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間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689美國-公認會計準則：InterestRateCapMember美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：其他債務成員2021-12-310000899689美國-公認會計準則：InterestRateCapMember美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689VNO：MaturesIn2028年5月SRT：OfficeBuildingMemberVNO：FiveFiveFiveCalifornia街道成員2021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員VNO：漂浮成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員VNO：漂浮成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2022-03-310000899689US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員VNO：漂浮成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2022-03-310000899689US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員VNO：漂浮成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-03-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000899689美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-03-310000899689美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberVNO：老年人不安全節點成員2022-03-310000899689美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員VNO：老年人不安全節點成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-03-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberVNO：老年人不安全節點成員2021-12-310000899689美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員VNO：老年人不安全節點成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計準則：不安全債務成員2022-03-310000899689美國公認會計準則：不安全債務成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-03-310000899689Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國公認會計準則：不安全債務成員2021-12-310000899689美國公認會計準則：不安全債務成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-03-310000899689Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310000899689VNO：PENN11InterestRateSwapMember美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2022-01-012022-03-310000899689VNO：PENN11InterestRateSwapMember美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2022-01-012022-03-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVNO：老年人不安全術語貸款成員美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-12-310000899689US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員Vno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-12-310000899689美國公認會計準則：其他資產成員US-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMemberVno:ThreeThreeZeroZeroNorthernBoulevardMortgageLoanMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMember2022-01-012022-03-310000899689Vno:A555CaliforniaMortgageLoanInterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2021-01-012021-12-310000899689Vno:A555CaliforniaMortgageLoanInterestRateSwapMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember美國公認會計準則：其他責任成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2022-01-012022-03-310000899689美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2022-01-012022-03-310000899689美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2021-01-012021-03-310000899689VNO：LongTermPerformanceAward2022成員VNO：運營成員2022-01-122022-01-120000899689VNO：LongTermPerformanceAward2022成員VNO：Relative成員2022-01-122022-01-120000899689VNO：可比較的FFOPerShareMemberVNO：LongTermPerformanceAward2022成員VNO：運營成員2022-01-122022-01-120000899689VNO：ESGPerformanceMetricsMemberVNO：LongTermPerformanceAward2022成員VNO：運營成員2022-01-122022-01-120000899689VNO：LongTermPerformanceAward2022成員VNO：絕對成員2022-01-122022-01-120000899689VNO：DowJones 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
(標記一)
☑依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年《證券交易法》
截至本季度末：March 31, 2022
 或
☐
根據以下規定提交過渡報告 第13或15(D)條
1934年《證券交易法》
自以下日期起的過渡期：至
 
委託文件編號：001-11954(Vornado Realty Trust)
委託文件編號：001-34482(沃納多房地產公司)

沃納多房地產信託基金
沃納多房地產公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
沃納多房地產信託基金馬裏蘭州22-1657560
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
沃納多房地產公司特拉華州13-3925979
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
第七大道888號紐約，紐約10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212)894-7000
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
註冊人每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
沃納多房地產信託基金實益普通股，每股面值0.04美元VNO紐約證券交易所
累計可贖回受益權益優先股，清算優先權每股25.00美元：
沃納多房地產信託基金5.40%系列LVNO/PL紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.25%系列MVNO/PM紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.25%系列NVNO/PN紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金4.45%系列OVNO/PO紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
沃納多房地產信託基金：是 ☑  不是☐ 沃納多房地產公司：是 ☑  不是☐ 
 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例(本章232.405條)第405條規定必須提交的每一份交互數據文件。
沃納多房地產信託基金：是 ☑  不是☐ 沃納多房地產公司：是 ☑  不是☐ 





用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“非加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
沃納多房地產信託基金：
☑大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐較小的報告公司
☐新興成長型公司
沃納多房地產公司：
☐大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐較小的報告公司
☐新興成長型公司
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
沃納多房地產信託基金：是的。 ☐ No☑Vornado Realty L.P.：是 ☐  No ☑
  
截至2022年3月31日，191,743,490Vornado Realty Trust的實益普通股的流通股。


解釋性説明
本報告綜合了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2022年3月31日期間的Form 10-Q季度報告。除非另有説明或上下文另有規定，否則提及的“Vornado”指的是馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)的Vornado Realty Trust，而提及的“營運夥伴關係”指的是特拉華州的有限合夥企業Vornado Realty L.P.。凡提及“公司”、“我們”、“我們”及“我們”，統稱為Vornado、營運合夥及由Vornado合併的附屬公司。
經營合夥企業是我們開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。Vornado是唯一的普通合夥人，也是92.6%的 經營合夥有限責任合夥人。作為營運合夥公司的唯一普通合夥人，沃納多獨家控制營運合夥公司的日常管理。
根據營運合夥的有限合夥協議，單位持有人可隨時贖回其A類單位(但須受發行單位時商定的限制所規限，而這些限制可能會在一段時間內限制此類權利)。A類單位可以向運營合夥公司進行現金贖回；Vornado可以選擇承擔這一義務，並在一對一的基礎上向持有者支付現金或Vornado普通股。由於一直流通的Vornado普通股數量等於Vornado擁有的A類單位數量，因此每個A類單位的贖回價值相當於一股Vornado普通股的市值，向A類單位持有人的季度分配相當於向Vornado普通股股東支付的季度股息。這種一對一的交換比率可能會進行特定的調整，以防止稀釋。Vornado通常預計，它將選擇發行與每次此類展示相關的普通股以進行贖回，而不是讓運營合夥企業支付現金。隨着每一次這樣的交換或贖回，Vornado在運營夥伴關係中的所有權百分比將增加。此外，每當Vornado發行普通股而不是收購運營合夥公司的A類單位時，Vornado必須將其收到的任何淨收益貢獻給運營合夥公司，運營合夥公司必須向Vornado發行同等數量的A類單位。這種結構通常被稱為傘式合夥REIT，或UPREIT。
該公司認為，將Vornado的Form 10-Q和運營夥伴關係的季度報告合併到這一單一報告中可提供以下好處：
•加強投資者對沃納多和經營夥伴關係的瞭解，使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式看待企業整體並運營企業；
•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的陳述，因為披露的很大一部分同時適用於沃納多和業務夥伴關係；以及
•在編制一份合併報告而不是兩份單獨報告方面創造了時間和成本效益。
本公司認為，在Vornado和營運合夥作為一家合併公司運營的背景下，瞭解Vornado和營運合夥之間的少數差異是重要的。經營夥伴關係的財務結果併入Vornado的財務報表。除了在運營夥伴關係中的投資外，Vornado沒有任何重大資產、負債或業務。除涉及Vornado證券的交易外，運營合夥企業通常執行所有重要的業務關係，而不是Vornado。運營夥伴關係幾乎持有Vornado的所有資產。經營合夥企業負責企業的運營，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。除Vornado以A類合夥企業單位換取營運合夥企業的A類合夥企業的資本，以及Vornado發行債券的淨收益以換取營運合夥企業的債務證券(視乎情況而定)外，營運合夥企業產生本公司業務所需的所有剩餘資本。這些來源可包括週轉資金、經營活動提供的現金淨額、循環信貸安排下的借款、發行有擔保和無擔保的債務和股權證券以及處置某些財產所得的收益。

3

為了幫助投資者更好地瞭解Vornado和運營夥伴關係之間的主要區別，本報告中有關Vornado和運營夥伴關係的某些信息已分開，如下所述：
•項目1.財務報表(未經審計)，其中包括以下關於Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.的具體披露：
•附註11.可贖回的非控股權益
•注12.股東權益/合夥人資本
•附註18.每股收益/A類單位收益
•項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析包括適用於每個實體的具體信息。
本報告還包括單獨的第一部分，第4項.控制和程序部分，以及單獨的附件31和32，以證明Vornado和運營合夥公司都已獲得必要的認證，並且Vornado和運營合夥公司符合1934年《證券交易法》規則13a-15或規則15d-15和《美國法典》第18編第1350節。
4

第一部分：財務信息：頁碼
第1項。
Vornado Realty Trust的財務報表：
截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併資產負債表(未經審計)
6
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合損益表(未經審計)
7
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益表(未經審計)
8
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合權益變動表(未經審核)
9
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合現金流量表(未經審計)
11
沃納多房地產公司的財務報表：
截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併資產負債表(未經審計)
13
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合損益表(未經審計)
14
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合全面收益表(未經審計)
15
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合權益變動表(未經審核)
16
截至2022年和2021年3月31日止三個月的綜合現金流量表(未經審計)
18
沃納多房地產信託公司和沃納多房地產公司：
合併財務報表附註(未經審計)
20
獨立註冊會計師事務所報告
40
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
42
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
59
第四項。
控制和程序
60
第二部分。其他信息：
第1項。
法律訴訟
60
第1A項。
風險因素
60
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
60
第三項。
高級證券違約
60
第四項。
煤礦安全信息披露
60
第五項。
其他信息
60
第六項。
陳列品
60
展品索引
61
簽名
62

5
第一部分財務信息
項目1.財務報表
沃納多房地產信託基金
合併資產負債表
(未經審計)

(以千為單位，單位、股份和每股除外)自.起
March 31, 20222021年12月31日
資產
房地產，按成本價計算：
土地$2,540,193 $2,540,193 
建築物和改善措施9,956,681 9,839,166 
開發成本和在建項目751,555 718,694 
租賃改進和設備120,979 119,792 
總計13,369,408 13,217,845 
減去累計折舊和攤銷(3,455,145)(3,376,347)
房地產，淨值9,914,263 9,841,498 
使用權資產687,642 337,197 
現金和現金等價物973,858 1,760,225 
受限現金167,397 170,126 
投資於美國國庫券645,360 — 
承租人和其他應收款83,126 79,661 
對部分擁有的實體的投資3,299,629 3,297,389 
房地產基金投資13,402 7,730 
220套中央公園南公寓待售51,072 57,142 
租金直線上升產生的應收賬款677,627 656,318 
遞延租賃費用，扣除累計攤銷淨額#美元216,880及$211,775
388,724 391,693 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元99,663及$97,186
149,613 154,895 
其他資產440,648 512,714 
 $17,492,361 $17,266,588 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款，淨額$6,050,693 $6,053,343 
高級無擔保票據，淨額1,190,301 1,189,792 
無擔保定期貸款，淨額798,075 797,812 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債723,432 370,206 
應付賬款和應計費用541,825 613,497 
遞延收入46,238 48,118 
遞延補償計劃107,170 110,174 
其他負債274,496 304,725 
總負債10,307,230 10,062,667 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-14,259,103和14,033,438未完成的單位
646,223 587,440 
D系列累計可贖回優先股-141,400未完成的單位
3,535 3,535 
可贖回的非控股合夥單位總數649,758 590,975 
在合併子公司中可贖回的非控股權益97,403 97,708 
可贖回的非控股權益總額747,161 688,683 
股東權益：
實益權益優先股：不是每股面值；授權110,000,000已發行和已發行的股份48,792,902股票
1,182,459 1,182,459 
實益權益普通股：$0.04每股面值；授權250,000,000已發行和已發行的股份191,743,490和191,723,608股票
7,649 7,648 
額外資本8,097,523 8,143,093 
收入少於分配(3,154,549)(3,079,320)
累計其他綜合收益(虧損)51,776 (17,534)
股東權益總額6,184,858 6,236,346 
合併子公司中的非控股權益253,112 278,892 
總股本6,437,970 6,515,238 
 $17,492,361 $17,266,588 
見合併財務報表附註(未經審計)。
6

沃納多房地產信託基金
合併損益表
(未經審計)
(以千計，每股除外)截至3月31日的三個月，
20222021
收入：
租金收入$397,283 $339,317 
手續費及其他收入44,847 40,660 
總收入442,130 379,977 
費用：
運營中(216,529)(190,979)
折舊及攤銷(117,443)(95,354)
一般和行政(41,216)(44,186)
遞延薪酬計劃負債的收益(費用)1,944 (3,245)
與交易相關的成本和其他(1,005)(843)
總費用(374,249)(334,607)

部分擁有實體的收入33,714 29,073 
房地產基金投資收益(虧損)5,674 (169)
利息和其他投資收入，淨額1,018 1,522 
(虧損)遞延薪酬計劃資產的收入(1,944)3,245 
利息和債務支出(52,109)(50,064)
處置全資和部分擁有資產的淨收益6,552 — 
所得税前收入60,786 28,977 
所得税費用(7,411)(1,984)
淨收入53,375 26,993 
減去可歸因於以下項目的非控股權益的淨收入：
合併後的子公司(9,374)(6,114)
運營夥伴關係(1,994)(329)
Vornado的淨收入42,007 20,550 
優先股股息(15,529)(16,467)
普通股股東應佔淨收益$26,478 $4,083 
普通股每股收益-基本：
普通股每股淨收益$0.14 $0.02 
加權平均流通股191,724 191,418 
每股普通股收益-稀釋後：
普通股每股淨收益$0.14 $0.02 
加權平均流通股192,038 192,031 
    
見合併財務報表附註(未經審計)。

7

沃納多房地產信託基金
綜合全面收益表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
淨收入$53,375 $26,993 
其他全面收入：
利率互換及其他資產的公允價值變動65,239 11,641 
非合併子公司其他全面收益9,205 3,591 
綜合收益127,819 42,225 
可歸因於非控股權益的較不全面的收入(16,502)(7,329)
Vornado的全面收入$111,317 $34,896 
見合併財務報表附註(未經審計)。
8

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表
(未經審計)
(以千計，每股除外)
合併子公司中的非控股權益
累計
其他
全面
(虧損)收入
優先股普通股額外資本收入少於分配總股本
股票金額股票金額
截至2021年12月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,724 $7,648 $8,143,093 $(3,079,320)$(17,534)$278,892 $6,515,238 
Vornado的淨收入— — — — — 42,007 — — 42,007 
合併子公司中不可贖回的非控股權益應佔淨收益— — — — — — — 9,679 9,679 
普通股股息
($0.53每股)
— — — — — (101,616)— — (101,616)
優先股股息(每股股息金額見附註12)— — — — — (15,529)— — (15,529)
已發行普通股：
贖回A類單位時，按贖回價值— — 16 1 716 — — — 717 
根據員工股票期權計劃— — — — 7 — — — 7 
根據股息再投資計劃— — 5 — 212 — — — 212 
投稿— — — — — — — 481 481 
分配— — — — — — — (35,961)(35,961)
遞延補償股份和期權— — (2)— 146 (85)— — 61 
非合併子公司其他全面收益— — — — — — 9,205 — 9,205 
利率互換及其他資產的公允價值變動— — — — — — 65,239 — 65,239 
可贖回A類單位計量調整— — — — (46,651)— — — (46,651)
可贖回非控股權益在上述調整中的份額— — — — — — (5,134)— (5,134)
其他— — — — — (6)— 21 15 
截至2022年3月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,743 $7,649 $8,097,523 $(3,154,549)$51,776 $253,112 $6,437,970 
見合併財務報表附註(未經審計)。
9

