美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

表格N-CSR

註冊管理投資公司經認證的股東報告

《投資公司法》案卷第811-23199號

First Trust High Year Opportunities 2027定期基金
(章程中規定的註冊人的確切姓名)

東自由大道120號，套房400
伊利諾伊州惠頓，郵編：60187
(主要執行機構地址)(郵政編碼)

W.Scott Jardine，Esq.
第一信託投資組合L.P.
自由大道東120號，400套房
伊利諾伊州惠頓，郵編：60187
(服務代理的名稱和地址)

註冊人電話號碼，包括區號：630-765-8000

財政年度結束日期：5月31日

報告期日期：2022年5月31日

根據1940年《投資公司法》規則30E-1(17 CFR 270.30E-1)，管理投資公司應使用N-CSR表格，在向股東發送任何報告後10天內向委員會提交報告。委員會可在其監管、信息披露審查、檢查和決策方面使用表格N-CSR中提供的信息。

註冊人被要求披露表格N-CSR規定的信息，歐盟委員會將公開這些信息。除非表格N-CSR顯示當前有效的管理和預算局(“OMB”)控制編號，否則註冊人無需回覆表格N-CSR中包含的信息收集 。請直接就信息收集負擔估計的準確性和任何減輕負擔的建議 向證券交易委員會祕書提出意見，地址為華盛頓特區20549，NE街100 F。OMB已根據《美國法典》第44篇第3507節的許可要求對此信息收集進行了審查。

項目1.向股東報告。

(a)隨函附上致股東的報告。

第一信託
高收益 機會2027定期基金(FTHY)
年報
截至 年度
May 31, 2022
 
 
 
目錄表
First Trust High Year Opportunities 2027定期基金(FTHY)
年報
May 31, 2022
股東信
1
一目瞭然
2
投資組合評論
4
投資組合
7
資產負債表
19
運營説明書
20
淨資產變動表
21
現金流量表
22
財務亮點
23
財務報表附註
24
獨立註冊會計師事務所報告
30
附加信息
31
槓桿的投資目標、政策、風險和影響
33
校董會及高級人員委員會
41
隱私政策
43
有關前瞻性陳述的警告
本報告包含《1933年證券法》(經修訂)和《1934年證券交易法》(經修訂)定義的某些前瞻性陳述。前瞻性陳述包括有關First Trust Advisors L.P.(“First Trust”或“Advisor”)及其代表的目標、信念、計劃或當前預期的陳述，並考慮到他們目前掌握的信息。 前瞻性陳述包括所有與當前或歷史事實無關的陳述。例如，前瞻性陳述包括使用“預期”、“估計”、“打算”、“預期”、“相信”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會”或其他表達未來事件或結果不確定性的詞語。
前瞻性 表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(“基金”)的實際結果、業績或成就與前瞻性表述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。在評估本報告中包含的信息時，請您 不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映顧問及其代表截至本報告日期的判斷。我們沒有義務公開 修改或更新這些前瞻性陳述，以反映本新聞稿發佈之日之後發生的事件和情況。
業績和風險 披露
不能保證基金將實現其投資目標。本基金面臨市場風險，即本基金所擁有證券的市場價值可能會下跌，因此本基金股票的價值可能會低於您為其支付的價格。因此，你可以通過投資該基金來賠錢。有關投資基金的某些其他風險的討論，請參見本報告“投資目標、政策、風險和槓桿的影響”一節中的“主要風險”。
引用的績效數據 代表過去的績效，這不能保證未來的結果，當前的績效可能低於或高於顯示的數字。有關最新的月末業績數據，請訪問www.ftPortfolio ios.com或與您的財務顧問交談。投資回報、資產淨值和普通股價格將會波動，基金股票在出售時， 的價值可能高於或低於其原始成本。
顧問亦可 定期在基金網頁(www.ftPortfolio ios.com)上提供有關基金表現的其他資料。
如何閲讀這份報告
此報告包含 可幫助您評估您在基金的投資的信息。報告詳細介紹了基金的情況，並提供了數據和分析，以便深入瞭解基金的業績和投資方式。
通過閲讀基金投資組合管理團隊的投資組合評論，您可以瞭解市場環境如何影響基金的業績。以下統計信息可能有助於您 瞭解基金與相關市場基準相比的表現。
重要的是要記住，顧問人員發表的意見只是知情意見。它們不應被視為承諾或建議。與統計數據一樣，這些意見涵蓋了本報告封面上截至 日期的一段時間。投資於基金的重大風險在招股説明書、補充資料説明、本報告和其他基金監管文件中有詳細説明。
目錄
股東信
First Trust High Year Opportunities 2027定期基金(FTHY)
董事長兼首席執行官的年度信函
May 31, 2022
尊敬的股東們，
First Trust很高興 向您提供First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(“First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund”)的年報，其中包含截至2022年5月31日的12個月的詳細信息。
我想首先 對房間裏的大象説：為什麼一切都變得如此好，似乎變得如此糟糕。如果你是一個難以理解當今投資環境的人，在我看來，你肯定不是唯一的一個。 讓我們看看我們是否能理解一些事情。雖然股票和債券在2022年受到了衝擊，但原油和汽油等大宗商品價格卻大幅上漲。在過去十年的大部分時間裏，情況恰恰相反。股票和債券在低利率、低通脹的環境中繁榮，而大宗商品價格下跌。最近這種情緒轉變背後的主要催化劑似乎是強勁的通脹，通脹的定義是太多的錢追逐太少的商品。根據美國勞工統計局的數據，2022年5月31日，消費者價格指數(CPI)在12個月的基礎上保持在8.6%，為1982年以來的最高水平。為了便於比較，自1926年以來，CPI的平均通脹率為3.0%。
傳統觀點認為，高價格的良藥是高價格，尤其是大宗商品的價格。換句話説，讓市場力量決定價格。這意味着，在某個時間點上，高價格應該能有效地抑制需求，這反過來又會隨着時間的推移減少商品的供應和價格。但我們不會把它完全留給市場力量。這就是央行介入的地方。在我看來，美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)在推動通脹方面發揮了重要作用，在冠狀病毒大流行期間，美聯儲大幅增加了美國的貨幣供應，以幫助支撐需求。美聯儲應對通脹飆升的傳統療法是通過提高對借款徵收的利率來抑制對商品和服務的需求。這一進程目前正在進行中。截至2022年6月15日，聯邦基金目標利率(上限)為1.75%，高於今年3月的0.25%。美聯儲已經表示，它打算在2022年7月27日的下一次會議上將基準貸款利率再上調50-75個基點，並可能在年底前將利率提高到3.00%以上。投資者需要接受這樣一個事實，即低通脹和低利率的日子已經過去，至少在可預見的未來是這樣。
如前所述，股票和債券在2022年屈從於拋售壓力。除了通脹飆升，兩個市場之間的共同主線是美國國債收益率的大幅上升，特別是基準的10年期美國國債(T-Note)。事實上，較高的債券收益率通常是通脹上升的副產品。據彭博社報道，10年期美國國債的收盤收益率從2021年12月31日的1.51%上升到2022年6月17日的3.23%，漲幅為172個基點。這是在相對較短的時間內大幅走高。正如你可能知道的，債券價格和債券收益率是負相關的。當債券收益率上升時，債券價格在大多數情況下會下跌，尤其是投資級債券。請記住，10年期美國國債收益率在2020年8月4日觸底於0.51%(歷史收盤低點)，因此債券收益率已經正常化 近兩年。什麼是正常的？在截至2022年6月17日的30年期中，10年期美國國債的收益率平均為3.95%。股票價格也受到債券收益率上升的負面影響。 較高的債券收益率可能會給未來的公司收益和利潤率帶來下行壓力。股價一直在下調，以反映這一點。此外，隨着時間的推移，債券收益率趨勢越高，相對於股票，它們對投資者的吸引力/競爭力就越強。最後，在2022年第一季度美國國內生產總值(GDP)年化增長率為-1.5%之後，我們聽到了更多關於經濟衰退可能性的討論，衰退的定義是連續兩個季度GDP負增長。美聯儲討論了軟着陸的概念，即經濟將放緩，但不會進入衰退區域，但這説起來容易做起來難。First Trust首席經濟學家布萊恩·韋斯伯裏預計今年不會出現經濟衰退, 但他相信，我們可能會在2023年底或2024年經歷一次。 一如既往，堅持到底！
感謝您讓 First Trust有機會在您未來的財務中發揮作用。我們重視與你們的關係，並將在六個月後再次報告基金的情況。
真誠地
詹姆斯·A·鮑恩
校董會主席
First Trust Advisors L.P.首席執行官
第1頁
目錄
First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
《一目瞭然》
截至2022年5月31日 (未經審計)
資金統計
紐約證券交易所的股票代碼 FTHY
普通股價格 $16.07
普通股資產淨值(“資產淨值”) $17.48
相對於資產淨值的溢價(折扣) (8.07)%
適用於普通股的淨資產 $642,782,675
每股普通股電流分配(1)$0.1344
每股普通股當期年化分配 $1.6128
普通股價格的現行分配率(2)10.04%
資產淨值的電流分配率(2)9.23%
普通股價格和資產淨值(每週收盤價)

性能
      年均
總退貨量
    截至1年
5/31/22 		開始(6/25/20)
to 5/31/22
基金業績(3)     
資產淨值   -9.73% 0.33%
市場價值   -11.70% -3.94%
指標表現      
ICE BofA美國高收益約束指數   -5.00% 3.87%
(1)截至2022年5月31日支付或申報的最近一次分發。可能會在未來發生變化。
(2)分配率的計算方法是將截至報告日期的最近支付或申報的分配額按年計算，然後除以截至2022年5月31日的普通股價格或資產淨值(如果適用)。 未來可能會發生變化。
(3)總回報是根據股息再投資計劃獲得的價格的再投資股息、資本收益和資本分配的回報(如有)與每股資產淨值的變化(資產淨值回報)和普通股價格的變化(市值回報)的組合。總回報不反映銷售負荷，並且不會在一年內按年率計算。過去的表現不代表 未來的結果。
第2頁
目錄
First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
《一瞥》 (續)
截至2022年5月31日 (未經審計)
信用質量(標準普爾評級)(4)佔總數的百分比
固定收益
投資(5)
Bbb 0.1%
Bbb- 0.1
Bb+ 1.1
Bb 4.4
Bb- 7.2
B+ 18.2
B 20.8
B- 24.1
Ccc+ 17.8
Ccc 4.5
Ccc- 0.2
抄送 0.5
D 0.6
未評級 0.4
合計 100.0%
前十大發行商 佔總數的百分比
長期
投資(5)
互聯網品牌公司(WebMD/MH Sub I，LLC) 2.9%
Tenet Healthcare Corp. 2.8
Charge Communications Operating，LLC 2.5
AssuredPartners，Inc. 2.5
Cablevision(又名CSC Holdings，Inc.) 2.5
Hub國際有限公司 2.5
Verscend Technologies，Inc.(Cotiviti) 2.3
PG&E Corp. 2.3
Nexstar廣播公司。 2.3
金塊公司(Fertitta Entertainment，LLC) 2.3
合計 24.9%
行業分類 佔總數的百分比
長期
投資(5)
媒體 14.3%
軟件 13.6
醫療保健提供者和服務 12.5
保險 9.1
酒店、餐館和休閒 7.6
醫療保健技術 5.9
製藥 5.0
多元化電信服務 3.2
多樣化的消費者服務 2.9
電力公用事業 2.5
建築產品 2.1
娛樂 2.1
容器和包裝 2.0
商業服務和用品 1.8
醫療保健設備和用品 1.6
通信設備 1.4
航空航天與國防 1.3
專業服務 1.2
獨立電力和可再生電力生產商 1.1
貿易公司和經銷商 1.1
專業零售 0.9
互聯網和直銷零售 0.8
機械設備 0.8
建築材料 0.7
公路和鐵路 0.7
建築工程 0.5
IT服務 0.5
汽車 0.5
多元化金融服務 0.4
消費金融 0.4
食品和主食零售業 0.3
電子設備、儀器及部件 0.3
生命科學工具與服務 0.3
家居用品 0.2
個人產品 0.1
汽車零部件 0.1
技術硬件、存儲和外圍設備 0.1
資本市場 0.1
飲料 0.0*
電氣設備 0.0*
合計 100.0%
* 金額小於0.1%。
(4)除非另有説明，這些評級是由標準普爾全球評級公司進行的。信用評級是由國家認可的統計評級組織(NRSRO)提供的對發行人關於債務義務(僅對那些債務進行私人評級的債務除外)的信譽的評估。評級的衡量範圍通常從AAA(最高)到D(最低)。 投資級被定義為長期信用評級為BBB-或更高的發行人。所示信用評級與基金相關證券發行人的信譽有關，而與基金或其股份無關。信用評級可能會發生變化。
(5)百分比是根據長期頭寸計算的。貨幣市場基金被排除在外。
第3頁
目錄
投資組合評論
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
年報
2022年5月31日 (未經審計)
顧問
First Trust Advisors L.P.(“First Trust”)槓桿融資團隊由17名經驗豐富的投資專業人士組成，專門從事低於投資級的證券。該團隊由投資組合管理、研究、交易和運營人員組成。截至2022年5月31日，第一信託槓桿融資團隊管理或監管了約71億美元的優先擔保銀行貸款和高收益債券。這些資產 通過各種策略進行管理，包括兩隻封閉式基金、一隻開放式基金、四隻交易所交易基金，以及代表散户和機構客户的一系列單位投資信託基金。
投資組合管理 團隊
威廉·霍西，首席財務官- 董事固定收益管理，高級投資組合經理
傑弗裏·斯科特，首席財務官-高級副總裁和投資組合經理
評註
First Trust High收益 機會2027定期基金
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(“FTHY”或“Fund”)的投資目標是提供當期收益。在正常市場條件下，基金將尋求通過將至少80%的管理資產投資於購買時評級低於投資級別的任何期限的高收益債務證券或First Trust槓桿融資團隊確定為具有類似質量的未評級證券來實現其投資目標。“管理資產”是指基金的總資產價值減去除借款本金以外的負債總額。高收益債券 證券包括美國和非美國公司債務債券以及優先擔保浮動利率貸款(“高級貸款”)。評級低於投資級的證券通常被稱為“垃圾”或“高收益”證券，根據發行人支付利息和償還本金的能力被認為是投機性的。不能保證基金會實現其投資目標，也不能保證基金的投資戰略會成功。
市場綜述
截至2022年5月31日的12個月可分為兩個截然不同的市場環境，美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)在2021年12月承認通脹不是“暫時的”，這代表了兩者之間的拐點。在此期間的前六個月，隨着寬鬆的美聯儲重申其提供持續刺激的承諾，經濟的重新開放取得了進展。股市和更廣泛的風險資產價格走高，不斷創下新高。在截至2021年11月30日的六個月期間，標準普爾500指數®指數回報率為9.38%。然而，在此期間，通貨膨脹率也在2021年11月達到40年來的最高水平，消費者價格指數 達到6.8%。2021年12月，美聯儲終於默許了這一點，承認通脹已經擴大並加速，這表明未來的貨幣政策將採取更加鷹派的方式。此外，2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭，加劇了石油和其他大宗商品價格現有的通脹壓力。通貨膨脹率在2022年3月達到8.5%，2022年4月達到8.3%。2022年3月，美聯儲開始了預計將進行的一系列加息，以對抗通脹壓力。在我們看來，到這一時期結束時，美聯儲顯然在迎頭趕上，而對美聯儲引導經濟“軟着陸”能力的擔憂導致人們擔心，經濟衰退的威脅正在加劇。在這段不確定的時期，我們看到了資產價格的轉變，標準普爾500指數®在截至這段時間的六個月裏，該指數下跌了8.85%。在截至2022年5月31日的12個月期間，10年期美國國債收益率(利率)上升了125個基點，達到2.84%，自去年年底(2021年12月31日)以來上升了133個基點。持續期較長的投資級公司債券與利率走勢負相關，回報率為-10.29%，落後於股票和其他風險資產類別。同期，標準普爾500指數®指數回報率為-0.30%，高收益債券回報率為-5.00%，優先貸款回報率為-0.26%。(1)
高收益債券市場
在截至2022年5月31日的12個月期間，高收益債券與美國國債的利差 增加了88個基點，達到T+423個基點。目前的利差比高收益債券市場與美國國債的長期平均利差T+552個基點(1997年12月至2022年5月)低129個基點。2022年5月，高收益債券基金連續第五個月流出資金，這是過去12個月(LTM) 期間的第八個月資金流出。在LTM期間，高收益債券流出總額為379億美元。
在LTM期間，較高質量的BB級高收益債券的回報率為-4.49%，表現優於單一B級債券的-4.92%和CCC級債券的-8.22%。市場上高收益債券的平均價格從期初的104.29美元降至期末的92.46美元。(1)
(1)彭博社：高收益債券由ICE BofA美國高收益約束指數代表，投資級債券由ICE BofA美國公司指數代表，高級貸款由S&P/LSTA槓桿貸款指數代表。
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投資組合評論(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
年報
2022年5月31日 (未經審計)
高級貸款市場
優先貸款利差 在截至2022年5月31日的12個月期間，3個月期倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)增加132個基點，至L+551個基點。目前的利差比優先貸款市場的長期平均利差L+513個基點(1997年12月至2022年5月)高出38個基點。在LTM期間，貸款資金流入總額為449億美元。然而，在2022年5月，零售優先貸款基金在連續17個月流入後，出現了第一次月度流出 ，從2020年12月到2022年4月，流入總額為714億美元。為了抑制通脹，美聯儲開始自2018年以來首次加息， 2022年3月將基準短期利率上調0.25個百分點，2022年5月上調0.5個百分點。截至2022年5月31日，美聯儲的政策利率設定在0.75%至1.00%的範圍內。聯邦基金 期貨顯示，2022年將至少加息1.75%。我們認為，LTM期間對優先貸款的強勁需求是由美國國債利率上升和未來進一步加息的高概率推動的。
在LTM期間，較高質量的BB級優先貸款的回報率為0.09%，表現優於單一B級優先貸款-0.29%的回報率和CCC級優先貸款-2.22%的回報率。優先貸款的平均價格從期初的98.08美元降至期末的94.64美元。
違約率
在截至2022年5月31日的12個月期間，分別以摩根大通高收益債券宇宙和S&P/LSTA槓桿貸款指數衡量的高收益債券和優先貸款市場的違約率有所下降。高收益債券市場的LTM違約率從期初2.58%的峯值下降到期末的0.43%。期末優先貸款市場LTM違約率為0.21% ，而期初為1.73%。高收益債券市場和優先貸款市場的違約率都低於3.11%和2.80%的長期平均違約率， 。
性能分析
      年均
總退貨量
    截至1年
5/31/22 		開始(6/25/20)
to 5/31/22
基金業績(2)     
資產淨值   -9.73% 0.33%
市場價值   -11.70% -3.94%
指標表現      
ICE BofA美國高收益約束指數   -5.00% 3.87%
(2)總回報是根據股息再投資計劃所得價格的再投資股息、資本收益和資本分配回報(如有)與每股普通股資產淨值的變化(資產淨值回報)和普通股價格的變化(市值回報)的組合。總回報不反映銷售負荷，並且不會在一年內按年率計算。
第5頁
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投資組合評論(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
年報
2022年5月31日 (未經審計)
 
