由Rentokil Initial plc提交

根據《1933年證券法》第425條

並被視為根據規則14a-12提交

根據1934年《證券交易法》

主題公司：Terminix 全球控股公司

委託文號：001-36507

日期：2022年3月3日

以下是2022年3月3日舉行的Rentokil Initial plc 2021年初步收益網絡直播的文字記錄，錄音於2022年3月3日發佈在Rentokil Initial plc的網站上：

2021年初步結果

2022年3月3日

談話稿

安迪·蘭瑟姆：女士們、先生們，早上好，感謝你們今天的到來。稍後，Stuart將向您詳細介紹我們2021年的業績 -看看我們的五個地區，在這些地區，我們再次實現了出色的整體財務業績，收入、利潤和 現金均超過了我們的中期目標。

然後，在回答任何問題之前，我將回來提供去年我們類別的強勁表現的最新情況，並重申Terminix交易令人信服的行業和金融邏輯。

因此，作為背景，讓我 通過報道2021年的亮點説幾句話。

2021年重點-金融類股

按不變匯率計算，持續運營的收入增長了9.8%，達到略高於30億英鎊的水平，不包括消毒的有機增長為7.5%，這是多年來的最高水平，其中害蟲控制部門的收入增長了8.1%，核心衞生部門的收入增長了7.4%。

持續營業利潤增長19.5% -反映了我們整個地區的良好表現-集團營業利潤率增長130個基點至15%。3.265億英鎊的自由現金流非常強勁，現金轉換率為107.3。

年內，我們在併購方面的現金支出為4.63億英鎊，同時將淨債務與EBITDA之比維持在2倍以下。

因此，一組非常積極的財務數據…

2021年亮點-運營執行

…我們繼續執行我們的標準運營模式及其實現盈利增長的多種槓桿。僅舉幾個我們繼續取得良好進展的例子 ：

現在轉到收購…

亮點-收購

2021年是併購執行情況非常強勁的一年，害蟲控制領域完成了48筆交易，衞生與福利領域完成了4筆交易-年化總收入為1.466億英鎊-從而擴大了我們的規模和密度。

我們有一個強大的交易渠道 ，預計今年將花費約2.5億英鎊進行收購。

當然-我們以獨特的機會將我們在北美的蟲害防治業務與Terminix整合在一起，從而為這一年畫上了圓滿的句號 使我們有機會 在美國300多個城鎮建立密度，這是世界上最大的蟲害防治市場，這將產生超過1.5億美元的協同效應 。

我們將這筆交易描述為“令人信服的產業和金融邏輯”之一，我們從兩家公司的同事和客户那裏得到的反應是再好不過的了。我們的整合計劃進展順利，雙方團隊都做出了堅定的承諾，我們仍將在下半年完成交易。

因此，總體而言，2021年是出色的一年 -集團再次表現強勁，出色的有機增長、穩健的運營業績以及相當於每週一筆交易的併購 機器…

現在，我將把 交給Stuart…

斯圖爾特·英格爾之墓：謝謝你，安迪，大家早上好。我現在將更詳細地回顧一下過去一年中表現出色的關鍵財務亮點。我將從集團級別的數字開始，然後介紹地區，最後是資產負債表、技術指導和展望。除非我有相反的説法，否則所有的數字 都是恆定的匯率。

財務亮點

正如Andy剛才所説，我們在2021年的持續收入增長了9.8%，顯示了我們核心業務的強勁勢頭。較高的 收入帶來的強勁利潤轉換提高了大多數地區的利潤率。

此外，核心服務撥備的迴歸使我們能夠全面恢復我們的高質量服務模式，作為這一模式的一部分，我們能夠趕上在2020年大流行初期出現的服務、客户滿意度和債務問題，由於這種非常強勁的運營業績，我們已經能夠釋放2000萬GB的收入撥備和1200萬GB的壞賬撥備 ，加上剛才提到的更高的收入，導致持續運營利潤增長19.5%。

全年客户數量強勁 ，壞賬沒有實質性增加，也沒有出現重大破產。這導致了非常強勁的自由現金流 ，達到3.265億英鎊，現金轉換率為107.3%，連續第二年超過100%。隨着我們的併購計劃在2021年取得成功並恢復派發股息，截至12月31日，我們的淨債務與EBITDA比率為1.96 倍。

因此，基於2021年的強勁表現和我們對來年進一步發展的信心，董事會建議派發4.30便士的末期股息，使2021年的總股息達到6.39便士，較上年增長18.1%。

那麼，現在看看我們的業績 按地區劃分，從北美…開始

北美1

這是我們2021年表現最好的地區，收入增長了14.2%-8.9%(不包括消毒)。有害生物總收入增長24.3%， 得益於商業和住宅客户的持續高需求，收入分別增長21%和31% 。

您可能還記得我們7月份的中期業績 ，上半年的收入得到了6430萬英鎊的消毒收入的支持，正如預期的那樣，隨着整個地區與COVID相關的市場狀況改善，這些收入大大減少了H2的 ，僅為270萬英鎊。

持續營業利潤增長8.7%，反映了所有業務的收入增長，但被消毒的解除所抵消。2021年利潤率為16.7%，完全符合我們16.5%至17%的指引。這反映了我們的核心業務逐漸恢復到更正常的增長水平，以及持續的成本計劃和我們的IT支持的同類最佳計劃帶來的好處。

我們在北美的併購也是又一個出色的 年，在收購之前的一年裏，我們收購了17家企業，年化總收入約為7200萬英鎊。當然，我們在12月份宣佈了對Terminix的收購，Andy將在後面的演示文稿中向您介紹這一點。

現在談一談客户保留率、通貨膨脹和勞動力環境。我們看到終止率幾乎沒有變化，一直保持在正常範圍內。我們擁有 在成本基礎上經歷了一些通脹壓力，但這些增長基本上通過效率 和年度客户價格上漲來轉嫁，符合正常做法。

北美2

在過去兩年中，我們定期 向您通報我們在北美的IT再平臺化進度，我很高興地向您報告，該計劃現已實際完成。

此處的圖表顯示了實施計劃的工作流程和近年來取得的進展時間表，我相信您 會記得我們以前的成果演示文稿。只有一條仍在進行中，這與最近收購的…有關

…由於我們一直在收購新業務 ，將它們集成到我們的單一平臺將是一個持續不斷的過程。

重組是我們北美業務向前邁出的重要一步，我們仍將在2022年底達到18%的目標。

北美3

下一張圖表為節目增添了一點色彩。我們的西部、中部、東北部和東南部核心運營區域現在都已從各自的傳統平臺 轉移到新的服務規劃和客户管理系統。整合到一個操作平臺將實現流程標準化， 以及在銷售中部署我們的數字產品

工作效率和定價、現場服務和排程優化，或許最重要的是，增強了客户服務體驗。

歐洲

現在轉到歐洲地區…

持續收入增長3.9% (有機4.8%，不包括消毒)，反映出法國、南歐和拉丁美洲的業績大幅改善。 儘管我們受到持續封鎖、限制和同事因冠狀病毒感染而缺席的影響，但歐洲的核心類別表現良好，害蟲控制增長強勁，衞生和工作服恢復勢頭。

蟲害防治收入增長11.8%，而核心衞生(不包括消毒)增長4.4%。持續營業利潤增長9.9%，利潤率提高100個基點至19.2%。

該地區在2021年收購了12家企業-7家在歐洲，5家在拉丁美洲-年收入約為2900萬英鎊。

令人放心的是，儘管政府在接近年底時撤回了支持計劃，但2021年整個歐洲和拉丁美洲的客户破產率仍低於2019年。通貨膨脹的成本增長--主要是燃料和紙製品--已通過年度價格上漲得到緩解。

英國和世界其他地區

在英國，我們的業務從第二季度開始表現非常好，反映了該國疫苗接種計劃和隨後放鬆限制的進展-在愛爾蘭，改善的軌跡看起來類似，但落後於英國幾周。

在世界其他地區，我們的北歐、撒哈拉以南和中東和北非地區儘管面臨與大流行相關的持續挑戰，但仍表現強勁。然而，我們的加勒比業務繼續受到遊客需求低迷的影響。

區域持續收入增長10.8%(有機增長7.7%)，其中英國和愛爾蘭衞生以及世界其他有害生物增長尤為強勁。

持續營業利潤增長48.2%，反映了更強勁的交易，但由於服務水平和現金收入的進一步改善，收入和壞賬撥備的釋放也起到了支撐作用。

全年淨營業利潤率上升620個基點至24.8%，其中220個基點可歸因於剛才所述的撥備釋放。

該地區在2021年完成了9筆併購交易 ，收購前一年的年化總收入約為4900萬英鎊。

儘管整個地區的交易狀況喜憂參半，但壞賬和客户破產不2021年大幅增加。在英國，通過服務重組和客户價格上漲，工資和產品通脹在很大程度上得到了緩解。

亞洲

現在看亞洲…

雖然2021年的表現比2020年有很大改善 ，但馬來西亞、印度尼西亞、越南和泰國的持續挑戰阻礙了實際復甦。然而，得益於更早的經濟重新開放，中國的表現要好得多。

區域持續收入增長5%(有機增長4.7%)。持續營業利潤與上年同期基本持平，為2680萬英鎊，反映出下半年政府支持減少了200萬英鎊。淨營業利潤率下降50個基點，至10.6%。

該地區在2021年收購了五家蟲害防治業務，收購前一年的年收入約為300萬英鎊。

簡單談一談留存和通貨膨脹， 該地區有在印度尼西亞看到了一些壞賬和客户破產的影響，相關利潤受到了130萬英鎊的影響。對於交易良好的客户，我們在年度漲價方面取得了良好的進展，但對於那些正在經歷疫情持續問題的客户來説，情況就不那麼好了。

太平洋

在太平洋的…

儘管澳大利亞和新西蘭全年間歇性停工，但我們的核心業務在2021年恢復良好。

區域持續收入增長8.7%(不包括消毒的有機業務增長6.7%)，得益於蟲害防治業務增長10.3%、衞生業務增長8.7%(不包括消毒)以及我們的Ambius業務增長4%。地區持續營業利潤增長9.9%，導致利潤率提高20個基點至19.7%。

