cvna-20220331
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-Q

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末的季度March 31, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

委託文件編號：001-38073

Carvana Co.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州81-4549921
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
1930年西里約熱內盧薩拉多大道坦佩亞利桑那州85281
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(480) 719-8809
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股票面價值0.001美元CVNA紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒ 是  ☐ 不是

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒ 是  ☐ 不是

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒
加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒不是

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量：

截至2022年5月6日，註冊人擁有105,743,879A類流通股和普通股82,900,276已發行的B類普通股。





未經審計的簡明合併財務報表索引
頁面
第一部分：
財務信息
第1項。
財務報表
截至2022年3月31日和2021年12月31日的未經審計簡明綜合資產負債表
1
截至2022年和2021年3月31日止三個月的未經審計簡明綜合經營報表
2
截至2022年和2021年3月31日的三個月未經審計的股東權益簡明合併報表
3
截至2022年和2021年3月31日止三個月的未經審計簡明現金流量表
5
未經審計的簡明合併財務報表附註
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
32
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
50
第四項。
控制和程序
50
第二部分。
其他信息
第1項。
法律訴訟
51
第1A項。
風險因素
51
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
51
第三項。
高級證券違約
51
第四項。
煤礦安全信息披露
52
第五項。
其他信息
52
第六項。
陳列品
53





第一部分財務信息
項目一.財務報表
Carvana Co.及附屬公司
簡明合併資產負債表
(未經審計)
(以百萬為單位，但股票數量和麪值除外，以千為單位)
March 31, 20222021年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$247 $403 
受限現金295 233 
應收賬款淨額208 206 
持有待售金融應收賬款淨額393 356 
車輛庫存3,304 3,149 
證券化中的實益權益416 382 
其他流動資產，包括#美元8及$12，分別為關聯方到期的
207 163 
流動資產總額5,070 4,892 
財產和設備，淨額1,856 1,560 
經營租賃使用權資產，包括#美元16及$17分別來自與關聯方的租約
475 369 
無形資產，淨額4 4 
商譽9 9 
其他資產，包括#美元4及$7，分別為關聯方到期的
171 181 
總資產$7,585 $7,015 
負債與股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債，包括#美元28及$27，分別向關聯方支付
$748 $656 
短期循環設施2,786 2,053 
長期債務的當期部分178 152 
其他流動負債，包括#美元4及$3分別來自與關聯方的租約
29 29 
流動負債總額3,741 2,890 
長期債務，不包括本期債務3,286 3,208 
經營租賃負債，不包括當期部分，包括#美元12及$13分別來自與關聯方的租約
474 361 
其他負債32 31 
總負債7,533 6,490 
承付款和或有事項(附註17)
股東權益：
優先股，$0.01面值-50,000授權股份；無截至2022年3月31日和2021年12月31日已發行和未償還
— — 
A類普通股，$0.001面值-500,000授權股份；90,062和89,930分別截至2022年3月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票
— — 
B類普通股，$0.001面值-125,000授權股份；82,900截至2022年3月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票
— — 
額外實收資本829 795 
累計赤字(749)(489)
Carvana Co.的股東權益總額。80 306 
非控制性權益(28)219 
股東權益總額52 525 
總負債和股東權益$7,585 $7,015 
附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
1


Carvana Co.及附屬公司
簡明合併業務報表
(未經審計)
(以百萬為單位，但股份數量以千為單位，以及每股金額)

截至3月31日的三個月，
20222021
銷售和運營收入：
二手車銷售量，淨額$2,732 $1,800 
汽車批發銷售，包括$14及$6分別來自關聯方
575 240 
其他銷售和收入，包括美元48及$42分別來自關聯方的
190 205 
淨銷售額和營業收入3,497 2,245 
銷售成本，包括$9及$1分別向關聯方
3,199 1,907 
毛利298 338 
銷售、一般和行政費用，包括#美元6在這兩個時期內，對關聯方
727 397 
利息支出64 30 
其他費用(收入)，淨額13 (7)
所得税前淨虧損(506)(82)
所得税撥備— — 
淨虧損(506)(82)
非控股權益應佔淨虧損(246)(46)
Carvana Co.的淨虧損。$(260)$(36)
基本和稀釋後的A類普通股每股淨虧損$(2.89)$(0.46)
加權平均A類普通股，基本股和稀釋股(1)
90,095 78,103 
(1) A類已發行普通股的加權平均股票已根據未歸屬的限制性股票獎勵進行調整。

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。

2


Carvana Co.及附屬公司
簡明合併股東權益報表
(未經審計)
(以百萬為單位，但股份數量除外，以千為單位)


A類普通股B類普通股
股票金額股票金額額外實收資本累計赤字非控制性權益股東權益總額
平衡，2020年12月31日76,512 $— 95,592 $— $742 $(354)$414 $802 
淨虧損— — — — — (36)(46)(82)
有限責任公司單位的交換3,247 — (3,073)— 12 — (12)— 
與Carvana Group增加計税基數相關的遞延税項資產的建立— — — — 225 — — 225 
設立與Carvana Group税基增加相關的遞延税項資產的估值準備— — — — (225)— — (225)
發行A類普通股以解決既得限制性股票單位62 — — — — — — — 
沒收限制性股票和限制性股票以代替預扣税(2)— — — (9)— — (9)
行使的期權15 — — — — — — — 
基於股權的薪酬— — — — 10 — — 10 
平衡，2021年3月31日79,834 $— 92,519 $— $755 $(390)$356 $721 


3


Carvana Co.及附屬公司
簡明合併股東權益報表--(續)
(未經審計)
(以百萬為單位，但股份數量除外，以千為單位)
A類普通股B類普通股
股票金額股票金額額外實收資本累計赤字非控制性權益股東權益總額
平衡，2021年12月31日89,930 $— 82,900 $— $795 $(489)$219 $525 
淨虧損— — — — — (260)(246)(506)
有限責任公司單位的交換27 — — — 1 — (1)— 
與Carvana Group增加計税基數相關的遞延税項資產的建立— — — — 1 — — 1 
設立與Carvana Group税基增加相關的遞延税項資產的估值準備— — — — (1)— — (1)
關聯方對A類普通股的出資(97)— — — — — — — 
發行A類普通股以解決既得限制性股票單位139 — — — — — — — 
沒收限制性股票和限制性股票以代替預扣税— — — — (12)— — (12)
行使的期權63 — — — 2 — — 2 
基於股權的薪酬— — — — 43 — — 43 
平衡，2022年3月31日90,062 $— 82,900 $— $829 $(749)$(28)$52 

附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
4


Carvana Co.及附屬公司
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(單位：百萬)
截至3月31日的三個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨虧損$(506)$(82)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行的調整：
折舊及攤銷費用37 22 
基於股權的薪酬費用28 8 
財產和設備處置損失1 — 
壞賬準備和估值準備5 1 
債務發行成本和債券溢價的攤銷和註銷6 2 
收購Root A類普通股的權證未實現虧損5 — 
證券化利益未實現損失(收益)10 (2)
應收財務相關資產變動：
應收金融賬款的來源(1,985)(1,427)
出售融資應收賬款所得收益，淨額1,906 1,368 
貸款銷售收益(105)(138)
持有待售金融應收賬款的本金支付61 32 
資產和負債的其他變動：
車輛庫存(133)(397)
應收賬款(5)(41)
其他資產(43)(29)
應付賬款和應計負債117 151 
經營性租賃使用權資產(106)— 
經營租賃負債113 — 
其他負債1 — 
用於經營活動的現金淨額(593)(532)
投資活動產生的現金流：
購置財產和設備(220)(82)
出售實益權益所收到的本金付款及收益12 7 
用於投資活動的現金淨額(208)(75)
融資活動的現金流：
來自短期循環設施的收益5,231 2,064 
短期週轉貸款的付款(4,498)(1,981)
發行長期債券所得收益20 640 
償還長期債務(36)(14)
債務發行成本的支付— (7)
股權薪酬計劃的收益2 — 
與限制性股票單位和獎勵有關的扣繳税款(12)(9)
融資活動提供的現金淨額707 693 
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(94)86 
期初現金、現金等價物和限制性現金636 329 
期末現金、現金等價物和限制性現金$542 $415 
附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。
5

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)


注1-企業組織

業務説明

Carvana Co.及其全資附屬公司Carvana Co.Sub LLC(統稱為“Carvana Co.”)，連同其合併的附屬公司(“本公司”)，是領先的二手車買賣電子商務平臺。該公司正在通過為消費者提供他們想要的東西來改變二手車銷售體驗--選擇廣泛，物有所值，質量上乘，定價透明，交易簡單，沒有壓力。使用該網站，客户可以完成二手車購買交易的所有階段，包括為他們的購買融資、以其當前的車輛進行交易，以及購買輔助產品，如車輛服務合同(VSC)和缺口豁免覆蓋範圍。該公司業務的每一個要素，從庫存採購到履行和在線交易的整體便利性，都是為這一單一目的而建立的。

組織

Carvana Co.是一家控股公司，成立於2016年11月29日，是特拉華州的一家公司，目的是完成其首次公開募股(IPO)和相關交易，以經營Carvana Group，LLC及其子公司(統稱為“Carvana Group”)的業務。公司幾乎所有的資產和負債都是Carvana集團的資產和負債，但公司的優先票據(見附註10-債務工具)除外，這些票據由Carvana公司發行，並由Carvana公司和Carvana集團現有的受限制國內子公司擔保。

根據Carvana Group LLC修訂和重述的有限責任公司協議(“LLC協議”)，Carvana Co.是Carvana Group的唯一管理人，並對Carvana Group的活動進行、指導和行使完全控制權。確實有二Carvana Group的共同所有權權益類別、A類共同單位(“A類單位”)和B類共同單位(“B類單位”)。正如附註11-股東權益進一步討論，A類單位及B類單位(統稱為“有限責任公司單位”)並無投票權，導致Carvana Group被視為可變權益實體(“VIE”)。由於Carvana Co.的控制權及其在Carvana Group的重大經濟利益，它被認為是VIE的主要受益者，公司合併了Carvana Group的財務業績。51.5Carvana Group和有限責任公司單位持有人(定義見附註11--股東權益)擁有剩餘股份的百分比48.5%.

附註2--主要會計政策摘要

陳述的基礎

本公司的未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，以提供中期財務資料。所有公司間餘額和交易均已註銷。通常包括在年度財務報表中的某些信息和腳註披露已被精簡或省略。本公司相信所作出的披露足以防止所提供的資料具有誤導性。然而，隨附的未經審計的簡明綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀，這些報表和附註包括在公司於2022年2月24日提交的最新的Form 10-K年度報告中。
    
隨附的未經審計的簡明綜合財務報表反映了所有必要的調整(僅包括正常和經常性項目)，以公平地反映公司截至2022年3月31日的財務狀況、截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的經營業績和股東權益變化，以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的現金流量。由於季節性和短期變化的影響，中期業績不一定代表全年業績。

正如在附註1--商業組織中討論的那樣，Carvana集團被視為VIE，Carvana Co.由於確定自己是主要受益者而合併了其財務業績。

6

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
流動性

自成立以來，該公司已經蒙受了虧損，而且隨着它繼續建造檢測和整修中心(“IRC”)和自動售貨機，為更多的美國人口提供服務，並加強技術和軟件，預計未來還會出現更多虧損。自2022年3月31日以來，公司已完成股權發行15.6百萬股A類普通股，淨收益為$1.2億美元，併發行了總額為3.275本金總額為10億美元10.252030年到期的優先無抵押票據百分比(“2030年票據”)。該公司打算將A類普通股發行的淨收益用於一般公司用途，並支付與此次發行相關的任何成本、費用和開支。該公司利用發行及出售2030年債券(A)所得款項淨額，為2.2(A)收購ADESA，Inc.(“ADESA”)的美國實物拍賣業務及與此相關的其他附屬交易，並支付相關費用及開支；及(B)營運資金、資本開支及其他一般公司用途。2022年3月，公司的Forward Flow合夥人承諾購買總額為5.0截至2023年3月，公司的應收財務賬款為10億美元，此類貸款約為4.5截至2022年3月31日的未使用容量為10億。此外，該公司還有一筆$3.010億美元的建築平面圖設施，有效期至2022年9月22日，2.010億美元，直到2023年3月31日。管理層認為，目前的營運資金、經營成果和現有的融資安排足以為財務報表發佈之日起至少一年的經營提供資金。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制這些未經審計的簡明合併財務報表需要管理層作出估計和假設。某些會計估計涉及管理層的重大判斷、假設和估計，這些判斷、假設和估計對某些資產和負債的賬面價值、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用數額有重大影響，管理層認為這些都是關鍵的會計估計。管理層使用的判斷、假設和估計是基於歷史經驗、管理經驗和其他因素，這些因素在當時的情況下被認為是合理的。由於管理層作出的判斷和假設的性質，實際結果可能與這些判斷和估計大不相同，這可能對公司資產和負債的賬面價值以及經營業績產生重大影響。

新會計準則尚未採用

2021年10月，FASB發佈了ASU 2021-08，企業合併(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債。ASU 2021-08要求在企業合併中收購的合同資產和合同負債在收購日由收購方按照ASC 606確認和計量，而不是按公允價值記錄。ASU在2022年12月15日之後的財政年度內有效，允許提前採用。該公司計劃在截至2022年6月30日的季度內儘早採用這一ASU，目前正在評估採用這一指導方針對合並財務報表的預期影響。



附註3-業務組合

收購ADESA美國實物拍賣業務
    
2022年2月24日，公司與KAR Auction Services，Inc.(“KAR”)簽訂了一項最終協議，從KAR Auction Services，Inc.(“KAR”)手中收購ADESA的美國實物拍賣業務。2.2十億美元。2022年5月9日，該公司完成了之前宣佈的以約美元從KAR手中收購ADESA美國實物拍賣業務的交易2.2十億美元。此次收購的初步會計處理預計將在截至2022年6月30日的10-Q表格季度報告提交給美國證券交易委員會時完成。有關更多信息，請參閲附註20-後續事件。



7

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
附註4--財產和設備，淨額

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的財產和設備淨額：
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
土地及地盤改善工程$365 $303 
建築物和改善措施754 643 
運輸車隊501 347 
軟件190 169 
傢俱、固定裝置和設備111 97 
總財產和設備，不包括在建工程1,921 1,559 
減去：財產和設備的累計折舊和攤銷(338)(294)
財產和設備，不包括在建工程，淨額1,583 1,265 
在建工程273 295 
財產和設備，淨額$1,856 $1,560 

財產和設備的折舊和攤銷費用約為#美元。36百萬美元和美元22截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。該等金額主要涉及銷售、一般及行政活動，並作為銷售、一般及行政開支的組成部分計入隨附的未經審核簡明綜合經營報表。

附註5--商譽和無形資產淨額

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的商譽和無形資產淨值：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
無形資產：
發達的技術$9 $9 
競業禁止協議1 1 
無形資產，取得成本10 10 
減去：累計攤銷(6)(6)
無形資產，淨額$4 $4 
商譽$9 $9 

8

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
攤銷費用不到$1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，每個月都有100萬。截至2022年3月31日，定期無形資產的剩餘加權平均攤銷期限約為2.9好幾年了。截至2022年3月31日，預計在未來幾年確認的年度攤銷費用如下：

預期的未來
攤銷
(單位：百萬)
2022年剩餘時間$1 
20231 
20241 
20251 
2026— 
此後— 
總計$4 


附註6--應付賬款和其他應計負債

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的應付帳款和其他應計負債：
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
應付帳款，包括#美元28及$27，分別向關聯方支付
$154 $141 
銷售税和車輛牌照費104 102 
應計薪酬和福利85 45 
應計利息支出57 42 
應計財產和設備57 85 
退貨和取消備用金54 44 
應計廣告費用38 40 
客户存款37 34 
其他應計負債162 123 
應付賬款和應計負債總額
$748 $656 


附註7--關聯方交易

租賃協議

於二零一四年十一月，本公司與DriveTime Automotive Group(連同其合併聯屬公司，統稱為“DriveTime”)訂立租賃協議(“DriveTime租賃協議”)，規管本公司進入及使用DriveTime各設施的臨時儲存、翻新、辦公室及停車位(“DriveTime租賃協議”)，該關聯方由Ernest Garcia II、Ernest Garcia III及由其中一方或雙方控制的實體(統稱“Garcia雙方”)控制及擁有DriveTime的幾乎全部權益。DriveTime租賃協議最近一次修訂是在2018年12月。租賃期限因地點而異，可取消的條款，前提是60提前幾天發出書面通知，在2022年至2024年之間到期。本公司有權行使二連續一年制續訂選項
9

