DoubleLine Yield Opportunities Fund

目錄表

根據2022年6月3日提交給美國證券交易委員會的文件

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-CSR

已註冊的股東報告經認證

管理投資公司

《投資公司法》案卷第811-23476號

雙線收益機會基金

(註冊人的確切姓名載於憲章中)

2002 North坦帕街，200號套房

佛羅裏達州坦帕，郵編：33602

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

羅納德·R·雷德爾

總裁兼首席執行官

C/O DoubleLine Capital LP

2002北坦帕街，200號套房

佛羅裏達州坦帕，郵編：33602

(服務代理的名稱和地址)

(813) 791-7333

註冊人的電話號碼，包括區號

財政年度結束日期：9月30日

報告期日期：2022年3月31日

目錄表

項目1.向股東報告。

(a)

目錄表

半年度報告

March 31, 2022

LOGO

DoubleLine收益機會基金

紐約證券交易所：Dly

雙線||2002North Tampa Street，Suite200||佛羅裏達州坦帕市，郵編33602 || (803) 791-7333

郵箱：fundinfo@doubleline.com||www.doubleline.com

目錄表



	頁面


主席的信		4

金融市場亮點		5

管理層對基金業績的探討		7

標準化績效摘要		10

投資明細表		11

資產負債表		22

運營説明書		23

淨資產變動表		24

現金流量表		25

財務亮點		26

財務報表附註		27

董事會對諮詢協議的評價		39

聯邦税務信息		44

投資組合經理		45

有關代理投票的信息		45

關於投資組合控股的信息		45

持股情況--關於交付股東文件的重要通知		45

基金認證		45

代理結果		45

股息再投資計劃		46

隱私政策		48


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		3

目錄表

主席的信

(未經審計)

March 31, 2022

LOGO

尊敬的股東：

我很高興代表DoubleLine團隊發佈DoubleLine收益機會基金(紐約證券交易所股票代碼：Dly，基金)截至2022年3月31日的六個月半年度報告。在以下頁面中，您將找到有關基金運營和持股的具體信息。此外，我們還討論了基金在本報告所述期間的投資業績和業績的主要驅動因素。

如果您對基金有任何疑問，請不要猶豫，撥打1(877)DLINE 11/1(877)354-6311或訪問我們的網站 www.doublelinefunds.com，我們的投資管理團隊將為今天影響投資者的相關資本市場活動提供更深入的見解和分析。我們珍視您對我們的信任，我們將繼續努力為我們的股東提供深思熟慮的投資解決方案。

真誠地

LOGO

羅納德·R·雷德爾，CFA

信託委員會主席

雙線收益機會基金

May 1, 2022


4		雙線收益機會基金

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金融市場亮點

(未經審計)

March 31, 2022

非機構商業抵押貸款支持證券

在截至2022年3月31日的6個月期間，非機構商業抵押貸款支持證券(Non-Agency CMBS)的利差擴大。利差在2021年第四季度擴大，以應對大規模、持續的發行，並在2022年第一季度進一步擴大，因為投資者在權衡通脹、利率上升和俄羅斯-烏克蘭曠日持久的戰爭的影響。在六個月期間，AAA的最後現金流(LCFS)擴大了29個基點(Bps)，而BBB-LCFS擴大了110個基點。這一時期的新發行規模為994億美元，而去年同期為414億美元。龐大的發行量導致新股定價折價，對二級市場價格構成更大壓力，因為投資者仍對二級市場支付更高價格持懷疑態度。由於疫情的波動，商業房地產貸款的30天以上拖欠率在第四季度下半年達到4.61%的峯值，但根據金融數據公司Trepp的衡量，該比率在3月底降至3.73%。3月份的下降是21個月來第20個月的下降。彭博美國CMBS ERISA Only指數在六個月期間的回報率為負6.19%，表現遜於彭博美國綜合債券指數的負5.92%。RCA商業地產價格指數在截至2月28日(可獲得數據的最近一個月)的六個月期間上漲了10.6%，而之前六個月的漲幅為6.4%。

資產支持證券

在截至2022年3月31日的六個月期間，資產支持證券(ABS)部門普遍受益於與其他投資級固定收益部門相比，其相對較低的存續期。彭博美國ABS指數回報率為負3.44%，ICE美國固定利率雜項ABS指數回報率為負4.45%，兩者的相對錶現均為正，而彭博美國綜合債券指數為負5.92%。在此期間，市場的主要故事是美聯儲的鷹派轉向，導致兩年期美國國債收益率上升206個基點(Br) ，10年期國債收益率上升85個基點。由於美聯儲發出的鷹派信息、沉重的新發行環境以及俄羅斯-烏克蘭戰爭的地緣政治影響，ABS信貸利差普遍擴大。表現最好的ABS板塊是信用卡和助學貸款等低存續期、高質量資產。全業務證券化和全球運輸資產等存續期較長的ABS板塊表現落後。由於資本市場保持寬鬆，新股發行總額為1360億美元。

機構住宅抵押貸款支持證券和機構商業抵押貸款支持證券

在截至2022年3月31日的六個月期間，機構住宅抵押貸款支持證券(機構RMBS)和機構商業抵押貸款支持證券(機構CMBS)實現了負回報。彭博美國抵押貸款支持證券指數的回報率為負5.33%，但表現優於彭博美國政府債券指數和彭博美國公司債券指數。美國國債曲線所有部分的收益率都有所上升，其中兩年期國債收益率上升206個基點，10年期國債收益率上升85個基點。在此期間，各國央行採取了鷹派言論，讓投資者為聯邦基金利率的激進加息週期做好準備。第一次加息25個基點發生在3月中旬。根據房地美美國抵押貸款市場調查30年期房主承諾國家指數衡量，30年期抵押貸款利率在六個月期間增加了約170個基點，其中包括今年迄今約150個基點。3月底，房地美美國抵押貸款利率處於4.7%的高位，而在2021年的大部分時間裏，該利率一直保持在3.0%左右的水平。由於最近抵押貸款利率上升，再融資活動減弱，有條件提前還款利率速度放緩。在這六個月期間，機構RMBS的總髮行量約為1.4萬億美元，機構CMBS的總髮行量約為941億美元。美聯儲在2021年購買了大量機構抵押貸款，但從11月開始縮減債券購買計劃，可能很快就會開始資產負債表的決選，2022年的供需環境將更具挑戰性。

美國高收益信貸

在截至2022年3月31日的六個月期間，彭博美國企業高收益指數的回報率為負4.16%。中年期債券的回報率為負3.80%，表現優於長期債券，後者的回報率為負9.28%。評級為B的債券回報率為負2.73%，評級為CCC的債券回報率為負3.36%，評級為BB的債券回報率為負5.23%。行業中表現突出的行業包括煉油、油田服務和獨立能源。值得注意的落後者是無線、食品和飲料以及消費品。

新興市場固定收益

在截至2022年3月31日的六個月裏，追蹤主權債務的摩根大通新興市場債券全球多元化指數(EMBI GD)的回報率為負10.42%。摩根大通企業新興市場債券指數多元化(CEMBI BD)，其中


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		5

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金融市場要點(續)

跟蹤公司債務，回報率為負9.38%。EMBI GD的利差擴大了43個基點，CEMBI BD的收益率擴大了44個基點至最差。然而，在2022年3月31日俄羅斯和白俄羅斯被排除在這兩個指數之外之前，利差要大得多。在此期間的前四個月，新興市場(EM)信貸艱難應對央行收緊、通脹上升以及各國央行普遍持鷹派立場的問題。在2月份俄羅斯入侵烏克蘭後，這些擔憂被放大了。西方很快宣佈了一系列重大的經濟制裁，隨着市場消化全球供應減少和通脹的潛在影響，大宗商品價格普遍飆升。衝突消息傳出後，新興市場信用普遍遭到拋售，尤其是在歐洲。在這六個月期間，美國國債收益率的大幅上升也抵消了回報。所有地區的EMBI GD和CEMBI BD的回報率均為負。在EMBI GD中，中東的負回報最小，而在CEMBI BD中，非洲的負回報最小。到目前為止，歐洲是這兩個指數中表現最差的地區。EM高收益信用在這兩個指數中的表現略高於投資級(IG)信用，這在很大程度上是由於俄羅斯在入侵烏克蘭之前的IG評級。

抵押貸款債券

在截至2022年3月31日的六個月期間，抵押貸款債券(CLO)市場通過177筆交易為新發行的債券定價871億美元。11月份創下了月度新股發行的紀錄，54宗交易的定價為264億美元。儘管2022年開局緩慢，但再融資(REFI)和重置活動在六個月期間分別貢獻了額外的246億美元和493億美元的賬面資金。根據貿易報告和合規引擎的數據，CLO二級交易量比9月底高出39%。CLO基本面在六個月期間有所改善，而包括資產淨值和市值過度抵押在內的基於市場的指標緊隨S&P/LSTA槓桿貸款價格指數下跌1.03%之後下滑。最近12個月美國槓桿貸款違約率下降16個基點，收盤時為0.19%，為2011年12月以來的最低水平。從2022年1月1日起，新發行的美國CLO部分從基於LIBOR的基準過渡到基於SOFR的基準，再加上期末高度的地緣政治不確定性，導致利差擴大。摩根大通抵押貸款債券總回報水平指數相對持平，在六個月內上漲了5個基點。

銀行貸款

在截至2022年3月31日的六個月期間，S&P/LSTA槓桿貸款指數回報率為0.64%。評級為B的貸款上升了0.88%，評級為BB的貸款上升了0.51%，相對來説，它們的利差收窄了。評級為CCC的貸款下降0.85%，原因是市場參與者青睞質量更高的貸款。該指數的加權平均投標價格在97.60美元，低於9月份的98.62美元。過去12個月的違約率保持在較低水平，從9月份的0.35%降至3月份的0.19%。

非機構住宅抵押貸款支持證券

在截至2022年3月31日的六個月期間，非機構住宅抵押貸款支持證券走弱，因為新發行的強勁供應加上美國國債收益率上升對該行業造成了負面壓力。然而，信貸基本面依然穩固，根據房地產貸款數據公司Black Knight的衡量，私人品牌抵押貸款的抵押貸款忍耐率下降了2個百分點，收盤時為2.00%。房價保持在歷史高位附近，1月份同比增長19.1%，這是標準普爾CoreLogic Case-Shiller 20城市綜合房價NSA指數衡量的最新月份數據。按當前銷售速度可供購買的現房供應量在2月份降至1.7個月，這是根據全美房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)現房銷售報告衡量的最新月份數據，表明供應嚴重不足。房地美美國抵押貸款市場調查30年期房主承諾國家指數上漲166個基點，收於4.67%。根據美國銀行全球研究公司的數據，這一時期的總髮行量為1,126億美元，是一年前的兩倍。該公司預計，2022年的淨髮行量將從2021年的60億美元增加到660億美元。


6		雙線收益機會基金

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管理層對基金業績的探討

(未經審計)

March 31, 2022

在截至2022年3月31日的六個月期間，DoubleLine Year Opportunities Fund(The Fund)的表現遜於彭博美國綜合債券指數按資產淨值計算的負5.92%的回報率。在固定收益市場，這一時期的突出表現是收益率大幅上升和無風險利率趨平。在這種背景下，基金業績的最大貢獻者來自資產擔保證券、抵押貸款憑證和銀行貸款等低期限資產類別。相反，新興市場風險敞口中的地緣政治不確定性對IMF業績的影響最大。基金的總槓桿率在該期間結束時為25%。



截至3/31/22的6個月期間	6個月 (未按年率計算)

基於資產淨值的總回報		-6.22%

以市價計算的總回報		-8.92%

彭博美國綜合債券指數		-5.92%

有關其他績效信息，請參閲標準化績效摘要。

基金力求從其投資淨收入中按反映其當前和預計淨收入業績的比率支付每月定期分配款項。為使基金能夠保持更穩定的每月分配，基金可按不同於基金在該期間實際賺取的淨收入的比率支付分配。分配是根據納税基礎確定的，這可能與會計記錄中記錄的金額不同。在分配超過賺取的投資淨收入的情況下，基金將報告負的未分配普通收入淨額。關於未分配的普通收入淨額和未分配的長期資本利得淨額以及基金在該期間支付的實際分配的性質的補充資料，請參閲附註5《所得税資料》。如果基金分配的一部分來自淨投資收入以外的來源，將通過第19條通知通知股東此類分配的估計構成。就財務報告而言，本報告所述期間基金分配的每股金額載於財務摘要。

本文中表達的觀點截至2022年3月31日，可能隨時更改，不作保證，也不應被視為投資建議。基金持有量和行業配置隨時可能發生變化，不建議買入或賣出任何證券。有關截至期末基金持股的完整清單，請參閲投資明細表。

對基金的投資存在相關風險。封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值，這可能會增加投資者的損失風險。投資者在投資前應仔細考慮基金的投資目標、風險、收費及開支。對基金的投資不應構成完整的投資計劃。

本文檔不是出售證券的要約，也不是邀請購買證券的要約，在任何不允許出售或要約的司法管轄區內，也不應出售或要約出售這些證券。

該基金的股份只能通過二級市場上的經紀/交易商購買。與開放式共同基金不同，封閉式基金通常會出售固定數量的股票。首次公開發行後，股票在二級市場購買，股票的市場價格由供求決定，而不是由資產淨值決定，價格通常低於資產淨值。封閉式基金不需要應投資者的要求回購其股票。

投資涉及風險。本金損失是有可能的。對基金的投資涉及某些風險，其中包括基金無限制地投資於債務證券的能力，這些證券在投資時評級低於投資級或被DoubleLine判定為具有可比質量的未評級證券(這類投資包括通常稱為高收益證券或垃圾債券的證券)。低於投資級質量的證券被視為在發行人支付利息和到期償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵。對基金的投資也受到使用槓桿的風險的影響。當利率上升時，債務證券的投資價值通常會下降。對於較長期的債務證券，這種風險通常更大。資產支持證券和抵押貸款支持證券的投資包括投資者應該意識到的額外風險，包括信用風險、提前還款風險、可能的流動性不足和違約，以及對不利經濟發展的易感性增加。當利率上升時，債務證券的投資價值通常會下降。對於較長期的債務證券來説，這種風險通常更大。與評級較高的證券相比，投資於評級較低的證券和非評級證券的本金和利息損失風險更大。對資產支持證券和抵押貸款支持證券的投資包括投資者應該意識到的額外風險，包括信用風險、提前還款風險、可能的流動性不足和違約，以及更容易受到不利經濟發展的影響。基金可能會投資于波動性和政治性較大的外國證券, 經濟和貨幣風險以及會計方法的差異。對新興市場的投資而言，這些風險更大。衍生品涉及的風險不同於更傳統的投資，在某些情況下，風險更大。衍生品可能涉及某些成本和風險，如流動性、利率、市場、信貸、管理，以及在最有利的情況下無法平倉的風險。投資衍生品的損失可能超過投資金額。交易所交易基金投資涉及額外的風險，例如市場價格低於其資產淨值，活躍的二級交易市場可能無法發展或維持，或者交易可能被交易所在的交易所暫停，這可能會影響基金出售其股票的能力。浮動利率貸款和其他浮動利率投資面臨信用風險、利率風險、交易對手風險和金融服務風險等。投資策略由於實施滯後、其他時機因素、投資組合管理決策、經濟或市場狀況或其他意想不到的因素，可能無法達到預期結果。此外，基金可投資於其他資產類別和投資，例如房地產投資信託基金、信用違約互換、賣空、衍生品和包含額外風險的較小公司。基金的其他主要風險可在招股説明書中找到。

在投資前，必須仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和開支。您可以致電1(877)DLINE 11/1(877)354-6311或訪問www.doublelinefunds.com獲取基金最新的定期報告和某些其他監管文件。在投資之前，你應該仔細閲讀這些報告和其他文件。

所顯示的業績假設對所有股息和分配進行再投資，沒有反映任何減税。總回報不反映與買賣基金股份有關的經紀佣金或銷售費用。業績反映管理費和其他基金支出。

引用的業績數據代表過去的業績；過去的業績不保證未來的業績，也不反映股東將為基金分配或出售基金份額支付的任何税款的扣除。投資回報和投資的本金價值將會波動，因此投資者的股票在出售時可能比原始成本更高或更低。基金的當前業績可能低於或高於報價的業績。最近一個月末的績效數據可以通過撥打1(877)DLINE11/1(877)354-6311或通過visiting www.doublelinefunds.com/yield-opportunities-fund/.獲得


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		7

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管理層對基金業績的討論(續)

穆迪投資者服務公司(Moody‘s)的信用評級從提供最低投資風險的最高質量債券的最高AAA評級到最低評級類別債券的最低評級C不等。標普全球評級(S&P？)的信用評級從提供最低投資風險的最高質量債券的最高AAA評級到違約債券的最低評級D不等。信用評級是從任何國家認可的統計評級組織(NRSRO)提供的最高信用評級中確定的。DoubleLine選擇使用標普的評級慣例來顯示信用評級，儘管評級本身可能來自另一個NRSRO。在評級機構尚未發佈正式評級的有限情況下，評級機構將把證券歸類為未評級證券。

索引描述和其他定義

本文提供的索引描述基於各索引提供商網站上提供的信息或來自其他第三方來源的信息。基金和DoubleLine尚未核實這些指數描述，並對其準確性和完整性不負責任。

基點(BPS)(或基點(BP))指的是金融中利率和其他百分比的通用單位。1個基點等於1%的1/100，或0.01%或0.0001，用來表示金融工具的百分比變化。百分比變化與基點的關係可以概括為：1%變化=100 個基點；0.01%=1個基點。

彭博社美國綜合債券指數？該指數代表在美國證券交易委員會註冊、應納税和以美元計價的證券。它涵蓋美國投資級固定利率債券市場，包括政府和公司證券、抵押貸款傳遞證券和資產支持證券。這些主要部門被細分為更具體的指數，這些指數定期計算和報告。

彭博美國商業抵押貸款支持證券(CMBS)僅ERISA指數該指數在總回報的基礎上衡量投資級商業抵押貸款支持證券(CMBS)的表現。該指數僅包括符合1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)的CMBS，該法案將認為ERISA有資格獲得本金償還優先的證書，只要滿足某些條件，包括這些證書被惠譽、穆迪或標準普爾評為三個最高類別之一。

彭博美國資產支持證券(ABS)指數該指數是彭博美國綜合債券指數的ABS組成部分，該指數是衡量美國投資級固定利率債券市場的旗艦指標。ABS指數有三個子板塊：信用卡和信用卡、汽車和公用事業。

彭博美國公司債券指數？該指數衡量的是投資級、固定利率的應税公司債券市場。它包括由美國和非美國工業、公用事業和金融發行人公開發行的美元計價證券。

彭博社美國公司高收益(HY)指數該指數衡量以美元計價的HY固定利率公司債券市場。如果穆迪、惠譽和標普的中等評級分別為BA1、BB+或BB+或以下，則證券被歸類為HY。彭博美國HY長期債券指數(包括期限為10年或更長的債券)和彭博美國HY中間債券指數(包括期限為1至9.999年的債券)是彭博美國公司HY債券指數的子指數。

彭博美國政府債券指數？本指數是彭博美國政府/信用指數中的美國政府證券成分。它包括投資級、以美元計價的固定利率美國國債和政府相關證券。

彭博社美國抵押貸款支持證券(MBS)指數該指數衡量政府支持的企業(GSE)的投資級、固定利率、抵押貸款支持和傳遞證券的表現：聯邦住房貸款抵押貸款公司(Freddie Mac)、聯邦國家抵押貸款協會(Fannie Mae)和政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae)。

條件預付款率(CPR)？指標(也稱為恆定預付款率)，表示償還抵押貸款支持證券(MBS)等貸款池中未償還本金的貸款預付款率。CPR越高，預計提前還款越多，因此票據的持續時間越短。這稱為提前還款風險。

持續期衡量債券或其他債務工具價格對利率變化的敏感度。

聯邦基金利率目標利率，由美聯儲在其聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上設定，商業銀行隔夜拆借和拆借超額準備金。美聯儲根據當前的經濟狀況，每年設定八次聯邦基金目標利率。

聯邦公開市場委員會(FOMC)聯邦儲備系統的分支機構，專門通過指導公開市場操作來確定貨幣政策的方向。聯邦公開市場委員會由7位理事會理事和5位(12位)聯邦儲備銀行行長組成。

Freddie Mac美國抵押貸款市場調查30年期房主承諾國家指數該指數跟蹤Freddie Mac初級抵押貸款市場調查(PMMS)中的30年期固定利率抵押貸款成分，該調查跟蹤最受歡迎的30年期和15年期固定利率抵押貸款，和5-1混合攤銷可調利率抵押貸款產品。

高收益(HY)債券支付較高利率的債券，因為它們的信用評級低於投資級(IG)債券。HY債券更有可能違約，因此它們必須支付比IG債券更高的收益率來補償投資者。

ICE BofA(美國銀行)美國固定利率雜項資產支持證券(ABS)指數ICE BofA美國固定利率ABS指數的子集，包括以汽車貸款、房屋淨值貸款、製造住房、信用卡應收賬款和公用事業資產以外的任何資產為抵押的所有ABS。

投資級(IG)評級，表示市政或公司債券的違約風險相對較低。低於此指定的債券被認為具有高違約風險，通常被稱為高收益(HY)或垃圾債券。債券評級越高，債券獲得100%美元回報的可能性就越大。

摩根大通抵押貸款債券(CLO)總回報水平指數該指數是摩根大通擔保貸款債券指數(CLOIE)的總回報分類指數，CLOIE是由美元計價的CLO組成的市值加權指數。

摩根大通公司新興市場債券指數廣泛多元化(CEMBI BD)該指數是CEMBI指數的唯一加權版本，CEMBI指數是由美元計價的新興市場公司債券組成的市值加權指數。CEMBI BD限制了債務存量較大的指數國家的權重，只包括這些國家符合條件的當前未償債務面值的特定部分。

摩根大通新興市場債券指數全球多元化(EMBI GD)該指數是EMBI的唯一加權版本。EMBI跟蹤來自新興市場(EM)的債券，包括主權債務和新興市場公司債券。EMBI GD通過僅包括符合當前未償債務面值的國家的特定部分，限制了債務存量較大的指數國家的權重。

最後現金流(LCF)？在給定期間支付給債券的最後一筆收入流。

倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)-指示性平均利率，即選定的銀行，即所謂的小組銀行，準備在倫敦貨幣市場上相互拆借無擔保資金。

全美房地產經紀人協會現房銷售報告這份報告跟蹤了全國獨棟現房的銷售和價格，並給出了該國西部、中西部、南部和東北部地區的細分數據。除了獨棟住宅外，這些數據還包括共管公寓和合作公寓。


