美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

從 _的過渡期

佣金文件編號000-55626

西方鈾和釩公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(註冊人電話號碼，含區號 代碼)

(班級名稱)

勾選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名發行人。是的☐不是 ☒

如果註冊人不需要根據《交易法》第13或15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒

注意-勾選上述複選框不會 免除根據《交易所法案》第13或15(D)節要求提交報告的任何註冊人根據這些第 節承擔的義務。

用複選標記表示註冊人(1) 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求 。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了 根據S-T規則405規定必須提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、較小的申報公司或新興成長型公司。 請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”、 和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告進行內部控制的有效性提交了一份報告，並證明其管理層對編制或發佈其 審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☐

用複選標記表示註冊人是否為 空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是，☐不是☒

截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值為$57,503,108.

截至2022年4月13日，42,921,644註冊人沒有面值的普通股中有 股已發行。

西方鈾釩公司。

表格10-K

目錄

名稱的使用

如本Form 10-K年度報告中所用，除文意另有所指外，術語“我們”、“西部”和“WUC”或“公司”是指加拿大安大略省的西部鈾釩公司及其子公司。

通貨

該公司的賬目以美元 美元報告。除非另有説明，本Form 10-K年度報告和合並財務報表中引用的所有美元金額均以美元表示。

前瞻性 陳述和介紹

本文檔中包含的非純歷史的陳述 為“前瞻性陳述”。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，包括那些關於未來運營的預期，但我們不能保證這些預期將被證明是正確的。前瞻性 陳述不是對未來業績的保證，它們涉及各種風險和不確定性。本文檔中包含的前瞻性陳述 包括有關我們建議的服務、市場機會和接受度、對收入的預期、現金流和財務業績以及對未來的意圖的陳述。此類前瞻性陳述列在項目 1下。“業務”和項目7。《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。本文件中包含的所有前瞻性陳述都是基於截至該日期我們掌握的信息作出的，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。請務必注意， 此類陳述可能不準確，我們的實際結果和未來事件可能與此類陳述中預期的大不相同。可能導致實際結果與我們的預期大相徑庭的因素包括第1項中所述的因素。“商務”，第1A項。“風險因素”和項目7“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。歸因於我們或代表我們行事的人員的所有後續書面和口頭前瞻性陳述均受本節和本文件其他部分包括的其他因素的明確限定。

投資者注意事項：披露礦產資源和儲量

就美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)而言，我們被視為美國國內發行人，我們的大多數股東是美國 居民，我們必須根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)報告我們的財務業績。 然而，由於我們是在加拿大安大略省註冊成立的，並且也在加拿大證券交易所上市，本年度報告還可能 包含或通過引用併入滿足加拿大證券法的附加要求的某些披露，這些要求與美國證券法的要求不同。

2018年10月31日，美國證券交易委員會通過了《礦業註冊人財產披露現代化規則》(以下簡稱《新規》)，對現有礦業披露框架進行了重大修改，使其更好地與國際行業和監管慣例接軌，其中包括加拿大《國家文書43-101-礦產項目披露標準》(NI 43-101)，這是加拿大證券管理署(CSA)制定的一項規則，為發行人利用礦產項目的科學和技術信息進行的所有公開披露建立了標準。新規則被編碼為17 CFR子部分220.1300和229.601(B)(96)(統稱為S-K1300)，並取代了美國證券交易委員會行業指南7。根據新規則，發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一財年年報中遵守S-K1300。

除非另有説明， 本10-K年度報告中使用的下列術語的含義與S-K 1300中賦予的含義相同。適用的S-K 1300定義 複製如下。

S-K 1300術語和定義：

(1)可行性研究 比S-K 1300中定義的預可行性研究更全面，準確度更高。它必須包含 以足夠嚴謹的方式完成的採礦、基礎設施和流程設計，以作為投資決策的基礎或支持 項目融資。

(2)對可行性研究結果的置信度高於對預可行性研究結果的置信度。全面、最終、全面、可接受或最終可行性研究等術語 等同於可行性研究。

詞彙表

本年度報告中使用了以下定義的技術術語：

監管機構和交易所詞彙

第一部分

項目1.業務

企業歷史

西部鈾釩公司(前身為西部鈾公司)於2006年12月根據《安大略省商業公司法》註冊成立，以前為非上市報告發行人，受安大略省證券委員會的規章制度約束。2014年11月20日，公司完成了在加拿大證券交易所(“CSE”)的上市程序。作為這一過程的一部分，公司收購了特拉華州有限責任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的已發行 和流通股。這筆交易構成了PRM對西方的反向收購。在獲得適當的股東批准後，公司隨後重組了董事會和高級管理團隊。

2014年8月18日，本公司完成了從Energy Fuels Holding Corp.購買科羅拉多州和猶他州的某些採礦資產的交易。購買的資產包括猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地 ，所有這些資產都代表過去曾不同程度地開採過鈾的資產。此次收購 包括購買SUNDAY MINE綜合體。週日礦綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。該綜合體由以下五個獨立礦場組成：SUNDAY礦場、康乃馨礦場、Saint Jude礦場、West SUNDAY礦場和Topz礦場。所有這些礦山的運營都需要單獨的許可證，所有這些許可證都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦井都可以很好地利用鋪設好的駭維金屬加工，現有礦井的電力供應，辦公室/倉庫/商店 和更新樓，以及廣泛的地下運輸開發項目，帶有多個通風井和排氣扇。在2019/2020年度項目完成後，SUNDAY MILE綜合設施得到了推進，已準備好重新開始採礦作業。

2015年9月16日，Western完成了對Black Range的收購，Black Range是一家澳大利亞公司，在收購完成之前一直在澳大利亞證券交易所上市。收購條款是根據西部與Black Range之間簽訂的最終合併實施協議制定的。根據該協議，Western根據2001年澳大利亞公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以安排計劃(“該計劃”) 收購Black Range的全部已發行股份(“Black Range交易”)，Black Range股東按1股面值750歐元的基準發行Black Range的普通股。2015年8月25日，該計劃獲得Black Range股東的批准，2015年9月4日，Black Range獲得澳大利亞聯邦法院的批准。此外，西部公司還向某些員工、董事和顧問發放了購買西部公司普通股的期權。這類股票期權旨在以相同的1美元取代在Black Range交易之前已發行的Black Range股票期權 ，價格為750歐元。

關於Black Range交易，Western 收購了Black Range的淨資產。該等淨資產主要包括位於科羅拉多州的大型鈾礦資源(“Hansen-Taylor Complex”)的權益，以及Ablation Technologies，LLC持有的為期25年的動力分離許可證(“動力分離”，前身為“Ablation”)及相關專利的100%權益。漢森-泰勒雜巖主要是1977年發現的砂巖礦牀。

此外，有關動力分離收購Black Range Minerals Ltd.(“Black Range”)的事宜，本公司假設Black Range與George Glasier先生訂立認購期權協議。在Black Range交易之前，公司首席執行官George Glasier同時也是本公司的董事(“賣方”)， 將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給了Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range普通股，並承諾在Kinetic Separation首次商業應用後60天內向賣方支付500,000澳元(截至2021年12月31日為362,794美元)。West承擔了與Black Range交易相關的或有付款 義務。

動力學分離過程與傳統採礦技術有很大的不同。根據使用動力學分離的監管批准，動力學分離的好處如下：

動力學分離技術可用於美國西部遺留的鈾儲備。WUC將動態分離這些庫存，移除85%-90%的鈾。這是一種應用程序，通過該應用程序，動力分離可以為“綠化環境”做出積極貢獻。根據一項研究，美國西部大約有4225個1940-1970年期間遺留的鈾礦，其中大部分都有廢物儲存。

在管理層的估計中，動力分離採礦可使鈾的生產成本降低44%-53%。

我們的普通股在加拿大證券交易所(也稱為“CSE”)上市，代碼為“WUC”，也在美國的OTCQX 最佳市場上市，代碼為“WSTRF”。我們的總部設在加拿大安大略省，在美國猶他州和科羅拉多州都有采礦業務。我們總部的郵寄地址是330 Bay Street，Suite 1400，Toronto，Ontario，M5H2 S8，Canada， 電話號碼是(970)864-2125。我們的公司網站是：http://www.western-uranium.com/.

我們是一家“新興成長型公司”，這一術語在《快速啟動我們的企業創業法案》(《就業法案》)中有明確的定義。JOBS法案將“新興成長型公司”定義為在上一財年的年總收入低於1億美元的公司。JOBS法案第102(B) (1)條豁免新興成長型公司遵守新的或修訂的財務會計準則 ，直到私營公司(即那些沒有證券法註冊聲明宣佈生效或沒有根據證券交易法註冊的證券類別的公司)必須遵守新的或修訂的財務會計準則 。JOBS法案還規定，公司可以選擇退出JOBS法案第102(B)(1)條 規定的延長過渡期，並遵守適用於非新興成長型公司的要求，但任何此類選擇退出都是不可撤銷的。

我們的全資子公司是：西部鈾業公司、Pinon Ridge礦業有限責任公司、Black Range Minerals Limited、Black Range銅業公司、Ranger Resources Inc.、Black Range Minerals Colorado LLC、Black Range Minerals Wyming LLC、Haggerty Resources LLC、Ranger Alaska LLC、Black Range Minerals猶他州有限責任公司、Black Range Minerals Ablation Holdings Inc.和Black Range Development Utah LLC。

我們公司

西部公司從事其鈾和釩資源資產的勘探、開發、開採和生產。

WESTERN是S-K 1300的勘探階段發行商。根據S-K 1300，像我們這樣的礦業公司可以分為勘探階段發行人、開發階段發行人和生產階段發行人。勘探階段發行人是指從事尋找礦藏的公司， 這些礦藏既不處於開發階段，也不處於生產階段。為了被歸類為開發階段發行人或生產階段發行人，該公司必須已經建立了礦產儲備。本公司尚未為S-K 1300的用途建立礦物儲備。

我們的礦產位於科羅拉多州西部、猶他州東部和美國西部鄰近地區。我們的主要重點是將完全許可的週日礦綜合體 投入生產，允許San Rafael項目和Kinetic Separation商業化。

SUNDAY礦山綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。該綜合體由以下五個單獨礦組成：SUNDAY礦、康乃馨礦、Saint Jude礦、West SUNDAY礦和Topz礦。所有這些礦山的運營都需要單獨的許可證，所有這些許可證 都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦井都可以很好地利用鋪設好的駭維金屬加工、現有礦井的電力 、辦公/倉儲/車間和更衣樓，以及廣泛的地下運輸開發，帶有多個通風口 配有排氣扇。

我們已經獲得了動力學分離許可證，它提供了一種從廢物中分離鈾和釩礦化的低成本、純物理方法。在該過程中不添加任何化學品 ，但可以在相當大的質量減少的情況下實現非常高的礦物回收率；便於將高價值、高品位的礦石產品與粗粒貧瘠的“乾淨砂”產品分離。

動力分選的應用預計將 不僅對我們的週日礦綜合體的開發產生非常積極的影響，而且對我們和其他公司的大多數礦藏也有非常積極的影響，因為它顯著降低了資本和運營成本。廣泛的測試工作表明，從可接受的砂巖賦存的礦石類型中，通常90%以上的礦化可以分離到初始樣本量的10%-20%。

我們的戰略

我們的願景是成為領先的鈾和釩開發商和生產商。我們的戰略是通過推進我們的項目擴大生產來為股東創造價值。2017/2018年期間釩價格水平的上漲增加了這一資源對本公司的相對重要性。因此，西部公司越來越有能力以釩作為聯產產品來進行基本的礦山生產。因此，於二零一九年，西部公司在SUNDAY MASYE COMPLETY實施了礦山重開項目，以確定高品位的釩礦石，隨後進行了批量採樣和開發鑽探。進行了積極的採礦 ，開採的礦石被儲存在礦山的地下。該項目於2020年繼續進行，多個地面基礎設施項目已完成，以滿足DRMS要求。DRMS前提條件的完成使新開採和儲存在地下的 礦石得以開採到地面。最後一個地面項目--礦場建設已經完成；然而，由於新冠肺炎疫情的爆發，其最終驗收 審批被推遲到2020年5月。該公司擁有使用Kinetic Separation的獨家許可證，有效期為25年。 這是一項成熟的技術，我們預計它將提高從Western的砂巖礦石中開採的效率。許可證 協議於2015年3月17日簽訂，2040年3月16日到期。根據協議，沒有剩餘的許可費義務，也沒有 未來到期的版税。本公司有權將技術轉授給第三方。公司可能不會 出售或轉讓動能分離許可證；但是，它可以在出售Western或持有許可證的子公司時轉讓。

在積極審查的各個階段，我們隨時可能有收購或合作的機會，例如，我們聘請顧問和顧問分析特定的機會，分析技術、財務和其他機密信息，提交感興趣的指示，參與初步討論和談判，以及作為投標人蔘與競爭過程。

集資

2021年2月16日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,250,000個單位的非經紀私募。是次私募籌得的總收益達2,600,000加元。

每個單位由一股西部公司普通股加上一股西部公司普通股 認購權證組成。每份認股權證持有人有權在私募完成日期起計三年內，按每股1.20加元的價格購買一股普通股。是次私募共發行3,250,000股普通股及3,250,000份認股權證 。

2021年3月1日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,125,000個單位的非經紀私募。是次私募集資總額達2,500,000加元。

每個單位由一股普通股外加一股普通股認購權證組成。每份認股權證持有人有權在私募完成日期起計三年內，按每股1.20加元的價格購買一股普通股。是次私募共發行3,125,000股普通股及3,125,000份認股權證。

2021年12月17日，該公司以每單位1.60加元的價格完成了372,966個單位的非經紀私募。是次私募集資總額達596,746加元。

每個單位由一股普通股外加一股普通股認購權證組成。每份認股權證持有人有權以每股2.50加元的價格購買一股普通股，為期三年，自私募結束日期起計。是次私募共發行372,966股普通股及372,966份認股權證。

2022年1月20日，該公司以每單位1.60加元的價格完成了2,495,575個單位的非經紀私募。是次私募集資總額達3,992,920加元。

每個單位由一股普通股外加一股普通股認購權證組成。每份認股權證持有人有權以每股2.50加元的價格購買一股普通股，為期三年，自私募結束日期起計。是次私募共發行2,495,575股普通股及2,495,575份認股權證。

鈾/釩生產

西方歷來將自身定位為運營靈活性 ，目標是一旦鈾和/或釩的市場條件有利，儘快開始生產。 2018年釩價格上漲催化了SUNDAY MILE Complex項目。西方重新啟動了SUNDAY MILE綜合項目及其基礎設施和勘探項目的積極採礦作業，最終開始生產，開採和儲存提取的鈾/釩礦石。多年生產以來維護良好的現有基礎設施使該公司能夠迅速將該礦推進到生產就緒狀態。採礦團隊將重點重新放在DRMS所需的地面基礎設施項目上。由於新冠肺炎的影響，重啟被推遲了180天以上，因此在2020年10月，星期日礦綜合體被重新暫停 。

在2020年，新冠肺炎引發的礦山關閉開始了鈾價格的反彈。2021年，催化劑繼續為鈾礦商和投資者提供積極信號。這促進了正在進行的星期天礦綜合項目，該項目於2021年7月開始。在礦山這一新區的基礎設施工作完成後，GMG礦體的勘探和開發 是第一階段項目。漂移的、連續的高品位礦石交匯在一起，導致在2021年12月至2022年3月期間開採和地下儲存了超過3,000噸鈾/釩礦石。3月底，西部礦業聘請的採礦承包商決定退出合同採礦業務。作為這一決定的結果，西部公司將接管採礦業務，並已獲得全套採礦設備。這些設備正在為運營做準備，礦井通風、支持建築和基礎設施的升級工作正在進行中。升級完成後，進一步的礦山開發和礦石生產預計將於初夏恢復 。西部公司的採礦團隊將擴大，以促進礦山開發和全面生產礦石。

西部認為，其礦產資源具有合理的經濟開採前景。然而，本公司尚未完成NI 43-101項下的初步經濟評估或S-K 1300項下的可行性研究或初步可行性研究，以確定是否存在已探明或可能的儲量，而 已將該等資本分配給上述SUNDAY MILE綜合礦場的採礦作業。

鈾市場前景展望

世界對清潔、可靠和負擔得起的電力的需求正在增長。 考慮到核反應堆的預期建設和核能的預期增長，我們相信鈾的未來是積極的。此外，2020年為應對高峯時期的新冠肺炎而減產，導致全球鈾年產量的約50%被擱置一邊。 美國鈾儲備計劃的實施以及拜登政府對氣候變化的重視 有可能增加美國國內的鈾產量，併為美國國內生產商創造經濟的定價水平。我們相信 這些因素將提供所需的價格水平，以支持所需的額外生產和供應。目前，過剩的(二次)庫存供應正在耗盡，預計需要額外的一次生產來滿足不斷增長的全球核反應堆船隊對核燃料的需求。

一旦價格上漲，大多數供應商可能很難及時做出迴應，因為新礦的投產需要多年的許可和開發。這些領先 倍將給價格帶來進一步的上漲壓力。因此，WESTERN具有競爭優勢，因為我們的採礦資產是允許的，而且 隨時準備在短時間內擴大生產。

由於2011年福島地震影響後，由於產量過剩和反應堆關閉，鈾價格已經低迷了約 十年，投資者正因應市場復甦的早期跡象而建立頭寸；現貨鈾價格在2020年初為約24美元，年底為約30美元，但因新冠肺炎減產而反彈 至短期高點~34美元。日本公用事業公司的核反應堆正在重新啟動 (根據世界核協會(WNA)的説法)。根據WNA的數據，中國公用事業公司繼續積極建造新的反應堆和購買鈾，目標是成為核能發電的世界領先者。根據WNA的數據，總共有大約50個新的反應堆在13個國家在建，總共大約有160個反應堆正在訂購或計劃中，還有300多個正在計劃中。預計2021年將有大約15座新的核反應堆投入使用。

在特朗普執政期間，美國政府關注外國國有企業造成的市場扭曲，以及允許俄羅斯和中國帶頭髮展核電而失去的經濟和地緣政治影響 。為了支持世界上最大的核反應堆船隊，美國已經開始實施核燃料工作組(“NFWG”)的建議。NFWG遵循了鈾第232條的調查。國家戰略鈾儲備簽署成為法律，通過支持國內前端鈾開採來穩定美國的核燃料循環。美國能源部(“能源部”)正在制定計劃指南，開始購買價值7500萬美元的國產鈾。在2021年8月期間，能源部通過傳播《信息請求》推動了這一倡議。2021年10月13日，WESTERN向美國能源部國家核安全局提交了對《信息請求：建立鈾儲備計劃》的迴應。 2022年1月，發佈了評論和迴應的摘要，包括遵循國會指示和實施該計劃的下一步行動。正如後面討論的那樣，俄羅斯/烏克蘭戰爭突出了核燃料供應鏈風險和依賴從俄羅斯和前蘇聯加盟共和國的國有企業直接和間接供應核燃料的地緣政治風險。這強調了執行鈾儲備方案的必要性，並引發了越來越多的呼聲。

上任後，拜登-哈里斯政府團隊立即重新加入《巴黎氣候協議》，並繼續尋求氣候變化解決方案。拜登總統逆轉了許多支持化石燃料的能源政策，這一做法預計將繼續下去，因為新政府已經向所有機構提出了氣候變化倡議，並已經成立了一個氣候變化工作組。拜登-哈里斯政府繼續推進包括核能在內的多項倡議的國家清潔能源標準。預計美國公用事業公司將被要求利用清潔能源發電的比例越來越大。政府出臺了《基礎設施投資和就業法案》，其中包含支持核電的條款。拜登總統出席了在蘇格蘭格拉斯哥舉行的聯合國氣候變化大會(COP26)。他的政府同時發佈了一項旨在減少甲烷排放的擬議計劃。氣候首腦會議提出的許多倡議的目標是減少化石燃料的使用，如果得到實施，將擴大未來核能發電的機會，因為它有能力提供基本負荷和無碳能源。拜登-哈里斯政府正在繼續努力推進一些停滯不前的支出計劃，這些計劃包含了對美國核工業的支持。

為應對2022年初取消價格管制，哈薩克斯坦於1月初爆發了反政府抗議活動。在多次逮捕和死亡、宵禁和其他緊急措施之後，總統的內閣辭職並被撤換。經過對騷亂的迅速鎮壓，秩序基本恢復，多家政府控制的企業實施了改革，其中包括全球最大的鈾礦商哈薩克斯坦國家原子能公司，該公司承擔着全球約40%的鈾年產量。據報道，當地鈾礦的生產沒有受到影響，1月初出現的對鈾和鈾價格的影響在1月下半月出現逆轉。今年2月，俄羅斯入侵烏克蘭，引發了兩國之間的戰爭。俄羅斯是全球主要的能源供應國，兩國都是十大鈾生產國，俄羅斯是核燃料服務的全球領先者。因此，這些行動導致能源價格飆升，首先是石油和天然氣。在入侵的前一天，鈾的現貨價格為每磅43.63美元，到3月底已漲至每磅58.25美元。俄羅斯一直是史無前例的經濟制裁的目標，這給包括核燃料在內的俄羅斯出口造成了瓶頸。儘管全球對核燃料的依賴很大，但核燃料購買者正在繼續從俄羅斯核燃料轉向多元化。制裁或反制裁終止從俄羅斯流向北美的核燃料的可能性仍然非常大。

鈾庫存在過去兩年中大幅下降。在2020年期間，這是由新冠肺炎導致的暫停地雷造成的。2021年期間，金融買家進一步消耗了鈾庫存。現有和新的核技術正在全球範圍內得到前所未有的支持，作為零碳排放的基本負荷電力來源，從而擴大了未來的核燃料需求。

Sprott實物鈾信託(U.UN)(“信託”) 接管了前鈾參與公司(U.S.TO)，並於2021年8月17日啟動了一項市場計劃(ATM)，為這一封閉式信託籌集資金 。自ATM計劃開始以來，信託基金已購買了大量鈾，這對現貨價格的上漲起到了推動作用。預計Sprott美國公司的一款汽車將獲得紐約證券交易所(NYSE)的批准，並將於2022年投入投資。世界上最大的鈾礦商哈薩克斯坦國家鈾礦公司也有可能推出類似的實物鈾礦運載工具。

