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求存款成員2021-12-310001120193NDAQ：中央銀行認證成員2022-03-310001120193NDAQ：中央銀行認證成員2021-12-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物成員2022-03-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物成員2021-12-310001120193NDAQ：歐洲政府債務安全成員2022-03-310001120193NDAQ：歐洲政府債務安全成員2021-12-310001120193美國-公認會計準則：回購協議成員2022-03-310001120193美國-公認會計準則：回購協議成員2021-12-310001120193NDAQ：多邊開發銀行成員2022-03-310001120193NDAQ：多邊開發銀行成員2021-12-310001120193美國-公認會計準則：投資成員2022-03-310001120193美國-公認會計準則：投資成員2021-12-310001120193NDAQ：受限現金和現金等價物成員2022-01-012022-03-310001120193美國-公認會計準則：投資成員2022-01-012022-03-310001120193納斯達克：納斯達克清算運營成員2022-03-310001120193納斯達克：納斯達克清算運營成員2022-01-012022-03-310001120193NDAQ：責任瀑布成員2022-03-310001120193NDAQ：商品遠期和期權成員2022-03-310001120193NDAQ：固定收入選項和未來成員2022-03-310001120193納斯達克：股票期權和未來成員2022-03-310001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2022-03-31NDAQ：合同0001120193NDAQ：商品遠期和期權成員2021-03-310001120193NDAQ：固定收入選項和未來成員2021-03-310001120193納斯達克：股票期權和未來成員2021-03-310001120193NDAQ：IndexOptionsAndFuturesMember2021-03-31Utr：TWh0001120193NDAQ：商業紙張和信用額度成員NDAQ：Clearinghouse 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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_______________________________
表格10-Q
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末
March 31, 2022
或
☐
根據證券交易所第13或15(D)條提交的過渡報告 1934年法令
在過渡期內
from ________ to ________
委託文件編號：001-38855
___________________________________
納斯達克公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州52-1165937
(法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
西42街151號，紐約，紐約10036
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人電話號碼，包括區號：+1212401 8700
沒有變化
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元NDAQ“納斯達克”股票市場
0.900釐優先債券，2033年到期NDAQ33“納斯達克”股票市場
優先債券2030年到期，息率0.875NDAQ30“納斯達克”股票市場
優先債券將於2029年到期，息率1.75%NDAQ29“納斯達克”股票市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒ 
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
班級截至2022年4月26日的未償還債務
普通股，每股面值0.01美元164,677,774 股票




納斯達克公司
  
頁面  
第一部分財務信息
 
   
第1項。
財務報表
1
   
簡明綜合資產負債表-2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日
1
簡明綜合損益表--2022年和2021年3月31日終了三個月(未經審計)
2
簡明綜合全面收益表--截至2022年和2021年3月31日止三個月(未經審計)
3
簡明合併股東權益變動表--截至2022年和2021年3月31日止三個月(未經審計)
4
現金流量表簡明綜合報表--截至2022年和2021年3月31日止三個月(未經審計)
5
簡明合併財務報表附註(未經審計)
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
29
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第四項。
控制和程序
44
第二部分：其他信息
第1項。
法律訴訟
45
第1A項。
風險因素
45
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
45
   
第三項。
高級證券違約
46
   
第四項。
煤礦安全信息披露
46
第五項。
其他信息
46
第六項。
陳列品
46
  
簽名
47



i

關於本表格10-Q
在本表格10-Q中，除非另有説明，否則：
•“納斯達克”、“我們”、“我們”和“我們的”指的是納斯達克。
•“納斯達克波羅的海”是指總稱，納斯達克塔林AS、納斯達克里加、AS和AB納斯達克維爾紐斯。
•“納斯達克BX”是指納斯達克BX，Inc.運營的現金股權交易所。
•“納斯達克BX期權”是指納斯達克BX，Inc.運營的期權交易所。
•“納斯達克清算”是指納斯達克清算AB進行的清算業務。
•“納斯達克CXC”和“納斯達克CX2”是指納斯達克CXC有限公司運營的加拿大現金股權交易賬簿。
•“納斯達克先行北方”指的是我們為北歐和波羅的海地區的小公司和成長型公司提供的替代市場。
•“納斯達克GEMX”是指納斯達克GEMX，LLC運營的期權交易所。
•“納斯達克ISE”是指納斯達克ISE有限責任公司運營的期權交易所。
•“納斯達克MRX”是指納斯達克MRX有限責任公司運營的期權交易所。
•“納斯達克北歐”是指統稱為納斯達克清算公司、納斯達克斯德哥爾摩公司、納斯達克哥本哈根A/S公司、納斯達克赫爾辛基有限公司和納斯達克冰島高頻公司。
•“納斯達克PHLX”是指納斯達克PHLX LLC運營的期權交易所。
•“納斯達克PSX”是指納斯達克PHLX LLC運營的現金股權交易所。
•“納斯達克期權市場”是指由納斯達克證券市場有限責任公司運營的期權交易所。
•“納斯達克”是指納斯達克有限責任公司運營的現金股權交易和上市場所。
納斯達克還為讀者提供了以下縮寫和縮略語列表，這些縮寫和縮略語在本季度報告10-Q表中使用。
401(K)計劃：自願界定供款儲蓄計劃
2020信貸安排：12.5億美元優先無擔保循環信貸安排，2025年12月22日到期
2022年債券：本金總額6億美元，本金0.445%，2022年12月21日到期
2024年債券：本金總額5億美元，4.25%的優先無擔保票據，2024年6月1日到期，全額償還，2022年4月終止
2026年債券：本金總額5億美元，本金3.85%，2026年6月30日到期
2029年債券：本金總額6億歐元，本金1.75%，2029年3月28日到期的優先無擔保票據
2030年債券：本金總額6億歐元，2030年2月13日到期的0.875%優先無擔保債券
2031年債券：本金總額6.5億美元，本金1.650%，2031年1月15日到期
2033年債券：本金總額6.15億歐元，本金0.900%，2033年7月30日到期的優先無擔保債券
2040年債券：本金總額6.5億美元，本金2.500%，2040年12月21日到期
2050年債券：本金總額5億美元，本金3.25%，2050年4月28日到期
2052年債券：本金總額5.5億美元，本金3.95%，2052年3月7日到期
ARR：年度經常性收入
亞利桑那州：會計準則更新
ASR：加速股票回購
AUM：管理的資產
CCP：中央對手方
埃米爾：歐洲市場基礎設施監管
股權計劃：納斯達克股權激勵計劃
ESG：環境、社會和治理
ESPP：納斯達克員工購股計劃
ETF：交易所買賣基金
ETP：交易所交易產品
交易法：1934年證券交易法，經修訂
FICC：固定收益和商品交易與結算
FINRA：金融業監管局
首次公開發行：首次公開募股
Libor：倫敦銀行間同業拆借利率
納斯達克金融框架；納斯達克為市場基礎設施運營商、買方公司、賣方公司等非金融市場提供的端到端技術解決方案
NPM：納斯達克私募市場
NSCC：國家證券結算公司
OCC：期權結算公司
場外交易：非處方藥
PSU：績效共享單位
SaaS：軟件即服務
美國證券交易委員會：美國證券交易委員會
II

SERP：補充性高管退休計劃
瑞典金融監管局：瑞典金融監管局
標準普爾：標準普爾
標準普爾500指數：標準普爾500指數
SPAC：特殊用途收購公司
TSR：股東總回報
美國公認會計原則：美國公認會計原則
納斯達克、納斯達克徽標以及本報告中提及的其他品牌、服務或產品名稱或標記是納斯達克公司和/或其子公司的商標或服務標記，無論是否註冊。FINRA和貿易報告工具是FINRA的註冊商標。
這份Form 10-Q季度報告包括我們從行業出版物和調查、政府機構報告和公司內部調查中獲得的市場份額和行業數據。行業出版物和調查一般聲明，它們包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但我們不能向您保證這些信息是準確或完整的。我們沒有獨立核實來自第三方來源的任何數據，也沒有確定其中所依賴的基本經濟假設。關於我們的市場地位的陳述是基於目前最現有的
市場數據。為了便於市場比較，本新股發行一季報10-Q表格中的納斯達克股票市場數據是根據我們內部生成的數據計算的，因此，這些數據可能無法與其他公開發布的新股發行數據進行比較。本《納斯達克新股上市一季報10-Q表》中的數據是基於我們內部生成的數據，其中包括從其他上市地點轉移的發行人、封閉式基金和ETP。本季度報告中有關納斯達克北歐交易所、納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克北上交易所的首次公開募股和新股上市的季度報告中的數據也基於我們內部生成的數據。首次公開招股及新股上市數據為截至期末的數字。雖然我們沒有意識到與本文中提供的行業數據有關的任何錯誤陳述，但我們的估計涉及風險和不確定因素，並可能因各種因素而發生變化。我們建議您參考截至2022年3月31日的10-Q表格季度報告中的“風險因素”部分，以及2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的財政年度10-K表格中的“風險因素”部分. 
納斯達克打算使用其網站ir.nasdaq.com作為披露重大非公開信息的手段，並遵守美國證券交易委員會FD規則和其他披露義務。
三、

前瞻性陳述
美國證券交易委員會鼓勵企業披露前瞻性信息，以便投資者能夠更好地瞭解企業的未來前景，並做出明智的投資決策。這份Form 10-Q季度報告包含這些類型的報表。諸如“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“設想”、“估計”、“預期”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”等詞語，以及在討論未來對行業和監管發展或業務計劃和戰略、未來經營業績或財務業績以及其他未來發展的預期時使用的類似實質的詞語或術語，旨在識別前瞻性陳述。除其他外，這些陳述包括與以下內容有關的陳述：
•我們的戰略方向；
•合併被收購的企業，包括與之相關的會計決定；
•收購、資產剝離、投資、合資或其他交易活動的範圍、性質或影響；
•正在進行的計劃的生效日期和預期收益，包括交易活動和其他戰略、重組、技術、去槓桿化和資本返還計劃，包括我們建議的股票拆分；
•我們的產品和服務；
•價格變動的影響；
•税務事宜；
•流動性和資本的成本和可獲得性；
•我們是或可能成為其中一方或可能影響我們的任何訴訟、或任何監管或政府調查或行動；以及
•新冠肺炎疫情對我們的業務、運營、運營結果、財務狀況和員工隊伍的持續影響。
前瞻性陳述包含風險和不確定性。可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果大不相同的因素包括以下因素：
•我們的經營業績可能低於預期；
•我們成功整合收購的業務或剝離出售的業務或資產的能力，包括任何整合或過渡可能比預期更困難、更耗時或成本更高，以及我們可能無法通過業務合併、收購、剝離或其他交易活動實現協同效應；
•重大交易和清算交易量或價值、手續費、市場份額、上市公司、市場數據客户或其他客户的損失；
•我們有能力發展和發展我們的非交易業務，包括我們的技術和分析產品；
•我們跟上快速技術進步和充分應對網絡安全風險的能力；
•美國和國際行動所固有的經濟、政治和市場條件和波動，包括通脹、利率和外匯風險，以及俄羅斯入侵烏克蘭造成的地緣政治不穩定；
•我們的技術和我們所依賴的第三方技術的性能和可靠性；
•我們業務流程中的任何重大錯誤；
•我們繼續創造現金和管理債務的能力；以及
•訴訟或監管領域可能發生的不利變化，或證券市場總體上的不利變化，或國內或國際監管監督的加強。
這些因素中的大多數都很難準確預測，而且通常不是我們所能控制的。您應該考慮到與我們的前瞻性陳述相關的不確定性和任何風險。這些風險因素在截至2022年3月31日的10-Q表格季度報告中的“風險因素”部分以及2022年2月23日提交給美國證券交易委員會的10-K表格中的“風險因素”部分有更全面的描述。告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在本報告發表之日發表。您應仔細閲讀這份完整的Form 10-Q季度報告，包括“第一部分，第二項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及簡明的綜合財務報表和相關附註。除聯邦證券法要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述、公開發布對任何前瞻性陳述的任何修訂或報告意外事件的發生。對於任何文件中包含的任何前瞻性陳述，我們要求1995年私人證券訴訟改革法中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。
四.

第一部分-財務信息
項目1.財務報表
納斯達克公司
簡明綜合資產負債表
(以百萬為單位，不包括股票和麪值)
March 31, 20222021年12月31日
資產(未經審計)
流動資產：
現金和現金等價物$486 $393 
受限現金和現金等價物31 29 
違約資金和保證金存款(包括#美元的限制性現金和現金等價物5,398及$5,074，分別)
6,570 5,911 
金融投資225 208 
應收賬款淨額621 588 
其他流動資產245 294 
流動資產總額8,178 7,423 
財產和設備，淨額511 509 
商譽8,338 8,433 
無形資產，淨額2,751 2,813 
經營性租賃資產470 366 
其他非流動資產575 571 
總資產$20,823 $20,115 
負債
流動負債：
應付賬款和應計費用$186 $185 
第31節應支付給美國證券交易委員會的費用53 62 
應計人事費用168 252 
遞延收入619 329 
其他流動負債157 115 
違約資金和保證金存款6,570 5,911 
短期債務1,098 1,018 
流動負債總額8,851 7,872 
長期債務4,800 4,812 
遞延税項負債，淨額431 406 
經營租賃負債478 386 
其他非流動負債241 234 
總負債14,801 13,710 
承付款和或有事項
權益
納斯達克股東權益：
普通股，$0.01面值，300,000,000授權股份、已發行股份：171,535,457在2022年3月31日及173,418,939於2021年12月31日；流通股：164,488,485在2022年3月31日及166,679,6352021年12月31日
2 2 
額外實收資本1,510 1,952 
國庫普通股，按成本計算：7,046,972股票於2022年3月31日及6,739,304股票於2021年12月31日
(489)(437)
累計其他綜合損失(1,670)(1,587)
留存收益6,660 6,465 
納斯達克股東權益總額6,013 6,395 
非控制性權益9 10 
總股本6,022 6,405 
負債和權益總額$20,823 $20,115 

見簡明合併財務報表附註。
1

納斯達克， Inc.
簡明綜合損益表
(未經審計)
(單位：百萬，每股除外)
 截至3月31日的三個月，
 20222021
收入：  
市場技術$124 $100 
投資情報284 256 
企業平臺168 146 
街市服務958 1,134 
其他收入1 15 
總收入1,535 1,651 
基於交易的費用：  
交易回扣(581)(654)
經紀手續費、結算費和兑換費(62)(146)
收入減去基於交易的費用892 851 
運營費用：  
薪酬和福利254 239 
專業和合同服務35 27 
計算機操作和數據通信50 44 
入住率27 28 
一般、行政和其他21 13 
市場營銷和廣告10 10 
折舊及攤銷67 63 
監管部門8 7 
合併和戰略舉措15 45 
重組費用— 10 
總運營費用487 486 
營業收入405 365 
利息收入— 1 
利息支出(32)(29)
其他(虧損)收入(6)1 
未合併被投資人的淨收益7 57 
所得税前收入374 395 
所得税撥備91 97 
淨收入283 298
非控股權益應佔淨虧損1— 
納斯達克的淨收入$284 $298 
每股信息：  
基本每股收益$1.72 $1.81 
稀釋後每股收益$1.70 $1.78 
宣佈的每股普通股現金股息$0.54 $0.49 

見簡明合併財務報表附註。
2

納斯達克， Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(單位：百萬)
 截至3月31日的三個月，
 20222021
淨收入$283 $298 
其他全面虧損：  
外幣兑換損失(68)(114)
所得税費用(1)
(15)(23)
外幣折算，淨額(83)(137)
綜合收益200 161 
可歸屬於非控股權益的綜合損失1 — 
納斯達克的綜合收益$201 $161 
____________
(1)    主要涉及歐元面值紙幣的未實現收益和虧損的税收影響。



見簡明合併財務報表附註。

3

納斯達克公司
簡明合併股東權益變動表
(未經審計)
(單位：百萬)
截至3月31日的三個月，
20222021
股票$股票$
普通股167 2 165 2 
額外實收資本
期初餘額1,952 2,547 
股份回購計劃(1)(142)(1)(162)
ASR協議(1)
(2)(325)—— 
基於股份的薪酬125 119 
股票期權行權，淨額—— —1 
期末餘額1,510 2,405 
國庫普通股，按成本計算
期初餘額(437)(376)
其他員工股票活動— (52)(1)(39)
期末餘額(489)(415)
累計其他綜合損失
期初餘額(1,587)(1,368)
其他綜合損失(83)(137)
期末餘額(1,670)(1,505)
留存收益
期初餘額6,465 5,628 
納斯達克的淨收入284 298 
宣佈的每股普通股現金股息(89)(81)
期末餘額6,660 5,845 
納斯達克股東權益總額6,013 6,332 
非控制性權益
期初餘額10 3 
與非控制性權益有關的淨活動
(1)(1)
期末餘額9 2 
總股本165 $6,022 164 $6,334 
____________
(1)    進一步討論見附註11“納斯達克股東權益”中的“股東權益協議”。.




