務。因此，我們將Rayburn的借款人風險評級從之前的批評類別評級修改為PASS類別評級。此外，我們在2022財年從雷伯恩獲得了貸款付款，使我們對雷伯恩的未償還貸款減少到1.67億美元截至2022年5月31日，包括未償還的擔保貸款和無擔保貸款，分別為1.51億美元和1600萬美元。截至2021年5月31日的上一財年，雷伯恩的未償還貸款總額為3.79億美元，其中包括1.67億美元的擔保貸款和2.12億美元的無擔保貸款。
2021年財政年度記錄的2900萬美元信貸損失準備金反映了津貼的增加，原因是Braos和Rayburn在2021年2月期間暴露在批發電力供應成本上升的影響下，對他們造成了嚴重的不利財務影響。
我們在“附註1--重要會計政策摘要--信貸損失準備--現行方法”中討論了我們估算信貸損失準備的方法。我們還在本報告“信用風險--信貸損失撥備”和“附註5--信貸損失撥備”一節中提供了關於我們的信貸損失撥備的額外信息。
非利息收入
非利息收入包括手續費和其他收入，未計入對衝會計關係的衍生工具的損益，以及股權和債務投資證券的損益，包括未實現和已實現。
得失。
表4列出了我們2022年、2021年和2020財政年度合併業務報表中記錄的非利息收入(虧損)的組成部分。
表4：非利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 非利息收入部分： | | | | | | |
| 手續費及其他收入 | | $ | 17,193 | | | $ | 18,929 | | | $ | 22,961 | |
| 衍生收益(虧損) | | 456,482 | | | 506,301 | | | (790,151) | |
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| 投資證券收益(虧損) | | (30,179) | | | 1,495 | | | 9,431 | |
| 非利息收入(虧損)合計 | | $ | 443,496 | | | $ | 526,725 | | | $ | (757,759) | |
兩個會計年度之間非利息收入的顯著差異主要是由於在我們的綜合經營報表中確認的衍生收益(虧損)的變化。此外，與上一財年相比，本財年3200萬美元的未實現投資證券收益出現了不利的轉變。我們
預計我們的股權和債務投資證券的公允價值會出現不同時期的市場波動，我們在綜合經營報表中將這些公允價值與出售投資證券的已實現收益和虧損一起報告。
衍生收益(虧損)
我們的衍生工具是我們利率風險管理策略不可或缺的一部分。我們使用衍生品的主要目的是在規定的風險參數範圍內管理我們的總利率風險。我們使用的衍生品工具主要包括利率掉期，我們通常持有到到期。此外，我們有時可能會使用國庫鎖來管理與計劃在未來重新定價的債務相關的利率風險。影響我們的衍生品公允價值和在我們的經營業績中記錄的衍生品收益(虧損)的主要因素包括利率的變化、掉期曲線的形狀以及我們衍生品投資組合的構成。我們通常不會將利率掉期指定為對衝會計，目前利率掉期佔我們所有衍生品的比例。因此，利率掉期的公允價值變動在我們的綜合經營報表衍生工具收益(虧損)項下報告。然而，如果我們執行國庫鎖，我們通常會將國庫鎖指定為現金流對衝。
我們目前使用兩種利率互換協議：(I)我們支付固定利率並獲得可變利率(“支付-固定交換”)，以及(Ii)我們支付可變利率並獲得固定利率(“接收-固定交換”)。利息金額基於指定的名義餘額，該餘額僅用於計算目的。根據我們的掉期協議，絕大多數浮動利率支付的基準浮動利率是3個月期倫敦銀行同業拆借利率。隨着利率的下降，固定薪酬掉期的價值通常會下降，並導致衍生品損失的確認，因為我們支付的利息金額保持不變，而我們收到的利息金額下降。相比之下，隨着利率的上升，固定薪酬掉期通常會增加價值，並導致衍生品收益的確認，因為我們支付的利息金額保持不變，但我們收到的金額增加。對於固定收益掉期，隨着利率的下降或上升，會出現相反的結果。我們的衍生品投資組合中薪酬固定掉期的比例高於接收固定掉期；因此，我們通常在利率下降時記錄衍生品虧損，在利率上升時記錄衍生品收益。由於我們的支付固定和接收固定的掉期是指掉期曲線上不同的到期日，掉期曲線的不同變化-平行、平坦、反轉或陡化-也將影響我們衍生品的公允價值。
2021年7月20日，我們簽署了兩項國庫鎖定協議，名義金額總計2.5億美元，以鎖定預期債務發行和重新定價的利率支付中的美國財政部基礎利率部分。這些原定於2021年10月29日到期的國庫鎖被指定為現金流對衝，並符合條件。2021年10月，我們根據Farmer Mac循環票據購買協議借了2.5億美元，並解除了國庫鎖。在預期借款和終止庫房鎖之前，我們在AOCI中記錄了庫房鎖的公允價值變化。終止時，國庫鎖有500萬美元的收益頭寸，其中4,000,000美元從AOCI增加到相關Farmer Mac借款期限的利息支出，其餘在收益中確認。截至2022年5月31日或2021年5月31日，我們沒有任何衍生品被指定為會計對衝。
表5列出了我們在2022年、2021年和2020財政年度合併業務報表中記錄的衍生工具淨收益(虧損)的組成部分。衍生現金結算利息開支指報告期內我們利率掉期的定期合約利息淨額。衍生產品遠期價值收益(虧損)指在適用報告期內，由於衍生產品合約剩餘有效期內預期未來利率的變化，我們的利率掉期的公允價值的變化。
表5：衍生品收益(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 衍生工具收益(虧損)可歸因於： | | | | | | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | $ | (101,385) | | | $ | (115,645) | | | $ | (55,873) | |
| 衍生遠期價值收益(虧損) | | 557,867 | | | 621,946 | | | (734,278) | |
| 衍生收益(虧損) | | $ | 456,482 | | | $ | 506,301 | | | $ | (790,151) | |
我們在2022財年錄得4.56億美元的衍生品收益，這歸因於在此期間整個掉期曲線的利率上升。相比之下，我們在2021財年錄得5.06億美元的衍生品收益，這是由於中長期掉期利率(即五年期至30年期掉期利率)的顯著上升。
如上所述，我們的大部分掉期投資組合包括期限較長的固定薪酬掉期。因此，中長期掉期利率的升降通常對我們的掉期投資組合的公允價值淨值的變化有更明顯的相應影響。我們提供了比較掉期曲線，它描繪了不同期限的掉期利率之間的關係，在下面的表7中報告了我們的期間。
衍生工具現金結算
如上文表5所示，以及上文“綜合經營業績-淨利息收入-調整後淨利息收入”一節所述，我們在2022財年記錄的定期派生現金結算利息支出淨額為1.01億美元，而2021財年為1.16億美元。3個月倫敦銀行同業拆息利率在2022財年下半年開始上升，導致收到的浮動利息金額增加，並導致本財年定期衍生工具現金結算利息支出淨額下降。相比之下，3個月LIBOR利率在2021財年下降，導致收到的浮動利息金額減少，並導致上一財年的定期衍生現金結算淨利息支出金額增加。
表6按利率掉期協議類別顯示各期間就定期衍生工具現金結算利息開支淨額支付及收取的平均名義金額及加權平均利率。如上所述，我們的衍生品投資組合中支付固定掉期的比例高於接收固定掉期，截至2022年5月31日和2021年5月31日，支付固定掉期分別約佔我們衍生品投資組合未償還名義金額的75%和73%。
表6：衍生品--平均名義金額和利率
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| | 截至5月31日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | 平均值 | | 加權的- | | 平均值 | | 加權的- | | 平均值 | | 加權的- |
| | 概念上的 | | 平均費率 | | 概念上的 | | 平均費率 | | 概念上的 | | 平均費率 |
| (千美元) | | 金額 | | 已支付 | | 已收到 | | 金額 | | 已支付 | | 已收到 | | 金額 | | 已支付 | | 已收到 |
| 利率互換類型： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定薪酬掉期 | | $ | 6,145,318 | | | 2.61 | % | | 0.36 | % | | $ | 6,566,734 | | | 2.73 | % | | 0.27 | % | | $ | 7,092,961 | | | 2.82 | % | | 1.91 | % |
| 固定收益掉期 | | 2,260,663 | | | 1.01 | | | 2.82 | | | 2,494,890 | | | 1.03 | | | 2.78 | | | 3,086,705 | | | 2.62 | | | 2.64 | |
| 總計 | | $ | 8,405,981 | | | 2.18 | % | | 1.03 | % | | $ | 9,061,624 | | | 2.26 | % | | 0.96 | % | | $ | 10,179,666 | | | 2.76 | % | | 2.13 | % |
截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的固定支付掉期和固定接收掉期的平均剩餘期限分別為19年和3年。
比較掉期曲線
下表7提供了截至2022年、2021年、2020年和2019年5月31日的對比掉期曲線。
表7：比較掉期曲線
____________________________基準利率從彭博社獲得。
有關我們的衍生工具的更多信息，請參閲“附註1-重要會計政策摘要-衍生工具”和“附註10-衍生工具和對衝活動”。另請參閲“附註14-公允價值計量”，瞭解我們如何計量衍生工具的公允價值。
非利息支出
非利息支出包括工資和員工福利支出、一般和行政費用、提前清償債務的損益和其他雜項費用。
表8列出了我們在2022年、2021年和2020財政年度合併業務報表中記錄的非利息支出的組成部分。
表8：非利息支出
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| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 非利息費用構成： | | | | | | |
| 薪酬和員工福利 | | $ | (51,863) | | | $ | (55,258) | | | $ | (54,522) | |
| 其他一般和行政費用 | | (43,323) | | | (39,447) | | | (46,645) | |
| 運營費用 | | (95,186) | | | (94,705) | | | (101,167) | |
| 提前清償債務造成的損失 | | (754) | | | (1,456) | | | (683) | |
| 其他非利息支出 | | (1,552) | | | (1,619) | | | (25,588) | |
| 非利息支出總額 | | $ | (97,492) | | | $ | (97,780) | | | $ | (127,438) | |
2022財年的非利息支出為9700萬美元，比2021財年略有下降，這是因為工資和員工福利的減少以及提前清償債務造成的損失減少，這在很大程度上被其他一般和行政費用的增加所抵消，因為我們恢復了商務旅行和麪對面的公司會議，以及上一財年因疫情而取消的活動。
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)佔NCSC和RTFC經營業績的100%，因為NCSC和RTFC成員擁有或控制各自公司100%的權益。非控股權益導致的淨收益(虧損)的波動主要是由於NCSC的收益確認的衍生工具的公允價值發生了變化。
在2022財年，我們錄得可歸因於非控股權益的淨收入為300萬美元。相比之下，我們在2021財年錄得可歸因於非控股權的淨收益200萬美元，在2020財年錄得可歸因於非控股權的淨虧損400萬美元。
截至2022年5月31日，總資產在2022財年增加了16.13億美元，增幅為5%，達到312.51億美元，這主要是由於我們貸款組合的增長。截至2022年5月31日，我們的總負債增加了8.71億美元，增幅為3%，達到291.09億美元，這主要是由於發行了債務，為我們的貸款組合的增長提供資金。截至2022年5月31日，總股本增加了7.42億美元，達到21.42億美元，這是由於我們報告的本財年淨收入為7.99億美元，但部分被氟氯化碳董事會於2021年7月授權的贊助資本報廢5800萬美元所抵消。
以下是對2022財年我們資產和負債主要組成部分的變化的討論。期末資產負債表金額可能與平均資產負債表金額不同，這是由於流動性和資產負債表管理活動旨在根據我們的風險偏好框架管理我們的流動性要求和市場風險敞口。
貸款組合
我們根據借款人成員類別，將我們的貸款組合按法人實體劃分為不同的部分，包括氟氯化碳分銷、氟氯化碳電力供應、全州和聯營公司、NCSC和RTFC。我們向借款人提供長期貸款和信用額度貸款。在我們的長期貸款安排下，借款人可以在每次貸款預付款時選擇固定利率或浮動利率。信用額度貸款是一種循環貸款工具，利率通常是浮動的。在本報告中，我們在“第1項.企業-會員”項下描述並提供有關我們的成員類別的附加信息，並在“第1項.企業-貸款和擔保計劃”項下描述並提供有關我們的貸款計劃和貸款產品類型的信息。
未償還貸款
表9按法人、成員類別和貸款產品類型列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款。
表9：貸款--按成員類別和貸款類型分列的未償還金額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | | | | | | | |
| 成員類： | | 金額 | | 佔總數的百分比 | | 金額 | | 佔總數的百分比 | | 變化 | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 23,844,242 | | | 79 | % | | $ | 22,027,423 | | | 78 | % | | $ | 1,816,819 | | | | | | | | | | | | | |
| 電源供應 | | 4,901,770 | | | 17 | | | 5,154,312 | | | 18 | | | (252,542) | | | | | | | | | | | | | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 126,863 | | | — | | | 106,121 | | | — | | | 20,742 | | | | | | | | | | | | | |
| 氟化碳 | | 28,872,875 | | | 96 | | | 27,287,856 | | | 96 | | | 1,585,019 | | | | | | | | | | | | | |
| NCSC | | 710,878 | | | 2 | | | 706,868 | | | 3 | | | 4,010 | | | | | | | | | | | | | |
| RTFC | | 467,601 | | | 2 | | | 420,383 | | | 1 | | | 47,218 | | | | | | | | | | | | | |
未償還貸款總額(1) | | 30,051,354 | | | 100 | % | | 28,415,107 | | | 100 | % | | 1,636,247 | | | | | | | | | | | | | |
遞延貸款發放成本(簡寫為CFC)(2) | | 12,032 | | | — | | | 11,854 | | | — | | | 178 | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款給會員 | | $ | 30,063,386 | | | 100 | % | | $ | 28,426,961 | | | 100 | % | | $ | 1,636,425 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款類型： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 長期貸款： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $ | 26,952,372 | | | 90 | % | | $ | 25,514,766 | | | 90 | % | | $ | 1,437,606 | | | | | | | | | | | | | |
| 可變費率 | | 820,201 | | | 2 | | | 658,579 | | | 2 | | | 161,622 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 長期貸款總額 | | 27,772,573 | | | 92 | | | 26,173,345 | | | 92 | | | 1,599,228 | | | | | | | | | | | | | |
| 信用額度貸款 | | 2,278,781 | | | 8 | | | 2,241,762 | | | 8 | | | 37,019 | | | | | | | | | | | | | |
未償還貸款總額(1) | | 30,051,354 | | | 100 | % | | 28,415,107 | | | 100 | % | | 1,636,247 | | | | | | | | | | | | | |
遞延貸款發放成本(簡寫為CFC)(2) | | 12,032 | | | — | | | 11,854 | | | — | | | 178 | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款給會員 | | $ | 30,063,386 | | | 100 | % | | $ | 28,426,961 | | | 100 | % | | $ | 1,636,425 | | | | | | | | | | | | | |
____________________________
(1)表示截至每個期間期末的未償還本金餘額，扣除註銷和收回後的餘額。
(2) 遞延貸款發放費用記錄在氟氯化碳賬簿上。
截至2022年5月31日和2021年5月31日，向成員提供的貸款總額分別為3006.3億美元和284.27億美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日，向氟氯化碳分銷和電力供應借款人提供的貸款佔向成員提供的貸款總額的96%，截至2022年5月31日和2021年向成員提供的長期固定利率貸款佔向成員提供的貸款的90%。由二零二一年五月三十一日起，給予會員的貸款增加16.36億元，增幅為6%，原因是長期貸款和信貸額度分別淨增加15.99億元和3,700萬元。氯氟化碳分銷貸款、全州氯氟化碳貸款和聯營貸款、非公務員合同貸款和RTFC貸款分別增加了18.17億美元、2100萬美元、400萬美元和4700萬美元，而氯氟化碳電力供應貸款減少了2.53億美元。
在2022財年，長期貸款預付款總額為33.86億美元，其中約80%提供給成員用於資本支出，18%提供給成員用於其他支出，主要用於支付可歸因於2021年2月極地渦旋期間產生的高電力成本義務的運營費用。在COM中根據Parison，在2021財政年度，長期貸款墊款總額為25.14億美元，其中約86%用於向成員提供資本支出，8%用於其他貸款人的貸款再融資。中的33.86億美元年內墊付的長期貸款總額2022財年，29.11億美元為加權平均固定利率期限的固定利率貸款墊款已經23年了。
許多農村配電合作社已經或正在進行基礎設施投資，包括建設光纖線路，以提高電網系統的可靠性和效率，因為光纖運營提供了增強的通信，以監測電力系統，識別停電並加快電力恢復。其中一些電力合作社正在利用
這些光纖資產直接或通過與當地電信公司和其他合作伙伴向其服務的社區提供寬帶服務。我們從2017年10月開始跟蹤與寬帶項目有關的氟氯化碳配電合作社成員的未償還貸款總額，截至2022年5月31日，估計為16.47億美元，而截至2021年5月31日，貸款總額約為8.54億美元。其中許多寬帶項目也得到了各州和聯邦政府的財政支持，這降低了CFC和我們的電力合作社成員的信用風險。我們期待我們的成員電力合作社繼續努力，將寬帶接入擴大到未得到服務和服務不足的社區。
在本報告的“信用風險-貸款組合信用風險”一節中，我們提供了有關我們貸款組合的信用表現和風險概況的信息。有關我們向會員提供貸款的其他信息，請參閲本報告中的“項目1.企業-貸款和擔保計劃”和“附註4-貸款”。
貸款--留存率
截至2022年5月31日和2021年5月31日，長期固定利率貸款分別佔我們向成員提供的3006.3億美元和284.27億美元貸款的90%。在長期貸款安排下選擇固定利率墊款的借款人可以選擇一年至貸款最終到期日之間的墊款期限。在選定的固定利率期限或重新定價日期到期時，借款人可以選擇：(一)選擇氟氯化碳當前的長期固定利率，期限從一年到貸款的全部剩餘期限；(二)選擇氟氯化碳當前的長期浮動利率；或(三)全額償還貸款。
過去幾年持續的低利率環境為我們的成員提供了一個機會，以較低的固定至到期日利率獲得新的長期貸款預付款，或鎖定較低的固定利率至現有未償還長期貸款預付款的重新定價日期到期。由於我們的許多成員已將未償還貸款預付款的利率鎖定在歷史低位或接近歷史低位，因此在過去五個財年中，每個財年重新定價的長期固定利率貸款的金額逐漸減少，從9.87億美元2017財年至3.79億美元在2022財年。截至2022年5月31日，計劃在未來12個月重新定價的長期固定利率貸款總額為3.38億美元，截至2022年5月31日的財年，計劃在隨後五個財年重新定價的長期固定利率貸款總額為15.84億美元，平均每個財年3.17億美元。
根據我們的標準貸款重新定價條款重新定價的CFC長期固定利率貸款在本財年總計3.79億美元2022。在這項測試中Otal，3.61億美元，或95%，被保留，剩餘的款項已償還。對於在截至2022年5月31日的三個財政年度中每年重新定價的氟氯化碳貸款，根據借款人在重新定價日期所作選擇計算的平均年保留率為97%。
債務
我們利用短期借款和長期債務作為我們融資戰略和資產/負債利率風險管理的一部分。我們尋求保持多元化的資金來源，包括我們的成員、附屬公司、資本市場和其他資金來源，跨越產品、計劃和市場，以管理資金集中並降低我們的流動性或債務展期風險。我們的資金來源包括向我們的成員、附屬公司、資本市場和其他資金來源提供各種期限的擔保和無擔保債務證券。
債務產品類型
我們向會員和附屬公司提供各種短期和長期無擔保債務證券，包括商業票據、精選票據、每日流動資金票據、中期票據和附屬證書。我們還在資本市場發行商業票據、中期票據和抵押品信託債券。此外，我們還可以根據與銀行、私募和美國政府機構的借款協議獲得資金。表10顯示了我們的主要資金來源及其選定的關鍵屬性。
表10：債務-債務產品類型
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務產品類型： | | 到期範圍 | | 市場 | | 安全/不安全 |
| 短期融資計劃： | | | | | | |
| 商業票據 | | 1至270天 | | 資本市場、會員和附屬公司 | | 不安全 |
| 選擇備註 | | 30至270天 | | 會員和附屬公司 | | 不安全 |
| 每日流動資金票據 | | 繳款單 | | 會員和附屬公司 | | 不安全 |
| 根據回購協議出售的證券 | | 1至90天 | | 資本市場 | | 安全 |
| 其他資助計劃： | | | | | | |
| 中期票據 | | 9個月到30年 | | 資本市場、會員和附屬公司 | | 不安全 |
抵押品信託債券(1) | | 長達30年 | | 資本市場 | | 安全 |
擔保承銷商計劃應付票據(2) | | 長達30年 | | 美國政府 | | 安全 |
Farmer Mac應付票據(3) | | 長達30年 | | 私募 | | 安全 |
其他應付票據(4) | | 最長3年 | | 私募 | | 兩者都有 |
次級可延期債務(5) | | 長達45年 | | 資本市場 | | 不安全 |
會員從屬證書(6) | | 長達100年 | | 成員 | | 不安全 |
| 循環信貸協議 | | 最長5年 | | 銀行機構 | | 不安全 |
____________________________
(1)抵押品信託債券以分銷系統借款人允許的投資和符合條件的抵押票據的質押為擔保，其金額至少等於抵押品信託債券的未償還本金。
(2)代表擔保承銷商計劃下的應付票據，該計劃支持農村經濟發展貸款和贈款計劃。聯邦融資銀行為這些票據提供融資，RUS提供償還擔保。我們被要求質押配電網和供電系統借款人的合資格按揭票據，其金額至少等於應付票據的未償還本金金額。
(3)我們被要求質押來自配電和供電系統借款人的符合條件的抵押票據，其金額至少等於與Farmer Mac簽訂的票據購買協議下的未償還本金金額。
(4)其他應付票據包括無擔保和擔保清潔可再生能源債券。本行須向配電及供電系統借款人質押合資格按揭票據，其金額至少相等於清潔可再生能源債券系列2009A票據購買協議項下的未償還本金金額。
(5)次級可延期債務是我們擔保的優先債務和債務義務的從屬和次要債務，但優先於從屬證書。我們有權隨時並不時地在附屬可延期債務的期限內暫停支付1,000美元面值票據的最長連續20個季度的利息，或最長連續40個季度的25美元面值票據的利息。到目前為止，我們還沒有行使暫停支付利息的選擇權。我們有權在10年後的任何時間對1,000美元的面值票據或5年後的25美元的面值票據按面值調用次級可延期債務。
(6)會員次級證書包括會員次級證書、貸款和擔保證書以及會員資本證券，是我們擔保的優先債務、次級債務和債務義務的從屬和次級證書。會員制從屬證書通常在發行後100年到期。貸款和擔保次級憑證與相關長期貸款的期限相同。一些證書還可能根據未償還的貸款餘額按年攤銷。會員資本證券在發行後30年到期。成員資本證券可在發行後5年或10年開始按面值贖回，此後的任何時候都可以贖回。
未償債務
表11按產品類型列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償債務構成和加權平均利率。表11還顯示了基於其他幾個選定屬性的債務構成。
表11：未償債務總額和加權平均利率 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | | |
| (千美元) | | 未清償金額 | | 加權的-
平均值
利率 | | 未清償金額 | | 加權的-
平均值
利率 | | 變化 | | | |
| 債務產品類型： | | | | | | | | | | | | | |
| 商業票據： | | | | | | | | | | | | | |
| 會員，票面價值 | | $ | 1,358,069 | | 0.92 | % | | $ | 1,124,607 | | 0.14 | % | | $ | 233,462 | | | |
| 經銷商，扣除折扣後的淨額 | | 1,024,813 | | 0.96 | | | 894,977 | | 0.16 | | | 129,836 | | | |
| 商業票據總額 | | 2,382,882 | | 0.94 | | | 2,019,584 | | 0.15 | | | 363,298 | | | |
| 選擇成員備註 | | 1,753,441 | | 1.11 | | | 1,539,150 | | 0.30 | | | 214,291 | | | |
| 每日給成員的流動資金筆記 | | 427,790 | | 0.80 | | | 460,556 | | 0.08 | | | (32,766) | | | |
| 根據回購協議出售的證券 | | — | | — | | | 200,115 | | 0.30 | | | (200,115) | | | |
| 中期票據： | | | | | | | | | | | | | |
| 會員，票面價值 | | 667,451 | | 1.43 | | | 595,037 | | 1.28 | | | 72,414 | | | |
| 經銷商，扣除折扣後的淨額 | | 5,241,687 | | 2.20 | | | 3,923,385 | | 2.31 | | | 1,318,302 | | | |
| 中期票據總額 | | 5,909,138 | | 2.11 | | | 4,518,422 | | 2.17 | | | 1,390,716 | | | |
| 抵押品信託債券 | | 6,848,490 | | 3.17 | | | 7,191,944 | | 3.15 | | | (343,454) | | | |
| 擔保承銷商計劃應付票據 | | 6,105,473 | | 2.69 | | | 6,269,303 | | 2.76 | | | (163,830) | | | |
| Farmer Mac應付票據 | | 3,094,679 | | 2.33 | | | 2,977,909 | | 1.68 | | | 116,770 | | | |
| 其他應付票據 | | 4,714 | | 1.80 | | | 8,236 | | 1.68 | | | (3,522) | | | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | 5.11 | | | 986,315 | | 5.11 | | | 203 | | | |
| 會員附屬證書： | | | | | | | | | | | | | |
| 會員制附屬證書 | | 628,603 | | 4.95 | | | 628,594 | | 4.95 | | | 9 | | | |
| 貸款和擔保附屬憑證 | | 365,388 | | 2.88 | | | 386,896 | | 2.89 | | | (21,508) | | | |
| 會員資本證券 | | 240,170 | | 5.00 | | | 239,170 | | 5.00 | | | 1,000 | | | |
| 會員從屬證書總數 | | 1,234,161 | | 4.35 | | | 1,254,660 | | 4.32 | | | (20,499) | | | |
| 未償債務總額 | | $ | 28,747,286 | | 2.54 | % | | $ | 27,426,194 | | 2.42 | % | | $ | 1,321,092 | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 安全類型： | | | | | | | | | | | | | |
| 有擔保債務 | | 56 | % | | | | 61 | % | | | | | | | |
| 無擔保債務 | | 44 | | | | | 39 | | | | | | | | |
| 總計 | | 100 | % | | | | 100 | % | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 資金來源： | | | | | | | | | | | | | |
| 成員 | | 19 | % | | | | 18 | % | | | | | | | |
| 私募： | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保承銷商計劃應付票據 | | 21 | | | | | 23 | | | | | | | | |
| Farmer Mac應付票據 | | 11 | | | | | 11 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 私募總金額 | | 32 | | | | | 34 | | | | | | | | |
| 資本市場 | | 49 | | | | | 48 | | | | | | | | |
| 總計 | | 100 | % | | | | 100 | % | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 利率類型： | | | | | | | | | | | | | |
| 固定利率債務 | | 77 | % | | | | 77 | % | | | | | | | |
| 可變利率債務 | | 23 | | | | | 23 | | | | | | | | |
| 總計 | | 100 | % | | | | 100 | % | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 利率類型包括掉期的影響： | | | | | | | | | | | | | |
固定利率債務(1) | | 91 | % | | | | 93 | % | | | | | | | |
可變利率債務(2) | | 9 | | | | | 7 | | | | | | | | |
| 總計 | | 100 | % | | | | 100 | % | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
成熟度分類：(3) | | | | | | | | | | | | | |
| 短期借款 | | 17 | % | | | | 17 | % | | | | | | | |
長期債務和次級債務(4) | | 83 | | | | | 83 | | | | | | | | |
| 總計 | | 100 | % | | | | 100 | % | | | | | | | |
____________________________
(1) 包括已互換為固定利率的可變利率債務，扣除已互換為可變利率的任何固定利率債務。
(2) 包括已互換為可變利率的固定利率債務，扣除已互換為固定利率的任何可變利率債務。還包括商業票據，其到期日通常不到90天。商業票據的利率在票據發行後不變；但新發行的商業票據的利率每天都在變化。
(3) 原始合同期限為一年或一年以下的借款被歸類為短期借款。原始合同到期日超過一年的借款被歸類為長期債務。
(4) 包括長期債務、次級可遞延債務和在我們綜合資產負債表中報告的會員次級債務總額。到期日分類的依據是截至債務發行之日的原始合同到期日。
我們發行債券主要是為了為我們貸款組合的增長提供資金。因此，我們的未償債務通常會隨着會員的貸款需求而增加和減少。截至2022年5月31日，未償債務總額增加13.21億美元，至287.47億美元，增幅為5%，原因是為增加對成員的貸款而借款。截至2022年5月31日，未償還的交易商商業票據為10.25億美元，在我們季度末的目標範圍內，即10億美元至15億美元。
以下是2022財年重要融資活動的摘要：
•2021年6月7日，我們修訂了三年期和五年期承諾銀行循環信貸額度協議，將到期日分別延長至2024年11月28日和2025年11月28日，並終止了三年期協議下總額為7,000萬美元和五年期協議下總額為5,500萬美元的某些銀行承諾。這些終止使三年期融資機制下的承付款總額降至12.45億美元，五年期融資機制下的承付款總額降至13.55億美元，這兩個融資機制下的承付款總額為26億美元。
•我們於2021年10月18日發行了本金總額為4億美元的交易商中期票據，本金總額為1.000%，於2024年10月18日到期，以及發行了本金總額為3.5億美元的交易商中期票據，本金總額為基於SOFR加0.33%的浮動利率，於2024年10月18日到期。
•根據Farmer Mac循環票據購買協議，我們在2021年10月、2021年11月、2022年1月和2022年5月分別借入了2.5億美元、2億美元、1.7億美元和1億美元。
•2021年11月和2022年2月，根據擔保承銷商計劃，我們分別借入了2億美元和2.5億美元。
•2021年11月4日，我們完成了擔保承銷商計劃下的5.5億美元承諾貸款安排(“S系列”)。根據這項安排，我們可以在2026年7月15日之前的任何時間借入。每筆預付款須按季度攤銷，最終到期日不得超過自預付款之日起30年。
•2021年11月15日，我們提前贖回了2022年2月15日到期的3.05%抵押品信託債券的全部4億美元。
•2022年2月7日，我們發佈了6億美元交易商中期票據本金總額，固定匯率為1.875%，將於2025年2月7日到期，以及4億美元交易商中期票據的本金總額，以SOFR加0.40%為基礎，浮動利率，2023年8月7日到期。
•2022年2月7日，我們發佈了5億美元本金總額2.75%2032年4月15日到期的抵押品信託債券。
•2022年3月25日，我們提前贖回了2022年4月25日到期的2.40%抵押品信託債券中的全部4.5億美元。
•2022年5月4日，我們發行了本金總額為3億美元的交易商中期票據，固定利率為3.450%，2025年6月15日到期。
•2022年5月9日，我們發行了本金總額為1億美元的交易商中期票據，固定利率為3.859%，2029年6月15日到期。
會員投資
向我們成員發行的債務證券是一個重要的、穩定的資金來源。表12按產品類型顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日的成員未償債務。
表12：會員投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | 變化 |
| | | 2022 | | 2021 | |
| (千美元) | | 金額 | | 佔總數的百分比(1) | | 金額 | | 佔總數的百分比(1) | |
| 會員投資產品類型： | | | | | | | | | | |
| 商業票據 | | $ | 1,358,069 | | 57 | % | | $ | 1,124,607 | | 56 | % | | $ | 233,462 | |
| 選擇備註 | | 1,753,441 | | 100 | | | 1,539,150 | | 100 | | | 214,291 | |
| 每日流動資金票據 | | 427,790 | | 100 | | | 460,556 | | 100 | | | (32,766) | |
| 中期票據 | | 667,451 | | 11 | | | 595,037 | | 13 | | | 72,414 | |
| 會員從屬證書 | | 1,234,161 | | 100 | | | 1,254,660 | | 100 | | | (20,499) | |
| 會員投資總額 | | $ | 5,440,912 | | | | $ | 4,974,010 | | | | $ | 466,902 | |
| | | | | | | | | | |
| 佔未償債務總額的百分比 | | 19 | % | | | | 18 | % | | | | |
____________________________
(1)表示每個債務產品類型的成員應佔的未償債務佔每個債務產品類型的未償債務總額的百分比。
截至2022年5月31日和2021年5月31日，會員投資分別佔未償債務總額的19%和18%。在過去的三個財年中，我們的會員投資平均為51.73億美元，這是根據截至該期間每個財季末的會員投資計算得出的。
短期借款
短期借款包括原始合同期限為一年或一年以下的借款，不包括長期債務的當前部分。截至2022年5月31日，短期借款從2021年5月31日的45.82億美元增加到49.81億美元，主要是由於短期成員投資的增加，佔截至每個日期未償債務總額的17%。有關我們的短期借款構成的信息，請參閲下面的“流動性風險”和“附註6-短期借款”。
長期債務和次級債務
長期債務定義為原始合同到期日超過一年的債務，主要包括中期票據、抵押品信託債券、擔保承銷商計劃下的應付票據和我們的Farmer Mac循環票據購買協議下的應付票據。次級債務由次級可延期債務和成員的次級證書組成。我們的次級可延期債務和成員次級證書的原始合同到期日超過一年。
截至2022年5月31日和2021年5月31日，長期債務和次級債務分別為237.66億美元和228.44億美元，佔截至各自日期未償債務總額的83%。我們在本報告“流動資金風險”及“附註7-長期債務”及“附註8-可遞延債務”一節下提供有關我們的長期債務的額外資料。
權益
表13列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的氟氯化碳總股本和總股本的組成部分。
表13：權益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | 變化 |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | |
| 股權構成： | | | | | | |
| 會費和教育基金： | | | | | | |
| 會員費 | | $ | 970 | | | $ | 968 | | | $ | 2 | |
| 教育經費 | | 2,417 | | | 2,157 | | | 260 | |
| 會員費和教育基金總額 | | 3,387 | | | 3,125 | | | 262 | |
| 已撥出的贊助資本 | | 954,988 | | | 923,970 | | | 31,018 | |
| 會員資本儲備 | | 1,062,286 | | | 909,749 | | | 152,537 | |
| 已分配股本總額 | | 2,020,661 | | | 1,836,844 | | | 183,817 | |
| 未分配淨收益(虧損)： | | | | | | |
上一財政年度末累計派生遠期價值損失(1) | | (461,162) | | | (1,079,739) | | | 618,577 | |
年初至今派生遠期價值收益(1) | | 553,525 | | | 618,577 | | | (65,052) | |
期末累計派生遠期價值收益(虧損)(1) | | 92,363 | | | (461,162) | | | 553,525 | |
| 其他未分配淨虧損 | | (709) | | | (709) | | | — | |
| 未分配淨收益(虧損) | | 91,654 | | | (461,871) | | | 553,525 | |
| 氟氯化碳留存權益 | | 2,112,315 | | | 1,374,973 | | | 737,342 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | 2,258 | | | (25) | | | 2,283 | |
| 氟氯化碳總股本 | | 2,114,573 | | | 1,374,948 | | | 739,625 | |
| 非控制性權益 | | 27,396 | | | 24,931 | | | 2,465 | |
| 總股本 | | $ | 2,141,969 | | | $ | 1,399,879 | | | $ | 742,090 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
____________________________
(1)僅代表氯氟化碳的衍生遠期價值收益(虧損)，因為氯氟化碳總股本不包括可變權益實體NCSC和RTFC的非控制性權益，我們需要合併這兩個實體。我們將綜合衍生遠期價值收益(虧損)總額列於表37下“非公認會計準則財務措施”一節。另見“附註16--業務部分”，以瞭解氟氯化碳的業務報表。
截至2022年5月31日，總股本增加7.42億美元至21.42億美元，這是由於我們報告的2022財年淨收入為7.99億美元，但被氟氯化碳董事會於2021年7月授權的贊助資本報廢5800萬美元部分抵消。
贊助資本的分配和退役
我們受制於哥倫比亞特區管理合作社的法律，根據該法律，如果有淨收入，cfc必須按照哥倫比亞特區法規的規定進行年度分配。哥倫比亞特區合作社法要求合作社將淨收益分配給贊助人、普通準備金，其數額足以維持至少50%的實繳資本餘額和合作社教育基金，並允許對董事會批准的準備金進行額外分配。哥倫比亞特區合作社法還要求，合作社的淨收益按其個人贊助比例分配給所有贊助人，並將每位贊助人的分配分配給贊助人，除非贊助人同意合作社可以保留其份額作為額外資本。根據這些規定，氟氯化碳董事會必須每年分配淨收益(如果有的話)。Cfc用於確定分配的淨收益是基於非公認會計準則調整後的淨收入，其中不包括衍生遠期價值收益(虧損)的影響。我們提供了我們調整後的淨收入與我們報告的淨收入的對賬，並解釋了以下“非GAAP財務衡量標準”中的調整。
2022年5月，氟氯化碳董事會授權將2022財政年度淨收益中的100萬美元分配給合作教育基金。2022年7月，氟氯化碳董事會授權將2022財政年度調整後的淨收入分配如下：以贊助資本的形式向成員分配8900萬美元，向成員的資本儲備分配1.53億美元。2022年7月，氟氯化碳董事會還批准了總計5900萬美元的贊助資本報廢，其中4400萬美元是2022年財政年度贊助資本撥款的50%，1500萬美元是根據氟氯化碳董事會政策從1997財政年度開始的淨收益分配部分，該部分已持有25年。我們預計在2023財年第二季度將5900萬美元的授權贊助資本報廢金額以現金形式返還給會員。根據2009年6月氟氯化碳董事會通過的指導方針，2022財政年度贊助資本分配的剩餘部分將由氟氯化碳保留25年。
2021年5月，氟氯化碳董事會授權將2021財政年度淨收益中的100萬美元分配給合作教育基金。2021年7月，氟氯化碳董事會授權將2021財政年度調整後的淨收入分配如下：以贊助資本的形式向成員分配9000萬美元，以成員資本儲備的形式分配1.02億美元。2021年7月，氟氯化碳董事會還批准了總計5800萬美元的贊助資本報廢，其中4500萬美元是2021年財政年度贊助資本撥款的50%，1300萬美元是根據氟氯化碳董事會政策已持有25年的1996財政年度淨收益撥款部分。這筆款項於2021年9月以現金形式返還給成員。根據2009年6月氟氯化碳董事會通過的指導方針，2021財政年度贊助資本分配的剩餘部分將由氟氯化碳保留25年。
氟氯化碳董事會必須對調整後的淨收入進行年度分配(如果有的話)。氟氯化碳已對分配的淨收入進行了年度報廢在過去43個財年中有42個財年；然而呃，未來分配額的報廢是根據氟氯化碳的財務狀況來確定的。根據適用的法律，氯氟化碳董事會有權隨時改變目前分配和註銷淨收益的做法。
概述
我們面臨着各種風險，這些風險可能會顯著影響我們的財務業績、流動性、聲譽和滿足我們成員、投資者和其他利益相關者預期的能力。作為一家金融服務公司，我們在業務活動中固有的風險敞口主要類別包括信用風險、流動性風險、市場風險和操作風險。這些風險類別彙總如下。
•信用風險是指借款人或其他交易對手無法按照商定的條件履行其義務的風險。
•流動性風險風險是我們將無法為我們的業務和履行我們的合同義務提供資金，或者我們將無法以合理的成本和期限及時為借款人的新貸款提供資金。
•市場風險風險是市場變數的變化，例如利率的變動，可能會對我們金融資產的合同到期日、重新定價和提前還款的時間與為該等資產提供資金的相關金融負債之間的匹配產生不利影響。
•操作風險指因內部控制、流程、系統、人為錯誤或外部事件(包括自然災害或突發公共衞生事件，如當前的新冠肺炎大流行)而造成損失的風險。運營風險還包括網絡安全風險、合規風險、受託風險、聲譽風險和訴訟風險。
有效的風險管理對我們的整體運營和實現我們的主要目標至關重要，即向我們的農村電力成員提供基於成本的金融產品，同時保持我們評級債務工具的投資級信用評級所需的穩健財務結果。因此，我們有一個風險管理框架，旨在管理我們在開展業務時面臨的主要風險和我們願意接受的風險總量，稱為風險偏好和風險準則，在氟氯化碳的使命和戰略目標和倡議的背景下稱為風險偏好和風險準則。
風險管理框架
我們的企業風險管理框架包括一套明確的政策和流程，用於根據氯氟化碳的使命和氯氟化碳董事董事會的戰略目標來衡量、評估和應對關鍵風險。董事會負責機構風險管理框架的監督和戰略指導，並通過了一項全面的風險管理政策，説明瞭董事會和管理層在這一框架內識別和管理風險的作用和責任。在履行風險管理監督職責時，董事會定期收到管理層關於業務活動和風險管理活動的報告。在全年的定期會議上，氟氯化碳董事會審查管理層評估、衡量和評價的主要風險方面的重要趨勢和新發展。董事會還制定了氟氯化碳的貸款政策，並設立了一個由不少於10名董事組成的董事會貸款委員會，根據這些政策審查貸款組合的業績。關於氟氯化碳董事會在風險治理和監督中的作用的更多信息，見“項目10.董事、執行幹事和公司治理”。
管理層主要負責履行機構風險管理職責和日常管理與業務相關的風險。管理層通過建立識別、測量、評估、管理、監測和報告風險的流程來履行其職責。管理層還負責建立和維護內部控制，以降低關鍵風險。我們在整個組織內設有多個管理層風險監督委員會以及組織內的小組，這些委員會具有針對一種或多種風險類型的一套明確的權力和責任，包括公司信用委員會、資產負債委員會、投資管理委員會和披露委員會。管理層在每一次定期安排的董事會會議上向董事會提交報告，並根據董事會的要求更頻繁地提交報告，除其他事項外，這些報告涉及：鑑於機構風險管理框架，氟氯化碳風險管理的持續進展；管理層對風險評估過程中查明的關鍵業務風險的反應，以及任何差距或缺陷的狀況；氟氯化碳的風險概況和趨勢，以及新出現的風險和機會。
我們的貸款組合是我們資產負債表上最大的資產組成部分，佔我們信用風險敞口的大部分。我們也從事某些可能導致交易對手信用風險的非貸款活動，例如進行衍生品交易以管理利率風險和購買投資證券。
信用風險管理
我們根據氟氯化碳董事會制定的信貸政策，並通過管理層採用的信貸承保、審批和監督程序和做法，管理與我們的貸款組合相關的信貸風險。我們董事會制定的信貸政策包括關於我們提供的信貸產品類型的指導方針，我們向個人借款人提供的信貸限制，委託給管理層的審批權限，以及銀團和貸款銷售的使用。我們維持着一個內部風險評級系統，在這個系統中，我們對每個借款人和信貸機構進行評級。我們至少每年審查和更新風險評級。指定的風險評級為我們的信用審批、借款人監控和投資組合審查流程提供信息。我們的公司信用委員會在其授權範圍內與我們的信用風險管理小組一起批准個人信用行動，建立信用承保標準，監督被視為較高風險的信用，審查分配的風險評級的準確性，並監控我們貸款組合的整體信用質量和業績統計數據。
貸款組合信用風險
我們的主要信貸敞口是向農村電力合作社提供貸款，這些合作社向最終用户提供基本的電力服務，其中大部分是住宅客户。我們還向非營利性和營利性電信公司提供有限的貸款組合。作為社員所有的金融合作社，CFCs的主要重點是向其農村電力合作社成員提供資金，幫助他們購買、建設和運營配電系統、電力供應系統和相關設施。截至2022年5月31日和2021年5月31日，對電力公用事業組織的未償還貸款總額分別為295.84億美元和279.95億美元。分別提供98%和99%的截至每個相應日期的未償還貸款總額。我們貸款組合中剩餘的未償還貸款是給RTFC成員的，
電信行業的附屬公司和聯營公司。我們向借款人提供的大部分貸款都是長期固定利率貸款，期限最長為35年。截至2022年5月31日和2021年5月31日，長期固定利率貸款佔未償還貸款總額的90%。
由於我們主要向農村電力合作社成員放貸，自1969年成立以來，我們的貸款組合固有地受到單一行業和單一義務人信貸集中風險的影響。然而，從歷史上看，由於幾個因素，我們的電力公用事業貸款組合的違約和損失有限。首先，我們的大多數電力合作社借款人在電力合作社不受費率監管的州運營。因此，它們能夠進行費率調整，將增加的成本轉嫁給最終客户，而無需首先獲得州監管部門的批准，從而使它們能夠覆蓋運營成本，併產生足夠的收益和現金流來償還債務。其次，電力合作社面臨有限的競爭，因為它們往往在沒有公共投資者所有的公用事業服務的專屬地區運營。第三，電力合作社通常是消費者所有的非營利性實體，向最終用户提供基本服務，其中大多數是住宅客户。作為非營利性實體，農村電力合作社與投資者所有的公用事業公司不同，通常有資格向聯邦緊急事務管理署(FEMA)和各州申請援助，以幫助從重大災難或緊急情況中恢復。第四，電力合作社傾向於堅持保守的核心業務戰略模式，這種模式歷史上為電力合作社網絡帶來了相對穩定、有彈性的經營環境和整體強勁的財務業績和信貸實力。最後，我們通常在優先擔保的基礎上向我們的成員放貸，這降低了借款人違約時的損失風險。
下面我們提供有關我們貸款組合的信用風險概況的信息，包括安全撥備、信用集中度、信用質量指標和我們的信用損失撥備。
保安條文
除了提供信用額度貸款外，我們通常以優先擔保的基礎向我們的成員放貸。長期貸款通常以借款人的所有資產和收入與其他有擔保的貸款人(主要是RU)平價作為擔保，公用事業抵押貸款中的典型例外情況除外。信用額度貸款通常是無擔保的。除了為保證我們的貸款而承諾的抵押品外，配電和電力供應借款人還必須設定向客户收取的利率，以達到特定的財務比率。表格14按法人和成員類別以及貸款類型列出截至2022年5月31日和2021年5月31日我們貸款組合中的擔保和無擔保貸款。截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的未償還貸款總額中，93%已獲得擔保。
表14：貸款-貸款組合安全配置文件
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 |
| (千美元) | | 安全 | | 佔總數的百分比 | | 不安全 | | 佔總數的百分比 | | 總計 |
| 成員類： | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 22,405,486 | | | 94 | % | | $ | 1,438,756 | | | 6 | % | | $ | 23,844,242 | |
| 電源供應 | | 4,455,098 | | | 91 | | | 446,672 | | 9 | | | 4,901,770 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 83,759 | | | 66 | | | 43,104 | | 34 | | | 126,863 | |
| 氟氯化碳總量 | | 26,944,343 | | | 93 | | | 1,928,532 | | | 7 | | | 28,872,875 | |
| NCSC | | 689,887 | | | 97 | | | 20,991 | | | 3 | | | 710,878 | |
| RTFC | | 454,985 | | | 97 | | | 12,616 | | | 3 | | | 467,601 | |
未償還貸款總額(1) | | $ | 28,089,215 | | | 93 | | | $ | 1,962,139 | | | 7 | | | $ | 30,051,354 | |
| | | | | | | | | | |
| 貸款類型： | | | | | | | | | | |
| 長期貸款： | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $ | 26,731,763 | | | 99 | % | | $ | 220,609 | | | 1 | % | | $ | 26,952,372 | |
| 可變費率 | | 817,866 | | | 100 | | | 2,335 | | | — | | | 820,201 | |
| | | | | | | | | | |
| 長期貸款總額 | | 27,549,629 | | | 99 | | | 222,944 | | | 1 | | | 27,772,573 | |
| 信用額度貸款 | | 539,586 | | | 24 | | | 1,739,195 | | | 76 | | | 2,278,781 | |
未償還貸款總額(1) | | $ | 28,089,215 | | | 93 | | | $ | 1,962,139 | | | 7 | | | $ | 30,051,354 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2021 |
| (千美元) | | 安全 | | 佔總數的百分比 | | 不安全 | | 佔總數的百分比 | | 總計 |
| 成員類： | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 20,702,657 | | | 94 | % | | $ | 1,324,766 | | | 6 | % | | $ | 22,027,423 | |
| 電源供應 | | 4,458,311 | | | 86 | | | 696,001 | | 14 | | | 5,154,312 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 88,004 | | | 83 | | | 18,117 | | 17 | | | 106,121 | |
| 氟氯化碳總量 | | 25,248,972 | | | 93 | | | 2,038,884 | | | 7 | | | 27,287,856 | |
| NCSC | | 662,782 | | | 94 | | | 44,086 | | | 6 | | | 706,868 | |
| RTFC | | 399,717 | | | 95 | | | 20,666 | | | 5 | | | 420,383 | |
未償還貸款總額(1) | | $ | 26,311,471 | | | 93 | | | $ | 2,103,636 | | | 7 | | | $ | 28,415,107 | |
| | | | | | | | | | |
| 貸款類型： | | | | | | | | | | |
| 長期貸款： | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $ | 25,278,805 | | | 99 | % | | $ | 235,961 | | | 1 | % | | $ | 25,514,766 | |
| 可變費率 | | 655,675 | | | 100 | | | 2,904 | | | — | | | 658,579 | |
| | | | | | | | | | |
| 長期貸款總額 | | 25,934,480 | | | 99 | | | 238,865 | | | 1 | | | 26,173,345 | |
| 信用額度貸款 | | 376,991 | | | 17 | | | 1,864,771 | | | 83 | | | 2,241,762 | |
未償還貸款總額(1) | | $ | 26,311,471 | | | 93 | | | $ | 2,103,636 | | | 7 | | | $ | 28,415,107 | |
| | | | | | | | | | |
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____________________________
(1)表示截至每個期間期末的未付本金餘額，即扣除沖銷和收回貸款後的餘額。不包括截至2022年5月31日和2021年5月31日的1200萬美元的未攤銷遞延貸款發放成本。
信貸集中
當貸款人對單個借款人有較大的信用風險敞口、對同一行業的借款人有較大的信用風險敞口或從事類似的活動或對某個地理區域的借款人有較大的信用風險敞口時，可能存在信貸集中的情況，這些情況會導致借款人受到該地區的經濟或其他條件的類似影響。如上文“信用風險-貸款組合信用風險”一節所述，由於我們主要向我們的農村電力合作社成員放貸，我們的貸款組合本質上是受單一行業和單一債務人信貸集中風險的影響，截至2022年5月31日和2021年5月31日，電力公用事業機構的未償還貸款總額分別為295.84億美元和279.95億美元，分別佔我們各自日期未償還貸款總額的98%和99%。
單一義務人集中
表格15按法人和成員類別顯示截至2022年5月31日和2021年5月31日的20個最大借款人的未償還貸款敞口。截至2022年5月31日，我們最大的20個借款人包括12個配電系統和8個電源系統。相比之下，截至2021年5月31日，我們最大的20個借款人包括10個配電系統和10個電源系統。截至2022年5月31日和2021年5月31日，對單個借款人或受控集團的最大總敞口不到未償還貸款總額的2%。
表15：貸款--對20個最大借款人的貸款敞口
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | |
| | | 2022 | | 2021 | |
| (千美元) | | 金額 | | 佔總數的百分比 | | 金額 | | 佔總數的百分比 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
| 成員類： | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 3,929,160 | | | 13 | % | | $ | 3,312,571 | | | 12 | % | | |
| 電源供應 | | 2,095,640 | | | 7 | | | 2,665,771 | | | 9 | | | |
| 氟氯化碳總量 | | 6,024,800 | | | 20 | | | 5,978,342 | | | 21 | | | |
| NCSC | | 195,001 | | | 1 | | | 203,392 | | | 1 | | | |
| 對20個最大借款人的總貸款敞口 | | 6,219,801 | | | 21 | | | 6,181,734 | | | 22 | | | |
減少：Farmer Mac備用購買承諾涵蓋的貸款 | | (316,367) | | | (1) | | | (308,580) | | | (1) | | | |
| 對20個最大借款人的淨貸款敞口 | | $ | 5,903,434 | | | 20 | % | | $ | 5,873,154 | | | 21 | % | | |
作為我們管理對大型借款人的信貸敞口的戰略的一部分，我們在2016財年與Farmer Mac簽訂了一項長期備用購買承諾協議。根據本協議，經Farmer Mac批准，我們可以指定某些長期貸款納入承諾範圍，如果任何此類貸款後來發生至少90天的違約，應我們的要求，Farmer Mac必須按面值購買此類貸款。指定貸款和Farmer Mac批准貸款的未償還本金餘額合計為截至2022年和2021年5月31日，分別為4.93億美元和5.12億美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日，Farmer Mac協議涵蓋的20個最大借款人的貸款敞口總額分別為3.16億美元和3.09億美元，這使得我們在各自日期對20個最大借款人的貸款敞口分別降至20%和21%。根據本協議，尚未向Farmer Mac提供任何貸款以供購買。RUS擔保的長期貸款也緩解了我們的信貸敞口，截至2022年5月31日和2021年5月31日，RUS擔保的長期貸款總額分別為1.31億美元和1.39億美元。
