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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據《條例》第13或15(D)條提交的季度報告 1934年《證券交易法》
截至該期間為止June 30, 2022
或
☐ 根據《憲法》第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年《證券交易法》
關於從到的過渡期
佣金文件編號1-8993
懷特山保險集團有限公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
| 百慕大羣島 | | |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | 94-2708455 |
| 南大街23號，3B套房 | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| 漢諾威， | | 03755-2053 |
| 新漢普郡 | | (郵政編碼) |
| (主要執行辦公室地址) | | |
註冊人的電話號碼，包括區號：(603) 640-2200
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，面值1.00美元 | | WTM | | 紐約證券交易所 |
| 每股 | | | | 百慕大證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ý No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ý No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ý | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件服務器 | ☐ |
| 規模較小的報告公司 | ☐ | 新興成長型公司 | ☐ | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ý
截至2022年8月4日，2,906,994每股面值為1.00美元的普通股已發行(其中包括38,350股在該日期尚未歸屬的限制性普通股)。
懷特山保險集團有限公司。
目錄表
| | | | | | | | |
| | | 頁碼 |
| | | |
第一部分： | 財務信息 | |
| | | |
第1項。 | 財務報表(未經審計) | |
| | | |
| | 合併資產負債表，2022年6月30日和2021年12月31日 | 1 |
| | | |
| | 綜合經營報表和全面收益表， | |
| | 截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月 | 3 |
| | |
| | 合併權益變動表， | 6 |
| | 截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月 | |
| | |
| | 合併現金流量表，截至2022年和2021年6月30日止六個月 | 8 |
| | | |
| | 合併財務報表附註 | 9 |
| | | |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 48 |
| | | |
| | 三號和六號的行動結果 截至2022年和2021年6月30日的月份 | 48 |
| | | |
| | 流動性與資本資源 | 70 |
| | | |
| | 非公認會計準則財務指標 | 75 |
| | |
| | 關鍵會計估計 | 77 |
| | | |
| | 前瞻性陳述 | 78 |
| | | |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 78 |
| | | |
第四項。 | 控制和程序 | 79 |
| | | |
第二部分。 | 其他信息 | 79 |
| | | |
第1至6項。 | 79 |
| | | |
簽名 | 80 |
第一部分：財務信息。
第1項。財務報表
懷特山保險集團有限公司。
合併資產負債表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬美元，不包括每股和每股金額 | | |
| 資產 | | | | |
| 財務擔保(HG Global/BAM) | | | | |
| 按公允價值計算的固定期限投資 | | $ | 884.4 | | | $ | 934.1 | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | 55.3 | | | 32.4 | |
| 總投資 | | 939.7 | | | 966.5 | |
| 現金 | | 21.6 | | | 19.8 | |
| 應收保險費 | | 6.9 | | | 6.9 | |
| 遞延收購成本 | | 33.9 | | | 33.1 | |
| | | | |
| | | | |
| 其他資產 | | 19.7 | | | 18.5 | |
| 財務擔保資產總額 | | 1,021.8 | | | 1,044.8 | |
| P&C保險和再保險(方舟) | | | | |
| 按公允價值計算的固定期限投資 | | 739.3 | | | 688.6 | |
| 普通股權益證券，按公允價值計算 | | 278.6 | | | 251.1 | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | 101.2 | | | 296.2 | |
| 其他長期投資 | | 330.0 | | | 326.2 | |
| 總投資 | | 1,449.1 | | | 1,562.1 | |
| 現金 | | 214.6 | | | 67.8 | |
| 再保險可追回款項 | | 398.7 | | | 448.4 | |
| 應收保險費 | | 894.8 | | | 416.0 | |
| 放棄未賺取的保費 | | 105.4 | | | 67.1 | |
| 已收購有效業務的遞延收購成本和價值 | | 192.4 | | | 108.2 | |
| | | | |
| 商譽和其他無形資產 | | 292.5 | | | 292.5 | |
| 其他資產 | | 67.9 | | | 64.9 | |
| P&C保險和再保險總資產 | | 3,615.4 | | | 3,027.0 | |
| 資產管理公司(Kudu) | | | | |
| | | | |
| 其他長期投資 | | 727.0 | | | 669.5 | |
| | | | |
現金(受限美元7.3及$4.5) | | 124.1 | | | 21.4 | |
| 應計投資收益 | | 11.2 | | | 16.9 | |
| 商譽和其他無形資產 | | 8.7 | | | 8.9 | |
| 其他資產 | | 10.4 | | | 10.4 | |
| 資產管理總資產 | | 881.4 | | | 727.1 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 其他操作 | | | | |
| 按公允價值計算的固定期限投資 | | 243.0 | | | 286.2 | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | 88.6 | | | 129.5 | |
| | | | |
| 以公允價值投資MediaAlpha | | 166.9 | | | 261.6 | |
| 其他長期投資 | | 411.7 | | | 382.1 | |
| 總投資 | | 910.2 | | | 1,059.4 | |
| 現金 | | 23.1 | | | 38.7 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 商譽和其他無形資產 | | 96.8 | | | 39.1 | |
| 其他資產 | | 114.4 | | | 59.5 | |
| 持有待售資產-NSM集團 | | 997.8 | | | 989.0 | |
| 持有待售資產--其他 | | — | | | 16.1 | |
| 其他運營資產合計 | | 2,142.3 | | | 2,201.8 | |
| 總資產 | | $ | 7,660.9 | | | $ | 7,000.7 | |
請參閲合併財務報表附註
合併資產負債表(續)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬美元，不包括每股和每股金額 | | |
| 負債 | | | | |
| 財務擔保(HG Global/BAM) | | | | |
| 未賺取的保險費 | | $ | 274.0 | | | $ | 266.3 | |
| 債務 | | 146.3 | | | — | |
| 應計激勵性薪酬 | | 16.5 | | | 24.7 | |
| | | | |
| 其他負債 | | 32.7 | | | 30.9 | |
| 財務擔保負債總額 | | 469.5 | | | 321.9 | |
| P&C保險和再保險(方舟) | | | | |
| 虧損及虧損調整費用準備金 | | 1,022.1 | | | 894.7 | |
| 未賺取的保險費 | | 1,020.6 | | | 495.9 | |
| 債務 | | 183.5 | | | 185.9 | |
| 應付再保險 | | 418.8 | | | 424.1 | |
| 或有對價 | | 30.2 | | | 28.0 | |
| | | | |
| 其他負債 | | 105.1 | | | 93.8 | |
| P&C保險和再保險負債總額 | | 2,780.3 | | | 2,122.4 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 資產管理公司(Kudu) | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 債務 | | 253.3 | | | 218.2 | |
| | | | |
| 其他負債 | | 45.3 | | | 42.8 | |
| 資產管理負債總額 | | 298.6 | | | 261.0 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 其他操作 | | | | |
| 債務 | | 35.0 | | | 16.8 | |
| | | | |
| 應計激勵性薪酬 | | 51.1 | | | 48.5 | |
| | | | |
| 其他負債 | | 30.0 | | | 30.1 | |
| | | | |
| 持有待售債務-NSM集團 | | 504.4 | | | 495.3 | |
| 其他業務負債合計 | | 620.5 | | | 590.7 | |
| 總負債 | | 4,168.9 | | | 3,296.0 | |
| 權益 | | | | |
| 白山公司普通股股東權益 | | | | |
懷特山的普通股價格為1美元1每股面值-授權50,000,000 已發行和已發行的股份2,942,877和3,017,772股票 | | 2.9 | | | 3.0 | |
| 實收順差 | | 600.3 | | 585.9 |
| 留存收益 | | 2,725.1 | | | 2,957.5 | |
| 累計其他綜合收益(虧損)，税後： | | | | |
外幣折算未實現淨收益(虧損)和
利率互換 | | (5.0) | | | 1.7 | |
| | | | |
| 道達爾白山公司普通股股東權益 | | 3,323.3 | | | 3,548.1 | |
| 非控制性權益 | | 168.7 | | | 156.6 | |
| 總股本 | | 3,492.0 | | | 3,704.7 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 7,660.9 | | | $ | 7,000.7 | |
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懷特山保險集團有限公司。
合併業務報表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 收入： | | | | | | | | |
| 財務擔保(HG Global/BAM) | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 10.5 | | | $ | 6.5 | | | $ | 18.9 | | | $ | 12.9 | |
| 淨投資收益 | | 4.8 | | | 4.3 | | | 9.4 | | | 8.8 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (30.1) | | | 6.3 | | | (75.2) | | | (11.6) | |
| 其他收入 | | 1.6 | | | .3 | | | 2.4 | | | .6 | |
| 財務擔保收入總額 | | (13.2) | | | 17.4 | | | (44.5) | | | 10.7 | |
| | | | | | | | |
| P&C保險和再保險(方舟) | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | 217.3 | | | 117.8 | | | 411.7 | | | $ | 222.4 | |
| 淨投資收益 | | 3.2 | | | .4 | | | 4.8 | | | 1.2 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (44.6) | | | 8.9 | | | (62.1) | | | 10.0 | |
| 其他收入 | | 6.3 | | | 3.4 | | | 3.5 | | | 6.0 | |
| P&C保險和再保險收入總額 | | 182.2 | | | 130.5 | | | 357.9 | | | 239.6 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 資產管理公司(Kudu) | | | | | | | | |
| 淨投資收益 | | 13.8 | | | 8.4 | | | 26.4 | | | 16.6 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (17.6) | | | 27.8 | | | 4.7 | | | 43.6 | |
| 其他收入 | | — | | | — | | | — | | | .1 | |
| 資產管理總收入 | | (3.8) | | | 36.2 | | | 31.1 | | | 60.3 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他操作 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 淨投資收益 | | 3.3 | | | 4.0 | | | 5.1 | | | 11.1 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (11.8) | | | 16.6 | | | 20.1 | | | 18.7 | |
已實現和未實現投資淨收益(虧損)
對MediaAlpha的投資 | | (113.5) | | | 113.0 | | | (94.7) | | | 71.3 | |
| 佣金收入 | | 2.6 | | | 2.3 | | | 5.5 | | | 4.6 | |
| 其他收入 | | 30.9 | | | 22.4 | | | 56.6 | | | 29.5 | |
| 其他業務收入總額 | | (88.5) | | | 158.3 | | | (7.4) | | | 135.2 | |
| 總收入 | | $ | 76.7 | | | $ | 342.4 | | | $ | 337.1 | | | $ | 445.8 | |
| | | | | | | | |
合併業務報表(續)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 費用： | | | | | | | | |
| 財務擔保(HG Global/BAM) | | | | | | | | |
| 保險購置費 | | $ | 4.8 | | | $ | 1.6 | | | $ | 7.8 | | | $ | 3.5 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 17.4 | | | 13.9 | | | 33.7 | | | 30.3 | |
| 利息支出 | | 3.4 | | | — | | | 3.4 | | | — | |
| 財務擔保費用總額 | | 25.6 | | | 15.5 | | | 44.9 | | | 33.8 | |
| | | | | | | | |
| P&C保險和再保險(方舟) | | | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 120.5 | | | 52.6 | | | 242.5 | | | 118.6 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 50.2 | | | 34.0 | | | 100.1 | | | 70.7 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 29.8 | | | 24.8 | | | 52.9 | | | 62.6 | |
| 利息支出 | | 3.1 | | | 1.3 | | | 6.9 | | | 2.4 | |
| 財產保險和再保險費用總額 | | 203.6 | | | 112.7 | | | 402.4 | | | 254.3 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 資產管理公司(Kudu) | | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 3.0 | | | 3.2 | | | 5.7 | | | 5.7 | |
| 其他無形資產攤銷 | | .1 | | | .1 | | | .2 | | | .2 | |
| 利息支出 | | 3.3 | | | 1.5 | | | 6.1 | | | 7.3 | |
| 資產管理費用合計 | | 6.4 | | | 4.8 | | | 12.0 | | | 13.2 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他操作 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 銷售成本 | | 22.4 | | | 17.9 | | | 43.8 | | | 21.9 | |
| 一般和行政費用 | | 50.1 | | | 29.3 | | | 79.0 | | | 65.0 | |
| 其他無形資產攤銷 | | .9 | | | .4 | | | 1.8 | | | .9 | |
| 利息支出 | | .3 | | | .4 | | | .6 | | | .7 | |
| 其他運營費用合計 | | 73.7 | | | 48.0 | | | 125.2 | | | 88.5 | |
| 總費用 | | 309.3 | | | 181.0 | | | 584.5 | | | 389.8 | |
| 持續經營的税前收益(虧損) | | (232.6) | | | 161.4 | | | (247.4) | | | 56.0 | |
| 所得税(費用)福利 | | 16.0 | | | (30.0) | | | 18.7 | | | (23.6) | |
| 持續經營的淨收益(虧損) | | (216.6) | | | 131.4 | | | (228.7) | | | 32.4 | |
出售非持續經營業務的淨收益(虧損)，税後淨額-
天狼星 | | — | | | — | | | — | | | 18.7 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
來自NSM集團停產業務的淨收益(虧損)
税制的 | | 6.4 | | | 1.1 | | | 10.1 | | | (29.1) | |
| 淨收益(虧損) | | (210.2) | | | 132.5 | | | (218.6) | | | 22.0 | |
| 可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | | 41.0 | | | 6.0 | | | 82.8 | | | 41.2 | |
可歸因於White Mountain的淨收益(虧損)
普通股股東 | | $ | (169.2) | | | $ | 138.5 | | | $ | (135.8) | | | $ | 63.2 | |
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綜合全面收益表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
可歸因於White Mountain的淨收益(虧損)
普通股股東 | | $ | (169.2) | | | $ | 138.5 | | | $ | (135.8) | | | $ | 63.2 | |
| | | | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | (1.1) | | | .5 | | | (1.5) | | | .2 | |
| | | | | | | | |
NSM集團的其他全面收益(虧損)
非連續性業務，扣除税金後的淨額 | | (4.0) | | | .5 | | | (5.9) | | | 2.6 | |
| 綜合收益(虧損) | | (174.3) | | | 139.5 | | | (143.2) | | | 66.0 | |
可歸因於以下原因的其他綜合(收益)損失
非控制性權益 | | .5 | | | (.1) | | | .7 | | | (.2) | |
綜合收益(虧損)歸因於
白山公司的普通股股東 | | $ | (173.8) | | | $ | 139.4 | | | $ | (142.5) | | | $ | 65.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| White Mountain公司普通股股東的每股收益(虧損)： | | | | |
| | | | | | | | |
| 每股基本收益(虧損) | | | | | | | | |
| 持續運營 | | $ | (58.78) | | | $ | 44.21 | | | $ | (48.57) | | | $ | 23.35 | |
| 停產經營 | | 1.98 | | | .35 | | | 3.17 | | | (3.00) | |
| 合併後的運營總額 | | $ | (56.80) | | | $ | 44.56 | | | $ | (45.40) | | | $ | 20.35 | |
| 稀釋後每股收益(虧損) | | | | | | | | |
| 持續運營 | | $ | (58.78) | | | $ | 44.21 | | | $ | (48.57) | | | $ | 23.35 | |
| 停產經營 | | 1.98 | | | .35 | | | 3.17 | | | (3.00) | |
| 合併後的運營總額 | | $ | (56.80) | | | $ | 44.56 | | | $ | (45.40) | | | $ | 20.35 | |
根據白山公司宣佈和支付的股息
普通股 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1.00 | | | $ | 1.00 | |
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懷特山保險集團有限公司。
合併權益變動表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 白山公司的普通股股東權益 | | | | |
| 百萬 | | 普通股和實繳盈餘 | | 留存收益 | | Aoci，税後 | | 總計 | | 非控制性權益 | | 總股本 |
| 2022年3月31日的餘額 | | $ | 586.3 | | | $ | 2,956.2 | | | $ | (.4) | | | $ | 3,542.1 | | | $ | 127.2 | | | $ | 3,669.3 | |
| 淨虧損 | | — | | | (169.2) | | | — | | | (169.2) | | | (41.0) | | | (210.2) | |
| 外幣折算及其他淨變動 | | — | | | — | | | (4.6) | | | (4.6) | | | (.5) | | | (5.1) | |
| 全面損失總額 | | — | | | (169.2) | | | (4.6) | | | (173.8) | | | (41.5) | | | (215.3) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 向非控股權益派發股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6.4) | | | (6.4) | |
| 普通股回購和註銷 | | (10.4) | | | (52.2) | | | — | | | (62.6) | | | — | | | (62.6) | |
| 普通股發行 | | 2.2 | | | — | | | — | | | 2.2 | | | — | | | 2.2 | |
| 發行非控股權益股份 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 74.6 | | | 74.6 | |
| BAM成員剩餘繳款，扣除税收後的淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 24.0 | | | 24.0 | |
| 限制性股票獎勵的攤銷 | | 3.6 | | | — | | | — | | | 3.6 | | | — | | | 3.6 | |
股權薪酬費用的確認
子公司的數量 | | 6.5 | | | — | | | — | | | 6.5 | | | .4 | | | 6.9 | |
來自其他來源的淨捐款和攤薄
非控制性權益 | | 15.0 | | | (9.7) | | | — | | | 5.3 | | | (9.6) | | | (4.3) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2022年6月30日的餘額 | | $ | 603.2 | | | $ | 2,725.1 | | | $ | (5.0) | | | $ | 3,323.3 | | | $ | 168.7 | | | $ | 3,492.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | 白山公司的普通股股東權益 | | | | |
| 百萬 | | 普通股和實繳盈餘 | | 留存收益 | | Aoci，税後 | | 總計 | | 非控制性權益 | | 總股本 |
| 2021年3月31日的餘額 | | $ | 597.9 | | | $ | 3,226.7 | | | $ | 1.3 | | | $ | 3,825.9 | | | $ | 110.0 | | | $ | 3,935.9 | |
| 淨收益(虧損) | | — | | | 138.5 | | | — | | | 138.5 | | | (6.0) | | | 132.5 | |
| 外幣折算及其他淨變動 | | — | | | — | | | .9 | | | .9 | | | .1 | | | 1.0 | |
| 全面收益(虧損)合計 | | — | | | 138.5 | | | .9 | | | 139.4 | | | (5.9) | | | 133.5 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 向非控股權益派發股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (.6) | | | (.6) | |
| 普通股發行 | | 1.7 | | | — | | | — | | | 1.7 | | | — | | | 1.7 | |
| 發行非控股股份 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6.1 | | | 6.1 | |
| 普通股回購和註銷 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| BAM成員剩餘繳款，税後淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16.3 | | | 16.3 | |
| 限制性股票獎勵的攤銷 | | 3.5 | | | — | | | — | | | 3.5 | | | — | | | 3.5 | |
股權薪酬費用的確認
子公司的 | | 1.3 | | | — | | | — | | | 1.3 | | | .3 | | | 1.6 | |
來自其他來源的淨捐款和攤薄
非控制性權益 | | (7.2) | | | 13.4 | | | .2 | | | 6.4 | | | (6.5) | | | (.1) | |
| 收購非控股權益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10.1 | | | 10.1 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2021年6月30日的餘額 | | $ | 597.2 | | | $ | 3,378.6 | | | $ | 2.4 | | | $ | 3,978.2 | | | $ | 129.8 | | | $ | 4,108.0 | |
請參閲合併財務報表附註。
合併權益變動表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 白山公司的普通股股東權益 | | | | |
| 百萬 | | 普通股和實繳盈餘 | | 留存收益 | | Aoci，税後 | | 總計 | | 非控制性權益 | | 總股本 |
| 2022年1月1日的餘額 | | $ | 588.9 | | | $ | 2,957.5 | | | $ | 1.7 | | | $ | 3,548.1 | | | $ | 156.6 | | | $ | 3,704.7 | |
| 淨收益(虧損) | | — | | | (135.8) | | | — | | | (135.8) | | | (82.8) | | | (218.6) | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | — | | | — | | | (6.7) | | | (6.7) | | | (.7) | | | (7.4) | |
| 全面收益(虧損)合計 | | — | | | (135.8) | | | (6.7) | | | (142.5) | | | (83.5) | | | (226.0) | |
| 普通股宣佈的股息 | | — | | | (3.0) | | | — | | | (3.0) | | | — | | | (3.0) | |
| 向非控股權益派發股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7.0) | | | (7.0) | |
| 普通股發行 | | 3.0 | | | — | | | — | | | 3.0 | | | — | | | 3.0 | |
| 發行非控股股份 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 74.6 | | | 74.6 | |
| 普通股回購和註銷 | | (17.7) | | | (83.9) | | | — | | | (101.6) | | | — | | | (101.6) | |
| BAM成員剩餘繳款，税後淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 36.3 | | | 36.3 | |
| 限制性股票獎勵的攤銷 | | 6.5 | | | — | | | — | | | 6.5 | | | — | | | 6.5 | |
股權薪酬費用的確認
子公司的數量 | | 7.7 | | | — | | | — | | | 7.7 | | | .6 | | | 8.3 | |
來自其他來源的淨捐款和攤薄
非控制性權益 | | 14.8 | | | (9.7) | | | — | | | 5.1 | | | (8.9) | | | (3.8) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2022年6月30日的餘額 | | $ | 603.2 | | | $ | 2,725.1 | | | $ | (5.0) | | | $ | 3,323.3 | | | $ | 168.7 | | | $ | 3,492.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
| | | 白山公司的普通股股東權益 | | | | |
| 百萬 | | 普通股和實繳盈餘 | | 留存收益 | | Aoci，税後 | | 總計 | | 非控制性權益 | | 總股本 |
| 2021年1月1日的餘額 | | $ | 595.2 | | | $ | 3,311.2 | | | $ | (.4) | | | $ | 3,906.0 | | | $ | (88.1) | | | $ | 3,817.9 | |
| 淨收益(虧損) | | — | | | 63.2 | | | — | | | 63.2 | | | (41.2) | | | 22.0 | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | — | | | — | | | 2.6 | | | 2.6 | | | .2 | | | 2.8 | |
| 全面收益(虧損)合計 | | — | | | 63.2 | | | 2.6 | | | 65.8 | | | (41.0) | | | 24.8 | |
| 普通股宣佈的股息 | | — | | | (3.1) | | | — | | | (3.1) | | | — | | | (3.1) | |
| 向非控股權益派發股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1.2) | | | (1.2) | |
| 普通股發行 | | 1.7 | | | — | | | — | | | 1.7 | | | — | | | 1.7 | |
| 發行非控股股份 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6.1 | | | 6.1 | |
| 普通股回購和註銷 | | (1.4) | | | (6.1) | | | — | | | (7.5) | | | .3 | | | (7.2) | |
| BAM成員剩餘繳款，税後淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30.1 | | | 30.1 | |
| 限制性股票獎勵的攤銷 | | 7.5 | | | — | | | — | | | 7.5 | | | — | | | 7.5 | |
股權薪酬費用的確認
子公司的 | | 1.8 | | | — | | | — | | | 1.8 | | | — | | | 1.8 | |
來自其他來源的淨捐款和攤薄
非控制性權益 | | (7.6) | | | 13.4 | | | .2 | | | 6.0 | | | (6.7) | | | (.7) | |
| 收購非控股權益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 230.3 | | | 230.3 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2021年6月30日的餘額 | | $ | 597.2 | | | $ | 3,378.6 | | | $ | 2.4 | | | $ | 3,978.2 | | | $ | 129.8 | | | $ | 4,108.0 | |
請參閲合併財務報表附註。
懷特山保險集團有限公司。
合併現金流量表 | | | | | | | | | | | | | | |
| (未經審計) | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 |
| 運營現金流： | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | (218.6) | | | $ | 22.0 | |
| 將淨收入與業務提供(用於)的現金淨額進行調整： | | | | |
| 已實現和未實現投資(收益)損失淨額 | | 112.5 | | | (60.7) | |
| 投資MediaAlpha的已實現和未實現淨投資(收益)損失 | | 94.7 | | | (71.3) | |
| 遞延所得税費用 | | 4.0 | | | 28.5 | |
| 限制性股票獎勵的攤銷 | | 6.5 | | | 7.5 | |
| 攤銷和折舊 | | 8.4 | | | 8.2 | |
| NSM集團終止經營的淨(收入)虧損，税後淨額 | | (10.1) | | | 29.1 | |
| 出售天狼星集團的淨(收益)虧損，税後淨額 | | — | | | (18.7) | |
| | | | |
| 其他經營事項： | | | | |
| 再保險可收回金額淨變化 | | 49.7 | | | 2.0 | |
| 應收保險費淨變化 | | (478.8) | | | (352.3) | |
| | | | |
| 放棄的未賺取保費的淨變化 | | (38.3) | | | 54.1 | |
| 虧損和虧損調整費用準備金淨變化 | | 127.4 | | | 64.0 | |
| | | | |
| 未賺取保險費淨變化 | | 532.4 | | | 406.0 | |
| 遞延購置費用淨變動 | | (85.0) | | | (81.5) | |
| 應付再保險淨變動 | | (5.3) | | | (15.5) | |
| 限制性現金淨變化 | | 2.8 | | | 4.0 | |
| 對Kudu參與合同的投資 | | (52.8) | | | (11.3) | |
| 其他資產和負債淨變動淨額 | | (46.3) | | | (42.6) | |
| 業務所提供(用於)的現金淨額--持續業務 | | 3.2 | | | (28.5) | |
運營提供(用於)的現金淨額-NSM集團停止運營(附註19) | | 36.7 | | | 42.4 | |
| 從業務中提供(用於)的現金淨額 | | 39.9 | | | 13.9 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | |
| 短期投資淨變化 | | 212.6 | | | (8.3) | |
| 出售固定期限投資 | | 153.4 | | | 127.2 | |
| 固定期限投資的到期日、贖回和償付 | | 75.6 | | | 86.4 | |
| 出售普通股證券和投資MediaAlpha | | — | | | 176.8 | |
| 其他長期投資的分配和贖回 | | 46.5 | | | 58.1 | |
出售合併子公司的收益，扣除出售的現金淨額為#美元0.0及$0.0 | | 19.5 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| 釋放為方舟交易預籌資金/託管的現金 | | — | | | 646.3 | |
收購合併子公司，扣除收購的現金淨額$0.3及$52.2 | | (67.9) | | | 10.6 | |
| 購買其他長期投資 | | (50.4) | | | (130.2) | |
| 購買普通股證券 | | (38.1) | | | (103.7) | |
| 購買固定期限投資 | | (330.8) | | | (764.3) | |
| 其他投資活動，淨額 | | 5.7 | | | (6.0) | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額--持續經營 | | 26.1 | | | 92.9 | |
投資活動提供(用於)的現金淨額-NSM集團停止運營(附註19) | | 7.1 | | | (2.6) | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 33.2 | | | 90.3 | |
| 融資活動的現金流： | | | | |
| 減少債務和循環信貸額度 | | 203.0 | | | 105.3 | |
| 償還債務和循環信貸額度 | | (2.4) | | | (94.2) | |
| | | | |
| 向公司普通股股東支付的現金股利 | | (3.0) | | | (3.1) | |
| 回購普通股 | | (101.6) | | | (7.4) | |
| | | | |
| 非控股股東的淨分派 | | (6.5) | | | (1.1) | |
| 來自非連續性業務的捐款 | | 11.6 | | | — | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| BAM成員的出資額 | | 36.3 | | | 30.1 | |
| 非控股股東收購子公司股份 | | 74.6 | | | 6.1 | |
| FIDUS Re保費支付 | | (3.8) | | | (5.0) | |
| 其他籌資活動，淨額 | | (1.8) | | | (7.8) | |
| 籌資活動提供(用於)的現金淨額--持續經營 | | 206.4 | | | 22.9 | |
提供(用於)融資活動的現金淨額-NSM集團停止運營(附註19) | | (16.9) | | | (11.2) | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 189.5 | | | 11.7 | |
| | | | |
| 本期間現金淨變化--持續經營 | | 235.7 | | | 87.3 | |
| | | | |
期初現金餘額(包括#美元的受限現金餘額4.5及$—並且不包括 非連續性業務現金結存#美元111.6及$126.6) | | 147.7 | | | 84.6 | |
| | | | |
| | | | |
期末現金餘額(包括#美元的限制性現金餘額7.3及$4.0並不包括停產 業務現金餘額為#美元142.7和154.8) | | $ | 383.4 | | | $ | 171.9 | |
| 補充現金流信息： | | | | |
| 支付的利息 | | $ | (6.3) | | | $ | (3.4) | |
| 繳納的所得税淨額 | | $ | (3.8) | | | $ | (2.1) | |
請參閲合併財務報表附註
合併財務報表附註(未經審計)
注1。列報依據和重大會計政策
陳述的基礎
懷特山保險集團有限公司(“本公司”或“註冊人”)是一家獲豁免的百慕大有限責任公司，其主要業務是透過其附屬公司及其他聯營公司進行。公司總部位於百慕大HM 11號漢密爾頓裏德街26號，主要執行辦公室位於新漢普郡漢諾威南大街23號3B套房，郵政編碼03755-2053年，註冊辦事處位於百慕大HM 11號教堂街2號克拉倫登大廈。White Mountain網站上的信息並未以引用方式併入本報告，也不是本報告的一部分。
隨附的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制，幷包括本公司、其附屬公司(與本公司合稱為“白山”)及根據GAAP須合併的其他實體的賬目。在合併中，公司間的交易已被取消。上期財務報表中的某些數額已重新分類，以符合當前的列報方式。
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響截至財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
這些中期財務報表包括管理層認為必要的所有調整，以公平陳述White Mountain的財務狀況、經營業績和現金流。這些中期財務報表可能不代表全年的財務結果，應與公司2021年年報Form 10-K一併閲讀。
可報告的細分市場
White Mountain根據基本業務的性質、公司子公司和關聯公司的組織和管理方式以及向首席運營決策者提供的財務信息的組織方式來確定其應報告的部門，以評估業績並就資源分配做出決定。截至2022年6月30日，白山的可報告部門為HG Global/BAM、Ark、Kudu和其他運營部門。
HG Global/BAM部門由HG Global Ltd.及其全資子公司(“HG Global”)和Build America Mutual AsInsurance Company(“BAM”)(統稱為“HG Global/BAM”)的綜合業績組成。BAM是美國第一家也是唯一一家相互市政債券保險公司。通過確保及時支付本金和利息，BAM為市政債券的發行人提供了市場準入，並降低了發行人的利息支出，這些債券用於為學校、公用事業和交通設施等基本公共用途項目提供資金。BAM由其成員擁有併為其運營，這些成員是為其債務發行購買BAM保險的市政當局。HG Global成立的目的是為BAM的啟動提供資金，並通過其再保險子公司HG Re Ltd.(以下簡稱HG Re)提供至多15面值百分比，為BAM承保的保單提供第一損失再保險保護。HG Global及其子公司通過購買美元為BAM的初始資本提供資金503.0由BAM發行的百萬元盈餘票據(“BAM盈餘票據”)。截至2022年6月30日和2021年12月31日，白山擁有96.9HG Global優先股的百分比以及88.4佔其普通股權益的%。White Mountain在BAM中沒有所有權權益。然而，白山公司需要在其財務報表中合併BAM的結果，因為BAM是一個可變的利益實體，白山公司是其主要受益者。BAM的業績都歸因於非控股利益。
方舟業務由方舟保險控股有限公司及其附屬公司(統稱“方舟”)組成。方舟是一家專業的財產和意外傷害保險和再保險公司，提供廣泛的利基保險和再保險產品，包括財產、海洋和能源、專業、意外和健康以及意外傷害。方舟透過勞合社辛迪加4020及3902(“辛迪加”)及其全資附屬公司Group Ark Insurance Limited(“Gail”)承保部分保險。懷特山於2021年1月1日取得方舟的控股權(“方舟交易”)。看見注2--“重大交易。截至2022年6月30日和2021年12月31日，白山擁有72.0按已發行基本股份計算的方舟百分比(63.0考慮到管理層的股權激勵後的百分比)。其餘股份由現任和前任員工持有。未來，如果White Mountain達到投資資本回報門檻的一定倍數，管理層展期股東可以獲得額外的方舟股份。如果全部賺取，這些額外的股份將代表12.5收盤時流通股的百分比。就方舟交易前的會計年度而言，財團的承保資本有相當大比例由第三方保險及再保險集團(“TPC供應商”)提供，他們與方舟的法人成員訂立全賬再保險合約。在方舟交易後的幾年裏，方舟不再使用TPC提供商為財團提供承銷資本。經營業績和其他全面收益內的標題顯示為扣除與TPC提供商分享辛迪加業績(包括投資業績)有關的金額後的淨額。
Kudu部門由Kudu Investment Management、LLC及其子公司(統稱為Kudu)組成。Kudu為精品資產和財富管理公司提供資本解決方案，用於各種目的，包括世代所有權轉移、管理層收購、收購和增長融資以及傳統合作夥伴的流動性。Kudu還不定期為被投資方提供戰略援助。Kudu的資本解決方案通常是以少數優先股權的形式構建的，帶有分配權，通常與總收入掛鈎，旨在產生強勁、穩定的現金收益。截至2022年6月30日和2021年12月31日，白山擁有89.3%和99.3未償還基本單位的百分比(76.1%和84.7%，在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。
其他業務部門包括公司及其全資子公司White Mountain Capital，LLC(“WM Capital”)，其其他中間控股公司，其全資投資管理子公司White Mountain Advisors LLC(“WM Advisors”)，由WM Advisors管理的投資資產，其在MediaAlpha，Inc.(“MediaAlpha”)，PassportCard Limited(“PassportCard”)和DavidShield Life Insurance Agency(2000)Ltd.(“DavidShield”)(統稱為“PassportCard/DavidShield”)，Elementum Holdings LP(“Elementum”)，及若干其他合併及未合併實體(“其他營運業務”)及若干其他資產。
停產運營
2022年5月9日，懷特山控股(盧森堡)S.àR.L.本公司的間接全資附屬公司WTM Holdings賣方(“WTM Holdings賣方”)及White Mountain Catkill Holdings，Inc.(“NSM SPA”)與NSM Insurance HoldCo，LLC(“NSM”及與NSM Holdings合稱“NSM Group”)訂立證券購買協議(“NSM SPA”)，以現金向凱雷集團附屬公司(“凱雷”)附屬的投資基金出售NSM Holdings(“NSM交易”)。看見注2--“重大交易。NSM是一家提供全方位服務的管理總代理(“MGA”)和項目管理員，擁有對特殊財產和意外傷害保險的授權約束力。截至2022年6月30日和2021年12月31日，白山擁有96.5NSM基本單位未完成的百分比(87.3%，在完全稀釋、完全轉換的基礎上)。
由於NSM交易於2022年6月30日及截至2022年6月30日止期間生效，NSM集團的資產和負債已在資產負債表中列報為待售，NSM集團的經營結果已在經營報表和全面收益表中歸類為非持續經營。上期數額已重新分類，以符合本期的列報方式。看見附註19--“持有以供出售及停止經營”。
重大會計政策
有關White Mountain的重要會計政策的完整討論，請參閲公司的Form 10-K《2021年年度報告》。
注2.重大交易
NSM
2022年5月9日，WTM控股賣方進入NSM SPA，將White Mountain在NSM Group的100%股權出售給凱雷關聯的投資基金。NSM的交易於2022年8月1日完成。白山獲得了$1.4成交時淨現金收益為10億美元，確認淨交易收益約為#美元870.02022年第三季度為100萬。結賬時收到的金額是根據現金、債務、營運資本和交易費用估計數計算的。收益可在確定最終成交金額後進行調整。
大頭魚
2022年5月26日，Kudu籌集了$114.5馬薩諸塞州互惠人壽保險公司(“大眾互惠”)、White Mountain和Kudu管理層提供的百萬股權資本(“Kudu交易”)。大眾互助、白山和Kudu管理公司貢獻了$64.1百萬，$50.0百萬美元和美元0.4百萬美元，在每一種情況下，在錢之前的估值為1.3X，或$114.0比Kudu未來參與合同組合的股權價值高出2021年12月31日。截至2022年6月30日，Kudu的前瞻參與合同組合不包括$39.1與兩家投資組合公司有關的企業價值為100萬美元，這兩家公司在融資前宣佈了出售交易。由於Kudu的交易，White Mountain對Kudu的基本所有權從99.1%至89.3%.