見簡明合併財務報表附註。
4

納斯達克公司
現金流量表簡明合併報表
(未經審計)
(單位：百萬)
截至3月31日的三個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨收入$283 $298 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷67 63 
基於股份的薪酬25 19 
遞延所得税17 20 
未合併被投資人的淨收益(7)(57)
包括在淨收入中的其他對賬項目9 3 
經營資產和負債的淨變化，扣除收購的影響：
應收賬款淨額(39)6 
其他資產14 (94)
應付賬款和應計費用8 12 
第31節應支付給美國證券交易委員會的費用(9)(93)
應計人事費用(82)(52)
遞延收入292 255 
其他負債27 14 
經營活動提供的淨現金605 394 
投資活動產生的現金流：
購買證券(102)(60)
出售和贖回證券所得款項76 28 
收購企業，扣除現金和現金等價物後的淨額— (2,430)
購置財產和設備(35)(42)
與違約基金和保證金存款有關的投資，淨額(1)
(372)(195)
其他投資活動43 (1)
用於投資活動的現金淨額(390)(2,700)
融資活動的現金流：
商業票據收益(償還)，淨額(420)435 
償還我方信貸承諾項下的借款— (100)
發行債務的收益，扣除發行成本和信貸承諾的使用541 100 
普通股回購(142)(162)
ASR協議(325)— 
已支付的股息(89)(81)
與代扣代繳税款的員工股份相關的付款(52)(39)
違約資金和保證金存款856 12 
其他融資活動(1)(1)
融資活動提供的現金淨額368 164 
匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響(164)(177)
現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物淨增(減)419 (2,319)
現金和現金等價物、受限現金和現金等價物 在期初
5,496 5,979 
期末現金和現金等價物、受限現金和現金等價物$5,915 $3,660 
現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬
現金和現金等價物$486 $774 
受限現金和現金等價物31 38 
受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款)5,398 2,848 
總計$5,915 $3,660 
補充披露現金流信息
支付的現金：
利息$23 $19 
所得税，扣除退税後的淨額$29 $45 
__________
(1)    包括與我們結算業務的違約資金和保證金存款相關的購買、出售和贖回所得收益。有關詳情，請參閲附註14“結算業務”內的“違約基金繳款和保證金存款”。


見簡明合併財務報表附註。
5

納斯達克公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
1. 業務的組織和性質
納斯達克是一家服務於資本市場和其他行業的全球性科技公司。我們提供的各種數據、分析、軟件和服務使客户能夠自信地優化和執行他們的業務願景。
我們管理、運營和提供我們的產品和服務四業務細分：市場技術、投資情報、企業平臺和市場服務。
市場技術
我們的市場技術部門是全球領先的技術解決方案提供商和合作夥伴，為交易所、清算機構、中央證券託管機構、監管機構、銀行、經紀商、買方公司和公司業務提供服務。我們的解決方案被美國、歐洲和亞洲的領先市場以及中東、拉丁美洲和非洲的新興市場所使用。市場技術部門包括我們的反金融犯罪技術業務和我們的市場基礎設施技術業務。
我們的反金融犯罪技術業務包括納斯達克交易監控，這是一種為經紀商和其他市場參與者設計的SaaS解決方案，以及市場監控，是為市場基礎設施運營商設計的解決方案。這兩個解決方案都旨在幫助遵守市場規則、法規和內部市場監督政策。2021年2月，我們完成了對Verafin的收購，Verafin是一家反金融犯罪管理解決方案的SaaS技術提供商，提供基於雲的平臺來幫助檢測、調查和報告洗錢和欺詐行為。Verafin還推出了有針對性的制裁篩選解決方案，幫助銀行管理俄羅斯的制裁，並正在進一步擴展這一產品，以檢測基於逃避的新手段。此外，從2022年第一季度開始，我們將納斯達克風險平臺收入從反金融犯罪技術重新歸類到市場基礎設施技術。市場技術部門的總收入保持不變。
我們的Marketplace基礎設施技術業務130市場基礎設施運營商和新的市場客户超過55其業務範圍廣泛，包括但不限於現金股票、股票衍生品、貨幣、各種計息證券、大宗商品、能源產品和數字貨幣。我們的解決方案還可用於創建新的資產類別和非資本市場客户，包括保險負債證券化、加密貨幣和體育博彩領域的客户。
投資情報
我們的投資情報部門包括我們的市場數據、指數和分析業務。
我們的市場數據業務向賣方、機構投資界、零售在線經紀商、自營交易商店、其他場所、互聯網門户網站和數據分銷商銷售和分發歷史和實時市場數據。我們的市場數據產品可以提高我們交易所內市場活動的透明度，並向全球專業和非專業投資者提供關鍵信息。此外，我們在Data Link數據發佈平臺上提供的納斯達克雲數據服務為實時交換數據和其他金融信息提供了一種靈活高效的交付方法。
我們的指數業務開發和授權納斯達克品牌的指數和金融產品。我們還在我們的指數上發放現金結算的期權、期貨和期貨期權。截至2022年3月31日，368上列出的ETP28多年來的交流20跟蹤納斯達克指數的國家和地區佔比為1美元40110億美元的AUM。
我們的分析業務為資產管理公司、投資顧問和機構資產所有者提供信息和分析，以做出數據驅動的投資決策，並更有效地部署他們的資源。我們還為私募基金提供流動性解決方案。通過我們的eVestment和Solovis解決方案，我們提供了一套基於雲的解決方案，幫助機構投資者和顧問進行投資前盡職調查，並在投資後監控他們的投資組合。EVestment平臺還使資產管理公司能夠有效地將有關其公司和基金的信息分發給世界各地的資產所有者和顧問。通過Solovis平臺，捐贈基金、基金會、養老金和家族理財室改變了收集和彙總投資數據、分析投資組合業績、建模和預測未來結果以及與關鍵利益相關者分享有意義的投資組合見解的方式。納斯達克基金網絡和納斯達克數據鏈是我們的投資數據分析產品和數據管理工具套件中的額外平臺。納斯達克數據鏈接鞏固了我們作為金融、經濟和替代數據集的領先來源的地位。對於投資管理公司、投資銀行和其他投資者，該平臺通過通用應用程序編程接口為全球用户提供數據驅動的決策，並提供高效的數據發現和交付。
6

企業平臺
我們的企業平臺部門包括上市服務和IR&ESG服務業務。這些業務在上市公司和私營公司的整個生命週期中提供關鍵的資本市場和ESG解決方案。
我們的上市服務業務包括美國和歐洲的上市服務業務。我們在全球運營多種上市平臺，為上市公司提供多元化的全球融資解決方案。我們的主要上市市場是納斯達克股票市場以及納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所。通過納斯達克First North，我們的北歐和波羅的海業務還為小公司和成長型公司提供了替代市場。2021年7月，我們將包括在上市服務業務中的NPM業務貢獻給一家獨立的公司，我們與第三方金融機構組成的財團擁有該公司最大的少數股權。NPM業務為私營公司提供流動性解決方案，使員工、投資者和公司能夠執行交易。
截至2022年3月31日，有4,242在納斯達克市場上市的公司總數，包括447ETP。合併後的市值約為美元。25.7萬億美元。在歐洲，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所以及納斯達克First North是1,244總市值約為美元的上市公司2.2萬億美元。
我們還運營着一家美國公司債券交易所，用於公司債券的上市。本交易所根據《納斯達克證券市場交易所許可證》運營，由國家金融基金會提供支持。截至2022年3月31日，105公司債券在公司債券交易所上市。我們繼續發展納斯達克可持續債券網絡，這是一個提高全球可持續債券市場透明度的平臺。
我們的IR和ESG服務包括我們的產品和服務組合，支持公司的投資者關係和ESG功能。我們的客户包括公共和私人公司和組織。我們的上市公司客户可以是在我們的交易所或其他美國和全球交易所上市的公司。我們的私人公司客户包括各種組織，從家族企業、政府組織、律師事務所、私人持股實體、各種非營利性組織到醫院和醫療保健系統。我們通過一套先進的技術、分析、報告和諮詢服務，幫助組織增強了解和擴大其全球股東基礎的能力，改善公司治理，並駕馭不斷髮展的ESG格局。
街市服務
我們的市場服務部門包括我們的股票衍生品交易和結算、現金股權交易、FICC和貿易管理服務業務。我們在多個資產類別中運營多個交易所和其他市場設施，包括衍生品、大宗商品、現金股權、債務、結構性產品和ETP。此外，在我們運營交易所的某些國家/地區，我們還提供經紀服務、清算、結算和中央託管服務。2020年1月，我們開始有序地結束我們的北歐經紀服務運營業務。我們預計，這種放緩將持續到2022年第二季度。2021年6月，我們完成了對Puro.Earth的多數股權收購，這是一家總部位於芬蘭的領先碳消除市場。
我們基於交易的平臺為市場參與者提供訪問、處理、顯示和集成訂單和報價的能力。這些平臺允許發送和執行買入和賣出訂單，以及報告交易，提供基於費用的收入。
在美國，我們的業務六期權交易所和三現金股權交易所。納斯達克股票市場是我們最大的現金股票交易所，也是在美國上市的現金股票最大的單一流動性交易場所。
在加拿大，我們運營着一家交易所，三加拿大上市證券交易的獨立市場：納斯達克加拿大CXC、納斯達克加拿大CX2和納斯達克加拿大CXD。
在歐洲，我們在瑞典斯德哥爾摩、丹麥哥本哈根、芬蘭赫爾辛基和冰島雷克雅未克經營交易所，以及納斯達克北歐清算公司的清算業務。我們還在愛沙尼亞塔林、拉脱維亞裏加和立陶宛維爾紐斯運營交易所，名稱為納斯達克波羅的海。總體而言，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海基金提供現金股票、存託憑證、權證、可轉換債券、權利、基金單位和ETF的交易，以及衍生品的交易和清算，以及回售和回購協議的清算。
納斯達克固定收益為瑞典、丹麥、芬蘭、冰島、愛沙尼亞、立陶宛和拉脱維亞的固定收益產品提供交易和清算等廣泛的產品和服務。
納斯達克商品是納斯達克歐洲大宗商品相關產品和服務的品牌名稱。納斯達克商品提供的產品包括電力、天然氣和碳排放市場的衍生品、海鮮、電力證和清算服務。除了海鮮，這些產品都在納斯達克奧斯陸ASA上列出，而海鮮則在第三方平臺Fishpool上列出。
2021年6月，我們出售了美國固定收益業務，其中包括一個用於美國國債交易的電子平臺。關於進一步討論，見附註4“收購和剝離”的“2021年剝離”。
7

通過我們的貿易管理服務業務，我們為市場參與者提供了連接和訪問我們市場的各種選擇。我們的市場可以通過許多不同的協議訪問，用於報價、訂單輸入、交易報告和連接到各種數據饋送。2021年，我們推出了納斯達克工作站的升級版WorkX，這是一個基於瀏覽器的前端界面，市場參與者可以通過它查看數據，輸入訂單、報價和交易報告。WorkX支持無縫工作流程和增強的交易情報。預計到2022年底，所有當前的工作站用户都將遷移到WorkX。此外，我們還提供各種附加合規工具來幫助公司合規。
我們為市場參與者提供代管服務，從而為公司提供機櫃空間和電力，以便在我們的數據中心內容納他們自己的設備和服務器。此外，我們還使用毫米波和微波技術在精選數據中心之間提供多種無線連接服務。
2. 列報依據和合並原則
簡明綜合財務報表乃根據美國公認會計原則編制，包括納斯達克、其全資附屬公司及納斯達克擁有控股權的其他實體的賬目。當我們在某一實體中沒有控股權，但對該實體的經營和財務政策有重大影響時，該等投資按權益會計方法入賬。我們根據我們的持股比例確認我們在權益法投資中的收益或虧損份額。有關權益法投資的進一步討論，請參閲附註6“投資”中的“權益法投資”。
隨附的簡明綜合財務報表反映管理層認為為公平陳述業績所需的所有調整。這些調整是正常的經常性調整。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易都已取消。
在美國公認會計原則允許的情況下，某些附註或其他財務信息可以在中期精簡合併財務報表中濃縮或省略。本季度報告中包含的Form 10-Q信息應與納斯達克Form 10-K中包含的綜合財務報表和附註一起閲讀。年終簡明資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括美國公認會計準則要求的所有披露。
上一年的某些金額已重新分類，以符合
到本年度的演示文稿。
於2021年第四季度，我們調整了在簡明綜合經營活動現金流量表上持有的違約資金及保證金存款內現金及現金等價物的列報方式，以限制性現金及現金等價物列示，相關變動計入投資及融資活動的現金流量內。這些餘額不能用來償還經營負債或其他負債。有關違約資金和保證金存款的進一步討論，請參閲附註14，“結算業務”。
上期金額也進行了調整，以符合本期列報。這項非實質性調整對我們以前報告的簡明綜合資產負債表、簡明綜合損益表或簡明綜合全面收益表沒有影響。
截至2021年3月31日的三個月
如報道所述調整，調整調整後的
(單位：百萬)
經營活動提供的淨現金$394 $— $394 
用於投資活動的現金淨額(2,505)(195)(2,700)
融資活動提供的現金淨額152 12 164 
匯率變動對現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物的影響(11)(166)(177)
現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物淨減少(1,970)(349)(2,319)
期初現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物2,782 3,197 5,979 
現金、現金等價物、限制性現金和期末現金等價物$812 $2,848 $3,660 
現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬
現金和現金等價物$774 $— $774 
受限現金和現金等價物38 — 38 
受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款)— 2,848 2,848 
總計$812 $2,848 $3,660 
會計估計
在編制我們的簡明綜合財務報表時，我們會作出假設、判斷和估計，這些假設、判斷和估計會對我們的收入、營業收入和淨收入以及我們簡明綜合資產負債表中某些資產和負債的價值產生重大影響。我們至少每季度評估我們的假設、判斷和估計，並在認為必要時做出改變。
8

後續事件
截至本季度報告10-Q表格的發佈日期，我們已對後續事件進行了評估。關於贖回2024年紙幣的討論，見附註8“債務義務”的“2024年紙幣的提前清償”。就我們的建議進行討論3-1以股票股利形式進行的股票拆分，見附註11“納斯達克股東權益”中的“擬拆分股票”。”
3. 與客户簽訂合同的收入
收入的分類
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按主要產品和服務以及細分市場劃分的收入：
截至3月31日的三個月，
 20222021
 (單位：百萬)
市場技術
反金融犯罪技術$72 $42 
市場基礎設施技術52 58 
投資情報
市場數據108 106 
索引122 102 
分析54 48 
企業平臺
上市服務107 89 
IR和ESG服務61 57 
街市服務
基於交易的交易和清算231 255 
貿易管理服務84 79 
其他收入1 15 
收入減去基於交易的費用$892 $851 
隨着時間的推移，市場技術、投資情報和企業平臺部門的幾乎所有收入都得到了確認截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月約70.5%和73.2市場服務收入的百分比分別在某個時間點和29.5%和26.8隨着時間的推移，分別有1%的人被識別。
合同餘額
我們幾乎所有的收入都被認為是與客户簽訂合同的收入。相關應收賬款餘額在我們的簡明綜合資產負債表中作為應收賬款入賬，扣除壞賬準備#美元。19百萬，截至March 31, 2022及$17截至2021年12月31日。各時期之間的差額變化無關緊要。我們沒有義務向客户提供保修、退貨或退款。
對於我們與客户的大多數合同，除了我們的Marketplace基礎設施技術和上市服務合同外，我們的履行義務範圍為三個月至三年而且沒有重大的變量考慮。
遞延收入是截至的唯一重要的合同資產或負債March 31, 2022. 遞延收入是指收到的尚未確認為未履行履約義務的收入的對價。遞延收入主要是指與我們的市場技術、投資情報、年度和首次上市以及IR和ESG服務合同費用相關的合同負債。請參閲附註7，“遞延收入”，以瞭解我們對遞延收入餘額、活動和預期確認時間的討論。
我們沒有從前幾個期間已履行的履約義務中確認的實質性收入。如果合同期限少於一年，我們不會披露分配給未履行履約義務的交易價格。對於我們的初始上市，分配給剩餘履約義務的交易價格包括在遞延收入中。對於我們的市場技術、分析和IR&ESG合同，分配給未履行履約義務的交易價格部分如下表所示。在收到審議的範圍內，未履行的履約以及遞延收入將列入下表。
下表彙總了截至2022年3月31日，對於合同期限超過一年的未履行義務分配的交易價格金額：
市場技術分析IR和ESG服務總計
(單位：百萬)
2022年剩餘時間$404 $49 $47 $500 
2023397 46 38 481 
2024194 22 12 228 
2025118 8 1 127 
202672 7 — 79 
2027+79 4 — 83 
總計$1,264 $136 $98 $1,498 
4. 收購和剝離
我們在2021年完成了以下資產剝離和收購。自每次收購之日起，每筆交易的財務結果都包含在我們的簡明綜合財務報表中。
2021年資產剝離
2021年6月，我們將美國固定收益業務--這是我們市場服務部門FICC業務的一部分--出售給Tradeweb Markets Inc.。84百萬美元，扣除處置成本。税前收益計入簡明綜合收益表中剝離業務的淨收益。
9

關於這次銷售，我們發佈了大約6.2持有納斯達克普通股100萬股。納斯達克利用出售所得款項、該項業務的可用税項優惠及營運及清算資金，以及其他現金來源，回購納斯達克普通股股份，以減低出售對每股攤薄盈利的影響。
為了促進這些回購，2021年6月，董事會批准增加股票回購計劃。進一步討論見附註11“納斯達克股東權益”的“股份回購計劃”。
2021年收購
收購維拉芬
2021年2月，我們完成了對Verafin的收購，Verafin是一家反金融犯罪管理解決方案的SaaS技術提供商，提供基於雲的平臺來幫助檢測、調查和報告洗錢和欺詐行為，收購總價為$2.7510億美元，但需要進行某些調整。這一美元2.75十億美元的收購價格包括現金支付102百萬美元，在我們的簡明綜合現金流量表中反映在經營活動的現金中，這些現金流量表的公佈受到與就業有關的某些條件的限制三年在交易結束後。這筆款項被記錄為預付費用，並記錄在我們簡明綜合資產負債表中的其他流動和非流動資產中，並將在未來一年內以直線方式攤銷至合併和戰略計劃費用三年制句號。Verafin是我們市場技術細分市場的一部分。
下表中的金額代表採購價格的最終分配。採購價的分配在衡量期間可能會進行修訂，這一期間不得超過自收購之日起12個月。估計期內對臨時價值(可能包括税務及其他估計)的調整計入釐定調整金額的報告期內。在2021年，我們記錄了一項計價期間調整為$9百萬美元。這一調整導致所獲得的淨負債總額和商譽都有所增加。這項調整並未對我們的簡明綜合損益表造成影響。Verafin收購價格的分配於2022年第一季度敲定。
(單位：百萬)
商譽$1,882 
收購的無形資產815 
購得的總淨負債(46)
購買注意事項$2,651 
無形資產
下表列出了Verafin在收購之日收購的無形資產的詳細情況。已取得的有限年限無形資產採用直線法攤銷。
客户
兩性關係
技術
貿易
名字
收購的無形資產總額資產
無形資產價值(單位：百萬)$532 $246 $37 $815 
使用的貼現率7.5 %7.5 %7.5 %
估計平均使用壽命22年份7年份20年份
客户關係
客户關係是指與客户之間的非合同關係和合同關係。
方法論
客户關係是使用收益法，特別是超額收益法來評估的。超額收益法考察一家公司已確認的有形和無形資產所貢獻的經濟收益，然後分離出可歸因於被估值的無形資產的超額收益。
貼現率
使用的貼現率反映了與客户關係的假設現金流相關聯的相對於整體業務的風險量。在制定客户關係的貼現率時，我們估計了整個業務的加權平均資本成本，並在對現金流進行貼現時將該比率用作輸入。由此產生的貼現現金流隨後按適用的法定税率納税。
對於我們對Verafin的收購，在假設客户關係將在一段時間內為税務目的攤銷的情況下，在資產的公允價值中增加了折扣税攤銷福利。20好幾年了。
預計使用壽命
我們基於客户的歷史行為和使用超額收益方法對客户的平行分析來估計使用壽命。
技術
作為收購Verafin的一部分，我們獲得了先進的技術。
10

