簡明綜合資產負債表(未經審計)

MRC Global Inc.

(單位：百萬，每股除外)

簡明合併業務報表(未經審計)

MRC Global Inc.

(單位：百萬，每股除外)

見簡明合併財務報表附註。

簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)

MRC Global Inc.

(單位：百萬)

見簡明合併財務報表附註。

簡明合併股東權益報表(未經審計)

MRC Global Inc.

(單位：百萬)

見簡明合併財務報表附註。

簡明合併現金流量表(未經審計)

MRC Global Inc.

(單位：百萬)

簡明綜合財務報表附註(未經審計)

MRC Global Inc.

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

你應該閲讀以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的財務報表和本報告其他部分包含的相關説明。本討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。如本10-Q表格所用，除另有説明或文意另有所指外，凡提及“公司”、“MRC Global”、“我們”、“我們”或“我們”，均指MRC Global Inc.及其合併子公司。

有關前瞻性陳述的注意事項

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(以及本季度報告10-Q表的其他部分)包含前瞻性陳述 指經修訂的1933年證券法第27A條(“證券法”)和經修訂的1934年證券交易法第21E條(“交易法”)。前瞻性表述包括在“將”、“預期”、“打算”、“預期”、“相信”、“項目”、“預測”、“建議”、“計劃”、“估計”、“使能”以及類似表述之前、之後或包括在內的表述，包括有關我們的業務戰略、我們的行業、我們未來的盈利能力、我們所服務的行業的增長、我們的期望、信念、計劃、戰略、目標、前景和假設的表述。以及對石油和天然氣行業未來活動和趨勢的估計和預測。這些前瞻性陳述並不是對未來業績的保證。這些陳述是基於管理層的預期，涉及許多業務風險和不確定因素，任何這些風險和不確定性都可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中大多數是難以預測的，其中許多是我們無法控制的，包括“風險因素”中描述的因素，這些因素可能會導致我們的實際結果和表現與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果或表現大不相同。這些風險和不確定因素包括：

不應過分依賴我們的前瞻性陳述。雖然前瞻性陳述反映了我們真誠的信念，但不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的預期未來結果、業績或成就大不相同。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、情況變化或其他原因，除非法律要求。

概述

我們是向多元化的能源、工業和天然氣公用事業終端市場提供管道、閥門、管件(“PVF”)和其他基礎設施產品和服務的全球領先分銷商。通過我們在包括以下領域在內的每個多元化終端市場的領先地位，我們為全球客户提供創新的供應鏈解決方案、技術產品專業知識和強大的數字平臺：

我們提供超過250,000個SKU，包括來自我們全球10,000多家供應商網絡的各種PVF、油田供應、閥門自動化和改裝、測量、儀器儀表和其他常規和特種產品。憑藉100多年的經驗，我們的2,600多名員工通過大約210個服務地點為大約10,000名客户提供服務，包括地區配送中心、分支機構、公司辦公室和第三方管道堆場，我們經常在客户位置附近鋪設管道。

我們業務的主要驅動因素

我們的收入主要來自向全球能源、工業和天然氣公用事業客户銷售PVF和其他供應。我們的業務取決於這些行業的現狀和未來前景，特別是我們客户的維護和擴張性運營和資本支出。現金流支出的前景受到許多因素的影響，其中包括：

最近的趨勢和展望

在截至2022年3月31日的三個月中，收入較截至2021年12月31日的三個月環比增長8%，超出了我們最初的預期，並支持了我們對2022年的增長前景。隨着經濟持續復甦，我們的客户增加了他們的消費水平，對我們產品的需求也增加了。我們繼續預計2022年收入將實現兩位數的增長。

燃氣公用設施我們的天然氣公用事業業務仍然是我們最大的部門，佔公司總收入的37%，與截至2021年3月31日的三個月相比，銷售額增長了29%。由於長期的市場驅動因素，包括分銷誠信升級計劃以及新房建設，預計該行業在2022年將繼續增長。我們與我們的天然氣公用事業客户開展的大部分工作都是多年計劃，他們不斷評估、監測和實施改善管道分配網絡的措施，確保其系統的安全和完整性。截至2020年，管道和危險材料安全管理局(PHMSA)估計，大約38%的天然氣輸送幹線和服務線路里程超過40年或來源不明。隨着這些天然氣分配網絡的不斷老化，這些基礎設施需要不斷更換和維護。我們提供許多替換產品，包括閥門、管路、智能電錶、立管和其他燃氣產品。我們銷售的管道有很大一部分賣給了我們的天然氣公用事業客户，用於更換管道和新建配電網段。此外，隨着我們的天然氣公用事業客户將新的家庭和企業連接到他們的天然氣分銷網絡，住房市場的增長為我們的業務提供相關的基礎設施產品創造了新的收入機會。雖然房地產市場有可能隨着利率上升而下滑，但我們預計這不會產生重大影響。自2010年以來，該行業的複合年增長率為11%，基於我們客户業務背後的市場驅動因素，我們預計該業務領域在短期內將繼續穩步增長。

