2022年第二季度

財報電話會議

視頻更新

馬克斯·K·布羅德

2022年8月1日

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初步説明：前瞻性信息和非美國公認會計準則財務指標

前瞻性信息

1995年的“私人證券訴訟改革法”提供了一個“安全港”，鼓勵公司提供前瞻性信息，只要這些信息性陳述被確認為前瞻性陳述，並伴隨着有意義的警告性陳述，指出可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的那些大不相同的重要因素。該公司希望利用這些規定。這份文字記錄包含警示性聲明，指出了可能導致實際結果與本文預測的結果大不相同的重要因素，以及公司官員在與金融界溝通時所作的任何其他聲明，幷包含在提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的文件中。前瞻性陳述不以歷史信息為基礎，與未來的業務、戰略、財務結果或其他發展有關。此外，前瞻性信息受到許多假設、風險和不確定因素的影響。特別是，包含“預期”、“預期”、“相信”、“目標”、“目標”、“可能”、“應該”、“估計”、“打算”、“項目”、“將會”、“假設”、“潛在”、“目標”、“展望”或類似詞語以及對未來結果的具體預測的陳述通常屬於前瞻性陳述。Aflac不承擔更新此類前瞻性陳述的義務。

該公司提醒讀者，除了不時提及的其他因素外，下列因素還可能導致實際結果與前瞻性陳述中預期的結果大不相同：

·全球資本市場和經濟困難，包括新冠肺炎造成的困難

·投資違約和信用評級下調

·全球利率波動和麪臨重大利率風險

·業務集中在日本

·可接受的日元計價投資有限

·日元/美元匯率的外幣波動

·對投資估值適用不同的判斷

·在確定公司投資中記錄的預期信貸損失時作出重大估值判斷

·公司財務實力或債務評級下降

·其他金融機構的信譽下降

·公司的投資集中在任何特定的單一發行人或部門

·新冠肺炎及其變體(已知的和正在出現的)對公司業務和財務業績的影響，以及由此產生的任何經濟影響和政府幹預

·公司吸引和留住合格銷售人員、經紀人、員工和分銷合作伙伴的能力

·實際經驗與定價和保留假設的偏差

·繼續開發和實施信息技術系統改進的能力

·電信、信息技術和其他操作系統中斷，或未能維護這些系統上的敏感數據的安全、保密或隱私

·子公司向母公司支付股息的能力

·風險管理政策和程序的固有侷限性

·第三方供應商的運營風險

·適用於本公司的税率可能會發生變化

·未能遵守對投保人隱私和信息安全的限制

·廣泛的監管和政府當局對法律或監管的修改

·競爭環境和預測和應對市場趨勢的能力

·災難性事件，包括但不限於氣候變化、流行病、流行病(如新冠肺炎)、龍捲風、颶風、地震、海嘯、戰爭或其他軍事行動、恐怖主義或其他暴力行為以及此類事件造成的損害

·保護Aflac品牌和公司聲譽的能力

·有效管理關鍵高管繼任的能力

·會計準則的變化

·訴訟的級別和結果

·關於美國工人分類錯誤的指控或裁定

非美國公認會計準則的財務衡量和調整

本文件包括對公司財務業績衡量標準的引用，這些衡量標準不是按照美國公認會計原則(美國公認會計原則)(非美國公認會計原則)計算的。這些財務措施不包括本公司認為可能掩蓋保險業務的基本基本面和趨勢的項目，因為它們往往是由一般經濟狀況和事件驅動的，或者與與保險業務沒有直接聯繫的不常見活動有關。

本記錄附帶的演示幻燈片中提供了該公司非美國GAAP財務指標的定義以及與最具可比性的美國GAAP指標的適用對賬。

由於Aflac日本的規模很大，其功能貨幣是日元，日元/美元匯率的波動可能會對報告的業績產生重大影響。在日元走弱的時期，將日元兑換成美元會導致報告的美元減少。當日元走強時，將日元兑換成美元會導致更多的美元被報道。因此，相對於可比前期，日元貶值具有抑制本期業績的效果，而日元升值具有相對於可比前期放大本期業績的效果。該公司的很大一部分業務是以日元進行的，從未兑換成美元，但在美國GAAP報告中換算成美元，這導致了外匯對美國GAAP基礎上的收益、現金流和賬面價值的影響。管理層評估公司的財務業績，包括和排除外幣換算的影響，以分別監測一段時間內累積的貨幣影響和貨幣中性的經營業績。日圓兑美元的平均匯率以公佈的三菱UFG銀行電匯中間價(TTM)為基礎。

馬克斯·K·布羅德

2Q22首席財務官視頻更新

2022年8月1日

您好，感謝您加入我的行列，為您提供Aflac Inc.2022年第二季度業績的最新財務情況。

本季度，調整後的稀釋後每股收益同比下降8.2%，降至1.46美元，本季度外匯交易的負面影響為0.09美元。一年前的季度受益於較低的債權利用率和強勁的可變投資收入。經這些因素調整後，我們認為第二季度的財務表現穩健，有望實現我們的全年目標。

可變投資收入比我們的長期回報預期高出4700萬美元。包括外幣折算損益在內的調整後每股賬面價值增長4.1%，調整後淨資產收益率強勁增長14.1%，不包括外幣影響的淨資產收益率為14.9%，這兩者對我們的資本成本仍然是一個巨大的利差。