方法論
使用收入法，特別是特許權使用費減免法(RFRM)對開發的技術進行了估值。RFRM用於估計無形資產所有者所節省的成本，否則他們將不得不為通過使用該資產而獲得的收入支付特許權使用費或許可費。特許權使用費税率被應用於無形資產預期剩餘壽命內的預計收入，以估計特許權使用費節省。税後淨節省的特許權使用費是在該技術的剩餘經濟壽命內每年計算的，並貼現為現值。
貼現率
所使用的貼現率反映了與開發的技術相對於整體業務的假設現金流相關的風險量，如上文“客户關係”中所討論的。
預計使用壽命
我們估計Verafin技術的使用壽命為7好幾年了。
商品名稱
作為收購Verafin的一部分，我們獲得了一個商標。該商標在行業中得到認可，並以質量著稱。因此，該商標所體現的聲譽和積極認可對納斯達克來説是一筆寶貴的資產。
方法論
Verafin的商號是使用收益法進行估值的，具體來説就是上文在“技術”中討論的RFRM。
貼現率
使用的貼現率反映了與商號相對於整體業務的假設現金流相關的風險量，如上文“客户關係”中所討論的。
預計使用壽命
我們估計Verafin商標的使用壽命為20多年來，我們打算繼續將其用於產品的品牌推廣。
預計結果和與收購相關的成本
截至2022年和2021年3月31日止三個月的簡明綜合財務報表包括上述收購事項自收購之日起的財務業績。由於這項收購對我們的財務業績沒有實質性影響，因此沒有公佈形式上的財務業績。
上述交易與購置有關的費用
於已發生時計入開支，並計入簡明綜合收益表的合併及戰略計劃開支。
5. 商譽和已獲得的無形資產
商譽
下表列出了截至2022年3月31日的三個月中按業務部門劃分的商譽變動情況：
(單位：百萬)
市場技術
2021年12月31日的餘額$2,171 
外幣折算調整(5)
2022年3月31日的餘額$2,166 
投資情報
2021年12月31日的餘額$2,428 
外幣折算調整(35)
2022年3月31日的餘額$2,393 
企業平臺
2021年12月31日的餘額$469 
外幣折算調整(6)
2022年3月31日的餘額$463 
街市服務
2021年12月31日的餘額$3,365 
外幣折算調整(49)
2022年3月31日的餘額$3,316 
總計
2021年12月31日的餘額$8,433 
外幣折算調整(95)
2022年3月31日的餘額$8,338 
商譽是指購買價格超過分配給被收購企業的淨資產(包括可識別的無形資產)的價值。商譽根據被收購公司每個報告單位的公允價值分配給我們的報告單位。我們每年在報告單位層面測試商譽減值，或在發生某些表明賬面金額可能減值的事件(例如商業環境變化、經營業績指標不佳或出售或處置報告單位的大部分)的過渡期內測試商譽減值。曾經有過不是截至2022年和2021年3月31日的三個月的商譽減值；然而，我們的任何報告單位或業務的長期經濟疲軟或運營業績意外大幅下降等事件可能會導致未來產生商譽減值費用。
11

後天 無形資產
下表提供了我們收購的全部無形資產的詳細信息，包括有限壽命和無限壽命：
March 31, 20222021年12月31日
有限壽命無形資產(單位：百萬)
總金額
技術$294 $295 
客户關係2,050 2,050 
商號及其他60 60 
外幣折算調整(156)(143)
總金額$2,248 $2,262 
累計攤銷
技術$(64)$(54)
客户關係(740)(711)
商號及其他(12)(11)
外幣折算調整88 81 
累計攤銷總額$(728)$(695)
淨額
技術$230 $241 
客户關係1,310 1,339 
商號及其他48 49 
外幣折算調整(68)(62)
有限壽命無形資產總額$1,520 $1,567 
無限期-活着的無形資產
交易所和結算登記$1,257 $1,257 
商號121 121 
許可證52 52 
外幣折算調整(199)(184)
無限期無形資產合計$1,231 $1,246 
無形資產總額，淨額$2,751 $2,813 
曾經有過不是截至2022年和2021年3月31日止三個月的無限期無形資產減值。
下表列出了我們收購的有限壽命無形資產的攤銷費用：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
攤銷費用$40 $36 
與2021年同期相比，截至2022年3月31日的三個月的攤銷費用增加，主要是由於與我們收購Verafin相關的收購無形資產的額外攤銷費用。這些金額計入簡明綜合損益表中的折舊和攤銷費用。
下表列出了估計的未來攤銷費用(不包括#美元外幣換算調整的影響)。68截至2022年3月31日)截至2022年3月31日收購的有限壽命無形資產：
(單位：百萬)
2022年剩餘時間$120 
2023157 
2024152 
2025149 
2026147 
2027+863 
總計$1,588 
6. 投資
下表列出了我們的投資詳情：
March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
金融投資
$225 $208 
權益法投資$369 $363 
股權證券$67 $67 
金融投資
金融投資包括交易證券，主要是評級較高的歐洲政府債券，其中#美元155截至2022年3月31日，162百萬，截至2021年12月31日，資產主要用於滿足監管資本要求，主要用於我們在納斯達克的清算業務。
權益法投資
我們在每個報告期按比例記錄我們估計的收益或虧損份額，並將任何股息記錄為投資餘額的減少。截至2022年3月31日和2021年3月31日，我們的權益法投資主要包括40.0OCC的%股權。
12

我們權益法投資的賬面金額計入簡明綜合資產負債表中的其他非流動資產。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月沒有記錄重大減值。
從我們在這些權益法投資(主要是OCC)的收益和虧損中的權益確認的淨收入為#美元。7截至2022年3月31日的三個月為百萬美元和57截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。在截至2022年3月31日的三個月裏，與2021年相比，OCC收益中的股權權益有所下降，主要原因是OCC向客户收取的清算費率降低。
股權證券
我們權益證券的賬面金額計入簡明綜合資產負債表內的其他非流動資產。我們為我們幾乎所有的股權證券選擇了計量替代方案，因為它們沒有易於確定的公允價值。截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月，我們的股權證券的賬面價值並無重大調整。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的股權證券主要是通過我們的公司風險計劃進行的各種戰略投資，以及通過各種收購獲得的投資。
7. 遞延收入
遞延收入是指收到的尚未確認為收入的對價。在截至2022年3月31日的三個月中，我們遞延收入的變化反映在下表中：
 
截至12月31日的結餘，2021
加法已確認收入調整
3月31日的餘額，2022
(單位：百萬)
市場技術$117 $53 $(57)$(2)$111 
投資情報106 61 (41)— 126 
企業平臺：
首次上市145 16 (19)(1)141 
年度掛牌數量2 267 — 1 270 
IR和ESG服務57 30 (24)— 63 
其他21 8 (4)(1)24 
總計$448 $435 $(145)$(3)$735 
在上一表中：
•已確認收入包括本期確認並計入期初餘額的收入。
•調整反映外幣換算調整。
•其他主要包括非美國上市的遞延收入和額外的股票費用。額外的股份上市費已包括在我們的上市服務業務內。
截至2022年3月31日，我們估計我們的遞延收入將在以下幾年確認：
財政年度已結束：
202220232024202520262027+總計
(單位：百萬)
市場技術$101 $8 $1 $1 $— $— $111 
投資情報115 11 — — — — 126 
企業平臺：
首次掛牌房源37 37 27 18 15 7 141 
年度掛牌數量270 — — — — — 270 
IR和ESG服務60 3 — — — — 63 
其他11 6 5 2 — — 24 
總計$594 $65 $33 $21 $15 $7 $735 
在上表中，2022年代表2022年剩下的九個月。
確認與某些市場基礎設施技術合同有關的遞延收入的時間主要取決於定製和根據現有市場技術合同進行的任何重大修改的完成情況。因此，由於這與市場技術收入有關，因此時機代表了我們的最佳估計。
13

8. 債務義務
下表列出了截至2022年3月31日的三個月內我們債務負債賬面金額的變化：
2021年12月31日加法支付、外幣換算和增值March 31, 2022
(單位：百萬)
短期債務--商業票據$420 $1,250 $(1,670)$— 
2022年筆記598— 1 599 
2024年筆記499 — — 499 
短期債務總額$1,517 $1,250 $(1,669)$1,098 
長期債務-優先無擔保票據：
2026年筆記498 — — 498 
2029年筆記676 — (18)658 
2030年筆記676 — (18)658 
2050年票據486 — — 486 
2031年票據643 — — 643 
2040年筆記644 — — 644 
2033年票據694 — (19)675 
2052年筆記— 541 — 541 
2020年信貸安排(4)— 1 (3)
長期債務總額$4,313 $541 $(54)$4,800 
債務總額$5,830 $1,791 $(1,723)$5,898 
在上表中，截至2022年3月31日，2024年債券被重新分類為短期債務。
上表中的長期債務優先無擔保票據以及下面的討論是根據其發行日期列出的。
商業票據計劃
我們的美元商業票據計劃得到我們2020年的信貸安排的支持，該計劃為通過該計劃發行的商業票據的償還提供流動性支持。有關進一步討論，請參閲下面的“2020年信貸安排”。商業票據發行的有效利率隨着短期利率和需求的波動而波動。這些利率的波動可能會影響我們的利息支出。
2022年1月，我們發行了商業票據，為我們的ASR協議提供部分資金。見附註11“納斯達克股東權益”的“股東權益協議”。截至2022年3月31日，我們擁有不是在我們的商業票據計劃下的未償還借款。

高級無擔保票據
我們的2022年和2040年債券是按面值發行的。我們所有其他未償還的優先無擔保票據都是以折扣發行的。由於折扣，從每次發行中收到的收益少於本金總額。截至2022年3月31日，上表中的金額反映了本金總額減去未攤銷債務貼現和未攤銷債務發行成本，這些成本在適用票據的有效期內通過利息支出增加。對於我們的歐元計價紙幣，“支付、外幣折算和增值”一欄還包括外幣折算的影響。我們的優先無擔保票據是一般無擔保債務，與我們所有現有和未來的無擔保債務並駕齊驅，不由我們的任何子公司擔保。優先無抵押票據是根據契約發行的，其中包括限制我們合併、合併或出售我們的全部或幾乎所有資產、創建留置權以及進行出售和回租交易的能力。優先無擔保票據可隨時由納斯達克贖回，但須贖回全部金額。
一旦發生控制權變更觸發事件(如管理適用票據的各種補充契約所定義)，條款要求我們以等同於以下金額的現金回購所有或部分持有人的票據101購買本金總額的百分比，加上應計和未付利息，如任何。
《2024年鈔票》提早出爐
2014年5月，納斯達克發行了2024年票據，每半年支付一次利息，利率為4.25年利率。2022年4月，我們主要用2052年債券的淨收益全額償還和贖回我們的2024年債券。有關進一步討論，請參閲下文“2052年筆記”。關於提前清償2024年票據，我們在2022年4月記錄了一筆税前費用#美元。16百萬美元，其中主要包括完整贖回價格溢價。
2026年筆記
2016年6月，納斯達克發行了2026年債券，每半年支付一次利息，利率為3.85到2026年6月30日，年利率為%。這樣的利率可能會隨着納斯達克的債務評級而變化，只要納斯達克的評級被下調到投資級以下，最高不超過5.85%.
2029年筆記
2019年4月，納斯達克發行了2029年期票據，年利率為1.75年利率至2029年3月28日。這樣的利率可能會隨着納斯達克的債務評級而變化，在一定程度上，納斯達克的評級被下調至投資級以下。最高不得超過3.75%.
14

2029年債券已被指定為對衝我們對某些外國子公司的淨投資，以緩解與這些子公司的某些投資相關的外匯風險。這個賬面金額減少#美元18百萬 於上表“付款、外幣折算及增值”一欄所示，主要反映將2029年期票據重新計量為美元，並計入納斯達克截至March 31, 2022.
2030年筆記
2020年2月，納斯達克發行了2030年票據。2030年債券每年支付利息，從2021年2月13日開始拖欠。
2030年債券被指定為對衝我們對某些外國子公司的淨投資，以緩解與這些子公司的某些投資相關的外匯風險。賬面金額減少#美元。18上表“付款、外幣折算及增值”一欄所註明的百萬元人民幣，主要反映將2030年票據重新計量為美元，並計入納斯達克截至2022年3月31日的股東權益內的累計其他全面虧損。
2050年票據
2020年4月，納斯達克發行了2050年債券，每半年支付一次利息，利率為3.25年利率到2050年4月28日為止。這樣的評級可能會因納斯達克的債務評級而異，只要納斯達克被下調至投資級以下，最高不得超過5.25%.
2022, 2031 and 2040 Notes
2020年12月，納斯達克發行了2022年、2031年和2040年票據。淨收益用於為收購Verafin提供部分資金。有關收購Verafin的進一步討論，請參閲注4“收購和剝離”的“2021年收購”。
2022年筆記
2022年發行的債券每半年支付一次利息，從2021年6月21日開始。的利率0.445%可能會因納斯達克的債務評級而異，幅度為納斯達克被下調至投資級以下，最高不得超過2.445%.
2031年票據
2031年發行的債券每半年支付一次利息，從2021年1月15日開始。的利率1.650%可能會因納斯達克的債務評級而異，幅度為納斯達克被下調至投資級以下，最高不得超過3.65%.
2040年筆記
2040年債券每半年支付一次利息，於2021年6月21日開始支付。的利率2.500%可能會因納斯達克的債務評級而異，幅度為納斯達克被下調至投資級以下，最高不得超過4.50%.
2033年票據
2021年7月，納斯達克發行了2033年鈔票。2033年發行的債券由2022年7月30日開始每年支付利息。
2033年債券已被指定為對衝我們對某些外國子公司的淨投資，以緩解與這些子公司的某些投資相關的外匯風險。這個賬面金額減少#美元19百萬 於上表“付款、外幣折算及增值”一欄所示，主要反映將2033年票據重新計量為美元，並計入截至March 31, 2022.
2052年筆記
2022年3月，納斯達克發行了美元550本金總額為百萬美元3.9502052年到期的優先票據，從2022年9月7日開始每半年支付一次利息。的利率3.950%可能會因納斯達克的債務評級而異，幅度為納斯達克被下調至投資級以下，最高不得超過5.950%。2052年發行的債券所得款項淨額約為541扣除承銷折扣和發行費用後的百萬歐元。我們在2022年4月用2052年債券的淨收益贖回了所有2024年債券。
信貸安排
2020年信貸安排
2020年12月，納斯達克簽訂了2020年的信貸安排，取代了以前的信貸安排，包括1美元1.25十億五年制循環信貸安排(為非美元借款、Swingline借款和信用證提供升級貸款)。納斯達克打算將2020年信貸安排下的可用資金用於一般企業用途，併為償還通過商業票據計劃發行的商業票據提供流動性支持。納斯達克被允許在任何時候全部或部分償還我們2020年信貸安排下的借款，而不會受到懲罰。
15

截至2022年3月31日，不是2020年信貸安排的未償還金額。$(3)百萬美元餘額是指未攤銷債務發行成本，這些成本在信貸安排的有效期內通過利息支出增加。
循環信貸安排下的借款和Swingline借款按未償還本金計息，利率根據倫敦銀行同業拆息(或倫敦銀行同業拆借利率的後續利率)、基本利率(如信貸協議中的定義)或關於非美元借款的其他適用利率，外加隨納斯達克債務評級而變化的適用保證金。我們收取的承諾費是0.125%至0.350%，取決於我們的信用評級，無論是否借入了金額。這些承諾費包括在利息支出中，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏並不重要。
2020年的信貸安排包含金融和運營契約。金融契約包括最高槓杆率。運營契約包括對納斯達克產生額外債務、授予資產留置權、處置資產和支付某些限制性付款的能力的限制。該機制還包括習慣性平權契約，包括查閲財務報表、違約通知和某些其他重大事件、財產和保險的維護，以及習慣性違約事件，包括我們的重大債務的交叉違約。
2020年的信貸安排包括納斯達克可以選擇將可用總金額增加至多$625100萬美元，但須得到為增加提供資金的貸款人的同意和某些其他條件。
其他信貸安排
我們的某些歐洲子公司還有其他幾種多種貨幣的信貸安排，主要是為了支持我們在歐洲的納斯達克清算業務，以及為一家子公司提供現金池信貸額度。這些信貸安排總計為1美元。204截至2022年3月31日，212截至2021年12月31日，可用流動資金為百萬美元，無其中有一部分被利用了。一般來説，這些設施每個都有一年的期限。根據該等不同信貸安排而借入的款項，按基本利率(定義見適用信貸協議)加上適用保證金，以浮動利率計算未償還本金的利息。我們被收取承諾費(在適用的信貸協議中定義)，無論是否借入了金額。這些承諾費包括在利息支出中，在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏並不重要。
這些便利包括慣常的正面和負面操作契約以及違約事件。
債務契約
截至2022年3月31日，我們遵守了所有債務義務的契約。
9. 退休計劃
固定繳款儲蓄計劃
我們為美國員工發起401(K)計劃。僱員立即有資格向計劃供款，也有資格獲得僱主供款匹配，供款金額等於100.0第一個的百分比6.0符合條件的員工繳費的百分比。合併合併損益表中薪酬和福利支出中的儲蓄計劃支出為#美元。4截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月均為100萬美元。
退休金和行政人員補充退休計劃
我們維持非繳費、固定收益養老金計劃、針對某些高級管理人員的非限定SERP計劃以及針對美國合格員工的其他退休後福利計劃。我們的養老金計劃和SERP計劃被凍結。所有參與者未來的服務和工資不計入養卹金計劃和SERP下的應計福利。美國以外的大多數員工都在當地退休計劃或適用的社會法的覆蓋範圍內。社會法規定的福利一般在產生成本的期間內支出。這些計劃的總費用包括在簡明綜合損益表的薪酬和福利費用中，為#美元。6截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月均為100萬美元。
10. 基於股份的薪酬
我們為員工和非員工董事制定了基於股份的薪酬計劃。根據該計劃授予的基於股票的獎勵包括限制性股票(由限制性股票單位組成)、PSU和股票期權。出於會計目的，我們將PSU視為限制性股票的一種形式。
基於股份的薪酬費用匯總表
下表列出了股權獎勵產生的基於股票的薪酬支出總額15.0截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月ESPP的%折扣，包括在合併綜合收益表的薪酬和福利費用中：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
 (單位：百萬)
基於股份的所得税前薪酬支出$25 $19 
所得税優惠(6)(5)
基於股份的所得税後薪酬支出$19 $14 
我們的股權計劃下可提供的普通股
截至2022年3月31日，我們大約有9.3根據我們的股權計劃，授權未來發行的普通股為100萬股。
16

