0001042046假象2022Q112/31http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilities——00010420462022-01-012022-03-310001042046美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-01-012022-03-310001042046Afg:SubordinatedDebenturesDueInMarch2059Member2022-01-012022-03-310001042046AFG：附屬債務2060年6月2022-01-012022-03-310001042046Afg:SubordinatedDebenturesdueinDecember2059Member2022-01-012022-03-310001042046Afg:SubordinatedDebenturesDueInSeptember2060Member2022-01-012022-03-3100010420462022-05-01Xbrli：共享00010420462022-03-31ISO 4217：美元00010420462021-12-310001042046Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-03-310001042046Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-31ISO 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Member2021-12-310001042046AFG：VotingPferredStockMember2022-03-310001042046AFG：非投票首選股票成員2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-03-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001042046Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-03-310001042046美國-GAAP：股票補償計劃成員2022-01-012022-03-310001042046Afg:SeparateReturnLimitationYearTaxRulesMember2022-03-310001042046美國公認會計準則：次要事件成員SRT：ParentCompany MemberAFG：2026年8月2月美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-05-040001042046美國公認會計準則：次要事件成員SRT：ParentCompany MemberAFG：2026年8月2月SRT：最大成員數美國-GAAP：老年人注意事項成員2022-04-012022-06-300001042046美國公認會計準則：次要事件成員2022-05-042022-05-04

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q

☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末的季度March 31, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文檔號1-13653

美國金融集團。

根據……法律註冊成立俄亥俄州 IRS Employer I.D. No. 31-1544320

東四街301號, 辛辛那提, 俄亥俄州45202

(513) 579-2121

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股

AFG

紐約證券交易所

5.875%次級債券，2059年3月30日到期

AFGB

紐約證券交易所

5.625%次級債券將於2060年6月1日到期

AFGD

紐約證券交易所

5.125%次級債券，2059年12月15日到期

AFGC

紐約證券交易所

4.50%次級債券，2060年9月15日到期

AFGE

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否已符合此類提交要求。是 ☑ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交了根據S-T規則405規則要求提交的每個交互數據文件。是 ☑不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器  ☑ Accelerated filer ☐ Non-accelerated filer ☐

規模較小的報告公司  ☐                   新興成長型公司  ☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☑

截至2022年5月1日，有85,102,026註冊人已發行普通股的股份，不包括14.9子公司擁有的百萬股股份。

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目錄表

美國金融集團。10-Q

目錄

 

			頁面
第一部分-財務信息
項目1--財務報表：
合併資產負債表			2
合併損益表			3
綜合全面收益表			4
綜合權益變動表			5
合併現金流量表			6
合併財務報表附註			7
項目2--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析			29
第3項--關於市場風險的定量和定性披露			52
項目4--控制和程序			52
第II部分--其他資料
項目2--未登記的股權證券銷售和收益的使用			53
項目6--展品			54
簽名			54

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目錄表

美國金融集團。10-Q

第一部分

項目1.財務報表

美國金融集團。及附屬公司

合併資產負債表(未經審計)

(百萬美元)

			3月31日， 2022						十二月三十一日， 2021
資產：
現金和現金等價物			$	1,181					$	2,131
投資：
固定到期日，可按公允價值出售(攤銷成本-$10,954及$10,193；預計信貸損失準備金#美元7及$9)			10,809						10,357
固定到期日，按公允價值交易			30						28
股權證券，按公允價值計算			1,022						1,042
使用權益法核算投資			1,619						1,517
按揭貸款			784						520
房地產和其他投資			156						150
現金和投資總額			15,601						15,745
可向再保險人追討的款項			3,478						3,519
預付再保險費			933						834
代理餘額和應收保費			1,391						1,265
遞延保單收購成本			271						267
受管投資實體的資產			5,231						5,296
其他應收賬款			645						857
其他資產			966						902
商譽			246						246
總資產			$	28,762					$	28,931
負債和權益：
未付虧損和虧損調整費用			$	10,986					$	11,074
未賺取的保費			3,206						3,041
付給再保險人的款項			910						920
受管投資實體的負債			5,112						5,220
長期債務			1,917						1,964
其他負債			1,796						1,700
總負債			23,927						23,919
股東權益：
普通股，不是面值        — 200,000,000授權股份        — 85,102,829和84,920,965流通股			85						85
資本盈餘			1,340						1,330
留存收益			3,541						3,478
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額			(131)						119
股東權益總額			4,835						5,012
總負債和股東權益			$	28,762					$	28,931

2

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目錄表

美國金融集團。10-Q

美國金融集團。及附屬公司

合併收益表(未經審計)

(單位：百萬，不包括每股數據)

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
收入：
財產和意外傷害保險淨賺得保費															$	1,302					$	1,173
淨投資收益															230						188
證券已實現收益(虧損)															(15)						77
受管投資主體收入：
投資收益															46						46
資產/負債公允價值變動損益															(5)						2
其他收入															30						23
總收入															1,588						1,509
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
虧損及虧損調整費用															693						667
佣金和其他承銷費用															414						380
借入資金的利息費用															23						24
受管投資實體的費用															39						39
其他費用															58						64
總成本和費用															1,227						1,174
所得税前持續經營收益															361						335
所得税撥備															71						68
持續經營淨收益															290						267
非持續經營的淨收益															—						152
淨收益															$	290					$	419
基本普通股每股收益：
持續運營															$	3.41					$	3.11
停產經營															—						1.77
基本收入總額															$	3.41					$	4.88
稀釋後普通股每股收益：
持續運營															$	3.40					$	3.08
停產經營															—						1.76
攤薄後總收益															$	3.40					$	4.84
普通股平均數量：
基本信息															85.0						85.9
稀釋															85.2						86.6

3

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目錄表

美國金融集團。10-Q

美國金融集團。及附屬公司

綜合全面收益表(未經審計)

(單位：百萬)

 

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
淨收益															$	290					$	419
其他綜合虧損，税後淨額：
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未變現持有虧損															(247)						(281)
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整															2						(11)
證券未實現淨虧損合計															(245)						(292)
現金流套期保值未實現淨虧損															(4)						(14)
外幣折算調整															(1)						—
其他綜合虧損，税後淨額															(250)						(306)
綜合收益															$	40					$	113

4

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目錄表

美國金融集團。10-Q

美國金融集團。及附屬公司

綜合權益變動表(未經審計)

(百萬美元)

												股東權益
			普普通通									普通股 和資本						留用						累計 其他公司。
			股票									盈餘						收益						收入(虧損)						總計
2021年12月31日的餘額			84,920,965									$	1,415					$	3,478					$	119					$	5,012
淨收益			—									—						290						—						290
其他綜合損失			—									—						—						(250)						(250)
股息(美元)2.56每股)			—									—						(217)						—						(217)
已發行股份：
股票期權的行使			105,404									4						—						—						4
限制性股票獎勵			151,080									—						—						—						—
其他福利計劃			10,607									1						—						—						1
股息再投資計劃			6,282									1						—						—						1
基於股票的薪酬費用			—									6						—						—						6
收購和註銷的股份			(35,201)									(1)						(4)						—						(5)
換股--福利計劃			(47,909)									(1)						(6)						—						(7)
沒收限制性股票			(8,399)									—						—						—						—
2022年3月31日的餘額			85,102,829									$	1,425					$	3,541					$	(131)					$	4,835
2020年12月31日餘額			86,345,246									$	1,367					$	4,149					$	1,273					$	6,789
淨收益			—									—						419						—						419
其他綜合損失			—									—						—						(306)						(306)
股息(美元)0.50每股)			—									—						(43)						—						(43)
已發行股份：
股票期權的行使			403,012									19						—						—						19
限制性股票獎勵			207,020									—						—						—						—
其他福利計劃			15,632									2						—						—						2
股息再投資計劃			2,306									—						—						—						—
基於股票的薪酬費用			—									5						—						—						5
收購和註銷的股份			(1,757,702)									(28)						(164)						—						(192)
換股--福利計劃			(76,984)									(1)						(7)						—						(8)
沒收限制性股票			(12,468)									—						—						—						—
2021年3月31日的餘額			85,126,062									$	1,364					$	4,354					$	967					$	6,685

5

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目錄表

美國金融集團。10-Q

美國金融集團。及附屬公司

合併現金流量表(未經審計)

(單位：百萬)

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
經營活動：
淨收益			$	290					$	419
調整：
折舊及攤銷			26						99
年金福利			—						161
投資活動的已實現(收益)損失			15						(158)
交易性證券淨買入額			(1)						(3)
遞延年金和壽險保單獲得成本			—						(49)
更改：
再保險和其他應收款			39						275
其他資產			1						164
保險索賠和準備金			77						5
付給再保險人的款項			(10)						(54)
其他負債			18						(25)
受管投資實體的資產/負債			172						(38)
其他經營活動，淨額			(124)						(169)
經營活動提供的淨現金			503						627
投資活動：
購買：
固定期限			(1,682)						(3,443)
股權證券			(45)						(41)
按揭貸款			(265)						(35)
股票指數期權和其他投資			(47)						(164)
房地產、財產和設備			(23)						(13)
收益來自：
到期債券和固定期限債券的贖回			959						1,947
償還按揭貸款			1						12
固定期限的銷售			17						147
出售股權證券			60						350
出售和結算股票指數期權和其他投資			59						269
房地產、物業和設備的銷售			—						—
受管理的投資實體：
購買投資			(357)						(527)
出售和贖回投資的收益			217						557
其他投資活動，淨額			(5)						3
用於投資活動的現金淨額			(1,111)						(938)
融資活動：
減少長期債務			(50)						—
普通股的發行			5						20
普通股回購			(5)						(192)
普通股支付的現金股利			(216)						(43)
年金收據			—						1,179
割讓年金收據			—						(207)
年金的交出、福利和提取			—						(1,148)
放棄的年金交出、福利和提取			—						167
從可變年金資產轉賬淨額			—						25
受管投資實體負債的發行			60						752
受管理投資實體負債的報銷			(136)						(725)
用於融資活動的現金淨額			(342)						(172)
現金及現金等價物淨變動			(950)						(483)
期初現金及現金等價物			2,131						2,810
期末現金及現金等價物			1,181						2,327
減去：期末來自非持續業務的現金和現金等價物			—						636
持續經營期末的現金和現金等價物			$	1,181					$	1,691

6

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註

筆記索引

A.

會計政策

H.

商譽和其他無形資產

B.

停產運營

I.

長期債務

C.

收購和出售業務

J.

股東權益

D.

運營細分市場

K.

所得税

E.

公允價值計量

L.

或有事件

F.

投資

M.

保險

G.

受管理的投資實體

N.

後續事件

A.    會計政策

陳述的基礎   隨附的美國金融集團及其附屬公司(“AFG”)的綜合財務報表未經審計；然而，管理層認為，為公平列報所需的所有調整(僅包括正常經常性應計項目，除非本文另有披露)均已作出。中期業務的結果並不一定表明這一年的預期結果。財務報表是根據10-Q表的説明編制的，因此不包括符合美國公認會計原則(“GAAP”)所需的所有信息和腳註。

對前幾個期間進行了某些重新分類，以符合本年度的列報方式。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。公司自成立或收購以來的經營結果包括在合併財務報表中。2022年3月31日之後、本10-Q表格提交之前發生的事件或交易已在本文中進行了潛在確認或披露的評估。

除非另有説明，綜合財務報表附註中的資料與AFG的持續經營有關。

財務報表的編制要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的數額。情況的變化可能導致實際結果與這些估計值大不相同。

停產運營 對代表戰略轉變並對報告實體的運營和財務結果有重大影響的實體組成部分的處置被報告為非持續運營。

公平 價值 測量結果 會計準則將公允價值定義為在計量日在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格(退出價格)。這些準則根據市場參與者在為資產或負債(“投入”)定價時使用的假設是可觀察的還是不可觀察的，建立了估值技術的層次結構。可觀察到的輸入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察到的輸入反映了AFG對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設的假設。AFG在2022年前三個月沒有任何實質性的非經常性公允價值計量。

投資除按權益法入賬的權益證券外，其他權益證券按公允價值報告，持有損益一般計入證券的已實現收益(虧損)。然而，AFG記錄了其有限合夥企業和類似投資組合的持有損益，這些投資組合不符合權益法會計條件，並按公允價值列賬，以及某些其他在購買時歸類為淨投資收入的“公允價值”的證券。

歸類為“可供出售”的固定到期日證券按公允價值報告，未實現收益和虧損計入AFG資產負債表的累計其他全面收益(“AOCI”)。分類為“交易”的固定到期日證券按公允價值報告，期間未實現持有損益的變動計入淨投資收益。按揭貸款(扣除任何津貼後的淨額)主要以未付餘額計提。

7

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

固定期限證券的溢價和折價採用實際利息法攤銷。抵押貸款支持證券(“MBS”)根據估計的未來本金償付(包括預付款)在一段時期內攤銷。預付款假設被定期審查和調整，以反映實際的預付款和預期的變化。

有限合夥企業和類似投資一般採用權益會計方法核算。在權益法下，AFG根據被投資方在其財務報表中報告的時間，而不是在被投資方宣佈股息的期間，記錄其在被投資方的收益或虧損中所佔的份額。由於收到被投資方財務報表的時間安排，AFG在權益法投資的收益或虧損中所佔份額一般會滯後一個季度入賬。AFG在有限合夥企業和類似投資的收益(虧損)中的權益計入淨投資收入。

處置固定期限證券的已實現損益按具體識別基準確定。當可供出售固定到期日的價值下降被視為非暫時性時，信貸損失(減值)準備，包括應計利息的任何沖銷，計入收益(包括證券的已實現收益(虧損))。如果管理層可以斷言其不打算出售該證券，且在收回其攤餘成本基準(扣除撥備)之前出售該證券的可能性不大，則減值將分為兩部分：(I)與信貸損失相關的撥備(計入收益)及(Ii)與所有其他因素相關的金額(計入其他全面收益)。與信貸相關的部分是通過將證券的攤餘成本與其當前預期現金流的現值進行比較來衡量的，該現金流在計入費用之前以其有效收益率貼現。如果管理層打算出售減值證券，或者很可能需要在恢復之前出售該證券，則應在收益中計入減值，以將該證券的攤銷成本(減值淨額)降至公允價值。津貼僅限於證券的攤餘成本基礎與其公允價值之間的差額。預期信貸損失的後續增加或減少立即通過已實現收益(虧損)計入淨收益。

按攤餘成本計量的金融工具信貸損失 按攤銷成本計量的金融工具的信貸相關減值(抵押貸款、應收保費和可收回再保險)反映了在風險敞口或風險敞口池的壽命內預期的估計信貸損失。對預期信貸損失的估計考慮了歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括對提前還款的估計。預期信貸虧損及其後該等預期虧損的增減將立即透過淨收益入賬，作為從金融資產的攤銷成本基礎中扣除的撥備，金融資產的賬面淨值按預期應收取的金額列示於資產負債表。

衍生品  AFG資產負債表中包含的衍生品按公允價值入賬。衍生品的公允價值變動計入收益，除非衍生品被指定為高度有效的現金流對衝。根據公認會計原則不符合對衝會計資格的衍生品主要由某些固定期限證券(主要是僅限利息和僅限本金的MBS)的組成部分組成。

為了符合套期保值會計資格，AFG在衍生品合同開始時，正式記錄套期保值條款和被套期保值項目之間的關係及其風險管理目標。該文件包括定義如何在衍生工具成立之日和整個生命週期內評估套期保值的有效性。

被指定為高效現金流量對衝的衍生工具的公允價值變動在AOCI中記錄，並在被對衝項目的現金流變化影響收益時重新分類為收益。當符合資格的現金流量對衝的公允價值變動計入收益時，它與被套期保值項目的現金流量計入損益表的同一行項目。AFG使用被指定為並符合高效現金流對衝條件的利率掉期來緩解與某些浮動利率證券相關的利率風險。

商譽  商譽是指在收購之日，子公司的成本超過AFG在基礎淨資產中的股本。商譽不攤銷，但至少每年進行一次減值測試。如果報告單位選擇進行定性分析，並確定報告單位的公允價值很可能超過其賬面價值，則該實體無需完成報告單位的量化年度商譽減值測試。

