註冊人姓名：嘉信理財

依賴豁免的人姓名：Friends信託公司

申請豁免的人地址：賓夕法尼亞州費城市場街1700號套房，郵編：19103

美國證券交易委員會的規則並不要求倡導者提交此通知，但他們是自願提交的。

April 11, 2022

致嘉信理財股東：

朋友信託公司在2022年5月17日的股東大會上尋求您對提案8的支持。

該提案要求施瓦布準備一份關於其遊説活動的年度報告。

解決後，嘉信理財的股東要求編制一份每年更新的報告，披露：

1.公司政策管理直接和間接遊説以及基層遊説溝通的程序。

2.施瓦布用於(A)直接或間接遊説或(B)基層遊説通信的付款，每種情況下都包括付款金額和收件人。

3.説明上文第2節所述的管理層和董事會的決策程序和付款監督。

就本提案而言，“基層遊説溝通”是一種面向公眾的溝通，這種溝通(A)指的是具體的立法或條例， (B)反映了對立法或條例的看法，以及(C)鼓勵收信人就立法或條例採取行動。“間接遊説”是指施瓦布所屬的行業協會或其他組織所從事的遊説活動。

“直接和間接遊説” 和“基層遊説溝通”都包括地方、州和聯邦各級的努力。

報告應提交給審計委員會，並張貼在施瓦布的網站上。

投票支持該提案的理由

並反駁公司的反對聲明

作為投資者，我們相信，公司支出的透明度和問責制影響立法和監管，符合嘉信理財股東的最佳利益。我們的目標不是阻止公司支出，而是確保足夠的透明度，使股東能夠評估這些重大成本，並確保充分的內部問責，以保障支出與公司使命、價值觀和道德的一致性。如果沒有確保問責的明確制度，公司資產可能被用來促進與公司公共立場和原則不一致的公共政策目標，因此可能會對嘉信理財的聲譽構成風險，損害股東價值。

基本原理摘要

公司聲譽是股東價值的重要組成部分；

通過行業協會和社會福利團體進行間接遊説存在潛在風險，缺乏問責；

施瓦布目前的“強化”披露是不夠的；

投資者要求遊説透明度，以更好地瞭解風險；和

施瓦布可以輕鬆地向股東提供本提案中要求的遊説披露。

公司聲譽是股東價值的重要組成部分。

施瓦布未能對其遊説活動和支出提供有力和完整的披露，使其面臨潛在的聲譽損害，從而對股東價值產生潛在的負面影響。加強對企業遊説支出和其他政治支出的審查，可能會使企業面臨更大的聲譽風險。

世界大型企業聯合會(Conference Board)的一項研究顯示，排名靠前的公司比排名靠後的公司財務狀況更好。高管們還發現，與建立和維護聲譽相比，從聲譽失敗中恢復要難得多。¹2018年聲譽紅利報告估計，“企業聲譽現在直接貢獻了富時100指數和250指數成份股公司平均38%的市值。”²此外，益普索全球聲譽中心對31個國家/地區的研究表明，良好的聲譽與更好的業務效率之間的關係是確鑿的證據。³

德勤2014年的一項調查還發現，87%的高管認為聲譽風險比他們公司面臨的其他戰略風險更重要或更重要，88%的高管表示他們的公司明確地專注於管理聲譽風險。⁴顯然，公司聲譽對股東價值有顯著影響。

二、

通過行業協會和社會福利團體進行間接遊説存在潛在風險和缺乏問責性

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¹《聲譽風險》，世界大型企業聯合會，2007年，第6頁，https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1077894.

²Https://www.provokemedia.com/research/article/link-between-corporate-reputation-market-value-strengthens-study

³Https://www.ipsos.com/sites/default/files/ct/publication/documents/2018-05/unlocking_value_of_reputation-may_2018.pdf.

⁴《2014年全球聲譽風險調查》，德勤，第4頁，https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/pl/Documents/Reports/pl_Reputation_Risk_survey_EN.pdf.

