美國 美國

證券交易委員會

華盛頓，哥倫比亞特區20549

表格 20-F

(標記 一)

或

對於 截止的財政年度12月31日, 2021

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的規定，殼牌公司的報告

需要該空殼公司報告的事件日期 ：不適用

對於 ，從_到_的過渡期

佣金 文件編號：001-39164

印度尼西亞 能源有限公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

不適用

(將註冊人姓名翻譯成英文)

開曼羣島

(公司或組織的管轄權 )

吉斯瑪特廣場 7^這是地板

JL. Raya Pasar Minggu 17A號

潘科拉 -雅加達 12780 印度尼西亞

(主要執行辦公室地址 )

James J.Huang

首席投資官

電話： +62 21 576 8888

電子郵件： 郵箱：james.Huang@Indo-energy.com

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明 截至年報所涉期間結束時發行人所屬各類資本或普通股的流通股數量 ：截至2021年12月31日，有7,447,955在註冊人的普通股中，已發行和已發行的每股面值為0.00267美元。截至本文件提交之日，已發行普通股數量為7,462,955股。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。☐是☐不是

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。☐是☐不是

注 -勾選上述複選框不會解除根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義 。

如果 一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用勾號表示註冊人 是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐

† 新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。

☐ Item 17 ☐ Item 18

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易所規則》第12b-2條所述)。

☐ Yes ☐不是

在根據法院確認的計劃進行證券分銷之後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。

☐ Yes ☐ No

目錄表

有關前瞻性陳述的警示性 聲明

本年度報告包含根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的某些前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於有關我們或我們的管理層對未來的期望、希望、信念、意圖或戰略的陳述，以及除歷史事實陳述之外的其他陳述。 此外，任何提及未來事件或情況的預測、預測或其他特徵的陳述，包括 任何潛在假設，均為前瞻性陳述。“預期”、“相信”、“繼續”、 “可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、 “可能”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“將”以及類似的表述可識別前瞻性表述，但沒有這些表述並不意味着該表述不是前瞻性表述。

本年度報告中的 前瞻性陳述基於各種假設，其中許多假設又基於進一步的假設，包括但不限於管理層對歷史運營趨勢、我們記錄中包含的數據以及第三方提供的其他數據的審查。儘管我們認為這些假設在作出時是合理的，因為這些假設本身就受到很難或不可能預測且超出我們控制範圍的重大不確定性和意外情況的影響，但我們不能向您保證我們將實現或實現這些預期、信念或預測。因此，我們告誡您不要依賴任何前瞻性陳述。

這些陳述中的許多 都是基於我們對超出我們控制或預測能力的因素的假設，並受到重大風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性在“第3項.關鍵信息-D.風險因素”中有更全面的描述。這些因素 中的任何一個或這些因素的組合都可能對我們未來的運營結果和前瞻性陳述的最終準確性產生重大影響。我們未來財務業績的波動可能會對我們普通股的價值產生負面影響。除了這些重要因素外，在我們看來，可能導致實際結果與前瞻性陳述中討論的結果大不相同的重要因素包括：

如果 一個或多個前述風險或不確定性成為現實，如果我們的任何假設被證明是不正確的，或者我們無法 處理任何前述因素，我們的實際結果可能在重大和不利方面與這些前瞻性陳述中預測的結果大不相同。因此，不能保證我們預期的實際結果或發展將會實現，或者即使基本實現了，也不能保證它們將對我們產生預期的後果或影響。鑑於這些不確定性，告誡潛在投資者不要過度依賴此類前瞻性陳述。

我們 不承擔更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非適用法律另有要求。如果更新了一個或多個前瞻性陳述，則不應推斷將對這些或其他前瞻性陳述進行額外更新。

風險因素摘要

投資我們的普通股具有很高的投機性，涉及很大程度的風險。以下是與我們公司相關的風險、不確定性和其他因素的摘要。由於以下僅為摘要， 鼓勵您仔細考慮“第1A項”中列出的所有風險因素。風險因素“以及本報告中包含的所有其他信息，包括財務報表。

第 部分I

除文意另有所指外，如本年度報告所用，“本公司”、 及“本公司”均指印度尼西亞能源有限公司及其任何或所有附屬公司。提及我們的“管理層”或我們的“管理團隊”是指我們的高級管理人員和董事。除非另有説明，本《Form 20-F》(本《年度報告》)中的所有行業和市場數據均以美元表示。除非另有説明，本年度報告中與本公司有關的所有財務和其他數據均以美元表示。本年度報告中提及的“$”或“US” 均指美元。

請 有關本年度報告中使用的石油和天然氣相關術語以及其他定義術語和大寫術語的列表，請參閲《術語表》。

第 項1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用 。

第 項2.優惠統計和預期時間表

不適用 。

第 項3.關鍵信息

不適用 。

不適用 。

投資我們的普通股具有很高的投機性，涉及很大程度的風險。。 在決定是否投資我們的普通股之前，您應仔細考慮以下描述的風險以及本報告中的其他信息，包括我們的綜合財務報表和相關附註以及本年報中的所有其他披露。發生下列任何事件或事態發展都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的市場價格可能會下跌，您 可能會損失您的全部或部分投資。我們目前不知道或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務、財務狀況、運營結果和增長前景。

與我們的業務相關的風險

我們缺乏資產和地域多元化增加了在我們的投資風險，如果我們不多元化，我們的財務狀況和運營結果可能會惡化 。

我們的業務重點是印尼有限地區的石油和天然氣勘探，以及在我們的許可區內發現的任何重要儲量的開採 。因此，我們在業務性質和地理範圍方面都缺乏多元化。與業務更加多元化的情況相比，我們 可能會受到影響我們行業或業務所在地區的因素的影響更大。如果我們無法使我們的業務多樣化，我們的財務狀況和運營結果可能會惡化。

石油和天然氣價格波動已經並可能繼續對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的收入、現金流、盈利能力和未來增長率在很大程度上取決於石油和天然氣的現行價格，而這是我們無法控制的。如果油價較高，我們可以從鑽探業務中獲得更多現金，如果油價較低，我們產生現金的能力就會降低。此外，我們以有吸引力的條款借入資金和獲得額外資本的能力也在很大程度上取決於石油和天然氣價格。從歷史和近期來看，世界範圍內的石油和天然氣價格和市場一直波動很大，未來可能還會繼續波動。

石油和天然氣的價格 受石油和天然氣供需相對較小的變化、市場不確定性和各種我們無法控制的其他因素的影響而出現較大波動。這些因素包括國際政治局勢(包括戰爭、衝突、貿易和其他爭端、網絡攻擊和類似事件)、國內外石油和天然氣供應、消費者需求水平和影響此類需求的因素、天氣狀況、國內外政府法規、替代燃料的價格和可獲得性以及整體經濟狀況。此外，各種因素，包括國內和國外對生產和運輸的監管效果、總體經濟狀況、其他生產商鑽探造成的供應變化以及需求變化，可能會對我們銷售石油和天然氣產品的能力產生不利影響。石油或天然氣價格的任何大幅下跌都將對我們的收入、運營收入、現金流和借款能力產生不利影響，並可能要求我們的石油和天然氣資產的賬面價值和我們計劃的資本支出水平 下降。這種風險在2020年和2021年表現得淋漓盡致，全球新冠肺炎疫情導致油價大幅波動，2022年俄羅斯入侵烏克蘭。在大流行持續期間，只要全球經濟仍不確定，我們可能會繼續受到石油和天然氣價格相關風險的影響。

在與政府達成的任何天然氣銷售安排中，我們未來可能加入的任何安排都存在固有的信用風險。

印尼的天然氣供應合同是在SKK Migas、天然氣買家和賣家之間逐個油田談判的。天然氣供應合同中的常見條款 是一種按需付費的安排，要求買方支付與某些預先商定的天然氣數量相對應的價格，並取消這些數量，或者支付相應的價格，無論其是否購買這些天然氣。在某些情況下，例如印尼或全球的工業或經濟危機，買方可能不願意或無法支付這些款項，這可能會引發合同的重新談判，併成為各方之間法律糾紛的主題。 當我們建立天然氣生產並與政府簽訂相關合同時，此合同條款可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生 實質性不利影響，因為它會減少我們的淨利潤或增加我們未來的總負債 ，或者兩者兼而有之。

我們 面臨來自政府的信用風險，以及印尼國家石油公司有能力及時向我們公司支付運營成本和利潤分成 。

我們目前的現金流入依賴於與印尼國家石油公司的“成本回收”和利潤分享安排，這意味着所有運營 成本(勘探、開發、開採、生產、運輸、營銷、廢棄和場地恢復過程中產生的支出和債務)都由我公司預付，然後由印尼國家石油公司償還，外加運營利潤的一部分。 印尼國家石油公司的任何延遲付款都可能對我們的運營產生不利影響，並推遲資本投資的時間表，否則可能會對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

鑽探油井和天然氣井是一項高風險活動。

我們的增長在很大程度上依賴於我們鑽探計劃的成功。天然氣和石油鑽探涉及許多風險，包括不會遇到具有商業價值的天然氣或油氣藏的風險。鑽井、完井和操作的成本是巨大的和不確定的，鑽井作業可能會由於我們無法控制的各種因素而減少、推遲或取消 包括：

我們的Kruh-25井在雨季坍塌，我們在2021年的鑽井中遇到了困難。我們未來的鑽探活動可能不會成功，如果不成功，這種失敗將對我們未來的運營結果和 財務狀況產生不利影響。我們的總體鑽探成功率或特定地理區域活動的鑽探成功率可能會下降 。我們可能無法在我們的預期時間範圍內租賃或鑽探已確定或預算的潛在客户，或者根本無法。我們可能無法租賃或鑽探特定的潛在客户，因為在某些情況下，我們在尋求潛在客户或鑽探地點的 期權或租賃權之前，會先確定該潛在客户或鑽探地點。同樣，我們的鑽探計劃有所不同，未來可能會與我們資本預算中規定的時間表 有所不同。關於任何預定或預算油井的鑽探的最終決定將取決於許多因素，包括：

這些 項目可能無法成功開發，如果鑽井，可能不會遇到商業生產的天然氣或石油的儲集層。

較低的石油和/或天然氣價格也可能會減少我們可以經濟地生產的石油和/或天然氣的數量。

持續 石油和/或天然氣價格大幅下跌可能使我們的勘探、開發和開採項目的很大一部分從經濟角度來看是不可行的，這可能導致我們不得不大幅下調我們的估計已探明儲量 。因此，石油和/或天然氣價格的持續或大幅下跌，如我們自2014年年中以來經歷的， 在2020年新冠肺炎疫情期間加劇，對我們未來的業務、財務狀況、運營結果、流動性和融資資本支出的能力造成並可能在未來造成重大不利的 影響。此外， 如果我們的石油和天然氣價格持續大幅下跌，導致我們的石油和天然氣資產的預期未來現金流低於我們資產的賬面淨值，我們可能需要減記我們的石油和天然氣資產的價值。 任何此類資產減值都可能對我們的運營業績產生實質性的不利影響，進而影響我們普通股的交易價格 。

新冠肺炎 以及由此導致的能源市場的任何波動都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、流動性和前景產生重大不利影響。

新冠肺炎的爆發和2020年3月的大流行已經在全球造成了重大破壞，新冠肺炎的變種 一直影響着世界主要地區直到2022年。世界各地的政府當局、個人和公司為防止新冠肺炎及其變種傳播而採取的行動限制了旅行、商業運營以及包括美國和印度尼西亞在內的全球範圍內個人流動和麪對面互動的整體水平。此外，2020年的大流行以及此後的幾次疫情降低了石油和天然氣的需求和價格。

新冠肺炎疫情已導致我們修改業務做法，包括限制員工差旅、要求員工遠程工作 以及取消親自參加會議、活動和會議，我們可能會根據政府當局的要求或我們認為最符合員工、客户和業務合作伙伴利益的措施 採取進一步行動。 尚不確定這些措施是否足以緩解新冠肺炎帶來的風險，或者是否能令政府 有關部門滿意。如果我們的許多員工同時感染新冠肺炎，我們的運營可能會受到不利影響。

A在2020年新冠肺炎疫情期間以及此後的一些時候，資本市場持續受到擾亂，特別是在能源行業。未來任何此類幹擾都可能對我們籌集資金的能力產生負面影響。過去，我們通過發行股權證券為我們的運營提供資金。然而，我們無法預測，當經濟完全恢復到新冠肺炎之前的水平時，新冠肺炎引發的宏觀經濟幹擾是否會繼續波動 。這些宏觀經濟中斷可能會對我們籌集額外資本為未來的運營提供資金的能力產生不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。 最終可能導致我們的業務失敗。

新冠肺炎最終對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的發展， 這些發展是不確定和無法預測的，包括但不限於新冠肺炎或新冠肺炎的變體的持續時間和傳播， 其嚴重性，遏制新冠肺炎或治療其影響的措施(如接種疫苗)，以及恢復正常經濟和運營狀況的速度和程度。即使在新冠肺炎消退之後，我們也可能繼續經歷由於其全球經濟影響而對我們的業務造成的實質性不利影響，包括已經發生或未來可能發生的任何衰退，以及對石油和天然氣價格波動的持久影響。

我們 可能無法為增加儲量和產量所需的資本支出提供資金。

我們 必須進行資本支出，以開發現有儲量並發現新的儲量。從歷史上看，我們的資本支出主要通過關聯方和非關聯方融資以及2019年12月的首次公開募股和2022年與L1 Capital的第一批融資來籌集。我們預計未來將繼續利用這些或類似的資源(如 以及來自潛在股權和債務融資的資金以及任何未來的正現金流)。

然而， 我們不能向您保證，我們未來將有足夠的資本資源為我們所有計劃的資本支出提供資金。 情況尤其如此，因為我們籌集的資金少於我們在2019年12月首次公開募股時的預期，這 要求我們在2020至2021年期間修改我們的鑽探和其他運營計劃。

此外，石油和天然氣價格的波動、我們鑽探計劃的時機和鑽探結果將影響我們的運營現金流。 較低的價格和/或產量也可能會減少收入和現金流，從而減少可用於滿足我們資本需求的財務資源 ，包括減少可用於追求我們的鑽探機會的金額。如果我們的運營現金流沒有因為資本支出而增加，我們的運營現金流將需要更大比例的運營現金流來償還債務和運營費用，我們的資本支出必然會減少。

戰略決策，包括將資本和其他資源分配給戰略機會，是具有挑戰性的，我們未能在戰略機會中適當地分配資本和資源，可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並降低我們的增長率。

我們未來的增長前景取決於我們為業務確定最佳戰略的能力。在制定我們的業務計劃時，我們已經並將繼續考慮將資本和其他資源分配到我們業務的各個方面，包括油井開發 (主要是鑽井)、儲量收購、勘探活動、公司項目和其他替代方案。我們還將繼續 考慮我們可能的資金來源。我們為目前的商業計劃提供資金的能力取決於我們的可用資金。由於我們 籌集的資金少於我們在2019年12月首次公開募股時的預期，我們面臨着與這些資金的分配相關的挑戰，這要求我們修改我們的業務計劃，這可能會對我們 為我們的計劃提供充分資金的能力造成挑戰。此外，儘管我們在制定業務計劃時做出了決定，但我們仍會定期注意到以前未確定的業務機會，包括可能的收購和處置。如果我們未能確定最佳業務戰略，或未能優化我們的資本投資和籌資機會以及我們在推進業務戰略方面的其他資源使用 ，我們的財務狀況和增長率可能會受到不利影響。此外，經濟或其他情況可能會與我們的業務計劃中設想的情況發生變化，而我們未能認識到這些變化或對這些變化做出反應可能會限制我們實現目標的能力。

我們對未來鑽探活動的預期將在幾年內實現，使其容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會 實質性地改變此類活動的發生或時間。

我們 已經確定了Kruh區塊和Citarum區塊的鑽探地點和未來鑽探機會的前景，包括開發和勘探鑽探活動。這些鑽井地點和前景是我們未來鑽井計劃的重要組成部分。 我們鑽探和開發這些地點的能力取決於許多因素，包括資金的可用性、監管部門的批准、與第三方的協議談判、大宗商品價格、成本、設備、服務、資源和人員的可獲得性以及鑽井結果。不能保證我們將在這些地點鑽探，也不能保證我們將能夠從這些地點或任何其他潛在的鑽探地點生產石油。我們在規劃和執行其鑽井計劃時所依據的法律或法規的變化可能會對我們成功完成這些計劃的能力產生不利影響。