對於太平洋地區的併購來説，這是忙碌的一年，這一年收購了9家小企業-6家在Pest，3家在Hygiene-年收入約為700萬英鎊。

我們沒有看到客户破產的高峯 ，儘管政府在2021年縮減了補貼。事實上，總體客户保留率保持不變。前頭我們的期望。

因此，總體而言-我們的地區在2021年表現強勁，尤其是北美，在那裏完成IT重新平臺化將帶來更高效和 更有成效的組織。

正如我已經提到的，通過我們正常的定價做法和行動，通貨膨脹的成本增加(主要是工資上漲)已在很大程度上得到緩解，因此，讓我花一點時間來解釋一下我們為實現此…而實施的治理和結構

專注於定價

我們的大多數合同客户 都是常青樹滾動合同，我們在該特定合同開始的週年月份處理價格上漲。 因此，通常情況下，我們在一年中不會有單一的定價事件，因為我們必須就預期通脹做出重大決定。我們正在做出這些決定每日、每週和每月根據我們當時看到的證據。我們已經加強了這方面的治理 早些時候，我們在亞洲和拉丁美洲啟動了項目，以提高我們在這些市場推動價格上漲的能力 ，這些項目正在產生可喜的初步成果。

在這一點上，我們仍然有信心 我們可以將投入成本膨脹轉嫁給我們的客户基礎，但顯然我們正在非常密切地審查這一點。

因此，作為總結，現在讓我就現金流、淨債務、指引和展望…説幾句話

營運現金流1

營業現金流為432.3百萬GB ，是由調整後營業利潤增加5750萬GB所推動，但被較高的資本支出和一次性項目所抵消。

營運現金流2

持續自由現金流為3.265億英鎊，比去年增加了2040萬英鎊，反映了之前提到的運營現金流的增長。

現金利息為3640萬英鎊 比2020年減少了460萬英鎊，反映出我們的債務成本較低。現金税增加了450萬英鎊，達到6890萬英鎊，反映出集團利潤的增加。這導致自由現金流交付3.265億英鎊。

2021年7月7日，使用我們的面值看漲期權 ，我們提前償還了7月7日到期的3.5億歐元債券剩餘的1.75億歐元^這是這是在2020年10月發行6億歐元債券後，使用資產負債表上的現金提供的資金。

資產負債表

2021年用於收購的現金支出為 4.631億英鎊，股息支付總額為1.387億英鎊。這些因素，加上有利的外匯和主要由於英鎊兑歐元和美元走強而產生的1950萬英鎊的其他項目，導致淨債務總體增加2.694億英鎊，達到略低於13億英鎊。

截至12月31日，我們的淨債務與EBITDA之比為1.96 倍。

截至2021年12月31日，流動性淨空超過7.8億英鎊，其中包括5.5億英鎊的未提取RCF，將於2025年8月到期。

2021年12月14日，我們 宣佈收購Terminix，並已與巴克萊銀行 簽訂了一項高達27億美元的承諾過橋融資，以支持這筆交易。我們在25號更換了這個設施^這是今年2月，15家銀行提供了7億美元的三年期定期貸款，其中8家銀行提供了20億美元的過橋貸款。

我們還修改了，延長了和 增加我們的循環信貸額度達到10億美元。這項修正案將生效在此之前或在何時 我們完成了對Terminix的收購(預計在H2)，屆時RCF的到期日將為2027年。

在我們12月宣佈後， 標普重申了我們的BBB信用評級，展望為穩定，淨債務為13億英鎊，我們的資產負債表繼續 完全支持我們的複合收入、利潤和現金流增長的資本配置模式。

2022年的技術指導和展望

因此，在本幻燈片中，我們提供了一些技術指導，以幫助您瞭解與2022年相關的模型，但我會讓您在您的業餘時間閲讀這些指導，將您的注意力 轉移到圖表底部的位置，指出這些項目顯然排除了我們與Terminix交易的任何影響。

在我交給安迪之前，我有一些關於來年展望的評論。

業務表現符合我們的預期，這是有機增長交付和我們2021年出色併購業績帶來的收入流動的結果。 儘管我們將在上半年實現強勁的消毒收入，並將不得不應對持續的宏觀經濟和地緣政治不確定性 ，但我們預計集團在來年將實現良好的運營和財務進展。

摘要

因此，我將留給您一張幻燈片，總結我們在2021年取得的主要成就，然後交給Andy繼續演示剩下的內容。

安迪…。

安迪·蘭瑟姆：謝謝，斯圖爾特。

執行我們的戰略

在接下來的幾分鐘裏，我將 帶您瞭解我們三個業務領域在過去12個月中的最新業績-但我將以快速的 提醒您瞭解我們的標準運營模式開始。

運營模式

這臺機器，正如我所説的，從我們的高層開始，在2021年，我們的最佳僱主計劃繼續創造真正的價值-

進步--電動汽車的增多，我們物業中可再生電力的增多，以及更多的回收利用，這種進步得到了外部的認可--例如，它成為今年道瓊斯可持續發展年鑑中全球僅有的700家公司之一。

這是我們的正確行動計劃 -為同事做正確的事情，他們為客户提供出色的服務，進而為股東和社會創造價值。事實證明，它是成功的-而且是可擴展的-這是我們在Pace…繼續執行的模式 當我們與Terminix聯手時，這是一種未來將產生更大好處的模式。

Rentokil害蟲防治

鑑於幾個月前的資本市場日非常詳細，今天我將非常簡要地介紹我們的類別，首先從世界上最大的害蟲控制公司Rentokil Pest Control開始。

Rentokil病蟲害防治-2021年業績強勁

正如您在幻燈片上看到的，2021年，有害生物控制的持續收入增長了18.6%-領先於13.5%的8年複合年增長率-並首次超過20億英鎊， 有機增長8.1%。營業利潤增長了三分之一，反映了我們國家擺脱封鎖的強勁表現。

專有創新-PestConnect

有機增長的關鍵增長動力之一是創新，尤其是減少客户碳足跡的創新。

在CMD，我們制定了一個雄心勃勃的目標：到2026年，通過互聯服務覆蓋25%的商業客户，儘管全球多氯聯苯短缺，但我們在2021年又迎來了一個好年頭，安裝了87,000台，我們的網絡現在每天傳輸約1,500萬條消息。重要的是，我們現在已經在我們的一系列互聯產品中實現了信息安全的ISO-27001標準。

專有創新-Lumnia

LUNNIA-我們的LED昆蟲燈陷阱系列，可將碳排放減少高達62%-也繼續表現強勁。

自2017年推出我們的第一款產品以來，我們已經展示了持續產品開發的價值-在該系列中推出了另外4款產品，包括 一款用於接待區的超薄產品和一款我們可以懸掛在倉庫天花板上的頂級產品。

我們現在已經售出了超過25萬台Lumnia；今年的銷售額增長了65%。

自主創新-新技術 與沃達豐的人工智能合作

當然，技術是我們路線圖的核心，我們已經與谷歌、PA和Cognizant等公司合作，為我們的行業設定新的標準-我們 最近開始與沃達豐建立新的技術合作夥伴關係，將他們的人工智能能力用於蟲害控制。

我們已經開始試驗，使用微型攝像頭從客户場所內我們連接的設備周圍捕獲視頻和靜止圖像，然後在沃達豐的人工智能平臺上進行分析，然後通過我們的應用程序和門户進行報告。

因此，例如，在未來，高清晰度迷你攝像頭的使用將使技術人員能夠精確定位蟲害問題的準確來源，並與客户實時共享這些結果 。

現在-顯然-這是早期開發工作 -但我們可以看到人工智能提高我們害蟲業務質量的潛力。我們已經有了合作伙伴，第一批項目正在進行中，而且-再一次-Rentokil在技術上處於領先地位。

Rentokil病蟲害防治：併購

最後，在有害生物控制方面-正如我前面提到的-2021年是併購非常強勁的一年，有48筆收購，獲得的年化收入為1.42億英鎊。

自2016年以來，我們已經收購了大約200家公司，年收入約為8億英鎊，收購仍然是我們增長戰略的核心部分。

我們擁有併購網絡、技術訣竅、 成熟的收購模式以及對密度的深刻理解。渠道依然強勁-無論是在北美還是在全球， 但特別是針對我們未來的目標城市。

因此，病蟲害防治取得了非凡的 年…

初始衞生狀況

現在轉到我們的衞生業務…

2021年初步衞生狀況

在上半年，我們談到了我們核心衞生服務的回報，如您所見，該業務實現了8.2%的持續總收入增長，其中有機收入增長為7.4%。

雖然整體類別的利潤 下降18.3%-反映預期消毒服務較2020年的高峯期減少-但我們核心衞生業務的利潤同比強勁反彈，反映核心衞生業務的迴歸。

衞生和福利--在洗手間內

去年，我們還為衞生和福利制定了新的有機增長目標--從2022年起中期增長4%至6%--隨着客户對衞生標準的要求不斷提高，這一目標將在衞生間內實現，同時也將在衞生間外實現，因為客户需要在整個辦公場所提供更廣泛的增強服務。

現在-在洗手間內，我們強調了向現有客户銷售更多服務的機會，包括：

現在轉到洗手間外的衞生…

衞生和福利-衞生間外：辦公場所衞生和改善環境

在過去的12個月中，我們一直強調空氣護理和空氣淨化…的重要性

我們提供兩種空氣淨化器 -病毒殺手和Inspire Air-都使用醫院級HEPA過濾器，而病毒殺手也有一個內部腔，空氣通過紫外線對空氣進行消毒，然後釋放到環境中。

2021年，我們安裝了超過11,000台空氣淨化裝置，年收入約為900萬英鎊。

而且不僅僅是辦公室和酒店 需要清潔的空氣…

衞生和福利-衞生間外：網球澳大利亞和02

第二年，我們與Tennisaustralia合作，為澳大利亞網球公開賽的選手、工作人員和觀眾提供空氣傳播病毒和細菌的保護。作為官方衞生合作伙伴，我們安裝了70台VirusKiller設備以及800台洗手液和抗菌擦拭站。

同樣，如果你訪問倫敦的O2(如你所見，我在那裏)，你會看到我們是官方的專業衞生服務合作伙伴-提供一系列衞生產品和服務-包括衞生間內外的VirusKiller設備，以幫助確保在這個世界著名的場所遵循最佳衞生實踐。

