依據第424(B)(3)條提交

註冊號碼333-257190

招股章程第二號副刊

(截至2022年5月2日的招股説明書)

10,698,180股A類股

出售股東將提供10,698,180股我們的A類普通股，每股票面價值0.0001美元(A類股)。我們不會根據本招股説明書補充資料提供任何證券，我們亦不會收到出售股東出售A類股所得的任何收益。

我們的A類股票在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼是OWL。2022年5月31日，我們A類股票在紐約證券交易所的最後一次報告售價為每股12.54美元。

在投資我們的A類股票之前，您應該仔細閲讀本招股説明書附錄和隨附的 招股説明書。

投資我們的 A股是有風險的。請參閲所附招股説明書第21頁開始的風險因素，以瞭解您在購買我們的A類股之前應考慮的風險。

		每股				總計
公開發行價		$	11.50			$	123,029,070.00
承保折扣和佣金		$	0.46			$	4,921,162.80
扣除費用前出售股東的收益(1)		$	11.04			$	118,107,907.20

(1)	有關承保補償的其他信息，請參見第S-31頁開始的承保部分。出售股票的股東已授予承銷商為期30天的選擇權，可以按公開發行價減去承銷折扣和佣金，額外購買最多1,604,727股我們的普通股。

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)和任何州的證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書附錄的充分性或準確性發表意見。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

A類股將於2022年6月6日左右交付。

聯合簿記管理人

美國銀行證券		花旗集團

蒙特利爾銀行資本市場		德意志銀行證券		摩根士丹利		MUFG

SMBC日興信託證券		瑞銀投資銀行		富國銀行證券

聯席經理

法國巴黎銀行		法國興業銀行		泰爾西顧問團

本招股説明書增刊日期為2022年6月1日。

目錄

招股章程補編第2號(招股章程日期為2022年5月2日)
關於前瞻性陳述的警告性聲明			S-2
摘要			S-3
未經審計的備考簡明合併財務信息			S-15
收益的使用			S-25
出售股票的股東			S-26
美國聯邦所得税考慮因素			S-27
承銷			S-31
法律事務			S-37
專家			S-38
在那裏您可以找到更多信息			S-39
招股章程補編第1號(招股章程日期為2022年5月2日)
招股章程副刊第1號			PS-1
招股章程第2號
市場和行業數據			II
商標和商品名稱			II
選定的定義			三、
關於前瞻性陳述的警告性聲明			十二
摘要			1
藍貓頭鷹精選歷史合併合併財務信息			19
市場價格、股票代碼和股息信息			20
風險因素			21
收益的使用			61
股利政策			62
藍貓頭鷹的生意			63
Blue Owl S管理層討論和分析財務狀況和運營結果			77
管理			99
高管薪酬			106
證券説明			118
實益所有權			133
賣家持有者			139
某些關係和關聯方交易			153
美國聯邦所得税考慮因素			161
配送計劃			165
專家			171
在那裏您可以找到更多信息			172
財務報表索引			F-1
招股章程第1號
市場和行業數據			II
商標和商品名稱			II
選定的定義			三、
關於前瞻性陳述的警告性聲明			XI
摘要			1
精選OWL ROCK歷史合併合併財務信息			18
大亞爾歷史綜合財務信息精選			20
市場價格、股票代碼和股息信息			21

S-I

風險因素			22
收益的使用			63
股利政策			64
未經審計的備考簡明合併財務信息			65
未經審計的備考合併財務報表附註			75
藍貓頭鷹的生意			89
OWL ROCK S管理層討論和分析財務狀況和運營結果			108
對財務狀況和經營結果進行討論和分析			136
管理			159
高管薪酬			165
證券説明			168
實益所有權			185
賣家持有者			191
某些關係和關聯方交易			207
美國聯邦所得税考慮因素			215
配送計劃			222
專家			227
在那裏您可以找到更多信息			228
財務報表索引			F-1

S-II

關於本招股説明書附錄及招股説明書

本招股説明書補編對日期為2022年5月2日的招股説明書和日期為2021年8月2日的招股説明書進行更新、修訂和補充 ，這兩份招股説明書均構成我們之前由日期為2022年5月5日的招股説明書補充的S-1表格註冊説明書(註冊號333-257190)的一部分(統稱為招股説明書)。吾等、出售股東或承銷商均未授權任何人向閣下提供任何資料或作出任何陳述，但本招股説明書附錄或隨附的招股説明書，或由吾等或代表吾等擬備的任何後續招股説明書補充文件，或本公司已向閣下提交的任何隨後的招股説明書補充文件所載的陳述除外。我們作為銷售股東或承銷商對他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不對此提供任何保證。

如果沒有隨附的招股説明書，本招股説明書補充資料是不完整的。本招股説明書附錄應與招股説明書一起閲讀，招股説明書將隨本招股説明書附錄一起交付，並通過引用加以限定，但 本招股説明書附錄中的信息更新或取代招股説明書中包含的信息的範圍除外。請將這份招股説明書附錄與你的招股説明書一起保存，以備日後參考。招股説明書包括有關我們的業務、財務狀況和風險因素的其他信息，您在投資我們的證券之前應該考慮這些信息。

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書附錄日期或隨附的招股説明書日期(視適用情況而定)時才是準確的，無論本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的交付時間 或本公司普通股的任何出售時間。自那以後，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。我們對本 招股説明書附錄、隨附的招股説明書以及我們授權與本次發售相關使用的任何相關免費編寫的招股説明書中包含的信息負責。本招股説明書附錄僅可用於其編制的目的。

出售股票的股東不會，承銷商也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售我們的A類股。您不應假定本招股説明書附錄、隨附的招股説明書以及我們授權與本次發售相關使用的任何自由編寫的招股説明書中的信息與適用文件日期以外的任何日期一樣準確。自那以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。本招股説明書附錄或隨附的招股説明書均不構成認購和購買任何證券的要約，或代表我們或承銷商認購任何證券的邀請，並且不得用於要約或要約或與要約或要約有關的任何人，在任何司法管轄區，此類要約或要約未獲授權 ，或向任何人提出此類要約或要約是非法的。

S-1

關於前瞻性陳述的警示聲明

本招股説明書附錄包含符合1933年《證券法》第27A條(《證券法》修訂)和1934年《證券交易法》第21E條(《證券交易法》)含義的前瞻性表述，這些表述反映了我們對未來事件、運營和財務業績的當前看法。您可以通過使用前瞻性詞彙來識別這些前瞻性陳述，如展望、相信、預期、潛在、繼續、可能、可能、將會、應該、尋求、大約、預測、項目、意圖、計劃、估計、預期或那些與歷史或事實無關的詞語的負面版本、其他可比詞語或其他陳述。前瞻性陳述基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期，並考慮了我們目前掌握的所有信息。此類前瞻性陳述會受到各種風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的)或其他假設的影響，這些假設與我們的運營、財務結果、財務狀況、業務前景、增長戰略和流動性有關，可能會導致實際結果或表現與這些前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。其中一些因素在標題為風險因素” and “藍貓頭鷹管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在隨附的招股説明書中。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和我們的其他定期申報文件中包含的風險因素和其他警示聲明一起閲讀。如果這些或其他風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的結果大不相同。隨着時間的推移，會出現新的風險和不確定性，我們無法預測這些事件或它們可能對我們造成的影響。因此，您不應過度依賴這些前瞻性陳述。任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。我們不承擔任何義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。

S-2

S-3

S-4

S-5

S-6

S-7

S-8

S-9

S-10

S-11

S-12

S-13

S-14

未經審計的備考濃縮合並財務信息

引言

以下為截至2021年12月31日止年度的未經審核備考簡明綜合經營報表 為業務合併提供備考效果，猶如其於2021年1月1日完成一樣。由於業務合併於2021年5月19日完成，未經審核的備考簡明合併財務信息不包括截至2022年3月31日的未經審核備考簡明合併財務狀況表，並反映在公司截至2022年3月31日的歷史經審計合併及合併財務狀況表中。截至2022年3月31日止三個月的預計簡明綜合經營報表並未以 本公司截至2021年3月31日止三個月的Form 10-Q季度報告的形式呈報，反映整個期間的業務合併及相關交易。未經審核的備考簡明合併經營報表 並不表示，也不一定表明，如果業務合併發生在2021年1月1日，合併後公司的實際經營業績會是什麼，也不能説明本公司未來的綜合經營業績。未經審計的備考簡明合併經營報表是根據S-X條例第11條編制的，僅供參考。它受到附註中所述的幾個不確定性和假設的影響。簡明的綜合業務報表顯示了以下交易的形式效果：

•

貓頭鷹巖石的反向資本重組；

•

收購DYAL Capital；以及

•

Altimar普通股在PIPE投資中的發行

Altimar成立於2020年8月20日。作為一家特殊目的收購公司(SPAC)，公司的目的是通過與一個或多個企業或實體的合併、股本交換、資產收購、股票購買、資本重組、重組或其他類似的業務組合， 努力收購一個或多個企業。自2020年12月23日起，Altimar、Owl Rock Group、Owl Rock Feedder、Owl Rock Capital Partners和Neuberger(兩家公司)簽訂了一項協議，根據該協議，Altimar在業務合併結束時使用現金和發行股票來交換Owl Rock和DYAL Capital的股權和/或資產。在2021年5月19日完成業務合併後，繼任實體更名為藍貓頭鷹資本公司。

下面介紹這兩項正在運營的業務：

•

OWL Rock是一家領先的另類資產管理公司，專注於為美國中端市場公司提供直接貸款解決方案。Owl Rock廣泛的貸款產品使我們能夠為中端市場提供一個全面的平臺，這使Owl Rock成為私募股權公司以及主要是非週期性、抗衰退業務的其他企業的首選合作伙伴。OWL Rock主要通過利用由我們以機構投資者為主的高質量基礎提供資金的永久資本工具來提供這些貸款。通過利用這些永久資本工具和長期資本基金，貓頭鷹巖石相信其業務提供了高度的收益穩定性和可預測性。Owl Rock的投資者包括多元化的機構投資者組合，包括國內知名的公共和私人養老基金、捐贈基金、基金會、機構質量的家族理財室、資產管理公司和保險公司，以及通過許多知名財富管理公司分銷的高淨值和零售客户。

•

戴亞爾資本是一家為大型、多產品私募市場管理公司提供資本解決方案的領先公司。DYAL Capital收購全球知名另類資產管理公司(GP Capital Solutions)的少數股權，或為其提供債務融資。DYAL Capital正在擴展其現有的GP Capital Solutions戰略，通過聯合投資或結構性股權向其經理和經驗豐富的投資組合公司提供資本。DYAL Capital還在利用其作為另類資產管理公司少數股權合作伙伴的豐富經驗，推出一項戰略，尋求收購美國國家籃球協會(NBA)球隊的少數股權。它的所有現有或新興戰略根據具體情況通過長期資本或永久資本工具進行或將進行投資，這些投資工具擁有一批地理位置不同的高質量投資者。

S-15

在業務合併中，貓頭鷹巖石已被確定為會計收購者。Owl Rock被視為會計收購方，因為在業務合併前控制Owl Rock的同一方(Owl Rock Capital Partners)在交易結束時獲得了Altimar的控股權。

根據美國公認會計原則，貓頭鷹巖石和Altimar之間的合併被計入反向資產收購，這類似於反向資本重組，沒有商譽或無形資產記錄。根據這種會計方法，出於財務報告的目的，Altimar被視為被收購的公司。因此，出於會計目的，反向資產收購被視為等同於貓頭鷹巖石為Altimar的淨資產發行股票，並伴隨着資本重組。

根據會計 準則編纂(ASC)主題805，業務合併(ASC 805)，對DYAL Capital的收購一直被視為業務合併，其中Owl Rock是會計上的收購方，因為DYAL Capital符合業務的定義，並且Owl Rock Capital Partners通過收購Altimar和Blue Owl Energy根據ASC 810合併Blue Owl Holdings(包括其代表DYAL Capital業務的全資子公司)間接獲得了對DYAL Capital的控制權。因此，對DYAL Capital的收購採用了收購方法 ，根據該方法，Blue Owl將記錄從DYAL Capital收購的資產和負債的公允價值。

基於多項考慮因素，本公司決定Owl Rock為業務合併的前身實體，包括i)Owl Rock前管理層佔Blue Owl管理團隊的大多數，ii)Owl Rock前管理層提名或 代表Blue Owl End董事會的多數成員，以及iii)Owl Rock代表Blue Owl的大部分持續業務。因此，在業務合併之前提出的業務將是貓頭鷹巖石公司的業務。

未經審計的備考簡明綜合財務信息應與本招股説明書中包含的以下信息一併閲讀：

•

未經審計備考簡明合併財務報表附註；

•

Altimar收購公司截至2021年3月31日和截至 三個月的歷史未經審計財務報表；

•

Blue Owl Capital Inc.截至2021年12月31日和截至2022年3月31日的財政年度以及截至2022年3月31日的三個月的歷史財務報表；

•

DYAL Capital截至2021年3月31日的歷史未經審計財務報表以及截至 3月31日的三個月的財務報表；

•

標題為藍貓頭鷹管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析及

•

DYAL管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析.

