註冊人姓名：The Home Depot，Inc.

免責人名稱：格林世紀平衡基金

申請豁免的人地址：馬薩諸塞州波士頓道富114號200室，郵編：02109

書面材料根據1934年《證券交易法》頒佈的第14a-6(G)(1)條提交。根據該規則的條款，不需要提交該申請者，但出於公開披露和考慮這些重要問題的考慮，該申請者是自願提交的。

家得寶公司2022年代理聲明中的第9項：

關於森林砍伐報告的股東提案

The Home Depot，Inc.符號：HD

提交人：綠色世紀平衡基金

綠色世紀資本管理公司是綠色世紀平衡基金的投資顧問，希望您支持家得寶在2022年委託書中提出的與森林砍伐相關的提案(在此稱為“家得寶”或“本公司”)，該聲明要求本公司出具一份報告，評估是否以及如何提高其在供應鏈中消除森林砍伐和原生林退化的規模、速度和嚴格程度。倡議者認為，採取此類行動將減輕潛在的供應鏈、競爭和聲譽風險，從而符合公司的長期利益。

已解決：股東要求家得寶發佈一份報告，評估是否以及如何提高其努力的規模、速度和嚴謹性，以消除供應鏈中的森林砍伐和原生林退化。

支持聲明：支持者將交由管理層自行決定，但建議對股東有意義的指標可能包括評估：

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該公司是否對所有相關商品採取了不砍伐森林和不退化政策，例如避免所有原始森林和森林砍伐和退化風險較高的地區；以及

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披露全面的森林足跡和朝着更雄心勃勃的努力取得的進展，如量化進度報告、有時限的行動計劃、盡職調查活動和不遵守議定書。

投贊成票的理由

供應鏈風險-森林砍伐和原始林退化導致的生態系統脆弱性增加帶來的實物風險可能會影響木材供應，並對公司產生實質性的財務或戰略影響。家得寶目前的政策不足以緩解這些風險。

競爭劣勢-家得寶的森林承諾落後於同行，無法滿足不斷變化的消費者對更環保產品的偏好。

聲譽和相關的財務風險-未能充分緩解供應鏈中的森林砍伐和初級森林退化使家得寶暴露在媒體和公眾宣傳活動中，目標是與負面環境影響有關的公司。

監管風險-家得寶的承諾可能與懸而未決的州和聯邦森林砍伐相關採購立法的標準不符，這可能會影響家得寶與政府客户的業務。

氣候風險--持續砍伐森林和森林退化加劇了投資組合面臨的系統性氣候和自然相關風險。

敦促股東投票支持這項提議。

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這不是徵集投票您的代理的授權。請不要將您的委託卡發送給我們；綠色世紀平衡基金不能投票給您的委託書，本通信也不會考慮這樣的事件。綠色世紀平衡基金敦促股東按照管理層委託書上提供的指示投票支持項目9。

背景

家得寶是世界上最大的家裝零售商，也是木材的主要採購商。¹木材、木製品、紙漿和紙張是森林砍伐的主要驅動力² 和森林退化。³森林砍伐和森林退化約佔全球温室氣體排放的15%，是全球變暖的第二大原因，僅次於化石燃料的燃燒。⁴

模型來自聯合國負責任投資原則不可避免的政策反應聯盟，該聯盟“旨在讓機構投資者做好準備，迎接與加快應對氣候變化政策相關的投資組合風險和機遇。”⁵指出到2025年全球停止砍伐森林是將全球變暖控制在比工業化前水平高1.5攝氏度所需的政策變化之一。⁶森林砍伐和森林退化也是造成生物多樣性喪失的主要原因。⁷

根據《生物多樣性公約》，原始林是“在自然幹擾和自然過程下從未被砍伐和發展起來的森林”。⁸國際自然保護聯盟(IUCN)的專家認為，“如果不優先保護原始森林，我們就無法解決氣候或生物多樣性危機。”⁹

