附件99.1

盧比孔

SPACInsider 播客

企業參與者

尼古拉斯·克萊頓-SPACInsider的作者

瑪琳娜·哈達德SPACInsider的作者

內特·莫里斯-魯比康技術公司的創始人兼首席執行官

演示文稿

尼克·克萊頓

您好，歡迎收看另一個SPAC Insider Podcast。我是尼克·克萊頓。本週，我和我的同事瑪琳娜·哈達德將與魯比康的創始人兼首席執行官內特·莫里斯進行交談。魯比孔早在去年12月就與Founders達成了一項17億美元的交易。魯比康正在為長期抵制變革的廢物管理部門帶來數字化。

我們討論可見性如何在新的ESG環境中發揮關鍵作用。內特還講述了垃圾將如何成為下一個大型科技公司，以及數字垃圾人作為新商品的持有者將如何收穫紅利。聽一聽。

所以，內特，你知道，這個節目最有趣的事情之一就是與那些一直以某種方式做事的公司和行業交談，他們真的是顛覆了這一點。而且似乎還有一些比廢物管理更古老的行業。那麼，你是什麼時候第一次注意到顛覆它的真正機會的？

內特·莫里斯

正如你所知，浪費是影響我們所有人的東西。作為一名研究生，我對環境特別感興趣，開始研究環境的發展方向。我認為環境是一個相當大的話題。作為一個來自政策視角的人，我覺得政府不應該圍繞着充斥着商業的環境主張來挑選贏家和輸家。實際上，真正通過自由市場推動環境變化的應該是商界領袖。

這真的讓我開始思考，有哪些類別可以重新想象一下與環境影響有關？正如你所指出的，廢物管理是最古老的管理之一。自從人類第一次踏上地球以來，浪費就一直困擾着人類。這對我們所有人來説都是一個挑戰。在魯比肯之前，它確實是以一種非常過時的方式完成的。

當我還是一名研究生做研究的時候，這些數十億美元的公司已經上市很長一段時間了，或者充其量也就是運行着基於DOS的系統，當我啟動Rubcon時，我真的被震驚了。對於那些可能還記得DOS的聽眾來説，這是一個在20世紀80年代非常突出的操作系統，非常過時。我還看到，傳真機的使用仍然很多，人們通過電子表格和電話開展業務，沒有真正的平臺。這就是促使我開始創建Rubicon的原因，是技術方面的，也是環境方面的。

我瞭解到的關於這個領域的另一件事是，這是一個世世代代都在發展的行業。華爾街做得好得令人難以置信。對於很多人來説，這是一隻不可思議的股票。但挑戰是，華爾街押注的許多大公司都依賴垃圾填埋場來賺取大部分利潤。通過這些商業模式，我們鼓勵更多的垃圾填埋量，而不是想方設法讓商品更可回收，讓我們扔掉的垃圾更好，更循環。

作為一名企業家，我意識到，我們需要沒有資產、卡車或垃圾填埋場，才能對發生的事情一無所知。因此，從一開始，這個命題就非常簡單。讓我們朝着更有意義的環境方向前進。讓我們使用技術將一個本質上像公用事業一樣運作的空間數字化。讓我們開始讓該行業遠離這些垃圾填埋場資產。事實上，這就是將Rubcon最初從Idea打造成一家初創公司，並最終獲得資金的整個前提。

尼克·克萊頓

完全是。有趣的是，魯比孔以許多不同的方式觸及生態系統。但我想，作為進入這個問題的第一個方法，你能不能從垃圾的角度向我們介紹一下這個平臺是如何工作的？例如，如果一個塑料瓶被扔進垃圾桶，最終由Rubcon提供服務，它會去哪裏，它與您的服務是如何互動的？

內特·莫里斯

RUBICON 是世界上最大的數字廢物和回收市場。我們正在通過數字方式連接數千個獨立的運輸車，並將這些運輸車與廢物產生者和產生垃圾的人聯繫起來，通過產品和無縫體驗將兩者結合起來。因此，我們的客户可能包括財富500強客户、中型企業和小型企業。

