展品99.2
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管理層的討論與分析 |
本管理層對弗蘭科-內華達公司(“弗蘭科-內華達”、“本公司”、“我們”或“我們的”)財務狀況及經營業績的討論及分析(“MD&A”)是根據弗蘭科-內華達截至2022年5月4日的資料編制的，應與弗蘭科-內華達截至2022年及2021年3月31日止三個月的未經審核簡明綜合財務報表及相關附註(“財務報表”)一併閲讀。財務報表和本MD&A以美元列報，並已按照國際會計準則委員會(IASB)發佈的適用於編制簡明中期財務報表的國際財務報告準則(IFRS)編制，包括IAS 34，中期財務報告.
提醒讀者，MD&A包含前瞻性陳述，實際事件可能與管理層的預期不同。歡迎讀者閲讀本MD&A結尾處的“關於前瞻性信息的警示聲明”，並查閲弗蘭科-內華達公司截至2022年和2021年3月31日的三個月的財務報表和財務報表的相應説明，這些財務報表的相應附註可在我們的網站www.franco-nevada.com、SEDAR www.sedar.com和向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提供的EDGAR表格(www.sec.gov)上查閲。
有關弗蘭科-內華達公司的更多信息，包括我們的年度信息表格和40-F表格，分別可在SEDAR網站www.sedar.com和Edga網站www.sec.gov上獲得。這些文件包含對弗蘭科-內華達公司某些生產和高級特許權使用費和流動資產的描述，以及對影響該公司的風險因素的描述。欲瞭解更多信息，請訪問我們的網站www.franco-nevada.com。
目錄表
3 | 概述 |
3 | 戰略 |
5 | 亮點 |
7 | 導向 |
7 | 市場概況 |
8 | 精選財務信息 |
9 | 按資產劃分的收入 |
10 | 季度財務業績回顧 |
14 | 一般、行政和基於股份的薪酬費用 |
14 | 其他收入和支出 |
15 | 季度信息摘要 |
16 | 資產負債表回顧 |
16 | 流動性與資本資源 |
22 | 關鍵會計估計 |
22 | 流通股數據 |
23 | 財務報告和披露控制程序的內部控制 |
23 | 非公認會計準則財務指標 |
26 | 關於前瞻性信息的警示聲明 |
本報告中使用的縮寫 |
本MD&A中可能使用以下縮寫：
縮寫定義 | | | | | | ||
審查期間 | | 量測 | | 興趣類型 | |||
"Q4" | 截至12月31日的三個月期間 | | “土力工程處” | 黃金當量盎司 | | “NSR” | 冶煉廠淨收益特許權使用費 |
"Q3" | 截至9月30日的三個月期間 | | 《PGM》 | 鉑族金屬 | | “GR” | 總版税 |
"Q2" | 截至6月30日的三個月期間 | | “盎司” | 盎司 | | “ORR” | 凌駕於版税之上的版税 |
"Q1" | 截至3月31日的三個月期間 | | “Oz Au” | 一盎司黃金 | | 《GORR》 | 總排他性特許權使用費 |
"H2" | 截至12月31日的六個月期間 | | 《綠野仙蹤》 | 一盎司銀 | | “FH” | 永久保有或出租人特許權使用費 |
"H1" | 截至6月30日的六個月期間 | | “盎司鉑” | 1盎司鉑金 | | “NPI” | 淨利潤利息 |
| | | 《奧茲帕德》 | 1盎司鈀 | | “NRI” | 專利權使用費淨利息 |
地點和貨幣 | | | "62% Fe" | 62%鐵礦粉，幹米制 | | “我” | 工作利益 |
"U.S." | 美國 | | | 噸CFR中國 | | | |
“美元”或“美元” | 美元 | | “LBMA” | 倫敦金銀市場協會 | | | |
“C$”或“CAD” | 加元 | | “bbl” | 槍管 | | | |
“R$”或“BRL” | 巴西雷亞爾 | | “mcf” | 千立方英尺 | | | |
“A$”或“AUD” | 澳元 | | “WTI” | 西德克薩斯中質油 | | | |
| | | | | | | |
有關各類協議的定義，請參閲我們在SEDAR上提交的最新年度信息表(www.sedar.com)或我們在Edga上提交的Form 40-F(www.sec.gov)。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 2 |
概述
弗蘭科-內華達公司是領先的以黃金為重點的特許權使用費和流媒體公司，擁有按商品、地理位置、運營商、收入類型和項目階段劃分的最大和最多元化的特許權使用費和流投資組合。
我們的投資組合(截至2022年5月4日) | ||||||||
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| 貴金屬 |
| 其他礦業 | | 能量 |
| 共計 |
生產 | | 45 | | 13 | | 55 | | 113 |
進階 | | 35 | | 7 | | — | | 42 |
探索 | | 141 | | 82 | | 27 | | 250 |
共計 | | 221 | | 102 | | 82 | | 405 |
我們的股票在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市，代碼為FNV。對我們股票的投資預計將為投資者提供收益、大宗商品價格敞口和勘探選擇權，同時限制對成本通脹和其他運營風險的敞口。
戰略
我們的口號是“弗蘭科-內華達是有效的黃金投資”，我們致力於確保它的成功，為我們的股東、我們的運營合作伙伴和我們的社區：
| ● | 我們認為，將風險較低的黃金投資與強勁的資產負債表、逐步增加的股息和勘探選擇權敞口相結合，是吸引尋求對衝市場不穩定的投資者的正確組合。自14年前首次公開招股以來，我們每年都會增加股息，我們的股價表現優於金價和所有相關的黃金股票基準。 |
| ● | 我們與我們的運營夥伴建立了長期的聯盟。這種一致性和我們特許權使用費和STREAMS的自然靈活性是週期性資源部門的有效融資工具。 |
| ● | 我們致力於成為我們所有社區的積極力量，促進負責任的採礦，提供安全和多樣化的工作場所，併為我們投資的業務建立社區支持做出貢獻。 |
我們的收入來自各種形式的協議，範圍從冶煉廠淨收益、利潤、淨利潤利息、淨特許權使用費利息、工作利益和其他類型的安排。我們不經營礦山，不開發項目，不進行勘探。弗蘭科-內華達擁有自由現金流產生業務，未來資本承諾有限，管理層專注於管理和增長其特許權使用費和流的投資組合。我們認識到該行業的週期性，並有長期的投資前景。我們保持強勁的資產負債表，將金融風險降至最低，這樣我們就可以在大宗商品週期低迷時進行投資。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 3 |
這種商業模式的優勢是：
| ● | 商品價格選擇權的風險敞口； |
| ● | 在大片地質上有遠景的土地上的永久發現選項； |
| ● | 除初始投資外，沒有額外的資本要求； |
| ● | 對成本上漲的風險敞口有限； |
| ● | 現金募集有限的自由現金流業務； |
| ● | 一項可以在整個大宗商品週期中產生現金的高利潤業務； |
| ● | 一種可擴展和多元化的業務，可以用少量穩定的管理費用管理大量資產；以及 |
| ● | 注重前瞻性增長機會而不是運營或發展問題的管理層。 |
我們的短期財務業績主要與大宗商品價格和我們資產組合的產量掛鈎。我們的可歸屬產量通常由收購新資產來補充。從長期來看，我們的業績受到可供運營商擴大或延長我們的生產資產或將我們的先進和勘探資產投入生產的勘探和開發資本的數量的影響。
我們的業務重點是創造黃金和貴金屬資源的敞口。這主要涉及對金礦的投資，並向銅和其他賤金屬礦提供融資，以獲得對副產品金、銀和鉑族金屬生產的敞口。我們還投資於其他金屬和能源，以使我們的股東獲得更多的資源選擇。2022年第一季度，我們71.7%的收入來自貴金屬，77.7%來自採礦資產。
弗蘭科-內華達商業模式的優勢之一是，當生產商成本增加時，我們的利潤率通常不會受到影響。我們的主要利益是特許權使用費和基於生產水平的支付/交付流，而不調整運營商的運營成本。2022年第一季度，這些權益佔我們收入的91.2%。我們也有少量的NPI和NRI特許權使用費，這是基於基礎業務的利潤。
關於我們的地球觀測衞星(1)
為了更全面地衡量我們的業務表現，我們現在將能源資產的收入計入我們的地球觀測組織的計算中。我們相信，這種方法對於我們的投資者評估我們的投資組合的全部規模是有用的。已重新計算比較期間的全球環境觀測系統，以符合目前的列報方式。
________________________
1 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。在本MD&A中，重新計算了比較時期的地球物理觀測數據，以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後，在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。對於NSR特許權使用費，GEO是按毛基估計的，就純盎司而言，是在支付公司支付的每盎司合同價格之前估計的。對於NPI特許權使用費，計算GEO時要考慮NPI經濟情況。銀、鉑、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。計算從特定資產賺取的地球觀測所用的價格因特許權使用費或分流協議的不同而異，該協議可能參考經營者實現的市場價格，或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為便於説明，請參閲本MD&A第10頁的平均商品價格表，以瞭解可用於計算截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的地球觀測的指示性價格。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 4 |
亮點
財務更新-2022年第一季度與2021年第一季度
| ● | 178,614 GEOs(1)2022年第一季度銷售，增長1.6%； |
| ● | 收入3.388億美元，增長9.7%； |
| ● | 4360萬美元，或每售出一個GEO的現金成本為244美元(2)(3)，相比之下，4,060萬美元，或每個售出的GEO為231美元； |
| ● | 調整後EBITDA為2.866億美元，或每股1.50美元(2)，分別增長9.1%和9.5%； |
| ● | 利潤率為84.6%(2)，與85.0%相比； |
| ● | 淨收入1.82億美元，或每股0.95美元，分別增長6.1%和5.6%； |
| ● | 1.772億美元，或調整後淨收益每股0.93美元(2)，分別增長10.1%和10.7%； |
| ● | 經營活動提供的現金淨額2.306億美元，增長2.8%； |
| ● | 截至2022年3月31日的現金和現金等價物7.227億美元(2021年12月31日-5.393億美元)； |
| ● | 截至2022年3月31日(2021年12月31日-16億美元)的可用資本為17億美元，包括現金和現金等價物以及我們循環信貸安排下可借入的金額。 |
企業發展
收購Caserones Royalty-智利
繼2022年第一季度後，於2022年4月14日，吾等同意透過一家全資附屬公司收購JX Nippon Mining&Metals Group位於智利北部阿塔卡馬地區生產Caserones銅鉬礦的有效0.4582%NSR權益，收購總價約為3,740萬美元。弗蘭科-內華達公司有權從2022年1月1日開始獲得特許權使用費。
關於特許權使用費收購，我們完成了與EMX Royalty Corporation(“EMX”)的私募，以每單位3.30加元的價格收購了3,812,121台EMX，總收益為1,000萬美元(1,260萬加元)。每個單位包括一股EMX普通股和一股認股權證，在五年內以4.45加元的行使價購買一股EMX普通股。EMX利用私募所得以與弗蘭科-內華達類似的條款收購了Caserones礦的NSR。
收購額外的城堡山特許權使用費-美國加利福尼亞州
繼2022年第一季度後，於2022年5月2日，吾等透過一家全資附屬公司，以600萬美元收購太平洋Clay債權所生產的黃金及白銀的現有2%NSR權益，該權益包括Equinox Gold Corp.位於加利福尼亞州聖貝納迪諾縣城堡山項目的JSLA礦坑的一部分。與我們在更廣泛的城堡山土地頭寸上的2.65%NSR相結合，我們現在太平洋粘土索賠的有效NSR為4.65%。
與大陸資源公司收購美國石油天然氣特許權使用費-美國
通過一家全資子公司，我們與大陸資源公司(“大陸資源”)建立了戰略關係，通過共同擁有的實體(“特許權使用費收購合資企業”)收購大陸資源公司經營區域內的特許權使用費。2022年第一季度，弗蘭科-內華達對特許權使用費收購風險投資的貢獻為180萬美元(2021年第一季度-120萬美元)。截至2022年3月31日，弗蘭科-內華達公司在特許權使用費收購合資企業中的累計投資總額為4.302億美元，弗蘭科-內華達公司的剩餘承諾高達8980萬美元。
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| 1 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。在本MD&A中，重新計算了比較時期的地球物理觀測數據，以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後，在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。對於NSR特許權使用費，GEO是按毛基估計的，就純盎司而言，是在支付公司支付的每盎司合同價格之前估計的。對於NPI特許權使用費，計算GEO時要考慮NPI經濟情況。銀、鉑、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。計算從特定資產賺取的地球觀測所用的價格因特許權使用費或分流協議的不同而異，該協議可能參考經營者實現的市場價格，或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為了説明起見，請參閲本MD&A第10頁的平均商品價格表，以瞭解可用於計算截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的地球觀測的指示性價格。 |
