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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 表格10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 
截至本季度末March 31, 2022

或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

委託文件編號：1-12672
AvalonBay社區，Inc.
(註冊人的確切名稱與其章程中指定的名稱相同)

馬裏蘭州 77-0404318
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
 
威爾遜大道4040號，1000套房
阿靈頓, 維吉尼亞 22203
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(703) 329-6300
(註冊人的電話號碼，包括區號)
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元AVB紐約證券交易所

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去十二(12)個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去九十(90)天內是否符合此類備案要求。
是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是☐ No ☒
 
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的已發行股數：

139,818,224普通股，每股面值0.01美元，於2022年4月29日發行。

目錄表
AvalonBay社區，Inc.
表格10-Q
索引
 
 頁
第一部分-財務信息 
  
第1項。簡明合併財務報表 
   
 
截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的簡明合併資產負債表
1
   
 
截至2022年和2021年3月31日止三個月簡明綜合全面收益表(未經審計)
2
   
 
截至2022年和2021年3月31日止三個月的簡明綜合現金流量表(未經審計)
3
   
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
5
  
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
24
  
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
48
  
項目4.控制和程序
48
  
第二部分--其他資料
 
  
項目1.法律程序
48
  
第1A項。危險因素
48
  
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
49
  
項目3.高級證券違約
49
  
項目4.礦山安全披露
49
  
項目5.其他信息
49
  
項目6.展品
50
  
簽名
51



目錄表


AvalonBay社區，Inc.
簡明合併資產負債表
(千美元，每股數據除外)
 3/31/202212/31/2021
 (未經審計) 
資產  
房地產：  
土地和改善措施$4,593,092 $4,564,723 
建築物和改善措施18,390,979 18,198,584 
傢俱、固定裝置和設備1,066,224 1,036,640 
 24,050,295 23,799,947 
減去累計折舊(6,389,336)(6,208,610)
淨經營性房地產17,660,959 17,591,337 
在建工程，包括土地755,274 807,101 
持有土地以供發展218,852 147,546 
待售公寓庫存110,763 146,535 
持有待售房地產資產，淨額— 17,065 
總房地產，淨額18,745,848 18,709,584 
現金和現金等價物343,457 420,251 
第三方託管現金113,954 123,537 
居民保證金34,512 33,757 
對未合併實體的投資219,075 216,390 
遞延開發成本47,165 40,414 
預付費用和其他資產217,327 211,484 
使用權租賃資產148,289 146,599 
總資產$19,869,627 $19,902,016 
負債和權益  
無擔保票據，淨額$7,250,902 $7,349,394 
浮動利率無擔保信貸安排和商業票據— — 
應付抵押票據，淨額754,131 754,153 
應付股息224,552 225,392 
建築業的應付款66,846 63,722 
應計費用和其他負債295,806 296,006 
租賃負債167,974 166,497 
應計應付利息67,561 50,300 
居民保證金61,227 59,787 
與持有待售房地產資產有關的負債— 304 
總負債8,888,999 8,965,555 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益3,336 3,368 
股本：  
優先股，$0.01面值；美元25清算優先權；50,000,0002022年3月31日和2021年12月31日授權的股票；零於2022年3月31日及2021年12月31日發行及發行的股份
— — 
普通股，$0.01票面價值；280,000,0002022年3月31日和2021年12月31日授權的股票；139,818,068和139,751,926分別於2022年3月31日及2021年12月31日發行及發行的股份
1,399 1,398 
額外實收資本10,711,327 10,716,414 
累計收益減去股息278,948 240,821 
累計其他綜合損失(14,938)(26,106)
股東權益總額10,976,736 10,932,527 
非控制性權益556 566 
總股本10,977,292 10,933,093 
負債和權益總額$19,869,627 $19,902,016 
 
見簡明合併財務報表附註。
1
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(千美元，每股數據除外)
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
收入：  
租金和其他收入$613,175 $550,258 
管理費、開發費和其他費用752 877 
總收入613,927 551,135 
費用：  
營業費用，不包括物業税151,312 140,050 
財產税70,738 69,410 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本987 (170)
利息支出，淨額56,526 52,613 
債務清償收益，淨額— (122)
折舊費用201,786 183,297 
一般和行政費用17,421 17,352 
總費用498,770 462,430 
對未合併實體的投資收益(虧損)317 (467)
出售社區的收益148,800 53,727 
其他房地產交易收益，淨額37 427 
淨待售公寓活動236 (913)
所得税前收入264,547 141,479 
所得税(費用)福利(2,471)755 
淨收入262,076 142,234 
可歸因於非控股權益的淨收入(32)(11)
普通股股東應佔淨收益$262,044 $142,223 
其他全面收益(虧損)：  
現金流對衝收益10,155 — 
現金流對衝重分類為收益的虧損1,013 2,367 
綜合收益$273,212 $144,590 
普通股每股收益-基本：  
普通股股東應佔淨收益$1.87 $1.02 
每股普通股收益-稀釋後：  
普通股股東應佔淨收益$1.87 $1.02 

見簡明合併財務報表附註。
2
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
經營活動的現金流：
淨收入$262,076 $142,234 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊費用201,786 183,297 
遞延融資成本攤銷1,998 1,837 
債務貼現攤銷693 642 
債務清償收益，淨額— (122)
基於股票的薪酬攤銷6,970 5,382 
扣除抵銷後的未合併實體和非控股權益的損失和回報的權益913 1,994 
放棄發展追求8 246 
終止現金流對衝的未實現收益— (2,654)
現金流對衝重分類為收益的虧損1,013 2,367 
出售房地產資產的收益(148,837)(54,154)
在待售公寓上獲利(1,002)(131)
(減)居民保證金、預付費用等資產增加(1,233)9,423 
應計費用、其他負債和應計應付利息增加19,295 39,784 
經營活動提供的淨現金343,680 330,145 
投資活動產生的現金流：
房地產資產的開發/重新開發，包括土地收購和遞延開發成本(232,038)(198,373)
收購房地產資產，包括合夥企業的權益(95,426)— 
資本支出--現有房地產資產(29,472)(28,020)
資本支出--非房地產資產(2,472)(2,234)
建築工程應付款增加(減少)3,124 (8,655)
房地產銷售收益，扣除銷售成本230,617 76,543 
出售待售公寓的收益，扣除銷售成本37,119 13,569 
應收按揭票據付款1,946 1,250 
對未合併實體的投資(3,598)(10,032)
用於投資活動的現金淨額(90,200)(155,952)
融資活動的現金流：
普通股發行，淨額459 11 
已支付的股息(223,063)(222,734)
償還應付按揭票據，包括提前還款罰款(362)(28,488)
償還無擔保票據，包括提前還款罰金(100,000)— 
支付遞延融資成本(421)— 
遠期利率互換終止收據— 6,962 
支付給非控制性權益(16)(22)
與股票薪酬的預扣税款相關的付款(16,353)(13,228)
分配給DownREIT合夥單位持有人(12)(12)
分配給合資企業和利潤分享夥伴(89)(82)
優先利息、債務、贖回和股息— (400)
用於融資活動的現金淨額(339,857)(257,993)
現金、現金等價物和代管現金淨減少(86,377)(83,800)
期初現金、現金等價物和代管現金543,788 313,532 
現金、現金等價物和代管現金，期末$457,411 $229,732 
期內支付的利息，扣除資本化金額後的現金$36,290 $37,252 
見簡明合併財務報表附註。
3
目錄表
簡明合併現金流量表(續)

下表列出了現金流量表簡明合併報表中報告的現金、現金等價物和代管現金的對賬情況(以千美元為單位)：
截至以下三個月
3/31/20223/31/2021
現金和現金等價物$343,457 $129,298 
第三方託管現金113,954 100,434 
現金流量表簡表中報告的現金、現金等價物和代管現金$457,411 $229,732 

非現金投資和融資活動的補充披露：

在截至2022年3月31日的三個月內：

•如附註4“股權”所述，該公司發行了132,135普通股作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分，其中54,053與績效獎勵轉換為普通股有關的股票，其餘78,082價值$的股票18,441,000是與新股贈與有關的；605價值$的股票150,000均通過公司的股息再投資計劃發行；69,721價值$的股票16,365,000被扣繳以償還僱員的預扣税款和其他債務；以及1,181合計價值$的限制性股票255,000之前發佈的與員工補償有關的文件在沒收後被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總額為$222,754,000.

•該公司錄得增加#元。43,000在可贖回非控股權益中，累計收益相應減少減去股息，以調整與合資夥伴和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•公司記錄了(1)預付費用和其他資產增加#美元。10,155,000以及對累計其他綜合虧損的相應調整和(2)改敍為#美元。1,013,000現金流量從其他綜合收益(虧損)到利息支出的對衝損失，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝會計活動的影響。

在截至2021年3月31日的三個月內：

•該公司發行了149,520普通股作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分，其中56,545與績效獎勵轉換為普通股有關的股票，其餘92,975價值$的股票16,347,000是與新股贈與有關的；839價值$的股票138,000均通過公司的股息再投資計劃發行；74,726價值$的股票13,228,000被扣繳以償還僱員的預扣税款和其他債務；以及343合計價值$的限制性股票69,000之前發佈的與員工補償有關的文件在沒收後被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總額為$222,424,000.

•該公司錄得增加#元。273,000在可贖回非控股權益中，累計收益相應減少減去股息，以調整與合資夥伴和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•該公司將美元重新分類2,367,000現金流量從其他綜合收益(虧損)到利息支出的對衝損失，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝會計活動的影響。
4
目錄表
AvalonBay社區，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.  組織結構、列報依據和重大會計政策

陳述的組織和基礎

AvalonBay社區公司(“公司”，除文意另有所指外，是指AvalonBay社區公司及其子公司)是馬裏蘭州的一家公司，已根據修訂後的1986年美國國税法(下稱“守則”)選擇被視為房地產投資信託基金(“REIT”)，用於聯邦所得税目的。該公司專注於新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部以及北卡羅來納州羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、得克薩斯州達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州丹佛等多户社區的開發、再開發、收購、所有權和運營。

於2022年3月31日，本公司擁有或持有296運營公寓社區，包括87,918北京的公寓之家12各州和哥倫比亞特區，其中18社區正在發展中，二正在重新開發中，以及公園洛賈，其中包括172待售住宅共管公寓，其中138已於2022年3月31日售出，以及66,000平方英尺的商業空間，其中87截至2022年3月31日已租賃%。公司還擁有或持有土地的直接或間接所有權權益或土地權利，公司預計將在該土地上開發額外的29社區，如果按預期開發，將包含估計的10,122公寓之家。

該等中期未經審計財務報表乃根據美國中期財務信息公認會計原則(“公認會計原則”)並結合美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則及規定編制。根據這些規則和條例，通常包括在公認會計準則所要求的財務報表中的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。這些未經審計的財務報表應與公司在截至2021年12月31日的會計年度的Form 10-K年度報告中包括的財務報表和説明一起閲讀。截至2022年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。管理層認為，披露的信息足以確保所提供的信息不具誤導性。管理層認為，所有調整和沖銷都已列入，其中只包括為公平列報中期財務報表所需的正常經常性調整。

未作定義的大寫術語具有本表格10-Q中其他地方提供的含義。

普通股每股收益

每股基本收益的計算方法為普通股股東應佔淨收益除以該期間的加權平均流通股數量。所有已發行的未歸屬限制性股票獎勵包含不可沒收股息的權利，並與普通股股東一起參與未分配收益，因此，被視為參與證券，包括在計算每股基本收益(“EPS”)的兩級方法中。在計算攤薄基礎上的每股收益時，未歸屬的限制性股票和其他可能攤薄的普通股及其對收益的相關影響都被考慮在內。公司普通股每股收益的計算方法如下(除每股數據外，以千美元計)：
5
目錄表
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
已發行的基本股份和稀釋股份  
加權平均普通股-基本139,559,904 139,291,187 
加權平均未償還的DownREIT單位7,500 7,500 
稀釋證券的影響408,678 253,726 
加權平均普通股-稀釋後139,976,082 139,552,413 
每股收益的計算-基礎  
普通股股東應佔淨收益$262,044 $142,223 
分配給未歸屬限制性股票的淨收益(523)(324)
調整後普通股股東應佔淨收益$261,521 $141,899 
加權平均普通股-基本139,559,904 139,291,187 
普通股每股收益-基本$1.87 $1.02 
稀釋後每股收益的計算  
普通股股東應佔淨收益$262,044 $142,223 
新增：DownREIT單位持有人在合併合夥企業中的非控制性權益，包括非持續經營12 12 
調整後普通股股東應佔淨收益$262,056 $142,235 
加權平均普通股-稀釋後139,976,082 139,552,413 
每股普通股收益-稀釋後$1.87 $1.02 
 
購買普通股股份的某些期權的款額為9,793和294,115截至2022年3月31日和2021年3月31日分別未償還的期權，但不包括在計算稀釋後每股收益中，因為此類期權在此期間具有反攤薄作用。

衍生工具和套期保值活動

本公司訂立利率互換及利率上限協議(統稱為“對衝衍生工具”)，以進行利率風險管理，並與某些浮動利率擔保債務配合，以滿足貸款人的要求。本公司不會為交易或其他投機目的而進行對衝衍生工具。該公司評估合格現金流和公允價值對衝的有效性，無論是在初始階段還是持續基礎上。套期保值無效被報告為利息支出淨額的一個組成部分。持有資產頭寸的套期保值衍生工具的公允價值計入預付費用和其他資產。處於負債狀態的套期保值衍生工具的公允價值計入應計費用和其他負債。本公司不按淨值列報或披露套期保值衍生工具的公允價值。不屬於合格對衝關係的衍生品的公允價值變動被報告為利息支出淨額的一個組成部分。對於符合有效現金流量套期保值的套期保值衍生工具，本公司已將套期保值衍生工具的公允價值累計變動計入累計其他綜合虧損。在累計其他全面虧損中記錄的金額將在收益受到對衝現金流量影響的期間重新歸類為收益。符合有效公允價值對衝資格的套期衍生工具的公允價值變動的有效部分，作為對相應套期項目的賬面金額的調整而報告。關於衍生金融工具的進一步討論，見附註11，“公允價值”。

法律和其他或有事項

本公司涉及在其正常業務過程中出現的各種索賠和/或行政訴訟。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何該等尚未解決的訴訟事項，無論是個別或整體而言，都不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

6
目錄表
房地產投資的收購

本公司按照權威性的初始計量指引對房地產收購進行會計核算，該指引首先要求本公司確定房地產投資是收購一項資產還是收購一項業務組合。在任何一種模式下，公司必須確定和確定收購的任何資產、承擔的負債和被收購方的任何非控制性權益的公允價值。收購的典型資產及承擔的負債包括土地、樓宇、傢俱、固定裝置及設備、債務及已確認的無形資產及負債，包括高於或低於市值租賃及原址租賃的價值。在為分配購買價格而估計公允價值時，本公司利用各種來源，包括其對其投資組合中最近收購和現有可比物業的分析以及其他市場數據。除非另有披露，收購的對價通常是現金形式。對於企業合併，本公司根據各自項目的公允價值記錄收購的資產和承擔的負債。對於資產收購，購買價格的分配是基於淨資產的相對公允價值。公司為企業合併支出所有適用的收購成本，並將所有適用的收購成本資本化以進行資產收購。該公司預計，對個別運營社區的收購通常將是資產收購。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設。這些估計數和假設影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