下游、工業和能源轉型(飲食)飲食，我們的第二大部門，創造了我們公司總收入的30%，比2021年第一季度增長了16%。我們繼續預計，隨着疫情後恢復工作，與維護、維修和運營(“MRO”)活動、項目週轉活動和新能源過渡相關項目相關的客户活動水平增加，該行業在2022年將繼續增長。

2022年2月更新的工業信息資源(IIR)對美國煉油支出的估計繼續預測，2022年MRO活動和項目將比2021年實現兩位數的增長。雖然目前能源轉型在我們業務中的份額相對較小，但能源轉型運動仍處於發展的早期階段，我們預計未來幾年它將會增長。隨着經濟脱碳壓力的增加，未來幾年能源轉型項目的前景是強勁的。我們還銷售低排放閥門，佔我們閥門收入的94%。我們通過長期的客户關係以及我們的產品和全球供應鏈專業知識為這些項目提供產品，因此我們處於有利地位，可以發展我們的能源過渡業務。

上游生產和中游管道我們業務的上游生產和中游管道部門是最具週期性的，2022年第一季度，這些部門約佔我們公司收入的三分之一。從截至2021年3月31日的三個月到截至2022年3月31日的三個月，上游生產部門的收入增長了24%，而中游管道部門同期增長了12%。我們預計這兩個行業在2022年都將繼續增長。賣方股票研究分析師發佈了許多上游支出估計。這些估計表明，與2021年相比，美國2022年的上游支出預計將經歷兩位數的增長。但是，增加的百分比可能會因客户而異。

人們預計，美國的頁巖油生產商可能會增加鑽探和產量，以抵消俄羅斯減少的供應，這些供應超過了2022年之前已經計劃增加的水平。儘管存在包括勞動力、供應和設備在內的許多短期限制，但預計今年晚些時候開始解決這些問題的可能性很大。到目前為止，考慮到形勢的不確定性和市場約束，許多客户表示希望保持其資本紀律戰略的一致性。然而，鑑於最近大宗商品價格上漲和公眾壓力日益加大，這種姿態有可能發生轉變。

隨着完工活動和相關產量的增加，這可能會改善我們在上游生產和中游管道行業的收入機會。分析師預測，2022年北美上游資本支出將更多地側重於鑽探活動，而不是完井活動。完工量與我們的上游收入更密切相關。此外，自2020年第二季度美國鑽機數量降至低點以來，私人運營商推動了大部分鑽機數量的增長，而私人運營商曆來在我們的上游收入中所佔比例較小。因此，與美國上游支出估計中預計的市場改善相比，我們公司的上游收入可能會有下降的趨勢。

俄烏戰爭2022年2月24日，俄羅斯入侵烏克蘭，這對更廣泛的經濟、全球對能源安全的態度以及能源轉型的步伐產生了幾個後果。政府通過禁運減少對俄羅斯燃料的依賴，並通過制裁俄羅斯來鼓勵結束衝突的行動，刺激了大宗商品價格飆升、供應限制和各種政策變化，以解決能源安全問題。根據歐盟委員會2022年3月的報告，歐洲聯盟(“歐盟”)90%的天然氣消費是進口的，其中俄羅斯提供了大約45%的進口。俄羅斯還佔歐盟石油進口的25%，佔歐盟煤炭進口的45%。2022年第一季度，布倫特原油平均價格超過每桶100美元，西德克薩斯中質原油(WTI)平均價格約為每桶95美元。雖然我們在烏克蘭、白俄羅斯或俄羅斯沒有業務或銷售，但這場衝突已經影響了幾個宏觀能源趨勢。

隨着歐洲尋求用更穩定的來源取代俄羅斯的天然氣，液化天然氣(LNG)及其相關基礎設施正被視為俄羅斯天然氣供應的替代方案，美國和歐洲的項目也在考慮之中。只要新的液化天然氣基礎設施建成，我們的中游管道和我們的飲食行業就處於有利地位，可以從這種增長中受益。