地理集中度
雖然我們的組織結構和使命導致了單一行業的集中，但我們服務於地理上不同的電動集團截至2022年5月31日和2021年5月31日，未償還貸款的借款人總數分別為883人和892人，分別位於49個州和哥倫比亞特區。截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別有883和892名借款人未償還貸款，其中49人是電力供應借款人每一個單獨的日期。電力供應借款人通常需要比配電和電信借款人多得多的資本。
截至2022年5月31日和2021年5月31日，德克薩斯州分別有68和67名借款人擁有未償還貸款，是截至各自日期在任何一個州擁有未償還貸款的借款人數量最多的州，也是任何一個州貸款敞口最集中的州。截至2022年5月31日和2021年5月31日，德克薩斯州電力公用事業組織的未償還貸款總額分別為51.04億美元和48.78億美元，約佔截至各自日期未償還貸款總額的17%。截至2022年5月31日和2021年5月31日，德克薩斯州電力公用事業組織的未償還貸款中，分別有1.63億美元和1.72億美元由Farmer Mac備用回購協議覆蓋，該協議將我們對德克薩斯州借款人的信用風險敞口降至截至各自日期未償還貸款總額的16%。截至2022年5月31日，在49個未償還貸款的電力供應借款人中，八位於德克薩斯州。
表16按州或美國領土列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款借款人總數，以及截至2022年和2021年5月31日每個司法管轄區借款人的未償還貸款敞口占未償還貸款總額的百分比分別為3005.1億美元和284.15億美元。
表16：貸款-貸款地域集中度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| 美國州/地區 | | 借款人數量 | | 佔貸款總額的百分比
傑出的 | | 數量
借款人 | | 佔貸款總額的百分比
傑出的 |
| 阿拉巴馬州 | | 21 | | 2.37 | % | | 24 | | 2.28 | % |
| 阿拉斯加州 | | 16 | | 3.29 | | | 16 | | 3.48 | |
| 亞利桑那州 | | 11 | | 0.95 | | | 11 | | 0.80 | |
| 阿肯色州 | | 21 | | 2.42 | | | 20 | | 2.21 | |
| 加利福尼亞 | | 4 | | 0.12 | | | 4 | | 0.12 | |
| 科羅拉多州 | | 27 | | 5.53 | | | 27 | | 5.70 | |
| 特拉華州 | | 3 | | 0.26 | | | 3 | | 0.31 | |
| 哥倫比亞特區 | | 1 | | 0.10 | | | — | | | — | |
| 佛羅裏達州 | | 19 | | 3.65 | | | 18 | | 3.84 | |
| 佐治亞州 | | 45 | | 5.33 | | | 45 | | 5.42 | |
| 夏威夷 | | 2 | | 0.32 | | | 2 | | 0.36 | |
| 愛達荷州 | | 10 | | 0.41 | | | 11 | | 0.40 | |
| 伊利諾伊州 | | 32 | | 3.23 | | | 31 | | 3.22 | |
| 印第安納州 | | 40 | | 3.67 | | | 39 | | 3.21 | |
| 愛荷華州 | | 35 | | 2.31 | | | 34 | | 2.32 | |
| 堪薩斯州 | | 28 | | 3.78 | | | 29 | | 4.13 | |
| 肯塔基州 | | 23 | | 2.47 | | | 23 | | 2.65 | |
| 路易斯安那州 | | 8 | | 2.49 | | | 9 | | 1.95 | |
| 緬因州 | | 3 | | 0.07 | | | 3 | | 0.08 | |
| 馬裏蘭州 | | 2 | | 1.48 | | | 2 | | 1.56 | |
| 馬薩諸塞州 | | 1 | | 0.20 | | | 1 | | 0.21 | |
| 密西根 | | 11 | | 1.70 | | | 11 | | 1.32 | |
| 明尼蘇達州 | | 46 | | 2.16 | | | 48 | | 2.38 | |
| 密西西比州 | | 21 | | 1.86 | | | 20 | | 1.58 | |
| 密蘇裏 | | 44 | | 5.65 | | | 46 | | 5.65 | |
| 蒙大拿州 | | 23 | | 0.80 | | | 25 | | 0.77 | |
| 內布拉斯加州 | | 9 | | 0.10 | | | 12 | | 0.10 | |
| 內華達州 | | 8 | | 0.82 | | | 8 | | 0.80 | |
| 新漢普郡 | | 2 | | 0.36 | | | 2 | | 0.30 | |
| 新澤西 | | 2 | | 0.07 | | | 2 | | 0.06 | |
| 新墨西哥州 | | 12 | | 0.17 | | | 13 | | 0.20 | |
| 紐約 | | 13 | | 0.42 | | | 13 | | 0.43 | |
| 北卡羅來納州 | | 26 | | 2.85 | | | 28 | | 3.08 | |
| 北達科他州 | | 16 | | 2.83 | | | 14 | | 2.90 | |
| 俄亥俄州 | | 27 | | 2.10 | | | 27 | | 2.18 | |
| 俄克拉荷馬州 | | 25 | | 3.18 | | | 27 | | 3.40 | |
| 俄勒岡州 | | 19 | | 1.24 | | | 19 | | 1.27 | |
| 賓夕法尼亞州 | | 15 | | 1.75 | | | 16 | | 1.78 | |
| 羅德島 | | 1 | | 0.03 | | | 1 | | 0.02 | |
| 南卡羅來納州 | | 23 | | 2.80 | | | 24 | | 2.77 | |
| 南達科他州 | | 29 | | 0.67 | | | 29 | | 0.64 | |
| 田納西州 | | 17 | | 0.78 | | | 16 | | 0.71 | |
| 德克薩斯州 | | 68 | | 17.01 | | | 67 | | 17.17 | |
| 猶他州 | | 4 | | 0.78 | | | 4 | | 0.92 | |
| 佛蒙特州 | | 5 | | 0.16 | | | 5 | | 0.18 | |
| 維吉尼亞 | | 17 | | 1.38 | | | 17 | | 1.08 | |
| 華盛頓 | | 10 | | 1.02 | | | 10 | | 1.12 | |
| 西弗吉尼亞州 | | 2 | | 0.03 | | | 2 | | 0.04 | |
| 威斯康星州 | | 24 | | 1.79 | | | 23 | | 1.82 | |
| 懷俄明州 | | 12 | | 1.04 | | | 11 | | 1.08 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | 883 | | | 100.00 | % | | 892 | | | 100.00 | % |
信用質量指標
評估我們貸款組合的整體信用質量和衡量我們的信用風險是一個持續的過程，涉及跟蹤支付狀態、問題債務重組、不良貸款、沖銷、借款人的內部風險評級和其他信用風險指標。我們監控貸款組合中的每個借款人和貸款機構，並根據定量和定性因素進行單獨的風險評估。支付狀況趨勢和內部風險評級是借款人違約概率和我們貸款組合的整體信用質量等指標。我們相信，截至2022年5月31日，我們貸款組合的整體信用質量保持強勁。
問題債務重組
我們積極監控問題貸款，並不時嘗試與借款人合作，通過更符合借款人當前支付能力的貸款安排或修改來管理此類風險敞口。如果出於與借款人財務困難相關的經濟或法律原因，給予借款人我們不會考慮的優惠，貸款重組或條款修改被計入問題債務重組(“TDR”)。TDR貸款通常最初被歸類為不良貸款，並被置於非應計狀態，儘管在許多情況下，此類貸款在修改之前已經被歸類為不良貸款。如果借款人在較長一段時間內根據經修訂的條款履行債務，則該等貸款可恢復履約狀態及恢復計息，而吾等預期借款人將繼續按照經修訂的條款履行債務。在某些有限的情況下，如TDR貸款在修改日期是有效的，該貸款在修改時可能仍處於應計狀態。
自2016財年以來，我們沒有任何要求作為TDR入賬的貸款修改。表17按成員類別列出了以前期間作為TDR入賬的未償還貸款金額，以及截至2022年5月31日和2021年5月31日這些貸款的履行狀況。
表17：貸款--問題債務重組貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | |
| | 2022 | | 2021 | |
| (千美元) | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | |
| TDR貸款： | | | | | | | | | | | | | |
氟氯化碳--分配 | | 1 | | $ | 5,092 | | | 0.02 | % | | 1 | | $ | 5,379 | | | 0.02 | % | |
| | | | | | | | | | | | | |
| RTFC | | 1 | | 4,092 | | | 0.01 | | | 1 | | 4,592 | | | 0.02 | | |
| TDR貸款總額 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
| | | | | | | | | | | | | |
| TDR貸款的業績狀況： | | | | | | | | | | | | | |
履行TDR貸款 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
| | | | | | | | | | | | | |
| TDR貸款總額 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
____________________________
(1)表示截至每個期間期末的未付本金餘額，扣除沖銷和收回。
截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們向兩個借款人提供的TDR貸款總額分別為900萬美元和1000萬美元，其中包括對一個氟氯化碳配電借款人和一個RTFC電信借款人的貸款修改，在修改時，這兩個借款人正在經歷財務困難。自修改日期以來，貸款在較長一段時間內一直按照各自重組貸款協議的條款履行，並於2022年5月31日和2021年5月31日被歸類為履約和應計狀態。截至2022年5月31日或2021年5月31日，我們沒有任何TDR貸款被歸類為不良貸款。儘管如果借款人在較長一段時間內根據修改後的貸款條款履行貸款，TDR貸款可能會恢復履約狀態，但我們在衡量這些貸款的預期信貸損失時，會根據個人情況對TDR貸款進行評估。
不良貸款
除了可能被歸類為不良的TDR貸款外，我們還可能有未被修改為TDR的不良貸款。當我們確定：(I)貸款的利息或本金已逾期90天或更長時間；(Ii)由於法院訴訟的結果，無法根據原始合同條款收取利息或本金；或(Iii)利息或本金的全額和及時收取在其他方面不確定時，我們將該等貸款歸類為不良貸款。一旦貸款被歸類為不良貸款，我們通常將貸款置於非應計項目狀態。在貸款被置於非應計狀態之日應計但未收回的利息將沖銷收益。表18按成員類別列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的不良貸款餘額。
表18：貸款--不良貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 |
| 不良貸款： | | | | | | | | | | | | | |
氟氯化碳--電源(2) | | 3 | | $ | 227,790 | | | 0.76 | % | | | 2 | | $ | 228,312 | | | 0.81 | % |
| RTFC | | — | | | — | | | — | | | | 2 | | 9,185 | | | 0.03 | |
| 不良貸款總額 | | 3 | | $ | 227,790 | | | 0.76 | % | | | 4 | | $ | 237,497 | | | 0.84 | % |
____________________________
(1) 表示截至每個期間期末的未付本金餘額，扣除沖銷和收回。
(2)此外，截至2021年5月31日，我們對布拉索斯的未償還信用證不到100萬美元。
截至2022年5月31日，我們向三個借款人提供了總計2.28億美元的不良貸款。相比之下，截至2021年5月31日，我們向四個借款人提供了總計2.37億美元的不良貸款。截至2022年5月31日和2021年5月31日，不良貸款分別佔未償還貸款總額的0.76%和0.84%。本財年不良貸款減少了900萬美元，部分原因是我們在2022財年第二季度收到了對兩家RTFC借款人總計900萬美元不良貸款的全額付款。此外，我們繼續收到對一家氟氯化碳電力供應借款人的剩餘未償還不良貸款的付款，包括在本財年支付2900萬美元，這使這筆貸款的餘額從2021年5月31日的1.43億美元減少到2022年5月31日的1.14億美元。這些減少被2022財年第四季度Braos Sandy Creek申請破產後未償還的2800萬美元貸款歸類為不良貸款部分抵消，如下所述。
Braos的未償還貸款分別佔我們截至2022年5月31日和2021年5月31日的不良貸款總額的8600萬美元和8500萬美元。Braos於2021年3月申請破產，原因是該公司在2021年2月的極地渦旋期間面臨批發電力成本上升的風險。未經破產法院批准，布拉索斯不得按計劃償還貸款。因此，自2021年3月以來，我們一直沒有收到Braos的付款，截至每個日期，其未償還貸款都是拖欠的。
2022年3月18日，布拉索斯的全資子公司、德克薩斯州氟氯化碳電力供應借款人布拉索斯·桑迪克裏克申請破產，此前布拉索斯提出動議，拒絕作為布拉索斯破產程序的一部分，拒絕其與布拉索斯·桑迪克裏克的電力購買協議。第7章受託人已被任命，第7章受託人已被破產法院批准將Braos Sandy Creek作為持續經營的企業運營。截至2022年5月31日，CFC向Braos Sandy Creek提供的擔保貸款總額為2800萬美元，在Braos Sandy Creek收到破產申請通知後，在2022財年第四季度被歸類為不良貸款。截至2022年5月31日，Braos Sandy Creek的2800萬美元未償還貸款是拖欠的，截至目前處於非應計項目狀態。截至2022年5月31日，Braos和Braos Sandy Creek的未償還貸款總額為1.14億美元，其中4900萬美元有擔保，6500萬美元無擔保。
淨沖銷
沖銷是指當一筆貸款被認為無法收回時，從我們的綜合資產負債表中刪除的貸款金額。一般情況下，註銷金額是超過公允價值的已記錄投資
來自貸款的預期現金流，或者，如果貸款依賴於抵押品，則為擔保貸款的基礎抵押品的公允價值。我們報告的沖銷淨額是從以前沖銷的貸款中收回的金額。我們在2022、2021或2020財年沒有貸款沖銷。在Braos和Braos Sandy Creek申請破產之前，自2013財年和2017財年以來，我們的電力公用事業和電信貸款組合從未出現過任何違約或沖銷。
在我們53年的歷史中，我們的電力公用事業貸款組合只經歷了18次違約，其中包括我們最近因Braos和Braos Sandy Creek分別在2021年3月和2022年3月申請破產而發生的違約。在布拉索斯和布拉索斯桑迪克裏克之前的16起違約中，1起仍未解決，預計最終解決日期為2025年，9起沒有虧損，6起導致累計淨沖銷8600萬美元。其中6700萬美元歸因於五個電力供應合作社，1900萬美元歸因於一個配電合作社。我們列舉了歷史上導致我們的電力公用事業合作社違約風險相對較低的因素，我們的主要貸款市場，在上面的“信用風險-貸款組合信用風險”一節中。
相比之下，自1987年成立以來，我們的電信貸款組合經歷了15次違約和累計淨撇賬4.27億美元，其中最重要的是2011財年的3.54億美元撇賬。
借款人風險評級
作為我們信用風險管理的一部分，我們維持一個信用風險評級框架，在該框架下，我們採用一致的流程來評估我們貸款組合的信用質量。我們評估我們貸款組合中的每個借款人和貸款機構，並根據許多定量和定性因素的考慮，對內部借款人和貸款機構進行風險評級。我們根據內部分配的借款人風險評級對我們投資組合中的貸款進行分類，這是為了評估一般信用狀況。借款人的意願和違約的可能性。我們的借款人風險評級與美國聯邦銀行監管機構對合格和批評類別的信用風險定義一致，批評類別進一步細分為特別提及、不合格和DOU。很好。通過評級反映的違約概率相對較低，而批評評級的違約概率較高。我們內部分配的借款人風險評級是我們貸款組合的主要信用質量指標。由於我們的內部借款人風險評級提供了有關違約概率的重要信息，因此它們是確定我們的信貸損失撥備的關鍵因素。
我們使用我們的內部風險評級來衡量每個借款人和貸款機構的信用風險，及時識別或確認問題或潛在的問題貸款，區分我們每個投資組合中的風險，評估我們貸款組合的整體信用質量，並管理總體風險水平。我們內部分配的借款人風險評級，我們將其映射到外部信用評級機構的同等信用評級，作為我們貸款組合的主要信用質量指標。由於我們的內部借款人風險評級提供了有關違約概率的重要信息，因此它們是評估我們的信貸損失撥備的關鍵因素。
截至2022年5月31日，批評貸款減少了3.92億美元，從截至2021年5月31日的8.86億美元減少到4.94億美元，分別佔截至各自日期未償還貸款總額的2%和3%。批評貸款的減少主要是由於2022財年第三季度與Rayburn有關的積極事態發展，導致Rayburn的信用風險狀況得到改善，以及對Rayburn的未償還貸款大幅減少。對雷伯恩TOT的未償還貸款ALED為1.67億美元2022年5月31日，Rayburn的借款人風險評級為PASS類別。相比之下，截至2021年5月31日，雷伯恩的未償還貸款總額為3.79億美元，雷伯恩的借款人風險評級吳昌俊屬於受到批評的類別。
2022年2月，根據德克薩斯州於2021年6月頒佈的一項融資計劃，Rayburn成功完成了一項證券化交易，以支付2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和支出，該計劃旨在為在2021年2月極地渦旋期間面臨電力成本上升的合格電力合作社提供資金。在證券化交易完成後，雷伯恩向ERCOT全額支付了未償還的債務。因此，我們將Rayburn的借款人風險評級從之前的批評類別評級修改為PASS類別評級。此外，我們在2022財年第三季度收到了Rayburn的貸款付款，從而減少了對Raybu的未償還貸款截至2022年5月31日，RN增至1.67億美元，截至2021年5月31日，這一數字為3.79億美元。截至本報告日期，雷伯恩對我們的所有債務都是最新的。此外，每一位貸款未償的借款人都受到了批評血腥，除了布拉索斯和布拉索斯桑迪克裏克，是目前所有的本金和
截至2022年5月31日，應付我們的利息金額。相比之下，除布拉索斯外，在批評類別中有未償還貸款的每個借款人，截至2021年5月31日應支付給我們的所有本金和利息金額都是當前的。如上文“不良貸款”一節所述，未經破產法院批准，布拉索斯不得按計劃償還貸款。Braos Sandy Creek的2800萬美元未償還貸款截至2022年5月31日拖欠，由於申請破產，截至目前處於非應計狀態。
我們提供更多有關借款人風險評級分類的資料，包括特別提及、不合標準和可疑的每一受批評貸款類別的未償還貸款額，載於“注1-重要貸款摘要”。
本報告中的“會計政策”和“附註4--貸款”。
信貸損失準備
我們被要求根據目前對我們投資組合中貸款剩餘合同期限內預計發生的信貸損失的估計來維持一項津貼。我們的信貸損失撥備包括集體撥備和特定資產撥備。集體免税額是為我們投資組合中具有類似風險特徵的貸款設立的，因此在衡量預期信貸損失時是以集體或集合為基礎進行評估的。資產特定撥備是為我們的投資組合中與我們投資組合中的其他貸款沒有相似風險特徵的貸款設立的，因此在衡量預期信貸損失時將以個人為基礎進行評估。
表19按法人和成員類別分列，列出截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款及相關的信貸損失準備金和津貼覆蓋率，以及截至每個日期的津貼構成部分。
表19：按借款人成員類別和評估方法分列的信貸損失撥備
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 5月31日， |
| | 2022 | 2021 | | | | |
| (千美元) | | 未償還貸款(1) | | 信貸損失準備 | | 津貼覆蓋率(2) | | 未償還貸款(1) | | 信貸損失準備 | | 津貼覆蓋率(2) | | | | | |
| 成員類： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 23,844,242 | | | $ | 15,781 | | | 0.07 | % | | $ | 22,027,423 | | | $ | 13,426 | | | 0.06 | % | | | | | |
| 電源供應 | | 4,901,770 | | | 47,793 | | | 0.98 | | | 5,154,312 | | | 64,646 | | | 1.25 | | | | | | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 126,863 | | | 1,251 | | | 0.99 | | | 106,121 | | | 1,391 | | | 1.31 | | | | | | |
| 氟氯化碳總量 | | 28,872,875 | | | 64,825 | | | 0.22 | | | 27,287,856 | | | 79,463 | | | 0.29 | | | | | | |
| NCSC | | 710,878 | | | 1,449 | | | 0.20 | | | 706,868 | | | 1,374 | | | 0.19 | | | | | | |
| RTFC | | 467,601 | | | 1,286 | | | 0.28 | | | 420,383 | | | 4,695 | | | 1.12 | | | | | | |
| 總計 | | $ | 30,051,354 | | | $ | 67,560 | | | 0.22 | | | $ | 28,415,107 | | | $ | 85,532 | | | 0.30 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 津貼組成部分： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 集體津貼 | | $ | 29,814,380 | | | $ | 28,876 | | | 0.10 | % | | $ | 28,167,639 | | | $ | 42,442 | | | 0.15 | % | | | | | |
| 特定資產免税額 | | 236,974 | | | 38,684 | | | 16.32 | | | 247,468 | | | 43,090 | | | 17.41 | | | | | | |
| 總計 | | $ | 30,051,354 | | | $ | 67,560 | | | 0.22 | | | $ | 28,415,107 | | | $ | 85,532 | | | 0.30 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 津貼覆蓋率： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
不良貸款和非應計項目貸款(3) | | $ | 227,790 | | | | | 29.66 | % | | $ | 237,497 | | | | | 36.01 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
___________________________
(1)代表每個期末貸款的未付本金餘額，扣除註銷和收回後的餘額。不包括截至2022年5月31日和2021年5月31日的1200萬美元的未攤銷遞延貸款發放成本。
(2)計算依據是期末每個成員類別和津貼組成部分的信貸損失準備金除以期末未償還的相關貸款。
(3)計算依據是期末信貸損失準備總額除以歸類為不良的未償還貸款和期末的非應計項目。
截至2022年5月31日，我們的信貸損失撥備和撥備覆蓋率分別從2021年5月31日的8600萬美元和0.30%降至6800萬美元和0.22%。信貸損失準備金減少1 800萬美元，反映集體津貼和具體資產津貼分別減少1 400萬美元和400萬美元。集體津貼減少1,400萬美元的原因是，在Rayburn於2022年2月成功完成證券化交易以支付2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和開支以及隨後全額支付其對ERCOT的債務後，Rayburn的信用風險狀況有所改善，以及由於在2022財年從Rayburn收到付款，對Rayburn的未償還貸款大幅減少。資產特別津貼減少400萬美元的原因是由於取消了可歸因於2022年財政年度第二季度全額支付的900萬美元不良貸款的特定資產撥備，以及由於收到這筆貸款的貸款付款，不良氟氯化碳電力供應借款人的特定資產撥備減少，但由於Braos Sandy Creek申請破產而增加了特定於資產的撥備，部分抵消了這一影響“不良貸款。”
由於雷伯恩已於2021年2月全額支付與極地渦旋有關的未清償債務予ERCOT，我們相信我們面臨的重大不利財務風險。2021年2月德克薩斯州批發電力成本飆升導致的一些電力公用事業協議現在僅限於向Braos及其全資子公司Braos Sandy Creek提供的未償還貸款。
我們在“附註1-主要會計政策摘要-信貸損失準備”中討論了我們在CECL模型下估計信貸損失準備的方法，並在本報告的上面“關鍵會計估計-信貸損失準備”一節中提供了關於我們在確定信貸損失準備時涉及的管理層判斷和不確定性的信息。我們在本報告的“附註4-貸款”和“附註5-信貸損失撥備”中提供了關於我們的貸款和信貸損失撥備的更多信息。
交易對手信用風險
除借款人的信貸風險外，我們在正常業務過程中進行其他類型的金融交易，使我們面臨交易對手信用風險，主要與涉及我們的現金和現金等價物、我們投資證券組合中持有的證券和衍生品的交易有關。我們只與具有投資級評級的交易對手進行這些交易，建立操作指南和交易對手風險敞口限制，並監控我們的交易對手信用風險頭寸，從而降低我們的風險。我們根據某些定量和定性因素對交易對手進行評估，並定期對交易對手進行內部風險評級。
現金和投資證券交易對手信用風險敞口
截至2022年5月31日，我們的現金和現金等價物以及投資證券總額分別為1.54億美元和6億美元。與我們投資組合中持有的投資相關的主要信貸風險是，發行人將不會根據合同條款償還本金和利息。我們與金融機構的現金和現金等價物的原始到期日一般不到一年，根據我們的投資政策指導方針，所有固定收益債務證券在購買時必須至少根據至少兩家領先的全球信用評級機構的外部信用評級進行投資級評級(如果可用)，或相應的同等評級(如果不可用)。因此，我們認為這些交易對手違約的風險很低。
我們在下面的“流動性風險-投資證券組合”和“注3-投資證券”中提供了關於我們投資證券組合所持股份的更多信息。
衍生交易對手信用風險敞口
我們的衍生品交易對手信用敞口主要與利率掉期合約有關。我們通常從事場外衍生品交易，這會使我們面臨個別交易對手的信用風險，因為這些交易是在我們和每個交易對手之間直接執行和結算的。Y.吾等面臨個別衍生工具交易對手拖欠應付吾等款項的風險，而吾等可能無法收取該等款項，或可能需要吾等向另一交易對手尋求替代衍生工具。這種替換可能成本更高，或者我們可能找不到合適的替換。
我們通過與擁有投資級信用評級的金融機構執行衍生品交易，並與這些交易對手維持可執行的主淨額結算安排來管理我們的衍生品交易對手信用風險，這使我們能夠與同一交易對手的衍生資產和負債。截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們有12家活躍的衍生品交易對手，穆迪的信用評級分別為Aa1至Baa1和Aa2至Baa2，標準普爾的信用評級為AA-至A-。截至2022年5月31日和2021年5月31日，與這些交易對手的未償還衍生品名義總額分別為80.62億美元和89.79億美元。截至2022年5月31日和2021年5月31日，按未償還名義金額計算，最高的單一衍生品交易對手集中度約佔我們衍生品未償還名義總額的24%。
雖然我們的衍生品協議包括淨額結算條款，允許在雙方之一違約的情況下抵消與給定交易對手的所有合同，但我們按個別合同按毛數報告衍生品的公允價值，在我們的綜合資產負債表上作為衍生品資產或衍生品負債。然而，我們通過計算重置成本來估計我們在衍生品上的信用損失風險，重置成本按照我們的衍生品協議中定義的當前市場價格結算，所有未償還衍生品在交易對手級別的淨收益頭寸中存在法定抵銷權。如“附註10-衍生工具及對衝活動-衍生工具對綜合資產負債表的影響”所示，截至2022年5月31日。相比之下，在個別交易對手層面，我們的未償還衍生工具淨虧損4.64億美元。截至2021年5月31日；因此，截至目前，我們的未償還衍生品沒有信用損失風險。
我們提供了有關衍生產品協議的更多細節，包括討論具有信用評級觸發因素的衍生產品合同，以及在發生評級觸發事件時所需的結算金額，見“附註10-衍生工具和對衝活動”。
見“第1A項。有關與我們業務相關的信用風險的其他信息，請參閲本報告中的“風險因素”。
我們將流動性定義為在正常運營條件和特定氟氯化碳和/或市場壓力時期快速有效地將資產轉換為現金、保持獲得可用資金以及展期或發行新債務的能力，以確保我們能夠滿足借款人的貸款請求，支付當前和未來的債務，並以具有成本效益的方式為我們的運營提供資金。
我們的主要資金來源包括成員貸款本金償還、我們投資組合中持有的證券、承諾的銀行循環信貸額度、擔保承銷商計劃下的承諾貸款安排、與Farmer Mac的循環票據購買協議以及向成員和資本市場發行債務的收益。我們資金的主要用途包括向會員墊付貸款、支付借款本金和利息、定期支付與我們的衍生品合同相關的利息以及運營費用。
流動性風險管理
我們的流動性風險管理框架旨在實現我們的流動性目標，即為成員提供可靠的資金來源，履行到期債務和其他財務義務，發行新債務，並在正常運營條件下以及在氟氯化碳特定和/或市場壓力條件下以成本效益的基礎為我們的運營提供資金。我們從事各種活動來管理流動性風險，實現我們的流動性目標。我們的資產負債委員會制定了指導方針，旨在確保我們保持充足、多樣化的流動性來源，以應對潛在的資金需求以及意外情況。我們的財務組制定了管理我們的目標流動性狀況的策略，在各種情況下預測我們的資金需求，包括不利的情況，並持續監測我們的流動性狀況。
可用流動資金
作為我們管理流動性風險和實現流動性目標的戰略的一部分，我們尋求保持各種承諾的資金來源，以滿足我們的短期流動性需求。表20提供了一個比較
截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的可用流動性(包括現金和現金等價物)、我們的債務證券投資組合和承諾信貸安排下的金額之間存在差異。
表格 20：可用 流動性
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (百萬美元) | | 總計 | | 已訪問 | | 可用 | | 總計 | | 已訪問 | | 可用 |
| 流動性來源： | | | | | | | | | | | | |
| 現金和投資債務證券： | | | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 154 | | | $ | — | | | $ | 154 | | | $ | 295 | | | $ | — | | | $ | 295 | |
債務證券投資組合(1) | | 566 | | | — | | | 566 | | | 576 | | | — | | | 576 | |
| 現金和投資債務證券總額 | | 720 | | | — | | | 720 | | | 871 | | | — | | | 871 | |
| 承諾的信貸安排： | | | | | | | | | | | | |
承諾的銀行循環信貸額度協議--無擔保(2) | | 2,600 | | | 3 | | | 2,597 | | | 2,725 | | | 3 | | | 2,722 | |
擔保承銷商計劃承諾的設施-有擔保(3) | | 8,723 | | | 7,648 | | | 1,075 | | | 8,173 | | | 7,198 | | | 975 | |
Farmer Mac循環票據購買協議，日期為2011年3月24日，經修訂-擔保(4) | | 5,500 | | | $3,095 | | 2,405 | | | 5,500 | | | 2,978 | | | 2,522 | |
| 承諾信貸額度合計 | | 16,823 | | 10,746 | | 6,077 | | 16,398 | | 10,179 | | 6,219 |
| 總可用流動資金 | | $ | 17,543 | | | $ | 10,746 | | | $ | 6,797 | | | $ | 17,269 | | | $ | 10,179 | | | $ | 7,090 | |
____________________________
(1)代表截至期末我們的債務證券投資組合的總公允價值。我們的股權證券組合主要由優先股證券組成，這些證券不容易贖回；因此，我們將我們的股權證券組合從我們的可用流動性中剔除。截至2021年5月31日，我們擁有公允價值總計2.11億美元的投資級公司債券，我們在短期回購交易中轉讓並質押了這些債券作為抵押品。
(2)承諾的銀行循環信貸額度協議包括三年期和五年期循環信貸額度協議。截至2022年5月31日和2021年5月31日，獲得的300萬美元涉及根據五年期循環信用額度協議簽發的信用證。
(3)保證承保人計劃下的承諾貸款不是循環的。
(4)根據市場情況可供選擇。
儘管作為一家非銀行金融機構，我們不受監管流動性要求的約束，但我們的流動性管理框架包括持續監測我們的流動性和資金狀況，並根據時間點指標和前瞻性預測評估我們滿足預定債務和其他現金流要求的能力。我們的流動資金和資金評估考慮了現有流動資金來源下的可用金額、成員短期投資的預期展期和預定的貸款本金支付金額，以及我們繼續進入私募和資本市場的能力。
流動性風險評估
我們利用幾種衡量標準來評估我們的流動性風險，並確保我們有足夠的覆蓋範圍來滿足我們的流動性需求。我們的主要流動資金指標表明，我們有足夠的流動資金支付未來12個月的預定債務。我們在幾種情況下計算我們的流動性覆蓋率，這些情景考慮了關於我們的短期來源和流動性使用的各種假設，包括成員短期投資的到期日不會對我們預期的現金流出產生重大影響的假設。我們的成員歷來以每日流動資金票據、商業票據、精選票據和中期票據的形式保持對氟氯化碳的穩定短期投資水平。因此，我們預計我們的成員將繼續將他們多餘的現金再投資於氟氯化碳提供的短期投資產品。
表21顯示了截至2022年5月31日、2022年5月31日和2021年5月31日的主要流動性覆蓋率，並顯示了根據上文討論的假設計算的截至這些各自日期的每個比率。
表21：流動性覆蓋率 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (百萬美元) | | 2022 | | 2021 |
流動性覆蓋率：(1) | | | | |
總可用流動資金(2) | | $ | 6,797 | | | $ | 7,090 | |
| 計劃在未來12個月內到期的債務： | | | | |
| 短期借款 | | 4,981 | | | 4,582 | |
| 計劃在未來12個月內到期的長期債務和次級債務 | | 1,913 | | | 2,604 | |
| 計劃在未來12個月到期的債務總額 | | 6,894 | | | 7,186 | |
| 可用流動資金超過計劃在未來12個月內到期的債務 | | $ | (97) | | | $ | (96) | |
| | | | |
| 流動性覆蓋率 | | 0.99 | | 0.99 |
| | | | |
流動性覆蓋率，不包括成員短期投資的預期到期日(3) | | | | |
總可用流動資金(2) | | $ | 6,797 | | | $ | 7,090 | |
| 計劃在未來12個月到期的債務總額 | | 6,894 | | | 7,186 | |
| 不包括：會員短期投資 | | (3,956) | | | (3,487) | |
計劃在未來12個月到期的債務總額，不包括會員短期投資 | | 2,938 | | | 3,699 | |
| 可用流動資金超過總債務，不包括成員短期投資，計劃在未來12個月到期 | | $ | 3,859 | | | $ | 3,391 | |
| | | | |
| 流動性覆蓋率，不包括成員短期投資的預期到期日 | | 2.31 | | 1.92 |
___________________________
(1)計算依據為期末可用流動資金除以期末計劃在未來12個月內到期的債務總額。
(2)可用流動資金總額如上表20所示。
(3)計算依據是期末的可用流動資金除以債務，不包括計劃在未來12個月到期的成員短期投資。
投資證券組合
我們擁有債務證券的投資組合，分為交易證券和股權證券，這兩種證券都以公允價值在我們的綜合資產負債表上報告。截至2022年5月31日，我們投資組合中證券的總公允價值為6億美元，其中包括公允價值5.66億美元的債務證券和公允價值3400萬美元的股權證券。相比之下，截至2021年5月31日，我們投資組合中證券的總公允價值為6.11億美元，其中包括公允價值5.76億美元的債務證券和公允價值3500萬美元的股權證券。
我們的債務證券投資組合旨在作為額外的流動資金來源，其結構使證券在正常市場條件下通常有活躍的二級市場或轉售市場。該投資組合的目標是根據氟氯化碳的投資政策和準則以及流動性要求，實現與所承擔的風險水平相稱的回報。根據我們的投資政策和準則，所有固定收益債務證券在購買時，必須至少根據至少兩家領先的全球信用評級機構的外部信用評級(如果有)或相應的同等評級機構(如果沒有)對其進行投資級評級。評級機構通常認為，評級機構認為那些被穆迪或BBB評級為Baa3或更高-或被標準普爾或BBB評級更高-或被惠譽評級更高的證券的信用風險低於非投資級證券。
根據我們與交易對手達成的主回購協議，我們可以通過出售我們投資組合中的投資級公司債券來獲得短期融資，但必須按照商定的價格和日期回購相同或類似的證券。由於我們保留對轉讓證券的有效控制權，根據這些回購協議進行的交易被列為抵押融資協議(即有擔保借款)，而不是作為證券的出售和隨後的回購。回購證券的義務體現在
作為我們綜合資產負債表中短期借款的一個組成部分。債務證券相關回購交易的總公允價值在我們的綜合資產負債表中附加披露。截至2022年5月31日，我們在回購交易項下沒有未償還的借款；因此，截至2022年5月31日，我們的投資組合中沒有債務證券作為抵押品。截至2021年5月31日，我們在回購交易中的短期借款為2億美元。截至目前，作為這些交易基礎的債務證券的公允價值總計為2.11億美元，我們於2021年6月2日回購了這些證券。
我們在本報告的“附註3-投資證券”中提供有關我們的投資證券組合的額外資料。
各種信貸安排下的借款能力
截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們承諾的銀行循環信貸額度協議、擔保承銷商計劃下的承諾貸款安排和與Farmer Mac的循環票據購買協議下的總借款能力分別為168.23億美元和163.98億美元，截至各自日期，可供使用的總金額分別為60.77億美元和62.19億美元。以下是對我們的借款能力以及這些信貸安排下的關鍵條款和條件的討論。
承諾銀行循環信貸額度協議-無擔保
我們承諾的銀行循環信貸額度可用於一般企業用途；然而，我們通常依賴它們作為我們的成員和交易商商業票據的備用流動性來源。2021年6月7日，我們修訂了三年期和五年期承諾銀行循環信貸額度協議，將到期日分別延長至2024年11月28日和2025年11月28日，並終止了三年期協議下總額為7,000萬美元和五年期協議下總額為5,500萬美元的某些銀行承諾。因此，三年期融資機制和五年期融資機制下的承付款總額分別為12.45億美元和13.55億美元，兩個融資機制下的承付款總額合計為26億美元。根據我們目前承諾的銀行循環信用額度協議，我們有能力申請高達3億美元的信用證，這將導致貸款項下剩餘的可用金額減少。
表22列出了我們承諾的銀行循環信用額度協議下的總承諾額、未償信用證以及截至2022年5月31日可供使用的金額。
表22：承諾銀行循環信貸額度協議
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2022 | | | | |
| (百萬美元) | | 總承諾 | | 未付款信用證 | | 可供訪問的金額 | | 成熟性 | | 設施年費(1) |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 銀行循環授信額度期限： | | | | | | | | | | |
3年期協議 | | $ | 1,245 | | | $ | — | | | $ | 1,245 | | | 2024年11月28日 | | 7.5 bps |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
5年期協議 | | 1,355 | | | 3 | | | 1,352 | | | 2025年11月28日 | | 10.0 bps |
| 總計 | | $ | 2,600 | | | $ | 3 | | | $ | 2,597 | | | | | |
___________________________
(1)根據相關協議開始時確定的定價表，根據氟氯化碳的高級無擔保信用評級收取的資助費。
截至2022年5月31日，我們在承諾的銀行循環信用額度協議下沒有任何未償還的借款；然而，截至目前，我們在五年期承諾銀行循環協議下的未償還信用證為300萬美元。
儘管我們承諾的銀行循環信貸額度協議沒有包含重大不利變化條款或評級觸發因素，這些條款或評級觸發因素將限制銀行根據協議條款提供資金的義務，但我們必須遵守公約，以利用貸款。我們一直並期望繼續遵守我們承諾的銀行循環信貸額度協議下的契約。因此，我們可以利用這些安排來償還交易商或會員無法展期的商業票據。
擔保承銷商計劃承諾的設施-有擔保
根據擔保承銷商計劃，我們可以從聯邦融資銀行借款，並使用所得資金向我們的成員發放新的貸款，併為現有的成員債務進行再融資。作為該計劃的一部分，我們根據我們未償還的借款支付費用，這些借款旨在幫助為美國農業部農村經濟發展貸款和贈款計劃提供資金，從而支持對農村經濟發展項目的額外投資。該計劃下的借款由RUS提供擔保。每筆預付款須按季度攤銷，最終到期日不得超過自預付款之日起30年。
2021年11月4日，我們完成了一項承諾貸款安排，根據擔保承銷商計劃從聯邦融資銀行獲得5.5億美元的額外資金(“S系列”)。根據這項安排，我們可以在2026年7月15日之前的任何時間借入。每筆預付款須按季度攤銷，最終到期日不得超過自預付款之日起30年。這項貸款的關閉使我們在擔保承銷商計劃下的總承諾借款金額從2021年5月31日的81.73億美元增加到2022年5月31日的87.23億美元。
如表20所示，截至2022年5月31日，我們在擔保承銷商計劃下獲得了76.48億美元的資金，可供借款的資金高達10.75億美元。在10.75億美元的可用借款金額中，1.5億美元可提前到2024年7月15日，3.75億美元可提前到2025年7月15日，5.5億美元可提前到2026年7月15日。我們被要求質押符合條件的配電系統貸款或供電系統貸款作為抵押品，金額至少等於我們在擔保承銷商計劃承諾貸款安排下的未償還借款總額，截至2022年5月31日，貸款總額為61.05億美元。
根據擔保承銷商計劃，應付給FFB並由RUS擔保的票據包含一項條款，即如果在本財年的任何部分，我們的高級擔保信用評級至少沒有以下兩個評級：(I)穆迪的A3或更高，(Ii)標準普爾的A-或更高，(Iii)惠譽的A-或更高，或(Iv)後續評級機構對上述任何評級機構的同等評級，我們不得進行超過總贊助資本5%的現金贊助資本分配。
Farmer Mac循環票據購買協議-有擔保
我們與Farmer Mac的循環票據購買協議日期為2011年3月24日，經修訂，根據該協議，我們可以隨時從Farmer Mac借入最多55億美元，直到2026年6月30日，並連續自動續訂一年，而無需任何一方通知。自2025年6月30日起，Farmer Mac在提前425天書面通知後終止循環票據購買協議。根據這份循環票據購買協議，在市場條件允許的情況下，我們可以在任何時間借入、償還和再借入到期資金，條件是任何時間的未償還本金金額不超過協議下的可用總額。循環票據購買協議下的每一筆借款均由一份定價協議證明，該定價協議規定了我們可能在每次借款時與Farmer Mac談判的利率、到期日和其他相關條款。我們可以在每次預付款時選擇固定利率或浮動利率，期限由適用的定價協議確定。
根據該協議，截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的未償還擔保票據總額分別為30.95億美元和29.78億美元。在截至2022年5月31日的一年中，我們根據與Farmer Mac的票據購買協議借入了7.2億美元的長期票據。如表20所示，截至2022年5月31日，根據本協議可供借款的金額為24.05億美元。根據本協議，我們必須質押符合條件的配電系統或電力供應系統貸款作為抵押品，金額至少等於未償還票據的本金總額。
2022年6月15日，我們修訂了與Farmer Mac的循環票據購買協議，將最大借款可獲得性從55億美元提高到6000億美元，並將提款期從2026年6月30日延長至2027年6月30日，連續自動續期一年，無需任何一方通知，但Farmer Mac在425天前書面通知終止提款期。
我們在本節“質押抵押品”和“附註3-投資證券”和“附註4-貸款”一節的“質押抵押品”一欄中提供了有關質押抵押品的額外信息。
短期借款
我們的短期借款包括提供給會員和交易商的商業票據、提供給會員的精選票據和每日流動資金票據、提供給會員和交易商的中期票據以及回購擔保借款交易的資金，這些都是我們賴以滿足日常短期融資需求的短期借款。
表23：短期借款--未償還金額和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 未清償金額 | | 加權平均
利率 | | 未清償金額 | | 加權平均
利率 |
| 短期借款： | | | | | | | | |
| 商業票據： | | | | | | | | |
| 通過交易商出售的商業票據，扣除折扣 | | $ | 1,024,813 | | | 0.96 | % | | $ | 894,977 | | | 0.16 | % |
| 直接出售給會員的商業票據，票面價值 | | 1,358,069 | | | 0.92 | | | 1,124,607 | | | 0.14 | |
| 商業票據總額 | | 2,382,882 | | | 0.94 | | | 2,019,584 | | | 0.15 | |
| 選擇成員備註 | | 1,753,441 | | | 1.11 | | | 1,539,150 | | | 0.30 | |
| 每日流動資金票據 | | 427,790 | | | 0.80 | | | 460,556 | | | 0.08 | |
| | | | | | | | |
| 出售給會員的中期票據 | | 417,054 | | | 0.66 | | | 362,691 | | | 0.42 | |
| | | | | | | | |
| 根據回購協議出售的證券 | | — | | | — | | | 200,115 | | | 0.30 | |
| 未償還短期借款總額 | | $ | 4,981,167 | | | 0.97 | | | $ | 4,582,096 | | | 0.22 | |
截至2022年5月31日，短期借款增加3.99億美元，至49.81億美元，而截至2021年5月31日，短期借款為45.82億美元，佔截至各自日期未償債務總額的17%。短期借款的增加主要是由於成員的短期投資增加。截至2022年5月31日，我們未償還短期借款的加權平均成本從2021年5月31日的0.22%增加到0.97%。截至2022年5月31日，我們短期借款的加權平均到期日從2021年5月31日的38天增加到42天。
表24按資金來源顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還短期借款。
表24：短期借款--資金來源
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 未清償金額 | | 佔短期借款總額的百分比 | | 未清償金額 | | 佔短期借款總額的百分比 |
| 資金來源： | | | | | | | | |
成員 | | $ | 3,956,354 | | | 79 | % | | $ | 3,487,004 | | | 76 | % |
| | | | | | | | |
| 資本市場 | | 1,024,813 | | | 21 | | | 1,095,092 | | | 24 | |
總計 | | $ | 4,981,167 | | | 100 | % | | $ | 4,582,096 | | | 100 | % |
我們的意圖是通過在每個季度末保持未償還的交易商商業票據來管理我們的短期批發融資風險。Hin在10億美元到15億美元的範圍內，儘管期間內，交易商未償還商業票據的金額可能會根據我們的流動性要求而波動。截至2022年5月31日的未償還交易商商業票據為10.25億美元，截至2021年5月31日的未償還商業票據為8.95億美元，在我們季度末的目標範圍內，即10億美元至15億美元。截至2021年5月31日，我們在證券回購交易中的借款為2億美元。
有關我們的短期借款的更多信息，請參閲“附註6-短期借款”。
長期債務和次級債務
長期債務和次級債務是我們最重要的資金來源，截至2022年5月31日和2021年5月31日，長期債務和次級債務總額分別為237.66億美元和228.44億美元，佔截至各自日期未償債務總額的83%。未償債務總額增加，包括長期債務和次級債務，主要是由於發行債務為貸款組合增長提供資金。
發行長期債務使我們能夠減少對短期借款的依賴，並有效管理我們的再融資和利率風險，這在一定程度上是由於長期債務的多年合同期限結構。除了獲得私人債務融資外，我們還在公共資本市場發行債券。根據證券法第405條的規定，我們被歸類為“知名的經驗豐富的發行人”。根據我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的有效擱置登記聲明，我們可以發售和發行以下債務證券：
•無限量的抵押品信託債券以及優先和次級債務證券，包括中期票據、成員資本證券和次級可延期債務，直至2023年10月；以及
•在2025年3月之前，每日流動性基金票據總額最高可達200億美元-任何時候的未償還本金總額不得超過30億美元。
雖然我們在美國證券交易委員會登記會員資本證券和每日流動資金票據，但這些證券不向公眾銷售。中期票據可向公眾及會員發售。儘管如此，我們對我們可能產生的優先債務金額有合同上的限制。
長期債務和次級債務--發行和償還
表25彙總了2022財年的長期和次級債務發行和償還情況。
表25：長期債務和次級債務—發行和償還
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 發行 | | | | 還款(1) | | | |
| 債務產品類型： | | | | | | | | | |
| 抵押品信託債券 | | $ | 500,000 | | | | | $ | 855,000 | | | | |
| 擔保承銷商計劃應付票據 | | 450,000 | | | | | 613,830 | | | | |
| Farmer Mac應付票據 | | 720,000 | | | | | 603,229 | | | | |
| 出售給會員的中期票據 | | 121,038 | | | | | 102,987 | | | | |
| 賣給交易商的中期票據 | | 2,195,524 | | | | | 875,756 | | | | |
| 其他應付票據 | | — | | | | | 3,564 | | | | |
| | | | | | | | | |
| 會員從屬證書 | | 1,364 | | | | | 21,862 | | | | |
| 總計 | | $ | 3,987,926 | | | | | $ | 3,076,228 | | | | |
___________________________
(1)償還包括本金到期日、計劃攤銷付款、回購和贖回。
我們在上述“綜合資產負債表分析-債務”一節，以及本報告“附註7-長期債務”、“附註8-可遞延債務”及“附註9-成員附屬證書”中提供有關我們的融資活動的額外資料，以及長期債務及附屬證書的加權平均利率。
質押擔保品
根據我們的擔保借款協議，我們被要求質押貸款、投資債務證券或其他抵押品，並維持一定的質押抵押品比率。截至2022年5月31日，我們的未償債務總額為287.47億美元，其中160.51億美元，即56%，是由總計1906.2億美元的質押貸款擔保的。相比之下，截至2021年5月31日，我們的未償債務總額為274.26億美元，其中166.44億美元，即61%，是由總計199.53億美元的質押貸款和2.11億美元公允價值的質押投資債務證券擔保的。
擔保借款協議.質押貸款要求
我們被要求在我們的抵押品信託債券契約、擔保承銷商計劃下的債券協議以及與Farmer Mac的票據購買協議下的交易中質押貸款或其他抵押品。未償債務總額在綜合資產負債表中列示，扣除未攤銷折扣和發行成本。然而，我們的抵押品質押要求是基於有擔保的未償還債務的面值，其中不包括未攤銷淨折扣和發行成本。然而，正如下面討論的那樣，我們通常維持超過所需百分比的質押抵押品。根據我們承諾的銀行循環信用額度協議的規定，我們被允許質押的超額抵押品不能超過我們抵押品信託債券契約、擔保承銷商計劃或Farmer Mac票據購買協議下未償還借款的150%。
表格26顯示截至2022年5月31日和2021年5月31日根據這些擔保借款協議的抵押品覆蓋率。
表26：質押抵押品
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 需求覆蓋率 | | 實際覆蓋率(1) |
| | 最低債務契約 | | 最大承諾銀行循環信貸額度協議 | | 5月31日， |
| | | | 2022 | | 2021 |
| 擔保借款協議類型： | | | | | | | | |
| 附屬信託債券1994年契約 | | 100 | % | | 150 | % | | 118 | % | | 116 | % |
| 2007年擔保信託債券契約 | | 100 | | | 150 | | | 123 | | | 115 | |
| 擔保承銷商計劃應付票據 | | 100 | | | 150 | | | 113 | | | 114 | |
| Farmer Mac應付票據 | | 100 | | | 150 | | | 111 | | | 116 | |
清潔可再生能源債券系列2009a(2) | | 100 | | | 150 | | | 128 | | | 120 | |
____________________________
(1)計算依據是抵押品金額除以未償還擔保債務的面值。
(2)抵押品包括質押的現金。
表27顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日為擔保債務認捐的未付本金餘額、超額抵押品和未擔保貸款。
表27：貸款—無擔保貸款
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
未償還貸款總額(1) | | $ | 30,051,354 | | $ | 28,415,107 |
減少：根據擔保債務協議質押的所需貸款(2) | | (16,300,618) | | (16,704,335) |
超過規定數額的質押貸款(2)(3) | | (2,761,335) | | (2,448,424) |
| 質押貸款總額 | | $ | (19,061,953) | | $ | (19,152,759) |
| 無擔保貸款 | | $ | 10,989,401 | | $ | 9,262,348 |
| 未擔保貸款佔未償還貸款總額的百分比 | | 37 | % | | 33 | % |
____________________________
(1)表示截至每個期間末的未償還貸款本金餘額。不包括截至2022年5月31日和2021年5月31日的1200萬美元的未攤銷遞延貸款發放成本。
(2)反映質押貸款的未付本金餘額。
(3)不包括為擔保債務而質押的現金抵押品。如果我們的大多數契約發生違約事件，我們只能提取多餘的抵押品
如果我們用等值的現金或允許的投資代替。
如上表27所示，截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們分別質押了27.61億美元和24.48億美元的超額貸款作為抵押品。我們通常因以下原因而質押超過所需金額的貸款：(I)我們的配電和供電貸款通常是攤銷貸款，需要在貸款期限內按計劃支付本金，而根據擔保契約和協議發行的債務證券通常具有子彈式到期日；(Ii)配電和供電借款人可以選擇提前償還貸款；以及(Iii)個別貸款可能因各種原因而不符合條件，其中一些可能是臨時的。
我們在以下“流動資金風險”及“附註4-貸款”中提供有關本行借款的額外資料，包括到期日資料。有關我們每種債務產品類型的更多詳細信息，請參閲本報告中的“附註6-短期借款”、“附註7-長期債務”、“附註8-可遞延債務”和“附註9-成員附屬證書”。
擔保借款協議-質押投資證券
如本節所述，我們與交易對手簽訂了總回購協議，據此，我們可以出售投資證券組合中的投資級公司債務證券，但有義務按商定的價格和日期回購相同或類似的證券。截至2022年5月31日，我們在回購交易項下沒有未償還的借款；因此，截至2022年5月31日，我們的投資組合中沒有債務證券作為抵押品。截至2021年5月31日，我們在回購交易中的短期借款為2億美元。作為這些交易基礎的債務證券的公允價值總計為2.11億美元，我們於2021年6月2日回購了這些證券。
會員貸款還款
表28按成員類別和貸款類型顯示了截至2022年5月31日未償還貸款的未來預定貸款本金支付金額，按以下情況分列：(一)一年或以下；(二)一年至五年；(三)五年至15年；(四)15年後。
表28：貸款-預定本金付款期限
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 |
| (千美元) | | 到期 ≤ 1年 | | 到期> 1年至5年 | | 到期> 5年至15年 | | 在15年後到期 | | 總計 |
| 成員類： | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 2,197,517 | | | $ | 4,837,933 | | | $ | 9,667,194 | | | $ | 7,141,598 | | | $ | 23,844,242 | |
| 電源供應 | | 465,457 | | | 1,183,547 | | | 1,844,234 | | | 1,408,532 | | | 4,901,770 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 26,984 | | | 67,549 | | | 15,632 | | | 16,698 | | | 126,863 | |
| 氟氯化碳總量 | | 2,689,958 | | | 6,089,029 | | | 11,527,060 | | | 8,566,828 | | | 28,872,875 | |
| NCSC | | 89,058 | | | 266,286 | | | 273,871 | | | 81,663 | | | 710,878 | |
| RTFC | | 54,682 | | | 219,239 | | | 193,680 | | | — | | | 467,601 | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 2,833,698 | | | $ | 6,574,554 | | | $ | 11,994,611 | | | $ | 8,648,491 | | | $ | 30,051,354 | |
| | | | | | | | | | |
| 貸款類型： | | | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $ | 1,461,284 | | | $ | 5,441,363 | | | $ | 11,720,034 | | | $ | 8,329,691 | | | $ | 26,952,372 | |
| 可變利率 | | 1,372,414 | | | 1,133,191 | | | 274,577 | | | 318,800 | | | 3,098,982 | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 2,833,698 | | | $ | 6,574,554 | | | $ | 11,994,611 | | | $ | 8,648,491 | | | $ | 30,051,354 | |
合同義務
我們的合同義務影響到我們的短期和長期流動性需求。我們最重要的合同義務包括我們債務的預定付款。表29顯示了我們的債務在今後五個財政年度及以後每年到期應付的預定數額。列報的數額反映了根據這些債務按合同債務類型彙總的未貼現的未來現金付款金額。該表不包括某些短期債務，如貿易應付賬款，或金額不固定和不可確定的債務，如根據市場因素進行估值的衍生品。由於許多因素，實際未來付款的時間可能與公佈的不同，例如可自由支配的債務贖回或利率變化，這些可能會影響我們預期的未來現金利息支付。
表29：合同義務(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日的財年， | | | | |
| (百萬美元) | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 | | 總計 |
| 短期借款 | | $ | 4,981 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,981 | |