S-16

以下概述了緊隨企業合併後公司A類股的形式所有權(假設轉換E類股)和藍貓頭鷹運營集團的總經濟所有權(即假設將普通股100%交換為A類股)：

		中國的經濟利益 藍貓頭鷹				中國的經濟利益 藍貓頭鷹行動 組(2)
		%				%
Altimar公眾股東			2.8	%			0.7	%
保薦人與獨立董事			1.3	%			0.3	%
管道投資者			43.6	%			11.2	%
貓頭鷹搖滾和戴亞爾股權持有人和其他貓頭鷹搖滾專業人士(1)			52.3	%			87.8	%
收盤股份			100.0	%			100.0	%

(1)	代表現金結算獎勵，成交時轉換為905萬股A類股。請 參閲Blue Owl Capital Inc.。合併和合並財務報表備註包含在本招股説明書附錄中，作為參考。

(2)	假設以收盤時已發行的普通股的100%換取Blue Owl普通股(包括溢價證券)的股票。有關詳情，請參閲《企業合併協議》與《交易協議》相關協議作為Altimar Acquisition Corporation委託書/招股説明書的附件C於2021年4月22日提交的S-4表格。

未經審計的備考簡明合併經營報表僅供説明之用。貴公司不應依賴未經審核的備考簡明合併經營報表，將其視為表明如果業務合併發生在指定日期或本公司將經歷的未來業績時本應取得的歷史業績。備考調整基於現有的信息，備註中介紹了備考調整所依據的假設和估計。實際結果可能與用於呈報附帶的未經審計的預計簡明合併經營報表的假設不同。

S-17

未經審計的備考簡明綜合損益表

截至2021年12月31日止的年度

(千美元，每股數據除外)

		在該期間內 從1月1日起， 2021 to May 18, 2021				這一年的 告一段落 十二月三十一日， 2021										這一年的 告一段落 十二月三十一日， 2021				在該期間內 從1月1日起， 2021 to May 18, 2021																						這一年的 告一段落 十二月三十一日， 2021
		阿爾蒂瑪爾 採辦 公司 (歷史) (美國公認會計原則)				藍貓頭鷹 Capital Inc. (5月19日前 2021年，貓頭鷹巖) (歷史) (美國公認會計原則)				形式上 交易記錄 會計核算 調整						形式上 組合在一起 Altimar和 藍貓頭鷹				DYAL資本 合作伙伴 (歷史) (美國公認會計原則)				周長 調整						DYAL PPA 調整						DYAL Pro 表格 交易記錄 調整						形式上 組合在一起
收入
管理費(包括BDC第I部分費用)		$	—			$	667,935			$	—					$	667,935			$	114,180			$	—					$	—					$	—					$	782,115
行政費、交易費和其他費用			—				150,037				—						150,037				9,451				—						—						—						159,488
已實現績效收入			—				5,906				—						5,906				—				—						—						—						5,906
總收入，淨額		$	—			$	823,878			$	—					$	823,878			$	123,631			$	—					$	—					$	—					$	947,509
費用
薪酬和福利			—				1,496,988				—						1,496,988				82,938				—						—						(12,111	)		(FF)			1,567,815
無形資產攤銷			—				113,889				—						113,889				—				—						69,549			(Dd)			—						183,438
一般、行政和其他費用			385				140,268				—						140,653				20,422				—						—						—						161,075
總費用		$	385			$	1,751,145			$	—					$	1,751,530			$	103,360			$	—					$	69,549					$	(12,111	)				$	1,912,328
其他收入(虧損)
投資淨收益(虧損)			46				(3,526	)			(46	)		(GG)			(3,526	)			3,438				(3,063	)		(抄送)			—						—						(3,151	)
清償債務淨虧損			—				(17,636	)			—						(17,636	)			—				—						—						—						(17,636	)
利息支出			—				(27,275	)			(245	)		(EE)			(27,520	)			—				—						—						—						(27,520	)
TRA責任的變化			—				(13,848	)			—						(13,848	)			—				—						—						—						(13,848	)
認股權證法律責任的變更			13,767				(43,670	)			—						(29,903	)			—				—						—						—						(29,903	)
溢價證券負債的變動			—				(834,255	)			—						(834,255	)			—				—						—						—						(834,255	)
其他收入(虧損)合計			13,813				(940,210	)			(291	)					(926,688	)			3,438				(3,063	)					—						—						(926,313	)
所得税前收入(虧損)		$	13,428			$	(1,867,477	)		$	(291	)				$	(1,854,340	)		$	23,709			$	(3,063	)				$	(69,549	)				$	12,111					$	(1,891,132	)
所得税支出(福利)			—				(65,211	)			4,558			(Aa)			(60,653	)			3,689				—						—						—						(56,964	)
合併及合併淨收益(虧損)		$	13,428			$	(1,802,266	)		$	(4,849	)				$	(1,793,687	)		$	20,020			$	(3,063	)				$	(69,549	)				$	12,111					$	(1,834,168	)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			—				1,426,095				(41	)		(Aa)			1,426,054				(111	)			(208	)		(抄送)			51,645			(Bb)			(8,993	)		(Bb)			1,357,233
											(111,154	)		(Bb)			(111,154	)
藍貓頭鷹資本公司的淨收益(虧損)。		$	13,428			$	(376,171	)		$	(116,044	)				$	(478,787	)		$	19,909			$	(3,271	)				$	(17,904	)				$	3,118					$	(476,935	)
預計每股A類股淨虧損																																										$	(1.38	)
基本版和稀釋版
預估加權平均A類股																																											345,159,079
基本和稀釋(#)

S-18

未經審計的備考簡明合併財務報表附註

附註1--企業合併説明

企業合併説明

2020年12月23日，Altimar與Owl Rock Group、Owl Rock Feedder、Owl Rock Capital Partners和Neuberger簽訂了業務合併協議。根據業務合併協議的條款，業務合併的對價由Altimar的現金、PIPE投資的收益以及貓頭鷹巖石股權持有人和DYAL股權持有人的展期股權組合提供資金。作為交易的結果，DYAL股權持有人和 貓頭鷹巖石股權持有人共同持有合併後公司的大部分股權，稱為藍色貓頭鷹。業務合併的結構為慣常的UP-C交易，即Blue Owl直接或間接擁有Blue Owl運營集團的股權，並持有Blue Owl運營集團的直接投票權。根據業務合併並與業務合併相關，發生了以下交易：

•

Altimar改變了其註冊管轄權，在開曼羣島註銷了作為豁免公司的註冊，並根據特拉華州的法律繼續註冊為公司，並根據特拉華州的法律註冊為公司，Altimar在該州將其名稱更名為？Blue Owl Capital Inc.(在此稱為？Blue Owl)，並通過了《藍貓頭鷹憲章》和《藍貓頭鷹附例》；

•

Blue Owl的全資子公司Blue Owl GP是Blue Owl Holdings和Blue Owl Carry的普通合夥人；

•

Blue Owl Holdings收購了(I)Owl Rock業務和(Ii)Neuberger的DYAL Capital Partners部門(即DYAL Capital)(在每種情況下，均須遵守本招股説明書附錄中定義的代表特定利益的權益)，並且藍貓頭鷹和Blue Owl Holdings負責與Owl Rock業務和DYAL Capital業務相關的所有債務和義務，除非本文特別描述；

•

Blue Owl Carry收購了與所有現有及未來Owl Rock and DYAL基金有關的附帶權益、獎勵費用及任何其他以獎勵為基礎的分配或 費用(扣除若干投資者及第三方安排後的淨額)的15%，但來自Owl Rock BDC的費用(扣除若干投資者及第三方安排後的淨額)的100%將由 如上所述向Blue Owl Holdings貢獻。Blue Owl Carry收購的這些金額中的某些可能由Blue Owl Holdings收購和/或持有。Blue Owl並無收購戴亞爾股票基金應佔附帶權益的任何部分，或與戴亞爾股票基金有關的現有或未來共同投資或第二次交易的任何部分附帶權益。為清楚起見，與DYAL股票基金相關的二級交易工具 包括任何主要目的是直接或間接收購該基金的全部或部分資產或權益的延續基金或其他基金。

•

作為對Blue Owl及其子公司貢獻的資產和業務的交換，(A)Owl Rock股權持有人獲得了約54.67億美元的隱含股權價值(包括2020年9月15日授予的Owl Rock特別激勵獎)，其中包括(I) 3.5億美元的現金對價(視情況而定)和(Ii)A股或普通股的剩餘部分(視情況而定)，以及(B)DYAL股權持有人獲得的隱含股權價值約為66.83億美元，包括(1)8.96億美元的現金對價(視調整情況而定)和(2)以共同單位計算的其餘部分；

•

Blue Owl將Altimar信託賬户中當時可用的所有金額(加上與PIPE投資相關的任何股權融資的收益 )，扣除所需金額(A)支付上一項目預期的現金對價和(B)Altimar股東行使各自贖回權以每股10美元的價格贖回17,838,736股股票後的淨額給Blue Owl GP，Blue Owl GP向Blue Owl Holdings和Blue Owl Carry提供了任何此類金額，以支付Altimar、Neuberger和Owl Rock的交易費用和其他一般企業用途；

S-19

•

Blue Owl向Owl Rock股權持有人和DYAL股權持有人發行了總計1億英鎊的溢價證券；

•

藍貓頭鷹為自己及其子公司採納了2021年股權激勵計劃(定義見藍鷹資本公司歷史上未經審計的財務報表的附註，包括在本招股説明書補充資料中或作為參考納入)；以及

•

Blue Owl、Blue Owl營運合夥企業、Owl Rock股權持有人、DYAL股權持有人、Altimar保薦人及若干其他人士訂立相關協議，詳情載於於2021年4月22日提交的Altimar收購公司委託書/招股説明書附件C所載的業務合併協議。

陳述的基礎

截至2021年12月31日的年度未經審計的備考簡明綜合經營報表為業務合併提供了備考效果，就好像它發生在2021年1月1日一樣。

截至2021年12月31日的年度未經審計的形式簡明綜合經營報表 是使用以下方法編制的：

•

Altimar未經審計的業務簡明報表；

•

藍貓頭鷹經審計的綜合和合並經營報表；以及

•

DYAL資本未經審計的簡明合併經營報表。

根據美國公認會計原則，貓頭鷹巖石和Altimar之間的合併被計入反向資產收購，這類似於反向資本重組，沒有商譽或其他無形資產記錄。根據這種會計方法，出於財務報告的目的，Altimar被視為被收購的公司。因此，出於會計目的，反向資產收購被視為等同於貓頭鷹巖石為Altimar的淨資產發行股票，並伴隨着資本重組。根據ASC 805，對DYAL Capital的收購一直被視為業務合併，並使用收購方法入賬。Blue Owl記錄了從DYAL Capital收購的資產和負債的公允價值。

未經審核的備考簡明合併經營報表不會產生任何可能與業務合併相關的經營效率或成本節約。未經審核的備考簡明合併經營報表已作出若干重分類調整，以使DYAL Capital及Altimar的呈列基準與Owl Rock的呈列基準(如適用)保持一致。

反映業務合併完成的備考調整基於 某些估計和假設。當獲得更多信息時，未經審計的備考調整可能會進行修訂。因此，實際調整很可能與形式調整不同， 差異可能很大。藍貓頭鷹認為，所做的假設為展示基於以下基礎的業務合併的所有重大影響提供了合理的基礎

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Blue Owl當時可獲得的信息，預計調整對這些假設產生了適當的影響，並在預計財務信息中得到適當應用。未經審核的備考簡明合併經營報表不一定表示在指定日期進行業務合併時的實際經營結果，也不表示公司未來的綜合經營結果。它們應與公司的歷史合併和合並財務報表及其附註一併閲讀。