| 2 | 現金成本、每售出GEO的現金成本、調整後的EBITDA、調整後的每股EBITDA、利潤率、調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是非GAAP財務指標，根據IFRS沒有標準化意義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每個非GAAP財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
| 3 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。同樣，每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成也進行了修改，以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和地球觀測組織。已重新計算比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本，以符合當前的列報方式。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 5 |
重大投資組合更新
與我們的資產組合相關的其他更新可在我們於2022年5月4日發佈的新聞稿中獲得，可在SEDAR網站www.sedar.com和Edga網站www.sec.gov上獲得。
從Noront Resources Ltd.應收貸款。
我們從Noront Resources Ltd.(“Noront”)獲得了一筆應收貸款，作為我們在2015年4月收購加拿大安大略省火環礦區特許權使用費的一部分，我們向Noront提供了這筆貸款，合同到期日為2022年9月30日。在2022年第一季度之後，在2022年4月7日由於Wyloo Metals Pty Ltd.(“Wyloo Metals”)收購Noront而發生控制權變更後，我們選擇償還貸款，並於2022年5月4日收到4270萬美元。
科佈雷巴拿馬憲法訴訟
關於正在進行的與Minera巴拿馬公司(“MPSA”)採礦特許權合同有關的憲法訴訟，First Quantum Minerals Ltd.(“First Quantum”)報告稱，巴拿馬政府於2021年7月宣佈任命一個由高級政府部長和官員組成的高級別委員會，由商務部部長擔任主席，討論MPSA的特許權合同。2021年9月，最高法院維持其對First Quantum向法院提出的澄清動議的裁決，該動議涉及其於2018年9月宣佈的第9號法律決定，該裁決於2021年第四季度刊登憲報。First Quantum的理解是，根據《巴拿馬司法程序法》第2573條，維持違反1997年第9號法律的違憲裁決不具有追溯力，因此，1997年頒佈第9號法律時對採礦特許權合同的批准保持不變，按照現狀提供了業務連續性。2021年9月，商務部公開宣佈與First Quantum就環境和勞工問題兩個議題進行的高級別正式討論達到高潮。隨後討論了經濟和税收方面的問題，巴拿馬政府提出了First Quantum不能接受的提案。2021年12月22日，在MPSA提交的澄清請求於2021年7月被視為不可受理後，違憲裁決被刊登在憲報上。
2022年1月，巴拿馬政府提出了一項新建議，即政府應每年從科佈雷巴拿馬公司獲得3.75億美元的福利，並由毛利特許權使用費取代應向政府支付的現有收入特許權使用費。雙方繼續敲定這些擬議原則背後的細節，包括實現預期結果的適當機制、針對銅價下行影響和生產情景對first Quantum業務的必要保護，以及確保新合同和立法既持久又可持續。
一旦達成協議並將完整的合同記錄在案，預計新起草的立法將提交國民議會。First Quantum指出，它歡迎強有力的部長級委員會進程的透明度，並希望這一問題能夠很快結束。
弗蘭科-內華達公司預計，根據我們的STREAM協議，目前的提議不會對未來的交付產生實質性影響。
分紅
正如之前宣佈的那樣，弗蘭科-內華達公司董事會提高了公司的季度股息，並宣佈季度股息為每股0.32美元，應於2022年3月31日支付。這一增長在今年第一季度生效，而不是在前幾年的第二季度。根據我們的股息再投資計劃，2022年第一季度的總股息為6,220萬美元，其中5,010萬美元以現金支付，1,210萬美元以普通股支付。
信貸安排
該公司擁有10億美元的無擔保循環定期信貸安排(“企業革命者”)。截至2022年3月31日，我們的循環信貸安排沒有借款。然而，我們已經以備用信用證的形式為加拿大税務局(CRA)的審計提供了1850萬美元(2310萬加元)的保證金。這些備用信用證減少了公司改革項下的可用餘額。
弗蘭科-內華達(巴巴多斯)公司的1億美元無擔保循環信貸安排(“FNBC Revolver”)的到期日為2022年3月20日。由於我們沒有更新FNBC Revolver，該設施已過期，不再可用。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 6 |
導向
以下內容包含前瞻性陳述。有關可能導致我們的實際結果與下面的前瞻性陳述大不相同的重大因素的描述，請參閲我們在www.sedar.com上提交給加拿大證券監管機構的最新年度信息表格中的“警告聲明”和“風險因素”部分，以及我們提交給美國證券交易委員會的最新Form 40-F表格。Www.sec.gov。2022年的指導基於假設，包括基於基礎物業的第三方所有者和運營商的公開聲明和其他披露以及我們對此的評估而從我們的資產預測的運營狀態。
我們將繼續實現之前宣佈的2022年地球觀測指南：
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| 2022年指南 |
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| 2022年第一季度實際 |
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| 2021年第一季度實際 |
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GEO總銷售額 | | | 680,000 - 740,000 | | | 178,614 | | | 175,737 | |
貴金屬GEO銷售 | | | 510,000 - 550,000 | | | 128,627 | | | 145,969 | |
| 1 | 我們預計2022年我們的流量將佔我們GEO銷售額的385,000到425,000。在截至2022年3月31日的三個月裏，我們售出的96,740個地球觀測衞星來自Streams。 |
| 2 | 對於我們的2022年指引，在反映黃金、白銀、鉑、鈀、鐵礦石、石油和天然氣大宗商品作為GEO賺取的收入時，我們假設以下價格：1,800美元/盎司Au，23.00美元/盎司Ag，1,000美元/盎司鉑，2,100美元/盎司PD，125美元/噸Fe 62%CFR China，85美元/桶WTI石油和3.75美元/mcf Henry Hub天然氣。 |
| 3 | 我們的2022年指導不假設任何其他收購，也不反映我們可能向與大陸航空的特許權使用費收購合資企業額外貢獻的任何增量收入，作為我們剩餘的8980萬美元承諾的一部分。 |
我們預計2022年的損耗和折舊費用在2.7億至3.3億美元之間。2022年第一季度，損耗費用為7,460萬美元。
截至2022年3月31日，我們對與大陸航空的特許權使用費收購合資企業的剩餘資本承諾為8980萬美元。我們預計2022年全年的資金將在2000萬至4000萬美元之間。
市場概況
黃金和其他貴金屬的價格是決定弗蘭科-內華達公司盈利能力和運營現金流的最大因素。金價可能會波動，並受到宏觀經濟和行業因素的影響，這些因素是我們無法控制的。對金價的主要影響包括利率、財政和貨幣刺激、通脹預期、貨幣匯率波動(包括美元的相對強勢)以及黃金的供求。
在將非黃金商品反映為地球觀測組織時，商品價格波動也會影響地球觀測組織的數量。銀、鉑、鈀、鐵礦石、其他採礦商品及石油及天然氣按相關金價除以相關收入(包括結算調整)而反映為地球觀測組織。計算從特定資產賺取的地球觀測所用的價格因特許權使用費或分流協議的不同而異，該協議可能參考經營者實現的市場價格，或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。
目前的通脹環境以及持續的政治緊張和不確定性，包括與俄羅斯和烏克蘭事態發展有關的緊張局勢和不確定性，部分被利率上升所抵消，總體上推動了2022年第一季度大宗商品價格的上漲。金價上漲4.5%，2022年第一季度平均價格為1,874美元/盎司，而2021年第一季度為1,794美元/盎司，本季度末為1,942美元/盎司。2022年第一季度白銀平均價格為24.00美元/盎司，較2021年第一季度的26.26美元/盎司下降8.6%。2022年第一季度，鉑和鈀的平均價格分別為1,041美元/盎司和2,423美元/盎司，而2021年第一季度的價格分別為1,161美元/盎司和2,405美元/盎司，鉑價格下降10.3%，鈀價格略有上升0.7%。
2022年第一季度，WTI價格平均為94.29美元/桶，比2021年第一季度上漲63.0%。埃德蒙頓輕質原油2022年第一季度的平均價格為117.66加元/桶，與2021年第一季度相比上漲了71.3%。Henry Hub天然氣價格在2022年第一季度平均為4.57美元/mcf，而2021年第一季度為2.73美元/mcf，上漲了67.4%。2022年第一季度，62%鐵礦粉的平均價格為142美元/噸，較2021年第一季度的166美元/噸下降了14.5%。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 7 |
精選財務信息
| | | 截至以下三個月 | | |||||
(以百萬為單位，除平均金價外，GEO已售出， | | | 3月31日， | | |||||
利潤率、每盎司金額和每股金額) |
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| 2022 |
|
| 2021 | | ||
| |
| | | |
| | |
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統計指標 | | | | | | | | | |
平均金價 | | | $ | 1,874 | | | $ | 1,794 | |
已售出GEOS(1) | | |
| 178,614 | | |
| 175,737 | |
| | | | | | | | | |
全面收益表 | | | | | | | | | |
收入 | | | $ | 338.8 | | | $ | 308.9 | |
損耗和折舊 | | |
| 74.6 | | |
| 71.2 | |
銷售成本 | | |
| 43.6 | | |
| 40.6 | |
營業收入 | | |
| 212.0 | | |
| 191.5 | |
淨收入 | | |
| 182.0 | | |
| 171.5 | |
基本每股收益 | | | $ | 0.95 | | | $ | 0.90 | |
稀釋後每股收益 | | | $ | 0.95 | | | $ | 0.90 | |
| | | | | | | | | |
宣佈的每股股息 | | | $ | 0.32 | | | $ | 0.26 | |
宣佈的股息(包括點滴股息) | | | $ | 62.2 | | | $ | 49.9 | |
加權平均流通股 | | |
| 191.3 | | |
| 191.0 | |
| | | | | | | | | |
非GAAP衡量標準 | | | | | | | | | |
現金成本(2) (3) | | | $ | 43.6 | | | $ | 40.6 | |
現金成本(2) (3)按已售出的地球觀測組織 | | | $ | 244 | | | $ | 231 | |
調整後的EBITDA(2) | | | $ | 286.6 | | | $ | 262.7 | |
調整後的EBITDA(2)每股 | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.37 | |
保證金(2) | | |
| 84.6 | % | |
| 85.0 | % |
調整後淨收益(2) | | | $ | 177.2 | | | $ | 160.9 | |
調整後淨收益(2)每股 | | | $ | 0.93 | | | $ | 0.84 | |
| | | | | | | | | |
現金流量表 | | | | | | | | | |
經營活動提供的淨現金 | | | $ | 230.6 | | | $ | 224.3 | |
用於投資活動的現金淨額 | | | $ | (1.6) | | | $ | (178.4) | |
用於融資活動的現金淨額 | | | $ | (47.6) | | | $ | (41.9) | |
| | | | | | | | | |
| | | 截至 | | | 截至 | | ||
| | | 3月31日， | | | 十二月三十一日， | | ||
(單位：百萬) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
財務狀況表 | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | | $ | 722.7 | | | $ | 539.3 | |
短期投資 | | |
| 40.4 | | |
| 39.7 | |
總資產 | | |
| 6,400.4 | | |
| 6,209.9 | |
遞延所得税負債 | | | | 145.1 | | | | 135.4 | |
股東權益總額 | | | | 6,205.7 | | | | 6,025.2 | |
可用資金 | | | | 1,704.2 | | | | 1,621.1 | |
| 1 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。在本MD&A中，重新計算了比較時期的地球物理觀測數據，以符合當前的表述。請參閲本MD&A第4頁底部的註釋1，以瞭解計算地球觀測數據的方法；為説明起見，請參閲本MD&A第10頁的平均商品價格表，以瞭解可用於計算截至2022年和2021年3月31日的三個月的地球觀測數據的指示性價格。 |
