mfa-202203310001055160錯誤12月31日2022Q10.250.250.25P1YP5Yhttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssets0.25http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherLiabilities66.6766.670.2500010551602022-01-012022-03-310001055160美國-美國公認會計準則:普通股成員2022-01-012022-03-310001055160Mfa:A7.50SeriesBCumulativeRedeemablePreferredStockMember2022-01-012022-03-310001055160Mfa:A6.50SeriesCCumulativeRedeemablePreferredStockMember2022-01-012022-03-3100010551602022-04-28Xbrli:共享00010551602022-03-31ISO 4217:美元00010551602021-12-310001055160美國-美國公認會計準則:系列BPferredStockMember2022-03-31ISO 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oachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最小成員數美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:衡量投入預付費率成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:衡量投入預付費率成員SRT:最小成員數美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數美國-公認會計準則:衡量投入預付費率成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:測量輸入默認比率成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最小成員數美國-公認會計準則:測量輸入默認比率成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數美國-公認會計準則:測量輸入默認比率成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員美國公認會計原則:衡量投入損失嚴重程度成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最小成員數美國公認會計原則:衡量投入損失嚴重程度成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數美國公認會計原則:衡量投入損失嚴重程度成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員MFA:LiquidationModel成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員MFA:LiquidationModel成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最小成員數MFA:LiquidationModel成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國-公認會計準則:衡量投入貼現率成員美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數MFA:LiquidationModel成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:衡量投入預付費率成員MFA:LiquidationModel成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-01-012022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最小成員數MFA:LiquidationModel成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-01-012022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員SRT:最大成員數MFA:LiquidationModel成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-01-012022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員MFA:LiquidationModel成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:測量輸入默認比率成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-01-012022-03-310001055160美國公認會計準則:履行財務應收賬款成員美國公認會計準則:應收貸款成員美國公認會計原則:衡量投入損失嚴重程度成員MFA:LiquidationModel成員SRT:權重平均成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-01-012022-03-310001055160美國公認會計準則:應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160美國公認會計準則:應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2021-12-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2021-12-310001055160美國公認會計準則:應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2022-03-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2022-03-310001055160美國公認會計準則:應收貸款成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2021-12-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國公認會計準則:應收貸款成員美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2021-12-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2022-03-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2022-03-310001055160Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2021-12-310001055160Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值輸入級別2成員2021-12-310001055160美國-公認會計準則:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-03-310001055160美國-公認會計準則:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-03-310001055160美國-公認會計準則:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001055160美國-公認會計準則:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001055160Mfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Mfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則:公允價值投入級別3成員2022-03-310001055160Mfa:AgreementsWithNonMarkToMarketCollateralProvisionsMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureM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Rate證書成員2022-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMemberMFA:Rate和Non Rate證書成員2021-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-GAAP:老年人注意事項成員2022-01-012022-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國-GAAP:老年人注意事項成員2021-01-012021-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMemberSRT:最小成員數美國-GAAP:老年人注意事項成員2022-01-012022-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMemberSRT:最大成員數美國-GAAP:老年人注意事項成員2022-01-012022-03-310001055160美國-GAAP:老年人注意事項成員2022-01-012022-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則:其他資產成員2022-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美國公認會計準則:其他資產成員2021-12-310001055160美國公認會計準則:次要事件成員2022-04-012022-05-04MFA:證券化0001055160美國公認會計準則:次要事件成員2022-05-040001055160MFA:康復貸款成員美國公認會計準則:次要事件成員2022-05-04 美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
___________________________________________________________________________
表格10-Q
(標記一)
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末March 31, 2022
或
☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
For the transition period from to
委託文件編號:1-13991
MFA金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
__________________________________________________________________
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | | | 13-3974868 | |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | | | (國際税務局僱主身分證號碼) | |
| | | | | | | |
| 範德比爾特大道1號,48層 | | | | | |
| 紐約 | 紐約 | | | | 10017 | |
| (主要執行辦公室地址) | | | | (郵政編碼) | |
(212) 207-6400
(註冊人的電話號碼,包括區號)
_____________________________________________
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度,如自上一期以來發生變化)
____________________________________________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | MFA | 紐約證券交易所 |
7.50%B系列累計可贖回 優先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 紐約證券交易所 |
6.50%C系列固定利率至浮動利率累計贖回 優先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x不是o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是x不是o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是x
102,455,065截至2022年4月28日,註冊人的普通股面值為0.01美元。
MFA金融公司
目錄
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| 頁面 |
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第一部分財務信息 |
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第1項。 | 財務報表 | |
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| 截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產負債表 | 1 |
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| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合經營報表(未經審計) | 2 |
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| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月綜合全面收益/(虧損)表(未經審計) | 3 |
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| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的綜合股東權益變動表(未經審計) | 4 |
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| 截至2022年3月31日和2021年3月31日的綜合現金流量表(未經審計) | 6 |
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| 未經審計的合併財務報表附註 | 7 |
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| 注1.組織 | 7 |
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| 附註2.主要會計政策摘要 | 7 |
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| 注3.住宅整體貸款 | 17 |
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| 附註4.按公允價值計算的證券 | 22 |
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| 附註5.其他資產 | 25 |
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| 附註6.融資協議 | 29 |
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| 附註7.其他負債 | 35 |
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| 注8.所得税 | 36 |
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| 附註9.承付款和或有事項 | 38 |
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| 附註10.股東權益 | 38 |
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| 注11.每股收益計算 | 42 |
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| 注12.股權補償和其他福利計劃 | 42 |
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| 附註13.金融工具的公允價值 | 44 |
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| 附註14.特殊目的實體和可變利息實體的使用 | 51 |
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| 注15.後續事件 | 53 |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 54 |
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第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 76 |
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第四項。 | 控制和程序 | 81 |
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第二部分:其他信息 |
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第1項。 | 法律訴訟 | 82 |
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第1A項。 | 風險因素 | 82 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 82 |
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第三項。 | 高級證券違約 | 83 |
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第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 83 |
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第五項。 | 其他信息 | 83 |
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第六項。 | 陳列品 | 84 |
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簽名 | | 86 |
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MFA金融公司 合併資產負債表 |
(除每股金額外,以千計) | | 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
| | (未經審計) | | |
資產: | | | | |
住宅整體貸款,淨額(美元)5,977,315及$5,305,349分別按公允價值持有)(1)(2) | | $ | 8,261,905 | | | $ | 7,913,000 | |
按公允價值計算的證券 (2) | | 250,171 | | | 256,685 | |
現金和現金等價物 | | 410,939 | | | 304,696 | |
受限現金 | | 144,600 | | | 99,751 | |
其他資產 (2) | | 857,343 | | | 565,556 | |
總資產 | | $ | 9,924,958 | | | $ | 9,139,688 | |
| | | | |
負債: | | | | |
融資協議 ($3,804,906及$3,266,773分別按公允價值持有) | | $ | 7,028,211 | | | $ | 6,378,782 | |
其他負債 | | 547,792 | | | 218,058 | |
總負債 | | $ | 7,576,003 | | | $ | 6,596,840 | |
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承付款和或有事項(見附註9) | | | | |
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股東權益: | | | | |
優先股,$0.01票面價值;7.5B系列累計可贖回百分比;8,050授權股份;8,000已發行及已發行股份($200,000合計清算優先權) | | $ | 80 | | | $ | 80 | |
優先股,$0.01票面價值;6.5C系列固定利率至浮動利率累計可贖回百分比;12,650授權股份;11,000已發行及已發行股份($275,000合計清算優先權) | | 110 | | | 110 | |
普通股,$0.01票面價值;874,300和874,300授權股份;105,036和108,138已發行股份 和傑出的,分別 | | 1,050 | | | 1,082 | |
超過面值的額外實收資本 | | 3,722,974 | | | 3,775,482 | |
累計赤字 | | (1,417,115) | | | (1,279,484) | |
累計其他綜合收益 | | 41,856 | | | 45,578 | |
股東權益總額 | | $ | 2,348,955 | | | $ | 2,542,848 | |
總負債和股東權益 | | $ | 9,924,958 | | | $ | 9,139,688 | |
(1)包括大約$3.210億美元3.0截至2022年3月31日和2021年12月31日,分別有10億美元的住宅整體貸款轉移到綜合可變利率實體(VIE)。此類資產只能用於清償各自VIE的債務。
(2)有關公司質押資產的資料,請參閲附註6。
附註是綜合財務報表的組成部分。
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MFA金融公司 合併業務報表 (未經審計) |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(以千為單位,每股除外) | | 2022 | | 2021 | | | | |
利息收入: | | | | | | | | |
住宅整體貸款 | | $ | 99,466 | | | $ | 64,538 | | | | | |
按公允價值計算的證券 | | 5,275 | | | 16,459 | | | | | |
其他可產生利息的資產 | | 1,506 | | | — | | | | | |
現金和現金等價物投資 | | 102 | | | 54 | | | | | |
利息收入 | | $ | 106,349 | | | $ | 81,051 | | | | | |
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利息支出: | | | | | | | | |
資產擔保和其他擔保融資安排 | | $ | 39,365 | | | $ | 26,050 | | | | | |
其他利息支出 | | 3,931 | | | 4,020 | | | | | |
利息支出 | | $ | 43,296 | | | $ | 30,070 | | | | | |
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淨利息收入 | | $ | 63,053 | | | $ | 50,981 | | | | | |
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住房整體貸款信貸損失準備撥備沖銷 | | $ | 3,511 | | | $ | 22,750 | | | | | |
信貸損失準備沖銷後的淨利息收入 | | $ | 66,564 | | | $ | 73,731 | | | | | |
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其他收入,淨額: | | | | | | | | |
按市價計價淨額及其他按公允價值計量的住宅整體貸款淨(虧損)/收益 | | $ | (288,375) | | | $ | 31,490 | | | | | |
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用於風險管理的衍生品的淨收益 | | 94,101 | | | — | | | | | |
按公允價值計量的證券化債務按市值計價淨額 | | 64,117 | | | (1,011) | | | | | |
自有房地產淨收益 | | 8,732 | | | 2,440 | | | | | |
| | | | | | | | |
利馬One-發起、服務和其他費用收入 | | 14,494 | | | — | | | | | |
其他,淨額 | | (585) | | | 1,400 | | | | | |
其他(虧損)/收入,淨額 | | $ | (107,516) | | | $ | 34,319 | | | | | |
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運營和其他費用: | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 19,556 | | | $ | 8,437 | | | | | |
其他一般和行政費用 | | 8,697 | | | 6,792 | | | | | |
還本付息、融資和其他相關費用 | | 10,401 | | | 7,299 | | | | | |
無形資產攤銷 | | 3,300 | | | — | | | | | |
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運營和其他費用 | | $ | 41,954 | | | $ | 22,528 | | | | | |
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淨(虧損)/收入 | | $ | (82,906) | | | $ | 85,522 | | | | | |
較少優先股股息要求 | | $ | 8,219 | | | $ | 8,219 | | | | | |
普通股和參股證券可用淨額(虧損)/收益 | | $ | (91,125) | | | $ | 77,303 | | | | | |
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基本(虧損)/每股普通股收益 | | $ | (0.86) | | | $ | 0.68 | | | | | |
攤薄(虧損)/每股普通股收益 | | $ | (0.86) | | | $ | 0.67 | | | | | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
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MFA金融公司 綜合全面收益/(虧損)表 (未經審計) |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
淨(虧損)/收入 | | $ | (82,906) | | | $ | 85,522 | | | | | |
其他綜合(虧損): | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現(虧損) | | (4,977) | | | (3,855) | | | | | |
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| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
由於特定工具信用風險的變化,按公允價值計算的融資協議公允價值的變化 | | 1,255 | | | 235 | | | | | |
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其他綜合(虧損) | | (3,722) | | | (3,620) | | | | | |
綜合(虧損)/優先股股息前收益 | | $ | (86,628) | | | $ | 81,902 | | | | | |
優先股的股息要求 | | (8,219) | | | (8,219) | | | | | |
普通股和參股證券的綜合(虧損)/收益 | | $ | (94,847) | | | $ | 73,683 | | | | | |
附註是綜合財務報表的組成部分。
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MFA金融公司 合併股東權益變動表 (未經審計) |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
(以千為單位,每股除外) | | 優先股 6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回清算優先選項$25.00每股 | | 優先股 7.50%系列B累計可贖回-清算優先選項$25.00每股 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累計 赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
| 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | | | |
2021年12月31日的餘額 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 108,138 | | | $ | 1,082 | | | $ | 3,775,482 | | | $ | (1,279,484) | | | $ | 45,578 | | | $ | 2,542,848 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (82,906) | | | — | | | (82,906) | |
發行普通股,扣除費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 150 | | | 1 | | | 485 | | | — | | | — | | | 486 | |
普通股股份回購(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,252) | | | (33) | | | (55,709) | | | — | | | — | | | (55,742) | |
基於權益的薪酬費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,642 | | | — | | | — | | | 2,642 | |
股票獎勵的應計股息變動 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 74 | | | (150) | | | — | | | (76) | |
普通股宣佈的股息(美元0.110每股) (2) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (46,215) | | | — | | | (46,215) | |
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,750) | | | — | | | (3,750) | |
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股) | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,469) | | | — | | | (4,469) | |
可歸屬於股息等價物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (141) | | | — | | | (141) | |
證券未實現收益變動,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,977) | | | (4,977) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
由於特定工具信用風險的變化,按公允價值計算的融資協議公允價值的變化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,255 | | | 1,255 | |
2022年3月31日的餘額 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 105,036 | | | $ | 1,050 | | | $ | 3,722,974 | | | $ | (1,417,115) | | | $ | 41,856 | | | $ | 2,348,955 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) 截至2022年3月31日的三個月包括大約$1.0百萬(56,690股票)為與基於股權的薪酬獎勵相關的税收目的而交出。
(2) 根據股東於記錄日期及本公司於2022年4月4日實施的1:4反向股票分拆生效前的股份數量計算。
附註是綜合財務報表的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合併股東權益變動表 (未經審計) |
| | | | | | 截至2021年3月31日的三個月 |
| | 優先股 6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回清算優先選項$25.00每股 | | 優先股 7.50%系列B累計可贖回-清算優先選項$25.00每股 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累計 赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
(以千為單位,每股除外) | | 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | | | |
2020年12月31日餘額 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 112,929 | | | $ | 1,129 | | | $ | 3,851,517 | | | $ | (1,405,327) | | | $ | 77,293 | | | $ | 2,524,802 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 85,522 | | | — | | | 85,522 | |
發行普通股,扣除費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 139 | | | 1 | | | 381 | | | — | | | — | | | 382 | |
普通股股份回購 (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,540) | | | (15) | | | (25,121) | | | — | | | — | | | (25,136) | |
基於權益的薪酬費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,686 | | | — | | | — | | | 1,686 | |
股票獎勵的應計股息變動 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 489 | | | — | | | — | | | 489 | |
普通股宣佈的股息(美元0.075每股)(2) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (33,521) | | | — | | | (33,521) | |
B系列優先股宣佈的股息($0.46875每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,750) | | | — | | | (3,750) | |
C系列優先股宣佈的股息($0.40625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,468) | | | — | | | (4,468) | |
可歸屬於股息等價物的股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (120) | | | — | | | (120) | |
證券未實現虧損變動淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,855) | | | (3,855) | |
由於特定工具信用風險的變化,按公允價值計算的融資協議公允價值的變化 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 235 | | | 235 | |
2021年3月31日的餘額 | | 11,000 | | | $ | 110 | | | 8,000 | | | $ | 80 | | | 111,528 | | | $ | 1,115 | | | $ | 3,828,952 | | | $ | (1,361,664) | | | $ | 73,673 | | | $ | 2,542,266 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1) 截至2021年3月31日的三個月,包括約$799,000 (53,281股票)為與基於股權的薪酬獎勵相關的税收目的而交出
(2) 根據股東於記錄日期及本公司於2022年4月4日實施的1:4反向股票分拆生效前的股份數量計算。
附註是綜合財務報表的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | |
MFA金融公司 合併現金流量表 (未經審計) |
| | 截至三個月 3月31日, |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 |
| | | | |
經營活動的現金流: | | | | |
淨(虧損)/收入 | | $ | (82,906) | | | $ | 85,522 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | | |
(損益)/住宅整體貸款和房地產自有損失,淨額 | | 277,273 | | | (35,893) | |
(收益)/證券損失,淨額 | | 2,921 | | | (100) | |
| | | | |
| | | | |
住房整體貸款和證券的購買折扣和購買溢價的增加,以及終止的對衝工具的攤銷 | | (4,135) | | | (9,645) | |
(撥備沖銷)/住宅整體貸款和其他金融工具的信貸和估值損失準備金 | | (4,038) | | | (23,967) | |
淨收益中包含的其他非現金(收益)/虧損淨額 | | (134,618) | | | 5,212 | |
(增加)/減少其他資產 | | 78,454 | | | (1,939) | |
其他負債增加/(減少) | | 609 | | | 4,975 | |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 133,560 | | | $ | 24,165 | |
| | | | |
投資活動產生的現金流: | | | | |
購買住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化墊款 | | $ | (1,192,437) | | | $ | (184,707) | |
出售住宅整體貸款和回購住宅整體貸款所得款項 | | — | | | — | |
住宅整體貸款及貸款相關投資的本金支付 | | 567,114 | | | 425,300 | |
| | | | |
| | | | |
出售證券和其他資產所得收益 | | 369 | | | — | |
證券本金支付 | | 1,470 | | | 58,896 | |
購買自有房地產和改善資本狀況 | | (353) | | | (217) | |
出售自有房地產所得收益 | | 41,336 | | | 50,619 | |
租賃裝修、傢俱和固定裝置的附加設施 | | (953) | | | (4,415) | |
淨現金(用於投資活動)/由投資活動提供 | | $ | (583,454) | | | $ | 345,476 | |
| | | | |
融資活動的現金流: | | | | |
按市值計價抵押品條款的融資協議的本金支付 | | $ | (586,883) | | | $ | (821,716) | |
根據按市值計價抵押品條款的融資協議借款所得收益 | | 965,270 | | | 663,926 | |
其他抵押融資協議的本金支付 | | (761,122) | | | (521,259) | |
根據其他抵押融資協議借款所得收益 | | 1,096,258 | | | 437,915 | |
支付與其他擔保融資協議相關的費用 | | (2,870) | | | (1,371) | |
贖回優先債券的本金支付 | | — | | | (100,000) | |
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發行普通股所得款項 | | 581 | | | 376 | |
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通過股票回購計劃回購普通股的付款 | | (54,799) | | | (20,933) | |
優先股支付的股息 | | (8,219) | | | (8,219) | |
普通股支付的股息和股息等價物 | | (47,230) | | | (34,015) | |
融資活動提供的/(用於)的現金淨額 | | $ | 600,986 | | | $ | (405,296) | |
現金、現金等價物和限制性現金淨額(減少)/增加 | | $ | 151,092 | | | $ | (35,655) | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 404,447 | | | $ | 821,519 | |
期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 555,539 | | | $ | 785,864 | |
| | | | |
現金流量信息的補充披露 | | | | |
支付的利息 | | $ | 34,727 | | | $ | 29,554 | |
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非現金投資和融資活動: | | | | |
從住宅整體貸款向房地產自有的轉移 | | $ | 22,079 | | | $ | 20,068 | |
已宣佈和未支付的股息及股息等價物 | | $ | 46,357 | | | $ | 33,640 | |
購買未結清的住宅整體貸款和國庫券的應付金額 | | $ | 329,706 | | | $ | 112,202 | |
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附註是綜合財務報表的組成部分。
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
1. 組織
MFA金融公司(以下簡稱“公司”)於1997年7月24日在馬裏蘭州註冊成立,並於1998年4月10日開始運營。該公司已選擇被視為房地產投資信託基金(“REIT”),以繳納美國聯邦所得税。為了保持其作為REIT的資格,該公司必須遵守聯邦税法的一些要求,包括必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給其股東。本公司已選擇將其若干附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)。一般而言,TRS可持有資產及從事本公司不能直接持有或從事的活動,以及一般可從事任何房地產或非房地產相關業務(見附註8)。
2. 重要會計政策摘要
(a) 列報和合並的基礎
在報告所述的所有時期,所有每股金額和已發行普通股都已在追溯基礎上進行調整,以反映公司在2022年4月4日營業結束後實施的四取一反向股票拆分。
本公司中期未經審計綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的規則及規定編制。通常包含在根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制的財務報表中的某些信息和附註披露,已根據本“美國證券交易委員會”規則和規定予以精簡或遺漏。管理層認為,這些未經審計的中期綜合財務報表中包含的披露足以使所提供的信息不具誤導性。隨附的未經審計的綜合財務報表應與公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。管理層認為,為公平地列報本公司於2022年3月31日的財務狀況及所有列報期間的經營業績,已作出一切必要的正常及經常性調整。截至2022年3月31日的三個月的運營結果不應被解讀為指示全年的預期結果。
本公司所附綜合財務報表乃根據公認會計原則按權責發生制編制。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。雖然該公司的估計考慮了目前的情況以及它預計這些情況在未來將如何變化,但實際情況可能與這些估計不同,這可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。管理層在以下幾個範疇作出重大估計:住宅整體貸款(見附註3)、按揭證券(“按揭證券”)、信貸風險轉移(“信貸風險轉移”)證券及按揭服務權(“MSR”)相關資產(統稱為“按公允價值計算的證券”)(見附註4)及其他資產(見附註5)、按公允價值對證券進行估值(見附註4及13)、住宅整體貸款的收入確認及估值(見附註3及13),以及衍生工具的估值(見附註5(D)及13)。此外,估計用於評估房地產投資信託基金合規及相關税項、罰款及利息的或有負債時所用的應課税收入(見附註8)。實際結果可能與這些估計不同。