分析師曾預測，全球鈾供需失衡將在未來幾年影響鈾價格。2020年，新冠肺炎導致礦山關閉，2021年，斯普羅特實物鈾信託基金開始購買鈾，突顯了這種失衡。這兩種催化劑都耗盡了過剩的庫存，並加快了供需影響的時機 。核工業正受益於許多提高投資者預期的市場和政府催化劑。投資者已經非常清楚全球鈾供應受限、鈾需求基本面改善、核技術創新步伐加快，以及全球對氣候變化解決方案的推動。然而，2022年，由於俄羅斯在核燃料循環中的主導市場地位，俄羅斯入侵烏克蘭迅速推動鈾市場強勁上漲。許多國家正在考慮實施制裁、逐步淘汰和禁運，而俄羅斯聯邦則考慮實施出口禁令。這些行動中的任何一項都將從根本上改變核燃料市場的動態，因為公用事業公司正在減少對俄羅斯的購買。

鈾工業概述

鈾唯一重要的商業用途是作為核電廠發電的燃料。全球核能和鈾礦行業繼續受益於多種趨勢的融合，以及由於新技術、氣候變化倡議和能源危機短缺而增加的公共、政治和政府支持。這些都導致了運行壽命的延長、大量在建的核反應堆、新的建造、對下一代核技術的投資，以及在日本，重新啟動核反應堆艦隊的緊迫性增加。

鈾市場歷來具有很強的週期性。在之前的牛市中，現貨價格從2005年1月的每磅21美元上漲到2007年6月的每磅136美元的高點，原因是預計核電復甦和二次供應枯竭導致預期需求大幅上升。二次供應是指不能公開出售的鈾庫存，主要由公用事業公司和政府持有。價格大幅上漲的部分原因是公用事業公司的高購買量，導致大多數公用事業公司在2009年前滿足了他們的需求。 近期公用事業需求的下降，加上生產商和貿易商供應水平的上升，導致鈾價格從2007年第三季度開始面臨下行壓力。2010年，隨着大宗商品價格的回升，鈾價格的反彈受到了日本福島災難的影響。

自2011年福島災難以來，鈾現貨價格一直穩步下跌，直到2014年6月略有反彈，並在2015年3月再次達到每磅39美元的峯值。在那次峯值之後，價格 再次開始穩步下降，2016年11月達到每磅18美元的最低點。在新冠肺炎之前，鈾年產量處於十多年來的最低水平，造成全球供應短缺，產量僅佔消費量的三分之二左右。2020年5月，在新冠肺炎相關停產後，現貨價格觸及每磅34美元，隨後回落至每磅30美元。2021年期間，Sprott實物鈾信託和其他二級市場鈾買家的市場參與導致價格 在2021年12月31日上漲至每磅42.05美元。在俄羅斯入侵烏克蘭導致鈾市場飆升之前，鈾價一直保持在這些水平。在2022年2月24日入侵之前，鈾現貨價格在每磅43美元的範圍內，最近收於每磅63美元以上；每磅上漲約20美元，創下11年來的新高。

根據這些特定於鈾行業的定價因素，我們預計未來幾年將出現鈾定價環境，使西方公司能夠在其最好的資產中啟動全面生產 。

釩

除Hansen/Taylor礦藏外，本公司大部分礦業資產，包括SUNDAY MILE綜合體，均含有釩作為鈾的獨立產品或副產品 。

傳統和新的釩應用包括鍊鋼、航空航天、固定儲能、電池和化學品。

當向鋼中添加極少量的釩時，硬化效應可大大提高鋼的強度。雖然鍊鋼約佔目前所有釩消費量的90%，但據估計，目前釩的使用量僅佔所有鋼材的9%左右。僅次於鍊鋼，釩的第二大市場是催化劑和化學應用。釩的一個重要的新需求來源是釩氧化還原液流電池(VRFB)，因為它們的適應能力隨着固定存儲市場的增長而增長。

2018年，釩市場發生了結構性變化，導致價格飆升。中國是世界上最大的釩生產國，在國內需求增加的同時，環境監測和法規擾亂了供應。中國原本是釩的淨出口國，但現在發生了轉變，變成了釩的淨進口國。在需求方面，中國於2018年2月公佈了提高抗震能力的高強度鋼筋新標準，並於2018年11月1日起生效。在供應方面，在抗擊污染的努力中，中國的環境檢查導致關閉了作為副產品回收釩的骯髒流程 。這些政策變化導致了短缺，並導致釩價格在2018年第四季度飆升至歷史高位 。釩在2018年12月31日收於23.15美元，但由於中國延長了螺紋鋼新標準的實施期限，價格暴跌，於2019年12月31日收於5.25美元。值得注意的是，釩的價格大幅上漲推遲了VRFB應用的適應，因為這些電池不再被認為具有成本競爭力。

美國商務部(Doc)於2020年對進口釩進行了第232條款的國家安全調查，並於2021年2月22日提交給拜登總統。 總統有90天的時間決定是否同意調查結果和建議，並決定是否採取行動減輕對國家安全的損害。沒有采取任何行動。

截至2021年12月31日，釩的市場價格為每磅8.70美元，比2020年12月31日的每磅7.10美元有所上漲。2022年第一季度，釩價格上漲，大宗商品價格在2022年3月31日收於12.10美元。

競爭

在鈾/釩資產、礦石加工廠、資本、客户以及聘用和留住合格人員方面存在全球競爭。我們在所有這些方面都與多家勘探公司競爭。在鈾和釩的生產和銷售中，全球有許多生產實體，其中一些是政府控制的，其中幾個比我們大得多，資本也更好。其中幾個組織的財務、技術、製造和分銷資源也比我們多得多。

我們未來的鈾生產還可能與二級供應的鈾競爭，包括出售美國能源部持有的鈾庫存。目前，能源部已暫停鈾銷售。此外， 市場上有許多實體與我們爭奪物業並運營現場回收(“ISR”)設施。

如果沒有鈾/釩礦石的購買計劃，公司將需要與第三方安排常規的研磨服務。由於允許 加工鈾和釩的鋼廠數量非常有限，我們可能很難以優惠的條件進入鋼廠，甚至根本不能。 這可能會導致成本增加和/或本公司業務活動的顯著延遲、中斷或停止。 在沒有首先加工成黃餅(U3O8)或五氧化二釩(V2O5)的情況下銷售鈾/釩礦石的做法可能會產生較低的收入。

如果我們無法成功地爭奪資產、工廠、資本、客户或員工或替代鈾來源，可能會推遲或阻止我們實現業務目標，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

關於鈾的銷售，本公司主要以價格為基礎進行競爭。我們將向公用事業公司和大宗商品經紀商推銷鈾。我們正與來自世界各地的各種來源的供應品直接競爭。我們相信，我們在與多家經營鈾業務的公司競爭。

關於釩的銷售，本公司將以供應為主，價格為輔 。隨着單個實體上線或增加產量以解決供應短缺問題，將與來自世界各地的不同公司和加工商的初級生產、二級生產和聯合生產 直接競爭。

環境方面的考慮和許可

美國

鈾開採受到聯邦政府、各州的監管，在某些情況下，還受到美洲原住民部落的監管。遵守此類法規對我們運營的經濟性和項目開發的時間都有實質性影響。我們的主要監管成本與在生產活動開始之前從聯邦和州機構獲得許可證和許可有關。ISR行業的環境監管要求已經確立。 許多ISR項目已經經歷了完整的生命週期，沒有任何重大的環境影響。然而，該過程可能會使環境 許可變得困難且時間不可預測。西部石油公司不打算在其資產上使用ISR挖掘過程。

採礦許可證按礦場披露 見下文“財產”一節。

回收和修復成本以及粘合要求

在常規採礦結束時，場地將退役 並重新開墾。填海工程包括清除表面受幹擾的痕跡。美國礦山的回收責任受法律和法規要求的約束。相關監管機構定期審核對填海成本的估計。 填海負債代表本公司對與礦產有關的未來填海成本現值的最佳估計。本公司釐定該礦產於2021年12月31日的總復墾負債約為740,446美元。

國家監管機構要求該公司獲得與其未來的某些恢復和復墾義務有關的財務擔保。本公司已提供為本公司利益而發行的履約保證金，金額為740,446美元，以滿足該等監管要求。

員工

截至2021年12月31日，我們有6名全職員工和1名兼職員工 。

項目1A. 風險因素

與我們的業務相關的風險

我們的業務活動面臨重大的 風險，包括下面描述的風險。我們證券的每一位投資者或潛在投資者都應認真考慮這些風險。 如果上述風險中的任何一項實際發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大不利影響 。這類風險並不是我們面臨的唯一風險，其他我們目前未知或我們目前認為無關緊要的風險和不確定性也可能影響我們的業務。

我們能否成為一家成功經營的礦業公司，取決於我們能否繼續獲得充足的營運資本，以及最終能否以足夠的利潤開採我們的資產，這足以為進一步的採礦活動提供資金，並獲得和資助額外的儲量，儘管鈾和釩的市場價格可能 大幅波動。

公司運營持續虧損，運營現金流為負，截至2021年12月31日，公司累計虧損13,161,496美元，營運資金4,492,169美元。

公司是否有能力繼續其計劃中的業務並在債務到期時償還債務，取決於公司能否獲得額外的融資。管理層的 計劃包括尋求通過債務和股權融資獲得更多資金，確保監管部門批准充分利用其 動力分離技術，以及啟動礦石加工以產生運營現金流。

如果我們無法獲得其他私人或公共資本來源， 與另一家擁有現金資源的公司合作和/或找到鈾或釩銷售以外的其他創收方式， 我們可能無法完全實現我們計劃的運營。

在我們能夠生產和銷售足夠數量的鈾和/或釩之前，我們將無法產生足夠的現金流入，除非將我們的某些 資產貨幣化，與資金更充足的第三方合作或獲得我們自己的額外融資。我們不能 保證我們的資產將生產可銷售的產品，或我們將能夠繼續發現、開發、收購和 融資額外的礦產資源。如果我們不能將某些現有資產貨幣化，與另一家擁有現金資源的公司合作，尋找鈾或釩生產以外的其他創收方式和/或獲得其他私人或公共資本來源，我們可能無法繼續經營，我們的股東可能會失去他們的全部投資。

我們作為一家運營採礦公司的能力將取決於我們是否有能力開採我們的財產，獲得足夠的利潤，為進一步的採礦活動提供資金，並收購和開發更多的財產。鈾價的波動使長期規劃變得不確定，融資也變得困難。

我們能否在正現金流基礎上運營 將有賴於開採足夠數量的鈾或釩，其利潤足以為我們的運營提供資金，並 收購和開發更多的採礦資產。任何利潤將必然依賴於鈾和釩的長期和短期市場價格，並受其影響，這些價格可能會出現重大波動。鈾價已經並將繼續受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括對核電的需求、鈾生產國和消費國的政治和經濟條件、二次來源的鈾供應、鈾生產水平和生產成本。鈾價的持續大幅下跌可能會使我們的業務無法在能夠支付固定成本或繼續運營的水平上運營。

評估我們未來的業績可能很困難 ，因為我們的財務和運營歷史有限，到目前為止，我們的現金流為顯著負，並且累積了赤字。此外， 不能保證我們將成功地獲得足夠的額外資金來源來支持我們計劃的運營。 因此，我們的現金資源和營運資金是否足以為我們未來12個月的計劃運營提供資金，存在很大的疑問。 我們的長期成功最終將取決於我們籌集額外資本、實現和保持運營盈利能力以及從我們的採礦活動中發展正現金流的能力。

正如本年報更全面地描述，我們於2014年11月收購了我們的第一批礦產。到目前為止，我們一直在收購更多的礦產資源，並籌集資金。我們在科羅拉多州和猶他州擁有處於不同勘探階段的鈾項目。

如項目7“流動資金和資本資源” 中更全面的描述。《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析》，我們有顯著負現金流和淨虧損的歷史 ，截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的累計赤字餘額分別為1320萬美元和1110萬美元。我們一直依賴出售普通股的特許權使用費收入和股權融資來為我們的運營提供資金。我們預計短期內不會實現盈利或來自運營的正現金流。 由於我們的財務和運營歷史有限，包括我們迄今嚴重的負現金流和淨虧損， 可能很難評估我們未來的業績。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的營運資金分別為4,492,169美元和162,375美元。公司能否繼續經營取決於我們是否有能力獲得足夠的額外融資。然而，不能保證我們未來將成功獲得任何形式的額外融資 ；因此，我們的現金資源和營運資金是否足以使 公司在未來12個月內繼續運營存在很大的疑問。截至2021年12月31日止兩個年度的綜合財務報表乃假設本公司將繼續經營。這些合併財務報表不包括 這種不確定性的結果可能導致的任何調整。

在可預見的未來，我們對股權和債務融資的依賴預計將繼續 。每當需要此類額外融資時，此類資金的可獲得性將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾對核電作為一種可行發電來源的持續支持、全球金融市場的波動對我們的股價和全球經濟狀況的影響，其中任何一項都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括進入股票和信貸市場。我們可能還需要尋求其他形式的融資，如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性，以及我們獲得更多鈾項目並繼續在我們現有鈾項目上進行勘探和開採前活動和採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可回收鈾的礦體來實現和維持盈利能力和運營的正現金流，並將這些 開發為有利可圖的採礦活動。我們採礦活動的經濟可行性有許多風險和不確定性。這些因素包括，但不限於：(1)鈾市場價格長期大幅下跌；(2)鈾精礦銷售和/或銷售困難；(3)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(4)大大高於預期的開採成本；(5)大大低於預期的鈾開採；(6)鈾開採活動大幅延遲、減少或停止；以及(Vi)引入更嚴格的監管法律和法規。 我們的採礦活動可能會因任何一個或多個此類風險和不確定性而發生變化，且不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦石 礦體將實現並保持盈利和發展正現金流。

我們的業務是資本密集型的， 我們將需要大量額外資金來繼續週日礦綜合體的生產，繼續勘探並開始我們其他現有鈾/釩項目的提取前活動，並收購更多的鈾/釩項目。

我們的業務是資本密集型的，未來的資本支出預計會很大。我們將需要大量額外資金為我們的運營提供資金，包括 繼續在SUNDAY MILE綜合設施生產，繼續勘探我們現有的其他項目，並開始這些項目的開採前活動 ，包括分析、鑽探、地質和地球化學分析以及礦山建設成本，以及 收購更多的鈾/釩項目。如果沒有這樣的額外資金，我們將無法為我們的運營提供資金，這可能會導致我們的任何一個或所有鈾項目被推遲、削減或放棄。

鈾/釩勘探和預提採項目和採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，實際結果可能與預期或預期數量大不相同。此外，在我們的鈾/釩項目上進行的勘探計劃 可能不會建立含有商業可回收鈾/釩的礦體。

鈾/釩勘探和預提煉方案以及採礦活動本身就存在許多重大風險和不確定性，許多風險和不確定性超出我們的控制範圍，包括但不限於：(I)意想不到的地面和水條件以及對水權的不利要求；(Ii)異常或意外的地質構造；(Iii)冶金和其他加工問題；(Iv)發生異常天氣或操作條件和其他不可抗力事件；(V)低於預期的礦石品位；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得必要的政府許可；(Viii)運輸延遲；(Ix)承包商和勞動力的可用性；(X)政府許可限制和法規限制；(Xi)材料、設備和研磨設施不可用；以及(Xii)設備或工藝無法按照規格或預期運行。這些風險和不確定性可能導致我們的採礦活動延遲、減少或停工 ；資本和/或開採成本增加；對我們的礦產項目、開採設施或其他財產造成損害或破壞；人身傷害；環境損害；金錢損失；以及法律索賠。

鈾/釩勘探的成功取決於許多因素，包括但不限於公司管理層的經驗和能力、地質專業知識的可用性以及進行勘探計劃的足夠資金的可用性。即使勘探計劃成功，並確立了商業上可回收的鈾/釩，從礦化鑽探和鑑定的初始階段到可能進行提取，可能需要數年時間，在此期間，提取的經濟可行性可能會發生變化，從而使鈾不再是經濟上可回收的。鈾/釩勘探往往是非生產性的，例如，由於勘探結果不佳或無法發現含有商業可開採鈾的礦體，在這種情況下，鈾項目可能會被放棄和註銷。此外，如果我們不建立含有商業可回收鈾/釩的礦體，並將這些鈾/釩項目開發成有利可圖的採礦活動，我們將無法從我們的勘探努力中受益，也無法收回我們在勘探計劃中產生的支出，而且不能保證我們的任何鈾/釩項目都能成功做到這一點。

礦體是否含有可商業開採的鈾/釩取決於許多因素，包括但不限於：(I)礦體的特殊屬性，包括礦體的大小、品位、回收率和與基礎設施的接近程度等屬性的物質變化；(Ii)鈾的市場價格，可能波動；及(Iii)政府法規和監管要求，包括但不限於與環境保護、許可和土地使用、税收、土地保有權和運輸有關的法規和要求。

我們已經在我們的鈾礦屬性上確定了礦化 材料的存在。然而，我們尚未通過完成我們的任何鈾礦的可行性研究來建立任何已測量、指示或推斷的礦產資源或任何已探明的 或可能的儲量，我們目前也沒有計劃 尋求這樣做，因為它目前不能用於商業目的。此外，我們目前沒有計劃為我們的任何鈾礦建立已探明的或可能的儲量，因為目前它不能用於商業目的。

由於允許 加工鈾和釩的鋼廠數量非常有限，我們可能很難以優惠的條件進入鋼廠，甚至根本無法獲得 ，這可能會對我們的業務能力產生負面影響。

如果沒有針對鈾/釩礦石的購買計劃，公司將需要與第三方安排常規的研磨服務。由於允許加工鈾和釩的鋼廠數量非常有限，我們可能很難以優惠的條件進入鋼廠 ，或者根本不能。這可能導致成本增加和/或公司業務活動的嚴重延遲、中斷或停止。出售鈾/釩礦石而不先加工成黃餅(U3O8)或五氧化二釩(V2O5)的做法可能會產生較低的收入。

我們能否實現動力分離流程的預期效益 受到與該流程相關的不確定性的影響。 

為了利用動力學分離來處理含鈾/釩礦石，必須解決一些不確定因素。目前，要使用動力分離，公司需要為加工設施申請自己的碾磨許可證，或安排使用第三方的磨坊，這兩種情況中的任何一種都會導致延誤和相關成本。本公司及其監管顧問正繼續尋求另一條前進道路 ，使本公司能夠在鈾礦內或地下工作場所外的地面使用動力分離技術 以進一步降低運輸成本。不能保證這樣的替代方法會得到批准。

此外，儘管該公司對其動力學分離技術進行了初步的 測試，結果似乎是積極的，但這些結果尚未得到合格的 人員的驗證。

我們不為我們在運營中面臨的所有風險投保。

一般而言，如果承保範圍可用，且相對於所感知的風險而言並不貴到令人望而卻步的程度，我們將為此類風險投保，但受排除和限制的限制。我們目前 為某些風險提供保險，包括證券和一般商業責任索賠，以及在我們的業務中使用的某些有形資產，受排除和限制的限制；但是，我們不為與我們的業務相關的所有潛在風險和 危險提供保險。我們可能對與我們的勘探、開採前和開採活動相關的環境、污染或其他危險承擔責任，我們可能沒有投保，可能超出了我們的保險範圍 ，或者我們可能因為高額保費或其他原因選擇不投保。此外，我們不能保證 我們目前擁有的任何保險範圍將繼續以合理的保費提供，或此類保險將足以 涵蓋任何由此產生的責任。

我們無法獲得財務擔保將 威脅我們繼續經營的能力。

隨着我們在美國的某些地點進行未來的開發和生產，遵守聯邦和州環境和補救要求以及確保必要的許可證和批准的未來財務擔保要求可能會顯著增加 。每個生產物業的財務擔保金額將由監管機構進行年度審查和修訂。我們預計，金融擔保工具的發行人 將要求我們為債券面值的相當大一部分提供現金抵押品，以確保債務的安全。如果我們無法籌集、確保或產生滿足這些要求所需的足夠資金，我們將無法開發我們的 站點並將其投入生產，這將對我們的業務產生實質性的不利影響，並可能對我們繼續運營的能力產生負面影響。

我們可能不時進行的收購可能會對我們產生不利影響。

我們不時研究收購 其他礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們的業務和運營規模，並可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。我們在收購活動中的成功取決於我們是否有能力確定合適的收購候選者，為任何此類收購談判可接受的條款 ，並將收購的業務與我們公司的業務成功整合。任何收購都將伴隨着風險，這些風險可能會對我們的業務產生重大不利影響。例如，在我們承諾完成交易並確定收購價格或匯率後，大宗商品價格可能發生重大變化 ；材料礦體可能被證明 低於預期；我們可能難以整合和吸收任何被收購公司的業務和人員， 實現預期的協同效應並最大化合並後企業的財務和戰略地位，以及在整個組織內保持統一的 標準、政策和控制；收購的業務或資產的整合可能會擾亂我們正在進行的業務以及我們與員工、客户、供應商和承包商的關係；被收購的業務或資產可能有未知的 負債，這可能是重大的。如果我們選擇籌集債務資本來為任何此類收購提供資金，我們的槓桿將會增加 。如果我們選擇以股權作為此類收購的對價，現有股東可能會受到稀釋。另一種選擇, 我們可以選擇使用現有資源為任何此類收購提供資金。不能保證我們將成功克服這些風險或在此類收購中遇到的任何其他問題。

鈾行業受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，包括環境保護法律法規。如果發生任何會使這些法律、法規和標準變得更加嚴格的變化，則可能需要超出預期的資本支出或導致重大的 延遲，這將對我們的運營產生重大不利影響。

鈾礦勘探和預提煉項目以及採礦活動必須遵守聯邦、州和地方各級眾多嚴格的法律、法規和標準，涉及許可、預提煉、提煉、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、環境保護和回收、瀕危和受保護物種保護、礦山安全、危險物質和其他事項。我們遵守這些要求需要大量的財力和人力資源。

