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展品99.3

管理層的討論與分析

財務狀況及業績

運籌學

我們的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)包含使用“我們”、“我們”、“我們的”和類似詞語的笛卡爾，讀者則使用“你”、“你的”和類似的詞語。

這個MD&A也指的是我們的會計年度。我們的財政年度從2月1日開始^ST每年的1月31日結束^ST下一年的。我們在2022年1月31日結束的本財年MD&A報告的財年被稱為“本財年”、“2022財年”、“2022財年”或使用類似的詞語。我們的上一財年於2021年1月31日結束，被稱為“上一財年”、“2021財年”、“2021財年”或使用類似的詞語。其他會計年度由該會計年度結束的適用年度引用。例如，2023年是指截至2023年1月31日的年度期間，而“2023年第四季度”是指截至2023年1月31日的季度。

這份截至2022年3月2日的MD&A報告涵蓋了截至2022年1月31日的年度，與截至2021年1月31日和2020年1月31日的年度相比。您應該閲讀MD&A和我們2022年的經審計的綜合財務報表，這些報表出現在本年度報告給股東的其他地方。

本公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)，以美元編制並提交綜合財務報表及MD&A。除非我們另有説明，我們在MD&A中使用的所有美元金額都是以美元計價的。

我們在編制MD&A時，參考了加拿大證券管理人根據國家文件51-102“持續披露義務”(“NI 51-102”)確立的表格51-102F1 MD&A披露要求。

有關我們的更多信息，包括我們的持續披露材料的副本，如我們的年度信息表，可在我們的網站http://www.descartes.com，上通過EDGAR網站http://www.sec.gov或通過SEDAR網站http://www.sedar.com.獲得

截至本次MD&A之日，俄羅斯與烏克蘭之間的衝突(“烏克蘭衝突”)正在全球經濟中造成重大不確定性。儘管我們在俄羅斯或烏克蘭境內的客户和其他直接商業交易非常有限，但隨着貿易通道和供應鏈受到影響，最近兩國之間衝突的升級可能會影響整個歐洲乃至全球的經濟和貿易活動。俄羅斯是許多國家的主要石油和天然氣供應國，供應中斷可能會影響全球的經濟活動、運輸成本和一般運輸能力。此外，與俄羅斯、白俄羅斯或其他國家相關的廣泛貿易制裁和金融管制的全球影響目前很難評估。

截至本次MD&A之日，全球還在繼續經歷一場與新冠肺炎病毒傳播相關的全球大流行(簡稱大流行)。全球許多國家的企業，包括加拿大、美國和我們開展業務的其他國家，由於政府下令或建議關閉和/或對個人和企業的限制，可能會影響這些企業的運營，因此被要求關閉或大幅改變其日常運營。在我們自己的案例中，我們已經實施了一些措施，允許我們的員工在家中遠程工作，並讓我們繼續運營我們的業務和服務我們的客户。大流行和包括旅行限制在內的各種公共衞生保護措施對我們客户業務的預期未來影響，以及這些客户對我們產品和服務的持續需求，目前仍不確定，部分原因是這些限制的持續時間和範圍按地理位置不確定。截至本次MD&A日期，與我們最近幾個季度在MD&A中所作的評論一致，我們繼續觀察到一些客户的出貨量減少

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我們注意到一些客户減少或暫時停止運營，或在業務上遇到財務困難，這可能會暫時或永久性地影響他們對我們的產品和服務的需求。然而，與此同時，我們也看到我們業務的其他幾個領域的發貨量和訂單量保持穩定，或者在許多情況下，由於疫情的影響，發貨量和訂單量有所增加。

我們仍然處於有利地位，能夠根據市場狀況進行調整，以幫助我們的客户在疫情期間努力管理他們的運輸、物流和供應鏈流程。如上所述，我們能夠對員工隊伍進行過渡，使大多數員工能夠遠程工作，並繼續為客户提供服務和支持，並確保我們的各種解決方案不間斷地可用，其中大部分解決方案是通過軟件即服務或基於雲的交付模式提供的。此外，我們向運輸和物流界提供的產品和服務的性質已在我們人員所在的大多數市場被歸類為“基本服務”，這使我們能夠在必要的程度上讓必要的人員安全地到達我們的各種數據中心和託管設施，以確保我們的服務在全球不同司法管轄區實施的緊急狀態和就地避難令下的連續性。

就適用證券法而言，本年度報告中向股東作出的某些陳述構成前瞻性信息(“前瞻性陳述”)，包括但不限於：“趨勢/業務展望”部分的陳述和有關我們對未來收入和收益的預期的陳述，包括不同時期的潛在差異；我們對烏克蘭衝突和大流行的當前和未來潛在影響以及相關公共衞生保護措施對我們業務的評估；經營和財務狀況；我們對我們業務週期性的預期；收入組合和不同時期的潛在差異；我們計劃將重點放在創造服務收入上，但仍不允許客户選擇許可技術而不是訂閲服務；我們對收入和客户損失的預期；我們的基線校準；我們將我們的運營費用保持在低於我們基線收入水平的能力；我們未來的業務計劃和業務規劃過程；完成收購的收購價格的分配；我們對未來重組費用和成本削減活動的預期；費用，包括無形資產攤銷和基於股票的薪酬；商譽減值測試和未來減值調整的可能性；資本支出；與收購相關的成本；我們對正常過程中出現的各種索賠和訴訟的責任；“承諾”中所指的任何承諾, 本MD&A中“或有及擔保”一節的內容包括：我們積極探索未來業務合併和其他戰略交易的意圖；我們在賠償義務項下的責任；我們將子公司的收益重新投資到這些子公司中；我們的股息政策；資本充足以滿足營運資本、資本支出、債務償還要求和我們預期的增長戰略；我們籌集資本的能力；我們採用某些會計準則；以及與上述相關的其他事項。本文件中使用的“相信”、“計劃”、“預期”、“預期”、“打算”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”或此類術語的否定或類似表述旨在識別前瞻性表述。這些前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，它們所基於的假設可能會導致未來的結果與預期的大不相同。在做出這些前瞻性陳述時作出的重大假設包括：笛卡爾成功識別和執行收購併整合收購的企業和資產的能力，以及預測與收購相關的費用和收入的能力；網絡故障、信息安全漏洞或其他網絡安全威脅的影響；貨運中斷和發貨量下降，包括烏克蘭衝突或大流行或其他傳染性疾病爆發造成的影響, 總體經濟狀況惡化或金融市場不穩定，同時我們的客户支出減少；全球發貨量繼續以與全球經濟平均增長率一致的水平增長；各國繼續實施和執行與進出口電子信息提供有關的現有和額外的海關和安全條例；各國繼續實施和執行鍼對與某些國家、組織、實體和個人做生意的現有和額外的貿易限制和受制裁方名單；我們繼續運營安全可靠的商業網絡；我們網絡上提供的服務所使用的數據和內容繼續可用；貨幣匯率和利率的相對穩定；股票和債務市場繼續為我們提供資金渠道；我們開發解決方案的能力，以跟上技術的持續變化，以及我們繼續遵守第三方知識

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財產權。雖然管理層認為這些假設在這種情況下是合理的，但它們可能被證明是不準確的。此類前瞻性陳述還涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就或我們業務或行業的發展與此類前瞻性陳述明示或暗示的預期結果、業績或成就或發展大不相同。這些因素包括但不限於本MD&A以及在不時提交給美國證券交易委員會、安大略省證券委員會和加拿大其他證券委員會的其他文件中“可能影響未來業績的某些因素”標題下討論的因素。如果任何此類風險實際發生，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。告誡讀者不要過度依賴任何此類前瞻性陳述，這些陳述僅反映了發佈日期的情況。提供前瞻性陳述的目的是提供有關管理層目前對未來的期望和計劃的信息。提醒讀者，此類信息可能不適合用於其他目的。除適用法律要求外，我們不承擔或接受任何義務或承諾公開發布任何前瞻性陳述的任何更新或修訂，以反映我們預期的任何變化，或任何此類陳述所基於的事件、條件、假設或情況的任何變化。

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概述

我們使用技術和網絡簡化複雜的業務流程。我們主要專注於物流和供應鏈管理業務流程。我們的解決方案主要基於雲，專注於提高物流密集型企業的生產率、績效和安全性。客户使用我們的模塊化、軟件即服務(“SaaS”)和數據解決方案來發送、調度、跟蹤和測量交付資源；計劃、分配和執行發貨；對運輸發票進行評級、審核和支付；訪問和分析全球貿易數據；研究和執行貿易關税和關税計算；提交進出口的海關和安全文件；以及通過參與一個大型的協作式多式聯運物流社區來完成眾多其他物流流程。我們的定價模式為我們的客户提供了以訂閲、交易或永久許可的方式購買我們的解決方案的靈活性。我們主要專注於為運輸提供商(空運、海運和卡車運輸方式)、物流服務提供商(包括第三方物流提供商、貨運代理和報關代理商)和配送密集型公司提供服務，對於這些公司來説，物流是其自身產品或服務的關鍵或決定性部分，或者我們的解決方案可以通過優化資產和信息的使用為其提供降低成本、提高服務水平或支持增長的機會。

這場大流行繼續對全球貿易產生影響。自2020年3月大流行開始以來，我們觀察到各種運輸方式的貨運量有所減少，並意識到一些客户減少或暫停運營，或正在經歷財務困難。然而，與此同時，我們也看到我們業務的其他幾個領域的發貨量和訂單量保持穩定，或者在某些情況下，由於疫情的影響，發貨量和訂單量有所增加。我們不知道這些事件將對全球整體貿易量和客户使用笛卡爾的產品和服務產生什麼影響，也不知道影響是暫時的還是可能持續很長一段時間。目前也不清楚，由於大流行和相關事件，公司和/或消費者是否會改變我們過去在全球經濟中觀察到的貿易、製造和/或購買模式。

市場

物流是對起點和終點之間的資源流動的管理--將物品(如貨物、人員、信息)從A點轉移到B點的過程。供應鏈管理比物流更廣泛，包括為企業消耗的資源的採購、採購、轉換和儲存。物流和供應鏈管理在過去幾年裏一直在發展，因為公司越來越多地尋求對其供應鏈活動的自動化和實時控制。我們相信，公司正在尋找用於管理運輸中的庫存、運輸單位、人員、數據和業務文檔的集成解決方案。

我們相信，物流密集型組織正在尋求降低運營成本、實現差異化、提高利潤率和更好地為客户服務。全球貿易和運輸流程往往是人工的，管理起來也很複雜。這是因為越來越多的商業夥伴參與公司的全球供應鏈，而且缺乏標準化的業務流程。

此外，全球採購、物流外包、實施額外的海關和監管要求以及日常業務要求的變化率增加了公司在供應鏈規劃和執行方面面臨的整體複雜性。無論發貨在邊境延遲、客户更改訂單還是在路上發生故障，都會出現越來越多的問題，這些問題可能會顯著影響履行計劃的執行和相關成本。

電子商務的興起加劇了許多供應商面臨的挑戰，最終客户越來越多地要求縮短訂單到交貨的期限，降低價格，並在安排和重新安排交貨方面擁有更大的靈活性。最終客户還希望實時更新交付狀態，這給供應鏈管理增加了相當大的負擔，因為流程效率與負擔得起的服務相平衡。

在這個市場中，參與物流過程的各方之間的數據移動和共享是

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對貨物的實際移動同樣重要。事實證明，手工、分散和分佈式的物流解決方案往往不足以滿足運營商的需求。對於與許多貿易夥伴打交道的組織來説，一次性地將製造商和供應商與運營商聯繫起來，成本太高、太複雜、風險太大。此外，這些解決方案中的許多解決方案都不能提供有效適應各種流程所需的靈活性，從而使組織保持競爭力。我們相信，這為物流技術提供商提供了一個機會，讓這個高度分散的社區團結起來，幫助客户提高他們的運營效率。

隨着市場的不斷變化，我們一直在不斷髮展，以滿足客户的需求。雖然採用較新的物流和供應鏈管理技術的速度正在增加，但大量組織仍然採用手動業務流程。我們一直在教育我們的潛在客户和客户通過我們的全球物流網絡(GLN)與貿易夥伴連接的價值，以及自動化和標準化的多方業務流程。我們相信，我們的目標客户正在越來越多地尋找一個單一來源、中立的、基於網絡的解決方案提供商，可以幫助他們管理端到端發貨-從研究全球貿易信息，到預訂發貨，到跟蹤發貨移動，到在移動期間提交合規性文件，最後到結算和審計發票。

此外，要求向海關當局以電子方式提交裝運信息的監管舉措要求公司在運輸過程的各個方面實現自動化，以保持合規和競爭力。我們的海關合規技術幫助託運人、運輸提供商、貨運代理和其他物流中介機構以安全和電子方式向海關當局提交貨件和關税信息，並對自己的努力進行自我審計。我們的技術還幫助承運人和貨運代理與海關和代理機構有效協調，以加快跨境運輸。儘管許多合規倡議始於美國，但合規現在已成為一個全球問題，更多的國際貨物在前往最終目的地的途中跨越多個邊境。

數據和內容日益成為供應鏈規劃和執行的核心。複雜的國際供應鏈受到物流服務提供商的表現、能力和生產率以及自由貿易協定等監管框架的影響。我們相信，我們的全球貿易數據、貿易法規、自由貿易協定以及税率和計算解決方案有助於客户改進他們的採購、到岸成本以及運輸路線和供應商選擇流程。

解決方案

笛卡爾的物流技術平臺聯合了日益增長的以物流為重點的全球社區，使他們能夠進行業務交易，同時利用旨在幫助物流密集型企業蓬勃發展的廣泛應用程序。

物流技術平臺融合了我們的GLN，一個涵蓋多種運輸方式的廣泛物流網絡，以及廣泛的模塊化、可互操作的網絡和無線物流管理解決方案。物流技術平臺旨在幫助各種規模的企業加快實現價值並提高生產率和績效，該平臺利用GLN的多式聯運物流社區使公司能夠快速且具有成本效益地進行連接和協作。