由於持有待售分類、處置活動和分部分類的變化，對往年財務報表附註中的金額進行了某些重新分類，以符合本年度的列報。

待售公寓庫存

本公司按歷史成本列報待售公寓存貨，並在存在潛在指標時評估公寓的減值，詳情請參閲附註5“投資”。 

所得税

在截至2022年3月31日的三個月內，公司確認所得税支出為2,471,000主要與洛賈公園的公寓配置有關。

租契

本公司作為出租人和承租人都是租約的一方，主要如下：

•其公寓社區內的住宅和商業空間的出租人；以及
•承租人根據(I)現有營運或發展社區及若干商業及停車設施相關土地的地契及(Ii)其公司總部及區域辦事處的寫字樓租約。

承租人的考慮因素

本公司根據合同是否轉讓了在一段時間內控制已確定資產(包括較大資產的特定部分)的使用權以換取對價，來評估合同是否為租賃或包含租賃。該公司的租賃包括固定和可變租賃付款。租賃負債中包括的租賃付款僅包括固定租賃付款。對於有權選擇延長租期或提前終止租約的租約，本公司只有在合理地認為該選項將被行使的情況下，才會將該等選項的影響計入租賃期。本公司根據本公司的實際借款利率以及較長期利率的指示性市場定價，並考慮租賃協議的剩餘期限，以租約為基礎確定與其土地和寫字樓租賃相關的貼現率。

7
目錄表
出租人的考慮事項

本公司已確定其公寓社區的住宅和商業租賃為經營性租賃。就包括租金優惠及/或固定及可釐定租金增加的租約而言，租金收入按不可撤銷租期(就住宅租約而言，一般為一年)按直線基準確認。本公司的部分商業租約設有續期選擇權，而本公司只會在租約開始時合理地確定承租人會行使該選擇權的情況下，才會將該選擇權納入租賃期內。

本公司的租賃由租賃組成部分和作為非租賃組成部分的公共區域維護組成，本公司確定(I)租賃為經營性租賃，(Ii)租賃組成部分為主要組成部分，以及(Iii)其經營性租賃的所有組成部分共享相同的轉讓時間和模式。

收入和獲得認可

根據會計準則編纂(“ASC”)606，與客户簽訂合同的收入，公司確認向客户轉讓貨物和服務的收入，以供公司預期收到的對價。該公司的大部分收入來自住宅和商業租金以及其他租賃收入，如上所述，這些收入在“租賃”項下入賬。未列入ASC 842租賃的公司收入流包括(I)管理、開發和其他費用，(Ii)與租金和非租金相關的收入，以及(Iii)出售房地產的收益或虧損。

下表詳細説明瞭公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中按可報告經營部門分類的收入，這一點在附註8“部門報告”中進一步討論。總收入的部門信息不包括在2021年1月1日至2022年3月31日期間出售的房地產資產，或截至2022年3月31日符合持有待售資格的房地產資產，如附註6“房地產處置活動”中所述(以千美元為單位)：
 截至以下三個月
同一家商店其他
穩定下來		開發/
重建項目		非-
已分配(1)		總計
截至2022年3月31日止的期間
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $752 $752 
租金及非租金相關收入(2)2,060 587 57 — 2,704 
非租賃收入總額(3)2,060 587 57 752 3,456 
租賃收入(4)544,779 45,012 17,461 — 607,252 
總收入$546,839 $45,599 $17,518 $752 $610,708 
截至2021年3月31日止的期間
管理費、開發費和其他費用及其他附屬項目$— $— $— $877 $877 
租金及非租金相關收入(2)1,684 447 47 — 2,178 
非租賃收入總額(3)1,684 447 47 877 3,055 
租賃收入(4)501,509 20,511 7,026 — 529,046 
總收入$503,193 $20,958 $7,073 $877 $532,101 

__________________________________
(1)收入為第三方物業管理、開發商費用和雜項收入以及未分配到應報告分部的其他附屬項目。
(2)金額包括不被視為租賃組成部分的與租賃活動相關的收入流，包括但不限於公寓保管費和申請費，以及與租賃活動無關的收入流，包括但不限於供應商收入分享、建築廣告、自動售貨和乾洗收入。
(3)代表ASC 606項下的收入。
(4)代表住宅和商業租金及其他租賃收入，這些收入在ASC 842項下入賬。

8
目錄表
由於公司確定的收入流的性質和時間，截至2022年3月31日，沒有重大金額的未償還或未履行的業績義務。

無法收回的租賃收入儲備

本公司按持續基準評估其租賃收入及應收賬款的可收集性，(I)評估按租約收取所有到期租賃金額的可能性，(Ii)為不可能收回幾乎所有剩餘租賃付款的租賃預留所有金額，及(Iii)其後只會在收到現金的範圍內確認收入。如本公司確定日後有可能收取剩餘租賃付款，本公司將確認根據原始租賃協議本應入賬的累計收入。

除了根據ASC 842確認的特定準備金外，該公司還根據ASC 450-或有-或有損失評估其租賃應收賬款在資產組合層面的可收回性。當無法收回的收入可能且可合理評估時，本公司確認ASC 450項下的準備金。 該公司將這一準備金應用於公司的收入和應收賬款中沒有作為特定ASC 842準備金的一部分具體處理的部分。

新冠肺炎大流行

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定為大流行(簡稱大流行)。雖然該公司已採取行動應對疫情，但對其綜合經營業績、現金流、財務狀況和流動性的最終影響將取決於(I)疫情對多户產業和一般經濟的影響，包括企業和政府採取的措施，例如政府對多户業主驅逐拖欠租金居民的能力的限制，以及(Ii)消費者和企業在疫情期間和之後對生活和工作安排的偏好。

截至2022年3月31日，考慮到疫情的影響，該公司評估了未償還租賃應收賬款的可收集性，併為其住宅和商業投資組合記錄了無法收回的租賃收入收入合計抵銷#美元13,600,000及$18,645,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。

2.  利息資本化

該公司在房地產資產的開發和再開發過程中對利息進行資本化。與公司發展或重建活動有關的資本化權益總額為#美元7,100,000及$8,799,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。

9
目錄表
3.  債務

本公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的債務摘要如下：由無擔保票據、可變利率無擔保定期貸款(“定期貸款”)、應付按揭票據、信貸安排和商業票據計劃組成。以下金額和討論不包括與截至2022年3月31日和2021年12月31日分類為待售社區的抵押貸款票據，如所附簡明綜合資產負債表所示(以千美元為單位)(見附註6，“房地產處置活動”)。
 3/31/202212/31/2021
固定利率無擔保票據(1)$7,150,000 $7,150,000 
定期貸款(1)150,000 250,000 
固定利率應付按揭票據--常規和免税票據(2)306,118 306,281 
應付可變利率按揭票據--常規和免税票據(2)463,950 464,150 
應付按揭票據和無擔保票據及定期貸款總額8,070,068 8,170,431 
信貸安排— — 
商業票據— — 
總計$8,070,068 $8,170,431 
_____________________________________
(1)2022年3月31日和2021年12月31日的餘額不包括美元9,617及$10,033分別為債務貼現和美元。39,481及$40,573分別扣除反映於無擔保票據的遞延融資成本，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(2)2022年3月31日和2021年12月31日的餘額不包括美元13,251及$13,528分別為債務貼現和美元。2,686及$2,750應付按揭票據所反映的遞延融資成本分別計入隨附的簡明綜合資產負債表的淨額。

在截至2022年3月31日的三個月內，公司償還了100,000,000到期時按面值計算的浮動利率無擔保定期貸款。

截至2022年3月31日，該公司擁有1,750,000,000與銀行銀團的循環浮動利率無抵押信貸安排(“信貸安排”)，將於2024年2月到期。信貸安排的利息水平根據(I)倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)適用於從貸款中提取特定資金的借款期間(例如一個月至到期日、三個月至到期日等)而釐定。以及(Ii)我們無擔保票據的評級水平。提款借款的現行定價為倫敦銀行同業拆借利率加0.775年利率(1.232022年3月31日的利率)，假設一個月的借款利率。信貸安排的年費維持在0.125%，產生的費用為$2,188,000每年以美元為基礎1,750,000,000設施規模，並基於公司當前的信用評級。

該公司擁有不是信貸安排項下的未償還借款及#美元6,914,000及$11,969,000未償還信用證分別降低了2022年3月31日和2021年12月31日的借款能力。此外，該公司有$39,831,000及$39,581,000截至2022年3月31日和2021年12月31日，分別未償還與信貸安排無關的額外信用證。

2022年3月，公司設立了無擔保商業票據計劃(“商業票據計劃”)。根據商業票據計劃的條款，公司可以不時發行期限不同的一年以下的無擔保商業票據。商業票據計劃下的可用金額可以不時地發行、償還和重新發行，任何時候未償還的最高面額或本金不超過$500,000,000。商業票據計劃由信貸安排下的流動資金提供支持，商業票據計劃下未償還票據的本金實際上將信貸安排下的借款能力減少了相當於該等票據價值的金額。該公司擁有不是截至2022年3月31日，商業票據計劃下的未償還金額。

總體而言，應付擔保票據在2027年3月至2066年7月期間不同日期到期，並由某些公寓社區擔保(賬面淨值為#美元)。1,248,432,000，不包括截至2022年3月31日被歸類為持有出售的社區)。

10
目錄表
公司的固定利率應付擔保票據(常規和免税)的加權平均利率為3.72022年3月31日和2021年12月31日。公司的浮動利率應付擔保票據(常規和免税)的加權平均利率，包括某些融資相關費用的影響，為2.1%和1.7分別為2022年3月31日和2021年12月31日。

除商業票據計劃外，截至2022年3月31日的應付擔保票據和未償還擔保票據的計劃付款和到期日如下(以千美元為單位)：
年擔保票據
本金支付		擔保票據到期日無擔保票據和定期貸款到期日無擔保票據和定期貸款的聲明利率
2022$7,901 $— $— — 
20238,999 — 350,000 4.200 %
250,000 2.850 %
20249,837 — 300,000 3.500 %
150,000 
Libor+0.85%
202510,478 — 525,000 3.450 %
300,000 3.500 %
202611,420 — 475,000 2.950 %
300,000 2.900 %
202713,765 236,100 400,000 3.350 %
202818,512 — 450,000 3.200 %
400,000 1.900 %
20299,462 66,250 450,000 3.300 %
203010,014 — 700,000 2.300 %
203110,669 — 600,000 2.450 %
此後111,538 245,123 700,000 2.050 %
350,000 3.900 %
300,000 4.150 %
300,000 4.350 %
 $222,595 $547,473 $7,300,000  

截至2022年3月31日，公司遵守了信貸安排和商業票據計劃下的慣例契諾、定期貸款和公司的固定利率無擔保票據。

4.  權益

以下是截至2022年3月31日的三個月的股本變化摘要(以千美元為單位)：
普普通通
庫存		其他內容
已繳費
資本		累計
收益
較少
分紅		累計
其他
全面
損失		股東權益總額非控制性權益總計
股權
2021年12月31日的餘額$1,398 $10,716,414 $240,821 $(26,106)$10,932,527 $566 $10,933,093 
普通股股東應佔淨收益— — 262,044 — 262,044 — 262,044 
現金流對衝收益，淨額— — — 10,155 10,155 — 10,155 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 1,013 1,013 — 1,013 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (43)— (43)— (43)
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (10)(10)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.59每股)
— — (222,373)— (222,373)— (222,373)
普通股發行，扣除預提後的淨額1 (14,263)(1,501)— (15,763)— (15,763)
遞延賠償金的攤銷— 9,176 — — 9,176 — 9,176 
2022年3月31日的餘額$1,399 $10,711,327 $278,948 $(14,938)$10,976,736 $556 $10,977,292 
11
目錄表

以下是截至2021年3月31日的三個月的股本變化摘要(以千美元為單位)：
普普通通
庫存		其他內容
已繳費
資本		累計
收益
較少
分紅		累計
其他
全面
損失		股東權益總額非控制性權益總計
股權
2020年12月31日餘額$1,395 $10,664,416 $126,022 $(40,250)$10,751,583 $591 $10,752,174 
普通股股東應佔淨收益— — 142,223 — 142,223 — 142,223 
現金流對衝重分類為收益的虧損— — — 2,367 2,367 — 2,367 
可贖回非控制權益的贖回價值變動— — (273)— (273)— (273)
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (16)(16)
向普通股股東宣佈的股息(#美元1.59每股)
— — (221,779)— (221,779)— (221,779)
普通股發行，扣除預提後的淨額1 (14,037)958 — (13,078)— (13,078)
遞延賠償金的攤銷— 7,286 — — 7,286 — 7,286 
2021年3月31日的餘額$1,396 $10,657,665 $47,151 $(37,883)$10,668,329 $575 $10,668,904 

截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司章程共授權發行280,000,000普通股和普通股50,000,000優先股的股份。

在截至2022年3月31日的三個月內，本公司：

i.已發佈4,304與行使股票期權有關的普通股；
二、已發佈605普通股通過公司的股息再投資計劃；
三、已發佈132,135與限制性股票授予相關的普通股，以及將業績獎勵轉換為普通股；
四、被扣留69,721用於支付員工預扣税款和其他債務的普通股；以及
v.取消1,181被沒收的受限普通股股份。

於截至2022年3月31日止三個月內，根據本公司第二次修訂及重訂的2009年股權激勵計劃(“2009年計劃”)發放的遞延薪酬並未反映於所附的截至2022年3月31日的簡明綜合資產負債表，在確認為補償成本前不會反映。

2020年7月，公司董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場上收購其普通股股票，或通過談判進行交易，總購買價格最高可達$500,000,000(《2020年股票回購計劃》)。根據2020年股票回購計劃購買普通股可由公司酌情決定，回購的時間和數量取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可以隨時暫停或終止，而無需事先通知。在截至2022年3月31日的三個月內，本公司不是根據這一計劃回購股票。截至2022年3月31日，該公司擁有316,148,000仍有權根據本計劃進行購買。

12
目錄表
於2019年5月，本公司展開第五項持續股權計劃(“CEP V”)，根據該計劃，本公司可出售(及/或訂立遠期出售協議以出售)不超過$1,000,000,000它的普通股會不時地下跌。實際銷售將取決於公司將確定的各種因素，包括市場狀況、公司普通股的交易價格以及公司對適當資金來源的確定。公司聘請了CEP V的銷售代理，他們的薪酬最高可達1.5已售股票銷售總價的%。本公司預期，倘訂立該遠期銷售協議，將於本公司於該特定遠期銷售協議到期日或之前指定的一個或多個日期進行實物結算，在此情況下，本公司於結算時將收到相當於該特定遠期協議相關股份數目乘以遠期銷售價格的總現金收益淨額。然而，公司也可以選擇現金結算或股份淨額結算遠期銷售協議。對於每一份遠期銷售協議，公司將以降低初始遠期銷售價格的形式向遠期賣方支付最高可達1.5已售出的所有借入普通股的銷售價格的%。在截至2022年3月31日的三個月內，本公司不是這項計劃下的銷售。2021年12月，本公司根據CEP V簽訂了一份遠期合同，出售68,577普通股股份，收益約為$16,000,000扣除發售費用和折扣，並基於初始遠期價格，遠期合同將在不遲於2022年12月31日的一個或多個日期結算。最終收益將在結算日根據公司的股息和每日利息係數進行調整後確定。截至2022年3月31日，該公司擁有705,961,000在考慮了遠期合同後，繼續根據CEP V授權發行。

5.  投資

未合併投資

截至2022年3月31日，公司在以下方面進行了投資七所有權權益百分比在以下範圍內的未合併房地產實體20.0%至50.0%和其他未合併投資，包括房地產技術投資基金。本公司於未合併實體的投資按權益會計法或另類計量方法入賬，當同一發行人的相同或類似投資有可見交易顯示公允價值變動時，投資的賬面值調整為公允價值。本公司未合併投資的重要會計政策在所有重要方面都與本公司的政策一致。其中某些投資受到各種買賣條款或其他權利的約束，這些條款或權利是房地產合資協議中的慣例。本公司及其在這些實體中的合夥人可啟動這些條款，以出售本公司的權益或從本公司的合夥人手中收購該權益。