因此，總體而言，在害蟲控制和衞生方面都取得了非常成功的一年-我們預計2022年將取得進一步的良好進展。

保護和提升

現在轉到保護和提升

如圖右側所示，2021年持續收入增長5.6%，有機增長4.9%。利潤同比增長36.8%，反映瞭解除封鎖的進展 。

我們的法國工作服業務收入增長了1.9%，隨着時間的推移，我們看到客户場所關閉的趨勢有了很大改善，年底幾乎為零。

營運方面，業務繼續取得良好進展，成衣租賃的新業務銷售現回升至2019年水平以上。

現在談一談收購，這當然是我們蟲害控制戰略的核心部分，使我們能夠增加收入，並通過豐富我們在城市的運營密度，提高我們的淨運營利潤率。

併購重組

2021年，我們達成了52筆交易，展示了渠道的力量和我們通過併購創造價值的能力，包括，正如您在地圖上看到的：

包括EPS交易在內-我們在2020年12月底完成了這筆交易，但在2021年支付了這筆交易-我們獲得了2.09億英鎊的年化總收入，本年度的現金支出為4.63億英鎊-與我們在下半年給出的4.5億至5億英鎊的指引 一致。

考慮到強大的併購渠道，我們在2022年用於併購的目標支出約為2.5億英鎊。

現在轉到Terminix…

收購Terminix-Step-Change在當地的密度、顯著的協同效應和有吸引力的財務狀況

當然，我們很高興地在年底宣佈了對Terminix的令人難以置信的令人興奮的收購-在本幻燈片中，我們將這一重要的 機會集中在三個關鍵領域。

首先，這筆交易使北美的本地密度發生了階段性變化 北美是世界上最大的害蟲防治市場：

其次，該交易將帶來顯著的協同效應 ：

在此階段，我們不包括 通過提高同事和客户保留率、提高銷售人員密度、追加銷售和交叉銷售或新的創新和數字服務而產生的任何收入協同效應。

第三，這筆交易提供了極具吸引力的財務業績。

那麼，我們現在處於什麼位置，接下來的幾個月會是什麼樣子？

收購Terminix-整合計劃正在進行中。強大的協作能力。即將完成H2的任務。

嗯，我很高興地説， 我們已經有了一個很好的開端，在我們團隊的每次會議上突出的是我們擁有多麼強大的共同文化。

斯圖爾特和我在1月份訪問了孟菲斯，已經舉行了一些聯合團隊會議，以制定整合計劃的規劃。每個人都回來了，都在談論我們與他們的員工有多麼契合。當談到成功的併購時，文化是關鍵。

因此，雙方進行了強有力的合作，並採取了非常積極和令人鼓舞的態度。

監管程序正在全面進行 聯邦貿易委員會的初步審查期將持續到本月晚些時候。顯然，我今天不能對此發表任何評論 ，除了我們認為市場競爭激烈之外，這筆交易對同事和客户來説是個好消息，我仍然有信心 這筆交易將獲得批准。

您還可以在幻燈片上看到，各種工作流程的規劃 正在進行中，我們有一項主要工作要完成，以重新審計我們歷史上經過IFRS審計的財務報表 ，以符合PCAOB或美國GAAP。

我們還正在制定計劃，以滿足各種上市要求，包括新的美國存託憑證。一旦全部完成，我們將尋求 股東的批准。

收購Terminix-治理和規劃

隨着我們接近尾聲，我們現在在第一天的準備和整合規劃上花費的時間越來越多。

整合計劃的治理結構已經到位，全球指導委員會、北美整合指導委員會、整合管理辦公室和整合投資委員會都已到位，每天和每週都會召開會議，以確保我們計劃的無縫交付 。我們還任命了一些專業的第三方顧問，為Rentokil和Terminix的內部專家提供支持。

如您所見，我們正在跟蹤15個工作流(包括運營、銷售和營銷、IT、人力資源和財務)中每個工作流的進度 ，因為它們已完成準備工作並進入了計劃規劃階段。

收購Terminix-Synergy 跟蹤

顯然，重點放在協同規劃和跟蹤上，制定詳細的計劃和明確的交付時間表。

我們仍然預計，大約50%的協同效應 將來自後臺和管理費用節省，包括採購，另外50%來自合併和密集網絡。而且， 正如我剛才提到的，現階段還沒有包括收入協同機會。

因此-在整合規劃方面取得了令人鼓舞的進展 許多非常積極的互動，到目前為止還沒有出現意外情況，我們仍將完全按計劃在今年下半年完成。

摘要

總而言之-2021年，我們實現了強勁的財務業績和出色的併購：

受到公司2021年業績和未來一年展望的鼓舞，董事會建議派發末期股息每股4.30便士-相當於全年股息每股6.39便士-同比增長18.1%。

雖然我們激動人心的Terminix項目顯然還有很多工作要做，但我們絕對會像激光一樣專注於執行我們一切如常的業務， 我們有信心在來年取得進一步的運營和財務進展。

説到這裏--斯圖爾特和我現在非常樂意回答任何問題--我想把這個問題分成兩部分：首先--任何關於業務及其持續業績的問題 --之後--我們將回答

有關Terminix交易的問題，儘管在某些領域，我們今天可以説的內容顯然有限。

謝謝--有什麼問題嗎？

問答

西蒙娜·薩利：早上好。我是美國銀行的西蒙娜·薩利。2021年你的利潤率上有一個問題。因此，利潤率同比提高了130個基點。 因此，根據撥備發佈進行調整後，利潤率僅提高了30個基點。如果您可以在構建塊上提供更多的顏色 ，有助於實現這一利潤率增長，特別是如果您可以嘗試量化因燃料上漲而導致的工資上漲的不利因素 。謝謝。

斯圖爾特·英格爾--古墓：我會盡我最大的努力來解決這個問題。就利潤率而言，我們對今天發佈的撥備有幾個問題。在條款 發佈方面，我們已經披露了這個數字是一個重要的數字，但它在很大程度上是等式的一方。我認為，如果你 看看107%的自由現金流產生的收益質量，你會發現實際上我們的收益淨額的質量非常， 如果你看我們的現金流幻燈片17，我們實際上有2000萬英鎊的營運資本流入。 所以儘管在利潤率的遞增中有撥備釋放的因素，同樣，在2021年內，我們也創建了撥備 ，因此我們與之交談的撥備釋放是在2020年大流行的初始階段100%創建的，因此釋放不僅發生在 。這是服務運營恢復的結果，所以它抵消了我們正在承擔的一些服務成本，這是 等式的一部分，這是非常成功的現金收集的結果，你已經在許多地區看到了，在這些地區，我談到了破產沒有 激增，現金表現非常強勁。

所以我不會細分這130個 ，因為我不認為我能做到這一點，因為那裏有太多可移動的部件，但我們對業務的總體利潤率和在21年和22年的可持續性非常有信心。然後我想你提到了消毒。

西蒙娜·薩利：不，是工資上漲和燃料價格上漲造成的。那麼，這種30個基點的根本改善的阻力有多大？

斯圖爾特·英格爾：是的。因此，我認為，在第三季度，我們的油價約為每加侖3美元。我的意思是，我們看到的評論之一是Terminix談論由於燃料價格通脹而在2022年產生1000萬美元的逆風 。但據我所知，這在很大程度上是他們從2美元到3美元對衝的平倉。我們 在2021年第三季度的利潤率為3美元，因此我們再次認為，今年很大一部分時間我們的利潤率已經恢復了燃油價格通脹， 預計通過我們的定價過程將在2022年繼續恢復這一水平。我們對我們實施的流程非常有信心，您已經看到了我在我們流程中展示的圖表。所以我認為我們不應該過於擔心。我們正在密切關注這一問題，但我們不應過於擔心燃料或員工成本的通脹上漲。員工成本通脹 非常參差不齊，所以我們在英國看到了更強勁的增長，我們在美國部分地區看到了更強勁的增長，但在其他市場，疫情仍然存在持續的影響，這還沒有真正體現出來。因此，例如在歐洲，目前更多的是圍繞產品和燃料，而不是全方位的勞動力。在亞洲也是如此，我們在歐洲和亞洲的留任人數也非常強勁。因此，老實説，這是相當本地化的。

因此，總的來説，我認為利潤率的提高在2022年是可持續的，但顯然，從宏觀經濟角度來看，我們經歷了一些坎坷的過去，沒有人能完全預測下週將發生什麼，更不用説三年了

幾個月或六個月後。但我們認為， 有能力管理到2022年。

Simona Sarli：作為後續，您提到了2022年的可持續發展。這是否意味着我們今年應該至少預期同比改善30個基點 ？

斯圖爾特·英格爾-古墓：嗯，我不會給出2022年的預測，我想這就是我的答案。我們正在進行一項交易，對我來説，這聽起來有點像利潤預測。因此，我不會這麼做，但我只想讓大家注意我們的中期目標，即6%至9%的收入增長和10%以上的利潤增長，這仍然是我們的中期目標，也是 聲明中隱含的利潤率增量。

西蒙娜·薩利：謝謝

西爾維婭·巴克：謝謝。嗨。 早上好。摩根大通的西爾維婭·巴克。請再給我來兩杯。首先，關於中央成本。因此，我猜，這些收入增加了1000萬到1500萬英鎊，所以你能不能不要説是什麼原因造成的。然後你引導到 在22年再次出現同比增長。而且，似乎許多通脹影響都是通過中心成本流動的。所以 你能不能評論一下到底包括了什麼，燃料等等，我們可能認為我們所在的部門中的一些類別可能在中央成本中。然後再對北美收入進行第二次快速確認 改變這20個基點。這樣做了嗎--顯然，你在22年底保持了18%的利潤率目標。 現在基本上是17.8%的利潤率目標嗎？在22年也會有什麼影響？謝謝。

斯圖爾特·英格爾：好的。因此，中心成本是2021年最大的變動。如果你還記得，我們在2020年暫停了高管獎金，並休了高管帶薪假期。這是從2020年到2021年最大的一座大橋。正如我想我們在聲明中所説，21至22年更多的是關於現有成本的重新分配。我們的中央供應鏈成本，歷史上一直由我們的歐洲部門管理。如果你還記得，我們 在歐洲有一個很大的工作服業務，現在只在法國。

因此，現在是重組的合適時機，並將其取出並計入中央成本。因此，這對該組織來説是淨零，不會產生影響。但由於這種解釋的性質，它實際上與燃料定價無關。這並不重要。這是圍繞管理我們的全球供應鏈的基礎設施和資源，而不是產品和燃料本身的成本-它們將通過 流入我們的市場，並完全計入全部利潤率。