再保險  可向再保險人追討的金額的估計方式與與再保險保單有關的索賠責任一致。AFG報告為資產：(I)估計可收回的已支付再保險和

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未付損失，包括已發生但未報告的損失估計數，以及(Ii)適用於有效保單未到期條款的已支付或應支付給再保險人的金額。應支付給再保險人的保費包括應付給再保險人的割讓保費，以及AFG根據合同保留的割讓保費，以便在割讓虧損到期時為其提供資金。AFG還承擔其他公司的再保險。假設的再保險收益是根據從剝離公司收到的信息確認的。

延期保單 採辦 費用 (“DPAC”)與成功獲取或續簽保險合同直接相關的保單獲取成本(主要是佣金、保費税以及某些承保和保單發行成本)被遞延。DPAC基於可回收性而受到限制，不考慮任何預期投資收入，並根據相關保單的條款按比例從收入中扣除。如果預期索賠成本、索賠調整費用和未攤銷收購成本的總和超過相關的未到期保費，則確認保費不足。溢價不足首先通過將任何未攤銷收購成本計入消除不足所需的費用中來確認。如果溢價差額大於未攤銷收購成本，則應計入超額差額的負債，並與未償還損失和損失調整費用一起報告。

受管理的投資實體  一家公司被認為是可變利益實體(VIE)的主要受益者，因此必須合併，其主要依據是其指導可變利益實體的活動的能力，這些活動對該實體的經濟表現有最重大的影響，以及承擔可能對VIE產生重大影響的實體的損失或從該實體獲得利益的義務。

AFG管理並投資於VIE的抵押貸款債券(CLO)(見附註G-“受管理投資實體”)。AFG已確定其為該等CLO的主要受益人，因為(I)其作為資產管理人的角色使其有權指導對CLO的經濟表現有最重大影響的活動，及(Ii)透過其對CLO債務部分的投資，其有可能蒙受CLO虧損(限於AFG所投資的金額)，並有權收取可能對CLO產生重大影響的CLO利益。

由於AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，CLO的資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列示。AFG選擇了公允價值方案來報告CLO資產和負債，以提高CLO相關財務報告的透明度。按公允價值計入CLO資產和負債的淨收益或淨虧損在AFG的收益表中單獨列示。

CLO資產的公允價值可能與其負債的單獨計量公允價值不同，即使CLO負債僅對CLO資產有追索權。AFG已將CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產(具有更多可觀察公允價值)的公允價值，作為按單獨計量的公允價值報告該等負債的替代方案。AFG股東應佔CLO收益由AFG在CLO投資的公允價值變化和賺取的管理費來衡量。

截至2022年3月31日，受管投資實體的資產和負債包括#美元167百萬美元的資產和137為組建新的CLO而設立的一個臨時倉儲實體的負債為100萬美元，預計將於2022年5月關閉。在結算時，所有倉儲資產將轉移到新的CLO，負債將得到償還。

未償虧損和虧損調整費用未付索賠的負債淨額以及未付索賠的調查和調整費用是管理層的最佳估計數，其依據是：(1)在直接業務的會計期結束前報告的損失的累計估計數；(2)從分割方再保險人和保險池和協會收到的估計數；(3)根據以往經驗對未報告損失(包括已知索賠的可能發展)的估計數；(4)基於調查和調整索賠費用的經驗估計數；(5)法律的現狀和覆蓋範圍的訴訟。與其他類型的索賠相比，為石棉、環境和其他大規模侵權索賠建立準備金涉及的判決要多得多，原因包括法院裁決不一致、與石棉有關的負債導致的破產申請增加、新的保險理論以及司法解釋往往擴大了追回理論和擴大了保險範圍。

損失準備金負債受到索賠金額和頻率變化等因素的影響。虧損負債估計數和虧損調整費用的變動反映在確定期間的損益表中。儘管這類估計存在變數，但管理層認為，未付損失和損失調整費用的負債是足夠和合理的。

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債務 發行 費用   與AFG未償債務相關的債務發行成本在其資產負債表中作為長期債務賬面價值的直接減少列示，並使用實際利息法作為利息支出的組成部分在相關債務的壽命內攤銷。與AFG循環信貸安排相關的債務發行成本包括在AFG資產負債表的其他資產中。

租契  超過一年的租約根據合同現金流量的現值在資產負債表上確認為這些租約所產生的權利和義務的資產和負債。

截至2022年3月31日，AFG擁有1美元127包括100萬筆租賃負債其他負債和租賃使用權資產#美元111包括在其他資產中的百萬美元，而不是美元136百萬美元和美元118分別為2021年12月31日的100萬人。

補價 識別  財產和傷亡保險費一般是按比例在保單條款上賺取的。未到期保費是指承保保費中的那部分，適用於有效保單的未到期條款。對於從其他保險公司承擔的再保險或通過各種承保組織承保的再保險，未到期保費基於從這些公司和組織收到的信息。

所得税遞延所得税採用負債法計算。根據這一方法，遞延所得税資產和負債是根據財務報告和税基之間的差異確定的，並使用制定的税率進行計量。設立估值準備是為了將遞延税項總資產減少到更有可能變現的數額。税率變動對遞延税項資產和負債的影響計入包括頒佈日期在內的期間的淨收益。

AFG只有在適當的税務當局審查下更有可能維持不確定的税收頭寸時，才會確認該頭寸的税收利益。AFG為不確定的税收狀況準備的利息和罰款被視為税費的一個組成部分。

基於股票的薪酬  所有以股份為基礎的授予均按授予日計算的公允價值在其歸屬期間按直線原則確認為補償支出。

AFG通過所得税支出在收益表中記錄了基於股票支付的超額税收優惠或不足。此外，AFG還對發生的獎品沒收進行了説明。

福利計劃AFG通過AFG 401(K)退休和儲蓄計劃為參與公司的合格員工提供退休福利，AFG 401(K)退休和儲蓄計劃是一種固定繳款計劃。AFG對計劃的退休基金部分進行所有繳費，並將員工繳費的百分比匹配到儲蓄基金。公司的捐款在申報當年計入費用。AFG及其許多子公司為符合條件的退休人員提供醫療和人壽保險福利。AFG還為根據其他公司計劃被視為退休的前僱員或非在職僱員(主要是殘疾僱員)提供離職後福利。提供這些福利的預計未來成本將在員工獲得這些福利的期間內支出。

每股收益  儘管每股基本收益只考慮期內已發行普通股的股票，但稀釋後每股收益的計算包括與基於股票的薪酬計劃相關的加權平均普通股的以下調整：2022年和2021年的前三個月-0.2百萬美元和0.7百萬美元。

有幾個不是2022年或2021年前三個月的反稀釋潛在普通股。

現金流量表就現金流而言，“投資活動”被定義為發放和收回貸款，以及獲取和處置債務或股權工具、財產和設備以及業務。“融資活動”包括從業主那裏獲得資源，為他們的投資提供回報，借錢和償還借來的錢。所有其他活動都被認為是“運營”的。原始到期日為三個月在財務報表中，購買或購買的現金等價物被視為現金等價物。

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B.    停產運營

年金業務自2021年5月31日起，AFG完成了將其年金業務出售給馬薩諸塞州互助人壽保險公司(“MassMutual”)的交易。MassMutual收購了Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其兩家保險子公司，即年金投資者人壽保險公司和曼哈頓國家人壽保險公司。除了AFG的年金業務外，這些子公司還包括AFG的徑流生命和長期護理業務。這筆交易的收益為$。3.57億美元(包括美元34收盤後調整後的百萬美元)和AFG實現了6562021年前六個月的銷售淨收益為100萬美元。此次出售仍需接受與税務相關的成交後調整，預計不會有實質性影響，預計將於2022年完成。

出售的年金子公司的資產和負債詳情如下(單位：百萬)：

			May 31, 2021
出售的企業資產：
現金和現金等價物			$	2,060
投資			38,323
可向再保險人追討的款項			6,748
其他資產			2,152
非連續性年金業務總資產			49,283
已出售業務的負債：
累積年金福利			43,690
其他負債			1,813
非連續性年金業務負債總額			45,503
對AOCI進行重新分類			(913)
出售年金業務的淨投資，不包括AOCI			$	2,867

非連續性年金業務的業務結果詳情如下(以百萬計)：

															截至2021年3月31日的三個月
淨投資收益															$	447
已實現的證券收益															81
其他收入															32
總收入															560
年金福利															161
年金和補充保險購置費用															112
其他費用															46
總成本和費用															319
非持續經營的所得税前收益															241
非持續經營業務所得税準備															48
待售引發的納税義務															41
非持續經營的淨收益															$	152

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出售年金業務的影響如下所示(單位：百萬)：

			May 31, 2021
現金收益			$	3,571
銷售相關費用			(8)
淨收益總額			3,563
出售年金業務的淨投資，不包括AOCI			2,867
對遞延税金淨資產進行重新分類			(199)
銷售税前收益			895
所得税支出：
對遞延税金淨資產進行重新分類			199
2021年第一季度待定銷售引發的納税負擔			41
其他			(1)
所得税總支出			239
銷售淨收益			$	656

非連續性年金業務的現金流量彙總如下(單位：百萬)：

			截至2021年3月31日的三個月
經營活動提供的淨現金			$	209
用於投資活動的現金淨額			(734)
融資活動提供的現金淨額			16

衍生品AFG的絕大多數不符合對衝會計資格的衍生品由出售的年金子公司持有。下表彙總了2021年前三個月因不符合對衝會計資格的衍生品公允價值變化而從非持續業務淨收益中計入的收益(虧損)(以百萬為單位)：

導數																		截至2021年3月31日的三個月
嵌入衍生品的MBS																		$	—
固定指數和可變指數年金(嵌入導數)																		(40)
股票指數看漲期權																		114
股票指數看跌期權																		2
再保險合同(內含衍生產品)																		1
																		$	77

C.    收購和出售業務

Verikai2021年12月，AFG收購了Verikai，Inc.，這是一家利用預測風險工具評估保險風險的機器學習和人工智能公司，價格為1美元120百萬使用手頭上的現金給父母。Verikai將繼續作為一家獨立公司運營，為其保險客户提供服務。AFG預計，在進入醫療止損保險業務後，將受益於Verikai的預測風險工具和獨特的Marketplace解決方案，主要專注於服務不足的小風險。AFG可能會支付高達$50根據多年期間的業績衡量，或有對價為100萬美元。

與收購相關的費用約為5美元。1百萬美元，並在發生時計入費用。收購價格是根據管理層對截至收購日期的公允價值的最佳估計分配給Verikai收購的資產和負債的。雖然2022年頭三個月沒有進行任何調整，管理層預計不會有重大調整，但2022年期間的採購價格分配將繼續進行完善。

年金運營看見附註B--“停產經營，”有關2021年出售AFG年金業務的信息。

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D.    運營細分市場

出售年金業務後，請參閲附註B--“停產經營，”AFG將其業務管理為二分部：財產和意外傷害保險及其他，包括控股公司成本和可歸因於受管理投資實體的非控股權益的運營。

AFG報告了其在以下專業細分市場的財產和意外傷害保險業務：(I)財產和運輸，包括巴士和卡車和其他特殊運輸利基、內陸和海洋海洋、與農業相關的產品和其他商業財產的人身損害和責任保險；(Ii)特殊意外傷害，主要包括超額和盈餘，高管和專業責任，一般責任，雨傘和超額責任，目標市場的特殊保險，為中小型企業和工人賠償保險定製的計劃，以及(Iii)特殊財務，其中包括為貸款和租賃機構提供的風險管理保險計劃(包括設備租賃和抵押品以及貸款人安置的抵押財產保險)、忠誠度和擔保產品以及貿易信用保險。包括在其他專業項下的保費和承保利潤是指AFG的內部再保險計劃從構成AFG其他專業細分業務的業務中承擔的業務，以及與前幾年業務銷售相關的追溯再保險交易的遞延收益攤銷。AFG的可報告部門及其組成部分主要根據類似的經濟特徵、產品和服務確定。

下表(以百萬為單位)按部門和子部門顯示了AFG的收入和持續業務的所得税前收益。

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
收入
財產和意外傷害保險：
賺取的保費：
專業
財產和交通															$	443					$	394
特需傷員															639						571
專業金融															163						157
其他專業															57						51
賺取的保費總額															1,302						1,173
淨投資收益															223						159
其他收入															4						4
財產和意外傷害保險總額															1,529						1,336
其他															74						67
房地產相關實體(*)															—						29
未實現損益前的總收入															1,603						1,432
證券已實現收益(虧損)															(15)						77
總收入															$	1,588					$	1,509

(*)指從AFG的非持續年金業務獲得的房地產和房地產相關實體的投資收入，而這些實體是由這些業務持有的。在出售年金業務之後，這筆收入計入收購方的分部。

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									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
所得税前持續經營收益
財產和意外傷害保險：
承銷：
專業
財產和交通															$	62					$	56
特需傷員															124						56
專業金融															29						25
其他專業															(7)						(3)
其他線路															(1)						—
總承保金額															207						134
投資和其他收入，淨額															215						154
財產和意外傷害保險總額															422						288
其他(A)															(46)						(59)
房地產相關實體(B)															—						29
未計已實現損益和所得税前的持續經營收益總額															376						258
證券已實現收益(虧損)															(15)						77
所得税前持續經營的總收益															$	361					$	335

(a)包括控股公司的利息和費用，包括一美元22022年前三個月償還債務損失100萬美元。

(b)指從AFG的非持續年金業務獲得的房地產和房地產相關實體的投資收入，而這些實體是由這些業務持有的。在出售年金業務之後，這筆收入計入收購方的分部。

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E.    公允價值計量

計量公允價值的會計準則是以估計公允價值時使用的投入為基礎的。該層次結構的三個級別如下：

第1級-在活躍市場(交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場)中對相同資產或負債的報價。AFG的一級金融工具主要包括公開交易的股權證券、流動性高的政府債券(可獲得活躍市場的報價)以及管理投資實體的短期投資。

第2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價(交易很少、價格不是最新的、報價隨時間或在做市商之間有很大差異的市場，或很少公開發布信息的市場)；以及基於活躍市場中可觀察到的其他重大投入的估值。AFG的二級金融工具包括公司和市政固定到期日證券、資產支持證券(“ABS”)、抵押貸款支持證券(“MBS”)、若干非關聯普通股以及使用可觀察投入定價的管理投資實體的投資。二級投入包括基準收益率、報告的交易、經證實的經紀商/交易商報價、發行人利差和基準證券。當非約束性經紀商報價可以通過與使用可觀察到的投入定價的類似證券的比較來證實時，它們被歸類為第二級。

第3級-來自市場估值技術的估值與用於估計第2級金融工具公允價值的估值基本一致，在該等工具中，一項或多項重大投入不可觀察到，或當證券市場表現出相對於支持第2級公允價值計量的市場明顯較少的流動性時。不可觀察到的輸入可能包括管理層自己對市場參與者將根據估值日可獲得的最佳信息使用的假設的假設。公允價值是根據非約束性經紀報價估計的，或使用不基於可觀察到的市場信息或沒有得到可觀察市場信息證實的重大投入內部開發的金融工具被歸類為第3級。

或有對價負債(包括在AFG資產負債表的其他負債中)與AFG於2021年12月收購Verikai有關，詳情見附註C--“企業的收購和出售”。負債在每個資產負債表日按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。為了估計或有對價負債的公允價值，AFG使用了一種基於加權概率的收入方法，該方法包括重大的不可觀察的投入，並被歸類為3級。不是這項負債的估計公允價值在2022年前三個月發生變化。

如中所述附註A--“會計政策--受管理的投資實體”AFG已將其CLO負債的賬面價值設定為等於CLO資產(具有更多可觀察公允價值)的公允價值，作為按單獨計量的公允價值報告該等負債的替代方案。因此，CLO負債按與相關CLO資產相同的基準(按比例)在公允價值層次結構內分類。由於分配給第3級的CLO負債部分來自CLO資產的公允價值，因此這些金額不包括在第3級金融工具的累進中。