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
在高達十在這些地點中，減去根據DriveTime Hub租賃協議續簽的地點數量，如下所述。

於二零一七年三月，本公司與DriveTime訂立租賃協議，規管本公司進入及使用DriveTime各設施的辦公室及停車位(“DriveTime Hub租賃協議”)。DriveTime Hub租賃協議最近一次修訂是在2021年7月。租期因地點而異，大多數租約都有可取消的條款，前提是60提前幾天發出書面通知，在2022年至2023年之間到期，公司有權行使最多二連續一年制續訂選項最高可達十在這些地點中，減去根據上述DriveTime租賃協議續簽的地點數量。

DriveTime租賃協議和DriveTime Hub租賃協議的不可取消租賃條款均小於12個月有權在公司選舉時終止60如上所述，提前幾天發出書面通知並選擇延期。於非翻新地點，本公司不能合理肯定會否行使其選擇權以延長租約，或放棄行使此等租賃協議內的終止權利以訂立超過一年的租期，因此本公司將該等租約入賬為短期租約。對於這些地點，公司根據其按比例使用每個設施的空間，加上按比例分攤每個設施的實際保險費和房地產税，每月支付可變的租金。管理層已確定分配給本公司的成本是基於合理的方法。DriveTime租賃協議包括藍丘和Delanco IRC。在這兩個地點，公司預計租期將延長12個月以上，因此這些地點不被視為短期租賃。該公司佔據了這些IRC的所有空間，並根據DriveTime的實際租金支出支付每月租金。此外，該公司還負責這些IRC地點的實際保險費和房地產税。

在所有地點，該公司還負責支付其開展業務所需的任何租户改善費用。管理層已確定分配給本公司的成本是基於合理的方法。

2017年2月，公司與DriveTime簽訂租賃協議，獨家租用佐治亞州Winder的一個全面運營的IRC，公司此前在那裏保持部分佔有率。該租約的初始期限為八年，取決於公司的行使能力三續訂選項：五年每個人。

2018年11月，本公司與DriveTime簽訂了俄亥俄州克利夫蘭附近一個全面運營的IRC的分租協議。該租約的初始期限為三年，取決於公司的行使能力三續訂選項：五年每個人。2021年7月，該公司行使了第一個續期選擇權，延長至2026年10月，並同意從DriveTime開始承擔租約，自2021年10月1日起生效。

與該等經營租賃協議有關的開支乃根據存貨及銷售用途、一般及行政開支在隨附的未經審核簡明綜合資產負債表及經營報表中分配。當存貨出售時，分配給存貨的成本被確認為銷售成本。與這些經營租賃協議有關的總費用，包括上文提到的費用，約為#美元。1在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，每個月都有100萬美元，在庫存和銷售、一般和行政費用之間分配。

2019年2月，本公司簽訂了一項協議，租賃田納西州納什維爾附近的一個IRC，DriveTime從一個無關的房東那裏租用了該IRC。雖然該公司獨佔IRC，但業主並未完全解除DriveTime的租賃義務。租約將於2023年10月到期，條件是有能力行使三續訂選項：五年每個人。

企業寫字樓租賃

2016年9月，本公司簽訂了其位於亞利桑那州坦佩的公司總部二樓的租約。關於該租約，該公司與DriveTime簽訂了一份分租合同，以使用同一大樓的一樓。租賃和轉租的期限各為83數月，但須受行使權利的規限三 五年制擴展選項。根據轉租協議，公司將直接向DriveTime的房東支付相當於DriveTime主租約項下到期金額的租金。與此一樓轉租相關的租金費用不到$1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，每個月都有100萬。

10

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
2019年12月，由於加西亞各方控制並擁有佛得角的幾乎所有權益，公司的關聯方佛得角Investments，Inc.(“佛得角”)在亞利桑那州坦佩購買了一棟辦公樓，該辦公樓是公司在購買佛得角之前從一位無關業主那裏租賃的。關於購買，佛得角承擔了這一租約。該租約的初始期限為十年，但須受行使權利規限二五年制擴展選項。根據與維德的租約發生的租金費用不到#美元。1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，每個月都有100萬。

批發收入

2020年，DriveTime開始通過由無關第三方管理的競爭性在線拍賣從該公司購買批發車輛。因此，該公司確認了大約#美元。14百萬美元和美元6在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，DriveTime的批發收入分別為100萬美元。

零售車輛採購和改裝

2021年第二季度，該公司開始從DriveTime收購翻新的零售車輛。每輛車的購置價等於該車的批發價加上運輸和翻新服務費。此外，DriveTime還在DriveTime整修中心為公司提供整修服務。截至2022年3月31日，大約16在未經審計的簡明綜合資產負債表中，與車輛和翻新服務有關的百萬美元計入了車輛庫存。該公司還確認了大約$9截至2022年3月31日的三個月內銷售的商品成本的百萬美元，與從DriveTime購買的車輛和提供的翻新服務有關。

總交易商協議

於二零一六年十二月，本公司與DriveTime訂立總經銷商協議(“主經銷商協議”)，根據該協議，本公司可向向本公司購買車輛的客户銷售VSC。該公司從出售給客户的每一份VSC中賺取佣金，DriveTime對VSC負有義務並隨後對其進行管理。該公司從客户那裏收取VSC的零售購買價格，並將購買價格扣除佣金後的淨額匯給DriveTime。在截至2022年3月31日及2021年3月31日的三個月內，本公司確認約47百萬美元和美元38分別為銷售給客户並由DriveTime管理的VSC賺取的佣金，扣除估計合同取消的準備金。出售這些VSC所賺取的佣金計入未經審計的簡明綜合經營報表中的其他銷售和收入。2018年11月，本公司修訂了《總交易商協議》，允許本公司根據VSC的業績相對於VSC管理人持有的準備金收取超額準備金付款，一旦該等VSC的索償期已過。2020年8月和2021年4月，本公司和DriveTime修訂了總交易商協議，分別調整了超額準備金支付的計算和時間以及DriveTime的售後管理服務範圍。該公司確認了大約$1百萬美元和美元4在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，分別與支付其預計有權獲得的超額準備金有關，這些超額準備金包括在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中的其他銷售和收入中。

從2017年開始，DriveTime還管理公司向所有客户提供的有限保修以及公司根據主經銷商協議提供的部分缺口豁免覆蓋範圍。該公司向DriveTime支付每輛車的費用，以管理每筆購買包括的有限保修，並在2020年第一季度之前向DriveTime支付按合同計算的費用，以管理其向客户銷售的部分缺口豁免保險。自2020年第一季度以來，該公司的缺口豁免覆蓋銷售一直由一名非關聯方管理。該公司產生了大約$4百萬美元和美元3在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，分別與有限保修和缺口豁免覆蓋的管理有關的費用為100萬美元。

服務費和行政費

DriveTime提供與公司財務應收賬款相關的服務和行政職能。該公司產生的費用約為#美元。2在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，每個月與這些服務相關的費用為100萬美元。

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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
飛機分時協議

該公司簽訂了一項協議，以分享二2015年10月22日，由佛得角擁有並由DriveTime運營的飛機，該協議隨後於2017年修訂。根據協議，該公司同意償還DriveTime的每一次飛行的實際費用。最初的協議是12幾個月，永久12-月自動續訂。公司或DriveTime均可終止協議30提前幾天發出書面通知。公司向DriveTime報銷的費用不到$1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，根據本協議每月支付100萬美元。

與DriveTime的共享服務協議

於二零一四年十一月，本公司與DriveTime訂立一項共享服務協議，據此DriveTime提供若干會計及税務、法律及合規、資訊科技、電訊、福利、保險、房地產、設備、企業通訊、軟件及生產及其他服務，以促進該等服務在獨立基礎上過渡至本公司(“共享服務協議”)。共享服務協議最近一次修訂和重述是在2021年2月，並按年運作，公司有權終止任何或所有服務30提前幾天發出書面通知，DriveTime有權終止任何或所有服務90提前幾天發出書面通知。分配給本公司的費用是根據本公司對共享服務協議中詳細説明的特定服務的實際使用情況計算的。該公司產生的費用不到$1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，與共享服務協議相關的支出均為100萬美元。

應付關聯方應收賬款

截至2022年3月31日和2021年12月31日，大約28百萬美元和美元27分別欠主要與上述協議有關的關聯方，並計入隨附的未經審核簡明綜合資產負債表的應付賬款及應計負債。

歐內斯特·加西亞三世對A類普通股的貢獻

2022年1月5日，為表彰公司於2021年第四季度銷售第100萬輛汽車，公司首席執行官厄尼·加西亞三世(以下簡稱加西亞先生)承諾為現有員工提供23A類普通股一旦達到個人持股比例，就會從他的個人持股中扣除兩年制入職週年紀念(CEO里程碑禮物)。因此，在截至2022年3月31日的三個月內，本公司授予23限制性股票單位(“RSU”)給每一位現任員工，在他們完成工作的第二年後授予，總計435,035在此期間批准的RSU。根據公司與加西亞先生於2022年2月22日簽訂的出資協議(“出資協議”)，加西亞先生將在每個財政季度結束時向公司貢獻根據首席執行官里程碑禮物授予的A類普通股在該季度內歸屬的A類普通股數量。出資的股份應為加西亞先生個人擁有的A類普通股，不是充電。這筆捐款旨在為公司某些員工在滿足適用的僱傭期限要求時獲得限制性股票單位獎勵提供資金。在截至2022年3月31日的三個月內，97,336RSU已歸屬，並由Garcia先生提供。雖然本公司預計加西亞先生不會承擔任何與出資有關的税務義務，但本公司已對加西亞先生可能產生的任何此類義務予以賠償。

附註8--應收賬款銷售協議

該公司為其客户提供貸款，並根據融資應收銷售協議將其出售給合作伙伴和投資者。從歷史上看，該公司通過二安排類型：遠期流動協議，包括總買賣協議和總轉讓協議，以及固定池貸款銷售，包括證券化交易。

總購銷協議

於二零一六年十二月，本公司與Ally Bank及Ally Financial(統稱為“Ally當事人”)訂立總買賣協議(“總購銷協議”或“MPSA”)。根據強積金計劃，本公司根據承諾遠期流動安排出售符合若干承銷準則的融資應收賬款，而無須就其售後表現向本公司追索。在整個2021年和2022年，本公司和Ally各方
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(未經審計)
修訂強積金計劃，除其他事項外，並在符合協議條款的情況下，擴闊強積金計劃所涵蓋的財務應收賬款的範圍，並在出售財務應收賬款的時間方面提供額外的靈活性。2021年3月，Ally Party承諾購買最高金額為4.0截至2022年3月的應收金融本金餘額為10億美元。在2022年3月17日和2022年3月22日，合夥各方修改了MPSA，將預定的承諾終止日期延長至2023年3月21日，並將合夥各方對採購融資應收賬款的承諾額增加到#美元5.0億美元，增加了美元1.0從之前的承諾中增加了10億美元。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，該公司的銷售額約為500百萬美元和美元491在強積金計劃下的應收財務本金結餘分別為百萬元及約#元4.5截至2022年3月31日的未使用容量為10億。

證券化交易

本公司發起並設立證券化信託基金，向本公司購買融資應收賬款。證券化信託發行資產支持證券，其中一些以公司出售給證券化信託的融資應收賬款為抵押。在將融資應收賬款出售給證券化信託時，本公司確認銷售融資應收賬款的收益或虧損。出售所得款項淨額為作為交易一部分而取得的資產的公允價值，通常包括現金及證券化信託為遵守風險保留規則而發行的至少5%的實益權益，詳情見附註9-證券化及可變權益實體。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，該公司的銷售額約為1.410億美元813通過證券化交易的金融應收賬款本金餘額分別為百萬美元。

貸款銷售收益

與出售給融資夥伴並根據證券化交易進行的融資應收賬款有關的總收益約為#美元。105百萬美元和美元138在截至2022年和2021年3月31日的三個月內分別為100萬美元，這些收入包括在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中的其他銷售和收入中。

附註9--證券化和可變利息實體

如附註8-應收融資銷售協議所述，本公司發起並設立證券化信託以向本公司購買融資應收賬款。證券化信託發行資產支持證券，其中一些以公司出售給證券化信託的融資應收賬款為抵押。在將融資應收賬款出售給證券化信託時，本公司確認銷售融資應收賬款的收益或虧損。出售所得款項淨額為作為交易一部分而取得的資產的公允價值，通常包括現金及證券化信託為遵守二零一零年多德-弗蘭克華爾街改革及消費者保護法案(“風險保留規則”)的RR規定而發行的至少5%的實益權益。本公司保留的實益權益包括但不限於證券化信託的評級票據和證書。只有在證券化信託發行的票據持有人收到其合同現金流後，證券化信託發行的證書的持有人才有權獲得現金流。證券化信託對公司的資產沒有直接追索權，證券化信託發行的證券的持有人只能查看發行其證券的證券化信託的資產進行支付。本公司持有的實益權益主要受制於相關財務應收賬款所產生的信貸及提前還款風險。

與資產證券化交易相關而設立的證券化信託是VIE。對於公司作為證券化交易發起人的角色建立的每個VIE，它都會進行分析，以確定它是否是VIE的主要受益者。本公司繼續參與VIE的工作，包括保留VIE發行的部分證券，並履行信託管理人的部長職責。截至2022年3月31日，本公司不是這些證券化信託的主要受益人，因為其在VIE中保留的權益不存在可能對VIE造成重大損失或利益的風險。因此，本公司並不合併證券化信託。

本公司於未合併資產負債表中保留的資產於隨附的未經審核簡明綜合資產負債表中列示為證券化實益權益，截至2022年3月31日及2021年12月31日分別為
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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
大約$416百萬美元和美元382分別為100萬美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司沒有持有與其參與未合併VIE有關的其他資產或負債。

下表彙總了與本公司持續參與但不是2022年3月31日和2021年12月31日主要受益人的未合併VIE相關的資產的賬面價值和總虧損敞口。總風險是指在嚴重的假設情況下，公司將遭受的估計損失，例如如果證券化信託和任何相關抵押品的權益價值降至零。該公司認為，這種可能性微乎其微。因此，以下所列風險總額並不代表本公司的預期虧損。

March 31, 20222021年12月31日
賬面價值總暴露劑量賬面價值總暴露劑量
(單位：百萬)
評級票據$316 $316 $282 $282 
儲税券及其他資產100 100 100 100 
未整合的VIE總數$416 $416 $382 $382 

證券化的實益權益被視為可供出售的證券，受根據風險保留規則公司作為保薦人的義務轉讓的限制。如附註10-債務工具所述，本公司已訂立抵押借貸安排，藉此為證券化中若干保留的實益權益提供資金。這些證券是證券化信託的權益，因此不存在合同到期日。截至2022年3月31日和2021年12月31日可供出售的證券的攤餘成本和公允價值如下：

March 31, 20222021年12月31日
攤銷成本公允價值攤銷成本公允價值
(單位：百萬)
評級票據$323 $316 $282 $282 
儲税券及其他資產100 100 93 100 
可供出售的證券總額$423 $416 $375 $382 

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(未經審計)

附註10--債務工具

截至2022年3月31日和2021年12月31日，不包括融資租賃的債務工具包括：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
基於資產的融資：
平面圖設施2,572 1,877 
應收賬款融資214 176 
證券化中實益權益的融資270 282 
應付票據8 10 
房地產融資447 447 
基於資產的融資總額3,511 2,792 
高級筆記2,450 2,450 
債務總額5,961 5,242 
減：當前部分(2,886)(2,154)
減去：未攤銷債務發行成本(1)
(33)(34)
長期債務總額，淨額$3,042 $3,054 
(1)與長期債務有關的未攤銷債務發行成本列示為減少
隨附的簡明綜合資產負債表上的相應負債。與循環債務安排有關的未攤銷債務發行成本在附帶的簡明綜合資產負債表中列於其他資產內，不包括在此處。

短期循環設施

平面圖設施

公司與貸款人建立了樓面平面圖設施，為其二手車輛庫存融資(“平面圖設施”)，該設施以公司車輛、一般無形資產、應收賬款和融資應收賬款為抵押。根據樓面平面圖安排，一般應在出售或以其他方式處置車輛後數天內償還為購買車輛而提取的款項。與庫存車輛有關的未清償餘額超過180天數要求每月本金支付等於10該車輛原有本金的%，直至餘下的未償還餘額為(I)中較小者為止50原本金的%或(Ii)50批發價的%。可以提前付款，而不會招致溢價或罰款。此外，本公司獲準向貸款人預付款項，作為樓面平面圖融資項下的本金付款，然後再借入該等款項。平面圖設施還要求每月支付利息，而且至少7.5欠貸款人的本金總額的%作為限制性現金持有。

自2020年10月1日起，公司修訂了樓層平面圖安排，將信貸額度提高到$1.2510億，將利率降至1個月LIBOR加3.15%，並將到期日延長至2023年3月31日。自2021年3月1日起，利率降至一個月LIBOR加2.65%。從2021年7月1日起，信貸額度增加到$1.75億美元，基於LIBOR的利率被修改為與最優惠利率減去0.50%，在LIBOR停止之前。從2021年12月1日起，信貸額度增加到$2.25十億美元。自2022年2月1日起，該公司修改了其樓層平面圖安排，將信貸額度提高到$3.0到2022年9月22日。該公司還被要求根據上一日曆季度的平均未使用容量向貸款人支付可用性費用。

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(未經審計)
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司擁有2.610億美元1.9億美元，未使用的容量約為$428百萬美元和美元373分別為100萬美元，並持有約300萬美元193百萬美元和美元141分別為與這一設施相關的受限現金。在截至2022年3月31日的三個月內，本公司的這項貸款的實際利率約為2.62%。截至2021年12月31日止年度，本公司的這項貸款的實際利率約為2.55%.