我們估計的石油儲量是基於可能被證明是不準確的假設。

石油工程是對無法精確測量的石油和天然氣儲量進行估計的主觀過程，其他工程師的估計可能與本文中的估計大不相同。在估計已探明石油的數量時，存在許多固有的假設和不確定性，包括預測未來的產量、開發支出的時間和數量以及石油和天然氣的價格，其中許多都超出了我們的控制範圍。估計日期之後的鑽井、測試和生產結果可能需要進行修改。因此，儲量估計往往與最終回收的石油和天然氣數量存在重大差異，如果該等回收數量大幅低於最初的儲量估計，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們 可能找不到與我們的勘探活動相關的任何具有商業價值的油氣藏。

我們的 業務前景目前取決於從我們的Kruh區塊提取資產，以及在我們的Citarum 區塊中找到足夠的儲量。鑽探涉及許多風險，包括我們鑽探的新油井將無法生產或我們無法收回全部或任何部分資本投資的風險。開採石油和天然氣可能無利可圖。油井產量高，但在扣除鑽井、運營和其他成本後不能產生足夠的淨收入，這些油井是無利可圖的。根據性質，對未開發儲量的估計 不太確定。開採這些儲量將需要大量的資本支出和成功的鑽井和完井作業。 此外，我們的物業可能會受到鄰近物業其他作業的生產排水的影響。如果我們生產的石油和天然氣數量 減少，我們的運營現金流可能會減少。

我們 可能無法通過獲得額外生產我們勘探區塊的權利來擴大運營。

我們的關鍵業務戰略之一是擴大我們的資產組合，其中可能包括生產我們的勘探區塊。我們目前已確定 一個潛在區塊--Rangkas地區，我們的目標將是確保在Rangkas和印度尼西亞其他地區開展活動的權利，然而，由於競爭性招標過程和圍繞政府合同的不確定性，以及其他 因素，我們可能無法獲得在任何其他地區進行勘探或生產活動的權利。特別是，我們在通過印尼政府的招標程序收購新的石油區塊方面面臨着來自其他石油和天然氣公司的競爭 。我們這些招標的競爭對手包括印尼國家石油公司(PerTamina)(它可以自己競標區塊)，以及其他久負盛名的大型國際石油和天然氣公司。這類公司擁有更多的資本和資源，在競標特許權時能夠提供更有吸引力的條件。如果我們無法獲得更多區塊的權利， 我們將沒有額外的收入和利潤機會，並繼續受到與我們目前缺乏資產多元化相關的風險的影響，所有這些都會損害我們的運營結果。

我們 可能跟不上我們行業的技術發展。

石油和天然氣行業的特點是快速和重大的技術進步以及使用新技術的新產品和服務的推出 。當其他人使用或開發新技術時，我們可能會處於競爭劣勢，而競爭壓力可能會迫使我們以高昂的成本實施這些新技術。此外，其他石油和天然氣公司可能擁有更大的財力、 技術和人員資源，使它們能夠享受技術優勢，並可能在未來允許它們在我們之前實施新的 技術。我們可能無法應對這些競爭壓力並及時實施新技術 或以可接受的成本實施。如果我們現在或未來使用的一項或多項技術過時，或者如果我們無法使用最先進的商業可用技術，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大影響 。

我們 之前不得不修改，未來我們可能不會遵守我們提議的鑽探時間表。

雖然我們已經在內部批准了Kruh區塊的開發計劃，並公開表示了我們對Kruh區塊新鑽探活動的意向 ，但我們過去不得不修改我們的鑽探計劃，未來可能還需要這樣做。我們的 最終決定是否以及何時鑽探任何預定或預算的油井(無論是在Kruh區塊還是在其他地方) 將取決於許多因素，包括：

儘管 我們已確定或預算了多個鑽井地點，但我們可能無法在預期時間內 框架內或根本無法鑽探這些地點。此外，由於未來的不確定性，我們的鑽探計劃可能與我們的預期不同。

此外， 條件(如天氣、政府允許、我們的資本資源和類似情況)過去要求我們修改或推遲我們的鑽探計劃，未來也可能要求我們修改或推遲我們的鑽探計劃。影響我們鑽井計劃時間的一些因素 超出了我們的控制範圍。實施鑽探計劃的任何延遲都可能損害我們的聲譽和股價，還可能對我們的運營結果(包括我們的現金流)產生重大不利影響。

季節性 天氣條件和其他因素可能會對我們進行鑽探活動的能力產生不利影響。

我們的運營可能會受到天氣狀況的不利影響。惡劣天氣條件限制並可能暫時停止我們在此類條件下運行的能力。我們在2021年經歷了與天氣有關的挑戰，我們的Kruh-25油井坍塌，這阻礙了我們2021年的生產。這些限制以及由此導致的短缺或高成本可能會延遲或暫時停止我們的石油和天然氣運營 ，並大幅增加我們的運營和資本成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

鑽機、設備、供應、人員和油田服務缺乏可用性或成本高昂，可能會對我們在預算範圍內及時執行開採和開發計劃的能力造成不利影響。

我們的行業是週期性的，經常出現鑽機、設備、供應、油田服務或合格人員短缺的情況。在這些期間，鑽井平臺、設備和用品的成本和交付時間要大得多。此外，隨着現役鑽機數量的增加，對合格鑽機工人的需求和工資率也會上升。在活動增加的時期和地區，對油田服務的需求也可能上升，這些服務的成本可能會增加，而這些服務的質量可能會受到影響。如果鑽機、設備、供應品、油田服務或合格人員的供應不足或成本過高，在我們的任何業務領域特別嚴重，我們可能會受到實質性和不利的影響 。延遲還可能對我們的運營結果產生不利影響，包括新油井開始生產的時間 。

由於各種我們無法控制的因素，我們的鑽井作業可能會被削減、推遲或取消。

特別是關於新型冠狀病毒大流行，此次疫情在世界各地的全面影響目前尚不清楚，也無法預測，可能會對(I)印尼對石油和天然氣的需求、(Ii)我們為鑽井作業配備人員的能力和(Iii)我們的供應鏈產生重大不利影響。

這些事件中的任何一項都可能對我們進行運營或造成重大損失的能力造成不利影響，包括人身傷害或生命損失 、財產、自然資源和設備的損壞或破壞、污染或其他環境污染、油井損失 、監管處罰、暫停運營和律師費以及在起訴或辯護訴訟中產生的其他費用。

我們 不為所有潛在的運營風險投保。我們可能會因與石油和天然氣業務相關的未投保或投保不足的風險索賠而蒙受重大損失，並承擔重大責任。

我們 不保一切險。我們的石油和天然氣開採和生產活動受到與石油和天然氣鑽探、生產和運輸相關的危險和風險的影響，這些風險中的任何一種都可能導致重大損失，導致：

我們 承保一般行業風險，每個事件的保險限額為35,000,000美元，每個區塊的保險限額為100,000,000美元。但是，我們不知道任何事件造成的損失的程度，並且存在我們的保險可能 不足以覆蓋所有適用的損失的風險，如果損失被覆蓋的話。未投保和投保不足事件或超出現有保險覆蓋範圍的損失和負債可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

我們對地震數據的使用受到解釋的影響，可能無法準確識別石油和天然氣的存在。

即使在正確使用和解釋的情況下，地震數據和可視化技術也只是用來協助地球科學家識別地下構造和最終的碳氫化合物指示物的工具，而不能使解釋人員知道這些構造中是否確實存在碳氫化合物。此外，與傳統的鑽井策略相比，使用地震和其他先進技術需要更多的鑽井前支出，因此我們可能會因這些支出而蒙受損失。由於與我們使用地震數據相關的這些不確定性，我們的一些鑽探活動可能不成功或在經濟上不可行，我們的整體鑽探成功率或特定地區活動的鑽探成功率可能會下降，這可能對我們產生重大不利影響 。

我們 可能會因為在與土地所有者和我們的保護區所在的當地社區的談判中遇到困難而遭受延誤或增加的成本 。

訪問我們運營的站點需要與土地所有者和當地社區 達成協議(包括評估、通行權和訪問授權)。如果我們無法與土地所有者談判達成協議，我們可能不得不向法院申請進入我們的作業地點，這可能會延誤我們在這些地點的作業進度。 不能保證與土地所有者和當地社區的糾紛不會延誤我們的運營，也不能保證我們未來與這些土地所有者和當地社區達成的任何協議不會要求我們產生額外的成本，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。當地社區也可能抗議或採取限制 或導致民選政府限制我們進入我們的運營地點的行動，這可能會對我們在此類地點的運營產生實質性的不利影響。

不利的信貸和市場狀況可能會對印尼經濟產生負面影響，並可能對我們獲得資金的能力、我們的總體業務和經營結果產生負面影響。

全球金融危機和全球金融體系中的相關動盪可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生了負面影響。特別是，如果主權債務危機或全球流行病加劇了國際信貸市場的中斷，對印尼經濟(我們的石油和天然氣產品由政府在印尼銷售)造成不利影響，我們的業務可能會受到影響，並可能在我們需要融資的時候對我們進入信貸或資本市場的能力造成不利影響，這可能會影響我們對不斷變化的經濟和商業狀況做出反應的靈活性。上述任何因素或這些因素的組合，或我們目前未知的類似因素，都可能對我們的流動資金、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們產品的市場適銷性在很大程度上取決於石油和天然氣收集系統、管道、存儲和加工設施的可用性、鄰近程度和能力。

我們產品的適銷性在一定程度上取決於加工和儲存。此類收集系統和管道上的運輸空間 有時是有限的，有時是不可用的，原因是此類設施正在進行維修或改進，或者由於此類空間被具有優先運輸協議的其他公司使用。我們使用交通工具的途徑也會受到印尼法律、石油和天然氣生產和運輸法規、總體經濟狀況以及供需變化的影響。這些因素 和市場供應情況超出了我們的控制範圍。如果我們獲得這些運輸和存儲選項的途徑發生巨大變化， 對我們的財務影響可能是巨大的，並對我們生產和銷售石油和天然氣的能力產生不利影響。

針對石油和天然氣行業使用的系統和基礎設施的網絡攻擊 可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的業務越來越依賴數字技術來進行某些勘探、開發和生產活動。 我們依賴數字技術來估計石油儲量，處理和記錄財務和運營數據，分析地震和鑽井信息，並與我們的員工和第三方合作伙伴進行溝通。未經授權訪問我們的地震數據、儲量信息或其他專有信息可能會在我們的勘探或生產操作中導致數據損壞、通信中斷或其他操作中斷 。此外，計算機技術控制着印尼幾乎所有的石油和天然氣分配系統 ，這是將我們的產品運往市場所必需的。針對石油和天然氣分銷系統的網絡攻擊 可能會破壞關鍵的分銷和儲存資產或環境，延遲或阻止向市場交付產品，並使 難以或不可能準確計算產量和結算交易。

雖然我們沒有經歷過重大的網絡攻擊，但我們未來可能會遭受此類攻擊。此外，隨着網絡攻擊的持續發展，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或增強我們的保護措施，或調查 並補救網絡攻擊的任何漏洞。

我們 依賴我們可能無法控制的獨立專家和技術或運營服務提供商。

我們 使用獨立承包商為我們提供某些技術援助和服務。我們依賴鑽機和鑽井設備的所有者和操作員以及現場服務提供商來鑽探和開發我們的生產前景。我們還依賴其他第三方的服務來探索和/或分析我們的潛在客户，以確定以經濟高效的方式開發潛在客户的方法 。我們對這些服務提供商的活動和業務實踐的控制有限，我們無法與他們保持令人滿意的商業關係，或他們未能提供優質服務，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

石油和天然氣的市場狀況，特別是石油和天然氣價格的波動，可能會對我們的收入、現金流、盈利能力和增長產生不利影響。

我們的收入、現金流、盈利能力和未來增長率在很大程度上取決於石油和天然氣的現行價格。價格還會影響可用於資本支出的現金流數量，以及我們借錢或籌集額外資本的能力。較低的價格也可能使我們提高甚至維持目前的石油和天然氣產量水平不划算。

石油和天然氣的價格 受石油和天然氣供需相對較小的變化、市場不確定性和各種我們無法控制的其他因素的影響而出現大幅波動，包括：

對已探明儲量和未來淨收入的估計從本質上講是不準確的。

根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的要求評估石油儲量的過程是複雜的，涉及評估現有地質、地球物理、工程和經濟數據的決策和假設。因此，這些估計是不準確的。未來的實際產量、石油和天然氣價格、收入、税收、資本支出、運營費用和可採石油儲量很可能與估計的不同。任何重大的 差異都可能對我們儲量的估計數量和現值產生重大影響。此外，我們可能會調整對已探明儲量的估計，以反映生產歷史、勘探和開發結果、現行油氣價格和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。

除非我們更換我們的石油儲備，否則隨着時間的推移，我們的儲量和產量將會下降。我們的業務有賴於我們繼續成功地識別生產油田和前景，以及我們未來鑽探所確定的地點可能不會產生商業數量的石油或天然氣 。

石油資產的產量隨着儲量的枯竭而下降，下降的速度取決於儲集層的特徵。因此，隨着這些儲量的生產，我們目前已探明的儲量將會下降。我們未來的石油儲量和產量，以及我們的現金流和收入，高度依賴於我們能否有效地開發我們現有的儲量，並在經濟上找到或獲得額外的可採儲量。雖然我們過去在確定和開發商業可開採礦藏和鑽探地點方面取得了成功，但我們可能無法在未來複制這種成功。我們可能不會發現更多可商業開採的 礦藏或成功鑽探、完成或生產更多石油儲量，而我們已經鑽探並計劃在我們的區塊或特許權區域內鑽探的油井可能不會發現或生產任何更多的石油或天然氣，或可能不會發現或生產更多商業上可行的石油或天然氣數量以使我們能夠繼續盈利。如果我們無法更換目前和未來的產量，我們的儲量價值將會下降，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到實質性的不利影響 。

我們的業務需要大量的資本投資和維護費用，我們可能無法以令人滿意的條款或根本無法融資。

石油和天然氣行業是資本密集型行業，我們預計將在我們的業務和運營中投入大量資本支出，用於石油儲量的勘探和生產。我們未來資本支出的實際金額和時間可能與我們的估計大不相同，原因包括大宗商品價格、實際鑽井結果、鑽井平臺和其他設備和服務的可用性，以及監管、技術和競爭方面的發展。為應對大宗商品價格上漲，我們可能會增加實際資本支出。我們可能需要籌集更多資金來支持我們的業務，我們打算 通過我們業務產生的現金和潛在的未來融資安排為我們未來的資本支出提供資金。然而， 我們的融資需求可能需要我們通過發行債務或股權證券或出售資產來大幅改變或增加我們的資本。我們還面臨這樣的風險，即融資安排(包括銀行貸款或公開或私募債務或股權證券)可能無法在需要時以優惠條款或根本不向我們提供，這可能會對我們運營公司的能力造成不利影響。

如果我們的資本需求與我們目前的計劃有很大差異，我們可能需要進一步的投資(可能無法獲得 ，以至於不能產生正現金流)或股權融資(可能無法以理想的條款獲得，或者根本無法獲得)。此外，我們未來可能會產生鉅額財務債務，這可能涉及對其他融資和 經營活動的限制。這些變化可能會導致我們的業務成本增加，限制我們尋求收購機會的能力， 減少用於鑽探的現金流，並使我們處於競爭劣勢。運營現金流的大幅減少或信貸的可獲得性可能會對我們實現計劃增長和經營業績的能力產生重大不利影響。

我們對我們市場的估計是基於我們的研究，但可能被證明是不正確的。

這份 報告包含我們從私人出版物獲得的某些數據和信息。這些出版物中的統計數據還包括基於若干假設的預測。我們的行業可能不會以市場數據預測的速度增長，或者根本不會。如果該市場未能以預計的速度增長，可能會對我們的業務和我們普通股的市場價格產生實質性的不利影響。此外，石油和天然氣行業快速變化的性質導致與我們市場的增長前景或未來狀況有關的任何預測或估計都存在重大不確定性。此外，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。您不應 過度依賴這些或其他前瞻性陳述。請參閲“關於前瞻性陳述的告誡”。