美國或任何其他適用司法管轄區的任何政府機構、組織或監管機構的法律、法規、政策或當前的行政做法可能會改變 ，或被應用或解釋的方式也可能對我們的運營產生重大不利影響。任何政府機構、監管機構或特殊利益集團的行動、政策或法規， 或其變化，也可能對我們的運營產生重大不利影響。

鈾礦勘探和預提煉項目以及採礦活動受到聯邦、州和地方各級嚴格的環境保護法律法規的約束。這些法律和法規包括許可和回收要求，規定了危險廢物的排放、水儲存和排放以及處置。鈾礦開採活動也受到法律法規的制約，這些法規試圖通過規範採礦方法的設計和使用來維持健康和安全標準 。採礦需要從政府和監管機構獲得各種許可才能開始或繼續，而且不能保證及時收到所需的許可。

到目前為止，我們的合規成本包括與環境保護法律法規以及健康和安全標準相關的保證書的張貼 ，預計隨着我們未來業務的擴大，規模和範圍將會增加。此外，未來環保法律和法規可能會變得更加嚴格，遵守這些變化可能需要超出 預期的資本支出或導致重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

據我們所知，我們的運營在所有實質性方面都符合所有適用的法律、法規和標準。由於高額保險費或其他 原因，我們可能無法或可能選擇不投保違反此類法律、法規和標準的責任風險。如果承保範圍可用且相對於感知風險而言不是太貴，我們將為此類風險投保 ，但有例外情況和限制。但是，我們不能保證此類保險將繼續以合理的保費獲得 ，也不能保證此類保險足以支付由此產生的任何責任。

我們可能無法獲得、維護或修改我們運營所需的權利、授權、許可證、許可或同意。

我們的勘探和採礦活動取決於是否授予適當的權利、授權、許可證、許可和同意，以及這些已授予的權利、授權、許可證、許可和同意的延續和修訂，這些權利、授權、許可、許可和同意可能在規定的時間內授予，也可能不授予，也可能不授予，或可能撤回或受到限制。不能保證將向我們授予所有必要的權利、授權、許可、許可和同意，也不能保證已經授予的授權、許可、許可和同意不會被撤回 或受到限制。

環境責任的關閉和補救成本 可能超過我們的撥備。

自然資源公司被要求根據各種環境法律法規關閉其運營並恢復土地。對鈾作業的最終關閉和修復總成本的估計是巨大的，主要是基於當前的法律和監管要求以及可能發生重大變化的關閉計劃。任何低估或意想不到的修復成本都可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大影響。環境負債在已知、可能發生並且可以合理估計時應計。只要以前未確認的補救責任已知，或以前估計的回收成本增加，該負債的金額和額外成本將在那時入賬，並可能大幅減少我們在相關期間的綜合淨收入 。

管轄特定司法管轄區的關閉和補救的法律和法規 可能會隨時受到審查，並可能被修改以施加額外的要求和條件，這些要求和條件可能會導致我們的環境責任撥備被低估，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響 。

重大核事故可能對核工業和鈾工業產生不利影響。

2011年3月在日本發生的核事故對核工業和鈾工業都產生了重大和不利的影響。如果再次發生核事故，可能會對這兩個行業產生進一步的不利影響。核電作為發電來源的輿論可能會受到不利影響 ，這可能會導致某些國家的政府進一步加強對核工業的監管，減少或放棄目前對核電的依賴，或者減少或放棄現有的核電擴張計劃。上述事件中的任何一項都有可能減少當前和/或未來對核電的需求，導致對鈾的需求下降和鈾的市場價格下降，從而對本公司的運營和前景產生不利影響。此外，核工業和鈾業的增長有賴於公眾對核電作為一種可行的發電來源的持續和日益增長的支持。

鈾精礦的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響，這可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們提煉的鈾精礦的適銷性將受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括宏觀經濟因素、鈾市場價格波動、政府法規、土地保有權和用途、有關鈾進出口的法規和環境保護法規。這些因素的未來影響無法準確預測，但這些因素中的任何一個或組合都可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

鈾的唯一重要市場是世界各地的核電站，客户數量有限。

我們依賴於為核電站購買鈾的有限數量的電力公司。由於鈾市場有限，電力公用事業公司出於任何原因(如工廠關閉)減少購買新生產的鈾將對我們業務的生存能力產生不利影響。

替代能源的價格影響鈾的需求和價格。

鈾作為發電替代燃料的吸引力可能取決於石油、天然氣、風能、太陽能、煤炭和水力發電的相對價格，以及開發其他低成本能源的可能性。如果替代能源價格下降或開發新的低成本替代能源，對鈾的需求可能會減少，這可能會導致鈾價格下降。

我們礦產財產權益的所有權可能受到挑戰 。

儘管我們已採取合理措施確保我們在礦產和其他資產中權益的適當所有權，但不能保證任何此類權益的所有權不會 不受挑戰。不能保證我們能夠以令我們滿意的條款授予或續期現有礦業權和所有權，也不能保證我們所在司法管轄區的政府不會撤銷或大幅改變這些權利或所有權，也不能保證這些權利或所有權不會受到包括地方政府、原住民或其他索賠人在內的第三方的挑戰或質疑。我們的礦產可能受到之前未登記的協議、轉讓或索賠的約束，所有權可能受未發現的缺陷等影響。對我們索賠的準確面積和位置的成功挑戰可能導致 我們無法按照許可對我們的物業進行操作或無法執行我們對我們物業的權利。

由於我們業務的性質，我們可能會 受到法律訴訟，這可能會分散管理層的時間和注意力，並導致重大損害 賠償。

由於我們業務的性質，我們在正常的業務過程中可能會受到大量的監管調查、證券索賠、民事索賠、訴訟和其他訴訟。這些訴訟的結果是不確定的，並受到內在不確定性的影響，實際產生的費用將取決於許多未知因素。我們可能被迫花費大量資源來為這些訴訟辯護，而且我們可能無法勝訴。 未來針對這些和其他訴訟的辯護可能不僅需要我們產生大量的法律費用和支出，而且 對我們來説可能會變得非常耗時，並影響我們將內部資源充分集中在業務活動上的能力。由於訴訟固有的不確定性、難以預測監管機構、法官和陪審團的裁決，以及上訴時裁決可能被推翻，任何法律程序的結果都不能確定地預測。不能保證 這些事項不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

來自資本更雄厚的公司的競爭 影響價格以及我們收購物業和人員的能力。

在鈾/釩資產、礦石加工廠、資本、客户以及聘用和留住合格人員方面存在全球競爭。在鈾和釩的生產和銷售中，有許多生產實體，其中一些是政府控制的，所有這些實體都比我們大得多，資本狀況也更好。這些組織中的許多組織也比我們擁有更多的財務、技術、製造和分銷資源。

我們的鈾生產還與從美國和俄羅斯的核武器解體獲得的高濃縮鈾的去濃縮、從前蘇聯向美國進口的鈾以及出售能源部持有的鈾庫存中回收的鈾形成競爭。此外，市場上還有許多與我們爭奪物業和鋼廠的實體，它們正試圖獲得運營ISR和/或地下采礦設施的許可證。如果我們不能成功地爭奪資產、工廠、資本、客户或員工，或與替代鈾源競爭，可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

由於我們的資本有限，與規模更大的競爭對手相比，採礦固有的風險對我們構成了重大威脅。

由於我們的資本有限，我們可能無法承受與採礦相關的固有風險造成的重大損失，包括環境危害、工業事故、洪水、地震、天氣條件造成的中斷以及較大競爭對手可以承受的其他自然行為。此類風險可能導致我們的基礎設施和生產設施以及鄰近財產的 損壞或毀壞、人身傷害、環境破壞以及加工和生產延誤，從而造成金錢損失和可能的法律責任。如果我們失去關鍵人員的服務，我們的業務可能會受到損害。

我們的業務和礦產勘探項目取決於我們僱用地質學家、工程師和其他專家服務的能力。在我們的業務運營中，為了繼續我們的項目，我們 與其他礦產勘探公司和企業爭奪專業人員的服務。如果我們無法繼續僱用或聘用目前為我們提供服務和專業知識的各方，或無法確定和聘用其他合格人員來取代他們，我們維持和擴大業務以及繼續我們勘探計劃的能力可能會受到損害。為了留住關鍵人員， 我們可能會面臨更高的薪酬成本，包括潛在的新股票獎勵獎勵，而且不能保證我們實施的激勵措施 將成功地幫助我們留住關鍵人員。

如果我們未能保持適當和有效的內部控制，我們編制準確和及時的合併財務報表的能力可能會受到損害，這可能會損害我們的經營業績、我們的業務運營能力和投資者對我們的看法。

確保我們有足夠的內部財務 以及會計控制程序和程序，以便我們能夠及時生成準確的合併財務報表，這是一項昂貴且耗時的工作，需要經常進行評估。《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求上市公司對其內部控制進行年度審查和評估。為了遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，公司正在審查其財務報告的內部控制 。我們未能按照《薩班斯-奧克斯利法案》的要求保持內部控制的有效性 可能會對我們的業務產生重大不利影響。 我們可能會失去投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心，這可能會對我們普通股的價格產生不利影響。

本公司可能在其業務中承擔某些税收後果 ，這可能會增加業務成本。

本公司可能無法安排其收購 以使公司或其股東獲得免税待遇，這可能會阻止第三方與本公司進行某些業務合併 或導致根據在交易中收到的對價徵税。

我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到俄羅斯對烏克蘭軍事行動的經濟和其他後果以及為迴應該行動而實施的國際制裁的負面影響。

2022年2月下旬，俄羅斯對烏克蘭發動大規模軍事攻擊。這次入侵大大加劇了俄羅斯、烏克蘭、歐洲、北約和包括美國在內的西方國家之間業已存在的地緣政治緊張局勢。針對俄羅斯的軍事行動，包括美國、英國和歐盟在內的各國對俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁。這些制裁包括， 禁止與某些俄羅斯公司、大型金融機構、官員和寡頭做生意； 某些國家和歐盟承諾將部分俄羅斯銀行從環球銀行間金融電信協會(SWIFT)移除，SWIFT是連接全球銀行的電子銀行網絡；禁止從俄羅斯向美國進口石油；以及為防止俄羅斯中央銀行破壞制裁影響而採取的限制性措施。已經並可能在未來實施額外的制裁 。對俄羅斯的此類制裁(以及未來的任何制裁)和其他行動可能會對俄羅斯經濟和各經濟部門產生不利影響，包括但不限於金融、能源、金屬和採礦、工程和國防以及國防相關材料部門；導致俄羅斯證券的價值和流動性下降；導致對俄羅斯政府、公司和某些個人的抵制、關税和購買和融資限制；削弱盧布價值；下調該國的信用評級；凍結投資於違禁資產的俄羅斯證券和/或資金，削弱交易俄羅斯證券和/或其他資產的能力；並對俄羅斯政府、經濟、公司和地區造成其他不利後果。進一步, 幾家大公司和美國各州已宣佈計劃剝離 權益或以其他方式減少與某些俄羅斯企業的商業往來。

敵對行動和制裁的後果可能不僅限於俄羅斯、烏克蘭以及俄羅斯和烏克蘭的公司，還可能蔓延到其他地區和全球經濟市場(包括歐洲和美國)、其他國家的公司(特別是那些與俄羅斯和烏克蘭有業務往來的公司)以及石油和天然氣等全球證券和大宗商品的各個部門、行業和市場，並對其產生負面影響。因此，上述行動和更大範圍衝突的可能性可能會增加金融市場的波動性，並對區域和全球經濟市場、行業和公司造成嚴重的負面影響。此外，俄羅斯可能會採取報復行動和其他對策，包括對世界各地的其他國家和公司進行網絡攻擊和間諜活動 ，這可能會對這些國家和公司產生負面影響。

軍事行動的範圍和持續時間或此類敵對行動的未來升級、現有和未來制裁、市場混亂和波動的程度和影響以及 任何外交談判的結果都無法預測。

雖然我們預計對我們業務的任何直接影響將是有限的 ，但對經濟、採礦業和其他行業的間接影響可能會對我們的業務產生負面影響 並可能使我們更難籌集股權或債務融資。

此外，當前其他宏觀經濟因素對我們業務的影響是不確定的，烏克蘭戰爭可能會加劇這些因素，包括通脹、供應鏈限制和地緣政治 事件。

新冠肺炎冠狀病毒可能會對我們的業務產生不利影響，包括我們的礦山開發計劃。

2019年12月，據報道，一種新的冠狀病毒株--新冠肺炎--在中國武漢出現。自那以後，新冠肺炎冠狀病毒已經蔓延到多個國家，包括美國。隨着新冠肺炎冠狀病毒在美國的持續傳播，我們可能會遇到可能嚴重影響我們業務的中斷，包括：

新冠肺炎冠狀病毒在全球範圍內的爆發繼續演變 。新冠肺炎冠狀病毒及其亞型對我們業務的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法有把握地預測，例如疾病的最終地理傳播、疫情爆發的持續時間 、美國和其他國家/地區的旅行限制和社會距離、企業關閉或業務中斷 以及美國和其他國家為控制和治療疾病而採取的行動的有效性。

與我們的股票相關的風險

如果我們無法籌集額外資本，我們的業務可能會 失敗，股東可能會損失他們的全部投資。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們分別擁有880,821美元和565,250美元現金。不能保證在我們耗盡當前現金後，我們將能夠獲得額外的資本。就我們通過出售股權或可轉換債務證券籌集額外資本而言， 此類證券的發行可能會導致現有股東的股權大幅稀釋。如果我們借錢，我們將 必須支付利息，還可能不得不同意限制我們運營靈活性的限制。

如果沒有充足的或及時的額外資本，我們將遇到流動性問題，我們可能需要大幅削減當前業務， 我們計劃的業務戰略並採取其他補救措施。任何業務的縮減都將對經營業績產生實質性的負面影響 ，我們的流通股價值可能會下降，我們的業務可能會失敗，導致我們的股東 失去他們的全部投資。

如果我們使用普通股來籌集資金，股東的權益可能會被稀釋。

我們可能需要尋求額外資本來實施我們的業務計劃。 此次融資可能涉及一種或多種證券，包括普通股、可轉換債券或用於收購普通股的認股權證。 這些證券可以按照或低於我們普通股當時的現行市場價格發行。任何額外發行普通股 都可能稀釋現有股東的權益，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。

本公司普通股的交易量有時可能較低，這可能會對您出售股票的能力產生負面影響。

本公司的普通股 可能在CSE和OTCQX交易時成交量較低，這意味着有興趣在任何給定時間按出價或接近買入價購買我們的普通股的人數可能相對較少。造成這種情況的原因可能有很多，包括： 我們是一家相對不為股票分析師、股票經紀人、機構投資者和投資界其他人所知的能夠產生或影響銷售額的小公司，而且即使我們引起了這類機構導向型人士的注意，他們在這種環境下往往是規避風險的，在我們變得更加先進和可行之前，他們不願效仿像我們這樣處於早期階段的公司，也不願購買或推薦購買我們的股票。因此，與經驗豐富的發行人相比，可能有幾天或更長時間的時間段，公司股票的交易活動最少，而經驗豐富的發行人 擁有大量穩定的交易量，通常將支持持續銷售，而不會對股價產生不利影響。本公司不能向您保證我們普通股的更廣泛或更活躍的公開交易市場將會發展或持續下去。由於 這些條件，我們不能向您保證您將能夠以出價或接近出價出售您的股票，或者如果您需要 資金或以其他方式希望清算您的股票，我們無法向您保證。此外，某些機構和其他投資者可能有投資指南，限制或禁止投資在場外交易市場交易的證券。這些因素可能對我們證券的交易和價格產生不利影響，並可能導致投資者損失全部或部分投資。

該公司的普通股價格可能會 波動。

該公司普通股的未來交易價格可能會波動，可能會大幅波動。普通股的價格可能高於或低於您為您的股票支付的價格 ，這取決於許多因素，其中一些因素不在公司的控制範圍內，可能與其 經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

由於其股價持續存在潛在波動性，該公司未來可能成為證券訴訟的目標。證券訴訟可能導致鉅額成本，並將管理層的注意力和資源從業務上轉移。

我們董事和高級管理人員的股票出售可能會對我們股票的市場價格產生不利影響。

出售我們的高級管理人員和董事持有的大量普通股，或出售這些普通股的前景，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。管理層的股票 所有權可能會阻止潛在收購者提出收購要約或以其他方式試圖控制我們，這反過來可能會降低我們的股價或阻止我們的股東實現高於我們股價的溢價。

我們從未就普通股支付或宣佈任何股息 。

我們從未就我們的普通股或優先股支付或宣佈任何股息。同樣，我們預計不會為我們的普通股支付股息或分配。未來普通股的任何股息將由我們的董事會酌情宣佈(如果有的話)，並將取決於我們的收益、我們對未來運營和增長的財務要求以及我們認為合適的其他事實。

我們的首席執行官是我們的 最大股東，因此他可能能夠對我們施加控制，並可能擁有與您的 不同的實際或潛在利益。

我們的首席執行官George Glasier總共實益擁有我們約12.1%的普通股。因此，Glasier先生可能能夠影響許多需要股東批准的事項，包括 董事選舉和合並和其他重大公司交易的批准。這種所有權集中可能具有推遲、防止或阻止控制權變更的效果，並可能剝奪我們的股東在出售我們公司的過程中獲得普通股溢價的機會，並可能影響我們股票的市場價格。

此外，Glasier先生的利益可能與我們普通股的其他持有者的利益不同。因此，Glasier先生可能會投票表決他擁有或控制的股份，或以其他方式導致我們採取可能與您作為股東的最大利益相沖突的行動，這可能會對我們的運營結果和我們普通股的交易價格產生不利影響。通過這種控制，Glasier先生可以對我們的管理、事務和所有需要股東批准的事項施加影響，包括批准重大公司交易、出售我們的公司、關於我們資本結構的決策 以及我們董事會的組成。

與我們的監管環境相關的風險

美國證券交易委員會採納了S-K1300中所編纂的“礦業註冊人財產信息披露的現代化”，為礦產儲量和礦產資源創造了新的披露要求，使得發行人必須同時遵守S-K1300和NI 43-101的要求 ，並可能導致合規成本增加。

美國證券交易委員會行業指南7已被撤銷，由S-K1300取代 ，該指南要求我們披露與我們的材料開採業務相關的特定信息，包括具有特殊性的 任何礦產資源和礦產儲量。雖然我們已證實我們的鈾礦存在礦化物質，但我們尚未通過完成我們的任何鈾礦的可行性研究來確定任何已測量的礦產資源或任何已探明或可能的儲量 ，我們目前也沒有計劃這樣做，因為這在目前 時間並不適用於商業目的。然而，如果我們未來尋求確定任何已測量的礦產資源或建立任何已探明或可能的儲量，我們將被要求根據S-K 1300和NI 43-101提供這方面的信息。雖然S-K 1300實質上類似於NI 43-101(主要區別是NI 43-101的要求格式，S-K 1300對此未作説明)，但S-K 1300可能會受到未知解釋的影響，這可能需要本公司產生與合規相關的大量成本。 我們無法預測S-K 1300未來執行、解釋或應用的性質。對S-K 1300或NI 43-101的任何進一步修訂或解釋都可能導致本公司因遵守這兩項披露制度而產生不可預見的成本 。

項目 1B。未解決的員工意見

無

項目2.財產

公司總部是通過租用加拿大安大略省多倫多灣街330號1400套房M5H 2S8來維護的。

運營設施租用在美國科羅拉多州努克拉90路31617號，郵政編碼81424，其中包括動力分離單元和一個辦公室。

下圖説明瞭公司物業的位置：

概述

西方鈾釩公司 從事鈾釩資源的勘探、開發、開採和生產業務。

2015年9月16日，就Black Range交易，本公司收購了額外的礦產資源。通過Black Range收購的礦業資產包括科羅拉多州、懷俄明州和阿拉斯加州的資產。這些礦業資產目前都不在運營中。由於這些資產 尚未正式確立已探明或可能的儲量，因此可能存在更大的內在不確定性，即任何礦化的 材料能否按最初計劃和預期進行經濟開採。

公司於2014年8月18日收購的、截至2021年12月31日保留的採礦財產包括：

公司於2015年9月16日收購的、截至2021年12月31日保留的採礦財產包括：

除漢森/泰勒牧場外，該公司擁有所有這些物業的100%權益，該公司擁有該牧場49%的股權。

雖然我們已證實我們的鈾礦存在 礦化物質，但我們尚未通過完成我們任何鈾礦的可行性研究來確定任何已測量、指示或推斷的礦產資源或任何已探明或可能的儲量，我們目前沒有尋求這樣做的計劃 ，因為目前這不能用於商業目的。

該公司資源的近期計劃 最初是在SUNDAY綜合體開採。SUNDAY MILE綜合體是一處高級物業，具有重要的鑽探和生產歷史。從20世紀50年代到80年代中期，採礦和鑽探是同時發生的。從80年代到現在，採礦和鑽探只是零星發生，通常是在鈾或釩價格高的時候。上一次開採 間隔是2006至2009年。根據現有的記錄，自1980年中期以來，僅在2009年才進行過任何地面鑽探。過去的運營商產生了豐富的地質和採礦數據，地下有露天工作面，顯示了礦化帶。近期不需要勘探，因為地下基礎設施已經開發完畢。

挖掘屬性

以下是我們根據S-K 1300的要求準備的關於我們經營的採礦物業的詳細信息。

1. 週日礦山綜合體

該物業

星期天礦綜合體位於聖米格爾縣西部，是烏拉萬礦帶的一部分。該房產位於科羅拉多州多夫克里克以北25英里處，位於失望谷和大石膏谷部分地區的北側。能源燃料資源(美國)有限公司(“EFR”) 於2012年6月從Denison Mines Corp.手中收購了該物業。該綜合體由五個單獨的礦山組成，礦山工作面位於大石膏谷南側兩英里範圍內，地下工作面大致向南延伸，並配有相關的通風口和地面設施。這些礦場從東到西依次是：星期日、康乃馨、聖裘德、西星期日和黃玉。這些 礦場之前在2007至2009年間由以前的所有者活躍開採。2017年，這些礦山為一個涉及勘探、開發和採礦的項目重新開放。

