表格10-Q
錯誤Q10001393818--12-31在本報告所述期間，Blackstone還擁有一股系列I和系列II優先股的流通股，每股面值低於1美分。公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。黑石控股(Blackstone Holdings)與現任和前任員工之間的追回劃分，是基於一隻基金持有的單個投資的表現，而不是基於一隻基金的表現。道達爾是Due to附屬公司的一個組成部分。見附註16。“關聯方交易--關聯企業應收賬款和應付款--應付關聯企業。”這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。這項調整按分部基準剔除未實現本金投資收入。這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。截至2022年和2021年3月31日的三個月，基於GAAP的其他收入分別為7290萬美元和6030萬美元，分別包括7280萬美元和5950萬美元的匯兑損益。這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP計入毛收入，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與非控股權益持有的Blackstone合併運營合夥企業所有權相關的金額。部門總收入由以下部分組成：這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。這一調整取消了未實現的績效分配補償。這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。指(1)扣除與交易相關的無形資產的攤銷，(2)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支在GAAP下呈毛數，但在管理及顧問費中淨額，按總分部計算，以及(3)減少相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費用，這筆費用在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入(包括一般合夥人收入)的回撥，以及(2)與非控股權益持有的Blackstone綜合經營合夥企業所有權相關的金額的扣除。00013938182022-03-3100013938182021-12-3100013938182022-01-012022-03-3100013938182021-01-012021-03-3100013938182022-01-0100013938182021-01-012021-12-3100013938182021-02-2600013938182022-04-2900013938182021-11-0200013938182020-12-3100013938182021-03-310001393818SRT：ParentCompany 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目錄表
 
 
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
10-Q
(標記一)
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的截至該季度的季度報告3月31日，2022
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的從
委託文件編號：
001-33551
黑石公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
  
20-8875684
(税務局僱主
識別號碼)
公園大道345號
紐約, 紐約10154
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212)
583-5000
(註冊人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
 
每個班級的標題
   
交易代碼
   
註冊的每個交易所的名稱
普通股    BX    紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是
☒
不是
☐
用複選標記表示註冊人是否已經按照條例第405條的規定以電子方式提交了所有需要提交的交互數據文件
S-T
(本章232.405節)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類檔案的較短期限內)。是
☒
不是
☐
用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、
非加速
Filer是一家規模較小的報告公司，還是一家新興的成長型公司。請參閲規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義
12b-2
《交易所法案》。
 
大型加速文件服務器
☒
      加速文件管理器
☐
非加速
文件服務器
☐
      規模較小的報告公司
☐
       新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義
12b-2
《交易法》)。是
☐
不是
☒
截至2022年4月29日，有700,724,002登記人已發行的普通股。
 
 
目錄表
目錄表
 
          頁面  
第一部分：
   
財務信息
   
第1項。
    財務報表      6  
   未經審計的簡明合併財務報表：   
  
截至2022年3月31日和2021年12月31日的簡明合併財務狀況報表
      6  
  
截至2022年和2021年3月31日止三個月的簡明綜合業務報表
      8  
  
截至2022年和2021年3月31日止三個月簡明綜合全面收益表
      9  
  
截至2022年和2021年3月31日止三個月的簡明綜合權益變動表
      10  
  
截至2022年和2021年3月31日止三個月簡明合併現金流量表
      12  
  
簡明合併財務報表附註
      14  
第1A項。
    未經審計的財務狀況表補充列報      59  
第二項。
    管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析      61  
第三項。
    關於市場風險的定量和定性披露      125  
第四項。
    控制和程序      126  
第二部分。
   
其他信息
   
第1項。
    法律訴訟      126  
第1A項。
    風險因素      126  
第二項。
    未登記的股權證券銷售和收益的使用      127  
第三項。
    高級證券違約      127  
第四項。
    煤礦安全信息披露      127  
第五項。
    其他信息      127  
第六項。
    陳列品      128  
簽名
      130  
 
1
目錄表
前瞻性陳述
本報告可能包含1933年修訂的美國證券法第27A條和1934年修訂的美國證券交易法第21E條所指的前瞻性陳述，這些陳述反映了我們目前對我們的運營、税收、收益和財務業績以及股票回購和股息等方面的看法。您可以通過使用“展望”、“指標”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“機會”、“線索”等詞語來識別這些前瞻性陳述。“預測”或這些詞的否定版本或其他可比的詞。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定性的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些聲明中指出的結果大相徑庭。我們相信這些因素包括但不限於新型冠狀病毒的影響。
(“COVID-19”),
以及在年報“風險因素”一節中所描述的風險因素。
表格10-K
在截至2021年12月31日的年度報告中，上述因素可能會在我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的定期報告中不時更新，這些文件可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們其他定期文件中所載的其他警示説明一併閲讀。前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是新信息、未來發展還是其他情況。
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自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。在本報告中，提及的“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Blackstone Inc.及其合併子公司。
自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股更名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”(“股票重新分類”)。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。在股份重新分類前，凡提及普通股、第一系列優先股和第二系列優先股，分別指A類、B類和C類普通股。見“第一部分第2項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--組織結構”。
“系列I優先股持有人”是指Blackstone Partners L.L.C.，持有我們系列I系列優先股的唯一流通股。
 
2
目錄表
“第二系列優先股持有人”指Blackstone Group Management L.L.C.，即我們第二系列優先股的唯一流通股持有人。
“黑石基金”、“我們的基金”和“我們的投資基金”是指黑石管理的基金和其他工具。“我們的套利基金”是指由Blackstone管理的基金，這些基金具有基於承諾的多年提款結構，這些結構的報酬進行投資變現。
我們將我們的房地產機會主義基金稱為Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，將我們的房地產債務投資基金稱為Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我們將我們的房地產投資信託基金稱為“REITs”，將我們在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.稱為“BXMT”，並將Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.
非上市公司
REIT，意為“英國脱歐”。我們將我們以優質市場穩定資產為目標的房地產基金稱為Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，將我們的創收歐洲房地產基金稱為Blackstone European Property Income(“BEPIF”)。我們將Breit、BPP和BEPIF統稱為我們的核心+房地產戰略。
我們將我們的旗艦公司私募股權基金稱為Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，將我們的專注於能源的私募股權基金稱為Blackstone Energy Partners(“BEP”)基金，將我們的核心私募股權基金稱為Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，將我們的機會主義投資平臺稱為Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，將我們的次級基金業務稱為Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，將我們的專注於基礎設施的基金稱為Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過作為Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的單一承諾提供對我們某些關鍵的非流動性投資策略的敞口，以及我們的資本市場服務業務作為Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。
“我們的對衝基金”是指我們的對衝基金、對衝基金、我們的某些房地產債務投資基金，包括一家註冊的投資公司，以及由Blackstone管理的某些其他專注於信貸的基金。
我們將我們的業務開發公司稱為“BDC”，將Blackstone Private Credit Fund稱為“BCRED”，將Blackstone Secure Lending Fund稱為“BXSL”。
“BIS”指的是Blackstone Insurance Solutions，它與保險公司合作，根據每個保險公司的需求和風險狀況提供資本效率高的投資。
我們將我們單獨管理的帳户稱為“SMA”。
“管理的總資產”是指我們管理的資產。我們管理的總資產等於：
 
  (a)
我們的套利基金和我們的
並排
和
共同投資
由我們管理的實體加上我們有權根據其各自資本承諾的條款向這些基金和實體的投資者募集的資本，包括對尚未開始投資期的基金的資本承諾，
 
  (b)
資產淨值(1)我們的對衝基金、房地產債權攜帶基金、BPP、某些
共同投資
由我們管理的某些專注於信貸的基金和我們的對衝基金解決方案提取基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的對衝基金解決方案註冊投資公司Breit和BEPIF，
 
3
目錄表
  (c)
我們根據單獨管理的賬户管理的資產的投資資本、公允價值或資產淨值，
 
  (d)
在再投資期間，我們的抵押貸款債券(“CLO”)的未償還債務和權益的金額，
 
  (e)
在再投資期後，我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，
 
  (f)
我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，
 
  (g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及
 
  (h)
在我們基金的某些信貸安排下的借款和任何可借入的金額。
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、對衝基金解決方案和信用保險部門中的其他開放式基金的結構通常允許投資者有權定期(例如，每年或每季度)提取或贖回其權益，通常需要30至95天的通知，具體取決於基金和標的資產的流動性狀況。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)有足夠的新資本。與我們的對衝基金解決方案和信用保險部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的國際清算銀行單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。
“賺取費用
管理下的資產“是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或業績收入。我們的
賺取費用
管理的資產等於以下各項的總和：
 
  (a)
對於我們的私募股權分部基金和房地產分部攜帶基金，包括某些BRED和對衝基金解決方案基金，根據基金的收費條款，所持資產的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，
 
  (b)
對於我們專注於信貸的套利基金，剩餘投資資本額(可能包括槓桿)或資產淨值，取決於基金的費用條款，
 
  (c)
持有的剩餘投資資本或資產的公允價值
共同投資
我們管理的車輛，我們收取費用，
 
  (d)
我們的對衝基金、對衝基金、BPP、某些基金的資產淨值
共同投資
由我們、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提款基金管理，
 
  (e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
  (f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
  (g)
我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及
 
  (h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。
 
4
目錄表
我們的每個細分市場都可能包括某些
賺取費用
管理下的資產，我們在其上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們管理的總資產和我們的計算
賺取費用
管理下的資產可能與其他資產管理公司的計算有所不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和
賺取費用
管理的資產不是基於對管理的總資產的任何定義，並且
賺取費用
管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理資產。
對於我們的套利基金，管理下的總資產包括所持投資的公允價值和未催繳的資本承諾，而
賺取費用
所管理的資產可包括資本承諾總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或按基金的收費條款而定。因此，在某些套利資金中
賺取費用
當剩餘投資的合計公允價值小於這些投資的成本時，管理下的資產可能大於管理下的總資產。
“永久資本”是指管理資產的組成部分，期限不確定，不在清算中，在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括
共同投資
具有投資者權利的資本，可轉換為永久資本。
本報告不構成對任何黑石基金的要約。
 
5
目錄表
第一部分金融信息
 
第1項。
財務報表
黑石公司
簡明合併財務狀況報表(未經審計)
(千美元，共享數據除外)
 
 
                                                               
    
3月31日，
  
十二月三十一日，
    
2022
  
2021
資產
                 
現金和現金等價物
   
 $
3,868,567
 
  
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
110,648
 
  
 
79,994
 
投資(包括質押資產#美元)78,396及$63,044分別於2022年3月31日和2021年12月31日)
   
 
30,068,474
 
  
 
28,665,043
 
應收帳款
   
 
517,465
 
  
 
636,616
 
應由關聯公司支付
   
 
4,004,359
 
  
 
4,656,867
 
無形資產，淨額
   
 
265,686
 
  
 
284,384
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
422,786
 
  
 
492,936
 
使用權
資產
   
 
868,437
 
  
 
788,991
 
遞延税項資產
   
 
1,327,454
 
  
 
1,581,637
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
    43,344,078
 
  
 $
    41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
負債與權益
                 
應付貸款
   
 $
8,937,456
 
  
 $
7,748,163
 
由於附屬公司
   
 
1,881,054
 
  
 
1,906,098
 
應計薪酬和福利
   
 
8,140,773
 
  
 
7,905,070
 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
27,278
 
  
 
27,849
 
回購協議
   
 
77,289
 
  
 
57,980
 
經營租賃負債
   
 
986,073
 
  
 
908,033
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
1,053,128
 
  
 
937,169
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
21,103,051
 
  
 
19,490,362
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
承付款和或有事項
                 
     
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
41,430
 
  
 
68,028
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
權益
                 
黑石公司的股東權益。
                 
普通股，$0.00001面值，90億股授權股份，(707,180,830截至2022年3月31日的已發行和已發行股票；704,339,774截至2021年12月31日的已發行和已發行股票)
   
 
7
 
  
 
7
 
系列I優先股，$0.00001面值，999,999,000授權股份，(1(截至2022年3月31日及2021年12月31日的已發行及已發行股份)
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股，$0.00001面值，1,000授權股份，(1(截至2022年3月31日及2021年12月31日的已發行及已發行股份)
   
 
—
 
  
 
—
 
其他內容
實收資本
   
 
5,879,796
 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
3,805,918
 
  
 
3,647,785
 
累計其他綜合損失
   
 
(25,754
) 
  
 
(19,626
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone Inc.的總股東權益
   
 
9,659,967
 
  
 
9,422,893
 
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
5,747,698
 
  
 
5,600,653
 
非控制性
黑石控股的權益
   
 
6,791,932
 
  
 
6,614,472
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
22,199,597
 
  
 
21,638,018
 
    
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
43,344,078
 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
6
目錄表
黑石公司
簡明合併財務狀況報表(未經審計)
(千美元)
 
 
 
以下為綜合財務狀況簡明報表中列報的綜合結餘中的資產和負債部分，可歸因於屬於可變利息實體的綜合Blackstone基金。下列資產僅可用於清償該等Blackstone綜合基金的債務，而該等負債僅為該等綜合Blackstone基金的債務，並不享有Blackstone的一般信貸追索權。
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
資產
                  
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 $
110,648
 
   
 $
79,994
 
投資
   
 
2,045,156
 
   
 
2,018,829
 
應收帳款
   
 
51,044
 
   
 
64,680
 
應由關聯公司支付
   
 
40,879
 
   
 
13,748
 
其他資產
   
 
240
 
   
 
251
 
    
 
 
 
   
 
 
 
總資產
   
 $
          2,247,967
 
   
 $
          2,177,502
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
負債
                  
應付貸款
   
 $
—
 
   
 $
101
 
由於附屬公司
   
 
82,957
 
   
 
95,204
 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
23,215
 
   
 
23,557
 
回購協議
   
 
5,078
 
   
 
15,980
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
24,116
 
   
 
10,420
 
    
 
 
 
   
 
 
 
總負債
   
 $
135,366
 
   
 $
145,262
 
    
 
 
 
   
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
7
目錄表
黑石公司
簡明合併業務報表(未經審計)
(千美元，不包括每股和每股數據)
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
收入
                  
管理和諮詢費，淨額
   
 $
1,475,936
 
   
 $
1,177,815
 
    
 
 
 
   
 
 
 
獎勵費
   
 
104,489
 
   
 
36,124
 
    
 
 
 
   
 
 
 
投資收益
                  
績效分配
                  
已實現
   
 
1,766,386
 
   
 
534,367
 
未實現
   
 
1,293,050
 
   
 
2,464,497
 
本金投資
                  
已實現
   
 
285,104
 
   
 
355,038
 
未實現
   
 
73,961
 
   
 
639,315
 
    
 
 
 
   
 
 
 
總投資收益
   
 
3,418,501
 
   
 
3,993,217
 
    
 
 
 
   
 
 
 
利息和股息收入
   
 
54,485
 
   
 
31,412
 
其他
   
 
72,869
 
   
 
60,304
 
    
 
 
 
   
 
 
 
總收入
   
 
5,126,280
 
   
 
5,298,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
費用
                  
薪酬和福利
                  
補償
   
 
656,505
 
   
 
542,638
 
獎勵費補償
   
 
41,019
 
   
 
13,325
 
績效分配薪酬
                  
已實現
   
 
717,601
 
   
 
213,027
 
未實現
   
 
472,284
 
   
 
1,049,969
 
    
 
 
 
   
 
 
 
薪酬和福利總額
   
 
1,887,409
 
   
 
1,818,959
 
一般、行政和其他
   
 
240,674
 
   
 
185,122
 
利息支出
   
 
66,747
 
   
 
44,983
 
基金開支
   
 
2,192
 
   
 
2,383
 
    
 
 
 
   
 
 
 
總費用
   
 
2,197,022
 
   
 
2,051,447
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入
                  
應收税金協議負債變動
   
 
761
 
   
 
2,910
 
基金投資活動的淨收益
   
 
50,876
 
   
 
120,353
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入合計
   
 
51,637
 
   
 
123,263
 
    
 
 
 
   
 
 
 
計提税前收益(收益)
   
 
2,980,895
 
   
 
3,370,688
 
税金撥備(優惠)
   
 
483,281
 
   
 
(447
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
淨收入
   
 
2,497,614
 
   
 
3,371,135
 
可贖回淨收益
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
5,052
 
   
 
629
 
可歸因於
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
216,375
 
   
 
386,850
 
可歸因於
非控制性
黑石控股的權益
   
 
1,059,313
 
   
 
1,235,784
 
    
 
 
 
   
 
 
 
黑石公司的淨收入。
   
 $
1,216,874
 
   
 $
1,747,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
普通股每股淨收益
                  
基本信息
   
 $
1.66
 
   
 $
2.47
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀釋
   
 $
1.66
 
   
 $
2.46
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
加權平均普通股流通股
                  
基本信息
   
 
734,327,015
 
   
 
709,033,212
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀釋
   
 
      734,966,915
 
   
 
      709,912,344
 
    
 
 
 
   
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
8
目錄表
黑石公司
簡明綜合全面收益表(未經審計)
(千美元)
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
淨收入
   
 $
2,497,614
 
  
 $
3,371,135
 
其他全面收益(虧損)-貨幣折算調整
   
 
(9,399
) 
  
 
7,931
 
    
 
 
 
  
 
 
 
綜合收益
   
 
2,488,215
 
  
 
3,379,066
 
    
 
 
 
  
 
 
 
更少：
                 
可贖回的全面收益
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
5,052
 
  
 
629
 
可歸因於
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
216,375
 
  
 
386,850
 
可歸因於
非控制性
黑石控股的權益
   
 
1,056,042
 
  
 
1,239,338
 
    
 
 
 
  
 
 
 
可歸因於
非控制性
利益
   
 
1,277,469
 
  
 
1,626,817
 
    
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的全面收入。
   
 $
      1,210,746
 
  
 $
      1,752,249
 
    
 
 
 
  
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
9
目錄表
黑石公司
簡明綜合權益變動表(未經審計)
(千美元，共享數據除外)
 
 
                                                                                                                                                                                               
   
的股份
黑石集團
Inc.(A)
  
黑石集團(Blackstone Inc.)
                
                   
累計
                  
可贖回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
壓縮-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他內容
  
留用
  
親切的
  
總計
  
在以下方面的權益
  
在以下方面的權益
      
在以下方面的權益
   
普普通通
  
普普通通
  
實繳-
  
收益
  
收入
  
股東的
  
已整合
  
黑石集團
  
總計
  
已整合
   
庫存
  
庫存
  
資本
  
(赤字)
  
(虧損)
  
權益
  
實體
  
持有量
  
權益
  
實體
2021年12月31日的餘額
  
 
704,339,774
 
  
 $
7
 
  
 $
5,794,727
 
  
 $
3,647,785
 
  
 $
(19,626
) 
  
 $
9,422,893
 
  
 $
5,600,653
 
  
 $
6,614,472
 
  
 $
21,638,018
 
  
 $
68,028
 
淨收入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,216,874
 
  
 
—
 
  
 
1,216,874
 
  
 
216,375
 
  
 
1,059,313
 
  
 
2,492,562
 
  
 
5,052
 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(6,128
) 
  
 
(6,128
) 
  
 
—
 
  
 
(3,271
) 
  
 
(9,399
) 
  
 
—
 
出資
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
192,338
 
  
 
2,486
 
  
 
194,824
 
  
 
—
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(1,058,741
) 
  
 
—
 
  
 
(1,058,741
) 
  
 
(252,846
) 
  
 
(901,789
) 
  
 
(2,213,376
) 
  
 
(31,650
) 
轉讓
非控制性
在合併實體中的權益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(8,822
) 
  
 
—
 
  
 
(8,822
) 
  
 
—
 
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,272
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
80,901
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
80,901
 
  
 
—
 
  
 
53,678
 
  
 
134,579
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
1,892,172
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(32,061
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
黑石集團所有權權益的變化
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
19,519
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
19,519
 
  
 
—
 
  
 
(19,519
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
948,884
 
  
 
—
 
  
 
13,438
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
13,438
 
  
 
—
 
  
 
(13,438
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2022年3月31日的餘額
  
 
707,180,830
 
  
 $
7
 
  
 $
5,879,796
 
  
 $
3,805,918
 
  
 $
(25,754
) 
  
 $
9,659,967
 
  
 $
5,747,698
 
  
 $
6,791,932
 
  
 $
22,199,597
 
  
 $
41,430
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
10
目錄表
黑石公司
簡明綜合權益變動表(未經審計)
(千美元，共享數據除外)
 
 
 
                                                                                                                                                                                               
   
的股份
黑石集團
Inc.(A)
  
黑石集團(Blackstone Inc.)
                
                   
累計
                  
可贖回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
壓縮-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他內容
  
留用
  
親切的
  
總計
  
在以下方面的權益
  
在以下方面的權益
      
在以下方面的權益
   
普普通通
  
普普通通
  
實繳-
  
收益
  
收入
  
股東的
  
已整合
  
黑石集團
  
總計
  
已整合
   
庫存
  
庫存
  
資本
  
(赤字)
  
(虧損)
  
權益
  
實體
  
持有量
  
權益
  
實體
2020年12月31日餘額
  
 
683,875,544
 
  
 $
7
 
  
 $
6,332,105
 
  
 $
335,762
 
  
 $
(15,831
) 
  
 $
6,652,043
 
  
 $
4,042,157
 
  
 $
3,831,148
 
  
 $
14,525,348
 
  
 $
65,161
 
淨收入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,747,872
 
  
 
—
 
  
 
1,747,872
 
  
 
386,850
 
  
 
1,235,784
 
  
 
3,370,506
 
  
 
629
 
貨幣換算調整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
4,377
 
  
 
4,377
 
  
 
—
 
  
 
3,554
 
  
 
7,931
 
  
 
—
 
出資
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
207,297
 
  
 
2,708
 
  
 
210,005
 
  
 
—
 
資本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(674,866
) 
  
 
—
 
  
 
(674,866
) 
  
 
(242,200
) 
  
 
(582,970
) 
  
 
(1,500,036
) 
  
 
(244
) 
轉讓
非控制性
在合併實體中的權益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(3,510
) 
  
 
—
 
  
 
(3,510
) 
  
 
—
 
從以下公司收購所有權權益所產生的遞延納税影響
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,179
 
  
 
—
 
基於股權的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
91,523
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
91,523
 
  
 
—
 
  
 
65,895
 
  
 
157,418
 
  
 
—
 
既有黑石控股合夥單位和普通股淨交割
  
 
1,713,313
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,199
) 
  
 
—
 
回購普通股和黑石控股合夥單位的股份
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
黑石集團所有權權益的變化
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(7,445
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(7,445
) 
  
 
—
 
  
 
7,445
 
  
 
—
 
  
 
—
 
將黑石控股合夥單位轉換為普通股
  
 
4,980,706
 
  
 
—
 
  
 
38,666
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
38,666
 
  
 
—
 
  
 
(38,666
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2021年3月31日的餘額
  
 
690,569,563
 
  
 $
7
 
  
 $
6,446,829
 
  
 $
1,408,768
 
  
 $
(11,454
) 
  
 $
7,844,150
 
  
 $
4,390,594
 
  
 $
4,524,898
 
  
 $
16,759,642
 
  
 $
65,546
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
(a)
在提交報告的期間，Blackstone還1股已發行股票系列I和系列II的每一種優先股，面值均不到1美分。
見簡明合併財務報表附註。
 
11
目錄表
黑石公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
 
 
 
                                                               
    
截至3月31日的三個月，
    
2022
  
2021
經營活動
                 
淨收入
   
 $
2,497,614
 
  
 $
3,371,135
 
將淨收入調整為經營活動提供的現金淨額
                 
黑石相關基金
                 
投資已實現淨收益
   
 
(2,154,499
) 
  
 
(942,407
) 
投資未實現收益的變動
   
 
(101,802
) 
  
 
(723,783
) 
非現金
績效分配
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
非現金
績效分配和獎勵費用補償
   
 
1,230,904
 
  
 
1,276,321
 
基於股權的薪酬費用
   
 
219,083
 
  
 
163,867
 
無形資產攤銷
   
 
18,698
 
  
 
18,778
 
其他
非現金
計入淨收入的金額
   
 
(215,753
) 
  
 
(204,164
) 
因經營資產和負債變化而產生的現金流
                 
應收帳款
   
 
169,644
 
  
 
(32,900
) 
應由關聯公司支付
   
 
722,779
 
  
 
265,981
 
其他資產
   
 
118,945
 
  
 
70,339
 
應計薪酬和福利
   
 
(1,079,703
) 
  
 
(339,805
) 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
16
 
  
 
(17,600
) 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
52,257
 
  
 
49,029
 
回購協議
   
 
19,310
 
  
 
(18,758
) 
由於附屬公司
   
 
22,831
 
  
 
31,228
 
購買的投資
   
 
(773,867
) 
  
 
(916,378
) 
出售股權所得現金收益
   
 
3,295,094
 
  
 
2,710,298
 
    
 
 
 
  
 
 
 
經營活動提供的淨現金
   
 
2,748,501
 
  
 
2,296,684
 
    
 
 
 
  
 
 
 
投資活動
                 
採購傢俱、設備和租賃改善設施
   
 
(56,152
) 
  
 
(20,741
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
用於投資活動的現金淨額
   
 
(56,152
) 
  
 
(20,741
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
融資活動
                 
分發到
非控制性
合併實體的利益持有人
   
 
(284,496
) 
  
 
(242,444
) 
貢獻來自
非控制性
合併實體的利益持有人
   
 
181,824
 
  
 
204,691
 
應收税金協議項下的付款
   
 
(46,880
) 
  
 
(51,366
) 
既得普通股和回購普通股和黑石控股合夥單位的淨結算
   
 
(32,061
) 
  
 
(18,199
) 
應付貸款收益
   
 
1,481,644
 
  
 
—
 
 
繼續..。
見簡明合併財務報表附註。
 
12
目錄表
黑石公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千美元)
 
 
 
                                                               
    
截至3月31日的三個月，
    
2022
  
2021
融資活動(續)
                 
償還和回購應付貸款
   
 $
(250,101
) 
  
 $
—
 
對股東和單位持有人的股息/分配
   
 
(1,958,044
) 
  
 
(1,255,128
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
用於融資活動的現金淨額
   
 
(908,114
) 
  
 
(1,362,446
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
匯率變動對Blackstone等基金持有的現金和現金等價物及現金的影響
   
 
(4,752
) 
  
 
(6,246
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone基金和其他基金持有的現金和現金等價物和現金
                 
淨增長
   
 
1,779,483
 
  
 
907,251
 
期初
   
 
2,199,732
 
  
 
2,064,456
 
    
 
 
 
  
 
 
 
期末
   
 $
3,979,215
 
  
 $
2,971,707
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
現金流量信息的補充披露
                 
支付利息
   
 $
75,184
 
  
 $
51,368
 
    
 
 
 
  
 
 
 
繳納所得税
   
 $
41,394
 
  
 $
34,735
 
    
 
 
 
  
 
 
 
補充披露
非現金
投融資活動
                 
非現金
貢獻來自
非控制性
利息持有人
   
 $
4,227
 
  
 $
1,717
 
    
 
 
 
  
 
 
 
票據發行成本
   
 $
14,226
 
  
 $
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
將權益轉移至
非控制性
利息持有人
   
 $
(8,822
) 
  
 $
(3,510
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
黑石集團所有權權益的變化
   
 $
19,519
 
  
 $
(7,445
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
既得普通股淨結算額
   
 $
131,087
 
  
 $
89,733
 
    
 
 
 
  
 
 
 
將Blackstone控股單位轉換為普通股
   
 $
13,438
 
  
 $
38,666
 
    
 
 
 
  
 
 
 
收購以下公司的所有權權益
非控制性
利息持有人
                 
遞延税金資產
   
 $
(33,503
) 
  
 $
(88,352
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
由於附屬公司
   
 $
30,231
 
  
 $
78,173
 
    
 
 
 
  
 
 
 
權益
   
 $
3,272
 
  
 $
10,179
 
    
 
 
 
  
 
 
 
下表提供了Blackstone基金持有的現金和現金等價物以及在簡明綜合財務狀況報表中報告的其他現金的對賬：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
現金和現金等價物
   
 $
3,868,567
 
   
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
110,648
 
   
 
79,994
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
3,979,215
 
   
 $
2,199,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
1.組織結構
Blackstone Inc.及其合併子公司(“Blackstone”或“公司”)是世界領先的投資公司之一。黑石的資產管理業務包括專注於房地產、私募股權、基礎設施、生命科學、成長型股權、信貸、房地產和二級基金的投資工具，所有這些都是在全球範圍內進行的。“黑石基金”是指黑石管理的基金和其他工具。黑石集團的業務被組織成四細分市場：房地產、私募股權、對衝基金解決方案和信用保險。
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。Blackstone Inc.最初於2007年3月12日成立，名稱為Blackstone Group L.P.，這是一家特拉華州的有限合夥企業。在轉換為特拉華州公司之前(2019年7月1日生效)，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和運營，Blackstone Group Management L.L.C.由Blackstone高級董事總經理全資擁有，由一黑石集團創始人中的史蒂芬·A·蘇世民(Stephen A.Schwarzman，“創始人”)。自2021年2月26日起，Blackstone Inc.的公司註冊證書進行了修改和重述，將Blackstone的A類普通股重新命名為“普通股”，並將Blackstone的B類普通股和C類普通股分別重新分類為新的I系列優先股和新的II系列優先股。在該日期之前，凡提及普通股、第一系列優先股和第二系列優先股，分別指A類、B類和C類普通股。參見附註13。“所得税”和附註14。“每股收益和股東權益--股東權益”
Blackstone的活動通過其控股合夥企業進行：Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.(統稱為“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透過其全資附屬公司成為各控股合夥企業的唯一普通合夥人。一般而言，控股合夥企業中有限合夥人權益的持有人每年可四次將其有限合夥權益(“合夥單位”)交換為Blackstone普通股。
一對一
在此基礎上，以每個控股合夥企業中的一個合夥企業單位換取一股Blackstone普通股。
2.主要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的Blackstone未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，以及
表格10-Q。
簡明綜合財務報表(包括這些附註)未經審計，不包括已審計財務報表所要求的部分披露。管理層相信已作出所有必要調整(只包括正常經常性項目)，以使簡明綜合財務報表得以公平列報，而編制簡明綜合財務報表時所作的估計亦屬合理及審慎。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些簡明綜合財務報表應與Blackstone年度報告中包含的經審計綜合財務報表一併閲讀
表格10-K
截至2021年12月31日的一年向美國證券交易委員會提交的文件。
簡明綜合財務報表包括Blackstone、其全資或多數股權附屬公司、被視為可變權益實體且Blackstone被視為主要受益人的綜合實體的賬目，以及某些不被視為可變權益實體但普通合夥人被確定擁有控制權的合夥企業或類似實體的賬目。
 
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黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
新冠肺炎
和全球經濟市場狀況
新型冠狀病毒的影響
(“COVID-19”)
疫情在全球範圍內迅速演變，給美國和全球經濟造成了破壞。儘管全球經濟在2022年初繼續重新開放，強勁的經濟活動支持了持續的復甦，但某些地區，尤其是中國，經歷了挫折。這些簡明綜合財務報表所依據的估計和假設是基於截至2022年3月31日和2021年3月31日或2021年12月31日(視情況而定)的當期可用信息。估計和假設包括對金融市場和經濟狀況的判斷，這些情況隨着時間的推移已經改變，並可能繼續改變。
整固
黑石整合了其通過多數表決權或其他方式控制的所有實體，包括普通合夥人擁有控股權的黑石基金。黑石擁有Blackstone Holdings的控股權，因為有限合夥人無權解散合夥企業或擁有實質性的
踢出場外
將克服Blackstone所持控制權的權利或參與權。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record
非控制性
利益，以反映黑石控股的有限合夥人的經濟利益。
此外，Blackstone整合了其為主要受益人的所有可變權益實體(“VIE”)。如果一家企業持有控股權，就被確定為主要受益者。控制性財務利益的定義是：(A)指導VIE活動的權力，該活動對該實體的經濟業績有最重大的影響；(B)承擔該實體的損失的義務，或從該實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。合併指引要求進行分析，以確定(A)Blackstone持有可變權益的實體是否為VIE，以及(B)Blackstone通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益以合同方式參與，是否會使其獲得控股權。執行這一分析需要運用判斷力。
Blackstone在涉及可變利益實體時確定自己是否為VIE的主要受益人，並不斷重新考慮這一結論。在確定Blackstone是否為主要受益人時，Blackstone評估其在Blackstone直接或間接持有的實體中的控制權和經濟權益。合併分析通常可以定性地進行；但是，如果不能很明顯地表明Blackstone不是主要受益人，也可以進行定量分析。投資和贖回(由Blackstone、Blackstone的關聯公司或第三方進行)或對各自Blackstone基金的管理文件的修訂可能會影響實體作為VIE的地位或主要受益人的決定。在每個報告日期，Blackstone都會評估其是否為主要受益人，並將相應地合併或解除合併。
只能用來清償綜合VIE的債務的綜合VIE的資產和債權人(或實益利益持有人)對Blackstone的一般信貸沒有追索權的綜合VIE的負債在綜合綜合財務狀況報表的單獨一節中列示。
黑石集團關於VIE的其他披露將在附註9中討論。“可變利益實體。”
收入確認
收入主要包括管理和諮詢費、激勵費、投資收入、利息和股息收入等。
 
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黑石公司
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管理和諮詢費以及激勵費作為與客户的合同入賬。根據與客户的合同指南，實體必須(A)確定與客户的合同，(B)確定合同中的履約義務，(C)確定交易價格，(D)將交易價格分配給合同中的履約義務，以及(E)在實體履行履約義務時確認收入。在確定交易價格時，只有在與可變對價相關的不確定性得到解決後，確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉的情況下，實體才可納入可變對價。參見附註18。“分部報告”，對與客户簽訂的合同收入進行分類列報。
管理和諮詢費，淨額
-管理和諮詢費，淨額包括管理費，包括基礎管理費、交易費和其他費用，以及扣除管理費減免和抵消後的諮詢費。
Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。Blackstone根據個別基金的條款和情況逐個基金識別其客户。一般來説，客户被識別為其管理的基金和投資工具的投資者，但對於某些廣泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被識別為客户。這些客户合同要求Blackstone提供投資管理服務，這代表着Blackstone隨着時間的推移而履行的業績義務。管理費是可變對價的一種形式，因為Blackstone有權根據管理費基礎的波動而變化。記錄為收入的數額通常在期末確定，因為這些管理費定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、諮詢費和其他費用主要是通過管理基金和投資組合公司間接向基金投資者收取的費用。投資顧問協議一般要求投資顧問將投資者應向Blackstone支付的管理費金額(“管理費減免”)減少相當於交易的一部分，以及投資組合公司向Blackstone支付的其他費用。減少的數額因基金、投資組合公司支付的費用類型以及基金以前發生的費用而異。這些費用和相關管理費減免是Blackstone向基金投資者提供投資管理服務的履約義務交易價格的組成部分，並被確認為收取費用和提供服務期間交易價格的變化。
管理費抵銷是指Blackstone基金投資者應支付的管理費的減少，這是基於此類投資者償還Blackstone基金或Blackstone主要用於配售費用的金額。提供投資管理服務需要黑石代表客户安排服務。在Blackstone代表基金投資者擔任代理的情況下，它將服務成本計入管理費收入的淨額。在所有其他情況下，Blackstone主要負責履行服務，因此是這些安排的委託人。因此，這些服務的費用酌情作為報酬或一般、行政和其他費用列報，基金投資者的任何償還均記為管理費和諮詢費淨額。在基金投資者被確定為安排中的客户的情況下，配售費用可作為獲得客户合同的成本資本化。資本化配售費用在客户合同有效期內攤銷，在簡明綜合財務狀況報表中記錄在其他資產中，攤銷在簡明綜合經營報表中記錄在一般、行政和其他項目中。
 
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截至報告日期的應計但未支付的管理和諮詢費，扣除管理費減少額和管理費抵銷後的淨額，計入綜合財務狀況綜合報表中的應收賬款或聯屬公司的應收賬款。
獎勵費
-根據Blackstone基金的表現賺取的合同費用(“獎勵費用”)是Blackstone與客户簽訂的提供投資管理服務的合同中的一種可變對價形式。獎勵費用是根據基金在該期間的業績賺取的，但須按照每個基金的管理協議中規定的各自條款，達到最低迴報水平或高水位線。獎勵費用將不會被確認為收入，直到(A)確認的累計收入數額可能不會發生重大逆轉，或(B)與可變對價相關的不確定性隨後得到解決。獎勵費用通常在測算期結束時確認為收入。一旦變現，此類費用不受追回或逆轉的約束。截至報告日期，直接向Blackstone基金投資者收取的應計但未支付的獎勵費用記錄在聯屬公司到期的簡明綜合財務狀況報表中。
投資收益(虧損)
-投資收益(虧損)指Blackstone的業績分配和本金投資的未實現和已實現損益。
在套利基金結構中，黑石通過其子公司與其有限合夥人一起以合夥形式進行投資，並有權
按比例
基金成果的份額(a
“按比例計算
分配“)。除了
按比例
就分配而言，並假設取得某些投資回報，Blackstone有權按不成比例的比例分配原本可分配給有限責任合夥人的收入，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。
業績分配是根據基金迄今的累計業績分配給普通合夥人的，但以有限合夥人的優先回報為準。在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應付Blackstone的應計業績分配(“應計業績分配”)餘額，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於相關投資的公允價值在不同的報告期有所不同，有必要對記錄為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)正面業績導致對普通合夥人的應計業績分配增加，或(B)負面業績導致對Blackstone的應計業績分配少於先前確認為收入的金額，從而對對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。截至報告日的應計業績分配反映在簡明綜合財務狀況報表的投資中。
當一項基礎投資被有利可圖地處置，並且基金的累計回報超過優先回報時，或者在有限的情況下，在達到資本回報的某些門檻之後，業績分配就實現了。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。因此，以前收到的績效分配的潛在償還應計項目是應付關聯公司的一個組成部分，代表了之前分配給Blackstone Holdings和
非控制性
如果Blackstone套利基金根據相關基金投資於報告日期的當前公允價值進行清算，則需要向Blackstone套利基金償還的利息持有人。然而，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才能實現，但某些基金除外，包括某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金，這些基金可能會有臨時的追回負債。
 