以下是公司以上討論的未合併投資的綜合財務狀況摘要，按權益法核算，並在附帶的簡明綜合資產負債表中列示，包括在各自時期出售的開發合資企業和未合併社區(以千美元為單位)：
 3/31/202212/31/2021
 (未經審計)
資產：  
房地產，淨值$1,198,088 $1,184,041 
其他資產(1)409,751 399,591 
總資產$1,607,839 $1,583,632 
負債和合夥人資本：  
應付按揭票據，淨額(2)$660,210 $645,235 
其他負債166,097 168,403 
合夥人資本781,532 769,994 
總負債和合夥人資本$1,607,839 $1,583,632 
_________________________________
(1)主要由物業技術投資管理基金、現地租賃以及現金和現金等價物組成。
(2)除AVA藝術區發展項目的建築貸款外，27,333儘管截至2022年3月31日仍未償還的債務已反映在上表中，但本公司沒有為任何其他未償還債務提供擔保，也沒有任何義務為其未擔保的任何債務提供資金，如果未合併實體無法這樣做的話。

以下是採用上文討論的權益法核算的、並在所附的簡明綜合全面收益表中列報的各實體在列報期間的經營結果的綜合摘要(以千美元為單位)：
13
目錄表
截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
(未經審計)
租金和其他收入(1)$26,450 $26,398 
運營和其他費用(11,383)(13,631)
出售社區的收益58 — 
利息支出，淨額(6,026)(7,668)
折舊費用(7,318)(8,478)
淨收入$1,781 $(3,379)
公司在淨收入中的份額$416 $61 
直接投資收益、超額投資攤銷和其他(2)(99)(528)
投資於未合併實體的收入$317 $(467)
_________________________________
(1)包括公司在截至2022年3月31日的三個月內根據權益會計方法入賬的對房地產技術企業的間接投資的未實現收益。
(2)包括公司在截至2022年3月31日的三個月內對房地產技術投資的股權證券的直接投資的未實現收益。

對綜合房地產實體的投資

在截至2022年3月31日的三個月內，公司收購了位於科羅拉多州拉斐特的Avalon Flatirons，該公司包含207公寓住宅和16,000一平方英尺的商業空間，以1美元的收購價購得95,000,000.

本公司將本次收購計入資產收購，並根據收購價格和產生的收購成本，按其相對公允價值記錄收購的資產和承擔的負債，包括可識別的無形資產。該公司使用第三方定價或土地價值的內部模型、建築物價值的估值模型以及內部模型來確定剩餘房地產資產和原地租賃的公允價值。鑑於多户房地產的異質性，土地、債務、房地產資產和原址租賃的公允價值包含了重大的不可觀察的投入，因此被視為公允價值層次中的第三級價格。

已支出的交易、開發和其他追求成本

本公司於未來可能發展時，將為尋求新發展機會而產生的發展前成本資本化(“發展權”)。這些發展權的未來發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場條件、建築成本和資本的可獲得性。未來發展尚不可能進行的項目所產生的成本計入已產生的費用。此外，如果開發權的地位發生變化，使本公司不再可能進行未來的開發，則將計入任何不可收回的資本化開發前成本。本公司支出與尚未被認為可能進行開發及放棄發展權的發展項目有關的成本，以及收購或處置並未進行該等收購及處置活動的資產所產生的成本。截至2022年3月31日的三個月的淨支出為#美元。987,000。截至2021年3月31日的三個月，淨回收金額為$170,000。該等成本已計入已支出的交易、開發及其他追求成本，扣除隨附的簡明綜合全面收益表的回收淨額。放棄追逐的成本可能差異很大，在任何給定時期發生的成本在未來時期可能會有很大不同。

長期資產的傷亡和減值

如下文所述，在公司對其房地產投資組合進行減值評估時，考慮到了疫情的影響，因此沒有確定任何減值指標。

當存在潛在的減值指標時，本公司評估其房地產和其他長期資產的減值。此類資產按成本減去累計折舊和攤銷列報，除非資產的賬面價值不可收回。如事件或情況顯示某項財產或長期資產的賬面價值可能無法收回，本公司會將該財產或長期資產的賬面價值與其估計的未貼現未來現金流量作比較，以評估其可收回程度。如果賬面金額超過未貼現的未來現金流的總和，
14
目錄表
當賬面金額超過物業或長期資產的估計公允價值時，公司確認減值損失。根據對長期資產可回收性的定期測試，本公司未確認截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月的任何減值虧損。

本公司評估其待售公寓存貨以確定潛在的減值指標，並考慮個別待售公寓單位的公平價值是否超過該等單位的賬面價值。待售公寓存貨按成本列報，除非存貨的賬面價值與每個單位的公允價值相比不可收回。本公司將其待售公寓庫存的公允價值確定為估計銷售價格減去銷售的直接成本。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，該公司不是I don‘我不能確認其待售公寓庫存的任何減值損失。

如本公司就土地的發展或預期持有期有所改變，本公司評估其為發展及投資而持有的土地組合，以計提減值準備。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，該公司不是Idon‘我不會就其土地投資確認任何減值費用。

本公司評估其除暫時性減值以外的未合併投資時，會考慮投資的賬面價值超出公允價值的範圍及金額，以及本公司持有投資以收回賬面價值的意向及能力。本公司還評估其在未合併投資持有的任何資產減值中的比例份額。有幾個不是本公司於截至2022年及2021年3月31日止三個月內於未合併房地產實體的任何投資確認的暫時性減值虧損除外。

6.  房地產處置活動

以下是截至2022年3月31日的三個月內的房地產銷售情況(單位：千美元)：

社區名稱位置銷售期公寓之家銷售總價繼續前進
處置(1)
阿瓦隆西朗分行新澤西州西朗布蘭奇Q122180$75,000 $56,434 
阿瓦隆·奧西寧紐約州奧西寧Q122168$70,000 $40,512 
阿瓦隆東諾瓦克康涅狄格州諾沃克Q122240$90,000 $51,762 
_________________________________
(1)出售收益在隨附的簡明綜合全面收益表中以出售社區收益的形式列報。

截至2022年3月31日，公司擁有不是有資格持有待售的房地產資產。

公園長廊

位於紐約州紐約的公園Loggia包含172待售住宅共管公寓和66,000一平方英尺的商業空間。在截至2022年3月31日的三個月內，公司出售了15Loggia公園的住宅共管公寓，毛收入為$40,336,000，導致根據GAAP的收益為#美元。1,002,000。截至2022年3月31日，有34待售的住宅共管公寓。該公司產生了$766,000及$1,044,000在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內，分別增加了營銷、運營和行政成本。所有金額均計入隨附的簡明綜合全面收益表中的待售公寓活動淨額。截至2022年3月31日和2021年12月31日，Park Loggia未售出的待售住宅公寓的賬面總價值為#美元。110,763,000及$146,535,000分別作為待售公寓庫存在隨附的簡明綜合資產負債表中列示。

7. 承付款和或有事項

租賃義務

該公司擁有七公寓社區和二商業物業，位於2046年7月至2106年4月期間土地租約到期的土地上。該公司對2062年前到期的所有土地租約擁有購買選擇權。這塊地租給了六的七公寓社區和二商業物業是經營性租賃，租金費用在租賃期內以直線基礎確認。此外，本公司是12其公司和地區辦事處的租約期限至2031年，均為經營性租約。

15
目錄表
截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的總經營租賃資產為120,004,000及$118,370,000和租賃債務#美元。147,866,000及$146,377,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。該公司產生的成本為#美元3,706,000及$3,827,000截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，分別與經營租賃有關。

該公司擁有一位於受土地租約約束的土地上的公寓社區，以及四公寓社區附近停車庫部分的租賃，即融資租賃。截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的融資租賃資產總額為$28,285,000及$28,229,000和融資租賃債務總額為#美元。20,107,000及$20,120,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。

8.  細分市場報告

該公司的可報告經營部門包括Same Store、Other穩定和開發/重新開發。自1月1日起，公司每年都會確定哪些社區屬於這些類別，並出於報告部門運營的目的在全年保持這一分類，除非有關社區變化的處置或重新開發計劃。此外，該公司擁有未來開發的土地，並擁有其他未分配給運營部門的公司資產。

該公司的部門披露提供了首席運營決策者(“CODM”)用來評估每個部門的業績的衡量標準。該公司的CODM由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用淨營業收入(NOI)作為同一商店社區和其他穩定社區的主要財務指標。本公司將NOI定義為物業總收入減去物業直接經營費用(含物業税)，不包括公司級收入(包括管理、開發和其他費用)、公司級物業管理和其他間接運營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本、回收淨額、利息支出、淨債務清償收益、淨額、一般和行政費用、非合併實體投資的(收入)虧損、折舊費用、所得税費用(收益)、社區銷售收益、其他房地產交易收益、淨額、待售公寓活動淨額和出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。CODM在綜合住宅和商業的基礎上評估公司的財務業績。可歸因於公司混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓組成部分的商業業績2.0%和1.5分別佔截至2022年和2021年3月31日的三個月總噪聲的百分比。儘管公司認為NOI是衡量一個或多個社區經營業績的有用指標，但NOI不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代指標。NOI不包括一些收入和支出類別，詳見NOI與淨收入的對賬。

截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，淨收益與淨收益的對賬如下(以千美元為單位)：
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
淨收入$262,076 $142,234 
物業管理和其他間接營業費用，扣除公司收入28,113 24,470 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本987 (170)
利息支出，淨額56,526 52,613 
債務清償收益，淨額— (122)
一般和行政費用17,421 17,352 
(收入)投資於未合併實體的虧損(317)467 
折舊費用201,786 183,297 
所得税支出(福利)2,471 (755)
出售社區的收益(148,800)(53,727)
其他房地產交易收益，淨額(37)(427)
淨待售公寓活動(236)913 
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(1,699)(11,247)
淨營業收入$418,291 $354,898 
16
目錄表

以下是所列期間出售或持有待售房地產資產的NOI摘要(以千美元為單位)：
截至以下三個月
3/31/20223/31/2021
出售或持有待售房地產資產的租金收入$3,219 $19,034 
出售或持有待售房地產資產的營業費用(1,520)(7,787)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入$1,699 $11,247 

正在開發或重新開發的社區的主要業績衡量標準取決於完成階段。在開發過程中，管理層根據預算成本監測實際建築成本，以及與預算相比的租賃速度和租金水平。

下表詳細説明瞭該公司截至指定日期的部門信息(以千美元為單位)。這些細分市場根據個人社區在2022年1月1日的狀況進行分類。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的分部信息已進行調整，以不包括2021年1月1日至2022年3月31日期間出售的房地產資產，或截至2022年3月31日符合持有待售資格的房地產資產，如附註6“房地產處置活動”所述。
17
目錄表

 截至以下三個月
 總計
收入		噪音房地產總值(1)
截至2022年3月31日止的期間 
同一家商店   
新英格蘭$81,818 $52,587 $2,888,176 
紐約/新澤西州麥德龍115,476 79,506 4,244,572 
大西洋中部82,093 55,992 3,257,920 
佛羅裏達州東南部9,071 5,977 396,555 
丹佛，CO6,315 4,727 320,803 
太平洋西北地區34,298 24,222 1,290,332 
北加州96,729 68,699 3,651,325 
南加州121,039 84,717 4,409,369 
完全相同的商店546,839 376,427 20,459,052 
其他穩定下來的45,599 29,542 2,511,859 
發展/重建17,518 12,322 1,721,164 
持有土地作發展用途不適用不適用218,852 
未分配(2)752 不適用224,257 
總計$610,708 $418,291 $25,135,184 
截至2021年3月31日止的期間 
同一家商店   
新英格蘭$74,871 $47,445 $2,862,749 
紐約/新澤西州麥德龍106,846 73,273 4,215,804 
大西洋中部78,105 53,051 3,233,446 
佛羅裏達州東南部7,241 4,189 394,451 
丹佛，CO5,652 4,019 319,667 
太平洋西北地區30,532 20,391 1,283,372 
北加州92,855 65,552 3,614,708 
南加州107,091 72,535 4,363,142 
完全相同的商店503,193 340,455 20,287,339 
其他穩定下來的20,958 10,971 1,665,418 
發展/重建7,073 3,472 1,081,493 
持有土地作發展用途不適用不適用184,058 
未分配(2)877 不適用356,064 
總計$532,101 $354,898 $23,574,372 
__________________________________
(1)不包括2021年3月31日以後持有的待售或歸類為待售的房地產總資產485,631.
(2)收入為第三方管理、會計和開發商費用以及雜項收入和其他未分配到應報告分部的輔助項目。房地產總面積包括Park Loggia的待售住宅公寓，如附註6“房地產處置活動”所述。

9.  基於股票的薪酬計劃

作為長期薪酬計劃的一部分，公司根據2009年計劃授予了股票期權、業績獎勵和限制性股票。截至2022年3月31日的三個月，2009計劃下未完成的獎勵和活動詳情如下。





18
目錄表
股票期權：
2009年計劃
股票		加權平均
行權價格
每股
2021年12月31日未償還的期權299,149 $178.71 
已批准(1)9,793 236.14 
已鍛鍊(4,304)141.41 
被沒收(2,444)180.32 
2022年3月31日未償還的期權302,194 $181.09 
在2022年3月31日可行使的期權7,058 $135.62 
__________________________________
(1)獎勵來自接受者選擇，以股票期權的形式獲得部分賺取的限制性股票獎勵。

表現獎：
表演獎每個獎項的加權平均授予日期公允價值(1)
截至2021年12月31日的未償還債務284,522 $214.73 
已批准(2)72,189 255.01 
基於業績的獎勵變動(3)(20,356)200.92 
轉換為普通股(54,053)217.33 
被沒收(755)223.60 
截至2022年3月31日的未償還債務281,547 $225.54 
__________________________________
(1)每筆獎勵的加權平均授予日期公允價值包括贈款後修改的影響。
(2)可賺取的普通股股份是根據#年公司普通股的總股東回報指標計算的39,645與公司年度經營業績和槓桿指標相關的業績獎勵和財務指標32,544表演獎。
(3)表示根據績效成績獲得的績效獎勵數量的變化。

該公司使用蒙特卡洛模型評估與績效獎勵部分相關的補償成本，績效獎勵的業績將通過使用股東總回報衡量標準來確定。對於2022年頒發的獎項，所使用的假設如下：
2022
股息率2.7%
計劃有效期內的估計波動率(1)
16.1% - 36.8%
無風險利率
0.72% - 1.68%
基於股東總回報衡量的估計業績獎勵價值$271.98
__________________________________
(1)計劃有效期內的估計波動率正在使用50歷史波動率和50隱含波動率%。

對於將使用財務指標確定業績的2022年授予的業績獎勵部分，補償費用是根據加權平均授予日價值#美元計算的。234.18，以及公司對財務指標的公司業績估計。

19
目錄表
限制性股票：
限制性股票限制性股票加權平均授予日每股公允價值從業績獎勵轉換為限制性股票
截至2021年12月31日的未償還債務157,066 $192.90 74,627 
已授予的限制性股票78,082 236.17 — 
既得限制性股票(70,596)195.83 (47,335)
被沒收(1,120)219.75 (28)
截至2022年3月31日的未償還債務163,432 $212.12 27,264 

在收入中確認的員工股票薪酬成本總額為$6,887,000及$5,247,000截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，資本化股票薪酬成本總額為#美元2,377,000及$1,903,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。截至2022年3月31日，未確認賠償費用總額為#美元。67,583,000對於未歸屬的限制性股票、股票期權和業績獎勵，預計將在加權平均期間內確認2.2好幾年了。沒收包括在發生時的補償成本中。