20個基點的調整，對收益沒有影響的壓力 我認為是一些收入約3800萬美元的收入，我們認識到了這一原則，因此 確認了整個3800萬美元和扣除銷售成本的淨利潤。我們同意我們的新審計師的觀點，實際上這可能不是正確的處理方式，而我們應該這樣做，因為轉移股票的風險和回報不足以證明這種做法是合理的。因此，我們只是去掉了收入，收益沒有變化，但在本例中，收入等於利潤，因為它實際上是代理費。這就是變化。

如果沒有這一點，我們仍將在我們對2021年的16.5%至17%的指導範圍內。因此，我們仍然可以完全接受這一點。因此，我認為這不會對 產生任何影響

我們為2022年設定的18%的目標--這是在我們預期的範圍內，因此我不會讀到正負0.2。我們今天看到的方式是始終如一的。

西爾維亞·巴克：好的。所以16.5%到17% 你是在中間，20個基點是勞動力燃料，因為你可能會認為它會在 中間。由於一些…的原因，它略有減弱

斯圖爾特·英格爾--《古墓》：肯定是在最低端。我的意思是，如果你看到H2的消毒費用是270萬英鎊，我記不清是多少了，但2020年下半年超過6400萬英鎊。因此，這是冷卻的差異；確實在我們認為的範圍內， 到16.5到17。這是較低的端，因為我們實際上沒有消毒，這才是真正的答案。

西爾維婭·巴克：非常感謝。

安迪·格羅布勒：嗨。我是瑞士信貸的安迪·格羅布勒。三個，如果可以的話。首先是回到撥備，因為我認為這引起了一些困惑，因為你獲得了14.9%的全年利潤率，然後你又談到了100個基點的撥備釋放。需要説明的是，這是14.9%嗎？這是考慮2022年而不是13.9%利潤率的正確起點嗎？只是想澄清一下為什麼會這樣。

其次，關於通脹或其他話題 ，您談到了美國，您基本上恢復了通脹。你能在那個上下文中解釋更多的實質含義嗎？第三，稍微寬泛一點，你談到了數字人工智能以及你與沃達豐的關係。您是否將 視為未來的保證金機會，即您可以集中您的一些技術人員和一些帶着電話的人員來進行一些現場檢查，而無需，即向人員發送更低的成本來進行這些檢查。謝謝。

斯圖爾特·英格爾--《古墓》：所以我要前兩部。因此，是的，您應該考慮將14.9%作為2022年利潤率的起點。通貨膨脹率大幅回升。我認為 少了幾個基點，如果我説實話，所以我不能完全説它是100%，但它已經實質性地回升了。 我們預計通過我們的利潤率，通過2022年的價格上漲，通脹將大幅回升。因此，安迪，這不是一個有意義的分歧；但我不能完全説出100%的真相。

安迪·蘭瑟姆：謝謝你今天給我機會。我以為會是斯圖爾特的演出，所以我只是放鬆一下。謝謝你的問題。因此，在資本市場日，我們做了一些關於互聯技術的展示和介紹，如果你願意的話，這是害蟲的防盜報警器，這也是我們已經在使用的。這就是為什麼我們一直在談論連接，這就是為什麼我們的目標是25%，等等。我們在CMD上解釋説，這既是一種增長--我們希望在那之後實現業務增長--也是一種及時的利潤率。它在一開始基本上是利潤率中性的，但我們認為利潤率會隨着時間的推移而增加。

在人工智能和相機上，現在説還為時過早。我的意思是，這是真正的突破性技術。我們要做的第一件事就是讓技術發揮作用。我們已經做到了這一點，我們已經實現了這一點，我們通過沃達豐實現了這一點。下一件事是我們要把它送到一個

可擴展性對客户來説是有意義的。 所以你必須安裝攝像頭--它們是有成本的--所以現在還為時尚早，但要以與Connect相同的方式來考慮 。一模一樣。我們會認為這是一個增加收入的機會，因為我們擁有一項其他公司沒有的技術； 這是突破性的，提供了真正的洞察力，這就是發現老鼠在倉庫裏跑的人和看到它的技術之間的區別(&F)。

我可以整天談論這件事！這真的很酷，所以這不僅僅是告訴你有一隻鼠標在跑，它還告訴你你跑了哪隻老鼠。 你有鼠標47，面部識別技術識別，它説這隻鼠標在過去24小時裏回到倉庫的這一部分 17次。因此，您實際上可以準確地找出客户所遇到的問題。如果你能解決像 這樣的害蟲問題，在它成為一種侵擾之前，你的客户就會喜歡你。你不想做的是試圖在問題失控後解決它。

因此，我們認為這為我們提供了及時的收入機會 ，因為現在還很早，但它也將再次給我們帶來利潤率機會，這來自-我們不需要出去拜訪客户，因為將會直播的攝像頭將能夠告訴我們鼠標47今天早上再次回到哪裏 所以解決方案不起作用，所以我們需要一些這個和一些那個，或者實際上鼠標47不再與我們在一起，所以它是如何工作的 。

因此，這將是收入，但將是 利潤率，但我們還需要幾年時間才能將其商業化。這只是--不談論它太令人興奮了，但在這個階段，你不能把它 放在你的模型中，但隨着時間的推移，收入和利潤率會更高。

安迪·格羅布勒：謝謝。

多米尼克·埃瑟裏奇：我是德意志銀行的多米尼克·埃瑟裏奇。我只有三個問題要問。首先，更多的是一般性的，只是關於分支機構的利潤率。 特別是當你將它們與現在展望未來的2019年進行比較時，你能説一點關於分散的情況嗎？ 看起來如何？我的意思是，你看到的是整個業務的整體改善，還是特別是在某些領域？我想要了解的是，很明顯，你們做了很多併購，尤其是在東南部。因此，很明顯，隨着時間的推移，那裏的利潤率將會有很大的提高，但例如在西海岸，你的利潤率一直較低，你的併購也較少。 顯然，看看那裏正在進行哪些有機的改善將是很有趣的。

其次，就PestConnect而言， 您能不能提醒我們一下地理位置，顯然英國是起點。您能不能簡單介紹一下這項服務的推出情況，以及您在其他國家/地區也看到了哪些興趣？

然後是最後一個，這是一個非常具體的問題。我只是想知道在美國勞動力方面，你能告訴我們目前你們每個分支機構有多少技術人員空缺嗎？非常感謝。你可能知道我為什麼要問這個具體的問題。

安迪·蘭瑟姆：好的，我會嘗試用相反的順序。我將嘗試第三個和第二個，斯圖爾特，你們可以談談本地利潤率。在第三個問題上，我試着憑記憶來做，這是一個很好的問題。我們在美國有275個分支機構。我認為我們有15名員工的員工保留率低於85%。我認為，在275個客户中，有15個客户的保留率低於整個業務的平均水平。而在這15個人中，有13個人只有兩個空缺，所以我的意思是我給你數據，我可以用另一種方式。我們在美國各地的分支機構中很少有實質性的缺口。也許有半打和幾個。

也是新年伊始。 這是我們必須密切關注的事情。現在是賽季的開始，所以第一季度的同事留住情況通常會更好 ，然後隨着賽季的到來，我們需要更多的人，所以我不能保證整個賽季都會保持這樣的良好狀態，因為 會變得繁忙。但目前，我們只剩下少數幾家分支機構沒有達到所需的人員級別，我們缺少的人員 是1和2，而不是5和10。因此，如果某個分支機構有一兩個人失蹤，你可以彌補。因此，我們 目前不認為這是一個問題。

PestConnect地理位置？你説得對，英國仍然是我們最大的市場。我認為荷蘭是我們的第二大市場。法國是我們的第三個。澳大利亞是我們的第四個。馬來西亞 是我們第五個。正如我在評論中簡要説過的那樣，如果不是因為全球多氯聯苯的短缺，我們會做得更好，非常好。我們沒有足夠的銷量，所以我回到了美國，我説我們不要在美國推出。我們在IT重新平臺方面有太多的工作要做。現在我們有了終結者，但我們沒有足夠的單位，所以為什麼要縮減每個人的規模 ？

因此，我們顯然沒有進入過 個州，除了小型飛行員。但人們的興趣很大，我們--正如我説的--我現在正在展示划船--我估計，如果我們有單元，如果我們有多氯聯苯，我們可以賣出兩倍。因此，供應鏈今年將面臨挑戰。2022年下半年會變得更好 ，然後23年看起來絕對不錯。所以你應該期待我們在23年內置H2並有出色的性能 ，但客户反應非常好。我之前説過，一旦你擁有了這項技術，一旦你擁有了這項技術，我 就不會看到你把它拿出來，如果你是客户，你為什麼-就像給你一件IT套件，然後説，好吧，我希望 收回它，給你紙質記錄。

客户反應令人難以置信。 如果有什麼不同的話，我們還能有更多嗎？我們有一些大客户想把他們的整個產業都放在上面，但我們沒有足夠的多氯聯苯 但這是一個嚴重的問題-我寧願這樣。因此，我們主要去了西歐、澳大利亞和亞洲的兩三個市場。美國是未來的大公司，但這將不得不等到我們得到足夠的印刷電路板單元。分支機構盈利能力 利潤率，斯圖爾特？

斯圖爾特·英格爾：是的。 我還有一個來自在線的問題，我會同時回答，那就是：我會把它讀出來：“你能談談在扣除收入確認變化的情況下，北美地區的利潤率動態嗎？這只是16.5%到17%區間底部的16.5% 。今年的離職率利潤率是多少？實現2022年退出18%的目標的關鍵因素是什麼？

因此，確切地説，我的意思是你已經回答了你自己的問題。你説得太對了。如果你看看東南部，我們在那裏有大量的收購， 我們有EPS，我們有佛羅裏達害蟲控制，我們在亞特蘭大有活躍的。所以那裏有大量的收購，所以在疊加的同時還有再平臺，我們已經看到了EPS和佛羅裏達蟲害防治的再平臺，我認為我們在4月和5月。因此，在收購驅動的利潤率增長方面，這對我們來説是一個巨大的變化，我在這裏同時回答了艾倫的問題 。這對我們東南部來説是一個很大的因素，但在西部，這不僅僅是收購驅動的密度 行動，我們將從銷售連接、服務生產率和重新平臺化中獲得顯著好處，當我們 全部集中在一個路由系統上時，整合的管理、使用使我們能夠簡化的單一流程的集中管理。