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本金投資包括Blackstone的本金投資的未實現和已實現損益，包括其在Blackstone基金中未合併和收到的投資
按比例
分配、權益法投資和其他本金投資。本金投資的收益(虧損)在Blackstone贖回其全部或部分投資或當Blackstone收到現金收入(如股息或分派)時實現。本金投資的未實現收益(虧損)源於相關投資的公允價值的變化以及投資實現時未實現收益(虧損)的沖銷。
利息和股息收入
-利息和股息收入主要包括根據Blackstone持有的權益法未計入本金投資的利息和股息收入。
其他收入
-其他收入包括雜項收入和以美元以外貨幣計價的交易產生的匯兑損益。
金融工具的公允價值
GAAP建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露，具體如下：
 
 
●
  
I級-截至報告日期，相同金融工具的活躍市場報價。一級中的金融工具類型包括上市股票、上市衍生品和報價的共同基金。Blackstone不會調整這些投資的報價，即使在Blackstone持有大量頭寸且出售可能合理地影響報價的情況下也是如此。
 
 
●
  
第II級-定價投入不是活躍市場的報價，於報告日期可直接或間接觀察到，公允價值是通過使用模型或其他估值方法確定的。這類金融工具通常包括公司債券和貸款，包括公司債券和在CLO工具中持有的貸款、政府和機構證券、流動性較差和受限制的股權證券，以及某些
非處方藥
公允價值基於可觀察到的投入的衍生品。
 
 
●
  
第三級-金融工具的定價投入是不可觀察的，包括金融工具幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私募股權和房地產基金的普通和有限合夥權益、側重信貸的基金、不良債務和
非投資性
證券化、某些公司債券和CLO工具內持有的貸款的級別剩餘權益和某些
非處方藥
公允價值基於不可觀察的投入的衍生品。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，確定公允價值層次中的哪個類別適合任何特定金融工具是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。Blackstone對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮該金融工具特有的因素。
 
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二級估值技術
歸入公允價值等級第II級的金融工具包括債務工具，包括已出售但尚未購買的債務證券，以及使用可觀察到的投入估值的某些股權證券和衍生工具。
用於評估公允價值等級中第二級金融工具的估值技術如下：
 
 
●
  
債務工具和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。某些股權證券的估值基於相同證券的可觀察價格，該價格根據限制的影響進行了調整。
 
 
●
  
獨立衍生工具的估值使用合同現金流和可觀察到的投入，包括收益率曲線、外幣利率和信用利差。
第三級估值技術
在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，Blackstone使用一致的估值方法對其投資進行估值。對於一些投資來説，可能幾乎沒有市場活動；管理層對公允價值的確定是基於當時情況下可獲得的最佳信息，可能會納入管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素，包括適當的風險調整
不履行
和流動性風險。無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司股權的私人投資、房地產、對衝基金的某些基金以及專注於信貸的投資。
房地產投資--
房地產投資的公允價值是通過考慮預計的經營現金流、可比資產的銷售(如果有的話)和重置成本等指標來確定的。估計房地產投資公允價值的方法包括現金流貼現法和/或資本化率分析法。估值可參考可比較公司或資產的可觀察估值量度(例如，被投資公司或資產的關鍵表現指標，例如未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤(“EBITDA”)乘以可比較公司或交易範圍內的相關估值倍數)而得出，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異作出調整，並在某些情況下參考期權定價模型或其他類似方法。在使用貼現現金流量法的情況下，通過參考退出EBITDA倍數或資本化率得出終止值。此外，在適用的情況下，預計通過債務到期的可分配現金流將被考慮，以支持投資的公允價值。
私募股權投資-
私募股權投資的公允價值是參考預計淨收益、EBITDA、貼現現金流量法、公開市場或非公開交易、可比公司的估值和其他衡量標準來確定的，在許多情況下，這些衡量標準是基於收到的未經審計的信息。估值可參考可比較公司或交易的可觀察估值指標(例如，被投資公司的關鍵業績指標，如EBITDA，乘以可比較公司或交易範圍內觀察到的相關估值倍數)，由管理層根據投資與參考可比較公司之間的差異進行調整，在某些情況下，通過參考期權定價模型或其他類似方法進行調整。如果使用貼現現金流量法，則通過參考EBITDA或市盈率退出倍數來得出終端價值。
 
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專注於信貸的投資
-注重信貸的投資的公允價值一般是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的價格確定的。對於非公開交易或市場價格難以獲得的專注於信貸的投資，Blackstone可能會使用其他估值方法，包括貼現現金流法或市場法。貼現現金流量法根據合同條款預測債務工具的預期現金流，並使用基於市場的收益率將該等現金流折現回估值日期。基於市場的收益率是使用經營類似行業的公司發行的公開交易債務工具的收益率作為投資標的，具有類似的槓桿統計數據和到期時間。
市場法通常用於確定信貸投資發行人的企業價值，並考慮可比公司或交易的估值倍數。由此產生的企業價值將決定這種信貸投資是否具有足夠的企業價值覆蓋範圍。在不良信貸工具的情況下，可以使用市場方法來估計在重組事件中的恢復價值。
按公允價值計算的投資
黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的。
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和受控投資(“投資組合公司”)。這類綜合基金的投資按公允價值反映在簡明綜合財務狀況表的投資中，公允價值變動產生的未實現收益和虧損在簡明綜合經營報表中反映為基金投資活動淨收益的組成部分。公允價值是指在計量日期市場參與者之間的有序交易中，按當前市場條件(即退出價格)出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的金額。
Blackstone的主要投資按公允價值列報，未實現增值或折舊以及已實現損益在投資收益(虧損)內的簡明綜合經營報表中確認。
對於某些工具，黑石選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的，並在初始確認日或其他符合條件的選舉日以投資為基礎進行。Blackstone對某些貸款和應收賬款、無資金來源的貸款承諾和某些私人債務證券投資應用了公允價值選項，否則這些投資將不會以公允價值計入淨收入中的損益。衡量此類投資公允價值的方法與適用於私募股權、房地產、側重信貸的投資和對衝基金的基金投資的方法是一致的。該等工具的公允價值變動在簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。選擇了公允價值期權的計息貸款和應收賬款以及債務證券的利息收入是基於針對購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。這筆利息收入記在利息和股息收入中。
百仕通對某些自營投資選擇了公允價值選項，否則這些投資將使用權益會計方法進行核算。該等投資的公允價值以活躍市場的報價或採用貼現現金流量法為基礎。公允價值變動在簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)中確認。
 
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
有關已選擇公允價值期權的工具的進一步披露載於附註7。“公允價值選項。”
綜合Blackstone基金對對衝基金的基金(“被投資基金”)的投資按被投資基金每股資產淨值(“NAV”)估值。在有限的情況下，Blackstone可能會根據自己的盡職調查和投資程序確定每股資產淨值不代表公允價值。在此情況下，Blackstone將根據公認會計準則的要求，以其合理選擇的方式真誠地估計公允價值。
Blackstone以及對衝基金和專注於信貸的基金的合併Blackstone基金的某些投資按公允價值使用每股資產淨值計量其對相關基金的投資，而不進行調整。被投資人的投資條款一般規定最短持有期或
禁閉，
對贖回或暫停贖回設置閘門，或由被投資人的基金經理酌情決定是否有能力進行側袋投資，因此，投資可能在報告之日或報告之日起三個月內不可贖回。側袋被對衝基金和對衝基金的基金用來區分那些可能缺乏容易確定的價值、流動性不佳或受到流動性限制的投資。通常不允許贖回，直到側袋內的投資被清算或被認為當時要求將投資包括在側袋內的條件不再存在。由於這兩個事件的發生時間都不確定，因此無法估計黑石可能贖回側袋中持有的投資的時間。有關按每股資產淨值計量公允價值的工具的進一步披露載於附註5。“以公允價值表示的資產淨值。”
證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。
Blackstone可選擇在反映成本減值的計量替代方案下計量某些股權證券的自有投資，但公允價值不能輕易確定，價值的調整是由於同一發行人有序交易相同或類似證券而引起的可觀察到的價格變化。如果沒有做出計量替代選擇，股權證券將按公允價值計量。在逐個儀器的基礎上進行測量替代選擇。
權益法投資
Blackstone被視為對其施加重大影響但不具有控制權的投資，除已選擇公允價值期權外，均採用權益會計方法入賬。黑石對其投資的所有黑石基金都有重大影響，但不進行整合。因此，其對這類Blackstone基金的投資，包括按比例和不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的套利基金的情況)，按權益法入賬。根據權益會計法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)計入簡明綜合經營報表的投資收益(虧損)。
如果Blackstone的權益法投資規定了不成比例的利潤和虧損分配(包括業績分配的套利基金的情況)，Blackstone的權益法投資的收益(虧損)份額是使用稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法的資產負債表方法確定的。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就好像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。由於基礎投資的公允價值在各報告期之間有所不同，有必要對記為應計業績分配的金額進行調整，以反映(A)導致應計業績增加的積極業績
 
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(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(A)對普通合夥人的應計業績分配產生負面影響，或(B)負面業績導致欠Blackstone的金額少於之前確認為收入的金額，從而導致對普通合夥人的應計業績分配進行負面調整。在每一種情況下，都必須根據累計成果與迄今記錄的應計業績分配進行比較，計算應計業績分配，並作出必要的積極或消極調整。一旦這類基金之前累積的業績分配完全逆轉，黑石就不再記錄負業績分配。百仕通沒有義務支付保證回報或障礙，因此，在基金的整個生命週期內，不能有負業績分配。權益法投資的賬面金額在簡明綜合財務狀況表的投資中反映。
Blackstone財務報表中顯示的戰略合作伙伴業績報告比戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月，戰略合作伙伴基金財務報表一般在同一季度報告基礎投資的業績(如果有的話)。因此，戰略合作伙伴公司在本文中公佈的業績並不反映本季度經濟和市場活動的影響。戰略合作伙伴標的投資的當前季度市場活動預計將影響Blackstone在未來幾個時期公佈的業績。自2021年9月30日起，戰略合作伙伴的基金財務報告流程進行了更新，一般在同一季度報告基礎基金投資的業績(如果有的話)。此前，這類基金的財務報告在戰略合作伙伴的基金財務報表中一般報告有三個月的滯後。戰略合作伙伴基金財務報告流程的這一更新使戰略合作伙伴的讚賞能夠在Blackstone的財務報表中更新地報告。
薪酬和福利
薪酬和福利
 —
補償
-薪酬包括：(A)支付和支付給僱員和高級常務董事的薪金和獎金以及福利，以及(B)與向僱員和高級常務董事授予基於股權的獎勵有關的基於股權的薪酬。向高級董事總經理和僱員發放基於股權的獎勵的薪酬成本在授予日按公允價值計量，並在考慮到預期的沒收情況下在歸屬期間以直線方式支出，但以下情況除外：(A)不需要未來服務的基於股權的獎勵，立即支出；(B)向符合退休資格標準的接受者發放的某些獎勵(允許接受者在有資格退休後離開Blackstone時保留一定比例的獎勵)，在退休的情況下將保留的部分賠償金的費用要麼立即支出，要麼攤銷到退休日期。現金結算、基於權益的獎勵和以可變數量股份結算的獎勵被歸類為負債，並在每個報告期結束時重新計量。
薪酬和福利
-獎勵費用補償
 —
激勵費薪酬是指根據激勵費支付的薪酬。
薪酬和福利
--績效分配薪酬
 —
績效分配薪酬包括根據績效分配支付的薪酬(可以現金或
實物)。
此類補償費用可以進行積極調整，也可以進行消極調整。與業績分配不同，薪酬支出是基於基金持有的個別投資的業績，而不是基於逐個基金。這些金額還可能包括將Blackstone主要投資的投資收入分配給參與某些利潤分享計劃的高級董事總經理和員工。
非控制性
在合併實體中的權益
非控制性
綜合實體權益指由第三方投資者及僱員持有的一般合夥人實體權益及綜合Blackstone基金權益的組成部分。第三方和員工持有的合併Blackstone基金中的百分比權益根據一般合夥人分配進行調整
 
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目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)

 
 
和
 
由於在本報告所述期間發生的對衝基金和某些側重信貸的基金的認購和贖回。各實體產生的收入(損失)和其他全面收入(如適用)分配給
非控制性
在考慮管理收入(虧損)分配的任何合同安排(如可分配給Blackstone Inc.的費用)後，基於第三方投資者和員工的相對所有權利益的合併實體的權益。
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
非控制性
與對衝基金的基金有關的權益須於指定期間屆滿後由該等基金的投資者按年、每半年或每季度贖回，或在不得撤資期間收取贖回費而提取。由於這類基金的有限責任合夥人已獲授予贖回權，與該等綜合基金的第三方權益有關的金額列作可贖回金額。
非控制性
合併財務狀況簡明報表內的綜合實體權益。當可贖回金額成為合法應付予投資者的款項時，該等款項被分類為負債，並計入綜合財務狀況綜合報表內的應付賬款、應計開支及其他負債。對於所有尚未授予贖回權的合併基金，
非控制性
權益在簡明綜合財務狀況報表中列示為
非控制性
合併實體的權益。
非控制性
黑石控股的權益
非控制性
Blackstone Holdings的權益是由Blackstone員工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合夥人持有的合併Blackstone Holdings Partners中的權益部分。
某些成本和開支由控股合夥企業直接承擔。收入(虧損)，不包括由控股合夥企業直接承擔和應佔的成本，可歸因於
非控制性
在黑石控股的權益。這一剩餘歸屬是根據Blackstone人員和其他作為Blackstone Holdings Partners有限合夥人的人員持有的Blackstone控股合夥單位和未歸屬參與合夥單位的今年迄今平均百分比計算的。未歸屬的參與控股合夥單位在虧損期間被排除在歸屬範圍之外，因為它們在合同上沒有義務分擔控股合夥的虧損。
所得税
所得税的撥備
所得税是為使用資產負債法而計提的，在該方法下，遞延税項資產和負債因財務報告與資產和負債的計税基準之間的暫時差異而被確認，從而導致所有税前金額在該期間得到適當的税前影響，無論哪個納税申報年度項目將被反映。Blackstone在所得税撥備中報告了與所得税事項相關的利息、費用和税收處罰。
遞延所得税
遞延所得税反映了資產和負債的財務報告和計税基礎之間的暫時性差異所產生的淨税收影響。這些暫時性差異導致未來幾年的應税或可扣除金額，並使用税率和法律來衡量，這些税率和法律將在此類差異預期逆轉時生效。設立估值準備是為了將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。遞延税項資產單獨列報，遞延税項負債計入財務報表中的應付帳款、應計費用和其他負債。
 
23
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
未確認的税收優惠
Blackstone於簡明綜合財務報表中確認税務倉位時，若有關税務機關根據税務倉位的技術價值進行審核後，該倉位極有可能得以維持。符合這一標準的頭寸是以最大數額的利益衡量的，這種利益更有可能在和解時實現。就申報表所持倉位與簡明綜合財務報表確認的金額之間的差額確定負債。
普通股每股淨收益(虧損)
普通股每股基本收益(虧損)的計算方法為：Blackstone Inc.應佔淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均股份、當期已發行普通股的未歸屬參與股份以及已賺取的普通股既得遞延限制股(普通股相關股份的發行將推遲至未來期間)。普通股每股攤薄收益(虧損)反映了所有攤薄證券的影響。普通股的未歸屬參與股份不包括在虧損期間的計算中，因為它們在合同上沒有分擔損失的義務。
Blackstone應用庫存股方法確定某些基於股權的補償獎勵的稀釋加權平均普通股流通股。Blackstone應用
“如果已轉換”
方法，以確定黑石控股合夥單位中包含的交換權的攤薄影響(如果有)。黑石將或有可發行股票模式應用於可能需要發行股票的合同。
逆回購和回購協議
根據轉售協議購買的證券(“逆回購協議”)和根據回購協議出售的證券(“回購協議”)，主要由美國和
非美國
政府和機構證券、資產支持證券和公司債務代表抵押融資交易。該等交易按其合約金額記入簡明綜合財務狀況報表，幷包括應計利息。逆回購和回購協議的賬面價值接近公允價值。
Blackstone通過在適當情況下與交易對手訂立主要淨額結算協議和抵押品安排來管理逆回購協議和回購協議產生的信貸風險，該協議向Blackstone提供在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
Blackstone持有根據逆回購協議購買的證券，並獲準補充、交付或以其他方式使用此類證券。黑石還向交易對手承諾其金融工具，以抵押回購協議。可由交易對手再抵押、交付或以其他方式使用的質押金融工具計入簡明綜合財務狀況表中的投資。與回購協議有關的其他披露在附註10中討論。“回購協議。”
Blackstone不會在其簡明綜合財務狀況報表中抵銷與逆回購協議和回購協議相關的資產和負債。與抵銷有關的其他披露在附註11中討論。“資產和負債的抵消。”
 
24
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
賣出的證券，尚未購買的證券
已出售、尚未購買的證券包括黑石借入和出售的股權和債務證券。黑石集團被要求以當前市場價格購買證券，並將其交付給借入證券的交易對手，以此來“回補”未來的賣空。如果為彌補賣空而不得不購買證券的價格超過了借入證券被賣空的價格，黑石將面臨損失。
已出售、尚未購買的證券按公允價值計入簡明綜合財務狀況報表。
衍生工具
Blackstone在其簡明綜合財務狀況報表中按公允價值將所有衍生品確認為資產或負債。自Blackstone訂立衍生工具合約之日起，其將每項衍生工具合約指定為下列其中一項並記錄在案：(A)已確認資產或負債的對衝(“公允價值對衝”)、(B)預測交易的對衝或與已確認資產或負債有關的收付現金流量變動(“現金流量對衝”)、(C)對海外業務投資淨額的對衝，或(D)非指定為對衝工具的衍生工具(“獨立衍生工具”)。
對於獨立的衍生品合約，Blackstone在本期收益中列報公允價值變化。由Blackstone綜合基金持有的衍生工具的公允價值變動反映在基金投資活動的淨收益中，或如衍生工具由Blackstone持有，則在綜合綜合經營報表的投資收益(虧損)內反映。綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入Investments，不屬於綜合Blackstone基金的獨立衍生資產的公允價值計入其他資產，獨立衍生負債的公允價值計入綜合綜合財務狀況報表的應付帳款、應計開支及其他負債。
Blackstone已選擇不抵銷其簡明綜合財務狀況表中可能作為抵押品安排一部分而收取或支付的衍生資產和負債或金融資產，包括現金，即使訂立了可強制執行的主淨額結算協議，該協議賦予Blackstone在交易對手違約時清算抵押品的權利以及抵銷交易對手的權利和義務的權利。
Blackstone關於衍生金融工具的其他披露在附註6中討論。“衍生金融工具。”
黑石集團關於抵銷的披露在附註11中討論。“資產和負債的抵消。”
聯屬
黑石將其創始人、高級董事總經理、員工、黑石基金和投資組合公司視為關聯公司。
分紅
股息在申報時在簡明綜合財務報表中反映。
 
25
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
3.無形資產
無形資產淨額由下列各項組成：
 
                                                               
    
3月31日，
  
十二月三十一日，
    
2022
  
2021
有限壽命無形資產/合同權利
   
$
1,745,376
 
  
$
1,745,376
 
累計攤銷
   
 
(1,479,690
) 
  
 
(1,460,992
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
無形資產，淨額
   
$
265,686
 
  
$
284,384
 
    
 
 
 
  
 
 
 
與黑石集團無形資產相關的攤銷費用為18.7百萬美元和美元18.8截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
截至2022年3月31日的無形資產攤銷預計為#美元67.1百萬，$38.1百萬，$30.5百萬，$30.5百萬美元和美元30.4分別為2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日、2025年12月31日和2026年12月31日。截至2022年3月31日，黑石集團的無形資產預計將在加權平均期內攤銷7.2好幾年了。
4.投資
投資包括以下內容：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
黑石綜合基金的投資
   
$
2,045,156
 
   
$
2,018,829
 
權益法投資
                  
合夥企業投資
   
 
5,858,926
 
   
 
5,635,212
 
應計業績分配
   
 
17,661,244
 
   
 
17,096,873
 
企業國庫投資
   
 
916,510
 
   
 
658,066
 
其他投資
   
 
3,586,638
 
   
 
3,256,063
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
    30,068,474
 
   
$
    28,665,043
 
    
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone在合併Blackstone基金的投資份額總計為$376.4百萬美元和美元375.8分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
在適當情況下，Blackstone投資的會計計入根據公認會計原則確定的該等投資的公允價值變動。釐定Blackstone綜合基金投資、企業財資投資及其他投資的公允價值變動所需的重大投入及假設，詳見附註8。“金融工具的公允價值計量”
 
26
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
黑石綜合基金的投資
下表列出了Blackstone綜合基金持有的投資的已實現和未實現收益(虧損)的已實現變化和淨變化，並與合併經營報表中基金投資活動的其他收益(虧損)-淨收益(虧損)進行了對賬：
 
                                                               
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
   
2021
已實現收益
   
$
17,688
 
   
$
28,994
 
未實現收益淨變化
   
 
27,841
 
   
 
84,467
 
    
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金未實現收益的已實現和淨變化
   
 
45,529
 
   
 
113,461
 
黑石綜合基金的利息和股息收入
   
 
5,347
 
   
 
6,892
 
    
 
 
 
   
 
 
 
其他收入--基金投資活動的淨收益
   
$
50,876
 
   
$
120,353
 
    
 
 
 
   
 
 
 
權益法投資
黑石集團的股權方法投資包括合夥投資，代表
按比例
對Blackstone基金的投資和任何相關的應計業績分配，不包括已選擇公允價值期權的任何權益法投資。Blackstone評估其每項權益法投資(不包括應計業績分配)，以確定是否有任何重大投資符合美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的指導。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，Blackstone持有的個人權益法投資均未達到重要性標準。因此，Blackstone不需要為其權益法投資提供單獨的財務報表。
合夥企業投資
黑石集團確認與其合夥企業投資相關的淨收益，按權益法入賬#美元。336.3百萬美元和美元694.4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
應計業績分配
Blackstone的應計績效分配如下：
 
                                                                                                                                                            
    
真實
  
私
  
對衝基金
  
貸方和
    
    
地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
總計
應計績效分配，2021年12月31日
   
$
8,471,754
 
  
$
7,550,468
 
  
$
456,405
 
  
$
618,246
 
  
$
17,096,873
 
基金公允價值變動後的業績分配
   
 
2,363,362
 
  
 
613,890
 
  
 
56,925
 
  
 
25,716
 
  
 
3,059,893
 
匯兑損失
   
 
(47,482
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,482
) 
資金分配
   
 
(1,836,609
) 
  
 
(559,450
) 
  
 
(9,268
) 
  
 
(42,713
) 
  
 
(2,448,040
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計績效分配，2022年3月31日
   
$
8,951,025
 
  
$
7,604,908
 
  
$
504,062
 
  
$
601,249
 
  
$
17,661,244
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
27
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
企業國庫投資
包括在投資中的企業國庫投資部分代表Blackstone主要對固定收益證券、共同基金權益和其他基金權益的投資。這些戰略由Blackstone人員和第三方顧問共同管理。下表列出了這些投資的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：​​​​​​​
 
                                                               
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
已實現收益(虧損)
   
$
(1,962
) 
  
$
6,934
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
(27,603
) 
  
 
9,929
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
(29,565
) 
  
$
16,863
 
    
 
 
 
  
 
 
 
其他投資
其他投資包括Blackstone已選擇公允價值期權的權益法投資和Blackstone持有的其他專有投資證券，包括按公允價值列賬的權益證券、不能輕易確定公允價值的權益投資，以及
非整合
CLO車輛。沒有易於確定的公允價值的股權投資的賬面價值為#美元。2.5截至2022年3月31日，包括對美國國際集團(AIG L&R)人壽和退休業務的投資。在收購期間以及在與可觀察到的交易相關的重新計量時，該等投資按公允價值報告。參見附註8。“金融工具的公允價值計量”，以瞭解更多細節。下表列出了Blackstone在其他投資中的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)淨變化：​​​​​​​
 
                                                               
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
已實現收益
   
$
101,349
 
  
$
113
 
未實現收益(虧損)淨變化
   
 
(80,485
) 
  
 
284,502
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
20,864
 
  
$
284,615
 
    
 
 
 
  
 
 
 
5.按公允價值計算的資產淨值
以下是截至2022年3月31日按策略類型和贖回此類投資的能力劃分的公允價值摘要：
 
                                                                                      
         
救贖
    
         
頻率
  
救贖
策略(A)
   
公允價值
   
(如果當前符合條件)
  
通知期
權益
   
$
360,965
 
   
(b)
  
(b)
信用驅動
   
 
28,003
 
   
(c)
  
(c)
商品
   
 
1,007
 
   
(d)
  
(d)
多元化的工具
   
 
17
 
   
(e)
  
(e)
    
 
 
 
         
    
$
            389,992
 
         
    
 
 
 
         
 
(a)
截至2022年3月31日，黑石集團沒有資金不足的承諾。
 
28
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(b)
股權類別包括對主要投資於國內和國際股權證券的對衝基金的投資。投資代表100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。投資金額少於1這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。截至報告日期，被投資基金經理選擇將不到1%的黑石在這一類別的投資放入側袋。
(c)
信用驅動類別包括對主要投資於國內和國際債券的對衝基金的投資。相當於83這一類投資的公允價值的%處於清算狀態。剩下的17在報告日期或報告日期後三個月內，這類投資的%不能贖回。
(d)
大宗商品類別包括投資於以大宗商品為重點的基金，這些基金主要投資於期貨和實物商品驅動的策略。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。
(e)
多元化工具包括投資於跨多種策略的基金。相當於100這類投資的公允價值的%不得在報告日期或報告日期後三個月內贖回。
6.衍生金融工具
Blackstone與合併Blackstone基金在正常業務過程中訂立衍生工具合約，以達到某些風險管理目標及作一般投資用途。Blackstone可能會簽訂衍生品合約，以對衝其利率風險敞口，以抵禦利率變化的影響。此外，Blackstone還可能簽訂衍生品合約，以對衝其外幣風險敞口，以抵禦其部分資產的影響。
非美國
以美元計價的貨幣淨投資。由於使用衍生品合約，Blackstone和合並的Blackstone基金面臨交易對手無法履行其合同義務的風險。為減輕此類交易對手風險，Blackstone和合並後的Blackstone基金與某些主要金融機構簽訂了合同，所有這些機構都具有投資級評級。在確定衍生工具的公允價值時對交易對手信用風險進行評估。
獨立的衍生品
獨立衍生品是Blackstone和某些合併的Blackstone基金作為其整體風險管理和投資策略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言，這些衍生工具合約並不被指定為對衝工具。這類合約可能包括利率互換、外匯合約、股權互換、期權、期貨和其他衍生品合約。
 
29
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總衍生金融工具的總名義金額及公允價值。名義金額代表所有未平倉衍生工具合約的絕對值。
 
                                                                                                                                                                                                         
   
March 31, 2022
  
2021年12月31日
   
資產
  
負債
  
資產
  
負債
       
公平
      
公平
      
公平
      
公平
   
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
  
概念上的
  
價值
獨立的衍生品
                                                                
黑石集團
                                                                
利率合約
  
 $
925,482
 
  
 $
41,780
 
  
 $
380,869
 
  
 $
2,691
 
  
 $
609,132
 
  
 $
143,349
 
  
 $
692,442
 
  
 $
138,677
 
外幣合同
  
 
317,996
 
  
 
4,544
 
  
 
510,006
 
  
 
8,512
 
  
 
217,161
 
  
 
1,858
 
  
 
572,643
 
  
 
6,143
 
信用違約互換
  
 
2,007
 
  
 
210
 
  
 
9,803
 
  
 
1,021
 
  
 
2,007
 
  
 
194
 
  
 
9,916
 
  
 
1,055
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
1,245,485
 
  
 
46,534
 
  
 
900,678
 
  
 
12,224
 
  
 
828,300
 
  
 
145,401
 
  
 
1,275,001
 
  
 
145,875
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石綜合基金的投資
                                                                
外幣合同
  
 
60,371
 
  
 
1,094
 
  
 
15,424
 
  
 
39
 
  
 
20,764
 
  
 
339
 
  
 
54,300
 
  
 
370
 
利率合約
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
14,000
 
  
 
95
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
14,000
 
  
 
764
 
信用違約互換
  
 
3,401
 
  
 
365
 
  
 
6,814
 
  
 
801
 
  
 
3,401
 
  
 
321
 
  
 
22,865
 
  
 
799
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
63,772
 
  
 
1,459
 
  
 
36,238
 
  
 
935
 
  
 
24,165
 
  
 
660
 
  
 
91,165
 
  
 
1,933
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 $
    1,309,257
 
  
 $
    47,993
 
  
 $
    936,916
 
  
 $
    13,159
 
  
 $
    852,465
 
  
 $
    146,061
 
  
 $
    1,366,166
 
  
 $
    147,808
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表總結了衍生金融工具對簡明綜合經營報表的影響：
 
                                                               
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
獨立的衍生品
                 
已實現收益(虧損)
                 
利率合約
   
$
3,899
 
  
$
1,646
 
外幣合同
   
 
3,992
 
  
 
   1,536
 
信用違約互換
   
 
95
 
  
 
(982
) 
總回報掉期
   
 
—
 
  
 
(1,350
) 
其他
   
 
—
 
  
 
(40
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
 
7,986
 
  
 
810
 
    
 
 
 
  
 
 
 
     
未實現收益(虧損)淨變化
                 
利率合約
   
 
    34,956
 
  
 
5,701
 
外幣合同
   
 
(9,372
) 
  
 
(128
) 
信用違約互換
   
 
13
 
  
 
842
 
總回報掉期
   
 
—
 
  
 
2,130
 
其他
   
 
—
 
  
 
(20
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
 
25,597
 
  
 
8,525
 
    
 
 
 
  
 
 
 
    
$
33,583
 
  
$
9,335
 
    
 
 
 
  
 
 
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，黑石尚未將任何衍生品指定為公允價值、現金流或淨投資對衝。
 
30
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
7.公允價值選項
下表彙總了選擇了公允價值期權的金融工具：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
資產
                  
貸款和應收款
   
$
286,199
 
   
$
392,732
 
股權和優先證券
   
 
1,056,017
 
   
 
516,539
 
債務證券
   
 
180,153
 
   
 
183,877
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
$
        1,522,369
 
   
$
        1,093,148
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
負債
                  
企業財務處承諾
   
$
1,829
 
   
$
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的已實現和未實現收益(虧損)的淨變化：
 
                                                                                                                             
    
截至3月31日的三個月，
    
2022
  
2021
        
淨變化
      
淨變化
    
已實現
  
在未實現中
  
已實現
  
在未實現中
    
得(損)利
  
得(損)利
  
得(損)利
  
得(損)利
資產
                                 
貸款和應收款
   
$
(1,453
) 
  
$
1,446
 
  
$
(4,831
) 
  
$
(1,929
) 
股權和優先證券
   
 
(722
) 
  
 
          6,836
 
  
 
—
 
  
 
      30,871
 
債務證券
   
 
(952
) 
  
 
(8,982
) 
  
 
          8,667
 
  
 
(6,158
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
    
$
    (3,127
) 
  
$
(700
) 
  
$
3,836
 
  
$
22,784
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
負債
                                 
企業財務處承諾
   
$
—
 
  
$
(1,193
) 
  
$
—
 
  
$
(200
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的信息：
 
                                                                                                                                                                                           
    
March 31, 2022
   
2021年12月31日
        
對於金融資產
       
對於金融資產
        
逾期
       
逾期
    
(不足之處)
       
過剩
   
(不足之處)
       
過剩
    
公允價值
  
公平
   
公允價值
   
公允價值
  
公平
   
公允價值
    
超額本金
  
Value
  
超額本金
   
超額本金
  
Value
  
超額本金
貸款和應收款
   
$
(2,483
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
(2,748
) 
  
$
—
 
   
$
—
 
債務證券
   
 
(39,080
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(29,475
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
    
$
(41,563
) 
  
$
—
 
   
$
            —
 
   
$
(32,223
) 
  
$
        —
 
   
$
            —
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
截至2022年3月31日和2021年12月31日，不是選擇了公允價值期權的貸款和應收款逾期或
非應計項目
狀態。
 
31
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
8.金融工具的公允價值計量
下表按公允價值層次彙總了Blackstone的金融資產和負債的估值：
 
                                                                                                                                                            
    
March 31, 2022
    
I級
   
II級
   
第三級
   
NAV
   
總計
資產
                                             
現金和現金等價物
   
 $
1,090,453
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
1,090,453
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
                                             
黑石綜合基金的投資
                                             
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
39,567
 
   
 
180,020
 
   
 
1,179,941
 
   
 
384,195
 
   
 
1,783,723
 
債務工具
   
 
480
 
   
 
231,183
 
   
 
28,311
 
   
 
—
 
   
 
259,974
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
1,459
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,459
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
40,047
 
   
 
412,662
 
   
 
1,208,252
 
   
 
384,195
 
   
 
2,045,156
 
企業國庫投資
   
 
146,857
 
   
 
766,492
 
   
 
3,161
 
   
 
—
 
   
 
916,510
 
其他投資
   
 
373,661
 
   
 
710,355
 
   
 
51,762
 
   
 
5,797
 
   
 
1,141,575
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
560,565
 
   
 
1,889,509
 
   
 
1,263,175
 
   
 
389,992
 
   
 
4,103,241
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收賬款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
286,199
 
   
 
—
 
   
 
286,199
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他資產-獨立衍生品
   
 
4,605
 
   
 
41,929
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
46,534
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
1,655,623
 
   
 $
1,931,438
 
   
 $
1,549,374
 
   
 $
389,992
 
   
 $
5,526,427
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
                                             
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 $
4,063
 
   
 $
23,215
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
27,278
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
                                             
黑石綜合基金-獨立衍生品
   
 
—
 
   
 
935
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
935
 
獨立的衍生品
   
 
198
 
   
 
12,026
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
12,224
 
公司金庫承諾(B)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,829
 
   
 
—
 
   
 
1,829
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債總額
   
 
198
 
   
 
12,961
 
   
 
1,829
 
   
 
—
 
   
 
14,988
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,261
 
   
 $
36,176
 
   
 $
1,829
 
   
 $
—
 
   
 $
42,266
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
32
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                                                            
    
2021年12月31日
    
I級
   
II級
   
第三級
   
NAV
   
總計
資產
                                             
現金和現金等價物
   
 $
173,408
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
173,408
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投資
                                             
黑石綜合基金的投資
                                             
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益(A)
   
 
70,484
 
   
 
122,068
 
   
 
1,170,362
 
   
 
382,267
 
   
 
1,745,181
 
債務工具
   
 
642
 
   
 
242,393
 
   
 
29,953
 
   
 
—
 
   
 
272,988
 
獨立的衍生品
   
 
—
 
   
 
660
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
660
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石綜合基金的總投資
   
 
71,126
 
   
 
365,121
 
   
 
1,200,315
 
   
 
382,267
 
   
 
2,018,829
 
企業國庫投資
   
 
86,877
 
   
 
570,712
 
   
 
477
 
   
 
—
 
   
 
658,066
 
其他投資(C)
   
 
478,892
 
   
 
210,752
 
   
 
2,518,032
 
   
 
4,845
 
   
 
3,212,521
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總投資
   
 
636,895
 
   
 
1,146,585
 
   
 
3,718,824
 
   
 
387,112
 
   
 
5,889,416
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應收賬款-貸款和應收賬款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
   
 
—
 
   
 
392,732
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他資產-獨立衍生品
   
 
113
 
   
 
145,288
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,401
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
810,416
 
   
 $
1,291,873
 
   
 $
4,111,556
 
   
 $
387,112
 
   
 $
6,600,957
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
負債
                                             
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 $
4,292
 
   
 $
23,557
 
   
 $
—
 
   
 $
—
 
   
 $
27,849
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債
                                             
黑石綜合基金-獨立衍生品
   
 
—
 
   
 
1,933
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,933
 
獨立的衍生品
   
 
323
 
   
 
145,552
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
145,875
 
公司金庫承諾(B)
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
636
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
應付賬款、應計費用和其他負債總額
   
 
323
 
   
 
147,485
 
   
 
636
 
   
 
—
 
   
 