8		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

資產淨值(資產淨值)等於一個實體的淨值，計算方法為該實體的資產總值減去其負債總值。在共同基金或交易所交易基金(ETF)中，最常用的資產淨值代表基金在特定日期或時間的每股/單位價格。

過度抵押(OC)提供的抵押品價值足以彌補違約情況下的潛在損失。

量化寬鬆(QE)是中央銀行在標準貨幣政策失效時用來刺激經濟的一種非常規貨幣政策。央行通過從商業銀行和其他私人機構購買特定數量的金融資產來實施量化寬鬆，從而提高這些金融資產的價格並降低其收益率，同時增加貨幣基礎。

RCA商業地產價格指數(CPPI)這一指數描述了美國各種非住宅物業類型(從2000年起每月10個月)。它是美國商業投資房地產市場的週期性同物業往返投資價格變動指數。該數據集包含20個個月指標。

標準普爾CoreLogic Case-Shiller 20個城市綜合房價NSA指數衡量美國20個主要大都市地區的住宅房地產價值：亞特蘭大、波士頓、夏洛特、芝加哥、克利夫蘭、達拉斯、丹佛、底特律、拉斯維加斯、洛杉磯、邁阿密、明尼阿波利斯、紐約市、鳳凰城、俄勒岡州波特蘭、聖地亞哥、舊金山、西雅圖、坦帕和華盛頓特區。

S&P/LSTA槓桿貸款指數？該指數基於市場權重、利差和利息支付，跟蹤機構加權貸款的市場加權表現。

S&P/LSTA槓桿貸款價格指數？該指數根據市場權重、利差和利息支付情況跟蹤機構加權貸款的價格。

擔保隔夜融資利率(SOFR)取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的美元計價衍生品和貸款的基準利率。2020年10月，超過80萬億美元名義債務的利率互換轉至SOFR。這一過渡預計將增加長期流動性，但也會導致衍生品的短期交易大幅波動。

不同債務工具的收益率之間的利差，通過減去一種工具的收益率與另一種工具的收益率計算得出。收益率差越大，每種工具提供的收益率之間的差異就越大。可以測量不同期限、信用評級或風險的債務工具之間的利差。

逐漸放緩美聯儲大規模資產購買的步伐，這是美聯儲量化寬鬆政策的一部分。

最差收益率(YTW)：指債券在不違約的情況下可獲得的最低收益率。

不能直接在指數中進行投資。本評論中提到的任何指數的業績沒有針對適用於共同基金投資的持續管理、分配和運營費用進行調整。

本評論可能包括根據美國證券法構成前瞻性陳述的陳述。前瞻性表述包括預測、估計以及與基金和市場或監管發展有關的可能或未來結果的信息。上述觀點不是對未來業績或經濟結果的保證，涉及某些風險、不確定性和假設，可能導致實際結果和結果與本文表達的觀點大相徑庭。

如果情況發生變化，DoubleLine沒有義務提供修訂後的評估。雖然我們已從被認為可靠的來源收集了此信息，但DoubleLine不能保證所提供信息的準確性。所討論的證券不是建議，而是作為發行選擇或投資組合管理過程的例子。選擇它們僅用於比較或説明目的。其中的任何證券都不提供出售或購買。DoubleLine保留在市場情況允許或獲得更多信息時更改其投資觀點和前景的權利，而不另行通知。

由於實施滯後、其他時機因素、投資組合管理決策、經濟或市場狀況或其他意想不到的因素，投資策略可能無法達到預期效果。本材料中表達的觀點和預測是截至指定日期的，如有更改，恕不另行通知，可能不會生效，並且不代表對任何特定證券、戰略或投資的推薦或要約。過去的表現並不能保證未來的結果。

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				半年度報告		_\|		March 31, 2022		9

目錄表

標準化績效摘要

(未經審計)

March 31, 2022


親切地
雙線收益機會基金截至2022年3月31日的回報	6個月 (未按年率計算)		一年制		《盜夢空間》以來年化 (2-26-20 to 3-31-22)

基於資產淨值的總回報		-6.22%		-3.51%		2.63%

以市價計算的總回報		-8.92%		-5.81%		-1.31%

彭博美國綜合債券指數^1,2		-5.92%		-4.15%		-1.61%

引用的業績數據代表過去的業績；過去的業績不保證未來的業績，也不反映股東因基金分配或出售基金份額而支付的任何税款的扣減。所顯示的業績信息假設對所有股息和分配進行再投資。一項投資的投資回報和本金價值會波動，因此投資者的股票在出售時可能比原始成本更高或更低。基金目前的業績可能低於或高於所報業績。業績反映了管理費和其他基金費用。最近一個月末的業績數據可通過撥打(877)354-6311或訪問www.doublelinefunds.com獲得。

¹	反映不扣除費用、費用或税款。

²	前身為彭博巴克萊美國綜合債券指數。

基金的投資可能與基準指數的組成部分有很大差異，這可能導致基金與基準指數之間的業績差異，這意味着基金在任何給定時間都可能表現優於或遜於指數。請注意，投資者不能直接投資於指數。


10		雙線收益機會基金

目錄表

投資時間表雙線收益機會基金

(未經審計)

March 31, 2022


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	資產擔保債務5.5%

		卡斯特萊克飛機結構信託基金，
	1,347,503	系列 2021-1A-C		7.00%	^(a)(g)		01/15/2046		887,797

		Jol Air Ltd.，Jol Air Ltd.
	4,355,508	系列 2019-1-B		4.95%	^(a)		04/15/2044		3,926,812

		凱斯特雷爾飛機融資有限公司
	1,632,395	系列 2018-1A-A		4.25%	^(a)		12/15/2038		1,490,038

		LendingClub Receivables Trust，
	11,327,000	系列 2020-5A-B		7.50%	^(a)		03/15/2046		11,385,640

		馬赫1開曼有限公司，
	868,376	系列 2019-1-B		4.34%	^(a)		10/15/2039		764,996

		Marlette Funding Trust
	8,192	系列 2021-1A-R		0.00%	^(a)(e)(g)		06/16/2031		2,019,010

		帕加亞AI債務選擇信託基金，
	2,131,044	系列 2020-2-NOTE		7.50%	^(a)		12/15/2027		2,130,215

		帕加亞AI債務選擇信託基金，
	5,000,000	系列 2020-3-C		6.43%	^(a)		05/17/2027		5,072,181

		帕加亞AI債務選擇信託基金，
	2,425,852	系列 2021-3-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		05/15/2029		4,042,479

		帕加亞AI債務選擇信託基金，
	2,303,922	系列 2021-5-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		08/15/2029		3,862,961

		索菲另類消費貸款計劃，
	55,000	系列 2021-2-R1		0.00%	^(a)(e)(g)		08/15/2030		2,417,185

		SOFI專業貸款計劃，
	20,000	系列 2018-C-R1		0.00%	^(a)(e)(g)		01/25/2048		370,511

		從愛爾蘭開始，
	1,312,655	系列 2019-1-C		6.41%	^(a)(g)		03/15/2044		1,020,258

		Start Ltd.，
	4,208,083	系列 2018-1-A		4.09%	^(a)		05/15/2043		3,896,887

		新貴證券化信託公司
	4,000	系列 2021-2-CERT		0.00%	^(e)(g)		06/20/2031		2,372,423

		新貴證券化信託公司
	3,300	系列 2021-5-CERT		0.00%	^(a)(e)(g)		11/20/2031		2,124,088

		資產擔保債務總額 (Cost $45,174,770)							47,783,481

	銀行貸款9.2%

		AAdvantage忠誠知識產權有限公司，
	1,210,000	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			04/20/2028		1,228,150

		Aegion Corporation，
	786,050	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			05/17/2028		783,102

		Almonde，Inc.
	3,179,809	優先擔保第一留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+3.50%，1.00%下限)		4.50%			06/13/2024		3,144,402

		Almonde，Inc.
	1,175,000	優先擔保第二留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+7.25%，1.00%下限)		8.25%			06/16/2025		1,159,026

		美國輪胎經銷公司
	1,341,638	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+6.25%，0.75%下限)		7.00%			10/20/2028		1,333,252


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		頂尖工具集團有限責任公司，
	180,000	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月擔保隔夜融資利率+5.25%，0.50% 下限)		5.75%			02/08/2029		175,757

		應用系統公司
	2,050,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.50%，0.75%下限)		6.51%			09/19/2025		2,044,240

		Ascend Learning LLC，
	765,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.75%，0.50%下限)		6.25%			12/10/2029		762,131

		Astra收購公司，
	1,675,800	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%，0.50%下限)		5.75%			10/25/2028		1,630,763

		Astra收購公司，
	3,250,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+8.88%，0.75%下限)		9.63%			10/25/2029		3,201,250

		Asurion LLC，
	305,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%)		5.71%			01/31/2028		299,510

		Asurion LLC，
	1,425,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%)		5.71%			01/19/2029		1,395,168

		Atlas Purchaser，Inc.
	2,180,908	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%			05/08/2028		2,123,659

		阿維安娜醫療保健有限責任公司
	2,800,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+7.00%，0.50%下限)		7.50%			12/10/2029		2,681,000

		品牌工業服務。Inc.、
		優先擔保第一留置權定期貸款
	4,885	(3個月LIBOR美元+4.25%，下限1.00%)		5.26%			06/21/2024		4,678
	483,577	(3個月LIBOR美元+4.25%，下限1.00%)		5.25%			06/21/2024		463,127

		CEngage學習，Inc.
	1,850,700	優先擔保第一留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+4.75%，1.00%下限)		5.75%			07/14/2026		1,838,217

		克萊斯代爾收購控股公司，
	700,000	高級擔保第一留置權		0.05%	^(b)		03/30/2029		689,500

		Constant Contact，Inc.
	4,500,000	優先擔保第二留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+7.50%)		8.25%			02/09/2029		4,432,500

		克羅斯金融公司，
	1,188,023	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		4.81%			09/15/2027		1,181,096

		Curium Bidco SARL，
	2,520,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+7.75%，0.75%下限)		8.76%			10/27/2028		2,497,950

		DCert Buyer，Inc.
	940,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+7.00%)		7.46%			02/19/2029		931,578


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		11

目錄表


投資時間表雙線收益機會基金(續)


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃		M平穩性		V價值 $

		Delta Topco，Inc.
	3,800,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+7.25%，0.75%下限)		8.00%		12/01/2028		3,749,327

		DG投資中介控股2. Inc.
	915,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.75%，0.75%下限)		7.50%		03/19/2029		917,288

		DirecTV融資有限責任公司，
	598,798	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.00%，0.75%下限)		5.75%		08/02/2027		598,915

		艾斯納諮詢集團有限責任公司，
	940,275	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%		07/28/2028		936,749

		遠藤盧森堡第一金融公司，
	737,550	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.00%，0.75%下限)		5.75%		03/27/2028		692,913

		弗林加拿大有限公司
	1,166,344	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+4.50%，0.50%下限)		5.00%		07/21/2028		1,108,027

		Geon Performance Solutions LLC，
	467,650	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%		08/18/2028		467,652

		蓋蒂圖像公司
	1,946,411	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.50%)		5.06%		02/19/2026		1,938,304

		GIP II Blue Holding LP，
	294,263	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.50%，1.00%下限)		5.50%		09/29/2028		293,895

		Grab Holdings，Inc.
	2,613,276	優先擔保第一留置權定期貸款(2個月LIBOR美元+4.50%，1.00%下限)		5.50%		01/29/2026		2,561,010

		Groupe Solmax，Inc.
	1,028,307	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.76%		05/30/2028		1,014,168

		Hyland Software，Inc.
	1,110,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.25%，0.75%下限)		7.00%		07/07/2025		1,100,288

		離子交易技術公司，
	411,888	優先擔保第一留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+4.75%)		5.21%		03/31/2028		409,447

		Jo-Ann Stores LLC，
	248,750	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%		07/07/2028		218,812

		凱南優勢集團公司
	2,035,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+7.25%，0.75%下限)		8.00%		09/01/2027		1,973,950

		激光航運公司，
	345,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+7.50%，0.75%下限)		8.25%		04/30/2029		344,138


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		Lereta LLC，
	671,625	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%，0.75%下限)		6.00%			07/27/2028		672,884

		LSF9 Atlantis Holdings LLC，
	590,000	高級擔保第一留置權		8.00%	^(b)		03/31/2029		581,519

		MedAssets Software Intermediate Holdings， Inc.
	785,000	優先擔保第二留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+6.75%，0.50%下限)		7.25%			12/17/2029		775,580

		米蘭收購公司，
	2,151,834	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		5.01%			10/01/2027		2,151,834

		里程加控股有限責任公司，
	400,000	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.25%，1.00%下限)		6.25%			06/21/2027		416,388

		米諾陶爾收購公司
	3,909,320	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+4.75%)		5.21%			03/27/2026		3,880,508

		米切爾國際公司
	645,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.50%，0.50%下限)		7.00%			10/15/2029		640,366

		Ola荷蘭B.V.，
	778,050	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月擔保隔夜融資利率+6.25%，0.75% 下限)		7.00%			12/03/2026		755,681

		OYO酒店荷蘭B.V.，
	372,188	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+8.25%，0.75%下限)		9.21%			06/23/2026		374,979

		珍珠中級母公司LLC
	730,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.25%)		6.46%			02/13/2026		727,722

		波特借款人，LP，
	257,400	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.00%，0.75%下限)		5.01%			12/14/2027		256,971

		Pretium PKG Holdings，Inc.
	960,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+6.75%，0.50%下限)		7.25%			09/21/2029		935,203

		河牀科技公司
	1,163,026	優先擔保第一留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.00%，1.00%下限)(1個月LIBOR美元+6.00%+2.00%PIK)		7.00%			12/07/2026		1,007,472

		斯基爾軟金融II，Inc.
	499,300	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+4.75%，0.75%下限)		5.50%			07/14/2028		495,056

		南方獸醫合作伙伴有限責任公司
	750,000	優先擔保第二留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+7.75%，1.00%下限)		8.76%			09/22/2028		750,938

		史泰博，Inc.
	837,119	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.00%)		5.32%			04/16/2026		792,994


12		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		愛德曼金融引擎中心有限責任公司，
	3,360,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+6.75%)		7.21%			07/20/2026		3,321,780

		思學私人有限公司
	618,450	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.50%，0.75%下限)		6.25%			11/24/2026		613,233

		Tibco Software，Inc.
	5,000,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+7.25%)		7.71%			03/03/2028		4,998,975

		Travelport Finance(盧森堡)S.A.R.L.
	1,576,514	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+1.50%，1.00%下限)		2.50%			02/28/2025		1,638,920

		UKG公司，
	305,000	優先擔保第二留置權定期貸款(1個月LIBOR美元+5.25%，0.50%下限)		5.75%			05/03/2027		303,618

		維亞德公司，
	955,200	優先擔保第一留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+5.00%，0.50%下限)		5.50%			07/31/2028		946,842

		VT Topco，Inc.
	525,000	優先擔保第二留置權定期貸款(3個月LIBOR美元+6.75%，0.75%下限)		7.76%			07/31/2026		519,750

		水橋中流運營有限責任公司，
	735,570	優先擔保第一留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+5.75%，1.00%下限)		6.75%			06/22/2026		711,090

		WWEX Uni TopCo Holdings LLC，
	165,000	優先擔保第二留置權定期貸款(6個月LIBOR美元+7.00%，0.75%下限)		7.75%			07/26/2029		162,731

		銀行貸款總額 (Cost $80,786,428)							80,757,973

	抵押貸款債券16.4%

		AIMCO，
	800,000	系列2019-10A-ER (3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.21%	^(a)		07/22/2032		772,320

		AIMCO，
	2,000,000	系列2021-15A-E (3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.19%	^(a)		10/17/2034		1,903,253

		Apidos Ltd.，
	1,450,000	系列2018-18A-E (3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.70%，5.70%下限)		5.96%	^(a)		10/22/2030		1,360,788

		貝恩資本信貸有限公司
	3,000,000	系列2017-2A-ER2 (3個月LIBOR美元+6.50%，6.50%下限)		6.76%	^(a)		07/25/2034		2,900,899

		貝恩資本信貸有限公司
	8,000,000	系列2019-3A-ER (3個月LIBOR美元+7.10%，7.10%下限)		7.36%	^(a)		10/21/2034		7,811,392


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		霸菱有限公司
	1,500,000	系列2019-2A-CR (3個月LIBOR美元+3.40%，3.40%下限)		3.64%	^(a)		04/15/2036		1,481,248

		霸菱有限公司
	2,000,000	系列2020-1A-ER (3個月LIBOR美元+6.65%，6.65%下限)		6.89%	^(a)		10/15/2036		1,948,839

		酪乳公園有限公司
	750,000	系列2018-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.75%，5.75%下限)		5.99%	^(a)		10/15/2031		716,810

		峽谷資本有限公司，
	1,850,000	系列2020-2A-ER (3個月LIBOR美元+6.53%，6.53%下限)		6.77%	^(a)		10/15/2034		1,749,563

		峽谷資本有限公司，
	1,000,000	系列2021-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.41%，6.41%下限)		6.65%	^(a)		04/15/2034		976,900

		峽谷資本有限公司，
	2,000,000	系列2021-3A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.20%，6.20%下限)		6.44%	^(a)		07/15/2034		1,896,257

		凱雷美國有限公司
	1,000,000	系列2021-1A-D(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		04/15/2034		933,848

		卡茨基爾公園有限公司
	3,800,000	系列2017-1A-D(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.00%)		6.25%	^(a)		04/20/2029		3,794,020

		中金公司融資有限公司
	2,000,000	系列2013-1A-DR (3個月LIBOR美元+6.65%)		6.89%	^(a)		07/16/2030		1,908,603

		中金公司融資有限公司
	3,350,000	系列2013-3RA-D (3個月LIBOR美元+5.90%，5.90%下限)		6.16%	^(a)		04/24/2031		3,188,065

		中金公司融資有限公司
	3,000,000	系列2015-2A-ER2 (3個月LIBOR美元+6.81%，6.81%下限)		7.05%	^(a)		04/15/2030		3,010,935

		中金公司融資有限公司
	1,750,000	系列2017-5A-D(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.10%)		6.34%	^(a)		11/16/2030		1,733,626

		中金公司融資有限公司
	4,650,000	系列2019-3A-DR (3個月LIBOR美元+6.80%，6.80%下限)		7.04%	^(a)		10/16/2034		4,523,769

		中金公司融資有限公司
	2,000,000	系列2020-1A-ER (3個月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.49%	^(a)		07/15/2036		1,937,646

		中金公司融資有限公司
	1,500,000	系列2020-4A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.85%，6.85%下限)		7.09%	^(a)		01/15/2034		1,445,812

		中金公司融資有限公司
	500,000	系列2021-4A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		07/15/2033		479,079

		德萊頓有限公司
	1,000,000	系列2020-77A-ER (3個月LIBOR美元+5.87%，5.87%下限)		6.35%	^(a)		05/20/2034		930,461


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		13

目錄表


投資時間表雙線收益機會基金(續)


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		德萊頓有限公司
	2,500,000	系列2021-87A-E (3個月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.63%	^(a)		05/20/2034		2,388,927

		德萊登高級貸款基金
	2,000,000	系列2017-54A-E (3個月LIBOR美元+6.20%)		6.45%	^(a)		10/19/2029		1,986,597

		高橋貸款管理有限公司
	1,550,000	系列2013-2A-CR (3個月LIBOR美元+2.90%)		3.15%	^(a)		10/20/2029		1,469,805

		惠普貸款管理有限公司
	2,000,000	系列13A-18-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.50%，5.50%下限)		5.74%	^(a)		10/15/2030		1,885,606

		惠普貸款管理有限公司
	1,000,000	系列6A-2015-DR (3個月LIBOR美元+5.10%)		5.42%	^(a)		02/05/2031		926,257

		Jay Park Ltd.
	1,000,000	系列2016-1A-DR (3個月LIBOR美元+5.20%，5.20%下限)		5.45%	^(a)		10/20/2027		978,954

		麥迪遜公園基金有限公司
	2,500,000	系列2017-26A-ER (3個月LIBOR美元+6.50%)		6.80%	^(a)		07/29/2030		2,474,588

		麥迪遜公園基金有限公司
	2,500,000	系列2020-45A-ER (3個月LIBOR美元+6.35%，6.35%下限)		6.59%	^(a)		07/15/2034		2,437,418

		麥迪遜公園基金有限公司
	2,000,000	系列2021-38A-E (3個月LIBOR美元+6.00%，6.00%下限)		6.24%	^(a)		07/17/2034		1,898,666

		磁鐵有限公司
	500,000	系列2020-26A-ER (3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+5.95%，5.95%下限)		6.21%	^(a)		07/25/2034		485,028

		磁鐵有限公司
	1,000,000	系列2020-28A-ER (3個月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.38%	^(a)		01/20/2035		951,319

		米洛斯有限公司
	4,000,000	系列2017-1A-ER (3個月LIBOR美元+6.15%，6.15%下限)		6.40%	^(a)		10/20/2030		3,933,788

		Neuberger Berman貸款顧問有限公司
	2,500,000	系列2017-16SA-ER(3個月LIBOR美元+6.25%， 6.25%下限)		6.49%	^(a)		04/15/2034		2,366,227

		Neuberger Berman貸款顧問有限公司
	7,000,000	系列2019-34A-ER (3個月擔保隔夜融資利率+6.50%，6.50%下限)		6.74%	^(a)		01/20/2035		6,881,400

		Neuberger Berman貸款顧問有限公司
	500,000	系列2020-38A-DR (3個月LIBOR美元+3.00%，3.00%下限)		3.25%	^(a)		10/20/2035		493,964

		Neuberger Berman貸款顧問有限公司
	3,000,000	系列2020-38A-ER (3個月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.50%	^(a)		10/20/2035		2,852,455

		八角形投資夥伴有限公司
	750,000	系列2019-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.60%，下限6.60%)		6.86%	^(a)		10/25/2032		732,615


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		八角形投資夥伴有限公司
	1,500,000	系列2019-1A-ER (3個月LIBOR美元+7.00%，7.00%下限)		7.25%	^(a)		01/20/2035		1,433,027

		八角形投資夥伴有限公司
	5,000,000	系列 2019-1A-INC		0.00%	^(a)(c)(e)(g)		10/25/2032		3,961,640

		八角形投資夥伴有限公司
	500,000	系列2019-4A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.80%，6.80%下限)		7.19%	^(a)		05/12/2031		471,441

		八角形投資夥伴有限公司
	1,000,000	系列2020-2A-ER (3個月LIBOR美元+6.60%，6.60%下限)		6.84%	^(a)		07/15/2036		952,650