該公司擁有一可報告的部門,因為它管理其業務並根據以下條件分析和報告其運營結果一經營部門:在槓桿的基礎上投資於住宅抵押貸款資產。
本公司的合併財務報表包括所有子公司的賬目。所有的公司間賬户和交易都已被取消。此外,本公司合併為促進與收購和證券化前幾年完成的住宅整體貸款相關的交易而設立的實體。某些上期金額已重新分類,以符合本期列報。特別是,前期披露已與本期按公允價值列報的住宅整體貸款利息收入一致。從2021年第二季度開始,這些貸款的利息收入在公司的綜合經營報表中以利息收入的形式列報。此前,按公允價值收取的住宅整體貸款利息收入在本公司綜合經營報表的其他收入中列報。於2021年7月1日,本公司完成對Lima One Capital,LLC(統稱“Lima One”)的母公司Lima One Holdings,LLC的收購,後者是一家領先的
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MFA金融公司
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全國範圍內的商業目的貸款發起人和服務商(“BPLs”)。利馬一號的財務業績與MFA自該日起的業績合併。
(b) 住宅整體貸款(包括轉入合併VIE的住宅整體貸款)
包括在公司綜合資產負債表中的住宅整體貸款主要由固定利率和可調整利率的住宅抵押貸款組成,這些貸款是通過二級市場交易中的合併信託或由Lima One發起的。本公司採用的會計模式是在最初收購每一項貸款時確定的。在2021年第二季度之前,公允價值選項通常是針對購買時拖欠60天或更長時間的貸款(“購買的不良貸款”)選擇的。購買的信用惡化貸款在2021年第二季度之前獲得,且基礎借款人的拖欠狀況低於60收購之日的天數通常以賬面價值持有。在2021年第二季度之前收購的購入履約貸款通常也按賬面價值持有,但收入確認以及確定和計量任何所需信用損失準備金的會計方法(如下所述)不同於按賬面價值持有的購入信用惡化貸款的會計方法。自2021年第二季度開始,本公司對收購的所有貸款選擇公允價值選項,無論收購時借款人的拖欠狀況如何。隨着時間的推移,公司預計選擇公允價值選項將有助於簡化其貸款投資活動結果的報告,因為公司投資組合中的大部分貸款將使用公允價值會計。最初適用於貸款收購的會計模式不允許隨後改變。因此,本公司不得對在2021年第二季度之前按賬面價值收購的貸款追溯應用公允價值會計。
本公司質押作為融資協議抵押品的住宅整體貸款計入綜合資產負債表,質押金額於附註6披露。須經一段較長時間的盡職調查的住宅整體貸款的買賣,在本公司的資產負債表中記錄,金額反映管理層對交易完成時將收購或出售的資產的當前估計。這一估計可能會在交易完成時進行修訂,等待交易完成前進行的盡職調查的結果。根據與貸款發放夥伴之間的流動安排購買的住宅整體貸款一般在交易結算日入賬。在購買交易結束之前,尚未完成購買交易的記錄金額的住宅整體貸款沒有資格被質押為任何融資協議的抵押品。已取得貸款的利息收入、信貸相關虧損及按公允價值持有的貸款的公允價值變動於結算後及已售出貸款的交易結算前入賬(見附註3、6、13及14)。
購買的履約貸款
迄今購買的履約貸款(包括從第三方購買的貸款或利馬一號發起的貸款)的收購主要包括:(I)根據消費者金融保護局採用的指導方針,為一至四個家庭住宅物業提供融資(或再融資)的貸款,這些物業不被視為符合“合格抵押貸款”的定義(“非QM貸款”);(Ii)以非業主自住住宅物業為抵押的短期商業目的貸款,這些貸款是向打算修復和出售物業以獲利的借款人提供的(“修復貸款”或“修復和翻轉貸款”),(Iii)為非業主自住的一至四户住宅物業提供融資(或再融資)的貸款(“獨户租賃貸款”);。(Iv)向符合聯邦特許法團購買標準的投資者物業發放的貸款,例如聯邦國家抵押協會(“房利美”)或聯邦住房貸款抵押公司(“房貸美”)(“機構合資格投資者貸款”);及。(V)以一般業主自住的住宅房地產作抵押的貸款(“經驗履約貸款”)。購入的履約貸款最初按購入價格(或原始貸款的融資金額)入賬。按面值收購的購入履約貸款的利息收入根據每筆貸款的當前計息餘額和當前利率應計。按面值溢價/折扣價購得的這類貸款的利息收入,每期按合同息票扣除任何溢價攤銷或遞增折扣後入賬,並根據實際提前還款活動進行調整。對於在賣方保留相關服務權利的情況下獲得的貸款,利息收入是扣除相關服務成本後報告的。
對於在2021年第二季度之前收購的購入履約貸款,如果沒有選擇公允價值選項,則在購入時計入信貸損失撥備,並在持續的基礎上為相應貸款期限內預期的所有損失保持備抵。任何所需的信貸損失準備金將減少貸款的賬面淨值,並相應計入收益,並可能隨着時間的推移而增加或減少。在確定任何信貸損失準備金時,需要做出重大判斷,包括關於預計將收取的貸款現金流、基礎抵押品的價值以及公司以任何其他形式的擔保(如個人擔保)收取的能力的假設
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由借款人或借款人的關聯公司提供。對於逾期90天付款或管理層認為收入和本金的全部收回變得可疑(即,此類貸款被置於非權責發生制狀態)的較早日期的貸款,暫停確認收入,並根據收入沖銷應計利息。對於非權責發生制貸款,利息收入在收到利息付款時按現金收付制入賬。當貸款成為合同流動時,利息應計被恢復。當貸款不再可變現和/或合法清償時,即予以註銷。如果公司向遇到財務困難的借款人提供特許權(包括OCC公告2020-35中對這一定義的解釋),修改後的貸款被視為“問題債務重組”。
在以下情況下,貸款損失準備的沖銷發生:通過收到現金或完成銷售的其他對價確認損失;發生修改或重組,吾等給予借款人特許權或同意對貸款進行全部或部分償還的折扣;當吾等獲得標的抵押品的所有權和控制權,以完全償還貸款;貸款被重新歸類為其他投資;或重大追償努力已停止,很可能已實現虧損。
信貸損失撥備總額等於每筆貸款期限內預期損失的總和。預期損失通常是根據投資組合中貸款的估計違約概率和損失嚴重性來計算的,這涉及根據每筆貸款的合同條款、預期提前還款以及估計的違約率和損失嚴重性來預測每筆貸款的預期現金流。結果並沒有打折扣。違約率和嚴重程度比率是根據以下步驟估計的:(I)獲得公司在每個貸款類型的整個經濟週期中的歷史經驗,或在公司沒有足夠的給定貸款類型的歷史損失經驗的情況下,從某些銀行的歷史損失經驗中獲得公開可用的數據,公司認為這些數據通常代表其投資組合,(Ii)獲得同一時期的歷史經濟數據(美國失業率和房價升值),以及(Iii)根據與預測的經濟狀況相似的時期的歷史違約率和嚴重程度,估計未來三個不同時期的違約率和嚴重程度。違約率和嚴重程度比率適用於根據合同條款和預期提前還款計算的每個未來期間未償還貸款的估計數額。預期提前還款額是根據歷史經驗以及當前和預期的未來經濟狀況(包括市場利率)進行估計的。這三個時期如下:(I)基於美國失業率和房價上漲對經濟狀況的一年預測, 然後是(Ii)兩年的“迴歸”期,在此期間,經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將直線迴歸到歷史平均水平,隨後是(Iii)每筆貸款的剩餘壽命,在此期間,經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將與歷史平均水平持平。此外,對已承諾但未提取的貸款金額,每個期間都採用類似的方法確定負債(並記錄在其他負債中)。該公司根據外部經濟預測編制人提供的預測以及自己對市場和其投資組合的瞭解,對未來的經濟狀況進行預測。公司可能會考慮多個方案,並選擇它認為能夠對預期損失進行最合理估計的方案。如附註3進一步所述,本公司可對該等結果作出質的調整。就某些被視為可能喪失抵押品贖回權的貸款而言,損失估計是基於相關抵押品的價值是否足以收回貸款的賬面價值。這一方法與2021年1月1日信貸損失準備的計算方法沒有明顯變化。
購買的信用不良貸款
本公司選擇對這些貸款進行核算,因為這些貸款自發行以來經歷了信用質量的微不足道的惡化,並且是以折扣價收購的,部分反映了借款人受損的信用記錄。幾乎所有這些貸款以前都曾拖欠款項,所欠金額可能超過作為抵押品質押的財產的價值。因此,這些貸款一般較按揭成數(LTV)為80%或更低的貸款給信用良好的借款人。本公司相信,收購該等貸款所支付的金額代表收購當日的公平市價。被視為信用惡化的貸款在建立初始信貸損失撥備(其初始成本基礎等於其購買價格加上初始信貸損失撥備)後,在淨額基礎上按購入價入賬。收購後,這些貸款的入賬總額反映初始成本基礎,加上利息收入的增加,減去收到的本金和利息現金流量。於2021年第二季前收購的購入信貸惡化貸款,或如公允價值期權並未以其他方式選擇,則按賬面價值於本公司綜合資產負債表列賬,賬面價值反映已記錄的成本基準減去任何信貸損失準備。根據本公司的非權責發生制政策,購買的這類貸款的利息收入在每個期間根據合同息票扣除其成本基礎和未償還本金餘額(“UPB”)之間的差額攤銷後入賬。
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按公允價值計算的住宅整體貸款
由於在收購時作出的公允價值選擇,本公司的若干住宅整體貸款在其綜合資產負債表中按公允價值列報。在2021年第二季度之前,這一會計選擇主要是根據購買的不良貸款進行的。從2021年第二季度開始,公司對所有貸款收購進行了公允價值選擇,到目前為止,這些收購完全包括購買的履約貸款,包括利馬一號自合併以來發起的貸款。本公司普遍認為,按公允價值對這些貸款進行會計處理更能反映這些貸款在當前經濟條件下的預期回報模式。本公司在考慮從專門提供住宅按揭貸款估值的第三方獲得的投資組合估值和市場觀察到的交易活動後,確定按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值。公允價值的後續變動在當期收益中報告,並通過公司綜合經營報表上的收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨額(虧損)/收益列示。
利息收入根據其收益記錄在這些貸款上,並在公司的綜合經營報表中作為利息收入的一部分列報。與公司代表借款人提供的與貸款相關的預付款相關的現金流出包括在貸款的基礎上,並反映在每個時期報告的未實現收益或虧損中。與選擇了公允價值選擇權的原始貸款相關的收入和成本在其賺取或產生的期間分別計入其他收入和費用。
(c) 按公允價值計算的證券
與MSR相關的資產
該公司在金融工具上有投資,其現金流被認為在很大程度上依賴於直接或間接充當投資抵押品的基礎MSR。這些金融工具被稱為與MSR相關的資產,下面將更詳細地討論。本公司質押作為回購協議抵押品的MSR相關資產計入綜合資產負債表,質押金額於附註6披露。MSR相關資產的買賣於交易日入賬(見附註4、6及13)。
由MSR相關抵押品擔保的定期票據
本公司投資於由特殊目的載體(“SPV”)發行的定期票據,這些特殊目的載體(“SPV”)已獲得收取代表與某些MSR相關的維修費用和/或超額維修利差的現金流的權利。本公司認為,這些定期票據的本金和利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這影響了發行定期票據的特殊目的機構可用的現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過以過度抵押形式提供的結構性信貸支持而得到緩解。信貸支持還由SPV的最終母公司或保薦人提供的公司擔保提供,旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。
該公司由MSR相關抵押品支持的定期票據被視為“可供出售”(“AFS”)證券,並在公司的綜合資產負債表上按公允價值報告,未實現的收益和虧損不包括在收益中,並在股東權益的一個組成部分--累計其他全面收益/(虧損)(“AOCI”)中報告,但須計提減值和損失準備。利息收入按應計制在公司的綜合經營報表上確認。該公司對這類票據的估值過程與用於住宅抵押證券的過程類似,並考慮了許多可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀商和回購協議交易對手獲得的價格、與市場參與者的對話以及管理層對市場活動的觀察。其他考慮因素包括相關相關MSR抵押品的公允價值估計變動(如適用),以及發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現,而發行人的最終母公司或保薦實體已提供擔保,目的是在相關相關MSR抵押品產生的現金流不足時,向定期票據持有人支付利息和本金。
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住房抵押貸款證券
在截至2020年6月30日的季度之前,本公司投資了由聯邦特許公司(如房利美或房地美)或美國政府機構,如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)(統稱為“機構MBS”)發行或擔保的本金和/或利息的住宅MBS,以及不由美國政府任何機構或任何聯邦特許公司(“非機構MBS”)擔保的住宅MBS。本公司於2020年內出售其於機構按揭證券的投資,並於2021年第二季度出售其於非機構按揭證券的剩餘投資。此外,該公司還投資於由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的CRT證券。CRT證券的息票支付由發行人支付,收到的本金支付取決於參考池或實際貸款池中的貸款表現。隨着標的池中的貸款得到償還,CRT證券的本金餘額也得到了支付。作為CRT證券的投資者,如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升,公司可能會產生本金損失。
名稱
公司一般打算持有到到期,但可能會不時出售作為其業務整體管理的一部分的證券,被指定為AFS。此類證券按其公允價值列賬,未實現損益不計入收益(除非確認貸款損失準備,如下所述),並在AOCI(股東權益的組成部分)中報告。
在出售AFS證券時,任何未實現的收益或損失將使用特定的識別方法從AOCI重新分類為收益,作為已實現收益或損失。
此外,本公司已為其某些CRT證券選擇公允價值選項,因為它認為這種會計方法更合適地反映這些證券的風險分擔結構。這類證券按其公允價值列賬,公允價值變動計入當期收益,並在公司綜合經營報表淨額的其他收入中報告。
收入確認、溢價攤銷和貼現增加
證券的利息收入根據其未償還本金餘額和合同條款應計。與購買時被評估為高信用質量的機構MBS和非機構MBS相關的溢價和折扣,使用有效收益率法在該等證券的有效期內攤銷為利息收入。對保費攤銷的調整是針對實際的預付款活動進行的。
住房抵押貸款證券公允價值的確定
在釐定本公司住宅按揭證券的公允價值時,管理層會考慮多個可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀及回購協議交易對手取得的價格、與市場參與者的對話,以及管理層對市場活動的觀察(見附註13)。
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信貸損失準備
當AFS證券的公允價值低於其在資產負債表日的攤銷成本時,該證券被視為減值。本公司至少每季度評估其減值證券以及之前已記錄信貸損失撥備的證券,並確定是否需要對信貸損失撥備進行任何調整。如果公司打算出售減值證券,或者很可能需要在預期恢復之前出售減值證券,那麼公司必須通過計入等於投資攤銷成本與資產負債表日公允價值之間的全部差額的費用來確認減記。如本公司預期不會出售減值證券,則只有與信貸損失有關的減值部分會透過計入收益的損失撥備確認,其餘部分則會在本公司的綜合資產負債表上透過AOCI確認。通過其他全面收益/(虧損)(“保監處”)確認的減值不影響收益。信貸損失撥備可通過預期現金流改善所產生的收益進行沖銷。關於是否計入(或沖銷)信貸損失準備的決定是主觀的,因為此類決定是基於評估時可獲得的事實信息以及公司對未來業績和現金流預測的估計。因此,損失的時間和金額構成了可能發生重大變化的重大估計(見附註4)。
資產負債表列報
本公司質押作為融資協議及利率互換協議抵押品的住宅按揭證券(“掉期”)計入綜合資產負債表,質押證券的公允價值於附註6披露。證券買賣於交易日入賬。
(d) 現金和現金等價物
現金和現金等價物包括存放在金融機構的現金和對貨幣市場基金的投資,所有這些都是原始到期日在3個月或更短的時間。現金及現金等價物亦可包括融資交易對手因反向追加保證金通知(即本公司發出的追加保證金通知)而質押予本公司的現金。於2022年3月31日及2021年12月31日,本公司並無持有交易對手承諾的任何現金。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司擁有現金和現金等價物#美元410.9百萬美元和美元304.7分別為100萬美元。截至2022年3月31日,該公司擁有320.7數以百萬計的隔夜貨幣市場基金投資,這些基金不是銀行存款,也不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。截至2021年12月31日,該公司擁有215.8價值百萬美元的隔夜貨幣市場基金投資。此外,FDIC保險賬户中的存款通常超過保險限額(見附註6和13)。
(e) 受限現金
限制性現金主要指公司持有的與公司某些融資協議、掉期和/或貸款服務活動相關的現金,這些現金不能用於一般企業用途。受限現金可用來抵銷應付融資協議及/或掉期交易對手的金額,或可在相關抵押品要求超過時或在融資協議及/或掉期到期時退還本公司。該公司的受限現金總額為#美元。144.6百萬美元和美元99.8於2022年3月31日及2021年12月31日分別為百萬元(見附註5(D)、6及13)。
(f) 商譽與無形資產
於2022年3月31日及2021年12月31日,本公司的商譽為$61.1百萬美元,即支付的對價公允價值超過與收購利馬一號有關的淨資產公允價值的部分,以及其他無形資產#美元。18.1百萬美元和美元21.4(見附註5(B)),主要包括客户關係、競業禁止協議、商標和商品名稱以及被確認為收購Lima One的一部分的內部開發軟件。無形資產在其預期使用年限內攤銷,其範圍為一至十年。不需攤銷的商譽和無形資產至少每年進行減值測試,或在某些情況下更頻繁地進行減值測試。截至2022年3月31日,該公司尚未確認其商譽或無形資產的任何減值。商譽和無形資產計入公司綜合資產負債表中的其他資產。
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(g) 自有房地產(“REO”)
REO代表本公司收購的房地產,包括通過止贖、代替止贖的契據或因收購住宅整體貸款而購買的房地產。通過喪失抵押品贖回權或代替喪失抵押品贖回權而獲得的REO最初以公允價值減去估計銷售成本入賬。與收購住宅整體貸款有關而收購的REO最初按其收購價入賬。收購後,REO於每個報告日期按當前賬面值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者報告,並出於列報目的計入本公司綜合資產負債表上的其他資產。公允價值變動導致公允價值等於或低於賬面價值的REO物業的報告金額調整,在本公司綜合經營報表淨額的其他收入中列報。該公司出於投資目的收購了其持有的某些物業,包括向第三方出租。這些物業是在其歷史基礎上減去折舊持有的,並受到減值的影響。相關租金收入和費用記入其他收入,淨額(見注5)。
(H)租賃和折舊
租契
本公司將其經營租賃負債和經營租賃使用權資產計入綜合資產負債表。經營租賃負債相當於租賃開始日按公司估計增量借款利率貼現的剩餘固定租賃付款(不包括房地產税和營業費用遞增)的現值,經營租賃使用權資產等於經租賃激勵和初始直接成本調整的經營租賃負債。於支付租賃款項時,經營租賃負債減至剩餘租賃付款的現值,而經營租賃使用權資產則按租賃支出(按租期直線計算)與理論利息支出金額(按租賃開始日的遞增借款利率計算)之間的差額減去。有關租賃的進一步討論,請參閲附註5和9。
租賃改進、房地產和其他折舊資產
折舊按直線法按相關資產的估計使用年限計算,或如屬租賃改善,則按使用年限或租賃期中較短的一項計算。傢俱、固定裝置、計算機和相關硬件估計的使用壽命從五至十五年在購買時。為投資而持有的房地產的建築部件折舊超過27.5好幾年了。
(i) 貸款證券化和其他債務發行成本
貸款證券化相關成本是指與綜合動產企業發行實益權益相關的成本,以及本公司因完成各種融資交易而產生的成本。這些成本可能包括承銷、評級機構、法律、會計和其他費用。反映遞延費用的此類成本(除非債務按公允價值記錄,如下所述)計入公司的綜合資產負債表,直接從相應的債務負債中扣除。這些遞延費用採用實際利息法作為利息支出的調整攤銷。對於某些融資協議,此類成本在債務工具預期或聲明的法定到期日較短的期間內攤銷。本公司定期檢討該等遞延成本的可回收性,如需計提減值費用,有關金額將計入本公司綜合經營報表的營運及其他開支。在本公司就相關債務負債選擇公允價值選項的範圍內,該等成本於交易完成時支出。
(j) 融資協議
該公司通過包括回購協議和其他形式的抵押融資在內的融資協議為其大部分住宅抵押資產提供資金。根據回購協議,該公司將資產出售給貸款人,並同意在未來以高於原始銷售價格的價格回購相同資產。本公司收到的銷售價格與本公司支付的回購價格之間的差額代表向貸款人支付的利息。雖然法律上的結構是出售和回購交易,但該公司將回購協議作為擔保借款入賬。根據回購協議和其他形式的抵押融資,本公司將其資產質押為抵押品,以保證借款,金額相當於質押抵押品公允價值的指定百分比,同時本公司保留質押抵押品的實益所有權。在回購融資到期時,
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除非與同一交易對手續訂回購融資,否則本公司須償還貸款,包括任何應計利息,並同時從貸款人收回其質押抵押品。經貸款人同意,本公司可按當時的融資條款續訂回購融資。當質押作為抵押品的資產的價值因本金攤銷和提前還款或由於市場利率、利差或其他市場狀況的變化而下降時,本公司通常會遇到追加保證金通知,即貸款人要求公司質押額外的資產或現金作為抵押品,以保證與該貸款人進行回購融資的借款。當抵押品價值增加時,本公司也可以向交易對手發出追加保證金通知。
如果交易對手決定在到期時不再續簽融資安排,本公司必須在其他地方進行再融資,或者能夠履行義務。倘於融資期內,貸款人未能履行其責任,本公司可能難以收回其質押資產,以致向貸款人提出無抵押債權,以追討借給本公司的金額加上應付予交易對手的利息與本公司質押予該貸款人的抵押品的公允價值之間的差額,包括該等抵押品的應計應收利息(見附註6及13)。
該公司在其某些融資協議中選擇了公允價值選項。該等協議按其公允價值呈報,公允價值變動於每期盈利(或其他全面收益,如該變動因特定工具信貸風險的變動所致)入賬,詳情見附註6。融資成本,包括按公允價值訂立融資協議時支付的“預付”費用,計入已發生的開支。利息支出按相關協議的現行利率入賬。
(k) 基於股權的薪酬
受歸屬條件限制的股權獎勵的補償支出,在該等獎勵的歸屬期間按比例確認,以該等獎勵於授出日的公允價值為基準。
公司每年授予限制性股票單位(“RSU”),其中一些懸崖在一年後授予三年制期間,僅限於繼續受僱,以及懸崖在一年後歸屬的其他期間三年制期間,須繼續受僱及根據與公司於該期間達致平均股東總回報(“TSR”)掛鈎的公式達致若干業績標準三年制期間,以及公司相對於一組同行公司的TSR的TSR(在三年制期間)由本公司董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)於授予日選出。這些獎勵中與在特定時期內達到TSR有關的特徵構成了一個“市場狀況”,它影響到這些獎勵所確認的補償費用的數額。具體地説,有關市場狀況實現的不確定性反映在授予日對RSU的公平估值中,該估值被確認為相關歸屬期間的補償費用。已確認的補償費用金額不取決於市場狀況是否已經或將會實現。
該公司支付與其某些基於股權的獎勵相關的股息等值支付。紅利等價物是指有權獲得與公司普通股股票的紅利分配相等的分紅。股息等價物可作為獨立工具授予,或可作為與授予本公司股權補償計劃(“股權計劃”)下的另一項獎勵(例如,RSU)相關的權利,並於薪酬委員會酌情決定的時間及根據該等規則、條款及條件以現金或其他代價支付。根據股息等價物支付的款項一般在所附股權獎勵預期歸屬的範圍內記入股東權益。補償支出確認為支付股息等價物,條件是所附股權獎勵(I)不會或預期不會授予及(Ii)承授人無須向本公司退還股息或股息等價物的付款(見附註2(L)及12)。
(l) 每股普通股收益(EPS)
基本每股收益採用兩級法計算,其中包括期內已發行普通股的加權平均股數和對參與分紅的其他證券的估計,例如公司附在/與RSU相關的股息等價物,以得出普通股等值股份總額。在應用兩級法時,收益被分配給普通股和參與分紅的估計證券,這是根據它們各自在該期間的已發行加權平均股份來分配的。對於攤薄每股收益的計算,普通股等值股份使用庫存股方法,根據未歸屬且具有可沒收股息的已發行RSU的影響以及已發行認股權證的影響進行進一步調整。在庫存股方法下,普通股等值
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股份的計算假設所有稀釋性普通股等價物均已行使,所得款項連同與該等工具相關的未來補償費用(如有)將用於按報告期內的平均市場價格回購公司已發行普通股的股份。此外,該公司的6.25%2024年到期的可轉換優先票據(“可轉換優先票據”),如果假設轉換為普通股是稀釋的,則計入稀釋每股收益,採用“如果轉換”的方法。這種計算包括將與可轉換優先票據相關的定期利息支出加回分子,並將假設轉換中發行的股票(無論轉換期權是在貨幣內還是在貨幣外)添加到分母,以計算稀釋每股收益(見附註11)。
(m) 綜合收益/(虧損)
公司可用於普通股和參與證券的綜合收益/(虧損)包括淨收益、其AFS證券和衍生對衝工具的未實現淨收益/(虧損)淨變化(如果此類變化沒有記錄在收益中)、經AOCI重新分類的出售AFS證券和終止對衝關係的已實現淨收益/(虧損)調整,以及按公允價值持有的融資協議中與特定工具信用風險相關的未實現收益/(虧損)部分,並因公司優先股宣佈的股息和贖回優先股的發行成本而減少。
(n) 衍生金融工具
本公司可使用多種衍生工具,以經濟方式對衝部分市場風險,包括利率風險及提前還款風險。該公司風險管理戰略的目標是在一系列利率情景下減少賬面淨值的波動。
掉期
本公司訂立了並非為會計目的而指定為對衝的掉期合約。本公司未在對衝交易中指定的掉期的公允價值變動計入本公司綜合經營報表中的其他收入淨額。
將公佈(“TBA”)證券
本公司已進行交易,持有TBA證券的空頭頭寸,以管理與購買機構合格投資者貸款相關的利率和其他市場風險。由於本公司不打算實際結算其TBA證券交易,因此該等交易須作為衍生金融工具入賬。本公司不將對衝會計應用於其TBA證券。因此,TBA證券在公司的資產負債表上按公允價值記錄,每個時期的已實現和未實現的公允價值變化記錄在其他收入中,淨額記錄在公司的綜合經營報表中。
(o) 公允價值計量與金融資產和金融負債的公允價值選擇
本公司金融資產及負債的公允價值列報是在一個框架內釐定的,該框架規定金融資產或負債的公允價值是市場參與者之間為出售資產或轉讓負債而進行的有序交易中的交換價格,該市場是報告實體將為資產或負債進行交易的市場,即資產或負債的本金或最有利市場。從持有資產或負債的市場參與者的角度來看,出售資產或轉移負債的交易在計量日是一種假設交易。公允價值的這一定義側重於退出價格,並在確定公允價值時優先使用基於市場的投入,而不是特定於實體的投入。此外,公允價值計量框架根據截至計量日期的資產或負債估值投入的可觀測性,建立了公允價值計量的三級層次結構。
除須按公允價值報告的金融工具外,本公司在收購或發行時已就其若干金融資產及負債選擇公允價值選項。這些金融工具的公允價值的後續變化一般在公司的綜合經營報表中的其他收入淨額中報告。為符合條件的金融工具選擇公允價值選項的決定是不可撤銷的,該決定可以逐個工具地作出。 (see Notes 2(b), 2(c), 3, 4, and 13).
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(p) 可變利息實體
如果一個實體至少符合下列標準之一,則稱為VIE:(1)該實體的股本不足以使該實體在沒有其他當事方的額外從屬財政支助的情況下為其活動提供資金;或(2)作為一個整體,風險股權投資的持有者缺乏(A)指導對該實體的經濟業績產生最重大影響的實體的活動的權力;(B)承擔預期損失的義務;或(C)獲得預期剩餘收益的權利;或(3)風險股權投資的持有者擁有不成比例的投票權,而實體的活動是代表投票權極少的投資者進行的。
當本公司既有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動,又有權接受或承擔可能對VIE產生重大影響的實體的利益或損失時,公司即合併VIE。本公司必須根據與VIE有關的事實和情況的變化,重新考慮其在每個報告期內是否合併VIE的評估。
本公司已進行多項融資交易,導致本公司成立實體以促進該等交易。在確定適用於這些交易的會計處理時,該公司得出結論,用於促進這些交易的實體是VIE,它們應該被合併。如果本公司認為不需要合併,則將評估基礎資產的轉讓是否符合資格作為銷售,或是否應根據公認會計準則計入擔保融資(見附註14)。
本公司還在其綜合資產負債表上計入由信託和/或其他特殊目的實體收購/發行的某些金融資產和負債,這些資產和負債已被評估為必須由本公司根據適用的會計準則進行合併。
(q) 與發行和贖回優先股相關的發售成本
與發行優先股相關的發售成本在發行優先股時計入額外實收資本的減少,這是股東權益的一個組成部分。在贖回優先股時,轉移給優先股持有人的對價的公允價值超過優先股在公司綜合資產負債表中的賬面價值的任何部分,在計算每股收益時計入普通股和參與證券可用淨收入的確定。
(r) 新會計準則及其解釋
截至本文件提交之日,本公司於2022年並無採用新的會計準則及詮釋。
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3. 住宅整體貸款
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司合併資產負債表中包括的金額約為8.310億美元7.9本公司於為收購貸款而設立的若干信託基金及與其貸款證券化交易相關而設立的若干實體的權益所產生的住宅整體貸款分別為10億美元。本公司已評估這些實體為財務報告目的而需要合併。自2021年第二季度開始,公司為所有貸款收購選擇了公允價值選項,包括利馬一號在被公司收購後發起的貸款。在2021年第二季度之前,通常只對購買的不良貸款選擇公允價值選項。
下表列出了公司住宅整體貸款的組成部分,以及在2022年3月31日和2021年12月31日指定的會計模型:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按賬面價值持有 | | 按公允價值持有 | | 總計 |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
購買的履約貸款: | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款 | | $ | 1,265,731 | | | $ | 1,448,162 | | | $ | 2,391,632 | | | $ | 2,013,369 | | | $ | 3,657,363 | | | $ | 3,461,531 | |
康復貸款 | | 154,508 | | | 217,315 | | | 735,849 | | | 517,530 | | | 890,357 | | | 734,845 | |
獨户租房貸款 | | 283,090 | | | 331,808 | | | 870,407 | | | 619,415 | | | 1,153,497 | | | 951,223 | |
經驗豐富的履約貸款 | | 98,269 | | | 102,041 | | | — | | | — | | | 98,269 | | | 102,041 | |
機構合格投資者貸款 | | — | | | — | | | 991,633 | | | 1,082,765 | | | 991,633 | | | 1,082,765 | |
購買的履約貸款總額 | | $ | 1,801,598 | | | $ | 2,099,326 | | | $ | 4,989,521 | | | $ | 4,233,079 | | | $ | 6,791,119 | | | $ | 6,332,405 | |
| | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | $ | 518,450 | | | $ | 547,772 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 518,450 | | | $ | 547,772 | |
| | | | | | | | | | | | |
信貸損失準備 | | $ | (35,457) | | | $ | (39,447) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (35,457) | | | $ | (39,447) | |
| | | | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 987,794 | | | $ | 1,072,270 | | | $ | 987,794 | | | $ | 1,072,270 | |
| | | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款總額 | | $ | 2,284,591 | | | $ | 2,607,651 | | | $ | 5,977,315 | | | $ | 5,305,349 | | | $ | 8,261,906 | | | $ | 7,913,000 | |
| | | | | | | | | | | | |
貸款數量 | | 8,506 | | | 9,361 | | | 16,706 | | | 14,734 | | | 25,212 | | | 24,095 | |
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MARCH 31, 2022
下表列出了有關該公司截至2022年3月31日和2021年12月31日的住宅整體貸款的其他信息:
March 31, 2022
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值/賬面價值 | | 未付本金餘額(“UPB”) | | 加權平均票息 (1) | | 加權平均期限至到期日(月) | | 加權平均LTV比(2) | | 加權平均原始FICO(3) | | UPB老化 |
| | | | | | | | | | 逾期天數 |
(千美元) | | | | | | | | 當前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
購買的履約貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款(4) | | $ | 3,621,124 | | | $ | 3,670,937 | | | 4.92 | % | | 356 | | 65 | % | | 733 | | $ | 3,431,011 | | | $ | 119,445 | | | $ | 30,355 | | | $ | 90,126 | |
康復貸款 | | 885,155 | | | 886,942 | | | 7.11 | | | 12 | | 67 | | | 740 | | 783,366 | | | 14,118 | | | 3,178 | | | 86,280 | |
獨户租房貸款 | | 1,152,195 | | | 1,168,778 | | | 5.26 | | | 324 | | 70 | | | 735 | | 1,133,996 | | | 13,436 | | | 547 | | | 20,799 | |
經驗豐富的履約貸款 | | 98,224 | | | 107,624 | | | 2.71 | | | 159 | | 36 | | | 722 | | 98,569 | | | 634 | | | 97 | | | 8,324 | |
機構合格投資者貸款 | | 991,633 | | | 1,034,815 | | | 3.40 | | | 351 | | 62 | | | 767 | | 1,026,214 | | | 7,595 | | | 814 | | | 192 | |
購買的履約貸款總額 | | 6,748,331 | | | $ | 6,869,096 | | | 5.00 | % | | 302 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | $ | 496,871 | | | $ | 610,651 | | | 4.57 | % | | 280 | | 69 | % | | 不適用 | | 428,302 | | | 51,517 | | | 18,942 | | | 111,890 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | 987,794 | | | $ | 1,017,658 | | | 4.89 | % | | 280 | | 73 | % | | 不適用 | | $ | 464,770 | | | $ | 85,856 | | | $ | 40,454 | | | $ | 426,578 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款,總額或加權平均 | | $ | 8,232,996 | | | $ | 8,497,405 | | | 4.96 | % | | 298 | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值/賬面價值 | | 未付本金餘額(“UPB”) | | 加權平均票息 (1) | | 加權平均期限至到期日(月) | | 加權平均LTV比(2) | | 加權平均原始FICO(3) | | UPB老化 |
| | | | | | | | | | 逾期天數 |
(千美元) | | | | | | | | 當前 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
購買的履約貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款 | | $ | 3,453,242 | | | $ | 3,361,164 | | | 5.07 | % | | 355 | | 66 | % | | 731 | | $ | 3,165,964 | | | $ | 77,581 | | | $ | 22,864 | | | $ | 94,755 | |
康復貸款 | | 727,964 | | | 731,154 | | | 7.18 | | | 11 | | 67 | | | 735 | | 616,733 | | | 5,834 | | | 5,553 | | | 103,034 | |
獨户租房貸款 | | 949,772 | | | 924,498 | | | 5.46 | | | 329 | | 70 | | | 732 | | 898,166 | | | 2,150 | | | 695 | | | 23,487 | |
經驗豐富的履約貸款 | | 101,995 | | | 111,710 | | | 2.76 | | | 162 | | 37 | | | 722 | | 102,047 | | | 938 | | | 481 | | | 8,244 | |
機構合格投資者貸款 | | 1,082,765 | | | 1,060,486 | | | 3.40 | | | 354 | | 62 | | | 767 | | 1,039,257 | | | 21,229 | | | — | | | — | |
購買的履約貸款總額 | | 6,315,738 | | | $ | 6,189,012 | | | 5.05 | % | | 307 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | 524,992 | | | $ | 643,187 | | | 4.55 | % | | 283 | | 69 | | | 不適用 | | 456,924 | | | 50,048 | | | 18,736 | | | 117,479 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | 1,072,270 | | | $ | 1,073,544 | | | 4.87 | % | | 283 | | 73 | | | 不適用 | | 492,481 | | | 87,041 | | | 40,876 | | | 453,146 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款,總額或加權平均 | | $ | 7,913,000 | | | $ | 7,905,743 | | | 4.99 | % | | 301 | | | | | | | | | | | | |
(1)加權平均是根據相關類別內每筆貸款的計息本金餘額計算的。對於通過賣方釋放的償還權獲得的貸款,計入計算的利率不反映貸款償還費。對於在賣方保留維護權的情況下獲得的貸款,計入計算的利率是扣除維修費後的淨額。
(2)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。對於康復貸款,LTV是指貸款的最大未付本金餘額(包括未提供資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些康復貸款,總額為$160.5百萬美元和美元137.3分別在2022年3月31日和2021年12月31日,未獲得修復後的估值,貸款是根據“原樣”估值承銷的。這些貸款的加權平均LTV基於當前未償還本金餘額和在承保期間獲得的估值,為74%和71分別為2022年3月31日和2021年12月31日。在計算加權平均按揭成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,因此按揭成數並無意義。
(3)不包括沒有公平艾薩克公司(“FICO”)評分的貸款。
(4)不包括在上表中的大約是$28.9按公允價值計算的住宅整體貸款,截至2022年3月31日尚未完成購買交易。
不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,出售了住宅整體貸款。
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未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
信貸損失準備
下表按賬面價值對本公司住宅整體貸款的信貸損失準備進行了前滾:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
(千美元) | | 非QM貸款 | | 康復貸款(1)(2) | | 獨户租房貸款 | | 經驗豐富的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款(3) | | 總計 |
2021年12月31日的信貸損失準備 | | $ | 8,289 | | | $ | 6,881 | | | $ | 1,451 | | | $ | 46 | | | $ | 22,780 | | | $ | 39,447 | |
現行規定 | | (909) | | | (1,460) | | | (122) | | | (1) | | | (975) | | | (3,467) | |
核銷 | | (51) | | | (219) | | | (27) | | | — | | | (226) | | | (523) | |
2022年3月31日的信貸損失準備 | | $ | 7,329 | | | $ | 5,202 | | | $ | 1,302 | | | $ | 45 | | | $ | 21,579 | | | $ | 35,457 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | 截至2021年3月31日的三個月 |
(千美元) | | 非QM貸款 | | 康復貸款(1)(2) | | 獨户租房貸款 | | 經驗豐富的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款(3) | | 總計 |
計提2020年12月31日的信貸損失準備 | | $ | 21,068 | | | $ | 18,371 | | | $ | 3,918 | | | $ | 107 | | | $ | 43,369 | | | $ | 86,833 | |
現行規定 | | (6,523) | | | (3,700) | | | (1,172) | | | (41) | | | (10,936) | | | (22,372) | |
核銷 | | — | | | (1,003) | | | — | | | — | | | (214) | | | (1,217) | |
2021年3月31日的信貸損失準備 | | $ | 14,545 | | | $ | 13,668 | | | $ | 2,746 | | | $ | 66 | | | $ | 32,219 | | | $ | 63,244 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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(1)關於以賬面價值購買的康復貸款,該公司有#美元的未供資金承付款。12.9百萬美元和美元54.4截至2022年3月31日和2021年3月31日,分別為100萬美元,信貸損失準備金為#美元156,000及$795,905分別於2022年3月31日和2021年3月31日。該等撥備計入本公司綜合資產負債表的“其他負債”(見附註7)。
(2)包括$80.2百萬美元和美元149.2截至2022年3月31日和2021年3月31日,分別基於抵押品依賴方法評估信貸損失的貸款為100萬筆。
(3)包括$69.1百萬美元和美元87.7截至2022年3月31日和2021年3月31日,分別基於抵押品依賴方法評估信貸損失的貸款為100萬筆。
構成信貸損失撥備基礎的公司對預期損失的估計包括某些定性調整,這些調整具有增加預期損失估計的效果。這些定性調整是根據各種因素確定的,包括公司的貸款組合與某些被認為擁有類似貸款組合的銀行的監管文件中提供的數據所代表的貸款組合之間的差異,以及當前(和預期的未來)市場狀況與歷史時期發生的市場狀況之間的差異。這些分歧包括關於新冠肺炎疫情持續影響的不確定性、政府刺激措施的程度和時機、預期的通脹和市場利率上升,以及高度的政治不確定性。該公司對信貸損失的估計反映了該公司的預期,即完全恢復到大流行前的經濟狀況將需要一段較長的時間,導致這一時期的拖欠和違約行為比歷史時期有所增加。金融工具信貸損失項下的信貸損失估計(“CECL”)對假設的變化高度敏感,而當前的經濟狀況增加了準確預測未來狀況的難度。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,購入的非應計狀態履約貸款的攤餘成本基礎為#美元。221.1百萬美元和美元240.2分別為100萬美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,以非應計狀態購入的信用惡化貸款的攤餘成本基礎為#美元。101.2百萬美元和美元108.9分別為100萬美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,以非應計狀態購買的不良貸款的公允價值為#美元。550.8百萬美元和美元588.1分別為100萬美元。在截至2022年3月31日的三個月內,公司確認了美元4.3非應計地位貸款利息收入百萬美元,包括#美元3.0其收購時不良貸款組合的成本為100萬歐元。在2022年3月31日和2021年12月31日,大約有$107.2百萬美元和美元107.4按賬面價值持有的非應計制貸款中,由於被確定為依賴抵押品,且相關抵押品的估計公允價值分別超過每筆貸款的賬面價值,因此沒有相關信貸損失撥備的貸款分別為100萬歐元。
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