方舟
於二零二零年十月一日，White Mountain與方舟及若干出售股東(統稱為方舟賣方)訂立認購協議(“方舟SPA”)。根據方舟SPA的條款，White Mountain同意貢獻$605.4向方舟提供100萬股權資本，投資前估值為$300.0百萬美元，併購買$40.9方舟賣家的百萬股。白山公司還同意額外捐贈至多美元。200.02021年向方舟注入100萬股權資本。根據方舟SPA，2020年第四季度，White Mountain預籌/託管的資金總額為#美元646.3100萬美元，為完成方舟交易做準備，其中包括美元280.0根據信貸安排協議的條款，代表方舟直接向勞合社提供100萬美元資金和366.3百萬美元放入第三方託管。
2021年1月1日，白山按照方舟SPA條款完成方舟交易。截至2022年6月30日，白山擁有72.0按已發行基本股份計算的方舟百分比(63.0%)，在考慮管理層的股權激勵後)。其餘股份由現任和前任員工持有。未來，如果White Mountain達到投資資本回報門檻的一定倍數，管理層展期股東可以獲得額外的方舟股份。如果全部賺取，這些額外的股份將代表12.5收盤時流通股的百分比。
白山確認與方舟交易相關的收購總資產為#美元2.5億美元，包括商譽和其他無形資產#292.5百萬美元，總負債為$1.7億美元，包括或有對價$22.5百萬美元和非控股權益$220.2百萬美元。方舟產生的交易成本為$25.32021年第一季度為100萬。
2021年第三季度，方舟公司發行了$163.3於三項獨立交易中發行百萬元浮息無抵押附屬票據(“方舟2021附屬票據”)。看見Note 7 — “Debt.”在發行方舟2021附屬債券方面，懷特山和方舟終止了懷特山公司承諾提供高達200.02021年向方舟增加100萬股權資本。
以下是截至2021年1月1日收購日期的收購資產和承擔的負債的更多細節：
| | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | 截至2021年1月1日 | |
| 投資 | | $ | 594.3 | |
| 現金 | | 52.0 | (1) |
| 再保險可追回款項 | | 433.4 | |
| 應收保險費 | | 236.7 | |
| 放棄未賺取的保費 | | 170.2 | |
| 收購的有效業務的價值 | | 71.7 | |
| 其他資產 | | 88.9 | |
| 虧損及虧損調整費用準備金 | | (696.0) | |
| 未賺取的保險費 | | (326.1) | |
| 債務 | | (46.4) | |
| | | |
| 分割性應付再保險 | | (528.3) | |
| 其他負債 | | (25.9) | |
| 購得的有形資產淨值 | | 24.5 | |
| 商譽 | | 116.8 | |
| 其他無形資產-銀團承銷能力 | | 175.7 | |
| 其他無形資產的遞延税項負債 | | (33.4) | |
| 取得的淨資產 | | $ | 283.6 | |
| | | |
| | | |
(1)現金不包括White Mountain的現金貢獻#美元605.4作為方舟交易的一部分。
所取得的有形資產淨值及由此產生的商譽、其他無形資產和或有對價均採用第3級投入按公允價值入賬。所收購的大部分有形資產及承擔的負債均按其賬面值入賬，因其屬短期性質，其賬面值與其公允價值相若。商譽、其他無形資產和或有對價負債的公允價值主要根據收益法進行內部估計。收益法根據資產預期在未來產生的現金流量的現值估計公允價值。White Mountain對現值計算中使用的預期未來現金流和貼現率進行了內部估計。
收購的有效業務價值是指在收購日至合同到期日，扣除相關預付再保險後與未到期合同有關的估計利潤。在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，方舟確認了$1.4百萬美元和美元6.1收購的有效業務價值的攤銷費用為百萬美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，方舟確認了$15.1百萬美元和美元43.9收購的有效業務價值的攤銷費用為百萬美元。辛迪加承銷能力無形資產的價值是使用方舟在勞合社市場承銷業務的權利所產生的淨現金流估計的。收購的有效業務價值和銀團承銷能力採用貼現現金流方法估計。估值模型的重要投入包括基於加權平均資本成本對保費收入、投資回報、索賠成本、費用和貼現率增長的估計。
在評估方舟損失及虧損調整費用準備金(“LAE”)的公允價值時，White Mountain確定無風險利率大致等於反映準備金不確定性的風險因素，無需進行調整。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，方舟確認或有對價負債總額為$30.2百萬美元和美元28.0百萬美元。未來對或有對價負債的任何調整都將通過税前收益(虧損)確認。截至2022年6月30日的三個月和六個月，方舟確認税前費用為0.1百萬美元和美元2.2這筆費用包括300萬美元和其或有對價負債公允價值的變化。截至2021年6月30日的三個月和六個月，方舟沒有確認其或有對價負債公允價值變化的任何税前收益(虧損)。
MediaAlpha
2020年10月30日，MediaAlpha完成首次公開募股(“MediaAlpha IPO”)。在此次發售中，懷特山出售了3.6百萬股，價格為1美元19.00每股(美元)17.67每股(扣除承銷費後)，所得總收益為$63.8百萬美元。白山也獲得了$55.0與MediaAlpha的股息資本重組相關的淨收益為100萬美元。
在MediaAlpha首次公開募股後，White Mountain對MediaAlpha的投資根據MediaAlpha普通股的公開交易股價按公允價值入賬，White Mountain將其對MediaAlpha的投資作為資產負債表上的一個單獨項目列報。
2021年3月23日，MediaAlpha完成了8.05百萬股。在第二次發行中，White Mountain出售了3.6百萬股，價格為1美元46.00每股(美元)44.62每股(扣除承銷費)淨收益為$160.3百萬美元。
截至2022年6月30日，白山擁有16.9百萬股，相當於27.6基本所有權權益百分比(25.0完全稀釋/完全換算的百分比)。在目前的所有權水平上，每一美元1.00MediaAlpha的股價每股增加或減少將導致大約$5.80每股增加或減少白山公司每股賬面價值。以2022年6月30日的收盤價$9.85每股，White Mountain對MediaAlpha的投資公允價值為1美元166.9百萬美元。看見附註16--“符合權益法資格的投資”。
通行證/DavidShield
2018年1月24日，白山收購了一家50.0其在PassportCard的合資夥伴DavidShield的%所有權權益。DavidShield是一家MGA，是以色列領先的外籍醫療保險提供商，使用與PassportCard相同的基於卡的交付系統。作為交易的一部分，White Mountain重組了其在PassportCard的股權，這樣White Mountain及其在DavidShield的合作伙伴將分別擁有50.0這兩項業務的10%。為了促進這筆交易，White Mountain以無息貸款的形式向其合作伙伴提供融資，該貸款由合作伙伴在PassportCard和DavidShield的股權擔保。的購買總價。50.0DavidShield的%權益為$41.8百萬美元，或美元28.3為重組提供的融資淨額為100萬美元。
2020年5月7日，White Mountain又賺了1美元15.0投資100萬美元用於通行證/大衞盾，以支持正在進行的新冠肺炎大流行期間的運營。這筆交易增加了White Mountain的所有權權益50.0%至53.8%，但不影響公司的治理結構，包括White Mountain的董事會代表或其他投資者權利。PassportCard和DavidShield的治理結構旨在賦予White Mountain及其共同投資者同等的權力，以做出對PassportCard和DavidShield的運營影響最大的決定。由於White Mountain沒有單方面權力指導PassportCard或DavidShield的運營，因此White Mountain不持有PassportCard或DavidShield的控股權，也不合並這兩個實體。White Mountain的所有權權益使White Mountain有機會對PassportCard和DavidShield的重大財務和經營活動施加重大影響。因此，PassportCard和DavidShield符合按權益法核算的標準。White Mountain對PassportCard和DavidShield的投資選擇了公允價值。PassportCard和DavidShield公允價值的變化記錄在已實現和未實現的投資收益中。White Mountain在PassportCard/DavidShield的股權投資以及向其合作伙伴提供的無息貸款的最大虧損風險限制為總賬面價值#美元。143.0百萬美元。
注3.投資證券
White Mountain為一般投資目的而持有的投資證券組合包括固定期限投資、短期投資、普通股證券、其對MediaAlpha的投資和其他長期投資，這些投資被歸類為交易證券。交易證券在資產負債表日按公允價值報告。交易證券的已實現和未實現投資淨收益(虧損)在税前收入中報告。
White Mountain的固定期限投資通常使用行業標準定價方法進行估值。關鍵數據包括基準收益率、基準證券、報告的交易、發行人利差、出價、要約、信用評級和提前還款速度。抵押貸款和資產支持證券的收入是使用基於預期預付款和證券的估計經濟壽命的有效收益確認的。當實際預付款與預期預付款有重大差異時，重新計算估計經濟壽命，剩餘的未攤銷溢價或折扣預期在剩餘經濟壽命內攤銷。
出售投資證券產生的已實現投資收益(損失)採用特定的確認方法進行會計處理。所有固定期限投資的溢價和折扣在投資的預期壽命內攤銷或增加到收入中。短期投資包括有息貨幣市場基金、存單和其他證券，這些證券在購買時到期或在一年內可供使用。截至2022年6月30日和2021年12月31日，短期投資按公允價值計入，公允價值近似於攤銷成本。
其他長期投資主要由未合併實體組成，包括Kudu的參與合同、私募股權基金和對衝基金、銀行貸款基金、勞合社信託存款、保險掛鈎證券(ILS)基金和私人債務投資。
淨投資收益
White Mountain的淨投資收入主要包括與White Mountain的固定期限投資和短期投資相關的利息收入、普通股證券的股息收入、其對MediaAlpha投資的分配以及其他長期投資的分配。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的税前淨投資收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | 6月30日， | | 6月30日， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限投資 | | $ | 9.4 | | | $ | 7.2 | | | $ | 17.6 | | | $ | 13.7 | |
| 短期投資 | | .4 | | | (1.1) | | | .5 | | | .5 | |
| 普通股權益證券 | | .1 | | | — | | | .1 | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | 15.6 | | | 11.3 | | | 28.8 | | | 25.1 | |
| 可歸因於TPC提供商的金額 | | — | | | .3 | | | (.5) | | | (.6) | |
| 總投資收益 | | 25.5 | | | 17.7 | | | 46.5 | | | 38.7 | |
| 第三方投資費用 | | (.4) | | | (.6) | | | (.8) | | | (1.0) | |
| 税前淨投資收益 | | $ | 25.1 | | | $ | 17.1 | | | $ | 45.7 | | | $ | 37.7 | |
已實現和未實現投資淨收益(虧損)
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的已實現和未實現投資淨收益(虧損)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 已實現投資收益(虧損) | | | | | | | | |
| 固定期限投資 | | $ | (4.8) | | | $ | .9 | | | $ | (5.9) | | | $ | 2.8 | |
| 短期投資 | | (.1) | | | .6 | | | (.3) | | | .3 | |
| 普通股權益證券 | | — | | | .4 | | | — | | | .4 | |
| 對MediaAlpha的投資 | | — | | | — | | | — | | | 160.3 | |
| 其他長期投資 | | 2.0 | | | 10.5 | | | 20.7 | | | (8.3) | |
| 已實現投資淨收益(虧損) | | (2.9) | | | 12.4 | | | 14.5 | | | 155.5 | |
| | | | | | | | |
| 未實現投資收益(虧損) | | | | | | | | |
| 固定期限投資 | | (54.6) | | | 8.2 | | | (134.1) | | | (19.2) | |
| 短期投資 | | (.7) | | | 1.0 | | | (.5) | | | — | |
| 普通股權益證券 | | (11.6) | | | 4.6 | | | (10.6) | | | 5.6 | |
| 對MediaAlpha的投資 | | (113.5) | | | 113.0 | | | (94.7) | | | (89.0) | |
| 其他長期投資 | | (37.0) | | | 36.9 | | | 13.4 | | | 83.9 | |
| 未實現投資淨收益(虧損) | | (217.4) | | | 163.7 | | | (226.5) | | | (18.7) | |
已實現和未實現投資收益(虧損)淨額 可歸因於TPC提供商的金額(1) | | (220.3) | | | 176.1 | | | (212.0) | | | 136.8 | |
| 可歸因於TPC提供商的金額 | | 2.7 | | | (3.5) | | | 4.8 | | | (4.8) | |
已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | $ | (217.6) | | | $ | 172.6 | | | $ | (207.2) | | | $ | 132.0 | |
| | | | | | | | |
| 固定到期日和短期投資 | | | | | | | | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | $ | (60.2) | | | $ | 10.7 | | | $ | (140.8) | | | $ | (16.1) | |
減去：已實現和未實現的投資淨收益(虧損)
期內售出的證券 | | (2.1) | | | (.3) | | | (3.1) | | | (1.3) | |
投資未實現投資收益(虧損)淨額
期末持有的證券 | | $ | (58.1) | | | $ | 11.0 | | | $ | (137.7) | | | $ | (14.8) | |
| | | | | | | | |
| 普通股證券和對MediaAlpha的投資 | | | | | | | | |
普通股已實現和未實現投資淨收益(虧損)
股權證券 | | $ | (11.6) | | | $ | 5.0 | | | $ | (10.6) | | | $ | 6.0 | |
已實現和未實現投資淨收益(虧損)
對MediaAlpha的投資 | | (113.5) | | | 113.0 | | | (94.7) | | | 71.3 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損)合計 | | (125.1) | | | 118.0 | | | (105.3) | | | 77.3 | |
減去：已實現和未實現的投資淨收益(虧損)
期內售出的證券 | | — | | | — | | | — | | | 19.9 | |
投資未實現投資收益(虧損)淨額
期末持有的證券 | | $ | (125.1) | | | $ | 118.0 | | | $ | (105.3) | | | $ | 57.4 | |
(1)截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月，包括美元(24.5) and $(0.2)與外匯兑換有關的已實現和未實現投資收益(損失)。截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月，包括(21.8) and $(0.4)與外匯兑換有關的已實現和未實現投資收益(損失)。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月期間末仍持有的投資的3級投資的可歸因於未實現投資淨收益的總收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | | 截至六個月 |
| | | 6月30日， | | | 6月30日， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | $ | (10.2) | | | $ | 32.3 | | | | $ | 17.0 | | | $ | 49.0 | |
| 未實現投資淨收益總額，税前3級投資 | | $ | (10.2) | | | $ | 32.3 | | | | $ | 17.0 | | | $ | 49.0 | |
投資控股
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain固定到期日投資的成本或攤銷成本、未實現投資收益(虧損)總額、淨外幣收益(虧損)和賬面價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 |
| 百萬 | | 成本或
攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | Net Foreign
貨幣收益(虧損) | | 攜帶
價值 |
| 美國政府和機構的義務 | | $ | 233.0 | | | $ | — | | | $ | (7.2) | | | $ | — | | | $ | 225.8 | |
| 法團發行的債務證券 | | 1,043.5 | | | .5 | | | (67.4) | | | (2.4) | | | 974.2 | |
| 市政義務 | | 291.8 | | | 1.0 | | | (12.5) | | | — | | | 280.3 | |
| 抵押貸款和資產支持證券 | | 268.5 | | | — | | | (23.9) | | | — | | | 244.6 | |
| | | | | | | | | | |
| 抵押貸款債券 | | 150.8 | | | — | | | (6.0) | | | (3.0) | | | 141.8 | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 1,987.6 | | | $ | 1.5 | | | $ | (117.0) | | | $ | (5.4) | | | $ | 1,866.7 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 成本或
攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | Net Foreign
貨幣
得(損)利 | | 攜帶
價值 |
| 美國政府和機構的義務 | | $ | 212.1 | | | $ | .5 | | | $ | (1.1) | | | $ | — | | | $ | 211.5 | |
| 法團發行的債務證券 | | 993.3 | | | 8.7 | | | (8.7) | | | (.4) | | | 992.9 | |
| 市政義務 | | 276.4 | | | 16.8 | | | (1.3) | | | — | | | 291.9 | |
| 抵押貸款和資產支持證券 | | 277.2 | | | 2.9 | | | (2.5) | | | — | | | 277.6 | |
| | | | | | | | | | |
| 抵押貸款債券 | | 136.5 | | | — | | | (.4) | | | (1.1) | | | 135.0 | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 1,895.5 | | | $ | 28.9 | | | $ | (14.0) | | | $ | (1.5) | | | $ | 1,908.9 | |
下表顯示了截至2022年6月30日，White Mountain按合同到期日計算的固定到期日投資的成本或攤銷成本和賬面價值。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付某些債務，包括或不包括催繳或預付罰款。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 |
| 百萬 | | 成本或攤銷成本 | | 賬面價值 |
| 在一年或更短的時間內到期 | | $ | 205.1 | | | $ | 202.2 | |
| 應在一年至五年後到期 | | 892.5 | | | 843.7 | |
| 在五年到十年後到期 | | 361.1 | | | 330.0 | |
| 十年後到期 | | 109.6 | | | 104.4 | |
抵押貸款和資產支持證券以及
抵押貸款債券 | | 419.3 | | | 386.4 | |
| | | | |
| 固定期限投資總額 | | $ | 1,987.6 | | | $ | 1,866.7 | |
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的成本或攤銷成本、未實現投資收益(虧損)總額、淨外幣收益(虧損)和普通股證券、White Mountain對MediaAlpha的投資和其他長期投資的賬面價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 |
| 百萬 | | 成本或
攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | Net Foreign
貨幣收益(虧損) | | 攜帶
價值 |
| 普通股權益證券 | | $ | 274.3 | | | $ | 20.9 | | | $ | (6.7) | | | $ | (9.9) | | | $ | 278.6 | |
| 對MediaAlpha的投資 | | $ | — | | | $ | 166.9 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 166.9 | |
| | | | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | $ | 1,264.2 | | | $ | 295.6 | | | $ | (81.1) | | | $ | (10.0) | | | $ | 1,468.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 成本或
攤銷
成本 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | Net Foreign
貨幣
得(損)利 | | 攜帶
價值 |
| 普通股權益證券 | | $ | 236.3 | | | $ | 16.1 | | | $ | — | | | $ | (1.3) | | | $ | 251.1 | |
| 對MediaAlpha的投資 | | $ | — | | | $ | 261.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 261.6 | |
| | | | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | $ | 1,186.7 | | | $ | 239.0 | | | $ | (44.1) | | | $ | (3.8) | | | $ | 1,377.8 | |
公允價值計量
公允價值計量分為一個層次結構，該層次結構區分基於來自獨立來源的市場數據的投入(可觀測投入)和基於外部市場數據有限或不可用(不可觀測投入)時可獲得的最佳信息的報告實體的內部假設。相同資產或負債在活躍市場的報價優先級最高(第1級)，其次是報價以外的可觀察投入，包括類似但不相同的資產或負債的價格(第2級)和不可觀測投入，包括報告實體對市場參與者將使用的假設的估計，優先級最低(第3級)。看見附註19--“金融工具的公允價值”
截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain使用報價的市場價格或其他可觀察到的投入來確定公允價值，64%和68佔投資組合的1%。
按級別計量的公允價值
下表按級別列出了White Mountain截至2022年6月30日和2021年12月31日的投資公允價值計量。主要的證券類型是基於證券的法律形式。White Mountain根據影響信用質量的發行實體類型對其固定期限投資進行了分類，由美國政府實體發行的債務證券的信用風險最低，而與其他發行人(如發行抵押貸款和資產支持證券的公司、市政當局或實體)相關的信用風險和其他風險則因發行實體類型的性質而異。White Mountain進一步將公司發行的債務證券按行業分類，因為投資者經常參考常用的基準及其子行業來監測風險和業績。因此，White Mountain根據類似的部門和行業分類，進一步將這一資產類別細分為子類別，以常用基準(如彭博巴克萊美國中級彙總)來評估投資風險和業績。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 |
| 百萬 | | 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 固定期限投資： | | | | | | | | |
| 美國政府和機構的義務 | | $ | 225.8 | | | $ | 225.8 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| 公司發行的債務證券： | | | | | | | | |
| 金融類股 | | 263.5 | | | — | | | 263.5 | | | — | |
| 消費者 | | 176.8 | | | — | | | 176.8 | | | — | |
| 技術 | | 117.9 | | | — | | | 117.9 | | | — | |
| 工業 | | 112.7 | | | — | | | 112.7 | | | — | |
| 醫療保健 | | 105.9 | | | — | | | 105.9 | | | — | |
| 公用事業 | | 75.1 | | | — | | | 75.1 | | | — | |
| 通信 | | 57.8 | | | — | | | 57.8 | | | — | |
| 能量 | | 40.3 | | | — | | | 40.3 | | | — | |
| 材料 | | 24.2 | | | — | | | 24.2 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 公司發行的債務證券總額 | | 974.2 | | | — | | | 974.2 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 市政義務 | | 280.3 | | | — | | | 280.3 | | | — | |
| 抵押貸款和資產支持證券 | | 244.6 | | | — | | | 244.6 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 抵押貸款債券 | | 141.8 | | | — | | | 141.8 | | | — | |
| 固定期限投資總額 | | 1,866.7 | | | 225.8 | | | 1,640.9 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 短期投資 | | 245.1 | | | 245.1 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
普通股權益證券(1) | | 278.6 | | | — | | | 278.6 | | | — | |
| 對MediaAlpha的投資 | | 166.9 | | | 166.9 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | 947.1 | | | — | | | 13.8 | | | 933.3 | |
其他長期投資—NAV(2) | | 521.6 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他長期投資總額 | | 1,468.7 | | | — | | | 13.8 | | | 933.3 | |
| 總投資 | | $ | 4,026.0 | | | $ | 637.8 | | | $ | 1,933.3 | | | $ | 933.3 | |
(1)包括對主要投資於國際股票的上市基金的投資。
(2)由私募股權基金及對衝基金、銀行貸款基金、勞合社信託存款及按實際權宜之計以資產淨值(“資產淨值”)計量的ILS基金組成。公允價值按資產淨值計量的投資不在公允價值等級之內。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 固定期限投資： | | | | | | | | |
| 美國政府和機構的義務 | | $ | 211.5 | | | $ | 211.5 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | |
| 公司發行的債務證券： | | | | | | | | |
| 金融類股 | | 264.2 | | | — | | | 264.2 | | | — | |
| 消費者 | | 178.1 | | | — | | | 178.1 | | | — | |
| 技術 | | 117.9 | | | — | | | 117.9 | | | — | |
| 工業 | | 112.9 | | | — | | | 112.9 | | | — | |
| 醫療保健 | | 112.8 | | | — | | | 112.8 | | | — | |
| 公用事業 | | 70.9 | | | — | | | 70.9 | | | — | |
| 通信 | | 56.0 | | | — | | | 56.0 | | | — | |
| 能量 | | 48.0 | | | — | | | 48.0 | | | — | |
| 材料 | | 32.1 | | | — | | | 32.1 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 公司發行的債務證券總額 | | 992.9 | | | — | | | 992.9 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 市政義務 | | 291.9 | | | — | | | 291.9 | | | — | |
| 抵押貸款和資產支持證券 | | 277.6 | | | — | | | 277.6 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 抵押貸款債券 | | 135.0 | | | — | | | 135.0 | | | — | |
| 固定期限投資總額 | | 1,908.9 | | | 211.5 | | | 1,697.4 | | | — | |
| | | | | | | | |
| 短期投資 | | 465.9 | | | 465.9 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
普通股權益證券(1) | | 251.1 | | | — | | | 251.1 | | | — | |
| 對MediaAlpha的投資 | | 261.6 | | | 261.6 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他長期投資 | | 895.3 | | | — | | | 4.7 | | | 890.6 | |
其他長期投資—NAV(2) | | 482.5 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他長期投資總額 | | 1,377.8 | | | — | | | 4.7 | | | 890.6 | |
| 總投資 | | $ | 4,265.3 | | | $ | 939.0 | | | $ | 1,953.2 | | | $ | 890.6 | |
(1) 包括對主要投資於國際股票的上市基金的投資。
(2)由私募股權基金和對衝基金、銀行貸款基金、勞合社信託存款和ILS基金組成，其公允價值採用實際權宜之計按資產淨值計量。公允價值按資產淨值計量的投資不在公允價值等級之內。
以存款或抵押品形式持有的投資
截至2022年6月30日和2021年12月31日，投資額為461.5百萬美元和美元479.5100萬美元是以信託形式持有的，這些信託與HG Global與BAM的再保險協議有關。
BAM和其他一家運營企業被要求在某些保險監管機構保持存款，以維持其保險牌照。這類存款的公允價值總計為#美元，其中包括國家存款，幷包括在投資組合中。4.8截至2022年6月30日和2021年12月31日。
勞合社的信託存款通常是勞合社辛迪加為保護非英國市場的投保人而要求的，並被質押到勞合社的信託賬户，以提供支持勞合社債務所需的部分資本。截至2022年6月30日和2021年12月31日，方舟持有勞合社的信託存款，公允價值為$113.4百萬美元和美元113.8百萬
勞合社成員的承保能力必須以現金、證券或信用證的形式提供保證金(“勞合社的資金”)，保證金的金額由勞合社決定。這類保證金的金額是通過完成年度資本充足率測試來計算的。這些要求使勞合社能夠評估每個成員是否有足夠的資產來滿足其承保債務和所需的償付能力保證金。截至2022年6月30日和2021年12月31日，勞合社投資存款中方舟基金的公允價值總計為美元304.8百萬美元和美元342.8百萬美元。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，方舟公司擁有49.8百萬美元和美元50.0根據一份未承諾的備用信用證質押的作為抵押品的數百萬短期投資。看見Note 7 — “Debt.”
