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管理層的討論與分析截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

以下討論為管理層對新發現黃金公司(“本公司”或“NFG”)業績及財務狀況的評估及分析，應與所附經審計財務報表及相關附註一併閲讀。財務數據採用符合國際財務報告準則(“IFRS”)的會計政策編制，除非另有説明，所有數字均以加元報告。請參考本公司管理層討論與分析(“MD&A”)中有關前瞻性陳述和信息的警示説明，以及公司提交給加拿大各省證券監管機構的最新年度信息表格和提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的40-F表格中討論的風險因素。

本MD&A包含符合美國1995年私人證券訴訟改革法的前瞻性信息和前瞻性陳述，以及符合適用的加拿大證券法的前瞻性信息(統稱為“前瞻性陳述”)，涉及許多風險和不確定因素。該公司不斷尋求將其對業務風險的敞口降至最低，但根據其業務和勘探活動的性質以及規模，將始終存在一些風險。由於其不確定性，這些風險並不總是可以量化的。如果其中一個或多個風險和不確定因素，包括“風險和不確定因素”和“有關前瞻性陳述的警示説明”中描述的風險和不確定因素成為現實，或者基本的假設被證明是不正確的，那麼實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。本報告的生效日期為2022年5月16日。

本MD&A中披露的技術內容已由首席運營官Greg Matheon、P.Geo.和國家儀器43-101定義的合格人員進行審查和批准。馬西森先生同意NFG出版這本MD&A。本MD&A中與金鐘道項目有關的科學和技術信息直接摘錄自題為“加拿大紐芬蘭金鐘道項目的43-101技術報告”的報告(“金鐘道技術報告”)，在某些情況下是直接摘錄的，並基於該報告所載的假設、資格和程序，該報告的生效日期為2022年2月18日(“金鐘道技術報告”)。請參考金鐘道技術報告全文，該報告可在公司在SEDAR網站www.sedar.com上的簡介下查閲。

業務説明

本公司於2016年1月6日根據《商業公司法》(安大略省)註冊成立。2020年6月23日，根據不列顛哥倫比亞省《商業公司法》，公司繼續作為不列顛哥倫比亞省的公司。公司總部位於不列顛哥倫比亞省温哥華西彭德街1430-800號V6C 2V6，註冊辦事處位於不列顛哥倫比亞省温哥華Burrard Street 2600-595號Suite 2600-595 V7X 1L3。2020年8月11日，公司完成首次公開募股，並在多倫多證券交易所創業板上市，股票代碼為“NFG”。2021年9月29日，該公司還將其股票在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“NFGC”。

該公司是一家礦產勘探公司，從事資源資產的收購、勘探和評估，重點是位於加拿大紐芬蘭、拉布拉多省和安大略省的金礦資產。該公司的主要目標是勘探和開發位於紐芬蘭甘德附近的金鐘道項目，並確定其他值得投資和勘探的物業。就NI 43-101而言，金鐘道項目是該公司唯一的重要財產。

金鐘道項目包括86個採礦許可證，其中包括6,041項索賠，涉及位於紐芬蘭甘德附近的151,030公頃土地。金鐘道項目可通過包括橫貫加拿大駭維金屬加工(TCH)在內的主要通道到達，該通道穿過項目的南部，並有高壓輸電線路穿過項目區。此外，本公司擁有安大略省柯克蘭湖Lucky Strike項目的100%權益，佔地11,684公頃，以及安大略省東北部的採礦和特許權使用費權益組合。

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環境和勘探許可

所有勘探活動，包括填海，都必須遵守所有相關的聯邦和省級法律和法規，其中的基本要求是，在皇冠土地上的勘探必須防止不必要或不適當的退化或對魚類和野生動物的影響，如果發生任何退化或影響，就需要進行填海。紐芬蘭和拉布拉多的所有勘探活動在開工前都需要獲得自然資源部的勘探批准。在這方面，列出了勘探的批准要求，並列出了各種實體的聯繫方式。截至本MD&A的日期，金鐘道項目的四項勘探批准以及其他相關的省級許可已經到位。

第一個勘探批准是在上圖所示的金鐘道北(“QWN”)區域進行鑽石鑽探(1500個孔)；該批准將於2022年11月4日到期。第二份勘探批准是在上圖所示的金鐘道南(下稱“金鐘道南”)範圍內挖掘，有效期將於2022年6月17日屆滿。第三份勘探批准涵蓋整個金鐘道項目的地球化學採樣和勘探，將於2022年6月10日到期。第四次勘探批准涵蓋GGN地區內的被動地震地球物理，將於2022年10月14日到期。對計劃工作的任何更改都必須提交給自然資源部，並給予修訂批准，或提出新的申請。

該公司持有若干次級許可證和授權，以進行與營地開發、砍伐木材、建造通道小徑和修改水體有關的勘探活動。

2020年10月，該公司向紐芬蘭環境部提交了一份環境登記文件，供審查其在QWN索賠組上的鑽石鑽探活動。該公司於2020年12月12日從環境審查中釋放，受幾個運營/報告條件的限制，包括：

受保護公共供應區內土地滋擾的百分比限制(“PPWSA”)

PPWSA內外鑽孔的封蓋或密封要求

建立水樣採集程序

制定廢物管理計劃

在某些海岸線、流出地、水體和濕地維持緩衝區，並限制鳥類棲息地附近的植被開墾；以及

婦女就業計劃的制定

到目前為止，我們的所有運營條件都已滿足，公司符合所有報告條件。

一般來説，礦產許可證全年可用於勘探活動，並僅限於勘探批准的條件；其他活動，如建築、道路建設、營地和水上越境，可能需要獲得礦業部以外的額外許可。Gander Gold South(“GGS”)最南端的礦產許可證，特別是024557M、024558M、024561M、024563M、024568M和024570M許可證，由於紐芬蘭馴鹿的春季棲息地，在5月中旬至7月初期間不得進行勘探活動。

項目基礎設施

主要道路包括穿過阿普爾頓斷裂帶(“AFZ”)/Joe Batts Pond變形區(“JBPFZ”)南段的TCH路，以及沿該物業西部延伸的西北Gander路(“NWG”)，該路從Glenwood以西的TCH一直延伸到GGS上的Gander湖以南和以西。

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碎石林通道最初是為林業而建的，如AFZ通道、JBPFZ通道、JBP道路和橫跨西北河流的鋼橋以東的道路，以及西南甘德河以東的大橋延伸穿過大部分物業，最難進入的地區位於極端的東南部和西南部。從360號公路--貝伊德埃斯波爾駭維金屬加工--出發，前往西南地區的最佳路線是樹林公路，這條公路將TCH留在格倫伍德以西約70公里處的主教瀑布。

交通設施包括甘德國際機場，該機場有叢林飛機和直升機基地，在阿普爾頓有一個直升機基地，通過分別向西25公里和70公里的路易斯波特和博特伍德港口運輸，以及TCH以北，這兩個港口都有很好的港口，儘管由於海上和積冰而導致冬季航運問題。

電力來自NL省電網，該電網有三條通過金鐘道項目的輸電線路，具體如下：

1)	一條350千伏高壓直流輸電線路，穿過GGS牌照的大約中心；

2)	TCH以北的兩條138千伏高壓交流輸電線路跨越QWN牌照上的AFZ和JBPFZ趨勢；

3)	一條69千伏的高壓交流輸電線路，大致平行於QWN牌照上的AFZ和JBPFZ向北的TCH趨勢，並遵循TCH和二級路線。

此外，電力通過省級電網供應給格倫伍德和阿普爾頓兩個城鎮，這兩個城鎮被NFG金鐘道牌照包圍。

歷史著作

從20世紀80年代中期到2012年，諾蘭達、魯比孔和各種運營商在金鐘道項目的238個孔中鑽探了超過29,200米的巖芯。歷史上的巖心鑽探主要發生在甘德湖以北，沿着兩個主要的斷裂構造，即AFZ和JBPFZ；勘探鑽探已經在各個區域展開，沿着AFZ的5公里處進行鑽探，目標是Lotto、Powerline、Cokes、Keats、Dome、26、Road、Road、Knob、Letha和Grouse區域。JBPFZ的鑽探集中在3公里處，目標是袖珍池區和H池區，一個鑽孔目標是798區。數量明顯減少的鑽孔也瞄準了甘德湖以南的區域，包括保羅池塘展示區、阿茲特克和A區延伸區以及鵝區。

在整個1980年代到2000年代中期，各種操作員和探礦者已經完成了包括地塊、土壤和巖石樣本在內的地表地球化學採樣。這相當於大約2,500個TAR樣本，超過14,000個土壤樣本和6,000個巖石樣本分佈在這個大型地區項目中，工作集中在金鐘道許可組的許多展示周圍。這項工作在土壤中發現了許多金，或在TAR異常中發現了金，這些異常導致了地表金的發現，或者還沒有用後續勘探來解釋。整個項目的幾個地點都確定了含有高品位金礦化的地表漂浮樣品，其中一些導致了地表金礦的出現，而其他地點則沒有得到充分的勘探，無法追蹤它們的來源。

在整個金鐘道項目中進行了各種歷史上的地面地球物理調查，其中大部分工作集中在保税區、JBPFZ或在QWS索賠小組的Paul‘s Pond和Greenwood Pond顯示的地區。超過50種不同的地球物理測量，包括甚低頻、EM、MAG和IP，覆蓋了整個金鐘道項目的地面網格。已經發現了各種異常，而且往往進行了有限的後續勘探。

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它主要由戴維斯維爾羣寒武紀至志留紀的變沉積巖組成(Williams等人，1988；Colman-Sadd等人，1990；Valverde-Vaquero等人，2006；van Staal，2007；O‘Reilly等人，2010)。戴維斯維爾羣分為外流組和獵人灣組。甘德湖以南的土地還包括戴維斯維爾羣島和印第安島羣島之間的邊界。後者主要由志留系硅質碎屑巖組成，受佩頓山侵入巖套侵位。

金鐘道項目及其周圍有100多個金礦展示/礦點，但金鐘道項目中最引人注目的礦化帶是JBPFZ和AFZ，JBPFZ包括H-Pond、Pocket Pond、Glass、Logan和Lachlan展示，AFZ包括圓頂、Little、Knob、Letha、Lotto、Grouse、Road、Bullet、26號溝、可樂、Powerline、Keats和Bowater展示。在QWS索賠羣中還發現了一些金礦牀，包括Greenwood Pond、Hornet、North Pauls Pond、Aztec、Goose、Road Gabbro和LBNL。

最新探索

金鐘道演習計劃

2020年8月17日，該公司宣佈在金鐘道項目啟動了一個10萬米總部規模的鑽石鑽探計劃。2021年1月6日，公司宣佈，目前已將2020年開始的鑽井計劃增加到20萬米；2021年10月15日，該計劃進一步擴大到40萬米，預計2022年達到14臺鑽機。2020年，該公司完成了66個針對Little-Powerline、Lotto、Dome和Keats區的鑽孔，總長度為13,400米。2021年，公司又完成了391個總長達117,043米的鑽孔。鑽探計劃正在進行中，截至2022年5月5日，有10個鑽井平臺處於活動狀態，約43%完成，預計將持續到2023年第二季度。

該鑽探計劃旨在測試位於金鐘道北的阿普爾頓斷裂帶7.8公里和JBP斷裂帶12公里沿線的多個勘探目標和區域。主要的重點是擴大已知礦化帶和測試目標，以產生新的礦化帶。

2022年，該公司還預計將在該項目的金鐘道南部完成首個鑽探計劃，作為40萬米計劃的一部分，測試早期勘探目標。

到目前為止，大部分鑽探都發生在阿普爾頓斷層沿線，有11個鑽機處於活動狀態。到目前為止，濟慈地區共完成了320個鑽孔，共計87,595米，樂透地區完成了77個鑽孔，總計21,497米，黃金關節區完成了70個鑽孔，總計23,681米，其餘的68個鑽孔，總計15,721米，在阿普爾頓斷層沿線的其他區域/目標完成，包括小電力線、焦炭、公路、36區、Knob、Tch、穹頂和Big Dave。