笛卡爾的GLN是物流技術平臺的基礎，管理跟蹤和控制庫存、資產和流動人員的數據流和文檔。它專為物流運營而設計，針對不同運輸方式和國家邊界的特殊性而設計。作為具有無線功能的最先進的報文傳送網絡，GLN有助於實時和動態地管理業務流程。它的能力超越了物流，支持常見的商業交易、法規遵從性文檔和客户特定需求。

GLN通過與其他一般和物流專用網絡的互連協議來擴展其覆蓋範圍，為公司提供與廣泛的貿易夥伴的聯繫。憑藉以獨特方式連接和協作的靈活性，公司可以有效地向合作伙伴發送數據或從合作伙伴轉換數據，並在GLN上部署更多的笛卡爾解決方案。GLN允許“低技術”合作伙伴以“高科技”能力行動和迴應，並連接到許多物流作業中存在的臨時合作伙伴。這種內在的適應性創造了開發物流業務流程的機會，這有助於

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客户使自己有別於競爭對手。

笛卡爾的物流應用套件提供廣泛的模塊化、基於雲的、可互操作的網絡和無線物流管理應用。這些解決方案體現了笛卡爾深厚的領域專業知識，而不僅僅是“複選框”功能。這些解決方案為範圍廣泛的物流密集型組織提供價值，無論他們購買運輸工具、運營自己的車隊、在全球或本地運營，還是跨空運、海運或陸運工作。笛卡爾的全套解決方案包括：

構成物流技術平臺一部分的笛卡爾應用程序是模塊化和可互操作的，使組織能夠靈活地在現有的解決方案組合中快速部署它們。由於這些解決方案使用網絡原生或無線用户界面，並預先與GLN集成，因此簡化了實施。憑藉可互操作的多方解決方案，笛卡爾的解決方案旨在提供能夠在組織內部和複雜的合作伙伴網絡中提高物流運營績效和生產率的功能。

笛卡爾不斷擴大的全球貿易內容提供將系統和人員與貿易信息結合在一起，使組織能夠通過做出更明智的供應鏈和物流決策來更智能地工作。我們的內容解決方案可以幫助客户：研究和分析全球貿易動向、法規和趨勢；降低與被拒絕方交易的風險；提高貿易合規率；優化採購、採購和業務發展戰略；並最大限度地減少關税支出。

與許多替代物流解決方案相比，笛卡爾的GLN社區成員享有更廣泛的運營指揮權和更快的價值實現時間。鑑於物流的企業間性質，快速接觸合作伙伴是至關重要的。出於這個原因，笛卡爾一直專注於發展一個從戰略上吸引和留住相關物流方的社區。在加入GLN社區後，許多公司發現他們的一些貿易夥伴已經是與GLN有現有聯繫的成員。這有助於最大限度地減少整合笛卡爾物流管理應用程序並開始實現成果所需的時間。笛卡爾致力於繼續擴大社區成員。加入GLN社區或擴大參與的公司會找到一個單一的地方，在那裏他們的整個物流網絡可以存在，無論運輸方式的範圍、貿易夥伴的數量或監管機構的種類。

銷售和分銷

我們的銷售努力主要針對兩個特定的客户市場：(A)運輸公司和物流服務提供商；以及(B)製造商、零售商、分銷商和移動商務服務提供商。我們的銷售人員以地區為基地，並接受過培訓，以便通過我們的解決方案向特定客户市場銷售產品。在北美和歐洲，我們主要通過針對我們產品的現有和潛在用户的直銷努力來推廣我們的產品。在亞太地區、印度次大陸、南美和非洲地區，我們專注於讓我們的渠道合作伙伴取得成功。我們其他國際業務的渠道合作伙伴包括分銷商、聯盟合作伙伴和增值經銷商。在疫情持續期間，我們感到鼓舞的是，我們的銷售組織迄今取得了成功，能夠通過使用在線交流平臺和虛擬會議來取代面對面會議和親自參加貿易展會活動，繼續執行銷售努力和前景展望。

由設計聯合起來

笛卡爾的‘設計聯合’戰略聯盟計劃旨在確保互補的硬件、軟件和網絡產品可與笛卡爾的解決方案互操作，並無縫合作，以解決多方業務問題。

“設計聯合”旨在創建物流密集型組織的全球生態系統，共同努力實現業務流程的標準化和自動化，並管理移動中的資源。該計劃以笛卡爾的開放標準協作接口為中心，它提供了各種連接機制，以集成廣泛的應用和服務。

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笛卡爾與以下三個類別的多方建立了夥伴關係：

營銷

我們的營銷努力集中於對我們的解決方案不斷增長的需求，並在我們所服務的市場中將笛卡爾確立為思想領導者和創新者。營銷計劃通過旨在觸及我們的目標客户和潛在羣體的綜合計劃來提供。這些計劃包括數字和在線營銷、以合作伙伴為重點的活動、主動的媒體關係和直接的企業營銷努力。從歷史上看，這些努力還包括貿易展和麪對面的用户小組活動，但這些活動在大流行期間被暫停。預計在大流行後，我們的營銷計劃將恢復一定程度的面對面活動，但目前還不確定在多大程度上。

2022財年和2023財年亮點

2021年2月26日，笛卡爾收購了VitaDex Solutions，LLC的全部股份，該公司以QuestaWeb的形式開展業務，QuestaWeb是一家總部位於美國的外貿園區和海關合規解決方案提供商。此次收購的收購價格約為3590萬美元，扣除所獲得的現金，資金來自手頭的現金。

2021年5月7日，笛卡爾收購了Portrix物流軟件有限公司(簡稱Portrix)的全部股份，Portrix是一家為物流服務提供商提供多式聯運費率管理解決方案的供應商。此次收購的收購價格約為2520萬美元(2070萬歐元)，扣除所獲得的現金，資金來自手頭的現金。

2021年7月8日，笛卡爾收購了GreenmileLLC(以下簡稱GreenmileLLC)的全部股份，GreenmileLLC是一家為食品、飲料和更廣泛的垂直配送提供基於雲的移動路線執行解決方案的供應商。此次收購的收購價約為2920萬美元，這筆收購的現金淨額來自手頭的現金，外加基於格林邁爾公司在收購後頭兩年實現基於收入的目標的高達1000萬美元的潛在業績對價。

2022年2月9日，笛卡爾收購了美國海關備案解決方案提供商NetCHB，LLC(簡稱NetCHB)的全部股份。此次收購的收購價約為3,870萬美元，扣除收購後現金淨額，這筆資金來自手頭現金，外加基於NetCHB在收購後頭兩年實現基於收入的目標的潛在業績對價高達6,000萬美元。

作為2020年4月開始的疫情的結果，全球許多國家，包括加拿大、美國和我們開展業務的其他國家，命令企業關閉或改變日常運營。在2022財年，我們看到一些國家正在經歷不同程度的封鎖和旅行限制，以應對正在進行的疫情，而在其他國家，我們看到了一種趨勢，即辦公室運營、旅行、貿易展等更多的“開放”。我們繼續與員工進行在家工作的安排，同時在一些司法管轄區慢慢重新引入一些有限的旅行和麪對面的員工會議，並繼續監測這些停工對我們客户的影響。

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整合運營

下表顯示，在所示期間，我們的經營業績以百萬美元為單位(每股和加權平均金額除外)：

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總收入包括許可證收入、服務收入、專業服務收入和其他收入。許可收入來自授予客户使用我們軟件產品的永久許可。服務收入包括客户使用我們的服務和產品以及維護的持續交易和/或訂閲費，其中包括與維護和支持我們的服務和產品相關的收入。專業服務和其他收入包括與我們的服務和產品相關的諮詢、實施和培訓服務的專業服務收入、硬件收入和其他收入。

2022年、2021年和2020年，我們的總收入分別為424.7美元、348.7美元和3.258億美元。與2021年相比，2022年收入的增長主要是由於來自新客户和現有客户的服務收入的增長，這在2022年為收入增加了4830萬美元。雖然我們看到我們的許多業務領域都出現了增長，但2022年服務收入的增長是由我們解決方案的銷售推動的，這些解決方案滿足了英國(英國)退出

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歐盟(“英國退歐”)。與2021年同期相比，2022年收入增長的主要原因是2021年完成的收購(Peoplevox Limited“Peoplevox”、CRING物流有限公司“Kontainers”和ShipTrack Inc.)的整個貢獻期。“ShipTrack”，統稱為“2021年收購”)。

2021年與2020年相比增長的主要原因是2020年完成的收購(由管理系統資源公司集團(統稱為“視覺合規”)、核心運輸技術有限公司(“CORE”)、Tegmento AG和Contentis AG(統稱為“STEPcom”)和BestTransport.com，Inc.(統稱為“BestTransport”)經營的業務的所有資產)在2020年完成的一整段時間的貢獻，包括新客户和現有客户的增長，增加了990萬美元。與2020年相比，2021年收入增加的餘額的主要貢獻者是2021年收購的部分貢獻期。

下表按類型(以百萬美元為單位和佔總收入的百分比)提供了對我們在所示每個時期產生的收入的額外分析：

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2022年、2021年和2020年，我們的許可收入分別為510萬美元、510萬美元和750萬美元，分別佔2022年、2021年和2020年總收入的1%、1%和2%。雖然我們的銷售重點一直是在我們的SaaS業務模式中創造服務收入，但我們繼續看到在我們的全渠道零售和送貨上門物流解決方案中授權產品的市場。一段時間內的許可收入取決於我們的客户是否願意許可我們的解決方案，而不是購買我們的解決方案作為服務，我們預計不同時期的情況會有所不同。

2022年、2021年和2020年，我們的服務收入分別為3.785億美元、3.097億美元和2.847億美元，分別佔2022年、2021年和2020年總收入的89%、89%和88%。與2021年相比，2022年服務收入的增長主要是由於來自新客户和現有客户的服務收入的增長，這在2022年為收入增加了4830萬美元。2022年服務收入的增長是由我們解決方案的銷售推動的，這些解決方案滿足了英國退歐的監管要求。與2021年相比，2022年服務收入增加的餘額的主要貢獻者是2021年收購的整個貢獻期。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於納入了2020年收購的全部收入，包括新客户和現有客户的增長，貢獻了1040萬美元的增量。與2020年相比，2021年服務收入增加的餘額的主要貢獻者是2021年收購的部分貢獻期。

2022年、2021年和2020年，我們的專業服務和其他收入分別為4110萬美元、3390萬美元和3360萬美元，分別佔2022年、2021年和2020年總收入的10%。與2021年相比，2022年專業服務和其他收入增加的主要原因是

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來自新客户和現有客户的收入增長，增加了340萬美元。與2021年相比，2022年專業服務和其他收入增加的餘額的主要貢獻者是2022年收購的部分貢獻期。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於2021年收購的部分貢獻期，貢獻了170萬美元。這一增長被專業服務項目部分抵消，這些項目因客户決定而被擱置或推遲，我們將這些決定歸因於疫情造成的各種因素，包括可能的人員短缺、減少運營費用的決定、新舉措時間的不確定性等。

我們在一個提供物流技術解決方案的業務部門運營。下表按客户的地理位置對我們的收入進行了額外分析(單位為百萬美元，佔總收入的百分比)：

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2022年、2021年和2020年，來自美國的收入分別為2.421億美元、2.112億美元和2.028億美元。與2021年相比，2022年的增長主要是由於新客户和現有客户的服務收入增長，增加了1540萬美元的收入。2022年的增長主要是由我們數據內容解決方案的銷售推動的。2022年與2021年相比增加的餘額的主要貢獻因素是計入了2022年收購的部分期間收入。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於納入了2020年收購的整個期間的收入，包括新客户和現有客户的增長，增加了850萬美元。與2020年相比，2021年的增長部分被較低的許可證收入所抵消。

2022年、2021年和2020年，歐洲、中東和非洲地區的收入分別為1.29億美元、9420萬美元和8260萬美元。與2021年相比，2022年的增長主要是由於來自新客户和現有客户的服務收入的增長，這分別為收入貢獻了2840萬美元的增量。2022年的增長主要是由我們解決方案的銷售推動的，這些解決方案滿足了英國退歐的監管要求。與2021年相比，2022年收入增加的主要原因是計入了2021年收購的全部收入。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於2021年收購的部分貢獻期，貢獻了550萬美元。2021年與2020年相比增加的餘額的主要貢獻者是計入了2020年應收款的整個期間的收入。

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2022年、2021年和2020年，來自加拿大的收入分別為3610萬美元、2940萬美元和2730萬美元。與2021年相比，2022年的增長主要是由於來自新客户和現有客户的服務收入的增長，增加了340萬美元的收入。與2021年相比，2022年收入增加的主要原因主要是計入了2021年收購的整個期間的收入。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於加拿大的許可證、硬件和專業服務收入增加，來自新客户和現有客户的增長，貢獻了140萬美元。2021年與2020年相比增加的餘額的主要貢獻者是2021年收購的部分貢獻期。

2022年、2021年和2020年，亞太地區的收入分別為1,750萬美元、1,390萬美元和1,310萬美元。與2021年相比，2022年的增長主要是因為納入了2021年收購的整個時期的收入，這帶來了150萬美元的增量。與2021年相比，2022年收入增長的主要原因主要是新客户和現有客户的服務收入增長。

與2020年相比，2021年的增長主要是由於計入了2021年收購的部分期間收入。

下表分析了所示期間的收入成本(以百萬美元計)和相關毛利：

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許可收入成本包括與我們銷售第三方技術相關的成本，如第三方地圖許可費和版税。

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2022年、2021年和2020年，許可證收入的毛利率百分比分別為78%、86%和88%。我們許可證收入的毛利率取決於我們涉及第三方技術的許可證收入的比例。因此，當我們的許可證收入的較低比例吸引第三方技術成本時，我們許可證收入的毛利率百分比會更高，反之亦然。

服務成本收入包括運行我們的系統和應用程序的內部成本以及提供維護(包括客户支持)所產生的其他與人員相關的費用。

2022年、2021年和2020年，服務收入的毛利率百分比分別為79%、78%和77%。與2021年相比，我們2022年的利潤率繼續受到服務收入增長的積極影響，這些產品利潤率更高，如我們的內容解決方案。