現在，這也包括過去幾年的城市。但重要的是，每個人都需要垃圾服務來運營他們的業務。每個人都必須把垃圾拿出來，我們能夠與這些客户安排服務，簽訂長期合同。通過這個過程，客户可以獲得極好的產品體驗，能夠獲得實時數據，能夠看到有多少垃圾被從垃圾填埋場轉移，並擁有與任何其他產品類似的產品體驗。

通過這個獨立的運輸商網絡，他們中的大多數再一次沒有自己的垃圾填埋場。因此，我們能夠找到方法將商品機會提取到更多的回收利用中，從而為客户創造收入。因此，之前被掩埋到垃圾填埋場的東西之前的供應商，現在，同樣的材料可以回收並轉化為收入。在某些情況下，我們還抵消了浪費支出，實際上是淨正的，因為我們從商品中創造瞭如此多的收入由於這種新的商業模式，我們能夠節省並能夠回收利用。

Marlena 哈達德

和正如您所提到的，在此流程的每個階段，您都有非常不同的客户類型。你能更多地談談你在每個階段直接為誰服務從廢物服務到你的商品交易所和智慧城市產品？

內特·莫里斯

當然。所以我們有一個產品，這真的是市場的中流砥柱，那就是Rubicon Connect。這是我們的商業交易。因此，我們能夠與沃爾瑪、星巴克或聯邦快遞等品牌聯繫，這些品牌是我們的客户之一，並能夠為他們提供垃圾服務。然後，結果是，顯然獲得了更高的回收利用率，因為數字商業模式，而且支持將材料從垃圾填埋場轉移出去的能力。

我們也可以去城市。我們今年剛剛簽署的一個城市，休斯頓市。我們已經在那裏工作了幾個月現在在休斯頓。我非常自豪，尤其是休斯頓，因為它是如此之大，它也是世界上一些最大的廢物公司的所在地。因此，我認為這充分説明瞭盧比孔的機會。但Rubcon與亞馬遜AWS的合作關係也非常非常關鍵。亞馬遜最近在他們的紀錄片《環遊環境》中展示了魯比肯。這在Amazon Prime上提供。你可以看到魯比康的產品在城市中運行。這是我們全面展示的智慧城市產品。這是許多城市一直在努力解決的問題。

我們國家的大部分城市和政府基礎設施仍然缺乏數字化。因此，如果你是像休斯頓這樣的城市，與Rubcon合作的機會就是獲得更高的數字化速度，更好的項目體驗，也開始聚合數據。因此，那些城市管理人員或市長、市議會也可以看到在哪裏可以建立新的回收工廠，在哪裏需要建設新的基礎設施，如果我們需要購買新卡車，然後還可以使用圖像識別來了解底層的污染水平，城市或市政當局正在回收的東西和沒有回收的東西。

Marlena 哈達德

對。我想，無論你服務的是運輸運營商、沃爾瑪，還是一個城市，這些關係的條款和期限都有很大的不同。那麼，你能談談這些合同的規模和期限是如何不同的，並隨着時間的推移而變化嗎？

內特·莫里斯

通常，我們的合同是三到五年。華爾街通常押注於任何廢物合同的12年終生價值。我們相信，由於產品體驗以及我們在這種新方法中與客户的互動，我們的價格會更高。我認為，正如我們都知道，我們必須對我們的品牌更加負責，這意味着我們有責任確保我們做的是正確的事情。

我認為公司現在看到了這一點。他們正在尋求長期的參與，以實現他們的分流目標，並達到我相信他們的利益相關者現在要求他們的回收水平，説，嘿，我們不能用舊方法來做，我們過去的方式。

我給你舉個例子。我認為沃爾瑪在很多方面改變了整個廢品行業的遊戲規則。但他們早期有一個偉大的想法，一個叫李·斯科特的人，他在2005年擔任沃爾瑪的首席執行官，他説，到2025年，沃爾瑪將沒有垃圾填埋場。這意味着他們必須重新調整供應鏈的各個方面。為了實現這一目標，他們不得不對合作夥伴和供應商以及所有團隊成員提出更多要求。而沃爾瑪現在在美國的分流率超過80%，就是因為這個大目標。

我認為許多公司現在都在追隨沃爾瑪的腳步，我們必須對建築物後面的東西負責，我們要把東西埋在地上。常識會告訴你，你埋在地下的任何東西都會進入你的食物或供水系統，這將對子孫後代產生長期影響。