		八角形投資夥伴有限公司
	4,000,000	系列2021-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.50%，下限6.50%)		6.74%	^(a)		04/15/2034		3,827,065

		八角形貸款融資有限公司
	1,000,000	系列2014-1A-ERR (3個月LIBOR美元+6.00%，6.00%下限)		6.49%	^(a)		11/18/2031		960,302

		OHA Credit Funding Ltd.
	3,000,000	系列2019-3A-ER (3個月LIBOR美元+6.25%，6.25%下限)		6.50%	^(a)		07/02/2035		2,854,744

		Point au Roche Park Ltd.，
	500,000	系列2021-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.10%，6.10%下限)		6.35%	^(a)		07/20/2034		478,494

		麗詩公園有限公司
	1,000,000	系列2020-1A-ER (3個月LIBOR美元+6.50%，6.50%下限)		6.74%	^(a)		10/15/2034		970,147

		RR有限公司，
	5,000,000	系列2017-2A-DR (3個月LIBOR美元+5.80%，5.80%下限)		6.04%	^(a)		04/15/2036		4,707,393

		RR有限公司，
	1,000,000	系列2019-6A-DR (3個月LIBOR美元+5.85%，5.85%下限)		6.09%	^(a)		04/15/2036		952,846

		Sound Point Ltd.
	3,000,000	系列2020-1A-ER (3個月LIBOR美元+6.86%，6.86%下限)		7.11%	^(a)		07/20/2034		2,909,366

		Sound Point Ltd.
	4,000,000	系列2020-2A-ER (3個月LIBOR美元+6.56%，6.56%下限)		6.82%	^(a)		10/25/2034		3,729,671

		Sound Point Ltd.
	7,000,000	系列2021-2A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.36%，6.36%下限)		6.62%	^(a)		07/25/2034		6,694,739

		Sound Point Ltd.
	2,000,000	Sound Point Ltd.，系列 2021-3A-E(3個月LIBOR美元+6.61%，下限6.61%)		6.74%	^(a)		10/25/2034		1,945,771

		Sound Point Ltd.
	7,000,000	系列2021-4A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.70%，6.70%下限)		6.82%	^(a)		10/25/2034		6,773,524

		湯普森公園有限公司
	2,000,000	系列2021-1A-E(3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+6.31%，6.31%下限)		6.55%	^(a)		04/15/2034		1,940,000


14		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		三體船CAVU LLC，
	3,000,000	系列2019-1A-D (3個月倫敦銀行同業拆借利率美元+4.15%，4.15%下限)		4.40%	^(a)		07/20/2032		2,978,957

		Voya Ltd.，
	2,000,000	系列2013-3A-DR (3個月LIBOR美元+5.90%，5.90%下限)		6.14%	^(a)		10/18/2031		1,887,348

		Voya Ltd.，
	1,350,000	系列2017-2A-D (3個月LIBOR美元+6.02%)		6.26%	^(a)		06/07/2030		1,312,309

		Voya Ltd.，
	2,700,000	系列2018-1A-D (3個月LIBOR美元+5.20%)		5.45%	^(a)		04/19/2031		2,494,801

		Voya Ltd.，
	2,000,000	系列2018-4A-E (3個月LIBOR美元+6.30%，6.30%下限)		6.54%	^(a)		01/15/2032		1,915,498

		韋伯斯特公園有限公司
	1,000,000	系列2015-1A-DR (3個月LIBOR美元+5.50%，5.50%下限)		5.75%	^(a)		07/20/2030		955,784

		風河有限公司
	2,500,000	系列2017-3A-ER (3個月LIBOR美元+7.05%，7.05%下限)		7.29%	^(a)		04/15/2035		2,413,818

		風河有限公司
	1,000,000	系列2018-1A-E (3個月LIBOR美元+5.50%)		5.74%	^(a)		07/15/2030		939,443

		風河有限公司
	1,000,000	系列2018-2A-E (3個月LIBOR美元+5.75%)		5.99%	^(a)		07/15/2030		939,146

		抵押貸款債務總額 (Cost $146,859,242)							143,947,671

	外國公司債券20.6%
	2,450,000	ABM Investama Tbk PT		9.50%	^(a)		08/05/2026		2,242,057
	1,200,000	AES Andres B.V.		5.70%	^(a)		05/04/2028		1,137,282
	1,000,000	AES阿根廷總公司		7.75%			02/02/2024		841,215
	3,000,000	AES Gener S.A.(5年CMT利率+4.92%)		6.35%			10/07/2079		2,968,290
	2,000,000	AES Gener S.A.(五年期掉期利率美元+ 4.64%)		7.13%			03/26/2079		2,010,630
	2,400,000	雅居樂集團控股有限公司(5年CMT利率+ 11.08%)		7.75%	^(d)		05/25/2025		480,600
	2,780,000	雅居樂集團控股有限公司(5年CMT利率+11.29%)		7.88%	^(d)		07/31/2024		562,950
	700,000	AI Candelaria西班牙SLU		7.50%			12/15/2028		688,597
	2,250,000	AI Candelaria西班牙SLU		5.75%			06/15/2033		1,936,384
	1,000,000	AI Candelaria西班牙SLU		5.75%	^(a)		06/15/2033		860,615
	6,000,000	加拿大航空公司通過信託傳遞C類		10.50%	^(a)		07/15/2026		6,961,553
	500,000	阿爾法控股有限公司		10.00%	^(m)		12/19/2022		35,630
	1,000,000	阿爾法控股有限公司		9.00%	^(a)(m)		02/10/2025		62,500
	2,500,000	阿爾法控股有限公司		9.00%	^(m)		02/10/2025		156,250
	4,000,000	法國阿爾蒂斯公司		6.00%	^(a)		02/15/2028		3,457,940
	4,000,000	AMS AG		7.00%	^(a)		07/31/2025		4,070,000


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	1,000,000	Banco GNB suameris S.A.(5年期債務抵押貸款利率+4.56%)		6.50%			04/03/2027		968,535
	700,000	Braskem Idesa SAPI		7.45%			11/15/2029		712,467
	3,200,000	Braskem Idesa SAPI		6.99%	^(a)		02/20/2032		3,140,096
	2,300,000	Camposol S.A.		6.00%			02/03/2027		2,169,648
	2,450,000	CAP S.A.		3.90%			04/27/2031		2,224,612
	200,000	華中置業有限公司。		7.25%			04/24/2023		112,100
	4,650,000	華中置業有限公司。		7.25%			07/16/2024		2,036,700
	400,000	華中置業有限公司。		7.25%			08/13/2024		171,000
	700,000	CIA de Minas Buenaventura S.A.		5.50%	^(a)		07/23/2026		689,895
	2,000,000	連接Finco LLC		6.75%	^(a)		10/01/2026		2,037,390
	2,800,000	科桑海外有限公司		8.25%	^(d)		05/05/2022		2,808,638
	4,600,000	Credito Real S.A.B.de C.V.		9.50%	^(m)		02/07/2026		528,678
	2,000,000	Credivalore-Crediservicios SAS		9.75%			07/27/2022		1,667,470
	1,400,000	Credivalore-Crediservicios SAS		8.88%			02/07/2025		614,243
	1,000,000	Credivalore-Crediservicios SAS		8.88%	^(a)		02/07/2025		438,745
	2,675,000	SAPI de C.V.文件		10.25%			07/24/2024		1,763,240
	2,365,000	依科普特羅公司		5.88%			05/28/2045		2,076,399
	3,150,000	依科普特羅公司		5.88%			11/02/2051		2,685,265
	713,160	Empresa Electrica Cochrane Spa		5.50%			05/14/2027		686,620
	3,015,000	Enpresa Electrica Guacolda S.A.		4.56%			04/30/2025		1,025,100
	3,200,000	麥德林公共新聞出版公司ESP		4.38%			02/15/2031		2,761,744
	191,360	Fideicomiso P.A.太平洋樹		8.25%			01/15/2035		198,452
	3,100,000	Frigorillio Concepcion S.A.		7.70%	^(a)		07/21/2028		2,765,107
	3,350,000	Frontera能源公司		7.88%	^(a)		06/21/2028		3,139,285
	4,000,000	FS盧森堡SARL		10.00%	^(a)		12/15/2025		4,206,620
	8,000,000	加爾達世界安全公司		9.50%	^(a)		11/01/2027		8,213,600
	300,000	地質公園有限公司。		6.50%			09/21/2024		307,984
	3,000,000	地質公園有限公司。		5.50%			01/17/2027		2,862,720
	2,812,000	Gilex Holding SARL		8.50%			05/02/2023		2,789,926
	2,217,000	格蘭蒂拉能源國際控股有限公司。		6.25%			02/15/2025		2,055,857
	2,600,000	大提埃拉能源公司		7.75%			05/23/2027		2,407,821
	700,000	集團Axo SAPI de C.V.		5.75%	^(a)		06/08/2026		660,555
	3,544,600	祕魯Sucursal Del祕魯公司亨特石油公司		6.38%			06/01/2028		3,557,183
	500,000	Indika Energy Capital IV Pte Ltd.		8.25%			10/22/2025		507,125
	500,000	Indika Energy Capital IV Pte Ltd.		8.25%	^(a)		10/22/2025		507,125
	1,600,000	Inkia Energy Ltd.		5.88%			11/09/2027		1,547,208
	1,900,000	科斯塔裏奇電氣研究所		6.38%			05/15/2043		1,582,558
	2,600,000	InterPIPE控股公司		8.38%	^(a)		05/13/2026		780,000
	3,800,000	賈巴貝卡國際公司		6.50%			10/05/2023		3,258,500
	2,500,000	科斯莫斯能源有限公司		7.13%			04/04/2026		2,447,525
	3,530,000	克羅諾斯收購控股公司。		7.00%	^(a)		12/31/2027		2,990,069
	3,450,000	MC巴西下游貿易公司SARL		7.25%			06/30/2031		3,178,847
	1,500,000	美可月桂樹私人有限公司		6.95%	^(a)		11/12/2028		1,466,749
	500,000	智利水星控股有限責任公司		6.50%	^(a)		01/24/2027		479,207
	4,000,000	MetInvest B.V.		7.75%			10/17/2029		1,780,000
	3,500,000	Minejesa Capital B.V.		5.63%			08/10/2037		3,194,397


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		15

目錄表


投資時間表雙線收益機會基金(續)


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	2,100,000	密涅瓦盧森堡公司		4.38%	^(a)		03/18/2031		1,902,810
	1,550,000	旺盛金融控股有限公司		5.13%			05/07/2029		1,399,123
	1,800,000	電影歐洲公司		5.25%			02/08/2031		1,615,761
	2,700,000	NGD控股公司		6.75%			12/31/2026		931,500
	4,750,000	Oi S.A. (8.00% + 4.00% PIK)		10.00%			07/27/2025		3,603,398
	3,302,000	Servicios Mega S.A.de C.V.		8.25%			02/11/2025		2,530,339
	438,000	Servicios Mega S.A.de C.V.		8.25%	^(a)		02/11/2025		335,642
	2,600,000	PerTamina Persero PT		4.15%			02/25/2060		2,297,750
	3,300,000	祕魯LNG SRL		5.38%			03/22/2030		2,926,721
	5,460,000	Petrobras Global Finance B.V.		5.50%			06/10/2051		4,692,979
	2,600,000	祕魯石油公司		5.63%			06/19/2047		2,188,940
	3,700,000	墨西哥石油公司		6.38%			01/23/2045		2,966,919
	1,800,000	墨西哥石油公司		6.75%			09/21/2047		1,466,496
	4,400,000	RKP海外金融		7.95%	^(d)		08/17/2022		2,904,000
	1,000,000	RKPF海外有限公司(5年期債務抵押貸款利率+6.00%)		7.75%	^(d)		11/18/2024		660,000
	2,000,000	榮盛中國控股有限公司		7.35%			12/15/2023		340,000
	2,900,000	榮盛中國控股有限公司		6.75%			08/05/2024		494,450
	530,000	西斯潘公司		5.50%	^(a)		08/01/2029		496,639
	3,600,000	SierraCol Energy Andina LLC		6.00%	^(a)		06/15/2028		3,274,272
	1,500,000	SierraCol Energy Andina LLC		6.00%			06/15/2028		1,364,280
	500,000	辛帕爾歐洲公司		5.20%			01/26/2031		448,925
	600,000	阿根廷電信股份有限公司		8.00%			07/18/2026		572,400
	4,700,000	特立尼達和多巴哥電信服務有限公司		8.88%			10/18/2029		4,724,229
	2,175,000	Telesat LLC		5.63%	^(a)		12/06/2026		1,663,222
	1,816,000	特維塔公司		11.00%	^(a)		12/01/2025		2,059,217
	400,000	Theta Capital Pte Ltd.		8.13%			01/22/2025		404,180
	3,000,000	Theta Capital Pte Ltd.		6.75%			10/31/2026		2,856,900
	3,600,000	TK電梯支架		7.63%	^(a)		07/15/2028		3,575,574
	500,000	南方天然氣運輸公司。		6.75%			05/02/2025		455,548
	2,500,000	Tullow Oil PLC		10.25%	^(a)		05/15/2026		2,550,412
	1,100,000	阿茲特卡電視臺		8.25%	^(m)		08/09/2024		705,386
	3,078,135	UEP Penonome S.A.		6.50%	^(a)		10/01/2038		2,929,815
	2,500,000	韋丹塔資源財務公司		9.25%			04/23/2026		2,162,025
	4,600,000	禹州置業有限公司		7.38%	^(m)		01/13/2026		646,300

		外國公司債券總額 (Cost $214,969,129)							180,821,650

	外國政府債券、外國機構和外國政府支持的企業2.6%
	5,100,000	巴西政府國際債券		4.75%			01/14/2050		4,286,499
	600,000	哥倫比亞政府國際債券		4.13%			02/22/2042		470,256
	5,100,000	哥倫比亞政府國際債券		5.00%			06/15/2045		4,311,336
	500,000	多米尼加共和國國際債券		6.00%	^(a)		02/22/2033		489,880
	1,400,000	多米尼加共和國國際債券		5.30%	^(a)		01/21/2041		1,219,764
	600,000	多米尼加共和國國際債券		5.30%			01/21/2041		522,756


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	2,500,000	多米尼加共和國國際債券		6.40%			06/05/2049		2,346,900
	4,900,000	墨西哥政府國際債券		4.40%			02/12/2052		4,510,915
	4,000,000	南非共和國政府債券		5.65%			09/27/2047		3,502,580
	3,400,000	烏克蘭政府國際債券		7.25%			03/15/2033		1,495,150

		外國政府債券、外國機構和外國政府投資公司總額 (Cost $26,968,949)							23,156,036

	非機構商業抵押貸款支持債券29.9%

		艾倫抵押信託公司，
	7,500,000	2021系列-ACEN-F(1個月LIBOR美元+5.00%， 5.00%下限)		5.40%	^(a)		04/15/2034		7,333,272

		中庭酒店投資組合信託基金，
	1,623,000	2018系列-ATRM-F(1個月LIBOR美元+4.00%， 4.00%下限)		4.40%	^(a)		06/15/2035		1,539,996

		Bancorp商業抵押信託基金
	5,000,000	2019系列-CRE6-F(有擔保隔夜融資利率30天平均+4.46%，4.35%下限)		4.51%	^(a)		09/15/2036		4,907,190

		銀行,
	18,317,000	系列2018-BN12-XE		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		1,374,123
	6,978,000	系列2018-BN12-XF		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		508,619
	20,061,456	系列2018-BN12-XG		1.50%	^(a)(c)(f)		05/15/2061		1,327,125
	18,522,000	2019系列-BN16-XF		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		1,192,206
	9,261,000	2019系列-BN16-XG		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		586,666
	4,631,000	2019系列-BN16-XH		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		283,792
	6,366,937	系列2019-BN16-XJ		1.14%	^(a)(c)(f)		02/15/2052		354,193

		BBCMS抵押信託公司，
	3,000,000	系列 2020-C7-D		3.60%	^(a)(c)		04/15/2053		2,537,965

		野獸抵押信託公司
	6,000,000	2021-1818-G系列(1個月LIBOR美元+6.00%， 6.25%下限)		6.40%	^(a)		03/15/2036		5,939,044

		基準抵押貸款信託公司
	7,464,000	系列 2018-B4-D		2.80%	^(a)(c)		07/15/2051		6,255,436

		基準抵押貸款信託公司
	12,324,000	系列 2021-B26-XF		1.50%	^(a)(c)(f)		06/15/2054		1,317,548

		BSREP商業抵押信託基金
	5,000,000	系列2021-DC-G (1個月LIBOR美元+3.85%，3.85%下限)		4.25%	^(a)		08/15/2038		4,840,230

		BX商業抵押信託公司，
	5,000,000	系列2021-21M-H (1個月LIBOR美元+4.01%，4.01%下限)		4.41%	^(a)		10/15/2036		4,852,633

		BX Trust，
	2,975,000	2017系列-APPL-F(1個月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		07/15/2034		2,952,222
	5,100,000	2017系列-SLCT-F(1個月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		07/15/2034		5,061,706
	1,880,000	系列2019-IMC-G (1個月倫敦銀行同業拆借利率美元+3.60%，下限3.60%)		4.00%	^(a)		04/15/2034		1,814,994
	3,500,000	2021系列-VIEW-F(1個月LIBOR美元+3.93%， 3.93%下限)		4.33%	^(a)		06/15/2023		3,386,825
	2,500,000	2021系列-VIEW-G(1個月LIBOR美元+4.93%， 4.93%下限)		5.33%	^(a)		06/15/2023		2,434,105


16		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		CFCRE商業抵押信託基金
	3,000,000	系列 2016-C7-C		4.40%	^(c)		12/10/2054		2,750,482

		花旗集團商業抵押貸款信託基金
	5,008,323	系列2015-GC27-D		4.42%	^(a)(c)		02/10/2048		4,640,015
	5,114,000	2020系列-GC46-E		2.60%	^(a)		02/15/2053		3,767,553

		商業抵押直通證書，
	72,077,108	2013系列-CR13-XA		0.74%	^(c)(f)		11/10/2046		773,906

		CSAIL商業抵押信託基金，
	5,088,000	系列 2016-C6-D		4.92%	^(a)(c)		01/15/2049		4,464,659
	107,365,721	系列 2017-CX9-XA		0.85%	^(c)(f)		09/15/2050		1,877,214
	2,500,000	系列 2020-C19-E		2.50%	^(a)		03/15/2053		1,986,323
	13,238,000	系列 2020-C19-XD		1.11%	^(a)(c)(f)		03/15/2053		1,001,731

		CSMC Trust，
	18,014,000	2016系列-NXSR-XE		1.00%	^(a)(c)(f)		12/15/2049		622,953
	7,058,000	2017系列-PFHP-F(1個月LIBOR美元+4.49%， 4.49%下限)		4.89%	^(a)		12/15/2030		6,696,320
	5,489,636	2020系列-LOTS-A(1個月LIBOR美元+3.97%， 4.73%下限)		4.72%	^(a)		07/15/2022		5,436,615
	4,000,000	系列2018-TOP-H (1個月LIBOR美元+3.41%，3.41%下限)		3.81%	^(a)		08/15/2035		3,863,094

		DBJPM抵押信託公司，
	4,622,000	系列 2016-C1-C		3.33%	^(c)		05/10/2049		4,172,171

		德拉阿莫時尚中心信託基金，
	2,100,000	系列 2017-AMO-C		3.64%	^(a)(c)		06/05/2035		1,829,154

		DOLP Trust，
	4,000,000	系列 2021年-紐約市-F		3.70%	^(a)(c)		05/10/2041		3,253,916
	4,000,000	系列 2021年-紐約-G		3.70%	^(a)(c)		05/10/2041		3,031,808

		FREMF抵押信託基金，
	1,514,756	2016-KF14-B系列(1個月LIBOR美元+ 8.80%)		9.04%	^(a)		01/25/2023		1,543,701
	2,892,292	2016-KF15-B系列(1個月LIBOR美元+ 7.68%)		7.92%	^(a)		02/25/2023		2,908,176
	1,984,389	2016-KF16-B系列(1個月倫敦銀行同業拆借利率美元+ 6.64%)		6.88%	^(a)		03/25/2026		1,988,925
	2,375,960	2016系列-KF19-B(1個月LIBOR美元+5.50%， 5.50%下限)		5.74%	^(a)		06/25/2023		2,375,915
	1,242,131	2016-KF23-B系列(1個月LIBOR美元+ 5.15%)		5.39%	^(a)		09/25/2023		1,234,181
	8,207,429	2018系列-KF56-C(1個月LIBOR美元+5.80%， 5.80%下限)		6.04%	^(a)		11/25/2028		8,081,562
	9,939,415	2019系列-KF71-C(1個月LIBOR美元+6.00%， 6.00%下限)		6.24%	^(a)		10/25/2029		10,017,707

		GS抵押證券公司信託公司，
	3,000,000	2021系列-ARDN-G(1個月LIBOR美元+5.00%， 5.00%下限)		5.40%	^(a)		11/15/2036		2,957,739
	3,000,000	2021系列-ARDN-H(1個月LIBOR美元+5.93%， 5.93%下限)		6.33%	^(a)		11/15/2026		2,956,283
	1,859,000	系列2014-GC26-D		4.52%	^(a)(c)		11/10/2047		1,329,048
	2,149,788	系列2015-GC28-D		4.32%	^(a)(c)		02/10/2048		2,019,535
	7,546,715	系列 2016-GS3-XA		1.20%	^(c)(f)		10/10/2049		322,753
	2,163,000	系列2021-IP-F (1個月LIBOR美元+4.55%，4.55%下限)		4.95%	^(a)		10/15/2036		2,114,991

		摩根大通商業抵押貸款證券信託公司，
	4,000,000	系列2019-MFP-G (1個月LIBOR美元+4.05%，4.05%下限)		4.45%	^(a)		07/15/2036		3,871,254
	4,000,000	系列 2019-MFP-XG		0.50%	^(a)(c)(f)		07/15/2036		14,898


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		摩根大通商業抵押貸款證券信託，(續)
	3,039,551	系列 2007-C1-AJ		6.37%	^(c)		02/15/2051		3,046,815

		JPMBB商業抵押證券信託，
	28,731,539	系列 2014-C23-XA		0.60%	^(c)(f)		09/15/2047		345,109
	3,998,000	系列 2014-C26-D		3.88%	^(a)(c)		01/15/2048		3,686,359
	2,265,000	系列 2015-C27-D		3.80%	^(a)(c)		02/15/2048		1,934,510
	52,600,430	系列 2015-C32-XA		1.20%	^(c)(f)		11/15/2048		1,233,827
	25,460,000	2020系列-COR7-XB		0.43%	^(c)(f)		05/13/2053		833,357
	10,244,000	2020系列-COR7-XD		1.97%	^(a)(c)(f)		05/13/2053		1,380,492