正如我以前説過的，關鍵是提供更好的客户服務。比方説，我們的一些客户服務可能不太理想，比如，我們在中央和地方之間以及技術人員之間進行親力親為。因此，無論如何，我們都會在西方獲得這些好處。在利潤率相對較高的東北地區較少。我們有很好的密度，我們進行的收購較少；而且它們無論如何都在傳統平臺上，因此從整合中獲益較少。因此，我不會像艾倫要求的那樣，圍繞我們如何看待這些元素展開討論，因為它們有點像是一種混合體。我不能説，特別是在東南部，我不能説這麼多來自重新平臺建設，而這麼多來自收購。生活不是那樣的。但我認為所有這些都將在2022年非常迅速地結合在一起。我的意思是，我們有很高的信心。但你的分析是對的。我們將在東南部取得比西部和東北部更多的進展，這就是我們預計的結果。

如果房間裏沒有其他問題，我還有一些其他在線問題， 。John First提出了一個問題：“持續業務的營業額和利潤增長是否包括併購活動帶來的增長？”答案是肯定的，他們肯定是這樣做的。這是我們模式的關鍵部分 ，也是我們承諾的6%至9%收入增長的關鍵驅動力之一。

Terminix上有幾個，所以我現在就把它們留下來。巴克萊的簡·斯帕羅提出了一個問題：“2022年消毒收入將進一步減少，2021年的條款發佈不會重演。這些因素對地區的影響差異很大。您説過，您正在按計劃在今年年底前實現北美地區18%的目標。但你能提供更多關於你對其他地區2022年利潤率前景的看法嗎？此外，鑑於集團利潤率將受到消毒解除的最大影響，請您對上半年的利潤率前景發表評論嗎？

所以，再一次，有幾樣東西需要拆開。 顯然，北美是我們消毒解包最多的地方。到5月中旬，它幾乎已經消失了，我認為 是。因此，是的，我們將在上半年遇到一些逆風，特別是在北美，但我們對18%的承諾 與此無關，因為18%中的一部分是核心的恢復，我們相信核心已基本恢復，這就是為什麼我們仍然非常有信心在今年實現18%的目標。

集團的其他部門，同樣，我希望 避開利潤預測。這要看情況而定。我認為，亞洲的天氣仍然有一點不佳。奧密克戎進軍亞洲的時間較晚 。正如我們已經説過的，政府的支持在很大程度上已經消失，他們正在變得更無力償還債務。因此，我認為亞洲將會很有趣，看看它會如何發展。但我在這方面沒有水晶球。但我認為他們可能正在滯後於復甦。

歐洲，顯然我們在烏克蘭局勢方面面臨一些挑戰。但我們預計歐洲將出現相當強勁的復甦，儘管隨着員工回到辦公室，我們預計這些業務將反彈，這應該會支撐歐洲的利潤率。

顯然，英國確實面臨撥備釋放的逆風，但正如我們所説，這僅佔其利潤率改善的220個基點。因此，在潛在的 水平上，我們預計那裏會有良好的利潤率可持續性。因此，這確實取決於我們看到的宏觀經濟變化的速度。但我們 總體上對2022年年底的結果相當有信心，但正如簡正確地暗示的那樣，上半年會有一點逆風。

安迪·蘭瑟姆：以防萬一，有人誤解了你的評論。我們在俄羅斯沒有業務。我們在烏克蘭沒有業務往來。因此，斯圖爾特的評論只是更宏觀的情況，以及這是否會產生更大的影響。但在直接影響方面，對業務沒有直接影響。

演講者：我可以問一個關於自由現金流產生的後續問題 嗎？你提到了非常強勁的現金轉換率。事實上，你擁有堅實的營運資本影響力。查看您的賬户看起來更多地與來自貿易應收賬款的強勁資金流入有關。您是否使用保理，如果使用保理，保理的貢獻是多少？

斯圖爾特·英格爾--《古墓》：是的，我們確實使用保理。但同比在年終之間幾乎沒有變動，在分類賬中只佔很小的一部分。大約是2000萬到4000萬GB。就在那個範圍內。而且1月1日到12月31日的數字基本相同，所以對現金流的影響

演講者：所以沒有影響德爾塔 ？

斯圖爾特·英格爾：不，沒有。

演講者：好的。

斯圖爾特·英格爾-古墓：不，老實説，我們的現金表現非常好。我認為，很明顯，政府向經濟注入了一些流動性。 但我認為，在根本層面上，我們的運營表現帶來了非常強勁的現金表現，我們認為這是可持續的。我們仍然堅持90%的現金轉化率作為中期目標。我認為，如果你看到了，我們預計資本支出在2022年會出現一點反彈，因為車輛中的印刷電路板問題受到限制-車輛採購中有一點-所以這是我們預計2021年會反彈的一個因素，但它並沒有真的反彈一點，但還沒有完全反彈。因此，我們將在2022年看到其中的一部分。但我們對我們潛在的現金表現非常滿意。

演講者：是什麼推動了DSO的改進？再説一次，我們應該假設2022年會有進一步的改善？這能持續下去嗎？

斯圖爾特·英格爾-古墓：是的，老實説，我不確定我是否會承諾在2022年取得進一步的進步，但我確實認為我們的表現是可持續的。我認為在過去的兩年，即18個月裏，倫託基爾的人們認識到現金意味着生存，作為一個真正專注於運營的組織，我們改進了我們的基本流程，使這種水平的收集活動可持續。

因此，我認為我不會承諾進一步改進。但我確實認為，我們今天正在做的事情將持續到2022年。

安迪·蘭瑟姆：我們還有什麼關於生意的問題嗎，因為我很想登上終點站。

斯圖爾特·英格爾-古墓：我有幾個終結者的問題。嗯，安迪，你可以自己讀，如果容易的話。

安迪·蘭瑟姆：謝謝你，斯圖爾特。 好的，那麼第一個問題是：“你能對美國反壟斷審批的潛在時機發表評論嗎？”不，也是，我 想。我在評論中評論了這一點。

因此，對於那些不熟悉Hart-Scott-Rodino流程的人，您進行初始申請，在本例中，FTC有一段時間可以考慮 。在目前的市場中，這是典型的60天。這一進程已經關閉並運行。

我們正在以一種非常正常的方式與FTC合作。他們正在經歷他們的過程。他們正在進行分析。他們正在與市場對話，與客户對話， 一切都與人們預期的完全一樣。正如我在發言中所説，在本月晚些時候，FTC會做出兩個決定之一：要麼FTC 什麼都不説，實際上他們什麼都不説，時間到了；要麼他們發出第二個請求，就這麼簡單。 第二個請求是，如果你不熟悉它，我是，我已經經歷了那麼多次，這是一套非常詳細的問題和詳細的市場跟進問題。因此，我們要麼完成程序，要麼提出第二次請求。 那將在3月份晚些時候進行，這將完全由聯邦貿易委員會決定何時完成調查，但除此之外，我不能對此發表評論。我只能重申我已經説了很多很多次的話，我對這筆交易非常有信心。

這是一個競爭異常激烈的市場，是一個分散得令人難以置信的市場，競爭非常激烈。我相信這筆交易會獲得批准。但我們將拭目以待下一步是什麼。它可以是 初始等待期到期，也可以是第二個請求。第二個請求，這並不意味着聯邦貿易委員會需要更多信息來完成調查，而不意味着其他任何特別的事情。但讓我們拭目以待吧。

下一個問題是：“在北美收購Terminix後，新業務將繼續以原來的Terminix和Rentokil品牌進行交易，還是全部轉換為Rentokil或聯合使用Rentokil和Rentokil Terminix品牌？”

真是個好問題。我已經多次強調過，倫託基爾97.5年的歷史遺產一直是商業的。我們是商業病蟲害防治之王。這就是我們享譽全球的原因。但我們在美國也有大量的資源和白蟻。但如果你問大多數客户我們與誰打交道，他們會説我們在商業領域是世界上最好的。

而Terminix是住宅領域的領先品牌，也是白蟻領域的領先品牌。所以在方向上，我們完全預計住宅和白蟻將被打上Terminix， 和商業的品牌，

當然是大的商業客户，都會被貼上Rentokil的品牌。但這就是前進的方向。為了達到這個方向和結束狀態，我們顯然必須有一個過渡期。

我們正在努力解決這個問題。我提到過， 我們在許多地方使用外部顧問。因此，我們正在努力解決這一問題，我們將走上正確的過渡之路。 我認為，如果你看看，在許多方面，品牌對住宅客户實際上比商業客户更重要。 我們在西海岸有強大的品牌，佛羅裏達州的西部滅蟲劑，東北部的佛羅裏達州蟲害防治公司，JC Ehrlich。

我認為，在我們擁有強大的地區性品牌的地方，我們可能會聯合打造品牌。它將是西部終點站或終點站西部。它將是佛羅裏達州西部或佛羅裏達州西部。 我們沒有那麼聰明。有很多選擇。我們是否會永遠保留這一點？我認為這將取決於時間的充分性 ，但我認為這是一個合理的過渡階段，讓我們達到Terminix的最終狀態，對於resi和商業，而對於白蟻和商業將是Rentokil。

“您能提供有關出售Terminix UK和挪威蟲害防治業務的最新消息嗎？”不怎麼有意思。對於那些不熟悉的人來説，這是兩個相對較小的資產。就英國而言，我們在幾年前將該業務出售給了Terminix。因此，我們將無法回購它 。因此，Terminix必須將其出售。而挪威，它希望在那裏獲得緊張的市場份額。因此，謹慎是英勇的一部分。最終得出的結論是，這兩項資產都將在交易前出售，以免堵塞交易的主要動脈。

這些都是Terminix 正在處理的交易。Rentokil沒有參與這些交易。我們這樣做是不合適的，但就軼事而言，我被告知這兩個過程都進行得很好。我只能説這麼多了。

斯圖爾特·英格爾--古墓：安迪，還有一個問題：“你與Terminix的股東有沒有就他們是否願意接受收購要約進行過接觸？”

安迪·蘭瑟姆：是的，我們有過， 我想説真的很棒的訂婚。下週，我們將在倫敦進行路演活動，或者是虛擬的，我想大部分都是。但在接下來的一週，我將前往紐約，與佈雷特並肩參加聯合投資者關係活動。我們已經做到了這一點。