歷史財務報表已在未經審核的備考簡明合併財務信息中進行調整，以實施交易會計調整，即在備考簡明合併財務報表中描述美國公認會計原則要求的交易會計的調整。

未經審核的預計簡明綜合所得税準備不一定反映公司在所述期間提交綜合所得税申報單的情況下可能產生的金額。假設交易發生在2021年1月1日，未經審計的預計簡明合併經營報表中的預計基本每股收益和稀釋每股收益(虧損)金額是基於已發行的Blue Owl股票數量。

附註2 v會計政策

完成業務合併後，Blue Owl對Owl Rock和DYAL Capital的會計政策進行了全面審查。根據分析，Blue Owl沒有發現會計政策上的任何重大差異，這將對未經審計的備考簡明合併經營報表產生影響。

附註3：未經審計的備考簡明合併業務報表的調整

包括在截至2021年12月31日的12個月期間的未經審計的預計簡明合併經營報表中的預計調整如下：

(Aa)Owl Rock和DYAL Capital的合併實體將繼續被視為合夥企業，以繳納美國聯邦和州所得税。藍貓頭鷹運營集團通常不繳納美國聯邦和州所得税(儘管需要繳納某些非公司營業税， 尤其是在紐約市)。藍貓頭鷹運營集團產生的任何應税收入或損失都將傳遞給其成員，並計入其成員的應税收入或損失。藍貓頭鷹需繳納美國聯邦和州所得税， 由藍貓頭鷹運營集團產生的任何應税收入中我們的可分配份額。這一調整包括確認藍貓頭鷹運營集團產生的預計應納税所得額中的可分配份額的税收影響。我們 估計，我們從藍貓頭鷹運營集團獲得的可分配收入或虧損份額將適用23%的實際税率。此外，這些預估所得税條款的編制與收購DYAL Capital業務的時間為2021年1月1日一樣。這一調整還包括與交易後購買力平價攤銷有關的遞延税項利益。

(Bb)代表備考調整，以根據相對所有權調整應佔藍貓頭鷹營運集團應佔淨虧損部分的非控股權益。出於形式目的，非控股的 權益

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由於交易後的變動對非控股權益的應佔虧損並無重大影響， 乃根據交易完成時的未償還權益計算。截至2021年5月19日，藍貓頭鷹擁有藍貓頭鷹運營集團25.7%的經濟權益，藍貓頭鷹運營集團的持續成員擁有剩餘的74.3%。

		截至的年度 十二月三十一日，
(千美元)		2021
NCI前的歷史合併和合並淨收益(虧損)		$	(1,768,818	)
更少：
NCI在較低級別的合作伙伴關係中			4,280
賣方獲利單位的税收分配			165
另外：
備考調整的影響			(60,547	)
可分攤損失		$	(1,833,810	)
持續成員對藍貓頭鷹合作伙伴關係的經濟興趣			74.3	%
分配給非控股權益的損失		$	(1,361,719	)
另外：
NCI在較低級別的合作伙伴關係中			4,280
賣方獲利單位的税收分配			165
所得税費用調整			41
可歸因於非控股權益的總虧損		$	(1,357,233	)

(Cc)代表備考調整，以剔除與未出資、轉讓或轉讓的戴亞爾股權基金的經濟投資有關的活動，以及(如適用)持有戴亞爾資本歷史財務報表中該等投資的實體的相關非控股權益，因為戴亞爾資本於戴亞爾股權基金的若干經濟投資並未作為收購戴亞爾資本的一部分而出資、轉讓或轉讓。

(Dd)代表在收盤時將無形資產攤銷納入與DYAL收購相關的遞增基礎的調整。這一形式上的調整是假設交易發生在2021年1月1日計算的。下表是與所獲得的某些無形資產有關的信息摘要，包括用於計算作為一般、行政和其他費用調整數的預計攤銷費用的信息。

可確認無形資產		公平 價值 (在 百萬美元)				使用壽命 (單位：年)				攤銷 這筆費用 截至的年度 十二月三十一日， 2021
商標		$	66.7				7			$	9.5
投資管理協議			1,859.9				2-20				144.8
機構投資者關係			291.4				10				29.1
總計		$	2,218.0							$	183.4

(Ee)代表為記錄與應收税款協議相關的預計利息支出而進行的調整(見Blue Owl Capital Inc.於2021年5月21日提交的8-K表格當前報告的附件10.1)。該協議要求Blue Owl向 某些現有的直接和間接税收節省85%的税款

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Blue Owl運營組成員(TRA負債)，被視為與DYAL收購相關的或有對價。

(Ff)表示與已簽署的僱傭協議有關的對關鍵個人的薪酬和福利的影響 (見《僱傭協議》在成交前，在Blue Owl Capital Inc.中，目前的Form 8-K報告日期為2021年5月21日。調整 包括沖銷三名關鍵個人截至2021年5月19日的應計薪酬支出(如Blue Owl Capital Inc.於2021年5月21日的Form 8-K當前報告中所定義)，以及 已簽訂與業務合併相關的已執行僱傭協議的關鍵個人的重新計算和支出。

(Gg)代表從信託賬户中持有的有價證券賺取的利息的抵銷。

附註4每股收益(虧損)

每股淨(虧損) 是使用歷史加權平均已發行股份以及與業務合併相關的額外股份發行計算的，假設股票於2021年1月1日已發行。由於業務合併及相關交易的反映猶如於呈報期間開始時發生，因此在計算每股基本及攤薄淨額(虧損)的加權平均已發行股份時，假設與業務合併有關的可發行股份 在整個呈報期間均已發行。

為了計算加權 A類流通股平均數量，考慮了以下因素：

1.

管理層確定，經濟股包括截至成交時完全歸屬的3.2億股A類股和905萬股RSU，以及於2021年12月15日授予並完全歸屬的189萬股RSU。

2.

100百萬溢價證券是按比例分配給股東的。根據隨後的歸屬條件，股票 將歸屬於兩個系列，即系列E-1和系列E-2。如果在收盤後的任何時間，藍貓頭鷹A類股票的成交量加權平均價格在收盤後的任何二十(20)個交易日內至少等於每股12.50美元，則E-1系列收益證券將 歸屬；及(Ii)如果藍貓頭鷹A類股票的VWAP在收盤後的任何二十(20)個連續交易日的VWAP至少等於每股15.00美元，則E-2系列收益證券將歸屬。收益證券有權在歸屬前按比例獲得股息和其他分派，股息和其他分配在歸屬前成為已發行的普通股。為免生疑問，如果系列E-1和系列E-2

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收益證券在沒有歸屬的情況下到期，持有人無權獲得上述股息。E-1和E-2系列收益證券分別於2021年7月21日和2021年11月3日歸屬，因為它們滿足上述歸屬條件，並計入截至2021年12月31日的年度每股基本淨(虧損)的加權平均A類股票數量。在截至2021年12月31日的年度內，溢價證券不會稀釋。

3.

現有股東有權將先前存在的有表決權的單位交換為A類和B類股票。一對一以交換為基礎。在截至2021年12月31日的一年裏，這筆交易不會稀釋。

4.

可行使價格為11.50美元的1420萬份公開認股權證和私募認股權證在收盤時不會轉換為A類股。權證影響不包括在稀釋後每股淨(虧損)計算中，因為在截至2021年12月31日的年度內，權證影響將是反稀釋的。

5.

於2021年9月20日，本公司發行了2,970萬股與戰略收入股份購買有關的A類股，定義見Blue Owl Capital Inc.歷史未經審計財務報表的附註，該附註通過引用本招股説明書補充資料納入或合併。這些股份計入截至2021年12月31日年度的A類流通股加權平均數。

6.

2021年12月29日，藍貓頭鷹完成了對Flyer Merge Sub I，LLC，Flyer Merge SubII，LP，OSREC GP Holdings，LP，Oak Street Real Estate Capital，LLC(統稱為Oak Street)的收購。與收盤相關，藍貓頭鷹發行了26,074,330股C類普通股和同等數量的普通股。 此外，公司還發行了26,074,330股溢價證券，這些證券受到某些觸發事件的影響。截至2021年12月31日，觸發事件尚未滿足，因此此類單位未計入 稀釋後每股收益(虧損)的計算。

截至2021年12月31日的年度未經審計的備考濃縮每股(虧損)合計已編制：

(千美元，不包括每股和每股金額)		截至的年度 十二月三十一日， 2021
每股A類股基本和攤薄淨虧損
分子
淨虧損		$	(1,834,168	)
減去：非控股權益應佔淨虧損			(1,357,233	)
A類普通股股東應佔淨虧損--基本		$	(476,935	)
分母
加權平均A類已發行普通股-基本			345,159
A類已發行普通股的加權平均股份-稀釋			345,159
每股基本淨虧損		$	(1.38	)
稀釋後每股淨虧損		$	(1.38	)

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收益的使用

我們不會從出售股東出售我們的A類股中獲得任何收益。然而，我們將承擔與出售股東出售A類股相關的費用，承銷折扣和佣金除外。有關更多信息，請參見？出售股東” and “承銷？在本招股説明書中 附錄。

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出售股票的股東

除非另有説明，否則下表顯示了截至 本招股説明書附錄之日，出售本次發行股票的股東的A類股實益所有權信息。

以下所列發行前及發行後A類股的百分比 是根據已發行及已發行或可發行的1,397,043,208股A類股計算。所有權百分比不包括在行使認股權證或根據2021年綜合激勵計劃可發行的A類股票 。

公司名稱及地址 實益擁有人(1)		A類股擁有在供品之前								A類股成為在此 產品中銷售(3)				A類股擁有後提供產品(3)
		數				百分比				數				數				百分比
NBSH Blue Investments II，LLC(2)			12,302,907				0.09	%			12,302,907				0				0.00	%

(1)	？證券的實益所有人是根據《交易法》下的規則13d-3確定的，一般指通過任何合同、安排、諒解、關係或其他方式直接或間接擁有或分享：

•

投票權，包括投票或指示對該證券進行投票的權力；和/或

•

投資權，包括處置或指導處置此類證券的權力。

除另有説明外，上表所列每名人士對其所擁有的所有普通股股份均有獨家投票權及投資權。

(2)

NBSH Blue Investments II，LLC在交換同等數量的普通股 並註銷相應數量的C類股後，獲得了12,302,907股A類股。NBSH Acquisition，LLC作為NBSH Blue Investments II，LLC的管理成員，可能被視為實益擁有NBSH Blue Investments II，LLC實益擁有的A類股票。三個或三個以上的個人對NBSH Blue Investments II，LLC持有的A類股票擁有決策權，因此沒有個人是此類A類股票的實益持有人。NBSH Acquisition、LLC和NBSH Blue Investments II，LLC的業務地址均為1290 Avenue of the America，New York，NY 10104。

(3)	假設充分行使承銷商購買額外A類股的選擇權。

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美國聯邦所得税考慮因素

以下是對收購、擁有和處置我們的A類股票所產生的某些重大美國聯邦所得税後果的討論。本討論僅限於針對我們A類股票的受益所有者的某些美國聯邦所得税考慮事項，這些A類股票將持有我們的A類股票作為資本資產，符合修訂後的《1986年美國國內税法》(以下簡稱《税法》)第1221節的含義。本討論假設我們對我們的A類股票進行的任何分配以及持有人因出售或以其他方式處置我們的A類股票而收到的任何對價都將以美元計算。

本摘要基於截至本招股説明書附錄日期的美國聯邦所得税法， 這些法律可能會發生更改或有不同的解釋，可能具有追溯力。本討論僅為摘要，並不描述根據您的特定情況可能與您相關的所有税收後果。具體而言，本討論不涉及替代性最低税、聯邦醫療保險税對某些淨投資收入的影響、《守則》第451條的影響，或者如果您受適用於某些類型投資者的特殊規則的約束，則可能適用的不同後果，包括但不限於：

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金融機構或金融服務實體；

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經紀自營商；

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政府或機構或其工具；

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受監管的投資公司；

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房地產投資信託基金；

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在美國的外籍人士或前長期居民；

•

實際或以建設性方式擁有我們5%或以上(投票或價值)股份的人；

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根據員工股票期權的行使、與員工股票激勵計劃有關或以其他方式作為補償獲得我們普通股的人員；

•

保險公司；

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受 限制的經銷商或交易員按市值計價關於我們普通股的會計核算方法；

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持有我們普通股的人，作為跨境、推定出售、對衝、轉換或其他綜合或類似交易的一部分；

