已更正的成績單
26-Jul-2022
加拿大鉀肥公司(PotlatchDeltic Corp.)
2022年第二季度財報電話會議
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根據規則第425條提交
經修訂的1933年證券法
並當作根據規則14a-12根據
經修訂的1934年證券交易法
申請者：PotlatchDeltic Corporation
主題公司：CatchMark木材信託公司
受託公司委託檔案編號：001-36239
July 27, 2022
以下是PotlatchDeltic Corporation(PotlatchDeltic)的投資者電話會議記錄，其中包括有關該協議和合並計劃(日期為2022年5月29日)(合併協議)所設想的擬議交易的信息，由PotlatchDeltic、Horizon Merger Sub 2022，LLC以及PotlatchDeltic、CatchMark Timber Trust，Inc.和CatchMark Timber Operating Partnership，L.P.
已更正的成績單
26-Jul-2022
加拿大鉀肥公司(PotlatchDeltic Corp.)
2022年第二季度財報電話會議
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
企業參與者
傑拉爾德·W·理查茲
副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官
埃裏克·J·克雷默斯
董事首席執行官總裁，鉀肥公司首席執行官
其他參與者
| Ketan Mamtora | 約翰·P·巴布科克 | |
| 蒙特利爾銀行資本市場公司分析師。 | 美國銀行證券公司分析師。 | |
| 庫爾特·英格 | 邁克爾·羅克斯蘭 | |
| D.A.Davidson&Co.分析師 | Truist Securities，Inc.分析師 | |
| 馬克·温特勞布 | 喬治·L·斯塔福斯 | |
| Seaport Global Securities LLC分析師 | 美國銀行證券公司分析師。 | |
| 保羅·C·奎恩 | ||
| 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師。 | ||
管理討論部分
接線員：早上好。我的名字是大衞，今天我將是你們的會議接線員。在此，我要歡迎大家參加PotlatchDeltic 2022年第二季度的電話會議。今天的會議正在錄製中。所有線路已 設置為靜音，以防止任何背景噪音。在演講者發言後，將會有一個問答會議。[操作員説明]
我現在請總裁副董事長兼首席財務官曾傑瑞·理查茲先生致開幕詞。先生，您可以繼續了。
傑拉爾德·W·理查茲
副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官
謝謝你，大衞。大家早上好，歡迎參加PotlatchDeltic 2022年第二季度收益電話會議 。和我一起參加電話會議的還有埃裏克·克里默斯、PotlatchDeltic的總裁和首席執行官。
本次電話會議將包含 個前瞻性聲明。請查看我們的新聞稿、演示幻燈片上以及我們提交給美國證券交易委員會的文件中關於與這些前瞻性聲明相關的風險的警告聲明。此外，請注意，可在我們的網站www.potlatchdeltic.com上找到非GAAP衡量標準的對賬。
我現在將電話轉給Eric，徵求他的意見，然後回顧我們第二季度的業績和展望。
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
埃裏克·J·克雷默斯
董事首席執行官總裁，鉀肥公司首席執行官
謝謝你，曾傑瑞。昨天收盤後，我們報告第二季度調整後的EBITDDA總額為1.75億美元。這是PotlatchDeltic公佈的第二季度EBITDDA 第二高。此外，我們的季度EBITDDA在過去八個季度中有七個季度超過1億美元，這八個季度中我們產生了近14億美元的EBITDDA。 這些財務業績反映了我們對木材戰略的槓桿作用的力量。
説到木材，Wood Products在第二季度產生了1.07億美元的調整後EBITDDA。正如預期的那樣，木材價格在本季度從我們在第一季度看到的極高水平回落，當時隨機長度框架木材綜合價格超過每千板英尺1,300美元。自6月中旬達到每千板英尺578美元的低點以來，綜合價格每週都在上漲，木材價格處於非常有吸引力的水平。我們預計，今年剩餘時間，木材價格將保持在遠高於長期平均水平的水平。
我們在第二季度發運了2.54億板英尺的木材，比第一季度多出了2100萬英尺。運輸 仍然是一個巨大的挑戰。例如，我們位於阿肯色州沃倫的工廠通常通過鐵路運輸約50%的木材，但在第二季度收到的260輛火車車廂中只有5輛。我們的Wood Products團隊奇蹟般地將Warren的幾乎所有發貨轉移到卡車上，他們繼續致力於解決這類問題，同時保持對安全工作的關注。運輸挑戰繼續給我們的業務帶來風險。
重新啟動我們阿肯色州奧拉鋸木廠的大原木生產線仍然是公司的首要任務。新的鋸木廠設備 安裝完畢，這是一個重要的里程碑。我們預計在第三季度完成該項目，我們的目標是在今年年底前完成啟動階段。請注意，OLA的重建將顯著降低現金 處理成本，改善日誌恢復，並在完成啟動階段後增加生產量。
我們的Timberland部門在第二季度產生了5800萬美元的調整後EBITDDA。我們的南方森林地團隊利用有利的伐木條件產生了超出我們預期的收穫量。愛達荷州本季度的收穫量較低，原因是6月份反常的潮濕天氣，此前通常會在春季休息。從積極的方面來看，潮濕的春季應該會降低愛達荷州今年的森林火災風險。這兩個地區的原木價格 保持強勁，這對南方來説是值得注意的，因為天氣有利，原木供應良好。
我們的房地產部門再次表現強勁，調整後的EBITDDA為2200萬美元。在農村業務方面，我們完成了明尼蘇達州一筆超過10,000英畝的保育交易。這一點值得注意，因為此次出售有效地完成了我們的長期戰略，即以遠高於Timberland價值的價格出售我們持有的明尼蘇達州土地。
在過去16年中，我們估計明尼蘇達州的土地銷售為我們的股東創造了大約3億美元的價值。我們也繼續看到我們的房地產業務在開發方面的強勁需求。我們陳納爾谷總體規劃中的住宅地塊庫存保持在最低水平，我們繼續以團隊所能創造的速度出售住宅地塊。我們還在本季度完成了另外兩筆商業地產銷售，總成交額為200萬美元，即每英畝近70萬美元。