業績數字假設所有分派的再投資，並不反映股東將為基金分派或贖回或出售基金份額支付的税款的扣除。指數是跟蹤特定金融市場或部門的 統計綜合。與基金不同的是，該指數實際上並不持有證券組合，因此不會產生基金所發生的費用。基金過去的業績並不能預測未來的業績。
在截至2022年5月31日的12個月期間，基金的資產淨值和市場價格回報(2)分別為-9.73%和-11.70%。相比之下，ICE BofA美國高收益約束指數(“指數”)同期回報率為-5.00% 。由於基金的市價跌幅超過資產淨值，基金相對於資產淨值的折讓擴大了2.06%，截至2022年5月，折價為8.07%。
基金有尋求保持相對穩定的月度分配的做法，這種分配可以隨時改變。這一做法對基金的投資戰略沒有影響，可能會降低基金的資產淨值。 然而，顧問認為，這種做法有助於保持基金的競爭力，並可能有利於基金的市場價格和相對於基金資產淨值的溢價/折價。月度分派率 期初為每股0.1194美元，期末為每股0.1344美元。以每股0.1344美元的月度分派率計算，2022年5月31日的年化分派率按資產淨值計算為9.23%，按市價計算為10.04%。在截至2022年5月31日的12個月期間，98.22%的分配被描述為普通收入，1.78%的分配被描述為資本收益。所有2022年分銷的來源和税收狀況的最終確定將在2022年底之後做出，並將在表格1099-DIV中提供。上述內容不得解釋為税務建議。有關税務事宜的更多信息，請諮詢您的 税務顧問。
於2022年5月底，基金擁有261種證券(平均持倉規模為0.38%)，前十大發行人佔基金的24.87%。該基金還在40個不同行業實現了良好的多元化，其中最大的是媒體，佔14.30%，其次是軟件，佔13.62%，醫療保健提供者和服務佔12.47%。此外，截至同期末，基金持有的高收益債券佔其總資產的72.92%。在本期間結束時，基金的槓桿率為調整後淨資產(淨資產加借款)的30.19%。
在截至2022年5月31日的12個月期間，基金相對於指數的業績的主要不利因素是基金使用槓桿，因為風險資產價格在此期間產生了負回報。基金對優先貸款的分配部分緩解了槓桿的影響，在此期間，優先貸款的表現好於高收益債券。此期間的其他不利因素包括基金在醫療保健行業的增持 倉位，在此期間表現遜於整體指數回報，以及其在能源行業的減持倉位，在此期間表現優異。該基金在醫療保健行業和能源行業的平均權重分別為28.28%和0.01%，而指數權重分別為9.57%和13.39%。在一定程度上抵消了逆風的是基金在科技和電子行業的安全選擇 。在Technology&Electronics內，基金在提供企業軟件的公司和一家數碼廣告公司的增持倉位 在期內表現優於整體指數回報。
市場和基金展望
隨着2022年的開始，金融市場越來越關注一個更加鷹派的美聯儲。投資者在今年開始時計入了三次加息，但很快將利率路徑重新定價為2022年3月之前的近七次加息，並在2022年5月之前再次重新定價為10次加息以上。這種快速的重新定價導致風險資產類別的波動，包括高收益債券和優先貸款市場，並對信貸利差施加了上行壓力。雖然企業發行人 基本面進入這一時期時總體上擁有健康的資產負債表和強勁的流動性狀況，但我們預計，隨着投資者試圖為最終的聯邦基金最終利率和未來幾年經濟衰退的可能性進行定價，波動性將繼續下去。在這種普遍存在不確定性和混亂的環境下，我們仍然專注於我們詳細的信貸承保流程和嚴謹的風險管理方法 。
第6頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 -91.4%
    航空航天和國防 -1.5%            
$158,000  
Booz Allen Hamilton，Inc.(A)(B)
  3.88%   09/01/28   $148,179
491,000  
科學應用國際公司(A)(B)
  4.88%   04/01/28   469,713
667,000  
SPIRIT AeroSystems，Inc.(A)(B)
  5.50%   01/15/25   662,981
6,000,000  
SPIRIT AeroSystems，Inc.(A)(B)
  7.50%   04/15/25   6,025,530
1,946,000  
TransDigm，Inc.(A)(B)
  6.25%   03/15/26   1,992,315
        9,298,718
    服裝零售 -0.7%            
4,040,000  
諾德斯特龍公司(Nordstrom，Inc.)
  4.00%   03/15/27   3,762,518
1,146,000  
諾德斯特龍公司(Nordstrom，Inc.)
  4.38%   04/01/30   1,017,648
        4,780,166
    應用軟件 -1.1%            
3,000,000  
禿鷹合併子公司(A)(B)
  7.38%   02/15/30   2,619,810
124,000  
Go爸爸運營公司，LLC/GD金融有限公司(A)(B)
  5.25%   12/01/27   123,506
5,072,000  
LogMeIn，Inc.(A)(B)
  5.50%   09/01/27   4,070,785
        6,814,101
    汽車製造商 -0.7%            
3,369,000  
福特汽車公司(Ford Motor Co.)
  9.63%   04/22/30   4,094,797
333,000  
彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)
  3.50%   09/01/25   326,688
        4,421,485
    汽車零售 -0.0%            
83,000  
第一組汽車公司(A)(B)
  4.00%   08/15/28   75,805
162,000  
IAA，Inc.(A)(B)
  5.50%   06/15/27   157,287
        233,092
    正在播放 -12.7%            
1,837,000  
Cumulus Media New Holdings，Inc.(A)(B)
  6.75%   07/01/26   1,789,704
1,657,000  
鑽石體育集團，有限責任公司/鑽石體育財務公司(A)
  5.38%   08/15/26   549,652
9,524,000  
鑽石體育集團，有限責任公司/鑽石體育財務公司(A)
  6.63%   08/15/27   1,833,370
5,708,000  
灰色電視公司(A)(B)
  5.88%   07/15/26   5,638,848
8,201,000  
灰色電視公司(A)(B)
  7.00%   05/15/27   8,343,779
1,409,000  
灰色電視公司(A)(B)
  4.75%   10/15/30   1,255,849
13,053,000  
IHeartCommunications，Inc.(B)
  8.38%   05/01/27   12,214,345
177,000  
IHeartCommunications，Inc.(A)(B)
  5.25%   08/15/27   166,861
17,628,000  
Nexstar Media，Inc.(A)(B)
  5.63%   07/15/27   17,665,371
3,150,000  
Nexstar Media，Inc.(A)(B)
  4.75%   11/01/28   2,973,049
611,000  
斯克裏普斯第二代託管公司(A)(B)
  3.88%   01/15/29   554,461
17,974,000  
辛克萊電視集團公司(A)(B)
  5.13%   02/15/27   15,813,472
1,956,000  
天狼星XM無線電公司(A)(B)
  3.13%   09/01/26   1,849,212
343,000  
天狼星XM無線電公司(A)(B)
  5.50%   07/01/29   341,124
2,231,000  
Univision Communications，Inc.(A)(B)
  5.13%   02/15/25   2,219,934
8,048,000  
Univision Communications，Inc.(A)(B)
  6.63%   06/01/27   8,080,870
        81,289,901
    建築產品 -0.2%            
574,000  
標準工業公司(A)(B)
  4.75%   01/15/28   544,594
858,000  
標準工業公司(A)(B)
  4.38%   07/15/30   769,279
        1,313,873
    有線和衞星 -7.2%            
2,262,000  
CCO Holdings，LLC/CCO Holdings Capital Corp.(A)(B)
  5.00%   02/01/28   2,191,313
9,088,000  
CCO Holdings，LLC/CCO Holdings Capital Corp.(A)(B)
  5.38%   06/01/29   8,792,640
見財務報表附註
第7頁
目錄
First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 (續)
    有線和衞星 (續)            
$7,413,000  
CCO Holdings，LLC/CCO Holdings Capital Corp.(A)(B)
  4.75%   03/01/30   $6,874,186
3,993,000  
CCO Holdings，LLC/CCO Holdings Capital Corp.(A)(B)
  4.50%   08/15/30   3,611,409
1,155,000  
CCO Holdings，LLC/CCO Holdings Capital Corp.(A)(B)
  4.25%   02/01/31   1,020,772
2,370,000  
CSC Holdings，LLC(A)(B)
  7.50%   04/01/28   2,208,484
19,531,000  
CSC Holdings，LLC(A)(B)
  5.75%   01/15/30   16,197,840
3,000,000  
CSC Holdings，LLC(A)(B)
  4.63%   12/01/30   2,361,810
250,000  
CSC Holdings，LLC(A)(B)
  3.38%   02/15/31   203,186
143,000  
DirecTV融資有限責任公司/DirecTV融資共同債務人公司(A)(B)
  5.88%   08/15/27   135,096
1,149,000  
Radiate HoldCo，LLC/Radiate Finance，Inc.(A)(B)
  4.50%   09/15/26   1,067,128
2,284,000  
Radiate HoldCo，LLC/Radiate Finance，Inc.(A)(B)
  6.50%   09/15/28   1,902,115
        46,565,979
    賭場和博彩 -6.2%            
153,000  
博伊德遊戲公司(A)(B)
  8.63%   06/01/25   159,599
1,438,000  
博伊德遊戲公司(A)(B)
  4.75%   06/15/31   1,317,589
8,377,000  
凱撒娛樂公司(A)(B)
  6.25%   07/01/25   8,487,577
1,195,000  
凱撒娛樂公司(A)(B)
  8.13%   07/01/27   1,217,645
1,999,000  
凱撒娛樂公司(A)(B)
  4.63%   10/15/29   1,709,125
7,500,000  
凱撒度假村收藏有限責任公司/CRC Finco，Inc.(A)(B)
  5.75%   07/01/25   7,539,113
71,000  
CDI託管發行商，Inc.(A)(B)
  5.75%   04/01/30   69,668
13,774,000  
費爾蒂塔娛樂有限責任公司/費爾蒂塔娛樂金融有限公司(A)(B)
  6.75%   01/15/30   11,933,656
170,000  
米高梅國際度假村(MGM Resorts International)
  6.75%   05/01/25   172,485
582,000  
米高梅國際度假村(MGM Resorts International)
  5.75%   06/15/25   585,047
284,000  
Science Games Holdings L.P./Science Games US FinCo，Inc.(A)(B)
  6.63%   03/01/30   263,962
2,694,000  
Station Casinos，LLC(A)(B)
  4.50%   02/15/28   2,444,502
4,431,000  
Station Casinos，LLC(A)(B)
  4.63%   12/01/31   3,766,272
        39,666,240
    通信設備 -1.9%            
13,190,000  
CommScope Technologies，LLC(A)(B)
  6.00%   06/15/25   12,307,486
    建築工程 -0.7%            
5,605,000  
派克公司(A)(B)
  5.50%   09/01/28   4,752,311
    建築材料 -1.0%            
74,000  
吉普控股III公司(A)(B)
  4.63%   05/01/29   62,076
1,718,000  
新企業石灰股份有限公司(A)(B)
  5.25%   07/15/28   1,523,555
5,167,000  
頂峯材料有限責任公司/頂峯材料金融公司(A)(B)
  5.25%   01/15/29   4,883,486
        6,469,117
    消費金融 -0.5%            
214,000  
黑騎士信息服務有限責任公司(A)(B)
  3.63%   09/01/28   201,160
3,056,000  
FirstCash，Inc.(A)(B)
  4.63%   09/01/28   2,779,844
345,000  
Prog Holdings，Inc.(A)(B)
  6.00%   11/15/29   306,400
        3,287,404
    電力公用事業 -3.5%            
13,275,000  
PG&E Corp.(B)
  5.00%   07/01/28   12,561,203
8,923,000  
PG&E Corp.(B)
  5.25%   07/01/30   8,248,154
1,588,000  
維斯特拉運營有限公司(A)(B)
  5.00%   07/31/27   1,555,557
        22,364,914
    電氣部件和設備 -0.0%            
333,000  
Sensata Technologies，Inc.(A)(B)
  3.75%   02/15/31   298,492
第8頁
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目錄
First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 (續)
    環境和設施服務 -0.6%            
$2,559,000  
聯合環球控股有限責任公司/聯合環球金融公司(A)(B)
  9.75%   07/15/27   $2,404,104
1,975,000  
聯合環球控股有限責任公司/聯合環球金融公司(A)(B)
  6.00%   06/01/29   1,603,107
        4,007,211
    食品分銷商 -0.2%            
512,000  
美國食品公司(A)(B)
  6.25%   04/15/25   527,344
603,000  
美國食品公司(A)(B)
  4.75%   02/15/29   566,760
        1,094,104
    食品零售 -0.2%            
628,000  
Albertsons Co./Safeway，Inc./New Albertsons L.P./Albertsons，LLC(A)(B)
  5.88%   02/15/28   616,709
954,000  
Safeway，Inc.(B)
  7.25%   02/01/31   963,540
        1,580,249
    醫療保健分銷商 -0.5%            
579,000  
AdaptHealth，LLC(A)(B)
  6.13%   08/01/28   542,572
2,967,000  
AdaptHealth，LLC(A)(B)
  5.13%   03/01/30   2,564,453
309,000  
RP託管發行商，有限責任公司(A)(B)
  5.25%   12/15/25   282,191
        3,389,216
    醫療保健設備 -0.2%            
652,000  
百特國際公司(A)(B)
  1.32%   11/29/24   619,118
565,000  
Embecta Corp.(A)(B)
  5.00%   02/15/30   500,958
        1,120,076
    醫療保健設施 -5.8%            
1,510,000  
阿卡迪亞醫療保健公司(A)(B)
  5.00%   04/15/29   1,477,716
1,467,000  
社區衞生服務/社區衞生系統公司(A)(B)
  5.25%   05/15/30   1,258,994
1,000,000  
包括Health Corp.(B)
  4.75%   02/01/30   916,155
8,285,000  
精選醫療集團(A)(B)
  6.25%   08/15/26   8,274,934
19,000,000  
Tenet Healthcare Corp.(A)(B)
  6.25%   02/01/27   19,065,265
1,358,000  
Tenet Healthcare Corp.(A)(B)
  5.13%   11/01/27   1,351,210
1,017,000  
Tenet Healthcare Corp.(A)(B)
  4.63%   06/15/28   980,200
4,309,000  
Tenet Healthcare Corp.(A)(B)
  6.13%   10/01/28   4,188,542
        37,513,016
    醫療保健服務 -5.1%            
7,794,000  
DaVita，Inc.(A)(B)
  4.63%   06/01/30   6,787,419
10,550,000  
全球醫療響應公司(A)(B)
  6.50%   10/01/25   10,147,834
1,978,000  
MEDNAX，Inc.(A)(B)
  5.38%   02/15/30   1,741,451
9,829,000  
Minerva合併子公司(A)(B)
  6.50%   02/15/30   9,109,222
282,000  
ModivCare託管發行商，Inc.(A)(B)
  5.00%   10/01/29   255,637
905,000  
ModivCare，Inc.(A)(B)
  5.88%   11/15/25   896,267
409,000  
Team Health Holdings，Inc.(A)(B)
  6.38%   02/01/25   313,750
5,000,000  
美國腎臟護理公司(A)(B)
  10.63%   07/15/27   3,665,025
        32,916,605
    醫療保健用品 -2.1%            
14,961,000  
莫扎特債務合併子公司(A)(B)
  5.25%   10/01/29   13,250,060
330,000  
歐文斯律師事務所(A)(B)
  4.50%   03/31/29   298,964
        13,549,024
見財務報表附註
第9頁
目錄
First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 (續)
    醫療保健技術 -3.4%            
$15,046,000  
Change Healthcare Holdings，LLC/Change Healthcare Finance，Inc.(A)(B)
  5.75%   03/01/25   $14,980,324
397,000  
HealthEquity，Inc.(A)(B)
  4.50%   10/01/29   370,699
6,150,000  
Verscend託管公司(A)(B)
  9.75%   08/15/26   6,339,143
        21,690,166
    酒店、度假村及郵輪公司 -0.3%            
294,000  
Boyne USA，Inc.(A)(B)
  4.75%   05/15/29   274,155
1,202,000  
中西部博彩借款人，有限責任公司/中西部博彩金融公司(A)(B)
  4.88%   05/01/29   1,019,071
289,000  
温德姆酒店及度假村有限公司(A)(B)
  4.38%   08/15/28   273,447
575,000  
XHR L.P.(A)(B)
  4.88%   06/01/29   540,316
        2,106,989
    家居用品 -0.2%            
846,000  
勁量控股有限公司(A)(B)
  6.50%   12/31/27   800,037
650,000  
勁量控股有限公司(A)(B)
  4.38%   03/31/29   550,875
        1,350,912
    獨立發電商和能源交易商 -1.6%            
8,770,000  
卡爾平公司(A)(B)
  5.13%   03/15/28   8,201,309
333,000  
卡爾平公司(A)(B)
  4.63%   02/01/29   295,421
2,083,000  
卡爾平公司(A)(B)
  5.00%   02/01/31   1,857,786
        10,354,516
    工業機械 -1.1%            
6,597,000  
蓋茨全球有限責任公司/蓋茨公司(A)(B)
  6.25%   01/15/26   6,452,625
843,000  
TK電梯美國Newco，Inc.(A)(B)
  5.25%   07/15/27   826,403
        7,279,028
    保險經紀 -11.5%            
17,071,000  
Alliant Holdings Intermediate，LLC/Alliant Holdings Co-Issuer(A)(B)
  6.75%   10/15/27   16,506,889
210,000  
Alliant Holdings Intermediate，LLC/Alliant Holdings Co-Issuer(A)(B)
  5.88%   11/01/29   184,322
19,532,000  
AmWINS Group，Inc.(A)(B)
  4.88%   06/30/29   18,110,070
10,980,000  
AssuredPartners，Inc.(A)(B)
  7.00%   08/15/25   10,849,503
13,255,000  
AssuredPartners，Inc.(A)(B)
  5.63%   01/15/29   11,632,456
2,092,000  
BroadStreet Partners，Inc.(A)(B)
  5.88%   04/15/29   1,775,285
1,211,000  
GTCR AP Finance，Inc.(A)(B)
  8.00%   05/15/27   1,211,344
8,944,000  
Hub International Ltd.(A)(B)
  7.00%   05/01/26   8,939,349
4,934,000  
Hub International Ltd.(A)(B)
  5.63%   12/01/29   4,610,058
        73,819,276
    綜合電信服務 -2.6%            
10,783,000  
FronTier Communications Holdings，LLC(A)(B)
  6.75%   05/01/29   9,522,090
571,000  
FronTier Communications Holdings，LLC(A)(B)
  6.00%   01/15/30   486,318
122,000  
Zayo Group Holdings，Inc.(A)(B)
  4.00%   03/01/27   106,665
8,267,000  
Zayo Group Holdings，Inc.(A)(B)
  6.13%   03/01/28   6,628,108
        16,743,181
    交互式家庭娛樂 -0.3%            
1,899,000  
Playtika Holding Corp.(A)(B)
  4.25%   03/15/29   1,667,369
    互聯網和直銷零售 -1.2%            
8,270,000  
Cars.com，Inc.(A)(B)
  6.38%   11/01/28   7,414,238
第10頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 (續)
    投資銀行和經紀業務 -0.1%            
$500,000  
LPL Holdings，Inc.(A)(B)
  4.63%   11/15/27   $488,633
    休閒設施 -0.0%            
283,000  
海洋世界公園娛樂公司(A)(B)
  5.25%   08/15/29   253,923
    管理型醫療保健 -2.2%            
2,832,000  
MPH收購控股有限責任公司(A)(B)
  5.50%   09/01/28   2,681,097
12,978,000  
MPH收購控股有限責任公司(A)(B)
  5.75%   11/01/28   11,575,773
        14,256,870
    金屬和玻璃容器 -0.7%            
1,163,000  
歐文斯-布羅克韋玻璃容器公司(A)(B)
  5.38%   01/15/25   1,141,136
3,183,000  
歐文斯-布羅克韋玻璃容器公司(A)(B)
  6.63%   05/13/27   3,144,597
        4,285,733
    電影和娛樂 -1.1%            
4,380,000  
Live Nation Entertainment，Inc.(A)(B)
  5.63%   03/15/26   4,345,968
2,620,000  
Live Nation Entertainment，Inc.(A)(B)
  4.75%   10/15/27   2,505,689
        6,851,657
    紙包裝 -2.1%            
12,280,000  
格雷厄姆包裝公司(A)(B)
  7.13%   08/15/28   10,094,285
3,153,000  
Pactive v Evergreen Group Issuer，Inc./Pactiv Evergreen Group Issuer，LLC(A)(B)
  4.00%   10/15/27   2,859,613
566,000  
密封空氣公司(A)(B)
  5.00%   04/15/29   558,387
        13,512,285
    個人產品 -0.2%            
1,389,000  
威望品牌公司(A)(B)
  5.13%   01/15/28   1,336,586
    製藥 -2.0%            
1,530,000  
博世健康美洲公司(A)(B)
  9.25%   04/01/26   1,284,894
3,975,000  
博世健康美洲公司(A)(B)
  8.50%   01/31/27   3,164,696
667,000  
Emerent BioSolutions，Inc.(A)(B)
  3.88%   08/15/28   528,774
1,000,000  
Horizon Treeutics USA，Inc.(A)(B)
  5.50%   08/01/27   1,004,770
1,161,000  
Organon&Co./Organon外債聯合發行商B.V.(A)(B)
  5.13%   04/30/31   1,114,328
7,350,000  
PAR製藥公司(A)(B)
  7.50%   04/01/27   5,764,238
        12,861,700
    研究和諮詢服務 -1.5%            
1,124,000  
Clarivate Science Holdings Corp.(A)(B)
  4.88%   07/01/29   1,004,047
6,126,000  
CoreLogic，Inc.(A)(B)
  4.50%   05/01/28   5,275,405
2,128,000  
尼爾森金融，有限責任公司/尼爾森金融公司(A)(B)
  5.63%   10/01/28   2,114,572
1,334,000  
尼爾森金融，有限責任公司/尼爾森金融公司(A)(B)
  5.88%   10/01/30   1,318,959
        9,712,983
    餐飲 -0.8%            
5,088,000  
IRB Holding Corp.(A)(B)
  7.00%   06/15/25   5,150,939
    安全和警報服務 -0.3%            
2,000,000  
Brink‘s(The)Co.(A)(B)
  4.63%   10/15/27   1,898,560
    專業化消費者服務 -1.2%            
2,794,000  
Aramark Services，Inc.(A)(B)
  6.38%   05/01/25   2,846,304
4,932,000  
Aramark Services，Inc.(A)(B)
  5.00%   02/01/28   4,810,031
        7,656,335
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第11頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
公司債券和票據 (續)
    專業金融 -0.2%            
$1,448,000  
Park Intermediate Holdings、LLC/PK Home Property、LLC/PK Finance聯合發行人(A)(B)
  4.88%   05/15/29   $1,377,569
    特種化學品 -0.3%            
1,705,000  
Avantor Funding，Inc.(A)(B)
  4.63%   07/15/28   1,662,034
    專賣店 -0.0%            
150,000  
PetSmart，Inc./PetSmart Finance Corp.(A)(B)
  4.75%   02/15/28   138,263
150,000  
PetSmart，Inc./PetSmart Finance Corp.(A)(B)
  7.75%   02/15/29   138,937
        277,200
    系統軟件 -2.1%            
2,724,000  
義和團母公司(甲)(乙)
  9.13%   03/01/26   2,658,311
10,091,000  
SS&C Technologies，Inc.(A)(B)
  5.50%   09/30/27   10,196,400
652,000  
VMware，Inc.(B)
  1.00%   08/15/24   616,923
        13,471,634
    技術硬件、存儲和外圍設備 -0.1%            
833,000  
施樂控股公司(A)(B)
  5.00%   08/15/25   818,447
    貿易公司和分銷商 -0.7%            
1,035,000  
SRS分銷公司(A)(B)
  6.13%   07/01/29   889,406
3,884,000  
SRS分銷公司(A)(B)
  6.00%   12/01/29   3,352,766
        4,242,172
    卡車運輸 -1.0%            
2,889,000  
赫茲(集團)公司(A)(B)
  4.63%   12/01/26   2,630,854
4,156,000  
赫茲(集團)公司(A)(B)
  5.00%   12/01/29   3,644,230
        6,275,084
   