與我們石油和天然氣業務監管相關的風險

我們 受制於石油和天然氣行業常見的複雜法律，特別是在印度尼西亞，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

石油和天然氣行業受到世界各國政府的廣泛監管和幹預，包括印尼在諸如授予勘探和生產利益、實施特定勘探和鑽探義務、分配和限制生產、價格控制、所需的資產撤資和外匯控制，以及開發和國有化、沒收或取消合同權等事項上的廣泛監管和幹預。

我們 過去曾被要求，將來也可能被要求支付鉅額支出以遵守政府法律和法規 ，包括以下方面：

根據這些法律法規，我們可能對人身傷害、財產損失、環境損害和其他 類型的損害承擔責任。不遵守這些法律法規還可能導致我們的業務暫停或終止 ，並受到行政、民事和刑事處罰。此外，這些法律和法規可能會發生變化，從而大幅增加我們的成本。任何此類責任、義務、處罰、停職、終止或監管變更都可能 對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

此外，持有我們的石油和天然氣權益的協議的條款和條件通常反映了與政府當局的談判，可能會有很大差異。這些協議採取特殊合同、特許權、許可證、協會或其他類型的協議的形式。與這些特殊合同、特許權、許可證、協會或其他類型的協議有關的任何暫停、終止或監管變更都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響 。

我們的Citarum區塊PSC在某些情況下需要或可能要求我們放棄部分主題合同區，這可能會使我們沒有更少的區域可供探索。

根據我們與SKK Migas簽訂的Citarum區塊生產分享合同，在某些情況下，我們需要或可能需要我們將合同區域的一部分交還給政府，這些部分將由我們和 政府商定。這種情況包括如果我們無法完成我們在PSC中為Citarum商定的工作計劃。如果我們放棄 或被要求放棄Citarum的一部分，我們可能會剩下更少的勘探區域，從而減少我們可以利用的潛在資源 。有關更多信息，請參閲“業務-我們的資產-Citarum街區”。我們可能需要在未來與政府簽訂的合同中同意類似的條款。

印度尼西亞法律法規的解釋和適用涉及不確定性。

與更成熟的法律制度相比，印度尼西亞的法院對司法結果的確定性可能較低，或者司法程序可能更漫長。當裁決沒有明確定義時，企業可能會因為簡單的問題而捲入漫長的司法程序。此外，法律起草質量不佳以及解決問題或爭端的法律程序過度拖延可能會使這些問題變得更加複雜。印度尼西亞法律制度的這些特點可能使我們面臨幾種風險，包括： 可能更難獲得有效的法律補救；政府方面具有更高的自由裁量權； 在解釋相關法律或條例方面缺乏司法或行政指導； 與各種法律、條例、法令、命令和決議之間存在不一致和衝突；或司法機構和法院在此類事項上相對缺乏經驗或缺乏可預測性。

在印度尼西亞的執法可能取決於相關地方當局的解釋，並受其解釋的制約。這樣的當局可能會 採用不同於當地律師向我們提供的建議或甚至不同於地方當局本身以前給出的建議的對當地法律某一方面的解釋。地方自治問題在印度尼西亞極具爭議性，這給相關法律和法規要求的解釋和適用增加了進一步的不確定性。此外，就法院如何解釋此類法律以及如何將此類法律適用於其特許權、加入業務、許可證、許可證申請或其他安排提供指導的相關案例 法律非常有限。即使存在這樣的判例法，它也缺乏在美國法律體系中發現的具有約束力的先例價值。

例如，2012年11月13日，印度尼西亞共和國憲法法院(印度尼西亞共和國馬赫卡馬·孔斯蒂圖西發佈了第36/PUU-X/2012號決定(或MK第36/2012號決定)。在其中，MK宣佈2001年《石油和天然氣法》中的幾項條款無效並解散 巴丹·佩拉克薩納·米尼亞克丹·加斯·布米(或BP Migas)未能按照其對《印度尼西亞共和國憲法》第33條的解釋要求直接管理石油和天然氣資源。為響應MK第36/2012號決定， 政府創建了SKK Migas，並根據2013年關於實施天然氣和天然氣上游業務活動管理的第9號總統條例授權其接管BP Migas的職能。然而，雖然到目前為止這些安排還沒有受到挑戰，但未來對當前安排的挑戰以及印度尼西亞法律的總體變化可能會要求我們修改我們的運營和發展計劃，並可能對我們的運營結果產生不利影響。

政府和政府機構加強監管可能會增加合規成本，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們在印尼的業務運營受到眾多政府機構發佈的不斷擴大的法律、規則和法規體系的制約。 SKK Migas和印尼能源和礦產資源部(或MEMR)的角色變化，加上印尼的政治變化，使其他政府機構，如貿易部、林業部、環境部和印尼銀行，在監管印尼石油和天然氣行業方面發揮了更大的作用。此外，印尼税務當局最近啟動了額外的税務審計，並實施了增加石油和天然氣行業税收的措施。

繼續擴大政府機構的作用可能會導致採用新的法律、法規和做法，我們將被要求遵守這些法律、法規和做法。此類立法、法規和做法可能會更加嚴格，並可能導致未來法律和法規合規支出的金額和時間與目前的水平有很大差異。它們還可能要求對我們的運營和發展計劃進行 更改，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

2001年《石油和天然氣法》的解釋和適用以及預期的新《石油和天然氣法》的頒佈是不確定的， 可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

在印度尼西亞，與石油和天然氣活動相關的法律和法規的複雜性因法律和監管框架中的不確定性而變得更加複雜。印度尼西亞2001年《石油和天然氣法》(或《石油和天然氣法》)於2001年11月23日生效。這部法律規定了管理石油和天然氣活動的一般原則的法定機構，並在一系列政府條例、總統令和部長令中得到進一步發展和實施。《石油和天然氣法》的規定一般很寬泛，幾乎沒有解釋性指導的來源。此外，並不是所有的石油和天然氣法實施條例都已經出臺，有些是最近才頒佈的。目前尚不確定這些法規將如何影響我們和我們的運營 沒有明確的應用實例，而圍繞《石油和天然氣法》及其實施法規的不確定性 增加了在印尼開展石油和天然氣活動的風險，並可能導致成本增加。

政府還可能通過與現有政策不同的有關石油和天然氣勘探、開發和生產的新法律和/或政策，這些法律和/或政策對在印尼開展業務的成本產生不利影響。如果對當前法律和法規框架的任何更改對我們的業務和地位不利，並且在一定程度上對我們的業務、發展計劃、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們和我們的運營受到眾多環境、健康和安全法律法規的約束，這可能會導致重大責任和成本 。

我們 和我們的運營受到各種國際、國內和國外的當地環境、健康和安全法律法規的約束，其中包括污染物向地面、空氣或水的排放和排放；受管制材料的產生、儲存、搬運、使用、運輸和處置；以及人類健康和安全。我們的運營還受到石油和天然氣行業固有的某些環境風險的影響，這些風險可能會意外出現，對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。 違反環境法，以及對自然資源的影響和未經授權使用此類資源，可能會導致環境行政調查和/或導致我們的特許權和合同終止 。其他潛在後果包括罰款和/或環境犯罪行動。

我們的運營需要從政府部門獲得環境許可，包括我們油井的鑽探許可。 我們可能不會始終完全遵守這些許可以及我們所遵守的環境、健康和安全法律法規 。如果我們違反或未能遵守這些要求，監管機構可能會對我們處以罰款或其他制裁，包括吊銷我們的許可證或暫停或終止我們的業務。如果我們未能及時或根本(例如由於合作伙伴、社區或環境利益團體的反對、政府 延誤或任何其他原因)獲得、維護或續簽許可證，或者如果我們因適用法律和法規的變化而面臨額外要求，我們的運營 可能會受到不利影響、阻礙或終止，這可能會對我們的業務、財務狀況 或運營結果產生重大不利影響。

例如，經2020年第11號《創造就業法》(或《總體法》)修訂的2009年第32號《環境保護和管理法》(或《環境法》)及其實施條例、2021年《環境保護和管理條例》第22號(或GR 22/2021號)要求從事石油和天然氣經營的實體必須提交環境影響評估報告(Mengenai Dampak Lingkungan或Amdal)，以及環境管理努力計劃(Upaya Pengelolaan Lingkungan Hidup，或英國)或環境監測工作計劃(Upaya Pemantauan靈昆幹髖關節或UPL)，批准。根據環境法，如果我們未能履行相關AMDAL或UKL或UPL中包含的義務，我們的環境許可證可能會被吊銷，這反過來可能導致我們的營業執照被吊銷。

作為我們過去、現在和未來某些發現和展望的所有者、股東或運營者，我們可能要為我們的行動和遺漏以及我們的區塊合作伙伴、第三方承包商、前任或其他運營者的行為和遺漏所產生的部分或全部環境、健康和安全成本和責任承擔責任。如果我們沒有解決這些成本和債務，或者如果我們沒有以其他方式履行我們的義務，我們的業務可能會被暫停、終止或以其他方式受到不利影響。我們 還與第三方簽訂了合同，並打算繼續僱用第三方提供服務與我們的運營相關。我們可能會與環境、健康和安全記錄不令人滿意的第三方簽訂合同，或者我們的承包商可能不願意或無法承擔與其行為和不作為相關的任何損失。因此，我們可能對承包商的行為或不作為產生的所有成本和責任承擔責任，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

可能會發生受管制物質的釋放，而且可能會很嚴重。根據適用於我們在印度尼西亞的某些環境法律和法規，我們可以要求我們承擔與我們過去和現在的設施以及我們或代表我們使用的任何第三方廢物處理場的任何污染有關的所有費用。廢物處理、排放和其他運營做法造成的污染 可能需要我們以高昂的成本修復污染或翻新設施。我們還可能對人類接觸此類物質或因向環境、財產或自然資源釋放有害物質或影響瀕危物種或敏感環境區域而造成的其他損害承擔責任。環境法律法規還要求封堵油井，廢棄場地並進行填海，以滿足相關監管部門的要求。我們目前需要，將來也可能需要，在我們開展業務的每個國家/地區的某些區塊中插入和放棄站點，這可能會導致大量成本。

正如在其他領域一樣，印度尼西亞環境法的解釋和適用存在一定程度的不確定性。在解釋和應用現有法律法規或制定新的、更嚴格的要求方面的此類變化 可能會對我們的業務、發展計劃、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們 可能無法獲得或維持在印度尼西亞林區進行鑽探和地震活動的特別許可。

我們建議的一些鑽探地點位於林區內。為了在印尼境內的森林地區進行鑽探和地震活動，我們需要從印尼林業部獲得《林區借用使用許可證》(Izin Pincam Pakai Kawasan Hutan，簡稱IPPKH) 。《林區借用使用許可證》是指企業在非林業活動中使用林區的許可證。自1990年以來，印度尼西亞政府在有關保護自然資源、天然原始林和生態系統的幾項法律法規中規定了此類要求。2014年，印尼政府進一步明確，將優先向地熱、石油和天然氣生產活動發放林區借款使用許可證。

申請借入使用許可證必須同時滿足行政和技術要求。勘探、生產活動借用許可證的最長有效期不超過有關勘探、生產活動許可證的有效期。然而，對於生產期間的後續勘探，可以授予最長為兩年的借入使用許可證，並且該許可證不可延期。2018年前，林區借用許可證的申請和處理較為複雜，因為申請者需要在林業部的不同辦事處以及政府機構和地方行政管理部門之間處理不同的要求，往往對處理時間和成本沒有確定性。

隨着國家林業部於2018年公佈了“網上單件提交(OSS)”辦理制度，辦理許可證所需時間由原來的180個工作日改為34個工作日。然而，這一新制度尚未全面實施，在向林業部提交林區借用使用許可證之前，需要 大量的文件和其他許可(包括地方省長的推薦和環境許可)以及工作 方案和地圖。 向我們發放林區借用使用許可證的任何延誤，或我們因任何原因無法發放此類許可證，都將導致我們在受試區進行鑽探和地震活動的能力出現延誤，進而可能對我們的業務計劃和 運營結果產生不利影響。

氣候變化和氣候變化立法和監管舉措可能會導致運營成本增加，對我們生產的石油和天然氣的需求減少。

氣候變化、可能與其影響相關的成本以及對温室氣體(或温室氣體)排放的監管有可能 在許多方面影響我們的業務，包括增加提供我們產品和服務的成本、減少對我們產品和服務的需求和消費(由於成本和天氣模式的變化)，以及我們運營的地區的經濟健康，所有這些都可能產生金融風險。此外，與温室氣體排放和氣候變化相關的立法和監管對策可能會增加我們的運營成本。

此外， 專家認為氣候變化帶來了潛在的物理風險，包括海平面上升和天氣條件的變化，如降水變化和極端天氣事件的增加。此外，全球變暖導致的冬季變暖也可能減少對天然氣的需求。如果這種不利的天氣狀況因全球氣候變化或其他原因而加劇，我們的運營可能會受到比以前更大程度的不利影響，包括增加的 延誤和成本。然而，極端天氣事件變化的不確定性(如頻率、持續時間和嚴重程度的增加) 以及發生任何變化的較長時間段，使得對這些潛在的氣候變化物理風險給我們的運營造成的未來財務風險的任何估計都不可靠。此外，在我們、我們的客户和我們產品的最終用户運營的地區，對温室氣體的監管和氣候變化的實際影響 可能會對我們的運營和對我們產品的需求產生不利影響。

勞工 印尼的法律法規和勞工騷亂可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

促進工會形成的法律法規，再加上疲軟的經濟狀況，已經並可能導致印尼的勞工騷亂和激進主義。2000年，政府頒佈了關於工會的2000年第21號法律(或《工會法》)。《工會法》允許僱員在不受僱主、政府、政黨或任何其他黨派幹預的情況下組建工會。2003年3月25日，梅加瓦蒂總統頒佈了關於就業的2003年第13號法律(或《勞動法》)，除其他外，增加了僱員終止僱傭時支付給僱員的遣散費、養老金、醫療保險、服務和補償金額。勞動法要求進一步執行可能對印尼勞動關係產生實質性影響的法規 。勞動法要求擁有50名或50名以上員工的公司建立有僱主和員工參與的兩方論壇。勞動法還要求工會必須有公司一半以上員工的參與才能 談判集體勞動協議，並制定了更允許舉行罷工的程序。頒佈後，幾個工會敦促印度尼西亞憲法法院宣佈《勞動法》的某些條款違憲，並命令政府撤銷這些條款。印度尼西亞憲法法院宣佈《勞動法》有效，但某些條款除外，包括僱主有權解僱犯下嚴重錯誤的僱員，以及對煽動或參加非法勞工罷工的僱員進行刑事制裁。

印尼的勞工騷亂和激進主義可能會擾亂我們的運營、我們的供應商或承包商，並可能影響印尼公司的總體財務狀況 。

在印尼做生意的相關風險

由於印尼國內市場是我們收入的主要來源，印尼或其他國家的經濟增長率因史無前例的、具有挑戰性的全球市場和經濟狀況而下降，無論是由於新冠肺炎疫情 還是任何其他原因造成的此類低迷，都將對我們的運營結果造成不利影響。

我們業務的業績和增長必然取決於印尼整體經濟的健康狀況。印尼經濟增長率的任何下滑，無論是由於政治不穩定或地區衝突、全球健康危機、世界其他地區的經濟放緩或其他原因，都可能對我們生產的商品的需求產生實質性的不利影響。印尼經濟也在很大程度上受到農業部門表現的推動，而農業部門的表現取決於季風季的影響，這很難預測 。過去，經濟放緩曾損害製造業，包括從事石油和天然氣開採的公司。 根據國際貨幣基金組織的數據，2020年間，印尼國內生產總值出現了幾年來的首次下降，下降了2.1%，未來印尼經濟的任何放緩都可能對我們生產的大宗商品的需求產生實質性的不利影響 ，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，印尼證券市場和印尼經濟受到其他國家經濟和市場狀況的影響。 雖然每個國家的經濟狀況不同，但投資者對一個國家的事態發展的反應可能會對包括印度尼西亞在內的其他國家的公司的證券產生不利的 影響。投資者對其他新興市場的金融系統失去信心 可能會導致印尼金融市場的波動，並間接導致印尼整體經濟的波動。 任何全球金融不穩定都可能對印尼經濟產生負面影響，包括印尼匯率和利率的變動。印尼經濟的任何放緩，或未來全球大宗商品價格的波動，都可能對我們在印尼的業務增長產生不利影響。

印尼的經濟和金融市場也受到全球經濟、金融和市場狀況的重大影響。 任何金融動盪，特別是在美國、英國、歐洲或中國發生的金融動盪，都可能對印尼經濟產生負面影響。 儘管每個國家的經濟狀況不同，但投資者對一個國家任何重大事態發展的反應都可能對其他國家的金融和市場狀況產生不利影響。投資者對金融系統失去信心，特別是在其他新興市場，可能會導致印尼金融市場的波動性增加。

最近頒佈的《總結法》對印度尼西亞創造就業機會的效果和影響目前還不得而知，目前正在進行審查。

印尼政府於2020年11月2日頒佈了《綜合法》，旨在吸引投資，創造新的就業機會，刺激經濟，其中包括簡化許可流程，協調各種法律法規，並使中央政府更快地做出決策，以應對全球或其他變化或挑戰。綜合法修訂了超過75部法律(包括石油和天然氣法的部分內容)，截至2022年3月，中央政府已發佈至少51項實施法規，使綜合法成為印尼歷史上最全面的監管改革之一。《綜合法》引入了許多新概念，包括對企業發放許可證進行新的基於風險的評估(即低、中、高風險)，取消了各行業的外資持股限制，簡化了環境評估要求和許可程序， 提供了更靈活的人力監管。鑑於《綜合法》帶來了廣泛的變化，各種法規和政策變化對我們在印尼的業務和運營產生的全面影響目前尚不清楚，我們正在進行 審查。因此，我們面臨遵守《綜合法》可能具有挑戰性的風險，可能會分散我們的管理層的注意力， 還可能要求我們改變運營，這反過來可能會影響我們的運營結果。

印尼當前的政治和社會事件可能會對我們的業務產生不利影響.