供應鏈我們繼續密切監測我們的供應商和運輸供應商繼續運作我們供應鏈的能力，特別是在替代供應來源有限的情況下。某些產品的採購提前期在過去幾個季度大幅延長，我們預計在可預見的未來，與提前期和物流相關的中斷將繼續存在。我們強大的庫存狀況使我們能夠繼續向大多數客户供應幾乎沒有中斷的產品，儘管運輸供應商出現了延誤。在出現中斷的情況下，我們與客户合作以限制對其業務的影響，並就受影響訂單的狀態保持持續對話。隨着美國和其他國家的經濟從新冠肺炎疫情中復甦，我們正在經歷運輸成本的大幅上漲。我們還繼續監測目前受限的勞動力市場和相關成本。

我們繼續經歷某些產品類別的通脹。儘管通貨膨脹會導致我們為產品支付的價格上漲，但我們通常能夠利用與供應商的長期關係和我們的大量採購來實現具有市場競爭力的定價和對有限供應的優惠分配。此外，我們與客户簽訂的合同通常允許我們在漲價發生後的合理時間內將漲價轉嫁給客户。就進一步的價格波動對我們產品的影響程度而言，對我們銷售商品的收入和成本的影響(採用後進先出(“LIFO”)庫存成本計算方法來確定)仍然受到不確定性和波動性的影響。然而，我們的供應鏈專業知識和庫存狀況使我們能夠在通脹和通縮壓力下管理供應鏈。

烏克蘭衝突對我們的供應鏈幾乎沒有直接影響。然而，中國新冠肺炎的停工正在制約全球供應鏈，並可能影響零部件的供應，尤其是閥門和儀表。

新冠肺炎大流行儘管病例數量和住院人數大幅下降，但我們仍在繼續監測新冠肺炎大流行。如果我們的一家工廠爆發新冠肺炎疫情，我們計劃隔離那些與潛在感染員工有接觸的人，並在工廠配備其他工廠的員工，或者向其他工廠的客户供應產品。我們持續監測美國疾病控制中心(“CDC”)和其他機構的指導方針。隨着各種政府隔離令的演變，我們繼續審查我們的運營計劃，以繼續運營我們的業務，同時解決我們員工和業務接觸者的健康和安全問題。

積壓

我們通過未發貨的客户訂單量來確定積壓，在某些情況下，客户可以修改或取消這些訂單量。下表按細分市場詳細介紹了我們的積壓訂單(單位：百萬)：

不能保證積壓的金額最終會變現為收入，也不能保證我們會從積壓的訂單中賺取利潤，但我們預計積壓的幾乎所有銷售都將在12個月內實現。

主要行業指標

下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的主要行業指標：

經營成果

截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，我們按行業劃分的銷售額細目如下(單位：百萬)：

在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中，下表彙總了我們的運營結果(以百萬為單位)：

(1)經調整毛利及經調整EBITDA為非公認會計準則財務指標。有關這些衡量標準與相當的GAAP衡量標準的對賬，請參閲本文第21-22頁。

銷售額.截至2022年3月31日的三個月，我們的銷售額為7.42億美元，而截至2021年3月31日的三個月的銷售額為6.09億美元，增長了1.33億美元，增幅為22%。

美國分部-截至2022年3月31日的三個月，我們在美國的銷售額從截至2021年3月31日的4.84億美元增加到6.18億美元。這1.34億美元的增長，或28%，反映了天然氣公用事業部門增加了5900萬美元，這是由於新客户合同的全面實施、活動水平的增加以及我們客户誠信升級計劃的繼續執行。上游生產銷售額增加了3300萬美元，主要是由於客户為更多完井而增加的支出。下游，由於額外的扭虧為盈項目支出和增加的可再生生物燃料項目，工業和能源過渡部門的銷售額增加了3100萬美元。中游管道的銷售額增加了1100萬美元，這是由於新的集油基礎設施增加了完井活動的結果。

加拿大分部-截至2022年3月31日的三個月，我們在加拿大的銷售額從截至2021年3月31日的三個月的3200萬美元增加到4300萬美元。1100萬美元的增長，即34%，主要是由於上游生產部門根據大宗商品價格的改善增加了客户資本預算。

國際細分市場-截至2022年3月31日的三個月，我們的國際銷售額從2021年同期的9300萬美元下降到8100萬美元。減少1200萬美元或13%是由於2021年底由於大流行而減少了項目批准，主要是在上游部門。

毛利.截至2022年3月31日的三個月，我們的毛利潤為1.36億美元(佔銷售額的18.3%)，而截至2021年3月31日的三個月，我們的毛利潤為1.03億美元(佔銷售額的16.9%)。與平均成本相比，我們的後進先出庫存成本法使2022年第一季度的銷售成本增加了600萬美元，而2021年第一季度的銷售成本增加了400萬美元。