公司發行的債務證券
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain投資組合中持有的公司發行的債務證券的信用評級：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值在 |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| AAA級 | | $ | 11.6 | | | $ | 12.0 | |
| AA型 | | 87.2 | | | 85.0 | |
| A | | 502.3 | | | 490.4 | |
| BBB | | 366.4 | | | 396.8 | |
| | | | |
| | | | |
| 其他 | | 6.7 | | | 8.7 | |
法團發行的債務證券(1) | | $ | 974.2 | | | $ | 992.9 | |
(1) 信用評級基於標準普爾金融服務有限責任公司(“標準普爾”)提供的發行人信用評級，或如果未被標準普爾評級，則基於穆迪投資者服務公司提供的長期債務評級。
抵押貸款和資產擔保證券及抵押貸款債券
下表顯示了White Mountain截至2022年6月30日和2021年12月31日的抵押貸款和資產支持證券以及抵押貸款債券的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 公允價值 | | 2級 | | 3級 | | 公允價值 | | 2級 | | 3級 |
| 抵押貸款支持證券： | | | | | | | | | | | | |
| 機構： | | | | | | | | | | | | |
| FNMA | | $ | 109.0 | | | $ | 109.0 | | | $ | — | | | $ | 125.4 | | | $ | 125.4 | | | $ | — | |
| FHLMC | | 79.2 | | | 79.2 | | | — | | | 90.5 | | | 90.5 | | | — | |
| GNMA | | 32.2 | | | 32.2 | | | — | | | 40.1 | | | 40.1 | | | — | |
總代理權(1) | | 220.4 | | | 220.4 | | | — | | | 256.0 | | | 256.0 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 非機構：住宅 | | .4 | | | .4 | | | — | | | .5 | | | .5 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 非政府組織總數 | | .4 | | | .4 | | | — | | | .5 | | | .5 | | | — | |
| 抵押貸款支持證券總額 | | 220.8 | | | 220.8 | | | — | | | 256.5 | | | 256.5 | | | — | |
| 其他資產支持證券： | | | | | | | | | | | | |
| 信用卡應收賬款 | | 12.0 | | | 12.0 | | | — | | | 12.3 | | | 12.3 | | | — | |
| 車輛應收賬款 | | 11.8 | | | 11.8 | | | — | | | 8.8 | | | 8.8 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 其他資產支持證券合計 | | 23.8 | | | 23.8 | | | — | | | 21.1 | | | 21.1 | | | — | |
| 抵押貸款和資產支持證券總額 | | 244.6 | | 244.6 | | — | | | 277.6 | | | 277.6 | | | — | |
| 抵押貸款債券 | | 141.8 | | | 141.8 | | | — | | | 135.0 | | | 135.0 | | | — | |
| 抵押貸款和資產擔保證券及抵押貸款債券總額 | | $ | 386.4 | | | $ | 386.4 | | | $ | — | | | $ | 412.6 | | | $ | 412.6 | | | $ | — | |
(1) 代表公開交易的抵押貸款支持證券，這些證券帶有美國政府(即GNMA)的完全信任和信用擔保，或有擔保
由政府贊助的實體(即民陣、民陣)。
截至2022年6月30日，White Mountain的投資組合包括141.8在其各自的基金證券化結構的優先部分內的擔保貸款債券。截至2022年6月30日，White Mountain的所有抵押品貸款債券都被評為AAA或AA級。
對MediaAlpha的投資
在MediaAlpha首次公開募股後，White Mountain對MediaAlpha的投資根據MediaAlpha普通股的公開交易股價按公允價值入賬，並在資產負債表上作為一個單獨的項目列報。
以2022年6月30日的收盤價$9.85每股，White Mountain對MediaAlpha的投資公允價值為1美元166.9百萬美元。看見注2--“重大交易”。
其他長期投資
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的其他長期投資的賬面價值：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值在 |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| Kudu的參賽合同 | | $ | 727.0 | | | $ | 669.5 | |
通行證/DavidShield | | 132.0 | | | 120.0 | |
| Elementum Holdings，L.P. | | 45.0 | | | 45.0 | |
其他未合併實體(1) | | 12.2 | | | 34.4 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 未合併實體合計 | | 916.2 | | | 868.9 | |
| 私募股權基金和對衝基金 | | 200.1 | | | 153.8 | |
| | | | |
| 銀行貸款基金 | | 154.4 | | | 163.0 | |
| 勞埃德信託存款 | | 113.4 | | | 113.8 | |
| ILS基金 | | 51.6 | | | 51.9 | |
| 私人債務投資 | | 13.0 | | | 14.1 | |
| 其他 | | 20.0 | | | 12.3 | |
| 其他長期投資總額 | | $ | 1,468.7 | | | $ | 1,377.8 | |
(1) 包括White Mountain在某些私募普通股證券、可轉換優先證券、有限責任公司單位和未來股權投資簡單協議(“SAFE”)中的非控股股權。
私募股權基金和對衝基金
White Mountain投資於私募股權基金和對衝基金，這些基金包括在其他長期投資中。這些投資的公允價值通常使用基金的資產淨值來估計。截至2022年6月30日，白山投資於16私募股權基金和一對衝基金。單一私募股權基金或對衝基金的最大投資額為#美元。35.4百萬美元和美元31.3截至2022年6月30日和2021年12月31日。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日，按投資目標和行業劃分的私募股權基金和對衝基金投資和無資金承諾的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 公允價值 | | 無資金支持
承付款 | | 公允價值 | | 無資金支持
承付款 |
| 私募股權基金 | | | | | | | | |
| 航空航天/國防/政府 | | $ | 107.0 | | | $ | 43.5 | | | $ | 69.8 | | | $ | 11.8 | |
| 金融服務業 | | 80.0 | | | 55.6 | | | 67.7 | | | 29.3 | |
| 房地產 | | 4.7 | | | 2.5 | | | 4.3 | | | 2.9 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 私募股權基金總額 | | 191.7 | | | 101.6 | | | 141.8 | | | 44.0 | |
| 對衝基金 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 歐洲小型/中型股 | | 8.4 | | | — | | | 12.0 | | | — | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 對衝基金總額 | | 8.4 | | | — | | | 12.0 | | | — | |
私募股權基金和對衝基金合計 包括在其他長期投資中 | | $ | 200.1 | | | $ | 101.6 | | | $ | 153.8 | | | $ | 44.0 | |
對私人股本基金的投資通常會受到一段鎖定期的限制，在此期間，投資者不得要求贖回。基金預期終止日期之前的分配可限於基金基礎投資清算所產生的股息或收益。此外，某些私募股權基金還可以選擇延長禁售期。
下表列出了截至2022年6月30日受禁售期限制的私募股權基金投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | 1 – 3 years | | 3 – 5 years | | 5 – 10 years | | >10年 | | 總計 |
| 私募股權基金--剩餘的預期禁售期 | | $29.8 | | $21.0 | | $128.8 | | $12.1 | | $191.7 |
私募股權基金的投資者一般在資本承諾期以外和基金清盤前承擔賠償義務。截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain不知道有任何與其在私募股權基金的投資有關的賠償要求。
大多數對衝基金的投資贖回都受到限制，包括不允許贖回或撤資的鎖定期、贖回頻率的限制以及贖回的提前通知期。要求贖回的金額在贖回生效日期之前一直受市場波動的影響，而生效日期通常在定義的贖回期限結束時。White Mountain的對衝基金投資受到從基金初始投資開始的兩年贖回頻率的永久限制，以及90天提前通知期的要求。
銀行貸款基金
White Mountain的其他長期投資包括一隻公平價值為1美元的銀行貸款基金。154.4截至2022年6月30日。這項投資的公允價值是使用基金的資產淨值估計的。銀行貸款基金的投資目標是在非槓桿化的基礎上，提供符合保本和低存續期的高流動收入。銀行貸款基金主要投資於廣泛的美元計價、非投資級、浮動利率優先擔保貸款組合，並可能投資於其他金融工具，如擔保和無擔保公司債務、信用違約互換、逆回購協議、合成指數以及現金和現金等價物。
投資銀行貸款基金受贖回頻率和提前通知贖回期限的限制。要求贖回的金額在贖回生效日期之前一直受市場波動的影響，而生效日期通常在定義的贖回期限結束時。懷特山可以提前15個日曆日的書面通知，在任何日曆月末贖回其全部或部分銀行貸款基金投資。
勞合社信託存款
White Mountain的其他長期投資包括勞合社的信託存款，這些存款由非英國存款和加拿大集合基金組成。勞合社的信託存款主要投資於由倫敦勞合社管理的信託基金持有的短期政府證券、機構證券和公司債券。這些投資通常是勞合社辛迪加為保護非英國市場的投保人而要求的，並被質押到勞合社的信託賬户中，以提供支持勞合社債務所需的部分資本。勞合社信託存款的公允價值通常使用資金的資產淨值來估計。截至2022年6月30日，White Mountain持有勞合社的信託存款，公允價值為1美元。113.4百萬美元。
保險連結證券基金
White Mountain的其他長期投資包括ILS基金投資。這些投資的公允價值通常使用基金的資產淨值來估計。截至2022年6月30日，White Mountain持有ILS基金的投資，公允價值為$51.6百萬美元。
投資於ILS基金通常會受到限制，包括不允許贖回或提取的鎖定期、不可續期條款、贖回頻率的限制以及贖回的提前通知期。不時會發生自然災害、流動性、市場或其他事件，由於潛在的虧損發展，使得對ILS基金基礎投資的公允價值的確定不太確定。在這種情況下，受影響的投資可能受到額外的鎖定條款的約束。
ILS基金通常受到月度和年度贖回限制以及提前贖回通知期的要求，範圍為30和90幾天。在贖回生效日期之前，要求贖回的金額仍會受到市場波動的影響，而生效日期一般在定義的贖回期限結束時。
White Mountain投資組合中的ILS基金之一要求股東在每個日曆年的9月15日或之前提前贖回通知。要求贖回本基金的金額仍受市場波動的影響，直至標的投資完全到期或折算為止，自每一歷年開始起計最長可達三年。
第3級投資的前滾
截至2022年6月30日和2021年6月30日的第3級計量包括尚未根據相同或類似證券的報價市場價格投入確定估計公允價值的證券。下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的6個月，White Mountain對3級投資的公允價值計量的變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三級投資 | | | | |
| 百萬 | | | | | | | | | | | 其他長期的
投資 | | | | | 其他長期的
投資 | | |
| 2021年12月31日的餘額 | | | | | | | | | | | $ | 890.6 | | | 2020年12月31日餘額 | | | $ | 614.2 | | | | | |
| 已實現和未實現淨收益 | | | | | | | | | | | 16.6 | | | 已實現和未實現淨收益 | | | 48.9 | | | | | |
| 攤銷/增值 | | | | | | | | | | | — | | | 攤銷/增值 | | | — | | | | | |
| 購買 | | | | | | | | | | | 57.8 | | | 購買 | | | 13.2 | | | | | |
| 銷售額 | | | | | | | | | | | (31.7) | | | 銷售額 | | | (11.5) | | | | | |
| 方舟交易的影響 | | | | | | | | | | | — | | | 方舟交易的影響 | | | 9.6 | | | | | |
| 轉接來話 | | | | | | | | | | | — | | | 轉接來話 | | | — | | | | | |
| 轉出 | | | | | | | | | | | — | | | 轉出 | | | — | | | | | |
| 2022年6月30日的餘額 | | | | | | | | | | | $ | 933.3 | | | 2021年6月30日的餘額 | | | $ | 674.4 | | | | | |
公允價值計量-水平之間的轉移-截至2022年和2021年6月30日的六個月
水平之間的轉移按導致轉移的事件或環境變化發生的季度期末的公允價值計量來記錄。
於截至2022年6月30日及2021年6月30日止六個月內，並無固定到期日投資或前一期間分類為第三級計量之其他長期投資轉至第二級計量。
於截至2022年及2021年6月30日止六個月內，並無固定到期日投資或其他於前一期間被分類為第二級計量之長期投資轉至第三級計量。
無法觀察到的重要輸入
下表列出了在估計White Mountain其他長期投資的公允價值時使用的重大不可觀察的投入，截至2022年6月30日和2021年12月31日被歸類為3級。下表不包括$18.3百萬美元和美元46.73級其他長期投資中的100萬美元，一般根據最近或預期的交易價格進行估值。投資於私募股權基金和對衝基金、銀行貸款基金、勞合社信託存款和ILS基金的公允價值一般使用基金的資產淨值來估計。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | June 30, 2022 |
| 描述 | | 估值技術(1) | | 公允價值(2) | | 不可觀測的輸入 |
| | | | | | 貼現率(6) | | 終端現金流退出倍數(X)或終端收入增長率(%)(6) |
| | | | | | | | |
Kudu的參賽合同(3)(4)(5) | | 貼現現金流 | | $727.0 | | 17% - 24% | | 7x - 15x |
| 通行證/DavidShield | | 貼現現金流 | | $132.0 | | 23% | | 4% |
| Elementum Holdings，L.P. | | 貼現現金流 | | $45.0 | | 18% | | 4% |
| 私人債務投資 | | 貼現現金流 | | $11.0 | | 10% | | 不適用 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)貼現現金流分析的關鍵輸入通常包括對未來收入和收益的預測、貼現率和終端退出倍數或增長率。
(2)包括與外幣有關的未實現投資淨收益(損失)；基於可觀察到的投入的外幣影響。
(3) 由於Kudu的參與合同在Kudu投資管理公司內不需要繳納公司税，因此在確定公允價值時，税前折現率適用於税前現金流量。適用於酷度參與合同的加權平均貼現率和加權平均終端現金流退出倍數為20%和11x.
(4)截至2022年6月30日，Kudu的兩份參與合同總公允價值為185.9使用基於貼現現金流分析和預期銷售交易的概率加權預期回報方法進行估值。
(5) 2022年，Kudu總共部署了美元52.8納入新的和現有的Kudu參與合同，包括Gramery Funds Management和TK Partners。
(6)單獨增加(減少)貼現率將導致較低(較高)的公允價值計量，而單獨增加(減少)最終現金流量退出倍數或最終收入增長率將導致較高(較低)的公允價值計量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | 2021年12月31日 |
| 描述 | | 估值技術(1) | | 公允價值(2) | | 不可觀測的輸入 |
| | | | | | 貼現率(6) | | 終端現金流退出倍數(X)或終端收入增長率(%)(6) |
| | | | | | | | |
Kudu的參賽合同(3)(4)(5) | | 貼現現金流 | | $669.5 | | 18% - 23% | | 7x - 13x |
| 通行證/DavidShield | | 貼現現金流 | | $120.0 | | 23% | | 4% |
| Elementum Holdings，L.P. | | 貼現現金流 | | $45.0 | | 17% | | 4% |
| 私人債務投資 | | 貼現現金流 | | $9.4 | | 8% | | 不適用 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)貼現現金流分析的關鍵輸入通常包括對未來收入和收益的預測、貼現率和終端退出倍數或增長率。
(2)包括與外幣有關的未實現投資淨收益(損失)；基於可觀察到的投入的外幣影響。
(3) 由於Kudu的參與合同在Kudu投資管理公司內不需要繳納公司税，因此在確定公允價值時，税前折現率適用於税前現金流量。適用於酷度參與合同的加權平均貼現率和加權平均終端現金流退出倍數為20%和10x.
(4) 2021年，Kudu總共部署了美元223.4新的和現有的Kudu參與合同，包括TIG Advisors、TK Partners、Third Eye Capital Management、DouGlass Winthrop Advisors、Granahan Investment Management和Radcliffe Capital Management。
(5)截至2021年12月31日，Kudu的參與合同之一，總公允價值為$78.8使用基於貼現現金流分析和預期銷售交易的概率加權預期回報方法進行估值。
(6)單獨增加(減少)貼現率將導致較低(較高)的公允價值計量，而單獨增加(減少)最終現金流量退出倍數或最終收入增長率將導致較高(較低)的公允價值計量。
注4.商譽及其他無形資產
White Mountain對使用收購方法購買的企業進行了核算。根據收購方法，White Mountain於收購日期確認及計量收購資產、承擔的負債及收購實體的任何非控股權益。估計購置日公允價值一般由用於或有對價的無形資產和負債組成，在報告日未提供完成購置款會計所需信息的情況下，可按暫定金額入賬。任何此類暫定金額將在收購之日起一年內最終確定為計量期間調整。
下表按可報告部分列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的其他無形資產和商譽的經濟壽命、收購日期公允價值、累計攤銷和賬面淨值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | 加權平均經濟
生命
(單位：年) | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 收購日期公允價值 | | 累計攤銷 | | | | 賬面淨值 | | 收購日期公允價值 | | 累計攤銷 | | | | 賬面淨值 |
| 商譽： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 方舟 | | 不適用 | | $ | 116.8 | | | $ | — | | | | | $ | 116.8 | | | $ | 116.8 | | | $ | — | | | | | $ | 116.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大頭魚 | | 不適用 | | 7.6 | | | — | | | | | 7.6 | | | 7.6 | | | | | | | 7.6 | |
其他操作(1) | | 不適用 | | 77.4 | | | — | | | | | 77.4 | | | 17.9 | | | — | | | | | 17.9 | |
| 總商譽 | | 201.8 | | | — | | | | | 201.8 | | | 142.3 | | | — | | | | | 142.3 | |
| 其他無形資產： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 方舟 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 承保能力 | 不適用 | | 175.7 | | | — | | | | | 175.7 | | | 175.7 | | | — | | | | | 175.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大頭魚 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商號 | | 7 | | 2.2 | | | 1.1 | | | | | 1.1 | | | 2.2 | | | .9 | | | | | 1.3 | |
| 其他操作 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商號 | | 17.5 | | 8.2 | | | 2.0 | | | | | 6.2 | | | 8.2 | | | 1.5 | | | | | 6.7 | |
| 客户關係 | | 13.0 | | 18.8 | | | 5.7 | | | | | 13.1 | | | 18.8 | | | 4.5 | | | | | 14.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 | | 5.3 | | .3 | | | .2 | | | | | .1 | | | .3 | | | .1 | | | | | .2 | |
| 小計 | | | | 27.3 | | | 7.9 | | | | | 19.4 | | | 27.3 | | | 6.1 | | | | | 21.2 | |
| 其他無形資產總額 | 205.2 | | | 9.0 | | | | | 196.2 | | | 205.2 | | | 7.0 | | | | | 198.2 | |
商譽和其他無形資產總額 | $ | 407.0 | | | $ | 9.0 | | | | | 398.0 | | | $ | 347.5 | | | $ | 7.0 | | | | | 340.5 | |
商譽和其他可歸因於
非控制性權益 | | (103.4) | | | | | | | | | (91.8) | |
包括在White Mountain的商譽和其他無形資產
普通股股東權益 | | $ | 294.6 | | | | | | | | | $ | 248.7 | |
(1) 截至2022年6月30日，與其他業務部門近期收購相關確認的商譽和其他無形資產的相對公允價值尚未最終確定.
無形資產評估方法
上文所示實體確認的商譽歸因於預期的未來現金流。其他使用年限有限的無形資產的收購日期公允價值採用收益法估計，該方法使用未來預期現金流量來產生貼現現值金額。
多期超額收益法使用其他無形資產在其剩餘壽命內可單獨歸屬於其他無形資產的税後增量現金流量的現值來估計公允價值。這一方法被用來估計與承保能力、商號、客户關係和合同以及信息技術相關的其他無形資產的公允價值。
特許權使用費減免法被用於估計其他無形資產的公允價值，這些無形資產與可以通過第三方所有者的許可獲得的權利有關。在這種方法下，公允價值是使用通過擁有而不是租賃資產而避免的許可費的現值來估計的。這項技術被用來估計域名、某些商標和品牌的公允價值。
有無法估計了提供增量收益的其他無形資產的公允價值。在這種方法下，其他無形資產的公允價值是通過比較有無其他無形資產的實體價值來計算的。這種方法被用來估計有利租賃條款的公允價值。
White Mountain至少每年評估商譽及其他無形資產的潛在減值，不遲於收購一週年所包括的中期開始計算。在年度評估之間，White Mountain會考慮最近一次評估後可能表明可能存在減值的情況或事件的變化，並在必要時對潛在減值進行中期審查。
下表列出了2021年1月1日至2022年6月30日期間完成的收購的商譽和其他無形資產的收購日期公允價值摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | | | |
| 收購子公司/資產 | | 商譽和 其他無形資產(1) | | 收購日期 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 方舟 | | $ | 292.5 | | | 2021年1月1日 |
| | | | |
| | | | |
| 其他操作 | | $ | 90.5 | | | 五花八門 |
(1)收購日期公允價值包括計價期間調整的影響，不包括收購日期之後外幣換算的影響。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月商譽和其他無形資產的變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， |
| | 2022 | | 2021 |
| 百萬 | | 商譽 | | 其他無形資產 | | 商譽和其他無形資產總額 | | 商譽 | | 其他無形資產 | | 商譽和其他無形資產總額 |
| 期初餘額 | | $ | 142.3 | | | $ | 197.2 | | | $ | 339.5 | | | $ | 135.7 | | | $ | 201.6 | | | $ | 337.3 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 收購業務 | | 59.5 | | (1) | — | | | 59.5 | | | 15.8 | | (1) | — | | | 15.8 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 攤銷 | | — | | | (1.0) | | | (1.0) | | | — | | | (.5) | | | (.5) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | | $ | 201.8 | | | $ | 196.2 | | | $ | 398.0 | | | $ | 151.5 | | | $ | 201.1 | | | $ | 352.6 | |
(1) 與其他業務部門近期收購相關的商譽和其他無形資產的相對公允價值尚未最終確定.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2022 | | 2021 |
| 百萬 | | 商譽 | | 其他無形資產 | | 商譽和其他無形資產總額 | | 商譽 | | 其他無形資產 | | 商譽和其他無形資產總額 |
| 期初餘額 | | $ | 142.3 | | | $ | 198.2 | | | $ | 340.5 | | | $ | 19.2 | | | $ | 26.4 | | | $ | 45.6 | |
| 方舟交易 | | — | | | — | | | — | | | 116.8 | | | 175.7 | | | 292.5 | |
| 收購業務 | | 59.5 | | (2) | — | | | 59.5 | | | 15.8 | | (2) | — | | | 15.8 | |
| | | | | | | | | | | | |
測算期調整 (1) | | — | | | — | | | — | | | (.3) | | | .1 | | | (.2) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 攤銷 | | — | | | (2.0) | | | (2.0) | | | — | | | (1.1) | | | (1.1) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 期末餘額 | | $ | 201.8 | | | $ | 196.2 | | | $ | 398.0 | | | $ | 151.5 | | | $ | 201.1 | | | $ | 352.6 | |
(1)計量期調整涉及收購日期、收購資產的公允價值和承擔的負債的最新信息。在截至2021年6月30日的六個月內，調整主要涉及商譽和其他無形資產#美元。0.2與其他運營部門的收購有關。
(2)與其他業務部門近期收購相關的商譽和其他無形資產的相對公允價值尚未最終確定.
注5.虧損及虧損調整費用準備金
下表彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月方舟保險和再保險子公司的損失和LAE準備金活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 毛期初餘額 | | $ | 999.6 | | | $ | 751.9 | | | $ | 894.7 | | | $ | 696.0 | |
較少：開始對未償還損失進行再保險(1) | | (396.0) | | | (447.5) | | | (428.9) | | | (433.4) | |
| 淨虧損和LAE準備金 | | 603.6 | | | 304.4 | | | 465.8 | | | 262.6 | |
| | | | | | | | |
| 發生的損失和LAE與以下方面有關： | | | | | | | | |
| 本年度虧損 | | 143.2 | | | 61.6 | | | 268.9 | | | 127.1 | |
| 上一年度虧損 | | (22.7) | | | (9.0) | | | (26.4) | | | (8.5) | |
| 發生的淨虧損和LAE | | 120.5 | | | 52.6 | | | 242.5 | | | 118.6 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 損失和已支付的LAE涉及以下方面： | | | | | | | | |
| 本年度虧損 | | (14.1) | | | (1.1) | | | (14.7) | | | (2.5) | |
| 上一年度虧損 | | (54.4) | | | (18.3) | | | (93.8) | | | (41.8) | |
| 淨已付虧損和淨資產收益率 | | (68.5) | | | (19.4) | | | (108.5) | | | (44.3) | |
| | | | | | | | |
TPC提供商參與的變化(2) | | — | | | — | | | 57.5 | | | (2.2) | |
外幣換算和其他調整
至損失和LAE準備金 | | (9.0) | | | (2.9) | | | (10.7) | | | — | |
| | | | | | | | |
| 期末淨餘額 | | 646.6 | | | 334.7 | | | 646.6 | | | 334.7 | |
另外：終止對未付損失可追回的再保險(3) | | 375.5 | | | 425.3 | | | 375.5 | | | 425.3 | |
| 期末總餘額 | | $ | 1,022.1 | | | $ | 760.0 | | | $ | 1,022.1 | | | $ | 760.0 | |
(1)對未付損失可追償的期初再保險包括可歸因於TPC供應商的金額#美元。207.3及$331.0截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和276.8及$319.2截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月。
(2)金額代表由於TPC提供商參與與年度再保險關閉(“RITC”)流程相關的變化而對淨虧損和LAE準備金的影響。
(3)可就未償損失追回的期末再保險包括可歸因於TPC供應商的金額#美元。182.4及$314.6 as of June 30, 2022 and 2021.
在截至2022年6月30日的三個月和六個月裏，方舟確認了$22.7百萬美元和美元26.4上年度淨有利虧損準備金開發百萬元。Ark在2022年的上年淨虧損準備金增長主要是由財產、事故和健康以及專業準備金業務推動的，包括第二季度對上年巨災事件的有利索賠經驗。在截至2021年6月30日的三個月和六個月裏，方舟確認了$9.0百萬美元和美元8.5上年度淨有利虧損準備金開發百萬元。Ark在2021年的淨有利上年虧損準備金發展，主要與財產和事故及健康以及海洋和能源儲備業務有關。
TPC提供商的參與
對於方舟交易之前的會計年度，財團承保資本的相當大一部分由TPC提供商使用與方舟的公司成員簽訂的全賬户再保險合同提供。TPC提供商參加2020開放會計年度辛迪加的情況如下42.8佔辛迪加總淨收益的百分比。在方舟交易後的幾年裏，方舟不再使用TPC提供商為財團提供承銷資本。
RITC協議一般在會計年度的第三年運營後生效，以便將未償還的損失和LAE準備金，包括其未來發展情況，再保險到下一個會計年度。因此，與TPC提供商提供的不斷變化的參與相結合，方舟對未償還損失和再保險到下一會計年度的LAE準備金的參與可能會發生重大變化。在2022年第一季度，執行了一項RITC，規定2019年會計年度產生的未償損失和LAE準備金，其中TPC提供者參與辛迪加總淨業績的準備金為58.3%，再保險到2020會計年度，TPC提供商參與辛迪加總淨業績的比例為42.8%。在2021年第一季度，執行了一項區域貿易中心，以便為2018會計年度產生的索賠保留未決損失和LAE準備金，其中TPC提供者參與辛迪加總淨業績的比例為57.6%，再保險進入2019會計年度，TPC提供商參與辛迪加總淨業績的比例為58.3%.
市政債券保證保險
HG Re和BAM沒有任何與BAM的市政債券保證保險業務相關的未償還損失和LAE準備金。
注6.第三方再保險
在正常業務過程中，方舟可能尋求通過向第三方再保險公司再保險某些風險來限制災難或其他事件可能造成的損失。如果再保險人不履行其在再保險合同下的義務，方舟仍對再保險的風險負責。
下表彙總了再保險對截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的承保和賺取保費以及對方舟損失和LAE的影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， | |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | |
| 書面保費： | | | | | | | | | |
| 毛收入 | | $ | 403.9 | | | $ | 328.1 | | | $ | 1,037.0 | | | $ | 732.6 | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 割讓 | | (133.7) | | | (65.9) | | | (223.0) | | | (128.0) | | |
| 淨書面保費 | | $ | 270.2 | | | $ | 262.2 | | | $ | 814.0 | | | $ | 604.6 | | |
| 賺取的保費： | | | | | | | | | |
| 毛收入 | | $ | 266.4 | | | $ | 174.9 | | | $ | 511.7 | | | $ | 337.5 | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 割讓 | | (49.1) | | | (57.1) | | | (100.0) | | | (115.1) | | |
| 淨賺得保費 | | $ | 217.3 | | | $ | 117.8 | | | $ | 411.7 | | | $ | 222.4 | | |
| 虧損及虧損調整費用： | | | | | | | | | |
| 毛收入 | | $ | 138.4 | | | $ | 63.6 | | | $ | 321.5 | | | $ | 179.2 | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 割讓 | | (17.9) | | | (11.0) | | | (79.0) | | | (60.6) | | |
| 淨虧損和虧損調整費用 | | $ | 120.5 | | | $ | 52.6 | | | $ | 242.5 | | | $ | 118.6 | | |
截至2022年6月30日，方舟公司擁有375.5百萬美元和美元23.2未支付和已支付損失的再保險可追回金額為100萬美元。截至2021年6月30日，方舟公司擁有425.3百萬美元和美元6.0未支付和已支付損失的再保險可追回金額為100萬美元。由於再保險合約並不解除方舟對其投保人的責任，方舟尋求通過應用集中度限制和門檻來避免過度依賴特定的再保險公司，從而降低與再保險餘額相關的信用風險。方舟對其再保險公司是有選擇性的，只將再保險安排給那些財務狀況良好的再保險公司。方舟對其再保險公司的財務實力進行持續監測。
截至2022年6月30日，方舟的再保險可收回金額為398.7百萬美元，包括$182.4可歸因於TPC提供商的100萬美元，這些提供商是有抵押的。截至2021年6月30日，方舟的再保險可收回金額為431.3百萬美元，包括$314.6與TPC提供商相關的100萬美元，這些提供商是有抵押的。
下表列出了Ark公司截至2022年6月30日的剩餘再保險可收回總額和淨額，不包括TPC提供商應佔的金額，以及截至2022年6月30日再保險公司A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)評級和可收回總額的百分比：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | 截至2022年6月30日 |
上午最佳收視率(1) | | 毛收入 | | 抵押品 | | 網絡 | | 佔總數的百分比 |
| A+或更好 | | $ | 126.8 | | | $ | .7 | | | $ | 126.1 | | | 60.2 | % |
| 從A到A | | 51.9 | | $ | — | | | 51.9 | | 24.7 | |
| B++或更低，未評級 | | 37.6 | | 5.9 | | 31.7 | | 15.1 | |
| 總計 | | $ | 216.3 | | | $ | 6.6 | | | $ | 209.7 | | | 100.0 | % |
(1) 上述最佳評級為：“A+或更好”(Superior)、“A-to A”(優秀)、“B++”(良好)。
看見附註10-“市政債券保證保險”與White Mountain財務擔保業務相關的第三方再保險餘額。
作為存款入賬的再保險合同
Ark與SiriusPoint Ltd.(“SiriusPoint”)簽訂了一份合計超額損失合同(“SiriusPoint”)，該合同採用存款法核算，並在其他資產中記錄。方舟的年貸記率為3.0%，這在其他收入中記錄。在2021年第四季度，方舟公司談判減少了$31.7百萬美元，包括應計利息，用於與SiriusPoint簽訂的合同的總超額虧損。截至2022年6月30日，方舟在天狼星的存款賬面價值為#美元，包括應計利息。20.1百萬美元。
看見附註10-“市政債券保證保險”作為與白山財務擔保業務有關的存款入賬的再保險合同。
注7.債務
下表顯示了White Mountain截至2022年6月30日和2021年12月31日的未償債務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | 6月30日，
2022 | | 有效
費率 | (1) | 十二月三十一日，
2021 | | 有效
費率 | (1) |
| | | | | | | | | |
| HG Global高級票據 | | $ | 150.0 | | | 7.6% | | $ | — | | | 不適用 | |
| 未攤銷折價和發行成本 | | (3.7) | | | | | — | | | | |
| HG Global高級票據，賬面價值 | | 146.3 | | | | | — | | | | |
| 方舟2007號附屬票據，面值 | | 30.0 | | | | | 30.0 | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 方舟2021號債券第1批 | | 41.5 | | | | | 44.2 | | | | |
| 方舟2021號債券第2批 | | 47.0 | | | | | 47.0 | | | | |
| 方舟2021號債券第3批 | | 70.0 | | | | | 70.0 | | | | |
| 未攤銷發行成本 | | (5.0) | | | | | (5.3) | | | | |
| 方舟2021號附屬票據，面值 | | 153.5 | | | | | 155.9 | | | | |
| 方舟附屬票據總額，賬面價值 | | 183.5 | | | 6.8% | | 185.9 | | | 6.9% | |
| Kudu信貸機制 | | 260.4 | | | 5.1% | | 225.4 | | | 4.3% | |
| 未攤銷發行成本 | | (7.1) | | | | | (7.2) | | | | |
| Kudu信用貸款，賬面價值 | | 253.3 | | | | | 218.2 | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 其他業務債務 | | 35.7 | | | 7.4% | | 17.1 | | | 7.5% | |
| 未攤銷發行成本 | | (.7) | | | | | (.3) | | | | |
| 其他業務債務，賬面價值 | | 35.0 | | | | | 16.8 | | | | |
| 債務總額 | | $ | 618.1 | | | | | $ | 420.9 | | | | |
(1) 實際利率包括債務發行成本攤銷的影響。
HG Global高級票據
2022年4月29日，HG Global收到了其$150.0百萬面值浮動利率擔保優先票據(“HG Global優先票據”)。HG Global高級債券將於2032年4月到期，浮息相當於三個月有擔保隔夜融資利率(SOFR)加6.3年利率。在融資日期五週年之後，如果沒有發生提前攤銷觸發事件，HG Global將按季度支付本金總計$15.0每年一百萬美元。一旦發生提前攤銷觸發事件，HG Global需要使用所有可用現金流償還票據。早期攤銷觸發事件包括HG Re實際上處於流失狀態的情況。HG Global有權在融資日期五週年後以未償還本金加應計利息贖回全部或部分HG Global高級票據。
HG Global高級票據要求HG Global保留一個利息儲備賬户，該賬户為最近一個季度利息期間應計利息的8倍，幷包括在短期投資中。截至2022年6月30日，利息準備金賬户為$22.0百萬美元。
HG Global高級票據以HG Global附屬公司的股本和其他股權、利息儲備賬户以及上述抵押品的所有現金和非現金收益為抵押。HG Global高級票據包含各種肯定和否定契約，White Mountain認為這些契約是此類借款的慣例。
如果HG Global高級票據項下的本金和利息的支付成為代表相關政府當局就某些補償税款而預扣的税款，則HG Global高級票據要求支付額外的金額，使票據持有人收到的金額與沒有徵收預扣税金時收到的金額相同。HG Global高級債券需要支付額外利息1.0如果HG Global高級債券獲得非投資級評級或不再評級，則年利率為%。
截至2022年6月30日，HG Global高級票據的未償還本金餘額為$150.0百萬美元。
方舟附註
2007年3月，蓋爾發行了美元30.0向Alesco優先融資XII有限公司、Alesco優先融資XIII有限公司及Alesco優先融資XIV有限公司(“方舟2007附屬票據”)發行的浮動利率無抵押次級可遞延利息票據面值百萬元。方舟2007次級債券將於2037年6月到期，浮息相當於3個月期美國倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加4.6年利率。截至2022年6月30日，方舟2007附屬債券的未償還本金餘額為$30.0百萬美元。
2021年第三季度，蓋爾發行了美元163.3在三筆獨立交易中按面值發行的百萬面值浮動利率次級票據，收益為#美元157.8百萬，扣除債務發行成本後的淨額。該等無抵押附屬票據(“方舟2021附屬票據”)以私募方式發行，獲豁免遵守1933年證券法的註冊規定。2021年7月13日，方舟發行歐元39.1百萬(美元)46.3面值浮動利率無擔保附屬票據(“方舟2021號債券第1批”)。方舟2021年債券第1批將於2041年7月到期，浮息相當於3個月期EURIBOR加5.75年利率。2021年8月11日，方舟公司發行了美元47.0百萬面值浮動利率無擔保次級票據(“方舟2021號債券第2批”)。方舟2021年債券第2批將於2041年8月到期，浮息相當於3個月期美國Libor加5.75年利率。2021年9月8日，方舟公司發行了美元70.0百萬面值浮動利率無抵押次級票據(“方舟2021號債券第3批”)。方舟2021年債券第3批將於2041年9月到期，浮動利率相當於3個月期美國Libor加6.1年利率。在發行日滿十週年之際，方舟2021號附屬債券的利率將上調1.0年利率。方舟有權在合同到期前全部或部分贖回方舟2021附屬債券，贖回未償還本金金額加十年週年或任何後續利息支付日的應計利息。
方舟2021附屬票據項下的所有本金及利息支付均以蓋爾的償付能力及遵守百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)的資本要求為條件。在該等條件下延遲支付本金及利息並不構成方舟違約，亦不會給予票據持有人任何權利以加快償還方舟2021號附屬債券或根據方舟2021號附屬債券採取任何執法行動。
如果方舟2021附屬票據項下的本金和利息的支付成為代表百慕大或百慕大任何政治分區的預扣税，則方舟2021附屬票據要求支付額外的金額，使票據持有人收到的金額與如果沒有徵收預扣税款時收到的金額相同。方舟2021號債券第三批須支付額外利息1.0每年發生溢價負載事件時的%，直到該事件得到補救為止。溢價負擔事件包括未能履行到期的方舟2021號債券第3批的付款義務、Gail未能維持投資級信用評級、未能維持120Gail百慕大償付能力資本要求的%，Gail未能將債務與資本比率保持在低於40%，延遲提交蓋爾或方舟的財務信息，並在限制付款存在或將導致不同的溢價負擔事件時，對蓋爾的普通股或其他與方舟2021債券第三批並列的普通股或其他證券進行限制性付款或分發。
截至2022年6月30日，方舟2021號債券第1批的未償還本金餘額為歐元39.1百萬(美元)41.5根據截至2022年6月30日的外匯現滙匯率)，方舟2021年債券第2批的未償還本金餘額為1美元47.02021年方舟債券第3批的未償還本金餘額為#美元。70.0百萬美元。
方舟附屬票據包含各種肯定和否定的契約，懷特山認為這些契約是此類借款的慣例。
方舟備用信用證便利
2021年12月，方舟簽訂了兩份未承諾的擔保備用信用證融資協議，以支持其Gail保險和再保險業務的持續增長和擴張。備用信用證融資協議是與荷蘭國際銀行倫敦分行(“ING LOC融資”)簽訂的，額度為#美元。50.0在無抵押的基礎上，與花旗銀行歐洲公司(“花旗銀行LOC貸款”)合作，額度為$100.0在抵押的基礎上，100萬美元。截至2022年6月30日，荷蘭國際集團的LOC貸款尚未提取。截至2022年6月30日，花旗銀行LOC貸款的未償還本金餘額為1美元。36.2百萬美元。截至2022年6月30日，49.8數以百萬計的短期投資被抵押為花旗銀行LOC貸款的抵押品。方舟的未承諾擔保備用信用證融資協議包含各種陳述、擔保和契諾，White Mountain認為這些陳述、擔保和契諾是此類借款的慣例。
Kudu信貸融資和Kudu銀行融資
2019年12月23日，Kudu與門羅資本管理顧問公司(Monroe Capital Management Advisors，LLC)簽訂了擔保信貸安排(Kudu Bank Finance)。2021年3月23日，Kudu取代了Kudu Bank貸款，並與MassMutual簽訂了一項有擔保的循環信貸安排(“Kudu Credit Finance”)，以償還Kudu Bank貸款，併為新的投資和相關交易費用提供資金。Kudu信貸安排的最高借款能力為#美元。300.0百萬美元。Kudu信貸安排將於2036年3月23日到期。關於更換Kudu銀行貸款，Kudu確認損失總額為#美元。4.1百萬美元，代表債務發行成本和預付款費用，這些費用包括在截至2021年6月30日的今年到目前為止的利息支出中。
Kudu信貸安排要求Kudu保留一個利息準備金賬户，該賬户包括在受限現金中。截至2022年6月30日，利息準備金賬户為$7.3百萬美元。Kudu信貸安排要求Kudu保持未償還餘額與參與合同的公平市場價值和某些賬户中持有的現金之和的比率(“LTV百分比”)小於50%，在0-3歲，40%，在4-6歲，25%，在7-8歲，159-10年中的百分比，以及0此後的百分比。截至2022年6月30日，Kudu擁有34.1%LTV百分比。
根據慣例條款和條件，Kudu可以在最初的三年可用期限內借入未支取的餘額，只要Kudu信貸安排下的借款金額不超過借款基數，借款基數等於35符合條件的Kudu參與合同的公允價值的%。截至2022年6月30日，可用未支取餘額為#美元。27.8百萬美元。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月Kudu銀行貸款和Kudu信貸貸款項下債務的變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| Kudu銀行融資機制 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 89.2 | |
| 定期貸款 | | | | | | | | |
| 借款 | | — | | | — | | | — | | | 3.0 | |
| 還款 | | — | | | — | | | — | | | (92.2) | |
| 期末餘額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| Kudu信貸機制 | | | | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 225.4 | | | $ | 102.0 | | | $ | 225.4 | | | $ | — | |
| 定期貸款 | | | | | | | | |
| 借款 | | 35.0 | | | — | | | 35.0 | | | 102.0 | |
| 還款 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 期末餘額 | | $ | 260.4 | | | $ | 102.0 | | | $ | 260.4 | | | $ | 102.0 | |
Kudu信貸機制以貸款方的所有財產作擔保，並載有各種肯定和否定的契約，White Mountain認為這些契約是此類借款的慣例。
其他業務債務
截至2022年6月30日，White Mountain其他運營部門的債務包括五擔保信貸安排(統稱為“其他業務債務”)。
第一筆信貸安排的最高借款能力為#美元。16.3100萬美元，其中包括一筆#美元的定期貸款11.3百萬美元，一筆延遲提取的定期貸款#3.0100萬美元，循環信貸貸款承諾為2.0100萬美元，到期日均為2024年3月12日。第二項信貸安排的最高借款能力為#美元。15.0100萬美元，其中包括一筆#美元的定期貸款9.0百萬美元，一筆延遲提取的定期貸款#4.0100萬美元，循環信貸貸款承諾為2.0100萬美元，到期日均為2025年7月2日。第三項信貸安排的最高借款能力為#美元。8.0100萬美元，其中包括循環信用貸款承諾，到期日為2026年12月9日。第四項信貸安排的最高借款能力為#美元。11.5100萬美元，其中包括循環信貸貸款承諾，到期日為2027年4月7日。第五項信貸安排的最高借款能力為#美元。11.5100萬美元，其中包括循環信用貸款承諾，到期日為2027年5月31日。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，White Mountain的其他運營部門借入了19.0百萬美元和美元21.0百萬美元。在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，White Mountain的其他運營部門償還了$1.1百萬美元和美元2.4百萬美元。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，White Mountain的其他運營部門沒有借款。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，White Mountain的其他運營部門償還了#美元0.2百萬美元和美元0.4在第二次信貸安排下，定期貸款為100萬美元。截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的其他運營部門債務的未償還本金餘額為#美元35.7百萬美元和美元17.1百萬美元。
合規性
截至2022年6月30日，White Mountain在所有實質性方面都遵守了其所有債務工具下的公約。
注8.所得税
根據現行百慕大法律，本公司及其在百慕大註冊的子公司無需繳納百慕大所得税。如果現行法律發生變化從而徵税，1966年《百慕大豁免企業税收保護法》規定，本公司及其在百慕大註冊的子公司將在2035年3月31日之前免徵此類税收。該公司在世界各地的其他司法管轄區設有附屬公司和分支機構，並須在其經營的司法管轄區繳税。截至2022年6月30日，公司子公司和分支機構應納税的主要司法管轄區為愛爾蘭、以色列、盧森堡、英國和美國。
截至2022年6月30日的三個月和六個月，White Mountain公司與持續經營的税前虧損有關的所得税優惠的有效税率為6.9%和7.6%。實際税率與美國法定税率21.0%不同，這主要是由税率低於美國的司法管轄區的全年預測收入推動的，但部分被某些美國業務的遞延税淨資產的全額估值津貼所抵消，這些業務包括其他業務部門內的WM Adams，Inc.綜合税組，以及BAM和州所得税。
截至2021年6月30日的三個月，White Mountain公司與持續經營的税前收入相關的所得税支出的有效税率為18.6%。實際税率與美國法定税率21.0%不同，主要是由於税率低於美國的司法管轄區的全年預測收入，但與英國遞延税項資產和負債重估有關的額外税收支出部分抵消了這一影響。2021年6月10日，英國將2023年4月1日以後的公司税率從19.0%提高到25.0%。2021年6月30日，White Mountain增加了其在英國的遞延納税淨額，以反映新税率生效後預計將逆轉的暫時性差異的更高税率。
截至2021年6月30日的6個月，White Mountain公司與持續經營的税前收入相關的所得税支出的有效税率為42.1%。實際税率與美國法定税率21.0%不同，主要是由於2021年前六個月與White Mountain的税前收入相關的英國遞延税項資產和負債重估相關的額外税費支出。
在得出截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的有效税率時，White Mountain預測了所有收入和支出項目，包括截至2022年和2021年12月31日的年度的未實現投資收益(虧損)和已實現投資收益(虧損)的變化。
如果遞延税項資產的全部或部分更有可能無法變現，則White Mountain將計入遞延税項資產的估值準備。期間估值免税額的變動計入變動期間的所得税支出。在決定是否需要估值撥備或其變動時，White Mountain會考慮一些因素，例如過往盈利歷史、預期未來盈利、結轉及結轉期，以及一旦執行會導致變現遞延税項資產的策略。
除了極少數例外，白山在2016年前不再接受美國聯邦、州或非美國税務機關的所得税審查。
注9.衍生品
HG環球利率上限
2022年6月16日，HG訂立利率上限協議，自2022年7月25日起生效，以限制其在HG Global高級票據上的加息風險敞口。利率上限的名義金額為$。150.0百萬美元，終止日期為2025年7月25日。
HG支付的初始保費為#美元3.3利率上限為100萬美元。根據利率上限協議的條款，如果測量日期的當前三個月SOFR利率超過3.5%，HG將從交易對手處收到相當於確定日三個月SOFR利率與3.5%，乘以基於本季度天數和等於360天的一年的上限的名義金額。截至2022年6月30日，三個月SOFR利率為2.1%.
