由Blackstone Products公司提交
根據1933年《證券法》第425條，以及
視為依據規則14a-12根據
1934年證券交易法
主題公司：
Blackstone 產品公司
Ackrell SPAC Partners I Co.
(委員會檔案第001-39821號)
SPACInsider播客記錄
尼克·克萊頓：
您好，歡迎 收看另一個SPACInsider播客。我是尼克·克萊頓，本週，我和我的同事瑪琳娜·哈達德將與Blackstone Griddles的創始人兼首席執行官羅傑·達爾交談。Blackstone於12月與Ackrell SPAC Partners 1簽訂了一項價值9億美元的合併協議。黑石利用TikTok的力量推廣其户外烤盤系列，並通過垂直整合其在中國的供應鏈，找到了提高效率的方法。我們將討論後院產品在後疫情世界中的未來，以及為什麼Blackstone的增長曲線可能看起來不同於它的一些競爭對手。聽一聽。
尼克·克萊頓：
我們已經與這裏的各式各樣的公司談過了，但我認為Blackstone Griddles是第一個我們可以將其過去幾年的成功在很大程度上歸功於TikTok的公司，您的標籤在宣佈這筆交易時獲得了超過6億的瀏覽量，現在可能更多，但您是如何做到這一點的？讓這一點成為你營銷方法的重要組成部分的想法是從哪裏來的？
羅傑·達勒：
嗯， 是的，我們在TikTok上的瀏覽量現在接近10億次，所以它絕對是爆炸性的，我們已經取得了很大的成功。老實説，沒有人會在營銷會議上坐下來説，嘿，讓我們在TikTok上獲得10億次點擊量。對嗎？這並不是真正有計劃的活動，因為如果您真的要從頭開始，這幾乎是不可能的。但Blackstone發生的事情是，該產品在消費者中引起了很好的共鳴，他們喜歡用它做的東西，他們喜歡分享用它做的東西，他們已經轉到社交媒體上，而且不僅僅是TikTok，Facebook有超過1.5個有機開發的用户羣體，他們幾乎每天都分享他們做的東西。
羅傑·達勒：
現在，我們已經在社交媒體上做了很多工作來推動我們的業務。我們每週發帖，每天做飯。因此，我們重新創建了大量內容，然後在社交媒體上發佈，但我們非常幸運的是，我們的消費者是為我們宣傳和廣告的人，如果你願意的話，因為他們喜歡他們在Blackstone上烹飪的食物，他們喜歡分享和展示他們所做的事情。
尼克·克萊頓：
我可以想象。而烤盤本身在某種程度上有點出格，只是在一個似乎由老式燒烤店主導的户外烹飪市場。你能談談你最初是如何開始你的設計和想法的嗎？我聽説這是一個相當曲折的道路 。
羅傑·達勒：
是的，這絕對是一條蜿蜒曲折的小路，但實際上這一切都始於幾年前，當時我在一次社交活動中看到了一個柵欄。對嗎？就像幾年前在獅子會的早餐一樣。我覺得這很酷。然後我住在猶他州北部，這是一個很小的農村社區，很多家庭聚集在一起，童子軍團體之類的，早餐，每個人都會在一個大的平頂烤盤上做飯，而不是烤架。我想在户外烤培根、薄烤餅和炒雞蛋，而你不能在傳統的煤炭爐上做到這一點。
羅傑·達勒：
這就是靈感的真正來源。我們沒有發明烤盤，因為它們顯然是在商業廚房中使用的，而且已經 很多年了，我們是第一家真正採用烤盤的公司，使它變得負擔得起、方便和容易，並創造了許多價值，並將其帶入大眾零售。因此，這真的是我們的與眾不同之處。
瑪琳娜·哈達德：
這就是我的下一個問題。到底是什麼讓你認為烤盤是獨一無二的，比其他户外烹飪用具(如烤架或吸煙器)更有利可圖？
羅傑·達勒：
這真的是從受到 產品的啟發開始的，我看到有人在當地的一家焊接店做了一個。我説，這絕對需要是一種零售，需要放在貨架上的某個地方，人們會購買這種產品。我知道，我被説服了，事實證明這是真的，但這真的是一切開始的地方。有趣的是，當我們第一次開始銷售烤盤時，當我們拿着它向零售客户展示時，我們不會走進去説，嘿，踢出你的一個燃氣烤架，然後把烤盤放回原處。我們進去説，你需要把這個提供給你的客户，因為他們兩個都會買，他們會買傳統的燃氣烤架，但他們會買烤盤。