專業服務成本和其他收入包括提供專業服務所產生的與人員有關的費用、硬件安裝以及硬件成本。

2022年、2021年和2020年，專業服務和其他收入的毛利率百分比分別為45%、41%和43%。硬件和其他收入的利潤率通常低於我們的專業服務收入，因此，由於銷售組合的原因，毛利率可能會在不同時期出現差異。總體而言，與20221相比，2022年的利潤率受到專業服務收入相對於硬件和其他收入的比例增加的積極影響。

與2020年相比，2021年的利潤率受到專業服務收入與硬件和其他收入相比比例下降的負面影響。

2022年、2021年和2020年的運營費用分別為1.54億美元、1.292億美元和1.285億美元，其中包括銷售和營銷、研發以及一般和行政費用。與2021年相比，2022年的運營費用更高，主要是因為與員工相關的成本增加，不包括2021年和2022年收購的成本，這增加了約1430萬美元。與2021年相比，2022年運營費用增加的餘額的主要貢獻者是2022年收購的部分成本。

與2020年相比，2021年的運營費用更高，主要是因為2021年收購的員工相關成本增加了440萬美元，部分被大流行導致的差旅費用減少所抵消，後者減少了約390萬美元的費用。

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下表分析了所列期間的業務費用(以百萬美元為單位，佔總收入的百分比)：

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銷售和營銷費用包括工資、佣金、股票薪酬和其他與人員相關的成本、壞賬費用、差旅費用、廣告計劃和服務，以及與銷售和營銷我們的服務和產品相關的其他促銷活動。2022年、2021年和2020年的銷售和營銷費用分別為4690萬美元、3880萬美元和4040萬美元。2022年，銷售和營銷費用佔總收入的百分比分別為11%，2021年和2020年分別為11%和12%。與2021年相比，2022年的銷售和營銷費用增加的主要原因是與員工人數相關的成本增加。

與2020年相比，2021年的銷售和營銷費用減少的主要原因是面對面的營銷活動和貿易展減少，包括由於大流行而取消了我們的年度笛卡爾進化用户組。

研發費用主要包括與我們的研究和產品開發活動相關的技術和工程人員的工資、基於股票的薪酬和其他與人員相關的成本，以及第三方外包開發提供商的成本。我們在2022年、2021年和2020年支出了與研發相關的所有成本。2022年、2021年和2020年的研發費用分別為6260萬美元、5410萬美元和5350萬美元。2022年，研發費用佔總收入的比例分別為15%，2021年和2020年分別為16%和16%。與2021年相比，2022年研發費用的增加主要是由於2021年收購和2022年收購與員工人數相關的成本。

與2020年相比，2021年研發費用的增加主要是由於2021年收購的與員工人數相關的成本，部分被2021財年重組計劃下裁員導致的研發費用減少所抵消。

一般和行政費用主要包括行政人員的薪金、股票補償和其他與人事有關的費用，以及專業費用、保險費和其他行政費用。2022年、2021年和2020年的一般和行政成本分別為4450萬美元、3630萬美元和3460萬美元。2022年、2021年和2020年，一般和行政費用佔總收入的百分比分別為10%、10%和11%。與2021年相比，2022年一般和行政費用的增加主要是由於2021年收購的成本、與員工相關的成本增加以及2021財年和2022財年撥款增加的基於股票的薪酬。

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與2020年相比，2021年的一般和行政費用增加，主要是由於2021財年贈款的基於股票的薪酬費用增加，以及2020年收購的與員工相關的成本，部分被2021財年重組計劃下的人員減少導致的一般和行政費用的減少所抵消。

其他費用主要包括與已完成和預期收購有關的收購成本、或有對價調整和重組費用。與收購相關的成本主要包括諮詢服務、經紀服務、行政成本和留任獎金，並與已完成和預期收購有關。或有對價調整涉及或有對價的公允價值估計的變化。重組費用涉及整合以前完成的收購和其他降低成本的活動。2022年、2021年和2020年的其他費用分別為640萬美元、230萬美元和380萬美元。與2021年相比，2022年其他費用增加的主要原因是2022年的或有對價調整450萬美元。與2020年相比，2021年其他費用減少的主要原因是2021年或有對價調整。

無形資產攤銷是對無形資產應佔價值的攤銷，包括客户協議和關係、競業禁止契諾、現有技術和商號，每種情況下都與我們在每個報告期結束時完成的收購相關。具有有限壽命的無形資產在其使用年限內攤銷為收入。一個會計期間的攤銷費用數額取決於我們的收購活動。2022年、2021年和2020年的無形資產攤銷分別為5910萬美元、5590萬美元和5550萬美元。與2021年相比，2022年的攤銷費用有所增加，主要是由於2022年的收購，導致攤銷費用增加了540萬美元。與2020年相比，2021年的攤銷費用有所增加，主要是由於2020年收購的一整段時間的攤銷，導致攤銷費用增加了190萬美元。

當事件或環境變化顯示可能有減值證據時，我們會測試我們有限年限無形資產的賬面價值是否可收回。當相關的未貼現現金流量預期不能收回賬面價值時，我們會將無形資產或壽命有限的資產組減記為公允價值。無形資產或資產組的公允價值是通過對預期相關現金流量進行貼現來確定的。於所報告的任何會計期間內，並無確認或記錄任何有限年限無形資產或資產組減值。

2022年、2021年和2020年的投資收入分別為30萬美元、20萬美元和20萬美元。投資收入通常是從超額現金餘額中賺取的。

2022年、2021年和2020年的利息支出分別為110萬美元、120萬美元和440萬美元。利息支出主要包括我們的循環債務安排中借款和未償還金額的利息支出、債務備用費用以及遞延融資費用的攤銷。由於平均債務餘額較低，2022年的利息支出與2021年相比有所下降。由於較低的平均利率和較低的平均債務餘額，2021年的利息支出比2020年有所下降。

所得税費用由當期所得税費用和遞延所得税費用組成。2022年、2021年和2020年的所得税支出分別佔所得税前收入的16%、26%和23%，即分別為1,630萬美元、1,830萬美元和1,110萬美元。與2021年相比，2022年所得税税率佔所得税前收入的百分比(“實際税率”)有所下降，這主要是由於解除了從前幾個時期結轉的EMEA税項損失的估值免税額。此外，受益於加拿大和外國税率的差異，外國司法管轄區税率變化的影響也有助於2022年所得税支出的減少。

與2020年相比，2021年所得税税率佔所得税前收入的百分比有所增加，這主要是由於不可抵扣費用和税收準備金的增加，部分抵消了前幾個期間所得税的收回。

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所得税支出-2022年、2021年和2020年的當前分別為1480萬美元、380萬美元和530萬美元。與2021年相比，2022年的當期所得税支出有所增加，這主要是因為2021年的當期税收回收與公司選擇的美國所得税遞延收入會計自願變更有關。

與2020年相比，2021年的當前所得税支出有所下降，這主要是因為我們選擇在美國採用自願改變的方法，將遞延收入計入所得税目的。這一變化導致2021年當期所得税支出減少930萬美元，同期遞延所得税支出相應增加。由於業務增長，其他司法管轄區的税前收入增加，部分抵消了這一下降。

2022年、2021年和2020年的所得税遞延支出分別為150萬美元、1450萬美元和580萬美元。與2021年相比，2022年遞延所得税支出減少，主要是由於2021年額外的遞延税項支出，這與本公司選擇的美國所得税遞延收入會計自願變更有關，以及2022年記錄的與以前期間結轉的EMEA税項損失相關的估值免税額的釋放。

與2020年相比，2021年遞延所得税支出有所增加，主要是因為我們選擇在美國採用自願變更的方式，將遞延收入計入所得税目的。這一增長被其他司法管轄區的估值免税額釋放部分抵銷。

2022年、2021年和2020年的淨收入分別為8,630萬美元、5,210萬美元和3,700萬美元。與2021年相比，2022年的淨收入受到服務收入增長的積極影響。

與2020年相比，2021年的淨收入受到2020年收購的積極影響，淨收入增加了1,270萬美元(不包括融資收購的任何利息成本)。

季度經營業績

下表分析了我們每個季度的未經審計的經營業績(以千美元計，不包括每股和加權平均股數)：

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從2021財年開始到2022財年第四季度末，我們完成了六項收購，對對比期間的收入產生了積極影響。此外，由於過去一年處理的交易量增加，我們的收入也有所增加。

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GLN業務文件交換，包括提交因英國退歐而產生的監管文件，以及對我們軟件解決方案和數據內容的訂閲增加。在2021財年的前兩個季度，我們觀察到收入與2020財年第四季度相比有所下降，這主要是由於全球出貨量下降和對某些專業服務的需求減少，在這兩種情況下，我們都將此歸因於在此期間觀察到的大流行的影響。在2021財年第一季度之後，我們看到全球總出貨量有所回升，對專業服務的需求也有所增加。

我們的服務收入仍有較小的季節性趨勢。在每一年的第一財季，我們歷來看到空運和卡車出貨量略有下降，這影響了通過我們的GLN業務單據交換的交易總數。在每一年的第二財季，我們歷來看到海運服務收入略有增長，因為海運公司正處於客户合同談判階段。在每一年的第三財季，我們都會看到發貨量和交易量達到歷史最高水平。在每一年的第四財季，各種國際節假日會影響該季度的總髮貨天數，從歷史上看，這會對我們的網絡處理的交易數量以及我們在此期間獲得的服務收入產生不利影響。在每年的第二財季和第四財季，由於各種國際節假日和假期季節，我們歷來看到專業服務收入略有下降。總體而言，季節性趨勢的影響對我們每個季度的收入影響相對較小。

與2022年第三季度相比，2022年第四季度的收入和毛利率有所增長，這主要是由於與新客户和現有客户的交易和訂閲收入的增長，這為收入增加了230萬美元。然而，與2022年第四季度相比，2022年第四季度的淨收益比2022年第三季度有所下降，這主要是由於與員工相關的成本增加(導致運營費用增加40萬美元)和其他費用與上一季度相比增加(主要是與先前完成的收購相關的或有對價調整和所得税支出增加450萬美元)。

流動資金和資本資源

現金。截至2022年1月31日和2021年1月31日，我們分別擁有2.134億美元和1.337億美元的現金。所有現金都存在計息銀行賬户中，主要存放在加拿大、美國和歐洲的主要銀行。從2021年1月31日到2022年1月31日，現金餘額增加了7970萬美元，主要是由於運營產生的現金部分被用於收購的現金所抵消。2022年1月31日之後，我們使用3870萬美元現金為收購NetCHB提供資金。

信貸安排。該貸款是一項3.5億美元的循環經營信貸貸款，用於一般企業目的，包括為持續的營運資金需求和收購提供資金。在貸款人的批准下，信貸安排可以擴大到總計5.0億美元。這項信貸安排的期限為五年，在截至2024年1月的五年期結束前沒有固定的還款日期。信貸安排下的借款以笛卡爾幾乎所有資產的第一抵押為擔保。根據預付款的類型，信貸安排的循環經營部分的利率是基於加拿大或美國的最優惠利率、銀行承兑匯票(BA)、美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或有擔保隔夜融資利率(SOFR)加基於淨債務與調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)的比率(如信貸協議所定義)而額外增加0至250個基點。所有未提取的金額將收取20至40個基點的備用費用。信貸安排包含某些慣例陳述、保證和擔保以及契諾。

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截至2022年1月31日，循環經營信貸安排中仍有3.5億美元可供使用。截至2022年1月31日，我們遵守了信貸安排的契約，並在本MD&A日期仍保持遵守。

簡體基礎架子招股説明書。2020年7月16日，我們提交了2020年基本框架招股説明書，允許我們發行和發行以下證券：(I)普通股；(Ii)優先股；(Iii)優先或附屬無擔保債務證券；(Iv)認購收據；(V)認股權證；以及(Vi)由上述普通股、優先股、債務證券、認購憑證和/或認股權證中的一種以上作為單位發售的證券。這些證券可以單獨發售，也可以一起發售，發行數量、價格和條款將在一個或多個招股説明書附錄中列出。吾等(或吾等若干現有或未來股東)根據2020年基礎架招股章程於2020年基礎架招股章程(包括其任何修訂)保持有效期間內可能出售的證券的初始發行價合計不得超過10億美元。根據2020年基礎架招股説明書，尚未出售任何證券。

營運資金。截至2022年1月31日，我們的營運資本盈餘(流動資產減去流動負債)為1.586億美元。流動資產主要包括2.134億美元現金、4170萬美元流動貿易應收賬款和2200萬美元預付資產。流動負債主要包括5680萬美元的遞延收入、5640萬美元的應計負債和1060萬美元的應付帳款。從2021年1月31日到2022年1月31日，我們的營運資本增加了5980萬美元，主要是因為運營產生的現金部分被用於收購的現金所抵消。

從歷史上看，我們主要通過運營提供的現金流、發行普通股和債務收益來為我們的運營提供資金，並滿足我們的資本支出要求。我們預計，考慮到上述情況，我們有足夠的流動性來滿足我們目前的現金需求，用於營運資本、合同承諾、資本支出和其他運營需求。我們還相信，從長遠來看，我們有能力產生足夠的現金，以實現計劃的增長目標，併為戰略交易提供資金。如果今後進行更多的融資，任何此類交易的收益可用於為戰略交易提供資金或用於一般公司目的，包括償還未償債務。我們預期不時會繼續考慮精選的戰略交易，以創造價值及改善業績，當中可能包括收購、出售、重組、合資及合夥企業，並可能進行進一步的融資交易，包括利用我們的信貸安排、其他債務工具或股票發行，與任何該等潛在的戰略交易有關。