| 長期債務 | | 1,896 | | | 2,144 | | | 2,212 | | | 2,420 | | | 1,602 | | | 11,543 | | | 21,817 | |
| 次級可延期債務 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,000 | | | 1,000 | |
會員從屬證書(2) | | 17 | | | 8 | | | 8 | | | 54 | | | 9 | | | 1,138 | | | 1,234 | |
| 長期債務和次級債務總額 | | 1,913 | | | 2,152 | | | 2,220 | | | 2,474 | | | 1,611 | | | 13,681 | | | 24,051 | |
長期債務的合同利息(3) | | 674 | | | 638 | | | 601 | | | 540 | | | 486 | | | 5,312 | | | 8,251 | |
| 總計 | | $ | 7,568 | | | $ | 2,790 | | | $ | 2,821 | | | $ | 3,014 | | | $ | 2,097 | | | $ | 18,993 | | | $ | 37,283 | |
____________________________
(1)可贖回債務在合同到期日包括在此表中。
(2會員貸款次級憑證總計1.75億美元，根據相關貸款的未償還本金餘額每年攤銷。在2022財年，這些證書的攤銷支付總額為1200萬美元，佔未償還的攤銷貸款次級證書的7%。
(3) 表示根據證券的合同條款，截至2022年5月31日未償還的長期債務和次級債務的未來利息支付額。這些數額是根據某些假設確定的，包括可變利率債務在2022年5月31日到期前繼續按合同利率計息，可贖回債務在合同到期前繼續計息。
表外安排
在正常業務過程中，我們從事的金融交易沒有在我們的綜合資產負債表上列示，或者可能在我們的綜合資產負債表上記錄的金額不同於完整的合同金額或交易的名義金額。我們的表外安排主要包括旨在滿足我們成員的財務需求的未提前貸款承諾和對成員義務的擔保，這可能會影響我們的流動性和資金需求，這是基於借款人根據貸款承諾預支資金或我們將被要求履行擔保義務的可能性。我們在“附註4-貸款”中提供了我們的未提前貸款承諾的信息，並在“附註13-擔保”中提供了我們的擔保義務的信息。
預計的近期資金來源和用途
下面的表30顯示了我們的主要資金來源和用途的預測，按季度分列未來六個財政年度截至2023年11月30日的季度。我們的預測基於以下幾個方面假設：(I)估計發行長期債務，包括抵押品信託債券和私募定期債務，是基於我們的市場風險管理目標，即儘量減少來自我們金融資產的現金流與我們的金融負債之間的不匹配；(Ii)我們承諾的銀行循環信貸額度下的可用金額旨在作為流動性的後備來源；(Iii)長期貸款預定攤銷還款金額是指截至2022年5月31日尚未償還的長期貸款的預定貸款本金付款，加上長期貸款的估計預付款金額；(Iv)表中報告的金額。 30因為“其他償還貸款”和“其他貸款墊款”主要歸因於信貸額度下的預期償還和墊款；(5)長期債務和次級債務到期日包括預定的本金到期日和攤銷額以及預計本金到期日和攤銷額。
(Vi)長期貸款墊款是基於我們目前對會員貸款需求的預測。
表30：流動性-預計資金來源和用途(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 預計資金來源 | | 預計資金使用情況 | | |
| (百萬美元) | | 發行長期債券 | | 預期的長期
還貸(2) | | 其他
貸款
還款(3) | | 預計總數
來源：
基金 | | 長期債務和次級債務到期日(4) | | 長期的
貸款墊款 | | 其他貸款墊款(5) | | 預計總數
使用
基金 | | 其他資金來源/用途(6) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1Q FY 2023 | | $ | 499 | | | $ | 383 | | | $ | 126 | | | $ | 1,008 | | | $ | 509 | | | $ | 822 | | | $ | 34 | | | $ | 1,365 | | | $ | 307 | |
| 2Q FY 2023 | | 794 | | | 363 | | | 15 | | | 1,172 | | | 807 | | | 623 | | | 39 | | | 1,469 | | | 230 | |
| 3Q FY 2023 | | 1,423 | | | 364 | | | 29 | | | 1,816 | | | 870 | | | 712 | | | 21 | | | 1,603 | | | (262) | |
| 4Q FY 2023 | | 76 | | | 369 | | | 14 | | | 459 | | | 270 | | | 472 | | | 17 | | | 759 | | | 229 | |
| 1Q FY 2024 | | 488 | | | 368 | | | — | | | 856 | | | 606 | | | 618 | | | — | | | 1,224 | | | 370 | |
| 2Q FY 2024 | | 644 | | | 356 | | | — | | | 1,000 | | | 731 | | | 605 | | | — | | | 1,336 | | | 266 | |
| 總計 | | $ | 3,924 | | | $ | 2,203 | | | $ | 184 | | | $ | 6,311 | | | $ | 3,793 | | | $ | 3,852 | | | $ | 111 | | | $ | 7,756 | | | $ | 1,140 | |
____________________________
(1) 顯示的日期代表截至2023年11月30日的季度的每個季度的結束日期。
(2) 預期的長期貸款償還包括預定的長期貸款攤銷、重新定價日的預期現金償還和貸款銷售。
(3) 其他償還貸款包括預期的短期貸款償還。
(4) 長期債務到期日還包括原始期限為一年或以下的中期票據，以及預期提前贖回的債務。
(5)其他貸款墊款包括預期的短期貸款墊款。
(6) 包括對交易商商業票據、會員商業票據和部分票據的淨增或減，以及投資的購買和到期日。
如表30所示，我們目前預計未來12個月的長期預付款為26.29億美元，預計將超過同期14.79億美元的預期長期貸款償還額，導致淨貸款增長約為在接下來的12個月裏，11.5億美元。
上述估計是根據我們預期的未來業務增長和資金在特定的時間點制定的。由於市場狀況、管理層行動或其他因素的變化，我們的實際結果和未來估計可能與當前的預測大不相同，可能會有很大差異。
信用評級
我們的資金和流動性、借款能力、進入資本市場和其他資金來源的能力以及這些資金的成本在一定程度上取決於我們的信用評級。
2021年12月13日，標普根據2021年12月9日發佈的修訂後的金融機構評級標準和更新方法，確認了CFC的信用評級和穩定的前景。2021年12月16日，穆迪對CFC的信用評級和前景穩定給予肯定。 2022年2月4日，惠譽發佈了一份對CFC的信用評級報告審查，其中惠譽肯定了CFC的信用評級和穩定的前景。
表31顯示了我們截至2022年5月31日的信用評級，截至本報告日期，該評級保持不變。
表31：信用評級
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 |
| 氟氯化碳債務產品類型和展望： | | 穆迪 | | 標普(S&P) | | 惠譽 |
長期發行人信用評級(1) | | A2 | | A- | | A |
優先擔保債務(2) | | A1 | | A- | | A+ |
優先無擔保債務(3) | | A2 | | A- | | A |
| 次級債務 | | A3 | | BBB | | BBB+ |
| 商業票據 | | P-1 | | A-2 | | F1 |
| 展望 | | 穩定 | | 穩定 | | 穩定 |
___________________________
(1)基於我們的優先無擔保債務評級。
(2)適用於我們的抵押品信託債券。
(3)適用於我們的中期票據。
有關與我們的衍生工具合約有關的信用評級條款的資料，請參閲上文“信用風險-交易對手信用風險-信用風險相關或有特徵”。
財務比率
截至2022年5月31日，我們的債務與股本比率從2021年5月31日的20.17降至13.59，這主要是由於我們2022財年報告的淨收入7.99億美元帶來的股本增加，但這一增加被2021年7月氟氯化碳董事會授權贊助資本報廢導致的股本減少5800萬美元部分抵消。
雖然我們的目標是保持調整後的債務與股本比率約為6.00：1，但截至2022年5月31日和2021年5月31日，調整後的債務與股本比率分別為6.24和6.15，高於我們的目標，原因是為我們貸款組合的增長提供資金的借款增加。
債務契約
作為我們短期和長期借款安排的一部分，我們必須遵守各種財務和業務公約。如果我們未能維持特定的財務比率，這種失敗可能構成氟氯化碳違約我們承諾的銀行循環信貸額度協議和優先債務契約下的某些債務契約。截至2022年5月31日，我們遵守了承諾的銀行循環信貸額度協議和優先債務契約下的所有契約和條件。
如上文“部分財務數據摘要”所述，我們承諾的銀行循環信貸額度協議和優先債務契約中規定的財務契約是基於調整後的財務措施，包括調整後的等級。我們將本報告中披露的調整後的等級和其他非GAAP措施與下文“非GAAP財務措施”中最具可比性的美國GAAP措施進行對賬。
利率風險是我們市場風險的主要來源，因為利率波動可能會對金融機構的收益和整體財務狀況產生重大影響。我們面臨利率風險，主要是因為我們的貸款到期或重新定價與為我們的貸款提供資金的負債之間的時間差異。下面我們將討論如何管理和衡量利率風險。
我們亦提供為識別、評估、監察及減低與預期停止或不可用的LIBOR有關的風險而採取的行動的最新情況，以及促進從LIBOR作為基準利率參考利率向另一基準利率的有序過渡。
利率風險管理
我們的利率風險管理目標是審慎地管理產生利息的資產和計息負債之間的現金流的時間安排，以便根據cfc的董事會政策和資產負債委員會(“ALCO”)制定的風險限額和指導方針降低利率風險。ALCO對我們的利率風險敞口進行監督，並確保我們的敞口符合既定的風險限制和指導方針。我們尋求通過最大限度地減少利率敏感型金融資產的現金流與金融負債之間的錯配，在持續和長期的基礎上產生穩定的調整後淨利息收入。我們使用衍生品作為一種工具來匹配我們資產和負債的持續時間和重新定價特徵，我們在上面的“綜合經營業績-非利息收入-衍生品收益(損失)”和“附註10-衍生品和對衝活動”中討論了這一點。
利率風險評估
我們的資產負債管理(“ALM”)框架包括分析工具和能力的使用，使CFC能夠生成我們的利率風險敞口的全面概況。我們經常使用各種方法通過使用ALM模型來衡量和評估我們的利率風險敞口，這些模型使我們能夠使用幾種不同的技術更準確地衡量和監控我們在多種利率情景下的利率風險敞口。下面我們介紹兩個用於評估我們的利率風險敞口的指標：(I)預計淨利息收入和調整後淨利息收入的利率敏感度；(Ii)持續期差距。
利率敏感度分析
我們定期評估我們的生息資產和為這些資產提供資金的計息負債的敏感性，以及我們在多種利率情景下的淨利息收入和調整後的淨利息收入預測。每個月，我們都會更新我們的ALM模型，以反映我們現有的資產負債表狀況，並納入對未來12個月我們當前資產負債表狀況的預測變化的不同假設。根據預測的資產負債表變化，我們對未來12個月的淨利息收入和調整後的淨利息收入進行了各種預測。管理層審查和評估這些預測和基本假設，以確定未來12個月預計淨利息收入和調整後淨利息收入的基線情景，這反映了管理層當時認為最有可能的情景。如“精選財務數據摘要”一節所述，我們通過調整報告的利息支出和淨利息收入來計算調整後的淨利息收入，以計入衍生工具現金淨結算額的影響。
我們的利率敏感度分析考慮了截至報告資產負債表日期的現有利率敏感型資產和負債，以及管理層基線預測下未來12個月資產負債表的預測變化。正如“執行摘要-展望”部分所討論的，我們目前預計未來12個月的長期貸款淨增長為11.5億美元。2022年全年收益率曲線趨於平坦，2022年3月下旬出現倒置，原因是聯邦公開市場委員會上調了聯邦基金利率的目標區間，原因是較短期利率上升到較長期利率之上。提高了通脹預期。T截至2022年6月下半月，市場對利率的共識展望表明，收益率曲線上的利率都在上升，收益率曲線在2022年剩餘時間裏保持持平或倒置。根據這一收益率曲線預測，我們預計，與截至2022年5月31日的前12個月相比，未來12個月我們報告的淨利息收入、報告的淨利息收益率和調整後的淨利息收益率將有所下降。然而，根據收益率曲線預測，我們相信，與截至2022年5月31日的前12個月相比，我們在未來12個月的調整後淨利息收入將略有增長，我們預計這將減少我們的衍生品定期現金結算費用淨額，從而降低我們調整後的借款成本。
表32列出了假設利率收益率曲線相對於我們的基本預測收益率曲線正負100個基點的即時平行移動對截至2022年5月31日和2021年5月31日的預計基線12個月淨利息收入和調整後的淨利息收入的估計百分比影響。我們假設2022年5月31日和2021年5月31日的利率下限為0%，如果假設的瞬時利率變化為負100個基點，則利率為負值。我們還提出了對我們預計的基線12個月淨利息收入和調整後的淨利息收入的估計百分比影響，假設假設收益率曲線倒置，在該曲線下，較短期利率瞬時增加150個基點。
表32：利率敏感度分析(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 | | May 31, 2021 |
估計的影響(1) | | +100個基點 | | -100個基點(2) | | +150個基點倒置 | | +100個基點 | | -100個基點(2) | | +150個基點倒置 |
淨利息收入 | | (9.76)% | | 9.68% | | (14.25)% | | (6.13)% | | (3.34)% | | (10.67)% |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | 10.49% | | (10.49)% | | 7.95% | | 8.12% | | (3.01)% | | 0.38% |
調整後淨利息收入(3) | | 0.74% | | (0.81)% | | (6.31)% | | 1.99% | | (6.35)% | | (10.29)% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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(1)對我們報告和調整後的淨利息收入的實際影響可能與所提供的敏感性分析有很大不同。
(2)以零利率崩潰。
(3)我們將定期派生現金結算淨利息支出金額作為利息支出的組成部分計入調整後淨利息收入。有關本報告中提出的非GAAP衡量標準與最具可比性的美國GAAP衡量標準的對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”一節。
2022年5月31日至2021年5月31日期間敏感性指標的變化主要是由於我們預測的資產負債表的時間、規模和組成的變化，以及當前利率和預測利率的變化。如表32中顯示的利率敏感性模擬所示，在利率收益率曲線瞬時平行移動-100個基點的假設情景下，我們預計截至2022年5月31日的12個月期間，我們預計調整後的淨利息收入將受到不利影響。我們還預計，在收益率曲線進一步倒置的假設情況下，截至2022年5月31日的12個月內，我們的預計淨利息收入和調整後的淨利息收入都將受到不利影響，即較短期利率瞬時增加150個基點。
持續時間差距
持續期差距代表我們的計息資產的估計存續期和我們的計息負債的估計存續期之間的差額，它總結了資產和負債的現金流隨着時間的推移而匹配的程度。我們使用衍生品來管理貸款的到期日或重新定價與為貸款提供資金的債務之間的時間差異。正的存續期差距表明，我們的生息資產的存續期大於我們的債務和衍生品的存續期，因此在長期內對利率上升的風險敞口更大。相反，負的存續期差距表明，我們的盈利資產的存續期短於我們的債務和衍生品的存續期，因此在長期內對利率下降的風險敞口更大。儘管存續期差距提供了一個相對簡明和簡單的衡量截至報告日期我們綜合資產負債表中固有的利率風險的指標，但它並沒有納入我們綜合資產負債表中的預期變化。
截至2022年5月31日，持續時間差距從2021年5月31日的+1.69個月擴大到+5.29個月。期限差距的擴大反映出本財政年度為29.11億美元的長期固定利率貸款預付款提供資金，主要是較短期借款。截至2022年5月31日，持續時間差距為5.29個月，在ALCO制定的風險限度和指導方針內。
利率風險衡量標準的侷限性
雖然我們相信所提供的利息收入敏感度和存續期差距指標是評估我們的利率風險敞口的有用工具，但用來估計市場利率變動風險敞口的任何方法都有固有的侷限性。這些措施應被理解為估計，而不是精確的衡量。利率敏感度分析只考慮某些假設的利率變動，並根據現有資產負債表在特定時間點執行，在某些情況下，還根據預期的未來業務增長和資金組合假設進行。管理層可能採取的管理我們資產負債表的戰略行動可能與我們的預測大不相同，這可能導致我們的實際利息收入與上述敏感性分析有很大不同。此外，如上所述，我們使用各種其他方法來衡量和監測我們在多種利率情景下的利率風險，這些因素共同提供了我們利率風險的全面概況。
Libor過渡
2017年7月，負責監管LIBOR指數的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算停止強制銀行在2021年12月31日之後提交計算LIBOR所需的利率。在宣佈這一消息後，美國聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行成立了另類參考利率委員會(“ARRC”)，該委員會由私人市場參與者和代表銀行和金融部門監管機構的當然成員組成。ARRC已建議SOFR作為替代參考利率。
2021年3月，FCA和洲際交易所(ICE)基準管理局(LIBOR的管理人)同時確認，打算停止要求銀行在2021年12月31日之後提交計算一週和兩個月期LIBOR所需的利率，以及2023年6月30日之後所有剩餘的LIBOR期限。根據公告，一週及兩個月期LIBOR於2021年12月31日後立即停止公佈，其餘所有美元LIBOR期限將於2023年6月30日後立即停止公佈或失去代表性。
我們成立了一個跨職能的LIBOR工作組，確定了氟氯化碳的風險敞口，評估了從LIBOR向新指數過渡的潛在風險，並制定了戰略過渡計劃。我們的過渡工作集中在兩個目標上：(I)補救我們現有的LIBOR敞口和(Ii)將正在進行的活動從LIBOR轉移出去。倫敦銀行間同業拆借利率工作組一直在密切監測和評估有關倫敦銀行間同業拆借利率過渡的發展，並向我們的高級管理團隊和氟氯化碳董事會提供定期報告。我們已經確定了所有基於Libor的氟氯化碳合同和金融工具，評估了LIBOR過渡對我們現有系統、模型和流程的影響，並更新了所有內部系統，以將SOFR作為新的指數。
表33彙總了截至2022年5月31日的未償還LIBOR指數金融工具，這些工具的合同到期日在2023年6月30日之後。這些金融工具包括在我們綜合資產負債表上報告的金額中。
表33：倫敦銀行間同業拆借利率指數
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| (百萬美元) | | May 31, 2022 |
| 貸款給會員，表演 | | $ | 402 | |
| 投資證券 | | 62 | |
| 債務 | | 1,663 | |
| | |
除了表33中列出的金融工具外，我們還有未償還的LIBOR指數利率掉期和非提前貸款承諾，其合同到期日在2023年6月30日之後。截至2022年5月31日，這些利率掉期的名義總金額為72.01億美元，佔截至2022年5月31日的未償還利率掉期總額80.62億美元的89%。截至2022年5月31日的未提前貸款承諾總額為26.9億美元，佔截至2022年5月31日的未提前貸款承諾總額141.11億美元的19%。
自2021年12月31日起，我們停止發放基於LIBOR的新貸款。我們已經確認，對於我們的衍生品工具，CFC遵守國際掉期和衍生品協會公司2020 LIBOR後備協議。除了SOFR之外，我們還在密切關注替代信貸敏感型利率的發展，如彭博短期銀行收益率指數。
我們討論了與不再使用LIBOR作為基準利率以及預期取代LIBOR作為基準利率有關的潛在變化和其他改革的性質的不確定性相關的風險。風險因素“在這份報告中。
運營風險是指因開展我們的業務而導致的損失風險，包括但不限於員工執行未經授權的交易；與貸款文件、交易處理和技術有關的錯誤；無法完善抵押品留置權；違反內部控制和信息系統；以及員工或公司外部人員欺詐的風險。運營缺陷、不遵守循環信貸協議和契約中的契約、員工不當行為或不利的商業決策可能導致的潛在法律行動也被視為運營風險的一部分。如果內部控制崩潰、系統訪問或操作不當或員工行為不當，我們可能會招致經濟損失。運營風險還包括未經授權訪問機密信息或網絡攻擊等內部或外部威脅對我們的技術和信息系統造成的破壞。此外，由於我們依靠員工對氯氟化碳及其經營風險包括人才管理；因此，如果不能吸引、激勵和留住足夠數量的高技能和專業化員工，可能會對我們的業務產生不利影響。
操作風險是所有商業活動所固有的。衡量、評估和有效管理這類風險對實現我們的目標非常重要。操作風險是氯氟化碳企業風險管理框架的核心組成部分，由氯氟化碳董事會管理，而風險的管理監督則由首席風險幹事負責。我們維持相關的風險指引和限制、業務政策和程序、員工培訓、內部控制框架以及全面的業務連續性和災難恢復計劃，旨在提供良好的運營環境。我們的業務政策和控制旨在根據我們的財務實力、我們經營的商業環境和市場、我們的業務性質，在適當的水平上管理運營風險，同時也考慮到競爭和監管等因素。COrporate Compliance監控對既定程序和適用法律的遵守情況，這些程序和適用法律旨在確保遵守我們公司政策中定義的公認行為、道德和商業實踐。我們提供員工合規培訓計劃，包括信息保護、監管FD(“公平披露”)合規和操作風險。內部審計持續審查我們的運營、合規和財務報告內部控制的設計和運營有效性。
我們的業務連續性和災難恢復計劃由商務技術服務集團並確立了必要的基本原則，以確保在業務中斷事件期間對氟氯化碳的業務和業務活動作出緊急反應、恢復、恢復和永久恢復。我們的每一個人部件是必填項D制定、執行、測試和維護業務恢復計劃，以恢復業務功能和處理資源，以最大限度地減少對我們的成員和與我們有業務往來的其他各方的幹擾。我們定期進行災難恢復演習，包括商務技術服務集團和商業領域。業務恢復計劃基於風險評估，該評估考慮了因服務不可用而造成的潛在損失與恢復成本之間的關係。這些計劃預見到各種可能的情況，從局部危機到區域危機。
我們繼續加強我們的危機管理框架，為管理和應對可能對我們的業務產生不利幹擾的重大危機提供額外的企業指導。確定的危機包括但不限於人為和自然災害，包括傳染病大流行、技術中斷和勞動力問題。改進措施的目的是確保在發生已確定的危機時，我們制定了詳細的計劃，以保護我們的員工和工作環境，保護氟氯化碳的運營，保護氟氯化碳的品牌和聲譽，並將業務中斷的影響降至最低。我們對每一次確定的危機進行了業務影響分析，以評估對我們的業務運營、財務業績、技術和員工的潛在影響。業務影響分析的結果已被用於制定與業務優先事項相一致的管理行動計劃，明確責任，建立程序和程序，使我們能夠及時、主動地作出反應，並採取適當行動，管理和減輕特定危機的潛在破壞性影響。
我們的網絡安全風險管理工作是我們整體企業風險管理框架和CFC的核心組成部分的操作風險疏忽。2022財年，我們繼續增加專門用於網絡安全的資源，進一步增強了我們有效衡量、分析和應對潛在風險的能力。Cfc的網絡安全努力是我們商業技術服務集團的重要組成部分。儘管隨着新的潛在風險的出現，環境在繼續發展，但進一步發展氟氯化碳網絡安全風險管理的努力仍以行業最佳做法為基準。與網絡相關的攻擊對我們成員的戰略業務信息的安全構成了風險
以及我們數據的機密性和完整性，其中包括戰略和專有信息。由於這種攻擊可能對我們的業務產生實質性的不利影響，氟氯化碳董事會正在積極參與監督我們在監測和管理與不斷變化的網絡安全威脅性質相關的風險方面的持續努力。每個季度，或根據董事會的要求，管理層提供關於氟氯化碳安全運營的報告，包括任何網絡安全事件、管理層為及時迴應並解決此類問題事故，以及要求管理層提供的任何其他相關信息。董事會至少每年審查一次關於披露控制和程序的管理報告，以使氟氯化碳能夠準確和及時地披露任何重大網絡安全事件。此外，一旦發生重大網絡安全事件，董事會將收到事件的通知，以便董事會能夠正確評估此類事件，包括管理層的補救計劃。
表34彙總了2022財年和2021財年的季度財務信息。
表34：精選季度財務數據
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年5月31日的年度 |
| (千美元) | | Aug 31, 2021 | | Nov 30, 2021 | | Feb 28, 2022 | | May 31, 2022 | | 總計 |
| 利息收入 | | $ | 283,268 | | | $ | 283,152 | | | $ | 285,206 | | | $ | 289,617 | | | $ | 1,141,243 | |
| 利息支出 | | (174,777) | | | (173,596) | | | (173,654) | | | (183,507) | | | (705,534) | |
| 淨利息收入 | | 108,491 | | | 109,556 | | | 111,552 | | | 106,110 | | | 435,709 | |
| 信貸損失的利益(準備) | | (4,003) | | | 3,400 | | | 12,749 | | | 5,826 | | | 17,972 | |
| 扣除利息(計提信貸損失準備)後的淨利息收入 | | 104,488 | | | 112,956 | | | 124,301 | | | 111,936 | | | 453,681 | |
| 非利息收入： | | | | | | | | | | |
| 衍生收益(虧損) | | (172,163) | | | 46,086 | | | 169,280 | | | 413,279 | | | 456,482 | |
| 其他非利息收入 | | 1,716 | | | 487 | | | (7,351) | | | (7,838) | | | (12,986) | |
| 非利息收入總額 | | (170,447) | | | 46,573 | | | 161,929 | | | 405,441 | | | 443,496 | |
| 非利息支出 | | (24,466) | | | (23,526) | | | (23,922) | | | (25,578) | | | (97,492) | |
| 所得税前收入(虧損) | | (90,425) | | | 136,003 | | | 262,308 | | | 491,799 | | | 799,685 | |
| 所得税優惠(規定) | | 93 | | | (274) | | | (343) | | | (624) | | | (1,148) | |
| 淨收益(虧損) | | (90,332) | | | 135,729 | | | 261,965 | | | 491,175 | | | 798,537 | |
| 減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | | 438 | | | (631) | | | (888) | | | (1,611) | | | (2,692) | |
| 可歸因於氟氯化碳的淨收益(虧損) | | $ | (89,894) | | | $ | 135,098 | | | $ | 261,077 | | | $ | 489,564 | | | $ | 795,845 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年5月31日的年度 |
| (千美元) | | Aug 31, 2020 | | Nov 30, 2020 | | Feb 28, 2021 | | May 31, 2021 | | 總計 |
| 利息收入 | | $ | 279,584 | | | $ | 276,499 | | | $ | 278,172 | | | $ | 282,346 | | | $ | 1,116,601 | |
| 利息支出 | | (179,976) | | | (174,422) | | | (173,040) | | | (174,625) | | | (702,063) | |
| 淨利息收入 | | 99,608 | | | 102,077 | | | 105,132 | | | 107,721 | | | 414,538 | |
| 信貸損失的利益(準備) | | (326) | | | (1,638) | | | (33,023) | | | 6,480 | | | (28,507) | |
| 扣除利息(計提信貸損失準備)後的淨利息收入 | | 99,282 | | | 100,439 | | | 72,109 | | | 114,201 | | | 386,031 | |
| 非利息收入： | | | | | | | | | | |
| 衍生收益 | | 60,276 | | | 81,287 | | | 330,196 | | | 34,542 | | | 506,301 | |
| 其他非利息收入 | | 8,175 | | | 4,971 | | | 1,012 | | | 6,266 | | | 20,424 | |
| 非利息收入總額 | | 68,451 | | | 86,258 | | | 331,208 | | | 40,808 | | | 526,725 | |
| 非利息支出 | | (22,995) | | | (25,914) | | | (23,863) | | | (25,008) | | | (97,780) | |
| 所得税前收入 | | 144,738 | | | 160,783 | | | 379,454 | | | 130,001 | | | 814,976 | |
| 所得税撥備 | | (151) | | | (262) | | | (507) | | | (78) | | | (998) | |
| 淨收入 | | 144,587 | | | 160,521 | | | 378,947 | | | 129,923 | | | 813,978 | |
| 減去：可歸因於非控股權益的淨收入 | | (171) | | | (505) | | | (1,213) | | | (422) | | | (2,311) | |
| 氯氟化碳的淨收入 | | $ | 144,416 | | | $ | 160,016 | | | $ | 377,734 | | | $ | 129,501 | | | $ | 811,667 | |
我們報告的淨收益從2021財年第四季度的1.3億美元增加到2022財年第四季度的4.91億美元，增幅為3.61億美元，主要是由於衍生品收益增加了3.79億美元。我們在2022財年第四季度錄得4.13億美元的衍生品收益，這歸因於在此期間整個掉期曲線的利率上升。相比之下，我們在2021財年第四季度錄得3500萬美元的衍生品收益，這可歸因於中長期掉期利率的上升。
此外，由於淨利息收益率下降，2022財年第四季度淨利息收入減少200萬美元，降幅為1%，至1.06億美元。在2022財年第四季度，我們還經歷了1400萬美元的其他非利息收入的不利轉變，這主要是由於我們的投資證券記錄的損益發生了不利的轉變，這是公允價值期間市場波動的結果。
下面我們討論每一項非GAAP調整後的衡量標準，並將我們的調整後衡量標準與最具可比性的美國GAAP衡量標準進行對賬。我們認為，我們的非GAAP調整後的衡量標準不是美國GAAP的替代品，也可能與其他公司使用的類似名稱的非GAAP衡量標準不一致，它們提供了有意義的信息，並對投資者有用，因為管理層基於這些衡量標準評估業績，目的是(I)建立業績目標；(Ii)預算和預測；(Iii)比較期間間的經營結果，分析結果變化並確定潛在趨勢；以及(Iv)做出薪酬決定。此外，我們承諾的銀行循環信貸額度協議和債務契約中的某些金融契約是基於非GAAP調整措施的。
營業報表非公認會計原則調整
我們的主要業績衡量標準之一是Tier，這是一種衡量我們是否有能力支付債務利息支出要求的指標。階梯的計算方法是，在會計原則變化的累積影響之前，將利息費用加到淨收入中，然後將總金額除以利息費用。我們調整了分級計算，將派生現金結算費用計入利息支出，並將派生遠期價值損益和外幣調整從總淨收入中剔除。將現金結算費用加回利息支出也會對我們調整後的淨利息收入產生相應的影響。
我們使用衍生品來管理貸款組合融資的利率風險。衍生工具現金結算費用代表我們根據我們衍生工具中不符合對衝會計資格的利率指數從我們的交易對手那裏獲得或支付的金額。我們對報告的利息費用進行了調整，以包括衍生工具現金結算費用。我們使用調整後的融資成本來確定向我們的成員提供貸款的利率，並認為調整後的利息支出(包括衍生現金結算支出)代表了我們在此期間的融資總成本。通過將衍生現金結算費用與利息支出相加計算的等級反映了管理層對我們業務的看法，因此，我們認為這是一種對投資者有用的財務措施。
衍生產品遠期價值收益(虧損)和外幣調整並不代表本期現金流入或流出，因此不影響我們目前償還債務的能力。衍生品遠期價值收益(虧損)包括在經營報表的衍生收益(虧損)行中，代表對未來現金流入或流出的現值估計，這些現金流入或流出將被確認為截至我們不符合對衝會計資格的衍生品到期日的所有時期的現金結算淨費用。自2007年以來，我們沒有發行過外幣債券，截至2022年5月31日和2021年5月31日，沒有未償還的外幣衍生品工具。
出於運營管理和決策目的，我們在計算淨收入和其他淨收入列報時，從淨收入中減去衍生遠期價值收益(虧損)和外幣調整。此外，由於衍生遠期收益(損失)和外幣調整不代表當期現金流量，我們不將此類資金分配給我們的成員，因此，在計算分配給我們成員的淨收入金額時，不包括衍生遠期價值收益(損失)和外幣調整。通過從淨收入中剔除衍生遠期價值收益(虧損)和外幣調整而計算的一級反映了管理層對我們業務的看法，因此，我們認為這是一種對投資者有用的財務衡量標準。
總股本包括在淨收入中記錄的衍生遠期價值收益(虧損)和外幣調整的非現金影響。它亦包括被指定為現金流量對衝的衍生工具的公允價值變動的影響，以及在採納會計指引時記錄的剩餘過渡調整，作為累積其他全面收益的一部分。在評估我們下面進一步討論的債務權益比率時，我們對股本進行了類似於計算等級中所做的調整。我們從總股本中剔除衍生產品遠期價值收益(虧損)和外幣調整的變化的累積影響，以及與指定用於現金流量對衝會計的衍生產品相關的累計其他全面收益中包含的金額，以及衍生非公認會計準則調整後權益的剩餘衍生工具過渡調整。
淨收益和調整後淨收益
表35提供了調整後的利息支出、調整後的淨利息收入、調整後的總收入和調整後的淨收入與美國公認會計準則可比指標的對賬。這些調整後的措施用於計算我們在截至2022年5月31日的五年期間內每個財政年度的調整後淨利息收益率和調整後的級數。
表35：調整後淨收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 調整後的淨利息收入： | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,141,243 | | | $ | 1,116,601 | | | $ | 1,151,286 | | | $ | 1,135,670 | | | $ | 1,077,357 | |
| 利息支出 | | (705,534) | | | (702,063) | | | (821,089) | | | (836,209) | | | (792,735) | |
包括：衍生工具現金結算利息支出(1) | | (101,385) | | | (115,645) | | | (55,873) | | | (43,611) | | | (74,281) | |
| 調整後的利息支出 | | (806,919) | | | (817,708) | | | (876,962) | | | (879,820) | | | (867,016) | |
| 調整後淨利息收入 | | $ | 334,324 | | | $ | 298,893 | | | $ | 274,324 | | | $ | 255,850 | | | $ | 210,341 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 調整後的總收入： | | | | | | | | | | |
| 淨利息收入 | | $ | 435,709 | | | $ | 414,538 | | | $ | 330,197 | | | $ | 299,461 | | | $ | 284,622 | |
| 手續費及其他收入 | | 17,193 | | | 18,929 | | | 22,961 | | | 15,355 | | | 17,578 | |
| 總收入 | | 452,902 | | | 433,467 | | | 353,158 | | | 314,816 | | | 302,200 | |
包括：衍生工具現金結算利息支出(1) | | (101,385) | | | (115,645) | | | (55,873) | | | (43,611) | | | (74,281) | |
| 調整後總收入 | | $ | 351,517 | | | $ | 317,822 | | | $ | 297,285 | | | $ | 271,205 | | | $ | 227,919 | |
| | | | | | | | | | |
| 調整後的淨收入： | | | | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 798,537 | | | $ | 813,978 | | | $ | (589,430) | | | $ | (151,210) | | | $ | 457,364 | |
不包括：衍生產品遠期價值收益(虧損)(2) | | 557,867 | | | 621,946 | | | (734,278) | | | (319,730) | | | 306,002 | |
| 調整後淨收益 | | $ | 240,670 | | | $ | 192,032 | | | $ | 144,848 | | | $ | 168,520 | | | $ | 151,362 | |
____________________________
(1)指報告期內我們利率掉期的定期合約利息支出淨額。
(2)指報告期內因衍生工具合約剩餘期限內預期未來利率的變化而導致的利率掉期的公平值變動。
我們主要通過發行債券為我們的貸款組合提供資金。然而，我們使用衍生品作為經濟對衝，作為我們戰略的一部分，以管理與為我們的貸款組合融資相關的利率風險。因此，我們認為衍生品產生的利息支出是我們融資成本的一部分，此外還有我們債務的利息支出。因此，我們將定期衍生工具現金結算利息支出淨額與我們報告的利息支出相加，以得出調整後的利息支出和調整後的淨利息收入。我們不包括調整後總收入和調整後淨收入中的未實現衍生產品遠期價值損益。
層級和調整後層級
表36顯示了在截至2022年5月31日的五年期間，我們對每個財年的級別和調整後級別的計算。
表36：層級和調整後層級
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
層(1) | | 2.13 | | | 2.16 | | | 0.28 | | | 0.82 | | | 1.58 | |
調整後的層(2) | | 1.30 | | | 1.23 | | | 1.17 | | | 1.19 | | | 1.17 | |
____________________________
(1)我們的淨收入(虧損)加上該期間的利息支出除以該期間的利息支出。
(2)調整後的階梯是根據調整後的期間淨收益(虧損)加上調整後的利息支出除以該期間的調整後利息支出來計算的。
負債和權益以及調整後的負債和權益
管理層依賴調整後的債務權益比率作為管理我們業務的關鍵措施。因此，我們相信，這一調整後的衡量標準與可比的美國公認會計原則衡量標準相結合，對投資者評估我們的財務狀況是有用的。我們將可比的美國公認會計原則衡量標準調整為：
•將用於資助RUS擔保貸款的債務從總負債中剔除；
•從總負債中扣除向我們的成員和在資本市場發行的具有股權特徵的債務，並將其添加到總股本中；以及
•將衍生金融工具和外幣調整的非現金影響從總負債和總股本中剔除。
我們是RUS貸款擔保計劃下的合格貸款人。根據該計劃發放的貸款有美國政府對所有利息和本金支付的擔保。我們收取這些貸款的本金和利息的風險很小，甚至沒有風險。因此，我們認為，用於為RUS擔保貸款提供資金的負債的償還風險很小或沒有風險，我們將從總負債中減去此類負債，以計算我們調整後的債務權益比率。
成員可能被要求購買從屬證書，作為成為成員的條件，以及作為獲得貸款或擔保的條件。根據美國公認會計原則，附屬證書作為債務入賬。附屬證書的到期日較長，不支付利息或支付低於市價的利息，在某些情況下，我們被禁止就附屬證書向會員支付利息。為了計算調整後的債務權益比率，我們從總負債中減去成員的附屬證書，然後將成員的附屬證書添加到總股本中。
我們還在資本市場出售期限長達30年的次級可延期債券，並有權推遲支付利息。從屬、可遞延、期限長的特徵都是股權的特徵。在計算調整後的債務權益比率時，我們從總負債中減去次級可延期債務，然後將其添加到總股本中。
我們在合併資產負債表中按公允價值記錄衍生工具。在計算調整後的債務權益比時，我們將衍生會計的非現金影響從負債和權益中剔除。此外，在計算我們調整後的債務與股本比率時，我們將外幣估值調整的影響從負債和股本中剔除。經調整以剔除外幣兑換影響的債務權益比率反映了管理層對我們業務的看法，因此，我們相信對投資者來説是一項有用的財務措施。
表37提供了截至2022年5月31日的五年期間，我們的總負債和總股本與我們在計算調整後的債務與股本比率時使用的調整後金額之間的對賬。如表37所示，在計算經調整的債務權益比率時，次級債務與權益的處理方式相同。
表37：調整後負債和權益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 調整後的總負債： | | | | | | | | | | |
| 總負債 | | $ | 29,109,413 | | | $ | 28,238,484 | | | $ | 27,508,783 | | | $ | 25,820,490 | | | $ | 25,184,351 | |
| 排除： | | | | | | | | | | |
| 衍生負債 | | 128,282 | | | 584,989 | | | 1,258,459 | | | 391,724 | | | 275,932 | |
| 用於為RUS擔保的貸款提供資金的債務 | | 131,128 | | | 139,136 | | | 146,764 | | | 153,991 | | | 160,865 | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | | 986,315 | | | 986,119 | | | 986,020 | | | 742,410 | |
| 附屬證書 | | 1,234,161 | | | 1,254,660 | | | 1,339,618 | | | 1,357,129 | | | 1,379,982 | |
| 調整後總負債 | | $ | 26,629,324 | | | $ | 25,273,384 | | | $ | 23,777,823 | | | $ | 22,931,626 | | | $ | 22,625,162 | |
| | | | | | | | | | |
| 調整後的總股本： | | | | | | | | | | |
| 總股本 | | $ | 2,141,969 | | | $ | 1,399,879 | | | $ | 648,822 | | | $ | 1,303,882 | | | $ | 1,505,853 | |
| 排除： | | | | | | | | | | |
上一財政年度末累計派生遠期價值損失(1) | | (467,036) | | | (1,088,982) | | | (354,704) | | | (34,974) | | | (340,976) | |
年初至今衍生遠期價值收益(虧損)(1) | | 557,867 | | | 621,946 | | | (734,278) | | | (319,730) | | | 306,002 | |
期末累計派生遠期價值收益(虧損)(1) | | 90,831 | | | (467,036) | | | (1,088,982) | | | (354,704) | | | (34,974) | |
可歸因於衍生品的AOCI(2) | | 1,341 | | | 1,718 | | | 2,130 | | | 2,571 | | | 1,980 | |
| 小計 | | 92,172 | | | (465,318) | | | (1,086,852) | | | (352,133) | | | (32,994) | |
| 包括： | | | | | | | | | | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | | 986,315 | | | 986,119 | | | 986,020 | | | 742,410 | |
| 附屬證書 | | 1,234,161 | | | 1,254,660 | | | 1,339,618 | | | 1,357,129 | | | 1,379,982 | |
| 小計 | | 2,220,679 | | | 2,240,975 | | | 2,325,737 | | | 2,343,149 | | | 2,122,392 | |
| 調整後的總股本 | | $ | 4,270,476 | | | $ | 4,106,172 | | | $ | 4,061,411 | | | $ | 3,999,164 | | | $ | 3,661,239 | |
| | | | | | | | | | |
____________________________
(1) 代表綜合衍生工具遠期價值收益(虧損)總額。
(2) 表示與衍生品相關的AOCI金額。見“附註11--權益”，瞭解AOCI的其他組成部分。
債轉股和調整後的債轉股比率
表38顯示了截至2022年5月31日的五年期間每個財政年度結束時我們的債務權益比和調整後的債務權益比的計算結果。
表38：債務權益比率及經調整的債務權益比率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 債務與股本比率： | | | | | | | | | | |
| 總負債 | | $ | 29,109,413 | | | $ | 28,238,484 | | | $ | 27,508,783 | | | $ | 25,820,490 | | | $ | 25,184,351 | |
| 總股本 | | 2,141,969 | | | 1,399,879 | | | 648,822 | | | 1,303,882 | | | 1,505,853 | |
債務權益比(1) | | 13.59 | | | 20.17 | | | 42.40 | | | 19.80 | | | 16.72 | |
| | | | | | | | | | |
| 調整後的債務權益比率： | | | | | | | | | | |
調整後總負債(2) | | $ | 26,629,324 | | | $ | 25,273,384 | | | $ | 23,777,823 | | | $ | 22,931,626 | | | $ | 22,625,162 | |
調整後的總股本(2) | | 4,270,476 | | | 4,106,172 | | | 4,061,411 | | | 3,999,164 | | | 3,661,239 | |
調整後的債務權益比(3) | | 6.24 | | | 6.15 | | | 5.85 | | | 5.73 | | | 6.18 | |
____________________________
(1) 按期末負債總額除以期末權益總額計算。
(2) 有關這些非GAAP調整指標的計算以及與最具可比性的美國GAAP指標的對賬的詳細信息，請參閲上文表37。
(3) 按調整後的期末負債總額除以期末調整後的權益總額計算。
氟氯化碳總股本和成員’ 權益
成員權益不包括記入淨收益的衍生遠期價值收益(虧損)和外幣調整的非現金影響，以及記入累計其他全面收益的金額。由於這些數額一般沒有實現，成員無法獲得，氟氯化碳董事會在決定每年將調整後的淨收入分配給贊助資本、成員資本儲備和其他成員基金時將其排除在外。表39提供了截至2022年5月31日和2021年5月31日的成員股本與氟氯化碳總股本的對賬。我們在“附註11--權益”中列出了累計其他全面收益的組成部分。
表39：會員權益
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| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 會員權益： | | | | |
| 氟氯化碳總股本 | | $ | 2,114,573 | | | $ | 1,374,948 | |
| 排除： | | | | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | 2,258 | | | (25) | |
可歸因於氟氯化碳的期末累計導數遠期價值收益(損失)(1) | | 92,363 | | | (461,162) | |
| 小計 | | 94,621 | | | (461,187) | |
| 會員權益 | | $ | 2,019,952 | | | $ | 1,836,135 | |
____________________________
(1)僅代表期末累計衍生遠期價值損失，因為氟氯化碳權益總額不包括可變權益實體NCSC和RTFC的非控股權益，我們需要合併這兩個實體。我們在“附註16--業務部門”中報告了氟氯化碳業務的單獨結果。截至2022年5月31日、2022年5月31日和2021年5月31日的期末累計導數遠期價值總虧損金額見上文表37。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
有關市場風險的定量和定性披露，請參閲本報告中的“第7項MD&A-市場風險”和“MD&A-綜合經營業績-非利息收入-衍生工具收益(損失)”和“附註10-衍生工具和對衝活動”。
項目8.財務報表和補充數據
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| | 頁面 |
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID185) | | 91 |
截至2022年、2021年和2020年5月31日止年度的綜合業務報表 | | 94 |
截至2022年、2021年和2020年5月31日的綜合全面收益(虧損)表 | | 95 |
截至2022年5月31日和2021年5月31日的合併資產負債表 | | 96 |
截至2022年、2021年和2020年5月31日的綜合權益變動表 | | 97 |
截至2022年5月31日、2021年5月31日和2020年5月31日的合併現金流量表 | | 98 |
合併財務報表附註 | | 100 |
附註1-主要會計政策摘要 | | 100 |
附註2--利息收入和利息支出 | | 110 |
附註3--投資證券 | | 111 |
附註4-貸款 | | 112 |
附註5--信貸損失準備 | | 125 |
附註6--短期借款 | | 128 |
注7--長期債務 | | 129 |
附註8--次級可延期債務 | | 133 |
注9-會員附屬證書 | | 133 |
附註10-衍生工具和套期保值活動 | | 135 |
附註11--股權 | | 139 |
附註12--僱員福利 | | 142 |
附註13--擔保 | | 143 |
附註14-公允價值計量 | | 145 |
附註15--可變利息實體 | | 150 |
附註16-業務分類 | | 151 |
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獨立註冊會計師事務所報告
致董事會和成員
全國農村公用事業合作金融公司：
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了隨附的全國農村公用事業合作金融公司及其子公司(本公司)截至2022年5月31日和2021年5月31日的合併資產負債表，截至2022年5月31日的三年期間各年度的相關合並經營表、全面收益(虧損)、權益變化和現金流量，以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年5月31日和2021年5月31日的財務狀況，以及截至2022年5月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。傳達關鍵審計事項不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達下述關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與該等事項有關的賬目或披露提供獨立意見。
集體評估的貸款信貸損失準備的評估
如綜合財務報表附註1和附註5所述，截至2022年5月31日，公司對集體評估的貸款的信貸損失準備(集體ACL)為2,890萬美元。集體ACL包括對具有相似風險特徵的貸款在集體(池)基礎上的預期信貸損失的衡量。該公司使用違約概率(PD)和違約損失(LGD)方法估計集體ACL。本公司根據成員借款人類型將其貸款組合劃分為池，該類型基於借款人的公用事業部門，並進一步根據內部借款人風險評級。然後，該公司申請
損失因數，由PD和LGD組成，在貸款期限內計入預定的貸款水平攤銷金額。由於該投資組合的違約歷史有限，該公司利用公用事業部門的第三方違約數據表作為代理來估計每個池的違約率。根據內部借款人風險評級與第三方公用事業違約表中提供的等值信用評級的對應關係，本公司將相應的累計違約率應用於每個池中剩餘貸款期限內的預定貸款攤銷金額。在估計LGD時，該公司利用其對每個投資組合細分市場的終身歷史損失經驗。本公司根據過往經驗估計，預期信貸損失不會受到經濟因素變化的影響，因此，本公司並無對任何經濟預測的歷史利率作出調整。本公司根據對相關定性因素的評估，如貸款組合組成的差異、承銷標準、問題貸款趨勢、本公司信貸審核職能的質量、監管環境及其他相關外部因素，認為有必要根據其現有貸款組合的具體特徵的差異調整歷史虧損信息。
我們將集體ACL的評估確定為一項重要的審計事項。由於重大的測量不確定性，評估集體ACL涉及高度的審計工作，包括專業技能和知識，以及主觀和複雜的審計師判斷。具體地説，評估包括對集體ACL方法、投資組合細分、用於估計PD和LGD的方法及其重要假設的評估，包括公用事業部門的第三方代理違約數據和借款人風險評級。評估還包括對集體ACL方法的概念合理性進行評估。此外，還要求審計師作出判斷，以評估所獲得的審計證據的充分性。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了與公司測量總體ACL估計相關的某些內部控制的設計，包括對以下各項的控制：
•集體前交叉韌帶方法學的發展
•用於開發PD和LGD的方法和重要假設的持續使用和適當性
•分析信用質量趨勢和比率。
我們通過測試公司使用的某些數據來源、因素和假設，並考慮了這些數據、因素和假設的相關性和可靠性，評估了公司制定集體ACL評估的流程。此外，我們還聘請了具有專門技能和知識的信用風險專業人員，他們在以下方面提供了協助：
•評估公司的集體ACL方法是否符合美國公認的會計原則
•通過與特定於公司的相關指標和趨勢以及適用的行業和監管實踐進行比較，評估公司相對於PD和LGD的評估的概念合理性和判斷
•通過與公司的經營環境和相關行業慣例進行比較，確定貸款組合是否被類似的風險特徵劃分
•通過評估借款人的財務表現、還款來源以及任何相關擔保或相關抵押品，測試選定借款人的個人借款人風險評級。
•評估將內部借款人風險評級與第三方公用事業違約表中提供的同等信用評級對齊的適當性。
我們還通過評估以下各項來評估與集體ACL估計相關的審核證據的充分性：
•審計程序的累積結果
•公司會計實務的質量方面
•會計估計中的潛在偏差。
/s/ 畢馬威會計師事務所
自2013年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
弗吉尼亞州麥克萊恩
2022年8月8日
全國農村公用事業合作金融公司
合併業務報表
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| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 利息收入 | | $ | 1,141,243 | | | $ | 1,116,601 | | | $ | 1,151,286 | |
| 利息支出 | | (705,534) | | | (702,063) | | | (821,089) | |
| 淨利息收入 | | 435,709 | | | 414,538 | | | 330,197 | |
| 信貸損失的利益(準備) | | 17,972 | | | (28,507) | | | (35,590) | |
| 扣除利息(計提信貸損失準備)後的淨利息收入 | | 453,681 | | | 386,031 | | | 294,607 | |
| 非利息收入： | | | | | | |
手續費及其他收入 | | 17,193 | | | 18,929 | | | 22,961 | |
衍生收益(虧損) | | 456,482 | | | 506,301 | | | (790,151) | |
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投資證券收益(虧損) | | (30,179) | | | 1,495 | | | 9,431 | |
| 非利息收入總額 | | 443,496 | | | 526,725 | | | (757,759) | |
| 非利息支出： | | | | | | |
薪酬和員工福利 | | (51,863) | | | (55,258) | | | (54,522) | |
其他一般和行政費用 | | (43,323) | | | (39,447) | | | (46,645) | |
| 提前清償債務造成的損失 | | (754) | | | (1,456) | | | (683) | |
| 其他非利息支出 | | (1,552) | | | (1,619) | | | (25,588) | |
| 非利息支出總額 | | (97,492) | | | (97,780) | | | (127,438) | |
| 所得税前收入(虧損) | | 799,685 | | | 814,976 | | | (590,590) | |
| 所得税優惠(規定) | | (1,148) | | | (998) | | | 1,160 | |
| 淨收益(虧損) | | 798,537 | | | 813,978 | | | (589,430) | |
| 減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | | (2,692) | | | (2,311) | | | 4,190 | |
| 可歸因於氟氯化碳的淨收益(虧損) | | $ | 795,845 | | | $ | 811,667 | | | $ | (585,240) | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
全國農村公用事業合作金融公司
綜合全面收益表(損益表)
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| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收益(虧損) | | $ | 798,537 | | | $ | 813,978 | | | $ | (589,430) | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | | |
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| 衍生現金流套期保值未實現收益變動 | | 4,028 | | | — | | | — | |
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| 對衍生品已實現收益的重新分類 | | (623) | | | (412) | | | (441) | |
| 固定福利計劃調整 | | (1,122) | | | 2,297 | | | (1,322) | |
| 其他全面收益(虧損) | | 2,283 | | | 1,885 | | | (1,763) | |
| 全面收益(虧損)合計 | | 800,820 | | | 815,863 | | | (591,193) | |
減去：可歸因於非控股權益的全面(收益)損失總額 | | (2,692) | | | (2,311) | | | 4,190 | |
| 可歸因於氟氯化碳的全面收益(虧損)總額 | | $ | 798,128 | | | $ | 813,552 | | | $ | (587,003) | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
全國農村公用事業合作金融公司
合併資產負債表
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| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 資產： | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 153,551 | | | $ | 295,063 | |
| 受限現金 | | 7,563 | | | 8,298 | |
| 現金總額、現金等價物和限制性現金 | | 161,114 | | | 303,361 | |
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| 投資證券： | | | | |