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談到房地產基本面，我們認為長期背景仍然有利。具體地説，美國估計約400萬套住房短缺的情況仍然存在。千禧一代是歷史上最大的人口羣體，他們已經進入了購房的黃金時期，他們仍然強烈希望擁有一套單一的家庭住宅。美國現有住房存量仍然是統計歷史上最古老的，平均為42年。這三個例子支持了我們的信念，即與住房相關的投資、新住宅建設以及維修和改造在未來幾年將保持強勁。
雖然我們對未來保持樂觀，但我們必須承認一些負面因素，這些因素在近幾個月減緩了住房開工速度。我們認為，更昂貴的住房、更高的抵押貸款利率以及消費者信心的下降相結合，已將許多潛在買家推向觀望。在對美國經濟的預期改善之前，我們認為新屋開工數將穩定在略低的水平，可能在150萬套左右。我們還預計，混合家庭將從單一家庭轉向多家庭。
與此同時，6月份在建住房數量達到創紀錄的170萬套。在建住房數量的增加預示着近期木材需求的良好前景。此外，購房者和建築商有抵消負擔能力問題的槓桿，考慮到遠程工作的耐用性，遷移到成本較低的房地產市場，建築商優惠和較小的房屋都是可能緩解較高抵押貸款利率影響的因素。
轉向修復和重塑市場，我們認為木材需求在這一細分市場將繼續保持健康。基本面依然有利，與其他因素相比，較高的利率對修復和重塑需求的影響通常較小。重要的是，美國各地的房屋淨值仍處於創紀錄水平。就業市場非常強勁，消費者資產負債表狀況良好，如果你買不起新的或現有的房子，改建對房主來説是一個非常有吸引力的選擇。我們的家庭中心外賣 保持在冠狀病毒感染前的水平。
談到增長這個話題，我們最近非常活躍。上個月，我們宣佈了一個耗資1.31億美元的項目，對我們位於阿肯色州沃爾多的鋸木廠進行現代化改造和擴建。該項目將使工廠的年產能增加8500萬板英尺，並顯著降低現金處理成本，我們 預計這將導致EBITDDA每年增加2,500萬至3,000萬美元，在我們的基本情況下，IRR為22%。現有的工廠將在項目期間繼續運行，預計2024年只有三週的停機時間，以配合新設備。項目預計將於2024年底完成。
關於CatchMark的合併，自我們在5月底宣佈這筆交易以來，已經取得了很大進展。S-4表格的註冊聲明已於7月11日提交。下一步是敲定S-4表格，並讓CatchMark進行 股東投票。我們預計合併將在第三季度末完成，我們繼續對交易的戰略和財務利益感到興奮。
我們今年還成功競標了三筆Timberland補充性交易，總金額達1億美元。第一筆交易於5月份完成，第二筆交易於本月早些時候完成，我們預計本季度晚些時候將完成第三筆交易。這三筆補充性交易使我們在密西西比州和阿肯色州的所有權增加了約46,000英畝。今年的補充性收購和CatchMark加在一起，意味着增加了近40萬英畝土地，或22%[PH值]我們的費用 森林地(00：09：27)。我們仍然致力於可持續地增加我們的定期股息，通過與CatchMark的合併增加我們穩定的現金流，而補充性的Timberland交易提供了繼續這樣做的機會。我們通常在第四季度與董事會一起審查定期股息。
鑑於我們上半年的強勁業績，我們預計今年將再次派發特別股息。雖然金額取決於我們在今年剩餘時間的表現，但我們預計金額將遠遠低於我們去年支付的4美元特別股息。隨着時間的推移，我們將提供 更新，我們有更好的視線。
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最後，關於向股東返還現金的主題，根據我們的10b5-1計劃，我們最近以每股約44美元的價格回購了500萬美元的股票。我們計劃在下次例會上與董事會討論股票回購策略。截至第二季度末，我們的資產負債表上有5.11億美元的現金，流動資金為8.1億美元。我們的槓桿率仍然是木材REITs中最低的，我們的財務實力為持續增長提供了堅實的平臺。
關於環境、社會和治理報告，我們在5月份發佈了我們的第三份ESG年度報告。我們的團隊目前正在開發我們網站的完整ESG部分，我們計劃在秋季發佈一份碳和氣候報告。PotlatchDeltic擁有強大的ESG故事，我們致力於為緩解氣候變化做出自己的貢獻，並在ESG範圍內繼續我們的責任遺產 。
總結我的評論，PotlatchDeltic仍然處於非常有利的地位，可以利用有利的行業基本面，我們強大的資產負債表和流動性為我們尋求最大化股東價值提供了高度的靈活性。
我現在請曾傑瑞來討論我們的 第二季度業績和展望。
傑拉爾德·W·理查茲
副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官
謝謝你，埃裏克。從幻燈片的第5頁開始，第二季度調整後的EBITDDA為1.75億美元 。雖然這一數字低於我們在第一季度產生的2.46億美元的EBITDDA，但這是該公司歷史上第二個最賺錢的季度。EBITDDA的季度環比下降主要是由於木材價格和採伐量下降。我現在將回顧我們的每個運營部門，併為我們的第二季度業績提供更多的顏色。
我們Timberland部門的信息顯示在幻燈片6至8中。該部門調整後的EBITDDA從第一季度的7,600萬美元降至第二季度的5,800萬美元。第二季度，我們在北方收穫了27.6萬噸鋸木，而第一季度為38.5萬噸。春季解體和6月份反常的潮濕天氣限制了我們第二季度的收成 。由於我們團隊在第一季度利用了有利的採伐條件，我們的年初至今鋸木收穫量符合我們在北方的年度收穫計劃。
與第一季度相比，第二季度北方鋸木價格每噸上漲8%。 鋸木價格上漲反映了指數化鋸木價格上漲以及季節性較輕原木的影響。我們的指數化價格滯後一個月重置，這意味着第一季度指數化價格不包括3月份的木材價格峯值，第二季度指數化價格不包括較低的6月份木材價格。
在南方，我們在第二季度收穫了100萬噸。相對乾燥的條件和我們南部森林地團隊紮實的執行使我們能夠利用強勁的鋸木需求。雖然這在幻燈片8的四捨五入的價格中並不明顯，但我們的南方鋸木價格在第二季度比第一季度高出1%。雖然我們預計南方黃鬆鋸材價格將在今年下半年放緩，但我們仍然受到最近我們在木材籃子中看到的緊張跡象的鼓舞。
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