現役財務應收賬款

本公司擁有各種短期循環信貸安排，為本公司在出售前發起的某些汽車金融應收賬款提供資金，這些應收賬款通常以質押給它們的融資應收賬款為抵押(“應收融資安排”)。

2020年1月，本公司簽訂了一項協議，根據該協議，貸款人同意提供循環信貸安排，後來增加到#美元。500百萬美元，為本公司發起的某些汽車金融應收賬款提供資金。2021年6月，本公司修改了其協議，其中包括將到期日延長至2023年1月24日。

2020年2月，本公司簽訂了一項協議，根據該協議，第二貸款人同意提供一美元500為本公司發起的某些汽車金融應收賬款提供資金的百萬循環信貸安排。2021年12月，該公司修改了其協議，其中包括將信貸額度提高到#美元600百萬美元，並將到期日延長至2023年12月8日。

2021年4月30日，本公司簽訂了一項協議，根據該協議，第三貸款人同意提供一美元500為本公司發起的某些汽車金融應收賬款提供資金的百萬循環信貸安排。該公司可以在2022年10月30日之前使用這項融資。2021年12月，該公司修改了其協議，其中包括將這一信貸額度提高到#美元600百萬美元。

2021年10月15日，本公司簽訂了一項協議，根據該協議，第四家貸款人同意提供一筆350為本公司發起的某些汽車金融應收賬款提供資金的百萬循環信貸安排。該公司可以在2023年4月15日之前使用這項融資。

2022年3月18日，本公司簽訂了一項協議，根據該協議，第五家貸款人同意提供一筆500為本公司發起的某些汽車金融應收賬款提供資金的百萬循環信貸安排。該公司可以在2023年9月18日之前使用這項融資。

這些安排要求對質押融資應收款收取的任何未分配金額作為限制性現金持有。這些設施需要根據使用量和未使用的設施金額按月支付利息和費用。這些設施從提款期結束到到期自動攤銷，提供全額提前還款權利，沒有信用昇華或老化限制，受協商的集中度限制。訂立此等融資安排的附屬公司均為全資擁有的特殊目的實體，其資產不可供本公司的一般債權人使用。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司擁有214百萬美元和美元176這些設施下的未使用容量分別為100萬美元，未使用容量約為$2.310億美元1.9分別為10億美元，並持有約美元69百萬美元和美元67分別為與這些設施相關的限制性現金。於截至2022年3月31日止三個月內，本公司對該等貸款的實際利率約為1.67%。截至2021年12月31日止年度，本公司對該等貸款的實際利率約為1.64%.

長期債務

高級無擔保票據

本公司已發行多批高級無抵押票據(統稱為“高級票據”)，每份票據均以獨立契約(統稱為“契約”)發行，詳情如下。

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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
下表彙總了我們的高級無擔保票據的組成部分：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021		利率，利率
(單位：百萬，百分比除外)
2025年10月1日到期的高級無擔保票據$500 $500 5.625 %
2027年4月15日到期的高級無擔保票據6006005.500 %
2028年10月1日到期的高級無擔保票據6006005.875 %
2029年9月1日到期的高級無擔保票據7507504.875 %
本金總額2,450 2,450 
減去：未攤銷債務發行成本(27)(28)
債務總額2,423 2,422 

每一次高級票據的發行都是由作為受託人的公司、其每個擔保方和美國銀行全國協會之間簽訂的。每批高級債券的利息每半年支付一次，分別由2029年3月1日開始、2021年10月15日開始，以及2025年和2028年4月1日開始。優先票據按上表所述到期，除非較早前回購或贖回，並由本公司現有的境內受限制附屬公司(為存貨、應收融資、證券化融資或無形附屬公司而組成的附屬公司除外)擔保。

公司可按每份契約所載的贖回價格贖回部分或全部發行的優先債券，外加贖回日的任何應計及未付利息。在該等贖回日期之前，本公司最多可贖回35本金總額的%，贖回價格相等於100%加上表所列各利率，連同贖回日(但不包括)的應計及未付利息，以及若干股票發售的現金收益淨額。此外，本公司可選擇在贖回日期前贖回部分或全部優先債券，方法是向贖回日期(但不包括贖回日期)支付全數溢價及任何應計及未付利息。如果公司遇到某些控制權變更事件，它必須提出要約購買所有高級票據，地址為101本金的%，加上任何應計和未付利息，至回購日為止。

該等契約載有限制性契諾，限制本公司及其若干附屬公司產生額外債務或發行優先股、設立新留置權、作出公司間付款、派發股息及作出有關本公司股本的其他分派、贖回或回購本公司股本或預付附屬債務、作出若干投資或若干其他限制性付款、擔保債務、指定不受限制的附屬公司、出售若干類別資產、與聯屬公司訂立若干類型的交易，以及進行合併或合併。如果任何高級債券被穆迪投資者服務公司、標準普爾評級服務公司和惠譽評級公司中的任何兩家授予投資級評級，其中某些公約將被暫停，並且沒有持續違約。

應付票據

該公司已簽訂期票和付款協議，為其運輸車隊和建築改進的某些設備提供資金。用這些票據的收益融資的資產作為每張票據的抵押品，與這些資產相關的某些擔保協議相互之間有交叉抵押和交叉違約條款。每張鈔票都有固定的年利率，二-至五年制期限和要求按月付款。截至2022年3月31日和2021年12月31日，這些票據的未償還本金加權平均利率為6.5%和6.4%，總額約為$8百萬美元和美元10分別為未攤銷債務發行成本淨額，其中約為#億美元7截至2022年3月31日和2021年12月31日，
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(未經審計)
12個月，並計入隨附的未經審核簡明綜合資產負債表中長期債務的本期部分。

房地產融資

該公司通過各種出售和回租交易為其物業和設備的某些購買和建設提供資金。截至2022年3月31日，由於符合融資租賃的標準，或持續參與的形式，如回購選擇權或延長租約幾乎所有剩餘使用壽命的續約期，這些交易都沒有資格出售會計，因此被計入融資交易。這些安排需要按月付款，最初的條款是20至25好幾年了。其中一些協議的續簽選項最高可達25在整個租期內，有些租户的基本租金會有所增加。截至2022年3月31日和2021年12月31日，與這些出售和回租安排相關的未償債務，扣除未攤銷債務發行成本，約為#美元444在未經審計的簡明綜合資產負債表中計入長期債務。

證券化中實益權益的融資

如附註9-證券化及可變權益實體所述，根據風險保留規則下本公司作為保薦人的責任，本公司於證券化中保留若干實益權益。自2019年6月起，本公司訂立有抵押借款安排，藉此為證券化的若干留存實益權益提供資金，據此本公司出售該等權益，並同意於回購時按其公平價值回購該等權益。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，該公司已承諾約270百萬美元和美元282分別將其在證券化中的實益權益作為回購協議的抵押品，預期回購範圍為2024年7月至2028年9月。證券化信託將與公司在證券化中質押的實益權益相關的付款直接分配給貸款人，從而減少了證券化中的實益權益和相關的債務餘額。質押抵押品水平每天受到監測，通常維持在交易期間借款金額公允價值的商定百分比。質押品公允價值下降的，質押品回購價格按下降金額增加。

扣除未攤銷債務發行成本後，這些貸款的未償還餘額約為#美元。267百萬美元和美元279分別截至2022年3月31日和2021年12月31日，其中約92百萬美元和美元93百萬美元分別計入隨附的未經審計簡明綜合資產負債表中長期債務的當期部分。

截至2022年3月31日，該公司遵守了所有債務契約。


附註11--股東權益

組織交易記錄

Carvana Co.修訂和重述的公司成立證書，除其他事項外，授權(I)50百萬股優先股，面值$0.01每股，(Ii)500百萬股A類普通股，面值$0.001每股，及(Iii)125百萬股B類普通股，面值$0.001每股。A類普通股的每股通常使其持有人有權一對所有由股東投票表決的事項進行表決。加西亞雙方持有的每一股B類普通股通常使其持有人有權十對所有事項由股東投票表決，只要加西亞政黨保持至少直接或間接的實益所有權25Carvana公司A類普通股流通股的百分比，在交換的基礎上確定，假設所有A類單位和B類單位都交換為A類普通股。B類普通股的所有其他股份通常賦予其持有人一對所有由股東投票表決的事項按每股投票。B類普通股持有者無權獲得股息，也無權在公司清算、解散或清盤時獲得任何分派。除適用法律另有要求外，A類和B類普通股的持有者在提交股東表決或批准的所有事項上作為一個類別一起投票。

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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
Carvana Group修訂和重述的有限責任公司協議規定二Carvana Group的共同所有權權益類別：(I)A類單位和(Ii)B類單位(統稱為“有限責任公司單位”)。Carvana Co.必須始終保持：(I)Carvana Co.發行和發行的A類普通股的數量與Carvana Co.擁有的A類單位數量之間的四比五的比例(庫存股和某些可轉換或可交換證券的相關股份除外，並受下文進一步討論的交換協議(“交換協議”)所述的調整的限制)，並考慮到Carvana Co.Sub.，LLC的0.1(Ii)首次公開發售前由原來的有限責任公司單位持有人(“原來的有限責任公司單位持有人”)持有的B類普通股股份數目與原來的有限責任公司單位持有人擁有的A類單位數目之間的四比五比率。該公司只能在維持這些比率所必需的範圍內發行B類普通股。B類普通股的股票只有在原始LLC單位持有人選擇交換的情況下才可轉讓，連同1.25數倍的有限責任公司單位，供公司考慮。公司的這種對價可以是A類普通股或現金，由公司選擇。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，大約有216這兩個時期的百萬個A類單位，以及2百萬美元和3分別發行和發行的B類單位(根據2022年3月31日和2021年12月31日A類普通股的參與門檻和收盤價進行調整)。如附註13-以股權為基礎的薪酬所述，B類單位根據本公司的有限責任公司股權激勵計劃(“有限責任公司股權激勵計劃”)發行，並受參與門檻的限制，並在必要的服務期內賺取。

交換協議

Carvana Co.及原來的有限責任公司單位持有人連同首次公開招股後發行的任何有限責任公司單位持有人(統稱為“有限責任公司單位持有人”)訂立交換協議，根據該協議，每名有限責任公司單位持有人(及其若干獲準受讓人)可按四比五的換股比率收取公司A類普通股股份，以換取其有限責任公司單位，或由本公司選擇現金，但須受以下條件規限：(I)股票拆分、股票股息、重新分類及類似交易的換股比率調整，(Ii)歸屬若干有限責任公司單位，及(Iii)各自參與B類單位的門檻。在這些所有者還持有B類普通股的範圍內，他們必須向Carvana公司交付相當於所交換的A類普通股的數量的B類普通股。如此交付的任何B類普通股股票均被註銷。可交換B類單位的數量是根據Carvana公司A類普通股的價值和適用的參與門檻確定的。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，某些有限責任公司單位持有人交換的金額低於1百萬美元和4百萬個有限責任公司單位和0百萬和3百萬股B類普通股，價格低於1百萬美元和3分別發行新發行A類普通股100萬股。與此同時，在這些交易中，Carvana Co.收到的1百萬美元和4在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，分別增加了其在Carvana Group的總所有權權益，並取消了交換的B類普通股。

A類不可轉換優先股

2018年10月2日，Carvana Group，LLC修改了其有限責任公司協議，創建了一類不可轉換的優先股(“A類不可轉換優先股”)，自2018年9月21日起生效。A類不可轉換優先股是與Carvana公司發行其高級票據有關的，在附註10-債務工具中進一步討論和定義。2020年10月2日，Carvana Group，LLC修訂和重述了其LLC協議，授權發行1.1在發行2025年和2028年的票據時，將向Carvana Co.出售100萬A類不可轉換優先股，並授權額外發行A類不可轉換優先股，每種情況下都以Carvana Co.對優先無擔保票據發行淨收益的出資或被視為已作出的出資為代價。2021年3月29日，Carvana Group，LLC發佈0.6百萬股A類不可轉換優先股，與發行其2027年債券有關。2021年8月16日，Carvana Group LLC發行了大約0.8百萬股A類不可轉換優先股，與發行其2029年債券有關。Carvana Co.使用其2023年債券、2025年和2028年債券、2027年債券和2029年債券的淨收益購買0.6百萬，1.1百萬，0.6百萬美元，以及0.8A類不可轉換優先股分別為百萬股。

當Carvana公司支付高級票據的款項時，Carvana集團將根據需要向A類不可轉換優先股進行平等的現金分配。每一美元1,000Carvana Co.償還或以其他方式報廢的高級票據本金，一A類不可轉換優先股被取消並退役。
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Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)

附註12--非控股權益

正如附註1-業務組織中所述，Carvana Co.合併了Carvana Group的財務業績，並報告了與有限責任公司單位持有人擁有的Carvana Group部分相關的非控股權益。在Carvana Co.保留其控股權的同時，Carvana集團所有權權益的變化將作為股權交易入賬。有限責任公司單位的交換導致所有權的改變，減少了記錄為非控股權益的金額，並增加了額外的實收資本。

在Carvana公司發行與公司股權補償計劃有關的A類普通股時，如行使期權、發行限制性或非限制性股票、支付股票紅利或股票增值權結算，Carvana集團必須向Carvana公司發行相當於1.25A類普通股因行使此類期權或發行其他類型的股權補償而發行的股票數量，但須經股票拆分、股票分紅、重新分類和類似交易調整。與公司股權補償計劃相關的活動可能導致所有權變更，這將影響記錄為非控股權益和額外實收資本的金額。

與B類單位有關的非控股權益乃根據各自的參與門檻及A類普通股的股價按折算基準釐定。如果轉換後的乙類單位數量發生變化或乙類單位被沒收，由此產生的所有權差異將計入調整非控股權益和額外實收資本的股權交易。

於截至二零二二年及二零二一年三月三十一日止三個月內，與交換有限責任公司單位有關的總調整為非控股權益減少及額外實收資本相應增加約$1百萬美元和美元12已分別計入未經審核簡明綜合股東權益報表中的有限責任公司單位交易所。

截至2022年3月31日，Carvana Co.擁有約51.5Carvana集團%的股份，有限責任公司單位持有人擁有剩餘股份48.5%。所附未經審核簡明綜合經營報表的非控股權益應佔淨虧損為非控股有限責任公司單位持有人持有的Carvana Group經濟權益應佔淨虧損部分，該部分虧損是根據所述期間內非控股權益的加權平均所有權計算的。

附註13--基於權益的薪酬

以權益為基礎的補償按按所需服務期間(一般為授予的歸屬期間)(減去實際沒收)按直線攤銷授予日期公允價值的基礎確認。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月確認的股權薪酬摘要如下：