債務證券交易，按公允價值計算(美元—及$210,894分別於2022年5月31日和2021年5月31日質押為抵押品) | | 566,146 | | | 576,175 | |
| 股權證券，按公允價值計算 | | 33,758 | | | 35,102 | |
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| 按公允價值計算的投資證券總額 | | 599,904 | | | 611,277 | |
| 貸款給會員 | | 30,063,386 | | | 28,426,961 | |
| 減去：信貸損失準備金 | | (67,560) | | | (85,532) | |
| 會員貸款，淨額 | | 29,995,826 | | | 28,341,429 | |
| 應計應收利息 | | 111,418 | | | 107,856 | |
| 其他應收賬款 | | 35,431 | | | 37,197 | |
| 固定資產，淨額 | | 101,762 | | | 91,882 | |
| 衍生資產 | | 222,042 | | | 121,259 | |
| 其他資產 | | 23,885 | | | 24,102 | |
| 總資產 | | $ | 31,251,382 | | | $ | 29,638,363 | |
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| 負債： | | | | |
| 應計應付利息 | | $ | 131,950 | | | $ | 123,672 | |
| 未償債務： | | | | |
| 短期借款 | | 4,981,167 | | | 4,582,096 | |
| 長期債務 | | 21,545,440 | | | 20,603,123 | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | | 986,315 | |
| 會員附屬證書： | | | | |
| 會員制附屬證書 | | 628,603 | | | 628,594 | |
| 貸款和擔保附屬憑證 | | 365,388 | | | 386,896 | |
| 會員資本證券 | | 240,170 | | | 239,170 | |
| 會員從屬證書總數 | | 1,234,161 | | | 1,254,660 | |
| 未償債務總額 | | 28,747,286 | | | 27,426,194 | |
| 遞延收入 | | 44,332 | | | 51,198 | |
| 衍生負債 | | 128,282 | | | 584,989 | |
| 其他負債 | | 57,563 | | | 52,431 | |
| 總負債 | | 29,109,413 | | | 28,238,484 | |
| | | | |
| 股本： | | | | |
| 氯氟化碳權益： | | | | |
| 留存股本 | | 2,112,315 | | | 1,374,973 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | 2,258 | | | (25) | |
| 氟氯化碳總股本 | | 2,114,573 | | | 1,374,948 | |
| 非控制性權益 | | 27,396 | | | 24,931 | |
| 總股本 | | 2,141,969 | | | 1,399,879 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 31,251,382 | | | $ | 29,638,363 | |
| | | | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
全國農村公用事業合作金融公司
合併權益變動表
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| (千美元) | | 會籍
費用和
教育性
基金 | | 惠顧人數
資本
已分配 | | 成員的
資本
儲備 | | 未分配
淨收入
(虧損) | | 氟化碳
保留
權益 | | 累計
其他
全面
收入(虧損) | | 總計
氟化碳
權益 | | 非控制性
利益 | | 總計
權益 |
| 截至2019年5月31日的餘額 | | $ | 2,982 | | | $ | 860,578 | | | $ | 759,097 | | | $ | (345,775) | | | $ | 1,276,882 | | | $ | (147) | | | $ | 1,276,735 | | | $ | 27,147 | | | $ | 1,303,882 | |
| 淨收益(虧損) | | 1,000 | | | 96,310 | | | 48,223 | | | (730,773) | | | (585,240) | | | — | | | (585,240) | | | (4,190) | | | (589,430) | |
| 其他綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,763) | | | (1,763) | | | — | | | (1,763) | |
| 贊助資本報廢 | | — | | | (62,822) | | | — | | | — | | | (62,822) | | | — | | | (62,822) | | | (1,933) | | | (64,755) | |
| 其他 | | (789) | | | — | | | — | | | — | | | (789) | | | — | | | (789) | | | 1,677 | | | 888 | |
| 2020年5月31日的餘額 | | $ | 3,193 | | | $ | 894,066 | | | $ | 807,320 | | | $ | (1,076,548) | | | $ | 628,031 | | | $ | (1,910) | | | $ | 626,121 | | | $ | 22,701 | | | $ | 648,822 | |
採用新會計準則的累積效應 | | — | | | — | | | — | | | (3,900) | | | (3,900) | | | — | | | (3,900) | | | — | | | (3,900) | |
| 2020年6月1日的餘額 | | 3,193 | | | 894,066 | | | 807,320 | | | (1,080,448) | | | 624,131 | | | (1,910) | | | 622,221 | | | 22,701 | | | 644,922 | |
| 淨收入 | | 900 | | | 89,761 | | | 102,429 | | | 618,577 | | | 811,667 | | | — | | | 811,667 | | | 2,311 | | | 813,978 | |
| 其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,885 | | | 1,885 | | | — | | | 1,885 | |
| 贊助資本報廢 | | — | | | (59,857) | | | — | | | — | | | (59,857) | | | — | | | (59,857) | | | (2,054) | | | (61,911) | |
| 其他 | | (968) | | | — | | | — | | | — | | | (968) | | | — | | | (968) | | | 1,973 | | | 1,005 | |
| 截至2021年5月31日的餘額 | | $ | 3,125 | | | $ | 923,970 | | | $ | 909,749 | | | $ | (461,871) | | | $ | 1,374,973 | | | $ | (25) | | | $ | 1,374,948 | | | $ | 24,931 | | | $ | 1,399,879 | |
| 淨收入 | | 1,200 | | | 88,583 | | | 152,537 | | | 553,525 | | | 795,845 | | | — | | | 795,845 | | | 2,692 | | | 798,537 | |
| 其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,283 | | | 2,283 | | | — | | | 2,283 | |
| 贊助資本報廢 | | — | | | (57,565) | | | — | | | — | | | (57,565) | | | — | | | (57,565) | | | (2,414) | | | (59,979) | |
| 其他 | | (938) | | | — | | | — | | | — | | | (938) | | | — | | | (938) | | | 2,187 | | | 1,249 | |
| 截至2022年5月31日的餘額 | | $ | 3,387 | | | $ | 954,988 | | | $ | 1,062,286 | | | $ | 91,654 | | | $ | 2,112,315 | | | $ | 2,258 | | | $ | 2,114,573 | | | $ | 27,396 | | | $ | 2,141,969 | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
全國農村公用事業合作金融公司
合併現金流量表
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| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 798,537 | | | $ | 813,978 | | | $ | (589,430) | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 遞延貸款費用攤銷 | | (8,211) | | | (9,390) | | | (9,309) | |
| 債務發行成本和貼現攤銷 | | 27,417 | | | 26,967 | | | 24,963 | |
| 擔保費攤銷 | | 18,763 | | | 18,687 | | | 16,927 | |
| 折舊及攤銷 | | 7,553 | | | 7,959 | | | 9,238 | |
| 信貸損失準備金(利益) | | (17,972) | | | 28,507 | | | 35,590 | |
| | | | | | |
| 提前清償債務損失 | | 754 | | | 1,456 | | | 683 | |
| 固定資產減值 | | — | | | — | | | 31,284 | |
| 賣地收益 | | — | | | — | | | (7,713) | |
| 股權和債務證券的未實現(收益)損失 | | 28,742 | | | (1,015) | | | (5,975) | |
| 衍生遠期價值(收益)損失 | | (557,867) | | | (621,946) | | | 734,278 | |
| 持有待售貸款的預付款 | | (214,486) | | | (125,500) | | | (151,110) | |
| 出售持有以供出售的貸款所得款項 | | 170,686 | | | 125,500 | | | 151,110 | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | | |
| 應計應收利息 | | (3,562) | | | 9,282 | | | 16,467 | |
| 應計應付利息 | | 8,278 | | | (15,947) | | | (19,378) | |
| 遞延收入 | | 1,345 | | | 1,285 | | | 10,973 | |
| 其他 | | (9,184) | | | (19,868) | | | (29,383) | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 250,793 | | | 239,955 | | | 219,215 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | | |
| 為投資而持有的貸款預付款，淨額 | | (1,592,447) | | | (1,724,253) | | | (785,190) | |
| | | | | | |
| 固定資產投資淨額 | | (17,727) | | | (9,862) | | | (9,565) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
賣地收益 | | — | | | — | | | 21,268 | |
| | | | | | |
購買交易性證券 | | (181,545) | | | (397,522) | | | (3,883) | |
出售證券的收益和交易證券的到期日 | | 162,739 | | | 127,875 | | | 277,687 | |
贖回股權證券所得收益 | | — | | | 30,000 | | | 25,000 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 購買持有至到期的債務證券 | | — | | | — | | | (76,339) | |
| 持有至到期債務證券的到期日收益 | | — | | | — | | | 69,726 | |
| 用於投資活動的現金淨額 | | (1,628,980) | | | (1,973,762) | | | (481,296) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | | |
| 短期借款收益(償還)≤90天，淨額 | | 270,405 | | | 808,252 | | | (208,340) | |
| 原始到期日>90天的短期借款收益 | | 2,693,256 | | | 3,081,069 | | | 3,022,910 | |
| 償還原始期限>90天的短期借款 | | (2,564,590) | | | (3,269,210) | | | (2,460,311) | |
支付循環銀行信貸額度的發行費用 | | (3,563) | | | — | | | (1,025) | |
發行長期債務的收益，扣除貼現和發行成本 | | 3,973,810 | | | 3,055,220 | | | 2,156,711 | |
償還長期債務的付款 | | (3,054,366) | | | (2,186,458) | | | (1,675,288) | |
為提前清償債務而支付的款項 | | (754) | | | (1,456) | | | (683) | |
支付次級可延期債務的發行費用 | | — | | | — | | | (84) | |
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發行會員附屬證書的收益 | | 1,364 | | | 14,292 | | | 9,621 | |
會員附屬證書作廢的付款 | | (21,863) | | | (84,659) | | | (24,572) | |
退還贊助資本的付款 | | (57,761) | | | (59,889) | | | (63,035) | |
| 會費加收(還款)，淨額 | | 2 | | | (12) | | | (8) | |
| | | | | | |
| 融資活動提供的現金淨額 | | 1,235,940 | | | 1,357,149 | | | 755,896 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) | | (142,247) | | | (376,658) | | | 493,815 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 303,361 | | | 680,019 | | | 186,204 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 161,114 | | | $ | 303,361 | | | $ | 680,019 | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
全國農村公用事業合作金融公司
合併現金流量表
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| | | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 補充披露現金流量信息： | | | | | | |
| 支付利息的現金 | | $ | 668,276 | | | $ | 687,145 | | | $ | 805,086 | |
| 繳納所得税的現金 | | 3 | | | 219 | | | 20 | |
| | | | | | |
| 非現金融資和投資活動： | | | | | | |
| 償債儲備金/償債儲備金淨減少 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,560 | |
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| 合併財務報表附註是這些報表的組成部分。 |
“公司”(The Company)
全國農村公用事業合作金融公司是一個免税的成員所有的合作協會，1969年4月根據哥倫比亞特區的法律成立。CFC的主要目的是為其成員提供資金，以補充美國農業部(USDA)農村公用事業服務(RUS)的貸款計劃。氟氯化碳向其農村電力成員提供貸款，使其能夠購買、建造和運營配電系統、發電和傳輸(“電力供應”)系統及相關設施。氟氯化碳還以信用證和債務擔保的形式向其成員提供信貸增強。作為一個合作社，氟氯化碳由其成員擁有並專門為其服務，該成員由非營利實體或非營利實體的子公司或附屬機構組成。
國家合作社服務公司(“NCSC”)是一個應税合作社，1981年在哥倫比亞特區成立，是一個成員所有的合作社協會。NCSC的主要目的是向氟氯化碳成員、有資格成為氟氯化碳成員的實體以及由某些氟氯化碳成員擁有、經營或控制或為其提供重大利益的營利性和非營利性實體提供資金。NCSC的成員包括配電系統、供電系統以及作為氟氯化碳成員的全州和地區性協會。氟氯化碳是NCSC的主要資金來源，並根據一項管理協議管理NCSC的業務運作，該協議可每年自動續期，除非任何一方終止。NCSC向Cfc支付費用，作為交換，Cfc根據擔保協議償還NCSC的貸款損失。作為應税合作社，NCSC根據其申報的應納税所得額和扣除額繳納所得税。NCSC的總部設在弗吉尼亞州的杜勒斯。
農村電話金融合作社(“RTFC”)是一個應納税的T分部合作社，最初於1987年在南達科他州註冊成立，並於2005年在哥倫比亞特區重新註冊為會員所有的合作社協會。RTFC的主要目的是為其農村電信成員及其附屬公司提供資金。RTFC的成員包括非營利性實體和營利性實體。氟氯化碳是RTFC的唯一貸款人，並通過一項管理協議管理RTFC的業務運作，該協議可每年自動續簽，除非任何一方終止。RTFC向RTFC支付一筆費用，作為交換，CFFC根據擔保協議償還RTFC的貸款損失。根據《國內税法》T分節的規定，RTFC根據其淨收入繳納所得税，不包括分配給其贊助人的贊助收入。RTFC的總部設在弗吉尼亞州的杜勒斯。
預算的列報和使用依據
隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。根據美國公認會計原則編制財務報表時，管理層需要作出估計和假設，這些估計和假設會影響該期間報告的金額和相關披露。管理層最重要的估計和假設涉及確定信貸損失撥備。這些估計數是根據截至合併財務報表日期可獲得的信息計算的。雖然管理層做出了最好的判斷，但實際金額或結果可能與這些估計不同。某些重新分類和更新我已對前幾個期間的信息列報進行了修改，以符合本期的列報。這些重新分類對前幾年的淨收益(虧損)或權益沒有影響。
其他事項
於截至2021年5月31日及2020年5月31日止年度，我們對綜合現金流量表作出更正，以列報持有待售貸款的預付款及銷售所得款項總額。我們得出的結論是，這些修正並不重要。
新冠肺炎
儘管針對新冠肺炎的大部分健康和安全限制已經解除，但我們無法預測新冠肺炎大流行未來可能對我們的運營和財務業績產生的潛在影響，也無法預測大流行可能以何種具體方式對我們的成員產生獨特影響。我們繼續密切關注事態發展，所有這些都包含重大不確定性因素，這些因素取決於未來的形勢發展，這些因素包括但不限於當前新冠肺炎死灰復燃的嚴重程度和持續時間及其對整體經濟和其他行業的影響；疫苗接種率；疫苗接種的長期療效；以及可能出現新的、更具傳播性或更嚴重的變異株。
合併原則
隨附的合併財務報表包括以氟氯化碳為主要受益人的可變利益實體(“VIE”)以及由其創建和控制以持有喪失抵押品贖回權資產的附屬實體的賬目。氯氟化碳有不是自2017財年以來，T有持有止贖資產的實體。所有公司間餘額和交易均已註銷。NCSC和RTFC是需要由氟氯化碳合併的VIE。除非另有説明，否則所提及的“我們”、“我們”或“我們”指的是氟氯化碳及其合併實體。
可變利息實體
VIE是指在沒有另一方提供額外從屬財務支持的情況下，或當股權持有人羣體沒有(I)對實體的活動做出對其經濟表現最重要的影響的決定的能力；(Ii)承擔實體的預期損失的義務；或(Iii)有權獲得實體的預期剩餘收益的情況下，存在風險的實體的總股權投資不足以為其活動提供資金的實體。
NCSC和RTFC符合VIE的定義，因為它們沒有足夠的風險股權投資，在沒有額外財政支持的情況下為其活動提供資金。在評估一個實體進行可能的合併時，我們必須確定我們是否對該實體有可變的利益。如果確定我們在該實體中沒有可變利益，則不需要進一步分析，並且我們不合並該實體。如果我們對實體有不同的利益，我們必須根據對定量和定性因素的評估來評估我們是否是主要受益者。如果我們在VIE中擁有控股權，並且(I)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生重大影響，以及(Ii)有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益，則我們被視為主要受益人。我們用氟氯化碳鞏固了NCSC和RTFC的成果，因為氟氯化碳是主要的受益者。
現金和現金等價物
現金、銀行到期存單和原始到期日少於90天的其他投資被歸類為現金和現金等價物。
受限現金
限制性現金，主要包括為某些專門設計的合作計劃代管的成員資金，總額為#美元8截至2022年5月31日和2021年5月31日，均為100萬。
投資證券
我們的投資證券組合包括股票和債務證券。我們按交易日記錄證券的買入和賣出。投資證券的會計和計量框架因證券類型和分類的不同而不同。股權證券在我們的綜合資產負債表上按公允價值報告，未實現收益和虧損被記錄為其他非利息收入的組成部分。截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們所有的債務證券都被歸類為交易。因此，我們也在合併餘額中按公允價值報告我們的債務證券。
資產負債表並將未實現損益記錄為非利息收入的一個組成部分。利息收入一般以有效收益率法為基礎，在證券的合同期限內確認。
貸款給會員
我們向會員發放貸款，並根據管理層在可預見的未來出售或持有貸款的意圖和能力，將貸款分類為持有以供投資或持有以供出售，直至貸款到期或償還。我們有能力和意圖在可預見的未來持有的貸款被歸類為持有以供投資，並被根據未付本金餘額、扣除本金沖銷和遞延貸款發放成本後的淨額報告。遞延貸款發端成本使用直線法攤銷，這種方法近似於有效利息法，在貸款期限內計入利息收入。我們打算出售的貸款或我們在可預見的將來沒有能力和意圖持有的貸款被歸類為持有以供出售，並記錄在成本和公允價值中的較低者。這些貸款銷售是在貸款或參與協議結束的同時或短時間內按面值作出。
應收應計利息
根據《會計準則彙編》(“ASC”)的規定主題326，金融工具--信貸損失按照目前的預期信貸損失(“CECL”)模式，我們選擇繼續在我們的綜合資產負債表上單獨報告貸款的應計利息，作為應計利息應收項目的一個組成部分，而不是作為向成員提供的貸款的一個組成部分。應計應收利息金額一般為未償貸款應計利息的三個月或更短時間。由於我們的政策是及時註銷逾期的應計應收利息，我們選擇不計算應計未償貸款應計利息的信貸損失準備金，這筆款項總計#美元。94百萬美元和美元93分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。我們還選擇將應計應收利息排除在CECL要求的信用質量披露之外。
利息收入
履約貸款的利息收入按合同利率計提並確認為利息收入。符合貸款發放費用定義的貸款發放成本及不可退還貸款費用將按實際利率法遞延，並於利息收入中一般確認為截至貸款到期日的收益調整。
問題債務重組
如果借款人遇到財務困難，並給予借款人我們不會考慮的優惠，貸款修改被認為是問題債務重組(TDR)。根據CECL，我們被要求為我們投資組合中的貸款估計終身預期信用損失準備金，包括TDR貸款。如下文“信貸損失撥備-貸款組合-特定資產撥備”所述，TDR貸款在估計預期信貸損失時是以個人為基礎進行評估的。預期TDR的信貸損失以類似TDR的方式入賬，並在合理預期將與借款人簽訂TDR，以及當我們預計修改將影響付款時間或金額和/或付款期限時確認。
我們通常將TDR貸款歸類為不良貸款，並將貸款置於非應計狀態，儘管在許多情況下，此類貸款在修改之前已經被歸類為不良貸款。如果借款人在較長一段時間內根據經修訂的條款履行債務，則該等貸款可恢復履約狀態及恢復計息，而吾等預期借款人將繼續按照經修訂的條款履行債務。在某些有限的情況下，如TDR貸款在修改日期是有效的，該貸款在修改時可能仍處於應計狀態。
不良貸款
當合同本金或利息逾期90天，或者當我們認為收回全部本金和利息沒有合理的保證時，我們將貸款歸類為不良貸款。當一筆貸款被歸類為不良貸款時，我們通常將其置於非應計項目狀態。在貸款處於非應計狀態時應計但未收回的利息將沖銷本期利息收入。非權責發生貸款的利息收入隨後只有在收到現金付款時才予以確認。然而，如果我們認為貸款本金的最終可收回性存在疑問，收到的現金將用於抵銷貸款的本金餘額。非權責發生貸款一般在本金和利息變為現值並在一段特定時期內保持流動，併合理保證償還剩餘合同本金和利息時，恢復到應計狀態。
沖銷
當我們確定貸款無法收回時，我們就註銷貸款或貸款的一部分。壞賬本金的沖銷導致我們貸款組合的信貸損失準備減少。收回以前沖銷的本金金額導致撥備增加。
信貸損失準備--貸款組合
現行津貼方法
從2020年6月1日開始，信貸損失準備是根據管理層對剩餘合同期限內預期信貸損失的當前估計確定的，並根據估計的預付款進行適當調整，這些估計提前還款是截至每個資產負債表日期的貸款組合中的貸款。我們貸款組合的信貸損失準備在我們的綜合資產負債表上作為估值賬户報告，該賬户從向會員提供的貸款中扣除，以顯示我們預計在貸款期限內收取的淨額。我們會立即確認貸款發放時的預期信貸損失準備。每一期間對我們的終身預期信貸損失估計的變化所作的撥備調整，通過我們綜合經營報表上的信貸損失準備金在收益中確認。
我們使用違約概率/違約損失的方法來估計貸款組合的終身預期信貸損失撥備。我們的信貸損失撥備包括集體撥備和特定資產撥備。集體免税額是為我們投資組合中具有類似風險特徵的貸款設立的，因此在衡量預期信貸損失時是以集體或集合為基礎進行評估的。資產特定撥備是為我們的投資組合中與我們投資組合中的其他貸款沒有相似風險特徵的貸款設立的，因此在衡量預期信貸損失時將以個人為基礎進行評估。預期信貸損失是根據影響報告金額可收回性的歷史經驗、當前條件和預測(如果適用)進行估計的。
自1969年成立以來，氟氯化碳經歷了有限的違約和損失，因為公用事業部門對經濟變化的敏感度一般低於其他部門，這主要是由於所提供服務的基本性質。我們遭受的虧損與經濟因素無關，而是與每個借款人相關的不同運營問題有關。鑑於我們借款人的信譽以及我們的損失經歷與特定的基本宏觀經濟變量(如美國失業率或國內生產總值(GDP)增長)沒有相關性，我們沒有對任何經濟預測的歷史損失率進行調整。然而，我們認為有必要基於對相關定性因素的評估，根據我們現有貸款組合的具體特徵的差異來調整我們的歷史損失信息，這些因素包括我們的貸款組合組成的差異、我們的承保標準、問題貸款趨勢、我們的信用審查職能的質量，以及監管環境的變化和其他可能影響未來信用損失金額的相關外部因素。
集體免税額
我們採用定量方法和定性框架來衡量我們預期信貸損失撥備的總體組成部分。我們量化方法的第一個要素涉及將我們的貸款組合劃分為具有相似風險特徵的貸款池。我們將貸款組合分解為反映成員借款人類型的細分，這是基於借款人的公用事業部門，因為每個部門的關鍵運營、基礎設施、監管、環境、客户和金融風險在性質上是相似的。我們的主要成員借款人類型包括氟氯化碳配電、氟氯化碳電力供應、CFC全州及協會、NCSC和RTFC電信。我們的投資組合細分市場與公用事業行業中常見的行業保持一致。我們根據我們的內部借款人風險評級將每個投資組合進一步分層為貸款池，因為我們的借款人風險評級提供了關於我們每個貸款組合部門的可收集性的重要信息。然後，我們將損失係數(由違約概率和違約造成的損失組成)應用於我們每個貸款池的貸款期限內預定的貸款水平攤銷金額。下面我們討論在衡量我們貸款組合的預期信用損失時，關鍵投入的來源和基礎，其中包括借款人風險評級和損失因素。
•借款人風險評級: 我們評估我們貸款組合中的每個借款人和貸款機構，並根據許多定量和定性因素的考慮，對內部借款人和貸款機構進行風險評級。在收到借款人經審計的財務報表後，每年都會重新評估每個風險評級；然而，由於影響借款人履行債務能力的最新信息或其他重大發展和趨勢，可能會發生臨時風險評級調整。我們內部分配的借款人風險評級旨在評估借款人的總體信譽和違約概率。我們使用內部借款人風險評級，並將其映射到外部評級機構的同等信用評級，以區分我們每個投資組合部門和貸款池中的風險。我們在下面的“附註4-貸款”中提供了關於借款人風險評級的其他信息。
•違約概率: 違約概率或違約率代表借款人在特定時間範圍內違約的可能性。由於我們有限的違約歷史，我們利用公用事業部門的第三方違約數據作為代理來估計我們每個貸款池的違約率。第三方違約數據根據信用評級和未償還債券的剩餘到期日，提供公用事業部門的歷史違約率。根據我們的內部借款人風險評級與第三方公用事業違約表中提供的同等信用評級的映射和調整，我們將相應的累計違約率應用於我們每個貸款池中貸款剩餘期限內的預定攤銷金額。
•違約造成的損失: 違約損失，或損失嚴重性，代表在借款人違約時將實現的貸款的估計損失(扣除收回)。在我們利用第三方違約數據的同時，我們利用我們一生的歷史損失經驗來估計違約造成的損失，或我們每個貸款組合部門的回收率。我們認為，由於農村公用事業合作社的組織結構和經營環境、我們的貸款做法通常要求借款人的資產和收入具有高級擔保頭寸以獲得長期貸款、我們的成員借款人對氟氯化碳的投資以及我們在發生違約時通常採取的合作方式，我們的內部歷史損失嚴重程度數據提供了比第三方損失嚴重程度數據更可靠的估計。
除了我們集體衡量預期信貸損失時使用的定量方法外，管理層還對相關因素進行定性評估和分析，例如風險管理實踐的變化、當前和過去的承保標準、特定的行業問題和趨勢以及其他主觀因素。根據我們的評估，我們並沒有對按我們的量化方法計算的集體信貸損失撥備作出質的調整。May 31, 2022 or May 31, 2021.
特定資產免税額
考慮到不良貸款的風險特徵，我們一般考慮不良貸款以及在問題債務重組下已經或預計將被修改的貸款，以進行單獨評估。我們考慮的因素
衡量預期信用損失的程度包括支付狀態、抵押品價值、借款人的財務狀況、擔保人的支持、到期收取預定本金和利息的可能性、對陷入困境的借款人的付款結構或期限的預期修改，以及能夠合理估計的回收情況。我們通常將預期信貸損失衡量為貸款的攤餘成本基礎與借款人預期未來現金流的現值之間的差額，如果貸款依賴抵押品，則一般按貸款的實際利率或抵押品的公允價值貼現。
優先免税額方法
在2020年6月1日之前，信貸損失準備是根據已發生損失模型確定的，根據該模型，管理層估計了截至每個資產負債表日期我們的貸款組合中固有的可能損失。我們使用違約概率/違約損失概率的方法，根據五年的損失出現期來估計可能的損失。我們使用了相同的投資組合細分、借款人風險評級框架、第三方違約數據和發生損失模型下的內部歷史回收率，這些都是我們在基於當前預期信用損失模型確定撥備時使用的。
未提前償還的貸款承諾
未墊付承付款是指我們已批准和執行的貸款合同的金額，但資金尚未墊付。所報告的大多數未墊款承付款是指在貸款墊款時須遵守重大不利變化條款的數額。在預付這些貸款之前，吾等將確認借款人的業務或條件自貸款獲批之日起在財務或其他方面並無重大不利變化，並確認借款人目前符合貸款條款及條件。其餘未墊付承諾涉及在每筆貸款墊款時不受重大不利變化條款約束的信用額度貸款。因此，只要借款人遵守貸款承諾的條款和條件，我們將被要求預付這些承諾貸款的金額。
與信用額度貸款相關的未提前貸款承諾的期限通常不超過五年通常是用於營運資金和備用流動資金目的的循環設施。從歷史上看，我們經歷了信用額度貸款工具的使用率非常低的情況，無論是否有實質性的不利變化條款。由於我們一般不對大多數貸款安排的未預付部分收取費用，我們的借款人通常會要求長期貸款，為建設工作計劃和其他資本支出提供資金，期限最長可達五年並在那段時間內逐步減少設施。這些因素使我們預期，大多數未墊付信貸額度的貸款承諾將在沒有得到充分動用的情況下到期，而未墊付總額並不一定代表未來的現金資金需求。
信貸損失準備金--表外信貸風險
我們還為與非提前貸款承諾和財務擔保相關的表外信貸敞口保留了信貸損失準備金。由於我們的業務流程和與我們的表外信貸敞口相關的信用風險基本上與我們的貸款相同，因此我們衡量我們表外敞口的預期信貸損失，並根據為這些敞口提供資金的可能性進行調整，與我們的融資未償還敞口所使用的方法一致。我們將表外信貸風險的預期信貸損失準備金計入綜合資產負債表中的其他負債部分。
固定資產
固定資產按成本減去累計折舊入賬。我們以直線方式確認每一類可折舊固定資產在預計使用年限內的折舊費用，這範圍從三至40好幾年了。我們已確認折舊費用共$8百萬，$8百萬aND$92022年、2021年和2020財年分別為100萬。我們每年或更頻繁地進行固定資產減值評估，只要事件或情況表明
資產的賬面價值可能無法追回。根據我們對2022財年和2021財年的年度減值評估，管理層確定，截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們的固定資產沒有減值指標。
下表顯示了我們固定資產的組成部分。我們位於弗吉尼亞州勞登縣的總部設施由CFC所有，作為建築和建築設備的組成部分包括在內。
表1.1：固定資產
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 建築和建築設備 | | $ | 50,177 | | | $ | 50,090 | |
| 傢俱和固定裝置 | | 6,254 | | | 6,039 | |
| 計算機軟件和硬件 | | 55,101 | | | 54,582 | |
| 其他 | | 1,024 | | | 1,048 | |
| 應計折舊固定資產 | | 112,556 | | | 111,759 | |
| 減去：累計折舊 | | (73,258) | | | (66,777) | |
| 應計折舊固定資產淨值 | | 39,298 | | | 44,982 | |
| 土地 | | 23,796 | | | 23,796 | |
| 正在進行的軟件開發 | | 38,668 | | | 23,104 | |
| 固定資產，淨額 | | $ | 101,762 | | | $ | 91,882 | |
止贖資產
為償還債務而通過我們的貸款活動獲得的止贖資產可以持有在由氟氯化碳創建和控制的經營實體中，並在我們的綜合資產負債表中以淨額的止贖資產單獨列示。這些資產最初按收購之日的估計公允價值入賬。收購後，未被分類為持有待售的止贖資產將被評估減值，運營結果和任何減值將在我們的綜合運營報表中的止贖資產運營業績項下報告。當喪失抵押品贖回權的資產符合將被分類為持有以待出售的會計準則時，該等資產將按轉讓日的成本或公允價值減去預計出售成本中較低者入賬，轉讓日的金額即為新的成本基準。隨後的變化在我們的綜合業務表中止贖資產的業務結果項下確認。我們亦於每個報告期內審核分類為持有待售的止贖資產，以確定現有賬面價值是否可完全收回與估計公允價值比較。我們做不是3.我不能攜帶截至2022年5月31日或2021年5月31日我們綜合資產負債表上的任何止贖資產.
根據回購協議出售的證券
我們簽訂回購協議出售投資證券。這些交易被記為抵押融資交易，並作為短期借款的一部分記錄在我們的綜合資產負債表上，其金額與證券的出售金額相同。
債務
我們按未攤銷發行成本和折價或溢價後的成本淨額報告債務。發行成本、折價及溢價按實際利率法或按每次債券發行的法定到期日近似的實際利率法遞延及攤銷至利息支出。短期借款由原始借款組成。
合同到期日為一年或一年以下，不包括長期債務的當前部分。原始合同到期日超過一年的借款被歸類為長期債務。
衍生工具
我們是衍生金融工具的最終用户，不從事衍生品交易。我們使用衍生品，主要是利率掉期和國債利率鎖定來管理利率風險。衍生品可以是私下協商的合同，通常被稱為場外(OTC)衍生品，或者它們可能在交易所上市和交易。我們一般從事場外衍生品交易。
根據衍生工具及套期保值活動的會計準則，我們按公允價值將衍生工具作為衍生資產或衍生負債記錄於綜合資產負債表。我們根據個別合約按總基礎報告衍生資產和負債金額，這並未考慮主要淨額結算協議或抵押品淨額結算的影響。收益頭寸的衍生品在我們的綜合資產負債表上報告為衍生品資產，而虧損頭寸的衍生品報告為衍生品負債。與衍生工具相關的應計利息在我們的綜合資產負債表中作為應計應收利息或應計應付利息的組成部分報告。
如吾等不選擇套期會計處理，衍生工具的公允價值變動，即由應計定期衍生現金結算費用淨額及衍生遠期價值金額組成的變動，將在衍生工具損益項下的綜合經營報表中確認。如果我們選擇對衍生品進行對衝會計處理，我們就會正式記錄、指定和評估這種對衝關係的有效性。被指定為合資格公允價值對衝的衍生工具的公允價值變動，連同對衝項目公允價值的抵銷變動及任何相關的無效，均記入收益。在對衝關係有效的情況下，被指定為合資格現金流量對衝的衍生工具的公允價值變動被記錄為其他全面收益(“保監局”)的組成部分，並在預測交易期間使用實際利息法從累計其他全面收益(“保監局”)重新分類為收益。套期保值關係中的任何無效在我們的綜合經營報表中被確認為衍生收益(虧損)的組成部分。
我們通常不會將利率掉期指定為對衝會計，因為利率掉期在我們的衍生品中佔了絕大多數。因此，利率掉期的公允價值變動在我們的綜合經營報表衍生工具收益(虧損)項下報告。與利率互換相關的定期現金結算淨支出在我們的綜合現金流量表中被歸類為經營活動。
我們通常將國債利率鎖定指定為對預期債務發行或重新定價的現金流對衝。被指定為現金流對衝的庫房鎖的公允價值變動被記錄為OCI的組成部分，並在預測交易發生時從AOCI重新分類為利息支出。任何無效都被確認為我們綜合經營報表中衍生收益(虧損)的一個組成部分。
保證責任
我們維持擔保負債，代表我們與擔保相關的或有和非或有風險，以及與我們成員債務相關的備用流動性義務。擔保負債列入合併資產負債表上的其他負債項目，擔保負債準備金在合併經營報表的非利息支出中作為單獨的項目列報。
擔保負債的或有部分代表管理層對我們在擔保組合中面臨的損失的估計。用於估計或有擔保負債的方法與用於根據CECL模式確定信貸損失準備金的方法是一致的。
自2003年1月1日以來，我們已經為所有新的或修改的擔保記錄了非或有擔保負債。我們的非或有擔保債務是指我們有義務隨時準備履行我們自2003年1月1日以來簽訂或修改的擔保和流動資金義務。我們的非或有債務是根據為所發出的擔保收取的擔保和流動資金費用來估計的，這代表了管理層對我們隨時準備履行的義務的公允價值的估計。費用採用直線法遞延攤銷，在保證期內計入利息收入。
公允價值評估流程
我們以公允價值列報某些金融工具，包括股權和債務證券以及衍生工具。公允價值被定義為在計量日在市場參與者之間的有序交易中為一項資產收到的價格或為轉移負債而支付的價格(也稱為退出價格)。我們有各種程序和控制措施，以確保公允價值得到合理估計。在我們的估值中，我們儘可能考慮主要市場的可觀察價格。公允價值估計是在報告日期制定的，並不一定表明在未來日期的市場交易中最終可能實現的金額。除根據提前贖回條款贖回債務、根據提前終止條款終止衍生工具以及允許借款人提前償還貸款外，我們持有並打算持有所有金融工具至到期，但沒有規定到期日的普通股和優先股投資以及我們的交易債務證券除外。
公允價值層次結構
公允價值會計準則為金融工具的分類提供了一個三級公允價值等級。這一等級是基於資產或負債交易的市場，以及用於計量公允價值的估值技術的投入是可觀察的還是不可觀察的。金融資產或負債的公允價值計量是根據對整個公允價值計量具有重要意義的任何投入中的最低水平分配的。公允價值層次的三個層次概述如下：
第1級：相同資產或負債的活躍市場報價(未經調整)
第2級：可觀察到的以市場為基礎的投入，但相同資產或負債的活躍市場報價除外
級別3：無法觀察到的輸入
在釐定金融工具的公允價值時，管理層的判斷程度取決於活躍市場的報價或可觀察到的市場參數。當活躍市場的報價和可觀察數據不完全可用時，管理層的判斷是必要的，以估計公允價值。市場狀況的變化，例如資本市場流動資金減少或二級市場活動的變化，可能會降低用於確定公允價值的報價或可觀察數據的可用性和可靠性。
會員費
會員按會員級別一次性繳納會員費。氟氯化碳分配系統成員、供電系統成員和全國合作社協會支付#美元1,000會員費。氯氟化碳服務組織成員支付$200會員費和氟氯化碳聯營公司支付$1,000手續費。RTFC投票會員支付$1,000會員費和RTFC員工支付$100手續費。NCSC會員支付$100會員費。會員費作為會員權益入賬。
具有表外風險的金融工具
在正常業務過程中，我們是具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們成員借款人的融資需求。這些金融工具包括承諾的信用額度、備用信用證和對成員義務的擔保。
提前清償債務
我們不定期提前贖回未償債務，以管理流動性和利率風險。當我們提前贖回未償債務時，我們確認與贖回債務所支付的金額和已清償債務的賬面淨值之間的差額有關的損益，作為損益中非利息支出的組成部分。
所得税
雖然根據《國內收入法》第501(C)(4)條，氟氯化碳是免税的，但它要對無關的企業應税收入徵税。NCSC是一個應税合作社，為其應報告的應税收入和允許的扣除額全額繳納所得税。RTFC是根據《國內税法》T分節規定的應税合作社，只要適當地注意到分配給借款人的贊助來源的收入，並且至少20所分配金額的%在提交適用的納税申報單之前以現金形式退休。
在綜合經營報表中記錄的所得税利益(費用)代表適用合併財務的所得税利益(費用)。法定税率所產生的國家和州所得税税率。NCSC和RTFC的聯邦法定税率均為21每個f的百分比2022年、2021年和2020年。基本上都是OF在我們的綜合經營報表中記錄的所得税支出與NCSC有關。NCSC的遞延税金資產為#美元。1百萬美元和美元2分別截至2022年5月31日和2021年5月31日Y衍生工具的會計及税務處理有所不同。我們認為遞延税項資產更有可能通過應納税所得額變現。
新會計準則
金融工具--信貸損失、問題債務重組和年份披露
2022年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2022-02，金融工具-信用損失(主題326)：問題債務重組和年份披露，其中涉及並修正了財務會計準則委員會確定的領域，這是其對引入CECL模式的會計準則進行實施後審查的一部分。修正案取消了採用CECL模式的債權人對TDR的會計指引，並加強了對借款人遇到財務困難時進行的貸款再融資和重組的披露要求。此外，修訂要求在年份披露中披露本期融資應收賬款和租賃投資淨額的沖銷總額。ASU 2022-02適用於2022年12月15日之後開始的財政年度，包括這些財政年度內採用CECL會計準則的實體的過渡期，如氟氯化碳。但是，如果一個實體已經採用了CECL會計準則，則允許及早採用。我們預計將採用本財年的指導方針2023年6月1日開始。而當該指引將導致擴大披露，我們預計採用這一會計準則不會對我們的綜合運營結果、財務狀況或流動性產生影響。
修改美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的某些披露指南
2021年8月，FASB發佈了ASU 2021-06，財務報表列報(主題205)、金融服務-存貸款(主題942)和金融服務-投資公司(主題946)、根據美國證券交易委員會最終規則發佈第33-10786號《美國證券交易委員會》段落修正案、關於收購和處置業務的財務披露修正案、以及第33-10835號，銀行及儲蓄和貸款登記機構統計披露更新。此次更新對包括在會計準則編碼中的某些美國證券交易委員會披露指南進行了修訂，以反映美國證券交易委員會最近發佈的旨在更新和簡化披露要求的規則。我們遵循了美國證券交易委員會關於銀行和儲蓄與貸款登記機構財務報表列報和更新統計披露的指導意見，同時完成了我們於2021年7月30日向美國證券交易委員會提交的截至2021年5月31日的財年10-K表格年度報告(《2021年10-K表格》)。採用這一披露指引並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。
中間價改革
2020年3月，FASB問題ed ASU 2020-04, 中間價改革 (主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響它為將美國公認會計原則應用於合同、套期保值關係和其他因倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)預期終止和其他參考利率改革變化而可能修改的交易提供臨時可選權宜之計和例外情況，以減輕與預期的市場參考利率變化相關的潛在會計和財務負擔。本指導意見允許各實體在滿足某些標準的情況下，選擇不對受參考費率過渡影響的合同適用某些修改會計要求。作出這一選擇的實體將不需要在修改日期重新計量修改的合同或重新評估以前的會計確定。該指導意見於2020年3月12日發佈時生效，一般可適用至2022年12月31日。我們期望運用某些實際的權宜之計，並正在評估這些選舉的時機和適用情況。根據我們目前的評估，我們認為這一指導方針的應用不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。
下表顯示了我們2022財年、2021財年和2020財年綜合經營報表中按產生利息的資產類型列出的利息收入的組成部分，以及按債務產品類型列出的利息支出的組成部分。
表2.1：利息收入和利息支出
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| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
利息收入： | | | | | | |
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貸款(1) | | $ | 1,125,292 | | | $ | 1,101,505 | | | $ | 1,129,883 | |
| 投資證券 | | 15,951 | | | 15,096 | | | 21,403 | |
| 利息收入總額 | | 1,141,243 | | | 1,116,601 | | | 1,151,286 | |
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利息支出：(2)(3) | | | | | | |
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| 短期借款 | | 18,265 | | | 14,730 | | | 77,995 | |
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| 長期債務 | | 581,748 | | | 581,292 | | | 634,567 | |
| 次級債務 | | 105,521 | | | 106,041 | | | 108,527 | |
| | | | | | |
| 利息支出總額 | | 705,534 | | | 702,063 | | | 821,089 | |
| | | | | | |
| 淨利息收入 | | $ | 435,709 | | | $ | 414,538 | | | $ | 330,197 | |
____________________________
(1)包括貸款轉換費，一般按有效利息法遞延至到期日的利息收入、延遲付款費用、承諾費及遞延貸款費用及貸款發放成本的攤銷淨額。
(2)包括債務貼現和債務發行成本的攤銷，一般按實際利息法遞延並確認為截至到期日的利息支出。然而，與交易商商業票據相關的發行成本在發生時立即在利息支出中確認。
(3)包括與融資安排有關的費用，例如向參與我們承諾的銀行循環信貸額度協議的銀行支付的預付費用。根據費用的性質，該金額要麼立即確認為已發生，要麼遞延並在安排期限內按比例確認利息支出。
在我們的綜合資產負債表上報告的遞延收入$44百萬及$51截至2022年5月31日和2021年5月31日，主要由遞延貸款轉換費組成，總額為37百萬美元和美元45百萬美元，截至各自的日期。
我們的投資證券組合包括公允價值易於確定的債權證券和股權證券。因此，我們將債務和股權證券的公允價值變化記錄在收益中，並將這些未實現變化與出售證券的已實現收益和虧損一起作為非利息收入的組成部分在我們的綜合經營報表中報告。有關我們對債務證券投資的更多信息，請參閲“附註1--重要會計政策摘要”。
債務證券
我們的債務證券組合旨在作為流動性的補充來源，包括期限超過90天的存單、商業票據、公司債務證券、市政債務證券、商業抵押貸款支持證券(“MBS”)、外國政府債務證券和其他資產支持證券(“ABS”)。根據我們的投資政策指引，所有固定收益債務證券在購買時，必須至少根據至少兩家領先的全球信用評級機構的外部信用評級(如果有)或相應的同等評級機構(如果沒有)對其進行投資級評級。評級機構一般認為，獲穆迪投資者服務公司(“穆迪”)評級為Baa3或以上，或獲標普環球公司(S&P)或BBB-或獲惠譽評級公司(“Fitch”)評級更高的證券，其信用風險一般較非投資級證券為低。
下表列出了我們的投資債務證券組合的構成以及截至2022年5月31日和2021年5月31日的公允價值。
表3.1：按公允價值計算的債務證券投資
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 按公允價值計算的債務證券： | | | | |
| 存單 | | $ | — | | | $ | 1,501 | |
| 商業票據 | | 9,985 | | | 12,365 | |
| | | | |
| 公司債務證券 | | 487,172 | | | 497,944 | |
| | | | |
商業代理MBS(1) | | 7,815 | | | 8,683 | |
| | | | |
| | | | |
| 美國州和市政府債務證券 | | 27,778 | | | 11,840 | |
| 外國政府債務證券 | | 967 | | | 999 | |
其他ABS(2) | | 32,429 | | | 42,843 | |
| 債務證券交易總額，按公允價值計算 | | $ | 566,146 | | | $ | 576,175 | |
____________________________
(1)由證券組成由聯邦全國抵押貸款協會支持(“聯邦抵押協會”)和聯邦住房貸款抵押公司(“房地美”).
(2)主要由汽車租賃貸款、設備支持貸款、汽車貸款和信用卡貸款支持的證券組成。
我們確認了債務證券的未實現淨虧損#美元。27百萬美元和美元3截至2022年5月31日和2021年5月31日的年度分別為百萬美元和未實現淨收益#美元8百萬美元截至2020年5月31日的年度。
我們賣出了$5在截至2022年5月31日的年度內，按公允價值出售了100萬美元的債務證券，並記錄了與出售這些證券相關的實現收益不到$1在截至2022年5月31日的一年中，我們賣出了$6在截至2021年5月31日的年度內，按公允價值出售了100萬美元的債務證券，並記錄了與出售這些證券有關的已實現虧損不到$1在截至2021年5月31日的一年中，我們賣出了$239截至本年度止年度內按公允價值計算的百萬債務證券
2020年5月31日，並記錄了與出售這些證券有關的已實現收益$3在截至2020年5月31日的年度內，
質押抵押品-債務證券
根據與交易對手的主回購協議，我們可以通過從我們的投資組合中出售投資級公司債券來獲得短期融資，但必須按照商定的價格和日期回購相同或類似的證券。由於我們保留對轉讓證券的有效控制權，這些回購協議下的交易被計入抵押融資協議(i.e., 有擔保借款)，而不是作為證券的出售和隨後的回購。回購證券的義務在我們的綜合資產負債表上反映為我們短期借款的一個組成部分。債務證券相關回購交易的總公允價值在我們的綜合資產負債表中附加披露。
我們有不是截至2022年5月31日，回購交易項下未償還的借款；因此，我們有不是截至2022年5月31日，我們投資組合中的債務證券被質押為抵押品。我們在回購交易中有短期借款#美元。200截至2021年5月31日。這些交易所涉及的債務證券的總公允價值為#美元。211截至目前，我們已回購了100萬美元，我們於2021年6月2日回購了這些證券。
股權證券
下表列出了我們持有的股權證券的構成以及截至2022年5月31日和2021年5月31日的公允價值。
表3.2：按公允價值計算的股權證券投資
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 5月31日， |
| (千美元) | | | | | | | | 2022 | | 2021 |
| 按公允價值計算的股權證券： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| Farmer Mac-C系列非累積優先股 | | | | | | | | $ | 25,520 | | | $ | 27,450 | |
| Farmer Mac-A類普通股 | | | | | | | | 8,238 | | | 7,652 | |
| 股權證券總額，按公允價值計算 | | | | | | | | $ | 33,758 | | | $ | 35,102 | |
我們確認股權證券的未實現淨虧損為$。1在截至2022年5月31日的財年中，未實現淨收益為4截至2021年5月31日的財政年度為百萬美元，未實現淨虧損為2在截至2020年5月31日的財年中，這些未實現金額在我們的綜合經營報表中作為非利息收入的一個組成部分報告。
我們根據借款人成員類別，將我們的貸款組合按法人實體劃分為不同的部分，包括氟氯化碳分銷、氟氯化碳電力供應、全州和聯營公司、NCSC和RTFC。我們向借款人提供長期貸款和信用額度貸款。在我們的長期貸款安排下，借款人可以在每次貸款預付款時選擇固定利率或浮動利率。信用額度貸款是一種循環貸款工具，利率通常是浮動的。
我們以擔保的長期貸款方式提供貸款，貸款條款最高可達35貸款年限和信用額度。根據有擔保的長期貸款，借款人可以選擇固定利率或浮動利率，期限為一至35每筆長期貸款預付款的年數。當選定的固定利率期限到期時，借款人可以選擇另一個固定利率期限或可變利率。信用額度貸款是一種循環貸款工具，通常利率可變，通常是無擔保的。
對貸款承諾墊款的抵押品和擔保要求與最初批准貸款時的要求相同。
貸款給會員
對會員的貸款包括為投資而持有的貸款和為出售而持有的貸款。為投資而持有的未償還貸款金額是根據貸款的未償還本金餘額、扣除沖銷和收回後的餘額以及遞延貸款發放成本來記錄的。持有待售貸款的未償還金額按成本或公允價值中較低者入賬。下表按法人實體、成員類別和貸款類型列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日向成員提供的貸款。
表4.1：按會員類別和貸款類型分列的會員貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 金額 | | 佔總數的百分比 | | 金額 | | 佔總數的百分比 |
| 成員類： | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 23,844,242 | | | 79 | % | | $ | 22,027,423 | | | 78 | % |
| 電源供應 | | 4,901,770 | | | 17 | | | 5,154,312 | | | 18 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 126,863 | | | — | | | 106,121 | | | — | |
| 氟氯化碳總量 | | 28,872,875 | | | 96 | | | 27,287,856 | | | 96 | |
| NCSC | | 710,878 | | | 2 | | | 706,868 | | | 3 | |
| RTFC | | 467,601 | | | 2 | | | 420,383 | | | 1 | |
未償還貸款總額(1) | | 30,051,354 | | | 100 | | | 28,415,107 | | | 100 | |
遞延貸款發放成本(簡寫為CFC)(2) | | 12,032 | | | — | | | 11,854 | | | — | |
| 貸款給會員 | | $ | 30,063,386 | | | 100 | % | | $ | 28,426,961 | | | 100 | % |
| | | | | | | | |
| 貸款類型： | | | | | | | | |
| 長期貸款： | | | | | | | | |
| 固定費率 | | $ | 26,952,372 | | | 90 | % | | $ | 25,514,766 | | | 90 | % |
| 可變利率 | | 820,201 | | | 2 | | | 658,579 | | | 2 | |
| 長期貸款總額 | | 27,772,573 | | | 92 | | | 26,173,345 | | | 92 | |
| | | | | | | | |
| 信用額度 | | 2,278,781 | | | 8 | | | 2,241,762 | | | 8 | |
未償還貸款總額(1) | | 30,051,354 | | | 100 | | | 28,415,107 | | | 100 | |
遞延貸款發放成本(簡寫為CFC)(2) | | 12,032 | | | — | | | 11,854 | | | — | |
| 貸款給會員 | | $ | 30,063,386 | | | 100 | % | | $ | 28,426,961 | | | 100 | % |
____________________________
(1)表示截至每個期間期末的未償還本金餘額，扣除註銷和收回後的餘額。
(2) 遞延貸款發放費用記錄在氟氯化碳賬簿上。
貸款銷售
我們可以將全部貸款和參股利息轉讓給第三方。這些轉讓通常在貸款、出售或參與協議按面值結束時同時進行或在短期內進行，並符合銷售會計所需的會計準則。因此，當控制權交出時，我們將轉移的貸款或參與權益從我們的綜合資產負債表中刪除，並確認出售的收益或損失(如果有的話)。我們對轉移的貸款保留維修履約義務，並在提供維修期間按應計制確認相關維修費，因為我們認為維修費是適當的補償。除服務履約義務外，我們迄今並未對已售出貸款保留任何權益。此外，我們沒有義務回購已出售的貸款，除非違反陳述和保修。
我們出售了氟氯化碳和NCSC貸款，以面值換取現金，總額為$171百萬，$126百萬美元和美元1512022年、2021年和2020財年分別為100萬。我們在出售這些貸款時記錄了可歸因於與轉讓貸款相關的未攤銷遞延貸款發放成本的無形虧損。我們持有的待售貸款總額為$44截至2022年5月31日，這些股票在年底後按面值出售以換取現金。
信貸集中
當貸款人對單個借款人有較大的信用風險敞口、對同一行業的借款人有較大的信用風險敞口或從事類似的活動或對某個地理區域的借款人有較大的信用風險敞口時，可能存在信貸集中的情況，這些情況會導致借款人受到該地區的經濟或其他條件的類似影響。作為一家免税、社員所有的金融合作社，氟氯化碳的主要重點是向其農村電力公用事業合作社成員提供資金，幫助他們購買、建造和運營配電系統、電力供應系統和相關設施。
由於我們主要向農村電力合作社成員放貸，自1969年成立以來，我們的貸款組合受到單一行業和單一義務人集中風險的影響。向電力公用事業組織提供的未償還貸款#美元29,584百萬美元和美元27,995截至2022年和2021年5月31日，分別佔98%和99截至每個日期的未償還貸款總額的百分比我們的投資組合中剩餘的未償還貸款是借給電信行業的RTFC成員、附屬公司和聯營公司。
單一義務人集中
未償還貸款費用為我們的20最大的借款者總計為$6,220百萬美元和美元6,182截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別為21%和22佔截至各有關日期未償還貸款總額的百分比。我們的20最大的借款人包括12分配系統和八 p截至2022年5月31日的供電系統。相比之下，我們的20最大的借款人包括10分配系統和10截至2021年5月31日的供電系統。對單一借款人或受控集團的最大未償還風險敞口總額低於2截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款總額的百分比。
作為我們管理對大型借款人的信貸敞口的戰略的一部分，我們在2016財年與Farmer Mac簽訂了一項長期備用購買承諾協議。根據本協議，經Farmer Mac批准，我們可以指定某些長期貸款納入承諾範圍，如果任何此類貸款後來發生至少90天的違約，應我們的要求，Farmer Mac必須按面值購買此類貸款。我們被要求向Farmer Mac支付基於購買承諾覆蓋的未償還本金餘額的月費。指定貸款和Farmer Mac批准貸款的未償還本金餘額合計%s為$493百萬美元和美元512分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。對我們的貸款敞口20Farmer Mac協議涵蓋的最大借款人總計為#美元316百萬美元和美元309分別截至2022年和2021年5月31日，這減少了我們對20最大借款人至20%和21截至每個相應日期的百分比。我們已經有了不是本協議所涵蓋貸款的貸款違約；因此，不是已經向Farme發放了貸款根據待機狀態購買的R Mac
採購協議截至2022年5月31日。我們的信貸敞口也因RUS擔保的長期貸款而得到緩解。有擔保的RUS貸款總額為$131百萬美元和美元139截至2022年和2021年5月31日，分別為y.
