美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

截至本季度末3月 31，2022

或

從到的過渡期           

佣金文件編號000-56307

魚鷹比特幣信託基金

(註冊人的確切名稱，如其章程中規定的 )

郵政路1241號, 2^發送地板
費爾菲爾德, CT06824
(主要行政辦公室地址)(郵編)
(914) 214-4697
(註冊人電話號碼，含區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：無

根據該法第12(G)條登記的證券：魚鷹比特幣信託單位

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的定義 “大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐  

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是的☐不是 ☒

截至2022年5月4日註冊人已發行普通股數量 ：8,340,536

魚鷹比特幣信託基金
目錄

關於前瞻性陳述的聲明

本Form 10-Q季度報告包含有關魚鷹比特幣信託(以下簡稱“信託”)的財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務的“前瞻性陳述”。聲明前面、後面或包括“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語的表述 這些詞語的否定和其他類似表述旨在識別一些前瞻性表述。本季度報告中包含的所有涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展的陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和條件的變化、信託的運作、信託發起人魚鷹基金有限責任公司的計劃、對信託未來成功的提及以及其他類似事項，均為前瞻性陳述。這些聲明只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同。這些陳述基於贊助商基於其對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及適用於 情況的其他因素而做出的某些假設和分析。您應該特別考慮“風險因素”中列出的眾多風險。然而，實際的 結果和發展是否符合贊助商的期望和預測，會受到許多風險和不確定性的影響，包括：

因此，本季度報告中的所有前瞻性陳述 均受這些警示聲明的限制，不能保證贊助商預期的實際結果或發展會實現，或者即使基本實現，也不能保證它們會對信託的運營或單位價值造成預期的 後果或產生預期的影響。如果“風險因素”或其他不確定因素中討論的一個或多個風險成為現實，或者基本假設被證明是不正確的，實際結果可能與前瞻性表述中描述的結果大不相同。前瞻性陳述是基於保薦人在陳述發表之日的信念、估計和意見作出的，除非適用法律要求，否則信託和保薦人均無義務或義務在這些信念、估計和意見或其他情況發生變化時更新前瞻性陳述。此外，信託、贊助商或其他任何人均不對這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。

行業和市場數據

儘管我們對本季度報告中Form 10-Q中包含的所有披露負責，但在某些情況下，我們依賴從第三方來源獲得的某些市場和行業數據，我們認為這些數據是可靠的。市場預估 是通過使用獨立的行業出版物以及我們對比特幣行業和市場的假設來計算的。雖然我們不知道本文中提供的任何市場、行業或類似數據存在任何錯誤陳述，但此類數據 包含風險和不確定因素，可能會根據各種因素而發生變化，包括在標題 “關於前瞻性陳述的陳述”中討論的那些因素。

第一部分-財務信息

項目1.財務報表(未經審計)

魚鷹比特幣信託基金

資產負債表

2022年3月31日和2021年12月31日

(以美元計算的金額，已發行和未償還的單位除外)

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

魚鷹比特幣信託基金

投資明細表

2022年3月31日和2021年12月31日

(美元金額，單位除外)

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

魚鷹比特幣信託基金

營運説明書

截至2022年和2021年3月31日的三個月

(美元金額)

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

魚鷹比特幣信託基金

淨資產變動表

截至2022年和2021年3月31日的三個月

(以美元計算的金額，已發行和未償還的單位除外)

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

魚鷹比特幣信託基金
財務報表附註(未經審計)
截至2022年3月31日

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本季度報告中其他部分包含的未經審計的財務報表和相關附註一起閲讀，這些報表和相關附註是根據GAAP編制的。以下討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果 可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些 差異的因素包括但不限於第二部分第1A項所述因素。本季度報告中的風險因素。

信任概述

該信託基金是一種被動投資工具，其資產不會受到主動管理。因此，它不會從事任何旨在從比特幣市場價格變化中獲利或減輕因此而造成的損失的活動。信託的投資目標 是讓單位反映比特幣的表現，以參考指數減去信託總開支及其他負債。到目前為止，該信託基金尚未實現其投資目標。