| 2 | 現金成本、每售出GEO的現金成本、調整後的EBITDA、調整後的每股EBITDA、利潤率、調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是非GAAP財務指標，根據IFRS沒有標準化意義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。有關每個非GAAP財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
| 3 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。同樣，每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成也進行了修改，以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和地球觀測組織。已重新計算比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本，以符合當前的列報方式。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 8 |
按資產劃分的收入
我們的投資組合非常多元化，擁有來自不同司法管轄區資產的GEO和收入，其中45項是貴金屬資產。下表詳細説明瞭截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，我們從各種特許權使用費、流和工作利益中賺取的收入：
| | | | | 截至以下三個月 |
| |||||
(單位：百萬) | | 利息和% | | | 3月31日， |
| |||||
屬性 |
| (除非另有説明，否則為黃金) |
| | 2022 |
| | 2021 |
| ||
貴金屬 | | | |
| | | |
| | | |
南美 | | | | | | | | | | | |
棕櫚樹 |
| Stream 68%金牌和銀牌 | | | $ | 27.4 | | | $ | 20.8 | |
安塔帕凱 |
| 流(索引)金和銀 | | | | 28.3 | | | | 32.6 | |
安塔米納 |
| 流22.5%銀牌 | | |
| 22.0 | | |
| 28.4 | |
可持續的 | | 分流黃金和白銀，到2025年固定，然後% | | | | 6.0 | | | | 5.6 | |
其他 | | | | | | 1.7 | | | | 1.5 | |
中美洲和墨西哥 | | | | | | | | | | | |
巴拿馬科佈雷 |
| 流(索引)金和銀 | | | $ | 56.2 | | | $ | 52.6 | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 流50% | | |
| 23.0 | | |
| 15.5 | |
其他 | | | | |
| — | | |
| 0.1 | |
美國 | | | | | | | | | | | |
斯蒂爾沃特 |
| NSR 5%PGM | | | $ | 10.0 | | | $ | 14.6 | |
金牌大罷工 |
| NSR 2-4%, NPI 2.4-6% | | | | 5.2 | | | | 4.4 | |
金礦採石場 |
| NSR 7.29% | | |
| 3.0 | | |
| 7.5 | |
萬壽菊 |
| NSR 1.75-5%, GR 0.5-4% | | |
| 1.2 | | |
| 2.3 | |
光頭山 |
| NSR/GR 0.875-5% | | |
| (0.4) | | |
| 3.1 | |
其他 | | | | |
| 1.8 | | |
| 2.8 | |
加拿大 | | | | | | | | | | | |
繞行湖 |
| NSR 2% | | | $ | 7.0 | | | $ | 4.9 | |
薩德伯裏 |
| Stream 50%PGM和Gold | | | | 4.4 | | | | 5.6 | |
赫姆洛 |
| NSR 3%，NPI 50% | | |
| 9.4 | | |
| 21.0 | |
布魯克雅克 |
| NSR 1.2% | | | | 1.3 | | | | 1.7 | |
柯克蘭湖 |
| NSR 1.5-5.5%, NPI 20% | | |
| 1.3 | | |
| 1.4 | |
其他 | | | | |
| 2.2 | | |
| 2.4 | |
世界其他地區 | | | | | | | | | | | |
MWs |
| 溪流25% | | | $ | 10.3 | | | $ | 7.3 | |
薩博達拉 |
| 6%，固定在105,750盎司 | | |
| 4.4 | | |
| 4.1 | |
他賽斯特 |
| NSR 2% | | |
| 5.0 | | |
| 3.4 | |
蘇比卡(Ahafo) |
| NSR 2% | | |
| 3.0 | | |
| 2.2 | |
因果報應 |
| 流量4.875% | | |
| 1.9 | | |
| 4.4 | |
杜克頓 |
| NSR 2% | | |
| 3.1 | | |
| 3.5 | |
其他 | | | | |
| 4.1 | | |
| 3.5 | |
| | | | | $ | 242.8 | | | $ | 257.2 | |
多樣化 | | | |
| | | |
| | | |
谷谷 | | 0.264%鐵礦石，0.367%銅/金，0.147%其他 | | | $ | 16.8 | | | $ | — | |
LIORC | | 戈爾0.7%的鐵礦石，IOC 1.5%的股權(1) | | | | 2.5 | | | | 5.0 | |
其他礦業資產 | | | | |
| 1.1 | | |
| 1.6 | |
美國(能源) | | | | | | | | | | | |
馬塞盧斯 | | 戈爾1% | | | $ | 13.3 | | | $ | 7.6 | |
海恩斯維爾 | | 各種版税費率 | | | | 13.4 | | | | 7.2 | |
鏟子/堆疊 | | 各種版税費率 | | | | 13.2 | | | | 8.3 | |
二疊紀盆地 | | 各種版税費率 | | | | 12.0 | | | | 8.2 | |
其他 | | | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | |
加拿大(能源) | | | | | | | | | | | |
韋伯恩 |
| NRI 11.71%, ORR 0.44%, WI 2.56% | | | $ | 16.4 | | | $ | 9.1 | |
獵户座 | | 戈爾4% | | | | 4.0 | | | | 2.4 | |
其他 | | | | |
| 3.2 | | |
| 2.2 | |
| | | | | $ | 96.0 | | | $ | 51.7 | |
收入 | | | | | $ | 338.8 | | | $ | 308.9 | |
1弗蘭科-內華達公司擁有拉布拉多鐵礦特許權公司9.9%股權的權益。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 9 |
季度財務業績回顧
貴金屬、鐵礦石、石油和天然氣的價格以及我們資產的產量是決定我們盈利能力和運營現金流的最大因素。下表彙總了所述期間的商品平均價格和平均匯率。
| | | | | | | | | | | |||
季度平均價格和費率 |
| |
|
| Q1 2022 |
|
| Q1 2021 |
| 方差 | |||
黃金(1) |
| ($/oz) | | | $ | 1,874 | | | $ | 1,794 | | 4.5 | % |
白銀(1) |
| ($/oz) | | |
| 24.00 | | |
| 26.26 | | (8.6) | % |
白金(1) |
| ($/oz) | | |
| 1,041 | | |
| 1,161 | | (10.3) | % |
鈀(1) |
| ($/oz) | | |
| 2,423 | | |
| 2,405 | | 0.7 | % |
鐵礦石罰款62%鐵CFR中國 | | (元/噸) | | | | 142 | | | | 166 | | (14.5) | % |
| | | | | | | | | | | | | |
埃德蒙頓之光 |
| (加元/桶) | | |
| 117.66 | | |
| 68.68 | | 71.3 | % |
西德克薩斯中質油 | | ($/bbl) | | | | 94.29 | | | | 57.84 | | 63.0 | % |
亨利·哈勃 | | ($/mcf) | | | | 4.57 | | | | 2.73 | | 67.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | |
加元兑美元匯率(2) | | | | |
| 0.7913 | | |
| 0.7899 | | 0.2 | % |
| 1 | 基於LBMA PM對黃金、鉑和鈀的固定。基於LBMA Fix for Silver。 |
| 2 | 按加拿大銀行每日利率計算。 |
收入和地理位置
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，按商品、地理位置和興趣類型劃分的收入和GEO銷售額如下：
| | | 黃金當量盎司(1) | | | 收入(單位：百萬) |
| |||||||||||||
截至3月31日的三個月， |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
| |||
商品 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
黃金 |
| | 99,831 | | | 107,005 |
| (7,174) | | | $ | 187.5 | | | $ | 190.0 | | $ | (2.5) | |
白銀 |
| | 21,401 | | | 27,466 |
| (6,065) | | |
| 41.1 | | |
| 47.7 | |
| (6.6) | |
PGM |
| | 7,395 | | | 11,498 |
| (4,103) | | |
| 14.2 | | |
| 19.5 | |
| (5.3) | |
貴金屬 | | | 128,627 | | | 145,969 | | (17,342) | | | $ | 242.8 | | | $ | 257.2 | | $ | (14.4) | |
鐵礦石 |
| | 10,493 | | | 2,801 |
| 7,692 | | | $ | 19.3 | | | $ | 5.0 | | $ | 14.3 | |
其他礦業資產 | | | 563 | | | 805 | | (242) | | | | 1.1 | | | | 1.6 | | | (0.5) | |
油 | | | 20,176 | | | 14,926 | | 5,250 | | | | 39.0 | | | | 26.0 | | | 13.0 | |
燃氣 | | | 15,142 | | | 8,477 | | 6,665 | | | | 29.5 | | | | 14.4 | | | 15.1 | |
NGL | | | 3,613 | | | 2,759 | | 854 | | | | 7.1 | | | | 4.7 | | | 2.4 | |
多樣化 | | | 49,987 | | | 29,768 | | 20,219 | | | $ | 96.0 | | | $ | 51.7 | | $ | 44.3 | |
|
| | 178,614 |
| | 175,737 |
| 2,877 | | | $ | 338.8 | | | $ | 308.9 | | $ | 29.9 | |
地理學 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
南美 |
| | 54,117 |
| | 51,049 |
| 3,068 | | | $ | 102.2 | | | $ | 88.9 | | $ | 13.3 | |
中美洲和墨西哥 | | | 41,663 | | | 38,388 | | 3,275 | | | | 79.2 | | | | 68.2 | | | 11.0 | |
美國 |
| | 37,914 |
| | 37,960 |
| (46) | | | | 73.1 | | | | 66.3 | | | 6.8 | |
加拿大 |
| | 27,513 |
| | 31,764 |
| (4,251) | | |
| 51.7 | | |
| 55.7 | |
| (4.0) | |
世界其他地區 |
| | 17,407 |
| | 16,576 |
| 831 | | |
| 32.6 | | |
| 29.8 | |
| 2.8 | |
|
| | 178,614 |
| | 175,737 |
| 2,877 | | | $ | 338.8 | | | $ | 308.9 | | $ | 29.9 | |
類型 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於收入的版税 |
| | 64,110 |
| | 53,496 |
| 10,614 | | | $ | 121.3 | | | $ | 94.1 | | $ | 27.2 | |
溪流 |
| | 96,740 |
| | 101,083 |
| (4,343) | | |
| 184.0 | | |
| 176.9 | |
| 7.1 | |
基於利潤的特許權使用費 |
| | 13,248 |
| | 16,031 |
| (2,783) | | |
| 24.9 | | |
| 28.7 | |
| (3.8) | |
其他 |
| | 4,516 |
| | 5,127 |
| (611) | | |
| 8.6 | | |
| 9.2 | |
| (0.6) | |
|
| | 178,614 |
| | 175,737 |
| 2,877 | | | $ | 338.8 | | | $ | 308.9 | | $ | 29.9 | |