地理集中度
雖然我們的組織結構和使命導致了單一行業的集中，但我們為美國各地不同地理位置的電力和電信借款人提供服務。883和892截至2022年和2021年5月31日，分別位於49各州和哥倫比亞特區。德克薩斯州，它有d 68和67有貸款的借款人截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款分別佔任何一個州截至各自日期未償還貸款借款人的最多。截至每個日期，德克薩斯州的貸款敞口也是任何一個州最集中的。對德克薩斯州電力公用事業組織的未償還貸款總額為1美元5,104百萬美元和美元4,878分別截至2022年5月31日和2021年5月31日，約佔泰利17佔總數的百分比截至每個相應日期的未償還貸款。在德克薩斯州電力公用事業組織的未償還貸款中，有#美元163百萬美元和美元172截至2022年5月31日和2021年5月31日，活潑的，由Farmer Mac備用回購協議覆蓋，該協議將我們對德克薩斯州借款人的信用風險敞口降低到16佔截至各有關日期未償還貸款總額的百分比。
信用質量指標
評估我們貸款組合的整體信用質量和衡量我們的信用風險是一個持續的過程，涉及跟蹤支付狀態、TDR、不良貸款、沖銷、借款人的內部風險評級和其他信用風險指標。我們監控貸款組合中的每個借款人和貸款機構，並根據定量和定性因素進行單獨的風險評估。支付狀況趨勢和內部風險評級是借款人違約概率和我們貸款組合的整體信用質量等指標。
貸款的支付狀況
當合同本金或利息在預定付款到期日後30天或更長時間逾期時，貸款被視為拖欠。當本金或利息的支付逾期90天或以上，或者管理層確定本金和利息的全額收回存在疑問時，貸款被置於非權責發生狀態。下表按法人實體和成員類別列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款的支付狀況。
表4.2：未償還貸款的支付情況
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2022 |
| (千美元) | | 當前 | | 逾期30-89天 | | >90天
逾期 | | 總計
逾期 | | 未償還貸款總額 | | 非權責發生制貸款 |
| 成員類： | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 23,844,242 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,844,242 | | | $ | — | |
| 電源供應 | | 4,787,832 | | | 28,389 | | | 85,549 | | | 113,938 | | | 4,901,770 | | | 227,790 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 126,863 | | | — | | | — | | | — | | | 126,863 | | | — | |
| 氟氯化碳總數 | | 28,758,937 | | | 28,389 | | | 85,549 | | | 113,938 | | | 28,872,875 | | | 227,790 | |
| NCSC | | 710,878 | | | — | | | — | | | — | | | 710,878 | | | — | |
| RTFC | | 467,601 | | | — | | | — | | | — | | | 467,601 | | | — | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 29,937,416 | | | $ | 28,389 | | | $ | 85,549 | | | $ | 113,938 | | | $ | 30,051,354 | | | $ | 227,790 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 佔貸款總額的百分比 | | 99.62 | % | | 0.09 | % | | 0.29 | % | | 0.38 | % | | 100.00 | % | | 0.76 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2021 |
| (千美元) | | 當前 | | 逾期30-89天 | | >90天
逾期 | | 總計
逾期 | | 未償還貸款總額 | | 非權責發生制貸款 |
| 成員類： | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 22,027,423 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,027,423 | | | $ | — | |
| 電源供應 | | 5,069,316 | | | 3,400 | | | 81,596 | | | 84,996 | | | 5,154,312 | | | 228,312 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 106,121 | | | — | | | — | | | — | | | 106,121 | | | — | |
| 氟氯化碳總數 | | 27,202,860 | | | 3,400 | | | 81,596 | | | 84,996 | | | 27,287,856 | | | 228,312 | |
| NCSC | | 706,868 | | | — | | | — | | | — | | | 706,868 | | | — | |
| RTFC | | 420,383 | | | — | | | — | | | — | | | 420,383 | | | 9,185 | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 28,330,111 | | | $ | 3,400 | | | $ | 81,596 | | | $ | 84,996 | | | $ | 28,415,107 | | | $ | 237,497 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 佔貸款總額的百分比 | | 99.70 | % | | 0.01 | % | | 0.29 | % | | 0.30 | % | | 100.00 | % | | 0.84 | % |
我們有二借款人，布拉索斯電力合作公司(布拉索斯)和布拉索斯桑迪克裏克電氣合作公司(布拉索斯桑迪克裏克)，拖欠貸款總額為$114截至2022年5月31日。相比之下，我們有一借款人布拉索斯，拖欠貸款總額為#美元85截至2021年5月31日。總部位於德克薩斯州氟氯化碳的電力供應借款人Braos於2021年3月申請破產，原因是該公司在2021年2月的極地渦旋期間面臨批發電力成本上升的風險。未經破產法院批准，布拉索斯不得按計劃償還貸款。因此，自2021年3月以來，我們一直沒有收到Braos的付款，截至每個日期，其未償還貸款都處於非應計狀態。
2022年3月18日，布拉索斯的全資子公司、德克薩斯州氟氯化碳電力供應借款人布拉索斯·桑迪克裏克申請破產，此前布拉索斯提出動議，拒絕作為布拉索斯破產程序的一部分，拒絕其與布拉索斯·桑迪克裏克的電力購買協議。第7章受託人已被任命，第7章受託人已被破產法院批准將Braos Sandy Creek作為持續經營的企業運營。氟氯化碳向Braos Sandy Creek提供了一筆未償還的擔保貸款，總額為#美元。28截至2022年5月31日，在Braos Sandy Creek通知破產申請後，該公司被歸類為不良資產。Braos Sandy Creek的未償還貸款為$28截至2022年5月31日，有100萬人拖欠債務，截至今天的非應計地位。
非權責發生制貸款的減少美元的美元9百萬至美元228截至2022年5月31日，來自 $237100萬美元是由於收到了貸款本金付款。有關更多信息，請參閲下面的“不良貸款”。
問題債務重組
我們有不是自2016財年以來，t有任何要求作為TDR入賬的貸款修改。下表列出了前期作為TDR入賬的修改貸款的未償還餘額，以及截至2022年5月31日和2021年5月31日按法人和成員類別分列的這些貸款的業績狀況。
表4.3：麻煩的債務重組
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | 2021 |
| (千美元) | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | |
| TDR貸款： | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 成員類： | | | | | | | | | | | | | | |
| 氟氯化碳--分配 | | 1 | | $ | 5,092 | | | 0.02 | % | | | 1 | | $ | 5,379 | | | 0.02 | % | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| RTFC | | 1 | | 4,092 | | | 0.01 | | | | 1 | | 4,592 | | | 0.02 | | |
| TDR貸款總額 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| TDR貸款的業績狀況： | | | | | | | | | | | | | | |
| 履行TDR貸款 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| TDR貸款總額 | | 2 | | $ | 9,184 | | | 0.03 | % | | | 2 | | $ | 9,971 | | | 0.04 | % | |
____________________________
(1)表示截至每個期間期末的未付本金餘額，扣除沖銷和收回。
有幾個不是截至2022年5月31日或2021年5月31日，與這些貸款相關的未提前承諾。這些貸款在較長一段時間內一直按照各自重組貸款協議的條款履行，截至May 31, 2022 and 2021. We did 不是截至2022年5月31日和2021年5月31日，沒有任何TDR貸款被歸類為不良貸款。
獲得TDR貸款的氟氯化碳借款人還擁有一截至2022年5月31日和2021年5月31日的信用額度。美元的信貸額度安排6截至2022年5月31日和2021年5月31日，僅限於購買燃料。這項貸款的未償還貸款總額為$。1截至2022年5月31日。有幾個不是截至2021年5月31日，該貸款工具下的未償還貸款。
不良貸款
除了可能被歸類為不良的TDR貸款外，我們還可能有未被修改為TDR的不良貸款。下表按法人實體和成員類別列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的不良貸款餘額。
表4.4：不良貸款 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 | | | | 借款人數量 | | 未清償金額(1) | | 未償還貸款總額的百分比 |
| 不良貸款： | | | | | | | | | | | | | | |
| 成員類： | | | | | | | | | | | | | | |
氟氯化碳--電源(2) | | 3 | | $ | 227,790 | | | 0.76 | % | | | | 2 | | $ | 228,312 | | | 0.81 | % |
| RTFC | | — | | — | | | — | | | | | 2 | | 9,185 | | | 0.03 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 不良貸款總額 | | 3 | | $ | 227,790 | | | 0.76 | % | | | | 4 | | $ | 237,497 | | | 0.84 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
____________________________
(1) 表示截至每個期間期末的未付本金餘額，扣除沖銷和收回。
(2)此外，我們只有不到一美元1截至2021年5月31日，未支付給巴西的信用證金額為100萬美元。
我們有貸款給三借款人總額為$228截至2022年5月31日，有100萬人被歸類為不良資產。相比之下，我們有貸款給四借款人總額為$237截至2021年5月31日，有100萬人被歸類為不良資產。代表的不良貸款0.76%和0.84分別佔截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還貸款總額的百分比。不良貸款減少美元9在2022財年，我們收到了全部到期的不良貸款金額，部分原因是二RTFC借款人總計$9在截至2021年11月30日的財季(2022財年第二季度)。此外，我們繼續收到對一家氟氯化碳電力供應借款人的未償還不良貸款的付款，包括支付總額為#美元的款項。29在2022財年，這筆貸款的餘額減少到#億美元114截至2022年5月31日，百萬美元，143截至2021年5月31日。這些減少額被2022年5月31日終了的財政季度(“2022年財政年度第四季度”)的分類部分抵消28如上所述，Braos Sandy Creek在2022年3月18日申請破產後，未償還給Braos Sandy Creek的貸款為不良貸款。
對巴西的未償還貸款佔#美元86百萬美元和美元85截至2022年5月31日和2021年5月31日的不良貸款總額分別為100萬美元。如上所述，Braos由於在2021年2月的極地渦旋期間面臨批發電力成本上升的風險，於2021年3月申請破產，在未經破產法院批准的情況下，不得按計劃償還貸款。Braos和Braos Sandy Creek的未償還貸款總額為$114截至2022年5月31日，其中$49百萬美元已獲得擔保，65100萬人沒有安全保障。
淨沖銷
沖銷是指當一筆貸款被認為無法收回時，從我們的綜合資產負債表中刪除的貸款金額。一般情況下，撇賬金額是指超過貸款預期現金流公允價值的已記錄投資，或如果貸款依賴抵押品，則指擔保貸款的基礎抵押品的公允價值。我們報告的沖銷淨額是從以前沖銷的貸款中收回的金額。我們有不是截至2022年5月31日、2021年和2020年5月31日的財政年度的貸款沖銷。在布拉索斯和布拉索斯桑迪克裏克申請破產之前，我們有不是自2013財年和2017財年以來，我們的電力公用事業和電信貸款組合分別經歷了任何違約或沖銷。
借款人風險評級
作為我們信用風險管理的一部分，我們維持着一個信用風險評級框架，在這個框架下，我們採用一個一致的過程來評估我們貸款組合的信用質量。我們評估我們貸款組合中的每個借款人和貸款機構，並根據許多定量和定性因素的考慮，對內部借款人和貸款機構進行風險評級。在收到借款人經審計的財務報表後，每年都會重新評估每個風險評級；然而，由於影響借款人履行債務能力的最新信息或其他重大發展和趨勢，可能會發生臨時風險評級調整。我們根據內部分配的借款人風險評級對我們投資組合中的貸款進行分類，這一評級旨在評估借款人的一般信譽和違約概率。我們的借款人風險評級與美國聯邦銀行監管機構對合格和批評類別的信用風險定義一致，批評類別進一步劃分為特別提及、不合格和可疑類別。通過評級反映的違約概率相對較低，而批評評級的違約概率較高。
以下是借款人風險評級類別的説明。
•經過：沒有遇到困難和/或沒有表現出潛在的或明確定義的信用弱點的借款人。
•特別提及：借款人，其特徵可能是潛在的信用疲軟或財務狀況惡化，但不夠嚴重，不足以保證分類為不合格或可疑。
•不合標準：借款人表現出明確的信用弱點，可能危及本金和利息的全部收回。
•值得懷疑：借款人有一個或多個明確的信用弱點，根據目前已知的事實、條件和抵押品價值，完全收回本金和利息是非常可疑和不可能的。
我們內部分配的借款人風險評級是我們貸款組合的主要信用質量指標。由於我們的內部借款人風險評級提供了有關違約概率的重要信息，因此它們是確定我們的信貸損失撥備的關鍵因素。
表4.5顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日，按借款人風險評級類別以及按法人和成員類別劃分的未償還貸款總額。以下所示的借款人風險評級類別與我們計算信貸損失集體撥備時所使用的借款人風險評級類別相對應。如果母公司為子公司借款人的貸款提供全額償還擔保，我們在計算集體免税額時，會將未償還的貸款計入擔保人母公司的借款人風險評級類別，而不是子公司借款人的風險評級類別。
我們提供截至2022年5月31日的未償還定期貸款，按起始財年列出2018財年開始的五年年度報告期內每一年的未償還定期貸款，並彙總2018財年之前的期間。起始期指的是氟氯化碳向借款人預付資金的日期，而不是借款人貸款的執行日期。由於循環貸款的性質，循環貸款單獨列報。在我們的投資組合中，大部分貸款是有擔保的長期貸款下的固定利率墊款，期限最高可達35如下表4.5所示，2018財政年度之前向借款人提供的定期貸款預付款總額為#美元。16,540百萬，代表着55截至2022年5月31日，我們未償還貸款總額的百分比。我們長期貸款的平均剩餘期限，佔92截至2022年5月31日，未償還貸款總額的百分比為18好幾年了。
如上所述，作為一個社員所有的金融合作社，氟氯化碳的主要重點是向其農村電力公用事業合作社的成員提供資金，幫助他們購置、建造和運營配電系統、電力供應系統和相關設施。因此，自1969年成立以來，我們通過各種貸款計劃與幾乎所有的會員借款人建立了長期的重複貸款和償還歷史。我們有擔保的長期貸款承諾安排通常提供五-借款人可在承諾期滿前提取資金的年度提款期。由於我們的電力公用事業合作借款人必須每年進行大量的資本投資，以維持運營並確保提供電力公用事業所提供的基本服務，他們需要持續的資金流入，以資助基礎設施升級和新的資產購買。由於電力公用事業合作社的資金需求，氟氯化碳借款人通常在不同年份提取的預付款下有多筆未償還貸款。
而有未償還貸款的借款人人數為883借款人截至2022年5月31日，未償還貸款數量曾經是16,584截至2022年5月31日，平均19每個借款人的未償還貸款。然而，我們的借款人通常會受到交叉違約的影響。根據我們貸款協議的條款。因此，如果借款人在一筆貸款上違約，則該借款人被視為在所有未償還貸款上違約。由於這些因素，從歷史上看，我們沒有觀察到貸款發放年份與違約風險之間的相關性。相反，我們貸款的違約風險通常與借款人的風險評級更密切相關。
表4.5：按借款人風險評級和起始年份分列的未償還貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 | | |
| | 按發起財政年度分列的定期貸款 | | | | | | |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 循環貸款 | | 總計 | | May 31, 2021 |
| 經過 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | 2,533,579 | | | $ | 1,696,580 | | | $ | 1,882,003 | | | $ | 1,192,639 | | | $ | 1,451,710 | | | $ | 13,300,784 | | | $ | 1,538,709 | | | $ | 23,596,004 | | | $ | 21,808,099 | |
| 電源供應 | | 374,185 | | | 559,384 | | | 188,864 | | | 404,425 | | | 244,840 | | | 2,637,162 | | | 265,120 | | | 4,673,980 | | | 4,517,408 | |
全州範圍和合作夥伴 | | 33,896 | | | 2,250 | | | 18,601 | | | 3,282 | | | — | | | 19,998 | | | 34,583 | | | 112,610 | | | 90,261 | |
| 氟氯化碳總數 | | 2,941,660 | | | 2,258,214 | | | 2,089,468 | | | 1,600,346 | | | 1,696,550 | | | 15,957,944 | | | 1,838,412 | | | 28,382,594 | | | 26,415,768 | |
| NCSC | | 49,141 | | | 39,747 | | | 232,224 | | | 4,067 | | | 43,079 | | | 233,992 | | | 108,628 | | | 710,878 | | | 706,868 | |
| RTFC | | 92,446 | | | 88,526 | | | 44,851 | | | 10,032 | | | 22,198 | | | 184,382 | | | 21,074 | | | 463,509 | | | 406,606 | |
| 總通行證 | | $ | 3,083,247 | | | $ | 2,386,487 | | | $ | 2,366,543 | | | $ | 1,614,445 | | | $ | 1,761,827 | | | $ | 16,376,318 | | | $ | 1,968,114 | | | $ | 29,556,981 | | | $ | 27,529,242 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 特別提及 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分佈 | | $ | — | | | $ | 4,889 | | | $ | — | | | $ | 5,102 | | | $ | 932 | | | $ | 12,197 | | | $ | 225,118 | | | $ | 248,238 | | | $ | 219,324 | |
| 電源供應 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,611 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | — | | | — | | | — | | | 5,000 | | | 3,821 | | | 5,432 | | | — | | | 14,253 | | | 15,860 | |
| 氟氯化碳總數 | | — | | | 4,889 | | | — | | | 10,102 | | | 4,753 | | | 17,629 | | | 225,118 | | | 262,491 | | | 264,795 | |
| RTFC | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,092 | | | — | | | 4,092 | | | 4,592 | |
| 總計特別提及 | | $ | — | | | $ | 4,889 | | | $ | — | | | $ | 10,102 | | | $ | 4,753 | | | $ | 21,721 | | | $ | 225,118 | | | $ | 266,583 | | | $ | 269,387 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不合標準 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 電源供應 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 378,981 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總不合標準 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 378,981 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 值得懷疑 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Cfc： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 電源供應 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 142,241 | | | $ | 85,549 | | | $ | 227,790 | | | $ | 228,312 | |
| 氟氯化碳總數 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 142,241 | | | 85,549 | | | 227,790 | | | 228,312 | |
| RTFC | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,185 | |
| 完全令人懷疑 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 142,241 | | | $ | 85,549 | | | $ | 227,790 | | | $ | 237,497 | |
| 不良貸款總額 | | $ | — | | | $ | 4,889 | | | $ | — | | | $ | 10,102 | | | $ | 4,753 | | | $ | 163,962 | | | $ | 310,667 | | | $ | 494,373 | | | $ | 885,865 | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 3,083,247 | | | $ | 2,391,376 | | | $ | 2,366,543 | | | $ | 1,624,547 | | | $ | 1,766,580 | | | $ | 16,540,280 | | | $ | 2,278,781 | | | $ | 30,051,354 | | | $ | 28,415,107 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
受批評的貸款總額為$494百萬美元和美元886分別截至2022年5月31日和2021年5月31日2%和3佔截至各有關日期未償還貸款總額的百分比。受到批評的貸款包括對Braos和Braos Sandy Creek的未償還貸款，總額為$114截至2022年5月31日，這些產品被歸類為可疑產品。相比之下，受到批評的貸款包括對巴西的未償還貸款#美元。85截至2021年5月31日，這些產品被歸類為可疑產品。除BR外，未償還貸款屬於批評類別的每個借款人AZOS和Braos Sandy Creek，是截至2022年5月31日到期的所有本金和利息的最新金額。相比之下，e除BR外，未償還貸款屬於批評類別的借款人的每個AZOS，關於截至2021年5月31日到期的所有本金和利息金額是最新的。未經破產法院批准，布拉索斯不得按計劃償還貸款。
特別提及
一氯氟化碳電力分銷借款人借出貸款美元的地位248百萬美元和美元219截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別佔特別提及貸款類別金額為#美元的貸款的絕大部分267百萬美元和美元269百萬美元，截至每個日期。該借款人因修復連續兩次颶風造成的損害而產生的修復費用造成了不利的財務影響。我們預計借款人將從聯邦緊急事務管理署和所在州獲得贈款資金，用於全額償還與颶風損害有關的恢復費用。
不合標準
我們做到了不是否將任何貸款歸類為子貸款標準截至2022年5月31日。我們對雷伯恩鄉村電氣合作社(“雷伯恩”)的未償還貸款總額為$379截至2021年5月31日，被歸類為不合格的100萬輛。2022年2月，根據德克薩斯州於2021年6月頒佈的一項融資計劃，Rayburn成功完成了一項證券化交易，以支付2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和支出，該計劃旨在為在2021年2月極地渦旋期間面臨電力成本上升的合格電力合作社提供資金。在證券化交易完成後，雷伯恩向德克薩斯州電力可靠性委員會全額支付了未償還的債務。因此，我們將我們對Rayburn的借款人風險評級從之前的不合格類別評級修訂為PASS類別評級。此外，在截至2022年5月31日的財年中，我們從雷伯恩獲得了貸款付款，使我們對雷伯恩的未償還貸款減少到$167百萬AS of May 31, 2022 from $379截至2021年5月31日。
值得懷疑
分類為可疑貸款的未償還貸款總額為$228截至2022年5月31日，百萬美元，包括對布拉索斯和布拉索斯桑迪克裏克的未償還貸款，總額為$114以及向一家氟氯化碳電力供應借款人提供的未償還貸款#114百萬美元。相比之下，歸類為可疑貸款的未償還貸款總額為#美元。237截至2021年5月31日，100萬美元，其中包括向巴西提供的未償還貸款#85100萬，向氟氯化碳電力供應借款人提供的未償還貸款為#美元143和向兩個RTFC電信借款人提供的未償還貸款，總額為$9百萬美元。這些貸款也被歸類為不良貸款，如上文“不良貸款”一節所述。如上所述，2021年6月，德克薩斯州頒佈了證券化立法，為符合條件的電力合作社提供融資計劃，使其在2021年2月的極地渦旋期間面臨電力成本上升的風險。布拉索斯有資格參加德克薩斯州頒佈的融資計劃。
未提前償還的貸款承諾
未預付貸款承諾是指已核準和已執行的貸款合同，這些合同的資金尚未預支給借款人。下表按成員類別和貸款類型列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未提前貸款承諾。
表4.6：按成員類別和貸款類型分列的未墊付承付款
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 成員類： | | | | |
| Cfc： | | | | |
| 分佈 | | $ | 9,230,197 | | | $ | 9,387,070 | |
| 電源供應 | | 3,835,535 | | | 3,970,698 | |
| 全州範圍和合作夥伴 | | 183,845 | | | 161,340 | |
| 氟氯化碳總量 | | 13,249,577 | | | 13,519,108 | |
| NCSC | | 551,901 | | | 551,125 | |
| RTFC | | 309,724 | | | 286,806 | |
| 未預支承付款總額 | | $ | 14,111,202 | | | $ | 14,357,039 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
貸款類型：(1) | | | | |
| 長期貸款： | | | | |
| 固定費率 | | $ | — | | | $ | — | |
| 可變利率 | | 5,357,205 | | | 5,771,813 | |
| | | | |
| 長期貸款總額 | | 5,357,205 | | | 5,771,813 | |
| 信用額度 | | 8,753,997 | | | 8,585,226 | |
| 未預支承付款總額 | | $ | 14,111,202 | | | $ | 14,357,039 | |
____________________________
(1)未墊付貸款承諾的利率在預付款之前不會確定；因此，所有未墊付的長期貸款承諾都報告為浮動利率。但是，當根據貸款承諾提取預付款時，借款人可以選擇固定利率或浮動利率。
下表按貸款類型顯示了截至2022年5月31日的未墊款承諾項下的可用餘額，以及截至2027年5月31日的五年期間及以後每個財年的相關到期日。
表4.7：未墊付貸款承諾
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 可用
天平 | | 未提前貸款承諾的名義到期日 |
| (千美元) | | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 |
| 信用額度貸款 | | $ | 8,753,997 | | | $ | 4,160,953 | | | $ | 1,139,303 | | | $ | 1,588,513 | | | $ | 363,001 | | | $ | 1,431,073 | | | $ | 71,154 | |
| 長期貸款 | | 5,357,205 | | | 618,042 | | | 1,473,024 | | | 732,910 | | | 934,832 | | | 1,445,115 | | | 153,282 | |
| 總計 | | $ | 14,111,202 | | | $ | 4,778,995 | | | $ | 2,612,327 | | | $ | 2,321,423 | | | $ | 1,297,833 | | | $ | 2,876,188 | | | $ | 224,436 | |
未墊付的信貸額度承付款已入賬為62截至2022年5月31日的未墊付貸款承諾總額的百分比，而未墊付的長期貸款承諾佔38佔未墊付貸款承諾總額的百分比。非預付信貸額度承諾通常是一種循環安排，期限不超過塞德服刑五年。非先進的信貸額度承諾通常作為我們借款人的補充後備流動性。從歷史上看，借款人沒有全額提取信用額度貸款的承諾額，無論我們是否有義務為存在重大不利變化的貸款提供資金，我們的信用額度貸款額度貸款的使用率都非常低。
我們未提前支付的長期貸款承諾通常有五年制提款期借款人可以在承諾期滿前提取資金的期限。我們預計，大部分長期未墊付貸款承諾為#美元。5,357在承諾到期之前，將預付100萬美元。
由於我們歷史上信貸額度貸款工具的使用率非常低，佔我們全部未提前貸款承諾的大部分，我們認為未提前貸款承諾總額為#美元。14,111截至2022年5月31日的100萬美元不一定代表我們未來的資金需求。
非提前貸款承諾--有條件的
我們大部分的信貸額度承諾和所有非預付的長期貸款承諾都包括重大不利變化條款。根據重大不利變化條款作出的未提前貸款承諾總額為#美元。10,908百萬美元和美元11,312分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。在預支這些貸款之前，吾等確認，自貸款獲批准以來，借款人的業務或條件(財務或其他方面)並無重大不利變化，並確認借款人目前符合貸款條款及條件。在某些情況下，借款人獲得全額貸款受到指定用途、對借款人施加特定限制或在墊付資金之前必須滿足的附加條件的進一步限制。
非提前貸款承諾--無條件
在每次墊款時不受重大不利變化條款約束的未墊款貸款承諾包括總額為#美元的未墊款承諾信貸額度。3,203百萬美元和美元3,045分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。因此，只要借款人遵守該貸款的條款和條件，我們就被要求就這些承諾的貸款預付金額。下表彙總了截至2027年5月31日的五年期間每個財政年度無條件承諾信貸額度下的可用餘額和相關到期額。
表4.8：無條件承諾信貸額度--可用餘額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 可用
天平 | | 無條件承諾信貸額度的名義到期日 |
| (千美元) | | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | |
| 承諾的信貸額度 | | $ | 3,203,023 | | | $ | 272,083 | | | $ | 497,722 | | | $ | 1,141,980 | | | $ | 243,699 | | | $ | 1,047,539 | | |
已承諾抵押品-貸款
我們被要求質押符合條件的抵押票據或其他抵押品，其金額至少等於我們擔保債務的未償還餘額。表4.9 顯示截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們每項擔保借款協議下的借款金額以及作為抵押品質押的相應未償還貸款。有關我們的擔保借款和其他借款的信息，請參閲“附註6-短期借款”和“附註7-長期債務”。
表4.9：已抵押貸款
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 抵押品信託債券： | | | | |
| 2007年契約： | | | | |
| 未償還抵押品信託債券 | | $ | 7,072,711 | | | $ | 7,422,711 | |
| 質押抵押品： | | | | |
| 分銷系統抵押按揭票據 | | 8,564,596 | | | 8,400,293 | |
| 符合許可投資資格的RUS擔保貸款 | | 114,654 | | | 121,679 | |
| 質押抵押品總額 | | 8,679,250 | | | 8,521,972 | |
| | | | |
| 1994年契約： | | | | |
| 未償還抵押品信託債券 | | $ | 25,000 | | | $ | 30,000 | |
| 質押抵押品： | | | | |
| 分銷系統抵押按揭票據 | | 29,616 | | | 34,924 | |
| | | | |
| 擔保承銷商計劃： | | | | |
| 未付應付票據 | | $ | 6,105,473 | | | $ | 6,269,303 | |
| 質押抵押品： | | | | |
| 配電網及供電系統抵押票據 | | 6,904,591 | | | 7,150,240 | |
| | | | |
| 農場主麥克： | | | | |
| 未付應付票據 | | $ | 3,094,679 | | | $ | 2,977,909 | |
| 質押抵押品： | | | | |
| 配電網及供電系統抵押票據 | | 3,445,358 | | | 3,440,307 | |
| | | | |
| 清潔可再生能源債券系列2009A： | | | | |
| 未付應付票據 | | $ | 2,755 | | | $ | 4,412 | |
| 質押抵押品： | | | | |
| 配電網及供電系統抵押票據 | | 3,138 | | | 5,316 | |
| 現金 | | 392 | | | 394 | |
| 質押抵押品總額 | | 3,530 | | | 5,710 | |
| | | | |
我們被要求根據目前對我們投資組合中貸款剩餘期限內預計發生的信貸損失的估計來維持撥備。我們的信貸損失撥備包括集體撥備和特定資產撥備。有關我們目前CECL津貼方法的更多信息，請參閲“注1--重要會計政策摘要”。
信貸損失準備--貸款組合
下表按法人和成員類別彙總了我們貸款組合信貸損失撥備的變化，並列出了截至2022年5月31日、2021年和2020年5月31日的年度的撥備部分。在我們於2020年6月1日採用CECL之前，津貼和津貼部分的變化是基於已發生的損失模型。
表5.1：信貸損失準備的變動
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟氯化碳分配 | | Cfc電源 | | 全州範圍內的氟氯化碳及協會 | | 氟氯化碳合計 | | NCSC | | RTFC | | 總計 |
| 截至2021年5月31日的餘額 | | $ | 13,426 | | | $ | 64,646 | | | $ | 1,391 | | | $ | 79,463 | | | $ | 1,374 | | | $ | 4,695 | | | $ | 85,532 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 2,355 | | | (16,853) | | | (140) | | | (14,638) | | | 75 | | | (3,409) | | | (17,972) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年5月31日的餘額 | | $ | 15,781 | | | $ | 47,793 | | | $ | 1,251 | | | $ | 64,825 | | | $ | 1,449 | | | $ | 1,286 | | | $ | 67,560 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟氯化碳分配 | | Cfc電源 | | 全州範圍內的氟氯化碳及協會 | | 氟氯化碳合計 | | NCSC | | RTFC | | 總計 |
| 2020年5月31日的餘額 | | $ | 8,002 | | | $ | 38,027 | | | $ | 1,409 | | | $ | 47,438 | | | $ | 806 | | | $ | 4,881 | | | $ | 53,125 | |
| 採用CECL會計準則後的累積效應調整 | | 3,586 | | | 2,034 | | | 25 | | | 5,645 | | | (15) | | | (1,730) | | | 3,900 | |
| 2020年6月1日的餘額 | | $ | 11,588 | | | $ | 40,061 | | | $ | 1,434 | | | $ | 53,083 | | | $ | 791 | | | $ | 3,151 | | | 57,025 | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 1,838 | | | 24,585 | | | (43) | | | 26,380 | | | 583 | | | 1,544 | | | 28,507 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年5月31日的餘額 | | $ | 13,426 | | | $ | 64,646 | | | $ | 1,391 | | | $ | 79,463 | | | $ | 1,374 | | | $ | 4,695 | | | $ | 85,532 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2020年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟氯化碳分配 | | Cfc電源 | | 全州範圍內的氟氯化碳及協會 | | 氟氯化碳合計 | | NCSC | | RTFC | | 總計 |
| 截至2019年5月31日的餘額 | | $ | 7,483 | | | $ | 4,253 | | | $ | 1,384 | | | $ | 13,120 | | | $ | 2,007 | | | $ | 2,408 | | | $ | 17,535 | |
| 信貸損失準備金(利益) | | 519 | | | 33,774 | | | 25 | | | 34,318 | | | (1,201) | | | 2,473 | | | 35,590 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日的餘額 | | $ | 8,002 | | | $ | 38,027 | | | $ | 1,409 | | | $ | 47,438 | | | $ | 806 | | | $ | 4,881 | | | $ | 53,125 | |
下表按法人和成員類別列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日我們的信貸損失準備金的組成部分。
表5.2：信貸損失準備構成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2022 |
| (千美元) | | 氟氯化碳分配 | | Cfc電源 | | 全州範圍內的氟氯化碳及協會 | | 氟氯化碳合計 | | NCSC | | RTFC | | 總計 |
| 津貼組成部分： | | | | | | | | | | | | | | |
| 集體津貼 | | $ | 15,781 | | $ | 9,355 | | $ | 1,251 | | $ | 26,387 | | $ | 1,449 | | $ | 1,040 | | $ | 28,876 |
特定資產免税額(1) | | — | | 38,438 | | — | | 38,438 | | — | | 246 | | 38,684 |
| 信貸損失準備總額 | | $ | 15,781 | | $ | 47,793 | | $ | 1,251 | | $ | 64,825 | | $ | 1,449 | | $ | 1,286 | | $ | 67,560 |
| | | | | | | | | | | | | | |
未償還貸款：(1) | | | | | | | | | | | | | | |
| 集體評估貸款 | | $ | 23,839,150 | | $ | 4,673,980 | | $ | 126,863 | | $ | 28,639,993 | | $ | 710,878 | | $ | 463,509 | | $ | 29,814,380 |
個人評估貸款(1) | | 5,092 | | 227,790 | | — | | 232,882 | | — | | 4,092 | | 236,974 |
| 未償還貸款總額 | | $ | 23,844,242 | | $ | 4,901,770 | | $ | 126,863 | | $ | 28,872,875 | | $ | 710,878 | | $ | 467,601 | | $ | 30,051,354 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 免税額比率： | | | | | | | | | | | | | | |
集體津貼覆蓋率(2) | | 0.07 | % | | 0.20 | % | | 0.99 | % | | 0.09 | % | | 0.20 | % | | 0.22 | % | | 0.10 | % |
特定資產津貼覆蓋率(3) | | — | | | 16.87 | | | — | | | 16.51 | | | — | | | 6.01 | | | 16.32 | |
總津貼覆蓋率(4) | | 0.07 | | | 0.98 | | | 0.99 | | | 0.22 | | | 0.20 | | | 0.28 | | | 0.22 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2021 |
| (千美元) | | 氟氯化碳分配 | | Cfc電源 | | 全州範圍內的氟氯化碳及協會 | | 氟氯化碳合計 | | NCSC | | RTFC | | 總計 |
| 津貼組成部分： | | | | | | | | | | | | | | |
| 集體津貼 | | $ | 13,426 | | $ | 25,104 | | $ | 1,391 | | $ | 39,921 | | $ | 1,374 | | $ | 1,147 | | $ | 42,442 |
特定資產免税額(5) | | — | | 39,542 | | — | | 39,542 | | — | | 3,548 | | 43,090 |
| 信貸損失準備總額 | | $ | 13,426 | | $ | 64,646 | | $ | 1,391 | | $ | 79,463 | | $ | 1,374 | | $ | 4,695 | | $ | 85,532 |
| | | | | | | | | | | | | | |
未償還貸款：(1) | | | | | | | | | | | | | | |
| 集體評估貸款 | | $ | 22,022,044 | | $ | 4,926,000 | | $ | 106,121 | | $ | 27,054,165 | | $ | 706,868 | | $ | 406,606 | | $ | 28,167,639 |
| 個人評估貸款 | | 5,379 | | 228,312 | | — | | 233,691 | | — | | 13,777 | | 247,468 |
| 未償還貸款總額 | | $ | 22,027,423 | | $ | 5,154,312 | | $ | 106,121 | | $ | 27,287,856 | | $ | 706,868 | | $ | 420,383 | | $ | 28,415,107 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 津貼覆蓋率： | | | | | | | | | | | | | | |
集體津貼覆蓋率(2) | | 0.06 | % | | 0.51 | % | | 1.31 | % | | 0.15 | % | | 0.19 | % | | 0.28 | % | | 0.15 | % |
特定資產津貼覆蓋率(3) | | — | | | 17.32 | | | — | | | 16.92 | | | — | | | 25.75 | | | 17.41 | |
總津貼覆蓋率(4) | | 0.06 | | | 1.25 | | | 1.31 | | | 0.29 | | | 0.19 | | | 1.12 | | | 0.30 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
___________________________
(1)表示每個期間結束時的未償還貸款本金金額。不包括未攤銷遞延貸款發放成本#美元12截至2022年5月31日和2021年5月31日，均為100萬。
(2)計算依據是期末集體津貼部分除以期末集體評估的未償還貸款。
(3)計算依據是期末特定於資產的津貼部分除以期末個別評估的未償還貸款。
(4)按期末信貸損失準備總額除以期末未償貸款總額計算。
(5)此外，我們只有不到一美元1對巴西的未償還信用證金額為100萬美元，截至2021年5月31日，準備金包括在特定資產津貼中。
我們的信貸損失準備金和準備金覆蓋率降至#美元。68百萬美元和0.22%，截至2022年5月31日，分別為86百萬美元和0.30%，分別截至2021年5月31日。這一美元18信貸損失準備金減少100萬美元，反映集體和具體資產津貼減少#美元。14百萬美元和美元4分別為100萬美元。集體津貼減少#美元14100萬美元歸因於雷伯恩在2022年2月成功完成證券化交易以支付2021年2月極地渦旋期間發生的非常成本和開支後，雷伯恩的信用風險狀況有所改善，以及由於Paym而對雷伯恩的未償還貸款大幅減少2022財年從雷伯恩收到的ENTS。特定資產津貼減少#美元。4100萬美元，原因是取消了可歸因於不良貸款的特定資產準備共計#美元的綜合影響92022財政年度第二季度全額支付了100萬美元，以及上文所述的不良氟氯化碳電力供應借款人的特定資產津貼減少，原因是這筆貸款收到了貸款付款，但由於Braos Sandy Creek申請破產而增加了特定於資產的津貼，這部分抵消了這一減少額。
已發生損失法下的個人減值貸款
在2020年6月1日採用CECL之前，我們對貸款減值進行了集體評估，除非我們認為貸款是減值的。我們於個別評估貸款減值時，根據目前的資料，我們很可能不會收到根據原始貸款協議的合同條款到期的所有本金和利息。在採用CECL的過程中，我們不再提供有關減值貸款的信息。下表按公司列出了截至2020年5月31日的年度確認的投資和利息收入的組成部分。
表5.3：個人減值貸款確認的平均記錄投資和利息收入--已發生損失模型
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2020年5月31日的年度 |
| (千美元) | | | 平均記錄投資 | | 確認利息收入 |
| 氟化碳 | | | $ | 11,834 | | | $ | 568 | |
| RTFC | | | 5,361 | | | 268 | |
| 減值貸款總額 | | | $ | 17,195 | | | $ | 836 | |
信貸損失準備金--未墊付的貸款承諾
除了信貸損失撥備外，或我們的貸款組合，我們為非提前貸款承諾保留信貸損失準備金，我們稱之為“信貸損失準備金”。因為這筆金額在我們的綜合資產負債表上作為其他負債的一個組成部分報告。在2020年6月1日通過CECL後，我們開始根據我們因信貸發放義務而產生的信用風險敞口的合同期內預期的信用損失來衡量非預付款貸款承諾的信用損失準備金，除非該義務可由我們無條件取消。與我們的表外未提前貸款承諾相關的信貸損失準備金不到#美元。1截至2022年5月31日和2021年5月31日，均為100萬。
短期借款包括原始合同到期日為一年或更少，不包括長期債務的當前部分。我們的短期借款總額為#美元。4,981百萬，並佔到17截至2022年5月31日未償債務總額的百分比，而未償債務總額為4,582百萬美元，或17佔未償債務總額的百分比，截至2021年5月31日。下表提供了截至2022年5月31日和2021年5月31日的短期借款和加權平均利率的比較信息。
表6.1：短期借款來源和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 金額 | | 加權平均
利率 | | 金額 | | 加權平均
利率 |
| 短期借款： | | | | | | | | |
| 商業票據： | | | | | | | | |
| 商業票據交易商，扣除折扣後的淨額 | | $ | 1,024,813 | | | 0.96 | % | | $ | 894,977 | | | 0.16 | % |
| 商業票據會員，票面價值 | | 1,358,069 | | | 0.92 | | | 1,124,607 | | | 0.14 | |
| 商業票據總額 | | 2,382,882 | | | 0.94 | | | 2,019,584 | | | 0.15 | |
| 選擇成員備註 | | 1,753,441 | | | 1.11 | | | 1,539,150 | | | 0.30 | |
| 每日給成員的流動資金筆記 | | 427,790 | | | 0.80 | | | 460,556 | | | 0.08 | |
| | | | | | | | |
| 致各成員的中期説明 | | 417,054 | | | 0.66 | | | 362,691 | | | 0.42 | |
| | | | | | | | |
| 根據回購協議出售的證券 | | — | | | — | | | 200,115 | | | 0.30 | |
短期借款總額 | | $ | 4,981,167 | | | 0.97 | | | $ | 4,582,096 | | | 0.22 | |
我們發行的商業票據的期限為一至270幾天。我們還發行精選票據，期限從30至270幾天。精選票據是無擔保債務，不需要為流動性目的提供後備銀行信貸額度。這些票據需要比我們出售給成員的商業票據更大的最低投資額，因此，提供比我們的商業票據更高的利率。我們還每天發行流動資金票據，這是一種無擔保債務，不需要銀行為流動性目的提供後備信貸額度。我們也發行中期票據，這是指可以通過資本市場的交易商或直接向我們的成員發行的無擔保債務。
我們與交易對手簽訂了總回購協議，根據該協議，我們可以出售我們投資組合中的投資級公司債券，但有義務按商定的價格和日期回購相同或類似的證券。這些回購協議下的交易被記為抵押融資協議，而不是出售。回購證券的義務被報告為根據回購協議出售的證券，我們將這些證券作為短期借款的組成部分計入我們的綜合資產負債表。我們披露作為回購交易基礎的債務證券的公允價值；然而，質押的債務證券仍保留在我們的綜合餘額中報告的投資債務證券組合金額中。CE牀單。我們有不是截至2022年5月31日未償還的回購協議下的借款；因此，我們有不是截至2022年5月31日，我們投資組合中的債務證券被質押為抵押品。我們在回購協議下有借款$200百萬截至2021年5月31日，我們已質押了這些回購交易的公允價值為$211百萬 as of May 31, 2021.
承諾的銀行循環信貸額度協議
下表列出了截至2022年5月31日我行循環信貸額度協議下可獲得的金額。
表6.2：承諾銀行循環信貸額度協議可用金額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2022 | | | | | | |
| (百萬美元) | | 總承諾 | | 未付款信用證 | | 可供訪問的金額 | | | | | | | | 成熟性 | | 設施年費(1) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 銀行循環授信額度期限： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 3年期協議 | | $ | 1,245 | | | $ | — | | | $ | 1,245 | | | | | | | | | 2024年11月28日 | | 7.5Bps |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 5年期協議 | | 1,355 | | | 3 | | | 1,352 | | | | | | | | | 2025年11月28日 | | 10.0Bps |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 2,600 | | | $ | 3 | | | $ | 2,597 | | | | | | | | | | | |
___________________________
(1) 融資費用由氟氯化碳的高級無擔保信用評級根據相關協議開始時制定的定價表確定。
2021年6月7日，我們修改了三-年份和五-承諾的銀行循環信貸額度協議，將到期日分別延長至2024年11月28日和2025年11月28日，並終止總額達#美元的某些銀行承諾70百萬美元以下三-一年協議和美元55百萬美元以下五-一年的協議。因此，三-年制設施和五-年貸款金額為$1,245百萬美元和美元1,355百萬美元，從而產生了二設施：1美元2,600百萬美元。這些協議允許我們要求高達$300百萬信用證，如果要求，這將導致可供我們使用的總金額減少。
我們做到了不截至2022年5月31日，我們在承諾的銀行循環信用額度協議下是否有任何未償還的借款；然而，我們有#美元的未償還信用證。3百萬美元以下五-截至本日的年度承諾銀行循環協議。截至每個日期，我們都遵守了協議下的所有公約和條件。
下表按債務產品類型顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日的長期未償債務以及加權平均利率和到期日。長期未償債務總額為#美元。21,545百萬，並佔到75截至2022年5月31日未償債務總額的百分比，而未償債務總額為20,603百萬美元和75截至2021年5月31日未償債務總額的百分比。固定利率和浮動利率的長期債務90%和10分別佔我們截至2022年5月31日的長期未償債務總額的百分比，而89%和11分別佔我們截至2021年5月31日未償長期債務總額的%。
表7.1：長期債務-債務產品類型和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 金額 | | 加權平均
利率 | | 成熟性
日期 | | 金額 | | 加權平均
利率 | | 成熟性
日期 |
| 有擔保的長期債務： | | | | | | | | | | | | |
| 抵押品信託債券 | | $ | 7,097,711 | | | 3.17 | % | | 2023-2049 | | $ | 7,452,711 | | | 3.15 | % | | 2022-2049 |
| 未攤銷折扣 | | (216,608) | | | | | | | (227,046) | | | | | |
| 發債成本 | | (32,613) | | | | | | | (33,721) | | | | | |
| 抵押品信託債券總額 | | 6,848,490 | | | | | | | 7,191,944 | | | | | |
| 擔保承銷商計劃應付票據 | | 6,105,473 | | | 2.69 | | | 2025-2052 | | 6,269,303 | | | 2.76 | | | 2025-2041 |
| Farmer Mac應付票據 | | 3,094,679 | | | 2.33 | | | 2022-2049 | | 2,977,909 | | | 1.68 | | | 2021-2049 |
| 其他有擔保的應付票據 | | 2,755 | | | 3.10 | | | 2022-2023 | | 4,412 | | | 3.14 | | | 2021-2023 |
| 發債成本 | | (9) | | | | | | | (22) | | | | | |
| 其他應付擔保票據合計 | | 2,746 | | | | | | | 4,390 | | | | | |
| 應付有擔保票據總額 | | 9,202,898 | | | | | | | 9,251,602 | | | | | |
| 有擔保長期債務總額 | | 16,051,388 | | | 2.83 | | | | | 16,443,546 | | | 2.74 | | | |
| 無擔保長期債務： | | | | | | | | | | | | |
| 通過交易商出售的中期票據 | | 5,263,496 | | | 2.20 | | | 2022-2032 | | 3,943,728 | | | 2.31 | | | 2021-2032 |
| 出售給會員的中期票據 | | 250,397 | | | 2.70 | | | 2022-2037 | | 232,346 | | | 2.61 | | | 2021-2037 |
| 通過交易商和會員出售的中期票據 | | 5,513,893 | | | 2.22 | | | | | 4,176,074 | | | 2.33 | | | |
| 未攤銷折扣 | | (2,086) | | | | | | | (2,307) | | | | | |
| 發債成本 | | (19,723) | | | | | | | (18,036) | | | | | |
| 無擔保中期票據總額 | | 5,492,084 | | | | | | | 4,155,731 | | | | | |
| 無擔保應付票據 | | 1,979 | | | — | | | 2022-2023 | | 3,886 | | | — | | | 2021-2023 |
| 未攤銷折扣 | | (10) | | | | | | | (35) | | | | | |
發債成本 | | (1) | | | | | | | (5) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 無擔保應付票據總額 | | 1,968 | | | | | | | 3,846 | | | | | |
| 無擔保長期債務總額 | | 5,494,052 | | | 2.22 | | | | | 4,159,577 | | | 2.33 | | | |
| 長期債務總額 | | $ | 21,545,440 | | | 2.68 | | | | | $ | 20,603,123 | | | 2.66 | | | |
下表列出了2022年5月31日及之後的五個財政年度每年到期的長期債務本金金額。
表7.2：長期債務期限和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 到期額 | | 加權平均
利率 |
| 2023 | | $ | 1,896,355 | | | 1.93 | % |
| 2024 | | 2,143,516 | | | 1.91 | |
| 2025 | | 2,211,643 | | | 1.85 | |
| 2026 | | 2,419,500 | | | 2.98 | |
| 2027 | | 1,602,329 | | | 1.94 | |
| 此後 | | 11,543,147 | | | 3.14 | |
| 總計 | | $ | 21,816,490 | | | 2.68 | |
有擔保債務
長期擔保債務#美元16,051百萬美元和美元16,444截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別為75%和80截至每個相應日期的未償長期債務總額的百分比。長期擔保債務減少#美元。393截至2022年5月31日的年度為百萬美元，主要原因是贖回8501,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，500根據Farmer Mac循環票據購買協議和擔保承銷商計劃，發行和借款100萬抵押品、信託債券和借款。截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們遵守了債務契約下的所有契約和條件。
我們被要求質押符合條件的抵押票據，其金額至少等於我們擔保債務的未償還餘額。有關我們擔保債務協議下質押抵押品的信息，請參閲“附註4-貸款”。
抵押品信託債券
抵押品信託債券是指在資本市場上出售給投資者的擔保債券。抵押品信託債券以抵押票據或合格證券的質押為擔保，其金額至少等於未償還債券的本金餘額。
未償還的抵押品信託債券減少了$343百萬至美元6,848截至2022年5月31日，主要由於贖回$400百萬美元3.052022年2月15日到期的抵押品信託債券的百分比和美元450百萬美元2.402022年4月25日到期的抵押品信託債券的%，部分被2022年2月7日發行的美元所抵消500本金總額為百萬美元2.752032年4月15日到期的抵押品信託債券的百分比。
擔保承銷商應付計劃票據
不是有擔保的保險人計劃下的應付TES減少 $164百萬至美元6,105截至2022年5月31日由於應付票據的償還，由擔保承銷商計劃項下的應付票據墊款部分抵銷。2021年11月4日，我們以一美元收盤550根據Guar從聯邦融資銀行獲得的百萬承諾貸款安排(“S系列”)先行承銷商計劃。根據這項安排，我們可以在2026年7月15日之前的任何時間借入。每筆預付款須按季度攤銷，最終到期日不得超過30年，自年月日起計丹斯。我們借了一美元450百萬美元，並償還了$614在截至2022年5月31日的年度內，擔保承銷商計劃項下未償還票據的百萬美元。我們有最多 $1,075百萬在有保證的情況下可訪問承銷商計劃截至2022年5月31日。
擔保承銷商計劃下的未償還票據包含一項條款，即如果在本財政年度的任何部分，我們的高級擔保信用評級沒有至少兩個評級：(I)穆迪的A3或更高，(Ii)標準普爾的A-或更高，(Iii)惠譽的A-或更高，或(Iv)後續評級機構對上述任何評級機構的同等評級，我們不得進行超過以下的現金贊助資本分配。5總贊助資本的%。我們被要求質押符合條件的配電系統或供電系統貸款作為抵押品，其金額至少等於擔保承銷商計劃下未償還票據的本金總額。
應付農民Mac票據
我們與Farmer Mac簽訂了一項循環票據購買協議，日期為2011年3月24日，經修訂後，根據該協議，我們可以借入最多$5,500在2026年6月30日之前，根據市場情況隨時從Farmer Mac獲得100萬美元，並連續自動一-在沒有任何一方通知的情況下續訂一年。自2025年6月30日起，循環票據購買協議以Farmer Mac於425提前幾天發出書面通知。根據這份循環票據購買協議，在市場條件允許的情況下，我們可以在任何時間借入、償還和再借入到期資金，條件是任何時間的未償還本金金額不超過協議下的可用總額。循環票據購買協議下的每一筆借款均由一份定價協議證明，該定價協議規定了我們可能在每次借款時與Farmer Mac談判的利率、到期日和其他相關條款。我們可以在每次預付款時選擇固定利率或浮動利率，期限由適用的定價協議確定。本協議項下的未清償款項包括#美元。3,095截至2022年5月31日的長期債務為100萬美元。我們預付了總額為$的長期應付票據。720截至2022年5月31日止年度內，Farmer Mac Note購買協議項下的百萬歐元。可供借款的總金額為#美元。2,405截至2022年5月31日。
2022年6月15日，我們修改了與Farmer Mac的循環票據購買協議，將最高借款額度提高到$6,000百萬美元起5,500，並將抽獎期限從2026年6月30日延長至2027年6月30日，並連續自動一-在沒有任何一方通知的情況下續簽年限，但Farmer Mac在提前425天書面通知後終止抽獎期限。
無擔保債務
長期無擔保債務#美元5,494百萬美元和美元4,160截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別為25%和20截至每個相應日期的未償長期債務總額的百分比。長期無擔保債務增加#美元。1,334截至2022年5月31日的年度，主要由於交易商發行中期票據(如下所述)，但交易商中期票據的償還部分抵消了這一影響。
中期票據
中期票據是指可以通過資本市場的交易商或直接向我們的成員發行的無擔保債務。
2021年10月18日，我們發行了美元400以固定利率發行的交易商中期票據本金總額為1.000%，2024年10月18日到期，和美元350百萬交易商中期票據本金總額，以有擔保隔夜融資利率(SOFR)加浮動利率為基礎0.33%, d2024年10月18日。2022年2月7日，我們發行了美元600以固定利率發行的交易商中期票據本金總額為1.8752025年2月7日到期。2022年2月7日，我們還發行了美元400以SOFR+為基礎，以浮動利率計算的交易商中期票據本金總額0.40%，2023年8月7日到期。2022年5月4日，我們發行了美元300本金總額為百萬美元3.4502025年6月15日到期的固定利率交易商中期票據百分比。2022年5月9日，我們發行了美元100本金總額為百萬美元3.8592029年6月15日到期的固定利率交易商中期票據百分比。
次級可延期債務是指從屬於我們成員持有的所有債務以外的所有債務的長期債務。我們的4.75%和5.25分別於2043年和2046年到期的次級債務百分比，發行期限最長為30年，每半年付息一次，可按面值後調用10年，在之後轉換為可變利率10並允許我們延遲支付一個或多個不超過一個或多個連續利息期間的利息五連續幾年。我們的5.502064年到期的次級債務百分比，發行期限最長為45年後，按季付息，可稱為平價後五年並允許我們延遲支付一個或多個不超過一個或多個連續利息期的利息40連續的季度期間。到目前為止，我們還沒有行使我們推遲支付利息的權利。
下表按發行量列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的未償還次級可延期債務和加權平均利率。
表8.1：次級可遞延債務未償還和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， | | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | 到期日和催繳日期 |
| (千美元) | | 未清償金額 | | 加權平均
利率 | | 未清償金額 | | 加權平均
利率 | | 以年為單位的期限 | | 成熟性 | | 呼叫日期 |
| 次級票據的發行： | | | | | | | | | | | | | | |
| 2013年發行量4.75% | | $ | 400,000 | | | 4.75 | % | | $ | 400,000 | | | 4.75 | % | | 30 | | 2043 | | April 30, 2023 |
| 2016年5.25%的發行量 | | 350,000 | | | 5.25 | | | 350,000 | | | 5.25 | | | 30 | | 2046 | | April 20, 2026 |
| 2019年發行5.50% | | 250,000 | | | 5.50 | | | 250,000 | | | 5.50 | | | 45 | | 2064 | | May 15, 2024 |
| 本金總額合計 | | 1,000,000 | | | | | 1,000,000 | | | | | | | | | |
發債成本 | | (13,482) | | | | | (13,685) | | | | | | | | | |
| 次級可延期債務總額 | | $ | 986,518 | | | 5.11 | | | $ | 986,315 | | | 5.11 | | | | | | | |
會員制附屬證書
在2009年6月之前，氟氯化碳成員被要求購買成員從屬證書作為成員條件。這種證書是有利息的、無擔保的、次級債務。會員證書的原始到期日通常為100年份並支付利息為5每半年一次。不退貨對於NCSC或RTFC會員，已有購買會員證書的要求。
貸款和擔保附屬憑證
獲得長期貸款、某些信用額度的貸款或擔保的成員可能被要求根據借款人對氟氯化碳的債務權益比購買額外的貸款或擔保次級證書。這些證書是無抵押的次級債務，可以計息或不計息。
根據我們現行的政策，大部分申請標準貸款的借款人無須購買附屬證書作為貸款或擔保的條件。符合某些標準的借款人，包括但不限於高槓杆率，或要求大型貸款的借款人，可能被要求購買貸款或擔保從屬證書或會員
作為貸款條件的資本證券(如下所述)。貸款次級憑證與相關長期貸款的期限相同。一些證書可能會根據未償還的貸款餘額每年攤銷。
與我們的擔保計劃一起購買的擔保次級憑證的應付利率根據適用的氟氯化碳政策而有所不同。擔保從屬憑證的到期日與相關擔保相同。
會員資本證券
金融穩定委員會向其有投票權的成員提供成員資本證券。成員資本證券是有息的無擔保債務，從屬於非成員持有的所有現有和未來的優先和次級債務，但與我們的成員從屬證書成比例排列。會員資本證券到期30自發行之日起數年，通常支付利息為5%，並可根據我們的選擇按面值贖回10自簽發之日起數年，以及此後的任何時間。新成員資本證券發行利率在發行時確定。這些證券代表各成員對氟氯化碳的自願投資。2022年5月31日之後，我們將利率修改為5.50%，並將看漲期權更新為五年用於新成員資本證券的發行。下表顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日的成員次級證書和加權平均利率。
表9.1：會員次級債券未償還及加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 金額
傑出的 | | 加權的-
平均值
利率 | | 金額
傑出的 | | 加權的-
平均值
利率 |
| 會員從屬證書： | | | | | | | | |
| 2025年至2119年到期的儲税券 | | $ | 628,591 | | | | | $ | 628,582 | | | |
已認購和未發行(1) | | 12 | | | | | 12 | | | |
| 會員從屬證書總數 | | 628,603 | | | 4.95 | % | | 628,594 | | | 4.95 | % |
| 貸款和擔保附屬憑證： | | | | | | | | |
| 2045年到期的有息貸款次級憑證 | | 216,266 | | | | | 223,067 | | | |
| 2047年到期的無息貸款次級憑證 | | 121,744 | | | | | 132,203 | | | |
已認購和未發行(1) | | 45 | | | | | 45 | | | |
| 貸款附屬證書合計 | | 338,055 | | | 2.64 | | | 355,315 | | | 2.61 | |
| 2044年到期的有息擔保次級憑證 | | 27,333 | | | 5.90 | | | 31,581 | | | 6.06 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 貸款及擔保附屬證書合計 | | 365,388 | | | 2.88 | | | 386,896 | | | 2.89 | |
| 會員資本證券： | | | | | | | | |
| 2052年前到期的證券 | | 240,170 | | | 5.00 | | | 239,170 | | | 5.00 | |
| 會員從屬證書總數 | | $ | 1,234,161 | | | 4.35 | | | $ | 1,254,660 | | | 4.32 | |
___________________________
(1)認購和未發行的從屬證書代表成員需要購買的從屬證書。在收取從屬證書金額的全部款項後，證書將從已認購和未發行重新分類為未完成。
所有會員制附屬證書的加權平均到期日丁俊暉55和56是的，是的RS分別截至2022年和2021年5月31日. 下表列出了在2022年5月31日及以後的五個財政年度中每年到期的會員次級證書的金額。
表9.2：會員次級證書到期日及加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 金額 逐漸成熟(1) | | 加權平均
利率 |
| 2023 | | $ | 17,034 | | | 4.00 | % |
| 2024 | | 8,092 | | | 2.19 | |
| 2025 | | 8,594 | | | 2.47 | |
| 2026 | | 53,515 | | | 2.92 | |
| 2027 | | 8,716 | | | 1.87 | |
| 此後 | | 1,138,153 | | | 4.47 | |
| 總計 | | $ | 1,234,104 | | | 4.35 | |
___________________________
(1)E不包括$0.06認購和未發行的成員從屬證書中，已收到付款，但尚未頒發證書的百萬美元。攤銷會員貸款次級憑證總計$175100萬美元根據相關貸款的未償還本金餘額每年攤銷。這些證書的攤銷付款總額為#美元12在2022財年達到100萬美元，7未償還的攤銷貸款次級憑證的百分比。
我們是衍生金融工具的最終用户，不從事衍生品交易。衍生品可能是私下協商的合約，通常被稱為場外衍生品，或者它們可能在交易所上市和交易。我們一般從事場外衍生品交易。我們的衍生工具是我們利率風險管理策略不可或缺的一部分。我們使用衍生品的主要目的是在規定的風險參數範圍內管理我們的總利率風險。我們使用的衍生品工具主要包括利率掉期，我們通常持有到到期。此外，我們有時可能會使用國庫鎖來管理與未來債券發行或計劃在未來重新定價的債務相關的利率風險。
未指定為會計套期保值的衍生工具的名義金額和到期日
名義金額僅用作釐定利息支付的基準，並不是匯兑金額，亦不會記錄在綜合資產負債表內。下表顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日，按衍生工具類型劃分的利率掉期名義金額、支付的加權平均利率和收到的加權平均利率。對於絕大多數利率互換協議，目前使用LIBOR指數作為確定每期可變利息支付金額的基礎。
表10.1：派生名義金額和加權平均利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 概念上的
金額 | | 加權的-
平均值
已支付的費率 | | 加權的-
平均值
接收的速率 | | 概念上的
金額 | | 加權的-
平均值
已支付的費率 | | 加權的-
平均值
接收的速率 |
| 固定薪酬掉期 | | $ | 5,957,631 | | | 2.60 | % | | 1.24 | % | | $ | 6,579,516 | | | 2.65 | % | | 0.20 | % |
| 固定收益掉期 | | 1,980,000 | | | 1.53 | | | 2.86 | | | 2,399,000 | | | 0.92 | | | 2.80 | |
| 小計 | | 7,937,631 | | | 2.33 | | | 1.64 | | | 8,978,516 | | | 2.19 | | | 0.89 | |
| 遠期支付-固定掉期 | | 124,000 | | | | | | | — | | | | | |
| 總利率互換 | | $ | 8,061,631 | | | | | | | $ | 8,978,516 | | | | | |
下表列出了基於截至2022年5月31日我們的利率掉期名義金額的到期日。
表10.2：衍生工具名義金額到期日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 名義金額 | | 名義攤銷和到期日 |
| (千美元) | | | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 |
| 利率互換 | | $8,061,631 | | $542,398 | | $615,574 | | $100,000 | | $787,895 | | $43,751 | | $5,972,013 |
現金流對衝
2021年7月20日，我們執行了二財政部鎖定協議，名義總金額為#美元250100萬美元，鎖定預期債務發行和重新定價的利率支付的基礎美國財政部利率部分。這些原定於2021年10月29日到期的國庫鎖被指定為現金流對衝，並符合條件。2021年10月，我們借入了1美元250根據我們的Farmer Mac循環票據購買協議，並終止了國庫鎖。在預期借款和終止庫房鎖之前，我們在AOCI中記錄了庫房鎖的公允價值變化。在終止時，國庫鎖處於收益頭寸#美元。5百萬，其中$4在相關Farmer Mac借款期間，AOCI將增加100萬美元的利息支出，其餘部分在收益中確認。截至2022年5月31日或2021年5月31日，我們沒有任何衍生品被指定為會計對衝。
衍生工具對合並資產負債表的影響
下表按衍生工具類別顯示於綜合資產負債表記錄的衍生資產及衍生負債的公允價值，以及截至2022年5月31日及2021年5月31日的相關未償還名義金額。
表10.3：按公允價值計算的衍生資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 公允價值 | | 名義金額(1) | | 公允價值 | | 名義金額 |
| 衍生資產： | | | | | | | | |
| 利率互換 | | $ | 222,042 | | | $ | 4,791,699 | | | $ | 121,259 | | | $ | 2,560,618 | |
| 衍生工具資產總額 | | $ | 222,042 | | | $ | 4,791,699 | | | $ | 121,259 | | | $ | 2,560,618 | |
| | | | | | | | |
| 衍生負債： | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 利率互換 | | $ | 128,282 | | | $ | 3,269,932 | | | $ | 584,989 | | | $ | 6,417,898 | |
| 衍生負債總額 | | $ | 128,282 | | | $ | 3,269,932 | | | $ | 584,989 | | | $ | 6,417,898 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
____________________________(1) 名義金額包括#美元。124遠期起始掉期名義金額，如上表10.1所示：衍生名義金額和加權平均利率，生效日期在2022年5月31日之後，截至2022年5月31日未償還。截至2022年5月31日的這些掉期的公允價值包括在上表和我們的合併財務報表中。
我們所有的主掉期協議都包括淨額結算條款，允許在雙方之一違約的情況下抵消與給定交易對手的所有合同。然而，如上所述，在“附註1-重要會計政策摘要”中，我們按個別合同按毛數報告衍生資產和負債金額。下表顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日在我們的綜合資產負債表上報告的衍生品資產和負債的公允價值總額，並提供了關於我們的主掉期協議和質押抵押品(如果有)的淨額撥備的影響的信息。
表10.4：衍生工具的總額和淨額
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 |
| | 總金額
被認可的
資產/負債 | | 總金額
的偏移量
資產負債表 | | 資產/負債淨額
已提交
在
資產負債表 | | 總金額
而不是在
資產負債表 | | |
| (千美元) | | | | | 金融
儀器 | | 現金
抵押品
已承諾 | | 網絡
金額 |
| 衍生資產： | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換 | | $ | 222,042 | | | $ | — | | | $ | 222,042 | | | $ | 103,228 | | | $ | — | | | $ | 118,814 | |
| 衍生負債： | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 利率互換 | | 128,282 | | | — | | | 128,282 | | | 103,228 | | | — | | | 25,054 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2021 |
| | 總金額
被認可的
資產/負債 | | 總金額
的偏移量
資產負債表 | | 資產/負債淨額
已提交
在
資產負債表 | | 總金額
而不是在
資產負債表 | | |
| (千美元) | | | | | 金融
儀器 | | 現金
抵押品
已承諾 | | 網絡
金額 |
| 衍生資產： | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換 | | $ | 121,259 | | | $ | — | | | $ | 121,259 | | | $ | 121,259 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 衍生負債： | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 利率互換 | | 584,989 | | | — | | | 584,989 | | | 121,259 | | | — | | | 463,730 | |
衍生工具對合並經營報表的影響
影響我們衍生品公允價值和在我們的綜合經營報表中記錄的衍生品收益(虧損)的主要因素包括利率的變化、掉期曲線的形狀以及我們的衍生品投資組合的構成。我們通常在利率下降時記錄衍生品損失，在利率上升時記錄衍生品收益，因為我們的衍生品投資組合中薪酬固定掉期的比例高於接收固定掉期。
下表列出了我們在2022、2021和2020財年的綜合運營報表中報告的衍生工具收益(虧損)的組成部分。衍生現金結算利息開支指報告期內我們利率掉期的定期合約利息淨額。衍生產品遠期價值收益(虧損)指報告期內我們的利率互換的公允價值變動，因預期未來利率在衍生產品合約的剩餘有效期內發生變化。我們在綜合現金流量表中將利率掉期的定期合同利息支出淨額的衍生現金結算額歸類為經營活動。
表10.5：衍生品收益(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 衍生工具收益(虧損)可歸因於： | | | | | | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | $ | (101,385) | | | $ | (115,645) | | | $ | (55,873) | |
| 衍生遠期價值收益(虧損) | | 557,867 | | | 621,946 | | | (734,278) | |
| 衍生收益(虧損) | | $ | 456,482 | | | $ | 506,301 | | | $ | (790,151) | |
與信用風險相關的或有特徵
我們的衍生品合約通常包含相互提前終止的條款，通常是以信用評級觸發的形式。根據相互信用評級觸發條款，如果另一方的信用評級低於協議中規定的水平，任何一方都可以終止並結算協議，但沒有義務。如果衍生產品合約終止，吾等應收取或支付的金額將等於協議所界定的截至終止日期的現行公允價值。
2021年12月13日，標普根據2021年12月9日發佈的修訂後的金融機構評級標準和更新方法，確認了CFC的信用評級和穩定的前景。2021年12月16日，穆迪對CFC的信用評級和前景穩定給予肯定。2022年2月4日，惠譽發佈了一份對CFC的信用評級報告審查，其中惠譽肯定了CFC的信用評級和穩定的前景。截至2022年5月31日，我們來自穆迪、標普和惠譽的高級無擔保信用評級分別為A2、A-和A。截至2022年5月31日，穆迪、標準普爾和惠譽對我們的評級為穩定前景。截至本報告日期，我們的信用評級和前景保持不變。
下表顯示了截至2022年5月31日我們具有評級觸發器的衍生品合約的名義金額，以及如果合同因穆迪或標普分別將我們的無擔保信用評級下調至A3/A-以下、Baa1/BBB+以下、降至或低於Baa2/BBB+或降至或低於Ba2/BB+而終止，則需要支付的款項。在計算衍生工具合約終止時所需的付款金額時，吾等假設各交易對手的金額將按照與交易對手訂立的總淨額結算協議的規定淨額計算。淨支付金額按相關衍生工具的公允價值計算，不包括信用風險估值調整，加上任何未支付的應計利息金額。
表10.6：衍生信用評級觸發風險敞口
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | | 概念上的
金額 | | 氯氟化碳到期應付 | | 因氟氯化碳應收賬款 | | 應收(應付)淨額 |
| 評級下調觸發的影響： | | | | | | | | |
降至A3/A以下-(1) | | $ | 36,110 | | | $ | (3,834) | | | $ | — | | | $ | (3,834) | |
| 跌破Baa1/BBB+ | | 5,503,211 | | | (23,253) | | | 77,069 | | | 53,816 | |
降至或低於Baa2/BBB(2) | | 326,897 | | | — | | | 5,862 | | | 5,862 | |
| | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 5,866,218 | | | $ | (27,087) | | | $ | 82,931 | | | $ | 55,844 | |
___________________________
(1)穆迪或標普對氟氯化碳的評級觸發分別低於A3/A-，而交易對手的評級觸發分別低於Baa1/BBB+。
(2)穆迪或標普分別將氟氯化碳的評級觸發降至或低於Baa2/BBB，而交易對手的評級觸發降至或低於Ba2/BB+。
我們有利率互換使用一交易對手它們是受評級觸發和提前終止條款在以下情況下穆迪、標普或惠譽分別將CFC的高級無擔保信用評級下調至Baa3、BBB-或BBB-以下。這些掉期的未償還名義金額，未包括在上表中的，總額為$233截至2022年5月31日。這些掉期的未實現收益頭寸為$13百萬 as of May 31, 2022.