公司還在JBP斷裂帶沿線積極勘探，迄今已在798、1744和Pocket Pond勘探區塊完成了88個井，總計23,605米。

濟慈帶鑽井

到目前為止，本公司的鑽探工作主要集中在濟慈地區，該地區於2019年末鑽探了一個發現洞(NFGC-19-01)。在濟慈的多個單獨區域內遇到了許多重要的黃金化驗截獲事件。

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2020年10月27日、2020年12月15日、2021年1月11日、2021年2月9日、2021年3月1日、2021年3月9日、2021年3月16日、2021年3月30日、2021年4月5日、2021年4月20日、2021年4月27日、2021年5月4日、2021年5月21日、2021年6月15日、2021年6月15日、2021年7月5日、2021年9月15日、2021年10月13日、2021年10月14日、2022年1月13日、2022年1月26日、2022年2月24日；通過SEDAR發現的2022年3月2日、2022年4月11日、2022年4月13日和2022年5月4日。

濟慈帶的走向長度和深度繼續穩步增加，2022年2月24日報道的NFGC-21-387的最大臺階結果為超過2米的62.3克/噸Au，表明濟慈主要高品位帶的向下傾角現在從基巖表面開始增加到845米。在濟慈主區這個高品位區域內報告的其他亮點截獲包括NFGC-21-182中超過35.4米的106.2克/噸Au(2021年5月21日報告)，NFGC-20-59中超過17.7米的124.4 g/t Au(2021年5月4日報告)，以及發現洞NFGC-19-01，其Au超過20.5米86.2g/t(報告於2020年1月28日)。2021年10月13日、2022年1月13日和2022年1月26日的化驗結果顯示，一個新的重要高品位黃金區域最初被報道位於濟慈斷壁(“Keats FW”)內。對這些截獲的重新解釋和對地質模型的更新表明，這些截取的部分是濟慈主帶的一部分，位於濟慈-基線斷層內。這些區帶最初被稱為Keats FW，包括NFGC-21-238的3.35米以上的Au截距為88.5克/噸，NFGC-21-407的Au截距為56.7 g/t，NFGC-21-413A的Au截距為28.2 g/t，NFGC-21-413A的截距為28.2 g/t Au。

勘查鑽探重點測試了濟南主帶內高品位金礦化的西南向下傾域上方，成功地擴大了高品位金礦化向地表的上傾。這一點在NFGC-21-385的3.20m以上截獲55.6g/t Au，在膨脹帶上傾200m處截獲10.7g/t Au，在2022年3月2日報道的NFGC-21-306截獲超過3.15m的10.7g/t Au。平均而言，濟慈主帶是在約200米的下傾範圍內確定的。

2022年4月11日發佈的新聞稿中報告的最新結果繼續表明，Keats-Baseline斷裂帶形成了一個延伸破壞帶，由多條斷層和礦脈陣列組成，承載着高品位金礦化。示例包括：

NFGC-21-421截獲3.55m以上Au 4.49g/t和7.85g/t Au 4.85m，NFGC-21-467截獲2.25m以上Au 4.31g/t和10.40m截獲2.58g/t Au；

NFGC-21-375的下盤(濟慈基線斷層與AFZ之間的區域)在2.4m以上截獲Au 119.5 g/t，在NFGC-21-342截獲5.9m以上的Au 6.66g/t；

NFGC-21-254和NFGC-21-392對2.70m以上的Au和5.75m以上的7.21g/t Au的截獲分別發生在兩個不同的構造中，這些構造毗鄰並橫切濟慈主帶。

2022年4月11日公佈的其他結果進一步證實了濟慈-基線斷裂西南傾擴張段內金礦化的連續性、粗壯寬度和高品位性質，NFGC-21-464截獲了超過7.2m的21.1g/t Au，並在濟慈北端的這一擴張段發現了顯著的高品位金礦化，其結果是NFGC-22-491的Au超過3m，達到79.8g/t。

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在Keats主帶和黃金聯合帶之間極具前景的區域進行的勘察鑽探工作發現了重大礦化，現稱為“515帶”，在Keats主帶以北約440米的NFGC-22-515，初步截獲的Au超過2.15米，Au超過3.85米，Au為43.9克/噸。在這一發現之後，該地區的偵察鑽探又發現了兩個新的近地表地帶。這包括NFGC-22-538的2.15米Au截距，垂直深度為22米，位於Keats帶以北約65米；NFGC-22-533的Au截距為8.70 g/t，Au超過6.75米，位於形成AFZ上盤的黑色頁巖中，垂直深度為65米，這是地層的一個新部分，大部分未被勘探，這是一個重要的新目標。

在以礦脈和伴生斷層為重點的詳細地質模擬方面取得的進展，極大地加深了對Keats帶的瞭解，確定了一些鑽探目標，並證明瞭寄主構造內高品位金礦化的良好連續性。積極的鑽探計劃將繼續擴大這一廣泛的高品位金礦脈網絡，並跟進515和421新發現的礦藏。

下表顯示了Keats主鑽井中突出顯示的化驗值和鑽孔位置：


孔編號	發件人(M)	至(M)	間隔(M)¹	Au(克/噸)
濟慈硬件
NFGC-21-254	136.85	139.55	2.70	9.35
包括	138.6	139.55	0.95	22.70
NFGC-21-392	47.15	52.90	5.75	7.21
包括	47.15	48.70	1.55	20.59
濟慈因
NFGC-21-256A	127.15	129.40	2.25	15.07
和	157.00	166.75	9.75	47.82
包括	158.00	161.65	3.65	125.49
NFGC-21-263	189.70	195.25	5.55	28.16
包括	193.10	195.25	2.15	71.86
NFGC-21-272	152.00	155.10	3.1	43.78
NFGC-21-297	219.5	227.75	8.25	8.79
包括	219.5	224.35	4.85	14.29
NFGC-21-306	113.85	117.00	3.15	10.66
NFGC-21-318	141.00	143.00	2.00	16.03
包括	141.00	142.00	1.00	31.60
NFGC-21-376	191.00	193.05	2.05	13.65
NFGC-21-385	69.60	72.80	3.20	55.61
NFGC-21-387	444.40	446.40	2.00	62.30
NFGC-21-407	393.55	396.00	2.45	56.69
NFGC-21-413A	463.05	467.55	4.50	28.20
包括	463.05	466.00	2.95	41.02
NFGC-21-464	138.00	145.20	7.20	21.12
包括	139.55	141.80	2.25	61.36
NFGC-22-491	92.00	95.00	3.00	79.81
包括	92.45	94.35	1.90	124.56

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濟慈防火牆
NFGC-21-342	138.65	144.55	5.90	6.66
包括	142.00	143.00	1.00	30.60
NFGC-21-375	181.60	184.00	2.40	119.45
包括	182.20	182.70	0.50	570.71
421
NFGC-21-421	19.00	22.55	3.55	4.49
和	26.30	31.15	4.85	7.85
包括	28.60	29.50	0.90	35.51
NFGC-21-467	66.15	68.40	2.25	4.31
包括	67.00	67.60	0.60	13.85
和	70.00	80.40	10.40	2.58
濟慈·諾斯
NFGC-22-515	198.50	200.65	2.15	9.21
包括	199.25	199.75	0.50	38.9
和	209.00	212.85	3.85	43.9
包括	209.00	210.65	1.65	76.0
包括	211.35	212.35	1.00	43.1
NFGC-22-533	98.25	105.00	6.75	8.70
包括	100.65	101.50	0.85	53.3
和	127.40	129.55	2.15	1.60
NFGC-22-538	32.45	34.60	2.15	275
包括	33.10	33.90	0.80	738

¹請注意，寄主構造被解釋為陡峭的傾角，真實寬度通常估計為報告間隔的60%至95%。鑽芯中常可觀察到橫切主巖結構的多方位次生結構中的填充脈，這可能會導致真實寬度的額外不確定性。區間以1克/噸的金下限品位計算；平均品位沒有上限。

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孔編號	方位角(°)	Dip (°)	長度(米)	UTM E	UTM N
NFGC-21-254	299	-46	293	658119	5427290
NFGC-21-256A	299	-46	257	658197	5427374
NFGC-21-263	118	-72	334	657952	5427310
NFGC-21-272	298.5	-45.5	227	658187	5427380
NFGC-21-297	300	-45	377	658126	5427228
NFGC-21-306	299	-45.5	179	658100	5427358
NFGC-21-318	300	-45	200	658089	5427335
NFGC-21-342	300	-45	260	658018	5427377
NFGC-21-375	300	-45	278	658011	5427352
NFGC-21-376	120	-72	351	657972	5427337
NFGC-21-385	299	-45.5	290	657961	5427265
NFGC-21-387	299	-45.5	635	657936	5426877
NFGC-21-392	300	-42	281	657939	5427279
NFGC-21-407	296	-57	467	658109	5427123
NFGC-21-413A	296	-57	515	658086	5427134
NFGC-21-421	325	-56	452	657830	5427099
NFGC-21-467	325	-56	494	657825	5427070
NFGC-21-464	299	-46	320	658193	5427391
NFGC-22-491	299	-46	206	658300	5427503
NFGC-22-515	299	-46	281	658344	5428026
NFGC-22-538	300	-45	386	658193	5427710
NFGC-22-533	120	-45	320	657951	5427748

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截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

下表顯示了樂透鑽井中突出顯示的化驗值和鑽孔位置：

孔編號	發件人(M)	至(M)	間隔(M)¹	Au(克/噸)	分帶
NFGC-21-243	243.75	245.75	2.00	10.74	彩票主彩票
包括	244.50	245.45	0.95	22.49
NFGC-21-289	192.95	195.35	2.40	12.57	彩票主彩票
包括	193.25	194.55	1.30	21.58
NFGC-21-295	110.20	112.20	2.00	12.19	彩票主彩票
包括	110.55	111.25	0.70	34.81
NFGC-21-296	228.00	230.60	2.60	15.66	彩票主彩票
NFGC-21-319	176.60	179.00	2.40	20.01	彩票主彩票
包括	176.60	177.70	1.10	43.32
和	315.30	317.35	2.05	23.08	星期天
NFGC-21-333	61.40	64.00	2.60	11.67	彩票主彩票
包括	62.75	63.25	0.50	58.00
NFGC-21-338	282.65	284.80	2.15	25.31	彩票主彩票
包括	284.05	284.50	0.45	115.25	彩票主彩票
NFGC-21-367A	324.45	326.65	2.20	24.25	彩票主彩票
NFGC-21-404A	217.15	219.20	2.05	31.63	彩票主彩票
包括	217.45	218.05	0.60	107.50	彩票主彩票

¹請注意，寄主構造被解釋為陡峭的傾角，真實寬度通常估計為報告間隔的70%至90%。鑽芯中常可觀察到橫切主巖結構的多方位次生結構中的填充脈，這可能會導致真實寬度的額外不確定性。所報告的複合區段的最小加權平均值為1克/噸Au，稀釋的最小巖心長度為2米，最大連續稀釋為2米。所包括的高品位截獲被報告為等級大於10g/t Au的任何連續間隔。等級沒有在平均值中設置上限，間隔報告為鑽頭厚度。


孔編號	方位角(°)	Dip (°)	長度(米)	UTM E	UTM N
NFGC-21-243	298	-50	323	659064	5428888
NFGC-21-289	299	-45	345	659030	5428958
NFGC-21-295	300	-45	128	659052	5429149
NFGC-21-296	299	-45.5	255	659058	5428943
NFGC-21-319	299	-45.5	342	659010	5428998
NFGC-21-333	299	-45.5	336	658985	5429013
NFGC-21-338	298	-45.5	312	659099	5428890
NFGC-21-343a	298	-48	404	658588	5428275
NFGC-21-367A	298	-47	369	659125	5428876
NFGC-21-404A	299	-48	374	659046	5429007

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管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

下表顯示了黃金關節鑽井的突出化驗值和鑽孔位置：


孔編號	發件人(M)	至(M)	間隔(M)¹	Au(克/噸)
黃金關節
NFGC-21-386	424.75	430.00	5.25	70.65
NFGC-21-401	450.15	454.00	3.85	98.13
NFGC-21-462	325.75	339.90	14.15	69.15
包括	325.75	330.70	4.95	40.36
包括	326.30	327.25	0.95	182.50
並且包括	333.30	339.90	6.60	117.85
包括	333.30	334.25	0.95	96.10
包括	335.85	337.15	1.30	190.63
包括	338.00	339.90	1.90	228.03
金牌聯合硬件
NFGC-21-264	102.00	104.10	2.10	13.35
NFGC-21-274	164.65	166.75	2.10	33.10