羅傑·達勒：
我們真的把烹飪早餐作為我們的一大優勢，我們一開始就是這樣，但隨着時間的推移，人們開始意識到，嘿，我現在可以在家裏做漢堡了。哦，順便説一句，我可以成為Benihana的廚師，在烤盤上做鐵板燒雞肉和牛排 以及炒飯和蒸蔬菜。我不能用我的煤氣烤架做到這一點。哦，我可以做街頭玉米餅，我可以做法吉塔和所有這些人們喜歡的不同風格的食物。現在他們可以在後院做了。
羅傑·達勒：
因此，我們從早餐開始，但我們很快就把早餐都放在了早餐上，因為大多數人在他們的Blackstone上做午餐和晚餐，因為他們幾乎每天都用它。很多人一直在用它，因為你可以做各種各樣的食物。因此，這就是該流程 真正開始的方式。
瑪琳娜·哈達德：
令人驚異。在社交媒體方面，TikTok與其他社交網絡相比有什麼特別之處？
羅傑·達勒：
嗯，烤盤用來烹調食物真的很好，非常快。就像我提到的，搗碎漢堡，他們需要大約8分鐘9分鐘的時間來烹飪， 然後你就可以吃了。有了TikTok，TikTok就成為了這個平臺的一部分，因為它有簡短、快速的視頻，人們會上網製作一些食物和烹飪一些東西，他們可以將其編輯到非常短的時間窗口，然後你 就可以瞭解他們所做的事情，而不是説一些用煙來給食物調味的東西，比如顆粒燒烤或傳統的偏置吸煙器，這可能需要14個小時才能烹飪食物。很明顯，沒有人會在那裏坐14個小時。或者，如果您 編輯並以快速格式顯示它，它只是違背了這些產品烹飪食物的全部目的。
羅傑·達勒：
因此，煎鍋烹飪本身和食物的多樣性。我的意思是，當你想到煤氣或木炭烤架時，你會想到牛排雞、漢堡和熱狗，你會想到陣亡將士紀念日到勞動節，這是我的行業多年來一直存在的行業，真的很無聊，沒有創新，沒有什麼新鮮感，都是老一套的東西。是的，今天是國慶節，讓我們來燒烤吧。我們應該做些什麼呢？好吧，讓我們先把雞肉煮熟，然後把外面燒焦，裏面燒得不熟。所以，它們更難烹飪，它們沒有那麼快，它們沒有那麼有趣，它們冒煙 ，你會有火焰。所以它嚇跑了很多人，讓他們不敢體驗。
羅傑·達勒：
但有了烤盤，任何人都可以在烤盤上做飯。我們有孩子，我們有媽媽，我們有爸爸，我們有奶奶，爺爺，每個人都可以在烤盤上做飯。因此，它很快，很有趣，很容易。再説一次，我只是不斷地重複各種食物，但這真的是關鍵。
尼克·克萊頓：
完全沒問題。嗯，我認為TikTok可能是吸引了很多人對您的方向的關注，查看您的材料，我發現關於這筆交易最有趣的事情之一是您如何通過您的合作伙伴Cowell International確保您在中國的製造能力。那麼，這種合作最初是如何形成的呢？你能談談你認為它將帶來的一些戰略好處嗎？
羅傑·達勒：
是的，那是一家家族企業。這是一對父子，他們是臺灣人。因此，我第一次見到他們是在很多年前，當時我在一家大型健身製造公司工作，他們搬到了中國大陸的廈門，那裏是他們的祖籍廈門，並開始開設工廠。2013年、2014年，我開始對柵格有了一些牽引力，我知道我需要一個非常好的製造合作伙伴。
羅傑·達勒：
因此，我會去中國所有的大型燒烤廠，但他們都沒有興趣。第一，我當時的體積很小，第二，他們不想處理又大又重的烤盤。這東西重7磅，製造起來更難。他們的工具和設備，他們都設置了傳統的天然氣和木炭燒烤。因此，他們對此不感興趣。
羅傑·達勒：
因此，我聯繫了我認識的李家，並在2014年去拜訪了他們，這就是整件事開始的原因。因此，我認識的人非常信任他們，他們過去有一些業務經驗，他們以前從來沒有建造過燒烤架。 所以，對他們來説，這是全新的，但時機真的很好，因為他們剛剛製造完一個新設施，他們不知道要在裏面建造什麼，所以我們的時機很好，這就是我們開始 的方式。
尼克·克萊頓：