根據未償還的名義金額，我們最大的交易對手風險敞口約佔24佔截至2022年5月31日和2021年5月31日的衍生品未償還名義總額的百分比。所有具有評級觸發因素且為淨負債的利率掉期的總公平值(包括信貸估值調整)為$27百萬 as of May 31, 2022.
總股本增加$742百萬至美元2,142截至2022年5月31日，主要歸因於我們報告的淨收入為799截至2022年5月31日的年度為100萬美元，由贊助資本報廢#美元部分抵消58年氟氯化碳董事會授權的百萬美元董事們在2021年7月。
表11.1：權益
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 會員費 | | $ | 970 | | | $ | 968 | |
| 教育經費 | | 2,417 | | | 2,157 | |
| 會員費和教育基金總額 | | 3,387 | | | 3,125 | |
| 已撥出的贊助資本 | | 954,988 | | | 923,970 | |
| 會員資本儲備 | | 1,062,286 | | | 909,749 | |
| 未分配淨收益(虧損)： | | | | |
| 上年末累計派生遠期價值損失 | | (461,162) | | | (1,079,739) | |
本年派生遠期價值收益(1) | | 553,525 | | | 618,577 | |
| 本年末累計派生遠期價值收益(虧損) | | 92,363 | | | (461,162) | |
| 其他未分配淨虧損 | | (709) | | | (709) | |
| 未分配淨收益(虧損) | | 91,654 | | | (461,871) | |
| 氟氯化碳留存權益 | | 2,112,315 | | | 1,374,973 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | | 2,258 | | | (25) | |
| 氟氯化碳總股本 | | 2,114,573 | | | 1,374,948 | |
| 非控制性權益 | | 27,396 | | | 24,931 | |
| 總股本 | | $ | 2,141,969 | | | $ | 1,399,879 | |
____________________________
(1)僅代表氯氟化碳的衍生遠期價值收益(虧損)，因為氯氟化碳權益總額不包括合併可變權益實體NCSC和RTFC的非控制性權益。氟氯化碳業務説明見“附註16--業務部分”。
淨收益的分配和贊助資本的報廢
哥倫比亞特區合作社法要求合作社將淨收益分配給贊助人，並撥入普通準備金，數額足以維持至少50%的實收資本和合作教育基金，以及允許對董事會批准的準備金進行額外分配。哥倫比亞特區合作社法還要求，合作社的淨收益按其個人贊助比例分配給所有贊助人，並將每位贊助人的分配分配給贊助人，除非贊助人同意合作社可以保留其份額作為額外資本。
每年，氟氯化碳董事會以贊助資本、合作教育基金、必要時的普通儲備金和董事會核準的儲備金的形式，將淨收益分配給其贊助人。如有必要，對一般準備金作出撥款，以維持一般準備金的餘額為50會員費的%c收集到的。普通儲備金包括在氟氯化碳留存股本的贊助資本分配部分。合作委員會的章程要求對合作教育基金的撥款至少為0.25佔其淨收益的%。來自合作劇團的資金教育基金每年支付給全州範圍內的合作組織，以資助合作原則的教學和其他合作教育項目。
目前，氟氯化碳有一董事會批准的額外儲備，即成員的資本儲備。氟氯化碳董事會決定分配給成員資本儲備的淨收益數額(如果有的話)。成員的資本公積金是為增加股權留存而持有的淨收益。成員資本儲備金中持有的淨收益沒有專門分配給成員，但如果獲得氟氯化碳董事會的授權，今後可以作為贊助資本分配給個別成員。
所有剩餘的淨收入都以贊助資本的形式分配給中心的成員。分配給每個成員的淨收入數額是根據該成員在該年度對氟氯化碳貸款計劃的贊助情況而定的。會員不會從分配的贊助資本中賺取利息。將淨收益以贊助資本或董事會核準的儲備金的形式分配給成員，對氟氯化碳的總股本沒有任何影響。氯氟化碳公司董事會每年都會投票取消一部分贊助資本分配。在退休後，贊助資本以現金形式支付給獲得贊助資本的成員。氟氯化碳的總股本減去退還給其成員的贊助資本數額和從理事會核準的儲備金中支付的數額。Cfc確定分配的淨收益是根據cfc的非公認會計準則調整後的淨收入計算的，其中不包括衍生遠期價值損益的影響。
氟氯化碳董事會目前的政策是退休50前一年分配的贊助資本的%，並持有剩餘部分50%用於25好幾年了。退役金額和時間取決於氟氯化碳董事會的年度批准。
2022年5月，氟氯化碳董事會授權撥款#美元。12022財年淨收益百萬美元用於合作教育Al基金。2022年7月，氟氯化碳董事會授權將2022財政年度淨收益分配如下：#美元89以贊助資本和$的形式向會員提供百萬美元153一百萬美元到會員的資本儲備。CFC董事會每年分配的贊助資本額是根據調整後的淨收入計算的，其中不包括衍生遠期價值收益(虧損)的影響。關於調整後淨收益的信息，見“項目7.MD&A--非公認會計準則財務計量”。
2022年7月，氟氯化碳董事會還授權報廢分配的淨收益共計#美元。59100萬美元，其中44百萬人代表502022財年的載客量資本分配的百分比以及 $15百萬美元為1997財年淨收益中已保留的部分25根據氯氟化碳董事會的政策，這項工作將在幾年內完成。我們預計將退還授權贊助資本報廢金額$592023財年第二季度向會員支付100萬現金。根據2009年6月氟氯化碳董事會通過的指導方針，2022財政年度贊助資本分配的剩餘部分將由氟氯化碳保留25年。
2021年5月，氟氯化碳董事會授權撥款#美元。1將2021財年淨收益的100萬美元捐給合作教育基金。2021年7月，氟氯化碳董事會授權將2021財政年度淨收益分配如下：#美元90以贊助資本和$的形式向會員提供百萬美元102一百萬美元到會員的資本儲備。2021年7月，氟氯化碳董事會還授權報廢分配的淨收益共計#美元。58100萬美元，其中45百萬人代表502021財年的贊助資本分配的百分比和$13百萬美元是從1996財政年度淨收益中分配的部分，已保留25根據氯氟化碳董事會的政策，這項工作將在幾年內完成。授權贊助資本報廢金額為$582021年9月，100萬以現金形式返還給會員。根據2009年6月氟氯化碳董事會通過的現行指導方針，為2021財政年度分配的剩餘部分將由氟氯化碳保留25年。
未來淨收益的分配和報廢可由氟氯化碳董事會在適當考慮其財務狀況後每年作出決定。根據適用的法律和法規，氟氯化碳董事會有權隨時改變目前分配和報廢淨收益的做法。
氟氯化碳的總股本包括非控制性權益，非控制性權益包括100NCSC和RTFC成員擁有或控制的NCSC和RTFC股權的百分比100在各自公司的權益的%。NCSC和RTFC還分配年度淨收益，這取決於董事會對每家公司的批准。NCSC和RTFC將淨收益分配給成員或董事會批准的準備金不影響非控股權益；然而，現金
退還分配給成員的金額或從董事會核準的準備金中支付的金額將導致非控股權益的減少。
淨收益分配和贊助資本報廢-RTFC
根據哥倫比亞特區合作法及其章程和董事會政策，RTFC將其淨收益分配給其贊助人、合作教育基金和普通儲備，如有必要。RTFC的章程要求它至少分配1將淨收益的%捐給合作教育基金。合作教育基金的資金每年用於資助合作原則的教學和其他合作教育方案。如有必要，對一般準備金作出撥款，以維持一般準備金的餘額為50收取會員費的%。其餘部分按照借款人的贊助比例分配給借款人。RTFC至少退役20在提交適用的納税申報單之前，以現金形式分配給會員的年度撥款的%。任何額外的金額將由RTFC董事會在考慮RTFC的財務狀況後決定報銷。
淨收益分配(簡寫為NCSC
NCSC的章程要求它至少分配0.25淨收益的%用於合作教育基金，以及將普通準備金餘額維持在50收取會員費的%。合作教育基金的資金每年用於資助合作原則的教學和其他合作教育方案。
累計其他綜合收益(虧損)
下表按構成部分列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日的年度AOCI的變化，以及每個組成部分在各自期間結束時的餘額。
表11.2：累計其他全面收益變動(虧損)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至5月31日止的年度： |
| | | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | | | 衍生工具套期保值的未實現收益(1) | | 固定福利計劃的未實現虧損(2) | | 總計 | | 衍生工具套期保值的未實現收益(1) | | 固定福利計劃的未實現虧損(2) | | 總計 |
| 期初餘額 | | | | $ | 1,718 | | | $ | (1,743) | | | $ | (25) | | | $ | 2,130 | | | $ | (4,040) | | | $ | (1,910) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 未實現收益(虧損)變動 | | | | 4,028 | | | (1,409) | | | 2,619 | | | — | | | 1,545 | | | 1,545 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現(收益)虧損重新歸類為收益 | | | | (623) | | | 287 | | | (336) | | | (412) | | | 752 | | | 340 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | | | | $ | 5,123 | | | $ | (2,865) | | | $ | 2,258 | | | $ | 1,718 | | | $ | (1,743) | | | $ | (25) | |
____________________________
(1) 在重新分類為收益的衍生收益中，一部分重新分類為衍生收益(虧損)行項目的組成部分，其餘部分重新分類為綜合經營報表中利息支出行項目的組成部分。
(2)重新歸類為收益，作為我們綜合經營報表中其他非利息支出項目的組成部分。
我們希望對Reali進行重新分類ZED收益為$1百萬屬性從AOCI衍生現金流對衝到未來12個月的收益。
全國農村電力合作社(“NRECA”)退休保障計劃
CFCs是NRECA退休保障計劃(“退休保障計劃”)的參與者，該計劃是一項多僱主固定福利養老金計劃。退休保障計劃的僱主識別號為53-0116145，計劃編號為333。公眾可透過年表5500索取圖則資料，包括附件。退休保障計劃是一個合格的計劃，所有員工在完成以下工作後都有資格參加一年盡職盡責。根據該計劃，參加該計劃的員工有權根據50共同及尚存配偶年金的百分比，1.70的平均百分比五他們在參加計劃期間的最高基本工資乘以參加計劃的年數。
由於計劃的以下特點，參加多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃的風險：
•一個參與僱主為多僱主計劃貢獻的資產可用於向其他參與僱主的僱員提供福利。
•如果參加計劃的僱主停止為該計劃繳費，該計劃的資金不足的義務可能由其餘參加計劃的僱主承擔。
•如果氟氯化碳選擇停止參加該計劃，則可能需要根據該計劃的資金不足狀況，要求氟氯化碳支付一個數額的退出債務。
由於退休保障計劃目前的資金狀況，它不受2006年《養卹金保護法》(“PPA”)規定的認證區域地位的確定。根據購買力平價目標和購買力平價精算值一種資產，它不僅僅是80截至2022年、2021年和2020年1月1日的資金百分比。我們為退休保障計劃繳款#美元。5百萬，$4百萬美元和美元52022年、2021年和2020財年分別為100萬。在每一年，我們的貢獻都不到5所有參加計劃的僱主對該計劃的總繳費的百分比。我們的貢獻不包括附加費。氟氯化碳的費用僅限於參加退休保障計劃的年度保費。由於這是一項多僱主計劃，氟氯化碳不承擔該計劃的供資責任。沒有資金改善計劃，沒有已執行或正在進行的恢復計劃，也沒有規定的最低繳款。目前還沒有適用於氟氯化碳員工的集體談判協議。
養老金恢復計劃
退休金恢復計劃(“PRP”)是一個不受限制的固定福利計劃，旨在為某些符合資格的員工提供補充福利，這些員工的薪酬超過了美國國税局(IRS)對符合條件的退休保障計劃的限制。PRP恢復符合資格的退休保障計劃的價值如果美國國税局對年薪和年金福利的限制不到位，他們將恢復到原來的水平。限額是$305,000為2022年曆年。由NRECA管理的PRP自2014年12月31日起被凍結。
退休保障計劃的非合格PRP組件下的福利和支出公式類似於合格計劃組件下的福利和支出公式。根據PRP，NRECA為我們開出的退休保障計劃發票金額是基於支付給每個受保員工的全額補償。在退休計劃涵蓋的僱員退休後，NRECA將計算在考慮和不考慮國税局補償限額的情況下支付的退休福利。然後，我們將向承保員工支付不合格的補充福利。NRECA將為我們向承保員工支付的補充福利付款提供信用，用於支付我們未來需要向退休保障計劃做出的繳費。
曾經有過一執行幹事在2022財政年度參加了這項計劃，這滿足了為從這項計劃中獲得利益而制定的規定，因此不存在喪失《審查制度》下的利益的風險。我們會讓
將從該計劃獲得的任何福利分配給該計劃中包括的執行官員，分配將由NRECA返還給我們。根據此外，這些分配對我們的合併財務報表沒有影響。
高管福利恢復計劃
NRECA在2014年12月限制了對PRP的額外參與。因此，我們通過了補充高帽高管福利恢復(EBR)計劃，自2015年1月1日起生效。EBR計劃是一項非限制性、無資金來源的計劃，由財務委員會維持，旨在向薪酬超過美國國税局對合格固定福利計劃的限制的選定高管羣體提供退休福利。如果參與者在完全加入EBR計劃之前離開公司，就有被沒收的風險。這項計劃包括三和五參與者截至2022年5月31日和分別為2021年。
我們確認該計劃的定期養老金支出淨額約為#美元。1百萬，$2百萬美元和美元2財政收入達100萬美元分別為2022年、2021年和2020年。該計劃的無資金來源的預計福利債務作為其他負債的一個組成部分列入我們的綜合資產負債表，為#美元。5截至2022年5月31日和2021年5月31日，均為100萬。氟氯化碳為該計劃提供了#美元捐款。2百萬，$1百萬美元和美元22022年、2021年和2020財政年度向完全既得利益參與者一次性支付的和解款項分別為100萬美元2百萬，$1百萬美元和美元2每一年都有100萬美元。在累計其他全面收入中記錄的未確認養卹金費用增加到#美元。3百萬，截至May 31, 2022, from $2截至2021年5月31日，100萬美元，主要是由於預計福利義務的增加。我們預計攤銷的費用會更少超過$1年，未確認的養老金費用作為我們定期養老金淨支出的一部分2023財年。
由於2022、2021和2020財政年度的和解付款，我們確認的和解損失不到#美元。1百萬英寸2022財年，a合併沉降和縮尺損失約為$1百萬英寸財政年度2021年，和解損失約為$1在2020財年達到100萬美元。削減和結算損失作為非利息費用的一個組成部分記錄在我們的綜合經營報表上。
確定繳費計劃
CFC401(K)固定繳費儲蓄計劃，即401(K)養老金計劃，向所有已完成至少1,000在第一個或第一個12連續受僱的月份或第一個完整的日曆年。我們捐贈的金額最高可達2參加該計劃的所有員工每年至少為員工工資的%2員工貢獻百分比。我們貢獻了大約$1在2022年、2021年和2020財年，每年向該計劃撥款100萬美元。
我們擔保我們成員的某些合同義務，以便他們可以獲得各種形式的融資。我們使用與貸款和承諾相同的信貸政策和監督程序來提供擔保。如果一個成員系統拖欠償債義務，那麼我們有義務支付我們擔保下的任何所需金額。履行我們的擔保義務符合我們成員系統的基本義務，並防止擔保受益人根據成員系統的付款違約行使補救措施。一般來説，會員系統需要根據證明會員系統償還義務的文件，償還我們預支的任何款項連同利息。
下表顯示了截至2022年5月31日和2021年5月31日，按擔保類型和成員類別劃分的未償還擔保債務的名義金額。
表13.1：按類型和成員類別劃分的未償還擔保
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 擔保類型： | | | | |
長期免税債券(1) | | $ | 122,150 | | | $ | 145,025 | |
信用證(2) | | 450,354 | | | 389,735 | |
| 其他擔保 | | 158,279 | | | 154,320 | |
| 總計 | | $ | 730,783 | | | $ | 689,080 | |
| | | | |
| 成員類： | | | | |
| Cfc： | | | | |
| 分佈 | | $ | 314,925 | | | $ | 251,023 | |
| 電源供應 | | 378,516 | | | 415,984 | |
全州範圍和合作夥伴(3) | | 13,372 | | | 5,523 | |
| 氟氯化碳總數 | | 706,813 | | | 672,530 | |
| NCSC | | 23,970 | | | 16,550 | |
| | | | |
| 總計 | | $ | 730,783 | | | $ | 689,080 | |
____________________________
(1)表示長期可變利率擔保債券的未償還本金金額。
(2)反映我們對信用證的最大潛在風險敞口。
(3)包括對NCSC和RTFC成員的氟氯化碳擔保，總額為#美元11百萬美元和美元3分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。
我們擔保因建設或收購污染控制、固體廢物處理、工業發展和配電設施而發行的債務，在上表中被歸類為長期免税債券。為了這些債券持有人的利益，我們無條件地向持有人或受託人擔保每筆債券到期時的全部本金、利息以及在大多數情況下的溢價。
美元的長期免税債券122百萬美元和美元145截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別由可調整或可變利率債券組成，這些債券可轉換為適用於每次債券發行的契約中規定的固定利率。我們無法確定與剩餘的可調整和可變利率債券相關的我們可能需要支付的最高利息金額。其中許多債券都有贖回條款，允許我們在發生違約時贖回債券，這將限制我們對這些債券未來利息支付的敞口。我們的最大潛在風險敞口一般是通過對成員資產和未來收入的抵押留置權來保證的。如果會員的債務因確定其利息不免税而加速，則該會員償還我們的任何擔保付款的義務將被視為It‘這是一筆長期貸款。長期免税債券及相關擔保的到期日延長至歷年。 2037.
在未付信用證#美元中450百萬美元和美元390截至2022年5月31日和2021年5月31日，分別為百萬美元118百萬美元和美元104分別獲得了100萬歐元。截至2022年5月31日的未償還信用證的到期日通過日曆延長是的，是的r 2040. I2021年3月，在Braos申請破產後，我們的提款總額為$3在布拉索斯的信用證上有一百萬美元。除布拉索斯外，在2022或2021財年，我們沒有被要求履行任何擔保義務。
除上表所列信用證外，根據截至2022年5月31日實施的主信用證安排，我們可能需要額外簽發最多$95為我們會員的利益向第三方開出百萬元信用證。截至2022年5月31日，我們所有的主信用證在簽發時都受到重大不利變化條款的約束。在開立信用證之前，我們將確認自貸款獲得批准以來，借款人的業務或條件在財務或其他方面沒有發生重大不利變化，並確認借款人目前符合信用證的條款和條件。
其他擔保的最大潛在風險為$。158百萬美元和美元154分別截至2022年5月31日和2021年5月31日，其中25一百萬美元已得到保障截至2022年5月31日和2021年5月31日。上表所列其他擔保的到期日延長至2025日曆年。古斯我們從會員那裏追回的權利得不到保證的擔保人總額為$466百萬美元和美元415百萬美元，並代表64%和60分別佔截至2022年5月31日和2021年5月31日總擔保的百分比。
除了上述擔保外，我們也是#美元的流動資金提供者。122截至2022年5月31日，為我們的成員合作社發行了100萬美元的浮動利率免税債券。雖然債券處於可變利率模式，但作為費用的回報，我們已無條件地同意，如果再營銷代理無法將此類債券出售給其他投資者，我們將無條件地購買招標或贖回的債券。我們是在不是不需要在2022、2021或2020財年根據這些義務履行流動資金提供者的職責。
保證責任
我們記錄了與擔保和流動資金義務有關的非或有風險和或有風險的擔保負債總額#美元。13百萬美元和美元10分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。非或有擔保負債與我們自2003年1月1日訂立或修改的擔保及流動資金義務的期限內隨時準備履行的義務有關，佔我們擔保負債的絕大部分，總額為#美元。12百萬美元和美元9分別截至2022年5月31日和2021年5月31日。剩餘金額與我們的或有擔保風險有關。
下表詳細説明瞭我們的未償還擔保在2022年5月31日及以後的五個財政年度中的每一年的計劃到期日：
表13.2：未償還保證金
| | | | | | | | |
| (千美元) | | 金額
逐漸成熟 |
| 2023 | | $ | 238,694 | |
| 2024 | | 60,860 | |
| 2025 | | 54,766 | |
| 2026 | | 157,448 | |
| 2027 | | 19,605 | |
| 此後 | | 199,410 | |
| 總計 | | $ | 730,783 | |
公允價值，也稱為退出價格，被定義為在計量日在市場參與者之間的有序交易中為一項資產收到的價格或為轉移負債而支付的價格。公允價值會計準則為金融工具的分類提供了一個三級公允價值等級。這一等級是基於資產或負債交易的市場，以及用於計量公允價值的估值技術的投入是可觀察的還是不可觀察的。金融資產或負債的公允價值計量是根據對整個公允價值計量具有重要意義的任何投入中的最低水平分配的。根據可觀察到的投入可用於計量公允價值的程度，這些水平的優先順序是第一級、第二級和第三級。公允價值計量的會計準則要求我們在確定公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，並儘量減少使用不可觀察到的投入。我們在“註釋1--重要會計政策摘要”中描述了每個級別的估值技術。
下表列出了截至2022年5月31日和2021年5月31日，我們所有金融工具的賬面價值和估計公允價值，包括按攤銷成本攜帶的金融工具。該表還根據用於估計公允價值的估值技術中使用的投入的可觀察性程度，顯示了公允價值層次結構中的分類水平。
表14.1：金融工具的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | May 31, 2022 | | 公允價值計量水平 |
| (千美元) | | 賬面價值 | | 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 資產： | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 153,551 | | | $ | 153,551 | | | $ | 153,551 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 受限現金 | | 7,563 | | | 7,563 | | | 7,563 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 股權證券，按公允價值計算 | | 33,758 | | | 33,758 | | | 33,758 | | | — | | | — | |
| 按公允價值進行債務證券交易 | | 566,146 | | | 566,146 | | | — | | | 566,146 | | | — | |
| 遞延補償投資 | | 6,710 | | | 6,710 | | | 6,710 | | | — | | | — | |
| 會員貸款，淨額 | | 29,995,826 | | | 28,595,111 | | | — | | | — | | | 28,595,111 | |
| 應計應收利息 | | 111,418 | | | 111,418 | | | — | | | 111,418 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生資產 | | 222,042 | | | 222,042 | | | — | | | 222,042 | | | — | |
| 金融資產總額 | | $ | 31,097,014 | | | $ | 29,696,299 | | | $ | 201,582 | | | $ | 899,606 | | | $ | 28,595,111 | |
| | | | | | | | | | |
| 負債： | | | | | | | | | | |
| 短期借款 | | $ | 4,981,167 | | | $ | 4,978,580 | | | $ | — | | | $ | 4,978,580 | | | $ | — | |
| 長期債務 | | 21,545,440 | | | 21,106,750 | | | — | | | 12,248,695 | | | 8,858,055 | |
| 應計應付利息 | | 131,950 | | | 131,950 | | | — | | | 131,950 | | | — | |
| 保證責任 | | 12,764 | | | 13,083 | | | — | | | — | | | 13,083 | |
| 衍生負債 | | 128,282 | | | 128,282 | | | — | | | 128,282 | | | — | |
| 次級可延期債務 | | 986,518 | | | 960,869 | | | 250,800 | | | 710,069 | | | — | |
| 會員從屬證書 | | 1,234,161 | | | 1,234,161 | | | — | | | — | | | 1,234,161 | |
| 財務負債總額 | | $ | 29,020,282 | | | $ | 28,553,675 | | | $ | 250,800 | | | $ | 18,197,576 | | | $ | 10,105,299 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2021 | | 公允價值計量水平 |
| (千美元) | | 賬面價值 | | 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 資產： | | | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 295,063 | | | $ | 295,063 | | | $ | 295,063 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 受限現金 | | 8,298 | | | 8,298 | | | 8,298 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 股權證券，按公允價值計算 | | 35,102 | | | 35,102 | | | 35,102 | | | — | | | — | |
| 按公允價值進行債務證券交易 | | 576,175 | | | 576,175 | | | — | | | 576,175 | | | — | |
| 遞延補償投資 | | 7,222 | | | 7,222 | | | 7,222 | | | — | | | — | |
| 會員貸款，淨額 | | 28,341,429 | | | 29,967,692 | | | — | | | — | | | 29,967,692 | |
| 應計應收利息 | | 107,856 | | | 107,856 | | | — | | | 107,856 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生資產 | | 121,259 | | | 121,259 | | | — | | | 121,259 | | | — | |
| 金融資產總額 | | $ | 29,492,404 | | | $ | 31,118,667 | | | $ | 345,685 | | | $ | 805,290 | | | $ | 29,967,692 | |
| | | | | | | | | | |
| 負債： | | | | | | | | | | |
| 短期借款 | | $ | 4,582,096 | | | $ | 4,582,329 | | | $ | — | | | $ | 4,582,329 | | | $ | — | |
| 長期債務 | | 20,603,123 | | | 21,799,736 | | | — | | | 12,476,073 | | | 9,323,663 | |
| 應計應付利息 | | 123,672 | | | 123,672 | | | — | | | 123,672 | | | — | |
| 保證責任 | | 10,041 | | | 10,841 | | | — | | | — | | | 10,841 | |
| 衍生負債 | | 584,989 | | | 584,989 | | | — | | | 584,989 | | | — | |
| 次級可延期債務 | | 986,315 | | | 1,062,748 | | | 265,200 | | | 797,548 | | | — | |
| 會員從屬證書 | | 1,254,660 | | | 1,254,660 | | | — | | | — | | | 1,254,660 | |
| 財務負債總額 | | $ | 28,144,896 | | | $ | 29,418,975 | | | $ | 265,200 | | | $ | 18,564,611 | | | $ | 10,589,164 | |
會員貸款，淨額
由於我們就貸款墊款向借款人提供利率重新定價選項，以及我們貸款的其他特點，我們沒有現成的市場來獲得類似貸款的公允價值報價或可觀察到的投入。因此，我們無法使用退出價格來估計向會員提供的貸款的公允價值。因此，我們根據向借款人發放相同剩餘期限的類似新貸款的當前利率，通過對預期未來現金流進行貼現來估計固定利率貸款的公允價值。在估計選定利率期限的固定利率貸款的公允價值時所使用的假設到期日是下一個重新定價日期，因為在重新定價日期，貸款將按當前市場利率重新定價。我們的可變利率貸款經信用風險調整後的賬面價值接近公允價值，因為可變利率貸款有資格至少每月重置一次。
具有不同風險特徵的貸款，特別是不良貸款和重組貸款的公允價值是使用抵押品估值或通過調整信用風險的現金流並使用類似貸款的當前利率貼現來估計的。美國向借款人提供剩餘期限相同的貸款。持有待售貸款之公允價值乃根據成本釐定，該等成本與公平價值大致相同，因吾等於貸款或參與協議結束時或在短期內以面值出售該等貸款。有關我們如何估計某些個別評估貸款的公允價值的信息，請參閲下文。
級別之間的轉移
我們監測可觀察市場數據的可用性，以評估公允價值體系內金融工具的適當分類，並相應地在級別1、級別2和級別3之間進行轉移。可觀察的市場數據包括但
不限於報價和市場交易。經濟狀況或市場流動性的變化通常會推動可觀察到的市場數據的變化。可觀察到的市場數據的可獲得性的變化，這也可能導致所使用的估值技術的變化，通常是水平之間轉移的原因。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的財政年度內，我們沒有任何資金轉入或流出公允價值等級的第三級。
按公允價值經常性計量的資產和負債
下表顯示截至2022年5月31日及2021年5月31日我們的合併財務報表中按公允價值經常性報告的金融工具的賬面價值和公允價值，以及公允價值層次中的估值技術分類。我們做到了不是在截至2022年5月31日和2021年5月31日的年度內，不使用重大不可觀察投入按公允價值經常性計量任何資產和負債。
表14.2：按公允價值經常性計量的資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | | 1級 | | 2級 | | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 總計 |
| 資產： | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 股權證券，按公允價值計算 | | $ | 33,758 | | | $ | — | | | $ | 33,758 | | | $ | 35,102 | | | $ | — | | | $ | 35,102 | |
| 按公允價值進行債務證券交易 | | — | | | 566,146 | | | 566,146 | | | — | | | 576,175 | | | 576,175 | |
| 遞延補償投資 | | 6,710 | | | — | | | 6,710 | | | 7,222 | | | — | | | 7,222 | |
| 衍生資產 | | — | | | 222,042 | | | 222,042 | | | — | | | 121,259 | | | 121,259 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 負債： | | | | | | | | | | | | |
| 衍生負債 | | — | | | 128,282 | | | 128,282 | | | — | | | 584,989 | | | 584,989 | |
以下是我們用來估計按公允價值按公允價值經常性記錄的金融資產和負債的公允價值的估值技術、該等技術中使用的重大投入(如適用)以及公允價值層次中的分類。
股權證券
我們對股權證券的投資包括對Farmer Mac A類普通股和C系列優先股的投資。這些證券在我們的綜合資產負債表中按公允價值報告。我們根據股票交易所在證券交易所的報價來確定公允價值。關於Farmer Mac A類普通股的股票交易是一個基於成交量的活躍市場。由於報價市場價格是為這些證券得出公允價值的關鍵投入，因此估值方法被歸類為第一級。
債務證券交易
如上文《附註1-重要會計政策摘要》所述，我們的債務證券包括投資於到期日超過90天的存單、商業票據、公司債務證券、市政債務證券、商業MBS、外國政府債務證券和其他ABS，並於2022年5月31日被歸類為交易。管理層藉助第三方定價服務估計我們債務證券的公允價值。在提供此類服務時，第三方定價供應商採用的方法、依賴的控制措施和使用的投入應接受管理部門的審查。這項審查可能部分包括獲取和評估已發佈的控制報告以及分發定價方法材料。我們審查供應商提供的定價方法，以確定是否使用可觀察到的市場信息來確定公允價值與不可觀察到的投入。在二級市場交易的投資證券通常使用未經調整的賣方價格進行估值。這些投資證券包括使用未經調整的賣方價格計量的證券，通常被歸類為第二級，因為估值
通常涉及使用類似證券的市場報價、定價模型、使用重大可觀察市場的貼現現金流分析(如有)或多種估值技術的組合(所有重大假設均可在市場上觀察到)。
遞延補償投資
Cfc向高薪員工和董事會成員提供不合格的457(B)遞延補償計劃。員工遞延的這類金額由公司投資。遞延補償投資按公允價值在合併資產負債表中的其他資產類別中作為其他資產列報。我們根據每日公佈和報價的資產淨值計算公允價值。由於報價市場價格是為該計劃得出公允價值的主要投入，因此評估方法被歸類為第一級。
衍生工具
我們的衍生品主要包括根據主要淨額結算掉期協議執行的場外利率掉期，這些掉期協議沒有現成的市場報價。我們使用內部行業標準貼現現金流模型和基於供應商的補充模型來計算衍生品的公允價值。我們主要依賴於這些模型的市場可觀察到的輸入，包括市場利率和遠期掉期收益率曲線，以及截至估值日的衍生工具的合同條款。我們將信用風險估值調整納入我們的衍生品估值中，該調整考慮了交易對手的不履行信用風險或我們自己的不履行風險的影響，並取決於衍生品工具是處於收益或資產、財務狀況還是虧損或負債財務狀況。我們通過將金額與交易對手估值和第三方定價來源進行比較來證實我們的衍生品估值。我們分析和驗證不同外部定價來源之間的定價差異(如果是實質性的)。由於可觀察到的市場數據是對我們的利率掉期進行估值的主要輸入，因此估值方法被歸類為第二級。
按公允價值非經常性基礎計量的資產和負債
我們可能會不時被要求在綜合資產負債表上按公允價值在非經常性基礎上計量某些資產和負債。該等資產及負債並非持續按公允價值計量，但在某些情況下(例如採用成本較低或公允價值較低的會計方法或在評估資產減值時)須作出公允價值調整。在截至2022年5月31日和2021年5月31日的財年中，我們有一些貸款是在非經常性基礎上按公允價值計量的，這些貸款在2021年11月得到了全額償還。
抵押品依賴型貸款
由於我們的貸款被歸類為持有以供投資，並按攤銷成本入賬，因此我們通常不以公允價值經常性地記錄貸款。然而，我們通過信貸損失準備和信貸損失準備定期記錄不良抵押品依賴型貸款的非經常性公允價值調整。截至2022年5月31日，我們沒有未償還的不良抵押品依賴貸款。我們有依賴抵押品的不良貸款未償還到二附屬RTFC電信借款人總計$9百萬，截至May 31, 2021，這筆錢於2021年11月還清。這個這些貸款的抵押品主要是美國聯邦通信委員會(“FCC”)的無線頻譜許可證。我們對這些貸款的公允價值的估計為#美元。6截至2021年5月31日。
無法觀察到的重要3級輸入
我們採用各種方法和技術來估計貸款的公允價值，我們預計僅通過繼續經營或出售相關抵押品來償還貸款，包括抵押品的估計現金流、從第三方專家那裏獲得的估值和可比銷售數據。這項技術取決於抵押品的性質和可觀察到的投入的程度。我們的信用風險管理小組審查估值技術，包括使用市場參與者不易觀察到的任何重要投入，以評估
技術的適當性和所涉及的假設的合理性。估計公允價值為#美元6截至2021年5月31日，二關聯RTFC不良抵押品依賴型貸款總額$9百萬截至5月31日，2021年主要是基於基礎FCC頻譜許可證抵押品的有限公開銷售數據的低端。
NCSC和RTFC符合VIE的定義，因為它們沒有足夠的風險股權投資，在沒有財務支持的情況下為其活動提供資金。氟氯化碳是NCSC的主要資金來源，也是RTFC的唯一資金來源。根據與每家公司簽訂的管理協議條款，氟氯化碳管理NCSC和RTFC的業務運作。根據與每家公司簽訂的擔保協議，CFCs還無條件地為NCSC和RTFC的任何貸款損失提供全額賠償。氟氯化碳從與NCSC和RTFC的協議中賺取管理費和擔保費。
所有需要NCSC董事會批准的貸款也都需要CFC董事會批准。CFC不是NCSC的成員，也不選舉NCSC董事會的董事。如果氟氯化碳成為NCSC的成員，它將控制#年的提名過程一國家公務員委員會董事。NCSC成員根據以下原則選舉NCSC董事會董事一投票給每一位成員。NCSC是CFCc的C級成員。所有需要RTFC董事會批准的貸款，也需要在RTFC與氟氯化碳的信貸安排下獲得氟氯化碳的批准。CFC不是RTFC的成員，也不選舉RTFC董事會的董事。RTFC是cfc沒有投票權的夥伴。RTFC成員根據以下原則選舉RTFC董事會董事一投票給每一位成員。
在NCSC和RTFC違約的情況下，NCSC和RTFC的債權人對氟氯化碳沒有追索權，除非有擔保協議，根據該協議，CFCs為NCSC或RTFC對第三方的債務提供擔保。下表提供了截至2022年5月31日和2021年5月31日，在公司間沖銷後，氟氯化碳合併財務報表中包括的VIE增量合併資產和負債的信息。
表15.1：可變利息實體的合併資產和負債
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 資產： | | | | |
| 未償還貸款 | | $ | 1,178,479 | | | $ | 1,127,251 | |
| 其他資產 | | 9,672 | | | 11,343 | |
| 總資產 | | $ | 1,188,151 | | | $ | 1,138,594 | |
| | | | |
| 負債： | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 總負債 | | $ | 22,958 | | | $ | 30,187 | |
下表提供了截至2022年5月31日和2021年5月31日，氟氯化碳對NCSC和RTFC的信貸承諾以及這些承諾可能造成的損失的信息。
表15.2：對NCSC和RTFC的信貸承諾下的氟氯化碳風險敞口
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 5月31日， |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 對NCSC和RTFC的氟氯化碳信貸承諾： | | | | |
| 氟氯化碳信貸承諾總額 | | $ | 5,500,000 | | | $ | 5,500,000 | |
| | | | |
| 未履行的承付款： | | | | |
應付氟氯化碳的借款(1) | | 1,158,583 | | | 1,107,185 | |
| 信用增強： | | | | |
| 氟氯化碳第三方擔保 | | 23,970 | | | 16,550 | |
| 其他信用提升 | | 4,044 | | | 8,386 | |
信用提升總額(2) | | 28,014 | | | 24,936 | |
| 未償還承付款總額 | | 1,186,597 | | | 1,132,121 | |
可提供的氟氯化碳信貸承諾(3) | | $ | 4,313,403 | | | $ | 4,367,879 | |
____________________________
(1)NCSC和RTFC應付給氟氯化碳的公司間借款在合併中消除。
(2)不包括這些工具的到期利息。
(3)代表每個期末的氟氯化碳信貸承付款總額減去未清承付款。
根據與氟氯化碳的一項貸款和安全協議，NCSC可以獲得$1,500百萬美元的循環信貸額度和1美元1,500來自氟氯化碳的100萬循環定期貸款，將於2067年到期。根據與氟氯化碳的一項貸款和安全協議，RTFC可以獲得一美元1,000百萬美元的循環信貸額度和1美元1,500來自氟氯化碳的100萬循環定期貸款，將於2067年到期。向NCSC和RTFC提供的氟氯化碳貸款由NCSC和RTFC的所有資產和收入擔保。氟氯化碳的最大潛在風險敞口，包括應支付的利息，用於信貸增強，總額為#美元。28百萬美元。氟氯化碳擔保債務的到期日延長至2031年。
我們的活動是通過三經營部門，以我們合併財務報表中包括的每個法人實體為基礎：氟氯化碳、NCSC和RTFC。我們分開報告氟氯化碳的分部信息；然而，我們將NCSC和RTFC的分部信息彙總到一個可報告的分部，因為這兩個實體都不符合管理分部報告的會計指導下單獨報告的量化重要性閾值。
陳述的基礎
我們根據管理層對經營業績進行內部評估以確定短期和長期業績目標、制定預算和預測、確定潛在趨勢、分配資源和做出薪酬決定的基礎來公佈我們業務部門的結果。在2022財年，我們改變了部門業績的列報方式，以便更緊密地與首席運營決策者首席執行官定期審查的財務信息列報保持一致，以評估業績併為管理業務運營的決策流程提供信息。這一列報變化從每個部門的經營結果中排除了衍生遠期價值損益，幷包括作為利息支出組成部分的淨定期衍生現金結算費用金額，這是我們業務部門經營結果的會計和報告與我們合併的經營總結果之間的唯一區別。我們重塑了截至2021年5月31日和2020年5月31日的財年我們業務部門業績的陳述，以與本期間的陳述保持一致。
業務細分報告方法
我們業務部門的結果旨在顯示我們合併財務報表中包括的每個法人實體的單獨結果。如“附註15--可變利益實體”所述，NCSC和RTFC的所有資金要麼由CFC提供，要麼由CFCs擔保，其條款和條件在CFCs與每個法人實體之間的貸款和擔保協議以及擔保協議中規定。根據擔保協議，氟氯化碳無條件擔保對NCSC和RTFC的任何信貸損失的全額賠償。此外，氟氯化碳根據一項管理協議管理NCSC和RTFC的業務運作，該協議每年自動續簽，除非任何一方終止該協議。
我們根據持有貸款的法人實體報告貸款以及從貸款中賺取的利息和費用。氯氟化碳從各種來源借款，以資助氯氟化碳、NCSC和RTFC的業務，其費用反映在氯氟化碳利息支出中。NCSC和RTFC各自向CFC借款，為其成員的貸款提供資金，每個法人實體將這筆貸款的成本報告為利息支出。氟氯化碳向NCSC和RTFC收取管理費，氟氯化碳將管理費作為費用和其他收入的一部分進行報告。NCSC和RTFC將氟氯化碳收取的管理費作為非利息費用的一部分進行報告。Cfc和ncsc使用衍生品(主要是利率掉期)來管理利率風險。由於我們一般不選擇將對衝會計應用於我們的利率掉期，因此我們的利率掉期的公允價值的變化在我們的綜合經營業績的收益中記錄。然而，管理層剔除了衍生工具遠期價值損益的影響，並在報告我們部門的運營業績時將定期衍生工具現金結算利息支出淨額作為利息支出的組成部分。
分部結果和對賬
下表顯示了截至2022年5月31日、2021年和2020年5月31日的分部經營業績、截至2022年5月31日和2021年5月31日每個分部的資產，以及分部總額與我們合併總額的對賬。
表16.1：業務細分信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟化碳 | | NCSC和RTFC | | 細分市場合計 | | 重新分類和調整(1) | | 段間剔除(2) | | 已整合 |
| 行動結果： | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,133,173 | | | $ | 43,295 | | | $ | 1,176,468 | | | $ | — | | | $ | (35,225) | | | $ | 1,141,243 | |
| 利息支出 | | (705,534) | | | (35,225) | | | (740,759) | | | — | | | 35,225 | | | (705,534) | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | (99,768) | | | (1,617) | | | (101,385) | | | 101,385 | | | — | | | — | |
| 利息支出 | | (805,302) | | | (36,842) | | | (842,144) | | | 101,385 | | | 35,225 | | | (705,534) | |
| 淨利息收入 | | 327,871 | | | 6,453 | | | 334,324 | | | 101,385 | | | — | | | 435,709 | |
| 信貸損失的利益 | | 17,972 | | | 3,334 | | | 21,306 | | | — | | | (3,334) | | | 17,972 | |
| 扣除信貸損失後的淨利息收入 | | 345,843 | | | 9,787 | | | 355,630 | | | 101,385 | | | (3,334) | | | 453,681 | |
| 非利息收入： | | | | | | | | | | | | |
| 手續費及其他收入 | | 22,426 | | | 70 | | | 22,496 | | | — | | | (5,303) | | | 17,193 | |
| 衍生收益： | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | — | | | — | | | — | | | (101,385) | | | — | | | (101,385) | |
| 衍生遠期價值收益 | | — | | | — | | | — | | | 557,867 | | | — | | | 557,867 | |
| 衍生收益 | | — | | | — | | | — | | | 456,482 | | | — | | | 456,482 | |
| 投資證券損失 | | (30,179) | | | — | | | (30,179) | | | — | | | — | | | (30,179) | |
| 非利息收入總額 | | (7,753) | | | 70 | | | (7,683) | | | 456,482 | | | (5,303) | | | 443,496 | |
| 非利息支出： | | | | | | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | (93,465) | | | (8,102) | | | (101,567) | | | — | | | 6,381 | | | (95,186) | |
| 提前清償債務造成的損失 | | (754) | | | — | | | (754) | | | — | | | — | | | (754) | |
| 其他非利息支出 | | (1,552) | | | (2,256) | | | (3,808) | | | — | | | 2,256 | | | (1,552) | |
| 非利息支出總額 | | (95,771) | | | (10,358) | | | (106,129) | | | — | | | 8,637 | | | (97,492) | |
| 所得税前收入(虧損) | | 242,319 | | | (501) | | | 241,818 | | | 557,867 | | | — | | | 799,685 | |
| 所得税撥備 | | — | | | (1,148) | | | (1,148) | | | — | | | — | | | (1,148) | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 242,319 | | | $ | (1,649) | | | $ | 240,670 | | | $ | 557,867 | | | $ | — | | | $ | 798,537 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2022 |
| | 氟化碳 | | NCSC和RTFC | | 細分市場合計 | | 重新分類和調整(1) | | 段間剔除(2) | | 合併合計 |
| 資產： | | | | | | | | | | | | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 30,031,459 | | | $ | 1,178,479 | | | $ | 31,209,938 | | | $ | — | | | $ | (1,158,584) | | | $ | 30,051,354 | |
| 延期貸款發放成本 | | 12,032 | | | — | | | 12,032 | | | — | | | — | | | 12,032 | |
| 貸款給會員 | | 30,043,491 | | | 1,178,479 | | | 31,221,970 | | | — | | | (1,158,584) | | | 30,063,386 | |
| 減去：信貸損失準備金 | | (67,560) | | | (2,735) | | | (70,295) | | | — | | | 2,735 | | | (67,560) | |
| 會員貸款，淨額 | | 29,975,931 | | | 1,175,744 | | | 31,151,675 | | | — | | | (1,155,849) | | | 29,995,826 | |
| 其他資產 | | 1,245,884 | | | 97,394 | | | 1,343,278 | | | — | | | (87,722) | | | 1,255,556 | |
| 總資產 | | $ | 31,221,815 | | | $ | 1,273,138 | | | $ | 32,494,953 | | | $ | — | | | $ | (1,243,571) | | | $ | 31,251,382 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟化碳 | | NCSC和RTFC | | 細分市場合計 | | 重新分類和調整(1) | | 段間剔除(2) | | 合併合計 |
| 行動結果： | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,108,543 | | | $ | 43,632 | | | $ | 1,152,175 | | | $ | — | | | $ | (35,574) | | | $ | 1,116,601 | |
| 利息支出 | | (702,063) | | | (35,574) | | | (737,637) | | | — | | | 35,574 | | | (702,063) | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | (113,951) | | | (1,694) | | | (115,645) | | | 115,645 | | | — | | | — | |
| 利息支出 | | (816,014) | | | (37,268) | | | (853,282) | | | 115,645 | | | 35,574 | | | (702,063) | |
| 淨利息收入 | | 292,529 | | | 6,364 | | | 298,893 | | | 115,645 | | | — | | | 414,538 | |
| 信貸損失準備金 | | (28,507) | | | (3,163) | | | (31,670) | | | — | | | 3,163 | | | (28,507) | |
| 扣除信貸損失準備後的淨利息收入 | | 264,022 | | | 3,201 | | | 267,223 | | | 115,645 | | | 3,163 | | | 386,031 | |
| 非利息收入： | | | | | | | | | | | | |
| 手續費及其他收入 | | 23,732 | | | 5,963 | | | 29,695 | | | — | | | (10,766) | | | 18,929 | |
| 衍生收益： | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | — | | | — | | | — | | | (115,645) | | | — | | | (115,645) | |
| 衍生遠期價值收益 | | — | | | — | | | — | | | 621,946 | | | — | | | 621,946 | |
| 衍生收益 | | — | | | — | | | — | | | 506,301 | | | — | | | 506,301 | |
| 投資證券收益 | | 1,495 | | | — | | | 1,495 | | | — | | | — | | | 1,495 | |
| 非利息收入總額 | | 25,227 | | | 5,963 | | | 31,190 | | | 506,301 | | | (10,766) | | | 526,725 | |
| 非利息支出： | | | | | | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | (93,085) | | | (7,849) | | | (100,934) | | | — | | | 6,229 | | | (94,705) | |
| 提前清償債務造成的損失 | | (1,456) | | | — | | | (1,456) | | | — | | | — | | | (1,456) | |
| 其他非利息支出 | | (1,619) | | | (1,374) | | | (2,993) | | | — | | | 1,374 | | | (1,619) | |
| 非利息支出總額 | | (96,160) | | | (9,223) | | | (105,383) | | | — | | | 7,603 | | | (97,780) | |
| 所得税前收入(虧損) | | 193,089 | | | (59) | | | 193,030 | | | 621,946 | | | — | | | 814,976 | |
| 所得税撥備 | | — | | | (998) | | | (998) | | | — | | | — | | | (998) | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 193,089 | | | $ | (1,057) | | | $ | 192,032 | | | $ | 621,946 | | | $ | — | | | $ | 813,978 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | May 31, 2021 |
| | 氟化碳 | | NCSC和RTFC | | 細分市場合計 | | 重新分類和調整(1) | | 段間剔除(2) | | 合併合計 |
| 資產： | | | | | | | | | | | | |
| 未償還貸款總額 | | $ | 28,395,040 | | | $ | 1,127,251 | | | $ | 29,522,291 | | | $ | — | | | $ | (1,107,184) | | | $ | 28,415,107 | |
| 延期貸款發放成本 | | 11,854 | | | — | | | 11,854 | | | — | | | — | | | 11,854 | |
| 貸款給會員 | | 28,406,894 | | | 1,127,251 | | | 29,534,145 | | | — | | | (1,107,184) | | | 28,426,961 | |
| 減去：信貸損失準備金 | | (85,532) | | | (6,069) | | | (91,601) | | | — | | | 6,069 | | | (85,532) | |
| 會員貸款，淨額 | | 28,321,362 | | | 1,121,182 | | | 29,442,544 | | | — | | | (1,101,115) | | | 28,341,429 | |
| 其他資產 | | 1,285,591 | | | 106,367 | | | 1,391,958 | | | — | | | (95,024) | | | 1,296,934 | |
| 總資產 | | $ | 29,606,953 | | | $ | 1,227,549 | | | $ | 30,834,502 | | | $ | — | | | $ | (1,196,139) | | | $ | 29,638,363 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2020年5月31日的年度 |
| (千美元) | | 氟化碳 | | NCSC和RTFC | | 細分市場合計 | | 重新分類和調整(1) | | 段間剔除(2) | | 合併合計 |
| 行動結果： | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入 | | $ | 1,143,397 | | | $ | 47,107 | | | $ | 1,190,504 | | | $ | — | | | $ | (39,218) | | | $ | 1,151,286 | |
| 利息支出 | | (820,841) | | | (39,466) | | | (860,307) | | | — | | | 39,218 | | | (821,089) | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | (54,707) | | | (1,166) | | | (55,873) | | | 55,873 | | | — | | | — | |
| 利息支出 | | (875,548) | | | (40,632) | | | (916,180) | | | 55,873 | | | 39,218 | | | (821,089) | |
| 淨利息收入 | | 267,849 | | | 6,475 | | | 274,324 | | | 55,873 | | | — | | | 330,197 | |
| 信貸損失準備金 | | (35,590) | | | (1,272) | | | (36,862) | | | — | | | 1,272 | | | (35,590) | |
| 扣除信貸損失準備後的淨利息收入 | | 232,259 | | | 5,203 | | | 237,462 | | | 55,873 | | | 1,272 | | | 294,607 | |
| 非利息收入： | | | | | | | | | | | | |
| 手續費及其他收入 | | 28,309 | | | 10,796 | | | 39,105 | | | — | | | (16,144) | | | 22,961 | |
| 衍生工具損失： | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具現金結算利息支出 | | — | | | — | | | — | | | (55,873) | | | — | | | (55,873) | |
| 衍生遠期價值損失 | | — | | | — | | | — | | | (734,278) | | | — | | | (734,278) | |
| 衍生品損失 | | — | | | — | | | — | | | (790,151) | | | — | | | (790,151) | |