我們已經進行了一些投資者電話會議。我們 已經進行了一些賣方分析師電話、爐邊聊天，就像他們在那裏所做的那樣。我們也舉辦了自己的活動，與Terminix的股東進行了直接的 對話。

我不得不説，可能有一個例外， 這些會議非常出色。他們真的很樂於接受，非常開放。這很有趣。他們非常瞭解Terminix。 他們對Rentokil的瞭解要少得多。他們基本上是美國持有者。他們中的一些人是十字架持有者，兩者都持有，但對於Rentokil的新手來説，他們真的對這個故事感興趣。

他們對機器真的很感興趣， 這個型號，你是怎麼讓這個型號工作的？但我不得不説，這真的是積極的。因此，我認為我們根本沒有就這筆交易進行過任何具有挑戰性的對話。他們明白工業邏輯。他們明白經濟方面的道理。他們瞭解 獲得股東投票所需的流程。所以不，我會説沒有受到任何阻力，也許有一個例外。

斯圖爾特·英格爾-古墓：從希特人那裏 [達維達]，有一個問題是關於高鐵和聯邦貿易委員會的。所以我認為你已經談到了這一點。它還有一個補充要素， 是：“它與其他監管機構的進展如何？我們應該在什麼時候考慮股東對這筆交易的投票？“ 我會考慮其中的這一點。安迪在他的演示中提到了這一點，我們在數字上有了相當大的提升， 原諒我，我將暫時深入這個問題。

Rentokil Initial根據國際財務報告準則中的國際審計準則 生成其編號。對於Terminix，它是代理語句，他們必須在其中為組合生成形式結果。我們必須回去重新審計，不僅要轉換為美國公認會計準則，還要重新審計PCAOB標準，這是美國2019年、2020年和2021年的審計標準。

所以你可以想象，審計人員現在非常 忙。因此，年終進程一結束，我們就會有兩組審計師再次來到我們身邊，以便我們 能夠生成PCAOB經審計的賬目。然後我們可以與Terminix一起準備委託書草案，這樣他們就可以將其提交給美國證券交易委員會進行審查。

所以這就是那種錯綜複雜的事情。 這都是過程。那裏沒有什麼重大的判斷或決定。但這也是為什麼這將是一個H2交易，而不是H1的原因之一。這不僅僅是反壟斷的問題。我們需要通過監管審批，這方面有相當大的難度，但這是一個過程。這不是判斷。

安迪·蘭瑟姆：關於問題的第一部分，不，我的意思是，我們已經報道了美國的聯邦貿易委員會。我們已經報道了英國和挪威正在發生的事情。除了我們需要將美國存託憑證在紐約證券交易所上市外，我們沒有其他與交易相關的監管要求， 這要求斯圖爾特在適當的申報文件中提到的所有數字。

因此，在反壟斷問題解決之前，我們不能去找股東，直到重新審計賬目，直到我們完成上市，然後我們才能去找股東。 同樣，這就是為什麼我們在一開始就説，這是一筆H2交易。正如日期上的圖表所示，我們正處於正確的軌道上 ，這正是我們在此階段的預期。

Simona Sarli：安迪的反壟斷跟進 。你認為反壟斷的主要臨界點可能是什麼？這會不會更多地圍繞國民賬户？或者 從您的角度來看，還有其他事情嗎？在國民賬户方面，如果你能提醒我們在美國，你和Terminix的風險敞口是什麼？如果你認為在某些地區有任何特定的重疊？

安迪·蘭瑟姆：是的，好吧，你像往常一樣，講得很詳細，西蒙娜。因此，我將嘗試給出一個答案。我不會給您詳細的答案 。我要重複一遍，你知道，我是一名律師(抱歉)，我在這個領域花了很多時間。我不認為會有任何反壟斷問題，我從一開始就説過。所以你是在邀請我去猜測一個非問題的問題。 我會試一試。

如果你想談論美國的國民賬户 ，首先是一個定義問題。我可以問你，你所説的國家賬户是什麼意思？因為 實際上，如果我們在房間裏進行民意調查，關於什麼是國家賬户，你們都會有不同的答案。那就是

第一期。什麼是國民賬户？ 它是大客户嗎？它是在美國25個州擁有房產的客户嗎？客户是否只希望 以泛州為基礎進行購買？所以這是第一個問題。那麼我們在這裏談論的是什麼呢？

如果我們將國民賬户 定義為希望跨州購買的大客户，比如説，10個州？這是一個合理的定義。

到目前為止，Ecolab是美國市場的領導者。羅林斯位居第二。我們排在第三位，而Terminix是相對較弱的第四位。Terminix在國家賬户上只有大約四年的時間，當時他們收購了一家名為Copesan的公司。Copesan的收入約為7500萬美元，這是一個或多或少的數字。他們 在很大程度上沒有整合該業務。

因此，Terminix在這一領域的收入，讓我們稱之為8000萬至1億美元。我不會給你我們的數字。這真的取決於你想如何定義它。 但我已經説過，我們在市場上排名第三，在那裏擁有非常強大的第一名。還有其他地區的參與者也是如此。這就是問題之一。

如果你看看全國，很多人要麼是西部的大人物，要麼是東南部的大人物。那麼，他們是全國性的球員，還是僅僅是西部地區的球員？所以你有了所有這些定義問題。但真正的問題是，我根本不認為這有什麼問題。聯邦貿易委員會將 完成他們的工作，他們將得到一個觀點，或者他們將得到他們需要更多信息的觀點。

因此，就更多的地區重疊而言，美國總體上有900個城鎮符合某個定義。我們已經做了大量的分析，沒有一個你能真正識別的城鎮或城市，如果你在谷歌上搜索“我附近的害蟲控制”，你不會得到10，15， 20，25個玩家。所以我認為不存在任何地區性問題。我不認為這是一個國家問題，但國家問題將是它的規模，如果你願意的話，就像我説的，Terminix 20多億美元中約有8000萬至1億美元來自他們那種準國家 空間。

Nicole Manion(瑞銀)：嗨，我是瑞銀的Nicole Manion，請回答兩個問題。第一個，我想Terminix前幾天説他們正在推進他們的一些運營投資，特別是Terminix Way和他們的客户體驗平臺。我只是想知道您是否參與了圍繞該問題的討論，因為可能會有一些重複工作，而且 這可能是您必須達成一致的內容？其次，你能談談你對ROIC的看法嗎？與2019年相比，現在的ROIC也是如此，但與現在相比，後Terminix時代也是如此？謝謝。

安迪·蘭瑟姆：對於這次聊天，我不會去接近第二個的地方，但第一個，我會很樂意與之交談。

嗯。聽着，我認為我們在這裏必須注意幾件事。在美國，他們有一些相當嚴格的跳槍規則。您不能開始在合併中的兩方之間採取行動 ，您不能開始行動，就好像合併已經完成並做出決定一樣。我們當然不能發號施令，他們必須非常注意，如果你開始協調活動，監管機構會持悲觀態度。因此，我們一直非常謹慎，不會走上那條路，説如果我是你，我就不會這麼做。然而，我們也一直非常開放 這是我們在IT重新平臺上所處的位置，他們也非常開放地告訴我們他們所處的位置。

我們花費的大部分時間 是試圖與Terminix達成一致，以確定最終狀態IT故事需要是什麼，並且有23個獨立的工作流-有一個用於人力資源，一個用於財務，六個用於運營-因此要經歷所有這些工作流。如果我們能在未來幾周就此達成一致， 我們在紐約舉行了為期四天的活動，將兩支球隊聚集在一起，你可以想象這裏將會有一場真正的麪包大戰 。沒關係，您請。兩支球隊之間的一場非常非常好的交鋒--他們喜歡什麼，他們不喜歡什麼，我們喜歡什麼，我們不喜歡什麼

熱衷於。我們正在與他們的團隊 密切合作，以得出共同的觀點。我認為這將是對他們最終解決方案的共同看法。

與此同時，我認為Brett已經評論説，他們正在繼續他們已經開始的客户體驗試點。他們有點落後於計劃，因為 一些與COVID相關的缺勤，等等。如果我是佈雷特，我會怎麼做--我會努力在所有看起來絕對不需要動腦筋的事情上取得良好進展，我可能不會急於做一些風險更高的事情。然而，這是他的決定。這必須是他的決定。

然而，作為一個單一的團隊合作，為未來制定出新的藍圖。他必須決定從現在開始做什麼，他正在決定。 他是一個聰明的人，所以我認為他會做出一些好的決定。

ROIC？

斯圖爾特·英格爾-古墓：是的，回報。 我們所説的是，到完工後的第三年，我們將超過我們的資本成本，但這是1.5億美元的協同效應，我們説過這是一個“至少”的數字。從邏輯上講，如果它高於這一點，那麼我們要麼會更早到達我們想要的位置，要麼我們會超過那個點。我認為，在這筆交易的背景下，我能説的就是ROIC。

另一件事是，這不是 置換配資。我們繼續在全球範圍內投資現有的補強計劃，並從三個方面考慮這一點。 我們將其視為在美國的有害生物控制，因為在這筆交易完成之前，我們還有很長的路要走，我們正在美國繼續實施補強計劃。全球蟲害控制，你可以看到我們在2021年全球蟲害控制方面取得了很好的成績，我們將繼續這樣做。我們在這筆交易的背景下圍繞資本配置進行的所有計算，都給了我們在現有的情況下繼續實施補強計劃的餘地。它不會限制這一點。當然，第三個是衞生機會， 你已經看到我們已經開始了。管道正在建設中，我們預計能夠繼續在那裏投資。這些都是我們現有的IRR要求，因此我們不會淡化這一要求。因此，無論新的合併組織發生什麼情況，很明顯，我們 將繼續從組成部分獲得我們預期和要求的回報水平。

詹姆斯·比爾德(紐米斯)：嗨，謝謝。來自紐米斯的詹姆斯·比爾德，有幾個問題。只是跟進退貨問題，您的WACC是什麼，您認為您的WACC是什麼？其次，僅在資本支出方面，您對交易完成後對此業務所需的資本支出水平的期望是什麼？您是否看到了效率方面的機會，或者您將不得不在Terminix業務方面進行相對更多的投資？