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表--續
(未經審計)
(以千計，每股除外)
合併子公司中的非控股權益
累計
其他
全面
損失
優先股普通股額外資本收入少於分配總股本
股票金額股票金額
2020年12月31日的餘額48,793 $1,182,339 191,355 $7,633 $8,192,507 $(2,774,182)$(75,099)$414,957 $6,948,155 
Vornado的淨收入— — — — — 20,550 — — 20,550 
合併子公司中不可贖回的非控股權益應佔淨收益— — — — — — — 6,197 6,197 
普通股股息
($0.53每股)
— — — — — (101,467)— — (101,467)
優先股股息(每股股息金額見附註12)— — — — — (16,467)— — (16,467)
已發行普通股：
贖回A類單位時，按贖回價值— — 107 4 4,099 — — — 4,103 
根據員工股票期權計劃— — — — 4 — — — 4 
根據股息再投資計劃— — 6 — 211 — — — 211 
分配— — — — — — — (5,877)(5,877)
遞延補償股份和期權— — (3)— 224 (114)— — 110 
非合併子公司其他全面收益— — — — — — 3,591 — 3,591 
利率互換的公允價值變動— — — — — — 11,642 — 11,642 
不勞而獲的2018年卓越表現計劃獎勵加速— — — — 10,283 — — — 10,283 
可贖回A類單位計量調整— — — — (126,936)— — — (126,936)
可贖回非控股權益在上述調整中的份額— — — — — — (886)— (886)
其他— (28)— 1 — (1)(1)1 (28)
截至2021年3月31日的餘額48,793 $1,182,311 191,465 $7,638 $8,080,392 $(2,871,681)$(60,753)$415,278 $6,753,185 
見合併財務報表附註(未經審計)。


10

沃納多房地產信託基金
合併現金流量表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨收入$53,375 $26,993 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊和攤銷(包括攤銷遞延融資成本)122,271 100,034 
部分擁有實體的收入分配37,778 61,157 
部分擁有實體淨收入中的權益(33,714)(29,073)
直線型租金(21,335)5,073 
基於股票的薪酬費用13,155 21,225 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(6,552)— 
房地產基金投資未實現(收益)淨虧損(5,672)494 
低於市價租賃攤銷淨額(917)(3,166)
被視為無法收回的租賃應收款的核銷— 3,670 
其他非現金調整5,208 1,348 
經營性資產和負債變動情況：
房地產基金投資— (494)
承租人和其他應收款(3,499)(1,077)
預付資產29,451 48,599 
其他資產(9,807)(20,693)
應付賬款和應計費用(7,421)9,842 
其他負債(1,307)253 
經營活動提供的淨現金171,014 224,185 
投資活動產生的現金流：
購買美國國庫券(645,920)— 
開發成本和在建項目(209,738)(130,318)
房地產銷售收入81,399 — 
房地產的附加物(30,900)(27,410)
出售中央公園南220號一套共管公寓的收益15,095 — 
對部分擁有的實體的投資(4,571)(4,816)
部分擁有實體的資本分配— 106,005 
用於投資活動的現金淨額(794,635)(56,539)
見合併財務報表附註(未經審計)。

11

沃納多房地產信託基金
合併現金流量表--續
(未經審計)

(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
融資活動的現金流：
普通股支付的股息$(101,616)$(101,467)
對非控股權益的分配(43,545)(13,338)
優先股支付的股息(15,529)(16,467)
償還借款(5,400)(358,331)
非控制性權益的貢獻481 — 
從行使員工股票期權和其他方式獲得的收益219 215 
與股票補償協議有關的股份回購和相關的扣繳税款及其他(85)(113)
借款收益— 350,000 
發債成本— (2,904)
用於融資活動的現金淨額(165,475)(142,405)
現金及現金等價物和限制性現金淨(減)增(789,096)25,241 
期初現金及現金等價物和限制性現金1,930,351 1,730,369 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,141,255 $1,755,610 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,760,225 $1,624,482 
期初受限現金170,126 105,887 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,930,351 $1,730,369 
期末現金及現金等價物$973,858 $1,636,093 
期末受限現金167,397 119,517 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,141,255 $1,755,610 
補充披露現金流量信息：
支付現金支付利息，不包括資本化利息#美元3,520及$10,267
$46,868 $50,394 
支付現金繳納所得税$2,159 $4,002 
非現金投融資活動：
因確認使用權資產而產生的額外估計租賃負債$350,000 $— 
應計資本支出計入應付賬款和應計費用86,667 68,986 
因合併利率互換和其他公允價值變動而增加的累計其他綜合收益65,239 11,641 
可贖回A類單位計量調整(46,651)(126,936)
全額折舊資產的核銷(23,735)(30,782)
將共管公寓單位從“開發費用和在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”
3,024 2,739 
見合併財務報表附註(未經審計)。
12

沃納多房地產公司
合併資產負債表
(未經審計)

(金額以千為單位，單位金額除外)自.起
March 31, 20222021年12月31日
資產
房地產，按成本價計算：
土地$2,540,193 $2,540,193 
建築物和改善措施9,956,681 9,839,166 
開發成本和在建項目751,555 718,694 
租賃改進和設備120,979 119,792 
總計13,369,408 13,217,845 
減去累計折舊和攤銷(3,455,145)(3,376,347)
房地產，淨值9,914,263 9,841,498 
使用權資產687,642 337,197 
現金和現金等價物973,858 1,760,225 
受限現金167,397 170,126 
投資於美國國庫券645,360 — 
承租人和其他應收款83,126 79,661 
對部分擁有的實體的投資3,299,629 3,297,389 
房地產基金投資13,402 7,730 
220套中央公園南公寓待售51,072 57,142 
租金直線上升產生的應收賬款677,627 656,318 
遞延租賃費用，扣除累計攤銷淨額#美元216,880及$211,775
388,724 391,693 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元99,663及$97,186
149,613 154,895 
其他資產440,648 512,714 
$17,492,361 $17,266,588 
負債、可贖回的非控制性權益和權益
應付抵押貸款，淨額$6,050,693 $6,053,343 
高級無擔保票據，淨額1,190,301 1,189,792 
無擔保定期貸款，淨額798,075 797,812 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債723,432 370,206 
應付賬款和應計費用541,825 613,497 
遞延收入46,238 48,118 
遞延補償計劃107,170 110,174 
其他負債274,496 304,725 
總負債10,307,230 10,062,667 
承付款和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-14,259,103和14,033,438未完成的單位
646,223 587,440 
D系列累計可贖回優先股-141,400未完成的單位
3,535 3,535 
可贖回的非控股合夥單位總數649,758 590,975 
在合併子公司中可贖回的非控股權益97,403 97,708 
可贖回的非控股權益總額747,161 688,683 
合夥人權益：
合夥人資本9,287,631 9,333,200 
收入少於分配(3,154,549)(3,079,320)
累計其他綜合收益(虧損)51,776 (17,534)
合夥人權益總額6,184,858 6,236,346 
合併子公司中的非控股權益253,112 278,892 
總股本6,437,970 6,515,238 
$17,492,361 $17,266,588 
見合併財務報表附註(未經審計)。
13

沃納多房地產公司
合併損益表
(未經審計)
(金額以千為單位，但按單位金額除外)截至3月31日的三個月，
20222021
收入：
租金收入$397,283 $339,317 
手續費及其他收入44,847 40,660 
總收入442,130 379,977 
費用：
運營中(216,529)(190,979)
折舊及攤銷(117,443)(95,354)
一般和行政(41,216)(44,186)
遞延薪酬計劃負債的收益(費用)1,944 (3,245)
與交易相關的成本和其他(1,005)(843)
總費用(374,249)(334,607)
部分擁有實體的收入33,714 29,073 
房地產基金投資收益(虧損)5,674 (169)
利息和其他投資收入，淨額1,018 1,522 
(虧損)遞延薪酬計劃資產的收入(1,944)3,245 
利息和債務支出(52,109)(50,064)
處置全資和部分擁有資產的淨收益6,552 — 
所得税前收入60,786 28,977 
所得税費用(7,411)(1,984)
淨收入53,375 26,993 
可歸因於合併子公司非控股權益的淨收入(9,374)(6,114)
Vornado Realty L.P.的淨收入44,001 20,879 
首選單位分佈(15,558)(16,508)
A類單位持有人的淨收入$28,443 $4,371 
A類單位收入--基本情況：
A類單位淨收入$0.14 $0.02 
加權平均未償還單位205,141 204,072 
每A類單位收入-稀釋後：
A類單位淨收入$0.14 $0.02 
加權平均未償還單位205,896 204,901 
見合併財務報表附註(未經審計)。
14

沃納多房地產公司
綜合全面收益表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
淨收入$53,375 $26,993 
其他全面收入：
利率互換及其他資產的公允價值變動65,239 11,641 
非合併子公司其他全面收益9,205 3,591 
綜合收益127,819 42,225 
可歸因於合併子公司非控股權益的較不全面的收入(9,374)(6,114)
Vornado Realty L.P.的全面收入$118,445 $36,111 

見合併財務報表附註(未經審計)。
15

沃納多房地產公司
合併權益變動表
(未經審計)
(金額以千為單位，但按單位金額除外)
累計
其他
全面
(虧損)收入		合併子公司中的非控股權益
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分配		總股本
單位金額單位金額
截至2021年12月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,724 $8,150,741 $(3,079,320)$(17,534)$278,892 $6,515,238 
Vornado Realty L.P.的淨收入— — — — 44,001 — — 44,001 
可贖回合夥單位的淨收入— — — — (1,994)— — (1,994)
合併子公司中不可贖回的非控股權益應佔淨收益— — — — — — 9,679 9,679 
向沃納多的分配
($0.53每單位)
— — — — (101,616)— — (101,616)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見附註12)— — — — (15,529)— — (15,529)
發給沃納多的A類單位：
按贖回價值贖回可贖回的A類單位
— — 16 717 — — — 717 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — — 7 — — — 7 
根據Vornado的股息再投資計劃
— — 5 212 — — — 212 
投稿— — — — — — 481 481 
分配
— — — — — — (35,961)(35,961)
遞延補償單位和期權
— — (2)146 (85)— — 61 
非合併子公司其他全面收益— — — — — 9,205 — 9,205 
利率互換及其他資產的公允價值變動— — — — — 65,239 — 65,239 
可贖回A類單位計量調整— — — (46,651)— — — (46,651)
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — (5,134)— (5,134)
其他
— — — — (6)— 21 15 
截至2022年3月31日的餘額48,793 $1,182,459 191,743 $8,105,172 $(3,154,549)$51,776 $253,112 $6,437,970 
見合併財務報表附註(未經審計)。
16

沃納多房地產公司
合併權益變動表--續
(未經審計)

(金額以千為單位，但按單位金額除外)
累計
其他
全面
損失		合併子公司中的非控股權益
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分配		總股本
單位金額單位金額
2020年12月31日的餘額48,793 $1,182,339 191,355 $8,200,140 $(2,774,182)$(75,099)$414,957 $6,948,155 
Vornado Realty L.P.的淨收入— — — — 20,879 — — 20,879 
可贖回合夥單位的淨收入— — — — (329)— — (329)
合併子公司中不可贖回的非控股權益應佔淨收益— — — — — — 6,197 6,197 
向沃納多的分配
($0.53每單位)
— — — — (101,467)— — (101,467)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見附註12)— — — — (16,467)— — (16,467)
發給沃納多的A類單位：
按贖回價值贖回可贖回的A類單位
— — 107 4,103 — — — 4,103 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — — 4 — — — 4 
根據Vornado的股息再投資計劃
— — 6 211 — — — 211 
分配
— — — — — — (5,877)(5,877)
遞延補償單位和期權
— — (3)224 (114)— — 110 
非合併子公司其他全面收益— — — — — 3,591 — 3,591 
利率互換的公允價值變動— — — — — 11,642 — 11,642 
不勞而獲的2018年卓越表現計劃獎勵加速— — — 10,283 — — — 10,283 
可贖回A類單位計量調整— — — (126,936)— — — (126,936)
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — (886)— (886)
其他
— (28)— 1 (1)(1)1 (28)
截至2021年3月31日的餘額48,793 $1,182,311 191,465 $8,088,030 $(2,871,681)$(60,753)$415,278 $6,753,185 
見合併財務報表附註(未經審計)。
17

沃納多房地產公司
合併現金流量表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
經營活動的現金流：
淨收入$53,375 $26,993 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊和攤銷(包括攤銷遞延融資成本)122,271 100,034 
部分擁有實體的收入分配37,778 61,157 
部分擁有實體淨收入中的權益(33,714)(29,073)
直線型租金(21,335)5,073 
基於股票的薪酬費用13,155 21,225 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(6,552)— 
房地產基金投資未實現(收益)淨虧損(5,672)494 
低於市價租賃攤銷淨額(917)(3,166)
被視為無法收回的租賃應收款的核銷— 3,670 
其他非現金調整5,208 1,348 
經營性資產和負債變動情況：
房地產基金投資— (494)
承租人和其他應收款(3,499)(1,077)
預付資產29,451 48,599 
其他資產(9,807)(20,693)
應付賬款和應計費用(7,421)9,842 
其他負債(1,307)253 
經營活動提供的淨現金171,014 224,185 
投資活動產生的現金流：
購買美國國庫券(645,920)— 
開發成本和在建項目(209,738)(130,318)
房地產銷售收入81,399 — 
房地產的附加物(30,900)(27,410)
出售中央公園南220號一套共管公寓的收益15,095 — 
對部分擁有的實體的投資(4,571)(4,816)
部分擁有實體的資本分配— 106,005 
用於投資活動的現金淨額(794,635)(56,539)
見合併財務報表附註(未經審計)。

18

沃納多房地產公司
合併現金流量表--續
(未經審計)
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
融資活動的現金流：
向沃納多的分配$(101,616)$(101,467)
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(43,545)(13,338)
對優先單位持有人的分配(15,529)(16,467)
償還借款(5,400)(358,331)
合併子公司中非控股權益的貢獻481 — 
通過行使沃納多股票期權和其他方式獲得的收益219 215 
A類單位回購與股票補償協議及相關扣繳税款等有關(85)(113)
借款收益— 350,000 
發債成本— (2,904)
用於融資活動的現金淨額(165,475)(142,405)
現金及現金等價物和限制性現金淨(減)增(789,096)25,241 
期初現金及現金等價物和限制性現金1,930,351 1,730,369 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,141,255 $1,755,610 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,760,225 $1,624,482 
期初受限現金170,126 105,887 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,930,351 $1,730,369 
期末現金及現金等價物$973,858 $1,636,093 
期末受限現金167,397 119,517 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,141,255 $1,755,610 
補充披露現金流量信息：
支付現金支付利息，不包括資本化利息#美元3,520及$10,267
$46,868 $50,394 
支付現金繳納所得税$2,159 $4,002 
非現金投融資活動：
因確認使用權資產而產生的額外估計租賃負債$350,000 $— 
應計資本支出計入應付賬款和應計費用86,667 68,986 
因合併利率互換和其他公允價值變動而增加的累計其他綜合收益65,239 11,641 
可贖回A類單位計量調整(46,651)(126,936)
全額折舊資產的核銷(23,735)(30,782)
將共管公寓單位從“開發費用和在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”
3,024 2,739 
見合併財務報表附註(未經審計)