148,444
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,615
 
   
 $
171,042
 
   
 $
636
 
   
 $
—
 
   
 $
176,293
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
有限責任公司。
(a)
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益包括對投資基金的投資。上期數額已重新歸類到本列報。
(b)
企業財政部的承諾是使用第三方定價來衡量的。
(c)
第三級其他投資包括黑石集團的2.2由於可觀察到的交易而重新計量的AIG L&R業務和其他投資的10億股權。這些公允價值計量是非經常性的，自收購之日起計量，即
2021年11月2日對於AIG L&R業務，或截至可觀察到的交易日期。
 
33
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總了截至2022年3月31日被歸入公允價值層次第三級的項目所使用的量化投入和假設：
 
                                                                                                                                                                                           
   
公允價值
  
估值

技術
  
看不見

輸入量
  
範圍
  
加權的-

平均值(A)
  
對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在輸入中
金融資產
                                                
黑石綜合基金的投資
                                                
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
1,179,941
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
3.8% - 55.0%
 
  
 
10.9%
 
  
 
更低的位置
 
                   
 
退出多個-EBITDA
 
  
 
4.0x - 31.4x
 
  
 
14.8x
 
  
 
更高
 
                   
 
退出資本化率
 
  
 
1.4% - 17.3%
 
  
 
4.8%
 
  
 
更低的位置
 
債務工具
  
 
28,311
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
6.5% - 19.3%
 
  
 
10.8%
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
   
 
 
 
                                        
黑石綜合基金的總投資
  
 
1,208,252
 
                                        
企業國庫投資
  
 
3,161
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
12.3%
 
  
 
不適用
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
貸款和應收款
  
 
286,199
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
6.7% - 10.0%
 
  
 
8.4%
 
  
 
更低的位置
 
其他投資
  
 
51,762
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
           
 
成交價
 
  
 
不適用
 
                        
   
 
 
 
                                        
   
$
1,549,374
 
                                        
   
 
 
 
                                        
 
34
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總了截至2021年12月31日被歸入公允價值層次第三級的項目所使用的量化投入和假設：
 
                                                                                                                                                                                           
   
公允價值
  
估值

技術
  
看不見

輸入量
  
範圍
  
加權的-
平均值(A)
  
對以下方面的影響
估值
從一個
增加
在輸入中
金融資產
                                                
黑石綜合基金的投資
                                                
股權證券、合夥企業和有限責任公司權益
  
$
1,170,362
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
1.3% - 43.3%
 
  
 
10.4%
 
  
 
更低的位置
 
                   
 
退出多個-EBITDA
 
  
 
3.7x - 31.4x
 
  
 
14.7x
 
  
 
更高
 
                   
 
退出資本化率
 
  
 
1.3% - 17.3%
 
  
 
4.9%
 
  
 
更低的位置
 
債務工具
  
 
29,953
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
6.5% - 19.3%
 
  
 
9.0%
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
   
 
 
 
                                        
黑石綜合基金的總投資
  
 
1,200,315
 
                                        
企業國庫投資
  
 
477
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
9.4%
 
  
 
不適用
 
  
 
更低的位置
 
           
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
貸款和應收款
  
 
392,732
 
  
 
貼現現金流
 
  
 
貼現率
 
  
 
6.5% - 12.2%
 
  
 
7.6%
 
  
 
更低的位置
 
其他投資
  
 
2,518,032
 
  
 
第三方定價
 
  
 
不適用
 
                        
           
 
成交價
 
  
 
不適用
 
                        
   
 
 
 
                                        
   
$
4,111,556
 
                                        
   
 
 
 
                                        
 
不適用    不適用。
EBITDA    未計利息、税項、折舊及攤銷之利潤。
退出多個    範圍包括最近12個月的EBITDA和遠期EBITDA倍數。
第三方定價    第三方定價通常根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間的未調整價格確定。
成交價    包括最近的收購或交易。
(a)    不可觀察到的投入是根據該範圍內投資的公允價值進行加權的。
截至2022年3月31日止三個月，II級及III級的估值技術並無對金融工具的估值產生重大影響。
下表概述了按公允價值計量的金融資產和負債的變動，其中Blackstone使用第III級輸入來確定公允價值，但不包括前幾年在第III級報告中報告的損益或在各自報告期結束前轉出第III級的工具的損益。這些表也不包括按公允價值計量的金融資產和負債。
非複發性
基礎。第三級投資記錄的已實現和未實現損益總額在簡明綜合業務報表的投資收益(虧損)或基金投資活動淨收益中列報。
 
35
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                                                                                                         
   
按公允價值計算的第三級金融資產

截至3月31日的三個月，
   
2022
  
2021
   
投資
              
投資
            
   
的
  
貸款
  
其他
      
的
  
貸款
  
其他
    
   
已整合
  
和
  
投資
      
已整合
  
和
  
投資
    
   
基金
  
應收賬款
  
(a)
  
總計
  
基金
  
應收賬款
  
(a)
  
總計
期初餘額
  
 $
1,200,315
 
  
 $
392,732
 
  
 $
43,987
 
  
 $
1,637,034
 
  
 $
858,310
 
  
 $
581,079
 
  
 $
46,158
 
  
 $
1,485,547
 
轉到第三級(B)
  
 
4
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
4
 
  
 
880
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
880
 
轉出第三級(B)
  
 
(53,907
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(53,907
) 
  
 
(77,451
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(77,451
) 
購買
  
 
58,021
 
  
 
3,097
 
  
 
2,746
 
  
 
63,864
 
  
 
87,327
 
  
 
323,329
 
  
 
—
 
  
 
410,656
 
銷售額
  
 
(64,312
) 
  
 
(118,493
) 
  
 
(64
) 
  
 
(182,869
) 
  
 
(47,989
) 
  
 
(292,724
) 
  
 
(5,149
) 
  
 
(345,862
) 
發行
  
 
—
 
  
 
9,774
 
  
 
—
 
  
 
9,774
 
  
 
—
 
  
 
6,746
 
  
 
—
 
  
 
6,746
 
聚落
  
 
—
 
  
 
(4,854
) 
  
 
—
 
  
 
(4,854
) 
  
 
—
 
  
 
(17,400
) 
  
 
—
 
  
 
(17,400
) 
計入收益的損益變動
  
 
68,131
 
  
 
3,943
 
  
 
(3,455
) 
  
 
68,619
 
  
 
64,151
 
  
 
3,581
 
  
 
151
 
  
 
67,883
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額
  
 $
1,208,252
 
  
 $
286,199
 
  
 $
43,214
 
  
 $
1,537,665
 
  
 $
885,228
 
  
 $
604,611
 
  
 $
41,160
 
  
 $
1,530,999
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
                 
與報告日期仍持有的金融資產相關的收益中所包括的未實現收益(虧損)的變化
  
 $
61,154
 
  
 $
215
 
  
 $
(3,457
) 
  
 $
57,912
 
  
 $
56,729
 
  
 $
(3,856
) 
  
 $
61
 
  
 $
52,934
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表企業國庫投資和其他投資。
(b)
第三級金融資產和負債的轉進轉出是由於這些資產和負債的估值所用投入的可觀測性發生了變化。
9.可變利息實體
根據公認會計準則合併指引，Blackstone直接或間接通過合併實體或附屬公司合併其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股權、房地產、專注於信貸的基金或對衝基金實體和CLO工具的基金。此類VIE的目的是為投資者提供特定於戰略的投資機會，以換取基於管理和業績的費用。Blackstone基金的投資策略因產品而異；然而，Blackstone基金的基本風險相似，包括投資資本損失以及管理費和業績管理費的損失。作為普通合夥人、抵押品管理人或投資顧問，Blackstone通常認為自己是適用的Blackstone基金的保薦人。Blackstone不提供業績擔保，除其自身的資本承諾外，沒有其他財務義務向合併VIE提供資金。
合併後的可變利益主體的資產只能用於清償這些主體的債務。此外，對於合併VIE的負債，Blackstone沒有追索權。
Blackstone在某些未合併的VIE中持有可變權益，因為已確定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和間接股權和費用安排的形式參與此類實體。損失的最大風險是指Blackstone確認的與以下項目相關的資產損失
非整合
VIE和任何與以前分配的業績分配有關的追回義務。黑石集團的最大虧損敞口與
非整合
VIE如下：​​​​​​​
 
36
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
    
3月31日，
     
十二月三十一日，
  
    
2022
     
2021
  
投資
     $ 3,931,451       $ 3,337,757  
應由關聯公司支付
      172,251        179,939  
潛在的追回義務
      44,423        44,327  
    
 
 
     
 
 
  
最大損失風險
     $     4,148,125       $ 3,562,023  
    
 
 
     
 
 
  
     
應支付的金額
非整合
VIES
     $ 3,710       $ 105  
    
 
 
     
 
 
  
10.回購協議
在2022年3月31日和2021年12月31日，黑石質押了賬麪價值為1美元的證券78.4百萬美元和美元63.0分別為100萬歐元和現金，以抵押其回購協議。此類證券可以由交易對手補充、交付或以其他方式使用。
下表按質押抵押品類型提供了有關Blackstone回購協議義務的信息：
 
    
March 31, 2022
  
    
協議的剩餘合同到期日
  
    
通宵
                 
更大
     
    
和
     
至.為止
     
30 - 90
   
比
     
    
連續式
     
30天
     
日數
   
90天
   
總計
回購協議
                                             
資產支持證券
     $ —        $ —        $ —       $ 5,078       $ 5,078  
貸款
      —         —         72,211        —        72,211  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
      $ —        $ —        $ 72,211       $ 5,078       $ 77,289  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
附註11中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”
 
     $ 77,289  
                        
 
 
 
   
與未包括在附註11中的抵消披露中的協議有關的金額。“資產和負債的抵銷”
 
     $ —  
                                        
 
 
 
 
    
2021年12月31日
  
    
協議的剩餘合同到期日
  
    
通宵
               
更大
     
    
和
     
至.為止
   
30 - 90
   
比
     
    
連續式
     
30天
   
日數
   
90天
   
總計
回購協議
                                             
資產支持證券
     $ —        $ 15,980       $ —       $      —       $ 15,980  
貸款
      —         —        42,000        —        42,000  
    
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
      $ —        $ 15,980       $ 42,000       $ —       $ 57,980  
    
 
 
     
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
附註11中已確認的回購協議負債總額。“資產和負債的抵銷”
 
     $ 57,980  
                        
 
 
 
   
與未包括在附註11中的抵消披露中的協議有關的金額。“資產和負債的抵銷”
 
     $ —  
                                        
 
 
 
 
37
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
11.資產和負債的抵銷
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日的資產和負債抵銷情況：
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
毛收入和淨收入
               
    
數額：
   
未抵銷的總金額
     
    
已提交的資產
   
在的聲明中
     
    
在聲明中
   
財務狀況
     
    
金融部
   
金融
   
現金抵押品
     
    
條件
   
文書(A)
   
已收到
   
淨額
資產
                                    
獨立的衍生品
   
 $
47,659
 
   
 $
5,143
 
   
 $
34,701
 
   
 $
7,815
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
毛收入和淨收入
               
    
數額：
               
    
負債
   
未抵銷的總金額
     
    
在
   
在的聲明中
     
    
的聲明
   
財務狀況
     
    
金融
   
金融
   
現金抵押品
     
    
條件
   
文書(A)
   
已承諾
   
淨額
負債
                                    
獨立的衍生品
   
 $
13,159
 
   
 $
4,694
 
   
 $
2,261
 
   
 $
6,204
 
回購協議
   
 
77,289
 
   
 
77,289
 
   
 
—
 
   
 
—
 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
4,063
 
   
 
4,063
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
94,511
 
   
 $
86,046
 
   
 $
2,261
 
   
 $
6,204
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
毛收入和淨收入
               
    
數額：
   
未抵銷的總金額
     
    
已提交的資產
   
在的聲明中
     
    
在聲明中
   
財務狀況
     
    
金融部
   
金融
   
現金抵押品
     
    
條件
   
文書(A)
   
已收到
   
淨額
資產
                                    
獨立的衍生品
   
 $
146,061
 
   
 $
137,265
 
   
 $
41
 
   
 $
8,755
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
38
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
毛收入和淨收入
               
    
數額：
               
    
負債
   
未抵銷的總金額
     
    
在
   
在的聲明中
     
    
的聲明
   
財務狀況
     
    
金融
   
金融
   
現金抵押品
     
    
條件
   
文書(A)
   
已承諾
   
淨額
負債
                                    
獨立的衍生品
   
 $
147,666
 
   
 $
118,552
 
   
 $
1,347
 
   
 $
27,767
 
回購協議
   
 
57,980
 
   
 
57,980
 
   
 
—
 
   
 
—
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
205,646
 
   
 $
176,532
 
   
 $
1,347
 
   
 $
27,767
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
列報金額包括可依法強制執行的總淨額結算協議，以及作為抵押品而收取或質押的金融工具。作為抵押品收到或質押的金融工具抵消了衍生交易對手的風險敞口，但不會減少資產負債表的淨敞口。
回購協議在簡明綜合財務狀況表中單獨列報。獨立衍生資產計入簡明綜合財務狀況表內的其他資產。下表列出了其他資產的組成部分：
 
    
3月31日，
     
十二月三十一日，
  
    
2022
     
2021
  
傢俱、設備和租賃裝修，淨值
     $ 286,615       $ 244,608  
預付費用
      76,119        92,359  
獨立的衍生品
      46,534        145,401  
其他
      13,518        10,568  
    
 
 
     
 
 
  
      $         422,786       $         492,936  
    
 
 
     
 
 
  
獨立衍生負債計入簡明綜合財務狀況表內的應付帳款、應計開支及其他負債。
名義上的彙集安排
出於現金管理的目的，Blackstone與金融機構有名義上的現金池安排。這些安排允許根據同一金融機構存款的總現金餘額提取現金。現金支取不能超過存款現金餘額總額。存款現金和透支的淨餘額被用作計算淨利息、支出或收入的基礎。截至2022年3月31日，與現金彙集安排有關的總存款現金餘額為#美元845.6100萬美元，抵銷並報告了所附透支淨額#美元845.6百萬美元。
12.借款
2022年1月10日，Blackstone通過其間接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“發行人”)發行了美元500到期優先票據本金總額(百萬元)March 30, 2032 (the “2032 Notes”) and $1.0到期優先票據本金總額(億元)2052年1月30日(《2052年筆記》)。2032年發行的債券的利率為2.550年利率及2052年發行的債券的息率為3.200年利率，每宗均由2022年1月10日起累算。2032年發行的債券的利息將予支付每半年一次自2022年3月30日起，每年3月30日和9月30日拖欠會費。2052年發行的債券的利息將予支付每半年一次自2022年7月30日起，每年1月30日和7月30日拖欠會費。
 
39
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
截至2022年3月31日，Blackstone的所有未償還優先票據均為發行人的無抵押和無從屬債券，由Blackstone Inc.及其間接子公司Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.和Blackstone Holdings IV L.P.(“擔保人”)全面和無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。與優先票據發行相關的交易成本已資本化，並在每種票據的使用期限內攤銷。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日，Blackstone的每一筆票據的一般特徵，以及它們的賬面價值和公允價值。該等票據計入簡明綜合財務狀況報表內的應付貸款。每張票據均以折扣價發行，自發行日起計息，每半年或每年支付一次拖欠利息。
 
40
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
    
March 31, 2022
     
2021年12月31日
  
    
攜帶
     
公平
     
攜帶
     
公平
  
高級附註
   
價值
     
價值(A)
     
價值
     
價值(A)
  
4.750%，到期2/15/2023
     $ 398,889       $ 408,280       $ 398,581       $ 415,880  
2.000%，到期5/19/2025
      329,309        339,414        338,275        362,078  
1.000%，到期10/5/2026
      658,357        649,411        675,867        700,892  
3.150%，到期10/2/2027
      297,828        293,400        297,738        317,610  
1.625%，到期8/5/2028
      643,754        576,290        643,251        629,265  
1.500%，到期4/10/2029
      660,028        644,697        678,085        720,062  
2.500%，到期1/10/2030
      491,895        463,950        491,662        507,350  
1.600%，到期3/30/2031
      495,652        424,800        495,541        467,750  
2.000%，到期1/30/2032
      787,199        696,640        786,690        767,920  
2.550%，到期3/30/2032
      494,867        456,650        —        —  
6.250%，到期8/15/2042
      238,978        308,200        238,914        361,775  
5.000%，到期6/15/2044
      489,509        554,100        489,446        648,500  
4.450%，到期7/15/2045
      344,446        363,300        344,412        426,195  
4.000%，到期10/2/2047
      290,780        295,140        290,730        347,370  
3.500%，到期9/10/2049
      392,131        360,480        392,089        431,240  
2.800%，到期9/30/2050
      393,853        322,160        393,818        382,880  
2.850%，到期8/5/2051
      543,047        441,045        542,963        531,355  
3.200%，到期1/30/2052
      986,934        857,700        —        —  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
      $ 8,937,456       $ 8,455,657       $ 7,498,062       $ 8,018,122  
    
 
 
     
 
 
     
 
 
     
 
 
  
 
(a)
公允價值由經紀商報價決定，這些票據將被歸類為公允價值層次結構中的第二級。
截至2022年3月31日的借款計劃本金支付如下：
 
    
總計
    
借款
2022
     $ —  
2023
      400,000  
2024
      —  
2025
      332,010  
2026
      664,020  
此後
      7,664,020  
    
 
 
 
      $ 9,060,050  
    
 
 
 
13.所得税
Blackstone的遞延税項淨資產主要與因
升級式
在某些資產轉變為公司時的納税基礎上，以及創始人和合夥人正在進行的單位換股普通股。截至2022年3月31日，Blackstone沒有針對遞延税項資產記錄的重大估值撥備。
Blackstone受到美國國税局和其他税務機關的審查，在這些地方，Blackstone擁有重要的業務運營，如英國，以及紐約州和紐約市等多個州和地方司法管轄區。審查中的納税年度因司法管轄區而異。黑石集團做到了
 
41
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
預計這些審計的完成不會對其財務狀況產生實質性影響，但它可能對特定時期的經營業績產生重大影響，具體取決於該時期的經營業績。百仕通認為，就額外評估的可能性而言，為未確認的税收優惠確定的負債是足夠的。未確認税收優惠餘額可能在未來12個月內發生變化；然而，無法合理估計未確認税收優惠總額的預期變化及其對Blackstone未來12個月有效税率的影響。
截至2022年3月31日，仍需審查的主要司法管轄區和最早的納税年度是美國聯邦2018，紐約州2015，紐約市2009、和英國2011.
14.每股收益和股東權益
每股收益
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的普通股每股基本和稀釋後淨收益計算如下：
 
                                                               
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
   
2021
普通股每股淨收益計算
                  
可歸因於Blackstone Inc.的淨收入，基本和稀釋
   
 $
1,216,874
 
   
 $
1,747,872
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
未償還的股份/單位
                  
加權平均普通股基本流通股
   
 
734,327,015
 
   
 
709,033,212
 
加權平均未歸屬遞延限制性普通股股份
   
 
639,900
 
   
 
879,132
 
    
 
 
 
   
 
 
 
加權平均普通股流通股，稀釋
   
 
734,966,915
 
   
 
709,912,344
 
    
 
 
 
   
 
 
 
     
普通股每股淨收益
                  
基本信息
   
 $
1.66
 
   
 $
2.47
 
    
 
 
 
   
 
 
 
稀釋
   
 $
1.66
 
   
 $
2.46
 
    
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股宣佈股息(A)
   
 $
1.45
 
   
 $
0.96
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
宣佈的股息反映了每次分配的宣佈的日曆日期。
在計算交換Blackstone Holdings Partnership Units將對普通股每股淨收入產生的攤薄效應時，Blackstone認為普通股持有人可獲得的淨收入將由於取消
非控制性
在黑石控股的權益，包括任何税務影響。假設的轉換可能是稀釋的，因為黑石公司層面存在之前未被歸因於
非控制性
利息或如果由於假設的轉換而導致税率變化。
 
42
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的反稀釋證券：
 
    
截至三個月
3月31日，
  
    
2022
     
2021
  
加權平均黑石控股合夥單位
      467,794,861        493,170,234  
股東權益
關於股票重新分類，自2021年2月26日起，Blackstone的公司註冊證書被修改和重述為：(A)將A類普通股重新命名為“普通股”，其具有與Blackstone以前的A類普通股相同的權利和權力(包括但不限於投票權)；(B)將“B類普通股”重新分類為新的“系列I優先股”，其具有與以前B類普通股相同的權利和權力；以及(C)將C類普通股重新分類為新的“系列II優先股”。其擁有與以前的C類普通股相同的權利和權力。關於這種股票重新分類，Blackstone授權1010億股優先股，面值為#美元0.00001，其中(A)999,999,000股票被指定為第一系列優先股和(B)1,000股票被指定為第二系列優先股。剩下的9根據Blackstone的公司註冊證書，可不時指定10億股。曾經有過1第一系列優先股的份額和1截至2022年3月31日已發行和已發行的第二系列優先股的股份。
根據Blackstone的公司註冊證書和特拉華州法律，Blackstone的普通股持有人與Blackstone的第一系列優先股持有人一樣，有權就若干重大事項投票，包括對Blackstone全部或幾乎所有資產的某些出售、交換或其他處置、合併、合併或其他業務合併、第二系列優先股持有人的註銷以及第二系列優先股持有人強制轉讓其第二系列優先股的股份，以及指定第二系列優先股持有人。第二輪優先股股東選舉黑石的董事。在任何解散、清算或清盤的情況下，Blackstone第一系列優先股和第二系列優先股的持有者無權獲得Blackstone的股息，也無權獲得Blackstone的任何資產。Blackstone Partners L.L.C.是第一系列優先股的唯一持有人，Blackstone Group Management L.L.C.是第二系列優先股的唯一持有人。
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購至多美元2.010億股普通股和黑石控股合夥企業。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
在截至2022年和2021年3月31日的三個月內，不是普通股被回購。截至2022年3月31日，該計劃下可用於回購的剩餘金額為$1.5十億美元。
 
43
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
有資格獲得股息和分派的股份
截至2022年3月31日，有權參與分紅和分配的普通股和黑石控股合夥單位的總股份如下：
 
    
股份/單位
未償還普通股
      707,180,830  
未歸屬的參股普通股
      27,363,032  
    
 
 
 
參股普通股合計
      734,543,862  
參與Blackstone Holdings的合夥單位
      467,375,889  
    
 
 
 
           1,201,919,751  
    
 
 
 
15.基於股權的薪酬
黑石集團已向其高級董事總經理授予股權薪酬。
非合作伙伴
專業人士，
非專業人士
並根據Blackstone修訂和重訂的2007年股權激勵計劃(“股權計劃”)挑選外部顧問。股權計劃允許授予可能包含某些服務或業績要求的期權、股票增值權或其他基於股票的獎勵(股票、限制性普通股、普通股遞延限制性股票、普通股影子限制性股票或其他基於普通股或Blackstone Holdings Partnership Units股票公允價值的其他基於股票的獎勵)。自2022年1月1日起，黑石集團有能力授予171,096,250股權計劃下的股份。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏，Blackstone記錄的薪酬支出為219.1百萬美元和美元163.9分別與其基於股權的獎勵有關的百萬美元，相應的税收優惠為#美元60.7百萬美元和美元21.9分別為100萬美元。
截至2022年3月31日，2.2與未歸屬獎勵相關的估計未確認補償支出10億美元，包括很可能滿足業績條件的業績條件補償。這一成本預計將在加權平均期內確認3.8好幾年了。
已歸屬和未歸屬流通股總額，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股遞延限制股1,202,060,523截至2022年3月31日。已發行的幻影股票總數為48,607 as of March 31, 2022.
截至2022年3月31日，Blackstone的未歸屬股權獎勵狀況以及2022年1月1日至2022年3月31日期間的變化摘要如下：
 
                                                                                                                                                                                           
    
黑石控股
   
黑石公司
             
股權結算獎
   
現金結算獎
        
加權的-
       
加權的-
       
加權的-
        
平均值
   
延期
  
平均值
       
平均值
    
夥伴關係
  
授予日期
   
限售股
  
授予日期
   
幻影
  
授予日期
未歸屬股份/單位
   
單位
  
公允價值
   
普通股
  
公允價值
   
股票
  
公允價值
平衡，2021年12月31日
   
 
17,344,328
 
  
$
37.37
 
   
 
26,537,813
 
  
$
58.34
 
   
 
73,581
 
  
$
137.65
 
授與
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
2,217,601
 
  
 
126.65
 
   
 
14,239
 
  
 
130.22
 
既得
   
 
(832,336
) 
  
 
34.40
 
   
 
(2,014,590
) 
  
 
65.07
 
   
 
(1,980
) 
  
 
130.22
 
被沒收
   
 
(116,197
) 
  
 
38.24
 
   
 
(512,616
) 
  
 
66.77
 
   
 
(46,412
) 
  
 
130.22
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
平衡，2022年3月31日
   
 
16,395,795
 
  
$
37.52
 
   
 
26,228,208
 
  
$
63.58
 
   
 
39,428
 
  
$
130.22
 
    
 
 
 
           
 
 
 
           
 
 
 
        
 
44
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
預計將歸屬的股份/單位
以下未歸屬股份和單位，在預期沒收後，預計將於2022年3月31日歸屬：
 
           
加權的-
           
平均值
           
服務期
    
股份/單位
     
以年為單位
黑石控股合夥單位
      15,537,933      1.8
普通股遞延限制性股票
      22,834,418      3.1
    
 
 
     
 
基於股權的總獎勵
              38,372,351      2.6
    
 
 
     
 
幻影股份
      30,833      3.3
    
 
 
     
 
16.關聯方交易
關聯應收賬款和應付款
應收聯營公司和應付聯營公司包括以下內容：
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
應由關聯公司支付
                  
管理費、業績收入、可報銷費用和其他應收款
非整合
實體和投資組合公司
   
 $
3,041,894
 
   
 $
3,519,945
 
因某些原因而到期
非控制性
利益相關者和黑石員工
   
 
923,701
 
   
 
1,099,899
 
以前分配的業績分配的潛在追回應計項目
   
 
38,764
 
   
 
37,023
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
4,004,359
 
   
 $
4,656,867
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                               
    
3月31日，
   
十二月三十一日，
    
2022
   
2021
由於附屬公司
                  
由於某些原因
非控制性
與應收税金協議有關的利益持有人
   
 $
1,540,633
 
   
 $
1,558,393
 
由於
非整合
實體
   
 
199,378
 
   
 
181,341
 
由於某些原因
非控制性
利益相關者和黑石員工
   
 
50,151
 
   
 
77,664
 
可能償還以前收到的業績分配的應計項目
   
 
90,892
 
   
 
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
1,881,054
 
   
 $
1,906,098
 
    
 
 
 
   
 
 
 
創始人、高級董事總經理、員工及其他關聯方的利益
創辦人、高級董事總經理、僱員及若干其他關聯方可酌情直接或透過合併實體投資於合併的Blackstone基金。這些投資一般受優惠管理費和業績分配或激勵費安排的約束。截至2022年3月31日和2021年12月31日，此類投資總額為1.6 
分別為10億美元。他們在合併實體中可贖回的非控股和非控股權益所佔的淨收入份額合計為
 
$64.4百萬美元和美元117.4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
 
45
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
對關聯公司的貸款
對聯屬公司的貸款包括向某些Blackstone個人提供計息預付款，為他們在某些Blackstone基金的投資提供資金。這些貸款以黑石集團的借款成本賺取利息，這些利息總額為5美元。2.4百萬美元和美元2.2截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
或有還款擔保
Blackstone及其已收到業績分配分配的人員已保證在Blackstone或其人員未能履行其追回義務(如果有)的範圍內，就分配給此類基金普通合夥人的超額業績分配向結轉基金支付若干次(受上限限制)的超額業績分配。對以前收到的業績分配的潛在償還應計金額是指之前支付給Blackstone Holdings和
非控制性
如果套利基金根據其標的投資的公允價值於2022年3月31日清算，則需要向Blackstone基金償還的利息持有人。見附註17。“承諾和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”
應收税金協議
黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，從前身所有者手中購買了前身業務的權益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以將其Blackstone Holdings Partnership Units換成Blackstone普通股
一對一
基礎。收購及隨後的交換預計將導致Blackstone Holdings有形和無形資產的税基增加，從而減少Blackstone在未來需要支付的税額。
Blackstone已與每個前身所有者簽訂了應收税款協議，並與新入職的高級董事總經理和其他收購Blackstone Holdings Partnership Units的人簽署了額外的應收税款協議，並將繼續執行。這些協議規定由公司納税人向這些業主支付85公司納税人實際實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節省金額的%，這是由於上述税基的增加以及與簽訂這些應收税款協議有關的某些其他税收優惠。就應收税項協議而言，所得税中節省的現金將通過比較公司納税人的實際所得税負債與公司納税人若沒有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及無形資產的課税基準及公司納税人沒有訂立應收税項協議而須支付的該等税項的金額來計算。
假設有關税法未來沒有重大變動，而公司納税人賺取足夠的應課税收入，以實現資產攤銷增加所帶來的全部税務利益，則根據應收税項協議(應向收款人徵税)的預期未來付款合計為$。1.5在接下來的幾年中15好幾年了。這個
税後
這些估計付款的淨現值總額為#美元。418.7百萬美元，假設15%貼現率，並使用Blackstone關於預計將獲得福利的時間的最新預測。今後根據應收税金協定就以後的交換所支付的款項將不包括這些數額。應收税項協議項下的付款並不以以下人士繼續擁有Blackstone股權為條件
首次公開募股前
業主和上文提到的其他人。
 
46
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
因將Blackstone Holdings Partnership單位交換為Blackstone普通股而增加的税基所導致的遞延税項資產金額、由此產生的以資產負債表日的Blackstone所有權百分比重新計量的遞延税項資產淨值、因應收税款協議產生的未來付款而應付聯屬公司的款項以及由此產生的合夥人資本調整，均計入收購所有權權益。
非控制性
補充披露中的利益持有人
非現金
現金流量表簡明綜合報表中的投資和籌資活動。
其他
百仕通與其投資組合中的一些公司開展業務，並代表它們開展業務；所有此類安排都是在談判的基礎上達成的。
此外，請參閲附註17。“承付款和或有事項--或有事項--擔保”，以瞭解向貸款機構提供的對僱員所持某些貸款的擔保情況。
17.承付款和或有事項
承付款
投資承諾
黑石集團擁有美元3.4截至2022年3月31日的投資承諾，包括對Blackstone基金的一般合夥人資本金承諾、對其他基金的有限合夥人資本金承諾以及Blackstone本金投資承諾，包括貸款承諾。合併後的黑石基金簽署了#美元的投資承諾。261.0截至2022年3月31日，百萬美元，其中包括144.8在完成投資組合公司收購的過程中，簽署了數百萬份投資承諾。
或有事件
擔保
Blackstone的某些合併房地產基金為與其投資組合公司的持續業務活動和/或收購相關的第三方付款提供擔保。沒有直接求助於黑石來履行此類義務。在要求標的基金履行擔保義務的情況下，黑石投資於此類基金的資本面臨風險。綜合房地產基金提供擔保的風險投資總額為#美元。18.7截至2022年3月31日。
Blackstone Holdings Partners為員工持有的某些貸款提供擔保，這些貸款用於投資Blackstone基金或成員對Blackstone Group International Partners LLP的出資。截至2022年3月31日，擔保金額為$84.5百萬美元。
訴訟
Blackstone可能會不時捲入與其業務開展相關的訴訟和索賠。黑石的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致針對黑石的監管程序。
只有當該等事項出現可能並可合理估計的或有損失時，Blackstone才會就法律程序承擔責任。在這種情況下，可能會出現超過應計金額的損失。儘管不能保證此類法律行動的結果，但根據管理層已知的信息，Blackstone不承擔與任何當前法律程序或索賠相關的潛在責任，這些法律程序或索賠將個別或整體對其運營結果、財務狀況或現金流產生重大影響。
 
47
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
黑石仍然認為以下針對黑石的訴訟是完全沒有根據的，並打算積極辯護。
2017年12月，肯塔基州富蘭克林縣巡迴法院的八名成員和受益人(“梅伯利原告”)代表肯塔基州富蘭克林縣巡迴法院向肯塔基州聯邦巡迴法院提起了據稱的衍生品訴訟(Mayberry訴KKR&Co.，L.P.等人，或“Mayberry訴訟”)，指控KRS投資於三只對衝基金的基金，包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.(“BLP”)管理的一隻基金，違反了受託責任和其他違反肯塔基州法律的行為。訴訟中點名了30多名被告，其中包括黑石集團(Blackstone Group L.P.)、BLP、黑石董事長兼首席執行官斯蒂芬·A·蘇世民(Stephen A.Schwarzman)和J·湯米爾森·希爾(J.Tomilson Hill)。
時任首席執行官
BLP(統稱為“Blackstone被告”)以及向KRS提供服務或與KRS有關聯的實體和個人。
2018年11月，巡迴法院駁回了黑石被告和其他被告提出的駁回動議。然而，在上訴中，肯塔基州最高法院一致推翻了這一決定，將案件發回初審法院，並指示駁回申訴，因為梅伯裏原告缺乏提出索賠的憲法地位。肯塔基州總檢察長(“AG”)隨後代表肯塔基州聯邦提出了一項幹預動議和一項擬議的幹預梅伯裏訴訟的申訴。AG還向富蘭克林縣巡迴法院提起了另一起訴訟，這與擬議的幹預申訴幾乎相同。不顧被告的反對，2020年12月，巡迴法院批准了AG提出的幹預前梅伯裏訴訟的動議，該訴訟現已更名為肯塔基州聯邦訴KKR&Co.L.P.等人案。2021年5月，AG提交了第一份修改後的申訴，該申訴總體上主張與最初擬議的幹預申訴相同的指控和索賠。被告提出動議，要求駁回這一有效申訴，目前該申訴仍在審理中。發現正在進行中。
2021年1月，先前試圖幹預AG訴訟的某些衍生品原告提起了單獨的衍生品訴訟(Taylor等人。V.KKR&Co.，L.P.等人或“泰勒一世”)在富蘭克林縣巡迴法院，這與他們試圖在AG的訴訟中提出的修改後的申訴基本相同。2021年7月，這些原告提交了他們的第一份修改後的起訴書，被稱為代表KRS的某些受益人提出的所謂的“類”起訴書。黑石集團的被告和其他被告將這起據稱的集體訴訟移交給了美國肯塔基州東區地區法院的聯邦法院，原告也將案件發回了州法院。2022年3月1日，地方法院擱置了泰勒一世的訴訟，等待AG的訴訟得到解決，並駁回了原告的還押動議，理由是鑑於暫緩執行，這一動議沒有意義。2022年5月5日，BLP對巡迴法院的裁決提出上訴。
 
48
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
2021年8月，KRS的某些受益人(包括訴訟被轉移到聯邦法院的衍生原告)單獨提起訴訟(Taylor等人)。V.KKR&Co.，L.P.等人(或“泰勒二世”)以受益人的身份在富蘭克林縣巡迴法院提起訴訟，據稱是為了KRS管理的養卹金和保險信託基金的利益提起訴訟。泰勒二世的起訴書提到了在泰勒一號案中被起訴的相同被告，以及額外的現任和前任KRS官員和受託人。包括百仕通被告在內的被告採取行動，駁回了這一指控。關於駁回動議的簡報已於2022年1月完成。
2021年4月，AG代表肯塔基州聯邦向富蘭克林縣巡迴法院提起宣告性判決訴訟(肯塔基州聯邦訴KKR&Co.Inc.或“宣告性判決訴訟”)。AG的起訴書稱，KRS與梅伯裏行動中有爭議的三隻基金經理之間的認購協議中的某些條款違反了肯塔基州憲法。這起訴訟將BLP、Blackstone Inc.和其他在Mayberry訴訟中被點名的被告列為被告。2021年8月，AG提交了一份修改後的起訴書，不再陳述對Blackstone Inc.的索賠，而是增加了對BLP附屬公司和BLP管理的基金的索賠。雙方當事人提出了一項規定，以偏見駁回針對這兩個實體的索賠，並撤回另一項新增加的索賠。AG請求即決判決，被告--包括BLP--提出了駁回訴訟的動議。2022年3月24日，巡迴法院做出了有利於肯塔基州的即決判決，駁回了被告的駁回動議。2022年3月25日，BLP及其附屬實體對巡迴法院的裁決提出上訴。這一上訴目前仍在審理中。
2021年7月，BLP對與KRS有關聯的多名被告提起違約訴訟，指控KRS對Mayberry訴訟和宣判判決訴訟的支持和起訴違反了雙方關於KRS與BLP投資的認購協議，並尋求損害賠償，包括針對上述訴訟進行辯護所產生的法律費用和支出。巡迴法院在不影響重新立案的情況下駁回了BLP的申訴，理由是該訴訟尚未成熟，可以進行裁決。
或有債務(追回)
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。然而，除了某些Blackstone房地產基金、多資產類別投資基金和專注於信貸的基金外，實際的追回負債通常要到基金生命週期結束時才會變現，這些基金可能有臨時的追回負債。套利基金的壽命，包括為財務報告而記錄的潛在追回債務的負債，包括預期的可用延期，目前預計將在以下幾個時間點到期：2026。在特定情況下，可進一步延長此類條款。
 