尼克·克萊頓

(聽不見) 實際上，我接下來想問你的是美國證券交易委員會最近集中精力更嚴格地審查試圖吹響靜電除塵器號角的公司，而不一定有大量證據支持這一點。那麼，魯比康如何適應那裏不斷變化的格局，未來可能會有更多的監管，但也會讓公司對自己正在做的事情有更多的瞭解？

內特·莫里斯

是的。魯比康的價值觀和核心使命自公司成立以來一直沒有改變。我們的使命是結束浪費。這在所有形式上都是浪費。這顯然是我們所指的垃圾，但這也是浪費時間，浪費金錢，浪費精力，浪費人的潛力。這真的是一句驅使你每天工作的咒語。我認為正是因為這一使命，我們才能夠從硅谷招聘人才，這些人是未來最好的科技公司之一，我們能夠構建Rubicon的各個方面，將其推向市場。

我認為，這一使命真的激勵我們與眾不同，成為偉大人才的安全之地，他們通常永遠不會在魯比肯之前考慮廢物類別。但我們是認證B公司的首批採用者之一，我們現在是世界上最大的認證B公司之一。所以我們在2012年做了這件事，所以我們一直在生活和呼吸着許多與環境、社區、我們的治理和我們運營公司的方式有關的方面。我認為這將造就一個更好的公司，一個更好的運轉良好的機器，隨着我們上市，我認為我們一直在以一種大多數初創公司永遠不會想過的標準運營。

我認為這給了我們作為一家偉大企業的長期優勢。但同時，考慮到當今商業的系統性威脅，它實際上來自文化。我感到非常自豪的是，在過去的五年裏，我們一直被認證為一個偉大的工作場所。我認為這在某種程度上反映了我們員工的幸福感和參與度，以及他們對公司的融入程度和安全感。

但是我認為，無論你怎麼稱呼它ESG，對環境的影響，我們的座右銘沒有改變，結束浪費，並儘可能提高回收率。我們確保我們收集的所有數據都經過True Cost的認證，True Cost是這些指標的第三方驗證者。因此，我們向客户提供的任何信息，不只是Rubcon説的，還包括我們的第三方驗證，我們正在確保信息在傳遞給客户或運輸商之前是正確的。

尼克·克萊頓

是啊。太好了。而你觸及的是運營方。我也想談到這一點，你的方法是輕資產，避免傳統玩家在這個領域承擔的大量開銷。因此，從利潤率的角度來看，為了從您創建的這個市場份額中獲得最大價值，您專注於哪些事情？

內特·莫里斯

你知道，如果你看看工業部門，這是我們經濟的最後一個部門，還沒有大規模數字化。我們經濟中的大多數其他東西都是高度數字化的。它已經擺脱了過時的模式，特別是在過去十年裏推出了智能手機，但工業部門有點不同。我之所以這樣説，是因為廢物是一個工業類別。

我們知道，為了做大做強，為了贏得品類，不僅是為了成為另一家偉大的公司，而且為了憑藉這條數字化道路和我們給市場、我們給運輸商和我們給客户的這種數字化選擇來贏得品類，我們必須走出去擴大規模。過去幾年我們一直關注的一件事是擴大規模，以使我們的產品和技術得到採用。我們相信，這些長期利潤就在我們一直在投資的領域。這是一個通常每年增長1%至2%的行業。而我們在過去幾年的增長軌跡遠遠超過了這一點。顯然，在大約十年的時間裏建立了你今天看到的公司，從增長的角度來看，這確實是在燃燒它，這是一家廢物企業通常所期待的。

我認為這反映了我們需要擴大規模，我們對規模的關注，以及我們對產品和數字化的關注，然後還使我們自己不僅能夠將廢物貨幣化以獲得直接利潤，而且還可以考慮那些相鄰的類別，商品類別，如託盤、收縮包裝、紙板，所有這些與核心廢物賬單同時存在的東西，或廢物產品並將這些項目生產出來。現在，RUBICON現在有100多種不同的商品類別，我們通過我們的平臺和市場進行管理。

我認為這對我們的客户非常有吸引力。由於這種規模，我們能夠獲得更多我們所稱的企業錢包份額。我認為這將為我們的客户帶來更好的無縫體驗，一個數據聚合點，這樣您就不會獲得多個不同的數據流。你可以用一種語言和一個市場正在解讀的鏡頭從工業方面報道。