該物業由美國土地管理局(“BLM”)特雷斯·裏奧斯(Tres Rios)外地辦公室管理的221項公共土地上的非專利主張 組成，佔地約3800英畝。該區域包括第10、13、14、15、23、24和26 T44N R18W段以及18、19、20和30 T44N R17W段的部分區域。每年的BLM理賠維護費總額約為34,255美元，應於每年9月1日到期。由於有含水層，該礦區可使用電網供電，並擁有天然的地下水源。 作為最近生產的礦山，星期日礦綜合體擁有強大的基礎設施。道路是全天候的，電力是併網的，地面設施結構符合科羅拉多州的標準，而且有水。2019年，在SUNDAY MILE綜合設施實施了礦山復工項目，以確定高品位釩礦石，隨後進行了批量採樣和開發鑽探。 進行了積極開採，並將提取的礦石堆放在礦山地下。關聯的五個採礦許可證 均處於暫停狀態。

GMG、陽光和Patsun索賠 (該礦區東北部共有20項索賠)對所生產的所有礦石徵收12.5%的特許權使用費。

無障礙

最好從科羅拉多州訪問該酒店。從科羅拉多州通過駭維金屬加工141號州際公路從科羅拉多州納圖裏塔出發，向東行駛約3.7英里(6公里)，到達141/145號駭維金屬加工交叉口，然後在141號高速公路上向南行駛約22.4英里(36公里)，然後在20R縣公路(石膏穀道路)上向西北行駛約6.2英里(10公里)。國道駭維金屬加工141是一條全天候鋪裝公路，縣道20R是一條碎石路面，除了最糟糕的天氣外，所有道路都可以通行。

歷史

星期天礦場由六個不同的礦場組成。這些是黃玉，西星期日，星期日，聖猶大，康乃馨，和GMG。這些煤礦已經有了許多所有者和經營者。向提交人提供的地圖和文件顯示，在WUC於2014年4月收購SMC之前，下列公司參與了該財產的全部或部分：馬特霍恩礦業公司(1950年代至1960年代，Tapax鈾礦1960年代，聯合碳化物公司(UCC)1970年代至1980年代，Atlas Minerals(1980年代)，Energy Fuels Nuclear(1990年代初)，International鈾業公司(1990年代至2000年)，Denison Mines(美國)(2000年代)，和能源燃料(2010年)。 這些文件不完整，本清單可能也是不完整的。自UCC時代以來，所有權一直很明確。1983年，聯合碳化物公司將其礦產權益轉讓給全資子公司UMETCO。為保持一致性，將使用聯合碳化物的名稱，即使從技術上講，當時的所有權是UMETCO。

公司提供的記錄和網上公開文件的搜索表明，該礦區的勘探鑽探始於20世紀50年代初。 國防礦產勘探局(DMEA)的兩份報告(一份關於星期日地區，另一份關於黃玉地區)表明，到20世紀50年代中期(DMEA，1953和1956)，已經進行了一些鑽探和少量地表開採。此外， 地區的歷史地圖顯示了20世紀50年代在運營的星期日礦(Denison Mines，2008)。

記錄和軼事證據表明，從20世紀60年代中期到80年代初，SMC從相對穩定的持續採礦作業中生產出材料。1984年，當聯合碳化物公司關閉他們的烏拉萬工廠時，這些工廠停止了。此後，該礦場一直處於閒置狀態，唯一的例外是：20世紀80年代末，UCC在釩價格飆升期間短暫開採；90年代中期與國際鈾礦公司合作開採；2006-2009年，Denison Mines從該礦開採礦石。在所有三個 期間，礦石都是在德克薩斯州布朗德以南的White Mesa磨坊加工的。

勘探和開發 該物業的鑽探與採礦同時進行。現有的數據庫記錄顯示，該地產上至少鑽了1,419個孔。這是一個不完整的列表，因為對可用地圖和橫截面的檢查顯示了數據庫中沒有的許多洞 。鑽探總距離的最佳估計約為850,100英尺(259,175米)。坊間證據和一些地圖還表明，在整個雷區廣泛使用了地下長孔(從礦井工作面鑽出的測試孔，長度從50英尺(15米)到300英尺(91 米)不等)。

由Denison Mines完成的2-D數字化礦山工作顯示，SMC的部分區域內出現了廣泛的停頓和漂移。各代礦圖表明，現有的礦場比數字數據庫中顯示的要多。一個非常保守的基於數字數據庫的線性礦井巷道粗略估計超過50,000英尺(15,244米)，有許多采場。圖6.2.1顯示了已知的鑽孔和礦井工作位置。

根據記錄 和實地考察，很明顯，該地產在鑽探和礦山開發方面有着重要的歷史。

Anthony R.Adkins，P. Geol.，LLC受本公司委託，就SUNDAY MILE Complex鈾礦(SMC)項目編制符合NI 43-101標準的技術報告(“SUNDAY MILE REPORT”)。《星期日礦場報告》於2015年7月7日定稿，並於2015年7月16日在sedar.com上提交。

週日礦山報告是對NI 43-101規定的已測量和指示資源(不是儲量)的歷史估計。然而，本公司並不將歷史估計視為當前的礦產資源，S-K 1300不允許在Form 10-K年報中披露此類歷史估計。

關於SUNDAY MILE項目資源，沒有比SUNDAY MILE報告更新的數據。為了披露當前的資源估計，公司 需要聘請一名合格的人員(定義見43-101和S-K 1300)，以考慮自歷史估計日期以來在SUNDAY礦綜合體進行的任何勘探或其他工作，並編制符合NI 43-101 的技術報告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委託進行此類技術報告或可行性研究。

項目地質學

在地質上，星期日礦區鈾釩礦化主要賦存於侏羅系莫里森組鹽洗段上部的河流砂巖層中，少量產出來自莫里森組灌叢盆地段下部的礫巖砂巖。這兩個成員的礦化都存在於該物業中，礦山產量來自Salt 洗滌成員。地層一般走向NW-SE和傾角西南，但在毗鄰大石膏谷的斷塊內有一些例外。

修復和復墾

每個礦場 分別與DRMS一起獲得許可，並被認為處於臨時停產狀態。煤礦及其允許開採的英畝土地和財務擔保從東到西依次為：星期日(60英畝，330,242美元)、康乃馨(9.8英畝，40,245美元)、聖裘德(9.8英畝，69,828美元)、西星期日(12.1英畝，85,036美元)和黃玉(30英畝，99,893美元)。

許可狀態

該場地的空中許可目前正在與APCD續簽。WQCD已經發放了雨水許可證，並且雨水管理計劃已經生效。然而，礦水處理廠需要獲得許可才能處理礦水，因為目前礦場下部有5500萬加侖的水，大部分剩餘資源都位於那裏。這將需要WQCD的排放許可證，以及作業計劃、EPP和一份DRMS採礦許可證的修訂。聖米格爾縣也有特殊用途許可證，主要解決道路維護和運輸問題，但對何時以及多少卡車可以用於將礦石運往工廠有一些限制。2020年2月4日，科羅拉多州DRMS發出聽證通知， 宣佈終止對Western的採礦業務，以開發SUNDAY MILE綜合設施。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院對另一個單獨礦山的無異議意見的適用，該意見具有非常不同的事實，正在追溯修改DRMS規則和 法規。該公司堅持認為，它及時滿足了現有的規章制度。許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。在一致表決中，MLRB批准了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)中每個許可證的臨時停止狀態。2020年10月9日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可證聽證會的調查結果。2020年11月10日，MLRB發佈了董事會命令 ，最終確定了2020年10月21日許可證聽證會的調查結果。2020年11月6日，MLRB簽署了一項命令，暫時停止五個星期日礦山綜合體的採礦許可證。2020年11月12日, 一個環保團體聯盟(“原告”)對MLRB提起訴訟，要求終止黃玉開採許可證，從而對2020年7月22日的裁決提出部分上訴。2020年12月15日，同一環保組織聯盟修改了對MLRB的申訴 ，尋求對2020年10月21日要求終止黃玉採礦許可證的決定提出部分上訴。該公司已與MLRB聯手為其2020年7月22日和2020年10月21日的決定進行辯護。2021年5月5日，黃玉上訴案的原告向丹佛地區法院提交了開庭簡報，尋求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB許可聽證對黃玉採礦許可的裁決。MLRB和公司應在2021年6月9日或之前的35天 內做出迴應，但尋求和解。由於延期到位，司法審查程序被推遲 至2021年8月20日。沒有達成和解，MLRB和公司於2021年8月20日提交了答覆簡報。原告於2021年9月10日提交了答辯狀。2022年3月1日，丹佛地區法院推翻了MLRB關於黃玉礦的命令，並將案件發回MLRB，根據其命令進行進一步的訴訟。地區法院的裁決有49天的上訴期限。該公司還在努力完成最新的黃玉礦 運營計劃，這是BLM對在聯邦土地上進行採礦活動的單獨聯邦要求。

目前在星期日建築羣實施的主要許可證包括：

2. 聖拉斐爾

該物業

San Rafael鈾礦項目土地位置 由一個連續的索賠區塊組成，其中包括136項BM未獲專利的聯邦礦脈開採索賠和10項Hollie未獲專利的聯邦礦脈開採索賠。

聖拉斐爾項目位於猶他州格林河以西約10英里處的歷史悠久的蒂德韋爾區。這處房產的大部分位於駭維金屬加工70號州際公路以北的漢克斯維爾出口。

能源燃料公司在2009年6月收購Magnum Minerals後成為San Rafael項目的運營商。它由兩個核心鈾礦牀組成，即深部金礦和地下鈾礦。 2011年1月，EFR收購了泰坦鈾礦的10個Hollie主張。這些主張覆蓋了深部金礦的東部，大大增加了資源。WUC從Energy Fuels手中收購了這處房產，目前持有該項目區的146項索賠。

聖拉斐爾鈾項目目前被視為勘探性質的資產，沒有已確定的儲量。該項目尚未制定勘探和開採計劃。 該公司尚未在該物業進行任何開發工作。電力和水源尚未正式評估 。

Magnum對索賠的收購和 Magnum購買的一些數據阻礙了索賠。這包括對鈾壹公司(能源金屬的繼承者)的2%的冶煉廠淨特許權使用費返還給Magnum收購的作為對合資企業的增值權的索賠，以及就BM索賠向Kelly Dearth收取2%的淨銷售價格特許權使用費。霍莉的索賠沒有 版税。

這些未獲專利的權利要求位於美國土地管理局管理的約2900英畝土地上，涉及猶他州埃默裏縣的第13、14、23、24、25、26和35條、T21S、R14E、SLPM。每年9月1日之前欠BLM的索賠維持費為22,630美元。

無障礙  

該物業位於猶他州中東部聖拉斐爾火山東側，距鹽湖城東南約140空中英里。猶他州格林河的小沙漠社區位於東部約10英里處。一般而言，聖拉斐爾鈾礦項目位於一個楔形區域內，沿其東北邊緣大致以美國駭維金屬加工6-50為界，沿其東南緣以70號州際公路為界。

關於其他本地接入功能， 美國駭維金屬加工6-50正好向西北方向穿過大聖拉斐爾鈾礦項目區以北，與區域鐵路線大致平行。除了12月至2月期間的大暴風雪以及8月至10月期間季風雨和夏季暴雨的增加外，該物業的交通狀況通常都很好。鑽探和其他勘探活動的通道非常好，除了偶爾下大雨的時候，這可能會造成嚴重的山洪暴發和道路泥濘 ，變得無法通行。

歷史  

深部金礦最初是由大陸石油公司(Conoco)和先鋒Uravan地質學家分別於20世紀60年代末和70年代至80年代初發現的。勘探 鑽探工作就在蒂德韋爾礦帶核心以東、Acerson礦帶東北偏北方向進行。含有這些沉積物的區域被認為含有極具遠景的古幹流河道趨勢。該地區一些較大的歷史上生產的礦山 是Atlas Minerals的Snow、Probe和Lucky Mines。San Rafael項目中的礦牀是一個開放整合的、受河道控制的、 砂巖賦存的趨勢型礦牀，礦化賦存於上侏羅統 莫里森組鹽洗段上部砂巖序列中。

除了康菲石油、先鋒Uravan和Atlas礦業公司外，美國原子能委員會(AEC)和其他公司(聯合碳化物公司、能源燃料核能公司等)在該地區進行了勘探 鑽探和採礦。其中一些公司對深部金礦進行了歷史上的資源評估，但它們被認為不符合NI 43-101標準。

23區段深部金礦的礦化深度平均為800英尺，平均鑽孔深度約為1,000英尺。Magnum購買並以其他方式獲得了之前運營商生產的大部分可用歷史勘探數據。為了發現和確定更多的鈾資源，需要一個100孔、100,000英尺的鑽井計劃。基於15美元/英尺的全包成本，這項工作的總成本將為130萬至150萬美元。

蒂德韋爾礦帶和San Rafael鈾區一直是相當有歷史意義的勘探、鑽探和生產地點，共生產了400多萬磅鈾和540萬磅釩。深金礦從1973年3月到1982年1月生產了9年，從1973年3月到1982年1月，從雪中產生的鈾產量為650,292磅。₃O₈包含在173,330 噸材料中，平均品位為0.188%U₃O₈(威爾班克斯，1982)。

公司委託Jay Gatten，P.Geol. 有限責任公司就聖拉斐爾鈾礦項目(包括深部金礦和Down Yonder鈾礦)編制符合NI 43-101的獨立技術報告(“聖拉斐爾報告”)。聖拉斐爾報告於2014年11月19日定稿，並於2015年11月20日在sedar.com上提交。

聖拉斐爾報告是對NI 43-101規定的指示和推斷的鈾資源(不是測量的資源或儲量)的歷史估計。然而，本公司並不將歷史估計視為當前礦產資源，S-K 1300不允許在Form 10-K 年報中披露此類歷史估計。

關於聖拉斐爾鈾項目的財產，沒有比聖拉斐爾報告更新的數據了。為了披露當前的資源估計，公司 需要聘請一名合格的人員(根據43-101和S-K 1300的定義)，以編制符合NI 43-101 的技術報告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委託進行此類技術報告或可行性研究。

項目地質學  

在地質上，聖拉斐爾項目鈾釩礦化的主要容礦部位是侏羅系莫里森組鹽洗段上部的河流相砂巖層。

修復和復墾  

所有勘探許可證均已終止 ，所有債券均已解除。BLM在2008年完成了一項EA，鑽探了多達150個孔。已經對大片地區進行了文化和古生物資源調查，這將加快未來的勘探許可。目前還沒有發生任何採礦許可活動。

許可狀態  

所有勘探許可證均已終止 ，所有債券均已解除。BLM在2008年完成了一項EA，鑽探了多達150個孔。已經對大片地區進行了文化和古生物資源調查，這將加快未來的勘探許可。目前還沒有發生任何採礦許可活動。

3. 聖人

該物業

2014年7月1日，PRM與EFR達成協議，收購科羅拉多州-猶他州線猶他州一側位於烏拉萬礦產帶南端頂峯峽谷源頭的44個連續的 礦權。

94項非專利權利要求位於美國土地管理局管理的約1,942英畝土地上，分別位於猶他州聖胡安縣的第34和35條、T32S、R26E、SLPM和第25和26條、T43N、R20W、NMPM和第19、29、30、31和32條、T43N、R19W、NMPM和科羅拉多州的聖米格爾縣。持有BLM的費用為14,370美元，用於每年9月1日之前的索賠維護費。該物業已接入電網供電，但尚未確定工業用水來源。Sage礦山項目目前作為勘探性質的財產持有 ，沒有確定的儲量。該項目還沒有準備好勘探和開採計劃。西方鈾釩公司尚未在該礦場進行任何開發工作。

無障礙

Sage Plain Project物業可通過鋪設好的全天候縣道從北、南、東進入。最近的城鎮有商店、餐館、住宿和小型工業用品零售商，向西26英里是猶他州的蒙蒂塞洛，東南20英里是科羅拉多州的多夫克里克。人口更多、供應和服務更多的中心位於更遠的猶他州摩押(北部61英里)和科羅拉多州科爾特斯(東南54英里)。

美國駭維金屬加工491連接猶他州蒙蒂塞洛和科羅拉多州科羅拉多州多夫克里克和科羅拉多州科爾特斯。從這條駭維金屬加工向北有兩條路線通往項目。在科羅拉多州/猶他州線以西一英里處(蒙蒂塞洛以東16英里或多夫克里克以西10英里)，聖胡安縣370號公路向北延伸10英里，到達Calliham mine門户網站車道。礦井入口位於370號公路以東半英里處的一條私家路上。另一條路線是在科羅拉多州的駭維金屬加工141上向北轉(多夫克里克以西2英里)，行駛9.5英里到達科羅拉多州的埃格納爾，然後在聖米格爾縣向西轉。H1公路行駛1.2英里 ，然後與聖胡安縣370號公路相交。370號公路將向北行駛4英里，到達Calliham mine門户網站的車道。如果從科羅拉多州更北的地方前往駭維金屬加工141上的項目，也可以使用從埃格納爾出發的H1道路，例如科羅拉多州的納圖裏塔(總共62英里)。

歷史

該地產包括歷史產量較高的Sage礦，以及著名的Deremo礦和Calliham礦(歷史總產量超過800萬磅)。使用₃O₈和7000萬磅。V₂O₅)。鈾釩礦牀賦存於莫里森組鹽洗段上、中砂巖中。

WUC擁有歷史悠久的礦山和鑽探 地圖。在Sage礦的索賠上鑽了大約200個歷史悠久的洞。歷史上，沿着Summit和Bishop峽谷的長凳，在索賠的東部(科羅拉多州)發生了大量但不為人知的鑽探 。科羅拉多州的幾個小礦的歷史性生產 發生在科羅拉多州的主張(紅螞蟻、黑蜘蛛等)。

Sage礦是由Atlas Minerals在20世紀70年代開發、運營和批准的。它於1982年關閉，最終被出售，許可證在一個小型礦山NOI下轉讓給巴特礦業公司。Jim Butt在20世紀90年代初釩價格高企的時候曾短暫運營過該礦；然而，自那以來該礦一直處於閒置狀態 。

2011年秋季，科羅拉多高原合作伙伴公司 在Sage礦山地產鑽了七個洞，總計4,873英尺，以確認歷史地圖數據，並探索可能的東西向通道 ，將該礦與西面的礦化體連接起來。鑽探成功地達到了確認歷史數據的準確性和驗證歷史定義的礦化體的目標。一個探索可能礦化趨勢的孔將該礦與西部礦體連接起來，截留了0.407%Eu的2英尺₃O₈。另一個洞截獲了0.16%Eu大於1.0英尺的礦化 ₃O₈.

在公司收購Sage礦山財產，能源燃料之前，科羅拉多高原合作伙伴公司(Energy Fuels和Lynx-Royal的合資企業)完成了關於Sage Plain項目的NI 43-101 技術報告(關於科羅拉多高原合作伙伴LLC(Energy Fuel Resources Corporation/Lynx-Royal合資企業)Sage Plain項目的技術報告，由科羅拉多州聖胡安縣和科羅拉多州聖米格爾縣註冊專業地質學家道格拉斯·C·彼得斯於2011年12月16日發佈)(“Sage mine Energy Fuels Report”)。

Sage礦山能源燃料報告資源是根據NI 43-101對礦產資源(不是儲量)的歷史估計。本公司未將歷史估計視為當前礦產資源，S-K 1300不允許在Form 10-K年報中披露此類歷史估計。

能源燃料公司於2013年3月向BLM提交了該場地的勘探NOI，從而為該設施建立了名義上的許可。礦山擴建許可於2012年開始 ，但由於其他優先事項而被終止。這項工作包括在擬議的便攜式水處理廠周圍安裝3口監測井(勘探許可證E/037/0188；債券16020美元)，並進行基線研究(考古學、生物學、地下水)。已完成8個地下水基線採樣事件，這將允許向DWQ提交完整的地下水排放許可證申請。

除了補償一些歷史鑽孔和使用伽馬測井外，沒有對歷史數據進行任何驗證。目前 之前的勘探或生產工作中沒有可用的巖心。

關於Sage礦山項目資源，沒有比Sage礦山能源燃料報告更新的數據。為了披露當前的資源估計，公司 需要聘請一名合格的人員(根據43-101和S-K 1300的定義)，以編制符合NI 43-101 的技術報告和符合S-K 1300的可行性研究。本公司目前不打算委託進行此類技術報告或可行性研究。

項目地質學

Sage Plain和附近的Slik Rock和Dry山谷/東峽谷地區的鈾釩礦牀與Uravan礦產帶其他地方的鈾釩礦牀類型相似。礦化礦牀的位置和形狀在很大程度上受控於賦礦砂巖的滲透率。大多數礦化傾向於頂部邊緣砂巖厚度較厚，通常為40英尺或更厚。

Sage Plain區似乎是一條向東北方向的頂部邊緣砂巖形成的大型河道，是烏拉萬礦物帶南部的主要乾渠之一，呈扇形分佈。Calliham/Crain/Sidemore(Calliham礦)和Sage礦礦藏，以及附近的Deremo礦和威爾遜/西爾維韋爾礦似乎受這條主要河道內的蜿蜒控制。

莫里森沉積物在河流環境中以氧化碎屑的形式堆積。在早期的埋藏和成巖作用中，大量飽和的鹽洗和灌木盆地物質中流出的地下水仍然被氧化，從而在溶液中輸送鈾。當富含鈾的水域遇到被困的還原水域時，鈾就會沉澱下來。釩可能從碎屑鐵鈦礦物顆粒中浸出，隨後與鈾一起沉積或在鈾之前沉積。

砂巖的厚度、灰色、黃鐵礦和碳含量，以及灰色或綠色泥巖，被早期工作者認為是重要的，至今仍是勘探指南。Sage Plain項目區的大部分頂緣砂巖都顯示了這些有利的特徵；因此，該物業僅有大間距鑽孔的部分 具有潛力。然而，如果沒有歷史鑽探數據，就無法確定沉積相在哪裏(例如，河道砂巖薄而尖滅，或砂巖等級和指間分為粉紅色和紅色氧化砂巖和濱岸泥巖)。此外，氧化和還原環境的界面區位置也很難預測。在獲得更多歷史數據和/或在遠離歷史礦山的地方進行更多鑽探之前，這些邊遠地區仍是勘探目標。