轉到幻燈片9和10中的Wood Products，第二季度調整後的EBITDDA為1.07億美元 ，而第一季度為1.5億美元。我們的平均木材價格變現從第一季度的每千板英尺1,075美元下降到第二季度的每千板英尺865美元，降幅為20%。相比之下，第二季度的隨機長度 框架材綜合價格比第一季度低33%。需要提醒的是，我們在預訂和發貨訂單之間所經歷的延遲並未被綜合指標所反映，這更接近於實時指示價格。
我們的木材價格在本季度逐月下降。我們每千板英尺的平均木材變現價格在4月份為1,050美元，5月份為895美元，6月份為690美元。木材出貨量增加了2100萬板英尺，從第一季度的2.33億板英尺增加到第二季度的2.54億板英尺。正如Eric提到的，我們的團隊努力減輕交通問題的影響，以實現這一結果。
轉到幻燈片11和12中的房地產，該部門第二季度調整後的EBITDDA為2,200萬美元，而第一季度為3,000萬美元。由於交易的組合和時機，農村銷售產生的EBITDDA環比下降。例如，第二季度的業績包括明尼蘇達州10700英畝的保護交易，每英畝略高於800美元，而第一季度包括以每英畝7500美元的價格出售1,700英畝的商業太陽能發電場。在我們位於阿肯色州小石城的Chenal Valley MASTER規劃社區，住宅地塊的銷售依然強勁，我們在第二季度以每英畝近70萬美元的平均價格完成了兩個商業地產地塊的銷售。
至於幻燈片13所概述的財務項目，我們的總流動資金增加至8.1億美元。這一金額包括5.11億美元的現金 以及我們未提取的左輪手槍的可獲得性。我們計劃為定於2022年12月到期的4000萬美元債務進行再融資。我們已將再融資利率鎖定在2.35%，這將使我們每年的利息支出減少約500,000美元。
截至3月底，CatchMark的債務為3億美元。我們計劃使用大約一半的遠期起始利率掉期 ，以大約2.5%的固定利率為CatchMark的2.775億美元債務進行再融資。我們計劃在交易完成時償還CatchMark剩餘的2250萬美元債務。根據我們的10b5-1計劃，我們在6月底和7月初以500萬美元的價格回購了10.3萬股票。請注意，自第一季度財報電話會議以來，我們基本上被排除在可自由支配的股票回購之外，主要原因是與CatchMark的合併談判。
一旦我們的註冊聲明被宣佈生效，我們被要求暫停我們的10B5-1計劃。我們 仍然致力於以有吸引力的價格回購我們的股票，我們期待着在完成CatchMark合併後增加靈活性。我們預計將在12月再次派發特別股息。雖然實際金額取決於我們今年剩餘時間的財務表現，但我們相信，今年的特別股息將遠遠低於我們在2021年支付的每股4美元。
第二季度的資本支出為3100萬美元。這一金額包括房地產開發支出，這些支出在我們的現金流量表中包括在 運營的現金中，不包括收購林地。正如Eric提到的，我們成功競標了密西西比州和阿肯色州總計1.01億美元的三筆補充性林地收購。我們在5月份用4000萬美元的現金完成了第一筆交易。我們已經或計劃在第三季度使用或計劃使用6100萬美元的現金來完成另外兩筆交易。
我現在將提供一些高級別的展望評論。詳情見幻燈片14。我們預計第三季度Timberland部門的產量將達到170萬至190萬噸。北方的採伐量計劃處於季節性高峯期，因為第三季度通常是一年中採伐條件最好的季度。我們預計北方鋸木價格將在第三季度大幅下降，原因是指數鋸木和雪松鋸木價格下降。
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在南方，我們預計收穫量將比第二季度季節性更高，鋸木價格將持平。我們計劃在第三季度發運2.5億至2.65億板英尺的木材。這假設我們的團隊繼續成功地應對我們和其他行業面臨的無數運輸挑戰。
到目前為止，我們第二季度的平均木材價格比第二季度的平均木材價格低了大約290美元。這是 基於大約1億板英尺的木材。我們的木材現貨價格也比第二季度的平均木材價格低了大約290美元。提醒一下，木材價格每千板英尺變動10美元，相當於我們每年大約1,200萬美元的綜合EBITDDA。
在房地產方面，我們預計第三季度將出售約3,000英畝農村土地和約45個陳納爾山谷住宅地塊。幻燈片上提供了更多房地產詳細信息。
我們的總資本支出計劃在2022年介於8,500萬美元至9,000萬美元之間(不包括收購)。這一估計包括大約1500萬美元用於重建OLA，我們預計這筆錢將由保險償還。這一估計還包括我們上個月宣佈的沃爾多現代化和擴建項目1200萬美元的保證金。出於建模目的，從第三季度開始，我們的季度木製品折舊將每季度增加約300萬美元。這是因為在現代化和擴建項目中被替換的Waldo資產正在加速折舊。
總體而言，我們預計第三季度調整後的EBITDDA總額將較低。這是基於對較低的木材和指數鋸木價格以及較低的房地產活動的預期。話雖如此，我們仍然有信心，行業基本面將繼續保持積極，木材價格保持在非常有吸引力的水平。我們已做好充分準備，將在長期內繼續提升股東價值。
那麼，大衞，我們準備好的演講到此結束。現在，我想開始問答環節。
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問答部分
接線員：謝謝。[操作員説明]我們將回答蒙特利爾銀行資本市場的Ketan Mamtora的第一個問題。您的電話已開通。
| Ketan Mamtora 蒙特利爾銀行資本市場公司的分析師。 |
Q |
謝謝。你好，曾傑瑞。嗨，埃裏克。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
早上好。
| Ketan Mamtora 蒙特利爾銀行資本市場公司的分析師。 |
Q |
第一個問題，也許就在第三季度，你談到北方鋸木價格將大幅下降。曾傑瑞，考慮到我們看到的木材價格的波動， 有沒有辦法來考慮降幅的大小？
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
嗯。沒錯，科坦，當然，這是推動第三季度業績的關鍵因素。但當你想想我們 我們的鋸木價格實際上在愛達荷州第二季度比第一季度有所上漲。因此，當你考慮到自那時以來木材價格發生了什麼變化時，我們在第二季度開始處於一個非常高的水平。顯然，與第一季度相比，第二季度的綜合指數下降了33%。因此，就指數鋸木價格在第三季度的走勢而言，可能在35%至40%的範圍內的東西感覺是正確的。
| Ketan Mamtora 蒙特利爾銀行資本市場公司的分析師。 |