49
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
為了財務報告的目的，在適用時，普通合夥人記錄了對一些套利基金有限合夥人的潛在追回義務的負債，原因是基金剩餘投資的未實現價值發生變化，以及基金的普通合夥人以前曾收到關於此類基金已實現投資的業績分配分配。
下表按部門列出了追回債務：
 
                                                                                                                                                                                           
    
March 31, 2022
   
2021年12月31日
         
當前和
             
當前和
     
    
黑石集團
   
原
        
黑石集團
   
原
     
細分市場
   
持有量
   
人員(A)
   
總計(B)
   
持有量
   
人員(A)
   
總計(B)
房地產
   
 $
35,641
 
   
 $
20,827
 
   
 $
56,468
 
   
 $
34,080
 
   
 $
20,186
 
   
 $
54,266
 
私募股權
   
 
4,012
 
   
 
3,254
 
   
 
7,266
 
   
 
5,158
 
   
 
2,196
 
   
 
7,354
 
信用與保險
   
 
12,475
 
   
 
14,683
 
   
 
27,158
 
   
 
12,439
 
   
 
14,641
 
   
 
27,080
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
    
 $
52,128
 
   
 $
38,764
 
   
 $
90,892
 
   
 $
51,677
 
   
 $
37,023
 
   
 $
88,700
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
黑石控股(Blackstone Holdings)與現任和前任員工之間的追回劃分，是基於一隻基金持有的單個投資的表現，而不是基於一隻基金的表現。
(b)
道達爾是Due to附屬公司的一個組成部分。見附註16。“關聯方交易--關聯企業應收賬款和應付款--應付關聯企業。”
對於私募股權、房地產和某些信用保險基金，在發生現金追回義務的情況下，支付給現任和前任Blackstone員工的部分業績分配將保存在單獨的賬户中。這些獨立賬户不包括在Blackstone的簡明綜合財務報表中，除非獨立賬户中持有的部分資產可以分配給對衝基金的綜合Blackstone基金。2022年3月31日，$1.110億美元被單獨存放在單獨的賬户中，以便在需要付款時履行現任和前任人員的任何追回義務。
在信貸和保險部分，根據合夥協議的條款，大部分壓力/不良、夾層和阿爾法信貸策略基金向Blackstone支付的業績分配大幅推遲。這種延期減少了在發生現金追回義務時將資金存放在單獨賬户中的需要。
如果在2022年3月31日，黑石的套利基金持有的所有投資都被認為一文不值--管理層認為這種可能性很小--那麼受潛在追回影響的業績分配金額將為$5.410億美元，在
税後
適用的基礎上，其中Blackstone Holdings可能負責$5.2如果現任和前任黑石員工違約，管理層也認為這種可能性很小。
 
50
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
18.
細分市場報告
百仕通通過四個細分市場開展另類資產管理業務：
 
  •  
房地產-Blackstone的房地產部門主要包括管理機會主義房地產基金、Core+房地產基金、高收益房地產債務基金和流動房地產債務基金。
 
  •  
私募股權-Blackstone的私募股權部門包括管理旗艦企業私募股權基金、行業和專注於地理位置的企業私募股權基金、核心私募股權基金、機會主義投資平臺、基金的二級基金業務、專注於基礎設施的基金、生命科學投資平臺、成長型股權投資平臺、面向合格高淨值投資者的多資產投資計劃和資本市場服務業務。
 
  •  
對衝基金解決方案-Blackstone對衝基金解決方案部門的最大組成部分是Blackstone Alternative Asset Management，該公司管理着一系列混合和定製的對衝基金解決方案。該細分市場還包括GP Stakes業務和直接投資的投資平臺，以及通過日常流動性產品孕育新的對衝基金業務和創造替代解決方案的投資平臺。
 
  •  
信用與保險-Blackstone的信用與保險部門主要由Blackstone Credit組成，分為兩個總體策略：私人信貸(包括夾層和直接貸款基金、私募策略和能源策略，包括我們的可持續資源平臺)和流動信貸(由CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户組成)。此外，該細分市場還包括以保險公司為重點的平臺、基於資產的融資平臺和上市的主有限合夥企業投資平臺。
這些業務領域因其不同的投資策略而有所不同。每個部門的收入主要來自管理費和所管理資產的投資回報。
部門可分配收益是Blackstone的部門盈利能力指標，用於制定運營決策和評估Blackstone四個部門的業績。部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的細分市場是在取消合併Blackstone基金、消除
非控制性
在Blackstone合併經營夥伴關係中的所有權權益，取消了無形資產的攤銷，並取消了與交易相關的費用。與交易相關的費用來自收購、剝離和黑石首次公開發行(IPO)等企業行為。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。
就分部報告而言，分部可分配收益與其主要組成部分、與費用相關的收益和淨變現一起列報。費用相關收益用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。淨變現是已實現的本金投資收入和已實現的業績收入減去已實現的業績補償之和。績效分配和獎勵費用一起列報，統稱為績效收入或績效薪酬。
 
51
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
細分演示
下表顯示了Blackstone的財務數據四截至2022年3月31日以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月。
 
                                                                                                                              
    
2022年3月31日，這三個月結束了
    
真實
  
私
  
對衝基金
  
貸方和
  
總計
    
地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
細分市場
管理和諮詢費，淨額
                                         
基地管理費
   
  $
580,186
 
  
  $
421,472
 
  
  $
145,046
 
  
  $
292,445
 
  
  $
1,439,149
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
40,485
 
  
 
12,658
 
  
 
1,469
 
  
 
9,397
 
  
 
64,009
 
管理費抵銷
   
 
(960
) 
  
 
(27,142
) 
  
 
(69
) 
  
 
(1,619
) 
  
 
(29,790
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
619,711
 
  
 
406,988
 
  
 
146,446
 
  
 
300,223
 
  
 
1,473,368
 
與費用相關的業績收入
   
 
491,517
 
  
 
(648
) 
  
 
—
 
  
 
67,196
 
  
 
558,065
 
與費用相關的補償
   
 
(344,842
) 
  
 
(151,050
) 
  
 
(47,235
) 
  
 
(127,344
) 
  
 
(670,471
) 
其他運營費用
   
 
(66,003
) 
  
 
(67,744
) 
  
 
(23,184
) 
  
 
(57,167
) 
  
 
(214,098
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
700,383
 
  
 
187,546
 
  
 
76,027
 
  
 
182,908
 
  
 
1,146,864
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
802,916
 
  
 
450,238
 
  
 
28,913
 
  
 
30,743
 
  
 
1,312,810
 
已實現的績效補償
   
 
(290,031
) 
  
 
(206,703
) 
  
 
(9,000
) 
  
 
(13,386
) 
  
 
(519,120
) 
已實現本金投資收益
   
 
53,975
 
  
 
65,438
 
  
 
14,901
 
  
 
22,781
 
  
 
157,095
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
566,860
 
  
 
308,973
 
  
 
34,814
 
  
 
40,138
 
  
 
950,785
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
  $
1,267,243
 
  
  $
496,519
 
  
  $
110,841
 
  
  $
223,046
 
  
  $
2,097,649
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
細分資產
   
  $
  16,359,454
 
  
  $
15,774,715
 
  
  $
2,791,618
 
  
  $
6,592,963
 
  
  $
41,518,750
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
52
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                                                                                              
    
截至2021年3月31日的三個月
    
真實
  
私
  
對衝基金
  
貸方和
  
總計
    
地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
細分市場
管理和諮詢費，淨額
                                         
基地管理費
   
  $
427,186
 
  
  $
377,660
 
  
  $
150,533
 
  
  $
161,911
 
  
  $
1,117,290
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
26,019
 
  
 
42,707
 
  
 
4,346
 
  
 
5,568
 
  
 
78,640
 
管理費抵銷
   
 
(1,623
) 
  
 
(13,919
) 
  
 
(58
) 
  
 
(2,125
) 
  
 
(17,725
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
451,582
 
  
 
406,448
 
  
 
154,821
 
  
 
165,354
 
  
 
1,178,205
 
與費用相關的業績收入
   
 
155,392
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
13,776
 
  
 
169,168
 
與費用相關的補償
   
 
(188,492
) 
  
 
(140,597
) 
  
 
(38,850
) 
  
 
(77,171
) 
  
 
(445,110
) 
其他運營費用
   
 
(44,362
) 
  
 
(51,055
) 
  
 
(19,172
) 
  
 
(46,835
) 
  
 
(161,424
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
374,120
 
  
 
214,796
 
  
 
96,799
 
  
 
55,124
 
  
 
740,839
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
88,638
 
  
 
255,845
 
  
 
31,573
 
  
 
25,267
 
  
 
401,323
 
已實現的績效補償
   
 
(22,762
) 
  
 
(111,209
) 
  
 
(6,908
) 
  
 
(10,045
) 
  
 
(150,924
) 
已實現本金投資收益
   
 
100,820
 
  
 
115,403
 
  
 
35,550
 
  
 
46,383
 
  
 
298,156
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現總額
   
 
166,696
 
  
 
260,039
 
  
 
60,215
 
  
 
61,605
 
  
 
548,555
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
  $
540,816
 
  
  $
474,835
 
  
  $
157,014
 
  
  $
116,729
 
  
  $
1,289,394
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部總金額的對賬
下表將截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的部門總收入、費用和可分配收益與其對應的GAAP衡量標準以及截至2022年3月31日的總資產進行了核對：
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
收入
                 
美國公認會計準則總收入
   
  $
5,126,280
 
  
  $
5,298,872
 
減去：未實現業績收入(A)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
減去：未實現本金投資收入(B)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
減去：利息和股息收入(C)
   
 
(54,485
) 
  
 
(31,412
) 
減去：其他收入(D)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
合併的影響(E)
   
 
(177,596
) 
  
 
(269,316
) 
與交易相關的費用(F)
   
 
(1,213
) 
  
 
(3,623
) 
段間剔除
   
 
979
 
  
 
1,035
 
    
 
 
 
  
 
 
 
部門總收入(G)
   
  $
3,501,338
 
  
  $
2,046,852
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
53
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
費用
                 
GAAP總費用
   
  $
2,197,022
 
  
  $
2,051,447
 
減去：未實現業績分配薪酬(H)
   
 
(472,284
) 
  
 
(1,049,969
) 
減去：基於股權的薪酬(一)
   
 
(201,545
) 
  
 
(144,272
) 
減去：利息支出(J)
   
 
(66,602
) 
  
 
(44,340
) 
合併的影響(E)
   
 
(7,806
) 
  
 
(5,100
) 
無形資產攤銷(K)
   
 
(17,044
) 
  
 
(17,124
) 
與交易相關的費用(F)
   
 
(26,546
) 
  
 
(31,511
) 
行政事業性收費調整(L)
   
 
(2,485
) 
  
 
(2,708
) 
段間剔除
   
 
979
 
  
 
1,035
 
    
 
 
 
  
 
 
 
分部費用合計(M)
   
  $
1,403,689
 
  
  $
757,458
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
其他收入
                 
GAAP其他收入合計
   
  $
51,637
 
  
  $
123,263
 
合併的影響(E)
   
 
(51,637
) 
  
 
(123,263
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
分部其他收入合計
   
  $
—
 
  
  $
—
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
        2022        
  
        2021        
計提税前收益(收益)
                 
未計提税前(收益)的GAAP收入總額
   
  $
2,980,895
 
  
  $
3,370,688
 
減去：未實現業績收入(A)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
減去：未實現本金投資收入(B)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
減去：利息和股息收入(C)
   
 
(54,485
) 
  
 
(31,412
) 
減去：其他收入(D)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
加上：未實現的績效分配補償(H)
   
 
472,284
 
  
 
1,049,969
 
加：基於股權的薪酬(一)
   
 
201,545
 
  
 
144,272
 
加：利息支出(J)
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
合併的影響(E)
   
 
(221,427
) 
  
 
(387,479
) 
無形資產攤銷(K)
   
 
17,044
 
  
 
17,124
 
與交易相關的費用(F)
   
 
25,333
 
  
 
27,888
 
行政事業性收費調整(L)
   
 
2,485
 
  
 
2,708
 
    
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
  $
2,097,649
 
  
  $
1,289,394
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
54
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                
    
自.起
    
March 31,
    
2022
總資產
         
美國公認會計準則總資產
   
  $
43,344,078
 
合併的影響(E)
   
 
(1,825,328
) 
    
 
 
 
分部資產總額
   
  $
41,518,750
 
    
 
 
 
 
分部基礎列報收入和支出的基礎上，取消合併Blackstone管理的投資基金，不包括無形資產和交易相關費用的攤銷。
(a)
這一調整在分部的基礎上剔除了未實現的業績收入。
(b)
這項調整按分部基準剔除未實現本金投資收入。
(c)
這一調整將在分部的基礎上扣除利息和股息收入。
(d)
這一調整將在分部基礎上剔除其他收入。截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月，按公認會計原則計算的其他收入為72.9百萬美元和美元60.3百萬美元，其中包括$72.8百萬美元和美元59.5 
分別獲得百萬美元的外匯收益。
(e)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這一調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，取消Blackstone基金償還某些費用所產生的收入，這些費用根據GAAP列報毛額，但扣除管理和諮詢費，計入總分部措施，以及取消與持有的Blackstone合併運營夥伴關係的所有權相關的金額
非控制性
興趣。
(f)
這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。
(g)
部門總收入由以下部分組成：
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
部門管理和諮詢費合計，淨額
   
 $
1,473,368
 
   
 $
1,178,205
 
與業績相關的分部費用收入總額
   
 
558,065
 
   
 
169,168
 
總部門已實現業績收入
   
 
1,312,810
 
   
 
401,323
 
分部已實現本金投資收益合計
   
 
157,095
 
   
 
298,156
 
    
 
 
 
   
 
 
 
部門總收入
   
 $
  3,501,338
 
   
 $
  2,046,852
 
    
 
 
 
   
 
 
 
 
(h)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(i)
這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。
(j)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(k)
這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。
(l)
這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
 
55
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
(m)
部門支出總額由以下各項組成：
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
   
2021
分段費相關薪酬合計
   
 $
670,471
 
   
 $
445,110
 
全部門已實現績效補償
   
 
519,120
 
   
 
150,924
 
分部其他運營費用合計
   
 
214,098
 
   
 
161,424
 
    
 
 
 
   
 
 
 
分部費用總額
   
 $
  1,403,689
 
   
 $
  757,458
 
    
 
 
 
   
 
 
 
合計細分部分的對賬
下表將截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月簡明綜合經營報表中報告的合計部門的組成部分與其對應的GAAP衡量標準進行了核對：
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
管理和諮詢費，淨額
                 
公認會計原則
   
 $
1,475,936
 
  
 $
1,177,815
 
分段調整(A)
   
 
(2,568
) 
  
 
390
 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
  1,473,368
 
  
 $
  1,178,205
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP已實現業績收入與分部費用相關的業績收入總額
                 
公認會計原則
                 
獎勵費
   
 $
104,489
 
  
 $
36,124
 
投資收益--已實現業績分配
   
 
1,766,386
 
  
 
534,367
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
1,870,875
 
  
 
570,491
 
總細分市場
                 
減去：已實現的業績收入
   
 
(1,312,810
) 
  
 
(401,323
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 558,065
 
  
 $
 169,168
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
56
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP薪酬相對於分部費用相關薪酬總額的比例
                 
公認會計原則
                 
補償
   
 $
656,505
 
  
 $
542,638
 
獎勵費補償
   
 
41,019
 
  
 
13,325
 
已實現的績效分配補償
   
 
717,601
 
  
 
213,027
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
1,415,125
 
  
 
768,990
 
總細分市場
                 
減：已實現的績效薪酬
   
 
(519,120
) 
  
 
(150,924
) 
減少：基於股權的薪酬-與費用相關的薪酬
   
 
(200,387
) 
  
 
(141,674
) 
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬
   
 
(1,158
) 
  
 
(2,598
) 
分段調整(B)
   
 
(23,989
) 
  
 
(28,684
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 670,471
 
  
 $
 445,110
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
GAAP一般、行政和其他費用佔其他營業費用總額的比例
                 
公認會計原則
   
 $
240,674
 
  
 $
185,122
 
分段調整(C)
   
 
(26,576
) 
  
 
(23,698
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 214,098
 
  
 $
 161,424
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已實現的業績收入
                 
公認會計原則
                 
獎勵費
   
 $
104,489
 
  
 $
36,124
 
投資收益--已實現業績分配
   
 
1,766,386
 
  
 
534,367
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
1,870,875
 
  
 
570,491
 
總細分市場
                 
減去：與費用相關的績效收入
   
 
(558,065
) 
  
 
(169,168
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 1,312,810
 
  
 $
 401,323
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
57
目錄表
黑石公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)-續
(除特別註明外，除每股和每股數據外，所有美元均以千為單位)
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已實現的績效補償
                 
公認會計原則
                 
獎勵費補償
   
 $
41,019
 
  
 $
13,325
 
已實現的績效分配補償
   
 
717,601
 
  
 
213,027
 
    
 
 
 
  
 
 
 
公認會計原則
   
 
758,620
 
  
 
226,352
 
總細分市場
                 
減去：與費用相關的績效薪酬(D)
   
 
(238,342
) 
  
 
(72,830
) 
減去：基於股權的薪酬-績效薪酬
   
 
(1,158
) 
  
 
(2,598
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 519,120
 
  
 $
 150,924
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                               
    
截至三個月
    
3月31日，
    
2022
  
2021
已實現本金投資收益
                 
公認會計原則
   
 $
285,104
 
  
 $
355,038
 
分段調整(E)
   
 
(128,009
) 
  
 
(56,882
) 
    
 
 
 
  
 
 
 
總細分市場
   
 $
 157,095
 
  
 $
 298,156
 
    
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基礎列報收入和支出的基礎是對Blackstone管理的投資基金進行反合併，不包括無形資產的攤銷、基於股權的獎勵的支出和與交易相關的費用。
(a)
指(1)已在合併中剔除的合併Blackstone基金所賺取的管理費淨額加回，及(2)Blackstone基金償還某些開支所得的收入(按公認會計原則毛數列報，但在管理及諮詢費中扣除)按總分部措施淨額計算。
(b)
表示刪除未記錄在區段合計措施中的交易相關費用。
(c)
指(1)扣除與交易相關的無形資產的攤銷，(2)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，該等開支在GAAP下呈毛數，但在管理及顧問費中淨額，按總分部計算，以及(3)減少相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政費用，這筆費用在GAAP下記為資本貢獻，但在Blackstone的分部列報中反映為其他營運開支的減少。
(d)
與費用相關的績效薪酬可以包括基於與費用相關的績效收入的股權薪酬。
(e)
指(1)從已在合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的主要投資收入，包括一般合夥人收入，以及(2)與持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額
非控制性
興趣。
 
19.
後續事件
自2022年3月31日以來，沒有任何事件需要在簡明綜合財務報表中確認或披露。
 
58
目錄表
第1A項。未經審計的財務狀況表補充列報
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表
(千美元)
 
 
                                                                                                                             
    
March 31, 2022
    
已整合
  
已整合
     
    
運營中
  
黑石集團
   
重新分類和
    
    
夥伴關係
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
資產
                                  
現金和現金等價物
   
 $
3,868,567
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
3,868,567
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
110,648
 
   
 
—
 
  
 
110,648
 
投資
   
 
28,422,512
 
  
 
2,045,156
 
   
 
(399,194
) 
  
 
30,068,474
 
應收帳款
   
 
466,421
 
  
 
51,044
 
   
 
—
 
  
 
517,465
 
應由關聯公司支付
   
 
3,986,925
 
  
 
42,230
 
   
 
(24,796
) 
  
 
4,004,359
 
無形資產，淨額
   
 
265,686
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
265,686
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
422,546
 
  
 
240
 
   
 
—
 
  
 
422,786
 
使用權
資產
   
 
868,437
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
868,437
 
遞延税項資產
   
 
1,327,454
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,327,454
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
41,518,750
 
  
 $
2,249,318
 
   
 $
(423,990
) 
  
 $
43,344,078
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
負債與權益
                                  
應付貸款
   
 $
8,937,456
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
8,937,456
 
由於附屬公司
   
 
1,799,505
 
  
 
106,344
 
   
 
(24,795
) 
  
 
1,881,054
 
應計薪酬和福利
   
 
8,140,773
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
8,140,773
 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
4,063
 
  
 
23,215
 
   
 
—
 
  
 
27,278
 
回購協議
   
 
72,211
 
  
 
5,078
 
   
 
—
 
  
 
77,289
 
經營租賃負債
   
 
986,073
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
986,073
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
1,029,012
 
  
 
24,116
 
   
 
—
 
  
 
1,053,128
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
20,969,093
 
  
 
158,753
 
   
 
(24,795
) 
  
 
21,103,051
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
2
 
  
 
41,428
 
   
 
—
 
  
 
41,430
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
權益
                                  
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
其他內容
實收資本
   
 
5,879,796
 
  
 
350,456
 
   
 
(350,456
) 
  
 
5,879,796
 
留存收益
   
 
3,805,918
 
  
 
48,739
 
   
 
(48,739
) 
  
 
3,805,918
 
累計其他綜合損失
   
 
(25,754
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(25,754
) 
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
4,097,756
 
  
 
1,649,942
 
   
 
—
 
  
 
5,747,698
 
非控制性
黑石控股的權益
   
 
6,791,932
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,791,932
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
20,549,655
 
  
 
2,049,137
 
   
 
(399,195
) 
  
 
22,199,597
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
41,518,750
 
  
 $
2,249,318
 
   
 $
(423,990
) 
  
 $
43,344,078
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
59
目錄表
黑石公司
未經審計的財務狀況合併報表--續
(千美元)
 
 
 
                                                                                                                             
    
2021年12月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
運營中
  
黑石集團
   
重新分類和
    
    
夥伴關係
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
資產
                                  
現金和現金等價物
   
 $
2,119,738
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,119,738
 
黑石基金和其他公司持有的現金
   
 
—
 
  
 
79,994
 
   
 
—
 
  
 
79,994
 
投資
   
 
27,041,225
 
  
 
2,018,829
 
   
 
(395,011
) 
  
 
28,665,043
 
應收帳款
   
 
571,936
 
  
 
64,680
 
   
 
—
 
  
 
636,616
 
應由關聯公司支付
   
 
4,652,295
 
  
 
15,031
 
   
 
(10,459
) 
  
 
4,656,867
 
無形資產，淨額
   
 
284,384
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
284,384
 
商譽
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他資產
   
 
492,685
 
  
 
251
 
   
 
—
 
  
 
492,936
 
使用權
資產
   
 
788,991
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
788,991
 
遞延税項資產
   
 
1,581,637
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,581,637
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總資產
   
 $
39,423,093
 
  
 $
2,178,785
 
   
 $
(405,470
) 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
負債與權益
                                  
應付貸款
   
 $
7,748,062
 
  
 $
101
 
   
 $
—
 
  
 $
7,748,163
 
由於附屬公司
   
 
1,812,223
 
  
 
104,334
 
   
 
(10,459
) 
  
 
1,906,098
 
應計薪酬和福利
   
 
7,905,070
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7,905,070
 
賣出的證券，尚未購買的證券
   
 
4,292
 
  
 
23,557
 
   
 
—
 
  
 
27,849
 
回購協議
   
 
42,000
 
  
 
15,980
 
   
 
—
 
  
 
57,980
 
經營租賃負債
   
 
908,033
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
908,033
 
應付賬款、應計費用和其他負債
   
 
926,749
 
  
 
10,420
 
   
 
—
 
  
 
937,169
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總負債
   
 
19,346,429
 
  
 
154,392
 
   
 
(10,459
) 
  
 
19,490,362
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
可贖回
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
22,002
 
  
 
46,026
 
   
 
—
 
  
 
68,028
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
         
權益
                                  
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列優先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
其他內容
實收資本
   
 
5,794,727
 
  
 
349,822
 
   
 
(349,822
) 
  
 
5,794,727
 
留存收益
   
 
3,647,785
 
  
 
45,189
 
   
 
(45,189
) 
  
 
3,647,785
 
累計其他綜合損失
   
 
(19,626
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
(19,626
) 
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
4,017,297
 
  
 
1,583,356
 
   
 
—
 
  
 
5,600,653
 
非控制性
黑石控股的權益
   
 
6,614,472
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
6,614,472
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
總股本
   
 
20,054,662
 
  
 
1,978,367
 
   
 
(395,011
) 
  
 
21,638,018
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
負債和權益總額
   
 $
39,423,093
 
  
 $
2,178,785
 
   
 $
(405,470
) 
  
 $
41,196,408
 
    
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
黑石綜合基金由以下基金組成：
Blackstone/GSO全球動態信用支線基金(開曼)有限責任公司
Blackstone/GSO全球動態信貸融資指定活動公司
Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Master Fund
 
60
目錄表
Blackstone/GSO全球動態信貸美元支線基金(愛爾蘭)
黑石附屬在岸基金L.P.
Blackstone Horizon Fund L.P.
黑石地產特殊情況控股有限公司。
黑石戰略聯盟基金L.P.
BTD CP Holdings LP
夾層
並排
投資工具
私募股權
並排
投資工具
房地產
並排
投資工具
對衝基金解決方案
並排
投資工具。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下討論和分析應與Blackstone Inc.的簡明合併財務報表和本季度報告中包含的相關注釋一起閲讀
表格10-Q。
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。在本報告中，提及的“Blackstone”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Blackstone Inc.及其合併子公司。
自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股更名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。參見“-組織結構”。
我們的業務
黑石集團是世界領先的投資公司之一。我們的業務分為四個細分市場：
房地產
我們的房地產業務是全球房地產投資的領先者。我們的房地產部門作為一項全球一體化業務運營，在美洲、歐洲和亞洲都有投資。我們的房地產投資團隊尋求利用我們的全球專業知識和存在，為我們的投資者創造有吸引力的風險調整後回報。
我們的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)業務地域多元化，目標是廣泛的機會性房地產和房地產相關投資。BREP基金包括全球基金以及專門專注於歐洲或亞洲投資的基金。BREP尋求按主題投資於高質量資產，專注於我們在全球經濟和人口趨勢推動下看到超大增長潛力的領域。BREP在世界各地的物流、寫字樓、租賃住房、酒店和零售物業以及各種房地產運營公司方面進行了大量投資。
我們的核心+戰略投資於全球具有長期增長潛力的實質性穩定的房地產。我們的機構北美、歐洲和亞洲核心+戰略，Blackstone Property Partners(“BPP”)，專注於全球門户城市的物流、住宅、寫字樓、生命科學辦公室和零售資產。Core+房地產業務還包括為注重收入的個人投資者量身定做的策略，其中包括美國的Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)。
非上市公司
REIT和Blackstone Europe Property Income(“BEPIF”)基金。
 
61
目錄表
我們的Blackstone房地產債務策略(“BREDS”)工具主要瞄準與房地產相關的債務投資機會。BREDS投資於公開和非公開市場，主要是在美國和歐洲。BREDS的規模和投資授權使其能夠為借款人提供各種貸款選擇，為我們的投資者提供投資選擇，包括商業房地產和夾層貸款、住宅抵押貸款池和流動房地產相關債務證券。BREDS平臺包括高收益房地產債務基金、流動性房地產債務基金和在紐約證券交易所上市的房地產投資信託基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。
私募股權
我們的私募股權部門包括我們的企業私募股權業務，其中包括(A)我們的全球私募股權基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)，(B)我們專注於行業的基金，包括我們的能源基金Blackstone Energy Partners(“BEP”)，(C)我們專注於亞洲的私募股權基金Blackstone Capital Partners Asia，以及(D)我們的核心私募股權基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我們的私募股權部門還包括(A)我們跨資產類別、行業和地域進行全球投資的機會主義投資平臺，Blackstone Tactical Opportunities(“戰術機會”)，(B)我們的二級基金業務，Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我們專注於基礎設施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我們的生命科學投資平臺Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，(E)我們的成長型股權投資平臺Blackstone Growth(“BXG”)，(F)我們面向符合條件的高淨值投資者的多資產投資計劃，通過單一承諾Blackstone Total Alternative Solution(BTAS)和(G)我們的資本市場服務業務Blackstone Capital Markets(“BXCM”)，提供對Blackstone某些關鍵非流動性投資策略的敞口。
我們是私募股權投資的全球領先者。我們的企業私募股權業務在全球範圍內從事跨行業的交易。它努力通過投資於偉大的業務來創造價值，在這些業務中，我們的資本、戰略洞察力、全球關係和運營支持可以推動轉型。我們的企業私募股權投資業務的投資策略和核心主題不斷演變，以預期或響應全球經濟、當地市場、監管、資本流動和地緣政治趨勢的變化。我們尋求構建具有明確定義的收購後價值創造戰略的差異化投資組合。同樣，我們尋求能夠產生強勁無槓桿回報的投資，而不考慮進入或退出週期的時機。Blackstone Core Equity Partners追求對擁有持久業務的優質公司進行以控制為導向的投資，並尋求提供比傳統私募股權更低的風險和更長的持有期。
Strategy Opportunities追求一種主題驅動、機會主義的投資策略。我們靈活的全球授權使我們能夠發現跨資產類別、行業和地域的差異化機會，並通過頻繁使用結構來產生誘人的風險調整回報，從而在這些機會之後進行投資。Tactical Opportunities專注於受益於長期轉型順風的市場領域的業務和/或資產支持投資，尋求利用Blackstone的全部力量幫助這些業務增長和改進。戰術機會能夠在任何市場環境下將重點動態地轉移到最具吸引力的機會上，再加上業務在構建複雜交易方面的專業知識，使戰術機會能夠投資於有吸引力的市場領域，通常是通過提供下行保護和保持上行回報的證券。
戰略合作伙伴是我們的第二隻基金業務，是一家全面的基金解決方案提供商。作為二級投資者，它從尋求流動性的原始持有者手中收購優質私募基金的權益。戰略合作伙伴專注於基礎基金的一系列機會，如私募股權、房地產、基礎設施、風險和增長資本、信貸和其他類型的基金，以及普通基金
合作伙伴主導
交易和主要投資以及
共同投資
與財務贊助商合作。戰略合作伙伴還為單獨管理的賬户客户提供投資諮詢服務，這些客户投資於私募基金的一級和二級投資以及
共同投資。
 
62
目錄表
BIP的目標是所有基礎設施部門的核心+、核心和公私合作伙伴關係投資的多樣化組合，包括能源基礎設施、交通運輸、數字基礎設施以及水和廢物，主要集中在美國。BIP對投資採用紀律嚴明、運營密集型的投資方法，尋求應用長期投資
買入並持有
戰略轉向大規模基礎設施資產，重點是提供穩定、長期的資本增值以及可預測的年度現金流收益。
BXLS是我們的投資平臺，能夠在生命科學領域的公司和產品的整個生命週期內進行投資。BXLS主要專注於在製藥和生物技術領域對生命科學產品的投資，以及後期臨牀開發。
BXG是我們的成長型股權平臺，通過投資於充滿活力的成長期業務，尋求提供有吸引力的風險調整後回報，重點放在消費者、企業解決方案、金融服務和醫療保健行業。
對衝基金解決方案
對衝基金解決方案部門的主要組成部分是Blackstone Alternative Asset Management(“BAAM”)。BAAM是世界上最大的可自由支配的對衝基金配置商，自1990年成立以來，管理着一系列混合和定製的基金解決方案。對衝基金解決方案部門還包括(A)我們的GP Stakes業務(“GP Stakes”)，目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數股權投資，重點是提供經常性年度現金流收益和長期資本增值的組合；(B)直接投資的投資平臺，包括我們的Blackstone Strategic Opportunity Fund，它尋求通過投資於各種證券、資產和工具來產生有吸引力的長期、風險調整後的回報，這些證券、資產和工具通常由第三方次級顧問或附屬Blackstone經理提供和/或管理。(C)我們的對衝基金種子業務和(D)通過每日流動性產品提供替代資產解決方案的註冊基金。對衝基金解決方案的整體投資理念是通過旨在提供引人注目的風險調整回報的混合和定製投資策略來增加投資者的資產。多元化、風險管理和盡職調查是我們的主要原則。
信用與保險
我們的信用保險部門包括Blackstone Credit(“BXC”)。BXC是世界上最大的信用導向型管理公司之一。BXC管理的基金的投資組合或
分項建議
由以下貸款和證券組成
非投資性
投資級公司分佈在資本結構中，包括優先債務、次級債務、優先股和普通股。
BXC分為兩個總體戰略：私人信貸和流動信貸。BXC的私人信貸戰略包括夾層和直接貸款基金、私募戰略、壓力/困境戰略和能源戰略(包括我們的可持續資源平臺)。BXC的直接貸款基金包括黑石私人信貸基金(BCRED)和黑石擔保貸款基金(BXSL)，這兩家基金都是業務發展公司(BDC)。BXC的流動信貸策略包括抵押貸款債券(CLO)、封閉式基金、開放式基金、系統策略和單獨管理的賬户。
我們的信用保險部門還包括我們專注於保險公司的平臺Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)。BIS專注於為保險公司的一般賬户提供全面的投資管理服務，尋求提供定製和多元化的投資組合，其中包括對Blackstone管理的產品和策略的配置，以及Blackstone的私人信貸發起能力。國際清算銀行為其客户提供量身定製的投資組合構建和戰略資產配置，尋求產生風險管理、資本效率高的回報、多元化和保本，以滿足客户的目標。國際清算銀行還通過單獨管理的賬户或通過以下方式向客户提供類似的服務
分包管理
某些保險的資產--專用基金和特殊目的載體。
 
63
目錄表
此外，我們的信保業務包括以資產為基礎的融資平臺，以及由嘉實基金顧問有限公司(“嘉實”)管理的上市中游能源基礎設施、上市基礎設施和主有限合夥企業(“MLP”)投資平臺。嘉實主要將從機構投資者那裏籌集的資金投資於單獨管理的賬户和集合工具，投資於公開交易的能源基礎設施、上市基礎設施、可再生能源和主要持有北美中游能源資產的MLP。
收入
我們的收入來自根據與基金、基金投資者和基金投資組合公司的合同安排賺取的費用(包括管理、交易和監管費)，以及資本市場服務。我們還投資於我們管理的基金，我們有權獲得
按比例
基金成果的份額
(“按比例”
分配“)。除了
按比例
此外，我們有權獲得不成比例地分配給有限責任合夥人的收入，通常稱為附帶權益(“業績分配”)。在某些結構中，如果達到指定的累計投資回報，我們會從投資基金獲得合同激勵費(“激勵費”，與業績分配一起，稱為“業績收入”)。我們的收入構成將根據市場狀況和我們經營的不同業務的週期性而有所不同。Blackstone基金產生的淨投資收益和投資收入是由我們的運營和戰略舉措以及整體市場狀況創造的價值推動的。公允價值受到我們投資組合公司和其他投資的基本面、它們所在行業、整體經濟和其他市場狀況變化的影響。
我們對此的迴應
新冠肺炎
我們主要關注的是
新冠肺炎
大流行病一直是我們員工及其家人的安全和福祉，以及公司在為委託資本給我們的投資者和我們的股東提供服務方面無縫運行。根據當地政府的指導方針，在適合或建議遠程工作的地方，我們的技術基礎設施已被證明是強大的，能夠支持遠程工作模式，我們為整個公司的遠程工作實施了嚴格的協議，包括增加羣呼和更新的節奏，以及領導層和工作層之間的頻繁溝通。我們還利用技術來確保我們的團隊保持聯繫和生產力，並確保我們的文化保持強大。在一定程度上，我們沒有親自會見我們的客户，我們繼續通過視頻會議、電話會議和電子郵件與他們積極溝通。我們的投資委員會根據需要召開會議，公司繼續在投資、資產管理和企業支持職能方面運營。我們的迴歸辦公室方案的制定和實施符合當地政府的指導方針，包括測試、接觸者追蹤和其他安全方案，我們繼續密切監測適用的公共衞生和政府指導。
營商環境
黑石集團的業務受到美國、歐洲、亞洲以及世界其他地區金融市場狀況和經濟狀況的重大影響。
2022年第一季度的特點是經濟持續增長，儘管地緣政治不確定性加劇，對勞動力的競爭以及工資上漲和通脹上升。全球供應鏈也繼續受到幹擾，特別是考慮到中國的週期性
新冠肺炎
限制。這種混亂加劇了通脹壓力。在美國，3月份的年通脹率升至8.5%，為40年來的最高水平，高於2月份的7.9%。作為迴應，美聯儲開始了政策收緊週期，自2018年12月以來首次上調基準利率。
 