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功能貨幣不是美元的美國持有者(定義如下)；

•

合夥企業(或按美國聯邦所得税規定歸類為合夥企業或其他直通實體的實體或安排)以及此類實體或安排的任何實益所有者；

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免税實體；

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受控制的外國公司；以及

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被動型外國投資公司。

如果合夥企業(包括因美國聯邦所得税而被視為合夥企業或其他直通實體的實體或安排)持有我們的A類股票，則此類實體中的合夥人、成員或其他實益所有人的税務待遇通常取決於合作伙伴、成員或其他實益所有人的地位、實體的活動以及在合作伙伴、成員或其他實益所有人級別做出的某些決定。如果您是持有我們A類股票的合夥企業(或其他直通實體)的合夥人、成員或其他實益所有者，請諮詢您自己的税務顧問 有關收購、擁有和處置我們A類股票的税務後果。

本討論基於《準則》和 截至本招股説明書之日的行政聲明、司法裁決以及最終的、臨時的和擬議的財務條例，所有這些都可能會有更改或不同的解釋，可能會追溯到 在本招股説明書附錄日期之後可能會影響本文所述税務後果的任何更改。本討論不涉及州、地方或非美國税收的任何方面，或除所得税(如贈與税和遺產税)之外的任何美國聯邦税收。

我們沒有也不希望尋求美國國税局(IRS)就本文所述的任何美國聯邦所得税後果做出裁決。美國國税局可能不同意本文的討論，其決定可能得到法院的支持。此外，不能保證未來的立法、條例、行政裁決或法院裁決不會對討論中陳述的準確性產生不利影響。建議您就美國聯邦税法在您的特定情況下的應用以及根據任何州、當地或非美國司法管轄區的法律產生的任何税收後果諮詢您自己的税務顧問。

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本討論僅是與收購、擁有和處置我們的A類股票相關的某些美國聯邦所得税考慮事項的摘要。我們敦促我們A類股票的每個潛在投資者就收購、擁有和處置我們A類股票對該投資者的特定税收後果諮詢其自己的税務顧問，包括美國任何州或地方税法、任何美國聯邦非所得税法律和非美國税法的適用性和效力。

美國持有者

如果您是美國持有者，則本節適用於您。美國持有者是我們A類股票的實益擁有人，即出於美國聯邦所得税的目的：

•

是美國公民或居民的個人；

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在美國、美國任何一個州或哥倫比亞特區的法律範圍內或根據該法律組織的公司(或其他應作為公司徵税的實體)；

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其收入可包括在美國聯邦所得税總收入中的遺產，無論其來源如何；或

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信託，如果(I)美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人(如《守則》所定義)有權控制信託的所有實質性決定，或(Ii)根據財政部條例，該信託具有有效的選擇，被視為 美國人。

分派的課税。如果我們以現金或其他財產的形式向A類股票的美國持有者支付現金或其他財產(不包括我們股票的某些 分配或收購權利)，此類分配通常將構成美國聯邦所得税目的股息，根據美國聯邦所得税原則確定，從我們的當期或 累計收益和利潤中支付。超過當前和累計收益和利潤的分配將構成資本回報，並將減少(但不低於零)美國持有者在我們A類股票中的調整税基。任何剩餘的超額部分將被視為出售或以其他方式處置A類股票時實現的收益，並將按下述條款處理美國 持有者在出售、應税交換或其他應税類別處置時的收益或損失A股，如下所示。

如果滿足必要的持有期，我們向被視為公司的美國持有者支付的股息 通常將有資格享受收到的股息扣除。除了某些例外情況(包括但不限於從投資利息扣除限制的目的被視為投資收入的股息)，如果滿足某些持有期要求，我們向非公司美國持有人支付的股息可能構成合格股息收入，將按適用於長期資本利得的税率納税。如果未滿足相關的持有期要求，則美國公司持有人可能無法 獲得所收到的股息扣除，其應納税所得額等於全部股息金額，非美國公司持有人可能需要按常規普通所得税率而不是適用於合格股息收入的優惠税率對此類股息徵税。

出售、應税交換或其他應税處置的損益 A股。在出售或其他應税處置我們的A類股票時，美國持有者一般將確認資本收益或虧損，其金額等於該出售或其他應税處置所實現的金額與美國持有者在該出售或其他應税處置下的A類股票的調整計税基礎之間的差額。如果美國持有者對如此處置的A類股票的持有期超過一年，則任何此類資本收益或虧損通常都將是長期資本收益或虧損。如未能滿足持有期要求，出售或出售A類股份的任何收益將受 短期資本利得處理，並將按正常的普通所得税税率徵税。非公司美國持有人確認的長期資本利得可能有資格按較低的税率徵税。資本損失的扣除額是有限制的。

通常，美國持有人在出售或其他應納税的A類股票處置時確認的收益或損失的金額將等於(I)在此類處置中收到的任何財產的現金金額與公平市場價值之和，以及(Ii)美國持有人在如此處置或出售的A類股票中的調整税基。美國持有人在A類股中的經調整税基通常等於美國持有人對A類股的收購成本減去被視為有關該A類股的資本回報(如上所述)的任何先前分派。

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信息報告和備份扣繳。一般來説，信息報告要求將適用於支付給美國持有人的股息以及出售或以其他方式處置我們的A類股票的收益，除非美國持有人是適當證明其豁免地位的豁免接受者。如果美國持有者未能提供納税人識別號、免税身份證明或已收到美國國税局的通知(且此類通知尚未撤回)，則備用預扣通常適用於此類付款。

備用預扣不是附加税。根據備份預扣規則扣繳的任何金額將被允許作為美國聯邦所得税持有人的美國聯邦所得税義務的抵免，並可能使該持有人有權獲得退款，前提是所需信息及時提供給美國國税局。

非美國持有者

如果您是非美國持有者，本節適用於您。在此使用的術語：非美國持有者是指出於美國聯邦所得税目的的A類股票的實益擁有人：

•

非居民外籍個人；

•

外國公司；或

•

非美國持有者的財產或信託；

但一般不包括在處置我們的A類股票的納税年度內在美國停留183天或以上的個人(即使非美國持有人被視為非居住在美國的外國人個人)。如果您是這樣的個人，您應該諮詢您自己的税務顧問 關於收購、擁有或出售或以其他方式處置我們的A類股票所產生的美國聯邦所得税後果。

分配的徵税 。一般來説，我們向A類股票的非美國持有者進行的任何分配，只要是從我們當前或累積的收益和利潤(根據美國聯邦 所得税原則確定)中支付的，將構成美國聯邦所得税目的的股息。如果此類股息與非美國持有人在美國境內開展貿易或業務沒有有效聯繫，我們將被要求按30%的税率從股息總額中預扣税款，除非該非美國持有人有資格根據適用的所得税條約享受降低的預扣税税率，並提供適當的資格證明其是否有資格享受這種降低的税率(通常在IRS表格W-8BEN或 上)。W-8BEN-E)。任何不構成股息的分配將首先被視為減少(但不低於零)非美國持有人在其A類股票中的調整税基，如果這種分配超過非美國持有人在其A類股票中的調整税基，則視為出售A類股票或以其他方式處置A類股票所實現的收益，這些收益將被視為第非美國持有者在銷售、應税交換或其他應税處置中獲得的收益 類別A股，如下所示。

上述30%的預扣税一般不適用於支付給非美國持有者的股息，如果非美國持有者提供了IRS Form W-8ECI證明股息與非美國持有者在美國境內進行貿易或商業活動有效相關。相反，有效關聯的股息將繳納常規的美國聯邦所得税，就像非美國持有者是美國居民一樣， 受適用的所得税條約的約束。如果非美國公司持有的股息與其在美國的貿易或業務行為有效相關，則還可以 按30%的税率(或根據適用的所得税條約適用的較低税率)徵收額外的分支機構利得税。

出售、應税交換或其他應税類別處置的收益A股。對於出售、應税交換或其他應税處置我們的A類股票所確認的收益，非美國 持有人一般不需要繳納美國聯邦所得税或預扣税，除非：

•

收益實際上與非美國持有者在美國境內進行貿易或業務有關(根據某些所得税條約，可歸因於非美國持有者在美國設立的常設機構或固定基地)；或

•

就美國聯邦所得税而言，我們是或曾經是美國房地產控股公司 在(I)截至處置日期的五年期間或(Ii)非美國持有人持有我們的A類股票的期間內的任何時間，以及在A類股票定期在成熟的證券市場交易的情況下，非美國持有人直接或建設性地擁有，在處置前五年的較短時間內或該非美國持有人對A類股的持有期內的任何時間，我們的A類股超過5%。

除非適用條約另有規定，否則上述第一個要點中描述的收益將按普遍適用的美國聯邦 所得税税率徵税，就像非美國持有人是美國居民一樣。非美國持有者在上述第一個要點中描述的任何收益，如果出於美國聯邦所得税的目的被視為非美國公司，還可能需要繳納額外的分支機構利得税，税率為30%(或根據適用的所得税條約可能適用的較低税率)。

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如果上述第二個要點適用於非美國持有者，則該持有者在出售、交換或以其他方式處置我們的A類股票時確認的收益 將按一般適用的美國聯邦所得税税率徵税。此外，如果我們的A類股票沒有被視為在成熟的證券市場上正常交易，從該持有人手中購買我們A類股票的買家可能被要求按出售時實現金額的15%的税率扣繳美國聯邦所得税。我們相信，自我們成立以來的任何時候，我們都不是，也從來沒有 是美國房地產控股公司，雖然在這方面我們不能做出保證，但我們預計未來不會被視為美國房地產控股公司 。

信息報告和備份扣繳。我們將向美國國税局提交與支付股息和出售或以其他方式處置我們的A類股票所得收益相關的信息申報單。根據條約或協議的規定，非美國持有者居住的國家的税務機關也可以獲得這些信息申報單和任何扣繳的副本。非美國持有者通常必須遵守認證程序，以確定其 不是美國人，以避免信息報告和備用扣留要求。根據條約要求降低扣留率所需的證明程序通常也將滿足避免備用扣繳所需的證明要求。備用預扣不是附加税。支付給非美國持有人的任何預扣備用金的金額將被允許作為該 持有人的美國聯邦所得税義務的抵免，並可能使該持有人有權獲得退款，前提是所需信息及時提供給美國國税局。

FATCA。通常被稱為FATCA的條款對向外國金融機構(為此目的而廣義定義，一般包括投資工具和金融中介機構)和某些其他非美國實體支付我們A類股票的股息徵收30%的預扣，除非 受款人已履行或豁免適用於 受款人的各種美國信息報告和盡職調查要求(一般涉及美國人在這些實體中的權益或與這些實體的賬户的所有權)，並且預扣義務已由受款人履行或豁免適用於受款人。任何此類受款人通常通過提交正確填寫的適用美國國税局W-8表格來證明任何此類豁免。設在與美國有管理FATCA的政府間協議的司法管轄區的外國金融機構可能受不同的規則約束。在某些情況下，非美國持有者可能有資格獲得此類預扣税款的退款或抵免，而且非美國持有者可能需要提交美國聯邦所得税申報單才能申請此類退税或抵免。雖然FATCA項下的上述預扣税原定於從2019年1月1日起適用於出售或其他處置將產生美國來源的利息或股息(包括我們的A類股)的財產的毛收入 的支付，但美國財政部已公佈擬議的法規 ，取消對毛收入預扣的義務。這些擬議的法規還推遲了對從其他外國金融機構收到的某些其他付款的扣繳，這些付款根據財政部最終法規的規定，可以分配給美國來源的股息和其他固定或可確定的年度或定期收入。儘管這些擬議的財政部法規並不是最終的, 納税人通常可以依賴它們，直到最終的財政部條例 發佈。潛在投資者應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解FATCA對他們投資我們A類股票的影響。

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承銷

該公司、銷售股東及下列承銷商已就所發售的股份訂立承銷協議 。在符合某些條件的情況下，各承銷商已各自同意購買下表所示數量的股票。美國銀行證券公司和花旗全球市場公司是承銷商的代表。

承銷商		數量A類股票
美國銀行證券公司			4,616,427
花旗全球市場公司。			3,401,578
蒙特利爾銀行資本市場公司			305,461
德意志銀行證券公司。			305,461
摩根士丹利律師事務所			305,461
三菱UFG證券美洲公司			305,461
SMBC日興證券美國公司			305,461
Truist Securities，Inc.			305,461
瑞銀證券有限責任公司			305,461
富國證券有限責任公司			305,461
法國巴黎銀行證券公司			78,829
SG America Securities，LLC			78,829
泰爾西諮詢集團有限責任公司			78,829
總計			10,698,180