		Med Trust，
	5,000,000	2021系列-MDLN-G(1個月LIBOR美元+5.25%， 5.25%下限)		5.65%	^(a)		11/15/2038		4,912,565

		MFT Trust，
	600,000	系列 2020-ABC-D		3.48%	^(a)(c)		02/10/2042		502,218

		MHC商業抵押信託基金
	4,000,000	2021系列-MHC2-J(1個月LIBOR美元+4.25%， 4.25%下限)		4.65%	^(a)		05/15/2023		3,888,866

		摩根士丹利美銀美林信託，
	7,186,250	系列 2015-C21-C		4.13%	^(c)		03/15/2048		6,406,619
	5,000,000	系列 2015-C27-D		3.24%	^(a)(c)		12/15/2047		4,422,870
	3,675,000	系列 2017-C34-D		2.70%	^(a)		11/15/2052		2,946,610

		摩根士丹利資金信託，
	971,455	系列 2012-C4-C		5.47%	^(a)(c)		03/15/2045		968,516
	2,000,000	系列 2018-H4-D		3.00%	^(a)		12/15/2051		1,624,617
	5,000,000	2019系列-PLND-G(1個月LIBOR美元+3.65%， 3.65%下限)		4.05%	^(a)		05/15/2036		4,260,502
	459,959,000	系列 2022-L8-XA		0.04%	^(c)(f)		03/15/2032		2,318,653

		SMR抵押信託基金，
	7,234,429	系列2022年-IND-G (1個月有擔保隔夜融資利率+7.50%，7.50%下限)		7.80%	^(a)		02/15/2039		7,121,376

		Tharaldson Hotel Portfolio Trust，
	4,050,401	系列2018-THL-F (1個月LIBOR美元+4.25%，3.95%下限)		4.54%	^(a)		11/11/2034		3,922,966

		TPGI信託公司，
	4,000,000	2021系列-DGWD-G(1個月LIBOR美元+3.85%， 3.85%下限)		4.25%	^(a)		06/15/2026		3,897,536

		譚恩美，
	7,488,883	系列2021年-MHC-G (1個月LIBOR美元+4.20%，4.20%下限)		4.60%	^(a)		03/15/2038		7,419,443

		瑞銀商業抵押貸款信託基金
	5,000,000	系列 2017-C6-D		2.50%	^(a)(c)		12/15/2050		3,957,319
	2,500,000	系列 2018-C14-C		5.27%	^(c)		12/15/2051		2,314,607
	5,000,000	2018系列-NYCH-G(1個月LIBOR美元+4.84%， 4.84%下限)		5.24%	^(a)		02/15/2032		4,732,749

		瑞銀-巴克萊商業抵押貸款信託基金，
	6,891,216	系列 2013-C5-C		4.07%	^(a)(c)		03/10/2046		6,609,114

		USB-花旗集團商業抵押信託，
	1,500,000	系列 2011-C1-C		6.27%	^(a)(c)		01/10/2045		1,489,125

		美聯銀行商業抵押信託基金，
	3,323,319	系列 2005-C21-E		4.98%	^(a)(c)		10/15/2044		3,092,083

		富國銀行商業抵押貸款信託基金
	7,910,000	系列 2015-C28-D		4.08%	^(c)		05/15/2048		7,339,365
	2,000,000	系列 2016-C33-D		3.12%	^(a)		03/15/2059		1,748,944
	4,514,242	系列 2016-C34-C		5.05%	^(c)		06/15/2049		4,038,145
	3,200,000	系列 2017-RC1-D		3.25%	^(a)		01/15/2060		2,706,240


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		17

目錄表


投資時間表雙線收益機會基金(續)


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		WF-RBS商業抵押貸款信託，
	2,684,000	系列 2012-C8-E		4.86%	^(a)(c)		08/15/2045		2,659,957

		總計非機構商業抵押擔保債務 (Cost $262,181,046)							262,465,946

	非代理住宅抵押貸款債務13.1%

		ACE證券公司房屋淨值貸款信託，
	10,113,157	系列2006-HE4-A2B (1個月LIBOR美元+0.22%，0.22%下限)		0.68%			10/25/2036		5,019,063

		AMSR Trust，
	10,000,000	2020系列-Sfr4-G2		4.87%	^(a)		11/17/2037		9,495,408

		康涅狄格大道證券信託基金，
	9,956,000	系列2019-R05-1B1 (1個月LIBOR美元+4.10%)		4.56%	^(a)		07/25/2039		9,950,798
	3,900,000	系列2019-R07-1B1 (1個月LIBOR美元+3.40%)		3.86%	^(a)		10/25/2039		3,778,663
	8,400,000	系列2021-R02-2B2 (擔保隔夜融資利率30日均值+6.20%)		6.30%	^(a)		11/25/2041		7,815,354

		全國另類貸款信託基金，
	6,411,594	系列2005-J12-2A1 (1個月倫敦銀行同業拆借利率美元+0.54%，下限0.54%，上限11.00%)		1.00%			08/25/2035		4,191,674

		迪普海文住宅抵押信託基金，
	10,000,000	系列 2020-2-B3		5.86%	^(a)(c)		05/25/2065		10,047,589

		GS抵押貸款支持證券信託基金，
	1,500,000	2020系列-NQM1-B2		5.85%	^(a)(c)		09/27/2060		1,460,441

		返鄉機會基金信託基金
	8,000,000	系列 2020-2-B1		5.45%	^(a)(c)		05/25/2065		7,841,102
	1,493,537	2020系列-BPL1-A2		5.44%	^(a)(l)		08/25/2025		1,472,696

		摩根大通另類貸款信託基金，
	6,808,566	系列2007-A2-12A1 (1個月LIBOR美元+0.40%，0.40%下限，11.50%上限)		0.86%			06/25/2037		3,287,250

		新住宅按揭貸款信託基金
	4,102,000	2020系列-NQM2-B1		4.27%	^(a)(c)		05/24/2060		4,008,854
	2,886,000	2020系列-NQM2-B2		4.27%	^(a)(c)		05/24/2060		2,773,651

		進步住宅信託基金，
	11,750,000	2019系列-SFr2-G		5.09%	^(a)		05/17/2036		11,439,339
	4,000,000	2019系列-SFr3-G		4.12%	^(a)		09/17/2036		3,854,320

		抵押貸款支持信託基金
	4,839,783	系列 2007-2-A1A		5.96%	^(c)		07/25/2037		2,078,268

		速度商業資本貸款信託基金，
	1,242,902	系列 2016-1-M5		8.59%	^(a)(c)		04/25/2046		1,254,547
	1,116,857	系列 2020-MC1-A		4.50%	^(a)(c)		06/25/2045		1,116,857

		Verus證券化信託公司，
	2,500,000	系列 2020-2-B1		5.36%	^(a)(c)		05/25/2060		2,459,119
	5,000,000	系列 2020-4-B2		5.60%	^(a)(c)		05/25/2065		4,891,745
	1,235,000	2020系列-INV1-B1		5.75%	^(a)(c)		03/25/2060		1,235,877
	3,300,000	2020系列-INV1-B2		6.00%	^(a)(c)		03/25/2060		3,272,733

		Vista Point證券化信託基金，
	9,222,000	系列 2020-1-B2		5.38%	^(a)(c)		03/25/2065		9,153,390
	3,396,000	系列 2020-2-B2		5.16%	^(a)(c)		04/25/2065		3,290,627

		總計非機構住宅抵押抵押債券 (Cost $114,687,220)							115,189,365


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	美國公司債22.7%
	3,280,000	空氣方法公司		8.00%	^(a)		05/15/2025		2,841,202
	5,130,000	聯合控股中級有限責任公司		6.75%	^(a)		10/15/2027		5,077,161
	7,425,000	聯合環球控股有限責任公司		9.75%	^(a)		07/15/2027		7,683,390
	1,975,000	ASP Unifrax Holdings，Inc.		7.50%	^(a)		09/30/2029		1,760,181
	1,855,000	在Home Group，Inc.		7.13%	^(a)		07/15/2029		1,608,174
	2,485,000	BCPE帝國控股公司		7.63%	^(a)		05/01/2027		2,345,467
	535,000	拳擊手母公司。		7.13%	^(a)		10/02/2025		555,474
	595,000	嘉年華公司		7.63%	^(a)		03/01/2026		599,581
	5,995,000	城堡美國控股公司		9.50%	^(a)		02/15/2028		5,963,556
	3,315,000	CEngage學習公司		9.50%	^(a)		06/15/2024		3,312,000
	1,865,000	Clear Channel户外控股公司		7.50%	^(a)		06/01/2029		1,863,191
	2,335,000	眼鏡蛇收購公司		6.38%	^(a)		11/01/2029		2,006,734
	2,490,000	社區衞生系統公司		6.88%	^(a)		04/15/2029		2,449,861
	405,000	Coty，Inc.		6.50%	^(a)		04/15/2026		403,299
	1,365,000	CSI Compressco LP		7.50%	^(a)		04/01/2025		1,349,453
	3,700,000	CVR氮氣財務公司		6.13%	^(a)		06/15/2028		3,704,995
	792,284	CWT旅遊集團有限公司		8.50%	^(a)		11/19/2026		784,361
	3,895,000	經銷商輪胎有限責任公司		8.00%	^(a)		02/01/2028		3,909,373
	1,320,000	達美航空公司		7.00%	^(a)		05/01/2025		1,414,953
	1,500,000	DISH DBS公司		5.75%	^(a)		12/01/2028		1,422,187
	4,000,000	Eldorado Resorts，Inc.		8.13%	^(a)		07/01/2027		4,291,280
	5,583,000	恩巴克公司		8.00%			06/01/2036		5,388,488
	1,540,000	遠藤盧森堡第一金融公司SARL		6.13%	^(a)		04/01/2029		1,407,106
	4,395,000	耐力國際集團控股有限公司。		6.00%	^(a)		02/15/2029		3,799,807
	2,505,000	EQM中游合作伙伴有限公司		6.50%	^(a)		07/01/2027		2,620,468
	2,665,000	Ferrellgas託管有限責任公司		5.88%	^(a)		04/01/2029		2,465,045
	800,000	費爾蒂塔娛樂有限公司		6.75%	^(a)		01/15/2030		736,988
	1,500,000	Flex Acquisition Company，Inc.		7.88%	^(a)		07/15/2026		1,554,105
	1,200,000	前沿通信控股有限責任公司		6.75%	^(a)		05/01/2029		1,153,656
	1,640,000	Full House Resorts，Inc.		8.25%	^(a)		02/15/2028		1,678,819
	965,000	HighTower Holding LLC		6.75%	^(a)		04/15/2029		945,603
	3,000,000	照亮買方有限責任公司		9.00%	^(a)		07/01/2028		3,041,250
	1,666,032	捷藍航空通過信託-B級		8.00%			11/15/2027		1,783,013
	1,010,000	LBM收購有限責任公司		6.25%	^(a)		01/15/2029		947,284
	2,560,000	LD控股集團有限責任公司		6.13%	^(a)		04/01/2028		2,270,118
	3,215,000	獅門資本控股有限公司		5.50%	^(a)		04/15/2029		3,102,571
	3,030,000	LSF9 Atlantis Holdings LLC		7.75%	^(a)		02/15/2026		2,915,769
	2,550,000	麥格勞-希爾教育公司		5.75%	^(a)		08/01/2028		2,437,456
	1,840,000	梅蒂斯合併子公司有限責任公司		6.50%	^(a)		05/15/2029		1,735,322
	1,420,000	Mileage Plus Holdings LLC		6.50%	^(a)		06/20/2027		1,482,125
	2,080,000	Minerva合併子公司		6.50%	^(a)		02/15/2030		2,020,470
	3,005,000	國家金融合作夥伴公司		6.88%	^(a)		08/15/2028		2,873,591
	5,765,000	NGL能源運營有限責任公司		7.50%	^(a)		02/01/2026		5,678,208
	1,575,000	NuSTAR物流有限公司		6.38%			10/01/2030		1,597,995
	250,000	奧林巴斯水務美國控股公司		6.25%	^(a)		10/01/2029		221,730
	650,000	PAR石油有限責任公司		12.88%	^(a)		01/15/2026		706,687
	780,000	Park River控股公司		5.63%	^(a)		02/01/2029		631,543
	2,145,000	PBF控股有限責任公司		9.25%	^(a)		05/15/2025		2,212,267


18		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	1,435,000	PECF美國航空母艦中間控股III公司		8.00%	^(a)		11/15/2029		1,387,573
	1,250,000	Performance食品集團有限公司		6.88%	^(a)		05/01/2025		1,295,125
	3,835,000	PetSmart，Inc.		7.75%	^(a)		02/15/2029		3,964,316
	1,050,000	PMHC II，Inc.		9.00%	^(a)		02/15/2030		925,355
	4,485,000	PowerTeam服務有限責任公司		9.03%	^(a)		12/04/2025		4,486,794
	7,250,000	放射學合作伙伴公司		9.25%	^(a)		02/01/2028		7,264,391
	200,000	薩伯瑞全球公司		9.25%	^(a)		04/15/2025		222,060
	3,305,000	薩伯瑞全球公司		7.38%	^(a)		09/01/2025		3,456,584
	2,635,000	Seg Holding LLC		5.63%	^(a)		10/15/2028		2,637,899
	4,170,000	主權財富基金託管發行商公司		6.50%	^(a)		10/01/2029		3,612,179
	3,410,000	TKC控股公司		10.50%	^(a)		05/15/2029		3,483,844
	885,000	TMS國際公司		6.25%	^(a)		04/15/2029		842,440
	780,000	TransDigm，Inc.		8.00%	^(a)		12/15/2025		816,590
	4,798,000	三叉戟TPI控股公司		9.25%	^(a)		08/01/2024		4,827,940
	2,365,000	Triton水務控股公司		6.25%	^(a)		04/01/2029		2,021,271
	3,216,000	凱旋集團有限公司		8.88%	^(a)		06/01/2024		3,402,303
	6,300,000	凱旋集團有限公司		7.75%			08/15/2025		6,353,361
	7,500,000	優步技術公司		8.00%	^(a)		11/01/2026		7,977,750
	1,500,000	優步技術公司		7.50%	^(a)		09/15/2027		1,601,258
	1,785,000	聯合天然食品公司		6.75%	^(a)		10/15/2028		1,831,731
	2,460,000	Uniti Group LP		6.50%	^(a)		02/15/2029		2,296,804
	2,845,000	Univision Communications，Inc.		6.63%	^(a)		06/01/2027		2,983,452
	4,000,000	Verscend託管公司		9.75%	^(a)		08/15/2026		4,164,580
	2,400,000	ViaSat公司		6.50%	^(a)		07/15/2028		2,307,036
	2,165,000	維京郵輪有限公司		13.00%	^(a)		05/15/2025		2,409,677
	2,375,000	Virtusa公司		7.13%	^(a)		12/15/2028		2,213,512
	221,000	威瑟福國際有限公司		11.00%	^(a)		12/01/2024		229,025
	1,255,000	威瑟福國際有限公司		6.50%	^(a)		09/15/2028		1,298,925
	3,280,000	威瑟福國際有限公司		8.63%	^(a)		04/30/2030		3,334,169
	2,540,000	車輪專業人士公司		6.50%	^(a)		05/15/2029		2,230,577

		美國公司債券總額 (Cost $202,088,994)							198,631,878

	美國政府和機構抵押貸款擔保債務9.0%

		聯邦住房貸款抵押公司，
	8,871,477	系列313-S1(-1 x 1個月LIBOR美元+5.90%，5.90%上限)		5.50%	^(f)(k)		09/15/2043		1,403,283
	3,271,341	系列3997-SA(-1 x 1個月LIBOR美元+6.50%，6.50%上限)		6.10%	^(f)(k)		02/15/2042		544,124
	3,163,193	4091-VI系列(-1 x 1個月LIBOR美元+5.00%，5.00%上限)		4.77%	^(f)(k)		11/15/2040		369,624
	6,740,326	系列4119-SC(-1 x 1個月LIBOR美元+6.15%，6.15%上限)		5.75%	^(f)(k)		10/15/2042		1,120,513
	3,763,158	4643系列-SA(-1 x 1個月LIBOR美元+6.00%，6.00%上限)		5.60%	^(f)(k)		01/15/2047		586,659
	13,738,264	系列4863-IA		4.50%	^(f)		03/15/2045		1,516,167


PRINCIPALA裝載 $		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $

		聯邦全國抵押貸款協會，
	9,293,277	系列2012-124-SE (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.15%, 6.15% Cap)		5.69%	^(f)(k)		11/25/2042		1,467,698
	11,725,353	系列2012-84-HS (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.00%, 6.00% Cap)		5.54%	^(f)(k)		08/25/2042		1,709,197
	6,500,759	系列2017-69-ES (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.15%, 6.15% Cap)		5.69%	^(f)(k)		09/25/2047		1,062,302
	8,819,454	系列2019-25-SB (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.05%, 6.05% Cap)		5.59%	^(f)(k)		06/25/2049		1,387,963
	48,762,883	系列 2019-M26-X1		0.62%	^(c)(f)		03/25/2030		1,707,925
	17,875,209	系列5004-SD(-1 x 30天平均擔保隔夜融資利率+6.10%，6.10%上限)		6.00%	^(f)(k)		08/25/2050		3,945,212

		房地美STACR REMIC信託公司，
	9,250,000	2020系列-DNA1-B2(1個月LIBOR美元+ 5.25%)		5.71%	^(a)		01/25/2050		8,716,129
	3,000,000	2020系列-DNA2-B2(1個月LIBOR美元+ 4.80%)		5.26%	^(a)		02/25/2050		2,763,078
	6,000,000	2020系列-DNA6-B2(擔保隔夜融資利率30 日平均值+5.65%)		5.75%	^(a)		12/25/2050		5,708,168
	1,200,000	2020系列-HQA2-B1(1個月LIBOR美元+ 4.10%)		4.56%	^(a)		03/25/2050		1,176,038
	22,000,000	2020系列-HQA2-B2(1個月LIBOR美元+ 7.60%)		8.06%	^(a)		03/25/2050		21,928,966
	9,750,000	2020系列-HQA5-B2(擔保隔夜融資利率30 日平均值+7.40%)		7.50%	^(a)		11/25/2050		10,340,692

		政府全國抵押貸款協會，
	12,964,179	系列2019-22-SA (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.60%, 5.60% Cap)		5.15%	^(f)(k)		02/20/2045		1,650,721
	7,093,924	系列2020-21-NS (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.05%, 6.05% Cap)		5.60%	^(f)(k)		04/20/2048		1,035,582
	8,579,155	系列2020-47-SL (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.37%, 5.37% Cap)		4.92%	^(f)(k)		07/20/2044		928,111
	15,631,321	系列2020-61-SU (-1 x 1 Month LIBOR USD + 5.60%, 5.60% Cap)		5.17%	^(f)(k)		07/16/2045		1,932,181
	5,737,067	系列2020-77-SU (-1 x 1 Month LIBOR USD + 6.10%, 6.10% Cap)		5.65%	^(f)(k)		09/20/2047		925,714
	28,823,794	系列2021-97-SG(-1 x有擔保隔夜融資利率30日平均值+2.60%，上限2.60%)		2.55%	^(f)(k)		06/20/2051		1,407,599
	37,225,169	系列 2021-H04-BI		1.38%	^(c)(f)		02/01/2071		2,107,931
	39,224,225	系列 2021-H07-AI		1.12%	^(c)(f)		05/20/2071		1,912,256

		美國政府和機構抵押貸款擔保債務總額 (Cost $90,278,551)							79,353,833


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		19

目錄表


投資時間表雙線收益機會基金(續)


S野兔		S安全 D電子文稿	R吃			M平穩性		V價值 $
	普通股0.1%
	23,484	CWT Travel Holdings， Inc.^(g)(h)							698,649

		普通股總庫存 (Cost $481,305)							698,649

	優先股1.1%

		AGNC投資公司，
	400,000	系列F(3個月LIBOR美元+4.70%)		6.13%	^(d)		04/15/2025		9,332,000
	10,223	河牀科技， Inc.^(g)(h)							102,230

		優先股總數 (Cost $8,891,565)							9,434,230

	房地產投資信託基金1.1%
	650,000	AGNC投資公司		8.72%					8,515,000
		奇美拉投資公司
	30,000	(3個月LIBOR美元+5.38%)		8.00%	^(d)		03/30/2024		747,900

		房地產投資信託基金總額 (Cost $9,062,735)							9,262,900

	短期投資3.2%
	9,475,283	第一個美國政府債務基金--U類		0.20%	⁽ⁱ⁾				9,475,283
	9,475,284	摩根大通美國政府貨幣市場基金-機構份額類別		0.25%	⁽ⁱ⁾				9,475,284
	9,475,284	摩根士丹利機構流動性基金政府投資組合- 機構股類別		0.23%	⁽ⁱ⁾				9,475,284

		短期投資總額 (Cost $28,425,851)							28,425,851

		總投資134.5% (Cost $1,230,855,785)^(j)							1,179,929,463
		負債超過其他資產(34.5)%							(302,929,945	)

		淨資產100.0%						$	876,999,518


證券類型細分佔淨資產的百分比：
非機構商業抵押擔保債務				29.9%
美國公司債券				22.7%
外國公司債券				20.6%
抵押貸款債券				16.4%
非機構住宅抵押抵押債務				13.1%
銀行貸款				9.2%
美國政府和機構抵押貸款擔保債務				9.0%
資產擔保債務				5.5%
短期投資				3.2%
外國政府債券、外國機構和外國政府資助的公司				2.6%
優先股				1.1%
房地產投資信託基金				1.1%
普通股				0.1%
其他資產和負債				(34.5)%

				100.0%


投資細目佔淨資產的百分比：
非機構商業抵押擔保債務				29.9%
抵押貸款債券				16.4%
非機構住宅抵押抵押債務				13.1%
美國政府和機構抵押貸款擔保債務				9.0%
能量				8.8%
資產擔保債務				5.5%
電子/電氣				3.9%
房地產				3.9%
商業服務				3.7%
短期投資				3.2%
媒體				3.2%
技術				3.1%
航空航天與國防				2.8%
外國政府債券、外國機構和外國政府資助的公司				2.6%
公用事業				2.6%
電信				2.4%
醫療保健				2.2%
金融				2.1%
消費品				1.7%
零售商(食品/藥物除外)				1.4%
採礦				1.4%
化學品/塑料				1.3%
商務設備和服務				1.1%
交通運輸				0.9%
保險				0.9%
汽車				0.9%
金融中介機構				0.8%
容器和玻璃製品				0.8%
酒店/汽車旅館/酒店和賭場				0.7%
休閒				0.6%
食品產品				0.5%
工業設備				0.5%
化工產品				0.5%
多元化製造				0.4%
施工				0.4%
建築與發展(包括鋼鐵/金屬)				0.3%
食品/藥品零售商				0.3%
製藥業				0.3%
環境控制				0.2%
銀行業				0.1%
餐飲服務				0.1%
其他資產和負債				(34.5)%