64
目錄表
美聯儲將聯邦基金目標區間上調25個基點至
0.25%-0.50%
2022年3月17日和2022年5月4日再加息50個基點，至0.75%-1.00%，以應對不斷上升的通脹。美聯儲也重申了其對未來進一步加息的預期。美國國債收益率
十年
美國財政部在第一季度增加了83個基點，至2.34%，此後截至2022年5月4日已增至2.93%。三個月倫敦銀行同業拆借利率在第一季度上升75個基點，至0.96%，此後截至2022年5月4日攀升至1.41%。
在總回報的基礎上，標準普爾500指數在本季度下跌了4.6%，大多數行業都出現了下跌。標準普爾500能源板塊是個例外，上漲39.0%，主要原因是能源價格上漲
被壓抑的
以需求為基礎
新冠肺炎
由於俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭，疫情有所消退，全球供應減少。西德克薩斯中質原油價格第一季度上漲33.3%，至每桶100美元。
2022年第一季度波動率上升，芝加哥期權交易所波動率指數上漲19%。這種波動性導致股票發行量下降，與2021年第一季度相比，美國IPO數量下降了91%。併購活動也有所放緩，美國宣佈的交易量同比下降了25%。
信貸市場方面，第一季標普槓桿貸款指數下跌0.1%，瑞信高收益債券指數下跌4.2%。高收益債券的利差在本季度擴大了19個基點，而發行量同比下降了68%。
截至2022年3月，美國失業率降至大流行後的最低點3.6%。2022年3月，工資同比增長6.7%，與2020年6月並列為1982年以來的最高工資增長。經季節性調整後，2022年3月的零售額與2021年12月相比增長了6.4%，自2021年3月以來增長了6.9%。美國供應管理協會第一季度採購經理人指數從2021年底的58.8降至57.1，這仍表明美國製造業正在擴張，但為2020年9月以來的最低水平。
儘管經濟活動總體上保持健康，但隨着時間的推移，高利率和能源價格可能會抑制消費者支出，這可能會對股票價值產生負面影響。此外，高通貨膨脹率和預期的加息、供應鏈問題以及工資和投入成本的增加，再加上俄羅斯和烏克蘭戰爭導致的地緣政治不確定性，都增加了經濟衰退的風險。如果通脹率高於市場目前的預期，這種風險將尤為嚴重。
值得注意的交易
2022年1月10日，Blackstone發行了本金總額為2.550的2032年3月30日到期的優先債券和本金總額為3.200的2052年1月30日到期的優先債券。有關更多信息，請參見附註12。“第一部分財務報表”中“合併財務報表附註”中的“借款”。有關Blackstone高級票據的更多信息，請參見附註12。“第一部分財務報表”中“合併財務報表附註”中的“借款”。
組織結構
自2021年2月26日起，Blackstone進行了更改，將其A類普通股更名為“普通股”，並將其B類和C類普通股分別重新分類為新的“系列I優先股”和“系列II優先股”。每一隻新股都擁有與其前身相同的權利和權力。有關更多信息，請參見注1。“組織”和附註14。“簡明合併財務報表附註”中的“每股收益和股東權益-股東權益”，見本文件“財務報表第1項”。
 
65
目錄表
自2021年8月6日起，Blackstone Group Inc.更名為Blackstone Inc.。有關詳細信息，請參閲注1。“--財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“組織”。
下面的簡圖描述了我們目前的組織結構。該圖表沒有描述我們的所有子公司，包括通過其持有所述某些子公司的中間控股公司。
 
主要財務指標和指標
我們使用某些財務指標和關鍵運營指標來管理我們的業務，因為我們相信這些指標衡量了我們投資活動的生產率。本公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制簡明綜合財務報表。請參閲註釋2。“重要會計政策摘要”載於“第一部分財務報表”和“關鍵會計政策”中的“簡明合併財務報表附註”。我們的鑰匙
非公認會計原則
以下討論了財務措施、業務指標和指標。
可分配收益
可分配收益來自Blackstone部門公佈的業績。可分配收益用於評估Blackstone股東的業績和可供分紅的金額，這些股東包括Blackstone員工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合夥人。可分配收益是分部可分配收益加上淨利息和股息收入(虧損)減去税款和相關應付款的總和。可分配收益不包括未實現的活動，是從其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量中衍生和調節的，但不等同於此。見“-
非公認會計原則
財務措施“，用於我們對可分配收益的調節。
 
66
目錄表
淨利息及股息收入(虧損)按分部列報，等於利息及股息收入減去利息開支，經Blackstone基金合併的影響及與應收税項協議相關的利息開支調整後計算。
税項及相關應付款項指經調整的GAAP税項撥備總額，以僅包括按税項撥備(利益)前收益計算的現行税項撥備(利益)，幷包括應收税項協議項下的應付款項。此外，在計算税項及相關應付賬款和可分配收益時使用的當前税收撥備反映了在計算部門可分配收益和部門可分配總收入的基礎計算中不包括的某些費用項目可供公司扣除的好處，例如基於股權的薪酬費用和某些與交易相關的費用(如果有當前的税收撥備或福利)。影響隱含所得税撥備的經濟假設和方法與根據公認會計原則計算Blackstone簡明綜合經營報表當前所得税撥備時使用的方法和假設相同，不包括資產剝離和應計税收或有事項和退款的影響，這些影響在支付或收到時反映。管理層認為，在計算可分配收益時，計入應收税款協議項下的應付金額並利用如上所述調整後的現行所得税撥備是有意義的，因為它增加了期間之間的可比性，並更準確地反映了可分配給股東的收益。
分部可分配收益
部門可分配收益是Blackstone的部門盈利能力指標，用於制定運營決策和評估Blackstone四個部門的業績。部門可分配收益代表Blackstone部門的已實現淨收益，是與費用相關的收益和每個部門的淨實現的總和。Blackstone的細分市場是在取消合併Blackstone基金、消除
非控制性
在Blackstone合併經營夥伴關係中的所有權權益，取消了無形資產的攤銷，並取消了與交易相關的費用。與交易相關的費用來自收購、剝離和黑石首次公開發行(IPO)等企業行為。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。分部可分配收益不包括未實現的活動，來自並與其最直接可比的GAAP税前收益(收益)指標進行協調，但不等同於此。見“-
非公認會計原則
我們對分部可分配收益進行對賬的財務措施。
淨變現按分段列示，為已實現本金投資收入與已實現績效收入(指已實現績效收入，不包括與費用相關的績效收入)減去已實現績效薪酬(指已實現績效薪酬，不包括與費用相關的績效薪酬和基於股權的績效薪酬)的總和。
已實現績效薪酬反映了支付給某些專業人員的已實現績效薪酬總額的增加，高於根據之前授予他們的相關績效計劃的參與百分比而分配給他們的金額，這是在截至2021年6月30日的三個月內開始實施的新薪酬計劃的結果。預計2022年全年，與費用相關的補償將減去當年獲得的額外績效補償總額。在截至2022年3月31日的三個月中，已實現績效薪酬增加了1,500萬美元，低於與費用相關的薪酬減少了2,000萬美元。已實現績效薪酬和費用相關薪酬的這些變化減少了淨實現，增加了費用相關收益，並對截至2022年3月31日的三個月的税前收益(福利)和可分配收益產生了有利影響。這些變化預計不會影響全年的税前收入(福利)和可分配收益。
 
67
目錄表
與費用相關的收入
手續費相關收益是一項績效指標，用於評估Blackstone從經常性收入中創造利潤的能力，這些收入是在經常性基礎上衡量和收到的，不受未來變現事件的影響。與費用相關的收益等於管理和諮詢費(扣除管理費用減少和抵消後的淨額)加上與費用相關的業績收入，減去(A)按部門計算的與費用相關的薪酬，以及(B)其他運營費用。手續費相關收益來自並與其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量進行協調，但不等同於此。見“-
非公認會計原則
財務措施“，以調節與費用相關的收入。
與費用相關的薪酬按分部列報，指與(A)管理和諮詢費淨額及(B)與費用相關的績效收入直接相關的薪酬支出，不包括基於股權的薪酬，稱為費用相關績效薪酬。
與費用相關的績效收入是指來自永久資本的績效收入的已實現部分，該部分(A)按經常性基礎計量和接收，(B)不依賴於相關投資的實現事件。
其他營運開支按分部列報，等於一般、行政及其他開支，經調整後(A)扣除與交易相關的無形資產攤銷，(B)扣除Blackstone基金報銷的某些開支，而這些開支是從Blackstone分部列報的管理及顧問費淨額中扣除的，以及(C)實施按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政費用。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
調整後未計利息、税項、折舊及攤銷前收益
調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後EBITDA”)是一項用於評估Blackstone部門業績的補充指標，可用於評估其償還借款的能力。調整後的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部計算的利息支出、(B)應付税金和相關應付款以及(C)折舊和攤銷的增加。經調整的EBITDA源自並與其最直接可比的GAAP税前收益(收益)計量進行協調，但不等同於此。見“-
非公認會計原則
“調整後EBITDA的財務措施”。
 
68
目錄表
應計業績收入淨額
應計業績收入淨額是根據我們管理的基金和工具的當前投資組合，作為未來潛在實現業績收入的指標的財務衡量標準。應計績效收入淨額指Blackstone應收的應計績效收入，扣除Blackstone應支付的相關應計績效薪酬，不包括截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入和追回金額(如有)。應計業績收入淨額來自其最直接可比的GAAP投資計量，並與之對賬，但不等同於該指標。見“-
非公認會計原則
財務措施“，以對應計業績收入淨額和附註2進行核對。“重要會計政策摘要--權益法投資”，見“--項目1.財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中關於計算投資--應計業績分配的補充資料。
運營指標
另類資產管理業務主要基於管理第三方資本，不需要大量資本投資來支持快速增長。自成立以來，我們開發和使用了各種關鍵運營指標來評估和監控我們各種另類資產管理業務的運營業績，以監控我們價值創造戰略的有效性。
合計和
賺取費用
管理的資產
管理的總資產是指我們管理的資產。我們管理的總資產等於：
 
  (a)
我們的套利基金和我們的
並排
和
共同投資
由我們管理的實體加上我們有權根據其各自資本承諾的條款向這些基金和實體的投資者募集的資本，包括對尚未開始投資期的基金的資本承諾，
 
  (b)
資產淨值(1)我們的對衝基金、房地產債權攜帶基金、BPP、某些
共同投資
由我們管理的某些專注於信貸的基金和我們的對衝基金解決方案提取基金(在每種情況下，加上我們有權從這些基金的投資者那裏要求的資本，包括尚未開始其投資期的承諾)，以及(2)我們的對衝基金的基金、我們的對衝基金解決方案註冊投資公司Breit和BEPIF，
 
  (c)
我們根據單獨管理的賬户管理的資產的投資資本、公允價值或資產淨值，
 
  (d)
在再投資期間，我們CLO的未償還債務和股本金額，
 
  (e)
在再投資期後，我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，
 
  (f)
我們專注於信貸的註冊投資公司的資產總額或淨額(如適用，包括槓桿)，
 
  (g)
BXMT發行的普通股、優先股、可轉換債券、定期貸款或類似工具的公允價值，以及
 
  (h)
在我們基金的某些信貸安排下的借款和任何可借入的金額。
我們的套利基金是基於承諾的提款結構性基金，不允許投資者在選舉時贖回他們的利益。我們的對衝基金、對衝基金、類似對衝基金的基金結構以及我們的房地產、對衝基金解決方案和信用保險部門中的其他開放式基金通常具有允許投資者定期提取或贖回其權益的結構(例如，
 
69
目錄表
年度或季度)，通常有30至95天的通知，視基金和標的資產的流動性狀況而定。在我們存在贖回權的永久資本工具中，Blackstone只有在以下情況下才有能力滿足贖回請求：(A)由Blackstone或工具董事會酌情決定，或(B)有足夠的新資本。與我們的對衝基金解決方案和信用保險部門中某些單獨管理的賬户相關的投資諮詢協議，不包括我們的國際清算銀行單獨管理的賬户，通常可由投資者提前30至90天通知終止。我們的國際清算銀行單獨管理的賬户一般只能因長期表現不佳、原因和某些其他有限的情況而被終止，在每種情況下都受Blackstone的補救權利的約束。
賺取費用
管理下的資產是指我們管理的資產，我們從中獲得管理費和/或業績收入。我們的
賺取費用
管理的資產等於以下各項的總和：
 
  (a)
對於我們的私募股權分部基金和房地產分部攜帶基金，包括某些BRED和對衝基金解決方案基金，根據基金的收費條款，所持資產的資本承諾額、剩餘投資資本、公允價值、資產淨值或面值，
 
  (b)
對於我們專注於信貸的套利基金，剩餘投資資本額(可能包括槓桿)或資產淨值，取決於基金的費用條款，
 
  (c)
持有的剩餘投資資本或資產的公允價值
共同投資
我們管理的車輛，我們收取費用，
 
  (d)
我們的對衝基金、對衝基金、BPP、某些基金的資產淨值
共同投資
由我們、某些註冊投資公司、Breit、BEPIF和我們的某些對衝基金解決方案提款基金管理，
 
  (e)
投資資本、資產公允價值或我們按照單獨管理的賬户管理的資產淨值，
 
  (f)
BXMT從股票發行中收到的淨收益和累計可分配收益，經某些調整後，
 
  (g)
我們CLO的抵押品資產(包括本金現金)的總面值，以及
 
  (h)
我們某些專注於信貸的註冊投資公司的總資產(包括槓桿)或淨資產(如果適用的話，加上槓杆)。
我們的每個細分市場都可能包括某些
賺取費用
管理下的資產，我們在其上賺取業績收入，但不包括管理費。
我們管理的總資產和我們的計算
賺取費用
管理下的資產可能與其他資產管理公司的計算有所不同，因此，這一衡量標準可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準進行比較。此外，我們管理的總資產的計算包括Blackstone和我們的人員對我們基金的承諾和投資資本的公允價值，無論此類承諾或投資資本是否需要支付費用。我們對管理下的總資產和
賺取費用
管理的資產不是基於對管理的總資產的任何定義，並且
賺取費用
管理我們管理的投資基金的協議中規定的管理資產。
對於我們的套利基金，管理下的總資產包括所持投資的公允價值和未催繳的資本承諾，而
賺取費用
所管理的資產可包括資本承諾總額或按成本計算的投資資本餘額，視乎投資期是否已屆滿或按基金的收費條款而定。因此，在某些套利資金中
賺取費用
當剩餘投資的合計公允價值小於這些投資的成本時，管理下的資產可能大於管理下的總資產。
 
70
目錄表
永久資本
永久資本是指不確定期限、不在清算中且在正常業務過程中不要求通過贖回請求向投資者返還資本的資產組成部分，但由新資本流入提供資金的情況除外。永久資本包括
共同投資
具有投資者權利的資本，可轉換為永久資本。
乾粉
乾粉代表可用於投資或再投資的資本金額，包括普通合夥人和員工資本，是我們可用於未來投資的資本的指標。
管理的符合業績要求的資產
管理下的業績合資格資產指已投資及將按公允價值投資的資本，包括投資期尚未開始的基金的已結清資本，若達到若干關卡則可賺取業績收入。
綜合經營成果
以下是對我們的綜合運營結果的討論。有關影響我們四個業務部門結果的因素的更詳細討論(這些業務部門是在取消合併投資基金的基礎上提出的，消除
非控制性
黑石集團合併經營夥伴關係的所有權權益)，以及扣除無形資產攤銷和與交易相關的費用)，請參閲下文“-細分分析”。
 
71
目錄表
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合運營結果和某些關鍵運營指標的信息：
 
                                                                             
    
截至三個月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
   
2021
  
$
  
%
                   
    
(千美元)
收入
                                  
管理和諮詢費，淨額
   
$
1,475,936
 
   
$
1,177,815
 
  
$
298,121
 
  
 
25
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
獎勵費
   
 
104,489
 
   
 
36,124
 
  
 
68,365
 
  
 
189
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投資收益
                                  
績效分配
                                  
已實現
   
 
1,766,386
 
   
 
534,367
 
  
 
1,232,019
 
  
 
231
% 
未實現
   
 
1,293,050
 
   
 
2,464,497
 
  
 
(1,171,447
) 
  
 
-48
% 
本金投資
                                  
已實現
   
 
285,104
 
   
 
355,038
 
  
 
(69,934
) 
  
 
-20
% 
未實現
   
 
73,961
 
   
 
639,315
 
  
 
(565,354
) 
  
 
-88
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總投資收益
   
 
3,418,501
 
   
 
3,993,217
 
  
 
(574,716
) 
  
 
-14
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
54,485
 
   
 
31,412
 
  
 
23,073
 
  
 
73
% 
其他
   
 
72,869
 
   
 
60,304
 
  
 
12,565
 
  
 
21
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總收入
   
 
5,126,280
 
   
 
5,298,872
 
  
 
(172,592
) 
  
 
-3
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
費用
                                  
薪酬和福利
                                  
補償
   
 
656,505
 
   
 
542,638
 
  
 
113,867
 
  
 
21
% 
獎勵費補償
   
 
41,019
 
   
 
13,325
 
  
 
27,694
 
  
 
208
% 
績效分配薪酬
                                  
已實現
   
 
717,601
 
   
 
213,027
 
  
 
504,574
 
  
 
237
% 
未實現
   
 
472,284
 
   
 
1,049,969
 
  
 
(577,685
) 
  
 
-55
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利總額
   
 
1,887,409
 
   
 
1,818,959
 
  
 
68,450
 
  
 
4
% 
一般、行政和其他
   
 
240,674
 
   
 
185,122
 
  
 
55,552
 
  
 
30
% 
利息支出
   
 
66,747
 
   
 
44,983
 
  
 
21,764
 
  
 
48
% 
基金開支
   
 
2,192
 
   
 
2,383
 
  
 
(191
) 
  
 
-8
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總費用
   
 
2,197,022
 
   
 
2,051,447
 
  
 
145,575
 
  
 
7
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
                                  
應收税金協議負債變動
   
 
761
 
   
 
2,910
 
  
 
(2,149
) 
  
 
-74
% 
基金投資活動的淨收益
   
 
50,876
 
   
 
120,353
 
  
 
(69,477
) 
  
 
-58
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入合計
   
 
51,637
 
   
 
123,263
 
  
 
(71,626
) 
  
 
-58
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
計提税前收益(收益)
   
 
2,980,895
 
   
 
3,370,688
 
  
 
(389,793
) 
  
 
-12
% 
税金撥備(優惠)
   
 
483,281
 
   
 
(447
) 
  
 
483,728
 
  
 
N/m
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
2,497,614
 
   
 
3,371,135
 
  
 
(873,521
) 
  
 
-26
% 
可贖回淨收益
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
5,052
 
   
 
629
 
  
 
4,423
 
  
 
703
% 
可歸因於
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
216,375
 
   
 
386,850
 
  
 
(170,475
) 
  
 
-44
% 
可歸因於
非控制性
黑石控股的權益
   
 
1,059,313
 
   
 
1,235,784
 
  
 
(176,471
) 
  
 
-14
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的淨收入。
   
$
1,216,874
 
   
$
1,747,872
 
  
$
(530,998
) 
  
 
-30
% 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
 
72
目錄表
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
收入
截至2022年3月31日的三個月的收入為51億美元，比截至2021年3月31日的三個月的53億美元減少了1.726億美元。收入減少的主要原因是投資收入減少5.747億美元，其中包括未實現投資收入減少17億美元和已實現投資收入增加12億美元，但被管理和諮詢費淨額增加2.981億美元部分抵消。
未實現投資收入減少17億美元，主要是由於截至2022年3月31日的三個月的投資持股未實現淨增值低於截至2021年3月31日的三個月。下降的主要原因是：
 
  •  
我們的私募股權部門減少17億美元的主要原因是，與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月，企業私募股權和戰術機會投資的未實現淨增值較低。在截至2022年3月31日的三個月裏，企業私募股權和戰術機會賬面價值分別增長了2.8%和1.8%，而截至2021年3月31日的三個月分別增長了15.3%和15.1%。
 
  •  
我們的對衝基金解決方案部門減少2.384億美元，主要是由於截至2022年3月31日的三個月，對個人投資者和專業解決方案、定製解決方案和混合產品的投資持股的未實現淨增值低於截至2021年3月31日的三個月。
 
  •  
我們的信用和保險部門減少1.094億美元，主要是由於與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月對我們私人信貸策略的投資的未實現淨增值較低。
 
  •  
部分被我們房地產部門增加4.301億美元所抵消，這主要是由於與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月我們的核心+房地產基金和BREP的投資持股的未實現淨增值更高。截至2022年3月31日的三個月，核心+房地產和BREP的賬面價值分別增長7.9%和10.3%，而截至2021年3月31日的三個月分別增長3.2%和5.3%。
已實現投資收入增加12億美元，主要是由於我們的房地產和私募股權部門的已實現收益增加，但部分被與Pátria Investments Limited和Pátria Invstientos Ltd.da相關的已確認收益所抵消。(統稱為“Pátria”)2021年第一季度的銷售交易。2021年1月26日，Pátria完成首次公開募股，根據IPO，黑石出售了其部分權益，不再擁有代表或在Pátria董事會中指定代表的權利。作為Pátria的結果
首次公開募股前
重組交易(包括黑石集團出售Pátria 10%的股份
首次公開募股前
隨着首次公開募股的完成，Blackstone被認為不再對Pátria有重大影響，因為Blackstone的持股減少和缺乏董事會代表。
管理費和諮詢費淨額增加2.981億美元，主要是由於我們的房地產和信貸保險部門分別增加了1.681億美元和1.349億美元。我們房地產部門的增長主要是由於
賺取費用
核心+房地產和釀酒行業管理的資產增長。我們信用和保險部門的增長主要是由於我們最近推出的信貸工具的資本增加，
賺取費用
BXSL管理的資產增長，BCRED和我們的流動信貸業務的資金流入。
 
73
目錄表
費用
截至2022年3月31日的三個月的支出為22億美元，比截至2021年3月31日的三個月的21億美元增加了1.456億美元。增加的主要原因是薪酬和福利總額增加6850萬美元，其中包括薪酬增加1.139億美元，業績分配薪酬減少7 310萬美元，一般、行政和其他方面增加5560萬美元。報酬增加的主要原因是管理和諮詢費淨額增加，其中一部分報酬是根據這一費用計算的。業績分配薪酬減少的主要原因是部分薪酬所依據的投資收入減少。一般事務、行政和其他費用的增加主要是由於與佔用和技術有關的費用以及專業費用。
其他收入
截至2022年3月31日的三個月，其他收入為5160萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.233億美元減少了7160萬美元。其他收入減少的主要原因是基金投資活動淨收益減少6950萬美元。
其他收入-基金投資活動的淨收益減少主要是由於我們的私募股權、對衝基金解決方案和信貸和保險部門分別減少7,000萬美元、1,580萬美元和1,240萬美元，但房地產部門增加2,880萬美元部分抵消了這一下降。我們的私募股權和對衝基金解決方案部門的減少主要是由於我們的綜合私募股權和對衝基金解決方案基金的投資未實現折舊(如適用)。我們信用保險部門的減少主要是由於我們綜合信貸基金中投資的已實現淨虧損和未實現折舊。我們房地產部門的增長主要是由於投資的未實現增值，部分被我們綜合房地產基金投資的已實現淨虧損所抵消。
税金撥備(優惠)
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，黑石集團的税收撥備(福利)分別為4.833億美元和(40萬)美元。這導致實際税率分別為16.2%和0.0%，基於我們30億美元和34億美元的撥備(福利)前收入。與截至2021年3月31日的三個月相比，Blackstone截至2022年3月31日的三個月的有效税率有所上升，主要原因是2021年期間之前記錄的遞延税項資產估值免税額減少，以及由於最近影響多個税務管轄區之間收入分配的事態發展而增加了州税收撥備。
有關我們所得税的更多信息可在附註13中找到。本文件第一部分財務報表“合併財務報表附註”中的“所得税”。
非控制性
在合併實體中的權益
可贖回的淨收入
非控制性
合併實體的權益和應佔淨收益
非控制性
綜合實體的權益應歸因於綜合Blackstone基金。這些項目的金額與合併Blackstone基金的表現直接不同，並在很大程度上從Blackstone Inc.的淨收益(虧損)中扣除了基金投資活動的其他收入(虧損)-淨收益(虧損)。
 
74
目錄表
可歸因於
非控制性
Blackstone Holdings的權益來自Blackstone Holdings税項的撥備前收益(收益)，不包括基金投資活動的淨收益(虧損)以及Blackstone人員與Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限責任合夥人之間在考慮任何管理收入分配的合同安排後的收入分配百分比，例如可分配給Blackstone的費用。
截至2022年和2021年3月31日止三個月，分配給作為Blackstone Holdings有限合夥人的Blackstone人員和其他人士的税前淨收入分別為39.8%和41.8%。減少2.0%主要是由於Blackstone Holdings Partnership Units轉換為普通股及歸屬普通股股份所致。
其他收入(損失)-應收税金協議負債的變化完全分配給Blackstone Inc.。
 
75
目錄表
運營指標
合計和
賺取費用
管理的資產
以下圖表彙總了
賺取費用
按部門劃分的管理資產和按部門劃分的管理資產總額，隨後是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的活動前滾。有關管理的資產以及
賺取費用
管理的資產已確定，請參閲“-關鍵財務指標和指標-經營指標-合計和
賺取費用
管理下的資產。
 
 
注：由於四捨五入，總數可能不會相加。
 
76
目錄表
    
截至三個月
    
March 31, 2022
  
March 31, 2021
        
私
  
對衝基金
  
貸方和
          
私
  
對衝基金
  
貸方和
    
    
房地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
總計
  
房地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
總計
                                          
    
(千美元)
賺取費用
管理的資產
                     
期初餘額
    $ 221,476,699     $ 156,556,959     $ 74,034,568     $ 197,900,832     $ 649,969,058     $ 149,121,461     $ 129,539,630     $ 74,126,610     $ 116,645,413     $ 469,433,114  
流入(A)
      22,791,041       5,449,946       4,170,080       12,949,112       45,360,179       8,561,177       4,468,621       2,005,986       8,186,651       23,222,435  
流出(B)
      (4,289,575 )      (872,597 )      (2,582,444 )      (3,072,247 )      (10,816,863 )      (843,560 )      (608,021 )      (1,346,251 )      (5,115,877 )      (7,913,709 ) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入
      18,501,466       4,577,349       1,587,636       9,876,865       34,543,316       7,717,617       3,860,600       659,735       3,070,774       15,308,726  
實現(C)
      (5,292,057 )      (2,688,240 )      (362,867 )      (3,495,939 )      (11,839,103 )      (1,855,302 )      (3,071,179 )      (188,436 )      (3,247,204 )      (8,362,121 ) 
市場活動(D)(G)
      5,935,345       2,500,128       426,491       (3,591,933 )      5,270,031       868,018       1,574,296       2,016,297       387,077       4,845,688  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
    $ 240,621,453     $ 160,946,196     $ 75,685,828     $ 200,689,825     $ 677,943,302     $ 155,851,794     $ 131,903,347     $ 76,614,206     $ 116,856,060     $ 481,225,407  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加
    $ 19,144,754     $ 4,389,237     $ 1,651,260     $ 2,788,993     $ 27,974,244     $ 6,730,333     $ 2,363,717     $ 2,487,596     $ 210,647     $ 11,792,293  
增加
      9 %      3 %      2 %      1 %      4 %      5 %      2 %      3 %      —       3 % 
年化基本管理費費率(F)
      1.00 %      1.06 %      0.78 %      0.59 %      0.87 %      1.12 %      1.16 %      0.80 %      0.55 %      0.94 % 
 
    
截至三個月
    
March 31, 2022
  
March 31, 2021
        
私
  
對衝基金
  
貸方和
          
私
  
對衝基金
  
貸方和
    
    
房地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
總計
  
房地產
  
權益
  
解決方案
  
保險
  
總計
                                          
    
(千美元)
管理的總資產
                     
期初餘額
    $ 279,474,105     $ 261,471,007     $ 81,334,141     $ 258,622,467     $ 880,901,720     $ 187,191,247     $ 197,549,222     $ 79,422,869     $ 154,393,590     $ 618,556,928  
流入(A)
      17,043,319       9,233,637       4,015,331       19,582,685       49,874,972       8,581,463       7,831,642       2,066,958       13,124,022       31,604,085  
流出(B)
      (2,295,695 )      (1,420,463 )      (2,768,093 )      (3,519,958 )      (10,004,209 )      (1,809,101 )      (750,972 )      (1,623,328 )      (5,791,889 )      (9,975,290 ) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨流入
      14,747,624       7,813,174       1,247,238       16,062,727       39,870,763       6,772,362       7,080,670       443,630       7,332,133       21,628,795  
實現(C)
      (9,537,783 )      (7,725,833 )      (438,445 )      (5,533,849 )      (23,235,910 )      (1,953,532 )      (8,093,375 )      (194,347 )      (4,626,773 )      (14,868,027 ) 
市場活動(D)(H)
      13,512,837       6,398,003       753,893       (2,709,564 )      17,955,169       4,266,955       15,264,568       2,147,068       1,806,720       23,485,311  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末餘額(E)
    $ 298,196,783     $ 267,956,351     $ 82,896,827     $ 266,441,781     $ 915,491,742     $ 196,277,032     $ 211,801,085     $ 81,819,220     $ 158,905,670     $ 648,803,007  
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加
    $ 18,722,678     $ 6,485,344     $ 1,562,686     $ 7,819,314     $ 34,590,022     $ 9,085,785     $ 14,251,863     $ 2,396,351     $ 4,512,080     $ 30,246,079  
增加
      7 %      2 %      2 %      3 %      4 %      5 %      7 %      3 %      3 %      5 % 
 
77
目錄表
 
(a)
流入包括繳款、籌集的資本、可用資本的其他增加(可收回資本和增加的資本
並排
承諾)、採購、部門間分配和收購。
(b)
流出是贖回、客户撤資和可用資本減少(到期資本、費用提取和減少
並排
承諾)。
(c)
變現是指從CLO返還給投資者的資產、當期收入或資本的處置或其他貨幣化的變現收益。
(d)
市場活動包括有價證券投資的已實現和未實現收益(損失)以及匯率波動的影響。
(e)
合計和
賺取費用
所管理的資產在管理資產的部門中報告。
(f)
年化基數管理費費率表示年化年初至今基數管理費除以年初和每個季度末的平均值
賺取費用
報告期內管理的資產。
(g)
截至2022年3月31日的三個月，
賺取費用
因匯率波動而管理的資產，房地產、信貸及保險及總業務分別為977.5百萬元、359.5百萬元及14億元。在截至2021年3月31日的三個月內，房地產、信用保險和總業務的影響分別為11億美元、131.5億美元和13億美元。
(h)
截至2022年3月31日止三個月，因匯率波動而對管理的總資產造成的影響，房地產、私募股權、信貸及保險及總業務分別為18億元、517.4億元、423.9億元及28億元。截至2021年3月31日的三個月，房地產、私募股權、信貸保險和總業務的影響分別為16億美元、330.6億美元、246.3億美元和22億美元。
賺取費用
管理的資產
賺取費用
截至2022年3月31日，公司管理的資產為6,779億美元，較2021年12月31日的6,500億美元增加280億美元。淨增長是由於：
 
  •  
流入454億美元與以下方面有關：
 
  o
我們房地產部門的收入為228億美元，其中來自英國脱歐的98億美元、來自BREP的79億美元和
共同投資，
來自BREDS的34億美元，來自BPP的12億美元和
共同投資
以及來自BEPIF的5.41億美元，
 
  o
我們信用保險部門的129億美元，其中64億美元來自直接貸款，18億美元來自CLO，13億美元來自國際清算銀行，13億美元來自某些流動信貸策略，8.8億美元來自資產融資，4.957億美元來自私募信貸，
 
  o
我們私募股權部門的54億美元，其中來自BIP的24億美元，來自Tactical Opportunities的12億美元和來自戰略合作伙伴的9.639億美元，以及
 
  o
對衝基金解決方案部門的收入為42億美元，其中35億美元來自個人投資者和專業解決方案，4.514億美元來自定製解決方案，1.978億美元來自混合產品。
賺取費用
由於BREP Asia III的投資期於2022年3月開始，BREP管理下的資產流入超過了管理下的總資產流入。
賺取費用
管理下的資產流入是在基金的投資期開始時報告的，而管理下的總資產流入是在每次基金關閉時報告的。
 
  •  
53億美元的市場活動主要歸因於：
 
  o
我們房地產部門59億美元的市場增值是由Core+房地產升值76億美元(其中包括6.51億美元的外匯貶值)推動的，部分被BRED貶值13億美元和BREP和BREP的3.028億美元外匯貶值所抵消
共同投資，
 
78
目錄表
  o
在BIP的20億美元和戰略合作伙伴的4.475億美元的推動下，我們的私募股權部門實現了25億美元的市場增值，以及
 
  o
部分抵銷部分被信保業務的36億美元市場折舊所抵銷，這是由某些流動信貸策略的32億美元、私募信貸的12億美元、資產融資的5.439億美元和CLO的2.34億美元的貶值所帶動的，但被MLP策略的16億美元的市場增值和直接貸款的2.50億美元的市場增值部分抵消，所有這些都包括該部門的3.595億美元的外匯折舊。
抵消這些增長的是：
 
  •  
實現118億美元，主要由以下因素推動：
 
  o
我們房地產部門的53億美元，其中來自Core+房地產的27億美元，來自BRED的13億美元，來自BREP和
共同投資，
 
  o
信用保險部門的35億美元，其中14億美元來自直接貸款，13億美元來自CLO，2.569億美元來自壓力/不良戰略，1.945億美元來自夾層基金，1.635億美元來自某些流動信貸戰略，1.484億美元來自我們的能源戰略，以及
 
  o
我們私募股權部門的27億美元，其中來自戰略合作伙伴的12億美元，來自企業私募股權的7.928億美元，來自Tactical Opportunities的3.523億美元和來自BIP的2.993億美元。
 
  •  
流出108億美元，主要原因是：
 
  o
BREP Asia II投資期結束時的未投資儲備21億美元，英國脱歐投資13億美元，BPP和BPP的8.42億美元，推動了我們房地產部門的43億美元
共同投資，
 
  o
我們信用保險部門的31億美元，其中13億美元來自某些流動信貸策略，9.626億美元來自MLP策略，3.205億美元來自國際清算銀行，2.462億美元來自直接貸款，1.159億美元來自資產融資，
 
  o
我們對衝基金解決方案部門的26億美元，其中20億美元來自定製解決方案，5.77億美元來自個人投資者和專業解決方案，以及
 
  o
我們私募股權部門的8.726億美元，其中5.66億美元來自多資產產品，1.592億美元來自戰略合作伙伴，1.028億美元來自戰術機會。
管理的總資產
截至2022年3月31日，公司管理的總資產為9155億美元，較2021年12月31日的8809億美元增加346億美元。淨增長是由於：
 
  •  
499億美元流入與以下方面有關：
 
  o
我們信用保險部門的196億美元，其中136億美元來自直接貸款，19億美元來自CLO，13億美元來自國際清算銀行，13億美元來自某些流動信貸策略，7.933億美元來自資產融資，4.957億美元來自私募信貸，
 
  o
我們房地產部門的收入為170億美元，其中來自Breit的98億美元，來自BREDS的25億美元，來自BREP的24億美元和
共同投資，
來自BPP的19億美元和
共同投資
以及來自BEPIF的5.41億美元，
 
79
目錄表
  o
我們私募股權部門的92億美元，其中28億美元來自戰略合作伙伴，25億美元來自BIP，15億美元來自企業私募股權，12億美元來自Tactical Opportunities，以及
 
  o
我們的對衝基金解決方案部門有40億美元，其中34億美元來自個人投資者和專業解決方案，4.034億美元來自定製解決方案，1.808億美元來自混合產品。
直接借貸基金管理的總資產流入超過
賺取費用
管理下的資產，因為管理下的總資產流入是以其毛值報告的，而對於某些基金，
賺取費用
管理下的資產報告為淨資產，這是收取費用的基礎。
 
  •  
180億美元的市場活動主要由以下因素推動：
 
  o
在核心+房地產和BREP分別增長7.9%和10.3%的賬面價值推動下，我們房地產部門的市場增值為135億美元，其中包括整個部門18億美元的外匯貶值，
 
  o
在戰略合作伙伴、BIP、企業私募股權和戰術機會的賬面價值分別增長8.5%、13.8%、2.8%和1.8%的推動下，我們私募股權部門的市場增值為64億美元，其中包括該部門5.174億美元的外匯貶值。
 
  o
部分抵銷因信保業務的27億美元市場貶值而被部分抵銷，這是由若干流動信貸策略減值32億美元、私募信貸減值12億美元、資產融資減值5.439億美元及CLO減值1.996億美元所抵銷的，但部分被MLP策略減值17億美元、直接貸款減值3.779億美元、國際結算銀行減值2.775億美元及能源策略減值2.162億美元所抵銷，這些減值包括整體減值4.239億美元。
我們的BREP和BREP管理的總資產市場活動
共同投資
基金和我們的私募股權部門通常代表所持投資的公允價值變化，通常超過
賺取費用
管理下的資產市場活動。
抵消這些增長的是：
 
  •  
實現232億美元，主要由以下因素推動：
 
  o
在BREP和BREP的58億美元推動下，我們的房地產部門收入為95億美元
共同投資，
來自Core+房地產的28億美元和來自BREDS的9.966億美元，
 
  o
我們私募股權部門的77億美元，其中41億美元來自企業私募股權，24億美元來自戰略合作伙伴，8.695億美元來自Tactical Opportunities，3.165億美元來自BIP，以及
 
  o
我們的信用保險部門的收入為55億美元，其中28億美元來自直接貸款，13億美元來自CLO，4.952億美元來自壓力/困境戰略，4.181億美元來自我們的能源戰略。
我們BREP和BREP中管理的總資產變現
共同投資
基金和我們的私募股權部門通常代表總收益，通常超過
賺取費用
管理下的資產變現，通常僅代表投資資本。
 