Q |
明白了。這很有幫助。然後，你能不能談談你現在正在做的三筆補充性交易，可能是你正在購買的那種地塊上的任何顏色，這是一種競爭性出價嗎？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。凱坦，這位是埃裏克。所以，是的，正如你很容易注意到的，正如我們在準備好的演講中提到的，我們正在 收購三筆補充性交易，它們總共約4.6萬英畝，就在我們的後院，坦率地説，在密西西比州和阿肯色州。這三筆交易的總價約為1億美元多一點，總計1.01億美元，每英畝約2,200美元，我將談論這三筆交易的總和。他們的平均年齡為20歲。他們是以大約5%的貼現率完成的，實際貼現率。庫存量相對較高，每英畝略高於70噸。在南方，典型的年齡可能是40到50歲，所以70歲是相當好的。
它的站點指數相對較高，為71，高於我們南方約66的平均水平。總而言之，它將產生約700萬美元的增量EBITDDA。這將使我們的收成計劃每年增加大約20萬至25萬噸。 我們考慮的方式是，我們花費1.01億美元，我們將獲得7美元
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百萬的EBITDDA，這是未來10年的平均水平。因此，總而言之，這些交易的市盈率約為14倍。所以，我看看其他可比的林地交易，我看看上市交易的Timberland REITs的交易價格，通常在20到21倍的範圍內，我對這三筆交易真的很滿意。 我們對這三筆交易都很興奮。這回答了你的問題嗎？
| Ketan Mamtora 蒙特利爾銀行資本市場公司的分析師。 |
Q |
確實如此。非常有用的顏色，真的很欣賞，我會重新排隊的。謝謝。
接線員：接下來，我們將和戴維森一起去找庫爾特·英格。您的電話已開通。
| 庫爾特·英格 分析師，D.A.戴維森公司 |
Q |
太棒了。謝謝，早上好，埃裏克和曾傑瑞。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
早上好。
| 庫爾特·英格 分析師，D.A.戴維森公司 |
Q |
看看南方未來的收成水平，我的意思是，看起來今年的收成預計在430萬噸左右。我懷疑，隨着Ola明年重新上線，這應該是一個積極的消息。然後，你剛剛談到了你最近完成的交易，我們有CatchMark的數字。我猜，假設這筆交易完成， 認為南方的收成水平可能，我想，明年可能會輕鬆超過600萬噸是否合理？
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
嗯。我會加入這個問題，庫爾特，這是一種正確的郵政編碼，因為當我們宣佈CatchMark合併時，我們的指導方針是，我們的收成，可持續收成在每年160萬至180萬噸之間。然後，正如你所指出的，還有一些很好的其他增量收穫機會。因此，s 可能在郵政編碼中。實際上，我們將在第三季度財報電話會議上回來，並提供一些關於CatchMark的更具體的顏色。然後，當我們召開第四季度電話會議時，我們將在完成預算流程後確定對 2023年的預期。
| 庫爾特·英格 分析師，D.A.戴維森公司 |
Q |
好吧。好的。這是公平的。然後，我想，你談到的家庭中心頻道的音量仍然比大流行前的水平高出 。但我想，您能不能談談訂單趨勢，我猜，這些訂單趨勢在本季度的節奏，以及您在7月初看到的情況，以及您在渠道庫存水平方面看到的情況，以及這與您對潛在需求和當前定價動態的看法如何相符。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
是啊，庫爾特。因此，在主場中鋒方面，我們確實參考了外賣，與冠狀病毒感染前的水平相當。實打實的外賣，需求沒有真正下降。我懷疑木材價格的展期在某種程度上刺激了R&R領域的需求，如果你願意的話。DIY可能有點軟，但親承包商領域仍然非常非常堅實。所以，我們的主場業務現在非常好。
因此，在另一方面，我們不直接向房屋建築商銷售。很明顯，這裏的住房開工量將出現回落。我們認為不會有明顯的下降。這些抵押貸款利率可能會有一個停頓，他們上升了，但你看看最近這裏發生的事情，他們在這裏有點停頓。他們甚至在撤退。今天上午，我看到10年期美國國債收益率為2.7。因此，我們預計抵押貸款利率將略有回落，隨着我們進入明年，我們認為需求將會回升。整個分銷渠道的庫存仍處於最低水平。我們已經收到了持續數週的訂單文件。因此，業務並沒有完全崩潰。在我們的木材業務中，仍然有很好的外賣。
| 庫爾特·英格 分析師，D.A.戴維森公司 |
Q |
明白了。好吧。這個顏色很有幫助。然後，就我的最後一個問題，曾傑瑞，我認為你是在評論 關於南方鋸材價格可能在今年剩餘時間內放緩的預期。你能不能再詳述一下？我想，這種想法的驅動力是什麼？
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
嗯。問得好，庫爾特，你沒有聽錯，我們確實預計南方松木鋸材價格在後半部分會略有放緩，另一個關鍵點是鋸木價格，我們預計第三季度與第二季度持平。因此，當你深入研究這一點並提供一些更多的顏色時，我們發現第三季度硬木原木的季節性增加。因此，S本身可能是 可能對鋸木價格上漲有正5%的影響，這意味着要獲得一套公寓，您需要在南方黃鬆鋸木價格上降低5%。
當你想到5%的負面影響時，大約有一半是混合，想想大小組合，更重的芯片和鋸子的組合，每噸售價更低。 另一半可能只是因為它是南方季節性強勁的收穫窗口，就像你看到的，我們的收穫量預計將在第三季度在南方達到頂峯，有更多的原木可供選擇。但當你從長遠來看，我們仍然對繼續拉伸持非常樂觀的態度。當你退一步看，我們已經看到南方鋸木價格連續兩年上漲約3%至4%，我們繼續看到緊張的積極跡象。 因此，我們繼續非常樂觀，隨着南方產能的持續增長，我們認為只會繼續成為我們故事中更積極的一部分。
| 庫爾特·英格 分析師，D.A.戴維森公司 |
Q |
正確的。好吧。這事兒可以理解。嗯，我喜歡所有的顏色，我會把它翻過來的。
接線員：接下來，我們將與海港研究夥伴公司一起去找馬克·温特勞布。您的電話現在已開通。
| 馬克·温特勞布 海港分析師 Global Securities LLC |
Q |
謝謝。對補充性交易感到好奇的是，他們似乎在你已經在場的地方 他們在木籃子裏。有沒有很多的協同效應，或者你帶來的任何東西，讓這些交易對你特別有利，而不是其他好奇的人？