下表提供了有關我們的Residential All貸款的某些額外信用相關信息,賬面價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份和LTV範圍列出的攤銷成本基礎 |
(千美元) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 之前 | | 總計 |
非QM貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 55,222 | | | $ | 246,102 | | | $ | 584,293 | | | $ | 302,545 | | | $ | 34,265 | | | $ | 1,222,427 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | 2,762 | | | 18,918 | | | 9,580 | | | 10,416 | | | 1,628 | | | 43,304 | |
非QM貸款總額 | | $ | — | | | $ | 57,984 | | | $ | 265,020 | | | $ | 593,873 | | | $ | 312,961 | | | $ | 35,893 | | | $ | 1,265,731 | |
截至2022年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 51 | | | $ | — | | | $ | 51 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
康復貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 4,046 | | | $ | 19,342 | | | $ | 92,938 | | | $ | 14,673 | | | $ | 3,057 | | | $ | 134,056 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | 2,280 | | | 11,739 | | | 4,734 | | | 1,699 | | | 20,452 | |
康復貸款總額 | | $ | — | | | $ | 4,046 | | | $ | 21,622 | | | $ | 104,677 | | | $ | 19,407 | | | $ | 4,756 | | | $ | 154,508 | |
截至2022年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 199 | | | $ | 20 | | | $ | — | | | $ | 219 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
獨户租房貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | 14,747 | | | $ | 30,245 | | | $ | 165,098 | | | $ | 57,566 | | | $ | 9,602 | | | $ | 277,258 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | 512 | | | 5,234 | | | 86 | | | — | | | 5,832 | |
單身家庭租房貸款總額 | | $ | — | | | $ | 14,747 | | | $ | 30,757 | | | $ | 170,332 | | | $ | 57,652 | | | $ | 9,602 | | | $ | 283,090 | |
截至2022年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
經驗豐富的履約貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 95,307 | | | $ | 95,307 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,962 | | | 2,962 | |
歷年履約貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 98,269 | | | $ | 98,269 | |
截至2022年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 387,985 | | | $ | 387,985 | |
LTV > 80% (1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 130,465 | | | 130,465 | |
購買的信用不良貸款總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 518,450 | | | $ | 518,450 | |
截至2022年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | 226 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
總LTV(1) | | $ | — | | | $ | 74,015 | | | $ | 295,689 | | | $ | 842,329 | | | $ | 374,784 | | | $ | 530,216 | | | $ | 2,117,033 | |
總LTV>80%(1) | | — | | | 2,762 | | | 21,710 | | | 26,553 | | | 15,236 | | | 136,754 | | | 203,015 | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額 | | $ | — | | | $ | 76,777 | | | $ | 317,399 | | | $ | 868,882 | | | $ | 390,020 | | | $ | 666,970 | | | $ | 2,320,048 | |
總核銷總額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | 71 | | | $ | 226 | | | $ | 523 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
(1)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。對於康復貸款,LTV是指貸款的最大未付本金餘額(包括未提供資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些康復貸款,總額為$160.5截至2022年3月31日,未獲得修復後的估值,這筆貸款是根據“原樣”估值承保的。這些貸款的加權平均LTV基於當前未償還本金餘額和在承保期間獲得的估值為742022年3月31日。某些以空置土地作為抵押的低價值貸款,被歸類為LTV>80%。
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
下表提供了有關該公司拖欠90天或以上的住宅整體貸款的LTV的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 賬面價值/公允價值 | | UPB | | LTV(1) |
購買的履約貸款 | | | | | | |
非QM貸款 | | $ | 91,200 | | | $ | 90,126 | | | 65.6 | % |
康復貸款 | | $ | 86,272 | | | $ | 86,280 | | | 73.3 | % |
獨户租房貸款 | | $ | 20,845 | | | $ | 20,799 | | | 73.5 | % |
經驗豐富的履約貸款 | | $ | 7,780 | | | $ | 8,324 | | | 43.7 | % |
機構合格投資者貸款 | | $ | 180 | | | $ | 192 | | | 73.7 | % |
購買的履約貸款總額 | | $ | 206,277 | | | $ | 205,721 | | | |
| | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | $ | 90,190 | | | $ | 111,890 | | | 78.2 | % |
| | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | 424,871 | | | $ | 426,578 | | | 79.4 | % |
| | | | | | |
住宅整體貸款總額 | | $ | 721,338 | | | $ | 744,189 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 賬面價值/公允價值 | | UPB | | LTV(1) |
購買的履約貸款 | | | | | | |
非QM貸款 | | $ | 96,473 | | | $ | 94,755 | | | 64.6 | % |
康復貸款 | | $ | 103,166 | | | $ | 103,034 | | | 67.6 | % |
獨户租房貸款 | | $ | 23,524 | | | $ | 23,487 | | | 73.4 | % |
經驗豐富的履約貸款 | | $ | 7,740 | | | $ | 8,244 | | | 45.6 | % |
機構合格投資者貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | — | % |
購買的履約貸款總額 | | $ | 230,903 | | | $ | 229,520 | | | |
| | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | $ | 95,899 | | | $ | 117,479 | | | 79.1 | % |
| | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | 454,443 | | | $ | 453,146 | | | 80.2 | % |
| | | | | | |
住宅整體貸款總額 | | $ | 781,245 | | | $ | 800,145 | | | |
(1)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。對於康復貸款,LTV是指貸款的最大未付本金餘額(包括未提供資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。對於某些康復貸款,沒有獲得修復後的估值,貸款是根據“原樣”估值承保的。在計算加權平均按揭成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,因此按揭成數並無意義。
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月該公司住宅整體貸款的利息收入組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按賬面價值持有 | | 按公允價值持有 | | 總計 |
| | 截至三個月 3月31日, | | 截至三個月 3月31日, | | 截至三個月 3月31日, |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
購買的履約貸款: | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款 | | $ | 13,141 | | | $ | 22,189 | | | $ | 19,811 | | | $ | — | | | $ | 32,952 | | | $ | 22,189 | |
康復貸款 | | 3,567 | | | 6,668 | | | 11,294 | | | — | | | 14,861 | | | 6,668 | |
獨户租房貸款 | | 4,693 | | | 7,081 | | | 8,632 | | | — | | | 13,325 | | | 7,081 | |
經驗豐富的履約貸款 | | 1,010 | | | 1,991 | | | — | | | — | | | 1,010 | | | 1,991 | |
機構合格投資者貸款 | | — | | | — | | | 7,583 | | | — | | | 7,583 | | | — | |
購買的履約貸款總額 | | $ | 22,411 | | | $ | 37,929 | | | $ | 47,320 | | | $ | — | | | $ | 69,731 | | | $ | 37,929 | |
| | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | $ | 9,009 | | | $ | 8,290 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,009 | | | $ | 8,290 | |
| | | | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,726 | | | $ | 18,319 | | | $ | 20,726 | | | $ | 18,319 | |
| | | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款總額 | | $ | 31,420 | | | $ | 46,219 | | | $ | 68,046 | | | $ | 18,319 | | | $ | 99,466 | | | $ | 64,538 | |
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨收益/(虧損)的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
未實現淨額(虧損)/收益 | | $ | (287,935) | | | $ | 32,088 | | | | | |
其他收入 (1) | | (440) | | | (598) | | | | | |
總計 | | $ | (288,375) | | | $ | 31,490 | | | | | |
(1)主要包括已清償貸款的私人按揭保險收到的現金付款和不良貸款清盤的損失。
4. 按公允價值計算的證券
與MSR相關的資產
由MSR相關抵押品擔保的定期票據
在2022年3月31日和2021年12月31日,公司都有153.8已獲得接收現金流的SPV發行的百萬定期票據,代表與某些MSR相關的維修費和/或超額維修費利差。這些定期票據的本金和利息的支付被認為在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這影響了發行定期票據的特殊目的機構可用的現金流。
截至2022年3月31日,這些定期票據的攤銷成本為#美元。123.3百萬美元,未實現收益總額約為$30.4百萬,加權平均收益率為10.22%和到期前的加權平均期限1.4好幾年了。截至2021年12月31日,定期票據的攤銷成本為#美元。121.4百萬美元,未實現收益總額約為$32.4百萬,加權平均收益率為10.3%和到期前的加權平均期限1.7好幾年了。
CRT證券
CRT證券是由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的債務。CRT證券的息票支付由發行人支付,收到的本金支付取決於任何一種貸款的表現
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
參考池或實際的貸款池。作為CRT證券的投資者,如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升,公司可能會產生本金損失。本公司通過評估相關貸款池的當前和預期未來表現來評估與其對CRT證券的投資相關的信用風險。本公司質押其部分CRT證券作為其根據回購協議借款的抵押品(見附註6)。
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日的住宅抵押貸款證券的某些信息:
March 31, 2022
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 本金/當期 臉 | | 購買 保費 | | 可吸積性 購買 折扣 | | 折扣 指定 作為信貸儲備 (1) | | 攤銷總額 成本 | | 毛收入 未實現 收益 | | 毛收入 未實現 損失 | | 網絡 未實現 得/(失) | | 公平 價值 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭證券總額(2)(3) | | $ | 98,172 | | | $ | 8,722 | | | $ | (44) | | | $ | (20,768) | | | $ | 86,082 | | | $ | 11,699 | | | $ | (1,381) | | | $ | 10,318 | | | $ | 96,400 | |
2021年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 本金/當期 臉 | | 購買 保費 | | 可吸積性 購買 折扣 | | 折扣 指定 作為信貸儲備 (1) | | 攤銷總額 成本 | | 毛收入 未實現 收益 | | 毛收入 未實現 損失 | | 網絡 未實現 得/(失) | | 公允價值 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅按揭證券總額(2)(3) | | $ | 99,999 | | | $ | 7,466 | | | $ | (55) | | | $ | (20,768) | | | $ | 86,642 | | | $ | 16,282 | | | $ | (10) | | | $ | 16,272 | | | $ | 102,914 | |
(1)指定為信貸儲備的貼現一般不會計入利息收入。
(2)以管理為本’預期收到的未來本金現金流的當前估計數。
(3)截至2022年3月31日披露的金額包括公允價值為美元的CRT證券。64.2選擇了公允價值期權的100萬歐元。這類證券曾 $281.0千元未實現收益和未實現損失總額約 $1.382022年3月31日為100萬人。截至2021年12月31日披露的金額包括公允價值為#美元的CRT證券。67.5選擇了公允價值期權的100萬歐元。此類證券的未實現收益總額約為#美元。1.8未實現虧損總額約為100萬美元10,0002021年12月31日。
住房抵押貸款證券的銷售
在截至2022年3月31日的三個月內,該公司以約美元的價格出售CRT證券369,000,實現收益$13,000。《公司》做到了不在截至2021年3月31日的三個月內出售其任何住宅抵押貸款證券。
住房抵押貸款證券的未實現虧損
有幾個不是截至2022年3月31日,公司AFS證券的未實現虧損總額。
有幾個不是就本公司的AFS證券在所列任何期間記錄的信貸損失準備金。《公司》做到了不是It‘在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,通過與其AFS證券相關的收益確認信貸損失準備金。
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
AFS證券對AOCI的影響
下表列出了在截至2022年和2021年3月31日的三個月中,公司的AFS證券對其AOCI的影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | 2022 | | 2021 | | | | |
AFS證券公司的AOCI: | | | | | | | | |
期初AFS證券的未實現收益 | | $ | 46,833 | | | $ | 79,607 | | | | | |
可供出售證券的未實現(虧損) | | (4,977) | | | (3,855) | | | | | |
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AFS證券的AOCI變動 | | (4,977) | | | (3,855) | | | | | |
期末餘額 | | $ | 41,856 | | | $ | 75,752 | | | | | |
按公允價值計算的證券利息收入
下表按公允價值列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月公司證券利息收入的組成部分:
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| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
住房抵押貸款證券 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 895 | | | $ | 1,287 | | | | | |
有效產量調整(1)(2)(3) | | 1,265 | | | 9,549 | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,160 | | | $ | 10,836 | | | | | |
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與MSR相關的資產 | | | | | | | | |
息票利息 | | $ | 1,157 | | | $ | 2,405 | | | | | |
有效產量調整(2) | | 1,958 | | | 3,218 | | | | | |
利息收入 | | $ | 3,115 | | | $ | 5,623 | | | | | |
(1)包括已支付保費的攤銷淨額減去購買折扣的增加。對於RPL/NPL MBS,利息收入按實際收益率記錄,這反映了基於實際預付活動的淨保費攤銷/增值。
(2)有效收益率調整是用淨收益率計算的淨收益減去當前票面收益率的差額。淨收益可能基於管理層對未來現金流的金額和時間的估計,或基於工具的合同現金流,具體取決於相關的會計準則。
(3)包括由於贖回某些非機構證券的影響而確認的增值收入,這些證券以前以大約#美元的折扣購買8.8在截至2021年3月31日的三個月內,
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5. 其他資產
下表列出了公司在2022年3月31日和2021年12月31日的其他資產構成:
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(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
國庫券(1) | | $ | 299,998 | | | $ | — | |
REO(2) | | 145,568 | | | 156,223 | |
商譽 | | 61,076 | | | 61,076 | |
無形資產,淨值(3) | | 18,100 | | | 21,400 | |
向貸款發起夥伴提供的資本 | | 70,783 | | | 71,673 | |
其他可產生利息的資產 | | 53,636 | | | 57,522 | |
應收利息 | | 57,090 | | | 50,191 | |
其他與貸款有關的應收賬款 | | 49,612 | | | 34,191 | |
租賃使用權資產(4) | | 39,243 | | | 39,370 | |
其他 | | 62,237 | | | 73,910 | |
其他資產總額 | | $ | 857,343 | | | $ | 565,556 | |
(1)與管理本公司REIT合規有關的短期持有。在公允價值層次結構中被歸類為1級。
(2)包括$6.5百萬美元和美元11.3分別在2022年3月31日和2021年12月31日持有以供投資的REO。
(3)扣除累計攤銷總額$後的淨額9.9百萬美元和美元6.6分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。
(4)預計增量借款利率為7.5%用於公司的主要經營租賃(見附註2 and 9).
(A)擁有的房地產
截至2022年3月31日,公司擁有492合計賬面價值為$的REO物業145.6百萬美元。於2021年12月31日,本公司擁有553合計賬面價值為$的REO物業156.2百萬美元。
At March 31, 2022, $144.5本公司持有數以百萬計的住宅物業,而該等物業是透過已完成的止贖程序或因完成代贖契據或類似的法律協議而取得的。此外,關於#美元的正式止贖程序正在進行中。76.3以賬面價值持有的住宅整體貸款百萬元及330.6截至2022年3月31日,以公允價值持有的住宅貸款總額為100萬美元。
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下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的公司REO活動:
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| | 截至3月31日的三個月, | | |
(千美元) | | 2022 | | 2021 | | | | |
期初餘額 | | $ | 156,223 | | | $ | 249,699 | | | | | |
以成本或公允價值較低的方式進行記錄的調整 | | (448) | | | (874) | | | | | |
從住宅整體貸款轉出(1) | | 22,079 | | | 20,068 | | | | | |
購買和資本改善,淨額 | | 353 | | | 217 | | | | | |
處置和其他(2) | | (32,639) | | | (48,717) | | | | | |
期末餘額 | | $ | 145,568 | | | $ | 220,393 | | | | | |
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物業數量 | | 492 | | | 835 | | | | | |
(1)包括轉賬時記錄的淨損失約#美元100,000以及在轉移時記錄的淨收益約為$1.1截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月分別為100萬美元。
(2)在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,公司出售了135和177REO物業的代價為$41.5百萬美元和美元50.6百萬美元,實現淨收益約為$8.7百萬美元和美元2.2分別為100萬美元。這些數額包括在公司綜合經營報表上的其他收入中。
(B)商譽和無形資產
於2021年7月1日,本公司完成向Magnetar Capital的聯屬公司收購其於Lima One Capital,LLC(Lima One Capital,LLC)的母公司Lima One Holdings,LLC的所有權權益,Lima One Capital,LLC(統稱為“Lima One”)是一家領先的商業用途貸款發起人和服務商。關於收購利馬一號,該公司確認並記錄了#美元的商譽。61.1百萬和有限年限無形資產總計$28.0百萬美元。
下表彙總了截至2022年3月31日的三個月內每項有限壽命無形資產和活動的攤銷期限:
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(千美元) | | 2021年12月31日的賬面價值 | | 攤銷 截至2022年3月31日的三個月 | | 2022年3月31日的賬面價值 | | 攤銷期限(年)(1) |
商標/商品名稱 | | $ | 3,800 | | | $ | (100) | | | $ | 3,700 | | | 10 |
客户關係 | | 12,000 | | | (2,000) | | | 10,000 | | | 4 |
內部開發的軟件 | | 3,600 | | | (200) | | | 3,400 | | | 5 |
競業禁止協議 | | 2,000 | | | (1,000) | | | 1,000 | | | 1 |
已確認的無形資產總額 | | $ | 21,400 | | | $ | (3,300) | | | $ | 18,100 | | | |
(1)攤銷是在攤銷期間以直線為基礎計算的,但客户關係除外,在客户關係中,攤銷是根據預期的客户流失水平計算的。
(c) 向貸款發起合夥人提供的資本
該公司已對幾家貸款發起人進行了投資,作為其戰略的一部分,成為選擇合作伙伴的可靠資金來源,通過流動安排和批量購買從這些合作伙伴那裏獲得住宅抵押貸款。迄今為止,這種資本貢獻包括以下投資(根據其減值或按市值計價前的賬面價值):23.2百萬普通股權益(包括合夥權益)和$78.8百萬優先股。此外,對於某些合作伙伴,可能還獲得了期權或認股權證,使公司能夠在滿足某些條件的情況下提高其投資水平。在每個報告期結束時,或在情況允許的情況下,本公司評估其權益的性質以及與被投資實體的其他關係是否需要本公司採用權益法會計或將被投資實體的業績與本公司的財務業績合併。2021年7月1日,本公司完成了對利馬一號若干所有權權益的收購,從而使本公司擁有利馬一號的所有未償還所有權權益。因此,公司合併了利馬一號的財務
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結果從該日期開始。就本公司的某些投資而言,本公司迄今收購的權益一般並無可輕易釐定的公允價值。因此,本公司在貸款發起人中的這些權益(包括任何已收購的期權和認股權證)最初按成本核算。如確定已發生減值,或被投資公司的股權證券或類似證券隨後發生可見交易,並提供證據支持對賬面價值進行調整,則該等投資的賬面價值將予以調整。《公司》做到了不是T在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內,對貸款發起合作伙伴的投資收益計入任何減值費用。
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(d) 衍生工具
掉期
該公司的衍生工具包括掉期,掉期被用來在經濟上對衝與某些借款相關的利率風險。根據該等安排,本公司同意就掉期名義金額支付固定利率及收取浮動利率,該利率一般基於有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)。於2022年3月31日,本公司並無任何掉期被指定為會計上的對衝。
下表列出了在2022年3月31日和2021年12月31日質押作為公司掉期合約抵押品的資產:
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(單位:千) | | 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 | | |
受限現金 | | $ | 54,804 | | | $ | 14,446 | | | |
於2022年3月31日,本公司持有的掉期總名義金額為$2.410億美元,平均到期時間約為46月,最長期限約為59月份。
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日的掉期交易信息:
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| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | | | |
成熟性 (1) | | 概念上的 金額 | | 加權 平均值 固定工資 利率 | | 加權 平均變量 利率(2) | | 概念上的 金額 | | 加權 平均值 固定工資 利率 | | 加權 平均變量 利率(2) | | | | |
(千美元) | | | | | | | | | | | | | | | | |
30天至12個月內 | | $ | — | | | — | % | | — | % | | $ | — | | | — | % | | — | % | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
超過12個月至24個月 | | 100,000 | | | 1.49 | | | 0.29 | | | — | | | — | | | — | | | | | |
超過24個月至36個月 | | 1,000,010 | | | 1.09 | | | 0.29 | | | 450,010 | | | 0.90 | | | 0.05 | | | | | |
超過36個月至48個月 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | |
超過48個月至60個月 | | 1,300,000 | | | 1.42 | | | 0.29 | | | 450,000 | | | 1.12 | | | 0.05 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
總掉期 | | $ | 2,400,010 | | | 1.29 | % | | 0.29 | % | | $ | 900,010 | | | 1.01 | % | | 0.05 | % | | | | |
(1)每個到期日類別反映合同攤銷和/或名義金額的到期日。
(2)反映交易對手在所示日期到期的基準可變匯率,該匯率每年根據SOFR進行調整。
於截至2022年3月31日止三個月內,本公司錄得未在對衝關係中指定的掉期淨收益約$75.2百萬美元,其中包括淨掉期費用$5.5百萬美元。這些數額包括在公司綜合經營報表上的其他收入中。本公司於截至2021年3月31日止三個月內並無任何掉期交易。
TBA證券
為了在經濟上對衝投資於機構合資格投資者貸款所產生的風險,本公司已建立若干TBA證券的空頭頭寸。下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日的TBA證券的未平倉空頭頭寸,總價值為$5.8百萬美元和$(1.3),並計入本公司綜合資產負債表的其他資產/負債。
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| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 名義金額 | | 結算日 | | 名義金額 | | 結算日 |
TBA安全 | | | | | | | | |
FNCL 2.5 | | $ | 180,000 | | | April 13, 2022 | | $ | 180,000 | | | 2022年1月13日 |
FNCL 2 | | $ | 130,000 | | | April 13, 2022 | | $ | 130,000 | | | 2022年1月13日 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
TBA空頭頭寸須遵守保證金要求,以減輕與這些交易相關的交易對手信用風險。未平倉TBA頭寸在每個報告日按公允價值計量,這些頭寸的已實現和未實現變化記錄在其他收入中,淨額記錄在公司的綜合經營報表中。截至2022年3月31日止三個月,本公司於TBA空倉上錄得已實現及未實現的公允價值變動18.9百萬美元。在提交的前幾個期間內,沒有建立TBA空頭頭寸。
6. 融資協議
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日的融資協議的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(單位:千) | | 未付本金餘額 | | 攤銷成本餘額 | | 公允價值/賬面價值(1) |
按公允價值計算的融資協議 | | | | | | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | $ | 1,555,250 | | | $ | 1,555,250 | | | $ | 1,555,250 | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | 563,860 | | | 563,860 | | | 563,860 | |
證券化債務 | | 1,741,305 | | | 1,751,112 | | | 1,685,796 | |
按公允價值計算的融資協議總額 | | $ | 3,860,415 | | | $ | 3,870,222 | | | $ | 3,804,906 | |
| | | | | | |
按賬面價值計算的融資協議 | | | | | | |
證券化債務 | | $ | 1,178,650 | | | | | $ | 1,173,265 | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | 1,386,009 | | | | | 1,385,685 | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | 438,374 | | | | | 437,548 | |
可轉換優先票據 | | 230,000 | | | | | 226,807 | |
按賬面價值計算的融資協議總額 | | $ | 3,233,033 | | | | | $ | 3,223,305 | |
融資協議總額 | | $ | 7,093,448 | | | | | $ | 7,028,211 | |
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| | 2021年12月31日 |
(單位:千) | | 未付本金餘額 | | 攤銷成本餘額 | | 公允價值/賬面價值(1) |
按公允價值計算的融資協議 | | | | | | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,322,362 | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | 627,026 | | | 627,026 | | | 628,280 | |
證券化債務 | | 1,304,912 | | | 1,318,593 | | | 1,316,131 | |
按公允價值計算的融資協議總額 | | $ | 3,254,300 | | | $ | 3,267,981 | | | $ | 3,266,773 | |
| | | | | | |
按賬面價值計算的融資協議 | | | | | | |
證券化債務 | | $ | 1,340,583 | | | | | $ | 1,334,342 | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | 1,240,510 | | | | | 1,239,937 | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | 311,977 | | | | | 311,260 | |
可轉換優先票據 | | 230,000 | | | | | 226,470 | |
按賬面價值計算的融資協議總額 | | $ | 3,123,070 | | | | | $ | 3,112,009 | |
融資協議總額 | | $ | 6,377,370 | | | | | $ | 6,378,782 | |
(1)由於本公司選擇公允價值期權,按公允價值計算的融資協議在每個期間均按估計公允價值報告。其他融資安排按賬面價值(攤餘成本法)列報,因為公允價值選擇並未就這些負債作出選擇。因此,列報的融資協議總額反映了按公允價值和賬面價值報告的餘額的總和。
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下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日以按市值計價抵押品條款和相關資產質押作為抵押品的融資協議的信息:
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(千美元) | | 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
以住房整體貸款為擔保的按市值計價融資協議 | | $ | 2,769,019 | | | $ | 2,391,602 | |
根據融資協議質押作為抵押品的住宅整體貸款的公允價值 | | $ | 3,559,415 | | | $ | 3,301,288 | |
住宅整體貸款的加權平均減記 (1) | | 21.15 | % | | 25.27 | % |
以公允價值的證券擔保的按市值計價的融資協議 | | $ | 159,019 | | | $ | 159,148 | |
根據融資協議以公允價值質押為抵押品的證券 | | $ | 250,171 | | | $ | 256,685 | |
按公允價值對證券進行加權平均減記(1) | | 37.01 | % | | 37.00 | % |
由擁有的房地產擔保的按市值計價的融資協議 | | $ | 12,897 | | | $ | 11,549 | |
根據融資協議作為抵押品擁有的抵押房地產的公允價值 | | $ | 35,753 | | | $ | 34,606 | |
自有房地產的加權平均削減率(1) | | 51.51 | % | | 58.46 | % |
(1)減記是指合同要求抵押品價值超過貸款金額的百分比。
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日以非市值抵押品條款和相關資產質押作為抵押品的融資協議的信息:
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(千美元) | | 3月31日, 2022 | | 十二月三十一日, 2021 |
以住宅整體貸款擔保的非按市值計價融資 | | $ | 989,612 | | | $ | 928,055 | |
根據融資協議質押作為抵押品的住宅整體貸款的公允價值 | | $ | 1,422,837 | | | $ | 1,420,283 | |
住宅整體貸款的加權平均減記 | | 26.88 | % | | 29.98 | % |
以擁有的房地產為擔保的非按市值計價融資 | | $ | 11,796 | | | $ | 11,485 | |
根據融資協議作為抵押品擁有的抵押房地產的公允價值 | | $ | 31,921 | | | $ | 29,894 | |
自有房地產的加權平均削減率 | | 62.36 | % | | 61.28 | % |
此外,該公司持有與其融資協議有關的限制性現金總額為#美元。13.2百萬美元和美元10.2分別為2022年3月31日和2021年12月31日。
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日關於具有非市值抵押品條款的融資協議以及具有市值抵押品條款的融資協議的重新定價信息(不包括相關衍生品對衝工具的影響,如果有):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
攤餘成本法 | | 加權平均利率 | 攤餘成本法 | | 加權平均利率 |
利率重置的時間 |
(千美元) | | | | | | | | |
30天內 | | $ | 3,629,100 | | | 2.57 | % | | $ | 3,222,268 | | | 2.36 | % |
超過30天至3個月 | | 268,202 | | | 2.46 | | | 257,444 | | | 2.49 | |
超過3個月至12個月 | | 46,191 | | | 4.36 | | | 22,164 | | | 4.50 | |
超過12個月 | | — | | | — | | | — | | | — | |
融資協議總額 | | $ | 3,943,493 | | | 2.59 | % | | $ | 3,501,876 | | | 2.38 | % |
(A)融資協議
該公司就其某些融資安排選擇公允價值選項,主要是為了簡化與建立新設施或重新談判現有設施所產生的成本相關的會計處理。
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MARCH 31, 2022
本公司認為,區分各種資產抵押融資安排的最相關特徵是融資安排的抵押方式,包括貸款人根據作為融資擔保的相關抵押品的價值變化向本公司發出追加保證金通知的能力。因此,下文提供了關於以非按市值計價抵押品規定的協議融資的資產和以按市值計價抵押品規定的協議融資的資產的進一步細節。
具有按市值計價抵押品條款的協議
本公司已達成融資安排,其中包含按市值計價的條款,允許貸款交易對手在質押抵押品價值下降時向本公司催繳保證金。如果質押抵押品的價值隨後增加,本公司還被允許收回之前入賬的保證金付款。這些貸款一般按月或按季重置一次,並可由貸款對手方酌情按反映當時市場定價的融資成本續期。
與非按市值計價抵押品條款的協議
該公司還達成了不包含按市值計價條款的融資安排。該公司一般已質押若干住宅整體貸款,以及擁有該等貸款的附屬公司的股權,作為該等貸款的抵押品。這些設施的到期日從3至42月和美元511.6數百萬個設施包含擴展選項,最大擴展範圍為13至39在某些情況下,在某些情況下,包括支付延期費用,以及在沒有發生違約事件的情況下,可以在幾個月內支付。這些貸款的融資成本通常是按照與現行短期市場利率的利差計算的,目前的短期市場利率通常是按月重置的。
證券化債務
證券化債務是指合併後的VIE的第三方負債,不包括本公司收購的VIE在合併中註銷的負債。VIE的第三方實益權益持有人對本公司的一般信貸沒有追索權。證券化債務的加權平均固定利率為2.41%截至2022年3月31日(詳情請參閲附註9及14)。
可轉換優先票據
2019年6月3日,公司發行美元230.0在承銷的公開發售中,其可轉換優先債券的本金總額為百萬美元,包括額外的$30.0根據承銷商購買額外可轉換優先票據的選擇權而發行的百萬美元。該公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為#美元223.3百萬美元,扣除發行費用和承銷折扣後。可轉換優先票據的固定息率為6.25年利率,自2019年12月15日開始,每半年支付一次,將於2024年6月15日到期,除非根據其條款提前轉換、贖回或回購。可轉換優先票據可根據持有人的選擇,在緊接到期日前一個營業日的營業時間結束前的任何時間,按以下換算率轉換為公司普通股股份31.4346公司普通股股票(反映公司於2022年4月4日實施的4股1股反向股票拆分所產生的調整),每股$1,000可轉換優先票據的本金金額,相當於轉換價格約$31.81每股普通股。可轉換優先票據的有效利率,包括攤銷對債務發行成本的利息支出的影響,6.94%。本公司無權在到期前贖回可轉換優先票據,除非為保持其作為房地產投資信託基金的地位而有需要,在此情況下,本公司可按相等於本金金額加應計及未付利息的贖回價格贖回全部或部分可轉換優先票據。
可轉換優先票據是本公司的優先無抵押債務,實際上低於本公司的所有有擔保債務,包括本公司的回購協議和其他融資安排,但以擔保該等債務的抵押品價值為限,並與本公司現有及未來的優先無抵押債務(包括優先票據)享有同等的償付權。
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MARCH 31, 2022
高級附註
2012年4月11日,公司發行了美元100.0在包銷的公開發售中,其優先債券的本金總額為百萬美元。2021年1月6日,該公司贖回了所有未償還的優先債券。優先債券的固定息率為8.00年息%,於1月15日、4月15日、7月15日及10月15日按季派息。優先債券的實際利率,包括攤銷對債務發行成本利息支出的影響,8.31%.