從我們的日本業務開始，該季度的淨賺取保費下降了4.2%，有效保單下降了1.8%。這兩個數字都是我們在分析基礎業務時的關鍵指標。

日本本季度的總福利比率為67.4%，同比上升50個基點，第三部門福利比率為57.5%，同比上升100個基點。我們繼續在我們價格合理、規模較大且成熟的有效區塊上經歷有利的實際與預期產生的索賠。隨着COVID感染率的上升，我們確實看到了醫療索賠的增加，因為COVID被視為一種傳染病，法律要求保險公司支付住院福利，即使是被診斷為COVID的自我隔離的投保人也是如此。在本季度，我們估計這將使本季度的總福利比率增加190個基點。經高於正常的IBNR釋放和高於正常的醫療索賠調整後，我們估計第二季度的歸一化福利比率為69.8%

堅持性仍然很強，比率為94.3%，但同比下降了40個基點。

我們在日本的費用比率為20.9%，同比上升10個基點。疫情導致的業務活動受限影響了我們第二季度的銷售和營銷費用，我們預計這只是一個暫時現象。我們預計，關鍵舉措的支出將繼續增加，特別是在今年下半年，因為我們往往會看到支出出現一些季節性變化。

以日元計算，調整後的淨投資收入增長了8.4%，這主要是由於我們不斷增長的私募股權投資組合獲得了良好的回報，以及我們以美元計價的投資獲得了良好的外匯轉換，但我們的固定利率日元投資組合的再投資收益率較低，部分抵消了這一增長。

日本本季度的税前利潤率為27.4%，同比增長90個基點；這對本季度來説是一個非常好的結果。

至於美國的業績，淨賺得保費下降了1.0%，因為儘管我們的新業務有所上升，但失誤高於銷售額。持久度下降220個基點，至77.9%。這是一項為期12個月的滾動指標，在第一季度，我們確實看到美國勞動力的更大流動對我們的現有勞動力產生了相當直接的影響，因為個人在註冊週期之間轉移工作，或者跳槽到不提供Aflac的僱主。這一增長是廣泛的，貫穿整本書，沒有按地理位置、行業或投保人期限進行具體集中。在第二季度，失誤穩定到更正常的水平，但12個月滾動指標繼續下降，因為前幾年持續時間最長的季度脱離了衡量窗口。

我們的總福利比率為45.4%，低於預期，但比2021年第二季度高出190個基點。我們估計，本季度IBNR的淨調整和COVID產生的索賠產生了350個基點的淨有利影響，導致基本受益率為48.9%

我們在美國的費用比率為39.6%，同比增長270個基點，主要是由於我們增加了新銷售，增加了IT支出和DAC攤銷。

我們不斷擴大的增長計劃-團體人壽和殘疾、網絡牙科和視力以及直接面向消費者-佔我們美國費用比率的280個基點。我們預計，隨着這些業務規模的擴大和盈利能力的提高，這種影響將隨着時間的推移而減少。

美國調整後的淨投資收入增長2.1%，主要受到本季度有利的可變投資收入和浮動利率資產的推動。

美國部門的盈利能力強勁，税前利潤率達到21.4%，主要是由於福利比率較低。

在我們的企業部門，我們錄得7500萬美元的税前虧損，因為調整後的淨投資收入比去年增加了200萬美元，這是因為開始獲得更高的税率，但部分抵消了某些税收抵免投資的價值變化。對於美國公認會計原則而言，這些税收抵免投資貫穿淨投資收入額度，並與税額額度相關聯。淨綜合影響是對我們損益底線的淨中性影響。到目前為止，這些投資表現良好，符合預期。

我們的資本狀況依然強勁，本季度末，我們在日本的SMR超過900%，RBC合計超過600%，未支配控股公司的流動資金為40億美元，比我們的最低餘額高出16億美元。

包括可持續發展債券在內的槓桿率保持在20.6%的舒適水平，接近我們槓桿走廊20%至25%的低端。僅在本季度，日元走弱就將我們的槓桿率降低了100個基點，因為大約42億美元的債務是以日元計價的。

我還想指出的是，我們最近獲得了A.M.Best和R&I的評級上調，承認了我們強大的企業風險管理以及運營的穩定性和盈利能力和現金流產生的實力。

我們回購了6.5億美元的自有股票，並在第二季度支付了2.56億美元的股息，為這些資本部署提供了良好的相對內部收益率。我們將繼續在管理資產負債表和部署資本的方式上保持靈活性和戰術性，以推動強勁的風險調整後淨資產收益率，並有意義地分散到我們的資本成本上。

最後，我想談談在美元近期走強的情況下，我們如何處理和管理外匯風險敞口和對衝。我們從根本上認為，最好的方法是從戰略上對衝我們對日元的經濟敞口，以保護Aflac日本的長期價值以及控股公司獲得的股息，從而降低波動性和資金成本。

我們通過在日本普通賬户中持有未對衝的美元資產，在攤餘成本基礎上約為249億美元，在控股公司以50億美元的名義餘額進入外匯遠期，並以日元借款，我們有大約42億美元的美元相當於日元的未償債務。這些是經濟對衝，其市值變化不會通過調整後的GAAP每股收益進行，但會保護股東不受日元/美元匯率變化的影響。

調整後的GAAP每股收益受到以美元計價的淨投資收入換算影響的保護，但不受上述經濟對衝工具的公允價值調整的保護。

就第二季度的外匯影響而言，我們預計日元兑美元匯率每變動5日元，未來對我們的年化調整後每股收益將產生約0.02至0.03美元的影響。

我感謝您的關注，並期待着在明天的財報電話會議上進一步詳細討論我們的業績。謝謝。