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
他們在我們的後院，馬克，我們會用我們現有的員工來管理這些物業。我們將使用與我們關係密切的 個承包商。我們將向與我們有密切關係的客户銷售產品。我只是看看這些土地的大部分在密西西比州，39,000英畝在密西西比州，你看看那裏正在發生的磨坊擴張，無論是海狸，使命森林產品，Tolko，Hankins，我的意思是，在那個市場地區有無數的磨坊擴張，最終需求的增加將轉化為更高的原木價格。因此，我們是這三處房產的合乎邏輯的買家，因為它們就在我們的後院。
| 馬克·温特勞布 海港分析師 Global Securities LLC |
Q |
然後，談到原木價格，正如你所説，愛達荷州的原木價格將會下降。這在您的木材業務中是如何運作的？因此，當我們重新考慮第三季度時，你至少讓我們瞭解了平均價格的平均水平和目前的水平。我們預計第三季度與第二季度相比，您的木材成本可能會發生什麼變化？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
當然，較低的原木價格會給鋸木廠帶來好處，在愛達荷州尤其如此，那裏的原木價格與木材價格掛鈎。此外，我們還必須考慮到時機的影響，但總而言之，由於原木價格下降，我們的聖瑪麗磨坊可能會受益100萬美元、200萬美元，我不知道。因此，從木材方面來説，這將是一個好處。
| 馬克·温特勞布 海港分析師 Global Securities LLC |
Q |
好吧。超棒的。非常感謝。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
謝謝。
接線員：接下來，我們將前往RBC資本市場的Paul Quinn 。您的電話現在已開通。
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
嗯。非常感謝。早上好，夥計們。僅在OLA重新啟動時，我們預計2023年的產量會有什麼回升，2024年是否還能獲得更多產量？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
是的，保羅。因此，今年，我們預計將從Ola獲得大約5000萬平方英尺的空間。所以，回想一下，這條小型原木生產線目前的年產量約為3000萬英尺。然後，我們預計在第四季度，當一個大的LOGLINE開始時，它會有一些銷量。所以，總而言之，我們今年的收入約為5000萬英尺。當大型原木生產線完全投入使用時(我們希望在今年年底前完成)，這條大型原木生產線將以每年約1.5億英尺的速度運行。因此，我們預計明年將比今年上升1億英尺 。
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
除此之外，我們一直在關注我們的每一家工廠，尋找我們可以 修改以提高產量的設備。我不希望這在Ola工廠發生，因為我們真的考慮了這次重建的生產過程的每一個步驟。但可以肯定的是，我們將在其他工廠有項目 ，使我們能夠增加產量。
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
好吧。那麼，一旦啟動了大的日誌行，您就關閉了較小的日誌行？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
這是正確的。
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
好吧。然後，僅就沃爾多2200萬至3500萬美元的EBITDDA增量線的經濟性而言，您對此使用的木材定價假設是什麼？
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
嗯。所以，Paul，就像我們通常的情況一樣，我們使用七年的平均價格，巧合的是，它大約是每千板英尺500美元，當你考慮到這一點時，我們樂觀地認為木材價格保持在相對較高的水平，事實證明，這可能是我們看到的未來木材價格範圍的較低端。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。我的意思是，我們在這次電話會議上還沒有真正談到這一點，保羅，但卑詩省現在有一個相當高的成本結構，在550-600美元的範圍內，我們認為卑詩省的高成本結構，當然，北美木材生產的15%，這應該會提供一個很好的定價底線。
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
嗯。不，我同意。而不列顛哥倫比亞省現在遠遠超過600美元[難以辨別](00：33：31)。就沃爾多而言，這1.31億美元是多少？你在用磨坊做什麼？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
哦，天哪。工廠裏很少有我們不會碰的地方。我們將有一個新的窯爐，我們將有一個新的主要故障系統，新的刨牀，原木堆場將得到改進，我的意思是，生產過程的幾乎每個部分都將受到影響。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
好吧。然後，僅就你所做的這三筆收購而言，這個倍數似乎相當低，只有14.5倍，在該地區對這些林地的競爭非常激烈。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯，我認為它就像任何地區一樣，你可以看到這個地區有TMO，也有這個地區的其他木礁。我想説的是，我們特別擅長購買林地，但如你所知，木材是一個非常、非常、非常有效的市場。因此，我懷疑這些可能不是 市場，比如我們正在用CatchMark撿東西，它們裝在非常緊的木籃子裏，那裏有大量的定價緊張。
這些市場需要一段時間才能讓他們的緊張概念真正發揮出來。因此，它可能沒有像佐治亞州或卡羅萊納州的種植面積那樣吸引人們的注意，但它的林地很棒，原木價格可能是這些市場中南部最便宜的，但隨着該地區產能的增加，它們將走得更高。
因此，這是一個問題，您是希望立即獲得關注，還是願意在產能到位後的一兩年內讓這種情況發生？因此，我猜這可能就是這些市場競標競爭稍弱的原因。
| 保羅·C·奎恩 加拿大皇家銀行道明證券公司分析師 |
Q |
好吧。這很有幫助。嘿，祝你們好運，夥計們。謝謝。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