HG按公允價值將利率上限作為衍生工具入賬，公允價值變動在本期收益中確認，計入利息支出。在截至2022年6月30日的三個月和六個月中，White Mountain確認了一項虧損$1.5100,000,000美元與利息支出內利率上限的公允價值變動有關。截至2022年6月30日，其他資產記錄的利率上限的估計公允價值為#美元。1.8百萬美元。
注10.市政債券保證保險
HG Global的成立是為了為BAM的創業提供資金，BAM是一家共同的市政債券保險公司。HG Global及其子公司通過購買美元提供了BAM的初始資本503.0百萬的BAM盈餘票據。
再保險條約
前置反轉錄
BAM是與HG Re簽訂的首份損失再保險協議的締約成員，根據該條約，HG Re提供最多15BAM承保的每一種市政債券的未償還面值百分比。對於資本增值債券，面值調整為當前付息債券的估計等值面值。作為回報，BAM放棄了60為市政債券提供保險所收取的風險溢價的%，這是扣除割讓佣金後的淨額。FLRT是一項永久性協議，條款可以在指定的時間段後重新談判。在2021年期間，BAM和HG Re同意，條款可能在2024年底重新談判，之後每五年重新談判一次。
菲杜斯Re
BAM是一項抵押財務擔保超額損失再保險協議的當事人，該協議旨在增加BAM的索賠支付資源，並由Fidus Re Ltd.(“FIDUS Re”)提供。
2018年，Fidus Re最初通過發行#美元進行資本化100.0數百萬與保險相關的證券(“2018年Fidus Re協議”)。發行所得款項存放在一個抵押品信託基金內，支持菲達斯再保險公司對BAM的債務。這些與保險相關的證券由Fidus Re發行，初始期限為12年，並且是可調用的五年出具之日後。根據FIDUS Re 2018年協議，FIDUS Re再保險90總虧損超過$的百分比165.0對BAM的部分財務擔保組合(“2018承保組合”)支付100萬美元，總償還額最高可達$100.0百萬美元。FIDUS Re 2018協議不為超過$的損失提供保險276.1百萬美元。2018年涵蓋的投資組合包括大約29截至2022年6月30日發行的BAM金融擔保保單組合的百分比。
在2021年第一季度，菲達斯再發行了額外的美元150.0百萬份與保險相關的證券(“FIDUS Re 2021協議”)，初始期限為12年，並且是可調用的五年出具之日後。發行所得款項存放在一個抵押品信託基金內，支持菲達斯再保險公司對BAM的債務。根據FIDUS Re 2021協議，FIDUS Re再保險90總虧損超過$的百分比135.0對BAM的部分財務擔保組合(“2021年承保組合”)支付100萬美元，總償還額最高可達#美元150.0百萬美元。FIDUS Re 2021協議不為超過#美元的損失提供保險。301.7百萬美元。2021年涵蓋的投資組合包括大約34截至2022年6月30日發行的BAM金融擔保保單組合的百分比。
FIDUS Re協議採用存款會計入賬，任何相關融資費用均記入一般和行政費用，因為它們不符合作為再保險入賬所必需的風險轉移要求。
XOLT
2020年1月，BAM與HG Re簽訂了超額損失再保險協議(“XOLT”)。根據XOLT，HG Re為BAM承保的市政債券超過紐約州金融服務部(NYDFS)單一發行人限制的風險敞口提供最後一美元保護。XOLT的聚合限制等於$中較小的值75.0或在任何時間以補充抵押品信託(“補充信託”)形式持有的資產。由於協議不符合作為再保險入賬所必需的風險轉移要求，協議採用存款會計核算，任何相關融資費用均記入一般費用和行政費用。
附屬信託基金
HG Re的義務僅限於兩個抵押品信託中的資產：補充信託和第114條規定的信託(統稱為“抵押品信託”)。根據FLRT規定須予償還的虧損須受相當於抵押品信託基金在任何時間持有的資產的合計限額所規限。
BAM按月將HG Re根據FLRT應繳的等同於讓渡保費(扣除讓渡佣金)的現金直接存入第114條信託。第114條信託目標餘額等於已放棄的未賺取保費總額、未支付的放棄損失和LAE(如果有的話)。如果在任何季度末，條例114信託餘額低於目標餘額，資金將從補充信託中提取，並存入條例114信託，數額與差額相等。如果在任何季度末，條例114信託餘額高於102%的目標餘額，資金將從條例114信託中提取並存入補充信託。截至2022年6月30日和2021年12月31日的條例114信託餘額為$253.6百萬美元和美元250.2百萬美元。
補充信託目標餘額為#美元603.01,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，如在任何季度末，補充信託餘額超過補充信託目標餘額，則超出的部分可分配給HG Re。分派將首先作為BAM盈餘票據的應計利息轉讓，其次是現金和/或固定收益證券。
由於BAM盈餘票據將隨時間償還，BAM盈餘票據將於補充信託內以現金及固定收益證券取代。截至2022年6月30日和2021年12月31日的補充信託餘額為$583.6百萬美元和美元601.8百萬美元。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，抵押品信託基金持有的資產為837.2百萬美元和美元852.0100萬美元，其中包括$463.9百萬美元和美元481.7百萬美元的現金和投資，364.6百萬美元和美元364.6百萬的BAM盈餘票據和美元8.7百萬美元和美元5.7BAM盈餘票據的應收利息百萬美元。
BAM剩餘票據
到2024年，BAM盈餘票據的利率是等於一年期美國國債利率加的浮動利率300基點，每年設定一次。2022年期間，BAM盈餘票據的利率為3.2%。從2025年開始，利率將固定在當時的浮動利率或8.0%。根據BAM與HG Global的協議，BAM只有在其剩餘的合資格法定資本和其他資本資源繼續支持其未償還債務、業務計劃和標準普爾對其“AA/STRATE”評級的情況下，才須尋求監管機構批准支付BAM盈餘票據的利息和本金。未經NYDFS批准，不得支付BAM盈餘票據的本金或利息。
2021年12月，BAM賺了一美元33.8HG Global持有的BAM剩餘票據的本金和利息的現金支付百萬美元。在這筆付款中，$23.6百萬美元是對補充信託所持本金的償還，#0.4百萬美元是對補充信託內部的應計利息的支付，以及#美元。9.8百萬美元是對補充信託以外的應計利息的支付。
於截至2022年及2021年6月30日止三個月及六個月內，BAM並無償還BAM盈餘票據或應計利息。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，BAM盈餘票據的本金餘額為$364.6百萬美元和美元364.6BAM盈餘票據的應收利息總額為$163.5百萬美元和美元157.6百萬美元。
承保義務和保費
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日BAM的保險義務時間表：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 未完成的合同 | | 12,852 | | | 12,350 | |
| 未完成的加權平均剩餘合同期(年) | | 10.7 | | 10.8 |
| 未償還的合同債務(百萬美元)： | | | | |
| 本金 | | $ | 95,926.1 | | | $ | 89,196.5 | |
| 利息 | | 45,150.7 | | | 41,486.5 | |
| 未償還債務總額 | | $ | 141,076.8 | | | $ | 130,683.0 | |
| | | | |
| 毛未賺取保險費(單位：百萬) | | $ | 274.0 | | | $ | 266.3 | |
下表列出了截至2022年6月30日BAM未來保費收入的時間表：
| | | | | | | | |
| 百萬 | | June 30, 2022 |
| July 1, 2022 - December 31, 2022 | | $ | 13.0 | |
| January 1, 2023 - March 31, 2023 | | 6.4 | |
| April 1, 2023 - June 30, 2023 | | 6.3 | |
| July 1, 2023 - September 30, 2023 | | 6.2 | |
| 2023年10月1日-2023年12月31日 | | 6.1 | |
| 總計2023年 | | 25.0 | |
| 2024 | | 23.5 | |
| 2025 | | 21.8 | |
| 2026 | | 20.3 | |
| 2027 | | 18.9 | |
| 2028年及其後 | | 151.5 | |
| 未賺取的毛保費總額 | | $ | 274.0 | |
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月，White Mountain的HG Global/BAM部門包括的書面保費和賺取保費的時間表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | | | | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 書面保費： | | | | | | | | | | | | |
| 直接 | | | | | | $ | 17.1 | | | $ | 13.8 | | | $ | 26.5 | | | $ | 21.8 | |
| 假設 | | | | | | — | | | — | | | — | | | 4.5 | |
毛保費(1) | | | | | | $ | 17.1 | | | $ | 13.8 | | | $ | 26.5 | | | $ | 26.3 | |
| 賺取的保費： | | | | | | | | | | | | |
| 直接 | | | | | | $ | 7.9 | | | $ | 5.6 | | | $ | 15.5 | | | $ | 10.9 | |
| 假設 | | | | | | 2.6 | | | .9 | | | 3.4 | | | 2.0 | |
毛賺得保費(1) | | | | | | $ | 10.5 | | | $ | 6.5 | | | $ | 18.9 | | | $ | 12.9 | |
(1) 於呈列期間內並無讓渡保費金額，而毛賺得保費則相等於淨承保保費及淨賺得保費。
2021年1月，BAM簽訂了一項100%臨時配額份額再保險協議，根據該協議，它承擔了面值為#美元的市政債券擔保合同組合。805.5百萬美元。
根據這些再保險協議承擔的合同沒有一份是不良的，也沒有為任何合同建立損失準備金，無論是截至交易日期還是截至2022年6月30日。該協議僅涵蓋未來的索賠風險敞口，符合ASC 944-20規定的風險轉移標準。保險活動並相應地計入再保險。
注11.每股收益
White Mountain使用兩級法計算每股收益，即在普通股和未既得性限制性普通股之間分配收益。這兩類股票在每股基礎上平等地分享股息和收益。基本每股收益金額是根據未歸屬的限制性普通股調整後的已發行普通股的加權平均數計算的。
下表列出了該公司對截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的持續運營每股收益的計算。看見附註19--“持有以供出售及停止經營”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | | 6月30日， | | 6月30日， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 基本和稀釋後每股收益分子(以百萬為單位)： | | | | | | | | |
可歸因於White Mountain的淨收益(虧損)
普通股股東 | | $ | (169.2) | | | $ | 138.5 | | | $ | (135.8) | | | $ | 63.2 | |
減去：非持續經營的總收入(虧損)，税後淨額(1) | | 6.4 | | | 1.1 | | | 10.1 | | | (10.4) | |
減去：可歸因於非持續經營的淨(收益)虧損
致非控股權益 | | $ | (.5) | | | $ | — | | | $ | (.6) | | | $ | 1.1 | |
可歸因於以下原因的持續經營淨收益(虧損)
白山公司的普通股股東 | | $ | (175.1) | | | $ | 137.4 | | | $ | (145.3) | | | $ | 72.5 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
將(收益)損失分配給參股受限 普通股(2) | | 2.2 | | | (1.7) | | | 1.6 | | | (.9) | |
| 基本和稀釋後每股收益(虧損)分子 | | $ | (172.9) | | | $ | 135.7 | | | $ | (143.7) | | | $ | 71.6 | |
| 基本每股收益分母(千)： | | | | | | | | |
| 期內已發行普通股的平均總額 | | 2,979.0 | | | 3,107.8 | | | 2,992.5 | | | 3,104.0 | |
平均未歸屬限制性普通股(3) | | (38.3) | | | (37.8) | | | (33.9) | | | (35.1) | |
| 每股基本收益(虧損)分母 | | 2,940.7 | | | 3,070.0 | | | 2,958.6 | | | 3,068.9 | |
| 稀釋後每股收益分母(千)： | | | | | | | | |
| 期內已發行普通股的平均總額 | | 2,979.0 | | | 3,107.8 | | | 2,992.5 | | | 3,104.0 | |
平均未歸屬限制性普通股(3) | | (38.3) | | | (37.8) | | | (33.9) | | | (35.1) | |
| | | | | | | | |
| 稀釋後每股收益(虧損)分母 | | 2,940.7 | | | 3,070.0 | | | 2,958.6 | | | 3,068.9 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 基本和稀釋後每股收益(美元)-持續運營： | | | | | | | | |
| 分配收益--宣佈和支付的股息 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1.00 | | | $ | 1.00 | |
| 未分配收益(虧損) | | (58.78) | | | 44.21 | | | (49.57) | | | 22.35 | |
| 每股基本收益和攤薄後收益(虧損) | | $ | (58.78) | | | $ | 44.21 | | | $ | (48.57) | | | $ | 23.35 | |
(1) 包括出售天狼星集團的淨收益(虧損)、税後淨額和NSM集團停產業務的淨收益(虧損)，税後淨額。看見附註19--“持有以供出售及停止經營。”
(2)由White Mountain發行的限制性股票獲得股息，因此被視為參與證券。
(3) 已發行的限制性股票在規定的日期歸屬。看見附註12-“基於員工股份的激勵性薪酬計劃”。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的持續運營的未分配淨收益(虧損)。看見附註19--“持有以供出售及停止經營”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | | 6月30日， | | 6月30日， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 未分配淨收益(虧損)--持續經營： | | | | | | | | |
可歸因於White Mountain普通股的淨收益(虧損)
股東，扣除受限普通股金額後的淨額 | | $ | (172.9) | | | $ | 135.7 | | | $ | (143.7) | | | $ | 71.6 | |
宣佈的股息，扣除受限普通股金額(1) | | — | | | — | | | (3.0) | | | (3.1) | |
未分配淨收益(虧損)總額，限制淨額
普通股金額 | | $ | (172.9) | | | $ | 135.7 | | | $ | (146.7) | | | $ | 68.5 | |
(1)由White Mountain發行的限制性股票獲得股息，因此被視為參與證券。
注12.基於員工股份的激勵薪酬計劃
白山公司的長期激勵計劃(“WTM激勵計劃”)規定向白山公司的關鍵員工授予各種基於股票和非基於股票的激勵獎勵。截至2022年6月30日和2021年6月30日，白山股份的薪酬激勵獎勵由績效股和限售股組成。
業績股
績效股票旨在獎勵實現全公司績效目標的員工。履約股份是有條件地授予指定最大數量的普通股或同等數額的現金。獎項通常在三年制在服務期內，以達到預先指定的業績目標為準，並根據支付獎勵時普通股的市場價值進行估值。根據WTM激勵計劃賺取的績效股票通常以現金支付，但也可能以普通股支付。薪酬支出確認為相關服務期間獎勵的既得部分。支付水平的範圍從零至二根據White Mountain的財務表現，乘以最初授予的股份數量。績效股票在績效週期結束時支付(通常3年)，如果達到了預定的財務目標。用於確定業績股票派息的業績衡量標準是White Mountain調整後每股賬面價值和每股內在價值的增長。每股內在價值一般通過調整某些資產和負債的經調整賬面價值與White Mountain對其基本內在價值的估計之間的差額而調整每股賬面價值來計算。
下表列出了根據WTM激勵計劃授予的績效股票在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月內的績效股票活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 百萬美元，不包括股份 | | 目標績效
未償還股份 | | 應計
費用 | | 目標績效
未償還股份 | | 應計
費用 | | 目標績效
未償還股份 | | 應計
費用 | | 目標績效
未償還股份 | | 應計
費用 |
| 期初 | | 39,302 | | | $ | 21.9 | | | 40,784 | | | $ | 38.2 | | | 40,828 | | | $ | 42.2 | | | 42,458 | | | $ | 56.3 | |
已支付的股份(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,625) | | | (26.4) | | | (14,117) | | | (34.6) | |
| 新的贈款 | | 150 | | | — | | | 475 | | | — | | | 13,225 | | | — | | | 13,475 | | | — | |
沒收財產及 取消訂單(2) | | (3) | | | (.4) | | | (7) | | | (.2) | | | 21 | | | (.1) | | | (564) | | | .2 | |
| 已確認費用 | | — | | | 19.7 | | | — | | | 7.7 | | | — | | | 25.5 | | | — | | | 23.8 | |
| 期末 | | 39,449 | | | $ | 41.2 | | | 41,252 | | | $ | 45.7 | | | 39,449 | | | $ | 41.2 | | | 41,252 | | | $ | 45.7 | |
(1) 2022年WTM 2019-2021年業績週期的業績股票支付，2022年3月以現金支付172目標的%。2018年至2020年業績週期的2021年WTM業績股票支付，2021年3月以現金支付200目標的%。
(2) 金額包括公認會計原則所要求的假設沒收的變化。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，白山批准150和13,2252022-2024年業績週期的業績份額。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，白山批准475和13,4752021-2023年業績週期的業績份額。
於2019-2021年業績週期，本公司發行普通股750獲得的業績股票和所有其他獲得的業績股票均以現金結算。在2018-2020年業績週期，所有賺取的業績股票均以現金結算。如果所有已發行的WTM Performance股票在2022年6月30日歸屬，那麼需要確認的額外補償成本總額將為$44.0百萬美元，基於截至2022年6月30日的權責發生因素(普通股價格和派息假設)。
下表列出了截至2022年6月30日，每個績效週期根據WTM激勵計劃授予的績效股票的流通股和應計費用：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六個月 |
| 百萬美元，不包括股份 | | 目標績效
未償還股份 | | 應計
費用 |
| 績效週期： | | | | |
| 2020 – 2022 | | 13,350 | | | $ | 27.4 | |
| 2021 – 2023 | | 13,475 | | | 11.0 | |
| 2022 – 2024 | | 13,225 | | | 3.5 | |
| | | | |
| 小計 | | 40,050 | | | 41.9 | |
| 假定沒收 | | (601) | | | (.7) | |
| June 30, 2022 | | 39,449 | | | $ | 41.2 | |
限售股
限制性股票是指定數量的普通股的授予，通常在34個月服務期限。下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月與未確認限制性股票獎勵相關的未確認補償成本：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
數百萬人， 除股數外 | | 受限
股票 | | 未攤銷
發行日期
公允價值 | | 受限
股票 | | 未攤銷
發行日期
公允價值 | | 受限
股票 | | 未攤銷發行日期
公允價值 | | 受限
股票 | | 未攤銷發行日期
公允價值 |
| 非既得利益， | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初 | | 38,200 | | | $ | 26.5 | | | 37,805 | | | $ | 26.2 | | | 37,850 | | | $ | 15.9 | | | 43,105 | | | $ | 15.2 | |
| 已發佈 | | 150 | | | .2 | | | 475 | | | .5 | | | 13,225 | | | 13.8 | | | 13,475 | | | 16.1 | |
| 既得 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,725) | | | — | | | (17,717) | | | — | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (583) | | | (.6) | |
| 已確認費用 | | — | | | (3.7) | | | — | | | (3.5) | | | — | | | (6.7) | | | — | | | (7.5) | |
| 期末 | | 38,350 | | | $ | 23.0 | | | 38,280 | | | $ | 23.2 | | | 38,350 | | | $ | 23.0 | | | 38,280 | | | $ | 23.2 | |
在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，白山發佈了150和13,2252025年1月1日歸屬的限制性股票。在截至2021年6月30日的三個月和六個月內，白山發佈了475和13,4752024年1月1日歸屬的限制性股票。截至2022年6月30日的未攤銷發行日期公允價值預計將在剩餘的歸屬期間按比例確認。
注13.租契
White Mountain已經簽訂了租賃協議，主要是辦公空間。這些租賃被歸類為經營性租賃，租賃費用在租賃期內按直線原則確認。租賃激勵措施，如免費租金或業主對租賃改進的補償，在租賃開始時確認，並在租賃期內按直線攤銷。租賃費用和租賃改進的攤銷在一般和行政費用中確認。與延長或續訂租賃期的選擇權有關的租賃付款不計入租賃負債的計算，除非White Mountain合理地確定將行使這些選擇權。
截至2022年6月30日和2021年12月31日，使用權資產為$26.2百萬美元和美元28.1百萬美元，租賃負債為$28.2百萬美元和美元30.0百萬美元。
下表彙總了White Mountain截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表中確認的租賃費用淨額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 租賃費 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 租賃費 | | $ | 2.0 | | | $ | 1.8 | | | $ | 4.0 | | | $ | 2.9 | |
| 減去：轉租收入 | | .1 | | | .1 | | | .3 | | | .2 | |
| 淨租賃成本 | | $ | 1.9 | | | $ | 1.7 | | | $ | 3.7 | | | $ | 2.7 | |
下表列出了截至2022年6月30日與White Mountain的經營租賃協議相關的租賃負債的合同到期日：
| | | | | | | | |
| 百萬 | | 截至2022年6月30日 |
| 2022年剩餘時間 | | $ | 3.4 | |
| 2023 | | 8.2 | |
| 2024 | | 7.2 | |
| 2025 | | 4.9 | |
| 2026 | | 2.6 | |
| 此後 | | 5.0 | |
| 未貼現的租賃付款總額 | | 31.3 | |
| 減去：現值調整 | | 3.1 | |
| 經營租賃負債 | | $ | 28.2 | |
下表按可報告部門列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的租賃相關資產和負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日 |
| 百萬 | | HG/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | 其他操作 | | 總計 | | 加權平均增量借款利率(1) |
| ROU租賃資產 | | $ | 6.7 | | | $ | 7.3 | | | | | $ | 6.1 | | | $ | 6.1 | | | $ | 26.2 | | | 4.1% |
| 租賃責任 | | $ | 7.2 | | | $ | 7.3 | | | | | $ | 6.9 | | | $ | 6.8 | | | $ | 28.2 | | |
(1)剩餘租賃付款的現值是通過使用遞增借款利率對租賃付款進行貼現確定的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| 百萬 | | HG/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | 其他操作 | | 總計 | | 加權平均增量借款利率(1) |
| ROU租賃資產 | | $ | 7.6 | | | $ | 7.0 | | | | | $ | 6.4 | | | $ | 7.1 | | | $ | 28.1 | | | 4.0% |
| 租賃責任 | | $ | 8.1 | | | $ | 7.0 | | | | | $ | 7.1 | | | $ | 7.8 | | | $ | 30.0 | | |
(1)剩餘租賃付款的現值是通過使用遞增借款利率對租賃付款進行貼現確定的。
注14.非控制性權益
非控股權益包括非控股股東在合併實體中的所有權權益，並在資產負債表中單獨列示。
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain總股本中包含的非控股權益和非控股股東持有的所有權權益的餘額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬美元 | | 非控制性百分比(1) | | 非控股股權 | | 非控制性百分比(1) | | 非控股股權 |
| 非控股權益，不包括BAM | | | | | | | | |
| HG Global | | 3.1 | % | | $ | 2.7 | | | 3.1 | % | | $ | 8.9 | |
| 方舟 | | 28.0 | % | | 211.4 | | | 28.0 | % | | 230.7 | |
| | | | | | | | |
| 大頭魚 | | 10.7 | % | | 71.3 | | | .7 | % | | 12.4 | |
NSM(2) | | 3.5 | % | | 17.1 | | | 3.5 | % | | 16.7 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 其他 | | 多種多樣 | | 20.1 | | | 多種多樣 | | 11.9 | |
| 總計，不包括BAM | | | | 322.6 | | | | | 280.6 | |
| BAM | | 100.0 | % | | (153.9) | | | 100.0 | % | | (124.0) | |
| | | | | | | | |
| 非控股權益總額 | | | | $ | 168.7 | | | | | $ | 156.6 | |
(1)非控股百分比代表非控股股東持有的基本所有權權益(HG Global除外)，其中非控股百分比代表非控股股東持有的優先股所有權。
(2)作為NSM交易的結果，NSM已被歸類為非連續性運營。看見附註19-“持有以供出售及停止經營”.”