限制性股票
我們向大多數員工發放限制性股票。授予日限制性股票獎勵的公允價值是基於授予日的收盤價減去未來現金股利的現值。授予經理級別以下員工的限制性股票獎勵通常授予33.3在授予之日的一週年時，33.3在授權日兩週年時的%，以及33.3在贈與之日的三週年時支付%。授予經理級或以上員工的限制性股票獎勵通常授予33.3在授予之日的兩週年時，33.3在授予日期的三週年時的%，以及33.3在贈與之日的四週年時。
受限制股票活動摘要
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月的限制性股票活動：
限制性股票
 獲獎數量加權平均授予日期公允價值
未歸屬於2022年1月1日1,466,340 $106.16 
授與10,221 199.30 
既得(150,156)81.93 
被沒收(15,953)109.42 
未歸屬於2022年3月31日1,310,452 $109.62 
As of March 31, 2022, $71與限制性股票相關的未確認補償成本總額預計將在加權平均期間確認為1.7好幾年了。
PSU
PSU基於影響每個接受者在歸屬時將獲得的股份數量的業績衡量標準。在2020年4月1日之前，我們有二針對某些軍官的基於績效的PSU計劃，a一年制基於性能的計劃和三年制以TSR為重點的累積績效計劃。自2020年4月1日起，為了更好地協調符合條件的人員的公平計劃，一年制取消了績效考核計劃，所有符合條件的人員現在都參加了三年制基於累積績效的計劃。雖然所有根據一年制基於業績的計劃，這些PSU背後的一些股票尚未歸屬。
一年制PSU計劃
授予日期根據一年制基於業績的方案是基於授予之日的收盤價減去未來現金股息的現值。在該計劃下，符合條件的員工將獲得PSU的目標撥款，但本可以從0.0%至150.0提供的目標金額的百分比，取決於業績衡量的實現情況。這些獎項每年按比例授予超過一年的三年制期間
從一年制演出期。薪酬成本在履約期內確認，三年制歸屬期以達到此類業績衡量標準的概率為基礎，並考慮到估計的沒收比率。
三年制PSU計劃
在.之下三年制基於業績的計劃，每個符合條件的個人都會根據市場情況獲得PSU，並獲得三年制在績效期間結束時授予的累計績效期間。薪酬成本確認於三年制無論市場條件是否得到滿足，只要完成了必要的服務期，都考慮到估計的違約率。性能將通過比較納斯達克的TSR與二同級組，每個組加權50.0%。第一個同業組由交易所公司組成，第二個同業組由標準普爾500指數中的所有公司組成。納斯達克相對於上述每一組股票的相對錶現排名，將決定根據該計劃最終向每位投資者提供的股票數量。根據這一計劃頒發的獎項將在0.0%和200.0獲得PSU數量的百分比，並將由納斯達克相對於這兩個同級組的整體表現來確定。然而，如果納斯達克的TSR對三年制表演期內，無論TSR排名，獎項頒發不會超過100.0已批准的PSU數量的百分比。我們估計根據三年制PSU程序使用蒙特卡洛模擬模型，因為這些獎項包含了市場情況。
2019年發放的PSU資助金三年制績效週期超出了適用的績效參數。因此，額外的289,307高於原目標的單位於2022年第一季度授予，並於發行時完全歸屬。
PSU活動摘要
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月的PSU活動：
PSU
一年制課程三年制課程
 獲獎數量 加權平均授予日期公允價值獲獎數量加權平均授予日期公允價值
未歸屬於2022年1月1日49,734 $84.03 764,124 $135.04 
授與— — 296,912 100.28 
既得— — (578,614)97.70 
被沒收(259)84.18 (399)148.47 
未歸屬於2022年3月31日49,475 $84.03 482,023 $158.45 
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在上表中，三年計劃下的發放金額反映了基於業績參數超額完成而發放的額外獎勵。
As of March 31, 2022, $1未確認賠償總成本的百萬美元與一年制預計PSU計劃將在加權平均期內獲得認可1.0年。對於三年制PSU計劃，$36預計未確認賠償費用總額的百萬美元將在#年加權平均期間確認1.3好幾年了。
股票期權
2022年1月，與一項新的五年僱傭協議，我們的總裁兼首席執行官收到了總計204,624基於業績的非限制性股票期權，授予如下：
•50%將視達到某些業績條件而定；以及
•50%將授予五年在授予日期之後，但須在該日期之前繼續受僱。
股票期權的公允價值是使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計的。這些選項將到期10授予之日後數年。有幾個不是授予截至2021年3月31日的三個月的股票期權獎勵。
截至2022年3月31日的三個月股票期權活動摘要如下：
 
庫存數量選項
加權平均鍛鍊價格
加權的-
平均值
剩餘
合同
術語(in
年)
集料
固有的
值(in
百萬美元)
截至2021年12月31日的未償還債務268,817 $66.68 5.0$39 
授與204,624 202.46 
截至2022年3月31日的未償還債務473,441 $125.36 6.9$30 
可於2022年3月31日行使268,817 $66.68 4.8$30 
淨現金收益來自於行使24,409截至2021年3月31日的三個月的股票期權為$1百萬美元。
截至2022年3月31日，上表中已發行和可行使的股票期權的税前內在價值合計為$30百萬美元，代表我們在2022年3月31日的收盤價$178.20和行權價格，乘以期權持有人在那一天行使股票期權時將獲得的股票數量。這一數額可以根據我們普通股的公平市場價值而變化。截至2021年3月31日，0.3有100萬份未行使股票期權可行使，加權平均行權價為#美元。66.68. 
行使的股票期權的税前內在價值總計為#美元。3截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。
ESPP
我們有一項ESPP，在這項計劃下，大約4.2截至2022年3月31日，我們有100萬股普通股可供未來發行。根據我們的員工持股計劃，員工可以購買價值不超過10.0年度薪酬的%，受適用的年度美國國税侷限制。我們記錄了與以下項目相關的補償費用15.0給予我們員工的折扣總額為$3截至2022年3月31日的三個月為百萬美元和2截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。
11. 納斯達克 股東權益
普通股
截至2022年3月31日，300,000,000我們普通股的股份是授權的，171,535,457發行了股票，並164,488,485股票都是流通股。截至2021年12月31日，300,000,000我們普通股的股份是授權的，173,418,939發行了股票，並166,679,635股票都是流通股。普通股持有者有權一每股投票權，除非我們的公司證書限制任何股東的投票權超過5.0相當於當時已發行的納斯達克普通股的比例。
國庫普通股，按成本計算
我們按照成本法購買庫存股，回購的股票在簡明合併資產負債表中按成本反映為納斯達克股東權益的減少幷包括在庫房普通股中。根據我們的股票回購計劃回購的股票目前已註銷，因此不包括在國庫餘額中的普通股。如果庫存股重新發行，則按所獲庫存股的平均成本入賬。我們舉行了7,046,972截至2022年3月31日的國庫普通股和6,739,304截至2021年12月31日的股票，其中大部分與我們為清償因歸屬限制性股票和PSU而產生的員工預扣義務而預扣的普通股股票有關。
股份回購計劃
正如在附註4“收購和剝離”的“2021年資產剝離”中所討論的，在2021年6月，我們的董事會批准將我們的股票回購計劃增加到批准的總金額為#美元。1.5十億美元。截至2022年3月31日，現有股份回購計劃下的剩餘授權總額為$459百萬美元。
這些回購可能不時以公開市場購買、私下協商交易、大宗購買技術、加速股票回購計劃或其他方式的現行市場價格進行，由我們的管理層決定。回購資金主要來自現有的現金餘額。股票回購計劃可以隨時暫停、修改或終止，沒有明確的到期日。
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以下是截至2022年3月31日的三個月的股票回購活動摘要，不包括通過下文所述的ASR協議進行的回購，根據結算日期報告：
截至2022年3月31日的三個月
回購的普通股股數735,865 
每股平均支付價格
$191.91 
購買總價(單位：百萬)
$142 
在上表中，回購的普通股數量不包括307,668在截至2022年3月31日的三個月內，在歸屬限制性股票和PSU時扣留的股份。
正如上面在“財政部普通股，按成本計算”中所討論的，根據我們的股票回購計劃回購的股票目前已註銷。
ASR協議
2022年1月，我們達成了一項ASR協議，回購美元325百萬股普通股。我們總共收到了一批1,876,387普通股，並在2022年第一季度完成了ASR計劃。
優先股
我們的公司註冊證書授權發行30,000,000優先股，面值$0.01每股，可不時以一個或多個系列發行。截至2022年3月31日和2021年12月31日，不是優先股已發行或已發行。
普通股現金股利
2022年前三個月，我們的董事會宣佈並支付了以下現金股息：
申報日期每股股息
普通股		記錄日期已支付總金額付款日期
   (單位：百萬) 
2022年1月26日$0.54 March 11, 2022$89 March 25, 2022
已支付的總金額為$89截至2022年3月31日，納斯達克的股東權益在簡明綜合資產負債表中的留存收益為100萬歐元。
2022年4月，董事會批准了定期季度現金股息#美元。0.60我們已發行普通股的每股收益，反映了11從我們最近一個季度的現金股息$0.54每股。紅利將於2022年6月24日支付給2022年6月10日收盤時登記在冊的股東。這項股息的估計金額為$。99百萬美元。未來季度股息的宣佈以及未來記錄和支付日期的確定須經董事會批准。
董事會維持股息政策，目的是隨着收益和現金流的增加，為股東提供定期和不斷增加的股息。
建議股票分割
2022年4月，我們宣佈了我們的計劃，請求股東和美國證券交易委員會批准增加普通股的授權股份數量，以實現3-以股票股息的形式對公司普通股進行1比1的股票拆分。如果這兩項批准都獲得批准，股票拆分預計將在2022年第三季度完成。
12. 每股收益
下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至3月31日的三個月，
20222021
分子：(百萬，不包括每股和每股金額)
普通股股東應佔淨收益$284 $298 
分母：
加權平均普通股流通股基本每股收益165,048,113 164,709,609 
稀釋證券的加權平均效應：
員工權益獎勵2,200,025 2,382,473 
加權平均已發行普通股稀釋後每股收益167,248,138 167,092,082 
基本每股收益和稀釋後每股收益：
基本每股收益$1.72 $1.81 
稀釋後每股收益$1.70 $1.78 
在上表中，當管理層確定如果業績期於相關計算日期結束時，適用的業績標準將達到適用的業績標準時，我們的PSU計劃的員工股權獎勵被視為或有可發行的，包括在加權平均基礎上的每股攤薄收益計算。
證券曾是不在截至2022年3月31日的三個月中，包括在計算稀釋後每股收益中的因素並不重要，因為它們的影響是反稀釋的。
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13. 金融工具的公允價值
下表列出了截至2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值經常性計量的金融資產和金融負債。
 
March 31, 2022
 
總計
1級
2級
3級
(單位：百萬)
歐洲政府債務證券
$141 $141 $— $— 
公司債務證券
29 — 29 — 
國有企業和市政證券
27 — 27 — 
瑞典抵押貸款債券
19 — 19 — 
定期存款— — — — 
商業票據9 — 9 — 
按公允價值計算的總資產$225 $141 $84 $— 
2021年12月31日
總計
1級
2級
3級
(單位：百萬)
歐洲政府債務證券
$144 $144 $— $— 
公司債務證券
20 — 20 — 
國有企業和市政證券
11 — 11 — 
瑞典抵押貸款債券
21 — 21 — 
定期存款12 — 12 — 
按公允價值計算的總資產$208 $144 $64 $— 
未按公允價值經常性計量的金融工具
我們的一些金融工具不按公允價值經常性計量，但由於其流動性或短期性質，以接近公允價值的金額記錄。此類金融資產和金融負債包括：現金和現金等價物、限制性現金和現金等價物、應收賬款、淨額、某些其他流動資產、應付賬款和應計費用、應付美國證券交易委員會第31節費用、應計人事費用、商業票據和某些其他流動負債。



我們對OCC的投資是按照權益會計法核算的。我們已經為我們的大多數股權證券選擇了衡量替代方案，這些證券主要代表通過我們的公司風險計劃進行的各種戰略投資。有關進一步討論，請參閲附註6“投資”中的“權益法投資”和“權益證券”。
我們還認為我們的債務義務是金融工具。截至2022年3月31日，我們的大部分債務是固定利率債務。我們會因2020年信貸安排下的借貸而受到利率變動的影響，因為這項安排的利率會根據借款的到期日和隱含的基準參考利率而浮動。截至2022年3月31日，我們擁有不是我們2020年信貸安排下的未償還借款。在我們的商業票據計劃下，由於出售商業票據的未償還金額，我們還面臨利率變化的風險。截至2022年3月31日，我們擁有不是在我們的商業票據計劃下的未償還借款。利用浮息債務的貼現現金流分析，以及固定利率債務的現行市場利率，債務的公允價值為$。5.5截至2022年3月31日5.9截至2021年12月31日。貼現現金流分析基於我們目前可獲得的類似期限和到期日債務的借款利率。我們截至2022年3月31日的商業票據的公允價值接近賬面價值，因為這些短期債務的利率接近市場利率。我們的商業票據和我們的固定利率和浮動利率債務在公允價值等級中被歸類為第二級。
關於我們的債務義務的進一步討論，見附註8，“債務義務”。
非經常性公允價值計量的非金融資產
我們的非金融資產，包括商譽、無形資產和其他長期資產，不需要在經常性基礎上按公允價值列賬。非金融資產的公允價值計量主要用於這些資產的減值分析。任何由此產生的資產減值都將要求非金融資產按其公允價值入賬。納斯達克使用第三級投入來計量上述資產的非經常性公允價值。截至2022年3月31日和2021年12月31日，有不是非金融資產在非經常性基礎上按公允價值計量。
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14. 結算業務
納斯達克 清算
納斯達克清算作為一家多資產清算機構，在埃米爾的領導下得到了中國證監會的授權和監管。這種授權對歐盟的所有成員國和某些屬於歐洲經濟區的其他非成員國有效，包括挪威。結算所作為交易所和場外交易的CCP，交易股票衍生品、固定收益衍生品、回售和回購合同、電力衍生品、排污權衍生品和海鮮衍生品。
通過我們在金融市場(包括回售和回購市場、大宗商品市場和海鮮市場)的清算業務，納斯達克清算是每一份清算合同的合法交易對手，並保證其履行。納斯達克結算不會將這些合約用於代表自身進行交易的目的。納斯達克清算作為每筆交易的法定交易對手，承擔合同中買賣雙方的交易對手風險。作為擔保人，納斯達克結算對每份合約雙方的結算會員擁有完全平等和相互抵銷的債權，在每一份清算合約上都扮演着CCP的角色。根據納斯達克清算的規章制度，計算每個清算會員在中國共產黨賬户中的頭寸的默認資金和保證金抵押品要求。有關納斯達克結算的默認基金及保證金要求的進一步討論，請參閲下文“默認基金出資及保證金要求”。
納斯達克清算維繫三成員贊助的違約基金：一個與金融市場有關，一個與商品市場有關，一個與海鮮市場有關。根據這一架構，納斯達克及其清算會員必須繳納與納斯達克清算業務相關的監管資本總額。這種結構對金融、大宗商品和海產品市場的違約基金出資實行初步分離，以便為每個市場的交易對手風險創建緩衝。有關納斯達克結算的默認基金的進一步討論，請參閲下面的“默認基金出資”。此外，還實施了評估權和責任瀑布，以進一步協調納斯達克清算及其清算會員之間的風險。有關進一步討論，請參閲下面的“評估的權力”和“責任瀑布”。
納斯達克大宗商品清算違約
2018年9月，納斯達克結算大宗商品市場的一家成員因無法提供足夠的抵押品來支付相關成員增加的保證金要求而違約，該成員的頭寸因北歐-德國電力市場價差的急劇不利波動而蒙受損失。納斯達克清算遵循了違約程序，抵消了違約會員頭寸的未來市場風險。