謝謝。
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
謝謝。
接線員：我們接下來去找美國銀行的約翰·巴布科克。您的電話已開通。
| 約翰·P·巴布科克 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
好的。謝謝你回答我的問題。簡單介紹一下CatchMark交易，您能談談我們 應該注意的關鍵里程碑嗎？另外，我記得你們的目標是下半場，只是想知道有沒有什麼更新？
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
嗯。約翰，所以關鍵的里程碑，我的意思是，這真的歸結為最終敲定S-4的註冊聲明以及CatchMark的股東投票。我要説的是，正如埃裏克在他的評論中所説的那樣，我們對進展感到非常滿意，準備了評論。我們認為我們有望在第三季度末完成交易。
| 約翰·P·巴布科克 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
嗯。謝謝。然後，如果你能談談你的房地產前景，最終是什麼推動了這一點？我 的意思是，聽起來你在尋找一種[PH值]150萬(00：36：16)一開始可能會在一年的剩餘時間裏，多户家庭和單户家庭方面的增長略有增加。總體而言，您是如何看待這一點的？我的意思是，這是不是更多地由共識驅動？你是不是在某種程度上把自己的期望融入其中？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。約翰，考慮到我們最近在這裏看到的利率大幅上升，我們已經下調了短期展望。基本上，我認為今年我們將在[難以辨別](00：36：44)差不多吧。明年，我們將看到類似的[PH值]150萬(00：36：49)這樣的數字。所以明年這裏會有點柔和 。
但一旦我們度過了這個緊縮週期，我們仍然設想開始回到[PH值]180萬(00：36：57)的水平，考慮到所有被壓抑的住房需求，到2024年可能達到這一水平。仔細想想，這些天驅動因素開始的是相對稀缺的庫存。在處於高水平的千禧一代，強勁的房價，你會看到這種在家工作的趨勢，消費者的資產負債表狀況良好，你仍然有一個強勁的就業市場。美國的在建房屋數量在400萬至600萬套之間。
你有所有這些不同的因素，它們真的沒有消失。我認為，人們什麼時候會扣動扳機買房，只是暫時停頓了一下。我們已經看到抵押貸款利率的波動性如此之大。它們剛剛從2.5%、3%的水平一夜之間飆升，漲幅超過6%。而現在，他們開始稍微放緩一些。您還看到，相對於10年期國債，抵押貸款利率真的出現了大幅下降。我們認為，這一差距可能會縮小。
因此，我認為有理由相信美聯儲將在短期內積極嘗試控制通脹，但我現在開始讀到一些東西，稱由於經濟疲軟，美聯儲可能會在明年初降息。因此，我們已經降低了近期的住房開工率，但[難以辨別](00：38：13)2024年，我們認為他們又回來了。
| 約翰·P·巴布科克 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
好吧。而且，隨着抵押貸款利率的上升，你在不同的買家和更廣泛的木材渠道中看到了任何顯著的行為變化嗎？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯，我會説，不是，因為我們不會直接賣給房屋建築商。我們向國內中心銷售，然後發送給經銷商 。而這些經銷商轉過身來，他們可能會把它賣給阿薩德，用於R&R項目，他們可能會把它賣給新的房屋建設。我們真的不能説我們不能真的追蹤它。但我要告訴你的是，我們 確實有很好的視線，就是主場中鋒和主場中鋒，我們現在已經有了紮實的外賣。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
我們在那裏沒有看到任何問題。而其餘的業務，仍然有堅實的外賣。我們的 訂單文件為兩週，這可能是我們的典型做法。
因此，它仍然是一個堅實的外賣。我認為這可以追溯到我們在開場白中説過的話，那就是現在有很多房屋正在建設中。房屋建築商有非常強勁的積壓訂單進入2022年，他們現在正在完成這些房屋的過程。因此，需要木材和外賣。這就是我們在我們的業務中看到的。
| 約翰·P·巴布科克 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
好吧。最後一個快速問題，它看起來確實像是公司，您正在引導後半部略微上升。是什麼在推動着這一點？我知道這並不重要，但我只是想澄清一下。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。所以，約翰，當你看公司的時候，第二季度肯定也出現了增長。發生的情況是，我們的業績強勁，我們提高了年度獎金的應計比率，就像去年一樣。因此，這確實是這裏看到企業略有增長的唯一因素。
| 約翰·P·巴布科克 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
好吧。謝謝。
接線員：接下來我們來看看邁克·羅克斯蘭的真實性。您的電話已開通。
| 邁克爾·羅克斯蘭 Truist證券公司分析師 |
Q |
非常感謝。恭喜，埃裏克和曾傑瑞取得了不錯的成績。
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
謝謝。
| 邁克爾·羅克斯蘭 Truist證券公司分析師 |
Q |
一個簡短的問題。我剛聽到你提到特別股息。想知道為什麼你會説，如果你對整個房地產動態感到滿意，如果你不真的認為新屋開工率會下降那麼多，那麼今年的特別股息可能會比去年低得多？而且考慮到你也有相當強大的流動性。
.....................................................................................................................................................................................................................................................................