家得寶的木材採購政策沒有解決對原生林的影響。

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家得寶沒有承諾確保其購買的木材不會砍伐森林和森林退化。

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家得寶沒有向CDP森林披露或以其他方式全面披露其木材的來源地理位置和認證，因此很難評估其風險敞口。

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家得寶也缺乏全面的承諾來實現購買木材的第三方認證，僅要求對來自森林砍伐風險最高地區的一小部分地區的木材進行認證。¹⁰

家得寶列出供應鏈中斷，¹¹氣候變化帶來的人身風險，¹²它在環境問題上的聲譽，¹³以及不斷變化的消費者偏好¹⁴ 作為2021年10-K的風險因素。這些風險因素都因森林砍伐和森林退化而加劇。

為了應對這些風險，像Lowe‘s 這樣的競爭公司已經採取了關於森林風險的深入披露，並實施了更強有力的政策和目標，以限制對原始森林的影響。支持者擔心家得寶的政策不足以應對其木材供應鏈中的風險，即可能影響公司聲譽的風險。

供應鏈風險-森林砍伐改變並危及木材供應鏈所依賴的關鍵環境系統

森林砍伐和森林退化加劇了氣候變化並威脅到維持全球生態系統的環境進程，對家得寶以及各行業的投資組合級別的氣候風險構成了特定於公司的風險。

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家得寶的2021年10-K報告確定了“氣候變化的長期影響，無論是涉及物理風險(如極端天氣條件或海平面上升)還是過渡風險(如監管或技術變化)”。¹⁵ 這些變化可能會影響其“以我們所需的數量和水平採購業務運營所需的某些商品或服務的能力”。¹⁶

3 |

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由於未能迅速減少供應鏈中的森林砍伐和初級森林退化，家得寶可能會助長系統性風險，這些風險可能會影響其長期可持續性，並導致供應鏈中斷。

氣候變化和森林砍伐的影響可能會影響木材供應並導致木材價格波動，這可能會對家得寶產生實質性影響。

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雖然家得寶缺乏對其業務與森林相關的風險的全面披露，但勞氏在其2021年CDP森林報告中披露，木製品佔其公司收入的11%至20%。¹⁷考慮到它們相似的商業模式，家得寶的木製品很可能是類似的材料。

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Lowe‘s還透露，生態系統脆弱性增加帶來的物理風險可能會影響木材供應，並對業務產生實質性的財務或戰略影響，並指出經歷這些影響的可能性“更大”，潛在影響的規模為“中高”，量化為1.8億至2.2億美元。¹⁸

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加拿大的氣候和生態破壞已經造成了巨大的木材價格波動，2021年價格一度達到每千板英尺1700美元，遠高於每千板英尺300至400美元的典型區間。¹⁹

家得寶已採取措施減輕與部分高風險熱帶地區相關的森林砍伐和退化風險，除非木材獲得森林管理委員會(FSC)認證，否則不從所羅門羣島、巴布亞新幾內亞和亞馬遜或剛果盆地地區採購木材。²⁰然而，這一有限認證要求並不適用於家得寶購買的大部分木材：根據公司有限的披露，超過90%的木材不受這一要求的約束。

與南美木材採購相關的風險

根據該公司網站上最新更新的“可持續林業常見問題”，大約8%的Wood Home Depot來源來自南美。²¹由於家得寶的“瀕危地區”名單不包括大西洋森林、大查科、塞拉多和喬科達里昂潮濕森林等南美瀕危地區，因此這一重要的南美地區來源令人擔憂。相比之下，所有這些地區都出現在競爭對手Lowe的風險地區列表中，需要 FSC認證。²²

因此，該公司可能從南美面臨風險的地區採購未經認證的木材。家得寶在另一個網頁上聲稱，其在南美購買的木材有90%來自巴西和智利的種植園，其中包括塞拉多、大西洋森林和大查科地區的全部或部分地區。²³該公司透露，其在南美購買的木材“主要是松木和桉樹”。²⁴然而，這一披露並沒有緩解人們對這種木材來源對環境影響的擔憂。