| 投資證券收益 | | 9,431 | | | — | | | 9,431 | | | — | | | — | | | 9,431 | |
| 非利息收入總額 | | 37,740 | | | 10,796 | | | 48,536 | | | (790,151) | | | (16,144) | | | (757,759) | |
| 非利息支出： | | | | | | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | (98,808) | | | (8,940) | | | (107,748) | | | — | | | 6,581 | | | (101,167) | |
| 提前清償債務造成的損失 | | (69) | | | (614) | | | (683) | | | — | | | — | | | (683) | |
| 其他非利息支出 | | (25,588) | | | (8,291) | | | (33,879) | | | — | | | 8,291 | | | (25,588) | |
| 非利息支出總額 | | (124,465) | | | (17,845) | | | (142,310) | | | — | | | 14,872 | | | (127,438) | |
| 所得税前收入(虧損) | | 145,534 | | | (1,846) | | | 143,688 | | | (734,278) | | | — | | | (590,590) | |
| 所得税優惠 | | — | | | 1,160 | | | 1,160 | | | — | | | — | | | 1,160 | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 145,534 | | | $ | (686) | | | $ | 144,848 | | | $ | (734,278) | | | $ | — | | | $ | (589,430) | |
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(1)包括(I)定期衍生產品結算利息支出淨額的重新分類，我們在業務分部報告時將其作為利息支出的組成部分報告，但在我們的綜合總業績中計入衍生品收益(虧損)，以及(Ii)衍生品遠期價值損益，我們從業務分部業績中剔除，但在我們的綜合總業績中計入衍生品收益(虧損)。
(2)包括NCSC和RTFC應付給氟氯化碳的公司間借款和與這些借款有關的利息、NCSC和RTFC向氟氯化碳支付的管理費和其他公司間金額，所有這些都在合併中註銷。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
包括首席執行官和首席財務官在內的高級管理層評價了1934年《證券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制和程序的有效性。在本報告所述期間結束時，根據這一評估過程，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
國家農村公用事業合作金融公司(“我們”、“我們”或“我們”)的管理層負責根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的適當內部控制。我們對財務報告的內部控制是在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下設計的，旨在為財務報告的可靠性和根據美國公認會計原則編制外部財務報表提供合理保證。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：
(i)與保存合理詳細、準確和公平地反映資產交易和處置的記錄有關；
(Ii)根據美國公認的會計原則，提供必要的交易記錄，以便編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據管理層和董事的授權進行；
(Iii)提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產；以及
(Iv)確保披露控制和程序包括但不限於旨在提供合理保證的控制和程序，以確保根據交易所法案提交的報告中要求我們披露的信息得到積累並傳達給我們的管理層，包括我們的主要高管和主要財務官，或視情況執行類似職能的人員，以便及時做出有關要求披露的決定。
任何內部控制系統，無論設計得多麼好，都有固有的侷限性，包括但不限於，控制可能被規避或推翻，由於錯誤或欺詐而產生的錯誤陳述可能發生而不被發現。此外，由於條件的變化，內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。
我們的管理層評估了截至2022年5月31日財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋內部控制委員會贊助組織委員會制定的標準--綜合框架(“2013年框架”)。
根據管理層的評估和這些標準，管理層認為，截至2022年5月31日，我們對財務報告保持了有效的內部控制。
這份10-K表格的年報不包括我們的註冊會計師事務所關於財務報告的內部控制的認證報告。根據美國證券交易委員會的規則，管理層的報告不需要我們的註冊會計師事務所認證，根據該規則，我們只能在本年度報告中提供10-K表格。
財務報告內部控制的變化
由於新冠肺炎疫情，從2020年3月中旬開始，我們的某些員工開始遠程工作。我們沒有發現由於工作環境的變化，我們對財務報告的內部控制有任何實質性的變化。我們正在持續監測和評估新冠肺炎的情況，以確定對我們財務報告內部控制的設計和運作有效性的任何潛在影響。
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| 發信人： | | /s/J.安德魯·唐 | | 發信人： | | /完/喻玲/王菲 |
| | J·安德魯·唐 | | | | 喻玲·王 |
| | | 首席執行官 | | | | 高級副總裁和首席財務官(首席財務會計官) |
| | | 2022年8月8日 | | | | 2022年8月8日 |
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項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
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| (A)董事 | | |
| 名字 | | 年齡 | | 董事
自.以來 | | 當前日期
任期屆滿 |
| 布魯斯·A·維託什(氟氯化碳的總裁) | | 56 | | 2017 | | 2023 |
| 戴維·E·費爾克爾(食品和藥物管理局總裁副會長) | | 61 | | 2018 | | 2024 |
| G.安東尼·諾頓(氟氯化碳財務祕書) | | 70 | | 2019 | | 2025 |
查爾斯·A·阿貝爾二世(2) | | 53 | | 2022 | | 2025 |
安東尼·A·安德森 | | 60 | | 2021 | | 2024(1) |
| 託馬斯·A·貝利 | | 80 | | 2019 | | 2025 |
| 凱文·M·本德爾 | | 63 | | 2020 | | 2023 |
羅伯特·布羅克曼(3) | | 72 | | 2015 | | 2022 |
| 克里斯·D·克里斯滕森 | | 58 | | 2019 | | 2022(1) |
賈裏德·埃赫特納赫 | | 50 | | 2021 | | 2024 |
蒂莫西·埃爾德里奇 | | 64 | | 2021 | | 2024 |
| 丹尼斯·福爾克 | | 71 | | 2019 | | 2025 |
| 芭芭拉·E·漢普頓 | | 60 | | 2019 | | 2025 |
| 威廉·基思·海沃德 | | 57 | | 2020 | | 2023 |
邁克爾·海寧 | | 59 | | 2021 | | 2024 |
| 布拉德利·P·雅諾施克 | | 58 | | 2019 | | 2025 |
| 安東尼·拉森 | | 48 | | 2020 | | 2023 |
肖恩·拉爾森(2) | | 59 | | 2022 | | 2025 |
布倫特·麥克雷 | | 62 | | 2021 | | 2024 |
約翰·梅特卡夫 | | 57 | | 2021 | | 2024 |
肯德爾·蒙哥馬利 | | 58 | | 2020 | | 2025 |
傑弗裏·艾倫·雷德 | | 56 | | 2020 | | 2024 |
| 馬克·A·薩格斯 | | 65 | | 2020 | | 2023 |
| 瑪莎·L·湯普森 | | 67 | | 2017 | | 2023 |
艾倫·W·沃特爾斯(3) | | 56 | | 2016 | | 2022 |
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(1)根據委員會的章程，國家選舉委員會決定董事的選舉方式和該董事所佔席位的任期。
(2) 2022年6月20日，董事問世。
(3) 董事的任期於2022年6月20日結束。
根據氟氯化碳的章程，董事會應由下列個人組成：
•20名董事，其中必須包括來自10個區的成員系統的每個區的一名總經理和一名董事(但每個州不得超過一名董事，只有一個州有成員的地區除外)；
•由NRECA指定的兩名董事；以及
•如果董事會酌情決定應選舉一名普通董事成員，則應選出一名符合2002年薩班斯-奧克斯利法案定義的審計委員會財務專家的普通董事成員，並擔任董事成員的受託人、經理、首席執行官或首席財務官。
20名區級主任由董事所在區內議員投票選舉產生。符合審計委員會財務專家要求的董事全額委員由全體委員投票選舉產生。除NRECA指定的兩名董事外，所有氟氯化碳董事均由選舉產生，任期三年，可擔任
最多兩個連續任期。在各自選區的董事選舉方面，每個社區委員會成員(準會員除外)有權投一票。
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| (B)行政人員 | | | | | | |
| 標題 | | 名字 | | 年齡 | | 持有的禮物 任職至今(1) |
| 總裁與董事 | | 布魯斯·A·維託什 | | 56 | | 2022 |
| 總裁副總統與董事 | | 大衞·E·費爾克爾 | | 61 | | 2022 |
| 司庫和董事 | | G.安東尼·諾頓 | | 70 | | 2022 |
| 首席執行官 | | J·安德魯·唐 | | 62 | | 2021 |
| 高級副總裁和首席財務官 | | 喻玲·王 | | 47 | | 2021 |
| 高級副總裁，會員服務部 | | 喬爾·艾倫 | | 56 | | 2014 |
| 高級副總裁與總法律顧問 | | 羅伯塔·B·阿倫森(2) | | 64 | | 2014 |
| 高級副總裁與總法律顧問 | | 內森·霍華德 | | 46 | | 2022 |
| 高級副總裁和首席企業事務官 | | 布拉德·L·上尉 | | 52 | | 2014 |
| 高級副總裁和首席風險官 | | 戈拉姆·M·薩利赫 | | 50 | | 2022 |
高級副總裁和首席運營官 | | 加里·布拉德伯裏 | | 51 | | 2022 |
高級副總裁，戰略服務 | | 馬克·斯諾登 | | 47 | | 2022 |
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(1)指會計年度。
(2) 於2022年3月31日退休。
總裁、副總裁和財務祕書由董事會在緊接其年度會員大會之後召開的第一次組織會議上選舉產生，任期一年；首席執行幹事由董事會決定；其他執行幹事由首席執行幹事決定。
(C)確定某些重要僱員
不適用。
(D)家庭關係
在註冊人的任何董事或高管與任何其他董事或高管之間不存在任何家庭關係。
(E)(1)及(2)商業經驗及董事職位
以下是關於每一位氟氯化碳董事會成員和執行官員的商業經驗的傳記信息。
董事
維託什先生 自2012年以來一直擔任內布拉斯加州比阿特里斯諾裏斯公共電力區的總經理兼首席執行官。從2008年到2012年，維託什先生擔任諾裏斯公共電力區的財務和會計經理。維託什先生是註冊會計師，是內布拉斯加州註冊會計師協會的成員。自2004年以來，維託什也一直是一名個體農民。作為諾裏斯公共電力區的總經理兼首席執行官，維託什先生在農村電力合作行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信維託什先生具備以氯氟化碳的最佳利益行事並擔任氯氟化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
費爾克爾先生自1997年以來，總裁一直擔任南卡羅來納州班貝格市埃迪斯托電氣合作公司的首席執行官。自1997年以來，他一直是中央電力合作社董事會的受託人。作為埃迪斯托電力合作公司的總裁和首席執行官，費爾克爾先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信費爾克爾先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資質、技能和經驗。
諾頓先生自1993年以來，一直是佐治亞州卡温頓的Snap Shoals Electric會員公司的董事會員。諾頓自2009年以來一直在佐治亞州塔克市的佐治亞電氣會員公司擔任董事會員，自2012年以來一直在佐治亞州塔克市的佐治亞州系統運營公司擔任董事會員。1982年至2018年，諾頓先生在佐治亞州科尼爾斯擁有並經營科尼爾斯藥房。作為Snap Shoals電氣會員公司的董事成員，諾頓先生在農村電力合作行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信諾頓先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資質、技能和經驗。
亞伯先生自2015年6月以來一直擔任科羅拉多州布埃納維斯塔的Sangre de Cristo電氣協會的董事，2015年11月至2020年6月擔任該協會的財務主管，目前擔任董事會祕書。自2019年4月以來，他一直擔任科羅拉多州威斯敏斯特市三州發電和輸電公司的董事，目前是財務與審計委員會和土地與水利委員會的成員。此外，阿貝爾先生在2017年4月至2019年4月期間擔任西部聯合電氣供應公司的董事。除了是一名個體户註冊會計師，Abel先生還在2019年5月至2020年10月期間受僱於High Country Bank擔任商業信貸員。在2019年5月之前，他自2008年以來一直是Abel&Eggleston，CPAS，LLC的多數股權所有者和管理負責人。作為Sangre de Cristo電氣協會的董事成員，阿貝爾先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信阿貝爾先生具備為氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會的董事所需的資格、技能和經驗。
安德森先生 自2003年以來，一直擔任密歇根州格拉恩的切裏蘭電氣合作社的總經理。此外，安德森自2008年以來一直擔任位於弗吉尼亞州阿靈頓的NRECA的董事顧問，並自2021年3月4日起擔任副總裁總裁。他還自2003年以來一直擔任密歇根州蘭辛市密歇根州電力合作社協會的董事，自2016年以來擔任該協會的副會長總裁。作為奇裏蘭電力合作社的總經理，安德森先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信安德森先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資質、技能和經驗。
貝利先生自2004年1月以來一直擔任佛蒙特州約翰遜的佛蒙特州電氣合作社的董事。從2006年到2015年，貝利擔任佛蒙特州電工合作社的董事總裁。自2009年以來，他一直在經營一家房地產投資業務。作為佛蒙特州電力合作社的董事成員，貝利先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信貝利先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任董事董事會成員所需的資質、技能和經驗。
本德爾先生自2012年1月以來，一直是印第安納州蒙蒂塞洛卡羅爾懷特農村電氣會員公司的董事會員。此外，自2017年7月起，他一直擔任卡羅爾·懷特農村電氣會員公司的總裁。2010年1月至2021年3月，本德爾先生還曾擔任位於印第安納州沃爾科特的沃爾科特銀行董事長兼首席執行官總裁。他自1995年3月以來一直擔任沃爾科特銀行的董事董事，並於2021年3月當選為董事會主席。2008年6月至2012年1月，他在印第安納州德爾菲市卡羅爾縣農村電氣會員公司擔任董事會員。作為董事和總裁在卡羅爾·懷特農村電氣會員公司的成員，本德先生在農村電力合作行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信本德先生擁有為氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
布羅克曼先生自2006年以來，一直是懷俄明州惠特蘭農村電氣協會的董事會員。自1988年以來，他一直在懷俄明州惠特蘭的Keyhole置地公司擔任總裁和房地產經紀人。作為惠特蘭農村電氣協會的董事成員，布羅克曼先生在農村電力合作行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信布羅克曼先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
克里斯滕森先生自2004年以來一直擔任蒙大拿州格拉斯哥諾瓦爾電氣合作社公司的董事公司。克里斯滕森先生自2014年以來一直擔任NRECA董事會的董事成員，並自2021年3月4日起擔任NRECA董事會成員總裁。自1979年以來，他一直是一名個體户。作為諾瓦爾電氣合作社和NRECA的董事成員，克里斯滕森先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信克里斯滕森先生具備為氟氯化碳的最佳利益行事並在氟氯化碳董事會擔任董事所需的資質、技能和經驗。
Echternach先生總裁自2016年以來一直擔任明尼蘇達州貝米吉貝爾特拉米電氣合作公司的首席執行官，自2016年以來一直是其子公司合作發展有限責任公司的董事成員。2012年至2016年，他還擔任明尼蘇達州大福克市North Itasca Electric Coop Inc.的首席執行官。自2016年以來，埃赫特納奇先生還一直擔任明尼蘇達州貝米吉大貝米吉經濟發展公司的總裁和董事，並自2020年以來擔任美國證券銀行明尼蘇達州貝米吉的董事。作為貝爾特拉米電氣合作社有限公司的總裁兼首席執行官，Echternach先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信Echternach先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
埃爾德里奇先生自2000年以來一直是肯塔基州弗萊明斯堡的弗萊明-梅森能源合作社公司的董事成員，自2014年以來也是肯塔基州温徹斯特市東肯塔基電力合作社公司的董事成員。埃爾德里奇自2014年以來一直擔任弗萊明-梅森能源公司審計委員會主席。自2013年以來，他一直擔任位於肯塔基州莫爾黑德的公民銀行的董事顧問，並在此期間擔任該行審計委員會主席。自2015年以來，埃爾德里奇先生一直是位於肯塔基州弗萊明斯堡的Baldwin CPAS，PLLC的會員所有者和註冊公共會計師。自1986年以來，他一直持有肯塔基州註冊會計師執照。作為弗萊明-梅森能源合作社有限公司的董事成員，埃爾德里奇先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信埃爾德里奇先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並在氟氯化碳董事會擔任董事所需的資質、技能和經驗。
福爾克先生自1993年以來一直擔任密蘇裏州科爾尼普拉特-克萊電氣合作社的董事，包括2000年至2015年擔任董事會總裁。2004年至2019年4月，任西北電力合作社董事社長；2011年至2019年4月，任董事會副會長總裁。福爾克還在2000年至2015年期間擔任密蘇裏州電力合作社協會的董事成員，在2010年至2011年期間擔任總裁的董事。作為普拉特-克萊電氣合作社的董事成員，福爾克先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信福爾克先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會成員董事所需的資質、技能和經驗。
漢普頓夫人目前擔任佐治亞州塔克市佐治亞輸電公司的總裁兼首席執行官，她於2021年1月開始擔任這一職位。她從2005年起擔任該組織的高級副總裁和首席財務官，直到擔任首席執行官。漢普頓女士自1990年以來一直擔任註冊公共會計師。作為佐治亞輸電公司的首席執行官兼總裁，漢普頓女士在農村電力合作行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信漢普頓女士具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資質、技能和經驗。我們相信，漢普頓女士在會計原則、財務報告規則和條例以及評估財務結果方面的經驗使她有資格擔任2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第407條所界定的審計委員會財務專家，並擔任氟氯化碳審計委員會主席。
海沃德先生自2014年2月以來，一直擔任密西西比州牛津東北密西西比州電力協會的總經理兼首席執行官。2004年7月至2014年1月，他擔任該公司的工程和運營經理。自2014年以來，唐熙華還一直在佐治亞州亞特蘭大的軟件合作社SEDC擔任董事的一員。作為東北密西西比州電力協會的總經理兼首席執行官，唐熙華先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信唐熙華先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
海寧先生自1999年以來一直擔任路易斯安那州詹寧斯市傑斐遜·戴維斯電氣合作公司的總經理。自1999年以來，他還一直擔任路易斯安那州巴吞魯日的路易斯安那州電力合作社協會的董事成員。作為傑斐遜·戴維斯電氣合作公司的總經理，海寧先生在
因此，我們相信海寧先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資格、技能和經驗。
雅諾施克先生自2004年以來一直擔任阿拉斯加州荷馬電氣協會公司的總經理。自2004年以來，他還一直擔任阿拉斯加荷馬的阿拉斯加電力和能源合作社的總經理。自2014年以來，雅諾施克還一直在華盛頓州温哥華的西北公共權力協會董事會任職。作為荷馬電氣協會的總經理，Janorschke先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信Janorschke先生具有以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任CFC董事會董事所需的資質、技能和經驗。
安東尼·拉爾森先生自2010年6月以來一直擔任北達科他州新英格蘭坡電合作社公司的董事，並自2000年4月以來擔任蒙大拿州西德尼上密蘇裏州電力合作社的董事公司。自2017年9月以來，拉爾森先生一直擔任達科他州美國公司的顧問委員會成員，自2019年1月以來擔任創新能源聯盟的董事成員，並自2019年1月以來擔任董事維護解決方案合作社的成員，每一家合作社都為電力合作社提供服務。自1986年以來，拉森一直是個體户牧場主，2020年2月起，他在北達科他州赫廷格的亞當斯縣土壤保育區擔任主管。2016年8月至2019年9月，拉森在西河衞生服務公司擔任流動護理員，2012年10月至2015年1月，他在達科塔銀行擔任農業銀行家。作為坡電合作社公司的董事成員，拉爾森先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信拉爾森先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任董事董事會成員所需的資質、技能和經驗。
肖恩·拉爾森先生自2000年8月以來一直擔任威斯康星州簡斯維爾巖石能源合作社的首席執行官。從2013年到2022年，拉森先生在堪薩斯州肖尼市的聯邦農村電力保險交易所擔任董事會員。自2021年以來，他還一直擔任威斯康星州羅肖爾特的Charge EV，LLC的董事公司，並於2021年擔任副董事長。2006年至2008年，拉爾森擔任威斯康星州經理人協會董事會員，2008年擔任該協會的總裁。從2003年到2003年，他也是Empower Energy的董事會成員2004年。作為巖石能源合作社的首席執行官，拉爾森先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信拉森先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事成員所需的資質、技能和經驗。
麥克雷先生自2009年以來，一直擔任蒙大拿州Circle的麥柯尼電氣合作公司的董事。2018年3月至2021年3月，他還在蒙大拿州大瀑布的中央蒙大拿州電力合作社擔任董事的候補。麥克雷自2011年以來一直在蒙大拿州大瀑布的蒙大拿州電力合作社協會擔任董事的董事，並自2013年以來一直擔任該協會的董事會成員總裁。他自1989年以來一直是一名個體户牧場主。作為麥可尼電氣合作社有限公司的董事成員，麥克雷先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信麥克雷先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會的董事所需的資質、技能和經驗。
梅特卡夫先生自2004年以來，總裁一直擔任俄亥俄州肯頓市中俄亥俄能源合作公司的首席執行官。自2004年以來，他還擔任過董事和俄亥俄州哥倫布市七葉樹電力公司的副董事長，並自2016年以來一直擔任該公司的審計委員會成員。作為中俄亥俄能源合作公司的總裁和首席執行官，梅特卡夫先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信梅特卡夫先生擁有以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
蒙哥馬利先生自2003年8月以來，一直擔任得克薩斯州奧爾尼堡貝爾納普電氣合作公司的總經理兼首席執行官。此外，蒙哥馬利先生自2003年8月以來一直擔任貝爾納普堡服務公司的首席執行官，並自2003年8月以來擔任鏈接現場服務公司的首席執行官，這兩家公司都是貝爾納普堡電氣合作公司的子公司。蒙哥馬利先生自2003年8月以來一直擔任得克薩斯州韋科的布拉索斯電力合作公司的董事候補董事。自一九八八年起，他一直擔任註冊會計師。作為貝爾納普堡電力合作社公司的總經理兼首席執行官，蒙哥馬利先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信蒙哥馬利先生擁有以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任氟氯化碳董事會董事所需的資質、技能和經驗。
雷德先生自2005年以來一直擔任愛荷華州奧蘭治市西北農村電力合作社的董事，自2012年以來一直擔任董事會總裁。自那以來，他一直在南達科他州馬里昂的裏弗斯邊緣銀行擔任董事銀行行長
2007年。自2007年以來，他還擔任艾奧瓦州哈瓦登的銀行控股公司First State Associates的董事(Sequoia Capital)，並自2012年以來一直擔任董事長。自2010年以來，他一直在愛荷華州哈瓦登擔任雷德農場公司的總裁和3R飼養場公司的董事。作為西北農村電力合作社的董事成員，Rehder先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信Rehder先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任CFC董事會成員董事所需的資質、技能和經驗。
薩格斯先生自1983年9月以來，一直擔任北卡羅來納州法姆維爾皮特-格林電氣會員合作社的執行副總裁總裁兼總經理。薩格斯自1984年以來一直擔任北卡羅來納州羅利市北卡羅來納州電氣會員公司的董事會員，並於2015年至2017年擔任該公司的總裁。自1984年以來，他一直擔任北卡羅來納州羅利市北卡羅來納州電氣合作社協會的董事成員，並於2010年至2011年擔任該協會的總裁。此外，自1984年以來，薩格斯先生一直是北卡羅來納州羅利市塔希爾電氣會員協會的董事會員。作為總裁執行副總裁和皮特-格林電氣成員合作社的總經理，Suggs先生在農村電力合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信Suggs先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任CFC董事會董事所需的資質、技能和經驗。
湯普森夫人自2001年以來一直擔任亞利桑那州馬裏亞納州特里科電氣合作社的董事董事，自2019年以來一直擔任董事會副會長總裁。湯普森夫人還擔任Trico Electric Cooperative的審計和財務委員會成員，並在2013至2015年間擔任該委員會主席。此外，湯普森女士自2002年以來一直是大峽谷州電力合作協會的董事成員，並於2008年至2010年擔任該協會董事會成員總裁。作為董事會副董事長總裁和董事的董事，湯普森夫人對農村電力合作社行業有豐富的經驗和知識，因此，我們相信湯普森夫人具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任CFC董事會董事所需的資質、技能和經驗。
沃特爾斯先生自2002年以來，總裁一直擔任伊利諾伊州滑鐵盧門羅縣電力合作社的首席執行官。自2002年以來，他一直是南伊利諾伊州電力合作社的董事會成員。作為總裁和門羅縣電業合作社的首席執行官，Wattles先生在農村電業合作社行業擁有豐富的經驗和知識，因此，我們相信Wattles先生具備以氟氯化碳的最佳利益行事並擔任CFC董事會董事所需的資質、技能和經驗。
行政人員
唐先生1999年9月加入中國建設銀行，任董事貸款銀團部部長，2005年6月任資本市場關係部副主任總裁。2010年6月，唐先生被任命為中化集團高級副總裁兼財務主管，2013年7月1日，他被任命為高級副總裁兼首席財務官。自2021年5月3日起，唐先生擔任首席執行官。在加入CFC前，他曾任副總裁兼三菱東京銀行華盛頓辦事處經理。唐先生於1984年在紐約蒙特利爾銀行開始他的銀行生涯，隨後於1987年至1990年擔任紐約銀行負責企業銀行業務的總裁副行長。
王女士1999年加入美國食品和藥物管理局。在她22年的任期內，王女士在公司財務部擔任過多個職位。王女士於2017年6月被任命為資本市場部副總裁，自2012年6月起擔任資本市場部副總裁。自2021年5月3日起，王雪紅出任高級副總裁兼首席財務官。
艾倫先生1990年加入美國食品和藥物管理局。在他的職業生涯中，艾倫先生擔任過不同的職位。2010年至2010年，他擔任董事投資組合管理部副總裁總裁，2010年至2014年4月，他成為會員服務部高級副總裁。
阿倫森女士1995年加入美國食品和藥物管理局。總裁副主任兼副總法律顧問至2013年6月。自2013年7月1日起，阿倫森成為高級副總裁和總法律顧問。在加入CFC之前，Aronson女士是Thompson Hine LLP律師事務所的合夥人。阿倫森女士於2022年3月31日從氟氯化碳退休。
霍華德先生2014年加入CFC，擔任法律服務組的企業法律顧問。他於2015年成為高級企業法律顧問，並於2020年12月成為助理總法律顧問。自2022年4月25日起，霍華德先生成為高級副總裁
總裁和總法律顧問。在加入CFC前，Howard先生在紐約和華盛頓特區的三家大型律師事務所擔任了10多年的助理律師，並擔任了三年的內部法律顧問，包括在2011年6月至2013年2月期間在新興電動汽車製造商格林泰克汽車公司擔任總裁副律師和總法律顧問。
船長先生1999年加入美國食品和藥物管理局。他在2010年之前一直擔任政府公關部總裁副主任，之後成為企業公關部總裁副主任。2014年1月，船長先生擔任副總裁，負責企業關係，直到2014年4月，他成為高級副總裁，負責企業關係。自2021年6月1日起，船長先生出任高級副總裁兼首席企業事務官。在加入CFC之前，他曾在美國農業部擔任負責農村發展的副部長的特別助理。
薩利赫先生1997年8月在財務和財務組首次加入氟氯化碳。他於2005年11月離開，開始在CapitalSource Inc.擔任資產負債管理部門的董事，之後於2009年10月被任命為華盛頓特區金融行業監管局的董事和金融行業研究員。薩利赫先生於2010年12月出國，專注於國際銀行業審查、金融行業監管以及國內和地區金融穩定，2016年9月回到中國，擔任金融風險管理部副主任總裁。自2021年6月1日起，薩利赫被任命為高級副總裁兼首席風險官。
布拉德伯裏先生2001年5月加入美國食品和藥物管理局。他在2021年6月之前一直擔任內部審計部總裁副主任，2021年6月，他成為企業服務部高級副總裁。自2022年8月1日起，布拉德伯裏先生被任命為高級副總裁兼首席運營官。在加入普華永道之前，布拉德伯裏先生於1998年6月至2001年5月在普華永道擔任內部審計服務經理。
斯諾登先生2022年4月加入CFC時任戰略服務部高級副總裁。在加入CFC前，斯諾登自2009年起擔任俄克拉何馬州翠鳥的Cimarron Electric Cooperative的首席執行官。1998年，他在合作社會員服務部開始了他的職業生涯。斯諾登在俄克拉荷馬州扮演董事的角色
2009年至2022年擔任電氣合作社協會理事會主席，擔任立法委員會主席。此外，他還是俄克拉荷馬州電氣合作社經理協會的成員，他曾在該協會擔任主席。2009年至2022年，擔任西部農民電力合作社董事會候補董事，並積極加入西部農民電力合作社經理人小組，擔任前董事長。
(F)參與某些法律程序
據我們所知沒有。
(G)發起人和控制人
不適用。
(H)道德守則
我們通過了S-K條例第406(B)項所指的道德守則。本道德守則適用於我們的首席執行官、首席財務官和首席會計官。本道德準則可在我們的網站www.nrucfc.coop(在“投資者關係/公司治理”鏈接下)公開獲取。
(I)提名委員會
我們的董事會沒有常設的提名委員會。如上所述，我們的10(A)項董事中的20名董事是由董事服務地區的成員選舉產生的。為了提名董事候選人，在選舉候選人的地區會議之前的地區會議上，從地區內每個州選出一個提名委員會。這些提名委員會的每一名成員必須是我們其中一名成員的受託人、董事或經理。然後，每個地區提名委員會提交將舉行選舉的地區每個職位的兩名或兩名以上被提名人的姓名。我們為提名委員會成員提供董事指南，以供審查潛在候選人的申請時使用。符合審計委員會財務專家要求的一名或多名董事普通職位候選人由我們的
如果董事會確定填補該席位是合適的，則由董事會決定。我們的董事會認為，由於該職位的具體資格要求以及沒有任何當地的資格要求，由董事會全體成員提名這一職位是合適的。
雖然我們沒有關於多樣性的正式政策，但我們向每個地區提名委員會提供的《董事》指導方針明確指出，不同的視角、觀點和背景對於委員會履行其職責和發揮不同作用至關重要。我們認識到擁有一個涵蓋廣泛技能、專業知識、行業知識以及多樣化的專業和個人經驗的董事會的價值。
(J)審計委員會
我們的審計委員會目前由12名董事：漢普頓女士(主席)、埃爾德里奇先生(副主席)、維託什先生(當然成員)、本德爾先生、克里斯滕森先生、費爾克爾先生、海寧先生、安東尼·拉森先生、謝恩·拉爾森先生、麥克雷先生、蒙哥馬利先生和薩格斯先生。漢普頓夫人被董事會指定為審計委員會財務專家，這是《審計委員會條例》第407條所界定的。2002年的《羅班斯-奧克斯利法案》。審計委員會的成員是“獨立的”，這一術語在《證券交易法》規則10A-3中有定義。除其他事項外，審計委員會審查我們的財務報表以及在我們的Form 10-K年度報告中“第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”項下的披露。審計委員會與我們的獨立註冊會計師事務所、內部審計師、首席執行官和財務管理高管會面，以審查審計的範圍和結果，以及該等人士就內部和外部會計控制以及特定會計和財務報告問題提出的建議，並評估公司風險。董事會已通過審計委員會的書面章程，該章程可在我們的網站www.nrucfc.coop(在“投資者關係/公司治理”鏈接下)找到。
審計委員會完成了對我們截至2022年5月31日的年度經審計財務報表的審查和與管理層的討論。審計委員會與獨立審計師討論了審計準則第1301號要求討論的事項，並根據上市公司會計監督委員會關於獨立會計師與審計委員會就獨立性進行溝通的適用要求，收到了獨立會計師的書面披露和獨立會計師的信函，並與會計師討論了其獨立性。
基於上述審查和討論，審計委員會建議董事會將經審計的財務報表包括在我們截至2022年5月31日的Form 10-K年度報告中，以便提交給美國證券交易委員會。
(K)賠償委員會
薪酬委員會的角色
我們的薪酬委員會目前由七名董事組成：費爾克爾先生、福爾克先生、雅諾施克先生、漢普頓夫人、諾頓先生、薩格斯先生和維託什先生。董事會薪酬委員會審查並向董事會全體成員提出關於CFC總薪酬理念和薪酬構成的適當建議，包括但不限於基本工資和激勵性薪酬計劃。薪酬委員會還負責批准首席執行官的薪酬、僱用協議和額外津貼。薪酬委員會每年審查所有批准的公司目標和與薪酬相關的目標，根據這些目標評估業績，並在此評估的基礎上批准CEO的薪酬，然後提交全體董事會批准。薪酬委員會已授權首席執行官評估業績，並批准下文“薪酬彙總表”中列出的所有其他被點名高管的年度基本薪酬。除了首席執行官，沒有其他被任命的高管就高管薪酬做出決定。
薪酬委員會在委員會會議後向董事會報告其行動和建議，並在沒有管理層成員出席的情況下舉行執行會議，以作出具體的薪酬決定。儘管董事會已將權力下放給賠償委員會，涉及氟氯化碳的執行和
除了一般員工薪酬計劃和做法外，董事會全體成員還每年審查和批准CFC的薪酬和福利計劃。
薪酬委員會的章程可在我們的網站www.nrucfc.coop(在“投資者關係/公司治理”鏈接下)找到。
薪酬委員會的程序
賠償委員會建立了一個程序，以協助確保氟氯化碳的行政人員賠償方案正在實現其目標。在每個財政年度開始之前，董事會批准作為短期激勵計劃基礎的“企業平衡計分卡”的業績衡量標準，以及長期激勵計劃的具體目標和衡量標準。薪酬委員會審查和評估截至財政年度結束的目標完成情況，並決定是否授權支付激勵性薪酬。這一授權隨後提交董事會全體成員批准。
氟氯化碳董事會在2022財政年度通過了新的首席執行官業績評估程序。每位董事會成員都有機會對首席執行官的表現進行評級，並就包括戰略、人員、外部利益相關者和領導力在內的能力提供反饋。董事會總裁、副總裁和財務祕書每年與首席執行官會面，根據董事會的評估以及個人業績、對氟氯化碳業績的貢獻和其他領導業績來審查其業績。在確定首席執行官的基本工資時，薪酬委員會主觀地考慮董事會業績評估的結果以及各種公司業績衡量標準，包括財務指標、投資組合管理、客户滿意度和市場份額、行業領導地位以及薪酬顧問提供的同行羣體薪酬數據，如下所述。
薪酬顧問的角色
在2022財年，薪酬委員會聘請美世(美國)公司(“美世美國”)就首席執行官的薪酬與同行組織首席執行官的薪酬進行比較，向委員會提供諮詢意見。通過與薪酬委員會的討論，美世美國公司建立了一個同行公司小組，用於評估CEO薪酬的競爭力(見下文“薪酬討論和分析”部分的“薪酬分析”)。美世美國公司通過使用一年薪酬分析對這一同行團體的薪酬數據進行評估，為薪酬委員會提供建議，該分析評估了CFCCEO的薪酬和最近一個財年同行CEO的薪酬。審查的薪酬要素包括當前基本工資、目標和實際年度獎勵、實際給予的長期獎勵以及長期獎勵支出，以及直接薪酬總額。美世美國沒有就高管薪酬的任何組成部分確定薪酬，也沒有向薪酬委員會提供具體建議；它只是審查了基準數據，並討論了高管薪酬的一般情況。在2022財年，美世美國為公司提供了有關一般薪酬數據和福利管理的服務。聘用美世美國的決定是由管理層做出的，並得到了薪酬委員會的批准。在2022財年，為薪酬委員會提供的高管薪酬服務向美世美國支付的總費用為70,000美元，在2022財年為公司提供的一般薪酬數據和福利管理服務向美世美國支付的總費用為228,905美元。
在2022財年，薪酬委員會參考美國證券交易委員會的相關規定和紐約證券交易所的上市標準對美世美國的獨立性進行了評估，得出的結論是美世美國提供的服務不存在利益衝突。本公司認為，此類額外服務不會損害美世向賠償委員會提供獨立諮詢的能力，也不會在其他方面造成利益衝突。
行政人員的角色
如上所述，薪酬委員會已將決定其他被任命的高管基本工資的權力授權給首席執行官。首席執行官根據一般市場數據、整體公司業績和領導成就，行使他的判斷力來設定基本工資比率。有關CEO在薪酬決策中所扮演角色的更多信息，請參閲下面“薪酬討論和分析”部分下的“基本工資”。
(L)第16(A)條：實益所有權報告合規性
不適用。
(M)董事會領導結構和董事會的風險監督作用
董事會領導結構
氯氟化碳董事會首席執行官和總裁由兩名個人擔任。總裁必須是董事會成員，每年由董事會選舉產生。董事會總裁有權任命董事會成員進入常務委員會，有權任命每個董事會常務委員會的副主席，並有權任命董事會成員進入特別董事會委員會。董事會總裁主持董事會會議，制定會議議程，決定分發給董事會的材料。因此，總裁董事會有相當大的能力影響董事會的走向。中金公司認為，董事會總裁和首席執行官的分離加強了董事會在監督中金公司業務和事務方面的獨立性。委員會還認為，鑑於本組織的合作性質，這種領導結構是適當的。首席執行官由董事會任命。首席執行官不是董事會成員。如果CEO職位空缺，董事會將任命一名臨時CEO，他將行使CEO的職責，直到董事會選出永久CEO。
董事會在風險監管中的作用
董事會負責監督和指導氟氯化碳的企業風險管理(“ERM”)框架。董事會通過了一項全面的風險管理政策，説明瞭董事會和管理層在確定和管理風險的既定框架內的作用和責任。董事會每年都會審查風險管理政策並進行相應的更新。董事會還制定了風險管理理念，定期進行評估，並在適當情況下進行更新。它闡述了氟氯化碳在如何考慮從戰略制定和實施到我們業務的風險方面的一套共同信念和態度。
董事會政策規定了氟氯化碳機構風險管理的主要目標，即執行一個程序，通過該程序以全面和有效的方式確定、衡量、評估、管理和監測所有重要風險；並通過董事會和高級管理層的結構化報告和分析框架，明確地對所有相關風險進行分組、清點、分析和監督。
機構風險管理框架旨在全面瞭解可能影響氟氯化碳戰略目標的主要風險。環境風險管理為氯氟化碳提供了一種程序，使氯氟化碳能夠更具預見性和更有效地客觀和主動地評估和管理不確定性。機構風險管理過程的重點是對三大類風險，即信用風險、金融風險和操作風險進行明確的衡量和評估。評估關鍵風險的過程是每季度在氟氯化碳的戰略目標、使命、價值觀、文化、保守的風險管理理念和既定的風險準則範圍內進行的。該框架為確定氟氯化碳的主要風險和根據董事會的戰略目標確定適當的應對措施提供了一致的辦法。
董事會定期審查管理層評估、衡量和評估的主要風險的重要趨勢和新發展。首席風險幹事主要負責按照既定的風險限額和準則，並在適用情況下，按照相應的風險所有者的規定，按照董事會的風險哲學，履行機構風險管理職責。此外，管理層負責定期評估機構風險管理框架，定期向董事會報告其對機構風險管理框架的評價，並向董事會建議對機構風險管理程序進行修改，以反映金融業的最佳做法。
在履行風險管理監督職責時，董事會定期收到管理層關於業務活動和風險管理活動的報告，包括但不限於：(I)信用風險的詳細風險評估，包括分析氟氯化碳的貸款組合、交易對手信用風險敞口(例如，衍生品交易對手)和公司投資組合；(Ii)金融風險，包括分析流動性和資金風險、資本管理和槓桿、財務業績和利率風險；以及(Iii)操作風險，包括分析網絡安全、業務
運營和信息技術、合規、聲譽和人才管理。管理層向董事會提交的定期報告還包括來自不同運營小組(例如，成員關係、財務業務、內部審計、信息技術和法律服務)和整個組織的委員會(例如，公司信用委員會、資產負債委員會、投資管理委員會和披露委員會)的報告。管理層在每一次定期安排的董事會會議上向董事會提交報告，並根據董事會的要求更頻繁地提交報告，除其他事項外，這些報告涉及：鑑於機構風險管理框架，氟氯化碳風險管理的持續進展情況；管理層對風險評估過程中查明的關鍵業務風險的反應；任何差距或不足的狀況；氟氯化碳的風險概況和趨勢，以及新出現的風險和機會。
項目11.高管薪酬
薪酬問題的探討與分析
高管薪酬理念和目標
我們為被任命的高管(包括唐先生、王女士、艾倫先生、阿倫森女士、船長先生和薩利赫先生)提供的薪酬方案的組成部分與向所有員工提供的薪酬一致。
我們的高管薪酬計劃提供了平衡的薪酬組合，包括以下關鍵組成部分：
•年度基本工資；
•以實現短期(一年)公司目標為基礎的年度現金獎勵；
•以實現公司長期目標為基礎的三年現金獎勵；以及
•退休、健康和福利以及其他福利計劃。
雖然高管薪酬的所有要素共同提供了具有競爭力的薪酬方案，但薪酬的每個要素都是獨立於其他要素確定的。
我們的薪酬哲學是為員工提供全面的薪酬方案-基本工資、短期激勵、長期激勵和福利-在當地就業市場上具有競爭力。然而，由於本組織的合作性質，由於我們不提供股票或其他股權薪酬，氟氯化碳不符合其他金融服務組織指定執行幹事的總現金薪酬水平。然而，對氟氯化碳來説，重要的是向被任命的氟氯化碳執行幹事支付具有競爭力的基本工資，以留住關鍵人才。
性能-被任命的執行幹事的基本工資既具有市場競爭力，又反映了他們在制定、執行和監督氟氯化碳戰略和業務方面的作用。薪酬的其他組成部分--短期和長期獎勵--反映了本組織的業績及其在實現董事會確定的公司業績指標方面的成功。
留着-cfc的成功在很大程度上要歸功於我們的員工和我們成員之間的關係。這使得留住員工，包括被任命的高管，對我們的業務和長期成功至關重要。薪酬方案，特別是長期獎勵計劃和退休福利，有助於留住一支高素質的管理團隊。
薪酬分析
在2022財年，美世(美國)公司(美世美國)受聘於薪酬委員會，利用美世美國通過與薪酬委員會的討論確定的13家同行組織進行了一項調查，以提供CEO職位的薪酬數據。美世美國包括在資產規模、行業和業務描述方面與氟氯化碳相似的同業集團中的公司。同業集團包括作為私人市場、商業和/或使命驅動的貸款人的金融機構，提供全方位服務的融資、投資和相關服務。被列為同業公司的公司包括農場信貸系統的兩個成員以及11家區域銀行和金融服務公司。之後
在審查上一年同級組的活動時，根據其資產規模將Signature Bank從同級組中刪除。
這些同業集團公司的資產約佔2021年11月30日CFC300億美元總資產的50%至200%，其中8家公司的總資產超過了CFC的總資產。同業集團包括金融服務機構紐約社區銀行、Nelnet，Inc.、韋伯斯特金融公司、Flagstar Bancorp，Inc.、People‘s United Financial，Inc.、Hancock Whitney Corporation、OneMain Holdings，Inc.、BankUnited，Inc.、Synovus Financial Corporation、TFS Financial Corporation和聯邦農業抵押貸款公司，以及兩家Farm Credit System同行。
美世美國牽頭薪酬委員會評估了同業集團公司的CEO薪酬數據。美世美國的數據既包括實際薪酬，也包括基於各同業集團公司最新年報或委託書的信息得出的目標薪酬。
經檢討的薪酬內容包括：
•目前的基本工資；
•2021財年支付的目標和實際年度獎勵；
•已授予的實際長期激勵，包括限制性股票獎勵(授予日按面值計算)、股票期權獎勵(按布萊克-斯科爾斯期權定價模型在授予日計算)、其他長期激勵目標獎勵(按授予日的目標值計算)和現金長期激勵支付(如未披露目標值，則按授予日的實際支付計算)；
•簽約獎勵、特別獎勵和鉅額贈款，在僱傭合同期限或歸屬時間表內按年計算；以及
•退休、津貼和其他非現金補償的年化價值。
薪酬委員會審查了同行羣體的全部薪酬數據，以供參考，並僅使用這些數據來確定我們CEO基本工資的競爭力。
在確定支付給我們其他被任命的高管的基本薪酬時，首席執行官審查了針對金融服務和其他資產規模與CFC類似的組織的全國性、可信的第三方薪酬調查(包括美世美國高管和CompAnalyst調查)，以全面瞭解當前的薪酬做法，並確保首席執行官以外被任命的高管的基本薪酬部分與此類機構具有競爭力。Cfc經常從金融服務行業以外的行業招聘非CEO人才。因此，首席執行官在為其他被提名的高管設定薪酬時，會考慮涵蓋更多更廣泛的營利性公司羣體的調查數據，而不是薪酬委員會在為首席執行官設定薪酬時所考慮的數據。首席執行官認為，這些數據是為了對資產規模與氟氯化碳類似的機構目前的薪酬做法有一個大致的瞭解；他沒有審查或審議與組成任何調查組的個別組織有關的基本數據。相反，這位首席執行官考慮了總的薪酬數據，以加強他對當前將薪酬設定在具有競爭力的水平的做法的理解。
補償要素
基本工資-我們的理念是提供反映市場上工作價值的年度基本工資，目標是第50個百分位數。為了吸引和留住高技能的工作人口，我們必須保持與其他與我們競爭人才的僱主的薪酬競爭力。
唐先生於2021年5月3日被任命為首席執行官，基本工資為100萬美元。唐先生的業績和基本工資在財政年度結束時由薪酬委員會審查，並對其基本工資進行修改
將於2022年6月1日生效。
如“薪酬分析”一節所述 上圖中，唐先生以首席執行官的身份行使他的判斷力，根據一般市場數據、公司整體業績和個人領導成就，為其他被任命的高管設定年度基本工資。
唐先生認為，王女士、艾倫先生、阿倫森女士、隊長先生和薩利赫先生都很好地履行了他們作為該組織高級領導人的不同職責。他們每個人都以積極和有意義的方式為實現公司戰略和目標作出了貢獻，這通常將證明應根據業績增加基本工資。由於最近在本財年開始時的角色和薪水發生了變化，王女士沒有收到基本工資的任何額外變化。艾倫先生和船長先生獲得了業績加薪，阿倫森女士獲得了一次性獎金，以表彰她的表現。薩利赫於2021年6月成為首席風險官，唐行使他的判斷力，為薩利赫設定了年度基本工資。加薪和獎金包含在下面的薪酬總額表中。
短期激勵-我們2022財年的短期現金激勵計劃是一年期現金激勵，與組織的年度業績掛鈎。我們相信，通過支付與實現年度運營目標相關的短期激勵，所有員工，包括被任命的高管，將把他們的努力集中在最重要的戰略目標上，這將有助於我們履行對成員的使命和對金融市場的義務。此外，短期激勵性薪酬增強了我們提供有競爭力的薪酬的能力，同時將支付的總薪酬與公司目標的實現掛鈎。每個員工都參與了短期激勵計劃，所有員工的公司戰略目標都是相同的，包括被任命的高管。短期激勵計劃根據我們基本工資結構中職位的水平提供年度現金激勵機會，從基本工資的15%到25%不等。被任命的高管有資格獲得高達基本工資25%的短期現金激勵薪酬。在過去10年中，實際支付比例從總機會的52.5%到100%不等，10年間的平均值為87.75%。這相當於所有員工的10年平均薪酬為基本工資的16.65%。
自該計劃開始以來，我們為短期激勵性薪酬確立公司目標的方法沒有改變。公司業績是使用董事會在本財年開始前批准的平衡記分卡來衡量的。平衡計分卡是一種績效管理工具，它將公司戰略明確地劃分為具體的、可量化的和可衡量的目標。我們的目標一直是加強對會員所有者的服務，同時確保業務的各個方面得到有效管理。
記分卡分為四個象限，反映了企業業績的關鍵領域。在這些象限內建立了具體的目標，使所有員工都專注於如果我們要成功實現我們的戰略計劃就必須實現的目標結果和措施。其目的是協調組織、部門和個人的倡議，以實現一套共同的目標。
2022財政年度的四個象限是成員組合、財務比率、內部流程和成員參與度，這四個象限是短期獎勵付款的基礎。在2022財年，董事會在這四個象限內製定了五個公司目標。董事會確立了他們認為具有挑戰性的公司目標和措施，但如果每個人都能很好地履行自己的職責，並且我們實現了內部業務計劃目標，那麼這些目標就是可以實現的。
2022財年的目標是：
•成員參與度：一個專注於制定戰略計劃的目標，以瞭解我們的成員併為其提供一流的產品和服務。
•成員投資組合管理：支持我們努力維持或增加借款人在貸款組合關鍵部分的市場份額的兩個目標。
•財務比率：一個目標，支持努力實現或超過既定的財務目標，以保持氟氯化碳的財務實力。
•內部流程和運營：一個目標側重於管理氟氯化碳的業務費用水平。
董事會於2022年7月確認了實現五項目標的程度以及2022年財政年度短期獎勵計劃應支付的金額。董事會確定100%實現了五個目標。每個目標的權重都不同，從10%到30%不等，總回報為總商機的100%。
除了企業平衡計分卡方法用於短期激勵外，個人績效部分將被添加到計劃中，從2023財年的計劃開始生效。這一新的年度激勵計劃將根據我們基本工資結構中職位的水平提供現金激勵機會。最大商機將
從基本工資的26%到40%不等。被任命的高管將有資格獲得高達基本工資40%的年度現金激勵薪酬。他們賺取的獎勵的一部分將在該財年支付，另一部分將在額外兩年的服務後授予。
長期激勵-長期激勵計劃是一項與氟氯化碳長期戰略目標掛鈎的三年計劃。實施長期激勵計劃是為了在短期目標和長期目標之間製造動態緊張。它也是一個有效的留住工具，幫助我們留住關鍵員工，並支持CFC努力在市場競爭水平上補償其員工。
在有長期激勵計劃的每個財政年度的第一天，即6月1日，所有受僱於氟氯化碳的個人都有資格參加從該日開始的績效期間的計劃。根據長期激勵計劃，在每個財政年度開始時，向每位員工發放涵蓋三年績效期間的績效單位。長期獎勵在考績期滿後一次性支付現金，但須經董事會批准，並在支付之日繼續僱用(或退休、傷殘或死亡)參與者。我們有時將每三年的績效週期稱為計劃週期。
積極的長期激勵計劃的業績衡量標準是我們發行人信用評級的債券評級目標的實現情況，這些目標由標準普爾全球公司、惠譽評級公司和穆迪投資者服務評級機構進行評級，在每個計劃文件中都有概述。根據評級機構對氟氯化碳發行人的信用評級，業績單位的價值從每個業績單位0美元到150美元不等。為了達到超過目標值的150美元的最高價值，每個計劃中定義的機構必須將氟氯化碳的發行人信用評級提高到AA(或穆迪的同等評級)。為了確定績效單位的支出價值，每個計劃中確定的機構的評級都被賦予一個數值，即2為A穩定，3為A積極，等等。然後對這些機構的評級進行平均，以獲得績效單位的最終價值。
每個計劃週期授予每個員工的績效單位數的計算方法是：將參與者在計劃週期第一個會計年度的基本工資的15%到25%之間的百分比除以分配給目標評級級別的支出值。在截至2022年5月31日的計劃週期中，目標評級水平為“A+穩定”，每個績效單位的派息值為100美元。對於被任命的執行幹事，該方案週期授予的業績單位數是根據每個被任命的執行幹事2020財年基本工資的25%計算的，2020財年是計劃週期的第一年。如果在該計劃週期結束時達到最高評級水平，導致每個績效單位支付150美元，那麼被任命的高管的長期激勵薪酬將是2020財年基本工資的37.5%。
下表列出了在2022年5月31日、2023年5月31日和2024年5月31日結束的計劃週期內授予的績效單位的潛在支付值。
發行人信用評級-激勵-業績掛鈎
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 額定值 | | A | | A+ | | AA- |
| 展望 | | 負性 | | 穩定 | | 正性 | | 負性 | | 穩定 | | 正性 | | |
| 數字分數 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | |
| 計劃支出單位值 | | $20 | | $40 | | $60 | | $60 | | $100 | | $120 | | $150 |
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* 目標目標以粗體顯示。
CFC使用我們的發行人信用評級作為長期激勵計劃的業績衡量標準，因為更高的評級可以降低利息成本，並更可靠地進入資本市場。我們還相信，我們的長期激勵措施將使管理層的利益與我們成員和投資者的利益更好地保持一致。由於我們沒有公開持有的股權證券，我們的目標是向我們的成員提供符合穩健財務管理的基於成本的金融產品和服務，而不是最大限度地實現淨收益，因此更傳統的業績衡量標準，如淨收益或每股收益，將是不合適的。
截至2022年5月31日，有三個積極的長期激勵計劃，其中指定的高管是參與者。2020財年發放給所有被點名高管的業績單位的派息價值基於我們於2022年5月31日實施的發行人信用評級。這些評級的平均數字水平為1。
在新的年度獎勵計劃於2022年6月1日生效之際，2021年和2022年財政年度發給所有被點名執行幹事的業績單位的支付值被凍結在每個業績單位20美元。這些計劃將在最初有資格支付的財政年度內按季度支付。長期激勵計劃將於2022年5月21日結束，並將由新的年度激勵計劃的歸屬部分取代。
風險評估
薪酬委員會對公司的薪酬政策和做法，特別是短期和長期激勵計劃目標進行年度風險評估，以確保這些政策和做法不會鼓勵過度風險。對於2022財年，薪酬委員會的結論是，我們的薪酬政策和做法不太可能為可能對公司產生實質性不利影響的行為提供激勵。
優勢
一個重要的保留工具是我們的固定收益養老金計劃，即退休保障計劃。氟氯化碳參加了由NRECA管理的多僱主養老金計劃。我們權衡該計劃作為補償和保留工具的有效性與參加該養老金計劃所產生的年度保費成本。養卹金的價值僅由基本工資決定，不包括其他現金補償。
我們有退休金恢復計劃(“PRP”)和高管福利恢復計劃(“EBR”)。退休保障計劃是一項針對特定管理層的計劃，目的是將他們的退休福利提高到高於退休保障計劃下的可用金額，該計劃受到美國國税局(IRS)對年薪水平和最高年度年金福利的限制。PRP將指定高管的退休保障計劃的價值恢復到美國國税局對年薪和年金福利的限制沒有到位的情況下的水平。自2014年12月31日起，PRP被凍結，2022財年還有一名參與者。然後，我們建立了EBR，以向選定的管理層提供類似的好處。被任命的執行官員可以參加PRP或EBR。與退休保障計劃不同，PRP和EBR是氟氯化碳的無資金、無擔保債務，不符合税務目的。被任命的執行幹事中有四人是EBR的參與者。
根據PRP，我們向指定的高管支付養老金恢復福利的欠款；然後，支付的金額將從NRECA的下一張退休保障計劃發票的保費中扣除。根據EBR，一旦沒收風險到期，我們還將支付欠指定執行人員的恢復福利的任何金額；金額將直接由氟氯化碳支付。我們記錄了一筆無資金支持的養老金債務，並就這一債務對AOCI進行了抵消性調整。
有關退休保障計劃、退休保障計劃和EBR的更多信息，請參閲下面的“養老金福利表”。
作為一種額外的留用工具，旨在協助指定的執行幹事推遲支付退休時使用的補償，每個指定的執行幹事也有資格參加氟氯化碳的不受限制的457(B)遞延補償節約計劃。對該計劃的捐款受到美國國税局規定的限制。2022年日曆年的捐款上限為20,500美元。遞延賠償計劃沒有氟氯化碳繳款。有關更多信息，請參閲下面的“非限定延期補償”。
其他補償
我們向被點名的高管提供我們認為合理且符合我們的薪酬理念的其他福利，這些福利反映在下面“薪酬摘要表”的所有其他薪酬一欄中。我們不向被任命的高管提供顯着的額外福利或個人福利。
薪酬委員會在對上述首席執行官的總薪酬方案進行年度審查時，考慮首席執行官的額外津貼。向Don先生提供的額外津貼僅限於每年的汽車津貼和每年的配偶航空旅行津貼，以允許Don先生的配偶陪同他進行商務旅行。為了有效地提供汽車和配偶旅行津貼，董事會授權提供年度津貼，而不是提供無限制的報銷或使用公司擁有的車輛。每項津貼的數額都是核定的。
每年由董事會決定，根據汽車運營和維護的估計成本以及首席執行官配偶的航空旅行預期成本確定。2022年，董事會批准了總額為25000美元的資金，用於支付這兩項津貼。
遣散費/控制權變更協議
Don先生與cfc有一項執行協議，根據該協議，他在辭職或終止僱用後，可在某些情況下繼續領取補償和福利。他的遣散費的價值被確定為適合首席執行官，並得到薪酬委員會的批准，作為其僱用合同的一部分。沒有其他被點名的高管有終止或變更控制權的協議。有關這些遣散費安排的更多信息，請參閲下面的“終止僱傭和控制變更安排”。
薪酬委員會報告
董事會薪酬委員會代表董事會監督公司的薪酬計劃。在履行其監督責任時，薪酬委員會審查並與管理層討論了本10-K表格年度報告中提出的“薪酬討論和分析”。在此審查和討論的基礎上，薪酬委員會建議董事會將“薪酬討論和分析”包括在本10-K表格中。
賠償委員會提交：
大衞·E·費爾克爾
丹尼斯·R·福爾克
布拉德利·P·雅諾施克
芭芭拉·E·漢普頓
G.安東尼·諾頓
馬克·A·薩格斯
布魯斯·A·維託什
薪酬彙總表
以下薪酬彙總表列出了被任命高管在截至2022年、2022年、2021年和2020年5月31日的財政年度的薪酬總額。
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| 名稱和主要職位 | | 年 | | 薪金 | | 獎金(1) | | 非股權激勵計劃薪酬(2) | | 養老金價值變動和非合格遞延補償收入(3) | | 所有其他 補償(4) | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| J·安德魯·唐 | | 2022 | | $ | 1,000,000 | | | $ | — | | | $ | 274,680 | | | $ | 938,523 | | | $ | 33,580 | | | $ | 2,246,783 | |
| 行政長官 | | 2021 | | 560,166 | | | — | | | 156,500 | | | 624,196 | | | 8,241 | | | 1,349,103 | |
| 軍官 | | 2020 | | 493,500 | | | | | 155,015 | | | 648,386 | | | 7,296 | | | 1,304,197 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 喻玲·王 | | 2022 | | 400,000 | | | — | | | 112,700 | | | 122,940 | | | 11,263 | | | 646,903 | |
