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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q
| | | | | |
☑ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末March 31, 2022
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-31792
CNO金融集團,Inc.
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉華州 | | 75-3108137 |
公司註冊狀態 | | 美國國税局僱主識別號碼 |
| | | | | |
賓夕法尼亞州北街11825號 | | | |
卡梅爾 | 印第安納州 | 46032 | | (317) | 817-6100 |
主要執行機構的地址 | | 電話 |
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每個班級的標題 | | 交易符號 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | | CNO | | 紐約證券交易所 |
購買E系列初級參與優先股的權利 | | | | 紐約證券交易所 |
2060年到期的5.125%次級債券 | | CNOpA | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求:是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義):是☐不是☒
截至2022年4月21日的已發行普通股:115,888,908
目錄
| | | | | | | | |
第一部分-財務信息 | 頁面 |
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第1項。 | 財務報表(未經審計) | |
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| 截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併資產負債表 | 3 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合業務報表 | 5 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益(損益表) | 6 |
| 截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合股東權益報表 | 7 |
| 截至2022年和2021年3月31日的三個月合併現金流量表 | 8 |
| 合併財務報表附註 | 9 |
| | |
第二項。 | 管理層對合並財務狀況和經營成果的探討與分析 | 50 |
| 關於前瞻性陳述的警告性聲明 | 50 |
| 概述 | 52 |
| 關鍵會計政策 | 55 |
| 經營成果 | 56 |
| 流動性與資本資源 | 67 |
| 投資 | 73 |
| 對可變利益實體的投資 | 78 |
| 新會計準則 | 80 |
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第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 80 |
| | |
第四項。 | 控制和程序 | 80 |
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第二部分--其他資料 | |
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第1項。 | 法律訴訟 | 81 |
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第1A項。 | 風險因素 | 81 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 81 |
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第六項。 | 陳列品 | 82 |
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併資產負債表
(百萬美元)
(未經審計)
資產
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
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投資: | | | |
固定到期日,可供出售,按公允價值計算(扣除信貸損失準備後:2022年3月31日--美元36.6和2021年12月31日--美元7.6;攤銷成本:2022年3月31日--美元22,989.3和2021年12月31日--美元21,867.6) | $ | 23,479.4 | | | $ | 24,805.4 | |
按公允價值計算的股權證券 | 91.0 | | | 131.1 | |
按揭貸款(扣除信貸損失準備後淨額:2022年3月31日--$5.1和2021年12月31日--美元5.6) | 1,213.3 | | | 1,218.6 | |
政策性貸款 | 119.5 | | | 120.2 | |
證券交易 | 223.0 | | | 227.2 | |
可變利息實體持有的投資(扣除信貸損失準備後:2022年3月31日--美元5.9和2021年12月31日--美元3.7;攤銷成本:2022年3月31日--美元1,198.9和2021年12月31日--美元1,206.8) | 1,180.8 | | | 1,199.6 | |
其他投資資產 | 1,121.8 | | | 1,224.0 | |
總投資 | 27,428.8 | | | 28,926.1 | |
現金和現金等價物--不受限制 | 546.0 | | | 632.1 | |
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | 48.0 | | | 99.6 | |
應計投資收益 | 227.9 | | | 216.4 | |
未來利潤的現值 | 222.8 | | | 222.6 | |
遞延收購成本 | 1,487.6 | | | 1,112.0 | |
應收再保險款項(扣除信貸損失準備:2022年3月31日--美元)3.0和2021年12月31日--美元3.0) | 4,298.2 | | | 4,354.3 | |
所得税資產,淨額 | 534.2 | | | 118.3 | |
在單獨賬户中持有的資產 | 3.6 | | | 3.9 | |
其他資產 | 671.0 | | | 519.1 | |
總資產 | $ | 35,468.1 | | | $ | 36,204.4 | |
(下一頁續)
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併資產負債表,續
(百萬美元)
(未經審計)
負債和股東權益
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
| | | |
負債: | | | |
保險產品的責任: | | | |
投保人賬户負債 | $ | 14,546.3 | | | $ | 13,689.7 | |
未來的政策好處 | 11,646.5 | | | 11,670.7 | |
保單和合同索賠的責任 | 507.3 | | | 501.8 | |
未賺取保費和預付保費 | 250.0 | | | 246.7 | |
與獨立賬目有關的負債 | 3.6 | | | 3.9 | |
其他負債 | 912.3 | | | 830.9 | |
投資借款 | 1,640.5 | | | 1,715.8 | |
與可變利息實體有關的借款 | 1,133.1 | | | 1,147.9 | |
應付票據--直接公司債務 | 1,137.6 | | | 1,137.3 | |
總負債 | 31,777.2 | | | 30,944.7 | |
承付款和或有事項 | | | |
股東權益: | | | |
普通股($0.01面值,8,000,000,000授權股份、已發行和已發行股份:2022年3月31日-117,241,006; December 31, 2021 – 120,377,152) | 1.2 | | | 1.2 | |
額外實收資本 | 2,085.7 | | | 2,184.2 | |
累計其他綜合收益 | 380.5 | | | 1,947.1 | |
留存收益 | 1,223.5 | | | 1,127.2 | |
股東權益總額 | 3,690.9 | | | 5,259.7 | |
總負債和股東權益 | $ | 35,468.1 | | | $ | 36,204.4 | |
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併業務報表
(百萬美元,每股數據除外)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
| | 3月31日, | | |
| | 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
保單收入 | | $ | 625.0 | | | $ | 632.4 | | | | | |
淨投資收益: | | | | | | | | |
一般賬户資產 | | 277.5 | | | 282.7 | | | | | |
投保人及其他特殊用途投資組合 | | (69.3) | | | 55.5 | | | | | |
投資收益(虧損): | | | | | | | | |
已實現投資收益(虧損) | | 18.8 | | | (6.0) | | | | | |
其他投資收益(虧損) | | (51.5) | | | 3.2 | | | | | |
| | | | | | | | |
總投資損失 | | (32.7) | | | (2.8) | | | | | |
手續費收入及其他收入 | | 42.4 | | | 38.2 | | | | | |
總收入 | | 842.9 | | | 1,006.0 | | | | | |
福利和費用: | | | | | | | | |
保險單福利 | | 346.7 | | | 459.1 | | | | | |
利息支出 | | 23.8 | | | 24.1 | | | | | |
攤銷 | | 103.9 | | | 99.7 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他營運成本及開支 | | 219.2 | | | 233.1 | | | | | |
福利和費用總額 | | 693.6 | | | 816.0 | | | | | |
所得税前收入 | | 149.3 | | | 190.0 | | | | | |
| | | | | | | | |
期間所得的所得税費用 | | 37.0 | | | 42.6 | | | | | |
| | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | | |
基本信息: | | | | | | | | |
加權平均流通股 | | 118,622,000 | | | 134,140,000 | | | | | |
淨收入 | | $ | .95 | | | $ | 1.10 | | | | | |
稀釋: | | | | | | | | |
加權平均流通股 | | 121,002,000 | | | 136,653,000 | | | | | |
淨收入 | | $ | .93 | | | $ | 1.08 | | | | | |
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(百萬美元)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
淨收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
税前其他全面收益(虧損): | | | | | | | |
投資未實現虧損 | (2,435.1) | | | (1,198.2) | | | | | |
對未來利潤和遞延收購成本現值的調整 | 257.5 | | | 83.6 | | | | | |
假設未實現淨虧損已實現,與保費虧空有關的金額 | 165.0 | | | 262.5 | | | | | |
改敍調整: | | | | | | | |
已實現投資(收益)淨虧損計入淨收益 | 7.8 | | | (.5) | | | | | |
用於攤銷未來利潤的現值和與淨收益中包括的已實現投資(收益)損失相關的遞延收購成本 | (.1) | | | — | | | | | |
其他税前綜合虧損 | (2,004.9) | | | (852.6) | | | | | |
與累計其他綜合所得項目有關的所得税優惠 | 438.3 | | | 184.6 | | | | | |
其他綜合虧損,税後淨額 | (1,566.6) | | | (668.0) | | | | | |
綜合損失 | $ | (1,454.3) | | | $ | (520.6) | | | | | |
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併股東權益表
(百萬美元,千股)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 其他內容 已繳費 | | 累計的其他綜合 | | 留用 | | |
| 股票 | | 金額 | | 資本 | | 收入 | | 收益 | | 總計 |
平衡,2020年12月31日 | 135,279 | | | $ | 1.3 | | | $ | 2,544.5 | | | $ | 2,186.1 | | | $ | 752.3 | | | $ | 5,484.2 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 147.4 | | | 147.4 | |
投資未實現增值(折舊)變動(扣除適用所得税優惠#美元184.6) | — | | | — | | | — | | | (668.0) | | | — | | | (668.0) | |
回購普通股 | (4,109) | | | — | | | (100.0) | | | — | | | — | | | (100.0) | |
普通股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (16.2) | | | (16.2) | |
員工福利計劃,扣除用於支付預扣税款的股份 | 1,098 | | | — | | | 13.3 | | | — | | | — | | | 13.3 | |
平衡,2021年3月31日 | 132,268 | | | $ | 1.3 | | | $ | 2,457.8 | | | $ | 1,518.1 | | | $ | 883.5 | | | $ | 4,860.7 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
平衡,2021年12月31日 | 120,377 | | | $ | 1.2 | | | $ | 2,184.2 | | | $ | 1,947.1 | | | $ | 1,127.2 | | | $ | 5,259.7 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 112.3 | | | 112.3 | |
投資未實現增值(折舊)變動(扣除適用所得税優惠#美元438.3) | — | | | — | | | — | | | (1,566.6) | | | — | | | (1,566.6) | |
回購普通股 | (4,057) | | | — | | | (100.0) | | | — | | | — | | | (100.0) | |
普通股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (16.0) | | | (16.0) | |
員工福利計劃,扣除用於支付預扣税款的股份 | 921 | | | — | | | 1.5 | | | — | | | — | | | 1.5 | |
平衡,2022年3月31日 | 117,241 | | | $ | 1.2 | | | $ | 2,085.7 | | | $ | 380.5 | | | $ | 1,223.5 | | | $ | 3,690.9 | |
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併現金流量表
(百萬美元)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
經營活動的現金流: | | | |
保單收入 | $ | 580.8 | | | $ | 598.9 | |
淨投資收益 | 260.5 | | | 251.1 | |
手續費收入及其他收入 | 49.8 | | | 38.2 | |
保險單福利 | (416.8) | | | (427.2) | |
利息支出 | (9.7) | | | (10.5) | |
可推遲的保單獲取成本 | (82.8) | | | (70.7) | |
其他運營成本 | (310.8) | | | (273.7) | |
所得税 | (14.6) | | | (16.7) | |
經營活動的現金淨額 | 56.4 | | | 89.4 | |
投資活動產生的現金流: | | | |
出售投資 | 1,520.6 | | | 509.2 | |
投資的到期日和贖回 | 494.9 | | | 754.9 | |
購買投資 | (2,995.2) | | | (1,530.3) | |
交易性證券淨賣出(買入) | (17.3) | | | (14.2) | |
其他 | (13.3) | | | (53.6) | |
投資活動使用的現金淨額 | (1,010.3) | | | (334.0) | |
融資活動的現金流: | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
普通股發行 | 4.0 | | | 12.4 | |
回購普通股的付款 | (109.8) | | | (102.7) | |
已支付普通股股息 | (16.1) | | | (16.3) | |
存款產品的收款金額 | 1,392.6 | | | 444.9 | |
從存款產品中提取 | (364.2) | | | (345.7) | |
發行投資借款: | | | |
聯邦住房貸款銀行 | — | | | 200.0 | |
| | | |
投資借款的償付情況: | | | |
聯邦住房貸款銀行 | (75.3) | | | (200.5) | |
與可變利息實體相關 | (15.0) | | | (.5) | |
| | | |
| | | |
融資活動提供(使用)的現金淨額 | 816.2 | | | (8.4) | |
現金和現金等價物淨減少 | (137.7) | | | (253.0) | |
現金和現金等價物--不受限制,由可變利息實體持有,期初 | 731.7 | | | 991.9 | |
現金和現金等價物--不受限制,由可變利息實體持有,期末 | $ | 594.0 | | | $ | 738.9 | |
附註是完整的一部分。
合併財務報表的財務報表。
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
業務和演示基礎
以下附註應與本公司2021年年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註一起閲讀。
CNO金融集團是特拉華州的一家公司,是在美國各地經營的一批保險公司的控股公司,這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。這些財務報表中使用的“CNO金融集團公司”、“CNO”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指CNO及其子公司。這些術語用於描述保險業務和產品時,是指中海油旗下保險子公司的保險業務和產品。
我們專注於為中等收入、退休前和退休的美國人提供服務,我們認為這是有吸引力的、服務不足的高增長市場。我們通過獨家代理商、獨立生產商(其中一些生產商獨家銷售我們的一個或多個產品線)和直接營銷來銷售我們的產品。
我們未經審計的綜合財務報表反映了正常的經常性調整,管理層認為,這些調整對於公平地反映我們的財務狀況、經營業績和列報期間的現金流量是必要的。在美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)適用於Form 10-Q季度報告的規則和法規允許的情況下,我們已濃縮或遺漏了按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和披露。我們對前幾個時期的某些數額進行了重新分類,以符合2022年的列報。這些重新分類對淨利潤或股東權益沒有影響。中期的結果不一定代表全年的預期結果。
本文介紹的截至2021年12月31日的資產負債表是從該日經審計的財務報表中得出的,但不包括公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。
當吾等根據公認會計原則編制財務報表時,吾等須作出對各項資產及負債的呈報金額及於財務報表日期的或有資產及負債的披露以及報告期內收入及開支有重大影響的估計及假設。例如,我們使用重大估計和假設來計算遞延收購成本的價值、未來利潤的現值、某些投資(包括衍生品)的公允價值計量、信貸損失準備和與所得税、保險產品負債、與訴訟相關的負債和擔保基金評估應計項目相關的投資、資產和負債的非臨時性減值準備。如果我們未來的經驗與這些估計和假設不同,我們的財務報表可能會受到重大影響。
隨附的財務報表包括本公司及其子公司的賬目。我們的合併財務報表不包括我們與我們的合併關聯公司之間的交易,或我們合併關聯公司之間的交易。
投資
我們將我們的固定期限證券(2)“交易”(我們按估計公允價值計入投資收益淨額(歸類為投保人和其他特殊用途投資組合的投資收益)或投資收益(虧損))。
交易證券包括:(I)為在短期內出售以賺取收入而購買的投資;及(Ii)若干含有嵌入衍生工具的固定到期日證券,吾等已為其選擇公允價值選項。創收投資的公允價值變動在投保人和其他特殊用途投資組合的收入(淨投資收入的一部分)中確認。嵌入衍生工具的證券的公允價值變動在其他投資收益(虧損)中確認。
我們審查可供出售的具有未實現損失的固定到期日證券,以確定此類減值是否是信用損失的結果。我們分析各種因素來做出這樣的決定,包括但不限於:(I)行動
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
(Ii)發行人的違約;(Iii)下跌的重要性;(Iv)對我們在收回證券的攤銷成本前出售證券的意向的評估;(V)對發行人所屬行業的經濟分析;及(Vi)發行人的財務實力、流動資金和可收回能力。我們每個季度都會進行一次安全檢查,以評估是否發生了信用損失。
在確定信貸損失部分時,我們在證券基礎上對估計的現金流進行貼現。我們考慮了宏觀經濟狀況對用於衡量信貸損失量的投入的影響。對於大多數結構性證券,現金流估計是基於債券特定的事實和情況,可能包括抵押品特徵、對違約率和違約率的預期、損失嚴重性、提前還款速度和結構性支持,包括過度抵押、超額利差、從屬和擔保。對於公司債券,現金流估計是通過考慮資產類型、評級、到期時間和應用預期損失率得出的。
如果部分下降是由於信貸相關因素,我們將減值的信貸損失部分從與所有其他因素相關的金額中分離出來。信貸損失部分作為備抵入賬,並在其他投資收益(損失)中列報(僅限於估計公允價值和攤銷成本之間的差額)。與所有其他因素(非信貸因素)有關的減值,連同與可供出售的固定期限投資有關的未實現收益、税項及相關調整後的淨額,在累積的其他全面收益中列報。根據任何額外的信貸損失和隨後的追回,撥備將進行調整。當確認與信用損失相關的備抵時,成本基礎不會調整。當我們確定一種證券無法收回時,剩餘的攤銷成本將被註銷。
如果我們打算出售可供出售的已減值固定到期日證券,或確認可供出售的已減值固定到期日證券,我們很可能需要在預期回收之前出售該證券,則公允價值和攤餘成本之間的差額將計入其他投資收益(虧損),公允價值將成為新的攤銷成本。新成本基準不會按公允價值對任何後續回收進行調整。
該公司將應計投資收入與固定期限分開報告,可供出售,並已選擇不計量應計投資收入的信貸損失準備金。應計投資收益在債券發行人違約或預期違約時通過淨投資收益予以註銷。
累計其他綜合收益主要由我們投資的未實現升值(折舊)的淨影響組成。截至2022年3月31日和2021年12月31日,包括在股東權益中的這些金額如下(單位:百萬美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
不計信貸損失的投資未實現淨收益 | $ | 900.8 | | | $ | 2,963.3 | |
計提信貸損失準備的投資未實現虧損 | (387.9) | | | (23.1) | |
對未來利潤現值的調整(A) | (.4) | | | (8.3) | |
對遞延購置費用的調整 | (31.2) | | | (420.2) | |
對保險責任的調整 | — | | | (25.5) | |
遞延所得税負債 | (100.8) | | | (539.1) | |
累計其他綜合收益 | $ | 380.5 | | | $ | 1,947.1 | |
________
(a)未來利潤的現值是分配給從2003年9月10日存在的合同中獲得未來現金流量的權利的價值,2003年9月10日是印第安納州的Conseco公司從破產中脱穎而出的日期。
截至2021年12月31日,對未來利潤、遞延收購成本、保險負債和遞延税項資產現值的調整包括(7.3)百萬,$(132.2)百萬,$(25.5)百萬元及$35.8如果支持該等產品的資產的未實現收益已實現,且出售該等資產所得款項按當時的收益率投資,則某些業務區塊將存在的溢價虧損分別為1,000,000英鎊。截至2022年3月31日,沒有這樣的調整。
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
截至2022年3月31日,可供出售的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額、信貸損失準備金和固定到期日估計公允價值如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷成本 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 信貸損失準備 | | 估計公允價值 |
公司證券 | $ | 13,932.6 | | | $ | 847.4 | | | $ | (380.4) | | | $ | (35.6) | | | $ | 14,364.0 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | 168.0 | | | 31.1 | | | (2.5) | | | — | | | 196.6 | |
國家和政治分區 | 2,646.0 | | | 155.7 | | | (102.2) | | | (.8) | | | 2,698.7 | |
外國政府 | 78.2 | | | 5.1 | | | (2.6) | | | (.1) | | | 80.6 | |
資產支持證券 | 1,189.7 | | | 8.0 | | | (34.8) | | | (.1) | | | 1,162.8 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | 33.9 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 35.7 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1,826.6 | | | 112.0 | | | (54.3) | | | — | | | 1,884.3 | |
抵押貸款債券 | 689.2 | | | .9 | | | (6.7) | | | — | | | 683.4 | |
商業抵押貸款支持證券 | 2,425.1 | | | 11.7 | | | (63.5) | | | — | | | 2,373.3 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 1,173.7 | | | $ | (647.0) | | | $ | (36.6) | | | $ | 23,479.4 | |
截至2021年12月31日,可供出售的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額、信貸損失準備金和固定到期日估計公允價值如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷成本 | | 未實現收益總額 | | 未實現虧損總額 | | 信貸損失準備 | | 估計公允價值 |
公司證券 | $ | 13,195.4 | | | $ | 2,284.5 | | | $ | (21.7) | | | $ | (7.4) | | | $ | 15,450.8 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | 166.2 | | | 54.3 | | | (.9) | | | — | | | 219.6 | |
國家和政治分區 | 2,649.0 | | | 356.7 | | | (1.5) | | | — | | | 3,004.2 | |
外國政府 | 85.4 | | | 13.6 | | | (.3) | | | (.2) | | | 98.5 | |
資產支持證券 | 1,129.0 | | | 37.0 | | | (3.1) | | | — | | | 1,162.9 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | 36.7 | | | 3.7 | | | — | | | — | | | 40.4 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1,870.4 | | | 156.5 | | | (3.1) | | | — | | | 2,023.8 | |
抵押貸款債券 | 587.3 | | | 2.3 | | | (1.3) | | | — | | | 588.3 | |
商業抵押貸款支持證券 | 2,148.2 | | | 77.9 | | | (9.2) | | | — | | | 2,216.9 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 21,867.6 | | | $ | 2,986.5 | | | $ | (41.1) | | | $ | (7.6) | | | $ | 24,805.4 | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
下表列出了按合同到期日於2022年3月31日可供出售的固定到期日的攤餘成本和估計公允價值。實際到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或提前償還債務,包括或不包括罰款。結構性證券(如資產支持證券、機構住宅抵押貸款支持證券、非機構住宅抵押貸款支持證券、抵押貸款債券和商業抵押貸款支持證券,統稱為“結構性證券”)經常包括定期本金支付撥備,並允許定期非計劃支付。
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公平 價值 |
| (百萬美元) |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 60.6 | | | $ | 59.0 | |
應在一年至五年後到期 | 1,561.7 | | | 1,557.9 | |
在五年到十年後到期 | 2,292.6 | | | 2,266.7 | |
十年後到期 | 12,909.9 | | | 13,456.3 | |