至於我們非加拿大子公司的收益，我們的意圖是這些收益將無限期地再投資於每個子公司。在截至2022年1月31日的2.134億美元現金中，6760萬美元由我們的海外子公司持有，其中最重要的是在美國，在EMEA和亞太地區的其他國家和地區持有的金額較少。到目前為止，我們尚未遇到子公司將資金匯回加拿大的能力受到重大法律或實際限制，即使在我們設有子公司的某些外國司法管轄區可能存在此類限制。未來，如果我們選擇以股息的形式將我們海外子公司的未匯回收益匯回國內，或者如果出售或轉讓外國子公司的股份，那麼我們可能需要繳納額外的加拿大或外國所得税，不包括任何可用的外國税收抵免的影響，這將導致更高的有效税率。我們沒有為與我們非加拿大子公司的未匯出收益相關的外國預扣税或遞延所得税負債撥備，因為這些收益被視為永久投資於這些子公司，或者不需要繳納預扣税。

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下表彙總了以百萬美元為單位的各期間的現金流量：

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2022年、2021年和2020年，經營活動提供的現金分別為1.761億美元、1.312億美元和1.043億美元。2022年，經營活動提供的1.761億美元現金來自8,630萬美元的淨收入，加上淨收入中包括的7,700萬美元非現金項目的調整，以及我們運營資產和負債變化產生的1,280萬美元現金。與2021年相比，2022年經營活動提供的現金有所增加，主要原因是經非現金項目調整後的淨收入增加，以及客户的現金收入強勁。

2021年，經營活動提供的1.312億美元現金來自5,210萬美元的淨收入，加上淨收入中包含的8270萬美元非現金項目的調整，以及用於我們運營資產和負債變化的現金減少360萬美元。與2020年相比，2021年經營活動提供的現金有所增加，主要原因是經非現金項目調整後的淨收入增加，以及客户的現金收入強勁。

2022年、2021年和2020年，房地產和設備的新增價值分別為480萬美元、380萬美元和490萬美元。與2021年相比，2022年物業和設備的新增數量有所增加，這主要是由於對計算設備和軟件的投資，以支持我們的網絡並繼續增強我們的安全基礎設施。與2020年相比，2021年物業和設備的新增數量有所減少，主要原因是物業和設備投資正在向基於雲的運營費用過渡。

2022年、2021年和2020年，子公司收購，扣除收購現金後的淨額分別為9030萬美元、4840萬美元和2.921億美元。2022年的收購與QuestaWeb、Portrix和Greenmily有關。2021年與Peoplevox、Kontainers和ShipTrack相關的收購。

2022年、2021年和2020年，通過信貸工具借款的收益分別為零、1020萬美元和2.97億美元。2021年，我們的信貸安排的借款為收購Peoplevox提供了部分資金。2020年，我們的信貸安排的借款為2020年的收購提供了資金。

2022年、2021年和2020年的信貸安排和其他債務償還分別為110萬美元、1080萬美元和3.226億美元。

2022年、2021年和2020年的債務發行成本分別為10萬美元、零和140萬美元，與修改我們的信貸安排協議條款所支付的成本有關。

2022年、2021年和2020年，扣除發行成本後的普通股發行量分別為270萬美元、620萬美元和2.38億美元。2022年提供的現金主要是行使員工股票期權的結果。在2021年，提供的現金主要是員工行使的結果

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股票期權。2020年，提供的現金主要是2019年6月公開發行普通股的結果。

承付款、或有事項和擔保

承付款

為便於更好地瞭解我們的承諾，現提供截至2022年1月31日我們的經營債務的以下信息(以百萬美元計)：

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租賃義務

我們承諾對建築物、車輛和計算機設備進行不可取消的運營租賃，租期將在不同日期到期，直至2029年。根據該等租賃協議須支付的未貼現未來最低金額載於上表。

其他義務

遞延股份單位計劃和現金結算限制性股份單位計劃

正如本年度報告中包含的經審計的2022年綜合財務報表附註2所述，我們為董事和員工維持DSU和CRSU計劃。根據這些計劃支付的任何款項都以現金結算。對於債務單位和中央結算單位，隨着時間的推移歸屬的單位和在任何給定綜合資產負債表日期確認的負債僅反映在該日期歸屬的尚未以現金結算的單位。因此，截至2022年1月31日，未歸屬的DSU和CRSU的未確認總額分別為零和100萬美元。本公司最終的賠償責任取決於我們普通股的交易價格。為了部分抵消股票價格波動的影響，我們簽訂了股票衍生品合約，包括浮動利率股票遠期合約。截至2022年1月31日，我們有252,011股笛卡爾普通股的股權衍生品和252,011股笛卡爾普通股的DSU負債，因此我們的股價變化不會導致淨風險敞口。

或有事件

在我們的正常業務過程中，我們不時會受到各種其他索賠和訴訟的影響。這些事項的後果目前無法確定，但管理層在諮詢了法律顧問後認為，最終的總負債目前預計不會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性影響。

產品保修

在正常運營過程中，我們向客户提供與我們的硬件、軟件和服務性能相關的產品保修。到目前為止，我們沒有遇到由於該等債務而產生的物質成本，也沒有在我們的合併財務報表中應計任何與該等債務相關的負債。

企業合併協議

關於我們對Kontainers、ShipTrack和Greenmilar的收購，如果在收購後兩年內實現某些收入業績目標，可能需要支付高達3560萬美元的現金。應計餘額1300萬美元，與2022年1月31日這項或有對價的公允價值有關。

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擔保

在正常業務過程中，我們簽訂了各種協議，這些協議可能包含符合ASC主題460“擔保”下的擔保定義的特徵。下面列出了我們的重要保證：

知識產權賠償義務

對於因使用我們的產品而引起的第三方侵犯知識產權的索賠，我們向客户提供不同範圍的賠償。在發生此類索賠的情況下，我們一般有義務就索賠為我們的客户辯護，並有責任向我們的客户支付作為最終判決或和解的一部分而應支付的損害賠償和評估費用。這些知識產權侵權賠償條款一般不受任何美元限制，並在我們與客户的許可協議期限內有效，許可條款通常是永久的。從歷史上看，我們沒有遇到過由於這種賠償義務而產生的物質成本。

其他賠償協議

在正常的業務過程中，我們簽訂了各種協議，提供一般賠償。這些賠償通常與資產的購買和出售、證券發行或回購、服務合同、員工福利計劃的管理、保留高級管理人員和董事、會員協議、客户融資交易和租賃交易有關。此外，我們的公司章程還規定了對董事和高級管理人員的賠償。這些賠償中的每一項都要求我們在某些情況下賠償交易對手因違反此類安排下的陳述或義務而產生的各種費用，或由於交易對手可能因交易而遭受的第三方索賠的結果。我們認為，我們在這些義務下承擔重大責任的可能性微乎其微。從歷史上看，我們沒有在這樣的賠償下支付過任何重大款項。

在評估上述擔保或賠償的估計損失時，我們會考慮不利結果的可能性程度和對損失金額作出合理估計的能力等因素。我們無法對此類擔保或賠償項下可能支付的最高金額作出合理估計，因為其中許多安排沒有具體説明最高可能的美元風險或時間限制。這一數額還取決於未來事件和條件的結果，而這是無法預測的。鑑於上述情況，到目前為止，我們沒有在我們的合併財務報表中為上述擔保或賠償產生任何負債。

流通股數據

我們有無限數量的普通股授權發行。截至2022年3月2日，我們發行和發行了84,756,210股普通股。

截至2022年3月2日，已發行和未償還的期權有1,319,279份，根據所有股票期權計劃，仍有3,041,719份期權可供授予。

截至2022年3月2日，共有817,242個業績單位(“PSU”)和410,980個限制性股份單位(“RSU”)已發行和發行，如果未發行的PSU獎勵達到最高2.0的業績係數，則有可能再賺取162,775個PSU。此外，截至2022年3月2日，根據所有業績單位計劃和限制性股份單位計劃，仍有875,761個單位可供授予。

我們的董事會已經通過了一項股東權利計劃(“權利計劃”)，以確保股東在任何收購要約中得到公平對待，併為我們的董事會和股東提供額外的時間來充分考慮任何主動收購要約。我們並未因應任何收購本公司控制權的具體建議而採納權利計劃。《權利計劃》是

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由多倫多證券交易所批准，最初於2005年5月18日由我們的股東批准，並於2004年11月29日生效。股東在2020年5月28日召開的年度股東大會上批准了經修訂和重述的權利計劃。配股計劃要求股東每三年重新批准一次。我們理解，權利計劃類似於其他加拿大公司通過並經其股東批准的計劃。

關鍵會計政策和估算的應用

我們的綜合財務報表和附註是根據公認會計準則編制的。編制財務報表要求管理層做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。這些估計和假設受到管理層應用會計政策的影響。當合理地使用不同的估計，或估計的變化合理地可能在不同時期發生，並將對我們的財務狀況或經營結果產生重大影響時，估計被視為關鍵。我們的會計政策在本年報所載的2022年經審核綜合財務報表附註2中討論。

我們的管理層已經與董事會審計委員會討論了我們關鍵會計政策的制定、選擇和應用。

以下討論了管理層根據這些政策作出的關鍵會計估計和假設，以及它們如何影響2022財年合併財務報表中報告的金額：

收入確認

收入在將承諾的商品或服務的控制權轉讓給客户時確認，金額反映了我們預期從這些商品或服務的交換中獲得的對價。我們訂立的合同可包括交付各種貨物和/或服務組合，這些貨物和/或服務通常能夠在合同範圍內區分開來，並作為單獨的履約義務入賬。如果客户能夠單獨或與其他隨時可用的資源一起從產品或服務中受益，並且轉讓貨物或服務的承諾可與與客户的合同安排中的其他承諾分開識別，則該產品或服務是獨特的。不明確的貨物和服務與其他貨物或服務合併，直到它們作為捆綁在一起形成單獨的履行義務。對包含多個履約義務的客户合同進行會計核算時，需要根據獨立銷售價格(“SSP”)的確定，將交易價格分配給每個不同的履約義務。客户合同中每一項不同履約義務的SSP是對在類似情況下單獨出售給類似客户的特定商品或服務所收取的價格的估計。這一估計決定了客户合同中每項履約義務確認的收入金額。收入在扣除從客户那裏收取的任何税款後確認，這些税款隨後匯給政府當局。

我們與客户的合同通常包括向客户轉讓多種商品和服務的承諾。確定貨物和服務是否被視為不同的履約義務，應當分開核算，而不是放在一起核算，這可能需要作出判斷。在評估收回相應應收款的能力時也需要有判斷力。

要確定每一項不同履約義務的SSP，需要大量的假設和判斷，這是確定是否需要根據各種商品和服務的相對SSP分配折扣所必需的。在估計SSP時，我們會作出若干重大假設，包括根據不同貨品或服務的定價慣例，對客户合約的基本人口進行分層的基礎。為了確定其承諾的商品或服務的SSP，我們進行定期分析，以確定各種商品或服務

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有可觀察到的獨立銷售價格。如果公司沒有特定商品或服務的可觀察到的SSP，則使用合理可用的信息和最大化可觀察到的投入的方法，包括歷史定價、成本加利潤和殘差法，估計該特定商品或服務的SSP。

長期資產減值準備

當事件或環境變化表明可能存在減值時，我們測試長期資產或資產組，如財產和設備以及有限壽命無形資產的可恢復性。當該等資產或資產組產生的未貼現未來現金流量估計少於賬面值時，確認減值虧損。減值損失的計量以預期未來現金流量的現值為基礎。我們的減值分析包含由於與預測長期估計現金流和確定資產或資產組的最終使用壽命有關的固有不確定性而產生的估計。實際結果將有所不同，這可能會對我們的減值評估產生重大影響。

商譽

我們至少每年於每年10月31日進行商譽減值測試，並在任何其他時間進行商譽減值測試，如果發生任何事件或情況變化，很可能使我們的公允價值低於我們的賬面價值。我們的業務由管理層和我們的首席運營決策者進行分析，作為提供物流技術解決方案的單一行業的一部分。因此，我們的商譽減值評估是基於對單一報告單位的商譽分配。

商譽減值測試的應用需要判斷，包括確定報告單位、將資產和負債分配給報告單位、將商譽分配給報告單位、評估定性因素和確定每個報告單位的公允價值。需要判斷以估計報告單位的公允價值，幷包括估計未來現金流、確定適當的貼現率和其他假設。這些估計和假設的變化可能會對每個報告單位的公允價值和/或商譽減值的確定產生重大影響。

基於股票的薪酬計劃

股票期權

我們為非員工董事、高級管理人員、員工和其他服務提供商維護股票期權計劃。購買我們普通股的期權是以與授予之日我們普通股的公平市場價值相等的行使價授予的。這一公平市價是根據我們的普通股在緊接授出日期前一天在多倫多證券交易所的收盤價確定的。

員工股票期權通常從授予之日起在五年內授予，自授予之日起七年到期。非僱員董事和高級管理人員的股票期權通常在三到五年內每季度授予一次。

最終預期授予的員工股票期權授予的公允價值在我們基於直線歸因法的綜合經營報表中攤銷為費用。股票期權授予的公允價值採用布萊克-斯科爾斯-默頓期權定價模型計算。預期波動率是基於我們普通股的歷史波動性和其他因素。無風險利率是以加拿大政府的平均債券收益率為基礎的，其期限與授予時生效的期權的預期壽命一致。期權的預期壽命是基於我們授予的期權的歷史壽命和其他因素。

業績和限售股單位

PSU按使用蒙特卡羅模擬法估計的公允價值計量，並將在歸屬期間計入基於股票的補償費用。歸屬的PSU的最終數量是基於本公司相對於組成同業指數組的公司的總股東回報的總股東回報(TSR)。TSR是根據業績期初和期末前五個交易日的股票加權平均收盤價計算的。預期波動率是基於我們普通股的歷史波動性和其他因素。無風險利率是基於

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加拿大政府在一段時間內的平均債券收益率與贈款時PSU的預期壽命一致。

RSU在從授予之日起的三年內每年授予一次，自授予之日起滿十年。我們在贖回一個RSU時從國庫中發行新股。RSU根據授予日期前一天我們普通股的收盤價按公允價值計量，並將在歸屬期間計入基於股票的補償費用。