| 高級副總裁 | | 2021 | | 278,285 | | | — | | | 66,150 | | | 272,437 | | | 8,033 | | | 624,905 | |
| 和首席財務官 | | | | | | | | | | | | | | |
| 軍官 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 喬爾·艾倫 | | 2022 | | 462,000 | | | — | | | 135,300 | | | 262,385 | | | 8,983 | | | 868,668 | |
| 高級副總裁， | | 2021 | | 420,000 | | | — | | | 117,750 | | | 709,253 | | | 8,400 | | | 1,255,403 | |
| 會員服務 | | 2020 | | 396,000 | | | — | | | 122,383 | | | 788,933 | | | 7,400 | | | 1,314,716 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 布拉德船長 | | 2022 | | 426,000 | | | — | | | 124,000 | | | 226,343 | | | 6,258 | | | 782,601 | |
| 高級副總裁， | | | | | | | | | | | | | | |
| 和首席企業 | | | | | | | | | | | | | | |
| 事務幹事 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 戈拉姆·M·薩利赫 | | 2022 | | 385,000 | | | — | | | 109,570 | | | 71,783 | | | 10,485 | | | 576,838 | |
| 高級副總裁 | | | | | | | | | | | | | | |
| 和首席風險官 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
羅伯塔·B·阿倫森(5) | | 2022 | | 398,333 | | | 15,000 | | | 120,391 | | | — | | | 74,525 | | | 608,249 | |
| 高級副總裁 | | 2021 | | 478,000 | | | — | | | 133,645 | | | — | | | 5,925 | | | 617,570 | |
| 和總法律顧問 | | 2020 | | 451,000 | | | — | | | 139,306 | | | 591,013 | | | 5,942 | | | 1,187,261 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
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(1)包括作為基本工資增長的替代或補充的一次性現金獎勵的數額。2022年的詳細情況可在上文“薪酬討論和分析”中的“薪酬要素”中找到。
(2) 包括每個財政年度所賺取的、截至5月31日根據長期和短期獎勵計劃應支付的數額。關於長期和短期激勵計劃的討論，見上文“薪酬討論和分析”中的“薪酬要素”。以上列出了每個被點名的執行幹事在這些獎勵計劃下的收入。
(3)表示在NRECA計算的每個財政年度內，根據NRECA退休保障計劃累積的養卹金福利的精算現值的累計變化，NRECA退休保障計劃是氟氯化碳參加的多僱主固定福利養老金計劃。在2022財年，阿倫森的養老金價值變化為負值，不包括在總薪酬中。
(4)對於唐先生來説，2022財年的津貼包括唐先生的汽車津貼和他的配偶航空旅行津貼。每年的汽車津貼是根據與個人汽車的維護、使用和保險有關的估計費用計算的。每年的配偶旅行津貼是根據Expect Nickodem小姐(唐先生的配偶)在本財政年度的預期航空旅行計算的。本欄所列的剩餘數額是根據氟氯化碳401(K)確定的繳款計劃代表每個指定執行幹事繳納的氟氯化碳捐款和對健康儲蓄賬户的捐款。
(5) 阿倫森於2022年3月31日退休。
下表列出了前三年根據短期和長期獎勵計劃支付給每位指定執行幹事的金額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 年 | | 短期
激勵計劃 | | 長期的
激勵計劃 |
| | | | | | |
| J·安德魯·唐 | | 2022 | | $ | 250,000 | | | $ | 24,680 | |
| | 2021 | | 133,000 | | | 23,500 | |
| | 2020 | | 109,495 | | | 45,520 | |
| | | | | | |
喻玲·王 | | 2022 | | 100,000 | | | 12,700 | |
| | 2021 | | 54,150 | | | 12,000 | |
| | | | | | |
| 喬爾·艾倫 | | 2022 | | 115,500 | | | 19,800 | |
| | 2021 | | 99,750 | | | 18,000 | |
| | 2020 | | 87,863 | | | 34,520 | |
| | | | | | |
| 布拉德船長 | | 2022 | | 106,500 | | | 17,500 | |
| | | | | | |
| 戈拉姆·M·薩利赫 | | 2022 | | 96,250 | | | 13,320 | |
| | | | | | |
| 羅伯塔·B·阿倫森 | | 2022 | | 99,185 | | | 21,206 | |
| | 2021 | | 113,525 | | | 20,120 | |
| | 2020 | | 100,066 | | | 39,240 | |
| | | | | | |
基於計劃的獎勵的授予
我們為所有員工制定了長期和短期激勵計劃，根據該計劃，被任命的高管可分別獲得高達工資37.5%和25%的現金激勵。獎勵支出是根據高管在該計劃生效的財政年度的工資計算的。有關這些激勵計劃的更多信息，請參閲上面的“薪酬討論和分析”。
下表包含在截至2022年5月31日的年度內，我們的短期激勵計劃下的估計可能支出以及我們的長期激勵計劃下未來可能發放的贈款支出。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 估計的未來支出
非股權激勵計劃獎 |
| 名字 | | 授予日期 | | 目標 | | 極大值 | | 估計實際(1) |
| J·安德魯·唐 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | $ | 130,800 | | | $ | 196,200 | | | $ | 26,160 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 250,000 | | | 375,000 | | | 50,000 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 250,000 | | | 250,000 | | | 250,000 | |
| 喻玲·王 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | 67,000 | | | 100,500 | | | 13,400 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 100,000 | | | 150,000 | | | 20,000 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 100,000 | | | 100,000 | | | 100,000 | |
| 喬爾·艾倫 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | 105,000 | | | 157,500 | | | 21,000 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 115,500 | | | 157,500 | | | 23,100 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 115,500 | | | 115,500 | | | 115,500 | |
| 布拉德船長 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | 92,700 | | | 139,050 | | | 18,540 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 106,500 | | | 159,750 | | | 21,300 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 106,500 | | | 106,500 | | | 106,500 | |
| 戈拉姆·M·薩利赫 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | 68,200 | | | 102,300 | | | 13,640 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 96,300 | | | 144,450 | | | 19,260 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 96,250 | | | 96,250 | | | 96,250 | |
| 羅伯塔·B·阿倫森 | | | | | | | | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2020 | | 119,500 | | | 179,250 | | | 23,900 | |
長期激勵計劃 | | June 1, 2021 | | 119,500 | | | 179,250 | | | 23,900 | |
短期激勵計劃(2) | | | | 119,500 | | | 119,500 | | | 99,185 | |
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(1)目標派息是根據我們的目標計算的，單位價值為100美元，目標是在各自財政年度結束時實現A+穩定的平均長期高級擔保信用評級。這些長期獎勵計劃的單位價值凍結為20美元，並將根據計劃文件在到期的相應年度按該價值支付。估計的實際支出是根據此值計算的。有關這些激勵計劃的更多信息，請參閲上面的“薪酬討論和分析”。
(2) 目標和最高支付金額相當於2022年5月31日基本工資的25%。有關在2022財年短期激勵計劃下賺取的支出，請參閲上文“薪酬彙總表”中的非股權激勵計劃薪酬一欄。
(3)阿倫森的短期激勵薪酬是按實際工作時間比例計算的。她於2022年3月31日退休。
僱傭合同
根據2021年3月20日簽署的僱傭協議，除非按照合同條款的規定延期，或者除非按照協議條款的規定終止，否則CFC將從2021年5月3日起聘用Don先生擔任首席執行官，直至2024年5月31日。該協定規定，氟氯化碳應向Don先生支付每年不少於1,000,000美元的基本工資，外加可能給予他的獎勵付款(如有)。 此外，根據《協定》，唐先生有權在非因其他原因(如唐先生因正當理由、殘疾或因死亡離職)被解僱的情況下獲得某些報酬。關於這些規定的説明和有關這些數額的信息，見下文“終止僱用和控制變更安排”。
養老金福利表
CFCs是由NRECA管理的多僱主固定福利養老金計劃--退休保障計劃的參與者。由於該計劃是一項有氟氯化碳參與的多僱主計劃，氟氯化碳對下表所列數額不負責任，這些數額也沒有反映在氟氯化碳經審計的財務報表中。氟氯化碳的費用僅限於參加退休保障計劃的年度保費。對於這項計劃，氟氯化碳沒有供資責任。
退休保障計劃是一個合格的計劃，所有員工在服務滿一年後都有資格參加。每個被任命的執行幹事都參加退休保障計劃的合格養卹金計劃部分。從2010年9月1日起，氟氯化碳降低了養卹金計劃的價值。根據目前的養卹金計劃，根據50%的共同和尚存配偶年金，參加者有權每年領取其參加退休保障計劃期間五個最高基本工資的平均值的1.70%乘以參加該計劃的年數。養卹金的價值僅由基本工資決定，不包括其他現金補償。根據合格養老金計劃，正常退休年齡為65歲；然而，該計劃確實允許提前退休，從55歲開始減少福利。對於提前退休，養老金福利將在頭五年中每年減少十五分之一，在選定的提前退休日期早於正常退休日期的未來五年中，每年每年減少三分之一。2010年9月1日之前累積的福利水平是其參加退休保障計劃期間五個最高基本工資平均值的1.90%，正常退休年齡為62歲。
氯氟化碳還提供EBR。被任命的四名高管參加了EBR。該計劃的目的是將退休福利增加到退休保障計劃規定的可用金額之上，該計劃受到美國國税局對年度工資水平和最高年度年金福利的限制。EBR將參加人員的退休保障計劃的價值恢復到美國國税局對年薪和年金福利的限制沒有到位的情況下的水平。
這些恢復計劃下的福利和支出公式與合格退休保障計劃下的類似。根據EBR計劃的規定，其中兩名被任命的執行幹事已達到其歸屬日期。因此，他們不再有喪失EBR計劃下福利的風險。每年從這些計劃中向被任命的執行幹事分發。這些分配的詳細情況見下表養卹金。
下表載有服務年限、截至2022年5月31日“薪酬彙總表”所列執行幹事的累積福利現值，這是由NRECA計算的，以及當時終了的財政年度計劃的分配情況。
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| 名字 | | 計劃名稱 | | 年數 積分服務的數量(1) | | 現值 累積效益 (2) | | 最近一次付款 財政年度(3) |
| J·安德魯·唐 | | NRECA退休保障計劃 | | 21.66 | | | $ | 2,854,365 | | | $ | 1,437,198 | |
| 喻玲·王 | | NRECA退休保障計劃 | | 20.66 | | | 1,154,256 | | | — | |
| 喬爾·艾倫 | | NRECA退休保障計劃 | | 30.66 | | | 3,591,774 | | | — | |
| 布拉德船長 | | NRECA退休保障計劃 | | 21.33 | | | 1,926,325 | | | — | |
| 戈拉姆·M·薩利赫 | | NRECA退休保障計劃 | | 5.75 | | | 71,783 | | | — | |
| 羅伯塔·B·阿倫森 | | NRECA退休保障計劃 | | — | | | — | | | 333,048 | |
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(1)Cfc是一個多僱主養老金計劃的參與者。因此，計入貸方的服務年限不僅包括在氟氯化碳服務的年限，還包括在多僱主養卹金計劃的另一個合作參與方服務的年限。所有被點名的高管都將多年的服務歸功於氟氯化碳。
(2) Amount表示截至2022年5月31日被任命的執行幹事在該計劃下的累積福利的精算現值，由計劃管理人NRECA提供，使用從1.94%到3.09%的年利率和根據美國國税局在收入規則2001-62和2007-67中公佈的表格規定的死亡率。
(3)2022財政年度的分配是由於根據EBR計劃為Don先生提供的這些金額不再有被沒收的風險，被任命的高管不再面臨被沒收的風險。2022年3月31日，由於歸屬和退休，阿倫森收到了分紅。船長先生和艾倫先生繼續面臨喪失EBR福利的風險；因此，沒有支付任何款項。
非限定延期補償
Cfc遞延薪酬計劃是一項非限制性遞延薪酬節約計劃，適用於高級執行小組，包括指定的每位高管以及由cfc指定的其他精選管理層或高薪僱員。參與者可以選擇推遲到其當年薪酬的100%或該日曆年度適用的美國國税局法定美元限額中的較小者。2022年日曆年的捐款上限為20,500美元。在參與者達到正常退休年齡之前的三個計劃年度內，參與者可能有資格獲得一項法定的追趕條款，該條款允許他們推遲超過年度繳費限額。補償
為本計劃的目的，定義為氟氯化碳支付的補償總額，包括獎勵工資(如果有的話)。氟氯化碳沒有對這項計劃作出任何貢獻。
根據參與者在Homestead基金中選擇的可用投資選項(目前為9個選項)，這些賬户被記入“收益”。當參與者因任何原因不再是僱員時，帳户的分配一般將在終止後約60天開始分15次基本相等的年度付款進行(除非選擇改變支付的形式和時間)。參與者可以選擇一次性支付或大致相等的年度分期付款，分期付款不少於兩年，不超過14年。支付的金額以賬户的累計價值為基礎。
下表彙總了非限定遞延薪酬計劃的相關信息，在截至2022年5月31日的財政年度內，在該計劃中，列在“薪酬摘要表”中的被指名高管有資格參加該計劃。
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| 名字 | | 執行人員 投稿 在最後 財政年度 (1) | | 註冊人
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財政年度 | | 集料
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財政年度 | | 集料
提款/
分配 | | 集料
最後的餘額
財政年度末 |
| J·安德魯·唐 | | $ | 49,500 | | | $ | — | | | $ | (19,382) | | | $ | — | | | $ | 174,368 | |
| 喻玲·王 | | 19,500 | | | — | | | 3 | | | — | | | 19,503 | |
| 喬爾·艾倫 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 布拉德船長 | | 19,500 | | | — | | | (119,482) | | | — | | | 1,006,835 | |
| 戈拉姆·M·薩利赫 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 羅伯塔·B·阿倫森 | | 15,417 | | | — | | | (13,935) | | | — | | | 212,207 | |
___________________________
(1)高管繳費也包括在上文“薪酬彙總表”的2021財年薪金一欄中。
終止僱用及更改控制權的安排
Don先生與cfc有一項執行協議，根據該協議，他在辭職或終止僱用後，可在某些情況下繼續領取基本工資和福利。沒有其他被點名的高管有終止或變更控制權的協議。
唐先生
根據與Don先生簽訂的執行協議，如果CFC無故終止僱用，或Don先生以“充分理由”(每個術語定義見下文)而終止僱用，則CFC有義務在終止僱用後12個月內按基本相等的月分期付款向其支付一筆款項，數額相當於以下兩項之和的乘積：(1)按終止之時的有效比率計算的年度基本工資；(2)在終止僱用的前一年賺取的短期獎勵(如有的話)。
假設2022年5月31日發生觸發事件，唐先生因無故終止合同而獲得的賠償金為250萬美元。無故終止在不同日期到期的實際付款可能與這一估計數有很大不同。
就唐先生的執行協議而言，“原因”一般是指(1)唐先生故意和持續不履行協議規定的職責或不遵守氟氯化碳的書面政策，(2)故意對氟氯化碳造成實質性損害的行為，或(3)對涉及道德敗壞的重罪定罪。“好的理由”一般是指(1)唐先生的基本工資降低，(2)他的頭銜、職責或職責減少，或分配新的職責，與分配之前有效的頭銜、職責和責任相比，這兩種情況對唐先生的有利程度都大大降低，或(3)將唐先生的主要辦事處搬遷，或將唐先生遷至距離氟氯化碳主要辦事處50英里以上的地方。
這一估計數不包括被任命的執行幹事在離職時有權獲得的數額，如迄今的基本工資、已賺取的未付獎金、未報銷的費用、帶薪休假時間和公司計劃下的任何其他應得福利。
首席執行官薪酬比率
2022財年，我們所有員工的年總薪酬中位數與首席執行官的年總薪酬的比例如下：
| | | | | | | | |
| 類別和比例 | | 全額補償 |
| 所有僱員的年薪中位數(不包括行政總裁) | | $ | 170,740 | |
| 首席執行官J.安德魯·唐的年度總薪酬 | | 2,246,783 | |
| 所有僱員的年度總薪酬中位數與首席執行官J·安德魯·唐的年度總薪酬的比率 | | 13.59:1.0 |
在確定僱員中位數時，編制了截至2022年3月31日的氟氯化碳所有在職僱員的名單。我們沒有對總補償做出任何假設、調整或估計。我們沒有對任何兼職員工或那些沒有受僱於我們的員工在本財年整整10個月的部分按年計算薪酬。我們通過(I)計算截至2022年3月31日所有在職員工在財政年度迄今賺取的總薪酬，以及(Ii)將所有員工(首席執行官除外)的總薪酬從最低到最高，來確定我們員工的中位數薪酬。
在確定中位數員工後，我們使用上述薪酬摘要表中為我們指定的高管人員所使用的相同方法來計算該員工的年度總薪酬。
董事薪酬表
董事在氯氟化碳董事會任職可獲得年費。此外，董事還可以報銷合理的差旅費用。這筆費用按月支付，旅費在每次董事會會議結束後支付。
以下是在截至2022年5月31日的財政年度內，每一位CFC董事的薪酬總額摘要。
| | | | | | | | |
| 名字 | | 賺取的費用總額 |
| 艾倫·W·沃特爾斯 | | $ | 70,000 | |
| 安東尼·A·安德森 | | 60,000 | |
| 安東尼·拉森 | | 65,000 | |
| G.安東尼·諾頓 | | 65,000 | |
| 芭芭拉·E·漢普頓 | | 65,000 | |
| 布拉德利·P·雅諾施克 | | 60,000 | |
| 布倫特·麥克雷 | | 60,000 | |
| 布魯斯·A·維託什 | | 70,000 | |
| 克里斯·D·克里斯滕森 | | 60,000 | |
| 大衞·E·費爾克爾 | | 70,000 | |
| 丹尼斯·福爾克 | | 65,000 | |
| 賈裏德·埃赫特納赫 | | 60,000 | |
| 傑弗裏·艾倫·雷德 | | 60,000 | |
| 約翰·梅特卡夫 | | 60,000 | |
| 肯德爾·蒙哥馬利 | | 60,000 | |
| 凱文·M·本德爾 | | 60,000 | |
| 馬克·A·薩格斯 | | 60,000 | |
| 瑪莎·L·湯普森 | | 60,000 | |
| 邁克爾·J·海寧 | | 60,000 | |
| 羅伯特·布羅克曼 | | 60,000 | |
| 託馬斯·A·貝利 | | 60,000 | |
| 蒂莫西·埃爾德里奇 | | 60,000 | |
| 威廉·基思·海沃德 | | 60,000 | |
薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與
在截至2022年5月31日的財年中，沒有薪酬委員會與高管薪酬相關的聯鎖或內部參與。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
不適用。
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
審查和批准與關聯人的交易
我們的董事會已經制定了一項關於關聯交易的書面政策。一方面，該政策涵蓋氯氟化碳與其董事、高管或關鍵員工及其直系親屬和實體之間的交易，而我們的任何董事、高管或關鍵員工(I)是高級管理人員、董事、受託人、替代董事或受託人或員工，(Ii)控制或(Iii)擁有重大權益。根據這項政策，關聯人交易是指任何超過120,000美元的交易，而氟氯化碳過去、現在或擬成為直接或間接參與者，而關聯人曾經、現在或將在該交易中擁有直接或間接的重大利益。關聯人交易不包括與董事、高級管理人員或關鍵員工的薪酬或費用償還安排(儘管高級管理人員的薪酬可能在我們的年度報告10-K表格中的“某些關係和關聯交易，以及董事的獨立性”中的“第13項.某些關係和關聯交易，以及美國證券交易委員會的獨立性”中披露，也不包括在提交給美國證券交易委員會的美國商品期貨交易委員會的定期報告中的其他部分，或以其他方式公開披露為關聯人交易)、關聯人的利益僅源於該人作為交易一方的另一實體的董事的身份，以及被視為關聯信用的交易。關聯人交易須經董事會執行委員會審查
(不包括任何感興趣的董事)，依據的是交易對氟氯化碳是否公平合理，以及是否符合氟氯化碳及其成員的最佳利益。
相關信貸是對相關個人和實體或為相關個人和實體的利益而提供的信貸的延伸，其條款與當時通常由氟氯化碳提供的可比交易的承銷條款基本相同，並遵循不低於當時普遍存在的承銷程序的承銷程序。相關信貸不受與相關人士交易程序的約束，因為我們成立的目的正是為了向我們的成員提供融資。因此，我們與我們的高級管理人員和董事為高級管理人員、董事、受託人、替代董事或受託人，或在我們正常業務過程中的員工進行貸款和擔保交易。我們內部的公司信用委員會和獨立的第三方審查員都會不時審查所有相關的信用額度，公司信用委員會負責監督我們的信用額度延長，獨立的第三方審查機構每年審查我們的信用額度延長政策。所有貸款，包括相關信貸，都根據內部信貸審批矩陣進行審批，每一級風險或風險敞口都可能將所需的審批從我們的貸款人員升級到管理層、信貸委員會或董事會。250,000美元或以下的相關信貸通常由我們的貸款人員或內部企業信用委員會批准。任何超過250,000美元的相關信貸都需要得到全體董事會的批准，但任何感興趣的董事不得直接或間接參與信貸審批過程，首席執行官有權批准緊急信貸額度和某些其他貸款和信貸額度。儘管有關聯人交易政策，首席執行官仍將在符合條件的情況下將此類貸款和信用額度擴大到董事成員或高級職員。, 只要所有這類信用證是按照現行標準和條款承保的。這類情況通常與天氣有關，必須符合特定的資格標準。為確保遵守這一政策，在考慮相關信貸時，相關人員不得親自出席或通過電話會議出席。在任何情況下，我們都不能以個人貸款的形式向相關人士或任何其他人提供信貸。
作為一個合作社，建立氟氯化碳的目的正是為了向其成員提供資金，我們的董事必須從這些成員中挑選出來。對成員系統的貸款和擔保，如果氟氯化碳的董事是官員、董事、受託人、替代性董事或受託人或僱員，則在正常的氟氯化碳業務過程中，貸款和擔保的條件與當時與其他成員進行可比交易時的條件相同，包括利率和抵押品，且不涉及超過正常的無法收回的風險或呈現其他不利特徵。預期根據其不時生效的貸款和擔保政策，氟氯化碳將向成員系統和貿易和服務組織提供額外的貸款和擔保，這些組織的氟氯化碳董事或其直系親屬(一)是官員、董事、受託人、替代性董事或受託人或僱員，(二)控制權，或(三)擁有重大實益利益。氟氯化碳採取了一項政策，幾乎所有向這類實體提供信貸的貸款都必須得到公正董事的批准。
關聯人交易
下表列出了在截至2022年5月31日的一年中，未被點名但符合上文所述“相關人員”定義的氟氯化碳執行幹事的全部報酬。下文披露的總薪酬由“薪酬彙總表”中“第11項.高管薪酬”中的相同部分組成。
| | | | | | | | |
| 名稱和主要職位 | | 全額補償 |
| 加里·布拉德伯裏 | | |
| 高級副總裁，企業服務部 | | $ | 526,126 | |
| | |
| 內森·霍華德 | | |
| 高級副總裁與總法律顧問 | | 355,694 | |
| | |
馬克·斯諾登 | | |
| 高級副總裁，戰略服務 | | 216,635 | |
| | |
| Graceann Clendenen | | |
| 高級副總裁與首席行政官 | | 289,209 | |
| | |
| 約翰·M·博拉克 | | |
| 高級副總裁，信用風險管理 | | 379,575 | |
| | |
獨立性的決定
董事會根據董事會全體成員的審議決定了每一家董事的獨立性。根據《證券交易法》，審計委員會須遵守規則10A-3的獨立性要求。為了評估我們董事的獨立性，董事會自願採用了與紐約證券交易所(NYSE)標準一致的絕對獨立性標準。然而，由於我們只在紐交所上市債務證券，我們不受紐交所大部分公司治理上市標準的約束，包括獨立性要求。
任何董事都不被認為是獨立的，除非董事會肯定地確定他或她與氟氯化碳沒有實質性關係，無論是直接還是作為與氟氯化碳有關係的組織的合作伙伴、股東或高級管理人員。物質關係可以包括銀行、法律、會計、慈善和家庭關係等。此外，如果存在以下任何一種關係，董事就不被視為獨立的：
(i)董事是或過去三年內是氯氟化碳的僱員或直系親屬是或過去三年內是氯氟化碳的高管；
(Ii)董事已收到或有直系親屬在過去三年內的任何12個月內從氟氯化碳獲得超過120,000美元的直接補償，但董事和委員會費用以及養卹金或以前服務的其他形式的遞延補償除外(條件是此類補償不以繼續服務為條件)；
(Iii)(A)董事或直系親屬是某家事務所的現任合夥人，而該事務所是氟氯化碳的內部或外部審計師；(B)董事是這種事務所的現任僱員；(C)董事有現任僱員的直系親屬是該事務所的僱員，並且親自從事氟氯化碳的審計工作；或(D)董事或直系親屬在過去三年內(但不再是)是該事務所的合夥人或僱員，並在此期間親自從事氟氯化碳的審計工作；
(Iv)董事或其直系親屬現在或過去三年內受僱為另一間公司的行政人員，而該公司的任何現任行政人員同時擔任該公司的薪酬委員會委員；或
(v)董事指的是一家公司在過去三個財年中有一年向氟氯化碳支付或收到的財產或服務款項超過100萬美元，或該公司合併毛收入的2%，而該公司的現任員工或直系親屬是該公司的現任高管。
董事會還審查了董事對詢問他們與氟氯化碳及其附屬公司(及其直系親屬的關係)的關係以及其他潛在利益衝突的問卷的答覆。
根據上述標準，董事會已確定下列董事在2022財年由該等董事擔任的期間是獨立的。董事會認定，下列董事中沒有一人
有上文第(一)至(五)項所列的任何關係或任何其他會損害其獨立性的實質性關係。
| | | | | | | | |
| 獨立董事 |
| 託馬斯·A·貝利 | 凱文·M·本德爾 | 羅伯特·布羅克曼 |
| 克里斯·D·克里斯滕森 | 賈裏德·埃赫特納赫 | 蒂莫西·埃爾德里奇 |
| 大衞·E·費爾克爾 | 丹尼斯·福爾克 | 芭芭拉·E·漢普頓 |
多伊爾·傑·漢森(1) | 吉米·拉弗伊(1) | 安東尼·拉森 |
| 布倫特·麥克雷 | 約翰·梅特卡夫 | 肯德爾·蒙哥馬利 |
| G.安東尼·諾頓 | 傑弗裏·艾倫·雷德 | 布拉德利·J·沙爾丁(1) |
| 馬克·A·薩格斯 | 瑪莎·L·湯普森 | 布魯斯·A·維託什 |
____________________________ | | |
(1)這位董事在2022財年任職；然而，從2021年6月14日起，他不再是董事。 |
項目14.主要會計費用和服務
委員會的審計委員會完全負責獨立公共會計師的提名、批准、補償、評估和解聘。獨立註冊會計師直接向審計委員會報告，審計委員會負責解決管理層與獨立註冊會計師之間的分歧。根據美國證券交易委員會的要求，審計委員會通過了一項政策，預先批准獨立註冊會計師提供的所有審計和允許的非審計服務，前提是這些服務不會損害獨立會計師的獨立性。
畢馬威會計師事務所是我們截至2022年5月31日和2021年5月31日的財政年度的獨立註冊會計師事務所。畢馬威律師事務所已告知審計委員會，他們是與公司有關的獨立會計師，符合上市公司會計監督委員會制定的標準和美國證券交易委員會執行的聯邦證券法的含義。下表顯示了畢馬威律師事務所在2022和2021財年提供的專業服務的估計或實際費用總額，包括2022和2021財年的審計費用。2022年和2021年財政年度的所有服務都得到了審計委員會的預先核準。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至5月31日止的年度： |
| (千美元) | | 2022 | | 2021 |
| 費用説明： | | | | |
審計費(1) | | $ | 1,811 | | | $ | 1,861 | |
税費(2) | | 27 | | | 22 | |
所有其他費用(3) | | 12 | | | 55 | |
| 總計 | | $ | 1,850 | | | $ | 1,938 | |
____________________________
(1) 2022財年和2021財年的審計費用包括季度審查中期財務信息和審計年度合併財務報表的費用，以及為RTFC和NCSC準備獨立財務報表的費用。2022年和2021年財政年度的審計費用還包括與獨立審計員要求的債務發行和合規工作有關的慰問信費用和同意。
(2)税費包括與税務合規和諮詢有關的事項的協助。
(3) 2022年和2021年財政年度的所有其他費用包括某些商定程序的費用。
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
| | | | | | | | |
| (a) | 財務報表明細表 |
| |
| 以下文件作為本報告的一部分在第二部分第8項中提交，並通過引用併入本文。 | |
| | |
| 1.合併財務報表 | 頁面 |
| | 獨立註冊會計師事務所報告 | 91 |
| | 截至2022年、2021年和2020年5月31日止年度的綜合業務報表 | 94 |
| | 截至2022年、2021年和2020年5月31日的綜合全面收益表 | 95 |
| | 截至2022年5月31日和2021年5月31日的合併資產負債表 | 96 |
| | 截至2022年、2021年和2020年5月31日的綜合權益變動表 | 97 |
| | 截至2022年5月31日、2021年5月31日和2020年5月31日的合併現金流量表 | 98 |
| | 合併財務報表附註 | 100 |
| | | |
| 2.附表 | |
| |
| | 沒有。 |
| | |
| (b) | 陳列品 |
| |
| 以下展品以引用的方式併入或隨附存檔。 | |
展品索引
| | | | | | | | |
| 證物編號： | | 描述 |
| 3.1 | — | 公司章程。在2014年8月28日提交的Form 10-K中通過引用附件3.1併入。 |
| 3.2 | — | 2020年8月14日經氟氯化碳成員批准的修訂附例。通過引用附件3.2併入我們於2020年10月15日提交的10-Q表格。 |
| 4.1 | — | 證券説明。 |
| 4.2 | — | 資本期限證書格式。 |
| 4.3 | — | 登記人與作為受託人的第一銀行全國協會於1994年2月15日簽訂的契約。通過引用附件4.2併入我們於2007年10月15日提交的Form 10-Q中。 |
| 4.4 | — | 作為受託人的氟氯化碳和北卡羅來納州梅隆銀行之間的契約形式。在1995年11月14日提交的表格S-3的註冊聲明(註冊號33-64231)中引用附件4.1併入。 |
| 4.5 | — | 作為受託人的氟氯化碳和化學銀行之間的契約，日期為1987年12月15日。在2008年11月24日提交的S-3ASR表格的註冊聲明(註冊號333-155631)中引用附件4.1併入。 |
| 4.6 | — | 作為受託人，氟氯化碳和化學銀行之間的第一個補充契約。通過引用1995年4月5日提交的表格S-3的註冊聲明(註冊號33-58445)的附件4.2併入。 |
| 4.7 | — | 登記人與作為受託人的國民協會第一銀行信託公司簽訂的日期為2000年5月15日的契約。通過引用2000年5月25日提交的表格S-3的註冊聲明(註冊號333-37940)的附件4.1併入。 |
| 4.8 | — | 註冊人和美國銀行全國協會作為繼任受託人於2007年3月12日簽署的第一份補充契約。通過引用2007年4月19日提交的S-3ASR表格註冊聲明(註冊號333-142230)的附件4.2併入。 |
| 4.9 | — | 註冊人和作為受託人的美國銀行全國協會之間日期為2007年10月25日的契約。通過引用2007年10月26日提交的S-3ASR表格註冊聲明(註冊號333-146960)的附件4.1併入。 |
| 4.10 | — | 註冊人與美國全國銀行協會作為繼任受託人於1996年10月15日簽訂的契約。通過引用附件4.1併入1996年10月28日提交的Form 8-K。 |
| 10.1^ | — | 2015年1月1日起修訂和重述的氟氯化碳遞延補償養卹金恢復計劃計劃文件。 |
| 10.2^ | — | 2014年2月1日修訂和重述的氟氯化碳延期賠償方案計劃文件。在2014年8月28日提交的Form 10-K中通過引用附件10.6併入。 |
| 10.3^ | — | 2014年12月9日氟氯化碳行政福利恢復計劃的計劃文件。通過引用附件10.1併入我們於2015年4月13日提交的Form 10-Q。 |
| 10.4^ | — | 公司與謝爾頓·C·彼得森簽訂的僱傭協議，2015年1月1日生效。通過引用附件10.1併入我們於2014年12月23日提交的Form 8-K。 |
| 10.5^ | — | 僱傭協議，由本公司與J.Andrew Don於2021年3月10日簽訂並生效。通過引用附件10.1併入我們於2021年3月11日提交的Form 8-K。 |
| 10.6^ | — | 公司高管補充退休計劃，自2015年1月1日起生效。通過引用附件10.2併入我們於2014年12月23日提交的Form 8-K。 |
| 10.7 | — | 修訂並重新簽署了於2015年11月19日到期的循環信貸協議，將於2018年11月19日到期。通過引用附件10.1併入我們於2016年1月13日提交的Form 10-Q。 |
| 10.8 | — | 修訂並重新簽署了於2015年11月19日到期的循環信貸協議，將於2020年11月19日到期。通過引用附件10.2併入我們於2016年1月13日提交的10-Q表格。 |
| 10.9 | — | 截至2016年11月18日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第1號修正案，日期為2015年11月19日，於2019年11月19日到期。通過引用附件10.1併入我們於2017年1月13日提交的Form 10-Q。 |
| 10.10 | — | 截至2016年11月18日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第1號修正案，日期為2015年11月19日，於2021年11月19日到期。通過引用附件10.2併入我們於2017年1月13日提交的Form 10-Q。 |
| | | | | | | | |
| 證物編號： | | 描述 |
| 10.11 | — | 截至2017年11月20日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第2號修正案，日期為2015年11月19日，於2020年11月20日到期。通過引用附件10.01併入我們於2018年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.12 | — | 截至2017年11月20日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第2號修正案，日期為2015年11月19日，於2022年11月20日到期。通過引用附件10.02併入我們於2018年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.13 | — | 截至2018年11月28日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第3號修正案，日期為2015年11月19日，於2028年11月21日到期。通過引用附件10.1併入我們於2019年1月11日提交的Form 10-Q。 |
| 10.14 | — | 截至2018年11月28日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第3號修正案，日期為2015年11月19日，於2023年11月28日到期。通過引用附件10.2併入我們於2019年1月11日提交的Form 10-Q。 |
| 10.15 | — | 截至2019年11月26日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第4號修正案，日期為2015年11月19日，於2022年11月28日到期。通過引用附件10.1併入我們於2020年1月13日提交的10-Q表格。 |
| 10.16 | — | 截至2019年11月26日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第4號修正案，日期為2015年11月19日，於2023年11月28日到期。通過引用附件10.2併入我們於2020年1月13日提交的10-Q表格。 |
| 10.17 | — | 截至2021年6月7日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第5號修正案，日期為2015年11月19日，於2024年11月28日到期。 通過引用附件10.17併入我們於2021年7月30日提交的Form 10-K。 |
| 10.18 | — | 截至2021年6月7日的修訂和重新啟動的循環信貸協議的第5號修正案，日期為2015年11月19日，於2025年11月28日到期。 通過引用附件10.18併入我們於2021年7月30日提交的Form 10-K。 |
| 10.19 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司於2005年6月14日簽署的債券購買協議，金額最高可達1,000,000,000美元。在2005年8月24日提交的Form 10-K中通過引用附件4.12併入。 |
| 10.20 | — | 註冊人於2005年6月14日向聯邦融資銀行發行的A系列未來預付款債券，最高可達1,000,000,000美元，將於2028年7月15日到期。在2005年8月24日提交的Form 10-K中通過引用附件4.15併入。 |
| 10.21 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司於2006年4月28日簽署的債券購買協議，金額最高可達15億美元。在2006年8月25日提交的Form 10-K中通過引用附件4.11併入。 |
| 10.22 | — | 註冊人於2006年4月28日向聯邦融資銀行發行的B系列未來預付款債券，最高可達15億美元，將於2029年7月15日到期。在2006年8月25日提交的Form 10-K中通過引用附件4.14併入。 |
| 10.23 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間於2008年9月19日簽署的C系列債券購買協議，最高可達5億美元。在我們於2008年10月14日提交的10-Q表格中引用附件4.29併入。 |
| 10.24 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的C系列未來預付款債券，日期為2008年9月19日，最高可達5億美元，2031年10月15日到期。在我們於2008年10月14日提交的10-Q表格中引用附件4.32併入。 |
| 10.25 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的D系列債券購買協議日期為2010年11月10日，最高可達5億美元。在2011年1月14日提交的10-Q表格中通過引用附件4.1併入。 |
| 10.26 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的D系列未來預付款債券，日期為2010年11月10日，最高可達5億美元，於2033年10月15日到期。在2011年1月14日提交的10-Q表格中通過引用附件4.4併入。 |
| 10.27 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的E系列債券購買協議日期為2011年12月1日，最高可達499,000,000美元。我們於2012年1月17日提交的Form 10-Q中引用了附件10.3。 |
| 10.28 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的E系列未來預付款債券，日期為2011年12月1日，最高可達499,000,000美元，於2034年10月15日到期。我們於2012年1月17日提交的Form 10-Q中引用了附件10.6。 |
| 10.29 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的F系列債券購買協議日期為2012年12月13日，最高可達424,286,000美元。在2013年1月14日提交的Form 10-Q中引用附件10.1併入。 |
| | | | | | | | |
| 證物編號： | | 描述 |
| 10.30 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的F系列未來預付款債券，日期為2012年12月13日，最高可達424,286,000美元，於2035年10月15日到期。在2013年1月14日提交的Form 10-Q中通過引用附件10.4併入。 |
| 10.31 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的G系列債券購買協議日期為2013年11月21日，最高可達5億美元。在2014年1月13日提交的Form 10-Q中通過引用附件10.1併入。 |
| 10.32 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的G系列未來預付款債券，日期為2013年11月21日，最高可達5億美元，於2036年10月15日到期。在2014年1月13日提交的Form 10-Q中通過引用附件10.3併入。 |
| 10.33 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的H系列債券購買協議日期為2014年11月18日，最高可達250,000,000美元。通過引用附件10.1併入我們於2015年1月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.34 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的H系列未來預付款債券，日期為2014年11月18日，最高可達250,000,000美元，於2034年10月15日到期。通過引用附件10.3併入我們於2015年1月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.35 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的K系列債券購買協議日期為2016年3月29日，最高可達250,000,000美元。本公司於2016年4月4日提交的10-Q表格通過引用附件10.1併入。 |
| 10.36 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的K系列未來預付款債券，日期為2016年3月29日，最高可達250,000,000美元，於2039年1月15日到期。本公司於2016年4月4日提交的10-Q表格通過引用附件10.2併入。 |
| 10.37 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的L系列債券購買協議，日期為2016年12月1日，最高可達375,000,000美元。通過引用附件10.3併入我們於2017年1月13日提交的10-Q表格。 |
| 10.38 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的L系列未來預付款債券，日期為2016年12月1日，最高可達375,000,000美元，於2039年10月15日到期。通過引用附件10.4併入我們於2017年1月13日提交的Form 10-Q。 |
| 10.39 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的M系列債券購買協議日期為2017年11月9日，最高可達7.5億美元。通過引用附件10.03併入我們於2018年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.40 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的M系列未來預付款債券，日期為2017年11月9日，最高可達7.5億美元，將於2042年7月15日到期。通過引用附件10.04併入我們於2018年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.41 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的N系列債券購買協議日期為2018年11月15日，最高可達7.5億美元。通過引用附件10.3併入我們於2019年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.42 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的N系列未來預付款債券，日期為2018年11月15日，2043年7月15日到期，金額高達7.5億美元。通過引用附件10.3併入我們於2019年1月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.43 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的P系列債券購買協議日期為2020年2月13日，最高可達5億美元。通過引用附件10.1併入我們於2020年4月10日提交的10-Q表格。 |
| 10.44 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的P系列未來預付款債券，日期為2020年4月10日，最高可達5億美元，於2054年7月15日到期。通過引用附件10.2併入我們於2020年4月10日提交的10-Q表格。 |
| 10.45 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的R系列債券購買協議日期為2020年11月19日，最高可達3.75億美元。通過引用附件10.1併入我們於2021年1月12日提交的10-Q表格。 |
| 10.46 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的R系列未來預付款債券，日期為2020年11月19日，最高可達375,000,000美元，將於2025年7月15日到期。通過引用附件10.2併入我們於2021年1月12日提交的10-Q表格。 |
| 10.47 | — | 註冊人、聯邦融資銀行和農村公用事業服務公司之間的S系列債券購買協議日期為2021年11月4日，最高可達5.5億美元。通過引用附件10.1併入我們於2022年1月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.48 | — | 註冊人向聯邦融資銀行發行的S系列未來預付款債券，日期為2021年11月4日，最高可達5.5億美元，將於2026年7月15日到期。 通過引用附件10.2併入我們於2022年1月14日提交的10-Q表格。 |
| | | | | | | | |
| 證物編號： | | 描述 |
| 10.49 | — | 截至2021年11月4日，註冊人、農村公用事業服務機構和美國銀行全國協會之間的第八份修訂、重新簽署和合並質押協議。 通過引用附件10.3併入我們於2022年1月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.50 | — | 第八份修訂、重新簽署和合並的債券擔保協議，日期為2021年11月4日，註冊人與農村公用事業服務之間的協議。 通過引用附件10.4併入我們於2022年1月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.51 | — | 註冊人和聯邦農業抵押公司之間於2011年8月12日修訂和重新簽署的《總銷售和服務協議》，經截至2016年11月28日的第1號修正案修訂。通過引用附件10.7併入我們於2017年1月13日提交的10-Q表格。 |
| 10.52 | — | 修訂並重新簽署了註冊人與聯邦農業抵押貸款公司於2011年3月24日簽訂的主票據購買協議。在2011年4月13日提交的10-Q表格中通過引用附件4.4併入。 |
| 10.53 | — | 第二次修訂和重新簽署了2018年2月26日註冊人和聯邦農業抵押貸款公司之間高達5,500,000,000美元的第一份補充票據購買協議。通過引用附件10.01併入我們於2018年4月11日提交的10-Q表格。 |
| 10.54 | — | 第三次修訂和重新簽署了註冊人和聯邦農業抵押公司於2021年5月20日簽訂的第一份補充票據購買協議，金額最高可達55億美元。 通過引用附件10.52併入我們於2021年7月30日提交的Form 10-K。 |
| 10.55* | — | 第四次修訂和重新簽署了註冊人和聯邦農業抵押公司於2022年6月15日簽訂的第一份補充票據購買協議，金額高達6,000,000,000美元。 |
| 10.56 | — | 2015年7月31日登記人、聯邦農業抵押公司和美國銀行信託全國協會之間的第二次修訂、重新簽署和合並質押協議。通過引用附件10.48併入我們於2015年8月26日提交的Form 10-K。 |
| 10.57 | — | 註冊人和聯邦農業抵押貸款公司之間的長期備用購買承諾，日期為2015年8月31日。通過引用附件10.1併入我們於2015年10月14日提交的10-Q表格。 |
| 10.58 | — | 登記人和聯邦農業抵押公司之間的長期備用購買承諾的第1號修正案，日期為2016年5月31日。通過引用附件10.38併入我們於2016年8月25日提交的Form 10-K。 |
| | | 註冊人同意應要求向證券交易委員會提供界定其長期債務持有人權利的所有其他文書的副本。 |
| 23.1* | — | 畢馬威有限責任公司同意。 |
| 31.1* | — | 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節要求的首席執行官證書。 |
| 31.2* | — | 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節要求的首席財務官證明。 |
| 32.1† | — | 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條要求的首席執行官證書。 |
| 32.2† | — | 2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條規定的首席財務官證明。 |
| 101.INS* | — | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| 101.SCH* | — | XBRL分類擴展架構文檔。 |
| 101.CAL* | — | XBRL分類計算鏈接庫文檔。 |
| 101.LAB* | — | XBRL分類標籤Linkbase文檔。 |
| 101.PRE* | — | XBRL分類演示文稿Linkbase文檔 |
| 101.DEF* | — | XBRL分類定義Linkbase文檔 |
| 104.00 | — | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
___________________________
*表示與此報告一起歸檔的文件。
^確定管理合同或補償計劃或安排。
†指與本報告一起提供的文件，不應被視為根據1934年《證券交易法》第18節的目的而提交的文件，或在其他方面受該節責任的約束。
項目16.表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告於2022年8月8日在弗吉尼亞州勞登縣由正式授權的以下籤署人代表其簽署。
| | | | | |
| 全國農村公用事業合作社 |
| 財務公司 |
| | |
| 發信人： | /s/J.安德魯·唐 |
| | J·安德魯·唐 |
| | 首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| | | | | |
| /s/J.安德魯·唐 | | 首席執行官 | | 2022年8月8日 |
| J·安德魯·唐 | | | | |
| | | | | |
| /完/喻玲/王菲 | | 高級副總裁和首席財務官(首席財務會計官) | | 2022年8月8日 |
| 喻玲·王 | | | | |
| | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/Bruce A.Vitosh | | 總裁與董事 | | 2022年8月8日 |
| 布魯斯·A·維託什 | | | | |
| | | | | |
| /s/大衞·E·費克爾 | | 總裁副總統與董事 | | 2022年8月8日 |
| 大衞·E·費爾克爾 | | | | |
| | | | | |
| 安東尼·諾頓 | | 司庫和董事 | | 2022年8月8日 |
| G.安東尼·諾頓 | | | | |
| | | | |
| /查爾斯·A·阿貝爾二世 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 查爾斯·A·阿貝爾二世 | | | | |
| | | | |
| 安東尼·A·安德森 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 安東尼·A·安德森 | | | | |
| | | | | |
| 託馬斯·A·貝利 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 託馬斯·A·貝利 | | | | |
| | | | |
| | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 凱文·M·本德爾 | | | | |
| | | | |
| 克里斯·D·克里斯滕森 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 克里斯·D·克里斯滕森 | | | | |
| | | | |
| /s/Jared Echternach | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 賈裏德·埃赫特納赫 | | | | |
| | | | | |
| /s/蒂莫西·埃爾德里奇 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 蒂莫西·埃爾德里奇 | | | | |
| | | | |
| /s/Dennis Fulk | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 丹尼斯·福爾克 | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| /芭芭拉·E·漢普頓 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 芭芭拉·E·漢普頓 | | | | |
| | | | |
| /威廉·基思·海沃德 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 威廉·基思·海沃德 | | | | |
| | | | |
| /s/邁克爾·海寧 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 邁克爾·海寧 | | | | |
| | | | |
| /S/Bradley P.JANORSCHKE | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 布拉德利·P·雅諾施克 | | | | |
| | | | |
| 安東尼·拉爾森 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 安東尼·拉森 | | | | |
| | | | |
| /s/謝恩·拉爾森 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 肖恩·拉爾森 | | | | |
| | | | |
| /s/布倫特·麥克雷 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 布倫特·麥克雷 | | | | |
| | | | |
| /s/John Metcalf | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 約翰·梅特卡夫 | | | | |
| | | | |
| /s/肯德爾·蒙哥馬利 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 肯德爾·蒙哥馬利 | | | | |
| | | | |
| /s/Jeffrey Allen Rehder | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 傑弗裏·艾倫·雷德 | | | | |
| | | | |
| /s/Mark A.Suggs | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 馬克·A·薩格斯 | | | | |
| | | | |
| /s/瑪莎·L·湯普森 | | 董事 | | 2022年8月8日 |
| 瑪莎·L·湯普森 | | | | |