  •  
流出100億美元，主要原因是：
 
  o
我們信用保險部門的35億美元，其中14億美元來自某些流動信貸策略，10億美元來自MLP策略，4.082億美元來自直接貸款，3.212億美元來自國際清算銀行，
 
80
目錄表
  o
對衝基金解決方案部門的28億美元，其中21億美元來自定製解決方案，6.162億美元來自個人投資者和專業解決方案，
 
  o
我們房地產部門的23億美元，其中13億美元來自英國退歐，8.421億美元來自BPP和
共同投資，
和
 
  o
我們私募股權部門的14億美元，其中4.227億美元來自Tactical Opportunities，3.707億美元來自戰略合作伙伴，2.779億美元來自多資產產品，2.306億美元來自企業私募股權。
乾粉
以下是我們截至每個季度末的乾粉：
 
 
注：
由於四捨五入，合計可能無法相加。
(a)
代表非流動性的提款基金，永久資本和
付費
共同投資；
包括
付費
第三方資本以及不賺取費用的普通合夥人和員工資本。數額因尚未投入資本的未償還資本承諾而減少。
應計業績收入淨額
下表顯示了截至2022年3月31日和2021年3月31日，Blackstone基金扣除業績薪酬後的應計業績收入。列報的應計業績收入淨額不包括在附註17中披露的追回金額(如有)。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，載於本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。見“-
非公認會計原則
財務措施“，用於我們對應計淨業績收入的調節。
 
81
目錄表
    
3月31日，
  
    
2022
     
2021
  
               
    
(百萬美元)
  
房地產
      
BREP IV
    $ 6      $ 18  
BREP V
      1        18  
BREP VI
      38        39  
BREP VII
      527        253  
BREP VIII
      990        519  
BREP IX
      1,139        198  
BREP歐洲IV
      93        92  
BREP歐洲V
      548        244  
BREP歐洲VI
      301        —  
BREP亞洲I
      126        179  
BREP亞洲II
      189        78  
BPP
      734        189  
英國脱歐
      —        82  
BEPIF
      6        —  
釀造
      37        31  
BTAS
      83        1  
  
 
 
     
 
 
  
房地產總量(A)
      4,817        1,941  
  
 
 
     
 
 
  
私募股權
      
BCP IV
      8        9  
BCP V
      —        37  
BCP VI
      475        746  
BCP VII
      1,257        987  
BCP VIII
      315        41  
BCP亞洲I
      330        105  
BEP I
      27        52  
BEP III
      93        34  
BCEP I
      222        147  
戰術機會
      378        320  
BXG
      12        39  
戰略夥伴
      570        157  
BIP
      106        43  
BXLS
      22        19  
BTAS/其他
      255        93  
  
 
 
     
 
 
  
私募股權總額(A)
      4,070        2,831  
  
 
 
     
 
 
  
對衝基金解決方案
      342        214  
  
 
 
     
 
 
  
信用與保險
      318        216  
  
 
 
     
 
 
  
Blackstone應計業績淨收入總額
    $ 9,546      $ 5,202  
  
 
 
     
 
 
  
 
注：
由於四捨五入，合計可能無法相加。
(a)
房地產和私募股權投資包括
共同投資，
視乎情況而定。
在截至2022年3月31日的12個月中，由於86億美元的淨業績收入被43億美元的已實現分配淨額抵消，應計應收業績收入淨額增加。
 
82
目錄表
投資業績合格資產管理
以下是我們每個時期截至季度末的投資業績合格管理資產：
 
 
注：
由於四捨五入，合計可能無法相加。
 
83
目錄表
永久資本
以下是我們每個時期截至季度末的永久資本管理資產總額：
 
 
注：
由於四捨五入，合計可能無法相加。
截至2022年3月31日，永久資本管理的總資產為3382億美元，增加了248億美元，而截至2021年12月31日的資產總額為3134億美元。永久資本房地產、信用保險和私募股權部門管理的總資產分別增加了155億美元、48億美元和43億美元。這些增長的主要驅動因素是：
 
  •  
在我們的房地產部門，英國和BPP管理的淨總資產增長
共同投資
結果分別增加了92億美元和51億美元。
 
  •  
在我們的信用和保險部門，直接貸款管理下的淨資產總額增加了93億美元，但與國際清算銀行相關的減少45億美元部分抵消了這一增長。
 
  •  
在我們的私募股權部門，BIP管理的淨總資產增長導致43億美元的增長。
 
84
目錄表
投資記錄
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
 
85
目錄表
下表列出了自成立以來至2022年3月31日我們重要的套利/提款基金和精選的永久資本策略的投資記錄：
 
                         
                         
           
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
          
%
                  
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)
  
資本
  
資本(B)
  
價值
  
MoIC(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC(C)
  
價值
  
MoIC(C)
  
已實現
  
總計
                                             
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產
 
BREP前
   $       140,714     $                   —   $                  —       不適用       —     $         345,190       2.5x      $         345,190       2.5x       33 %      33 % 
BREP I (Sep 1994 / Oct 1996)
   380,708     —   —       不適用       —     1,327,708       2.8x     1,327,708       2.8x       40 %      40 % 
BREP II(1996年10月/1999年3月)
   1,198,339     —   —       不適用       —     2,531,614       2.1x     2,531,614       2.1x       19 %      19 % 
BREP III(1999年4月/2003年4月)
   1,522,708     —   —       不適用       —     3,330,406       2.4x     3,330,406       2.4x       21 %      21 % 
BREP IV(2003年4月/2005年12月)
   2,198,694     —   23,471       不適用       —     4,640,501       1.7x     4,663,972       1.7x       12 %      12 % 
BREP V (Dec 2005 / Feb 2007)
   5,539,418     —   8,546       不適用       —     13,444,906       2.3x     13,453,452       2.3x       11 %      11 % 
BREP VI(2007年2月/2011年8月)
   11,060,444     550,452   408,815       2.2x       80 %    27,407,685       2.5x     27,816,500       2.5x       13 %      13 % 
BREP VII(2011年8月/2015年4月)
   13,501,376     1,513,361   7,589,097       1.7x       4 %    23,864,256       2.1x     31,453,353       2.0x       22 %      15 % 
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)
   16,591,084     2,281,492   17,009,035       1.8x       —     19,609,674       2.5x     36,618,709       2.1x       29 %      19 % 
*BREP IX(2019年6月/2024年12月)
   21,321,251     9,461,862   22,133,179       1.9x       2 %    6,024,086       2.1x     28,157,265       1.9x       66 %      47 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
全球BREP總數
    $  73,454,736      $    13,807,167    $   47,172,143       1.8x       2 %     $  102,526,026       2.3x      $  149,698,169       2.1x       18 %      17 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
BREP國際(2001年1月/2005年9月)
  
€
        824,172  		  
€
                    —		  
€
                   —  		     不適用       —    
€
      1,373,170  		     2.1x    
€
      1,373,170  		     2.1x       23 %      23 % 
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)
   1,629,748     —   —       不適用       —     2,583,032       1.8x     2,583,032       1.8x       8 %      8 % 
BREP歐洲III(2008年6月/2013年9月)
   3,205,167     421,732   280,829       0.5x       —     5,792,215       2.4x     6,073,044       2.0x       19 %      14 % 
BREP歐洲四期(2013年9月/2016年12月)
   6,673,049     1,378,153   1,883,356       1.3x       —     9,699,087       2.0x     11,582,443       1.8x       20 %      14 % 
BREP歐洲V(2016年12月/2019年10月)
   7,965,079     1,338,957   10,018,509       1.7x       —     2,336,451       2.7x     12,354,960       1.8x       39 %      15 % 
*BREP Europe VI(2019年10月/2025年4月)
   9,901,655     5,670,276   6,911,549       1.6x       —     471,010       2.0x     7,382,559       1.7x       60 %      32 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合計BREP歐洲
    
€
   30,198,870  		    
€
       8,809,118		  
€
   19,094,243  		     1.6x       —    
€
    22,254,965  		     2.1x      
€
    41,349,208  		     1.8x       16 %      13 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
 
86
目錄表
                         
                         
           
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
          
%
                  
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)
  
資本
  
資本(B)
  
價值
  
MoIC(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC(C)
  
價值
  
MoIC(C)
  
已實現
  
總計
                                             
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
房地產(續)
 
第一屆BREP亞洲區(2013年6月/2017年12月)
    $      4,261,983    $         917,144    $    2,435,276     1.5x       13 %     $      6,206,034     2.1x      $      8,641,310     1.9x       20 %      13 % 
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)
   7,338,909   2,007,555   7,252,702     1.4x       4 %    761,817     1.8x     8,014,519     1.4x       42 %      13 % 
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)
   7,502,256   7,502,256   —     不適用       —     —     不適用     —     不適用       不適用       不適用  
BREP
共同投資
(f)
   7,131,383   37,934   973,293     2.3x       —     15,029,656     2.2x     16,002,949     2.2x       16 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
總BREP
   $  135,148,753    $    34,021,106    $  79,856,621     1.7x       2 %     $  152,235,747     2.2x      $  232,092,368     2.0x       17 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*釀造高產(各種)(G)
   19,986,312   5,702,368   5,721,393     1.1x       —     15,438,412     1.3x     21,159,805     1.2x       11 %      10 % 
私募股權
                      
企業私募股權
                      
BCP I (Oct 1987 / Oct 1993)
   $         859,081    $                    —    $                  —     不適用       —      $      1,741,738     2.6x      $      1,741,738     2.6x       19 %      19 % 
BCP II (Oct 1993 / Aug 1997)
   1,361,100   —   —     不適用       —     3,256,819     2.5x     3,256,819     2.5x       32 %      32 % 
BCP III(1997年8月/2002年11月)
   3,967,422   —   —     不適用       —     9,184,688     2.3x     9,184,688     2.3x       14 %      14 % 
BCOM (Jun 2000 / Jun 2006)
   2,137,330   24,575   15,928     不適用       —     2,953,649     1.4x     2,969,577     1.4x       6 %      6 % 
BCP IV (Nov 2002 / Dec 2005)
   6,773,182   169,884   127,159     1.3x       —     21,479,599     2.9x     21,606,758     2.8x       36 %      36 % 
BCP V (Dec 2005 / Jan 2011)
   21,009,112   1,035,259   110,390     7.5x       92 %    38,427,169     1.9x     38,537,559     1.9x       8 %      8 % 
BCP VI (Jan 2011 / May 2016)
   15,202,513   1,378,295   7,754,859     1.8x       43 %    23,846,668     2.3x     31,601,527     2.1x       17 %      13 % 
BCP VII(2016年5月/2020年2月)
   18,852,880   1,931,935   25,281,125     1.9x       35 %    10,049,608     2.4x     35,330,733     2.0x       35 %      19 % 
*BCP VIII(2020年2月/2026年2月)
   25,424,279   17,027,500   12,308,856     1.5x       16 %    514,942     2.9x     12,823,798     1.5x       125 %      45 % 
能源I(2011年8月/2015年2月)
   2,441,558   174,492   705,759     1.5x       60 %    3,869,928     2.0x     4,575,687     1.9x       15 %      12 % 
能源II(2015年2月/2020年2月)
   4,933,284   1,030,529   4,954,452     1.6x       58 %    1,588,019     1.1x     6,542,471     1.4x       2 %      7 % 
*能源III(2020年2月/2026年2月)
   4,329,863   3,067,781   2,117,059     1.9x       52 %    320,742     2.7x     2,437,801     2.0x       113 %      57 % 
BCP亞洲第一期(2017年12月/2021年9月)
   2,452,754   869,042   4,636,769     3.0x       64 %    995,878     4.9x     5,632,647     3.2x       115 %      61 % 
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)
   6,554,832   6,529,852   9,373     不適用       —     —     不適用     9,373     不適用       不適用       不適用  
核心私募股權I(2017年1月/2021年3月)(H)
   4,764,447   1,149,384   8,022,079     2.1x       —     2,020,771     3.6x     10,042,850     2.3x       52 %      26 % 
*核心私募股權II(2021年3月/2026年3月)(H)
   8,191,582   6,750,467   1,493,095     1.1x       —     —     不適用     1,493,095     1.1x       不適用       N/m  
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
企業私募股權投資總額
    $  129,255,219    $    41,138,995    $  67,536,903     1.8x       32 %     $  120,250,218     2.2x      $  187,787,121     2.0x       16 %      16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
繼續..。
 
87
目錄表
                         
                         
           
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
          
%
                  
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)
  
資本
  
資本(B)
  
價值
  
MoIC(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC(C)
  
價值
  
MoIC(C)
  
已實現
  
總計
                                             
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
私募股權(續)
 
戰術機會
 
*戰術機會(各種)
    $  22,736,825    $    6,769,836    $  14,405,782     1.4x       11 %     $  18,216,793     1.9x      $  32,622,575     1.6x       18 %      13 % 
*戰術機遇
共同投資
和其他(各種)
   14,348,123   5,975,749   5,852,894     1.8x       7 %    6,734,373     1.6x     12,587,267     1.7x       19 %      19 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
戰術機會總數
    $  37,084,948    $  12,745,585    $  20,258,676     1.5x       10 %     $  24,951,166     1.8x      $  45,209,842     1.6x       19 %      14 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*增長(2020年7月/2025年7月)
   $    5,046,626    $    1,914,667   $    3,472,702     1.1x       8 %     $       337,102     3.2x      $    3,809,804     1.2x       N/m       17 % 
戰略合作伙伴(次要)
 
戰略夥伴
I-V
(各種)(I)
   11,447,898   842,769   460,940     不適用       —     16,871,169     不適用     17,332,109     1.7x       不適用       13 % 
戰略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)
   4,362,750   1,451,461   1,236,940     不適用       —     3,941,301     不適用     5,178,241     1.7x       不適用       15 % 
戰略合作伙伴七(2016年5月/2019年3月)(I)
   7,489,970   1,871,515   5,544,959     不適用       —     5,089,030     不適用     10,633,989     2.1x       不適用       23 % 
戰略合作伙伴實體資產II(2017年5月/2020年6月)(一)
   1,749,807   493,169   999,444     不適用       —     968,153     不適用     1,967,597     1.5x       不適用       15 % 
戰略合作伙伴八(2019年3月/2021年10月)(I)
   10,763,600   5,085,423   10,069,319     不適用       —     3,956,714     不適用     14,026,033     1.9x       不適用       57 % 
*戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(各種)(I)
   7,878,498   2,346,047   3,389,313     不適用       —     2,875,142     不適用     6,264,455     1.6x       不適用       20 % 
*戰略合作伙伴基礎設施III(2020年6月/2024年7月)(I)
   3,250,100   2,084,092   565,067     不適用       —     124,956     不適用     690,023     1.6x       不適用       67 % 
*戰略合作伙伴九(2021年10月/2026年7月)(I)
   13,536,771   10,111,164   2,502,428     不適用       —     —     不適用     2,502,428     1.3x       不適用       N/m  
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
戰略合作伙伴總數(二級)
    $  60,479,394    $  24,285,640    $  24,768,410     不適用       —      $  33,826,465     不適用      $  58,594,875     1.8x       不適用       16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生命科學
 
克拉魯斯四世(2018年1月/2020年1月)
   910,000   13,755   815,050     1.5x       3 %    232,776     1.9x     1,047,826     1.6x       25 %      15 % 
*BXLS V (Jan 2020 / Jan 2025)
   4,775,203   1,952,326   1,137,803     1.2x       6 %    —     不適用     1,137,803     1.2x       不適用       -2 % 
 
繼續..。
 
88
目錄表
                         
                         
           
未實現的投資
  
已實現的投資
  
總投資
    
基金(投資期
  
vbl.承諾
  
可用
          
%
                  
淨內部收益率(%d)
開始日期/結束日期)(A)
  
資本
  
資本(B)
  
價值
  
MoIC(C)
  
公眾
  
價值
  
MoIC(C)
  
價值
  
MoIC(C)
  
已實現
  
總計
                                             
   
(除特別註明外，美元/歐元以千計)
信用
 
夾層/機會主義I(2007年7月/2011年10月)
    $    2,000,000    $         97,114    $         20,241     1.6x       —      $    4,785,527     1.6x      $    4,805,768     1.6x       不適用       17 % 
夾層/機會主義II(2011年11月/2016年11月)
   4,120,000   1,007,436   436,872     0.5x       —     6,338,457     1.6x     6,775,329     1.4x       不適用       10 % 
夾層/機會主義III(2016年9月/2021年1月)
   6,639,133   915,252   4,321,060     1.1x       1 %    5,013,903     1.6x     9,334,963     1.3x       不適用       11 % 
*夾層/機會主義IV(2021年1月/2026年1月)
   5,016,771   3,904,772   1,248,665     1.0x       —     31,378     N/m     1,280,043     1.1x       不適用       11 % 
壓力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)
   3,253,143   76,000   —     不適用       —     5,776,181     1.3x     5,776,181     1.3x       不適用       9 % 
壓力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)
   5,125,000   547,430   430,963     0.5x       —     5,213,790     1.2x     5,644,753     1.1x       不適用       2 % 
*壓力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)
   7,356,380   3,477,014   2,066,718     0.9x       —     2,382,486     1.4x     4,449,204     1.1x       不適用       8 % 
能源I(2015年11月/2018年11月)
   2,856,867   1,057,174   959,388     1.0x       —     2,307,898     1.6x     3,267,286     1.4x       不適用       9 % 
*能源II(2019年2月/2024年2月)
   3,616,081   2,193,068   1,672,130     1.2x       —     745,850     1.5x     2,417,980     1.3x       不適用       27 % 
歐洲一級優先債務(2015年2月/2019年2月)
    
€
    1,964,689		    
€
       341,823		    
€
    1,002,526		     0.9x       —      
€
    2,262,946		     1.4x      
€
    3,265,472		     1.2x       不適用       5 % 
*歐洲高級債務II(2019年6月/2024年6月)
    
€
    4,088,344		    
€
    2,037,066		    
€
    3,203,147		     1.0x       —      
€
    1,009,298		     1.4x      
€
    4,212,445		     1.1x       不適用       16 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
信貸提取資金總額(J)
    $  46,889,033    $  15,922,149    $  15,835,479     1.0x       —      $  36,351,249     1.4x       $  52,186,728     1.3x       不適用       10 % 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
89
目錄表
永久資本戰略精選(K)
 
基金(初始年份)(A)
   
投資
戰略
     
總計

AUM
     
總淨值
回車符(L)
  
                      
    
(美元以千為單位，除非特別註明)
  
房地產
         
BPP-Blackstone Property Partners(2013)(M)
      核心+房地產      $   66,264,521        13 % 
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(N)
      核心+房地產        63,312,062        13 % 
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(O)
      房地產債務        7,982,810        11 % 
私募股權
         
BIP-Blackstone基礎設施合作伙伴(2019)(第
      基礎設施        23,363,335        25 % 
對衝基金解決方案
         
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings(2014)(Q)
      GP Stakes        10,641,112        18 % 
信用
         
BXSL-黑石擔保貸款基金(2018)(R)
      美國直接貸款        10,708,046        10 % 
BCRED-Blackstone私人信貸基金(2021)(S)
      美國直接貸款        44,569,626        11 % 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
*
表示當前處於投資期的基金。
(a)
不包括黑石不賺取費用的投資工具。
(b)
可用資本是指可投資資本承諾總額，包括
並肩而行，
經某些支出和到期或可收回資本調整後，可能包括槓桿減去投資資本。這一數額不會因對投資的未償還承諾而減少。
(c)
投資資本倍數(“MOIC”)代表未計管理費、費用和業績收入的賬面價值除以投資資本。
(d)
除另有説明外，淨內部收益率(“IRR”)指的是截至2022年3月31日的年化內部收益率，以已實現收益和未實現價值(如適用)為基礎，扣除管理費、支出和業績收入後的投資資本總額。內部收益率是根據有限合夥人現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期可能不同於投資期開始日期。
(e)
8%的已實現淨內部收益率和8%的總淨內部收益率排除了選擇退出希爾頓投資機會的投資者。BREP International II的總體業績反映了7%的已實現淨內部收益率和7%的總淨內部收益率。
(f)
BREP
共同投資
表示
共同投資
為各種BREP投資籌集的資金。反映的淨內部收益率是通過將每個
共同投資的
已實現收益和未實現價值，如適用，在扣除管理費、支出和業績收入後計算。
(g)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。
(h)
Blackstone Core Equity Partners是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，其投資風險更温和，持有期更長。
(i)
變現在完全收回之前被視為資本返還，因此未實現和已實現的MOIC不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。自2022年3月31日起生效，戰略合作伙伴
I-V
承諾資本、可用資本、未實現投資價值、已實現投資價值和總投資價值已更新，以排除非戰略合作伙伴管理的資金。
 
90
目錄表
(j)
提交的資金僅代表旗艦信貸提款基金。總信貸淨值內部收益率是所列信貸提款資金的綜合內部收益率。
(k)
代表部分永久資本策略的業績；排除的策略主要包括(1)投資不足一年的投資策略，(2)為保險客户管理的大多數永久資本資產，以及(3)Blackstone不賺取費用的投資工具。
(l)
除非另有説明，總淨回報是指截至2022年3月31日的年化投資資本總額，以已實現收益和未實現價值為基礎，扣除管理費、支出和業績收入後。內部收益率是根據投資者現金流的實際時間計算的。現金流的初始開始日期發生在初始年。
(m)
BPP包括作為BPP平臺的一部分管理的某些工具，但不被歸類為永久資本。截至2022年3月31日，這些工具管理的總資產為33億美元。
(n)
英國退歐總淨回報反映的是每股混合回報，假設英國退歐只有一個股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除英國退歐產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率列報，自2017年1月1日起計算。
(o)
BXMT的回報反映了自BXMT成立以來至2022年3月31日投資於BXMT的股東的年化市場回報，假設將在此期間收到的所有股息進行再投資。Return包含了截至2022年3月31日紐約證券交易所的收盤價。總淨收益為2013年5月22日。
(p)
包括
共同投資
不支付費用的車輛，BIP管理的總資產為273億美元。
(q)
BSCH代表作為GP Stakes戰略一部分投資的BSCH I和BSCH II基金管理的總資產和總淨回報，該戰略的目標是在全球私募股權和其他私募市場另類資產管理公司的普通合夥人中進行少數投資。包括
共同投資
不支付費用的車輛，BSCH管理的總資產為115億美元。
(r)
BXSL管理的總資產和總淨回報顯示截至2021年12月31日。BXSL總淨回報反映每股資產淨值的變化，加上每股分派(假設股息和分派根據BXSL的股息再投資計劃進行再投資)除以每股初始資產淨值。總淨回報按年率列出，從2018年11月20日開始計算。
(s)
BCRED總淨回報反映的是每股混合回報，假設BCRED有一個單一的股票類別，在此期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除BCRED產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。總淨回報按年率計算，從2021年1月7日開始計算。管理資產總額反映資產總值加上在某些信貸安排下借入或可供借入的金額。截至2022年3月31日，BCRED的資產淨值為179億美元。
細分市場分析
下面討論的是我們每個細分市場的部門可分配收益。這些信息反映在我們的高級管理層做出運營決策、評估業績和分配資源的方式上。提到“我們的”部門或投資，也可能是指我們管理的投資組合公司和標的基金的投資。
 
91
目錄表
房地產
下表顯示了我們房地產部門的運營結果：
 
                                                                   
   
截至三個月
        
   
3月31日，
  
2022 vs. 2021
   
2022
  
2021
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理費，淨額
        
基地管理費
  
$
580,186
 
  
$
427,186
 
  
$
153,000
 
  
 
36%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
40,485
 
  
 
26,019
 
  
 
14,466
 
  
 
56%
 
管理費抵銷
  
 
(960
) 
  
 
(1,623
) 
  
 
663
 
  
 
-41%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
619,711
 
  
 
451,582
 
  
 
168,129
 
  
 
37%
 
與費用相關的業績收入
  
 
491,517
 
  
 
155,392
 
  
 
336,125
 
  
 
216%
 
與費用相關的補償
  
 
(344,842
) 
  
 
(188,492
) 
  
 
(156,350
) 
  
 
83%
 
其他運營費用
  
 
(66,003
) 
  
 
(44,362
) 
  
 
(21,641
) 
  
 
49%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
700,383
 
  
 
374,120
 
  
 
326,263
 
  
 
87%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
802,916
 
  
 
88,638
 
  
 
714,278
 
  
 
806%
 
已實現的績效補償
  
 
(290,031
) 
  
 
(22,762
) 
  
 
(267,269
) 
  
 
N/m
 
已實現本金投資收益
  
 
53,975
 
  
 
100,820
 
  
 
(46,845
) 
  
 
-46%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
566,860
 
  
 
166,696
 
  
 
400,164
 
  
 
240%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
      1,267,243
 
  
$
      540,816
 
  
$
      726,427
 
  
 
            134%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
截至2022年3月31日的三個月，部門可分配收益為13億美元，比截至2021年3月31日的三個月的5.408億美元增加了7.264億美元，增幅為134%。分部可分配收益的增加是由於與費用相關的收益增加了3.263億美元，淨變現增加了4.02億美元。
與2021年第一季度相比，我們房地產部門2022年第一季度的部門可分配收益更高。這主要是由於英國退歐業績收入的季度結晶和
賺取費用
核心+房地產和釀酒廠管理的資產，以及由於BREP實現的業績收入增加而增加的淨變現。在第一季度，房地產部門受益於我們的永久資本戰略中有意義的籌資勢頭，這在我們管理的總資產中所佔的比例不斷增加。
我們的房地產業務正在顯示出基本面的實力，儘管一些領域在一定程度上受到了宏觀經濟因素的挑戰。特別是在美國，經濟環境的特點是高通貨膨脹率和不斷上升的利率。然而，我們的房地產策略通常將他們的投資組合定位於那些更好地免受通脹壓力的行業和市場，因為有機會實現更強勁的相對現金流增長。此外，我們的房地產策略側重於租期較短的資產，這為在通脹環境下實現增長提供了更多機會，因此，此類投資基本上能夠抵消通脹和利率上升的壓力。儘管如此，我們的房地產投資組合中的一部分有長期租賃的敞口，這可能更容易受到通脹和利率上升的影響。酒店業在受益於旅行復蘇和收入增加的通脹環境的同時，支出也出現了實質性增長，包括
 
92
目錄表
加薪。2022年及以後的通貨膨脹率有可能高於普遍預期。這一點，再加上可能更嚴厲的加息以遏制通脹，可能會導致我們的房地產投資組合價值面臨下行壓力，並使我們的房地產投資實現價值變得更加困難。
見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績，這將對我們的運營業績和現金流產生不利影響“
10-K
截至2021年12月31日的年度。
與費用相關的收入
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的收益為7.004億美元，比截至2021年3月31日的三個月的3.741億美元增加了3.263億美元，增幅為87%。與費用相關的收益增加主要是由於與費用相關的業績收入增加3.361億美元和管理費用淨額增加1.681億美元，但與費用相關的薪酬增加1.564億美元和其他運營費用增加2160萬美元部分抵消了這一增長。在截至2022年3月31日的三個月內生效，英國退歐績效收入具體化，按季度支付，而不是按年支付，儘管仍受到相同的年度障礙。這一變化減少了未實現績效分配和未實現績效分配薪酬，但與已實現費用相關的績效收入和已實現費用相關績效薪酬的增加抵消了這一變化。如果季度結晶化在截至2021年3月31日的三個月內生效，截至2021年3月31日的季度房地產分部手續費相關收益將為4.558億美元，不會對税項撥備(收益)前的收益造成影響。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的績效收入為4.915億美元，增加了3.361億美元，而截至2021年3月31日的三個月為1.554億美元。如上文所述，這一增長主要是由於Breit業績收入的結晶。
在截至2022年3月31日的三個月中，管理費淨額為6.197億美元，增加了1.681億美元，而截至2021年3月31日的三個月的管理費淨額為4.516億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基地管理費增加了1.53億美元，主要是因為
賺取費用
核心+房地產和釀酒行業管理的資產增長。
年化基數管理費費率從2021年3月31日的1.12%降至2022年3月31日的1.00%。這一下降主要是由於BREDS保險公司的增長，該公司的管理費費率較低。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的補償為3.448億美元，增加了1.564億美元，而截至2021年3月31日的三個月為1.885億美元。這一增長主要是由於與費用相關的績效收入和管理費用(淨額)的增加，與費用相關的薪酬的一部分是以此為基礎的。
截至2022年3月31日的三個月，其他運營費用為6600萬美元，增加了2160萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為4440萬美元。增加的主要原因是入住率和與技術有關的費用。
 
93
目錄表
淨變現
截至2022年3月31日的三個月的淨變現為5.669億美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.667億美元增加了4.02億美元，增幅為240%。實現淨收益增加的主要原因是已實現業績收入增加7.143億美元，但已實現業績薪酬增加2.673億美元和已實現本金投資收入減少4680萬美元部分抵消了這一增長。
截至2022年3月31日的三個月，已實現績效收入為8029萬美元，比截至2021年3月31日的三個月增加了7.143億美元，而截至2021年3月31日的三個月為8860萬美元。這一增長主要是由於BREP的已實現業績收入增加。
截至2022年3月31日的三個月，已實現績效薪酬為2.9億美元，增加了2.673億美元，而截至2021年3月31日的三個月為2280萬美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。
截至2022年3月31日的三個月，已實現本金投資收入為5400萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.08億美元減少了4680萬美元。減少主要是由於該部門於2021年第一季度分配了與Pátria銷售交易相關的確認收益。有關更多信息，請參閲“--綜合業務成果--截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月相比
--收入。“
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的資金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
 
94
目錄表
下表列出了我們重要的房地產基金的內部回報率，但特別註明的除外：
 
    
截至三個月
   
March 31, 2022
    
3月31日，
   
開始至今
    
2022
   
2021
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BREP VII
      7%        6%        3%        2%        30%        22%        22%        15%  
BREP VIII
      13%        11%        4%        3%        36%        29%        25%        19%  
BREP IX
      18%        15%        8%        6%        100%        66%        65%        47%  
BREP歐洲IV(B)
      3%        2%        -        -        28%        20%        20%        14%  
BREP歐洲V(B)
      5%        4%        4%        3%        48%        39%        20%        15%  
BREP歐洲VI(B)
      8%        7%        6%        5%        100%        60%        47%        32%  
BREP亞洲I
      3%        2%        7%        6%        27%        20%        19%        13%  
BREP亞洲II
      4%        3%        8%        8%        61%        42%        21%        13%  
BREP
共同投資
(c)
      22%        22%        4%        3%        18%        16%        18%        16%  
Bpp(D)
      10%        9%        2%        2%        不適用        不適用        15%        13%  
脱歐(E)
      不適用        5%        不適用        4%        不適用        不適用        不適用        13%  
BREDS高產(F)
      1%        -        5%        4%        15%        11%        14%        10%  
BXMT(G)
      不適用        6%        不適用        15%        不適用        不適用        不適用        11%  
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
(a)
淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。
(b)
以歐元為基礎的內部回報率。
(c)
BREP
共同投資
表示
共同投資
為各種BREP投資籌集的資金。反映的淨內部收益率是通過將每個
共同投資的
已實現收益和未實現價值，如適用，在扣除管理費、支出和業績收入後計算。
(d)
BPP代表核心+房地產基金，它們的投資風險更温和，槓桿率更低。
(e)
反映每個相應期間的每股混合回報，假設Breit有一個單一的股票類別，對期間收到的所有股息進行再投資，沒有預售佣金，扣除Breit產生的所有費用和支出。這些回報並不代表任何特定投資者或股票類別所經歷的回報。開始至今的報告按年率提交，從2017年1月1日開始。
(f)
BREDS高收益僅代表旗艦房地產債務提取基金。從2009年7月1日開始至今為止的申報單。
(g)
反映股東投資於BXMT的年化回報，假設將期內收到的所有股息進行再投資，並扣除BXMT產生的所有費用和支出。Return包含每個期間結束時紐約證券交易所的收盤價。到目前為止，開始申報的日期是2013年5月22日。
投資封閉期的基金
截至2022年3月31日，房地產部門有11只基金，其投資期關閉：BREP VIII、BREP VII、BREP VI、BREP V、BREP IV、BREP Europe V、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III。
 
95
目錄表
超過其附帶權益門檻(即在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，並將高於其附帶權益門檻，即使所有剩餘投資的估值為零。BREP VIII、BREP Europe V、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III高於其附帶權益門檻。
私募股權
下表列出了我們私募股權部門的運營結果：
 
                                                                   
    
截至三個月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
  
2021
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
管理和諮詢費，淨額
   
基地管理費
   
$
421,472
 
  
$
377,660
 
  
$
43,812
 
  
 
12%
 
交易、諮詢和其他費用，淨額
   
 
12,658
 
  
 
42,707
 
  
 
(30,049
) 
  
 
-70%
 
管理費抵銷
   
 
(27,142
) 
  
 
(13,919
) 
  
 
(13,223
) 
  
 
95%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和諮詢費總額，淨額
   
 
406,988
 
  
 
406,448
 
  
 
540
 
  
 
-
 
與費用相關的業績收入
   
 
(648
) 
  
 
-
 
  
 
(648
) 
  
 
N/m
 
與費用相關的補償
   
 
(151,050
) 
  
 
(140,597
) 
  
 
(10,453
) 
  
 
7%
 
其他運營費用
   
 
(67,744
) 
  
 
(51,055
) 
  
 
(16,689
) 
  
 
33%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
187,546
 
  
 
214,796
 
  
 
(27,250
) 
  
 
-13%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
450,238
 
  
 
255,845
 
  
 
194,393
 
  
 
76%
 
已實現的績效補償
   
 
(206,703
) 
  
 
(111,209
) 
  
 
(95,494
) 
  
 
86%
 
已實現本金投資收益
   
 
65,438
 
  
 
115,403
 
  
 
(49,965
) 
  
 
-43%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
   
 
308,973
 
  
 
260,039
 
  
 
48,934
 
  
 
19%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
   
$
    496,519
 
  
$
    474,835
 
  
$
    21,684
 
  
 
5%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
截至2022年3月31日的三個月，部門可分配收益為4.965億美元，增加了2170萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為4.748億美元。部門可分配收益的增加是由於淨變現增加了4890萬美元，但與費用相關的收益減少了2730萬美元，部分抵消了這一增長。
2022年第一季度，我們私募股權部門的部門可分配收益高於2021年第一季度。這主要是由於淨變現增加，但與費用相關的收益減少部分抵消了這一增長。
高通脹率、供應鏈問題以及能源價格和投入成本(包括工資和材料)上漲對我們私人股本投資組合的影響有所緩解，因為它集中在受投入成本上升影響較小或受益於定價權的行業。然而，在我們的一些公司，不斷上升的成本正在造成利潤率壓力，製造業和工業部門尤其容易受到這些趨勢的影響。此外，對2022年大幅加息的預期，再加上地緣政治的不確定性，包括俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭，導致股市估值倍數下降。這些因素，特別是如果不穩定，可能會使我們的投資更難實現價值，並對我們私募股權部門的部門可分配收益產生負面影響。此外，在私募股權方面，我們面臨着競爭日益激烈的籌資環境，以及某些有限合夥人由於私募股權的強勁表現而受到配置限制。
 
96
目錄表
在能源方面，石油和天然氣價格在2022年第一季度大幅上漲，很大程度上是由於俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少，以及隨着
新冠肺炎
大流行消退了。這一短期趨勢對我們的能源投資組合產生了積極影響。然而，監管機構、投資者和其他市場參與者對油氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期市場基本面。這些疲軟的市場基本面持續存在，可能會對我們能源和企業私募股權基金的某些投資表現產生負面影響。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們業務相關的風險-利率上升和金融市場的其他變化可能會對某些資產或投資的價值以及我們的基金及其投資組合公司以有吸引力的條件進入資本市場的能力產生負面影響，這可能會對投資和變現機會產生不利影響，導致低收益投資，並可能減少我們的淨收入，“-困難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，每一種情況都可能實質性地減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”和“-一段時期的經濟放緩，這可能涉及一個或多個行業。行業或地區，已經並可能在未來對我們基金的某些投資造成不利的經營業績，這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響
10-K
截至2021年12月31日的年度。
與費用相關的收入
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的收益為1.875億美元，比截至2021年3月31日的三個月的2.148億美元減少了2730萬美元。與費用相關的收益減少的主要原因是其他運營費用增加1,670萬美元和與費用相關的薪酬增加1,050萬美元，但被管理和諮詢費淨額增加50萬美元部分抵銷。
截至2022年3月31日的三個月，其他運營費用為6770萬美元，增加了1670萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為5110萬美元。增加的主要原因是與技術相關的費用和專業費用。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的補償為1.511億美元，增加了1050萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為1.406億美元。增加的主要原因是基本管理費增加，與費用有關的補償的一部分是根據這一費用計算的。
在截至2022年3月31日的三個月中，管理和諮詢費淨額為4.07億美元，比截至2021年3月31日的三個月的4.064億美元增加了50萬美元，這主要是由於基礎管理費的增加，但淨交易、諮詢費和其他費用的減少部分抵消了這一增長。基礎管理費增加4 380萬美元，主要原因是：(A)戰略合作伙伴GP解決方案和戰略合作伙伴九分別於2021年第二季度和第四季度開始投資；
(B)賺取費用
BIP中管理的資產增長，但因(C)2021年第一季度BXG的免費期結束而部分抵消。交易、諮詢和其他費用淨減少3,000萬美元，主要是由於BXCM的交易活動。
年化基數管理費費率從2021年3月31日的1.16%降至2022年3月31日的1.06%。下降的主要原因是BXG在2021年第一季度最終關閉，以及Tactical Opportunities的第四批葡萄酒在2022年第一季度獲得免費期。
 