10.  關聯方安排

未合併實體

該公司管理未合併的房地產實體，併為這些實體收取資產管理、物業管理、開發和再開發費用收入。從這些實體中，公司賺取了#美元的費用。752,000及$877,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。此外，該公司與其財產和建築管理角色相關的未付應收賬款為#美元。5,057,000及$3,964,000分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。

董事薪酬

公司記錄了與限制性股票授予和遞延股票單位有關的非僱員董事薪酬支出#美元。515,000及$465,000在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，分別作為一般費用和行政費用的組成部分。與向非僱員董事授予這些限制性股票和遞延股票單位有關的遞延薪酬為#美元。281,000及$696,000分別於2022年3月31日和2021年12月31日作為預付費用和其他資產的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中報告。

11.  公允價值

按公允價值列賬的金融工具

衍生金融工具

該公司使用套期保值衍生工具來管理其利率風險。這些工具在本公司的財務報表中按公允價值列賬。本公司通過與獲得標準普爾評級集團A級或更高信用評級的主要信用金融機構打交道，將這些交易的信用風險降至最低，並監測交易對手的信用評級和本公司對任何單一實體的風險敞口。該公司認為，由於交易對手不履行義務而實現損失的可能性微乎其微。儘管本公司已確定，用於評估其衍生產品價值的大部分信息屬於公允價值等級的第二級，如利率、期限至到期日和波動率，但與其衍生品相關的信用估值調整使用第三級信息，如對當前信用利差的估計，以評估自身及其交易對手違約的可能性。截至2022年3月31日，本公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定影響不大。因此，本公司已確定其衍生產品估值被歸類於公允價值等級的第二級。

20
目錄表
下表彙總了截至2022年3月31日的綜合衍生品頭寸(以千美元為單位)：
非指定限制語現金流對衝
利率上限利率互換
名義平衡$402,670$150,000
加權平均利率(1)2.1 %不適用
加權平均掉期/上限利率6.1 %1.4 %
最早到期日2024年1月2022年11月
最遲到期日2026年11月2022年11月
____________________________________
(1)對於由利率上限對衝的債務，代表在相關利率上限產生任何影響之前對衝債務的加權平均利率。

截至2022年3月31日，該公司擁有150,000,000總體而言，未償還的支付固定利率掉期協議是為我們預期的未來債券發行活動對衝利率變化而簽訂的。在未來的債務發行活動中，本公司預計將以現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或收取現金。假設公司按預期發行債務，這些頭寸的對衝影響將在已發行債務的有效期內確認為收益率調整。

該公司擁有五截至2022年3月31日未被指定為套期保值的衍生品，其截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的公允價值變化並不重大。截至2022年3月31日和2021年3月31日，該公司沒有任何被指定為公允價值對衝的衍生品。

下表彙總了從累計其他綜合虧損重新分類為收益的遞延虧損(以千美元為單位)：
截至以下三個月
3/31/20223/31/2021
現金流對衝重分類為收益的虧損$1,013 $2,367 

該公司預計將重新分類約$4,051,000在未來12個月內將累計其他全面虧損中的套期淨虧損計入收益，以抵銷本期內的套期項目。

可贖回的非控股權益

該公司發行並已發行未償還債務7,500在DownREIT中擁有有限合夥權益的單位，可根據合夥協議確定用於現金贖回。根據DownREIT協議，對於每個有限合夥單位，有限合夥人有權獲得相當於公司普通股在贖回日或大約贖回日的公允價值的現金。作為現金贖回的替代，公司可以選擇將這些單位交換為同等數量的公司普通股。DownREIT中的有限合夥單位使用公司普通股的市場價格進行估值，這是公允價值等級下的第一級價格。

未按公允價值列賬的金融工具

現金和現金等價物

現金和現金等價物餘額存放在各種金融機構的賬户中，旨在保留本金。本公司監測這些金融機構的信用評級以及任何一家金融機構的現金和現金等價物餘額的集中度，並認為實現與現金和現金等價物餘額相關的重大損失的可能性微乎其微。現金和現金等價物按其面值列賬，面值合理地接近其公允價值，屬於公允價值層次中的第一級。

21
目錄表
其他金融工具

租金及其他應收賬款及預付開支、應付帳款及建築費用及應計開支及其他負債按其面值列賬，併合理地接近其公允價值。

負債

該公司使用報價市場價格對其固定利率無擔保票據進行估值，這是公允價值等級中的第一級價格。該公司通過對每種票據的預期現金流進行貼現現金流分析，對其應付抵押票據、可變利率無擔保票據，包括定期貸款和信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額進行估值。這種分析反映了該工具的合同條款，包括到到期日的期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線。該程序還考慮信用估值調整，以適當反映公司的不良表現風險。該公司的結論是，其應付抵押票據、可變利率無擔保票據、定期貸款以及信貸融資和商業票據計劃下的任何未償還金額的價值是2級價格，因為用於評估其頭寸的大部分投入都屬於公允價值等級的2級。

按公允價值經常性計量/披露的金融工具

下表彙總了該公司按公允價值經常性計量/披露的金融工具的公允價值層次的三個級別之間的分類(以千美元為單位)：
3/31/2022
描述總公允價值報價
處於活動狀態
相同資產的市場
(1級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(2級)		意義重大
不可觀測的輸入
(3級)
非指定限制語
利率上限$955 $— $955 $— 
利率互換-資產13,359 — 13,359 — 
DownREIT單位(1,863)(1,863)— — 
負債
固定利率無擔保票據(7,040,472)(7,040,472)— — 
應付按揭票據及定期貸款
(841,293)— (841,293)— 
總計$(7,869,314)$(7,042,335)$(826,979)$— 
12/31/2021
描述總公允價值報價
處於活動狀態
相同資產的市場
(1級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(2級)		意義重大
不可觀測的輸入
(3級)
非指定限制語
利率上限$225 $— $225 $— 
利率互換-資產3,204 — 3,204 — 
DownREIT單位(1,895)(1,895)— — 
負債
固定利率無擔保票據(7,624,560)(7,624,560)— — 
應付抵押票據、可變利率無擔保票據
和定期貸款
(940,779)— (940,779)— 
總計$(8,563,805)$(7,626,455)$(937,350)$— 
22
目錄表
12.  後續事件

公司已通過本10-Q表格的提交日期、這些財務報表的發佈日期對後續事件進行了評估，並確定了以下討論事項。

2022年4月，公司完成了承銷的公開發行2,000,000與某些金融機構作為遠期購買者訂立的遠期合同有關的普通股。假設遠期合同全部實物結算，公司預計不遲於2023年12月31日完成結算，公司將獲得大約#美元的收益。494,200,000根據初始遠期價格，扣除發售費用和折扣後的淨額。最終收益將在結算日確定，並受公司股息的某些慣例調整以及遠期合同期限內的每日利息因素的影響。

於2022年4月，本公司根據其夾層貸款及優先股權投資計劃(“結構性投資計劃”)作出首項承諾，透過該計劃，本公司將向第三方多家庭開發商提供夾層貸款或優先股權投資。這一初步承諾是為夾層貸款，最高可達#美元。52,575,000為科羅拉多州丹佛市的一個多户開發項目提供資金。

23
目錄表
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助瞭解我們的業務、財務狀況和經營結果。本MD&A應與我們的簡明綜合財務報表和附隨的簡明綜合財務報表附註一起閲讀，這些附註包括在本報告其他部分。本報告包括以下MD&A，包含有關未來事件或趨勢的前瞻性陳述，應與本報告中“前瞻性陳述”中描述的因素一起閲讀。由於“前瞻性陳述”中所述的因素以及第一部分第1A項中所述的風險因素，實際結果或事態發展可能與此類陳述中所預測的大不相同。本公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K(“Form 10-K”)及第二部分第1A項的“風險因素”。本報告中的“風險因素”。

未作定義的大寫術語具有本表格10-Q中其他地方提供的含義。

高管概述

業務描述

我們在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部、加利福尼亞州北部和南部以及北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、德克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴展市場開發、重新開發、收購、擁有和運營多户公寓社區。我們專注於領先的大都市地區，我們認為歷史上這些地區的特點是高薪經濟部門的就業人數不斷增加，住房擁有成本更高，生活質量多樣化和充滿活力。我們相信，與其他沒有這些特點的市場相比，這些市場特徵已經並將繼續為公寓社區投資提供更高的長期風險調整後回報的機會。我們尋求通過獲得具有成本效益的資本來創造長期股東價值；利用這些資本在我們的市場中開發、重新開發和收購公寓社區；利用我們在技術和數據科學方面的規模和能力來運營公寓社區；當社區不再符合我們的長期投資戰略或定價具有吸引力時，將其出售。

我們的戰略願景是成為美國精選市場的領先公寓公司，提供客户珍視的一系列獨特的生活體驗。我們通過瞄準我們認為是最好的市場和子市場來追求這一願景，利用我們在市場研究和消費者洞察方面的戰略能力，以及紀律嚴明的資本配置和資產負債表管理。我們的社區主要是高檔社區，通常是市場上租金最高的社區之一。然而，我們也追求公寓社區的所有權和運營，這些社區針對不同的客户羣和價位，與我們提供廣泛產品和服務的目標一致。我們定期根據當前市場價值、總收入和NOI的份額以及相對資產價值和子市場定位來評估我們投資的市場配置。

2022年第一季度運營亮點

•截至2022年3月31日的三個月，普通股股東應佔淨收益為262,044,000美元，比上年同期增加119,821,000美元，增幅為84.2%。這一增長主要是由於房地產銷售和相關收益以及社區的噪聲指數比去年同期有所增加。

•截至2022年3月31日止三個月，來自公寓租賃業務(包括停車及其他附屬住宅收入(“住宅”))的同店NOI為371,119,000元，較上年同期增加34,684,000元，或10.3%。較上年同期增長是由於住宅租金收入增加42,320,000美元或8.5%，但被住宅物業營運開支增加7,649,000美元或4.7%部分抵銷。


新冠肺炎大流行

為了應對疫情，我們調整了我們的業務運營，以應對我們居民和同事的安全和財務影響，包括在某些司法管轄區(I)提供靈活的租約續簽選項，(Ii)為受疫情影響的居民制定付款計劃，以及(Iii)免除與公寓租賃相關的滯納金和某些其他常規費用。在仍在實施的範圍內，我們可以隨時終止這些措施，除非法律要求。

24
目錄表
除其他因素外，疫情對我們今後業務綜合成果的影響將取決於(1)疫情對多户產業和一般經濟的影響，包括企業和政府採取的措施，例如政府對多户業主驅逐拖欠租金居民的能力的限制；(2)消費者和企業在大流行期間和之後對生活和工作安排的偏好。

疫情繼續影響我們的收款和相關的未付應收賬款，根據政府租金減免計劃收到的付款部分緩解了這種影響。下表顯示了我們向居民收取的以下費用的百分比，包括(I)向居民收取的公寓基本租金和(Ii)其他可出租項目，如停車費和倉儲費，以及根據住宅租約收取的寵物和其他費用(統稱為“已收取的住宅收入”)，不包括我們2022年Same Store社區的交易費和其他費用。收款還包括租金減免，其中11,946,000美元是在截至2022年3月31日的三個月內收到的，28,823,000美元是在截至2021年12月31日的一年中收到的。

 季度末(1)(2)At April 30, 2022 (3)(4)
Q2 - Q4 202095.1%98.4%
Q1 - Q4 202195.3%99.0%
Q1 202294.9%96.6%
_________________________

(1)此表中顯示的同店社區住宅收藏不包括商業收入，商業收入佔我們2021年同店總收入的1.0%。
(2)期間內截至各自季度最後一天的平均收集的住宅收入百分比。
(3)截至2022年4月30日徵收的住宅收入的百分比。
(4)截至2022年4月30日，2022年4月的徵收住宅收入為92.9%。

收款率是根據我們的財產管理系統所反映的居民活動計算的，目的是提供關於大流行病期間收藏品趨勢的信息。在大流行之前，所提供的收集信息不是由高級管理層例行編制供內部使用或公開披露的，而是不受財務報告內部控制的分析的結果。該等資料並非根據公認會計原則編制，並不反映公認會計原則收入或現金流量指標，在編制公認會計原則收入及現金流量指標時可能會有所調整。此外，這些信息不應被解釋為預測我們的財務業績、運營結果或任何時期的流動性。截至2022年3月31日和2021年12月31日，住宅和商業租户的應收租金餘額扣除準備金後分別為19,734,000美元和18,594,000美元，其中包括已批准但尚未收到的租金減免款項的應收賬款。

2022年第一季度發展亮點

於2022年3月31日，我們擁有或持有以下項目的直接或間接權益：

•16個在建的全資社區，預計將有4 903套公寓，預計資本化總成本為20.57億美元；2個在建的未合併社區，預計將有803套公寓，預計資本化總成本為386 000 000美元。

•我們預計將在其上開發另外29個公寓社區的土地或地權，如果按照預期進行開發，這些社區將包含10,122套公寓住宅，開發總資本化成本將達到4016,000,000美元。

2022年第一季度房地產交易亮點

在截至2022年3月31日的三個月內，我們以2.35億美元的價格出售了三個全資運營社區，其中包括588套公寓住宅，根據美國公認會計準則，收益為148,708,000美元。此外，我們以40,336,000美元的總收益出售了位於Park Loggia的15套住宅公寓，根據美國公認會計準則，我們獲得了1,002,000美元的收益。

在截至2022年3月31日的三個月內，我們以95,000,000美元的收購價格收購了位於科羅拉多州拉斐特的Avalon Flatirons，該公司擁有207套公寓住宅和16,000平方英尺的商業空間。

25
目錄表


社區概述

我們的房地產投資主要包括當前運營的公寓社區(“當前社區”)、處於不同開發階段的合併和非合併社區(“開發”社區和“非合併開發”社區)和發展權(定義見下文)。我們目前的社區進一步分為同店社區、其他穩定社區、租賃社區、重新開發社區和未整合社區。雖然我們一般每年確定社區分類，但我們在日曆年內更新社區分類，條件是我們關於社區處置或重新開發的計劃發生變化。以下是對每個類別的描述：

當前社區根據以下屬性分類為相同商店、其他穩定、租賃、重新開發或未合併：

•同一家商店綜合社區是由綜合社區組成的，比較上一年與本年度的經營結果是有意義的，因為這些社區在各自的上一年期間開始時擁有並穩定了佔有率。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月期間，同一商店社區出於財務報告的目的進行了整合，截至2021年1月1日已穩定入住率，沒有或不可能進行實質性的重新開發活動，截至2022年3月31日不會被持有出售或可能在本年度內出售給無關的第三方。一個社區在(I)實際入住率達到90%或(Ii)發展或重建完成一週年的較早時間，被視為已穩定入住率。

•其他穩定下來的由我們擁有的已完成的合併社區組成，這些社區不是同一家商店，但如上文所定義，截至2022年1月1日已穩定入住率，或在2021年1月1日之後收購。其他穩定的社區包括我們在2021年進入的兩個新的擴張市場-北卡羅來納州夏洛特和德克薩斯州達拉斯的穩定運營社區，但不包括正在進行或可能在本年度內進行重大再開發活動的社區，定義如下。

•租出由建設完成不到一年的綜合社區組成，而且沒有穩定的入住率。

•重建項目由綜合社區組成，這些社區正在進行或可能在本年度開始進行實質性的重建。當(I)在重建工作期間投資的資本預期超過5,000,000元或社區重建前基準的10%(以較小者為準)，以及(Ii)在重建活動期間或由於重建活動而實際入住率低於或預期低於90%時，重建被視為大規模。