修復和復墾

向科羅拉多州採礦土地復墾委員會提交了一份金額為40,124美元的財務授權書。

許可狀態

雖然該礦被允許(S/037/0058)和 保證金(40 124美元)用於開採，但不允許開採。由於位於BLM管理的土地上，一旦提交採礦作業計劃，第三方承包商將需要為現場準備環境影響評估。 還需要猶他州石油、天然氣和採礦部門對小型礦山復墾NOI進行修訂，以允許礦山擴張。

現有許可證包括：

向猶他州石油、天然氣和採礦部門申請小型礦山復墾許可證。

披露依據

在本10-K表格中提供的有關Sage礦山的科學和技術信息，以及在本表格10-K中報告的有關Sage礦山的所有數據和勘探信息，均以Sage礦山能源燃料報告中報告的信息為基礎。

4. Dunn

該物業

這11項非專利權利要求位於猶他州聖胡安縣T32S、R25E、SLPM第14和15條中由BLM管理的約220英畝土地上。這11項索賠的持有成本為1,705美元，應在每年9月1日之前支付給BLM。

Dunn項目目前是作為一處勘探性質的財產持有，沒有確定的保護區。該項目的勘探和採礦計劃尚未制定。 西方鈾釩公司尚未在該礦區進行任何開發工作。電力和水資源尚未進行正式評估。

無障礙

該地產位於熊陷阱峽谷，東峽谷源頭的一條支流 。這裏位於EFR Rim礦和Calliham/Sage礦區之間。從西峯路(聖胡安縣313號公路)可進入鄧恩項目，該公路位於美國駭維金屬加工491號公路交叉口以北10.8英里處。山頂西路是一條雙車道的路面，常年維護良好。在10.8英里處，一條鋪着碎石的D級縣道(未命名)從西峯路的支線延伸出來， 穿過租賃的土地，終點是鄧恩門户，距離支線大約2.1英里。距離Dunn項目最近的城鎮是猶他州的蒙蒂塞洛，距離這裏大約65英里。最近的商業機場設施位於科羅拉多州的科爾特斯，東南約65英里，猶他州的摩押，西北約65英里；這兩個機場每天都有商業航班往返丹佛國際機場。

歷史

20世紀60年代末，Homestake礦業公司在鄧恩項目附近首次發現鈾釩礦化 ，該礦藏最終成為東面4英里處的威爾遜礦場。海灣石油公司在20世紀60年代末發現了與Dunn礦有關的礦藏，隨後Homestake收購了該礦藏，Atlas Minerals於1970年代收購了該礦藏。1975至1983年間，Atlas在Dunn項目完成了243個鑽孔，平均總深度為724英尺。到1981年，阿特拉斯已經劃定了一種資源，可以證明建造3825英尺的下坡是合理的。下降成功地達到了圈定礦化的邊界，但在任何生產和採礦之前，Atlas因面臨財務挫折而於1983年停止運營，需要挪用資金。

2013年7月，Energy Fuels Resources從美國戰略礦產公司和凱爾·金默爾手中收購了鄧恩礦資產。

項目地質學

Dunn項目位於西南部輕微褶皺的Boulder Knoll背斜和東北部更突出的鹽芯里斯本谷背斜之間的未受構造影響的地形 。該項目下方的地層相對平坦，預計不會有重大斷層或褶皺破壞層理或單元接觸。

鄧恩的鈾釩礦化賦存於侏羅紀莫里森組的鹽洗段中，位於地表以下約500至750英尺處。鹽洗區塊內礦化砂巖的平均深度為650英尺。

主要的鈾礦物是鈾礦和少量的鈾礦。主要的釩礦物是閃鋅礦。

修復和開墾。

目前不存在任何負債。

許可狀態

目前不存在任何許可證。

披露依據

美國戰略礦產公司在10-K表格中提供的有關鄧恩項目的科技信息基於美國戰略礦產公司(鄧恩項目的前所有者)於2012年3月23日由科羅拉多州杜蘭戈的David A.Gonzales博士撰寫的題為《美國戰略礦產公司位於猶他州聖胡安縣的鄧恩項目的技術報告》的NI 43-101技術報告中提供的信息。岡薩雷斯先生是符合NI 43-101規定的合格人員。然而，該報告中報告的任何數據、其他勘探信息或其他 結果均未納入本10-K表格。

5. 貨車#4

該物業

麪包車#4位於科羅拉多州蒙特羅斯縣的Mongraph Mesa上的Uravan礦帶。這處房產由丹尼森及其前身持有多年。該資產 包括80個未獲專利的採礦權，涵蓋礦場和東部已知的礦藏，加上北部、東部和南部具有勘探潛力的兩個大型索賠集團。

這80項非專利權利要求位於美國土地管理局管理的約1900英畝土地上，位於27、28、29、33和34、T48N、R17W、NMPM以及科羅拉多州蒙特羅斯縣第3、T47N、R17W部分土地上。這80項索賠的持有成本為12,400美元，應在每年9月1日前支付給BLM。沒有特許權使用費困擾着這些索賠。

該物業包括需要翻新的貨車#4豎井和相關的地面設施。該礦與非WUC所有的西南部公牛峽谷(Bull Canyon)的索賠要求下降有關。它已經待命多年了。Denison在2008年和2010年完成了兩個通風孔的填海工作。該物業可以使用電網供電；然而，還沒有確定工業用水的來源。Van 4礦目前是作為勘探性質的資產持有的。該項目還沒有準備好勘探和開採計劃。西方鈾釩公司尚未在該礦場進行任何開發工作。電力和水資源尚未得到評估。

Van 4礦的一名前擁有人已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)批准 首次暫時停止該礦的復墾，該復墾將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時停止正式請求延期。PRM隨後 參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織 提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次為期五年的臨時停產。此後，三個反對方於2017年9月18日提起訴訟。 由於科羅拉多州法律要求聽證會後提起的任何訴訟必須包括訴訟中的所有各方，MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方。原告組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准對Van 4礦的PRM進行第二次為期五年的臨時停產。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛市地方法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛區法院做出了勝訴的裁決，批准了額外的五年臨時停業期。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，並於2019年7月25日推翻了裁決，裁定不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長通知西部公司，它不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後 指示MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦進行復墾。2020年1月22日，MLRB舉行聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈命令，騰出Van 4臨時停止，吊銷許可證 ，並下令開始最終填海，必須在五(5)年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾，但由於新冠肺炎的限制以及全縣的火災和明火限制，進度被推遲。填海費用由科羅拉多州公佈的填海保證金全額支付。我們的採礦作業團隊在回收方面取得了重大進展 ，除井架外，所有地面結構都已被拆卸和拆除。

無障礙

凡#4礦場全年都可以通過蒙特羅斯縣的公路到達。

歷史

VAN#4最初是在20世紀70年代末和80年代初被聯合碳化物公司批准的，當時它是一些名為迅雷集團的小礦山的一部分。能源燃料核能公司(EFN) 於1984年收購了該礦，然後於1997年將該礦和許可證轉讓給國際鈾公司(IUC)。IUC在1999年重新批准了該礦的DRMS(當時稱為礦物和地質司)，因為以前的許可證包括了該地區未被IUC收購的其他礦。帶有DRMS的採礦許可證M-1997-032目前狀態良好，保證金為75,057美元。包含已批准的EPP的AM-1修正案於2012年5月30日發佈。多年來，許可證已從IUC轉讓給Denison Mines(USA)Corp.，再轉讓給Energy Fuels Resources(USA)Inc.，現在又以PRM的方式轉讓給WUC。

項目地質學

鈾釩礦牀賦存於莫里森組鹽洗段上、中砂巖中。烏拉萬礦帶這一部分的礦牀具有中等的V₂O₅: U₃O₈比率該公司擁有許多歷史礦山和鑽探數據 (前聯合碳化物/Umetco財產)，以及最新的礦山地圖。Denison最近(2008年夏季)在第27和34區段鑽探了21個大間距探井。所有這些都已被回收，許可證也已終止。

修復和開墾。

科羅拉多州DRMS持有一份回收債券，價格為75,057美元。

許可狀態

目前，對許可證的遵守僅限於每年一次的雨水檢查；雨水改善工作已於2010年和2012年完成。與APCD 的航空許可證最近被允許失效，因為該公司沒有任何立即開發或運營該礦的計劃。該礦沒有獲得環保局對氡排放的批准；然而，重新開始採礦可能不需要這種批准，因為礦山生產的壽命可能不到10萬噸。DRMS採礦許可證於2014年2月被暫時停止。該礦現有的主要許可證包括：

6.漢森/泰勒牧場

該物業

在項目區內，Black Range擁有采礦協議，擁有收費礦產，擁有購買收費礦業權的選擇權，持有與科羅拉多州的聯邦非專利採礦權利和礦產租約，並簽訂了地面准入協議，包括：

-1個私人礦物租賃

-1 x國家礦產租賃(UR3324)

購買-1\f25 Hansen-1\f6和-1\f25 Picnic Tree-1\f6存款的-1\f25 x-1\f6選項

-108項聯邦無專利採礦權利要求

Hansen/Taylor牧場項目目前 作為勘探性質的物業持有，沒有確定的保護區。該項目既沒有勘探計劃，也沒有采礦計劃 。自2013年安裝地下水井以來，Black Range Minerals一直沒有在該物業進行開發工作。 電力和水源尚未得到正式評估。

值得注意的是，漢森/泰勒礦藏的一部分在2017年存在爭議。於二零一五年九月十六日，就本公司收購Black Range一事，本公司與科羅拉多州有限責任公司STB Minerals，LLC 訂立購股權及勘探協議(“購股權及勘探協議”)。根據期權及勘探協議，本公司有權購買Hansen及Picnic Tree礦藏 特定地區的51%礦業權(本公司已持有49%的礦業權)。倘若本公司根據購股權及勘探協議行使其購股權，將要求本公司(A)於行使購股權後立即支付現金2,500,000美元 ；(B)於行使購股權後立即向STB發行價值3,750,000美元的普通股；及(C)於行使購股權及勘探協議後180天，即向STB發行價值3,750,000美元的普通股。如果不行使，期權和勘探協議 將於2017年7月28日到期。

期權和勘探協議為“不可抗力事件”提供了延期。根據該條款，如果公司遇到不受其控制的不合理延遲，阻止其行使選擇權，公司將獲得延長的期限，在此期間，公司可以行使選擇權。 2017年5月10日，公司向STB發出通知稱，由於政府監管機構在許可公司的動態分離和允許在Hansen礦區採礦方面的拖延，公司正在行使不可抗力條款。STB對公司認定發生不可抗力事件的結論提出了異議。正在進行的談判一直持續到2017年9月21日，公司和STB 同意通過預先建立的仲裁機制解決此事。在仲裁開始之前，雙方於2018年2月28日通過簽署《期權和勘探協議修正案》達成和解。作為對價，公司 向STB支付了20,000美元的延期付款，並授予STB在剩餘期限內尋求真誠書面要約的權利，並同意從協議中刪除不可抗力條款。本公司獲得延期至2019年7月28日，並有權優先 拒絕匹配任何真誠的書面要約。因此，本公司已擁有49%的資源財產，並保留了在協議有效期內購買本公司尚未擁有的資源財產51%的選擇權。此外，本公司 相信本協議的執行並無財務影響，因此，本公司並未對與此事有關的 該等綜合財務報表作出任何調整。

於2019年7月28日之前，本公司決定不行使購買Hansen及Picnic Tree礦藏特定地區剩餘51%礦業權的選擇權，因此該選擇權已到期而未行使。

無障礙

該項目位於科羅拉多州中南部的弗裏蒙特縣，距離佳農市西北約30英里。佳能城是距離最近的人口中心，2010年人口為16,400人。靠近該項目的最大大都市區是科羅拉多斯普林斯，它位於佳能城東北約46英里處，人口約416,000人。圖1顯示了這些人口中心相對於項目的位置。

對於地面旅行，最好從丹佛/科羅拉多州斯普林斯通過I-25向南到達駭維金屬加工115號州，該州與佳能城以東的駭維金屬加工50相交。對於航空旅行， 替代方案包括科羅拉多斯普林斯市政機場(COS)和丹佛國際機場(DEN)，科羅拉多斯普林斯市政機場(COS)是一個由14家航空公司提供服務的16個登機口，丹佛國際機場(DEN)距離佳能城149英里。有一個小機場，弗裏蒙特縣機場(CNE)，位於佳能 市，對私人航班開放。該物業可以使用電網供電；然而，尚未確定工業用水的來源 。

歷史

1954年，兩組探礦者在塔拉哈西溪區發現了鈾礦化。1954至1972年間，該地區共開採了16個小型露天礦和地下礦。在塔拉哈西溪流集團中發現的礦藏最多，生產的礦場和產量最多，其中一個礦場--較小的礦場--從Echo Park地層開採。勘探工作很少，直到Rampart勘探公司(RamPart)根據塞浦路斯的合同，從1974年開始勘探Taylor Ranch地區，並發現了Hansen鈾礦和該地區的其他鈾礦。塞浦路斯於1980年對Hansen和Picnic Tree礦藏進行了積極的最終可行性分析[br}，用於露天採礦和常規的鈾礦磨作業，並於1981年獲得了所有必要的經營許可。鈾市場的崩潰導致塞浦路斯放棄了該項目，該項目在2006年底Black Range Minerals開始活動之前一直處於休眠狀態。

Black Range礦產公司的泰勒牧場項目， CO，由私有、BLM和State Sector礦產以及Private、BLM和State Sector採礦權組成。私有礦物和地表的所有權主要由當地牧場主擁有。西方核公司在1968年曾短暫地持有該礦藏的一部分。塞浦路斯在1975-1978年間獲得了礦業權和採礦權。

1993年，塞浦路斯將他們持有的Tallahassee Creek 出售給了諾亞(Buddy)和黛安·泰勒(Diane Taylor)，他們管理着塔拉哈西溪的牧場活動。泰勒夫婦未能向塞浦路斯支付最後一筆款項，並於1996年將其持有的包括漢森和野餐樹礦藏的南部出售給新墨西哥州 和亞利桑那州土地(現為新西蘭礦業公司)，後者於1998年將該物業出售給科羅拉多州開發商Land Properties的子公司South T-Bar Ranch，同時保留了這些礦產49%的權益。

塞浦路斯之前持有的這部分土地被 細分為35英畝的地塊。從2006年12月開始，通過各種購買、租賃和期權協議，Black Range Minerals已獲得塞浦路斯大部分原始資產的採礦權。

在Hansen/Taylor項目被WUC收購之前 為Black Range Minerals Limited收購了Hansen/Taylor牧場項目的礦產資源。BlackRange報告符合JORC的指示鈾資源。這一歷史性的資源評估最初由利樂在四份資源備忘錄(統稱為“利樂技術報告”)中向Black Range Minerals Limited報告：1)High Park Kriging Resources-Taylor Ranch鈾礦項目，2008年4月25日；2)北漢森，Boyer Kriging Resources-Taylor Ranch鈾礦項目，2009年4月29日；3)技術備忘錄-Boyer，Hansen and Picnic Tree Area Kriging Resources-Taylor Ranch鈾礦項目，2009年8月24日；和4) 技術備忘錄-博耶、漢森和野餐樹區克里金資源-泰勒牧場鈾項目(2010年更新)， 2010年8月12日。這些備忘錄最初是由利樂技術公司的雷克斯·布萊恩準備的，他是一名符合NI 43-101規定的合格人員。利樂技術報告中報告的結果是根據NI 43-101進行的歷史估計。然而，本公司並不將歷史估計視為當前的礦產資源，S-K 1300不允許在Form 10-K年報中披露此類歷史估計。

利樂技術報告中報告的歷史黑山礦產資源 使用JORC指示和推斷的資源類別，不包含儲量。在漢森/泰勒項目資源上，沒有比利樂技術報告更新的數據。為了披露當前的資源估計，公司需要聘請一名合格的人員(根據43-101和S-K 1300的定義)來編制符合NI 43-101的技術報告和符合S-K 1300的可行性研究報告。本公司目前不打算委託進行此類技術報告或可行性研究。

項目地質學

組成該項目的礦牀是與氧化還原界面有關的板狀 砂巖礦牀。礦化賦存於已滅絕的辮狀河、河流體系或古河道內的第三系砂巖和/或含粘土礫巖中。礦化發生在沉積物沉積後，通過主巖的含氧含鈾地下水與氧化還原界面接觸時，所產生的化學變化導致鈾氧化物的沉澱 。氧化還原界面最常見的原因是與宿主沉積物同時沉積的碳質物質的存在。在該項目的部分地區，古河道被第三紀火山巖覆蓋，整個項目的基底由前寒武紀深成巖和變質巖組成。火山巖和前寒武紀巖石被認為是鈾的來源。

修復和復墾

於2021年第四季度，本公司 收到科羅拉多州通知，其對Hansen Picnic Tree物業的擔保發放請求已獲批准，因此，該物業不再接受填海處理。由於該物業不是目前的優先開發項目，西部 完成了對該物業的填海工程。本公司於2021年第四季度記錄了Hansen Picnic Tree物業的現值為44,793美元的停產。2021年12月29日，公司在收到科羅拉多州的付款後，將154,936美元的受限現金押金轉為現金 。

許可狀態

該項目目前擁有科羅拉多州復墾、採礦和安全局的勘探許可證，以及弗裏蒙特縣規劃和分區部門的有條件使用許可證。

披露依據

在表格10-K中提供的有關漢森/泰勒牧場項目的科學和技術信息，以及在表格10-K中報告的有關漢森/泰勒牧場項目的所有數據和勘探信息，均基於利樂技術報告中報告的信息。

7. 布倫物業(維爾德縣)

該物業

Bullen地產是位於科羅拉多州韋爾德縣的私人地塊，佔地139英畝，礦產面積160英畝。物業位置為9號鎮北，6號西60號範圍^這是下午，第34節：NW/4。

無障礙

布倫酒店全年都可以通過韋爾德縣的道路到達。

歷史

Bullen地產是位於科羅拉多州維爾德縣的一處石油和天然氣地產。該公司於2015年在Black Range Minerals Limited收購中收購了這一非核心資產。 Black Range於2008年為其Keota鈾礦項目購買了該資產。該項目從2008年持續到2013年，在其鼎盛時期有五個戰略利益，包括Keota鈾區約3,300英畝的土地。項目停止後，Bullen 地產是維爾德縣唯一保留下來的土地，因為它完全擁有所有權。

2017年，本公司簽署了一份為期三年的石油和天然氣租約，該租約於2020年延長了三年租期或終止持續運營。對價是以預付獎金和後端製作版税的形式 。還簽署了額外的通行權地役權協議，允許開發一條管道。租賃協議允許公司保留對釩、鈾、 和其他礦產資源的所有權。

2020年初，Bison Oil&Gas將這份租約交易給了Mallard Explore(“Mallard”)，Mallard隨後向科羅拉多州石油和天然氣保護委員會(COGCC)提交了一份申請，要求更新創建新的集合單位的許可。

2020年末，Mallard開始開發合用單元。到2021年3月31日，名為Blue Teal FED的8口水平井的鑽井部分已經完成。七口井被鑽到2.5英里的橫向長度，一口井被鑽到3.0英里的橫向長度。這些DJ盆地井的目標是Niobrara組。在2021年，運營商完成了所有油井開發階段，八(8)口Blue Teal Fed 油井於2021年8月中旬開始生產石油和天然氣。第一筆特許權使用費已於2022年1月支付，隨後已收到每月特許權使用費付款 。這些油井繼續位居科羅拉多州產量最高的油井之列。由於第一批8口油井的成功，運營商決定於2022年在西部特許權使用費區域內開發第二套8口油井。

項目地質學

Bullen地產位於丹佛-Julesburg盆地(“D-J盆地”)內，該盆地包括多個油氣層。

許可狀態

Mallard向科羅拉多州石油和天然氣保護委員會(COGCC)提交的申請創建了一個新的訂單，以建立一個鑽井和間隔單位，並設定可以鑽井的最大水平井數量 。該現場規則於2020年8月24日獲得批准(COGCC令第535-第1325號)。該命令將5個相鄰地塊合併為一個3,200英畝的合併單元(“單元”)，並將最大井數設置為24個。該單位共有16口油井 。

其他

費里斯·哈格蒂

該物業

沒有剩餘的租約或土地用途。

無障礙

由於積雪和封閉通道，填海工程一年中有4到6個月可以進入。從懷俄明州的坎普出發，沿懷俄明州駭維金屬加工向西行駛約11英里。 一旦越過分水嶺，向東北方向就是梅迪辛堡國家森林遊樂場。沿着412號路線(大陸分水嶺)行駛約5英里，到達哈格蒂克里克分水嶺。向西南方向轉至陡峭的四輪驅動車道，行駛約1.5英里，直到您到達酒店。

歷史

費里斯-哈格蒂礦場是懷俄明州碳縣大露營礦區最豐富的組成部分之一。1897年，來自英國懷特黑文的探礦者埃德·哈格蒂首次開發了這個礦場，當時他在一個豐富的銅礦牀上建立了魯德福哈礦場。哈格蒂得到了喬治·費里斯(George Ferris)和其他投資者的支持，除了費里斯之外，所有人都退出了。合作伙伴將權益出售給了Willis George Emerson，後者為改善該礦籌集了投資資金。這些設施包括一條16英里(26公里)的架空索道，從大陸分水嶺的Grand營地到營地的冶煉廠，以及一條4英里(6.4公里)的管道通往礦山。該礦的資產最終被北美銅業公司以100萬美元收購。到1904年，該礦生產了價值140萬美元的銅礦，並被賣給了賓夕法尼亞-懷俄明州銅業公司。然而，即使銅價在1907年達到頂峯，該公司也很難從Remove礦場盈利。該公司資本過剩，保險不足，1906年3月和1907年5月礦場發生毀滅性火災，導致生產停產。商業糾紛和銅價下跌 使該礦即使在重建後也無法重新開工。1913年喪失抵押品贖回權後，機械設備被搶救出來。該礦在其生命週期內共開採了價值200萬美元的銅礦。