注15.細分市場信息
截至2022年6月30日，白山通過四細分市場：(1)HG Global/BAM，(2)方舟，(3)Kudu，(4)其他業務。作為NSM交易的結果，NSM以前作為一個分部報告的運營結果在運營報表和全面收益表中被歸類為非持續運營。上期數額已重新分類，以符合本期的列報方式。看見附註19--“持有以供出售及停止經營”。
White Mountain已根據下列準則作出分部決定：(I)本公司各附屬公司及聯營公司的業務活動性質；(Ii)本公司附屬公司及聯營公司的組織方式；(Iii)是否有負責特定附屬公司及聯營公司的主要經理；及(Iv)向主要營運決策者及董事會提供的資料的組織方式。白山公司各部門之間的重大公司間交易在此已被消除。
下表顯示了White Mountain各部門的財務信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | HG Global/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | | | 其他操作 | | 總計 |
| 截至2022年6月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 10.5 | | | $ | 217.3 | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 227.8 | |
| 淨投資收益 | | 4.8 | | | 3.2 | | | | | 13.8 | | | | | 3.3 | | | 25.1 | |
已實現投資和未實現投資淨額
得(損)利 | | (30.1) | | | (44.6) | | | | | (17.6) | | | | | (11.8) | | | (104.1) | |
已實現和未實現投資淨收益
(虧損)投資MediaAlpha | | — | | | — | | | | | — | | | | | (113.5) | | | (113.5) | |
| 佣金收入 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 2.6 | | | 2.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | 1.6 | | | 6.3 | | | | | — | | | | | 30.9 | | | 38.8 | |
| 總收入 | | (13.2) | | | 182.2 | | | | | (3.8) | | | | | (88.5) | | | 76.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | — | | | 120.5 | | | | | — | | | | | — | | | 120.5 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 4.8 | | | 50.2 | | | | | — | | | | | — | | | 55.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售成本 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 22.4 | | | 22.4 | |
| 一般和行政費用 | | 17.4 | | | 29.8 | | | | | 3.0 | | | | | 50.1 | | | 100.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | — | | | | | .1 | | | | | .9 | | | 1.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | | 3.4 | | | 3.1 | | | | | 3.3 | | | | | .3 | | | 10.1 | |
| 總費用 | | 25.6 | | | 203.6 | | | | | 6.4 | | | | | 73.7 | | | 309.3 | |
| 持續經營的税前收益(虧損) | | $ | (38.8) | | | $ | (21.4) | | | | | $ | (10.2) | | | | | $ | (162.2) | | | $ | (232.6) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | HG Global/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | | | 其他操作 | | 總計 |
| 截至2021年6月30日的三個月 | | | | | | | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 6.5 | | | $ | 117.8 | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 124.3 | |
| 淨投資收益 | | 4.3 | | | .4 | | | | | 8.4 | | | | | 4.0 | | | 17.1 | |
已實現投資和未實現投資淨額
得(損)利 | | 6.3 | | | 8.9 | | | | | 27.8 | | | | | 16.6 | | | 59.6 | |
已實現和未實現投資淨收益
(虧損)投資MediaAlpha | | — | | | — | | | | | — | | | | | 113.0 | | | 113.0 | |
| 佣金收入 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 2.3 | | | 2.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | .3 | | | 3.4 | | | | | — | | | | | 22.4 | | | 26.1 | |
| 總收入 | | 17.4 | | | 130.5 | | | | | 36.2 | | | | | 158.3 | | | 342.4 | |
| 虧損及虧損調整費用 | | — | | | 52.6 | | | | | — | | | | | — | | | 52.6 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 1.6 | | | 34.0 | | | | | — | | | | | — | | | 35.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售成本 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 17.9 | | | 17.9 | |
| 一般和行政費用 | | 13.9 | | | 24.8 | | | | | 3.2 | | | | | 29.3 | | | 71.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | — | | | | | .1 | | | | | .4 | | | .5 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | | — | | | 1.3 | | | | | 1.5 | | | | | .4 | | | 3.2 | |
| 總費用 | | 15.5 | | | 112.7 | | | | | 4.8 | | | | | 48.0 | | | 181.0 | |
| 持續經營的税前收益(虧損) | | $ | 1.9 | | | $ | 17.8 | | | | | $ | 31.4 | | | | | $ | 110.3 | | | $ | 161.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | HG Global/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | | | 其他操作 | | 總計 |
| 截至2022年6月30日的六個月 | | | | | | | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 18.9 | | | $ | 411.7 | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 430.6 | |
| 淨投資收益 | | 9.4 | | | 4.8 | | | | | 26.4 | | | | | 5.1 | | | 45.7 | |
已實現投資和未實現投資淨額
得(損)利 | | (75.2) | | | (62.1) | | | | | 4.7 | | | | | 20.1 | | | (112.5) | |
已實現和未實現投資淨收益
(虧損)投資MediaAlpha | | — | | | — | | | | | — | | | | | (94.7) | | | (94.7) | |
| 佣金收入 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 5.5 | | | 5.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | 2.4 | | | 3.5 | | | | | — | | | | | 56.6 | | | 62.5 | |
| 總收入 | | (44.5) | | | 357.9 | | | | | 31.1 | | | | | (7.4) | | | 337.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | — | | | 242.5 | | | | | — | | | | | — | | | 242.5 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 7.8 | | | 100.1 | | | | | — | | | | | — | | | 107.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售成本 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 43.8 | | | 43.8 | |
| 一般和行政費用 | | 33.7 | | | 52.9 | | | | | 5.7 | | | | | 79.0 | | | 171.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | — | | | | | .2 | | | | | 1.8 | | | 2.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | | 3.4 | | | 6.9 | | | | | 6.1 | | | | | .6 | | | 17.0 | |
| 總費用 | | 44.9 | | | 402.4 | | | | | 12.0 | | | | | 125.2 | | | 584.5 | |
| 持續經營的税前收益(虧損) | | $ | (89.4) | | | $ | (44.5) | | | | | $ | 19.1 | | | | | $ | (132.6) | | | $ | (247.4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | HG Global/BAM | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | | | 其他操作 | | 總計 |
| 截至2021年6月30日的六個月 | | | | | | | | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 12.9 | | | $ | 222.4 | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 235.3 | |
| 淨投資收益 | | 8.8 | | | 1.2 | | | | | 16.6 | | | | | 11.1 | | | 37.7 | |
已實現投資和未實現投資淨額
得(損)利 | | (11.6) | | | 10.0 | | | | | 43.6 | | | | | 18.7 | | | 60.7 | |
已實現和未實現投資淨收益
(虧損)投資MediaAlpha | | — | | | — | | | | | — | | | | | 71.3 | | | 71.3 | |
| 佣金收入 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 4.6 | | | 4.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | .6 | | | 6.0 | | | | | .1 | | | | | 29.5 | | | 36.2 | |
| 總收入 | | 10.7 | | | 239.6 | | | | | 60.3 | | | | | 135.2 | | | 445.8 | |
| 虧損及虧損調整費用 | | — | | | 118.6 | | | | | — | | | | | — | | | 118.6 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 3.5 | | | 70.7 | | | | | — | | | | | — | | | 74.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 銷售成本 | | — | | | — | | | | | — | | | | | 21.9 | | | 21.9 | |
| 一般和行政費用 | | 30.3 | | | 62.6 | | | | | 5.7 | | | | | 65 | | | 163.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | — | | | | | .2 | | | | | .9 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | | — | | | 2.4 | | | | | 7.3 | | | | | .7 | | | 10.4 | |
| 總費用 | | 33.8 | | | 254.3 | | | | | 13.2 | | | | | 88.5 | | | 389.8 | |
| 持續經營的税前收益(虧損) | | $ | (23.1) | | | $ | (14.7) | | | | | $ | 47.1 | | | | | $ | 46.7 | | | $ | 56.0 | |
注16.符合權益法條件的投資
White Mountain的權益法合格投資包括White Mountain對MediaAlpha的投資、某些其他未合併實體的投資，包括Kudu的參與合同、私募股權基金和對衝基金，在這些投資中，White Mountain有能力對被投資方的運營和財務政策施加重大影響。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain符合權益法條件的投資的所有權權益和賬面價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 所有權權益 | | 賬面價值 | | 所有權權益 | | 賬面價值 |
Kudu參與合同(1) | | 3.2 - 33.4% | | $ | 727.0 | | | 3.2 - 32.0% | | $ | 669.5 | |
| 對MediaAlpha的投資 | | 27.6 | % | | 166.9 | | | 28.0 | % | | 261.6 | |
| 通行證/DavidShield | | 53.8 | % | | 132.0 | | | 53.8 | % | | 120.0 | |
| Elementum Holdings，L.P. | | 29.7 | % | | 45.0 | | | 29.7 | % | | 45.0 | |
| 其他符合權益法條件的投資，按公允價值計算 | | 50.0%以下 | | 106.5 | | | 50.0%以下 | | 109.3 | |
| 其他符合權益法條件的投資，按公允價值計算 | | 50.0%及以上 | | 27.7 | | | 50.0%及以上 | | 17.8 | |
| | | | | | | | |
(1)所有權權益一般指基本所有權權益，但庫都的參與合同除外，後者是以收入和收益參與合同的形式存在的非控股股權。
在截至2022年6月30日的三個月和六個月內，White Mountain從符合權益法的投資中獲得股息和收入分配$15.6百萬美元和美元28.7600萬美元，在合併業務報表中記入投資淨收入內。截至2021年6月30日止三個月及六個月，White Mountain從權益法合資格投資獲得股息及收入分配$11.0百萬美元，以及$24.7600萬美元，在合併業務報表中記入投資淨收入內。
在MediaAlpha首次公開募股後，White Mountain對MediaAlpha的投資根據MediaAlpha普通股的公開交易股價按公允價值入賬，White Mountain將其對MediaAlpha的投資作為資產負債表上的一個單獨項目列報。看見注2--“重大交易”。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月裏，MediaAlpha被認為是一家重要的子公司。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年12月31日的MediaAlpha以及截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的財務信息摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | |
| 資產負債表數據： | | | | | | |
| 總資產 | | $ | 285.9 | | | $ | 289.8 | | | |
| 總負債 | | $ | 345.4 | | | $ | 351.4 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 損益表數據： | | | | | | | | |
| 總收入 | | $ | 103.4 | | | $ | 157.4 | | | $ | 246.0 | | | $ | 330.9 | |
| 總費用 | | $ | 116.4 | | | $ | 157.8 | | | $ | 268.9 | | | $ | 331.1 | |
| 淨收益(虧損) | | $ | (13.0) | | | $ | (.4) | | | $ | (22.9) | | | $ | (.2) | |
注17.金融工具的公允價值
White Mountain按公允價值記錄其金融工具，但債務債務除外，債務按面值減去未攤銷原始發行貼現記錄為債務。看見Note 7 — “Debt.”
下表顯示了這些金融工具截至2022年6月30日和2021年12月31日的公允價值和賬面價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | 公平
價值 | | 攜帶
價值 | | 公平
價值 | | 攜帶
價值 |
| HG Global高級票據 | | $ | 144.8 | | | $ | 146.3 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 方舟2007附屬債券 | | $ | 25.9 | | | $ | 30.0 | | | $ | 27.6 | | | $ | 30.0 | |
| 方舟2021號附屬票據 | | $ | 149.8 | | | $ | 153.5 | | | $ | 162.8 | | | $ | 155.9 | |
| Kudu信貸機制 | | $ | 264.2 | | | $ | 253.3 | | | $ | 246.8 | | | $ | 218.2 | |
| | | | | | | | |
| 其他業務債務 | | $ | 35.4 | | | $ | 35.0 | | | $ | 17.7 | | | $ | 16.8 | |
HG Global高級票據、方舟2007附屬票據、方舟2021附屬票據、Kudu Credit Finance及其他營運債務的公允價值估計已根據現金流量貼現方法釐定，並被視為第3級計量。
注18.承付款和或有事項
法律或有事項
懷特山和整個保險業在正常業務過程中經常受到與索賠有關的訴訟和仲裁，以及與索賠活動無關或不直接相關的訴訟和仲裁。White Mountain對索賠活動中經常遇到的解決事項費用的估計反映在未付損失準備金和法律援助準備金中。看見附註5--“損失和損失調整費用準備金”。
White Mountain在評估其對非索賠相關訴訟和仲裁的風險敞口時，會考慮ASC 450的要求。ASC 450要求，如果損失很可能已經發生，並且可以合理估計，則應為訴訟和仲裁建立應計項目。ASC 450還要求，如果很可能已經招致損失，或者如果有合理的可能性已經招致損失，則披露訴訟和仲裁。White Mountain目前沒有任何可能對White Mountain的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的非索賠相關訴訟。
注19.待售業務和停產業務
NSM
2022年8月1日，白山完成了此前宣佈的NSM交易。看見注2--“重大交易”。由於NSM交易於2022年6月30日及截至2022年6月30日止期間生效，NSM集團的資產和負債已在資產負債表中以持有待售的形式列報，NSM集團的經營結果在經營報表和全面收益表中被歸類為非持續經營。上期數額已重新分類，以符合本期的列報方式。
天狼星集團
2016年4月18日，白山完成將天狼星國際保險集團有限公司(以下簡稱天狼星集團)出售給CM國際私人有限公司。有限公司和百慕大有限公司(統稱為“CMI”)。關於此次出售，White Mountain賠償了天狼星集團要求的某些利息扣除的損失，這些利息扣除與天狼星集團向CMI出售天狼星集團之前的時期有關，瑞典税務局對此提出了爭議。2018年10月下旬，瑞典行政法院就天狼星集團對瑞典税務局否認這些利息扣除的上訴做出了不利於天狼星集團的裁決。因此，2018年白山記錄了1美元的虧損17.3出售非持續經營業務淨收益(虧損)內的百萬歐元，反映這些利息扣除的價值。
截至2020年12月31日，White Mountain與2016年出售天狼星集團相關的税收賠償責任為1美元18.7百萬美元。2021年4月，瑞典税務局通知瑞典行政上訴法院，天狼星集團應在上訴中獲勝，利息扣除不應被拒絕。2021年6月，瑞典行政上訴法院做出了有利於天狼星集團的裁決。在截至2021年6月30日的六個月中，White Mountain錄得收益$17.6百萬美元，用於沖銷截至2020年12月31日的應計負債和1.1與外幣換算相關的百萬美元收益。
重新分類餘額及相關項目彙總表
持有待售淨資產
以下彙總了與NSM集團相關的資產和負債，歸類為持有待售。截至2021年12月31日，提交的金額不包括$16.1數以百萬計的保險牌照、投資和現金被歸類為持有的待售資產，與其他運營業務之一有關。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 |
| 持有待售資產 | | | | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | $ | — | | | $ | 7.8 | |
現金(受限美元108.9及$89.2) | | 142.7 | | | 111.6 | |
| 應收保費及佣金 | | 97.8 | | | 85.0 | |
| 商譽和其他無形資產 | | 698.1 | | | 725.4 | |
| 其他資產 | | 59.1 | | | 59.2 | |
| | | | |
| 持有待售資產總額 | | $ | 997.7 | | | $ | 989.0 | |
| 為出售而持有的負債 | | | | |
| 債務 | | $ | 261.7 | | | $ | 272.1 | |
| 應付保費 | | 163.4 | | | 135.9 | |
| 或有對價 | | — | | | 6.8 | |
| 其他負債 | | 79.3 | | | 80.5 | |
| 持有待售負債總額 | | 504.4 | | | 495.3 | |
| 持有待售淨資產 | | $ | 493.3 | | | $ | 493.7 | |
非持續經營的淨收益(虧損)
以下彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的業務結果，包括與被歸類為非持續業務的業務相關的所得税：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | | | | |
| 佣金收入 | | $ | 80.2 | | | $ | 68.0 | | | $ | 150.3 | | | $ | 127.6 | |
| 其他收入 | | 22.7 | | | 16.3 | | | 41.1 | | | 31.5 | |
| 總收入-NSM集團 | | 102.9 | | | 84.3 | | | 191.4 | | | 159.1 | |
| 費用 | | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 57.1 | | | 47.7 | | | 111.1 | | | 93.5 | |
| 經紀佣金開支 | | 24.1 | | | 21.6 | | | 44.7 | | | 40.5 | |
| 或有對價的公允價值變動 | | — | | | — | | | .1 | | | .2 | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | 8.2 | | | 9.1 | | | 16.8 | |
| 持有待售資產的損失 | | — | | | — | | | — | | | 28.7 | |
| 利息支出 | | 8.4 | | | 5.9 | | | 10.5 | | | 11.8 | |
| 總費用-NSM集團 | | 89.6 | | | 83.4 | | | 175.5 | | | 191.5 | |
| NSM集團停止經營的税前收益(虧損) | | 13.3 | | | .9 | | | 15.9 | | | (32.4) | |
| 所得税(費用)福利 | | (6.9) | | | .2 | | | (5.8) | | | 3.3 | |
| NSM集團停止經營的淨收益(虧損)收入 | | 6.4 | | | 1.1 | | | 10.1 | | | (29.1) | |
| | | | | | | | |
| 出售天狼星集團的收益(虧損)，税後淨額 | | — | | | — | | | — | | | 18.7 | |
| 非持續經營的總收益(虧損)，税後淨額 | | 6.4 | | | 1.1 | | | 10.1 | | | (10.4) | |
可歸因於以下原因的停產業務淨(收益)損失
非控制性權益 | | (.5) | | | — | | | (.6) | | | 1.1 | |
可歸因於非持續經營的總收入(虧損)
致白山公司的普通股股東 | | 5.9 | | | 1.1 | | | 9.5 | | | (9.3) | |
NSM的其他全面收益(虧損)
非連續性業務，扣除税金後的淨額 | | (4.0) | | | .5 | | | (5.9) | | | 2.6 | |
| 非持續經營的綜合收益(虧損) | | 1.9 | | | 1.6 | | | 3.6 | | | (6.7) | |
停產的NSM的其他全面收益(虧損)
歸屬於非控股權益的業務 | | .2 | | | — | | | .3 | | | (.1) | |
非持續經營的綜合收益(虧損)
可歸屬於White Mountain的普通股股東 | | $ | 2.1 | | | $ | 1.6 | | | $ | 3.9 | | | $ | (6.8) | |
非持續經營產生的現金淨變化
以下彙總了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月與被歸類為非連續性業務的業務相關的現金淨變化：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 |
| 從業務中提供(用於)的現金淨額 | | $ | 36.7 | | | $ | 42.4 | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 7.1 | | | (2.6) | |
| 用於融資活動的現金淨額 | | (16.9) | | | (11.2) | |
| 匯率變動對現金的影響 | | 4.2 | | | (.4) | |
| 期內現金淨變動 | | 31.1 | | | 28.2 | |
期初的現金餘額(包括#美元的限制性現金89.2及$78.4) | | 111.6 | | | 126.6 | |
期末現金餘額(包括#美元的限制性現金108.9及$90.3) | | 142.7 | | | 154.8 | |
| 補充現金流信息： | | | | |
| 支付的利息 | | $ | 10.4 | | | $ | 11.1 | |
| 繳納的所得税淨額 | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
非持續經營的每股收益
White Mountain使用兩級法計算每股收益，即在普通股和非既得性限制性普通股之間分配收益。這兩類股票在每股收益的基礎上平等分享。基本每股收益金額是根據未歸屬的限制性普通股調整後的已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋後的每股收益金額也受到潛在攤薄的已發行普通股淨影響的影響。下表列出了該公司對截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的非持續業務的每股收益的計算：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | | 6月30日， | | 6月30日， |
| | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 基本和稀釋後每股收益分子(以百萬為單位)： | | | | | | | | |
可歸因於White Mountain的淨收益(虧損)
普通股股東 | | $ | (169.2) | | | $ | 138.5 | | | $ | (135.8) | | | $ | 63.2 | |
| 減去：持續經營的淨收益(虧損) | | $ | (216.6) | | | $ | 131.4 | | | $ | (228.7) | | | $ | 32.4 | |
減去：可歸因於以下原因的持續運營淨(收入)虧損
非控制性權益 | | $ | 41.5 | | | $ | 6.0 | | | $ | 83.4 | | | $ | 40.1 | |
可歸因於懷特的停產業務的總收益(損失) 山的普通股股東(1) | | $ | 5.9 | | | $ | 1.1 | | | $ | 9.5 | | | $ | (9.3) | |
向參與的限制性普通股分配收益(2) | | (.1) | | | — | | | (.1) | | | .1 | |
基本每股收益和稀釋後每股收益分子(3) | | $ | 5.8 | | | $ | 1.1 | | | $ | 9.4 | | | $ | (9.2) | |
| 基本每股收益分母(千)： | | | | | | | | |
| 期內已發行普通股的平均總額 | | 2,979.0 | | | 3,107.8 | | | 2,992.5 | | | 3,104.0 | |
平均未歸屬限制性普通股(4) | | (38.3) | | | (37.8) | | | (33.9) | | | (35.1) | |
| 基本每股收益分母 | | 2,940.7 | | | 3,070.0 | | | 2,958.6 | | | 3,068.9 | |
| 稀釋後每股收益分母(千)： | | | | | | | | |
| 期內已發行普通股的平均總額 | | 2,979.0 | | | 3,107.8 | | | 2,992.5 | | | 3,104.0 | |
平均未歸屬限制性普通股(4) | | (38.3) | | | (37.8) | | | (33.9) | | | (35.1) | |
| | | | | | | | |
| 稀釋後每股收益分母 | | 2,940.7 | | | 3,070.0 | | | 2,958.6 | | | 3,068.9 | |
| | | | | | | | |
基本和稀釋後每股收益(虧損)(美元)-
停產業務： | | $ | 1.98 | | | $ | .35 | | | $ | 3.17 | | | $ | (3.00) | |
(1) 包括出售天狼星集團的淨收益(虧損)、税後淨額、NSM集團非持續經營的淨收益(虧損)、税後淨額和可歸因於非控股權益的非持續經營的淨收益(虧損)。
(2) 由White Mountain發行的限制性股票獲得股息，因此被視為參與證券。
(3) 在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月，White Mountain普通股股東應佔淨收益，扣除限制性股票金額，相當於未分配收益。
(4)已發行的限制性股票在規定的日期歸屬。看見附註12-“基於員工股份的激勵性薪酬計劃”。
注20。後續事件
2022年8月1日，白山完成了此前宣佈的出售NSM集團的交易。看見注2--“重大交易”。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下討論包含“前瞻性陳述”。White Mountain打算將非歷史性陳述視為前瞻性陳述，適用於1995年《私人證券訴訟改革法》中的安全港條款。白山不能保證它在這樣的前瞻性聲明中的期望將被證明是正確的。白山的實際結果可能與其預期大相徑庭，甚至更糟。請參閲“前瞻性陳述“關於可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大相徑庭的具體重要因素，見第78頁。
以下討論還包括12項非GAAP財務指標：(I)調整後的每股賬面價值，(Ii)BAM來自新業務的承保毛保費和成員盈餘貢獻(MSC)，(Iii)Ark的調整後虧損和LAE比率，(Iv)Ark調整後的保險收購費用比率，(V)Ark調整後的其他承保費用比率，(Vi)Ark調整後的綜合比率(Vii)Kudu的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，(Viii)Kudu的調整EBITDA，(Ix)綜合投資組合總回報，不包括MediaAlpha、(X)NSM的EBITDA、(Xi)NSM的調整後EBITDA和(Xii)調整後資本，已與第75頁上最具可比性的GAAP財務指標進行了核對。懷特山認為，這些措施在評估懷特山的財務業績和狀況方面是有用的。
截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月的經營業績
概述
截至2022年6月30日，White Mountain公佈的每股賬面價值為1,129美元，調整後的每股賬面價值為1,152美元。2022年第二季度每股賬面價值下降5%，調整後每股賬面價值下降4%。2022年前六個月，包括股息在內，賬面價值下降了4%，調整後的賬面價值下降了3%。業績主要是由於White Mountain固定收益投資組合按市值計價的虧損和MediaAlpha股價的下跌，但我們合併業務的積極經營業績部分抵消了這一影響。截至2021年6月30日，White Mountain公佈的每股賬面價值為1279美元，調整後的每股賬面價值為1292美元。包括股息在內，2021年第二季度每股賬面價值和調整後每股賬面價值均增長4%，2021年前六個月增長2%。2021年第二季度的業績受到我們合併業務內積極的運營業績以及MediaAlpha股價上漲的推動。
2022年8月1日，White Mountain完成了之前宣佈的將NSM Group以現金形式出售給凱雷集團(Carlyle Group，Inc.)附屬公司的交易(NSM交易)。NSM交易對NSM集團的企業價值為17.75億美元。包括從NSM交易中估計的每股約300美元的淨收益，截至2022年6月30日，每股賬面價值將為1,429美元，調整後的每股賬面價值將為1,452美元。預計NSM交易的每股淨收益增加了約20美元，達到每股300美元，這主要是由於：(I)NSM在交易結束前取得了積極的經營業績，(Ii)在White Mountain的第二季度財務報表中記錄了與交易相關的某些補償和其他成本，以及(Iii)股票回購減少了流通股數量的影響。從2022年第二季度開始，NSM集團的業績已作為停產業務公佈。
在HG Global/BAM部門，2022年第二季度和上半年的毛保費和MSC收入分別為4100萬美元和6300萬美元，而2021年第二季度和上半年的毛保費和MSC收入分別為3000萬美元和5600萬美元。2022年第二季度和前六個月的總定價分別為70和67個基點，而2021年第二季度和前六個月的總定價分別為59和65個基點。BAM在2022年第二季度和上半年承保的市政債券面值分別為59億美元和93億美元，而2021年第二季度和上半年分別為51億美元和87億美元，其中包括8.06億美元的假設再保險交易。截至2022年6月30日，BAM的索賠支付資源總額為12.28億美元，而截至2021年12月31日的索賠總額為11.92億美元，截至2021年6月30日的索賠支付資源總額為11.65億美元。2022年4月29日，HG Global收到了其新的1.5億美元10年期定期貸款信貸安排的收益。反過來，2022年5月2日，HG Global向股東支付了1.2億美元的現金股息，其中1.16億美元支付給了White Mountain。
Ark報告稱，2022年第二季度和上半年的GAAP綜合比率為87%和93%，而2021年第二季度和上半年的GAAP綜合比率為90%和99%。2022年第二季度和前六個月，方舟調整後的合併比率分別為86%和93%，而2021年第二季度和前六個月分別為84%和96%。2022年第二季度和上半年的調整後綜合比率包括11個百分點和14個百分點的巨災損失，而2021年第二季度和上半年的巨災損失分別為6個百分點和12個百分點。2022年第二季度和前六個月的巨災損失包括烏克蘭持續衝突造成的估計損失7個百分點和9個百分點。2022年第二季度和前六個月調整後的綜合比率還包括12個百分點和7個百分點的有利上年發展，而2021年第二季度和前六個月的調整後綜合比率為10個百分點和5個百分點。方舟公佈，2022年第二季度和上半年的毛保費分別為4.04億美元和10.37億美元，淨保費分別為2.7億美元和8.14億美元，淨收益保費分別為2.17億美元和4.12億美元，而毛保費分別為3.28億美元和7.33億美元。, 2021年第二季度和前六個月的淨承保保費為2.62億美元和6.05億美元，淨賺取保費為1.18億美元和2.22億美元。方舟公佈2022年第二季度和前六個月的税前收益(虧損)分別為2100萬美元和4500萬美元，而2021年第二季度和前六個月的税前收益(虧損)分別為1800萬美元和1500萬美元。方舟的業績包括2022年第二季度和前六個月的已實現和未實現投資淨收益(虧損)(4500萬美元和6200萬美元)，而2021年第二季度和前六個月的淨已實現和未實現投資收益(虧損)為900萬美元和1000萬美元。方舟在2021年前六個月的税前虧損還包括與White Mountain與方舟交易相關的2500萬美元交易費用。
Kudu公佈2022年第二季度總收入為(400萬)美元，税前虧損1000萬美元，調整後EBITDA為1100萬美元，而2021年第二季度總收入為3600萬美元，税前收入為3100萬美元，調整後EBITDA為500萬美元。2022年第二季度的總收入和税前收入包括Kudu參與合同的1800萬美元未實現投資淨虧損，而2021年第二季度Kudu參與合同的未實現投資淨收益為2800萬美元。Kudu報告2022年前六個月總收入為3100萬美元，税前收入為1900萬美元，調整後的EBITDA為2100萬美元，而2021年前六個月的總收入為6000萬美元，税前收入為4700萬美元，調整後的EBITDA為1100萬美元。2022年前六個月的總收入和税前收入包括Kudu參與合同的500萬美元未實現投資淨收益，而2021年前六個月Kudu參與合同的未實現投資淨收益為4400萬美元。
截至2022年6月30日，White Mountain對MediaAlpha的投資市值為1.67億美元，低於截至2022年3月31日的2.8億美元。截至2022年6月30日，收盤價為每股9.85美元，低於2022年3月31日的16.55美元。根據White Mountain截至2022年6月30日持有的1690萬股MediaAlpha股票，MediaAlpha的股價每增加或減少1.00美元，White Mountain的每股賬面價值和調整後的每股賬面價值將增加或減少約5.80美元。
2022年第二季度，White Mountain的税前綜合投資組合總投資回報率為-4.7%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資產生的1.14億美元未實現投資虧損。不包括MediaAlpha，2022年第二季度投資資產的總綜合投資組合回報率為-2.1%。
不包括MediaAlpha，2022年第二季度的投資回報主要是由利率上升導致的固定收益投資組合的未實現投資淨虧損推動的。2021年第二季度，白山投資資產的税前綜合投資組合總回報率為5.0%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資產生的1.13億美元未實現投資收益。不包括MediaAlpha，2021年第二季度投資資產的總綜合投資組合回報率為2.4%。不包括MediaAlpha，2021年第二季度的投資回報主要是由有利的其他長期投資業績以及收益率曲線趨平對White Mountain的短期固定收益投資組合的影響推動的。
2022年前六個月，White Mountain的税前綜合投資組合總投資回報率為-4.0%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資造成的9500萬美元未實現投資虧損。不包括MediaAlpha，2022年前六個月投資資產的總綜合投資組合回報率為-1.9%。不包括MediaAlpha，2022年前六個月的投資回報主要是由利率上升導致的固定收益投資組合的未實現投資淨虧損推動的，但部分被其他有利的長期投資結果所抵消。2021年前六個月，白山投資資產的税前綜合投資組合總回報率為4.7%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資帶來的7100萬美元的已實現和未實現投資淨收益。不包括MediaAlpha，2021年前六個月投資資產的總綜合投資組合回報率為3.1%。不包括MediaAlpha，2021年前六個月的投資回報主要由其他有利的長期投資結果推動。