我認為顯然有很多品牌和產品在太平洋彼岸生產，但並不是所有的產品都與他們的製造合作伙伴有那麼強的聯繫。你認為這在未來也會對你有什麼幫助？
羅傑·達勒：
他們完全致力於他們正在建設的Blackstone項目和設施，這就是他們在那裏建造的所有設施。他們顯然不會製造任何其他有競爭力的燒烤架或烤盤，他們的主要業務是健身業務，他們甚至不再在那個設施製造健身器材，他們是在另一家工廠購買的。它大約在10到15英里之外。因此，他們完全致力於Blackstone。這是一個巨大的設施，它有300多萬平方英尺的製造空間，人員配備齊全，受到控制，我們在中國大陸擁有巨大的設施， 我們能夠真正控制生產，控制我們想要建造的東西，以及我們想要建造它的時間，所有這些事情都對我們有利。
尼克·克萊頓：
從某種程度上説，這就是過去幾年市場上令人恐懼的詞之一就是供應鏈。那麼，這種合作關係對你有什麼幫助呢？總的來説，你計劃如何避免這一部門的一些挑戰？
羅傑·達勒：
嗯，沒人能逃過這一劫。對嗎？我的意思是，任何行業，任何把東西放進盒子裏的人，甚至不僅僅是這樣，但每個人都受到供應鏈、集裝箱短缺、集裝箱成本、原材料成本的影響，在不同的時候更難獲得。然後，供應鏈的另一部分只是仍然存在於中國大陸的COVID，可能會按城市、按地區關閉和關閉。因此，擁有像我們與考威爾這樣的大型設施和良好的合作伙伴關係，在各個方面都是有益的。
羅傑·達勒：
今年早些時候，我們無法獲得 個集裝箱。因此，他們只是建立庫存，而我們實際上在中國大陸堆積庫存，這是我們以前從未做過的事情。此外，Blackstone的另一個有趣之處在於，我們的大部分銷售額都是從我們的工廠直接銷售給美國客户的。因此，我們依賴Lowes and Depot、Ace、Walmart和Amazon來獲得集裝箱。因此，對於我們來説，這也是一個真正令人困惑的問題， 我們只是將直接進口發貨給大多數客户。
瑪琳娜·哈達德：
其中一些涉及到了盈利能力問題，因為你已經成功地將EBITA利潤率和通常低利潤率的消費品市場轉變為令人印象深刻的利潤率。那麼，你從哪裏找到節省下來的資金來保持這種效率呢？
羅傑·達勒：
這是一個由多個部分組成的答案。對嗎？為了提高利潤率，我們做了很多不同的事情。其中之一是我們發運FOB中國，因此我不承擔高昂的運費或與我們產品相關的關税。我們的零售商承擔了這一成本。因此，我們以較低的成本將產品銷售給他們，因為他們必須承擔這些成本，這必須 考慮在內。但效率的提高始於能夠批量購買原材料，我們銷售數百萬單位的產品。因此，我們的工廠能夠與中國的供應商就鋼鐵和原材料進行談判，他們購買了200萬個零部件。我不在乎，我們會把它們賣了。所以，這是有益的第一點。
羅傑·達勒：
然後是整個供應鏈的效率，無論是我們自己重新進口，我們在猶他州北部開設了幾個新的配送設施，我們在這些設施上投入了大量資金，我們安裝了一些自動化設備，這樣我們就可以增加我們每天發出的託運箱。這對我們來説是一件非常重要的事情。然後 我們的運營費用和管理費用，我們很幸運，我們再次生活的地方有更低的成本結構。因此，我們可以相當高效地運營，因為我的一些競爭對手在那裏面臨着更大的挑戰。
瑪琳娜·哈達德：
看起來您認為美國佔您整個可調整市場的一半左右，您有什麼國際擴張計劃，哪些市場似乎最具吸引力？
羅傑·達勒：
對我們來説幸運的是，我們的品牌現在在很多國家都走在了我們前面。我們確實看到了國際市場至少與美國市場一樣大。所以這是一個很好的機會，我們甚至還沒有真正觸及皮毛，我們才剛剛開始。我們還在墨西哥城僱傭了一些全職員工，我們知道產品現在正在跨越邊境。有很多獨立的王牌經銷商和True Value經銷商，他們會在美國購買，然後發貨到國外。 這已經發生了。
羅傑·達勒：