(B)交易對手
該公司有融資協議,包括回購協議和其他形式的擔保融資,142022年3月31日和2021年12月31日的交易對手。下表列出了融資協議下的每個交易對手的信息,而該融資協議的交易對手超過5截至2022年3月31日的股東風險權益合計百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
| | 交易對手 額定值(1) | | 金額 面臨風險(2) | | 加權 平均月份 重新定價的原因是 回購協議 | | 百分比 股東權益 |
交易對手 | | | | |
(千美元) | | | | | | | | |
巴克萊銀行(3) | | BBB/Aa3/A | | $ | 562,272 | | | 1 | | 23.9 | % |
瑞士信貸 | | BBB+/Baa1/A- | | 301,857 | | | 1 | | 12.9 | |
富國銀行 | | A+/Aa2/Aa- | | 256,657 | | | 1 | | 10.9 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1)標準普爾、穆迪和惠譽分別將其評級為2022年3月31日。提交的交易對手評級是對這些實體發佈的最低評級。
(2)風險金額反映(A)通過融資協議借給本公司的金額(包括應付利息)與(B)本公司質押作為抵押品的資產的現金和公允價值之間的差額,包括該等資產的應計應收利息。
(3)包括通過參與巴克萊銀行管理的貸款辛迪加持有的Athene Holding,Ltd.的各種附屬公司的風險金額。
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(C)質押抵押品
下表列出了該公司在2022年3月31日和2021年12月31日作為各種融資安排的抵押品質押的資產(基於賬面價值):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
| | 融資協議 |
(單位:千) | | 非按市值計價(1) | | 按市值計價(1) | | 證券化 | | 總計 |
資產: | | | | | | | | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款 | | $ | 580,181 | | | $ | 380,393 | | | $ | 1,344,110 | | | $ | 2,304,684 | |
按公允價值計算的住宅整體貸款 | | 838,789 | | | 3,164,378 | | | 1,898,120 | | | 5,901,287 | |
按公允價值計算的證券 | | — | | | 250,171 | | | — | | | 250,171 | |
其他資產:REO | | 27,391 | | | 30,681 | | | 36,321 | | | 94,393 | |
總計 | | $ | 1,446,361 | | | $ | 3,825,623 | | | $ | 3,278,551 | | | $ | 8,550,535 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 融資協議 |
(單位:千) | | 非按市值計價(1) | | 按市值計價(1) | | 證券化 | | 總計 |
資產: | | | | | | | | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款 | | $ | 693,982 | | | $ | 459,349 | | | $ | 1,476,588 | | | $ | 2,629,919 | |
按公允價值計算的住宅整體貸款 | | 706,377 | | | 2,810,865 | | | 1,525,114 | | | 5,042,356 | |
按公允價值計算的證券 | | — | | | 256,685 | | | — | | | 256,685 | |
其他資產:REO | | 25,692 | | | 29,374 | | | 35,379 | | | 90,445 | |
總計 | | $ | 1,426,051 | | | $ | 3,556,273 | | | $ | 3,037,081 | | | $ | 8,019,405 | |
(1)總額為$31.2百萬美元和美元25.7截至2022年3月31日和2021年12月31日,根據非按市值和按市值融資協議質押的這些資產的應計利息也分別質押了100萬英鎊。
該公司就其某些融資安排向交易對手質押證券或現金作為抵押品。本公司根據相關融資安排及掉期合約的公允價值、名義金額及條款的變動,與交易對手交換抵押品。對於這些保證金操作,本公司或其交易對手可能被要求質押現金或證券作為抵押品。當本公司的質押抵押品超過要求的保證金時,本公司可發起反向追加保證金通知,屆時交易對手可以退還多出的抵押品或以現金或等值證券的形式向本公司提供抵押品。本公司質押作抵押品的資產亦載於附註2(E)-限制性現金及5(D)-衍生工具。
本公司的某些融資安排和衍生產品交易受相關協議管轄,這些協議一般規定在交易的任何一方違約或破產的情況下有抵銷權。在該公司的綜合資產負債表中,與回購協議相關的所有餘額都是以毛為基礎列報的。
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7. 其他負債
下表列出了公司在2022年3月31日和2021年12月31日的其他負債組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
為未結算的住宅整體貸款和國庫券支付 | | $ | 329,706 | | | $ | — | |
應付股息及股息等價物 | | 46,357 | | | 47,751 | |
租賃責任 | | 44,825 | | | 44,977 | |
應計應付利息 | | 16,040 | | | 9,621 | |
應計費用及其他 | | 110,864 | | | 115,709 | |
其他負債總額 | | $ | 547,792 | | | $ | 218,058 | |
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8. 所得税
本公司已選擇根據經修訂的1986年《國內收入法》(下稱《守則》)的規定以及州法律的相應規定作為房地產投資信託基金徵税。該公司希望以一種使其能夠滿足各種要求的方式運營,以保持其作為聯邦所得税目的REIT的地位。為了維持其作為房地產投資信託基金的地位,除其他事項外,公司必須在守則允許的時間範圍內將其房地產投資信託基金應納税所得額(不包括淨長期資本利得)的至少90%分配給股東。只要本公司維持其作為REIT的地位,本公司將不會在REIT層面繳納常規的聯邦所得税,前提是該公司在允許的時間範圍內將其REIT應納税所得額(包括淨長期資本利得)100%分配給其股東。如果沒有發生這種情況,該公司將按現行公司税率就其REIT應納税所得額與該納税年度被視為分配的金額之間的差額繳納聯邦税。該公司的目標是分發100在允許的期限內將其應納税所得額的%返還給股東。如本公司未能於每一歷年或於下一歷年1月底前作出分派,而分派的申報及記錄日期為該歷年最後三個月,則本公司須繳付至少(I)該年度REIT一般收入的85%、(Ii)該年度REIT資本收益收入的95%及(Iii)以往期間任何未分配應課税收入的總和,超過所需分派的實際分派金額,本公司將須繳納4%的不可抵扣消費税。如果公司因其納税義務產生利息、罰款或相關消費税,包括因評估不確定的税務狀況而產生的利息、罰款或相關消費税,這些數額將包括在公司綜合經營報表的營業和其他費用中。
此外,本公司已選擇將其若干附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)。一般來説,TRS可以持有資產,從事公司不能直接持有或從事的活動,一般可以從事任何房地產或非房地產相關業務。一般來説,國內TRS需要繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。鑑於本公司的部分業務是通過一個或多個TRS進行的,其國內TRS所賺取的應納税所得額(如有)須繳納企業所得税。為維持本公司的REIT選擇,在每個歷季結束時,本公司資產價值的20%不得超過TRS的股票或證券。在確定美國聯邦和州所得税時,本公司選擇被視為TRS的子公司根據GAAP在確定其應納税所得額和淨收入之間的差異(永久和時序)來記錄當期或遞延所得税。
根據對任何潛在不確定税務頭寸的分析,本公司得出結論,截至2022年3月31日、2021年12月31日或2021年3月31日,本公司並無任何符合相關確認或計量標準的重大不確定税務頭寸。截至本文件提交之日,該公司2018至2021納税年度的納税申報單可供查閲。
導致公司在2022年3月31日和2021年12月31日在國內TRS實體記錄的遞延税項淨資產(“DTA”)很大一部分的暫時性差異的税收影響如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
遞延税項資產(DTA): | | | | |
淨營業虧損和税收抵免結轉 | | $ | 37,872 | | | $ | 35,796 | |
未實現按市值計價、減值和損失準備 | | 465 | | | 3,753 | |
其他已實現/未實現的待遇差異 | | 12,893 | | | 12,131 | |
| | | | |
| | | | |
遞延税項資產總額 | | 51,230 | | | 51,680 | |
減去:估值免税額 | | (51,230) | | | (51,680) | |
遞延税項淨資產 | | $ | — | | | $ | — | |
本公司於2022年3月31日實現的直接入賬金額取決於若干因素,包括在淨營業虧損(“NOL”)結轉期滿前產生足夠的應納税所得額,以及在資本虧損結轉期滿前在未來期間產生足夠的資本利得。本公司釐定預期不會變現遞延資產的程度,並據此釐定估值撥備。
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於截至2022年及2021年3月31日止三個月,本公司並無錄得與TRS實體應課税虧損淨額相關的遞延税項淨額利益,原因是該等期間期末的相關遞延税項資產的全額估值撥備已確認,因為其收回的可能性並不大。2018年之前產生的相關NOL結轉將於2037年開始到期;2018年及以後產生的結轉可以無限期結轉,直到完全利用。如果對未來應税收入的實際或修訂估計與目前的預期不同,公司對遞延税項淨額的估計可能會在未來期間發生變化。
截至2022年3月31日,公司的聯邦NOL結轉為$150.4百萬美元,這可能會無限期結轉。如果公司所有權發生某些重大變化,每年可利用的結轉金額可能會受到限制。
所得税準備金(福利)包括在公司綜合經營報表中的其他一般和行政費用中。下表彙總了公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中主要在公司國內TRS實體記錄的所得税撥備(福利):
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
(單位:千) | | March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | |
當前撥備(福利) | | | | | | |
聯邦制 | | $ | 106 | | | $ | — | | | |
狀態 | | 25 | | | — | | | |
當期撥備總額(福利) | | 131 | | | — | | | |
遞延準備金(福利) | | | | | | |
聯邦制 | | 150 | | | — | | | |
狀態 | | 50 | | | — | | | |
遞延準備金總額(福利) | | 200 | | | — | | | |
總撥備(福利) | | $ | 331 | | | $ | — | | | |
以下是法定聯邦税率與公司在2022年3月31日和2021年3月31日的有效税率的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | March 31, 2022 | | March 31, 2021 | | |
聯邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % | | |
不應納税的房地產投資信託基金收入(已支付股息扣除) | | 3.2 | % | | 2.3 | % | | |
應納税所得額(虧損)與公認會計原則的其他差異 | | (24.6) | % | | (23.5) | % | | |
州税和地方税 | | — | % | | (0.1) | % | | |
免税税項估值免税額的變動 | | 0.1 | % | | 2.0 | % | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
實際税率 | | (0.3) | % | | 1.7 | % | | |
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9. 承付款和或有事項
(A)租賃承諾額
該公司的主要租賃承諾與其公司總部有關。2021年4月,公司總部搬遷,於2021年4月30日終止了先前的租約。截至2022年3月31日止三個月,本公司錄得租賃總開支約為$1.1與其目前的租賃相關的100萬美元。本租約中規定的期限約為十五年具有續訂附加服務的選項五年.
截至2022年3月31日,合同最低租金付款(不包括可能的租金上漲費用和正常的維修、保險和税收經常性費用)如下:
| | | | | | | | |
截至十二月三十一日止的年度: | | 最低租金付款 |
(單位:千) | | |
2022 (1) | | $ | 4,085 | |
2023 | | 5,498 | |
2024 | | 5,500 | |
2025 | | 4,659 | |
2026 | | 4,552 | |
此後 | | 49,604 | |
總計 | | $ | 73,898 | |
(1)反映2022年4月1日至2022年12月31日期間到期的合同最低租金付款。
(b) 與貸款證券化和其他貸款銷售交易有關的陳述和擔保
就本公司訂立的貸款證券化及出售交易而言,本公司在某些情況下有責任在違反某些陳述及保證的情況下,回購先前轉讓予證券化工具或以其他方式出售的資產。截至2022年3月31日,本公司並不知悉任何需要準備金的重大未結清回購申請(見附註14)。
(c) 康復貸款承諾
截至2022年3月31日,該公司的未融資承諾為#美元355.0與其購買的康復貸款有關的100萬美元。
(d) 住宅整貸購房承諾
於2022年3月31日,本公司已同意在完成盡職調查及慣常成交條件後,按公允價值購入住宅整體貸款,預計總收購價為$29.71,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元,相應的負債記錄在其他負債中,並計入購買未結算住宅整筆貸款的應付金額。由於我們同意購買的貸款估計公允價值為#美元。28.9於2022年3月31日,收購價格與估計公允價值之間的差額計入截至2022年3月31日的三個月期間的其他收入。
10. 股東權益
(A)優先股
7.50B系列累計可贖回優先股百分比(“B系列優先股”)
2013年4月15日,本公司完成發行8.0百萬股B系列優先股,面值為$0.01每股,清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中,每股加上應計和未支付的股息。公司的B系列優先股有權獲得股息,股息率為7.50每年的百分比
目錄表
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未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
$25.00在公司普通股獲得任何股息之前的清算優先權,就清算、解散或清盤時的分配而言,優先於公司普通股。B系列優先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列優先股可贖回價格為$25.00每股加應計及未付股息(不論是否獲授權或宣佈),完全由本公司選擇。
B系列優先股一般沒有任何投票權,除非公司未能為以下情況支付此類股票的股息六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下,B系列優先股將有權投票選出二其他董事進入公司董事會(“董事會”),直至所有未支付的股息已支付或宣佈並留出用於支付為止。此外,如果沒有持有B系列優先股至少662/3%的流通股的持有者的贊成票,對B系列優先股條款的某些重大和不利的改變是不能作出的。
下表列出了該公司在2022年1月1日至2022年3月31日期間宣佈的B系列優先股的現金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
| | | | | | |
2022年2月17日 | | March 1, 2022 | | March 31, 2022 | | $0.46875 |
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6.50C系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股百分比(“C系列優先股”)
2020年2月28日,公司通過提交補充條款以重新分類的方式修改了章程12,650,000公司授權但未發行的普通股作為公司C系列優先股的股份。2020年3月2日,本公司完成發行11.0其C系列優先股的百萬股,面值為$0.01每股,清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中,每股加上應計和未支付的股息。該公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為#美元266.0百萬美元,扣除發行費用和承銷折扣後。
公司的C系列優先股有權獲得(I)自原發行日期起至2025年3月31日(但不包括在內)的股息,固定利率為6.50$的每年百分比25.00清算優先權和(Ii)自2025年3月31日起(包括該日),浮動利率等於三個月期倫敦銀行同業拆借利率加5.345美元的每年百分比25.00在公司普通股獲得任何股息之前的每股清算優先權,就清算、解散或清盤時的分配而言,優先於公司普通股。C系列優先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列優先股在2025年3月31日之前不能由公司贖回,除非出於美國聯邦所得税的目的,有必要保持公司作為房地產投資信託基金的資格,以及發生某些特定的控制權變更交易。在2025年3月31日或之後,公司可根據其選擇權,在符合某些程序要求的情況下,以現金贖回C系列優先股的任何或全部股份,贖回價格為$25.00每股股息,加上截至贖回日(但不包括贖回日期)的任何應計及未支付股息(不論是否獲授權或宣佈)。
C系列優先股一般沒有任何投票權,除非公司未能為該等股票支付股息六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下,C系列優先股將有權投票選出二其他董事進入公司董事會,直至所有未支付的股息都已支付或宣佈並留出用於支付為止。此外,如果沒有持有C系列優先股至少662/3%的流通股的持有者的贊成票,對C系列優先股條款的某些重大和不利的改變是不能作出的。
下表列出了該公司在2022年1月1日至2022年3月31日期間宣佈的C系列優先股的現金股息:
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申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股股息 |
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2022年2月17日 | | March 1, 2022 | | March 31, 2022 | | $0.40625 |
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目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
(B)普通股股息
下表列出了該公司在2022年1月1日至2022年3月31日期間宣佈的普通股現金股利:
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申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股股息 | |
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March 11, 2022 | | March 22, 2022 | | April 29, 2022 | | $0.110 | (1) |
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(1)於2022年3月31日,公司應計股息及應付股息等價物為$46.4與2022年3月11日宣佈的普通股股息有關的百萬美元0.11支付的每股股息是根據記錄日期(2022年3月22日)股東持有的股份數量以及公司於2022年4月4日生效的4股1股反向拆分之前支付的).
(C)豁免折扣、直接購股及股息再投資計劃(“DRSPP”)
2019年10月15日,本公司根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)向美國證券交易委員會提交了S-3表格擱置登記聲明,目的是通過其DRSPP登記額外的普通股以供出售。根據證券法第462(E)條的規定,本貨架登記聲明自向美國證券交易委員會備案後自動生效,並與公司先前DRSPP貨架登記聲明中未使用的部分相結合,登記了總計2.25百萬股普通股。該公司的DRSPP旨在為現有股東和新投資者提供一種方便和經濟的方式,通過股息和/或可選現金投資的自動再投資來購買普通股。在2022年3月31日,大約2.0根據DRSPP擱置登記聲明,仍有100萬股普通股可供發行。
截至2022年3月31日止三個月內,本公司發出32,460通過DRSPP發行普通股,淨收益約為#美元594,000。自2003年9月DRSPP成立至2022年3月31日,公司發佈了8,793,986根據DRSPP發行股票,募集淨收益$290.1百萬美元。
(D)在市場上提供計劃
2019年8月16日,公司簽訂了一項三年制分銷協議,根據該協議,公司可以發售和出售其普通股的股份,總銷售價格最高可達$400.0根據市場股權發售計劃(“自動櫃員機計劃”),不時透過不同的銷售代理(“自動櫃員機計劃”)購入百萬股(“自動櫃員機股份”)。自動櫃員機股票的銷售(如有)可通過談判交易或被視為證券法第415條規定的“場內”發行的交易進行,包括直接在紐約證券交易所(“NYSE”)進行的銷售或向交易所以外的做市商銷售或通過交易所以外的做市商銷售。銷售代理有權獲得最高可達二根據分配協議出售的任何普通股的每股銷售總價的百分比。
在截至2022年3月31日的三個月內,該公司不是Idon‘我不會通過自動取款機程序出售任何普通股。在2022年3月31日,大約是$390.0根據該計劃,仍有100萬美元未償還未來提供的產品。
(E)股票回購計劃
2022年3月11日,公司董事會批准了一項股票回購計劃(“2022年3月回購授權”),根據該計劃,公司可以回購至多$250到2023年底,其普通股將達到100萬股。董事會的授權取代了2020年11月通過的前一項股票回購計劃(“2020年11月回購授權”)下的授權,該計劃還授權本公司回購至多$250百萬美元。
股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票。本公司購回股份的時間和程度將取決於(其中包括)市場狀況、股價、流動資金、監管要求和其他因素,回購可能隨時開始或暫停,而無需事先通知。根據適用的證券法,股票回購計劃下的收購可在公開市場上通過私下協商的交易或大宗交易或其他方式進行(包括,由公司酌情通過
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MARCH 31, 2022
使用根據1934年修訂的《交易法》(“交易法”)頒佈的第10b5-1條通過的一項或多項計劃。
於截至2022年及2021年3月31日止三個月內,本公司回購3,195,769和1,486,670通過股票回購計劃發行的普通股,平均成本為$17.15及$16.37每股,總成本約為$54.7百萬美元和美元24.3百萬美元,扣除支付給銷售代理的費用和佣金約為$128,000及$59,000,分別為。截至2022年3月31日止三個月的所有股份回購均根據2020年11月購回授權進行,並於董事會通過2022年3月購回授權前進行。截至2022年3月31日,該公司獲準額外購買250.0百萬股的普通股。
(f) 累計其他綜合收益/(虧損)
下表顯示了截至2022年3月31日的三個月公司AOCI各組成部分的餘額變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 March 31, 2022 | | |
(單位:千) | | 未實現淨額 收益/(虧損)在 AFS證券 | | | | 融資協議未實現淨收益/(虧損) (1) | | 總計 AOCI | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 46,833 | | | | | $ | (1,255) | | | $ | 45,578 | | | | | | | | | |
更改類別前的保監處 | | (4,977) | | | | | 1,255 | | | (3,722) | | | | | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | | — | | | | | — | | | — | | | | | | | | | |
本期內淨保費收入 (2) | | (4,977) | | | | | 1,255 | | | (3,722) | | | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 41,856 | | | | | $ | — | | | $ | 41,856 | | | | | | | | | |
(1)由於特定工具信用風險的變化,按公允價值計算的融資協議的未實現淨收益/(虧損)。
(2)欲瞭解有關保險公司變動的更多信息,請參閲公司的綜合全面收益/(虧損)報表。
下表顯示了截至2021年3月31日的三個月公司AOCI各組成部分的餘額變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 March 31, 2021 | | |
(單位:千) | | 未實現淨額 收益/(虧損)在 AFS證券 | | | | 融資協議未實現淨收益/(虧損) (1) | | 總計 AOCI | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 79,607 | | | | | $ | (2,314) | | | $ | 77,293 | | | | | | | | | |
更改類別前的保監處 | | (3,855) | | | | | 235 | | | (3,620) | | | | | | | | | |
從AOCI重新分類的金額 | | — | | | | | — | | | — | | | | | | | | | |
本期內淨保費收入(2) | | (3,855) | | | | | 235 | | | (3,620) | | | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 75,752 | | | | | $ | (2,079) | | | $ | 73,673 | | | | | | | | | |
(1)由於特定工具信用風險的變化,按公允價值計算的融資協議的未實現淨收益/(虧損)。
(2)有關保監處變動的進一步資料,請參閲本公司的綜合全面收益/(損失表)。
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11. 每股收益計算
下表列出了計算截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的基本和攤薄(虧損)/每股收益時使用的(虧損)/收益和股份的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(以千為單位,每股除外) | | 2022 | | 2021 | | | | |
基本(虧損)/每股收益: | | | | | | | | |
淨(虧損)/收入 | | $ | (82,906) | | | $ | 85,522 | | | | | |
優先股宣佈的股息 | | (8,219) | | | (8,219) | | | | | |
分配給參與證券的股息、股息等價物和未分配收益 | | (141) | | | (274) | | | | | |
淨(虧損)/可用普通股股東收入--基本 | | $ | (91,266) | | | $ | 77,029 | | | | | |
基本加權平均已發行普通股 | | 106,568 | | | 112,784 | | | | | |
基本(虧損)/每股收益 | | $ | (0.86) | | | $ | 0.68 | | | | | |
| | | | | | | | |
攤薄(虧損)/每股收益: | | | | | | | | |
淨(虧損)/可用普通股股東收入--基本 | | $ | (91,266) | | | $ | 77,029 | | | | | |
可轉換優先票據的利息支出 | | — | | | 3,909 | | | | | |
普通股股東可獲得的淨(虧損)/收益-攤薄 | | $ | (91,266) | | | $ | 80,938 | | | | | |
基本加權平均已發行普通股 | | 106,568 | | | 112,784 | | | | | |
假設可轉換優先票據轉換為普通股的效果 | | — | | | 7,230 | | | | | |
稀釋加權平均已發行普通股(1) | | 106,568 | | | 120,014 | | | | | |
攤薄(虧損)/每股收益 | | $ | (0.86) | | | $ | 0.67 | | | | | |
(1)該公司有大約2.1被確定為反攤薄並被排除在截至2022年3月31日的三個月的稀釋每股收益計算之外的未償還股本工具。這些股權工具反映的是RSU(基於當前對預期股份結算額的估計),其加權平均授予日期公允價值為#美元。16.00。這些股權工具可能會繼續對未來每股收益產生稀釋影響。
於截至2022年3月31日止三個月內,可換股優先票據被確定為反攤薄性質,並不計入按“假設折算”方法計算的攤薄每股收益。根據這種方法,稀釋票據的定期利息支出被加回分子,並將票據有權獲得的加權平均股數(如果轉換,無論轉換期權是在貨幣內還是貨幣外)計入分母,以計算稀釋每股收益。可轉換優先票據可能會對未來每股收益產生攤薄影響。
12. 股權補償和其他福利計劃
(A)股權補償計劃
根據本公司股東於2020年6月10日採納的本公司股權計劃(並修訂及重述本公司2010年股權補償計劃)的條款,本公司及其任何附屬公司的董事、高級管理人員及僱員,以及預期將為本公司及其任何附屬公司提供重大服務的其他人士,均有資格根據本股權計劃獲授購股權(“購股權”)、限制性股票、RSU、股息等值權利及其他以股票為基礎的獎勵。
除某些例外情況外,基於股票的獎勵最高可達4.5根據股權計劃,可授予100萬股普通股;未行使到期的沒收和/或獎勵不計入這一限制。在2022年3月31日,大約2.1根據股權計劃,仍有100萬股普通股可供授予以股票為基礎的獎勵。參與者獲得的股票獎勵一般不會超過500,000任何公司的普通股一年任何人如在行使所有選擇權及支付其持有的所有獎賞後,會擁有或被當作擁有超過9.8佔公司普通股流通股的百分比。除非之前被董事會終止,否則在2030年6月10日之前,可以根據股權計劃授予獎勵。
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限售股單位
根據股權計劃的條款,RSU是一種工具,向持有人提供權利,使其有權在授予時滿足補償委員會設定的條件的情況下,在適用的結算日期收到指定價值的付款,該指定價值可以是本公司普通股的股份、本公司普通股股份的公平市價或超過既定基本價值的該等公平市價。雖然股權計劃允許公司發行可以現金結算的RSU,但公司截至2022年3月31日的所有已發行RSU都被指定為以公司普通股的股票結算。該公司授予603,485和621,281分別截至2022年和2021年3月31日的三個月的RSU。有幾個不是在截至2022年和2021年3月31日的三個月裏,RSU被沒收。截至2022年3月31日,所有未償還的RSU可能有權獲得股息等值支付,這取決於獎勵的條款和條件,要麼是在公司支付股息時以現金支付,要麼是對於某些基於時間和業績的RSU獎勵,作為此類獎勵結算時的股票授予。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司有未確認的補償費用$19.8百萬美元和美元12.3分別與RSU相關的數量為100萬。2022年3月31日的未確認補償費用預計將在加權平均期間確認2.1好幾年了。
限制性股票
《公司》做到了不是在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月裏,不要授予任何限制性普通股。在2022年3月31日,該公司做到了不是沒有任何已發行的限制性普通股的未歸屬股份。
股息等價物
紅利等價物是指有權獲得與公司普通股股票的紅利分配相等的分紅。股息等價物可作為獨立文書授予,或可以是與授予股權計劃下的另一項獎勵(例如,RSU)相關的權利,並於董事會薪酬委員會酌情決定的時間及根據有關規則以現金或其他代價支付。在宣佈普通股股息時,就公司未償還股息等價權支付的款項一般計入股東權益,前提是該等價物有望歸屬。該公司支付了與RSU獎勵相關的股息等值約$170,000及$137,000在截至2022年和2021年3月31日的三個月內。此外,不是作為獨立工具授予的股息等價權在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月內授予。
為股權薪酬工具確認的費用
下表列出了該公司在截至2022年和2021年3月31日的三個月中與其基於股權的薪酬工具相關的費用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
RSU | | $ | 2,645 | | | $ | 1,688 | | | | | |
總計 | | $ | 2,645 | | | $ | 1,688 | | | | | |
(B)延期賠償計劃
本公司管理其高級管理人員及非僱員董事的遞延薪酬計劃(統稱“遞延計劃”),根據該計劃,參與者可選擇最多遞延至100一定現金補償的%。延期計劃旨在使參與者的利益與公司股東的利益保持一致。
根據遞延計劃遞延的金額被視為已轉換為公司的“股票單位”。股票單位並不代表公司的股票,而是公司的一項負債,價值的變化與公司普通股的等值股票相同。遞延補償負債在遞延期結束時以現金結算,以當時的股票單位價值為基礎。根據1974年《僱員退休收入保障法》,延期計劃是不合格的計劃,因此不提供資金。在遞延帳目結算前,參與者為本公司的無擔保債權人。
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公司對遞延計劃中的股票單位的負債以公司普通股在計量日期的市場價格為基礎。下表列出了該公司在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中與其延期計劃相關的費用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 3月31日, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
非僱員董事 | | $ | (278) | | | $ | 131 | | | | | |
總計 | | $ | (278) | | | $ | 131 | | | | | |
下表列出了遞延計劃參與者截至2022年3月31日和2021年12月31日尚未分配的遞延收入總額,以及公司在2022年3月31日和2021年12月31日對此類遞延收入的關聯負債:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
(單位:千) | 遞延未分配收入 (1) | | 延期計劃下的法律責任 | 遞延未分配收入(1) | | 延期計劃下的法律責任 |