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近年來，巴西的桉樹種植園大幅擴張，2009至2020年間增加了超過280萬公頃(幾乎相當於比利時的面積) 。²⁵巴西的許多桉樹種植園都位於塞拉多。²⁶塞拉多對巴西的供水系統至關重要，²⁷約佔巴西土壤碳儲量的34%，²⁸它是世界上生物多樣性最豐富的稀樹大草原，是地球上5%的動植物的家園。²⁹塞拉多的土地轉換達到了六年來的最高水平，³⁰該地區的森林砍伐率往往高於亞馬遜地區。³¹

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桉樹種植園造成土壤侵蝕，迅速消耗土壤養分，抑制新植物的生長，³² 所有這些都直接影響到這片土地未來儲存碳的能力，還會造成生態枯竭的地區，有時也被稱為“綠色沙漠”。³³

4 |

需要更多的披露和加強的政策來評估和減輕家得寶在其南美木材供應鏈中面臨的砍伐森林和初級森林退化的風險。

與加拿大木材採購相關的風險

家得寶大約86%的木材來自北美。³⁴這包括從加拿大北部的森林中採購³⁵和温帶雨林，³⁶ 公司木材採購政策中未涉及的風險地區。家得寶沒有透露從這些高危地區採購了多少木材。

加拿大的北方森林穩定了氣候，藴藏着生物多樣性，擁有大約11%的陸地碳。³⁷加拿大北部森林也佔世界現存森林的25%，每公頃儲存的碳是熱帶森林的兩倍。³⁸

加拿大北部地區儲存碳和保護生物多樣性的關鍵能力受到威脅，部分原因是加拿大經歷了全球第三高的完整森林損失率，僅次於巴西和俄羅斯。³⁹對木製品的需求是加拿大森林砍伐的主要驅動力，每年釋放數千萬公噸的碳。⁴⁰

家得寶在其政策中不涉及加拿大北部森林採購，也不要求對來自該高危地區的木材進行FSC認證，這意味着它沒有標準來確保公司不從原始森林、受威脅物種的棲息地採購或侵犯國際公認的土著權利。因此，還需要更大的披露和加強的政策來評估和減輕家得寶的加拿大木材採購。

競爭風險-家得寶的森林承諾落後於競爭對手

家得寶在其10-K年報中承認，家居裝修行業 “競爭激烈，非常分散，而且在不斷髮展。”⁴¹此外，該公司還指出，未能“對不斷變化的消費者偏好、期望和家居裝修需求作出迴應，可能會對我們與客户的關係、對我們產品和服務的需求以及我們的市場份額產生不利影響。”⁴²

家得寶在採用木材採購政策和披露信息方面滯後，這將有助於減輕公司面臨的與森林相關的風險。家得寶的競爭對手已經制定了這樣的政策，並正在實施中。

Lowe‘s是家得寶在家居裝修零售領域最大的競爭對手。⁴³綠色世紀撤回了今年提交給Lowe‘s的一份類似的股東提案，此前Lowe’s 同意編制一份與該提案要求的類似報告。Lowe‘s承諾在2022年發佈一份關於加快消除供應鏈中森林砍伐和原生林退化的努力的報告。⁴⁴洛威的遺囑：

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披露其來源對原始森林的影響。

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制定一項戰略，以減輕與木材採購相關的氣候、生物多樣性和人權風險。

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報告其木材採購政策的實施情況，其中包括承諾避免高保護價值的森林和木材遠離受威脅物種的棲息地。⁴⁵

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評估是否結束從原生林採購，並要求供應商獲得土著社區的自由、事先和知情同意(FPIC) 。⁴⁶

Lowe‘s已經領導家得寶披露並採取政策來減輕森林風險。Lowe‘s有：

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自2017年以來，通過CDP森林報告發布了深入的森林風險披露。⁴⁷