19

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註
(未經審計)

1.    組織
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，透過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“營運合夥”)經營業務，其於物業中的權益幾乎全部由Vornado Realty L.P.持有。Vornado是唯一的普通合夥人，擁有約92.6截至2022年3月31日，共同有限合夥企業在經營合夥企業中的權益的百分比。所有提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Vornado、運營合夥企業以及由Vornado合併的那些子公司。
2.    陳述的基礎
所附綜合財務報表未經審計，包括Vornado和營運合夥企業及其合併附屬公司的賬目。所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已作出，以便公平地列報財務狀況、業務成果和現金流變化。按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被精簡或省略。該等簡明綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)10-Q表格指示編制，並應與我們提交予美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告所載的綜合財務報表及其附註一併閲讀。
我們作出了一些估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。截至2022年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。此外，為符合本期列報，對上一年的某些結餘進行了重新分類。
我們對美國國庫券的投資被記為可供出售的債務投資，並在我們的綜合資產負債表上以公允價值計入“美國國庫券投資”。見附註14-公允價值計量有關我們對美國國庫券的投資的信息。
3.    新近出版的會計文獻
2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了最新的(“ASU 2020-04”)建立會計準則編碼(“ASC”)主題848，中間價改革。ASU 2020-04載有影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。我們選擇應用與概率和未來LIBOR指數現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品上的指數相匹配。這些權宜之計的應用保持了衍生品的列報與過去的列報一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
2020年8月，美國財務會計準則委員會發布了最新版本(“ASU 2020-06”)債務--帶有轉換的債務和其他期權(ASC分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有權益的合同(ASC分主題815-40)。ASU 2020-06通過減少可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量，簡化了可轉換工具的會計核算，取消了股權合同符合衍生品範圍例外所需的某些結算條件，並在某些領域簡化了稀釋每股收益的計算。ASU 2020-06在2021年12月15日之後的報告期內有效，允許提前採用。我們採用了修改後的追溯性方法，從2022年1月1日起採用了這一更新，這對我們的合併財務報表和披露沒有實質性影響。
2021年7月，FASB發佈了最新版本(“ASU 2021-05”)出租人-某些租賃費用可變的租約至ASC主題842，租契 ("ASC 842"). ASU 2021-05提供了額外的ASC 842分類指南，因為它涉及出租人對某些具有可變租賃付款的租賃的會計處理。ASU 2021-05要求出租人將不依賴於指數或費率的可變報酬租賃歸類為經營性租賃，如果銷售型租賃或直接融資租賃分類會觸發第一天損失。ASU 2021-05在2021年12月15日之後的報告期內有效，並允許提前採用。我們於2022年1月1日通過了這一更新，並未對我們的合併財務報表和披露產生影響。
20

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
4.    收入確認
以下是我們按部門劃分的收入摘要。截至2022年和2021年3月31日的三個月，與這些可報告分部相關的其他財務信息載於附註20-細分市場信息。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日的三個月
總計紐約其他
物業租賃$377,887 $307,723 $70,164 
貿易展(1)
5,144 — 5,144 
租賃收入(2)
383,031 307,723 75,308 
租户服務9,889 7,411 2,478 
停車收入4,363 3,711 652 
租金收入
397,283 318,845 78,438 
BMS清潔費32,691 34,711 (2,020)
(3)
管理費和租賃費2,769 2,967 (198)
其他收入9,387 2,025 7,362 
手續費及其他收入
44,847 39,703 5,144 
總收入
$442,130 $358,548 $83,582 
____________________
請參閲下面的説明。
(金額以千為單位)截至2021年3月31日的三個月
總計紐約其他
物業租賃$332,058 $261,691 $70,367 
貿易展(1)
— — — 
租賃收入(2)
332,058 261,691 70,367 
租户服務7,259 5,009 2,250 
租金收入339,317 266,700 72,617 
BMS清潔費28,477 29,948 (1,471)
(3)
管理費和租賃費5,369 5,522 (153)
其他收入6,814 1,801 5,013 
手續費及其他收入40,660 37,271 3,389 
總收入$379,977 $303,971 $76,006 
____________________
(1)由於新冠肺炎疫情的影響，我們從2020年3月下旬開始取消了MART上的貿易展會，並於2021年第三季度恢復。
(2)租賃收入的構成如下：
截至3月31日的三個月，
20222021
固定賬單$329,251 $309,860 
可變賬單32,974 31,649 
合同式經營租賃賬單總額362,225 341,509 
直線式租金調整和已購入的低於市價的租賃及其他淨額攤銷20,806 (5,781)
減去：核銷被視為無法收回的直線租金和租户應收賬款— (3,670)
租賃收入$383,031 $332,058 
(3)代表取消MART和555 California Street Building Maintenance Services LLC(“BMS”)清潔費，該費用計入紐約部分的收入。


21

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
5.    房地產基金投資
我們是Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)的普通合夥人和投資經理，並擁有25.0基金的%權益，最初是八年制截至2019年2月的學期。2018年1月29日，基金的任期延長至2023年2月，屆時基金打算處置其剩餘投資並結束其業務。該基金的三年制投資期於2013年7月結束。基金在ASC專題946項下入賬，金融服務--投資公司(“ASC 946”)及其投資在其資產負債表上按公允價值報告，每個期間的價值變化在收益中確認。我們將基金的賬目合併到我們的合併財務報表中，保留公允價值會計基礎。
我們是皇冠假日時代廣場酒店合資企業(“皇冠假日酒店合資企業”)的普通合夥人和投資經理，並擁有57.1擁有該項目的合資企業的%權益24.3非基金擁有的皇冠假日時代廣場酒店的%權益。皇冠假日酒店合營公司亦按美國會計準則第946號會計準則入賬，我們將合營公司的賬目合併為我們的綜合財務報表，並保留公允價值會計基礎。2020年6月9日，該基金與皇冠假日酒店合資企業的合資企業拖欠美元。274,355,000時代廣場皇冠假日酒店無追索權貸款。純利息貸款，按倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率計息3.69% (4.15截至2022年3月31日)，並規定額外的違約利息為3.00%，原定於2020年7月9日到期。
2021年4月12日，基金拖欠#美元。82,750,000林肯路1100號的無追索權貸款。這筆只收利息的貸款目前按最優惠利率加浮動利率計息。1.40% (4.90截至2022年3月31日)，並規定額外的違約利息為3.00%。這筆貸款原定於2021年7月27日到期。
截至2022年3月31日，我們擁有三通過基金和皇冠假日酒店合資企業進行的房地產基金投資，總公允價值為#美元13,402,000, $322,383,000低於成本，並有剩餘的未供資承付款#美元28,465,000，其中我們的份額是$8,849,000。截至2021年12月31日，那些三房地產基金投資的總公允價值為#美元。7,730,000.
以下是基金和皇冠假日酒店合資企業的收入摘要。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
持有投資的未實現淨收益(虧損)$5,672 $(494)
淨投資收益2 325 
房地產基金投資收益(虧損)5,674 (169)
可歸因於合併子公司非控股權益的減去(收益)虧損(3,964)429 
扣除合併子公司非控股權益後的房地產基金投資收益$1,710 $260 
6.    對部分擁有的實體的投資
第五大道和時代廣場合資企業
截至2022年3月31日，我們擁有51.5合營公司(“第五大道及時代廣場合營公司”)擁有位於第五大道640號、第五大道655號、第五大道666號、第五大道689號、第五大道697-703號、百老匯1535號及百老匯1540號的物業權益(統稱為“該等物業”)。剩下的48.5合資企業的共同權益由一羣機構投資者(“投資者”)擁有。我們的51.5在合資企業中的共同利益代表有效的51.0物業的%權益。這個48.5投資者在合資企業中擁有的共同權益代表有效的47.2物業的%權益。我們按照管理、開發、租賃等協議為第五大道和時代廣場合資公司提供各種服務。
我們還擁有$1.828在某些物業中擁有10億美元的優先股權擔保權益。優先股的年息為4.25到2024年4月，增加到4.75此後五年及以後按公式化費率計算。在一定條件下，可以在遞延納税的基礎上進行贖回。
截至2022年3月31日，我們在合資企業投資的賬面價值比我們在合資企業淨資產中的權益份額少約$384,591,000，基準差額主要由2020年內確認的非現金減值損失造成。根據我們對第五大道和時代廣場合營公司資產和負債的公允價值的估計，基本上所有的基差都分配給了房地產(土地和建築物)。我們正在將與建築物相關的基差攤銷為收益，以減少其估計使用年限的折舊費用。

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合併財務報表附註--續
(未經審計)
6.對部分擁有實體的投資--續
亞歷山大‘s公司(“Alexander’s”)(紐約證券交易所股票代碼：ALX)
截至2022年3月31日，我們擁有1,654,068亞歷山大的普通股，或大約32.4佔亞歷山大公司普通股權益的%。我們根據每年3月到期並可自動續期的協議管理、開發和租賃Alexander的物業。
截至2022年3月31日，根據ASC主題820，市場價值(公允價值，公允價值計量(“ASC 820”))我們對Alexander‘s的投資，基於Alexander’s 2022年3月31日的收盤價$256.23，曾經是 $423,822,000, 或$331,043,000超過我們合併資產負債表上的賬面金額。截至2022年3月31日，我們在Alexander‘s的投資的賬面價值，不包括欠我們的款項，比我們在Alexander’s淨資產中的權益份額高出約$30,044,000。這一基差的主要原因是我們收購Alexander普通股的收購價超過了Alexander淨資產的賬面價值。根據我們對Alexander資產和負債的公允價值的估計，基本上所有的基差都分配到了房地產(土地和建築物)。我們正在將與建築物相關的基差攤銷為收益，作為其估計使用年限的額外折舊費用。這一折舊對我們在Alexander淨收入中的權益份額並不重要。
以下是我們在部分擁有實體中的投資明細表。
(金額以千為單位)2022年3月31日的所有權百分比截止日期的餘額
March 31, 20222021年12月31日
投資：
第五大道和時代廣場合資公司(詳情見第22頁)：51.5%$2,773,505 $2,770,633 
部分擁有的寫字樓/土地(1)
五花八門310,580 306,989 
亞歷山大百貨公司32.4%92,779 91,405 
其他投資(2)
五花八門122,765 128,362 
$3,299,629 $3,297,389 
對列入其他負債的部分擁有實體的投資(3):
西34街7號53.0%$(61,279)$(60,918)
第十大道85號49.9%(16,033)(18,067)
$(77,312)$(78,985)
____________________
(1)包括在公園大道280號、麥迪遜大道650號、西22街512號、第九大道61號等地的權益。
(2)包括在獨立廣場、羅斯林廣場和其他公司的權益。
(3)我們的負基數是由於分配超過我們的投資造成的。

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合併財務報表附註--續
(未經審計)
6.對部分擁有實體的投資--續
下面是一份日程安排 來自部分擁有的實體的收入。
(金額以千為單位)2022年3月31日的所有權百分比截至3月31日的三個月，
20222021
我們在淨收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資公司(詳情見第22頁)：
淨收益中的權益51.5%$16,309 $9,606 
優先股權益回報率，扣除我們的費用份額9,226 9,226 
25,535 18,832 
Alexander‘s(見第23頁 有關詳細信息)：
淨收益中的權益32.4%4,671 5,729 
管理費、租賃費和開發費1,020 575 
5,691 6,304 
部分擁有的寫字樓(1)
五花八門2,477 5,972 
其他投資(2)
五花八門11 (2,035)
$33,714 $29,073 
____________________
(1)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號(自2021年8月5日合併)、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等權益。
(2)包括在獨立廣場、羅斯林廣場和其他公司的權益。
7.    220中央公園南(“220 CPS”)
在截至2022年3月31日的三個月內，我們完成了一公寓單位淨收益為220 cps，淨收益為$15,095,000因此，財務報表淨收益為#美元6,001,000這包括在我們的綜合損益表上的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。與這次銷售有關的是，$589,000所得税支出在我們的綜合損益表中確認。從成立到2022年3月31日，我們已經完成了107淨收益為$的單位3,021,991,000導致財務報表淨收益為#美元1,123,256,000.
8.    性情
SOHO屬性
2022年1月13日，我們出售了二曼哈頓零售物業，位於百老匯478-482號和斯普林街155號，售價$84,500,000和已實現的淨收益$81,399,000。與出售有關，我們確認淨收益為#美元。551,000這包括在我們的綜合損益表上的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。
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合併財務報表附註--續
(未經審計)
9.    已確認的無形資產和負債
以下概述我們確認的無形資產(主要是高於市價的租賃)和負債(主要是低於市價的租賃)。
(金額以千為單位)截止日期的餘額
March 31, 20222021年12月31日
已確認的無形資產：
總金額$249,276 $252,081 
累計攤銷(99,663)(97,186)
合計，淨額$149,613 $154,895 
已確定的無形負債(包括在遞延收入中)：
總金額$255,303 $256,065 
累計攤銷(213,558)(212,245)
合計，淨額$41,745 $43,820 
攤銷收購的低於市場的租賃，扣除收購的高於市場的租賃，導致租金收入增加#美元。917,000及$3,166,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。從2023年1月1日開始的隨後五年每年的估計年度攤銷如下：
(金額以千為單位)低於(高於)市場租賃的收購，淨額
2023$5,359 
20242,264 
2025844 
2026649 
2027(119)
所有其他已確定無形資產的攤銷(折舊和攤銷費用的一個組成部分)為#美元。4,125,000及$1,326,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月。從2023年1月1日開始的隨後五年每年的估計年度攤銷如下：
(金額以千為單位)其他已確認的無形資產
2023$8,267 
20247,431 
20256,332 
20266,193 
20275,590 
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合併財務報表附註--續
(未經審計)
10.    債務
以下是我們的債務摘要：
(金額以千為單位)2022年3月31日加權平均利率截止日期的餘額
March 31, 20222021年12月31日
應付按揭：
固定費率2.80%$2,190,000 $2,190,000 
可變利率1.93%3,903,815 3,909,215 
總計2.24%6,093,815 6,099,215 
遞延融資成本，淨額和其他(43,122)(45,872)
合計，淨額$6,050,693 $6,053,343 
無擔保債務：
優先無擔保票據3.02%$1,200,000 $1,200,000 
遞延融資成本，淨額和其他(9,699)(10,208)
高級無擔保票據，淨額1,190,301 1,189,792 
無擔保定期貸款3.72%800,000 800,000 
遞延融資成本，淨額和其他(1,925)(2,188)
無擔保定期貸款，淨額798,075 797,812 
無擔保循環信貸安排1.35%575,000 575,000 
合計，淨額$2,563,376 $2,562,604 
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(未經審計)
11.    可贖回的非控股權益
可贖回的非控股合夥單位
可贖回非控制合夥單位主要由第三方持有的A類營運合夥單位組成，並於各報告期結束時以賬面值或贖回價值中較大者入賬。期間價值的變動在Vornado的綜合權益變動表中計入“額外資本”，在經營合夥企業的綜合資產負債表中計入“合夥人資本”。
下表總結了可贖回的非控股合夥單位的活動。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
期初餘額$590,975 $511,747 
淨收入1,994 329 
其他綜合收益5,134 886 
分配(7,584)(7,461)
按贖回價值贖回Vornado普通股A類單位(717)(4,103)
可贖回A類單位計量調整46,651 126,936 
其他，淨額13,305 11,859 
期末餘額$649,758 $640,193 
截至2022年3月31日及2021年12月31日，營運合夥的可贖回A類單位，即由第三方持有的單位，合共贖回價值為$646,223,000及$587,440,000，分別基於沃納多季度末的收盤價普通股。
可贖回非控股合夥單位不包括我們的系列G-1至G-4可轉換優先股和系列D-13累計可贖回優先股，因為它們根據ASC主題480作為負債入賬，區分負債和權益.因此，這些單位的公允價值作為“其他負債”的組成部分計入綜合資產負債表，併合計為美元。49,775,000及$49,659,000分別截至2022年3月31日和2021年12月31日。期間價值的變動(如果有)在我們的綜合損益表上計入“利息和債務費用”。
在合併附屬公司中可贖回的非控股權益
一家合併的合資企業，我們在其中擁有一個95%Interest正在開發Farley Office and Retail(“項目”)。在2020年間，一位歷史悠久的税收抵免投資者(“税收抵免投資者”)資助了92,400,000預計今後各期間還將作出更多的出資。
該安排包括認沽期權，據此，合資企業可能有義務在未來日期購買税項抵免投資者在該項目中的所有權權益。賣權價格是根據預先確定的公式計算的。由於認沽期權的行使不在該合資企業的控制範圍之內，税務抵免投資者的權益連同認沽期權已在我們的綜合資產負債表中記入“在合併子公司中的可贖回非控股權益”。可贖回非控制權益於各報告期末按賬面值或贖回價值中較大者入賬。期間價值的變動在Vornado的綜合權益變動表中計入“額外資本”，在經營合夥企業的綜合資產負債表中計入“合夥人資本”。截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月不需要調整。
下表概述了可贖回非控股權益在合併子公司中的活動。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
期初餘額$97,708 $94,520 
淨虧損(305)(83)
期末餘額$97,403 $94,437 
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合併財務報表附註--續
(未經審計)
12.    股東權益/合夥人資本
下表列出了我們每一類優先股/實益權益單位的普通股/A類單位的股息/分配以及每股/單位的股息/分配的詳細情況。
(每股/單位)截至3月31日的三個月，
20222021
股份/單位：
Vornado持有的普通股/A類單位：授權250,000,000股份/單位
$0.53 $0.53 
可兑換優先(1):
6.5%系列A：已授權12,902和13,402股份/單位(2)
0.8125 0.8125 
累計可贖回優先選項(3):
 