¹請注意，寄主構造被解釋為陡峭的傾角，真實寬度通常估計為報告間隔的70%至90%。鑽芯中常可觀察到橫切主巖結構的多方位次生結構中的填充脈，這可能會導致真實寬度的額外不確定性。報告的複合區段的最小加權平均值為1克/噸Au，稀釋後的最小巖心長度為2米。等級沒有在平均值中設置上限，間隔報告為鑽頭厚度。


孔編號	方位角(°)	Dip (°)	長度(米)	UTM E	UTM N
NFGC-21-264	297	-45	438	658595	5428386
NFGC-21-274	294	-49	552	658616	5428373
NFGC-21-386	298.5	-46.5	582	658634	5428306
NFGC-21-401	298.5	-46.5	492	658613	5428319
NFGC-21-462	298	-47.5	486	658590	5428331

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管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

JBP鑽井中突出顯示的化驗值和鑽孔位置如下表所示：


孔編號	發件人(M)	至(M)	間隔(M)¹	Au(克/噸)	分帶
NFGC-21-180	32.00	34.05	2.05	31.88	1744
NFGC-21-195	283.70	286.50	2.80	16.66	1744
NFGC-21-202	145.85	147.90	2.05	17.10	1744
NFGC-21-207	60.00	66.00	6.00	8.66	1744
包括	63.55	66.00	2.45	19.66
NFGC-21-230	87.00	89.00	2.00	8.92	袖珍池塘
NFGC-21-245	152.60	154.80	2.20	7.26	袖珍池塘
NFGC-21-304	81.60	83.85	2.25	25.40	袖珍池塘
和	90.50	96.35	5.85	5.46
包括	90.50	93.85	3.35	8.94

¹請注意，主體結構被解釋為陡峭的傾角，真實寬度通常估計為Pocket Pond報告間隔的75%至90%，以及1744報告間隔的55%至65%。鑽芯中常可觀察到橫切主巖結構的多方位次生結構中的填充脈，這可能會導致真實寬度的額外不確定性。區間以1克/噸的金下限品位計算；平均品位沒有上限。


孔編號	方位角(°)	Dip (°)	長度(米)	UTM E	UTM N
NFGC-21-180	300	-45	245	665204	5430850
NFGC-21-195	300	-45	304	665267	5430870
NFGC-21-202	300	-45	245	665190	5430887
NFGC-21-207	299	-45.5	341	665232	5430862
NFGC-21-230	119	-45.5	182	663403	5428873
NFGC-21-245	120	-45	251	663365	5428880
NFGC-21-304	121	-45.5	182	663432	5428898

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管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

取樣、二次取樣和實驗室

沿着阿普爾頓斷裂帶的宿主結構通常被解釋為陡峭的傾角，真實寬度估計在濟慈為報告寬度的85%至95%，在Keats FW未知，在Lotto為80%至90%，在Golden Join為70%至90%，在某些地區，在具有橫跨主要宿主結構的多方位的次級構造中填充脈絡，通常在鑽芯中觀察到，這可能導致真實寬度的額外變化。分析是不切斷的，計算的間隔報告最小長度為2米，使用1.0g/t Au的較低截止值。樣品由完整或分離的HQ尺寸巖芯組成，所報告的分析是通過不列顛哥倫比亞省温哥華的ALS Minerals的完整樣品金屬篩/火分析或標準的30克火焰分析，或通過位於紐芬蘭斯普林代爾的East Analytical的整體樣品篩選金屬屏火分析，或通過澳大利亞珀斯Intertek的Chrysos PhotonassayTM方法獲得的。

當樣品中含有粗金或任何顯示黃金初始火試金值大於1.0g/t Au的樣品時，地質學家選擇金屬屏蔽法或PhotonassayTM方法。鑽探程序設計、質量保證/質量控制和結果解釋由符合國家儀器43-101和行業最佳實踐的質量保證/質量控制計劃的合格人員執行。公司和實驗室出於質量保證/質量控制的目的，每20個樣品中至少包括標準和空白。大約3%的樣本紙漿被送到二級實驗室進行檢查分析。

有資格的人

本MD&A中披露的技術內容已由首席運營官Greg Matheon、P.Geo.和國家儀器43-101定義的合格人員進行審查和批准。馬西森先生同意NFG出版這本MD&A。

QA/QC計劃評審報告

2022年2月23日，該公司宣佈了由獨立顧問完成的工作計劃和分析的結果，這些獨立顧問旨在調查一組30個半核心重複分析所表明的可能存在的偏見(見公司2021年11月4日的新聞稿)。工作方案包括完成大量額外的半核篩選試紙分析，提供475個半核重複樣本的數據集，並對這些結果進行詳細的統計評估。這項工作還包括詳細審查位於不列顛哥倫比亞省温哥華的ALS Minerals(“ALS”)和位於NL Springdale的East Analytical(“EA”)的樣品選擇、準備和實驗室分析程序。New Found的獨立顧問得出結論認為，沒有證據表明該公司的化驗結果存在系統性偏差，該項目使用構思良好和有文件記錄的標準操作程序(SOP)來標記和鋸切巖芯，並選擇送往分析的半巖心樣本。根據這些結論，公司恢復了對化驗結果的正常報告。

安大略省幸運罷工計劃

Lucky Strike項目位於安大略省拉德湖以北10公里處，涵蓋與拉德凱迪拉克變形區相關的有利和未被勘探的結構走廊。該項目由639個未獲專利的單一單元採礦權利主張組成。

土地歷史

目前組成Lucky Strike項目的礦物單元是通過完成兩項期權協議、一項購買協議和在線下注獲得的。該項目在2016年5月至2020年5月期間進行了整合，目前該項目由該公司100%擁有，各種NSR最高可達2%。

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管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

以下附表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司繼續勘探的每項勘探和評估資產迄今發生的收購和勘探成本的賬面成本：


	紐芬蘭
	金鐘道	其他	安大略省	總計
截至2021年12月31日的年度	$	$	$	$
勘探和評估資產
截至2020年12月31日的結餘	685,930	13,100	300,204	999,234
加法
採購成本	7,444,306	—	—	7,444,306
索賠標的和執照續期費用	106,530	4,600	—	111,130
勘探和評估資產的處置	(585)	—	—	(585)
勘探和評估資產減值	—	—	(28,604)	(28,604)
截至2021年12月31日的結餘	8,236,181	17,700	271,600	8,525,481

勘探和評價支出
累計勘探費用-2020年12月31日	10,245,545	45,851	1,286,951	11,578,347
化驗	5,611,068	—	53,447	5,664,515
鑽探	19,102,621	—	277,748	19,380,369
環境研究	395,015	—	—	395,015
地球物理學	3,257,813	—	374,660	3,632,473
測繪與成像	104,665	—	—	104,665
辦公室和辦公樓	512,922	—	1,631	514,553
財產税、採礦租約和租金	59,997	—	—	59,997
巖石學	—	—	7,996	7,996
復墾	335,783	—	732	336,515
薪資與諮詢	6,391,133	12,295	165,863	6,569,291
用品和設備	3,893,748	923	62,338	3,957,009
技術報告	854,541	—	22,479	877,020
旅行和住宿	742,796	577	18,641	762,014
挖溝	9,860	—	77,715	87,575
勘探成本回收	(77,550)	—	—	(77,550)
	41,194,412	13,795	1,063,250	42,271,457
累計勘探費用--2021年12月31日	51,439,957	59,646	2,350,201	53,849,804

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度


	紐芬蘭
	金鐘道	其他	安大略省	總計
截至2020年12月31日的年度	$	$	$	$
勘探和評估資產
截至2019年12月31日的結餘	658,700	16,500	425,516	1,100,716
加法
採購成本	75,000	—	25,000	100,000
賭注成本	37,230	2,100	3,600	42,930
勘探和評估資產的處置	(75,000)	(2,750)	—	(77,750)
勘探和評估資產減值	(10,000)	(2,750)	(153,912)	(163,912)
截至2020年12月31日的結餘	685,930	13,100	300,204	999,234

勘探和評價支出
累計勘探費用--2019年12月31日	2,633,775	—	837,133	3,470,908
化驗	848,000	963	209,159	1,058,122
鑽探	2,560,406	—	—	2,560,406
地球化學	—	—	5,330	5,330
地球物理學	838,235	—	—	838,235
辦公室和辦公樓	47,130	499	714	48,343
財產税、採礦租約和租金	46,217	—	5,812	52,029
復墾	163,598	—	—	163,598
薪資與諮詢	1,801,863	37,870	115,985	1,955,718
用品和設備	879,816	6,470	80,803	967,089
旅行和住宿	225,550	49	150	225,749
挖溝	231,635	—	31,865	263,500
勘探成本回收	(30,680)	—	—	(30,680)
	7,611,770	45,851	449,818	8,107,439
累計勘探費用-2020年12月31日	10,245,545	45,851	1,286,951	11,578,347

營運的整體表現和成果

總資產從2020年12月31日的73,536,928美元增至2021年12月31日的148,057,847美元，主要原因是現金增加52,753,451美元，投資10,852,461美元，可收回銷售税782,813美元，預付費用和存款920,854美元，勘探和評估資產7,526,247美元，以及財產和設備1,537,330美元。截至2021年12月31日，最重要的資產是現金100,484,576美元(2020年12月31日：47,731,125美元)，投資31,942,458美元(2020年12月31日：21,089,997美元)，勘探和評估資產8,525,481美元(2020年12月31日：999,234美元)，財產和設備2,914,459美元(2020年12月31日：1,377,129美元)。於截至2021年12月31日止年度內，現金增加52,753,451美元，因於2021年4月、2021年8月及2021年11月完成的私募融資所得現金收益，扣除股票發行成本淨額120,501,665美元，出售投資所得收益1,313,462美元，行使購股權所得收益1,236,170美元，及行使認股權證所得收益1,156,523美元，但因經營活動所用現金48,512,082美元、購買投資12,850,001美元、購買勘探及評估資產3,938,898美元及購買物業及設備1,484,104美元而部分抵銷。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

截至2021年12月31日及2020年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的年度內，經營活動虧損增加了18,314,924美元，增至56,662,212美元，而截至2020年12月31日的年度為38,347,288美元。經營活動虧損增加的主要原因是：

勘探和評價支出增加34164 018美元。截至2021年12月31日的年度，勘探和評估支出為42,271,457美元，而截至2020年12月31日的年度為8,107,439美元。公司繼續在其金鐘道項目進行中的鑽石鑽探計劃，完成了約117,043米的鑽探併產生了較高的工資和諮詢費、地球物理、化驗以及用品和設備成本，這是由於其金鐘道項目的勘探活動增加所致；此外，本公司於截至2021年12月31日的年度內完成了一項地球物理調查，並在其Lucky Strike項目啟動了一項4,000米的鑽石鑽探計劃，相比之下，於截至2020年12月31日的年度內，其金鐘道項目已完成約13,400米的鑽探項目以及1,705公里的航空重力測量、挖溝、構造分析、勘探、直至採樣和地質填圖。

薪金和諮詢費增加1152610美元。截至2020年12月31日的一年，工資和諮詢費為3,100,723美元，而截至2020年12月31日的一年為1,948,113美元。這一增長是由於截至2021年12月31日的年度支付的諮詢費較多，而截至2020年12月31日的年度支付的諮詢費較少。

增加的款額被以下各項部分抵銷：

基於股份的薪酬減少18,845,121美元。截至2021年12月31日的年度基於股份的薪酬為7,612,214美元，而截至2020年12月31日的年度為26,457,335美元。截至2021年12月31日止年度，共授出1,756,500份購股權，其中1,336,750份已授出，價值7,612,214美元；截至2020年12月31日止年度，已授出15,492,500份完全歸屬購股權，價值26,457,335美元。

其他項目

截至2021年12月31日的年度，其他收入為6,022,137美元，而截至2020年12月31日的年度為5,812,849美元。209,288美元的變化主要是由於：