Marlena 哈達德

我從您的材料中注意到，您最近在客户獲取支出方面更加重視，但您在無機增長方面也取得了一些成功。那麼，你打算如何平衡這兩者呢？你認為併購將在魯比康的未來扮演什麼角色？

內特·莫里斯

這是一個很好的問題。自Rubcon成立以來，我們已經進行了五次收購，非常非常成功。我們能夠獲得經濟的各個方面，也許是浪費經濟，這是我們的競爭對手不能或不願做的。我們能夠購買這些輕資產玩家，將它們合併到我們的數字平臺上，將這些業務數字化，並提供機會聚合他們的數據，將業務數字化，擁有更好的產品體驗，並在收購後銷售更多我們的產品。所以我認為這非常非常重要，因為當這些交易合併到我們的平臺上時，一加一等於三四盧比孔。

而且想想這些並不是真正的傳統併購，這更多的是一種資產收購。同樣，這是一個每年增長1%至2%的空間。因此，收購一直是你如何在這一類別中繼續增加浪費足跡的支柱。但我認為，最重要的是，我們也在將這一點與有機增長結合在一起，我相信有機增長每年將超過20%。我認為這對我們的股東來説是一個很好的組合，我們擁有令人難以置信的增長模式的彈性，但我們也有使用傳統併購並能夠將其重新整合到我們平臺上的保守主義。因此，我相信，我們可以儘可能以最有效的方式擴大規模並贏得這一類別，並代表每個股東以最有效的方式使用我們的資金。

Marlena 哈達德

當然。您目前還在大約20個不同的國家開展業務。那麼，您是計劃進行更多的國際擴張，還是主要攻擊已有的空白區域？

內特·莫里斯

嗯，我認為垃圾最令人興奮的事情，我對垃圾非常興奮，就是它無處不在。每個人都有它。這是一個價值2萬億美元的全球類別。因此，正如我告訴人們的那樣，我們只需稍微正確一點就可以建立一家大型公司。我認為我們的模式運行得非常好。

請記住，我們不必移動大型卡車和大型設備。這是一個產品實演。因此，這與Salesforce或甲骨文等其他偉大的產品公司和平臺公司在世界各地的增長方式是相同的。這對我們來説是非常、非常有效的，能夠將我們的產品、我們的技術、我們的世界觀，以及真正為廢物空間創建的新標準，通過技術紀律，非常、非常快地應用到世界的任何方面。

尼克·克萊頓

太好了。現在稍微轉移到交易方面。魯比孔是如何決定選擇SAPC交易而不是額外的私募融資或IPO的？

內特·莫里斯

嗯，作為創始人和首席執行官，我看到了業務的許多不同階段，我們還在繼續增長。我用信用卡上的10,000美元創辦了這家公司。我喜歡給人們講這個故事，因為我們在硅谷之外，在美國的心臟地帶開始時非常謙虛。我們總是從非常有趣的人那裏籌集資金，從科技公司，從私募股權公司，從機構。

但當我們開始看到Rubcon的下一階段時，我們首先確定Rubcon將是一家出色的上市公司，並且應該成為一家上市公司。廢物作為一個類別一直做得很好。正如我們所知，技術通常表現良好，特別是顛覆性技術，這在市場上創造了一個新的類別。這當然就是魯比孔所做的。因此，由於這些原因，我們對公開的承諾感到非常興奮。

SPAC似乎很適合我們，因為它省時省錢，而且我們找到了一羣非常棒的合作伙伴，他們都是我們自己的創始人。他們建立了價值超過10億美元的企業，其中許多。他們來自像Toast這樣的偉大公司，作為一家上市公司，它表現得非常非常好。因此，我們很高興能與他們合作，因為我們認為他們肯定會增加大量增長、專業知識和市場專業知識。SPAC中的許多人以前曾作為董事會成員公開上市或曾是上市公司的一部分。所以這裏似乎是適合我們的地方。