5 |

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承諾到2025年實現100%的木製品認證或受控採購。

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致力於為來自更廣泛的風險地區的木製品獲得森林管理委員會認證。

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致力於採購“不是來自森林砍伐或其他生態系統轉換”的木材。⁴⁸

Lowe‘s通過CDP提供的森林風險披露讓投資者深入瞭解其面臨風險的地理位置以及必要的可持續性認證方面的差距。Lowe‘s現在正在採取措施，加大努力應對這些風險。家得寶不僅缺乏這些關鍵的披露，而且它還制定了更弱的政策來降低風險。這可能會導致競爭劣勢，因為未能滿足消費者對砍伐森林和無退化產品的偏好。

聲譽和相關財務風險

公眾意識運動正在促使消費者和投資者更多地關注與砍伐森林和原始森林退化有關的環境和社會問題，以及企業在這一問題上的滯後行動。家得寶的2021年10-K報告指出，“客户對產品和運營可持續性的偏好和期望也在增加”，“我們可能會失去與這些客户相關的市場份額。”⁴⁹

消費者越來越關注可持續性，期待公司採取行動，並相應地改變他們的購買行為。

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GlobeScan 2021年的消費者研究發現，超過80%的消費者希望公司確保其木材和紙製品不會導致森林砍伐，86%的消費者試圖避免損害生物多樣性的產品，約70%的消費者試圖購買不會導致氣候變化的產品。⁵⁰

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根據凱捷2020年的一項研究，79%的消費品和零售消費者正在基於可持續性改變他們的購買偏好。⁵¹

與森林砍伐相關的聲譽風險可能對公司價值產生實質性影響。⁵²家得寶在其2021年10-K報告中承認，聲譽損害可能對公司財務造成實質性影響，並指出該公司在環境問題上的立場“可能損害我們的聲譽”。⁵³

家得寶落後的森林政策可能會導致媒體和非政府組織的負面關注，這可能會損害品牌聲譽。

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家得寶在Global Canopy對2021年森林500的評級中獲得了21%的分數，在評估的60家美國公司中排名第47位，落後於沃爾瑪和勞氏等競爭對手。⁵⁴

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家得寶此前曾成為包括綠色和平在內的有影響力的非政府組織的目標。⁵⁵雨林行動網絡，⁵⁶ 美國環境部⁵⁷而其他活動中的其他人則專注於其木材採購對環境的影響。對這一提議的積極迴應可以減輕未來競選活動和媒體負面關注的風險。

家得寶可以通過與競爭對手合作，披露和採取應對供應鏈森林影響的政策，從而緩解這些聲譽風險。

監管風險

家得寶滯後的承諾可能與州和聯邦政府與森林砍伐相關的採購立法的標準不符，這可能會影響家得寶與政府客户的業務。家得寶擁有一支專門的政府解決方案團隊，為聯邦和州政府客户提供一系列服務。⁵⁸

6 |

即將出台的《紐約州森林砍伐自由採購法》將要求：“與州政府簽訂合同的公司不得直接或通過其供應鏈導致熱帶或北部地區完整的森林退化或森林砍伐。”⁵⁹

家得寶目前的政策缺乏針對“完整森林退化”的保護，因此該公司可能沒有準備好遵守這一規定。

即將出台的《加州無森林砍伐採購法》將要求企業“與州機構簽訂合同，採購全部或部分涉及森林風險的商品，以證明這些商品不是在2022年1月1日或之後發生熱帶森林砍伐的土地上種植、衍生、收穫、飼養或生產的。”⁶⁰此外，立法將要求這些承包商擁有一份公開可用的禁止砍伐森林、禁止泥炭、禁止開採的政策。⁶¹

家得寶目前缺乏擬議立法中規定的政策和披露。

即將通過的《2021年森林法》由國會議員組成的兩黨小組共同發起，其中包括聯邦政府對不是從受森林砍伐影響的土地生產的商品的採購優惠。⁶² 如果承包商有不砍伐森林的最佳實踐政策，則優先考慮將任何涉及森林風險商品(包括木漿)的合同的投標價格降低10%。