增加4,845,542元，以清償過往股份溢價。截至2021年12月31日的年度，通過股票溢價結算的金額為6,617,730美元，而截至2020年12月31日的年度為1,772,188美元。在截至2021年12月31日的年度內，該公司產生了33,254,971美元的符合條件的加拿大勘探費用，並取消確認了6,617,730美元的流通股溢價負債。

投資未實現虧損淨變化增加1152438美元。截至2021年12月31日的一年，投資未實現虧損的淨變化為1,376,192美元，而截至2020年12月31日的一年，投資未實現虧損的淨變化為223,754美元。這一增長是由於在2021年12月31日持有的投資的公允價值發生了變化。

其他收入的增加被以下各項部分抵銷：

出售勘探和評估資產收益減少3885 538美元。於2021年，本公司向Long Range Explore Corporation(“Long Range”)出售一項屬於金鐘道項目一部分的獨立索償(索償023951M，亦稱未知Brooke索償)，以非現金代價換取價值500,000,000美元的5,000,000股遠程普通股。該公司確認了出售勘探和評估資產的收益499,415美元。於2020年，本公司確認出售勘探及評估資產收益4,384,953美元，涉及以非現金代價出售若干紐芬蘭勘探及評估資產，其中包括公平價值為4,462,703美元的投資。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

截至2021年12月31日止年度，公司錄得虧損及全面虧損50,640,075美元或每股基本及攤薄虧損0.33美元(2020年12月31日：32,534,439美元或每股基本及攤薄虧損0.29美元)。

選擇年度信息

下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度經審計財務報表中的精選年度信息。以下財務數據是根據“國際財務報告準則”編制的，並以加元報告。


	十二月三十一日，	十二月三十一日，	十二月三十一日，
	2021	2020	2019
精選年度財務信息	$	$	$
總資產	148,057,847	73,536,928	9,355,036
運營費用⁽¹⁾	(6,778,541)	(3,782,514)	(1,137,342)
基於股份的薪酬	(7,612,214)	(26,457,335)	(2,130,528)
勘探和評價支出	(42,271,457)	(8,107,439)	(657,539)
勘探和評估資產減值	(28,604)	(166,662)	(91,335)
處置投資的已實現淨收益(虧損)	192,114	—	(120,734)
投資未實現(虧損)收益的淨變化	(1,376,192)	(223,754)	118,355
結清流轉保費責任	6,617,730	1,772,188	—
出售勘探和評估資產的收益	499,415	4,384,953	—
淨虧損綜合虧損	(50,640,075)	(32,534,439)	(4,020,032)
每股虧損--基本虧損和攤薄虧損	(0.33)	(0.29)	(0.07)

(1)運營費用包括公司發展和投資者關係、折舊、辦公和雜費、專業費用、工資和諮詢、轉讓代理和監管費用以及差旅。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月

在截至2021年12月31日的三個月中，經營活動的虧損減少了9,459,353美元，降至14,246,280美元，而截至2020年12月31日的三個月為23,705,633美元。經營活動虧損減少的主要原因是：

基於股份的薪酬減少17,588,790美元。截至2021年12月31日的三個月，基於股票的薪酬為350,831美元，而截至2020年12月31日的三個月為17,939,621美元。在截至2021年12月31日的三個月內，共授予62,500份股票期權，其中6,250份已授予，價值350,831美元，而截至2020年12月30日的三個月，已授予6,267,500份完全既得股票期權，價值17,939,621美元。

減幅因下列因素而被部分抵銷：

勘探和評價支出增加7542644美元。截至2021年12月31日的三個月的勘探和評估支出為12,094,840美元，而截至2020年12月31日的三個月的勘探和評估支出為4,552,196美元。本公司繼續其正在進行的400,000米鑽石鑽探計劃，在截至2021年12月31日的三個月內完成了90個孔約31,154米的鑽探，並由於其金鐘道項目勘探活動的增加而產生了更高的工資和諮詢費，以及用品和設備成本，以及在截至2020年12月31日的三個月內完成了地球物理調查，並在其Lucky Strike項目啟動了4,000米的鑽石鑽探計劃，相比之下，在截至2020年12月31日的三個月內，其金鐘道項目在51個孔完成了約10,450米的鑽石鑽探。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

其他項目

截至2021年12月31日的三個月，其他收入為548,011美元，而截至2020年12月31日的三個月的其他支出為1,934,089美元。2,482,100美元的變化主要是由於：

投資未實現損失淨變化減少4975546美元。截至2021年12月31日的三個月，投資未實現虧損的淨變化為2,411,303美元，而截至2020年12月31日的三個月的投資未實現虧損為7,386,849美元。這一變化是由於於2021年12月31日持有的股權投資的公允價值發生變化。

增加1,732,172元，以清償過往股份溢價。截至2021年12月31日的三個月，流轉股票溢價結算為2,917,262美元，而截至2020年12月31日的三個月為1,185,090美元。在截至2021年12月31日的三個月內，該公司產生了10,804,674美元的合格加拿大勘探費用，並取消確認了2,917,262美元的流通股溢價負債。

其他收入的增加被下列項目部分抵銷：

出售勘探和評估資產收益減少4 384 953美元。截至2021年12月31日的三個月，出售勘探和評估資產的收益為零，而截至2020年12月31日的三個月的收益為4,384,953美元。在截至2021年12月31日的三個月內，沒有出售勘探和評估資產，而在截至2020年12月31日的三個月內，以非現金對價出售了某些紐芬蘭勘探和評估資產，其中包括公平價值為4,462,703美元的投資。

本公司在截至2021年12月31日的三個月錄得虧損及全面虧損13,698,269美元，或每股基本及攤薄虧損0.09美元(2020年12月31日：25,639,722美元或每股基本及攤薄虧損0.18美元)。

季度業績摘要


	2021								2020
	12月31日		9月30日		6月30日		3月31日		12月31日		9月30日		6月30日		3月31日
	$		$		$		$		$		$		$		$
收入	—		—		—		—		—		—		—		—
當期收益(虧損)和綜合收益(虧損)	(13,698,269)	⁽²⁾	(35,289,366)	⁽³⁾	(3,738,904)	⁽⁴⁾	(5,391,344)	⁽⁵⁾	(25,639,722)	⁽⁶⁾	(10,986,378)	⁽⁷⁾	10,700,940	⁽⁸⁾	(6,609,279)	⁽⁹⁾
普通股每股收益(虧損)基本⁽¹⁾	(0.09)		(0.23)		0.02		(0.04)		(0.18)		(0.09)		0.11		(0.08)
稀釋後每股普通股收益(虧損)⁽¹⁾	(0.09)		(0.23)		0.02		(0.04)		(0.18)		(0.09)		0.09		(0.08)

(1)

每股金額四捨五入為最接近的百分數，因此，季度總額可能與年初至今的每股金額不符。

(2)

虧損和綜合虧損較上一季度減少，主要是由於投資未實現虧損淨變化減少21,123,862美元，結算流轉股份溢價增加794,521美元，但被出售勘探和評估資產的收益減少499,415美元所抵消。

(3)

虧損和綜合虧損較上一季度增加，主要原因是投資未實現虧損淨變化45,665,743美元，勘探和評估支出增加657,261美元，工資和諮詢增加363,512美元，但股票薪酬減少6,617,299美元，流動溢價負債攤銷增加730,445美元，勘探和勘探資產出售收益增加499,415美元。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

(4)

收入和綜合收入較上一季度增加，主要是由於投資未實現收益淨變化增加19,690,880美元，流轉溢價負債攤銷增加1,206,865美元，但被基於股份的薪酬增加6,939,341美元，勘探和評估支出4,266,113美元，工資和諮詢費259,797美元，以及處置投資的已實現淨收益減少216,346美元部分抵消。

(5)

虧損和綜合虧損較上一季度減少，主要原因是以股份為基礎的薪酬減少17,939,621美元，出售勘探和評估資產的收益減少4,384,953美元，流轉溢價負債攤銷999,659美元，投資未實現收益淨變化增加9,826,547美元，出售投資的已實現收益淨額增加204,230美元，但被勘探和評估支出增加2,443,514美元部分抵消。

(6)

虧損和綜合虧損較上一季度增加，主要原因是基於股份的薪酬增加12,454,708美元，投資未實現虧損淨變化4,854,539美元，勘探和評估支出2,298,723美元，但被勘探和評估資產銷售收益增加4,384,953美元，流轉溢價負債攤銷增加699,109美元，以及工資和諮詢費減少217,685美元部分抵消。

(7)

虧損和綜合虧損較上一季度增加，主要是由於投資未實現虧損淨變化17,431,256美元，基於股票的薪酬2,452,112美元，勘探和評估支出1,666,095美元，工資和諮詢費371,083美元，以及公司發展和投資者關係289,109美元，但被384,864美元的流動溢價負債攤銷部分抵消。

(8)

較上一季度減少的主要原因是投資未實現收益淨變化增加20,102,487美元，流轉溢價負債攤銷增加101,117美元，勘探和評估支出減少145,268美元，但被基於股份的薪酬增加3,032,801美元部分抵消。

(9)

這主要是由於專業費用增加104,545美元、勘探和評估支出增加350,891美元以及投資未實現虧損淨變化5,279,853美元，但被基於股份的薪酬減少2,130,528美元部分抵消。

流動性與資本資源

截至2021年12月31日，公司擁有現金100,484,576美元，用於清償流動負債12,756,646美元。

該公司目前沒有經常性收入來源，歷來經營活動產生的現金流為負。截至2021年12月31日，公司的營運資金為123,764,003美元，主要包括現金、投資、預付費用以及可收回的保證金和銷售税。該公司的勘探和評估資產目前沒有已探明或可能的儲量，根據迄今的信息，該公司尚未確定這些資產是否包含經濟上可開採的資源。

勘探和評估資產金額的可回收性取決於經濟上可採儲量的存在、公司獲得必要融資以完成這些儲量開發的能力以及未來有利可圖的生產。

本公司目前可用於收購和勘探項目的資金來源完全來自股權融資。

截至本報告之日，本公司尚無銀行債務或銀行信貸安排。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

截至2021年12月31日，公司有以下承諾(除了在本MD&A中其他地方披露的承諾)：


	總計	1年	1-3年	4-5年	5年後
	$	$	$	$	$
租賃義務	190,835	62,517	11,035	11,096	106,187
合同債務總額	190,835	62,517	11,035	11,096	106,187

2021年11月融資--淨收益為美元47,384,035

2021年11月24日，本公司以每股普通股9.60美元的價格完成了5,000,000股流通式普通股的非中介定向增發融資，總收益48,000,000美元。該公司以現金支付股票發行成本615,965美元，其中480,000美元為發現人費用。已發行的流通股的溢價確定為12,600,000美元。


	預期用途		上方/(下方)-
	收益	實際使用	支出為
	(估計)	收益	2021年12月31日
資金用途：	$	$	$
金鐘道工程計劃工作計劃	48,000,000	—	(48,000,000)
總用途	48,000,000	—	(48,000,000)

截至2021年12月31日，本公司尚未將本次融資所得款項用於其項目的加拿大勘探費用。公司必須在2023年11月24日之前支出符合條件的加拿大勘探費用48,000,000美元，以滿足其剩餘的12,600,000美元的非流動流動負債。

2021年8月融資--淨收益54,248,367美元

2021年8月24日，該公司完成了5048,500股流通式普通股的私募融資，每股普通股價格為11.39美元，總收益57,502,415美元，其中包括全面行使承銷商的超額配售選擇權。本公司以現金支付股票發行成本3,254,048美元，其中2,734,547美元支付給承銷商。已發行的流通股的溢價確定為14,590,165美元。


	預期用途		上方/(下方)-
	收益	實際使用	支出為
	(估計)	收益	2021年12月31日
資金用途：	$	$	$
金鐘道及幸運大行動計劃工作計劃	57,502,415	17,581,466	(39,920,949)
總用途	57,502,415	17,581,466	(39,920,949)