小計 | 16,824.8 | | | 17,339.9 | |
結構性證券 | 6,164.5 | | | 6,139.5 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 23,479.4 | |
下表列出了按合同到期日於2021年12月31日可供出售的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值。
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公平 價值 |
| (百萬美元) |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 80.3 | | | $ | 80.5 | |
應在一年至五年後到期 | 1,147.4 | | | 1,205.6 | |
在五年到十年後到期 | 1,458.4 | | | 1,573.7 | |
十年後到期 | 13,409.9 | | | 15,913.3 | |
小計 | 16,096.0 | | | 18,773.1 | |
結構性證券 | 5,771.6 | | | 6,032.3 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 21,867.6 | | | $ | 24,805.4 | |
未實現投資損失總額
我們的投資策略是通過積極的策略性資產配置和投資管理,在可接受的質量和風險參數範圍內,在持續的時間內最大化投資收益和總投資回報。因此,我們可能會在獲利或虧損的情況下出售證券,以在市場機會變化時提高投資組合的預期總回報,以反映不斷變化的風險認知,或更好地將我們投資組合的某些特徵與我們保險負債的相應特徵相匹配。
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(未經審計)
___________________
下表彙總了截至2022年3月31日,按投資類別和此類證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度彙總的未實現損失總額和未實現損失準備金未記錄的投資的公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
證券的説明 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 |
公司證券 | | $ | 993.4 | | | $ | (54.5) | | | $ | 17.4 | | | $ | (1.4) | | | $ | 1,010.8 | | | $ | (55.9) | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | | 16.8 | | | (.6) | | | 17.7 | | | (1.9) | | | 34.5 | | | (2.5) | |
國家和政治分區 | | 487.0 | | | (43.4) | | | — | | | — | | | 487.0 | | | (43.4) | |
外國政府 | | 3.0 | | | (.1) | | | — | | | — | | | 3.0 | | | (.1) | |
資產支持證券 | | 765.6 | | | (32.8) | | | 17.2 | | | (.8) | | | 782.8 | | | (33.6) | |
機構住房抵押貸款支持證券 | | .6 | | | — | | | — | | | — | | | .6 | | | — | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | | 849.6 | | | (54.4) | | | 1.7 | | | — | | | 851.3 | | | (54.4) | |
抵押貸款債券 | | 471.7 | | | (6.0) | | | 48.0 | | | (.7) | | | 519.7 | | | (6.7) | |
商業抵押貸款支持證券 | | 1,567.6 | | | (59.4) | | | 47.5 | | | (4.1) | | | 1,615.1 | | | (63.5) | |
總固定到期日,可供出售 | | $ | 5,155.3 | | | $ | (251.2) | | | $ | 149.5 | | | $ | (8.9) | | | $ | 5,304.8 | | | $ | (260.1) | |
下表彙總了截至2021年12月31日,我們的未實現損失總額和未實現損失投資的公允價值,這些投資沒有記錄信貸損失準備金,按投資類別和此類證券處於持續未實現損失狀況的時間長度彙總(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
證券的説明 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 未實現 損失 |
公司證券 | | $ | 87.8 | | | $ | (.4) | | | $ | 9.2 | | | $ | (.1) | | | $ | 97.0 | | | $ | (.5) | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | | 5.7 | | | — | | | 18.7 | | | (.9) | | | 24.4 | | | (.9) | |
國家和政治分區 | | 47.3 | | | (.4) | | | — | | | — | | | 47.3 | | | (.4) | |
| | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | | 210.8 | | | (2.4) | | | 17.8 | | | (.7) | | | 228.6 | | | (3.1) | |
| | | | | | | | | | | | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | | 380.8 | | | (3.1) | | | 2.3 | | | — | | | 383.1 | | | (3.1) | |
抵押貸款債券 | | 271.5 | | | (1.2) | | | 32.8 | | | (.1) | | | 304.3 | | | (1.3) | |
商業抵押貸款支持證券 | | 694.7 | | | (7.6) | | | 41.4 | | | (1.6) | | | 736.1 | | | (9.2) | |
總固定到期日,可供出售 | | $ | 1,698.6 | | | $ | (15.1) | | | $ | 122.2 | | | $ | (3.4) | | | $ | 1,820.8 | | | $ | (18.5) | |
根據管理層目前對截至2022年3月31日未實現虧損的投資的評估,公司相信證券發行人將繼續履行其義務。雖然我們不打算出售有未實現虧損的證券,也不太可能要求我們在預期的恢復之前出售有未實現虧損的證券,但我們對個別證券的意圖可能會根據市場或其他不可預見的情況而改變。
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(未經審計)
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事態的發展。在這種情況下,如果由於這些意想不到的發展,在資產負債表日期之後的銷售中確認了損失,則損失將在我們打算在證券預期收回之前出售的期間確認。
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月與固定期限有關的可供出售的信貸損失準備金的變化(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司證券 | | 國家和政治分區 | | 外國政府 | | | | 資產支持證券 | | 總計 |
2021年12月31日的津貼 | $ | 7.4 | | | $ | — | | | $ | .2 | | | | | $ | — | | | $ | 7.6 | |
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加 | 14.0 | | | .3 | | | .1 | | | | | — | | | 14.4 | |
因信用惡化而購買的證券的追加 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
增加(減少)先前已記錄備抵的證券 | 14.6 | | | .5 | | | (.2) | | | | | .1 | | | 15.0 | |
期內出售證券的減幅 | (.4) | | | — | | | — | | | | | — | | | (.4) | |
本公司決定在先前錄得減值的情況下出售的證券的減值 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
核銷 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
收回先前核銷的金額 | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | |
2022年3月31日的津貼 | $ | 35.6 | | | $ | .8 | | | $ | .1 | | | | | $ | .1 | | | $ | 36.6 | |
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下表彙總了截至2021年3月31日的三個月可供出售的與固定到期日有關的信貸損失準備金的變化(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司證券 | | 國家和政治分區 | | | | | | | | 總計 |
2020年12月31日的津貼 | $ | 1.9 | | | $ | .3 | | | | | | | | | $ | 2.2 | |
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加 | 1.7 | | | .1 | | | | | | | | | 1.8 | |
因信用惡化而購買的證券的追加 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
增加(減少)先前已記錄備抵的證券 | 1.5 | | | — | | | | | | | | | 1.5 | |
期內出售證券的減幅 | (.2) | | | — | | | | | | | | | (.2) | |
本公司決定在先前錄得減值的情況下出售的證券的減值 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
核銷 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
收回先前核銷的金額 | — | | | — | | | | | | | | | — | |
2021年3月31日的津貼 | $ | 4.9 | | | $ | .4 | | | | | | | | | $ | 5.3 | |
按揭貸款
按揭貸款是在扣除估計信貸損失準備後,按攤銷未償還餘額計算的。利息收入根據貸款的合同利率按貸款本金應計。為抵押貸款規定的付款條件可能包括對投資的計劃外償還的提前還款罰款。提前還款罰金在收到時確認為投資收入。
估計信貸損失準備是以個人資產為基礎,採用損失率法計量的。使用的投入包括資產特定特徵、當前經濟狀況、歷史損失信息以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。
截至2022年3月31日,按揭貸款餘額主要為商業按揭貸款,不是喪失抵押品贖回權的商業抵押貸款。於2022年3月31日,我們持有住宅按揭貸款投資,攤銷成本及公允價值為$41.8百萬美元和美元42.2分別為100萬美元。在2022年3月31日,有12賬面價值為$的非流動住宅按揭貸款4.0百萬(其中,6賬面價值為#美元的此類貸款2.3數百萬人忍耐着一賬面價值為$的貸款0.1100萬人喪失抵押品贖回權)。截至2022年3月31日,沒有其他非流動抵押貸款。
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下表提供了截至2022年3月31日我們的未償還商業抵押貸款和基礎抵押品的按起源年份劃分的攤銷成本和估計公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | 估計公允 價值 |
按揭成數(A) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 攤銷總成本 | | 按揭貸款 | | 抵押品 |
低於60% | | $ | 76.6 | | | $ | 138.8 | | | $ | 27.9 | | | $ | 88.8 | | | $ | 100.8 | | | $ | 592.8 | | | $ | 1,025.7 | | | $ | 1,031.5 | | | $ | 4,108.4 | |
60%至70%以下 | | 7.9 | | | 22.2 | | | 5.8 | | | — | | | — | | | 46.9 | | | 82.8 | | | 79.1 | | | 127.9 | |
70%至80%以下 | | — | | | — | | | 12.4 | | | — | | | 8.3 | | | 12.1 | | | 32.8 | | | 31.3 | | | 45.4 | |
80%至90%以下 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35.2 | | | 35.2 | | | 32.1 | | | 43.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | $ | 84.5 | | | $ | 161.0 | | | $ | 46.1 | | | $ | 88.8 | | | $ | 109.1 | | | $ | 687.0 | | | $ | 1,176.5 | | | $ | 1,174.0 | | | $ | 4,324.7 | |
________________
(a)按揭比率按以下比率計算:(I)商業按揭貸款的攤銷成本;及(Ii)相關抵押品的估計公允價值。
下表彙總了與抵押貸款有關的信貸損失準備金的變化(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
期初津貼 | | $ | 5.6 | | | $ | 11.8 | |
本期預期信貸損失準備金 | | (.5) | | | (3.0) | |
對信用惡化的已購買金融資產確認的初始撥備 | | — | | | — | |
從津貼中扣除的沖銷 | | — | | | — | |
追討以前撇賬的款額 | | — | | | — | |
期末津貼 | | $ | 5.1 | | | $ | 8.8 | |
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(未經審計)
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總投資收益(虧損)
下表列出了所示期間的投資收益(虧損)總額(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
已實現投資收益(虧損): | | | | | | | |
銷售已實現收益總額 | $ | 54.8 | | | $ | 13.2 | | | | | |
銷售已實現虧損總額 | (30.6) | | | (13.8) | | | | | |
股權證券,淨額 | (4.7) | | | — | | | | | |
其他,淨額 | (.7) | | | (5.4) | | | | | |
已實現投資收益(虧損)總額 | 18.8 | | | (6.0) | | | | | |
信貸損失撥備變動(A) | (30.7) | | | 9.6 | | | | | |
權益證券公允價值變動(B) | (1.2) | | | (1.8) | | | | | |
公允價值的其他變動(C) | (19.6) | | | (4.6) | | | | | |
| | | | | | | |
其他投資收益(虧損) | (51.5) | | | 3.2 | | | | | |
總投資損失 | $ | (32.7) | | | $ | (2.8) | | | | | |
_________________
(A)信貸損失準備的變動包括$(2.2)百萬元及$9.7在截至2022年和2021年3月31日的三個月內,分別與可變權益實體(“VIE”)持有的投資有關的投資總額為100萬歐元。
(B)權益證券(在有關期間結束時仍持有)的估計公允價值變動為$(5.2)百萬元及(1.3)分別為2022年3月31日和2021年3月31日止的三個月。
(C)我們已選擇公允價值期權(於有關期間結束時仍持有)的交易證券的估計公允價值變動為$(12.8)百萬元及(1.6),分別在截至2022年和2021年3月31日的三個月內。
在2022年前三個月,我們確認淨投資虧損為#美元。32.7100萬美元,其中包括:(I)$23.5出售投資淨收益百萬美元;(二)美元5.9與股權證券有關的損失,包括公允價值的變化;(3)某些固定期限投資的公允價值減少#美元13.1(4)與修改後的共同保險協議有關的嵌入衍生品的公允價值減少#美元6.5(5)信貸損失準備金增加#美元;30.7百萬美元。
在2021年前三個月,我們確認淨投資虧損為#美元。2.8100萬美元,其中包括:(I)$6.0出售投資淨虧損百萬美元;(二)美元1.8與股權證券有關的損失,包括公允價值的變化;(3)某些固定期限投資的公允價值減少#美元1.6(4)與修改後的共同保險協議有關的嵌入衍生品的公允價值減少#美元3.0(5)信貸損失準備金減少#美元9.6百萬美元。
我們的固定期限投資通常是在各種長期戰略的背景下購買的,包括為保險負債融資,因此我們通常不尋求通過買賣此類證券來產生短期實現收益。在某些情況下,包括證券以超出我們對其潛在經濟價值的看法出售的價格,或當有可能將所得資金再投資以更好地滿足我們的長期資產負債目標時,我們可能會出售某些證券。
在2022年3月31日,有不是違約的固定期限投資。
在2022年前三個月,美元30.6銷售已實現虧損總額為百萬美元786.6百萬可供出售的固定到期日證券包括:(I)$14.6與各種公司證券有關的百萬美元;。(Ii)$9.8百萬元與非機構住宅按揭證券有關;。(Iii)$4.2與各州和政治分區有關的百萬美元;和(4)美元2.0與各種其他投資有關的百萬美元。在不可預見的發行人特定事件或條件或感知的相對價值發生變化後,證券通常會虧本出售。這些理由包括但不限於:(I)投資的變化
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(Ii)市場價值可能惡化的預期;(Iii)我們降低對某一資產類別、發行人或行業的風險敞口的意願;(Iv)信貸質素的預期或實際變化;或(V)預期投資組合現金流的變化。
在2021年的前三個月,13.8銷售已實現虧損總額為百萬美元215.5百萬可供出售的固定到期日證券,與各種公司證券有關。
未來事件可能會發生,或可能會有更多信息可用,這可能會導致我們的投資組合出現未來的已實現虧損。重大虧損可能會對我們未來的合併財務報表產生重大不利影響。
每股收益
用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的淨收入和股票對賬如下(以百萬美元為單位,以千為單位的股票):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
每股基本收益和稀釋後收益的淨收益 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
份額: | | | | | | | |
基本每股收益的加權平均流通股 | 118,622 | | | 134,140 | | | | | |
稀釋證券對加權平均股票的影響: | | | | | | | |
與員工福利計劃相關的金額 | 2,380 | | | 2,513 | | | | | |
稀釋後每股收益的加權平均流通股 | 121,002 | | | 136,653 | | | | | |
每股普通股基本收益的計算方法是淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數。限制性股票(包括我們的業績單位)在歸屬之前不計入基本每股收益。稀釋每股收益反映了在行使未償還股票期權和授予限制性股票的情況下可能發生的稀釋。期權和限制性股票的攤薄採用庫存股方法計算。根據這種方法,我們假設行使期權的收益(或與受限股票和業績單位有關的未確認補償費用)將用於按期內平均市場價格購買我們普通股的股份,從而減少行使期權(或歸屬受限股票和業績單位)的稀釋效應。
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業務細分
我們認為我們的業務是三保險產品線(年金、健康和人壽)以及投資和手續費收入部分。我們的部門根據它們的共同特徵、利潤率的可比性以及管理層做出運營決策和評估業務表現的方式進行調整。
我們的保險產品線(年金、健康和人壽)包括營銷、承保和管理我們的保險子公司銷售的保單。通過我們所有的保險子公司在三個產品類別中的每一個產品類別中的業務被彙總,允許管理層和投資者評估每個產品類別的表現。在分析這些細分市場的盈利能力時,我們使用保險產品利潤率作為盈利能力的衡量標準,即:(I)保單收入;(Ii)分配給保險產品線的淨投資收入;減去(I)計入投保人的保單利益和利息;以及(Ii)攤銷、非遞延佣金和廣告費用。淨投資收益是根據支持該業務的投資的賬面收益率分配給產品線的,該收益率適用於該業務塊在每個時期的平均保險負債(扣除保險無形資產)。
保險產品的收入是年金、健康和人壽產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們手續費收入業務的收入、未分配給產品線的投資收入、未分配給產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和所得税。管理層相信,保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務,並對我們保險產品線的結果進行更有意義的分析。
我們通過消費者和工作場所部門營銷我們的保險產品,這些部門反映了公司所服務的客户。
消費者事業部為個人消費者服務,通過電話、虛擬、在線、與代理商面對面或通過多種銷售渠道與他們接觸。這一結構將消費者能力統一到一個單一的部門中,並將我們代理銷售隊伍的實力與最大的直接面向消費者的保險業務之一整合在一起,這些業務在廣告、網絡/數字和呼叫中心支持方面具有成熟的經驗。
工作現場事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工作場所和小組銷售,在他們工作的地方與客户進行虛擬互動。通過獨立的工作站點部門,我們將更加專注於這一高增長業務,同時進一步利用我們在2019年4月收購Web Benefits Design Corporation(WBD)和2021年2月收購DirectPath,LLC(簡稱DirectPath)的實力。工地司的銷售受到新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的特別不利影響,因為在工作地點與客户互動存在挑戰。
消費者和工作場所部門主要專注於營銷保險產品,這兩個部門都銷售幾種類型的保險產品,並以相同的方式承保。集團承保保單的銷售額目前並不顯著,但預計在工地事業部內會有所增加。
投資部分涉及我們資本資源的管理,包括投資以及公司債務和流動性的管理。我們衡量這一部門的盈利能力是指未分配給保險產品的總淨投資收入。未分配到產品線的投資收入代表淨投資收入減去:(I)記入投保人賬户餘額的權益回報;(Ii)分配給我們產品線的投資收入;(Iii)應付票據和投資借款的利息支出;(Iv)與融資協議支持票據(“FABN”)計劃相關的支出;以及(V)與福利計劃相關的某些支出,由特殊目的投資收入抵消。未分配到產品線的投資收入包括超過平均保險負債的投資收入、控股公司持有的投資、我們從聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)投資借款和FABN計劃獲得的利差以及投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入、因現金流變化對結構性證券回報的調整、公司擁有的人壽保險的收入(損失)和未分配給產品線的另類投資收入)、扣除公司債務利息支出後的淨額。我們的FHLB投資借款和FABN計劃的利差包括匹配資產的投資收入減去與FHLB投資借款計劃相關的投資借款的利息,以及與FABN計劃相關的融資協議和遞延收購成本的攤銷利息。
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我們的手續費收入部分包括銷售第三方保險產品、WBD(我們的在線福利管理公司)提供的服務、DirectPath(一家提供全年技術驅動的員工福利管理服務的全國性提供商)以及我們的經紀自營商和註冊投資顧問的運營所產生的收益。
未分配到產品線的費用包括公司運營費用,不包括債務利息支出。
我們通過剔除總投資收益(虧損)、嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)、與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化、所得税和其他主要由VIE應佔收益組成的非營業項目(“税前營業收益”)來衡量部門業績,因為我們認為這一業績指標能更好地反映我們業務的持續業務和趨勢。我們的主要投資重點是投資收益,以支持我們對保險產品的負債,而不是產生投資收益(虧損),長期關注是必要的,以保持業務生命週期的盈利能力。
投資收益(虧損)、嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷)、與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變動以及主要由VIE應佔收益組成的其他非營業項目取決於市場狀況,或代表與我們部門的基礎業務不一定相關的不尋常項目。嵌入衍生負債的投資收益(虧損)和公允價值變動(扣除相關攤銷)可能會影響未來的收益水平,因為我們的基礎業務是長期的,我們投資組合的變化可能會影響我們賺取維持業務盈利能力所需的假定利率的能力。
各部門的經營信息如下(單位:百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保單收入 | $ | 5.0 | | | $ | 5.4 | | | | | |
淨投資收益 | 115.1 | | | 115.7 | | | | | |
年金總收入 | 120.1 | | | 121.1 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保單收入 | 406.7 | | | 416.5 | | | | | |
淨投資收益 | 71.8 | | | 71.5 | | | | | |
醫療保健總收入 | 478.5 | | | 488.0 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保單收入 | 213.3 | | | 210.5 | | | | | |
淨投資收益 | 36.3 | | | 35.8 | | | | | |
人壽總收入 | 249.6 | | | 246.3 | | | | | |
支持固定指數年金及人壽產品的標的期權市值變動(由記入保單持有人結餘的市值變動抵銷) | (71.9) | | | 42.5 | | | | | |
未分配給產品線的投資收益 | 49.7 | | | 64.9 | | | | | |
手續費收入及其他收入: | | | | | | | |
費用收入 | 40.3 | | | 32.3 | | | | | |
未分配給產品線的費用中淨額 | 2.8 | | | 6.8 | | | | | |
部門總收入 | $ | 869.1 | | | $ | 1,001.9 | | | | | |
(下一頁續)
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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(續上一頁)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
費用: | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保險單福利 | $ | 17.8 | | | $ | 6.2 | | | | | |
記入貸方的利息 | 41.3 | | | 38.7 | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | 16.4 | | | 18.3 | | | | | |
年金支出總額 | 75.5 | | | 63.2 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保險單福利 | 301.3 | | | 306.6 | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | 52.4 | | | 56.7 | | | | | |
衞生總費用 | 353.7 | | | 363.3 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保險單福利 | 163.6 | | | 163.6 | | | | | |
記入貸方的利息 | 11.6 | | | 10.6 | | | | | |
攤銷、非遞延佣金和廣告費用 | 54.6 | | | 45.0 | | | | | |
生活總開支 | 229.8 | | | 219.2 | | | | | |
已分配費用 | 144.8 | | | 141.1 | | | | | |
未分配到產品線的費用 | 17.6 | | | 28.8 | | | | | |
固定指數年金和壽險保單持有人的期權市值變化 | (71.9) | | | 42.5 | | | | | |
未分配給產品線的投資收益淨額: | | | | | | | |
利息支出 | 18.1 | | | 18.2 | | | | | |
記入貸方的利息 | 6.9 | | | — | | | | | |
攤銷 | .4 | | | — | | | | | |
其他費用 | (4.2) | | | 3.7 | | | | | |
扣除手續費收入的費用: | | | | | | | |
佣金及其他營運開支 | 30.4 | | | 25.0 | | | | | |
部門總費用 | 801.1 | | | 905.0 | | | | | |
税前盈利衡量標準: | | | | | | | |
年金保證金 | 44.6 | | | 57.9 | | | | | |
健康邊際 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
壽命保證金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保險產品總保證金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配費用 | (144.8) | | | (141.1) | | | | | |
來自保險產品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
費用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配給產品線的投資收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到產品線的費用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
營業税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
營業收入所得税費用 | 16.9 | | | 21.7 | | | | | |