雖然企業對政客和傳統政治行動委員會的捐款有嚴格的限制，但對行業協會和社會福利非營利組織的捐款沒有限制。儘管施瓦布已停止向其政治行動委員會付款，並重申在該公司的反對聲明中，向政治行動委員會支付的款項屬於政治捐款項下，不屬於遊説活動。施瓦布仍然可以向第三方團體提供無限的資金，這些第三方團體可以花費數百萬美元進行遊説，而且往往是祕密的基層活動。這通常被稱為黑錢支出。在通過行業協會和其他組織支出黑錢方面，公司缺乏透明度和監督不僅為股東創造了資金使用的盲點，也為公司自身造成了盲點。公司向行業協會支付款項，這些行業協會被用來代表自己間接遊説，而沒有具體的披露或問責。行業協會花費數億美元進行遊説。例如，自1998年以來，美國銀行家協會已經花費了超過1.9億美元。⁵

最近，公司還面臨着重大的公司聲譽風險，原因是公司實踐(包括遊説支出)與公司聲明的價值觀和立場不一致。如果沒有強有力的遊説監督和透明度，公司及其股東無法確定公司的直接和間接遊説是否符合公司價值觀。

施瓦布的行業協會信息披露落後於許多同業組織成員，後者披露了其每個行業協會用於遊説的金額，包括Regions Financial和US Bancorp。這是嘉信理財首次披露該公司向其貢獻的行業協會的名單，但該名單沒有説明支付的金額或不可扣除的部分。這使得投資者很難理解施瓦布給予各種組織的優先級別或支持。

三.

施瓦布目前披露的信息不夠充分

施瓦布擁有廣泛的遊説活動，該公司的支出信息很難獲得、有限且未整合。我們公司不會為投資者提供集中和全面的來源，以便他們瞭解公司在直接或間接遊説活動/關係、優先事項以及這些努力如何支持或符合公司戰略和投資者利益方面的相關支出。在董事董事會反對和反對施瓦布的建議中指出：“這項提議是不必要的，因為該公司已經就其參與立法程序的透明度提供了--並且今年--進一步提高了。”然而，這並不承認施瓦布在信息披露方面一直落後於同行，而且“強化”的信息披露繼續低於同行的信息披露，也遠遠達不到最佳實踐。我們對我們公司有更好的期望。

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⁵Https://www.opensecrets.org/federal-lobbying/clients/summary?cycle=2019&id=D000000087

聯邦和州政府的遊説

根據各種不同來源的信息，我們公司在2019年和2020年在聯邦遊説活動上花費了約5440,000美元，2021年花費了2,710,000美元。⁶從2010年到2020年，施瓦布在聯邦遊説上花費了29,453,000美元。施瓦布在州一級的支出程度更加不透明，因為州一級的遊説披露要求往往非常粗略，投資者不知道公司在22個州的支出，在其他州只有一個模糊的圖景。在有報道的加利福尼亞州，施瓦布在2010-2021年間花費了90多萬美元進行遊説。⁷獲得全面的州遊説信息被專家描述為“幾乎不可能” ，因為“以‘拜占庭’的方式捕獲數據並在網上提供，有效地掩埋了許多州的信息。”⁸

透過行業協會進行遊説

雖然施瓦布已同意披露公司通過會員資格支持的行業協會，但這一披露並未讓股東徹底瞭解公司的整體間接遊説支出。施瓦布只披露了行業協會用於遊説的付款部分。這是不夠的，因為投資者不知道施瓦布通過會員資格和其他付款向每個行業協會提供的總金額，也不知道每個行業協會用於遊説的金額。僅披露用於遊説的總金額-當公司擁有每個行業協會的金額-阻止股東瞭解每個行業協會成員的重要性，使瞭解風險變得困難。

事實上，只披露有限的行業協會細節的公司包括用於遊説的行業協會付款總額-就像施瓦布剛剛開始做的那樣-繼續提交遊説披露建議，以獲得股東的廣泛支持，以提高透明度。例如，上個代理季向埃克森美孚提交的一項提案獲得了股東的多數投票，他們支持公司更多地披露信息和提高透明度。⁹

施瓦布在董事會反對董事的建議和反對黨的聲明中指出，“股東在2015年、2016年、2017年、2020年和2021年分別否決了基本上類似的提案。” 聲明沒有披露的是，2020年至2021年期間，股東對向公司提交的遊説提案的支持率大幅上升了10%，達到44.1%，這表明投資者越來越關注和支持施瓦布遊説的透明度和問責制。¹⁰

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⁶Https://www.opensecrets.org/federal-lobbying/clients/summary?cycle=2020&id=D000000414

⁷Https://cal-access.sos.ca.gov/Lobbying/Employers/Detail.aspx?id=1144228&session=2019&view=activity.