家得寶的政策似乎不符合概述的標準，因此該公司可能沒有資格獲得採購優惠。⁶³

如果家得寶不採用這些擬議法規中概述的政策和披露，該公司可能會失去與按GDP計算最大和第三大州的採購合同，並且可能會錯過聯邦政府合同的採購優先。

結論

森林砍伐和原始森林退化是氣候變化和生態破壞的主要因素，對家得寶的運營和供應鏈構成了物質風險。本公司目前的森林政策不足以保護家得寶或其投資者免受與森林砍伐和初級森林退化相關的風險，或避免與這些做法相關的聲譽風險。隨着消費者偏好轉向可持續發展標準較高的產品，非政府組織活動繼續瞄準森林政策不足的公司，家得寶如果不加強努力，管理其供應鏈中面臨的森林砍伐和森林退化風險，其品牌聲譽可能受到損害，市場份額也將喪失。此外，如果家得寶未能採取與州和聯邦一級懸而未決的立法相一致的森林砍伐政策，它可能會失去政府採購合同。

敦促股東投票支持這項提案，該提案要求家得寶加大努力，從其供應鏈中消除森林砍伐和原始森林退化。

有關此提案的問題，請聯繫Thomas Peterson，電子郵件：tpeterson@greencentury.com.

這不是徵集投票您的代理的授權。請不要將您的委託卡發送給我們；綠色世紀平衡基金不能投票給您的委託書，本通信也不會考慮這樣的事件。綠色世紀平衡基金敦促股東按照管理層代理郵件中提供的指示投票支持項目9。

¹Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf

²Https://ourworldindata.org/what-are-drivers-deforestation

³Https://www.forestcarbonpartnership.org/sites/fcp/files/DriversOfDeforestation.pdf_N_S.pdf pg.9.

⁴Https://www.forestcarbonpartnership.org/what-redd

⁵Https://www.unpri.org/sustainability-issues/climate-change/inevitable-policy-response#：~：text=The%20Inevitable%20Policy%20Response%20

⁶Https://www.unpri.org/inevitable-policy-response/the-inevitable-policy-response-2021-forecast-policy-scenario-and-15c-required-policy-scenario/8726.article

7 |

⁷Https://www.iucn.org/resources/issues-briefs/deforestation-and-forest-degradation

⁸原住民和當地社區採用與保護和可持續利用生物多樣性相關的傳統生活方式的森林也被列為主要森林。Https://www.cbd.int/forest/definitions.shtml

⁹Https://www.iucn.org/crossroads-blog/202003/primary-forests-a-priority-nature-based-solution

¹⁰Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf pg.3.

¹¹Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.14.

¹²同上，第3頁。16個

¹³同上，第3頁。11.

¹⁴同上，第3頁。10個

¹⁵同上，第3頁。16個

¹⁶同上。

¹⁷Https://www.loweslink.com/llmain/pubdocuments/CDP_2021_Forests.pdf pg.11.

¹⁸ Ibid, pg. 11-12.

¹⁹Https://www.theatlantic.com/science/archive/2022/01/why-climate-change-pushing-lumber-prices/621288/

²⁰Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Wood%20Purchasing%20Policy%20September%202021.pdf pg.3.