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
限制性股票單位和獎勵，不包括與CEO里程碑禮物有關的獎勵$9 $7 
與CEO里程碑禮物相關的限制性股票單位31 — 
選項3 3 
基於股權的薪酬總額43 10 
按資產和設備資本化的股權薪酬(2)(2)
按存貨資本化的股權薪酬(13)— 
股本薪酬，扣除資本化金額後的淨額$28 $8 

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Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
截至2022年3月31日，與未支付股權獎勵相關的未確認補償總額約為$186百萬美元，公司預計將在加權平均期間確認約2.5好幾年了。未確認的基於股權的補償總額將根據實際沒收進行調整。

2017綜合激勵計劃

關於本次IPO，本公司通過了2017年綜合激勵計劃(“2017激勵計劃”)。根據2017年激勵計劃，14可供發行的A類普通股為100萬股，公司可向員工、董事、高級管理人員和顧問授予股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位和其他基於股票的獎勵。除與CEO里程碑禮物有關的股權外，公司授予的大部分股權歸屬於四年以連續受僱於本公司為基礎的期間。截至2022年3月31日，大約9根據該計劃，仍有100萬股可用於未來基於股權的獎勵授予。

員工購股計劃

2021年5月，公司通過了員工購股計劃(ESPP)。2021年7月1日，ESPP正式生效。員工持股計劃允許除高級管理層成員外的幾乎所有員工通過以下方式獲得公司A類普通股的股份：六個月發售期間，從每年的1月1日和7月1日開始。每股收購價等於90在要約期的最後一天，公司A類普通股的公允市值的%。參與者購買的最高金額限制為$10,000每一日曆年的庫存。本公司有權授予最多0.5根據ESPP，100萬股A類普通股。在截至2022年3月31日的三個月內，本公司不是T發行了任何A類普通股，就其第二次發行而言六個月發售期限，並確認不到$1截至2022年3月31日的三個月，與ESPP相關的股權薪酬支出為100萬美元。

甲類單位

於2018年內，公司授予若干員工甲類單位以服務為基礎的歸屬二-至四年制期間和授權日公允價值為#美元18.58每個A級單位。承授人訂立交換協議，根據該協議，每名有限責任公司單位持有人(及其若干獲準受讓人)可按四比五的換股比率收取本公司A類普通股的股份，或由本公司選擇現金，但須受股票拆分、股票股息、重新分類及類似交易的換股比率調整及歸屬的規限。

乙類單位

2015年3月，Carvana集團通過了LLC股權激勵計劃。根據有限責任公司股權激勵計劃，Carvana Group可以向符合條件的員工、非員工管理人員、顧問和董事授予B類單位，並以服務為基礎進行歸屬，通常四-至五年。隨着首次公開招股的完成，Carvana Group停止根據有限責任公司股權激勵計劃授予新的獎勵，但有限責任公司股權激勵計劃將繼續與管理仍未完成的現有獎勵有關。承授人可按四比五的換股比率換取公司A類普通股的股份，或由公司選擇現金，但須受股票拆分、股票股息、重新分類及類似交易的換股比率調整及歸屬和B類單位各自的參與門檻所限。B類單位不會過期。有幾個不是在截至2022年或2021年3月31日的三個月內發行的乙類單位。截至2022年3月31日，未完成的B類單位的參與門檻在0.00至$12.00.

附註14-每股淨虧損

每股基本和攤薄淨虧損的計算方法是，應佔A類普通股股東的淨虧損除以該期間已發行的A類普通股的加權平均股份。每股攤薄淨虧損是按所有可能造成攤薄的股份計算的。在列報的所有期間，潛在的攤薄股份被排除在每股攤薄淨虧損之外，因為它們具有反攤薄的影響。因此，可歸因於A類的每股基本和稀釋後淨虧損
普通股股東在列報的所有期間都是相同的。列示的所有期間的淨虧損僅可歸因於A類
普通股股東，因為在此期間沒有與可轉換優先股有關的活動。

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Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月每股基本和稀釋後淨虧損的計算方法：
截至3月31日的三個月，
20222021
(以百萬為單位，但股份數量以千為單位，以及每股金額)
分子：
淨虧損$(506)$(82)
非控股權益應佔淨虧損(246)(46)
可歸因於Carvana公司A類普通股股東的基本和稀釋後淨虧損$(260)$(36)
分母：
A類已發行普通股的加權平均股份90,095 78,149 
非既得性加權平均限制性股票獎勵— (46)
A類已發行普通股、基本普通股和稀釋後普通股的加權平均90,095 78,103 
基本和稀釋後的A類普通股每股淨虧損$(2.89)$(0.46)

B類普通股不承擔本公司的虧損，因此不是參與證券。因此，在兩類法下，B類普通股每股基本淨虧損和稀釋後每股淨虧損沒有單獨列報。

下表列出了在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，在計算A類普通股每股稀釋淨虧損時不包括的潛在攤薄證券。

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：千)
選項(1)
1,268 1,153 
限制性股票單位和獎勵(1)
320 654 
甲類單位(2)
82,963 94,189 
乙類單位(2)
1,989 2,380 
_________________________
(1)指在期末根據庫存股方法評估潛在攤薄影響並被確定為反攤薄的未償還票據的數目。
(2)表示在IF轉換方法下評估潛在稀釋效應並被確定為反稀釋的加權平均AS轉換有限責任公司單位。

附註15--所得税

如附註1--業務組織和附註11--股東權益所述，作為首次公開募股的結果，Carvana Co.開始合併Carvana集團的財務業績。Carvana Group被視為美國聯邦以及最適用的州和地方所得税目的的合夥企業。作為一家合夥企業，Carvana Group不繳納美國聯邦以及某些州和地方的所得税。Carvana Group產生的任何應税收入或虧損將根據其在Carvana Group持有的經濟權益傳遞給包括Carvana Co.在內的其成員，並計入其應納税所得額或虧損。Carvana Co.成立於2016年11月29日，在IPO之前沒有從事任何業務。Carvana Co.作為一家公司徵税，並就其在Carvana Group的任何應納税所得額或虧損中的可分配份額以及Carvana Co.產生的任何獨立收入或虧損繳納美國聯邦、州和地方所得税。

如附註11--股東權益所述，本公司收購的股份少於1百萬美元和4在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，分別與有限責任公司單位持有人的交易所相關的百萬個有限責任公司單位。
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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月內，本公司錄得遞延税項資產總額約為$1百萬美元和美元225分別與其在Carvana Group的投資與收購這些有限責任公司單位有關的基差相關，反映為附帶的未經審計的簡明綜合股東權益報表中額外實收資本的增加。

如附註5-商譽及無形資產淨額所述，本公司於2018年收購Car360收購各項無形資產。因此，該公司確認了大約#美元的遞延税項負債。2這在隨附的未經審計簡明綜合資產負債表中反映在其他負債中。遞延税項負債將在以下時間攤銷五至七年了而且不到$1在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，每月攤銷了100萬歐元。

在截至2022年3月31日的三個月內，管理層對遞延税項資產的可回收性進行了評估。管理層根據適用於該等評估的會計準則確定，本公司累計虧損有足夠的負面證據，足以斷定其遞延税項資產更有可能無法變現，並已就其遞延税項資產入賬全額估值準備。如果管理層確定本公司未來能夠實現其遞延税項資產超過其記錄淨額，將對估值撥備進行調整，從而減少所得税撥備。

本公司確認不確定的所得税頭寸時，該頭寸很可能會在審查後得以維持。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司已不是沒有發現任何不確定的税務狀況，並已不是沒有確認任何相關的儲量。

本公司截至2022年和2021年3月31日止三個月的實際税率為0.1%和以下優勢0.1%，分別與其全資子公司相關。

應收税金協議

Carvana Co.預計，當有限責任公司的單位持有人交換LLC單位和其他符合條件的交易時，Carvana公司在Carvana集團淨資產中的納税基礎份額將增加。如附註11-股東權益所述，A類普通股流通股的每一次變化都會導致Carvana公司對有限責任公司單位的所有權相應增加或減少。該公司打算將對有限責任公司單位的任何交換視為直接購買有限責任公司的權益，用於美國聯邦所得税。這些税基的增加可能會減少Carvana公司未來向各種税務當局支付的金額。它們還可能減少未來處置某些資本資產的收益(或增加損失)，前提是這些資本資產的納税基礎被分配給了這些資本資產。

關於首次公開招股，本公司簽訂了應收税金協議(“TRA”)。根據TRA，公司一般需要向原來的有限責任公司單位持有人支付公司實際直接或間接實現(或在某些情況下被視為實現)的美國聯邦、州或地方税節省的現金金額的85%，其原因是：(I)由於向公司或與公司出售或交換他們在Carvana Group的權益以換取Carvana Co.的A類普通股或現金，而產生的某些税收屬性(根據美國聯邦所得税目的確定)，包括與Carvana Group資產有關的任何基數調整，以及(Ii)根據TRA支付的應佔税項優惠(包括推算利息)。該公司預計將從其實際可能實現的任何税收優惠的剩餘15%中受益。如本公司因任何原因未能根據TRA及時付款，則該等付款一般會延遲支付，並會在付款前計提利息。

如果國税局或州或地方税務機關對導致根據TRA付款的税基調整提出異議，而税基調整後來被拒絕，則根據協議獲得付款的收款人將不會償還公司之前向他們支付的任何款項。在根據《TRA》確定未來付款時，將考慮任何這類免税額，因此，將減少任何這類未來付款的數額。然而，如果税基調整所聲稱的税收優惠不被允許，本公司根據TRA支付的款項可能會超過其實際節省的税款，並且本公司可能無法收回根據TRA計算的付款，該付款是根據假設不允許的税收節省可用來計算的。

TRA規定，如果(I)某些合併、資產出售、其他形式的業務合併或其他控制權變更發生，(Ii)TRA項下的任何重大義務發生重大違約；或(Iii)本公司選擇提早
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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
如果TRA終止，則TRA將終止，基於某些假設，本公司在TRA下的債務或公司繼任者的債務將加速到期並支付，這些假設包括假設公司將有足夠的應納税收入來充分利用TRA規定的所有潛在未來税收優惠，以及任何尚未交換的有限責任公司單位被視為在終止時交換為公司A類普通股的公平市場價值。
截至2022年3月31日，公司根據適用的會計準則得出結論，其受TRA約束的遞延税項資產很可能無法實現；因此，公司沒有記錄與利用此類遞延税項資產可能實現的税收節省相關的負債。截至2022年3月31日，未記錄的TRA負債總額約為$1.6十億美元。如果未來更有可能使用受TRA約束的遞延税項資產，公司將記錄與TRA相關的負債，該負債將在其綜合經營報表中確認為費用。

附註16-租約

該公司是各種房地產和運輸設備租賃協議的締約方。對於每份租賃協議，本公司將其租賃期確定為租約的不可撤銷期限，幷包括在其合理確定將行使該選擇權時延長或終止租約的選項。本公司亦於租約開始日期評估每份租約是營運租約還是融資租約。營運租約的租金支出按租賃期內的直線基準確認，幷包括預定租金增加及租户改善津貼攤銷。

經營租約

截至2022年3月31日，該公司是與其某些樞紐、自動售貨機、IRC、倉庫、停車場和公司辦公室相關的各種運營租賃的租户。最初的任期在2022年至2034年之間的不同日期到期。許多租約包括一或更多續訂選項，範圍從一至二十年有些還包含購買選項。

本公司的經營租賃計入隨附的未經審計簡明綜合資產負債表上的經營租賃使用權資產、其他流動負債和經營租賃負債。

有關經營租賃與關聯方的進一步討論，請參閲注7關聯方交易。

融資租賃

該公司為其運輸車隊中的某些設備提供融資租賃。租約的初始條款為二至五年，其中一些包括擴展選項，最多可四額外的年數，並需要按月付款。本公司的融資租賃計入隨附的未經審計的簡明綜合資產負債表中的長期債務。

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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
租賃成本和活動

在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，公司的租賃成本和活動如下：

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
租賃費：
融資租賃：
融資租賃資產攤銷$17 $7 
融資租賃項下的利息義務3 2 
融資租賃總成本$20 $9 
經營租賃：
對非關聯方的固定租賃成本$25 $10 
對關聯方的固定租賃成本1 1 
經營租賃總成本$26 $11 
與經營現金流中包括的租賃負債有關的現金支付：
對非關聯方的經營租賃負債$12 $7 
對關聯方的經營租賃負債$2 $1 
融資租賃負債的利息支付$3 $2 
與融資現金流中包括的租賃負債有關的現金付款：
融資租賃負債的本金支付$34 $11 

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簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
租賃負債到期日分析

下表彙總了截至2022年3月31日的租賃負債到期日：

經營租約(1)
融資租賃
關聯方 (2)
非關聯方總營運量總計
(單位：百萬)
2022年剩餘時間$72 $3 $44 $47 $119 
202387 5 62 67 154 
202477 3 69 72 149 
202564 2 74 76 140 
202646 2 73 75 121 
此後13 4 371 375 388 
最低租賃付款總額359 19 693 712 1,071 
減去：代表利息的數額(37)(3)(205)(208)(245)
租賃總負債$322 $16 $488 $504 $826 
_________________________
(1)本公司預期不會行使的按月租約、短期租約及續期租約不包括在內。
(2)關聯方租賃付款不包括根據DriveTime租賃協議和DriveTime集線器租賃協議應支付的本公司與DriveTime共享空間的地點的租金，因為該等租金是根據本公司對租賃資產的使用情況而定的可變租賃付款。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，本公司的租賃協議均未包含重大剩餘價值擔保或重大限制性契諾。

租賃條款和折扣率

截至2022年3月31日和2021年3月31日的加權平均剩餘租賃期限和折扣率如下，不包括短期經營租賃：
截至3月31日，
20222021
加權平均剩餘租賃年限(年)
經營租約9.29.5
融資租賃4.54.4
加權平均貼現率
經營租約7.0 %8.2 %
融資租賃5.3 %5.3 %


附註17--承付款和或有事項

應計有限保修

作為其零售戰略的一部分，該公司提供100-日或4,189-為客户提供英里有限保修，以修復每輛售出的二手車的某些損壞或有缺陷的部件。因此，該公司根據迄今發生的實際索賠和基於歷史趨勢的維修準備金計提此類維修費用。債務約為$。22百萬美元和美元16
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Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
截至2022年3月31日和2021年12月31日分別為600萬歐元，並計入隨附的未經審計簡明綜合資產負債表中的應付賬款和其他應計負債。

法律事務

本公司不時涉及在正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。雖然訴訟和索賠的結果無法確切預測，但公司認為這些訴訟的最終解決方案不會對其財務狀況、經營業績、流動資金和資本資源產生重大不利影響。

未來可能有必要通過確定第三方專有權利的範圍、可執行性和有效性來為公司及其合作伙伴辯護，或確立其專有權利。目前或未來的任何訴訟結果都不能肯定地預測，無論結果如何，訴訟都可能因辯護和和解成本、管理資源轉移和其他因素而對公司產生不利影響。

附註18--金融工具的公允價值

本公司持有若干須按公允價值經常性計量的資產，以及其選擇採用公允價值選擇的證券化的實益權益。對公允價值層次結構和公司方法的説明包含在我們最新的Form 10-K年度報告的附註2--重要會計政策摘要中。

下表彙總了2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值計量和層次結構水平：
March 31, 2022
賬面價值
1級
2級
3級
(單位：百萬)
資產：
貨幣市場基金(1)
$27 $27 $— $— 
證券化中的實益權益
416 — — 416 
2021年12月31日
賬面價值
1級
2級
3級
(單位：百萬)
資產：
貨幣市場基金(1)
$154 $154 $— $— 
證券化中的實益權益
382 — — 382 
_________________________
(1)由原始到期日為三個月或以下的高流動性投資組成，並在隨附的未經審核簡明綜合資產負債表中以現金及現金等價物分類。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的採購價格調整應收賬款約為美元37百萬美元和美元34分別按公允價值列賬並在隨附的綜合資產負債表中列為其他資產的百萬美元。根據強制性公積金計劃，買方將根據出售的財務應收賬款的表現向本公司支付未來的現金款項。購價調整後應收賬款的公允價值是根據截至強積金計劃所指定的計量日期，本公司的相關融資應收賬款的估計表現超出雙方商定的相關融資應收賬款的表現門檻的程度而釐定。該公司根據其具有類似特徵的應收賬款的歷史表現以及總體宏觀經濟趨勢，對未來累計損失進行估計。然後，該公司利用貼現現金流模型計算預期未來付款金額的現值。由於缺乏可觀察到的市場數據，這些應收賬款被歸類為3級。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，對公允的調整
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Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
購進價格調整應收款的價值約為#美元的收益。3百萬美元和美元4分別為100萬美元，並反映在其他費用(收入)中，淨額反映在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中。