截至2021年12月31日，公司已將所得款項中的17,581,466美元用於其金鐘道和Lucky Strike項目的合格加拿大勘探費用。截至2021年12月31日，公司必須在2022財年結束前再支出39,920,949美元的符合條件的加拿大勘探費用，以滿足其剩餘的10,129,196美元的當前流動負債。

- 42 -

已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

2021年4月融資--淨收益14,411,609美元

2021年4月8日，公司完成了2,857,000股流通式普通股的非中介私募融資，每股普通股價格為5.25美元，總收益為14,999,250美元。該公司以現金支付了587,641美元的股票發行成本，其中524,974美元為發現人費用。已發行的流通股的溢價確定為1,971,330美元。


	預期用途		上方/(下方)-
	收益	實際使用	支出為
	(估計)	收益	2021年12月31日
資金用途：	$	$	$
金鐘道工程計劃工作計劃	14,999,250	14,999,250	—
總用途	14,999,250	14,999,250	—

在截至2021年12月31日的年度內，該公司將所得款項中的14,999,250美元用於其金鐘道項目符合資格的加拿大勘探費用。

優先融資

2020年8月首次公開募股--淨收益28,488,581美元

2020年8月11日，公司以每股1.30美元的價格完成了21,000,000股普通股的首次公開發行，總收益為27,300,000美元；2020年8月14日，其代理人全面行使超額配售選擇權，以4,095,000美元的總收益發售和出售另外3,150,000股普通股。該公司以現金支付了2,906,419美元的股票發行成本，發行了1,379,768份代理認股權證，公允價值為771,769美元。代理認股權證可於首次公開發售的發行日期起計12個月內按1.30美元的價格行使為本公司普通股。


	預期用途		上方/(下方)-
	收益	實際使用	支出為
	(估計)	收益	2021年12月31日
資金用途：	$	$	$
金鐘道工程計劃工作計劃	21,735,000	7,392,711	(14,342,289)
一般和行政費用	4,505,000	3,784,270	(720,530)
營運資金為持續運營提供資金	5,155,000	3,039,950	(2,115,050)
總用途	31,395,000	14,217,131	(17,177,869)

2020年6月融資--淨收益為6,992,009美元

2020年6月4日，公司完成了3,994,597股流通式普通股的非中介定向增發融資，每股普通股價格為1.50美元，總收益為5,991,896美元。已支付的發現人費用為69,394美元現金，併發行64,282份認股權證，可按每股1.5美元的價格轉換為公司普通股，自發行之日起兩年，公平價值為25,912美元。已發行的流通股的溢價確定為1,690,704美元。

2020年6月10日，公司以每股1.30美元的價格完成了866,385股流通式普通股的非中介定向增發融資，總收益為1,126,300美元。已支付的發現人費用為56,793美元現金，以及發行43,582份可按每股1.30美元轉換為公司普通股的認股權證，自發行之日起為期兩年，公允價值為16,271美元。已發行的流通股的溢價確定為259,915美元。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度


	預期用途		上方/(下方)-
	收益	實際使用	支出為
	(估計)	收益	2021年12月31日
資金用途：	$	$	$
金鐘道工程計劃工作計劃	7,118,196	7,118,196	—
總用途	7,118,196	7,118,196	—

在截至2021年12月31日的年度內，該公司將所得款項中的674,255美元用於其金鐘道項目符合資格的加拿大勘探費用。6,443,941美元收益的剩餘部分用於截至2020年12月31日的財政年度。

流通股數據

在截至2021年12月31日的年度內，以每股0.97美元的加權平均行權價行使了1,273,000份股票期權，總收益為1,236,170美元。

在截至2021年12月31日的年度內，以每股1.31美元的加權平均行使價格行使了883,854份認股權證，總收益為1,156,523美元。

2021年8月24日，公司完成了5,048,500股流通式普通股的私募融資，每股普通股價格為11.39美元，總收益57,502,415美元，其中包括全面行使承銷商的超額配售選擇權。本公司以現金支付股票發行成本3,254,048美元，其中2,734,547美元支付給承銷商。已發行的流通股的溢價確定為14,590,165美元。

2021年11月25日，公司發行了458,823股普通股，估計公允價值為3,505,408美元，作為收購特許權使用費權益的代價的一部分，收購的代價是公司構成金鐘道項目一部分的Line和JBP Line物業的總淨回報的0.6%。

2021年12月31日之後，975,625份股票期權以每股1.30美元的加權平均行權價行使，總收益為1,264,438美元。

在2021年12月31日之後，授予了30,000份股票期權，行權價為8.98美元，到期日為2027年1月4日。

在2021年12月31日之後，37,931份認股權證以每股1.37美元的加權平均行權價行使，總收益為52,097美元。

截至2021年12月31日，已發行和已發行的普通股共有164,205,700股。截至本報告之日，已發行和已發行的股票共有165,219,256股。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

截至2021年12月31日，共有14,595,000份股票期權和49,486份認股權證未平倉。截至本報告所述日期，有13 641 125份股票期權和11 555份認股權證尚未結清。

關聯方交易

與關聯方的所有交易均在正常經營過程中進行，其條款和條件與與非關聯方的交易類似，並以支付或收到的對價金額計量。該公司與擁有類似董事和高級管理人員的公司，即GoldSpot發現公司和墨西哥黃金礦業公司的關聯方交易摘要如下：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2021	2020
	$	$
支付給金點發現公司的款項(一)用於管理、勘探和評估	(1,356,384)	(147,690)
支付給墨西哥黃金礦業公司(II)的律師費	—	(127,234)
密鑰管理成員行使的選擇權	666,875	5,753,625

(I)金點發現公司是一家關聯實體，擁有如下共同的董事及其高管：丹尼斯·勞維奧萊特，董事總裁。

(Ii)

墨西哥黃金礦業公司是一個相關實體，擁有以下共同的董事和高級管理人員：董事首席財務官約翰·安德森，首席財務官邁克爾·卡內夫斯基。

截至2021年12月31日，225,619美元包括在欠Goldpot Discovery Inc.的應付賬款和應計負債中(2020年12月31日--欠相關公司的零美元)。

與相關方的這些交易不會產生持續的合同承諾。

關鍵管理人員薪酬

關鍵管理人員包括有權和責任規劃、指導和控制公司整體活動的人員。公司已確定關鍵管理人員由公司董事會執行和非執行成員以及公司管理人員組成。


	工資和	以股份為基礎		截至的年度
	諮詢	補償	獎金	2021年12月31日
	$	$	$	$
執行主席	300,000	1,291,220	100,000	1,691,220
行政總裁(I)	300,000	1,291,220	100,000	1,691,220
總統	210,000	1,291,220	70,000	1,571,220
首席財務官	72,000	—	—	72,000
首席運營官	195,000	544,192	65,000	804,192
非執行董事	80,129	1,546,426	—	1,626,555
總計	1,157,129	5,964,278	335,000	7,456,407

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度



	工資和	以股份為基礎		截至的年度
	諮詢	補償	獎金	2020年12月31日
	$	$	$	$
執行主席	269,070	15,233,481	75,000	15,577,551
首席執行官	250,000	4,722,549	325,000	5,297,549
總統	195,000	1,281,825	75,000	1,551,825
首席財務官	72,900	—	—	72,900
首席運營官	157,083	291,310	33,000	481,393
非執行董事	20,000	886,614	—	906,614
總計	964,053	22,415,779	508,000	23,887,832

截至2021年12月31日和2020年12月31日，沒有支付給關鍵管理人員的關鍵管理薪酬金額。

根據其管理協議的條款，該公司的某些高級管理人員在其協議被無故終止的情況下有權獲得18個月的基本工資。

風險和不確定性

管理層認為，本節中描述的風險和不確定性在公司業務範圍內是最重要的。以下風險和不確定因素並不包括本公司可能面臨的所有風險和不確定因素以及可能存在的其他風險。該公司從事收購、勘探和評估黃金資產的業務。它面臨着許多其他金礦公司常見的風險和不確定性。該行業在所有階段都是資本密集型行業，並受到大宗商品價格、市場情緒、通脹和其他風險的影響。

探險舞臺公司

本公司為勘探階段公司，不能保證本公司目前擁有或可能(透過未來潛在的合資協議或收購)擁有權益的任何物業存在商業上可行的礦藏或“儲備”。確定儲量的存在取決於適當和充分的勘探工作以及對法律、經濟和環境因素的評估。如果公司未能在其任何物業上找到商業上可行的存款，其財務狀況和經營業績將受到重大不利影響。

沒有礦產資源

目前，本公司擁有權益的任何物業上並無礦產資源(NI 43-101所指)，本公司不能保證會發現任何礦產資源。如本公司未能在其任何物業上發現任何礦產資源，其財務狀況及經營業績將受到重大不利影響。

沒有礦產儲量

目前，本公司擁有權益的任何物業並無礦產儲量(NI 43-101所指)，且本公司不能保證會發現任何礦產儲量。若本公司未能在其任何物業上發現任何礦產儲量，其財務狀況及經營業績將受到重大不利影響。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

歷史信息的可靠性

本公司一直依賴金鐘道技術報告的披露，而金鐘道技術報告的披露部分基於參與金鐘道項目的先前各方彙編的歷史數據。如果任何此類歷史數據不準確或不完整，公司的勘探計劃可能會受到不利影響。

礦產勘查與開發

資源勘探和開發是一項投機性業務，具有許多重大風險，其中除其他外，不僅由於未能發現礦藏，而且由於發現礦藏而無利可圖，這些礦藏雖然存在，但在數量和質量上都不足以從生產中獲得利潤。本公司收購或發現的礦物的適銷性可能會受到許多本公司無法控制及無法準確預測的因素的影響，例如市場波動、磨礦設施、礦物市場及加工設備的鄰近程度及產能，以及其他政府法規，包括與特許權使用費、準許生產、礦物進出口及環境保護有關的法規，這些因素合在一起可能會導致本公司收不到足夠的投資資本回報。

不能保證本公司的礦產勘探和任何開發活動將導致發現任何商業礦體。該公司業務的長期盈利能力將在一定程度上與其勘探項目的成本和成功直接相關，這可能會受到許多因素的影響。通過鑽探建立儲量，以及在任何選定的採礦地點發展采礦和加工設施及基礎設施，都需要大量支出。通過勘探和鑽探建立礦石儲量、開發從礦石中提取金屬的冶金工藝，以及在新的礦產情況下，在任何選定的採礦地點發展采礦和加工設施和基礎設施，都需要大量支出。雖然發現大型礦化礦牀可能會帶來重大利益，但不能保證發現的礦物數量和品位足以證明商業運營的合理性，也不能保證及時獲得開發所需的資金。

儲量、礦藏和生產成本的估計也可能受到環境許可法規和要求、天氣、環境因素、不可預見的技術困難、不尋常或意外的地質構造和工作中斷等因素的影響。此外，最終開採的礦石品位可能與鑽探結果顯示的不同。與儲量有關的短期因素，如需要有序開發礦體或處理新的或不同的品位，也可能對採礦作業和作業結果產生不利影響。礦石儲量、品位、剝離比或回收率的重大變化可能會影響任何項目的經濟可行性。

競爭與礦產勘查

礦產勘探行業在其所有階段都面臨着激烈的競爭，本公司必須在其業務的各個方面與許多大型成熟礦業公司展開競爭，這些公司擁有更大的流動性、更多地獲得信貸和其他財務資源、更新或更高效的設備、更低的成本結構、更有效的風險管理政策和程序和/或比本公司更強的承受虧損的能力。與公司相比，公司的競爭對手可能能夠更快地對新的法律或法規或新興技術做出反應，或者投入更多的資源來擴大業務。此外，現有和潛在的競爭對手可能會進行戰略性收購，或者在它們之間或與第三方建立合作關係。競爭可能會對本公司收購合適的新礦產或未來勘探前景的能力造成不利影響。競爭還可能影響該公司籌集資金為其物業的勘探和開發提供資金或僱用合格人員的能力。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

該公司可能無法與當前和未來的競爭對手競爭，任何未能做到這一點都可能對公司的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