²¹Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

²²Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

²³Https://corporate.homedepot.com/responsibility/products

²⁴Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

²⁵Https://iba.org/datafiles/publicacoes/relatorios/relatorioiba2021-compactado.pdf pg.129

²⁶Https://news.mongabay.com/2021/02/whats-at-stake-is-the-life-of-every-being-saving-the-brazilian-cerrado/

²⁷Https://chainreactionresearch.com/report/cerrado-deforestation-disrupts-water-systems-poses-business-risks-for-soy-producers/

²⁸Https://journals.plos.org/plosone/article?id=10.1371/journal.pone.0241637#：~：text=Cerrado%20soils%20contain%20about%2034，%2D較差%20土壤%20%5B29%5D。

²⁹Https://www.worldwildlife.org/places/cerrado

³⁰Https://news.mongabay.com/2022/01/as-its-end-looms-cerrado-tracker-records-6-year-deforestation-high/

³¹Https://climate-diplomacy.org/magazine/environment/deforestation-brazil-its-not-just-amazon#：~：text=Another%20culprit%20is%20the%20production，超過了%20the%20Amazon的%20th%20。

³²Https://www.researchgate.net/publication/334730728_Ecological_and_social_impacts_of_eucalyptus_tree_plantation_on_the_environment

³³Https://www.theguardian.com/environment/2011/sep/26/monoculture-forests-africa-south-america

³⁴Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.3.

³⁵Https://environmentamerica.org/blogs/environment-america-blog/ame/tell-home-depot-protect-boreal-forest

³⁶Https://corporate.homedepot.com/sites/default/files/Sustainable%20Forestry%20FAQs%20Feb%202022.pdf pg.2個

³⁷Https://www.natureunited.ca/what-we-do/our-priorities/innovating-for-climate-change/primer-on-forest-carbon-in-canada-s-boreal-forest/

³⁸Https://www.pewtrusts.org/en/research-and-analysis/articles/2015/03/19/fast-facts-canadas-boreal-forest

³⁹Https://naturecanada.ca/wp-content/uploads/2021/10/Missing-the-Forest.pdf pg.6.

⁴⁰同上。

⁴¹Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.3.

⁴²同上，第3頁。11.

⁴³Https://www.marketwatch.com/story/home-depot-and-lowes-have-30-share-of-a-home-improvement-market-thats-heading-toward-1-trillion-11623254029

⁴⁴Https://www.greencentury.com/lowes-commits-to-comprehensive-reporting-of-its-forest-footprint-will-also-explore-elimination-of-sourcing-from-primary-forests/

⁴⁵Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

⁴⁶同上。

⁴⁷Https://www.cdp.net/en/responses/11017?back_to=https%3A%2F%2Fwww.cdp.net%2Fen%2Fresponses%3Fpage%3D15%26per_page%3Dall%26sort_by%3Dresponse_status%26sort_dir%3Dasc&per_page=10&sort_by=program_name&sort_dir=asc

⁴⁸Https://corporate.lowes.com/our-responsibilities/corporate-responsibility-reports-policies/lowes-wood-policy

⁴⁹同上，第3頁。10個

⁵⁰Https://globescan.com/2021/10/21/consumer-research-reveals-escalating-concerns-about-climate-change-forest-biodiversity/

⁵¹Https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2020/07/20-06_9880_Sustainability-in-CPR_Final_Web-1.pdf pg.2個

⁵²Https://chainreactionresearch.com/wp-content/uploads/2019/05/Reputation-Risk-and-FMCGs.pdf

⁵³Https://ir.homedepot.com/~/media/Files/H/HomeDepot-IR/2022/2021_AnnualReport_IR_Site_FINAL.pdf pg.11.

⁵⁴Https://forest500.org/rankings/companies/home-depot

⁵⁵Https://www.greenpeace.org/usa/news/greenpeace-protests-home-depot/

⁵⁶Https://www.ran.org/the-understory/ran30_30_years_of_preserving_rainforests/

⁵⁷Https://environmentamerica.org/blogs/environment-america-blog/ame/tell-home-depot-protect-boreal-forest

⁵⁸Https://www.homedepot.com/c/Government_Customers

⁵⁹Https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/s5921

⁶⁰Https://leginfo.legislature.ca.gov/faces/billTextClient.xhtml?bill_id=202120220AB416

⁶¹同上。

⁶²Https://www.congress.gov/bill/117th-congress/senate-bill/2950/text?r=4&s=2

⁶³同上。