證券化中的實益權益

證券化的實益權益包括證券化信託的票據及證書、與附註9-證券化及可變權益實體所述向其他投資者發行的相同證券。當證券化交易在接近期末時發生，且經濟投入缺乏可見變化時，證券化的實益權益最初被視為二級資產。當證券化交易沒有在接近期末時發生，且經濟投入出現明顯變化時，證券化的實益權益被歸類為第三級。

該公司在證券化中的實益權益包括評級票據和證書以及其他資產，由於缺乏可觀察到的市場數據，所有這些資產都被歸類為3級。該公司根據不具約束力的經紀商報價確定其評級票據的公允價值。非約束性經紀商報價基於考慮了當前利率、最近的市場交易和當前商業狀況的模型。該公司使用非約束性市場報價和內部開發的貼現現金流模型來確定其證書和其他資產的公允價值。貼現現金流模型根據現行利率和特定工具的特點使用貼現率。截至2022年3月31日和2021年12月31日，折扣率為3.1%至10.0%和1.1%至10.0%。模型投入的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。本公司根據其證券化實益權益選擇了公允價值期權，這使其能夠在公允價值變化期間確認這些資產的公允價值變化。證券化實益權益的公允價值變動反映在其他費用(收益)中，淨額反映在隨附的未經審計的簡明綜合經營報表中。

對於按公允價值經常性計量的證券化中的實益權益，本公司在公允價值層級之間的轉移被視為按季度在報告期開始時發生。在截至2022年3月31日或2021年3月31日的三個月內，沒有資金轉入或流出Level 3。

2021年12月，本公司開始出售其在符合風險保留規則中規定的出售標準的證券化中的某些實益權益。截至2022年3月31日止三個月，本公司出售證券化實益權益，購買價格總計約為$1百萬美元。

下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中按公允價值經常性計量的證券化第三級受益權益的更多信息：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
期初餘額$382 $131 
在證券化交易中收到87 57 
現金收據(42)(13)
公允價值變動(10)2 
出售實益權益(1)— 
期末餘額$416 $177 

金融工具的公允價值

限制性現金、應收賬款、應付賬款和應計負債以及應付關聯方賬款的賬面金額因其各自的短期到期日而接近公允價值。短期循環融資的賬面價值被確定為接近公允價值，因為它們的期限較短，浮動利率接近每個報告期的現行利率。應付票據及銷售回租的賬面價值乃按公允價值釐定，因各項交易均於各期間內按現行利率訂立，且於截至2022年3月31日及12月31日止期間內並無重大變動。
28

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
2021年。證券化實益權益融資的賬面價值被確定為接近公允價值，因為如果融資的質押抵押品的公允價值下降，質押抵押品的回購價格將按降幅增加。

高級票據的公允價值並非按公允價值在隨附的未經審核簡明綜合資產負債表上列賬，乃根據同一負債的報價市場價格採用第2級投入釐定。高級票據於2022年3月31日及2021年12月31日的公允價值如下：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
賬面價值，扣除未攤銷債務發行成本$2,423 $2,422 
公允價值2,136 2,411 

未經審核的簡明綜合資產負債表中未按公允價值列賬的融資應收賬款的公允價值，是根據本公司的歷史經驗按估計銷售價格釐定的。此類金融應收賬款淨額的公允價值計量在公允價值層次下被視為第2級。截至2022年3月31日和2021年12月31日的融資應收賬面價值和公允價值如下：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
賬面價值$393 $356 
公允價值416 392 

股票證券投資

2021年10月，公司購買了Root，Inc.(“Root”)的A系列可轉換優先股，這是一種股權證券，公允價值不容易確定。公司選擇根據會計準則使用計量替代辦法來計量這項投資，並以大約#美元的成本記錄了這項投資。126100萬美元，隨後將根據可觀察到的價格變化進行調整。本公司考慮了自我們投資之日起的所有相關交易，沒有對我們在Root的投資的賬面金額進行任何減值或向上或向下調整，因為截至2022年3月31日，我們股權的可見價格沒有變化。

同樣在2021年10月，本公司與Root簽訂了一項商業協議，根據該協議，Root汽車保險產品將嵌入本公司的電子商務平臺。根據商業協議的規定，公司收到了八購買Root公司A類普通股的部分認股權證(“認股權證”)。其中一部分包括42根據產品集成的較早者或18幾個月，被認為是一種衍生工具。其他部分基於通過該公司電子商務平臺銷售的保險產品，預計將於2022年開始。該公司使用蒙特卡洛模擬來估計這些權證的公允價值，這些權證被歸類為3級。在合同開始時，公司確認了大約#美元的資產30於所附綜合資產負債表中，認股權證及遞延收入分別歸類於其他資產及其他負債。

29

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)
下表顯示了我們按公允價值計量的3級權證的變化：

2022
(單位：百萬)
2021年12月31日的餘額$6 
未實現虧損總額(1)
(5)
2022年3月31日的餘額$1 
(1)我們確認了與通過其他費用(收益)收購A類普通股的認股權證相關的公允價值減少，這是在所附綜合經營報表中的淨額。

衍生工具

截至2022年3月31日及2021年12月31日，本公司並無其他未償還衍生工具。


附註19--補充現金流量資料

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的補充現金流信息：

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
補充現金流信息：
現金支付利息$48 $14 
非現金投資和融資活動：
資本支出計入應付賬款和應計負債$73 $25 
根據融資租賃購得的財產和設備$149 $26 
經營租賃以經營租賃負債換取的使用權資產$118 $6 
以權益為基礎的薪酬費用資本化為財產和設備$2 $2 
證券化交易中實益權益的公允價值$87 $57 
減少證券化及相關長期債務的實益權益$31 $6 

下表提供了未經審計的簡明綜合資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金的總和與所附的未經審計的簡明綜合現金流量表所列各期現金流量表中所示的相同數額之和相同：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021		3月31日，
2021
(單位：百萬)
現金和現金等價物$247 $403 $370 
受限現金(1)
295 233 45 
現金總額、現金等價物和限制性現金$542 $636 $415 
_________________________
(1)包括在限制性現金中的金額主要是本公司的短期循環融資所需的存款。有關更多信息，請參閲附註10--債務工具。剩餘的受限現金是指為公司保險目的持有的某些現金。

30

Carvana Co.及附屬公司
簡明合併財務報表附註--(續)
(未經審計)

附註20--後續活動

2022年4月26日，本公司完成了此前宣佈的公開發行15,625,000A類普通股，淨收益總額為#美元1.210億美元，扣除承銷折扣和發行費用後。加西亞兩黨總共購買了5,400,000按公開發行價發行的A類普通股。本公司擬將本次發行所得款項淨額用於一般企業用途，並支付與本次發行相關的任何成本、費用和開支。

2022年5月6日，該公司發行了美元3.2752030年發行的債券本金總額為10億美元。該公司利用發行及出售2030年債券(A)所得款項淨額，為2.2收購ADESA的美國實物拍賣業務及與此相關的其他附屬交易，並支付相關費用及開支及(B)營運資金、資本開支及其他一般公司用途。2030年債券的利息由2022年11月1日起每半年派息一次。除非公司提前回購或贖回，否則2030年債券將於2030年5月1日到期。2030年票據載有若干慣例契諾，類似於附註10-債務工具所述的現有優先無抵押票據。

2022年5月9日，利用上述發行2030年債券的收益，公司完成了對KAR的ADESA美國實物拍賣業務的收購，價格約為$2.2十億美元。此次收購的初步會計處理預計將在截至2022年6月30日的10-Q表格季度報告提交給美國證券交易委員會時完成。
31

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

除文意另有所指外，本報告中提及的“Carvana”、“Company”、“We”、“Us”和“Our”均指Carvana Co.及其合併子公司。以下管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(“MD&A”)是對我們的經審計的綜合財務報表、附註和我們最近提交的10-K年度報告中的MD&A，以及我們的綜合財務報表和本10-Q表第一部分第1項中的附註的補充，應與之一併閲讀。

概述

Carvana是領先的二手車買賣電子商務平臺。我們正在通過為消費者提供他們想要的東西來改變二手車的買賣體驗--選擇廣泛，物有所值，質量上乘，定價透明，交易簡單，沒有壓力。我們業務的每一個要素，從庫存採購到履行和在線交易的整體便利性，都是為這個單一目的而建立的。

我們的業務將全面的在線銷售體驗與垂直整合的供應鏈相結合，使我們能夠以低價格透明、高效地向客户銷售高質量的汽車。使用我們的網站，客户可以完成二手車購買交易的所有階段。具體地説，我們的在線銷售體驗使客户能夠：

•買一輛二手車。截至2022年3月31日，我們在我們的網站上列出了大約89,000輛汽車，客户可以在這裏直接從他們的桌面或移動設備選擇和購買車輛，包括安排融資和簽署合同。向零售客户銷售二手車是我們業務的主要驅動力。銷售二手車產生的收入等於車輛的售價，減去退貨補貼，還可以實現多種額外的收入來源，包括車輛服務合同(VSC)、缺口豁免覆蓋範圍和折價。

•為他們的購買提供資金。客户可以使用現金支付Carvana車輛，也可以從銀行或信用社等其他方融資，或使用我們的專有貸款發起平臺與我們進行融資。選擇申請我們的內部融資的客户填寫一份簡短的資格預審表格，從我們提供的一系列融資條款中進行選擇，如果獲得批准，則在我們的在線結賬過程中將融資應用於他們的購買。我們通常尋求將我們發起的貸款出售給融資夥伴或根據證券化交易，在每種情況下，我們通常在出售時賺取溢價。

•保護他們的購買。作為我們在線結賬流程的一部分，客户可以選擇使用VSC保護他們的車輛。VSC為客户提供了在其車輛原始製造商保修到期後進行某些機械維修的保險。我們代表DriveTime銷售VSC賺取費用，DriveTime是這些VSC的義務人。我們一般不會就這些協議下的索賠向客户承擔任何合同責任。我們還為我們運營的大多數州的客户提供缺口豁免保險。

•把他們的車賣給我們。我們允許我們的客户以舊換新，並將以舊換新的價值應用於他們的購買，或者向我們出售一輛獨立於購買的汽車。使用我們的數字評估工具，客户只需回答幾個關於車輛狀況和功能的問題，就可以幾乎即時地從我們的網站收到對其車輛的確定報價。我們使用廣泛的二手車市場和客户行為數據支持的專有估值算法來生成以舊換新報價。當客户接受我們的報價時，他們可以安排一個時間在家中取車並收到付款，這樣就不需要去經銷商那裏或私下談判銷售。我們將他們的車輛列入庫存，並在拍賣會上作為批發銷售或通過我們的網站作為零售銷售。在拍賣中出售的車輛通常不符合在我們網站上展示出售的零售庫存中所要求的質量或狀況標準。

為了實現無縫的客户體驗，我們建立了一個垂直整合的二手車供應鏈，由專有軟件系統和數據提供支持。

•車輛收購。我們主要是在客户以舊換新或向我們出售二手車時直接從他們那裏獲得二手車庫存，並通過龐大且流動性強的全國二手車拍賣市場獲得二手車庫存。直接從客户那裏購買，省去了拍賣費用，並提供了更多樣化的車輛。我們庫存的其餘部分是從汽車金融和租賃公司、汽車租賃公司和其他供應商那裏獲得的。我們使用專有算法來
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確定哪些車要在拍賣中出價，以及出價多少。我們的軟件每天篩選超過100,000輛汽車，過濾掉報告的事故、糟糕的狀況評級或其他不可接受的屬性的車輛，並可以評估每天剩餘的數萬輛潛在汽車購買，從而創造出與傳統經銷商通常使用的面對面採購方法相比的競爭優勢。一旦我們的算法確定了合適的採購工具，投標就會由一個由庫存採購專業人員組成的中央團隊進行驗證和執行。對於通過我們的網站銷售給我們的車輛，我們使用專有算法來確定適當的報價。我們根據質量、庫存狀況、消費者的意願、相對價值、預期的翻新成本和車輛位置來評估車輛，以確定我們認為最有需求和最有利可圖的車輛來進行庫存採購。我們利用廣泛的數據源，包括專有站點數據和各種外部數據源來支持我們的評估。

•檢查和整修。一旦我們購買了車輛，我們利用內部物流或供應商將車輛運送到檢測和維修中心(“IRC”)，然後將車輛輸入我們的庫存管理系統。然後，我們開始150點的檢查過程，包括控制系統、功能、剎車、輪胎和化粧品。每個IRC包括訓練有素的技術人員、車輛升降機、無漆凹痕修復和噴漆能力，並從供應商那裏獲得現場支持，這些供應商與我們有集成的系統，以確保隨時獲得部件和材料。當檢查完成後，我們估計車輛的必要翻新費用將被視為“Carvana認證”，並預計該車輛將在我們的網站上出售。

•攝影和商品銷售。為了向我們的客户提供透明度，我們的專利自動照相亭在我們的網站庫存中捕捉每輛車的360度外部和內部虛擬遊覽。我們的照相亭拍攝車輛的內部和外部，而技術人員則根據能見度閾值類別對材料缺陷進行註釋。我們還與各種車輛數據提供商進行了集成，以獲得車輛特徵和選項信息。我們已經建立了一個統一的化粧品標準，以更好地確保一致的客户體驗。

•運輸和履行。第三方車輛運輸通常速度慢、成本高且不可靠。為了應對這些挑戰，我們建立了內部汽車物流網絡，以專有運輸管理系統(TMS)為後盾，在全國範圍內運輸我們的車輛。該系統基於“輪輻式”模式，通過我們擁有和租賃的多車和單車運輸車車隊，將所有IRC連接到自動售貨機和中心。我們的TMS使我們能夠高效地管理位置、路線、路線容量、卡車和司機，同時還可以動態優化速度和成本。我們主要在IRC存儲庫存，當一輛車被出售時，它被直接交付給客户，或者被運輸到自動售貨機或特定的樞紐，由客户提貨。由於我們強大而專有的物流基礎設施，我們能夠為我們的客户和運營團隊提供高度準確的車輛可用性預測，最大限度地減少意外延誤，並確保無縫和可靠的客户體驗。

新冠肺炎更新

我們已經並可能繼續經歷新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的持續影響，包括奧密克戎變異株，例如可能對我們的運營和成本產生負面影響的生產或其他運營限制。然而，我們相信，到目前為止，我們在駕馭新冠肺炎對我們業務的影響方面相對成功，並相信我們的商業模式使我們能夠很好地擴大和縮小規模，以滿足新冠肺炎疫情期間和之後的預期客户需求。隨着新冠肺炎疫情的情況演變，我們將繼續評估對我們的業務、我們的運營結果和財務狀況的影響的性質和程度。

二手車銷量

自2013年1月在佐治亞州亞特蘭大向客户推出以來，我們通過我們的網站www.carvana.com實現了銷售額的快速增長。在截至2022年3月31日的三個月內，我們向零售客户銷售的汽車數量
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與截至2021年3月31日的三個月的92,457個月相比，增長13.8%，達到105,185個。我們預計，隨着當前市場滲透率的提高和新市場的擴張，我們的二手車銷量在未來將會增長。

我們將向零售客户銷售的汽車數量視為衡量我們增長的最重要指標，我們預計將繼續專注於構建一個可擴展的平臺，以增加我們的零售單位銷量。這種對已售出零售單位的關注受到以下幾個因素的推動：