淨營業收入 | $ | 51.1 | | | $ | 75.2 | | | | | |
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CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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分部收入和費用與合併收入和費用以及淨收入的對賬如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
部門總收入 | $ | 869.1 | | | $ | 1,001.9 | | | | | |
總投資損失 | (32.7) | | | (2.8) | | | | | |
與VIE應佔收益相關的收入 | 6.5 | | | 6.9 | | | | | |
合併收入 | 842.9 | | | 1,006.0 | | | | | |
| | | | | | | |
部門總費用 | 801.1 | | | 905.0 | | | | | |
保險單利益-嵌入衍生負債的公允價值變化 | (123.9) | | | (109.1) | | | | | |
與嵌入衍生負債的公允價值變動相關的攤銷 | 33.1 | | | 27.0 | | | | | |
與投資收益(虧損)相關的攤銷 | (.1) | | | — | | | | | |
可歸屬於VIE的費用 | 6.1 | | | 6.3 | | | | | |
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化 | (22.7) | | | (13.2) | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合併費用 | 693.6 | | | 816.0 | | | | | |
税前收入 | 149.3 | | | 190.0 | | | | | |
| | | | | | | |
期間所得的所得税費用 | 37.0 | | | 42.6 | | | | | |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
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(未經審計)
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衍生品會計
我們的獨立和嵌入衍生品(未被指定為對衝工具)以公允價值持有,摘要如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 |
| | 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
資產: | | | | |
其他投資資產: | | | | |
固定指數看漲期權 | | $ | 111.5 | | | $ | 225.0 | |
其他 | | 2.5 | | | 2.5 | |
再保險應收賬款 | | (8.2) | | | (1.7) | |
總資產 | | $ | 105.8 | | | $ | 225.8 | |
負債: | | | | |
未來的政策優勢: | | | | |
固定指數產品 | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,724.1 | |
總負債 | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,724.1 | |
我們被要求建立與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品,根據該協議,我們承擔一塊健康保險業務的風險。嵌入的衍生工具代表大約$的按市值計價的調整。99截至2022年3月31日,正在剝離的再保險公司持有的標的投資為100萬美元。
我們的固定指數年金產品提供有保證的最低迴報率和更高的潛在回報率,該回報率基於特定指數(如標準普爾500指數)在指定時期內價值增長的百分比(“參與率”)。我們通常能夠在每個指標期開始時(通常是在每個政策週年日)改變參與率,但必須遵守合同最低要求。本公司將在合同估計期限內歸屬於投保人的期權作為嵌入衍生品入賬。這些會計要求經常造成這些產品收益的波動。我們通常購買參考適用指數的看漲期權(包括看漲價差),以努力抵消或對衝保單回報所關聯的特定指數上漲導致的投保人利益的潛在增加。這些期權的名義金額為#美元。3.02022年3月31日和2021年12月31日。
我們購買某些固定到期日證券,其中包含要求在綜合資產負債表上按公允價值持有的嵌入衍生品。我們選擇了公允價值選項,以公允價值計入整個證券,公允價值變動在淨收益中確認。
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(未經審計)
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下表提供了在衍生工具收入中確認的税前收益(虧損),這些工具在所示期間未被指定為套期保值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
| | 3月31日, | | |
| | 2022 | | 2021 | | | | |
投保人及其他特殊用途投資組合的淨投資收益(虧損): | | | | | | | | |
固定指數看漲期權 | | $ | (72.9) | | | $ | 43.6 | | | | | |
總投資損失: | | | | | | | | |
與修改的共同保險協議相關的嵌入衍生工具 | | (6.5) | | | (3.0) | | | | | |
衍生工具的總收入,未指定為套期保值 | | $ | (79.4) | | | $ | 40.6 | | | | | |
衍生品交易對手風險
如果看漲期權的對手方未能履行其義務,我們可能會確認損失。我們通過在幾家據信實力雄厚、信譽良好的交易對手之間進行多元化投資,來限制我們對此類損失的敞口。截至2022年3月31日,我們的所有交易對手都被標普全球評級(S&P)評為A級或更高。
本公司及其附屬公司是與其交易對手訂立各種衍生工具合約的主要淨額結算安排的一方。
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日與具有主淨額結算安排或抵押品的衍生品相關的信息(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 資產負債表中未抵銷的總額 | | |
| | | 確認的總金額 | | 資產負債表中的總金額抵銷 | | 資產負債表中列報的資產淨額 | | 金融工具 | | 收到的現金抵押品 | | 淨額 |
March 31, 2022: | | |
| 固定指數看漲期權 | | $ | 111.5 | | | $ | — | | | $ | 111.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 111.5 | |
2021年12月31日: | | | | | | | | | | | | |
| 固定指數看漲期權 | | 225.0 | | | — | | | 225.0 | | | — | | | — | | | 225.0 | |
再保險
轉讓的再保險成本總計為$。52.0百萬美元和美元54.82022年和2021年第一季度分別為100萬。我們從保單收入中扣除這筆費用。扣除保單利益的再保險賠償總額為$93.9百萬美元和美元92.32022年和2021年第一季度分別為100萬。
我們不時地從其他公司承保。與保險假設相關的任何成本都將按照攤銷遞延收購成本的方法進行攤銷。假設再保險保費總額為$4.9百萬美元和美元5.32022年和2021年第一季度分別為100萬。假設與再保險有關的保險單福利總額為#美元。6.1百萬美元和美元8.62022年和2021年第一季度分別為100萬。
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(未經審計)
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所得税
本公司的中期税項支出是根據各自期間的估計年度有效税率計算的。在權威指導下,某些項目需要從估計的年度有效税率計算中剔除。該等項目包括因預期未來年度可用收入的預測變化而導致對遞延税項資產變現的判斷變化,以及被視為不尋常、不常見或不能可靠估計的項目。在這些情況下,適用於該項目的實際税項支出或利益被分開處理,並與相關項目在同一期間報告。所得税費用的構成如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
當期税費 | $ | 4.4 | | | $ | 14.0 | | | | | |
遞延税費 | 32.6 | | | 28.6 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
所得税總支出 | $ | 37.0 | | | $ | 42.6 | | | | | |
綜合經營報表中反映的美國法定公司税率與估計的年度有效税率的對賬如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
美國法定公司利率 | 21.0 | % | | 21.0 | % |
| | | |
非應納税所得額和不可扣除福利淨額 | — | | | (.3) | |
| | | |
州税 | 3.8 | | | 1.7 | |
| | | |
| | | |
| | | |
實際税率 | 24.8 | % | | 22.4 | % |
我們2022年前三個月有效税率的提高是由伊利諾伊州一項新的所得税法規推動的,該法規將限制我們在2022年和2023年使用伊利諾伊州淨營業虧損結轉(NOL),從而在其他州引發報復性税收。
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(未經審計)
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公司所得税資產和負債的構成彙總如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
遞延税項資產: | | | |
結轉的聯邦淨營業虧損 | $ | 237.0 | | | $ | 241.4 | |
結轉國家淨營業虧損 | 2.5 | | | 2.3 | |
| | | |
| | | |
| | | |
保險責任 | 348.0 | | | 390.7 | |
可分配給自建房地產資產的間接成本 | 171.3 | | | 158.3 | |
其他 | 15.7 | | | 27.5 | |
遞延税項總資產 | 774.5 | | | 820.2 | |
遞延税項負債: | | | |
投資 | (39.8) | | | (48.2) | |
未來利潤和遞延收購成本的現值 | (111.2) | | | (119.4) | |
累計其他綜合收益 | (105.4) | | | (540.4) | |
遞延税項負債總額 | (256.4) | | | (708.0) | |
| | | |
| | | |
遞延税項淨資產 | 518.1 | | | 112.2 | |
預繳當期所得税 | 16.1 | | | 6.1 | |
所得税資產,淨額 | $ | 534.2 | | | $ | 118.3 | |
我們的所得税支出包括因資產和負債的財務報告和計税基礎以及NOL之間的臨時差異而產生的遞延所得税。遞延税項資產及負債採用制定税率計量,預期適用於預計收回或支付暫時性差額的年度。税率變化對遞延税項資產和負債的影響在變化生效時的收益中確認。
如果根據現有證據,遞延税項資產更有可能無法變現,則需要通過建立估值撥備來減少遞延税項資產的賬面淨額。在評估是否需要計提估值免税額時,應考慮所有可用證據,包括正面和負面證據,以根據這些證據的權重來確定是否需要對遞延税項資產計提估值免税額。這項評估需要作出重大判斷,並考慮(其中包括)當前虧損及累積虧損的性質、頻率及嚴重程度、對未來盈利能力的預測、結轉期的持續時間、我們在經營虧損及税項抵免結轉到期未用期間方面的經驗,以及税務籌劃策略。
我們使用遞延税項估值模型評估是否需要持續為我們的遞延所得税資產建立估值撥備。我們的模型進行了調整,以反映我們對未來應税收入預測的變化,包括減税和就業法案、投資戰略、業務出售或再保險的影響、重新捕獲以前放棄的業務、税務規劃戰略和新冠肺炎疫情造成的變化。我們對未來應税收入的估計是基於我們認為可以客觀核實的證據。於2022年3月31日,我們為確定估值免税額而對未來應納税所得額的預測是基於我們對截至我們的NOL到期之日該等未來應納税所得額的估計。此類估計受到與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性的影響,以及實際影響與我們的遞延納税評估模型中使用的假設的不同程度的影響。根據我們的評估,我們得出的結論是,我們所有的遞延税項資產很可能為#美元。518.1100萬美元將通過未來的應税收入實現。
我們的遞延税項資產的回收有賴於達到我們的遞延税項估值模型中預測的未來應納税所得額,如果達不到這一目標,可能會導致未來一段時期的估值撥備增加。未來估值免税額的任何增加都可能導致額外的所得税支出和減少股東權益,這種增加可能會對我們未來的收益產生重大影響。
《國內税法》(以下簡稱《準則》)將非壽險實體(或多個實體)變現的虧損可抵銷人壽保險公司(或多個公司)的收入的程度限制為:(I)35人壽保險公司收入的百分比;或(Ii)35非生命實體(包括非生命實體的NOL)損失總額的百分比。沒有類似的
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(未經審計)
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對人壽保險實體(或多個實體)實現的損失可以抵消來自非壽險實體(或多個實體)收入的程度的限制。
該法第382條對公司在三年內所有權發生50%變更時使用其NOL的能力施加了限制。未來的交易和此類交易的時間可能會導致第382條所得税的所有權變更。此類交易可能包括,但不限於,根據我們的證券回購計劃進行的額外回購,發行普通股,以及由我們股票的某些持有人收購或出售CNO股票,包括已經持有、目前持有或未來可能積累5%或更多已發行普通股的人。其中許多交易都超出了我們的控制範圍。如果為了第382條的目的發生額外的所有權變更,我們將被要求計算每年使用我們的NOL來抵消未來應納税所得額的限制。年度限額將根據所有權變更時CNO的股權價值乘以聯邦長期免税率(1.632022年3月31日),年度限制可能會限制我們使用很大一部分NOL來抵消未來應税收入的能力。我們定期監測所有權變更(根據第382條計算),截至2022年3月31日,我們低於50百分比所有權更改可能會限制我們利用NOL的能力。
我們有$1.1截至2022年3月31日的聯邦NOL數為10億美元,彙總如下(百萬美元):
| | | | | | | | |
| | 淨營業虧損 |
到期年份 | | 結轉 |
2023 | | $ | 541.8 | |
2025 | | 85.2 | |
2026 | | 149.9 | |
2027 | | 10.8 | |
2028 | | 80.3 | |
2029 | | 213.2 | |
2030 | | .3 | |
2031 | | .2 | |
2032 | | 44.4 | |
2033 | | .6 | |
2034 | | .9 | |
2035 | | .8 | |
聯邦非壽險NOL總數 | | $ | 1,128.4 | |
| | |
| | |
我們的非壽險NOL可以用來抵消壽險公司應税收入的35%和非壽險公司應税收入的100%,直到所有非壽險NOL用完或到期。
我們還有與NOL相關的遞延税項資產,州所得税為#美元。2.5百萬美元和美元2.3分別為2022年3月31日和2021年12月31日。在某些州,相關的州NOL可用於抵消未來的州應税收入,預計將在到期前全部使用。
美國國税局正在對我們2016至2018年的納税申報單進行審查。聯邦訴訟時效對2016至2021年的納税年度仍然開放。該公司的各種州所得税申報單通常在基於個別州限制法規的納税年度內開放。一般來説,對於產生NOL、資本損失或税收抵免結轉的納税年度,法規保持開放,直到使用此類結轉的納税年度的訴訟時效到期。税務審計的結果不能肯定地預測。如果公司的税務審計沒有以與管理層期望一致的方式解決,公司可能被要求調整其所得税撥備。
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應付票據--直接公司債務
以下應付票據是該公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的直接公司債務(百萬美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
5.2502025年5月到期的優先債券百分比 | $ | 500.0 | | | $ | 500.0 | |
5.2502029年5月到期的優先債券百分比 | 500.0 | | | 500.0 | |
5.1252060年11月到期的次級債券百分比 | 150.0 | | | 150.0 | |
循環信貸協議(定義見下文) | — | | | — | |
未攤銷債務發行成本 | (12.4) | | | (12.7) | |
直接公司義務 | $ | 1,137.6 | | | $ | 1,137.3 | |
循環信貸協議
2021年7月16日,該公司修改並重報了其美元250.0百萬循環信貸協議(經如此修訂和重述,稱為“循環信貸協議”)。循環信貸協議(其中包括)要求本公司維持(每項按循環信貸協議計算):(I)債務與總資本比率(不包括混合證券,除非所有該等混合證券的未償還總額超過15總資本的%)不超過35.0百分比(該比率為22.7截至2022年3月31日的百分比);及(Ii)最低綜合淨值不少於(X)$2,674百萬加(Y)25.0公司從發行和出售公司股權中獲得的淨權益收益的百分比(公司的綜合淨值為#美元3,310.42022年3月31日為100萬美元,而最低要求為2,692.4百萬)。循環信貸協議到期日為2026年7月16日。循環信貸協議包含本公司必須遵守的某些其他限制性契諾。根據循環信貸協議,適用於貸款的利率按歐洲美元利率或基本利率計算,由本公司選擇,外加基於本公司無擔保債務評級的保證金。循環信貸協議下的保證金範圍為1.375百分比至2.125%,對於以歐洲美元利率發放的貸款,以及0.375百分比至1.125在以基本利率發放貸款的情況下,按%計算。循環信貸協議項下的承諾費是根據本公司的無抵押債務評級而釐定,循環信貸協議包括最新的LIBOR備用撥備。有幾個不是在截至2022年3月31日的三個月內,循環信貸協議項下的未償還金額。
投資借款
三在本公司的保險子公司中(Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”)、Washington National Insurance Company(“Washington National”)和殖民地賓夕法尼亞人壽保險公司(Colronial Penn Life Company)(“Colronial Penn”))是FHLB的成員。作為聯邦住房抵押貸款委員會的成員,我們的保險子公司有能力在抵押的基礎上向聯邦住房貸款委員會借款。我們被要求持有某些最低數額的FHLB普通股,作為FHLB的成員條件,並根據借款金額增加金額。截至2022年3月31日,FHLB普通股的賬面價值為$75.2百萬美元。截至2022年3月31日,聯邦住房金融局的抵押借款總額為$1.610億美元,所得資金用於購買固定到期日證券。該等借款在隨附的綜合資產負債表中被分類為投資借款。借款以估計公允價值為#美元的投資作抵押。2.0截至2022年3月31日,這些資金被保存在託管賬户中,以使FHLB受益。在我們的綜合資產負債表中,幾乎所有這類投資都被歸類為固定期限,可供出售。
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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以下是我們的保險子公司從FHLB借款的條款(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
金額 | | 成熟性 | | 利率為 |
借來 | | 日期 | | March 31, 2022 |
$ | 10.0 | | | 2022年6月 | | 可變利率-1.257% |
50.0 | | | 2022年7月 | | 可變利率-.606% |
50.0 | | | 2022年8月 | | 可變利率-.705% |
50.0 | | | 2022年12月 | | 可變利率-.823% |
50.0 | | | 2022年12月 | | 可變利率-.823% |
21.4 | | | 2023年3月 | | 固定利率-2.160% |
50.0 | | | 2023年7月 | | 可變利率-.470% |
100.0 | | | 2023年7月 | | 可變利率-.470% |
50.0 | | | 2023年7月 | | 可變利率-.470% |
100.0 | | | 2024年4月 | | 可變利率-.464% |
50.0 | | | May 2024 | | 可變利率-.977% |
22.0 | | | May 2024 | | 可變利率-.722% |
75.0 | | | 2024年6月 | | 可變利率-1.276% |
100.0 | | | 2024年7月 | | 可變利率-.519% |
15.5 | | | 2024年7月 | | 固定利率-1.990% |
34.5 | | | 2024年7月 | | 可變利率-.899% |
15.0 | | | 2024年7月 | | 可變利率-.749% |
27.0 | | | 2024年8月 | | 固定利率-.640% |
25.0 | | | 2024年9月 | | 可變利率-1.097% |
21.7 | | | May 2025 | | 可變利率-.599% |
18.9 | | | 2025年6月 | | 固定利率-2.940% |
125.0 | | | 2025年9月 | | 可變利率-.620% |
100.0 | | | 2025年10月 | | 可變利率-.732% |
100.0 | | | 2025年10月 | | 可變利率-.714% |
57.7 | | | 2025年10月 | | 可變利率-.732% |
50.0 | | | 2025年11月 | | 可變利率-.774% |
50.0 | | | 2026年1月 | | 可變利率-.671% |
50.0 | | | 2026年1月 | | 可變利率-.690% |
100.0 | | | 2026年1月 | | 可變利率-.637% |
21.8 | | | May 2026 | | 可變利率-.527% |
50.0 | | | May 2026 | | 可變利率-.540% |
$ | 1,640.5 | | | | | |
浮動利率借款在每個利息重置日提前支付,不會受到懲罰。固定利率貸款是預先支付的,但須根據當時的市場利率支付收益維持費用。截至2022年3月31日,預付所有固定利率借款的收益率維持費總額為$2.1百萬美元。
利息支出$2.4百萬美元和美元2.72022年和2021年前三個月分別確認了與FHLB借款總額相關的100萬美元。
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(未經審計)
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普通股變動
在2022年的前三個月,我們回購了4.1百萬股普通股,價格為$100.0在我們的證券回購計劃下。該公司剩餘的回購授權為$。266.9截至2022年3月31日。
在2022年的前三個月,普通股宣佈的股息總額為#美元。16.0百萬(美元)0.13每股普通股)。2022年5月,本公司將季度普通股股息增加至1美元0.14每股由$0.13每股。
銷售誘因
我們的某些年金產品在合同的初始階段以更高的貸記率或獎金支付的形式向合同持有人提供銷售激勵。我們的某些人壽保險產品在保單到期一段時間後提供持續獎金,計入保單持有人的餘額。根據公認會計原則,這些提高的費率和持續性獎金被視為銷售誘因。這類金額的遞延和攤銷方式與遞延收購成本相同。遞延的銷售獎勵總額為$4.7百萬美元和美元3.9在截至2022年和2021年3月31日的三個月內分別為100萬美元。攤銷金額總計為#美元7.5百萬美元和美元6.2在截至2022年和2021年3月31日的三個月內分別為100萬美元。遞延銷售誘因的未攤銷餘額為#美元。58.4百萬美元和美元61.2分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
近期發佈的會計準則
待定會計準則
2018年8月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了修訂長期保險合同會計的權威指導意見。新的指導意見:(1)改進確認未來福利負債變化的及時性,並修改用於貼現未來現金流量的比率;(2)簡化和改進與存款(或賬户餘額)合同有關的某些基於市場的期權或擔保的會計處理;(3)簡化遞延購置費用的攤銷;(4)要求加強披露,包括對未來保單福利負債、投保人賬户負債、市場風險效益和遞延購置費用的負債進行分類前滾。此外,還需要關於預期現金流、估計和假設的定性和定量信息。傳統和有限付款合同負債的新計量指南和遞延購置費用攤銷的新指南需要採用修正的追溯過渡辦法,如果符合某些標準,可選擇完全追溯過渡。遞延購置費用的過渡辦法必須與適用於未來投保人福利的負債的過渡辦法保持一致。根據修訂的追溯法,對於在過渡日期有效的合同,實體將繼續使用現有的鎖定投資收益率利率假設來計算淨溢價比率,而不是中上級固定收益公司工具收益率。然而,出於資產負債表重新計量的目的, 目前的中上檔固定收益公司債券收益率將在過渡期通過累積的其他全面收益使用,隨後通過其他全面收益使用。對於市場風險收益,需要追溯應用,能夠在先前期間的假設不可觀察或以其他方式不可用的情況下,使用事後評估來計量公允價值組成部分。
我們選擇了修改後的追溯過渡法,除了市場風險收益,我們需要使用完全追溯方法。
我們在釐定與該準則有關的某些會計決定方面已取得進展,包括但不限於以下初步結論:(I)釐定貼現率的方法;(Ii)將保單分組以衡量未來保單利益的過程;(Iii)在隊列水平發展經驗研究以證實死亡率、發病率、終止及其他精算假設的過程;及(Iv)估計某些年金產品特徵的公允價值的方法,該等特徵可保證保單持有人終身有明確的收入來源(這被視為市場風險利益)。
關於利率的確定方法,我們已經有了初步的結論,但我們還在繼續完善我們的方法。這一過程涉及確定貼現現金流的貼現率曲線,以在總體水平上計算未來政策福利的負債。每條貼現率曲線都反映了持續期特徵
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使用與中上等級(低信用風險)固定收益收益率相當的貼現率計算基礎保險負債。折扣率將按季度更新。
我們的長期保險合同將主要根據合同發行日期、營銷分銷渠道、法人實體和產品類型分為年度日曆年組。單一溢價合同將與其他傳統產品劃分為不同的類別。騎手通常會與基本政策相結合。在2003年9月10日(Conseco公司(我們的前身)破產重組的生效日期)之前發行的保險合同將按銷售分銷渠道、法人實體和產品類型分組在一個單一發行年的隊列中。
使用我們保險合同背後的現金流假設,我們已經完成了對2021年1月1日過渡日期(“過渡日期”)潛在損失確認的初步測試。在新的指導下,這項測試是在過渡日期在隊列級別執行的,而不是按照當前的要求將所有年份聚集在一個區塊內。
雖然我們沒有被視為“市場風險收益”的有保證特徵的可變年金業務,但我們確實發行了某些固定指數年金,讓終身收入的人蔘與其中。這些乘客目前使用傳統的保險會計核算,但在新標準下必須按公允價值計提。我們已經初步確定了這一變化對過渡日期的影響。
我們繼續評估採用的影響,並預計採用將對我們的財務狀況、運營結果和披露產生重大影響。我們預計,更新對未來政策福利負債的假設的要求將對我們的運營、系統、流程和控制的結果產生重大影響,更新貼現率的要求將對股東權益產生重大影響。
根據經修訂的追溯過渡法,我們目前估計在過渡日採用新貼現率的影響可能會導致累積的其他全面收益餘額減少約$1,800百萬至美元2,200100萬美元,導致在過渡日期的餘額接近於零。這主要是由於將未來政策福利負債貼現率假設從截至過渡日期鎖定的準備金利率更新為參考截至2020年12月31日的中上等級(低信用風險)固定收益工具的市場水平收益率確定的利率。
此外,我們目前估計,過渡日期對留存收益的影響將減少約1美元。100百萬至美元200100萬美元,主要是由於某些較舊的長期護理政策的利潤率為負值。我們長期護理部門的總體利潤率繼續保持積極。此外,我們對過渡日期對留存收益影響的估計包括按公允價值計入終身收益對某些固定指數年金的影響。對留存收益的估計影響基於許多假設和初步方法,包括:(I)我們定義隊列的方法;(Ii)用於估計特徵的市場價值的假設,這些特徵保證投保人終身獲得確定的收入流;以及(Iii)關於未來保單利益的許多假設。
我們最近已開始在過渡日期後會計期間的新指導下測試我們的報告和披露能力。我們還在加強某些建模、數據管理、經驗研究和分析能力,並提高關鍵報告和分析過程的自動化程度。作為我們實施計劃的一部分,我們正在建立與新流程相關的內部控制,並將繼續完善和發展這些內部控制,直到2023年第一季度新標準正式實施。
訴訟及其他法律程序
法律訴訟
本公司及其子公司在正常業務過程中參與了各種法律訴訟,提出了補償性和懲罰性損害賠償要求,其中一些索賠金額很大。當我們認為可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時,我們確認這些或有損失中的估計損失。一些懸而未決的問題被作為所謂的集體訴訟提起,一些訴訟在某些司法管轄區提起,允許懲罰性損害賠償與實際發生的損害賠償不成比例。其中某些行動所要求的數額往往很大或不確定,而且某些行動的最終結果很難預測。在……裏面
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(未經審計)
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如果上述一個或多個事項出現不利結果,最終負債有可能超過我們已確定的負債,並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外,未決或未來訴訟的解決可能涉及修改未償還保單的條款,或可能影響費率上調的時間和金額,從而可能對相關保單的未來盈利能力產生不利影響。根據現有資料,並考慮到本公司及其附屬公司可獲得的法律、事實及其他抗辯理由,本公司認為,在考慮現有損失撥備後,來自未決或威脅的法律行動的最終責任不大可能對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而,鑑於預測法律訴訟結果的內在困難,該等法律行動有可能對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
除了預測訴訟結果的固有困難之外,特別是那些將由陪審團決定的訴訟結果,一些事項聲稱要根據複雜的法律理論和損害賠償模式,為持續數年的未經證實的行為尋求鉅額或數額不詳的損害賠償。據稱的損害賠償通常是不確定的,或者在申訴中沒有事實支持,而且,無論如何,公司的經驗表明,損害賠償的金錢要求往往與最終損失幾乎沒有關係。在某些情況下,原告正在尋求認證訴訟中的課程,課程認證要麼被拒絕,要麼正在等待,我們已經對課程認證提出了反對意見,或者試圖取消先前的課程認證。此外,對於其中許多案件:(1)未決上訴或動議的結果存在不確定性;(2)有重大的事實問題需要解決;和/或(3)出現新的法律問題。因此,本公司不能合理地估計可能的損失或超過應計金額的損失範圍(如果有的話),也不能預測這些問題最終解決的時間。本公司會持續檢討這些事項。在評估合理可能和可能的結果時,本公司根據所有上訴後的預期最終結果進行評估。