| 1 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。已重新計算比較期間的全球環境觀測系統，以符合目前的列報方式。關於計算地球觀測目標的方法，請參閲本MD&A第4頁底部的附註1，為説明起見，請參考上文商品平均價格表，以瞭解可用於計算地球觀測目標的指示性價格。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 10 |
我們在2022年第一季度實現收入3.388億美元，比2021年第一季度增長9.7%。我們收入的增長主要是由於我們的能源資產實現了更高的石油和天然氣價格，以及我們於2021年4月收購的淡水河谷特許權使用費收入的增加。這足以抵消我們貴金屬資產收入的減少，導致我們71.7%的收入來自貴金屬資產，低於2021年第一季度的83.3%。從地理位置上看，我們仍然在美洲進行了大量投資，2022年第一季度和2021年第一季度的收入分別佔我們收入的90.4%。
我們在2022年第一季度售出了178,614個GEO，而2021年第一季度售出了175,737個GEO。我們在2022年第一季度和2021年第一季度的地球觀測資料來源比較如下：
2022年第一季度管理層討論與分析 | 11 |
貴金屬
我們的貴金屬資產於2022年第一季度貢獻了128,627個地球觀測數據，而2021年第一季度則為145,969個地球觀測數據。減少的主要原因如下：
| ● | HEMLO-來自HEMLO的收入顯著低於2021年第一季度，2022年第一季度為5,301個地球觀測衞星，而2021年第一季度為11,675個地球觀測衞星，反映弗蘭科-內華達擁有特許權使用費權益的地面產量下降，以及運營成本上升影響了新產品投資項下的特許權使用費。預計今年地下活動將有所改善。 |
| ● | 安塔米納-我們從我們的安塔米納銀流中售出了11,330個地球觀測衞星，而2021年第一季度為16,552個地球觀測衞星。於上一年期間，我們受惠於特別強勁的白銀產量以及較有利的地球觀測轉換率。 |
| ● | 安塔帕凱-我們售出了15,061個來自安塔帕凱的GEO，而2021年第一季度為18,498個。交貨量一直低於去年同期，原因是預計2022年第一季度的品位低於正常品位，以及採收率較低，反映出條帶比率暫時上升。 |
| ● | 禿頭山-2022年第一季度錄得與前期超額應計收入有關的調整。 |
上述跌幅被以下各項部分抵銷：
| ● | 瓜達盧佩-Palmarejo-我們在2022年第一季度售出了12,168個來自Guadalupe-Palmarejo溪流的GEO，而2021年第一季度售出了8,738個GEO，原因是該溪流覆蓋的物業產量更高，磨坊產量也更高。 |
| ● | Candelaria-我們在2022年第一季度售出了14,534個來自Candelaria Stream的Geo，而2021年第一季度售出了11,881個Geo。銅和黃金產量高於上年同期，主要是由於品位較好。由於發貨時間的原因，比較期間的交貨量相對較低。 |
多樣化
我們的多元化資產創造了9600萬美元的收入，高於2021年第一季度的5170萬美元，主要包括我們的鐵礦石和能源權益。我們的鐵礦石資產在2022年第一季度創造了1,930萬美元的收入，而2021年第一季度為500萬美元。我們的能源權益在2022年第一季度貢獻了7560萬美元的收入，而2021年第一季度為4510萬美元。當轉換為GEO時，多元化資產貢獻了49,987個GEO，高於2021年第一季度的29,768個GEO。於2022年第一季度，來自我們能源資產的地球觀測組織受益於比2021年第一季度更有利的地球觀測轉換比率，而來自我們鐵礦石資產的地球觀測組織則受到不利的地球觀測轉換比率的負面影響。
其他礦業
| ● | 淡水河谷版税-我們從淡水河谷版税中獲得了1680萬美元的收入。2022年第一季度錄得的收入包括與2021年下半年生產期相關的450萬美元特許權使用費支付，反映了追溯的數量調整和更高的實現價格。由於特許權使用費是在2021年4月獲得的，因此在可比期內沒有收入。 |
| ● | LIORC-Labrador Iron Ore Royalty Corporation(LIORC)在2022年第一季度貢獻了250萬美元的收入，而2021年第一季度為500萬美元。LIORC宣佈現金股息為每股普通股0.50加元，而2021年第一季度為每股1.00加元，反映出鐵礦石價格下跌。加拿大鐵礦石公司(“IOC”)報告稱，為維護和升級Carol Lake礦的現有基礎設施，資本支出高於歷史水平。 |
能量
| ● | 馬塞盧斯-2022年第一季度馬塞盧斯資產的收入為1330萬美元，而2021年第一季度為760萬美元。與去年同期相比，產量相對持平，但收入受益於天然氣和天然氣價格的大幅上漲。 |
| ● | 海恩斯維爾-2022年第一季度，海恩斯維爾資產的收入為1340萬美元，而2021年第一季度為720萬美元，因為該資產受益於當前的高天然氣價格。 |
| ● | 獨家/堆疊-獨家/堆疊的特許權使用費在2022年第一季度產生了1320萬美元，而去年同期為830萬美元，反映出我們通過與大陸航空的特許權使用費收購合資企業獲得的特許權使用費的產量略有增加，以及價格上漲。 |
| ● | 2022年第一季度，來自二疊紀盆地的二疊紀特許權使用費貢獻了1200萬美元，而2021年第一季度為820萬美元。本期收入的增加反映了實現價格的提高，而產量與上一年同期的產量相對一致。 |
| ● | 韋伯恩-2022年第一季度來自韋伯恩部門的收入為1640萬美元，而2021年第一季度為910萬美元，反映了大宗商品價格的上漲和我們NRI的運營槓桿。 |
銷售成本
下表列出了所列期間發生的銷售成本細目，不包括損耗和折舊：
| | | 截至3月31日的三個月， |
| ||||||||
(單位：百萬) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
| |||
流媒體銷售的成本 | | | $ | 40.0 | | | $ | 37.1 | | $ | 2.9 | |
礦產生產税 | | |
| 0.5 | | |
| 0.6 | |
| (0.1) | |
銷售挖礦成本 | | | $ | 40.5 | | | $ | 37.7 | | $ | 2.8 | |
銷售的能源成本 | | |
| 3.1 | | |
| 2.9 | |
| 0.2 | |
| | | $ | 43.6 | | | $ | 40.6 | | $ | 3.0 | |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 12 |
與2021年第一季度相比，流媒體銷售的成本略有上升。雖然與2021年第一季度相比，我們在2022年第一季度從Stream權益中銷售的GEO較少，但由於我們從每盎司成本較高的Stream中賺取了更大比例的GEO，因此銷售成本增加。我們在2022年第一季度和2021年第一季度發生的銷售成本比較如下：
損耗和折舊
2022年第一季度的損耗和折舊費用總額為7,460萬美元，而2021年第一季度為7,120萬美元，反映出售出的地球觀測的增加。我們還出售了來自資產的更高比例的土力工程處，這些資產每個土力工程處的消耗率相對較高。我們在2022年第一季度和2021年第一季度發生的損耗費用的比較如下：
2022年第一季度管理層討論與分析 | 13 |
所得税
2022年第一季度的所得税支出為3,600萬美元，而2021年第一季度為1,980萬美元，其中包括當期所得税支出2,900萬美元(2021年第一季度-2,210萬美元)和遞延所得税支出700萬美元(2021年第一季度-遞延退税230萬美元)。上一年期間錄得的遞延所得税收回與延長McCreedy West礦的開採壽命有關，這導致確認以前未確認的遞延税項資產。
淨收入
2022年第一季度的淨收入為1.82億美元，或每股0.95美元，而2021年第一季度為1.715億美元，或每股0.90美元。淨收入的增長主要歸因於收入的增加，但大部分被較高的所得税和損耗費用所抵消。調整後的淨收入，其中包括減值費用和沖銷、外匯損益和其他收入和支出，以及其他項目，為1.772億美元，或每股0.93美元，而2021年第一季度的收益為1.609億美元，或每股0.84美元。雖然本季度的收入和地球觀測組織收入高於2021年第一季度，但收益被較高的損耗費用、基於股份的薪酬費用和所得税費用所抵消。
一般、行政和基於份額的薪酬費用s
下表列出了所列期間發生的一般和行政費用以及按股份計算的薪酬費用的細目：
| | | 截至3月31日的三個月， |
| ||||||||
(單位：百萬) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
| |||
薪金和福利 | | | $ | 2.3 | | | $ | 2.1 | | $ | 0.2 | |
專業費用 | | |
| 1.5 | | |
| 0.6 | |
| 0.9 | |
寫字樓費用 | | |
| 0.1 | | |
| 0.1 | |
| — | |
董事局的費用 | | | | 0.1 | | | | — | | | 0.1 | |
其他 | | |
| 1.6 | | |
| 1.4 | |
| 0.2 | |
一般和行政費用 | | | $ | 5.6 | | | $ | 4.2 | | $ | 1.4 | |
基於股份的薪酬費用 | | |
| 4.3 | | |
| 2.0 | |
| 2.3 | |
| | | | 9.9 | | | | 6.2 | | | 3.7 | |
一般、行政和基於股份的薪酬支出佔我們收入的2.9%，高於2021年第一季度的2.0%。我們的一般及行政費用(包括業務發展成本)因業務發展相關活動的水平及完成交易的時間而有所不同。
基於股份的薪酬支出包括股權結算的股票期權和限制性股票單位的攤銷費用，以及授予弗蘭科-內華達公司董事的遞延股票單位(“DSU”)的市價收益或虧損。基於股份的薪酬在2022年第一季度高於2021年第一季度，這是由於該季度的股價上漲，這導致了DSU負債的按市價計價更高。
其他收入和支出
外匯和其他收入/支出
下表列出了所列期間發生的外匯和其他收入/支出：
| | | 截至3月31日的三個月， |
| ||||||||
(單位：百萬) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
| |||
匯兑(損)利 | | | $ | 6.2 | | | $ | (0.1) | | $ | 6.3 | |
權證按市價計價(虧損)收益 | | | | — | | | | — | | | — | |
| | | $ | 6.2 | | | $ | (0.1) | | $ | 6.3 | |
母公司的本位幣是加元，而某些子公司的本位幣是美元。根據《國際財務報告準則》，與以功能貨幣以外的貨幣持有的貨幣資產和負債有關的所有匯兑收益或損失都計入淨收益，而不是其他全面收益。於2022年第一季度，外匯收益主要與本公司於2021年下半年及2022年第一季度期間的Vale特許權使用費應收款項有關。應收賬款以巴西雷亞爾計價，在2022年3月31日兑換成加元時產生匯兑收益。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 14 |
財務收入和財務費用
下表提供了所列期間發生的財務收入和支出的細目：
| | | 截至3月31日的三個月， |
| ||||||||
(單位：百萬) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| 方差 |
| |||
財政收入 | | | | | | | | | | | | |
利息 | | | $ | 0.7 | | | $ | 0.7 | | $ | — | |
| | | $ | 0.7 | | | $ | 0.7 | | $ | — | |
財務費用 | | | | | | | | | | | | |
備用電費 | | | $ | 0.6 | | | $ | 0.6 | | $ | — | |
債務發行成本攤銷 | | |
| 0.3 | | |
| 0.2 | |
| 0.1 | |
| | | $ | 0.9 | | | $ | 0.8 | | $ | 0.1 | |
財務收入是根據我們的現金和現金等價物以及Noront應收貸款的利息收入賺取的。2022年第一季度，Noront應收貸款的利息收入為70萬美元。
於2022年第一季度，財務支出包括備用費用，即基於未提取金額維護我們的信貸安排的成本，以及與我們的信貸安排的初始設置或隨後的修訂相關的成本的攤銷。
季度信息摘要
最近八個季度的精選季度財務和統計資料(1)現列明如下：
(以百萬為單位，不包括平均黃金價格、保證金、地球觀測組織、每個地球觀測組織的金額和 |
| Q1 |
|
| Q4 |
|
| | Q3 | |
|
| Q2 | |
|
| Q1 |
|
| | Q4 |
|
| | Q3 |
|
| | Q2 | | ||
每股金額) | | 2022 | | | 2021 | | | | 2021 | | | | 2021 | | | | 2021 | | | | 2020 | | | | 2020 | | | | 2020 | | ||
收入 | | $ | 338.8 | | | $ | 327.7 | | | $ | 316.3 | | | $ | 347.1 | | | $ | 308.9 | | | $ | 304.5 | | | $ | 279.8 | | | $ | 195.4 | |
成本和開支(2) | |
| 126.8 | | |
| 60.6 | | |
| 119.5 | | |
| 141.8 | | |
| 117.4 | | |
| 108.7 | | |
| 101.5 | | |
| 89.6 | |
營業收入 | |
| 212.0 | | |
| 267.1 | | |
| 196.8 | | |
| 205.3 | | |
| 191.5 | | |
| 195.8 | | |
| 178.3 | | |
| 105.8 | |
其他收入(費用) | |
| 6.0 | | |
| (1.5) | | |
| (0.6) | | |
| (0.6) | | |
| (0.2) | | |
| 2.4 | | |
| 0.8 | | |
| 0.1 | |
所得税費用 | |
| 36.0 | | |
| 44.7 | | |
| 30.2 | | |
| 29.4 | | |
| 19.8 | | |
| 21.5 | | |