| 傑拉爾德·W·理查茲 總裁副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官 |
A |
嗯。邁克，這是個好問題。我認為從為什麼我們去年支付特別股息 開始是有幫助的。實際上，這在很大程度上是由我們在REIT中產生的過剩現金推動的，無論是在原木價格指數化的情況下，還是在我們的木材業務中，它產生的現金更是如此。事實證明，誰會想到，但實際上我們可以在公司持有多少現金是有上限的。因此，如果你願意的話，我們不得不踩下釋放閥，並在去年以特別股息的形式分配現金。因此，老實説，我們更願意購買股票，特別是在今天，老實説，股票價格是以特別股息的形式支付現金的。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
因此，去年的組成部分是超出正常股息的REIT應税收入。再一次，它是現金產生的Wood Products的一個釋放閥。重要的是，其中約40%的特別股息實際上是可自由支配的。同樣重要的是要把重點放在該組件上。那麼，到底發生了什麼變化呢？第一，愛達荷州的原木價格今年較低，與去年同期相比。所以有了更少的錢[PH值]REIT應納税所得額(00：41：34)。這將是一個因素。
第二，我們今年的定期股息支出比去年有所增加。它真正做的是將可能是特別股息的部分轉換為今年的常規股息。最後但同樣重要的是，正如我所提到的，以當前價格購買股票肯定比在特別股息中包括可自由支配的部分更具吸引力。
正如Eric談到的補強和投資Waldo，我們今年還有一些很好的現金用途，因為我們考慮到我們強大的流動性。最近這裏出現了顯著的增長。我們期待着拉動正確的槓桿，繼續增加股東價值。在強大的流動性下，我們只是認為有更好的選擇，而不是在股票的特別股息中加入可自由支配的部分。
| 邁克爾·羅克斯蘭 Truist證券公司分析師 |
Q |
嗯。找到你了，曾傑瑞。謝謝你的顏色。只有一個快速的後續行動。那麼，關於股票回購，這樣説公平嗎[PH值]股票在這些水平附近徘徊(00：42：30)，我們應該在後半部分看到更積極的股票回購？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯，我想就像曾傑瑞提到的，我們基本上會[PH值]當此 註冊聲明很快在此生效時，在此市場(00：42：42)買斷。因此，很難説這將如何發展。我們將與董事會重新討論我們估計的資產淨值，這才是我們在即將召開的董事會會議上推動股票回購戰略的真正原因。因此，我不想在這個問題上站在董事會的前面。
| 邁克爾·羅克斯蘭 Truist證券公司分析師 |
Q |
明白了。然後就會很感激了。只有一個答案和最後一個問題。你能幫我們描述一下在住房需求放緩的環境下，你是如何看待收成的嗎？我知道你的預測是温和下降，但假設降幅甚至更大，我正試圖將其與大衰退期間發生的事情聯繫起來。不是説我們要去那裏，但我想説的是，在大衰退期間，該行業顯然推遲了大量的收穫。
如果我沒記錯的話[難以辨別](00：43：26)甚至在2009年底、2010年推遲了約50萬噸的收穫。現在，我再説一次，我並不是説我們將前往那裏，但在收成延遲方面，你將如何應對更加積極的房地產市場放緩，特別是考慮到在美國南部，你真的沒有克服那裏的庫存。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。這是一個非常好的問題。我認為這個週期將與上一個週期有很大不同。原因是，在我們的上一個週期，木材價格變得如此之低，以至於低於磨坊的可變現金成本。因此，在某種程度上，你確實需要削減產量，不惜一切代價節省資金。
在這個週期中，我們認為由於木材需求下降，由於住房開工減少，減產將發生在加拿大，它們將發生在不列顛哥倫比亞省，那裏的成本結構高得令人難以置信。這是一個裁員即將到來的地方。另一個可能出現的問題是從歐洲進口減少。
如果你看一下數據，我們現在每年從歐洲出口的木材大約有20億板英尺。真的很奇怪，這些出口是從哪裏來的？它們是由襲擊中歐排名第一的雲杉甲蟲疫情推動的。第二，美國令人難以置信的高價格吸引了歐洲的出口。但如果你看看這隻雲杉甲蟲來襲的10年前，當美國的木材價格上漲時，歐洲幾乎沒有向美國出口木材。因此，隨着這些價格的放緩，我認為歐洲的出口也將放緩。
因此，回到你的問題，即南方的需求會發生什麼變化，我認為鋼廠將有足夠的餘地繼續在南方儘可能努力地運營，無論何時你獲得了有利的利潤率，你都會盡可能努力地運營你的鋼廠。因此，我認為這根本不會對我們在南方的收成數量造成風險。
| 邁克爾·羅克斯蘭 Truist證券公司分析師 |
Q |
明白了。我想我會重新排隊的。祝你本季度好運。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
謝謝，邁克。
接線員：接下來我們去找美國銀行的喬治·斯塔福斯。您的電話現在已開通。
| 喬治·L·斯塔福斯 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
嗨，夥計們。下午好。日安。很抱歉在這裏進行雙重合作，但我想回答Mike 問您的那個問題。因此，認識到這些市場是地區性的，而且沒有一個單一的南方市場，你預計什麼時候南方的增長與流失最終會轉為負增長？你談到了市場的緊張，但我們談到的那些人，他們預計庫存和常備庫存在本十年的剩餘時間裏將真正保持增長。你不同意這一點嗎？你的觀點是什麼？
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。喬治，這是個很好的問題。真的是這樣。你可以把南方作為一個整體來談論。我認為我在整個南方看到的一天是，可能還會有另一個，我不知道，三年或四年，整個南方的木材庫存和常備木材庫存繼續擴大。但這真的是一個逐個市場你需要做的某種分析。
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| 加拿大鉀肥公司(PCH) |
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| 2022年第二季度財報電話會議 | 26-Jul-2022 |
我猜，如果你去佐治亞州和南卡羅來納州，我認為那些地區的增長可能已經進入了流失模式，而在密西西比州和阿肯色州，增長可能仍處於輕微增長模式。所以它確實不同，從一個木籃子到另一個木籃子，它確實有很大的不同。但沒錯，我認為我看到的數據表明，在未來三到四年內，木材庫存將達到峯值，然後開始展期。
| 喬治·L·斯塔福斯 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