5.70%系列K：已授權12,000,000股份/單位
N/A 0.3563 
5.40%系列L：已授權13,800,000股份/單位
0.3375 0.3375 
5.25%系列M：已授權13,800,000股份/單位
0.3281 0.3281 
5.25%系列N：已授權12,000,000股份/單位
0.3281 0.3281 
4.45%系列O：已授權12,000,000股份/單位
0.2781 不適用
____________________
(1)優先股的股息和優先股的分配是累積的，每季度支付欠款。
(2)在某些情況下可由沃納多選擇贖回，贖回價格為1.9531普通股/A類單位/A系列優先股/單位加上截至贖回日為止的應計和未支付股息/分派，或根據持有人的選擇隨時可兑換1.9531普通股/A類單位/A系列優先股/單位。
(3)L系列優先股/單位可按Vornado的選擇權贖回，贖回價格為$25.00每股/單位，加上截至贖回日為止的應計和未支付股息/分派。M系列優先股/單位從2022年12月開始贖回，N系列優先股/單位從2025年11月開始贖回，O系列優先股/單位從2021年9月發行的優先股/單位從2026年9月開始贖回。K系列優先股/單位於2021年10月13日贖回。
累計其他綜合收益(虧損)
下表按構成部分列出累計其他綜合收益(虧損)的變動情況。
(金額以千為單位)




總計未合併子公司累計其他綜合(虧損)收益權益公允價值變動
利率互換和其他		其他
截至2022年3月31日的三個月：
截至2021年12月31日的餘額$(17,534)$(4,063)$(14,761)$1,290 
其他全面收益(虧損)69,310 9,205 65,239 (5,134)
截至2022年3月31日的餘額$51,776 $5,142 $50,478 $(3,844)
截至2021年3月31日的三個月：
2020年12月31日的餘額$(75,099)$(14,338)$(66,098)$5,337 
其他全面收益(虧損)14,346 3,591 11,642 (887)
截至2021年3月31日的餘額$(60,753)$(10,747)$(54,456)$4,450 
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(未經審計)
13.    可變利息實體(“VIE”)
未整合的VIE
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們有幾個未合併的VIE。我們不合並這些實體，因為我們不是主要受益者，我們參與這些實體活動的性質不會使我們有權作出對這些實體的經濟表現有重大影響的決定。我們在這些實體的投資是按照權益法核算的(見附註6-對部分擁有的實體的投資)。截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們在這些實體的投資賬面淨額為$68,999,000及$69,435,000我們在這些實體中面臨的最大虧損風險僅限於我們投資的賬面價值。
合併後的VIE
我們最重要的合併VIE是運營合夥企業(對於Vornado)、Farley合資企業和某些擁有非控股權益的物業。這些實體是VIE，因為非控制性利益不具有實質性的退出權或參與權。我們整合這些實體是因為我們控制着所有重要的商業活動。
截至2022年3月31日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括經營合夥企業)為4,503,754,000及$2,449,879,000，分別為。截至2021年12月31日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括經營合夥企業)為4,564,621,000及$2,517,652,000，分別為。
14.    公允價值計量
ASC 820定義了公允價值，並建立了公允價值計量框架。公允價值的目標是確定在計量日出售資產時收到的價格或在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格(退出價格)。ASC 820建立了一個公允價值層次結構，將用於衡量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入劃分為三個級別：第一級--在活躍市場上可以獲得的資產或負債的報價(未調整)，以及某些流動性高、在二級市場上交易活躍的美國國債；第二級--基於未在活躍市場報價、但得到市場數據證實的投入的可觀察價格；以及第三級--在很少或沒有市場數據可用時使用的不可觀察的輸入。公允價值層次結構將最高優先級賦予1級投入，將最低優先級給予3級投入。在釐定公允價值時，吾等採用估值技術，以最大限度地利用可見投入及儘量減少不可觀測投入的使用，並在評估公允價值時考慮交易對手信用風險。在確定我們的金融和非金融資產和負債的公允價值時，需要相當大的判斷力來解釋第二和第三級投入。因此，我們在每個報告期末作出的公允價值估計可能與出售或處置這些資產最終實現的金額不同。
按公允價值經常性計量的金融資產和負債
在我們的綜合資產負債表上以公允價值計量的金融資產和負債包括(I)對美國國庫券的投資(歸類為可供出售)，(Ii)房地產基金投資，(Iii)遞延補償計劃中的資產(在我們的綜合資產負債表上有相應的負債)，(Iv)應收貸款(我們已在ASC小項825-10項下選擇了公允價值選項，金融工具(V)利率互換和上限，以及(Vi)強制贖回工具(G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列累積可贖回優先股)。下一頁的表格按其在公允價值層次結構中的水平彙總了這些金融資產和負債的公允價值。

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合併財務報表附註--續
(未經審計)
14.公允價值計量--續
按公允價值經常性計量的金融資產和負債--續
(金額以千為單位)截至2022年3月31日
總計1級2級3級
投資於美國國庫券 (1)
$645,360 $645,360 $— $— 
房地產基金投資13,402 — — 13,402 
遞延薪酬計劃資產(#美元9,084包括在受限現金和美元中98,086在其他資產中)
107,170 62,644 — 44,526 
應收貸款(美元47,372包括在部分擁有的實體的投資中和#美元3,476在其他資產中)
50,848 — — 50,848 
利率互換和上限(包括在其他資產中)59,739 — 59,739 — 
總資產$876,519 $708,004 $59,739 $108,776 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)$49,775 $49,775 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)7,737 — 7,737 — 
總負債$57,512 $49,775 $7,737 $— 
(金額以千為單位)截至2021年12月31日
總計1級2級3級
房地產基金投資$7,730 $— $— $7,730 
遞延薪酬計劃資產(#美元9,104包括在受限現金和美元中101,070在其他資產中)
110,174 65,158 — 45,016 
應收貸款(美元46,444包括在部分擁有的實體的投資中和#美元3,738在其他資產中)
50,182 — — 50,182 
利率互換和上限(包括在其他資產中)18,929 — 18,929 — 
總資產$187,015 $65,158 $18,929 $102,928 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)
$49,659 $49,659 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)32,837 — 32,837 — 
總負債$82,496 $49,659 $32,837 $— 
____________________
(1)在截至2022年3月31日的三個月內，我們購買了645,920在總面值為美元的美國國庫券中650,000。截至2022年3月31日，我們對美國國庫券的投資總攤銷成本為$646,049剩餘期限不到一年的。
房地產基金投資
截至2022年3月31日，我們擁有三公允價值合計為#美元的房地產基金投資13,402,000, $322,383,000低於成本。這些投資被歸類為3級。
在確定每項投資的公允價值時使用的重要的不可觀察的量化投入包括資本化率和貼現率。這些費率是基於每個物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些房地產基金投資的公允價值時，利用了下表中無法觀察到的重大數量投入。
射程加權平均
(按資產公允價值計算)
不可觀測的數量輸入March 31, 20222021年12月31日March 31, 20222021年12月31日
貼現率
11.8%至13.0%
12.0%至15.0%
12.5%13.2%
終端資本化率
5.5%至9.1%
5.5%至8.8%
7.5%7.4%
上述投入可能會根據經濟和市場條件的變化和/或使用或退出時機的變化而發生變化。折現率和終端資本化率的變化會導致這些投資的公允價值增加或減少。除其他事項外，貼現率包括估值模型中有關終端資本化率以及現金流的金額和時間的不確定性。因此，由於終端資本化率的變化而導致的這些投資的公允價值的變化可能會被貼現率的變化部分抵消。我們無法預測未來經濟或市場狀況對我們估計的公允價值的影響。
30

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
14.公允價值計量--續
按公允價值經常性計量的金融資產和負債--續
房地產基金投資--續
下表彙總了被歸類為第三級的房地產基金投資的公允價值變動。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
期初餘額$7,730 $3,739 
購買/額外資金— 494 
持有投資的未實現淨收益(虧損)5,672 (494)
期末餘額$13,402 $3,739 
遞延薪酬計劃資產
被歸類為第三級的遞延報酬計劃資產包括對有限合夥企業的投資和由第三方管理的投資基金。我們從第三方管理人那裏收到按公允價值提供資產淨值的季度財務報告，這些報告是根據每個有限合夥企業和投資基金提供的季度報告彙編而成的。預計這些標的資產將在多長時間內被清算，目前尚不清楚。第三方管理人在確定我們在淨資產中的份額時不會調整這些值，我們在合併財務報表中報告時也不會調整這些值。
下表彙總了被歸類為第三級的遞延薪酬計劃資產的公允價值變化。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
期初餘額$45,016 $39,928 
購買843 449 
銷售額(907)(145)
已實現和未實現(虧損)收益(1,240)1,293 
其他，淨額814 114 
期末餘額$44,526 $41,639 
應收貸款
應收貸款包括對房地產相關資產的貸款投資，我們已根據ASC 825-10為其選擇了公允價值選項。這些投資被歸類為3級。
在確定每項投資的公允價值時使用的重要的不可觀察的量化投入包括資本化率和貼現率。這些費率是基於每個物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些應收貸款的公允價值時，利用了下表中無法觀察到的重大數量投入。
射程加權平均
(根據投資的公允價值)
不可觀測的數量輸入March 31, 20222021年12月31日March 31, 20222021年12月31日
貼現率6.5%6.5%6.5%6.5%
終端資本化率5.0%5.0%5.0%5.0%
下表彙總了分類為第三級的應收貸款的公允價值變動。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
期初餘額$50,182 $47,743 
應計利息1,199 841 
支付費用(533)(375)
期末餘額$50,848 $48,209 

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沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
14.公允價值計量--續
按公允價值經常性計量的金融資產和負債--續
衍生工具和套期保值
我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。我們確認合併資產負債表中“其他資產”或“其他負債”中所有衍生品的公允價值。非套期保值的衍生品通過盈利調整為公允價值。若衍生工具為對衝工具，則視乎對衝的性質而定，衍生工具的公允價值變動將於被對衝資產、負債或公司承諾的公允價值變動中透過收益抵銷，或於其他全面收益中確認，直至被對衝項目於收益中確認為止。根據未來利率水平和其他影響衍生工具和對衝項目公允價值的變量，報告的淨收益和權益可能會前瞻性增加或減少，但不會對現金流產生影響。
下表總結了我們截至2022年3月31日和2021年12月31日的合併衍生品工具，所有這些工具都對衝了可變利率債務。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日
可變利率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆息息差利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
555加州街抵押貸款利率互換$36,322 $840,000 
(1)
L+193
2.33%2.26%5/24
賓夕法尼亞大學11號抵押貸款利率掉期19,825 500,000 
L+195
2.24%2.23%3/24
33-00北方大道按揭貸款利率互換296 100,000 
L+180
2.11%4.14%1/25
各種利率上限3,296 1,650,000 
$59,739 $3,090,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款利率互換$7,737 $750,000 
(2)
L+100
1.45%3.87%10/23
____________________
請參閲下面的説明。


(金額以千為單位)截至2021年12月31日
可變利率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆息息差利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
555加州街抵押貸款利率互換$11,814 $840,000 
(1)
L+193
2.04%2.26%5/24
賓夕法尼亞大學11號抵押貸款利率掉期6,565 500,000 
L+195
2.05%2.23%3/24
各種利率上限550 1,650,000 
$18,929 $2,990,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款利率互換$28,976 $750,000 (2)
L+100
1.10%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款利率互換3,861 100,000 
L+180
1.91%4.14%1/25
$32,837 $850,000 
____________________
(1)代表我們的70.0$的百分比份額1.2十億美元的抵押貸款。
(2)剩餘$50,000我們無擔保定期貸款的餘額按LIBOR加浮動利率計息1.00%.