| 25.2 | | |
| 11.5 | |
淨收入 | |
| 182.0 | | |
| 220.9 | | |
| 166.0 | | |
| 175.3 | | |
| 171.5 | | |
| 176.7 | | |
| 153.9 | | |
| 94.4 | |
基本每股收益 | | $ | 0.95 | | | $ | 1.16 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.90 | | | $ | 0.93 | | | $ | 0.81 | | | $ | 0.50 | |
稀釋後每股收益 | | $ | 0.95 | | | $ | 1.15 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.90 | | | $ | 0.92 | | | $ | 0.81 | | | $ | 0.50 | |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 230.6 | | | $ | 279.0 | | | $ | 206.9 | | | $ | 245.2 | | | $ | 224.3 | | | $ | 246.3 | | | $ | 212.2 | | | $ | 150.2 | |
用於投資活動的現金淨額 | | | (1.6) | | | | (36.4) | | | | (7.1) | | | | (543.1) | | | | (178.4) | | | | (137.9) | | | | (117.6) | | | | (19.0) | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | | | (47.6) | | | | (46.1) | | | | (47.3) | | | | (44.9) | | | | (41.9) | | | | (39.7) | | | | (9.4) | | | | 34.8 | |
平均金價(3) | | $ | 1,874 | | | $ | 1,795 | | | $ | 1,789 | | | $ | 1,816 | | | $ | 1,794 | | | $ | 1,873 | | | $ | 1,911 | | | $ | 1,711 | |
已售出GEOS(4) | |
| 178,614 | | |
| 182,543 | | |
| 177,578 | | |
| 192,379 | | |
| 175,737 | | |
| 162,533 | | |
| 146,578 | | |
| 112,730 | |
現金成本(5) (6) | | $ | 43.6 | | | $ | 48.4 | | | $ | 42.0 | | | $ | 47.3 | | | $ | 40.6 | | | $ | 46.7 | | | $ | 40.5 | | | $ | 28.0 | |
現金成本(5) (6)按已售出的地球觀測組織 | | $ | 244 | | | $ | 265 | | | $ | 237 | | | $ | 246 | | | $ | 231 | | | $ | 287 | | | $ | 276 | | | $ | 248 | |
調整後的EBITDA(5) | | $ | 286.6 | | | $ | 269.8 | | | $ | 269.8 | | | $ | 290.0 | | | $ | 262.7 | | | $ | 253.7 | | | $ | 235.1 | | | $ | 158.1 | |
調整後的EBITDA(5)每股 | | $ | 1.50 | | | $ | 1.41 | | | $ | 1.41 | | | $ | 1.52 | | | $ | 1.37 | | | $ | 1.33 | | | $ | 1.23 | | | $ | 0.83 | |
保證金(5) | |
| 84.6 | % | |
| 82.3 | % | |
| 85.3 | % | |
| 83.5 | % | |
| 85.0 | % | |
| 83.3 | % | |
| 84.0 | % | |
| 80.9 | % |
調整後淨收益(5) | | $ | 177.2 | | | $ | 163.7 | | | $ | 165.6 | | | $ | 182.6 | | | $ | 160.9 | | | $ | 163.0 | | | $ | 152.3 | | | $ | 91.8 | |
調整後淨收益(5)每股 | | $ | 0.93 | | | $ | 0.86 | | | $ | 0.87 | | | $ | 0.96 | | | $ | 0.84 | | | $ | 0.85 | | | $ | 0.80 | | | $ | 0.48 | |
| 1 | 由於四捨五入的原因，季度總和可能不等於年度總和。 |
| 2 | 包括2021年第四季度、2021年第二季度和2020年第四季度的減值(沖銷)和特許權使用費、流轉和工作權益費用分別為(7550萬美元)、750萬美元(750萬美元)和(960萬美元)。 |
| 3 | 基於LBMA黃金價格PM Fix。 |
| 4 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。在本MD&A中，重新計算了比較時期的地球物理觀測數據，以符合當前的表述。GEOS包括弗蘭科-內華達公司在扣除適用的回收和償付因素後，在我們的礦業和能源資產中的可歸屬產量份額。淨收益按毛基估計，若為純金盎司，則在支付本公司支付的每盎司合同價格之前估計。對於NPI特許權使用費，計算GEO時要考慮NPI經濟情況。銀、鉑、鈀、鐵礦石、石油、天然氣和其他大宗商品通過將相關收入(包括結算調整)除以相關金價而轉換為GEO。計算從特定資產賺取的地球觀測所用的價格因特許權使用費或分流協議的不同而異，該協議可能參考經營者實現的市場價格，或生產或銷售該商品的月份、季度或年份的平均價格。為了説明起見，請參閲本MD&A第10頁的平均商品價格表，以瞭解可用於計算截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的地球觀測的指示性價格。 |
| 5 | 現金成本、每股GEO現金成本、調整後EBITDA、調整後EBITDA、利潤率、調整後淨收入和調整後每股淨收入均為非GAAP財務指標，在國際財務報告準則下沒有標準化含義，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的產量和收入將計入地球觀測組織。已重新計算比較期間的全球環境觀測系統，以符合目前的列報方式。同樣，每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成進行了修改，以包括弗蘭科-內華達能源資產的生產成本，並重新計算了比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本，以符合當前的列報方式。有關每個非GAAP財務指標的更多信息，請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”部分。 |
| 6 | 從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。同樣，每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成也進行了修改，以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和地球觀測組織。已重新計算比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本，以符合當前的列報方式。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 15 |
資產負債表回顧
資產負債表摘要和主要財務指標
| | 3月31日， | | | 12月31日， | ||
(以百萬為單位，不包括債務與股本比率) |
| 2022 |
| 2021 |
| ||
現金和現金等價物 | | $ | 722.7 | | $ | 539.3 | |
| | | | | | | |
流動資產 | |
| 949.6 | |
| 751.4 | |
非流動資產 | |
| 5,450.8 | |
| 5,458.5 | |
總資產 | | $ | 6,400.4 | | $ | 6,209.9 | |
| | | | | | | |
流動負債 | |
| 43.7 | |
| 43.2 | |
非流動負債 | |
| 151.0 | |
| 141.5 | |
總負債 | | $ | 194.7 | | $ | 184.7 | |
| | | | | | | |
股東權益總額 | | $ | 6,205.7 | | $ | 6,025.2 | |
| | | | | | | |
已發行普通股總數 | |
| 191.5 | |
| 191.3 | |
資本管理辦法 | | | | | | | |
可用資金 | | $ | 1,704.2 | | $ | 1,621.2 | |
債轉股 | |
| — | |
| — | |
資產
截至2022年3月31日，總資產為64.04億美元，而截至2021年12月31日，總資產為62.099億美元。我們的資產基礎主要由非流動資產組成，例如我們的特許權使用費、流動和工作權益以及股權投資，而我們的流動資產主要由現金和現金等價物、應收賬款和應收貸款組成。與2021年12月31日相比，流動資產的增加主要反映了我們的現金和應收賬款餘額增加，但由於我們的特許權使用費、流量和工作利息因耗盡而減少，這部分抵消了這一增長。
負債
與2021年12月31日相比，總負債增加，反映出遞延所得税增加。截至2022年3月31日的總負債主要包括3680萬美元的應付賬款和應計負債，690萬美元的流動所得税負債，以及1.451億美元的遞延所得税負債。
股東權益
與2021年12月31日相比，股東權益增加了1.805億美元，反映出淨收益1.82億美元，投資公允價值收益，税後淨額1970萬美元，貨幣換算調整收益2220萬美元，2022年第一季度股息6220萬美元。在這些股息中，1,210萬美元是通過根據點滴計劃發行普通股來結算的。
流動性與資本資源
截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的現金流如下：
| | 截至以下三個月 |
| |||||
| | 3月31日， | | |||||
(單位：百萬) |
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
經營活動提供的淨現金 | | $ | 230.6 | | | $ | 224.3 | |
用於投資活動的現金淨額 | |
| (1.6) | | |
| (178.4) | |
用於融資活動的現金淨額 | |
| (47.6) | | |
| (41.9) | |
匯率變動對現金及現金等價物的影響 | | | 2.0 | | | | 0.3 | |
現金和現金等價物淨變化 | | $ | 183.4 | | | $ | 4.3 | |
營運現金流
2022年第一季度(2021年第一季度-2.243億美元)，運營活動提供的淨現金為2.306億美元。由於我們的地球觀測和收入增加，2022年第一季度的運營現金流高於2021年同期。運營現金流也反映了與金條相關的現金流，我們收到了作為某些特許權使用費結算的現金流。在2022年第一季度，我們出售了比2021年第一季度更大比例的金條餘額。這些營運現金流入被較高的非現金營運資本部分抵銷。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 16 |
投資活動
2022年第一季度用於投資活動的現金淨額為160萬美元(2021年第一季度-1.784億美元)，其中包括我們通過與大陸航空的特許權使用費收購合資企業獲得的特許權使用費份額的資金。相比之下，2021年第一季度的投資活動包括以1.65億美元收購Condesable Stream，以1,520萬美元(2,000萬澳元)收購Séguéla特許權使用費，以及通過特許權使用費收購合資企業為特許權使用費收購提供1,080萬美元資金。
融資活動
2022年第一季度，融資活動使用的現金淨額為4760萬美元(2021年第一季度-4190萬美元)，反映了股息的支付。在2022年第一季度，我們還收到了250萬美元的股票期權收益。
資本資源
截至2022年3月31日(2021年12月31日-5.393億美元)，我們的現金和現金等價物總計7.227億美元。此外，截至2022年3月31日(2021年12月31日-2.756億美元)，我們持有3.01億美元的投資和應收貸款，其中2.556億美元是公開交易的股權工具(2021年12月31日-2.31億美元)。在公開交易的股票工具持有的2.556億美元中，2.129億美元與我們持有的LIORC有關(2021年12月31日-1.874億美元)。從Noront公司到期的4,040萬美元應收貸款的到期日為2022年9月30日，但弗蘭科-內華達公司可酌情在控制權變更時償還。在2022年第一季度之後，在2022年4月7日被Wyloo Metals收購Noront之後，我們選擇了償還，並於2022年5月4日收到了4270萬美元。
截至本次MD&A的日期，我們有一項循環信貸安排可用。企業革命者是一種10億美元的無擔保循環信貸安排，期限將於2025年7月9日到期。根據公司革命者的規定，預付款產生利息，這取決於預付款的貨幣和弗蘭科-內華達的槓桿率。資金的提取一般使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)30天期利率加100個基點。截至2022年3月31日，雖然我們沒有未清償的金額，但我們有兩份金額為1,850萬美元(2,310萬加元)的備用信用證，與CRA的審計有關，如本MD&A“或有”一節所述。這些備用信用證減少了公司改革項下的可用餘額。截至2022年5月4日，我們在企業革命計劃下總共有9.815億美元可用。
在2022年3月31日之前，我們還有FNBC Revolver，這是一種1億美元的無擔保循環信貸安排。FNBC Revolver的到期日為2022年3月20日。由於我們沒有更新FNBC Revolver，該設施不再可用。
管理資本時，管理層的目標是：