2019年4月9日,Bankers Conseco Life Insurance Company(BCLIC)和Washington National開始了一項名為銀行家康塞科人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴威爾明頓信託公司,全國協會,紐約州最高法院,紐約縣商務部(“威爾明頓行動”)。BCLIC和Washington National尋求未指明數額的損害賠償、費用、律師費和法院認為適當的其他救濟。在威爾明頓訴訟中,BCLIC和Washington National向Wilmington Trust,National Association(“Wilmington”)提出索賠,稱其違反了其在四項信託協議下的明確合同義務,根據這四項信託協議,Wilmington是受託人,涉及作為與Beechwood Re Ltd.(“BRE”)再保險協議的一部分而轉讓的信託資產,以及違反其對BCLIC和Washington National的受託責任。法院批准了威爾明頓駁回這起訴訟的動議。BCLIC和華盛頓國家銀行對法院的裁決提出上訴。2021年4月20日,最高法院紐約上訴審判庭、第一司法部一致推翻初審法院,恢復對威爾明頓的違約和違反受託責任索賠。威爾明頓案目前正在紐約州最高法院、紐約縣商務部待決。
2019年6月7日,白金合夥人價值套利基金L.P.(正式清算中)和信安增長戰略有限責任公司的聯合官方清算人在特拉華州衡平法院開始起訴CNO金融集團、BCLIC、Washington National和40|86 Advisors,Inc.(統稱為CNO當事人)。原告尋求數額不詳的損害賠償、費用、律師費和法院認為適當的其他救濟。原告聲稱,當CNO各方終止BCLIC和Washington National與BRE的再保險協議,並從再保險信託,特別是Agera證券中奪回資產時,CNO各方獲得了不公正的財富。原告辯稱,Agera證券被其他與白金相關的實體欺詐性地轉移到再保險信託基金,他們正尋求從CNO各方追回這些Agera證券或這些資產的價值。CNO各方正在對原告的索賠進行激烈的抗辯。CNO各方已將案件移交美國特拉華州地區法院,但在2020年4月6日,地區法院批准了原告將案件發回特拉華州衡平法院的動議。原告已提出修改後的申訴,CNO各方已採取行動駁回修改後的申訴。特拉華州衡平法院以法院不方便為由,駁回了CNO各方關於駁回經修正的申訴的動議,但批准了CNO各方關於在相關事項結束之前擱置案件的動議。緩刑解除後,法院將處理CNO各方和其他被告提出的以許多其他理由駁回修改後的申訴的動議。
2019年6月28日,BCLIC和華盛頓國家銀行開始了一項名為銀行家Conseco Life Insurance Company和Washington National Insurance Company訴畢馬威有限責任公司,在紐約州最高法院,紐約州,商務部(“畢馬威行動”)。BCLIC和Washington National尋求未指明數額的損害賠償、費用、律師費和法院認為適當的其他救濟。在畢馬威行動中,BCLIC和
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Washington National向畢馬威會計師事務所(“畢馬威”)提出申索,指其協助及教唆欺詐、推定欺詐及疏忽失實陳述,而該等欺詐、推定欺詐及失實陳述是因畢馬威涉嫌參與白金合夥公司騙取BCLIC及Washington National以BRE再保險其長期護理業務的計劃而產生。法院批准了畢馬威駁回這起訴訟的動議。BCLIC和華盛頓國家銀行對法院的裁決提出上訴。2020年12月1日,最高法院紐約上訴審判庭、第一司法部一致推翻初審法院,恢復對畢馬威的協助和教唆指控。畢馬威的訴訟目前正在紐約州最高法院、紐約縣商務部待決。
監管考試和罰款
保險公司面臨與監管調查和行動相關的重大風險。監管調查通常是由與銷售或承保做法、支付或有或有或其他銷售佣金、索賠支付和程序、產品設計、產品披露、定期支付的保費的額外保費、拒絕或延遲福利、對產品收取過高或不允許的費用、與取消保單有關的程序、改變某些人壽保險產品的保險費用計算方式或向客户推薦不適合的產品有關的事項引起的。在我們的正常業務過程中,我們受到州、聯邦和其他當局的各種檢查、詢問和信息要求。這些監管行動的最終結果(包括遵守信息要求和政策審查的成本)無法確切預測。如果這些事項中的一項或多項出現不利結果,最終責任可能超過我們已確定的責任,我們可能因這些事項而遭受重大聲譽損害,這也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
2011年8月,我們接到通知,將代表多個州進行審查,以確定公司及其子公司是否遵守無人認領的財產法。此類審查包括與使用美國社會保障管理局死亡總檔案(SSADMF)中可用數據相關的查詢,以確定人壽保險單、年金和留存資產賬户下的福利應支付的情況。我們會繼續向考官提供資料,以迴應他們的要求。總計42各州和哥倫比亞特區參加了這次考試。2018年11月,我們達成了一項關於識別、報告和欺詐無人認領的合同利益或放棄的資金的法律法規的協議(《全球解決協議》)。根據全球決議協議的條款,代表簽署司法管轄區行事的第三方審計師正在將擴大的匹配標準與SSADMF進行比較,以確定尚未提出有效索賠的已故被保險人和合同持有人。
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(未經審計)
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合併現金流量表
以下是對淨收入與經營活動現金淨額(百萬美元)的對賬:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
經營活動的現金流: | | | |
淨收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | |
將淨收入與經營活動的現金淨額進行調整: | | | |
攤銷和折舊 | 112.7 | | | 108.7 | |
所得税 | 22.5 | | | 25.9 | |
保險責任 | (113.7) | | | (3.9) | |
應計、攤銷和公允價值變動計入投資收益 | 52.2 | | | (87.1) | |
遞延保單購置成本 | (82.8) | | | (70.7) | |
淨投資損失 | 32.7 | | | 2.8 | |
| | | |
| | | |
其他 | (79.5) | | | (33.7) | |
經營活動的現金淨額 | $ | 56.4 | | | $ | 89.4 | |
未反映在合併現金流量表投資和融資活動部分的其他非現金項目(百萬美元):
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
與員工福利計劃相關的金額 | $ | 7.2 | | | $ | 5.6 | |
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(未經審計)
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對可變利息實體的投資
我們的結論是,我們是某些VIE的主要受益者,這些VIE已合併到我們的財務報表中。在合併VIE時,我們一貫使用VIE中最近分發給投資者的財務信息。
所有VIE都是抵押貸款信託基金,成立這些信託基金是為了發行證券,為購買公司貸款和其他獲準投資提供資金。信託基金持有的資產在法律上是孤立的,公司無法使用。VIE的負債預計將由信託持有的相關貸款產生的現金流償還,而不是通過本公司的資產償還。除對每個VIE的投資外,本公司對VIE沒有任何財務義務。
我們的某些子公司是VIE的票據持有人。該公司的另一家附屬公司是VIE的投資經理。因此,它有權指導對VIE的經濟表現有重大影響的VIE的最重要活動。
下表提供了關於已根據權威指導合併的VIE資產和負債的補充信息(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
| VIES | | 淘汰 | | 對…的淨影響 已整合 資產負債表 |
資產: | | | | | |
可變利益實體持有的投資 | $ | 1,180.8 | | | $ | — | | | $ | 1,180.8 | |
子公司持有的VIE應收票據 | — | | | (113.8) | | | (113.8) | |
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | 48.0 | | | — | | | 48.0 | |
應計投資收益 | 1.7 | | | — | | | 1.7 | |
所得税資產,淨額 | 10.8 | | | — | | | 10.8 | |
其他資產 | 10.1 | | | (.8) | | | 9.3 | |
總資產 | $ | 1,251.4 | | | $ | (114.6) | | | $ | 1,136.8 | |
負債: | | | | | |
其他負債 | $ | 48.7 | | | $ | (4.4) | | | $ | 44.3 | |
與可變利息實體有關的借款 | 1,133.1 | | | — | | | 1,133.1 | |
子公司持有的VIE應付票據 | 126.1 | | | (126.1) | | | — | |
總負債 | $ | 1,307.9 | | | $ | (130.5) | | | $ | 1,177.4 | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| VIES | | 淘汰 | | 對…的淨影響 已整合 資產負債表 |
資產: | | | | | |
可變利益實體持有的投資 | $ | 1,199.6 | | | $ | — | | | $ | 1,199.6 | |
子公司持有的VIE應收票據 | — | | | (113.8) | | | (113.8) | |
可變利息實體持有的現金和現金等價物 | 99.6 | | | — | | | 99.6 | |
應計投資收益 | 1.6 | | | — | | | 1.6 | |
所得税資產,淨額 | 8.4 | | | — | | | 8.4 | |
其他資產 | 7.1 | | | (.9) | | | 6.2 | |
總資產 | $ | 1,316.3 | | | $ | (114.7) | | | $ | 1,201.6 | |
負債: | | | | | |
其他負債 | $ | 89.5 | | | $ | (4.3) | | | $ | 85.2 | |
與可變利息實體有關的借款 | 1,147.9 | | | — | | | 1,147.9 | |
子公司持有的VIE應付票據 | 126.1 | | | (126.1) | | | — | |
總負債 | $ | 1,363.5 | | | $ | (130.4) | | | $ | 1,233.1 | |
VIE持有的投資組合主要由商業銀行向公司債務人提供的貸款組成,這些貸款的評級幾乎全部低於投資級。截至2022年3月31日,此類貸款的攤銷成本為#美元。1,198.9百萬美元;未實現收益總額為$0.9百萬美元;未實現虧損總額為$13.1百萬美元;信貸損失準備金#美元5.9百萬美元;估計公允價值為$1,180.8百萬美元。
下表彙總了與VIE持有的公司證券有關的信貸損失準備金的變化(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 3月31日, |
| | 2022 | | 2021 |
期初津貼 | | $ | 3.7 | | | $ | 15.1 | |
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加 | | 1.5 | | | .5 | |
因信用惡化而購買的證券的追加 | | — | | | — | |
增加(減少)先前已記錄備抵的證券 | | 1.3 | | | (2.5) | |
期內出售證券的減幅 | | (.6) | | | (7.7) | |
本公司決定在先前錄得減值的情況下出售的證券的減值 | | — | | | — | |
核銷 | | — | | | — | |
收回先前核銷的金額 | | — | | | — | |
期末津貼 | | $ | 5.9 | | | $ | 5.4 | |
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下表按合同到期日列出了VIE持有的投資在2022年3月31日的攤餘成本和估計公允價值。實際到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或提前償還債務,包括或不包括罰款。
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公平 價值 |
| (百萬美元) |
| | | |
應在一年至五年後到期 | $ | 660.5 | | | $ | 649.1 | |
在五年到十年後到期 | 538.4 | | | 531.7 | |
| | | |
總計 | $ | 1,198.9 | | | $ | 1,180.8 | |
在2022年的前三個月,VIE確認了#美元的投資損失3.2百萬美元,其中包括:(I)$0.8出售固定期限債券的淨虧損為百萬美元;(Ii)其他投資的市值變動(.2)100萬美元;和(3)信貸損失準備金增加#美元2.2百萬美元。此類已實現虧損淨額包括已實現虧損總額#美元。0.8百萬美元的銷售收入11.7百萬美元的投資。在2021年前三個月,VIE確認淨投資收益為#美元4.1百萬美元,其中包括:(I)$5.6銷售固定期限債券淨虧損100萬美元;(2)信貸損失準備金減少#美元。9.7百萬美元。此類已實現虧損淨額包括已實現虧損總額#美元。5.6百萬美元的銷售收入27.2百萬美元的投資。
在2022年3月31日,有不是違約的VIE持有的固定期限投資。
截至2022年3月31日,投資實體認為:(1)公允價值為#美元的投資(尚未計入信貸損失準備金)。504.1百萬美元和未實現虧損總額,不被視為有信貸損失#5.5(2)公允價值為#美元的投資(尚未計入信貸損失準備);390.0百萬美元和未實現虧損總額,不被視為有信貸損失#6.6處於未實現虧損狀態12個月或更長時間的100萬美元。
截至2021年12月31日,VIE持有:(1)公允價值為#美元的投資(尚未計入信貸損失準備金)。417.7百萬美元的未實現虧損和未實現虧損總額2.2(2)公允價值為#美元的投資(尚未計入信貸損失準備);279.7百萬美元的未實現虧損和未實現虧損總額3.1處於未實現虧損狀態12個月或更長時間的100萬美元。
VIE持有的投資以與本公司可供出售的固定到期日一致的方式進行減值評估。
此外,本公司在正常業務過程中,對本公司並非投資管理人的VIE發行的結構性證券進行被動投資。這些結構性證券包括資產支持證券、抵押貸款債券、商業抵押貸款支持證券、機構住宅抵押貸款支持證券和
非機構住房抵押貸款支持證券。我們在這些證券上的最大損失風險僅限於我們在投資中的成本基礎。我們已確定我們不是這些結構性證券的主要受益人,因為我們的投資相對於單個結構性證券的本金總額和信貸從屬水平而言相對較大,這降低了我們吸收收益或損失的義務。
截至2022年3月31日,我們持有對各種有限合夥企業和對衝基金的投資,我們不是這些基金的主要受益者,投資總額為$620.7百萬美元(歸類為其他投資資產)。截至2022年3月31日,我們對這些合作伙伴關係的未出資承諾總額為244.9百萬美元。我們在這些投資中面臨的最大損失僅限於我們的投資額。
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公允價值計量
公允價值是指在計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產或轉移負債而收取的價格,因此代表退出價格,而不是進入價格。本公司按公允價值經常性列賬若干資產及負債,包括固定到期日、股權證券、交易證券、VIE持有的投資、衍生工具、獨立賬户資產及嵌入衍生工具。我們的Coli投資於一系列共同基金,其現金退還價值接近公允價值。此外,我們披露若干金融工具的公允價值,包括按揭貸款、保單貸款、現金及現金等價物、利息敏感型產品及融資協議的保險負債、投資借款、應付票據及與VIE有關的借款。
用於衡量金融工具公允價值的判斷程度在很大程度上取決於根據可觀察到的投入進行定價的水平。可觀測的投入反映了從獨立來源獲得的市場數據,而不可觀測的投入反映了我們在缺乏可觀測市場信息的情況下對市場假設的看法。具有現成有效報價的金融工具將根據可觀察到的投入的最高水平被視為具有公允價值,在計量公允價值時將很少使用判斷。很少交易的金融工具通常會基於較低水平的可觀察到的投入而具有公允價值,在計量公允價值時將使用更多的判斷。
估值層次結構
根據投入是可觀察的還是不可觀察的,按公允價值對資產或負債進行估值有一個三級層次結構。
•第1級-包括使用相同資產或負債在活躍市場的未調整報價的投入進行估值的資產和負債。我們的一級資產主要包括現金和現金等價物以及交易所交易證券。
•第2級--包括使用活躍市場中類似資產的報價的投入進行估值的資產和負債,不是活躍的、可觀察到的投入或可由市場數據證實的可觀察投入的市場中相同或類似資產的報價。二級資產和負債包括由獨立定價服務使用模型或其他估值方法進行估值的金融工具。這些模型考慮了各種輸入,如信用評級、到期日、公司信用利差、報告的交易和其他可觀察到的或從市場上可觀察到的信息得出的或由市場上執行的交易支持的輸入。這一類別的金融資產主要包括:某些公開註冊和私人配售的公司固定到期日證券;某些政府或機構證券;某些抵押貸款和資產支持證券;某些股權證券;我們的綜合VIE持有的大多數投資;以及看漲期權等衍生品。這一類別的金融負債包括投資借款、應付票據和與VIE有關的借款。
•第3級-包括使用不可觀察的輸入進行估值的資產和負債,這些輸入用於包含管理假設的基於模型的估值。第3級資產及負債包括其公允價值是根據經紀/交易商報價、定價服務或內部開發的模型或方法估計的金融工具,而該等模型或方法所採用的重大投入並非基於現成的市場信息或經其證實。這一類別的金融資產包括某些公司證券、某些結構性證券、抵押貸款和其他流動性較差的證券。這一類別的金融負債包括我們對利息敏感產品的保險負債,其中包括嵌入衍生品(包括與我們的固定指數年金產品和修改後的共同保險安排有關的嵌入衍生品),以及融資協議,因為它們的價值包括包括精算假設在內的重大不可觀察的投入。
在每個報告日期,我們根據對按公允價值計量每項資產和負債的公允價值具有重要意義的最低投入水平,將資產和負債分類為三個投入水平。這一分類受到多個因素的影響,包括金融工具的類型、金融工具在市場上是否新出現和尚未建立、交易的具體特徵和整體市場狀況。我們的評估
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具體投入對公允價值計量的重要性以及每項資產和負債的最終分類需要判斷,並可能根據估值投入的可觀測性而在不同時期發生變化。
我們絕大多數以公允價值計值的資產使用第二級投入來確定公允價值。這些公允價值主要來自獨立定價服務,這些服務使用第2級投入來確定公允價值。我們的二級資產價值如下:
•可供出售、股權證券和交易證券的固定到期日
公司證券通常使用市場和收入方法定價,使用獨立的定價服務。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
美國國債和美國政府公司和機構的義務一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、非活躍市場的報價和到期日。
國家和政治分區一般採用市場定價方法,使用獨立的定價服務。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的債券和信用利差。
外國政府一般採用市場定價方法,使用獨立的定價服務。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的債券、基準收益率、信用利差和發行人評級。
資產支持證券、機構和非機構住宅抵押貸款支持證券、抵押貸款債券和商業抵押貸款支持證券通常使用市場和收入方法定價,使用獨立的定價服務。投入通常包括非活躍市場的報價、交易活躍的證券的價差、預期的提前還款、預期的違約率、預期的回收率,以及發佈特定信息,包括但不限於抵押品類型、資歷和年份。
股權證券一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
•VIE持有的投資
公司證券通常使用市場和收入方法,使用定價供應商進行定價。投入通常包括髮行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。
•其他投資資產--衍生工具
衍生工具(包括需要分拆的嵌入式衍生工具)的公允價值計量,是根據若干因素的考慮而釐定的,這些因素包括收市交易所或場外市場報價、期權相關的時間價值及波動因素、市場利率及不履行風險。
第三方定價服務通常通過最近報告的相同或類似證券的交易得出證券價格,並根據現有的市場觀察信息在報告日期進行調整。如果沒有最近報告的交易,第三方定價服務可以使用矩陣或模型過程來制定證券價格,其中未來現金流預期以估計的風險調整後的市場利率貼現。特定證券獲得的價格數量取決於公司對該等價格的分析,如下所述。
由於公司負責確定公允價值,我們制定了控制程序,以確保從第三方定價來源收到的公允價值是合理的,並使用了估值技術和假設
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看起來合理,並與當前的市場狀況一致。此外,當投入由第三方定價來源提供時,我們有適當的控制措施來審查這些投入的合理性。作為這些控制的一部分,我們每月對從第三方收到的價格進行定量和定性分析,以確定這些價格是否為公允價值的合理估計。該公司的分析包括:(I)審查第三方定價服務所使用的方法;(Ii)如果有的話,比較多種定價服務對同一證券的估值;(Iii)審查月度價格波動;(Iv)審查以確保估值不會出現不合理的日期;以及(V)回測以比較實際買賣交易與從第三方收到的估值。作為此類程序的結果,公司可能會得出結論,從第三方收到的特定價格不能反映當前的市場狀況。在這些情況下,我們可能會要求額外的定價報價或應用內部制定的估值。然而,這類情況的數量微不足道,而且這類投資的總價值變化與收到的原始價格沒有實質性差異。
對由獨立定價服務定價的我們投資的公允價值計量的分類是基於本公司對獨立定價服務用來評估不同資產類別的投入或方法的判斷。此類輸入通常包括:基準收益率、報告的交易、經紀商報價、發行人利差、基準證券、出價、報價和其他相關數據。本公司根據資產類別及用以評估該等投資的相關可觀察或不可觀察的投入,對該等公允價值計量進行分類。
對於不是由定價服務定價的證券,以及可能不能使用定價模型可靠定價的證券,我們獲得經紀人報價。這些經紀人報價不具約束力,並且 代表退出價格,但用於確定公允價值的假設可能無法觀察到,因此代表第三級投入。大致89我們3級固定到期日證券和交易證券的百分比是使用未經調整的經紀人報價或經紀人提供的估值輸入進行估值的。其餘的3級固定到期日投資沒有容易確定的市場價格和/或可觀察到的投入。對於這些證券,我們使用內部制定的估值。用於確定這些證券的公允價值的主要假設可能包括風險溢價、基礎抵押品的預計表現以及其他涉及可能不能反映活躍市場的重大假設的因素。對於某些投資,我們使用矩陣或模型過程來制定證券價格,其中未來現金流預期以估計的市場利率貼現。定價矩陣包括定期利率以及基於發行人信用評級的利差水平、與發行人有關的其他因素以及證券的到期日。在某些情況下,針對發行人的利差調整可以是正的,也可以是負的,調整是基於對流動性、交易規模和到期時間等證券細節的內部分析。
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按投入水平對2022年3月31日按公允價值經常性列賬的金融工具的公允價值計量分類如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 活躍市場報價 對於相同的資產或負債 (1級) | | 重要的其他可觀察到的投入 (2級) | | 無法觀察到的重要輸入 (3級) | | 總計 |
資產: | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | |
公司證券 | $ | — | | | $ | 14,246.0 | | | $ | 118.0 | | | $ | 14,364.0 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | — | | | 196.6 | | | — | | | 196.6 | |
國家和政治分區 | — | | | 2,698.7 | | | — | | | 2,698.7 | |
外國政府 | — | | | 80.6 | | | — | | | 80.6 | |
資產支持證券 | — | | | 1,121.6 | | | 41.2 | | | 1,162.8 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 35.7 | | | — | | | 35.7 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 1,879.9 | | | 4.4 | | | 1,884.3 | |
抵押貸款債券 | — | | | 673.6 | | | 9.8 | | | 683.4 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 2,355.8 | | | 17.5 | | | 2,373.3 | |
總固定到期日,可供出售 | — | | | 23,288.5 | | | 190.9 | | | 23,479.4 | |
| | | | | | | |
股權證券--公司證券 | 82.6 | | | — | | | 8.4 | | | 91.0 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
證券交易: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
資產支持證券 | — | | | 4.0 | | | — | | | 4.0 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | .4 | | | — | | | .4 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 75.5 | | | — | | | 75.5 | |
| | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 130.4 | | | 12.7 | | | 143.1 | |
| | | | | | | |
證券交易總額 | — | | | 210.3 | | | 12.7 | | | 223.0 | |
由可變利益實體持有的投資--公司證券 | — | | | 1,180.8 | | | — | | | 1,180.8 | |
其他投資資產--衍生工具 | — | | | 114.0 | | | — | | | 114.0 | |
在單獨賬户中持有的資產 | — | | | 3.6 | | | — | | | 3.6 | |
按類別劃分的按公允價值列賬的總資產 | $ | 82.6 | | | $ | 24,797.2 | | | $ | 212.0 | | | $ | 25,091.8 | |
| | | | | | | |
負債: | | | | | | | |
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,543.5 | |
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按投入水平對2021年12月31日按公允價值經常性列賬的金融工具的公允價值計量分類如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 活躍市場報價 對於相同的資產或負債 (1級) | | 重要的其他可觀察到的投入 (2級) | | 無法觀察到的重要輸入 (3級) | | 總計 |
資產: | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | |
公司證券 | $ | — | | | $ | 15,361.1 | | | $ | 89.7 | | | $ | 15,450.8 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | — | | | 219.6 | | | — | | | 219.6 | |
國家和政治分區 | — | | | 3,004.2 | | | — | | | 3,004.2 | |
外國政府 | — | | | 98.5 | | | — | | | 98.5 | |
資產支持證券 | — | | | 1,136.3 | | | 26.6 | | | 1,162.9 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 40.4 | | | — | | | 40.4 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 2,023.8 | | | — | | | 2,023.8 | |
抵押貸款債券 | — | | | 583.3 | | | 5.0 | | | 588.3 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 2,197.9 | | | 19.0 | | | 2,216.9 | |
總固定到期日,可供出售 | — | | | 24,665.1 | | | 140.3 | | | 24,805.4 | |
| | | | | | | |
股權證券--公司證券 | 100.8 | | | 18.8 | | | 11.5 | | | 131.1 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
證券交易: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
資產支持證券 | — | | | 5.8 | | | — | | | 5.8 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | .4 | | | — | | | .4 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | 77.5 | | | 3.5 | | | 81.0 | |
| | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 127.1 | | | 12.9 | | | 140.0 | |
| | | | | | | |
證券交易總額 | — | | | 210.8 | | | 16.4 | | | 227.2 | |
由可變利益實體持有的投資--公司證券 | — | | | 1,197.4 | | | 2.2 | | | 1,199.6 | |
其他投資資產--衍生工具 | — | | | 227.5 | | | — | | | 227.5 | |
在單獨賬户中持有的資產 | — | | | 3.9 | | | — | | | 3.9 | |
按類別劃分的按公允價值列賬的總資產 | $ | 100.8 | | | $ | 26,323.5 | | | $ | 170.4 | | | $ | 26,594.7 | |
| | | | | | | |
負債: | | | | | | | |
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債) | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,724.1 | | | $ | 1,724.1 | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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我們按公允價值經常性披露的金融工具的公允價值如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2022 |
| 相同資產或負債的活躍市場報價 (1級) | | 重要的其他可觀察到的投入 (2級) | | 無法觀察到的重要輸入 (3級) | | 總估計公允價值 | | 總賬面金額 |
資產: | | | | | | | | | |
按揭貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,216.2 | | | $ | 1,216.2 | | | $ | 1,213.3 | |
政策性貸款 | — | | | — | | | 119.5 | | | 119.5 | | | 119.5 | |
其他投資資產: | | | | | | | | | |