承銷商承諾認購以下所述期權所涵蓋股份以外的所有發售股份(如有的話)並支付款項，除非及直至行使此項認購權為止。

承銷商有權從出售股票的股東手中額外購買最多1,604,727股。他們可以在30天內行使這一選擇權。如果根據此選項購買任何股份，承銷商將按上表所列的大致相同的 比例分別購買股份。

下表顯示了出售股票的股東支付給承銷商的每股和總承銷折扣和佣金。假設沒有行使和完全行使承銷商購買至多1,604,727股股票的選擇權，則顯示這些金額。

		由出售股份的股東支付
		不鍛鍊身體				全面鍛鍊
每股A類股		$	0.46			$	0.46
總計		$	4,921,162.80			$	5,659,337.22

承銷商向公眾出售的股票最初將按本招股説明書附錄封面上的首次公開募股價格 發行。承銷商出售給證券交易商的任何股票，可能會在首次公開募股(IPO)價格的基礎上，以每股0.24150美元的折讓出售。首次發行股票後， 代表人可以更改發行價和其他出售條款。承銷商的股票發行以收到和接受為準，承銷商有權全部或部分拒絕任何訂單。

本公司、其董事及高級職員、出售股東及若干其他股東已與承銷商達成協議，除若干例外情況外，自本招股章程增刊日期起至本招股章程增刊日期後90天期間，除經代表事先書面同意外，不得處置或對衝其任何普通股或可轉換為普通股或可兑換為普通股的證券。本協議不適用於任何現有的員工福利計劃。

承銷商可以在公開市場上買賣普通股。這些交易可能 包括賣空、穩定交易和買入，以回補賣空建立的頭寸。賣空涉及承銷商出售的股票數量超過其在發行中所需購買的數量，空頭頭寸代表尚未被後續購買覆蓋的此類出售的金額。備兑空頭頭寸是指不超過可行使上述承銷商 期權的額外股份金額的空頭頭寸。承銷商可以通過行使購買額外股份的選擇權或在公開市場購買股份來回補任何回補空頭頭寸。在確定回補空頭頭寸的股票來源時，承銷商將特別考慮公開市場上可供購買的股票價格與根據上述期權購買額外股票的價格。裸賣空是指任何產生的空頭頭寸超過上述可行使期權的額外股票金額的賣空行為。承銷商必須通過在公開市場購買股票來回補任何此類裸空頭頭寸。如果承銷商擔心公開市場普通股價格在定價後可能存在下行壓力，從而可能對購買此次發行的投資者產生不利影響，則更有可能建立裸空頭頭寸。穩定交易包括承銷商在發行完成前在公開市場上對普通股進行的各種出價或購買。

S-31

承銷商也可以施加懲罰性報價。當特定承銷商 向承銷商償還其收到的承銷折扣的一部分，因為代表在穩定或空頭回補交易中回購了由該承銷商出售或代表該承銷商出售的股票時，就會發生這種情況。

回補空頭和穩定交易的買入，以及承銷商為自己的賬户進行的其他買入，可能具有防止或延緩公司股票市場價格下跌的效果，與實施懲罰性出價一起，可能穩定、維持或以其他方式影響普通股的市場價格。因此，普通股的價格可能會高於公開市場上可能存在的價格。承銷商不需要從事這些活動，並可以隨時結束任何這些活動。這些交易可能在紐約證券交易所進行，在非處方藥不管是不是市場。

該公司和出售股票的股東估計，不包括承銷折扣和佣金，他們在此次發行總費用中的份額約為40萬美元。該公司已同意就FINRA所需的任何審查向承銷商支付高達10,000美元的合理和有文件記錄的律師費用。

該公司和銷售股東已同意賠償幾家承銷商的某些責任，包括證券法下的責任 。

承銷商及其關聯公司是從事各種活動的全方位服務金融機構，可能包括銷售和交易、商業和投資銀行、諮詢、投資管理、投資研究、本金投資、套期保值、做市、經紀和其他金融和非金融活動和服務。某些承銷商及其各自的關聯公司已經並可能在未來向公司以及與公司有關係的個人和實體提供各種此類服務，他們已收到或將收到常規費用和開支。

承銷商及其聯營公司、高級管理人員、董事和僱員在其各項業務活動的正常過程中，可以購買、出售或持有各種投資，並積極交易證券、衍生品、貸款、大宗商品、貨幣、信用違約互換和其他金融工具，這些投資和交易活動可能涉及或涉及公司的資產、證券和/或工具 (直接作為擔保其他債務的抵押品)和/或與公司有關係的個人和實體。承銷商及其附屬公司亦可就該等資產、證券或工具傳達獨立的投資建議、市場色彩或交易理念及/或發表或表達獨立的研究意見，並可隨時持有或建議客户購入該等資產、證券及工具的多頭及/或空頭倉位。

歐洲經濟區潛在投資者注意事項

對於歐洲經濟區的每個成員國(每個相關國家)，在根據招股説明書向公眾發佈招股説明書之前，沒有或將根據招股説明書在該相關國家向公眾發行普通股(這些股票已獲有關國家的主管當局批准，或在適當的情況下，在另一個相關國家批准並通知該有關國家的主管當局，所有這些都符合招股説明書的規定)，但根據《招股説明書條例》規定的下列豁免，可隨時在有關州向公眾發出股份要約：

(a)

對招股説明書規定的合格投資者的任何法人實體；

(b)

向150名以下的自然人或法人(招股説明書所界定的合格投資者除外)出售，但須事先徵得承銷商代表的同意；或

(c)

招股章程第1條第(4)款所述的其他情形，

但該等股份發售不得要求該公司或任何承銷商根據《招股章程規例》第3條刊登招股章程或根據《招股章程規例》第23條補充招股章程。

在相關州(存在允許公開發售的相關州除外)的每個人，如最初收購任何股份或獲得任何要約，將被視為已向公司和承銷商陳述、確認和同意其為招股章程規則所指的合格投資者 。

在招股説明書第5條第(1)款中使用該術語向金融中介機構要約的情況下，每個此類金融中介機構將被視為已陳述、承認和同意其在要約中收購的股份不是以非酌情方式收購的，也不是在可能導致向公眾要約的情況下收購的，而不是向合格投資者提出要約或轉售。在事先徵得承銷商同意的情況下，提出的每一項要約或轉售。

S-32

本公司、承銷商及其關聯公司將依賴上述陳述、確認和協議的真實性和準確性。

就本條款而言，就任何相關國家的任何股份向公眾提出要約，是指以任何形式和通過任何方式就要約條款和將予要約的任何股份進行充分信息的溝通，以使投資者能夠決定購買或認購任何股份，而招股説明書法規是指(EU)2017/1129號法規。

上述銷售限制是對下面列出的任何其他銷售限制的補充。

關於此次發行，承銷商不代表公司以外的任何人，也不會對公司以外的任何人負責，因為他們向客户提供了保護，也不會就此次發行提供建議。

英國潛在投資者須知

就英國而言，在根據《英國招股章程條例》和《聯邦金融市場管理局》發佈招股説明書之前，沒有或將沒有普通股(即普通股)根據招股説明書在英國向公眾發售， 但根據《英國招股説明書條例》和《聯邦金融市場管理局》的下列豁免，可隨時在英國向公眾發行普通股：

a.

是英國招股説明書規定的合格投資者的任何法人實體；

b.

向少於150名自然人或法人(英國招股説明書 規定的合格投資者除外)出售，但須事先徵得承銷商代表的同意；或

c.

在FSMA第86條範圍內的任何其他情況下，

但該等股份發售不得要求公司或任何承銷商根據FSMA第85條或英國招股章程規例第3條刊登招股章程，或根據英國招股章程規例第23條補充招股章程。

最初收購任何股份或獲得任何要約的每個在英國的人將被視為已代表、承認和同意公司和承銷商，並與公司和承銷商一起表示其是英國招股説明書法規所指的合格投資者。

如果按照英國《招股説明書條例》第5條第(1)款的規定，向金融中介機構要約收購任何股份，則每個此類金融中介機構將被視為已陳述、承認和同意其在要約中收購的股份不是以非酌情方式收購的，也不是在可能導致向公眾提出要約的情況下收購的，而不是在英國向合格投資者要約或轉售。在 已事先徵得承銷商同意的情況下，每項建議的要約或轉售。

本公司、承銷商及其關聯公司將依賴上述陳述、確認和協議的真實性和準確性。

就本條款而言，就英國的任何股份向公眾要約一詞是指以任何形式和通過任何充分的信息傳達要約條款和任何擬要約的股份，以使投資者能夠決定購買或認購任何股份，英國招股説明書法規是指根據2018年《歐盟(退出)法》構成國內法律的法規(EU)2017/1129，而FSMA是指2000年的金融服務和市場法案。

S-33

關於此次發行，承銷商不代表公司以外的任何人行事，也不會對公司以外的任何人負責，因為他們向客户提供了保護，也不會提供與此次發行相關的建議。

本文件僅供下列人士分發：(I)在與投資有關的事項方面具有專業經驗，並符合《2005年金融服務及市場法令》(經修訂的《金融促進令》)第19(5)條所指的投資專業人士，(Ii)屬《金融促進令》第49條第(2)款(A)至(D)(Br)(高淨值公司、非法人團體等)的人士，(Iii)在英國境外，或(Iv)與任何證券的發行或銷售有關的投資活動的邀請或誘因可以其他方式合法傳達或安排傳達的人士(所有 此等人士統稱為相關人士)。本文件僅針對相關人員，不得對非相關人員採取行動，也不得依賴這些人員。本文檔涉及的對 的任何投資或投資活動僅對相關人員開放，且只能與相關人員進行。

香港潛在投資者須知

普通股股份尚未發售或出售，亦不會在香港以任何 文件方式發售或出售，但《證券及期貨條例》(第章)所界定的(A)向專業投資者發售。571)及根據該條例訂立的任何規則；或(B)在其他情況下，而該文件並不是《公司條例》(第32)，或不構成該條例所指的向公眾要約。在香港或其他地方，沒有或可能為發行目的而發出或可能發出與普通股股份有關的廣告、邀請或文件，或已有或可能由任何人管有該等廣告、邀請或文件，而該等廣告、邀請或文件的內容相當可能會被他人查閲或閲讀， 香港公眾(香港證券法律允許的除外)，普通股股份除外，而普通股股份只出售給或擬出售給香港以外的人，或只出售給《證券及期貨條例》和根據該條例訂立的任何規則所界定的專業投資者。

新加坡潛在投資者注意事項

本招股説明書尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書。因此， 普通股股票未被提供或出售或導致成為認購或購買邀請的標的，也不會被提供或出售或導致成為認購或購買邀請的標的，並且 本招股説明書或與股份要約或出售或認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料沒有分發或分發，也不會直接或 間接傳播或分發。(I)向機構投資者(如新加坡證券及期貨法(第289章)第4A條所界定，經不時修改或修訂(SFA)) 根據SFA第274條；(Ii)根據SFA第275(1)條向相關人士(如SFA第275(2)條所界定)；或根據SFA第275(1A)條及根據SFA第275(1A)條規定的條件；或(Iii)以其他方式，並根據SFA的任何其他適用條款的條件。

S-34

普通股股份是由相關人士根據SFA第275條認購或購買的，即：

a.

其唯一業務是持有投資，且其全部股本由一名或多名個人擁有，且每個人均為認可投資者的公司(不是經認可的投資者(定義見SFA第4A條))；或

b.

信託(如果受託人不是認可投資者)，其唯一目的是持有投資，而信託的每個受益人都是認可投資者的個人，

該公司或該信託中的受益人的權利和利益(無論如何描述)不得在該公司或該信託根據根據SFA第275條提出的要約收購股份後六個月內轉讓：

a.

向機構投資者或相關人士，或因《國家外匯管理局》第275(1A)條或第276(4)(I)(B)條所指要約產生的任何人；

b.

未考慮或將不考慮轉讓的；

c.

轉讓是通過法律的實施進行的；或

d.