97
目錄表
淨變現
截至2022年3月31日的三個月的淨變現為3.09億美元，比截至2021年3月31日的三個月的2.6億美元增加了4890萬美元，增幅為19%。實現淨收益的增加主要是由於已實現業績收入增加了1.944億美元，但已實現業績薪酬增加了9550萬美元，已實現本金投資收入減少了5000萬美元，部分抵消了這一增長。
截至2022年3月31日的三個月，已實現績效收入為4.502億美元，比截至2021年3月31日的三個月增加1.944億美元，而截至2021年3月31日的三個月為2.558億美元。這一增長主要是由於公司私募股權和戰略合作伙伴的已實現業績收入增加，但被戰術機會方面較低的已實現業績收入部分抵消。
截至2022年3月31日的三個月，已實現績效薪酬為2.067億美元，增加了9550萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為1.112億美元。這一增長主要是由於已實現的績效收入的增加。
截至2022年3月31日的三個月，已實現本金投資收入為6540萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.154億美元減少了5000萬美元。減少主要是由於該部門於2021年第一季度分配了與Pátria銷售交易相關的確認收益。有關更多信息，請參閲“--綜合業務成果--截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月相比
--收入。“
基金回報
在整個討論和分析過程中包括了我們重要資金的基金回報信息，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。本次討論和分析中反映的基金回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金的未來表現。投資黑石並不等於投資我們的任何一隻基金。我們不能保證我們的任何基金或我們現有和未來的其他基金都會獲得類似的回報。
 
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目錄表
下表列出了我們重要的私募股權基金的內部回報率：
 
    
截至三個月
   
March 31, 2022
    
3月31日，
   
開始至今
    
2022
   
2021
   
已實現
   
總計
基金(A)
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
   
毛收入
   
網絡
BCP V
      10%        9%        118%        54%        10%        8%        10%        8%  
BCP VI
      3%        3%        10%        9%        21%        17%        17%        13%  
BCP VII
      1%        -        13%        10%        44%        35%        27%        19%  
BCP VIII
      4%        3%        N/m        N/m        292%        125%        79%        45%  
BEP I
      24%        19%        32%        28%        18%        15%        15%        12%  
BEP II
      17%        16%        21%        21%        4%        2%        10%        7%  
BEP III
      10%        7%        28%        23%        165%        113%        94%        57%  
BCP亞洲I
      -9%        -9%        17%        15%        150%        115%        82%        61%  
BCEP I(B)
      4%        4%        16%        15%        58%        52%        30%        26%  
戰術機會
      2%        2%        17%        14%        22%        18%        17%        13%  
戰術機會
共同投資
以及其他
      1%        3%        13%        11%        20%        19%        22%        19%  
BXG
      -6%        -5%        N/m        N/m        N/m        N/m        34%        17%  
戰略合作伙伴六(三)
      5%        5%        9%        8%        不適用        不適用        20%        15%  
戰略合作伙伴VII(C)
      4%        4%        12%        11%        不適用        不適用        27%        23%  
戰略合作伙伴實體資產II(C)
      3%        2%        2%        2%        不適用        不適用        19%        15%  
戰略合作伙伴VIII(C)
      7%        5%        19%        15%        不適用        不適用        70%        57%  
戰略合作伙伴房地產、SMA和其他(C)
      11%        10%        6%        6%        不適用        不適用        22%        20%  
戰略合作伙伴基礎設施III(C)
      17%        6%        N/m        N/m        不適用        不適用        151%        67%  
BIP
      15%        12%        25%        19%        不適用        不適用        32%        25%  
克拉魯斯四世
      -        -1%        12%        10%        30%        25%        25%        15%  
BXLS V
      -4%        -6%        N/m        N/m        不適用        不適用        16%        -2%  
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
N/m
由於自初始投資以來的時間有限，通常意義不大。
不適用
不適用。
SMA
單獨管理的帳户。
(a)
淨回報是基於扣除管理費、費用和業績收入後的賬面價值(已實現和未實現)的變化。
(b)
BCEP是一種核心私募股權投資策略，與傳統私募股權相比，它的投資風險更温和，持有期更長。
(c)
變現在完全收回之前被視為資本返還，因此初始至今的已實現回報不適用。回報是根據戰略合作伙伴基金財務報表滯後三個月報告的結果計算的，因此不包括本季度經濟和市場活動的影響。
投資封閉期的基金
私募股權部門的公司私募股權基金有九隻基金具有封閉的投資期：BCP IV、BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia I。截至2022年3月31日，BCP IV高於其附帶權益閾值(即在普通合夥人有資格獲得附帶權益之前應支付給其有限合夥人的優先回報)，即使所有剩餘投資的估值均為零，BCP IV仍將高於其附帶權益閾值。BCP V由兩個基金類別組成，BCP V“主基金”和
 
99
目錄表
BCP V-AC
基金。在這些基金類別內，普通合夥人須進行均衡化，以便(A)普通合夥人在任何一個基金類別的相應附帶權益為正數時應計附帶權益，以及(B)普通合夥人實現附帶權益，只要兩個基金類別中任何一個基金類別的追回義務(如有)已全部清償。BCP V、BCP VI、BCP VII、BCOM、BEP I、BCEP I和BCP Asia I高於各自的附帶權益閾值。我們有權保留之前實現的附帶權益，最高可保留BCOM淨收益的20%。因此，業績收入從BCOM當期損益中確認。BEP II低於其附帶權益門檻。
對衝基金解決方案
下表顯示了我們對衝基金解決方案部門的運營結果：
 
                                                                           
    
截至三個月
        
    
3月31日，
  
2022 vs. 2021
    
2022
  
2021
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
管理費，淨額
         
基地管理費
   
$
145,046
 
  
$
    150,533
 
  
$
(5,487
) 
  
 
-4%
 
交易費和其他費用，淨額
   
 
1,469
 
  
 
4,346
 
  
 
(2,877
) 
  
 
-66%
 
管理費抵銷
   
 
(69
) 
  
 
(58
) 
  
 
(11
) 
  
 
19%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
   
 
146,446
 
  
 
154,821
 
  
 
(8,375
) 
  
 
-5%
 
與費用相關的補償
   
 
(47,235
) 
  
 
(38,850
) 
  
 
(8,385
) 
  
 
22%
 
其他運營費用
   
 
(23,184
) 
  
 
(19,172
) 
  
 
(4,012
) 
  
 
21%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 
76,027
 
  
 
96,799
 
  
 
(20,772
) 
  
 
-21%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
   
 
28,913
 
  
 
31,573
 
  
 
(2,660
) 
  
 
-8%
 
已實現的績效補償
   
 
(9,000
) 
  
 
(6,908
) 
  
 
(2,092
) 
  
 
30%
 
已實現本金投資收益
   
 
14,901
 
  
 
35,550
 
  
 
(20,649
) 
  
 
-58%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
   
 
34,814
 
  
 
60,215
 
  
 
(25,401
) 
  
 
-42%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
   
$
    110,841
 
  
$
157,014
 
  
$
    (46,173
) 
  
 
    -29%
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
截至2022年3月31日的三個月，部門可分配收益為1.108億美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.57億美元減少了4620萬美元。分部可分配收益的減少是由於與費用相關的收益減少了2080萬美元，淨變現減少了2540萬美元。
2022年第一季度，我們對衝基金解決方案部門的部門可分配收益低於2021年第一季度。這一下降主要是由於與費用相關的收益和淨變現的減少所致。美國和全球股市的波動，包括俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭，對我們對衝基金解決方案部門的一些基礎經理的業績產生了不利影響，儘管各種策略的表現都是積極的。儘管如此，我們的對衝基金解決方案部門成功地駕馭了當前的環境，波動性明顯低於大盤，並與其資本保值重點保持一致。對衝基金解決方案部門的可分配收益可能會受到顯著或持續的疲軟市場環境或資產價格下跌的負面影響，包括對宏觀經濟和地緣政治因素(如俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭)的擔憂，或由於投資者因流動性需求、業績或其他原因而撤出資產。
 
100
目錄表
儘管2022年初出現了波動，但近年來股市環境的特點是波動性相對較低，這可能導致投資者繼續尋求重新配置資本，而不是傳統的對衝基金策略。我們的對衝基金解決方案部門經營多個業務線，管理多頭和空頭資產類別的策略，並通過管理費產生大部分收入。在這方面，該部門的收入在一定程度上取決於我們能否成功地發展這種現有的多樣化業務線和戰略，並確定和擴大新的業務線和戰略，以滿足不斷變化的投資者胃口。近年來，我們已經改變了我們的產品組合，包括更多的產品，這些產品的績效費用在此類產品的費用中所佔的比例比歷史上更大。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績，這將對我們的運營業績和現金流產生不利影響“
10-K
截至2021年12月31日的年度。
與費用相關的收入
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的收益為7600萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的9680萬美元減少了2080萬美元。費用相關收益減少的主要原因是與費用相關的薪酬增加了840萬美元，管理費淨額減少了840萬美元。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的補償為4720萬美元，增加了840萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為3890萬美元。增加的主要原因是應計補償金的變化。
在截至2022年3月31日的三個月中，管理費淨額為1.444億美元，與截至2021年3月31日的三個月的1.548億美元相比，減少了840萬美元，這主要是由於基本管理費的減少。基本管理費減少550萬美元，主要是由於
賺取費用
在定製解決方案和混合產品中管理的資產。
淨變現
截至2022年3月31日的三個月的淨變現為3480萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的6020萬美元減少了2540萬美元。淨變現減少的主要原因是已實現本金投資收入減少2,060萬美元。
截至2022年3月31日的三個月，已實現本金投資收入為1,490萬美元，較截至2021年3月31日的3個月的3,560萬美元減少2,060萬美元。減少主要是由於該部門於2021年第一季度分配了與Pátria銷售交易相關的確認收益。有關更多信息，請參閲“--綜合業務成果--截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月相比
--收入。“
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
 
101
目錄表
下表顯示了BAAM主要解決方案組合的返回信息：
 
   
三
  
平均年報税表(A)
   
截至的月份
  
期間已結束
   
3月31日，
  
March 31, 2022
   
2022
  
2021
  
一年
  
三年
  
五年
  
歷史
複合材料
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
BAAM主要解決方案組合(B)
     1 %      1 %      2 %      2 %      7 %      6 %      7 %      6 %      6 %      5 %      7 %      6 % 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
綜合回報提供了一個彙總的資產加權回報衡量標準，用於評估適用的Blackstone基金類別的整體表現。
(b)
BAAM的主要解決方案(“BPS”)綜合業務涵蓋2000年1月至今，儘管BAAM的成立日期為1990年9月。BPS綜合指數僅包括BAAM管理的混合和定製的多經理人基金和賬户，不包括BAAM的個人投資者解決方案(流動選擇)、戰略資本(種子和GP少數股權)、戰略機會
(共同投資)，
和諮詢服務
(非酌情)
平臺，但BPS基金直接投資於這些平臺除外。BAAM管理的基金在清算中，在淨回報的情況下，
免收費用
資產也被排除在外。構成BPS綜合指數的基金/賬户不是在單一基金或賬户內管理，而是按照不同的授權進行管理。不能保證BAAM會在獨立的基金/賬户中進行同樣的投資組合。BPS綜合指數並非可投資產品，因此，BPS綜合指數的表現並不代表實際基金或賬户的表現。歷史迴歸始於2000年1月1日。
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
    
投資業績
   
估計的百分比以上
    
符合條件的資產
   
高水位線/
    
管理
   
基準(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2022
   
    
   
2021
   
2022
  
2021
                         
    
(千美元)
         
對衝基金解決方案管理基金(B)
    $      50,175,772         $      49,017,154        77 %      91 % 
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/基準是指當適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如果適用的對衝基金解決方案管理基金相對於基準具有積極的投資業績。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除基準回報率，從而導致高水位線/基準線以上的估計百分比增加。
(b)
對於對衝基金解決方案管理基金，截至2022年3月31日，其管理下的23%的投資業績合格資產低於其各自的高水位標記/基準，以達到其各自的高水位標誌/基準所需的增量增值為5.024億美元，較2021年3月31日的3.75億美元增加1.274億美元。截至2022年3月31日，在低於各自高水位/基準的投資業績合格資產管理中，75%的資產距離達到各自的高水位線不到5%。
 
102
目錄表
信用與保險
下表顯示了我們的信用保險部門的運營結果：
 
                                                                           
   
截至三個月
        
   
3月31日，
  
2022 vs. 2021
   
2022
  
2021
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理費，淨額
        
基地管理費
  
$
      292,445
 
  
$
      161,911
 
  
$
      130,534
 
  
 
81%
 
交易費和其他費用，淨額
  
 
9,397
 
  
 
5,568
 
  
 
3,829
 
  
 
69%
 
管理費抵銷
  
 
(1,619
) 
  
 
(2,125
) 
  
 
506
 
  
 
-24%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理費合計(淨額)
  
 
300,223
 
  
 
165,354
 
  
 
134,869
 
  
 
82%
 
與費用相關的業績收入
  
 
67,196
 
  
 
13,776
 
  
 
53,420
 
  
 
388%
 
與費用相關的補償
  
 
(127,344
) 
  
 
(77,171
) 
  
 
(50,173
) 
  
 
65%
 
其他運營費用
  
 
(57,167
) 
  
 
(46,835
) 
  
 
(10,332
) 
  
 
22%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
  
 
182,908
 
  
 
55,124
 
  
 
127,784
 
  
 
232%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已實現的業績收入
  
 
30,743
 
  
 
25,267
 
  
 
5,476
 
  
 
22%
 
已實現的績效補償
  
 
(13,386
) 
  
 
(10,045
) 
  
 
(3,341
) 
  
 
33%
 
已實現本金投資收益
  
 
22,781
 
  
 
46,383
 
  
 
(23,602
) 
  
 
-51%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨變現
  
 
40,138
 
  
 
61,605
 
  
 
(21,467
) 
  
 
-35%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
223,046
 
  
$
116,729
 
  
$
106,317
 
  
 
91%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M沒有意義。
截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月
截至2022年3月31日的三個月，部門可分配收益為2.23億美元，比截至2021年3月31日的三個月的1.167億美元增加了1.063億美元，增幅為91%。分部可分配收益的增加是由於與費用相關的收益增加了1.278億美元，但淨實現減少了2150萬美元，部分抵消了這一增長。
與2021年第一季度相比，我們信用保險部門2022年第一季度的部門可分配收益較高，這是由於與費用相關的收益增加，但淨變現的下降部分抵消了這一增長。雖然在2022年初，在市場波動和不確定性加劇的情況下，公共利差擴大，但總體上健康的經濟活動和穩健的基礎公司業績對我們私人信貸策略的回報產生了積極影響。
在美國，雖然到目前為止，通脹還不是我們信用保險部門的主要負面因素，但如果這些公司無法緩解利潤率壓力，特別是在償債成本上升的同時，我們信用保險部門的某些投資可能會受到高通貨膨脹率的負面影響。此外，如果2022年預期的大幅加息與經濟疲軟或增長放緩同時發生，我們信用保險部門的資本部署可能會受到負面影響。儘管利率上升有可能對某些借款人的財務表現產生負面影響，但我們認為我們目前的債務組合更容易受到利率上升的影響，因為該組合的大部分是浮動利率和/或短期債務。在第一季度，我們還受益於我們的永久資本戰略的強勁籌資勢頭，這在我們管理的總資產中所佔的比例越來越大。
 
103
目錄表
在能源方面，石油和天然氣價格在2022年第一季度大幅上漲，很大程度上是由於俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致供應減少，以及隨着
新冠肺炎
大流行消退了。這一短期趨勢對我們的能源投資組合產生了積極影響。然而，監管機構、投資者和其他市場參與者對石油和天然氣能源投資的氣候影響加大了審查，削弱了傳統能源的長期市場基本面。這些疲軟的市場基本面的持續可能會對我們信貸基金的某些投資的表現產生負面影響，儘管我們的基金在2021年通過退出某些投資積極管理對上游能源的敞口。見“第I部分，第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一項都可能大幅減少我們的收入、收益和現金流，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響“和”-一段時期的經濟放緩，可能涉及一個或多個行業、部門或地區，已經並可能在未來導致我們某些基金投資的不利經營業績，這將對我們的經營業績和現金流產生不利影響。在我們關於表格的年度報告中
10-K
截至2021年12月31日的年度。
與費用相關的收入
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的收益為1.829億美元，比截至2021年3月31日的三個月的5510萬美元增加了1.278億美元，增幅為232%。費用相關收益的增長主要是由於管理費用淨額增加了1.349億美元，與費用相關的業績收入增加了5340萬美元，但與費用相關的薪酬增加了5020萬美元，其他運營費用增加了1030萬美元，部分抵消了這一增長。
在截至2022年3月31日的三個月中，管理費淨額為3.002億美元，增加了1.349億美元，而截至2021年3月31日的三個月的管理費淨額為1.654億美元，這主要是由於基本管理費的增加。基本管理費增加1.305億美元，主要是由於我們最近推出的信貸工具的資本增加，
賺取費用
BXSL管理的資產增長，BCRED和我們的流動信貸業務的資金流入。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的績效收入為6720萬美元，增加了5340萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為1380萬美元。這一增長主要是由於BXSL的業績和資產增長以及BCRED的收費免税期於2021年第三季度結束。
截至2022年3月31日的三個月，與費用相關的補償為1.273億美元，增加了5020萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為7720萬美元。增加的主要原因是管理費、淨收入和與費用相關的業績收入增加，與費用相關的薪酬的一部分是基於這些收入的。
截至2022年3月31日的三個月，其他運營費用為5720萬美元，增加了1030萬美元，而截至2021年3月31日的三個月為4680萬美元。增加的主要原因是與技術相關的費用和專業費用。
淨變現
截至2022年3月31日的三個月的淨變現為4010萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的6160萬美元減少了2150萬美元。淨變現減少的主要原因是已實現本金投資收入減少2,360萬美元。
 
104
目錄表
截至2022年3月31日的三個月，已實現本金投資收入為2280萬美元，比截至2021年3月31日的三個月的4640萬美元減少了2360萬美元。減少主要是由於該部門於2021年第一季度分配了與Pátria銷售交易相關的確認收益。有關更多信息，請參閲“--綜合業務成果--截至2022年3月31日的三個月與截至2021年3月31日的三個月相比
--收入。“
綜合收益
綜合退貨信息包括在整個討論和分析中，以便於瞭解我們在所述期間的業務結果。本討論和分析中反映的綜合回報信息並不代表Blackstone的財務表現，也不一定代表任何特定基金或綜合基金的未來業績。對Blackstone的投資不是對我們的任何基金或組合的投資。不能保證我們的任何基金或組合或我們的其他現有和未來的基金或組合將獲得類似的回報。
下表顯示了私人信用和流動信用組合的退貨信息：
 
   
截至三個月
3月31日，
  
March 31, 2022
   
2022
  
2021
  
開始至今
綜合(A)
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
  
毛收入
  
網絡
私人信貸(B)
     2 %      1 %      7 %      6 %      12 %      7 % 
流動信貸(B)
     -1 %      -1 %      2 %      2 %      5 %      4 % 
此處提供的回報代表適用的Blackstone基金的回報，而不是Blackstone的回報。
 
(a)
淨回報是基於扣除管理費、支出和業績分配後的賬面價值(已實現和未實現)的變化，扣除預繳税款。
(b)
私人信貸回報包括夾層借貸基金和中端市場直接借貸基金(包括BXSL和BCRED)、壓力/困境策略(包括壓力/困境基金和信貸Alpha策略)和能源策略。流動信用回報包括CLO、封閉式基金、開放式基金和單獨管理的賬户。僅限
賺取費用
公允價值在每個基金開始時超過1億美元的基金
季度末
都包括在內。清算中的基金、主要投資於投資級公司信貸的基金和以資產為基礎的融資不包括在內。作為2008年3月黑石收購BXC的一部分向BXC貢獻的黑石基金，以及
收購前
BXC在2008年3月以後收購的基金和工具的日期業績也不包括在內。私人信貸和流動信貸成立至今的回報是從2005年12月31日開始的。
 
105
目錄表
運營指標
下表提供了有關我們管理的符合業績要求的投資資產的信息：
 
    
投資業績

符合條件的資產

管理
   
估計的百分比以上

高水位線/

障礙(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2022
   
2021
   
2022
  
2021
                    
    
(千美元)
    
信用保險(B)
    $      71,336,513      $      34,794,664        93 %      66 % 
 
(a)
高水位線以上的估計百分比/障礙是指當適用的信用保險管理基金相對於障礙有積極的投資表現時，截至所示日期，管理下的投資業績合格資產的百分比，如適用，將賺取績效費用。適用Blackstone基金的遞增正面表現可能會導致額外資產達到其各自的高水位線或清除障礙回報，從而導致高水位線/障礙線以上的估計百分比增加。
(b)
對於信保管理基金，截至2022年3月31日，其管理下的7%的投資業績合格資產低於其各自的高水位標誌/障礙，達到其相應的高水位標誌/障礙所需的增量增值為18億美元，較2021年3月31日的26億美元減少了811.6美元。截至2022年3月31日，在投資業績合格資產管理下低於各自高水位/障礙的資產中，30%距離達到各自的高水位線不到5%。
非公認會計原則
財務措施
這些
非公認會計原則
列報財務措施時，並無合併任何納入簡明綜合財務報表的Blackstone基金。因此，所有
非公認會計原則
財務指標不包括與Blackstone基金相關的資產、負債和經營業績。有關可分配收益、部門可分配收益、費用相關收益和調整後EBITDA的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
 
106
目錄表
下表是Blackstone Inc.的淨收入與可分配收益、部門可分配收益總額、費用相關收益和調整後EBITDA的對賬：
 
                                                 
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
黑石公司的淨收入。
   
 $
1,216,874
 
  
 $
1,747,872
 
可歸因於
非控制性
黑石控股的權益
   
 
1,059,313
 
  
 
1,235,784
 
可歸因於
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
216,375
 
  
 
386,850
 
可贖回淨收益
非控制性
在合併實體中的權益
   
 
5,052
 
  
 
629
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨收入
   
 
2,497,614
 
  
 
3,371,135
 
税金撥備(優惠)
   
 
483,281
 
  
 
(447
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
扣除税金(收益)前的淨收入
   
 
2,980,895
 
  
 
3,370,688
 
與交易有關的收費(A)
   
 
25,333
 
  
 
27,888
 
無形資產攤銷(B)
   
 
17,044
 
  
 
17,124
 
合併的影響(C)
   
 
(221,427
) 
  
 
(387,479
) 
未實現業績收入(D)
   
 
(1,293,050
) 
  
 
(2,464,497
) 
未實現業績分配補償(E)
   
 
472,284
 
  
 
1,049,969
 
未實現本金投資收益(F)
   
 
(26,758
) 
  
 
(423,934
) 
其他收入(G)
   
 
(72,819
) 
  
 
(60,273
) 
基於股權的薪酬(H)
   
 
201,545
 
  
 
144,272
 
行政事業性收費調整(一)
   
 
2,485
 
  
 
2,708
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
(147,652
) 
  
 
(84,222
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
可分配收益
   
 
1,937,880
 
  
 
1,192,244
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
147,652
 
  
 
84,222
 
淨利息和股息損失(K)
   
 
12,117
 
  
 
12,928
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部門可分配收益合計
   
 
2,097,649
 
  
 
1,289,394
 
已實現業績收入(L)
   
 
(1,312,810
) 
  
 
(401,323
) 
已實現績效補償(M)
   
 
519,120
 
  
 
150,924
 
已實現本金投資收益(N)
   
 
(157,095
) 
  
 
(298,156
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
與費用相關的收入
   
 $
1,146,864
 
  
 $
740,839
 
  
 
 
 
  
 
 
 
調整後的EBITDA對賬
     
可分配收益
   
 $
1,937,880
 
  
 $
1,192,244
 
利息支出(O)
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
應繳税款及相關應付款(J)
   
 
147,652
 
  
 
84,222
 
折舊和攤銷(P)
   
 
14,316
 
  
 
12,293
 
  
 
 
 
  
 
 
 
調整後的EBITDA
   
 $
2,166,450
 
  
 $
1,333,099
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
這一調整剔除了與交易相關的費用，這些費用不包括在黑石的部門報告中。與交易相關的費用來自企業行為，包括收購、資產剝離和黑石的首次公開募股(IPO)。主要包括以權益為基礎的補償費用、或有代價安排的損益、因税法改變或類似事件而導致的應收税項協議結餘變動、交易成本及與該等公司行動相關的任何損益。
 
107
目錄表
(b)
這一調整剔除了與交易相關的無形資產的攤銷，這些無形資產不包括在黑石的部門報告中。
(c)
這一調整逆轉了整合Blackstone基金的效果，這些基金被排除在Blackstone的細分陳述之外。這項調整包括消除Blackstone在這些基金中的權益，以及取消與以下公司持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額
非控制性
興趣。
(d)
這一調整消除了未實現的績效分配。
(e)
這一調整取消了未實現的績效分配補償。
(f)
此調整按分部基準剔除未實現本金投資收入(虧損)。分部調整代表(1)從合併中註銷的Blackstone綜合基金賺取的本金投資收入(包括一般合夥人收入)的增加，以及(2)與持有的Blackstone合併運營合夥企業的所有權相關的金額的扣除
非控制性
興趣。
 
                                                 
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
GAAP未實現本金投資收益
   
$
73,961
 
  
$
639,315
 
分段調整
   
 
(47,203
) 
  
 
(215,381
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
未實現本金投資收益
   
$
26,758
 
  
$
423,934
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(g)
這一調整在分部的基礎上扣除了其他收入。分部調整是指(1)從合併中剔除的合併Blackstone基金獲得的其他收入的回補，以及(2)取消某些與交易相關的費用。
 
                                                 
    
截至三個月
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
GAAP其他收入
   
$
72,869
 
  
$
60,304
 
分段調整
   
 
(50
) 
  
 
(31
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
   
$
72,819
 
  
$
60,273
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(h)
這一調整取消了以分部為基礎的股權薪酬。
(i)
這一調整增加了相當於按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理費的金額。管理費在公認會計原則下作為資本貢獻入賬，但在Blackstone的分部列報中反映為其他運營費用的減少。
 
108
目錄表
(j)
税項是指經調整以只包括按税項撥備(利益)前收益計算的現行税項撥備(利益)，並經調整以排除任何資產剝離的税務影響的總税項撥備。相關應付款代表
與税收相關
應付款項包括應收税項協議項下的應付款項。有關税收和相關應付賬款的完整定義，請參閲“--主要財務措施和指標--可分配收益”。
 
                                                 
    
截至三個月

3月31日，
    
2022
   
2021
           
    
(千美元)
税費
   
$
124,645
 
   
$
69,609
 
相關應付款
   
 
23,007
 
   
 
14,613
 
  
 
 
 
   
 
 
 
應納税金及相關應付款
   
$
147,652
 
   
$
84,222
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(k)
這一調整在分部的基礎上扣除利息和股息收入減去利息支出。分段調整代表與應收税金協議相關的利息支出的扣除。
 
                                                 
    
截至三個月

3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
公認會計準則利息和股息收入
   
$
54,485
 
  
$
31,412
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公認會計準則利息支出
   
 
66,747
 
  
 
44,983
 
分段調整
   
 
(145
) 
  
 
(643
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息支出
   
 
66,602
 
  
 
44,340
 
  
 
 
 
  
 
 
 
淨利息和股息損失
   
$
(12,117
) 
  
$
(12,928
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(l)
這一調整剔除了已實現業績收入的分部總額。
(m)
這一調整刪除了已實現績效薪酬的區段總額。
(n)
這一調整剔除了已實現本金投資收入的分部總額。
(o)
本次調整按分部計入利息支出，不包括與應收税金協議相關的利息支出。
(p)
這一調整在分段的基礎上增加了折舊和攤銷。
 
109
目錄表
下表是GAAP投資總額與應計淨業績收入的對賬。GAAP投資總額和應計業績收入淨額包括以下內容：
 
                                                 
    
3月31日，
    
2022
  
2021
          
    
(千美元)
黑石綜合基金的投資
   
$
2,045,156
 
  
$
1,459,804
 
權益法投資
     
合夥企業投資
   
 
5,858,926
 
  
 
4,676,341
 
應計業績分配
   
 
17,661,244
 
  
 
9,367,251
 
企業國庫投資
   
 
916,510
 
  
 
1,726,285
 
其他投資
   
 
3,586,638
 
  
 
713,628
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP投資總額
   
$
30,068,474
 
  
$
17,943,309
 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計績效分配(簡寫為GAAP
   
$
17,661,244
 
  
$
9,367,251
 
合併的影響(A)
   
 
1
 
  
 
1
 
應由關聯公司支付--GAAP(B)
   
 
112,194
 
  
 
56,274
 
減去：已實現業績收入淨額(C)
   
 
(743,772
) 
  
 
(269,426
) 
減去：應計績效薪酬--GAAP(D)
   
 
(7,483,337
) 
  
 
(3,952,253
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
應計業績收入淨額
   
$
9,546,330
 
  
$
5,201,847
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
這一調整增加了在合併中已被剔除的合併黑石基金的投資。
(b)
代表GAAP應計業績收入，記錄在應從關聯公司獲得的收入中。
(c)
指截至報告日期已實現但尚未分配的績效收入，並計入實現期間的可分配收益。
(d)
表示與應計績效分配相關的GAAP應計績效薪酬，記錄在應計薪酬和福利中，並應支付給附屬公司。
流動性與資本資源
一般信息
黑石的業務模式主要來自所管理的第三方資產。Blackstone不是資本密集型或資產負債表密集型業務，目標是運營費用水平，使每個時期的管理和諮詢費用總額超過運營支出總額。因此，我們需要有限的資本資源來支持我們業務的營運資金或運營需求。我們主要利用有限合夥人投資者的長期承諾資本為Blackstone基金的投資需求提供資金，並使用我們自己的變現和現金流投資於增長計劃，對我們自己的基金做出承諾，其中我們的普通合夥人最低承諾通常低於基金有限合夥人承諾的5%，並向股東支付股息。
我們財務狀況表的波動主要源於Blackstone基金合併後的活動以及業務交易，例如下文所述的優先票據的發行。Blackstone基金的多數經濟所有權權益反映為可贖回
非控制性
合併實體的權益及
非控制性
合併財務報表中合併實體的權益。這些Blackstone基金的合併不會對Blackstone的淨收入或合夥人資本產生淨影響。此外，我們財務狀況表中的波動還包括Blackstone基金中Blackstone投資的升值或貶值、Blackstone基金中此類權益的額外投資和贖回，以及與管理和諮詢費相關的應收賬款的收取。
 
110
目錄表
截至2022年3月31日，總資產為433億美元，比2021年12月31日增加21億美元。總資產增加的主要原因是合併經營夥伴關係的總資產增加21億美元。可歸因於合併經營夥伴關係的總資產增加的主要原因是現金和現金等價物增加了17億美元，投資增加了14億美元，但被聯屬公司應付的減少6.654億美元部分抵銷了。現金和現金等價物的增加主要是由於於2022年1月10日發行了15億美元的票據。投資額的增加主要是由於Blackstone在其房地產投資中的權益增值。來自聯屬公司的應收賬款減少，主要是由於應收賬款減少
非整合
實體和投資組合公司。合併經營合夥企業應佔資產的其他淨差異相對不變。
截至2022年3月31日，總負債為211億美元，比2021年12月31日增加16億美元。負債總額增加的主要原因是合併經營夥伴關係的負債總額增加了16億美元。合併經營夥伴關係負債總額增加的主要原因是應付貸款增加了12億美元，應計報酬和福利增加了2.357億美元。應付貸款增加，主要是因為在2022年1月10日發行了15億元票據。應計報酬和福利增加的主要原因是業績報酬增加。合併經營夥伴關係應佔負債的其他淨差異相對不變。
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，如“-流動性的來源和用途”所述。
流動性的來源和用途
我們有多種流動性來源來滿足我們的資本需求，包括年度現金流、我們業務的累積收益、我們發行優先票據的收益、我們資產負債表上持有的流動投資，以及我們承諾的22.5億美元循環信貸安排。截至2022年3月31日，Blackstone擁有39億美元的現金和現金等價物，9.165億美元的企業國庫投資和36億美元的其他投資(包括11億美元的流動投資)，而我們的債券發行借款為91億美元，我們的循環信貸安排下沒有未償還的借款。
2022年1月10日，Blackstone發行了本金總額為2.550的2032年3月30日到期的優先債券和本金總額為3.200的2052年1月30日到期的優先債券。有關Blackstone高級票據的更多信息，請參見附註12。本文件“第一部分.財務報表”中“簡明綜合財務報表附註”中的“借款”和“--顯著交易”。
除了我們從票據發行和循環信貸安排下獲得的現金外，我們預計還將收到(A)經營活動產生的現金，(B)業績分配和獎勵費用變現，以及(C)我們所做基金投資的變現。特別是從這三個來源收到的金額可能每年和季度之間有很大差異，這取決於我們的投資基金經歷的變現事件或淨回報的頻率和規模。如果我們的投資基金長期幾乎沒有實質性變現，同時又大量要求這些投資基金進行新的投資，我們的可用資金可能會受到不利影響。因此，在管理我們的整體流動性和現金狀況時，會考慮Blackstone對我們基金的承諾。
 
111
目錄表
我們預計我們的主要流動資金需求將是現金，以(A)提供資本以促進我們現有業務的增長，主要包括為我們的普通合作伙伴和
共同投資
(D)支付適度的資本支出，(E)償還借款和相關利息成本，(F)支付所得税，(G)根據我們的回購計劃回購我們的普通股和Blackstone控股合夥單位的股份，(H)向我們的股東支付股息，並向Blackstone Holdings Partnership Units的持有人進行分派。有關Blackstone的合同義務和預期時間的表格介紹，請參閲“-合同義務”。
資本承諾
截至2022年3月31日，我們對我們基金的資本承諾、我們投資的基金以及我們的投資策略包括：
 
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
以及某些其他的
    
普通合夥人
   
專業人士(A)
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
                     
    
(千美元)
房地產
            
BREP VI
   
$
750,000
 
   
$
36,809
 
   
$
150,000
 
   
$
12,270
 
BREP VII
   
 
300,000
 
   
 
33,394
 
   
 
100,000
 
   
 
11,131
 
BREP VIII
   
 
300,000
 
   
 
42,743
 
   
 
100,000
 
   
 
14,248
 
BREP IX
   
 
300,000
 
   
 
132,894
 
   
 
100,000
 
   
 
44,298
 
BREP歐洲III
   
 
100,000
 
   
 
11,989
 
   
 
35,000
 
   
 
3,996
 
BREP歐洲IV
   
 
130,000
 
   
 
24,074
 
   
 
43,333
 
   
 
8,025
 
BREP歐洲V
   
 
150,000
 
   
 
26,480
 
   
 
43,333
 
   
 
7,650
 
BREP歐洲VI
   
 
130,000
 
   
 
74,740
 
   
 
43,333
 
   
 
24,913
 
BREP亞洲I
   
 
50,000
 
   
 
10,141
 
   
 
16,667
 
   
 
3,380
 
BREP亞洲II
   
 
70,707
 
   
 
19,771
 
   
 
23,569
 
   
 
6,590
 
BREP Asia III
   
 
74,185
 
   
 
74,185
 
   
 
24,728
 
   
 
24,728
 
BREDS II
   
 
50,000
 
   
 
623
 
   
 
16,667
 
   
 
208
 
BREDS III
   
 
50,000
 
   
 
13,499
 
   
 
16,667
 
   
 
4,500
 
BREDS IV
   
 
50,000
 
   
 
26,474
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BPP
   
 
181,527
 
   
 
31,038
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
25,747
 
   
 
7,022
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總房地產
   
 
2,712,166
 
   
 
565,876
 
   
 
713,297
 
   
 
165,937
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
 
112
目錄表
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
以及某些其他的
    
普通合夥人
   
專業人士(A)
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
                     
    
(千美元)
私募股權
            
BCP V
   
$
629,356
 
   
$
30,642
 
   
$
—
 
   
$
—
 
BCP VI
   
 
719,718
 
   
 
82,829
 
   
 
250,000
 
   
 
28,771
 
BCP VII
   
 
500,000
 
   
 
42,579
 
   
 
225,000
 
   
 
19,161
 
BCP VIII
   
 
500,000
 
   
 
334,207
 
   
 
225,000
 
   
 
150,393
 
BEP I
   
 
50,000
 
   
 
4,728
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BEP II
   
 
80,000
 
   
 
14,620
 
   
 
26,667
 
   
 
4,873
 
BEP III
   
 
80,000
 
   
 
58,553
 
   
 
26,667
 
   
 
19,518
 
BCEP I
   
 
120,000
 
   
 
27,202
 
   
 
18,992
 
   
 
4,305
 
BCEP II
   
 
160,000
 
   
 
132,048
 
   
 
32,640
 
   
 
26,938
 
BCP亞洲I
   
 
40,000
 
   
 
13,132
 
   
 
13,333
 
   
 
4,377
 
BCP Asia II
   
 
100,000
 
   
 
100,000
 
   
 
33,333
 
   
 
33,333
 
戰術機會
   
 
450,487
 
   
 
206,993
 
   
 