這些單位旨在 構成一種獲得比特幣投資敞口的經濟高效且便捷的手段。然而，由於信託費用和開支、可供交易的單位數量、相對流動資金以及比特幣交易市場與比特幣交易市場的差異(例如，運營時間、市場規則、清算和結算、市場參與者)等因素，投資比特幣的操作和表現可能會隨着時間的推移和在任何給定時間內與直接投資比特幣的操作和表現不同。雖然這些單位不會完全等同於直接投資比特幣，但它們為投資者提供了一種替代方案，構成了通過證券市場參與比特幣市場的一種相對經濟高效的方式。

關鍵會計政策和 估算

投資交易和收入確認

該信託將 投資交易視為收到用於單位創作的比特幣和交付用於贖回單位的比特幣或 以比特幣支付費用。目前，信託基金不接受單位持有人的贖回請求。信託按交易日記錄其投資交易及公允價值變動，反映為未實現增值淨變動或投資折舊。已實現的損益採用先進先出的方法計算。已實現收益和虧損在交易中確認，包括結算管理費和其他比特幣費用的義務 。

主要市場和公允價值的確定

為了確定哪個比特幣市場將作為信託的主要市場(如果沒有主要市場，則為最有利的市場)，以計算信託的資產淨值，信託遵循FASB ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10確定 公允價值是比特幣在當前銷售中將收到的價格，這假設在測量日期市場 參與者之間進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託機構假設比特幣在其主要市場銷售給 參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

信託直接從銀河數碼、簡街和坎伯蘭DRW LLC等交易對手購買比特幣， 本身不在任何比特幣市場進行交易。因此，信託在評估特定實體和基於市場的交易量和比特幣市場的活動水平時，會考慮這些交易對手。該信託基金根據紐約時間每個營業日下午4：00在Coinbase Pro(信託基金的主要市場)上交易的比特幣市場價格(“比特幣市場價格”)確定比特幣在任何給定時間的價值 。 信託至少每年評估其主要市場選擇(或在沒有主要市場的情況下為最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個比特幣市場的交易量和交易水平在過去12個月內是否有最近的變化，(Ii)如果有任何比特幣市場已經發展， 如果信託可以進入 ，或(Iii)如果最近比特幣市場的價格穩定性發生了變化，將對主要市場的選擇產生重大影響 ，並需要改變信託對其主要市場的確定。信託預計，在其主要市場選擇的年度評估和年度財務審計方面，其主要市場的變化不會比每年更頻繁。每一次年度評估都將考慮信託基金 季度審查的結果。

信託投資於 比特幣的成本基礎由信託記錄，用於財務報告目的是在向信託出資時比特幣的公允價值。信託記錄的比特幣成本基礎可能不同於保薦人從向投資者出售相應單位所獲得的收益價值。

投資公司應考慮的事項

該信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指南。金融服務- 投資公司。根據其作為投資公司的會計分類，該信託使用公允價值作為其對比特幣的會計處理方法。該信託基金並非根據1940年《投資公司法》 註冊的投資公司。公認會計原則要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

財務結果審查(未經審計)

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的財務摘要

截至2022年3月31日止三個月的已實現及未實現比特幣投資虧損淨額為786,090美元，其中包括轉讓比特幣以支付管理費及其他費用的已實現收益195,123美元，以及投資比特幣未實現折舊淨變化 981,213美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨虧損是由於比特幣價格從2021年12月31日的每比特幣45,867.86美元貶值到2022年3月31日的每比特幣45,595.55美元。截至2022年3月31日止三個月，營運淨資產減少 1,058,543美元，其中包括比特幣投資的已實現淨虧損和未實現淨虧損，減去管理費141,142美元和其他支出131,311美元。截至2022年3月31日，淨資產減少 至128,614,625美元，同期下降1%。淨資產減少是由於上述 比特幣價格貶值和信託基金在此期間的費用272,453美元所致。