活動結束後，納斯達克結算立即啟動了全面增強計劃，以加強清算所的韌性和穩健性。
2018年12月，證監會啟動了對納斯達克清算的審查。2021年1月，SFSA發出警告，並處以約美元的行政罰款。33百萬(瑞典克朗)300百萬美元)，納斯達克清算基於其審查。納斯達克結算將證監會的決定上訴至行政法院。2021年12月，法院駁回納斯達克結算的上訴，維持證監會的決定。2022年1月，納斯達克清算向行政上訴法院提起上訴。雖然我們仍然堅信我們上訴的可取之處，但由於行政法院最近的裁決，我們認為對SFSA發出的全部行政罰款進行應計是合適的。這筆費用包括在我們截至2021年12月31日的年度綜合收益表中的監管費用中。
違約基金供款和保證金存款
截至2022年3月31日，結算會員違約基金繳款和保證金存款如下：
 March 31, 2022
 現金捐助非現金捐款捐款總額
 (單位：百萬)
拖欠基金繳款
$736 $133 $869 
保證金存款5,834 7,199 13,033 
總計$6,570 $7,332 $13,902 
拖欠的基金捐款總額為#美元869百萬，納斯達克清算可以利用美元764百萬美元作為交易對手違約時的資本來源。剩餘餘額#美元105百萬美元與成員過帳的盈餘餘額有關。
我們的結算所持有大量結算會員現金存款，這些存款的持有或投資主要是為了提供資金安全，同時將信貸、市場和流動性風險降至最低。雖然我們尋求達到合理的回報率，但我們主要關心的是保本和管理與這些存款相關的風險。
結算會員的現金繳款維持在中央銀行和大型高評級金融機構的活期存款中，或通過直接投資獲得擔保，主要是央行證書和原始到期日主要為1年或更短的高評級歐洲政府債券、逆回購協議和多邊開發銀行債務證券。逆回購協議的投資到期日從1天數到20這些債券由評級較高的政府證券和多邊開發銀行提供擔保。由於這些工具和逆回購協議的短期性質，這些證券的賬面價值接近其公允價值。
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納斯達克清算已將現金貢獻總額投資於美元6,570截至2022年3月31日，5,911截至2021年12月31日，其投資政策如下：
 March 31, 20222021年12月31日
 (單位：百萬)
活期存款$4,270 $3,061 
中央銀行存單1,128 2,013 
受限現金和現金等價物$5,398 $5,074 
歐洲政府債務證券443 414 
逆回購協議457 152 
多邊開發銀行債務證券272 271 
投資$1,172 $837 
總計$6,570 $5,911 
在上表中，從2021年12月31日到2022年3月31日的變化包括美元的貨幣換算調整。160百萬美元，用於限制性現金和現金等價物，以及37百萬美元用於投資。
在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月，與違約基金和保證金存款有關的投資淨額包括購買投資證券#美元10,647百萬美元和美元12,197分別為100萬美元和出售和贖回投資證券所得收益#10,275百萬美元和美元12,002分別為100萬美元。
在與違約基金和保證金繳款相關的投資活動中，我們面臨着與逆回購協議交易相關的交易對手風險，這反映了交易對手可能破產，從而無法履行其對納斯達克結算的義務的風險。我們通過只參與高信用質量逆回購協議交易對手的交易，並將逆回購協議下可接受的抵押品限制為高質量發行人，主要是政府證券和其他由政府明確擔保的證券，來緩解這種風險。標的證券的價值在合同有效期內受到監控，如果標的證券的市場價值低於逆回購金額，我們的票據交換所可能需要額外的抵押品或重置合同。
拖欠基金繳款
對違約基金的要求繳款與每個結算成員的風險敞口成正比。當一個結算會員活躍在多個市場時，必須向該會員活躍的所有市場的違約基金繳款。結算會員的合格捐款可包括現金和非現金捐款。收到的現金繳款保持在各國央行和大型高評級金融機構的活期存款中，或由納斯達克根據其投資政策進行投資，或者以中央銀行憑證、
高評級政府債務證券、以高評級政府債務證券為抵押品的逆回購協議或多邊開發銀行債務證券。納斯達克結算負責維護和管理所有與保證金抵押品相關的現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，都屬於納斯達克結算。結算會員的現金繳款計入簡明綜合資產負債表的違約基金及保證金存款，作為流動資產及流動負債。非現金出資包括必須符合納斯達克清算批准的特定標準的高評級政府債務證券。非現金出資是指未記錄在簡明綜合資產負債表中的質押資產，因為納斯達克結算不對這些資產擁有法定所有權，風險和回報仍由結算會員承擔。由於所需存款數額的變化以及成員選擇提供現金或非現金捐款，這些餘額可能會隨着時間的推移而波動。質押資產存放在納斯達克結算名下的指定賬户，供結算會員使用，一旦發生違約，納斯達克結算可立即使用這些資產。除了清算會員對責任瀑布的規定出資外，納斯達克結算還必須向責任瀑布出資，並按照其清算所規則的規定，向責任瀑布和整體監管資本出資。截至2022年3月31日，納斯達克清算承諾資本總額為132以政府債務證券的形式計入負債瀑布和整體監管資本，在簡明綜合資產負債表中作為財務投資入賬。結算會員和納斯達克的合併監管資本意在確保結算會員的義務超過其自身保證金和違約資金存款，並可用於彌補結算會員在發生違約時遭受的損失。
保證金存款
納斯達克結算要求所有結算會員提供抵押品，以保證結算會員的未平倉合約或初始保證金的表現。抵押品可能包括現金和非現金出資。此外，如果需要，結算會員還必須提供抵押品，以支付每日的追加保證金通知。關於現金和非現金捐款的進一步討論，見上文“默認基金捐款”。
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與默認基金出資類似，納斯達克結算維護和管理所有與保證金抵押品相關的現金存款。抵押品所有權的所有風險和回報，包括利息，都屬於納斯達克結算，並記錄在收入中。該等現金存款於簡明綜合資產負債表的違約基金及保證金存款中作為流動資產及流動負債入賬。質押保證金抵押品不會記錄在我們的簡明綜合資產負債表中，因為抵押品所有權的所有風險和回報(包括利息)都屬於交易對手。質押資產存放在納斯達克結算名下的指定賬户，供結算會員使用，一旦發生違約，納斯達克結算可立即使用這些資產。
納斯達克結算將所有未平倉合約按市價計價，並要求頭寸已經貶值的結算會員付款。按市值計價的流程有助於及時識別任何可能無法履行財務義務的結算會員，從而使納斯達克有能力降低結算會員因異常鉅額損失而違約的風險。一旦發生違約，納斯達克結算可以調取違約會員的保證金和違約資金存款，以彌補違約會員的損失。
監管資本和風險管理計算
納斯達克清算通過全面的交易對手風險管理框架來管理風險，該框架由政策、程序、標準和財務資源組成。監管資本水平根據納斯達克結算的監管資本和默認基金政策確定，並經證監會批准。監管資本計算通過專有風險資本計算模型不斷更新，該模型建立了適當的資本水平。
如上所述，納斯達克清算是每一份已清算合同的合法交易對手，從而保證每一份合同的履行。納斯達克清算將這一擔保佔為履約擔保。我們通過考慮每日合同結算和其他保證金和違約資金要求、風險管理計劃、違約付款的歷史證據以及潛在違約付款的估計概率來確定履約擔保的公允價值。計算是使用專有風險管理軟件來確定的，該軟件根據歷史市場價格、極端但看似合理的市場情景、波動性和當時存在的那些特定未結算合約的其他因素來模擬收益和損失。基於這一分析，剔除與納斯達克商品清算違約有關的任何負債(見上文討論)，估計負債為名義負債和不是負債記錄截至2022年3月31日。
評估的權力
為進一步加強結算所的或有財政資源，納斯達克結算擁有評估權，有能力向結算會員收取額外資金，以支付違約會員在結算所規則下設定的限額內的剩餘債務。評估的權力對應於230.0結算會員對金融、大宗商品和海產品市場違約資金的總貢獻的百分比。
責任瀑布
債務瀑布是指在違約結算成員的抵押品不足以支付其投資組合結算成本的違約情況下，資本資源將得到利用的優先順序。如果違約發生，違約結算會員的抵押品，包括現金存款和質押資產耗盡，則按以下金額和順序使用資本：
•納斯達克清算出資的初級資本，總額為美元42截至2022年3月31日，為百萬；
•只與金融市場有關的損失分擔池，由結算會員出資，僅在違約會員的投資組合包括利率互換產品的情況下適用；
•發生損失的特定市場違約基金(即金融、商品或海鮮市場)，其中包括結算會員按比例繳納的資本金；以及
•納斯達克為每個特定市場貢獻的完全隔離的高級資本，按照票據交換所的規則計算，總計為$23截至2022年3月31日。
如果責任瀑布使用後需要額外資金，或如果部分瀑布已被利用並需要補充，則納斯達克結算將利用其評估權，非違約成員將需要額外出資，最高限額為票據交換所規則規定的限額。
除了上述為抵禦交易對手違約而持有的資本外，納斯達克清算還承諾資本為#美元。67確保其能夠有序地結束其運營，並充分保護其免受投資、運營、法律和商業風險的影響。
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未償還衍生品合約的市值
下表列出了淨額結算前未平倉衍生工具合約的市值：
 March 31, 2022
 (單位：百萬)
商品和海鮮期權、期貨和遠期$518 
固定收益期權和期貨1,345 
股票期權和期貨228 
指數期權和期貨82 
總計$2,173 
在上表中：
•我們使用標準估值模型來確定期權合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察輸入，包括隱含波動率、利率和標的工具的現貨價格。
•我們根據報價市場價格和平均報價市場收益率來確定期貨合約的公允價值。
•我們使用標準估值模型來確定遠期合約的公允價值，這些模型基於基於市場的可觀察投入，包括基準利率和標的工具的現貨價格。
衍生品合約結算
下表為截至2022年和2021年3月31日的三個月通過納斯達克清算的衍生品合約總數：
 March 31, 2022March 31, 2021
商品和海鮮期權、期貨和遠期96,153 155,662 
固定收益期權和期貨6,594,330 6,404,204 
股票期權和期貨5,113,644 6,306,308 
指數期權和期貨13,144,541 9,076,033 
總計24,948,668 21,942,207 
在上表中，與商品合同有關的已清算電力總量為135太瓦時(TWh)和250截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月的TWH。
轉售和回購協議未完成和已結清的合同
回售和回購協議的未償還合約價值為#元。1.0截至2022年3月31日，已清算的回售和回購協議合同總數為1,317,510截至2022年3月31日的三個月。
15. 租契
我們的運營租賃主要是房地產租賃，主要用於我們的美國和歐洲總部、數據中心和一般辦公空間。下表提供了與納斯達克經營租賃相關的補充資產負債表信息：
租契資產負債表分類March 31, 20222021年12月31日
(單位：百萬)
資產：
經營性租賃資產經營性租賃資產$470 $366 
負債：
流動租賃負債其他流動負債$58 $37 
非流動租賃負債經營租賃負債478 386 
租賃總負債$536 $423 
下表彙總了納斯達克的租賃成本：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
經營租賃成本$20 $22 
可變租賃成本8 7 
轉租收入(1)(1)
總租賃成本$27 $28 
在上表中，經營租賃成本包括短期租賃成本，這並不重要。
下表對EA的未貼現現金流進行了核對於本公司簡明綜合資產負債表記錄的首五年及餘下年度合計的經營租賃負債。
March 31, 2022
(單位：百萬)
2022年剩餘時間$57 
202371 
202466 
202552 
202648 
2027+358 
租賃付款總額652 
減去：利息(116)
租賃負債現值$536 
在上表中，利息是使用每次租賃的利率計算的。租賃負債的現值包括當期部分#美元。58百萬美元。
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上表中的租賃付款總額不包括#美元。44對已簽署但尚未開始的租賃支付具有法律約束力的最低租賃付款百萬美元。
下表提供了納斯達克租賃期限和折扣率的相關信息：
March 31, 2022
加權平均剩餘租賃年限(年)11.0
加權平均貼現率3.5 %
下表提供了與納斯達克經營租賃相關的補充現金流信息：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
為計入經營租賃負債的金額支付的現金$9 $19 
以經營租賃負債換取的租賃資產$118 $33 
16. 所得税
所得税撥備
下表列出了我們的所得税撥備和有效税率：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
所得税撥備$91 $97 
實際税率24.3 %24.6 %
不同時期的實際税率可能會有所不同，這取決於盈利和虧損的地理和業務組合等因素。在評估實現遞延税項資產的能力時，這些因素和其他因素，包括税前收益和虧損的歷史，都被考慮在內。
税務審計
納斯達克及其合格子公司提交一份綜合的美國聯邦所得税申報單、適用的州和地方所得税申報單以及非美國所得税申報單。我們受到聯邦、州、地方和外國税務當局的審查。我們2018至2020年的聯邦所得税申報單要接受美國國税局的審查。2012年至2018年的幾個州納税申報單目前正在接受各自税務機關的審查，而2019年和2020年的納税申報單則有待審查。2015年至2020年期間，非美國納税申報單須由各自的税務機關進行審查。
我們定期評估每個司法管轄區追加評税的可能性，並已建立我們認為足以應付追加評税潛力的税項儲備。考試結果和考試結算的時間受到不確定性的影響。雖然該等審核結果可能會對我們未確認的税項優惠產生影響，但我們預計這種影響不會對我們的濃縮綜合財務狀況或經營業績有重大影響，但可能會對我們某一特定期間的經營業績及該期間的有效税率產生重大影響。我們預計，在未來12個月內，任何税務審計的結算都不會是實質性的。
17. 承付款、或有事項和擔保
已簽發的擔保和可用的信貸安排
除結算會員於附註14“結算業務”中討論的違約基金供款及保證金抵押品外，我們已取得財務擔保及信貸安排，並由本行透過反彌償保證，以提供與本公司結算業務相關的進一步流動資金。向我們發放的財務擔保總額為#美元。5截至2022年3月31日和2021年12月31日。正如在附註8“債務”的“其他信貸安排”中所討論的那樣，我們還有主要與我們的納斯達克清算業務相關的信貸安排，這些貸款有多種貨幣可用，總額為$204截至2022年3月31日，212截至2021年12月31日，可用流動資金為百萬美元，無其中有一部分被利用了。
其他擔保
通過我們在金融市場的清算業務，納斯達克結算是其清算會員的合法交易對手，並保證其業績。有關納斯達克結算履約保證的進一步討論，請參閲附註14“結算業務”。
我們為納斯達克創業中心提供了與租賃義務相關的擔保，該中心是一個非營利性組織，旨在召集、聯繫和吸引有抱負的和現有的企業家。該實體不包括在納斯達克的精簡合併財務報表中。
我們認為，根據這些安排要求我們付款的可能性不大。因此，簡明綜合資產負債表中沒有記錄上述擔保的或有負債。
安排經紀活動路線
納斯達克執行服務是我們的一家經紀-交易商子公司，根據其標準會員協議為證券清算所和交易所提供擔保，這些協議要求會員保證其他會員的業績。如果一成員無法履行其對票據交換所或交易所的義務，其他成員將被要求彌補其不足之處。為了減輕這些表現風險，交易所和結算所經常
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要求成員提供抵押品，並滿足某些最低財務標準。納斯達克執行服務在這些安排下的最大潛在責任無法量化。然而，我們認為納斯達克執行服務在這些安排下被要求付款的可能性不大。因此，簡明綜合資產負債表中沒有記錄這些安排的或有負債。
法律和監管事項
訴訟
正如之前披露的那樣，我們被列為普羅維登斯市訴BATS Global Markets，Inc.等人案的許多被告之一，14 Civ。2811(S.D.N.Y.)，於2014年4月18日在紐約南區美國地區法院提起訴訟。原告聲稱，被告參與了通過高頻交易操縱市場的計劃，並根據《交易法》第10(B)條和規則10b-5提出了索賠。Discovery的焦點是該案是否可以被證明為集體訴訟，以及原告的索賠是否被聯邦證券監管排除在外等問題，於2021年4月26日結束，並於2021年5月28日提交了有關這些問題的動議和專家證詞。
2022年3月28日，法院發佈了一項意見和命令，排除了其中一名原告專家證人的證詞，得出結論認為，證詞與案件事實聯繫不夠緊密，也沒有可靠的方法。在此基礎上，法院還批准了對被告的即決判決，認定沒有可受理的證據，陪審團可以根據這些證據合理地得出結論，認為原告遭受的傷害與被告的行為相當可追查。2022年4月26日，原告就這一決定向美國第二巡迴上訴法院提出上訴。2022年5月4日，納斯達克與原告達成協議，根據協議，原告同意以偏見駁回納斯達克的上訴，納斯達克同意不對原告或其律師實施制裁，納斯達克或原告均未為決議提供經濟賠償。因此，納斯達克不再是本案的當事方，有關納斯達克的案件現在完全解決。
亞美尼亞證券交易所調查
正如我們之前提交給美國證券交易委員會的文件中披露的那樣，納斯達克的前非美國子公司納斯達克亞美尼亞OMX OJSC運營着亞美尼亞證券交易所和亞美尼亞中央託管所，根據亞美尼亞法律，這兩家交易所受亞美尼亞中央銀行監管。根據亞美尼亞法律的要求，13382號行政命令指定的亞美尼亞實體Mellat Bank SB CJSC是亞美尼亞證券交易所的市場參與者，因此在2012年至2014年期間向亞美尼亞證券交易所支付了參與費和交易費。2014年，我們自願向美國財政部外交辦公室自我披露了這件事
資產控制公司，或稱OFAC，並獲得OFAC的授權，如有必要，可繼續以有限方式在亞美尼亞從事與Mellat Bank SB CJSC有關的某些活動。2015年，納斯達克出售了其持有的納斯達克亞美尼亞OMX OJSC的大部分股權，剩餘的少數股權於2018年出售。
自2016年以來，OFAC一直在對上述和我們之前提交的文件中描述的亞美尼亞證券交易所問題進行調查，在2021年第一季度，我們被告知OFAC正在考慮與此事相關的民事罰款。我們目前正在與OFAC進行談判。
雖然我們相信，我們自願自行報告這一問題的決定以及我們與OFAC的持續合作，以及我們從OFAC獲得的與亞美尼亞證券交易所交易有關的許可，將是有關此事的緩解因素，但任何罰款或限制可能仍對我們在實施罰款或限制期間的財務業績產生重大影響。我們目前無法預測我們與OFAC的討論將於何時結束，也無法預測可能施加的任何處罰金額。因此，我們無法合理估計任何潛在損失或損失範圍，我們也沒有就或有損失進行應計。
納斯達克大宗商品清算違約
2021年12月，我們記錄了一項與SFSA發佈的與2018年違約相關的行政罰款有關的指控。這筆費用包括在我們截至2021年12月31日的年度綜合收益表中的監管費用中。更多信息見附註14“清算業務”中的“納斯達克商品清算違約”。
其他事項
除上文所披露及先前根據交易所法案提交的報告所述外，吾等目前並未參與任何我們認為可能對本公司業務、綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響的訴訟或程序。然而，我們不時地受到威脅，或在訴訟中被點名為被告，或被捲入監管程序。
在正常業務過程中，納斯達克會與監管機構討論在監管審查期間提出的或受到監管機構調查的事項。管理層認為，任何正在進行的審查或調查可能導致的譴責、罰款、處罰或其他制裁不會對其綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。然而，我們無法預測這些問題最終解決的結果或時間，也無法預測這些問題可能導致的罰款、處罰或禁令或其他衡平法救濟。