150,162
 
   
 
68,998
 
戰略夥伴
   
 
918,542
 
   
 
547,467
 
   
 
148,447
 
   
 
89,043
 
BIP
   
 
244,605
 
   
 
87,355
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
142,057
 
   
 
103,225
 
   
 
37,353
 
   
 
31,543
 
BXG
   
 
81,006
 
   
 
31,231
 
   
 
26,667
 
   
 
10,227
 
其他(B)
   
 
290,209
 
   
 
32,563
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總私募股權
   
 
5,105,980
 
   
 
1,849,374
 
   
 
1,214,261
 
   
 
491,480
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
對衝基金解決方案
            
戰略聯盟I
   
 
50,000
 
   
 
2,033
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟II
   
 
50,000
 
   
 
1,482
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟III
   
 
22,000
 
   
 
6,376
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略聯盟四
   
 
15,000
 
   
 
15,000
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股I
   
 
154,610
 
   
 
33,378
 
   
 
—
 
   
 
—
 
戰略控股II
   
 
50,000
 
   
 
30,992
 
   
 
—
 
   
 
—
 
地平線
   
 
100,000
 
   
 
44,358
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(B)
   
 
17,206
 
   
 
8,280
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
整體對衝基金解決方案
   
 
458,816
 
   
 
141,899
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
繼續..。
 
113
目錄表
                                                                                                   
              
高級董事總經理
    
黑石集團和
   
以及某些其他的
    
普通合夥人
   
專業人士(A)
    
原創
   
剩餘
   
原創
   
剩餘
基金
   
承諾
   
承諾
   
承諾
   
承諾
                     
    
(千美元)
信用與保險
            
夾層/機會主義II
   
$
120,000
 
   
$
29,470
 
   
$
110,101
 
   
$
27,039
 
夾層/機會主義III
   
 
130,783
 
   
 
40,489
 
   
 
31,546
 
   
 
9,766
 
夾層/機會主義IV
   
 
122,000
 
   
 
104,316
 
   
 
33,640
 
   
 
28,764
 
歐洲高級債務I
   
 
63,000
 
   
 
16,508
 
   
 
56,882
 
   
 
14,905
 
歐洲高級債務II
   
 
92,714
 
   
 
61,700
 
   
 
25,262
 
   
 
16,812
 
壓力/苦惱的我
   
 
50,000
 
   
 
4,869
 
   
 
27,666
 
   
 
2,694
 
壓力/痛苦II
   
 
125,000
 
   
 
51,695
 
   
 
119,878
 
   
 
49,576
 
壓力/痛苦III
   
 
151,000
 
   
 
110,417
 
   
 
32,489
 
   
 
23,757
 
能源I
   
 
80,000
 
   
 
37,630
 
   
 
75,445
 
   
 
35,487
 
能源II
   
 
150,000
 
   
 
113,961
 
   
 
26,469
 
   
 
20,110
 
瑞信阿爾法基金
   
 
52,102
 
   
 
19,752
 
   
 
50,670
 
   
 
19,209
 
瑞信阿爾法基金II
   
 
25,500
 
   
 
14,119
 
   
 
6,289
 
   
 
3,482
 
其他(B)
   
 
146,792
 
   
 
52,512
 
   
 
20,262
 
   
 
3,911
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
總信用和保險
   
 
1,308,891
 
   
 
657,438
 
   
 
616,599
 
   
 
255,512
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他
            
財政部(C)
   
 
356,530
 
   
 
231,386
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
9,942,383
 
   
$
3,445,973
 
   
$
2,544,157
 
   
$
912,929
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
對於上表所示的一些一般合夥人承諾，我們要求我們的高級董事總經理和某些其他專業人員為承諾的一部分提供資金，儘管根據各自基金的管理協議，為總承諾提供資金的最終義務是我們的。適用的普通合夥人最初和剩餘承付款項總額見上表。此外，某些高級董事總經理和其他專業人士可能被要求在某些套利基金中提供最低限度的承諾額。我們預計我們的承諾將隨着時間的推移而減少，並由可用現金和運營和變現產生的現金提供資金。考慮到當時的市場狀況以及流動資金和現金或流動資金投資餘額，我們相信上述流動資金來源將足以滿足我們的營運資金需求。
(b)
代表對各分部若干其他基金的資本承諾。
(c)
代表貸款發放承諾、左輪手槍承諾和資本市場承諾。
有關Blackstone對我們基金的剩餘資本承諾的時間、我們投資的基金和我們的投資策略的表格，請參閲“-合同義務”。
 
114
目錄表
借款
截至2022年3月31日，Blackstone的間接附屬公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“Issuer”)已發行及發行以下優先票據(統稱“票據”)：
 
                        
    
集料
    
本金
    
金額
    
(美元/歐元
高級註釋(A)
   
(以千計)
4.750%, Due 2/15/2023
   
$
400,000  
 
2.000%, Due 5/19/2025
   
€
300,000  
 
1.000%, Due 10/5/2026
   
€
600,000  
 
3.150%, Due 10/2/2027
   
$
300,000  
 
1.625%, Due 8/5/2028
   
$
650,000  
 
1.500%, Due 4/10/2029
   
€
600,000  
 
2.500%, Due 1/10/2030
   
$
500,000  
 
1.600%, Due 3/30/2031
   
$
500,000  
 
2.000%, Due 1/30/2032
   
$
800,000  
 
2.550%, Due 3/30/2032
   
$
500,000  
 
6.250%, Due 8/15/2042
   
$
250,000  
 
5.000%, Due 6/15/2044
   
$
500,000  
 
4.450%, Due 7/15/2045
   
$
350,000  
 
4.000%, Due 10/2/2047
   
$
300,000  
 
3.500%, Due 9/10/2049
   
$
400,000  
 
2.800%, Due 9/30/2050
   
$
400,000  
 
2.850%, Due 8/5/2051
   
$
550,000  
 
3.200%, Due 1/30/2052
   
$
1,000,000  
 
  
 
 
 
  
$
9,060,050  
 
  
 
 
 
 
(a)
票據為發行人的無抵押及無附屬債務，並由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及個別提供全面及無條件擔保。票據載有慣常的契諾及財務限制，其中包括限制發行人及擔保人產生以其附屬公司有表決權股份或利潤參與權益的留置權作為擔保的債務的能力，或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力。附註亦載有慣常的違約事件。債券的全部或部分可根據吾等的選擇，在債券指定到期日之前的任何時間及不時贖回全部或部分債券，贖回價格為債券所載的整體贖回價格。如發生控制權變更回購事件，債券將按債券所載的回購價格進行回購。
Blackstone通過其間接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.與花旗銀行(Citibank，N.A.)作為行政代理擁有22.5億美元的無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，到期日為2025年11月24日。借款也可以用英國英鎊、歐元、瑞士法郎、日元或加拿大元進行，每種情況都受某些條件的限制
次要限制。
信貸安排包括慣例陳述、契約和違約事件。金融契約包括最高淨槓桿率和保持最低
賺取費用
所管理的資產，每季度進行一次測試。
 
115
目錄表
有關Blackstone已發行票據和循環信貸安排到期本金和利息支付時間的表格，請參閲“-合同義務”。
合同義務
下表列出了在合併和解除Blackstone基金合併的基礎上，截至2022年3月31日我們合同義務的相關信息：
 
                                                                                                                            
    
2022年4月1日至
                   
合同義務
   
2022年12月31日
  
2023-2024
   
2025-2026
   
此後
   
總計
                         
    
(千美元)
經營租賃債務(A)
   
 $
100,676
 
  
 $
293,563
 
   
 $
301,531
 
   
 $
328,067
 
   
 $
1,023,837
 
購買義務
   
 
88,139
 
  
 
66,803
 
   
 
8,219
 
   
 
—
 
   
 
163,161
 
黑石集團發行票據和循環信貸安排(B)
   
 
—
 
  
 
400,000
 
   
 
996,030
 
   
 
7,664,020
 
   
 
9,060,050
 
黑石集團發行的票據和循環信貸安排的利息(C)
   
 
164,021
 
  
 
479,398
 
   
 
462,091
 
   
 
3,332,431
 
   
 
4,437,941
 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
261,002
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
261,002
 
由於某些原因
非控制性
與應收税金協議有關的利息持有人(E)
   
 
—
 
  
 
155,432
 
   
 
212,705
 
   
 
1,172,971
 
   
 
1,541,108
 
未確認的税收優惠，包括利息和罰款(F)
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
黑石運營實體對黑石基金和其他(G)的資本承諾
   
 
3,445,973
 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,445,973
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
合併合同義務
   
 
4,059,811
 
  
 
1,395,196
 
   
 
1,980,576
 
   
 
12,497,489
 
   
 
19,933,072
 
黑石基金對被投資方基金的資本承諾(D)
   
 
(261,002
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(261,002
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Blackstone運營實體的合同義務
   
$
3,798,809
 
  
$
1,395,196
 
   
$
1,980,576
 
   
$
12,497,489
 
   
$
19,672,070
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
根據到2032年到期的協議，我們租賃我們的主要辦公空間和某些辦公設備。租用租賃協議，除合同租金支付外，通常還包括對房東產生的某些費用的額外支付，如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的，就包括在上表中。上表包括確認為經營租賃負債的經營租賃、未記錄為經營租賃負債的短期租賃以及已簽署但尚未開始但未記錄為經營租賃負債的租賃。本表所列金額為扣除合同分租承諾額和租户改善津貼後的淨額。
 
116
目錄表
(b)
表示我們發行的優先票據的本金金額，假設沒有
預付款
這些票據將一直持有，直到最終到期。截至2022年3月31日，我們的左輪手槍下沒有未償還的借款。
(c)
表示在優先票據到期日支付的利息，該利息是在假設沒有
預付款
債務一直持有到最後到期日。這些金額包括我們左輪手槍下未使用的借款的承諾費。
(d)
該等債務代表綜合Blackstone基金承諾向受投資基金及投資組合公司作出資本貢獻。這些款項一般按需支付，因此列報在一年以下類別。
(e)
代表Blackstone的公司附屬公司根據應收税款協議向某些人士支付款項的義務
非控制性
於二零零七年Blackstone進行首次公開招股及其後的收購時，權益持有人因購入與重組有關的權益而節省的税款。債務是指目前預計支付的金額，這取決於每年確定的實際實現的節税金額，而不考慮付款的時間。根據公認會計準則的要求，簡明合併財務報表中所列並在附註16中顯示的債務金額。“關聯方交易”(見“第一部分第1項財務報表”)有所不同，以反映某些應付款項的淨現值。
非控制性
利息持有人。
(f)
截至2022年3月31日，沒有未確認的税收優惠，包括利息和罰款。此外，Blackstone無法對個別年度有關未確認利益總額9,550萬美元及利息2,780萬美元的付款時間作出合理可靠的估計，因此，該等金額不包括在上述合約債務表內。
(g)
這些義務代表我們承諾向Blackstone基金提供普通合夥人資本資金、向其他基金提供有限合夥人資本資金以及Blackstone本金投資承諾。這些金額一般按要求到期，因此列報在一年以下類別；然而，預計將在未來三年催繳大量資本承諾。隨着時間的推移，我們預計將繼續做出這些普通合夥人的資本承諾，為我們的投資基金籌集更多金額。
擔保
黑石及其某些合併基金提供財務擔保。這些擔保的數額和性質載於附註17。本文件第一部分財務報表“簡明合併財務報表附註”中的“承付款和或有事項--或有--擔保”。
彌償
在許多服務合同中，Blackstone同意在某些情況下對第三方服務提供商進行賠償。賠償條款因合同而異，賠償責任的金額(如果有)無法確定，也沒有包括在上述合同債務表中，也沒有記錄在我們截至2022年3月31日的簡明綜合財務報表中。
追回義務
如果基金迄今收到的業績分配超過根據該基金的累計業績應支付給Blackstone的金額，業績分配將受到追回的限制。Blackstone的追回債務的金額和性質載於附註17。“承付款和或有事項--或有事項--或有債務(追回)”，載於本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。
 
117
目錄表
股份回購計劃
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。
在截至2022年3月31日的三個月內，沒有回購普通股。截至2022年3月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為15億美元。
分紅
我們打算向普通股持有人支付相當於Blackstone Inc.可分配收益份額約85%的季度股息，根據董事會確定的必要或適當的金額進行調整，以支持我們的業務開展、對我們的業務和基金進行適當投資、遵守適用法律、我們的任何債務工具或其他協議，或為未來的現金需求做準備，例如
與税收相關
支付、追回債務和隨後任何季度向股東支付的股息。股息金額也可以在任何一個季度上調。
有關Blackstone對可分配收益的定義，請參閲“-關鍵財務指標和指標”。
上述所有事項均受本公司董事會全權決定宣佈及支付任何股息的限制，本公司董事會可隨時改變本公司的股息政策，包括但不限於減少該等季度股息，甚至完全取消該等股息。
由於上市實體及/或其全資附屬公司必須根據應收税款協議繳税及付款，因此Blackstone就每個財政年度最終向普通股股東支付的股息金額，按每股或單位計算一般會少於Blackstone Holdings Partners向Blackstone員工及其他有限責任合夥人就其Blackstone Holdings Partnership單位所支付的金額。隨着Blackstone從有限合夥轉變為公司，我們預計將支付比有限合夥更多的公司所得税，這將增加每股股息和單位分派金額之間的差額。
股息在Blackstone當前和累積的收益和利潤範圍內被視為合格股息，任何超額股息在股東基礎範圍內被視為資本回報。
 
118
目錄表
下圖顯示了2022年和2021年每個普通股股東的財政季度和年度股息。股息在盈利季度之後的下一個季度宣佈和支付。
 
關於2022財年第一季度，我們向普通股股東支付了每股1.32美元的股息。關於2021財年，我們向股東支付的總股息為每股4.06美元。
槓桿
在某些情況下，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地使用槓桿，為Blackstone和我們的股東創造最有效的資本結構。除了從我們的票據發行和我們的循環信貸安排中借款外，我們還可以使用逆回購協議、回購協議和已出售但尚未購買的證券。簽訂逆回購協議主要是為了利用隔夜市場原本不存在的機會主義收益率，並利用收到的抵押品來支付出售的、尚未購買的證券。回購協議的簽訂主要是為了機會性地為購買的證券帶來更高的利差。這些金融工具持有的餘額會根據Blackstone的流動性需求、市場狀況和投資風險狀況而波動。
 
119
目錄表
下表顯示了我們的簡明綜合財務狀況報表中有關這些金融工具的信息：
 
                                                 
         
證券
    
回購
   
賣出了，還沒有
    
協議
   
購得
    
 
   
 
    
(百萬美元)
平衡，2022年3月31日
   
$
77.3
 
   
$
27.3
 
平衡，2021年12月31日
   
$
58.0
 
   
$
27.8
 
截至2022年3月31日的三個月
      
日均餘額
   
$
71.8
 
   
$
27.6
 
每日最大餘額
   
$
130.2
 
   
$
27.8
 
關鍵會計政策
我們根據公認會計準則編制我們的簡明合併財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們需要作出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們的簡明綜合財務報表中報告的資產、負債、收入和費用的金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的。根據不斷變化的情況，實際結果可能會受到負面影響。如果實際金額最終與我們的估計不同，我們將在知道實際金額的期間將修訂計入我們的經營業績中。我們認為，如果我們改變基本的假設、估計和/或判斷，以下關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。有關我們的會計政策的説明，請參閲附註2。本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
合併原則
關於我們關於合併的會計政策的説明，見附註2。“重要會計政策摘要--合併”和附註9。關於Blackstone參與VIE的詳細信息，請參閲本文件“第一部分財務報表”中“簡明綜合財務報表附註”中的“可變利益實體”。以下討論旨在提供補充信息，説明合併原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
確定Blackstone持有Blackstone基金或投資工具的控股權，將極大地改變我們簡明合併財務報表的列報方式。在本文件所包括的簡明綜合財務狀況表中，我們100%列報合併VIE的資產和負債以及
非控制性
代表由第三方持有的合併車輛權益部分的權益。然而，我們合併VIE的資產只能用於清償合併VIE的債務，不能供Blackstone一般使用。此外，我們合併VIE的負債不具有Blackstone的一般信用追索權。在簡明綜合經營報表中，我們剔除了從合併VIE收到或應計的任何管理費、獎勵費用或業績分配，因為它們被視為公司間交易。我們100%確認合併VIE的投資收益(虧損)，並將可歸因於第三方所有權的收益(虧損)部分分配給
非控制性
可歸因於Blackstone Inc.的淨收入的利益。
評估我們是否整合了我們管理的黑石基金或投資工具，需要運用重大判斷。這些判斷在我們參與VIE時和在持續的基礎上都適用，包括但不限於：
 
120
目錄表
  •  
決定我們的管理費、激勵費或績效分配是否代表可變利益-我們判斷我們賺取的費用是否與這些費用所需的努力水平和市場費率相稱。在作出這項判斷時，吾等除其他事項外，會考慮第三方在該實體的投資範圍，以及吾等在VIE持有的任何其他權益的條款。
 
  •  
確定是否
踢出場外
權利是實質性的-我們判斷合夥實體的第三方投資者是否有能力通過簡單多數票將普通合夥人、投資經理或其等價者除名，或解散(清算)合夥實體。這包括評估行使這些權利是否存在障礙。
 
  •  
總結Blackstone是否有義務承擔可能對VIE產生重大影響的損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的收益--由於GAAP中沒有明確的門檻來定義“潛在重大”，管理層必須做出判斷，並對定量和定性因素進行評估，以得出是否達到這一門檻的結論。
收入確認
關於我們關於收入確認的會計政策的説明，請參閲附註2。“重要會計政策摘要--收入確認”，載於“第一部分--財務報表”中“簡明合併財務報表附註”。有關我們收入安排的性質，包括管理費、獎勵費和績效分配如何產生的額外説明，請參閲我們年報中的“第一部分：營業費結構/獎勵性安排”。
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。以下討論旨在提供補充信息，説明收入確認原則的應用如何影響我們的財務業績，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
管理和諮詢費，淨額
-Blackstone按計算基數的固定百分比從客户那裏賺取基本管理費，計算基數通常是管理下的資產、資產淨值、總資產、總資產、承諾資本或投資資本。管理費税率的範圍和計算基數一般如下：
私募股權、房地產以及我們的某些對衝基金解決方案和專注於信貸的基金：
 
  •  
投資期內承諾資本金或投入資本金的0.25%至1.75%，
 
  •  
私募股權和房地產基金投資期後的投資資本、承諾資本或投資公允價值的0.25%至1.50%，以及
 
  •  
對於我們的某些對衝基金解決方案，在投資期之後為投資資本或資產淨值的1.00%至1.50%，以及
專注於信貸
資金。
對於像對衝基金這樣結構集中的房地產和信貸基金：
 
  •  
資產淨值的0.50%至1.00%。
關於貸方單獨管理的賬户：
 
  •  
資產淨值或總資產的0.20%至1.35%。
關於房地產單獨管理的賬户：
 
  •  
投資資本、淨營業收入或淨資產價值的0.65%至2.00%。
 
121
目錄表
關於保險分開管理的賬户和投資工具：
 
  •  
資產淨值的0.25%至1.00%。
關於對衝基金的基金、某些對衝基金和投資於對衝基金的單獨管理賬户：
 
  •  
資產淨值的0.20%至1.50%。
在CLO車輛上：
 
  •  
抵押品資產總面值的0.20%至0.50%，包括本金現金。
關於以信用為重點的註冊和
非註冊的
投資公司：
 
  •  
總資產或資產淨值的0.25%至1.25%。
BXMT的投資顧問收取的年度管理費基於BXMT從股票發行中收到的淨收益的1.50%和累計的“可分配收益”(通常等於其GAAP淨收入，不包括某些
非現金
和其他項目)，但須作某些調整。Breit和BEPIF的投資顧問每年收取資產淨值1.25%的管理費，按月支付。
根據承諾資本或投資資本計算管理費本質上是機械的，因此不需要使用重大估計或判斷。根據資產淨值、總資產或投資公允價值計算的管理費取決於基金內相關投資的公允價值。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的，可能會因所使用的估值方法以及經濟狀況而有所不同。有關釐定相關投資的公允價值所需判斷的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
投資收益(虧損)
-根據迄今累積的基金業績向普通合夥人分配業績，但以有限合夥人的優先回報為條件。黑石得出的結論是，與其有限合夥人一起在一家合夥企業中進行的投資，使黑石有權獲得業績分配，屬於權益法投資，不在GAAP關於對與客户的合同收入進行會計處理的指導範圍內。百仕通在權益會計方法下對這些安排進行了核算。根據權益法，Blackstone應佔權益法投資的收益(虧損)是使用資產負債表方法確定的，該方法稱為假設賬面價值清算(“HLBV”)法。根據HLBV方法，在每個報告期結束時，Blackstone根據基金協議計算每個基金應支付給Blackstone的應計業績分配，就像標的投資的公允價值在該日期已實現一樣，無論該等金額是否已實現。如果到目前為止收到的績效分配超過了根據累積結果應支付給Blackstone的金額，則績效分配將被退還。
某些Blackstone基金持有的投資的公允價值變動是應計業績分配計算和潛在償還先前收到的業績分配的應計費用的一項重要投入。估計和假設是在確定基金內相關投資的公允價值時作出的。有關用於確定相關投資的公允價值的重大估計和假設的進一步討論，請參閲下文“-公允價值”。
公允價值
Blackstone在整個報告過程中使用公允價值。關於我們與估值相關的會計政策的説明，請參閲附註2。“重大會計政策摘要--金融工具的公允價值”和“重大會計政策摘要--按公允價值計算的投資”，載於本文件“第一部分財務報表”的“簡明合併財務報表附註”。以下討論旨在提供有關公允價值原則的應用如何影響我們的財務結果的補充信息，以及管理層實施這些原則的過程，包括重大判斷領域。
 
122
目錄表
Blackstone基金持有的投資的公允價值是計算我們的某些管理費、激勵費、業績分配和我們確認的相關薪酬的主要投入。黑石基金是根據美國註冊會計師協會會計和審計指南作為投資公司入賬的。
投資公司
，並根據公認會計準則關於投資公司的指導，並按公允價值反映其投資，包括多數股權和受控投資(“投資組合公司”)。在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，我們使用在一致的基礎上應用的估值方法和我們相信市場參與者將使用的假設來確定投資的公允價值。對於幾乎不存在市場活動的投資，管理層對公允價值的確定是基於當時情況下可獲得的最佳信息，這些信息可能包括管理層自己的假設，並涉及很大程度的判斷，以及考慮內部和外部因素的組合，包括適當的風險調整
不履行
和流動性風險。
Blackstone還為其直接擁有的某些工具選擇了公允價值選項，包括貸款和應收賬款以及對私人債務證券、合併CLO工具的資產和其他自營投資的投資。Blackstone被要求以公允價值計量某些金融工具，包括債務工具、股權證券和獨立衍生品。
上市交易的投資或工具的公允價值
公開交易並存在報價市場的證券，將在估值日以該證券在其交易的主要市場的收盤價估值，或在沒有主要市場的情況下，在最有利的市場以該證券的收盤價估值。如果在活躍的市場中存在報價，則不允許大宗折扣或控制溢價，無論所持公共安全的規模如何。在某些情況下，證券將包括在一段時間內限制其買賣的法律和合同限制，如美國證券交易委員會第144條可能要求的那樣。在這些情況下，相對於公開交易價格的折扣可能是適當的；如果採取折扣金額，則應根據受限證券變得不受限制或以其他方式可供出售之前必須經過的時間段來確定折扣金額。
未公開交易的投資或工具的公允價值
無法觀察到市場價格的投資包括對運營公司的股權或債務或房地產的私人投資。我們確定這類投資的公允價值的主要方法通常是收益法，該方法根據企業、證券或財產未來預期產生的現金流的現值提供公允價值的指示。收益法下最廣泛使用的方法是貼現現金流量法，它包括對標的投資的預計淨收益或現金流、貼現率、資本化率和退出倍數的重大假設。我們的第二種方法，通常用來證實收入法的結果，通常是市場法。市場法下最廣泛使用的方法依賴於對可比上市公司、交易或資產的估值，包括對哪些公司、交易或資產具有可比性做出判斷。根據與投資有關的事實和情況，可以使用不同的主要和次要方法，包括期權價值、或有債權或情景分析、收益分析、預計到期或到期的現金流、概率加權方法或最近一輪融資。
 
123
目錄表
在某些情況下，債務證券和股權證券是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。在確定特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類投資的交易、交易商的報價、定價矩陣和可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的某些信息。
關於公允價值的管理流程
由於公允價值在整個簡明綜合財務報表中的重要性，以及在得出該等公允價值時需要應用的重大判斷，我們制定了一套圍繞估值的流程，包括來自內部和外部來源的多個級別的批准和審查。Blackstone基金和投資工具持有的投資至少按季度由我們的內部估值或資產管理團隊進行估值，這些團隊獨立於我們的投資團隊。
對於使用收益法進行估值的投資，並且Blackstone擁有信息權，我們通常與投資組合中的每個公司財務團隊保持直接溝通，並收集用於支持貼現現金流分析中使用的預測的財務數據。各業務部門的估值團隊隨後分析收到的數據並更新估值模型，以反映基礎現金流預測、加權平均資本成本、退出倍數和任何其他估值投入相關經濟狀況的任何變化。
Blackstone Fund和投資工具持有的所有投資的估值結果均由相關業務部門的估值審查和批准
小組委員會，
其由業務部門的主要人員組成，通常為業務中的首席投資官、首席運營官、首席財務官、首席合規官(或其各自的同等職位)和其他高級董事總經理。為了進一步證實結果，每個業務部門通常還會從獨立的估值方獲得正面的保證意見或一系列價值，對於Blackstone基金和投資工具持有超過一年的投資的內部準備估值至少每年一次，對於某些投資每季度進行一次。我們的全公司估值委員會由我們的首席財務官擔任主席，由我們業務的高級成員以及來自公司職能部門(包括法律和財務)的代表組成，負責審查我們和我們的投資工具持有的投資的估值過程，包括在一致的基礎上應用適當的估值標準。每個季度，我們董事會的審計委員會也會審查估值過程，該委員會由我們的員工董事組成。
霍亂在全球範圍內的爆發
新冠肺炎
要求管理層對以下各項的最終不利影響作出重大判斷
新冠肺炎
金融市場和經濟狀況。這些判斷和估計已納入本文概述的估值過程。管理層的政策沒有改變，某些關鍵流程在遠程工作環境中執行。
所得税
關於我們關於税收的會計政策的説明和關於税收的其他信息，見附註2。年報中的“財務報表及補充數據”中的“重要會計政策摘要”
10-K
截至2021年12月31日的年度。有關税收的其他信息，請參閲附註13。本文件和附註15“簡明合併財務報表附註”中的“所得税”。在我們的年報表格中的“第二部分.財務報表和補充數據”中的“所得税”
10-K
截至2021年12月31日的年度。
我們的所得税準備金由當期税和遞延税組成。當期所得税與當期應繳納或退還的税款大致相同。遞延所得税反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異所產生的淨税項影響，並使用當該等差異預期逆轉時將生效的適用頒佈税率及法律予以計量。黑石集團從有限合夥企業轉變為公司後，
升級式
在出售某些資產或攤銷某些資產時將收回的税基。
 
124
目錄表
此外，在估計所得税、當期和遞延税額餘額(包括估值津貼)、應計利息或罰金以及不確定的税務狀況的準備金(受益)時，需要作出重大判斷。在評估該等判斷時，除其他項目外，我們會考慮對應課税收入(包括該等收入的性質)的預測，從歷史結果開始，並納入對未來税前營業收入金額的假設。這些關於未來應税收入的假設需要做出重大判斷，並與Blackstone用來管理其業務的計劃和估計一致。由於回收所需收入的性質，部分遞延税項資產不被認為更有可能變現。對於該部分遞延税項資產，已計入估值備抵。
税務評估的估計及/或實際成本的修訂，最終可能與已記錄的應計項目及未確認税項利益(如有)大相徑庭。
會計的最新發展
有關最近的會計發展及其對Blackstone的影響(如果有)的信息，可在附註2中找到。本文件“第一部分財務報表”中“簡明合併財務報表附註”中的“重大會計政策摘要”。
銀行同業拆借利率過渡
某些司法管轄區目前正在改革或逐步取消基準利率，最引人注目的是跨多種貨幣的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。許多此類改革和逐步取消在2021年年底生效，部分美元LIBOR期限將持續到2023年6月。Blackstone已採取措施準備和減輕基本利率變化的影響，並繼續評估預期變化對現有交易和合同安排的影響，並管理過渡工作。見“第I部分，第1A項。風險因素--與我們的業務相關的風險--我們和我們投資的公司的未償還金融工具的利率可能會根據法規的發展而發生變化，這可能會對我們的收入、支出和這些金融工具的價值產生不利影響。“在我們關於表格的年度報告中
10-K
截至2021年12月31日的年度。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們對市場風險的主要敞口與我們作為Blackstone基金普通合夥人或投資顧問的角色有關，以及我們對其投資公允價值變動的敏感性，包括對管理費、業績收入和投資收入的影響。
我們的管理費基於(A)第三方對Blackstone基金的資本承諾，(B)第三方投資於Blackstone基金的資本，或(C)Blackstone基金、工具或獨立管理賬户的資產淨值(“NAV”)或總資產價值(“GAV”)，如我們的簡明綜合財務報表中所述。管理費只會直接受到市場狀況短期變化的影響，只要它們是基於資產淨值、淨資產淨值或代表永久性價值減值。這些管理費將根據我們在相關基金的投資的公允價值變化的影響而直接增加(或減少)。我們根據資產淨值或資產淨值收取的管理費比例取決於現有Blackstone基金、投資工具或單獨管理賬户的數量和類型，以及每個基金生命週期的當前階段。在截至2022年3月31日的三個月中，我們的基金管理費基於適用基金、工具或單獨管理的賬户的資產淨值或淨資產淨值的百分比為49%。根據截至2022年3月31日的公允價值，我們估計投資公允價值下降10%將導致管理和諮詢費按年計算下降2.933億美元。
 
125
目錄表
與2021年12月31日相比，截至2022年3月31日，我們的市場風險沒有其他實質性變化。欲瞭解更多信息，請參閲我們的年度報告表格
10-K
截至2021年12月31日的年度。
項目4.控制和程序
我們堅持“披露控制和程序”，這一術語的定義見
規則第13A至15(E)條
和
15d-15(e)
根據經修訂的1934年證券交易法(下稱“交易法”)，旨在確保我們在根據交易法提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。在設計披露控制和程序時，我們的管理層必須運用其判斷來評估可能的披露控制和程序的成本效益關係。任何披露控制和程序的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功實現其所述目標。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期目標提供合理的保證。
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據以下規定評估了我們的披露控制和程序的有效性
規則第13a-15條
根據《交易所法案》，截至本報告所述期間結束時。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序(定義見
規則第13a-15(E)條
根據證券交易委員會規則及表格所指定的時間段內，吾等須披露的信息已被記錄、處理、彙總及報告，而該等信息已累積並傳達至我們的管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露的事項作出決定。
我們對財務報告的內部控制沒有變化(該術語的定義見
規則第13A至15(F)條
和
15d-15(f)
根據交易法)，在我們最近一個季度內發生的事件，對我們財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
我們可能會不時地捲入與我們的業務運作相關的訴訟和索賠。我們的業務也受到廣泛的監管，這可能會導致監管機構對我們提起訴訟。見“第I部分，第1A項。《風險因素》的年報
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。我們目前沒有受到任何我們預期會對我們的簡明綜合財務報表產生重大影響的未決法律程序(包括司法、監管、行政或仲裁)的影響。然而，鑑於這類訴訟固有的不可預測性，以及可能尋求的鉅額和/或不確定金額，某些事項的不利結果可能會對Blackstone在任何特定時期的財務業績產生重大影響。見“第一部分財務報表--簡明合併財務報表附註--附註17.承付款和或有事項--或有事項--訴訟”。
第1A項。風險因素
有關我們潛在風險及不明朗因素的討論，請參閲我們年報中“風險因素”項下的資料。
表格10-K
在截至2021年12月31日的年度和我們隨後提交的定期報告中，這些因素可能會不時更新，所有這些因素都可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。
 
126
目錄表
關於影響我們業務的金融市場狀況和經濟狀況的討論，見本報告“第一部分第2項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--商業環境”。本討論更新了題為“艱難的市場和地緣政治條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，其中每一方面都可能使我們的收入、收益和現金流大幅減少，並對我們的財務前景和狀況產生不利影響”的風險因素。在我們的年度報告中
表格10-K
截至2021年12月31日的年度。
我們的年度報告中所描述的風險
表格10-K
在我們隨後提交的定期報告中，我們面臨的風險並不是唯一的。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
2021年12月7日，黑石董事會授權回購高達20億美元的普通股和黑石控股合夥單位。根據回購計劃，可以不時在公開市場交易、私下談判的交易或其他方式進行回購。回購的時間和實際數量將取決於各種因素，包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。回購計劃可以隨時更改、暫停或終止，並且沒有指定的到期日。在截至2022年3月31日的三個月內，沒有回購普通股。截至2022年3月31日，根據該計劃，可供回購的剩餘金額為15億美元。有關本回購計劃的進一步信息，請參閲“第一部分財務報表--簡明合併財務報表附註--附註14.每股收益和股東股權回購計劃”和“第一部分--管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--股份回購計劃”。
根據我們管理我們證券交易的政策和程序，我們的董事、高級管理人員和其他員工可以不時地制定符合以下條件的計劃或安排
規則10B5-1
根據交易所法案，以及與我們的普通股和Blackstone Holdings合夥單位相關的類似計劃和安排。
項目3.高級證券違約
不適用。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
關於此前披露的Hamilton E.James於2022年1月31日(“生效日期”)退休一事，Blackstone和James先生簽訂了一份日期為2022年5月3日的退出協議，根據該協議，James先生和Blackstone澄清了有關他於生效日期退任董事和Blackstone執行副董事長職務的某些協議和諒解。
根據退出協議的條款，詹姆斯先生同意對有利於黑石及其關聯方的索賠進行全面釋放，並確認了他的
非競爭，
非邀請函，
非貶低
和他的保密契約中
競業禁止
和
非邀請性
協議，但有某些有限的例外和澄清。根據退出協議提供的付款和福利一般由詹姆斯先生及時執行，並
非撤銷
釋放和遵守這些限制性公約的情況。
 
127
目錄表
退出協議規定，James先生在辭職後將獲得某些過渡期福利和服務，一般最長為六個月，其中包括與Blackstone共同商定的技術和運營支持等項目。
此外，退出協議規定，James先生的Blackstone Holdings Partnership單位和Blackstone的普通股將在生效日期後不再繼續歸屬。James先生已歸屬並將保留(A)與在生效日期前結束的投資組合公司投資有關的任何附帶權益獎勵，(B)與在生效日期之前開始的期間內的某些“基金壽命”投資有關的任何附帶權益獎勵，以及(C)在生效日期之前明確的任何獎勵費用分配。根據退出協議，詹姆斯先生還將有資格參加年度
並排
選舉計劃在2022年和2023年的每個選舉期間，對所有在選舉期間通常向高級董事總經理提供投資機會的基金投資不超過指定的上限。正如退出協議中進一步描述的那樣，詹姆斯的投資將需要繳納一定的費用。
上述退出摘要以退出協議全文為準，現將其作為附件10.2存檔。
項目6.展品
 
展品
數
  
展品説明
    4.1
   截至2022年1月10日，由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人的第20份補充契約(通過引用註冊人當前表格報告的附件4.2併入本文8-K2022年1月10日向美國證券交易委員會提交)。
    4.2
   2032年到期的2.550%高級票據的格式(包括在本附件4.1中)。
    4.3
   截至2022年1月10日由Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.、Blackstone Inc.、Blackstone Holdings I L.P.、Blackstone Holdings AI L.P.、Blackstone Holdings II L.P.、Blackstone Holdings III L.P.、Blackstone Holdings IV L.P.和紐約梅隆銀行作為受託人的第21份補充契約(通過引用註冊人當前表格報告的附件4.4併入本文8-K2022年1月10日向美國證券交易委員會提交)。
    4.4
   2052年到期的3.200%高級票據的格式(包括在本合同附件4.3中)。
  10.1*
   113CS LLC和Blackstone Administration Services Partnership L.P.之間的修訂和重新簽署的飛機幹租賃協議(N113CS)的格式。
  10.2*+
   黑石控股有限公司與漢密爾頓·E·詹姆斯於2022年5月3日簽署的退出協議。
  31.1*
   按照《規則》對行政總裁的證明13a-14(a).
  31.2*
   根據《細則》對首席財務官的證明13a-14(a).
 
128
目錄表
  32.1*
   根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書(隨函提供)。
  32.2*
   根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節規定的首席財務官證書(隨函提供)。
101.INS*
   內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*
   內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL*
   內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF*
   內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB*
   內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE*
   內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104.
   封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
 
*
現提交本局。
+
董事或主管人員有資格參與的管理合同或補償計劃或安排。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應依賴它們來實現這一目的。特別是，我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他時間的實際情況。
 
129
目錄表
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
Date: May 5, 2022
 
黑石公司
/s/Michael S.Chae
姓名：   Michael S.Chae
標題：   首席財務官
  (首席財務官和
  授權簽署人)
 
130