非僱員董事 | | $ | 2,743 | | | $ | 2,628 | | | $ | 2,687 | | | $ | 2,836 | |
總計 | | $ | 2,743 | | | $ | 2,628 | | | $ | 2,687 | | | $ | 2,836 | |
(1)代表參加者遞延至2022年3月31日和2021年12月31日但未在這兩個日期分配的累計數額。
(C)儲蓄計劃
本公司根據守則第401(K)節的規定,發起一項符合税務條件的員工儲蓄計劃(“儲蓄計劃”)。在受到某些限制的情況下,公司的所有員工都有資格向儲蓄計劃繳納遞延税款,但受適用法律的限制。參與者的帳户是自行管理的,公司承擔管理儲蓄計劃的費用。公司與之匹配100第一個的百分比3僱員遞延的合資格薪酬的百分比及50下一個的百分比2%,以本守則規定的最高限額為限。公司已選擇根據守則適用的安全港條款實施儲蓄計劃,其中包括公司必須為所有參與的員工繳費,並立即授予公司提供的所有配對100%。在截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月,公司確認了匹配捐款的費用為#美元。316,000及$125,000,分別為。
13. 金融工具的公允價值
公認會計原則要求將公允價值計量分為三個大的層次,形成一個層次結構。金融工具在估值層次中的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。估值層次的三個層次定義如下:
1級-對估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)。
2級-估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價,以及在金融工具的幾乎整個期限內可以直接或間接觀察到的資產或負債的投入。
3級-估值方法的投入是不可觀察的,對公允價值計量具有重要意義。
下文介紹本公司按公允價值經常性計量的金融工具所使用的估值方法,以及根據估值層次對該等工具進行的一般分類。
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住宅整體貸款,按公允價值計算
本公司在考慮從專門提供住宅按揭貸款估值的第三方獲得的估值後,確定按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值。所採用的估值方法通常取決於貸款在進行估值之日被視為不良貸款還是不良貸款。對於履行貸款,公允價值的估計是使用貼現現金流量法得出的,其中現金流的估計是根據預定付款確定的,並在給定違約率的情況下使用預測預付款、違約和損失進行調整。對於不良貸款,資產清算現金流是根據估計的清算貸款時間、抵押品的估計價值、預期成本和估計的房價水平得出的。不良貸款和不良貸款的估計現金流都按被認為合適的收益率貼現,以達到資產的合理退出價格。在確定適當的貼現收益率時,可以使用實際交易、出價、報價和一般市場顏色等貸款價值指標。本公司按公允價值持有的住宅整體貸款一般被歸類為公允價值等級中的第3級;然而,本公司確定,用於評估其機構合格投資者貸款的市場投入充分可觀察到,可被歸類為第2級。598.7其中100萬筆貸款是根據截至2022年3月31日的相關證券化債務的可觀察價格進行估值的。
按公允價值計算的證券
由MSR相關抵押品擔保的定期票據
該公司對由MSR相關抵押品支持的定期票據的估值過程與用於其他住宅抵押證券的類似,並考慮了許多可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀商和回購協議交易對手獲得的價格、與市場參與者的對話以及管理層對市場活動的觀察。其他考慮因素包括相關相關MSR抵押品的公允價值估計變動,以及(如適用)發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現,而發行人已提供擔保,旨在於相關相關MSR抵押品產生的現金流不足時,向定期票據持有人支付利息及本金。根據其對其公允價值估算過程中使用的數據的可觀測性的評估,這些資產被歸類為公允價值等級中的第二級。
其他住宅按揭證券(包括TBA證券的空頭頭寸)
在釐定本公司其他住宅按揭證券的公允價值時,管理層會考慮多個可觀察到的市場數據點,包括從定價服務和經紀商取得的價格,以及與市場參與者的對話。TBA證券頭寸的估值基於已建立並隨後向前滾動的頭寸的執行水平,以及在每個報告日期通過定價服務獲得的未償還頭寸的價格。這些估值是通過考慮通過彭博社觀察到的相同票面利率和期限到到期日的市場TBA水平來評估其合理性。在對非代理MBS進行估值時,公司瞭解到,定價服務使用可觀察到的信息,除了市場中觀察到的交易活動外,還包括貸款拖欠數據、信用增強水平和年份,這些因素被考慮在內,以分配定價因素,如利差和預付款假設。該公司收集和考慮所有主要市場的當前市場情報,包括基準安全評估和來自各種來源的投標清單(如果有)。
公司的住宅抵押貸款證券使用上述各種市場數據點進行估值,管理層認為這些數據點是直接或間接可見的參數。因此,這些證券在公允價值層次結構中被歸類為第二級。
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按公允價值計算的融資協議
具有按市值計價抵押品條款的協議
這些協議是有擔保的,並受到追加保證金通知的約束,它們的基本利率經常重置為基於市場的利率。因此,不需要進行信貸估值調整,確定其公允價值的主要因素是支付的信貸與基本利率之間的利差,這是一種不可觀察的投入,因為它是根據與交易對手的談判確定的。如果用於為該工具定價的信用利差經常重置,則本公司以公允價值持有的按市值計價抵押品條款的融資協議被歸類為公允價值等級中的第二級,這通常是以證券為抵押的較短期回購協議合同的情況。具有按市值計價抵押品撥備的融資協議通常期限較長,並以住宅整體貸款作抵押,而在該工具上支付的信貸息差不會經常重置,在公允價值層次中被歸類為3級。
與非按市值計價抵押品條款的協議
這些協議是有擔保的,但不受追加保證金通知的約束,它們的基本利率經常重置為基於市場的利率。因此,只有當抵押品價值大幅下降時,才需要進行信貸估值調整,而確定抵押品公允價值的主要因素是支付的信貸與基本利率之間的利差,這是一種不可觀察的投入,因為它是根據與交易對手的談判確定的。本公司以公允價值持有的非按市值計價抵押品撥備的融資協議被歸類為公允價值等級中的第三級。
證券化債務
在確定證券化債務的公允價值時,管理層會考慮許多可觀察到的市場數據點,包括從定價服務和經紀商獲得的價格以及與市場參與者的對話。因此,該公司的證券化債務在公允價值等級中被歸類為2級。
掉期
本公司掉期的變動保證金支付被視為相關掉期合約下風險的合法結算,其影響將原本應報告為掉期公允價值的金額一般降至零。
管理層會審查與本公司金融工具有關的估值方法的變化,以確保任何此類變化都會導致適當的退出價格估值。隨着市場和產品的發展以及定價方法的發展,公司將完善其估值方法。上述方法可能產生的公允價值估計可能不反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外,雖然本公司相信其估值方法與市場參與者所使用的方法恰當及一致,但使用不同的方法或假設來釐定某些金融工具的公允價值,可能會導致在報告日期對公允價值的估計有所不同。本公司使用截至計量日期的最新投入,其中可能包括市場錯位時期,在此期間價格透明度可能會降低。本公司按季度檢討其金融工具在公允價值體系內的分類,管理層可能會得出結論,認為其金融工具日後應重新分類至不同水平。
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下表列出了公司截至2022年3月31日和2021年12月31日按估值等級在綜合資產負債表上按公允價值經常性列賬的金融工具,如前所述:
2022年3月31日的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
資產: | | | | | | | | |
按公允價值計算的住宅整體貸款 | | $ | — | | | $ | 991,633 | | | $ | 4,985,682 | | | $ | 5,977,315 | |
按公允價值計算的證券 | | — | | | 250,171 | | | — | | | 250,171 | |
按公允價值列賬的總資產 | | $ | — | | | $ | 1,241,804 | | | $ | 4,985,682 | | | $ | 6,227,486 | |
負債: | | | | | | | | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 563,860 | | | $ | 563,860 | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | — | | | — | | | 1,555,250 | | | 1,555,250 | |
證券化債務 | | — | | | 1,685,796 | | | — | | | 1,685,796 | |
按公允價值列賬的總負債 | | $ | — | | | $ | 1,685,796 | | | $ | 2,119,110 | | | $ | 3,804,906 | |
2021年12月31日的公允價值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
資產: | | | | | | | | |
按公允價值計算的住宅整體貸款 | | $ | — | | | $ | 1,082,765 | | | $ | 4,222,584 | | | $ | 5,305,349 | |
按公允價值計算的證券 | | — | | | 256,685 | | | — | | | 256,685 | |
按公允價值列賬的總資產 | | $ | — | | | $ | 1,339,450 | | | $ | 4,222,584 | | | $ | 5,562,034 | |
負債: | | | | | | | | |
與非按市值計價抵押品條款的協議 | | — | | | — | | | 628,280 | | | 628,280 | |
具有按市值計價抵押品條款的協議 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,322,362 | |
證券化債務 | | — | | | 1,316,131 | | | — | | | 1,316,131 | |
按公允價值列賬的總負債 | | $ | — | | | $ | 1,316,131 | | | $ | 1,950,642 | | | $ | 3,266,773 | |
目錄表
MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
按公允價值經常性計量的第三級資產和負債變動
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中有關該公司按公允價值計算的住宅整體貸款的額外信息,這些貸款被歸類為3級,並按公允價值經常性計量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 住宅整體貸款,按公允價值計算 |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
期初餘額 | | $ | 4,222,583 | | | $ | 1,216,902 | | | | | |
購買和原創(1) | | 1,114,043 | | | — | | | | | |
抽籤 | | 61,340 | | | — | | | | | |
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨收益中記錄的公允價值變動 | | (223,412) | | | 32,088 | | | | | |
還款 | | (202,084) | | | (25,571) | | | | | |
出售和回購 | | (1,547) | | | — | | | | | |
轉接至REO | | (14,151) | | | (15,422) | | | | | |
| | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 4,956,772 | | | $ | 1,207,997 | | | | | |
(1)不包括在上表中的金額約為$28.9按公允價值計算的住宅整體貸款,截至2022年3月31日尚未完成購買交易。
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月中有關該公司使用非按市值計價抵押品條款的融資協議的額外信息,這些條款被歸類為3級,並按公允價值經常性計量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 與非按市值計價抵押品條款的協議 |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
期初餘額 | | $ | 628,280 | | | $ | 1,159,213 | | | | | |
| | | | | | | | |
發行 | | — | | | — | | | | | |
本金的支付 | | (63,165) | | | (117,695) | | | | | |
未實現虧損的變動 | | (1,255) | | | (235) | | | | | |
期末餘額 | | $ | 563,860 | | | $ | 1,041,283 | | | | | |
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月有關該公司按市值計價抵押品條款的融資協議的額外信息,這些條款被歸類為3級,並按公允價值經常性計量:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 與按市值計價抵押品條款的協議 |
| | 截至3月31日的三個月, | | |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 | | | | |
期初餘額 | | $ | 1,322,362 | | | $ | 1,124,162 | | | | | |
| | | | | | | | |
發行 | | 469,484 | | | 91,997 | | | | | |
本金的支付 | | (236,596) | | | (236,618) | | | | | |
未實現虧損的變動 | | — | | | — | | | | | |
期末餘額 | | $ | 1,555,250 | | | $ | 979,541 | | | | | |
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MARCH 31, 2022
第三級金融工具的公允價值方法
住宅整體貸款,按公允價值計算
下表彙總了該公司按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息,該公司已利用第3級投入確定截至2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 公允價值(1) | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 加權平均 (2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | 653,523 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 5.0 | % | | 2.4-9.7% |
| | | | | | 預付率 | | 11.8 | % | | 0.0-40.3% |
| | | | | | 違約率 | | 3.7 | % | | 0.0-52.4% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 11.8 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 333,970 | | | 清算模式 | | 貼現率 | | 7.9 | % | | 6.7-50.0% |
| | | | | | 房價的年度變動 | | 9.6 | % | | 4.8-20.6% |
| | | | | | 清算時間表 (單位:年) | | 1.8 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基礎屬性的當前值 (3) | | $ | 763 | | | $28-$4,000 |
總計 | | $ | 987,493 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
(千美元) | | 公允價值 (1) | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 加權平均(2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | $ | 720,766 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 3.6 | % | | 1.5-9.8% |
| | | | | | 預付率 | | 14.4 | % | | 0.0-44.0% |
| | | | | | 違約率 | | 3.9 | % | | 0.0-50.8% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 11.7 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 351,008 | | | 清算模式 | | 貼現率 | | 8.0 | % | | 6.7-50.0% |
| | | | | | 房價的年度變動 | | 9.7 | % | | 4.5-21.9% |
| | | | | | 清算時間表 (單位:年) | | 1.7 | | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基礎屬性的當前值 (3) | | $ | 770 | | | $10-$3,995 |
總計 | | $ | 1,071,774 | | | | | | | | | |
(1)不包括大約$301,000及$496,000管理層認為購買價格繼續反映此類貸款在2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值的貸款。
(2)金額是根據基礎貸款的公允價值進行加權的。
(3)透過清盤模式以公平價值持有的住宅整體貸款的物業的簡單平均價值約為$434,000及$421,000分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。
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MFA金融公司
未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 |
(千美元) | | 公允價值(1) | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 加權平均 (2) | | 射程 |
| | | | | | | | | | |
購買的履約貸款 | | $ | 3,956,992 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 5.4 | % | | 3.1-31.6% |
| | | | | | 預付率 | | 13.3 | % | | 0.0-41.0% |
| | | | | | 違約率 | | 0.5 | % | | 0.0-14.8% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 8.1 | % | | 0.0-42.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 12,952 | | | 清算模式 | | 貼現率 | | 7.0 | % | | 7.0-7.0% |
| | | | | | 房價的年度變動 | | 10.7 | % | | 0.0-15.5% |
| | | | | | 清算時間表 (單位:年) | | 1.9 | | 0.8-4.2 |
| | | | | | 基礎屬性的當前值 | | $ | 1,590 | | | $60-$3,470 |
總計 | | $ | 3,969,944 | | | | | | | | | |
(1)金額是根據基礎貸款的公允價值進行加權的。
市場狀況的變化,以及用於確定公允價值的假設或方法的變化,可能導致住宅整體貸款的公允價值大幅增加或減少。使用貼現現金流模型評估的貸款對摺現率假設的變化最敏感,而使用清算模型技術評估的貸款對相關物業的現值和清算時間表的變化最敏感。單獨或共同增加貼現率、違約率、損失嚴重性或清算時間表通常會導致較低的公允價值計量,而單獨增加相關物業的當前價值或預期價值將導致較高的公允價值計量。實際上,估值假設的變化可能不會單獨發生,任何特定假設的變化可能會導致其他假設的變化,從而抵消或放大對整體估值的影響。
下表列出了公司金融工具在2022年3月31日和2021年12月31日的賬面價值和估計公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | March 31, 2022 | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
公允價值層次結構中的級別 | 攜帶 價值 | | 估計公允價值 | 攜帶 價值 | | 估計公允價值 |
(單位:千) |
金融資產: | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款 | | 3 | | $ | 7,270,272 | | | $ | 7,324,320 | | | $ | 6,830,235 | | | $ | 6,983,686 | |
住宅整體貸款 | | 2 | | 991,633 | | | 991,633 | | | 1,082,765 | | | 1,082,765 | |
按公允價值計算的證券 | | 2 | | 250,171 | | | 250,171 | | | 256,685 | | | 256,685 | |
現金和現金等價物 | | 1 | | 410,939 | | | 410,939 | | | 304,696 | | | 304,696 | |
受限現金 | | 1 | | 144,600 | | | 144,600 | | | 99,751 | | | 99,751 | |
金融負債(1): | | | | | | | | | | |
具有非按市值計價抵押品條款的融資協議 | | 3 | | 1,001,408 | | | 1,002,234 | | | 939,540 | | | 940,257 | |
按市值計價抵押品條款的融資協議 | | 3 | | 2,781,916 | | | 2,782,240 | | | 2,403,151 | | | 2,403,724 | |
按市值計價抵押品條款的融資協議 | | 2 | | 159,019 | | | 159,019 | | | 159,148 | | | 159,148 | |
證券化債務(2) | | 2 | | 2,859,061 | | | 2,811,392 | | | 2,650,473 | | | 2,646,203 | |
可轉換優先票據 | | 2 | | 226,807 | | | 231,758 | | | 226,470 | | | 239,292 | |
| | | | | | | | | | |
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MARCH 31, 2022
(1)證券化債務、可轉換優先債券、優先債券和若干回購協議的賬面價值是扣除相關債務發行成本後的淨值。
(2)包括按攤餘成本和公允價值列賬的證券化債務。
在非經常性基礎上按公允價值計量的其他資產
本公司持有REO的價格為當前賬面值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者。於截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月內,本公司記錄REO,總估計公平值減去估計銷售成本為$22.1百萬美元和美元20.1在喪失抵押品贖回權時,分別為100萬。本公司將REO的公允價值計量歸類為公允價值等級中的第三級。
14. 特殊目的實體和可變利益實體的使用
特殊目的實體(“SPE”)是為滿足組織它的公司的特定有限需求而設計的實體。特殊目的實體通常被用來促進涉及證券化金融資產或對以前證券化的金融資產進行再證券化的交易。這類交易的目標可能包括獲得無追索權融資、獲得流動資金或以更好的條件對相關金融資產進行再融資。證券化涉及將資產轉移到特殊目的實體,通過特殊目的實體發行債務或股權工具,在這些資產在正常業務過程中變現之前,將所有或部分資產轉換為現金。特殊目的實體的投資者通常只對特殊目的實體的資產有追索權,並視交易的整體結構而定,可從各種形式的信用增強中受益,例如以特殊目的實體中過剩資產的形式進行過度抵押、相對於特殊目的實體發行的其他債務或股權工具的持有人優先收取現金流,或旨在確保投資者根據其投資協議條款獲得投資本金和/或利息現金流的信貸額度或其他形式的流動性協議。
本公司已達成多項融資交易,導致本公司將為促進這些交易而設立的SPE合併為VIE。見附註2(P),討論適用於與融資交易有關的企業合併和金融資產轉移的會計政策。
本公司從事貸款證券化主要是為了獲得更好的整體融資條件,以及對其住宅整體貸款組合的一部分進行無追索權融資。儘管本公司參與這些交易,但本公司面臨的風險基本未變,因為本公司在經濟上仍面臨轉移給VIE的標的資產的首個虧損頭寸。
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MARCH 31, 2022
貸款證券化交易
下表彙總了截至2022年3月31日和2021年12月31日該公司目前未完成的貸款證券化交易的主要細節:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | |
已售出住宅整體貸款未償還本金餘額總額 | | $ | 4,554,495 | | | $ | 3,984,355 | | |
VIE發行並由第三方投資者購買的高級債券面值 | | $ | 4,181,681 | | | $ | 3,667,790 | | |
按賬面價值計算的未償還高級債券金額 | | $ | 1,173,265 | | (1) | $ | 1,334,342 | | (1) |
按公允價值計算的未償還優先債券金額 | | $ | 1,685,796 | | | $ | 1,316,131 | | |
未償還的高級債券總額 | | $ | 2,859,061 | | | $ | 2,650,473 | | |
已發行高級債券的加權平均固定利率 | | 2.41 | % | (2) | 2.01 | % | (2) |
高級債券加權平均合約到期日 | | 38年份 | (2) | 36年份 | (2) |
公司收到的高級支持證書的票面金額(3) | | $ | 339,975 | | | $ | 283,930 | | |
收到的現金 | | $ | 4,193,362 | | | $ | 3,682,082 | | |
(1)淨額:$5.6百萬美元和美元6.8分別於2022年3月31日和2021年12月31日的遞延融資成本為百萬美元。
(2)在2022年3月31日和2021年12月31日,707.6百萬美元和美元329.0在證券化交易中出售的百萬優先債券分別包含合同票面利率遞增特徵,即票面利率增加100或300基點或更多36如果債券在該日期之前沒有贖回,則自發行之日起數月。
(3)為證券化交易中出售給第三方投資者的高級債券提供信貸支持。
在截至2022年3月31日的三個月內,公司發行了優先債券,目前面值為$513.9向第三方投資者出售100萬美元的收益511.3百萬美元,在提供成本和應計利息之前。本公司於截至2022年3月31日止三個月發行的優先債券,按賬面價值計入本公司綜合資產負債表的“融資協議”(按賬面價值計)(見附註6)。
截至2022年3月31日和2021年12月31日,由於上述交易,證券化貸款約為3.210億美元3.010億美元包括在賬面價值約為$的“住宅整體貸款”和REO中。36.3百萬美元和美元35.4100萬美元分別包括在公司綜合資產負債表的“其他資產”中。截至2022年3月31日和2021年12月31日,綜合VIE發行的高級債券的賬面價值總額為$2.910億美元2.7分別為10億美元。這些高級債券被披露為“證券化債務”,幷包括在公司綜合資產負債表的融資協議中。證券化債務的持有人對本公司的一般信貸沒有追索權,但在某些情況下,本公司確實有義務在違反有關出售給VIE的住宅整體貸款的某些陳述和擔保時,向VIE回購資產。在沒有此類違約的情況下,公司沒有義務向任何VIE提供任何其他明示或默示的支持。
本公司的結論是,為促進貸款證券化交易而設立的實體是VIE。本公司完成了一項分析,即為促進證券化交易而設立的每個VIE是否應由本公司合併,這是基於對其參與每個VIE的考慮,包括SPE的設計和目的,以及其參與是否反映了導致本公司被視為每個VIE的主要受益人的控股財務利益。在確定該公司是否將被視為主要受益人時,評估了以下因素:
•公司是否有權指導對VIE的經濟表現有最大影響的活動;以及
•公司是否有權接受實體可能對VIE產生重大影響的利益或承擔損失。
基於對上述因素的評估,包括參與實體的目的和設計,本公司確定需要合併為促進貸款證券化交易而創建的每個VIE。
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未經審計的綜合財務報表附註
MARCH 31, 2022
住宅整體貸款和REO(包括轉入合併VIE的住宅整體貸款和REO)
截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司合併資產負債表中包括的資金總額為8.310億美元7.9分別為10億美元的居民全額貸款。該等資產,不包括由Lima One發起及持有的若干貸款,以及本公司的若干REO資產,由本公司為收購與本公司的貸款證券化交易有關而設立的貸款及實體而設立的若干信託直接擁有。本公司已評估該等實體須予合併(見附註3及5(A))。
15. 後續事件
經營目的貸款證券化
季末後,本公司完成二商業目的貸款證券化,總額為#美元509.5100萬美元,包括其第一筆約美元的證券化250.0百萬美元的康復貸款。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
在這份Form 10-Q季度報告中,我們將MFA Financial,Inc.及其子公司稱為“公司”、“MFA”、“我們”、“我們”或“我們”,除非我們另有説明或上下文另有説明。
以下討論應與我們的財務報表和附註一起閲讀,這些報表和附註包括在本季度報告的Form 10-Q以及我們的Form 10-K截至2021年12月31日的年度報告中。
前瞻性陳述
當在本Form 10-Q季度報告中、在未來提交給美國證券交易委員會的文件中、在新聞稿或其他書面或口頭通信中使用時,非歷史性的陳述,包括包含這些詞語的否定或類似表達的那些陳述,包括這些詞語的否定,這些陳述旨在識別《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的“前瞻性陳述”,因此可能涉及已知和未知的風險、不確定因素和假設。
這些前瞻性陳述包括與我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標有關的可能或假設的未來結果的信息。除其他外,關於以下主題的陳述可能是前瞻性的: 我們的住宅整體貸款、按揭證券及其他資產的利率及市場(即公允)價值的變化;住宅按揭資產預付利率的變化,這可能會導致我們投資組合中某些投資的收益率下降,並可能要求我們將因此而收到的收益再投資於票面利率較低的投資,而利率下降可能會導致我們投資組合中某些投資的利率持續期延長,使其估值對利率變化更加敏感,並可能導致預測現金流下降;我們資產背後的信用風險,包括違約率和管理層對我們整個住宅貸款組合中抵押貸款違約率的假設的變化;我們借款為資產融資的能力和任何此類借款的條款,包括成本、到期日和其他條款;影響我們業務的政府法規或計劃的實施或變化;我們對實際數額取決於一系列因素的應税收入的估計,包括但不限於利息收入和融資成本的變化,我們選擇的住宅整體貸款市場折扣的方法和提前還款的程度,在適用税期內可能發生的實現虧損和住宅整體貸款組合組合的變化,包括出售任何MBS和整個貸款修改、喪失抵押品贖回權和清算的收益或損失;分配給股東的時間和金額,由我們的董事會酌情宣佈和支付,除其他外,將取決於我們的應税收入、我們的財務業績以及整體財務狀況和流動性, 保持我們的房地產投資信託基金資格和董事會認為相關的其他因素;我們出於聯邦所得税的目的保持我們作為房地產投資信託基金的資格的能力;我們保持根據1940年修訂的《投資公司法》(或《投資公司法》)註冊的能力,包括關於美國證券交易委員會發布的概念發佈的聲明,該概念發佈涉及《投資公司法》下的解釋性問題,涉及某些從事獲取抵押貸款和與抵押相關的權益的業務的公司在《投資公司法》下的地位;我們是否有能力繼續擴大我們的住宅整體貸款組合,這取決於市場上提供出售的貸款的供應情況;我們對不良住宅整體貸款(或不良貸款)的投資的預期回報,受以下因素影響:喪失抵押品贖回權、出售、清算或以其他方式解決不良貸款標的資產所需的時間長度、房價、為持有資產而預付的金額(例如,標的資產的税收、保險、維護費用等)以及資產清盤後最終實現的金額;我們對最近發放的貸款的投資的目標或預期回報,其表現與我們的其他按揭貸款投資類似,受制於(除其他外)與該等投資相關的提前還款風險、信用風險及融資成本的差異;與我們對MSR相關資產的投資相關的風險,包括服務、監管及經濟風險;與我們對貸款發起人的投資相關的風險;與投資房地產資產相關的風險,包括業務狀況及整體經濟的變化;以及與Lima One Holdings,LLC(包括, 但不限於,與交易有關的意外支出或因交易而產生的負債和/或無法從交易中獲得預期利益或延遲獲得預期利益(包括貸款發放量的預期增長)。這些和其他風險、不確定因素和因素,包括我們在提交給美國證券交易委員會的年度、季度和當前報告中描述的那些,可能會導致我們的實際結果與我們做出的任何前瞻性聲明中預測的結果大不相同。所有前瞻性陳述都是基於對我們未來業績的信念、假設和預期,並考慮到目前所有可獲得的信息。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述,這些陳述僅説明發表之日的情況。隨着時間的推移,新的風險和不確定性出現,無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非按以下方式要求
根據法律規定,我們沒有義務也不打算因新信息、未來事件或其他情況而更新或修改任何前瞻性陳述。
業務/一般業務
我們是一家專門投資和融資住宅抵押貸款資產的金融公司。我們在槓桿的基礎上投資於住宅整體貸款、住宅MBS、MSR相關資產和其他房地產資產。通過我們的一些子公司,我們還為房地產投資者發起和提供商業目的貸款。我們的主要業務目標是通過產生可分配收入和與住宅抵押貸款信貸基本面掛鈎的資產表現來實現股東價值。我們有選擇地投資於住宅抵押貸款資產,重點放在信用分析、預計提前還款利率、利率敏感性和預期回報上。我們是一家內部管理的房地產投資信託基金。
截至2022年3月31日,我們的總資產約為99億美元,其中83億美元或83%是通過收購貸款或由Lima One發起的某些信託基金的利息獲得的住宅整體貸款。截至2022年3月31日,我們購買的履約貸款約佔我們全部住宅貸款的82%,包括:(I)根據消費者金融保護局採用的指導方針,為一至四個家庭住宅物業提供融資(或再融資)的貸款(或非QM貸款),(Ii)以住宅物業為抵押的短期商業目的貸款,這些貸款以打算修復和出售物業以獲利的非住户借款人為抵押(或修復貸款或修復和翻轉貸款),(Iii)為非業主自住的一至四個家庭住宅物業提供融資(或再融資)的貸款,該等物業出租給一個或多個租户(或獨户租賃貸款);。(Iv)向符合聯邦特許法團購買標準的投資者物業發放的貸款,例如聯邦國家抵押協會(“房利美”)或聯邦住房貸款抵押公司(“房貸美”)(或機構合資格投資者貸款);及。(V)以前由一般由業主自用的住宅物業抵押的貸款(或經驗豐富的履約貸款)。此外,截至2022年3月31日,我們按公允價值對證券的投資約為2.502億美元,約佔我們總資產的3%。在此日期,我們的證券, 按公允價值計算,包括與MSR相關的資產和CRT證券。我們的MSR相關資產包括定期票據,其現金流被認為在很大程度上依賴於MSR抵押品和貸款參與,以向擁有MSR的抵押貸款發起人提供融資。截至2022年3月31日,我們剩餘的投資相關資產約佔我們總資產的4%,主要包括REO、對貸款發起夥伴的資本貢獻、其他產生利息的資產和與貸款相關的應收賬款。