公司債券和票據總額
  587,848,799
    (Cost $635,075,075)            
本金
值 		  説明   費率(C)   陳述
到期日(D) 		  值
優先浮動利率貸款利率 -37.9%
    航空航天和國防 -0.5%            
213,940  
大西洋航空FBO，Inc.(KKR Apple Bidco，LLC)，第二留置權定期貸款，1個月。Libor+5.75%，下限0.50%(B)
  6.81%   07/31/29   207,789
2,744,788  
Peraton Corp.，定期貸款B，1個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.81%   02/01/28   2,656,268
        2,864,057
    應用軟件 -14.0%            
3,500,000  
Epicor Software Corp.，第二筆留置權定期貸款，1個月。Libor+7.75%，下限1.00%(B)
  8.81%   07/30/28   3,465,000
8,742,418  
Gainwell收購公司(FKA Milano)，定期貸款B，3個月。Libor+4.00%，0.75%下限(B)
  5.01%   10/01/27   8,523,858
10,665,139  
Greeneden U.S.Holdings II，LLC(Genesys電信實驗室，Inc.)，初始美元定期貸款，1個月Libor+4.00%，0.75%下限(B)
  5.06%   12/01/27   10,343,265
2,981,588  
Hyland Software，Inc.，第二留置權定期貸款，1個月Libor+6.25%，0.75%下限(B)
  7.31%   07/10/25   2,942,470
8,940,488  
Hyland Software，Inc.，定期貸款B，1個月Libor+3.50%，0.75%下限(B)
  4.56%   07/01/24   8,708,304
第12頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   費率(C)   陳述
到期日(D) 		  值
優先浮動利率貸款利息 (續)
    應用軟件 (續)            
$10,927,143  
互聯網品牌公司(WebMD/MH Sub I，LLC)，2020年6月新定期貸款，1月。Libor+3.75%，下限1.00%(B)
  4.81%   09/15/24   $10,533,766
9,551,587  
互聯網品牌公司(WebMD/MH Sub I，LLC)，第二留置權定期貸款，1個月。Libor+6.25%，0.00%下限(B)
  7.31%   02/23/29   9,217,281
6,549,215  
互聯網品牌公司(WebMD/MH Sub I，LLC)，初始定期貸款，1個月。Libor+3.50%，0.00%下限(B)
  4.56%   09/13/24   6,300,869
452,552  
離子貿易技術有限公司，定期貸款B，1個月。Libor+4.75%，0.00%下限(B)
  5.81%   04/01/28   432,671
6,571,210  
LogMeIn，Inc.(Goto Group，Inc.)，定期貸款B，1個月Libor+4.75%，0.00%下限(B)
  5.68%   08/31/27   5,651,240
4,149,773  
Micro Focus International(MA Financeco，LLC)，定期貸款B4，3月。Libor+4.25%，下限1.00%(B)
  5.25%   06/05/25   3,921,535
3,538,182  
RealPage，Inc.，第二留置權定期貸款，1個月Libor+6.50%，0.75%下限(B)
  7.56%   04/22/29   3,447,959
14,290,576  
SolarWinds Holdings，Inc.，初始定期貸款，1個月Libor+2.75%，0.00%下限(B)
  3.81%   02/05/24   13,872,577
2,878,188  
Solera Holdings，Inc.(北極星新聞)，定期貸款B，1個月。Libor+4.00%，0.50%下限(B)
  5.06%   06/04/28   2,741,128
        90,101,923
    正在廣播 -0.0%            
167,660  
鑽石體育集團，有限責任公司，優先定期貸款，1個月。Libor+8.00%，下限1.00%(B)
  9.00%   05/25/26   168,331
    有線和衞星 -0.2%            
1,566,380  
Cablevision(又名CSC Holdings，LLC)，2017年再融資定期貸款，6個月。Libor+2.25%，0.00%下限(B)
  3.12%   07/17/25   1,486,103
    賭場和博彩 -1.3%            
8,873,115  
Golden Nugget，Inc.(Fertitta Entertainment，LLC)，初始定期貸款B，1個月。SOFR+4.00%，0.50%下限(B)
  5.03%   01/27/29   8,478,882
    教育服務 -0.0%            
142,291  
Asccount Holdings，Inc.(水星)，第二留置權定期貸款，3個月。Libor+6.50%，下限0.50%
  7.50%   08/02/29   134,465
    電子設備和儀器 -0.4%            
2,967,465  
VeriFone系統公司，定期貸款B，3個月。Libor+4.00%，0.00%下限(B)
  5.52%   08/20/25   2,633,625
    環境和設施服務 -1.1%            
7,649,878  
Packer Holdings，LLC(PSSI)，定期貸款B，6個月。Libor+3.25%，0.75%下限(B)
  4.00%   03/15/28   7,229,135
    醫療保健分銷商 -0.3%            
2,056,119  
放射合作伙伴公司，定期貸款B，1個月Libor+4.25%，0.00%下限(B)
  5.18%-5.21%   07/09/25   1,909,251
    醫療保健服務 -5.0%            
977,982  
Civitas Solutions(National Mentor Holdings，Inc.)，定期貸款B，1個月Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.81%   03/01/28   872,849
1,219,463  
Civitas Solutions(National Mentor Holdings，Inc.)，定期貸款B，3個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.76%   03/01/28   1,088,371
69,714  
Civitas Solutions(National Mentor Holdings，Inc.)，定期貸款C，3個月。Libor+3.75%，0.75%下限
  4.76%   03/01/28   62,220
2,944,214  
EnVision Healthcare Corporation，初始定期貸款，1個月。Libor+3.75%，0.00%下限
  4.81%   10/10/25   1,139,264
見財務報表附註
第13頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   費率(C)   陳述
到期日(D) 		  值
優先浮動利率貸款利息 (續)
    醫療保健服務 (續)            
$342,093  
幫助在家(HAH集團控股公司，有限責任公司)，延遲提取定期貸款，1個月。Libor+5.00%，下限1.00%
  6.00%   10/29/27   $328,410
2,703,603  
家庭幫扶(HAH集團控股公司，LLC)，初始定期貸款，1個月。Libor+5.00%，下限1.00%(B)
  6.00%   10/29/27   2,595,459
487,313  
SCP Health(OneX TSG Intermediate Corp.)，定期貸款B，1月。Libor+4.75%，0.75%下限(B)
  5.81%   02/28/28   463,922
1,297,567  
外科中心控股公司，2021年定期貸款B，1個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.60%   08/31/26   1,240,435
8,666,195  
團隊健康，公司，定期貸款B，1個月。Libor+2.75%，下限1.00%(B)
  3.81%   02/06/24   7,787,182
5,381,874  
美國麻醉合作伙伴中間控股公司，新定期貸款B，3個月。Libor+4.25%，0.50%下限(B)
  4.75%   09/30/28   5,140,281
14,229,708  
美國腎臟護理公司，定期貸款B，1個月Libor+5.00%，0.00%下限(B)
  5.81%   06/28/26   11,334,389
        32,052,782
    醫療保健技術 -3.5%            
3,339,817  
Ciox Health(Healthport/CT Technologies Intermediate Holdings，Inc.)，新定期貸款B，1個月。Libor+4.25%，0.75%下限(B)
  5.31%   12/16/25   3,177,702
2,860,427  
Clario(FKA eResearch Technology，Inc.)，增量定期貸款B，1個月。Libor+4.50%，下限1.00%(B)
  5.50%   02/04/27   2,750,615
2,036,804  
Press Ganey(杜鵑TopCo，Inc.)，2021年定期貸款，1個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.81%   07/25/26   1,965,516
5,143  
Press Ganey(杜鵑TopCo，Inc.)，2021年定期貸款，3月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.99%   07/25/26   4,963
14,929,324  
Verscend Technologies，Inc.(Cotiviti)，新定期貸款B-1，1個月。Libor+4.00%，0.00%下限(B)
  5.06%   08/27/25   14,593,415
        22,492,211
    保險經紀 -1.4%            
22,737  
Hub International Limited，新定期貸款B-3，2個月。Libor+3.25%，0.75%下限(B)
  4.18%   04/25/25   21,976
8,958,415  
Hub International Limited，新定期貸款B-3，3個月。Libor+3.25%，0.75%下限(B)
  4.35%   04/25/25   8,658,577
        8,680,553
    綜合電信服務 -0.4%            
2,042,331  
邊疆通信公司，定期貸款B，3個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.81%   10/08/27   1,945,321
457,799  
Numericable(Altice France S.A.或SFR)，定期貸款B-13，3個月Libor+4.00%，0.00%下限(B)
  5.41%   08/14/26   430,761
        2,376,082
    電影和娛樂 -1.7%            
5,894,462  
Cineworld Group PLC(Crown)，增量定期貸款B，3個月。Libor+2.75%，下限1.00%
  3.75%   09/30/26   3,982,475
668,911  
Cineworld Group PLC(Crown)，新優先定期貸款，6月。Libor+8.25%，1.00%下限
  10.08%   05/23/24   703,193
1,284,417  
Cineworld Group PLC(Crown)，優先定期貸款B-1，固定利率為15.25%(B)(E)
  15.25%   05/23/24   1,461,024
2,011,576  
Cineworld Group PLC(Crown)，定期貸款B，6個月。Libor+2.50%，下限1.00%(B)
  4.00%   02/28/25   1,414,399
914,905  
PUG，LLC(StubHub/Viagogo)，增量定期貸款B-2，1個月。Libor+4.25%，0.50%下限(B)
  5.31%   02/13/27   887,458
第14頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   費率(C)   陳述
到期日(D) 		  值
優先浮動利率貸款利息 (續)
    影視娛樂 (續)            
$2,302,900  
PUG，LLC(StubHub/Viagogo)，定期貸款B，1個月Libor+3.50%，0.00%下限(B)
  4.26%   02/12/27   $2,181,998
        10,630,547
    製藥 -1.3%            
1,196,398  
Akorn，Inc.，退出收回定期貸款，3月。Libor+7.50%，1.00%下限(B)(F)
  8.50%   09/30/25   1,186,433
849,651  
Mallinckrodt International Finance S.A.，2017年定期貸款B，3個月。Libor+5.25%，0.75%下限(G)
  6.25%   09/24/24   732,909
118,923  
Mallinckrodt International Finance S.A.，2018年增量定期貸款，3個月。Libor+5.50%，0.75%下限(G)
  6.91%   02/24/25   102,082
5,990,047  
雀巢皮膚健康(陽光Lux VII S.A.R.L./Galderma)，2021年定期貸款B-3，3個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.76%   10/02/26   5,733,313
602,471  
帕達吉斯，有限責任公司，定期貸款B，3個月。Libor+4.75%，下限0.50%(B)
  5.72%   07/06/28   580,631
        8,335,368
    餐飲 -1.2%            
7,883,812  
Portillo‘s Holdings，LLC，定期貸款B-3，1月。Libor+5.50%，下限1.00%(B)
  6.56%   08/30/24   7,739,302
    軟飲料 -0.1%            
403,269  
Tropicana(裸露果汁有限責任公司/孟加拉債務合併子公司，有限責任公司)，第二留置權定期貸款，3個月。SOFR+6.00%，0.50%下限(B)
  6.75%   01/24/30   385,626
    專業化消費者服務 -2.9%            
1,939,082  
Asurion，LLC，第二留置權定期貸款B-4，1個月。Libor+5.25%，0.00%下限(B)
  6.31%   01/20/29   1,735,478
19,029,860  
Asurion，LLC，第二留置權定期貸款B-3，1個月。Libor+5.25%，0.00%下限(B)
  6.31%   01/31/28   17,063,505
        18,798,983
    專業金融 -0.4%            
2,740,165  
WCG買方公司(WIRB-哥白尼集團)，定期貸款B，3個月。Libor+4.00%，下限1.00%(B)
  5.01%   01/08/27   2,635,135
    專賣店 -0.4%            
1,984,411  
Bass Pro Group，LLC(Great Outdoor Group，LLC)，定期貸款B，1個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.81%   03/05/28   1,879,237
914,716  
PetSmart，Inc.，初始定期貸款B，3個月。Libor+3.75%，0.75%下限(B)
  4.50%   02/12/28   857,318
        2,736,555
    系統軟件 -1.8%            
5,807,561  
應用系統公司，第二留置權定期貸款，3個月。Libor+5.50%，0.75%下限(B)
  6.51%   09/19/25   5,685,196
1,839,348  
BMC Software Finance，Inc.(拳擊手母公司)，2021年置換美元定期貸款，1個月。Libor+3.75%，0.00%下限(B)
  4.81%   10/02/25   1,762,335
4,263,071  
Misys金融軟件有限公司(Almonde，Inc.)(Finstra)，定期貸款B，3個月。Libor+3.50%，下限1.00%(B)
  4.74%   06/13/24   4,009,076
        11,456,607
   