按照《國家林業局》第276(7)條的規定。

日本潛在投資者須知

普通股尚未也不會根據日本《金融工具及交易法》(1948年第25號法律，經修訂)登記，因此，不會直接或間接在日本發售或出售，或為任何日本人的利益，或直接或間接在日本或向任何日本人再發售或轉售 ，除非符合所有適用的法律、法規和相關日本政府或監管機構在相關時間頒佈的部級指導方針。就本段而言，日本人是指居住在日本的任何人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體。

澳大利亞潛在投資者注意事項

尚未向澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)提交與此次發行相關的配售文件、招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件。本招股説明書不構成《2001年公司法》(《公司法》)規定的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件， 也不包含《公司法》規定的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件所需的信息。

根據公司法第708章所載的一項或多項豁免 ，任何普通股股份在澳洲的要約只可向以下人士(豁免投資者)提出，他們是公司法第708(8)條所指的老練投資者(公司法第708(8)條所指的)、專業投資者(公司法第708(11)條所指的專業投資者)或其他人士，因此根據公司法第6D章的規定，在不向投資者披露的情況下發售普通股是合法的。

獲豁免的澳洲投資者申請的普通股，不得於發售配發之日起12個月內在澳洲發售 ，除非根據公司法第708條的豁免或其他規定，根據公司法第6D章無須向投資者作出披露，或 要約是根據符合公司法第6D章的披露文件而作出的。任何獲得股份的人都必須遵守澳大利亞的此類轉售限制。

本招股説明書僅包含一般信息，不考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或特殊需求。它不包含任何證券推薦或金融產品建議。在作出投資決定之前，投資者需要考慮本招股説明書中的信息是否適合他們的需求、目標和情況，並在必要時就這些事項徵求專家意見。

S-35

迪拜國際金融中心潛在投資者須知

本招股説明書補充資料涉及根據迪拜金融服務管理局(DFSA)的已提供證券規則(DFSA)的豁免要約。本招股説明書增刊的目的是僅向DFSA的已發行證券規則中指定類型的人士分發。它不能交付給任何其他人，也不能由任何其他人依賴。DFSA不 負責審查或核實任何與豁免優惠相關的文件。DFSA未批准本招股説明書附錄，也未採取措施核實本文所列信息，對招股説明書附錄不承擔任何責任。與本招股説明書增刊有關的普通股股份可能缺乏流動性和/或受轉售限制。有意購買要約股份的人士應自行對股份進行盡職調查。 如果您不瞭解本招股説明書附錄的內容，您應該諮詢授權的財務顧問。

致瑞士潛在投資者的通知

普通股股票可能不會在瑞士公開發行，也不會在瑞士證券交易所(Six Swiss Exchange)或瑞士任何其他證券交易所或受監管的交易機構上市。本文件在編制時未考慮ART項下發行招股説明書的披露標準。652a或Art.瑞士法典義務的1156條或上市招股説明書的披露標準。從27歲起。六項上市規則或瑞士任何其他證券交易所或受監管交易機構的上市規則。本文檔或任何其他發售或與股票或發售有關的營銷材料均不得在瑞士公開分發或以其他方式公開提供。

本文件或與此次發行、公司或股票相關的任何其他發售或營銷材料均未或將 提交任何瑞士監管機構或獲得任何瑞士監管機構的批准。特別是，本文件不會向瑞士金融市場監管機構FINMA(FINMA)提交，股票發行也不會受到瑞士金融市場監督管理局(FINMA)的監管，股票發行 沒有也不會根據瑞士聯邦集體投資計劃法案(CISA)獲得授權。根據中鋼協為集合投資計劃中的權益收購人提供的投資者保障，並不延伸至股份收購人。

S-36

法律事務

Kirkland&Ellis LLP將傳遞本招股説明書附錄提供的藍貓頭鷹普通股的有效性以及與本招股説明書附錄相關的某些 其他法律事項。弗裏德，弗蘭克，哈里斯，施萊弗和雅各布森律師事務所擔任此次發行的承銷商的法律顧問。由Fry，Frank，Harris，Sriver&Jacobson LLP的一些合夥人組成的投資工具擁有的權益不到與DYAL關聯的某些基金資本承諾的1%。弗裏德律師事務所、弗蘭克律師事務所、哈里斯律師事務所、施萊弗律師事務所和雅各布森律師事務所不時為戴亞爾律師事務所和貓頭鷹巖石律師事務所提供法律服務。Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP將在此次發行中擔任NBSH Blue Investments II，LLC的法律顧問。

S-37

專家

Blue Owl Capital Inc.截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合和合並財務報表，以及截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度的綜合和合並財務報表，已根據本文其他地方出現的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(畢馬威)的報告，並經該事務所作為會計和審計專家的權威列入本報告。

Owl Rock Capital及其子公司(Owl Rock Capital Group LLC的一項分拆業務)和Owl Rock Capital Securities LLC於2020年12月31日和2019年12月31日的綜合和合並財務報表，以及截至2020年12月31日的三年期間內每個年度的綜合和合並財務報表，已根據本文其他部分出現的獨立註冊會計師事務所畢馬威的報告並經該事務所作為會計和審計專家授權列入本文。

DYAL Capital Partners(Neuberger Berman Group LLC的一項業務)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務報表，以及截至2020年12月31日的三年期間的每一年的合併財務報表，已根據本文其他部分出現的獨立審計師畢馬威的報告並經所述 事務所作為會計和審計專家的授權列入本報告。

S-38

在那裏您可以找到更多信息

我們已根據證券法以S-1表格向美國證券交易委員會提交了一份關於本招股説明書補編所提供證券的登記聲明。本招股説明書副刊是註冊説明書的一部分，並不包含註冊説明書中包含的所有信息。有關我們和我們的證券的更多信息，請參閲註冊聲明及其附件。登記聲明已以電子方式提交，可通過下列任何方式獲得。當我們在本 招股説明書附錄中提及我們的任何合同、協議或其他文件時，這些引用不一定完整。如果合同或文件已作為登記聲明或我們根據《交易所法案》提交的報告的證物提交，您應參考已提交的合同或文件的副本。本招股説明書附錄中與作為登記聲明或報告的證物提交的合同或文件有關的每一項陳述，在所有方面都符合所提交的證物的資格 。

我們還向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的美國證券交易委員會文件 可通過互聯網在美國證券交易委員會網站www.sec.gov和我們的網站www.Bluowl.com上獲取。我們網站上包含的或可能通過我們網站訪問的信息不是本招股説明書附錄的一部分，也不包含在本招股説明書附錄中。您可以通過美國證券交易委員會的網站查閲註冊聲明的副本，如本文所述。

S-39

轉售貨架S-1的貼紙

藍貓頭鷹資本公司。

補充協議第4號至

招股説明書日期：2021年8月2日

本增刊日期為2022年5月5日

本招股説明書補編(本增刊第4號)是Blue Owl Capital Inc.(The Company)於2021年8月2日發佈的招股説明書(經不時修訂的招股説明書)的一部分。現提交第4號補編，以更新和補充招股説明書中包含的信息，以補充我們於2022年5月5日提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的截至2022年3月31日的季度報告10-Q表格中包含的信息(即季度報告)。因此，我們已將季度報告附在本招股説明書附錄中。

本招股説明書補充和更新招股説明書中的信息，在沒有招股説明書的情況下是不完整的，除非與招股説明書一起提供或使用，否則不得交付或使用，包括對招股説明書的任何修訂或補充。本第4號副刊應與招股章程一併閲讀，如招股章程內的資料與本副刊第4號的資料有任何不一致之處，應以本副刊第4號的資料為準。

投資我們的證券涉及高度風險。您應從招股説明書第21頁和第1A節開始，仔細審查在風險因素標題下描述的風險和不確定性。在購買我們的普通股和認股權證之前，我們的季度報告中的風險因素。

美國證券交易委員會和任何國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書附錄或隨附的招股説明書的充分性或準確性作出判斷。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

(標記一)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

截至2022年3月31日的季度

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

從到的過渡期

委託公文編號：001-39653

藍貓頭鷹資本公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州		86-3906032
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(税務局僱主 識別號碼)

紐約公園大道399號，郵編：10022

(主要執行辦公室地址)

(212) 419-3000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題		交易 符號		各交易所名稱 在其上註冊的
A類普通股		貓頭鷹		紐約證券交易所
購買A類普通股的認股權證		OWL.WS		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去的90 天內一直遵守此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人需要提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中對大型加速申報公司、加速申報公司、較小報告公司、新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器				加速文件管理器		☐
非加速文件服務器		☐		規模較小的報告公司		☐
				新興成長型公司		☐

如果是一家新興的成長型公司，請用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期 來遵守根據《交易所法案》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如 法案第12b-2條所定義)。是，☐不是

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。

班級		在2022年5月4日未償還
A類普通股，面值0.0001美元		407,682,203
B類普通股，面值0.0001美元		—
C類普通股，面值0.0001美元		670,147,025
D類普通股，面值0.0001美元		319,132,127

目錄

				頁面
第一部分		財務信息			6
第1項。		財務報表			6
第二項。		管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			6
第三項。		關於市場風險的定量和定性披露			22
第四項。		控制和程序			23
第II部		其他信息			24
第1項。		法律訴訟			24
第1A項。		風險因素			24
第二項。		未登記的股權證券銷售和收益的使用			24
第三項。		高級證券違約			24
第四項。		煤礦安全信息披露			24
第五項。		其他信息			25
第六項。		陳列品			25
簽名					26
財務報表索引					F-1

定義的術語

管理資產或AUM		指我們管理的資產，通常等於(I)資產淨值(資產淨值)；(Ii)已提取和未提取的債務；(Iii)未催繳資本承諾；以及(Iv)某些房地產產品的管理資產總額。
年報		指的是我們於2022年2月28日以Form 10-K形式提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的年度報告。
我們的BDC		指的是我們的業務發展公司，根據修訂後的1940年《投資公司法》進行監管：Owl Rock Capital Corporation(紐約證券交易所股票代碼：ORCC)(ORCC Work)、Owl Rock Capital Corporation II(Owl Rock Capital Corporation II)、Owl Rock Capital Corporation III(ORCC IIIä)、Owl Rock Technology Finance Corp.II(ORTF Cray)、Owl Rock Technology Finance Corp.II(ORTF II？)、Owl Rock Core Income Corp.(ORCirIC)和Owl Rock Technology Income Corp.(ORTIC)。
藍貓頭鷹，公司，公司，我們，我們和我們的		指註冊人及其合併子公司。
藍貓頭鷹背		指的是Blue Owl Capital Carry LP。
藍貓頭鷹GP		統稱指Blue Owl Capital Holdings GP LLC及Blue Owl Capital GP LLC，彼等為註冊人的直接或間接全資附屬公司，持有註冊人於Blue Owl營運合夥企業中的權益。
藍貓頭鷹控股		指的是藍貓頭鷹資本控股有限公司。
藍貓頭鷹運營小組		統稱指藍貓頭鷹營運合夥企業及其合併附屬公司。
藍貓頭鷹運營小組單位		統稱為每個藍貓頭鷹運營夥伴關係中的一個單位。
藍貓頭鷹運營夥伴關係		指的是Blue Owl Carry和Blue Owl Holdings，統稱為。
藍貓頭鷹證券		指的是特拉華州的有限責任公司Blue Owl Securities LLC。藍貓頭鷹證券是在美國證券交易委員會註冊的經紀自營商，FINRA和SIPC的成員。Blue Owl Securities由Blue Owl全資擁有，為所有Blue Owl部門提供分銷服務。
業務合併		指於2021年5月19日完成的《企業合併協議》預期的交易。
企業合併協議或BCA		指Altimar Acquisition Corporation、Owl Rock Capital Group LLC、Owl Rock Capital Feedder LLC、Owl Rock Capital Partners LP和Neuberger Berman Group LLC之間於2020年12月23日簽署的協議(該協議已經或可能不時被修訂、修改、補充或放棄)。
業務合併日期		指的是2021年5月19日。
A類股		指註冊人的A類普通股，每股票面價值0.0001美元。
B類股份		指註冊人的B類普通股，每股票面價值0.0001美元。
C類股份		指註冊人的C類普通股，每股票面價值0.0001美元。
D類股份		指註冊人的D類普通股，每股票面價值0.0001美元。
E類股份		指註冊人的E類普通股，每股票面價值0.0001美元。
直接借貸		指的是我們的Direct Lending產品，通過四種投資策略為中端市場公司提供私人信貸解決方案：多元化貸款、技術貸款、第一留置權貸款和機會性貸款。直接借貸產品由Blue Owl的Owl Rock部門管理。
DYAL資本		指的是DYAL Capital Partners業務，該業務是與業務合併一起從Neuberger Berman Group LLC收購的，現在是Blue Owl的一個部門。