•未整合由我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益而間接擁有權益的社區組成。

發展由目前在建或在建並於當年完工的綜合社區組成。這些社區可能部分或完全完成並在運作。

未整合的開發由目前在建或在建並於本年度竣工的社區組成，我們通過在一家未合併的合資企業中的投資權益擁有間接所有權權益。這些社區可能部分或完全完成並在運作。

發展權在發展過程的早期階段，我們可以選擇購買土地或簽訂租賃權益，我們是購買土地的長期有條件合同的買方，我們通過土地租約或擁有土地來控制土地以開發新社區，或者我們是公私合作伙伴關係中的指定開發商。我們利用為追求新發展而產生的相關開發前成本，目前我們認為新開發可能會有未來的發展。

我們目前以經營租賃的形式出租位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司總部以及我們的其他地區和行政辦公室。

26
目錄表
截至2022年3月31日，我們擁有或持有直接或間接利益的社區分類如下：
數量
社區		數量
公寓之家
當前社區  
同一家商店：  
新英格蘭38 9,774 
紐約/新澤西州麥德龍42 12,258 
大西洋中部38 12,931 
佛羅裏達州東南部4 1,214 
丹佛，CO4 1,086 
太平洋西北地區18 4,807 
北加州40 12,120 
南加州57 16,766 
完全相同的商店241 70,956 
其他穩定的：  
新英格蘭3 253 
紐約/新澤西州麥德龍3 1,354 
大西洋中部3 993 
北卡羅來納州3 500 
佛羅裏達州東南部3 973 
德克薩斯州1 425 
丹佛，CO1 207 
太平洋西北地區2 667 
北加州1 200 
南加州2 849 
其他穩定的總人數22 6,421 
租出3 1,187 
重建項目2 1,058 
未整合10 2,590 
總電流278 82,212 
發展16 4,903 
未整合的開發2 803 
總社區296 87,918 
發展權29 10,122 
27
目錄表
經營成果

正如上文“高管概述-新冠肺炎大流行”和本報告其他部分所討論的那樣，大流行將繼續影響我們的業務，而且可能會繼續影響我們的業務。另見第二部分，項目1A，“風險因素”。本公司按年經營業績主要受整體及個別地理市況及公寓基本面影響，並反映於同一店鋪NOI的變化；收購、發展落成及在建及租賃發展所產生的NOI；與已處置社區相關的NOI損失；以及資本市場及融資活動。以下是我們截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的經營業績比較(未經審計，以千美元為單位)。
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021$Change更改百分比
收入：    
租金和其他收入$613,175 $550,258 $62,917 11.4 %
管理費、開發費和其他費用752 877 (125)(14.3)%
總收入613,927 551,135 62,792 11.4 %
費用：    
直接物業運營費用，不包括物業税122,461 114,707 7,754 6.8 %
財產税70,738 69,410 1,328 1.9 %
社區運營費用總額193,199 184,117 9,082 4.9 %
公司級物業管理和其他間接運營費用(28,851)(25,343)(3,508)13.8 %
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本(987)170 (1,157)N/A (1)
利息支出，淨額(56,526)(52,613)(3,913)7.4 %
債務清償收益，淨額— 122 (122)(100.0)%
折舊費用(201,786)(183,297)(18,489)10.1 %
一般和行政費用(17,421)(17,352)(69)0.4 %
對未合併實體的投資收益(虧損)317 (467)784 N/A (1)
出售社區的收益148,800 53,727 95,073 177.0 %
其他房地產交易收益，淨額37 427 (390)(91.3)%
淨待售公寓活動236 (913)1,149 N/A (1)
所得税前收入264,547 141,479 123,068 87.0 %
所得税(費用)福利(2,471)755 (3,226)N/A (1)
淨收入262,076 142,234 119,842 84.3 %
可歸因於非控股權益的淨收入(32)(11)(21)190.9 %
普通股股東應佔淨收益$262,044 $142,223 $119,821 84.2 %
_________________________
(1)百分比變化沒有意義。

普通股股東應佔淨收益與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了119,821,000美元，增幅為84.2%，達到262,044,000美元。截至2022年3月31日的三個月增長主要是由於房地產銷售和相關收益以及來自社區的NOI比去年同期有所增加。

28
目錄表
噪音被管理層認為是淨收入的一個重要和適當的補充業績衡量標準，因為它有助於投資者和管理層在分配任何公司一級的成本或與融資有關的費用之前瞭解一個或多個社區的核心業務。NOI反映了一個社區的經營業績，並允許更容易地比較個別資產或資產組的經營業績。此外，由於房地產的潛在買家有不同的融資和管理費用結構，收購房地產對管理費用的邊際影響也不同，房地產行業的許多人認為NOI是確定房地產資產或資產組價值的有用指標。我們將NOI定義為物業總收入減去物業直接營運開支(包括物業税)，不包括公司層面的收入(包括管理、發展及其他費用)、公司層面的物業管理及其他間接營運開支、已支出的交易、發展及其他追求成本、回收淨額、利息開支、淨額、債務清償收益、淨額、一般及行政開支、未合併實體投資的(收益)虧損、折舊開支、所得税開支(利益)、社區銷售收益、其他房地產交易收益、淨額、待售公寓活動淨額及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。

NOI不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，NOI不應被視為淨收益的替代，以此作為我們業績的指標。NOI也不應被視為由公認會計原則確定的經營活動淨現金流的替代指標，作為衡量流動性的指標，NOI也不表示可用於滿足現金需求的現金。住宅NOI指可歸因於我們的公寓租賃業務的業績，包括停車和其他附屬住宅收入。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的NOI和住宅NOI與各期間淨收入的對賬如下(未經審計，以千美元為單位)：
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
淨收入$262,076 $142,234 
物業管理和其他間接營業費用，扣除公司收入28,113 24,470 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本987 (170)
利息支出，淨額56,526 52,613 
債務清償收益，淨額— (122)
一般和行政費用17,421 17,352 
(收入)投資於未合併實體的虧損(317)467 
折舊費用201,786 183,297 
所得税支出(福利)2,471 (755)
出售社區的收益(148,800)(53,727)
其他房地產交易收益，淨額(37)(427)
淨待售公寓活動(236)913 
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(1,699)(11,247)
噪音418,291 354,898 
商業噪聲(1)(8,320)(5,311)
住宅噪聲$409,971 $349,587 
_________________________
(1)指可歸因於我們的混合用途社區和其他非住宅業務(“商業”)的非公寓組成部分的業績。

與截至2021年3月31日的三個月相比，截至2022年3月31日的三個月住宅噪聲指數變化包括以下類別的變化(未經審計，以千美元為單位)：
 截至以下三個月
 3/31/2022
  
同一家商店$34,684 
其他穩定下來的17,035 
發展/重建8,665 
總計$60,384 

29
目錄表
截至2022年3月31日的三個月，我們的同店住宅NOI的增長是由於租金收入增加了42,320,000美元，或8.5%，但與截至2021年3月31日的三個月相比，物業運營費用增加了7,649,000美元，或4.7%，部分抵消了這一增長。

租金和其他收入與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了62,917,000美元，增幅為11.4%，這主要是由於開發、收購和現有運營社區產生的額外租金收入，以及我們相同商店社區的租金上漲，如下所述。

正如本報告其他部分所討論的那樣，疫情以及直接和間接相關的經濟、監管和運營影響，可能會繼續對我們的租金收入產生不利影響。我們居民和商業租户不斷惡化的財務狀況，以及限制我們驅逐居民和租户能力的法規，可能會繼續導致高於正常情況的無法收回的租賃收入。疫情還可能出於各種原因繼續抑制消費者對我們公寓的需求，包括：(I)如果消費者出於一個或多個原因決定生活在比我們便宜的市場，例如收入下降、遠程工作安排，或者如果他們不能自由使用附近的便利設施，如餐廳、健身房和娛樂場所；(Ii)本來會租房的消費者可能會尋求自置居所；以及(Iii)對某些類型住房(例如公司公寓)或某些消費者(例如需要季節性工作需求的學生或消費者，如娛樂業)的需求持續下降的壓力。

合併社區-截至2022年3月31日的三個月，合併社區的公寓住宅加權平均入住量增至77,081套公寓，而去年同期為74,275套。截至2022年3月31日的三個月，每個已入住公寓的加權平均月租金收入增至2648美元，而去年同期為2466美元。

與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月，同店租金收入增加了43,634,000美元，或8.7%。

•與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月，住宅租賃收入增加了42,320,000美元，增幅為8.5%。截至2022年3月31日的三個月的增長部分是由於無法收回的租賃收入減少了492.7萬美元。見下表，詳細列出截至2022年3月31日的三個月同一商店住宅租金收入的市場變化，包括租金和經濟入住率之間的變化的歸因。

•由於大流行，我們在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內增加了對住宅特許權的使用，而不是2020年前授予的特許權。在截至2022年3月31日的三個月裏，為我們的同店社區提供的優惠比去年同期減少了13,757,000美元，降至2,373,000美元。我們按直線原則將特許權按租期(一般為一年)攤銷，減少了租賃期內確認的收入。與去年同期相比，在截至2022年3月31日的三個月中，我們同一商店社區的住宅特許權攤銷減少了6,762,000美元，導致收入增加。截至2022年3月31日，同一商店住宅特許權的未攤銷淨餘額為8,261,000美元。

•與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月，商業租金收入增加了1,314,000美元，增幅為27.4%。同店商業收入的增長部分是由於截至2022年3月31日的三個月的壞賬租賃收入減少了404,000美元。

30
目錄表
下表顯示了截至2022年3月31日的三個月，與上年同期(未經審計)相比，按組成部分劃分的同店住宅租金收入增長：
截至以下三個月
3/31/2022
住宅租金收入
租賃率4.8 %
優惠和其他折扣1.3 %
經濟佔有率0.8 %
其他租金收入0.6 %
無法收回的租賃收入1.0 %
住宅租金總收入8.5 %

下表顯示了Same Store住宅租金收入的變化，包括截至2022年3月31日的三個月租金和經濟佔用之間的變化的歸屬(未經審計，以千美元為單位)。

截至2022年3月31日的三個月
住宅租金收入平均租金經濟佔有率(1)
$Change更改百分比更改百分比更改百分比
202220212022 to
2021		2022 to
2021		202220212022 to
2021		202220212022 to
2021
新英格蘭$81,748 $74,913 $6,835 9.1 %$2,873 $2,674 7.4 %97.0 %95.3 %1.7 %
紐約/新澤西州麥德龍114,004 105,163 8,841 8.4 %3,204 2,981 7.5 %96.8 %95.9 %0.9 %
大西洋中部81,390 77,570 3,820 4.9 %2,194 2,104 4.3 %95.6 %95.0 %0.6 %
佛羅裏達州東南部9,056 7,227 1,829 25.3 %2,570 2,073 24.0 %96.8 %95.5 %1.3 %
丹佛，CO6,314 5,652 662 11.7 %2,030 1,815 11.8 %95.5 %95.6 %(0.1)%
太平洋西北地區32,981 29,484 3,497 11.9 %2,395 2,162 10.8 %95.5 %94.4 %1.1 %
北加州95,581 92,095 3,486 3.8 %2,737 2,643 3.6 %96.0 %95.8 %0.2 %
南加州119,315 105,965 13,350 12.6 %2,459 2,192 12.2 %96.5 %96.1 %0.4 %
完全相同的商店$540,389 $498,069 $42,320 8.5 %$2,635 $2,447 7.7 %96.4 %95.6 %0.8 %
_________________________________
(1)經濟佔有率考慮了社區內不同大小和位置的公寓住宅對社區總收入的不同經濟影響這一事實。經濟佔有率被定義為潛在總收入減去空置損失，即佔潛在總收入的百分比。總潛在收入是通過按租賃率對佔用房屋進行估值和以市場租金對空置房屋進行估值來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單位進行估值來確定的。

直接物業運營費用，不包括物業税，與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了7,754,000美元，增幅為6.8%。截至2022年3月31日的三個月的增長主要是由於增加了新開發和收購的公寓社區，以及我們下面討論的同一商店社區的運營費用增加。

不包括物業税的同店住宅直接物業運營費用，佔截至2022年3月31日的三個月同店運營費用總額的99.9%。與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月，不包括物業税的Same Store住宅直接物業運營費用增加了5986,000美元，增幅為5.9%。截至2022年3月31日的三個月增加的主要原因是公用事業和維護費用增加，以及與駐地費用償還相關的壞賬。

31
目錄表
財產税與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了1,328,000美元，增幅為1.9%。截至2022年3月31日的三個月的增長主要是由於新開發和收購的公寓社區的增加以及對我們穩定投資組合的評估增加，但因處置所產生的財產税減少而部分抵消。

同店住宅財產税佔截至2022年3月31日的三個月同店財產税總額的98.8%。與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月，同店住宅財產税增加了1,663,000美元，增幅為2.8%。截至2022年3月31日的三個月增加的主要原因是紐約市的某些物業税激勵計劃到期，以及本年度期間整個投資組合的分攤增加。

公司級物業管理和其他間接運營費用與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了3,508,000美元，增幅為13.8%，這主要是由於薪酬相關成本的增加，以及本年度為提高居民和潛在客户服務的未來效率而增加的技術舉措投資的相關成本。

扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本主要反映尚不可能進行發展的發展項目所產生的成本，以及放棄發展權利及與放棄收購及處置項目有關的成本，以及收回所產生的任何成本。這些成本可能是不穩定的，特別是在收購活動增加、經濟低迷或獲得資金有限的時期，因此每年可能會有很大差異。此外，潛在復甦的時機並不總是與放棄追求的代價的時機一致。在截至2022年3月31日的三個月中，扣除回收的已支出交易、開發和其他追求成本比去年同期增加了115.7萬美元。

利息支出，淨額與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了3,913,000美元，增幅為7.4%。這一類別包括與開發和重建活動有關的資本化利息、債務溢價/折價攤銷、利息收入以及不屬於符合資格的對衝關係的衍生品對市值的任何影響所抵消的利息成本。截至2022年3月31日止三個月的增長主要是由於衍生工具對市值的影響減少、資本化利息減少及無抵押負債數額增加，但有關增幅因無抵押負債的整體有效利率下降及有抵押負債的變動利率及數額下降所部分抵銷。

折舊費用與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了18,489,000美元，增幅為10.1%，這主要是由於新增了新開發和收購的公寓社區，但部分被處置所抵消。

出售社區的收益與去年同期相比，截至2022年3月31日的三個月增加了95,073,000美元。在一定時期內實現的收益取決於許多因素，包括出售社區的數量、出售社區的規模和賬面價值以及當地的市場狀況。截至2022年和2021年3月31日的三個月的收益分別為148,800,000美元和53,727,000美元，主要是由於分別出售了截至2022年和2021年3月31日的三個月的三個和一個全資運營社區。

淨待售公寓活動截至2022年3月31日的三個月淨收益為23.6萬美元，截至2021年3月31日的三個月的淨支出為91.3萬美元，其中包括出售Park Loggia公寓的税前淨收益以及相關的營銷、運營和行政成本。在截至2022年3月31日的三個月中，我們出售了Park Loggia的15套住宅公寓，總收益為40,336,000美元，根據美國公認會計準則，我們獲得了1,002,000美元的收益。在截至2021年3月31日的三個月內，我們出售了Park Loggia的10套住宅公寓，總收益為14,609,000美元，根據公認會計準則獲得收益131,000美元。此外，在截至2022年和2021年3月31日的三個月中，我們分別產生了76.6萬美元和104.4萬美元的營銷、運營和行政成本。