項目地質學

該礦牀是早太古宙(22億年前)超鎂鐵質侵入巖邊緣的巖漿 金屬分異產物的板狀注入。這種侵入的 被注入到先前存在的高硅質砂巖和厚(+2000英尺)的頁巖中。Ferris-Haggarty礦的礦化由沿賦存石英巖層理面呈浸染狀分佈的黃鐵礦和黃銅礦顆粒組成。然而，Spencer(1904)描述了在Ferris-Haggarty開採的塊狀礦體沿石英巖-片巖接觸帶和橫切面理。根據歷史描述，礦石可能在區域變質過程中從寄主石英巖中重新活動，並通過滲透性斷裂沿石英巖-片巖接觸帶侵位。不透水的上盤片巖可能形成了對礦液的天然屏障 ，併產生了異常豐富的礦體。

修復和復墾

草必須在鑽臺上生長 2007年發生的鑽探擾亂區域。這些鑽臺位於海拔10,000英尺的大陸分水嶺上一座山的北面。

於2021年第一季度，本公司接獲通知， 其Ferris Haggerty物業不再被視為須進行填海處理。2021年4月29日，該公司在收到懷俄明州的付款後，將 Ferris Haggerty$10,000的限制性現金存款轉移到了現金中。

基礎設施

公司財產、廠房和設備的賬面價值如下：

該公司持有使用動力分離的許可證，這是一項經過驗證的技術，我們預計它將提高砂巖 託管鈾礦開採過程的效率，儘管預期的好處是否會實現存在一些不確定性。見項目 1，“業務--動態分離過程”。動力學分離是一種低成本、純物理的鈾和釩礦石提取方法。為了瞭解水力和機械分離過程 ，已對動力學分離進行了初步測試。該公司使用原型動力學分離測試系統測試了來自SUNDAY 礦山綜合體和Hansen/Taylor Ranch屬性的幾種不同的鈾礦樣品。在所有情況下，進入動力學分離中試系統的鈾礦似乎將大部分鈾濃縮到動力分離後物質中，這些物質由原始質量的一小部分組成，留下大多數動力分離後物質不含任何鈾。這些測試的結果尚未 由合格人員進行驗證。

於2016年內，本公司向科羅拉多州公共衞生及環境部(“CDPHE”)提交文件，要求就在科羅拉多州內的SUNDAY MILE Complex應用Kinetic Separation可能需要的許可證類型作出裁定。2016年5月和6月，作為這一進程的一部分，CDPHE 在科羅拉多州的幾個城市舉行了四次公開會議。2016年7月22日，CDPHE結束了評議期。在這件事上，CDPHE與NRC進行了磋商。作為迴應，CDPHE收到了一份日期為2016年10月16日的諮詢意見，其中 不支持NRC的意見，公司的監管法律顧問不同意該意見。NRC的 諮詢意見建議，應將動力學分離作為研磨作業進行監管，但也認識到，由於在含鈾礦石上完成動力學分離後產生的非含鈾砂具有良好的性質，因此可能會豁免某些研磨監管要求。2016年12月1日，CDPHE發佈了一項決定，即週日礦擬議的動力學分離作業 必須由CDPHE通過磨礦許可證進行監管。從2017年開始，公司的監管顧問 已經準備了重要的文件，為未來的提交做準備。2019年9月13日，該公司的監管律師向NRC提交了一份白皮書，題為《關於在鈾礦場地使用動力學分離工藝的適當法律和政策解釋的建議》。2020年7月24日，NRC工作人員致信支持最初的結論。西部公司的監管法律顧問已經提出了替代方案。但是，考慮到目前的商機，管理層已決定目前不繼續進行。

該公司擁有以下概述的礦產資產。

Pinon山脊特性

2014年8月18日，該公司以公平交易的方式從Energy Fuels Holding Corp.手中收購了採礦資產。礦業資產包括猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地。所有采礦資產均為以前開採過不同程度鈾的財產 。由於部分物業尚未正式確立已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃及預期經濟地開採任何礦化物質，可能會有較大的內在不確定性。

本公司於2014年8月18日收購的採礦資產包括位於猶他州埃默裏縣的San Rafael鈾礦項目、位於科羅拉多州聖米格爾縣西部的SUNDAY礦山綜合體、位於科羅拉多州蒙特羅斯縣西部的Van 4礦、位於猶他州聖胡安縣的Sage礦山項目以及位於科羅拉多州聖胡安縣和聖米格爾縣的Dunn項目。

黑區屬性

2015年9月16日，就Black Range交易，本公司收購了額外的礦產資源。通過Black Range收購的礦業資產包括科羅拉多州、懷俄明州和阿拉斯加州的租賃土地。在收購之日，所有這些礦業資產均未投入運營。由於這些 資產尚未正式確立已探明或可能的儲量，因此可能存在更大的內在不確定性，無法確定是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化材料。

本公司於2015年9月16日收購的礦業物業包括位於科羅拉多州弗裏蒙特縣的Hansen、North Hansen、High Park、Hansen Picnic、Taylor Ranch。該公司還收購了位於懷俄明州韋爾德縣的Keota。

關於Black Range交易， Western承擔了懷俄明州卡斯珀北7英里路1450號以土地、建築和改善工程為抵押的抵押貸款，應付利息為8.00%，按月支付11,085美元，最終餘額1,044,015美元於2016年1月16日作為氣球付款到期。 公司沒有在到期日支付抵押貸款。於二零一六年五月二十六日，本公司與按揭持有人簽訂協議，根據該協議，按揭以等額交換方式交換其抵押的土地、建築物及改善設施，據此無需 進一步的財務代價。

2016年第二季度，該公司採取行動取消其在阿拉斯加的煤礦開採租約。為此，本公司通知阿拉斯加州，公司打算沒收已張貼的保證金，以清償現場的填海債務。在迴應 公司的通知時，公司收到通知，阿拉斯加州開始沒收 公司的履約保證金進行回收。然而，通知指出，在公司購買該物業時張貼的210,500美元現金債券之外，還增加了150,000美元的擔保保證金。本公司及其顧問並不 認為本公司有責任承擔所聲稱的這筆額外填海責任。該公司正在與其法律顧問和阿拉斯加州合作解決這一問題。公司並未記錄額外的150,000美元債務，因為根據法律顧問的意見，公司預計承擔的金額不會超過目前反映在 回收責任中的金額。於截至二零一六年十二月三十一日止年度，本公司調整其復墾責任的公允價值，並就阿拉斯加礦場增加183,510美元，以使其復墾責任面值。與阿拉斯加礦有關的回收負債部分及其相關限制性現金分別計入流動負債和流動資產，價值分別為215,976美元和215,976美元。2017年1月20日，阿拉斯加州通知本公司，其 填海保證金已被沒收，用於履行填海義務。但是，關於填海債務的最終費用， 中尚未確定任何數額。

由於這些財產不在生產中，它們 不在各種類型的保險範圍內，包括財產和意外傷害、責任和雨傘保險。我們過去沒有經歷過與我們的財產相關的任何重大的未投保或投保不足的損失，並相信我們的方法足夠考慮到不活躍的情況。

項目 3.法律訴訟

除下文所述外，管理層並不 知悉任何針對吾等或吾等附屬公司或吾等各自任何財產的重大法律訴訟正在進行或已受到威脅，且吾等董事、高級管理人員、聯屬公司或持有超過5%普通股的記錄或實益擁有人，或任何該等董事的任何 聯繫人士均不會(I)在任何法律訴訟中對吾等或吾等任何附屬公司不利 或(Ii)在任何法律訴訟中對吾等或吾等任何附屬公司有不利利益。

本公司將接受某些監管機構的定期檢查，以確定本公司是否遵守其許可證條件。在正常的業務過程中，可能會發生輕微的違規行為，但預計不會導致重大支出或對公司產生任何其他 重大不利影響。

Van 4礦的一名前擁有人已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)批准 首次暫時停止該礦的復墾，該復墾將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時停止正式請求延期。PRM隨後 參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織 提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次為期五年的臨時停產。此後，三個反對方於2017年9月18日提起訴訟。 由於科羅拉多州法律要求聽證會後提起的任何訴訟必須包括訴訟中的所有各方，MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方。原告組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准對Van 4礦的PRM進行第二次為期五年的臨時停產。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛市地方法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛區法院做出了勝訴的裁決，批准了額外的五年臨時停業期。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴，並於2019年7月25日推翻了裁決，裁定不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長通知西部公司，它不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後 指示MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦進行復墾。2020年1月22日，MLRB舉行聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈命令，騰出Van 4臨時停止，吊銷許可證 ，並下令開始最終填海，必須在五(5)年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾，但由於新冠肺炎的限制以及全縣的火災和明火限制，進度被推遲。填海成本由收購物業時張貼的填海保證金全數支付。

2020年2月4日，科羅拉多州DRMS 發出聽證會通知，宣佈終止與科羅拉多州為SUNDAY MILE綜合體頒發的採礦許可證狀況有關的採礦作業。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院對另一個獨立礦山(VAN 4)的無異議意見的適用，該礦山具有非常不同的事實，正在追溯地修改DRMS規則和條例。該公司堅持認為，它及時滿足了現有的規章制度。聽證之聲計劃在MLRB董事會每月幾次會議期間舉行，但此事已被多次推遲。許可聽證會於2020年7月22日MLRB董事會月度會議期間舉行。爭論的焦點是構成星期日礦建築羣的五個現有許可證的狀況。由於COVID的限制， 聽證會使用了僅限虛擬的格式。該公司以3票贊成、1票反對的裁決獲勝，該裁決承認在DRMS監督下完成的SUNDAY Mines工作對Western來説是及時和足夠的，可以維持這些許可證。在隨後的2020年7月30日的信函中，DRMS通知公司，五個許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)的狀態已更改為有效狀態，自2019年6月10日起生效，也就是批准更改狀態的原定日期。2020年8月23日，由於受新冠肺炎疫情的直接和間接影響，星期日煤礦在180天的窗口期內未重新開工，因此本公司提出了星期日煤礦暫時停產的請求。因此，許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止狀態。在一致表決中，MLRB批准了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日、西星期日、聖猶大、康乃馨和黃玉)中每一個的臨時停止狀態。2020年10月9日，MLRB發佈了一項董事會命令， 最終確定了2020年7月22日許可證聽證會的調查結果。2020年11月10日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年10月21日許可證聽證會的調查結果。2020年11月6日，MLRB簽署了一項命令，暫時停止五個星期日礦山綜合體礦山許可證 。2020年11月12日，一個環保團體聯盟(“原告”)對MLRB提起申訴，要求對7月22日的, 2020年要求終止黃玉採礦許可證的決定。

2020年12月15日，同一環保組織聯盟修改了他們對MLRB的申訴，要求對2020年10月21日要求終止黃玉礦許可證的決定提出部分上訴。 該公司與MLRB一起為他們2020年7月22日和2020年10月21日的決定辯護。2021年5月5日，黃玉上訴案的原告向丹佛地區法院提交了開庭簡報，尋求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB 關於黃玉採礦許可證的聽證裁決。MLRB和公司本應在2021年6月9日或之前的35天內做出答覆，但尋求和解。由於延期至2021年8月20日，司法審查程序被推遲。沒有達成和解，MLRB和公司於2021年8月20日提交了答覆簡報。原告於2021年9月10日提交了答辯狀。2022年3月1日，丹佛地區法院推翻了MLRB關於黃玉礦的命令，並將案件發回MLRB，根據其命令進行進一步的訴訟。該公司和MRLB可以在2022年4月19日之前對丹佛地區法院的裁決提出上訴。該公司還在努力完成最新的黃玉礦作業計劃，這是BLM對在聯邦土地上進行採礦活動的一項單獨的聯邦要求。

第 項4.礦山安全信息披露

對於西方來説，安全是核心價值，我們努力實現卓越的性能。我們的健康和安全管理體系包括安全生產的詳細標準和程序， 涉及員工培訓、風險管理、工作場所檢查、應急響應、事故調查和計劃審計等主題。除了組織各級的強有力領導和參與，這些計劃和程序構成了西部煤礦安全的基石，確保為員工提供安全和健康的環境，旨在減少工作場所的事故、事故和損失，遵守所有與採礦相關的法規，併為監管機構和行業提供支持，以改善礦山安全 。

我們位於美國的礦山的運營受聯邦礦山安全與健康管理局(“MSHA”)根據1977年聯邦礦山安全與健康法案(以下簡稱“礦業法”)的監管。MSHA定期檢查我們的礦山，並在其認為發生違反《礦業法》的情況時發出各種傳票和命令。隨着2006年《礦山改善和新緊急反應法案》的通過，MSHA大幅增加了針對採礦作業收取的傳票和命令的數量。近幾年來，對發出的傳票所評估的罰款也有所增加。

WESTERN必須報告違反《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》第1503(A)節和《S-K法規》第104項所要求的某些礦山安全行為或其他監管事項，所要求的信息包括在附件95中，並通過引用併入本年度報告中。

第二部分

第 項5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股在OTCQX市場交易，交易代碼為“WSTRF”。

我們的普通股在加拿大上市交易 在CSE掛牌交易，代碼為“WUC”。

股東

根據我們的轉讓代理，截至2022年3月31日，我們普通股的登記持有人約為3400人。

第 項6.[已保留]

不適用

第 項7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

前瞻性陳述

本年度報告中披露的信息和本文引用的信息包括《1933年證券法》(經修訂)第27A條(br})和《1934年證券交易法》(經修訂)第21E條(《證券交易法》)所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括但不限於有關我們或我們管理層對未來的期望、希望、信念、意圖或戰略的陳述。此外，任何提及未來事件或情況的預測、預測或其他 特徵的陳述，包括任何潛在的假設，均屬前瞻性陳述。詞語 “預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“ ”、“項目”、“應該”、“將會”以及類似的表述可以識別前瞻性陳述，但 沒有這些詞語並不意味着聲明沒有前瞻性。

本年度報告中包含或引用的前瞻性陳述基於我們目前對未來發展及其對我們的潛在影響的預期和信念，僅在該等陳述發表之日起發表。不能保證影響我們的未來發展會是我們預期的那些 。這些前瞻性陳述涉及許多風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的) 或其他假設，可能會導致實際結果或表現與這些 前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。這些風險和不確定因素包括但不限於本年度報告第1A項“風險因素”和第7項所述的因素。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何假設被證明是不正確的，實際結果可能與這些前瞻性表述中預測的結果在重大方面有所不同。 我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，無論是由於新信息、未來事件還是 其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。

以下討論應與本年度報告所載我們經審計的綜合年度財務報表及其腳註一起閲讀。

概述

一般信息

西部鈾釩公司(“西部”或“公司”，前身為西部鈾公司)於2006年12月根據《安大略省商業公司法》註冊成立。2014年11月20日，公司完成了在加拿大證券交易所(“CSE”)的上市程序。作為該過程的一部分，本公司收購了特拉華州有限責任公司Pinon Ridge Mining LLC(“PRM”)100%的成員權益。該交易構成了PRM對West的反向收購(“RTO”)。在獲得適當的股東批准後，公司重組了董事會和高級管理團隊。自2015年9月16日起，West 完成對Black Range Minerals Limited(“Black Range”)的收購。

2014年8月18日，本公司完成了從Energy Fuels Holding Corp.收購科羅拉多州和猶他州的某些採礦資產的交易。購買的資產包括猶他州和科羅拉多州的自有和租賃土地，所有這些資產都代表過去曾不同程度地開採過鈾的資產。 此次收購包括購買SUNDAY MILE綜合設施。SUNDAY礦綜合體位於科羅拉多州聖米格爾縣西部。 該綜合體由以下五個單獨的礦組成：SUNDAY礦、康乃馨礦、聖裘德礦、West SUNDAY礦和Topz礦。每一座煤礦的運營都需要單獨的許可證，所有這些許可證都已由Western獲得，目前有效。此外，每個礦井都可以很好地利用鋪設好的駭維金屬加工，電力供應到現有的礦井， 辦公室/倉庫/商店和更衣樓，以及一個廣泛的地下運輸開發項目，有幾個通風井，配有排氣扇 。這些財產以前是以一張500,000美元的期票為抵押的優先權益擔保的，該期票已於2018年8月31日全額支付，因此，這些財產現在是免費的，沒有任何產權負擔。SUNDAY礦山綜合體是本公司的核心資源資產，自2019年6月起被指定為“活躍”狀態。

2015年9月16日，Western完成了對Black Range的收購，Black Range是一家澳大利亞公司，在收購完成之前一直在澳大利亞證券交易所上市。 收購條款是根據Western和Black Range之間簽訂的最終合併實施協議制定的。根據該協議，Western根據2001年澳大利亞公司法(Cth)(“Black Range Transaction”)以安排計劃(“該計劃”) 收購Black Range的全部已發行股份(“Black Range交易”)，Black Range股東按1股面值750歐元的基準發行Black Range的普通股。2015年8月25日，該計劃獲得Black Range股東的批准，2015年9月4日，Black Range獲得澳大利亞聯邦法院的批准。此外，西部公司還向某些員工、董事和顧問發放了購買西部公司普通股的期權。這類股票期權旨在以相同的1美元取代在Black Range交易之前已發行的Black Range股票期權 ，價格為750歐元。

該公司在加拿大安大略省多倫多1400套房330 Bay Street，Suite 1400，M5H 2S8設有註冊辦事處，其普通股在CSE上市，代碼為“WUC” ，並在OTCQX Best Market交易，代碼為“WSTRF”。其主要業務活動為收購及開發位於美國猶他州及科羅拉多州(“美國”)的鈾及釩資源。

最新發展動態

2021年2月私募

2021年2月16日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,250,000個單位的非經紀私募。是次私募籌得的總收益達2,600,000加元。每個單位由一股西部公司的普通股加上一股西部公司的普通股認購權證組成。每份認股權證有權 持有人以每股1.20加元的價格購買一股普通股，為期三年，自 私募完成日期起計。是次私募共發行3,250,000股普通股及3,250,000份認股權證。

2021年3月私募

2021年3月1日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,125,000個單位的非經紀 私募。是次私募籌得的總收益達2,500,000加元。每個單位包括一股普通股和一股普通股認購權證。每份認股權證持有人有權 於私募結束日期起計三年內，按每股1.20加元的價格購買一股普通股。 本次私募共發行3,125,000股普通股及3,125,000股認股權證。

2021年12月私募

2021年12月17日，該公司以每單位1.60加元的價格完成了372,966個單位的非經紀私募。私募籌得的總收益達596,746加元(淨收益434,973美元)。每個單位由一股普通股和一股認股權證組成。每份認股權證使持有人有權在私募完成日期後三年內，按每股2.50加元的價格購買一股普通股。是次私募共發行372,966股普通股及372,966份認股權證。

布倫地產(維爾德縣)

Bullen地產是位於科羅拉多州維爾德縣的一處石油和天然氣地產。本公司於2015年於Black Range Minerals Limited收購中收購該非核心物業，而Black Range於2008年為其Keota鈾礦項目購買該物業。

2017年，本公司簽署了一份為期三年的石油和天然氣租約，該租約於2020年再延長三年，或直至持續經營結束。對價 是以預付獎金和後端3/16的形式進行的^這是生產使用費支付。還簽署了其他通行權地役權協議，允許開發一條管道。租賃協議允許公司保留對釩、鈾和其他礦產資源的所有權。

2019年，韋爾德縣地區法院就Bullen最初的物業契約條款提起訴訟，該條款是在公司收購Black Range之前由之前的管理層和一家代表物業所有者遺產的銀行協商的。該公司與原告達成和解，授予遺產受益人 從該地產生產和銷售的所有碳氫化合物和非碳氫化合物收取1/8的非參與性特許權使用費權益。

2020年初，Bison Oil&Gas將此租約交易給Mallard Explore(“Mallard”)，Mallard隨後向科羅拉多州石油天然氣保護委員會(“COGCC”)提出申請，要求更新許可證以創建新的集合單位。

在2021年期間，該運營商經歷了油井生產階段：第一季度完成鑽井，第二季度完成井田完井/水力壓裂，7月完成鑽井，8月完成排液。截至2021年8月，八(8)口Blue Teal FED油井均已開始生產石油和天然氣。第一筆特許權使用費於2022年1月支付，隨後已收到每月特許權使用費付款 。這些油井繼續位居科羅拉多州產量最高的油井之列。由於第一批8口井的成功，運營商已決定於2022年在西部特許權使用費區域內開發第二組8口井。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，根據這些油氣租賃安排，公司確認的總收入分別為272,142美元和54,620美元。2022年1月31日，公司收到207,552美元，用於支付2021年8月至20年12月期間確認的版税。

動能分離許可

於2016年內，本公司向科羅拉多州公共衞生與環境部(“CDPHE”)提交了文件 ，要求就科羅拉多州SUNDAY MIREY綜合體應用Kinetic Separation可能需要的許可證類型作出裁定。在2016年5月和6月期間，CDPHE在科羅拉多州的幾個城市舉行了四次公開會議，作為這一進程的一部分。2016年7月22日，CDPHE關閉了 評論期。關於這一問題，CDPHE與NRC進行了磋商。作為迴應，CDPHE收到了日期為2016年10月16日的諮詢意見，該意見不支持NRC的意見，公司的監管法律顧問 不同意該意見。NRC的諮詢意見建議，應將動力學分離作為研磨作業進行監管，但確實認識到，由於含鈾礦石完成動力學分離後產生的非鈾砂的良性性質，可能會豁免某些研磨監管要求。2016年12月1日，CDPHE發佈了一項決定，即擬議的週日礦綜合體的動力分離作業必須由CDPHE通過磨礦許可證進行監管。從2017年開始，公司的監管法律顧問準備了重要的文件，為未來的提交做準備。2019年9月13日，該公司的監管法律顧問向NRC提交了一份白皮書，題為《關於在鈾礦場地使用動力學分離工藝的適當法律和政策解釋的建議》。2020年7月24日，NRC工作人員回覆了一封信，支持最初的結論。西部公司的監管法律顧問已經提出了替代方案。但是，鑑於目前的商機，管理層 已決定目前不繼續。