自1998年以來，印度尼西亞經歷了民主變革的過程，導致的政治和社會事件突顯了印度尼西亞不斷變化的政治格局的不可預測性。1999年，印度尼西亞舉行了第一次議會代表自由選舉。2004年、2009年和2014年，印尼舉行了總統、副總統和議會代表的選舉。印尼也有許多政黨，沒有一個政黨佔據明顯多數。由於這些因素，印度尼西亞不時經歷政治不穩定，以及普遍的社會和內亂。例如，自2000年以來，數以千計的印尼人 在雅加達和印尼其他城市參加了支持和反對前總統阿卜杜拉赫曼·瓦希德、梅加瓦蒂·蘇加諾普特里和蘇西洛·班邦·尤多約諾以及現任總統佐科·維多多的示威活動，以及迴應具體問題，包括削減燃料補貼、國有資產私有化、反腐敗措施、權力下放和省級自治，以及美國領導的在阿富汗和伊拉克的軍事行動。儘管這些示威活動總體上是和平的，但也有一些演變成暴力事件。

此外，從2015年1月1日起，實施了每升1000印尼盾的固定柴油補貼，並結束了汽油補貼。 雖然實施沒有導致任何重大暴力或政治不穩定，但宣佈和實施也恰逢原油價格自2014年以來大幅下降的時期。為了穩定汽油和柴油的零售價格，能源和礦產資源部於2月28日發佈了第62/2020號部長令，取消了先前法令規定的無補貼汽油和柴油的價格下限，為儘可能低的價格提供了靈活性。新法令仍然維持這類燃料的價格上限，與新加坡的價格掛鈎。政府 每月審查和調整燃料價格，並在次月實施調整後的燃料價格。不能保證未來原油和燃料價格的上漲不會導致政治和社會不穩定。

此外，分離主義運動以及宗教和族裔羣體之間的衝突也在印度尼西亞部分地區造成了社會和內亂，如過去的亞齊和目前的巴布亞，這些分離主義運動的支持者與印度尼西亞軍方之間發生了衝突，包括分離主義叛軍在巴布亞的持續活動，導致了暴力事件。還發生了種族間衝突，例如在加裏曼丹，以及在馬魯古和波索等宗教間衝突。

此外，勞工問題也在印尼脱穎而出。2003年，政府頒佈了一項新的勞動法，為員工提供了更多的保護。 偶爾減少這些保護的努力引發了公眾抗議的熱潮，因為工人們對他們認為不利的政策做出了迴應。

因此，不能保證未來不會發生更大範圍的社會、政治和內亂，也不能保證任何此類動亂不會直接或間接對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大和不利影響。

印尼政治、經濟和安全狀況的惡化可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響。

涉及印尼的任何重大敵對行動、當前地區安全局勢的大幅下降或印度尼西亞與其目前貿易夥伴之間的貿易中斷或中斷都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，從而 我們的財務業績。

東南亞地區曠日持久和(或)廣泛的地區衝突除其他外可能產生以下結果：

敵對行為造成的財產損失和/或業務計劃中斷可能會對我們的收益和現金流產生重大負面影響。此外，我們可能沒有足夠的保險來支付因這些風險而導致的任何財產損失或其他索賠。

印尼境內的恐怖活動可能會破壞印尼的穩定，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果、 以及我們證券的市場價格產生不利影響。

印度尼西亞發生了多起恐怖事件，包括2005年5月中蘇拉威西爆炸事件、2002年10月和2005年10月巴釐島爆炸事件以及2009年7月雅加達萬豪和麗思卡爾頓酒店爆炸事件，造成人員傷亡。2016年1月14日，雅加達主幹道Jalan Thamrin發生多起協同爆炸和槍擊事件，造成多人傷亡。

儘管政府近年來成功打擊了一些恐怖活動，並逮捕了幾名涉嫌參與這些事件的人，但恐怖事件可能會繼續發生，如果嚴重或廣泛，可能會對印尼經濟的投資和信心以及表現產生重大不利影響，也可能對我們的業務、財務狀況、運營和前景以及我們證券的市場價格產生重大不利影響。

全球、地區或印尼經濟活動的負面變化可能會對我們的業務產生不利影響。

印尼、地區和全球經濟的變化 會影響我們的業績。過去影響印尼經濟的兩個重大事件是1997年的亞洲經濟危機和2008年開始的全球經濟危機。印度尼西亞1997年危機的特點是貨幣貶值、實際國內生產總值大幅下降、高利率、社會動盪和非同尋常的政治發展。雖然美國次貸危機引發的全球經濟危機對印尼經濟的影響沒有像1997年那樣嚴重，但它仍然給印尼經濟帶來了壓力。 由於對美國貨幣和利率政策的預期，對歐元區債務危機的擔憂，以及對中國經濟健康狀況的擔憂，全球金融市場也經歷了波動。對歐元區政府財政支持計劃結果的不確定性和對主權財政的普遍擔憂仍在持續。 如果危機持續，我們無法保證它不會對印尼的經濟增長產生實質性的不利影響，從而對我們的業務產生不利影響。

另一個截至本年度報告日期仍在展開和不確定的重大事件是始於2020年初的新型冠狀病毒暴發 以及相關疾病新冠肺炎，該疾病於2020年3月11日被世界衞生組織宣佈為大流行。印尼政府官員呼籲與社會保持距離和隔離，並考慮在受影響的地區實施封鎖，試圖將病毒的傳播降至最低。目前實施的限制，無論是政府強制實施的還是當地實施的，或者如果印尼繼續存在其他與新冠肺炎相關的情況，印尼不利的經濟形勢可能會對我們的業務和運營造成很大影響 。

印尼不利的經濟狀況可能導致商業活動減少，消費者可支配收入減少，消費者購買力下降，這可能會減少對通信服務的需求，包括我們的服務，這反過來又會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。不能保證未來不會再次出現經濟不穩定，或者如果發生不穩定，也不能保證不會對我們的業務表現產生影響。

印度尼西亞盧比幣值的波動可能會對我們產生實質性的不利影響。

雖然我們的功能貨幣是美元，但印尼盾的貶值和波動可能會影響我們的業務。 印尼盾的大幅貶值可能會在購買對我們的運營至關重要的進口商品和服務方面造成困難 。正如1998年亞洲金融危機期間所顯示的那樣，進口商品變得稀缺，因為供應商往往選擇保留庫存，以應對印尼盧比的進一步惡化。

此外，儘管印尼盾總體上是可自由兑換和轉讓的，但印尼銀行也不時幹預貨幣兑換市場，以推動其政策，要麼出售印尼盾，要麼用其外幣儲備購買印尼盾。我們不能保證印尼銀行目前的浮動匯率政策不會改變，也不能保證政府會採取額外的行動來穩定、保持或增加印尼盾的價值，也不能保證這些行動中的任何一項，如果採取了，都會取得成功。修改當前的浮動匯率政策可能導致 國內利率大幅上升、流動性短缺、資本或外匯管制，或者跨國銀行扣留額外的金融援助 。這可能導致經濟活動減少、經濟衰退或貸款違約， 因此，我們在為資本支出融資和實施業務戰略方面也可能面臨困難。上述任何後果都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

下調政府或印尼公司的信用評級可能會對我們的業務產生不利影響。

截至本報告發布之日，印尼主權外幣長期債務被穆迪評為“Baa2”級，被標準普爾評為“負面”級，被惠譽評級評為“BBB”級。印尼短期外幣債務被標準普爾評為A-2級，惠譽評級為F2級。

我們 不能保證穆迪、標準普爾或惠譽評級不會改變或下調印尼的信用評級 。任何此類降級都可能對印尼金融市場的流動性、政府和包括我們在內的印尼公司籌集額外融資的能力以及此類 額外融資的利率和其他商業條款產生不利影響。我們的浮動利率盧比計價債務的利率也可能會上升。此類事件 可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和/或我們證券的市場價格產生重大不利影響 。

印度尼西亞 容易受到我們無法控制的自然災害和事件的影響，這可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

印度尼西亞許多地區，包括我們經營業務的地區，容易發生自然災害，如洪水、雷擊、氣旋或熱帶風暴、地震、火山噴發、乾旱、停電和其他我們無法控制的事件。印度尼西亞羣島是世界上火山活動最活躍的地區之一，因為它位於三個主要巖石圈板塊的匯合區。它 受到重大地震活動的影響，可能導致破壞性地震、海嘯或潮汐。在11月至4月的雨季期間，山洪暴發和更大範圍的洪災也經常發生。城市，特別是雅加達，經常遭受嚴重的局部洪災，可能導致重大破壞，偶爾還會造成死亡。在雨季，農村地區經常會發生山體滑坡。自然災害不時造成大量人員死亡、受影響或流離失所，並損壞我們的設備。 我們不能向您保證，未來的自然災害，如新型冠狀病毒的傳播，不會對我們、印度尼西亞或其經濟產生重大影響。印尼任何人口較多的城市和金融中心發生重大地震、其他地質幹擾或與天氣有關的自然災害都可能嚴重擾亂印尼經濟，削弱投資者信心，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們 可能會受到印尼地方政府和中央政府之間權力平衡的不確定性的影響

印度尼西亞議會於1999年通過了關於財政分權的1999年第25號法律和關於區域自治的1999年第22號法律，並由2007年第38號政府條例進一步實施。1999年第22號法律已被經2005年第8號法律和2008年第12號法律修正的2004年第32號法律關於區域自治的規定撤銷，並由之取代。2004年第32號法律及其修正案被撤銷，由2014年關於區域自治的第23號法律取代，該法律經2014年第2號法律、2015年第2號法律和2015年第9號法律修訂。1999年第25號法律已被廢除，取而代之的是關於中央和地方政府之間財政平衡的2004年第33號法律。目前，地方和中央政府之間的平衡以及續簽許可證和審批的程序以及監測環境法規的遵守情況存在不確定性。此外，一些地方當局試圖徵收附加税或獲得其他捐款。不能保證地方政府和中央政府之間將有效地建立平衡，也不能保證我們的業務、財務狀況、經營結果和前景不會受到雙重合規義務的不利影響，以及關於徵税或頒佈其他影響我們業務的法規的法律權限的進一步不確定性 。

未能 遵守美國1977年《反海外腐敗法》(或《反海外腐敗法》)可能導致罰款、刑事處罰，並對我們的業務產生不利影響 。

我們在印度尼西亞開展業務，這是一個眾所周知的腐敗挑戰的司法管轄區。因此，我們、我們的關聯實體或我們或他們各自的高級管理人員、董事、員工和代理人可能會採取行動，被確定為違反了此類反腐敗法律，包括《反海外腐敗法》。任何此類違規行為都可能導致鉅額罰款、制裁、民事和/或刑事處罰、業務縮減，並可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。 此外，實際或據稱的違規行為可能會損害我們的聲譽和開展業務的能力。此外，檢測、調查和解決實際或被指控的違規行為成本高昂，可能會耗費我們管理層的大量時間和精力。

與我們的公司結構相關的風險

我們 是一家控股公司，我們的所有業務都通過我們在印度尼西亞的運營子公司進行。我們的業務是否應該在未來產生正現金流，以及我們是否希望使我們的運營子公司向我們的母公司支付股息或分配 在未來，我們的子公司有能力這樣做的限制，或這樣做的任何税務影響，可能會限制我們向母公司支付費用或向我們普通股持有人支付股息的能力。

我們是一家控股公司，我們的所有業務基本上都是通過我們的運營子公司進行的，這些子公司是在印尼成立的有限責任公司。 如果我們的業務在未來產生正的現金流，並且如果我們希望我們的運營子公司在未來向母公司支付股息或分配 ，出於監管或税收原因，我們這樣做的能力可能會受到限制。 如果印尼或香港(我們的控股子公司WJ Energy的註冊地)未來適用的法律、規則和法規限制或阻止我們的印尼子公司向我們支付股息，我們為控股公司債務提供資金或支付普通股股息的能力可能會受到重大不利影響。此外，我們還可能在未來達成債務安排，限制我們從運營子公司獲得股息或分配或向我們普通股持有人支付股息的能力 。印度尼西亞、香港或開曼羣島的税務法律、規則和法規也可能限制我們未來從我們的運營子公司獲得股息或分配或向我們普通股持有人支付股息的能力。

我們 可能在開曼羣島被徵税，這將對我們的經營業績產生負面影響。

我們 已收到開曼羣島財政司司長的承諾，根據《開曼羣島税收減讓法(修訂)》第6條，在開曼羣島頒佈的對利潤、收入、收益或增值徵税的法律 不適用於我們或我們的業務，此外，在開曼羣島頒佈的對利潤、收入、收益或增值徵税的法律 不適用於我們或我們的業務，此外，不對利潤、收入、收益或增值或屬於遺產税 税款或遺產税應(I)本公司的股份、債券或其他債務，或(Ii)以扣繳全部或部分《税收優惠法案》(修訂本)第6(3)條所界定的任何“相關付款”的方式。如果我們在開曼羣島被課税，我們的財務狀況和經營業績可能受到重大不利影響 。請參閲“税收-開曼羣島税收”。

您 在保護您的利益方面可能會遇到困難，並且您通過美國聯邦法院保護您的權利的能力可能會受到限制。 因為我們的公司是根據開曼羣島的法律註冊的。

我們 是一家開曼羣島豁免有限責任公司，我們幾乎所有的資產都將位於美國境外。 此外，我們的大多數董事和管理人員都是美國以外司法管轄區的國民或居民，他們的全部或大部分資產都位於美國境外。因此，投資者可能很難在美國境內向我們或我們的董事或高管送達訴訟程序，或執行在美國法院獲得的對我們或我們的董事或高管不利的判決。

此外，在我們註冊辦公室收到的寄給我們的郵件將被原封不動地轉發到我們董事提供的轉發地址。 我們的董事將只接收、打開或直接處理寄給他們本人的郵件(而不是隻寄給我們的郵件)。我們、我們的董事、高級管理人員、顧問或服務提供商(包括在開曼羣島提供註冊辦事處服務的組織)對郵件到達此轉發地址的任何延遲(無論是什麼原因)不承擔任何責任。

我們的公司事務受我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則、《公司法(修訂)》(可能會不時補充或修訂)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事採取行動的權利、小股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島的司法判例以及英國普通法，開曼羣島法院的裁決具有説服力，但在技術上對開曼羣島的法院沒有約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確 。特別是，與美國相比，開曼羣島的證券法律體系不太發達， 某些州，如特拉華州，擁有更全面的公司法體系和司法解釋。因此，與在美國組織的公司(尤其是特拉華州)的投資者相比，對投資者的保護可能要少得多。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島法院也不太可能：