所得税

我們根據我們目前掌握的信息為所得税做了準備。納税申報要接受審計，這可能會大幅改變遞延所得税資產和負債的金額。我們將遞延税項資產記錄在我們的綜合資產負債表中，以獲得我們目前預計在未來期間實現的税收優惠。近年來，我們已確定有足夠的積極證據表明，我們更有可能利用某些司法管轄區的全部或部分遞延税項資產來抵消未來期間的應納税所得額。這一積極的證據包括，我們至少在本納税年度和之前兩個納税年度在每個司法管轄區賺取了扣除永久性差異後的累計收入。因此，近年來，我們降低了估值免税額，減去了我們預計在可預見的未來將用於抵消這些司法管轄區的應納税所得額的税項損失結轉金額。任何進一步增加或減少遞延税項資產估值準備的變動，將導致在綜合經營報表中分別計入所得税支出或所得税回收。

企業合併

對於我們已完成的業務收購，我們確認並估計收購資產淨值的公允價值，包括收購中承擔的某些可識別無形資產(商譽除外)和負債。收購價格超過所收購淨資產的估計公允價值的任何部分均計入商譽。無形資產包括客户協議和關係、競業禁止契約、現有技術和商號。我們對收購價格的初始分配通常是初步性質的，可能在收購之日起最多一年內不是最終分配。在確定收購日期和所收購無形資產的公允價值時，我們需要對預計收入、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益、技術遷移率、客户流失率和貼現率做出估計和假設。這些估計和假設的變化可能會導致重大差異，具體取決於完成的收購規模。

會計政策的變更/最初採用

最近採用的會計公告

2016年2月，FASB發佈了《會計準則更新2016-02》《租賃(主題842)》(“ASU 2016-02”)，並於2018年發佈了對初始指導的後續修訂，統稱為“ASC 842”。這些更新取代了ASC主題840“租賃”中的租賃指導，並要求承租人確認之前被歸類為ASC主題840下的經營性租賃的大多數租賃的租賃資產和租賃負債。租賃將繼續被歸類為經營性或融資性租賃。ASC 842在2018年12月15日之後的年度期間和這些年度期間內的過渡期有效，這是我們從2019年2月1日開始的財年(2020財年)。本公司自2019年2月1日起採用ASC 842，採用累積效果法。

根據ASC 842的許可，我們已選擇應用實際權宜之計來繼續我們目前對合同是否包含租賃、租賃分類、剩餘租賃條款和資本化為初始直接成本的金額的評估。我們還選擇了實際的權宜之計，不對租期為12個月或以下的短期租約確認使用權資產和租賃負債。採用ASC 842導致淨資產和租賃負債增加

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截至2019年2月1日，1040萬美元。採用ASC 842對我們的綜合業務表或綜合現金流量表都沒有產生實質性影響。

2016年6月，FASB發佈了《會計準則更新2016-13》《金融工具--信貸損失(專題326)：金融工具信貸損失的計量》(“ASU 2016-13”)，併發布了對2019年日曆年度初始指導意見的後續修訂，統稱為“ASC 326”。ASC 326要求對按攤餘成本持有的金融資產的預期信貸損失進行計量和確認。ASC 326用預期損失模型取代了現有的已發生損失減值模型，該模型需要使用前瞻性信息來計算信用損失估計。ASC 326在2019年12月15日之後的年度期間和這些年度期間內的過渡期有效，這是我們從2020年2月1日(2021財年)開始的財年。

該公司主要通過其貿易應收賬款和合同資產而面臨信貸損失。信貸損失準備金是利用歷史損失數據模型確定的。在估計信貸損失撥備時，我們考慮了應收賬款的年齡、我們的歷史沖銷和客户的歷史信譽等因素。如果這些因素中的任何一個發生變化，我們所作的估計也會相應地發生變化，這可能會影響我們未來撥備的水平。本公司採用截至2020年2月1日的ASC 326，採用累積效果法，因此沒有重述比較信息。ASC 326的採用並未對我們的運營結果或披露產生實質性影響。

2017年1月，FASB發佈了會計準則更新2017-04年度，“無形資產-商譽和其他(主題350)：簡化商譽減值測試”(“ASU 2017-04”)。ASU 2017-04簡化了要求實體測試商譽減值的方式。ASU 2017-04在2019年12月15日之後的年度期間和這些年度期間內的過渡期生效，這是我們從2020年2月1日開始的財年(2021財年)。該公司在2021財年第一季度採納了這一指導方針。採用這一指導方針並未對我們的運營結果或披露產生實質性影響。

2018年8月，美國財務會計準則委員會發布了《會計準則更新2018-15》《無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的會計處理》(ASU 2018-15)。ASU 2018-15將作為服務合同的託管安排中產生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化的要求保持一致。ASU 2018-15在2019年12月15日之後的年度期間和這些年度期間內的過渡期有效，這是我們從2020年2月1日(2021財年)開始的財年。該公司在2021財年第一季度採納了這一指導方針。採用這一指導方針並未對我們的運營結果或披露產生實質性影響。

2019年12月，美國財務會計準則委員會發布了《會計準則更新2019-12》，題為《所得税(740)：簡化所得税會計處理》(《ASU 2019-12》)。ASU 2019-12簡化了實體對所得税的會計處理。ASU 2019-12年對年度期間以及這些年度期間內的過渡期有效，從2020年12月15日之後開始，這是我們從2021年2月1日開始的財年(2022財年)。該公司在2022財年第一季度採納了這一指導方針。採用這一指導方針並未對我們的運營結果或披露產生實質性影響。

最近發佈的會計聲明

2021年10月，FASB發佈了會計準則更新2021-08，“企業合併(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債”(“ASU 2021-08”)。ASU 2021-08就如何確認和計量從業務合併中的收入合同獲得的合同資產和負債提供了指導。ASU 2021-08適用於年度期間和這些年度期間內的過渡期，從2022年12月15日之後開始，這將是我們從2023年2月1日開始的財政年度(2024財年)。允許及早領養。該公司將在2024財年第一季度採用這一指導方針。本指南的採用預計不會對我們的運營或披露結果產生實質性影響。

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控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督下，管理層對截至2022年1月31日的披露控制和程序(如發行人年度和中期文件中的披露認證定義)進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。

在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，管理層根據特雷德韋委員會保薦組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013)中建立的標準，評估了截至2022年1月31日我們對財務報告的內部控制(定義見國家文書52-109發行人年度和中期文件披露認證)的有效性。根據評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年1月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

自2021年11月1日至2022年1月31日止期間，本公司對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。

趨勢/業務前景

本節討論我們對2023財年的展望，以及截至本MD&A之日的總體展望，幷包含前瞻性陳述。

最近烏克蘭衝突的升級對我們的客户和供應商、對整個全球經濟、特別是對我們的業務的影響目前還不確定。雖然我們在俄羅斯或烏克蘭的直接商業往來有限，但烏克蘭衝突、其他國家為迴應烏克蘭衝突而採取的政治和經濟措施，以及俄羅斯或其他國家可能採取的潛在報復行動，可能會對全球經濟、全球貿易、全球燃料價格和/或可能依賴俄羅斯石油和天然氣供應的國家的個別經濟產生實質性影響，例如德國，在這些國家中，我們可能有重大的商業交易。這些後果中的每一個都可能影響我們產品和服務的使用水平和/或需求，以及我們由此產生的收入。此外，有人猜測，俄羅斯或其他國家對經濟制裁的報復行動可能包括廣泛的網絡攻擊。任何此類攻擊，如果成功，都可能對我們的業務或我們客户和供應商的業務造成不利影響。

目前，這一大流行對全球貿易的短期和長期影響仍然不確定。正如我們在之前的MD&A季度版中所討論的，在大流行期間，我們觀察到各種運輸方式的出貨量有所減少，特別是航空貨運，並意識到一些客户在大流行期間減少或暫時停止運營，或因大流行而經歷經濟困難。雖然我們逐漸瞭解到大流行的影響將在不同的時間波浪式地感受到，但在這次MD&A期間，我們觀察到，我們行業的發貨量和一般經濟活動已基本恢復到我們認為的“大流行”前的水平。我們作出這一觀察，認識到世界各地的一些國家將繼續進出政府規定的企業關閉，因為它們正在與與大流行有關的進一步感染浪潮作鬥爭。鑑於這種持續的不確定性，我們不知道這些事件將對

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每個季度的全球總貿易量可能是短期的，也可能是長期的，以及這反過來會如何影響客户對笛卡爾產品和服務的使用，以及這種影響是暫時的還是可能持續很長一段時間。目前還不清楚，由於大流行和相關事件，公司和/或消費者是否會改變我們過去在全球經濟中觀察到的貿易、製造和/或購買模式，如果是這樣的話，會持續多久。

在2021財年，我們採取了積極主動的措施，使我們的公司能夠抵禦疫情的潛在影響，同時確保我們保持靈活性，在業務活動恢復正常時迅速做出反應。雖然我們在考慮疫情的持續影響時將繼續保持謹慎，但在2022財年，我們通過招聘額外員工對我們的業務進行了投資，並繼續參與虛擬營銷活動，同時，隨着疫情造成的不確定性消退，我們對面對面營銷活動和旅行的一些限制已開始逐步放鬆。在2023財年，我們預計將繼續通過員工增長對我們的業務進行投資，並看到我們對面對面營銷活動和旅行的限制繼續減少。

2021年1月1日，英國脱離歐盟，同意了一項貿易協議的條款，該協議規定了兩個地區之間的進出口關税和指導方針。儘管達成了貿易協議，但雙方同意，現在需要對英國和歐盟之間的貨物進行進出口備案，並對進出北愛爾蘭的貨物制定特殊的貿易規則。此外，英國還實施了進出口電子備案制度。因此，我們一直在積極與客户和服務提供商接觸，提供解決方案，幫助他們滿足這些電子申報要求，並因此對我們2022財年的收入產生了積極影響。如果與英國和歐盟之間的貨物流動有關的法規或進出北愛爾蘭的特別貿易規則發生變化，從而降低了與進出口相關的申報要求，這可能會對我們在這一業務領域產生的收入產生影響。

更廣泛地説，我們的業務可能不時受到特定運輸方式和貨運市場的週期性和季節性的影響，以及這些市場所服務的行業的週期性和季節性的影響。可能導致此類運輸方式或整個貨運市場週期性波動的因素包括法律和監管要求(例如英國退歐)、我們的客户與其自身客户之間續簽合同的時間、基於季節性的關税、適用於特定發貨國或接收國的假期、影響航運的天氣或全球健康事件，特別是地理位置和國際貿易協定的修訂。特別是，大流行帶來的不確定性以及政府、企業、其他組織和普通公民為應對大流行病而採取的步驟，可能會繼續對2023財政年度所有運輸方式的全球貨運量產生不利影響。由於我們來自特定產品和服務的一些收入與正在處理的發貨量掛鈎，全球發貨量的不利波動，或任何特定運輸方式的發貨量的不利波動，可能會對我們的收入產生不利影響。出貨量的大幅下降可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

行業整合、快速的技術變革、電子商務的增長以及新產品的頻繁推出和改進繼續是軟件和服務行業的特點--特別是對物流管理技術公司來説。組織越來越需要其軟件和服務提供商提供更高級別的功能和更復雜的產品。

越來越重視利用基於雲的技術來更好地管理物流流程，在全球範圍內與貿易夥伴聯繫和協作，以及重複使用和共享供應鏈數據，以加快實現價值的時間。基於雲的技術還使企業網絡能夠更輕鬆地聯合和集成由廣泛的合作伙伴和技術聯盟提供的服務，以擴展功能並進一步增強企業社區之間的協作。因此，我們認為有一種趨勢，不再使用人工和紙質供應

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以物流和供應鏈參與者之間的電子信息交換為動力的電子流程轉向鏈和物流流程。

因此，我們預計我們未來的成功將取決於我們以具有競爭力的價格改進現有產品或開發和推出提供增強性能和新功能的新產品的能力。特別是，我們相信客户正在尋找將多模式、多流程網絡與業務文檔交換和無線移動資源管理(“MRM”)應用程序與端到端全球貿易合規、貿易內容和協作供應鏈執行應用程序相結合的端到端解決方案。這些應用程序包括貨運預訂、合同和費率管理、用於關税和關税目的的貨物分類、受制裁方篩選、海關備案和電子貨單流程、運輸管理、路線和調度、碼頭採購訂單流程以及庫存可見性。

我們相信，與傳統的永久許可定價模式相比，訂閲定價和SaaS業務模式提供了更低的前期成本和更易於維護的替代方案，因此在我們所服務的市場中，訂閲定價和SaaS業務模式繼續得到接受。2022年，我們的服務收入佔總收入的89%，其餘部分是許可證、專業服務和其他收入。我們預計，我們在2023財年的重點仍將是創造服務收入，主要是通過促進我們的GLN的使用(包括海關合規服務)，以及將使用我們傳統的基於許可證的產品的客户遷移到我們的基於服務的架構。我們預計將保持靈活性，將我們的產品授權給那些喜歡以這種方式購買產品的客户，我們在任何一個季度的收入構成都將受到客户購買偏好的影響。

我們與許可證客户簽訂了持續支持和維護的重要合同，以及為我們提供經常性服務收入的重要服務合同。在初始期限之後，我們的服務合同通常可以由客户選擇續訂，並且通常不存在強制付款義務或許可額外軟件或訂閲額外服務的義務。在典型的一年中，根據我們的歷史經驗，我們預計在一年內，不包括新客户的考慮，我們可能會在正常情況下損失前一年總年化經常性收入的約4%至6%。展望未來，鑑於疫情對我們客户業務的潛在持續不確定經濟影響，我們預計前一年的經常性收入損失可能高於我們的歷史經驗。