•銷售的零售單位實現了多種收入來源，包括銷售車輛本身、銷售用於為車輛融資的汽車金融應收賬款、銷售VSC、銷售缺口豁免保險以及銷售從客户那裏購買的車輛。

•售出的零售單位是客户推薦和重複銷售的主要驅動力。每次我們向新客户銷售一輛汽車時，該客户可能會推薦未來的客户，並可能成為未來的回頭客。

•售出的零售單位是我們從購買車輛到出售車輛之間平均天數的重要驅動因素。減少平均銷售天數會影響我們車輛的毛利潤，因為二手車會隨着時間的推移而折舊。

•由於我們的集中式在線銷售模式，已售出的零售單位使我們能夠從規模經濟中受益。我們相信，我們的模式在採購、整修、運輸、客户服務和交付方面提供了有意義的運營槓桿。

我們計劃投資於技術和基礎設施，以支持零售銷售的增長。這包括對我們的車輛採購、翻新和物流網絡的持續投資，以及對產品開發和工程的持續投資，以向客户提供一流的體驗。

市場和人口覆蓋率

我們零售銷量的增長是由於我們在現有市場的滲透率增加和向新市場的擴張推動的。我們將市場定義為一個大都市地區，在這個地區，我們已經開始在當地做廣告，並向客户提供免費送貨上門的服務，Carvana員工乘坐品牌送貨卡車。我們將我們的人口覆蓋率定義為生活在這些市場中的美國人口的百分比。開拓新市場需要僱傭一支客户代言人團隊，將市場與我們現有的物流網絡連接起來，並啟動本地廣告。隨着市場規模的擴大，我們可能會選擇在市場上建造一臺自動售貨機，以進一步提高客户意識並加強我們的履行業務。

在過去的八年中，我們的擴張模式使我們能夠提高市場開放的速度，從而為更多的美國人口提供服務。我們的市場開放將截至2022年3月31日的313個市場的美國人口總數比例從截至2021年3月31日的272個市場的74.5%增加到81.0%。隨着時間的推移，我們不斷改進我們的市場擴張策略，我們相信這為我們提供了有效執行我們增長計劃的能力。我們不斷評估消費者需求和我們的運營能力，以確定我們的市場開放和自動售貨機推出戰略。

當我們打開一個市場，我們開始使用品牌和直接廣告渠道的混合廣告。我們在每個市場的廣告支出與每個市場的人口大致成比例，可能會根據市場的特定特徵、二手車市場的季節性以及自動售貨機開業等特殊活動進行調整。從歷史上看，這導致了在市場開放後一段時間內市場滲透率的增加。我們還在國家電視臺上做廣告，以提高品牌知名度。

收入和毛利

我們對現有市場滲透率的提高和對新市場的擴張導致了零售單位銷售額的增長。我們銷售的零售單位主要來自四個來源：車輛銷售、我們從客户那裏獲得的車輛的批發銷售、為車輛融資而發放的貸款的銷售收益，以及VSC和缺口豁免保險等附屬產品的銷售。

在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，我們最大的收入來源二手車銷售總額分別為27億美元和18億美元。隨着我們增加在現有市場的滲透率並擴展到新市場，我們預計二手車銷量將隨着零售量的增長而增長。我們的二手車銷售毛利來自車輛零售價與我們購買車輛並準備出售車輛相關的銷售成本之間的差額。
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在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，批發銷售額分別為5.75億美元和2.4億美元，其中包括從不符合我們零售庫存要求的客户那裏購買的以舊換新和其他車輛的銷售。我們預計批發銷售額將隨着通過折價銷售的零售單位的增加而增加，隨着我們擴大從希望向我們出售汽車的客户那裏購買車輛的計劃，這些客户希望向我們出售一輛獨立於零售銷售的汽車。我們的汽車批發銷售毛利來自汽車批發價與我們購買汽車並準備銷售相關的銷售成本之間的差額。

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏，其他銷售和收入，主要包括我們發起的汽車金融應收賬款的銷售收益、VSC的銷售佣金和缺口豁免保險的銷售總額分別為1.9億美元和2.05億美元。我們預計，隨着零售單位的銷售，其他銷售額和收入將會增加。我們還預計，隨着我們提高將我們發起的貸款貨幣化的能力，包括通過證券化交易，並向我們的客户銷售和提供有吸引力的融資解決方案和輔助產品，包括汽車零售商習慣銷售的產品或傳統保險公司習慣銷售的保險產品，其他銷售和收入將會增加。其他銷售和收入是100%的毛利產品，毛利等於收入。

在我們的增長階段，除了安全之外，我們的首要任務將繼續是提供卓越的客户體驗，提高我們的品牌知名度，並建立基礎設施來支持零售單位的增長。其次，我們計劃實施幾項戰略，以提高我們的單位總毛利潤。這些戰略包括以下內容：

•增加向客户購買車輛。我們計劃增加從客户那裏購買的汽車數量，無論是以舊換新還是獨立於零售銷售。這反過來將增加我們的批發業務，為我們的零售業務提供額外的車輛，與在拍賣中獲得的相同車輛相比，這些車輛更有利可圖，並擴大我們的庫存選擇。

•縮短平均銷售天數。我們的目標通常是以比增加庫存規模更快的速度增加我們的市場數量和銷售額，我們認為，由於需求相對於供應的相對增加，這將減少平均銷售天數。在所有其他因素相同的情況下，平均銷售天數的減少導致車輛降價較少，因此平均銷售價格更高。在所有其他因素相同的情況下，較高的平均售價反過來又會導致更高的單位銷售毛利潤。

•利用現有的IRC基礎設施。AS 為了擴大規模，我們打算更充分地利用我們現有的17個IRC的能力，這些IRC總共有能力在充分利用的情況下每年檢查和修復大約100萬輛汽車.

•提高我們物流網絡的利用率。隨着規模的擴大，我們打算更充分地利用我們內部的物流網絡，在從客户手中購買汽車或進行批發拍賣後，將汽車運送到我們的IRC。

•提高現有產品的轉化率。我們計劃繼續改進我們的網站，突出我們的互補產品的好處，包括融資、VSC、缺口豁免覆蓋和折價。

•增加新的產品和服務。我們計劃利用我們的在線銷售平臺為我們的客户提供更多的補充產品和服務。

•增加我們應收賬款的貨幣化。我們計劃繼續在證券化交易中銷售金融應收賬款，並以其他方式擴大我們的金融合作夥伴基礎，這些合作伙伴購買源自我們平臺的金融應收賬款，以降低我們的有效資金成本。

•優化採購和定價。我們正在不斷改進預測客户需求的方法，評估看不見的車輛，並優化我們購買這些車輛的費用。我們還定期測試我們產品的不同定價，包括車輛標價、以舊換新和獨立車輛優惠以及輔助產品價格，我們相信，隨着時間的推移，我們可以通過進一步優化價格來提高。

季節性

二手車銷售通常表現出季節性，銷售在第一個日曆季度末達到頂峯，並在今年剩餘時間下降，預計汽車銷售的相對水平最低將出現在第四個日曆季度。由於我們的快速增長，到目前為止，我們的整體銷售模式並沒有反映出二手車行業的一般季節性，但
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我們預計，一旦我們的業務和市場成熟，這種情況將會改變。二手車價格也表現出季節性，在所有其他因素相同的情況下，二手車在每年最後兩個季度以更快的速度貶值，在每年的前兩個季度以較慢的速度貶值。我們預計我們的季度運營業績將出現季節性和其他波動，包括新冠肺炎的影響，這可能不能完全反映我們業務的潛在表現。

對增長的投資

我們一直在積極投資於業務的增長，我們預計這種投資將在正常情況下繼續進行。我們預計，隨着我們繼續擴大物流網絡，增加廣告支出，併為更多的美國人口提供服務，我們的運營費用將大幅增加。我們不能保證我們的投資能夠實現預期的回報。

與關聯方的關係

關於我們與關聯方的關係的討論，請參閲本季度報告10-Q表財務報表第I部分第1項所附未經審計的簡明綜合財務報表的附註7關聯方交易。

關鍵運營指標

我們定期審查一系列指標，包括以下關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的進展並做出戰略決策。我們的關鍵運營指標反映了我們增長的關鍵驅動力，包括提高品牌知名度，增加我們向客户提供的車輛選擇，以及服務更多的美國人口。我們的關鍵運營指標還表明，我們有能力將這些驅動因素轉化為零售額，並通過各種產品將這些零售額貨幣化。
截至3月31日的三個月，
20222021
售出的零售單位105,185 92,457 
人口覆蓋率81.0 %74.5 %
每月平均獨立訪問量(以千為單位)24,729 13,235 
IRC的數量17 12 
網站總單位數89,011 32,854 
單位毛利總額(1)
$2,833 $3,656 
(1)分別包括與CEO里程碑禮物相關的76美元和0美元。

已售出零售單位

我們將售出的零售單位定義為在給定時期內售出給客户的汽車數量，根據我們的七天退貨政策，扣除退貨淨額。出於幾個原因，我們將零售額視為衡量我們增長的關鍵指標。首先，零售單位銷售是我們收入的主要驅動力，也是毛利潤的間接推動力，因為零售單位銷售實現了多種互補的收入來源，包括融資、VSC、缺口豁免覆蓋範圍和折價。其次，零售單位銷量的增長增加了可供推薦和重複銷售的客户基礎。第三，零售額的增長是我們成功擴展物流、履行和客户服務運營的能力的指標。

人口覆蓋率

我們之前報告的市場數量是一個關鍵的運營指標。隨着我們繼續增長，這些市場覆蓋的人口越來越成為我們增長的更重要的驅動力，而不是我們服務的市場的數量。我們將市場定義為已開始在當地做廣告並向客户提供免費送貨上門服務的大都市地區，通常由Carvana員工駕駛品牌送貨卡車進行。我們將人口覆蓋率定義為根據美國人口普查局2015年的數據，將我們服務的市場中的大都市統計區域人口除以美國總人口。我們認為，我們所服務的人口增長是我們增長的關鍵驅動力。隨着我們擴大人口覆蓋率，能夠獲得我們完全集成的客户體驗的消費者數量也會增加，這反過來又有助於增加我們銷售的汽車數量。

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月平均獨立訪問量

根據Google Analytics提供的數據，我們將每月唯一訪問者定義為在一個日曆月內訪問過我們網站的個人。我們計算每月平均獨立訪問量的方法是，將給定時間段內的每月獨立訪問量總和除以該期間的月數。我們將每月平均獨立訪問量視為我們品牌實力、廣告和促銷活動的有效性以及消費者對我們品牌認知度的關鍵指標。

IRC的數量

隨着我們的持續增長，由於IRC容量對零售單位的影響以及過去三年平均銷售天數的相對穩定性，我們的IRC數量是一個比平均銷售天數更重要的指標。我們將IRC的數量定義為擁有或租賃的IRC的數量，在這些IRC中，Carvana員工在向客户銷售之前對車輛進行150點檢查並將其重新調整為“Carvana認證”標準。AS 為了擴大規模，我們打算更充分地利用我們現有的17個IRC的能力，截至2022年3月31日，這些IRC總共有能力在充分利用的情況下每年檢查和修復大約100萬輛汽車。 隨着我們增加IRC的數量，我們增加了檢查和維修車輛的能力，這反過來又增加了我們可以銷售的車輛數量。

網站總單元數

我們將網站總單位定義為在特定報告期的最後一天在我們網站上列出的車輛數量，包括可供銷售的車輛、當前正在購買或由客户預訂的車輛，以及通常尚未完成檢查和翻新過程的可以預訂的車輛。我們將網站總銷量視為衡量我們增長的關鍵指標。網站總銷量的增長增加了消費者可供選擇的車輛，我們相信這將使我們能夠增加我們銷售的車輛數量。此外，網站總銷量的增長表明我們有能力擴大我們的車輛採購、檢查和翻新業務。作為我們庫存戰略的一部分，隨着時間的推移，我們可能會選擇不擴大網站總單元，同時繼續增長銷售額，從而改善業務的其他關鍵運營指標。

單位毛利總額

我們將每單位毛利總額定義為一定時期內的毛利總額除以同期銷售的零售單位，包括二手車銷售產生的毛利、為車輛融資而產生的貸款銷售收益、VSC銷售佣金、缺口豁免覆蓋範圍收入以及車輛批發銷售產生的毛利。


經營成果的構成部分

二手車銷售

二手車銷售是指通過我們的網站向客户銷售二手車的總額。二手車銷售收入在交付給客户或客户提車時確認，並在扣除預期回報準備金後報告。影響二手車銷售收入的因素包括售出的零售單位數量和這些車輛的平均售價。與平均售價的變化相比，零售單位的變化對收入變化的推動作用要大得多。

我們銷售的二手車數量取決於我們網站的流量、我們的人口覆蓋範圍、我們的庫存選擇、我們品牌推廣和營銷努力的有效性、我們客户購買體驗的質量、我們推薦和回頭客的數量、我們定價的競爭力、來自其他二手車經銷商的競爭以及總體經濟狀況。沒有新冠肺炎的影響，我們每季度的二手車銷量也受到季節性的影響，二手車需求在每年第一季度末達到季節性高點，與退税時間相稱，並在今年剩餘時間逐漸減少，二手車銷售的相對水平預計將出現在第四個日曆季度。新冠肺炎及相關刺激支出和勞動力影響對季節性的影響尚不確定。

我們的零售平均售價取決於我們購買的車輛組合、我們市場的零售價格、我們的定價策略和我們的平均銷售天數。我們可以選擇將庫存組合轉向成本更高或更低的汽車，或者提高或降低相對於市場的價格，以利用供需失衡的機會，這可能會暫時導致平均銷售。
37

漲價或降價。我們還普遍預計，在所有其他因素相同的情況下，較低的平均銷售天數將與較高的零售平均銷售價格相關，這是由於銷售前車輛折舊減少所致。

汽車批發銷售

汽車批發銷售額等於我們從出售給批發商的汽車獲得的總收益。我們出售給批發商的車輛主要是從向我們出售車輛而不購買零售車輛的客户那裏獲得的，以及從我們的客户那裏獲得的，這些客户在向我們購買車輛時以舊換新。影響汽車批發量的因素包括批發量及平均批發價。我們批發單位的平均銷售價格主要受我們出售給批發商的車輛組合以及適用的汽車批發市場的總體供需狀況推動，這兩者都受到了新冠肺炎的影響。從2020年開始，汽車批發銷售包括我們通過由無關第三方管理的競爭性在線拍賣獲得的汽車銷售給DriveTime的總收益。

其他銷售和收入

我們主要通過銷售我們在證券化交易中發起和銷售的貸款或向融資合作伙伴報告的預期回購準備金、我們從VSC收到的佣金和銷售缺口豁免保險淨額來產生其他銷售和收入。2016年，我們與DriveTime達成了一項主經銷商協議，根據協議，我們將從銷售DriveTime管理的VSC中獲得佣金。我們在VSC上確認的佣金收入取決於我們銷售的零售單位數量、VSC在這些銷售中的轉換率、我們收到的佣金率、VSC提前取消的頻率和產品功能。我們確認的缺口豁免保險收入取決於我們銷售的零售單位數量、選擇向我們提供購買資金的客户數量、缺口豁免保險提前取消的頻率以及這些銷售的缺口豁免保險的轉換率。

我們通常尋求將我們發起的貸款出售給我們發起和建立的證券化信託基金或融資夥伴。證券化信託發行資產支持證券，其中一些以我們出售給證券化信託的金融應收賬款為抵押。我們還根據承諾的遠期流動安排(包括總買賣協議)以及通過固定集合貸款銷售銷售我們發起的貸款，融資合作伙伴通常以溢價收購這些貸款，而不會因其售後表現向我們追索。影響這些銷售收入的因素包括我們發起的貸款數量、貸款的平均本金餘額、投資組合的信用質量，以及我們能夠在證券化交易中出售或出售給融資合作伙伴的價格。

我們發放的貸款數量受售出的二手車數量和我們為其提供融資的銷售的百分比推動，這受到我們向客户提供的融資條款相對於客户可用替代方案的影響。平均本金餘額主要是由我們銷售的汽車組合推動的，因為平均售價較高通常意味着更高的平均餘額。我們出售貸款的價格受我們證券化交易和遠期流動安排的條款、適用的利率以及貸款是否包括缺口豁免覆蓋範圍的影響。

銷售成本

銷售成本包括與準備轉售相關的車輛的購置、整修和運輸成本。車輛採購成本是由我們採購的車輛組合、這些車輛的來源以及汽車市場的供需動態決定的。翻修成本包括直接成本，包括部件、人工和直接歸因於特定車輛的第三方維修費用，以及間接成本，如IRC管理費用。運輸費用包括將車輛從購置地點運往IRC的費用。銷售成本還包括任何必要的調整，以反映成本或可變現淨值較低的車輛庫存。