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税務審計
我們正在與税務機關就各種税務事項進行持續的討論和審計，這些事項的解決方案尚不確定。目前，有些問題可能會導致評估，其中一些問題可能要幾年才能得到解決。根據目前掌握的信息，我們認為，我們已經為那些更有可能對我們進行評估的訴訟程序可能產生的任何評估做了充分的準備。隨着這些問題的進展，我們審查我們在這些問題上的立場。進一步的討論見附註16“所得税”的“税務審計”。
18. 業務細分
我們管理、運營和提供我們的產品和服務四業務細分：市場技術、投資情報、企業平臺和市場服務。見附註1，“業務的組織和性質”，以進一步討論我們的可報告部分。
我們的管理層分配資源、評估業績並將這些業務管理為四分開的線段。我們根據幾個因素來評估我們部門的業績，其中主要的財務衡量標準是營業收入。個別業務的結果是根據我們的管理會計做法和結構列報的。我們的首席運營決策者不會將總資產或低於營業收入的收益表作為關鍵業績指標進行審查；因此，該等信息不會在下文中列出。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月我們業務部門的某些信息：
 截至3月31日的三個月，
 20222021
市場技術(單位：百萬)
總收入$124 $100 
營業收入4 (2)
投資情報
總收入284 256 
營業收入184 166 
企業平臺
總收入168 146 
營業收入75 58 
街市服務
總收入958 1,134 
基於交易的費用(643)(800)
收入減去基於交易的費用315 334 
營業收入200 226 
企業項目
總收入1 15 
營業收入(虧損)(58)(83)
已整合
總收入$1,535 $1,651 
基於交易的費用(643)(800)
收入減去基於交易的費用$892 $851 
營業收入$405 $365 
在我們的管理報告中，某些金額被分配給公司項目，因為我們認為它們不有助於對特定部門的持續運營業績進行有意義的評估。下表列出了這些項目，包括：
•取得的無形資產攤銷費用：我們攤銷與各種收購相關的無形資產。無形資產攤銷費用可能會因完成的零星收購而不同時期而不同，而不是來自我們正在進行的業務運營。因此，如果將無形資產攤銷計入業績衡量，則更難評估各分部的日常經營業績，以及各分部在不同期間的相對經營業績。管理層不考慮無形資產攤銷費用，以評估我們部門或其經理的業績，或在做出分配資源的決定時。因此，我們認為，不包括無形資產攤銷費用的業績衡量標準為管理層提供了每個時期我們部門正在進行的活動的有用代表。
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•合併和戰略計劃費用：近年來，我們推行了各種戰略舉措，並完成了收購和資產剝離，這些收購和資產剝離產生了原本不會發生的費用。這些費用通常包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。根據交易的規模、時間和複雜性，這類費用的頻率和金額有很大差異。管理層不考慮合併和戰略舉措費用，以評估我們部門或其經理的業績，或在做出分配資源的決定時。因此，我們相信，不包括合併和戰略舉措費用的業績衡量標準為管理層提供了我們各部門在每個時期正在進行的活動的有用代表。
•重組費用：我們啟動了某些技術平臺的轉型，以推進我們作為技術和分析提供商的戰略機遇，並繼續調整某些業務領域。關於我們2019年重組計劃的進一步討論，請參見附註19，“重組費用”。我們相信，不包括重組費用的業績衡量標準為管理層提供了我們各部門在每個時期正在進行的活動的有用代表。
•收入和費用-剝離/貢獻的業務：我們已將美國固定收益業務的收入和支出包括在公司項目中，這一業務以前包括在我們的市場服務和投資情報結果中。關於這一資產剝離的進一步討論，見附註4“收購和資產剝離”的“2021年資產剝離”。此外，與剝離業務相關的過渡性服務協議相關的其他收入也包括在公司項目中。還包括與NPM業務相關的收入和費用，我們於2021年7月將其貢獻給一家獨立的獨立公司，我們與第三方金融機構組成的財團共同擁有該公司最大的少數股權。在7月之前，這些收入以前包括在我們的公司平臺業績中。
•其他重要事項：我們已在公司項目中計入某些其他費用或收益，只要我們認為在評估每個單獨部門的持續經營業績時應將其排除在外。
除非另有説明，上述費用在我們的簡明綜合收益表中記錄在一般費用、行政費用和其他費用中。
下表彙總了我們的公司項目：
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
收入-剝離/貢獻的業務$1 $15 
費用：
取得的無形資產攤銷費用$40 $36 
合併和戰略計劃費用15 45 
重組費用— 10 
費用--剝離/貢獻的業務— 5 
其他4 2 
總費用59 98 
營業虧損$(58)$(83)
有關我們部門結果的進一步討論，請參閲“項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“部門經營結果”。
19. 重組費用
2019年9月，我們啟動了某些技術平臺的轉型，以推進公司作為技術和分析提供商的戰略機遇，並繼續調整某些業務領域。在這些重組工作中，我們在內部和外部實施NFF和其他技術時，停用了我們市場基礎設施和技術產品的某些元素。這代表着我們在戰略和技術以及管理層調整方面的根本性轉變。2021年6月，我們完成了2019年的重組計劃，確認了總税前費用為118一百萬美元兩年制句號。主要與非現金項目有關的税前費用總額，如資產減值和加速折舊，以及第三方諮詢費用。遣散費和與員工相關的費用也發生了。
下表彙總了截至2021年3月31日的三個月的簡明綜合收益表中的2019年重組計劃費用，主要包括諮詢服務、主要與已停用的資本化軟件相關的資產減值費用，以及由於某些資產的使用壽命減少而產生的加速折舊費用。
截至2021年3月31日的三個月
(單位：百萬)
資產減值費用和加速折舊費用$1 
諮詢服務5 
其他4 
重組費用總額$10 
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對納斯達克財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們的簡明綜合財務報表和本10-Q表中包含的相關附註一起閲讀。
概述
納斯達克是一家服務於資本市場和其他行業的全球性科技公司。我們提供的各種數據、分析、軟件和服務使客户能夠自信地優化和執行他們的業務願景。
我們在四個業務領域管理、運營和提供產品和服務：市場技術、投資情報、企業平臺和市場服務。
2022年第一季度和最近的發展
普通股現金股利
·2022年4月，董事會批准了我們已發行普通股的定期季度現金股息，每股0.60美元，比我們最近一個季度每股0.54美元的現金股息增加了11%。
·在截至2022年3月31日的三個月裏，我們通過股息支付向股東返還了8900萬美元。
股份回購計劃
•2022年1月，我們達成了一項ASR協議，回購3.25億美元的普通股。2022年第一季度，我們共收到1,876,387股普通股，並完成了ASR計劃。
•2022年第一季度，除上述ASR外，我們還回購了735,865股普通股，總金額為1.42億美元。
•截至2022年3月31日，根據我們的股票回購計劃，授權用於股票回購的剩餘金額為4.59億美元。
最新發展動態
•我們已經評估了俄羅斯入侵烏克蘭的影響，截至2022年3月31日，我們認為我們對俄羅斯客户沒有實質性敞口。我們將繼續評估這場戰爭的持續影響。
企業亮點
•截至2022年3月31日，以我們的專有指數為基準的ETP的整體AUM總計為4010億美元，與2021年3月31日相比增長了4%。此外，追蹤納斯達克指數的期貨合約和期權合約的數量創下季度紀錄，成交量為1.47億份，同比增長40%。



•2022年第一季度，納斯達克股票市場引領了美國的IPO市場。2022年第一季度，納斯達克市場IPO中籤率為86%，其中70家公司IPO，募集資金90億美元。在此期間，共有27家運營公司和43家特殊目的收購公司進行首次公開募股。
•2022年第一季度，市場服務淨收入總計3.15億美元，與2021年第一季度創下的紀錄相比，這是第二高的季度收入。在股票衍生品業務方面，2022年第一季度，納斯達克在多重上市的美國期權交易總額方面領先於所有交易所，實現了創紀錄的1.12億美元淨收入。納斯達克的北歐股票市場成交量強勁，納斯達克北歐和波羅的海市場的股票總成交量達到2,890億歐元，為過去十年來的最高水平。
財務摘要
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月與2021年同期相比的財務表現。我們在報告期間的運營結果的可比性受到2021年2月收購Verafin和2021年6月剝離美國固定收益業務(這是我們市場服務部門中FICC業務的一部分)的影響，以及2021年7月我們的NPM業務對一家獨立的獨立公司的貢獻，我們與第三方金融機構組成的財團擁有該公司最大的少數股權。進一步討論見簡明合併財務報表附註4“收購和剝離”的“2021年資產剝離”和“2021年資產剝離”。有關我們的運營結果的詳細討論，請參閲下面的“細分市場運營結果”。
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬，每股除外)
收入減去基於交易的費用$892 $851 4.8 %
運營費用487 486 0.2 %
營業收入405 365 11.0 %
納斯達克的淨收入$284 $298 (4.7)%
稀釋後每股收益$1.70 $1.78 (4.5)%
宣佈的每股普通股現金股息$0.54 $0.49 10.2 %
29

在使用美元以外貨幣的國家，收入和支出是用每月平均匯率換算的。外幣波動對我們收入減去基於交易的費用和營業收入的影響將在“第3項.關於市場風險的定量和定性披露”一節更詳細地討論。
納斯達克的經營業績
下表彙總了我們的ARR(單位：百萬)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000013/ndaq-20220331_g1.jpg
給定期間的ARR是從具有定義的合同值的認購合同中獲得的年化收入。這不包括非經常性合同、一次性合同或合同價值根據定義的指標波動的合同。ARR是我們評估經常性業務健康狀況和發展軌跡的關鍵業績指標之一。ARR沒有任何標準化的定義，因此不太可能與其他公司提出的類似標題的措施相比較。應計利潤應獨立於收入和遞延收入看待，不打算與這兩個項目合併或取代。ARR不是一種預測，我們的客户可能會延長或不會延長或續訂報告期結束時用於計算ARR的有效合同。
ARR圖表包括：
▪
主動市場技術支持和SaaS訂閲合同。
▪
專有市場數據和指數數據訂閲以及eVestment、Solovis、NDW Research Platform、納斯達克基金網絡和納斯達克數據通的訂閲合同。它還包括指數業務中期貨合約的最低保證。
▪
美國和北歐年度上市費用、IR和ESG產品，包括IR Insight、董事會門户網站和OneReport的訂閲合同，以及IR諮詢服務。
▪
貿易管理服務業務，不包括一次性服務請求。
下表彙總了我們的解決方案部門的季度年化SaaS收入，其中包括市場技術、投資情報和企業平臺部門，2022年第一季度和2021年第一季度(以百萬為單位)：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000013/ndaq-20220331_g2.jpg
30

分部經營業績
下表按部門列出了我們的收入、我們市場服務部門基於交易的費用以及總收入減去基於交易的費用：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
市場技術
$124 $100 24.0 %
投資情報284 256 10.9 %
企業平臺168 146 15.1 %
街市服務958 1,134 (15.5)%
其他收入1 15 (93.3)%
總收入$1,535 $1,651 (7.0)%
交易回扣(581)(654)(11.2)%
經紀手續費、結算費和兑換費(62)(146)(57.5)%
總收入減去基於交易的費用
$892 $851 4.8 %



以下圖表顯示了我們的市場技術、投資情報、企業平臺和市場服務部門在截至2022年3月31日的三個月中佔總收入的百分比為8.92億美元，在截至2021年3月31日的三個月中為8.51億美元。
按部門劃分的收入減去基於交易的費用的百分比：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000013/ndaq-20220331_g3.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1120193/000112019322000013/ndaq-20220331_g4.jpg
31

市場技術
下表介紹了我們市場技術部門的收入和主要驅動因素：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
反金融犯罪技術$72 $42 71.4 %
市場基礎設施技術52 58 (10.3)%
總市場技術$124 $100 24.0 %

截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
訂單接收$48 $41 
陣列435 416 
季度年化SaaS收入298 260 
在上表中，訂單收入是指在此期間簽署的訂單的合同總價值，不包括Verafin。ARR和SaaS的收入包括Verafin。
反金融犯罪技術收入
與2021年同期相比，反金融犯罪技術收入在2022年第一季度有所增長，這主要是由於我們收購了Verafin、新的銷售和強勁的留存。
市場基礎設施技術收入
與2021年同期相比，市場基礎設施技術收入在2022年第一季度有所下降，主要原因是成功完成了一份重要的長期合同，以及專業服務收入下降。
投資情報
下表介紹了我們投資情報部門的收入和主要驅動因素：
 截至3月31日的三個月，百分比變化
 20222021
 (單位：百萬) 
市場數據$108 $106 1.9 %
索引122 102 19.6 %
分析54 48 12.5 %
總投資情報$284 $256 10.9 %
截至或
截至3月31日的三個月，
20222021
領有牌照的ETP數目368 349 
跟蹤納斯達克指數的ETP AUM(以十億計)$401 $385 
TTM淨升值(以十億計)$33 $127 
ETP贊助商交換機的淨影響(以十億計)$(92)$— 
跟蹤納斯達克指數的TTM淨流入ETP AUM(單位：十億)$75 $52 
ARR(百萬)$570 $542 
季度SaaS年化收入(單位：百萬)$209 $184 
在上表中，TTM代表往績12個月。
市場數據收入
與2021年同期相比，2022年第一季度的市場數據收入有所增加，這主要是由於國際需求上升推動了專有數據收入的增長。
指數收入
與2021年同期相比，2022年第一季度指數收入有所增長，主要是因為與納斯達克指數相關的ETP的平均AUM較高的許可收入，以及與納斯達克100指數相關的期貨交易的較高許可收入。
分析收入
與2021年同期相比，2022年第一季度的分析收入有所增長，這主要是由於我們的eVestment平臺在新銷售和強勁留存的推動下實現了增長。
企業平臺
下表介紹了我們公司平臺部門的收入和主要驅動因素：
 截至3月31日的三個月，百分比變化
 20222021
 (單位：百萬) 
上市服務$107 $89 20.2 %
IR和ESG服務61 57 7.0 %
企業平臺總數$168 $146 15.1 %
32

截至或
截至3月31日的三個月，
20222021
首次公開募股(IPO)
“納斯達克”股票市場70 275 
由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所13 24 
新上市項目總數
“納斯達克”股票市場110 319 
由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所19 32 
上市公司數量
“納斯達克”股票市場4,242 3,667 
由北歐納斯達克和波羅的海納斯達克組成的交易所1,244 1,090 
ARR(百萬)$576 $487 
季度SaaS年化收入(單位：百萬)$148 $140 
在上表中：
•納斯達克市場的新上市公司包括新股，包括從其他上市地點轉移的發行人和單獨上市的ETP。在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏，IPO分別包括43只和196只SPAC。
•組成納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所的新上市公司包括IPO，代表在納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所上市的公司，以及在納斯達克北歐替代市場上市的公司。
•截至2022年和2021年3月31日的三個月，納斯達克上市公司總數分別包括447家和410家ETP。
•納斯達克北歐和納斯達克波羅的海交易所的上市公司總數代表在這些交易所上市的公司和納斯達克第一北方替代市場的公司。
上市服務 收入
2022年上市服務收入較2021年同期增長，主要原因是上市公司總數增加。
IR和ESG服務 收入
與2021年同期相比，2022年IR&ESG服務收入增加，主要是由於銷售額增加和保留率提高。收入的增長反映了整個投資者關係和較新的ESG諮詢和報告產品的更高採用率，以及企業發行人客户數量的增加。
市場服務
股權衍生品交易和結算收入
下表列出了總收入、基於交易的費用和總收入減去基於交易的費用以及我們股票衍生品交易和結算業務的主要驅動因素：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
股權衍生品交易和結算收入$351 $422 (16.8)%
基於交易的費用：
交易回扣(232)(296)(21.6)%
經紀手續費、結算費和兑換費(7)(20)(65.0)%
股票衍生品交易和清算收入減去基於交易的費用$112 $106 5.7 %
在上表中，經紀、結算和兑換費用包括第31款費用500萬美元和1700萬美元。2022年第一季度和2021年第一季度。第31節費用記為股權衍生工具交易和結算收入，相應金額記入基於交易的費用。
截至3月31日的三個月，
20222021
美國股票期權
行業日均總交易量(單位：百萬)40.0 40.1 
納斯達克Phlx與之相匹配的市場份額11.4 %12.9 %
納斯達克期權市場與市場份額相匹配8.4 %7.9 %
納斯達克BX選項匹配市場份額2.1 %0.7 %
納斯達克ISE選項匹配市場份額5.9 %7.7 %
納斯達克GEMX選項匹配市場份額2.4 %5.9 %
納斯達克MRX選項匹配市場份額1.8 %1.4 %
在納斯達克交易所執行的匹配市場份額總額32.0 %36.5 %
納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權和期貨
期權和期貨合約的每日平均總成交量365,611358,365
在上表中，納斯達克北歐和納斯達克波羅的海期權和期貨合約的日均總成交量包括在歐洲期貨交易所交易的芬蘭期權合約，納斯達克和歐洲期貨交易所對此有收入分享安排。



33

與2021年同期相比，2022年第一季度股票衍生品交易和清算收入下降，主要是由於在納斯達克交易所執行的美國匹配市場份額下降，以及較低的捕獲率被較高的交易量部分抵消。造成下降的另一個原因是降低第31節直通費收入。
與2021年同期相比，2022年第一季度股票衍生品交易和清算收入減去基於交易的費用有所增加，這主要是因為美國的淨捕獲率較高，但部分被美國市場份額的下降所抵消。
第31節費用記為股權衍生工具交易及結算收入，相應金額於綜合綜合收益表中記為經紀、結算及交易所費用。在美國，我們從美國證券交易委員會對這些費用進行評估，並以遞增費用的形式傳遞給我們的客户。通行費可能會因美國證券交易委員會的費率變化、我們系統處理的行業總交易量的百分比以及交易實際美元價值的差異而增加或減少。由於收入中記錄的金額等於記錄為經紀、結算和交易所費用的金額，因此減去基於交易的費用對我們的收入沒有影響。第31款收費在2022年第一季度與2021年同期相比有所下降，主要是由於平均美國證券交易委員會費率下降。
與2021年同期相比，2022年第一季度的交易回扣(我們將部分執行費用貸記給市場參與者)有所下降，主要是因為在納斯達克交易所執行的美國整體匹配市場份額較低，以及返點獲得率較低。
現金股權交易收入
下表顯示了我們現金股權交易業務的總收入、基於交易的費用、總收入減去基於交易的費用以及主要驅動因素和其他指標：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
現金股權交易收入$510 $617 (17.3)%
基於交易的費用：
交易回扣(349)(358)(2.5)%
經紀手續費、結算費和兑換費(55)(126)(56.3)%
現金股權交易收入減去基於交易的費用$106 $133 (20.3)%
在上表中，經紀手續費、結算費和交易所手續費包括 2022年和2021年第一季度分別為4800萬美元和1.15億美元。第31款費用記為現金股權交易收入，相應金額記入基於交易的費用。
截至3月31日的三個月，
20222021
在美國上市的證券總額
行業日均總交易量(以十億計)12.9 14.7 
匹配的股票數量(以十億計)142.2 152.6 
納斯達克股市與市場份額相匹配16.4 %15.7 %
納斯達克BX匹配市場份額0.5 %0.7 %
納斯達克PSX與之匹配的市場份額0.9 %0.7 %
在納斯達克交易所執行的匹配市場份額總額17.8 %17.1 %
向FINRA/納斯達克貿易報告機制報告的市場份額33.4 %35.2 %
總市場份額51.2 %52.3 %
納斯達克北歐和納斯達克波羅的海證券
納斯達克交易所日均執行的股票交易數量1,133,5431,093,684
每日平均總成交量(以十億計)$7.1 $7.0 
在納斯達克交易所執行的總市場份額73.0 %78.5 %
在上表中，總市場份額包括在納斯達克股票市場、納斯達克BX和納斯達克PSX系統上執行的交易，以及通過FINRA/納斯達克貿易報告工具報告的交易。
現金股權交易收入和ASH股權交易收入減去基於交易的費用2022年第一季度與2021年同期相比有所下降，主要是由於行業交易量下降、美國和歐洲捕獲率下降以及歐洲市場份額下降，部分抵消了更高的美國市場份額在納斯達克交易所執行。現金股權交易收入減少的另一個原因是第31條轉賬手續費收入下降。
與股票衍生品交易和清算類似，在美國，我們將第31條費用記為現金股權交易收入，相應金額在簡明綜合收益表中記為經紀、結算和交換費用。我們從美國證券交易委員會評估這些費用，並以增量費用的形式傳遞給我們的客户。由於記錄為收入的金額等於記錄為經紀、結算和兑換費用的金額，因此減去基於交易的費用對我們的收入沒有影響。第31節費用在2022年第一季度與2021年同期相比有所下降，主要是由於平均美國證券交易委員會費率下降。
34