高級浮動利率貸款利息總額
  243,325,523
    (Cost $256,602,322)            
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第15頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
外國公司債券和票據 -11.3%
    應用軟件 -0.2%            
$1,721,000  
ION Trading Technologies S.A.R.L.(A)(B)
  5.75%   05/15/28   $1,537,524
    汽車零部件和設備 -0.2%            
958,000  
克拉裏奧斯全球公司/克拉裏奧斯美國金融公司(A)(B)
  8.50%   05/15/27   957,282
    建築產品 -2.8%            
16,450,000  
Cemex S.A.B.de C.V.(A)
  7.38%   06/05/27   17,127,904
973,000  
Cemex S.A.B.de C.V.(A)
  5.45%   11/19/29   938,264
        18,066,168
    數據處理和外包服務 -0.7%            
5,748,000  
PaySafe Finance PLC/PaySafe Holdings US Corp.(A)(B)
  4.00%   06/15/29   4,488,872
    環境和設施服務 -0.4%            
715,000  
聯合環球控股有限責任公司/聯合環球金融公司/Atlas Luxco 4 S.A.R.L.(A)(B)
  4.63%   06/01/28   640,483
477,000  
聯合環球控股有限責任公司/聯合環球金融公司/Atlas Luxco 4 S.A.R.L.(A)(B)
  4.63%   06/01/28   423,188
473,000  
GFL環境公司(A)(B)
  3.75%   08/01/25   460,645
585,000  
GFL環境公司(A)(B)
  4.00%   08/01/28   527,049
716,000  
GFL環境公司(A)(B)
  4.75%   06/15/29   654,021
        2,705,386
    綜合電信服務 -1.5%            
2,511,000  
Altice France S.A.(A)(B)
  5.50%   01/15/28   2,239,234
1,000,000  
Altice France S.A.(A)(B)
  5.13%   01/15/29   855,000
4,590,000  
Altice France S.A.(A)(B)
  5.13%   07/15/29   4,015,332
3,069,000  
Altice France S.A.(A)(B)
  5.50%   10/15/29   2,668,066
        9,777,632
    生命科學工具與服務 -0.1%            
946,000  
Grifols託管發行商S.A.(A)
  4.75%   10/15/28   866,370
    製藥 -3.5%            
1,003,000  
博世健康公司(A)(B)
  6.13%   02/01/27   916,742
3,000,000  
博世健康公司(Bausch Health Cos.，Inc.)
  5.00%   01/30/28   1,917,915
732,000  
博世健康公司(A)(B)
  4.88%   06/01/28   628,221
616,000  
博世健康公司(Bausch Health Cos.，Inc.)
  5.00%   02/15/29   371,017
8,150,000  
博世健康公司(A)(B)
  7.25%   05/30/29   5,407,647
7,500,000  
博世健康公司(Bausch Health Cos.，Inc.)
  5.25%   01/30/30   4,401,037
770,000  
博世健康公司(Bausch Health Cos.，Inc.)
  5.25%   02/15/31   452,814
81,000  
契普拉帕姆Arzneimittel GmbH(A)(B)
  5.50%   01/15/28   73,329
17,584,000  
Endo DAC/Endo Finance，LLC/Endo Finco，Inc.(A)
  9.50%   07/31/27   4,308,080
5,600,000  
Mallinckrodt International Finance S.A./Mallinckrodt CB，LLC(A)(B)(G)
  10.00%   04/15/25   3,898,132
        22,374,934
    研究和諮詢服務 -0.2%            
977,000  
尼爾森盧森堡公司(The)S.A.R.L.(A)(B)
  5.00%   02/01/25   969,291
    餐飲 -0.8%            
1,565,000  
1011778 BC ULC/New Red Finance，Inc.(A)(B)
  4.38%   01/15/28   1,474,801
4,182,000  
1011778 BC ULC/New Red Finance，Inc.(A)(B)
  4.00%   10/15/30   3,676,376
        5,151,177
    貿易公司和分銷商 -0.9%            
2,721,000  
VistaJet馬耳他金融公司/XO管理控股公司(A)(B)
  7.88%   05/01/27   2,564,542
第16頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
本金
值 		  説明   陳述
優惠券 		  陳述
到期日 		  值
外國公司債券和票據 (續)
    貿易公司和分銷商 (續)            
$3,858,000  
VistaJet馬耳他金融公司/XO管理控股公司(A)(B)
  6.38%   02/01/30   $3,285,859
        5,850,401
   
外國公司債券和票據總額
  72,745,037
    (Cost $99,633,090)            
共享   説明   值
普通股 -0.3%
    製藥 -0.3%    
220,989  
Akorn，Inc.(H)(I)
  1,885,368
    (Cost $2,534,056)    
認股權證 -0.0%
    電影和娛樂 -0.0%    
367,144  
Cineworld Group PLC(Crown)，11/23/25(I)(J)到期
  74,022
    (成本為0美元)    
貨幣市場基金 -0.4%
2,495,197  
摩根士丹利機構流動性基金-國債投資組合-機構類-0.66%(B)(K)
  2,495,197
    (Cost $2,495,197)    
   
總投資-141.3%
  908,373,946
    (Cost $996,339,740)    
   
未償還貸款-(43.2%)
  (278,000,000)
   
其他資產和負債淨額--1.9%
  12,408,729
   
淨資產-100.0%
  $642,782,675
(a) 這種證券在私募備忘錄的條款內出售，根據修訂後的1933年《證券法》(1933 Act)第144A條在轉售時豁免註冊，並可在豁免註冊的交易中轉售，通常出售給合格的機構買家。根據基金董事會通過的程序，First Trust Advisors L.P.(下稱“顧問”)已確定該證券具有流動性。儘管市場不穩定可能會導致市場整體流動性不足的時期增加，但每種證券的流動性是根據證券特定的因素和假設確定的，這需要主觀判斷。截至2022年5月31日，此類證券的價值為615,114,333美元，佔淨資產的95.7%。
(b) 此證券的全部或部分用作未償還貸款的抵押品。
(c) 基金投資的優先浮動利率貸款利息(“優先貸款”)按基準貸款利率加溢價定期預先確定的利率支付。這些基本貸款利率通常是(I)一家或多家主要歐洲銀行提供的貸款利率，如LIBOR，(Ii)從美國財政部金融研究辦公室獲得的SOFR，(Iii)一家或多家美國銀行提供的最優惠利率，或(Iv)存單利率。某些高級貸款受LIBOR或SOFR下限的約束，該下限確定了最低LIBOR或SOFR利率。當一系列利率被披露時，基金在同一批中持有多份合同，具有相同的LIBOR或SOFR期限、利差和下限，但不同的LIBOR或SOFR重置日期 。
(d) 優先貸款一般需要強制和/或可選的提前還款。因此，高級貸款的實際剩餘期限可能大大少於所述的 期限。
(e) 發行人可以現金和實物支付利息的形式支付貸款利息。以現金支付的利息將按7.00%的年利率(“Cash 利率”)應計，貸款的PIK利息將按8.25%的年利率應計。在截至2022年5月31日的財政年度，基金收到了Cineworld Group PLC(Crown)的部分現金利息和實物利息，本金為102,046美元。
(f) 發行人可就貸款支付利息(1)完全以現金支付，或(2)如果PIK Togger條件已滿足且發行人選擇行使PIK 利息，則支付2.50%的現金和7.00%的PIK利息。在截至2022年5月31日的財年中，該證券以現金支付了所有利息。
(g) 該發行人已向破產法院申請保護。
見財務報表附註
第17頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
投資組合 (續)
May 31, 2022
(h) 在根據1933年法令免於登記的交易中獲得的擔保。根據1933年法案的登記豁免，證券可以轉售給合格的機構買家(見財務報表附註2D-受限證券)。
(i) 非創收證券。
(j) 根據基金董事會通過的程序，顧問已認定該證券不具有流動性。
(k) 顯示的收益率反映了截至2022年5月31日的收益率。
Libor 倫敦銀行間同業拆借利率
SOFR 有擔保的隔夜融資利率
估值投入
截至2022年5月31日，用於評估基金投資的投入摘要 如下(見財務報表附註中的附註2A--投資組合估值)：
  總計
價值在
5/31/2022 		1級
引用
價格 		2級
意義重大
可觀察到
輸入 		3級
意義重大
看不到
輸入
公司債券和債券*
$ 587,848,799 $ — $ 587,848,799 $ —
優先浮動利率貸款利息**
 243,325,523  —  243,325,523  —
外國公司債券和債券*
 72,745,037  —  72,745,037  —
普通股**
 1,885,368  —  1,885,368  —
認股權證*
 74,022  —  74,022  —
貨幣市場基金
 2,495,197  2,495,197  —  —
總投資
$ 908,373,946 $ 2,495,197 $ 905,878,749 $—
* 有關行業細分，請參閲投資組合。
第18頁
見財務報表附註
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
資產負債表
May 31, 2022
資產：  
按價值計算的投資

 (Cost $996,339,740)
$ 908,373,946
現金
33,895
應收賬款：  
利息
13,450,716
出售的投資證券
2,892,470
利息回收
961
預付費用
33,145
總資產
924,785,133
負債：  
未償還貸款
278,000,000
應付款：  
購買的投資證券
2,470,079
投資諮詢費
1,060,664
貸款利息和費用
310,114
審計和税費
57,125
行政性收費
50,972
股東報告費
24,047
託管費
14,873
律師費
5,799
受託人的費用及開支
3,142
轉會代理費
1,516
財務報告費
771
其他負債
3,356
總負債
282,002,458
淨資產
$642,782,675
淨資產包括：  
實收資本
$ 735,048,132
面值
367,730
累計可分配收益(虧損)
(92,633,187)
淨資產
$642,782,675
每股普通股資產淨值(每股普通股面值0.01美元)
$17.48
已發行普通股數量(已授權發行的普通股數量不限)
36,772,989
見財務報表附註
第19頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
運營説明書
截至2022年5月31日的年度
投資收益：  
利息(扣除2946美元的外國預扣税後的淨額)
$ 60,200,285
其他
 281,089
總投資收益
60,481,374
費用：  
投資諮詢費
 13,777,571
貸款利息和費用
 2,900,805
行政性收費
 550,742
託管費
 110,261
股東報告費
 95,476
律師費
 76,791
審計和税費
 57,147
消費税支出
 41,467
掛牌費用
 37,509
轉會代理費
 17,696
受託人的費用及開支
 17,615
財務報告費
 9,250
其他
 44,849
總費用
17,737,179
淨投資收益(虧損)
42,744,195
已實現和未實現淨收益(虧損)：  
投資已實現淨收益(虧損)
1,735,625
年未實現升值(折舊)淨變化：  
投資
(117,316,892)
資金不足的貸款承諾
(4,231)
未實現升值(折舊)淨變化
(117,321,123)
已實現和未實現淨收益(虧損)
(115,585,498)
經營所致淨資產淨增(減)
$(72,841,303)
第20頁
見財務報表附註
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
淨資產變動表
  年
已結束
5/31/2022 		  期間
已結束
5/31/2021 (a)
運營：      
淨投資收益(虧損)
$ 42,744,195   $ 39,800,266
已實現淨收益(虧損)
 1,735,625    11,931,143
未實現升值(折舊)淨變化
 (117,321,123)    29,355,329
經營淨資產淨增加(減少)
(72,841,303)   81,086,738
分配給股東的方式：      
投資運作
 (61,482,853)    (39,465,796)
資本交易：      
出售普通股所得款項
 —    734,520,680
普通股再投資收益
 965,209    —
資本交易導致的淨資產淨增加(減少)
965,209   734,520,680
淨資產合計增加(減少)
 (133,358,947)    776,141,622
淨資產：      
期初
 776,141,622    —
期末
$ 642,782,675   $ 776,141,622
資本交易情況如下：      
期初普通股
 36,726,034    —
出售的普通股
 —    36,726,034
根據股息再投資計劃作為再投資發行的普通股
 46,955    —
期末普通股
36,772,989   36,726,034
(a) 基金於2020年5月21日播種，並於2020年6月25日開始運作。
見財務報表附註
第21頁
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
現金流量表
截至2022年5月31日的年度
經營活動現金流：    
經營淨資產淨增加(減少)
$(72,841,303)  
對運營淨資產淨增加(減少)與運營活動提供的現金淨額進行調整：    
購買投資
(698,677,102)  
投資的銷售、到期日和回報
749,449,340  
淨攤銷/增加投資溢價/折扣
(1,214,994)  
投資已實現損益淨額
(1,735,625)  
投資未實現增值/折舊淨變化和未籌措資金的貸款承諾
117,321,123  
資產和負債變動：    
應收利息增加
(775,950)  
應收應收款項利息增加
(517)  
預付費用增加
(199)  
增加貸款利息及應付費用
13,438  
應付投資諮詢費減少
(183,305)  
增加審計和應付税費
5,625  
應繳律師費減少
(25,219)  
增加應付股東報告費
529  
應繳行政事業費減少
(1,166)  
須繳付的保管費增加
13,950  
減少應付的轉會代理費
(661)  
增加受託人的費用及應付開支
502  
其他應付負債減少
(445)  
經營活動提供的現金
  $91,348,021
融資活動的現金流：    
普通股再投資收益
965,209  
從投資操作中分配給普通股股東
(61,482,853)  
償還借款
(191,000,000)  
借款收益
160,000,000  
用於融資活動的現金
  (91,517,644)
現金減少
  (169,623)
期初現金
  203,518
期末現金
  $33,895
補充披露現金流量信息：    
期內支付的利息及手續費現金
  $2,887,367
第22頁
見財務報表附註
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First Trust High Year Opportunities 2027 定期基金(FTHY)
財務亮點
對於每個期間的已發行普通股
  截至的年度
 