| (a) | 當資本不用於長期投資時，通過投資於流動性高的低風險投資，確保資本的保全和可獲得性；以及 |
| (b) | 以確保維持充足的資本水平，以滿足弗蘭科-內華達公司的運營要求和其他流動負債。 |
截至2022年3月31日，大部分資金以現金形式存放在幾家金融機構。我們把多餘的資金投資於定期存款。收購3個月或92天或以下到期的某些投資，在財務狀況表上被歸類為現金和現金等價物內的定期存款。
我們的業績受到加元和澳元兑美元匯率波動的影響。風險敞口最大的是加拿大/美元匯率，因為我們在加拿大持有大量資產，並以美元報告業績。這些貨幣對美元匯率波動的影響影響了我們的一般和行政費用，以及我們在加拿大和澳大利亞實體因各自的功能貨幣而產生的特許權使用費、流動和工作利益的耗盡。2022年第一季度，加元兑美元匯率在0.7772美元至0.8019美元之間，收盤價為0.8003美元，澳元兑美元匯率為0.6988美元至0.7515美元，收盤價為0.7490美元。
我們的近期現金需求包括我們對與大陸航空的特許權使用費收購合資企業的資金承諾、各種特許權使用費購買協議下的或有付款承諾、公司行政成本、某些運營成本、股息支付以及與確認特許權使用費、流動和工作利息收入直接相關的所得税。作為一家特許權使用費和流媒體公司，除了為我們的營運利益購買額外的特許權使用費或流媒體以及資本承諾之外，資本支出的要求是有限的。這類收購完全是可自由支配的，將通過使用可用現金、發行普通股或其他股權或債務證券或使用我們的信貸安排來完成。我們相信，我們目前的現金資源、可用的信貸安排和未來的現金流將足以支付我們在可預見的未來的承諾、運營和行政費用以及股息支付的成本。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 17 |
購買承諾
下表彙總了弗蘭科-內華達公司截至2022年3月31日根據相關貴金屬協議支付黃金、白銀和PGM的承諾：
| | 可歸屬應付 | | | | | | | | | | | | | |
| ||||
| | 要購買的產品 | | 每盎司現金支付(1),(2) | | 任期 | | 日期 |
| |||||||||||
利息 |
| 黃金 |
| 白銀 |
| PGM |
| 黃金 |
| 白銀 |
| PGM |
| 協議(3) |
| 合同 |
| |||
安塔米納 |
| 0 | % | 22.5 | % (4) | 0 | % | | 不適用 | | | 5 | % (5) | | 不適用 |
| 40年 | | 7-Oct-15 | |
安塔帕凱 |
| — | % (6) | — | % (7) | 0 | % |
| 20 | % (8) | | 20 | % (9) | | 不適用 |
| 40年 | | 10-Feb-16 | |
棕櫚樹 |
| 68 | % (10) | 68 | % (10) | 0 | % | $ | 400 | | $ | 4.00 | | | 不適用 |
| 40年 | | 6-Oct-14 | |
科佈雷巴拿馬固定支付流 |
| — | % (11) | — | % (12) | 0 | % | $ | 418 | (13) | $ | 6.27 | (14) | | 不適用 |
| 40年 | | 19-Jan-18 | |
Cobre巴拿馬浮動支付流 | | — | % (15) | — | % (16) | 0 | % | | 20 | % (17) | | 20 | % (18) | | 不適用 |
| 40年 | | 19-Jan-18 | |
可持續的 | | — | % (19) | — | % (20) | 0 | % | | 20 | % (21) | | 20 | % (22) | | 不適用 |
| 40年 | | 8-Mar-21 | |
因果報應 |
| 4.875 | % (23) | 0 | % | 0 | % |
| 20 | % (24) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 11-Aug-14 | |
瓜達盧佩-帕爾馬雷霍 |
| 50 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 800 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 2-Oct-14 | |
薩博達拉 |
| — | % (25) | 0 | % | 0 | % |
| 20 | % (26) | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 25-Sep-20 | |
MWs |
| 25 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | (27) | 2-Mar-12 | |
《庫克4》 |
| 7 | % | 0 | % | 0 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | | 不適用 |
| 40年 | | 5-Nov-09 | |
薩德伯裏(28) |
| 50 | % | 0 | % | 50 | % | $ | 400 | | | 不適用 | | $ | 400 |
| 40年 | | 15-Jul-08 | |
| 1 | 除安塔米納、安塔帕凱、卡瑪、瓜達盧佩-帕爾馬雷霍和薩波達拉外，每年都要進行通貨膨脹調整。 |
| 2 | 如果黃金的現行市場價格低於這一數額，每盎司的現金支付將減少到當時的市場價格。 |
| 3 | 以連續延期為準。 |
| 4 | 以90%的固定償付能力為準。在根據協議交付8600萬盎司白銀後，百分比降至15%。 |
| 5 | 收購價為交割時白銀均價的5%。 |
| 6 | 黃金交割是指精礦中的銅交付，每1,000噸精礦中的銅交付300盎司黃金，直至交付630,000盎司黃金。此後，提成是黃金出貨量的30%。 |
| 7 | 白銀交割是指精礦中的銅交付，每1,000噸精礦中的銅交付4,700盎司白銀，直到1,000萬盎司白銀交付為止。此後，百分比是白銀出貨量的30%。 |
| 8 | 在75萬盎司黃金交割之前，購買價格是黃金現貨價格的20%，之後購買價格是黃金現貨價格的30%。 |
| 9 | 在1,280萬盎司白銀交割前，買入價為白銀現貨價格的20%，之後買入價為白銀現貨價格的30%。 |
| 10 | 在根據協議交付720,000盎司黃金和1,200萬盎司白銀後，百分比降至40%。 |
| 11 | 黃金交割量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產120盎司黃金，直到80.8萬盎司黃金交付。此後，每100萬磅銅生產81盎司黃金，直到1,716,188盎司黃金交付。此後，63.4%的金以精礦形式存在。 |
| 12 | 白銀交貨量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產1,376盎司銀，直到9,842,000盎司白銀交付。此後，每100萬磅銅生產1,776盎司銀，直到29,731,000盎司白銀交付。此後，62.1%的銀在精礦中。 |
| 13 | 在1,341,000盎司黃金交割後，購買價格為現貨的50%和每盎司418.27美元中的較大者。由於在2019年1月1日之前沒有達到與每年5800萬噸的年產能相稱的連續30天的鋼廠產能，弗蘭科-內華達將獲得5%的年回報率，直到達到這些鋼廠產能為止，方法是降低適用的固定黃金價格每盎司100美元或免費交付額外的盎司。 |
| 14 | 21,510,000盎司白銀交割後，買入價為現貨的50%和每盎司6.27美元中的較大者。 |
| 15 | 黃金交割量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產30盎司黃金，直到20.2萬盎司黃金交付。此後，每100萬磅銅生產20.25盎司黃金，直到429,047盎司黃金交付。此後，精礦中的金佔15.85%。 |
| 16 | 白銀交貨量與該項目生產的精礦中的銅掛鈎。每100萬磅銅生產344盎司銀，直到2,460,500盎司白銀交付。此後，每100萬磅銅生產444盎司銀，直到7,432,750盎司白銀交付。此後，精礦中的銀佔15.53%。 |
| 17 | 60.4萬盎司黃金交割後，買入價為黃金現貨價格的50%。由於在2019年1月1日之前沒有達到與每年5800萬噸的年產能相稱的連續30天的鋼廠產能，弗蘭科-內華達將獲得5%的年回報率，直到達到這些鋼廠產能為止，方法是降低適用的固定黃金價格每盎司100美元或免費交付額外的盎司。 |
| 18 | 9,618,000盎司白銀交割後，買入價為白銀現貨價格的50%。 |
| 19 | 從2021年1月1日到2025年12月31日，黃金交割量固定在每年8760盎司。此後，63%的黃金在精礦中交割，直至累計交付87,600盎司黃金。此後，25%的黃金以精礦形式存在。 |
| 20 | 2021年1月1日至2025年12月31日期間，白銀交貨量固定為每年291,000盎司。此後，63%的白銀進行精礦，直至累計交付2,910,000盎司白銀。此後，25%的銀在精礦中。 |
| 21 | 買入價為交割時黃金現貨價格的20%。 |
| 22 | 買入價為交割時白銀現貨價格的20%。 |
| 23 | 黃金交割固定到2021年2月28日。此後，百分比為4.875%。 |
| 24 | 買入價為交割時黃金均價的20%。 |
| 25 | 根據生效日期為2020年9月1日的修訂協議，黃金交貨量固定為每月783.33盎司，直到交付105,750盎司黃金為止。此後，百分比為黃金產量的6%(取決於固定交貨期後的對賬，以確定弗蘭科-內華達公司在這段時間內最初的6%可變流量下收到的黃金是更多還是更少，使運營商有權獲得針對未來交割的黃金超量交付的信用，或因交割不足而一次性額外交付弗蘭科-內華達公司的信用)。 |
| 26 | 購買價格是交貨時現行市場價格的20%。 |
| 27 | 協議上限為31.25萬盎司黃金。 |
| 28 | 弗蘭科-內華達公司承諾從這些礦場購買50%的礦石中含有的貴金屬。付款以黃金當量盎司為基礎。對於McCreedy West，自2021年6月1日起，每盎司黃金的購買價格是根據每月平均黃金現貨價格確定的：(I)當黃金現貨價格低於每盎司800美元時，購買價格是現行的月平均黃金現貨價格；(Ii)當黃金現貨價格高於每盎司800美元但低於每盎司1,333美元時，購買價格為每盎司800美元；(Iii)當黃金現貨價格高於每盎司1,333美元但低於每盎司2,000美元時，購買價格為當前每月平均黃金現貨價格的60%；當黃金現貨價格高於2,000美元時，買入價為每盎司1,200美元。 |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 18 |
資本承諾
如上所述，弗蘭科-內華達公司與大陸航空公司的一家子公司建立了戰略關係，通過特許權使用費收購合資企業共同獲得特許權使用費。截至2022年3月31日，弗蘭科-內華達仍有8980萬美元的剩餘承諾，這取決於商定的發展門檻的實現。
我們還承諾1250萬美元用於與我們的Rosemont/銅業世界特許權使用費相關的或有付款，以及800萬美元用於與我們的Rio Baker(Salares Norte)特許權使用費相關的或有付款。
或有事件
加拿大税務局審計
CRA正在對2012-2017納税年度的弗蘭科-內華達州進行審計。
於本季度內，本公司以現金形式就2016課税年度墨西哥轉讓定價事項重估通知及2016及2017課税年度巴巴多斯轉讓定價事項重估通知中重估金額的50%以現金形式提供擔保2,320萬美元(2,900萬加元)，詳情分別載於財務報表附註21(B)及附註21(C)。該公司已對這些重新評估提交了正式的反對通知。於本季度結束後，即2022年4月1日，本公司收到2017課税年度有關加拿大國內税務事宜的重評税通知，詳情載於財務報表附註21(A)。
管理層相信，本公司及其附屬公司已按照加拿大及適用的外國税法提交所有報税表及繳付所有適用税項，因此，本公司的財務報表並無就重估(定義見下文)或就該等事宜可能產生的任何潛在税務風險記錄任何負債。本公司不認為重估得到加拿大税法和判例的支持，並打算大力捍衞其報税立場。
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下表彙總了CRA的各種審計和重新評估事項，詳情如下：
| CRA職位 | 重估課税年度 | 潛在的税收、利息和罰款風險 (單位：百萬) |
加拿大國內税務事宜 | 與貴金屬流動協議有關的預付款應以類似於在財務報表中列支此類款項的方式扣除所得税。 | 2014, 2015, 2016, 2017 | For 2014-2017: Tax: $15.9 (C$19.9) 利息和其他罰款：4.2美元(5.3加元) 如果CRA在相同的基礎上重新評估2018-2021年納税年度： Tax: $35.3 (C$44.2) 利息和其他罰款：2.9美元(3.6加元) |
轉移定價(墨西哥) | 該法中的轉讓定價條款(定義如下)適用於公司墨西哥子公司的大部分收入應包括在公司的收入中，並在加拿大納税。 | 2013, 2014, 2015, 2016 | For 2013-2016: Tax: $24.0 (C$29.9) 轉讓定價罰金：2013-2015年為8.3加元(10.3加元)；2016年為1.4美元(1.7加元)。 利息及其他罰款：10.7加元(13.4加元) 上述數額不包括加拿大-墨西哥税收條約規定的任何潛在減免。 該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營，預計在隨後的幾年內不會對此問題進行重新評估。 |
轉讓定價(巴巴多斯) | 公司法中的轉讓定價條款(定義見下文)適用於本公司Barbadian子公司賺取的與某些貴金屬流有關的大部分收入應計入本公司的收入並在加拿大納税。 | 2014, 2015, 2016, 2017 | For 2014-2017: Tax: $37.3 (C$46.6) 轉讓定價罰款：2014-2015年度為2.0加元(2.5加元)；2016-2017年度為12.1美元(15.1加元)。 利息和其他罰款：11.2美元(14.1加元) 如果CRA在相同的基礎上重新評估2018-2021年納税年度： Tax: $171.8 (C$214.7) 轉讓定價罰金：64.8美元(81.0加元) 利息和其他罰款：14.1美元(17.6加元) |