安迪·蘭瑟姆：在CAPEX One上，首先，Terminix嚴重偏向Residential and Termite，這是資本支出投資中相對較輕的一端。蟲害防治 在商業廣告上稍微重了一點。您有該業務的持續資本需求，您正在考慮採用哪種會計處理方式， 我們將購買車輛或租賃車輛。這種整合的一部分是，當我們在未來一年到三年內整合路線時，我們將需要更少的車輛，因為我們的路線將更加緊湊。因此，聯合組織將減少在我們在汽車上投入資金的大領域的支出。

Nicole關於IT的問題，Terminix 在IT上花費了大量的現金和資本。我們認為，實際上將IT平臺整合到單個組織中將會降低合併後業務的現金資本需求，因此我們認為這是一個機遇，而不是消耗。

如果我談論現金而不是資本， 我知道這不完全是你的問題，這是我煞費苦心地指出的一件事，我在 機器上為英國和人的重要性忍受的原因之一是，我們採取了一些觀點，即為了將這些業務整合在一起並協調它們，我們將 必須改善一些員工福利並協調它們。會有一些

需要用於投資於業務的現金，但這也是一個很嚴重的問題，因為我們將通過改善員工保留率、客户保留率和最終實現有機收入增長來收回這筆資金。所以，Net，我認為資本支出方面不需要太大的投資。我們 將需要更少的建築，因此我們不需要投資。我們將需要更少的車輛--我們將不需要投資。我們將以成本更低的IT平臺結束 ，因此這不會成為問題。

我們在該領域擁有更多的技術 當我們在那裏與Andy聯繫時，但它相對較小，而且還處於相對早期的階段。我認為您 不會看到合併對現金資本支出的重大影響-當然，不會是負面影響。將會有一些節省。

斯圖爾特·英格爾-古墓：在WACC上，我們不會披露。如果我在這個房間裏走走，你們每個人都會有一個不同的WACC數字，我們會 更高或更低，但這是一個謹慎的WACC。這是明智之舉。它基於關於我們的債務成本和股權成本的最新數據。 這就是為什麼我們非常有信心在第三年之後就ROIC做出超過它的聲明。

安迪·格羅布勒(瑞士信貸)： 嗨，又是瑞士信貸的安迪，如果可以的話，我只有兩個。您提到，您的預期中沒有收入協同效應。 讓我們瞭解一下，您能否談談您的其他一些更大的交易，如EPS、佛羅裏達害蟲或西部，您能夠產生什麼樣的收入協同效應 ？

其次，當您談到協同效應數字時，您已明確將其劃分為網絡收益和後臺收益。然而，您剛剛經歷了一個流程，通過重新平臺，您在北美的利潤率上升了約300個基點，而且還有更多的空間。Terminix 經歷了麻煩的幾年。在協同效益的基礎上打造更好的業務難道不會帶來增量效益嗎？還是過於樂觀了？

安迪·蘭瑟姆：我不會阻止你變得過於樂觀，安迪--去你的想法吧。我要先買那個。

我們所説的，是的，這是對第二個問題的定向回答-我將回到第一個問題。是的，這裏有個方向性的答案。然而，在 迴應中所説的是，這是一個大型網絡組合，我們擁有將分支機構整合在一起的出色經驗，我們已經完成了成百上千個這樣的操作。當然，我們要做300多件事，不是在同一天，而是在同一段時間內。這就是為什麼我們給自己2-3年的時間來做到這一點。

我認為您 正在尋找的那種福利，我認為在我們協調分支機構 之後的一段時間內詢問我們是合理和體面的。我説過幾次，我明白這一點，但您有可能帶來未來的利潤機會，並在前三年帶來這些機會，而我們將在前三年非常忙於將這些網絡整合在一起。你可能是對的。我們可能會更早地獲得其中的一些好處。然而，回到我們是一個保守的機構，我們是謹慎的，我們不認為自己富有。 我們總是寧可勝過指引。這在歷史上一直是我們的觀點。我想，給我們時間完成這筆交易。給我們時間 開始整合網絡並再次問我們這個問題，然後可能會問：如果我們沒有從該網絡中看到額外的 好處，為什麼不呢？因為我認為你在方向上是正確的。然而，我們沒有做的是説，我會有一點那個，一點那個，並將數字稱為X。我們不這樣做。12月發佈的每個數字都必須經過會計師、銀行家和律師的核實。這是一個非常徹底的過程。你不能像過去那樣扔掉一個數字。

我認為您問題的方向 沒有錯，但我認為您可能帶來了一些額外的好處。

關於收入協同效應。我不打算 回答，我們只給您一個協同效應數字，所以給我們一個其他交易的數字--這是一次很好的嘗試。我們在交易的前幾個月看到的情況是，如果交易會有任何自然減員，它會在前幾個月發生。如果要 在最初幾個月發生任何客户後果。我們將像激光一樣專注於Terminix，以確保這種情況不會 發生。在這種情況下，客户流失的主要驅動因素是技術人員的中斷。這就是為什麼我一直在喋喋不休地談論留住同事的重要性，文化的重要性，培訓的重要性，薪酬和福利的重要性都做得很好。Terminix對此表示同意。因此，如果我們做到了這一點，那麼我們就實現了第一個目標，那就是客户 不僅不會看到來電服務，他們還會看到服務的改善。

一旦我們達到這一點，我們就可以 開始思考--這就是為什麼這個車輪如此重要，因為它是如此真實--如果你為客户提供真正的 優質服務，他們就會滿意。他們將接受漲價。如果你為客户提供的服務很差，他們不會談論漲價 。他們想談談你上週四為什麼沒有露面。這就是為什麼整個飛輪如此重要。

我認為，您不應期望在第一年實現大量的收入協同效應，因為這將是我們正在進行的過渡。然而，一旦我們啟動飛輪 ，快樂、敬業的同事就會提供出色的客户服務。顧客們更高興了。他們買的更多。他們待的時間更長。他們接受 價格上漲。他們按時付賬。這就是有趣的地方。然後我們有一些額外的創新，一些額外的 服務線需要引入。然而，Terminix方面的有趣之處還在於，他們在我們發現之前的模式是，一旦他們完成了IT重新平臺，現在聯合重新平臺，他們在Termite到Resi客户、Mosquio到Resi客户等之間的交叉銷售額外服務線 中看到了一些非常重要的機會。對我來説，這才是真正的好處--穩定業務， 提高客户保留率，這太棒了。然後，你就有機會向滿意的客户羣銷售更多的服務。

所以它會一波接一波地到來，這是 思考它的方式。我認為，當我們進行收購時，Terminix並沒有什麼特別之處，我們從來沒有，從來沒有在模式中考慮過收入協同效應。 我們從來不認為自己富有。我們所做的一切都是基於硬成本節約，然後我們追求的是收入。因此，同樣，在我們完成交易幾個月後，請 返回給我們，我將確切地告訴您它看起來是什麼樣子，然後我們可以討論那個機會 是什麼樣子。因為我認為有機會，但現在打電話還為時過早。

Stuart Ingall-Tombs：這只是一個後續 ，來自George Gregory(Exane BNP Paribas)的Andy：“通脹環境對協同效應的影響有多大(如果有的話)，那麼您對此有何看法？

安迪·蘭瑟姆：這是一個棘手的問題。我想，我會這樣回答。當我們將協同效應目標放在一起時，它是從冰冷的硬成本基礎協同效應中剝離出來的。 我們在計算這些目標時沒有考慮通脹因素。如果我們從整體上考慮業務，我們已經説過，隨着通脹 進入我們的業務，我們轉而將其轉嫁給客户。我們看到--我們不是試圖獲得優勢，我們不是試圖抬高我們的價格，我們不是試圖通過價格來推動利潤率，我們只是試圖通過轉嫁給客户來恢復投入成本 通脹。我認為這一點不會改變。我認為這將是我們將採用的模式，在方向上也是Terminix採用的模式。我不認為這本身就是協同效應數字的驅動因素。如果業務中存在更高的成本，我想我可以計算出協同效應可能會上升一點。但是，同樣地，如果進入網絡的成本是不可回收的，我們將收回價格。因此，我認為它可能是中性的。

Stuart Ingall-Tombs：傑富瑞諮詢公司Allen Wells關於留住員工的幾個問題：“關於Terminix留住員工的問題已經發表了很多。 您認為這裏出了什麼問題，Rentokil在這裏有什麼不同？你把重點放在哪些方面來改進？然後你能不能

請評論Terminix和Rentokil的技術分支機構經理在激勵方面有何不同？

安迪·蘭瑟姆：我可以在這個問題上花上一整天的時間，但我肯定沒有充分回答這個問題。總的來説，你已經聽過我很多很多次地談到同事的重要性。這是Rentokil在過去八年中取得成功的根本原因，因為我們始終將重點放在選擇議程的僱主身上。該小組每一次會議的第一項都是安全問題。第二項始終是 人。我們專注於此。我們專注於文化。我們關注的是行為。我們專注於參與度。此外，我們還關注薪酬和配給問題。

如果你和佈雷特交談，問他關於他在Terminix的旅程，他在那裏呆了18個月，他會告訴你他正在做同樣的事情。所以對我來説，這是一件很棒的事情，我們的議程是如此相似。然而，他們遠遠落後於Rentokil。他們在這方面損失了 幾年。我真的不能説他們是如何做到這一點的，但簡而言之，我認為這是十年來專注於一個不同的地方。他們有不同的戰略。他們有不同的管理團隊。他們有不同的重點領域。然而， 我認為他們從來沒有真正扭轉過三角關係，如果你願意的話，每個人都真正專注於一線，而一線是我們業務中最重要的人。

簡而言之，我認為這就是答案。 我認為Brett會完全同意我的觀點。我知道他會的，因為我們已經談過了。

就分行經理級別的不同薪酬和配給 而言，這是一個有點細節的問題。我確實認為，作為一般規則，我們看到的是在固定和可變的前線有一些變化，在Rentokil中可能更固定，而變量更多。我認為 是我們將關注的東西。度過誘導期有多容易，這是佈雷特正在研究的問題。

我認為我們可以看看一些非常尖鋭的領域。就分行經理的薪酬而言，我認為這足夠接近，不會特別有趣，也不需要花費任何人的時間。

斯圖爾特·英格爾-古墓：我還有三個問題。安迪，第三個問題是“我們是否應該預計2026年PestConnect增長25%的商業客户是後端加權的，這個目標包括Terminix客户嗎？”