開曼羣島不承認在美國獲得的判決，儘管開曼羣島法院在某些情況下會承認和執行有管轄權的外國法院的非刑事判決，而不對案情進行重審。如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島大法院可以擱置訴訟。

與美國的許多司法管轄區一樣，開曼羣島法律允許開曼羣島公司之間以及開曼羣島公司和非開曼羣島公司之間的合併和合並，任何此類公司對於合併來説可能是尚存的實體，或者對於合併來説可能是合併後的公司。就此等目的而言，(A)“合併”指兩間或以上的成員公司合併，並將其業務、財產及法律責任歸屬其中一間公司，作為尚存的公司；及(B)“合併”指兩間或兩間以上的成員公司合併為一間綜合公司，並將該等公司的業務、財產及法律責任歸屬該綜合公司。為了實現這種合併或合併，每個組成公司的董事必須批准一份書面的合併或合併計劃，在大多數情況下，該計劃必須由每個組成公司的股東的特別決議和該組成公司的公司章程中規定的其他授權(如果有)授權。開曼羣島母公司與其一個或多個開曼羣島子公司之間的合併不需要股東決議授權。就此而言，子公司是指在其股東大會上至少90%的投票權由母公司持有的公司。除非開曼羣島的法院放棄這一要求，否則必須徵得對組成公司擁有固定或浮動擔保權益的每一位持有人的同意。合併或合併計劃必須連同有關合並或尚存公司的償付能力的聲明一併提交公司註冊處處長。, 每個組成公司的資產和負債清單，並承諾將向每個組成公司的成員和債權人提供合併或合併證書的副本，並在開曼羣島公報上公佈。持不同意見的股東如遵守所需程序，除某些例外情況外，有權獲支付其股份的公允價值(如雙方未達成協議，則由開曼羣島法院裁定)。 按照這些法定程序進行的合併或合併無需法院批准。

此外，還有促進公司重組和合並的法律規定，條件是該安排必須獲得將與之達成安排的每一類股東和債權人的多數批准，並且他們還必須 另外代表出席並 親自或委派代表在為此目的召開的會議或會議上投票的每一類股東或債權人的四分之三的價值。會議的召開和隨後的安排必須得到開曼羣島大法院的批准。雖然持不同意見的股東有權向法院表達不應批准交易的觀點，但如果法院確定 符合以下條件，則可以預期法院會批准該安排：

如果安排和重組獲得批准，持不同意見的股東將沒有可與評估權相媲美的權利，否則 美國公司的持不同意見的股東通常可以獲得這種權利，從而有權獲得現金支付 ，以換取司法確定的股票價值。

此外，還有進一步的法律規定，當收購要約提出並得到受影響股份價值90.0%的持有人批准時(在要約提出後四個月內)，要約人可在該期限屆滿後兩個月內要求剩餘股份的持有人按要約條款轉讓該等股份。可以 向開曼羣島大法院提出異議，但除非有欺詐、惡意、串通或不公平對待股東的證據，否則不太可能成功。

由於上述原因，公眾股東在面對管理層、我們的董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為美國公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的憲章文件或開曼羣島法律的條款 可能會推遲或阻止對我們公司的收購，即使收購可能對我們的股東有利 ，可能會使您更難更換管理層，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響 。

我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則中的條款 可能會阻止、推遲或阻止合併、收購或股東可能認為有利的其他控制權變更，包括股東可能以其他方式獲得溢價的交易 。此外，這些規定可能會使更換或撤換董事會變得更加困難，從而挫敗或阻止我們的股東試圖更換或撤換我們目前的 管理層。這些條款可能會降低投資者 未來可能願意為我們的普通股支付的價格，這可能會降低我們普通股的市場價格。這些規定 包括：

我們 可能被歸類為被動型外國投資公司，這可能會給持有我們普通股的美國 股東帶來不利的美國聯邦所得税後果。

對於美國聯邦所得税而言， 外國公司將被視為“被動型外國投資公司”(或PFIC)，條件是：(1)在任何納税年度，其總收入的至少75%由某些類型的“被動收入”構成，或(2) 該公司為生產或持有這些類型的“被動型 收入”而持有的資產平均價值的至少50%。就這些測試而言，“被動收入”包括出售或交換投資財產的股息、利息和收益，以及從與積極開展貿易或業務有關的無關各方獲得的租金和特許權使用費以外的租金和特許權使用費。PFIC的美國股東對於PFIC獲得的收入、他們從PFIC獲得的分配以及他們通過出售他們在PFIC的股份的其他處置而獲得的收益， 受到不利的美國聯邦所得税制度的約束。

基於我們目前和預期的運營方法，我們不認為我們應該在2020納税年度成為PFIC 我們也不希望在未來的任何納税年度成為PFIC。然而，不能保證美國國税局(或國税局)或法院會接受這一立場，而且存在國税局或法院可能確定我們是PFIC的風險。此外，我們不能保證，如果我們的業務性質和範圍發生變化，我們將不會在未來任何納税年度構成PFIC 。

如果美國國税局發現我們在任何納税年度都是或曾經是PFIC，我們的美國股東將面臨不利的美國聯邦收入 税收後果和某些信息報告要求。根據PFIC規則，除非該等股東根據修訂後的《1986年美國國税法》(或該守則)作出選擇 (該選擇本身可能對該等股東造成不利後果)，否則該等股東須按當時的普通所得税税率繳納美國聯邦所得税，外加超額分派的利息及處置其持有我們普通股的任何收益，如同 超額分派或收益已在股東持有我們的普通股期間按比例確認。

香港國家安全法律法規的未來發展可能會影響我們的香港控股子公司。

WJ能源是我們在香港註冊成立的全資控股公司子公司。2020年6月30日，中華人民共和國香港特別行政區實施新的國家安全法。國家安全法的實施和發展可能會引發外國政府的制裁或其他形式的懲罰，這可能會給香港帶來經濟和其他方面的困難 ，包括WJ Energy等公司。截至本年報日期，我們並不知悉有任何法律限制本公司透過WJ Energy轉移本公司的公司資金，亦未有外國政府就香港國家安全法施加任何制裁或任何形式的懲罰，以影響WJ Energy。然而， 很難預測未來國家安全法或類似措施將對WJ Energy產生的影響(如果有的話)， 包括但不限於WJ Energy向我們公司支付股息或分配的能力，因為這種影響將取決於 未來的發展，這些發展是高度不確定和無法預測的。根據我們過去和目前的做法，對通過WJ Energy的資金的任何限制或限制都可能對我們的運營融資能力產生實質性的不利影響。

與我們普通股相關的風險

我們在2022年1月與L1 Capital進行的可轉換票據和認股權證融資可能會對我們普通股的公開價格造成重大稀釋和壓力 ，因為此類票據下的償還可以按市價折讓的普通股支付。

從2022年5月開始，我們必須開始對L1 Capital持有的到期可轉換票據進行每月分期付款(或14 付款)(我們稱為每月付款)，每月付款可以選擇現金或普通股 (或現金和普通股的組合)，該等普通股的估值為：(I)每股6.00 美元或(Ii)普通股連續十(10)個交易日內兩個最低收市價的90%的平均值 截至支付日期前一個交易日(市價)，每股底價為1.20美元(在某些情況下，吾等可豁免底價，但L1 Capital不得豁免)。如果不符合某些股權條件，我們將不被允許按月支付普通股附註下的款項 。

如果我們選擇按月支付普通股，則此類普通股的價值將低於普通股當時的當前市場價格 。因此，用於償還票據的普通股數量可能會很大，因此發行普通股來償還票據可能會對我們的現有股東造成重大稀釋。此外，如果普通股的市場價格在每月支付普通股後的10天內下跌，L1 Capital將有權獲得 額外普通股或基於計算股價下降的公式的現金金額，這將要求 我們發行更多普通股，從而導致額外稀釋。

此外，L1 Capital行使與本次融資相關的認股權證將導致額外的 攤薄。

最後， 我們可能用於償還票據的普通股和L1認股權證相關的普通股預計將根據2022年3月9日提交給美國證券交易委員會的F-1表格註冊聲明(以下簡稱L1註冊聲明)進行登記以供回售。 如果L1註冊聲明被宣佈生效，L1資本將有權酌情在公開市場出售任何此類 股票。因此，此類出售存在可能對我們普通股的公開價格造成壓力的風險 ，並可能迫使價格下跌，可能會很大。

根據我們的可轉換票據和與L1 Capital的權證融資，L1 Capital獲得的權利可能會阻礙 第三方對我們公司的投資

根據我們於2022年1月(經2022年3月修訂)與L1 Capital的融資協議，L1 Capital已獲授予某些權利，這些權利可能會 阻止第三方基於L1 Capital所認為的優先地位和權利投資本公司。這些權利 包括：

L1 Capital的這些權利的存在，或行使此類權利，可能會阻止潛在投資者向我們提供所需的融資，或者可能會阻止投資銀行與我們合作，這將對我們為公司融資的能力產生實質性的不利 影響。

我們普通股的市場一直不穩定，我們普通股的活躍、流動和有序的交易市場可能無法在美國維持 ，這可能會限制您出售我們普通股的能力。

我們普通股的市場一直不穩定，成交量大的時候，成交量最小的時候。儘管我們的普通股在紐約證券交易所美國交易所上市，但我們普通股的活躍、流動和有序的美國公開市場可能無法實現或持續 ，我們普通股的市場可能仍然不可預測。如果一個活躍、流動和有序的市場無法持續，您可能會遇到出售普通股的困難。此外，我們的公開上市股票的價格一直受到價格大幅波動的影響，這造成了您對我們普通股的投資虧損的風險。

我們的 普通股票價格一直不穩定，未來也可能波動，因此，您可能會損失您的 投資的很大一部分或全部。

由於以下幾個因素，我們在紐約證券交易所美國交易所的普通股市場價格一直在波動，未來可能會波動(在每個情況下波動幅度都很大)，包括：

此外，股市經常經歷重大的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司的股權證券的市場價格 。這些波動通常與這些公司的經營業績無關或不成比例 。這些廣泛的市場和行業波動，以及一般的經濟、政治和市場狀況，如經濟衰退或利率變化，可能會導致普通股的市場價格下跌。

我們 可能無法維持我們的普通股在紐約證券交易所美國交易所上市，這可能會對我們的流動性以及我們普通股的交易量和市場價格造成不利影響，並降低您的投資價值。

我們的普通股目前在紐約證券交易所美國交易所交易。為了維持我們在紐交所美國證券交易所的上市，我們必須維持一定的股價、財務和股份分配目標，包括維持最低的股東權益和最低數量的公眾股東。除這些客觀標準外，紐約證券交易所美國證券交易所還可以將任何發行人的證券摘牌：(I)如果其認為發行人的財務狀況和/或經營業績似乎不令人滿意；(Ii)如果公開分發的範圍或證券的總市值似乎已變得如此之小，以至於不適宜繼續在紐約證券交易所美國證券交易所上市；(Iii)如果發行人出售或處置主要運營資產或不再是一家運營公司；(Iv)如果發行人 未能遵守紐約證券交易所美國證券交易所的上市要求；(V)如果發行人的證券以紐約證券交易所美國證券交易所認為的“低價”出售，而發行人在接到紐約證券交易所美國證券交易所的通知後，未能通過股票反向拆分糾正這一點；或(Vi)如果發生任何其他事件或存在任何情況，使紐約證券交易所美國證券交易所繼續在紐約證券交易所上市，其 認為是不可取的。如果紐約證券交易所美國證券交易所將我們的普通股退市，投資者可能面臨實質性的不利後果，包括但不限於，我們的證券缺乏交易市場，流動性減少，分析師對我們證券的覆蓋面減少，以及我們無法獲得額外的融資來為我們的運營提供資金。

我們 需要大量資金來實現我們的業務計劃。

我們正在進行的工作計劃成本高昂，我們將需要大量額外資金才能全面實現我們的業務計劃。這一點尤其正確，因為我們在2019年12月的首次公開募股(IPO)中籌集的資金少於預期。

我們 目前僅從我們與L1 Capital的2022年1月融資交易中獲得有限的融資承諾)，並且不能保證我們將能夠在需要時籌集資金。此外，我們不能向您保證我們的實際現金需求不會超過我們的估計。即使我們發現我們的勘探業務取得了成功，我們也需要額外的資金 將我們的權益投入商業運營，並支付運營費用，直到我們實現正現金流。如果我們產生任何重大的意外費用，還可能需要額外的資金 。

在目前的資本和信貸市場條件下，我們可能無法以可接受的條款獲得額外的股權或債務融資。 即使融資可用，也可能無法以對我們有利的條款或以足夠的金額滿足我們的要求。

如果我們無法獲得額外融資，我們可能無法實施我們的業務計劃和增長戰略，無法應對不斷變化的業務或經濟狀況，也無法承受不利的經營結果。如果我們無法在需要時籌集到更多資金，我們計劃的生產和勘探活動可能不得不縮減甚至停止，我們在未來創造收入的能力將受到負面影響。

額外的 融資可能會導致您對我們的資產和潛在收益的相對興趣被顯著稀釋。即使我們取得了成功， 我們也可能無法產生足夠的收入來抵消運營計劃和管理費用的成本。

由我們的董事長控制的實體擁有我們的大部分普通股和投票權。

MADERIC 控股有限公司是由我們的董事長Wirawan Jusuf(或MADERIC)控制的實體，擁有並行使投票權和投資控制權，截至本報告日期，持有我們約68.29%的普通股。由於股權集中，投資者 可能無法影響涉及我們公司的事項，包括：

此外，這種投票權的集中可能會延遲、阻止或阻止控制權變更或其他可能有利於我們股東的業務合併 。這種顯著的股權集中也可能對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為投資者可能會認為持有由公司內部人士控制的公司的股票存在不利因素。這種所有權的集中還可能給Jusuf博士帶來利益衝突，而這種衝突可能無法以所有股東都同意的方式解決。

我們 發現截至2021年12月31日的年度財務報告的內部控制存在重大缺陷。如果我們不能 彌補這一弱點，或以其他方式發展和維護有效的財務報告內部控制系統，我們可能 無法準確報告我們的財務結果或防止欺詐。

我們 發現了“重大缺陷”和其他控制缺陷，包括我們對截至2021年12月31日的年度財務報告的內部控制存在重大缺陷。正如美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)制定的標準所定義的，“重大缺陷”是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報 有合理的可能性無法得到及時防止或發現。

在對截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的綜合財務報表進行審計時，我們在對截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的財務報告內部控制中發現的重大弱點 與我們缺乏足夠的財務 報告和會計人員有關，他們對美國公認會計準則和美國證券交易委員會的報告要求有適當的瞭解，無法正確解決複雜的美國公認會計原則會計問題，並編制和審查我們的合併財務報表和相關披露，以滿足美國公認會計準則和美國證券交易委員會財務報告要求。我們已經並將繼續實施多項措施，以解決已發現的重大弱點。由於重大缺陷，我們的管理層得出結論，截至2021年12月31日，我們的披露 控制和程序無效，無法確保我們在本年報中要求披露的信息 被記錄、處理、彙總並報告給他們進行評估，並且所需披露是在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段 內進行的。我們不能向您保證我們將能夠繼續實施有效的內部控制制度，也不能保證我們不會在未來發現重大弱點或重大缺陷。

首次公開募股完成後，我們受到2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的約束。薩班斯-奧克斯利法案第404條或第404條要求我們在本報告中包括管理層關於財務報告內部控制有效性的報告 。此外，一旦我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性 。我們的管理層可能會得出結論，我們對財務報告的內部控制是無效的。此外，即使我們的管理層 得出我們對財務報告的內部控制有效的結論，我們的獨立註冊會計師事務所在進行了 自己的獨立測試後，可能會發布一份報告，表明它對我們的內部控制或我們的控制 被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意。此外，在我們成為一家上市公司後，我們的報告義務可能會在可預見的未來給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大的壓力。我們可能無法 及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現財務報告內部控制中的其他弱點和不足。此外，如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性 ，因為這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能 無法根據第 404節持續得出結論，認為我們對財務報告進行了有效的內部控制。如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，我們的財務報表可能會出現重大錯報，無法履行我們的報告義務，這可能會導致投資者對我們報告的財務 信息失去信心。這反過來可能會限制我們進入資本市場的機會，損害我們的經營業績，並導致我們普通股的交易價格下降。此外，對財務報告的內部控制不力可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查 以及民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表，這將進一步損害我們的聲譽，並可能對我們的股價產生不利影響。