但在墨西哥，我們從那裏的一些偉大的零售商那裏看到了一些非常大的機會。這裏有一個我只是沒有預料到的。事實上，我們在中東國家取得了很大進展。尤其是沙特阿拉伯，我們已經通過分銷商在那裏參加了幾個貿易展，我們收到的承諾和訂單，他們真的很酷。對嗎？這就像，哦，這太棒了。所以，可能是我提到的那些國家，然後在歐盟，我們現在對德國、法國、西班牙和英國很感興趣。
瑪琳娜·哈達德：
回到COVID，你有沒有擔心，隨着大流行的到來，人們在自家後院做飯的時間會減少？到目前為止，這些數字向你顯示了什麼？
羅傑·達勒：
因此，對我們來説，這個問題很有趣，因為大流行、户外行業、任何外部的東西都毫無疑問地受益於COVID。我的意思是，即使像高爾夫這樣的類別也有所回升，並開始表現得更好，因為人們可以在户外打球。特別是在我們的行業中，後院的任何東西都會從COVID中獲得巨大的好處，因為人們在家裏，他們在修理他們的院子，他們種植更多的花，他們購買更多的烹飪設備，留在外面享受這種樂趣。
羅傑·達勒：
但對於Blackstone來説，瘋狂的是，CoVID對我們並沒有什麼不同之處。另一件事是，正如我前面提到的，我們銷售我們的產品FOB China。我們不會在手頭有大量庫存的美國進行投機。與我的同行相比，我們的庫存金額真的很低。因此，我們沒有看到COVID增長，因為我沒有庫存來 利用它。我希望
我做到了。現在，隨着我們從COVID在美國走出來，隨着我們的前進，最大的問題是，好的，COVID有沒有上升？賣出量是否出現了上漲？它是否會繼續並放緩？
羅傑·達勒：
從我所看到的情況來看，我相信我的同行競爭對手可能會回到COVID之前的正常增長率。不過，黑石是不同的。這真的很有趣，對我們來説是一個很大的優勢。我們只是處於公司歷史上不同的生命週期，我們的產品仍然非常創新、非常新，而且仍然非常具有顛覆性，在我們達到完全家庭普及率之前，我們仍將經歷過去幾年 所經歷的那種增長。
羅傑·達勒：
因此，現在我們知道，從我們所做的一些市場調查中，超過65%的人仍然從未聽説過Blackstone，甚至從未聽説過我們公司。如果你們在我們安排這次電話會議之前對Blackstone有所瞭解，我會感到震驚的，我打賭你們不知道。 這就像大多數人一樣。隨着我們繼續在傳統電視上做廣告，推動社交媒體，增加我們在零售渠道合作伙伴中的足跡，越來越多的人意識到我們的產品，這就是我們 如何繼續以我們正在增長的速度增長的。當人們瞭解到煎餅時，他們會説，哦，天哪，這完全有道理。我得去買一輛。
尼克·克萊頓：
是的，根據我的經驗，我肯定一直在檢查你們。我現在還不確定要不要買一臺，但它們看起來確實很誘人。所以，你説得對，在這筆回購交易宣佈之前，我從來沒有聽説過他們。但在你這方面， 你自己是如何決定選擇背部交易而不是常規IPO或只是繼續私人融資的？
羅傑·達勒：
嗯。它可以追溯到近兩年前，它實際上是由我在中國的合作伙伴李氏家族開始的。他們知道，我們 正在經歷的增長將需要大量營運資金，我們需要處於財務狀況才能利用這種增長。我們從那時起就開始探索明確的選擇，以減少他們的所有權，並向公司投入更多營運資本。
羅傑·達勒：
我要告訴你，我們經歷了你傳統上想到的每一種情況。我們與風投集團進行了交談，我們與這一類別的戰略參與者進行了交談，我們與債主進行了交談。我們和每個人都談過了。然後我的幾個同行上市了，特雷格上市了，韋伯上市了，我們開始查看他們的數據，現在我們可以看到他們了，我們開始進行一些評估。
尼克·克萊頓：
真的很有趣，由此得出的結論是，在交易完成後，作為一家上市公司，你最感興趣的優勢是什麼？
羅傑·達勒：
因此，首先，我認為這將越來越快地曝光我們的品牌。隨着我們成為一家上市公司，會有越來越多的人瞭解我們。第二，它將把一些營運資本放在資產負債表上。因此，我真的很想更快地擴大我的國際業務，因為我們正在開發一種在户外烹飪領域從未有過的產品-烤盤。我們就是那些把它帶到那裏的人。我不想在五年後出現在法國，有三個品牌已經擊敗了我，直到我們開發了它。