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付費AUM或FPAUM		指賺取管理費的AUM。對於我們的BDC，FPAUM通常等於總資產(包括通過債務獲得的資產，但不包括現金)。對於我們的其他直接貸款產品，FPAUM通常等於資產淨值或投資成本。FPAUM還包括我們從此類未催繳承諾資本中賺取管理費的產品的未催繳承諾資本。對於我們的GP Capital Solutions產品，GP少數股權投資策略的FPAUM通常等於投資期內的資本承諾和投資期後未實現投資的成本。對於GP Capital Solutions的其他策略，FPAUM通常等於投資成本。對於房地產， FPAUM通常以總資產(包括通過債務獲得的資產)為基礎。
財務報表		指本報告所包括的我們的合併和合並財務報表。
GP Capital解決方案		指的是我們的GP Capital Solutions產品，主要專注於通過現有的三種投資戰略獲得大型、多產品私募股權和私人信貸平臺的股權或提供債務融資：GP少數股權投資、GP債務融資和職業體育少數股權投資。GP Capital Solutions產品由Blue Owl的DYAL資本部門管理。
紐交所		指的是紐約證券交易所。
橡樹街		指的是橡樹街房地產資本有限責任公司於2021年12月29日收購的投資諮詢業務，現在是藍貓頭鷹的一個部門。
收購橡樹街		指於2021年12月29日完成對橡樹街的收購。
貓頭鷹搖滾		統稱為Owl Rock Capital Group LLC(Owl Rock Capital Group LLC)和Blue Owl Securities LLC(前身為Owl Rock Capital Securities LLC)的合併業務，出於會計和財務報告目的，Blue Owl的前身是Blue Owl。貓頭鷹巖石部門指的是貓頭鷹資本集團及其管理我們的直接貸款產品的子公司。
合作伙伴經理		指GP Capital解決方案產品投資的另類資產管理公司。
第I部費用		指我們的BDC和類似結構的產品的淨投資收入中的季度業績收入，受固定門檻税率的限制。這些費用在整個報告中都被歸類為管理費，因為它們是可預測的和經常性的，不需要償還，並且每季度以現金結算。
第II部費用		一般是指在每個測算期結束時，當累計已實現資本收益超過累計已實現資本損失和未實現資本折舊總額時，我們的BDC和類似結構產品拖欠的費用，減去自成立以來所有以前年度支付的第二部分費用總額。第二部分費用在整個報告中被歸類為已實現業績收入。
主事人		是指我們的創始人和高級管理層成員，他們持有或將來可能持有B類和D類股票。B類股票和D類股票合計佔所有股票總投票權的80%。
房地產		除非上下文另有説明，否則指的是我們的房地產產品，這些產品主要專注於為投資者提供可預測的當前收入和升值潛力，同時專注於通過獨特的淨租賃策略來限制下行風險。房地產產品由藍貓頭鷹的橡樹街部門管理。
註冊人		指的是藍貓頭鷹資本公司。
美國證券交易委員會		指的是美國證券交易委員會。
應收税金協議或TRA		指由註冊人、Blue Owl Capital GP LLC、Blue Owl運營合夥企業及其合夥人(定義見其中)的每一方不時修訂的於2021年10月22日生效的經修訂及重訂的應收税款協議。

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可用信息

我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和1934年修訂的《證券交易法》(《證券交易法》)要求的其他信息。我們在網站上免費提供(www.Bluowl.com)我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)、委託書和其他文件在這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會或以電子方式提交給美國證券交易委員會後，應在合理可行的範圍內儘快提交。我們還使用我們的網站發佈公司信息，包括管理下的資產和業績信息，此類信息可能被視為重要信息。因此，除了我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，投資者還應該關注我們的網站。

在我們網站的投資者關係治理部分，還公佈了我們審計委員會的章程，以及我們的公司治理準則和管理我們的董事、高級管理人員和員工的商業行為準則。我們網站上的信息或可通過我們網站訪問的信息不是本報告或任何其他美國證券交易委員會備案文件的一部分，也不包含在本報告或任何其他美國證券交易委員會備案文件中。如有書面要求，可免費向Blue Owl Capital Inc.索取我們提交的美國證券交易委員會備案文件或公司治理材料的副本，地址為New York 10022，New York 10022，Park Avenue 399。我們向美國證券交易委員會提交的任何材料也都可以通過美國證券交易委員會的網站公開獲得(www.sec.gov).

我們網站上或我們提交給美國證券交易委員會的任何材料中的任何聲明都不構成或應被視為構成對任何基金的要約。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本報告包含《1933年證券法》(經修訂)第27A節(證券法)第27A節和《交易法》第21E節的前瞻性表述，這些表述反映了我們對未來事件、運營和財務表現等方面的當前看法。您可以通過使用 前瞻性詞彙來識別這些前瞻性陳述，例如：展望、相信、預期、潛在、繼續、可能、將、應該、尋求、大約、預測、項目、意圖、計劃、估計、預期或這些詞語的負面版本、其他可比詞語或與歷史或事實無關的陳述。前瞻性陳述基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期，並考慮到我們目前掌握的所有信息。此類前瞻性陳述會受到與我們的運營、財務結果、財務狀況、業務前景、增長戰略和流動性有關的各種風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的)或其他假設的影響，這些風險、不確定性或假設可能會導致實際結果或表現與這些前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。其中一些因素在項目1A的標題下作了説明。風險因素和項目2.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們其他定期文件中包括的風險因素和其他警示性聲明一起閲讀。如果這些或其他風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是錯誤的, 我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中指出的大不相同。隨着時間的推移，會出現新的風險和不確定性，我們無法預測這些事件或它們可能對我們造成的影響。因此，您不應過度依賴這些前瞻性陳述。任何前瞻性聲明僅表示截止日期 。我們不承擔任何義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。

5

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

本報告F頁所列財務報表中包含了本項目所要求的信息。

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

以下管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析(MD&A？)，應與本報告中包括的未經審計的合併和合並財務報表及相關説明一起閲讀。關於我們的業務描述，請參見年報中的藍貓頭鷹業務。

2022年第一季度概述

		截至3月31日的三個月，
(千美元)		2022				2021
可歸因於Blue Owl Capital Inc.(2021年5月19日之後)/Owl Rock (2021年5月19日之前)的淨(虧損)收入		$	(11,815	)		$	39,414
與費用相關的收入(1)		$	171,383			$	46,350
可分配收益(1)		$	155,726			$	40,254

(1)	有關這些非GAAP衡量標準的具體組成部分和計算，以及這些衡量標準與符合GAAP的最具可比性的衡量標準的對賬情況，請參見？？非公認會計準則分析和非公認會計準則對賬。

我們2021年第一季度的業績不包括DYAL Capital或Oak Street的業績；因此，上期金額與本期不可比。請參見？GAAP運營分析結果和 ？？非公認會計準則分析詳細討論我們業績的潛在驅動因素，包括收購DYAL和收購Oak Street的增值影響。

管理的資產

藍貓頭鷹 AUM：1,020億美元 FPAUM：656億美元
直接借貸產品 AUM：448億美元 FPAUM：327億美元		GP Capital解決方案產品 AUM：412億美元 FPAUM：237億美元		房地產產品 AUM：161億美元 FPAUM：93億美元
多元化借貸 開始於2016年 UM： 304億美元 FPAUM：211億美元		GP少數股權 2010年開始 AUM： 396億美元 FPAUM：228億美元		淨租賃 2009年開始 UM： 161億美元 FPAUM：93億美元
技術借貸 2018年開始 AUM： 89億美元 FPAUM：77億美元		GP債務融資 2019年開始 AUM： 13億美元 FPAUM：7億美元
第一留置權貸款 2018年開始 AUM： 35億美元 FPAUM：25億美元		職業體育少數民族投資 2021年開始 AUM： 2億美元 FPAUM：2億美元
機會主義借貸 從2020年開始 AUM： 21億美元 FPAUM：14億美元

6

本季度結束時，我們的資產管理規模為1020億美元，其中包括656億美元的FPAUM。在2022年第一季度，我們大約95%的管理費來自我們稱之為永久資本的AUM。截至2022年3月31日，我們約有77億美元的AUM尚未支付費用，一旦部署或某些收費節假日到期，將提供約1.05億美元的年化管理費。看見？管理的資產？獲取更多信息，包括有關我們如何定義這些 指標的重要信息。

營商環境

我們的業務受到美國金融市場狀況和經濟狀況的影響，在較小程度上也受到世界其他地區的影響。

公開市場在2022年第一季度經歷了波動和分散，原因是出人意料的高通脹和持續的通脹、不斷變化的利率環境、地緣政治事件以及全球 新冠肺炎的持續影響。不出所料，對替代策略的配置在短期內對全行業的併購和資本市場活動造成了一些不利因素，因為投資者暫停對更新的信息、市場預期和不斷變化的投資格局做出反應。我們從這一市場波動中受益，因為越來越多的贊助商和私人公司希望通過Direct Lending獲得靈活可靠的融資，以及基金經理通過我們的GP Capital Solutions產品擴大和多樣化其平臺所需的資本。

高於預期的通脹影響了對加息步伐的預期，推動了市場波動，並調整了投資者對許多上市公司盈利增長的看法。我們預計利率上升的環境將對我們的業務產生淨積極影響。我們預計我們的直接貸款產品將受益於利率上升，因為投資者對專注於下行保護的優先擔保浮動利率資產的需求增加，隨着時間的推移，利率上升的影響將對我們直接貸款產品組合的淨利息收入 產生積極影響。對於GP Capital Solutions來説，市場波動應該會推動對由大型多元化管理公司管理的產品的需求，從而使我們的GP Capital Solutions產品通常 入股的公司類型受益。關於我們的房地產產品，我們相信，對長期合同收入與通脹呈正相關並得到投資級租户支持的房地產策略的需求將繼續強勁，不斷上升的企業借款成本將推動對我們的房地產淨租賃解決方案的增量需求。

我們相信，在我們獨特但互補的產品中，我們嚴謹的投資理念有助於我們在整個市場週期中保持穩定的業績。我們的產品擁有穩定的永久或長期資本基礎，使我們能夠投資於資產，並對市場週期中的不同點進行長期關注。

管理的資產

我們在整個MD&A中提供有關我們的AUM、FPAUM和各種其他相關指標的信息，以提供關於我們產生費用的 收入結果的背景信息，以及現有和新產品未來收益的指標。我們對AUM和FPAUM的計算可能與其他資產管理公司的計算方法不同，因此這些衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們計算的AUM還包括免收費用(即不收取費用)的金額。

截至2022年3月31日，我們管理的資產包括與我們、我們的高管和其他員工相關的約22億美元。這些資產管理的一部分涉及應計附帶權益，以及不收取費用的投資。

管理的資產構成情況

我們的AUM包括FPAUM、尚未支付費用的AUM、免費AUM和淨增值以及基於承諾或投資成本收取費用的產品的槓桿。尚未支付費用的資產管理通常涉及無資金的資本承諾(在此類承諾尚未支付費用的情況下)、未部署的債務(在我們根據總資產價值或投資成本賺取費用的範圍內，包括通過債務購買的資產)以及受臨時費用豁免限制的資產管理。免收費用的AUM是指我們、我們的員工、其他相關方和第三方進行的某些投資，以及我們不賺取費用的某些共同投資工具。

7

管理層使用尚未支付費用的AUM作為將上線的管理費的指標，因為我們 將現有資產部署在根據已部署資本而不是未催繳資本收取費用的產品中，以及目前受未來預定時間到期的費用豁免的AUM。尚未支付費用的AUM一旦部署或相關費用節假日到期，可提供約1.05億美元的額外年化管理費。大約22億美元尚未支付費用的AUM於2022年1月1日轉移到FPAUM，這主要是由於DYAL基金V的某些收費假期到期，但被DYAL基金III費用基礎降低9億美元的FPAUM減少所抵消。

管理資產的持久性和持續期

我們的資本基礎很大程度上傾向於永久資本。我們使用永久資本一詞是指我們產品中沒有 普通贖回條款或要求退出投資並在規定時間後將收益返還給投資者的AUM。然而，其中一些產品可能需要或選擇返還全部或部分資本利得和投資收益。永久資本包括某些產品，這些產品會隨着時間的推移而受到管理費遞減和/或滾轉的影響。基本上，我們剩餘的所有AUM都是我們所説的長期基金。這些基金 的合同剩餘壽命為五年或更長時間。