				100.0%


20		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

(a)	根據1933年《證券法》第144A條豁免註冊的證券。這些證券可在豁免註冊的交易中轉售給合格機構買家。

(b)	票面利率是可變的或浮動的，基於組成部分，包括但不限於參考利率和利差。這些證券可能不會在其描述中標明參考利率和/或利差。披露的利率是截至期末的。

(c)	票面利率根據標的抵押品的加權平均票面利率而變動。構成抵押品的標的資產的加權平均票面利率增加或減少的程度，該證券的票面利率將相應增加或減少。披露的匯率是截至期末的匯率。

(d)	永久成熟。披露的日期是安全的下一次調用日期。

(e)	證券支付利息的利率代表支付更多優先部分後可用的剩餘現金流。所披露的利率反映了截至期末的有效估計利率。

(f)

僅限利息的證券

(g)	使用不可觀察的重要輸入確定的值。

(h)

非創收擔保

(i)	截至期末的7天收益率

(j)	根據基金的信貸協議，貸款人已通過其代理人獲得基金所有投資的擔保權益，以考慮基金在貸款人的信貸額度下的借款(見附註9)。

(k)	反向浮動利率證券，其利率與參考利率方向相反。參考利率通常基於負乘數或斜率。利率也可能有上限或下限。

(l)	如果發行人沒有根據該工具的條款在預定的贖回日期或之前贖回債券，利率將上浮。顯示的利率是截至期末的有效利率。

(m)	安全系統缺省或未能按計劃付款。未計提收入。

PIK	A 實物支付發行人可以現金或額外證券支付利息或股息的證券。這些額外的證券通常與原始持股具有相同的條款。


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		21

目錄表

資產負債表

(未經審計)

March 31, 2022


資產
有價證券投資*	$	1,151,503,612
有價值的短期投資*		28,425,851
應收利息和應收股息		13,813,574
預付費用和其他資產		150,489
已出售投資的應收賬款		21,639
現金		14,678
總資產		1,193,929,843

負債
應付貸款(見附註9)		310,000,000
應為購買的投資支付		4,635,238
應繳投資諮詢費		1,370,686
應付利息支出		411,560
支付給經紀人進行股息再投資		241,695
應付行政費、基金會計費和託管費		130,176
應繳專業費用		84,047
應繳受託人費用(見附註7)		38,748
應計費用		18,175
總負債		316,930,325
承付款和或有事項(見附註2、附註8和附註 9)
淨資產	$	876,999,518

淨資產包括：
股本(面值0.00001美元)	$	479
額外實收資本		952,454,795
未分配(累計)投資淨收益 (虧損)		(1,608,567	)
累計投資已實現淨收益(虧損)		(22,920,867	)
以下項目未實現淨增值(折舊)：
證券投資		(50,926,322	)
可分配收益總額(虧損)(見附註5)		(75,455,756	)
淨資產	$	876,999,518

*已確定的成本：
證券投資	$	1,202,429,934
短期投資		28,425,851

每股流通股和淨資產值：
未償還股份(無限額授權)		47,945,779
每股資產淨值	$	18.29


22		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

運營説明書

(未經審計)

截至2022年3月31日止的期間


投資收益
收入：
利息	$	42,195,452
非關聯證券的股息		804,250
總投資收益		42,999,702

費用：
投資諮詢費		8,482,831
利息支出		2,096,028
行政、基金會計和託管費		212,618
專業費用		108,732
雜項費用		57,061
受託人費用		56,088
註冊費		24,745
保險費		10,641
股東報告費用		7,347
總費用		11,056,091

淨投資收益 (虧損)		31,943,611

已實現和未實現收益(虧損)

已實現淨收益(虧損)：

證券投資		3,537,167

未實現增值(折舊)淨變化如下：

證券投資		(94,394,495	)

資金不足的貸款承諾		(1,947	)
投資的已實現和未實現淨收益(虧損)		(90,859,275	)

運營淨資產淨增(減)	$	(58,915,664	)


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		23

目錄表

淨資產變動表


	期間已結束 March 31, 2022 (未經審計)				截至的年度 2021年9月30日

運營
淨投資收益(虧損)		$	31,943,611			$	60,924,580
投資已實現淨收益(虧損)			3,537,167				39,959,158
投資未實現增值(折舊)淨變化			(94,396,442	)			20,248,100
經營淨資產淨增(減)			(58,915,664	)			121,131,838

分配給股東
從收入中			(33,571,635	)			(67,076,555	)
出自《資本的迴歸》							(66,714	)

分配給股東的總股息			(33,571,635	)			(67,143,269	)

股票交易淨額
淨股份交易導致的淨資產增加(減少)

淨資產合計增加(減少)		$	(92,487,299	)		$	53,988,569

淨資產
期初		$	969,486,817			$	915,498,248
期末		$	876,999,518			$	969,486,817


24		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

現金流量表

(未經審計)

截至2022年3月31日止的期間


經營活動提供(用於)的現金流
經營淨資產淨增(減)	$	(58,915,664	)
調整以調節從經營活動到經營活動提供(用於)經營活動的淨資產變化：
購買長期投資		(173,843,581	)
處置長期投資的收益		199,156,780
處置短期投資的淨收益		3,503,928
保費/折扣的淨攤銷(遞增)		(2,251,068	)
證券投資已實現(收益)淨虧損
證券投資		(3,537,167	)
未實現(增值)折舊淨變化年：
證券投資		94,394,495
資金不足的貸款承諾		1,947
(增加)減少：
已出售投資的應收賬款		3,721,540
應收利息和應收股息		546,755
預付費用和其他資產		(126,928	)
增加(減少)：
應為購買的投資支付		(14,002,045	)
應付利息支出		95,378
應繳投資諮詢費		(62,542	)
支付給經紀人進行股息再投資		12,706
應繳受託人費用		2,563
應計費用		(207,485	)
應付行政費、基金會計費和託管費		32,045
應繳專業費用		19,025
經營活動提供(使用)的現金淨額		48,540,682

融資活動提供的(用於)現金流
借款增加		15,000,000
借款減少		(30,000,000	)
支付給普通股股東的現金股利		(33,571,635	)
由融資活動提供(用於)的現金淨額		(48,571,635	)

現金淨變動額
期初現金		45,631
期末現金	$	14,678

補充披露現金流和非現金信息
為未償還貸款利息支付的現金	$	2,000,650


附註是這些財務報表不可分割的一部分。		半年度報告		_\|		March 31, 2022		25

目錄表

財務亮點


	期間已結束 March 31, 2022 (未經審計)			截至的年度 2021年9月30日			期間已結束 2020年9月30日^(a)

資產淨值，期初	$	20.22		$	19.09		$	20.00

投資業務收益(虧損)：

淨投資收益(虧損)^(b)		0.67			1.27			0.55
投資淨收益(虧損)(已實現和未實現)		(1.90	)		1.26			(0.76	)
來自投資運營的合計		(1.23	)		2.53			(0.21	)

更少的分佈：

從淨投資收益中分配		(0.70	)		(1.40	)		(0.57	)

資本的迴歸						^(g)		(0.13	)
總髮行量		(0.70	)		(1.40	)		(0.70	)
資產淨值，期末	$	18.29		$	20.22		$	19.09
市場價，期末	$	16.75		$	19.11		$	18.29
總資產淨值回報率^(c)		(6.22	)%^(f)		13.53%			(0.83	)%^(f)
總市價回報率^(d)		(8.92	)%^(f)		12.36%			(4.95	)%^(f)

補充數據：

淨資產，期末(000秒)	$	877,000		$	969,487		$	915,498
與平均淨資產的比率：
費用，包括利息費用		2.38%	^(e)		2.22%			1.86%	^(e)
淨投資收益(虧損)		6.88%	^(e)		6.30%			5.11%	^(e)
投資組合流動率		14%	^(f)		44%			16%	^(f)

^(a)	於2020年2月26日開始運營。

^(b)	按期內平均流通股計算。

^(c)	總資產淨值回報是根據普通股在第一個營業日的資產淨值和該期間最後一個營業日的結算資產淨值計算的。股息和分配假定按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總資產淨值回報率不反映投資者支付的任何銷售負擔。

^(d)	總市價回報率是根據基金股份在紐約證券交易所的市價計算，不包括經紀佣金的影響。股息和分配假定按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總市價回報率不反映投資者支付的任何銷售負擔。

^(e)

年化

^(f)

未按年計算

^(g)	低於每股0.005美元


26		雙線收益機會基金		附註是這些財務報表不可分割的一部分。

目錄表

財務報表附註

(未經審計)

March 31, 2022

1.組織結構

DoubleLine Year Opportunities Fund(基金)是根據1940年修訂的《投資公司法》(《1940年法案》)及其規則和條例註冊的非多元化、有限期限封閉式管理投資公司。該基金於2019年9月17日以馬薩諸塞州商業信託的形式成立，並於2020年2月26日開始運作。該基金在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼為DLY？基金的投資目標是追求高水平的總回報，重點放在當期收入上。

基金有一個有限的期限，打算在基金初始登記表生效之日(即2032年2月25日)12週年(解散之日)後的第一個營業日起終止。但基金董事會(董事會)可在不經股東批准的情況下，以基金第二次修訂和重新簽署的協議和信託聲明(董事會行動投票)中定義的多數董事會成員和75%(75%)留任受託人的投票，將解散日期(I)延長一次，最多一次延長至一年，(Ii)延長一次，至最初解散日期後第18個月為止，包括該日期在內，之後的日期將成為解散日期。在解散之日，每位持有實益普通股(普通股股東)的人將獲得基金在解散之日按比例確定的淨資產的一部分。董事會可通過董事會行動表決，促使基金在解散之日前12個月內的某個日期進行要約收購(可如上所述延長)，向所有普通股股東以相當於收購要約到期時每股普通股資產淨值(資產淨值)的價格購買基金當時已發行普通股的100%(符合資格的投標要約)。在合格投標要約中，基金將提出購買每個普通股股東持有的所有普通股；如果適當投標的普通股數量將導致基金的總淨資產低於2億美元(解散門檻)，則合格投標要約將被取消，不會根據合格投標要約回購普通股，基金將按其他計劃終止。

基金以每股20.00美元的價格向DoubleLine Asset Management Company LLC(Damco)出售併發行了5,000股實益權益，DoubleLine Asset Management Company LLC是DoubleLine Capital LP(顧問或DoubleLine Capital)的全資子公司。該基金在首次公開招股中以每股20.00美元的價格發行了46,000,000股受益普通股。該基金額外發行了1,900,000股普通股，每股20.00美元，與承銷商的超額配售選擇權有關。

基金的財政年度結束日期為 9月30日，這些財務報表所涵蓋的期間為截至2022年3月31日的六個月(期間結束)。

2.重大會計政策

該基金是一家投資公司，適用財務會計準則委員會(FASB)在專題946《金融服務與投資公司》中發佈的會計和報告指南。以下是基金的主要會計政策摘要。這些政策符合美利堅合眾國公認的會計原則(美國公認會計原則)。

答：證券估值。基金採用了美國公認會計原則公允價值會計準則，該準則確立了公允價值的定義，並規定了計量公允價值的層次結構。這些準則要求額外披露用於制定公允價值計量的各種投入和估值技術，並討論期內估值技術和相關投入的變化。這些投入概括為下面列出的三個主要級別：

第1級：相同證券在活躍市場上的未調整報價

第2級-在不活躍的市場中對相同或類似資產的報價，或根據可觀察到的市場數據得出的投入

第3級？重大不可觀察的輸入(包括報告實體的估計和假設)

國內外固定收益證券的市值通常是根據獨立定價服務提供的估值確定的。供應商通常根據下表中描述的一個或多個輸入對此類證券進行估值，該表並不是一個完整的列表。該表提供了通常與基金有權投資的固定收益證券的具體類別進行估值有關的投入的例子。然而，這些分類並不是排他性的，任何投入都可以用來對任何其他類別的固定收益證券進行估值。使用下表描述的類似估值方法和投入的證券被歸類為公允價值層次結構的第二級。在無法觀察到重要投入的情況下，這些價值通常將被歸類為3級。資產和負債可以在不同級別之間轉移。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		27

目錄表


財務報表附註(續)



固定收入階層						輸入的示例

全						基準收益率、交易、出價、報價、交易商和交易系統的報價、新發行證券、利差和市場上觀察到的可比證券之間的其他關係；以及專有定價模型，如使用現金流、財務或抵押品業績和其他參考數據等因素計算的收益率測量(統稱為標準投入)

公司債券和票據；可轉換證券						發行人的標準投入和基礎權益

政府和政府機構的美國債券和票據						標準輸入

住宅和商業抵押擔保債券；資產擔保債券(包括抵押貸款債券)						受託人報告：標準投入和現金流、預付款信息、違約率、拖欠和損失假設、抵押品特徵、信用提升和具體交易信息

銀行貸款						標準輸入

註冊開放式管理投資公司的投資將根據此類投資的資產淨值(資產淨值)進行估值，並被歸類為公允價值等級的第一級。

在國家證券或商品交易所交易的普通股、交易所交易基金和金融衍生工具，如期貨合約或期權合約，通常按最近一次報告的銷售價格估值，如普通股和交易所交易基金，或期貨合約或期權合約，按相關交易所確定的結算價估值。如果這些證券交易活躍且未進行估值調整，則將其歸類為公允價值等級的第一級。

非處方藥遠期貨幣交換合約、期權合約或掉期協議等金融衍生工具的價值來自於標的資產價格、指數、參考利率、其他投入或這些因素的組合。這些工具通常根據獨立定價服務或經紀交易商報價提供的評估進行估值。根據工具和交易條款的不同，定價服務提供商可以使用一系列技術(如模擬定價模型)來估計衍生工具的價值。定價模型使用發行人細節和從活躍的報價市場觀察到的其他信息，如指數、利差、利率、曲線、股息和匯率。使用上述類似估值技術和投入的衍生工具通常被歸類為公允價值等級的第二級。

基金持有的全部貸款、證券化和某些其他類型的與貸款相關的替代工具可能會根據第三方定價服務提供的價格進行估值。

如果優先擔保浮動利率貸款在一定程度上存在活躍的二級市場，其估值將按照市場上此類貸款的最後可用買入/要價的平均值進行，由獨立的定價服務提供。如果顧問認為不存在活躍的二級市場，則此類貸款將根據某些因素按公允價值進行估值。

對於某些與商業房地產相關、與住宅房地產相關的投資以及某些可能存在有限市場的其他投資，基金可根據獨立估值顧問或類似定價機構進行的評估對這些投資進行估值。但是，除非一項投資的資產淨值、市場價格和其他方面超過一定的重要性門檻，否則不得聘請獨立的評估公司對資產進行評估。

顧問可根據董事會批准的公平估值程序對證券進行公允估值。顧問的估值委員會一般負責監督日常估值程序，並定期向董事會報告。顧問的估值委員會及定價小組有權就市場報價或第三方賣方價格難以取得的證券組合證券及其他資產的公允價值，或如認為從經紀及交易商或獨立定價服務取得的價格被視為不可靠的市場或公允價值指標，作出所有必要的釐定。


28		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

以下是截至2022年3月31日根據用於評估基金投資的投入進行的公允估值摘要：



類別

證券投資

1級

貨幣市場基金	$	28,425,851

優先股		9,332,000

房地產投資信託基金		9,262,900

1級合計		47,020,751

2級

非機構商業抵押擔保債務	$	262,465,946

美國公司債券		198,631,878

外國公司債券		180,821,650

抵押貸款債券		139,986,031

非機構住宅抵押抵押債務		115,189,365

銀行貸款		80,757,973

美國政府和機構抵押貸款擔保債務		79,353,833

資產擔保債務		28,666,769

外國政府債券、外國機構和外國政府支持的公司		23,156,036

2級合計		1,109,029,481

3級

資產擔保債務	$	19,116,712

抵押貸款債券		3,961,640

普通股		698,649

優先股		102,230

總計3級		23,879,231

總計	$	1,179,929,463

關於投資類別的進一步細分，見《投資明細表》。

以下是在確定公允價值時使用了重大不可觀察投入(第3級)的投資的對賬：



	截至的公允價值 9/30/2021			已實現淨額得(損)			淨變動率未實現欣賞 (折舊)^(c)				淨吸積 (攤銷)		購買^(a)			銷售額^(b)				轉接到第 3級^(d)		轉出第 3級^(d)		截至的公允價值 3/31/2022			淨變動率未實現欣賞 (折舊) 關於證券持有時間 3/31/2022^(c)
證券投資
資產擔保債務		$	17,202,828		$	2,978		$	(4,281,860	)		$		$	6,491,263		$	(298,497	)		$		$		$	19,116,712		$	(3,804,301	)
抵押貸款債券			4,404,564						(442,924	)																3,961,640			(442,924	)
普通股									217,344						481,305											698,649
優先股									(115,703	)					217,933											102,230
外國公司債券			104,947												30,639			(135,586	)
總計		$	21,712,339		$	2,978		$	(4,623,143	)		$		$	7,221,140		$	(434,083	)		$		$		$	23,879,231		$	(4,247,225	)

^(a)	購買包括所有證券購買、付款和公司行動。

^(b)	銷售包括證券的所有銷售、到期日和付款。

^(c)	2022年3月31日持有的證券的未實現增值(折舊)淨變化與未實現增值(折舊)淨變化之間的任何差異可能是由於在任一期間結束時未持有或未歸類為3級的證券。

^(d)	轉進或轉出第三級可歸因於定價來源的可獲得性和/或用於衡量這些工具公允價值的重大投入的可觀測性的變化。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		29

目錄表


財務報表附註(續)

以下是有關第3級公允價值計量的量化信息摘要：



	截至的公允價值 3/31/2022			估值技術	看不見輸入	無法觀察到的輸入值 (加權平均)^(e)			從增加到投入對估值的影響

資產擔保債務		$	19,116,712	市場可比性	市場行情		$65.88-$64,366.29 ($17,783.34	)	市場報價的重大變化將導致證券公允價值的直接和按比例變化。

抵押貸款債券		$	3,961,640	市場可比性	市場行情		$79.23 ($79.23	)	市場報價的重大變化將導致證券公允價值的直接和按比例變化。

普通股		$	698,649	市場可比性	市場行情		$29.75 ($29.75	)	市場報價的重大變化將導致證券公允價值的直接和按比例變化。

優先股		$	102,230	市場可比性	市場行情		$10.00 ($10.00	)	市場報價的重大變化將導致證券公允價值的直接和按比例變化

^(e)	不可觀察到的投入由工具的相對公允價值加權。

B.聯邦所得税。該基金已選擇作為受監管的投資公司納税，並打算將其幾乎所有的應税收入分配給其股東，並在其他方面遵守適用於受監管的投資公司的《國税法》M分章的規定。因此，沒有為聯邦所得税做任何規定。

該基金可能需要繳納4%的不可抵扣消費税，其計算方式為淨投資收入和淨資本利得中某些未分配金額的百分比。

基金遵循了關於核算和披露税務狀況不確定性的權威指導，其中要求基金根據税務狀況的技術是非曲直，確定税務狀況是否更有可能在審查後維持，包括解決任何相關的上訴或訴訟程序。基金已確定，遵循這一權威指導對財務報表沒有任何影響。在正常業務過程中，對於適用的訴訟時效尚未到期的納税年度，基金須接受聯邦、州和地方司法機關的審查。該基金確定其主要税收管轄區為美國聯邦、馬薩諸塞州和加利福尼亞州。基金的納税申報單須接受有關税務機關的審查，直至適用的訴訟時效屆滿為止，訴訟時效一般為提交納税申報單後三年，但在某些情況下可延長至六年。

C.證券交易、投資收入。投資證券交易在交易日入賬。出售證券實現的收益和損失是在特定的識別基礎上確定的。利息收入，包括非現金利息，按權責發生制入賬。購買的債務證券的折扣/溢價，可能包括剩餘票據和次級票據，使用有效利息方法在相應證券的壽命內增加/攤銷，但某些深度貼現債券除外，其管理層預計債券成本以上的面值不會完全變現。股息收入和公司行動交易(如果有)在離職日入賬。包括在股利收入中的非現金股息(如有)按收到證券的公允市場價值入賬。抵押貸款相關證券和其他資產擔保證券的還款收益和損失在營業報表上記為利息收入的組成部分。

向股東派發股息和分紅。來自淨投資收入的股息將按月申報和支付。基金將至少每年分配任何已實現的長期或短期資本收益淨額。分發記錄在除股息日期。

收入和資本收益分配是根據所得税規定確定的，這可能與美國公認會計原則不同。永久賬面和納税基礎與股東分配有關的差異將導致實收資本、未分配(累計)投資淨收益(虧損)和/或未分配(累計)已實現收益(虧損)之間的重新分類。未分配(累計)淨投資收益或損失可能包括暫時性賬面差異和税基差異，這些差異將在隨後的期間沖銷。會計年度末剩餘的任何應納税所得額或資本利得將在下一年度分配。

E.估計的使用。根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及期間收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。


30		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

F.股票估值。基金每股資產淨值的計算方法是將基金持有的證券價值加上現金和其他資產減去所有負債(包括估計的應計費用)的總和除以已發行股票總數，四捨五入至最接近的百分數。該基金的資產淨值通常是在紐約證交所正常交易日計算的。

G.資金不足的貸款承諾。基金可能會簽訂某些信貸協議，其中可能全部或部分沒有資金。截至2022年3月31日，基金沒有無資金頭寸。

基金還可簽訂某些信貸協議，旨在向借款人提供備用短期或過渡性融資。通常情況下，借款人不會從經濟上獲得利用過渡性貸款的好處。截至2022年3月31日，基金沒有未償還的過橋貸款承諾。基金有義務由借款人酌情為這些承諾提供資金。在期末，基金維持其託管人流動投資的合計價值至少等於其無資金來源的貸款承諾和過渡性貸款的面值。

H.保證和賠償。根據基金的組織文件，基金的每個受託人和官員在1940年法案允許的範圍內，因履行對基金的職責而可能產生的某些責任得到賠償。此外，在正常業務過程中，基金簽訂了包含各種賠償條款的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口未知，因為這將涉及未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。但是，根據這些合同，基金以前沒有索賠或損失。