公司所有的人壽保險 | — | | | 203.6 | | | — | | | 203.6 | | | 203.6 | |
現金和現金等價物: | | | | | | | | | |
不受限制 | 546.0 | | | — | | | — | | | 546.0 | | | 546.0 | |
由可變利益實體持有 | 48.0 | | | — | | | — | | | 48.0 | | | 48.0 | |
負債: | | | | | | | | | |
投保人賬户負債 | — | | | — | | | 14,546.3 | | | 14,546.3 | | | 14,546.3 | |
投資借款 | — | | | 1,642.6 | | | — | | | 1,642.6 | | | 1,640.5 | |
與可變利息實體有關的借款 | — | | | 1,119.4 | | | — | | | 1,119.4 | | | 1,133.1 | |
應付票據--直接公司債務 | — | | | 1,186.9 | | | — | | | 1,186.9 | | | 1,137.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 相同資產或負債的活躍市場報價 (1級) | | 重要的其他可觀察到的投入 (2級) | | 無法觀察到的重要輸入 (3級) | | 總估計公允價值 | | 總賬面金額 |
資產: | | | | | | | | | |
按揭貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,297.5 | | | $ | 1,297.5 | | | $ | 1,218.6 | |
政策性貸款 | — | | | — | | | 120.2 | | | 120.2 | | | 120.2 | |
其他投資資產: | | | | | | | | | |
公司所有的人壽保險 | — | | | 207.0 | | | — | | | 207.0 | | | 207.0 | |
現金和現金等價物: | | | | | | | | | |
不受限制 | 632.1 | | | — | | | — | | | 632.1 | | | 632.1 | |
由可變利益實體持有 | 99.6 | | | — | | | — | | | 99.6 | | | 99.6 | |
負債: | | | | | | | | | |
投保人賬户負債 | — | | | — | | | 13,689.7 | | | 13,689.7 | | | 13,689.7 | |
投資借款 | — | | | 1,719.6 | | | — | | | 1,719.6 | | | 1,715.8 | |
與可變利息實體有關的借款 | — | | | 1,144.8 | | | — | | | 1,144.8 | | | 1,147.9 | |
應付票據--直接公司債務 | — | | | 1,283.4 | | | — | | | 1,283.4 | | | 1,137.3 | |
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下表列出了在經常性基礎上按公允價值計量的資產的其他信息,對於這些資產,我們利用重大不可觀察(3級)投入來確定截至2022年3月31日的三個月的公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | | | |
| | 截至2021年12月31日的期初餘額 | | 購買、銷售、發行和結算,淨額(B) | | 已實現和未實現收益(虧損)總額計入淨收入 | | 已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損) | | 轉入3(A)級 | | 轉接出 第3級(A) | | 截至2022年3月31日的期末餘額 | | 截至2022年3月31日的三個月的總收益(虧損),包括在截至報告日期的與資產和負債有關的淨收入中 | | 截至2022年3月31日的三個月的損益總額,計入截至報告日仍持有的與資產和負債有關的累計其他全面收益(虧損) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司證券 | | $ | 89.7 | | | $ | — | | | $ | (1.4) | | | $ | (6.5) | | | $ | 36.2 | | | $ | — | | | $ | 118.0 | | | $ | (2.1) | | | $ | (6.5) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | | 26.6 | | | 15.9 | | | — | | | (1.3) | | | — | | | — | | | 41.2 | | | — | | | (1.3) | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | | — | | | — | | | — | | | (.6) | | | 5.0 | | | — | | | 4.4 | | | — | | | (.6) | |
抵押貸款債券 | | 5.0 | | | 10.0 | | | — | | | (.2) | | | — | | | (5.0) | | | 9.8 | | | — | | | (.2) | |
商業抵押貸款支持證券 | | 19.0 | | | — | | | — | | | (1.5) | | | — | | | — | | | 17.5 | | | — | | | (1.5) | |
總固定到期日,可供出售 | | 140.3 | | | 25.9 | | | (1.4) | | | (10.1) | | | 41.2 | | | (5.0) | | | 190.9 | | | (2.1) | | | (10.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股權證券--公司證券 | | 11.5 | | | (2.9) | | | (.2) | | | — | | | — | | | — | | | 8.4 | | | (.2) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
證券交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | | 3.5 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3.5) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | | 12.9 | | | — | | | (.4) | | | .2 | | | — | | | — | | | 12.7 | | | (.4) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
證券交易總額 | | 16.4 | | | — | | | (.4) | | | .2 | | | — | | | (3.5) | | | 12.7 | | | (.4) | | | — | |
由可變利益實體持有的投資--公司證券 | | 2.2 | | | (2.1) | | | (.1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
_________
(a)轉入第三級是在以前使用可觀察到的投入進行估值的資產的估值方法中使用不可觀察到的投入的結果。轉出第三級是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入,以及使用了本公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。
(b)淨買入、出售、發行和結算是指導致資產發生變化的期間內發生的活動,但不代表期初持有的工具的公允價值變化。這類活動主要包括購買和出售固定期限證券和股權證券。以下是截至2022年3月31日的三個月的此類活動摘要(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 購買 | | 銷售額 | | 發行 | | 聚落 | | 購買、銷售、發行和結算,淨額 |
資產: | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | |
公司證券 | $ | 9.4 | | | $ | (9.4) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
資產支持證券 | 16.0 | | | (.1) | | | — | | | — | | | 15.9 | |
| | | | | | | | | |
抵押貸款債券 | 10.0 | | | — | | | — | | | — | | | 10.0 | |
| | | | | | | | | |
總固定到期日,可供出售 | 35.4 | | | (9.5) | | | — | | | — | | | 25.9 | |
| | | | | | | | | |
股權證券--公司證券 | .3 | | | (3.2) | | | — | | | — | | | (2.9) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
由可變利益實體持有的投資--公司證券 | — | | | (2.1) | | | — | | | — | | | (2.1) | |
| | | | | | | | | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
___________________
下表列出了在經常性基礎上按公允價值計量的資產的其他信息,對於這些資產,我們利用重大不可觀察(3級)投入來確定截至2021年3月31日的三個月的公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| March 31, 2021 | | | | |
| 截至2020年12月31日的期初餘額 | | 購買、銷售、發行和結算,淨額(B) | | 已實現和未實現收益(虧損)總額計入淨收入 | | 已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損) | | 轉入3(A)級 | | 調出第3級(A) | | 截至2021年3月31日的期末餘額 | | 截至2021年3月31日的三個月的總收益(虧損),包括在截至報告日期的與資產和負債有關的淨收入中 | | 截至2021年3月31日的三個月的損益總額,計入截至報告日仍持有的與資產和負債有關的累計其他全面收益(虧損) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司證券 | $ | 146.9 | | | $ | (.1) | | | $ | (1.1) | | | $ | (.7) | | | $ | 19.9 | | | $ | (31.4) | | | $ | 133.5 | | | $ | (1.1) | | | $ | (1.4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產支持證券 | 14.3 | | | (.2) | | | — | | | (.3) | | | — | | | (2.0) | | | 11.8 | | | — | | | (.3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1.6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1.6) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
總固定到期日,可供出售 | 162.8 | | | (.3) | | | (1.1) | | | (1.0) | | | 19.9 | | | (35.0) | | | 145.3 | | | (1.1) | | | (1.7) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
股權證券--公司證券 | 26.8 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26.8 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
證券交易: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 5.9 | | | (.3) | | | (.1) | | | .1 | | | — | | | — | | | 5.6 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 17.0 | | | — | | | (.1) | | | .2 | | | — | | | (4.7) | | | 12.4 | | | (.1) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
證券交易總額 | 22.9 | | | (.3) | | | (.2) | | | .3 | | | — | | | (4.7) | | | 18.0 | | | (.1) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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(a)轉入第三級是在以前使用可觀察到的投入進行估值的資產的估值方法中使用不可觀察到的投入的結果。轉出第三級是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入,以及使用了本公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。
(b)淨買入、出售、發行和結算是指導致資產發生變化的期間內發生的活動,但不代表期初持有的工具的公允價值變化。這類活動主要包括購買和出售固定期限證券和股權證券。以下是截至2021年3月31日的三個月的此類活動摘要(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 購買 | | 銷售額 | | 發行 | | 聚落 | | 購買、銷售、發行和結算,淨額 |
資產: | | | | | | | | | |
固定期限,可供出售: | | | | | | | | | |
公司證券 | $ | — | | | $ | (.1) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (.1) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
資產支持證券 | — | | | (.2) | | | — | | | — | | | (.2) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
總固定到期日,可供出售 | — | | | (.3) | | | — | | | — | | | (.3) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
交易證券.非機構住房抵押貸款支持證券 | — | | | (.3) | | | — | | | — | | | (.3) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
下表彙總了與固定指數年金產品(歸類為投保人賬户負債)相關的嵌入衍生品的價值變化,該產品按公允價值經常性計量,我們已為其使用重大不可觀察(3級)輸入來確定公允價值(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 3月31日, |
| 2022 | | 2021 |
期初餘額 | $ | 1,724.1 | | | $ | 1,644.5 | |
保費減去福利 | 21.1 | | | 15.5 | |
公允價值變動淨額 | (201.7) | | | (110.7) | |
期末餘額 | $ | 1,543.5 | | | $ | 1,549.3 | |
本公司嵌入衍生工具的每一期間的公允價值淨額變動計入綜合經營報表。
上表所列已實現及未實現投資損益為適用金融工具被歸類為第三級期間的損益。第三級資產的已實現及未實現收益(虧損)主要在保單持有人及其他特殊用途投資組合的投資淨收益、綜合經營報表內的投資收益(虧損)或保險保單利益,或按該工具的適當會計處理在股東權益內累積的其他全面收益中列報。於本公司截至報告日期仍持有的資產及負債淨收益中列報的損益金額主要包括可供出售的固定到期日信貸損失撥備的變動、權益證券、交易證券的公允價值變動,以及於報告日期存在的保險產品負債所包括的嵌入衍生工具的公允價值變動。截至報告日仍持有的資產和負債的累計其他全面收益(虧損)中列報的損益金額主要是截至報告日持有的可供出售的固定到期日公允價值的變化。
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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At March 31, 2022, 79我們可供出售的3級固定到期日的百分比為投資級和62我們可供出售的3級固定到期日的百分比包括公司證券。
下表提供了有關公司內部為確定某些資產和負債在2022年3月31日按公允價值列賬的公允價值(以百萬美元為單位)而開發的重大不可觀察(3級)投入的補充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年3月31日的公允價值 | | 估值技術 | | 不可觀測的輸入 | | 極差(加權平均值)(A) |
資產: | | | | | | | |
公司證券(B) | $ | .1 | | | 貼現現金流分析 | | 折扣利潤率 | | 4.79% |
| | | | | | | |
公司證券(C) | 12.5 | | | 未調整的購進價格 | | 不適用 | | 不適用 |
資產支持證券(D) | 10.7 | | | 貼現現金流分析 | | 折扣利潤率 | | 1.57% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股權證券(E) | .1 | | | 回收方法 | | 預期恢復百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股權證券(F) | 8.2 | | | 未調整的購進價格 | | 不適用 | | 不適用 |
分類為3(G)級的其他資產 | 180.4 | | | 未調整的第三方價格來源 | | 不適用 | | 不適用 |
總計 | 212.0 | | | | | | | |
負債: | | | | | | | |
與固定指數年金產品有關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)(H) | 1,543.5 | | | 貼現投影嵌入衍生品 | | 預計投資組合收益率 | | 3.98% - 4.37% (3.99%) |
| | | | | 貼現率 | | 1.57% - 3.67% (2.71%) |
| | | | | 上交率 | | 1.50% - 26.40% (9.00%) |
________________________________
(A)加權平均數以有關資產或負債的相對公允價值為基礎。
(B)公司證券-我們公司證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨地大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。
(C)公司證券--對於這些資產,購買價格沒有調整。
(D)資產擔保證券--在計量這些資產擔保證券的公允價值時使用的不可觀察的重大投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨地大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。
(E)股權證券--在這些股權證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是預期的回收百分比。單獨預計回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。
(F)股權證券--對於這些資產,購買價格沒有任何調整。
(G)分類為第三級的其他資產--對於這些資產,從第三方定價來源獲得的不具約束力的報價市場價格沒有調整。
(H)與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)-在我們與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預計投資組合收益率、貼現率和退保率。單獨增加(減少)預期投資組合收益率將導致更高(更低)的公允價值衡量。貼現率是基於根據我們的非業績風險和非資本市場投入的風險保證金調整後的無風險利率(類似期限的美國國債利率)。折現率的增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。假設退保率被用來預測合同的有效期。一般來説,假定合同有效期越長,嵌入衍生品的公允價值就越高。
目錄表
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註
(未經審計)
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下表提供了有關公司內部為確定某些資產和負債在2021年12月31日按公允價值列賬的公允價值(以百萬美元為單位)而開發的重大不可觀察(3級)投入的補充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的公允價值 | | 估值技術 | | 不可觀測的輸入 | | 極差(加權平均值)(A) |
資產: | | | | | | | |
公司證券(B) | $ | .1 | | | 貼現現金流分析 | | 折扣利潤率 | | 4.49% |
公司證券(C) | 2.3 | | | 回收方法 | | 預期恢復百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
公司證券(D) | 12.5 | | | 未調整的購進價格 | | 不適用 | | 不適用 |
資產支持證券(E) | 11.6 | | | 貼現現金流分析 | | 折扣利潤率 | | 1.50% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股權證券(F) | 3.3 | | | 回收方法 | | 預期恢復百分比 | | 0.00% - 100.00% (100.00%) |
股權證券(G) | 8.2 | | | 未調整的購進價格 | | 不適用 | | 不適用 |
分類為3(H)級的其他資產 | 132.4 | | | 未調整的第三方價格來源 | | 不適用 | | 不適用 |
總計 | 170.4 | | | | | | | |
負債: | | | | | | | |
與固定指數年金產品有關的嵌入衍生工具(分類為投保人賬户負債)(I) | 1,724.1 | | | 貼現投影嵌入衍生品 | | 預計投資組合收益率 | | 3.98% - 4.37% (3.99%) |
| | | | | 貼現率 | | 0.31% - 3.18% (1.89%) |
| | | | | 上交率 | | 1.50% - 26.40% (9.00%) |
________________________________
(A)加權平均數以有關資產或負債的相對公允價值為基礎。
(B)公司證券-我們公司證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨地大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。
(C)公司證券--在這些公司證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是預期的回收百分比。單獨預計回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。
(D)公司證券--對於這些資產,購買價格沒有調整。
(E)資產擔保證券--在計量這些資產擔保證券的公允價值時使用的不可觀察的重大投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨地大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。
(F)股權證券--在這些股權證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是預期的回收百分比。單獨預計回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。
(G)股權證券--對於這些資產,購買價格沒有任何調整。
(H)分類為第三級的其他資產--對於這些資產,從第三方定價來源獲得的不具約束力的報價市場價格沒有調整。
(I)與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)-在與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預計投資組合收益率、貼現率和退保率。單獨增加(減少)預期投資組合收益率將導致更高(更低)的公允價值衡量。貼現率是基於根據我們的非業績風險和非資本市場投入的風險保證金調整後的無風險利率(類似期限的美國國債利率)。折現率的增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。假設退保率被用來預測合同的有效期。一般來説,假定合同有效期越長,嵌入衍生品的公允價值就越高。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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第二項。 管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析。
在本節中,我們回顧了中海油截至2022年3月31日的綜合財務狀況,以及截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合經營業績,並在適當的情況下,審查了可能影響未來財務業績的因素。請結合所附的合併財務報表和附註閲讀本討論。中期的結果不一定代表全年的預期結果。
關於前瞻性陳述的警告性聲明
我們在本報告和其他地方(如CNO提交給美國證券交易委員會的文件、新聞稿、CNO或其管理層的陳述或口頭聲明)中包含的關於CNO產品市場的聲明、趨勢分析和其他信息,以及其他聲明,均包含符合聯邦證券法和1995年私人證券訴訟改革法的前瞻性聲明。前瞻性陳述通常通過使用諸如“預期”、“相信”、“計劃”、“估計”、“預期”、“項目”、“打算”、“可能”、“將”、“將”、“考慮”、“可能”、“嘗試”、“尋求”、“應該”、“可能”、“目標”、“目標”、“正在進行中”等術語來識別,“滿意”、“樂觀”、“指引”、“展望”和類似的詞語,儘管一些前瞻性陳述的表達有所不同。您應該仔細考慮包含這些詞語的聲明,因為它們描述了我們對未來業務狀況、運營結果、財務狀況和業務前景的期望、計劃、戰略和目標以及我們的信念,或者它們陳述了基於當前可用信息的其他“前瞻性”信息。我們的2021年年度報告Form 10-K中的“風險因素”部分提供了風險、不確定因素和事件的例子,這些風險、不確定性和事件可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中表達的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中預期的大不相同的假設和其他重要因素包括但不限於:
•持續的新冠肺炎疫情及其造成的金融市場、經濟和其他影響,包括投保人推遲醫療保健以及未來可能導致的索賠成本增加,可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響;
•一般經濟、市場和政治條件及不明朗因素,包括金融市場的表現和波動,可能影響我們的投資價值,以及我們籌集資金或為現有債務再融資的能力,以及這樣做的成本;
•面臨利率風險,包括利率波動,可能會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生負面影響;
•未來投資收益的變化,包括已實現損失(包括非暫時性減值費用)的影響,可能會降低我們投資資產的價值,並對我們的盈利能力、財務狀況和流動性產生負面影響;
•針對我們提起的訴訟以及我們所受的其他法律和監管程序的最終結果;
•我們有能力對我們的人壽保險產品的某些非擔保因素進行預期的改變;
•我們有能力對我們的健康產品,包括我們的長期護理業務,獲得足夠和及時的費率上調;
•收到保險子公司支付股息和剩餘債券利息所需的任何監管批准;
•死亡率、發病率、醫療保健服務成本和使用量的增加、持續性、我們先前儲備估計的充分性、醫療保健市場的變化以及其他可能影響我們保險產品盈利能力的因素;
•與遞延收購成本或未來利潤現值相關的假設發生變化;
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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•遞延税項資產的可回收性以及潛在所有權變化和税率變化對其價值的影響;
•我們的假設是,我們在納税申報單上的立場不會被美國國税局成功挑戰;
•會計原則的變更及其解釋;
•我們有能力繼續滿足我們債務協議中的財務比率和餘額要求以及其他契約;
•我們投資的業績和估值;
•我們識別產品和市場的能力,在這些產品和市場中,我們可以有效地與擁有更大市場份額、更高評級、更多財力和更強品牌認知度的競爭對手競爭;
•我們有能力產生足夠的流動資金來滿足我們的償債義務和其他現金需求;
•資本部署機會的變化;
•我們對財務報告和建模保持有效控制的能力;
•我們繼續招聘和留住生產性代理商和分銷夥伴的能力;
•客户對新產品、分銷渠道和營銷舉措的反應;
•通貨膨脹可能會影響保險產品的銷售和持久性,我們保單收益的一部分受到醫療保險成本增加和包括工資在內的各種運營費用的影響;
•我們維持CNO和我們保險公司子公司的財務實力評級的能力,以及我們評級對我們業務、我們獲得資本的能力和資本成本的影響;
•監管變更或行動,包括:與監管保險公司財務有關的變更或行動,例如基於風險的資本和最低資本要求的計算,以及向我們支付股息和剩餘債券利息;對產品的銷售、承保和定價的監管;以及影響健康保險產品的醫療監管;
•聯邦所得税法律法規的變化可能會影響或消除我們某些產品的相對税收優勢或影響我們遞延税項資產的價值;
•再保險安排的可用性和有效性,以及再保險人任何違約或不履行義務的影響;
•第三方服務提供商的業績和外包安排可能產生的困難;
•銷售額、收取的保費、年金存款和資產的增長率;
•電信、信息技術或其他運營系統中斷或未能維護這些系統上敏感數據的安全、保密或隱私;
•恐怖主義、網絡攻擊、自然災害或其他災難性事件,包括疾病大流行造成的損失或氣候變化的潛在不利影響;
•風險管理政策和程序在識別、監測和管理風險方面不力;以及
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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•我們在提交給美國證券交易委員會的文件中不時列出的風險因素或不確定性。
上文沒有指出的其他因素和假設也與前瞻性陳述有關,如果這些因素和假設被證明是不正確的,也可能導致實際結果與預測結果大相徑庭。
可歸因於我們的所有書面或口頭前瞻性陳述均明確符合前述警示聲明的全部內容。我們的前瞻性陳述僅代表發佈之日的情況。我們沒有義務更新或公開宣佈對任何前瞻性表述的任何修訂的結果,以反映實際結果、未來事件或發展、假設的變化或影響前瞻性表述的其他因素的變化。
報告基於風險的資本(“RBC”)指標的目的不是為了對任何保險公司進行評級,也不是為了用於任何營銷、廣告或促銷活動。
概述