⁸路透社，2015年5月13日，https://www.reuters.com/article/us-wal-mart-stores-disclosure-lobbying-e/exclusive-wal-mart-improves-lobbying-disclosure-after-shareholder-push-idUSKBN0NY0AH20150513，《股東推動後沃爾瑪改善遊説信息披露》

⁹Https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000034088/000003408821000037/xom-20210526.htm

¹⁰Https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000316709/000031670920000025/a8-kshellannualmeeting.htm；

http://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000316709/000031670921000035/schw-20210513.htm

施瓦布未能完全披露其會員資格和向行業協會支付的款項，這意味着投資者既不準確地瞭解該公司的遊説總支出，也不瞭解該公司的優先事項或利益。

行業協會的遊説錯位造成聲譽風險

我們認為，當施瓦布行業協會的遊説與施瓦布的公開立場相矛盾時，施瓦布的行業協會會員資格和用於遊説的款項會對其聲譽和長期可持續增長構成潛在風險。

作為投資者，我們對施瓦布所宣稱的價值觀與其行業協會的遊説活動的錯位感到擔憂。例如，施瓦布支持通過對金融業保持高標準來保護投資者的利益，但據報道，施瓦布和SIFMA遊説勞工部信託規則的“各方面”，要求投資顧問將客户的利益置於自己的利益之上。¹¹

施瓦布是投資公司協會(ICI)和證券業和金融市場協會(SIFMA)的董事會成員，這兩家協會在2010-2021年間花費了139,070,621美元進行遊説。¹²ICI最近因遊説反對堵塞交易所交易基金(ETF)的税收漏洞而受到關注。¹³雖然民調顯示支持華爾街對交易徵税，¹⁴施瓦布、ICI和SIFMA是2019年和2020年遊説反對金融交易税的頂級團體。¹⁵

施瓦布表示，它的部分目的是“幫助所有收入水平和人生各個階段的人”。¹⁶然而，施瓦布也是加州商會的成員，該商會最近因反對育兒假法律而受到媒體的關注，¹⁷儘管成百上千的品牌和企業領導人認識到育兒假“對美國的長期經濟增長、全球競爭力和家庭安全至關重要”。¹⁸

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¹¹Https://theintercept.com/2017/07/16/financial-advisers-want-to-rip-off-small-investors-trump-wants-to-help-them-do-it/

¹²Https://www.opensecrets.org/federal-lobbying/clients/summary?cycle=2015&id=D000000229； https://www.opensecrets.org/orgs/investment-co-institute/lobbying?id=D000000262

¹³Https://www.marketwatch.com/story/why-the-5-4-trillion-etf-market-faces-its-biggest-crisis-since-inception-11631807333.

¹⁴Https://theappeal.org/the-lab/polling-memos/poll-majority-of-voters-support-the-wall-street-tax-act/.

¹⁵Https://www.citizen.org/article/hypnotized-by-wall-street/.

¹⁶Https://www.aboutschwab.com/who-we-are

¹⁷Https://www.republicreport.org/2012/walt-disney-company-parenta-leave/； https://www.nevadaappeal.com/news/2011/feb/23/report-decries-lack-of-paid-parental-leave-in-us/

¹⁸Https://paidleave.us/businessweek

施瓦布聲明的公司價值觀和立場與他們的遊説活動(直接或間接通過第三方團體)的這種錯位，直接或間接地造成了圍繞公司誠信的重大聲譽風險，以及投資者對缺乏公司治理和對遊説的監督的擔憂。

其他公司報告了重大的遊説和公共政策問題

公司已開始編制報告，評估公司立場(包括在氣候變化方面)與其主要行業協會的立場和遊説之間的一致性。編制報告的公司包括BP、輝瑞、通用汽車、拜耳和殼牌。

施瓦布使用全球報告倡議(GRI) 進行可持續發展報告。GRI標準415：公共政策“涉及公共政策的主題。這包括組織通過遊説、向政黨、政治家或事業提供財政或實物捐助等活動，參與公共政策的制定。¹⁹