我們的業務經營結果受到多個因素的影響,其中許多因素是我們無法控制的,主要取決於我們的淨利息收入水平和我們資產的市值,這是由許多因素驅動的,包括市場對住宅抵押資產的供求、充足融資的條款和可獲得性、(國家和地方層面的)總體經濟和房地產狀況、房地產和抵押貸款行業政府行動的影響,以及我們對信貸敏感的住宅抵押資產的信貸表現。這些因素的變化,或市場對這些因素變化可能性的不確定性,可能會導致我們投資組合的價值和/或業績發生重大變化。此外,我們的GAAP結果可能會受到市場波動的影響,導致某些公允價值變化在每個期間的淨收入中記錄的金融工具的市值發生變化,例如某些住宅整體貸款和CRT證券。我們的淨利息收入的變化主要是由於利率、收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)、借款成本(即我們的利息支出)和提前還款速度的變化,這些變化的行為涉及各種風險和不確定性。根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素,利率和有條件提前還款額(或CPR)(這是對一項資產的計劃外本金提前還款額佔資產餘額的百分比的年化衡量)會有所不同, 沒有一種情況是可以肯定預測的。我們的財務業績受到以下因素的影響:收購或產生未按公允價值計入淨收入的貸款時需要記錄的信貸損失估計,以及這些信用損失估計需要定期進行的變化。
就我們的業務運營而言,利率上升通常會導致:(I)與我們借款相關的利息支出增加;(Ii)我們某些住宅抵押貸款資產的價值下降,相應地,我們的股東權益下降;(Iii)我們的可調整利率資產的息票延遲重置為更高的利率;(Iv)我們資產的預付款下降,從而減緩購買溢價的攤銷和我們購買折扣的增加,並減緩我們將資本重新配置到通常更高收益的投資的能力;以及(V)我們的衍生對衝工具的價值(如果有的話),以及相應地,我們的股東權益將增加。相反,利率下降一般會導致:(I)與借貸有關的利息開支減少;(Ii)若干住宅按揭資產的價值相應增加;(Iii)
可調整利率資產延遲調整以降低利率;(Iv)我們資產的預付款增加,從而加快了購買溢價的攤銷和我們購買折扣的增加,並加快了我們的資本重新部署到通常較低收益的投資;以及(V)我們的衍生對衝工具的價值(如果有),以及相應的我們的股東權益減少。此外,我們的借貸成本和信貸額度進一步受到我們質押的抵押品類型和信貸市場總體狀況的影響。
我們對住宅抵押貸款資產的投資使我們面臨信用風險,這意味着我們通常會因為相關房地產抵押品的違約、違約和止贖風險而遭受信用損失。我們對信用敏感資產的投資流程主要側重於對信用風險進行量化和定價。關於購買履約貸款的投資,我們認為,健全的承保標準,包括髮端的低LTV,顯著降低了我們的損失風險。此外,我們認為,購買不良貸款和購買信用惡化貸款所支付的折扣購買價格將降低我們的損失風險,因為我們預計,在大多數此類投資中,我們收到的這些投資的面值低於面值的100%。
當我們以高於抵押按揭證券的總本金餘額(即面值)的價格收購按揭證券,或當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時,保費便會產生。相反,當我們以低於抵押按揭證券的總本金餘額的價格收購MBS,或當我們以低於其總本金餘額的價格收購整個住宅貸款時,折扣就會出現。這些投資的可增加的購買折扣會增加利息收入。購買貸款支付的保費,主要是我們的某些非QM貸款、商業用途貸款和機構合格投資者貸款,使用有效收益率法根據實際預付款活動進行調整,在投資期限內根據利息收入攤銷。根據CPR衡量,提高預付率通常會加速購置費的攤銷,從而減少從這些資產獲得的利息收入。
除其他外,住房市場狀況、新法規、政府和私營部門的舉措、利率、住房借款人的信貸可獲得性、承保標準和總體經濟等因素都會影響CPR水平。特別是,CPR反映了衡量貸款自願提前還款的有條件提前還款率,以及有條件違約率(或CDR)衡量因違約而導致的非自願提前還款。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大不同。在截至2022年3月31日的三個月裏,我們某些貸款組合的平均CPR為:非QM貸款25.4%,單户租賃貸款22.5%,購買的信用惡化貸款18.0%,購買的不良貸款16.9%。
持有住宅按揭資產作為長期投資,通常是我們的業務策略。我們至少每季度一次評估我們繼續持有每項資產的能力和意圖,並且作為這一過程的一部分,我們監控我們對被指定為AFS的證券的減值投資,但不包括選擇公允價值選項或以其他方式應用專門貸款會計的投資。我們繼續持有任何處於未實現虧損狀態的證券的能力和/或意圖的改變,或這些證券的基本特徵的惡化,可能導致我們確認未來的減值費用或出售任何此類證券時的損失。
我們的住房抵押貸款投資的合同到期日比我們的非證券化相關融資負債更長。儘管我們的大多數投資都會根據相應利率指數的短期變化(通常是在我們的混合基金的初始固定利率期之後)隨着時間的推移而調整利率,但我們為借款支付的利率通常會比我們從投資中賺取的利率變化得更快。為了減少這種利率風險敞口,我們可能會建立衍生工具,目前包括即將公佈(或TBA)證券的掉期和空頭頭寸。
近期市場行情及我們的策略
在報告所述的所有時期,所有每股金額和已發行普通股都已在追溯基礎上進行調整,以反映公司在2022年4月4日營業結束後實施的四取一反向股票拆分。
2022年第一季度對固定收益投資者來説是一個極具挑戰性的時期,對包括我們在內的抵押貸款投資者來説尤其如此。利率拋售的規模,特別是在收益率曲線的短端,是30多年來最戲劇性的,甚至超過了1994年初的加息。我們積極應對這一挑戰,採取措施進一步對衝利率風險敞口,並加強我們的現金狀況。具體地説,我們增加了15億美元的利率互換,並完成了額外的證券化。雖然較高的絕對利率和證券化按揭資產的息差大幅擴大令按揭貸款定價承壓,但採取的額外風險管理措施確實減輕了利率環境的影響,並導致MFA的賬面價值温和下降。
2022年第一季度投資組合活動及其對財務業績的影響:
截至2022年3月31日,我們的住宅抵押貸款資產組合(包括住宅整體貸款和REO以及證券)按公允價值計算約為87億美元,而2021年12月31日為83億美元。
下表列出了截至2022年3月31日的三個月我們的住宅抵押貸款資產組合的活動:
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(單位:百萬) | | 2021年12月31日 | | 徑流(1) | | 收購(2) | | 其他(3) | | March 31, 2022 | | 變化 |
住宅整體貸款和REO | | $ | 8,069 | | | $ | (582) | | | $ | 1,207 | | | $ | (287) | | | $ | 8,407 | | | $ | 338 | |
按公允價值計算的證券 | | 257 | | | (1) | | | — | | | (6) | | | 250 | | | (7) | |
總計 | | $ | 8,326 | | | $ | (583) | | | $ | 1,207 | | | $ | (293) | | | $ | 8,657 | | | $ | 331 | |
| | | | | | | | | | | | |
(1)主要包括償還本金和出售REO。
(2)包括從以前發放的康復貸款中提取。
(3)主要包括公允價值變動和信貸損失準備變動。
截至2022年3月31日,我們在住宅整體貸款和REO方面的總投資記錄為84億美元,佔我們住宅抵押貸款資產組合的97.1%。其中,68億美元是購買的履約貸款,4.969億美元是購買的信用惡化貸款,9.878億美元是購買的不良貸款。截至2022年3月31日的三個月,貸款收購活動為12億美元,其中包括6.174億美元的非QM貸款和5.894億美元的商業目的貸款(包括提取康復貸款)。截至2022年3月31日的三個月,我們在綜合經營報表上確認了約9950萬美元的住宅整體貸款利息收入,有效收益率為4.94%,其中購買的履約貸款的有效收益率為4.18%,購買的信用惡化貸款的有效收益率為6.79%,購買的不良貸款的有效收益率為9.82%。由於在收購時選擇了公允價值期權,我們購買的所有不良貸款和某些購買的履約貸款都按公允價值計量。計入其他收入的收益中,截至2022年3月31日的三個月,這些貸款的淨虧損為2.884億美元。截至2022年3月31日和2021年12月31日,我們擁有REO,總賬面價值分別為1.456億美元和1.562億美元,計入我們綜合資產負債表的其他資產。
截至2022年3月31日,我們的證券按公允價值計算總計2.502億美元,其中包括1.538億美元的MSR相關資產和9640萬美元的CRT證券。截至2022年3月31日的三個月,按公允價值計算,我們證券的淨收益率為10.13%,而截至2021年3月31日的三個月的淨收益率為22.25%。我們證券按公允價值投資組合淨收益的減少主要反映了在截至2021年3月31日的三個月中確認的大約810萬美元的增值收入,這是因為贖回了以前以折扣價購買的非機構MBS。
於截至二零二一年三月三十一日止三個月內,我們錄得按賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸損失撥備轉回。 350萬美元。本期的逆轉主要反映按賬面價值持有的貸款的流出,以及對我們信貸損失預測中使用的某些宏觀經濟和貸款提前還款速度假設的調整。截至2022年3月31日,按賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸損失撥備總額為3,550萬美元。此外,截至2022年3月31日,CECL的信貸損失準備金總額約為156,000美元,與按賬面價值持有的貸款的未提取承諾有關。
在2022年第一季度,我們繼續執行我們進入更持久融資形式的戰略,完成了兩項證券化,其中包括5.701億美元的住宅整體貸款。在第一季度結束後,我們已經完成了兩次商業目的貸款的證券化,總計5.095億美元,包括我們的第一次證券化約2.5億美元的康復貸款。2022年第一季度,利率迅速上升,信用利差擴大,影響了我們大部分住宅整體貸款組合的價值以及相關的融資負債和對衝,導致我們的GAAP財務業績按市值計價出現重大損失。市場觀察人士越來越多地關注美聯儲在2022年剩餘時間內加息的速度,以及這種加息將對通脹水平和整體經濟環境產生的影響。
截至2022年3月31日,我們的GAAP每股普通股賬面價值為17.84美元。截至2021年12月31日,每股普通股賬面價值從19.12美元下降。截至2022年3月31日,普通股經濟賬面價值為18.81美元,低於2021年12月31日的20.58美元。普通股經濟賬面價值是衡量我們財務狀況的非GAAP財務指標,根據我們持有的住宅整體貸款和證券化債務賬面價值的未實現市值收益調整GAAP賬面價值。2022年第一季度GAAP和經濟賬面價值的下降主要反映了由於利率上升和利差擴大,我們的住宅整體貸款組合的公允價值下降。有關每股經濟賬面價值計算的更多信息,包括與公認會計準則每股賬面價值的對賬,請參閲第72頁“經濟賬面價值”。
關於我們資產的信息
下表提供了有關我們在2022年3月31日的資產配置的某些信息:
資產配置
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(百萬美元) | | 購買的履約貸款(1) | | 購買的信用不良貸款(2) | | 購入的不良貸款 | | 按公允價值計算的證券 | | 擁有的房地產 | | 其他, 網絡(3) | | 總計 |
公允價值/賬面價值 | | $ | 6,777 | | | $ | 497 | | | $ | 988 | | | $ | 250 | | | $ | 146 | | | $ | 1,049 | | | $ | 9,707 | |
未結清購貨的應付款項 | | (29) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (300) | | | (329) | |
具有非按市值計價抵押品條款的融資協議 | | (668) | | | (118) | | | (203) | | | — | | | (12) | | | — | | | (1,001) | |
按市值計價抵押品條款的融資協議 | | (2,528) | | | (105) | | | (136) | | | (159) | | | (13) | | | — | | | (2,941) | |
證券化債務 | | (2,353) | | | (184) | | | (301) | | | — | | | (21) | | | — | | | (2,859) | |
可轉換優先票據 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (228) | | | (228) | |
分配的淨股本 | | $ | 1,199 | | | $ | 90 | | | $ | 348 | | | $ | 91 | | | $ | 100 | | | $ | 521 | | | $ | 2,349 | |
債務/淨股本比率(4) | | 4.7 | x | | 4.5 | x | | 1.8 | x | | 1.7 | x | | 0.5 | x | | | | 3.1 | x |
(1)包括36億美元的非QM貸款,8.852億美元的康復貸款,12億美元的單户租賃貸款,9820萬美元的經驗履約貸款,以及10億美元的機構合格投資者貸款。截至2022年3月31日,這些貸款的公允價值總額估計約為67億美元。
(2)截至2022年3月31日,這些貸款的公允價值總額估計約為5.663億美元。
(3)包括4.109億美元的現金和現金等價物、1.446億美元的限制性現金、向貸款發起夥伴提供的7080萬美元的資本金以及其他資產和其他負債。
(4)總債務/淨股本比率是指上文所述我們的融資協議項下的借款總額,即已分配淨股本的倍數。
住宅整體貸款
下表列出了我們的住宅整體貸款組合在2022年3月31日的合同到期日。列報的數額不反映預付款或預定攤銷的估計數。
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(單位:千) | | 購得 履約貸款 (1)(2) | | 購買的積分 不良貸款(3) | | 購入的不良貸款 |
到期金額: | | | | | | |
一年內 | | $ | 477,566 | | | $ | 1,225 | | | $ | 3,425 | |
一年後: | | | | | | |
在一到五年內 | | 461,675 | | | 2,859 | | | 4,406 | |
五年多來 | | 5,822,968 | | | 514,366 | | | 979,963 | |
一年後到期的合計 | | $ | 6,284,643 | | | $ | 517,225 | | | $ | 984,369 | |
住宅整體貸款總額 | | $ | 6,762,209 | | | $ | 518,450 | | | $ | 987,794 | |
(1)不包括截至2022年3月31日的1390萬美元的信貸損失準備金。
(2)上表不包括大約2890萬美元的已購買履約貸款,這些貸款截至2022年3月31日尚未完成購買交易。
(3)不包括截至2022年3月31日的2160萬美元的信貸損失準備金。
下表顯示了截至2022年3月31日,我國某些合同期限為一年後到期的住宅整體貸款的美元金額,並説明瞭這些貸款是固定利率還是可調整利率:
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(單位:千) | | 購得 履約貸款(1)(2)(3) | | 購買的積分 不良貸款(1)(4) | | 購入的不良貸款(1) |
利率: | | | | | | |
固定 | | $ | 4,795,094 | | | $ | 433,000 | | | $ | 777,478 | |
可調 | | 1,489,549 | | | 84,225 | | | 206,891 | |
總計 | | $ | 6,284,643 | | | $ | 517,225 | | | $ | 984,369 | |
(1)包括借款人截至2022年3月31日違約且未支付本金和/或利息的貸款。
(2)不包括截至2022年3月31日的1390萬美元的信貸損失準備金。
(3)上表不包括大約2890萬美元的已購買履約貸款,這些貸款截至2022年3月31日尚未完成購買交易。
(4)不包括截至2022年3月31日的2160萬美元的信貸損失準備金。
按公允價值計算的證券
下表列出了我們證券在2022年3月31日和2021年12月31日按公允價值計算的信息:
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(千美元) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 |
與MSR相關的資產 | | | | |
標準桿/標準桿 | | $ | 154,350 | | | $ | 154,350 | |
公允價值 | | 153,771 | | | 153,771 | |
攤銷成本 | | 123,333 | | | 121,376 | |
加權平均收益率 (1) | | 10.22 | % | | 10.30 | % |
加權平均到期日 | | 1.4年 | | 1.7年 |
| | | | |
CRT證券 | | | | |
標準桿/標準桿 | | $ | 98,172 | | | $ | 99,999 | |
公允價值 | | 96,400 | | | 102,914 | |
攤銷成本 | | 86,082 | | | 86,643 | |
加權平均收益率(1) | | 9.23 | % | | 10.52 | % |
加權平均到期日 | | 18.1年 | | 18.5年 |
(1)加權平均收益率是年化利息收入除以證券的平均攤銷成本,按2022年3月31日和2021年12月31日的公允價值計算。
税務方面的考慮
本期估計應納税所得額
我們估計,在截至2022年3月31日的三個月裏,我們的REIT應納税所得額約為1280萬美元。
GAAP淨收入與REIT應納税所得額的主要區別
住宅整體貸款和證券
住宅整體貸款及證券應課税收入的釐定取決於多個因素,包括本金支付、違約、減少虧損的努力及虧損嚴重程度。在估計該等投資於本年度的應課税收入時,管理層會考慮預期可增加的折扣額的估計。這樣的估計需要做出重大判斷,實際結果可能與這些估計不同。
與公認會計原則相比,在將貼現和溢價攤銷到收入中以及為税務目的確認收益或損失方面,可能會出現潛在的時間差異。例如:a)雖然我們的房地產投資信託基金在某些情況下采用公允價值會計準則,但通常不會將其用於確定應納税所得額;b)在資產被註銷或出售之前,我們一般不會就所得税確認減值;c)資本損失只能由我們確認其資本利得;超過資本利得的資本損失通常由我們結轉,以可能抵消未來的資本利得;以及d)我們終止利率互換所產生的税收對衝收益和損失一般會在掉期的剩餘期限內攤銷。
證券化
一般來説,GAAP和Tax的證券化交易可以被描述為銷售或融資,這取決於交易類型、結構和可用的選擇。就公認會計準則而言,我們的證券化一直被視為表內融資交易。出於税務目的,它們被定性為融資交易和銷售交易。
如果證券化已被定性為出售,則為税務目的確認收益或損失。此外,我們擁有或將來可能獲得證券化和/或再證券化信託的權益,其中幾類證券以原始發行折扣(或OID)發行或將以原始發行折扣(OID)發行。作為信託留存權益的持有者,出於税務目的,我們通常將被要求在適用證券的期限內將OID計入我們當前的總利息收入中,因為OID應計。OID確認為應税收入的比率是使用到期收益率不變計算的,一旦實際發生,已實現虧損將影響REIT應税收入中確認的OID金額。房地產投資信託基金的應税收入可能會超過經濟收入(即OID)或提前確認來自這些資產的相應現金流,從而影響我們對股東的股息分配要求。
對於為税務目的被視為出售相關抵押品的證券化和/或再證券化交易,任何此類交易的解除可能會導致應納税收入或虧損。鑑於證券化和再證券化交易通常被視為GAAP目的的融資交易,此類收入或虧損不太可能在GAAP中確認。因此,從證券化和再證券化交易中確認的收入在税務和公認會計原則方面可能有所不同。
無論我們的投資是由我們的房地產投資信託基金還是其應税房地產投資信託基金子公司(TRS)持有
我們估計,在截至2022年3月31日的三個月裏,我們的TRS應税虧損總額將為790萬美元,我們將不會利用我們的任何淨運營虧損;導致TRS應税虧損淨額為790萬美元。我們TRS子公司產生的淨收入包括在綜合GAAP淨收入中,但可能不包括在同一時期的REIT應納税所得額中。房地產投資信託基金的應納税所得額一般不包括TRS的應納税所得額,除非該收入分配給房地產投資信託基金。例如,由於出於税務目的被視為銷售的證券化交易是由國內TRS進行的,因此在TRS分配之前,在銷售中確認的任何收益或損失都不會計入我們的REIT應納税所得額。同樣,我們的國內TRS從貸款、證券、REO和其他投資中賺取的收入不包括在TRS分配之前的REIT應納税所得額。我們在外國註冊的TRS子公司的淨收入計入REIT應納税所得額,猶如在納税年度分配給REIT的是在外國註冊的TRS所賺取的一樣。
因此,我們在特定時期計算的REIT應税收入可能與我們的GAAP淨收入有很大不同。
監管的發展
美國國會、美聯儲、財政部、聯邦存款保險公司(簡稱FDIC)、美國證券交易委員會(簡稱美國證券交易委員會)以及其他政府和監管機構已採取行動應對2007年至2008年的金融危機。特別是,《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》(或《多德-弗蘭克法案》)創建了一個新的監管機構,即美聯儲系統內的一個獨立機構,名為消費者金融保護局(CFPB)。CFPB對一系列消費金融產品和服務擁有廣泛的權力,包括抵押貸款和服務。《多德-弗蘭克法案》的一部分,即《抵押貸款改革和反掠奪性貸款法案》(或《抵押貸款改革法案》),包含抵押貸款行業的承保和服務標準、對抵押貸款發放者的補償限制,以及與抵押貸款發放和服務有關的各種其他要求。此外,《多德-弗蘭克法案》授予CFPB執法權和廣泛的酌情監管權,以禁止或條件CFPB認為濫用、不公平、欺騙性或掠奪性的與住宅按揭貸款有關的條款、行為或做法,以及採取CFPB認為必要或適當的其他行動,以確保消費者仍可獲得負責任的負擔得起的按揭信貸。多德-弗蘭克法案還影響了抵押貸款(和其他資產)的證券化,要求證券化公司保留風險,並要求監管評級機構。
根據《多德-弗蘭克法案》,已經發布了許多法規,包括關於抵押貸款服務、承保和貸款發起人補償的法規,其他法規可能在未來發布。因此,我們目前無法完全預測多德-弗蘭克法案以及未來可能採用的其他法律或法規將如何影響我們的業務、經營業績和財務狀況,或回購融資和其他形式借款的環境、機構MBS、非機構MBS和/或住宅抵押貸款的投資環境、證券化行業、利率互換協議(或掉期)和其他衍生品。我們認為,多德-弗蘭克法案及其頒佈的法規可能會繼續增加包括我們在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。
除了根據多德-弗蘭克法案正在實施的監管行動外,美國證券交易委員會還於2011年8月31日發佈了一份概念新聞稿,根據該新聞稿,它正在審查與投資公司法第3(C)(5)(C)條相關的解釋性問題。第3(C)(5)(C)條不包括主要從事“購買或以其他方式獲取抵押貸款和其他不動產留置權及權益”的“投資公司”實體。許多從事收購抵押貸款和抵押貸款相關工具業務的公司尋求依賴美國證券交易委員會工作人員關於第3(C)(5)(C)條的現有解釋,以免就投資公司法的監管目的而言被視為投資公司。關於概念發佈,美國證券交易委員會除其他外,請求就是否應重新考慮其對第3(C)(5)(C)節的現有解釋發表意見。我們目前依賴《投資公司法》第3(C)(5)(C)條規定的豁免註冊,我們尋求繼續滿足這一豁免註冊的要求。到目前為止,美國證券交易委員會還沒有采取或以其他方式宣佈任何與概念發佈相關的進一步行動。我們與我們的法律部門一起,密切監測我們在風險管理計劃中對第3(C)(5)(C)條的遵守情況。
聯邦住房金融局(FHFA)和國會兩院討論並考慮了旨在重組美國住房金融體系以及房利美和房地美運營的各種措施。國會可能會繼續考慮對美國抵押貸款融資體系進行重大改革的立法,其中包括取消房地美和房利美,並由一個新的MBS保險機構取而代之。許多細節仍然懸而未決,包括這些機構的擔保範圍和成本以及他們的負擔得起的住房任務,其中一些即使在沒有大規模改革的情況下也可以得到解決。2019年3月27日,時任總裁·特朗普發佈了一份關於聯邦住房金融改革的備忘錄,指示財政部長儘快制定行政和立法改革計劃,以實現以下住房改革目標:1)在具體改革完成後結束政府支持的企業(或GSE)的託管;2)促進住房金融市場的競爭;3)建立對GSE的監管,以保障它們的安全和穩健,並將它們對美國金融穩定的風險降至最低;以及4)規定聯邦政府為GSE或二級住房金融市場提供的任何顯性或隱性支持都要得到適當的補償。2019年9月5日,作為對時任總裁·特朗普備忘錄的迴應,美國財政部發布了一份與聯邦住房金融局、住房和城市發展部等政府機構共同制定的計劃,其中包括為實現這些改革目標而進行的立法和行政改革。在這一點上, 目前尚不清楚這些立法或監管改革中的任何一項是否會得到頒佈或實施。2021年6月23日,美國最高法院裁定,聯邦住房金融局的結構(使其董事免受總裁的移除)是
違憲,並將案件發回進行進一步訴訟。在最高法院做出裁決後,總裁·拜登解散了聯邦住房金融局的董事,並任命了一名代理繼任者,這進一步引發了上述立法或監管改革是否會頒佈或實施的問題。這些計劃中的任何一項獲得通過的前景都不確定,聯邦住房金融局領導層的變動突顯了房利美和房地美髮生變化的可能性。
雖然短期內實施重大按揭融資制度改革的可能性仍不確定,但任何此類改革都可能對我們可以購買的資產類型、這些資產的成本和我們的業務運作產生不利影響。抵押貸款發起人通過Fannie Mae和Freddie Mac出售其抵押貸款的能力降低,可能會對整個抵押貸款市場產生不利影響,並對抵押貸款再融資的能力產生不利影響。 此外,房利美和房地美髮行的證券價值的任何下降都可能影響MBS的整體價值。最近聯邦住房金融局領導層的更迭,以及永久董事尚未得到確認的事實,增加了進一步的不確定性,即拜登政府是否會解決GSE的託管問題以及任何此類全面的住房改革,如果是的話,時間是什麼時候。
2021年10月27日,FHFA宣佈,它正在就一項擬議的規則制定徵求意見,該規則制定將為房利美和房地美的企業監管資本框架(ERCF)引入額外的公開披露要求。按照提議,該規則將對房利美和房地美實施有關監管資本工具、根據僱員補償基金標準化方法計算的風險加權資產以及風險管理政策和程序的季度定量和定性披露要求。這份擬議規則制定的通知表明,抵押貸款和證券化行業有可能加強監管和報告義務,這反過來可能進一步增加包括我們在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。2022年2月25日,FHFA宣佈了修訂ERCF的最終規則,細化了規定的槓桿緩衝量(槓桿緩衝),並對房利美和房地美(或企業)保留的CRT敞口進行了基於風險的資本處理。 最終規則在很大程度上跟蹤了擬議的規則。 其中,最終規則將用相當於企業穩定資本緩衝的50%的動態槓桿緩衝取代相當於企業調整後總資產1.5%的固定槓桿緩衝;將分配給任何保留的CRT暴露的風險權重的10%的審慎下限改為分配給任何保留的CRT暴露的風險權重的5%的審慎下限;以及取消企業必須對其保留的CRT暴露實施全面有效性調整的要求。 最終規則將於2022年5月16日生效。
2020年3月27日,冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(或CARE法案)簽署成為法律。這部涉及面很廣的法律的條款包括對因新冠肺炎而遭遇經濟困難的房主的保護,包括容忍條款和程序。擁有聯邦政府支持的抵押貸款的借款人,無論拖欠狀況如何,都可以申請六個月的貸款寬限期,如有必要,可以選擇再延長六個月的寬限期。儘管根據CARE法案,申請聯邦支持貸款減免的最初截止日期將於2020年12月31日到期,但聯邦住房金融局和CFPB已宣佈延長幾項措施,以協調聯邦政府各地的新冠肺炎抵押貸款減免政策,包括將某些借款人的新冠肺炎減免或延期付款選擇權再延長三個月。聯邦支持的抵押貸款是以1-4個家庭住宅不動產(包括公寓和合作社的個人單位)的第一留置權或次級留置權擔保的貸款,這些貸款根據某些政府住房計劃(如聯邦住房管理局(FHA)或美國農業部)進行保險或擔保,或由房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)購買或證券化。CARE法案還包括一項適用於聯邦支持的抵押貸款的60天臨時止贖禁令,該禁令將持續到2020年7月24日。然而,住房和城市發展部、退伍軍人事務部、農業部和聯邦住房金融局多次將止贖暫停延長至2021年7月31日,忍耐登記窗口延長至2021年9月30日,其中包括房利美和房地美擔保的抵押貸款。儘管聯邦止贖暫停令於2021年7月31日到期, 各州和地方司法管轄區也實施了止贖暫停,其中一些可能在聯邦暫停令到期後繼續有效。2022年2月,聯邦住房管理局發佈了一封承按人信函,澄清了聯邦住房管理局承保的單一家庭抵押貸款和房屋淨值轉換抵押貸款(或住房淨值轉換抵押貸款)的首次法律行動和合理盡職調查期限的延長期限,以(I)自聯邦住房管理局承保的單一家庭抵押貸款的止贖暫停期屆滿起180天起,以及(Ii)借款人對新冠肺炎承保的住房淨值轉換抵押貸款延展期的180天屆滿這兩種情況中較晚的者為準。 其中一些延長的最後期限可能會對抵押貸款的現金流產生不利影響。
2020年12月,2021年綜合撥款法案簽署成為法律,這是一項綜合性支出法案,其中包括第二輪新冠肺炎刺激法案(或第二輪刺激計劃)。除了為個人和家庭提供刺激檢查外,第二項刺激計劃還規定(I)延長聯邦失業保險福利,(Ii)提供資金,幫助個人在大流行期間遠程聯繫,(Iii)為提供帶薪病假的公司提供税收抵免,以及(Iv)為疫苗分發和開發提供資金。如下文進一步描述的那樣,第二輪刺激計劃額外提供了250億美元的免税租房援助,總裁·拜登發佈的一項行政命令將疾控中心(下文描述)頒佈的暫緩驅逐令延長至2021年3月31日。
2020年9月1日,美國疾病預防控制中心發佈了一項命令,從2020年9月4日起至2020年12月31日止,暫時停止驅逐居民,以防止新冠肺炎的進一步蔓延。第二次刺激將命令延長至2021年1月31日,2021年1月20日,總裁·拜登簽署了一項行政命令,其中包括將疾控中心頒佈的臨時暫停驅逐期限進一步延長至2021年3月31日。疾控中心的命令進一步延長至2021年7月31日,2021年8月3日,進一步延長至2021年10月3日,適用於截至2021年10月3日,美國那些經歷了大量和高度傳播的新冠肺炎的縣(包括美國大部分縣)。然而,2021年8月26日,美國最高法院宣佈該命令違憲,因此該命令不再有效。 最高法院的裁決不影響也不排除州和地方司法管轄區發佈命令,停止或限制驅逐和喪失抵押品贖回權,以努力減輕新冠肺炎在其司法管轄區造成的經濟負擔。 任何此類限制都可能對抵押貸款的現金流產生不利影響。
2021年7月30日,聯邦住房金融局宣佈,房利美和房地美將暫停獨户房地產(REO)驅逐的期限延長至2021年9月30日。拜登政府可能會通過額外的刺激法案、止贖救濟措施,並可能恢復止贖和暫停驅逐,這可能會繼續對抵押貸款的現金流產生不利影響。
2021年6月28日,CFPB發佈了一項最終規則,根據《房地產和解程序法》修訂了第X條,為借款人提供了額外的止贖保護。最終規則於2021年8月31日生效,適用於以借款人主要住所的房地產為抵押的抵押貸款。除其他事項外,服務規則禁止在2021年12月31日之前提交新的止贖申請,除非滿足某些標準或適用例外情況;要求服務商對某些借款人進行早期幹預努力;允許為有新冠肺炎相關困難的借款人提供某些簡化的貸款修改選項;並對目前正在參加短期寬限付款計劃的借款人的服務商提出具體要求,這些服務商是根據不完整的損失緩解申請提供的。這些抵押貸款服務規則以及CFPB未來通過的任何類似規定可能會對抵押貸款的現金流產生不利影響。
經營成果
截至2022年3月31日的季度與截至2021年3月31日的季度相比
一般信息
2022年第一季度,我們普通股和參與證券的可用淨虧損為9110萬美元,或每股基本普通股和稀釋後普通股0.86美元,而2021年第一季度普通股和參與證券可用淨收益為7730萬美元,或每股基本普通股0.68美元和每股稀釋普通股0.67美元。普通股和參股證券可用淨收入的減少反映了其他收入的減少,這主要是由於按市價計算的住宅整體貸款虧損,這些貸款是通過收益按公允價值計量的。2022年第一季度,這些貸款的淨虧損總額為2.884億美元,而去年同期的淨收益為3150萬美元。貸款組合本季度的虧損被用於風險管理的衍生品收益以及證券化債務的未實現收益部分抵消,這些收益通過總計1.582億美元的收益按公允價值計算。此外,這些組合投資的淨虧損也被利馬一號較高的REO相關淨收益和發起、服務和其他費用收入部分抵消。雖然2022年第一季度的其他收入明顯低於去年同期,導致整體淨虧損,但2022年第一季度的淨利息收入較高,主要反映了我們的住宅整體貸款投資的增長。按賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸損失撥備在第一季度的淨沖銷低於上年同期。上年較大的逆轉反映了隨着美國經濟繼續從新冠肺炎疫情的影響中復甦,對與修訂後的經濟預測一致的宏觀經濟假設進行調整的影響更大。最後,2022年第一季度的運營和其他費用更高, 與上一年期間相比,這主要反映了Lima One的運營費用以及與Lima One收購相關的無形資產攤銷。上一年期間不包括與利馬一號有關的任何費用。
淨利息收入
淨利息收入是指計息資產的收入與計息負債的費用之間的差額。淨利息收入主要取決於有息資產和有息負債的數量以及相應的賺取或支付的利率。我們的淨利息收入的變化主要是由於利率的變化、收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)、借款成本(即我們的利息支出)和我們投資的提前還款速度。利率和CPR(衡量債券或貸款的計劃外本金預付款金額佔其未償餘額的百分比)因投資類型、金融市場狀況和其他因素而異,這些因素都無法確切預測。
在“利息收入”和“利息支出”一節中,將更詳細地討論平均有息資產和平均有息負債的變化及其相關的收益和成本。
2022年第一季度,我們的淨息差和利潤率分別為1.96%和2.63%,而2021年第一季度的淨息差和利潤率分別為2.31%和3.29%。2022年第一季度,我們的淨利息收入增加了1210萬美元,增幅23.7%,達到6310萬美元,而2021年第一季度的淨利息收入為5100萬美元。與2021年第一季度相比,2022年第一季度的淨利息收入包括來自我們整個住宅貸款組合的約2110萬美元的淨利息收入,這主要是由於投資於這些資產的平均金額增加。淨利息收入還包括2022年第一季度證券淨利息收入的下降,按公允價值投資組合計算,與2021年第一季度相比,2022年第一季度的淨利息收入約為1080萬美元,這主要是由於折扣價購買的非機構MBS贖回的影響,導致上一年季度確認的增加收入。
淨利息收入分析
下表列出了截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的資產和負債平均餘額及其相關收益和成本的某些信息. 平均收益率是通過年化利息收入除以相關資產的平均攤銷成本得出的,平均成本是通過年化利息支出除以相關負債的每日平均餘額得出的。收益和成本包括溢價攤銷和購買折扣增加,這被認為是對利率的調整。
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| | 截至2022年3月31日的三個月 |
| | 2022 | | 2021 |
| | 平均餘額 | | 利息 | | 平均值 產量/成本 | | 平均餘額 | | 利息 | | 平均產量/成本 |
(千美元) | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | | | |
生息資產(1): | | | | | | | | | | | | |
住宅整體貸款 | | $ | 8,047,777 | | | $ | 99,466 | | | 4.94 | % | | $ | 5,127,336 | | | $ | 64,538 | | | 5.03 | % |
按公允價值計算的證券(2) | | 208,312 | | | 5,275 | | | 10.13 | | | 295,830 | | | 16,459 | | | 22.25 | |
現金和現金等價物(3) | | 443,339 | | | 102 | | | 0.09 | | | 775,172 | | | 54 | | | 0.03 | |