AFG的管理層負責估值過程，並使用來自外部來源(包括國家認可的定價服務和經紀人/交易商)的數據來確定公允價值。AFG的內部投資專業人士是一羣大約20主要負責管理AFG投資組合的投資專業人士。這些專業人員監控個人投資以及整個行業，並每天活躍在金融市場。該小組由AFG的首席投資官領導，直接向AFG的一名聯席首席執行官彙報。AFG的內部投資專業人員對定價服務使用的估值技術和從外部來源獲得的價格進行審查，他們熟悉正在定價的證券及其交易市場，以確保公允價值確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理考慮了廣泛公佈的指數(作為基準)、最近的交易、利率的變化、總體經濟狀況以及特定發行人的信用質量。此外，公司還與定價服務機構就定價中使用的方法和假設進行直接溝通，包括在測試的基礎上核實服務機構用來評估特定證券價值的信息。

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財務報表中按公允價值計量和列賬的資產和負債摘要如下(單位：百萬)：

			1級						2級						3級						總計
March 31, 2022
資產：
可供出售(AFS)固定到期日：
美國政府和政府機構			$	208					$	1					$	—					$	209
州、市和政治分區			—						1,624						33						1,657
外國政府			—						257						—						257
住宅按揭證券			—						1,520						11						1,531
商業住房抵押貸款證券化			—						100						—						100
抵押貸款債券			—						1,894						—						1,894
其他資產擔保證券			—						2,320						337						2,657
公司和其他			10						2,250						244						2,504
AFS固定期限合計			218						9,966						625						10,809
交易固定到期日			—						30						—						30
股權證券			617						44						361						1,022
受管理投資實體的資產(“MIE”)			191						5,028						12						5,231
總資產按公允價值入賬			$	1,026					$	15,068					$	998					$	17,092
負債：
或有對價--收購			$	—					$	—					$	23					$	23
受管投資實體的負債			187						4,914						11						5,112
其他負債--衍生工具			—						5						—						5
總負債按公允價值入賬			$	187					$	4,919					$	34					$	5,140
2021年12月31日
資產：
可供出售的固定期限：
美國政府和政府機構			$	215					$	1					$	—					$	216
州、市和政治分區			—						1,791						41						1,832
外國政府			—						246						—						246
住宅按揭證券			—						946						14						960
商業住房抵押貸款證券化			—						104						—						104
抵押貸款債券			—						1,643						—						1,643
其他資產擔保證券			—						2,398						278						2,676
公司和其他			11						2,402						267						2,680
AFS固定期限合計			226						9,531						600						10,357
交易固定到期日			—						28						—						28
股權證券			679						50						313						1,042
受管投資實體的資產			390						4,893						13						5,296
總資產按公允價值入賬			$	1,295					$	14,502					$	926					$	16,723
負債：
或有對價--收購			$	—					$	—					$	23					$	23
受管投資實體的負債			384						4,823						13						5,220
總負債按公允價值入賬			$	384					$	4,823					$	36					$	5,243

大致6截至2022年3月31日，按公允價值列賬的總資產中，有3%為3級資產。大致16% ($164在這些三級資產中，有3%的資產是使用不具約束力的經紀人報價定價的，對於用於確定公允價值的投入缺乏透明度。關於數量投入的細節既不是由經紀商提供的，也不是AFG可以合理獲得的。大約$58百萬(6%)的3級資產是由定價服務定價的，其中要麼單一價格未經證實、供應商之間的價格差異很大，或者其他市場因素導致管理層決定將這些證券歸類為3級資產。大致19% ($186第三級資產中的股權投資是有限合夥企業的股權投資，以及不符合權益法會計的類似投資，其價格是根據有限合夥企業提供的財務信息確定的。

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合併財務報表附註--續

內部開發的固定到期日的定價使用各種投入，包括與國債收益率(類似期限)的適當信貸利差、交易信息和可比證券的價格以及其他證券特有特徵(例如可選的提前贖回)。內部制定的第3級資產公允價值約為$590百萬(59佔截至2022年3月31日的3級資產公允價值總額的1%)。大致61% ($361這些內部開發的3級資產中，1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000管理層使用的信用利差是定價模型中重要的不可觀測的輸入。在定價模型建議的價格超過100%，而證券目前可贖回為100%的情況下，管理層將公允價值上限定為100%。大致28% ($168在這些內部開發的3級資產中，有1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000管理層認為，用於確定內部制定的公允價值的不可觀察的投入的任何合理變化不會導致AFG的財務狀況發生實質性變化。

2022年和2021年頭三個月按公允價值列賬的第三級金融資產和負債餘額變動情況如下(以百萬計)。調入和調出第三級是由於市場可觀察到的投入的可得性發生變化。截至本報告所述期間結束時，所有轉賬均按公允價值反映在表中。

									已實現/未實現總額 收益(虧損)包含在
			2021年12月31日的餘額						網絡 收益(虧損)						其他 全面 收入(虧損)						購買 和 發行						銷售和 安置點						轉接 vt.進入，進入 3級						轉接 離開 3級						2022年3月31日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
州和市			41						—						(2)						—						(1)						—						(5)						33
住宅按揭證券			14						—						—						—						(1)						—						(2)						11
商業住房抵押貸款證券化			—						—						—						—						—						—						—						—
抵押貸款債券			—						—						—						—						—						—						—						—
其他資產擔保證券			278						2						(9)						47						(15)						34						—						337
公司和其他			267						—						(10)						28						(7)						—						(34)						244
AFS固定期限合計			600						2						(21)						75						(24)						34						(41)						625
股權證券			313						22						—						30						(3)						3						(4)						361
工業和信息化部的資產			13						(1)						—						—						—						—						—						12
3級總資產			$	926					$	23					$	(21)					$	105					$	(27)					$	37					$	(45)					$	998
或有對價--收購			$	(23)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(23)
3級負債總額			$	(23)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(23)

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

									已實現/未實現總額 收益(虧損)包含在
			2020年12月31日餘額						網絡 收益(虧損)						其他 全面 收入(虧損)						購買 和 發行						銷售和 安置點						轉接 vt.進入，進入 3級						轉接 離開 3級						2021年3月31日的餘額
AFS固定到期日：
美國政府機構			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
州和市			39						—						—						—						—						—						—						39
住宅按揭證券			38						(3)						—						6						—						3						(17)						27
商業住房抵押貸款證券化			2						—						—						—						—						—						(2)						—
抵押貸款債券			16						1						(1)						—						(1)						—						(9)						6
其他資產擔保證券			305						—						—						52						(23)						14						(22)						326
公司和其他			138						1						(1)						84						(18)						2						(2)						204
AFS固定期限合計			538						(1)						(2)						142						(42)						19						(52)						602
股權證券			176						53						—						12						(14)						—						—						227
工業和信息化部的資產			21						4						—						1						—						—						(12)						14
非連續性年金業務的資產			2,971						70						(43)						196						(191)						32						(229)						2,806
3級總資產			$	3,706					$	126					$	(45)					$	351					$	(247)					$	51					$	(293)					$	3,649
非連續性年金業務的負債			$	(3,933)					$	(40)					$	—					$	(74)					$	93					$	—					$	—					$	(3,954)
3級負債總額			$	(3,933)					$	(40)					$	—					$	(74)					$	93					$	—					$	—					$	(3,954)

金融工具的公允價值   財務報表中未按公允價值列賬的金融工具的賬面價值和公允價值彙總如下(單位：百萬)：

			攜帶						公允價值
			價值						總計						1級						2級						3級
March 31, 2022
金融資產：
現金和現金等價物			$	1,181					$	1,181					$	1,181					$	—					$	—
按揭貸款			784						768						—						—						768
未按公允價值入賬的金融資產總額			$	1,965					$	1,949					$	1,181					$	—					$	768
長期債務			$	1,917					$	1,979					$	—					$	1,976					$	3
未按公允價值入賬的金融負債總額			$	1,917					$	1,979					$	—					$	1,976					$	3
2021年12月31日
金融資產：
現金和現金等價物			$	2,131					$	2,131					$	2,131					$	—					$	—
按揭貸款			520						533						—						—						533
未按公允價值入賬的金融資產總額			$	2,651					$	2,664					$	2,131					$	—					$	533
長期債務			$	1,964					$	2,261					$	—					$	2,258					$	3
未按公允價值入賬的金融負債總額			$	1,964					$	2,261					$	—					$	2,258					$	3

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

F.    投資

2022年3月31日和2021年12月31日的固定到期日可供出售，包括以下內容(以百萬為單位)：

			攤銷 成本						預期信貸損失準備						未實現總額												網絡 未實現						公平 價值
															收益						損失
March 31, 2022
固定期限：
美國政府和政府機構			$	216					$	—					$	1					$	(8)					$	(7)					$	209
州、市和政治分區			1,648						—						22						(13)						9						1,657
外國政府			266						—						—						(9)						(9)						257
住宅按揭證券			1,550						—						36						(55)						(19)						1,531
商業住房抵押貸款證券化			100						—						—						—						—						100
抵押貸款債券			1,907						1						2						(14)						(12)						1,894
其他資產擔保證券			2,725						5						5						(68)						(63)						2,657
公司和其他			2,542						1						16						(53)						(37)						2,504
總固定到期日			$	10,954					$	7					$	82					$	(220)					$	(138)					$	10,809
2021年12月31日
固定期限：
美國政府和政府機構			$	216					$	—					$	2					$	(2)					$	—					$	216
州、市和政治分區			1,758						—						74						—						74						1,832
外國政府			248						—						—						(2)						(2)						246
住宅按揭證券			915						—						48						(3)						45						960
商業住房抵押貸款證券化			102						—						2						—						2						104
抵押貸款債券			1,643						1						3						(2)						1						1,643
其他資產擔保證券			2,677						7						17						(11)						6						2,676
公司和其他			2,634						1						55						(8)						47						2,680
總固定到期日			$	10,193					$	9					$	201					$	(28)					$	173					$	10,357

按公允價值報告並在淨收益中確認持有收益和虧損的股權證券，在2022年3月31日和2021年12月31日包括以下內容(單位：百萬)：

			March 31, 2022																		2021年12月31日
			實際成本												公允價值						實際成本												公允價值
									公允價值						超支												公允價值						超支
普通股			$	496					$	578					$	82					$	491					$	586					$	95
永久優先股			407						444						37						403						456						53
按公允價值列賬的權益證券總額			$	903					$	1,022					$	119					$	894					$	1,042					$	148

按類別、賬面價值和淨投資收入分類，使用AFG持續業務持有的權益法核算的投資如下(以百萬為單位)：

																											淨投資收益
			賬面價值																		截至3月31日的三個月，
			March 31, 2022						2021年12月31日																		2022						2021
房地產相關投資(*)			$	1,195					$	1,130																	$	100					$	54
私募股權			391						352																		33						21
私人債務			33						35																		—						3
投資總額採用權益法核算			$	1,619					$	1,517																	$	133					$	78

(*)包括88%，對多户房產的基礎投資，1在獨棟房產和11截至2022年3月31日和2021年12月31日，其他物業類型的百分比。

由於從基金獲取必要信息所需的時間，這些投資的收益(虧損)一般會滯後一個季度進行報告。基金管理小組定期與基金經理檢討及討論基金表現。

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

確認相關報告資產價值的合理性，並評估在滯後期間內是否發生了任何可能對該等投資的估值產生重大影響的事件。

關於夥伴關係和類似投資，AFG的未籌措資金承諾為#美元。354百萬美元和美元366分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。

下表顯示了可供出售的固定到期日的未實現虧損總額(以百萬美元為單位)，按投資類別和個別證券在下列資產負債表日期處於持續未實現虧損狀態的時間長度分列。

			不到12個月																		12個月或更長
			未實現 損失						公平 價值						公允價值為 成本的百分比						未實現 損失						公平 價值						公允價值為 成本的百分比
March 31, 2022
固定期限：
美國政府和政府機構			$	(3)					$	114					97		%				$	(5)					$	61					92		%
州、市和政治分區			(12)						444						97		%				(1)						12						92		%
外國政府			(9)						241						96		%				—						—						—		%
住宅按揭證券			(55)						1,213						96		%				—						11						100		%
商業住房抵押貸款證券化			—						52						100		%				—						—						—		%
抵押貸款債券			(12)						1,302						99		%				(2)						78						98		%
其他資產擔保證券			(63)						2,053						97		%				(5)						82						94		%
公司和其他			(49)						1,226						96		%				(4)						68						94		%
總固定到期日			$	(203)					$	6,645					97		%				$	(17)					$	312					95		%
2021年12月31日
固定期限：
美國政府和政府機構			$	(1)					$	92					99		%				$	(1)					$	22					96		%
州、市和政治分區			—						9						100		%				—						13						100		%
外國政府			(2)						160						99		%				—						—						—		%
住宅按揭證券			(3)						419						99		%				—						7						100		%
商業住房抵押貸款證券化			—						34						100		%				—						—						—		%
抵押貸款債券			(1)						806						100		%				(1)						77						99		%
其他資產擔保證券			(8)						1,250						99		%				(3)						81						96		%
公司和其他			(8)						500						98		%				—						26						100		%
總固定到期日			$	(23)					$	3,270					99		%				$	(5)					$	226					98		%

截至2022年3月31日，固定期限未實現虧損總額為美元220百萬與以下相關1,128證券。投資級證券(由國家認可的評級機構確定)約佔94未實現虧損總額的百分比95公允價值的%。

為評估預期信貸損失(減值)的固定到期日，管理層考慮未實現虧損是由信貸驅動的，還是由於市場利率的變化、公允價值低於成本基礎的程度、發行人的歷史運營、資產負債表和現金流數據、第三方研究以及與行業專家的溝通和與發行人管理層的討論。

AFG根據預期的未來現金流，每季度分析其MBS證券的預期信貸損失(減值)。管理層根據其對MBS市場的瞭解、從獨立來源收到的現金流預測(反映貸款與抵押品價值之比、從屬關係、年份和地理集中度)、證券評級所隱含的現金流以及對歷史支付數據的分析來估計預期的未來現金流。

管理層認為，AFG將在有未實現虧損的證券中收回其成本基礎(扣除任何津貼)，AFG有能力持有這些證券，直到它們的價值恢復，並且沒有在2022年3月31日出售它們的意圖。

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

可供出售固定到期日的信貸損失是根據預期未來現金流量相對於攤銷成本的現值來計量的。減值損失通過撥備確認，以前減值金額的收回被記錄為立即沖銷全部或部分撥備。此外，可供出售固定到期日的撥備不能導致扣除撥備的攤銷成本淨額低於公允價值。因此，由於發行人信貸以外的原因(例如市場利率的變化)，減值證券的公允價值未來的變化(當撥備受到公允價值的限制)會導致撥備的增加或減少，這些增加或減少通過證券的已實現收益(虧損)來記錄。AFG持續業務持有的固定期限證券的預期信貸損失撥備如下所示(以百萬為單位)：

			結構化 證券(*)						公司和其他						總計
2022年1月1日的餘額			$	8					$	1					$	9
信用惡化的已購買證券的初始免税額			—						—						—
未計提任何撥備的證券預期信貸損失準備金			—						—						—
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)			(2)						—						(2)
因銷售或贖回而減少			—						—						—
2022年3月31日的餘額			$	6					$	1					$	7
2021年1月1日的餘額			$	10					$	2					$	12
信用惡化的已購買證券的初始免税額			—						—						—
未計提任何撥備的證券預期信貸損失準備金			—						—						—
對先前確認的預期信貸損失的增加(減少)			(1)						—						(1)
因銷售或贖回而減少			—						(1)						(1)
2021年3月31日的餘額			$	9					$	1					$	10

(*)包括抵押貸款支持證券、抵押貸款債券和其他資產支持證券。

在2022年和2021年的前三個月，AFG沒有購買任何預期發生信貸損失的證券。

下表列出了AFG截至2022年3月31日可供出售的固定到期日的預定到期日(以百萬美元為單位)。有償債資金的證券按平均到期日報告。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。

			攤銷						公允價值
			成本，淨額(*)						金額						%
成熟性
一年或更短時間			$	923					$	930					9		%
一年到五年後			2,572						2,539						23		%
在五年到十年之後			825						816						8		%
十年後			351						342						3		%
			4,671						4,627						43		%
抵押貸款債券和其他ABS(平均年限約為3年)			4,626						4,551						42		%
MBS(平均壽命約5年)			1,650						1,631						15		%
總計			$	10,947					$	10,809					100		%