5/31/2022 		  期間
已結束
5/31/2021 (a)
資產淨值，期初
$ 21.13   $ 20.00
投資經營收益：      
淨投資收益(虧損)
1.16   1.08
已實現和未實現淨收益(虧損)
(3.14)   1.12
來自投資運營的總額
(1.98)   2.20
支付給股東的分配：      
淨投資收益
(1.29)   (1.07)
已實現淨收益
(0.38)   —
支付給普通股股東的總派息
(1.67)   (1.07)
資產淨值，期末
$17.48   $21.13
市價，期末
$16.07   $19.86
按資產淨值計算的總回報(B)
(9.73)%   11.49%
基於市值的總回報(B)
(11.70)%   4.79%
平均淨資產/補充數據比率：      
期末淨資產(單位：000)
$ 642,783   $ 776,142
總費用與平均淨資產的比率
2.41%   2.28% (c)
總費用佔扣除利息費用的平均淨資產的比率
2.02%   1.93% (c)
淨投資收益(虧損)與平均淨資產的比率
5.81%   5.62% (c)
投資組合流動率
39%   54%
負債：      
未償還貸款總額(單位：000)
$ 278,000   $ 309,000
每1,000美元債務的資產覆蓋率(D)
$ 3,312   $ 3,512
(a) 基金於2020年5月21日播種，並於2020年6月25日開始運作。
(b) 總回報乃根據股息再投資計劃所得價格計算的再投資股息、資本收益及資本分配回報(如有)與每股資產淨值變動(資產淨值回報)及普通股價格變動(市值回報)的組合。總回報不反映銷售負荷，並且不會在一年內按年率計算 。過去的表現並不代表未來的結果。
(c) 按年計算。
(d) 計算方法是從基金的總資產中減去基金的總負債(不包括未償還貸款)，再除以以000為單位的未償還貸款餘額。
見財務報表附註
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財務報表附註
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
May 31, 2022
1.組織結構
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(“基金”)是一家多元化封閉式管理投資公司，於2020年6月25日以馬薩諸塞州商業信託形式成立，並根據修訂後的1940年投資公司法(“1940法案”)在美國證券交易委員會註冊。該基金在紐約證券交易所(“NYSE”)的股票代碼為“FTHY”。
基金的投資目標是提供當期收入。在正常市況下，基金將透過將至少80%的管理資產投資於購買時評級低於投資級別的任何 期限的高收益債務證券，或由顧問(定義見下文)釐定為具有相若質素的未評級證券，以達致其投資目標。“管理資產”是指基金的總資產價值減去其負債總額，但借款本金除外。高收益債務證券包括美國和非美國公司債務債券和優先擔保浮動利率貸款 (“高級貸款”)(1)。評級低於投資級的證券通常被稱為“垃圾”或“高收益”證券，被認為是發行人支付利息和償還本金能力方面的投機行為。不能保證基金將實現其投資目標，也不能保證基金的投資戰略會成功。
2.重大會計政策
該基金被認為是一家投資公司，遵循財務會計準則委員會會計準則編纂專題946“金融服務-投資公司”下的會計和報告指導。以下是基金在編制財務報表時一貫遵循的重要會計政策摘要。根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響財務報表中報告的金額和披露。實際結果可能與這些估計不同。
A.投資組合估值
本基金普通股的資產淨值(“資產淨值”)是在紐約證券交易所常規交易結束時(通常是下午4：00)每天確定的。東部時間，紐約證券交易所每天開盤交易。如果紐約證券交易所在估值日提前收盤，資產淨值將在該時間確定。國內債務證券和外國證券的定價使用的數據反映了這些證券的主要市場早些時候關閉的情況。基金每股普通股資產淨值的計算方法為：基金所有資產(包括應計利息和股息)減去所有負債(包括應計費用、已宣佈但尚未支付的股息以及基金的任何借款)的價值除以已發行普通股總數。
基金的投資按每日市值計價，如果沒有任何投資組合證券的市值，則按公允價值計價。市值價格代表國家或外匯(即受監管市場)的最後銷售價格或官方收盤價，主要來自第三方定價服務。公允價值價格是指不被視為市價的任何價格，由第三方定價服務機構獲得，或由基金的投資顧問First Trust Advisors L.P.(“First Trust”或“Advisor”)的定價委員會根據基金董事會採用的估值程序和1940年法案的規定確定。顧問定價委員會評估的投資(如果有)在投資組合腳註中註明。基金的投資價值如下：
高級貸款不在任何證券交易所或交易所上市。優先貸款通常由機構投資者在單獨談判的私人交易中買賣，這些交易在許多方面類似於場外二級市場，儘管通常不存在正式的做市商。雖然這個市場自成立以來已經大幅增長，但與其他類型證券的二級市場相比，通常交易較少，流動性較差。一些高級貸款的交易很少或沒有交易，或者交易不頻繁，有關特定高級貸款的信息可能不廣泛可用或可能不完整。 因此，高級貸款的市場價值可能是基於不頻繁和註明日期的信息來確定的。由於可獲得的可靠、客觀數據較少，判斷因素在高級貸款估值中可能比其他類型的證券發揮更大的作用。通常，高級貸款是使用第三方定價服務提供的信息進行公允估值的。第三方定價服務主要使用經銷商運行的場外定價和指示性表格中的經紀人報價來對高級貸款進行估值。如果第三方定價服務不能或不能提供特定高級貸款的估值，或者這種估值被認為不可靠，顧問定價委員會可以根據基金董事會採用的程序並根據1940年法案的規定，以公允價值對該高級貸款進行估值。高級貸款的公平估值基於對所有可用信息的考慮，包括但不限於以下信息：
1) 借款人/發行人相關的基礎業務數據；
(1)財務報表附註中使用的術語“擔保”和“證券”包括優先貸款。
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2) 對影響這些證券買賣市場的力量進行評估；
3) 安全的類型、大小和成本；
4) 借款人/發行人的財務報表；
5) 基於顧問或外部分析的借款人/發行人的信用質量和現金流；
6) 有關證券的任何交易或要約的信息；
7) 借款人/發行人或類似公司的類似證券(或股權證券)公開交易的價格和程度；
8) 優惠券支付；
9) 擔保擔保的抵押品(如果有)的質量、價值和可銷售性；
10) 借款人/發行人的業務前景，包括從母公司或附屬公司獲得資金或資源的任何能力，以及對借款人/發行人管理層的評估；
11) 借款人/發行人所在行業的前景，以及該行業類似業務的支付倍數(收益和/或現金流)；
12) 借款人/發行人在行業內的競爭地位；
13) 借款人/發行人通過公開和/或私人市場獲得額外流動資金的能力；以及
14) 其他相關因素。
公司債券、公司票據和其他債務證券是根據交易商或基金董事會批准的第三方定價服務提供的估值進行公允估值的，如果可用，第三方定價服務可能會使用以下估值信息：
1) 基準收益率；
2) 報告的交易；
3) 經紀人/交易商報價；
4) 發行人利差；
5) 基準證券；
6) 出價和報價；以及
7) 參考數據，包括市場研究出版物。
在任何國家或外國交易所(不包括納斯達克股票市場有限責任公司(“納斯達克”)和倫敦證券交易所另類投資市場(“AIM”))上市的普通股和其他股權證券按其主要交易所在交易所的最後售價估值，對於納斯達克和AIM證券，按正式收盤價估值。在一家以上證券交易所交易的證券按代表該證券主要市場的證券交易所收盤時的最後銷售價格或正式收盤價(以適用為準)進行估值。
開放式基金的份額 以每股資產淨值為基礎的公允價值進行估值。
在場外交易市場交易的證券按其最近的出價和要價(如果有)的平均值進行公允估值，否則按其收盤價計算。
某些證券可能 無法通過預先確定的定價方法定價。這類證券可由基金董事會或其代表顧問定價委員會按公允價值估值。這些證券一般包括但不限於：第三方定價服務無法提供市場價格的限制性證券(根據修訂後的1933年《證券法》不得公開出售的證券)；已被正式暫停交易的證券；其市場或公允價值不能從預先確定的定價來源獲得的證券； 在市場收盤後但基金資產淨值計算之前發生的事件可能對證券價值產生重大影響的證券，或使其難以或不可能獲得可靠的市場報價的證券；第三方定價服務提供的價格不反映證券的公允價值的證券。作為一般原則，證券當前的公允價值似乎是所有者在當前出售證券時合理預期收到的金額。當使用公允價值價格時，通常會與適用交易所的市場報價或官方收盤價有所不同。在確定這類證券的公允價值時，可能會考慮各種因素，包括但不限於以下因素：
1) 安全類型；
2) 持有量；
3) 安全的初始成本；
4) 可比證券交易；
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5) 經銷商和/或第三方定價服務的報價；
6) 各證券之間的關係；
7) 通過聯繫發行人、分析師或適當的證券交易所獲得的信息；
8) 發行人財務報表分析；以及
9) 存在可能影響證券價值的合併提議或要約。
基金須遵守公允價值會計準則，該準則界定公允價值，建立公允價值計量框架，並根據截至 計量日期的估值投入，提供公平估值的三級架構。公允價值層次的三個層次如下：
• 1級-1級投入是相同投資在活躍市場上的報價。活躍市場是指投資交易以足夠的頻率和交易量持續提供定價信息的市場。
• 2級-2級輸入是直接或間接可觀察到的輸入，包括以下內容：
o 活躍市場中類似投資的報價。
o 非活躍市場中相同或類似投資的報價。非活躍市場是指投資的交易很少，價格不是最新的，或者價格在一段時間內或在做市商之間存在很大差異，或者幾乎沒有公開發布信息的市場。
o 對投資可觀察到的報價以外的其他輸入(例如，按通常報價間隔可觀察到的利率和收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失 嚴重性、信用風險和違約率)。
o 通過相關性或其他方式主要源自可觀察市場數據或由其證實的投入。
• 3級-3級輸入是不可觀察的輸入。無法觀察到的輸入可能反映了報告實體自己對市場參與者在為投資定價時將使用的假設的假設。
用於評估投資的投入或方法不一定表明與投資這些投資相關的風險。截至2022年5月31日用於評估基金投資的投入摘要包括在基金的投資組合中。
B.證券交易和投資收益
證券交易自交易之日起 記錄。證券交易的已實現損益按已確認成本入賬。利息收入按權責發生制入賬。市場溢價和折扣 攤銷至每次借款的最早贖回日期。
負責監管倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(FCA)於2021年3月5日宣佈，打算從2021年12月31日起逐步取消所有LIBOR 參考利率。自宣佈以來，FCA已於2021年12月31日停止發佈所有非美元LIBOR參考利率以及1周和2個月美元LIBOR參考利率。 剩餘的美元LIBOR設置將在2023年6月30日之後立即停止發佈或不再具有代表性。國際掉期和衍生工具協會(“ISDA”)證實， FCA於2021年3月5日宣佈打算停止提供LIBOR參考利率，根據銀行間同業拆借利率(“IBOR”)備用利率補充協議和ISDA 2020 IBOR備用利率協議，對所有35個LIBOR設置構成了指數停止事件，並確認ISDA備用利率中使用的利差調整截至公告日期固定。
在美國，另類參考利率委員會(“ARRC”)是由聯邦儲備系統理事會和紐約聯邦儲備銀行理事會與其他聯邦和州政府機構合作召集的一組市場參與者，自2014年以來一直致力於確定美元參考利率作為LIBOR的替代方案，並促進緩解與LIBOR相關的風險。2017年6月，ARRC確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是以美國國債為抵押的現金隔夜借款成本的廣義衡量標準，是美元LIBOR的首選 替代方案。紐約聯邦儲備銀行於2018年4月開始每日發佈SOFR。不能保證任何替代參考利率(包括SOFR)將與LIBOR類似或產生與LIBOR相同的價值或經濟等價性，或使用替代利率的工具將具有相同的交易量或流動性。
目前，無法預測取消倫敦銀行同業拆借利率和建立替代參考利率對基金或其投資的全部影響。
在發行時、延遲交割或遠期購買承諾的基礎上購買或出售的證券可能會延長結算期。在此期間，如此購買的證券的價值受市場波動的影響。由於 老年人的性質
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對於某些高級貸款，在購買或出售時，實際結算日期 可能不確定。這類優先貸款的利息收入在結算日之前不會累算。基金維持流動資產，在付款之前，流動資產的現值至少等於其發放時、延遲交付或遠期購買承諾的數額。截至2022年5月31日，基金沒有在何時簽發、延遲交付或遠期採購方面的任何承諾。
C.無資金支持的貸款 承付款
基金可能會簽訂某些信貸協議，這些協議可能全部或部分沒有資金。基金有義務由借款人酌情為這些貸款承諾提供資金。未提供資金的貸款承諾每天按市價計價，任何未實現的增值(折舊)都包括在資產負債表和經營報表中。與這些承付款有關，基金收取承諾費，通常按承諾額的 個百分比確定。承諾費包括在經營報表投資收入項下的“其他”項下。截至2022年5月31日，基金沒有無資金的貸款承諾。
D.受限證券
本基金持有受限證券，即未根據1933年法案登記前不得公開出售的證券。在註冊之前，受限證券只能在根據1933年法案規則144A豁免註冊的交易中轉售，通常出售給合格的機構買家。截至2022年5月31日，基金持有下表所示的受限證券，顧問根據基金董事會通過的程序認為這些證券缺乏流動性。儘管市場不穩定可能會導致市場整體流動性不足的時期增加，但每種證券的流動性是基於特定於證券的因素和假設來確定的，這需要主觀判斷。基金無權要求登記這類證券。該等證券根據投資組合估值説明(附註2A)所述的估值程序進行估值，並不以折讓形式表達為較可比無限制證券的賬面價值折讓。
安全 採辦
日期 		共享 現價 攜帶
成本 		值 的百分比
淨額
資產
Akorn，Inc. 10/15/2020 220,989 $8.53 $2,534,056 $1,885,368 0.29%
E.向股東分紅和分配
基金將在支付與槓桿有關的利息和股息(如果有的話)後，每月將其全部或部分淨收入的股息分配給普通股持有人。基金賺取的任何長期資本淨收益的分配至少每年分配一次。分配將根據基金的股息再投資計劃自動再投資於額外普通股，除非現金分配由股東選擇 。
淨投資收入和已實現資本收益的分配是根據聯邦所得税規定確定的，這可能與美國公認會計原則不同。財務報表中的某些資本賬户定期 調整永久性差異，以反映其納税性質。這些永久性差異主要是由於基金持有的投資組合證券的收入和損益的處理方式不同， 對淨資產或每股資產淨值沒有影響。為財務報表和税務目的在不同時期確認某些收入、費用和損益項目而產生的暫時性差異，將在未來的某個時候沖銷。在截至2022年5月31日的財政年度內發生的導致賬面和税務會計差異的永久性差異已在年末重新分類，以反映累計淨投資收入(虧損)增加1,293,581美元，累計已實現淨收益(虧損)減少1,252,114美元，實收資本減少41,467美元。累計可分配收益 (虧損)由累計投資淨收益(虧損)、累計投資已實現淨收益(虧損)和投資未實現增值(折舊)組成。淨資產不受這些 重新分類的影響。
基金在2022年5月31日終了財政年度和2021年5月31日終了財政期間支付的分配的納税性質如下：
分發者： 2022 2021
普通收入
$60,385,741 $39,465,796
資本利得
1,097,112 —
資本返還
— —
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截至2022年5月31日，税基上可分配收益和淨資產的 組成部分如下：
未分配的普通收入
$265,112
未分配資本利得
—
未分配收益合計
265,112
累計資本和其他損失
(1,809,534)
未實現淨增值(折舊)
(91,088,765)
累計收益(虧損)合計
(92,633,187)
其他
—
實收資本
735,415,862
淨資產總額
$642,782,675
F.所得税
本基金打算繼續符合受監管投資公司的資格，遵守經修訂的1986年《國税法》M分章的要求，其中包括將其幾乎所有的淨投資收入和淨已實現收益分配給股東。因此，沒有為聯邦和州所得税做任何規定。但是，由於分配的時間和數額，基金可能需要繳納約98%的基金應納税所得額的4%的消費税，超過該日曆年此類應納税所得額的部分。在截至2022年5月31日的財年中，基金產生了41,467美元的消費税支出。
基金打算 利用聯邦所得税法的條款，該條款允許基金在虧損後一年無限期結轉已實現資本虧損，並將此類虧損與未來的任何已實現資本收益相抵。 基金在使用資本虧損結轉和未實現內在淨虧損方面受到美國税收規則的某些限制。這些限制適用於所有權發生50%更改的情況。截至2022年5月31日，出於聯邦所得税的目的，在法規規定的範圍內，基金沒有未到期的資本損失結轉可用於抵消未來的資本收益。
出於聯邦所得税的目的，本財年實現的某些虧損可以遞延並被視為發生在下一財年的第一天。在截至2022年5月31日的財政年度，基金髮生了1,809,534美元的年末資本損失。
基金須遵守 會計準則，該準則為確認或預期在報税表中採取的或預期採取的税務立場的利益確立了一個最低門檻和一個衡量制度。截至2021年和2022年的納税年度 仍接受聯邦和州審計。截至2022年5月31日，管理層對基金適用這些標準的情況進行了評估，並確定基金的財務報表中不需要為不確定的税務狀況撥備所得税。
截至2022年5月31日，聯邦所得税投資(包括空頭頭寸和衍生品，如果有)的總成本、未實現升值總額、未實現折舊總額和淨未實現增值/(折舊)如下：
税費   毛收入
未實現
欣賞 		  毛收入
未實現
(折舊) 		  未實現淨額
欣賞
(折舊)
$999,462,711   $1,364,620   $(92,453,385)   $(91,088,765)
G.開支
基金將支付與其業務直接相關的所有 費用。
投資 諮詢費、關聯交易及其他費用安排
First Trust是該基金的投資顧問，是一家有限合夥企業，由DuPage L.P.的Grace Partners和Charger Corporation兩家普通合夥人組成。Charger Corporation是由First Trust首席執行官詹姆斯·A·鮑文控制的伊利諾伊州公司。First Trust負責挑選和持續監測基金的投資組合，管理基金的業務事務，並提供基金管理所需的某些行政服務。對於這些投資管理服務，第一信託有權收取按基金管理資產的1.35% 的年費率計算的月費。First Trust還向基金提供基金報告服務，年費固定為9250美元。
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財務報表附註(續)
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根據某些費用安排，紐約梅隆銀行(“BNYM”)擔任基金的管理人、基金會計師和託管人。作為基金管理人和基金會計師，BNYM負責為基金提供某些行政和會計服務，包括維護基金的賬簿、基金的證券交易記錄以及某些其他賬簿和記錄。作為託管人，BNYM負責託管基金的資產。BNYM是金融控股公司紐約梅隆銀行的子公司。
根據某些費用安排，ComputerShare，Inc.(“ComputerShare”)作為基金的轉讓代理。作為轉讓代理，ComputerShare負責保存基金的股東記錄。
每個受託人如果不是First Trust的管理人員或僱員、任何副顧問或他們的任何關聯公司(“獨立受託人”)，將獲得固定的年度聘用金，該定額在First Trust Fund中的每個基金中平均分配 。每個獨立受託人還獲得按基金支付的年費，費用根據基金是封閉式基金還是其他主動管理型基金、確定結果基金或指數基金而有所不同。
此外，首席獨立受託人及審計委員會、提名及管治委員會和估值委員會的主席均獲支付擔任此等職務的年費，並根據淨資產按比例在第一信託基金綜合體內的各基金中按比例分配此等報酬。獨立受託人可報銷與所有會議有關的旅費和自付費用。首席獨立受託人和委員會主席每三年輪換一次。主管人員和“有利害關係的”受託人不會因以這種身份行事而從基金獲得報酬。
4.買入和賣出證券
截至2022年5月31日的財政年度，不包括短期投資的證券購買成本和銷售收益分別為393,743,854美元和459,698,911美元。
5.借款
基金與多倫多道明銀行紐約分行簽訂了承諾的貸款協議(“信貸協議”)，最高承諾額為340,000,000美元。貸款利率為1個月期倫敦銀行同業拆息加0.80%。在2021年7月22日之前，該安排下的借款利率等於1個月期LIBOR加0.85%。此外，根據該貸款安排，當使用率低於最高承諾額的90%時，基金就此類貸款的未支取金額支付0.30%的承諾費。截至2022年5月31日的財政年度，平均未償還金額為284,484,932美元，加權平均利率為1.00%。截至2022年5月31日，根據信貸協議，基金的未償還借款為278,000,000美元，接近公允價值。借款被歸類為公允價值層次結構中的第二級。截至2022年5月31日的財年年利率高位和低位分別為1.84%和0.89%。2022年5月31日的加權平均利率為1.84%。