32

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合併財務報表附註--續
(未經審計)
14.公允價值計量--續
公允價值非經常性計量
截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們的合併資產負債表上沒有按公允價值非經常性基礎計量的資產。
未按公允價值計量的金融資產和負債
在我們的合併資產負債表上，未按公允價值計量的金融資產和負債包括現金等價物(主要是投資於美國政府債務的貨幣市場基金)以及我們的擔保和無擔保債務。對這些工具的公允價值的估計是通過對該工具所需的合同現金流量進行建模並按第三方專家提供的適當當前風險調整利率折現回其現值的標準做法來確定的。對於浮動利率債務，我們使用從可觀察到的市場收益率曲線得出的遠期利率來預測根據該工具我們將被要求進行的預期現金流。我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款項下的現金等價物和借款的公允價值被歸類為第一級。我們的有擔保債務和無擔保債務的公允價值被歸類為第二級。下表概述了這些金融工具的賬面價值和公允價值。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日截至2021年12月31日
攜帶
金額		公平
價值		攜帶
金額		公平
價值
現金等價物$588,242 $588,000 $1,346,684 $1,347,000 
債務：
應付按揭貸款$6,093,815 $5,997,000 $6,099,215 $6,052,000 
優先無擔保票據1,200,000 1,152,000 1,200,000 1,230,000 
無擔保定期貸款800,000 800,000 800,000 800,000 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 575,000 575,000 
總計$8,668,815 
(1)
$8,524,000 $8,674,215 
(1)
$8,657,000 
____________________
(1)不包括$54,746及$58,268截至2022年3月31日和2021年12月31日的遞延融資成本淨額和其他成本。
15.    基於股票的薪酬
我們根據ASC主題718對所有基於股權的薪酬進行核算，薪酬--股票薪酬。基於股票的薪酬費用是我們綜合損益表中“一般和行政”費用的一個組成部分，為#美元。13,155,000及$21,225,000分別截至2022年和2021年3月31日的三個月.
2022年長期績效獎
2022年1月12日，Vornado董事會薪酬委員會批准了2022年長期績效計劃(LTPP)，這是一項以單位為基礎的多年受限經營合夥(LTIP)績效股權薪酬計劃。2022年LTPP的獎勵分為兩部分：運營業績(50%)和相對性能(50%)，並可在指定的門檻、目標和最高水平上賺取。
運營組成部分獎可根據Vornado在以下類別的2022年運營業績獲得：
·FFO，調整後每股(75加權百分比)；以及
·ESG績效指標，包括温室氣體減排、全球房地產可持續發展基準(GRESB)得分和綠色建築認證(LEED)成就(彙總25%權重)。
根據Vornado的2022年運營業績暫定獲得的任何LTPP獎勵單位均受絕對回報修飾符的約束，根據該修飾符，此類獎勵單位可能會減少(但不會增加)最多30%如果Vornado的合計
2022-2025年的三年總股東回報(TSR)低於指定水平。
相關組件下的獎勵可以基於Vornado的三-年期TSR，以道瓊斯美國房地產寫字樓指數(DJS.N：行情)衡量.50%權重)和東北對等組自定義索引(50%權重)。根據LTPP的相對部分獲得的獎勵最多可減少30%如果Vornado的三-年TSR低於指定水平。
如果達到了指定的績效目標，根據2022年長期合作伙伴關係獲得的獎勵將授予50在2025年1月之前502026年1月。此外，行政總裁須在每個歸屬日期後持有任何已賺取及歸屬的獎勵三年，而所有其他獲獎者則須在每個歸屬日期後持有該等獎勵一年。根據2022年長期合作伙伴關係授予的獎勵的紅利在適用的業績期間累加，如果最終根據指定業績目標的實現而獲得獎勵，則支付給參與者。
33

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
16.    利息和其他投資收益，淨額
下表列出了利息和其他投資收入(淨額)的詳細情況：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
應收貸款利息$825 $560 
美國國庫券投資折價攤銷129 — 
現金、現金等價物和限制性現金的利息64 62 
其他，淨額— 900 
$1,018 $1,522 
17.    利息和債務支出
下表列出了利息和債務費用的詳細情況：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
利息支出$50,801 $55,651 
資本化利息和債務費用(3,520)(10,267)
遞延融資成本攤銷4,828 4,680 
$52,109 $50,064 
18.    每股收益/A類單位收益
沃納多房地產信託基金
下表列出了(I)每股普通股基本收益的計算，其中包括不考慮稀釋潛在普通股的已發行普通股的加權平均數和(Ii)每股稀釋收益，其中包括加權平均已發行普通股和稀釋等價股。未授予的基於股份的支付獎勵包含不可沒收的股息權利，無論是否支付，都被計入參與證券。收益基於兩級法分配給參與證券，其中包括限制性股票獎勵。我們以股份為基礎的薪酬獎勵，包括員工股票期權、受限經營合夥單位(“OP單位”)、績優計劃獎勵(“OPS”)、僅限升值的長期激勵計劃單位(“AO LTIP單位”)、業績調節的AO LTIP單位和LTPP單位，如攤薄，則包括在使用庫存股方法計算每股攤薄收益中。我們的可轉換證券，包括我們的A系列可轉換優先股、G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列可贖回優先股，通過應用IF轉換方法在稀釋後每股收益中反映出來。
(以千計，每股除外)截至3月31日的三個月，
20222021
分子：
Vornado的淨收入$42,007 $20,550 
優先股股息(15,529)(16,467)
普通股股東應佔淨收益26,478 4,083 
分配給未歸屬參與證券的收益(5)(9)
每股基本收益和攤薄收益的分子$26,473 $4,074 
分母：
基本每股收益的分母-加權平均股份191,724 191,418 
稀釋證券的影響(1):
基於股份的支付獎勵314 613 
稀釋後每股收益的分母--加權平均股份和假設換股192,038 192,031 
普通股每股收益-基本：
普通股每股淨收益$0.14 $0.02 
每股普通股收益-稀釋後：
普通股每股淨收益$0.14 $0.02 
____________________
(1)稀釋性證券的影響不包括15,185和13,485分別截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的加權平均普通股等價物，因為它們的影響是反稀釋的。
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合併財務報表附註--續
(未經審計)
18.每股收益/A類單位收益--續
沃納多房地產公司
下表列出了(I)每甲類單位基本收入的計算方法，其中包括A類單位的加權平均數，而不考慮稀釋潛力的甲類單位，以及(Ii)每甲類單位的稀釋收入，包括甲類單位的加權平均餘額和稀釋A類單位的等價物。未歸屬的基於股份的支付獎勵包含不可沒收的股息權利，無論是否支付，都被計入參與證券。收益分配給參與的證券，包括沃納多限制性股票獎勵和我們的運營單位，基於兩類方法。我們的其他基於股票的支付獎勵，包括Vornado股票期權、OPS、AO LTIP單位、業績調節的AO LTIP單位和LTPP單位，如果攤薄，則包括在使用庫存股方法計算每個A類單位的攤薄收入中。我們的可轉換證券，包括我們的A系列可轉換優先股、G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列可贖回優先股，通過應用IF轉換方法反映在每個A類單位的稀釋收益中。
(金額以千為單位，但按單位金額除外)截至3月31日的三個月，
20222021
分子：
Vornado Realty L.P.的淨收入$44,001 $20,879 
首選單位分佈(15,558)(16,508)
A類單位持有人的淨收入28,443 4,371 
分配給未歸屬參與證券的收益(639)(721)
A類單位基本收入和攤薄收入分子$27,804 $3,650 
分母：
A類單位基本收入分母--加權平均單位205,141 204,072 
稀釋證券的影響(1):
基於股份的支付獎勵755 829 
A類單位稀釋收益的分母--加權平均單位和假設換算205,896 204,901 
A類單位收入--基本情況：
A類單位淨收入$0.14 $0.02 
每A類單位收入-稀釋後：
A類單位淨收入$0.14 $0.02 
____________________
(1)稀釋性證券的影響不包括1,327和615截至2022年和2021年3月31日止三個月的A類單位當量加權平均數、 因為它們的作用是反稀釋的。
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合併財務報表附註--續
(未經審計)
19.    承付款和或有事項
保險
對於我們的財產，我們維持一般責任保險，限額為$300,000,000每個事件和每個財產，其中$250,000,000包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，限額為$2.0每次發生10億美元，對洪水和地震等某些危險有次級限制，不包括傳染病覆蓋範圍。我們加州的物業有地震保險，承保金額為$350,000,000每次發生和總計，但可扣除的金額為5受影響財產價值的%。我們維持對經證明的恐怖主義行為的保險，限額為$6.0億美元，總計(如下所列)，$1.210億美元用於未經認證的恐怖主義行為，以及美元5.0根據迄今為止修訂的2002年《恐怖主義風險保險法》的定義，涉及核、生物、化學和放射性(“NBCR”)恐怖主義事件的恐怖主義，每起事件的總金額為10億美元，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險有限責任公司(“PPIC”)是我們的全資合併子公司，為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們的地震保險的一部分提供再保險，併為包括NBCR行為在內的恐怖主義行為提供直接保險。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的保險由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責可扣除的$1,799,727和20承保損失餘額的%，聯邦政府對承保損失的剩餘部分負責。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
我們擁有權益的某些公寓(包括我們在Farley公寓的租賃權益)擁有的保單每次發生的次數和總限額與我們上述的保單不同。
我們繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。然而，我們不能預測未來會有哪些保險是以商業合理的條件提供的。我們對未投保的損失、免賠額和超出保險範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。.
我們的債務工具，包括以我們的財產為抵押的抵押貸款、優先無擔保票據和循環信貸協議，都包含要求我們維持保險的慣例契約。儘管我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但我們未來可能無法以合理的費用獲得同等金額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
其他承付款和或有事項
我們不時涉及在正常業務過程中發生的法律訴訟。我們認為，在諮詢了法律顧問後，目前預計此類事件的結果不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同的時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。然而，不能保證確定新的污染區域、改變污染的程度或已知的範圍、發現更多的地點或改變清理要求不會給我們帶來重大成本。
2022年1月，我們進行了一次25-我們賓夕法尼亞州1號土地租約的一年續訂選項，將租期延長至2073年6月。作為這項工作的結果，我們重新計量了相關的地面租賃負債，以包括我們的25-延長一年的選擇，並記錄了估計的增量使用權資產和租賃負債約為#美元350,000,000截至2022年3月31日，分別計入我們綜合資產負債表上的“使用權資產”和“租賃負債”。
2018年7月，我們租賃了78,000位於加利福尼亞州舊金山蒙哥馬利街345號的一平方英尺，出售給Regus PLC的一家子公司，初始期限為15好幾年了。租約項下的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達#美元。90,000,000。承租人聲稱在交付空間之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2021年5月11日，法院發佈了有利於我們的最終裁決聲明，2021年7月7日，雷格斯子公司對該決定提出上訴。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。我們正積極在盧森堡和其他司法管轄區向Regus PLC及其母公司的繼任者提出與擔保有關的索賠。
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們納税基礎的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或掌握租賃的租户空間。這些擔保和總租約在特定情況得到滿足或相關貸款得到償還後終止。此外，我們還為法利寫字樓和零售公司提供租金擔保，並向紐約州的實體帝國發展公司支付房產税。截至2022年3月31日，這些擔保和主租賃的總金額約為美元1,575,000,000.

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合併財務報表附註--續
(未經審計)
19.承付款和或有事項--續
其他承付款和或有事項--續
As of March 31, 2022, $15,273,000在我們的一項無擔保循環信貸安排下，信用證未付。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋率和最高債務與市值比率，並在我們的評級下降到低於Baa3/BBB的情況下提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
我們的95%合併合資企業(5%由關聯公司(“關聯”)擁有)正在開發Farley Office and Retail。在房地產開發方面，該合資企業接納了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排的條款，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能導致無法實現預期的税收優惠，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2022年3月31日，税收抵免投資者已作出 $92,400,000在出資方面。Vornado和Related為合資企業對税收抵免投資者的某些義務提供了擔保。
作為基金的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。 因此，根據2022年3月31日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求作出 $25,400,000支付給有限責任合夥人的款項，扣除欠我們的金額，是以前支付的獎勵分配的追回，不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2022年3月31日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為10,300,000.
截至2022年3月31日，我們的建設承諾總額約為503,000,000.
20.    細分市場信息
我們的業務是在二可報告的細分市場，紐約和其他，這是基於我們如何管理我們的業務。
每股淨營業收入(“NOI”)為總收入減去營業費用(包括我們在部分擁有實體中的份額)。按股份現金基準計算的NOI指經調整以不包括直線租金收入及支出、在市價租約之下及以上收購的攤銷、淨額及其他非現金調整的按股份計算的NOI。我們認為按股份現金基礎計算的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於作出決策和評估我們部門的非槓桿表現，因為它與總資產回報有關，而不是槓桿股本回報。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，也不能與其他公司採用的類似名稱的衡量標準相比較。
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沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
20.細分市場信息--續
以下是按股數計算的NOI和按現金股制計算的NOI摘要 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的細分。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$442,130 $358,548 $83,582 
運營費用(216,529)(177,535)(38,994)
NOI-整合225,601 181,013 44,588 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(20,035)(13,310)(6,725)
添加：來自部分擁有實體的NOI78,692 75,964 2,728 
共享時的噪音284,258 243,667 40,591 
直線租金的非現金調整、獲得的低於市價的租賃攤銷、淨額和其他(3,130)(3,975)845 
按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $239,692 $41,436 
(金額以千為單位)截至2021年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$379,977 $303,971 $76,006 
運營費用(190,979)(160,985)(29,994)
NOI-整合188,998 142,986 46,012 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(17,646)(8,621)(9,025)
添加：來自部分擁有實體的NOI78,756 76,773 1,983 
共享時的噪音
250,108 211,138 38,970 
直線租金的非現金調整、獲得的低於市價的租賃攤銷、淨額和其他
(1,198)(973)(225)
按股份現金基礎計算的NOI$248,910 $210,165 $38,745 
以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按股票計算的淨收入與NOI以及按股票-現金基礎計算的NOI的對賬。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
淨收入$53,375 $26,993 
折舊及攤銷費用117,443 95,354 
一般和行政費用41,216 44,186 
與交易相關的成本和其他1,005 843 
部分擁有實體的收入(33,714)(29,073)
(收益)房地產基金投資虧損(5,674)169 
利息和其他投資收入，淨額(1,018)(1,522)
利息和債務支出52,109 50,064 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(6,552)— 
所得税費用7,411 1,984 
來自部分擁有實體的NOI78,692 78,756 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(20,035)(17,646)
共享時的噪音284,258 250,108 
直線租金的非現金調整、取得的低於市價的租賃的攤銷、淨額和其他(3,130)(1,198)
按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $248,910 



38

沃納多房地產信託和沃納多房地產L.P.
合併財務報表附註--續
(未經審計)
21. 後續事件
2022年4月27日，我們達成了一項協議，出售中心大樓，一座八層的498,000位於紐約長島市北方大道33-00號的寫字樓，面積為2平方英尺，售價1,000美元172,750,000。我們預計在2022年第三季度完成出售，並確認財務報表收益約為$15,000,000和大約1美元的税收收益74,000,000。這筆交易受慣例成交條件的限制。
39