(*)攤銷成本，扣除預期信貸損失準備後的淨額。

固定期限證券本身存在某些風險，包括違約損失、因利率變動而引起的價格波動，以及在利率下降期間因提前還款或贖回而進行收益再投資的一般市場因素和風險。

截至2022年3月31日或2021年12月31日，沒有對個別發行人的投資超過股東權益的10%。

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目錄表

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合併財務報表附註--續

淨投資收益   下表顯示了AFG持續運營所賺取的投資收入和產生的投資支出(以百萬為單位)。

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
投資收益：
固定期限															$	80					$	72
股權證券：
分紅															7						8
公允價值變動(*)															7						26
合夥企業和類似投資的收益中的權益															133						78
其他															7						6
總投資收益															234						190
投資費用															(4)						(2)
淨投資收益															$	230					$	188

(*)雖然AFG的大多數股權證券的公允價值變化記錄在證券的已實現收益(虧損)中，但AFG記錄了其有限合夥企業和類似投資組合中持有淨投資收入的損益，這些投資不符合權益法會計條件，以及某些其他在購買時歸類為“通過淨投資收入實現公允價值”的證券。

AOCI與固定期限證券相關的持續業務的已實現收益(虧損)和未實現增值(折舊)變化彙總如下(以百萬為單位)：

			截至2022年3月31日的三個月																								截至2021年3月31日的三個月
			已實現收益(虧損)																								已實現收益(虧損)
			減值前						減值準備						總計						未實現的變化						減值前						減值準備						總計						未實現的變化
固定期限			$	(4)					$	2					$	(2)					$	(311)					$	(1)					$	1					$	—					$	(44)
股權證券			(13)						—						(13)						—						77						—						77						—
按揭貸款及其他投資			—						—						—						—						—						—						—						—
税前總額			(17)						2						(15)						(311)						76						1						77						(44)
税收效應			3						—						3						66						(16)						—						(16)						9
税後淨額			$	(14)					$	2					$	(12)					$	(245)					$	60					$	1					$	61					$	(35)

除按權益法入賬的權益證券外，所有權益證券均按公允價值計入淨收益。AFG記錄了2022年和2021年前三個月持續運營的股權證券在2022年3月31日和2021年3月31日仍擁有的證券的持有淨收益(虧損)如下(以百萬為單位)：

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
計入已實現損益															$	(13)					$	67
包括在淨投資收益中															4						26
															$	(9)					$	93

可供出售的固定到期日投資交易的已實現收益和虧損總額(不包括減值準備和衍生品按市值計價的變化)包括以下內容(以百萬計)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
毛利			$	1					$	2
總損失			—						(1)

衍生品被指定為現金流對衝並符合條件截至2022年3月31日，AFG已五被指定為並符合高效現金流對衝條件的活躍利率掉期，以降低與AFG的固定期限證券組合中包括的某些浮動利率證券相關的利率風險。這些掉期的每一個目的都是通過抵消可歸因於短期LIBOR變化的現金流的變化，有效地將AFG的部分浮動利率固定到期日證券轉換為固定利率。

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目錄表

美國金融集團。10-Q

合併財務報表附註--續

根據掉期條款，AFG獲得固定利率支付，以換取基於短期LIBOR的可變利息支付。由於預期AFG基於短期LIBOR的浮動利率固定到期日證券組合的預期下降，利率掉期的名義金額一般在每個掉期的各自期限內下降(掉期在2025年1月至2027年7月之間到期)。AFG的利率掉期未償還名義總額為#美元。408截至2022年3月31日，所有這些合同都是在2022年前三個月簽訂的。截至2022年3月31日，所有這些利率互換都處於負債狀態，並計入其他負債，其公允價值為#美元。5百萬美元。現金流套期保值的未實現淨收益或淨虧損計入遞延税金淨額。從AOCI(税前)重新歸類為淨收益的金額為#美元。12022年前三個月為100萬。支持這些掉期的應收抵押品15截至2022年3月31日的100萬美元計入AFG資產負債表的其他資產。

G.    受管理的投資實體

AFG是投資管理公司，它的投資範圍從7.4%至82.7最次級債務部分的百分比十三主動型抵押貸款債券實體(“CLO”)，被視為可變利息實體。AFG還擁有其中某些CLO的部分優先債務部分。於二零一二年至二零二一年間成立時，這些實體發行不同高級及附屬類別的證券，並將所得款項主要投資於有擔保的銀行貸款，作為每個CLO發行的債務證券的抵押品。所有抵押品都不是從AFG購買的。AFG在這些實體的次級債務部分的投資只有在CLO向高級債務證券支付費用(包括向AFG支付的管理費)以及資本的利息和回報後，才能從CLO獲得剩餘收入。AFG沒有合同要求為這些實體提供額外資金。AFG沒有也不打算向這些實體提供任何財政支持。

AFG對其管理的CLO的最大經濟損失敞口僅限於其對這些CLO的投資，這些CLO的總公允價值為#美元。119百萬美元(包括$98百萬美元投資於最附屬的部分)，2022年3月31日，762021年12月31日為100萬人。

下表顯示了AFG對持續業務持有的CLO部分投資的公允價值遞增(以百萬為單位)：

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
期初餘額															$	76					$	57
購買															18						—
銷售額															—						—
分配															(3)						(5)
公允價值變動															(2)						5
期末餘額(*)															$	89					$	57

(*)不包括$30向臨時倉儲實體投資了100萬美元，該實體是為組建新的CLO而設立的，預計將於2022年5月關閉。

CLO的收入和支出在剔除管理費和AFG應佔收益(按AFG對CLO投資的公允價值變動衡量)後，在AFG的收益報表中單獨列示。與CLO相關的精選財務信息如下所示(單位：百萬)：

									截至3月31日的三個月，
															2022						2021
資產/負債公允價值變動的收益(虧損)(*)：
資產															$	(57)					$	46
負債															52						(44)
向AFG支付的管理費															4						4
歸因於AFG的CLO收益(虧損)：
從持續運營中															$	(2)					$	5
不再繼續經營年金業務															—						13
總計															$	(2)					$	18

(*)包括在AFG的收益報表中的收入。

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CLO的固定到期日投資的未付本金餘額總額比投資的公允價值高出#美元。123百萬美元和美元72分別為2022年3月31日和2021年12月31日。CLO債務的未償還本金餘額總額比賬面價值高出#美元。223百萬美元和美元187在那幾天是一百萬。CLO資產包括總公允價值為#美元的貸款。42022年3月31日為百萬美元，9截至2021年12月31日，CLO不會因貸款違約而應計利息(未償還本金餘額合計為#美元)102022年3月31日為百萬美元，182021年12月31日為100萬人)。

除了其管理的CLO外，AFG還投資於由第三方管理的CLO(因此未合併)，這些CLO包括在可供出售的固定期限證券中，公允價值為#美元。1.892022年3月31日的10億美元和1.642021年12月31日。

H.    商譽和其他無形資產

有幾個不是商譽餘額變動#美元。246在2022年的前三個月。

包括在AFG資產負債表中的其他資產為$1042022年3月31日為百萬美元，106截至2021年12月31日，與財產和意外傷害保險收購相關的可攤銷無形資產為100萬美元。這些數額是扣除累計攤銷#美元后的淨額。15百萬美元和美元67分別為100萬美元。無形資產攤銷為#美元。2百萬美元和美元32022年和2021年前三個月分別為100萬。

I.    長期債務

長期債務由以下部分組成(單位：百萬)：

			March 31, 2022																		2021年12月31日
			本金						貼現和發行成本						賬面價值						本金						貼現和發行成本						賬面價值
AFG的直接高級義務：
4.502047年6月到期的優先債券百分比			$	590					$	(2)					$	588					$	590					$	(2)					$	588
3.502026年8月到期的優先債券百分比(*)			377						(2)						375						425						(3)						422
5.252030年4月到期的優先債券百分比			300						(5)						295						300						(5)						295
其他			3						—						3						3						—						3
			1,270						(9)						1,261						1,318						(10)						1,308
AFG的直接從屬義務：
4.502060年9月到期的次級債券百分比			200						(5)						195						200						(5)						195
5.1252059年12月到期的次級債券百分比			200						(6)						194						200						(6)						194
5.6252060年6月到期的次級債券百分比			150						(4)						146						150						(4)						146
5.8752059年3月到期的次級債券百分比			125						(4)						121						125						(4)						121
			675						(19)						656						675						(19)						656
			$	1,945					$	(28)					$	1,917					$	1,993					$	(29)					$	1,964

(*)看見附註N--“後續事件”到財務報表。

2022年、其後五年及以後的債務本金償付計劃如下：2022年-無; 2023 — 無; 2024 — 無; 2025 — 無; 2026 — $377 million; 2027 — 無其後-$1.57十億美元。

看見附註N--“後續事件”有關AFG宣佈贖回其3.502026年8月到期的優先債券百分比。

在2022年的前三個月，AFG回購了$48百萬美元ITS本金3.502026年8月在公開市場交易中到期的優先債券百分比，為$50百萬美元。

AFG最多可借入$500根據其循環信貸安排，將於2025年12月到期。根據本協議借入的款項按以下利率計息1.00%至1.875%(當前1.375%)高於基於AFG信用評級的LIBOR。不是在2022年3月31日或2021年12月31日，根據這一安排借入的金額。

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J.    股東權益

AFG被授權發行12.5百萬股投票權優先股和12.5百萬股無投票權優先股，每股無面值。

累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額(“AOCI”)  全面收益定義為股東權益的所有變動，但不包括因與股東的交易而產生的變動。綜合收益包括淨收益和其他綜合收益(虧損)，主要包括可供出售的固定到期日證券的未實現淨收益或淨虧損的變化。

累計其他全面收益(虧損)的構成部分的遞增情況如下(單位：百萬)：

									其他全面收益(虧損)
			AOCI期初餘額						税前						税收						税後淨額																								AOCI期末餘額
截至2022年3月31日的三個月
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未變現持有虧損									$	(313)					$	66					$	(247)
已實現虧損計入淨收益的重新分類調整(*)									2						—						2
證券未實現淨收益(虧損)合計			$	136					(311)						66						(245)																								$	(109)
現金流量套期保值未實現淨收益(虧損)			—						(5)						1						(4)																								(4)
外幣折算調整			(18)						(2)						1						(1)																								(19)
養卹金和其他退休後計劃調整			1						—						—						—																								1
總計			$	119					$	(318)					$	68					$	(250)																							$	(131)
截至2021年3月31日的三個月
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未變現持有虧損									$	(355)					$	74					$	(281)
淨收益中已實現(收益)虧損的重新分類調整(*)									(14)						3						(11)
證券未實現淨收益(虧損)合計			$	1,255					(369)						77						(292)																								$	963
現金流量套期保值未實現淨收益(虧損)			41						(17)						3						(14)																								27
外幣折算調整			(16)						—						—						—																								(16)
養老金和其他退休後計劃調整			(7)						—						—						—																								(7)
總計			$	1,273					$	(386)					$	80					$	(306)																							$	967

(*)對證券未實現淨收益(虧損)的重新分類調整影響了AFG收益表中的以下幾行：

OCI組件

損益表中受影響的項目

税前

證券已實現收益(虧損)

税收

所得税撥備

股票激勵計劃根據AFG的股票激勵計劃，AFG及其子公司的員工有資格獲得股票期權、股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票獎勵形式的股權獎勵。在2022年的前三個月，AFG發佈了151,080限制性普通股(公允價值為#美元)133.94每股)。

AFG及其子公司與股票激勵計劃相關的薪酬支出總額為$6百萬美元和美元52022年和2021年前三個月分別為100萬。

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K.    所得税

以下是按法定税率對持續業務徵收的所得税的對賬21在AFG的收益表中顯示的所得税撥備的%(以百萬美元為單位)：

									截至3月31日的三個月，
															2022												2021
																											金額						EBT的百分比						金額						EBT的百分比
所得税前持續經營收益(“EBT”)																											$	361											$	335
按法定税率徵收所得税																											$	76					21		%				$	70					21		%
影響：
基於股票的薪酬																											(2)						(1		%)				(2)						(1		%)
員工持股計劃已支付股息扣除																											(2)						(1		%)				—						—		%
免税利息																											(2)						(1		%)				(2)						(1		%)
更改估值免税額																											(2)						(1		%)				—						—		%
收到的股息扣除																											(1)						—		%				—						—		%
海外業務																											5						2		%				(1)						—		%
不可扣除的費用																											2						1		%				2						1		%
其他																											(3)						—		%				1						—		%
損益表中顯示的所得税準備金																											$	71					20		%				$	68					20		%

AFG的淨營業虧損結轉(“NOL”)受單獨報税限制年(“SRLY”)税則為$。43100萬將在2022年12月31日到期，未被使用。由於AFG對其SRLY NOL維持全額估值撥備，該等虧損結轉的到期將由估值撥備的相應減少抵銷，且不會對AFG的所得税支出或經營業績造成整體影響。

L.    或有事件

中討論和提及的事項沒有重大變化附註M--“或有”AFG的2021年Form 10-K，其中包括與環境暴露、石棉和其他大規模侵權索賠以及子公司前鐵路和製造業務的環境和職業傷害及疾病索賠有關的財產和意外傷害保險準備金。

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M.    保險

財產和意外傷害保險準備金 下表分析了2022年和2021年頭三個月的損失負債和損失調整費用的變化(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
年初餘額			$	11,074					$	10,392
扣除津貼後的再保險可收回金額減去			3,419						3,117
年初負債淨額			7,655						7,275
本期發生的損失和未計提準備金			781						726
前幾年索賠準備金淨減少			(88)						(59)
發生的總損失和LAE			693						667
支付以下項目的損失和LAE：
本年度			(67)						(52)
前幾年			(647)						(622)
付款總額			(714)						(674)
外幣折算及其他			—						—
期末負債淨額			7,634						7,268
加上扣除津貼後的再保險可收回款項			3,352						3,116
在期末計入資產負債表的未償損失總額和資產負債			$	10,986					$	10,384

2022年頭三個月前幾年索賠準備金淨減少的原因是：(1)農作物業務的損失低於預期，卡車運輸和海洋運輸業務以及新加坡分公司的索賠頻率低於預期，財產和內陸海運業務(在財產和運輸分部分內)的索賠嚴重程度低於預期，(2)工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，行政責任業務的索償頻率低於預期，而超額及盈餘業務的索償頻率及嚴重程度低於預期(在特殊意外傷害分部內)，以及(Iii)擔保、貿易信貸及金融機構業務(在專業財務分部內)的索償頻率低於預期。這一有利的發展部分被目標市場業務(在特殊傷亡細分市場內)高於預期的索賠嚴重程度所抵消。

2021年前三個月索賠準備金淨減少的原因是：(I)運輸業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，農作物業務的損失低於預期，航空業務的索賠頻率低於預期，(Ii)工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期(在特殊傷亡分部內)，以及(Iii)金融機構業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期，擔保業務的索賠頻率和嚴重程度低於預期。這一有利的發展被以下因素部分抵消：(I)馬業務的索賠頻率和索賠嚴重程度高於預期(在財產和運輸細分市場內)，以及(Ii)目標市場、專業責任和超額負債業務的索賠嚴重程度高於預期(在特殊傷亡細分業務內)。

可向再保險人追討的款項及應收保費2022年和2021年從再保險公司收回的預期信貸損失撥備和與持續經營有關的應收保費的進展情況如下(以百萬計)：

			可向再保險人追討的款項												應收保費
			2022						2021						2022						2021
1月1日的餘額			$	8					$	6					$	8					$	10
預期信貸損失準備金			(1)						1						(1)						1
從津貼中扣除的沖銷			—						—						—						—
3月31日的結餘			$	7					$	7					$	7					$	11

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N.    後續事件

2022年5月4日，AFG宣佈了一項完整的贖回呼籲，贖回其大約375未償還的百萬美元3.50優先債券於2022年6月3日到期，2026年8月到期管理層預計贖回3.50%高級票據將導致償還低於$的債務的税前虧損102022年第二季度為100萬。在償還債務的同時，AFG宣佈了#美元的特別現金股息。8.002022年5月27日向2022年5月20日登記在冊的股東支付的AFG普通股每股(約合美元680總計百萬美元)。

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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

MD&A索引
			頁面									頁面
前瞻性陳述			29						受管理的投資實體			36
概述			30						經營成果			39
關鍵會計政策			30						一般信息			39
流動性與資本資源			31						分段損益表			40
比率			31						財產和意外傷害保險			41
壓縮合並現金流			31						控股公司，其他和未分配			49
母子公司流動資金			32						從年金業務獲得的房地產實體			52
投資			33						停產的年金業務			52
不確定因素			36