額外資金

該公司礦產的勘探和開發將需要大量額外資本。當需要該等額外資本時，本公司將需要進行各種融資交易或安排，包括合資項目、債務融資、股權融資或其他方式。在需要時可能無法獲得額外的融資，或者，如果有的話，此類融資的條款可能對本公司不利，並可能涉及對現有股東的重大稀釋。本公司可能無法在所要求的時間段內找到合適的融資交易，或者根本不能。如果未能在需要時籌集資金，將對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。未來為籌集所需資本而發行的任何證券，都可能稀釋現有股東的權益。此外，債務和其他債務融資可能涉及資產質押，並可能優先於股權持有人的利益。該公司在滿足未來資本要求時可能會產生大量成本，包括投資銀行費用、法律費用、會計費用、證券法合規費、印刷和分銷費用以及其他成本。獲得所需融資的能力可能會受到資本市場(一般和特別是黃金和銅行業)、公司作為一家歷史有限的新企業的地位、公司礦產資源的位置、商品價格和/或關鍵管理人員流失等因素的影響。

許可證和政府監管

本公司未來的經營可能需要聯邦、州、省和地方政府當局的許可，並將受有關勘探、開發、採礦、生產、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、土地使用、環境保護、礦山安全和其他事項的法律和法規的管轄。

雖然加拿大擁有有利的勘探及採礦法律及財政制度，包括取得礦業權的制度相對簡單及税負相對較低，但未來可能與勘探、開發、生產、環境保護、採礦税及勞工標準有關的政府立法、政策及管制，可能會導致本公司活動的額外開支、資本開支、限制及延誤，其程度無法預測。

在任何物業開始開發和生產之前，該公司必須獲得監管和環境批准。不能保證這種批准能夠及時獲得，或者根本不能。隨着政府法規的變化，合規成本可能會降低業務的盈利能力。該公司目前遵守適用於其勘探活動的所有重大法規。

有限的運營歷史記錄

該公司的經營歷史有限，其礦產屬勘探階段物業。因此，公司將面臨與任何新業務相關的所有業務風險和不確定因素，包括資本不足、現金短缺、人員、財務和其他資源方面的限制以及收入不足。在產生任何現金流之前，該公司礦產資產的當前狀況需要大量額外支出。儘管本公司擁有一支經驗豐富的管理團隊，但不能保證本公司將成功實現股東投資回報，公司成功的可能性必須考慮到在建立任何業務時經常遇到的問題、費用、困難、複雜情況和延誤。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

不能保證該公司能夠創造收入、盈利或提供投資回報，也不能保證它將成功地實施其計劃。

對公司證券的投資具有很高的風險，購買者應將其視為投機性的。我們不能保證我們會成功地實現股東的投資回報，我們成功的可能性必須根據我們的早期運營階段來考慮。您應該根據所有公司在其公司發展的早期階段經常遇到的風險、費用和問題來考慮購買公司的證券。

所有權風險

雖然本公司已收到或將收到其擁有重大權益的任何物業的業權意見，但不能保證該等物業的業權不會受到挑戰或質疑。該公司沒有對它擁有直接或間接利益的所有索賠進行調查。本公司的財產可能受到先前未登記的協議或轉讓的約束，或原住民的土地要求和所有權可能受到不明或未知缺陷的影響。礦業權保險一般不適用於礦業權，本公司確保獲得對個別礦業權或採礦特許權的可靠索賠的能力可能會受到限制。如果成功挑戰公司對物業的所有權或物業的確切面積和位置，可能會導致公司的勘探、開發或經營活動延遲或停止，而不向公司補償。任何此類延誤或停工都可能對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

法律法規

該公司的勘探活動在其經營的所有司法管轄區內均須遵守廣泛的聯邦、省和地方法律法規，涉及探礦、開發、生產、出口、税收、勞工標準、職業健康和安全、礦山安全和其他事項。這些法律和法規可能會發生變化，可能會變得更加嚴格，因此遵守這些法律和法規的成本可能會更高。該公司運用其管理層、顧問、員工和承包商的專業知識來確保遵守現行法律。

未投保和投保不足險

本公司面臨並將面臨與採礦勘探及經營管理相關的各種風險，其中一些風險不能投保；一些風險可能是保險標的，對本公司來説在商業上是不可行的。購買的那些保險將有免賠額和免賠額，這可能會在發生損失時取消或限制追回。在某些情況下，購買的保險金額可能在金額或限額上不夠。

該公司將對可保風險進行間歇性評估，以幫助確保合理地將未投保/投保不足損失的影響降至最低。在這段間歇期內，由於運營條件、法律或氣候等因素的變化，風險可能會不時變化，這可能會使公司面臨額外的未投保風險。在風險無法投保的情況下，公司可根據其合理且唯一的酌情決定權，努力實施適用和/或可行的政策和程序，以降低相關損失的風險。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

新冠肺炎大流行等公共衞生危機

2019年12月，一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒株在中國武漢出現，並在世界各地傳播，造成了重大的商業和社會混亂。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球大流行。新冠肺炎傳播的速度和程度，以及由此造成的業務中斷和相關的金融和社會影響的持續時間和強度，都是不確定的。這種與新冠肺炎和其他公共衞生危機相關的不利影響可能會對公司造成重大影響。新冠肺炎的影響以及減緩新冠肺炎擴散的努力可能嚴重影響金鐘道項目和公司其他礦產項目的勘探和任何開發。到目前為止，一些國家的政府已經宣佈進入緊急狀態，並實施了旅行禁令、隔離和自我隔離等限制性措施。若金鐘道項目及其他礦產項目的勘探及任何發展因該等或其他措施而中斷或暫停，則可能對本公司的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。新冠肺炎及其遏制措施可能會對公司的供應鏈或全球經濟產生廣泛影響，從而可能對公司的財務狀況產生重大不利影響。雖然政府機構和私營部門參與者正在尋求減輕新冠肺炎的不利影響，醫學界也在尋求開發疫苗和其他治療方案，但這些措施的有效性和時機尚不確定。

全球經濟風險

過去幾年全球資本市場的波動通常使通過股權或債務融資籌集資金變得更加困難。該公司未來可能會依靠資本市場籌集更多資金。因此，在無法維持充足的現金頭寸或沒有適當融資的情況下，本公司在滿足其運營支出要求和未來開發成本要求方面面臨流動資金風險。這些因素可能會影響未來以對公司及其管理層有利的條款籌集股本或獲得貸款和其他信貸安排的能力。

我們的業務、財務狀況和業務結果可能會受到俄羅斯對烏克蘭的軍事行動以及針對該行動實施的制裁的經濟和其他後果的負面影響

2022年2月下旬，俄羅斯對烏克蘭發動大規模軍事打擊。這次入侵大大加劇了俄羅斯、烏克蘭、歐洲、北約和包括加拿大在內的西方國家之間業已存在的地緣政治緊張局勢。針對俄羅斯的軍事行動，包括加拿大、美國、英國和歐盟在內的各國對俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁。這些制裁包括禁止與某些俄羅斯公司、大型金融機構、官員和寡頭做生意；某些國家和歐盟承諾將某些俄羅斯銀行從環球銀行間金融電信協會(Swift)中除名；SWIFT是連接全球銀行的電子銀行網絡；禁止從俄羅斯向美國進口石油；以及為防止俄羅斯中央銀行破壞制裁的影響而採取的限制性措施。未來可能會實施額外的制裁。對俄羅斯的此類制裁(以及未來的任何制裁)和其他行動可能對俄羅斯經濟和各經濟部門產生不利影響，包括但不限於金融、能源、金屬和採礦、工程和國防以及與國防相關的材料部門；導致俄羅斯證券的價值和流動性下降；導致對俄羅斯政府、公司和某些個人的抵制、關税和購買和融資限制；削弱盧布價值；下調該國的信用評級；凍結投資於違禁資產的俄羅斯證券和/或資金，削弱交易俄羅斯證券和/或其他資產的能力；並對俄羅斯政府、經濟、公司和地區造成其他不利後果。進一步, 幾家大公司和美國各州已經宣佈了剝離權益或以其他方式減少與某些俄羅斯企業的商業往來的計劃。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

敵對行動和制裁的影響可能不僅限於俄羅斯、烏克蘭以及俄羅斯和烏克蘭的公司，還可能波及其他區域和全球經濟市場(包括歐洲、加拿大和美國)、其他國家的公司(特別是那些與俄羅斯和烏克蘭有業務往來的公司)以及石油和天然氣等全球證券和商品的各個部門、行業和市場。因此，上述行動和更大範圍衝突的可能性可能會增加金融市場的波動性，並對區域和全球經濟市場、行業和公司造成嚴重的負面影響。此外，俄羅斯可能會採取報復性行動和其他反制措施，包括對世界各地的其他國家和公司進行網絡攻擊和間諜活動，這可能會對這些國家和公司產生負面影響。

軍事行動或此類敵對行動未來升級的範圍和持續時間、現有和未來制裁、市場混亂和波動的程度和影響以及任何外交談判的結果都無法預測。

雖然我們預計對我們業務的任何直接影響都是有限的，但對經濟、採礦業和其他行業的間接影響可能會對我們的業務產生負面影響，並可能使我們更難籌集股權或債務融資。此外，當前其他宏觀經濟因素對我們業務的影響尚不確定，烏克蘭戰爭可能會加劇這些因素--包括通脹、供應鏈限制和地緣政治事件。如果這些波動水平持續存在，或者如果經濟進一步放緩，公司的運營和籌集資本的能力可能會受到不利影響。

此外，當前新冠肺炎的爆發，以及未來類似病原體的出現和傳播，可能會對全球經濟狀況產生重大不利影響，從而可能對以下方面產生不利影響：公司業務、為礦產勘探和開發目的籌集債務或股權融資的能力，以及公司供應商、承包商和服務提供商的業務。

環境風險

公司的活動受到廣泛的環境保護法律法規的約束。該公司亦須遵守多項與填海工程有關的條件。儘管本公司密切關注並相信其運營符合所有適用的環境法規，但不能保證未來的所有要求都將以合理的條款獲得。不遵守可能會導致執法行動，導致業務停止或縮減，並可能包括要求資本支出的糾正措施。非政府組織對環境問題的激烈遊説已導致一些政府取消或限制採礦項目的開發。目前公眾對氣候變化的擔憂可能會導致徵收碳税、要求購買碳抵消產品或制定新的法規。目前無法估計該等潛在問題對公司造成的成本或可能性。

管理這一領域的法律框架正在不斷髮展，因此，本公司無法完全確定因實施任何新法律或法規而可能產生的任何未來責任，儘管該等法律和法規通常是嚴格的，可能會施加嚴厲的處罰(財務或其他)。與任何勘探活動一樣，本公司的擬議活動可能會對環境產生影響，從而可能導致預算外的延誤、損壞、損失和其他成本和義務，包括但不限於修復和/或賠償。還有一種風險是，公司的運營和財務狀況可能會受到環保團體或任何其他團體或個人的行動的不利影響，這些團體或個人普遍反對公司的活動，特別是公司在紐芬蘭和安大略省擬議的勘探和採礦。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

社會與環境激進主義

公眾越來越關注採礦對自然景觀、社區和環境的影響。某些反對資源開發的非政府組織、公共利益團體和報告組織可能是採礦業的直言不諱的批評者。此外，在許多情況下，當地社區團體反對資源開採活動，導致相關行動中斷和延誤。

雖然本公司尋求以對社會負責的方式經營，並相信其與其經營地區的當地社區有良好的關係，但由於政治因素、與本公司擁有權益的土地上無關的第三方的活動或本公司的具體業務，非政府組織或當地社區組織可能會針對本公司的一個或多個物業進行負面宣傳和/或擾亂本公司的經營，而不管其是否成功遵守了社會和環境最佳實踐。任何此類行動和由此產生的媒體報道都可能對公司的聲譽和財務狀況或其與其運營所在社區的關係產生不利影響，這可能對公司的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生重大不利影響。

對管理層和關鍵人員的依賴

該公司目前的成功在很大程度上取決於其董事和高級管理人員的表現。失去其中任何一位人士的服務，都可能對公司的業務和前景產生重大不利影響。不能保證公司能夠維持其董事、高級管理人員或經營其業務所需的其他合格人員的服務。