作為外國私人發行人，我們受到與美國國內發行人不同的美國證券法和紐約證交所美國治理標準的約束。這可能會對我們普通股的持有人提供較少的保護，並且您可能無法收到您習慣於接收的公司和公司信息 以及您習慣於以您習慣接收的方式接收的披露。

作為美國證券法中的“外國私人發行人”，我們將被要求 披露的信息的管理規則與根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)管理美國公司的規則有很大不同。外國私人發行人的定期披露要求比美國國內發行人的要求更有限，因此，與美國上市公司或有關美國上市公司定期發佈的信息相比，有關我們的公開信息可能會更少。例如，我們不需要在重大事件發生後四天內提交Form 10-Q的季度報告或提供Form 8-K的當前報告，並且我們的季度報告(如果我們提供)或當前報告可能 包含的信息少於或不同於美國備案文件所要求的信息。此外，作為外國私人發行人，我們不受《交易法》第14節規定的代理規則的約束，我們發佈的代理聲明不受美國證券交易委員會的審查。我們的 不受《交易法》第16條有關內部人士出售普通股的規定的約束，這意味着您在這方面的數據將少於受《交易法》約束的美國公司的股東。因此，您可能無法獲得在做出投資決策時熟悉的所有數據 。此外，我們的高級管理人員、董事和主要股東在購買和出售我們的普通股時，可以豁免 交易所法案第16節的報告和“短期”利潤回收條款及其規則 。

此外， 作為外國私人發行人，我們可以豁免遵守紐約證券交易所美國證券交易所適用於美國發行人的某些公司治理要求，包括我們的董事會多數由獨立董事組成的要求。例如， 我們遵守開曼羣島法律對股東會議的要求，這與紐約證券交易所美國人的要求 不同。此外，2022年1月，在我們與L1 Capital的融資中，我們正式採用了母國 的做法，因此選擇退出紐約證券交易所美國規則，否則，如果我們以低於當時 市值的價格發行超過當時已發行普通股的19.99%，而該融資不是“公開發行”，則需要獲得股東批准。由於適用於我們的公司治理標準與適用於美國國內發行人的公司治理標準不同，您 可能不會獲得美國法律和紐約證券交易所美國規則所提供的與沒有此類豁免的公司的股東相同的保護 。

其他 未來增發普通股可能會導致股權稀釋，並對我們的股價產生不利影響。

除了我們與L1 Capital的票據融資，如果我們相信我們有足夠的資金用於當前或未來的運營計劃，我們可能會根據市場狀況或戰略考慮，甚至 選擇籌集額外資本。如果額外資本是通過出售股權或可轉換債務證券來籌集的，發行這些證券可能會進一步稀釋我們的股東 或導致我們的普通股價格面臨下行壓力。

符合未來條件的股票 ，包括我們與L1 Capital的融資結果，出售可能會壓低我們的股價。

截至本報告日期，我們有7,647,214股已發行普通股，其中5,441,481股由我們的高級管理人員、董事和 關聯公司持有。此外，637,500股普通股根據與我們管理團隊簽訂的某些股票期權協議 授予未償還期權。關聯公司持有的所有普通股(特別是由我們的董事長控制的MADERIC) 是根據證券法頒佈的第144條規定的限制性或控制性證券。根據規則144 或證券法下的另一項豁免或根據登記聲明出售這些普通股，可能會對普通股價格產生重大不利影響，並可能削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力。

此外，根據我們與L1 Capital的可轉換票據融資，L1 Capital有權以每股6.00美元的價格轉換該票據下的本金， 這可能大大低於我們普通股的現行市場價格。此外，我們被要求從2022年5月開始每月支付L1資本票據的分期付款，如果我們選擇以普通股的形式進行支付，則此類股票的定價(發行股票數量將基於)較小的(I)每股6.00美元或(Ii)普通股連續十(10)個交易日內兩個最低收盤價的90%的平均值 ，底價為每股1.20美元(在某些情況下，我們可能會放棄該底價，但L1 Capital不會放棄)。因此，以普通股支付L1資本票據可能需要我們向L1資本發行大量普通股，這些普通股可以在市場上出售，這可能會對普通股的價格產生重大不利影響，並可能削弱我們通過出售股權證券籌集額外資本的能力。L1資本還持有普通股認購權證，目前可按每股6.00美元的價格行使。於行使該等認股權證後，出售相關普通股亦可能對普通股價格產生重大不利影響。

我們 可能會以比普通股更大的權利發行優先股。

我們修訂的公司章程授權我們的董事會發行一個或多個系列優先股，並設定優先股的條款，而無需尋求股東的任何進一步批准。在股息、清算權和投票權方面，任何已發行的優先股都可能排在我們普通股之前。

如果 證券或行業分析師不發佈或停止發佈有關我們的研究報告，如果他們對我們的普通股提出不利的建議 ，或者如果我們的經營業績不符合他們的預期，我們的普通股價格可能會下跌。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師可能發佈關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。證券和行業分析師目前發表的關於我們的研究有限。如果我們的證券或行業分析師對我們公司的報道有限或沒有報道，我們普通股的市場價格和交易量可能會受到負面影響。此外，如果任何可能報道我們的分析師下調了我們的普通股評級，對我們的競爭對手提供了更有利的相對推薦，或者如果我們的經營業績或前景沒有達到他們的預期，我們普通股的市場價格 可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止報道或未能定期發佈有關我們的報告 ，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。

根據《就業法案》，我們 是一家“新興成長型公司”，我們被允許推遲遵守一些旨在保護投資者的法律法規的截止日期，並減少我們在提交給美國證券交易委員會的報告中提供的信息量，這可能會削弱投資者對我們公司的信心，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。

在 中，只要我們仍是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們就打算利用適用於非“新興成長型公司”的上市公司的各種要求的某些豁免 ，包括：

我們 打算利用這些豁免，直到我們不再是一家“新興成長型公司”。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在我們完成首次公開募股(Br)五週年之後，(B)我們的年總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為 大型加速申請者，這意味着截至前一年6月30日，非關聯公司持有的我們普通股的市值超過7億美元 。以及(2)我們在之前三年內發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期 。

由於目前我們的普通股支付現金股息的可能性很小，投資者必須只關注我們的普通股在市場上的升值 以實現他們的投資收益。

我們 不知道何時或是否會向我們的股東支付股息，目前我們向我們的 普通股支付股息的可能性微乎其微。我們目前打算保留未來的收益(如果有的話)，為我們的業務擴張提供資金。 我們未來的股息政策由我們的董事會酌情決定，並將取決於各種因素，包括我們的業務、財務狀況、運營結果、資本要求和投資機會。因此，投資者必須只關注我們的普通股在市場上的升值，才能實現他們的投資收益。這種升值可能不會發生。

第 項4.公司信息

概述 公司的歷史和發展

印尼能源有限公司是一家專注於印尼的石油和天然氣勘探和生產公司。除了卓越的運營，我們相信我們為道德、安全和企業社會責任實踐設定了最高標準，以確保我們為社會增加價值 。在具有豐富石油和天然氣經驗的專業管理團隊的帶領下，我們尋求發揮我們的專業知識 ，以確保可持續發展的盈利和綜合能源勘探和生產商業模式。

我們的任務是高效地管理印尼的有利可圖的能源資源。我們的願景是成為印尼石油和天然氣行業的領先公司，在儘可能減少環境和社會影響的情況下最大限度地回收碳氫化合物。

我們 於2018年4月24日根據開曼羣島的法律註冊為一家獲豁免的有限責任公司，是WJ Energy Group Limited(或WJ Energy)的控股公司，而WJ Energy Group Limited(或WJ Energy)又擁有我們在印尼的控股和運營子公司。

印尼油氣產業及經濟信息

印度尼西亞是東南亞最大的經濟體(位於印度洋和太平洋之間，與馬來西亞、新加坡、東帝汶和巴布亞新幾內亞接壤)，自克服20世紀90年代末的亞洲金融危機以來，經濟取得了令人印象深刻的增長。 印尼經濟在2021年繼續復甦，儘管由於年中新冠肺炎三角洲的變異浪潮而放緩。根據世界銀行的數據，印尼經濟在2021年估計增長了3.7%，預計2022年將加速至5.2%。 今天，印度尼西亞是世界上10個國家之一。^這是最大的經濟體，20國集團的成員和世界第四人口大國，根據中央情報局的世界概況，截至2021年7月，人口超過2.75億。根據印尼商品與衍生品交易所和世界概況，印尼在其他大宗商品市場也佔有重要地位，如動力煤、銅、黃金和錫，印尼是世界第二大錫生產國和最大的錫出口國，在農業行業也是大米、棕櫚油、咖啡、藥用植物、香料和橡膠的生產國。

印尼的石油和天然氣行業是世界上歷史最悠久的行業之一。自1885年在北蘇門答臘島首次發現石油以來，印度尼西亞在石油和天然氣領域已經活躍了130多年 。主要的國際能源公司在20年代中期開始了他們重要的勘探和開發業務。^這是世紀。根據上游油氣業務活動特別工作組(SKK Migas-Satuan Kerja Khurus Pelaksana Kegiatan Usaha Hulu Minyak Dan Gas布米)2020年年度報告和英國石油公司《2021年世界能源統計評論》 ，截至2020年底，印尼已探明石油儲量為24.4億桶。根據雪佛龍的公開文件，雪佛龍在印尼已經非常活躍了50多年。雪佛龍在此期間生產了非常大量的石油--120億桶 ，其中數十億桶是在蘇門答臘島(我們的Kruh區塊所在地，如下所述)生產的。下圖顯示了國際大公司在印尼開展業務的地區：

下面的地圖顯示了國際大公司在印尼開展業務的區域：

資料來源：印尼能源有限公司

印尼較早地進入能源行業，幫助該國成為制定法律、商業和金融框架的全球先鋒 ，以支持一個非常穩定、不斷增長的行業，鼓勵了數千億美元的投資。印尼能源行業是全球行業的典範，是生產分享合同範本的創始人，目前仍在世界各地作為首選合同形式使用；這是我們運營Citarum區塊的合同形式，如下所述 。

印度尼西亞的石油和天然氣部門受2001年關於石油和天然氣的第22號法律(2001年11月22日)(或《石油和天然氣法》)管轄。政府在整個印度尼西亞領土上保留採礦權，政府控制着國家採礦局。石油和天然氣部門 由上游(即勘探和生產)和下游活動(即煉油和加工)組成，分別進行監管和組織。上游部門由SKK Migas管理和監督。私營公司通過SKK Migas與政府簽訂主要基於產量分享計劃的合作合同，從而作為SKK Migas的承包商，從而獲得勘探和開採石油和天然氣資源的權利。一個實體只能持有一個PSC，PSC的有效期通常為30年， 通常包括6年加4年的勘探和20年的開採。

然而，印尼和全球的石油和天然氣行業在過去四年裏經歷了巨大的波動。全球地緣政治和經濟考量在推動油價敏感度方面發揮着重要作用。自2014年中的峯值(每桶105.72美元)以來，我們生產的這類原油的印尼原油價格暴跌了75%以上，2016年初為每桶25.83美元。自2016年以來，政治和經濟因素迫使全球原油供需達到平衡，截至2019年12月31日的一年，ICP值再次上升，達到61.89美元的平均水平。根據福布斯的數據，在2020年第一季度，新冠肺炎的爆發對全球油價產生了很大影響。由於沙特阿拉伯在3月初增加了石油產量並降低了價格，儘管病毒爆發後需求不足，但基準油價暴跌了25%。截至2020年12月31日止年度的平均價格為每桶37.58美元，較截至2019年12月31日的年度下跌39.28%(儘管於2021年，平均價格已上升，2021年12月的平均價格為每桶72.62美元)。

缺乏新的儲量發現和儲量枯竭的問題仍然存在，導致印尼石油和天然氣部門對國家收入的貢獻 下降。根據《普華永道2020指南》，2019年石油和天然氣行業的投資約為121億美元，這是自2016年以來的最高水平，原因是石油和天然氣價格上漲引發了一些投資興趣。在天然氣儲量方面， 正如英國石油公司《2021年世界能源統計評論》(或英國石油公司2021年報告)所述，印度尼西亞排名第20位^這是在世界上和 4^這是在亞太地區，緊隨中國、澳大利亞和印度之後。

據DGOG介紹，2020年，印尼上游活動已實現投資104.7億美元。SKK Migas年度報告 記錄，截至2020年底，印尼共有184個合同區，其中95個合同區處於開採階段，其餘89個合同區處於勘探階段。SKK Migas還報告稱，2020年總投資為105億美元。大約75%的石油上游活動集中在我們區塊所在的印度尼西亞西部。SKK MIGAS還記錄，到2027年，上游行業有42個主要項目，總投資額為433億美元。SKK Migas在其2020年度 報告中表示，繼續生產的精神在2018年至2019年增加了投資，但在2020年有所減少。如果與2019年相比，由於技術角度的各種挑戰以及上游油氣業務的氣候以及油價下跌和新冠肺炎大流行的條件，2020年的投資下降了9.5%。為了促進油氣投資和生產，印尼政府於2018年3月將PSC制度從成本回收改為總拆分，並進一步取消了18項規定 和23項認證、推薦和許可要求，以減少認證重複，縮短 官僚作風，簡化監管制度。總拆分計劃根據總產量將石油和天然氣產量分配給簽約方，而在成本回收方面，石油和天然氣產量在扣除生產成本後由政府和承包商分攤。政府仍然熱衷於吸引更多的外國投資進入國內石油和天然氣行業，因為需求上升導致產量不足。

為了促進油氣投資和生產，印尼政府於2018年3月將PSC制度從成本回收 改為總拆分，並進一步取消了18項規定和23項認證、推薦和許可要求，以減少認證重複，縮短官僚作風，簡化監管制度。T總拆分計劃是根據總產量將石油和天然氣產量分配給締約方，而在成本回收中，石油和天然氣產量在扣除生產成本後由政府和承包商分攤。由於產量不足，需求上升，政府仍熱衷於吸引更多外國投資進入國內石油和天然氣行業。

根據英國石油公司2021年的報告，印尼2020年的石油消費量達到每天145萬桶，其中51%由國內生產滿足。MEMR指出，2020年印尼石油出口量為3145萬桶，進口量為7969萬桶。SKK Migas記錄顯示，泰國和新加坡是印尼2020年石油和凝析油出口量最大的兩個國家，分別為1018萬桶和413萬桶。

此外， 我們認為，印尼不斷增長的經濟，加上政府有意降低對煤炭作為工業、發電和交通能源供應來源的依賴，將導致印尼未來對天然氣的國內需求 上升。如果不想抑制印尼的經濟增長，印尼的電力基礎設施需要大量投資。根據MEMR 2020年報，2020年底的發電量約為72.8千兆瓦，較2019年的69.7千兆瓦增長4.5%。根據2017年印尼國家能源總計劃，政府的目標是在2030年將發電能力提高到190千兆瓦，到2050年增加到443千兆瓦，以滿足印尼日益增長的中產階級人口及其製造業對電力的需求。印尼國家能源理事會總祕書處報告稱，印尼的天然氣需求預計將從2015年的1.67 TCF上升到2025年的2.45 TCF，其中大部分需求來自爪哇和巴釐島，特別是發電站和化肥廠。

根據印尼技術評估和應用機構發佈的報告《2020年印尼能源展望》，從2018年到2050年，印尼的能源總需求預計將以平均每年3.9%的速度增長。同期，天然氣需求預計年均增長3.8%，工業部門能源需求年均增長4.4%，預計到2050年電力總需求增長630%，其中24%來自天然氣。

在天然氣分配方面，印尼仍然缺乏廣泛的天然氣管道網絡，因為由於印度尼西亞羣島國家的特殊領土構成，主要天然氣儲量位於遠離需求中心的地方。印度尼西亞天然氣管道網絡 是根據商業項目開發的；因此，它們由許多支離破碎的系統組成。發達的天然氣網絡 大多位於消費者中心附近。2020年天然氣輸配管道基礎設施總量為15.725，06公里，比2019年增加6.51%，但與2019年增加的管道長度相比仍減少46%.根據石油和天然氣下游管理局(BPH MIGAS)2020年業績報告，到2024年，印尼預計將擁有總計17,300公里的天然氣管道網絡。