與2021年同期相比，2022年第一季度的交易回扣有所下降。對於納斯達克和納斯達克PSX，我們將每股執行費用的一部分記入提供流動性的市場參與者，而對於納斯達克BX，我們將每股執行費用的一部分記入提供流動性的市場參與者。減產曾經是主要是由於返點獲取率較低以及較低的美國工業交易量被納斯達克交易所較高的美國整體市場份額所部分抵消。
FICC收入
下表顯示了我們FICC業務的收入：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
FICC收入$13 $16 (18.8)%
與2021年同期相比，2022年第一季度FICC收入下降，主要原因是大宗商品產品收入下降。
貿易管理服務收入
下表介紹了我們貿易管理服務業務的收入和主要驅動因素：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
貿易管理服務收入$84 $79 6.3 %
截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬)
陣列$333 $315 
與2021年同期相比，2022年第一季度貿易管理服務收入增加，主要是因為對連接和基礎設施服務的需求增加。
其他收入
在截至2021年3月31日的三個月裏，其他收入包括與我們的美國固定收益業務相關的收入，該業務於2021年6月出售。在銷售日期之前，這些收入包括在我們的市場服務和投資情報部門。有關資產剝離的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註4“收購和資產剝離”中的“2021年資產剝離”。此外，其他收入包括與NPM業務相關的收入，我們於2021年7月將其貢獻給一家獨立的獨立公司，我們與第三方金融機構組成的財團擁有該公司最大的少數股權。在2021年7月之前，這些收入包括在我們的企業平臺部門。在截至2022年3月31日的三個月裏，其他收入與與剝離業務相關的過渡服務協議有關。
費用
運營費用
下表列出了我們的運營費用：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
薪酬和福利$254 $239 6.3 %
專業和合同服務35 27 29.6 %
計算機操作和數據通信50 44 13.6 %
入住率27 28 (3.6)%
一般、行政和其他21 13 61.5 %
市場營銷和廣告10 10 — %
折舊及攤銷67 63 6.3 %
監管部門8 7 14.3 %
合併和戰略舉措15 45 (66.7)%
重組費用— 10 (100.0)%
總運營費用$487 $486 0.2 %
與2021年同期相比，2022年第一季度薪酬和福利支出的增長主要是由於對新員工的持續投資以推動增長、通脹壓力和與業績掛鈎的薪酬，但匯率的不利影響部分抵消了這一增長。
員工人數從截至2021年3月31日的5585人增加到2022年3月31日的5987人，這主要是由於各種業務的增長。
35

與2021年同期相比，2022年第一季度的專業和合同服務費用增加，主要原因是法律費用和諮詢費用增加。
與2021年同期相比，2022年第一季度的計算機運營和數據通信費用有所增加，主要原因是與雲存儲成本增加以及我們收購Verafin相關的硬件和軟件維護成本上升。
與2021年同期相比，2022年第一季度的入住費相對持平。
與2021年同期相比，2022年第一季度的一般、行政和其他費用有所增加，這反映了差旅費用的增加。
與2021年同期相比，2022年第一季度的折舊和攤銷費用有所增加，主要是由於與我們收購Verafin相關的收購無形資產的額外費用。
與2021年同期相比，2022年第一季度的監管支出相對持平。
與2021年同期相比，2022年第一季度的合併和戰略計劃支出減少，主要是由於與Verafin交易相關的收購成本降低。我們推行了各種戰略舉措，並完成了收購和資產剝離I最近幾年，這導致了本來不會發生的費用。這些費用通常包括整合費用以及法律、盡職調查和其他第三方交易費用，並將根據上述活動的規模和頻率而有所不同。
見簡明綜合財務報表附註19“重組費用”，以進一步討論我們的2019年重組計劃及與此計劃相關的費用。
營業外收入和費用
下表列出了我們的營業外收入和支出：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
利息收入$— $1 (100.0)%
利息支出(32)(29)10.3 %
淨利息支出(32)(28)14.3 %
其他(虧損)收入(6)1 (700.0)%
未合併被投資人的淨收益7 57 (87.7)%
營業外收入(費用)合計$(31)$30 (203.3)%
下表列出了我們的利息支出：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(單位：百萬)
債務利息支出$29 $26 11.5 %
債務發行成本和債務貼現的增加2 2 — %
其他費用
1 1 — %
利息支出$32 $29 10.3 %
與2021年同期相比，2022年第一季度的利息支出增加，主要是由於2020年12月新發行的優先票據和2021年第一季度發行的商業票據，為我們收購Verafin提供資金。有關收購Verafin的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註4“收購和剝離”的“2021年收購”。有關我們的債務義務的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8“債務義務”。
與2021年同期相比，2022年第一季度其他(虧損)收入下降，主要是由於與我們的企業風險投資計劃相關的戰略投資虧損。
與2021年同期相比，2022年第一季度來自未合併投資的淨收入下降，主要是由於我們在OCC的權益法投資確認的收入減少。請參閲簡明合併財務報表附註6“投資”中的“權益法投資”以作進一步討論。
36

税務事宜
下表列出了我們的所得税撥備和有效税率：
截至3月31日的三個月，百分比變化
20222021
(百萬美元)
所得税撥備
$91 $97 (6.2)%
實際税率
24.3 %24.6 %
有關税務事宜的進一步討論，請參閲簡明綜合財務報表附註16“所得税”。
非公認會計準則財務衡量標準
除了披露根據美國公認會計準則確定的業績外，我們還提供了可歸因於納斯達克的非公認會計準則淨收入和非公認會計準則稀釋後每股收益。管理層在內部使用這些非GAAP信息以及美國GAAP信息來評估我們的業績以及做出財務和運營決策。我們相信，我們提出的這些措施為投資者提供了更大的透明度，並提供了與我們的財務狀況和經營結果有關的補充數據。此外，我們相信，這些指標的公佈對於投資者對我們持續經營業績的期間比較是有用的。
這些衡量標準與美國公認會計原則不一致，也不是美國公認會計原則的替代品，可能與其他公司使用的非公認會計原則不同。此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算這些衡量標準，這降低了它們作為比較衡量標準的有效性。投資者在評估我們的業務時不應依賴任何單一的財務指標。這些非GAAP信息應被視為補充信息，並不意味着替代我們根據美國GAAP的經營業績。我們建議投資者審閲這份Form 10-Q季度報告中包含的美國公認會計原則財務指標，包括我們的簡明綜合財務報表及其附註。結合我們的美國GAAP結果和相應的對賬，我們認為這些非GAAP衡量標準比單獨使用美國GAAP衡量標準提供了更大的透明度和對影響我們業務的因素更全面的瞭解。
我們理解，分析師和投資者經常依賴非公認會計準則財務指標，如納斯達克的非公認會計準則淨收入和非公認會計準則稀釋後每股收益來評估經營業績。我們使用可歸因於納斯達克的非公認會計準則淨收益和非公認會計準則稀釋後的每股收益，是因為它們更清楚地突出了我們業務中的趨勢，而這些趨勢在單純依賴美國公認會計準則財務指標時可能不會很明顯，因為這些指標從我們的業績中剔除了對我們持續經營業績影響較小的特定財務項目。下文所列期間納斯達克的非公認會計準則淨收入是通過對以下項目進行調整計算得出的：
•取得的無形資產攤銷費用：我們攤銷與各種收購相關的無形資產。無形資產攤銷費用可能會因完成的零星收購而不同時期而不同，而不是來自我們正在進行的業務運營。因此，如果將無形資產攤銷納入業績衡量，則更難評估企業的日常經營業績、企業各時期的相對經營業績以及納斯達克的盈利能力。因此，不包括無形資產攤銷費用的業績衡量標準為投資者提供了我們業務在每個時期正在進行的活動的有用代表。
•合併和戰略計劃費用：近年來，我們推行了各種戰略舉措，並完成了收購和資產剝離，這些收購和資產剝離產生了原本不會發生的費用。這些費用通常包括整合成本，以及法律、盡職調查和其他第三方交易成本。根據交易的規模、時間和複雜性，這類費用的頻率和金額有很大差異。因此，在計算非公認會計準則計量時，我們剔除了這些成本，以便對納斯達克的持續經營業績或納斯達克各時期業績的比較提供更有意義的分析。
•重組費用：我們啟動了某些技術平臺的轉型，以推進我們作為技術和分析提供商的戰略機遇，並繼續調整某些業務領域。有關我們於2021年6月完成的2019年重組計劃的進一步討論，請參閲簡明綜合財務報表附註19“重組費用”。與該計劃相關的費用代表着我們戰略和技術的根本性轉變以及管理層的調整，在計算非公認會計準則衡量指標時不包括這些費用，因為它們不能反映持續的經營業績或納斯達克不同時期業績的比較。
•未合併被投資人的淨收入：請參閲簡明合併財務報表附註6“投資”中的“權益法投資”以作進一步討論。由於OCC資本管理政策的變化，我們在OCC的投資收益可能與前幾個時期有很大差異。因此，在計算非公認會計準則計量時，我們將從本期和前期中剔除這項收入，以便對納斯達克的持續經營業績或納斯達克期間業績的比較提供更有意義的分析。
37

•其他重要事項：我們已經排除了某些其他費用或收益，包括某些税目，這些費用或收益是由其他不可比較事件造成的，以衡量經營業績。我們認為，剔除這些金額可以讓管理層和投資者更好地瞭解納斯達克正在進行的財務業績。
•重要税目：對截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月所得税撥備的非GAAP調整包括每次非GAAP調整對税收的影響。
下表列出了可歸因於納斯達克的美國公認會計原則淨收入和稀釋後每股收益與非公認會計原則納斯達克淨收入和稀釋後每股收益之間的對賬關係：
 截至3月31日的三個月，
20222021
(單位：百萬，每股除外)
美國公認會計準則納斯達克的淨收入$284 $298 
非GAAP調整：
取得的無形資產攤銷費用40 36 
合併和戰略計劃費用15 45 
重組費用— 10 
非合併被投資人的淨收益(6)(57)
其他9 2 
非GAAP調整總額58 36 
非公認會計準則税項調整總額(13)(7)
扣除税後的非公認會計原則調整總額45 29 
納斯達克的非公認會計準則淨收入$329 $327 
美國公認會計原則有效税率24.3 %24.6 %
非公認會計準則税率的調整總額(0.2)%(0.5)%
非公認會計原則有效税率24.1 %24.1 %
加權平均已發行普通股稀釋後每股收益167.2 167.1 
美國公認會計準則稀釋後每股收益$1.70 $1.78 
來自非GAAP淨收入的調整總額0.27 0.18 
非公認會計準則稀釋後每股收益$1.97 $1.96 
流動資金和資本資源
從歷史上看，我們一直通過運營產生的現金為我們的運營活動提供資金，並通過定期發行我們的普通股和債務來履行我們的承諾。目前，我們的成本和資金可獲得性保持健康。
截至2022年3月31日，我們的現金來源和使用沒有受到新冠肺炎的實質性影響，我們也沒有發現由於新冠肺炎疫情的持續影響而導致的任何流動性不足。
我們將繼續密切監測和管理我們的流動性和資本資源。此外，我們繼續通過平衡收購、內部投資、債務償還和股東回報活動(包括股票回購和股息)來審慎評估我們的資本部署戰略。
在短期內，我們預計我們的業務以及我們循環信貸安排和商業票據計劃下的可用性將提供足夠的現金，為我們的運營費用、資本支出、債務償還、任何股票回購和任何股息提供資金。
各種資產和負債的價值，包括現金和現金等價物、應收款、應付賬款和應計費用、長期債務的當期部分以及商業票據，可以逐月波動。截至2022年3月31日，營運資本(以流動資產減去流動負債計算)為6.73億美元，而截至2021年12月31日的營運資本為(4.49億美元)，減少了2.24億美元。減少的主要原因是遞延收入、短期債務和其他流動負債增加以及其他流動資產減少，但因現金和現金等價物、應收款、淨額和財務投資增加以及應計人事費用減少而部分抵消。
可能影響我們內部資金可獲得性的主要因素包括：
·我們在任何業務部門的收入都有所下降；
·監管和營運資本要求的變化；以及
•我們的開支增加了。
可能影響我們從外部來源獲得現金的能力的主要因素包括：
·我們的信貸安排中包含的操作契約限制了我們的總借款能力；
·信用評級下調，這可能會限制我們獲得額外債務；
·我們普通股的市場價格大幅下降；
·公共債務和股票市場的波動或混亂；以及
·新冠肺炎疫情對我們業務的影響。
38

下表彙總了我們的金融資產：
 March 31, 20222021年12月31日
 (單位：百萬)
現金和現金等價物$486 $393 
金融投資225 208 
金融資產總額$711 $601 
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括銀行所有非限制性現金和購買時原始到期日為90天或更短的高流動性投資。現金和現金等價物中保留的餘額是預期或可能的短期現金需求、現行利率、我們的投資政策和替代投資選擇的函數。截至2022年3月31日，我們4.86億美元的現金和現金等價物主要投資於銀行存款、商業票據和貨幣市場基金。從長遠來看，我們可以使用內部產生的資金和外部來源來償還我們的債務和其他長期債務。截至2022年3月31日的現金和現金等價物比2021年12月31日增加了9300萬美元。
現金匯回國
截至2022年3月31日，我們在多家外國子公司持有的美國境外現金和現金等價物總計3.29億美元，截至2021年12月31日，現金及現金等價物總計2.66億美元。截至2022年3月31日，美國的剩餘餘額總計1.57億美元，截至2021年12月31日，剩餘餘額為1.27億美元。
美國以外的某些子公司的未匯出收益被用於為我們的國際業務提供資金，並被認為是無限期再投資。
現金流分析
下表彙總了現金流的變化：
 截至3月31日的三個月，百分比變化
 20222021
提供的現金淨額(用於)：(單位：百萬)
經營活動$605 $394 53.6 %
投資活動(390)(2,700)(85.6)%
融資活動368 164 124.4 %
匯率變動對現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物的影響(164)(177)(7.3)%
現金和現金等價物及限制性現金和現金等價物淨增(減)419 (2,319)(118.1)%
期初的現金和現金等價物、受限現金和現金等價物5,496 5,979 (8.1)%
期末現金和現金等價物、受限現金和現金等價物$5,915 $3,660 61.6 %
現金、現金等價物及限制性現金和現金等價物的對賬
現金和現金等價物$486 $774 (37.2)%
受限現金和現金等價物31 38 (18.4)%
受限現金和現金等價物(默認資金和保證金存款)5,398 2,848 89.5 %
總計$5,915 $3,660 61.6 %
我們調整了簡明綜合現金流量表中有關現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物的期初和期末金額的前期列報，以包括與違約資金和保證金存款相關的限制性現金和現金等價物。有關這一調整的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註2，“重要會計政策摘要”。
經營活動提供的淨現金
經營活動提供的現金淨額主要包括經某些非現金項目調整後的淨收益，例如：財產和設備的折舊和攤銷費用；收購的有限壽命無形資產的攤銷費用；與股份薪酬相關的費用；遞延所得税；以及未合併投資的淨收益。
經營活動所提供的現金淨額亦受經營資產及負債變動的影響，如：應收賬款及遞延收入受客户付款及向客户收取相關款項時間的影響；應收賬款及應計開支受付款時機的影響；應計人事成本受員工績效目標及與員工獎金激勵有關的付款時間影響；以及第31款應付美國證券交易委員會手續費受向客户收款及向美國證券交易委員會付款的時間影響。
39