星期日煤礦綜合體的許可狀態

2020年2月4日，科羅拉多州DRMS發出聽證會通知，宣佈終止與科羅拉多州為SUNDAY MINE Complex頒發的採礦許可證狀況有關的採礦作業。爭議的焦點是科羅拉多州上訴法院對另一個礦山的無異議意見的申請(Van 4) ，其事實截然不同，正在追溯性地修改DRMS規則和條例。該公司堅持認為，它及時滿足了 現有的規章制度。聽證會原定於每月幾次MLRB董事會會議期間舉行，但此事被多次推遲 。許可聽證會於2020年7月22日MLRB董事會月度會議期間舉行。爭論的焦點是構成星期日礦建築羣的五個現有許可證的狀況。由於新冠肺炎的限制，聽證會使用了僅限虛擬的 格式。該公司以3票贊成、1票反對的裁決獲勝，該裁決承認，在DRMS監督下完成的SUNDAY MILE綜合設施的工作對West來説是及時和足夠的，可以維持這些許可證。在隨後於2020年7月30日發出的信函中，DRMS通知本公司，五個許可證(星期日、西星期日、聖裘德、康乃馨和黃玉)的狀態已於2019年6月10日(批准變更的原定日期)更改為“有效”狀態。2020年8月23日，由於新冠肺炎疫情的直接和 間接影響，星期日煤礦沒有在180天的窗口內重新啟動，因此本公司發起了一項請求，要求使星期日煤礦處於臨時停產狀態。因此，許可證聽證會定於2020年10月21日舉行，以確定臨時停止 狀態。在一致表決中，MLRB批准了五個星期日礦山綜合體許可證(星期日，西星期日，聖猶大，康乃馨)中每一個的臨時停止狀態, 和黃玉)。2020年10月9日，MLRB發佈了一項董事會命令，最終確定了2020年7月22日許可證聽證會的調查結果。2020年11月12日，一個環保團體聯盟對MLRB提起訴訟，要求終止黃玉開採許可證，以求對2020年7月22日的決定提出部分上訴。2020年12月15日，同一環保團體聯盟修改了對MLRB的申訴，尋求對2020年10月21日要求終止黃玉開採許可證的決定提出部分上訴。該公司已與MLRB一起為他們2020年7月22日和2020年10月21日的決定辯護。2021年5月5日，黃玉上訴的原告向丹佛地區法院提交了開庭簡報，尋求推翻2020年7月22日和2020年10月21日MLRB許可聽證對黃玉採礦許可的裁決。MLRB和公司本應在2021年6月9日或之前的35天內做出簡短答覆，但卻尋求和解。由於延期至2021年8月20日，司法審查程序被推遲。沒有達成和解，MLRB和公司於2021年8月20日提交了答覆簡報。原告於2021年9月10日提交了答辯狀。2022年3月1日，丹佛地區法院推翻了MLRB關於黃玉礦的命令 ，並將案件發回MLRB，根據其命令進行進一步的訴訟。該公司和MRLB將在2022年4月19日之前對丹佛地區法院的裁決提出上訴。公司還在努力完成最新的黃玉礦作業計劃，這是BLM對聯邦土地上進行採礦活動的一項單獨的聯邦要求。

週日礦山綜合體項目2021年重啟

該項目需要開發多個SMC礦體。今年的項目涉及將運營基地從聖裘德礦(2019年)轉移到星期日礦(2021年)。隨着礦井通風、電力升級和爆炸能力的提高，地下開發於8月份開始。 第一個目標是將巷道(隧道)延長150英尺，到達通往GMG礦體(GMG)的第一個地面勘探鑽孔。初步結果是積極的，因為向GMG的鑽探導致礦石品位材料的位置距離現有礦井不到30英尺 。值得注意的是，由於地表多山的地形，該地區僅進行了有限的勘探鑽探。隨着漂移的進行，極高品位的礦石繼續通過漂移路徑和在漂移的兩側相交。因此，團隊從開發轉向了開採。在2021年12月至2022年3月期間，從該巷道開採了3,000多噸高品位鈾/釩礦石。採礦承包商根據現場閃爍儀讀數計算等級。 3月底，西部公司聘用的採礦承包商決定退出合同採礦作業。作為這一決定的結果，西部公司將接管採礦業務，並已獲得全套採礦設備。這些設備正在為運營做準備，礦井通風、支持建築和基礎設施的升級工作正在進行中。進一步的礦山開發和礦石生產預計將在升級完成後於初夏恢復。西部公司的採礦團隊將擴大，以促進礦山開發和全面礦石生產。

VAN 4礦場許可狀況

Van 4礦的一名前擁有人已獲科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)批准 首次暫時停止採礦的復墾，該復墾將於2017年6月23日到期。在到期之前，PRM通過第二次臨時停止正式請求延期。PRM隨後 參與了一項公開進程，最終於2017年7月26日舉行聽證會。在聽證會之前，三個追求環境和保護目標的非營利組織 提交了一份簡短的反對延期的簡報。MLRB董事會成員投票批准Van 4礦第二次五年臨時停產。此後，三個反對方於2017年9月18日提起訴訟。 由於科羅拉多州法律要求聽證會後提起的任何訴訟必須包括訴訟中的所有各方，MLRB被指定為被告，PRM被指定為案件的一方。原告組織正在尋求法院撤銷董事會的命令，批准為Van 4礦的PRM提供第二個五年的臨時停工期。科羅拉多州總檢察長在科羅拉多州丹佛市地方法院為這一訴訟辯護。2018年5月8日，科羅拉多州丹佛區法院做出了勝訴的裁決，批准了額外的五年臨時停業期。原告就這一裁決向科羅拉多州上訴法院提出上訴， 2019年7月25日，裁決被推翻，裁定不應批准額外的五年臨時停止期。

MLRB和科羅拉多州總檢察長通知西部公司，它不會對裁決提出額外的上訴。此外，上訴的期限已經過了。法官隨後發出指示，要求MLRB發佈命令，撤銷許可證，並將Van 4礦場開墾。2020年1月22日，MLRB舉行聽證會，2020年3月2日，MLRB發佈命令，騰出VAN 4臨時停止，吊銷許可證， 並下令開始最終填海，必須在5年內完成。該公司開始了對Van 4礦的復墾，但由於新冠肺炎的限制以及全縣的火災和明火限制，進展被推遲了。回收成本已由科羅拉多州公佈的回收債券全額支付。我們的採礦作業團隊在復墾方面取得了重大進展，除井架外，所有地面結構都已被拆卸和拆除。

鈾第232條調查/核燃料工作組流程

美國國防部於2018年根據1962年《貿易擴張法》第232條進行了一項調查，以評估進口美國境內約100個正在運行的民用核反應堆使用的絕大多數鈾對國家安全的影響。作為對第232條報告的迴應，白宮於2019年7月分發了一份總統備忘錄。當時，特朗普總統成立了核燃料工作組(NFWG)，以尋找恢復和擴大國內核燃料生產的解決方案，並重新提出建議。

2020年4月，能源部發布了NFWG報告 《恢復美國的核能競爭優勢--確保美國國家安全的戰略》。 該報告概述了重建關鍵能力和直接支持美國國內核燃料循環前端的戰略。NFWG提出的調查結果和建議對美國鈾礦商來説是一個積極的結果；然而，最終的結果和時間仍然不確定，因為持續的過程需要國會的批准和預算撥款，以及美國政府機構的實施 。

這仍然是一個持續的過程，美國參眾兩院都提出了多項法案，以實施NFWG報告建議的關鍵條款。 在2020年11月，美國大選後，參議院撥款委員會公佈了其撥款措施和撥款，建議 建立和資助美國鈾儲備。2020年10月，美國國防部將《俄羅斯暫停協議》再延長20年，至2040年。對俄羅斯向美國進口鈾的現有配額類別進行了分級削減，並修改了額外的條款以消除漏洞。延長這項協議是NFWG的建議之一。 為了進一步落實報告的建議，能源部向推進新核技術的公司頒發了多項投資獎勵。TerraPower和X-Energy獲得了建造其先進反應堆設計示範模型的獎勵，NuScale獲得了 支持，在愛達荷州國家實驗室部署了第一個由12個模塊組成的美國小型模塊化反應堆(SMR)計劃。 國際開發金融公司簽署了一份意向書，為NuScale在南非開發42個SMR模塊提供資金。在對新核技術未來增長潛力的承認中，美國政府將其對行業的支持增加到了幾十年來未曾見過的水平。這樣做是為了與國家支持的外國實體展開公平的競爭。2020年12月，美國國會通過了《COVID-救濟和綜合支出法案, 其中包括用於建立美國戰略鈾儲備的7500萬美元。拜登-哈里斯政府已將2021年的資金納入其2022財年預算，以 繼續這一倡議。能源部繼續致力於建立該計劃的參數，並在2021年8月，能源部發布了一份信息請求(RFI)，以獲得與建立能源部鈾儲備計劃有關的其他意見。 2021年10月13日，WESTERN向能源部國家核安全局提交了對信息請求的迴應：建立鈾儲備計劃

此外，最近的後續行動包括2021年7月公開發布鈾第232條報告，該報告是美國國防部於2019年4月提交給特朗普總統的。報告的結論是，鈾進口正在“削弱我們的國內經濟”，並“威脅到國家安全”，並建議立即採取行動，“使美國生產商能夠重新奪回並維持美國鈾消費的市場份額”。 這些行動並不有利於NFWG進程。

由於俄羅斯入侵烏克蘭，以及俄羅斯和前蘇聯加盟共和國在核燃料方面的強大市場地位，“能源安全”一詞變得更加緊迫，因為依賴關係影響了許多自由市場經濟體。關於鈾市場，美國面臨的國家安全風險已根據第232條調查確定並報告，隨後由核不擴散工作組報告。作為對俄羅斯入侵的迴應，許多美國參議員和眾議員利用鈾儲備計劃作為提出美國對俄羅斯入侵的迴應和減少美國對俄羅斯政權的好處的支出的基礎。

釩232調查

在美國， 兩家國內公司於2019年11月要求根據1962年《貿易擴張法》第232條進行調查。2020年6月，美國商務部長威爾伯·羅斯啟動了一項調查，調查目前進口到美國的釩的數量或情況是否會危及國家安全。對進口釩的第232條國家安全調查已經結束，並於2021年2月向拜登總統提交了一份報告。2021年7月，這份報告公之於眾。報告的結論是，釩進口“不會威脅到第(Br)232節所界定的國家安全”，但確定並建議“採取幾項行動，幫助確保可靠的國內釩來源，減少進口威脅國家安全的可能性”。沒有對這些建議採取任何行動。

拜登-哈里斯政府 倡議

由於拜登-哈里斯政府對氣候變化的重視，核能和鈾礦行業的積極勢頭仍在繼續。《建設現代化可持續基礎設施和公平清潔能源未來計劃》強調氣候變化解決方案。上任後，拜登團隊立即重新加入《巴黎協定》，並繼續追求在2035年之前投資清潔能源、創造就業機會、生產清潔電力和實現發電領域無碳污染能源的競選承諾。自上任以來，拜登總統向所有機構提出了應對氣候變化的倡議，併成立了一個氣候變化工作組。美國現有的核反應堆艦隊目前生產的清潔能源超過美國清潔能源的50%，新的先進核技術有望產生更多的清潔能源。一位白宮國家氣候顧問在新聞發佈會上告訴媒體，拜登-哈里斯政府打算尋求包括核能在內的國家清潔能源標準。該公司相信，核能將越來越能夠與可再生能源技術在公平的競爭環境中競爭。

已經在立法方面推進了實施 包括税收抵免、補貼和/或美國公用事業公司在內的機制，以提高清潔能源發電的比例 。拜登總統的重建更好議程有幾個組成部分支持核能發電。已經簽署成為法律的是1.2萬億美元的基礎設施投資和就業法案，該法案為能源部提供資金，以防止現有核電站過早退役，並投資於先進的核項目。單獨的1.7萬億美元的建設 支持更好的和解立法，該立法尚未在美國國會獲得通過，通過 納入零排放核電生產信用來進一步應對氣候變化。如果以目前的形式通過，從2022年開始，符合條件的核電設施將有資格獲得基本信用和獎金信用，前提是滿足某些要求。

拜登總統出席了在蘇格蘭格拉斯哥舉行的聯合國氣候變化大會(COP26)。他的政府同時發佈了一項旨在減少甲烷排放的擬議計劃。氣候峯會提出的許多倡議的目標是減少化石燃料的使用，如果付諸實施，將擴大未來核能發電的機會，因為它有能力提供基本負荷和無碳能源。作為COP2的總結，美國和中國在一份出人意料的聲明中承諾共同努力減緩全球變暖。這一點意義重大，因為美國和中國代表着二氧化碳排放量最大的兩個國家。他們共同承諾採取“強化氣候行動” ，以實現2015年《巴黎協定》將全球變暖控制在1.5攝氏度以下的温度目標。

對實物鈾的戰略收購

2021年5月28日，該公司簽署了一項具有約束力的協議，以市場價購買12.5萬磅天然鈾精礦。2021年12月，該公司支付了4,020,000美元 或每磅32.16美元，用於支付125,000磅天然鈾濃縮物的全額預付款。 根據上述鈾精礦供應協議的條款，該鈾濃縮物於2022年4月13日交付給買方。

鈾供應協議交付

2022年4月13日，為滿足其供應合同規定的第5年交貨 ，公司從其預付鈾精礦庫存中交付了125,000磅鈾精礦。這批濃縮鈾以每磅約57美元的價格賣出了7,130,000美元。該公司預計將於2022年5月收到此次出售的現金。

Sprott物理鈾信託公司

Sprott實物鈾信託(U.UN)(簡稱“信託”)接管了前鈾參與公司(U.S.TO)，並於2021年8月17日啟動了一項市場計劃(ATM)，為 封閉式信託籌集資金。自ATM計劃開始以來，信託基金購買了大量鈾，導致現貨價格 上漲。預計Sprott美國公司的一款汽車將獲得紐約證券交易所(NYSE)的批准，並於2022年投入投資。也有可能與世界最大的鈾礦公司哈薩克斯坦國家鈾礦公司合作，推出一種類似的實物鈾儲存工具。

新冠肺炎

世界已經並將繼續受到新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響。新冠肺炎和防止其傳播的措施在許多方面影響了我們的業務。這些中斷的影響及其對公司財務和運營業績的不利影響的程度將取決於此類中斷持續的時間長度，而這又將取決於目前無法預測的新冠肺炎影響的持續時間和嚴重程度，以及針對新冠肺炎實施的政府行動的影響 以及個人和公司對未來健康問題和發生菌株突變的風險承受能力的影響。到目前為止，新冠肺炎主要導致西方在報告、監管事項和運營方面的延遲。最值得注意的是，由於受新冠肺炎疫情的直接和間接影響，星期日煤礦在180天的窗口期內沒有重新啟動，因此公司於2020年8月提出了暫停該煤礦的請求。由於新冠肺炎疫情的封鎖，凡4礦的復墾進程被推遲。需要遵守隔離期也造成了有限的人力損失和2021/2022年星期日 礦山綜合體項目的延誤。新冠肺炎疫情還限制了西部公司在2020年至2021年期間參加行業和投資者會議活動。該公司正在繼續監測COVID-19及其亞型，以及大流行對公司運營的潛在影響。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較

下表列出了該公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度財務業績。

摘要：

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合淨虧損分別為2,074,037美元和2,392,890美元，或每股虧損0.06美元和0.08美元。以下討論了這些 年復一年變化的主要組成部分。

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的綜合虧損分別為1,985,017美元和2,503,750美元。

收入

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的收入分別為272,142美元和54,620美元。這一收入來自根據2017年7月18日石油和天然氣租賃協議 的租賃收入，該協議在2020年以150%的增長率延長了三年。與初始運營商簽訂的2018年2月2日管道地役權已終止，導致這部分收入減少。2018年7月1日與新運營商簽訂的通行權協議 在不同時期保持一致。上述收入來源來自韋爾德縣石油和天然氣公司 財產。到2021年8月，Blue Teal Fed的8口油井中的每一口都已開始生產石油和天然氣。2022年1月31日，公司 收到207,552美元，用於支付2021年8月至20年12月期間確認的版税。

採礦支出

截至2021年12月31日的年度的採礦支出為717,657美元 ，而截至2020年12月31日的年度為393,182美元。採礦支出增加324,475美元，增幅為82.5%，主要是由於與2021年第三季度重啟本公司SUNDAY MINE Complex採礦作業有關的採礦支出。

專業費用

截至2021年12月31日的年度的專業費用為365,302美元 ，而截至2020年12月31日的年度的專業費用為299,908美元。專業費用增加65,394美元或21.8%是由於法律費用增加61,197美元 ，這主要歸因於S-1表格股份登記程序。

一般和行政

截至2021年12月31日的年度的一般及行政開支為1,172,585美元，而截至2020年12月31日的年度為1,136,049美元。一般及行政費用增加36,536美元，或3.2%，是由於工資開支增加136,756美元，以及與星期日礦山綜合設施項目有關的公用事業開支增加36,760美元，由股票薪酬減少212,796美元所抵銷。

諮詢費

截至2021年12月31日的年度的諮詢費為29,543美元，而截至2020年12月31日的年度的諮詢費為39,137美元。諮詢費減少9,594美元，或24.5%，主要是由於本公司在本期間減少了對顧問的使用。

積累性和利息

截至2021年12月31日止年度的增值及利息為(16,960)美元 ，而截至2020年12月31日止年度則為13,338美元。30,298美元的增值和利息變化是由於Hansen Picnic Tree Financial擔保人返還了利息。

權證修改費用

截至2021年12月31日的年度的權證修改費用為0美元 ，而截至2020年12月31日的年度為639,012美元。權證修訂開支的減少是由於本公司於2020年4月20日決定延長於各項2018年私人配售期間向投資者發行的權證，並修訂每批認股權證的加速條款中的觸發價格，導致2020年的權證修訂開支為639,012美元。

免除債務帶來的收益

截至2021年12月31日的年度的債務豁免收益為0美元，而截至2020年12月31日的年度的債務豁免收益為73,116美元。債務免除方面的收益與 公司在2020年12月獲得美國小企業協會免除PPP貸款有關。

外匯

截至2021年12月31日的年度的匯兑收益(虧損)為89,020美元，而截至2020年12月31日的年度的匯兑收益(虧損)為110,860美元。匯兑收益(虧損)199 880美元的變動 主要是由於在加元升值期間持有加元現金餘額，從2020年的虧損轉為2021年的收益，以及使用美元作為報告貨幣的換算收益。

流動性與資本資源

截至2021年12月31日，公司的現金餘額為880,821美元。本公司的現金狀況在很大程度上取決於其通過發行債務和股權籌集資金的能力，以及管理採礦開發和履行其上市公司報告責任的支出的能力。 管理層認為，為了為礦業開發和動態分離提供資金，本公司將被要求 通過債務和/或股權籌集額外資本。如果星期日礦綜合體的範圍擴大，該公司可能需要額外的資本。這一展望基於公司目前的財務狀況，如果根據當前勘探計劃結果和/或外部機會獲得機會，則可能會發生變化。

用於經營活動的現金淨額

截至2021年12月31日的年度，經營活動中使用的現金淨額為6,154,665美元 ，而截至2020年12月31日的年度為1,513,626美元。截至2021年12月31日止年度用於經營活動的現金淨額為6,154,665美元 ，其中2,074,037美元來自非現金調整前的淨虧損。 本期經營資產和負債的變化主要包括預付鈾精礦存貨增加4,085,723美元，預付費用和其他流動資產增加269,606美元，應付帳款和應計費用增加356,976美元，以及遞延收入減少64,620美元。

用於投資活動的現金淨額

截至2021年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為65,000美元 ，而截至2020年12月31日的年度為0美元。本資本支出用於為我們的採礦業務購買 財產和設備。

融資活動提供的現金淨額

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，融資活動提供的現金淨額分別為6,309,143美元和73,116美元。本公司於2021年完成三次私募，總收益淨額為4,304,279美元，並於截至2021年12月31日的年度內從行使認股權證中收取2,004,864美元。

填海責任

本公司的礦山須承擔若干資產報廢責任，而本公司已將該等責任記為回收負債。美國礦山的回收責任受到法律和法規要求的約束，適用的監管機構定期審查對回收成本的估計。填海負債代表本公司對未來填海成本現值的最佳估計，該等成本與礦產有關。本公司釐定該礦產於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的總復墾負債分別約為740,446美元及906,811美元。2020年3月2日，科羅拉多州採礦土地復墾委員會(“MLRB”)發佈命令，暫時停止VAN 4礦場，終止採礦作業，並下令開始最終復墾。該公司已開始對Van 4礦進行復墾。填海成本由收購物業時張貼的填海保證金全額支付。本公司調整了其對Van 4礦的復墾責任的公允價值。 與Van 4礦相關的復墾負債部分及其相關的限制性現金分別計入流動負債和流動資產，價值75,057美元。本公司預期於2054年後開始為所有未在復墾中的礦山承擔回收責任 ，因此，已使用5.4%的貼現率對其剩餘壽命內的總負債進行貼現。截至2021年12月31日和2020年12月31日，折現淨值分別為271,620美元和309,940美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日的總回收負債分別由740,446美元和906,811美元的財務擔保擔保。

在2021年第一季度，公司 收到通知，其Ferris Haggerty物業不再被視為需要進行填海處理。本公司在2021年第一季度記錄了Ferris Haggerty物業的停產，其現值為2669美元。2021年4月29日，在收到懷俄明州的付款後， 公司將Ferris Haggerty$10,000的限制性現金存款轉移到了現金中。於2021年第四季度期間，本公司收到通知，其Hansen Picnic Tree物業不再被視為受 填海處理。本公司於2021年第四季度記錄了Hansen Picnic Tree物業的現值44,793美元的停產。2021年12月29日，在收到科羅拉多州的付款後，該公司將154,936美元的受限現金押金轉為現金。

石油天然氣租賃和地役權

本公司簽訂了一份石油和天然氣租約，該租約對本公司在科羅拉多州擁有的約160英畝的礦產和礦業權生效。作為簽訂租賃的對價，承租人同意從承租人的收入中向公司支付特許權使用費，該收入歸因於石油和天然氣的生產、節約和銷售，可歸因於淨礦產權益。公司還收到了承租人與地役權有關的現金 ，公司在地役權的八年期限內逐步確認該地役權。

2020年6月23日，上文討論的同一實體選擇將石油和天然氣租賃地役權再延長三年，自租約之前到期之日起 。在2021年，運營商完成了所有油井開發階段，到2021年8月中旬，八(8)口Blue Teal Fed油井每一口都開始生產石油和天然氣。