其他可產生利息的資產 | | 61,447 | | | 1,506 | | | 9.80 | | | — | | | — | | | — | |
生息資產總額 | | 8,760,875 | | | 106,349 | | | 4.86 | | | 6,198,338 | | | 81,051 | | | 5.23 | |
| | | | | | | | | | | | |
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負債和股東權益: | | | | | | | | | | | | |
計息負債: | | | | | | | | | | | | |
抵押融資協議(4) | | $ | 3,919,686 | | | $ | 24,416 | | | 2.49 | % | | $ | 2,360,566 | | | $ | 17,868 | | | 3.03 | % |
證券化債務(5) | | 2,582,548 | | | 14,949 | | | 2.32 | | | 1,524,275 | | | 8,182 | | | 2.15 | |
可轉換優先票據 | | 226,586 | | | 3,931 | | | 6.94 | | | 225,285 | | | 3,909 | | | 6.94 | |
高級附註 | | — | | | — | | | — | | | 4,444 | | | 111 | | | 8.31 | |
計息負債總額 | | 6,728,820 | | | 43,296 | | | 2.57 | | | 4,114,570 | | | 30,070 | | | 2.92 | |
淨利息收入/淨利差(6) | | | | 63,053 | | | 2.29 | | | | | 50,981 | | | 2.31 | |
減去淨掉期費用 | | | | 5,528 | | | 0.33 | | | | | — | | | — | |
淨息差(包括掉期的影響) | | | | $ | 57,525 | | | 1.96 | % | | | | $ | 50,981 | | | 2.31 | % |
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淨生息資產/淨息差 (7) | | $ | 2,032,055 | | | | | 2.63 | % | | $ | 2,083,768 | | | | | 3.29 | % |
(1)在本季度報告10-Q表中顯示的收益率是使用住宅整體貸款和證券的平均攤銷成本數據計算的,其中不包括未實現的收益和損失。出於GAAP報告的目的,購買量和銷售量在交易日報告。用於確定收益率的平均攤銷成本數據是根據相關購買或出售的結算日期計算的,因為利息收入不是從購買的資產上賺取的,而是在結算日期之前繼續從出售的資產上賺取的。
(2)截至2021年3月31日的季度,淨收益率為22.25%,其中包括以折扣價購買的非機構MBS贖回時確認的810萬美元增值。剔除這一增長,報告的收益率將為11.26%。
(3)包括平均可產生利息的現金、現金等價物和限制性現金。
(4)抵押融資協議包括:有擔保的定期票據、非按市值計價的定期資產融資和回購協議。有關更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項下的附註6。
(5)包括賬面價值證券化債務和公允價值證券化債務。
(6)淨利差反映了平均有息資產的收益率與平均資金成本之間的差額。
(7)淨息差反映的是年化淨利息收入(包括淨掉期費用)除以平均可產生利息的資產。
速率/體積分析
下表列出了利率(收益率/成本)的變化以及計息資產和計息負債數量(平均餘額)的變化對本公司在所示期間的利息收入和利息支出的影響程度。在每個類別中提供了關於以下方面的資料:(1)可歸因於數量變化的變化(平均餘額變化乘以以前的匯率);(2)可歸因於匯率變化的變化(匯率變化乘以以前的平均餘額);(3)淨變化。根據絕對值,可歸因於業務量和業務量綜合影響的變化已按比例分配給業務量和業務量的變化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三個月 |
| | 與.相比 |
| | 截至2021年3月31日的三個月 |
| | 因…而增加/(減少) | | 總淨值 更改中 利息收入/支出 |
(單位:千) | | 卷 | | 費率 | |
生息資產: | | | | | | |
住宅整體貸款 | | $ | 36,101 | | | $ | (1,173) | | | $ | 34,928 | |
按公允價值計算的證券 | | (3,936) | | | (7,248) | | | (11,184) | |
現金和現金等價物 | | (33) | | | 81 | | | 48 | |
其他可產生利息的資產 | | 1,506 | | | — | | | 1,506 | |
生息資產收益淨變動合計 | | $ | 33,638 | | | $ | (8,340) | | | $ | 25,298 | |
| | | | | | |
計息負債: | | | | | | |
住宅整體貸款融資協議 | | $ | 10,627 | | | $ | (3,752) | | | $ | 6,875 | |
證券,按公允價值回購協議 | | (233) | | | (143) | | | (376) | |
REO融資協議 | | 63 | | | (14) | | | 49 | |
| | | | | | |
證券化債務 | | 6,075 | | | 692 | | | 6,767 | |
可轉換高級債券和高級債券 | | (70) | | | (19) | | | (89) | |
計息負債費用淨變動總額 | | $ | 16,462 | | | $ | (3,236) | | | $ | 13,226 | |
淨利息收入變動淨額 | | $ | 17,176 | | | $ | (5,104) | | | $ | 12,072 | |
下表列出了有關本公司各季度的淨息差和淨息差的某些季度信息:
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| | 可產生利息的資產和利息總額- 承擔責任 |
| 淨利息 傳播(1) | | 淨利息 保證金(2) |
截至的季度 | | |
March 31, 2022 | | 1.96 | % | | 2.63 | % |
2021年12月31日 | | 2.93 | | | 3.56 | |
2021年9月30日 | | 2.98 | | | 3.70 | |
June 30, 2021 | | 3.02 | | | 3.86 | |
March 31, 2021 | | 2.31 | | | 3.29 | |
(1)反映平均生息資產收益率與平均資金成本(包括掉期淨費用)之間的差額。
(2)反映年化淨利息收入(包括淨掉期費用)除以平均可賺取利息的資產。
下表列出了我們的住宅整體貸款所賺取的淨息差的組成部分,在所述季度期間:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度 |
| | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
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購買的履約貸款 | | | | | | | | | | |
淨收益率(1) | | 4.18 | % | | 4.12 | % | | 4.56 | % | | 4.45 | % | | 4.41 | % |
資金成本(2) | | 2.74 | % | | 2.24 | % | | 2.14 | % | | 2.09 | % | | 2.46 | % |
淨息差 | | 1.44 | % | | 1.88 | % | | 2.42 | % | | 2.36 | % | | 1.95 | % |
| | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | | | | | | | | | |
淨收益率(1) | | 6.79 | % | | 7.15 | % | | 7.08 | % | | 7.17 | % | | 5.00 | % |
資金成本(2) | | 2.88 | % | | 2.32 | % | | 2.18 | % | | 2.39 | % | | 2.86 | % |
淨息差 | | 3.91 | % | | 4.83 | % | | 4.90 | % | | 4.78 | % | | 2.14 | % |
| | | | | | | | | | |
購入的不良貸款 | | | | | | | | | | |
淨收益率(1) | | 9.82 | % | | 9.83 | % | | 8.81 | % | | 7.98 | % | | 7.13 | % |
資金成本(2) | | 3.09 | % | | 2.53 | % | | 2.43 | % | | 2.71 | % | | 3.41 | % |
淨息差 | | 6.73 | % | | 7.30 | % | | 6.38 | % | | 5.27 | % | | 3.72 | % |
| | | | | | | | | | |
住宅整體貸款總額 | | | | | | | | | | |
淨收益率(1) | | 4.94 | % | | 5.08 | % | | 5.52 | % | | 5.48 | % | | 5.03 | % |
資金成本(2) | | 2.79 | % | | 2.28 | % | | 2.20 | % | | 2.25 | % | | 2.70 | % |
淨息差 | | 2.15 | % | | 2.80 | % | | 3.32 | % | | 3.23 | % | | 2.33 | % |
(1)反映住宅整體貸款的年化利息收入除以住宅整體貸款的平均攤銷成本。不包括維修費用。
(2)反映年化利息支出除以回購協議、非按市值計價抵押品條款的協議和證券化債務的平均餘額。上表顯示的截至2022年3月31日和2021年12月31日的季度期間的融資成本包括淨賬面成本(支付的掉期利息支出超過收到的掉期利息收入)對我們掉期的影響。雖然吾等並未選擇掉期交易的對衝會計處理,因此賬面淨成本並未於綜合經營報表的利息開支中列示,但吾等認為將賬面淨成本分配至融資成本以反映掉期交易對上表所示融資成本的經濟影響是恰當的做法。在截至2022年3月31日的季度,這使我們的住宅整體貸款的總體融資成本增加了35個基點,購買的履約貸款增加了33個基點,購買的信用惡化貸款增加了56個基點,購買的不良貸款增加了39個基點。在截至2021年12月31日的季度,這使我們的總體融資成本增加了5個基點
住宅整體貸款,我們購買的履約貸款5個基點,我們購買的信用惡化貸款9個基點,以及我們購買的不良貸款2個基點。
下表列出了本季度從我們的住宅抵押貸款證券和MSR相關資產賺取的淨息差的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按公允價值計算的證券 |
截至的季度 | | 網絡 產率(1)(2) | | 成本 資金來源(3) | | 淨利息 費率 傳播 |
March 31, 2022 | | 10.13 | % | | 1.72 | % | | 8.41 | % |
2021年12月31日 | | 26.28 | | | 1.50 | | | 24.78 | |
2021年9月30日 | | 18.78 | | | 1.61 | | | 17.17 | |
June 30, 2021 | | 24.57 | | | 1.81 | | | 22.76 | |
March 31, 2021 | | 22.25 | | | 2.02 | | | 20.23 | |
(1)反映年化利息收入除以平均攤銷成本。在MSR相關資產上記錄的減值費用導致較低的攤銷成本基礎,這影響了後續期間淨收益的計算。
(2)截至2021年12月31日的季度,淨收益率為26.28%,其中包括810萬美元的增值收入,該增值收入是在2020年第一季度因減值費用而以低於面值的攤餘成本持有的MSR相關資產的面值贖回時確認的。剔除這一增長,報告的收益率將為11.37%。截至2021年9月30日的季度,淨收益率為18.78%,其中包括在2020年第一季度因減值費用而以低於面值的攤餘成本持有的MSR相關資產按面值贖回時確認的400萬美元增值收入。剔除這一增長,報告的收益率將為11.63%。在截至2021年6月30日的季度,淨收益率為24.57%,其中包括在按面值贖回MSR相關資產時確認的840萬美元的增值收入,該資產因2020年第一季度記錄的減值費用而以低於面值的攤餘成本持有。剔除這一增長,報告的收益率將為11.13%。在截至2021年3月31日的季度,淨收益率為22.25%,其中包括贖回之前以折扣購買的RPL/NPL MBS證券時確認的810萬美元的增值收入。剔除這一增長,報告的收益率將為11.26%。
(3)反映年化利息支出除以回購協議的平均餘額。
利息收入
2022年第一季度,我們住宅整體貸款的利息收入增加了3490萬美元,增幅為54.1%,達到9950萬美元,而2021年第一季度為6450萬美元。這一增長主要是因為這一投資組合的平均餘額在2022年第一季度增加了29億美元,達到80億美元,但收益率從2021年第一季度的5.03%下降到2022年第一季度的4.94%,這部分抵消了這一增長。
按公允價值投資組合計算,我們證券的利息收入從2021年第一季度的1650萬美元下降到2022年第一季度的530萬美元,降幅為1120萬美元。這一下降主要反映了我們證券的淨收益率下降,按公允價值計算,2022年第一季度的淨收益率為10.13%,而2021年第一季度為22.25%,投資組合的平均攤銷成本為8750萬美元。按公允價值計算,我們證券投資組合的淨收益減少,主要是由於贖回以前以折扣價購買的非機構MBS的影響,在上一年的季度確認了較高的增值收入。
利息支出
我們2022年第一季度的利息支出增加了1320萬美元,增幅為44.0%,從2021年第一季度的3010萬美元增加到4330萬美元。這一增長主要反映了我們為住宅抵押資產組合融資的平均抵押融資協議借款增加,但被我們融資協議融資利率的下降部分抵消了。
按賬面價值持有的住宅整體貸款計提信貸損失準備
在2022年第一季度,我們記錄了賬麪價值為350萬美元的住宅整體貸款的信貸損失準備金的沖銷(其中包括48,000美元的未提取承諾的信貸損失準備金的沖銷),而2021年第一季度的撥備為2,280萬美元。本期及過往期間錄得的逆轉主要反映按賬面價值持有的貸款減少,以及我們的信貸損失預測所採用的某些宏觀經濟及貸款提前還款速度假設的調整。上年較大的逆轉反映了隨着美國經濟繼續從新冠肺炎疫情的影響中復甦,對與修訂後的經濟預測一致的宏觀經濟假設進行調整的影響更大。對於按賬面價值持有的住宅整體貸款,CECL要求在報告日期根據貸款或金融工具有效期內的預期現金流估計信貸損失準備金,包括預期的預付款和對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。
其他(虧損)/收入,淨額
2022年第一季度,其他虧損淨額為1.075億美元,而2021年第一季度其他收入淨額為3430萬美元。下表彙總了2022年第一季度和2021年第一季度其他(虧損)/收入淨額的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的季度, |
(單位:千) | | 2022 | | 2021 |
按市價計價淨額及其他按公允價值計量的住宅整體貸款淨(虧損)/收益 | | $ | (288,375) | | | $ | 31,490 | |
用於風險管理的衍生品的淨收益 | | 94,101 | | | — | |
按公允價值計量的證券化債務按市值計價淨額 | | 64,117 | | | (1,011) | |
自有房地產淨收益 | | 8,732 | | | 2,440 | |
| | | | |
利馬One-發起、服務和其他費用收入 | | 14,494 | | | — | |
其他,淨額 | | (585) | | | 1,400 | |
其他(虧損)/收入合計(淨額) | | $ | (107,516) | | | $ | 34,319 | |
運營和其他費用
2022年第一季度,我們的薪酬和福利以及其他一般和行政費用為2830萬美元,而2021年第一季度為1520萬美元。2022年第一季度的薪酬和福利支出增加了1110萬美元,達到1,960萬美元,而2021年第一季度為840萬美元,主要反映了將Lima One薪酬支出納入我們的財務業績以及2022年第一季度年度獎金和長期激勵薪酬增加的影響。Lima One的薪酬支出包括支付給員工的佣金,佣金可能會根據他們的貸款發放量而變化,佣金率通常會隨着貸款發放門檻的達到而在一年中增加。與2021年第一季度的680萬美元相比,2022年第一季度我們的其他一般和行政費用增加了190萬美元,達到870萬美元,主要反映了將Lima One費用納入我們的財務業績的影響,以及信息技術成本的增加,但被本期間與董事遞延薪酬相關的成本降低部分抵消,這些成本受到我們股價變化的影響。
2022年第一季度的運營和其他費用還包括1040萬美元的貸款利息和與我們的住宅全額貸款活動相關的其他相關運營費用。與上一年同期相比,這些支出增加了約310萬美元,增幅為42.5%,主要是由於與貸款證券化活動相關的已確認支出增加,但部分被我們REO投資組合中較低的維修費和不可收回的預付款所抵消。
此外,2022年第一季度的其他費用還包括330萬美元的與無形資產相關的攤銷,這些無形資產被確認為利馬一號收購交易的一部分。
精選財務比率
下表列出了我們在所列日期或截至所列日期的某些財務比率的信息:
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截至該季度或截至該季度為止 | | 返回時間 平均總計 資產(1) | | 返回時間 平均總計 股東的 權益(2) | | 分紅 派息 比率(3) | | 總平均值 股東的 股本與總股本之比 平均資產(4) | | 利用多個(5) | | 追索權 利用多個(6) | | | | |
March 31, 2022 | | (3.89) | % | | (13.31) | % | | (0.51) | | 26.63 | % | | 3.1 | | 1.9 | | | | |
2021年12月31日 | | 1.67 | | | 6.84 | | | 1.38 | | 30.00 | | | 2.5 | | 1.5 | | | | |
2021年9月30日 | | 6.64 | | | 20.48 | | | 0.36 | | 34.55 | | | 2.2 | | 1.4 | | | | |
June 30, 2021 | | 3.46 | | | 10.57 | | | 0.77 | | 37.28 | | | 1.8 | | 1.0 | | | | |
March 31, 2021 | | 4.55 | | | 13.54 | | | 0.44 | | 37.21 | | | 1.6 | | 1.0 | | | | |
(1)反映普通股和參股證券的年化可用淨收入除以平均總資產。
(2)反映年化淨收益除以平均總股東權益。
(3)反映普通股宣佈的每股股息除以每股收益。
(4)反映總平均股東權益除以總平均資產。
(5)代表我們在融資協議下的借款總額和未結清收購的應付金額除以股東權益。
(6)代表我們根據融資協議(不包括證券化債務)的借款和未結清購買的應付款項除以股東權益的總和。
公認會計原則與非公認會計原則財務指標的對賬
GAAP淨收益與非GAAP可分配收益的對賬
“可分配收益”是根據證券交易委員會頒佈的G規則和S-K規則第10(E)項的含義對我們的經營業績進行的非公認會計準則財務衡量。可分配收益是通過調整GAAP淨收益/(虧損)來確定的,方法是剔除某些未實現的收益和虧損,主要是住宅抵押貸款投資、相關債務和對衝(在每種情況下,這些投資都通過收益以公允價值計入),以及某些非現金支出和與證券化相關的交易成本。管理層相信,對公認會計原則收益所作的調整會導致扣除(I)由市場估值變動所帶動且不能反映我們投資組合的較長期表現的收入或開支,(Ii)若干非現金開支,及(Iii)僅因選擇若干相關住宅按揭資產及相關負債的公允價值期權而須確認的開支項目。可分配收益是董事會在評估分配給股東時考慮的因素之一。因此,我們認為,以下規定的計算可分配收益的調整為投資者和分析師提供了更多信息,以評估我們的財務業績。
可分配收益應與根據公認會計原則列報的結果一起使用。可分配收益不代表也不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收益或現金流量的替代品,我們對這一衡量標準的計算可能無法與其他公司報告的類似標題衡量標準進行比較。
下表提供了我們在計算基本每股收益時使用的GAAP淨額(虧損)/收入與我們以下季度的非GAAP可分配收益的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度 |
(以千為單位,每股除外) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
計算基本每股收益時使用的GAAP淨額(虧損)/收入 | | $ | (91,266) | | | $ | 35,734 | | | $ | 123,858 | | | $ | 58,290 | | | $ | 77,029 | |
| | | | | | | | | | |
調整: | | | | | | | | | | |
未實現損益: | | | | | | | | | | |
按公允價值持有的住宅整體貸款 | | 287,935 | | | 42,564 | | | (20,494) | | | (6,226) | | | (32,088) | |
以公允價值持有的證券 | | 2,934 | | | 364 | | | (494) | | | (1,374) | | | (100) | |
利率互換 | | (80,753) | | | (71) | | | — | | | — | | | — | |
以公允價值持有的證券化債務 | | (62,855) | | | (6,137) | | | (857) | | | 232 | | | (7,629) | |
對貸款發放夥伴的投資 | | 780 | | | (23,956) | | | (48,933) | | | — | | | — | |
費用項目: | | | | | | | | | | |
無形資產攤銷 | | 3,300 | | | 3,300 | | | 3,300 | | | — | | | — | |
基於權益的薪酬 | | 2,645 | | | 2,306 | | | 2,306 | | | 2,744 | | | 1,688 | |
遞延税金 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
證券化相關交易成本 | | 3,233 | | | 5,178 | | | — | | | — | | | 2 | |
調整總額 | | 157,219 | | | 23,548 | | | (65,172) | | | (4,624) | | | (38,127) | |
可分配收益 | | $ | 65,953 | | | $ | 59,282 | | | $ | 58,686 | | | $ | 53,666 | | | $ | 38,902 | |
| | | | | | | | | | |
GAAP(虧損)/基本普通股每股收益 | | $ | (0.86) | | | $ | 0.33 | | | $ | 1.12 | | | $ | 0.53 | | | $ | 0.68 | |
基本普通股每股可分配收益 | | $ | 0.62 | | | $ | 0.54 | | | $ | 0.53 | | | $ | 0.49 | | | $ | 0.34 | |
基本每股收益的加權平均普通股 | | 106,568 | | | 109,468 | | | 110,222 | | | 110,383 | | | 112,784 | |
選定的財務比率(使用可分配收益)
下表列出了我們在所列日期或截至所列日期的某些財務比率的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至該季度或截至該季度為止 | | 返回時間 平均總計 資產(1) | | 返回時間 平均總計 股東的 權益(2) | | 股息支付 比率(3) |
March 31, 2022 | | 2.82 | % | 0 | 11.90 | % | 0 | 0.71 |
2021年12月31日 | | 2.76 | | | 10.46 | | | 0.81 |
2021年9月30日 | | 3.13 | | | 10.34 | | | 0.75 |
June 30, 2021 | | 3.17 | | | 9.80 | | | 0.82 |
March 31, 2021 | | 2.29 | | | 7.46 | | | 0.88 |
(1)反映年化可分配收益除以平均總資產。
(2)反映優先股息前的年化可分配收益除以平均總股東權益。
(3)反映普通股宣佈的每股股息除以每股可分配收益。
每股普通股GAAP賬面價值與每股非GAAP經濟賬面價值的對賬
“經濟賬面價值”是對我們財務狀況的非公認會計準則的財務衡量。為了計算我們的經濟賬面價值,我們以賬面價值持有的住宅整體貸款和證券化債務的投資組合被調整為其公允價值,而不是根據適用於這些金融工具的GAAP會計模型要求報告的賬面價值。這些調整也反映在我們期末股東權益的下表中。管理層認為,經濟賬面價值為投資者提供了一項有用的補充指標來評估我們的財務狀況,因為它反映了我們所有住宅抵押投資和某些相關融資安排的公允價值變化的影響,無論應用於GAAP報告目的的會計模型如何。經濟賬面價值不代表也不應被視為股東權益的替代品,這是根據公認會計準則確定的,我們對這一計量的計算可能無法與其他公司報告的類似標題計量進行比較。
下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP賬面價值與非GAAP每股普通股經濟賬面價值的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的季度: |
(單位:百萬,每股除外) | | March 31, 2022 | | 2021年12月31日 | | 2021年9月30日 | | June 30, 2021 | | March 31, 2021 |
GAAP股東權益總額 | | $ | 2,349.0 | | | $ | 2,542.8 | | | $ | 2,601.1 | | | $ | 2,526.5 | | | $ | 2,542.3 | |
優先股、清算優先股 | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | | | (475.0) | |
美國公認會計準則股東權益每股普通股賬面價值 | | 1,874.0 | | | 2,067.8 | | | 2,126.1 | | | 2,051.5 | | | 2,067.3 | |
調整: | | | | | | | | | | |
按賬面價值對住宅整體貸款進行公允價值調整 | | 54.0 | | | 153.5 | | | 198.8 | | | 206.2 | | | 203.0 | |
按賬面價值對證券化債務進行公允價值調整(1) | | 47.7 | | | 4.3 | | | (8.0) | | | (8.9) | | | (3.6) | |
| | | | | | | | | | |
股東權益,包括按賬面價值持有的住宅整體貸款和證券化債務的公允價值調整(經濟賬面價值)(1) | | $ | 1,975.7 | | | $ | 2,225.6 | | | $ | 2,316.9 | | | $ | 2,248.8 | | | $ | 2,266.7 | |
| | | | | | | | | | |
公認會計準則每股普通股賬面價值 | | $ | 17.84 | | | $ | 19.12 | | | $ | 19.29 | | | $ | 18.62 | | | $ | 18.54 | |
每股普通股經濟賬面價值(1) | | $ | 18.81 | | | $ | 20.58 | | | $ | 21.02 | | | $ | 20.41 | | | $ | 20.32 | |
已發行普通股股數 | | 105.0 | | | 108.1 | | | 110.2 | | | 110.2 | | | 111.5 | |
(1)2021年12月31日之前的每股普通股經濟賬面價值已被重報,以包括以賬面價值持有的證券化債務公允價值變化的影響。
未來時期將採用的最新會計準則
我們不知道未來期間將採用的任何最新會計準則,我們預計這些準則將對我們產生重大影響。
流動性與資本資源
一般信息
我們的主要現金來源通常包括回購協議下的借款和其他抵押融資,我們從投資組合收到的本金和利息的支付,我們的經營業績產生的現金,以及在達成此類交易的情況下,資本市場和結構性融資交易的收益。我們最重要的現金用途通常是支付融資交易的本金和利息、購買和發起住宅抵押貸款資產、支付股本股息、為我們的運營提供資金、滿足追加保證金要求以及進行我們認為適當的其他投資。
我們尋求採用多樣化的融資策略,在這種策略下,我們可以發行股本和其他類型的證券。就我們通過資本市場交易籌集額外資金的程度而言,我們目前預計將此類交易的淨收益用於購買與我們的投資政策一致的額外住宅抵押貸款相關資產,以及用於營運資本,其中可能包括償還我們的融資交易。然而,我們不能保證我們將能夠在任何特定時間或以任何特定條件進入資本市場。根據我們的自動貨架登記聲明,我們可以發行無限數量的普通股、優先股、代表優先股的存托股份、認股權證、債務證券、權利和/或單位,截至2022年3月31日,根據我們的DRSPP貨架登記聲明,我們有大約200萬股普通股可供發行。在截至2022年3月31日的三個月裏,我們通過我們的DRSPP發行了32,460股普通股,籌集了約594,000美元的淨收益。在截至2022年3月31日的三個月內,我們沒有通過我們的市場股權發行計劃出售任何普通股。
在截至2022年3月31日的三個月內,我們通過股票回購計劃回購了3,195,769股普通股,平均成本為每股17.15美元,總成本約為5470萬美元,扣除支付給銷售代理的費用和佣金約12.8萬美元。截至2022年4月29日,我們以14.48美元的平均價格額外回購了280萬股票,剩餘2.097億美元用於根據回購計劃進行未來的回購。
融資協議
我們在融資協議下的借款包括短期和長期安排的組合。這些安排中的某些安排直接由我們的住宅抵押投資擔保,或以其他方式對我們有追索權,而證券化債務融資是無追索權融資。此外,我們的某些融資協議包含條款,允許貸款人根據擔保借款的基礎抵押品價值的變化向我們發出追加保證金通知。截至2022年3月31日,我們有29億美元的未償還本金餘額與具有按市值計價抵押品條款的資產擔保融資協議相關,39億美元的未償還本金餘額與不包括按市值計價抵押品條款的資產擔保融資協議相關。回購協議和其他形式的抵押融資可由我們的貸款人酌情續期,因此,我們的貸款人幾乎可以隨時決定減少或終止我們獲得未來借款的機會。本公司主回購協議項下回購交易借款的條款,因該等條款與還款、保證金要求及所有回購交易標的證券的分離有關,大致符合證券業及金融市場協會(下稱SIFMA)公佈的標準主回購協議或SIFMA及國際資本市場協會公佈的全球主回購協議所載的條款。此外,每個貸款人通常要求我們在標準主回購協議中包括補充條款和條件。典型的補充條款和條件因貸款人而異,可能包括對保證金維持要求的更改, 要求減記(或根據合同要求抵押品價值超過貸款金額的百分比)、購買價格維持要求、所有與回購協議有關的爭議必須在特定司法管轄區提起訴訟的要求,以及交叉違約和抵銷條款。其他非回購協議融資安排也包含有關抵押品維持的規定。
至於以較難估值的資產(例如住宅整體貸款、非機構按揭證券及MSR相關資產)作為抵押的協議的保證金維持要求,保證金要求通常由我們的交易對手根據其對相關抵押品公允價值變化的評估並按照商定的減記來確定。
在與交易對手的交易確認書中指定的。我們根據適用協議中指定的所需條款處理追加保證金要求,通常在同一營業日通過過帳額外的現金或抵押品來滿足此類要求。我們審核交易對手的追加保證金要求,並通過將交易對手的估值與我們的估值決定進行比較來評估它們的合理性。當我們認為沒有必要追加保證金,因為我們對抵押品價值的評估與交易對手的估值不同,我們通常會與交易對手進行討論,並能夠解決問題。如果不成功,我們將尋求根據回購協議條款提供的補救措施來解決糾紛,在某些情況下,可能包括聘請第三方審查抵押品估值。對於某些不包括此類條款的其他協議,我們可以通過按照協議允許的抵押品替代來解決問題,或者以其他方式要求交易對手退還抵押品,以換取現金來解除融資。有關我們各種類型的融資安排的更多信息,包括那些非按市值計價的融資安排以及對那些按市值計價抵押品條款的協議的減記,請參閲本季度報告10-Q表第1項下的綜合財務報表附註6。
我們預計,作為我們正在進行的某些融資安排的一部分,我們將繼續抵押住宅抵押資產。當作為抵押品的住宅按揭資產的價值急劇下降時,我們融資安排下的追加保證金要求可能會大幅增加,導致我們的流動資金狀況發生不利變化。此外,如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續融資,我們為長期資產融資的能力將會下降,或者以其他可能不那麼有利的條款獲得。此外,當流動性收緊時,我們的按市值計價抵押品條款的短期安排的交易對手可能會提高對新融資(包括我們與同一交易對手滾動的融資)所需的抵押品緩衝(或保證金)要求,從而降低我們使用槓桿的能力。融資渠道也可能受到金融市場持續波動的負面影響,從而潛在地對我們當前或未來貸款人向我們提供融資的能力或意願產生不利影響。此外,如果我們決定尋求這種形式的融資,也不能保證有利的市場條件將允許我們完成額外的證券化交易。
我們滿足未來追加保證金要求的能力將受到我們使用現金或從未質押抵押品獲得融資的能力的影響,其金額可能會根據此類抵押品的市場價值、我們的現金狀況和保證金要求而變化。我們的現金狀況根據我們的經營、投資和融資活動的時機而波動,並根據我們預期的現金需求進行管理。(見我們的現金流量表,包括在本季度報告第1項下的Form 10-Q和本季度報告第3項下的“利率風險”Form 10-Q。)
截至2022年3月31日,我們總共有52億美元的住宅整體貸款和證券以及1320萬美元的限制性現金質押給我們的融資交易對手。截至2022年3月31日,我們可以獲得各種流動性來源,包括4.109億美元的現金和現金等價物。我們的流動性來源不包括受限現金。此外,截至2022年3月31日,我們有6240萬美元的未擔保住宅整體貸款。此外,我們認為,鑑於目前借入的金額低於貸款機構允許的最高預付款利率,我們在某些借款額度中有未使用的能力。在資產價格跌幅不超過指定數額的情況下,這些未使用的資產容量可作為緩衝,以應對某些質押資產的潛在追加保證金要求。
下表提供了有關我們在資產擔保融資協議和證券化債務下借款的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 資產擔保融資協議 | | 證券化債務 |
截至的季度(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 極大值 在任何時候保持平衡 月底 | | 季刊 平均值 天平 | | 期末 天平 | | 極大值 在任何時候保持平衡 月底 |
(單位:千) | | | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | $ | 3,920,895 | | | $ | 3,942,343 | | | $ | 4,138,377 | | | $ | 2,555,241 | | | $ | 2,859,061 | | | $ | 2,859,061 | |
2021年12月31日 | | 3,313,641 | | | 3,501,839 | | | 3,501,839 | | | 2,302,990 | | | 2,650,473 | | | 2,650,473 | |
2021年9月30日 | | 2,516,940 | | | 3,278,941 | | | 3,278,941 | | | 2,008,639 | | | 2,045,729 | | | 2,137,773 | |
June 30, 2021 | | 2,063,852 | | | 2,156,598 | | | 2,156,598 | | | 1,778,909 | | | 2,046,381 | | | 2,046,381 | |