3.關聯方交易

顧問根據《投資管理協定》(《協定》)向基金提供投資管理服務。根據《協議》，顧問管理基金資產的投資，為購買和出售其投資組合證券下訂單，並負責提供某些資源以協助日常工作管理基金的業務事務。作為對其服務的補償，顧問有權按基金平均每日管理總資產的1.35%的年費率收取月費。管理資產總額是指基金的總資產(包括可歸因於任何逆回購協議、美元滾動交易或類似交易、借款和/或可能尚未償還的優先股的資產) 減去應計負債(與逆回購協議、美元滾動交易或類似交易和借款有關的負債除外)。在計算管理資產總額時，任何已發行優先股的清算優先權不應被視為負債。截至本期間終了，顧問的全資子公司DoubleLine資產管理公司擁有5768股基金股份。該顧問與DoubleLine Group LP有向基金提供人員和其他資源的安排。

4.證券買賣

在截至2022年3月31日的期間，不包括美國政府證券和短期投資的投資買賣分別為173,843,581美元和199,156,780美元。在此期間，沒有美國政府證券(定義為長期美國國庫券、票據和債券)的交易。

5.所得税信息

基金分配的税務性質如下：



	期間結束 March 31, 2022			期間結束 2021年9月30日

分發付款來源：

普通收入		$	33,571,635		$	67,076,555

資本的迴歸						66,714

淨份額交易產生的淨資產增加(減少)		$	33,571,635		$	67,143,269


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		31

目錄表


財務報表附註(續)

截至2021年9月30日，用於聯邦所得税目的的投資成本基礎如下：



投資的税收成本	$	1,257,221,497

未實現增值税總額		68,752,119

未實現的總税額折舊		(28,618,819	)

税金未實現淨增值(折舊)		40,133,300

截至2021年9月30日，所得税累計收益(虧損)的構成如下：



税金未實現淨增值(折舊)	$	40,133,300

其他累計損益		(23,101,757	)

累計收益(虧損)合計		17,031,543

截至2021年9月30日，22,864,038美元可作為資本損失結轉。

基金可選擇將任何年終普通虧損或10月後資本虧損的全部或部分推遲到下一個課税年度的第一天。截至2021年9月30日，基金在納税基礎上遞延了符合條件的年末虧損0美元。

此外，美國公認會計原則要求與永久性差異有關的淨資產的某些組成部分在財務報告和税務報告之間重新分類。這些重新分類對淨資產或每股資產淨值沒有影響。永久性差異主要涉及償付損失、掉期、市場折扣和資本返還。下表顯示了截至2021年9月30日的年度的重新分類情況：



未分發 (累計) 淨投資收入(虧損)		累計已實現淨額得(損)				已繳費資本

	$5,556,351		$	(5,189,446	)		$	(366,905	)

如果基金估計其定期分配給股東的一部分可能包括根據基金政策和做法確定的淨投資收入以外的其他來源的金額，基金將通過第19條通知通知股東此類分配的估計構成。為此目的，基金參照分配的預期納税性質，估計支付分配的一個或多個來源，直至支付分配的期間結束為止。必須指出的是，基金的日常內部會計記錄和做法、基金根據美國公認會計原則列報的財務報表和所得税條例下的記錄做法之間存在差異。如果基金後來根據美國公認會計原則編制的財務報表可能稍後報告這些分配的來源包括資本利得和/或資本返還，則基金可能不會發布第19條通知。如果適用，請訪問 www.doublelinefunds.com獲取最新的第19條通知。在第19條通知中向您提供的信息僅為估計，可能會更改；分銷的納税性質的最終確定將在發送給股東的日曆年度1099 DIV表格中報告。

6.股票交易

在截至2022年3月31日或截至2021年9月30日的年度內，基金並無任何股份交易。

7.受託人費用

在截至2022年3月31日的期間，與顧問及其附屬公司無關聯的受託人從基金收取了56,088美元的費用。這些受託人可以選擇推遲部分或全部賠償的現金支付。這些遞延款項仍然作為基金的負債，被視為投資於基金的股票或顧問及其附屬公司管理的其他基金。這些數額是基金的一般無擔保負債，根據選定基金的總回報而有所不同。基金業務報表中的託管費為56 088美元，其中包括當期費用56 982美元(現金支付或遞延)和遞延金額減少額894美元。基金的某些受託人和幹事也是顧問的幹事；基金不向這些受託人和幹事支付報酬。


32		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

8.銀行貸款

基金可以直接向借款人發放貸款，也可以收購或投資他人發放的貸款(貸款)。該基金可作為原始貸款辛迪加的成員，直接獲得貸款利息。或者，基金可以通過更新、轉讓或參與的方式獲得銀行或其他貸款機構向特定借款人提供的貸款中的部分或全部權益。基金可投資的貸款包括支付固定利率的貸款和支付浮動利率的貸款，即根據已知貸款利率定期調整的利率，如銀行的最優惠利率。基金可以在發放時和延遲交付的基礎上購買和出售銀行貸款的權益，付款計劃在未來某個日期交付。

在延遲交割的基礎上購買的證券每天按市價計價，在基金實際交割此類證券的日期之前，基金不應計任何收入。這些交易受到市場波動的影響，除其他風險外，還面臨交割價值可能高於或低於交易購買價格的風險。

9.信貸安排

2022年2月28日，基金與作為行政代理的美國銀行全國協會(美國銀行)和某些貸款方簽訂了其信貸協議的第四修正案(修正案)。

修正案將基金現有的300,000,000美元循環信貸安排和現有的50,000,000美元定期貸款的終止期限延長至2023年2月27日(或承諾金額降至0美元之日)。修正案還將基準利率從LIBOR轉換為有擔保隔夜融資利率(SOFR)，並提供了一個機制，用於在SOFR期限不再可用時確定適用的利率。根據基金信貸協議的現行條款，利息按一個月每日2天延遲SOFR加0.10%加1.10%的利率收取，但須受可能導致利率上升的某些條件的限制。這一利率代表了一種浮動利率，可能會隨着時間的推移而變化。如果未使用金額低於75,000,000美元，基金還將負責為未使用金額支付0.125%的非使用費。如果未使用金額為75,000,000美元或更多，則未使用金額的未使用費用將增加到0.250。

基金將其資產作為抵押品，以擔保信貸安排下的債務。基金保留為保證信貸安排下的債務而質押的資產所有權的風險和回報。截至2022年3月31日，未償還借款總額為3.1億美元，接近公允價值。在公允價值層次結構中，借款被歸類為第二級。

在截至2022年3月31日的期間，基金在信貸安排項下的活動如下：



極大值金額可用		平均值借款			極大值金額傑出的			利息費用			承諾收費			平均值利息費率

	$350,000,000		$	329,258,242		$	340,000,000		$	2,082,868		$	13,160		1.25%

10.主要風險

以下是投資於基金的一些(但不是全部)主要風險的摘要，每一種風險都可能對基金的資產淨值、市場價格、收益率和總回報產生不利影響。基金的招股説明書提供了關於在基金股票首次公開發行時投資於基金的這些風險和其他風險的補充資料。

以前的歷史記錄有限：該基金是一家新組建的非多元化、有限期限封閉式管理投資公司，運營歷史有限，面臨與任何新業務相關的所有業務風險和不確定性。

市場貼現風險：基金普通股的價格將隨着市場狀況和其他因素而波動。封閉式管理投資公司的股票交易價格往往低於其資產淨值。

有限期限和投標報價風險：除非基金信託聲明中的有限期限條款由股東根據《信託聲明》作出修訂，或除非基金完成要約收購併轉為永久存在，否則基金將於2032年2月25日左右(解散日期)終止。該基金不是所謂的目標日期基金或生命週期基金，其資產分配隨着時間的推移變得更加保守，因為其目標日期通常與退休有關。由於基金的資產將因解散而被清算，基金將產生與處置有價證券有關的交易費用。該基金不限制其


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		33

目錄表


財務報表附註(續)

對到期日在解散日期之前的證券的投資，並可能被要求在其他情況下不會出售投資組合證券，包括在市場狀況不有利的時候，這可能會導致基金虧損。

槓桿風險：槓桿是一種投機性技術，可能使基金面臨更大的風險和增加的成本。當使用槓桿時，普通股的資產淨值和市場價格以及普通股股東的投資回報可能會更加不穩定。不能保證基金會使用槓桿戰略，也不能保證它會成功。

流動性風險：基金可能無法在理想的時間或按基金給予投資的價值出售有價證券投資的風險。

投資組合管理風險：投資策略可能無法產生預期結果的風險，或基金持有的證券因投資組合管理人的投資選擇而表現遜於其他可比基金的風險。

估值風險：基金無法以準確反映其市場價值的方式對其投資進行估值的風險，或基金在計算基金資產淨值時無法以與該投資的估值相等的價格出售任何投資的風險。基金投資的估值涉及主觀判斷，一些估值可能涉及假設、預測、意見、折現率、估計數據點和其他不確定或主觀的金額，所有這些都可能被證明是不準確的。此外，基金持有的某些投資的估值可能涉及大量使用不可觀察和非市場投入。基金可能投資的某些證券可能更難準確估值，特別是在市場混亂或市場劇烈波動期間。

投資和市場風險：市場表現不佳或基金所投資證券的回報將低於一般證券市場或其他類型投資的回報的風險。作為對政府行動或幹預、政治、經濟或市場發展或其他外部因素的迴應，市場可能會經歷高波動性和流動性減少的時期。在這樣的時期內，某些證券可能很難估值。交易的證券和其他工具的價值非處方藥與其他市場投資一樣，市場可能會上下波動，有時會迅速而不可預測。此外，由於影響整個證券市場或特定行業的因素，基金持有的證券和其他工具的價值可能會下降。由於當前處於歷史低位的利率環境，固定收益證券的這些風險可能會加劇。

發行人非多元化風險：作為一隻非多元化基金，該基金的資產可投資於較多元化基金為少的發行人。因此，與投資於更廣泛的發行人的多元化基金相比，該基金可能更容易受到任何單一的經濟、政治或監管事件的影響。基金其中一項投資的市值下降對基金價值的影響可能比基金是一個多元化基金時更大。基金投資的一些發行人也可能存在大量信貸或其他風險。基金將面臨類似的風險，因為它與數量有限的交易對手進行衍生品交易。

信用風險：信用風險是指發行人或交易對手未能在到期時向基金支付其債務的風險。基金的收入可能會減少，投資價值可能會下降或完全喪失。發行人或交易對手財務狀況的變化，影響特定類型證券、其他工具或發行人的特定經濟、社會或政治條件的變化，以及經濟、社會或政治條件的變化，通常都會增加發行人或交易對手違約的風險，這可能會影響證券或其他工具的信用質量或價值，以及發行人或交易對手到期支付利息和本金的能力。較低質量的債務證券(包括通常稱為高收益證券和垃圾債券的債務證券)和浮動利率貸款的價值往往對這些變化特別敏感。證券價值也可能因與發行人直接相關的許多其他原因而下降，例如管理業績、財務槓桿和對發行人商品和服務的需求減少，以及發行人的歷史和預期收益及其資產價值。

利率風險：利率風險是指債務工具因利率變化而發生價值變化的風險。與存續期較短的類似工具相比，存續期較長的工具(無論是正值還是負值)的價值對利率的變化更敏感。

債務證券風險：除了本文所述的某些其他風險(如利率風險和信用風險)外，債務證券通常還面臨以下風險：

贖回風險：債務證券有時包含條款，允許在税法或證券法發生變化時贖回，此外還可由發行人選擇贖回功能。如果發生贖回，基金可能無法以可比回報率將所得資金再投資。


34		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

延期風險：如果利率上升，某些債務證券(包括但不限於浮動利率貸款和抵押貸款相關證券)的本金償還速度可能比預期慢，這些證券的預期到期日可能會因此延長。噹噹前利率上升時，受延期風險影響的證券通常有更大的損失可能性，這可能會導致其價值大幅下降。

分散風險：更大的信用利差和不斷下降的市場價值通常意味着債務證券信用穩健性的惡化，以及發行人認為更大的違約可能性或風險。

有限的投票權：債務證券通常不提供任何投票權，但在未支付利息和發行人違約的某些情況下除外。即使在這種情況下，這種權利也可能僅限於債權證或其他協議的條款。

提前還款/再投資風險：當基金投資於投資收益、出售投資組合證券或到期、交易、預付或催繳債務的收益時，收入可能下降的風險，對股息水平和市場價格、資產淨值和/或普通股的整體回報產生負面影響。

Libor風險：Libor是主要國際銀行可獲得的批發無擔保融資的報價利率。該基金可能參與的許多投資、融資或其他交易的條款歷來都與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎。Libor也可能是確定衍生品投資項下支付義務的重要因素，並可能被用於影響基金投資業績的其他方式。逐步停止使用倫敦銀行同業拆借利率的計劃正在進行中。從LIBOR過渡到任何替換利率的條款可能會對使用LIBOR作為參考利率的交易、從事此類交易的金融機構以及整個金融市場產生不利影響。因此，放棄倫敦銀行同業拆借利率可能會對基金的業績產生不利影響。

抵押貸款支持證券風險：包括借款人可能拖欠其抵押貸款義務的風險，或抵押貸款支持證券的擔保違約或以其他方式失敗，以及在利率下降期間，抵押貸款支持證券將被贖回或預付，這可能導致基金不得不以較低利率將收益再投資於其他投資。在利率上升期間，抵押貸款支持證券的平均壽命可能會延長，這可能會鎖定低於市場的利率，增加證券的存續期，並降低證券的價值。針對標的資產或抵押品的權利可能很難執行，或者如果發行人違約，標的資產或抵押品可能不足。某些類型的抵押貸款支持證券的價值可能對利率和提前還款利率的變化非常敏感，例如反向浮動利率和僅限利息和僅限本金的證券。本基金可投資於按揭證券，而該等證券在收取利息及償還本金予其他類別的發行人證券的權利上屬次要地位。

外商投資風險：與投資美國證券或主要投資於國內市場的發行人相比，投資於外國證券或對海外市場有重大敞口的發行人的風險可能更容易受到經濟、政治和社會不穩定的影響，並受到較少的政府監管、缺乏透明度、監管和會計標準不充分以及外國税收的影響。如果基金購買以外幣計價的證券、收到外幣收益或不時持有各種外幣，基金資產的價值(以美元衡量)可能會受到相對於美元或相對於其他外幣匯率變化的不利影響。外國市場還面臨外國政府可能限制外匯交易或以其他方式實施不利的貨幣監管的風險。

外幣風險：匯率波動可能對基金以外幣計價的投資價值產生不利影響的風險。

新興市場風險：與國外發達市場相比，投資於新興市場的風險增加了基金組織虧損的可能性，原因包括：關於發行人和/或證券的信息更有限；經紀成本更高；會計、審計和財務報告標準不同；法律制度欠發達；投資者保護更少；監管更少；交易市場更清淡；貨幣封鎖或轉移限制的可能性；新興市場國家對特定大宗商品收入或國際援助的依賴；以及徵用、國有化或其他不利的政治或經濟發展的風險。

債務抵押債券(CDO)風險：投資於債務抵押債券(CDO)的風險在很大程度上取決於抵押品的質量和類型以及基金投資的CDO的份額。通常情況下，抵押債券債券(CBO)、抵押貸款債券(CLO)和其他CDO是私下發行和出售的，因此不根據證券法註冊。因此，對CDO的投資可能缺乏流動性。除了與債務工具相關的風險外， (e.g.，利率風險和信用風險)，CDO帶來額外的風險，包括但不限於：(I)抵押品的分配可能不足以支付利息或其他款項；


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目錄表


財務報表附註(續)

(br}(Ii)抵押品的質量可能下降或違約；(Iii)基金可能投資於從屬於發行人其他類別證券的CDO的可能性；以及(Iv)證券的複雜結構在投資時可能無法完全理解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。

資產支持證券投資風險：資產擔保證券涉及借款人可能違約的風險，因此此類投資的價值和賺取的利息將會下降。向質量較低的借款人發放的貸款，包括次貸質量的借款人，涉及更高的違約風險。

信用違約互換風險：信用違約互換提供對一個或多個參考債務的敞口，但涉及的風險比直接投資參考債務的風險更大，並使基金面臨流動性風險、交易對手風險和信用風險。如果未發生違約事件，信用違約互換的買家將損失其投資，並且什麼也得不到。當基金作為信用違約掉期的賣方時，它面臨許多與本文所述相同的槓桿風險，因為如果發生違約事件，賣方必須向買方支付參考債務的全部名義價值。

美國政府證券風險：由某些美國政府機構、機構和贊助企業發行或擔保的債務證券沒有得到美國政府的完全信任和信用支持的風險，因此投資於它們的證券或其發行的債務涉及比投資於其他類型的美國政府證券更大的風險。

主權債務風險：由於政府實體不願意或沒有能力按照債務條款或以其他方式及時償還到期的本金和利息，對主權國家政府債務的投資可能會失去價值的風險。

貸款風險：風險：(1)如果基金通過另一家金融機構持有貸款，或依賴金融機構管理貸款，其收到的貸款本金和利息可能受到該金融機構的信用風險的影響；(2)擔保貸款的任何抵押品可能不足或無法提供給基金，因為例如，擔保貸款的抵押品的價值可能下降，不足以履行借款人的義務，或難以清算，以及基金對抵押品的權利可能受到破產法或破產法的限制。(3)對高槓杆貸款或有壓力、陷入困境或違約的發行人的貸款的投資可能面臨重大的信用和流動性風險；(4)破產或其他法庭程序可能會延誤或限制基金收取借款人貸款本金和利息的能力，或對基金在與貸款有關的抵押品上的權利產生不利影響；(5)關於貸款和相關借款人的公開信息可能有限；(6)使用特定的利率基準，如倫敦銀行同業拆借利率(或任何可比的後續基準或替代基準)，可能會限制基金為股東實現始終接近美國銀行公佈的平均最優惠利率的淨回報的能力；(7)某些浮動利率貸款的價格，其中包含一個特徵，即如果市場利率低於規定的最低水平，則阻止其利率調整；(3)如果利率上升，但仍低於適用的最低水平，則相對於其他工具，如果利率上升，升值幅度小於其他工具；(Viii)如果借款人未能遵守貸款協議中可能找到的各種限制性契諾, 借款人可能拖欠貸款；(9)如果基金投資於對借款人的限制少於或少於某些其他類型貸款的貸款 (契約貸款)，它針對這類貸款借款人的權利可能較少，包括針對違約可能性的保護較少，在違約情況下的補救措施較少；(X)貸款是無擔保的；(十一)二級市場有限；(Xii)貸款交易可能會延遲結算，基金在出售貸款後很長一段時間內可能收不到出售貸款的收益，這可能導致與出售貸款有關的銷售收益無法用於進行額外投資或履行基金的贖回義務，直到貸款出售後可能有相當長的一段時間；(Xiii)貸款可能難以估值，並且可能缺乏流動性，這可能對基金的投資產生不利影響。通過購買貸款、發放貸款或直接轉讓金融機構與貸款有關的權益對貸款進行投資可能會給基金帶來額外風險。例如，如果一筆貸款被取消抵押品贖回權，基金可以成為任何抵押品的全部或部分所有者，這些抵押品除其他資產外，可能包括房地產或其他不動產或個人財產，並將承擔與擁有和持有或處置抵押品有關的費用和債務。此外，可以想象，根據關於出借人責任的新興法律理論，基金作為貸款的部分權益持有人，可以作為代理出借人的行為的共同出借人承擔責任。

低於投資級/高收益證券風險：評級低於投資級的債務工具或未評級且質量相當或較差的債務工具主要是投機性的。這些工具通常被稱為垃圾債券，違約風險更高，流動性可能低於評級更高的債券。由於特定的公司發展、利率敏感性、普遍對高收益投資的負面看法、普遍的經濟低迷以及二級市場流動性減少等因素，這些工具可能會受到更大的價格波動影響。


36		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

違約證券風險：違約證券(例如，到期未支付本金或利息的證券)償還的不確定性的重大風險以及陷入困境的發行人的義務。由於此類證券的發行人處於違約狀態，並且很可能處於困境財務狀況，違約證券的償還和陷入困境的發行人(包括無力償債的發行人或處於償付或契約違約、清算或重組或破產或破產程序中的發行人)的債務受到重大不確定性的影響。

房地產風險：房地產相關投資可能因影響房地產行業的因素而下跌的風險，如某些市場的房地產供應、分區法律的變化、建築工程的延誤、房地產價值的變化、物業税的變化、入住率、以及當地和地區市場狀況。除了不同類型的房地產相關投資的共同風險，房地產投資信託基金(REITs)，無論類型，都涉及額外的風險因素，包括REIT管理人糟糕的業績、税法的不利變化，以及REIT可能無法根據1986年修訂的《國税法》(《REITs代碼》)獲得REITs的優惠税收待遇，或根據1940年法案豁免註冊。REITs不是多元化的，嚴重依賴其持有的財產權益賺取的現金流。

衍生品風險：衍生品投資不能達到顧問預期的效果、可能無法在期望的時間或價格獲得、不能在有利的時間或價格結清、將增加基金的交易成本或增加基金的波動性的風險；衍生品可能產生投資槓桿；當衍生品被用作直接現金投資的替代或替代時，交易可能不會提供與標的投資完全一致或完全一致的回報；或當衍生品用於對衝目的時，不會提供預期的保護，導致基金在衍生品交易和基金試圖對衝的風險敞口上都蒙受損失。2020年10月28日，美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)根據1940年法案通過了規則18F-4，該規則對註冊投資公司使用衍生品投資和某些融資交易(如逆回購協議)進行了監管。除其他事項外，規則18F-4將要求投資於衍生品工具的基金超過指定的限制金額，才能申請風險價值基於對其使用某些衍生工具和融資交易的限制，並通過和實施衍生工具風險管理計劃。任何有限使用衍生工具 (超出某些貨幣和利率對衝交易)的基金將不受規則18F-4的全部要求的約束。隨着規則18F-4的採用，基金將不再需要遵守先前的美國證券交易委員會指導所產生的資產分離框架，以涵蓋某些衍生工具和相關交易。基金使用衍生工具和其他高級證券的能力，包括其可利用的任何信貸工具，以及其歷史上的投資和運作能力，可能會受到不利影響。基金必須在2022年8月19日之前遵守新的規則18F-4。

交易對手風險：基金將面臨與基金訂立的衍生合約和其他工具(例如回購和逆回購協議)的交易對手有關的信用風險；基金的交易對手將無法或不願履行其義務；如果交易對手違約，基金將無法執行合同補救；如果交易對手破產，基金可能在根據衍生品合同獲得任何恢復方面出現重大延誤，或可能在破產或其他破產程序中獲得有限的或沒有恢復。在符合某些美國聯邦所得税限制的情況下，本基金與單一交易對手達成的交易數量或金額不受任何限制。