我們是一家在美國各地經營的保險公司集團的控股公司,這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們專注於為中等收入、退休前和退休的美國人提供服務,我們認為這是有吸引力的、服務不足的高增長市場。我們通過獨家代理商、獨立生產商(其中一些生產商獨家銷售我們的一個或多個產品線)和直接營銷來銷售我們的產品。
我們將我們的業務視為三個保險產品線(年金、健康和人壽)以及投資和費用收入部分。我們的部門根據它們的共同特徵、利潤率的可比性以及管理層做出運營決策和評估業務表現的方式進行調整。
我們的保險產品線(年金、健康和人壽)包括營銷、承保和管理我們的保險子公司銷售的保單。通過我們所有的保險子公司在三個產品類別中的每一個產品類別中的業務被彙總,允許管理層和投資者評估每個產品類別的表現。在分析這些細分市場的盈利能力時,我們使用保險產品利潤率作為盈利能力的衡量標準,即:(I)保單收入;(Ii)分配給保險產品線的淨投資收入;減去(I)計入投保人的保單利益和利息;以及(Ii)攤銷、非遞延佣金和廣告費用。淨投資收益是根據支持該業務的投資的賬面收益率分配給產品線的,該收益率適用於該業務塊在每個時期的平均保險負債(扣除保險無形資產)。
保險產品的收入是年金、健康和人壽產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們手續費收入業務的收入、未分配給產品線的投資收入、未分配給產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和所得税。管理層相信,保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務,並對我們保險產品線的結果進行更有意義的分析。
我們通過消費者和工作場所部門營銷我們的保險產品,這些部門反映了公司所服務的客户。
消費者事業部為個人消費者服務,通過電話、虛擬、在線、與代理商面對面或通過多種銷售渠道與他們接觸。這一結構將消費者能力統一到一個單一的部門中,並將我們代理銷售隊伍的實力與最大的直接面向消費者的保險業務之一整合在一起,這些業務在廣告、網絡/數字和呼叫中心支持方面具有成熟的經驗。
工作現場事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工作場所和小組銷售,在他們工作的地方與客户進行虛擬互動。有了獨立的工作現場部門,我們將更加專注於這一高增長的業務,同時進一步利用我們收購WBD和DirectPath的優勢。考慮到在工作地點與客户互動的挑戰,工地司的銷售受到新冠肺炎疫情的特別不利影響。工地司正在加大招聘力度,以重建因新冠肺炎疫情而受到不利影響的代理部隊。
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消費者和工作場所部門主要專注於營銷保險產品,這兩個部門都銷售幾種類型的保險產品,並以相同的方式承保。集團承保保單的銷售額目前並不顯著,但預計在工地事業部內會有所增加。
我們還集中了以前放在三個業務部門的某些職能領域,包括營銷、業務單位財務和銷售培訓和支持等。所有保單、合同和證書條款、條件和福利保持不變。
投資部分涉及我們資本資源的管理,包括投資以及公司債務和流動性的管理。我們衡量這一部門的盈利能力是指未分配給保險產品的總淨投資收入。未分配到產品線的投資收入代表淨投資收入減去:(I)記入投保人賬户餘額的權益回報;(Ii)分配給我們產品線的投資收入;(Iii)應付票據和投資借款的利息支出;(Iv)與FABN計劃有關的費用;以及(V)與福利計劃相關的某些費用,由特殊目的投資收入抵消。未分配到產品線的投資收入包括超過平均保險負債的投資收入、我們控股公司持有的投資、我們從FHLB投資借款和FABN計劃中賺取的利差,以及投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入、由於現金流變化對結構性證券回報的調整、Coli的收入(損失)和未分配給產品線的替代投資收入),扣除公司債務的利息支出。
我們的手續費收入部分包括銷售第三方保險產品、WBD(我們的在線福利管理公司)提供的服務、DirectPath(一家提供全年技術驅動的員工福利管理服務的全國性提供商)以及我們的經紀自營商和註冊投資顧問的運營所產生的收益。
未分配到產品線的費用包括公司運營費用,不包括債務利息支出。
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以下是我們截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的收益摘要(以百萬美元為單位,不包括每股數據):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
保險產品保證金 | | | | | | | |
年金保證金 | $ | 44.6 | | | $ | 57.9 | | | | | |
健康邊際 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
壽命保證金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保險產品總保證金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配費用 | (144.8) | | | (141.1) | | | | | |
來自保險產品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
| | | | | | | |
費用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配給產品線的投資收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到產品線的費用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
營業税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
營業收入所得税費用 | (16.9) | | | (21.7) | | | | | |
淨營業收入(A) | 51.1 | | | 75.2 | | | | | |
銷售的已實現投資收益(損失)淨額和信貸損失準備變動(相關攤銷淨額) | (7.1) | | | 3.6 | | | | | |
在收益中確認的投資市值淨變化 | (25.5) | | | (6.4) | | | | | |
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化 | 22.7 | | | 13.2 | | | | | |
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷) | 90.8 | | | 82.1 | | | | | |
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其他 | .4 | | | .6 | | | | | |
税前營業外淨收益 | 81.3 | | | 93.1 | | | | | |
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營業外收入所得税支出 | (20.1) | | | (20.9) | | | | | |
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營業外淨收入 | 61.2 | | | 72.2 | | | | | |
淨收入 | $ | 112.3 | | | $ | 147.4 | | | | | |
每股稀釋後股份 | | | | | | | |
淨營業收入 | $ | .42 | | | $ | .55 | | | | | |
營業外淨收入 | .51 | | | .53 | | | | | |
淨收入 | $ | .93 | | | $ | 1.08 | | | | | |
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(a)管理層認為,對適用於普通股的淨收入的分析表明:(1)銷售、減值和信貸損失準備變動的已實現投資收益(損失)淨額,扣除相關攤銷和税項;(2)在收益中確認的投資市值淨變化,扣除税項;(3)由於用於貼現與我們的固定指數年金相關的隱含衍生債務的利率波動而產生的公允價值變動,扣除相關攤銷和税項;(4)與代理遞延補償計劃有關的公允價值變動,扣除税項;(V)遞延税項及其他税項估值準備的變動;及(Vi)主要由VIE應佔收益(“營業淨收入”,一項非公認會計準則財務指標)組成的其他非經營項目對評估公司的財務表現十分重要,亦是壽險業常用的關鍵指標。管理層使用這一衡量標準來評估業績,因為不包括在淨營業收入之外的項目可能會受到與公司基本基本面無關的事件的影響。上表將非GAAP衡量標準與相應的GAAP衡量標準進行了核對。
此外,管理層在預算編制過程中使用這些非公認會計準則財務計量,對各分部業績進行財務分析,並評估資源分配情況。我們相信,這些非公認會計準則的財務衡量標準增強了投資者對我們財務業績的瞭解,並使他們能夠對整個公司做出更明智的判斷。這些措施還突顯了原本可能不明顯的經營趨勢。然而,淨營業收入不是根據公認會計準則衡量財務業績的指標,不應被視為經營活動現金流的替代方案,不應被視為流動性指標,也不應被視為淨收益的替代方案,以衡量我們的經營業績或根據公認會計準則得出的任何其他業績指標。此外,淨營業收入不應被解釋為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。淨營業收入作為一種分析工具具有侷限性,您不應孤立地考慮這種衡量標準,也不應將其作為分析我們根據GAAP報告的結果的替代指標。由於計算方法不同,我們對淨營業收入的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準進行比較。
關鍵會計政策
請參閲我們2021年年度報告Form 10-K中的“關鍵會計政策”,瞭解我們認為在編制合併財務報表時至關重要的其他會計政策的信息。
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行動的結果
以下表格和説明總結了我們各部門的經營業績(以百萬美元為單位):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
保險產品保證金 | | | | | | | |
年金: | | | | | | | |
保單收入 | $ | 5.0 | | | $ | 5.4 | | | | | |
淨投資收益 | 115.1 | | | 115.7 | | | | | |
保險單福利 | (17.8) | | | (6.2) | | | | | |
記入貸方的利息 | (41.3) | | | (38.7) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (16.4) | | | (18.3) | | | | | |
年金保證金 | 44.6 | | | 57.9 | | | | | |
健康: | | | | | | | |
保單收入 | 406.7 | | | 416.5 | | | | | |
淨投資收益 | 71.8 | | | 71.5 | | | | | |
保險單福利 | (301.3) | | | (306.6) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (52.4) | | | (56.7) | | | | | |
健康邊際 | 124.8 | | | 124.7 | | | | | |
生活: | | | | | | | |
保單收入 | 213.3 | | | 210.5 | | | | | |
淨投資收益 | 36.3 | | | 35.8 | | | | | |
保險單福利 | (163.6) | | | (163.6) | | | | | |
記入貸方的利息 | (11.6) | | | (10.6) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (25.3) | | | (21.7) | | | | | |
廣告費 | (29.3) | | | (23.3) | | | | | |
壽命保證金 | 19.8 | | | 27.1 | | | | | |
保險產品總保證金 | 189.2 | | | 209.7 | | | | | |
已分配費用: | | | | | | | |
分支機構費用 | (18.1) | | | (18.5) | | | | | |
其他已分配費用 | (126.7) | | | (122.6) | | | | | |
來自保險產品的收入 | 44.4 | | | 68.6 | | | | | |
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費用收入 | 9.9 | | | 7.3 | | | | | |
未分配給產品線的投資收益 | 28.5 | | | 43.0 | | | | | |
未分配到產品線的費用 | (14.8) | | | (22.0) | | | | | |
營業税前收益 | 68.0 | | | 96.9 | | | | | |
營業收入所得税費用 | (16.9) | | | (21.7) | | | | | |
淨營業收入 | $ | 51.1 | | | $ | 75.2 | | | | | |
CNO是在美國各地經營的一批保險公司的頂級控股公司,這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們按細分業務查看我們的業務,這些細分業務由保險產品線組成。這些產品由我們的兩個部門經銷。消費者事業部為個人消費者服務,通過電話、虛擬、在線、與代理商面對面或通過多種銷售渠道與他們接觸。工作現場事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工作場所和小組銷售,在他們工作的地方與客户進行虛擬互動。
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保險產品利潤率是管理層對其年金、健康和人壽產品線業績的盈利能力的衡量標準,由保單收入加上分配的投資收入減去保單收益、計入利息、佣金、廣告費用和收購成本的攤銷組成。保險產品的收入是年金、健康和人壽產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們手續費收入業務的收入、未分配給產品線的投資收入、未分配給產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和所得税。管理層相信,保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務,並對我們保險產品線的結果進行更有意義的分析。
投資收益是根據支持該業務的投資的賬面收益率分配給產品線的,該收益率適用於該業務塊在每個時期的平均保險負債(扣除保險無形資產)。未分配到產品線的投資收入代表淨投資收入減去:(I)記入投保人賬户餘額的權益回報;(Ii)分配給我們產品線的投資收入;(Iii)應付票據和投資借款的利息支出;(Iv)與FABN計劃有關的費用;以及(V)與福利計劃相關的某些費用,由特殊目的投資收入抵消。未分配到產品線的投資收入包括超過平均保險負債的投資收入、我們控股公司持有的投資、我們從FHLB投資借款和FABN計劃中賺取的利差,以及投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入、由於現金流變化對結構性證券回報的調整、Coli的收入(損失)和未分配給產品線的替代投資收入),扣除公司債務的利息支出。
經營成果摘要:2022年第一季度淨營業收入為5110萬美元,低於2021年第一季度的7520萬美元。
2022年第一季度,我們的税前運營收益為6800萬美元,而2021年第一季度為9690萬美元。這一下降主要反映了以下項目:(I)未分配到產品線上的投資收入減少了1,500萬美元,這主要是由於另類投資收入回報放緩至更符合我們長期預期的水平;(Ii)與最近的市場波動有關的1,000萬美元的影響,這降低了我們的固定指數年金保險利潤率;(Iii)我們的保險利潤率受到的有利的新冠肺炎影響減少了600萬美元;(Iv)600萬美元的不可延期廣告費用增加,這帶來了有利可圖的人壽銷售,但對本期收益構成了壓力;部分由(V)與若干重大法律及監管事宜有關的較低開支及與收購DirectPath有關的交易開支(兩者均於2021年第一季確認)所抵銷。
2022年第一季度保險產品利潤率為1.892億美元,而2021年第一季度為2.097億美元。保險產品利潤率受到新冠肺炎疫情的重大影響。我們的壽命利潤率反映了2022年和2021年第一季度與新冠肺炎相關的死亡人數分別增加約1,600萬美元和1,900萬美元所導致的不良死亡率。我們的健康利潤率反映了2022年和2021年第一季度分別推遲約3,200萬美元和4,000萬美元醫療保健服務的有利影響。此外,由於最近的市場波動,2022年第一季度固定指數年金的利潤率受到了1000萬美元的負面影響。最後,傳統生活產品的利潤率受到600萬美元不可推遲廣告費用增加的影響。
費用收入部分彙總如下(百萬美元):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收費收入 | $ | 40.3 | | | $ | 32.3 | | | | | |
營運成本及開支 | (30.4) | | | (25.0) | | | | | |
手續費淨收入 | $ | 9.9 | | | $ | 7.3 | | | | | |
與2021年同期相比,2022年第一季度的手續費淨收入較高,主要原因是:(I)最近幾個時期與第三方產品銷售有關的增長,以及我們的假設發生變化,反映出有利的
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政策持續性;部分被(Ii)與我們於2021年2月收購的DirectPath子公司相關的更高費用所抵消。
沒有分配給產品線的投資收入通常會根據預付款收入(包括電話保費)和交易賬户收入的水平、我們另類投資的表現(通常被報告為拖欠一個季度)、與我們的COLI基礎投資相關的收益以及我們從FHLB投資借款和FABN計劃中賺取的利差而在不同時期波動。
2021年前三個月未分配給產品線的費用包括:(I)來自法律和監管事務的530萬美元;以及(Ii)與收購DirectPath有關的250萬美元交易費用。以下彙總了根據上述重要項目調整後未分配到產品線的費用(以百萬美元為單位):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
未分配到產品線的費用 | $ | 14.8 | | | $ | 22.0 | | | | | |
與重大法律和監管事項有關的費用淨額 | — | | | (5.3) | | | | | |
與收購DirectPath相關的交易費用 | — | | | (2.5) | | | | | |
調整後合計 | $ | 14.8 | | | $ | 14.2 | | | | | |
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年金產品的利潤率(百萬美元):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
年金保證金: | | | | | | | |
固定指數年金 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 3.0 | | | $ | 3.0 | | | | | |
淨投資收益 | 87.7 | | | 84.9 | | | | | |
保險單福利 | (13.7) | | | 1.6 | | | | | |
記入貸方的利息 | (29.3) | | | (24.9) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (14.5) | | | (16.3) | | | | | |
固定指數年金的保證金 | $ | 33.2 | | | $ | 48.3 | | | | | |
平均淨保險負債 | $ | 8,268.4 | | | $ | 7,464.8 | | | | | |
保證金/平均淨保險負債 | 1.61 | % | | 2.59 | % | | | | |
固定利息年金 | | | | | | | |
保單收入 | $ | .1 | | | $ | .2 | | | | | |
淨投資收益 | 21.5 | | | 24.4 | | | | | |
保險單福利 | (.3) | | | (.7) | | | | | |
記入貸方的利息 | (11.4) | | | (13.2) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (1.8) | | | (1.9) | | | | | |
固定利息年金的保證金 | $ | 8.1 | | | $ | 8.8 | | | | | |
平均淨保險負債 | $ | 1,761.9 | | | $ | 1,951.6 | | | | | |
保證金/平均淨保險負債 | 1.84 | % | | 1.80 | % | | | | |
其他年金 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 1.9 | | | $ | 2.2 | | | | | |
淨投資收益 | 5.9 | | | 6.4 | | | | | |
保險單福利 | (3.8) | | | (7.1) | | | | | |
記入貸方的利息 | (.6) | | | (.6) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (.1) | | | (.1) | | | | | |
其他年金的保證金 | $ | 3.3 | | | $ | .8 | | | | | |
平均淨保險負債 | $ | 488.0 | | | $ | 512.2 | | | | | |
保證金/平均淨保險負債 | 2.70 | % | | .62 | % | | | | |
總年金利潤率 | $ | 44.6 | | | $ | 57.9 | | | | | |
平均淨保險負債 | $ | 10,518.3 | | | $ | 9,928.6 | | | | | |
保證金/平均淨保險負債 | 1.70 | % | | 2.33 | % | | | | |
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固定指數年金的保證金2022年第一季度為3320萬美元,而2021年第一季度為4830萬美元。利潤率下降的主要原因是與2021年第一季度相比,2022年第一季度的市場狀況(主要是利率上升和股市下跌)造成了1000萬美元的不利影響。2022年和2021年第一季度的平均淨保險負債(保險負債總額減去:(I)與再保險業務有關的金額;(Ii)遞延收購成本;(Iii)未來利潤的現值;以及(Iv)計入保險負債的未到期期權的價值)分別為82.684億美元和74.648億美元,這是由於存款和再投資回報超過提款所致。保險負債淨額的增加導致分配的淨投資收入增加,然而,2022年第一季度的賺取收益率為4.24%,低於2021年第一季度的4.55%,反映出市場收益率較低。我們認為,在截至2021年3月31日的三個月裏,年金(主要是固定指數年金)的利潤率受到了大約100萬美元的有利影響,這主要是由於與大流行間接相關的持續性影響。
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淨投資收入及入賬利息不包括支持固定指數年金產品的相關期權的市值變動,以及計入保單持有人賬户結餘的相應抵銷金額。2022年和2021年第一季度的這兩個數字分別為6430萬美元和3770萬美元。
固定利息年金的保證金2022年第一季度為810萬美元,而2021年第一季度為880萬美元,主要是由於區塊規模的縮小和投資收益率的下降。2022年第一季度的平均淨保險負債為17.619億美元,而2021年第一季度為19.516億美元,原因是超過存款的提款和再投資回報。保險負債淨額的減少導致分配的淨投資收入減少。賺取的收益率從2021年第一季度的5.00%下降到2022年第一季度的4.88%,反映出市場收益率的下降。
其他年金的保證金2022年第一季度為330萬美元,而2021年第一季度為180萬美元。這一相對較小的業務塊的利潤率對與壽險或有合同有關的年金死亡率很敏感。這一地區死亡率的增加將導致保險責任和保險單福利的減少。與2021年同期相比,2022年第一季度的此類死亡率更高。
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保健品利潤率(百萬美元):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
健康邊際: | | | | | | | |
補充健康 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 173.5 | | | $ | 169.8 | | | | | |
淨投資收益 | 37.5 | | | 36.1 | | | | | |
保險單福利 | (124.4) | | | (126.3) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (29.4) | | | (29.2) | | | | | |
補充健康的利潤率 | $ | 57.2 | | | $ | 50.4 | | | | | |
保證金/保單收入 | 33 | % | | 30 | % | | | | |
醫療保險補貼 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 166.8 | | | $ | 181.0 | | | | | |
淨投資收益 | 1.3 | | | 1.3 | | | | | |
保險單福利 | (110.2) | | | (120.0) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (21.7) | | | (24.1) | | | | | |
來自醫療保險補充的利潤率 | $ | 36.2 | | | $ | 38.2 | | | | | |
保證金/保單收入 | 22 | % | | 21 | % | | | | |
長期護理保證金 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 66.4 | | | $ | 65.7 | | | | | |
淨投資收益 | 33.0 | | | 34.1 | | | | | |
保險單福利 | (66.7) | | | (60.3) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (1.3) | | | (3.4) | | | | | |
長期護理的保證金 | $ | 31.4 | | | $ | 36.1 | | | | | |
保證金/保單收入 | 47 | % | | 55 | % | | | | |
總健康邊際 | $ | 124.8 | | | $ | 124.7 | | | | | |
保證金/保單收入 | 31 | % | | 30 | % | | | | |
補充健康的利潤率2022年第一季度的業務為5720萬美元,比2021年第一季度增長了13%,反映了業務的增長,以及由於投保人在疫情期間推遲醫療保健而獲得的有利索賠體驗。2022年第一季度,利潤率佔保單收入的比例為33%,而去年同期為30%。2022年頭三個月的保險單福利反映了比預期更好的索賠體驗,這歸因於投保人在大流行期間推遲保健,預計大流行將在未來時期正常化。我們估計,與我們的預期和新冠肺炎之前的經驗相比,截至2022年和2021年3月31日的三個月的補充健康利潤率分別受到了約900萬美元和600萬美元的積極影響。
我們的補充保健品(包括特定疾病、意外和醫院賠償產品)一般提供固定或有限的福利。例如,癌症保險單下的付款通常是在保險類型的癌症被診斷或治療後直接支付給投保人或在投保人的指示下支付。我們有效的補充健康保單中約有四分之三(基於保單數量)是通過返還保費或現金價值附加條款出售的。退還保費一般規定,在保單生效若干年後,或當投保人達到指定年齡時,我們將向投保人或保單受益人支付根據該保單支付的所有保費的無息總額,減去根據該保單產生的所有索賠的總額。現金價值附加條款類似於溢價附加條款的返還,但還規定,如果保單在獲得溢價補貼返還之前終止,則支付溢價補貼返還的分級部分。因此,這些產品的淨現金流通常導致保單最初幾年的金額積累(反映在我們的收益中作為準備金增加,這是保險單福利的一個組成部分),這些金額將在以後的保單年度作為福利支付(反映在我們的收益中作為準備金減少,以抵消福利支付的記錄)。隨着保單年齡的增長,保險單
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福利通常會增加,但福利的增加將被累積資產所賺取的投資收入部分抵消。
來自醫療保險補充的利潤率2022年和2021年第一季度的業務分別為3620萬美元和3820萬美元。2022年和2021年期間聯邦醫療保險補充業務的利潤率反映了有利的索賠經驗,這主要是由於投保人在大流行期間推遲了醫療保健。我們預計索賠體驗將隨着時間的推移而正常化,護理的延遲可能會導致未來的索賠成本更高。基於已發生的實際索賠以及相對於我們的預期和新冠肺炎之前的經驗的持續性,我們估計在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中,聯邦醫療保險補充利潤率分別受到約700萬美元和900萬美元的積極影響。2022年第一季度保單收入為1.668億美元,比2021年第一季度下降7.8%,反映出最近一段時間銷售額的下降部分被保費費率的上漲所抵消。我們經歷了從銷售Medicare補充保單到銷售Medicare Advantage保單的轉變。當銷售其他提供商的Medicare Advantage保單時,我們將獲得手續費收入,這將記錄在我們的手續費收入部分中。我們繼續投資於我們的聯邦醫療保險補充產品和聯邦醫療保險優勢分銷,以滿足我們客户的需求和偏好。
醫療保險補充業務包括個人保單和團體保單。政府法規一般要求我們在個別產品上獲得並保持產生的總收益與獲得的總保費的比例(不包括作為保單收益組成部分的保單收益準備金的變化)不低於65%,對於團體產品不低於75%。這一比例是在保單最初發出之日起三年後和保單有效期內確定的,並按照法定會計原則計算。由於我們為聯邦醫療保險補充業務建立的保險產品責任受到重大估計的影響,因此我們在特定時期產生的最終索賠責任可能與我們最初的估計不同。我們估計的變化反映在變化確定的期間的保單福利中。
長期護理產品的利潤率2022年第一季度為3140萬美元,比2021年第一季度下降了13%。2022年第一季度,利潤率佔保單收入的比例為47%,而2021年第一季度為55%。2022年和2021年期間的差額得益於投保人在大流行期間推遲保健而產生的索賠減少,預計大流行將在未來期間正常化。此外,可歸因於大流行的投保人死亡人數的增加導致2021年第一季度的準備金釋放高於預期。基於已產生的實際索賠和相對於我們的預期以及新冠肺炎之前的經驗的持續性,我們估計在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中,長期護理利潤率分別受到約1,600萬美元和2,500萬美元的積極影響。此外,利潤率受到目前正在出售的更有利可圖的業務以及利潤較低的較老的長期護理業務的流失的有利影響。
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來自人壽產品的利潤率(百萬美元):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
壽命保證金: | | | | | | | |
對利息敏感的生活 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 43.1 | | | $ | 40.8 | | | | | |
淨投資收益 | 13.0 | | | 12.4 | | | | | |
保險單福利 | (21.2) | | | (22.7) | | | | | |
記入貸方的利息 | (11.5) | | | (10.5) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (6.5) | | | (5.8) | | | | | |
利息敏感型人壽的保證金 | $ | 16.9 | | | $ | 14.2 | | | | | |