我們在內部衡量和管理我們的“基線校準”，我們將其定義為我們的“基線收入”和“基線運營費用”之間的差額。這些措施中的每一項都構成了加拿大證券管理人國家文書52-112項下的“補充財務措施”，並且沒有在我們的財務報表中披露的直接可比財務指標。我們將我們的“基線收入”定義為可見的、經常性的和合同收入。基線收入不是對一個時期的預期總收入的預測，因為它們不包括基線收入計量日期之後的任何預期或預期的新銷售。我們將“基準運營費用”定義為總支出減去利息、投資收入、税項、折舊和攤銷、基於股票的薪酬(包括相關成本和税費)、收購相關成本和重組費用。基準經營費用不是對一段時期的預期總支出的預測，因為它們不包括與基準支出計量日期之後的一段時期的預期或預期新銷售相關的任何費用。我們的基準調整不是對一個期間的淨收入或一個期間的調整後利息、税項、折舊和攤銷前收益的預測，因為它不包括基準調整衡量日期之後一段時間的預期或預期新銷售額，不包括已售出商品的任何成本或與此類新銷售相關的其他費用，也不包括上文“基準運營費用”定義中確定的不包括在內的費用。我們計算並披露“基線收入”, “基準運營費用”和“基準校準”，因為管理層使用這些指標來確定一段時期的計劃支出水平，我們相信這些信息對我們的投資者很有用。這些指標是估計的運營指標，而不是預測，也不是實際的財務結果，也不代表當前或未來的業績。如上所述，這些指標在我們的財務報表中沒有任何直接可比的財務指標。在2022年2月9日，使用0.79美元的外匯匯率兑換加元

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1.00美元、1.13美元對1.00歐元和1.36美元對1.00 GB，我們估計我們2023年第一季度的基線收入約為1.02億美元，基線運營費用約為6230萬美元。我們認為這是我們2023年第一季度約3790萬美元的基線校準，約佔我們截至2022年2月9日基線收入的38%。

我們估計，現有無形資產的攤銷費用總額將在2023年為5340萬美元，2024年為4120萬美元，2025年為3840萬美元，2026年為3410萬美元，2027年為1930萬美元，之後為4320萬美元。預期未來攤銷費用以現有無形資產於2022年1月31日的水平為基礎，受外匯匯率波動影響，並假設未來不會對現有無形資產進行調整或減值。

我們預計，2023財年截至2022年1月31日尚未支付的贈款的基於股票的薪酬支出將約為930萬美元，這取決於實際基於股票的薪酬喪失和外匯匯率波動造成的任何必要調整。

於2021年10月31日，吾等根據ASC主題350“無形資產-商譽及其他”(“ASC主題350”)進行年度商譽減值測試，並確定並無減值證據。我們目前計劃在2023財年第三季度進行下一次年度減值測試。我們將繼續進行季度分析，以確定是否發生了任何事件

這很可能會使我們的企業價值低於賬面價值，如果是這樣，我們將在年度日期之間進行商譽減值測試。如果我們的公眾市值在持續一段時間內受到全球經濟、資本市場或其他條件的不利影響，那麼未來發生任何減值的可能性就會增加。任何未來的減值調整將在確認該等調整的期間確認為支出。

在2022財年，資本支出為480萬美元，佔收入的1%，因為我們繼續投資於計算機設備和軟件，以支持我們的網絡和建設我們的基礎設施。我們預計，在2023財年，我們將產生大約400萬至500萬美元的資本支出，主要與我們的網絡和安全基礎設施投資有關。

我們以多種外幣開展業務，因此，我們的海外業務會受到外匯波動的影響。我們的企業在當地貨幣環境中運營，並使用當地貨幣作為功能貨幣。境外業務的資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算為美元。海外業務的收入和費用是使用每日匯率換算的。由這一過程產生的換算調整在其他全面收益(虧損)中作為股東權益的單獨組成部分累積。以本位幣以外的幣種發生的交易在交易日期折算為本位幣。所有外幣交易損益均計入淨收益。我們的一些現金是以外幣持有的。我們目前沒有專門的對衝計劃來應對國際貨幣匯率的波動。我們無法準確預測未來國際貨幣匯率會發生什麼。然而，如果美元相對於外幣走弱，我們預計這將增加我們的業務費用，並對我們的運營業績產生負面影響。舉例來説，在2022財年第四季度，我們收入的64%是美元，12%是歐元，9%是英鎊，9%是加元，其餘是混合貨幣，而我們的運營費用中46%是美元，15%是歐元，4%是英鎊，24%是加拿大元，其餘是混合貨幣。

我們在一段期間的税項開支難以預測，因為它取決於許多因素，包括實際賺取收入的司法管轄區、該等司法管轄區的税率、與該等司法管轄區有關的遞延税項資產額及與該等税項資產相關的估值免税額。我們不能就任何所得税支出或追回的時間或金額提供保證，也不能保證我們目前的遞延税項資產估值撥備將不需要進一步調整。

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我們在2022財年的有效税率約為16%，這主要是由於釋放了與以前未確認的税項虧損相關的估值免税額。2023財年仍存在一些可能影響我們税率的不確定性，例如美國的税制改革，以及外國司法管轄區其他潛在的税率變化。然而，目前我們預計我們的年化有效税率將在2023年及以後幾年恢復到我們通常税前收入的25%至30%的範圍。

我們打算繼續積極探索業務組合，在現有業務的基礎上增加補充服務、產品和客户。我們還打算繼續把收購活動的重點放在那些瞄準與我們相同的客户並處理類似數據的公司，為此，我們聽取客户關於收購機會的建議。根據任何業務組合或一系列業務組合的規模和範圍，我們可能選擇或需要使用我們現有的信貸安排，或需要籌集額外的債務或股本。然而，不能保證我們將能夠進行這樣的融資交易。如果我們將債務用於收購活動，我們將從該貸款項下的提款之日起產生額外的利息支出。考慮到截至2022年1月31日的信貸安排餘額，並取決於信貸安排的任何進一步提取或償還，我們預計2023財年的利息支出約為110萬美元，其中包括債務備用費用以及遞延融資費用的攤銷。

本MD&A中稱為“承諾、或有事項和保證”的部分列出了某些未來的承諾。我們相信我們有足夠的流動資金為我們目前的運營和營運資本需求提供資金，包括支付這些承諾。

可能影響未來結果的某些因素

對我們的任何投資都將受到我們業務固有風險的影響。在作出投資決定之前，您應仔細考慮以下所述的風險以及本報告中包含的所有其他信息。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或沒有關注，或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。這份報告整體上受到這些風險因素的限制。

如果任何風險實際發生，它們可能會對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們證券的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。

與我們的服務和產品相關的系統或網絡故障、信息安全漏洞或其他網絡安全威脅可能會減少我們的銷售額、損害我們的聲譽、增加成本或導致責任索賠，並嚴重損害我們的業務。

我們依靠信息技術網絡和系統來處理、傳輸和存儲電子信息。我們的服務和產品、我們自己的信息系統或通信網絡或作為我們自己產品的一部分所依賴的第三方提供商的服務和產品的任何中斷都可能導致我們的客户在不確定的時間內無法收到我們的產品。我們交付產品和服務的能力取決於第三方對互聯網基礎設施的開發和維護。這包括以必要的安全性、速度、數據容量和帶寬維護可靠的網絡。雖然我們的服務旨在不間斷地運行，但我們已經並可能在未來經歷服務和可用性的中斷和延誤。如果我們的一個或多個系統發生災難性事件，我們可能會經歷較長時間的系統不可用，這可能會對我們與客户的關係產生負面影響。我們的服務和產品可能無法正常運行，原因可能包括但不限於：

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此外，對客户信息可用性的任何破壞，或對我們的系統或網絡中客户信息的完整性或保密性的任何損害，或我們所依賴的第三方系統或網絡中的任何損害，都可能導致我們的客户無法有效地使用我們的產品或服務，或被迫採取緩解措施來保護他們的信息。備份和宂餘系統可能不充分或可能出現故障，並導致我們的產品或服務對客户的可用性或客户信息的完整性或可用性中斷。

一些司法管轄區頒佈了法律，要求公司在數據安全違規時通知個人

涉及某些類型的個人數據，在某些情況下，我們與某些客户的協議要求我們在發生安全事件時通知他們。這種強制性披露可能會導致負面宣傳，並可能導致我們的現有和潛在客户對我們數據安全措施的有效性失去信心。此外，如果另一家SaaS提供商發生引人注目的安全漏洞，客户可能會對SaaS業務模式的安全性失去信任，這可能會對我們留住現有客户或吸引新客户的能力產生不利影響。

任何實際或感知到的服務中斷威脅或客户信息的任何泄露都可能損害我們的聲譽，導致我們失去客户或收入，或面臨訴訟，需要客户服務或維修工作，這將涉及鉅額成本，並分散管理層對業務運營的注意力。儘管實施了先進的威脅防護、信息和網絡安全措施以及災難恢復計劃，但我們的系統以及我們所依賴的第三方的系統可能容易受到攻擊。如果我們不能(或被認為無法)防止或迅速識別和補救此類停機和違規行為，我們的運營可能會中斷，我們的商業聲譽可能會受到不利影響，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

這場大流行對全球經濟產生了重大影響，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

這一大流行病及其應對努力對全球經濟產生了負面影響，有時擾亂了一些製造業務和全球供應鏈，有時造成金融市場的嚴重波動和擾亂。這些幹擾在未來可能會繼續，導致商業和消費者信心和支出下降，失業增加，企業倒閉或經營條件受限，全球經濟波動，信貸和金融市場不穩定，勞動力短缺，供應鏈中斷。此外，在我們開展業務的國家/地區，流動性過剩可能導致價格上漲，這可能會增加我們提供解決方案所產生的成本，並可能降低利潤率。

我們預計，這一大流行的重要性，包括其對我們的財務狀況和業務結果的影響程度，除其他外，將取決於其持續時間、遏制它的努力是否成功、它對全球經濟和我們客户的影響，以及政府當局和我們正在採取的行動和今後採取的應對行動的影響。雖然我們目前無法估計大流行的影響，但全球供應鏈的延長和經濟中斷可能會對我們的業務、運營結果、獲得流動性來源和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，疫情造成的全球經濟長期衰退可能會對我們的財務狀況和運營產生進一步的不利影響。

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災難性事件、武裝衝突、戰爭、自然災害、惡劣天氣、疾病和類似事件可能會擾亂客户對我們產品和服務的需求，以及我們運營業務的能力。

我們的業務可能會受到一些我們無法控制的事件的不同程度的負面影響，包括戰爭行為、武裝衝突、能源中斷、流行病(或其他公共衞生危機)、恐怖襲擊、地震、颶風、龍捲風、火災、洪水、冰暴或其他自然或人為災難。我們不能確定我們的應急準備或客户為降低風險所做的準備(包括業務連續性規劃)是否有效，因為此類事件可能發展非常迅速，其影響可能很難預測。因此，不能保證在發生這樣的災難時，我們或我們客户的運營和開展業務的能力不會受到幹擾。此類事件的發生可能不會免除我們履行對第三方的義務。災難性事件，包括傳染病的爆發、大流行或類似的健康威脅，如當前的大流行，或對上述任何一種情況的恐懼，都可能對我們、我們的客户和我們的投資造成不利影響。此外，流動性和波動性、信貸可獲得性以及市場和金融狀況--所有這些都受到大流行病的負面影響--通常隨時都可能因上述任何事件而發生變化。這些事件中的任何一個單獨或結合在一起，都可能對我們的業績、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的負面影響。

我們可能很難確定、成功整合或維持或發展我們收購的業務。

我們收購的企業可能會銷售我們在運營或管理方面經驗有限的產品或服務。我們可能會遇到意想不到的挑戰或困難，包括尋找合適的收購候選者、將他們的業務整合到我們的公司、將這些業務維持在目前的水平或發展這些業務。可能會削弱我們識別、成功整合、維護或發展被收購企業的能力的因素可能包括但不限於：

我們可能無法妥善應對其中任何一種風險，這可能會對我們的業務業績產生實質性的不利影響。

對收購和其他業務計劃的投資涉及許多風險，這些風險可能會損害我們的業務。

我們在過去收購了，未來也將尋求收購我們認為與我們互補的更多產品、服務、客户、技術和業務。我們無法預測我們是否或何時能夠確定任何合適的產品、技術或業務進行收購，也無法預測任何潛在收購將以我們可以接受的條款提供或完成的可能性。此外，我們亦不時投資推行其他業務措施，例如推行新系統。

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收購和其他業務舉措涉及許多風險，包括：資金的大量投資，管理層對當前業務的注意力轉移；對資源、系統、程序和控制的額外要求；以及我們正在進行的業務的中斷。收購具體涉及風險，包括：整合和保留全部或部分被收購企業、其客户及其人員的困難；承擔已披露和未披露的債務；處理外國司法管轄區不熟悉的法律、習俗和做法；以及被收購公司的內部控制和程序的有效性。此外，我們可能不會識別所有風險或完全評估與投資相關的識別風險。此外，通過投資於此類舉措，我們可能會耗盡我們的現金資源，或者通過發行額外的股票來稀釋我們的股東基礎。此外，對於收購，由於可預見或不可預見的情況，我們對收購產品或業務的估值假設、客户保留預期和我們的模型可能是錯誤或不合適的，從而導致我們高估收購目標。還有一種風險是，收購或其他投資的預期收益可能無法按計劃實現，或可能無法在時間段內或達到預期的程度實現。這些風險的單獨或綜合影響可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

如果我們不能吸引和留住關鍵人員，將對我們發展和有效管理業務的能力產生不利影響，薪酬方面的通脹壓力可能會影響我們業務的成本結構。

我們的業績在很大程度上取決於我們高素質的管理、技術專長以及銷售和營銷人員的表現，我們認為這些人員對我們的業務至關重要。在管理和技能人才方面存在着激烈的競爭，作為這種競爭的結果，我們看到我們勞動力中不同領域和水平的工資和勞動力成本都在上升。我們的成功高度依賴於我們識別、聘用、培訓、激勵、提拔和留住關鍵人員的能力。在應對通貨膨脹的工資壓力以留住或吸引關鍵人員的過程中，我們可能會看到，我們的運營成本增長超過了我們增長收入的能力。如果我們不對關鍵員工進行交叉培訓，特別是那些擁有專業知識的員工，可能會削弱我們為客户提供一致和不間斷服務的能力。如果我們不能為關鍵個人吸引、保留或建立有效的繼任規劃計劃，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和我們普通股的價格產生實質性的不利影響。