獨立註冊會計師事務所報告

致Vornado Realty Trust的股東和董事會

中期財務資料審查結果

吾等已審閲所附Vornado Realty Trust及其附屬公司(“本公司”)於2022年3月31日的綜合資產負債表、截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月期間的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉所附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表(未在本文中列示)；在我們於2022年2月14日的報告中，我們對該等綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為，截至2021年12月31日隨附的綜合資產負債表中所列信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

本中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
May 2, 2022
40



獨立註冊會計師事務所報告

致Vornado Realty L.P.合夥人

中期財務資料審查結果

吾等已審閲所附Vornado Realty L.P.及其附屬公司(“合夥企業”)於2022年3月31日的綜合資產負債表、截至2022年3月31日及2021年3月31日止三個月期間的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表及現金流量表，以及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉所附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了合夥企業截至2021年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表(未在本文中列出)；在我們於2022年2月14日的報告中，我們對這些綜合財務報表表達了無保留意見。我們認為，截至2021年12月31日隨附的綜合資產負債表中所列信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這一臨時財務信息由合夥企業管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與合夥企業保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的觀點。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
May 2, 2022
41

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
本季度報告中包含的某些陳述屬於前瞻性陳述，這一術語在修訂後的1933年《證券法》第27A節和修訂後的1934年《證券交易法》第21E節中有定義。前瞻性陳述並不是業績的保證。它們代表了我們的意圖、計劃、期望和信念，受到許多假設、風險和不確定因素的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中所表達的大不相同。在這份Form 10-Q季度報告中，您可以通過搜索諸如“近似”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”或其他類似的表述來找到其中的許多表述。我們還注意到以下前瞻性表述：就我們的開發和再開發項目而言，預計完成日期、預計項目成本和待完成的成本；以及對未來資本支出、向普通股和優先股東以及經營合夥企業分配的股息的估計。決定這些和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。
目前，最重要的因素之一是新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、運營業績、現金流、經營業績以及它已經並可能繼續對我們的租户、全球、國家、地區和地方經濟和金融市場以及整個房地產市場產生的影響。新冠肺炎大流行的影響程度將繼續取決於未來的發展，包括人口中的疫苗接種率，針對新出現變種的疫苗的效力和持久性，以及政府和租户對此的反應，這些仍然不確定，但影響可能是實質性的。此外，我們謹提醒您，新冠肺炎疫情將加劇我們截至2021年12月31日的年度報告10-K表第一部分“風險因素”中的許多風險。
有關可能對前瞻性陳述的結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第I部分中的“項目1A.風險因素”。對於這些陳述，我們要求1995年《私人證券訴訟改革法》中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。告誡您不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期或通過引用併入的任何文件的日期。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有隨後的書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容都明確地受到本節所載或提及的警告性陳述的限制。我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映在本10-Q表格季度報告日期之後發生的事件或情況。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括對我們截至2022年3月31日的三個月的綜合財務報表的討論。為按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，我們需要作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。截至2022年3月31日的三個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。上一年的某些餘額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

42

概述
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，透過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“營運合夥”)經營業務，其於物業中的權益幾乎全部由Vornado Realty L.P.持有。截至2022年3月31日，沃納多是經營合夥公司的唯一普通合夥人，並擁有普通有限合夥企業約92.6%的權益。所有提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Vornado、運營合夥企業以及由Vornado合併的那些子公司。
我們與大量房地產投資者、業主和開發商競爭，他們中的一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是租金、售價、地點的吸引力、物業的質素和廣度，以及所提供的服務質素。除其他因素外，我們的成功取決於全球、國家、地區和當地經濟的趨勢，現有和潛在租户和客户的財務狀況和經營業績，資金的可用性和成本，建設和翻新成本，税收，政府法規，立法，人口和就業趨勢。有關這些因素的更多信息，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K第I部分第1A項中的“風險因素”。
我們的業務受到了持續的新冠肺炎疫情以及為遏制病毒傳播而採取的預防措施的不利影響。這場大流行導致各國政府和其他當局實施了許多措施來試圖控制病毒，如旅行禁令和限制、隔離、就地避難所命令和關閉企業。對我們的一些影響包括：
•雖然在疫情爆發期間對我們零售租户施加的幾乎所有限制和限制都已取消，但經濟狀況和其他因素，包括自病毒爆發以來曼哈頓旅遊業的下降，繼續對我們零售租户的財務健康造成不利影響。
•當我們的大樓開放時，我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們於2021年4月5日永久關閉了賓夕法尼亞酒店，並計劃在該地點開發一座寫字樓。
•從2020年3月開始，MART的貿易展被取消，並於2021年第三季度恢復，參展人數普遍低於大流行前的水平。
新冠肺炎大流行對我們運營和財務業績的影響程度將繼續取決於未來的發展，包括人口中的疫苗接種率、針對新出現變種的疫苗的效力和持久性以及政府和租户對此的反應，這些仍然是不確定的。鑑於情況的動態性質，很難預測正在進行的新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流的長期影響，但影響可能是巨大的。
43

概述-續
沃納多房地產信託基金
截至2022年3月31日的季度財務結果摘要
截至2022年3月31日的季度，普通股股東應佔淨收益為26,478,000美元，或每股攤薄收益0.14美元，而上年同期為4,083,000美元，或每股攤薄收益0.02美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度包括某些項目，這些項目影響了普通股股東應佔期間淨收入的可比性，這些項目列在下表中。在截至2022年3月31日的季度，扣除非控股權益的淨額，普通股股東應佔淨收益減少了5204,000美元，或每股稀釋後收益減少0.02美元，截至2021年3月31日的季度減少了8,363,000美元，或每股稀釋後收益減少0.04美元。
截至2022年3月31日的季度，普通股股東應佔運營資金(“FFO”)加上假定轉換為154,908,000美元，或每股稀釋後收益0.80美元，而上一年同期為118,407,000美元，或每股稀釋後收益0.62美元。截至2022年3月31日和2021年3月31日的季度，普通股股東應佔FFO加上假設轉換包括影響期間與期間FFO可比性的某些項目，這些項目列於下表。在截至2022年3月31日的季度中，扣除非控股權益的淨額，普通股股東應佔FFO增加了2,595,000美元，或每股稀釋後轉換為0.01美元，而截至2021年3月31日的季度，普通股股東應佔FFO加上假設轉換減少了5,952,000美元，或每股稀釋後轉換0.03美元。
下表核對了我們的普通股股東應佔淨收益和調整後的普通股股東應佔淨收益之間的差額：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
 20222021
影響普通股股東應佔淨收益的某些費用(收入)項目：
賓夕法尼亞酒店虧損$8,929 $8,990 
出售220套中央公園南(“220 CPS”)公寓的税後淨收益(5,412)— 
我們在Farley Office and Retail的投資的遞延納税義務(通過應税REIT子公司持有)3,173 — 
其他(1,100)(66)
5,590 8,924 
非控股權益在上述調整中的份額(386)(561)
影響普通股股東應佔淨收益的某些費用(收入)項目合計$5,204 $8,363 
下表對我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換與我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換之間的差額進行了調整：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
 20222021
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目加上假設的轉換：
出售220個CPS公寓單位的税後淨收益$(5,412)$— 
我們在Farley Office and Retail的投資的遞延納税義務(通過應税REIT子公司持有)3,173 — 
其他(549)6,351 
(2,788)6,351 
非控股權益在上述調整中的份額193 (399)
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目合計，加上假設的轉換，淨額$(2,595)$5,952 
44

概述-續
同店淨營業收入(“NOI”)
增加的百分比 在我們紐約部分的同一商店NOI在SHARE和相同的商店NOI在股票現金基礎上，MART和555加利福尼亞州街在下面。
截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日總計紐約MART加利福尼亞州街555號
同店NOI佔有率增加%3.1 %2.5 %10.0 %3.2 %
同一家店NOI按股票-現金基礎增長%5.8 %5.0 %14.6 %5.3 %

在《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》的以下幾頁中提供了同一商店每股NOI的計算、我們的淨收入與每股NOI的對賬、按股份現金基礎和FFO計算的NOI以及我們認為這些非GAAP財務指標有用的原因。
性情
220 CPS
在截至2022年3月31日的三個月內，我們完成了以220 CPS出售一個公寓單元的交易，淨收益為150,095,000美元，從而產生了6,001,000美元的財務報表淨收益，該淨收益計入我們綜合損益表的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。與此次出售相關的589,000美元所得税支出在我們的綜合損益表中確認。從成立到2022年3月31日，我們已經完成了107個單位的銷售，淨收益為3,021,991,000美元，從而產生了1,123,256,000美元的財務報表淨收益。
SOHO屬性
2022年1月13日，我們以84,500,000美元的價格出售了位於百老匯478-482號和斯普林街155號的兩處曼哈頓零售物業，實現淨收益81,399,000美元。與出售有關，我們確認了551,000美元的淨收益，這筆收益計入了我們綜合損益表上的“處置全資和部分所有資產的淨收益”。
中心大樓(北方大道33-00號)
2022年4月27日，我們達成了一項協議，以172,750,000美元的價格出售位於紐約長島市北方大道33-00號的8層498,000平方英尺寫字樓中央大廈。我們預計在2022年第三季度完成出售，並確認約15,000,000美元的財務報表收益和約74,000,000美元的税收收益。這筆交易受慣例成交條件的限制。
截至2022年3月31日止三個月的租賃活動
以下租賃活動及相關統計數字乃根據期內簽署的租約編制，並不打算與租金收入開始按美國公認的會計原則(“公認會計原則”)同步進行。第二代轉租空間是指空置超過九個月的面積，租户改善和租賃佣金是根據我們在此期間租賃的平方英尺份額計算的。
•272 000平方英尺的紐約辦公空間(共236 000平方英尺)，初始租金為每平方英尺81.07美元，加權平均租期為8.8年。第二代空間15.2萬平方英尺的GAAP和現金市值租金的變化分別為正6.5%和正7.2%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺12.88美元，或初始租金的15.9%。
•20,000平方英尺的紐約零售面積(按份額計算)，初始租金為每平方英尺171.62美元，加權平均租期為14.1年。這個2萬平方英尺的空間是第一代空間。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺14.01美元，或初始租金的8.2%。
•MART的149,000平方英尺(均按份額計算)，初始租金為每平方英尺49.79美元，加權平均租期為8.2年。第二代空間13.3萬平方英尺的GAAP和現金市值租金的變化分別為負7.4%和負4.5%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺12.00美元，或初始租金的24.1%。
•56,000平方英尺，位於加利福尼亞州555號(每股39,000平方英尺)，初始租金為每平方英尺91.49美元，加權平均租期為6.8年。第二代住宅面積34,000平方英尺的GAAP和按市值計價的現金租金變動分別為正56.4%和正19.8%。租户改善和租賃佣金為每年每平方英尺12.50美元，或初始租金的13.7%。

45

概述-續
截至2022年3月31日的使用面積和入住率
(單位：千平方英尺)平方英尺(服務中)
數量
屬性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室32 
(1)
19,462 16,767 92.1 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎上的零售物業)58 
(1)
2,213 1,781 80.4 %
住宅--1,983個單位(2)
7 
(1)
1,510 777 96.4 %
(2)
亞歷山大百貨公司6 2,218 719 96.2 %
(2)
25,403 20,044 91.2 %
其他：
MART4 3,635 3,626 88.9 %
加利福尼亞州街555號3 1,818 1,273 94.2 %
其他11 2,489 1,154 92.9 %
7,942 6,053 
截至2022年3月31日的總面積33,345 26,097 
____________________
請參閲下面的説明。


截至2021年12月31日的面積(已使用)和入住率
(單位：千平方英尺)平方英尺(服務中)
數量
屬性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室32 
(1)
19,442 16,757 92.2 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎上的零售物業)60 
(1)
2,267 1,825 80.7 %
住宅--1,986個單位(2)
8 
(1)
1,518 785 96.4 %
(2)
亞歷山大百貨公司6 2,218 719 95.6 %
(2)
25,445 20,086 91.3 %
其他：    
MART4 3,692 3,683 88.9 %
加利福尼亞州街555號3 1,818 1,273 93.8 %
其他11 2,489 1,154 92.8 %
  7,999 6,110  
截至2021年12月31日的總面積33,444 26,196 
____________________
(1)反映了截至2022年3月31日和2021年12月31日，我們在紐約總共75處和77處物業中的辦公、零售和住宅空間。
(2)亞歷山大公寓樓(312個單元)反映在住宅單元數量和入住率中。
關鍵會計估計
我們在編制綜合財務報表時使用的關鍵會計政策和估計的摘要載於第二部分第7項-管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中。截至2022年3月31日的三個月，這些政策沒有實質性變化。
新近出版的會計文獻
請參閲注3-新近出版的會計文獻本季度報告表格10-Q第I部分未經審計的綜合財務報表第I項提供有關可能影響我們的近期會計聲明的信息。
46

截至2022年及2021年3月31日止三個月按分部劃分的NOI
NOI at Share代表總收入減去運營費用，包括我們在部分擁有的實體中的份額。按股份現金基準計算的NOI指經調整以不包括直線租金收入及支出、在市價租約之下及以上收購的攤銷、淨額及其他非現金調整的按股份計算的NOI。我們認為按股份現金基礎計算的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於作出決策和評估我們部門的非槓桿表現，因為它與總資產回報有關，而不是槓桿股本回報。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，也不能與其他公司採用的類似名稱的衡量標準相比較。
以下是按股數計算的NOI和按現金股制計算的NOI摘要 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月的細分。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$442,130 $358,548 $83,582 
運營費用(216,529)(177,535)(38,994)
NOI-整合225,601 181,013 44,588 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(20,035)(13,310)(6,725)
添加：來自部分擁有實體的NOI78,692 75,964 2,728 
共享時的噪音284,258 243,667 40,591 
直線租金的非現金調整、獲得的低於市價的租賃攤銷、淨額和其他(3,130)(3,975)845 
按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $239,692 $41,436 

(金額以千為單位)截至2021年3月31日的三個月
總計紐約其他
總收入$379,977 $303,971 $76,006 
運營費用(190,979)(160,985)(29,994)
NOI-整合188,998 142,986 46,012 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(17,646)(8,621)(9,025)
添加：來自部分擁有實體的NOI78,756 76,773 1,983 
共享時的噪音
250,108 211,138 38,970 
直線租金的非現金調整、獲得的低於市價的租賃攤銷、淨額和其他
(1,198)(973)(225)
按股份現金基礎計算的NOI$248,910 $210,165 $38,745 
47