FFO和核心FFO的對賬

根據全美房地產投資信託協會理事會通過的定義，我們將普通股股東應佔運營資金計算為普通股股東應佔淨收益或淨虧損，並根據®進行調整：

•以前折舊的經營性社區的銷售損益；
•會計原則變更的累積影響；
32
目錄表
•房地產資產減值減值；
•由於關聯公司持有的應計折舊房地產資產價值下降，對這些關聯公司的投資進行減記；
•房地產資產折舊；以及
•對未合併的合夥企業和合資企業進行類似的調整，包括因控制權變更而進行的調整。

FFO和經非核心項目調整的FFO，或定義如下的“核心FFO”，通常被管理層視為我們經營和財務業績的適當補充衡量標準。在計算FFO時，我們不計入與處置以前折舊的財產有關的損益，也不計入房地產折舊，根據歷史成本會計和使用年限估計，相同資產的所有者在類似條件下的折舊可能會有所不同。FFO可以幫助比較一家房地產公司在不同時期或與不同公司相比的經營和財務業績。通過對我們認為不是核心業務運營一部分的項目進行進一步調整，Core FFO可以幫助比較每年的核心運營業績。我們認為，為了瞭解我們的經營業績，FFO和核心FFO應該與本報告其他部分所列的我們的簡明綜合財務報表中的淨收入結合起來考慮。

我們將核心FFO計算為FFO，並根據以下因素進行調整：

•合資企業收益(如果不通過FFO調整)、非核心成本和促進夥伴關係的利益；
•不可折舊不動產的傷亡和減值損失或收益淨額；
•提前清償合併借款的損益；
•尋求發展的核銷和已支出的交易費用，扣除回收淨額；
•第三方業務中斷保險收益及預期第三方業務中斷保險收益覆蓋的相關損失噪聲；
•財產和意外傷害保險收益和法律結算活動；
•出售不計折舊的資產的損益和其他投資損益；
•宣傳捐款，代表促進我們商業利益的付款；
•對衝未被指定為會計目的套期保值的衍生品的無效或收益或損失；
•與遣散費有關的費用；
•高管換屆薪酬成本；
•待售公寓活動淨額，包括收益、營銷、運營和行政費用以及估算的進賬成本；
•所得税；以及
•其他非核心項目。

根據公認會計原則，FFO和核心FFO不代表淨收益，因此不應被視為淨收益的替代指標，淨收益仍然是衡量我們業績的主要指標。此外，其他REITs計算的FFO和核心FFO可能無法與我們計算的FFO和核心FFO進行比較。

以下是普通股股東的淨收入與普通股股東的FFO和普通股股東的核心FFO的對賬(未經審計，以千美元為單位，每股金額除外)：
33
目錄表
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
普通股股東應佔淨收益$262,044 $142,223 
折舊--房地產資產，包括合資企業調整200,652 182,314 
對非控股權益的分配12 12 
出售先前折舊的房地產的收益(148,800)(53,727)
可歸屬於普通股股東的FFO313,908 270,822 
調整項目：
未合併實體(收益)虧損，淨額(255)101 
清償合併債務的收益— (122)
利率合約收益(729)(2,654)
宣傳貢獻150 — 
高管換屆薪酬成本402 1,781 
遣散費相關費用41 — 
發展追求核銷和已支出交易成本，扣除回收淨額159 (225)
待售公寓收益(1)(1,002)(131)
待售公寓的營銷、運營和管理成本(1)766 1,044 
待售公寓計入的附帶成本(2)919 2,152 
其他房地產交易收益，淨額(37)(427)
法律和解130 60 
所得税支出(福利)(3)2,471 (755)
可歸屬於普通股股東的核心FFO$316,923 $271,646 
加權平均已發行普通股-稀釋後139,976,082 139,552,413 
每股普通股收益-稀釋後每股收益$1.87 $1.02 
每股普通股FFO-稀釋後$2.24 $1.94 
每股普通股核心FFO-稀釋後$2.26 $1.95 
_________________________
(1)在截至2022年3月31日的三個月中，(I)待售共管公寓的收益和(Ii)待售共管公寓的營銷、運營和管理成本合計為淨收益236美元，截至2021年3月31日的三個月的淨支出為913美元。
(2)代表Park Loggia待售住宅共管公寓的估算進賬成本。我們通過將已建成和未售出的待售住宅公寓的總資本化成本乘以我們的加權平均無擔保債務利率來計算這次調整。
(3)截至2022年3月31日的三個月的金額代表對主要與公園Loggia相關的税收的確認。

FFO和核心FFO也不代表根據公認會計準則從經營活動產生的現金，因此不應被視為由公認會計準則確定的經營活動現金流量淨額的替代方案，以此作為衡量流動性的指標。此外，它不一定表明可用於滿足現金需求的現金。

基於GAAP的現金流指標介紹如下(未經審計，以千美元為單位)，有關“流動性和資本資源”的討論可在本報告的後面部分找到：
 截至以下三個月
 3/31/20223/31/2021
經營活動提供的淨現金$343,680 $330,145 
用於投資活動的現金淨額$(90,200)$(155,952)
用於融資活動的現金淨額$(339,857)$(257,993)

34
目錄表
流動性與資本資源

我們在流動性和資本管理方面採取了嚴格的方法。當我們籌集資金時，我們既考慮了我們對現有最具成本效益的替代方案的看法，也考慮了我們希望保持一個為我們提供靈活性的資產負債表的願望。我們對短期和中期流動性的主要關注是確保我們有足夠的資本來提供資金：

•我們目前從事或計劃從事的發展和再開發活動；
•根據守則，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的普通股最低股息支付；
•到期還本付息或在到期前擇機還本付息；
•正常經常性運營費用和公司管理費用；以及
•對我們運營平臺的投資，包括戰略投資。

影響我們流動資金和資本資源的因素是我們來自運營、融資活動和投資活動(包括處置)的現金流，以及總體經濟和市場狀況。營運現金流量由營運活動及因素釐定，包括但不限於(I)目前擁有的公寓住宅數目、(Ii)租金水平、(Iii)入住率、(Iv)因市況而無法收回的租賃收入水平或收款中斷，以及(V)與公寓住宅有關的營運開支。我們所從事的資本市場活動的時間和類型受到資本市場環境變化的影響，例如利率的變化或具有成本效益的資本的可獲得性。我們的開發、重建、非常規資本支出、收購和處置活動的計劃受到市場狀況和資本供應的影響。我們經常審查我們的流動性需求，特別是在市場狀況動盪的時期，以及運營現金流和其他預期流動資金來源是否足以滿足這些需求。

截至2022年3月31日，我們的現金、現金等價物和託管現金為457,411,000美元，比2021年12月31日的543,788,000美元減少了86,377,000美元。以下討論涉及因經營、投資和融資活動而產生的現金、現金等價物和代管現金的變化，這些變化列於本報告其他部分的簡明現金流量表中。

經營活動-經營活動提供的淨現金從截至2021年3月31日的三個月的330,145,000美元增加到截至2022年3月31日的三個月的343,680,000美元，主要是由於租金收入的增加，包括無法收回的租賃收入的影響。

投資活動--截至2022年3月31日的三個月，投資活動使用的淨現金總額為90,200,000美元。使用的現金淨額主要是由於：

•投資232,038,000美元，用於社區的發展和重建；
•以95,426,000美元收購一個運營社區；以及
•資本支出31,944,000美元，用於我們的運營社區和非房地產資產。

這些數額被以下項目部分抵銷：

•出售三個營運社區和附屬不動產所得款項淨額230617000美元；
•出售待售住宅共管公寓的淨收益為37 119 000美元。

融資活動--截至2022年3月31日的三個月，用於融資活動的現金淨額總計339,857,000美元。使用的現金淨額主要是由於：

•支付現金股息223,063,000美元；以及
•償還1億美元的可變利率無擔保定期貸款。

浮動利率無擔保信貸安排

我們與銀行組成的銀團有1,750,000,000美元的循環可變利率無擔保信貸安排(“信貸安排”)，將於2024年2月到期。信貸安排的利息水平根據(I)倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)適用於從貸款中提取特定資金的借款期間(例如一個月至到期日、三個月至到期日等)而釐定。以及(Ii)我們無擔保票據的評級水平。假設一個月的借款利率為一個月，取款借款的現行定價為倫敦銀行同業拆息加年利率0.775釐(截至2022年4月29日為1.58釐)。信貸安排的年費維持在0.125%，按1,750,000,000美元的貸款規模及我們目前的信貸評級計算，年費為2,188,000美元。
35
目錄表

我們在信貸安排下沒有未償還的借款，在信用證中有6914,000美元的未償還款項，這降低了我們截至2022年4月29日的借款能力。此外，截至2022年4月29日，我們還有39,831,000美元的未償還信用證與信貸安排無關。

商業票據計劃

2022年3月，我們建立了一個無擔保商業票據計劃(“商業票據計劃”)。根據商業票據計劃的條款，我們可以不時發行期限不同的一年以下的無擔保商業票據。商業票據計劃下的可用金額可不時發行、償還和重新發行，任何時候未償還的最高面值或本金不得超過5億美元。商業票據計劃由信貸安排下的流動資金提供支持，商業票據計劃下未償還票據的本金實際上將信貸安排下的借款能力減少了相當於該等票據價值的金額。截至2022年4月29日，我們在商業票據計劃下沒有任何未償還的金額。

金融契約

我們受制於信貸安排和商業票據計劃、定期貸款和發行無擔保票據所依據的契約中包含的金融契約。主要金融公約包括以下內容：

•總債務和擔保債務金額相對於我們整體資本結構的限制；
•我們的無擔保債務相對於未受特定財產融資約束的房地產資產的未折舊基礎的數額限制；以及
•最低償債覆蓋率。

我們在2022年3月31日遵守了這些公約。

此外，我們的一些擔保借款包括收益率維持、失效或預付款懲罰條款，這將導致我們在預定到期日之前全部或部分預付未償還本金時產生額外費用。我們有擔保借款的這些條款與在我們借款有擔保的同一時期發行的其他類似類型的債務工具總體上是一致的。

持續股權發行計劃

2019年5月，我們啟動了我們的第五個持續股權計劃(“CEP V”)，根據該計劃，我們可以不時出售(和/或就出售遠期銷售協議)高達1,000,000,000美元的普通股。實際銷售將取決於各種待確定的因素，包括市場狀況、我們普通股的交易價格以及我們對適當資金來源的確定。我們聘請了CEP V的銷售代理，他們可以從出售的股票獲得高達銷售總價1.5%的補償。吾等預期，倘訂立遠期銷售協議，吾等將於該特定遠期銷售協議到期日之前的一個或多個日期進行實物結算，並於結算時收取相當於該特定遠期協議相關股份數目乘以遠期銷售價格的現金收益淨額總額。然而，我們也可以選擇現金結算或股票淨額結算遠期銷售協議。對於每份遠期銷售協議，我們將以降低初始遠期銷售價格的形式向遠期賣方支付佣金，佣金最高為已售出的所有借入普通股的銷售價格的1.5%。在截至2022年3月31日的三個月內和截至2022年4月29日的三個月內，我們沒有根據該計劃進行銷售。於2021年12月，我們根據CEP V訂立一份遠期合約，出售68,577股普通股，按初始遠期價格計算，扣除發售費用及折扣後淨額約為16,000,000美元，遠期合約將於不遲於2022年12月31日的一個或多個日期交收。最終收益將在結算日確定，在調整了我們的股息和每日利息因素後。截至2022年4月29日，在考慮了遠期合同後，我們在該計劃下仍有705,961,000美元可供發行。

36
目錄表
遠期股權發行

2022年4月，我們完成了2,000,000股普通股的包銷公開發行，發行的普通股與作為遠期購買者的某些金融機構訂立的遠期合同有關。假設遠期合約完全實物結算(我們預計不遲於2023年12月31日)，根據初始遠期價格，扣除發售費用和折扣後，我們將獲得約494,200,000美元的收益。最終收益將在結算之日確定，並受我們股息的某些慣例調整以及遠期合同期限內的每日利息因素的影響。

利率互換協議

截至2022年3月31日，我們總共有150,000,000美元的未償還支付固定利率掉期協議，這些協議是為了對衝我們預期的債券發行活動的利率變化而簽訂的。在未來債券發行活動時，我們預計將現金結算掉期，並按當時的公允價值支付或接收現金。假設我們按預期發行債券，這些頭寸的對衝影響將在已發行債券的有效期內確認為收益率調整。

股票回購計劃

2020年7月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在公開市場上收購普通股股票，或通過談判進行交易，總購買價最高可達500,000,000美元(“2020股票回購計劃”)。根據2020年股票回購計劃購買普通股可由我們酌情決定，回購的時間和數量取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可以隨時暫停或終止，而無需事先通知。在截至2022年3月31日的三個月內以及截至2022年4月29日，我們沒有根據該計劃回購股票。截至2022年4月29日，根據該計劃，我們還有316,148,000美元的剩餘授權購買。

未來融資和資本需求--債務到期日和重大債務

我們主要的長期流動性需求之一是在到期時償還長期債務。對於我們的無擔保票據和有擔保票據，這些票據的一部分本金可能會在到期前償還。我們的無擔保或有擔保票據的提前報廢可能會導致在清償時的收益或損失。如果我們手頭上沒有足夠的資金來償還到期的債務，我們將需要再融資或以其他方式提供流動資金，以在到期時償還債務。這種再融資可以通過無抵押的私人或公共債務發行、股權發行、由個別社區或社區團體的抵押貸款擔保的額外債務融資或我們的信貸安排或商業票據計劃下的借款來實現。此外，就我們在商業票據計劃下的未償還金額而言，我們有義務在到期時通過手頭的當前現金或通過產生其他債務來償還短期債務，包括通過我們的信貸安排借款的方式。雖然我們相信我們將有能力滿足我們目前預期的流動資金需求，但我們不能向您保證將會有額外的債務融資或債務或股票發行的資本，或者如果有的話，它們將以我們認為令人滿意的條款進行。