截至2021年3月31日的三個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為54,187,494美元，其中包括轉移比特幣以支付管理費和其他費用的已實現虧損13,890美元，以及投資比特幣的未實現增值淨變化54,201,384美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由於比特幣價格從2020年12月31日的每枚比特幣29,026.66美元上漲到2021年3月31日的每枚比特幣59,135.73美元。在截至2021年3月31日的三個月中，運營帶來的淨資產淨增長為54,033,107美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益 減去管理費103,240美元和其他費用51,147美元。截至2021年3月31日，淨資產增至166,075,112美元 ，同期增長270%。淨資產增加是由於上述比特幣價格 升值，以及本期約1,264.53比特幣、價值67,135,323美元的比特幣向信託基金提供與發行單位有關的資金，但被信託基金於期內的154,387美元開支部分抵銷。

現金來源與流動性

在出售比特幣以支付費用時， 贊助商努力出售支付費用所需的確切數量的比特幣，以便將信託持有的比特幣以外的資產降至最低。因此，發起人預計信託基金將不會記錄其業務的任何現金流，並且在每個報告期結束時其現金餘額將為零。

作為管理費的交換， 贊助商同意承擔信託所產生的大部分費用。信託並不知悉任何可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。

選定的運行數據

歷史數字資產持有量與比特幣價格

由於 比特幣價格的變動將直接影響單位價格，投資者應瞭解比特幣價格最近的變動。然而，投資者也應該意識到，比特幣價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。 走勢可能會受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商經歷的安全漏洞 以及世界各地的政治和經濟不確定性。

下圖 顯示了自信託於2019年1月3日開始運作至2022年3月31日期間資產淨值和比特幣市場價格(在圖表中稱為“市場價格”)的變動情況。

下表説明瞭自該信託於2019年1月3日開始運作以來比特幣市場價格的變動情況。從信託開始運作到2022年3月31日，比特幣市場價格從3,358.67美元到67,371.70美元不等，連續的 平均價格為23,492.94美元。贊助商沒有觀察到比特幣市場價格與組成比特幣交易所的平均價格之間存在實質性差異 。

二級市場交易

該信託基金單位自2021年2月12日起在場外交易市場掛牌交易，自2021年2月26日起在場外交易市場掛牌交易，代碼為“OBTC”。 OTCQX(和場外市場)上報價的單位價格與單位資產淨值有很大差異。自2021年2月12日至2022年3月31日，在場外交易市場(和場外市場)報價的單位收盤價相對於信託單位資產淨值的最高溢價約為240%，自2021年2月12日單位在場外市場首次交易以來的平均每日溢價約為3%。截至2022年3月31日，信託單位在OTCQX上的報價比信託單位資產淨值有大約22%的折扣。

與每單位資產淨值相比，場外交易市場和場外市場單位收盤價的歷史溢價從2021年2月16日的240%(場外市場和場外市場收盤價每單位56.39美元，每單位資產淨值16.58美元)到2022年3月16日-26%的低(即折扣)(場外市場和場外市場收盤價每單位10.26美元和每單位資產淨值13.84美元)不等。歷史溢價和折扣 有時反映出與比特幣市場價格的重大偏離。

下表列出了自2021年2月12日至2022年3月31日期間，場外交易市場(或場外市場)和信託基金每單位資產淨值報告的單位收盤價的高低範圍。在此期間，該信託基金的每單位比特幣持有量為0.00034。

第3項關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目4.控制和程序

信息披露控制評估 和程序

披露控制和程序是控制 和其他程序，旨在確保在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內，記錄、處理、彙總和報告根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)提交或提交的報告中要求披露的信息。披露控制和程序包括但不限於 控制和程序，旨在確保根據《交易所法案》提交或提交的公司報告中需要披露的信息被累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官(擔任我們的首席執行官)和首席財務官(擔任我們的首席財務和會計官)，以便及時做出有關要求披露的決定。

根據《交易法》規則13a-15和15d-15的要求，我們的首席執行官和首席財務官對截至2022年3月31日我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。根據他們的評估，我們的首席執行官和首席財務官 得出結論，由於管理層對信託的財務報告監督不力，我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E) 中定義的)無效，導致我們之前披露的2020年12月31日和2021年3月31日財務報表的修訂。

管理層確定，導致我們修訂截至2020年12月31日的年度和截至2021年3月31日的中期財務報表的情況 是與資產和負債表中的淨資產列報有關的內部控制存在重大缺陷， 這完全是人為錯誤造成的，並通過以下人員和政策變化進行持續評估來解決。 改進包括聘請更多合格的會計和財務報告人員，提供更多訪問會計文獻的機會，研究材料和文件，以及我們的人員和第三方專業人員之間更多的溝通 我們就財務報表列報與他們進行諮詢。