與2021年相比，截至2022年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金增加了2.11億美元。這一增長的主要原因是，由於2021年美國證券交易委員會費率降低以及年度客户賬單增加，應支付給美國證券交易委員會的第31條費用減少。其餘的變動主要是由於我們營運資本的其他波動。
用於投資活動的現金淨額
截至2022年3月31日的三個月，用於投資活動的現金淨額主要用於淨購買與違約基金和保證金存款有關的投資3.72億美元，購買物業和設備3500萬美元，淨購買證券2600萬美元，但被來自其他投資活動的4300萬美元收益部分抵消。
截至2021年3月31日的三個月，投資活動中使用的現金淨額主要涉及24.3億美元用於收購的現金，扣除2.21億美元的現金和現金等價物，這些現金和現金等價物用於代表Verafin履行與收購相關的税收義務，Inv的淨購買量與抗辯有關的遺產成人教育基金美元和保證金存款1.95億美元，購買財產和設備4200萬美元，淨購買證券3200萬美元。
融資活動提供的現金淨額
在截至2022年3月31日的三個月中，融資活動提供的現金淨額主要來自8.56億美元的違約基金和保證金存款的淨增加，5.41億美元的長期債務發行收益，被我們商業票據計劃下4.2億美元的借款償還部分抵消，淨額，根據ASR協議進行的普通股回購3.25億美元，普通股的其他回購1.42億美元，以及向股東支付的股息8900萬美元。
截至2021年3月31日的三個月，融資活動提供的現金淨額主要與商業票據發行收益4.35億美元有關，違約基金和保證金存款增加1200萬美元，但被普通股回購1.62億美元和向股東支付的8100萬美元股息部分抵消。
有關收購和剝離的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註4“收購和剝離”。
有關我們的債務義務的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8“債務義務”。
有關我們的自動換股協議、股份回購計劃和普通股支付的現金股利，請參閲簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“自動換股協議”、“股份回購計劃”和“普通股現金股利”。
金融投資
截至2022年3月31日，我們的金融投資總額為2.25億美元，截至2021年12月31日，我們的金融投資總額為2.08億美元。其中，截至2022年3月31日的1.55億美元和截至2021年12月31日的1.62億美元是主要用於滿足監管資本要求的資產，主要用於我們在納斯達克的清算業務。見簡明合併財務報表附註6“投資”以作進一步討論。
監管資本要求
清算業務監管資本要求
我們被要求維持納斯達克清算業務的最低監管資本水平。要求維持的監管資本水平取決於許多因素，包括市場狀況和交易對手的信譽。截至2022年3月31日，我們要求的1.32億美元監管資本包括高評級的歐洲政府債務證券，這些證券包括在簡明綜合資產負債表的金融投資中。
經紀-交易商淨資本要求
我們的經紀-交易商子公司，納斯達克執行服務公司，NFSTX，LLC和納斯達克資本市場諮詢公司，都受到旨在確保其總體財務穩健和流動性的監管要求的約束。這些要求要求這些子公司遵守最低淨資本要求。截至2022年3月31日，合併所需的最低淨資本總額為100萬美元，合併後的超額資本總額為1600萬美元，基本上全部以現金和現金等價物的形式在簡明綜合資產負債表中持有。所需的最低淨資本包括在簡明綜合資產負債表的受限現金和現金等價物中。
北歐和波羅的海交易所監管資本要求
在北歐和波羅的海國家經營交易場所的實體都受到當地法規的約束，並被要求保持監管資本，以確保其總體財務穩健和流動性。截至2022年3月31日，我們要求的3500萬美元的監管資本主要投資於歐洲政府債務證券、歐洲抵押債券和冰島政府債券，這些債券包括在綜合資產負債表中的金融投資中，以及現金，這些現金包括在綜合資產負債表中的受限現金和現金等價物中。
其他資本要求
我們經營着其他幾項業務，這些業務受到當地監管，並被要求保持一定水平的監管資本。截至2022年3月31日，其他監管要求的1,000萬美元資本主要與納斯達克中央證券託管有關，並計入簡併資產負債表中的限制性現金。
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股權和股息
股份回購計劃
有關股份回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
ASR協議
有關我們的會計準則協議的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“會計準則協議”。
普通股現金股利
下表列出了我們為已發行普通股支付的每股普通股的季度現金股息：
20222021
第一季度$0.54 $0.49 
有關股利的進一步討論，請參閲精簡合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“普通股現金股利”。
債務義務
下表按合同到期日彙總了我們的債務：
 到期日March 31, 20222021年12月31日
  (單位：百萬)
短期債務--商業票據
$— $420 
2022年筆記2022年12月599598 
2024年筆記
2024年6月499499 
短期債務總額
$1,098 $1,517 
長期債務-優先無擔保票據：
2020年信貸安排
2025年12月(3)(4)
2026年筆記
2026年6月498 498 
2029年筆記2029年3月658 676 
2030年筆記2030年2月658 676 
2031年票據2031年1月643 643 
2033年票據2033年7月675 694 
2040年筆記2040年12月644 644 
2050年票據2050年4月486 486 
2052年筆記2052年3月541 — 
長期債務總額
 $4,800 $4,313 
債務總額
$5,898 $5,830 
在上表中，截至2022年3月31日，2024年債券被重新分類為短期債務，並於2022年4月償還。
除了12.5億美元的循環信貸安排外，我們還擁有其他主要用於支持我們在歐洲的納斯達克清算業務的信貸安排，以及為一家子公司提供現金池信貸額度。這些信貸安排有多種貨幣可用，截至2022年3月31日總計2.04億美元，截至2021年12月31日可用流動性為2.12億美元，其中沒有一項得到利用。
截至2022年3月31日，我們遵守了所有債務義務的契約。
有關我們的債務義務的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註8“債務義務”。
41

合同債務和或有承付款項
與我們提交給美國證券交易委員會的年度報告Form 10-K中披露的內容相比，我們的合同義務和或有承諾沒有重大變化。
表外安排
有關表外安排的討論，請參閲：
·簡明綜合財務報表附註14“結算業務”，以進一步討論我們為結算業務收到的非現金違約基金繳款和保證金存款；以及
·簡明合併財務報表附註17，“承付款、或有事項和擔保”，供進一步討論：
◦已出具的擔保和可用的信貸安排；
◦其他擔保；
◦安排經紀活動的路線；
◦法律和監管事項；以及
◦税務審計。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
由於我們的經營、投資和融資活動，我們面臨着利率風險和外幣匯率風險等市場風險。由於我們的正常業務活動，我們也面臨信用風險。
我們實施了衡量、管理、監測和報告風險敞口的政策和程序，管理層和董事會定期審查這些政策和程序。我們識別風險敞口，並每天監測和管理此類風險。
我們進行敏感性分析，以確定市場風險敞口的影響。我們可能僅使用衍生工具來對衝與我們的財務狀況有關的財務風險或在正常業務過程中發生的風險。我們不會將衍生工具用於投機目的。
利率風險
在正常的業務過程中，我們面臨利率波動的風險。我們對利率變化的市場風險敞口主要與我們的金融投資和債務義務有關，下文將對此進行討論。
金融投資
截至2022年3月31日，我們的投資組合主要由高評級的歐洲政府債券組成，這些債券支付固定利率。這些證券面臨利率風險，如果市場利率上升，這些證券的公允價值將會下降。如果市場利率立即一致地從2022年3月31日的水平上調100個基點，這個投資組合的公允價值將下降500萬美元。
債務義務
截至2022年3月31日，我們的大部分債務是固定利率債務。如簡明綜合財務報表附註8“債務責任”進一步討論，我們的債務評級被下調至低於投資級的程度，某些部分票據的利率可能會調整。雖然利率的變化不會影響我們為固定利率債務支付的利息，但由於我們2020年的信貸安排下的借款，我們面臨着利率變化的風險，因為這一安排的利率是可變的。我們還面臨利率變化的風險，這是由於我們的商業票據計劃下出售商業票據的未償還金額，這些票據具有可變利率。截至2022年3月31日，我們的2020年信貸安排或商業票據計劃下沒有未償還的借款。
我們可以利用利率互換協議來實現可變利率債務和固定利率債務的理想組合。
42

外幣匯率風險
我們面臨外幣匯率風險。截至2022年3月31日的三個月，我們對外幣計價收入減去基於交易的費用和營業收入的主要交易敞口如下表所示：
歐元瑞典克朗其他外幣美元總計
(單位：百萬，貨幣匯率除外)
截至2022年3月31日的三個月
外幣對美元的平均匯率1.1220.107#不適用不適用
收入減去基於交易的費用的百分比6.3 %6.1 %4.5 %83.1 %100.0 %
營業收入百分比9.5 %(1.8)%(10.2)%102.5 %100.0 %
10%的不利匯率波動對收入減去基於交易的費用的影響$(6)$(5)$(4)$— $(15)
10%的不利匯率波動對營業收入的影響$(4)$(1)$(4)$— $(9)
____________
#代表多種外幣匯率。
不適用。
通過將外國子公司的淨資產或權益換算成美元，我們在外國子公司的投資受到貨幣匯率波動的影響。我們幾乎所有的海外子公司都以美元以外的功能貨幣運營。這些子公司的財務報表按現行匯率換算成美元進行綜合報告，淨收益或虧損計入簡明綜合資產負債表股東權益內的累計其他全面虧損。
截至2022年3月31日，我們對外幣淨資產的主要敞口如下表所示：
 淨資產10%的不利匯率波動的影響
 (單位：百萬)
瑞典克朗$3,301 $330 
英磅177 18 
挪威克朗165 16 
加元120 12 
澳元125 13 
歐元49 5 
在上表中，瑞典克朗包括23.9億美元的商譽和淨額5.63億美元的無形資產。
信用風險
信用風險是指由於客户或交易對手的信用質量發生違約或惡化而造成的潛在損失。我們面臨來自第三方的信用風險，包括客户、交易對手和結算代理。這些當事人可能會因破產、缺乏流動性、經營失敗或其他原因而拖欠對我們的義務。我們通過評估與我們進行投資和執行協議的交易對手來限制我們對信用風險的敞口。對於我們的投資組合，我們的目標是投資於證券，在不顯著增加風險的情況下，在最大化收益的同時保留本金。通過確保將這些金融資產存放在擁有投資級評級的政府、資本充足的金融機構和其他信譽良好的交易對手手中，與投資有關的信用風險大大降低。
我們的子公司納斯達克執行服務可能因其為我們的交易客户提供的路由服務中的交易對手違約而面臨信用風險。為我們的現金股權交易所成員將現金股票發送到其他市場中心的系統交易由納斯達克執行服務發送到國家結算公司進行清算。在這一職能中，納斯達克執行服務將在交易日結束時保持中性，但如果一筆交易超出交易日並持續到第二天，則可能面臨日內風險，從而使納斯達克執行服務在接受交易和將其傳遞到清算所之間的這段時間內容易受到交易對手風險的影響。在這段過渡期內，納斯達克執行服務不會像清算經紀商那樣創新，而是在清算所進入交易之前面臨交易對手失敗的短期風險。一旦清算所正式接受交易進行更新，納斯達克執行服務就合法地消除了交易執行風險。然而，納斯達克對國家SCC負有獨立於納斯達克執行服務安排的會員義務。
根據國家結算公司和納斯達克執行服務公司清算協議的規定，納斯達克執行服務公司對因交易對手或清算代理人未能履行其合同義務而造成的任何損失承擔責任。
43

通過付款或交付證券的方式。受這些交易影響的證券價格的不利變動可能會增加我們的信用風險。然而，我們認為重大損失的風險是有限的，因為納斯達克執行服務的客户不允許進行保證金交易，而且國家結算公司的規則通過為所有在國家結算公司清算的經紀商設定信用額度和資本金要求來限制自我結算交易的交易對手風險。從歷史上看，納斯達克執行服務從不會因為客户未能履行其作為系統交易對手的合同義務而產生法律責任。一個或多個較大或可見的市場參與者出現信貸困難或資不抵債，或認為可能出現信貸困難或資不抵債，也可能導致整個市場的信貸困難或其他市場混亂。
我們有與交易和基於訂閲的收入相關的信用風險，這些收入按月或按季度向客户收取欠款。我們在這些交易中的潛在信貸損失風險由我們的簡明綜合資產負債表中的應收餘額表示。我們審查和評估交易對手信譽狀況的變化。如上所述的信貸損失可能會對我們的濃縮綜合財務狀況和經營業績產生不利影響。
通過與納斯達克的清算業務，我們也面臨信用風險。見簡明合併財務報表附註14，“清算業務”，以供進一步討論。我們的票據交換所持有大量結算會員現金存款，這些存款主要是為了提供資本安全而持有或投資，同時將信貸、市場和流動性風險降至最低。雖然我們尋求達到合理的回報率，但我們主要關心的是保本和管理與這些存款相關的風險。由於票據交換所可能會將利息收入(減去成本)轉嫁給會員，這可能包括負收益率或因市場狀況而降低的收益率。以下是與這些存款相關的風險以及如何緩解這些風險的摘要。
•信用風險。當票據交換所有能力在央行持有現金抵押品時，票據交換所就會利用其進入中央銀行系統的機會，將信用風險敞口降至最低。當資金不在央行持有時，我們尋求通過確保投資主要投資於大型、高評級的金融機構、高評級的政府債務工具和其他信譽良好的交易對手，來大幅緩解信貸風險。
•流動性風險。流動性風險是指票據交換所可能無法在正確的時間、正確的地點、以正確的貨幣履行支付義務的風險。為減低這方面的風險，結算所密切監察流動資金需求，並維持資金及資產，以儘量減低結算所獲取該等資金及資產的損失或延遲風險。例如，在可能的情況下將資金存放在央行，或者投資於高流動性的政府債務工具，有助於降低流動性風險。
•利率風險。利率風險是指利率上升導致購買的證券價值下降的風險。如果我們被要求在到期前出售證券，而利率已經上升，那麼證券的出售可能會以相對於最新市場價格的虧損進行。我們的票據交換所試圖通過對會員的現金存款進行短期投資來管理這一風險。此外，票據交換所的投資指南允許直接購買或回購期限較短的高質量主權債務(例如，歐洲政府和美國國債)、中央銀行證書和多邊開發銀行債務工具。
•安全發行者風險。證券發行人風險是指證券的發行人在證券到期時拖欠付款的風險。通過將逆回購協議下允許的投資和抵押品限制為高質量的主權、政府機構或多邊開發銀行債務工具，這種風險得到了緩解。
項目4.控制和程序
披露控制和程序。納斯達克管理層在納斯達克總裁兼首席執行官、執行副總裁兼首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時納斯達克的披露控制程序(定義見交易法第13a-15(E)條和第15d-15(E)條)的有效性。基於這一評估，納斯達克總裁兼首席執行官、執行副總裁兼首席財務官得出結論，截至期末，納斯達克的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化。在截至2022年3月31日的季度內，納斯達克的財務報告內部控制(定義見外匯法案規則13a-15(F)和規則15d-15(F))沒有發生對納斯達克財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的變化。




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第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
見簡明合併財務報表附註17“承付款、或有事項和擔保”的“法律和監管事項--訴訟”，在此併入作為參考。
第1A項。風險因素
除了本季度報告中有關Form 10-Q的其他信息外，您還應仔細考慮我們最新Form 10-K中“風險因素”項下討論的因素。這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。這份10-Q表格和我們最新的10-K表格中的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務產生不利影響。
我們的企業在各種國際市場開展業務，包括某些受到比發達國家更大政治、經濟和社會不確定性影響的新興市場，以及面臨戰爭和相關不穩定的地區。
我們的業務在不同的國際市場運營，包括但不限於北歐、波羅的海、中東、非洲、東歐和亞洲，我們的非美國業務受到國際環境固有風險的影響。在我們的一個或多個非美國地點發生的政治、經濟或社會事件或事態發展可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。與發達國家相比，我們經營的某些新興市場可能面臨更大的政治、經濟和社會不確定性，這可能會增加我們的經營風險。
我們還在監測俄羅斯最近入侵烏克蘭的影響。雖然我們預計此類衝突本身不會對納斯達克造成實質性影響，但此類衝突所引發的地緣政治不穩定、對俄羅斯實施的制裁、税收和/或關税以及俄羅斯對此類制裁的反應(包括報復行為)可能會對全球經濟或特定的國際、地區和國內市場產生不利影響，從而可能對我們的業務以及我們與俄羅斯或其附屬公司的客户進行接觸並從其收取款項的能力產生不利影響。此外，我們在國際上開展業務，如果美國、歐盟、英國和其他國家為應對司法管轄區之間的衝突而實施的制裁、法律、法規或命令未來有所不同，可能會給我們的業務帶來監管不確定性。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
股份回購計劃
有關股份回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
發行人及關聯購買人購買股權證券
下表代表我們或其代表在截至2022年3月31日的財政季度內對我們的普通股進行的回購：
期間(a)
購買的股份總數		(B)每股平均支付價格(c)
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數		(D)根據計劃或方案可能購買的股份的最高美元價值(百萬)
2022年1月   
股份回購計劃735,865 $191.91 735,865 $784 
ASR協議1,533,923 不適用1,533,923 $459 
員工交易記錄2,177 $177.91 不適用不適用
2022年2月
股份回購計劃— $— — $459 
員工交易記錄253,833 $168.19 不適用不適用
2022年3月
股份回購計劃— $— — $459 
ASR協議342,464 $173.21 342,464 459 
員工交易記錄51,658 $188.21 不適用不適用
截至2022年3月31日的季度總數
股份回購計劃735,865 $191.91 735,865 $459 
ASR協議1,876,387 $173.211,876,387 $459 
員工交易記錄307,668 $171.62 不適用不適用
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在上一表中：
•不適用-不適用。
•有關股份回購計劃的進一步討論，請參閲簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”中的“股份回購計劃”。
•員工交易是指為履行因歸屬向員工發行的限制性股票和PSU而產生的預扣税款義務而向我們交出的股份。
•2022年1月，我們達成了一項ASR協議，回購3.25億美元的普通股。我們於2022年3月完成了ASR計劃。詳見簡明合併財務報表附註11“納斯達克股東權益”的“股東權益協議”以作進一步討論。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
展品編號
4.1
第十三期補充契約，日期為2022年3月7日，由納斯達克公司和北卡羅來納州計算機股票信託公司(作為全國富國銀行的繼承者)作為受託人(通過參考2022年3月7日提交的公司當前8-K報表的附件4.2合併而成)。
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(“薩班斯-奧克斯利法案”)第302條頒發總裁和首席執行官證書。
31.2
根據《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發執行副總裁兼首席財務官證書。
32.1
根據《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的認證。
101以下材料來自納斯達克公司以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式編制的截至2022年3月31日的季度10-Q季度報告：(I)截至2022年3月31日和2021年12月31日的簡明綜合資產負債表；(Ii)截至2022年3月31日、2022年和2021年3月31日的三個月的簡明綜合收益表；(Iii)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的簡明綜合全面收益表；(Iv)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的簡明綜合股東權益變動表；(V)截至2022年3月31日和2021年3月31日止三個月的簡明綜合現金流量表；及(Vi)簡明綜合財務報表附註。
104封面交互數據文件，格式為iXBRL，包含在附件101中。

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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
納斯達克公司
(註冊人)
由以下人員提供：/s/Adena T.Friedman
姓名：阿迪娜·T·弗裏德曼
標題：總裁兼首席執行官
日期：May 4, 2022
由以下人員提供：安·M·丹尼森
姓名：安·M·丹尼森
標題：執行副總裁兼首席財務官
日期：May 4, 2022

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