隨着公司業務活動的增長，公司將需要更多關鍵的財務、行政和採礦人員以及更多的運營人員。不能保證這些努力在吸引、培訓和留住合格人員方面取得成功，因為對具備這些技能的人的競爭日益激烈。如果公司未能成功地吸引、培訓和留住合格的人才，其運營效率可能會受到損害，這可能會對公司的運營和財務狀況產生不利影響。此外，新冠肺炎疫情可能導致公司缺乏可用的熟練勞動力和合格人員，這可能對公司的財務業績和財務狀況產生不利影響。

原住民土地主張

該公司的某些礦產現在或將來可能成為原住民土地索賠的標的。原住民土地主張的法律性質是一個相當複雜的問題。任何該等索償對本公司於本公司礦產的重大權益及/或未來對本公司礦產的潛在所有權權益的影響，無法以任何程度的確定性預測，亦不能保證以協商和解或司法聲明的方式，廣泛承認本公司礦產所在地區的原住民權利，不會對本公司的業務活動產生不利影響。即使在未獲承認的情況下，本公司可能在某一時刻被要求與第一民族權益持有人談判並尋求批准，以促進對公司礦產的勘探和開發工作，但不能保證公司將能夠與該地區的第一民族建立實際的工作關係，從而最終開發公司的礦產資產。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

索賠和法律訴訟

公司和/或其董事和高級管理人員可能會受到各種民事或其他法律程序的影響，無論是否有正當理由。在其正常業務過程中，公司可能不時捲入各種法律程序，包括商業、僱傭和其他訴訟和索賠，以及政府和其他監管調查和訴訟程序。這樣的事情可能會耗費時間，分散管理層的注意力和資源，並導致公司產生鉅額費用。此外，由於訴訟本質上是不可預測的，任何此類行動的結果都可能對公司的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

2021年7月，本公司迴應了ThreeD Capital Inc.和131366 Ontario Inc.關於Palisade Goldcorp Ltd.購買本公司17,500,000股普通股的索賠。目前還不能確定這起訴訟的結果，因此沒有應計的金額。

利益衝突

公司的大多數董事和高級管理人員都沒有全身心地投入到公司的事務中。本公司的所有董事和部分高級管理人員也是其他自然資源公司或上市公司的董事、高級管理人員和股東，因此，他們可能會發現自己對另一家公司的責任與他們對公司的責任相沖突。雖然公司有解決這種潛在衝突的政策，而OBCA也有規定在發生這種衝突的情況下管理董事，但公司的任何持續文件或任何其他協議都沒有任何條款規定解決這種利益衝突的程序。不能保證任何此類衝突將以有利於本公司的方式得到解決。如果任何此類衝突不能以有利於公司的方式解決，公司可能會受到不利影響。

黃金和金屬價格

如果公司的礦產資產從勘探資產發展為全面生產資產，我們的大部分收入將來自黃金銷售。因此，該公司未來的盈利能力將取決於其正在勘探的黃金的世界市場價格。黃金和其他金屬的價格受到許多公司無法控制的因素的影響，包括供需水平、全球或地區消費模式、政府持有者的銷售、生產商和其他人維持的金屬庫存水平、新礦開發以及採礦和生產方法改進導致的產量增加、與金屬銷售有關的投機活動、金屬替代品的供應和成本。

此外，黃金價格還受到宏觀經濟因素的影響，如對通脹、利率和全球和區域黃金需求和供應的預期，以及全球總體經濟狀況。這些因素可能會對公司的勘探、開發和生產活動以及為這些活動提供資金的能力產生不利影響。此外，當前的新冠肺炎疫情以及遏制疫情的努力，包括對旅行的限制和發佈的其他建議，可能會對金價產生重大影響。

經營活動產生的負現金流

該公司沒有盈利歷史，自成立以來經營活動產生的現金流為負。本公司的礦產處於勘探階段，尚無已知的礦產資源或儲量，建議對本公司礦產的勘探項目屬於勘探性項目。從該公司現有的項目實現商業生產將需要大量的資本投資。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

不能保證公司的任何礦產資產在未來會產生收益、盈利或提供投資回報。因此，該公司將被要求獲得額外的融資，以滿足其未來的現金承諾。

持續經營風險

本公司的財務報表乃按持續經營基準編制，在此基礎上，實體被視為能夠在正常業務過程中變現其資產及償還其負債。該公司未來的運營取決於確定併成功完成股權或債務融資，以及在未來不確定的時間實現盈利運營。不能保證該公司將成功地完成股權或債務融資或實現盈利。財務報表不會對任何與資產及負債的賬面價值及分類有關的調整生效，而該等調整是在本公司無法繼續經營的情況下所必需的。

與收購相關的風險

如有適當機會，本公司可能會收購礦藏權益、其他礦藏權益，以及本公司認為具有戰略意義的公司。除本MD&A所述外，本公司目前並無關於任何重大收購的諒解、承諾或協議，目前亦無其他重大收購正在進行中。不能保證該公司將能夠成功地確定、談判或資助未來的收購，或將這些收購與其目前的業務相結合。將被收購的公司或礦權併入公司的過程可能會導致不可預見的經營困難和支出，並可能佔用管理層的大量注意力，否則將可用於公司業務的持續發展。未來的收購可能導致股權證券的潛在稀釋發行、與商譽和其他無形資產相關的債務、或有負債和/或攤銷費用，這可能對公司的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

不可抗力

本公司目前或未來的項目可能受到本公司無法控制的風險的不利影響，包括世界市場上的黃金價格、勞工騷亂、內亂、戰爭、顛覆活動或破壞、火災、洪水、爆炸或其他災難、流行病、流行病或檢疫限制。

基礎設施

勘探、開發和加工活動在某種程度上取決於適當的基礎設施。可靠的道路、橋樑、電力來源和供水是基礎設施的重要組成部分，影響着接入、資本和運營成本。缺乏可接受條款的供應或任何一項或多項該等項目的延遲供應，可能會阻礙或延遲本公司礦產的勘探或開發。如果未能及時提供足夠的基礎設施，則不能保證公司礦產的勘探或開發將及時開始或完成(如果有的話)。此外，異常或罕見的天氣現象、破壞、政府或其他對維護或提供必要基礎設施的幹預可能會對我們的業務產生不利影響。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

勘探作業有賴於充足的基礎設施。特別是，可靠的電力來源、供水、交通和地面設施是勘探和開發礦產項目所必需的。未能充分滿足這些基礎設施要求或此類要求的成本變化可能會影響公司進行勘探和未來開發業務的能力，並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生重大不利影響。

氣候變化風險

該公司承認氣候變化是一個國際和社會關注的問題，它支持和支持各種自願行動的倡議，這些倡議與有關氣候變化的國際倡議一致。然而，除了自願行動外，各國政府正在採取行動，在國際、國家、州/省和地方各級引入氣候變化立法和條約。在已經有立法的地方，與排放水平和能源效率有關的法規正變得更加嚴格。與減排相關的一些成本可以通過提高能效和技術創新來抵消。然而，如果目前的監管趨勢繼續下去，該公司預計這可能會導致其未來一些業務的成本增加。

本公司和採礦業正面臨持續的巖土挑戰，這可能對本公司的生產和盈利能力產生不利影響。未來可能會發生意想不到的不利巖土和水文條件，如山體滑坡、洪水、地震活動、乾旱和坑壁坍塌，這些事件可能無法事先發現。巖土工程不穩定性和不利的氣候條件可能難以預測，並經常受到公司控制之外的風險和災害的影響，如惡劣天氣和大量降雨。巖土工程故障可能導致進入礦場的通道受限或受限、暫停運營、政府調查、監測成本增加、補救成本、礦石損失和其他影響，這可能導致本公司的一個或多個項目的利潤低於目前預期，並可能對本公司的經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

信息系統與網絡安全

公司的運營依賴於信息技術(“IT”)系統。這些IT系統可能會受到各種來源造成的網絡中斷的影響，包括計算機病毒、安全漏洞和網絡攻擊，以及因電纜中斷、物理工廠損壞、自然災害、恐怖主義、火災、停電、破壞和盜竊等事件造成的中斷。公司的運營還依賴於網絡、設備、IT系統和軟件的及時維護、升級和更換，以及為降低故障風險而預先支付的費用。這些事件和其他事件中的任何一種都可能導致信息系統故障、延誤和/或增加資本支出。信息系統或信息系統組件的故障可能會對公司的聲譽和運營結果產生不利影響，具體取決於此類故障的性質。雖然到目前為止，公司還沒有經歷過任何與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的重大損失，但不能保證公司未來不會遭受此類損失。由於這些威脅不斷演變的性質等原因，本公司的風險和對這些事項的敞口不能完全減輕。因此，網絡安全以及繼續發展和加強旨在保護系統、計算機、軟件、數據和網絡不受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制、程序和做法仍然是一個優先事項。隨着網絡威脅的持續發展，公司可能需要花費更多資源來繼續修改或增強保護措施，或調查和補救任何安全漏洞。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

關鍵會計政策和估算

本公司根據國際會計準則委員會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則編制財務報表。

編制財務報表要求管理層作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的費用金額。實際結果可能與這些估計不同。

財務報表包括估計，由於其性質，這些估計是不確定的。這種估計的影響在整個財務報表中無處不在，可能需要根據未來發生的情況進行會計調整。會計估計的修訂在修訂估計的期間確認，如果修訂影響本期和未來期間，則在未來期間確認。這些估計是基於歷史經驗、當前和未來的經濟狀況和其他因素，包括對未來事件的預期，這些事件在當時的情況下被認為是合理的。

管理層在年底對未來的重大假設和其他估計不確定性來源，如果實際結果與假設不同，可能導致對資產和負債的賬面金額進行重大調整，涉及以下方面：

(i)

關鍵會計估計

已授予的期權和已發行的認股權證的估值

已授予的普通股購買期權和已發行的認股權證的公允價值在發行日採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型確定。布萊克-斯科爾斯模型涉及確定期權公允價值的六個關鍵輸入，它們是：無風險利率、行權價格、授予日的市場價格、預期股息收益率、預期壽命和預期波動率。某些投入是涉及相當大的判斷的估計，並且正在或可能受到公司無法控制的重大因素的影響。本公司在計算以股份為基礎的支付開支時，亦須根據歷史資料估計期權的未來失敗率。這些估計會影響基於股票的薪酬支出、股本和準備金的價值。

金融衍生產品的公允價值

對不在公認證券交易所交易的權證的投資不具有現成的市場價值。當有足夠和可靠的市場投入時，使用Black-Scholes期權定價模型。布萊克-斯科爾斯模型涉及確定權證公允價值的六個關鍵輸入，包括：無風險利率、行權價格、授予日的市場價格、預期股息收益率、預期壽命和預期波動率。某些投入是涉及相當大的判斷的估計，並且正在或可能受到公司無法控制的重大因素的影響。

非上市公司投資的公允價值

公允價值的確定需要判斷，並以市場信息為基礎，在可用和適當的情況下。所有私人持有的投資最初按交易價格記錄，即收購時的公允價值。此後，在每個報告期，一項投資的公允價值可使用下文所述的一個或多個估值指標進行調整。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

在確定私人持股投資的公允價值應在每個報告期結束時向上或向下調整時，會考慮特定公司的信息。除公司具體信息外，該公司在評估私人持有的投資時，還將考慮一般市場狀況的趨勢和可比上市公司的股票表現。

沒有發生任何上述事件、一般市況的趨勢有任何重大改變、或可比上市公司的股票表現有任何重大改變，大體上顯示投資的公允價值並無重大改變。

所得税的計算

確定當期税費和遞延税項資產和負債涉及管理層的重大估計和判斷。在確定這些金額時，管理層解釋不同司法管轄區的税收法規，並對遞延税項資產和負債沖銷的預期時間進行估計。管理層還對未來收益進行估計，這會影響未來潛在税收優惠的使用程度。

該公司受到税務機關的評估，税務機關可能會以不同的方式解讀法律。這些差異可能會影響最終的金額或納税的時間。我們根據我們對這些事件可能結果的最佳估計，在已知的情況下提供此類差異。

為收購勘探和評估資產而發行的股票

在收購勘探和評估資產的過程中，公司不定期發行普通股。如果股票發行時沒有現金對價，交易按收到的資產的公允價值確認。如果資產的公允價值不能可靠地確定，本公司將按已發行股份的公允價值確認交易。這些估計會影響股本以及勘探和評估資產的價值。