好吧。我想回答約翰的問題，我會把它翻過來的。因此，再次認識到，你不是直接向房屋建築商銷售，今天我們看到新房銷售降至兩年來的最低點。與今年相比，你預計明年可能只有10萬人左右的下降和開始。我們聽到的是，也許建築商，他們喜歡他們的利潤率，他們很難找到人，勞工。因此，為了保持利潤率，他們不會那麼快地嘗試擴張和建設，而是隻享受他們已經擁有的東西。
當你思考這一點以及這可能意味着什麼時，如果你同意這個前提，可能你就不同意了。你認為這反過來又會對你的木材預測和收成產生什麼影響？為什麼？[PH值]150萬是一個真實的地方(00：47：45)。謝謝大家，祝你們本季度好運。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
嗯。這是一個非常好的問題。我的意思是，這裏的房屋建築商有兩個選擇；要麼他們可以嘗試 保持他們的利潤率，順便説一下，他們的利潤率處於創紀錄的水平。因此，如果他們想要繼續增加銷量，他們還有一些空間可以提供，我認為這一切都回到了被壓抑的根本需求上。它可以追溯到過去十年的這種低迷狀態，在美國少了400萬到600萬輛。你有這個千禧一代，他們都想買。
我認為房屋建築商將不得不在這裏做出決定，他們寧願做什麼，他們是希望他們降價並轉移產量，還是 他們想要保持高價格和保持利潤率？顯然，如果他們保持高價格並保持利潤率，木材需求將會減少。
我還沒聽他們這麼説過。我想我今天早上聽到普爾特説，他們正在考慮價格優惠，以刺激需求。我想我們只能等着看結果如何了。但顯然，如果他們保持利潤率，就不會對木材需求有利。
| 喬治·L·斯塔福斯 美國銀行證券公司分析師 |
Q |
欣賞那裏的想法。保重，夥計們。
| 埃裏克·J·克雷默斯 總裁，董事首席執行官兼首席執行官。 |
A |
謝謝。
接線員：目前，我正在顯示 沒有其他問題。我會把電話轉回給曾傑瑞·理查茲。
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| 加拿大鉀肥公司 (PCH)2022年第2季度 財報電話會議 |
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| 26-Jul-2022 |
傑拉爾德·W·理查茲
副總裁兼PotlatchDeltic Corp.首席財務官
好吧。謝謝你，大衞。感謝大家的提問和對PotlatchDeltic的關注。總而言之，我們2022年上半年的業績非常強勁。我們期待着提供我們利用木材戰略的最新表現，我們即將與CatchMark的合併，以及我們在增加股東價值方面的進展。
接線員：今天的電話會議到此結束。您現在可以斷開連接了。
免責
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有關擬議交易的重要附加信息
本函件是就PotlatchDeltic Corporation(PotlatchDeltic)和CatchMark Timber，Inc.(CatchMark)擬議的合併交易進行的。本通信不構成出售或徵求購買任何證券的要約或徵求任何投票或批准，也不得在任何 司法管轄區內進行此類要約、徵求或出售在該司法管轄區的證券法規定的登記或資格之前屬於非法的任何證券出售。關於擬議的交易，PotlatchDeltic已經向證券和交易委員會(美國證券交易委員會)提交了S-4表格的註冊聲明，該聲明構成了PotlatchDeltic的招股説明書草案，還包括CatchMark的委託書草案。在註冊聲明經修訂並宣佈生效後，CatchMark將向其股東郵寄最終的委託書/招股説明書。與擬議的合併相關的委託書聲明/招股説明書包含有關PotlatchDeltic、CatchMark、擬議的交易和相關事項的重要信息。建議投資者仔細閲讀已提交或將提交給美國證券交易委員會的與擬議合併相關的委託書/招股説明書及其他文件(或通過引用將其併入 委託書/招股説明書)。投資者可以通過美國證券交易委員會維護的網站www.sec.gov免費獲取聯合委託書/招股説明書和PotlatchDeltic向美國證券交易委員會提交的其他文件，也可以通過撥打電話(5098351521)或郵寄到華盛頓州斯波坎99201號西第一大道601號1600Suite1600. 聯繫美國證券交易委員會的投資者關係部。, 投資者將能夠在PotlatchDeltic的網站(www.potlatchdeltic.com)上免費獲得提交給美國證券交易委員會的文件的副本(該網站並未作為參考併入本文)。
本公司及其董事和高級管理人員以及某些其他管理層成員和員工可能被視為參與了與合併交易相關的向CatchMark股東徵集委託書的活動。有關PotlatchDeltic董事和高管的某些信息，在其於2022年2月17日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的年度報告10-K表 和於2022年3月29日提交給美國證券交易委員會的2022年年度股東大會委託書中闡述，並將包含在上述在提交給美國證券交易委員會的 委託書/招股説明書中。您可以使用上面的聯繫信息從PotlatchDeltic獲得這些文檔的免費副本。
前瞻性陳述
本通訊中所作的陳述以及表達PotlatchDeltic或我們管理層對未來的意圖、希望、跡象、信念、期望或預測的相關陳述均為前瞻性陳述，符合《1995年私人證券訴訟改革法》的定義，與非歷史事實有關。這些陳述包括關於合併交易的結束、合併交易的預期時間和合並交易的潛在影響的陳述，包括如果合併交易沒有完成的話。
這些陳述不是對未來業績或事件的保證，受 風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能會導致實際結果或事件與本通訊中指示的結果或事件大相徑庭，包括：無法按照建議的條款和時間表獲得監管機構對合並交易的批准；CatchMark的股東未能批准合併交易；合併交易對我們的業務(包括客户、員工和供應商關係)造成的中斷；合併後無法實施業務計劃、預測和其他預期
這些風險和不確定性在提交給美國證券交易委員會的報告中描述了其他因素，包括截至2021年12月31日的年度報告和後續季度報告中描述的其他因素，這些風險和不確定性因素僅供參考。告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本通訊日期 。除法律要求的範圍外，PotlatchDeltic不承擔在本通信發佈後更新任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件、假設的變化或其他原因。