未評級證券風險：未評級證券的流動性可能低於可比評級證券，並涉及顧問可能無法準確評估證券的比較信用評級和價值的風險。基金可能投資的部分或全部未評級工具將涉及與低於投資級質量的評級債務證券相當或更高的信用風險。

結構化產品和結構化票據風險：對結構性產品的投資，其中包括CDO、抵押貸款支持證券、其他類型的資產支持證券和某些類型的結構性票據，由於標的工具、指數、利率或產品所基於的其他因素的變化，可能導致價值下降的風險(參考衡量標準)。根據使用的參考指標和乘數或平減指數(如果有)的使用，利率的變化和參考指標的變動可能會導致價格和現金流的重大波動。除了與本文討論的固定收益證券相關的一般風險外，結構性產品還帶有額外的風險，包括但不限於：(I)標的投資的分配可能不足以支付利息或其他款項；(Ii)標的投資的質量可能下降或違約；(Iii)證券可能從屬於發行人的其他類別的證券；(Iv)證券的複雜結構在投資時可能不被完全理解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果；以及(V)由於結構性產品通常是私下發售和出售的，它們可能交易清淡或交易市場有限，這可能會增加基金的非流動性，並降低基金的收入和投資價值，基金可能無法為這些證券找到合格買家。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		37

目錄表


財務報表附註(續)

發行人風險：發行人風險是指證券的市場價格可能上升或下降的風險，有時是快速或不可預測的，包括由於影響證券市場的一般因素、這些市場所代表的特定行業或發行人本身。

市場混亂和地緣政治風險：市場可能因應政府行動或幹預、政治、經濟或市場發展或其他外部因素而經歷高波動性和流動性減少的風險，這可能導致基金組織在本來不會出售證券的時候出售證券，並可能以不利的價格出售。

税務風險：為了符合《守則》規定的受監管投資公司的資格，該基金必須滿足其收入來源等方面的要求。某些投資不會產生符合這一目的的收入。基金從不產生合格收入的投資工具中獲得的任何收入不得超過基金年度毛收入的10%。如果基金的非合格收入超過其年度毛收入的10%，它可能無法獲得該年度受監管投資公司的資格。如果基金不符合受監管投資公司的資格，基金將被徵税，基金的股東將面臨回報減少的風險。

運營和信息安全風險：與任何基金一樣，對基金的投資可能涉及因處理錯誤、人為錯誤、內部或外部流程不充分或失敗、系統和技術故障、人員變動和第三方服務提供商導致的錯誤等因素而產生的運營風險。任何這些故障、錯誤或違規的發生都可能導致基金的投資損失、信息損失、監管審查、聲譽損害或其他事件，其中任何一項都可能對基金產生重大不利影響。雖然基金力求通過控制和監督儘量減少這類事件，但仍有可能出現可能給基金造成損失的失誤。

11.最近發佈的會計公告

2020年3月，FASB發佈了會計準則更新2020-04，參考利率改革：促進參考利率改革對財務報告的影響(ASU 2020-04)，2021年1月，FASB發佈了會計準則更新2021-01，參考利率改革 (主題848)：範圍(ASU 2021-01)，對因計劃於2021年底停止倫敦銀行間同業拆借利率和其他銀行間同業拆借利率而進行某些類型修改的合同的財務報告提供可選的臨時救濟。ASU 2020-04和ASU 2021-01提供的臨時救濟對在2020年3月12日至2022年12月31日期間發生的某些與參考費率相關的合同修改有效。管理層正在評估ASU 2020-04和ASU 2021-01對基金的投資、衍生品、債務和其他合同的影響，這些合同將因參考匯率改革而進行與參考匯率有關的修改。管理層目前還在積極與其他金融機構和交易對手合作，根據適用法規的要求並在法規期限內修改合同。

2020年10月，美國證券交易委員會通過了關於註冊投資公司使用衍生品的新規定 (規則18F-4)。規則18F-4將對基金可以進入的衍生品數量施加限制，取消基金目前為遵守1940法案第18條而使用的資產隔離框架，並要求使用衍生品的基金建立和維持一個全面的衍生品風險管理計劃，並任命衍生品風險經理。基金將被要求在2022年8月19日之前遵守規則18F-4。目前尚不清楚規則18F-4將對衍生品的可用性、流動性或表現產生什麼影響(如果有的話)。管理層目前正在評估細則18F-4對基金和基金財務報表的潛在影響。在全面實施時，第18F-4條可能要求改變基金使用衍生品的方式，對基金的業績產生不利影響，並增加與基金使用衍生品有關的成本。

2020年12月，美國證券交易委員會通過了一項為基金估值實踐提供框架的新規則(規則2a-5)。規則2a-5為1940年法案的目的確立了善意確定公允價值的要求。規則2a-5將允許基金董事會指定某些當事方進行公允價值確定，但須受董事會監督和某些其他條件的制約。規則2a-5還定義了根據1940年法案的目的，什麼時候可以隨時獲得市場報價，以及確定基金是否必須對證券進行公允估值的門檻。關於規則2a-5，美國證券交易委員會也採納了相關的記錄保存要求，並將撤銷以前發佈的指導意見，包括關於董事會在確定公允價值以及對基金投資進行會計和審計方面的作用。該基金將被要求在2022年9月8日之前遵守規則。管理層目前正在評估新規則對基金財務報表的潛在影響。

12.後續活動

在編制這些財務報表時，基金評估了截至財務報表印發之日為止可能確認或披露的事件和交易。基金已確定沒有後續事件需要在基金的財務報表中披露。


38		雙線收益機會基金

目錄表

董事會對諮詢協議的評價

(未經審計)

March 31, 2022

雙線總回報債券基金

雙線核心固定收益基金

雙線新興市場固定收益基金

雙線多資產成長型基金

雙線開曼多資產成長基金I有限公司。

雙線低存續期債券基金

雙線浮動利率基金

DoubleLine Shiller增強型CAPE^®

雙線靈活收益基金

雙線低存續期新興市場固定收益基金

雙線選擇性信貸基金

雙線長久期總回報債券基金

雙線戰略商品基金

雙線戰略商品有限公司。

雙線全球債券基金

雙線基礎設施收益基金

雙線超短債基金

雙線希勒增強型國際好望角^®

雙線房地產和收入基金

雙線新興市場本幣債券基金

雙線收益基金

雙線多資產趨勢基金

雙線多資產趨勢有限公司。

雙線機會主義信貸基金

雙線收益解決方案基金

雙線收益機會基金

在2022年2月舉行的一次會議上，上文所列的DoubleLine開放式共同基金和封閉式基金(基金)的董事會(董事會或受託人)批准延續DoubleLine與這些基金之間的投資諮詢和次級諮詢協議(諮詢協議)。這包括不是利害關係人的受託人批准基金(獨立受託人)單獨投票(定義見1940年《投資公司法》，經修訂的《1940年法案》)。在本摘要中使用時，DoubleLine？在上下文中根據情況統稱為DoubleLine Capital LP和/或DoubleLine Alternative LP。

受託人在評估了向受託人提供的所有信息(包括在2022年2月與管理層舉行的會議和為籌備2022年2月會議而舉行的會議上提供的供其審議的信息，包括在管理層以外舉行的會議上，具體審查和審議與擬議的延續每個諮詢協議有關的材料)後，根據每位受託人的業務判斷，作出了批准延續每項諮詢協議的決定。

受託人還定期與DoubleLine的投資諮詢、合規、風險管理、運營和其他人員會面，並定期以口頭和書面形式審查關於DoubleLine為基金的利益提供的服務、DoubleLine對每個基金的投資計劃、每個基金的業績、每個基金的費用和支出以及每個基金的運營的詳細信息。在考慮是否批准延續諮詢協議時，董事會考慮到了過去一年向他們提供的資料。

本摘要描述了董事會和獨立受託人考慮的一些最重要的因素，但不一定是全部。個別受託人可能對某些因素給予了不同的權重，並對與審批過程有關的信息賦予了不同程度的重要性。沒有任何單一因素被確定為決定性或控制性因素。在所有審議過程中，獨立受託人都由獨立律師提供諮詢。

受託人審議了DoubleLine向每個基金提供和預期提供的服務的性質、範圍和質量，包括投資人員的專業知識和經驗。在這方面，受託人認為DoubleLine為基金提供了全面的投資計劃，並注意到DoubleLine表示，它尋求提供有吸引力的回報，同時非常重視風險管理。委員會特別審議了管理與債務有關的投資組合的困難，指出管理這類投資組合需要一個投資組合管理團隊平衡多種因素，這些因素可能包括不同期限和期限的證券、實際和預期的利率變化以及


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		39

目錄表

董事會對諮詢協議的評估(續)

(未經審計)

March 31, 2022

波動性、預付款、抵押品管理、交易對手管理、還款、信用事件、鍛鍊和淨新發行。在評估DoubleLine提供的服務和基金與DoubleLine的合同關係時，受託人普遍考慮了公司投資組合管理人員的長期業績記錄，其中包括Jeffrey Gundlach先生，以及投資者對DoubleLine管理的產品的濃厚歷史興趣。

受託人審查了由資產國際公司Strategic Insight(Strategic Insight Reports)(Strategic Insight Reports)準備的報告，該報告除其他信息外，將每個基金的淨管理費率和淨總費用率(相對於開放式基金的第I類份額)與Strategic Insight選擇的一組同行的淨管理費率和淨總費用率進行了比較，以及每個基金在截至12月31日的一年、三年(如適用)和五年(如適用)期間的業績記錄(相對於開放式基金的第I類份額)。2021對照這些基金在每個基金晨星類別中的業績記錄和基金基礎廣泛的基準指數的業績。獨立受託人會見了Strategic Insight的代表，審查了Strategic Insight報告中所載的比較信息，Strategic Insight在彙編這些報告和選擇這些報告中使用的同業羣體時使用的方法，以及在評估這些報告中提出的比較信息時所考慮的事項，包括在一些情況下為一個基金召集一組同業的主要投資戰略或投資方法與基金的基本投資戰略或投資方法基本相似時所遇到的挑戰。在適用的情況下，受託人收到DoubleLine提供的信息，並討論了導致基金相對於其同業羣體表現不佳的因素。

關於不限成員名額基金，受託人審議了戰略洞察報告中的基金業績比較信息，包括截至2021年12月31日的一年期、三年期(如適用)和五年期(如適用)。受託人注意到，在上述大部分或全部期間，相對於同業基金表現一般較好的基金包括但不限於DoubleLine新興市場固定收益基金、DoubleLine低持續期債券基金、DoubleLine浮動利率基金、DoubleLine靈活收益基金、DoubleLine Shiller EnhancedCAPE^®，DoubleLine Shiller增強型國際^®和雙線收入基金。至於其他基金，受託人考慮了DoubleLine提供的相對錶現不佳的原因，包括DoubleLine多資產增長基金、DoubleLine超短債基金和DoubleLine全球債券基金。在這方面，受託人指出，DoubleLine為相對錶現不佳提供的投資定位和其他解釋與相關基金的主要投資戰略和DoubleLine的風險管理歷史方法是一致的。受託人亦注意到，在截至2021年12月31日的三年及/或五年期間，大部分表現遜於同業組別中位數的開放式基金，在截至該日的一年期間表現有所改善，包括DoubleLine總回報債券基金、DoubleLine核心固定收益基金、DoubleLine低持續期新興市場固定收益基金、DoubleLine選擇性信貸基金、DoubleLine長期總回報債券基金、DoubleLine戰略商品基金、DoubleLine基建收益基金及DoubleLine房地產及收益基金，在這段時間裏，每一隻基金的表現都在同行的第一或第二個四分之一。董事會注意到，他們已要求並收到關於擁有十年投資業務的基金在2021年12月31日終了的十年期間的補充比較業績資料。他們指出，DoubleLine總回報債券基金、DoubleLine核心固定收益基金和DoubleLine低持續期新興市場固定收益基金在這十年期間的表現均在同業中排名第二，而DoubleLine多資產增長基金在此期間的表現在同業中排名第三。在評估績效時, 受託人還審查和考慮了DoubleLine每季度向他們提供的關於每個基金在其他測算期的相對業績的信息，包括每個基金自成立以來的業績。受託人認識到，包括DoubleLine多資產趨勢基金在內的某些基金的運營歷史有限，重要的是為基金投資組合管理團隊提供足夠的時間來建立業績歷史。

在評估每隻基金的相對業績時，受託人還考慮了Strategic Insight和DoubleLine提供的關於基金與其同行中的其他基金在投資授權、投資重點和/或投資方法方面的差異的信息，包括Strategic Insight報告在組建由其他基金組成的同行基金組時遇到挑戰的情況其他基金的主要投資策略或投資方法與基金基本相似。

受託人審議了Strategic Insight報告中涉及不限成員名額基金管理費淨額和相對於其費用同級組的總支出淨額的部分。受託人考慮了DoubleLine的諮詢費定價政策，DoubleLine並不尋求成為成本最低的提供商，也沒有將諮詢費設定在基金同行的中位數以下的政策，而是尋求將諮詢費設定在具有競爭力的水平，以反映DoubleLine在IF提供的投資策略方面表現出的豐富專業知識和經驗。Strategic Insight報告顯示，四隻開放式基金的管理費淨額位於其費用組的第四位。在考慮這些費用的相對水平時，受託人們考慮了DoubleLine表現出的豐富的專業知識、成功和管理固定收益的經驗


40		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

長期投資策略，DoubleLine總回報債券基金、DoubleLine戰略商品基金和DoubleLine新興市場基金的長期相對業績記錄都相當有利，DoubleLine基礎設施收入基金的主要投資策略與其同行中大部分基金的主要投資策略存在重大差異，並沒有類似地將重點放在基礎設施相關債券上。獨立受託人還指出，在每個基金同業組中，有一個或多個基金的管理費淨額較高，在某些情況下，有多個基金的管理費淨額明顯較高。

受託人還審議了Strategic Insight報告中涵蓋開放式基金總支出淨額的部分，指出報告顯示，除DoubleLine總回報債券基金、DoubleLine新興市場固定收益基金、DoubleLine戰略商品基金、DoubleLine基礎設施收入基金和DoubleLine新興市場本幣債券基金外，每個開放式基金的淨總支出比率處於其費用同行組的第一或第二個四分位數。受託人注意到，DoubleLine總回報債券基金、DoubleLine新興市場固定收益基金和DoubleLine基礎設施收入基金的淨總支出比率與其同行組的中位數相差不到2個基點或更低，DoubleLine Emerging Markets本幣債券基金的淨總費用比率比其同行組的中位數高出4個基點。受託人注意到，只有DoubleLine戰略商品基金的淨總費用比率處於其費用同行組的第四個可比較的四分位數，在這方面，他們注意到基金的淨總費用比率大大低於其費用組範圍的高端，與其他幾個基金一致，他們還考慮到DoubleLine戰略商品基金的良好業績，高於所示一年和五年期間的晨星類別的中位數，並高於所示一年和五年的基金基準指數。

基於這些考慮和其他考慮，並在行使其商業判斷時，受託人決定批准擬議的額外一年期限的協議。

關於封閉式基金，受託人審議了Strategic Insight報告中關於基金業績記錄、管理費淨額和總支出淨額的信息，分別根據每個基金的淨資產(不包括借款本金)和每個基金的管理資產總額(包括借款本金)。關於雙線收益解決方案基金，受託人注意到基金的強勁業績，特別是基金在一年和五年期間處於第一業績四分位數，在三年期間處於第二業績四分位數。受託人還注意到，DSL的淨總費用比率(不包括投資相關費用)在淨資產和總管理資產的基礎上都低於其費用同行組的中位數，而其淨管理費比率在淨資產和總管理資產的基礎上都高於但接近其費用組的中位數。在評估DSL的比較淨管理費和淨總費用比率時，獨立受託人認為基金的相對長期業績記錄良好。

至於DoubleLine Opportunistic Credit Fund(DBL)，受託人指出，該基金在晨星同業組中的一年期、三年期和五年期的表現處於第三個四分位數，並超過了戰略洞察報告中顯示的一年、三年期和五年期的基準指數。受託人注意到，按淨資產計算，後勤基地的管理費淨額位於基金費用組的第二個四分位數，按管理資產總額計算，位於費用組的第三個四分位數。受託人還注意到，在Strategic Insight報告中顯示，在淨資產和總管理資產的基礎上，DBL的淨總費用比率高於基金費用同行組的中位數，但在每個情況下都低於DBL的一個或多個費用組同行。獨立受託人還審議了DoubleLine在管理DoubleLine代表基金採用的那種固定收益戰略方面的豐富經驗和專門知識。

至於DoubleLine Year Opportunities Fund(DLY)，受託人注意到DLY的經營歷史有限，在晨星同業集團的一年期間表現在第三個四分位數，並在Strategic Insight報告中顯示的一年期間表現優於其基準指數。受託人將DLY的淨管理費和淨總支出與Strategic Insight收集的兩個同行組進行了比較：(1)Strategic Insight選擇的一組槓桿式封閉式基金，將其歸類為晨星公司的多部門債券基金，這些基金不一定採用封閉式市場最近的結構性變化(或在開始採用這些變化之前推出)(A組)，以及(2)一組最近推出的封閉式基金，其組織和與保薦人的提供費用安排類似於DLY的那些(B組)。受託人注意到，DLY的淨管理費高於A組的管理費淨額的中位數，而DLY的淨總費用比率在淨資產和總管理資產的基礎上都高於A組的中位數。受託人還注意到，DLY的管理費淨額與B組中的一些同行一致，但也高於B組中其他同行基金的費用，在某些情況下甚至大幅高於B組中其他同行基金的費用，但考慮到Strategic Insight提供的關於2018年開始封閉式基金市場的變化、同行基金所採用的策略的差異、DoubleLine作為DLY的共同發起人承擔的風險等信息，這並不是不合理的。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		41

目錄表

董事會對諮詢協議的評估(續)

(未經審計)

March 31, 2022

由於最近封閉式市場的結構性變化、基金投資戰略的複雜性以及DoubleLine的投資經驗和專業知識。在評估DLY的比較淨管理費費率時，獨立受託人考慮了DoubleLine的説法，即鑑於Gundlach先生和Sherman先生的專業知識和經驗，他們認為DLY對股東來説代表着良好的價值，他們自基金成立以來一直擔任基金的投資組合經理。

受託人注意到DSL、DBL和DLY在Strategic Insight報告中顯示的部分或全部期間使用了槓桿，並考慮了他們每季度從DoubleLine獲得的信息，這些信息旨在表明，在考慮到與槓桿相關的任何費用(包括增量管理費)後，每個基金的槓桿使用都會增加基金的投資業績。

受託人認為，除了投資諮詢服務外，DoubleLine還向基金提供各種其他服務，其中包括：多種後臺服務、估值服務、合規服務、流動性監測服務、某些形式的信息技術服務(如內部報告)、會計和分銷服務的協助，以及對基金的監督和監測。受託人審議了DoubleLine不斷努力讓受託人瞭解與基金及其股東有關的事項。受託人還審議了基金合規計劃的性質和結構，包括基金及其各種服務提供商(包括DoubleLine)的政策和程序。董事會審議了這些非投資諮詢服務的質量，確定它們的質量似乎支持繼續與DoubleLine的基金安排。

受託人審議了DoubleLine提供的有關其僱用額外資源和投資於技術改進以支持DoubleLine向基金提供服務的能力的歷史和持續承諾的信息。受託人得出結論認為，DoubleLine似乎繼續擁有足夠的人員、資源和投資方法的質量和深度，繼續提供DoubleLine歷史上向基金提供的相同性質和質量的服務。

受託人審議了與DoubleLine向非基金客户收取費用有關的材料，其中DoubleLine對非基金客户採用了與一個或多個基金投資策略基本相似的投資策略，包括DoubleLine建議的機構獨立賬户和DoubleLine擔任子顧問的共同基金。受託人注意到DoubleLine提供的有關其提供諮詢的某些機構獨立賬户和其提供的基金的信息，這些賬户的收費表與具有基本相似投資策略的基金支付的費率不同，而且在大多數情況下低於該費率。受託人注意到DoubleLine的陳述，即向共同基金提供投資建議的行政、合規、運營、法律和其他負擔在許多方面超過了向非共同基金客户提供諮詢服務所需的負擔，例如退休或養老金計劃的機構賬户，這些客户可能有不同的合同要求。受託人注意到DoubleLine的陳述，即DoubleLine在管理和贊助共同基金方面也承擔着比管理私人賬户或為其他人贊助的共同基金提供分諮詢服務更大的法律和其他責任和風險，並且DoubleLine在為其他人贊助的共同基金提供分諮詢時所需的服務和資源通常不如DoubleLine為基金提供服務所需的服務和資源廣泛，因為在DoubleLine擔任子顧問的情況下，與諮詢職能相關的許多贊助、運營和合規責任由主要顧問保留。

受託人審查了關於DoubleLine對每個基金的盈利能力的一般估計的信息，其中考慮到了有關DoubleLine管理基金給DoubleLine帶來的直接和間接好處的信息。受託人考慮了DoubleLine在計算其盈利能力時所使用的方法和所做的假設的信息。受託人考慮了DoubleLine的陳述，即其薪酬和激勵政策和做法使DoubleLine能夠吸引、留住和激勵高素質和經驗豐富的員工。受託人注意到，DoubleLine 在某些基金方面獲得了可觀的盈利能力，但指出，在這些情況下，應考慮到各種其他因素，如DoubleLine提供的服務的性質、範圍和質量、相關基金的相對長期業績、基金投資運營的長期一致性和透明度，以及基金管理費和總運營費用的競爭力。在這方面，受託人分別審議了DoubleLine提供的關於其業務再投資的信息，以保持其向基金提供高質量服務的能力，並指出DoubleLine需要投資於技術、基礎設施和員工，以繼續提供服務和適應不斷變化的監管要求。

在評估規模經濟時，受託人除其他外考慮了基金的定價和DoubleLine報告的盈利能力，並認為一些開放式基金已經達到了相當大的規模。他們還指出，沒有一隻基金的諮詢費收費表中有斷點，儘管受託人考慮了管理層的觀點，即基金的收費表與DoubleLine最初的定價理念保持一致，即提出一個初始管理費費率，即


42		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

一般而言，在考慮到費用限制時(如適用)，反映了合理可預見的規模經濟。在這方面，董事會還注意到，Strategic Insight提供的資料支持以下觀點，即最大的開放式基金的管理費淨額仍然是公平和具有競爭力的定價。受託人另外注意到，DoubleLine已同意繼續在當前水平對一些基金實行費用限制安排，再延長一年時間，並有望在晚些時候收回任何被免除的費用或已報銷的費用。在更廣泛地評估規模經濟時，受託人還注意到監管環境的持續變化，這要求DoubleLine對其業務和基礎設施進行再投資。基於這些因素和其他因素，受託人得出結論，目前沒有必要對任何基金實施斷點，儘管他們將在未來繼續定期考慮這一問題。