我們過去已經並可能在未來對我們的執行管理團隊或董事會進行改革。不能保證任何這樣的變化和由此產生的過渡不會對我們的業務、經營結果、財務狀況和我們普通股的價格產生實質性的不利影響。

政府對全球貿易備案或審查要求的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的監管合規服務幫助我們的客户遵守與全球貿易相關的政府備案和審查要求。我們提供的服務可能會不時受到這些要求變化的影響，包括未來可能因英國退歐、美國-墨西哥-加拿大協定或類似的跨境貿易協定而發生的變化。從我們的2021財年開始，由於英國退歐以及英國退歐後貨物在歐盟和英國之間流動方式的變化(包括進出北愛爾蘭的貨物)，我們在英國的海關申報交易和由此產生的收入增加。如果與這些要求相關的法規發生變化，可能會對我們的這一業務領域產生不利影響。此外，更廣泛地説，影響電子監管申報或進出口合規的要求變化，包括增加或減少申報要求的變化、執法做法的變化或負責此類要求的政府機構的變化，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

貨運中斷可能會對我們的收入造成負面影響。

我們的業務高度依賴於貨運從一個點到另一個點的運輸，因為我們在貨運由客户轉移到客户或從客户轉移貨物時產生交易收入。如果由於勞資糾紛、天氣或自然災害、恐怖事件、政治不穩定、交叉口的變化而造成的貨運中斷、適當的報告或國際貨運的總量

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邊境貿易協定、傳染性疾病爆發(如大流行)或其他情況，那麼我們全球物流網絡上的運輸量將受到影響，我們的收入將受到不利影響。由於這些類型的貨運中斷通常是不可預測的，因此不能保證我們的業務、運營業績和財務狀況不會受到此類事件的不利影響。

總體經濟狀況可能會影響我們的經營業績和財務狀況。

對我們產品的需求在很大程度上取決於我們許多客户的資本水平和運營支出。資本和運營支出的減少可能會對我們的產品和業務的需求、運營結果、現金流和整體財務狀況產生實質性的不利影響。金融市場的中斷可能會對已經安排的信貸的可用性以及未來的信貸可用性和成本產生不利影響，這可能會導致我們業務所依賴的項目或資本計劃的延遲或取消。此外，金融市場的中斷也可能對區域經濟或世界經濟產生不利影響，這可能會對我們客户的資本和運營支出產生負面影響。資本和業務支出的減少或金融市場的中斷可能是由傳染病的爆發造成的，例如大流行(及其任何加劇)。上述任何情況都可能降低我們的客户和潛在客户承諾出資購買我們的產品和服務的意願或能力，或者他們在購買我們的產品和服務後支付我們產品和服務的能力。

我們的現有客户可能會取消與我們的合同，無法在續訂日期續簽合同，和/或無法購買其他服務和產品，我們可能無法吸引新客户。

我們收入的很大一部分依賴於我們已安裝的客户羣。我們與許可證客户簽訂了持續支持和維護的重要合同，以及為我們提供經常性服務收入的重要服務合同。此外，我們已安裝的客户羣歷來為我們創造了額外的新許可證和服務收入。服務合同通常可由客户選擇續訂和/或受取消權利的約束，並且通常不存在強制付款義務或許可額外軟件或訂閲額外服務的義務。

如果我們的客户未能續簽他們的服務合同，未能購買額外的服務或產品，或者我們無法吸引新客户，那麼我們的收入可能會減少，我們的經營業績可能會受到不利影響。影響此類合同終止的因素可能包括客户財務狀況的變化、對我們的產品或服務的不滿、我們對傳統產品和服務的退休或缺乏支持、我們的客户選擇或構建替代我們的技術、我們的產品和服務的成本與我們競爭對手提供的產品和服務的成本相比、對未來價格上漲的接受程度、我們吸引、聘用和保持合格人員以滿足客户需求的能力、鞏固市場活動、以及客户業務的變化或影響客户業務的法規的變化，這些變化可能不再需要使用我們的產品或服務，總體經濟或市場條件，或其他原因。此外，我們的客户可能會推遲或終止實施或使用我們的服務和產品，或者不願遷移到新產品。這些客户不會在預期的時間內產生我們預期的收入，如果有的話，而且可能不太可能在未來投資於我們的其他服務或產品。我們可能無法足夠快地調整我們的費用水平，以彌補任何此類收入損失。此外，失去一個或多個關鍵客户可能會對我們在市場上的競爭地位造成不利影響，並損害我們的信譽和吸引新客户的能力。

我們的成功取決於我們繼續創新的能力，以及為現有產品創造新的解決方案和增強功能的能力

我們可能無法為我們現有的產品開發和推出新的解決方案和增強功能，以及時響應新技術或發貨法規。如果我們無法為現有產品開發和銷售新產品和新功能，以跟上快速的技術和法規變化以及運輸物流業的發展，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們打算繼續在研發方面投入大量資源，以增強我們現有的產品和服務，並推出客户想要的新的高質量產品。如果我們無法預測或快速反應

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根據用户喜好或運輸物流行業的變化，或其監管要求，或者如果我們無法及時修改我們的產品和服務，或無法有效地將新產品推向市場，我們的銷售可能會受到影響。

此外，我們可能在軟件或硬件的開發、設計、與第三方軟件或硬件的集成或營銷方面遇到困難，這可能會推遲或阻止我們引入、部署或實施新的解決方案和增強功能。競爭對手推出新的解決方案，出現新的行業標準，或開發全新的技術來取代現有產品，都可能使我們現有或未來的解決方案過時。

我們可能沒有足夠的資源在軟件開發和我們的技術基礎設施上進行必要的投資，我們可能會遇到困難，可能會延誤或阻止新產品或增強功能的成功開發、推出或營銷。此外，我們的產品或增強功能可能無法滿足日益複雜的客户要求，或無法以我們預期的速度獲得市場認可，甚至根本無法實現。如果我們未能預見到技術進步、客户要求和不斷變化的行業標準，或在新產品或增強功能的開發、推出或上市方面出現任何重大延誤，都可能破壞我們目前的市場地位，並對我們的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響。

我們可能不會保持競爭力。競爭加劇可能會嚴重損害我們的業務。

供應鏈技術市場競爭激烈，並受到快速技術變革的影響。我們預計未來的競爭將會加劇。為了保持和改善我們的競爭地位，我們必須繼續以符合成本效益的方式，及時開發和推出新產品、新產品和新服務，以與競爭對手並駕齊驅。我們目前面臨着來自大量特定市場進入者的競爭，其中一些人專注於我們經營的特定行業、地理區域或其他市場組成部分。

現有和潛在的競爭對手包括供應鏈應用軟件供應商、從事內部軟件開發工作的客户、增值網絡和商業文件交換、企業資源規劃軟件供應商、監管備案公司、貿易數據供應商和一般商業應用軟件供應商。我們當前和潛在的許多競爭對手可能具有以下一種或多種相對優勢：

此外，現有和潛在的競爭對手已經或可能在它們之間或與第三方建立合作關係和業務組合，以改進其產品，這可能導致競爭加劇。此外，隨着我們爭奪市場份額，我們預計將經歷日益激烈的價格競爭和圍繞其他商業條款的競爭。特別是，較大的競爭對手或服務和產品範圍更廣的競爭對手可能會將其產品捆綁在一起，使我們的產品更昂貴和/或功能更差。由於這些因素和其他因素，我們可能無法與現有或新的競爭對手成功競爭。

出現或更多地採用替代貿易數據來源可能會對我們的業務產生不利影響。

隨着最近在提供貿易數據和內容領域的收購，我們越來越多的業務與提供貿易數據和內容有關，這些數據和內容經常被我們的客户在其他

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系統，如企業資源規劃系統。這些數據和內容的替代來源的出現或越來越多的採用可能會對我們的客户從我們那裏獲取這些數據和內容的需求產生不利影響，和/或該領域的某些第三方系統供應商需要向我們推薦客户獲取這些數據和內容，每一種情況都可能對我們從這些業務領域產生的收入和收入產生不利影響。

如果我們未來需要額外的資本，但無法獲得或只能以不利的條件獲得，我們的運營可能會受到不利影響，我們證券的市場價格可能會下跌。

從歷史上看，我們的運營資金主要來自運營現金流、出售我們的股權證券和我們的信貸安排下的借款。除了我們目前的現金和可用的債務融資外，我們可能需要籌集額外的債務或股權資本來償還現有債務，為我們業務的擴張提供資金，以增強我們的服務和產品，或者收購或投資於互補的產品、服務、業務或技術。然而，不能保證我們將能夠進行增量融資交易。如果我們通過進一步發行可轉換債券或股權證券籌集更多資金，我們的現有股東可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新股權證券可能擁有高於我們普通股的權利、優惠和特權。我們目前的信貸安排包含，而我們未來擔保的任何債務融資都可能包含與我們的籌資活動和其他財務和運營事項有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求商業機會，包括潛在的收購。此外，我們可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資(如果有的話)。如果沒有足夠的資金以有利的條款或根本沒有資金可用，我們的運營和增長戰略可能會受到不利影響，我們普通股的市場價格可能會下降。

與我們進行交易的其他國家的貨幣相比，美元價值的變化可能會損害我們的經營業績和財務狀況。

從歷史上看，我們收入的最大百分比一直是以美元計價的。然而，我們的大部分國際支出，包括我們非美國員工的工資和某些關鍵的供應協議，都是以加元、歐元和其他外幣計價的。因此，與加元、歐元和其他外幣相比，美元價值的變化可能會對我們的經營業績產生重大影響。我們通常沒有實施對衝計劃，以減少匯率波動對國際應收賬款、現金餘額和公司間賬户的影響。我們也沒有對匯率波動影響未來國際收支和其他承諾的風險進行對衝。因此，匯率波動已經並可能繼續導致我們以外幣計價的收入流、支出以及我們結算外幣債務的成本發生變化。

我們可能面臨比預期更大的納税義務或費用。

我們在不同的司法管轄區須繳納所得税和非所得税，我們的税務結構須接受國內和外國税務機關的審查，我們目前在我們開展業務的多個司法管轄區進行税務審計。我們每季度評估這些審計的狀況和不利結果的可能性，以確定是否為收入和其他税收撥備是適當的。所得税審計的解決時間非常不確定，在税務機關提出的問題得到解決後最終支付的金額(如果有的話)可能與我們不時積累的任何金額不同。任何變化的實際數額可能會有很大差異，這取決於任何和解的最終時間和性質。我們目前無法提供對可能結果範圍的估計。

我們在全球範圍內為所得税和其他納税義務撥備的確定需要判斷。在一家全球企業的正常經營過程中，有許多交易和計算的最終税收結果是不確定的。對我們税務申報的任何審計都可能實質性地改變當期和遞延所得税資產和負債的金額。我們已將部分遞延税項淨資產計入估值撥備。如果我們實現了一致的盈利水平，則進一步減少我們對之前發生的部分虧損的遞延税項估值準備的可能性

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我們其中一個司法管轄區的期限將會增加。我們根據估計和假設計算我們的當期和遞延税項撥備，這些估計和假設可能與隨後幾年提交的所得税申報單中反映的實際結果不同。基於提交的報税表的調整通常記錄在提交納税申報單和知道全球税務影響的期間。我們對任何不確定的税收問題的潛在結果的估計是基於一些假設。我們的遞延税項資產的估值準備的任何進一步變化也將導致在估值準備發生變化的期間的綜合經營報表上收回所得税或所得税支出(視情況而定)。

過去收購所產生的收益變化可能會對我們的經營業績產生不利影響。

在ASC主題805“企業合併”項下，我們根據被收購公司截至收購之日的價值(包括按公允價值記錄的某些資產和負債)，將總收購價格分配給被收購公司的有形資產、無形資產和正在進行的研究和開發，並將收購價格超出這些價值的部分記錄為商譽。管理層對公允價值的估計是基於被認為合理但本質上不確定的假設。在我們完成收購後，以下因素等可能導致重大費用，這些費用將對我們的經營業績產生不利影響，並可能對我們的現金流產生不利影響：

我們與收購相關的經營業績的常規費用包括無形資產的攤銷、與收購相關的成本和重組費用。與收購相關的成本主要包括已完成和預期收購的留任獎金、諮詢服務、經紀服務和行政成本。

我們預計，合併我們收購的公司的業務將繼續產生額外的成本，這可能是相當可觀的。額外費用可能包括員工重新部署、搬遷和保留的費用，包括加薪或獎金、加速的股票補償費用和遣散費、設施的重組或關閉、税收和終止提供多餘或衝突服務的合同。這些成本將被計入費用，並將減少我們在進行這些調整期間的淨收入和每股收益。

隨着我們繼續增加我們的國際業務，我們也增加了對國際業務風險的敞口，這可能會導致我們的經營業績受到影響。

雖然我們的總部設在加拿大，但我們目前在美國、歐洲、中東和非洲地區、亞太地區和南美地區都有直接業務。我們預計，這些國際業務將繼續需要大量的管理層關注和財務資源，以使我們的服務和產品本地化，以便在這些市場交付，發展與國際監管機構相關的合規專業知識，並在這些市場發展直接和間接銷售和支持渠道。我們面臨着許多與開展國際業務相關的風險，這些風險可能會對我們的經營業績產生負面影響。這些風險包括但不限於：

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我們可能無法通過增加交易量或提高業務其他方面的價格來彌補某些產品和服務的價格下行壓力，最終導致收入下降。

我們的一些產品和服務銷往因競爭、一般行業狀況或其他原因而存在特定產品或服務價格下調壓力的行業。如果我們不能抵消任何這種價格下降的壓力，那麼特定的客户可能會為我們的業務產生更少的收入，或者我們的總收入可能會減少。這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

有時，我們可能會受到訴訟或糾紛解決的影響，這可能會給我們帶來鉅額成本，並損害我們的聲譽。

我們可能會不時受到與任何數量或類型的索賠有關的訴訟或爭議解決，包括與我們的服務和產品或其部署的未檢測到的錯誤或故障或其部署相關的損害索賠、與先前完成的收購交易相關的索賠或與適用證券法相關的索賠。訴訟可能會嚴重損害我們的業務，因為訴訟辯護的成本，分散了員工的時間和注意力，並可能損害我們的聲譽。