在非持續業務的結果中，NSM報告了2022年第二季度的佣金和其他收入為1.03億美元，税前收入為1300萬美元，調整後的EBITDA為2900萬美元，而2021年第二季度的佣金和其他收入為8400萬美元，税前收入為100萬美元，調整後的EBITDA為1900萬美元。NSM報告2022年前六個月的佣金和其他收入為1.91億美元，税前收入為1600萬美元，調整後的EBITDA為4700萬美元，而2021年前六個月的佣金和其他收入為1.59億美元，税前虧損3200萬美元，調整後的EBITDA為3300萬美元。
調整後每股賬面價值
下表顯示了White Mountain的每股賬面價值，並將其與調整後的每股賬面價值進行了調整，這是截至2022年6月30日、2022年3月31日、2021年12月31日和2021年6月30日的非公認會計準則衡量標準。看見非公認會計準則財務衡量標準在第75頁。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | June 30, 2021 |
| 每股賬面價值分子(以百萬為單位)： | | | | | | | | |
懷特山的普通股股東權益-
公認會計準則每股賬面價值分子 | | $ | 3,323.3 | | | $ | 3,542.1 | | | $ | 3,548.1 | | | $ | 3,978.2 | |
| | | | | | | | |
預期未來貨幣貼現的時間價值 BAM盈餘票據的付款(1) | | (115.9) | | | (120.9) | | | (125.9) | | | (132.8) | |
HG Global未賺取的溢價準備金(1) | | 221.6 | | | 215.8 | | | 214.6 | | | 201.5 | |
HG Global的遞延收購淨成本(1) | | (62.6) | | | (60.6) | | | (60.8) | | | (56.3) | |
| 調整後每股賬面價值分子 | | $ | 3,366.4 | | | $ | 3,576.4 | | | $ | 3,576.0 | | | $ | 3,990.6 | |
| 每股賬面價值分母(千股)： | | | | | | |
已發行普通股--公認會計準則賬面價值
每股分母 | | 2,942.9 | | | 2,994.2 | | | 3,017.8 | | | 3,109.2 | |
| 未賺取的限制性普通股 | | (20.9) | | | (24.2) | | | (13.7) | | | (20.6) | |
| | | | | | | | |
| 調整後每股賬面價值分母 | | 2,922.0 | | | 2,970.0 | | | 3,004.1 | | | 3,088.6 | |
| 公認會計準則每股賬面價值 | | $ | 1,129.27 | | | $ | 1,183.00 | | | $ | 1,175.73 | | | $ | 1,279.49 | |
| 調整後每股賬面價值 | | $ | 1,152.12 | | | $ | 1,204.17 | | | $ | 1,190.39 | | | $ | 1,292.03 | |
| 年初至今支付的每股股息 | | $ | 1.00 | | | $ | 1.00 | | | $ | 1.00 | | | $ | 1.00 | |
(1) 金額反映White Mountain在HG Global的優先股持股比例為96.9%。
商譽及其他無形資產
下表彙總了截至2022年6月30日、2022年3月31日、2021年12月31日和2021年6月30日計入White Mountain賬面價值的商譽和其他無形資產：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | March 31, 2022 | | | | 2021年12月31日 | | June 30, 2021 | |
| 商譽： | | | | | | | | | | | |
| 方舟 | | $ | 116.8 | | | $ | 116.8 | | | | | $ | 116.8 | | | $ | 116.8 | | |
| | | | | | | | | | | |
| 大頭魚 | | 7.6 | | | 7.6 | | | | | 7.6 | | | 7.6 | | |
其他操作(1) | | 77.4 | | | 17.9 | | | | | 17.9 | | | 27.1 | | |
| 總商譽 | | 201.8 | | | 142.3 | | | | | 142.3 | | | 151.5 | | |
| 其他無形資產： | | | | | | | | | | | |
| 方舟 | | 175.7 | | | 175.7 | | | | | 175.7 | | | 175.7 | | |
| | | | | | | | | | | |
| 大頭魚 | | 1.1 | | | 1.3 | | | | | 1.3 | | | 1.5 | | |
其他操作(1) | | 19.4 | | | 20.2 | | | | | 21.2 | | | 23.9 | | |
| 其他無形資產總額 | | 196.2 | | | 197.2 | | | | | 198.2 | | | 201.1 | | |
商譽和其他無形資產總額(2) | | 398.0 | | | 339.5 | | | | | 340.5 | | | 352.6 | | |
商譽和其他可歸因於
非控制性權益 | | (103.4) | | | (91.8) | | | | | (91.8) | | | (92.4) | | |
商譽和其他無形資產包括在
白山公司的普通股股東
股權 | | $ | 294.6 | | | $ | 247.7 | | | | | $ | 248.7 | | | $ | 260.2 | | |
(1) 在其他業務部門最近的收購中確認的商譽和其他無形資產的相對公允價值尚未在2022年6月30日和2021年6月30日敲定。
(2) 看見附註4--“商譽和其他無形資產”關於商譽和其他無形資產的詳細信息。
合併結果摘要
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的綜合財務業績：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 | |
| | | 6月30日， | | 6月30日， | |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | |
| 收入 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 財務擔保收入 | | $ | (13.2) | | | $ | 17.4 | | | $ | (44.5) | | | $ | 10.7 | | |
| P&C保險和再保險收入 | | 182.2 | | | 130.5 | | | 357.9 | | | 239.6 | | |
| | | | | | | | | |
| 資產管理收入 | | (3.8) | | | 36.2 | | | 31.1 | | | 60.3 | | |
| | | | | | | | | |
| 其他業務收入 | | (88.5) | | | 158.3 | | | (7.4) | | | 135.2 | | |
| 總收入 | | 76.7 | | | 342.4 | | | 337.1 | | | 445.8 | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 財務擔保費用 | | 25.6 | | | 15.5 | | | 44.9 | | | 33.8 | | |
| P&C保險和再保險費用 | | 203.6 | | | 112.7 | | | 402.4 | | | 254.3 | | |
| | | | | | | | | |
| 資產管理費用 | | 6.4 | | | 4.8 | | | 12.0 | | | 13.2 | | |
| | | | | | | | | |
| 其他運營費用 | | 73.7 | | | 48.0 | | | 125.2 | | | 88.5 | | |
| 總費用 | | 309.3 | | | 181.0 | | | 584.5 | | | 389.8 | | |
| 税前收益(虧損) | | | | | | | | | |
| 財務擔保税前收益(虧損) | | (38.8) | | | 1.9 | | | (89.4) | | | (23.1) | | |
| P&C保險和再保險税前收益(虧損) | | (21.4) | | | 17.8 | | | (44.5) | | | (14.7) | | |
| | | | | | | | | |
| 資產管理税前收益(虧損) | | (10.2) | | | 31.4 | | | 19.1 | | | 47.1 | | |
| | | | | | | | | |
| 其他業務税前收益(虧損) | | (162.2) | | | 110.3 | | | (132.6) | | | 46.7 | | |
| 持續經營的税前收入(虧損)總額 | | (232.6) | | | 161.4 | | | (247.4) | | | 56.0 | | |
| 所得税(費用)福利 | | 16.0 | | | (30.0) | | | 18.7 | | | (23.6) | | |
| 持續經營的淨收益(虧損) | | (216.6) | | | 131.4 | | | (228.7) | | | 32.4 | | |
| 出售天狼星集團的收益(虧損)，税後淨額 | | — | | | — | | | — | | | 18.7 | | |
NSM集團停產的淨收益(虧損)
業務，税後淨額 | | 6.4 | | | 1.1 | | | 10.1 | | | (29.1) | | |
| 淨收益(虧損) | | (210.2) | | | 132.5 | | | (218.6) | | | 22.0 | | |
| 可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | | 41.0 | | | 6.0 | | | 82.8 | | | 41.2 | | |
可歸因於White Mountain的淨收益(虧損)
普通股股東 | | (169.2) | | | 138.5 | | | (135.8) | | | 63.2 | | |
| 其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | (1.1) | | | .5 | | | (1.5) | | | .2 | | |
NSM集團的其他全面收益(虧損)
非連續性業務，扣除税金後的淨額 | | (4.0) | | | .5 | | | (5.9) | | | 2.6 | | |
| 綜合收益(虧損) | | (174.3) | | | 139.5 | | | (143.2) | | | 66.0 | | |
可歸因於以下原因的其他綜合(收益)損失
非控制性權益 | | .5 | | | (.1) | | | .7 | | | (.2) | | |
可歸因於懷特的全面收益(虧損)
山的普通股股東 | | $ | (173.8) | | | $ | 139.4 | | | $ | (142.5) | | | $ | 65.8 | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
一、按部門分列的業務彙總
截至2022年6月30日，白山通過四個部門開展業務：(1)HG Global/BAM，(2)方舟，(3)Kudu和(4)其他業務。在按部門討論業務之後，還討論了White Mountain的綜合投資業務。白山的路段信息顯示在注15-“分類信息”合併財務報表。
作為NSM交易的結果，NSM集團的經營結果被歸類為非持續經營，並在全面收益表中單獨列報，扣除相關所得税後的淨額。上一年的數額已重新分類，以符合本期的列報方式。看見附註19--“持有以供出售及停止經營”。
HG Global/BAM
HG Global/BAM由HG Global、HG Re和BAM的合併結果組成。BAM是美國第一家也是唯一一家相互市政債券保險公司。通過確保及時支付本金和利息，BAM為市政債券的發行人提供了市場準入，並降低了發行人的利息支出，這些債券用於為學校、公用事業和交通設施等基本公共用途項目提供資金。BAM由其成員擁有併為其運營，這些成員是為其債務發行購買BAM保險的市政當局。HG Global成立的目的是為BAM的啟動提供資金，並通過HG Re為BAM承保的保單提供高達面值15%的第一損失再保險保障。
下表列出了在截至2022年和2021年6月30日的三個月和六個月中，與合併HG Global(包括HG Re及其其他全資子公司)和BAM有關的White Mountain的HG Global/BAM部門的税前收益(虧損)的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年6月30日的三個月 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 淘汰 | | 總計 |
| 直接書面保費 | | $ | — | | | $ | 17.1 | | | $ | — | | | $ | 17.1 | |
| 假定的書面保費 | | 14.7 | | | — | | | (14.7) | | | — | |
| 毛保費 | | 14.7 | | | 17.1 | | | (14.7) | | | 17.1 | |
| 讓出的書面保費 | | — | | | (14.7) | | | 14.7 | | | — | |
| 淨書面保費 | | $ | 14.7 | | | $ | 2.4 | | | $ | — | | | $ | 17.1 | |
| | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 8.7 | | | $ | 1.8 | | | $ | — | | | $ | 10.5 | |
| 淨投資收益 | | 2.2 | | | 2.6 | | | — | | | 4.8 | |
| 淨投資收益-BAM盈餘票據 | | 3.0 | | | — | | | (3.0) | | | — | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (14.7) | | | (15.4) | | | — | | | (30.1) | |
| 其他收入 | | .1 | | | 1.5 | | | — | | | 1.6 | |
| 總收入 | | (0.7) | | | (9.5) | | | (3.0) | | | (13.2) | |
| 保險購置費 | | 3.4 | | | 1.4 | | | — | | | 4.8 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | .8 | | | 16.6 | | | — | | | 17.4 | |
| 利息支出-HG Global高級票據 | | 3.4 | | | — | | | — | | | 3.4 | |
| 利息支出-BAM盈餘票據 | | — | | | 3.0 | | | (3.0) | | | — | |
| 總費用 | | 7.6 | | | 21.0 | | | (3.0) | | | 25.6 | |
| 税前收益(虧損) | | $ | (8.3) | | | $ | (30.5) | | | $ | — | | | $ | (38.8) | |
| 補充信息： | | | | | | | | |
已收集MSC(1) | | $ | — | | | $ | 24.0 | | | $ | — | | | $ | 24.0 | |
(1) 所收取的MSC直接記入BAM的權益，在White Mountain的資產負債表上記為非控股權益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年6月30日的三個月 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 淘汰 | | 總計 |
| 直接書面保費 | | $ | — | | | $ | 13.8 | | | $ | — | | | $ | 13.8 | |
| 假定的書面保費 | | 11.8 | | | — | | | (11.8) | | | — | |
| 毛保費 | | 11.8 | | | 13.8 | | | (11.8) | | | 13.8 | |
| 讓出的書面保費 | | — | | | (11.8) | | | 11.8 | | | — | |
| 淨書面保費 | | $ | 11.8 | | | $ | 2.0 | | | $ | — | | | $ | 13.8 | |
| | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 5.3 | | | $ | 1.2 | | | $ | — | | | $ | 6.5 | |
| 淨投資收益 | | 1.7 | | | 2.6 | | | — | | | 4.3 | |
| 淨投資收益-BAM盈餘票據 | | 3.0 | | | — | | | (3.0) | | | — | |
| 已實現和未實現投資淨收益 | | 2.4 | | | 3.9 | | | — | | | 6.3 | |
| 其他收入 | | .1 | | | .2 | | | — | | | .3 | |
| 總收入 | | 12.5 | | | 7.9 | | | (3.0) | | | 17.4 | |
| 保險購置費 | | 1.3 | | | .3 | | | — | | | 1.6 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | .5 | | | 13.4 | | | — | | | 13.9 | |
| 利息支出-BAM盈餘票據 | | — | | | 3.0 | | | (3.0) | | | — | |
| 總費用 | | 1.8 | | | 16.7 | | | (3.0) | | | 15.5 | |
| 税前收益(虧損) | | $ | 10.7 | | | $ | (8.8) | | | $ | — | | | $ | 1.9 | |
| 補充信息： | | | | | | | | |
已收集MSC(1) | | $ | — | | | $ | 16.3 | | | $ | — | | | $ | 16.3 | |
(1) 所收取的MSC直接記入BAM的權益，在White Mountain的資產負債表上記為非控股權益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2022年6月30日的六個月 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 淘汰 | | 總計 |
| 直接書面保費 | | $ | — | | | $ | 26.5 | | | $ | — | | | $ | 26.5 | |
| 假定的書面保費 | | 22.8 | | | — | | | (22.8) | | | — | |
| 毛保費 | | 22.8 | | | 26.5 | | | (22.8) | | | 26.5 | |
| 讓出的書面保費 | | — | | | (22.8) | | | 22.8 | | | — | |
| 淨書面保費 | | $ | 22.8 | | | $ | 3.7 | | | $ | — | | | $ | 26.5 | |
| | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 15.6 | | | $ | 3.3 | | | $ | — | | | $ | 18.9 | |
| 淨投資收益 | | 4.3 | | | 5.1 | | | — | | | 9.4 | |
| 淨投資收益-BAM盈餘票據 | | 5.9 | | | — | | | (5.9) | | | — | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (38.2) | | | (37.0) | | | — | | | (75.2) | |
| 其他收入 | | .2 | | | 2.2 | | | — | | | 2.4 | |
| 總收入 | | (12.2) | | | (26.4) | | | (5.9) | | | (44.5) | |
| 保險購置費 | | 6.0 | | | 1.8 | | | — | | | 7.8 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 1.5 | | | 32.2 | | | — | | | 33.7 | |
| 利息支出-HG Global高級票據 | | 3.4 | | | — | | | — | | | 3.4 | |
| 利息支出-BAM盈餘票據 | | — | | | 5.9 | | | (5.9) | | | — | |
| 總費用 | | 10.9 | | | 39.9 | | | (5.9) | | | 44.9 | |
| 税前收益(虧損) | | $ | (23.1) | | | $ | (66.3) | | | $ | — | | | $ | (89.4) | |
| 補充信息： | | | | | | | | |
已收集MSC(1) | | $ | — | | | $ | 36.3 | | | $ | — | | | $ | 36.3 | |
(1) 所收取的MSC直接記入BAM的權益，在White Mountain的資產負債表上記為非控股權益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年6月30日的六個月 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 淘汰 | | 總計 |
| 直接書面保費 | | $ | — | | | $ | 21.8 | | | $ | — | | | $ | 21.8 | |
| 假定的書面保費 | | 22.5 | | | 4.5 | | | (22.5) | | | 4.5 | |
| 毛保費 | | 22.5 | | | 26.3 | | | (22.5) | | | 26.3 | |
| 讓出的書面保費 | | — | | | (22.5) | | | 22.5 | | | — | |
| 淨書面保費 | | $ | 22.5 | | | $ | 3.8 | | | $ | — | | | $ | 26.3 | |
| | | | | | | | |
| 賺取的保險費 | | $ | 10.6 | | | $ | 2.3 | | | $ | — | | | $ | 12.9 | |
| 淨投資收益 | | 3.5 | | | 5.3 | | | — | | | 8.8 | |
| 淨投資收益-BAM盈餘票據 | | 6.0 | | | — | | | (6.0) | | | — | |
| 已實現和未實現投資損失淨額 | | (7.5) | | | (4.1) | | | — | | | (11.6) | |
| 其他收入 | | .2 | | | .4 | | | — | | | .6 | |
| 總收入 | | 12.8 | | | 3.9 | | | (6.0) | | | 10.7 | |
| 保險購置費 | | 2.8 | | | .7 | | | — | | | 3.5 | |
| | | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 1.1 | | | 29.2 | | | — | | | 30.3 | |
| 利息支出-BAM盈餘票據 | | — | | | 6.0 | | | (6.0) | | | — | |
| 總費用 | | 3.9 | | | 35.9 | | | (6.0) | | | 33.8 | |
| 税前收益(虧損) | | $ | 8.9 | | | $ | (32.0) | | | $ | — | | | $ | (23.1) | |
| 補充信息： | | | | | | | | |
已收集MSC(1) | | $ | — | | | 30.1 | | | $ | — | | | $ | 30.1 | |
(1) MSC直接計入BAM的權益，在White Mountain的資產負債表上記為非控股權益。
HG Global/BAM業績-截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
BAM被要求在法定會計基礎上為NYDFS編制財務報表，不報告獨立的GAAP財務結果。BAM對其承保的每份市政債券保單收取保險費。保費的一部分是MSC，其餘是風險溢價。在市政債券退款的情況下，MSC從原始發行中獲得的一部分可以重新使用，實際上是作為市政債券退款的總保險費的抵免。
2022年第二季度，HG Global/BAM部門收取的毛保費和MSC總額為4100萬美元，而2021年第二季度為3000萬美元。2022年第二季度，BAM為59億美元的市政債券提供了保險，其中41億美元位於一級市場，而2021年第二季度的市政債券規模為51億美元，其中48億美元位於一級市場。一級市場對保險債券的需求依然強勁，2022年第二季度一級市場的保險滲透率為9.1%，而2021年第二季度為9.0%。
總定價反映了毛保費和新業務的MSC，2022年第二季度增至70個基點，而2021年第二季度為59個基點。看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。總定價的增加主要是由於與2021年第二季度相比，2022年第二季度二級市場活動增加。2022年第二季度，一級市場定價降至49個基點，而2021年第二季度為51個基點。與一級市場的定價相比，二級和假定再保險市場的合併定價更具交易專用性，2022年第二季度的定價降至121個基點，而2021年第二季度為175個基點。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月已發行的一級和二級市場保單的毛面值、假設再保險的毛面值、收取的毛保費和MSC以及總定價：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 截至6月30日的三個月， |
| 百萬美元 | | 2022 | | 2021 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 已發行的一級市場保單的總面值 | | $ | 4,123.7 | | | $ | 4,815.5 | |
| 已發行二級市場保單的總面值 | | 1,743.8 | | | 312.1 | |
| 假定再保險的總面值 | | — | | | — | |
| 已發行市場保單總面值 | | $ | 5,867.5 | | | $ | 5,127.6 | |
| 毛保費 | | $ | 17.1 | | | $ | 13.7 | |
| 已收集MSC | | 24.0 | | | 16.3 | |
| 已收取的毛保費和MSC總額 | | $ | 41.1 | | | $ | 30.0 | |
| 未來分期付款MSC收藏品的現值 | | — | | | — | |
| 現有分期付款保單的毛保費調整 | | — | | | .1 | |
來自新業務的毛保費和MSC(1) | | $ | 41.1 | | | $ | 30.1 | |
| 總定價 | | 70bps | | 59 bps |
(1) See “非公認會計準則財務衡量標準“在第75頁。
HG Global報告2022年第二季度的税前收益(虧損)為800萬美元，而2021年第二季度為1100萬美元。税前收益(虧損)的變化主要是由於2022年第二季度利率上升，HG Global固定收益投資組合的未實現投資淨虧損。2022年和2021年第二季度的業績都包括BAM盈餘票據的300萬美元利息收入。
2022年4月29日，HG Global收到了其新的1.5億美元10年期定期貸款信貸安排的收益。反過來，2022年5月2日，HG Global向股東支付了1.2億美元的現金股息，其中1.16億美元支付給了White Mountain。
BAM是一家由其成員擁有的相互保險公司。BAM的業績合併到White Mountain的GAAP財務報表中，並歸因於非控股權益。白鼠NTERS報告3100萬美元2022年第二季度BAM的GAAP税前虧損為900萬美元，而2021年第二季度為900萬美元。税前虧損的變化主要是由於BAM固定收益投資組合的淨未實現投資虧損，因為利率在2022年第二季度上升。2022年第二季度的業績包括BAM盈餘票據的300萬美元利息支出以及1600萬美元的一般和行政費用，而2021年第二季度的利息支出為300萬美元，一般和行政費用為1300萬美元。
到2022年8月1日到期的所有BAM保險債券付款都是由被保險人支付的，BAM的觀察名單上沒有信用。
HG Global/BAM業績-截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
2022年前六個月，HG Global/BAM部門收取的毛保費和MSC總額為6300萬美元，而2021年前六個月為5600萬美元。2022年前六個月，BAM為93億美元的市政債券提供了保險，其中69億美元位於一級市場，相比之下，2021年前六個月的市政債券規模為87億美元，其中74億美元位於一級市場。2021年第一季度，BAM完成了一項假定的再保險交易，為面值為8.06億美元的市政債券提供再保險。
總定價反映了毛保費和新業務的MSC，2022年前6個月增至67個基點，而2021年前6個月為65個基點。看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。總定價的增加主要是由於與2021年上半年相比，2022年前六個月二級市場活動增加。2022年上半年，一級市場的定價降至47個基點，而2021年上半年為54個基點。二級和假定再保險市場的定價比一級市場的定價更具交易針對性，2022年上半年的定價降至124個基點，而2021年上半年的定價為131個基點。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的6個月已發行的一級和二級市場保單的毛面值、假設再保險的毛面值、收取的毛保費和MSC以及總定價：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬美元 | | 2022 | | 2021 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 已發行的一級市場保單的總面值 | | $ | 6,878.8 | | | $ | 7,357.5 | |
| 已發行二級市場保單的總面值 | | 2,442.9 | | | 489.2 | |
| 假定再保險的總面值 | | — | | | 805.5 | |
| 已發行市場保單總面值 | | $ | 9,321.7 | | | $ | 8,652.2 | |
| 毛保費 | | 26.5 | | | 26.2 | |
| 已收集MSC | | 36.3 | | | 30.1 | |
| 已收取的毛保費和MSC總額 | | $ | 62.8 | | | $ | 56.3 | |
| 未來分期付款MSC收藏品的現值 | | — | | | — | |
| 現有分期付款保單的毛保費調整 | | — | | | .1 | |
| 來自新業務的毛保費和MSC | | $ | 62.8 | | | $ | 56.4 | |
| 總定價 | | 67bps | | 65bps |
HG Global報告2022年前六個月的税前收益(虧損)為2300萬美元，而2021年前六個月的税前收益(虧損)為900萬美元。税前收益(虧損)的變化主要由HG Global固定收益投資組合的未實現投資淨虧損推動，因為利率在2022年前六個月增加。2022年和2021年前六個月的業績都包括BAM盈餘票據的600萬美元利息收入。
White Mountain報告稱，2022年前六個月BAM的GAAP税前虧損為6600萬美元，而2021年前六個月為3200萬美元。税前虧損的增加主要是由於BAM固定收益投資組合的淨未實現投資虧損，因為利率在2022年前六個月上升。2022年前6個月的業績包括BAM盈餘票據的600萬美元利息支出以及3200萬美元的一般和行政費用，而2021年前6個月的利息支出為600萬美元，一般和行政費用為2900萬美元。
索賠支付資源
BAM的索賠支付資源代表了BAM可用於支付索賠的資本和其他財務資源，因此是BAM財務實力的關鍵指標。
截至2022年6月30日，BAM的索賠支付資源為12.28億美元，而截至2021年12月31日的索賠支付資源為11.92億美元，截至2021年6月30日的索賠支付資源為11.65億美元。截至2022年6月30日，支付資源的索賠與2021年12月31日相比有所增加，主要是由於抵押品信託的法定價值增加，這些抵押品信託的法定價值來自於交付保費的存款，以及BAM在截至2022年6月30日的6個月的業務運營中產生的合格法定資本的增加。
下表顯示了截至2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，BAM支付資源的索賠總額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | 2021年12月31日 | | June 30, 2021 | | |
| 投保人盈餘 | | $ | 303.4 | | | $ | 298.1 | | | $ | 323.1 | | | |
| 應急準備金 | | 109.8 | | | 101.8 | | | 97.4 | | | |
| 合格法定資本 | | 413.2 | | | 399.9 | | | 420.5 | | | |
| 淨未賺取保費 | | 51.1 | | | 49.5 | | | 47.4 | | | |
| 未來分期付款保費和MSC的現值 | | 13.9 | | | 13.8 | | | 13.8 | | | |
| HG再保險附屬信託按法定價值計算 | | 499.4 | | | 478.9 | | | 433.0 | | | |
| FIDUS Re附屬品信託按法定價值計算 | | 250.0 | | | 250.0 | | | 250.0 | | | |
| 索賠支付資源 | | $ | 1,227.6 | | | $ | 1,192.1 | | | $ | 1,164.7 | | | |
HG Global/BAM資產負債表
下表列出了HG Global(包括HG Re及其其他全資子公司)和BAM截至2022年6月30日和2021年12月31日包含在White Mountain的綜合資產負債表中的金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | June 30, 2022 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 抵銷和分段調整 | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的固定期限投資 | | $ | 443.7 | | | $ | 440.7 | | | $ | — | | | $ | 884.4 | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | 40.0 | | | 15.3 | | | — | | | 55.3 | |
| 總投資 | | 483.7 | | | 456.0 | | | — | | | 939.7 | |
| 現金 | | 12.8 | | | 8.8 | | | — | | | 21.6 | |
| BAM剩餘票據 | | 364.6 | | | — | | | (364.6) | | | — | |
| BAM盈餘票據應計利息 | | 163.5 | | | — | | | (163.5) | | | — | |
| 應收保險費 | | 4.3 | | | 6.9 | | | (4.3) | | | 6.9 | |
| 遞延收購成本 | | 64.6 | | | 33.9 | | | (64.6) | | | 33.9 | |
| | | | | | | | |
| 其他資產 | | 4.1 | | | 16.8 | | | (1.2) | | | 19.7 | |
| 總資產 | | $ | 1,097.6 | | | $ | 522.4 | | | $ | (598.2) | | | $ | 1,021.8 | |
| 負債 | | | | | | | | |
BAM剩餘票據(1) | | $ | — | | | $ | 364.6 | | | $ | (364.6) | | | $ | — | |
BAM剩餘票據應付應計利息(2) | | — | | | 163.5 | | | (163.5) | | | — | |
支付給白山的優先股息(3) | | 313.3 | | | — | | | — | | | 313.3 | |
| 支付給非控股權益的優先股息 | | 11.5 | | | — | | | — | | | 11.5 | |
| 未賺取的保險費 | | 228.7 | | | 45.3 | | | — | | | 274.0 | |
| 債務-HG Global高級債券 | | 146.3 | | | — | | | — | | | 146.3 | |
| 應計激勵性薪酬 | | .8 | | | 15.7 | | | — | | | 16.5 | |
| | | | | | | | |
| 其他負債 | | 4.1 | | | 87.2 | | | (70.1) | | | 21.2 | |
| 總負債 | | 704.7 | | | 676.3 | | | (598.2) | | | 782.8 | |
| 權益 | | | | | | | | |
| 白山公司普通股股東權益 | | 390.2 | | | — | | | — | | | 390.2 | |
| 非控制性權益 | | 2.7 | | | (153.9) | | | — | | | (151.2) | |
| 總股本 | | 392.9 | | | (153.9) | | | — | | | 239.0 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 1,097.6 | | | $ | 522.4 | | | $ | (598.2) | | | $ | 1,021.8 | |
(1) 根據公認會計原則，BAM盈餘票據被髮行人歸類為債務。根據美國法定會計，它們被歸類為投保人的盈餘。
(2) 根據公認會計原則，BAM盈餘票據每日計息。根據美國法定會計，BAM盈餘票據在獲得保險監管機構批准支付之前不應計利息。
(3) HG Global應支付給White Mountain的優先股息在White Mountain的合併財務報表中註銷。就分部報告而言，包括在HG Global/BAM分部內的應付予White Mountain的HG Global優先股息將抵銷包括在其他業務分部內的應收賬款，因此會重新計入HG Global/BAM分部內White Mountain的普通股股東權益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| 百萬 | | HG Global | | BAM | | 抵銷和分段調整 | | 總細分市場 |
| 資產 | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的固定期限投資 | | $ | 461.7 | | | $ | 472.4 | | | $ | — | | | $ | 934.1 | |
| 按公允價值計算的短期投資 | | 17.8 | | | 14.6 | | | — | | | 32.4 | |
| 總投資 | | 479.5 | | | 487.0 | | | — | | | 966.5 | |
| 現金 | | 13.4 | | | 6.4 | | | — | | | 19.8 | |
| BAM剩餘票據 | | 364.6 | | | — | | | (364.6) | | | — | |
| BAM盈餘票據應計利息 | | 157.6 | | | — | | | (157.6) | | | — | |
| 應收保險費 | | 4.3 | | | 6.9 | | | (4.3) | | | 6.9 | |
| 遞延收購成本 | | 62.7 | | | 33.1 | | | (62.7) | | | 33.1 | |
| | | | | | | | |
| 其他資產 | | 2.1 | | | 16.6 | | | (.2) | | | 18.5 | |
| 總資產 | | $ | 1,084.2 | | | $ | 550.0 | | | $ | (589.4) | | | $ | 1,044.8 | |
| 負債 | | | | | | | | |
BAM剩餘票據(1) | | $ | — | | | $ | 364.6 | | | $ | (364.6) | | | $ | — | |
BAM剩餘票據應付應計利息(2) | | — | | | 157.6 | | | (157.6) | | | — | |
支付給白山的優先股息(3) | | 400.5 | | | — | | | — | | | 400.5 | |
| 支付給非控股權益的優先股息 | | 14.2 | | | — | | | — | | | 14.2 | |
| 未賺取的保險費 | | 221.5 | | | 44.8 | | | — | | | 266.3 | |
| 應計激勵性薪酬 | | 1.1 | | | 23.6 | | | — | | | 24.7 | |
| | | | | | | | |
| 其他負債 | | .5 | | | 83.4 | | | (67.2) | | | 16.7 | |
| 總負債 | | 637.8 | | | 674.0 | | | (589.4) | | | 722.4 | |
| 權益 | | | | | | | | |
| 白山公司普通股股東權益 | | 437.5 | | | — | | | — | | | 437.5 | |
| 非控制性權益 | | 8.9 | | | (124.0) | | | — | | | (115.1) | |
| 總股本 | | 446.4 | | | (124.0) | | | — | | | 322.4 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 1,084.2 | | | $ | 550.0 | | | $ | (589.4) | | | $ | 1,044.8 | |
(1) 根據公認會計原則，BAM盈餘票據被髮行人歸類為債務。根據美國法定會計，它們被歸類為投保人的盈餘。
(2) 根據公認會計原則，BAM盈餘票據每日計息。根據美國法定會計，BAM盈餘票據在獲得保險監管機構批准支付之前不應計利息。
(3) HG Global應支付給White Mountain的優先股息在White Mountain的合併財務報表中註銷。就分部報告而言，包括在HG Global/BAM分部內的應付予White Mountain的HG Global優先股息將抵銷包括在其他業務分部內的應收賬款，因此會重新計入HG Global/BAM分部內White Mountain的普通股股東權益。
方舟
方舟是一家專業的財產和意外傷害保險和再保險公司，提供廣泛的利基保險和再保險產品，包括財產、海洋和能源、專業、意外和健康以及意外傷害。方舟通過其在英國和百慕大的兩家主要子公司承保精選保險.