8

我們將我們管理的產品的持久性和持續時間視為行業中的一項與眾不同之處，並 作為衡量我們未來收入流穩定性的一種手段。下面的圖表按剩餘產品期限顯示了我們管理費的構成。隨着我們 提供的產品組合發生變化，這些相對百分比將隨着時間的推移發生變化。例如，我們的房地產產品在長期基金中的集中度較高，如果單獨使用，可能會導致我們從永久資本中收取的管理費比例下降。

AUM中的更改

		截至2022年3月31日的三個月																截至2021年3月31日的三個月
(百萬美元)		直接 放貸				GP Capital 解決方案				房地產				總計				直接 放貸				GP Capital 解決方案				房地產				總計
期初餘額		$	39,227			$	39,906			$	15,362			$	94,495			$	27,101			$	26,220			$	—			$	53,321
採辦			—				—				—				—				—				—				—				—
籌集新資本			1,938				1,566				360				3,864				235				911				—				1,146
債務的變動			3,618				—				—				3,618				329				—				—				329
分配			(284	)			(758	)			(165	)			(1,207	)			(181	)			(74	)			—				(255	)
價值變化/其他			276				439				533				1,248				293				3,139				—				3,432
期末餘額		$	44,775			$	41,153			$	16,090			$	102,018			$	27,777			$	30,196			$	—			$	57,973

直接借貸。資產管理規模的增加是由持續籌款和整個 戰略的債務部署共同推動的。

•

通過多元化貸款籌集了12億美元的新資金，主要由ORCIC的零售籌資推動。

•

在ORTF II(我們的第二個專注於技術的BDC)持續籌款的推動下，通過Technology Lending籌集了7億美元的新資本。

•

在所有Direct Lending中部署36億美元的債務，因為我們繼續在我們的BDC中機會性地部署 槓桿。

GP Capital Solutions。資產管理規模的增長是由新籌集的資本推動的，主要是DYAL基金V，以及我們所有主要產品的整體升值。

房地產。AUM無實質性增加或減少。

9

FPAUM的變化

		截至2022年3月31日的三個月																截至2021年3月31日的三個月
(百萬美元)		直接 放貸				GP Capital 解決方案				房地產				總計				直接 放貸				GP Capital 解決方案				房地產				總計
期初餘額		$	32,029			$	21,212			$	8,203			$	61,444			$	20,862			$	17,608			$	—			$	38,470
採辦			—				—				—				—				—				—				—				—
籌集/部署新資金			2,200				1,171				1,077				4,448				482				1,011				—				1,493
更改收費基準			—				1,268				—				1,268				—				—				—				—
分配			(278	)			—				(161	)			(439	)			(149	)			11				—				(138	)
價值變化/其他			(1,293	)			—				156				(1,137	)			276				—				—				276
期末餘額		$	32,658			$	23,651			$	9,275			$	65,584			$	21,471			$	18,630			$	—			$	40,101

直接借貸。FPAUM的增加是由持續籌資和債務部署共同推動的，如上文AUM部分所討論的 ，但部分抵消了方法的變化，使FPAUM減少了約15億美元。

GP Capital Solutions。 FPAUM的增長是由新籌集的資金推動的，主要是在DYAL基金V，以及2022年1月1日某些收費免税期到期。免費期的結束推動FPAUM增加了22億美元，但被DYAL Fund III的FPAUM減少部分抵消，因為DYAL Fund III的費用基數下降了9億美元。

房地產。FPAUM未見實質性增加或減少。

產品性能

產品 本討論包括了我們某些產品的性能，並進行了分析，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。反映的我們產品的性能信息不能 指示我們的性能。對藍貓頭鷹的投資不是對我們任何產品的投資。過去的表現並不代表未來的結果。與任何投資一樣，總是有收益的可能性，也有虧損的可能性。我們不能保證這些產品中的任何一種或我們現有的和未來的其他產品都會獲得類似的回報。過去兩年內推出的產品沒有提供MoIC和IRR數據，因為這樣的信息通常沒有意義(NM)。

直接借貸

																														MoIC								IRR
(百萬美元)		年份開始				AUM				資本養大(1)				已投資資本(2)				已實現收益(3)				未實現價值(4)				總計價值				毛重(5)				淨額(6)				毛重(7)				淨額(8)
多元化借貸
ORCC			2016			$	14,616			$	6,018			$	6,030			$	2,024			$	5,871			$	7,895				1.41x				1.31x				11.8	%			8.9	%
ORCC II(9)			2017			$	2,614			$	1,383			$	1,355			$	269			$	1,342			$	1,611				NM				1.19x				NM				7.0	%
ORCC III			2020			$	3,651			$	1,709			$	1,659			$	101			$	1,664			$	1,765				NM				NM				NM				NM
ORCIC			2020			$	8,376			$	2,810			$	2,780			$	71			$	2,763			$	2,834				NM				NM				NM				NM
技術借貸
ORTF			2018			$	7,185			$	3,195			$	3,196			$	278			$	3,457			$	3,735				1.22x				1.17x				15.2	%			11.2	%
第一留置權貸款(10)
貓頭鷹搖滾第一留置權基金槓桿化			2018			$	2,948			$	1,161			$	813			$	116			$	836			$	952				1.22x				1.18x				10.2	%			8.1	%
貓頭鷹搖滾第一留置權基金未槓桿化			2019							$	150			$	144			$	7			$	147			$	154				1.11x				1.08x				5.3	%			3.5	%

(1)	包括再投資股息和股份回購(如果適用)。

(2)	投資資本包括資本募集、再投資股息和定期投資者關閉(視情況而定)。

(3)	已實現收益代表分配給投資者的所有現金的總和。

(4)	未實現價值代表產品的資產淨值。不能保證未實現價值將按所示估值變現。

(5)	投資資本總倍數(MoIC？)的計算方法是將產品投資的已實現收益總額和未實現價值相加，再除以投資資本總額。毛收入是在管理費(包括第I部分費用)和第II部分費用(視情況而定)生效之前。

(6)	淨MoIC以絕對值衡量產品投資產生的總價值。淨MoIC是通過將產品投資的總已實現收益和未實現價值相加，再除以投資資本總額來計算的。淨MoIC是在扣除管理費(包括第I部分費用)和適用的第II部分費用以及所有其他費用後計算的。

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(7)	總內部收益率是指自成立以來進出產品的現金流量的年化內部總收益率和產品在計量期結束時的剩餘價值。在實施管理費(包括第I部分費用)和第II部分費用(視情況而定)之前計算總內部收益率。

(8)	淨內部收益率與毛內部收益率一致，但在管理費(包括第I部分費用)和適用的第II部分費用以及所有其他費用生效後計算。根據資本交易的時間安排，個人投資者的內部收益率可能與報告的內部收益率有所不同。

(9)	就計算總內部收益率而言，當 假設業績不包括管理費(包括第I部分費用)和第II部分費用時，向基金提供的費用支持將受到影響，因此對ORCC II沒有意義。

(10)	Owl Rock First Lien Fund由三隻支線基金組成：在岸槓桿基金、離岸槓桿基金和保險無槓桿基金。圖表中顯示的毛利率和淨利率是針對境內有槓桿和無槓桿的支線基金，因為它們是有槓桿和無槓桿支線基金中規模最大的。離岸槓桿支線基金的毛利率和淨利率分別為1.21倍和1.14倍。離岸槓桿支線的毛利率和淨利率分別為9.6%和6.4%。Owl Rock First Lien Fund槓桿化的所有其他價值為在岸槓桿化和離岸槓桿化的總和。AUM是三個Owl Rock First Lien Fund供給者的 集合。貓頭鷹巖石第一留置權基金無槓桿投資者股本和票據承諾都被視為所有價值的資本。

GP Capital解決方案

																														MoIC								IRR
(百萬美元)		年份開始				AUM				資本養大				已投資資本(2)				已實現收益(3)				未實現價值(4)				總計價值				毛收入 (5)				淨額(6)				毛收入 (7)				淨額(8)
GP少數股權(1)
戴亞爾基金I			2011			$	954			$	1,284			$	1,248			$	583			$	721			$	1,304				1.19x				1.04x				3.8	%			0.5	%
戴亞爾基金II			2014			$	2,590			$	2,153			$	1,846			$	421			$	2,028			$	2,449				1.48x				1.33x				11.9	%			7.8	%
戴亞爾基金III			2015			$	8,174			$	5,318			$	3,241			$	2,591			$	4,272			$	6,863				2.54x				2.12x				31.8	%			23.9	%
戴亞爾基金四期			2018			$	14,330			$	9,041			$	4,807			$	2,352			$	6,667			$	9,019				2.25x				1.88x				127.3	%			81.2	%
戴亞爾基金V			2020			$	7,798			$	6,787			$	926			$	—			$	1,758			$	1,758				NM				NM				NM				NM

(1)	與估值相關的金額和業績指標按季度滯後列示，不包括我們所作的投資和相應產品的相關附帶權益工具。

(2)	投資資本包括資本催繳。

(3)	已實現收益代表分配給投資者的所有現金的總和。

(4)	未實現價值代表產品的資產淨值。不能保證未實現價值將按所示估值變現。

(5)	MoIC總額的計算方法是將產品投資的已實現收益和未實現價值總額相加，再除以投資資本總額。毛MoIC在實施管理費和附帶權益之前，視情況而定。

(6)	淨MoIC以絕對值衡量產品投資產生的總價值。淨MoIC是通過將產品投資的總已實現收益和未實現價值相加，再除以投資資本總額來計算的。淨MoIC是在計入管理費和附帶權益以及所有其他費用後計算的。

(7)	總內部收益率是指自成立以來進出產品的現金流量的年化內部總收益率和產品在計量期結束時的剩餘價值。在計入管理費及附帶權益(視何者適用)前計算總內部收益率。

(8)	淨內部收益率是指自成立以來進出產品的現金流量的年化內部淨收益率和產品在計量期末的剩餘價值。淨內部收益率反映了所有投資者的回報。淨內部收益率是在計入管理費和附帶權益(如適用)以及所有其他費用後計算的。根據資本交易的時間不同，個人投資者的內部收益率可能與報告的內部收益率不同。

房地產

																								MoIC				IRR
(百萬美元)		年份 開始				AUM				資本 養大				已投資 資本(2)				已實現 收益 (3)		未實現 價值 (4)		總計 價值		毛收入 (5)		淨額(6)		毛收入 (7)		淨額(8)
淨租賃(1)
橡樹街房地產資本基金IV			2017			$	1,322			$	1,250			$	1,239			$923		$883		$1,806		1.60x		1.46x		27.2%		21.4%
橡樹街房地產資本淨租賃物業基金			2019			$	5,671			$	3,161			$	2,600			$164		$2,951		$3,115		1.21x		1.20x		22.5%		21.4%
橡樹街房地產資本基金V			2020			$	3,621			$	2,500			$	1,147			$304		$1,089		$1,393		NM		NM		NM		NM
橡樹街資產支持證券化(9)			2020			$	3,001			$	2,713			$	342			$48		$352		$400		NM		NM		NM		NM

(1)	與估值相關的金額和業績指標，以及投資資本和已實現收益，在適用的情況下按季度滯後列報。

(2)	已投資資本包括普通合夥人的投資、資本募集、股息再投資和定期投資者關閉(視情況而定)。

(3)	已實現收益代表分配給所有投資者的所有現金的總和。

(4)	未實現價值代表基金的資產淨值。不能保證未實現價值將按所示估值變現。

(5)	MoIC總額的計算方法是將產品投資的已實現收益和未實現價值總額相加，再除以投資資本總額。毛MoIC在實施管理費和附帶權益之前，視情況而定。

(6)	淨MoIC以絕對值衡量產品投資產生的總價值。淨MoIC是通過將產品投資的總已實現收益和未實現價值相加，再除以投資資本總額來計算的。淨MoIC是在計入管理費和附帶權益以及所有其他費用後計算的。

(7)	總內部收益率是指自成立以來進出產品的現金流量的年化內部總收益率和產品在計量期結束時的剩餘價值。在計入管理費及附帶權益(視何者適用)前計算總內部收益率。

(8)	淨內部收益率是指自成立以來進出產品的現金流量的年化內部淨收益率和產品在計量期末的剩餘價值。淨內部收益率反映了所有投資者的回報。淨內部收益率是在計入管理費和附帶權益(如適用)以及所有其他費用後計算的。根據資本交易的時間不同，個人投資者的內部收益率可能與報告的內部收益率不同。

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