羅傑·達勒：
因此，國際擴張對我來説真的、真的很關鍵。在資產負債表上擁有這樣的營運資產，將使我能夠做到這一點。這將使我能夠在美國做更多的營銷和廣告。我必須讓其他65%從未聽説過我們的人瞭解我們的產品，這將有助於我們的發展。然後，只要有一些資產，再一次，營運資金可用，如果我們想從戰略上考慮任何擴張或收購或事情， 這將是非常有意義的。它讓我們能夠接觸到私人持股的地方，它確實阻礙了很多這種機會。
Marlena Haddad：
而且你最近已經擴展到户外烹飪配件領域，但還沒有擴展到非烤架烹飪方法。那麼，你認為自己曾經制作過老式的學校燒烤架嗎，還是覺得Griddle對這個品牌來説太過核心了？
羅傑·達勒：
嗯。這個問題很有趣。我必須非常謹慎地回答這個問題，因為我很情緒化，而且我很有偏見。對嗎？第一，我們有其他烹飪平臺。我們有一個披薩烤箱，我們重新設計並重新引入了那個披薩烤箱。這是有史以來最酷的事情。他們將在大約90秒內做好一份披薩。在烘焙室裏，温度會上升到900度。它有一個轉盤，所以你把披薩放進去，它就會慢慢轉過來。你不需要觸摸它，你不需要把它舉起來蓋住它，你不需要成為一名披薩廚師。任何人都能做披薩，從烤箱裏出來感覺棒極了。
羅傑·達勒：
所以我們已經有了其他產品，我們會推出披薩爐，然後我們會尋找其他烹飪平臺，但我們不是那種像顆粒燒烤一樣去做的公司，例如，因為它們真的很受歡迎，我們可以做一個。我五年前就可以這麼做了，我也可以賣出一大批，但這不是黑石的風格。當我們 製作產品時，我們想要一個我們為什麼要這樣做的具體原因。它需要有創新。如果它不是，我就不會[聽不見00：19：43]也是。
羅傑·達勒：
現在，就傳統的燃氣烤架而言，很可能不是，除非我們想到一些非常酷的東西。當人們購買Blackstone時，大約30天后，他們會被推到車道前面，上面有出售標誌，因為他們剛剛停止使用它們。 對嗎？你可以在Blackstone上烹飪更多的食物，而你可以在常規的燃氣烤架上烹飪，你只是放棄了使用它。顆粒烤架，嘿，如果你想花10到8個小時做一些食物，是的，它是現象級的。但大多數人只在通風口上這樣做，但黑石網格你每天都會使用它。
尼克·克萊頓：
是啊，就這樣，你注意到你甚至……你提到了比薩餅烤箱，還有空氣炸鍋之類的東西。感覺裏面的廚房正在 得到所有這些不同的，這些新的電器。有所有的趨勢與sous視頻和所有不同的烹飪方法在裏面。我的意思是，你是否看到了一些令人興奮的新事物，就像煎鍋烹飪是新事物一樣，你能夠做到這一點，比如一些真正的創新事物，可以抓住廚房裏發生的那種興奮，並把它帶到外面去？
羅傑·達勒：
我們要這樣做，我們要反其道而行之。你提到了空氣油炸機，它們現在是室內電器銷量最高的產品。你可以在信息廣告上看到，他們已經賣了很多年了，你甚至開始在包裝食品、冷凍食品、空氣炸鍋上看到如何烹飪食物的説明。所以他們將在這裏呆很長一段時間，我們的空氣油炸器技術已經獲得了專利。所以，我們是唯一可以把這一點放在户外烹飪產品上的人，這是一件非常酷的事情。
羅傑·達勒：
但我們還在向户外電動烤盤擴張，去年我們推出了幾個這樣的產品。順便説一句，它也是一種室內電烤箱。所以我們在室外，現在我們在室內。因此，由於電力問題，我們可能會帶着我們的烹飪產品走進室內、室外。而大多數購買我們電動烤盤的人，有17個和22個，他們都是臺式烤盤，他們都是更小的單位。大多數人大部分時間都在室內使用 應該在室外。因此，這對我們來説非常令人興奮的是，我們現在正在將我們的品牌轉移到廚房內的枱面上。
尼克·克萊頓：
這聽起來會很有趣，不管是在市場上，我認為在TikTok上和TikTok之外觀看公司 都會很有趣。但是非常感謝你的收看，羅傑，我們真的很感激。
瑪琳娜·哈達德：
好的，謝謝你。
羅傑·達勒：
是啊，很有趣。謝謝你們。我非常感激。