截至2022年及2021年3月31日止三個月按分部劃分的NOI -續
截至2022年和2021年3月31日的三個月，我們的紐約和其他NOI的要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
紐約：
辦公室$177,809 $166,635 
零售52,105 36,702 
住宅4,774 4,456 
亞歷山大百貨公司8,979 10,489 
賓夕法尼亞酒店(1)
— (7,144)
全紐約243,667 211,138 
其他：
MART19,914 18,107 
加利福尼亞州街555號16,235 16,064 
其他投資4,442 4,799 
總計其他40,591 38,970 
共享時的噪音$284,258 $250,108 
___________________
請參閲下面的註釋。
截至2022年和2021年3月31日的三個月，我們的紐約和其他NOI按股份現金基礎計算的要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
紐約：
辦公室$177,827 $167,096 
零售47,393 34,876 
住宅4,689 4,011 
亞歷山大百貨公司9,783 11,349 
賓夕法尼亞酒店(1)
— (7,167)
全紐約239,692 210,165 
其他：
MART20,436 17,840 
加利福尼亞州街555號16,360 15,855 
其他投資4,640 5,050 
總計其他41,436 38,745 
按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $248,910 
___________________
(1)2021年4月5日，我們永久關閉了賓夕法尼亞酒店。從2021年第三季度開始，我們開始資本化與開發未來賓夕法尼亞15號酒店(前身為賓夕法尼亞酒店)相關的運營成本。


48

截至2022年3月31日和2021年3月31日止三個月的淨收入與按股份計算的淨收益和按股份-現金基礎計算的淨利潤的核對

以下是截至2022年3月31日和2021年3月31日的三個月按股票計算的淨收入與NOI以及按股票-現金基礎計算的NOI的對賬。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
淨收入$53,375 $26,993 
折舊及攤銷費用117,443 95,354 
一般和行政費用41,216 44,186 
與交易相關的成本和其他1,005 843 
部分擁有實體的收入(33,714)(29,073)
(收益)房地產基金投資虧損(5,674)169 
利息和其他投資收入，淨額(1,018)(1,522)
利息和債務支出52,109 50,064 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(6,552)— 
所得税費用7,411 1,984 
來自部分擁有實體的NOI78,692 78,756 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(20,035)(17,646)
共享時的噪音284,258 250,108 
直線租金的非現金調整、取得的低於市價的租賃的攤銷、淨額和其他(3,130)(1,198)
按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $248,910 
各地區分享的NOI
截至3月31日的三個月，
20222021
地區：
紐約市大都市區87 %86 %
伊利諾伊州芝加哥7 %7 %
加州舊金山6 %7 %
100 %100 %
49


運營結果-截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日的比較

收入
截至2022年3月31日的三個月，我們的收入為442,130,000美元，而去年同期為379,977,000美元，增加了62,153,000美元。以下是按細分市場增長的詳細情況：
(金額以千為單位)總計紐約其他
增加(減少)由於：
租金收入：
收購、處置和其他$9,419 $9,419 $— 
發展和重建22,710 22,710 — 
貿易展(1)
5,144 — 5,144 
相同的門店操作20,693 20,016 677 
57,966 52,145 5,821 
費用和其他收入：
BMS清潔費4,214 4,763 (549)
管理費和租賃費(2,600)(2,555)(45)
其他收入2,573 224 2,349 
4,187 2,432 1,755 
收入的總增長$62,153 $54,577 $7,576 
_______________
請參閲下面的説明。

費用
截至2022年3月31日的三個月，我們的支出為374,249,000美元，而去年同期為334,607,000美元，增加了39,642,000美元。以下是按細分市場增長的詳細情況：
(金額以千為單位)總計紐約其他
增加(減少)由於：
運營：
收購、處置和其他$2,430 $2,430 $— 
發展和重建5,661 5,336 325 
不可報銷的費用5,724 5,460 264 
貿易展(1)
1,996 — 1,996 
賓夕法尼亞酒店(2)
(7,367)(7,367)— 
BMS費用4,720 5,270 (550)
相同的門店操作12,386 5,421 6,965 
25,550 16,550 9,000 
折舊和攤銷：
收購、處置和其他11,481 11,481 — 
發展和重建12,299 12,299 — 
相同的門店操作(1,691)(2,298)607 
22,089 21,482 607 
一般和行政(2,970)(2,078)(892)
受益於遞延薪酬計劃負債(5,189)— (5,189)
與交易相關的成本和其他162 575 (413)
費用增加總額$39,642 $36,529 $3,113 
______________________
(1)由於新冠肺炎疫情的影響，我們從2020年3月下旬開始取消了MART上的貿易展會，並於2021年第三季度恢復。
(2)2021年4月5日，我們永久關閉了賓夕法尼亞酒店。從2021年第三季度開始，我們開始資本化與開發未來賓夕法尼亞15號酒店(前身為賓夕法尼亞酒店)相關的運營成本。


50

經營業績-截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日相比-繼續
部分擁有實體的收入
以下是部分擁有實體的收入組成部分。
(金額以千為單位)2022年3月31日的所有權百分比截至3月31日的三個月，
20222021
我們在淨收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資企業：
淨收益中的權益51.5%$16,309 $9,606 
優先股權益回報率，扣除我們的費用份額9,226 9,226 
25,535 18,832 
亞歷山大百貨公司32.4%5,691 6,304 
部分擁有的寫字樓(1)
五花八門2,477 5,972 
其他投資(2)
11 (2,035)
$33,714 $29,073 
____________________
(1)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號(自2021年8月5日合併)、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等權益。
(2)包括在獨立廣場、羅斯林廣場和其他公司的權益。
房地產基金投資收益
以下是基金和皇冠假日酒店合資企業的收入摘要。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
持有投資的未實現淨收益(虧損)$5,672 $(494)
淨投資收益2 325 
房地產基金投資收益(虧損)5,674 (169)
可歸因於合併子公司非控股權益的減去(收益)虧損(3,964)429 
扣除合併子公司非控股權益後的房地產基金投資收益$1,710 $260 
利息和其他投資收益，淨額
下表列出利息和其他投資收入(淨額)的詳細情況。
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，
20222021
應收貸款利息$825 $560 
美國國庫券投資折價攤銷129 — 
現金、現金等價物和限制性現金的利息64 62 
其他，淨額— 900 
$1,018 $1,522 

利息和債務支出
截至2022年3月31日的三個月的利息和債務支出為52,109,000美元，而去年同期為50,064,000美元，增加了2,045,000美元。這主要是由於資本化利息和債務支出減少6,747,000美元，但與美洲大道1290號再融資相關的利息支出減少3,958,000美元部分抵消了這一減少額。
處置全資和部分擁有資產的淨收益
在截至2022年3月31日的三個月裏，處置全資和部分擁有資產的淨收益為6,552,000美元，其中包括出售一個220 CPS共管公寓單元的淨收益6,001,000美元，以及出售位於百老匯478-482號和斯普林街155號的兩個曼哈頓零售物業的淨收益551,000美元。
所得税費用
截至2022年3月31日的三個月的所得税支出為7,411,000美元，而去年同期為1,984,000美元，增加了5,427,000美元。這主要是由於我們在Farley Office and Retail的投資的遞延税項負債增加，以及出售一套220 CPS公寓單元導致的所得税支出增加。
51

經營業績-截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日相比-繼續
合併子公司非控股權益應佔淨收益
截至2022年3月31日的三個月，可歸因於合併子公司非控股權益的淨收入為9,374,000美元，而去年同期為6,114,000美元，增加了3,260,000美元。這主要是由於分配給我們房地產基金投資的非控股權益的淨收入增加。
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入(沃納多房地產信託基金)
截至2022年3月31日的三個月，可歸因於經營夥伴關係中非控股權益的淨收入為1,994,000美元，而去年同期為329,000美元，增加了1,665,000美元。這主要是由於分配給單位持有人的淨收入增加。
Vornado Realty Trust的優先股股息
截至2022年3月31日的三個月，優先股股息為15,529,000美元，而去年同期為16,467,000美元，減少了938,000美元。
Vornado Realty L.P.的優先單位分佈
截至2022年3月31日的三個月，優先分配的單位為15,558,000美元，而去年同期為16,508,000美元，減少了950,000美元。
同店按股計算淨營業收入
同一商店的NOI at Share是指在本年度和上一年報告期內都在使用的業務在Share的NOI。按股份現金基礎計算的同店NOI是指按股份調整的同一門店NOI，以不包括直線租金收入和支出、收購的低於和高於市場租賃的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們提出這些非GAAP衡量標準是為了(I)便於對我們的物業和部門的經營業績進行有意義的比較，(Ii)就是否購買、出售或再融資物業做出決定，以及(Iii)將我們的物業和部門的業績與我們同行的業績進行比較。股票的同一門店NOI和股票現金基礎上的同一門店NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，也不能與其他公司採用的類似名稱的指標相比較。
以下是截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日相比，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資的NOI at Share與同一門店NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2022年3月31日止三個月的每股NOI$284,258 $243,667 $19,914 $16,235 $4,442 
來自以下方面的共享噪音更低：
公園大道一號的所有權權益變更(5,956)(5,956)— — — 
性情78 78 — — — 
開發屬性(20,860)(20,860)— — — 
其他非同一門店收入，淨額(6,454)(2,012)— — (4,442)
截至2022年3月31日的三個月的相同門店NOI$251,066 $214,917 $19,914 $16,235 $— 
截至2021年3月31日止三個月的每股盈利$250,108 $211,138 $18,107 $16,064 $4,799 
來自以下方面的共享噪音更低：
性情741 741 — — — 
開發屬性(7,839)(7,514)— (325)— 
賓夕法尼亞酒店7,144 7,144 — — — 
其他非同一門店收入，淨額(6,694)(1,895)— — (4,799)
截至2021年3月31日的三個月的相同門店NOI$243,460 $209,614 $18,107 $15,739 $— 
同店NOI佔有率增加$7,606 $5,303 $1,807 $496 $— 
同店NOI佔有率增加%3.1 %2.5 %10.0 %3.2 %0.0 %

52

經營業績-截至2022年3月31日的三個月與2021年3月31日相比-繼續
同店淨營業收入佔股-續
以下是與2021年3月31日相比，截至2022年3月31日的三個月內，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資按股份-現金基礎的NOI與同一家門店NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2022年3月31日的三個月按股份現金基礎計算的NOI$281,128 $239,692 $20,436 $16,360 $4,640 
在股票現金基礎上減少NOI的原因：
公園大道一號的所有權權益變更(4,779)(4,779)— — — 
性情75 75 — — — 
開發屬性(13,929)(13,929)— — — 
其他非同一門店收入，淨額(7,094)(2,454)— — (4,640)
截至2022年3月31日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$255,401 $218,605 $20,436 $16,360 $— 
截至2021年3月31日的三個月按股份現金基礎計算的NOI$248,910 $210,165 $17,840 $15,855 $5,050 
在股票現金基礎上減少NOI的原因：
性情1,353 1,353 — — — 
開發屬性(8,794)(8,469)— (325)— 
賓夕法尼亞酒店7,167 7,167 — — — 
其他非同一門店收入，淨額(7,167)(2,117)— — (5,050)
截至2021年3月31日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$241,469 $208,099 $17,840 $15,530 $— 
按股票現金計算的同店NOI增加$13,932 $10,506 $2,596 $830 $— 
按股票-現金計算的同店NOI增長%5.8 %5.0 %14.6 %5.3 %0.0 %


流動性與資本資源
我們的現金需求包括物業運營費用、資本改善、租户改善、償債、租賃佣金、向股東派息、向經營合夥企業的單位持有人分配，以及收購和開發及重新開發成本。為這些現金需求提供資金的流動資金來源包括租金收入，這是我們現金流的主要來源，取決於我們物業的入住率和租金；債務融資的收益，包括抵押貸款、優先無擔保借款、無擔保定期貸款和無擔保循環信貸安排；發行普通股和優先股的收益；以及資產出售。
截至2022年3月31日，我們擁有39億美元的流動性，其中包括11億美元的現金和現金等價物和限制性現金，6.45億美元的美國國庫券投資，以及27.5億美元的循環信貸安排可用的22億美元。新冠肺炎疫情帶來的持續挑戰可能會對我們持續運營的現金流產生不利影響，但我們預計未來12個月持續運營的現金流加上手頭的現金餘額將足以為我們的業務運營提供資金，向經營合夥企業的單位持有人分配現金，向我們的股東支付現金股息，債務攤銷和經常性資本支出。開發和再開發支出和收購的資本需求可能需要通過借款、股權發行和/或資產出售籌集資金。
我們可能會不時購買或註銷未償還的債務證券或贖回我們的股權證券。此類購買，如果有的話，將取決於當時的市場狀況、流動性要求和其他因素。與這些交易相關的金額可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。
53

流動性和資本資源--續
截至2022年和2021年3月31日的三個月的現金流量摘要
截至2022年3月31日，現金及現金等價物和限制性現金為1,141,255,000美元，比截至2021年12月31日的餘額減少789,096,000美元。
我們的現金流活動概述如下：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，減少
現金流
 20222021
經營活動提供的淨現金$171,014 $224,185 $(53,171)
用於投資活動的現金淨額(794,635)(56,539)(738,096)
用於融資活動的現金淨額(165,475)(142,405)(23,070)
經營活動
經營活動提供的現金淨額主要包括非合併部分擁有實體的租金收入及營運分配的現金流入減去物業開支、一般及行政開支及利息開支的現金流出。在截至2022年3月31日的三個月中，經營活動提供的現金淨額為171,014,000美元，其中包括運營現金163,597,000美元，包括部分擁有實體的收入分配37,778,000美元，以及由於與經營資產和負債的變化有關的現金收付時間的安排，現金淨增加7,417,000美元。
投資活動
用於投資活動的淨現金流量受年內發展、資本改善、收購和處置活動的時機和規模的影響。
下表詳細説明瞭投資活動中使用的現金淨額：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，現金流增加(減少)
20222021
購買美國國庫券$(645,920)$— $(645,920)
開發成本和在建項目(209,738)(130,318)(79,420)
房地產銷售收入81,399 — 81,399 
房地產的附加物(30,900)(27,410)(3,490)
出售中央公園南220號一套共管公寓的收益15,095 — 15,095 
對部分擁有的實體的投資(4,571)(4,816)245 
部分擁有實體的資本分配— 106,005 (106,005)
用於投資活動的現金淨額$(794,635)$(56,539)$(738,096)
融資活動
融資活動中使用的淨現金流量受債務和股權證券的發行時間和範圍、向經營合夥企業的普通股股東和單位持有人支付的分配以及與我們的未償債務相關的本金和其他償還的影響。
下表詳細説明瞭籌資活動中使用的現金淨額：
(金額以千為單位)截至3月31日的三個月，現金流增加(減少)
20222021
向Vornado支付普通股/分派的股息$(101,616)$(101,467)$(149)
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(43,545)(13,338)(30,207)
優先股股息/向優先股持有人分配的股息(15,529)(16,467)938 
償還借款(5,400)(358,331)352,931 
合併子公司中非控股權益的貢獻481 — 481 
通過行使沃納多股票期權和其他方式獲得的收益219 215 4 
回購股份/A類單位與股票補償協議和相關扣繳税款及其他有關(85)(113)28 
借款收益— 350,000 (350,000)
發債成本— (2,904)2,904 
用於融資活動的現金淨額$(165,475)$(142,405)$(23,070)