而且我還認為，由於我們的併購增長故事，在我們展望未來的時候，為明年和後年發生的事情獲得信貸對我們來説非常重要，因為我認為，僅僅根據我們今天所在的業務進行評判，我們將在桌子上留下很大的價值。因為我們有一條重要的護城河，這條護城河是我們與客户簽訂的長期合同建立起來的。我認為我們在很長一段時間內都有自己的空間。我認為市場對此感到非常興奮，但這肯定應該得到反映，因為我們開始傾聽，因為我們正在考慮成為一家上市企業。

尼克·克萊頓

是的。你已經談到了這一點，但我不想介入你的想法，就SPAC市場而言，這是非常瘋狂的一年，有很多SPAC。所以我的意思是，當你評估所有這些不同的選擇時，你是不是接到了來自SPAC的大量電話？創始人SPAC團隊是如何在你面前脱穎而出的？有哪些東西真正讓人印象深刻，它們將為你帶來一些持久的價值？

內特·莫里斯

嗯，顯然，首先，我要説的是，很難押注於垃圾。無論烏克蘭發生什麼，無論目前的股市形勢如何，無論美聯儲在做什麼，垃圾仍將繼續移動。而且我們有能力向市場展示，這是存放投資資金的好地方，因為這是一個有彈性的類別，這個類別受到長期合同的保護，並且具備成為過去幾年技術產生的一些巨大增長業務的上行優勢的所有要素。

所以我認為我們已經具備了真正令人難以置信的東西的所有要素。但這是一筆非常非常快的交易。我們喜歡團隊。有很大的能量，很好的連接點，我認為信任就在那裏，只是通過多種不同的關係。但我認為我們都有一個共同的願景，即腰部是一個早就應該重新想象的類別，它需要公開。我們有機會真正為市場提供非常獨特的選擇。你可以走現狀之路，也可以走這個新的數字方向。

而且我認為，從系統的角度來看，如果我們從經濟、數字與資產、重型或實體經濟的角度來看，數字將在任何類別的每一次中獲勝。我們對垃圾有相同的前提。因此，這一組產品上市的速度也很快。我認為將這筆交易推向市場的緊迫性對我們來説非常、非常重要。但我認為這一類別傳統上表現良好。如果你看看廢品庫存，現在它們一直非常穩定，但我們擁有這一類別的所有原料，但隨着你看到的增長的上行，這一空間令人瞠目結舌，同比增長20%以上。我認為，希望市場會對此感到非常興奮。

我要指出的最後一件事是，世界上最大的廢物公司之一是由韋恩·惠曾加創立的，他也創辦了百視達視頻公司。所以這是一個類別--記住，許多今天公開的廢品庫存，都是在互聯網誕生之前就開始的。因此，我們還沒有看到垃圾類別的代際變化。RUBICON是技術和產品新世界的第一次公開的世代遷移。我認為這是非常非常強大的。因此，讓這家公司走出國門，讓它上市，我認為非常非常重要，因為我認為一旦這種熱情發生，我們就能夠真正為市場上的股東創造偉大的東西。

尼克·克萊頓

完全正確。我認為，在管道市場變得更加困難之前，盧比孔和創始人SPAC也能夠合作出一條相當大的管道，這一點一直很重要。這一點很重要，不僅是資金的狀況，而且是來自哪裏。它包括來自Palantir的投資，以及新西蘭的超級基金，這可能是戰略性的。除了注資本身，你認為他們的投資給你帶來了什麼好處？

內特·莫里斯

是的，我認為新西蘭超級基金多年來顯然一直是我們的主要投資者。我認為這是對一個比任何人都更瞭解這項業務，並繼續在即將到來的業務上下大賭注的人的證明。參與其中的私募股權公司也是如此，來自墨西哥。這兩個實體已經在這一行業工作了五年以上，或者來自新西蘭的五年，以及PE商店的五年以上。

但他們投入了大量資本，他們比任何人、任何可能存在的投資者都更瞭解這一業務。他們非常、非常老練。他們對自己必須為委員會所做的所有勤奮工作都有很高的標準。因此，我認為這一點充分説明瞭這一潛力，他們繼續在Rubicon上下大賭注，因為它過去的表現，但也因為它的彈性，無論世界各地發生什麼。