在截至2022年3月31日的三個月內，我們在到期時按面值償還了1億美元的可變利率無擔保定期貸款。

下表詳細説明瞭我們的合併債務，包括有效利率和合同到期日，以及未來五年定期攤銷和到期日的本金支付，不包括我們的信貸安排和商業票據計劃，以及與被歸類為持有出售的社區相關的未償還金額，以及2022年3月31日和2021年12月31日的未償債務(以千美元為單位)。吾等並無直接或間接(作為借款人或擔保人)在任何重大方面須就任何未合併實體的債務支付本金或利息，而吾等在該等未綜合實體中擁有權益或其他權益，但與AVA藝術區建築貸款有關的披露除外。
37
目錄表
 全注
利息
費率(1)		本金
成熟度
日期		未清償餘額(2)預定到期日
社區12/31/20213/31/202220222023202420252026此後
免税債券          
固定費率          
栗子山的阿瓦隆6.16 %Oct-2047$35,770 $35,607 $501 $699 $737 $778 $820 $32,072 
   35,770 35,607 501 699 737 778 820 32,072 
可變利率          
阿瓦隆·阿克頓1.55 %Jul-2040(3)45,000 45,000 — — — — — 45,000 
阿瓦隆·克林頓北區2.20 %Nov-2038(3)147,000 147,000 — — — — — 147,000 
阿瓦隆·克林頓南部2.20 %Nov-2038(3)121,500 121,500 — — — — — 121,500 
阿瓦隆中城西部2.13 %May-2029(3)88,300 88,300 5,600 6,100 6,800 7,300 8,100 54,400 
阿瓦隆·聖布魯諾一世2.09 %Dec-2037(3)62,350 62,150 1,800 2,200 2,300 2,400 2,500 50,950 
464,150 463,950 7,400 8,300 9,100 9,700 10,600 418,850 
常規貸款          
固定費率          
2.5億美元無擔保票據3.00 %Mar-2023250,000 250,000 — 250,000 — — — — 
3.5億美元無擔保票據4.30 %Dec-2023350,000 350,000 — 350,000 — — — — 
3億美元無擔保票據3.66 %Nov-2024300,000 300,000 — — 300,000 — — — 
5.25億美元無擔保票據3.55 %Jun-2025525,000 525,000 — — — 525,000 — — 
3億美元無擔保票據3.62 %Nov-2025300,000 300,000 — — — 300,000 — — 
4.75億美元無擔保票據3.35 %May-2026475,000 475,000 — — — — 475,000 — 
3億美元無擔保票據3.01 %Oct-2026300,000 300,000 — — — — 300,000 — 
3.5億美元無擔保票據3.95 %Oct-2046350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元無擔保票據3.50 %May-2027400,000 400,000 — — — — — 400,000 
3億美元無擔保票據4.09 %Jul-2047300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.32 %Jan-2028450,000 450,000 — — — — — 450,000 
3億美元無擔保票據3.97 %Apr-2048300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.66 %Jun-2029450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7億美元無擔保票據2.69 %Mar-2030700,000 700,000 — — — — — 700,000 
6億美元無擔保票據2.65 %Jan-2031600,000 600,000 — — — — — 600,000 
7億美元無擔保票據2.16 %Jan-2032700,000 700,000 — — — — — 700,000 
4億美元無擔保票據2.03 %Dec-2028400,000 400,000 — — — — — 400,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %Jul-20664,161 4,161 — — — — — 4,161 
屋檐洛斯費利茲3.68 %Jun-202741,400 41,400 — — — — — 41,400 
屋檐伍德蘭山3.67 %Jun-2027111,500 111,500 — — — — — 111,500 
阿瓦隆·羅塞特3.77 %Jun-202732,200 32,200 — — — — — 32,200 
阿瓦隆·聖布魯諾三世2.38 %Mar-202751,000 51,000 — — — — — 51,000 
阿瓦隆·塞裏託斯3.35 %Aug-202930,250 30,250 — — — — — 30,250 
   7,420,511 7,420,511 — 600,000 300,000 825,000 775,000 4,920,511 
可變利率          
定期貸款--1億美元— %Feb-2022(4)100,000 — — — — — — — 
定期貸款--1.5億美元1.22 %Feb-2024150,000 150,000 — — 150,000 — — — 
   250,000 150,000 — — 150,000 — — — 
債務總額--不包括信貸安排和商業票據  $8,170,431 $8,070,068 $7,901 $608,999 $459,837 $835,478 $786,420 $5,371,433 
_________________________
(1)利率是截至2022年3月31日給出的，包括信用增強費、融資費、託管費、利率對衝的影響、發售成本、按市值計價攤銷和其他費用。
(2)未償餘額為到期應付總額，不包括截至2022年3月31日和2021年12月31日的無擔保票據的遞延融資成本和債務貼現分別為49,098美元和50,606美元，以及截至2022年3月31日的與有擔保票據相關的遞延融資成本和債務貼現15,937美元和16,278美元和分別於2021年12月31日，如本報告其他部分所列我們的簡明綜合資產負債表所反映。
(3)資金來自可變利率債務，但利率通過利率保護協議設定上限。
(4)2022年，我們在預定的到期日償還了這筆借款。

38
目錄表
除合併債務外，我們還安排了與以下相關的合同義務：(I)當前運營或開發社區以及商業和停車設施基礎上的土地租賃，以及(Ii)我們公司總部和地區辦事處的寫字樓租賃。截至2022年3月31日，除了在本10-Q表格中討論的情況外，我們在10-K表格中披露的預定合同義務沒有其他重大變化。

未來融資和資本需求--投資組合和資本市場活動

我們投資於各種房地產和房地產相關投資，其中包括(I)收購、開發和重新開發社區，包括全資和通過成立合資企業；(Ii)通過直接和間接投資於房地產技術和環保公司以及投資管理基金對其他房地產相關企業的投資；以及(Iii)通過夾層貸款和優先股權投資計劃(“結構性投資計劃”)對房地產的其他間接投資，所有這些都將在下文進一步討論。

2022年，我們預計將通過一種或多種不同的內部和外部來源滿足我們的流動性需求，其中可能包括(I)房地產處置，(Ii)手頭現金餘額以及我們經營活動產生的現金，(Iii)信貸安排下的借款能力，(Iv)商業票據計劃下的發行，以及(V)擔保和無擔保債務融資。2022年的額外流動性來源可能包括髮行普通股和優先股，包括根據CEP V發行我們普通股的股票。我們獲得額外融資的能力將取決於各種因素，例如市場狀況、普遍的信貸可獲得性、房地產行業的整體信貸可獲得性、我們的信用評級和信貸能力，以及貸款人對我們長期或短期財務前景的看法。

在2022年開始新的建設或重建活動之前，包括與未合併的合資企業擁有的社區有關的活動，我們計劃籌集足夠的資金來完成這些項目，儘管我們不能向您保證我們將能夠獲得此類資金。如果無法獲得資金，我們可能會放棄發展權、註銷資本化的相關發展前費用和/或放棄重建活動。在這種情況下，我們將無法實現我們預期從這種發展權或重建活動中獲得的收入和收益的增加，並可能造成重大損失。

我們不時地使用合資企業來持有或開發個人房地產資產。我們通常使用合資企業來緩解資產集中或市場風險，其次是作為流動性的來源。我們還可以利用與混合用途土地開發機會和新市場相關的合資企業，在這些市場中，我們的合作伙伴將為合資企業帶來開發和運營專業知識和/或經驗。每個合資企業或合夥企業協議都是單獨協商的，根據合資企業或合夥企業協議的條款，我們經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。我們不能向您保證我們將通過合資企業實現我們的目標。

在評估我們在我們市場內的資本配置時，我們出售的資產不符合我們的長期投資標準，或者當資本和房地產市場允許我們實現在我們擁有期間創造的部分價值時，我們會將這些銷售所得重新配置到開發和重新開發社區。由於出售社區的收益可能不會立即重新配置到我們開發、重新開發或收購的創收資產中，因此出售社區的直接效果是增加淨收入，但減少未來的總收入、總支出和NOI，直到收益重新配置到創收資產中為止。我們相信，出售社區暫時沒有未來的現金流，不會對我們為未來的流動性和資本資源需求提供資金的能力產生實質性影響。

39
目錄表
未合併房地產投資和表外安排

未合併投資-運營社區

截至2022年3月31日，我們對以下未合併房地產實體的投資採用權益會計方法，不包括開發合資企業。見本報告其他部分的簡明綜合財務報表附註5“投資”，其中包括有關總資產、負債和權益、經營業績以及我們在其經營業績中所佔比例的信息。對於持有運營公寓社區的企業，截至2022年3月31日，我們未合併投資背後的房地產和相關債務的細節如下表所示(以千美元為單位)。
 公司
所有權百分比		公寓住宅數量總資本化成本債務(1)
   利率到期日
未合併的房地產投資金額類型
NYTA MF Investors LLC
1.Avalon Bowery Place I--紐約州206$212,412 $93,800 固定4.01 %Jan 2029
2.Avalon Bowery Place II-紐約，紐約州9091,060 39,639 固定4.01 %Jan 2029
3.Avalon Morningside--紐約，NY(2)295211,310 112,155 固定3.55 %Jan 2029/May 2046
4.阿瓦隆-西切爾西隊--紐約，紐約州(3)305128,999 66,000 固定4.01 %Jan 2029
5.AVA High Line--紐約，NY(3)405121,499 84,000 固定4.01 %Jan 2029
道達爾NYTA MF Investors LLC20.0 %1,301 765,280 395,594 3.88 %
Archstone多家族合作伙伴AC LP      
1.Avalon Studio 4121-Studio City，CA 149 57,277 26,121 固定3.34 %Nov 2022
2.阿瓦隆車站250--馬薩諸塞州戴德姆 285 99,672 50,853 固定3.73 %Sep 2022
阿瓦隆·格羅夫納大廈--馬裏蘭州貝塞斯達 237 81,098 39,422 固定3.74 %Sep 2022
Archstone多系列合作伙伴合計AC LP28.6 %671 238,047 116,396  3.65 % 
其他經營合營企業       
1.MVP I，LLC25.0 %313 129,232 103,000 固定3.24 %Jul 2025
2.馬裏蘭州Brandywin公寓有限責任公司28.7 %305 19,383 20,219 固定3.40 %Jun 2028
其他合資企業合計618 148,615 123,219 3.27 %
  
未合併投資總額2,590 $1,151,942 $635,209 3.72 %
_____________________________
(1)我們不擔保這些未合併投資的債務，除非另有披露，否則不對償還承擔任何責任。
(2)這個社區的借款由兩筆抵押貸款組成。利率為截至2022年3月31日的加權平均利率.
(3)在這個雙品牌社區上借款由一筆抵押貸款組成。



40
目錄表
未合併投資--發展社區

下表彙總了未整合的開發社區。

未整合
發展共同體		公司
所有權百分比		公寓住宅數量預計總數
資本化成本(1)
(百萬美元)		施工
開始		初步預計或實際(2)
入住率		估計數
完工
1.
Avalon Alderwood購物中心
華盛頓州林伍德
50.0 %328$110 Q4 2019Q4 2021Q3 2022
2.
AVA藝術區(3)(4)
加州洛杉磯
25.0 %475276Q3 2020Q1 2023Q4 2023
 總計803 $386 
_____________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的開發各自的未合併發展社區預計產生的所有資本化成本，包括土地收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。預計總資本化成本是預計的合資企業總金額。
(2)最初的預計入住日期是估計值。
(3)AVA藝術區預計將包含5.6萬平方英尺的商業空間。
(4)截至2022年3月31日，我們在AVA藝術區的股權投資總額為28,088,000美元。該合資企業已獲得一筆可變利率建築貸款，最高借款金額為167,147,000美元，為AVA藝術區約60%的開發提供資金，截至2022年3月31日，已提取其中27,333,000美元。在合資夥伴要求出資後，已開始的合資企業從貸款中提取資金。我們代表合資企業為建設貸款提供擔保，我們在擔保下可能產生的任何義務，除因我們的不當行為而產生的義務外，都是合夥人根據所有權權益必須繳納的資本金。

41
目錄表
發展社區

截至2022年3月31日，我們擁有或持有16個在建發展社區的直接權益。我們預計，這些開發社區建成後，將為我們的投資組合增加總計4,903套公寓住宅和39,000平方英尺的商業空間，包括土地收購成本在內的總資本化成本約為20.57億美元。我們不能向您保證我們將完成我們的施工完成時間表，或者我們將滿足我們的預算成本，無論是單獨的，還是整體的。

下表提供了發展社區的摘要。
數量
公寓
家		預計總數
資本化成本(1)
(百萬美元)		施工
開始		初始預測
或實際入住率
(2)		估計數
完工		估計數
穩定運行
(3)
1.
阿瓦隆·哈里森(4)
紐約州哈里森
143 $88 Q4 2018Q3 2021Q1 2023Q3 2023
2.
Avalon Brea Place
加利福尼亞州佈雷亞市
653 293 Q2 2019Q1 2021Q3 2022Q1 2023
3.
阿瓦·裏諾
丹佛，CO
246 87 Q4 2019Q4 2021Q2 2022Q4 2022
4.
阿瓦隆海港島
島嶼公園，紐約州
172 91 Q4 2020Q2 2022Q3 2022Q1 2023
5.
阿瓦隆薩默維爾站
新澤西州薩默維爾
375 117 Q4 2020Q2 2022Q3 2023Q1 2024
6.
Avalon North Andover
馬薩諸塞州北安多弗
170 56 Q2 2021Q4 2022Q1 2023Q3 2023
7.
阿瓦隆·布萊頓
馬薩諸塞州波士頓
180 89 Q2 2021Q1 2023Q2 2023Q4 2023
8.
阿瓦隆·梅里克公園
佛羅裏達州邁阿密
254 101 Q2 2021Q1 2023Q2 2023Q4 2023
9.
阿瓦隆·阿米蒂維爾一世
紐約州阿米蒂維爾
338 129 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q1 2025
10.
Avalon Bothell Commons I
華盛頓州博瑟爾
472 203 Q2 2021Q2 2023Q1 2024Q3 2024
11.
阿瓦隆威斯敏斯特海濱大道
丹佛，CO
312 107 Q3 2021Q3 2023Q4 2023Q2 2024
12.
阿瓦隆西都柏林
加利福尼亞州都柏林
499 270 Q3 2021Q4 2023Q1 2025Q2 2025
13.
阿瓦隆普林斯頓環
新澤西州普林斯頓
221 84 Q4 2021Q1 2023Q4 2023Q1 2024
14.
阿瓦隆·蒙維爾
新澤西州蒙維爾
350 127 Q4 2021Q3 2023Q3 2024Q4 2024
15.
阿瓦隆雷德蒙德校區(5)
華盛頓州雷德蒙德
214 80 Q4 2021Q3 2023Q1 2024Q2 2024
16.
阿瓦隆總督公園
丹佛，CO
304 135 Q1 2022Q2 2024Q3 2024Q1 2025
 總計4,903 $2,057 
_________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的為開發相關發展社區而預計將發生或實際發生的所有資本化成本，包括土地收購成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。
(2)最初的預計入住日期是估計值。
(3)穩定運營的定義是：(1)實際佔有率達到90%或更高，或(2)開發完成一週年，以較早者為準。
(4)阿瓦隆·哈里森擁有27,000平方英尺的商業空間。
(5)阿瓦隆雷德蒙德校區是現有屋檐雷德蒙德校區運營社區的密集型建築，其中48個現有的老公寓住宅被拆除，將被一個新的阿瓦隆品牌214公寓住宅社區取代。

42
目錄表
在截至2022年3月31日的三個月內，我們完成了以下全資社區的開發：
數量
公寓
家		總市值
成本(1)
(百萬美元)		大致可出租面積
(平方英國《金融時報》)		每平方總資本化成本。英國《金融時報》
1.
阿瓦隆鑄造廠排
馬裏蘭州奧文斯·米爾
$437 $98 364,310 $269 
2.
阿瓦隆·沃本
馬薩諸塞州沃本
350 120 329,792 $364 
總計787 $218  
____________________________________
(1)總資本化成本是截至2022年3月31日。我們通常預計會產生與這些社區相關的額外費用，這是新開發項目的慣例。

發展權

截至2022年3月31日，我們擁有10個地塊的直接權益收購和相關資本化成本為218,852,000美元。此外，我們有47,165,000美元的資本化成本(包括法律費用、設計費和相關管理費用)，涉及(I)我們控制地塊的15個開發權，通常通過有條件的協議或購買或租賃土地的選擇權，以及(Ii)四個開發權產生的成本，這四個開發權是我們擁有的現有穩定運營社區的額外開發階段，將在目前毗鄰或直接關聯我們擁有土地的運營社區的土地上建設。總體而言，為發展而持有的土地和延期發展權的相關成本與29個發展權有關，我們預計未來將為這些發展權開發新的公寓社區。發展權的範圍從開始設計和建築規劃到已經完成現場平面圖和圖紙並幾乎可以立即開始施工的那些。我們估計，所有這些社區的成功建成最終將為我們的投資組合增加約10,122套公寓住宅。基本上，所有這些公寓都將提供與我們目前擁有的社區提供的功能類似的功能。