二手車毛利

二手車毛利是車輛銷售價格減去與我們在網站上列出和銷售的車輛相關的銷售成本。每單位二手車毛利是指我們在任何測算期內的二手車毛利總額除以該期間售出的零售單位數量。

38

批發車輛毛利

車輛批發毛利是車輛銷售價格減去與我們出售給批發商的車輛相關的銷售成本。影響批發毛利的因素包括售出的批發單位數目、這些車輛的平均批發價，以及與這些車輛有關的平均採購價格。

其他毛利

其他銷售和收入由100%的毛利產品組成，毛利等於收入。因此，毛利潤和相關驅動因素的變化與這些產品和相關驅動因素的收入變化相同。

銷售、一般和行政費用

銷售、一般及行政(“SG&A”)開支包括與廣告及向客户提供客户服務、營運我們的自動售貨機及集線器、營運我們的物流及履行網絡有關的開支，以及其他公司管理費用，包括與資訊科技、產品開發、工程、法律、會計、財務及業務發展有關的開支。我們預計，隨着我們的增長，這些費用將會增加。SG&A費用不包括檢查和整修車輛以及將車輛從採購點運輸到IRC的成本，這些成本包括在銷售成本中，以及我們員工與內部使用的軟件產品開發相關的工資成本，這些成本計入軟件，並在相關資產的估計使用壽命內折舊。

利息支出

利息支出包括我們的高級票據、我們的樓面平面圖工具和我們的應收金融工具(各自的定義見本公司財務報表第I部分10-Q表第1項財務報表的附註10-債務工具)，以及我們的應付票據、融資租賃和長期債務，用於為一般營運資金、我們的庫存、我們的運輸車隊以及我們的某些物業和設備提供資金。利息支出不包括為建造、升級或改造某些設施而進行的各種建設項目所產生的利息，這些利息已資本化為財產和設備，並在相關資產的估計可用年限內折舊。

其他費用(收入)

其他費用(收益)，淨額包括與我們收購Root A類普通股權證相關的證券化實益權益、購買價格調整應收賬款和公允價值調整的公允價值變動，如本季度報告第一部分10-Q表格財務報表的附註18-金融工具公允價值所述，以及其他一般費用，如處置長期資產的收益或損失。

所得税撥備

所得税是根據我們預期的基本年度混合聯邦和州所得税税率確認的，在必要時根據期間發生的任何獨立税務事項進行調整。作為Carvana Group LLC(“Carvana Group”)的唯一管理成員，Carvana Co.合併了Carvana Group的財務業績。Carvana Group被視為合夥企業，因此不受美國聯邦以及最適用的州和地方所得税目的的約束。Carvana Group產生的任何應税收入或虧損將根據其在Carvana Group持有的經濟權益傳遞給包括Carvana Co.在內的其成員，並計入其應納税所得額或虧損。Carvana Co.作為一家公司納税，並就其在Carvana集團任何應納税收入或虧損中的可分配份額以及Carvana公司產生的任何獨立收入或虧損繳納美國聯邦、州和地方所得税。截至2022年3月31日，公司的所得税支出與某些子公司有關。

39

經營成果

截至3月31日的三個月，
20222021變化
(單位和每單位金額除外，以百萬為單位)
淨銷售額和營業收入：
二手車銷售量，淨額$2,732 $1,800 51.8 %
汽車批發銷售(1)
575 240 139.6 %
其他銷售和收入(2)
190 205 (7.3)%
淨銷售額和營業收入合計$3,497 $2,245 55.8 %
毛利：
二手車毛利(3)
$85 $112 (24.1)%
汽車批發毛利(1)
23 21 9.5 %
其他毛利(2)
190 205 (7.3)%
毛利總額$298 $338 (11.8)%
單位銷售信息：
二手車銷量105,185 92,457 13.8 %
汽車批發單位銷售50,280 26,040 93.1 %
每單位售價：
二手車$25,973 $19,469 33.4 %
批發車輛$11,436 $9,217 24.1 %
每零售單位毛利：
二手車毛利(4)
$808 $1,211 (33.3)%
汽車批發毛利$219 $227 (3.7)%
其他毛利$1,806 $2,218 (18.6)%
毛利總額$2,833 $3,656 (22.5)%
每批發單位毛利：
汽車批發毛利$457 $806 (43.2)%
_________________________
(1)分別包括來自關聯方的14美元和6美元的批發收入。
(2)分別包括48美元和42美元的其他銷售額和關聯方收入。
(3)截至2022年3月31日的三個月，二手車毛利潤包括與CEO里程碑禮物相關的8美元股票薪酬支出。
(4)在截至2022年3月31日的三個月裏，每單位毛利潤中包括76美元的與CEO里程碑禮物相關的基於股票的薪酬支出。

二手車銷售

截至2022年3月31日的三個月與2021年。在截至2022年3月31日的三個月裏，二手車銷售額增加了9.32億美元，達到27億美元，而截至2021年3月31日的三個月，二手車銷售額為18億美元。收入的增長主要是由於與截至2021年3月31日的三個月相比，二手車市場的整體升值導致我們銷售的零售單位的平均售價從19,469美元提高到25,973美元。在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，二手車銷量也分別從92,457輛增加到105,185輛。單位銷售額的增長是由現有市場的增長推動的，這是由於持續的營銷努力、擴大的庫存選擇和品牌知名度的提高。單位銷售額的增長還受到市場人口覆蓋率從2021年3月31日的74.5%增長到2022年3月31日的81.0%的推動。

40

汽車批發銷售

截至2022年3月31日的三個月與2021年。在截至2022年3月31日的三個月中，汽車批發銷售額增加了3.35億美元，達到5.75億美元，而截至2021年3月31日的三個月，批發汽車銷售額為2.4億美元。收入的增長主要是由於在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏，批發量分別從26,040個增加到50,280個。此外，在截至2022年3月31日的三個月中，我們銷售的批發單位的平均售價從截至2021年3月31日的三個月的9,217美元增加到11,436美元。批發量的增加是由於從客户那裏購買了更多的汽車，而平均售價較高主要是由於與截至2021年3月31日的三個月相比，二手車市場的整體升值。

其他銷售和收入

截至2022年3月31日的三個月與2021年。在截至2022年3月31日的三個月中，其他銷售額和收入減少了1500萬美元，降至1.9億美元，而截至2021年3月31日的三個月為2.05億美元。這一下降主要是由於基準利率迅速上升導致貸款銷售收益減少，但部分被零售單位銷售增加的影響以及截至2022年3月31日的三個月全行業汽車價格上漲對平均貸款規模的影響所抵消。此外，VSC銷售額和缺口豁免覆蓋銷售額的增長進一步抵消了這一下降，這是由截至2022年3月31日的三個月銷售的零售單位增加推動的。

二手車毛利

截至2022年3月31日的三個月與2021年。在截至2022年3月31日的三個月中，二手車毛利潤下降了2700萬美元，降至8500萬美元，而截至2021年3月31日的三個月，二手車毛利潤為1.12億美元。截至2022年3月31日的三個月，每單位二手車毛利潤下降至808美元，與截至2021年3月31日的三個月的1211美元相比，零售量的增加被抵消。單位產量下降的主要原因是翻新成本上升，部分原因是新冠肺炎奧密克戎變異和惡劣天氣事件對生產產能的影響，以及批發收購價格上升，但因截至2022年3月31日的三個月銷售的客户採購汽車比率上升而部分抵消了這一影響。

批發車輛毛利

截至2022年3月31日的三個月與2021年。在截至2022年3月31日的三個月中，批發車輛毛利潤增加了200萬美元，達到2300萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為2100萬美元。這主要是由於在截至2022年3月31日的三個月中，批發量從截至2021年3月31日的三個月的26,040輛增加到50,280輛，但這部分被截至2022年3月31日的三個月每個批發車輛毛利潤下降至457美元所抵消，而截至2021年3月31日的三個月的批發車毛利為806美元。批發量的增長主要是由於從客户那裏購買了更多的汽車，而每個批發單位的毛利潤下降主要是由於我們的批發收購價格和銷售價格與截至2021年3月31日的三個月相比存在差異。

其他毛利

其他銷售和收入由100%的毛利產品組成，毛利等於收入。因此，其他毛利潤和相關驅動因素的變化與其他銷售和收入以及相關驅動因素的變化相同。

41

SG&A的組成部分
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
薪酬和福利(1)
$236 $126 
CEO里程碑禮物(2)
20 — 
廣告155 100 
市場佔有率(3)
23 13 
物流(4)
56 30 
其他(5)
237 128 
總計$727 $397 
_________________________
(1)薪酬和福利包括所有工資和相關成本，包括福利、工資税和基於股權的薪酬，但與準備銷售車輛有關的費用和與內部使用的軟件產品開發有關的費用除外，這些費用計入軟件，並在相關資產的估計使用壽命內折舊。
(2)CEO里程碑禮物包括與禮物相關的所有基於股權的薪酬和工資税成本，但與準備銷售車輛有關的禮物成本除外，這些成本包括在銷售成本中。
(3)市場佔用成本包括我們的自動售貨機和集線器的佔用成本。它不包括與整修車輛有關的佔用費用，這些費用包括在銷售成本中，以及與公司佔用有關的部分，包括在其他費用中。
(4)物流包括與自營運輸車隊運營有關的燃料、維修和折舊，以及第三方運輸費，但與入境運輸有關的部分不包括在銷售成本中。
(5)其他成本包括所有其他銷售、一般和行政費用，如IT費用、公司佔用、專業服務和保險、有限保修以及所有權和註冊。

在截至2022年3月31日的三個月中，銷售、一般和行政費用增加了3.3億美元，達到7.27億美元，而截至2021年3月31日的三個月為3.97億美元。增長的部分原因是在截至2022年3月31日的三個月中，薪酬和福利增加了1.1億美元，這主要是由於我們擴大了團隊以支持我們的增長。

此外，在截至2022年3月31日的三個月內，與Garcia先生的貢獻相關的CEO里程碑禮物的第一部分產生了2000萬美元的銷售、一般和行政費用中的薪酬支出，以上單獨列出，而截至2021年3月31日的三個月則為零。

銷售、一般和行政費用的增加也是由於在截至2022年3月31日的三個月中，廣告費用增加了5500萬美元，這主要是由於廣告的增加，以推動銷售單位和從客户那裏獲得的車輛的增長。在截至2022年3月31日的三個月中，與去年同期相比，市場佔有率、物流和其他費用也有所增加，這主要是由於銷售單位數量和人口覆蓋範圍的增加，以及為未來增長做準備。增長的部分原因還在於，在截至2021年3月31日的三個月裏，圍繞新冠肺炎的不確定經濟環境導致了減少和平衡可自由支配支出的努力。

利息支出

在截至2022年3月31日的三個月中，利息支出增加了3400萬美元，達到6400萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為3000萬美元。這一增長主要是由於本公司於2020年10月、2021年3月和2021年8月發行的額外優先無擔保票據的利息增加，以及自2021年3月31日以來銷售回租融資產生的利息支出增加。

其他費用(收入)，淨額

在截至2022年3月31日的三個月中，其他支出(收入)淨變化2000萬美元，為支出1300萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的收入為700萬美元。這一變化主要是由於我們在證券化中保留的利益權益和購買價格調整應收賬款的公允價值調整所致
42

資本市場的不確定性增加，主要是由於新冠肺炎以及我們收購RootA類普通股的權證的公允價值調整。

非公認會計準則財務指標

為了補充根據美國公認會計原則編制和列報的綜合財務報表，我們還提出了以下非GAAP衡量標準：EBITDA、EBITDA利潤率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率。我們相信，美國公認會計原則和非公認會計原則財務指標的公佈為投資者提供了對我們管理團隊使用的財務指標的更高透明度，也提高了投資者對我們潛在經營業績的瞭解，以及他們分析我們持續經營趨勢的能力。所有歷史上的非GAAP財務指標都與最直接可比的美國GAAP財務指標進行了協調。

EBITDA、EBITDA利潤率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率

EBITDA、EBITDA利潤率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率是衡量經營業績的補充指標，不代表也不應被視為美國公認會計原則確定的運營淨虧損或現金流的替代指標。EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用以及折舊和攤銷費用前的淨虧損。調整後的EBITDA定義為EBITDA加上其他費用(收入)、淨額和其他非常項目，如下表所示。EBITDA利潤率是EBITDA佔總收入的百分比。調整後的EBITDA利潤率為調整後的EBITDA佔總收入的百分比。我們使用EBITDA和調整後的EBITDA來衡量我們業務的經營業績，使用EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率來衡量我們相對於總收入的經營表現。我們相信這些指標對我們和我們的投資者都是有用的衡量標準，因為它們排除了某些財務和資本結構項目，我們認為這些項目不能直接反映我們的核心業務，也可能不能指示我們的經常性業務，部分原因是它們可能在不同時間和我們行業內有很大差異，與我們核心業務的表現無關。我們認為，排除這些項目使我們能夠更有效地評估我們在一段時期內以及相對於我們的競爭對手的表現。由於計算方法的潛在差異，EBITDA、EBITDA利潤率、調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率可能無法與其他公司提供的類似名稱的衡量指標相比較。EBITDA和調整後的EBITDA與淨虧損的對賬，這是最直接可比的美國公認會計原則衡量標準，EBITDA利潤率和調整後的EBITDA利潤率的計算如下：

截至3月31日的三個月，
20222021
(百萬美元)
淨虧損$(506)$(82)
折舊及攤銷費用37 22 
利息支出64 30 
EBITDA(1)
$(405)$(30)
總收入$3,497 $2,245 
EBITDA利潤率(11.6)%(1.3)%
EBITDA(1)
$(405)$(30)
其他費用(收入)，淨額13 (7)
CEO在銷售成本方面的里程碑禮物8 — 
首席執行官在SG&A的里程碑禮物20 — 
調整後的EBITDA$(364)(364)$(37)
總收入$3,497 $2,245 
調整後EBITDA利潤率(10.4)%(1.6)%
_________________________
(1)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，我們每月產生的所得税撥備不到100萬美元。
43

流動性與資本資源

一般信息

我們從出售二手零售車輛、銷售批發車輛以及出售與出售二手車輛有關的融資應收款項中賺取現金。我們通過我們的融資活動產生額外的現金流，包括我們的短期循環庫存和融資應收賬款設施、房地產和設備融資、發行長期票據和新發行的股票。從歷史上看，融資活動產生的現金為增長和向新市場和戰略舉措的擴張提供了資金，我們預計這種情況將在未來繼續下去。

我們償還債務和為營運資本、資本支出和業務發展努力提供資金的能力將取決於我們從經營和融資活動中產生現金的能力，這取決於我們未來的經營業績，以及一般經濟、財務、競爭、立法、監管和其他條件，其中一些條件可能超出我們的控制。我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括我們的收入增長率、我們建造的信息中心和自動售貨機、我們為支持我們的技術和軟件開發工作而支出的時間和規模，以及人口覆蓋面的擴大。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們擁有以下可用流動性資源：

3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
現金和現金等價物$247 $403 
短期循環設施下的可獲得性(1)
483 438 
售後回租協議下的可用性— — 
承諾的可用流動資金資源$730 $841 
以上未包括的未質押車輛庫存1 665 
上文未包括的未質押房地產824 677 
證券化中未質押的實益權益152 100 
總流動資金資源$1,707 $2,283 
_________________________
(1)按樓面平面圖融資及應收融資融資的可用能力質押所有合資格車輛及應收融資，不包括對受限現金需求的影響。

我們的總流動資金來源包括現金和等價物、現有信貸安排下的可獲得性以及我們資產負債表上可以使用傳統資產融資來源融資的額外未質押資產，包括車輛庫存、應收金融賬款、房地產和證券。

現金和現金等價物包括現金存款和原始到期日在3個月或以下的高流動性投資工具，如貨幣市場基金。

短期循環融資項下的可用金額是指我們根據期末日資產負債表上的車輛庫存和融資應收賬款的可質押價值，在我們現有的車輛庫存樓面計劃和融資應收貸款下可以借入的可用金額。短期循環貸款項下的可用資金與這些貸款的總承諾額不同，因為它代表的是目前可借入的金額，而不是可以借入為未來額外資產融資的承諾未來金額。

截至2022年3月31日和2021年12月31日，短期循環設施的總承付款約為56億美元和43億美元，未償還餘額分別為28億美元和21億美元，未使用的產能分別約為28億美元和22億美元。

房地產協議下的可獲得性是指根據我們資產負債表上現有房地產的價值，我們在現有房地產融資協議下可以借到的可用金額。我們可能會不時簽訂承諾的房地產融資協議，允許未來以靈活的時間期限質押房地產資產。我們從2017年開始使用承諾的房地產融資協議，未來可能會這樣做。
44