此外，我們的服務和產品很複雜，通常由我們的客户實施以與第三方技術或網絡交互。無論我們對導致損失的任何故障缺乏責任，即使我們的服務和產品按照其功能規格運行，都可以向我們提出合理歸因於這些第三方技術或網絡的損害索賠。我們還可能與主要供應商就所發生的損害發生糾紛，這取決於糾紛的解決，可能會影響我們從供應商採購的服務或產品的持續質量、價格或可用性。根據某些法域的法律，某些第三方合同中的責任限制條款可能無法強制執行。因此，我們可能被要求在和解時或在確定任何此類索賠後支付鉅額損害賠償金，並對我們的聲譽和產品造成損害。隨着我們的客户越來越多地將我們的服務和產品用於關鍵業務功能，或依賴我們的服務和產品作為記錄系統來存儲數據以供其他客户應用程序使用，發生此類索賠的可能性和我們可能被要求支付的損害賠償額可能會增加。我們的保險可能不包括潛在的索賠，或者可能不足以支付為潛在索賠辯護而產生的所有費用，或者不足以賠償我們可能施加的所有責任。對我們提出的沒有保險或保險不足的索賠可能會導致意想不到的成本，從而損害我們的經營業績，並導致分析師或潛在投資者降低他們對我們業績的預期，這可能會降低我們普通股的交易價格。

燃油價格和其他運輸成本的上漲可能會對我們客户的業務產生不利影響，導致他們在我們這裏的支出減少。

我們的客户都直接或間接地參與將貨物從一個地點運送到另一個地點，特別是運輸供應商和貨運代理公司。隨着這些快遞的成本變得更加昂貴，無論是由於燃料成本的增加還是其他原因，我們的客户可能會減少

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可用於購買我們產品和服務的資金。不能保證這些公司將能夠分配足夠的資金來使用我們的產品和服務。此外，不斷上漲的燃料成本可能會導致全球或特定地區的發貨數量減少，從而影響我們全球物流網絡正在處理的交易數量和我們相應的網絡收入。

我們的成功和競爭能力取決於我們獲得和保護專利、商標和其他專有權利的能力。

我們認為我們的內部運營、產品、服務和相關文件的某些方面是專有的，我們主要依靠專利、版權、商標和商業祕密法律以及其他措施來保護我們的專有權利。專利申請或頒發的專利以及商標、版權和商業祕密權利可能無法提供足夠的保護或競爭優勢，並可能需要大量資源才能獲得和捍衞。如果我們無法執行我們的權利，或者如果我們沒有發現未經授權使用我們的知識產權，我們也將無法保護我們的知識產權。儘管我們採取了預防措施，但未經授權的第三方可能會複製我們的產品，並使用我們認為是專有的信息來創造與我們競爭的產品和服務。我們還在與客户、員工、外包開發商和其他人的協議中依賴合同限制來保護我們的知識產權。不能保證這些協議不會被違反，不能保證我們對任何違規行為有足夠的補救措施，也不能保證我們的專利、版權、商標或商業祕密不會以其他方式被知道。通過一項第三方託管協議，我們已授予我們的一些客户未來有權將我們的軟件產品源代碼僅用於其內部維護服務。如果我們的源代碼是通過第三方託管獲得的，挪用或濫用我們的知識產權的可能性可能會增加。

此外，一些國家的法律沒有像美國和加拿大的法律那樣有效地保護專有知識產權。無論在哪裏，保護和捍衞我們的知識產權都可能代價高昂。為了保護我們的知識產權，我們可能需要花費大量的資源來監測和保護這些權利。該公司目前正在並預計將繼續參與某些訴訟，以保護其知識產權不受第三方的侵犯。此外，未來可能需要進一步的訴訟，以執行我們的知識產權，保護我們的商業祕密，確定他人知識產權的有效性和範圍，或針對侵權或無效索賠進行抗辯。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的減損或損失。此外，我們執行知識產權的努力可能會遇到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性，和/或使我們在任何相關的反訴或反訴中面臨損害賠償要求。我們無法保護我們的專有技術免受未經授權的複製或使用，以及任何代價高昂的訴訟或轉移管理層的注意力和資源，可能會推遲我們解決方案的進一步銷售或實施，損害我們解決方案的功能，推遲新解決方案的推出，導致我們將劣質或成本更高的技術替換到我們的解決方案中，或損害我們的聲譽。

我們依賴某些關鍵供應商提供硬件設備，這可能會阻礙我們的開發和擴張。

我們目前與少數硬件設備供應商有關係，我們對這些供應商沒有運營或財務控制，也沒有對這些供應商如何開展業務的影響。硬件設備供應商可能會因為自己的短缺和業務需求而延長交貨時間、提高價格和限制供應。這些供應商的設備供應中斷可能會推遲我們維持、發展和擴大我們的遠程信息處理解決方案業務以及與遠程信息處理部門交互的業務領域的能力。如果我們與這些設備供應商中的任何一個的關係終止，就不能保證我們剩餘的設備供應商能夠處理增加的設備供應，以維持和發展我們所需的擴展網絡。也不能保證與其他關鍵設備供應商的業務關係能夠以我們希望或有利的條款達成，如果有的話。關鍵供應商減少可能意味着現有或潛在客户無法使用我們的全球物流網絡進行有意義的溝通，這可能會導致

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現有和潛在客户轉向競爭對手的產品。此類設備供應問題可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

對温室氣體排放和全球氣候變化對環境影響的擔憂可能會導致環境税、收費、監管計劃、評估或處罰，這可能會限制或負面影響我們的運營或降低我們的盈利能力。

人類活動對全球氣候變化的影響已經引起了公眾和科學的相當大的關注，也引起了美國和其他國家政府的關注。正在努力減少温室氣體排放和能源消耗，包括汽車和其他交通工具的排放和能源消耗。由於這些努力而對我們的客户徵收或施加的任何環境法規、税收、收費、評估或罰款的額外成本可能會導致我們的客户承擔額外的成本，這可能導致他們減少使用我們的服務。國際上也有一些立法和環境監管倡議，可能會限制或負面影響我們的運營或增加我們的成本。此外，環境法規、税收、收費、評估或處罰可以直接對我們徵收或強加給我們。加拿大、美國或我們開展業務的任何其他司法管轄區制定的任何有關温室氣體排放的法律或法規的通過，都可能對我們的運營和財務業績產生不利影響。

貨運市場的一般週期性和季節性可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務可能會不時受到特定運輸方式和一般貨運市場的一般週期性和季節性，以及這些市場所服務的行業的週期性和季節性的影響。可能導致此類運輸方式或整個貨運市場週期性波動的因素包括法律和監管要求、我們的客户與其自身客户之間的合同續簽時間、基於季節性的關税、適用於特定發貨國或接收國的假期、影響航運的天氣相關事件，特別是地理位置以及國際貿易協定的修訂。由於我們來自特定產品和服務的部分收入與正在處理的出貨量掛鈎，全球出貨量或任何特定運輸方式的出貨量的不利波動可能會對我們的收入產生不利影響。出貨量下降可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

如果我們不能讓市場廣泛接受我們的服務、產品和定價，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們目前幾乎所有的收入都來自我們的聯合網絡和全球物流技術解決方案，並預計未來將這樣做。因此，市場廣泛接受這些類型的服務和產品，以及它們的相關定價，對我們未來的成功至關重要。我們的服務和產品的需求和市場接受度受到高度不確定性的影響。我們的一些服務和產品通常被認為是複雜的，可能涉及到我們客户開展業務的新方法。我們的服務和產品的市場可能會減弱，競爭對手可能會開發在全球範圍內或在特定地理區域內執行物流服務的卓越服務和產品，或者我們可能無法開發或保持可接受的服務和產品來應對新的市場條件、政府法規或技術變化。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

對我們侵犯第三方專有權的指控可能會引發賠償義務，並導致鉅額費用或限制我們提供產品或服務的能力。

競爭對手和其他第三方已經並可能在未來聲稱，我們當前或未來的服務或產品侵犯了他們的專有權或對我們提出了其他索賠。我們的許多競爭對手已經獲得了涵蓋通常與我們的產品和服務相關的產品和服務的專利，他們可能會對我們主張這些專利。這類索賠，無論有無正當理由，提起訴訟或達成和解都可能既耗時又昂貴，並可能分散管理層對我們核心業務的關注。

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由於此類糾紛，我們可能不得不支付損害賠償、產生大量法律費用、暫停銷售或部署我們的服務和產品、開發昂貴的非侵權技術(如果可能)或簽訂許可協議，這些協議可能無法以我們可以接受的條款提供。這些結果中的任何一個都會增加我們的費用，並可能降低我們服務和產品的功能，從而降低我們的服務和產品對現有和/或潛在客户的吸引力。我們已經在一些協議中同意，並可能在未來同意賠償其他各方因聲稱侵犯第三方專有權而產生的任何費用或責任。如果我們被要求根據這些賠償協議付款，這種付款可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的運營結果可能會因季度而異，因此可能很難預測或可能無法滿足投資界的期望。

由於各種因素，我們未來的運營結果可能會因季度而異，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素包括但不限於：

儘管我們的收入可能會在每個季度之間波動，但我們的大部分支出在短期內不會發生變化，我們可能無法迅速減少支出，以應對收入的下降。如果收入低於預期，這一缺口可能會對我們的經營業績產生不利和/或不成比例的影響。如果發生這種情況，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。

我們可能無法防止或檢測所有錯誤或欺詐。

由於內部控制制度的固有侷限性，可能會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述，而且可能無法及時發現或根本不能發現。因此，我們不能絕對保證影響我們的所有控制問題、錯誤或欺詐事件(如果有)已經或將被預防或檢測到。此外，隨着時間的推移，控制系統的某些方面可能會因為條件的變化而變得不夠充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化，我們可能無法足夠快地解決這些問題，以防止所有錯誤或欺詐事件。結合我們對財務報告內部控制有效性的持續評估，我們可能會發現我們的內部控制存在“重大弱點”。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。任何實質性弱點的存在都可能需要管理層投入大量時間併產生大量費用來補救任何此類實質性弱點。我們對財務報告的內部控制存在任何重大缺陷可能會導致我們的財務報表出現錯誤，要求我們進行更正調整，重述我們的財務報表，導致我們無法履行我們的報告義務，並導致股東對我們報告的財務信息失去信心，所有這些都可能對我們證券的市場價格產生重大不利影響。如果我們不能成功識別和補救任何材料

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本公司的財務報告的準確性和時間可能會受到不利影響，並且我們可能無法繼續遵守證券法關於及時提交定期報告的要求和適用的證券交易所上市要求。

隱私法律法規涉及面很廣，可以有多種解釋，實施起來很複雜，可能會減少對我們產品的需求，如果不遵守可能會帶來重大責任。

我們的客户可以使用我們的產品來收集、使用、處理和存儲有關他們與客户交易的信息。聯邦、州和外國政府機關和機構越來越多地通過關於收集、使用、處理、存儲和披露從消費者和個人獲得的此類信息的新法律和條例。除了政府的監管活動，隱私倡導團體以及科技行業和其他行業可能會考慮各種新的、額外的或不同的自律標準，這些標準可能會直接給我們的客户和目標客户帶來額外的負擔，也可能間接給我們帶來額外的負擔。我們希望我們的產品能夠在符合這些法律法規的情況下被我們的客户使用。遵守這些法律法規的功能和運營要求以及成本可能會對我們的業務產生不利影響，如果我們的產品不能遵守這些法律法規，可能會導致監管機構施加鉅額罰款和處罰，以及我們的客户或第三方提出索賠。此外，所有這些國內和國際立法和監管舉措都可能對我們的客户收集、使用、處理和存儲發貨物流信息的能力或意願產生不利影響，這可能會減少對我們產品的需求。

我們普通股的價格在過去，包括最近，一直是波動的，未來也可能是波動的。

我們普通股的交易價格未來可能會有波動。這可能會使您更難在您想要以您認為有吸引力的價格轉售您的普通股時，或使我們更難通過發行普通股籌集資金。根據我們現有的董事、高管和員工薪酬安排，我們普通股價格的上漲也可能增加我們的薪酬支出。我們訂立包括浮動利率權益遠期在內的權益衍生合約，以部分抵銷某些以股份為基礎的薪酬開支的潛在波動。我們普通股股價的波動可能是由與我們的經營業績無關、超出我們控制範圍的事件引起的。可能導致波動的因素包括但不限於：

如果我們普通股的市場價格大幅下跌，股東可以對我們提起證券集體訴訟，無論此類索賠的是非曲直。這樣的訴訟可能會導致我們招致鉅額成本，並可能轉移我們管理層和其他資源的時間和注意力。

根據公認會計原則對我們無形資產的公允價值評估可能要求我們記錄與無形資產減值相關的重大非現金費用。

我們的大部分資產，包括客户協議和關係、競業禁止契約、現有技術和商號，都是無形的。我們按無形資產的估計使用年限直線攤銷無形資產。我們至少審查了這些資產的賬面價值

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每年一次，以尋找損害的證據。根據美國會計準則第360-10-35號專題“物業、廠房和設備：概述：後續計量”，當此類資產產生的未貼現未來現金流的估計少於賬面金額時，確認減值損失。減值損失的計量以預期未來現金流量的現值為基礎。未來對無形資產的公允價值評估可能要求在未來期間的經營業績中計入減值費用。這可能會削弱我們在未來實現或保持盈利的能力。

如果我們的普通股價格下降到我們淨資產的公允價值低於我們淨資產的賬面價值的水平，我們可能需要記錄與商譽減值相關的額外重大非現金費用。

我們根據美國會計準則第350主題“無形資產--商譽和其他”對商譽進行會計核算，其中要求至少每年對商譽進行減值測試。我們已將10月31日定為^ST用於我們的年度減損測試。如果我們的淨資產的公允價值(由我們的市值決定)在未來的年度減值測試日期低於我們的淨資產的賬面價值，我們可能不得不在我們未來的經營業績中確認商譽減值損失。這可能會削弱我們在未來實現或保持盈利的能力。

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