調整後的毛利.截至2022年3月31日的三個月，調整後的毛利潤從截至2021年3月31日的1.18億美元(佔銷售額的19.4%)增加到1.52億美元(佔銷售額的20.5%)，增加了3400萬美元。調整後的毛利是非公認會計準則的財務指標。我們將調整後的毛利潤定義為銷售額減去銷售成本，加上折舊和攤銷，加上無形資產的攤銷，加上與庫存相關的費用，這些費用增加到正常運營，加上或減去我們的後進先出庫存成本計算方法的影響。我們公佈調整後毛利是因為我們相信這是我們經營業績的有用指標，而不考慮項目，如無形資產的攤銷，這些項目可能因收購的性質和程度而在不同公司之間有很大差異。同樣，後進先出庫存成本法的影響可能會導致不同公司的結果有很大不同，這取決於他們是否選擇使用後進先出法，以及他們可能選擇的方法。我們使用調整後的毛利作為管理業務的關鍵業績指標。我們認為，毛利是根據美國公認會計原則計算和列報的財務指標，與調整後的毛利最直接的可比性。

下表將調整後的毛利潤(一種非GAAP財務指標)與從我們的財務報表中得出的毛利潤(以百萬為單位)進行了核對：

銷售、一般和行政(“SG&A”)費用.截至2022年3月31日的三個月，我們的SG&A費用為1.07億美元，而截至2021年3月31日的三個月為1億美元。SG&A增加了700萬美元，這是由於業務活動的全面改善導致與員工相關的成本增加，被冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案以及納税人確定性和救災法案中的員工保留抵免帶來的200萬美元的工資税優惠所抵消。在截至2021年3月31日的三個月裏，人員成本包括200萬美元的員工離職成本。

營業收入(虧損).截至2022年3月31日的三個月的營業收入為2900萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的營業收入為300萬美元，增加了2600萬美元。

美國分部-截至2022年3月31日的三個月，我們美國部門的營業收入為2900萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的營業虧損為100萬美元，增加了3000萬美元。2022年前三個月3000萬美元的增長歸因於更高的收入和產品組合帶來的毛利率改善。

加拿大細分市場-我們的加拿大部門在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中都實現了盈虧平衡。雖然同期收入有所改善，但由於2021年加拿大政府補貼減少，營業收入(虧損)持平。

國際細分市場-在截至2022年3月31日的三個月裏，我們國際部門的營業收入為000萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的營業收入為400萬美元。

利息支出.在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，我們的利息支出為600萬美元。

所得税費用.截至2022年3月31日的三個月，我們的所得税支出為700萬美元，而截至2021年3月31日的三個月的所得税支出為000萬美元，這主要是由於盈利能力的提高。在截至2022年3月31日的三個月，我們已恢復根據我們估計的年度有效税率記錄中期所得税支出。截至2022年和2021年3月31日的三個月，我們的有效税率分別為30%和0%。由於州所得税和不同的外國所得税税率，我們的税率通常不同於美國聯邦法定税率21%。截至2022年3月31日的3個月的實際税率較高，原因是離散項目，主要與基於股份的薪酬計劃有關。剔除離散項目的影響，實際税率將為24%。

淨收入.截至2022年3月31日的三個月，我們的淨收益為1600萬美元，而截至2021年3月31日的三個月淨虧損300萬美元。

調整後的EBITDA.

我們將經調整EBITDA定義為淨收益加上利息、所得税、折舊和攤銷、無形資產攤銷和某些其他費用，包括非現金費用，如基於股權的薪酬、遣散費和重組、衍生工具公允價值的變化、長期資產減值(包括商譽和無形資產)、與庫存相關的正常運營增加的費用以及加上或減去後進先出庫存成本計算方法的影響。

我們相信，調整後的EBITDA為投資者提供了一個有用的衡量標準，用於將我們的經營業績與其他可能具有不同融資和資本結構或税率的公司的業績進行比較。我們認為，這是我們經營業績的有用指標，而不考慮無形資產的攤銷等項目，這些項目可能因收購的性質和程度的不同而因公司而異。同樣，後進先出庫存成本法的影響可能會導致不同公司的結果有很大不同，這取決於他們是否選擇使用後進先出法，以及他們可能選擇的方法。我們使用調整後的EBITDA作為管理業務的關鍵績效指標。我們認為，淨收入是根據美國公認會計原則計算和列報的財務指標，與調整後的EBITDA最直接可比。

下表將調整後的EBITDA(一種非GAAP財務指標)與從我們的財務報表中得出的淨收入(以百萬為單位)進行了核對：