6.彌償
根據與其服務供應商簽訂的合同，基金承擔着各種賠償義務。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的。但是，基金沒有根據這些 合同提出索賠或損失，預計損失風險很小。
7.後續 事件
管理層評估了自財務報表印發之日起發生的所有後續事件對基金的影響，並確定發生了下列後續事件：
自2022年7月22日起生效 修訂了與多倫多道明銀行的信貸協議，最高承諾額改為315,000,000美元，參考利率更改為期限SOFR加適用保證金80 個基點加期限SOFR調整10個基點的總和。
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獨立註冊會計師事務所報告
致First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund的股東和董事會：
對財務報表和財務亮點的看法
本公司已審核第一信託高收益機會2027定期基金(“基金”)隨附的資產負債表，包括截至2022年5月31日的投資組合、截至2022年5月31日止年度的相關營運及現金流量表、截至2022年5月31日止年度及2020年6月25日(開始運作)至2021年5月31日期間的淨資產變動表及財務摘要報表，以及相關附註。我們認為，財務報表和財務摘要在所有重要方面都公平地反映了基金截至2022年5月31日的財務狀況、截至2022年5月31日的業務結果和現金流量，以及截至2022年5月31日的年度和2020年6月25日(開始運作)至2021年5月31日期間的淨資產變化和財務摘要。
意見基礎
這些財務報表和財務摘要由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表和財務摘要發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與基金保持獨立。
我們是根據PCAOB的標準進行審核的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表和財務摘要是否沒有 重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。基金不需要審計其財務報告的內部控制，也沒有聘請我們對其進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對基金財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此， 我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括： 執行程序以評估財務報表和財務摘要的重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，並執行應對這些風險的程序。這種程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表和財務摘要中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層作出的重大估計，以及評估財務報表和財務重點的整體列報。我們的程序包括通過與託管人、代理銀行和經紀商的通信確認截至2022年5月31日擁有的證券；當沒有收到代理行和經紀商的回覆時，我們執行其他審計程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的 基礎。
芝加哥，伊利諾斯州
July 25, 2022
自2001年以來，我們一直擔任一家或多家First Trust投資公司的審計師。
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附加信息
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
股利再投資 計劃
如果您的普通股直接在基金登記，或如果您在參與基金股息再投資計劃(“計劃”)的經紀公司持有普通股，除非您通過向基金髮出書面通知 選擇接受現金分配，否則您普通股上的所有股息，包括任何資本收益分配，將由ComputerShare，Inc.(“計劃代理”)自動再投資於該計劃下的 額外普通股。如果您選擇接收現金分配，您將收到由計劃代理作為股息支付代理直接郵寄給您的所有現金分配。
如果您決定 參與該計劃，您將獲得的普通股數量將按如下方式確定：
(1) 如果普通股在估值時的交易價值等於或高於資產淨值，基金將以以下價格發行新股：(I)在該日期每股普通股資產淨值或(Ii)該日市價的95%。
(2) 如果普通股在估值時的交易價格低於資產淨值，計劃代理人將收到現金股息或分配，並將在公開市場上購買普通股， 在紐約證券交易所或其他地方，記入參與者的賬户。普通股的市場價格有可能在計劃代理人完成購買之前上漲。因此，計劃代理人支付的平均每股購買價可能會超過估值時的市場價格，導致購買的股票少於以基金髮行的普通股支付股息或分派的股票 。計劃代理人將在估值之日起30天內，使用以現金形式收到的所有股息和分派在公開市場上購買普通股，除非為遵守聯邦證券法而需要臨時削減或暫停購買。不會為任何未投資的現金付款支付利息。
您可根據計劃代理人與基金同意的合理要求，隨時選擇退出或退出計劃，方法是向計劃代理人發出書面通知，或致電(866)340-1104。如果您退出或終止該計劃，您將收到該計劃下您帳户中的每一股股票的證書，並且您將收到您帳户中的任何一小部分股票的現金付款。如果您願意，計劃代理將出售您的股票，並將減去經紀佣金後的收益發送給您。
計劃代理維護計劃中的所有普通股東帳户，並對帳户中的所有交易進行書面確認，包括您可能需要的税務記錄信息。您帳户中的普通股將由 計劃代理以未經認證的形式持有。計劃代理人將向每個參與者轉發任何委託書徵集材料，並將僅根據退還給基金的委託書投票任何如此持有的股份。您收到的任何委託書 將包括您在本計劃下收到的所有普通股。
將您的股息或分派再投資於普通股，不收取經紀費用。然而，所有參與者將按比例支付計劃代理在公開市場購買時產生的經紀佣金 。
自動對股息和分配進行再投資 並不意味着您不必支付收到股息和分配時應繳納的所得税。雖然你沒有收到現金，但資本利得和收入是實現的。有關更多信息，請諮詢您的財務顧問。
如果您在未參與該計劃的經紀公司持有您的普通股 ，您將無法參與該計劃，並且任何股息再投資可能以與上述條款不同的條款進行。
如果董事會認為有必要修改或終止計劃，基金保留修改或終止計劃的權利。該計劃對參與者沒有直接的手續費；但是，基金保留修改該計劃的權利 以包括參與者應支付的手續費。有關該計劃的更多信息，可通過以下方式獲得：ComputerShare，Inc.，郵政信箱505000，路易斯維爾，肯塔基州40233-5000。
代理投票策略 和程序
基金用來確定如何投票的代理人的政策和程序的説明，以及關於基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與有價證券投資有關的代理人的信息，可 查閲：(1)應要求免費撥打(800)9885891；(2)在基金網站www.ftPortfolios.com上；(3)在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)網站www.sec.gov上。
投資組合控股
基金在有關財政季度結束後60天內將每個月的投資組合 持有量信息以表格N-Port的形式提交。每個財政季度第三個月的投資組合持有量信息將在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上公開。基金每個財政年度第二季度和第四季度投資組合持有量的完整時間表
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其他信息(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
年度分別包括在提交給股東的半年報告和 年度報告中，並以N-CSR表格形式提交給美國證券交易委員會。基金的半年度和年度報告在所涉期間結束後60天內可供投資者查閲。基金的表格N-Port和表格N-CSR可在上面列出的美國證券交易委員會網站上獲得。
聯邦税 信息
在基金於截至2022年5月31日的財政年度內作出的普通收入 (包括短期資本收益)分配中，沒有一項符合公司股東可扣除的公司股息或 合格股息收入的資格。
在基金截至2022年5月31日的財政年度內支付給外國股東的分配被基金恰當地指定為“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”， 可以不繳納聯邦所得税，前提是這些收入是由這些外國股東直接賺取的。
在截至2022年5月31日的年度，基金指定的長期資本利得分配金額為1,097,112美元，應按聯邦所得税適用的資本利得税税率納税。
紐約證券交易所認證 信息
根據《紐約證券交易所上市公司手冊》第303a-12節的規定，該基金的總裁已向紐約證券交易所證明，截至2021年9月16日，他並不知道該基金有任何違反紐約證券交易所公司治理上市標準的行為。此外，基金以表格N-企業社會責任向美國證券交易委員會提交的報告載有基金主要執行幹事和主要財務幹事出具的證明，這些證明與基金在此類報告中的公開披露有關，並符合1940年法令細則30a-2的要求。
將事項提交給股東投票表決
基金於2021年9月13日召開股東周年大會(“股東周年大會”)。在年會上，Niel B.Nielson被First Trust High Year Opportunities 2027 Term 基金的普通股東選舉為第二類受託人，任期三年，至2024年基金年度股東大會結束。投給尼爾森的票數為13,071,756票，拒絕投票的票數為15,601,560票。詹姆斯·A·鮑恩、理查德·E·埃裏克森、託馬斯·R·卡德萊克、丹尼斯·M·基夫和羅伯特·F·基思是其他現任和續任受託人。
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
上一財政年度內發生的變化
以下信息 是截至2022年5月31日的最近財年內某些變化的摘要。這些信息可能不能反映您購買基金股票以來發生的所有變化。
在基金最近一個財政年度內，基金的投資目標或政策並無重大變動，或與基金投資有關的主要風險因素未獲股東批准 。
投資目標
基金的投資目標是提供當期收入。
本金投資政策
本基金將其管理資產(定義見下文)的至少80%投資於在購買時評級低於投資級(標準普爾全球評級(S&P)評級低於“BBB-”)和惠譽集團(Fitch Group，“Fitch”)旗下惠譽評級(Fitch Ratings)或穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)評級低於“Baa3”的任何期限的高收益債務證券，或由顧問確定為具有類似質量的未評級證券 。這類證券包括美國和非美國公司債務債券以及優先、有擔保的浮動利率貸款(“高級貸款”)。
“受管理的資產”是指基金每日的平均總資產價值(包括基金的受益優先股(“優先股”)應佔資產，以及基金髮行的任何借款或商業票據的本金金額)，減去基金任何已發行優先股和應計負債的應計股息和未付股息之和(基金所發生的任何借款或商業票據或票據的本金除外)。
在正常市場情況下 ：
• 基金最多可將其管理資產的20%投資於(I)投資級公司債務債券，(Ii)美國和非美國政府債務證券，(Iii)認股權證和股權證券，包括與發行人債務重組、優先貸款重組或與發行人優先貸款一起獲得的一攬子證券中的普通股和其他股權證券，以及(Iv)投資公司；
• 本基金不得將不超過其管理資產的20%投資於在購買時使用可用最高評級的公司債務，這些債務被標準普爾或惠譽評級為“CCC+”或更低，或被穆迪評級為“Caa1”或更低，或由另一家國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)進行類似評級，或者，如果未評級，則由顧問 確定為具有類似質量；
• 該基金在公司債券市場的任何單一行業的投資不得超過其管理資產的25%；以及
• 基金不得將其管理資產的5%以上投資於單一發行人發行的證券，但美國政府發行的證券除外。
基金的投資可包括：(I)位於被視為新興市場國家的發行人的證券，這可能會帶來額外的風險；以及(Ii)違約或不良證券(即財務狀況陷入困境或不確定且可能涉及破產程序、重組或財務重組的公司的證券)。基金可能會使用某些信用衍生工具來承擔額外的信用風險，並獲得對高收益公司債券市場的敞口。如果使用這些工具，就基金的投資政策而言，這些工具將被視為對高收益債務證券的投資 在正常市場條件下，將其管理資產的至少80%投資於購買時評級低於投資級別的高收益債務證券或由 顧問確定為具有類似質量的未評級證券。作為其投資戰略的一部分，基金主要使用總回報互換和信用違約互換來獲得對高收益債務證券的這種敞口。本基金使用總回報互換、信用違約互換及其他非對衝用途的衍生工具，以該等工具的名義總金額衡量，不得超過基金管理資產的20%。本基金亦可訂立期貨合約及期貨合約期權，並可(但並非必須)使用各種其他衍生工具交易以尋求管理本基金投資組合證券的風險或作其他用途，只要顧問認為該等交易的使用符合本基金的投資目標、政策及適用的監管 要求。
本基金擬於2027年8月1日(“終止日期”)左右清算其實質上所有淨資產並向股東分派。基金不是所謂的“目標日期”或“生命週期”基金，隨着時間的推移，其資產分配變得更加保守，因為其目標日期往往與退休有關。此外，基金不是“目標期限”基金，其投資目標是在終止日返還原來的資產淨值。該基金的投資目標和政策並不是為了尋求向在首次公開募股中購買普通股的投資者返還其初始投資每股20.00美元
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
終止日的普通股， 以及在首次公開發行完成後購買普通股的投資者和投資者在終止時可以獲得比其原始投資更多或更少的收益。
在臨時防禦期和基金接近終止日期的期間(即基金可能在預期終止日期前6個月開始清算其投資組合的“逐步結束”期間)，基金可能偏離其投資政策和目標。在此期間，基金最多可將其管理資產的100%投資於現金或短期投資，包括高質量的短期證券，或投資於短期或中期美國國債。不能保證這種技術會成功，在此期間，基金可能無法實現其投資目標。
基金目前使用(並可能繼續使用)槓桿來實現其投資目標。基金預計，在正常市場條件下，它將通過從銀行或其他金融機構借款使用槓桿，金額約為基金管理資產的30%。與發行和使用槓桿相關的成本由普通股股東承擔。槓桿的使用是一種投機性的技術，投資者應該注意到與普通股槓桿有關的特殊風險和成本。不能保證槓桿策略在採用該策略的任何時期內都會成功。在正常市場條件下，基金尋求將其總體有效槓桿(代表經濟槓桿的組合，即基金尋求在超過基金對尋求回報的工具的投資的資本基礎上獲得回報的權利)和基金的優先證券(根據1940年法案的定義)限制在其管理的 資產的40%。
基本面投資政策
作為一項基本政策，基金不得：
1)就其總資產的75%而言，在下列情況下購買任何證券：(I)基金總資產的5%以上將投資於任何單一發行人的證券，或 (Ii)基金將持有任何單一發行人的未償還有表決權證券的10%以上；但政府證券(如1940年法令所界定)、其他投資公司發行的證券和 現金項目(包括應收賬款)不應計入這一限制；
2)購買或出售房地產或商品，但得到以下許可的除外：(I)1940年法案及其下的規則和條例，或管理已註冊投資公司的其他後續法律，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的機構對其進行的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的機構的豁免或其他救濟或許可；
3)借款，但得到以下許可的除外：(I)1940年法案及其下的規則和條例，或管理註冊投資公司的其他後續法律，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的機構對此作出的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或有管轄權的其他主管機構的豁免或其他救濟或許可；
4)發行優先證券，但得到以下許可的除外：(I)1940年法案及其下的規則和條例，或管理註冊投資公司的其他後續法律，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的機構對此作出的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的主管機構對此作出的豁免或其他救濟或許可；
5)承銷其他發行人的證券，但下列情況除外：(A)就證券組合證券的買賣而言，本基金可被視為1933年《證券法》(經修訂)所指的承銷商；及(B)獲得(I)1940年法令及其下的規則和條例，或管限註冊投資公司監管的其他繼承法，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具司法管轄權的主管當局對此作出的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他具司法管轄權的當局的豁免或其他救濟或許可所允許的範圍；
6)提供貸款，但得到以下許可的除外：(I)1940年法案及其下的規則和條例，或管理註冊投資公司的其他繼承法，或美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的主管機關對此作出的解釋或修改，或(Ii)美國證券交易委員會、美國證券交易委員會工作人員或其他有管轄權的主管機關的豁免或其他救濟或許可；或
7)如果基金總資產的25%或以上(按現值計算)將投資於單一行業發行人的證券，則購買任何證券，但這一限制不適用於由美國政府或其機構或機構發行或擔保的債務。
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
除非如上所述， 未經1940年法案所界定的基金“大多數已發行有表決權證券”的持有人批准，不得更改上述基本投資政策，該法案包括： 普通股和優先股(如果有)作為一個類別一起投票，以及已發行優先股(如果有)的持有人作為一個類別進行投票。根據1940年法案，“已發行有表決權證券的多數”是指(I)出席會議的基金股份的67%或以上，如果超過50%的基金股份的持有人出席或由代表代表出席，或(Ii)超過50%的基金股份，以較少者為準。
上述 限制僅適用於購買證券時，除非因購買證券而在和之後出現或存在過剩或不足，否則不會被視為違反百分比限制，除非另有説明。
主要風險
該基金是一家封閉式管理投資公司，主要用於長期投資，而非交易工具。該基金並不是一個完整的投資計劃，由於所有投資都存在不確定性，因此不能保證該基金將實現其投資目標。以下討論總結了與投資本基金相關的主要風險，其中包括您在本基金的部分或全部投資可能會損失的風險。基金須遵守1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的信息要求，並根據這些要求歸檔報告、委託書和其他可供審查的信息。
非必需消費品 公司風險。零售商、媒體公司和消費者服務公司等非必需消費品公司提供非必需品和服務。這些公司生產產品並直接向消費者提供可自由支配的服務，這些公司的成功與國內和國際整體經濟的表現、利率、競爭和消費者信心密切相關。成功在很大程度上取決於家庭可支配收入和消費者支出。人口統計數據和消費者品味的變化也會影響市場上非必需消費品的需求和成功。
公司債務義務 風險公司債務債務的市值一般可能會隨着利率的上升和下降而上升和下降。公司債務債券的市場價值也可能受到與發行人直接相關的因素的影響，例如投資者對發行人的信譽的看法、發行人的財務表現、發行人在市場上的看法、發行人的管理業績、發行人的資本結構和財務槓桿的使用以及對發行人的商品和服務的需求。存在公司債務發行人可能無法在票據要求的時間履行其利息和/或本金支付義務的風險。
信用機構風險。信用評級是由信用評級機構決定的，只是此類實體的意見。評級機構給予的評級不是信用質量的絕對標準，不評估市場風險或證券的流動性。信用評級機構確定信用評級的程序中的任何缺陷或效率低下，都可能對基金持有的證券的信用評級或該信用評級機構評估信用可靠性的能力產生不利影響，從而可能對這些證券的感知或實際信用風險產生不利影響。
信用和投資以下級別的證券風險。信用風險是指基金投資組合中債務證券的發行人或其他義務方在到期時未能支付股息或利息和/或償還本金的風險。投資級別以下的工具，包括未評級但被判定為具有類似質量的工具，通常被稱為高收益證券或“垃圾”債券，被認為是關於發行人支付股息或利息和償還本金的能力的投機性的，容易因不利的經濟和商業發展而違約或市值下降。 高收益證券通常是無擔保的，從屬於發行人的其他債權人。高收益證券的市場價值往往波動很大，這些證券的流動性通常低於投資級證券。由於這些原因，對基金的投資受到以下具體風險的影響：(I)對利率變化和不斷惡化的經濟環境的價格敏感度增加；(Ii)由於違約或信用質量下降而造成的更大損失風險；(Iii)不利的公司特定事件更有可能使發行人無法支付股息、利息和/或本金； (Iv)對高收益市場的負面看法，這可能壓低高收益證券的價格和流動性；(V)波動性；以及(Vi)流動性。