未抵押車輛庫存和應收融資是指在期末日，超出已承諾融資協議覆蓋範圍的資產負債表上的車輛庫存和金融應收賬款的價值。

未質押房地產資產 包括IRC、自動售貨機和中心房地產資產，這些資產在期末日期尚未出售和質押。自2017年首次售後回租交易以來，我們歷史上一直擁有靈活的房地產融資渠道，並預計未來將繼續使用多種形式的房地產融資。

證券化中未質押的實益權益包括先前未質押或出售的證券化中保留的實益權益。從歷史上看，我們在證券化中為我們保留的大部分利益提供了資金，並預計未來將繼續這樣做。

為了優化我們的資本成本，在任何給定的期間內，我們可以選擇不最大化我們的短期循環融資的借款、最大化循環承諾規模、或立即出售回租或質押房地產和證券化中保留的實益權益。這樣做的好處是降低了利息支出和債務發行成本，並提供了靈活性，隨着時間的推移將融資成本降至最低。

我們將我們的總流動資金資源作為我們計劃的一部分。總體而言，總流動資金的變化分為兩大類：由於當前業務運營而發生的變化，以及由於投資於汽車零售資產而發生的變化。

由於當前業務運營導致的流動資金變化包括扣除基於股份的薪酬的EBITDA淨額、非房地產資本支出(包括技術、傢俱、固定裝置和設備)以及傳統營運資本的變化，包括應收賬款、應付賬款、應計費用和其他雜項資產和負債。

在正常的業務過程中，我們發起並從事證券化交易，將我們的金融應收賬款出售給不同的投資者池。這些證券化涉及未合併的可變利息實體，我們通過持有這些實體發行的票據和證書的至少5%來保留至少5%的基礎融資應收賬款的信用風險。我們在證券化市場上面臨着市場風險。見本季度報告10-Q表第一部分第1項財務報表中的附註9-證券化和可變利息實體，以進一步討論我們與未合併的可變利息實體的交易。

此外，作為一家成長型汽車零售商，我們還投資併產生了幾種類型的汽車零售資產，包括車輛庫存、金融應收賬款、證券化留存權益和房地產。為了最大限度地提高資本效率，我們通常尋求以資產為基礎的配套融資來源來為這些資產融資，包括用於車輛庫存和融資應收賬款的短期循環融資、用於證券化保留實益權益的實益權益融資，以及用於RCs和自動售貨機的售後回租或其他房地產融資。我們歷來使用這些融資來源來為我們對這些資產的投資提供資金，並預計未來將繼續這樣做。
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的未償債務本金(包括融資租賃)分別約為63億美元和54億美元，彙總如下表。見附註10--債務工具
45

及附註16-載於本季度報告財務報表第I部分第1項的10-Q表格內的租賃，以獲取有關本行債務及融資租賃的進一步資料。
3月31日，
2022		十二月三十一日，
2021
(單位：百萬)
基於資產的融資：
庫存$2,572 $1,877 
融資應收賬款和受益權益484 458 
運輸車隊(1)
327 212 
房地產(2)
450 450 
基於資產的融資總額3,833 2,997 
高級附註2,450 2,450 
債務總額6,283 5,447 
減去：未攤銷債務發行成本(3)
(33)(34)
總債務，淨額$6,250 $5,413 
_________________________
(1)款額包括應付票據及融資租賃。
(二)金額包括房地產融資和應付票據。
(3)與長期債務有關的未攤銷債務發行成本列示為綜合資產負債表上相應負債的賬面減少額。與循環債務協議相關的未攤銷債務發行成本在我們綜合資產負債表的其他資產中列報，不包括在這裏。

2022年4月26日，公司完成了1560萬股A類普通股的股權發行，淨收益為12億美元。此外，2022年5月6日，該公司發行了價值32.75億美元的2030年到期的優先無擔保票據。該公司打算將A類普通股發行的淨收益用於一般公司用途，並支付與此次發行相關的任何成本、費用和開支。該公司利用發行和出售2030年債券的淨收益(A)為以22億美元收購ADESA的美國實物拍賣業務和與此相關的其他附屬交易提供資金，並支付與此相關的相關費用和開支，以及(B)用於營運資本、資本支出和其他一般公司用途。

現金流

下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月我們的經營、投資和融資活動的綜合現金流：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
用於經營活動的現金淨額$(593)$(532)
用於投資活動的現金淨額(208)(75)
融資活動提供的現金淨額707 693 
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(94)86 
期初現金、現金等價物和限制性現金636 329 
期末現金、現金等價物和限制性現金$542 $415 

經營活動

我們運營現金流的主要來源來自二手零售車輛、批發車輛、我們發起的貸款和附屬產品的銷售。我們從經營活動中獲得的現金的主要用途是購買庫存、用於獲得客户的現金以及與人員相關的費用。在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，用於經營活動的現金分別約為5.93億美元和5.32億美元，增加了6100萬美元，主要原因是
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淨虧損因銷售、一般和行政費用以及翻修費用增加而增加，但因用於購置車輛庫存的現金減少而部分抵消。

投資活動

我們將現金用於投資活動的主要用途是購買財產和設備，以擴大我們的業務。在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，用於投資活動的現金分別為2.08億美元和7500萬美元，增加1.33億美元，主要是由於購買物業和設備的增加，部分抵消了證券化實益權益的本金支付和出售收益的增加。

融資活動

融資活動的現金流主要涉及我們的短期和長期債務活動以及用於提供營運資本和一般公司用途(包括償還我們的短期循環融資)的股票發行收益。在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，融資活動提供的現金分別約為7.07億美元和6.93億美元，增加了約1400萬美元。這一變化主要是由於截至2022年3月31日的三個月短期循環融資淨收益增加，但長期債務收益減少部分抵消了這一變化。

合同義務和承諾

截至2022年3月31日，我們在2022年2月24日提交的最新Form 10-K年度報告中披露的合同義務或承諾沒有實質性變化。請參閲本季度報告10-Q表第一部分第1項財務報表中的附註20--後續事項，以進一步討論我們的2030年附註。

公允價值計量

我們按公允價值報告貨幣市場證券、某些應收賬款、收購Root A類普通股的認股權證和證券化的實益權益。見本季度報告10-Q表第一部分第1項財務報表中的附註18--金融工具的公允價值，通過引用併入本項目。

關鍵會計估計

與我們於2022年2月24日提交的最新的Form 10-K年度報告中所描述的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中描述的那些相比，我們的關鍵會計估計沒有實質性的變化。

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前瞻性陳述

本Form 10-Q季度報告以及我們已作出或將作出的口頭聲明或其他書面聲明中包含的信息，包含符合1995年私人證券訴訟改革法定義的“前瞻性聲明”。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，它們是基於我們目前對業務未來、未來計劃和戰略以及其他未來條件的信念、預期和假設。前瞻性陳述可以用“預期”、“相信”、“設想”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“項目”、“目標”、“潛在”、“將會”、“可能”、“應該”、“繼續”、“正在進行”、“考慮”和其他類似表述來識別，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這些識別詞語。前瞻性陳述的例子包括我們就以下事項所作的陳述：

•未來的財務狀況；

•經營戰略；

•預算、預計成本和計劃；

•未來行業增長；

•資金來源；

•訴訟、政府調查和調查的影響；以及

•關於我們的意圖、計劃、信念或期望或我們董事或高級管理人員的意圖、計劃、信念或期望的所有其他聲明。

我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。實際結果或事件可能與我們在前瞻性陳述中披露的計劃、意圖和預期大不相同。可能導致實際結果和事件與前瞻性陳述中指出的大不相同的重要因素包括以下因素：

•我們從KAR Auction Services，Inc.收購ADESA，包括在收購懸而未決時的業務不確定性、未知債務的承擔以及成功整合被收購業務的運營的能力；

•我們的虧損歷史和未來保持盈利的能力；

•我們有能力有效管理我們的快速增長；

•我們有能力保持客户服務質量和聲譽誠信，提升我們的品牌；

•我們有限的經營歷史；

•我們季度經營業績的季節性和其他波動，包括新冠肺炎和其他未來流行病和公共衞生危機的結果；

•我們與DriveTime及其附屬公司的關係；

•我們對Root，Inc.的少數股權投資；

•我們管理層的會計判斷和估計，以及會計政策的變化；

•我們在我們所參與的競爭激烈的行業中競爭的能力；

•新車、二手車價格變化情況；

•我們獲得理想庫存的能力；
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•我們迅速出售庫存的能力；

•我們以具有競爭力的利率和足夠的金額獲得結構性融資、證券化或衍生品市場的機會；

•我們對銷售汽車金融應收賬款的依賴佔我們毛利潤的很大一部分；

•我們在汽車金融應收賬款中的信用損失和提前還款風險；

•我們銷售的汽車金融應收賬款對信用數據的依賴；

•我們有能力成功地營銷和推廣我們的業務；

•我們依賴互聯網搜索來拉動我們網站的流量；

•我們有能力遵守我們所受的法律和法規；

•我們受制於的法律法規的變化；

•我們遵守1991年《電話消費者保護法》的能力；

•互聯網和電子商務監管的演變；

•我們發展互補性產品和服務的能力；

•我們有能力應對客户向移動設備技術的轉變；

•與更大的汽車生態系統相關的風險；

•我們提供服務、整修和儲存車輛庫存的地理集中度；

•我們獲得負擔得起的庫存保險的能力；

•我們籌集額外資本的能力；

•我們有能力與為我們購買汽車庫存提供資金的貸款人保持足夠的關係；

•我們就我們出售的金融應收賬款所作的陳述；

•我們在預測損失率時依賴我們的專有信用評分模型；

•我們依賴內部和外部物流來運輸我們的車輛庫存；

•與建造和操作我們的IRC、集線器和自動售貨機相關的風險，包括我們依賴一家供應商建造和維護我們的自動售貨機；

•我們為IRC和自動售貨機提供資金的能力；

•保護我們收集、處理和存儲的個人信息和其他數據的能力；

•我們網站的可用性和功能中斷；

•我們保護知識產權、技術和機密信息的能力；

•我們有能力對我們的員工、顧問或顧問錯誤使用或披露商業祕密或知識產權的指控進行辯護；

•我們應對知識產權糾紛的能力；
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•我們遵守開放源碼許可條款的能力；

•影響汽車製造商的條件，包括製造商召回；

•我們依賴第三方技術來完成關鍵業務功能；

•我們對關鍵人員的依賴來經營我們的業務；

•履行上市公司義務所需的資源；

•轉移管理層的注意力，以及與未來潛在收購相關的其他幹擾；

•可能限制我們經營業務的靈活性的限制，這些限制是由管理我們高級票據的契約中所載的契約所施加的；

•我們在正常業務過程中可能受到的法律程序；

•與我們的公司結構和應收税款協議有關的風險；以及

•在我們最新的Form 10-K年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中題為“風險因素”的部分披露的其他因素。

本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述代表了我們截至本報告發表之日的觀點。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新的信息、未來的發展還是其他原因。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

與我們於2022年2月24日提交的最新的Form 10-K年度報告中所描述的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中描述的市場風險相比，我們關於市場風險的定量和定性披露沒有實質性變化。

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

在我們管理層的監督和參與下，包括E首席執行官兼首席財務官，wE對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在《交易法》下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估。基於此評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序於該日期生效。我們的披露控制和程序旨在確保我們提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告BMIT，並將這些信息積累並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年3月31日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分：其他信息

項目1.法律程序

我們不時會涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。雖然訴訟和索償的結果無法確切預測，但我們不相信這些訴訟的最終解決方案會對我們的財務狀況、經營業績、流動資金和資本資源產生重大不利影響。

未來的訴訟可能是必要的，通過確定第三方專有權的範圍、可執行性和有效性來為我們自己和我們的合作伙伴辯護，或確立我們的專有權。任何當前或未來訴訟的結果都不能肯定地預測，無論結果如何，訴訟都可能因為辯護和和解成本、管理資源分流等因素而對我們產生不利影響。

第1A項。風險因素

我們於2022年2月24日提交的最近一份Form 10-K年度報告中在“風險因素”標題下披露的風險因素沒有實質性變化，但以下情況除外：

我們的業務受到與更大的汽車生態系統相關的風險，包括消費者需求、全球供應鏈挑戰和其他宏觀經濟問題。

消費者需求的減少可能會對二手車市場產生不利影響，從而減少使用我們網站和移動應用程序的消費者數量。在經濟衰退期和其他可支配收入受到不利影響的時期，消費者對新車和二手車的購買量通常會下降。例如，根據CNW Research Retail Automotive摘要的數據，美國二手車銷量從2007年的約4140萬輛下降到2009年的約3550萬輛。勞動力、材料和服務的通脹成本增加可能會導致成本增加，以及某些產品的稀缺，這也可能對二手車市場產生不利影響。購買新車和二手車對消費者來説通常是可自由支配的，過去一直，而且可能繼續受到經濟負面趨勢和其他因素的影響，包括新冠肺炎疫情、通脹、利率上升、汽車價格上漲、能源和汽油成本、信貸可獲得性和成本、企業和消費者信心下降、股市波動、監管加強、失業率上升。以及與烏克蘭衝突相關的市場波動。烏克蘭衝突已經並可能繼續導致全球石油和天然氣價格波動加劇。它還可能導致鎳和霓虹燈等某些資源的可獲得性發生變化，這可能會影響新車的供應，從而影響二手車的供應鏈和市場。這種波動可能會改變消費者的汽車購買行為，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。。如果烏克蘭衝突對我們的業務產生不利影響，它還可能會增加我們在10-K表格中披露的許多其他風險，其中任何一個都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。環境監管的加強也使得二手車變得更昂貴，對消費者來説也不那麼受歡迎，未來也可能會使其變得更加昂貴。我們的業務還可能受到更大的汽車生態系統面臨的挑戰的負面影響，包括城市化、全球供應鏈挑戰、軍事衝突和其他宏觀經濟問題。例如，優步和Lyft等拼車服務作為一種交通工具正變得越來越受歡迎，可能會減少消費者對我們銷售的二手車的需求，特別是在城市化加劇的情況下。自動駕駛軟件等新技術也有可能改變未來汽車擁有的動態。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

最近出售的未註冊證券

在截至2022年3月31日的三個月內，除之前報告的情況外，沒有未登記的股權出售。

於截至2022年3月31日止三個月內，根據與本公司首次公開招股相關訂立的交換協議條款，若干有限責任公司單位持有人以少於10萬股有限責任公司單位換取少於10萬股新發行的A類普通股。這些股票是根據1933年證券法第4(A)(2)條的豁免登記而發行的。

項目3.高級證券違約

沒有。
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項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。
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項目6.展品
證物編號：
描述
2.1
KAR Auction Services，Inc.、Carvana Group，LLC和Carvana Co.簽署的日期為2022年2月24日的證券和資產購買協議，僅為第10.15節的目的作為擔保人(合併內容參考Carvana Co.於2022年2月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件2.1)。
10.1
2022年2月1日Ally Bank、Ally Financial Inc.和Carvana，LLC之間的第二次修訂和重新簽署的庫存融資和安全協議的第四修正案(通過引用Carvana Co.於2022年2月3日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1而併入)。
10.2
Carvana Auto Receivables LLC、Ally Bank和Ally Financial Inc.於2022年3月17日修訂和重新簽署的《總購銷協議第十九修正案》(合併內容參考Carvana Co.於2022年3月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1)。
10.3
Carvana Auto Receivables LLC、Ally Bank和Ally Financial Inc.於2022年3月22日修訂和重新簽署的《總購銷協議》第二十次修正案(合併內容參考Carvana Co.於2022年3月22日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.2)。
31.1
依照規則第13a-14(A)條提交的首席執行幹事證明。
31.2
依照細則13a-14(A)提交的首席財務幹事證明。
32.1
現依照《美國法典》第18編第1350節的規定提供首席執行官的證明。
32.2
現依照《美國法典》第18編第1350節的規定提供首席財務官的證明。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔。
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104封面交互數據文件-封面XBRL標記嵌入到內聯XBRL文檔中。


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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。


日期：May 10, 2022Carvana Co.
(註冊人)
由以下人員提供：/s/Mark Jenkins
馬克·詹金斯
首席財務官
(代表註冊人及首席財務官)

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