在Citarum區塊所在的西爪哇，天然氣總需求預計將從2020年的2521 mm scfd大幅增加到2035年的3032 mm scfd巴西國家石油公司，印尼石油、礦業和能源新聞機構。這將需要在2020年額外供應603毫米/立方米天然氣，2028年增加1,836毫米/立方米/日的天然氣供應(包括進口)。與煤炭相比，天然氣的碳含量相對較低，而且價格中等，至少在未來十年內，天然氣可能仍將是一種受歡迎的燃料，尤其是考慮到印尼豐富的天然氣儲量。此外，隨着印尼經濟和人口的增長，印尼的能源需求預計將增加。

我們的 機會

從2014年開始，我們的管理團隊通過收購中型生產和勘探區塊，發現了印尼石油和天然氣行業的重大機遇。總而言之，我們的目標是確定具有最高盈利潛力的石油和天然氣業務資產。如下文所述，我們相信我們的兩項流動資產--Kruh和Citarum--代表的正是這些 類型的資產。

我們認為這些中型區塊的存在主要有兩個原因：(I)像我們這樣的小型公司普遍缺乏對該行業的投資；(Ii)大型石油和天然氣勘探公司忽視了這些區塊；其中許多公司在印尼境內運營。

我們目標行業缺乏投資的根本原因是該行業資本要求高，進入門檻高，包括高啟動成本、高固定運營成本、技術、專業知識和嚴格的政府法規。我們已經並將繼續尋求通過謹慎部署投資者資本以及我們生產業務的現金來克服這一問題。

此外，我們瞄準的中型區塊被較大的競爭對手忽視，因為他們的資產選擇在儲備規模和上行潛力方面受到更高的 門檻標準，以證明其人力資源和資本的部署是合理的。這 意味着一家非常小的公司沒有能力運營這些區塊，新的投資者不太可能進入這個領域，主要的 生產商正在爭奪更大的資產。

這種 情景為我們的公司創造了機會：可獲得被忽視的資產，包括印尼潛在資源尚未開發的生產和勘探項目 ，這為我們在未來幾年創造經濟利潤和擴大業務創造了潛力。

一個重要的事實是，自我們2014年開始運營以來，由於油價波動，自然資源行業經歷了戲劇性的變化。在此期間，低油價帶來的挑戰激勵我們高效運營 ，以推動我們的業務最大限度地利用組織內的可用資源來降低成本並提高運營效率 。最近，隨着油價的改善，我們相信我們處於有利地位，可以利用我們較低的生產成本 。

資產 投資組合管理

我們的 資產組合目標是在中型生產區塊和資源潛力巨大的勘探區塊之間建立最佳組合。我們相信，這種多元化技術的實施為我們公司提供了投資於具有巨大上行潛力的勘探資產的能力，同時也通過現金流產生的資產保護了我們的投資。

我們將生產區塊視為在短期內產生現金流或有潛力產生正現金流的石油和天然氣資產。勘探區塊是指需要發現才能證明資源的石油和天然氣區塊，一旦這些資源得到探明，此類項目可以產生多重資本回報。

我們的投資組合管理方法要求我們收購具有不同合同結構和成熟階段業務的資產。另一個關鍵因素是，我們相信我們的資產組合提供的多元化使我們有能力更好地應對行業帶來的挑戰，例如宏觀經濟因素的不確定性、大宗商品價格波動以及石油和天然氣行業的整體未來狀況 。

我們 相信這一戰略還允許我們通過持有由目標產量水平支持的生產、開發和勘探許可證組合來維持可持續的石油和天然氣生產業務(即所謂的“上游”業務) 。我們相信，從長遠來看，這應該會讓我們在減少風險敞口的同時，產生超額投資回報。

我們的 資產

我們 目前通過我們在印尼的運營子公司持有兩項油氣資產：一個生產區塊(Kruh區塊)和一個勘探區塊(Citarum區塊)。我們還確定了潛在的第三個勘探區塊(Rangkas地區)。

Kruh 區塊

我們 於2014年獲得Kruh區塊的權利，並於2014年11月通過我們的印尼子公司PT Green World Nusantara(或GWN)開始運營。Kruh區塊根據與印尼國有石油和天然氣公司印尼國家石油公司簽訂的技術援助合同(或TAC)運營至2020年5月，Kruh區塊的運營權將作為聯合運營夥伴關係(或KSO)從2020年5月持續至2030年5月。這個街區佔地258公里。²(63,753英畝)，位於南蘇門答臘島巴利彭多波西北16英里處。2020年，該區塊平均每月生產約6,044桶石油，2021年平均每月生產約5,053桶石油。在區塊已探明和潛在含油的8個構造中，有3個構造(北克魯赫、 克魯赫和西克魯赫油田)已探明和未開發的原油總儲量為325萬桶(淨原油已探明儲量為152萬桶)，截至2021年12月31日的可能未開發總原油儲量為244萬桶，合同到期日為2030年5月。由於2021年的產量以及政府許可程序和新冠肺炎疫情導致的開發鑽井計劃啟動較晚，2022年已探明儲量可能會減少，而可能儲量將會增加。可能儲量是指那些比已探明儲量更不確定可採的額外儲量，但與已探明儲量一起，很有可能無法開採。已探明的未開發儲量包括直接抵消開發間隔區域的位置 ，而可能儲量是直接抵消已探明儲量區域的位置，且數據 控制或對現有數據的解釋不太確定。實際開採數量應至少有50%的可能性等於或超過已探明儲量加可能儲量估計值。可能儲量的估計比已探明儲量更具不確定性，由於不確定性，尚未對風險進行調整。因此，已探明儲量和可能儲量的估計可能無法相互比較，不應進行算術求和。

對Kruh區塊已探明儲量的估計是由我們公司的代表(由工程、地質和地球物理工作人員組成的團隊)根據《聯邦法規代碼》第17章《石油和天然氣報告的現代化》中包含的美國證券交易委員會的定義和披露指南編制的，《聯邦登記冊》於2009年1月14日發佈了《最終規則》。我們已探明的石油儲量 沒有經過獨立石油工程師的評估或審查。

下圖顯示了Kruh區塊及其生產油田：

我們收購Kruh Block的兩個主要目標是用產生現金的資產啟動我們的運營，以及讓我們的法人獲得參與政府投標和直接投標所需的經驗。

我們根據我們的戰略根據某些標準選擇了Kruh：(I)選擇已探明碳氫化合物的地區；(Ii)找到目前未過度開發的生產結構；以及(Iii)運營位於印度尼西亞西部的資產。

根據Kruh TAC，我們的子公司GWN是一家承包商，擁有在Kruh地區運營的權利，並在該區塊內石油礦藏的開發 中擁有經濟權益，直至2020年5月。該合同以“成本回收”制度為基礎，意味着所有運營成本(勘探、開發、開採、生產、運輸、營銷、廢棄和場地修復過程中產生的支出和債務)由國家石油公司墊付，然後由印尼國家石油公司償還給國家石油公司。根據Kruh TAC，Kruh區塊生產的所有石油都交付給印尼國家石油公司，GWN隨後通過按月出售Kruh區塊生產的原油的收益收回運營成本，但上限為此類每月收益的65%。作為利潤分享的一部分，GWN還有權在每月收回成本償還後，獲得出售原油所得剩餘收益的額外26.7857%。加上我們的份額分割，我們的淨收入約佔總產量的74%乘以國際比較方案。我們每月向印尼國家石油公司提交一份權利計算報表(ECS)，説明我們有權根據相應月份的石油開採、國際比較、成本回收和利潤分享 獲得的金額。關於我們對Kruh區塊的收購(我們指的是我們進入TAC)，大約1,500萬美元的收購成本從以前的承包商那裏轉入了我們的財務報表。成本回收計劃在下文“--印度尼西亞石油和天然氣行業法律框架”中進行了説明和説明。由於我們的可收回成本餘額在合同期滿前不會全部收回，因此我們的淨收入 不需要繳納任何税款。

歷史上，印尼國家石油公司與其承包商之間的合作協議是通過TAC建立的，但在2000年代初的監管改革和國家石油公司重組後，國家石油公司與其合作伙伴之間的合同關係改為KSO。

截至2020年5月22日，我們開始根據KSO合同繼續我們對Kruh Block的運營，該合同的期限至2030年5月。 本質上，TAC和KSO在性質上非常相似，因為其“成本回收”系統，但有一些重要的區別 需要注意。這兩份合同的主要區別是：(1)在TAC中，印尼國家石油公司及其承包商可以分享所有石油，而在KSO中，國家石油公司及其合作伙伴確定並商定了不可分享石油(NSO)產量，因此，具有既定遞減率的基線產量完全屬於印尼國家石油公司，因此合作伙伴的收入和產量 分攤部分應僅根據NSO基線以上的產量確定；(2)在TAC中，成本回收上限為出售區塊生產的石油所得收益的65%(65%)，而在KSO中，成本回收上限為Kruh區塊內銷售石油所得收益的80%，以KSO規定的期限內發生的成本加上每桶運營成本乘以不可分享石油(NSO)的80%為上限。此外，與TAC合同類似，根據KSO條款，我們已承諾執行一項為期3年的工作計劃，在Kruh 區塊內鑽探更多油井並進行2D和3D地震等勘探活動。如果我們未能履行我們的義務，包括履行工作計劃承諾，印尼國家石油公司將有權終止我們的KSO合同，我們的銀行擔保將被視為喪失。截至2021年12月，我們已履行了KSO合同中規定的鑽探承諾義務。

關於我們在Kruh區塊的鑽井計劃，我們於2021年3月宣佈計劃在2021年鑽探5口井，2022年鑽探6口井，2023年鑽探7口井，總共在Kruh區塊鑽18口新井。由於政府審批過程中的延遲以及2021年期間與新冠肺炎相關的 延遲，我們在Kruh區塊的整體鑽探計劃也同樣有所延遲。我們繼續執行我們在Kruh區塊鑽探18口新井的計劃，但現在將持續到2024年，而不是2023年。我們在2021年完成了其中兩口井的鑽探工作，預計在2022年至2024年期間還將再鑽探16口井，詳情如下。

我們 於2021年4月21日開始在Kruh區塊鑽探一口名為“Kruh-25”的井，並於2021年8月22日開始在Kruh區塊鑽探另一口名為“Kruh-26”的井。由於我們在Kruh-26的成功鑽探計劃，我們的產量提高了50% ，從2021年前10個月的每天約160桶石油增加到2021年12月下旬的每天約245桶石油。克魯赫25由於2021年長時間的季風雨期間洪水造成重大破壞，導致鑽井場地惡化和設備性能不足，導致工作條件極其困難，因此尚未達到最佳產量。我們目前正在Kruh 25進行補救修井活動，以便它可以嘗試與Kruh-26井的結果相匹配。我們將使用電強化採油(EEOR)，這是一種電動過程，以提高石油採收率，幫助彌補K-25油層的損害。這種技術通過氧化和還原(氧化還原反應)等電化學反應來改善流體的粘度。我們在Kruh區塊的其他現有生產井也可能從這項技術中受益。

當我們在2014年收購Kruh區塊時，該區塊2014年有7口生產井，每天生產200桶石油，平均每桶生產成本為60.25美元，而90%的生產僅依賴一口井，即Kruh-20。

我們對Kruh區塊的開發計劃是通過鑽探已探明的未開發(PUD)油井來提高產量，我們認為這是一項低風險投資，因為與鑽探未探明儲量的油井相比，這些油井生產商業石油水平的可能性更高。尋找提高產量的方法在成熟油田尤為重要，因為由於這些油田的正常產量遞減率，產量不可避免地會下降 。在財務方面，我們的目標是在合同剩餘期限內產生最高的現金流入。

考慮到這一目標，在執行Kruh TAC之後，我們開始通過在80個地點進行被動地震調查來收集數據，並 通過重新啟動一口舊井(Kruh-19)來獲取額外的地質信息。經過地震資料的重新解釋和建模， 我們開始了兩口井的鑽井活動，Kruh-21(K-21)和Kruh-22(K-22)。

2015年10月，我們開始以3418英尺的目標深度鑽探K-21，由於滲透率和曲折性(衡量油井複雜程度的指標)問題，導致日產量僅為45BOPD。

2015年11月，我們開始鑽探K-22，目標深度為4,600英尺，由於發現了與K-21相同的滲透率和曲折問題，導致30BOPD。

在2016年初，我們專注於尋找解決方案來提高K-21和K-22的產量。從2月到5月，我們進行了酸化和加砂壓裂作業，以繞過影響K-21和K-22井的生產效率挑戰。這 導致K-21和K-22的產量都增加了一倍，使這些油井的產量分別增加到95BOPD和98BOPD。

2016年，油價危機跌入谷底，1月份的ICP值僅為25.83美元。由於價格較低，我們的業務 經過了成本分析程序，以便通過確定每個生產井各自的直接生產成本來確定其經濟極限。因此，我們關閉了6口當年產量低於10桶的油井。我們被要求 在嚴峻的油價環境下找到解決方案來提高我們的運營利潤率，因此我們停止了當時9口油井中的6口 。

因此，2016年代表着我們在效率方面整合業務的努力，從而降低了運營成本。 使我們的公司能夠度過原油價格動盪。所採取的降低成本和提高效率的措施包括：(I)為每口作業井設定經濟上限，並關閉每桶生產成本超過40美元的油井；(Ii)通過刺激活動增加剩餘油井的產量；(Iii)與服務提供商重新談判合同；(Iv)制定燃料利用計劃，使我們能夠將油井產生的天然氣用作發動機燃料，以及(V)優化地面設施設備和系統。

2017年5月，我們在Kruh區塊鑽井了我們的第三口開發井(K-23)，成本約為150萬美元，總深度為3,315英尺，由於K-21和K-22遇到的相同問題、滲透率和曲折問題，導致產量為30 BOPD。

2017年10月，哈里伯頓公司在K-21和K-23兩口井進行了增砂壓裂作業，以改善碳氫化合物流入這些井的情況。建成後，K-23的產量從30桶增加到170桶，K-21的產量從20桶增加到95桶(由於2016至2017年含水率增加，K-21的產量回落到20桶)。這一刺激 導致每月增加3,844桶石油，導致我們的峯值總產量超過每月11,000桶 或380桶石油日在接下來的一個月。

K-21的一口井服務已於2018年6月完成，目的是通過清理井中填充地層流體攜帶的井眼的砂子材料來恢復生產。2016年和2018年沒有鑽探開發井，我們公司到目前為止也沒有鑽探任何探井。

2018年Kruh油田的其他主要活動是油井服務和維持生產所需的工作。這項工作包括油井清洗和生產管柱更換。

2018年12月，我們啟動了應用電刺激採油方法(ESOR)的試點項目，試圖 增加Kruh油田的石油產量。ESOR工藝的基本功能是通過降低粘度來增加石油的流動性，這反過來又有助於將石油運往生產井。通過通過現有油井感應直流電，電場將油從陽極驅動到陰極，這一過程通常被稱為電動力學。在2019年的試用期內，我們沒有觀察到4口生產井的產量顯著增加。因此，我們於2020年2月終止了試點項目。

在我們運營期間，我們總共產生了至少1,500萬美元的支出，其中包括三口油井的鑽井成本。 我們能夠從我們運營期間鑽探的所有三口油井開採石油，這意味着鑽井成功率為100%。我們 還改進了我們的水處理系統，安裝了熱油加熱器以提高水從油中分離的速度，因為印尼國家石油公司允許轉移到他們的油中最多含有0.5%的水分，並將我們的發電設施 升級為氣體燃料發動機。

自2014年以來，我們的毛產量從2014年初的250桶(毛)增加到2018年的峯值400桶，我們通過鑽探三口新井和升級生產設施實現了這一目標。我們的生產是我們的主要收入來源。以每桶61.89美元的原油價格(歷史12個月平均價格按2019年每個月的平均國際石油價格計算)和每月7,582桶石油產量計算，我們能夠從Kruh每月產生約470,000美元的毛收入。我們打算 在未來幾年逐步提高該區塊的產量，並預計需要名義上的額外資本支出 。