根據GRI標準415，公司“應報告：

作為其參與公共政策制定和遊説的重點的重大問題；

公司在這些問題上的立場，以及其遊説立場與任何已公佈的政策、目標或其他公共立場之間的任何差異。

我們認為，像嘉信理財這樣的GRI報告公司應該全面評估並透明地披露其遊説的重大問題，以及其遊説立場與其聲明的政策、目標和公共立場之間的任何差異。

四、

投資者要求遊説透明公司更好地瞭解風險

國際公司治理網絡(ICGN)代表着超過18萬億美元的資產，支持遊説披露和政治披露作為最佳實踐，並支持披露任何超過10,000美元的金額。²⁰2022年1月27日，負責任投資原則(PRI)發佈了一份新的報告-負責任政治參與的投資者案例，指出投資者需要了解公司政治參與的預期目標、流程和結果，以確定它們在多大程度上符合其長期利益和共同的社會需求。²¹ PRI還發布了2018年企業氣候遊説指南，以幫助投資者與企業接觸，瞭解它們與氣候政策相關的直接和間接遊説實踐。具體地説，公司在所有地理區域的政策參與應保持一致，並應確保成員行業協會代表其或在其支持下進行的任何參與與公司立場保持一致。²²

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¹⁹Https://www.globalreporting.org/standards/media/1030/gri-415-public-policy-2016.pdf.

²⁰Https://www.icgn.org/sites/default/files/ICGN%20Political%20Lobbying%20%26%20Donations%202017.pdf

²¹Https://www.unpri.org/governance-issues/the-investor-case-for-responsible-political-engagement/9366.article.

²²Https://www.unpri.org/Uploads/g/v/q/PRI_Converging_on_climate_lobbying.pdf

2018年10月，由英格蘭教會養老金委員會和瑞典養老基金AP7領導的2萬億美元投資者聯盟致函55家歐洲大型公司，指出應透明地評估、管理和報告有關氣候問題的遊説，並指出公司直接或通過其行業協會抵消雄心勃勃的氣候政策是不可接受的。²³經合組織的《遊説透明度和廉潔原則》發現，健全的遊説透明度框架對於保障公共決策過程的完整性至關重要。²⁴

V.施瓦布可以輕鬆地向股東提供本提案中要求的遊説披露

施瓦布聲稱“要求公司以股東提案要求的特定格式準備一份關於遊説的報告，這是不必要的負擔 --特別是當這些信息公開時…將是多餘的，而且是對企業資源的低效利用。這一論點在幾個賬户上是不真誠的。該提案尋求的是信息披露，而不是“特定的格式”。此外，由於施瓦布被要求報告其聯邦和州遊説活動，包括通過其行業協會和社會福利團體進行的所有間接遊説，因此它擁有所有這些信息，因此可以在一份報告中輕鬆地以最低成本向股東提供這些信息。

該公司剛剛開始提供其行業協會用於遊説的總金額，這意味着施瓦布可以同樣輕鬆地提供單個行業協會用於遊説的總金額。雖然施瓦布指出“這些自願披露超出了法律要求，並提供了有關公司加入行業協會及其貢獻的額外透明度”，但這些披露遠遠不是最佳實踐，未能為股東提供評估風險所需的透明度。

遊説透明度：披露的信息都會得到管理。

明確的政策和董事會監督，再加上對股東的披露，有助於降低風險，並提供更高的透明度和問責性，使投資者能夠評估潛在風險以及是否有足夠的保障措施來保護我們公司的利益以及股東的利益。

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²³《養老基金對歐洲主要排放國氣候遊説的挑戰》，英國國教，2018年10月29日，https://www.churchofengland.org/more/media-centre/news/pension-funds-challenge-major-european-emitters-climate-lobbying.

²⁴Http://www.oecd.org/gov/ethics/oecdprinciplesfortransparencyandintegrityinlobbying.htm

嘉信理財遊説的聲譽風險有據可查，而且其遊説披露政策也不完善，這凸顯了該公司迫切需要改進其遊説披露，並提高其遊説政策、程序和支出細節的透明度。

基於上述理由，我們認為施瓦布目前的遊説披露不足以保護股東利益。我們懇請您投票支持提案8，即股東提案，該提案要求提交一份公司遊説支出報告。

真誠地

傑弗裏·帕金斯

高管董事

友善信託公司

這不是請求授權投票給你的委託書。請不要給我們發送您的代理卡；Friends信託公司不能投票給您的代理，本通信也不考慮這樣的事件。Friends信託公司敦促股東按照公司代理郵件中提供的説明投票支持提案8。