我將回答下兩個問題。

“我可能不瞭解 流程。對在美國上市對英國股東有什麼影響？我們必須獲得英國股東對1類交易的批准，我們還必須獲得股票發行的批准，因此這是這一過程的一部分。然而，這對美國美國存托股份的英國股東沒有特別的影響。只是額外的股份將通過該媒介發行。

為了澄清保理問題，除了今天在資產負債表上重新確認的2,100萬GB之外，斯圖爾特披露的2,000-4,000萬GB是不是也是如此？這就是為什麼我給你的範圍是2000萬GB到4000萬GB。因為是的，國標4000萬有，而國標2000萬沒有。因此，我包括了資產負債表上的保理項目和不在資產負債表上的保理項目。這就是為什麼它是2000萬GB-4000萬GB的原因，請原諒這裏的混淆。

回到Sam關於它是後端加權的問題嗎？ 是的，它是後端加權的。它需要動力來建立。關於印刷電路板，我已經給出了我的藉口。儘管我們憑藉Connect取得了令人難以置信的一年 ，但如果我們有更多的產品，我們還會走得更遠。是的，所以它將是後端加載的，但這並不是負面的， 絕對是好的。

是的，我們不會改變目標 ，因為我們將擁有更大的業務。然而，認識到有兩類客户通常 想要這一點。就他們認為有需求的地方而言，他們是大客户，如果他們擁有大型物業、倉庫、配送中心、製藥廠和大型複雜客户。需要明確的是，Terminix沒有太多這樣的功能。但也有很多中小企業，我們正在為中小企業開發Connect產品，而且進展非常非常順利。

因此，是的，我們將包括Terminix中小企業商業客户，我們將把這一點作為擴大後的25%客户羣的一部分。但是的，我們需要一點時間才能從我們現在的位置上升到曲線上。我們將會有一個體面的上半場。我們應該在第二個階段加速。假設供應鏈不會進一步中斷，到2023年，我們應該真的會搖搖欲墜。

安迪·蘭瑟姆：很好。非常感謝 。

[談話全文結束]

有關建議交易的其他信息 以及在哪裏可以找到該交易

關於Rentokil Initial plc(“Rentokil”)和Terminix Global Holdings，Inc.(“Terminix”)之間的擬議交易， Rentokil將向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交一份F-4表格註冊聲明，其中 將包括一份Terminix的委託書，該聲明也構成了Rentokil的招股説明書。Rentokil和Terminix還將提交與擬議交易有關的其他相關文件。最終委託書/招股説明書將發送給Terminix的股東 。Rentokil還將向英國的適用證券監管機構提交與擬議交易相關的股東代表通函，股東代表通函將發送給Rentokil的股東。本通信 不能替代任何註冊聲明、委託書/招股説明書或潤通和/或Terminix可能向美國證券交易委員會提交的與擬議交易相關的其他文件。在做出任何投票或投資決定之前，敦促Terminix和Rentokil的投資者、股東和股東 仔細完整地閲讀適用的委託書/招股説明書和股東委託書通告，以及已提交或將提交給美國證券交易委員會或英國證券監管機構的任何其他相關文件，以及這些文件的任何修訂或補充，當這些文件可用時，它們包含或將包含有關Terminix、Rentokil、擬議交易及相關事宜。 倫託基爾和Terminix向美國證券交易委員會提交的登記聲明和委託書/招股説明書以及其他文件提交後， 將在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov免費獲取。此外, 投資者和股東將能夠獲得Terminix在線公司提交給美國證券交易委員會的委託書/招股説明書和其他文件的免費副本，地址為Investors.Terix.com，應 書面請求提交給Terminix公司祕書，地址為：美國孟菲斯，田納西州38103，注意：公司祕書，或致電Terminix公司祕書辦公室，電話：+1901-597-1400或通過電子郵件deidre.richardson@Terminx.com，並將能夠 獲得免費註冊聲明，委託書/招股説明書，股東代表通函和其他文件，如有書面請求，Rentokil Online將通過https://www.rentokil-initial.com，向Rentokil Online和英國證券監管機構提交，地址為：RH10 9PY，RH10 9PY，West Sussex，Compass House，Manor Royal，Crawley，Email：Katharine Rycroft，或致電Rentokil，電話：+44(0)7811 270734或發送電子郵件至katharine.rycroft@rentokil-Initial.com。Rentokil或Terminix網站上包含或可通過Rentokil或Terminix網站訪問的信息 未通過引用併入本通信。

本通信 僅供參考，不打算也不應構成出售或購買要約，也不應構成出售或購買任何證券的要約，也不得在任何司法管轄區的證券法律規定的適當註冊或資格之前，在任何司法管轄區出售此類要約、要約或出售是違法的。除非通過符合修訂後的《1933年美國證券法》第10節要求的招股説明書，否則不得發行證券。

代理人徵集中的參與者

此 通信不是在與提議的交易相關的 中徵集代理。然而，根據美國證券交易委員會規則，Terminix、Rentokil及其各自的董事、高管以及管理層和員工的其他成員可被視為與擬議交易相關的委託書徵集的參與者 。有關Terminix董事和高管的信息

可在其網站corporate.terminix.com/responsibility/corporate-governance上以及在其於2021年2月26日提交給美國證券交易委員會的2020年Form 10-K年度報告中找到 ，該報告可在Investors.Terix.com和www.sec.gov上查閲。有關Rentokil董事和高管的信息可在其網站上找到，網址：https://www.rentokil-initial.com 並在其於2021年3月31日提交給英國適用證券監管機構的2020年年度報告中 ，可在其網站https://www.rentokil-initial.com.上查閲Rentokil或Terminix網站上包含或可通過Rentokil或Terminix網站訪問的 信息未通過引用併入本 通信中。這些文件可以從上述來源免費獲得。 有關該等潛在參與者在與擬議交易相關的委託書徵集中利益的其他信息將包括在委託書/招股説明書和股東委託書通函中，以及 提交給美國證券交易委員會和英國適用證券監管機構的其他相關材料。

有關前瞻性陳述的信息

本新聞稿 包含前瞻性陳述，該術語在修訂後的1933年證券法第27A節和經1995年私人證券訴訟改革法修訂的1934年證券交易法第21E節 中定義。前瞻性陳述 有時可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“相信”、“預期”、“可能”、“將會”、“應該”、“應該”、“將會”、“可能”、“潛在”、“尋求”、“ ”目標、“項目”、“預測”、“樂觀”、“打算”、“計劃”、“ ”估計，“目標”、“預期”、“繼續”或這些術語的其他類似術語或否定 ，但並不是所有前瞻性表述都包括此類識別詞彙。前瞻性陳述基於受風險、不確定性和假設影響的當前計劃、估計和預期。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與這些前瞻性陳述所表明的或預期的大不相同。我們不能保證此類計劃、估計或預期將會實現，因此，實際結果可能與此類前瞻性陳述中的任何計劃、估計或預期大不相同。 可能導致實際結果與此類計劃、估計或預期大不相同的重要因素包括：可能無法滿足完成擬議交易的條件 ；發生任何可能導致擬議交易終止的事件；擬議交易可能需要的監管批准被推遲, 未獲得或已獲得 受制於未預期的條件；Rentokil無法實現擬議交易預期的協同效應和價值創造；Rentokil無法迅速有效地整合Terminix的業務；管理層的時間和注意力被轉移到與交易相關的問題上；擬議交易的中斷使維持業務、合同和運營關係變得更加困難；Rentokil的信用評級在擬議交易後下降；對Terminix或Rentokil提起法律訴訟 ；Terminix或Rentokil無法留住或聘用關鍵人員；宣佈或完成擬議收購對Terminix或Rentokil股本的市場價格或Terminix或Rentokil的經營業績產生負面影響；不斷演變的法律、法規和税收制度；英國、美國和其他地方的經濟、金融、政治和監管條件的變化，以及導致不確定性和波動性的其他因素， 自然災害和人為災難、內亂、大流行病(例如，冠狀病毒(新冠肺炎)大流行)， 地緣政治不確定性，以及與現任或隨後的美國或英國政府相關的立法、監管、貿易和政策變化可能導致的情況；Rentokil或Terminix從災難或其他業務中成功恢復的能力 颶風、洪水、地震、恐怖襲擊、戰爭、大流行、安全漏洞、網絡攻擊、斷電、電信故障或其他自然或人為事件造成的連續性問題，包括在新冠肺炎等長期中斷期間遠程運行的能力 ；公共衞生危機的影響, 例如流行病(包括新冠肺炎大流行)和流行病 以及任何相關公司或政府保護個人健康和安全的政策和行動，或政府政策或維持國家或全球經濟和市場運轉的行動，包括任何隔離、“避難所到位”、 “呆在家裏”、裁員、社交距離、關閉

失敗或類似的 行動和政策；包括政府機構在內的第三方的行動；擬議交易的中斷將損害Rentokil或Terminix業務的風險，包括當前的計劃和運營；收購懸而未決期間可能影響Rentokil或Terminix追求某些商機或戰略性交易的能力的某些限制；Rentokil或Terminix滿足有關擬議交易的會計和税務處理的預期的能力；在Rentokil的國家存儲機制報告中的“風險和不確定因素”部分討論的風險和不確定因素可在morningstar.co.uk/uk/nsm上查閲，以及在Terminix提交給美國證券交易委員會的報告中的“風險因素”和“有關前瞻性陳述的信息”部分討論的風險和不確定因素。這些風險以及與擬議交易相關的其他風險將在委託書/招股説明書和股東 委託書通告中進行更全面的討論。雖然此處列出的因素列表是，將在委託書/招股説明書和 股東委託書通告中列出的因素列表將被視為具有代表性，但此類列表不應被視為所有潛在風險和不確定性的完整陳述。未列出的因素可能會對前瞻性陳述的實現造成重大的額外障礙。 我們告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述中的任何一種，因為它們不是對未來業績或結果的保證，實際業績和結果，包括但不限於我們的實際運營結果、財務狀況和流動性，以及我們經營的新市場或細分市場的發展, 可能與本新聞稿中包含的前瞻性陳述中的表述或其暗示的表述存在實質性差異。除法律另有要求外，Rentokil和Terminix 均不承擔更新或修改此處包含的信息的義務，這些信息僅説明截至本協議的日期。