網絡安全風險。基金容易受到網絡安全漏洞帶來的潛在操作風險的影響。網絡安全漏洞是指可能導致基金丟失專有信息、遭受數據損壞或喪失運營能力的有意和無意事件。此類事件可能導致基金遭受監管處罰、聲譽損害、與糾正措施相關的額外合規成本和/或財務損失。網絡安全漏洞可能涉及通過“黑客”或惡意軟件編碼未經授權訪問基金的數字信息系統，但也可能是外部攻擊造成的，例如通過努力使目標用户無法獲得網絡服務而進行的拒絕服務攻擊。此外，基金的第三方服務提供者，如其管理人、轉讓代理或託管人的網絡安全漏洞，或
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
基金投資的發行人，也可能使基金承受與直接網絡安全入侵相關的許多相同風險。基金建立了風險管理系統，旨在減少與網絡安全有關的風險。但是，不能保證這種努力一定會成功，特別是因為基金並不直接控制發行人或第三方服務提供商的網絡安全系統。為了解決或防止未來的網絡事件，基金可能會產生鉅額成本。
違約和不良證券風險 。基金可投資於可能出現違約或陷入困境的證券--即財務狀況陷入困境或不確定且可能涉及破產程序、重組或財務重組的公司的證券。不良證券存在未來違約的重大風險，這可能會導致基金蒙受損失，包括額外的費用，如果這些證券的本金或利息出現違約，基金需要尋求追回。基金還將面臨重大不確定性，即違約或不良證券所證明的債務最終將在何時、以何種方式和以何種價值得到履行。
此外，基金可能會投資於正在經歷或可能遇到財務困難的借款人的貸款。與其他類型的貸款相比，這些貸款面臨更大的信用和流動性風險。此外，該基金還可以投資於已申請破產保護或債權人對其提出非自願破產申請的借款人的貸款。破產程序或其他法院程序可能會推遲或限制基金收取借款人貸款本金和利息的能力，或對基金在與貸款有關的抵押品上的權利產生不利影響。
盈利風險。基金的有限任期可能導致其投資於收益率較低的證券，或在其任期接近結束時以現金或現金等價物持有出售證券的收益，這可能會對基金的業績或基金維持股息的能力產生不利影響。
新興市場風險。 與國外發達市場相比，投資新興市場國家涉及大量額外風險，因為有關發行人和/或證券的信息更有限 (包括有限的財務和會計信息)；經紀成本較高；會計、審計和財務報告標準不同；法律制度較不發達和交易市場較薄； 貨幣封鎖或轉讓限制的可能性；新興市場國家對特定商品或國際援助收入的依賴；以及徵收、國有化或 其他不利政治或經濟發展的風險。
新興市場國家 可能缺乏較發達國家的社會、政治和經濟穩定性和特點，其政治和經濟結構可能不時發生不可預測的重大快速變化，其中任何一項都可能對新興市場的投資價值以及此類市場的額外投資產生不利影響。新興市場國家的證券市場可能比美國和其他發達國家的主要證券市場更小、更不發達、流動性更差、波動性更大。這些證券市場的規模有限，新興市場發行人發行的證券交易量有限，可能導致價格不穩定，新興市場的投資可能變得缺乏流動性。由於上述風險，可能很難評估此類證券的投資價值或前景。
外幣風險。 貨幣風險是匯率波動可能對基金投資價值產生不利影響的風險。貨幣匯率大幅波動的原因有很多，包括貨幣兑換市場的供求變化、實際或預期的利率變化、美國或外國政府、中央銀行或超國家機構(如國際貨幣基金組織)的幹預(或未能幹預)，以及美國或國外的貨幣管制或其他政治和經濟發展。
醫療保健公司 風險。通過基金對優先貸款的投資，基金可能對保健部門的公司有很大的風險敞口。醫療保健公司涉及醫療服務或醫療保健，包括生物技術研究和生產、藥品和製藥以及醫療保健設施和服務。這些公司面臨激烈的競爭、仿製藥銷售或失去專利保護、產品責任訴訟和政府加強監管。將新藥推向市場的研發成本是巨大的，而且不能保證該產品將 推向市場。醫療機構經營者可能會受到服務需求、政府或保險公司限制費率的努力、政府財政援助的限制以及來自其他提供者的競爭的影響。
非流動性證券 風險。基金將其資產的很大一部分投資於高槓杆公司發行的質量較低的債務。與質量較高的債務相比，質量較低的債務往往流動性較差。此外，規模較小的債券發行的流動性往往低於規模較大的債券發行。儘管優先貸款的轉售或二級市場正在增長，但目前是有限的。沒有交易優先貸款的有組織的交易所或交易委員會 。相反，優先貸款的二級市場是一個不受監管的交易商間或銀行間轉售市場。此外，基金投資的優先貸款在出售或轉讓結算之前可能需要借款人和/或代理人的同意。這些同意要求可能會推遲或阻礙基金解決優先貸款銷售的能力。根據市場情況，基金可能難以處置其優先貸款，這可能
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
對其獲得現金以償還債務、支付股息、支付費用或利用新投資機會的能力造成不利影響。
在基金組織認為適宜的時候，流動性差的證券可能很難以公平的價格出售。非流動性證券的市場價格通常比流動性較高的證券的市場價格波動更大，這可能會對基金在出售此類證券時支付或收回的價格產生不利影響。流動性差的證券也更難估值，尤其是在充滿挑戰的市場中。
通貨膨脹風險。通脹風險是指隨着通脹降低貨幣價值，未來資產或投資收益的價值將會減少的風險。隨着通貨膨脹加劇，基金資產和分配的現值可能會下降。這種風險在債務證券方面更為普遍。通貨膨脹對投資的未來實際價值(通貨膨脹後)造成不確定性。 通貨膨脹率可能會因各種因素而頻繁而劇烈地變化，包括國內或全球經濟的意外變化，基金的投資可能跟不上通貨膨脹的步伐， 這可能會導致基金投資者的損失。
信息技術 公司風險。信息技術公司生產和提供硬件、軟件和信息技術系統和服務。信息技術公司通常面臨以下風險：快速變化的技術和現有產品過時；產品生命週期短；激烈競爭；激進的定價和利潤率下降；專利、版權和商標保護的喪失；週期性的市場模式；不斷變化的行業標準；以及頻繁的新產品推出和新的市場進入者。信息技術公司可能是規模較小、經驗較少的公司，產品線、市場或財務資源有限，經驗豐富的管理或營銷人員較少。信息技術公司的股票，尤其是那些與互聯網有關的股票， 經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與其經營業績無關。此外，信息技術公司特別容易受到聯邦、州和地方政府監管以及國內和國際競爭和整合的影響，包括來自生產成本較低的外國競爭對手的競爭。信息技術公司還面臨人才服務的競爭，嚴重依賴專利和知識產權以及行使這些權利的能力來保持競爭優勢。
利率風險。隨着市場利率的上升和下降，基金普通股的收益率可能上升或下降，因為優先貸款支付的利率隨着市場利率的變化而浮動。可以預期，現行利率的變化將使基金的資產淨值出現一些波動。同樣，市場利率突然大幅上升可能導致基金資產淨值下降。
許多金融工具使用或可能使用基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的浮動利率。監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA) 打算在2022年初開始的逐步淘汰期間停止將LIBOR作為參考利率。然而，FCA、LIBOR管理人和其他監管機構隨後的聲明表明，最廣泛使用的LIBOR利率可能會持續到2023年年中。雖然一些與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的工具可能包括替代率，但並非所有工具都有此類備用條款，此類替代率的有效性仍不確定。無法使用或替換LIBOR可能會影響某些基金投資的價值、流動資金或回報，並可能導致與平倉和進入新交易相關的成本。在美國，預計在許多情況下，有擔保隔夜融資利率(SOFR)將取代倫敦銀行同業拆借利率，成為基金持有的許多浮動利率工具的參考利率。不能保證SOFR或任何替代參考利率的組成或特徵將與倫敦銀行同業拆借利率相似或產生與LIBOR相同的價值或經濟等值，或使用替代利率的工具將具有相同的數量或流動性。結果, 過渡過程可能會導致目前依賴LIBOR來決定利率的市場的波動性增加和流動性減少；一些基於LIBOR的投資的價值減少；借款或再融資的難度增加，以及針對條款目前包括LIBOR的工具的任何適用對衝策略的有效性降低；和/或與臨時借款、平倉和簽訂新協議相關的成本。脱離倫敦銀行間同業拆借利率對基金或基金所投資的某些工具的任何潛在影響可能難以確定，這些影響可能因各種因素而異。從倫敦銀行同業拆借利率過渡的任何此類影響，以及其他不可預見的影響，都可能導致基金蒙受損失。
此外，對於基金的固定利率投資來説，當市場利率上升時，這類證券的市值普遍會下降。存續期較長的固定利率證券的市值通常會進一步下跌。 在利率上升期間，某些類型的證券的平均壽命可能會因為提前還款慢於預期而延長。這可能會鎖定低於市場的收益率，增加證券的持續時間，並進一步降低證券的價值。如果長期利率上升，長期固定利率證券的投資可能會出現顯著的價格下跌。
槓桿風險。基金使用槓桿可能會放大任何損失的影響。如果用槓桿收益購買的證券和投資的收入和收益不足以彌補槓桿成本，普通股的收益將低於
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
槓桿沒有被使用。槓桿 涉及普通股股東的風險和特殊考慮因素，包括：(I)普通股的資產淨值和市場價格比沒有槓桿的可比投資組合波動更大的可能性；(Ii)借款利率的波動將減少普通股股東的回報或將導致普通股支付的股息波動的風險；(Iii)在下跌的市場中，使用槓桿可能會導致普通股資產淨值的跌幅大於不使用槓桿的情況，這可能會導致普通股的市價跌幅更大；及(Iv)當基金使用某些類型的槓桿時，應支付給顧問的投資顧問費將高於不使用槓桿的情況。
有限的長期風險。由於基金的資產將隨着基金的終止而被清算，因此基金可能被要求在不出售有價證券的情況下出售有價證券，包括在市場狀況不佳的時候，這可能會導致基金出現虧損。特別是，隨着終止日期的臨近，基金的投資組合可能仍有大量剩餘的平均到期日和存續期，以及對較低質量信貸的較大風險敞口，如果在基金需要與終止相關的資產清算時利率較高(較低質量的固定收益證券的價值因此較低)，投資組合清算造成的損失可能會很大。此外，隨着基金接近終止日期，其投資組合的組合可能會隨着更多的投資組合被贖回或出售而發生變化，這可能會導致收益減少和普通股的資產淨值下降。基金不將到期、催繳或出售證券的收益進行再投資，而是在最終清算前將收益以一種或多種清算分配的形式進行分配，這可能會導致以管理資產的百分比表示的固定費用增加，或者基金可以 將收益投資於收益率較低的證券或以現金形式持有收益，這可能會對其業績產生不利影響。由於基金將投資於低於投資級別的證券，因此與只投資於投資級別證券的基金相比，其證券發行人可能面臨更大的違約可能性。因此，如果持有的基金組合違約，這可能會顯著 減少淨投資收入，從而減少普通股股息, 並可能阻止或抑制基金在終止日期或之前完全清算其投資組合。終止時，基金的最終分派將基於其在期限結束時的資產淨值，基金的投資者可能會獲得多於或少於其原始投資的回報。
管理風險和對關鍵人員的依賴。基金投資戰略的執行有賴於顧問某些關鍵僱員的持續貢獻，其中一些人具有獨特的才能和經驗 ，很難被替代。投資組合管理小組一名關鍵成員的服務丟失或中斷可能對基金產生負面影響。
資產淨值的市場折扣。基金等封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值。IMF無法預測其普通股的交易價格是低於、低於還是高於資產淨值。
市場風險。基金持有的證券以及基金本身的股份會受到市場波動的影響，這些波動的因素包括一般經濟狀況、政治事件、監管或市場發展、利率變動和證券價格的趨勢。由於與這些市場波動相關的損失風險，基金的股票可能價值下降或表現遜於其他投資。此外，局部、區域或全球事件，如戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題、經濟衰退或其他事件，可能對基金及其投資產生重大負面影響。例如，冠狀病毒(新冠肺炎)的全球大流行和許多國家政府採取的積極應對措施，包括關閉邊境、限制國際和國內旅行以及實施長期隔離或類似限制，對世界各地的市場產生了負面影響，在許多情況下是嚴重影響。雖然疫苗的開發減緩了病毒的傳播，並使美國恢復了相當正常的商業活動，但許多國家繼續實施封鎖措施，試圖減緩病毒的傳播。 此外，2022年2月，俄羅斯入侵烏克蘭，造成並可能繼續在包括美國在內的全球市場造成重大市場混亂和波動。敵對行動和這些敵對行動造成的制裁可能對基金的某些投資以及基金業績產生重大影響。正如全球大流行和烏克蘭衝突所表明的那樣，此類事件可能會影響到某些地理區域、國家, 部門和行業比其他部門和行業更重要。這些事件還可能對基金投資組合證券或其他工具的價格和流動性產生不利影響，並可能導致交易市場中斷。任何此類情況都可能對基金股票的價值產生重大負面影響，並導致市場波動加劇。 在任何此類事件期間，基金股票的交易價格相對於其資產淨值的溢價或折價可能會增加，基金股票的買賣價差可能會擴大。
非美國證券 風險。該基金可能會將部分資產投資於非美國發行人的證券。投資非美國發行人的證券，通常以非美國貨幣計價， 可能涉及某些通常與投資美國發行人的證券不相關的風險。這些風險包括：(1)由於信息披露或會計標準或監管做法不那麼嚴格，有關非美國發行人或市場的公開信息可能較少；(2)非美國市場可能比美國市場規模更小、流動性更差、波動性更大；(3)貨幣匯率波動或對基金投資價值的控制可能產生不利影響；(4)非美國國家的經濟增長速度可能比預期慢或可能
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
(V)經濟、政治、社會或外交事件的影響；(Vi)某些非美國國家或地區可能會因非美國貨幣兑換受阻或其他原因而限制非美國發行人向位於美國的投資者支付本金和利息的能力；以及(Vii)預扣和其他非美國税項可能會降低基金的回報。外國公司通常不受與美國公司相同的會計、審計和財務報告標準的約束。此外，在國外獲得或執行法院判決可能會有困難。如果基金將大量資產投資於位於一個區域或新興市場的公司，這些風險可能會更加明顯。
操作風險。基金面臨各種業務因素產生的風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供方、對手方或其他第三方的錯誤、失敗或不充分的流程以及技術或系統故障。基金依賴第三方提供包括託管在內的一系列服務。與聘用或維持這類服務提供者有關的任何延誤或失敗 都可能影響基金實現其投資目標的能力。雖然基金和顧問尋求通過控制和程序來降低這些業務風險，但沒有辦法完全防範這些風險。
利益風險潛在衝突。First Trust和投資組合管理人的利益可能與基金的利益衝突。特別是，First Trust目前管理着和未來可能管理和/或提供建議的其他投資基金或賬户，其投資目標和策略與該基金相同或基本相似。此外，雖然基金使用槓桿，但向First 信託基金支付的投資諮詢和管理服務費用高於基金不使用槓桿的情況，因為支付的費用是根據管理的資產計算的。因此，First Trust有財務激勵來 利用該基金。
提前還款風險。貸款和公司債券面臨提前還款風險。提前還款風險是指借款人或債券發行人將在預定到期日之前(部分或全部)償還本金的風險。這種償還的程度可能受到一般商業狀況、利率、借款人或發行人的財務狀況以及投資者之間的競爭狀況等因素的影響。因此，不能準確地預測提前還款。在部分或全部預付款後，基金獲得利息收入的實際未償債務將減少 ，這反過來可能導致分配給普通股股東的減少。基金可能無法將收到的收益以與預付貸款或債券一樣優惠的條件進行再投資。
再投資風險。再投資風險是指，如果基金以低於基金投資組合當前收益率的市場利率將到期、交易或催繳工具的收益進行投資，則基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能會影響普通股的市場價格、分配水平或基金的整體回報。
二次留置權貸款風險。第二筆留置權貸款可以對與第一筆留置權相同的抵押品池擁有債權，也可以由一套單獨的資產擔保。第二留置權貸款通常以第二優先擔保權益或特定抵押品上的留置權作為擔保，以保證借款人在利息項下的義務。由於二次留置權貸款是僅次於第一留置權貸款的第二次留置權貸款，因此存在較大程度的投資風險。具體地説，這些貸款面臨額外的風險，即借款人和擔保貸款的財產的現金流可能不足以在實施 那些具有更高優先級的貸款後滿足預定付款。此外，對借款人抵押品具有低於第一留置權優先權的貸款，通常比具有較高優先權的貸款具有更大的價格波動，並且可能 流動性較差。
優先貸款風險。基金投資於優先貸款，因此面臨與之相關的風險。優先貸款投資面臨與其他類型債務證券投資相同的風險，包括信用風險、利率風險、流動性風險和估值風險(由於有關優先貸款的公開信息有限，以及貸款借款人可能被槓桿化，往往更容易受到市場或經濟狀況變化的不利影響，這些風險可能會加劇)。此外，某些優先貸款可能不存在活躍的交易市場，這可能會削弱基金在需要出售優先貸款時實現全部價值的能力，並可能使評估優先貸款變得困難。優先貸款可能不被視為“證券”，基金可能無權 依賴聯邦證券法的反欺詐保護。
如果借款人 未能支付基金持有的優先貸款的預定利息或本金，基金的收入將減少，優先貸款的價值將下降，這可能會減少股息，並導致基金普通股的資產淨值下降。如果基金從另一貸款人獲得優先貸款，例如通過獲得參與權，基金也可能面臨與該貸款人有關的信用風險。雖然優先貸款可以由特定抵押品擔保，但在獲得優先貸款時，抵押品的價值可能不等於基金的投資，或者在基金投資後，抵押品的價值可能會降至優先貸款本金以下。此外，如果抵押品由借款人或其子公司或關聯公司的股票組成，基金承擔股票可能貶值、流動性相對較差和/或可能失去全部或幾乎所有價值，導致優先貸款被抵押的風險。因此，在無法支付預定利息的情況下，清算作為優先貸款基礎的抵押品可能無法滿足發行人對基金的義務
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槓桿的投資目標、政策、風險和影響(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
或本金，並且抵押品可能不容易被清算。高級貸款市場上貸款人保護力度較弱的貸款大幅增加，包括但不限於有限的財務維持契約，或在某些情況下，通常包括在傳統貸款協議中的 財務維持契約(即“低門檻貸款”)，以及適用於借款人的其他限制性契約的普遍削弱，如限制額外債務的產生、限制次級債務的償付或限制股息和分配。較弱的貸款人保護措施，如貸款協議中沒有財務維護契約，以及包括對借款人有利的條款，可能會影響未來優先貸款的回收價值和/或交易水平。貸款協議中沒有財務維護契約通常意味着，如果財務業績惡化，貸款人可能無法宣佈違約。這可能會妨礙基金對與特定借款人有關的信用風險進行重新定價的能力，並降低基金重組有問題貸款和減少潛在損失的能力。因此，基金在優先貸款投資方面的虧損風險可能會增加 ，特別是在信貸週期低迷或市場或經濟狀況變化期間。
估值風險。優先貸款的估值可能比普通股的估值風險更大。對於基金投資的一些優先貸款和證券，市場報價可能不容易獲得[br}，估值可能需要比流動證券更多的研究。此外，與具有二級市場的證券相比，判斷因素在優先貸款和某些其他證券的估值中可能發揮更大的作用，因為現有的可靠客觀數據較少。這些困難可能導致資產定價不準確。
槓桿效應
截至2022年5月31日，與多倫多道明銀行紐約分行簽訂的信貸協議(“信貸協議”)下的借款本金總額約佔管理資產的30.19%。截至2022年5月31日，信貸協議項下借款的資產覆蓋率為331.22%，截至該日，基金根據信貸協議可供借款的未動用資金為62,000,000美元。截至2022年5月31日，信貸協議下的最高承諾額為3.40,000,000美元。於2022年5月31日，信貸協議項下借款的平均年利率約為1.91%。
假設基金的槓桿成本保持如上所述(假設平均年成本為1.91%)，則基金的投資組合為了彌補槓桿成本而必須經歷的年回報率(扣除費用)為0.58%。
下表是為響應美國證券交易委員會的要求而提供的。它旨在説明槓杆對普通股總回報的影響，假設投資組合總回報(包括基金投資組合中持有的證券的收入和價值變化)為(10%)、(5%)、0%、5%和10%。這些假定的投資組合回報是假設性數字，並不一定代表基金所經歷或預期將經歷的投資組合回報。
該表還假設 扣除費用後的槓桿率為基金管理資產的30.19%，年槓桿利息和手續費利率為1.91%。
假定投資組合總回報(扣除費用)
-10% -5% 0% 5% 10%
普通股總回報
-15.15% -7.99% -0.83% 6.34% 13.50%
普通股總回報 由兩個要素組成：基金支付的普通股股息(其數額主要由基金支付股息或槓桿利息後的淨投資收入決定)和基金所擁有證券價值的損益。根據美國證券交易委員會規則的要求，上表假設基金更有可能遭受資本損失，而不是享受資本增值。例如，要 假設總回報率為0%，基金必須假定其投資所獲得的分配完全被這些證券的價值損失所抵消。
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校董會及高級人員委員會
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
下表 列出了基金的受託人和官員。除非另有説明，否則所有人員的地址均為伊利諾伊州惠頓市自由大道東120號400室，郵編：60187。
姓名、出生年份和在該基金的職位 首次選舉或委任的任期及年度(1)主要職業
在過去5年中 		受託人監管的第一個信託基金綜合體的投資組合數量 受託人在過去5年內擔任的其他受託人職務或董事職務
獨立受託人
理查德·E·埃裏克森，受託人
(1951)