流轉保費的估價

股權單位的流轉溢價及認股權證的估值須受重大判斷及估計的影響。直通溢價為投資者為直通特徵支付的估計溢價，即在並行私募融資中發行的不存在直通特徵的股票市值之外的部分。

(Ii)

批判性會計判斷

勘探和評估資產減值準備

管理層須評估有關本公司無形礦產財產權益的減值。觸發事件在國際財務報告準則第6號中有定義。在進行評估時，管理層需要對每個項目的狀況和未來尋找商業儲量的計劃作出判斷。每項勘探及評估資產的賬面價值均會定期檢討，以確定是否有可能出現減值的情況。這項審查需要重要的判斷。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

評估資產減值時考慮的因素包括但不限於：可能影響物業價值的法律、法規、可獲得性、業權、環境或政治因素是否發生重大不利變化；累積成本是否大大超過物業收購、開發或持有成本的最初預期金額；勘探活動是否產生令人失望的結果，以致在可預見的未來不再計劃更多工作。如果確定存在減值，則對可收回金額進行正式估計，並在賬面金額超過可收回金額的範圍內確認減值損失。管理層已確定於2021年12月31日有減值指標，並已減值28,604美元(2020年12月31日-166,662美元)的勘探和評估資產。

財務風險管理

本公司不同程度地面臨各種金融工具相關風險。審計委員會核準和監測風險管理程序。

信用風險

信用風險是指金融工具的一方當事人無法履行義務並導致另一方遭受經濟損失的風險。本公司並無可能令本公司承受信貸風險的金融工具。總體而言，該公司的信用風險與上一年相比沒有顯着變化。可收回的銷售税來自加拿大税務局，本公司將現金存放在信用評級較高的金融機構，因此管理層判斷，信用風險較低。

流動性風險

流動資金風險是指公司在到期時無法履行其財務義務的風險。公司有一個規劃和預算程序，以幫助確定所需的資金，以確保公司有適當的流動資金來實現其運營和增長目標。該公司歷史上一直依賴發行股票為勘探項目提供資金，未來可能需要再次這樣做。截至2021年12月31日，公司的總負債為25,403,246美元，可用於償還這些負債的現金為100,484,576美元(2020年12月31日--總負債635,083美元，現金47,731,125美元)。因此，在管理層的判斷中，流動性風險較低。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年裏，管理層管理流動性風險的方法沒有變化。

市場風險

市場風險是指市場價格的變化，如商品價格、利率和匯率的變化將影響公司的淨收益或金融工具的價值的風險。本公司的目標是在可接受的限度內管理和降低市場風險敞口，同時最大化回報。

(i)

貨幣風險

因匯率波動而影響公司淨收益或其他全面收益的金融工具包括以美元計價的現金賬户和以澳元計價的投資。2021年12月31日美元與加元、澳元與加元之間的匯率波動不會對本公司的淨收益及其他全面收益產生重大影響。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

(Ii)

利率風險

利率風險是指金融工具的未來現金流的公允價值將因市場利率變化而波動的風險。由於本公司將其短期投資存入一年或以下的固定利率擔保投資憑證，本公司不會面臨利率風險。

(Iii)

商品價格風險

商品價格風險是指商品價格變動和波動對收益和經濟價值造成的潛在不利影響。該公司的財產對主要是黃金的敞口。大宗商品價格，特別是黃金價格，極大地影響了公司的價值及其財產和投資的潛在價值。

(Iv)

股權價格風險

股權價格風險是指公司金融工具的公允價值或未來現金流量將因市場價格變化而大幅波動的風險。本公司在不利的市場條件下交易其投資時面臨市場風險，這可能導致以低於有利的價格處置投資。此外，公司在每個報告期結束時將其投資調整為公允價值。這一過程可能導致公司在一個或多個報告期內的投資減記，特別是在整體市場不穩定時期。由於2021年12月31日公司的淨收益(虧損)對市場價格變化的敏感性，由於其投資的市場價格變化了10%，公司的淨收益(虧損)將變化3,194,245美元。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年裏，管理層管理市場風險的方法沒有變化。

資本管理

公司在管理資本時的目標是：

●

確保我們有能力繼續作為一個持續經營的企業來發展和運作我們目前的項目；

●

推行戰略增長舉措；以及

●

保持靈活的資本結構，降低資本成本。

在評估我們的資本結構時，我們在評估中包括由普通股、股票期權和認股權證組成的股本部分，以及截至2021年12月31日總計122,654,601美元(2020年12月31日-72,901,845美元)的赤字。為了方便資本需求的管理，公司編制年度支出預算，並持續監測和審查實際和預測的現金流。年度預算和最新預算由董事會監督和批准。為維持或調整資本結構，本公司可不時發行新股、發行新債、償還債務或處置非核心資產。公司目前的資本資源足以執行我們的勘探計劃，並在當前運營期內支持運營。

本公司不受監管機構施加的任何資本要求的約束。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公司的資本管理方法沒有變化。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

管理層關於財務報告內部控制的報告

披露控制和程序

公司管理層在首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)的參與下，評估了公司披露控制和程序的有效性。根據評估結果，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年12月31日，公司的披露控制和程序有效，可提供合理保證，確保公司在其提交的報告中要求披露的信息在適當的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當情況下積累並傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的管理層，以便及時做出關於所需披露的決定。

財務報告的內部控制

公司管理層在其首席執行官和首席財務官的參與下，負責根據美國證券交易委員會和加拿大證券管理人的規則，建立和維護對財務報告的充分內部控制。公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：

●

保存準確、公平、合理詳細地反映公司資產交易和處置情況的記錄；

●

根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》，提供必要的交易記錄，以編制財務報表；

●

提供合理保證，保證公司的收入和支出僅按照管理層和公司董事的授權進行；以及

●

就防止或及時發現可能對公司財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於固有的侷限性，公司對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，對未來期間的有效性進行任何評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化或對公司政策和程序的遵守程度的惡化，控制可能變得不充分。

本公司管理層已確定，於截至2021年12月31日止年度內，本公司財務報告內部控制並無重大變動，該等變動已對本公司財務報告內部控制產生重大影響，或可能會對本公司財務報告內部控制產生重大影響。

本公司管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中規定的標準，對財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據管理層的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

控制和程序的侷限性

包括首席執行官和首席財務官在內的公司管理層認為，財務報告的任何披露控制和程序或內部控制，無論構思和操作有多好，都可能因為固有的限制而無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，它們不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被預防或檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或兩個以上人的串通或未經授權超越控制，都可以規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標。因此，由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A包含前瞻性陳述，反映管理層對公司未來增長、經營結果的預期(包括但不限於有關公司在執行其業務計劃時的機會、戰略、競爭、預期活動和支出的陳述、公司可用現金資源的充分性以及關於未來事件或結果的其他陳述)、業績(經營和財務)和業務前景、未來商業計劃和機會。儘可能使用“預測”、“項目”、“目標”、“計劃”、“預期”、“預計”、“預算”、“預定”、“估計”、“預測”、“預期”或“不預期”、“相信”、“打算”等詞語，以及某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“將”、“可能”或“將會”採取、發生或實現的類似表述或聲明，或其否定或語法變化或其其他變化，或類似的術語被用來識別前瞻性陳述。這些前瞻性表述包括，除其他外，與以下內容有關的表述：金鐘道項目和公司對金鐘道項目及其其他礦產的計劃和未來勘探；公司關於其項目的勘探和潛在開發的目標；公司未來的業務計劃；對進一步籌集資本的能力的預期；黃金的市場價格；對可能影響計劃或未來勘探和開發計劃的任何環境問題的預期；以及遵守現有和擬議的環境法律法規的潛在影響；保留和/或維護任何必要的許可的能力。, 勘探或開發其礦產的許可證或其他必要批准；政府對紐芬蘭、拉布拉多省和安大略省礦產勘探和開發業務的監管；公司的薪酬政策和做法；公司對關鍵管理人員、顧問和顧問的預期依賴；新型新冠肺炎爆發作為全球流行病的影響。

前瞻性陳述並不是對未來業績的保證，而是根據管理層的經驗和對趨勢、當前狀況和預期發展的看法以及管理層認為在當時情況下相關和合理的其他因素對管理層作出的一系列估計和假設。

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已修訂

管理層的討論與分析

截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度

截至本MD&A發佈之日，以下假設不限於：以合理條件籌集任何必要額外資本以推進公司礦產勘探和開發的能力；黃金和其他金屬價格的未來價格；勘探和鑽探計劃的時間和結果；黃金的需求和價格；總體商業和經濟狀況不會以不利的方式發生重大變化；公司及時採購足夠數量的設備和運營用品的能力；金鐘道技術報告中描述的金鐘道項目的地質情況；預算勘探和開發成本和支出的準確性；未來的貨幣匯率和利率；有利的經營條件，使公司能夠以安全、高效和有效的方式經營；公司吸引和留住技術人員的能力；政治和監管的穩定性；以有利的條件收到政府、監管機構和第三方的批准、執照和許可；以有利的條件獲得現有批准、執照和許可所需的續期；適用法律的要求；持續的勞動力穩定；金融和資本貨物市場的穩定；對19號冠狀病毒對金鐘道項目勘探中斷程度的預期；設備的可用性。此外，此類前瞻性信息涉及各種已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能導致公司的實際計劃、意圖、活動、結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來計劃、意圖、活動、結果、業績或成就大不相同。這些風險包括, 但不限於：公司可能在其任何礦產上找不到商業上可行的礦藏；在公司擁有權益的任何物業上沒有資源或礦物儲備；公司的計劃可能因公司依賴與其礦產有關的先前各方彙編的歷史數據而受到不利影響；礦產勘探和開發具有內在的風險；礦產勘探行業競爭激烈；在需要時公司可能無法獲得額外融資，或者如果有的話，此類融資的條款可能對公司不利；黃金需求的波動；公司可能無法成功地確定、談判或融資任何未來的收購，或將此類收購與當前業務整合；公司的勘探活動依賴於授予適當的許可證、特許權、租賃、許可和監管同意，這些許可、特許權、租賃、許可和監管同意可能被撤回或不授予；公司的運營可能受到未來可能的政府立法、政策和控制或適用法律和法規的變化的不利影響；不能保證公司擁有重大權益的物業的所有權不會受到挑戰或質疑；公司面臨與採礦勘探相關的各種風險，這些風險不能投保或可能成為保險標的，而這些風險對公司來説在商業上是不可行的；公共健康危機，如新冠肺炎疫情，可能對公司的業務產生不利影響；過去幾年全球資本市場的波動總體上加大了籌資的難度；遵守環境法規可能代價高昂；社會和環境行動主義可能對勘探活動產生負面影響, 開發和採礦活動；公司的成功在很大程度上取決於其董事和高級管理人員的表現；公司的運營可能受到原住民土地要求的不利影響；公司和/或其董事和高級管理人員可能受到各種法律訴訟，其結果可能對公司的業務產生重大不利影響；如果涉及董事和高級管理人員的潛在利益衝突得不到有利於公司的解決，公司可能受到不利影響；公司未來的盈利能力可能取決於世界市場黃金價格；本公司的證券沒有現有的公開市場，而且可能永遠不會發展一個活躍和流動的市場，這可能會影響本公司證券的流動性；未來股權融資的稀釋可能會對本公司證券的持有者造成負面影響；不能充分滿足基礎設施要求可能對本公司的業務產生重大不利影響；本公司現在或未來的項目可能受到本公司無法控制的風險的不利影響；本公司受到與氣候變化有關的各種風險；下文討論的其他因素風險和不確定性”.

儘管公司試圖找出可能導致實際行動、事件、條件、結果、表現或成就與前瞻性陳述中描述的大不相同的重要因素，但也可能存在其他因素，導致行動、事件、條件、結果、表現或成就與預期、估計或預期的不同。

該公司提醒，前面列出的重要假設和因素並非詳盡無遺。其他事件或情況可能導致實際結果與本文中包含的前瞻性陳述中估計或預測、表達或暗示的結果大不相同。不能保證前瞻性陳述將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類信息中預期的大不相同。因此，讀者不應過分依賴前瞻性陳述。

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