FAPI(巴巴多斯) | 該法案中的FAPI條款(定義見下文)適用於本公司Barbadian子公司於2012年和2013年賺取的與貴金屬流有關的大部分收入，應計入本公司的收入並在加拿大納税。 | 2012, 2013 | For 2012-2013: Tax: $6.1 (C$7.7) 利息和其他罰款：3.0美元(3.8加元) 根據CRA的建議書，預計在2013年後的幾年內不會重新評估這一問題。 |
| a) | 加拿大國內税務事項(2014-2017) |
於2019年10月，本公司若干全資加拿大附屬公司收到2014及2015課税年度(“2014及2015國內重估”)的重評税通知，其中CRA透過調整與貴金屬流動協議有關的預付款項扣除時間而增加收入。税務局的立場是，就所得税而言，預付款項的扣除方式應與預付款項在財務報表中的支出方式相若。因此，CRA的立場導致預付款扣除較慢，加拿大税款的繳納速度加快。這導致該公司在這幾年需要遞增支付110萬美元(140萬加元)的聯邦和省級所得税(扣除可用非資本損失和其他扣除後)，外加估計利息(計算到2022年3月31日)和20萬美元(30萬加元)的其他罰款。本公司已就2014及2015年度的國內重估向加拿大税務管理局提交正式反對通知，就財務報表附註8所述重估金額的50%以現金作擔保，並已就該等重估向加拿大税務法院提出上訴。
於2021年9月14日，本公司收到2016課税年度(“2016國內重估”)的重估通知，其基礎與2014及2015年度的國內重估相同，因此須遞增支付800萬美元(1,000萬加元)的聯邦及省級所得税(扣除可用非資本損失及其他扣除後)加利息(計算至2022年3月31日)及適用罰金220萬美元(280萬加元)。如財務報表附註8所述，本公司已向CRA提交正式反對2016年國內重估的通知，並已就重估金額的50%以現金作抵押。
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在本季度末之後，公司於2022年4月1日收到2017課税年度(“2017年度國內重估”，連同2016年度國內重估以及2014和2015年度國內重估合計為“國內重估”)的重估通知，其基礎與2014和2015年度的國內重估相同，導致聯邦和省級所得税的增量支付680萬美元(850萬加元)(在應用可用非資本損失和其他扣除後)外加利息(計算至2022年3月31日)和適用的罰款180萬美元(230萬加元)。本公司擬就2017年國內重估及擔保後50%的重估金額，向CRA提交正式反對通知書。
如果CRA以相同的基準重新評估2018至2021課税年度的特定加拿大子公司，本公司估計將需要遞增支付約3530萬加元(4420萬加元)的加拿大税款(在應用可用非資本損失和其他扣除後)，外加利息(計算至2022年3月31日)和其他約290萬美元(360萬加元)的罰款。
| b) | Mexico (2013-2016) |
於2018年12月及2019年12月，本公司收到國税局就其墨西哥附屬公司2013課税年度(“2013重估”)及2014及2015課税年度(“2014及2015重估”，與2013年重估合稱“2013-2015重估”)的重估通知。重估乃根據《加拿大所得税法》(“該法案”)中的轉讓定價條款作出，並聲稱墨西哥子公司賺取的大部分收入應計入本公司的收入並在加拿大納税。2013-2015年度的重估導致額外的聯邦和省級所得税2,030萬美元(2,530萬加元)加上估計利息(計算到2022年3月31日)和其他罰款960萬美元(1,200萬加元)，但在加拿大-墨西哥税收條約下的任何減免之前。本公司已就2013-2015年度重估向CRA提交正式反對通知，並已按財務報表附註9(A)所述，就重估金額的50%以備用信用證形式提供擔保。
2020年12月，CRA發佈了修訂後的2013-2015年度重估，將830萬美元(1030萬加元)的轉讓定價罰款包括在內。如財務報表附註8所述，本公司已向CRA提交正式反對通知書，反對該等經修訂的重估估值，並已就重估罰款額的50%以現金形式提供保證。本公司已就2013-2015年度重估向加拿大税務法院提出上訴。
於2021年12月21日，本公司收到2016課税年度的重估通知(“2016重估”)，其基礎與2013-2015年度的重估相同，導致額外繳納370萬加元(460萬加元)的聯邦和省級所得税，外加估計利息(計算至2022年3月31日)，以及110萬美元(140萬加元)的其他罰款，但在加拿大-墨西哥税務條約下的任何減免之前。該公司的墨西哥子公司在2016年後停止運營，預計隨後幾年不會進行重新評估。
2016年的重新評估不包括轉讓定價處罰，目前正在審查中。如果CRA實施轉讓定價處罰，該公司估計金額將約為140萬美元(170萬加元)。如財務報表附註8所述，本公司已向CRA提交正式反對2016年重估的通知，並已就重估金額的50%以現金形式提供擔保。
在2013至2016納税年度，該公司的墨西哥子公司按30%的税率向墨西哥税務機關繳納了總計3410萬美元(4.903億比索)的現金税。如果需要，該公司打算根據加拿大-墨西哥税收條約尋求雙重徵税的救濟。
| c) | 巴巴多斯(2014-2017) |
2014和2015年的重新評估也對本公司與其Barbadian子公司有關的情況進行了重新評估。重新評估是根據法案中的轉讓定價條款進行的，並聲稱Barbadian子公司賺取的與某些貴金屬流有關的大部分收入本應包括在公司的收入中，並在加拿大納税，導致額外的聯邦和省級所得税540萬美元(670萬加元)外加估計利息(計算到2022年3月31日)和其他230萬美元(290萬加元)的罰款。如前所述，本公司已就2014年及2015年的重估向CRA提交正式反對通知，並已按財務報表附註9(A)所述，以備用信用證的形式就重估金額的50%提供擔保。
如上所述，2020年12月，CRA發佈了修訂後的2014和2015年重估，包括200萬美元(250萬加元)的轉讓定價罰款。如財務報表附註8所述，本公司已向CRA提交正式反對通知書，反對該等經修訂的重估估值，並已就重估罰款額的50%以現金形式提供保證。本公司已就2014-2015年度重估向加拿大税務法院提出上訴。
於2021年12月21日，本公司收到2016年度重估及2017課税年度重估通知(“2017重估”，連同2016重估，“2016及2017重估”)，以2014及2015年重估的基準對本公司與Barbadian附屬公司有關的本公司進行重估，所產生的額外聯邦及省級所得税3,190萬加元(3,980萬加元)外加估計利息(計算至2022年3月31日)及其他罰款890萬元(1,110萬加元)。2016和2017年的重新評估不包括轉讓定價處罰，目前正在審查中。如果CRA實施轉讓定價處罰，該公司估計金額約為1,210萬美元(1,510萬加元)。該公司已向CRA提交了針對2016和2017年重估的正式反對通知，並已
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如財務報表附註8所述，重估數額的50%以現金形式入賬。
如果CRA在相同的基礎上重新評估公司2018至2021年的納税年度，並繼續適用轉讓定價處罰，公司估計這些年度將額外繳納約1.718億美元(2.147億加元)的加拿大税，約6480萬美元(8100萬加元)的轉讓定價罰款加利息(計算至2022年3月31日)，以及約1410萬美元(1760萬加元)的其他罰款。
| d) | 巴巴多斯(2012-2013) |
於2020年8月，本公司收到有關其Barbadian附屬公司2012及2013課税年度的重估通知(“FAPI重估”，連同國內重估、2013年重估、2014及2015年重估，以及2016及2017個課税年度的“重估”)。FAPI重估稱，Barbadian子公司於該年度賺取的與貴金屬流有關的大部分收入應計入其加拿大母公司的收入，並應在加拿大作為外國應計財產收入(“FAPI”)納税。CRA指出，其立場可能不會延續到2013納税年度之後。FAPI的重估導致額外的聯邦和省級所得税610萬美元(770萬加元)加上估計利息(計算到2022年3月31日)和其他罰款300萬美元(380萬加元)。本公司已就FAPI重估向加拿大税務管理局提交正式反對通知，已就財務報表附註8所述重估金額的50%以現金作擔保，並已就該等重估向加拿大税務法院提出上訴。
CRA審計仍在進行中，不能保證CRA不會進一步質疑本公司或其任何子公司提交納税申報單和報告收入的方式。倘若信貸評級機構成功挑戰本公司或附屬公司提交報税表及申報收入的方式，可能會導致額外的所得税、罰款及利息，從而對本公司產生重大不利影響。
關鍵會計政策和估算
根據“國際財務報告準則”編制合併財務報表時，本公司須作出判斷、估計及假設，以影響於合併財務報表日期呈報的資產及負債額、或有資產及負債的披露以及報告期內呈報的收入及支出。估計和假設不斷進行評估，並以管理層對相關事實和情況的最佳瞭解為基礎，同時考慮到以往的經驗。然而，實際結果可能與合併財務報表中包含的金額不同。
我們的重要會計政策和估計在我們2021年經審計的綜合財務報表的附註3中披露。
新修訂的會計準則
某些新的會計準則和解釋已經公佈，這些準則和解釋是目前生效的要求或即將提出的要求。這些標準預計不會對公司當前或未來的報告期產生實質性影響。
流通股數據
弗蘭科-內華達公司被授權發行不限數量的普通股和優先股。有關每一類授權股份的權利、特權、限制和條件的詳細描述包括在我們最新的年度信息表格中，該表格的副本可在SEDAR www.sedar.com上找到，也可在我們的Form 40-F中找到，該表格的副本可在Edgarwww.sec.gov上找到。
截至2022年5月4日，已發行或可根據其他已發行證券發行的普通股數量如下：
普通股 |
| 數 |
|
傑出的 |
| 191,481,722 | |
可在行使弗蘭科-內華達期權後發行(1) |
| 743,555 | |
可在歸屬弗蘭科-內華達RSU時發行 |
| 98,894 | |
稀釋後普通股 |
| 192,324,171 | |
| 1 | 在我們的股票薪酬計劃下，有743,555份股票期權未償還給董事、高級管理人員、員工和其他人，行使價格從每股40.87加元到171.33加元不等。 |
在截至2022年3月31日的三個月內，我們沒有根據我們的市值股權計劃(“ATM計劃”)發行任何普通股。我們也沒有發行任何優先股。
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財務報告和披露控制程序的內部控制
我們的管理層負責建立和維護弗蘭科-內華達對財務報告和其他財務披露的內部控制，以及我們的披露控制和程序。
財務報告的內部控制是一個旨在根據國際財務報告準則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。弗蘭科-內華達公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映弗蘭科-內華達公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)旨在提供合理保證，即交易記錄是必要的，以便根據國際財務報告準則編制財務報表，並且弗蘭科-內華達公司的收入和支出僅根據弗蘭科-內華達公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)旨在為防止或及時發現可能對弗蘭科-內華達公司的財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置弗蘭科-內華達公司的資產提供合理保證。對其他財務披露的內部控制旨在確保本MD&A中包括的其他財務信息在所有重要方面都公平地反映本MD&A所述期間弗蘭科-內華達的財務狀況、經營結果和現金流。
弗蘭科-內華達公司的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保與弗蘭科-內華達公司(包括其合併子公司)有關的重要信息由這些實體的其他管理人員知曉，特別是在編寫本報告的期間，以及弗蘭科-內華達公司必須在其根據證券法規提交或提交的年度文件、臨時文件或其他報告中披露的信息在證券法規定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。
由於其固有的侷限性，對財務報告和其他財務披露的內部控制可能無法防止或發現所有錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者對政策或程序的遵守程度可能發生變化。
在截至2022年3月31日的三個月內，弗蘭科-內華達對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或有可能對弗蘭科-內華達的財務報告內部控制產生重大影響。
非公認會計準則財務指標
現金成本和每個GEO的現金成本
從2021年第四季度開始，弗蘭科-內華達能源資產的收入將計入地球觀測組織。同樣，每個地球觀測組織的現金成本和現金成本的構成也進行了修改，以包括與弗蘭科-內華達能源資產相關的成本和地球觀測組織。已重新計算比較期間每個地球觀測組織的現金成本和現金成本，以符合當前的列報方式。
現金成本和每售出GEO的現金成本是非GAAP財務衡量標準。弗蘭科-內華達公司將銷售的現金成本定義為銷售總成本減去損耗和折舊費用。每個售出的GEO的現金成本是通過將現金成本除以期間售出的GEO的數量來計算的，不包括預付的GEO。
管理層使用現金成本和每個售出的GEO的現金成本來評估弗蘭科-內華達公司從其特許權使用費、流動資金和工作利益中產生正現金流的能力。管理層和某些投資者還利用這一信息來評估弗蘭科-內華達公司相對於採礦業同行的表現，後者在類似的基礎上提出了這一衡量標準。每個GEO的現金成本和現金成本僅用於向投資者和分析師提供更多信息，不應單獨考慮或替代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。根據《國際財務報告準則》，它們沒有任何標準化的含義，可能無法與其他發行人提出的類似措施相比較。
對售出的每個GEO的現金成本和現金成本進行對賬：
| | 截至以下三個月 | | |||||
| | 3月31日， | | |||||
(除按土力工程處金額外，以百萬元計算) |
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
銷售總成本 | | $ | 118.2 | | | $ | 111.8 | |
損耗和折舊 | | | (74.6) | | | | (71.2) | |
現金成本 | | $ | 43.6 | | | $ | 40.6 | |
GEOS | |
| 178,614 | | |