關於DSL、DBL和DLY，受託人指出，這些基金的資產規模與最初發行的基金相比並沒有大幅增加，這主要是由於它們是封閉式投資公司，因此這些基金自成立以來沒有實現規模經濟的大幅增長。受託人注意到 DoubleLine認為，鑑於其對這些基金的投資、投資管理和提供的其他團隊的質量以及對自身業務的持續投資，DoubleLine在DSL、DBL和DLY方面的盈利水平是適當的。

根據這些考慮以及其他考慮因素，並在行使其業務判斷時，受託人確定他們對諮詢協議項下向每個基金提供的服務的性質、範圍和質量感到滿意；每個基金向DoubleLine支付的管理費似乎總體上在其同行基金支付的管理費範圍內，考慮到所提供的服務、投資組合管理團隊的質量以及每個基金迄今的業績，總體上是合理的；鑑於DoubleLine所提供服務的不同以及DoubleLine所承擔的風險，根據向DoubleLine其他投資策略基本相似的客户(如適用)收取的費用時間表，每個基金支付的費用似乎並不不合適；每個基金對DoubleLine的盈利能力似乎並不過高，或妨礙了基金諮詢協議的繼續；任何基金管理費中沒有斷點並不會使該基金的費用在這種情況下不合理或不合適，儘管受託人將隨着時間的推移繼續考慮這一主題；此外，批准每個諮詢協議再延長一年的期限是合適的。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		43

目錄表

聯邦税務信息

(未經審計)

March 31, 2022

在截至2021年9月30日的財政年度，基金支付的某些股息的最高税率可能為15%(應税收入超過425,800美元的單身納税人和共同申報的已婚夫婦的税率分別為20%和479,000美元)，根據2003年的《就業和增長税收減免法案》和2017年的《減税和就業法案》的規定。從指定為合格股息收入的普通收入中宣佈的股息百分比如下：



合格股息收入									0.00%

對於公司股東，在截至2021年9月30日的財年中，有資格獲得公司股息的普通收入分配的百分比如下：



收到的股息扣除									0.00%

在截至2021年9月30日的財政年度，根據《國税法》第871(K)(2)(C)條被指定為短期資本利得分配的應税普通收入分配的百分比如下：



合格的短期收益									0.00%

在截至2021年9月30日的財政年度中，根據《國税法》第871(K)(1)(C)節被指定為利息相關股息的應税普通收入分配百分比如下：



符合條件的利息收入									67.93%

建議股東就其投資本基金的税務後果諮詢他們自己的税務顧問。


44		雙線收益機會基金

目錄表

投資組合經理

(未經審計)

March 31, 2022

基金的投資組合經理是Jeffrey E.Gundlach(自基金成立以來)和Jeffrey J.Sherman(自基金成立以來)。自基金向股東提交上一份年度報告以來，主要責任人沒有變化。日常工作基金投資組合的管理。

有關代理投票的信息

關於基金在截至6月30日的最近12個月期間持有的投資組合證券的委託書如何投票的信息，不遲於次年8月31日免費提供，如有要求，請致電877-DLine11 (877-354-6311)或發送電子郵件至 fundinfo@doubleline.com或登錄美國證券交易委員會網站www.sec.gov。

基金代理投票政策和程序的説明可免費獲得 (I)如有要求，可致電877-DLINE11(877-354-6311)或發送電子郵件至fundinfo@doubleline.com；以及(Ii)在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上。

關於投資組合控股的信息

基金打算通過在基金網站上公佈其投資組合持有量，按季度披露其持有量。披露將通過在基金網站上張貼Form N-Port備案文件的年度、半年度和F部分進行。

基金需要在Form N-Port的F部分向美國證券交易委員會提交其第一個和第三個財政季度的完整投資組合持有表。備妥後，基金的表格F部分可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。

持股情況--關於交付股東文件的重要通知

為了節約資源，本基金打算通過只向我們有理由相信兩個或更多帳户來自同一家庭的地址分別發送一份，以減少您收到的重複年度報告和半年度報告的數量。如果您想停止託管您的帳户，請撥打免費電話877-DLINE11(877-354-6311)索取這些文件的個別副本。我們將在收到您停止持家的請求後30天內開始單獨發送副本。

基金認證

該基金在紐約證券交易所上市交易，並已向紐約證券交易所提交了關於遵守紐約證券交易所上市標準的年度首席執行官證書。該基金向美國證券交易委員會提交了薩班斯-奧克斯利法案第302條要求的首席執行官和首席財務官的證明。

代理結果

年度股東大會於2022年2月18日為截至2021年12月17日收盤時登記在冊的股東舉行，以連任基金的二級受託人提名人約瑟夫·J·西普拉里。齊普拉里先生以38,172,214票贊成票和806,906票棄權當選。在年度股東大會之後繼續任職的受託人是羅納德·R·雷德爾、約翰·C·索爾特和雷蒙德·B·伍爾森，因為他們不能連任。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		45

目錄表

股息再投資計劃

(未經審計)

March 31, 2022

除非普通股的登記所有人選擇通過聯繫U.S.Bancorp Fund Services，LLC(計劃管理人)接受現金，否則普通股上申報的所有股息、資本利得和資本回報(如果有)將自動由計劃管理人為基金股東的自動紅利再投資計劃(計劃)再投資於額外的普通股。選擇不參與該計劃的普通股股東將獲得由計劃管理人作為股息支付代理直接支付給登記在冊的股東(或，如果普通股以街道或其他代名人的名義持有，則支付給該代名人)的所有現金分紅和其他分配。參與計劃是完全自願的，可在股息/分配記錄日期前至少5天向計劃管理人發出書面通知，隨時終止或恢復，不受懲罰；否則，此類終止或恢復將對任何隨後宣佈的股息或其他分配生效。

每當基金宣佈以股票或現金支付收益股息、資本收益分配或其他分配(統稱為股息)時，非計劃參與者將獲得現金，計劃參與者將獲得根據以下規定確定的若干普通股。參與者賬户的普通股將由計劃管理人根據下列情況獲得： (I)通過從基金接收額外的未發行但已授權的普通股(新發行的普通股)或(Ii)通過在紐約證券交易所或其他地方公開市場購買已發行普通股(公開市場購買) 。如果在任何股息的支付日期，每股普通股的市場價格加上估計的經紀交易費用等於或大於每股普通股的資產淨值(這種情況在這裏稱為市場溢價)，計劃管理人應收到新發行的普通股，包括基金為每個計劃參與者的賬户支付的部分股票。將計入每個參與者賬户的新發行普通股的數量將通過股息的美元金額除以發行日每股普通股的資產淨值來確定；前提是，如果每股普通股的資產淨值小於或等於發行日的當前市值的95%，股息的美元金額將除以發行日每股普通股市場價格的95%，以確定根據該計劃可發行的股票數量。如果在任何股息的支付日期，普通股每股資產淨值大於市值加上估計經紀交易費(這種條件在這裏稱為市場折扣), 計劃管理人將尋求將股息金額投資於代表公開市場購買參與者購買的普通股。

如果任何股息的支付日期出現市場折扣，計劃管理人將在普通股按除股息交易的下一個日期之前的最後一個工作日之前，或在任何情況下不得超過此類股息的記錄日期(以較早者為準)後30天內，將股息金額投資於在公開市場購買中收購的普通股。預計基金將每月支付股息。如果在計劃管理人完成其公開市場購買之前，普通股每股市場價格超過每股普通股資產淨值，則計劃管理人支付的每股普通股平均購買價可能會超過普通股的資產淨值，從而導致收購的普通股少於在股息支付日以新發行普通股支付股息的情況。如果計劃管理人不能在購買期間將全額股息投資於公開市場購買，或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價，計劃管理人可以停止進行公開市場購買，代之以從基金獲得新發行的普通股，涉及股息的未投資部分，在最後購買日交易結束時按每股普通股資產淨值計算，條件是，如果資產淨值小於或等於當時每股普通股當前市場價格的95%，股息的美元金額將除以發行日市價的95%，以確定根據該計劃可發行的股票數量。

計劃管理人維護計劃中的所有註冊股東賬户，並提供賬户中所有交易的書面確認，包括股東進行税務記錄所需的信息。每個計劃參與者賬户中的普通股將由計劃管理人以計劃參與者的名義以未經認證的形式持有，每個股東代表將包括根據計劃購買或收到的那些股票。計劃管理人將根據參與者的指示將所有委託書徵集材料轉發給參與者，並根據計劃持有的股票投票委託書。

如果普通股由受益所有人擁有，但在計劃管理人的姓名中登記，如銀行、經紀商或其他金融中介機構(每個人都是被指定人)，則計劃管理人將根據被指定人不時證明為參與計劃的普通股數量來管理計劃。計劃管理人不接受其普通股以被提名人的名義向計劃管理人登記的受益所有人的指示或選擇。如果受益所有人的普通股是通過代名人持有的，並且沒有在計劃管理人處登記為參與計劃，則受益所有人和被提名人都不會參與計劃，也不會根據計劃對這些普通股進行再投資。如果實益擁有人是


46		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

以被指定人的名義持有的普通股希望參與計劃，而股東被指定人不能或不願意代表受益所有人成為這些普通股的註冊股東和計劃參與者，受益所有人可以請求被指定人以受益所有人的名義向計劃管理人登記他或她的全部或部分普通股，以便受益所有人可以就這些普通股登記為計劃的參與者。有關詳細信息或其他可能的替代方案，請聯繫您的被提名者。

以一名被提名人的名義向計劃管理員登記股份的參與者可能無法將股份轉讓給另一家公司或被指定人並繼續參與計劃。

基金因以普通股或現金支付股息而直接發行的普通股將不會收取任何經紀費用。然而，每個參與者將按比例支付與公開市場購買相關的經紀交易費用。股息的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而繳納(或被要求扣繳)的任何聯邦、州或地方所得税。通過計劃管理人請求出售普通股的參與者將收取經紀佣金。

基金保留修改或終止本計劃的權利。對於計劃中的購買，參與者沒有直接的手續費；但是，基金保留修改計劃的權利，將參與者應支付的手續費包括在內。

有關本計劃的所有通信、問題或其他信息請求應撥打免費電話877-DLINE11與計劃管理員聯繫(877-354-6311)或寫信給U.S.Bancorp Fund Services，LLC，郵箱701，密爾沃基，威斯康星州53201。請務必在所有信件中註明您的姓名、地址、日間電話號碼、社保或税務身份證號碼，以及對DoubleLine Year Opportunities Fund的引用。

計劃管理員只接受註冊帳户所有者的指示。如果您通過中介購買或持有您的基金份額，在大多數情況下，您的中介的被指定人將是基金的註冊所有者。因此，有關您參與本計劃或任何再投資條款的問題應首先諮詢您的中介機構。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		47

目錄表

雙線隱私政策通知

(未經審計)

March 31, 2022

DoubleLine如何處理您的個人信息？

本通知提供有關DoubleLine(我們、我們和我們)如何收集、共享和保護您的個人信息的信息，以及您可能如何選擇限制我們共享有關您的某些信息的能力。請仔細閲讀這份通知。

為什麼我們需要你的個人信息？

所有金融公司都需要共享客户的個人信息，以運營其日常業務，適當地為您提供服務 (如果適用)，並遵守我們的監管義務。因此，保密和專有的信息在我們業務的成功中扮演着重要的角色。但是，我們認識到您已將您的個人和財務數據委託給我們，並且我們認識到我們有義務確保這些信息的安全。保護您的隱私對我們來説很重要，我們對其的安全和使用保持高標準。最重要的是，DoubleLine不會將其客户的非公開個人信息出售給任何第三方。DoubleLine使用其客户的非公開個人信息主要用於完成其客户請求的財務交易(如果適用)，讓其客户瞭解DoubleLine關聯公司提供的其他金融產品和服務，以及履行我們對監管機構的義務。

我們可能收集到的信息

我們可能會收集有關您的各種類型的個人數據，包括：

您的個人身份信息，可能包括您的姓名和護照信息、您的IP地址、政治曝光者(PEP)身份，以及我們向您提供服務、完成我們的客户盡職調查流程和履行反洗錢義務可能需要的其他信息；

您的聯繫信息，可能包括郵寄地址和電子郵件地址以及您的家庭和移動電話號碼；

您的家庭關係，可能包括您的婚姻狀況、您配偶的身份以及您有多少個孩子；

您的專業和就業信息，其中可能包括您的教育水平和專業資格、您的就業情況、僱主名稱以及您可能擔任的董事和其他職位的詳細信息；以及

財務信息、風險承受能力、財富來源和您的資產，其中可能包括所持股份的詳細信息和金融工具中的實益權益、您的銀行詳細信息和您的信用記錄。

我們從哪裏獲取您的個人信息？

DoubleLine可能會從以下來源收集有關您的非公開信息：

我們通過申請或其他形式收到有關您的信息；

您可以口頭向我們提供信息；

關於您與我們或其他人的交易的信息；

您以通信方式向我們提交的信息，包括電子郵件或其他電子通信；以及

有關您用於在您的銀行帳户和任何基金帳户之間轉賬的任何銀行帳户的信息，包括在進行電匯時提供的信息。

從網站收集的信息

DoubleLine或其服務提供商維護的網站可以使用各種技術來收集信息，以幫助DoubleLine及其服務提供商瞭解網站的使用情況。從您的Web瀏覽器收集的信息(包括存儲在您的設備上的小文件，通常稱為Cookie)允許網站識別您的Web瀏覽器，並幫助個性化和改善您的用户體驗，並增強網站的導航。您可以通過更改Web瀏覽器上的設置來刪除或拒絕Cookie，從而更改Cookie首選項。如果刪除或拒絕Cookie，某些網站頁面可能無法正常運行。我們的網站可能包含由第三方維護或控制的鏈接，這些鏈接的隱私策略在某些情況下可能與本通知中描述的隱私策略大不相同。請閲讀此類第三方的隱私政策，並瞭解訪問其網站的風險自負。如果您想獲得有關第三方隱私政策的更多信息，請聯繫您的DoubleLine代表。

我們還使用網絡分析服務，目前包括但不限於Google Analytics和Adobe Analytics。這類網絡分析服務使用Cookie 和類似技術來評估訪問者對域名的使用，編制關於域名活動的統計報告，並提供與我們的網站相關的其他服務。有關谷歌分析的更多信息，或要選擇退出谷歌分析，請訪問https://tools.google.com/dlpage/gaoptout.有關Adobe Analytics的更多信息，或要選擇退出Adobe Analytics，請訪問：http://www.adobe.com/privacy/opt-out.html


48		雙線收益機會基金

目錄表

(未經審計)

March 31, 2022

我們可以如何以及為什麼共享您的信息

未經客户授權，DoubleLine不會披露有關我們客户或前客户的任何非公開個人信息，但我們可能會披露上述信息，如下所示：

DoubleLine可能需要向非關聯第三方提供與我們履行我們同意向基金或您提供的服務相關的信息。例如，為了處理交易和維護帳户，可能需要這樣做。

如果客户指示或法律要求或授權這樣做，DoubleLine將發佈上面列出的有關客户的任何非公開信息，例如出於遵守法規要求的目的，或者在法院命令、法律調查或其他適當執行的政府請求的情況下。

為了提醒客户注意附屬公司提供的其他金融產品和服務，DoubleLine可能會與附屬公司共享信息，包括使用DoubleLine名稱的公司。這樣的產品和服務可以包括例如由DoubleLine公司提供的其他投資產品。如果您不希望我們為此向我們的關聯公司披露有關您的非公開個人信息，您可以致電(213) 633-8200指示我們不要進行此類披露(法律允許的披露除外)。如果您限制此共享，並且您有一個聯合帳户，則您的決定將應用於該帳户的所有所有者。

我們將限制那些需要知道您的個人帳户信息以向您提供產品和服務的代理商和供應商訪問您的個人帳户信息。我們不會出於營銷目的將您的信息提供給與您無關的第三方。我們維護物理、電子和程序保護措施，以保護您的非公開個人信息。

與加州消費者隱私法(CCPA)和居住在加利福尼亞州的自然人有關的通知

DoubleLine收集並使用標識、描述、引用、鏈接或與特定消費者或設備相關或關聯的信息(個人信息)。我們從客户、網站訪問者和消費者那裏收集的個人信息受Gramm-Leach-Bliley法案的保護，因此被排除在加州消費者隱私法案(CCPA)的範圍之外。

致居住在歐洲經濟區(EEA)的自然人的通知

如果您居住在歐洲經濟區，我們可能會將您的個人信息轉移到歐洲經濟區之外，並將確保以符合適用於該信息的法律要求的方式對其進行保護和轉移。這可以通過多種不同的方式來完成，例如：

我們向其發送個人信息的國家/地區可能已被歐盟委員會評估為為個人數據提供了足夠的保護級別；或

收件人可能簽署了基於歐盟委員會批准的標準合同條款的合同。

在其他情況下，法律可能允許我們以其他方式將您的個人信息轉移到EEA之外。但是，在所有情況下，您的個人信息的任何傳輸都將遵守適用的數據保護法。

開曼羣島投資者須知投資基金

如果您是自然人，請查看此通知，因為它直接適用於您。如果您是向我們提供有關個人(即自然人)任何個人信息的公司或實體投資者的法定代表人，您同意向每個此類個人提供本通知的副本或以其他方式將其內容告知他們。

任何個人信息的國際轉移都將遵守開曼羣島2017年數據保護法的要求。

個人資料及保安的保留

您的個人信息將被保留至所需的時間：

用於收集個人信息的目的；

以確立或捍衞法律權利或義務，或履行任何報告或會計義務；和/或

根據數據保護法和任何其他適用法律或法規的要求，包括但不限於適用於我們業務的美國法律和法規。

我們將採取合理的商業措施保護我們持有的個人信息，並採取適當的安全措施。


				半年度報告		_\|		March 31, 2022		49

目錄表


DoubleLine隱私政策公告 (續)

訪問和控制您的個人信息

根據您所在的國家/地區或適用的法律，您可能對我們處理的有關您的個人信息擁有以下權利：

獲取和傳遞個人信息的權利；

糾正個人信息的權利；

限制使用個人信息的權利；

要求提供個人信息的權利被刪除；以及

反對處理個人信息的權利。

儘管您有權要求隨時刪除您的個人信息，但適用的法律或法規要求可能禁止我們這樣做。如果您是DoubleLine基金的投資者，上述可能適用於美國以外的DoubleLine客户的某些權利可能不適用於您。此外，如果您通過金融中介投資DoubleLine基金，DoubleLine可能無法訪問您的個人信息。

如果您希望行使上述任何權利，請聯繫Privacy@doubleline.com。

對DoubleLine隱私政策的更改

DoubleLine保留隨時修改其隱私政策的權利，但如果發生對本通知的內容產生重大影響的更改，DoubleLine將根據適用法律及時通知其客户。


50		雙線收益機會基金

目錄表

LOGO

投資顧問：

DoubleLine Capital LP

2002年北坦帕街

200套房

佛羅裏達州坦帕市33602

管理員和傳輸代理：

美國Bancorp基金服務公司

P.O. Box 701

密爾沃基，威斯康星州53201

保管人：

新澤西州美國銀行

北河中心大道1555號

302號套房

密爾沃基，威斯康星州53212

獨立註冊會計師事務所：

德勤律師事務所

市中心大道695號

套房1200

科斯塔，加利福尼亞州梅薩市，92626

法律顧問：

Rods&Gray LLP

保誠大廈

博伊爾斯頓大街800號

馬薩諸塞州波士頓，郵編：02199

聯繫方式：

Doubleline.com

郵箱：fundinfo@doubleline.com

(877) DLine11 or (877) 354-6311

DL-SEMI-DLY

雙線酒店||2002North Tampa Street，Suite 200 ||佛羅裏達州坦帕市33602||(813)791-7333

郵箱：fundinfo@doubleline.com||www.doubleline.com

目錄表

(B)不適用。

項目2.道德守則

不適用於半年度報告。

項目3.審計委員會財務專家

不適用於半年度報告。

項目4. 首席會計師費用和服務。

不適用於半年度報告。

項目5.上市註冊人審計委員會

不適用於半年度報告。

項目6. 投資。

(a)	投資明細表是根據本表格第1項提交給股東的報告的一部分。

(b)

不適用。

項目7.披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序。

不適用於半年度報告。

項目8.封閉式管理投資公司的投資組合經理

不適用於半年度報告。

第九項封閉式管理投資公司及關聯購買人購買股權證券。

在本報告所述期間，註冊人或任何關聯購買者沒有或代表註冊人或任何關聯購買者購買註冊人根據1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18(A)(3)所界定的由註冊人根據交易法第12條登記的股票。

項目10.將事項提交擔保持有人表決

股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序沒有實質性變化。

目錄表

項目11.控制和程序

(a)	註冊人總裁和財務主管已根據法案規則30a-3(B)和1934年證券交易法規則13a-15(B)或規則15d-15(B)的要求，自提交本報告之日起90天內審查了註冊人的披露控制和程序(定義見1940年《投資公司法》(《投資公司法》)規則30a-3(C))。根據他們的審查，這些官員得出結論，披露控制和程序是有效的，可以確保本報告中要求披露的信息得到適當的記錄、處理、彙總和報告，並由登記人內部的其他人和登記人的服務提供商向他們公佈。

(b)	在本報告所述期間，註冊人對財務報告的內部控制(定義見該法第30a-3(D)條)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第12項封閉式管理投資公司證券借貸活動披露

不適用於半年度報告。

項目13.證物

(a)	(1)作為第2項要求披露的標的的任何道德守則或其修正案，但以登記人打算通過提交證物滿足第2項要求為限.不適用。

(2)根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條，為每一位主要行政人員和主要財務官提供單獨的證明。現提交本局。

(3)在登記人或其代表向10人或更多人提交的報告所涉期間內，根據該法第23c-1條發出或發出的任何購買證券的書面邀請書。不適用。

(4)變更註冊人的獨立會計師。在本報告所述期間，註冊人的獨立公共會計師沒有變動。

(b)	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發的證書。隨信提供。

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。


(註冊人)雙線收益機會基金

By (Signature and Title) /s/ Ronald R. Redell
羅納德·R·雷德爾，總裁兼首席執行官

Date 6/2/2022

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在下列日期簽署。

By (Signature and Title) /s/ Ronald R. Redell

羅納德·R·雷德爾，總裁兼首席執行官

Date 6/2/2022

By (Signature and Title) /s/ Henry V. Chase

財務主管兼首席財務會計官亨利·V·蔡斯

Date 6/2/2022