平均淨保險負債 | $ | 1,011.9 | | | $ | 954.7 | | | | | |
利差 | $ | 1.5 | | | $ | 1.9 | | | | | |
利差/平均保險負債淨額 | .59 | % | | .80 | % | | | | |
承保保證金 | $ | 15.4 | | | $ | 12.3 | | | | | |
承保保證金/保單收入 | 36 | % | | 30 | % | | | | |
傳統生活 | | | | | | | |
保單收入 | $ | 170.2 | | | $ | 169.7 | | | | | |
淨投資收益 | 23.3 | | | 23.4 | | | | | |
保險單福利 | (142.4) | | | (140.9) | | | | | |
記入貸方的利息 | (.1) | | | (.1) | | | | | |
攤銷和非遞延佣金 | (18.8) | | | (15.9) | | | | | |
廣告費 | (29.3) | | | (23.3) | | | | | |
與傳統生活的差距 | $ | 2.9 | | | $ | 12.9 | | | | | |
保證金/保單收入 | 2 | % | | 8 | % | | | | |
不包括廣告費用/保單收入的保證金 | 19 | % | | 21 | % | | | | |
總壽命保證金 | $ | 19.8 | | | $ | 27.1 | | | | | |
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利息敏感型人壽的保證金2022年第一季度的業務為1690萬美元,比2021年第一季度增長了19%。利潤率的變化反映了與2021年第一季度相比,2022年第一季度與新冠肺炎相關的不良死亡率有所減少,以及最近幾個時期的銷售導致的區塊增長。我們估計,在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏,與新冠肺炎相關的死亡索賠對這一塊業務利潤率的不利影響分別約為300萬美元和700萬美元。
2022年和2021年第一季度的利差分別為150萬美元和190萬美元。2022年期間的淨投資收益略高於2021年期間。平均淨保險負債的增加導致分配的淨投資收入增加,但這部分被較低的賺取收益率所抵消。2022年和2021年第一季度的收益率分別為5.14%和5.20%。計入投保人的利息每年可能會改變,但須遵守最低保證利率,因此,我們賺取的利率的任何下降可能不會完全反映在計入投保人的利率中。
淨投資收入及入賬利息不包括支持固定指數壽險產品的相關期權的市值變動及相應的抵銷金額記入保單持有人賬户結餘。2022年和2021年第一季度的這兩個數字分別為760萬美元和480萬美元。
與傳統生活的差距2022年第一季度的業務為290萬美元,而2021年第一季度為1290萬美元。2022年第一季度保單福利為1.424億美元,比2021年同期增長1.1%。我們估計,與新冠肺炎相關的死亡索賠的影響使保單福利增加了
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在截至2022年和2021年3月31日的三個月中,分別約為1300萬美元和1200萬美元。此外,與2021年同期相比,2022年第一季度的攤銷較高,主要原因是持久力略有下降,以及由於銷售強勁,最近幾個時期的遞延收購成本較高。
2022年期間分配的淨投資收入與2021年期間相當,因為較低的平均投資收益率抵消了該區塊的增長。
2022年第一季度的廣告支出為2930萬美元,比2021年同期增加了600萬美元。電視廣告的需求和成本可以在不同時期波動。我們嚴格控制營銷支出,並將根據價格或其他因素增加或減少營銷支出。
從年金和利息敏感型人壽產品收取的保費(以百萬美元為單位):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
從年金和利息敏感型人壽產品收取的保費: | | | | | | | |
年金 | $ | 368.6 | | | $ | 325.4 | | | | | |
對利息敏感的生活 | 56.6 | | | 54.5 | | | | | |
從年金和對利息敏感的人壽產品收取的保費總額 | $ | 425.2 | | | $ | 379.9 | | | | | |
與2021年第一季度相比,2022年第一季度從年金和利息敏感型產品收取的保費增加了12%,這主要是由於固定指數年金產品的保費收取增加。
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未分配給產品線的投資收入(百萬美元):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
淨投資收益 | $ | 208.2 | | | $ | 338.2 | | | | | |
分配給產品線: | | | | | | | |
年金 | (115.1) | | | (115.7) | | | | | |
健康狀況 | (71.8) | | | (71.5) | | | | | |
生命 | (36.3) | | | (35.8) | | | | | |
計入投保人賬户餘額的權益回報 | 71.9 | | | (42.5) | | | | | |
分配給產品線並貸記到投保人賬户餘額的金額 | (151.3) | | | (265.5) | | | | | |
與可變利息實體和其他非經營性項目有關的金額 | (7.2) | | | (7.8) | | | | | |
債務利息支出 | (15.7) | | | (15.5) | | | | | |
投資借款利息支出 | (2.4) | | | (2.7) | | | | | |
與FABN計劃相關的費用 | (7.3) | | | — | | | | | |
減少記入遞延薪酬計劃的金額(抵消投資收入) | 4.2 | | | (3.7) | | | | | |
調整總額 | (28.4) | | | (29.7) | | | | | |
未分配給產品線的投資收益 | $ | 28.5 | | | $ | 43.0 | | | | | |
上表將淨投資收入與未分配給產品線的投資收入進行了核對。這一數額通常會根據預付款收入(包括電話保費)和交易賬户收入的水平、我們另類投資的表現(通常被報告為拖欠一個季度)、與我們的COLI基礎投資相關的收益以及我們從FHLB投資借款和FABN計劃中賺取的利差,而在不同時期波動。
營業外淨收入(虧損):
以下彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的淨營業外收入(以百萬美元為單位):
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| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
銷售的已實現投資收益(損失)淨額和信貸損失準備變動(相關攤銷淨額) | $ | (7.1) | | | $ | 3.6 | | | | | |
在收益中確認的投資市值淨變化 | (25.5) | | | (6.4) | | | | | |
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化 | 22.7 | | | 13.2 | | | | | |
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷) | 90.8 | | | 82.1 | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | .4 | | | .6 | | | | | |
税前營業外淨收益 | $ | 81.3 | | | $ | 93.1 | | | | | |
在截至2022年3月31日的三個月中,扣除相關攤銷的已實現投資虧損淨額為710萬美元,其中包括計入收益的3070萬美元信貸損失準備金的不利變化。在截至2021年3月31日的三個月中,扣除相關攤銷的已實現投資收益淨額為360萬美元,其中包括計入收益的960萬美元信貸損失撥備的有利變化。
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在收益中確認的投資市值的變化在2022年和2021年第一季度分別減少了2550萬美元和640萬美元。價值的變化將根據市場狀況在不同時期波動。
在2022年和2021年的前三個月,由於代理遞延補償計劃負債按市價計算的變化,受用於評估負債的基本精算假設變化的影響,我們確認收益分別增加了2270萬美元和1320萬美元。我們確認,隨着假設的變化,這一負債通過收益的估計價值按市值計算的變化。
與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)在2022年和2021年第一季度分別增加了9080萬美元和8210萬美元的收益,原因是與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債的估計公允價值發生了變化,扣除相關攤銷後的淨額。這些數額包括用於確定衍生品估計公允價值的市場利率變化的影響。貼現率是基於根據我們的非業績風險和非資本市場投入的風險保證金調整後的無風險利率(類似期限的美國國債利率)。2022年和2021年期間美國國債利率的上升是隱含衍生債務估計公允價值變化的主要因素。
其他非營業項目包括我們需要合併的VIE應佔收益,扣除關聯金額後的收益。這些收益並不代表公司的基本基本面,也與公司的基本基本面無關。
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流動資金和資本資源
2022年展望
市場波動對我們2022年第一季度的業績產生了不利影響(特別是股市下跌、股市波動性上升和利率上升),使我們的固定指數年金保證金減少了約1,000萬美元。如果這種市場波動在未來期間持續下去,我們預計它將對我們在這些時期的業績產生方向上類似的不利影響。
在2022年的剩餘時間裏,我們預計:
•在新的年化保費、收取的保費和手續費收入方面繼續保持積極的銷售勢頭;
•繼續淨有利新冠肺炎對保險產品利潤率的影響,但隨着年內逐漸減少;
•與2021年相比,分配給產品線的投資收入相對持平;
•與2021年的較高水平相比,2022年沒有分配給產品線的淨投資收入有下降的趨勢,因為另類投資的收益有所緩和;
•與2021年相比,2022年我們手續費收入部門的收入將更高;
•2022年分配和未分配到產品線的總費用將略高於2021年(不包括與法律和監管事項相關的某些重要項目,以及與收購DirectPath相關的交易費用),因為我們在實現運營效率的同時,也在投資於增長;以及
•2022年的有效税率將高於2021年,主要原因是州所得税增加。
總體而言,我們的綜合RBC資本水平和控股公司的超額流動資金基本上符合我們的目標資本水平(見下文“-保險業務的流動性”)。
我們預計自由現金流將低於2021年產生的3.8億美元,反映出另類投資收益率的放緩和對新冠肺炎有利淨影響的縮減,以及我們在2021年決定將資本和控股公司過剩流動性減少到目標水平,這導致2021年自由現金流水平更高。
我們的預期是基於我們的財務模型,該模型反映了我們對各種關鍵變量的最佳估計假設。鑑於新冠肺炎疫情的史無前例的性質以及當前的宏觀經濟和地緣政治環境,我們建模中使用的假設基於一些固有的不可預測的變量,這些變量可能會發生變化,並且在以前的時期很難準確預測。有許多看似合理的假設可能會導致與我們建模中使用的預測結果大不相同的預測結果,這可能會影響我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性。應用更新的假設所產生的結果可能與上述情況有很大不同。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,我們的資本結構如下(百萬美元):
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
總資本: | | | |
應付公司票據 | $ | 1,137.6 | | | $ | 1,137.3 | |
股東權益: | | | |
普通股 | 1.2 | | | 1.2 | |
額外實收資本 | 2,085.7 | | | 2,184.2 | |
累計其他綜合收益 | 380.5 | | | 1,947.1 | |
留存收益 | 1,223.5 | | | 1,127.2 | |
股東權益總額 | 3,690.9 | | | 5,259.7 | |
總資本 | $ | 4,828.5 | | | $ | 6,397.0 | |
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下表彙總了截至2022年3月31日的三個月和截至2021年12月31日的年度的某些財務比率:
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| 3月31日, 2022 | | 2021年12月31日 |
普通股每股賬面價值 | $ | 31.48 | | | $ | 43.69 | |
普通股每股賬面價值,不包括累計其他全面收益(A) | 28.24 | | | 27.52 | |
債務與總資本比率: | | | |
公司債務與總資本之比 | 23.6 | % | | 17.8 | % |
公司債務與資本總額之比,不包括累積的其他綜合收益(A) | 25.6 | % | | 25.6 | % |
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(a)這一非公認會計原則計量不同於上述相應的公認會計原則計量,因為累計的其他全面收入已從用於確定這一計量的資本價值中剔除。管理層認為這一非公認會計原則的衡量標準是有用的,因為它消除了因累積的其他全面收入的變化而引起的波動。這種波動往往是由於我們的投資組合的估計公允價值因一般市場利率的變化而引起的,而不是管理層做出的商業決定造成的。然而,這一衡量標準並不取代相應的公認會計準則衡量標準。
保險業務的流動性
我們的保險公司通常從保費收入和投資收入中獲得足夠的現金流,以履行其義務。人壽保險、長期護理、補充健康保險和年金負債一般都是長期負債。然而,人壽和年金的投保人可以提取資金或退還其保單,但須遵守任何適用的處罰條款;長期護理保險一般沒有提取或退保福利。我們積極管理我們投資資產的持續期與合同負債產生的福利支付估計持續期之間的關係。
該公司的三家保險子公司(銀行家人壽、華盛頓國家保險公司和殖民地賓夕法尼亞保險公司)是FHLB的成員。作為聯邦住房抵押貸款委員會的成員,我們的保險子公司有能力在抵押的基礎上向聯邦住房貸款委員會借款。我們被要求持有某些最低數額的FHLB普通股,作為FHLB的成員條件,並根據借款金額增加金額。截至2022年3月31日,FHLB普通股的賬面價值為7520萬美元。截至2022年3月31日,FHLB的擔保借款總額為16億美元,所得資金用於購買固定到期日證券。該等借款在隨附的綜合資產負債表中被分類為投資借款。截至2022年3月31日,這些借款以估計公允價值為20億美元的投資為抵押,這些投資保存在託管賬户中,以使FHLB受益。
2021年第三季度,Bankers Life建立了一個FABN計劃,根據該計劃,Bankers Life可以向特拉華州一家按系列組織的法定信託(“信託”)發行融資協議,以產生基於利差的收益。根據FABN計劃,任何時候允許未償還的資金協議的本金總額最高為30億美元。2021年10月,Bankers Life向該信託的一系列公司發佈了一份本金總額為5億美元的融資協議。2022年1月,銀行家人壽又發佈了兩份融資協議,每份協議都是針對該信託的一系列融資協議,總額為9億美元。在目前的市場條件下,我們預計FABN計劃將在未償還的融資協議名義金額的基礎上,扣除與該計劃相關的費用,提供大約100個基點的年化税前利差收入。與供資協定有關的活動在沒有分配給產品線的投資收入中報告。
州法律一般賦予州保險監管機構廣泛的權力,以保護其管轄範圍內的投保人。監管機構過去曾利用這一權力限制我們的保險子公司在未經事先批准的情況下支付任何股息或其他金額的能力。我們不能保證監管機構不會尋求加強對我們保險子公司的業務和財務的監督和控制。
截至2022年3月31日,我們估計的綜合法定RBC比率為365%,而2021年12月31日為386%。於2022年首三個月,本公司估計綜合法定營運收益為3,000萬美元,並向控股公司支付保險公司股息6,960萬美元。截至2022年3月31日,我們的RBC比率比我們375%的目標法定RBC比率低10個百分點,這相當於大約5,000萬美元
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資本。截至2022年3月31日,我們的控股公司流動資金為1.923億美元,而我們的最低目標水平為1.5億美元(見下文“-控股公司的流動資金”)。總體而言,我們的加拿大皇家銀行資本水平和控股公司的超額流動性基本上符合我們的目標資本水平。隨着時間的推移,隨着市場企穩,我們預計將回到375%的綜合法定RBC比率和至少1.5億美元控股公司流動性的個人目標。我們相信,375%的RBC比率目標繼續充分支持我們的財務實力和信用評級,並與我們的風險偏好保持一致。
我們的保險子公司通過再保險安排將某些風險的敞口轉移給其他人。當我們獲得再保險時,如果再保險人不履行其義務,我們仍然要對轉移的風險負責。如果本公司的一家或多家再保險人不能、無力或不願按照其再保險協議的條款履行職責,可能會對我們的收益或財務狀況以及我們的綜合法定RBC比率產生負面影響。
我國保險子公司財務實力排名
AM Best Company(“AM Best”)、Fitch Ratings(“Fitch”)、Moody‘s Investor Services,Inc.(“Moody’s”)和S&P提供的財務實力評級是評級機構對我們的保險子公司在到期時支付投保人索賠和債務的能力的意見。
2022年1月26日,AM Best將我們主要保險子公司的財務實力評級從“A-”上調至“A”,評級展望為穩定。在AM Best看來,“A”評級被分配給具有出色能力履行其對投保人的持續義務的公司。AM目前對該行業的最佳評級從A++(高級)到F(清盤中)不等,一些公司沒有評級。“A++”評級表明其具有更強的能力來履行對投保人的持續義務。AM Best有16個可能的評級。我們的主要保險子公司有兩個評級高於A級,13個評級低於該評級。
2021年12月2日,惠譽確認了其對我們主要保險子公司的財務實力評級為A-。這些評級的前景保持穩定。惠譽認為,評級為A的保險公司表示對停止或中斷付款的預期較低,並表明有較強的能力履行投保人和合同義務。儘管如此,這種能力可能更容易受到環境或經濟狀況變化的影響,而不是更高評級的情況。惠譽對該行業的評級從“AAA級異常強勁”到“C級不良”不等,一些公司沒有評級。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。惠譽有19個可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於A-評級,12個評級低於該評級。
2021年9月28日,穆迪對我們主要保險子公司的財務實力評級確認為A3。這些評級的前景保持穩定。穆迪的財務實力評級從“AAA”到“C”不等。這些評級可以用數字“1”、“2”或“3”補充,以表示在某一類別中的相對地位。穆迪認為,評級為A的保險公司提供良好的財務保障,但可能存在某些因素,這表明未來某個時候容易出現減值。穆迪有21種可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於“A3”評級,14個評級低於該評級。
2019年6月21日,標普將我們主要保險子公司的財務實力評級從
“BBB+”,評級展望為穩定。標普的財務實力評級從“AAA”到“R”不等,一些公司沒有評級。在標準普爾看來,評級為A的保險公司具有很強的財務安全特徵,但在某種程度上比評級較高的保險公司更有可能受到不利商業狀況的影響。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。標普有21種可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於A-評級,14個評級低於該評級。
評級機構增加了信用審查的頻率和範圍,並要求包括我們在內的評級公司提供更多信息。它們還可能上調評級機構模型中用於維持某些評級水平的資本和其他要求。我們無法預測評級機構可能會採取什麼行動,或者我們可能會採取什麼行動作為迴應。因此,與我們或壽險業有關的評級下調和展望修訂可能會在未來任何時間發生,而不會得到任何評級機構的通知。這可能會增加保單退還和取款,對我們與分銷渠道的關係產生不利影響,減少新的銷售,降低我們的借款能力,並增加我們未來的借款成本。
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控股公司的流動資金
控股公司流動性的可獲得性、來源和用途;保險子公司向控股公司支付股息和盈餘債券利息的能力限制;控股公司活動的限制
截至2022年3月31日,CNO,CDOC,Inc.(“CDOC”,我們的全資子公司和德克薩斯州華盛頓國家和康塞科人壽保險公司(“CLTX”)的直屬母公司)和我們的其他非保險子公司持有1.923億美元的現金和投資,其中包括:(I)1.416億美元的無限制現金和現金等價物;(Ii)投資於固定收益證券的交易所交易基金(ETF)5070萬美元。我們預計將把我們的流動性水平管理得更接近我們1.5億美元的最低目標水平。有關我們相對於綜合法定RBC比率目標及控股公司最低流動資金目標的總資本水平,請參閲上文“保險業務的流動資金”。
中海油和國開行都是控股公司,沒有自己的業務運營;它們依靠經營中的子公司獲得現金,以支付債務的本金和利息,並支付行政費用和所得税。中海油和國開行從保險子公司獲得現金,包括股息和分配、剩餘債券的利息支付和分税支付,以及來自非保險子公司的現金,包括股息、分配、貸款和墊款。向CNO和CDOC提供現金的主要非保險子公司有40|86 Advisors,Inc.和CNO Services LLC,前者從保險子公司收取投資服務費用,後者從保險子公司收取提供行政服務的費用。我們的保險子公司與CNO Services,LLC和40|86 Advisors,Inc.之間的協議之前已獲得國內保險監管機構對每家保險公司的批准,根據這些協議進行的任何付款都不需要進一步的監管批准。
我們保險子公司支付股息的能力受國家保險部門的規定,並基於我們保險子公司的財務報表,這些財務報表是按照監管機構規定或允許的法定會計慣例編制的,不同於公認會計原則。這些條例一般允許在任何12個月期間,在沒有監管機構批准的情況下,從保險公司的法定賺取盈餘中支付股息,數額等於(或在一些州,取其較小者):(1)上一年度的法定經營淨收益或淨收益;或(2)截至上一年年底的法定資本和盈餘的10%。然而,由於國開行的每家直屬保險子公司都存在顯著的負盈餘,保險子公司的任何股息支付都必須事先獲得董事或相關國家保險部門專員的批准。2022年前三個月,我們的保險子公司向國開行支付股息共計6960萬美元。我們預計未來我們子公司的股息將獲得監管部門的批准,但不能保證此類支付會得到批准,也不能保證我們保險子公司的財務狀況不會改變,從而降低了未來獲得批准的可能性。
國開行持有CLTX的剩餘債券,本金總額為7.496億美元。如果CLTX的RBC比率超過100%,這些盈餘債券的利息支付不需要額外批准(但需要事先書面通知德克薩斯州保險部門)。截至2022年3月31日,CLTX的紅細胞比率估計為307%。CDOC還持有殖民地賓夕法尼亞大學的盈餘債券,本金餘額為1.6億美元。這筆盈餘債券的利息支付需要事先獲得賓夕法尼亞州保險部門的批准。我們的非保險子公司,包括40|86 Advisors,Inc.和CNO Services,LLC向CNO或CDOC支付的股息和其他款項不需要任何監管機構或其他第三方的批准。然而,如果保險監管機構確定我們的保險子公司向母公司支付的款項可能對我們的投保人或合同持有人不利,他們可能會禁止此類付款。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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國開行的保險子公司支付股息的資金主要來自:(I)其直接業務的收益;(Ii)從子公司收到的分税金(如適用);以及(Iii)就CLTX而言,從子公司收到的股息。截至2022年3月31日,CLTX子公司的盈餘(赤字)彙總如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
CLTX的子公司 | | 勞動盈餘(赤字) | | 更多信息 |
銀行家生活 | | $ | 242.5 | | | (a) |
殖民地賓夕法尼亞 | | (439.7) | | | (b) |
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(a)銀行家人壽在2022年前三個月向CLTX支付了4500萬美元的股息。銀行家人壽可在任何12個月期間支付股息,而無需監管部門的批准或事先通知,條件是股息少於以下兩者中的較大者:(I)上一年的法定淨收入;或(Ii)截至上一年年底的法定資本和盈餘的10%。超過這些水平的股息需要提前30天通知。
(b)赤字主要是由於幾年前發生的交易,包括一筆税務籌劃交易,以及為重新奪回之前割讓給一家獨立保險公司的一塊業務而支付的費用。
CNO或CDOC的重要子公司的財務狀況、收益或現金流因任何原因而顯著惡化,可能會阻礙該等子公司向CNO和/或CDOC支付現金股息或其他付款的能力,進而可能限制CNO滿足償債要求和履行其他財務義務的能力。此外,我們可以選擇保留保險子公司的資本或向保險子公司提供額外資本,以維持或加強其盈餘或為再保險交易提供資金,這些決定可能會限制我們頂級保險子公司向控股公司支付股息的金額。
截至2022年3月31日,我們的循環信貸協議下沒有未償還的金額,我們的直接公司債務在2025年5月之前也沒有計劃償還。
自由現金流是衡量控股公司流動資金的一項指標,計算方法為:(I)從子公司收到的股息、管理費和盈餘債券利息付款;加上(Ii)公司投資收益;減去(Iii)利息支出、公司支出和納税淨額。在2022年的前三個月,我們產生了6000萬美元的自由現金流。該公司致力於將其100%的自由現金流用於投資,以加速盈利增長、普通股分紅和股票回購。未來股票回購的金額和時間(如果有)將基於商業和市場狀況以及其他因素,包括但不限於可用自由現金流、我們普通股的當前價格和投資機會。在2022年的前三個月,根據我們的證券回購計劃,我們回購了410萬股普通股,回購了1.00億美元。截至2022年3月31日,該公司剩餘的回購權限為2.669億美元。
在2022年的前三個月,普通股宣佈的股息總計1600萬美元(每股0.13美元)。2022年5月,公司將季度普通股股息從每股0.13美元提高到0.14美元。
2022年1月26日,AM Best將我們的發行人信用和優先無擔保債務評級從“BBB-”上調至“BBB”,這些評級的前景為穩定。在AM Best看來,評級為“BBB”的公司有足夠的能力履行其債務條款;然而,發行人更容易受到經濟或其他條件變化的影響。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。AM Best總共有22個可能的評級,範圍從“AAA(特殊)”到“d(違約)”。中國海洋石油總公司有8個評級高於其“BBB”評級,13個評級低於其評級。
2021年12月2日,惠譽確認了對我們的優先無擔保債務的“BBB-”評級。這些評級的前景保持穩定。在惠譽看來,評級為“BBB”的債務表明違約風險的預期目前較低。支付財政承諾的能力被認為是足夠的,但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。惠譽總共有21個可能的評級,範圍從“AAA”到“D”。中國海洋石油總公司有9個評級高於其“BBB-”評級,11個評級低於其評級。
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2021年9月28日,穆迪對我們的優先無擔保債務確認了“Baa3”評級。這些評級的前景保持穩定。在穆迪看來,評級為“Baa”的債務具有中等信用風險,可能具有一定的投機性特徵。評級是用數字修飾語“1”、“2”或“3”補充的,以顯示一個類別中的相對地位。穆迪總共有21個可能的評級,範圍從“AAA”到“C”。中國海洋石油總公司有9個評級高於其“Baa3”評級,11個評級低於其評級。
2019年6月21日,標普將我們的優先無擔保債務評級從“BB+”上調至“BBB-”,評級展望為穩定。在標普看來,評級為“BBB”的債務具有足夠的保護參數。然而,不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對債務的財政承諾的能力減弱。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。標普總共有22個可能的評級,從“AAA(極強)”到“D(付款違約)”不等。中國海洋石油總公司有9個評級高於其“BBB-”評級,有12個評級低於其評級。
我們相信,控股公司的現有現金、運營和其他交易產生的現金流將足以使我們履行償債義務、支付公司費用和履行其他財務義務。然而,我們的現金流受到各種因素的影響,其中許多因素不是我們所能控制的,包括保險監管問題、競爭、金融市場和其他一般商業狀況。我們不能保證我們將擁有足夠的收入和流動性來滿足我們所有的償債要求和其他控股公司的義務。
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投資
截至2022年3月31日,可供出售的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額、信貸損失準備金和固定到期日估計公允價值如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 毛收入 未實現 利得 | | 毛收入 未實現 損失 | | 信貸損失準備 | | 估計數 公平 價值 |
投資級(A): | | | | | | | | | |
公司證券 | $ | 13,110.8 | | | $ | 837.2 | | | $ | (356.3) | | | $ | (19.9) | | | $ | 13,571.8 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | 168.0 | | | 31.1 | | | (2.5) | | | — | | | 196.6 | |
國家和政治分區 | 2,634.4 | | | 155.7 | | | (102.1) | | | (.6) | | | 2,687.4 | |
外國政府 | 78.2 | | | 5.1 | | | (2.6) | | | (.1) | | | 80.6 | |
資產支持證券 | 1,034.6 | | | 7.5 | | | (29.0) | | | (.1) | | | 1,013.0 | |
機構住房抵押貸款支持證券 | 33.9 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 35.7 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1,163.9 | | | 15.0 | | | (51.8) | | | — | | | 1,127.1 | |
抵押貸款債券 | 681.8 | | | .9 | | | (6.2) | | | — | | | 676.5 | |
商業抵押貸款支持證券 | 2,341.3 | | | 11.7 | | | (59.2) | | | — | | | 2,293.8 | |
總投資級固定到期日,可供出售 | 21,246.9 | | | 1,066.0 | | | (609.7) | | | (20.7) | | | 21,682.5 | |
投資級別以下(A)(B): | | | | | | | | | |
公司證券 | 821.8 | | | 10.2 | | | (24.1) | | | (15.7) | | | 792.2 | |
國家和政治分區 | 11.6 | | | — | | | (.1) | | | (.2) | | | 11.3 | |
| | | | | | | | | |
資產支持證券 | 155.1 | | | .5 | | | (5.8) | | | — | | | 149.8 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 662.7 | | | 97.0 | | | (2.5) | | | — | | | 757.2 | |