於截至2021年及2020年12月31日止年度內，本公司根據此等石油及天然氣租賃安排分別確認總收入272,142美元及54,620美元。2022年1月31日，公司 收到207,552美元，用於支付2021年8月至20年12月期間確認的版税。

關聯方交易

本公司在正常業務過程中已根據服務安排與關聯方進行交易，具體如下：

在收購Black Range之前，公司首席執行官George Glasier先生同時也是公司的董事(“賣方”)，將他在以前與Ablation Technologies的合資企業LLC的權益轉讓給Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range普通股，並承諾在Kinetic分離技術首次商業應用後60天內向賣方支付500,000澳元(截至2021年12月31日為362,794美元)。西部公司承擔了與收購Black Range有關的這項或有付款義務。在收購Black Range的日期 ，該或有債務被確定為可能發生。由於遞延或有對價 債務可能且金額可予估計，本公司於2021年12月31日及2020年12月31日分別將遞延或有對價入賬為承擔負債，金額分別為362,794美元及392,086美元。

持續經營的企業

公司在運營中持續虧損，截至2021年12月31日，公司累計虧損13,161,496美元，營運資金為4,492,169美元。

自成立以來，本公司主要通過發行票據和出售普通股來滿足其流動資金要求。2021年2月16日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,250,000個單位的非經紀私募。通過非公開配售籌集的總收益為2,600,000加元(淨收益為1,950,509美元)。2021年3月1日，該公司以每單位0.80加元的價格完成了3,125,000個單位的非經紀私募。私募集資總額達2,500,000加元(淨收益1,918,797美元)。2021年12月17日，該公司以每單位1.60加元的價格完成了372,966個單位的非經紀私募。通過私募籌集的總收益為596,746加元(淨收益為434,973美元)。在截至2021年12月31日的年度內，公司從行使認股權證中獲得2,004,864美元的收益。

本公司是否有能力繼續其業務 並在債務到期時支付債務取決於本公司能否獲得額外融資。管理層的計劃 包括尋求通過債務和股權融資獲得更多資金，確保監管部門批准充分利用其Kinetic分離，並啟動礦石加工以產生運營現金流。

不能保證本公司將 能夠按本公司可接受的條款或根本不能籌集資本，也不能保證其運營產生的現金流 將足以支付其當前的運營成本和所需的償債能力。如果公司無法獲得足夠的額外資本， 可能需要縮小其計劃的產品開發範圍，這可能會損害其財務狀況和經營業績， 或者可能無法繼續為其持續運營提供資金。這些情況令人對公司是否有能力持續經營至少一年的持續經營產生了極大的懷疑。 隨附的合併財務報表不包括可能因這些不確定性的結果而產生的任何調整。

表外安排

截至2021年12月31日，未發生表外交易。本公司並無訂立任何專門的財務協議以將其投資風險、貨幣風險或商品風險降至最低。

關鍵會計估計和政策

在編制這些合併財務報表時，管理層需要作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的費用金額。

管理層在報告期結束時對未來的重大假設和其他估計不確定性來源，如果實際結果與所作假設不同，可能導致對資產和負債賬面金額進行重大調整，包括但不限於：涉及普通股的交易的公允價值、無形資產減值的使用壽命評估和評估、礦產資產的估值和減值評估、遞延或有對價、 回收負債、基於股票的補償的估值。可供出售證券的估值和長期債務的估值、HST和資產報廢債務。其他需要估計的領域包括支出分配、礦業權和財產的損耗和攤銷 。

第 7A項。關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

第 項8.財務報表和補充數據

此信息出現在本報告第17項之後，通過引用將其包含在本文中。

第 項9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

第 9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至本報告所述期間結束時，我們的首席執行官和首席財務官評估了我們的披露控制和程序的有效性 (見修訂後的1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條規則)。 根據他們對我們的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官 得出結論，截至2021年12月31日，我們的披露控制和程序無效。為確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求本公司披露的信息(A)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(B)積累並傳達給管理層，包括 我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

對材料弱點的描述

管理層得出結論，公司的披露控制和程序截至2021年12月31日尚未生效，原因是缺乏職責分工和未能及時報告披露情況。

物質缺陷的補救

管理層已為公司制定了計劃和相關時間表，以設計一套控制程序和相關的所需文件，以解決這一重大缺陷 。然而，由於大宗商品價格下跌導致公司積極削減成本和裁員，導致該計劃的實施被推遲，這使得職責越來越集中在剩餘員工身上。在公司配備適當的員工之前， 可能無法彌補其重大弱點。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是一個旨在根據公認會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的程序。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以允許按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出 僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理的 保證，以確保 可能對財務報表產生重大影響。

本年度報告不包括我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的證明報告。根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》中的一項條款，管理層的報告不受我們獨立註冊會計師事務所的認證，該條款授予非加速申請者永久豁免遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)條的規定。

財務內部控制的變化 報告

在本公司第四財季期間發生的與規則13a-15或15d-15(D)段所要求的評估相關的財務報告內部控制 沒有發生重大影響或可能重大影響財務報告內部控制的變化。

項目9B。其他信息。

沒有。

項目9C。披露阻止檢查的外國司法管轄區 。

沒有。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

下表列出了有關本公司董事會(“董事會”)成員和高管的信息。

行政主任

喬治·格萊西爾，J.D..，創立了西方鈾釩公司，自2014年以來一直擔任董事和總裁兼首席執行官。他在美國鈾行業擁有30多年的經驗，在銷售和營銷、項目開發和鈾加工設施許可方面擁有豐富的經驗。他是能源燃料公司(火山金屬勘探公司)的創始人。並於2006年1月至2010年3月擔任其首席執行官兼總裁。他負責組建一支一流的管理團隊，收購了一系列鈾項目，並領導了成功的許可進程，最終獲得了皮尼翁山鈾 工廠的許可；計劃在科羅拉多州西蒙特羅斯縣建設。他於20世紀70年代末在能源燃料核能公司開始了他在鈾行業的職業生涯，該公司在猶他州布蘭登附近建造和運營白色臺地磨坊，成為美國最大的鈾生產商 。

羅伯特·克萊恩自2016年以來一直擔任西方鈾釩公司的首席財務官。他負責會計和財務，並密切參與資本市場活動、公司交易、投資者關係、公共關係、法律和合規。在此之前，克萊恩先生擔任財務副總裁，在報告、公司交易和西部公司在CSE和OTCQX的公開上市方面擔任領導職務。克萊恩先生曾是Cross River Group的首席運營官，在西部公司的前身Pinon Ridge Mining，LLC成立後，他與西部公司的合作是在運營夥伴的基礎上開始的。此前，克萊恩是另類投資研究公司Analytical Research的董事董事總經理。他擁有廣泛的金融背景，來自資產管理公司的高級運營和投資職位，以及他創建的諮詢公司埃克塞特分析公司(Exeter Analytics)。克萊恩曾擔任從索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)剝離出來的對衝基金公司Five Points Capital的首席財務官。從公共會計開始他的職業生涯後，克萊恩曾在投資銀行雷曼兄弟和商業銀行及私人投資公司William E.Simon&Sons工作過。Rob獲得特許金融分析師稱號，獲得馬裏蘭大學羅伯特·H·史密斯商學院工商管理碩士學位，並獲得喬治梅森大學會計學學士學位。

非僱員董事

安德魯·懷爾德擔任董事和西方鈾釩公司審計委員會主席，自2014年以來一直擔任該職位。他 是Cross River Infrastructure Partners的創始人兼首席執行官，該平臺旨在通過開發和建設採用變革性工業技術的基礎設施項目來加速全球可持續發展 。重點領域包括捕獲和隔離碳排放，生產綠色氫氣和氨，利用先進的小型模塊化核反應堆生產清潔電力，以及將生物廢棄物升級為可再生天然氣和替代蛋白質。懷爾德先生目前也是貝德福德2030的董事會成員，這是一個以社區為基礎的氣候行動非營利性組織，位於紐約貝德福德鎮。2011年，在推出Cross River Infrastructure Partners之前，Wilder先生創建並管理了Cross River Group，這是一家為另類資產管理公司和機構提供資本和業務開發服務的諮詢企業。2001年，Wilder先生與人共同創立了North Sound Capital LLC，並擔任其首席運營官和首席財務官，該公司是一家股票對衝基金管理公司，管理着30億美元的峯值資產。懷爾德先生之前的職業生涯包括在德勤審計小組擔任經理。Wilder先生獲得特許會計師(加拿大)稱號，持有CFA稱號，並獲得多倫多大學MBA學位和安大略省西部大學學士學位。

布萊恩·墨菲自2018年以來一直擔任西方鈾釩公司的董事。他是麥哲倫有限公司的創始人，這是一家專注於提供戰略、併購和財務諮詢服務的諮詢公司，目前擔任Biome Renewables Inc.的首席財務官和財務主管，Biome Renewables Inc.是一家處於早期階段的可再生能源創新和工業設計公司。此前，墨菲先生是Quest Partners的聯合創始人兼管理合夥人， 這是一家專注於提供併購、公司融資和商業戰略服務的精品投資銀行。在這些職位上，墨菲先生積累了豐富的國際經驗和關係，為北美、歐洲、 和中東地區的高增長企業提供諮詢服務。在過去的十幾年中，墨菲先生在加拿大輪胎公司擔任高級管理職務，負責監管部門和業務線。此外，墨菲先生曾是多倫多聖約之家的董事會成員，該機構是加拿大最大的無家可歸者青年機構之一。布萊恩擁有工商管理榮譽學士學位，主修金融，並擁有西安大略大學理查德·艾維商學院頒發的MBA學位。布萊恩獲得了多倫多大學羅特曼管理學院和公司董事學會頒發的ICD學位。

高級職員和董事參與某些法律程序

在過去十年中，擔任本公司高管和/或董事的人員均未成為下列任何法律程序的對象，這些法律程序要求根據S-K法規第401(F)項進行披露，包括：(A)在破產時或在破產前兩年內，該人是普通合夥人或高管的任何企業提出的任何破產申請；(B) 任何刑事定罪或任何刑事訴訟，其中該人是被點名的主體(不包括交通違法和其他輕微罪行)；。(C)永久或暫時禁止、禁止、暫停或以其他方式限制其參與任何類型的業務、證券或銀行活動的任何命令、判決或法令；。(D)法院、美國證券交易委員會或商品期貨交易委員會認定違反了聯邦或州證券或商品法、有關金融機構或保險公司的任何法律或法規、或禁止與任何業務實體有關的郵件或電信欺詐的任何法律或法規；或(E)任何自律組織、任何註冊實體或任何同等的交易所、協會、實體或其他組織的任何制裁或命令，而這些組織對其成員或與成員有關聯的人員具有紀律權限。此外，據信，政府當局不會考慮對任何董事或高管提起此類法律訴訟。

家庭關係

我們的董事和高管之間沒有家族關係 。

道德守則

我們通過了適用於我們的高級管理人員、董事、員工和顧問的道德準則。任何向加拿大安大略省多倫多海灣街330號西方鈾釩公司發送書面請求的人都將免費獲得一份道德準則副本。

審計委員會

WESTERN已經成立了一個由Andrew Wilder、George Glasier和Bryan Murphy組成的單獨指定的董事會(“董事會”)審計委員會。我們的審計委員會負責監督審計、公司治理、董事會提名和高管薪酬。董事會已確定其成員之一、曾擔任西部公司首席財務官的安德魯·懷爾德有資格 為“審計委員會財務專家”。我們亦已確定韋達禮先生及墨菲先生為獨立董事，定義見 納斯達克上市規則第5605(A)(2)條。

項目11.高管薪酬

薪酬彙總表

下表列出了有關我們指定的高管獲得的薪酬的信息：

僱傭協議

喬治·格萊西爾

2017年2月8日，公司與首席執行官George Glasier簽訂了僱傭協議。僱傭協議每年自動續簽，除非 任何一方提前90天書面通知他們不想續簽該協議。僱傭協議規定 每年18萬美元的基本工資，其數額至少每年由董事會審查。協議 還規定了由董事會決定的酌情年度現金紅利。2019年5月30日，董事會批准了Glasier先生僱傭協議的增編，將他的年基本工資從18萬美元增加到22萬美元。2021年12月，董事會批准將Glasier先生的基本工資從22萬美元增加到25萬美元。根據僱傭協議，如果本公司無故終止僱傭協議，或發生控制權變更，本公司須向Glasier先生支付相當於其年度基本工資2.5倍的一次性付款 。

羅伯特·克萊恩

2020年11月12日，公司與首席財務官Robert Klein簽訂了新的僱傭協議 。該協議自2020年10月1日起生效，首期截止於2021年9月30日。除非任何一方提前90天書面通知他們不打算續簽，否則協議將自動續訂連續的年度條款。該協議規定了每年150,000美元的基本工資，其數額至少每年由董事會審查。根據協議，Klein先生有資格在董事會酌情決定的每個歷年結束後或更早時間領取獎金，本公司完成戰略交易時也將考慮發放獎金。該協議規定，Klein先生一般有資格參加本公司或其關聯公司的任何員工福利計劃，並根據本公司的激勵性股票期權計劃獲得年度股票期權授予，金額有待確定 並由董事會批准。

流通股 獎勵表

下表列出了截至2021年12月31日我們任命的高管的未行使期權、 未授予的股票和股權激勵計劃獎勵。

2021財年年末的未償還期權獎勵

2021年財政年末的未償還股票獎勵

沒有。

董事薪酬

下表彙總了每位不是指定高管且在董事會任職的董事在截至2021年12月31日的財政年度所賺取的薪酬。

項目 12.某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

下表列出了截至2022年4月13日我們這類普通股的受益所有權信息，具體如下：

實益持有普通股的金額和百分比是根據《美國證券交易委員會》關於證券實益所有權確定的規定進行報告的。 我們5%實益所有人的信息是基於我們從該等持有人那裏獲得的信息。根據美國證券交易委員會的規則，如果某人擁有或分享投票權，包括對證券的投票權或直接投票權，或投資權，包括處置或指示處置證券的權力，則該人被視為證券的“實益擁有人”。如果一個人有權在60天內獲得受益的所有權，則該人也被視為任何證券的實益擁有人。可以這樣獲得的證券被視為未償還證券，用於計算該人的 所有權百分比，但不用於計算任何其他人的百分比。根據這些規則，超過一個人 可被視為同一證券的實益擁有人，一個人可被視為該人沒有經濟利益的證券的實益擁有人。

除下表腳註中另有規定外，下列人員的地址為加拿大安大略省多倫多海灣街330號1400室C/o Western鈾釩公司，郵編：M5H 2S8。除腳註另有説明外，據我們所知，所列各實益擁有人對指定普通股擁有唯一投票權及投資權。

股權薪酬計劃信息

本公司維持一項激勵性股票期權計劃(“計劃”)，允許授予股票期權作為激勵性薪酬。公司股東於2008年6月30日批准了計劃，並於2013年6月20日批准了計劃修正案，董事會於2015年9月12日和2021年10月1日批准了對計劃的額外修改。該計劃於2021年10月1日修訂，允許 無現金行使股票期權等。

該計劃的目的是吸引、留住和激勵董事、管理層、員工和顧問，為他們提供機會，通過股票期權獲得公司的所有權權益，並從公司的增長中受益。

本計劃將由董事會根據所有適用的法律和法規進行管理，包括任何證券交易所、場外交易市場或公司證券上市或交易所依據的報價/系統服務的政策。在本計劃條文的規限下，董事會獲授權 採納其認為符合本計劃條文的規則及規例，並全權酌情指定根據本計劃購買本公司股份的選項 。董事會可將行使本計劃下董事會任何或全部權力的權力 及董事會權力，包括與授予及/或行使期權有關的權力，轉授予委員會，但以董事會如此轉授時所規定的範圍為限。董事會可授權公司一名或多名個人代表董事會簽署、交付和接收文件 。

截至2021年12月31日，根據該計劃發行的股票 期權共計2,324,670份。

該計劃規定，可授予股票期權的普通股總數不超過授予股票期權時已發行和已發行普通股的10% 。截至2021年12月31日，已發行普通股總數為39,073,122股，根據該計劃有資格發行的股票期權的最大數量為3,907,312股。股票期權行權價格不得低於最近一次股票發行價格。最高刑期為五年。該計劃沒有具體的歸屬條款。選項 不可轉讓和不可轉讓。

該計劃規定，如果受期權人因任何原因被終止聘用，或者董事、本公司高級管理人員或顧問的服務被終止，則該受購人的任何既得股票期權可在該 聘用或服務終止之日起九十(90)天內行使。在期權持有人死亡的情況下，該期權持有人在 死亡時的任何既得股票期權，可由其遺產代理人、繼承人或受遺贈人或其清算人在該期權持有人死亡後一年內行使。

任何個人在12個月內可發行的普通股總數不得超過已發行和已發行普通股總數的10%。 此外，在任何12個月內，不得向顧問授予超過公司已發行和已發行普通股總數2%的可行使期權 。該計劃規定，如該計劃下的購股權被取消或失效，相關普通股將恢復可用 ，並可根據該計劃的規定授予新的購股權。

董事會可在未經股東批准的情況下對該計劃進行任何修訂，但增加根據該計劃預留供發行的普通股數量或降低 期權行使價格除外。未經期權持有人書面同意，不得更改、暫停或終止任何現有期權的條款。

股權薪酬計劃信息

截至2021年12月31日

第13項：某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

與關聯人的交易

在收購Black Range之前，同時也是董事(“賣方”)的公司首席執行官George Glasier先生將他在以前與Ablation Technologies，LLC的合資企業中的權益轉讓給了Black Range。與轉讓有關，Black Range向賣方發行了2500萬股Black Range 普通股，並承諾在動力分離技術首次商業應用 後60天內向賣方支付500,000澳元(截至2021年12月31日為362,794美元)。西部公司承擔了這項與收購Black Range有關的或有付款義務。於收購Black Range之日，該或有債務被確定為可能發生。 由於遞延或有對價債務可能發生且金額可予估計，本公司於2021年12月31日及2020年12月31日將遞延或有對價記為承擔負債，分別為362,794美元及392,086美元。

董事獨立自主

董事會通過確保獨立於管理層的董事在董事會中的代表權來促進對管理層的獨立監督，並通過促進頻繁的互動和反饋來促進 。

如董事與本公司並無直接或間接重大關係，則被視為獨立。“實質性關係”是指董事會認為可合理預期會干擾董事獨立判斷行使的關係。

公司董事會目前由三名董事組成。目前，安德魯·懷爾德和布萊恩·墨菲是獨立董事，根據National Instrument 52-110中規定的獨立性測試審計 委員會.

美國證券交易委員會規則要求根據美國全國性證券交易所或交易商間報價系統的獨立性定義單獨確定公司董事的獨立性，該系統 要求大多數董事會成員獨立。由於本公司的普通股目前未在國家證券交易所上市 ，因此它目前使用納斯達克上市規則第5605(A)(2)條中的定義來確定董事的獨立性。 根據該定義，安德魯·懷爾德和布萊恩·墨菲將被視為獨立董事。根據規則5605(C)(2)有關審計委員會組成的規定，Wilder先生和Murphy先生也將被視為獨立董事。

項目 14.首席會計師費用和服務

下表列出了 開具賬單的費用總額MNP LLP(“MNP”)，我們的獨立註冊會計師事務所，截至2021年12月31日和2020年12月31日的財政年度。這些費用分為審計費、與審計有關的費用、税費和所有其他費用。下表説明瞭每個類別中提供的服務的性質。

審計費用：包括為審計綜合財務報表和審查季度中期綜合財務報表而提供的專業服務所收取的費用。 這些費用還包括審查登記報表和交付與登記報表有關的同意書。

審計相關費用：2021年，MNP收取了 準備和審查美國證券交易委員會S-1表備案文件和意見信的審計相關費用。截至2020年12月31日止年度，MNP並無就審計相關服務所提供的專業服務收取任何費用。

税費：包括公司在美國和加拿大的納税籌備費和税務諮詢費。

所有其他費用：在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，MNP沒有為其他合規目的提供的專業服務收取任何費用。

公司董事會已 建立了審批前政策和程序，根據這些政策和程序，董事會批准了上述由MNP在2021年和2020年提供的審計和税務服務，這符合董事會聘用西方獨立審計師的責任。董事會還考慮了我們的獨立註冊會計師事務所提供的非審計服務是否與保持獨立性的審計師兼容 。審計委員會已確定，提供這類服務符合MNP的要求 保持其獨立性。

第四部分--其他資料

項目15.證物和財務報表附表

作為本報告的一部分提交的文件。

(A)以下財務報表作為本年度報告的一部分提交。

(B)按照S-K規則第601項的要求提供下列證物。

項目16.表格10-K摘要

無

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以註冊人身份在指定日期簽署。

西方鈾釩公司及其子公司

合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

致西部鈾釩公司董事會和股東。

對合並財務報表的幾點看法

本公司已審核所附西部鈾釩股份有限公司(“貴公司”)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合資產負債表，以及截至該日止年度的相關綜合經營表及其他全面虧損、股東權益及現金流量變動及相關附註(統稱為綜合財務報表)。

吾等認為，綜合財務報表 在各重大方面均公平地反映本公司於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合財務狀況，以及截至該日止年度的綜合經營業績及綜合現金流量，符合美國公認的會計原則 。

與持續經營相關的重大不確定性

隨附的綜合財務報表 的編制假設本公司將繼續作為一家持續經營的企業。如綜合財務報表附註2所述，本公司持續虧損及營運現金流為負，並依賴未來的股本或債務融資來源為營運提供資金。這些情況令人對公司作為持續經營企業的持續經營能力產生極大的懷疑。附註2也説明瞭管理層在這些事項上的計劃。合併財務報表 不包括可能因這種不確定性的結果而產生的任何調整。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表 發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的 標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。本公司不需要，也不受委託對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們需要了解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序 。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

特許專業會計師、執業會計師
自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
密西索加，加拿大
April 15, 2022

西部鈾釩公司。及附屬公司

合併資產負債表

(以美元表示)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾和釩公司。及附屬公司

合併經營報表 和其他全面虧損

(以美元表示)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

西方鈾釩公司及附屬公司

合併股東權益變動表

(以美元表示)