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月包括在White Mountain方舟部門的税前收益(虧損)的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 賺取的保險費 | | $ | 217.3 | | | $ | 117.8 | | | $ | 411.7 | | | $ | 222.4 | |
| 淨投資收益 | | 3.2 | | | .4 | | | 4.8 | | | 1.2 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (44.6) | | | 8.9 | | | (62.1) | | | 10.0 | |
| 其他收入 | | 6.3 | | | 3.4 | | | 3.5 | | | 6.0 | |
| 總收入 | | 182.2 | | | 130.5 | | | 357.9 | | | 239.6 | |
| 損失和LAE | | 120.5 | | | 52.6 | | | 242.5 | | | 118.6 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 50.2 | | | 34.0 | | | 100.1 | | | 70.7 | |
| 一般和行政費用--其他承保 | | 18.6 | | | 19.1 | | | 40.7 | | | 30.3 | |
| 一般和行政費用--所有其他 | | 11.2 | | | 5.7 | | | 12.2 | | | 32.3 | |
| 利息支出 | | 3.1 | | | 1.3 | | | 6.9 | | | 2.4 | |
| 總費用 | | 203.6 | | | 112.7 | | 402.4 | | 254.3 |
| 税前收益(虧損) | | $ | (21.4) | | | $ | 17.8 | | | $ | (44.5) | | | $ | (14.7) | |
對於方舟交易之前的會計年度，財團承保資本的相當大一部分由TPC提供商使用與方舟的公司成員簽訂的全賬户再保險合同提供。TPC提供商在2020開放會計年度參與辛迪加的比例為辛迪加總淨收益的43%。在方舟交易後的幾年裏，方舟不再使用TPC提供商為財團提供承銷資本。方舟公司經營業績中的説明文字顯示的是與TPC提供商在財團業績中所佔份額相關的金額，包括投資業績。
方舟業績-截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
方舟報告2022年第二季度的毛保費為4.04億美元，淨保費為2.7億美元，淨賺取保費為2.17億美元，而2021年第二季度的毛保費為3.28億美元，淨保費為2.62億美元，淨賺取保費為1.18億美元。方舟的保費增長得到了大多數類別的有利市場條件的支持，普遍存在通脹擔憂，巨災線路的產能撤出，以及烏克蘭持續的衝突推動了積極的利率勢頭。
方舟公佈2022年第二季度税前收益(虧損)為2100萬美元，而2021年第二季度為1800萬美元。Ark在2022年第二季度的税前虧損包括4500萬美元的已實現和未實現投資淨虧損，這主要是由固定收益證券的未實現虧損和外幣對其投資組合的影響推動的，而2021年第二季度的已實現和未實現投資淨收益為900萬美元。
Ark的GAAP合併比率在2022年第二季度為87%，而2021年第二季度為90%。2022年第二季度的GAAP綜合比率包括主要由南非和澳大利亞的洪水損失推動的自然災害損失4個百分點，以及與專業、航空、海洋和能源業務領域烏克蘭持續衝突有關的7個百分點。相比之下，2021年第二季度自然災害損失為6個百分點。2022年第二季度的GAAP綜合比率包括10個點的上年有利發展，主要受財產、事故和健康以及專業預留業務的推動，包括對上年災難事件的有利索賠經驗。相比之下，2021年第二季度，主要與房地產、能源以及事故和健康業務有關的去年同期增長了8個百分點。
Ark的調整後合併比率，即增加可歸因於TPC提供商的金額，在2022年第二季度為86%，而2021年第二季度為84%。2022年第二季度調整後的綜合比率包括4個百分點的自然災害損失，而2021年第二季度的自然災害損失為6個百分點。2022年第二季度調整後的綜合比率還包括與烏克蘭持續衝突有關的7個百分點。2022年第二季度調整後的綜合比率包括上年有利發展的12個百分點，而2021年第二季度的上年有利發展為10個百分點。同比變化的基本驅動因素與影響GAAP合併比率的驅動因素相同。
下表列出了在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月中，方舟公司在GAAP基礎上和調整後的基礎上的損失和LAE、保險收購費用、其他承保費用和合並比率，其中增加了可歸因於TPC提供商的金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的三個月 |
| 百萬美元 | | 公認會計原則 | | TPC提供商的份額 | | 調整後的(1) |
| 保險費： | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 403.9 | | | $ | — | | | $ | 403.9 | |
| 淨書面保費 | | $ | 270.2 | | | $ | (.6) | | | $ | 269.6 | |
| 淨賺得保費 | | $ | 217.3 | | | $ | 1.1 | | | $ | 218.4 | |
| | | | | | |
| 保險費： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | $ | 120.5 | | | $ | (2.3) | | | $ | 118.2 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 50.2 | | | — | | | 50.2 | |
| 其他承保費用 | | 18.6 | | | .8 | | | 19.4 | |
| 保險費用總額 | | $ | 189.3 | | | $ | (1.5) | | | $ | 187.8 | |
| | | | | | |
| 比率： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 55.5 | % | | | | 54.1 | % |
| 保險和再保險購置費用 | | 23.1 | | | | | 23.0 | |
| 其他承保費用 | | 8.6 | | | | | 8.9 | |
| 綜合比率 | | 87.2 | % | | | | 86.0 | % |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年6月30日的三個月 |
| 百萬美元 | | 公認會計原則 | | TPC提供商的份額 | | 調整後的(1) |
| 保險費： | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 328.1 | | | $ | — | | | $ | 328.1 | |
| 淨書面保費 | | $ | 262.2 | | | $ | (3.0) | | | $ | 259.2 | |
| 淨賺得保費 | | $ | 117.8 | | | $ | 15.7 | | | $ | 133.5 | |
| | | | | | |
| 保險費： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | $ | 52.6 | | | $ | 6.6 | | | $ | 59.2 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 34.1 | | | — | | | 34.1 | |
| 其他承保費用 | | 19.1 | | | (.1) | | | 19.0 | |
| 保險費用總額 | | $ | 105.8 | | | $ | 6.5 | | | $ | 112.3 | |
| | | | | | |
| 比率： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 44.7 | % | | | | 44.3 | % |
| 保險和再保險購置費用 | | 28.9 | | | | | 25.5 | |
| 其他承保費用 | | 16.2 | | | | | 14.2 | |
| 綜合比率 | | 89.8 | % | | | | 84.0 | % |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
毛保費
與2021年第二季度相比，2022年第二季度的毛保費增長了23%，達到4.04億美元，風險調整後的費率同比增長了約9%。毛保費的增長主要是由於有利的市場狀況導致倫敦和百慕大地區保險和再保險的財產業務。下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月方舟公司按業務線劃分的毛保費：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 |
| 屬性 | | $ | 245.6 | | | $ | 176.7 | |
| 專業 | | 66.5 | | | 68.8 | |
| 海洋與能源 | | 57.2 | | | 50.2 | |
| 傷亡情況 | | 25.9 | | | 17.5 | |
| 事故與健康 | | 8.7 | | | 14.9 | |
| 毛保費總額 | | $ | 403.9 | | | $ | 328.1 | |
| | | | |
方舟業績-截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
方舟報告稱，2022年上半年的毛保費為10.37億美元，淨保費為8.14億美元，淨賺取保費為4.12億美元，而2021年前六個月的毛保費為7.33億美元，淨保費為6.05億美元，淨賺取保費為2.22億美元。方舟的保費增長得到了大多數行業有利的市場狀況的支持，其中包括通脹擔憂、巨災線路中的產能撤出以及烏克蘭持續的衝突推動了積極的利率勢頭。
方舟報告2022年前六個月税前虧損4500萬美元，而2021年前六個月為1500萬美元。Ark在2022年前六個月的税前虧損包括6200萬美元的已實現和未實現投資淨虧損，這主要是由固定收益證券的未實現虧損和外幣對其投資組合的影響推動的，而2021年第二季度的已實現和未實現投資淨收益為1000萬美元。方舟在2021年前六個月的税前虧損也反映了與方舟交易相關的2500萬美元交易費用。
Ark的GAAP合併比率在2022年前六個月為93%，而2021年前六個月為99%。2022年前六個月的GAAP綜合比率包括5個百分點的自然災害損失，主要是由第二季度的南非和澳大利亞的洪水以及第一季度的幾場較小的風暴造成的。相比之下，2021年前六個月的自然災害損失為10個百分點，主要是由冬季風暴烏裏推動的。2022年前六個月的GAAP綜合比率還包括與專業、航空、海洋和能源業務領域烏克蘭持續衝突有關的9個點。2022年前6個月的GAAP綜合比率包括6個百分點的上年有利發展，主要受財產、事故和健康以及專業預留業務的推動，包括第二季度對上年災難事件的有利索賠經驗。相比之下，截至2021年的前六個月，該公司實現了四個百分點的有利發展，主要涉及房地產、能源以及事故和健康業務。
Ark的調整後合併比率，即增加可歸因於TPC提供商的金額，在2022年前六個月為93%，而2021年前六個月為96%。2022年前6個月的調整後綜合比率包括5個點的自然災害損失，而2021年前6個月的自然災害損失為12個點。2022年前六個月調整後的綜合比率還包括與烏克蘭持續衝突有關的9個百分點。2022年前6個月的調整後綜合比率包括7個百分點的上年有利發展，而2021年前6個月的5個百分點為有利的上年發展。同比變化的基本驅動因素與影響GAAP合併比率的驅動因素相同。
下表列出了Ark在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月中的損失和損失調整費用、保險收購費用、其他承保費用和在GAAP基礎上和調整後基礎上的綜合比率，這些比率增加了讓渡給TPC提供商的金額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年6月30日的六個月 |
| 百萬美元 | | 公認會計原則 | | TPC提供商的份額 | | 調整後的(1) |
| 保險費： | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 1,037.0 | | | $ | — | | | $ | 1,037.0 | |
| 淨書面保費 | | $ | 814.0 | | | $ | 1.2 | | | $ | 815.2 | |
| 淨賺得保費 | | $ | 411.7 | | | $ | 5.9 | | | $ | 417.6 | |
| | | | | | |
| 保險費： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | $ | 242.5 | | | $ | 3.4 | | | $ | 245.9 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 100.1 | | | — | | | 100.1 | |
| 其他承保費用 | | 40.7 | | | 1.8 | | | 42.5 | |
| 保險費用總額 | | $ | 383.3 | | | $ | 5.2 | | | $ | 388.5 | |
| | | | | | |
| 比率： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 58.9 | % | | | | 58.9 | % |
| 保險和再保險購置費用 | | 24.3 | | | | | 23.9 | |
| 其他承保費用 | | 9.9 | | | | | 10.2 | |
| 綜合比率 | | 93.1 | % | | | | 93.0 | % |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年6月30日的六個月 |
| 百萬美元 | | 公認會計原則 | | TPC提供商的份額 | | 調整後的(1) |
| 保險費： | | | | | | |
| 毛保費 | | $ | 732.6 | | | $ | — | | | $ | 732.6 | |
| 淨書面保費 | | $ | 604.6 | | | $ | (8.0) | | | $ | 596.6 | |
| 淨賺得保費 | | $ | 222.4 | | | $ | 46.9 | | | $ | 269.3 | |
| | | | | | |
| 保險費： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | $ | 118.6 | | | $ | 38.2 | | | $ | 156.8 | |
| 保險和再保險購置費用 | | 70.8 | | | — | | | 70.8 | |
| 其他承保費用 | | 30.3 | | | 1.2 | | | 31.5 | |
| 保險費用總額 | | $ | 219.7 | | | $ | 39.4 | | | $ | 259.1 | |
| | | | | | |
| 比率： | | | | | | |
| 虧損及虧損調整費用 | | 53.3 | % | | | | 58.2 | % |
| 保險和再保險購置費用 | | 31.8 | | | | | 26.3 | |
| 其他承保費用 | | 13.6 | | | | | 11.7 | |
| 綜合比率 | | 98.7 | % | | | | 96.2 | % |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
毛保費
與2021年前六個月相比，2022年前六個月的毛保費增長了42%，達到10.37億美元，風險調整後的費率變化約為9%。方舟的保費增長幾乎影響了2021年啟動的百慕大平臺建設和有利的市場條件所支持的幾乎所有業務線，特別是在房地產和專業業務線。下表按業務線列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的前六個月方舟公司的毛保費：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至以下日期的六個月 |
| 百萬 | | June 30, 2022 | | June 30, 2021 |
| 屬性 | | $ | 419.1 | | | $ | 280.3 | |
| 專業 | | 283.7 | | | 178.5 | |
| 海洋與能源 | | 235.2 | | | 190.2 | |
| 傷亡情況 | | 50.8 | | | 30.8 | |
| 事故與健康 | | 48.3 | | | 52.8 | |
| 毛保費總額 | | $ | 1,037.1 | | | $ | 732.6 | |
| | | | |
巨災風險管理
方舟面臨着不可預測的災難性事件造成的損失，包括自然災害和其他災害，如颶風、風暴、地震、洪水、野火、龍捲風、海嘯和世界各地的嚴冬天氣。災難還可能包括由公共衞生危機、恐怖襲擊、爆炸、基礎設施故障、網絡攻擊和武裝衝突造成的鉅額損失。巨災損失的程度既取決於事件的嚴重性，也取決於事件的保險風險總額，以及向客户提供的保險範圍。
方舟尋求通過限制和監測有災難性事件風險敞口的地理區域的保單總保險價值，並通過購買再保險來管理其對巨災損失的敞口。為了管理、監控和分析保險價值和潛在損失，方舟利用專有和第三方災難管理軟件來估計許多不同災難情景的潛在損失。
方舟估計，在250年一遇的重現期內，其按每次發生的最大可能損失自然災害情景建模的兩個最大情景是美國風暴和美國地震。2022年7月，美國風暴和美國地震造成的250年一遇的報酬期虧損對税後淨影響分別佔有形資本總額(股東權益和次級債務)的31%和23%。在每種情況下，淨影響都是在所得税、恢復保費、轉讓給第三方再保險公司的金額以及可歸因於TPC提供商的金額之後。隨着潛在有形資本的增長和今年剩餘時間的預期收益，方舟預計税後淨風險敞口約佔總有形資本的25%-30%。
此外，方舟還對其他全球事件有損失敞口，包括但不限於日本地震、日本風暴、歐洲風暴、美國東南部風暴和美國野火。除了自然災害損失，方舟還面臨着非自然或人為的鉅額損失。目前最大的風險敞口是網絡、海上能源生產平臺、恐怖主義事件和政治風險。
大頭魚
Kudu為精品資產和財富管理公司提供資本解決方案，用於各種目的，包括世代所有權轉移、管理層收購、收購和增長融資，以及傳統合作夥伴的流動性。Kudu還不定期為被投資方提供戰略援助。
截至2022年6月30日，Kudu已在全球18家資產和財富管理公司部署了總計6.54億美元的資金，其中包括一家退出的公司。截至2022年6月30日，這些資產和財富管理公司管理的資產總額約為640億美元，涵蓋一系列資產類別，包括房地產、房地產資產、財富管理、對衝基金、私募股權和另類信貸策略。
由於Kudu的交易，White Mountain對Kudu的基本所有權從99.1%下降到89.3%。看見注2--“重大交易”。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的GAAP淨收入、EBITDA和包括在White Mountain Kudu部門的調整後EBITDA的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， | | |
| 百萬 | | | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨投資收益 | | | | $ | 13.8 | | | $ | 8.4 | | | $ | 26.4 | | | $ | 16.6 | | | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | | | (17.6) | | | 27.8 | | | 4.7 | | | 43.6 | | | |
| 其他收入 | | | | — | | | — | | | — | | | .1 | | | |
| 總收入 | | | | (3.8) | | | 36.2 | | | 31.1 | | | 60.3 | | | |
| 一般和行政費用 | | | | 3.0 | | | 3.2 | | | 5.7 | | | 5.7 | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | | | .1 | | | .1 | | | .2 | | | .2 | | | |
| 利息支出 | | | | 3.3 | | | 1.5 | | | 6.1 | | | 7.3 | | | |
| 總費用 | | | | 6.4 | | | 4.8 | | | 12.0 | | | 13.2 | | | |
| 公認會計準則税前收益(虧損) | | | | (10.2) | | | 31.4 | | | 19.1 | | | 47.1 | | | |
| 所得税(費用)福利 | | | | 1.6 | | | (9.7) | | | (4.5) | | | (17.5) | | | |
| 公認會計準則淨收益(虧損) | | | | (8.6) | | | 21.7 | | | 14.6 | | | 29.6 | | | |
| 添加回： | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | | | | 3.3 | | | 1.5 | | | 6.1 | | | 7.3 | | | |
| 所得税支出(福利) | | | | (1.6) | | | 9.7 | | | 4.5 | | | 17.5 | | | |
| 一般和行政費用--折舊 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
| 其他無形資產攤銷 | | | | .1 | | | .1 | | | .2 | | | .2 | | | |
EBITDA(1) | | | | (6.8) | | | 33.0 | | | 25.4 | | | 54.6 | | | |
| 排除： | | | | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現投資(收益)損失淨額 | | | | 17.6 | | | (27.8) | | | (4.7) | | | (43.6) | | | |
| 非現金股權薪酬費用 | | | | — | | | .1 | | | .1 | | | .2 | | | |
| 交易費用 | | | | .2 | | | — | | | .2 | | | — | | | |
調整後的EBITDA(1) | | | | $ | 11.0 | | | $ | 5.3 | | | $ | 21.0 | | | $ | 11.2 | | | |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
Kudu業績-截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
Kudu公佈2022年第二季度總收入為(400萬)美元，税前虧損1000萬美元，調整後EBITDA為1100萬美元，而2021年第二季度總收入為3600萬美元，税前收入為3100萬美元，調整後EBITDA為500萬美元。2022年第二季度的總收入和税前收入包括Kudu參與合同的1800萬美元未實現淨虧損，而2021年第二季度的未實現淨收益為2800萬美元。2022年第二季度Kudu參與合同的未實現淨虧損主要是由於幾家擁有重大公開股權敞口的管理人管理的資產減少，但因待完成的出售交易導致一份參與合同的公允價值增加而部分抵消了這一影響。然而，在一個動盪的季度，相對於市場基準，Kudu的參與合約表現良好。2022年第二季度的總收入、税前收入和調整後的EBITDA還包括1400萬美元的淨投資收入，而2021年第二季度為800萬美元。淨投資收入的增長主要是由Kudu在2022年和2021年從2.66億美元的新部署中賺取的金額推動的，其中包括220萬美元的交易成本。
Kudu業績-截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
Kudu公佈2022年上半年總收入為3100萬美元，税前收入為1900萬美元，調整後的EBITDA為2100萬美元，而2021年前六個月的總收入為6000萬美元，税前收入為4700萬美元，調整後的EBITDA為1100萬美元。2022年前六個月的總收入和税前收入包括500萬美元的Kudu參與合同的未實現淨收益，而2021年前六個月的未實現淨收益為4400萬美元。Kudu在2022年前六個月的參與合同的未實現淨收益主要是由於一項待定出售交易導致一份參與合同的公允價值增加，但部分抵消了幾家擁有重大公開股權敞口的管理人管理的資產的下降。2022年前六個月的總收入、税前收入和調整後的EBITDA還包括2600萬美元的淨投資收入，而2021年前六個月的淨投資收入為1700萬美元。淨投資收入的增長主要是由Kudu在2022年和2021年從2.77億美元的新部署中賺取的金額推動的，其中包括220萬美元的交易成本。
其他操作
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月包括在White Mountain其他業務部門的税前收益(虧損)的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 淨投資收益 | | $ | 3.3 | | | $ | 4.0 | | | $ | 5.1 | | | $ | 11.1 | |
| 已實現和未實現投資淨收益(虧損) | | (11.8) | | | 16.6 | | | 20.1 | | | 18.7 | |
已實現和未實現投資淨收益(虧損)
對MediaAlpha的投資 | | (113.5) | | | 113.0 | | | (94.7) | | | 71.3 | |
| 佣金收入 | | 2.6 | | | 2.3 | | | 5.5 | | | 4.6 | |
| 其他收入 | | 30.9 | | | 22.4 | | | 56.6 | | | 29.5 | |
| 總收入 | | (88.5) | | | 158.3 | | | (7.4) | | | 135.2 | |
| 銷售成本 | | 22.4 | | | 17.9 | | | 43.8 | | | 21.9 | |
| 一般和行政費用 | | 50.1 | | | 29.3 | | | 79.0 | | | 65.0 | |
| 其他無形資產攤銷 | | .9 | | | .4 | | | 1.8 | | | .9 | |
| 利息支出 | | .3 | | | .4 | | | .6 | | | .7 | |
| 總費用 | | 73.7 | | | 48.0 | | | 125.2 | | | 88.5 | |
| 税前收益(虧損) | | $ | (162.2) | | | $ | 110.3 | | | $ | (132.6) | | | $ | 46.7 | |
其他運營業績-截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年第二季度的税前收益(虧損)為1.62億美元，而2021年第二季度為1.1億美元。White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年第二季度，其對MediaAlpha的投資已實現和未實現投資淨收益(虧損)為1.14億美元，而2021年第二季度為1.13億美元。不包括MediaAlpha，White Mountain的其他運營部門2022年第二季度報告的已實現和未實現投資淨收益(虧損)為1200萬美元，而2021年第二季度為1700萬美元，主要原因是固定收益投資組合因2022年第二季度利率上升而虧損，以及2021年第二季度其他長期投資的收益。White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年第二季度淨投資收入為300萬美元，而2021年第二季度為400萬美元。看見投資成果摘要在第66頁。
2022年第二季度，其他運營部門報告的其他收入為3100萬美元，而2021年第二季度為2200萬美元。2022年第二季度，其他運營部門報告的銷售成本為2200萬美元，而2021年第二季度為1800萬美元。其他收入和銷售成本的增長主要是由2021年第二季度其他運營部門的一項收購推動的。
2022年第二季度，其他運營部門報告的一般和行政費用為5000萬美元，而2021年第二季度為2900萬美元。與2021年第二季度相比，2022年第二季度一般和行政費用增加的主要原因是與NSM交易相關的激勵性薪酬成本上升。
其他運營業績-截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年前六個月的税前收益(虧損)為1.33億美元，而2021年前六個月為4700萬美元。White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年前六個月，其對MediaAlpha的投資已實現和未實現投資淨收益(虧損)為9500萬美元，而2021年前六個月為7100萬美元。不包括MediaAlpha，White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年前六個月已實現和未實現的投資淨收益為2000萬美元，而2021年前六個月為1900萬美元。White Mountain的其他運營部門報告稱，2022年前六個月的淨投資收入為500萬美元，而2021年前六個月為1100萬美元，主要原因是私募股權基金在2022年前六個月的分配比2021年前六個月減少。看見投資成果摘要在第66頁。
2022年前六個月，其他運營部門報告的其他收入為5700萬美元，而2021年前六個月為3000萬美元。2022年前六個月，其他運營部門報告的銷售成本為4400萬美元，而2021年前六個月為2200萬美元。其他收入和銷售成本的增長主要是由2021年前六個月其他運營部門的收購推動的。
2022年前六個月，其他運營部門報告的一般和行政費用為7900萬美元，而2021年前六個月為6500萬美元。與2021年前六個月相比，2022年前六個月的一般和行政費用增加，主要是由於與NSM交易相關的激勵性薪酬成本上升。
二、投資成果彙總
White Mountain的總投資結果包括所有細分市場的結果。為討論回報率，所有百分比均按管理費和交易費用總額列示，並在對TPC供應商進行任何調整之前計算，以便與基準回報率進行更好的比較。
總投資回報和基準回報
在MediaAlpha首次公開募股之前，White Mountain對MediaAlpha的投資是在其他長期投資中提出的。在MediaAlpha首次公開募股之後，White Mountain在資產負債表上的一個單獨項目中公佈了其對MediaAlpha的投資。MediaAlpha首次公開募股前的金額已重新分類，與本期間相當。
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月White Mountain合併投資組合的税前投資回報：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至六個月 |
| | | 6月30日， | | 6月30日， |
| | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 固定收益投資 | | (2.4) | % | | 0.8 | % | | (5.5) | % | | (0.1) | % |
| 彭博巴克萊美國中級綜合指數 | | (2.9) | % | | 0.8 | % | | (7.5) | % | | (0.8) | % |
| | | | | | | | |
| 普通股權益證券 | | (4.0) | % | | 3.6 | % | | (3.8) | % | | 5.5 | % |
| | | | | | | | |
| 對MediaAlpha的投資 | | (40.5) | % | | 18.8 | % | | (36.2) | % | | 8.7 | % |
| 其他長期投資 | | (1.3) | % | | 5.7 | % | | 4.6 | % | | 10.0 | % |
| 普通股證券總額、對MediaAlpha的投資和其他長期投資 | | (7.2) | % | | 10.0 | % | | (2.2) | % | | 10.9 | % |
| 普通股證券和其他長期投資總額 | | (1.8) | % | | 5.4 | % | | 3.1 | % | | 9.4 | % |
| 標準普爾500指數(總回報) | | (16.1) | % | | 8.5 | % | | (20.0) | % | | 15.3 | % |
| | | | | | | | |
| 綜合投資組合總額 | | (4.7) | % | | 5.0 | % | | (4.0) | % | | 4.7 | % |
| 整合產品組合總額-不包括MediaAlpha | | (2.1) | % | | 2.4 | % | | (1.9) | % | | 3.1 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
投資回報-截至2022年6月30日的三個月和六個月與截至2021年6月30日的三個月和六個月
2022年第二季度，White Mountain的税前綜合投資組合總投資回報率為-4.7%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資產生的1.14億美元未實現投資虧損。不包括MediaAlpha，2022年第二季度投資資產的總綜合投資組合回報率為-2.1%。
不包括MediaAlpha，2022年第二季度的投資回報主要是由利率上升導致的固定收益投資組合的未實現投資淨虧損推動的。2021年第二季度，白山投資資產的税前綜合投資組合總回報率為5.0%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資產生的1.13億美元未實現投資收益。不包括MediaAlpha，2021年第二季度投資資產的總綜合投資組合回報率為2.4%。不包括MediaAlpha，2021年第二季度的投資回報主要是由有利的其他長期投資業績以及收益率曲線趨平對White Mountain的短期固定收益投資組合的影響推動的。
2022年前六個月，White Mountain的税前綜合投資組合總投資回報率為-4.0%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資造成的9500萬美元未實現投資虧損。不包括MediaAlpha，2022年前六個月投資資產的總綜合投資組合回報率為-1.9%。不包括MediaAlpha，2022年前六個月的投資回報主要是由利率上升導致的固定收益投資組合的未實現投資淨虧損推動的，但部分被其他有利的長期投資結果所抵消。2021年前六個月，白山投資資產的税前綜合投資組合總回報率為4.7%。這一回報包括White Mountain對MediaAlpha的投資帶來的7100萬美元的已實現和未實現投資淨收益。不包括MediaAlpha，2021年前六個月投資資產的總綜合投資組合回報率為3.1%。不包括MediaAlpha，2021年前六個月的投資回報主要由其他有利的長期投資結果推動。
固定收益業績
截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的固定收益組合(包括短期投資)分別為21億美元和24億美元，佔總投資資產的52%和56%。截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的固定收益投資組合(包括短期投資)的存續期分別為3.1年和2.6年。White Mountain的固定收益投資組合包括固定期限投資和截至2022年6月30日和2021年12月31日在HG Re抵押品信託基金的4.62億美元和4.8億美元的短期投資。
2022年第二季度，White Mountain的固定收益投資組合回報率為-2.4%，而2021年第二季度為0.8%，表現優於彭博巴克萊美國中級綜合指數回報率-2.9%和0.8%。2022年前六個月，White Mountain的固定收益投資組合回報率為-5.5%，而2021年前六個月為-0.1%，表現優於彭博巴克萊美國中級綜合指數回報率-7.5%和-0.8%。
2022年第二季度和前六個月的相對業績主要是受White Mountain的短期定位的影響，因為這兩個時期的利率都有所上升。2021年第二季度的業績主要是由於White Mountain的增持對投資級公司債券的影響，因為較長期利率在該季度下降。2021年前六個月的業績主要是由於在此期間利率上升，White Mountain的固定收益投資組合的短期頭寸推動的。
普通股證券、對MediaAlpha的投資和其他長期投資結果
截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的普通股證券組合、對MediaAlpha和其他長期投資的投資為19億美元，分別佔總投資資產的48%和44%。見注3--“投資證券”。
2022年第二季度，White Mountain的普通股證券組合、對MediaAlpha的投資和其他長期投資的回報率為-7.2%，其中包括來自MediaAlpha的1.14億美元未實現投資虧損。2022年第二季度，White Mountain的普通股證券和其他長期投資組合的回報率為-1.8%。2021年第二季度，White Mountain的普通股證券組合、對MediaAlpha的投資和其他長期投資的回報率為10.0%，其中包括來自MediaAlpha的1.13億美元未實現投資收益。2021年第二季度，White Mountain的普通股證券和其他長期投資組合的回報率為5.4%。
White Mountain的普通股證券組合、對MediaAlpha的投資和其他長期投資在2022年前六個月的回報率為-2.2%，其中包括來自MediaAlpha的9500萬美元未實現投資虧損。White Mountain的普通股證券和其他長期投資組合在2022年前六個月的回報率為3.1%。2021年前六個月，White Mountain的普通股證券組合、對MediaAlpha的投資和其他長期投資的回報率為10.9%，其中包括來自MediaAlpha的7100萬美元已實現和未實現投資淨收益。White Mountain的普通股證券和其他長期投資組合在2021年前六個月的回報率為9.4%。
White Mountain擁有一個普通股證券投資組合，其中包括方舟投資組合中持有的國際上市基金。截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的普通股證券投資組合分別為2.79億美元和2.51億美元。
White Mountain的普通股證券投資組合在2022年第二季度的回報率為-4.0%，而2021年第二季度為3.6%，表現優於和低於標準普爾500指數同期-16.1%和8.5%的回報率。White Mountain的普通股證券投資組合在2022年前六個月的回報率為-3.8%，而2021年前六個月為5.5%，表現優於和低於標準普爾500指數同期-20.0%和15.3%的回報率。2022年和2021年第二季度和前六個月的業績主要是由於與標準普爾500指數相比，White Mountain國際上市基金的相對錶現優異和表現不佳。
White Mountain擁有主要由未合併實體組成的其他長期投資組合，包括Kudu的參與合同、私募股權基金和對衝基金、銀行貸款基金、勞合社的信託存款、ILS基金和私人債務投資。截至2022年6月30日和2021年12月31日，White Mountain的其他長期投資組合分別為15億美元和14億美元。
White Mountain的其他長期投資組合在2022年第二季度的回報率為-1.3%，而2021年第二季度為5.7%。2022年第二季度的投資回報主要是由1100萬美元的淨投資收入、私募股權基金和對衝基金的已實現和未實現投資淨虧損以及1300萬美元的外幣未實現虧損推動的。2021年第二季度的投資回報主要由3,600萬美元的淨投資收入和來自Kudu參與合同的淨未實現投資收益，以及1,300萬美元的淨投資收入和來自私募股權基金的已實現和未實現投資收益推動。
White Mountain的其他長期投資組合在2022年上半年的回報率為4.6%，而2021年上半年的回報率為10.0%。2022年前六個月的投資回報主要來自私募股權基金和對衝基金的3,200萬美元淨投資收入、已實現和未實現的淨投資收益，以及3,100萬美元的淨投資收入、未實現的投資收益和來自Kudu參與合同的未實現的外匯損失。2021年前六個月的投資回報主要由6,000萬美元的淨投資收入和來自Kudu參與合同的未實現投資淨收益，以及2,800萬美元的淨投資收入和來自私募股權基金的已實現和未實現投資收益推動。
外匯風險敞口
截至2022年6月30日，White Mountain擁有1.89億美元淨資產的外匯風險，這些淨資產主要與方舟的非美國業務、Kudu的非美國參與合同以及其他運營部門內的某些其他外國合併和未合併實體有關。
下表顯示了截至2022年6月30日，White Mountain按部門劃分的外幣淨資產(淨負債)的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貨幣