2019年，Kruh區塊的月平均產量約為7,582桶(毛產量)。這與4口生產井相比，平均下降了26.9%。然而，兩口主要生產井K-22和K-23井的降幅僅為14.9%。在2014年12月至2019年12月期間，我們從Kruh結構總共生產了497,398桶石油。

於二零二零年，Kruh區塊平均每月產量約6,044桶(毛產量)，略低於二零一九年，因預期下降20.3%。截至2020年12月，我們從Kruh結構總共生產了72,524桶石油。

2021年期間，Kruh區塊的月平均產量約為5,053桶(毛產量)，低於2020年，原因是預期產量將進一步下降。在截至2021年12月的一年中，我們從Kruh結構總共生產了60,637桶石油。由於Kruh區塊的新鑽探將於2022年初開始，預計產量將會增加。

從歷史上看，Kruh區塊29口油井的初始平均毛產量為191桶，考慮到每年21%的指數遞減率，整個油井第一年的平均毛產量為173桶 。根據2017年至2019年12月全油田生產歷史的遞減曲線分析，估算出21%的遞減率 。根據這一數據，Kruh區塊的一口井預計在第一年的平均總原油產量約為63,112桶。此外，由於吞吐和維護的成功，K-22井和K-23井的遞減率明顯低於21%。根據上述數據，按KSO成本回收條款計算，以平均油價61.89美元(截至2019年12月31日的過去12個月平均每月國際生產總值 )計算，平均而言，一口油井在第一年將產生324萬美元的淨收入(前6個月為170萬美元)。

2017年10月，我們正式開始與印尼國家石油公司談判，通過與印尼國家石油公司的合同，在我們的任期於2020年5月屆滿後，獲得延長Kruh區塊運營權的談判。通過績效考核，我們成功獲得了繼續擔任Kruh Block運營商的資格 。2018年10月，印尼國家石油公司向我們發出了Kruh Block的直接要約邀請函，並附上了為期10年的持續經營期合同草案。2019年7月，我們獲得印尼國家石油公司授予的根據延長的KSO再運營Kruh區塊10年的合同。KSO合同於2019年7月26日簽署。因此，儲量估計和經濟 模型假設，截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們擁有Kruh區塊的運營權至2030年5月，因為證據 表明，根據定義已探明石油和天然氣儲量的美國證券交易委員會S-X§210.4-10(A)(22)條，續期是合理確定的。

截至2021年12月31日及2020年12月31日，考慮到Kruh區塊的營運將於2030年5月結束，淨探明儲量分別約佔總儲量的46.65%及61.13%。此淨比率計算以我們的收入權益為基礎，並考慮到成本回收餘額估計及整個Kruh區塊營運期間的利潤分成部分。截至2017年12月31日，隨着Kruh區塊經營權於2020年5月結束，TAC運營上20,258,361美元的未收回支出將一直保留到TAC結束時，因此我們有權獲得銷售所生產原油的收入的74.37%，直到TAC於2020年5月到期 (作為成本回收的原油銷售收益的65%加上原油銷售收益的26.7857的利潤 分享剩餘的原油銷售收益的部分)，這導致當時的淨探明儲量佔總儲量的74.37%。相比之下，截至2018年12月31日，假設Kruh區塊經營權延長至2030年5月，且成本回收餘額於2020年5月重置為零，考慮到Kruh區塊經營期內的成本 採油餘額估計和利潤分享部分，我們估計至2030年5月，我們將有權獲得Kruh區塊整個經營權所生產原油銷售收入的約42.72% ，從而導致淨探明儲量 比率佔總儲量的42.72%。

在確認Kruh區塊延期後，我們的董事會批准了在Kruh區塊鑽探16口已探明 口未開發儲量(或PUD)油井的開發計劃，時間表如下：

我們 於2021年3月開始在Kruh區塊進行新的鑽探作業，並於2021年4月開始新鑽探2口油井。由於新冠肺炎和政府許可程序，我們最初預計的 鑽探開始日期被推遲。

對於已探明的已開發(或PDP)儲量，我們在截至2020年12月和2021年12月的年度生產了72,524桶和60,637桶。產量下降主要是由於天然油藏能量下降和新井鑽探因COVID19疫情而延遲。隨着2022年計劃新建4口開發井，產量將大幅提高。我們預計將通過第三方或相關方的短期和長期借款，以及最近與L1 Capital的融資，為這些未來的鑽探計劃提供資金。

石油總儲量從2020年12月31日的4,309,877桶減少到2021年12月31日的3,253,617桶，這主要是由於我們鑽探計劃的生產和重新安排。截至2021年12月31日，使用每桶67.02美元的原油價格(歷史12個月平均價格計算為2021年每個月的平均ICP)，淨儲量估計為1,517,840桶。 在Kruh KSO合同等“成本回收”系統中，我們公司的生產份額和淨儲量權利 在油價較低時期增加(ICP的淨份額為46.65%，2021年為67.02美元)，在油價較高的時期減少 (ICP的淨份額為61.13%，2020年為37.58美元)。這意味着，由於在整個合同期內獲得收入的方法，估計的淨探明儲量數量會受到油價 相關波動的影響。因此，淨探明儲量 是根據我們公司根據KSO經濟模型產生的收入來估算的。

下表彙總了截至2021年12月31日Kruh區塊的原油探明儲量總額和淨儲量：

我們對已探明儲量的估計是利用現有的地質和油藏數據以及生產動態數據進行的。內部儲集層工程師和印尼國家石油公司每年都會審查這些估計，並根據其他數據進行修訂。由於預期採收率的提高，加密鑽井的結果 被視為積極的修訂。其他修訂是由於開發計劃、油藏動態和政府限制等方面的變化。

我們已探明的石油儲量沒有經過獨立石油工程師的評估或審查。對Kruh區塊已探明儲量的估計是由IEC代表編制的，該團隊由工程、地質和地球物理人員組成，基於聯邦法規法典第17章《石油和天然氣報告的現代化》中包含的定義和披露指南，最終規則於2009年1月14日發佈在聯邦登記冊上。

Kruh區塊總經理和首席運營官已經審核了儲量估算，以確保遵守美國證券交易委員會準則 ，以確保(1)所用方法的適當性；(2)所依賴數據的充分性和質量；(3)儲量估算過程的深度和徹底性 ；(4)與所用相關定義相適應的儲量分類；以及(5)估算儲量數量的合理性。“

淨儲量是使用每桶67.02美元的原油價格(歷史12個月平均價格，根據2021年每個月的平均ICP值計算)來估算的。在Kruh區塊運營或將運營的“成本回收”系統(如TAC或KSO)中，我們公司的生產份額和淨儲量權利在油價較高時期減少，在油價較低時期增加。這意味着，由於在整個合同期內獲得收入的方法 ，估計的淨探明儲量數量會受到油價相關波動的影響。因此，淨探明儲量是根據我公司根據TAC和KSO經濟模型產生的收入 估算的。

截至2021年12月31日，Kruh區塊擁有5口採油井(Kruh油田的K-20、K-22、K-23、K-25和K-26)，佔地47英畝。K-21井 暫時關閉。在Kruh(5)、北Kruh(6)和West Kruh(Br)(5)油田有16個已探明的未開發油田，佔地391英畝。在West Kruh油田，還有另外5個可能的地點，佔地132英畝。 詳情見下表。

下表彙總了截至2021年12月31日，基於我們的TAC和KSO條款以及我們的經濟模型的Kruh區塊已開發和未開發的總面積和淨面積：

Citarum 區塊

Citarum區塊是一個勘探區塊，佔地3924.67平方公里(969,807英畝)。該區塊位於西爪哇的陸上，人口為4,870萬人，距離印尼首都雅加達以南僅16英里，因此距離印尼的主要天然氣消費區-西爪哇的大雅加達地區-不遠。我們相信，這大大緩解了印尼的組成和基礎設施帶來的物流和地理挑戰，顯著降低了我們項目的商業風險。

Citarum區塊位於爪哇盆地西北部的陸上。在地質方面，自20世紀60年代以來，經過長期的勘探和生產努力，該地區已被證明具有非常有效的石油系統。“印度尼西亞爪哇西北爪哇省和蘇門答臘島東南部近海的石油系統”， 打開-文件報告99-50R，2000)，“在已查明的100億桶油當量之外，西北爪哇省可能還有20多億桶油當量”。然而，由於缺乏對勘探項目的投資，該地區在過去15年中幾乎沒有增加新的儲量。我們沒有聘請獨立的石油和天然氣儲備工程師 來審計和評估USGS研究的儲備數據的準確性。Citarum區塊還與生產氣田Subang、Pasirjadi、Jatirarangon和Jatinegara接壤。由印尼國家石油公司運營的西北爪哇盆地150多個油氣田的石油和天然氣總產量為45,000桶/天和4.5億標準立方英尺/天(mm/scfd)。下圖顯示了Citarum區塊和該地區的生產油氣田，以及該區塊靠近西爪哇天然氣輸送網絡：

資料來源：印尼能源有限公司

我們 於2016年開始收集有關Citarum區塊的數據，當時我們決定通過將勘探區塊添加到我們的投資組合中來擴大我們的資產基礎。根據我們的戰略，我們必須找到一種具有成本效益的方法來收購一個有可能為我們公司增加碳氫化合物儲量的區塊，作為最大化我們公司價值的過程的一部分。憑藉我們專業人員的必要技術知識和監管經驗，我們一致認為，我們獲得勘探區塊的最佳方法是通過向政府提交的聯合研究建議書 在政府尚未為招標過程預留的“工作區”內。聯合研究的目標是通過進行地質和地球物理工作，如野外調查、磁力調查和現有地震測線的再處理，確定擬議工作區域內的石油和天然氣潛力。聯合研究完成後，如果政府 進一步決定對工作區進行招標程序，如果其他投標人提出更高的報價，我們將有權在 招標過程中更改我們的報價(匹配權)。

因此， 按照我們的計劃，我們的團隊確定了Citarum，這是西爪哇的一個開放的陸上區域，可用於聯合研究。 2016年9月，在我們正式向政府表示有興趣在Citarum進行聯合研究並滿足所有要求後， 我們獲得批准，可以與DGOG和LAPI ITB(萬隆理工學院提供的第三方諮詢服務 )一起啟動我們的聯合研究項目。研究目標是整合野外地質調查、地下填圖、識別地層學和構造地質學、進行盆地分析和含油氣系統評價。作為我們建議的一部分，我們聘請了 一名測量員進行被動地震，作為替代方法來填補現有二維地震調查的空白，因為 該區塊上的某些區域缺乏數據。共有111個測點，工作在兩個月內完成，覆蓋了大約三分之一的區域，如下圖所示。被動地震產生的數據連同我們從印度尼西亞國家數據管理公司獲得的現有二維地震數據是聯合研究的基礎。

從2009年到2016年，Citarum區塊一直由泛東方能源公司(或POE)運營，這是一家加拿大石油和天然氣公司，其股票 在多倫多證券交易所創業板上市。POE在Citarum區塊進行了各種勘探工作，包括在整個區塊不同位置鑽探4口井：Pasundan-1井、Geulis-1井、Cataka-1井和Jatayu-1井。此前，所有4口井都發現了天然氣，Pasundan-1井和Jatayu-1井的天然氣流量都有記錄。愛倫·坡在Citarum街區的總投資為40,630,824美元。

帕桑丹-1在6000英尺到9000英尺的深度遇到了天然氣，而泥漿測井和井壁巖心顯示了石油和天然氣。Cataka-1井的天然氣指示深度約為1,000英尺至2,737英尺，當時該井因在該地區作業缺乏經驗而因鑽井問題而被廢棄。Jatayu-1井從大約6000英尺的深度流出高壓氣體，並有強烈的跡象表明在5800英尺到6700英尺的深度內含有天然氣。Geulis-1井的天然氣指示深度從1,000英尺到4,300英尺。 所有4口井都暫停並封堵，因為使用的設備和消耗品與鑽井條件、地層 或強氣流不兼容。

此外，如果地層沒有在鑽井過程中受到高泥漿重量的損害，那麼從油井中流出的天然氣指示/流動將更加顯著。 為避免之前的操作員在即將到來的鑽井計劃中遇到的鑽井問題而做好適當的準備工作，應能有效地圈定天然氣發現。

我們選擇Citarum區塊的關鍵因素是在Citarum鑽探的4口井的結果和關於該區塊的數據量，因為隨着整個區塊天然氣的發現，該區塊的風險狀況顯著降低。同樣，氣田存在於1000英尺至6000英尺之間的不同深度，這一事實有助於將這些天然氣發現進行商業開發。由於這一點，加上之前的運營商產生的鉅額資本支出，他發現了天然氣和從4口鑽井中流出的天然氣。我們相信，這為我們提供了一個獨特的低風險資產，可以繼續勘探 。

在該地區，石油和天然氣產自5個地質構造(從老到年輕，Jatibarang、Talangakar、Baturaja、上Ciblakan和Parigi)內的砂巖和碳酸鹽巖儲層。巴圖拉賈、上齊布拉乾和帕裏吉地層中的碳酸鹽堆積物 特別富含天然氣。在Citarum區塊內，在鑽井過程中遇到了砂巖和碳酸鹽巖儲層。由於塔蘭加爾河三角洲成因的塔蘭加爾源巖中的第二類易氣乾酪根主要存在於生烴“廚房”(Ciputat、Kepuh、Pasirbungur和Cipunegara)中 ，因此Citarum區塊內的前景如果被發現，大多是含氣性的。下圖顯示了爪哇西北部的地層：

聯合研究在12個月內(8個月加4個月延長期)完成，研究結果總結在一份報告 中，其中包括關於該地區的以下信息：區域地質和油氣系統概述、勘探概念、領先地位和前景、油氣勘探總量和經濟前景評估。下圖説明瞭聯合研究的完整過程：

2018年2月，Citarum Block通過MEMR的直接報價進行投標。在招標過程之後，我們於2018年5月獲得了Citarum區塊的開採權。Citarum區塊的勘探期為六年，可再延長四年至二零二八年。

2018年7月，MEMR與我們的兩家全資子公司PT Cogen Nusantara Energi(或CNE)和PT Hutama Wiranusa Energi(或HWE)簽署了關於Citarum的產量分享合同(或PSC)，標誌着我們對Citarum區塊長達30年的運營 期限正式開始。

以下時間線説明瞭Citarum區塊的收購流程：

作為我們進行300公里地震調查承諾的一部分，我們最近向印尼上游油氣業務活動臨時工作組提交了工作計劃和預算(Satuan Kerja Khuus Pelaksana Kegiatan Usaha Hulu Minyak Dan Gas布米， 或SKK Migas)。一旦獲得批准，我們將與當地一所大學合作，開始對該地區進行環境基礎評估，並將評估結果用作該地區任何勘探活動的基礎。這是我們在錫塔魯姆的勘探活動的一部分。當勘探計劃啟動後，我們計劃進行更多的地質和地球物理(G&G)研究，並進行300公里² 在勘探計劃的第一年內進行2D地震，並在第二年鑽探我們在Jonggol地區的第一口探井。如果鑽探成功，我們計劃進行100公里的鑽探²在第二年內進行3D地震，並在第三年額外鑽探2口圈定井，以便為Citarum區塊提出一期開發計劃。如果在勘探期間在Citarum沒有發現商業數量的石油，我們的PSC將自動終止。

即將進行的Citarum勘探計劃將從風險最低的8個勘探項目(38%-48%)開始，Jonggol地區的5個和Purwakarta地區的 3個勘探項目將從聯合研究之前確定和評估的28個勘探項目開始。根據SKK Migas發佈的 數據，從2012年到2020年，印尼總共鑽探了392口探井，其中258口井發現了石油和天然氣。下表顯示了最新的完整數據。

考慮到 靠近油氣生成“廚房”、多個儲集層、中等風險的斷陷背斜圈閉、 以及以前鑽井和附近生產油田已探明的碳氫化合物，我們認為28個遠景中有23個具有地質機會 成功因素在30%-48%之間。其餘11個遠景的地質機會因素在20%至30%之間，12個遠景的地質機會因素在10%至20%之間。

於2020年，Citarum區塊的進一步技術工作產生了額外的9個遠景和9個勘探線索(下圖中的T系列遠景 和遠景)。2019年確定的28個遠景(J和P系列遠景)仍是即將發佈的新地震數據進行進一步評估的主要遠景。初步勘探面積、潛在儲集層厚度和淨儲集層體積目前保持不變。