抵押貸款債券 | 7.4 | | | — | | | (.5) | | | — | | | 6.9 | |
商業抵押貸款支持證券 | 83.8 | | | — | | | (4.3) | | | — | | | 79.5 | |
低於投資級的固定到期日總額,可供出售 | 1,742.4 | | | 107.7 | | | (37.3) | | | (15.9) | | | 1,796.9 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 22,989.3 | | | $ | 1,173.7 | | | $ | (647.0) | | | $ | (36.6) | | | $ | 23,479.4 | |
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(a)投資評級由國家認可的統計評級機構(NRSRO)(穆迪、標準普爾或惠譽)給予第二低評級,如果不是由此類公司評級,則由全國保險監理員協會(NAIC)給予評級。NAIC指定的“1”或“2”包括通常評級為投資級的固定到期日(穆迪評級為“Baa3”或更高,或標準普爾和惠譽評級為“BBB-”或更高)。“3”至“6”的NAIC評級被稱為低於投資級(通常被穆迪評為“Ba1”或更低,或被標普和惠譽評為“BB+”或更低)。在我們的綜合財務報表中,對投資級或低於投資級的引用的確定如上所述。
(B)被NRSRO評級低於投資級的某些結構性證券,可根據該證券相對於NAIC所確定的估計可收回金額的成本基礎,被指定為NAIC 1或NAIC 2。請參閲下表,瞭解我們可按NAIC指定出售的固定期限證券的摘要。
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NAIC出於監管和資本評估的目的評估保險公司的固定期限投資,並將證券分配給六個信用質量類別中的一個,稱為NAIC指定,保險公司在根據法定會計原則編制年度報表時使用這些指定。NAIC名稱一般類似於NRSRO對可銷售的固定期限證券的信用質量名稱,但某些結構性證券除外。然而,某些被NRSRO評級低於投資級的結構性證券可以被指定為NAIC 1或NAIC 2,這取決於所持證券相對於NAIC確定的估計可收回金額的成本基礎。以下是NAIC稱號和NRSRO等值評級的摘要:
| | | | | | | | |
NAIC認證 | | NRSRO等值評級 |
1 | | AAA/AA/A |
2 | | BBB |
3 | | BB |
4 | | B |
5 | | CCC及更低版本 |
6 | | 違約或接近違約 |
截至2022年3月31日,我們可供出售的固定期限證券(或非監管實體持有的固定期限證券,基於NRSRO評級)摘要如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
NAIC認證 | | 攤銷成本 | | 估計公允價值 | | 估計公允價值總額的百分比 |
1 | | $ | 13,170.7 | | | $ | 13,426.8 | | | 57.2 | % |
2 | | 8,713.2 | | | 8,988.5 | | | 38.3 | |
合計NAIC 1和2(投資級) | | 21,883.9 | | | 22,415.3 | | | 95.5 | |
3 | | 750.8 | | | 735.5 | | | 3.1 | |
4 | | 299.9 | | | 289.3 | | | 1.2 | |
5 | | 33.8 | | | 32.4 | | | .2 | |
6 | | 20.9 | | | 6.9 | | | — | |
資產淨值合計3、4、5和6(低於投資級) | | 1,105.4 | | | 1,064.1 | | | 4.5 | |
總計 | | $ | 22,989.3 | | | $ | 23,479.4 | | | 100.0 | % |
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固定期限證券,可供出售
下表彙總了截至2022年3月31日我們可供出售的固定到期日證券的賬面價值和未實現虧損總額(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 賬面價值 | | 固定到期日百分比 | | 未實現虧損總額 | | 未實現虧損總額百分比 |
國家和政治分區 | $ | 2,698.7 | | | 11.5 | % | | $ | 102.2 | | | 15.8 | % |
商業抵押貸款支持證券 | 2,373.3 | | | 10.1 | | | 63.5 | | | 9.8 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1,884.3 | | | 8.0 | | | 54.3 | | | 8.4 | |
銀行 | 1,794.5 | | | 7.6 | | | 54.0 | | | 8.4 | |
保險 | 1,556.9 | | | 6.6 | | | 37.8 | | | 5.8 | |
公用事業 | 1,414.7 | | | 6.0 | | | 36.7 | | | 5.7 | |
醫療保健/製藥 | 1,408.5 | | | 6.0 | | | 46.1 | | | 7.1 | |
資產支持證券 | 1,162.8 | | | 5.0 | | | 34.8 | | | 5.4 | |
經紀 | 1,020.9 | | | 4.3 | | | 33.4 | | | 5.2 | |
技術 | 919.0 | | | 3.9 | | | 37.1 | | | 5.7 | |
食品/飲料 | 867.8 | | | 3.7 | | | 15.5 | | | 2.4 | |
能量 | 746.9 | | | 3.2 | | | 11.5 | | | 1.8 | |
抵押貸款債券 | 683.4 | | | 2.9 | | | 6.7 | | | 1.0 | |
電纜/介質 | 581.7 | | | 2.5 | | | 18.8 | | | 2.9 | |
交通運輸 | 468.7 | | | 2.0 | | | 3.7 | | | .6 | |
電信 | 442.3 | | | 1.9 | | | 1.7 | | | .3 | |
房地產/房地產投資信託基金 | 437.0 | | | 1.9 | | | 8.0 | | | 1.2 | |
資本貨物 | 403.6 | | | 1.7 | | | 4.1 | | | .6 | |
化學品 | 340.9 | | | 1.5 | | | 7.9 | | | 1.2 | |
航空航天/國防 | 237.1 | | | 1.0 | | | 8.2 | | | 1.3 | |
零售 | 234.7 | | | 1.0 | | | 11.1 | | | 1.7 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | 1,801.7 | | | 7.7 | | | 49.9 | | | 7.7 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 23,479.4 | | | 100.0 | % | | $ | 647.0 | | | 100.0 | % |
低於投資級的證券
截至2022年3月31日,公司可供出售的投資級以下固定到期日證券的攤銷成本為17.424億美元,佔公司固定到期日組合的7.6%(或11.054億美元,佔公司固定到期日組合的4.8%,按NAIC指定的信用質量評級衡量)。低於投資級的投資組合的公允價值估計為17.969億美元,佔攤銷成本的103%。
低於投資級的公司債券通常具有與投資級公司債券不同的特徵。基於歷史表現,對於低於投資級的公司債務證券,借款人違約的可能性明顯更大,在許多情況下,損失的嚴重性相對更大,因為此類證券通常是無擔保的,通常從屬於發行人的其他債務。此外,低於投資級的公司債務證券的發行人往往比投資級發行人的債務水平更高,因此,在其他條件相同的情況下,通常對不利的經濟狀況更敏感。該公司試圖通過仔細的信用分析、嚴格的投資政策指導以及發行人和/或擔保人以及行業的多元化,降低與其投資低於投資級證券有關的總體風險,就像在所有投資中一樣。
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已實現和未實現投資損失淨額
在2022年的前三個月,我們確認了銷售7.866億美元固定到期日證券的已實現虧損3,060萬美元,其中包括:(I)與各種公司證券有關的1,460萬美元;(Ii)與非機構住宅抵押貸款支持證券有關的980萬美元;(Iii)與各州和政治分區有關的420萬美元;以及(Iv)與各種其他投資有關的200萬美元。在不可預見的發行人特定事件或條件或感知的相對價值發生變化後,證券通常會虧本出售。這些原因包括但不限於:(I)投資環境的變化;(Ii)市場價值可能惡化的預期;(Iii)我們希望減少對某一資產類別、發行人或行業的風險敞口;(Iv)信用質量的預期或實際變化;(V)使我們投資組合的某些特徵與我們的保險負債的相應特徵更好地匹配;或(Vi)預期投資組合現金流的變化。
在2021年前三個月,我們確認了出售2.155億美元固定到期日證券的已實現虧損1380萬美元,這些證券可用於出售與各種公司證券相關的產品。
以下彙總了2022年前三個月虧損出售的投資
持續處於超過該期間銷售前攤銷成本基礎20%的未實現虧損
顯示(單位:百萬美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 在銷售之日 |
| 數 發行人的數量 | | 攤銷成本 | | 公允價值 |
在銷售前不到6個月 | 4 | | $ | 11.3 | | | $ | 6.0 | |
| | | | | |
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未來事件可能會發生,或可能會有更多信息可用,這可能會導致我們的投資組合出現未來的已實現虧損。重大虧損可能會對我們未來的合併財務報表產生重大不利影響。
下表列出了這些可供出售的固定到期日的攤餘成本和估計公允價值,以及截至2022年3月31日的未實現虧損。實際到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或提前償還債務,包括或不包括罰款。結構性證券通常包括定期本金支付準備金,並允許定期非計劃付款。
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公平 價值 |
| (百萬美元) |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 4.7 | | | $ | 2.6 | |
應在一年至五年後到期 | 675.1 | | | 646.3 | |
在五年到十年後到期 | 1,443.1 | | | 1,367.4 | |
十年後到期 | 4,486.2 | | | 4,068.6 | |
小計 | 6,609.1 | | | 6,084.9 | |
結構性證券 | 3,949.3 | | | 3,789.9 | |
總計 | $ | 10,558.4 | | | $ | 9,874.8 | |
以下彙總了在我們的投資組合中評級低於投資級但不被視為有信用損失的投資,這些投資在截至2022年3月31日的期間內持續處於未實現虧損狀態,超過成本基礎的20%(以百萬美元為單位);
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 數 發行人的數量 | | 成本 基礎 | | 未實現 損失 | | 估計數 公允價值 | |
少於6個月 | 1 | | $ | 5.0 | | | $ | (1.1) | | | $ | 3.9 | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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下表彙總了截至2022年3月31日,按類別和評級類別劃分的可供出售的固定期限證券的未實現虧損總額(以百萬美元為單位):
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| 投資級 | | 低於投資級 | | |
| AAA/AA/A | | BBB | | BB | | B+和 下面 | | 總毛數 未實現 損失 |
國家和政治分區 | $ | 100.8 | | | $ | 1.3 | | | $ | — | | | $ | .1 | | | $ | 102.2 | |
商業抵押貸款支持證券 | 46.8 | | | 12.4 | | | 4.3 | | | — | | | 63.5 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 23.9 | | | 27.9 | | | 1.4 | | | 1.1 | | | 54.3 | |
銀行 | 31.8 | | | 22.0 | | | .2 | | | — | | | 54.0 | |
醫療保健/製藥 | 37.5 | | | 7.4 | | | .9 | | | .3 | | | 46.1 | |
保險 | 20.5 | | | 15.8 | | | 1.3 | | | .2 | | | 37.8 | |
技術 | 20.4 | | | 15.3 | | | .9 | | | .5 | | | 37.1 | |
公用事業 | 17.1 | | | 19.0 | | | .6 | | | — | | | 36.7 | |
資產支持證券 | 10.1 | | | 18.9 | | | 5.1 | | | .7 | | | 34.8 | |
經紀 | 10.3 | | | 22.4 | | | .6 | | | .1 | | | 33.4 | |
電纜/介質 | 2.6 | | | 13.6 | | | 1 | | | 1.6 | | | 18.8 | |
食品/飲料 | 3.4 | | | 11.4 | | | .1 | | | .6 | | | 15.5 | |
能量 | 1.4 | | | 3.9 | | | .6 | | | 5.6 | | | 11.5 | |
零售 | 7.8 | | | 2.3 | | | 1.0 | | | — | | | 11.1 | |
消費品 | 7.3 | | | 2.3 | | | .1 | | | .9 | | | 10.6 | |
航空航天/國防 | .9 | | | 6.9 | | | — | | | .4 | | | 8.2 | |
房地產/房地產投資信託基金 | 7.0 | | | .9 | | | .1 | | | — | | | 8.0 | |
化學品 | .8 | | | 3.8 | | | .2 | | | 3.1 | | | 7.9 | |
抵押貸款債券 | 4.9 | | | 1.3 | | | .5 | | | — | | | 6.7 | |
建築材料 | 1.6 | | | 3.0 | | | .1 | | | .3 | | | 5.0 | |
汽車 | .9 | | | 3.9 | | | .2 | | | — | | | 5.0 | |
資本貨物 | 2.8 | | | 1.0 | | | .2 | | | .1 | | | 4.1 | |
交通運輸 | 2.1 | | | 1.4 | | | — | | | .2 | | | 3.7 | |
外國政府 | .8 | | | 1.8 | | | — | | | — | | | 2.6 | |
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務 | 2.5 | | | — | | | — | | | — | | | 2.5 | |
娛樂/酒店 | 1.5 | | | .6 | | | — | | | — | | | 2.1 | |
金屬和採礦業 | — | | | 1.7 | | | .2 | | | .1 | | | 2.0 | |
電信 | — | | | 1.7 | | | — | | | — | | | 1.7 | |
紙 | .4 | | | 1.0 | | | .2 | | | .1 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他 | 10.4 | | | 6.5 | | | 1.2 | | | .3 | | | 18.4 | |
總固定到期日,可供出售 | $ | 378.3 | | | $ | 231.4 | | | $ | 21.0 | | | $ | 16.3 | | | $ | 647.0 | |
我們的投資策略是通過積極的策略性資產配置和投資管理,在可接受的質量和風險參數範圍內,在持續的時間內最大化投資收益和總投資回報。因此,我們可能會在獲利或虧損的情況下出售證券,以在市場機會變化時提高投資組合的預期總回報,以反映不斷變化的風險認知,或更好地將我們投資組合的某些特徵與我們保險負債的相應特徵相匹配。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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結構性證券
截至2022年3月31日,固定期限投資包括估計公允價值為61億美元的結構性證券(佔所有固定期限證券的26.1%)。結構性證券的收益率特徵通常在某些方面不同於傳統的公司固定收益證券或政府證券。例如,結構性證券的利息和本金支付可能會更頻繁,通常是每月一次。在許多情況下,我們的本金和利息支付的金額和時間可能會發生變化。例如,在許多情況下,部分提前還款可能是根據發行人的選擇而發生的,提前還款額受到一些無法確切預測的因素的影響,這些因素包括:支持證券的標的資產的提前還款對利率和資產價值變化的相對敏感性;替代融資的可用性;各種經濟、地理和其他因素;清算違約抵押品的時間、速度和收益;以及各種特定於證券的結構性考慮(例如,證券化結構中給定證券的償還優先順序)。此外,非機構結構性證券的支付總額可能會受到相關抵押品的累計違約率或損失嚴重性變化的影響。
按證券類型彙總的結構性證券在2022年3月31日的攤銷成本和估計公允價值如下(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 估計公允價值 |
類型 | 攤銷 成本 | | 金額 | | 百分比 固定的 到期日 |
資產支持證券 | $ | 1,189.7 | | | $ | 1,162.8 | | | 4.9 | % |
機構住房抵押貸款支持證券 | 33.9 | | | 35.7 | | | .2 | |
非機構住房抵押貸款支持證券 | 1,826.6 | | | 1,884.3 | | | 8.0 | |
抵押貸款債券 | 689.2 | | | 683.4 | | | 2.9 | |
商業抵押貸款支持證券 | 2,425.1 | | | 2,373.3 | | | 10.1 | |
| | | | | |
結構性證券總額 | $ | 6,164.5 | | | $ | 6,139.5 | | | 26.1 | % |
住房抵押貸款支持證券(“RMBS”)包括以機構擔保和非機構抵押債務為抵押的交易。非機構RMBS投資主要根據基礎借款人的信用質量進行分類:Prime、Alt-A、非合格抵押貸款(“Non-QM”)和次級。優質借款人的違約頻率通常最低,Alt-A和非QM的違約利率較高,次級借款人的違約頻率最高。除借款人信貸類別外,RMBS投資還包括再履行貸款(RPL)和信用風險轉移(CRT)交易。RPL交易包括先前難以滿足原始抵押條款並隨後被修改的借款人,從而產生了可持續的償還安排。CRT證券由符合抵押貸款和優質借款人的政府支持企業(“GSE”)抵押,但沒有針對違約損失的機構擔保。
商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)由商業房地產抵押貸款擔保,通常是以盈利為目的進行管理的創收物業。物業類型包括但不限於多户住宅,包括公寓、零售中心、酒店、餐館、醫院、療養院、倉庫和寫字樓。雖然大多數CMBS都有贖回保護功能,根據該功能,相關借款人可能不會在不招致提前還款罰款的情況下在規定時間內提前償還抵押貸款,但追回違約抵押品可能會導致非自願提前還款。
對可變利息實體的投資
下表提供了有關VIE的收入和支出的補充信息,這些收入和支出在取消我們對VIE的投資和公司一家子公司賺取的投資管理費後,已根據權威指導合併(以百萬美元為單位):
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | |
| 3月31日, | | |
| 2022 | | 2021 | | | | |
收入: | | | | | | | |
淨投資收益--投保人和其他特殊用途投資組合 | $ | 10.8 | | | $ | 11.8 | | | | | |
手續費收入及其他收入 | 1.4 | | | 1.3 | | | | | |
總收入 | 12.2 | | | 13.1 | | | | | |
費用: | | | | | | | |
利息支出 | 5.7 | | | 5.9 | | | | | |
其他運營費用 | .4 | | | .4 | | | | | |
總費用 | 6.1 | | | 6.3 | | | | | |
扣除投資淨收益(虧損)和所得税前的收益 | 6.1 | | | 6.8 | | | | | |
淨投資收益(虧損) | (3.2) | | | 4.1 | | | | | |
| | | | | | | |
所得税前收入 | $ | 2.9 | | | $ | 10.9 | | | | | |
關於VIE持有的投資的補充信息
下表彙總了截至2022年3月31日VIE持有的投資的賬面價值和未實現虧損總額(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 賬面價值 | | 百分比 固定的 到期日 | | 毛收入 未實現 損失 | | 百分比 毛收入 未實現 損失 | | |
技術 | $ | 148.2 | | | 12.6 | % | | $ | 1.1 | | | 8.4 | % | | |
醫療保健/製藥 | 132.5 | | | 11.2 | | | 1.3 | | | 9.9 | | | |
電纜/介質 | 129.8 | | | 11.0 | | | 1.6 | | | 12.1 | | | |
食品/飲料 | 83.5 | | | 7.1 | | | 1.3 | | | 10.0 | | | |
資本貨物 | 68.5 | | | 5.8 | | | 1.0 | | | 8.0 | | | |
化學品 | 67.4 | | | 5.7 | | | .7 | | | 5.0 | | | |
建築材料 | 62.8 | | | 5.3 | | | .6 | | | 5.0 | | | |
經紀 | 56.9 | | | 4.8 | | | .5 | | | 3.9 | | | |
消費品 | 52.1 | | | 4.4 | | | .8 | | | 5.8 | | | |
紙 | 50.1 | | | 4.2 | | | .7 | | | 5.4 | | | |
公用事業 | 38.7 | | | 3.3 | | | .6 | | | 4.3 | | | |
航空航天/國防 | 35.5 | | | 3.0 | | | .2 | | | 1.8 | | | |
保險 | 35.2 | | | 3.0 | | | .4 | | | 2.9 | | | |
汽車 | 35.0 | | | 3.0 | | | .4 | | | 3.1 | | | |
交通運輸 | 34.7 | | | 2.9 | | | .3 | | | 1.9 | | | |
商業服務 | 23.9 | | | 2.0 | | | .4 | | | 3.2 | | | |
零售 | 15.4 | | | 1.3 | | | .1 | | | 1.0 | | | |
銀行 | 11.9 | | | 1.0 | | | .1 | | | 1.0 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他 | 98.7 | | | 8.4 | | | 1.0 | | | 7.3 | | | |
總計 | $ | 1,180.8 | | | 100.0 | % | | $ | 13.1 | | | 100.0 | % | | |
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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下表列出了VIE持有的截至2022年3月31日未實現虧損的投資的攤餘成本和估計公允價值,按合同到期日計算。實際到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或提前償還債務,包括或不包括罰款。
| | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公平 價值 |
| (百萬美元) |
| | | |
應在一年至五年後到期 | $ | 624.4 | | | $ | 612.4 | |
在五年到十年後到期 | 496.7 | | | 489.7 | |
| | | |
總計 | $ | 1,121.1 | | | $ | 1,102.1 | |
在2022年的前三個月,沒有任何投資虧損出售,這些投資的未實現虧損狀況持續超過出售前攤銷成本基礎的20%。
在我們的投資組合中,沒有任何評級低於投資級的投資不被視為有信用損失,而這些投資的未實現損失持續超過成本基礎的20%。
新會計準則
有關最近發佈的會計準則的討論,請參閲合併財務報表附註中的“最近發佈的會計準則”。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
我們的市場風險及其管理方法在截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告中的《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中進行了總結。在2022年的前三個月,此類風險或我們對此類風險的管理沒有發生實質性變化。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估。CNO的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下,在首席財務官的參與下,評估了CNO的披露控制和程序(根據1934年《證券交易法》經修訂的第13a-15(E)和15d-15(E)條規定)的有效性。根據評估,首席執行官和首席財務官得出結論,截至2022年3月31日,中海油的披露控制和程序有效,以確保中海油根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序也旨在合理地確保積累此類信息並將其傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時就所需披露做出決定。
財務報告內部控制的變化。在截至2022年3月31日的三個月內,公司對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生變化,這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響,或有合理的可能性對財務報告內部控制產生重大影響。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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第二部分--其他資料
項目1.法律程序
第II部分第1項所需的資料通過參考“訴訟和其他法律訴訟”標題下的討論納入本表格第I部分第1項所列合併財務報表的腳註中。
第1A項。風險因素。
中海油及其業務面臨一系列風險,包括一般業務風險和財務風險。任何或所有此類風險都可能對CNO的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。有關此類風險因素的進一步討論,請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”。此前披露的這些風險因素沒有發生實質性變化。
第二項股權證券的私售及募集資金的使用。
發行人購買股票證券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間(2022年) | | 購買的股份(或單位)總數 | | 每股(或單位)平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份(或單位)總數 | | 根據計劃或方案(A)可購買的股份(或單位)的最大數量(或近似美元價值) |
| | | | | | | | (百萬美元) |
1月1日至1月31日 | | 1,573,755 | | | $ | 25.21 | | | 1,572,335 | | | $ | 327.3 | |
2月1日至2月28日 | | 1,171,396 | | | 24.84 | | | 901,547 | | | 304.9 | |
3月1日至3月31日 | | 1,699,578 | | | 24.13 | | | 1,582,976 | | | 266.9 | |
總計 | | 4,444,729 | | | 24.70 | | | 4,056,858 | | | 266.9 | |
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(A)2011年5月,本公司宣佈了一項證券回購計劃。自那時起,公司董事會不時批准額外的回購,最近一次是在2021年5月,當時董事會批准回購額外5.0億美元的公司流通股普通股。
CNO金融集團,Inc.及附屬公司
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項目6.展品。
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10.1 | 根據修訂和重新確定的長期激勵計劃,2022年限制性股票單位獎勵協議的格式。 | |
| | |
10.2 | 根據修訂和重新確定的長期激勵計劃,2022年績效股票單位獎勵協議的格式。 | |
| | |
31.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條的認證。 | |
| | |
31.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《證券交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)條的認證。 | |
| | |
32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。 | |
| | |
32.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證。 | |
| | |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
| | |
101.SCH | XBRL分類擴展架構文檔。 | |
| | |
101.CAL | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 | |
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101.DEF | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 | |
| | |
101.LAB | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 | |
| | |
101.PRE | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 | |
| | |
104 | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。 | |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
CNO金融集團,Inc.
日期:2022年5月6日
| | | | | | | | |
| 由以下人員提供: | /s/John R.Kline |
| | 約翰·R·克萊恩 |
| | 高級副總裁兼首席會計官 |
| | (獲授權人員及主要會計人員) |