· 三年任期

·基金創始以來的 

愛德華-埃爾姆赫斯特醫療集團醫生；惠頓整形外科醫生兼官員(1990年至2021年) 218 無
託馬斯卡德萊克，受託人
(1957)

· 三年任期

·基金創始以來的 

總裁，ADM投資者服務公司(期貨交易商) 218 ADM投資者服務公司、ADM投資者服務國際公司、ADMIS香港有限公司、ADMIS新加坡有限公司、期貨行業協會和國家期貨協會的董事
丹尼斯·M·基夫，受託人
(1964)

· 三年任期

• Since 2021

極光健康倡導者總裁常務副主任和極光持續健康倡導者總裁(綜合醫療保健系統)倡導者總裁 218 董事和倡導家庭健康服務、倡導家庭護理產品和倡導臨終關懷的董事會主席；董事和極光在家的董事會主席(自2018年起)；董事的倡導醫生合作伙伴責任關懷組織；董事和皇家墨爾本長期急性護理醫院的董事會主席；以及董事的高級幫手(自2021年以來)
羅伯特·F·基思，受託人
(1956)

· 三年任期

·基金創始以來的 

總裁，HiBS企業(財務和管理諮詢) 218 伊利諾伊州信託公司的董事
Niel B.Nielson，受託人
(1954)

· 三年任期

·基金創始以來的 

佩莉塔·哈拉潘教育基金會(教育產品和服務) 高級顧問(2018年8月至今)，董事董事總經理兼首席運營官(2015年1月至2018年8月) 218 無
(1)目前，詹姆斯·A·鮑恩(James A.Bowen)和羅伯特·F·基思(Robert F.Keith)作為III類受託人擔任受託人，直至基金2022年年度股東大會。理查德·E·埃裏克森(Richard E.Erickson)和託馬斯·R·卡德萊克(Thomas R.Kadlec)作為I類受託人擔任受託人，直至基金2023年年度股東大會。作為II類受託人，Denise M.Keefe和Niel B.Nielson將擔任受託人，直至基金2024年 年度股東大會。
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校董會及高級職員委員會(續)
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
姓名、出生年份和在該基金的職位 首次選舉或委任的任期及年度(1)主要職業
在過去5年中 		受託人監管的第一個信託基金綜合體的投資組合數量 受託人在過去5年內擔任的其他受託人職務或董事職務
感興趣的受託人
詹姆斯·A·鮑恩(2)、受託人及
董事會主席
(1955)

· 三年任期

·基金創始以來的 

First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolios L.P.首席執行官；BondWave LLC(軟件開發公司)和Stonebridge Advisors LLC(投資顧問)董事會主席 218 無
姓名和出生年份 基金的職位和職位 任期和服務年限 主要職業
在過去5年中
高級船員(3)
詹姆斯·M·戴卡斯
(1966) 		總裁和首席執行官 · 不定項
 
·基金啟動以來的  		管理董事和首席財務官，First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolios L.P.；管理BondWave LLC(軟件開發公司)和 Stonebridge Advisors LLC(投資顧問)
唐納德·P·斯瓦德
(1972) 		財務主管、首席財務官、首席會計官 · 不定項
 
·基金啟動以來的  		高級副總裁，First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolio L.P.
W.Scott Jardine
(1960) 		祕書兼首席法務官 · 不定項
 
·基金啟動以來的  		First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolios L.P.總法律顧問；BondWave LLC祕書兼總法律顧問；Stonebridge Advisors LLC祕書
丹尼爾·J·林奎斯特
(1970) 		副總裁 · 不定項
 
·基金啟動以來的  		管理董事、First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolios L.P.
克里斯蒂·A·馬赫
(1966) 		首席合規官兼助理祕書 · 不定項
 
·基金啟動以來的  		副總法律顧問、First Trust Advisors L.P.和First Trust Portfolios L.P.
(1)目前，詹姆斯·A·鮑恩(James A.Bowen)和羅伯特·F·基思(Robert F.Keith)作為III類受託人擔任受託人，直至基金2022年年度股東大會。理查德·E·埃裏克森(Richard E.Erickson)和託馬斯·R·卡德萊克(Thomas R.Kadlec)作為I類受託人擔任受託人，直至基金2023年年度股東大會。作為II類受託人，Denise M.Keefe和Niel B.Nielson將擔任受託人，直至基金2024年 年度股東大會。
(2)由於鮑文先生是First Trust Advisors L.P.的首席執行官，也是該基金的投資顧問，因此他被認為是該基金的“利害關係人”。
(3)人員，是指總裁、副總裁、祕書、司庫、主計長或者其他執行決策職能的人員。
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隱私政策
First Trust High Year Opportunities 2027 Term Fund(FTHY)
2022年5月31日 (未經審計)
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2022年3月
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投資顧問
第一信託顧問公司L.P.
東自由大道120號套房 400
伊利諾伊州惠頓，60187
管理員，
基金會計，以及
託管人
紐約梅隆銀行
格林威治街240號
紐約州紐約市，郵編：10286
轉移劑
ComputerShare公司
P.O. Box 505000
肯塔基州路易斯維爾，郵編40233
獨立註冊
會計師事務所
德勤律師事務所
111 S.瓦克大道
芝加哥，IL 60606
法律顧問
查普曼和卡特勒律師事務所
南運河街320號
芝加哥，IL 60606
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(b)不適用。

項目2.道德守則

(a)截至本報告所述期間結束時，登記人已通過了一項道德守則，適用於登記人的首席執行幹事、首席財務官、首席會計官或主計長或履行類似職能的人員，無論這些人是受僱於登記人還是第三方。
(c)在本報告所述期間，適用於註冊人的主要執行人員、主要財務人員、主要會計人員或主計長或履行類似職能的人員的道德守則的規定未作任何修改，無論這些人是受僱於註冊人還是第三方，而且這與道德守則描述的任何要素有關。
(d)登記人未就適用於登記人的主要執行人員、主要財務人員、主要會計人員或主計長或履行類似職能的人員的道德守則條款給予任何豁免，包括默示放棄，無論這些個人是受僱於登記人還是第三方，涉及本項目説明(B)段所述的一個或多個項目。

(e)不適用。

(f)根據第13(A)(1)項，將適用於登記人的主要執行幹事、主要財務幹事、主要會計幹事或主計長的道德守則作為證據存檔。

項目3.審計委員會財務專家

截至報告所涉期間結束時，註冊人董事會已確定Thomas R.Kadlec和Robert F.Keith有資格擔任審計委員會 在其審計委員會任職的財務專家，他們都是“獨立的”，如表格N-CSR第3項所定義。

項目4.首席會計師費用和服務

(A)審計費用(註冊人)-- 在過去兩個財政年度中，總會計師為審計註冊人的年度財務報表而提供的專業服務或通常由會計師提供的與 法定和監管備案文件或業務有關的服務的收費總額，2021年為54,250美元，2022年為43,125美元。

(B)與審計有關的費用(註冊人) --總會計師在過去兩個財政年度每年為保證和相關服務開具的費用總額為2021年為0美元，2022年為0美元，而總會計師認為 與註冊人財務報表的審計業績合理相關且未在本項目第(Br)(A)段中報告。

與審計相關的費用(投資顧問)--在註冊人過去兩個會計年度中，總會計師為保證和相關服務開出的費用總額為2021年的7,000美元和2022年的0美元，這些費用與註冊人的財務報表審計業績合理相關，且沒有根據本項目(A)段進行報告。

(C)税費(登記人)--在過去兩個財政年度中，總會計師為税務合規、税務諮詢和税務籌劃向登記人提供的專業服務在過去兩個財政年度每年的收費總額分別為2021年為0美元和2022年為16 272美元。這些費用用於税務諮詢和/或税務 為PFIC(被動型外國投資公司)身份識別服務提供的報税表準備和專業服務。

税費(投資顧問) --註冊人在過去兩個會計年度中每年向註冊人顧問提供的税務合規、税務建議和税務規劃專業服務的總費用，2021年為0美元，2022年為0美元。

(D)所有其他費用(註冊人) --在過去兩個財政年度中，總會計師向註冊人提供的產品和服務的收費總額，除本項目(A)至(C)段報告的服務外，2021年為0美元，2022年為0美元。

所有其他費用(投資顧問) --在過去兩個會計年度中，總會計師向註冊人的投資顧問提供的產品和服務(本項目(A)至(C)段報告的服務除外)在2021年和2022年的總費用分別為0美元和0美元。

(E)(1)披露《條例S-X》規則2-01第(C)(7)款所述審計委員會的審批前政策和程序。

根據其章程及其審計和非審計事務預先批准政策，審計委員會(“委員會”)負責對其獨立審計師為註冊人提供的所有審計服務和允許的非審計服務(包括費用和條款)進行 預先審批。委員會主席有權代表委員會進行不超過25,000美元的預批，並向委員會全體報告任何此類預批。

委員會還負責預先批准獨立審計師與註冊人的顧問 (不包括其角色主要是投資組合管理並由另一名投資顧問分包或監督的子顧問) 以及任何控制、控制或與向註冊人提供持續服務的投資顧問共同控制的實體進行的非審計服務的約定， 如果該約定與註冊人的運營和財務報告直接相關，則受極小的S-X規則2-01中描述的非審計服務的例外情況 。如果獨立審計師向註冊人的 顧問(其角色主要是投資組合管理，並由另一名投資顧問分包或監督的任何分顧問除外)以及任何控制、由投資顧問控制或與投資顧問共同控制、向註冊人提供未根據其政策預先批准的持續服務的實體提供非審計服務，委員會將考慮提供此類非審計服務是否符合審計師的獨立性。

(e)(2)根據S-X規則第2-01條(C)(7)(I)(C)或(C)(C)(I)(C)或(C)(7)(Ii)中所列經審計委員會核準的核準前例外情況，(B)至(D)款中每一項為登記人和登記人的本項目投資顧問提供的服務的百分比如下：
註冊人： 顧問和總代理商：
(b) 0% (b) 0%
(c) 0% (c) 0%
(d) 0% (d) 0%

(f)總會計師在受聘審計註冊人最近一個財政年度的財務報表時，被歸因於總會計師的全職永久僱員以外的其他人員所從事的工作的時數百分比不到50%。
(g)在截至2021年5月31日的財政期間，註冊人的會計師就向註冊人提供的服務向註冊人的投資顧問(不包括主要是投資組合管理並與另一名投資顧問分包或監督的任何子顧問)以及向註冊人提供持續服務的任何實體收取的非審計費用總額為：註冊人為0美元，註冊人的投資顧問為23,200美元。2022年註冊人為16,272美元，註冊人投資顧問為16,500美元。
(h)註冊人的董事會審計委員會認定，向註冊人的投資顧問(不包括主要是投資組合管理並與另一名投資顧問分包或監督的任何分顧問)提供的非審計服務，以及任何由投資顧問控制、控制或共同控制的實體，如向註冊人提供未根據S-X規則2-01規則2-01第(Br)(C)(7)(Ii)段預先批准的持續服務，均符合保持主會計師獨立性的規定。
(i)不適用。
(j)不適用。

項目5.上市註冊人審計委員會

(a)註冊人有一個根據1934年《證券交易法》第3(A)(58)(A)節單獨指定的常設審計委員會，由註冊人的所有獨立董事組成。註冊人的審計委員會由理查德·E·埃裏克森、託馬斯·R·卡德萊克、丹尼斯·M·基夫、羅伯特·F·基思和尼爾·B·尼爾森組成。

(b)不適用。

項目6.投資

(a)截至報告期末的非關聯發行人證券投資明細表包括在根據本表格第1項提交給股東的報告 中。
(b)不適用。

第七項：披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序。

代理投票政策隨信附上。

第8項封閉式管理投資公司的投資組合經理。

(A)(1)確定投資組合經理或管理團隊成員，並説明投資組合經理或管理團隊成員的角色

截至2022年8月8日提供的信息

First Trust Advisors槓桿融資投資團隊管理的投資組合主要由美元計價的高收益債券和優先擔保浮動利率貸款組成。 投資組合經理負責指導基金內的投資活動。William Housey是高級投資組合經理，主要負責投資決策。Jeff Scott協助Housey先生，也有分配給某些行業的高級信用分析師 。投資組合經理在其投資組合管理活動中得到第一信託顧問 槓桿金融投資團隊的支持，該團隊包括一組信用分析師、指定交易員和運營人員。高級信用分析師 被分配到行業，助理信用分析師為高級信用分析師提供支持。所有信用分析師、運營人員和投資組合經理都向休西彙報工作。

威廉·休西，CFA

固定收益董事管理，高級投資組合經理

Housey先生於2010年6月加入First Trust，擔任槓桿融資高級投資組合經理

擁有24年的投資經驗。 豪斯先生是第一信託的高級副總裁。在加入First Trust之前，Housey先生在摩根士丹利/範坎本基金公司工作了11年，擔任董事執行經理和聯合投資組合經理。Housey先生在槓桿和非槓桿信貸產品的投資組合管理方面 擁有豐富的經驗，包括銀行貸款、高收益債券、信用衍生品和公司重組。 Housey先生擁有東伊利諾伊大學金融學學士學位和西北大學凱洛格商學院金融與管理和戰略MBA學位。他持有FINRA系列7、系列52和系列63許可證以及特許金融分析師稱號。他是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

傑弗裏·斯科特，CFA

高級副總裁與投資組合經理

首席財務官Scott先生於2010年6月加入First Trust，擔任槓桿融資投資團隊的投資組合經理，擁有31年的投資管理行業經驗，並在信用分析、產品開發和產品管理方面擁有豐富的 經驗。在加入第一信託之前，Scott先生在2008年10月至2010年6月期間擔任摩根士丹利/範坎本投資組合經理助理和高級信用分析師。作為助理投資組合經理，Scott先生所在的團隊通過三個獨立的基金管理着超過40億美元的高級貸款資產：Van Kampen高級貸款基金、Van Kampen高級收入信託基金和Van KampenDynamic Credit Opportunities Fund。他的職責包括協助構建投資組合、制定買賣決策以及監控基金流動性和槓桿。Scott先生在Elmhurst學院獲得金融和經濟學學士學位，並在芝加哥大學獲得分析金融和計量經濟學及統計學專業的MBA學位。 他還持有特許金融分析師稱號，是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

(A)(2)由投資組合經理或管理團隊成員管理的其他賬户和潛在的利益衝突

截至2022年5月31日提供的信息

投資組合經理或團隊成員的姓名 帳户類型

賬户總數
託管*

 總資產 諮詢費為其管理的客户數量
基於性能		 根據業績收取諮詢費的總資產
1.威廉·霍西，終審法院 註冊投資公司： 6 $6.20B 0 $0
其他集合投資工具： 0 $0 0 $0
其他賬户： 0 $0 0 $0
2.傑弗裏·斯科特CFA 註冊投資公司： 6 $6.20B 0 $0
其他集合投資工具： 0 $0 0 $0
其他賬户： 0 $0 0 $0

*信息不包括註冊人。

潛在的利益衝突

當註冊人的投資組合經理對一個或多個其他基金或其他賬户負有日常管理責任時，可能會出現潛在的利益衝突 。First Trust Advisors槓桿融資投資團隊堅持其交易分配政策，利用按比例分配的方法來解決這一衝突。

First Trust及其附屬公司First Trust Portfolios L.P.(“First Trust Portfolio L.P.”)制定了聯合道德準則和內幕交易政策和程序，旨在(A)防止First Trust人員根據其掌握的重大內幕消息進行證券交易，以及(B)確保First Trust人員避免實際或潛在的利益衝突或濫用他們的信託和責任職位 通過為註冊人進行前臺證券交易等活動可能發生的情況。人員 需要向First Trust和FTP合規人員提交確認副本和帳户對賬單，然後他們將此類交易與交易活動進行比較，以檢測任何潛在的衝突情況。除了《道德守則》和《內幕交易政策和程序》中規定的個人交易限制外，First Trust Advisors槓桿融資投資團隊的員工被禁止為其個人賬户及其控制的任何賬户購買或出售股票證券(包括期權、權證和期貨等衍生工具)和公司債券。First Trust Advisors 槓桿融資投資團隊的員工也被禁止在擁有有關證券或證券發行者的重要非公開信息的情況下進行任何個人交易。First Trust和ftp還為First Trust Advisors槓桿融資投資團隊擁有重要非公開信息的所有發行人 維護一份受限名單，並每天將First Trust或ftp建議或監督的產品執行的所有交易與受限名單進行比較。

(a)(3)投資組合經理或管理團隊成員的薪酬結構

截至2022年5月31日提供的信息

內部投資組合經理的薪酬結構 基於固定工資和自由貿易區管理層確定的可自由支配獎金。薪酬 由管理層決定，並基於個人的職位和對公司的整體價值。獎金也由管理層決定，通常基於個人或團隊對公司成功的總體貢獻、管理下的資產和公司的盈利能力。某些內部投資組合經理擁有公司的間接所有權股份，因此 將獲得他們在所有權相關分配中的可分配份額。

(a)(4)截至2022年5月31日的證券所有權披露

投資組合經理姓名或

團隊成員

基金的美元(美元)範圍
股 實益擁有

威廉·休西

$100,001 - $500,000

傑弗裏·斯科特

$10,001-$50,000

(b)不適用。

第九項封閉式管理投資公司及關聯購買人購買股權證券。

不適用。

項目10.將事項提交擔保持有人表決

股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序並無重大改變，而該等改變是在註冊人根據S-K(17 CFR 229.407)(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv)項(根據附表14A(17 CFR 240.14a-101)第22(B)(15)項的要求)或本項的要求而最後提供披露後實施的。

項目11.控制和程序

(a)註冊人的主要執行人員和主要財務官或履行類似職能的人員已得出結論，註冊人的披露控制和程序(如經修訂的《1940年投資公司法》(《1940年投資公司法》)(17 CFR 270.30a-3(C))下的規則30a-3(C)所界定)自包括本款要求披露的報告提交之日起90 天內有效，根據他們對這些控制的評價 以及1940年法案(17CFR 270.30a-3(B))下的規則30a-3(B)和經修訂的1934年《證券交易法》(17CFR 240.13a-15(B)或240.15d-15(B))下的規則13a-15(B)或15d-15(B)所要求的程序。

(b)在本報告所述期間，註冊人對財務報告的內部控制 (根據1940年法案(17 CFR 270.30a-3(D))規則30a-3(D)的定義)沒有發生任何變化，對註冊人的財務報告內部控制產生了或合理地可能產生重大影響。

第十二項證券披露 封閉式管理投資公司的借貸活動。

不適用。

項目13.證物

(a)(1)作為第2項所要求的披露標的的《道德守則》或其任何修正案附於本文件。

(a)(2)根據1940年法案規則30a-2(A)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定，本證書附於本文件。

(a)(3)不適用。

(a)(4)不適用。

(b)根據1940年法案規則30a-2(B)和2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的規定，本證書附於本文件。

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式促使 由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

(註冊人) First Trust高收益機會2027年定期基金
(簽署及標題)* 詹姆斯·M·戴卡斯
詹姆斯·M·戴卡斯、總裁和首席執行官
(首席執行官 高級管理人員)
日期： 2022年8月8日

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期簽署。

(簽署及標題)* 詹姆斯·M·戴卡斯
詹姆斯·M·戴卡斯、總裁和首席執行官
(首席執行官 高級管理人員)
日期： 2022年8月8日
(簽署及標題)* /s/Donald P.Swade
唐納德·P·斯瓦德，財務主管，首席財務官
和首席財務官
(首席財務官)
日期： 2022年8月8日

*將每個簽字員的姓名和頭銜打印在他或她的簽名下。