財務內部控制的變化 報告

在截至2022年3月31日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。

第二部分--其他資料

項目1.法律訴訟

沒有。

第1A項。風險因素

除下文所述外，之前在“第1A項”項下披露的風險因素並無重大變動。信託基金截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K 的“風險因素”。

持有數字資產或有敞口的基金破產 至 數字資產通過衍生品獲得美國證券交易委員會批准其股票在交易所上市可能會對股票價值產生不利影響。

越來越多的人嘗試將持有數字資產或通過衍生品對數字資產有敞口的基金的股票在國家證券交易所上市。這些投資工具試圖為機構和散户投資者提供對數字資產和相關產品市場的敞口。美國證券交易委員會一再拒絕此類請求。2018年1月，美國證券交易委員會投資管理司概述了發起人在 美國證券交易委員會考慮批准持有“大量”加密貨幣或“加密貨幣相關產品”的基金之前應解決的幾個問題。這些問題集中在1940年《投資公司法》的具體要求上，通常屬於以下五個關鍵領域之一：估值、流動性、託管、套利和潛在操縱。美國證券交易委員會尚未明確表示，具有類似產品和投資策略的實體是否也需要解決上述每個問題，轉而根據證券法進行登記發行，儘管此類實體需要遵守證券法的登記 和招股説明書披露要求。其他基金的股票在全國證券交易所上市的申請也已提交給美國證券交易委員會。儘管美國證券交易委員會在2021年10月批准了幾隻基於期貨的比特幣ETF，但到目前為止還沒有批准任何像信託這樣的數字資產基金的股票上市申請。芝加哥期權交易所(CBOE)和紐約證交所Arca在2019年提交的數字資產基金股票 上市請求被撤回 或遭到否決。隨後, 紐約證交所Arca和CBOE提交了幾份新的申請，要求在2021年將各種數字資產基金的股票上市 。其中幾項請求最近在2021年和2022年被美國證券交易委員會拒絕。數字資產基金股票的交易所上市將為機構投資者和散户投資者創造更多投資數字資產市場的機會。 如果交易所上市請求沒有得到美國證券交易委員會的批准，進一步的請求最終被美國證券交易委員會拒絕，機構投資者或散户投資者增加的投資興趣可能無法實現，這可能會降低對數字資產的需求 ，從而對股票價值產生不利影響。

單位持有人受認購協議中包含的費用轉移條款的約束，這可能會阻止針對我們的行動。

認購協議還規定，如果為強制執行認購協議而提起任何法律訴訟、仲裁或其他程序，或 因據稱與認購協議中的任何條款相關的爭議、違約、違約或失實陳述而提起訴訟，勝訴方或勝訴方除有權獲得任何其他救濟外，還有權追回合理的律師費及其在該訴訟或訴訟中產生的費用；但是， 上述規定不適用於為執行聯邦證券法規定的任何義務或責任而提出的任何索賠、訴訟、訴訟或訴訟。如果單位持有人根據認購協議中包含的爭議解決條款向我們(包括我們的保薦人及其高級管理人員)發起或主張索賠，而單位持有人未獲勝訴，則單位持有人有義務向我們報銷與此類索賠相關的所有合理費用和開支，包括但不限於合理的律師費和費用以及上訴費用(如果有)。認購協議 沒有定義什麼構成勝利方或勝利方，儘管我們打算對此類條款進行廣義解釋 以廣泛應用費用轉移條款。具體判決是否符合適用標準以及適用費用的收回程度 將以司法解釋為準。費用轉移條款的可執行性在法律程序中受到質疑，法院可能會發現此類條款不適用於或不能對以下方面執行, 一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序。該條款可能會阻止單位持有人 訴訟，否則可能使信託基金或其單位持有人受益。

第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用

沒有。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

項目6.展品

簽名

根據1934年《證券交易法》第13(Br)或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人以*指定的身份代表其簽署本報告。

Date: May 13, 2022