March 31, 2021 | | 2,362,791 | | | 2,221,570 | | | 2,443,149 | | | 1,535,995 | | | 1,548,920 | | | 1,602,148 | |
(1)上表所載資料不包括於2019年6月發行的2.30億美元可換股優先票據及於2012年4月發行的1.0億美元優先票據。可轉換優先票據的未償還餘額自發行以來一直保持不變。在2021年第一季度,我們贖回了所有未償還的優先債券。
截至2022年3月31日的三個月的現金流和流動性
在截至2022年3月31日的三個月中,我們的現金、現金等價物和限制性現金增加了1.511億美元,反映出:我們的投資活動使用了5.835億美元,我們的融資活動提供了6.01億美元,我們的經營活動提供了1.336億美元。
截至2022年3月31日,我們的債務股本倍數為3.1倍,而2021年12月31日為2.5倍。截至2022年3月31日,我們在抵押融資協議下的借款總額為39億美元,其中38億美元由住宅整體貸款擔保,1.59億美元由證券擔保,2470萬美元由REO擔保。此外,截至2022年3月31日,我們與貸款證券化交易相關的證券化債務為29億美元。截至2021年12月31日,我們在抵押融資協議下的借款金額為35億美元,其中33億美元由住宅整體貸款擔保,1.591億美元由證券擔保,2300萬美元由REO擔保。此外,截至2021年12月31日,我們與貸款證券化交易相關的證券化債務為27億美元。
在截至2022年3月31日的三個月內,我們的投資活動使用了5.835億美元。我們利用12億美元收購了住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化預付款。在截至2022年3月31日的三個月內,我們收到了5.671億美元的住宅整體貸款和貸款相關投資的本金付款,以及4130萬美元的REO銷售收益。此外,在截至2022年3月31日的三個月中,我們從證券的預付款和預定攤銷中獲得了150萬美元的現金。
對於我們的回購協議融資和掉期,我們通常會收到交易對手的追加保證金通知/反向追加保證金通知,並向我們的交易對手發出追加保證金通知。當質押抵押品的價值與合同要求的金額發生變化時,我們與我們的任何交易對手之間可能每天都會發生追加保證金通知和反向追加保證金通知,這些要求隨着時間的推移而變化。質押作為抵押品的證券價值波動反映:(I)我們資產的面值(或面值);(Ii)市場利率和/或其他市場狀況;以及(Iii)我們掉期的市場價值。當我們以額外資產和/或現金形式質押/收到額外抵押品時,追加保證金通知/反向追加保證金通知即得到滿足。
下表彙總了我們在回購協議融資和衍生品對衝工具方面的保證金活動:
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| | 承諾滿足追加保證金要求的抵押品 | | 現金和 因以下原因收到的證券 反向追加保證金通知 | | 淨資產 已收到/(質押)保證金活動 |
截至本季度的 (1) | | 的公允價值 證券 已承諾 | | 質押現金 | | 總資產 承諾的 追加保證金通知 | | |
(單位:千) | | | | | | | | | | |
March 31, 2022 | | $ | — | | | $ | 40,834 | | | $ | 40,834 | | | $ | 346 | | | $ | (40,488) | |
2021年12月31日 | | — | | | 14,446 | | | 14,446 | | | 2,000 | | | (12,446) | |
2021年9月30日 | | — | | | — | | | — | | | 2,500 | | | 2,500 | |
June 30, 2021 | | — | | | 3,433 | | | 3,433 | | | — | | | (3,433) | |
March 31, 2021 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
(1)不包括本公司清算掉期的變動保證金支付,該等變動保證金被視為根據掉期合約進行的風險的合法結算。
根據我們的融資協議,我們必須遵守各種財務契約,其中包括最低流動資金和淨值要求、淨值下降限制和最高債務與股本比率。截至2022年3月31日,我們遵守了所有金融契約。
在截至2022年3月31日的三個月中,我們為普通股和股息等價物支付了4720萬美元的現金股息,併為優先股支付了820萬美元的現金股息。2022年3月11日,我們宣佈2022年第一季度普通股股息為每股0.11美元(基於股息記錄日期(2022年3月22日)股東持有的股份數量),並於2022年4月4日生效的公司4股1股反向股票拆分生效之前).2022年4月29日,我們支付了這筆股息,總額約為4640萬美元,其中包括約14.1萬美元的股息等價物。
第3項關於市場風險的定量和定性披露。
我們尋求管理與利率、流動性、提前還款速度、市場價值和資產信用質量相關的風險,同時尋求為股東提供機會,通過擁有我們的股本實現有吸引力的總回報。雖然我們不尋求規避風險,但我們尋求與我們的投資政策一致:承擔可根據管理層的判斷和經驗量化的風險,並積極管理此類風險;賺取足夠的回報,證明承擔此類風險是合理的;並保持與我們承擔的風險一致的資本水平。
利率風險
我們的住宅按揭資產和負債都面臨利率風險。利率的變化會影響我們的淨利息收入以及資產和負債的公允價值。
一般來説,當利率變化時,我們融資協議上的借款成本變化會比我們資產的收益率變化得更快。在利率上升的環境下,借貸成本的增長速度可能會快於我們資產的利息收入,從而減少我們的淨收益。為了緩解此類利率變動對淨收入的擠壓,我們可能會使用掉期或其他衍生品來鎖定部分資產與負債之間的淨息差,或以其他方式對衝利率風險。
當利率變化時,我們的住宅抵押貸款資產的公允價值可能會以不同於我們負債的公允價值的速度變化。我們通過估計資產和負債的存續期來衡量投資組合對利率變化的敏感度。持續期是收益率曲線上100個基點平行移動的公允價值的大約百分比變化。一般來説,我們的資產的存續期高於我們的負債,為了減少這種風險敞口,我們歷來使用掉期和其他衍生品來縮小我們的資產和負債之間的存續期差距。
我們的再履行和不良住宅整體貸款的公允價值在一定程度上取決於相關房地產抵押品的價值、借款人過去和預期的拖欠狀況以及利率水平。對於某些貸款在購買時是再履行或不良的,並且借款人已經帶來了貸款現款,但由於信用記錄較差和/或較高的LTV,可能不太可能提前還款,我們相信這些貸款呈現正持續時間。我們使用管理層的假設來估計這些住房整體貸款的期限。
我們購買的履約貸款的公允價值通常取決於基礎房地產抵押品的價值,以及利率水平。由於這些貸款主要是新發放的或最近發放的履約貸款,我們認為這些投資具有正持續時間。鑑於我們的康復貸款期限較短,我們相信這些貸款的公允價值對利率變化的敏感度很小。我們使用管理層的假設估計這些按賬面價值持有的已購買履約貸款的期限。
我們的不良住宅整體貸款的公允價值通常取決於相關房地產抵押品的價值和抵押品清算所需的時間。由於抵押品的價值和清算時間表通常對利率都不敏感,我們認為其公允價值對利率的敏感度很低。我們使用管理層的假設來估計我們的不良住宅整體貸款的期限。
我們使用包括掉期在內的衍生金融工具,作為我們整體利率風險管理策略的一部分。這些工具被用來在經濟上對衝我們的融資交易未來的利率上升。雖然使用這類衍生品不會延長我們根據回購協議借款的到期日,但它們實際上鎖定了我們回購協議融資的相應金額的固定利率,這些資金被對衝,或以其他方式對衝利率的變化。此外,我們還建立了TBA證券的空頭頭寸,以經濟地對衝我們對機構合格投資者貸款的投資所產生的利率和其他市場風險。
我們絕大多數投資、融資和某些對衝交易的利率都是明確或間接基於倫敦銀行同業拆借利率的。2021年3月5日,負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈,2023年6月30日後,所有與我們相關的LIBOR條款將停止發佈或不再具有代表性。FCA的聲明與LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration Limited(簡稱IBA)2021年3月5日的聲明不謀而合,該聲明指出,由於無法獲得在2023年6月30日之後以代表性基礎計算與我們相關的LIBOR期限所需的輸入數據,IBA將不得不在2023年6月30日最後一次發佈後立即停止發佈此類LIBOR期限。目前,無法預測這種變化的影響,包括建立潛在的替代參考利率,對我們目前或未來活躍的經濟或市場的影響,或對我們以LIBOR為基礎的任何資產或負債的影響。
我們正在評估終止倫敦銀行間同業拆借利率對我們投資組合的潛在影響,以及相關的會計影響。然而,我們預計在短期內,我們將與受託公司和/或參與計算我們的住宅抵押貸款證券和證券化債務的利率的其他實體、我們的混合和浮動利率貸款的貸款服務商以及我們的融資和對衝交易的各種交易對手密切合作,以確定需要對這些交易的現有協議進行哪些修改(如果有的話)。
衝擊台
以下“震撼表”中的信息預測了利率的突然平行變化對我們的淨利息收入和投資組合價值的潛在影響,包括基於我們投資組合中截至2022年3月31日的資產在未來12個月內對TBA證券(如果有)的掉期和空頭頭寸的影響。收入和價值的所有變化均以2022年3月31日基本利率情景下預測的淨利息收入和投資組合價值的百分比變化來衡量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率的變化 | | 估計數 價值 資產的價值(1) | | 估計數 證券化和其他固定利率債務的價值 | | 估計數 的價值 金融 儀器 | | 更改中 估計數 價值 | | 百分比 淨額變動 利息 收入 | | 百分比 更改中 投資組合 價值 |
(千美元) | | | | | | | | | | | | |
加息100個基點 | | $ | 9,081,370 | | | $ | 286,899 | | | $ | 9,368,269 | | | $ | (141,753) | | | 2.72 | % | | (1.49) | % |
加息50個基點 | | $ | 9,261,073 | | | $ | 187,882 | | | $ | 9,448,955 | | | $ | (61,067) | | | 1.52 | % | | (0.64) | % |
2022年3月31日的實際 | | $ | 9,420,561 | | | $ | 89,461 | | | $ | 9,510,022 | | | $ | — | | | — | % | | — | % |
--下調50個基點 | | $ | 9,559,831 | | | $ | (8,360) | | | $ | 9,551,471 | | | $ | 41,449 | | | (0.97) | % | | 0.44 | % |
--下調100個基點 | | $ | 9,678,886 | | | $ | (105,584) | | | $ | 9,573,302 | | | $ | 63,280 | | | (3.16) | % | | 0.67 | % |
(1)此類資產包括住宅整體貸款和REO、CRT證券、MSR相關資產、現金和現金等價物以及限制性現金。
在計算衝擊表中所列信息時作出了某些假設,因此,不能保證假設的事件將發生或不會發生影響結果的其他事件。基本利率情景假設利率為2022年3月31日。所提出的分析利用了基於管理層判斷和經驗的假設和估計。此外,雖然我們一般預期將保留大部分資產及相關的利率風險至到期,但未來資產的買賣可能會大幅改變我們的利率風險狀況。應該特別指出的是,上表中列出的信息和所有相關披露構成了《證券法》第27A條和《交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。實際結果可能與上面衝擊表中估計的結果有很大不同。
震盪表量化淨利息收入和投資組合價值的潛在變化,其中包括我們的衍生品和其他對衝交易(如果有)以及證券化和其他固定利率債務(按公允價值列賬)的價值,如果利率立即發生變化(即,受到衝擊)。震盪表顯示了利率瞬間上升50和100個基點以及下降50和100個基點的估計影響。每一次利率衝擊下與我們投資組合相關的現金流都是根據假設計算的,包括但不限於提前還款速度、重置資產收益率、收益率曲線的斜率和我們投資組合的構成。對利率敏感負債的假設包括預期利率、抵押品要求佔回購協議融資的百分比,以及借款金額和條款。在2022年3月31日,我們對我們假設中包括的所有預期利率應用了0%的下限。由於這個下限,預計任何假設的利率衝擊降低對我們的融資成本的積極影響都是有限的;然而,由於提前還款速度不受這個下限的影響,預計我們提前還款速度的任何提高(由於任何利率衝擊降低或其他原因發生)都可能導致以溢價購買的資產的溢價攤銷加速,以及以折扣購買的資產的折價增加,以及本金償還再投資於較低收益的資產。因此,由於這個下限的存在限制了利率下降對我們融資成本的積極影響,假設利率衝擊下降可能導致我們金融工具的公允價值和我們的淨利息收入下降。
於2022年3月31日,對投資組合價值的影響是使用估計淨有效持續期(即對利率變化的價格敏感度)來近似計算的,包括證券化和其他固定利率債務的影響,1.09,這是我們的住宅整體貸款的加權平均值3.56,我們的證券投資的0.08,我們的衍生品和其他對衝交易以及證券化和其他固定利率債務的3.39,以及我們的其他資產和現金及現金等價物的0.22。投資組合的估計凸度(即持續期相對於利率變化的近似變化)為(0.83),這是我們的住宅整體貸款的加權平均值(0.97),我們的衍生品和其他貸款的加權平均值為0.04
對衝交易、證券化和其他固定利率債務,我們的證券為零,其他資產和現金及現金等價物為零。對我們淨利息收入的影響主要是由我們回購協議的投資組合收益率和融資成本之間的差異推動的。我們的資產/負債結構通常是這樣的,即利率上升預計會導致淨利息收入減少,因為我們的借款期限通常比我們的賺取利息的資產短。當利率受到衝擊時,提前還款假設會根據管理層的預期以及提前還款模型的結果進行調整。
信用風險
我們通過對信用敏感的住宅抵押貸款投資,特別是住宅整體貸款和CRT證券,以及我們對MSR相關資產的投資(程度較小)而面臨信用風險。我們目前的主要信用風險與我們的住宅整體貸款有關。
我們對信用敏感投資的信用風險敞口在下面進行了更詳細的討論:
住宅整體貸款
我們對住宅整體貸款的投資面臨信用風險。我們對購買的不良貸款和購買的信用惡化貸款的投資流程側重於信用風險的量化和定價。不良貸款和購買的信用惡化貸款是以購買價格獲得的,該價格通常根據一系列因素折現到合同貸款餘額,包括借款人的減值信用記錄和擔保貸款的抵押品的價值。此外,由於我們通常擁有與這些貸款相關的抵押貸款償還權,我們的過程還側重於選擇具有適當專業知識的次級服務機構,以減少損失並最大化我們的整體回報。這除其他事項外,包括在次級服務機構參與之前對其進行盡職調查,以及持續監督和監督。在這些貸款的拖欠和違約高於我們購買貸款時的預期的範圍內,收購資產的折扣購買價旨在提供一定程度的財務損失保護。
購買的履約貸款的信用風險通過我們在獲得和/或發放貸款之前承保貸款的流程來降低,包括對借款人的財務狀況和償還貸款的能力、抵押品的性質和相對較低的LTV的評估,包括我們大部分康復貸款的維修後LTV。
下表顯示了截至2022年3月31日我們的住宅整體貸款的某些信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 購買的履約貸款 (1) | | 購買的信用不良貸款 | | 購入的不良貸款 | | |
| | 具有LTV的貸款: | | 具有LTV的貸款: | | 具有LTV的貸款: | | |
(千美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 總計 |
攤銷成本 | | $ | 6,782,395 | | | $ | 242,296 | | | $ | 387,985 | | | $ | 130,465 | | | $ | 600,280 | | | $ | 223,145 | | | $ | 8,366,566 | |
未付本金餘額(UPB) | | $ | 6,631,214 | | | $ | 237,882 | | | $ | 440,581 | | | $ | 170,070 | | | $ | 671,430 | | | $ | 346,228 | | | $ | 8,497,405 | |
加權平均票息(2) | | 5.0 | % | | 5.5 | % | | 4.6 | % | | 4.5 | % | | 4.9 | % | | 4.8 | % | | 5.0 | % |
加權平均期限至到期日(月) | | 302 | | | 328 | | | 265 | | | 319 | | | 259 | | | 319 | | | 298 | |
加權平均LTV(3) | | 64.9 | % | | 88.0 | % | | 54.2 | % | | 105.6 | % | | 52.8 | % | | 111.1 | % | | 66.3 | % |
貸款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 181,321 | | | $ | 24,398 | | | $ | 67,710 | | | $ | 44,180 | | | $ | 246,123 | | | $ | 180,455 | | | $ | 744,187 | |
(1)上表不包括大約2,890萬美元的住宅整體貸款,按公允價值計算,截至2022年3月31日尚未完成購買交易。
(2)加權平均是根據相關類別內每筆貸款的計息本金餘額計算的。對於通過賣方釋放的償還權獲得的貸款,計入計算的利率不反映貸款償還費。對於在賣方保留維護權的情況下獲得的貸款,計入計算的利率是扣除維修費後的淨額。
(3)LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值的比率,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。對於康復貸款,LTV是指貸款的最大未付本金餘額(包括未提供資金的承付款)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。對於總額為1.605億美元的某些康復貸款,沒有獲得修復後的估值,貸款是根據“現有”估值承保的。這些貸款的LTV是根據當前未償還本金餘額和承銷期間獲得的估值計算的,為74%。在計算加權平均土地成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,而土地成數比率對這些貸款並無意義。
下表列出了截至2022年3月31日我們的住宅整個貸款組合的五個最大的地理集中度:
| | | | | | | | |
物業位置 | | 計息未付本金餘額百分比 |
加利福尼亞 | | 36.6 | % |
佛羅裏達州 | | 11.0 | % |
紐約 | | 6.0 | % |
德克薩斯州 | | 4.2 | % |
新澤西 | | 4.0 | % |
與MSR相關的資產
學期筆記
我們投資了由特殊目的公司發行的某些定期票據,這些特殊目的公司已經獲得了接收現金流的權利,這些現金流代表了與某些MSR相關的維修費用和/或超額維修利差。吾等認為這些定期票據的本金及利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這會影響發行定期票據的特殊目的機構的可用現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過以過度抵押形式提供的結構性信貸支持而得到緩解。此外,SPV的最終母公司或保薦人的公司擔保也提供信貸支持,該擔保旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。
CRT證券
我們投資於房利美和房地美髮行的CRT證券或由其贊助的CRT證券,可能面臨信貸損失。雖然CRT證券是由這些GSE發行或贊助的,但不保證這些證券的本金支付。作為CRT證券的投資者,如果參考池中抵押貸款的虧損超過我們所擁有的CRT證券的信用提升,或者如果實際的貸款池出現虧損,我們可能會蒙受損失。我們通過評估相關貸款池的當前和預期未來表現來評估與我們對CRT證券的投資相關的信用風險。
信用利差風險
信用利差衡量金融工具投資者基於與工具相關的信用風險相對於基準利率所要求的額外收益。它們受到具有不同信用風險的工具的可用供求的影響。不斷擴大的信貸利差將導致金融工具投資者要求更高的收益率。信用利差擴大通常會導致我們當時持有的金融工具的價值較低,但通常會導致具有類似信用風險的未來投資的更高收益。我們資產和負債(包括對衝)的信用利差可能不會總是同步變動。因此,信用利差的變化可能會導致我們的財務業績和報告的賬面價值出現波動。
流動性風險
我們面臨的主要流動性風險來自用短期借款為長期資產融資,主要是以回購協議融資的形式。這一風險在2020年第一季度尤為明顯,因為新冠肺炎創造的條件導致我們收到了異常多的追加保證金通知,對我們的整體流動性產生了負面影響,最終導致我們達成了容忍協議。
我們抵押住宅抵押資產和現金,以確保我們的融資協議。我們按市值計價抵押品條款的融資協議要求我們在質押資產市值下降的情況下質押額外的抵押品,以維持貸款人合同規定的抵押品緩衝,即貸款額與作為抵押品的資產市值之間的差額。如果作為抵押品的住宅按揭資產的價值突然下降,我們回購協議下的追加保證金要求可能會增加,導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外,如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續融資,我們為長期資產融資的能力將下降,或者可能以不太有利的條款獲得。此外,當流動性收緊時,我們的回購協議交易對手可能會提高我們對新融資的抵押品緩衝(或保證金)要求,包括我們與同一交易對手滾動的回購協議借款,從而降低我們使用槓桿的能力。
截至2022年3月31日,我們可以獲得各種流動性來源,包括4.109億美元的現金和現金等價物。我們的流動性來源不包括受限現金。此外,截至2022年3月31日,我們有6240萬美元的未擔保住宅整體貸款。此外,我們認為,鑑於目前的借款金額低於貸款機構允許的最高預付率,我們在某些借款額度中約有2.5億美元的未使用能力。在資產價格跌幅不超過特定數額的情況下,這種未使用的能力可作為緩衝,以應對某些質押資產的潛在追加保證金要求。
提前還款風險
當我們以高於抵押按揭證券的總本金餘額(即面值)的價格收購按揭證券或貸款,或當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時,保費便會產生。相反,當我們以低於抵押貸款本金餘額的價格收購MBS或貸款,或當我們以低於其本金餘額的價格收購住宅全部貸款時,折扣就會出現。已支付的保費按利息收入攤銷,這些投資的可增加的購買折扣計入利息收入。購買保費主要由我們購買的履約貸款(不包括通常按面值購買的康復貸款)計入投資期限內的利息收入,按實際預付款活動調整後的有效收益率法攤銷。根據CPR衡量,提高預付率通常會加速購置費的攤銷,從而減少從這些資產獲得的利息收入。借款人在提前償還我們購買的某些履約貸款時應支付的費用有助於減輕較高的預付款利率對我們收入的影響。一般而言,如果以大幅折扣購入且未按公允價值入賬的住宅整體貸款的預付款低於預期,我們預計這些資產上確認的收入將會減少,並可能產生減值和/或信用損失準備金。
此外,提前還款額的增加通常與市場利率的下降有關,因為借款人能夠以較低的利率為其抵押貸款再融資。因此,增加我們投資的預付款可能會加速我們的資本重新部署到通常較低收益的投資上。同樣,提前還款額的減少通常與市場利率的上升有關,可能會減緩我們將資本重新配置到通常更高收益的投資的能力。
項目4.控制和程序
(A)對披露控制和程序的評價
管理層在首席執行官和首席財務官的指導下,負責維護披露控制和程序(如《交易所法案》第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義),旨在確保在《美國證券交易委員會》規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告根據《交易所法案》提交或提交的報告中需要披露的信息,並積累這些信息並將其傳達給包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層,以便及時就所需披露做出決定。
在編制這份Form 10-Q季度報告時,管理層對公司的披露控制和程序進行了審查和評估。評估是在公司首席執行官和首席財務官的指導下進行的,以確定截至2022年3月31日公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據審查和評估,首席執行官和首席財務官得出結論,公司目前設計和實施的披露控制和程序自2022年3月31日起生效。儘管如上所述,控制系統,無論設計、實施和運作如何良好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,即它將發現或發現公司內部在披露本公司當前定期報告中規定的重大信息方面的失誤。
(B)財務報告內部控制的變化
在截至2022年3月31日的季度內,公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對其財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分:其他信息
項目1.法律訴訟
我們作為一方或我們的任何資產都沒有重大待決的法律程序。
第1A項。風險因素
關於公司風險因素的討論,見第1部分第1A項。本公司截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告(“2021年Form 10-K”)中的“風險因素”。與2021年Form 10-K中列出的風險因素相比,沒有實質性的變化。然而,該公司面臨的風險和不確定性並不侷限於2021年10-K表格中提出的風險和不確定性。公司目前不知道(或公司目前認為不重要)的其他風險和不確定性也可能對公司的業務和我們證券的交易價格產生不利影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
購買股票證券
2022年3月11日,我們的董事會批准了一項股票回購計劃(“2022年3月回購授權”),根據該計劃,我們可以在2023年底之前回購最多2.5億美元的普通股。董事會的授權取代了2020年11月通過的前一項股票回購計劃(“2020年11月回購授權”)下的授權,該計劃還授權我們回購至多2.5億美元。
股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票。根據適用的證券法,根據回購計劃,我們可以使用可用的現金資源,按我們認為適當的時間和金額回購普通股。我們回購股份的時間和程度將取決於(其中包括)市場狀況、股價、流動性、監管要求和其他因素,回購可能在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。股票回購計劃下的收購可根據適用的證券法,通過私下協商的交易或大宗交易或其他方式在公開市場上進行(包括,由我們酌情決定,通過使用根據《交易法》頒佈的規則10b5-1採用的一個或多個計劃)。我們根據回購計劃回購的普通股股份將被註銷,在我們重新發行之前,被視為我們普通股的授權但未發行的股份。本公司可隨時暫停或終止回購計劃,恕不另行通知。
在截至2022年3月31日的三個月中,我們通過股票回購計劃回購了3,195,769股普通股,平均成本為每股17.15美元,總成本約為5470萬美元,扣除支付給銷售代理的費用和佣金約12.8萬美元。截至2022年3月31日止三個月的所有股份回購均根據2020年11月購回授權進行,並於董事會通過2022年3月購回授權前進行。因此,截至2022年3月31日,根據回購計劃,仍有2.5億美元未償還用於未來回購。
下表提供了有關以下方面的信息:(I)我們根據股票回購計劃回購的普通股股份,(Ii)(根據我們的股權補償計劃(或股權計劃)授予條款)為抵銷在歸屬和釋放限制性股票獎勵和/或限制性股票單位(或RSU)時發生的預扣税款而扣留的限制性股票,以及(Iii)2022年第一季度根據股票回購計劃回購的大約美元價值:
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月份 | | 總計 數量 股票 購得 (1) | | 加權 平均價格 付費單位 分享(2) | | 總人數 回購的股份作為 公開的一部分 宣佈 回購計劃 或員工計劃 | | 可能尚未達到的近似美元價值 根據以下條款購買 回購計劃或 員工計劃(1) |
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January 1-31, 2022: | | | | | | | | |
回購股份(3) | | 575,709 | | | $ | 17.70 | | | 575,709 | | | $ | 70,098,914 | |
員工交易記錄(4) | | 56,690 | | | $ | 18.32 | | | 不適用 | | 不適用 |
2022年2月1日至28日: | | | | | | | | |
回購股份(3) | | 2,330,670 | | | $ | 17.18 | | | 2,330,670 | | | $ | 30,160,435 | |
March 1-31, 2022: | | | | | | | | |
回購股份(3) | | 289,390 | | | 15.82 | | | 289,390 | | | $ | 250,000,000 | |
回購的股份總數 (3) | | 3,195,769 | | | $ | 17.15 | | | 3,195,769 | | | $ | 250,000,000 | |
員工交易記錄 (4) | | 56,690 | | | $ | 18.32 | | | 不適用 | | 不適用 |
(1)上表所述截至2022年3月31日止季度的所有股票回購均根據2020年11月的回購授權執行,並在董事會通過2022年3月的回購授權之前執行。因此,截至2022年3月31日,根據2022年3月回購授權的回購計劃,所有2.5億美元仍未償還,用於未來的回購。
(2)包括經紀佣金。
(3)截至2022年3月31日,根據2020年11月的回購授權,我們已回購的總金額約為2.244億美元。
(4)我們的股權計劃規定,交付或扣留的股票價值應以相關交易發生之日我們普通股的價格為基礎。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
沒有。
項目5.其他信息
修訂和重新簽署與克雷格·L·克努森、古德蒙杜爾·克里斯詹森和布萊恩·伍爾夫鬆的僱傭協議
於2022年5月3日,本公司分別與本公司行政總裁克努森及總裁、本公司聯席首席投資官Gudmundur Kristjansson及本公司聯席首席投資官高級副總裁就經修訂及重述的僱傭協議(各為一份“僱傭協議”及合共為“僱傭協議”)訂立修訂(分別為“修訂”及“修訂”),自2021年1月1日起生效。(Knutson、Kristjansson和Wulfsohn先生在下文中有時單獨稱為“高管”,或合稱為“高管”)。每項修訂的主要目的是修改每名高管聘用協議的附件A(年度績效獎金)。更具體地説,表A已被修改,刪除了作為高管年度獎金公式化部分(即ROAE獎金)的唯一決定因素的平均股本回報率(ROAE)的結構,並代之以允許董事會薪酬委員會將高管年度獎金的公式化部分基於薪酬委員會每年制定的目標業績目標的實現情況作為基礎的結構,其中可能包括基於ROAE的業績目標以及薪酬委員會應確定的適用於給定業績期間的其他客觀業績衡量標準。
每項修正案的副本均附於本表格10-Q的附件10.1、10.2和10.3。以上對修正案主要條款的描述僅為摘要,並通過參考適用的附件進行了整體限定,其中每一項均通過引用併入本項目5。
項目6.展品
S-K規則第601項所要求的證物。
展品索引
以下證據作為本季度報告的一部分提交。帶星號(*)的展品編號表示以電子方式提交或隨函提供的展品。所有其他證物編號表示先前提交的證物,並在此通過引用結合於此。
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展品 | | 描述 |
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3.1 | | MFA Financial,Inc.2022年4月4日的修訂條款(通過參考2022年4月4日公司8-K表格的附件3.1(委員會文件第1-13991號)合併於此)。 |
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3.2 | | MFA Financial,Inc.2022年4月4日的修訂條款(通過參考2022年4月4日的公司8-K表格附件3.2(委員會文件第1-13991號)合併於此)。 |
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10.1* | | 本公司與Craig L.Knutson之間於2021年2月22日簽訂的修訂和重新簽署的僱傭協議的第1號修正案,日期為2022年5月3日。 |
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10.2* | | 本公司與Gudmundur Kristjansson之間於2021年2月22日簽訂的修訂和重新簽署的僱傭協議的第1號修正案,日期為2022年5月3日。 |
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10.3* | | 本公司與Bryan Wulfsohn之間於2021年2月22日簽訂的修訂和重新簽署的僱傭協議的第1號修正案,日期為2022年5月3日。 |
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31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。 |
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31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。 |
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32.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。 |
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32.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。 |
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101 | | 根據標準S-T規則405以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式的交互數據文件:(I)截至2022年3月31日(未經審計)和2021年12月31日的綜合資產負債表;(Ii)截至2022年3月31日、2022年和2021年3月31日的三個月的綜合經營報表(未經審計);(Iii)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合全面收益/(虧損)(未經審計)報表;(Iv)截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的綜合股東權益變動表(未經審計);(V)截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月的綜合現金流量表(未經審計);及(Vi)未經審計綜合財務報表附註。 |
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104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中)。 |
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簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
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日期:2022年5月4日 | MFA金融公司 |
| (註冊人) |
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| 發信人: | /s/Stephen D.Yarad |
| | 史蒂芬·D·亞拉德 |
| | 首席財務官 |
| | (首席財務官) |
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