| 175,737 | |
售出的每個土力工程處的現金成本 | | $ | 244 | | | $ | 231 | |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 23 |
調整後EBITDA和調整後EBITDA每股
調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA是非GAAP財務指標，弗蘭科-內華達公司的定義是從淨收益(虧損)和每股收益(虧損)中剔除以下項目：
| ● | 所得税支出/回收； |
| ● | 財務費用； |
| ● | 財政收入； |
| ● | 損耗和折舊； |
| ● | 與特許權使用費、流轉和工作利益有關的減值費用和沖銷； |
| ● | 投資減值； |
| ● | 出售特許權使用費、流轉權益和工作權益的損益； |
| ● | 投資的收益/損失； |
| ● | 外匯損益和其他收入/支出；以及 |
| ● | 不尋常的非經常性項目。 |
管理層使用調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA來評估弗蘭科-內華達公司在報告期內的基本經營業績，協助規劃和預測未來的經營業績，並在其財務報表中補充信息。管理層認為，除了按照國際財務報告準則編制的指標，如淨收入和每股收益外，我們的投資者和分析師還使用調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA來評估弗蘭科-內華達的基本業務的結果，特別是因為排除的項目通常不包括在我們的指導中，但損耗和折舊費用除外。雖然這些措施中對淨收入和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目，但管理層認為，調整後的EBITDA和調整後的每股EBITDA是衡量弗蘭科-內華達公司業績的有用指標，因為它們對一些項目進行了調整，這些項目可能與它們被確認的時期無關或對它們的確認期間產生不成比例的影響，影響我們不同時期核心經營業績的可比性，並不總是反映我們業務的基本經營業績和/或不一定指示未來的經營業績。經調整EBITDA和經調整EBITDA每股僅旨在向投資者和分析師提供額外信息，不應單獨考慮或替代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。根據《國際財務報告準則》，它們沒有任何標準化的含義，可能無法與其他發行人提出的類似措施相比較。
淨收入與調整後EBITDA的對賬：
| | | | 截至以下三個月 |
| |||||
| | | | 3月31日， | | |||||
(以百萬單位表示，每股金額除外) |
|
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
淨收入 | | | | $ | 182.0 | | | $ | 171.5 | |
所得税費用 | | | | | 36.0 | | | | 19.8 | |
財務費用 | | | | | 0.9 | | | | 0.8 | |
財政收入 | | | | | (0.7) | | | | (0.7) | |
損耗和折舊 | | | | | 74.6 | | | | 71.2 | |
匯兑(收益)損失和其他(收入)費用 | | | | | (6.2) | | | | 0.1 | |
調整後的EBITDA | | | | $ | 286.6 | | | $ | 262.7 | |
基本加權平均流通股 | | | |
| 191.3 | | |
| 191.0 | |
| | | | | | | | | | |
基本每股收益 | | | | $ | 0.95 | | | $ | 0.90 | |
所得税費用 | | | | | 0.19 | | | | 0.10 | |
財務費用 | | | | | — | | | | — | |
財政收入 | | | | | — | | | | — | |
損耗和折舊 | | | | | 0.39 | | | | 0.37 | |
匯兑(收益)損失和其他(收入)費用 | | | | | (0.03) | | | | — | |
調整後每股EBITDA | | | | $ | 1.50 | | | $ | 1.37 | |
保證金
利潤率是非公認會計準則比率，弗蘭科-內華達將其定義為調整後的EBITDA除以收入。弗蘭科-內華達公司在其年度激勵性薪酬流程中使用利潤率來評估管理層在增加收入和控制成本方面的表現。管理層認為，除了根據國際財務報告準則準備的措施外，我們的投資者和分析師還使用保證金來評估公司相對於收入控制成本的能力。保證金旨在向投資者和分析師提供更多信息，不應孤立地加以考慮，也不應將其作為根據“國際財務報告準則”編制的業績衡量標準的替代品。根據《國際財務報告準則》，它沒有任何標準化的含義，也可能無法與其他發行人提出的類似措施相比較。
2022年第一季度管理層討論與分析 | 24 |
保證金的計算：
| | | 截至以下三個月 | | |||||
| | | 3月31日， | | |||||
(單位為百萬，毛利除外) |
|
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
調整後的EBITDA | | | $ | 286.6 | | | $ | 262.7 | |
收入 | | |
| 338.8 | | |
| 308.9 | |
保證金 | | |
| 84.6 | % | |
| 85.0 | % |
調整後淨收益和調整後每股淨收益
調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是非GAAP財務指標，弗蘭科-內華達公司的定義是從淨收入(虧損)和每股收益中剔除以下項目：
| ● | 匯兑損益和其他收支； |
| ● | 與特許權使用費、流轉和工作利益有關的減值費用和沖銷； |
| ● | 投資減值； |
| ● | 出售特許權使用費、流轉權益和工作權益的損益； |
| ● | 投資的收益/損失； |
| ● | 不尋常的非經常性項目；以及 |
| ● | 所得税對這些項目的影響。 |
管理層使用調整後的淨收入和調整後的每股淨收入來評估弗蘭科-內華達公司在報告期內的基本經營業績，協助規劃和預測未來的經營業績，並在其財務報表中補充信息。管理層認為，除了按照國際財務報告準則編制的指標，如淨收入和每股收益，我們的投資者和分析師使用調整後的淨收入和調整後的每股淨收入來評估弗蘭科-內華達的基本業務的結果，特別是因為排除的項目通常不包括在我們的指導中。雖然這些措施中對淨收入和每股收益的調整包括經常性和非經常性項目，但管理層認為，調整後的淨收入和調整後的每股淨收入是衡量弗蘭科-內華達公司業績的有用指標，因為它們對一些項目進行了調整，這些項目可能與它們確認的期間無關或對它們的確認期間產生不成比例的影響，影響我們不同時期核心經營業績的可比性，並不總是反映我們業務的基本經營業績和/或不一定指示未來的經營業績。調整後淨收入和調整後每股淨收入旨在向投資者和分析師提供更多信息，不應單獨考慮或替代根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準。根據《國際財務報告準則》，它們沒有任何標準化的含義，可能無法與其他發行人提出的類似措施相比較。
淨收入與調整後淨收入的對賬：
| | 截至以下三個月 | | |||||
| | 3月31日， | | |||||
(以百萬單位表示，每股金額除外) |
| 2022 |
|
| 2021 |
| ||
淨收入 | | $ | 182.0 | | | $ | 171.5 | |
匯兑(收益)損失和其他(收入)費用 | |
| (6.2) | | |
| 0.1 | |
調整的税收效應 | | | 1.4 | | | | (0.1) | |
其他與税務相關的調整： | | | | | | | | |
確認以前未確認的遞延税項資產 | |
| — | | |
| (10.6) | |
調整後淨收益 | | $ | 177.2 | | | $ | 160.9 | |
基本加權平均流通股 | |
| 191.3 | | |
| 191.0 | |
| | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 0.95 | | | $ | 0.90 | |
匯兑(收益)損失和其他(收入)費用 | |
| (0.03) | | |
| — | |
調整的税收效應 | | | 0.01 | | | | — | |
其他與税務相關的調整： | | | | | | | | |
確認以前未確認的遞延税項資產 | |
| — | | |
| (0.06) | |
調整後每股淨收益 | | $ | 0.93 | | | $ | 0.84 | |
2022年第一季度管理層討論與分析 | 25 |
關於前瞻性信息的警示聲明
本MD&A分別包含適用的加拿大證券法和1995年美國私人證券訴訟改革法案所指的“前瞻性信息”和“前瞻性陳述”，這些陳述可能包括但不限於有關未來事件或未來業績的陳述、管理層對弗蘭科-內華達公司增長的預期、經營結果、估計的未來收入、業績指引、資產的賬面價值、未來股息和額外資本要求、礦產儲量和礦產資源估計、生產估計、生產成本和收入。商品的未來需求和價格，預期的開採順序，商業前景和機會，第三方運營商的業績和計劃，CRA正在進行的審計，當前和未來評估和可用的補救措施的預期風險，與巴拿馬最高法院關於Cobre巴拿馬項目的裁決有關的補救措施和後果，根據ATM計劃可能發行的普通股的總價值，以及公司預期使用ATM計劃的淨收益(如果有)。此外，本新聞稿中有關儲量和資源的陳述(包括表格中的數據)屬於前瞻性陳述，因為它們涉及基於某些估計和假設進行的隱含評估，因此不能保證這些估計和假設是準確的，也不能保證該等儲量和資源、地球觀測組織或礦山壽命將會實現。此類前瞻性陳述反映了管理層目前的信念，並以管理層目前掌握的信息為基礎。前瞻性陳述常常但並非總是可以通過使用諸如“計劃”之類的詞語來識別。, “預期”、“預期”、“預算”、“可能”、“預定”、“估計”、“預測”、“預測”、“項目”、“打算”、“目標”、“目標”、“預期”或“相信”或這些詞語和短語的變化(包括消極變化)，或可通過大意為“可能”、“可以”、“應該”、“將”、“可能”、“可能”或“將”採取、發生或將實現的某些行動的陳述來確定。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能導致弗蘭科-內華達公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。許多因素可能導致實際事件或結果與任何前瞻性陳述大不相同，包括但不限於：自動櫃員機計劃中普通股的出售價格和公司因自動櫃員機計劃而獲得的總淨收益；推動特許權使用費和流動收入的主要商品(黃金、鉑族金屬、銅、鎳、鈾、銀、鐵礦石和石油和天然氣)的價格波動；加拿大元和澳元、墨西哥比索和任何其他產生收入的貨幣相對於美元的價值波動；國家和地方政府立法的變化，包括許可和許可制度以及税收政策及其執行；對公司採取全球最低税率；弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何國家或通過其持有特許權使用費的任何國家的監管、政治或經濟發展；與弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費的物業經營者有關的風險, 流動或其他權益，包括此類經營者的所有權和控制權的變化；放棄或出售礦產；宏觀經濟發展的影響；弗蘭科-內華達獲得或追求的商業機會；獲得債務和股權資本的機會減少；訴訟；與弗蘭科-內華達持有特許權使用費、流動或其他權益的任何財產的權益有關的所有權、許可或許可證糾紛；無論該公司是否被確定為具有1986年美國國税法第1297條所定義的“被動外國投資公司”(“PFIC”)地位；加拿大對近海河流的税收處理的潛在變化；成本過度上升以及弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何財產的開發、許可、基礎設施、運營或技術困難；獲得足夠的管道能力；實際礦物含量可能與技術報告中包含的儲量和資源不同；與資源估計、其他技術報告和採礦計劃的產量差異的速度和時間；與弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何財產的開發和採礦業務有關的風險和危害，包括但不限於異常或意想不到的地質和冶金條件、斜坡坍塌或塌方、洪水和其他自然災害、恐怖主義、內亂或傳染性疾病的爆發、新冠肺炎(冠狀病毒)大流行的影響以及收購資產的整合。本MD&A中包含的前瞻性陳述基於管理層認為合理的假設，包括但不限於：弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費的物業的持續運營, 該等物業的擁有人或營運者以符合以往慣例的方式擁有流動或其他權益；該等標的物業的擁有人或營運者所作的公開聲明及披露的準確性；作為資產組合基礎的商品的市場價格沒有重大不利變化；本公司與確定其PFIC地位有關的持續收入及資產；現有税務處理沒有重大改變； 前瞻性陳述的內容包括：税務機關對税務法律法規的預期應用；任何税務機關進行任何審計的預期評估和結果；弗蘭科-內華達公司持有特許權使用費、河流或其他權益的任何重大物業沒有不利發展；公開披露的對尚未投產的基礎物業開發的預期的準確性；收購資產的整合；以及沒有任何其他因素可能導致行動、事件或結果與預期、估計或預期的結果大不相同。然而，不能保證前瞻性陳述將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的大不相同。投資者需要注意的是，前瞻性陳述並不是未來業績的保證。此外，不能保證CRA正在進行的審計的結果或公司因此而面臨的風險。弗蘭科-內華達公司不能向投資者保證實際結果將與這些前瞻性陳述一致。因此，投資者不應過度依賴前瞻性陳述，因為其中存在固有的不確定性。
有關風險、不確定性和假設的更多信息，請參閲弗蘭科-內華達公司提交給加拿大證券監管機構的最新年度信息表格(www.sedar.com)和弗蘭科-內華達公司提交給美國證券交易委員會的最新年度報告(Form 40-F)(www.sec.gov)。本文中的前瞻性陳述僅在本MD&A發佈之日作出，弗蘭科-內華達公司不承擔任何更新或修改它們以反映新信息、估計或意見、未來事件或結果或其他情況的義務，除非適用法律要求。
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