前瞻性陳述

1995年的《私人證券訴訟改革法》為前瞻性陳述提供了安全港。一些前瞻性陳述可通過使用諸如“預期”、“相信”、“預期”、“項目”、“估計”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“可能”、“可能”、“應該”、“將”等詞語或這些詞語的否定版本或其他類似術語來確定。這些前瞻性表述包括有關以下方面的表述：對市場和其他條件的預期及其對未來溢價、收入、收益、投資活動、股票回購的金額和時機的影響；資產價值的可回收性；預期損失和石棉、環境污染和大規模侵權索賠準備金的充分性；利率變化；以及虧損情況的改善。

實際結果和/或財務狀況可能與此類前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同，原因有很多，包括但不限於：

•金融、政治和經濟狀況的變化，包括利率和通貨膨脹率的變化、貨幣波動以及美國和/或國外的長期經濟衰退或擴張；

•證券市場的表現；

•可能對AFG投資組合中證券的估值產生實質性影響的新立法或信用質量或信用評級下降；

•資金的可獲得性；

•保險法律或法規的變化，包括法定會計規則的變化，包括資本要求的修改；

•新冠肺炎大流行的影響；

•影響AFG或其客户的法律環境的變化；

•税法和會計變更；

•自然災害和惡劣天氣、恐怖活動(包括任何核、生物、化學或輻射事件)、戰爭事件或流行病造成的損失、內亂和其他重大損失的程度；

•AFG或其業務合作伙伴和服務提供商的網絡攻擊或其他技術泄露或故障造成的中斷，這可能對AFG的業務造成負面影響和/或使AFG面臨訴訟；

•發展保險損失準備金和建立其他準備金，特別是與石棉和環境索賠有關的數額；

•再保險的可獲得性和再保險人支付債務的能力；

•競爭壓力；

•獲得適當費率和保單條款的能力；

•AFG的信用評級或主要評級機構對AFG運營子公司的財務實力評級的變化；以及

•國際金融市場和全球經濟狀況對AFG國際業務的影響。

本文中的前瞻性陳述僅在本報告發表之日作出。公司不承擔公開更新任何前瞻性陳述的義務。

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管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-續

客觀化

管理層討論和分析的目的是對財務報表和其他統計數據進行討論和分析，管理層認為這些數據將增強對AFG財務狀況、財務狀況變化和運營結果的瞭解。下面的表格和敍述與AFG管理層用來做出運營決策和分配資本資源的信息一致。提供這些數據是為了説明可能影響AFG財務業績的交易和事件的性質。本討論應與從第2頁開始的財務報表一併閲讀。

概述

財務狀況

AFG是一家控股公司，其幾乎所有業務都由子公司進行。然而，AFG仍有持續的現金需求，用於行政費用、支付借款本金和利息、股東股息和税收。因此，某些分析最有意義的是僅在母公司的基礎上提出，而其他的分析最好是在整個企業的基礎上完成。此外，由於AFG的業務本質上是財務性質的，所以AFG不使用流動-非流動格式來編制合併財務報表。因此，某些傳統的比率和財務分析測試沒有意義。

經營成果

通過子公司的運營，AFG主要從事財產和意外傷害保險，專注於為企業提供專業的商業產品。據報道，AFG以前的年金業務已停止運營。

AFG報告稱，2022年前三個月持續運營的淨收益為2.9億美元(稀釋後每股3.40美元)，而2021年前三個月為2.67億美元(稀釋後每股3.08美元)，反映出與2021年相比，2022年承保利潤、淨投資收入和控股公司費用都有所增加，但與2021年前三個月相比，2022年前三個月的證券淨已實現虧損部分抵消了這一影響。

出售年金業務

2021年5月，AFG將其年金業務出售給了馬薩諸塞州共同人壽保險公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company)，其中包括Great American Life Insurance Company(“Galic”)及其兩家保險子公司--年金投資人人壽保險公司和曼哈頓國民人壽保險公司。此次出售的總收益為35.7億美元，AFG在2021年前六個月實現了6.56億美元的税後收益。

展望

AFG的財務狀況、經營結果和現金流受到經濟、法律和監管環境的影響。通脹、供應鏈中斷、勞動力短缺和其他經濟狀況可能會影響保費水平、虧損成本趨勢和投資回報。管理層相信，AFG強大的財務狀況以及子公司目前的流動性和資本將使AFG具有靈活性，繼續有效地應對不斷上升的通脹、俄羅斯和烏克蘭之間的衝突以及新冠肺炎疫情帶來的持續不確定性。AFG的保險子公司的資本繼續達到或超過評級機構要求的水平，以維持其當前的評級，母公司沒有任何近期債務到期日。

管理層預計，在持續有利的財產和意外傷害保險市場中，保費將繼續增長，承保業績強勁。此外，在利率上升的環境下部署現金，預計2022年的投資回報將比2021年有所改善。

關鍵會計政策

重要的會計政策彙總於附註A--“會計政策”到財務報表。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設可能對財務報表中報告的數額產生重大影響。隨着更多的信息被瞭解，這些估計和假設發生變化，因此，未來報告的影響金額。有哪些領域

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管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-續

管理層認為，確定財務報表中記錄的數額所需的判斷程度最重要如下：

•建立保險準備金，特別是與石棉和環境有關的準備金，

•再保險的可恢復性，

•確定前鐵路和製造業務的石棉和環境責任；以及

•投資的估值，包括減值準備的確定。

有關這些政策的討論，請參閲管理層的討論與分析--“關鍵會計政策”在AFG的2021年Form 10-K中。

流動資金和資本資源

比率

AFG在綜合基礎上的債務與總資本的比率如下所示(以百萬美元為單位)：

			March 31, 2022												十二月三十一日，
			實際						調整後(*)						2021						2020
長期債務本金			$	1,945					$	1,568					$	1,993					$	1,993
總資本			6,893						5,835						6,869						7,486
債務與資本總額的比率：
包括次級債務			28.2		%				26.9		%				29.0		%				26.6		%
不包括次級債務			18.4		%				15.3		%				19.2		%				17.6		%

(*)反映AFG於2026年8月到期的3.50%優先債券已於2022年6月3日贖回，並於2022年5月27日支付8.00美元特別股息，猶如這兩筆交易發生在2022年3月31日。

債務與總資本的比率是一種非公認會計準則的衡量標準，管理層認為這一指標有助於投資者、分析師和評級機構評估AFG的財務實力和流動性，併為AFG如何為其運營融資提供洞察。此外，將債務(不包括次級債務和房地產擔保債務(如果有))與總資本的比率維持在35%或更低是AFG銀行信貸安排中的一項財務契約。該比率的計算方法是將AFG的長期債務本金除以其總資本，其中包括長期債務和股東權益(不包括與固定期限投資相關的未實現收益(虧損))。

壓縮合並現金流

AFG的主要現金來源包括保險費、其投資組合的收入以及投資到期、贖回和出售的收益。超出收購費用及營運成本的保費會投資，直至需要支付投保人責任或透過派息提供予母公司以支付債務及公司開支，以及透過股份回購及派息向股東提供回報。AFG綜合現金流量表中詳述的經營、投資和融資活動的現金流量如下(以百萬為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
經營活動提供的淨現金			$	503					$	627
用於投資活動的現金淨額			(1,111)						(938)
用於融資活動的現金淨額			(342)						(172)
現金和現金等價物淨變化			$	(950)					$	(483)

經營活動提供的淨現金   AFG的財產和意外傷害保險業務通常產生正的淨運營現金流，因為收取的保費和投資收入超過了保單收購成本、索賠支付和運營費用。AFG由經營活動提供的淨現金受到財產和意外傷害保費、索賠和費用支付以及從再保險公司追回的水平和時間的影響。AFG的非連續性年金業務於2021年5月出售，由於投資收入超過收購成本和運營費用，通常會產生正的淨運營現金流。年金保單持有人基金的利息是AFG年金福利累積負債的非現金增長，年金保費、福利和提款被考慮在內

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由於年金的存款性質而導致的融資活動。經營活動提供的現金流也包括AFG管理的投資實體(抵押貸款債券(CLO))的活動，而不包括投資或融資活動中包括的活動。納入經營活動的受管投資實體的資產和負債的變化使2022年頭三個月的經營活動現金流增加了1.72億美元，2021年頭三個月的經營活動現金流減少了3800萬美元，與2021年期間相比，2022年期間的經營活動現金流增加了2.1億美元。如中所述附註A--“會計政策--管理的投資實體”在財務報表中，AFG無權使用CLO資產，也沒有義務支付CLO負債，該等資產和負債在AFG的資產負債表中單獨列示。剔除受管理投資實體的影響，2022年前三個月經營活動提供的現金淨額為3.31億美元，而2021年前三個月為6.65億美元，減少3.34億美元，反映年金業務的出售。

用於投資活動的現金淨額   AFG的投資活動主要包括對其財產和意外傷害業務提供的資金的投資，以及在2021年5月出售之前的非連續性年金業務。2022年首三個月用於投資活動的現金淨額為11.1億美元，較2021年首三個月的9.38億美元增加1.73億美元，增加1.73億美元，這是因為在2022年前三個月利率上升的環境下，手頭現金在財產和意外傷害業務中的機會性投資抵消了處置年金業務中投資活動的缺失。除了保險業務提供的資金的投資外，投資活動還包括購買和出售受管理的投資實體投資，這些投資在AFG的資產負債表中單獨列報。2022年前三個月，受管投資實體的淨投資活動使用了1.4億美元的現金，而2021年同期為3000萬美元，與2021年同期相比，2022年前三個月用於投資活動的淨現金增加了1.7億美元。看見附註A--“會計政策--管理的投資實體”和附註G-“受管理投資實體”到財務報表。

用於融資活動的現金淨額   AFG的融資活動主要包括長期債務的發行和註銷、普通股的發行和回購、股息支付以及在出售年金業務之前與年金投保人的交易。2022年前三個月用於融資活動的淨現金為3.42億美元，而2021年前三個月為1.72億美元，增加了1.7億美元。與2021年前三個月相比，AFG普通股回購數量減少，大大抵消了2022年前三個月特別股息和4800萬美元債務償還的影響。在2022年前三個月，AFG回購了500萬美元的普通股，而2021年同期為1.92億美元。除了定期的季度現金股息外，AFG在2022年3月支付了每股2.00美元的特別現金股息，導致2022年前三個月支付的現金股息總額為2.16億美元，而2021年前三個月的現金股息總額為4300萬美元。融資活動還包括髮行和註銷受管理的投資實體債務，這些債務對AFG沒有追索權，並在AFG的資產負債表中單獨列報。2022年前三個月，受管投資實體負債的報廢比發行多7600萬美元，而2021年前三個月的發行比報廢多2700萬美元，與2021年同期相比，2022年期間用於融資活動的現金淨額增加了1.03億美元。看見附註A--“會計政策--管理的投資實體”和附註G-“受管理投資實體”到財務報表。

母子公司流動資金

母公司控股公司流動性管理層相信AFG有足夠的資源來滿足其流動性要求。如果運營產生的資金，包括股息、納税和子公司借款，不足以滿足任何時期的固定費用，AFG將被要求使用母公司現金和投資，或通過借款、出售其他資產或類似交易產生現金。

由於2021年將其年金業務以35.7億美元的收益出售給MassMutual，AFG的資本和流動性顯著增強。管理層已經並將繼續評估部署AFG的大量剩餘資本的機會，包括以定期和特別現金股息的形式向股東返還資本，以及通過機會主義的股票回購。此外，隨着管理層確定健康、有利可圖的有機增長的潛力，以及通過收購和達到目標回報門檻的初創企業擴張的機會，多餘的資本將被部署到AFG的財產和意外傷害業務中。

在2022年前三個月，AFG以500萬美元回購了35,201股普通股，並在3月份支付了每股2美元的特別現金股息，總計1.7億美元。2022年5月4日，AFG宣佈將

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使用母公司手頭的現金，贖回2022年6月3日到期的所有未償還3.50%優先債券。此外，AFG宣佈了每股8.00美元的特別現金股息(總計6.8億美元)，將於2022年5月27日支付。

2021年，AFG以3.19億美元回購了2,777,684股普通股，並支付了AFG普通股每股26.00美元的特別現金股息(6月每股14.00美元，8月每股2.00美元，10月每股4.00美元，11月每股4.00美元，12月每股2.00美元)，總計22.1億美元。

AFG可在任何時間和不時通過現金購買、股權或債務交換、公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買其未償債務。此類回購或交換(如有)將按管理層決定的條款和價格進行，並將取決於當時的市場狀況、AFG的流動性要求、合同限制和其他因素。在2022年第一季度，AFG以5,000萬美元現金回購了2026年到期的3.50%優先債券本金4,800萬美元，導致債務償還虧損200萬美元(包括在其他費用中)。

2021年12月，AFG利用母公司手頭的現金，以1.2億美元收購了Verikai，Inc.，這是一家利用預測風險工具評估保險風險的機器學習和人工智能公司。

AFG可以根據其循環信貸安排借入至多5億美元，該安排將於2025年12月到期。根據本協議借入的款項的利息為倫敦銀行同業拆息的1.00%至1.875%(目前為1.375%)，利率根據AFG的信用評級而定。信貸安排亦包括有關在LIBOR終止時以不同浮動利率取代LIBOR的撥備。在2021年或2022年前三個月期間，沒有根據本協議或任何其他母公司短期借款安排進行借款。

根據與AFG的税收分配協議，所有80%(或更多)擁有的美國子公司通常根據每個子公司對AFG綜合納税申報單下應繳金額的貢獻向AFG繳納税款(或向AFG追回税款)。

輔助流動資金AFG保險子公司的流動資金需求主要涉及投保人的索賠和承保費用以及向AFG支付的股息和税款。從歷史上看，來自保費和投資收入的現金流通常足以滿足這些要求。收到的超過現金需求的資金通常投資於有價證券。此外，保險子公司通常持有大量高流動性、短期投資。

AFG認為，其保險子公司保持着足夠的流動性，以支付索賠和承保費用。此外，這些子公司擁有充足的資本，在發生儲備不足、保險費率不足或再保險公司破產等不可預見的事件時，能夠履行承諾。即使在當前不確定的經濟環境下，管理層仍相信AFG旗下保險子公司的資本水平足以維持其業務和評級機構的評級。儘管如此，法定會計規則的變化、保險子公司投資組合的公允價值大幅下降或這些投資的評級大幅下調，可能會產生額外資本的需求。

投資

截至2022年3月31日，AFG的投資組合包含108.1億美元的固定到期日證券，歸類為可供出售並按公允價值列賬，未實現收益和虧損計入累積的其他全面收益，3000萬美元的固定到期日證券歸類為交易，持有收益和虧損計入淨投資收益。此外，AFG的投資組合包括7.05億美元按公允價值列賬的股本證券，持有損益計入證券的已實現收益(虧損)，以及3.17億美元按公允價值列賬的股本證券，持股損益計入淨投資收入。

AFG投資組合的公允價值由AFG的內部投資專業人士使用來自國家公認的定價服務的數據、非約束性經紀人報價和其他市場信息來確定。股權證券的公允價值一般以公佈的收盤價為基礎。就AFG的固定到期日投資組合而言，約85%於2022年3月31日使用定價服務定價，8%主要使用非約束性經紀商報價定價。當相同證券的價格不同時，AFG的內部投資專業人士會選擇他們認為最能代表退出價格的價格。

定價服務使用各種可觀察到的投入來估計不按日交易的固定到期日的公允價值。根據定價服務提供的信息，這些信息包括但不限於最近報告的交易、基準收益率、發行人價差、出價或要約、參考數據和波動性衡量標準。抵押貸款支持證券(Mbs)的定價包括對未來提前還款額和本金違約率的估計。

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在標的抵押品的剩餘壽命內。由於經紀商用來制定價格的過程缺乏透明度，基於經紀商價格的估值在GAAP層次結構中被歸類為第三級，除非價格能夠得到證實，例如通過與使用可觀察到的投入定價的類似證券進行比較。