54

流動性和資本資源--續
截至2022年3月31日止三個月的發展及重建開支
開發和重新開發支出包括與物業開發和重新開發相關的所有硬成本和軟成本。我們計劃從運營現金流、現有流動資金和/或借款中為這些開發和重建支出提供資金。有關我們目前的發展和重建項目，請參閲下文的詳細討論。
賓夕法尼亞州
法利
我們95%的合資企業(5%由關聯公司(“關聯”)擁有)正在開發Farley Office and Retail，其中將包括約845,000平方英尺的可出租商業空間，其中包括約730,000平方英尺的辦公空間和約115,000平方英尺的餐廳和零售空間。按照我們95%的份額，該項目的總開發成本估計約為11.2億美元，其中截至2022年3月31日的現金支出為981,993,000美元。
賓夕法尼亞大學1
我們正在重新開發賓夕法尼亞一號，這是一座254.7萬平方英尺的寫字樓，位於第34街第七大道和第八大道之間。2020年12月，我們與大都會運輸局(“MTA”)簽訂了一項協議，監督賓夕法尼亞車站長島鐵路大堂(“大堂”)在賓夕法尼亞1號的佔地面積內的重建工作。斯堪斯卡美國民用東北公司將以3.8億美元的固定價格合同進行重建，該合同由MTA提供資金。在重建方面，我們與MTA簽訂了一項協議，擴闊大堂以紓緩擠迫情況，並以15,000平方英尺的屋後空間換取22,000平方英尺的零售臨街空間。Vornado對我們的Penn 1項目的總開發成本估計為4.5億美元，其中截至2022年3月31日的現金支出為31962.2萬美元。
賓夕法尼亞大學2
我們正在重新開發賓夕法尼亞第二大道，這是一座1795,000平方英尺(擴大後)的寫字樓，位於第七大道西側31街和33街之間. 該項目的開發成本預計為7.5億美元，其中截至2022年3月31日的現金支出為208,231,000美元.
賓夕法尼亞15號酒店(賓夕法尼亞酒店網站)
我們已經永久關閉了賓夕法尼亞酒店，並計劃在那裏開發一座寫字樓。2021年第四季度開始拆除現有建築結構。
我們還在賓夕法尼亞地區進行全區範圍的改善。這些改進的開發成本估計為1億美元，其中截至2022年3月31日已支出現金32306,000美元。
我們還在評估我們在曼哈頓的某些物業的其他開發和再開發機會，特別是賓夕法尼亞州。
不能保證上述項目將如期完成或在預算內完成。

55

流動性和資本資源--續
保險
對於我們的財產，我們維持一般責任保險，每次事故和每個財產的限額為300,000,000美元，其中250,000,000美元包括傳染病保險，我們維持所有風險財產和租金價值保險，每次事故的限額為20億美元，並對某些危險(如洪水和地震)進行細分限額，不包括傳染病保險。我們的加州物業有地震保險，每次事故及總計承保金額為350,000,000美元，免賠額為受影響物業價值的5%。我們維持對經證明的恐怖主義行為的承保範圍，每次事件和總計限額為60億美元(如下所列)，未經認證的恐怖主義行為的限額為12億美元，涉及核、生物、化學和放射性(“NBCR”)恐怖主義事件的每次事件和總額為50億美元，根據2002年《恐怖主義風險保險法》的定義，該法迄今已修訂，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險有限責任公司(“PPIC”)是我們的全資合併子公司，為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們的地震保險的一部分提供再保險，併為包括NBCR行為在內的恐怖主義行為提供直接保險。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的保險由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責1,799,727美元的免賠額和承保損失餘額的20%，聯邦政府負責承保損失的剩餘部分。我們對PPIC造成的任何損失負最終責任。
我們擁有權益的某些公寓(包括我們在Farley公寓的租賃權益)擁有的保單每次發生的次數和總限額與我們上述的保單不同。
我們繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。然而，我們不能預測未來會有哪些保險是以商業合理的條件提供的。我們對未投保的損失、免賠額和超出保險範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。.
我們的債務工具，包括以我們的財產為抵押的抵押貸款、優先無擔保票據和循環信貸協議，都包含要求我們維持保險的慣例契約。儘管我們相信，就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但我們未來可能無法以合理的費用獲得同等金額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
其他承付款和或有事項
我們不時涉及在正常業務過程中發生的法律訴訟。我們認為，在諮詢了法律顧問後，目前預計此類事件的結果不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同的時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。然而，不能保證確定新的污染區域、改變污染的程度或已知的範圍、發現更多的地點或改變清理要求不會給我們帶來重大成本。
2022年1月，我們對賓夕法尼亞1州的土地租約行使了25年續訂選擇權，將租期延長至2073年6月。作為這項工作的結果，我們重新計量了相關的地面租賃負債，以包括我們的25年延期選擇權，並在截至2022年3月31日的綜合資產負債表上分別計入了約350,000,000美元的估計增量使用權資產和租賃負債，這些資產和負債分別包括在我們的綜合資產負債表上的“使用權資產”和“租賃負債”。
2018年7月，我們將加利福尼亞州舊金山市蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺租賃給Regus PLC的一家子公司，初始租期為15年。租約項下的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達90,000,000美元。承租人聲稱在交付空間之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2021年5月11日，法院發佈了有利於我們的最終裁決聲明，2021年7月7日，雷格斯子公司對該決定提出上訴。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。我們正積極在盧森堡和其他司法管轄區向Regus PLC及其母公司的繼任者提出與擔保有關的索賠。
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們納税基礎的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或掌握租賃的租户空間。這些擔保和總租約在特定情況得到滿足或相關貸款得到償還後終止。此外，我們還為法利寫字樓和零售公司提供租金擔保，並向紐約州的實體帝國發展公司支付房產税。截至2022年3月31日，這些擔保和主租賃的總金額約為15.75億美元。

56

流動性和資本資源--續
其他承付款和或有事項--續
截至2022年3月31日，在我們的一項無擔保循環信貸安排下，有15,273,000美元的信用證未償還。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋率和最高債務與市值比率，並在我們的評級下降到低於Baa3/BBB的情況下提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
我們95%的合併合資企業(5%由Related擁有)正在開發Farley Office and Retail。在房地產開發方面，該合資企業接納了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排的條款，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同條款。不遵守適用要求可能導致無法實現預期的税收優惠，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2022年3月31日，税收抵免投資者已作出 出資92,400,000美元。Vornado和Related為合資企業對税收抵免投資者的某些義務提供了擔保。
作為基金的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。 因此，根據2022年3月31日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求作出 向有限合夥人支付25,400,000美元，扣除欠我們的金額，這是以前支付的獎勵分配的追回，不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2022年3月31日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為10,300,000美元。
截至2022年3月31日，我們的建設承諾總額約為5.03億美元。
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營運資金(“FFO”)
沃納多房地產信託基金
FFO是根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採納的定義計算的。NAREIT將FFO定義為GAAP淨收益或虧損，經調整後不包括出售某些房地產資產的淨收益、房地產減值損失、房地產資產的折舊和攤銷費用以及其他指定項目，包括按比例分攤的未合併子公司的此類調整。FFO和稀釋後每股FFO是管理層、投資者和分析師使用的非GAAP財務指標，用於促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較，因為它們排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益對銷售的影響，這些影響基於歷史成本，隱含地假設房地產的價值隨着時間的推移而可預測地減少，而不是根據現有的市場狀況波動。本公司還使用普通股股東應佔FFO加上假設轉換，對影響期間與期間FFO可比性的某些項目進行調整，作為確定高級管理人員績效薪酬的幾個標準之一。FFO不代表經營活動產生的現金，不一定表示可用於滿足現金需求的現金，不應被視為作為業績衡量標準的淨收入或作為流動資金衡量標準的現金流量的替代辦法。FFO可能無法與其他公司採用的類似名稱的措施相比較。在計算每股收益時所使用的分子和分母的計算方法在附註18中披露-每股收益/A類單位收益，在本季度報告10-Q表格第34頁的綜合財務報表中。
截至2022年3月31日的三個月，普通股股東應佔FFO加上假設轉換為154,908,000美元，或每股稀釋後收益0.80美元，而去年同期為118,407,000美元，或每股稀釋後收益0.62美元。FFO某些調整的細節將在我們《概覽》的財務結果摘要中討論。
(以千計，每股除外)截至3月31日的三個月，
20222021
普通股股東應佔淨收益與普通股股東應佔FFO加上假設轉換的對賬：
普通股股東應佔淨收益$26,478 $4,083 
每股稀釋後股份$0.14 $0.02 
FFO調整：
不動產折舊及攤銷$105,962 $87,719 
房地產銷售淨收益(551)— 
部分擁有實體的淨收入中權益調整的比例份額將達到FFO：
不動產折舊及攤銷32,139 34,858 
有價證券公允價值的增加— (189)
137,550 122,388 
非控股權益在上述調整中的份額(9,506)(8,075)
FFO調整，淨額$128,044 $114,313 
歸屬於普通股股東的FFO$154,522 $118,396 
假設轉換稀釋性可轉換證券的影響386 11 
歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換$154,908 $118,407 
每股稀釋後股份$0.80 $0.62 
已發行加權平均股份對賬：
加權平均已發行普通股191,724 191,418 
稀釋性證券的影響：
可轉換證券1,136 
(1)
26 
基於股份的支付獎勵314 613 
稀釋後每股FFO的分母193,174 192,057 
______________________
(1)2022年1月1日，我們採用了會計準則更新2020-06，其中要求我們在計算稀釋每股收益時包括D-13系列累積可贖回優先股和G-1至G-4系列可轉換優先股。

58

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們受到市場利率波動的影響。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們對合並和非合併債務(所有這些債務都來自非交易活動)利率變化的風險敞口如下：
(以千為單位，每股和單位除外)20222021
3月31日，餘額加權
平均值
利率		1%的效果
更改中
基本税率		十二月三十一日，
天平		加權
平均值
利率
合併債務：
可變利率$4,528,815 1.85%$45,288 $4,534,215 1.59%
固定費率4,140,000 3.06%— 4,140,000 3.06%
$8,668,815 2.43%45,288 $8,674,215 2.29%
按比例分攤非合併實體的債務：  
可變利率$1,268,884 1.99%12,689 $1,267,224 1.78%
固定費率1,432,075 3.72%— 1,432,181 3.72%
$2,700,959 2.91%12,689 $2,699,405 2.81%
合併子公司中非控股權益的份額(6,821)
可歸因於經營夥伴關係的年度淨收入變化總額51,156 
非控股股東在經營合夥企業中的份額(3,535)
可歸因於Vornado的年度淨收入的總變化$47,621 
每個A類單位可歸因於經營合夥企業的年度淨收入變化總額$0.25 
每股普通股可歸因於Vornado的年度淨收入的總變化$0.25 
債務公允價值
我們綜合債務的估計公允價值是根據當前市場價格和按當前利率折現的現金流量計算的，該利率是在該等債務的剩餘期限內向信用評級類似的借款人提供類似貸款的利率。自.起March 31, 2022，我們合併債務的估計公允價值為85，24,000,000美元。
衍生工具和套期保值
我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。下表彙總了截至2022年3月31日的我們的合併衍生品工具，所有這些工具都對衝了可變利率債務。
(金額以千為單位)截至2022年3月31日
可變利率
套期保值項目公允價值名義金額與倫敦銀行同業拆息息差利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
555加州街抵押貸款利率互換$36,322 $840,000 
(1)
L+1932.33%2.26%5/24
賓夕法尼亞大學11號抵押貸款利率掉期19,825 500,000 L+1952.24%2.23%3/24
33-00北方大道按揭貸款利率互換296 100,000 L+1802.11%4.14%1/25
各種利率上限3,296 1,650,000 
$59,739 $3,090,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款利率互換$7,737 $750,000 
(2)
L+1001.45%3.87%10/23
____________________
(1) 代表了我們在12億美元抵押貸款中的70.0%份額。
(2) 我們的無擔保定期貸款餘額為50,000美元，按倫敦銀行同業拆息加1.00%的浮動利率計息。
59

項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估(沃納多房地產信託基金)
披露控制和程序：我們的管理層在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。根據這種評價，Vornado的首席執行官和首席財務官得出結論，截至March 31, 2022，這種披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法(經修訂)規則13a-15(F)的定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
信息披露控制和程序評估(Vornado Realty L.P.)
披露控制和程序：在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，Vornado Realty L.P.的管理層評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。根據這種評價，Vornado的首席執行官和首席財務官得出結論，截至March 31, 2022，這種披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法(經修訂)規則13a-15(F)的定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
我們不時涉及在正常業務過程中發生的法律訴訟。我們認為，在諮詢了法律顧問後，目前預計此類事件的結果不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。
第1A項。風險因素
我們在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有實質性變化。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
沃納多房地產信託基金
沒有。
沃納多房地產公司
在截至March 31, 2022，我們發行了248,694個A類單位，涉及(I)發行Vornado普通股和(Ii)根據Vornado的綜合股票計劃行使獎勵，包括授予受限Vornado普通股和經營合夥企業的受限單位，以及轉換、交出或交換經營合夥企業的單位或Vornado股票期權。收到的對價包括219348美元的現金收益。這些單位的發行依賴於根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條獲得的註冊豁免。

項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
法規S-K第601項所要求的證據在此提交或通過引用併入本文，並列在所附的證據索引中。
60

展品索引
證物編號：
10.37
**—Vornado Realty Trust和Barry Langer於2018年6月4日簽署的僱傭協議***
15.1
—關於Vornado Realty Trust未經審計的中期財務信息的信函
15.2
—關於Vornado Realty L.P.未經審計的中期財務信息的信函
31.1
—規則13a-14(A)沃納多房地產信託公司首席執行官的證明
31.2
—細則13a-14(A)Vornado Realty Trust首席財務官的證明
31.3
—規則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席執行官的證明
31.4
—細則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席財務官的證明
32.1
—第1350條沃納多房地產信託公司首席執行官的證明
32.2
—第1350節沃納多房地產信託公司首席財務官證明
32.3
—第1350條Vornado Realty L.P.首席執行官證書
32.4
—第1350條沃納多房地產公司首席財務官證書。
101—
以下來自Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告的財務信息包括：(I)合併資產負債表，(Ii)合併損益表，(Iii)合併全面收益表，(Iv)合併權益變動表，(V)合併現金流量表，以及(Vi)合併財務報表附註。
104—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2022年3月31日的季度Form 10-Q季度報告的封面，格式為iXBRL，包含在附件101中。
___________________________
**管理合同或補償協議
***隨函存檔

61

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
沃納多房地產信託基金
(註冊人)
日期：2022年5月2日發信人：/s/迪爾德麗·馬多克
首席會計官迪爾德麗·馬多克
(妥為授權的人員及主要會計人員)
62

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
沃納多房地產公司
(註冊人)
日期：2022年5月2日發信人：/s/迪爾德麗·馬多克
Deirdre Maddock，Vornado Realty Trust首席會計官，Vornado Realty L.P.唯一普通合夥人(正式授權人員和首席會計官)
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