發展權處於盡職調查和監管審批過程的不同階段。關於投資於哪個發展權(如果有的話)或在對發展權進行投資後繼續進行投資的決定，是我們在執行財務、人口統計和其他分析後做出的商業判斷。如果我們不繼續進行發展權，我們一般不會收回在追求這些社區過程中產生的任何資本化成本，除非我們收回與出售土地有關的金額；然而，我們不能保證收回。因追求發展權而產生的開發前成本，如認為未來發展尚不可能實現，則計入已產生的費用。此外，如果發展權的地位發生變化，使未來的發展不再可能，任何無法收回的資本化的開發前成本將計入費用。於截至二零二二年三月三十一日止三個月內，吾等就已支出交易、發展及其他追求成本支出987,000美元，扣除回收後的成本淨額，包括於產生時尚不可能發展的發展追求，或吾等認為不再可能發展的追求。


結構化投資計劃

2022年4月，我們根據結構性投資計劃達成了第一項承諾，通過該計劃，我們將向第三方多家庭開發商提供夾層貸款或優先股投資。結構性投資計劃的初步承諾是提供高達52,575,000美元的夾層貸款，為科羅拉多州丹佛市的一個多户開發項目提供資金。

你應該仔細複習第一部分的第1A項。我們的表格10-K中的“風險因素”，以及在第二部分第1A項下的討論。本報告中的“風險因素”，用於討論與我們的投資活動相關的風險。
43
目錄表
保險和未保損失的風險

我們為我們所有的社區提供商業一般責任保險和財產保險，保單由第三方保險公司和一家全資自保保險公司聯合發行。這些保單，以及我們維護的其他保單，都有我們認為在商業上合理的保單規格、投保和自保限額、免賠額和免賠額。我們利用一家全資專屬自保保險公司承保某些類型和金額的風險，包括財產損失和由此造成的業務中斷損失、一般責任保險和其他與建築相關的責任風險。被俘虜被用來為其他有限水平的風險投保，這些風險可能部分由第三方保險再保險。然而，有某些類型的損失(包括但不限於核責任、大流行病或戰爭行為造成的損失)沒有全部或部分投保，因為它們要麼無法投保，要麼在管理層看來，保險費用使其在經濟上不切實際。你應仔細審查第一部分第1A項下的討論。我們的表格10-K中的“風險因素”，用於討論與未投保的財產或傷亡損失相關的風險。

我們的社區通過社區特定保單和/或覆蓋我們大多數社區的主財產保險計劃的組合，為某些財產損失和業務中斷損失投保。這一主要財產計劃為任何單個事件和每年的總計提供了400,000,000美元的限制，受某些分項限制和排除的限制。在主財產計劃下，我們每發生一次都要繳納各種免賠額，以及額外的自我保險保留金。除了我們對各種保單自保扣留和免賠額的潛在責任外，我們的專屬自保保險公司對主財產保險單產生的第一個25,000,000美元的損失(每次事件)和第二個25,000,000美元的損失(每個事件)的10%直接負責。我們的主財產保險計劃包括承保因常規危險造成的損失，包括但不限於野火和風暴。在保險續保過程中，限額、免賠額、自我保險扣除額和承保範圍可能每年增加或減少，該過程發生在整個日曆年的不同日期。

我們西海岸的許多社區都位於活躍的地震斷層附近。我們的許多社區靠近加州的主要斷層線，因此容易受到這些斷層線的影響，包括聖安德烈亞斯斷層、海沃德斷層或其他已知或未知的地質斷層。我們不能保證地震不會造成比我們目前的保險水平更大的損失。我們購買財產損失和由此導致的業務中斷保險，對任何單一事件的損失限額為1.75億美元，對地震造成的損失按年度總額計算，但有免賠額和自我保險扣除額。然而，對於位於加利福尼亞州或華盛頓州的社區因地震而造成的任何損失，任何單一事件的損失限額為200,000,000美元，每年的損失總額受免賠額和自我保險扣除額的限制。

我們佛羅裏達州東南部的社區位於風暴區，可能會受到颶風等重大風暴事件的影響。我們的主財產保險計劃包括這些類型的天氣事件引起的損失保險。

我們的社區通過社區特定保單和/或主商業一般責任保險計劃和保護傘/超額保險計劃提供的保險範圍的組合，為第三方責任損失投保。主要商業一般責任和保護傘/超額保單覆蓋我們的大多數社區，並受到某些承保範圍的限制和排除。在我們承擔適用的自保保額後，我們的專屬自保保險公司直接負責主一般責任保險單承保的前2,000,000美元損失(每次事件)。

我們還為與建築相關的風險維持某些意外傷害保單(一般責任、保護傘/超額和工人補償)，這些風險有各種免責條款和免賠額，管理層認為這些保單在商業上是合理的。

就像寫字樓、交通系統和政府大樓一樣，公寓社區可能成為恐怖主義的目標。我們的社區通過恐怖主義風險保險計劃再授權法案(“TRIPRA”)計劃為恐怖主義相關損失投保。這一保險範圍擴展到我們的大多數傷亡風險(受免賠額和保險限額的限制)和某些財產保險單。我們還為恐怖主義造成的財產損失購買了私人市場保險，每次事件限額為6億美元，年度總額包括某些保險(不在TRIPRA範圍內)，如國內恐怖主義。這種保險通常被稱為“非認證的”恐怖主義保險，受到免賠額、限制和免賠額的限制。

44
目錄表
保險範圍和潛在的未投保損失的另一個考慮因素是黴菌生長或其他環境污染。當建築物或建築材料中積聚了過多的水分時，尤其是如果水分問題仍未被發現或一段時間內沒有解決時，可能會發生黴菌生長。如果我們的某個社區出現嚴重的黴菌問題，我們可能被要求進行代價高昂的補救計劃，以控制受影響社區的黴菌或將其從受影響社區中移除，並可能面臨其他責任。關於風險以及我們的相關預防和補救活動的進一步討論，請參閲第一部分第1A項下的討論。風險因素-我們可能會因環境污染或不遵守我們的10-K表格而招致成本。我們不能保證在我們現有的保單下，我們將承保因暴露在我們的社區中的黴菌或暴露於黴菌的索賠而產生的財產損失或對第三方的責任。

我們還維護其他保險計劃，為包括但不限於員工不誠實、數據丟失和與某些員工福利計劃管理相關的責任在內的事件提供保險。這些保單受到最大損失限額的限制，幷包括可能使我們無法完全恢復的承保限制或排除。

我們維持的保險金額或類型可能不足以覆蓋所有損失，我們可能會隨時更改保單限額、承保範圍和自我保險保額。

前瞻性陳述
本10-Q表格包含根據1995年《私人證券訴訟改革法》所定義的“前瞻性陳述”。您可以通過我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會”、“追求”和其他類似的表述來識別前瞻性表述，這些表述預測或表明未來的事件和趨勢，並且不報告歷史事項。除其他事項外，這些聲明包括關於我們的意圖、信念或期望的聲明：

•疫情對我們的業務、經營結果和財務狀況的影響；

•我們對社區的潛在開發、重新開發、收購或處置；

•在建、重建、開發或重新開發的公寓區的竣工時間和費用；

•公寓社區出租、入住和穩定的時機；

•公寓銷售的時機和銷售淨收益；

•對我們正在考慮未來發展的土地的追求；

•我們社區的預期經營業績；

•成本、收益、收入、噪聲和收益預期；

•房客法律和租金法規的影響；

•我們向新市場的擴張；

•我們宣佈或支付股息；

•我們的合資企業和自由支配基金活動；

•我們關於投資、負債、收購、處置、融資和其他事項的政策；

•根據守則，我們有資格成為房地產投資信託基金；

•大都會紐約/新澤西州、加利福尼亞州北部和南部、丹佛、科羅拉多州、佛羅裏達州東南部、達拉斯和奧斯汀、得克薩斯州和北卡羅來納州夏洛特和羅利-達勒姆的房地產市場，以及美國大西洋中部、新英格蘭和太平洋西北地區部分州的市場；

•債務和股權融資的可得性；
45
目錄表

•利率；

•一般經濟狀況，包括當前經濟狀況的潛在影響，包括利率上升和普遍物價上漲，以及流行病；

•影響我們財務狀況或經營業績的趨勢；以及

•懸而未決的法律訴訟的影響。

我們不能保證這些聲明所述事項的未來結果或結果；相反，這些聲明僅反映我們目前對所討論事項的大致結果的期望。我們不承擔更新這些前瞻性陳述的責任，因此它們可能不代表我們在本報告日期之後的估計和假設。你不應該依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中一些是我們無法控制的。這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與這些前瞻性陳述明示或暗示的預期未來結果、表現或成就大不相同。你應仔細審查第一部分第1A項下的討論。我們的表格10-K和第二部分第1A項中的“風險因素”。本報告中的“風險因素”，以進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能造成這種差異的風險和不確定性包括與大流行病有關的風險和不確定性，這些因素包括：(1)大流行病對多户產業和一般經濟的影響，包括企業和政府採取的措施，例如政府對多户業主驅逐拖欠房租的居民的能力的限制；(2)消費者和企業在大流行期間和之後對生活和工作安排的偏好。此外，大流行的影響可能會增加我們在業務中經常面臨的以下風險。

可能導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同的一些因素包括但不限於：

•我們可能無法獲得發展機會，因為我們無法與第三方達成協議，以有吸引力的價格獲得土地，或無法獲得所需的分區和其他當地批准；

•我們可能會因為一些原因而放棄或推遲發展機會，包括當地市場條件的變化使發展變得不那麼可取、開發成本增加、資金成本增加或缺乏資金可用，從而導致損失；

•一個社區的建設成本可能會超過我們原來的估計；

•我們可能無法如期完成正在開發或重建的社區的建設和租賃，導致利息成本和建設成本增加，預期租金收入減少；

•公寓銷售的時機和淨收益可能與我們目前的預期不符；

•入住率和市值租金可能會受到競爭以及本地經濟和市場情況的不利影響，而這些情況是我們無法控制的；

•融資可能不會以有利的條件或根本不存在，我們來自運營的現金流和獲得具有成本效益的資本可能不足以發展我們的管道，這可能會限制我們對機會的追求；

•新的房東-租户法律和租金法規的影響可能比我們預期的更大；

•我們的現金流可能不足以支付所需的本金和利息，我們可能無法對現有債務進行再融資，或者此類再融資的條款可能不如現有債務的條款優惠；

•我們可能在管理合資企業和與某些合資企業一起使用的REIT工具方面不成功；

46
目錄表
•實施租金管制或穩定租金的法律法規，或以其他方式限制我們提高租金、收取費用或驅逐租户的能力，可能會影響我們的收入或增加我們的成本；

•截至提交本文件之日，我們對未決法律程序的預期、估計和假設可能會發生變化；

•我們可能選擇以股票支付股息，而不是現金，這可能導致股東不得不就此類股息支付超過收到的現金的税款；以及

•根據結構性投資計劃對第三方多家庭開發項目的夾層債務或優先股進行的投資可能無法按預期償還或開發項目可能無法如期完成，這可能需要我們採取訴訟、止贖行動和/或第一方項目完成來收回我們的投資，在這種情況下，這些投資可能無法全部收回或根本無法收回。

關鍵會計政策和估算

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層在應用會計政策時作出判斷，包括作出估計和假設。如果我們對與不同交易有關的事實和情況的判斷或解釋不同，或作出不同的假設，則可能會應用不同的會計政策，導致不同的財務結果或財務報表的不同列報。我們的關鍵會計政策包括：(I)成本資本化和(Ii)放棄追逐成本和資產減值。我們的關鍵會計政策和估計與我們在10-K表格中的《管理層討論與分析》和《運營結果》中對我們的重要會計政策的討論沒有實質性的變化。
47
目錄表
項目3.關於市場風險的定量和定性披露

自2021年12月31日以來，我們對市場風險的敞口沒有發生實質性變化。

項目4.控制和程序

(a)對披露控制和程序的評價。

公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至2022年3月31日公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，以確保公司根據1934年證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

我們繼續審查和記錄我們的披露控制和程序，包括我們的內部控制和財務報告程序，並可能不時做出旨在提高其有效性和確保我們的系統與我們的業務同步發展的更改。

(b)財務報告內部控制的變化。

沒有。

第二部分。    其他信息
 
項目1.法律程序

本公司涉及在其正常業務過程中出現的各種索賠和/或行政訴訟。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何該等尚未解決的訴訟事項，無論是個別或整體而言，都不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

第1A項。危險因素

除了本報告中列出的其他信息外，您應仔細考慮可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響的風險因素，這些風險因素在我們截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中討論過，在第一部分第1A項中討論。“風險因素。”在我們的10-K表格中描述的風險並不是影響公司的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們未來的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。自2021年12月31日以來，我們的風險因素沒有發生實質性變化。

48
目錄表
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

(A)沒有。

(B)不適用。

(C)發行人購買股票證券
期間(a)
股份總數
已購買(1)		(b)
平均支付價格
每股		(c)
總人數
購買的股份作為
公開的一部分
已宣佈的計劃或
節目		(d)
最大金額
5月份的金額還沒有
在以下條件下購買
計劃或計劃
(單位：千)(2)
2022年1月1日-1月31日105 $241.22 — $316,148 
2022年2月1日-2月28日3,582 $244.48 — $316,148 
2022年3月1日-3月31日66,034 $234.18 — $316,148 
總計69,721 $234.72 — 
___________________________________

(1)包括因行使購股權而向本公司交出的股份，作為行使價的支付，以及與歸屬限制性股份授予有關的税項。
(2)2020年7月，董事會批准了2020年的股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場上收購其普通股股份，或通過談判進行交易，總收購價格最高可達5億美元。根據2020年股票回購計劃購買普通股可由公司隨時酌情決定，並以市場狀況所需的金額進行。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可以隨時暫停或終止，而無需事先通知。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

49
目錄表
項目6.展品
證物編號：   描述
     
3(i).1 — 
公司章程修訂和重述，日期為1998年6月4日。(通過引用2007年3月1日提交的公司10-K表格附件3(I).1併入。)
3(i).2 — 
修訂條款，日期為1998年10月2日。(通過引用2007年3月1日提交的公司10-K表格附件3(I).2併入。)
3(i).3 — 
修正案條款，日期為2013年5月22日。(通過引用本公司2013年5月22日提交的表格8-K附件3(I).3合併。)
3(i).4—
修正案條款，日期為2020年5月14日。(通過引用本公司2020年5月15日提交的表格8-K的附件3(I).4合併。)
3(ii).1—
經董事會於2015年11月12日通過，並於2017年2月16日、2017年11月9日、2019年5月6日進一步修訂的公司章程。(通過引用本公司2019年8月6日提交的10-Q表格附件3(II).1合併。)
10.1+—
授予以業績為基礎的限制性股票單位的協議表，附帶獎勵條款，並注意到諾頓先生2022-2024年獎勵的變化(取決於未來協議的下列變化：使用的指標；每個指標的目標、門檻和最高成就水平；以及指標之間的權重)。(現送交存檔。)
31.1 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證(首席執行官)。(現送交存檔。)
31.2 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證(首席財務官)。(現送交存檔。)
32 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行認證(首席執行官和首席財務官)。(隨函提供。)
101—
AvalonBay社區公司截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告中的以下財務材料採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式，包括：(I)簡明綜合資產負債表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明現金流量表和(Iv)簡明綜合財務報表附註。
104—封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。(現送交存檔。)
_______________________________________________________________________________

+管理合同或補償計劃或安排鬚提交或以引用方式併入本表格10-Q作為證物。

50
目錄表
簽名
 
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
AvalonBay社區，Inc.
  
  
日期：May 4, 2022/s/本傑明·W·舒爾
 本傑明·W·舒爾
 首席執行官兼總裁
 (首席行政主任)
  
日期：May 4, 2022/s/Kevin P.O‘Shea
 凱文·P·奧謝
 首席財務官
 (首席財務官)

51