AFG的內部投資專業人員對定價服務使用的估值技術和從外部來源獲得的價格進行審查，他們熟悉正在定價的證券及其交易市場，以確保公允價值確定代表退出價格。為了驗證所得價格的適當性，這些投資經理考慮了廣泛公佈的指數(作為基準)、最近的交易、利率的變化、總體經濟狀況以及特定發行人的信用質量。此外，AFG與定價服務機構就定價中使用的方法和假設進行直接溝通，包括在測試的基礎上核實服務機構用來對特定證券進行估值的投入。

總體而言，AFG的固定期限投資的公允價值與利率變化呈負相關。下表通過説明2022年3月31日利率收益率曲線立即上調100個基點對AFG固定期限投資組合的估計影響，展示了此類公允價值對合理可能的利率變化的敏感性(以百萬美元為單位)。上述100個基點的升幅或降幅所產生的影響將大致成比例。

固定期限投資組合的公允價值			$	10,839
加息100個基點對公允價值的百分比影響			(2.5		%)
税前對固定期限投資組合公允價值的影響			$	(271)

在AFG於2022年3月31日持有的固定到期日中，約90%被國家公認的評級機構評為“投資級”(信用評級為AAA至BBB)，3%被評為“非投資級”，7%未獲評級。與未評級和非投資級證券相比，投資級證券通常具有較低的收益率和風險程度。管理層認為，優質的投資組合應該產生穩定和可預測的投資回報。

截至2022年3月31日，市政債券約佔AFG固定期限投資組合的15%。AFG的市政債券投資組合質量很高，當時99%以上的證券評級為投資級。該投資組合在發行州和單個發行人之間實現了很好的多元化。截至2022年3月31日，市政債券投資組合中約91%為收入債券，其餘9%為一般義務債券。

AFG截至2022年3月31日的資產負債表中記錄的未實現損益彙總信息如下表(以百萬美元為單位)。截至2022年3月31日，約5.59億美元可供出售的固定到期日證券沒有未實現收益或虧損。

			證券 使用 未實現 收益						證券 使用 未實現 損失
可出售固定到期日
證券公允價值			$	3,293					$	6,957
證券攤銷成本，扣除預期信貸損失準備後的淨額			$	3,211					$	7,177
未實現毛利(損)			$	82					$	(220)
公允價值佔攤銷成本的百分比			103		%				97		%
保安職位數目			964						1,128
個別收益或虧損超過200萬美元的數字			2						9
按類型或行業劃分的集中收益(虧損)(超過未實現利潤的5%)：
抵押貸款支持證券			$	36					$	(55)
各州和直轄市			22						(13)
其他資產擔保證券			5						(68)
資產管理公司			2						(19)
抵押貸款債券			2						(14)
百分比評級投資級			90		%				95		%

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下表列出了AFG可於2022年3月31日出售的固定到期日證券的計劃到期日，基於其公允價值。有償債資金的證券按平均到期日報告。實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能由發行人贖回或預付。

			證券 使用 未實現 收益						證券 使用 未實現 損失
成熟性
一年或更短時間			17		%				1		%
一年到五年後			34		%				20		%
在五年到十年之後			10		%				7		%
十年後			3		%				3		%
			64		%				31		%
貸款抵押債券和其他資產擔保證券(平均年限約3年)			27		%				51		%
抵押貸款支持證券(平均壽命約為5年)			9		%				18		%
			100		%				100		%

下表(百萬美元)按美元金額彙總了固定期限證券的未實現損益：

			集料 公平 價值						集料 未實現 得(損)						公平 價值為 成本的百分比
固定到期日為2022年3月31日
有未實現收益的證券：
超過500,000美元(27種證券)			$	185					$	26					116		%
500,000美元或以下(937種證券)			3,108						56						102		%
			$	3,293					$	82					103		%
有未實現虧損的證券：
超過500,000美元(128種證券)			$	2,272					$	(134)					94		%
500,000美元或以下(1,000證券)			4,685						(86)						98		%
			$	6,957					$	(220)					97		%

下表(以百萬美元為單位)按發行人質量和這些證券處於未實現虧損狀態的時間長度彙總了所有具有未實現虧損的證券的未實現虧損：

			集料 公平 價值						集料 未實現 損失						公平 價值為 成本的百分比
截至2022年3月31日未實現虧損的證券
投資級固定到期日，虧損如下：
不到一年(898種證券)			$	6,326					$	(193)					97		%
一年或更長時間(71種證券)			285						(14)						95		%
			$	6,611					$	(207)					97		%
非投資級固定到期日，虧損如下：
不到一年(114種證券)			$	319					$	(10)					97		%
一年或更長時間(45種證券)			27						(3)						90		%
			$	346					$	(13)					96		%

當一項特定投資的價值下降被認為是非暫時性的時，信貸損失(減值)準備計入收益(記為已實現損失)。確定未實現虧損是否是暫時的，需要根據主觀和客觀因素進行判斷，如AFG的2021年Form 10-K Under中所述管理層的討論和分析--“投資”。

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根據其分析，管理層認為AFG將收回具有未實現損失的固定到期日證券的成本基礎(扣除任何準備金)，AFG有能力持有這些證券，直到它們的價值恢復，並且沒有在2022年3月31日出售它們的意圖。雖然AFG有能力繼續持有有未實現虧損的固定期限投資，但其持有這些投資的意圖可能會因發行人的信譽惡化、決定減少對特定發行人或行業的敞口、資產/負債管理決定、市場走勢、對適當資產配置的看法變化或希望抵消應税已實現收益而發生變化。如果AFG在特定證券方面的能力或意圖發生變化，很可能需要支付減值費用。雖然不可能準確預測某一具體擔保是否或何時會受損，但信貸損失準備金的增加可能會對未來期間的業務結果產生重大影響。AFG投資組合的公允價值大幅下降可能會對AFG的流動性產生重大不利影響。有關AFG的證券已實現收益(虧損)的信息，請參見“經營業績--證券已實現收益(虧損)。”

不確定因素

管理層認為，造成物質損失風險最大的領域是其保險準備金是否充足，以及以前的鐵路和製造業務產生的意外情況。看見管理層的討論及分析-“不明朗因素--石棉與環境有關(”急救“)保險準備金” in AFG’s 2021 Form 10–K.

受管理的投資實體

會計準則要求AFG合併其在其管理和擁有權益(以債務形式)的抵押貸款債券(“CLO”)實體的投資。看見附註A--“會計政策--管理的投資實體”和附註G-“受管理投資實體”到財務報表。合併這些實體的影響見下表(單位：百萬)。“CLO合併前”一欄包括AFG在CLO的非合併基礎上的投資和收益。

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簡明合併資產負債表

			關閉前 整固						受管 投資 實體						康索爾。 條目												已整合 如報道所述
March 31, 2022
資產：
現金和投資			$	15,720					$	—					$	(119)					(*)						$	15,601
受管投資實體的資產			—						5,231						—												5,231
其他資產			7,930						—						—						(*)						7,930
總資產			$	23,650					$	5,231					$	(119)											$	28,762
負債：
未付虧損和虧損調整費用以及未賺取保費			$	14,192					$	—					$	—											$	14,192
受管投資實體的負債			—						5,201						(89)						(*)						5,112
長期債務和其他負債			4,623						—						—												4,623
總負債			18,815						5,201						(89)												23,927
股東權益：
普通股和資本盈餘			1,425						30						(30)												1,425
留存收益			3,541						—						—												3,541
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額			(131)						—						—												(131)
股東權益總額			4,835						30						(30)												4,835
總負債和股東權益			$	23,650					$	5,231					$	(119)											$	28,762
2021年12月31日
資產：
現金和投資			$	15,821					$	—					$	(76)					(*)						$	15,745
受管投資實體的資產			—						5,296						—												5,296
其他資產			7,890						—						—						(*)						7,890
總資產			$	23,711					$	5,296					$	(76)											$	28,931
負債：
未付虧損和虧損調整費用以及未賺取保費			$	14,115					$	—					$	—											$	14,115
受管投資實體的負債			—						5,296						(76)						(*)						5,220
長期債務和其他負債			4,584						—						—												4,584
總負債			18,699						5,296						(76)												23,919
股東權益：
普通股和資本盈餘			1,415						—						—												1,415
留存收益			3,478						—						—												3,478
累計其他綜合收益，税後淨額			119						—						—												119
股東權益總額			5,012						—						—												5,012
總負債和股東權益			$	23,711					$	5,296					$	(76)											$	28,931

(*)抵消AFG對CLO的投資的公允價值和相關的應計利息。

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簡明合併損益表

			關閉前 康索爾。(A)						受管 投資 實體						康索爾。 條目												已整合 如報道所述
截至2022年3月31日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺得保費			$	1,302					$	—					$	—											$	1,302
淨投資收益			228						—						2						(b)						230
證券已實現收益(虧損)			(15)						—						—												(15)
受管投資主體收入：
投資收益			—						46						—												46
資產/負債公允價值變動損益			—						—						(5)						(b)						(5)
其他收入			34						—						(4)						(c)						30
總收入			1,549						46						(7)												1,588
成本和支出：
保險福利和費用			1,107						—						—												1,107
受管投資實體的費用			—						46						(7)						(b)(c)						39
借款的利息和其他費用			81						—						—												81
總成本和費用			1,188						46						(7)												1,227
所得税前收益			361						—						—												361
所得税撥備			71						—						—												71
淨收益			$	290					$	—					$	—											$	290
截至2021年3月31日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺得保費			$	1,173					$	—					$	—											$	1,173
淨投資收益			193						—						(5)						(b)						188
證券已實現收益(虧損)			77						—						—												77
受管投資主體收入：
投資收益			—						46						—												46
資產/負債公允價值變動損益			—						(1)						3						(b)						2
其他收入			27						—						(4)						(c)						23
總收入			1,470						45						(6)												1,509
成本和支出：
保險福利和費用			1,047						—						—												1,047
受管投資實體的費用			—						45						(6)						(b)(c)						39
借款的利息和其他費用			88						—						—												88
總成本和費用			1,135						45						(6)												1,174
所得税前持續經營收益			335						—						—												335
所得税撥備			68						—						—												68
持續經營淨收益			267						—						—												267
非持續經營的淨收益			152						—						—												152
淨收益			$	419					$	—					$	—											$	419

(a)包括2022年前三個月的虧損200萬美元和2021年前三個月的收入500萬美元，這是AFG CLO投資的公允價值變化加上2022年和2021年前三個月賺取的CLO管理費中的400萬美元。

(b)抵消AFG在CLO的投資的公允價值變動，包括分別於2022年和2021年頭三個月在CLO計入利息支出的分派中的300萬美元和200萬美元。

(c)取消AFG賺取的管理費。

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行動的結果

一般信息

AFG的淨收益是根據公認會計原則確定的，其中包括可能不能反映其正在進行的核心業務的某些項目。除非持續經營業務外，核心淨營業收益不包括證券的已實現收益(虧損)，因為此類收益和虧損受到金融市場、利率和出售時機的重大影響。此外，與AFG不再承保的特殊費用相關的費用，如石棉和環境暴露，不包括在核心收益中。

AFG在2021年前三個月記錄了其非持續年金業務(於2021年5月出售)的非核心淨收益1.52億美元，其中包括即將出售的業務引發的4100萬美元的納税義務。

下表(以百萬美元計，不包括每股金額)確定了非核心項目，並將淨收益與核心淨營業收益進行了核對，這是一種非公認會計準則財務衡量標準。AFG認為，核心淨營業收益是投資者和分析師分析持續經營趨勢以及管理層對照歷史業績評估財務業績的有用工具，因為它認為這為其持續業務提供了更具可比性的衡量標準。

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
淨收益的構成部分：
所得税前核心營業收益			$	378					$	258
税前非核心項目：
證券已實現收益(虧損)			(15)						77
債務清償損失			(2)						—
所得税前收益			361						335
所得税撥備：
核心運營收益			75						52
非核心項目：
證券已實現收益(虧損)			(3)						16
債務清償損失			(1)						—
所得税撥備總額			71						68
持續經營淨收益			290						267
非持續經營的淨收益			—						152
淨收益			$	290					$	419
淨收益：
核心淨營業收益			$	303					$	206
證券已實現收益(虧損)			(12)						61
債務清償損失			(1)						—
持續經營淨收益			290						267
非連續性年金業務			—						152
淨收益			$	290					$	419
稀釋後每股金額：
核心淨營業收益			$	3.56					$	2.38
證券已實現收益(虧損)			(0.14)						0.70
債務清償損失			(0.02)						—
稀釋後每股金額，持續運營			3.40						3.08
非連續性年金業務			—						1.76
淨收益			$	3.40					$	4.84

2022年前三個月的淨收益為2.9億美元，而2021年前三個月的淨收益為4.19億美元。業績的下降反映了2021年第一季度非持續年金業務的淨收益和2022年前三個月的證券已實現淨虧損，與2021年前三個月的證券已實現淨收益相比，部分被更高的核心淨運營收益所抵消。第一季度核心淨營業收益

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與2021年前三個月相比，2022年三個月增加了9700萬美元，反映出承保利潤、淨投資收入和控股公司費用的下降。2022年和2021年頭三個月的證券已實現收益(虧損)主要是由於資產負債表日仍持有的股權證券的公允價值變化所致。

行動結果--截至2022年和2021年3月31日的三個月

分段損益表

出售年金業務後，AFG報告其業務分為兩個部分：(I)財產及意外傷害保險(“P&C”)及(Ii)其他，包括控股公司成本及與受管投資實體有關的收入及開支(“MIE”)。

AFG的淨收益是根據公認會計原則確定的，其中包括可能不能反映其正在進行的核心業務的某些項目。以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的表格，按部門確定這些項目，並將淨收益與核心淨運營收益進行核對，核心淨運營收益是AFG認為是投資者和分析師分析持續運營趨勢(以百萬為單位)的有用工具：

															其他
			P&C												康索爾。密斯						控股公司，其他和未分配						總計						非核心重分類						GAAP合計
截至2022年3月31日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺得保費			$	1,302											$	—					$	—					$	1,302					$	—					$	1,302
淨投資收益			223												2						5						230						—						230
證券已實現收益(虧損)			—												—						—						—						(15)						(15)
密斯的收入：
投資收益			—												46						—						46						—						46
資產/負債公允價值變動損益			—												(5)						—						(5)						—						(5)
其他收入			4												(4)						30						30						—						30
總收入			1,529												39						35						1,603						(15)						1,588
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
虧損及虧損調整費用			693												—						—						693						—						693
佣金和其他承銷費用			402												—						12						414						—						414
借入資金的利息費用			—												—						23						23						—						23
密斯的開支			—												39						—						39						—						39
其他費用			12												—						44						56						2						58
總成本和費用			1,107												39						79						1,225						2						1,227
所得税前收益			422												—						(44)						378						(17)						361
所得税撥備			86												—						(11)						75						(4)						71
核心淨營業收益			336												—						(33)						303
非核心收益(虧損)(*)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額			—												—						(12)						(12)						12						—
債務清償損失，税後淨額			—												—						(1)						(1)						1						—
淨收益			$	336											$	—					$	(46)					$	290					$	—					$	290

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									其他
			P&C						年金						康索爾。密斯						控股公司，其他和未分配						總計						非核心重分類												GAAP合計
截至2021年3月31日的三個月
收入：
財產和意外傷害保險淨賺得保費			$	1,173					$	—					$	—					$	—					$	1,173					$	—											$	1,173
淨投資收益			159						29						(5)						5						188						—												188
證券已實現收益(虧損)			—						—						—						—						—						77												77
密斯的收入：
投資收益			—						—						46						—						46						—												46
資產/負債公允價值變動損益			—						—						2						—						2						—												2
其他收入			4						—						(4)						23						23						—												23
總收入			1,336						29						39						28						1,432						77												1,509
成本和支出：
財產和意外傷害保險：
虧損及虧損調整費用			667						—						—						—						667						—												667
佣金和其他承銷費用			372						—						—						8						380						—												380
借入資金的利息費用			—						—						—						24						24						—												24
密斯的開支			—						—						39						—						39						—												39
其他費用			9						1						—						54						64						—												64
總成本和費用			1,048						1						39						86						1,174						—												1,174
所得税前持續經營收益			288						28						—						(58)						258						77												335
所得税撥備			56						6						—						(10)						52						16												68
核心淨營業收益			232						22						—						(48)						206
非核心收益(虧損)(*)：
證券已實現收益(虧損)，税後淨額			—						—						—						61						61						(61)												—
非連續性業務，扣除税金後的淨額			—						152						—						—						152						—												152
淨收益			$	232					$	174					$	—					$	13					$	419					$	—											$	419