我認為Palantir的關係將是一種非常棒的關係，可以在我們如何使用數據方面進行合作，查看從環境報告到能夠從廢物中提取洞察力的一切。記住，浪費講述了一個關於你的偉大故事，關於你的生意。它真正概括了您花費時間和金錢所做的一切。因此，我認為數據潛力，與Palantir 的長期合作，真正收穫供應鏈的各個方面，以及我們如何重新想象城市基礎設施。

我認為垃圾車不僅是一個撿垃圾或回收材料的機會，而且當它在街上行駛時，讓我們深入瞭解一下道路和街道情況。讓我們找出那些在城市調查中沒有被撿到的廢棄地塊。讓我們做縣市領導的耳目，也做市長的耳目。因此，我認為收集數據的機會是非常非常獨特的。我認為這就是讓Palantir非常興奮的原因。顯然，我們對這一合作關係充滿熱情。

Marlena 哈達德

當然。你會説作為一家上市公司，你最興奮的優勢是什麼？

內特·莫里斯

嗯，我認為，作為創始人，我非常自豪能為任何人提供買入Rubcon的機會。我非常興奮地向美國普通民眾提供這一點，他們可以成為技術企業的一部分，我相信，這反映了美國大多數人對環境運動的看法，即環境運動應該由商業和自由市場驅動。而通過一家偉大的企業，你可以解決像垃圾這樣的大問題，而這些問題真的沒有人願意談論。

我認為黑道家族比我們自己的一些公職人員更多地談論垃圾，而不是談論我們與垃圾相關的一些挑戰。我認為，從併購的角度來看，上市將幫助我們獲得更多交易，向我們展示我們必須為我們正在談判的一些目標提供多麼好的貨幣。我們希望他們加入Rubicon團隊，繼續推動這項業務全面發展。

Marlena 哈達德

太好了。那麼你如何看待可持續發展領域的技術在不久的將來發展？你認為你所在的行業最令人興奮的新事物是什麼？

內特·莫里斯

看，技術，它的最初目的，如果你考慮幾代人的技術，無論你是發明燈泡，還是T型，或者產品或iPhone，它都是為人們解決問題而設計的。我認為盧比孔是一個很好的例子，説明瞭技術是如何真正解決垃圾這一大問題的。而且，技術並不是要對你進行標普500ETF攻擊，或者像許多科技公司多年來所做的那樣，危及你的安全，或者讓你感到不安全。我們來這裏是為了解決一個很大的垃圾問題，我認為這反映在我們保護的所有IP中。我們擁有50多項專利，我們在這個領域一直非常、非常積極地確保我們相信未來可能和應該是什麼樣子的廢墟。

我認為，即使使用計算機視覺和圖像技術這樣的東西，也可以理解材料是如何在供應鏈中流動的。我們在Rubcon説，浪費是設計上的缺陷。因此，如果你產生了大量的垃圾，可能你沒有儘可能有效地包裝，如果你以某種方式做事，而不是使用所有這些東西，也許你可以省錢。這些是我們通過查看業務背景獲得的見解，然後能夠向客户展示，如果您這樣做或這樣做，您有機會節省大量資金，減少對環境的影響，可能還會節省能源。

所以這些都是非常具有增長性的東西。這是我最自豪的，是我們為企業提供的解決方案，它找到了錢，找到了時間。它不是在浪費人力資本來解決單調的問題而這些問題在多年前就可以通過正確的產品和技術來解決。因此，我認為所有這些因素都在推動一種新的方式、新的標準，以及對這一類別的重新想象，我認為這讓人們非常興奮。

Marlena 哈達德

當然。最後，你能給我們的聽眾一個最新的情況，關於交易的時間表嗎？

內特·莫里斯

是啊，問得好。顯然，在過去的幾周裏，我們一直在與我們的團隊合作，以推動上市。我相信上市將在未來幾周內完成。我想我們已經非常非常接近了。而且顯然非常熱衷於上市，能夠向公眾提供Rubicon，分享我們的願景，建設一家偉大的公司。

尼克·克萊頓

太好了。好吧，內特，我不確定有沒有人像你在這裏做的那樣讓垃圾聽起來如此令人興奮。這是一次很棒的討論。我肯定對這個更感興趣，無論是這個行業，還是盧比孔向前移動的軌跡。看着你們如何繼續推出這一切，將是一件非常有趣的事情。非常感謝你做客節目。

內特·莫里斯

哦，我很榮幸。