百萬美元 | | 方舟 | | | | 大頭魚 | | 其他操作 | | 總公允價值 | | 佔總股東的百分比’權益 | | | | | | | | |
| 計算機輔助設計 | | $ | 61.0 | | | | | $ | 78.5 | | | $ | — | | | $ | 139.5 | | | 4.0 | % | | | | | | | | | | | |
| 澳元 | | 19.5 | | | | | 37.6 | | | — | | | 57.1 | | | 1.6 | | | | | | | | | | | | |
| 英鎊 | | 36.6 | | | | | — | | | — | | | 36.6 | | | 1.0 | | | | | | | | | | | | |
| 歐元 | | (58.1) | | | | | — | | | 11.9 | | | (46.2) | | | (1.3) | | | | | | | | | | | | |
| 所有其他 | | — | | | | | — | | | 1.9 | | | 1.9 | | | .1 | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 59.0 | | | | | $ | 116.1 | | | $ | 13.8 | | | $ | 188.9 | | | 5.4 | % | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
三、所得税
根據現行百慕大法律，本公司及其在百慕大註冊的子公司無需繳納百慕大所得税。如果現行法律發生變化從而徵税，1966年《百慕大豁免企業税收保護法》規定，本公司及其在百慕大註冊的子公司將在2035年3月31日之前免徵此類税收。該公司在世界各地的其他司法管轄區設有附屬公司和分支機構，並須在其經營的司法管轄區繳税。截至2022年6月30日，公司子公司和分支機構應納税的主要司法管轄區為愛爾蘭、以色列、盧森堡、英國和美國。
截至2022年6月30日的三個月和六個月，White Mountain的所得税優惠與持續運營的税前虧損有關，實際税率分別為7%和8%。實際税率與美國法定税率21%不同，這主要是由税率低於美國的司法管轄區的全年預測收入推動的，但被某些美國業務的遞延税淨資產的全額估值津貼部分抵消，這些業務包括其他業務部門內的WM Adams，Inc.綜合税組，以及BAM和州所得税。
截至2021年6月30日的三個月，White Mountain的所得税支出與持續運營的税前收入相關，實際税率為19%。實際税率與美國法定税率21%不同，主要是由於税率低於美國的司法管轄區的全年預測收入，部分被與英國遞延税項資產和負債重估有關的額外税收支出所抵消。2021年6月10日，英國頒佈了一項法案，將2023年4月1日以後的公司税率從19%提高到25%。2021年6月30日，White Mountain增加了其在英國的遞延納税淨額，以反映新税率生效後預計將逆轉的暫時性差異的更高税率。
截至2021年6月30日的六個月，White Mountain的所得税支出與持續運營的税前收入相關，實際税率為42%。實際税率與美國法定税率21%不同，主要是由於2021年前六個月與White Mountain的税前收入相關的英國遞延税項資產和負債重估相關的額外税費支出。
四、停產經營
NSM
2022年8月1日，白山完成了此前宣佈的NSM交易。看見注2--“重大交易”。由於NSM交易於2022年6月30日及截至2022年6月30日止期間生效，NSM集團的資產和負債已在資產負債表中以持有待售的形式列報，NSM集團的經營結果在經營報表和全面收益表中被歸類為非持續經營。上期數額已重新分類，以符合本期的列報方式。
NSM是一家提供全方位服務的MGA和計劃管理員，擁有對特殊財產和意外傷害保險的授權約束。該公司在專業運輸、寵物、房地產和社會服務等利基行業提供保險。NSM通常代表其保險承運人合作伙伴管理配售過程的所有方面，包括產品開發、營銷、承保、保單發佈和索賠。NSM根據其投保的保險金額和盈利能力賺取佣金。NSM不承擔保險風險。
下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月的GAAP淨收益(虧損)、EBITDA和調整後的EBITDA的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 百萬 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 佣金收入 | | $ | 80.2 | | | $ | 68.0 | | | $ | 150.3 | | | $ | 127.6 | |
| 經紀佣金開支 | | 24.1 | | | 21.6 | | | 44.7 | | | 40.5 | |
| 毛利 | | 56.1 | | | 46.4 | | | 105.6 | | | 87.1 | |
| 其他收入 | | 22.7 | | | 16.3 | | | 41.1 | | | 31.5 | |
一般和行政費用(2) | | 57.1 | | | 47.3 | | | 111.1 | | | 93.3 | |
| 或有對價的公允價值變動 | | — | | | .2 | | | .1 | | | .2 | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | 8.2 | | | 9.1 | | | 16.8 | |
| 持有待售資產的損失 | | — | | | — | | | — | | | 28.7 | |
| 利息支出 | | 8.4 | | | 5.9 | | | 10.5 | | | 11.8 | |
| 公認會計準則税前收益(虧損) | | 13.3 | | | 1.1 | | | 15.9 | | | (32.2) | |
所得税(費用)福利 (2) | | (6.2) | | | (1.2) | | | (5.8) | | | 6.8 | |
| 公認會計準則淨收益(虧損) | | 7.1 | | | (.1) | | | 10.1 | | | (25.4) | |
| 添加回： | | | | | | | | |
| 利息支出 | | 8.4 | | | 5.9 | | | 10.5 | | | 11.8 | |
| 所得税支出(福利) | | 6.2 | | | 1.2 | | | 5.8 | | | (6.8) | |
| 一般和行政費用--折舊 | | — | | | 1.2 | | | 1.2 | | | 2.3 | |
| 其他無形資產攤銷 | | — | | | 8.2 | | | 9.1 | | | 16.8 | |
EBITDA(1) | | 21.7 | | | 16.4 | | | 36.7 | | | (1.3) | |
| 排除： | | | | | | | | |
| 或有對價的公允價值變動 | | — | | | .2 | | | .1 | | | .2 | |
| 非現金股權薪酬費用 | | 6.3 | | | .5 | | | 7.1 | | | 1.1 | |
| 無形資產減值準備 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 持有待售資產的損失 | | — | | | — | | | — | | | 28.7 | |
| 交易費用 | | .4 | | | .2 | | | 1.7 | | | .2 | |
| 對開發新業務線的投資 | | .2 | | | .1 | | | .5 | | | .1 | |
| 重組費用 | | .2 | | | 1.6 | | | .8 | | | 4.4 | |
| | | | | | | | |
調整後的EBITDA(1) | | $ | 28.8 | | | $ | 19.0 | | | $ | 46.9 | | | $ | 33.4 | |
(1) 看見“非公認會計準則財務指標”在第75頁。
(2) 列報的金額不包括與NSM母公司控股公司相關的某些餘額，這些餘額包括在截至2022年6月30日的非持續業務中。
NSM業績-截至2022年6月30日的三個月與截至2021年6月30日的三個月
NSM報告2022年第二季度佣金和其他收入為1.03億美元，税前收入為1300萬美元，調整後的EBITDA為2900萬美元。NSM報告2021年第二季度佣金和其他收入為8400萬美元，税前收入為100萬美元，調整後的EBITDA為1900萬美元。2022年第二季度的業績包括J.C.Taylor的業績，該公司是一家提供經典和古董收藏家汽車保險的MGA，於2021年8月6日被收購。除了收購J.C.Taylor、佣金和其他收入外，税前收入和調整後的EBITDA還受益於寵物、房地產和專業運輸垂直市場的增長。NSM在2022年第二季度的一般和行政費用為5700萬美元，而2021年第二季度為4700萬美元，這主要是由於收購J.C.Taylor和人員成本的增加。
NSM業績-截至2022年6月30日的6個月與截至2021年6月30日的6個月
NSM報告稱，2022年前六個月的佣金和其他收入為1.91億美元，税前收入為1600萬美元，調整後的EBITDA為4700萬美元。NSM報告稱，2021年前六個月佣金和其他收入為1.59億美元，税前虧損3200萬美元，調整後的EBITDA為3300萬美元。2022年前六個月的業績包括J.C.Taylor的業績，該公司是一家提供經典和古董收藏家汽車保險的MGA，於2021年8月6日被收購。除了收購J.C.Taylor、佣金和其他收入外，税前收入和調整後的EBITDA還受益於寵物、專業運輸和房地產垂直市場的增長。NSM在2022年前六個月的一般和行政費用為1.11億美元，而2021年前六個月為9300萬美元，主要是由於收購J.C.Taylor和人員成本的增加。NSM在2021年前六個月的税前虧損包括與出售其Fresh保險汽車業務有關的2900萬美元虧損，該業務於2021年4月12日出售。
天狼星集團
2021年第一季度，White Mountain在非持續業務中錄得1800萬美元的收益，這是因為抵消了2016年與出售天狼星集團相關的税收賠償產生的負債和與外幣換算相關的100萬美元收益。這一責任與天狼星集團要求的某些利息扣除有關，瑞典税務局對此提出了爭議。2021年4月，瑞典税務局通知瑞典行政上訴法院，天狼星集團應在上訴中獲勝(利息扣除不應被拒絕)。2021年6月，瑞典行政上訴法院做出了有利於天狼星集團的裁決。看見附註19-“待售業務及停產業務”在第45頁。
流動資金和資本資源
經營性現金和短期投資
控股公司級別
該公司及其某些中間控股公司的主要現金來源預計將是來自其保險、再保險和其他運營子公司的分配、淨投資收入、銷售收益、投資的償還和到期日、籌資活動以及不時出售運營子公司的收益。現金的主要用途預計將是一般和行政開支、購買投資、向税務機關支付、支付債務和回購/註銷債務、向公司普通股持有人支付股息、向合併子公司的非控股股東分配、向經營中的子公司繳費，以及不時購買經營中的子公司和回購公司的普通股。
運營子公司級別
White Mountain保險、再保險和其他運營子公司的主要現金來源預計將是保費和手續費收入、佣金、淨投資收入、銷售收益、投資償還和到期日、控股公司的貢獻和籌資活動。預計現金的主要用途將是索賠付款、保單收購成本、一般和行政費用、經紀佣金費用、銷售成本、購買投資、向税務機關付款、支付和回購/註銷債務、向控股公司分配、向非控股利益持有人分配以及不時購買運營子公司。
內部和外部因素都影響着White Mountain的財務狀況、經營業績和現金流。保費和手續費收入、投資回報、索賠支付和銷售成本可能會受到通貨膨脹率和其他經濟狀況變化的影響。保險損失的發生、向White Mountain的保險和再保險運營子公司報告損失以及解決該損失的責任之間可能會有一段時間。賠付損失的確切時間無法確切預測。White Mountain的保險和再保險運營子公司維持着不同期限的投資資產組合以及大量現金和短期投資，以提供足夠的流動性來支付索賠。
管理層認為，White Mountain的現金餘額、運營和例行銷售的現金流以及投資到期日足以滿足控股公司以及保險、再保險和其他運營子公司層面的預期現金需求。
分紅能力
以下是懷特山保險和再保險以及其他運營子公司的分紅能力：
HG Global/BAM
截至2022年6月30日，HG Global的流通股面值為6.19億美元，其中White Mountain擁有96.9%的股份。HG Global優先股的持有者在HG Global宣佈時，每季度以固定年率6.0%的固定年率獲得累計股息。截至2022年6月30日，HG Global已累計向其優先股持有人支付3.25億美元的股息，其中3.13億美元應支付給White Mountain，並在合併中註銷。截至2022年6月30日，HG Global及其子公司在HG Re以外擁有3200萬美元的現金。
2022年4月29日，HG Global收到了其新的1.5億美元10年期定期貸款信貸安排的收益。反過來，2022年5月2日，HG Global向股東支付了1.2億美元的現金股息，其中1.16億美元支付給了White Mountain。
HG Re是一家受BMA監管和監督的特殊目的保險公司，但它支付股息不需要監管部門的批准。然而，HG Re的股息能力僅限於根據與BAM的FLRT持有的抵押品信託以外的金額。截至2022年6月30日，HG Re擁有200萬美元的現金和投資，以及抵押品信託以外持有的BAM盈餘票據的應計利息1.2億美元。截至2022年6月30日，HG Re根據與BAM的FLRT在抵押品信託中持有7.32億美元的法定資本和盈餘，以及8.37億美元的資產。
BAM按月將HG Re根據FLRT應繳的等同於讓渡保費(扣除讓渡佣金)的現金直接存入第114條信託。第114條信託目標餘額等於已放棄的未賺取保費總額、未支付的放棄損失和LAE費用(如果有的話)。如果在任何季度末，條例114信託餘額低於目標餘額，資金將從補充信託中提取，並存入條例114信託，數額與差額相等。如果在任何季度末，第114條信託餘額超過目標餘額的102%，資金將從第114條信託中提取，並存入補充信託。
補充信託目標餘額為6.03億美元，減去第114條信託中超出目標餘額的現金和證券金額。如在任何季度末，補充信託餘額超過補充信託目標餘額，則超出的部分可分配給HG Re。分派將首先作為BAM盈餘票據的應計利息轉讓，其次是現金和/或固定收益證券。由於BAM盈餘票據將隨時間償還，BAM盈餘票據將於補充信託內以現金及固定收益證券取代。
截至2022年6月30日，抵押品信託公司持有8.37億美元的資產，其中包括4.64億美元的現金和投資、3.65億美元的BAM盈餘票據和800萬美元的BAM盈餘票據的應收利息。
到2024年，BAM盈餘票據的利率是浮動利率，等於一年期美國國債利率加300個基點，每年設定。2022年期間，BAM剩餘票據的利率為3.2%。從2025年開始，利率將固定在當時浮動利率的較高者或8.0%。根據BAM與HG Global的協議，BAM只有在其剩餘的合資格法定資本和其他資本資源繼續支持其未償還債務、業務計劃和標準普爾對其“AA/STRATE”評級的情況下，才須尋求監管機構批准支付BAM盈餘票據的利息和本金。未經NYDFS批准，不得支付BAM盈餘票據的本金或利息。
於截至2022年6月30日止三個月及六個月內，BAM並無償還BAM盈餘票據或應計利息。看見附註10-“市政債券保證保險”。
方舟
在任何12個月期間內，持有百慕大4級牌照的保險公司Gail有權(I)根據上一年度法定財務報表按其法定資本總額的15%進行資本分配，或(Ii)根據其前一年法定財務報表按其法定資本總額的25%和盈餘支付股息，而無需事先獲得百慕大監管當局的批准。因此，White Mountain預計Gail將有能力在2022年期間進行1.14億美元的資本分配，這相當於其2021年12月31日7.58億美元法定資本的15%，前提是滿足所有適當的流動性和償付能力要求。在截至2022年6月30日的六個月裏，Gail沒有向其直系母公司支付股息。
截至2022年6月30日，方舟及其中間控股公司在其受監管和不受監管的保險和再保險運營子公司之外，擁有2500萬美元的淨無限制現金、短期投資和固定期限投資。在截至2022年6月30日的六個月裏，方舟向股東支付了500萬美元的股息，其中400萬美元支付給了White Mountain。
大頭魚
在截至2022年6月30日的六個月裏，Kudu向單位持有人分發了1300萬美元，基本上全部支付給了White Mountain。截至2022年6月30日，Kudu擁有1.17億美元的淨無限制現金。
其他操作
在截至2022年6月30日的6個月中，White Mountain支付了300萬美元的普通股股息。截至2022年6月30日，該公司及其中間控股公司擁有3.49億美元的淨無限制現金、短期投資和固定期限投資，1.67億美元的MediaAlpha普通股，以及2.24億美元的私募股權基金和ILS基金。
停產運營
NSM
在截至2022年6月30日的六個月裏，NSM向單位持有人分發了400萬美元，基本上全部支付給了White Mountain。截至2022年6月30日，NSM擁有3400萬美元的淨無限制現金。
融資
下表顯示了截至2022年6月30日和2021年12月31日的白山資本結構：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 百萬美元 | | 6月30日，
2022 | | 十二月三十一日，
2021 |
| | | | |
HG Global高級票據(1) | | $ | 146.3 | | | $ | — | |
方舟2007附屬債券(1) | | 30.0 | | | 30.0 | |
| | | | |
| | | | |
方舟2021號附屬票據(1)(2) | | 153.5 | | | 155.9 | |
Kudu信貸機制(1)(2) | | 253.3 | | | 218.2 | |
其他業務債務(1)(2) | | 35.0 | | | 16.8 | |
| 持續運營的總債務 | | 618.1 | | | 420.9 | |
停產業務產生的債務(2)(3) | | 261.7 | | | 272.1 | |
| 債務總額 | | 879.8 | | | 693.0 | |
| 非控股權益-不包括BAM | | 322.6 | | | 280.6 | |
| 道達爾白山公司普通股股東權益 | | 3,323.3 | | | 3,548.1 | |
| 總資本 | | 4,525.7 | | | 4,521.7 | |
BAM盈餘票據預期未來付款的時間價值貼現(4) | | (115.9) | | | (125.9) | |
HG Global未賺取的溢價準備金(4) | | 221.6 | | | 214.6 | |
HG Global的遞延收購淨成本(4) | | (62.6) | | | (60.8) | |
| 調整後資本總額 | | $ | 4,568.8 | | | $ | 4,549.6 | |
| | | | |
| 債務總額與調整後資本總額之比 | | 19.3 | % | | 15.2 | % |
(1) 看見Note 7 — “Debt” 關於持續運營的債務安排的詳細信息。
(2)扣除未攤銷發行成本的淨額。
(3)與戰神資本公司的NSM銀行貸款和其他NSM債務是在完成NSM交易的同時結算的，截至2022年6月30日和2021年12月31日已被歸類為持有待售。
(4) 金額反映White Mountain在HG Global的優先股持股比例為96.9%。
管理層認為，White Mountain擁有通過短期和長期債務或股權融資從外部獲得資金的靈活性和能力。然而，White Mountain不能保證，如果需要，它是否能夠以令人滿意的條件獲得額外的債務或股權融資，如果有的話。
未來，一家或多家評級機構可能會下調White Mountain的現有評級。如果它的一個或多個評級被下調，White Mountain可能會在未來的借款中產生更高的借款成本，其進入資本市場的能力可能會受到影響。
《公約》遵守情況
截至2022年6月30日，White Mountain在所有實質性方面都遵守了其債務工具下的所有公約。
股份回購
White Mountain董事會已授權該公司根據市場情況不時回購其普通股。回購授權沒有規定的到期日。截至2022年6月30日，根據這些董事會授權，White Mountain可能會額外回購364,700股票。此外，White Mountain還不時通過董事會單獨批准的收購要約回購其普通股。
在截至2022年6月30日的六個月中，White Mountain以1.02億美元回購並註銷了90,535股普通股，平均股價為1,122美元，約為White Mountain截至2022年6月30日調整後每股賬面價值的97%。截至2022年6月30日，平均股價約為White Mountain調整後每股賬面價值的77%，其中包括NSM交易的估計淨收益。在2022年前六個月回購的White Mountain股票中，4,011股是為了滿足根據員工福利計劃預扣的員工所得税，該計劃不會減少董事會的授權。
在截至2021年6月30日的六個月中，White Mountain以700萬美元的價格回購並註銷了7,161股普通股，平均股價為1,039美元，約為White Mountain截至2021年6月30日調整後每股賬面價值的80%。White Mountain在2021年前六個月回購的所有股票都是為了滿足根據員工福利計劃扣繳員工所得税的要求。
現金流
關於White Mountain在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月內現金流的詳細信息如下：
截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的運營現金流
截至2022年6月30日的6個月，運營提供(用於)的淨現金為300萬美元，而截至2021年6月30日的6個月為(2900萬美元)。運營提供的現金增加主要是由於2022年方舟運營提供的現金與2021年方舟運營使用的現金相比，其中包括方舟交易的費用。業務提供的現金增加被2022年對Kudu參與合同的投資增加部分抵消。截至2022年6月30日，該公司及其中間控股公司擁有3.49億美元的淨無限制現金、短期投資和固定期限投資，1.67億美元的MediaAlpha普通股，以及2.24億美元的私募股權基金和ILS基金。
截至2022年6月30日的六個月投資和融資活動的現金流
融資和其他資本活動
在截至2022年6月30日的6個月中，該公司宣佈並向其普通股股東支付了300萬美元的現金股息。
在截至2022年6月30日的六個月內，White Mountain以1.02億美元回購並註銷了90,535股普通股，其中4,011股被回購並註銷，以滿足根據員工福利計劃扣繳的員工所得税。
在截至2022年6月30日的6個月內，HG Global從發行HG Global高級票據中獲得1.47億美元的淨收益。
在截至2022年6月30日的6個月中，BAM從MSC獲得了3600萬美元。
在截至2022年6月30日的六個月中，Kudu通過Kudu信貸安排借入了3500萬美元的定期貸款。
收購和處置
2022年5月26日，Kudu通過Kudu交易籌集了1.15億美元的股權資本。MASS Mutual、White Mountain和Kudu管理層在Kudu交易中分別出資6,400萬美元、5,000萬美元和100萬美元。
截至2021年6月30日的六個月投資和融資活動的現金流
融資和其他資本活動
在截至2021年6月30日的6個月內，該公司宣佈並向其普通股股東支付了300萬美元的現金股息。
在截至2021年6月30日的六個月中，White Mountain以700萬美元的價格回購並註銷了7,161股普通股，所有這些普通股都被回購並註銷，以滿足根據員工福利計劃扣繳的員工所得税。
在截至2021年6月30日的6個月中，BAM從MSC獲得了3000萬美元。
在截至2021年6月30日的六個月中，Kudu通過Kudu銀行貸款機制借入了300萬美元的定期貸款。
2021年3月23日，Kudu加入Kudu信貸安排，初步提取1.02億美元，其中9200萬美元用於償還Kudu銀行貸款項下的定期貸款的未償還本金餘額。
收購和處置
2021年1月1日，White Mountain完成了方舟交易，其中包括以3億美元的錢前估值向方舟貢獻6.05億美元的股權資本，以及從某些出售股東手中購買4100萬美元的股票。2020年第四季度，White Mountain預籌/託管了總計6.46億美元，為完成方舟交易做準備。
2021年3月23日，MediaAlpha完成了805萬股的二次發行。在二次發行中，White Mountain以每股46.00美元(扣除承銷費後每股44.62美元)的價格出售了360萬股票，淨收益為1.6億美元。
非公認會計準則財務衡量標準
這份報告包括12項非公認會計原則財務衡量標準，這些衡量標準與其最具可比性的公認會計原則財務衡量標準一致。
調整後每股賬面價值
調整後每股賬面價值是一種非公認會計原則財務計量，通過調整(I)每股公認會計原則賬面價值分子和(Ii)普通股流通股分母得出，如下所述。
GAAP每股賬面價值分子經調整(I)以計入因模擬BAM盈餘票據的本金及利息支付時間而產生的金錢時間價值的折讓，及(Ii)於HG Global計入扣除遞延收購成本後的未賺取溢價儲備。
根據公認會計原則，White Mountain必須以名義價值列報BAM盈餘票據，包括應計利息，而不考慮貨幣的時間價值。根據一個預測BAM在BAM盈餘票據到期時的經營業績的償債模型，BAM盈餘票據的現值(包括應計利息和使用8%的貼現率)估計分別比2022年6月30日、2022年3月31日、2021年12月31日和2021年6月30日的名義GAAP賬面價值少1.2億美元、1.25億美元、1.3億美元和1.37億美元。
截至2022年6月30日、2022年3月31日、2021年12月31日和2021年6月30日，HG Global的未賺取溢價準備金價值分別為1.64億美元、1.6億美元、1.59億美元和1.5億美元。
White Mountain認為，這些調整有助於管理層和投資者分析HG Global的內在價值，包括BAM盈餘票據的價值和HG Re的有效業務價值。HG Re是HG Global的再保險子公司。
計算調整後每股賬面價值時使用的分母等於已發行普通股的數量，調整後不包括未賺取的限制性普通股，其補償成本在計算日期尚未攤銷。限制性普通股在其歸屬期間以直線方式賺取。公認會計準則每股賬面價值與調整後每股賬面價值的對賬見第50頁。
BAM的毛保費和新業務的MSC
BAM來自新業務的毛保費和MSC是一項非GAAP財務計量，通過調整毛保費和收集的MSC得出：(I)包括尚未收集的未來分期付款MSC的現值；(Ii)排除與先前期間關閉的保單相關的毛保費調整的影響。White Mountain認為，這些調整有助於管理層和投資者評估在此期間關閉的新業務的數量和定價。從GAAP毛保費到新業務毛保費和MSC的對賬見第55頁。
方舟的調整損失和LAE、調整後的保險收購費用、調整後的其他承保費用和調整後的合併比率
方舟經調整的虧損及LAE比率、經調整的保險收購費用比率、經調整的其他承保費用比率及經調整的合併比率均為非GAAP財務指標，該等指標乃透過調整GAAP比率而衍生，目的是為財團計入可歸因於TPC提供者的全賬配額份額再保險安排的影響。這些再保險安排的影響與方舟交易之前的會計年度有關。White Mountain認為，這些調整對管理層和投資者在完全一致的基礎上(即100%辛迪加的業績)評估方舟的業績是有用的。從公認會計準則比率到調整後比率的對賬載於第59頁。
Kudu的EBITDA和Kudu調整後的EBITDA
Kudu的EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。EBITDA是一種非GAAP財務指標，不包括債務利息支出、所得税(費用)收益、折舊和其他無形資產的攤銷，不包括GAAP淨收益(虧損)。調整後的EBITDA是一種非GAAP財務衡量指標，除了EBITDA中排除的項目外，還不包括GAAP淨收益(虧損)中的某些其他項目。調整涉及(I)Kudu參與合同的已實現和未實現投資淨收益(虧損)、(Ii)基於股權的非現金補償費用和(Iii)交易費用。對每項調整的説明如下：
•已實現和未實現投資淨收益(虧損)-代表Kudu參與合同的未實現投資淨收益和淨虧損，這些淨投資收益和虧損按公認會計準則下的公允價值記錄，以及Kudu在此期間出售的參與合同的已實現投資收益和虧損。
•非現金股權薪酬費用-代表與Kudu的管理層薪酬相關的非現金費用，這些費用與Kudu的股權單位結算。
•交易費用-代表與Kudu的併購活動直接相關的成本，如外部律師、銀行家、諮詢和配售代理費，這些費用未資本化，根據公認會計準則支出。
White Mountain認為，這些非公認會計準則的財務指標對管理層和投資者評估Kudu的業績是有用的。 Kudu的GAAP淨收益(虧損)與EBITDA和調整後EBITDA的對賬見第64頁。
不包括MediaAlpha的綜合投資組合總回報
不包括MediaAlpha的綜合投資組合總回報是一種非GAAP財務指標，它從White Mountain對MediaAlpha的投資中扣除淨投資收入以及淨已實現和未實現投資收益(虧損)。White Mountain認為，通過顯示White Mountain投資組合的基本表現，而不考慮MediaAlpha，這一衡量標準對管理層和投資者有用。下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的三個月和六個月從GAAP到報告的百分比的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年6月30日的三個月 | | 截至2021年6月30日的三個月 |
| | | | | | | | 公認會計準則回報 | | 刪除MediaAlpha | | 退貨-不包括MediaAlpha | | 公認會計準則回報 | | 刪除MediaAlpha | | 退貨-不包括MediaAlpha |
綜合投資組合總額
退貨 | | | | | | | | (4.7) | % | | 2.6 | % | | (2.1) | % | | 5.0 | % | | (2.6) | % | | 2.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年6月30日的六個月 | | 截至2021年6月30日的六個月 |
| | | | | | | | 公認會計準則回報 | | 刪除MediaAlpha | | 退貨-不包括MediaAlpha | | 公認會計準則回報 | | 刪除MediaAlpha | | 退貨-不包括MediaAlpha |
綜合投資組合總額
退貨 | | | | | | | | (4.0) | % | | 2.1 | % | | (1.9) | % | | 4.7 | % | | (1.6) | % | | 3.1 | % |
NSM的EBITDA和NSM調整後的EBITDA
NSM的EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標。EBITDA是一種非GAAP財務指標，不包括債務利息支出、所得税(費用)收益、折舊和其他無形資產的攤銷，不包括GAAP淨收益(虧損)。調整後的EBITDA是一種非GAAP財務衡量指標，除了EBITDA中排除的項目外，還不包括GAAP淨收益(虧損)中的某些其他項目。該等調整涉及(I)或有代價的公允價值變動、(Ii)基於非現金權益的補償開支、(Iii)無形資產的減值、(Iv)待售資產的損失、(V)交易開支、(Vi)開發新業務線的投資、(Vii)重組開支及(Viii)法律和解。以下是對每種產品的描述：
•或有對價的公允價值變動-或有對價包括向NSM收購的企業的賣家支付的金額，視這些企業在收購後一段時間的收益而定。根據公認會計原則，或有對價金額最初按公允價值記錄為負債，作為採購會計的一部分，這些負債的公允價值的定期變化記為收入或費用。
•非現金股權薪酬費用-代表與NSM的管理薪酬有關的非現金支出，這些薪酬來自授予股權單位。
•無形資產減值準備-代表與NSM註銷無形資產相關的費用。在本報告所述期間，減值主要與NSM在其英國垂直領域的無形資產註銷有關。減值與保費收入下降有關，包括由於新冠肺炎疫情的影響，以及英國垂直市場的某些重組舉措。
• 持有待售資產的損失-代表與Fresh保險汽車業務相關的持有出售的淨資產損失。
•交易費用-代表與NSM的合併和收購活動直接相關的成本，如與交易有關的薪酬、銀行、會計和外部律師費用，這些費用未資本化，根據公認會計準則支出。
•對開發新業務線的投資-代表與新建立的業務線的啟動有關的淨虧損，NSM將其視為投資。
•重組費用-代表與消除NSM收購後整合戰略經常產生的多餘勞動力和設施相關的費用。就本報告所述期間而言，這一調整主要涉及NSM在英國垂直市場的某些重組計劃中發生的費用。
•法律和解- 表示從法律和解中確認的金額。
White Mountain認為，這些非公認會計準則的財務指標對管理層和投資者評估NSM的業績是有用的。NSM的GAAP淨收益(虧損)與EBITDA和調整後的EBITDA的對賬見第69頁。
調整後資本
White Mountain的總資本由White Mountain的普通股股東權益、債務和非控股權益組成，但不包括BAM應佔的非控股權益。經調整資本總額為非公認會計準則財務計量，其計算方法為調整總資本(I)以計入因預期BAM盈餘票據的本息現金支付時間而產生的貨幣時間價值折讓及(Ii)於HG Global計入扣除遞延收購成本後的未賺取保費儲備。資本總額與調整後資本總額的核對情況載於第73頁。
關鍵會計估計
有關White Mountain的關鍵會計估計的完整討論，請參閲公司的Form 10-K《2021年年度報告》。
前瞻性陳述
本報告可能包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。本報告中包括或提及的涉及White Mountain預期或預期未來將發生或可能發生的活動、事件或發展的所有陳述，除有關歷史事實的陳述外，均為前瞻性陳述。“可能”、“將”、“相信”、“打算”、“預期”、“預期”、“項目”、“估計”、“預測”等詞語以及類似的表述也是為了識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括與White Mountain公司有關的陳述：
•每股賬面價值、調整後每股賬面價值或股本回報率的變動；
•經營戰略；
•財務和經營目標或計劃；
•已發生的損失和資產負債及其損失和資產負債準備金和相關再保險的充分性；
•對白山或其業務的收入、收入(或虧損)、每股收益(或虧損)、EBITDA、調整後的EBITDA、股息、市場份額或其他財務預測的預測；
•擴大和增長其業務和運營；以及
•未來資本支出。
這些陳述是基於White Mountain根據其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的經驗和看法以及據信在當時情況下適當的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合其預期和預測受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預期大相徑庭，包括：
•在White Mountain不時提交給證券交易委員會的文件中描述的風險，包括但不限於White Mountain截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告；
•颶風、地震、洪水、火災、冬季惡劣天氣、公共衞生危機、恐怖襲擊、爆炸、基礎設施故障、網絡攻擊或武裝衝突等災難性事件引起的索賠；
•記錄的損失準備金後來被證明是不足的；
•白山投資MediaAlpha的市場價值；
•新冠肺炎大流行的趨勢和不確定性，包括關於保險公司為新冠肺炎大流行相關索賠提供保險範圍的司法解釋；
•可向其提出並尋求的商機(或缺乏商機)；
•評級機構採取的行動，如財務實力或信用評級下調或將評級列入負面觀察名單；
•資金和資金的持續供應；
•一般經濟、市場或商業狀況惡化，包括傳染病爆發(包括新冠肺炎大流行)和相應的緩解工作；
•競爭力量，包括其他保險公司的行為；
•適用於White Mountain、其競爭對手或其客户的國內或國外法律或法規的變更或其解釋；以及
•其他因素，其中大部分都不在白山的控制範圍之內。
因此，本報告中的所有前瞻性陳述都受到這些警告性陳述的限制，不能保證White Mountain預期的實際結果或發展將會實現，或者即使它們實質上實現了，也不能保證它們會對White Mountain或其業務或運營產生預期的後果或影響。White Mountain沒有義務公開更新任何此類前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露。
請參閲白山公司2021年年報的10-K表格，特別是第7A項。-“關於市場風險的定量和定性披露。”
第四項。控制和程序.
White Mountain的首席執行官(“PEO”)和首席財務官(“PFO”)評估了截至本報告所述期間結束時其披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)和15d-15(E)條所界定)的有效性。基於這一評估，PEO和PFO得出結論，White Mountain的披露控制和程序是有效的。
在截至2022年6月30日的季度內，公司對財務報告的內部控制或對財務報告內部控制有重大影響或可能產生重大影響的其他因素沒有發生重大變化。
第二部分。其他信息
第1項。法律訴訟.
沒有。
第1A項。風險因素。
註冊人之前披露的2021年年報中披露的任何風險因素都沒有實質性變化
表格10-K。
第二項。發行人購買股票證券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 月份 | | 總人數
購入的股份 | | 平均價格
按股支付 | | 股份總數 作為以下項目的一部分購買 公開宣佈的計劃(1) | | 最大數量 那一年5月的股票 但仍將被購買 在計劃下(1) |
| 2022年4月1日-4月30日 | | 6,999 | | | $ | 1,047.23 | | | 6,999 | | | 410,801 | |
| May 1 - May 31, 2022 | | 9,492 | | | $ | 1,072.39 | | | 9,492 | | | 401,309 | |
| June 1 - June 30, 2022 | | 36,609 | | | $ | 1,233.23 | | | 36,609 | | | 364,700 | |
| 總計 | | 53,100 | | | $ | 1,179.96 | | | 53,100 | | | 364,700 | |
(1) White Mountain董事會已授權本公司根據市場情況不時回購其普通股。回購授權沒有規定的到期日。
項目3.高級證券違約.
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露。
沒有。
第五項。其他信息.
沒有。
第六項。陳列品.
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| (a) | | 展品編號 | | | | 名字 |
| | | 2.1 | | | — | | | 重組計劃(在此引用公司1999年9月23日的S-4註冊聲明(第333-87649號)) |
| | 2.2 | | | — | | | 2022年5月9日由Riser Merge Sub，Inc.、White Mountain CatSkills Holdings(盧森堡)S.ár.L.、NSM Insurance HoldCo，LLC和其他各方簽訂的證券購買協議(通過引用本公司日期為2022年5月9日的8-K表格附件2.1併入本文)** |
| | | 3.1 | | | — | | | 公司繼續經營備忘錄(在此作為參考併入公司於1999年11月1日提交的8-K表格的附件(3)(I)) |
| | | 3.2 | | | — | | | 修訂及重訂本公司的公司細則(於此以參考方式併入本公司於2017年5月2日提交的10-Q表格報告附件3) |
| | | 31.1 | | | — | | | 根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條頒發的首席執行官證書。(*) |
| | | 31.2 | | | — | | | 根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條頒發的首席財務官證書。(*) |
| | | 32.1 | | | — | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節頒發的首席執行官證書。(*) |
| | | 32.2 | | | — | | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官認證。(*) |
| | | 101 | | | — | | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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| (*) | 包括在此 |
| (**) | 根據S-K條例第601(B)(10)(Iv)項，對本展品的部分內容進行了編輯。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
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| | | 懷特山保險集團有限公司。 |
| | | (註冊人) |
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| 日期： | 2022年8月8日 | | | By: /s/ 米凱拉·J·希爾德雷思 |
| | | | 米凱拉·J·希爾德雷思 |
| | | | 董事董事總經理兼首席財務官 |