(*)見“項下核心收益與公認會計準則淨收益的對賬”行動結果--一般情況有關這些核對項目的税務影響的詳細資料。

財產和意外傷害保險部門--經營業績

財產和意外傷害保險公司經常使用承保損益和相關綜合比率等業績衡量標準，以幫助財務報表的使用者更好地瞭解公司的業績。承保盈利能力以綜合比率衡量，綜合比率是虧損和虧損調整費用以及佣金和其他承保費用與保費的比率之和。綜合比率低於100%表示承保利潤。合併後的比率不反映淨投資收入、其他收入、其他費用或聯邦所得税。

AFG的財產和意外傷害保險業務在2022年前三個月為GAAP税前收益貢獻了4.22億美元，而2021年前三個月為2.88億美元，增加了1.34億美元(47%)。税前收益的增長反映了與2021年前三個月相比，2022年前三個月承保利潤和主要來自另類投資(合夥企業和類似投資以及AFG管理的CLO)的淨投資收入增加。

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下表詳細説明瞭AFG在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中來自財產和意外傷害保險業務的所得税前收益(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021						更改百分比
毛保費			$	1,936					$	1,616					20		%
分出的再保險費			(568)						(411)						38		%
淨書面保費			1,368						1,205						14		%
未賺取保費的變動			(66)						(32)						106		%
淨賺得保費			1,302						1,173						11		%
虧損及虧損調整費用			693						667						4		%
佣金和其他承銷費用			402						372						8		%
承保收益			207						134						54		%
淨投資收益			223						159						40		%
其他收入和支出，淨額			(8)						(5)						60		%
所得税前收益			$	422					$	288					47		%
			截至3月31日的三個月，
			2022						2021						變化
綜合比率：
專業線
損耗和LAE比率			53.1		%				56.8		%				(3.7		%)
承保費用比率			30.9		%				31.7		%				(0.8		%)
綜合比率			84.0		%				88.5		%				(4.5		%)
彙總-包括已退出的行
損耗和LAE比率			53.2		%				56.9		%				(3.7		%)
承保費用比率			30.9		%				31.7		%				(0.8		%)
綜合比率			84.1		%				88.6		%				(4.5		%)

AFG報告了其特殊財產和意外傷害保險業務在以下子領域的承保業績：(I)財產和運輸、(Ii)特殊意外傷害和(Iii)特殊財務。

要了解特定行業的整體盈利能力，必須考慮索賠支付的時間和投資收入的相關影響。某些“短尾”業務(主要是財產保險)通常損失賠付迅速，這縮短了資金持有的時間，從而限制了從中賺取的投資收入。相比之下，“長尾”業務(主要是責任保險和工人賠償)的支出通常是分多年安排的，或者需要多年才能結清，從而大大增加了從收到的相關保費中獲得的投資收入。

毛保費

AFG財產及意外傷害保險業務於2022年首三個月的毛保費(GWP)為19.4億元，較2021年首三個月的16.2億元增加3.2億元(20%)。AFG的財產和傷亡毛保費詳情如下(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021
			全球變暖						%						全球變暖						%						更改百分比
財產和交通			$	760					39		%				$	520					32		%				46		%
特需傷員			976						51		%				904						56		%				8		%
專業金融			200						10		%				192						12		%				4		%
			$	1,936					100		%				$	1,616					100		%				20		%

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分出的再保險費

於2022年首三個月，AFG財產及意外傷害保險分部的再保險保費為毛保費的29%，較2021年首三個月的毛保費的25%增加4個百分點。AFG放棄的財產和意外傷害再保險保費詳情如下(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021												更改中
			割讓						全球升温潛能值的百分比						割讓						全球升温潛能值的百分比						全球升温潛能值的百分比
財產和交通			$	(259)					34		%				$	(117)					23		%				11		%
特需傷員			(326)						33		%				(316)						35		%				(2		%)
專業金融			(41)						21		%				(31)						16		%				5		%
其他專業			58												53
			$	(568)					29		%				$	(411)					25		%				4		%

淨書面保費

AFG財產及意外傷害保險業務於2022年首三個月的淨保費為13.7億元，較2021年首三個月的12.1億元增加1.63億元(14%)。AFG財產和傷亡淨保費的詳細信息如下所示(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021
			西北太平洋						%						西北太平洋						%						更改百分比
財產和交通			$	501					37		%				$	403					33		%				24		%
特需傷員			650						47		%				588						49		%				11		%
專業金融			159						12		%				161						13		%				(1		%)
其他專業			58						4		%				53						5		%				9		%
			$	1,368					100		%				$	1,205					100		%				14		%

淨賺得保費

AFG財產及意外傷害保險業務於2022年首三個月的淨賺取保費(“NEP”)為13.億元，較2021年首三個月的11.7億元增加1.29億元(11%)。AFG財產和傷亡淨收入保費的詳細信息如下所示(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021
			NEP						%						NEP						%						更改百分比
財產和交通			$	443					34		%				$	394					34		%				12		%
特需傷員			639						49		%				571						49		%				12		%
專業金融			163						13		%				157						13		%				4		%
其他專業			57						4		%				51						4		%				12		%
			$	1,302					100		%				$	1,173					100		%				11		%

與2021年前三個月相比，2022年前三個月的毛保費增加了3.2億美元(20%)。2022年前三個月的增長受到房地產和交通細分市場保費記錄時間差異的有利影響。剔除這一影響，毛保費和淨保費分別比2021年前三個月增長9%和10%，這是經濟改善、新的商業機會和強勁的續約率環境的結果。2022年前三個月，總體平均續訂費率上漲了約5%。不包括工人補償業務的費率下降，續約率上升了約8%。

財產和交通 2022年首三個月的毛保費較2021年首三個月增加2.4億美元(46%)，主要原因是作物保險業務於2021年第四季度至2022年第一季度的保費確認時間，以及運輸業務大客户續期的時間。剔除這些項目的影響，第一季度毛保費和淨保費

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這一羣體同比分別增長了14%和12%。在2022年的前三個月，這一羣體的平均續訂費率上漲了約6%。與2021年前三個月相比，2022年前三個月放棄的再保險保費佔毛保費的百分比增加了11個百分點，反映了作物保險業務的保費確認時機，該業務放棄的保費比例高於房地產和交通細分市場的其他業務。

特需傷員 與2021年前三個月相比，2022年前三個月的毛保費增加了7200萬美元(8%)。除工賠組外，這一組中的幾乎所有業務都實現了強勁的續費率增長，並且這一組中的絕大多數業務在2022年前三個月報告了保費增長。在2022年的前三個月，這一羣體的平均續訂費率上漲了約5%。不包括工人補償業務的費率下降，這一羣體的續約率增加了約10%。與2021年前三個月相比，2022年前三個月再保險保費佔毛保費的百分比下降了2個百分點，反映出環境、超額和盈餘以及超額負債業務的分成減少。

專業金融與2021年首三個月相比，2022年首三個月的毛保費增加800萬美元(4%)，主要是由於保誠業務的強勁增長和新的業務機會，以及創新市場業務的新業務機會，但部分被金融機構業務的保費下降所抵消。在2022年的前三個月，這一羣體的平均續訂費率上漲了約6%。與2021年前三個月相比，2022年前三個月分得的再保險保費佔毛保費的百分比增加了5個百分點，反映出創新市場業務的分成增加。

其他專業顯示為轉讓的再保險保費的金額代表AFG的內部再保險計劃從構成AFG的其他專業財產和意外傷害保險子部門的業務中承擔的業務。與2021年前三個月相比，假設的再保險保費在2022年前三個月增加了500萬美元，反映了留存保費的增加，主要來自特殊意外傷害細分市場的業務。

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綜合比率

下表(百萬美元)詳細説明瞭AFG財產和意外傷害保險部門的合併比率和承保利潤的組成部分：

			截至3月31日的三個月，																		截至3月31日的三個月，
			2022						2021						變化						2022						2021
財產和交通
損耗和LAE比率			57.7		%				56.0		%				1.7		%
承保費用比率			28.1		%				29.6		%				(1.5		%)
綜合比率			85.8		%				85.6		%				0.2		%
承保利潤																					$	62					$	56
特需傷員
損耗和LAE比率			53.8		%				63.1		%				(9.3		%)
承保費用比率			26.8		%				27.1		%				(0.3		%)
綜合比率			80.6		%				90.2		%				(9.6		%)
承保利潤																					$	124					$	56
專業金融
損耗和LAE比率			29.4		%				33.8		%				(4.4		%)
承保費用比率			52.6		%				50.3		%				2.3		%
綜合比率			82.0		%				84.1		%				(2.1		%)
承保利潤																					$	29					$	25
專業總分
損耗和LAE比率			53.1		%				56.8		%				(3.7		%)
承保費用比率			30.9		%				31.7		%				(0.8		%)
綜合比率			84.0		%				88.5		%				(4.5		%)
承保利潤																					$	208					$	134
彙總-包括已退出的行
損耗和LAE比率			53.2		%				56.9		%				(3.7		%)
承保費用比率			30.9		%				31.7		%				(0.8		%)
綜合比率			84.1		%				88.6		%				(4.5		%)
承保利潤																					$	207					$	134

特殊財產和意外傷害保險業務在2022年前三個月產生了2.08億美元的承保利潤，而2021年前三個月為1.34億美元，增長了7400萬美元(55%)。2022年前三個月的承保利潤較高，反映了每個特殊財產和意外傷害保險子細分市場的承保利潤較高，其中特殊意外傷害細分市場的增長最為顯着。2022年前三個月的總體巨災損失為900萬美元(合併比率為0.7點)，而2021年前三個月的巨災損失為2000萬美元(1.7點)，相關恢復保費淨額為1100萬美元。

財產和交通 該集團在2022年前三個月的承保利潤為6,200萬美元，而2021年前三個月為5,600萬美元，增長了600萬美元(11%)。地產及內陸海運及農作物業務較高的承保盈利能力，足以抵銷運輸業務較低的承保利潤，這主要是由於上一年度有利儲備發展較低所致。在2021年的前三個月，運輸業務的盈利能力異常強勁，因為無論是從事故年還是從上年的發展來看，這一羣體都受益於新冠肺炎相關的低頻率。2022年前三個月的巨災損失為600萬美元(合併比率為1.5點)，而2021年前三個月的巨災損失為1400萬美元(3.6點)，相關恢復保費淨額為800萬美元。

特需傷員2022年前三個月，該集團的承保利潤為1.24億美元，而2021年前三個月為5600萬美元，增長6800萬美元(121%)。這一增長反映了與2021年前三個月相比，2022年前三個月工人補償、超額和盈餘以及高管責任業務的承保盈利能力較高。

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專業金融該集團在2022年前三個月的承保利潤為2900萬美元，而2021年前三個月為2500萬美元，增加了400萬美元(16%)。這一增長反映了貿易信貸和擔保業務的承保盈利能力比去年同期有所提高。2022年前三個月的巨災損失為200萬美元(合併比率為1.2個百分點)，而2021年前三個月的巨災損失為400萬美元(2.1個百分點)，相關恢復保費淨額為200萬美元。

其他專業該集團報告，2022年前三個月的承保虧損為700萬美元，而2021年前三個月為300萬美元，增加了400萬美元(133%)。這一增長反映了與2021年前三個月相比，AFG的內部再保險計劃承擔的構成AFG其他專業細分業務的業務虧損在2022年前三個月有所增加。

虧損及虧損調整費用

AFG在2022年前三個月的總體虧損和LAE比率為53.2%，而2021年前三個月為56.9%，下降了3.7個百分點。AFG財產和傷亡損失的構成以及LAE金額和比率詳細如下(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			金額												比率												更改中
			2022						2021						2022						2021						比率
財產和交通
本年度，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失			$	284					$	250					64.0		%				63.4		%				0.6		%
歷次事故年發展			(34)						(43)						(7.8		%)				(11.1		%)				3.3		%
本年度新冠肺炎相關虧損			—						—						—		%				0.1		%				(0.1		%)
當年巨災損失			6						14						1.5		%				3.6		%				(2.1		%)
財產和運輸損失以及LAE和比率			$	256					$	221					57.7		%				56.0		%				1.7		%
特需傷員
本年度，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失			$	392					$	362					61.3		%				63.3		%				(2.0		%)
歷次事故年發展			(49)						(9)						(7.6		%)				(1.7		%)				(5.9		%)
本年度新冠肺炎相關虧損			—						7						—		%				1.2		%				(1.2		%)
當年巨災損失			1						1						0.1		%				0.3		%				(0.2		%)
特殊傷亡損失和LAE及比率			$	344					$	361					53.8		%				63.1		%				(9.3		%)
專業金融
本年度，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失			$	59					$	55					36.3		%				35.6		%				0.7		%
歷次事故年發展			(13)						(8)						(8.1		%)				(5.4		%)				(2.7		%)
本年度新冠肺炎相關虧損			—						2						—		%				1.5		%				(1.5		%)
當年巨災損失			2						4						1.2		%				2.1		%				(0.9		%)
特殊財務損失和LAE及比率			$	48					$	53					29.4		%				33.8		%				(4.4		%)
專業總分
本年度，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失			$	772					$	697					59.2		%				59.5		%				(0.3		%)
歷次事故年發展			(89)						(59)						(6.8		%)				(5.2		%)				(1.6		%)
本年度新冠肺炎相關虧損			—						9						—		%				0.8		%				(0.8		%)
當年巨災損失			9						20						0.7		%				1.7		%				(1.0		%)
專業總損失和LAE和比率			$	692					$	667					53.1		%				56.8		%				(3.7		%)
彙總-包括已退出的行
本年度，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失			$	772					$	697					59.2		%				59.5		%				(0.3		%)
歷次事故年發展			(88)						(59)						(6.7		%)				(5.1		%)				(1.6		%)
本年度新冠肺炎相關虧損			—						9						—		%				0.8		%				(0.8		%)
當年巨災損失			9						20						0.7		%				1.7		%				(1.0		%)
總損失和LAE和比率			$	693					$	667					53.2		%				56.9		%				(3.7		%)

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當前事故年損失和LAE，不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失

2022年前三個月，AFG的特殊財產和意外傷害保險業務的當前事故年損失和LAE比率(不包括新冠肺炎相關和巨災損失)為59.2%，而2021年前三個月為59.5%，下降了0.3個百分點。

財產和交通本年度虧損和LAE比率增加0.6個百分點，不包括新冠肺炎相關和巨災損失，反映國家州際公路的損失和LAE比率上升，主要是由於2022年前三個月的索賠頻率比2021年前三個月更高，但被航空業務損失和LAE比率的下降部分抵消。

特需傷員不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失，本年度虧損和LAE比率下降2.0個百分點，反映出工人補償、超額和盈餘以及目標市場業務的損失和LAE比率的下降。

專業金融不包括與新冠肺炎相關的損失和巨災損失，本年度虧損和LAE比率增加0.7個百分點，反映創新市場業務的虧損和LAE比率增加。

上一年淨儲備發展

AFG的特殊財產和意外傷害保險業務在2022年前三個月錄得與前幾年意外相關的淨有利準備金發展8,900萬美元，而2021年前三個月為5,900萬美元，增加3,000萬美元(51%)。

財產和交通2022年前三個月的淨順差儲備開發為3400萬美元，反映出農作物業務的虧損低於預期，卡車運輸和遠洋運輸業務以及新加坡分行的索賠頻率低於預期，財產和內陸海運業務的索賠嚴重程度低於預期。2021年前三個月的淨順差準備金發展為4300萬美元，反映出運輸業務的索賠頻率和嚴重性低於預期，農作物業務的虧損低於預期，航空業務的索賠頻率低於預期，但馬匹業務的索賠頻率和嚴重性高於預期，部分抵消了這一影響。

特需傷員2022年前三個月淨順差準備金發展為4900萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，高管責任業務的索賠頻率低於預期，超額和過剩業務的索賠頻率和索賠嚴重程度低於預期，但目標市場業務的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一影響。2021年前三個月淨順差準備金開發為900萬美元，反映出工人賠償業務的索賠嚴重程度低於預期，但目標市場、專業責任和超額負債業務的索賠嚴重程度高於預期，部分抵消了這一影響。

專業金融 2022年前三個月淨順差準備金開發為1300萬美元，反映出擔保、貿易信貸和金融機構業務的索賠頻率低於預期。2021年前三個月淨順差準備金開發為800萬美元，反映出金融機構業務的索賠頻率和嚴重性低於預期，擔保業務的索賠頻率低於預期。

其他專業除上述發展外，專業上年度總準備金發展包括2022年前三個月的淨不良準備金發展700萬美元和2021年前三個月的100萬美元，反映了與AFG的內部再保險計劃相關的淨不良準備金發展，但部分被1998年和2001年與出售業務相關的追溯再保險交易的遞延收益攤銷所抵消。

集料AFG財產和意外傷害保險部門之前意外年的淨準備金發展包括2022年前三個月與AFG不再承保的專業組以外的業務有關的淨不良準備金發展100萬美元。

新冠肺炎相關虧損

AFG的特殊財產和意外傷害保險業務在2021年前三個月的承保業績包括與新冠肺炎相關的900萬美元準備金費用，主要與工傷賠償業務相關。AFG根據前三個月的損失經驗，發放了2020年事故準備金約600萬美元

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2021年的。由於與大流行相關的索賠最終數量和範圍存在不確定性，截至2022年3月31日，在9000萬美元的新冠肺炎相關準備金中，約有61%是已發生但未報告的。

巨災損失

AFG通常尋求通過個人風險選擇減少其對災難的風險敞口，包括最大限度地減少沿海和已知斷層線的風險敞口，以及購買再保險。根據2021年12月31日獲得的數據，AFG在災難性地震或風暴中的風險敞口，行業模型表明，從統計上講，這些地震或風暴應該每100年、250年或500年發生一次，佔AFG股東權益的百分比如下：

模擬損耗的近似影響

行業模型

淺談AFG的股東權益

百年盛事

1%

250年盛事

1%

500年盛事

2%

AFG為其財產和意外傷害保險業務提供全面的財產巨災再保險，包括每次事件淨保留額2000萬美元，在絕大多數情況下損失最高可達1.25億美元。在某些不太可能發生的事件中，AFG在這一保險範圍內的最終損失可能高達3900萬美元。AFG還通過巨災債券對超過1.25億美元的傳統巨災再保險的巨災損失維持補充完全抵押再保險，最高可達3.25億美元的94%。

2022年前三個月900萬美元的巨災損失主要是由美國多個地區的冬季風暴造成的。2021年前三個月的巨災損失為2000萬美元，主要是由於德克薩斯州的冬季風暴。

佣金和其他承銷費用

AFG在2022年前三個月的財產和傷亡佣金以及其他承保費用(“U/W Exp”)為4.02億美元，而2021年前三個月為3.72億美元，增加了3000萬美元(8%)。AFG的承保費用比率(以佣金和其他承保費用除以淨保費收入計算)在2022年前三個月為30.9%，而2021年前三個月為31.7%，下降了0.8個百分點。AFG的財產和傷亡佣金以及其他承保費用和承保費用比率的詳細信息如下所示(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022												2021												更改中
			U/W Exp						佔NEP的百分比						U/W Exp						佔NEP的百分比						佔NEP的百分比
財產和交通			$	125					28.1		%				$	117					29.6		%				(1.5		%)
特需傷員			171						26.8		%				154						27.1		%				(0.3		%)
專業金融			86						52.6		%				79						50.3		%				2.3		%
其他專業			20						35.8		%				22						42.3		%				(6.5		%)
			$	402					30.9		%				$	372					31.7		%				(0.8		%)

財產和交通與2021年前三個月相比，2022年前三個月佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了1.5個百分點，反映出2022年前三個月從農作物業務再保險公司收到的基於盈利的割讓佣金增加，以及與2021年前三個月相比，遠洋海運和卡車運輸業務保費增加對保費比率的影響。

特需傷員與2021年前三個月相比，2022年前三個月的佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比下降了0.3個百分點，這反映出與2021年前三個月相比，2022年前三個月環境業務的增長導致從再保險公司獲得的分得佣金增加。

專業金融佣金和其他承保費用佔淨賺取保費的百分比在2022年前三個月比2021年前三個月增加了2.3個百分點，反映出

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與2021年前三個月相比，2022年前三個月金融機構業務再保險公司的或有佣金有所增加。

財產和意外傷害淨投資收益

AFG財產和意外傷害保險業務的淨投資收入在2022年前三個月為2.23億美元，而2021年前三個月為1.59億美元，增加了6400萬美元(40%)。AFG財產和意外傷害保險業務的平均投資資產和投資賺取的總收益如下所示(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021						變化						更改百分比
淨投資收益：
不包括另類投資的淨投資收入			$	84					$	82					$	2					2		%
另類投資			139						77						62						81		%
淨投資收益合計			$	223					$	159					$	64					40		%
平均投資資產(按攤銷成本計算)			$	13,858					$	12,573					$	1,285					10		%
收益率(淨投資收入佔平均投資資產的百分比)			6.44		%				5.06		%				1.38		%
税額當量收益率(*)			6.54		%				5.20		%				1.34		%

(*)將股權證券和免税債券的收益率調整為全額應税等值收益率。

與2021年前三個月相比，財產和意外傷害保險部門2022年前三個月的淨投資收入增加，反映出平均投資增加，投資於另類投資(合夥和類似投資以及AFG管理的CLO)的投資組合的比例增加。財產和意外傷害保險部門的整體投資收益率(淨投資收入佔平均投資資產的百分比)在2022年前三個月為6.44%，而2021年前三個月為5.06%，增加了1.38個百分點。2022年前三個月，另類投資的年化回報率為29.1%，而去年同期為29.8%。

財產和意外傷害其他收入和費用，淨額

扣除其他收入和支出後，AFG的財產和意外傷害保險業務在2022年前三個月的淨支出為800萬美元，而2021年前三個月為500萬美元，增加了300萬美元(60%)。下表詳細列出了AFG財產和意外傷害保險業務的其他收入和支出中的項目(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
其他收入			$	4					$	4
其他費用
無形資產攤銷			2						3
預提資金的利息支出			6						6
其他			4						—
其他費用合計			12						9
其他收入和支出，淨額			$	(8)					$	(5)

控股公司、其他和未分配-經營業績

AFG在2022年前三個月的財產和意外傷害保險部門以外的GAAP税前淨虧損(不包括已實現的損益)總計4600萬美元，而2021年前三個月為5800萬美元，減少了1200萬美元(21%)。AFG在2022年前三個月的財產和意外傷害保險部門以外的核心税前淨虧損(不包括已實現的損益)總計4400萬美元，而2021年前三個月為5800萬美元，減少了1400萬美元(24%)。

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下表詳細説明瞭AFG在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中的GAAP和其財產和意外保險部門以外業務的所得税前核心虧損(以百萬美元為單位)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021						更改百分比
收入：
淨投資收益			$	5					$	5					—		%
其他收入--P&C費用			24						19						26		%
其他收入			6						4						50		%
總收入			35						28						25		%
成本和支出：
財產和意外傷害保險--損失調整和承保費用			12						8						50		%
其他費用-與P&C費用相關的費用			12						11						9		%
其他費用			32						43						(26		%)
成本和開支，不包括借款的利息費用			56						62						(10		%)
所得税前虧損，不包括已實現損益和借款利息費用			(21)						(34)						(38		%)
借入資金的利息費用			23						24						(4		%)
所得税前核心虧損，不包括已實現損益			(44)						(58)						(24		%)
償還債務的税前非核心損失			(2)						—						—		%
所得税前持續經營的GAAP虧損，不包括已實現的收益和虧損			$	(46)					$	(58)					(21		%)

控股公司及其他--淨投資收益

AFG在2022年前三個月和2021年前三個月均錄得財產和意外傷害保險部門以外投資的投資收入淨額500萬美元，反映了2022年前三個月在出售年金業務之前從年金子公司獲得的直接擁有房地產的收入以及在控股公司購買固定期限投資的收入，但被按市值計價調整對按公允價值通過投資收入淨額列賬的小型證券組合的影響所抵消。2022年前三個月，這些證券的價值減少了100萬美元，而2021年前三個月的價值增加了300萬美元。

控股公司和其他-P&C費用和相關費用

頂峯是一家工傷賠償保險子公司，向少數獨立的保險公司收取費用，提供承保、保單管理和索賠服務。此外，AFG的某些財產和意外傷害保險業務還向客户收取工作場所安全計劃和保費融資等輔助服務的費用。2022年前三個月，AFG為這些服務籌集了2200萬美元，而2021年前三個月為1900萬美元。管理層認為，扣除2022年前三個月的1200萬美元和2021年前三個月的1100萬美元后，這筆費用收入是產生此類費用的費用，是其財產和意外傷害保險單承保成本的減少。此外，AFG的財產和意外傷害保險業務在2022年前三個月從AFG處置的年金業務中收取了200萬美元的費用，作為根據過渡服務協議提供的某些服務的補償。與提供此類服務有關的費用包含在財產和意外傷害承保費用中。與內部管理報告一致，這些費用和相關費用在AFG的分部業績中計入並記錄為損失調整費用和承保費用的減少額。

控股公司和其他--其他收入

上表中的其他收入包括2022年頭三個月和2021年頭三個月AFG管理的CLO(AFG的綜合管理投資實體)支付給AFG的管理費400萬美元。在合併中取消管理費--請參閲下面的合併Mies列中的其他收入行“經營業績--分段損益表。”不包括合併中扣除的金額，AFG在2022年前三個月和2021年前三個月分別記錄了200萬美元和不到100萬美元的財產和意外傷害保險部門以外的其他收入。

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控股公司和其他--其他費用

AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2022年前三個月記錄了3,200萬美元的其他支出，而2021年前三個月為4,300萬美元，減少了1,100萬美元(26%)，反映出控股公司與與股市表現掛鈎的員工福利計劃相關的支出減少。

控股公司和其他--借款的利息費用

AFG的控股公司和財產和意外傷害保險部門以外的其他業務在2022年前三個月錄得2,300萬美元的利息支出，而2021年前三個月為2,400萬美元，減少100萬美元(4%)，反映出2022年前三個月回購了4,800萬美元本金3.50%的優先債券。下表詳細説明瞭AFG截至2022年3月31日與2021年3月31日的長期債務餘額本金(以百萬美元為單位)：

			3月31日， 2022						3月31日， 2021
AFG的直接義務：
優先債券2047年6月到期，息率4.50%			$	590					$	590
優先債券將於2026年8月到期，利率3.50%			377						425
5.25%優先債券將於2030年4月到期			300						300
2059年12月到期的5.125%次級債券			200						200
4.50%次級債券，2060年9月到期			200						200
2060年6月到期的5.625%次級債券			150						150
2059年3月到期的5.875%次級債券			125						125
其他			3						3
控股公司債務本金總額			$	1,945					$	1,993
加權平均利率			4.7		%				4.6		%

AFG已發出通知，將於2022年6月3日贖回2026年8月到期的所有未償還3.50%優先債券。管理層預計，贖回3.50%的優先票據將導致2022年第二季度償還債務的税前非核心虧損不到1,000萬美元。

控股公司和其他--債務償還損失

2022年第一季度，AFG以5000萬美元現金回購了2026年到期的3.50%高級債券本金4800萬美元，導致税前非核心虧損200萬美元。

證券已實現收益(虧損)

AFG的證券已實現收益(虧損)在2022年前三個月為淨虧損1500萬美元，而2021年前三個月的淨收益為7700萬美元，變化了9200萬美元(119%)。證券的已實現收益(虧損)包括以下內容(單位：百萬)：

			截至3月31日的三個月，
			2022						2021
減值前已實現收益(虧損)：
處置			$	1					$	1
權益證券公允價值變動			(13)						77
衍生工具公允價值變動			(5)						(2)
			(17)						76
證券減值準備的變動			2						1
證券已實現收益(虧損)			$	(15)					$	77

2022年前三個月股權證券公允價值變化產生的1300萬美元已實現淨虧損包括對銀行和融資公司的投資虧損2300萬美元，對醫療保健公司的投資虧損500萬美元，但部分被能源和天然氣公司投資的1100萬美元收益和媒體公司投資的1100萬美元收益所抵消。2021年前三個月股權證券公允價值變化帶來的7700萬美元淨實現收益包括對醫療保健公司投資的1700萬美元收益。

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管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-續

1500萬美元用於投資能源和天然氣公司，1300萬美元用於投資媒體公司，1000萬美元用於投資銀行和金融公司。

持續經營業務的綜合所得税

AFG在2022年前三個月的持續業務所得税綜合撥備為7100萬美元，而2021年前三個月為6800萬美元，增加了300萬美元(4%)。看見附註K--“所得税”在財務報表中對影響AFG持續經營的有效税率的項目進行分析。

從年金業務獲得的房地產實體

在2021年5月完成出售年金業務之前，AFG母公司及其財產和意外傷害保險業務獲得了某些與房地產相關的合作伙伴關係，並從這些業務中直接擁有房地產。2021年前三個月持續經營的GAAP税前收益包括來自這些實體的收益和從年金業務保留的某些其他費用。

停產的年金業務

AFG的停產年金業務於2021年5月出售，在2021年前三個月為GAAP淨收益貢獻了1.52億美元。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

截至2022年3月31日，中提供的信息沒有重大更改項目7A--關於市場風險的定量和定性披露AFG的2021年Form 10-K下表通過説明2022年3月31日利率收益率曲線立即上調100個基點對AFG固定期限投資組合的估計影響，展示了公允價值對合理可能的利率變化的敏感性。上述100個基點的升幅或降幅所產生的影響將大致成比例。

固定期限投資組合的公允價值			$	10,839
加息100個基點對公允價值的百分比影響			(2.5		%)
税前對固定期限投資組合公允價值的影響			$	(271)

項目4.控制和程序

AFG的管理層在聯席首席執行官和首席財務官的參與下，評估了AFG截至本報告所述期間結束時的披露控制和程序(定義見交易法第13a-15條)。基於這一評估，AFG的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，控制和程序是有效的。AFG對財務報告的內部控制在2022年第一財季沒有發生重大影響或合理地可能對AFG的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

在日常業務過程中，AFG及其子公司定期通過升級現有系統或實施新系統來增強其信息系統。2022年第一季度，AFG實施了新的總賬、會計和財務報告系統。實施新的總賬系統是為了為AFG的子公司提供一致的系統平臺，提高整體效率，並簡化管理報告和分析。在最後實施之前和之後，都要對系統的這一變化進行徹底的測試和審查。這一實施沒有對AFG的內部控制產生實質性影響，管理層也不希望它對AFG的內部控制產生實質性影響。

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目錄表

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第II部

其他信息

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

發行人購買股票證券AFG在2022年回購了其普通股，具體如下：

			總計 數 的股份 購得						平均值 支付的價格 每股						總數 的股份 購買方式為 公開的一部分 已宣佈的計劃 或程序						最大數量 的股份 那年五月 但仍將被購買 在計劃下 或計劃(B)
第一季度：
一月			—						$	—					—						7,690,922
二月			30,000						130.37						30,000						7,660,922
三月			5,201						134.99						5,201						7,655,721
總計			35,201						$	131.05		(a)			35,201

(a)AFG於2022年3月宣佈普通股特別股息為每股2.00美元。經特別股息調整後，截至2022年3月31日的三個月，每股平均支付價格為129.05美元。

(b)代表根據AFG董事會在2020年10月和2021年5月授權的計劃，可能回購到2025年12月31日的剩餘股份。

此外，AFG在2022年1月收購了2,935股(平均每股134.82美元)，2022年2月收購了43,825股(平均每股135.37美元)，以及2022年3月收購了1,149股(平均每股138.35美元)，與其股票激勵計劃有關。

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目錄表

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項目6.展品

 

數						展品説明
31(a)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302(A)節認證聯席首席執行官。
31(b)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302(A)節認證聯席首席執行官。
31(c)						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302(A)節認證首席財務官。
32						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證聯席首席執行官和首席財務官。
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

			美國金融集團。
May 9, 2022			由以下人員提供：						/s/Brian S.Hertzman
									布萊恩·S·赫茲曼
									高級副總裁兼首席財務官

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